Investors House Oyj

Earnings Release • Feb 12, 2024

INVESTORS HOUSE: TULOS KASVOI - OSINKOEHDOTUS KASVAA YHDEKSÄTTÄ VUOTTA

YHTEENVETO VUOSI 2023 (VERTAILUKAUSI 2022)

Yhtiön tulos 3,5 M€ oli yksi kaikkien aikojen parhaista. Merkityksellistä on se, että tulos saavutettiin haastavissa markkinaoloissa.

Tuloskehityksen myötä hallituksen osinkoesitys huhtikuussa kokoontuvalle varsinaiselle yhtiökokoukselle on 0,33 €/ osake. Esitys on toteutuessaan yhdeksättä vuotta kasvava osakekohtainen osinko.

Ehdotettu osinko on 60 % tilikauden osakekohtaisesta tuloksesta. Vuoden vaihteen osakekurssille se edustaa 6,3 %:n osinkotuottoa.

Liiketoiminnan merkittävimmät yksittäiset tapahtumat olivat Kukkula -hankkeen eteneminen, osakkuusyhtiön suorittama yhden asuinkerrostalon hankinta ja myynti voitollisesti sekä Tikkurilan kehityshankkeen tonttien myynti samoin kuin useiden suurien vuokrasopimusten solmiminen yhtiön toimitilakohteissa.

Tuloskehitys pitkälle perustuu tehtyihin strategisiin valintoihin. Nollakorkokauden lopulla 2020-21 Investors House myi valtaosan kiinteistöistään. Varoilla lyhennettiin lainoja. Lisäksi tammikuussa 2022 maksettiin ylimäärinen osinko osakkeenomistajille. Vuonna 2023 käynnistettiin kasvuinvestoinnit osakkuusyhtiöiden Apitare ja Jyväskylän Kukkulan Kehitys osalta.

Korkojen noustessa yhtiö on edelleen lyhentänyt käteisvaroilla lainojaan. Katsauskauden lopussa omavaraisuusaste oli 63 % (59 %) ja kassavarat noin 8,5 M€ (6,5 M€).

Investors Housen tavoitteena on kannattavalla toiminnalla tulla kiinteistö- ja rakennusalan ensimmäiseksi osinkoaristokraatiksi Suomessa. Tämä tarkoittaisi 10 vuoden ajan kasvavia osakekohtaisia osinkoja.

YHTEENVETO Q4 2023 (VERTAILUKAUSI Q4 2022)

Investors Housen neljännen kvartaalin tulos 0,1 M€ (2,3 M€). Kuluvan vuoden viimeisellä kvartaalilla tulosta painoivat 100 %;sti omistettujen kiinteistöjen arvojen lasku noin 1,0 M€, tytäryhtiö Juhola Asset Mangementin liikearvon alaskirjaus 0,6 M€ sekä kannustinpalkkiot 0,03 M€. Vastaavasti osakkuusyhtiöiden, jotka olivat investointien kohteena, omistamien kiinteistöjen positiivinen arvonmuutos tuki tulosta noin 1,5 M€.

Vertailukaudella Q4 2022 yhden ison kohteen asemakaavoituksen valmistuminen puolestaan toi tulokseen huomattavan positiivisen kertaerän. Kuten huomataan toimialalla kvartaalit eivät aina ole täysin vertailtavissa, vuodet paremmin.

Katsauskaudella kiinteistöjen arvostuksia laskevat erityisesti korkotason noususta aiheutunut tuottovaateiden nousu. 100 %:sti vuoden alussa ja lopussa omistettujen kiinteistöjen arvonmuutokset vaihtelivat -25 % ja + 2 %:n välillä. Toisaalta yhtiö onnistui strategiansa mukaisesti kompensoimaan tuottovaateiden noususta aiheutuvaa arvonlaskua vuokrausasteiden parantamisella, täysimääräisillä vuokrien korotuksilla sekä kiinteistökehityksellä.

TOIMITUSJOHTAJA PETRI ROININEN:

''Tilikausi 2023 päätti strategiakauden 2020-23. Lähes kaikki vuonna 2020 asetetut strategiset tavoitteet toteutuivat huolimatta jaksolle osuneista koronasta, inflaatiosta ja korkojen nopeasta noususta. Tämä kertoo Investors Housen kyvystä luoda omistaja-arvoa suhdanteista riippumatta.

Strategiakaudella ja sen viimeisenä vuonna 2023 solmimme merkityksellisiä kumppanuuksia asiakkaiden kanssa. Kannattavuutemme kehittyi myönteisesti. Kulutaso pysyi hallittuna inflaatiosta ja koroista huolimatta. Omavaraisuus ja likviditeetti ovat vahvat.

Kannattavan liiketoiminnan tuloksena osakekohtainen osinkoehdotus kasvaa nyt yhdeksättä peräkkäistä vuotta.

Kiitän lämpimästi yhteistyökumppaneita, henkilöstöä ja rahoittajia kumppanuudesta, joka on mahdollistanut myönteisen kehityksen haastavissa markkinaoloissa.''

	10-12/2023	10-12/2022	Muutos	1-12/2023	1-12/2022	Muutos
Liikevaihto, t eur	1 839	2 059	-11 %	6 857	7 603	-10 %
Nettotuotto, t eur	554	654	-15 %	1 735	2 907	-40 %
Katsauskauden tulos, t eur	53	2 329	-98 %	3 503	3 222	9 %
Omavaraisuusaste, %				63,4	58,9
Operatiivinen tulos, t eur	335	363	-8 %	826	1 804	-54 %
EPRA NRV/osake				5,76	6,23	-8 %

YHTEENVETOTAULUKKO

LÄHIAJAN RISKIT JA EPÄVARMUUSTEKIJÄT

Suurimmat epävarmuudet koskevat markkinaolosuhteiden vaikutusta kiinteistöjen arvoihin sekä yleisen taloustilanteen heikkenemistä.

Venäjä ja turvallisuuspolittiinen tilanne

Yhtiöllä ei ole liiketoimintaa eikä suoria sidoksia Venäjälle. Mahdolliset Venäjään kohdistuvat taloudelliset pakotteet eivät suoraan vaikututa yhtiöön. Epäsuorasti pakotteilla ja turvallisuuspoliittisella tilanteella on vaikutus yleiseen toimintaympäristöön.

Muut tekijät ennallaan

Viimeisen kahden vuoden aikana nopeasti nousseet korot ja inflaatio muovaavat kiinteistösektorin toimintaympäristöä.

Rahoitusjärjestelmän kiristyvät pääomavaateet ja kasvava regulaatio voivat rajoittaa pankkien luotonantoa, millä voi olla negatiivisia vaikutuksia kiinteistömarkkinaan.

Yhtiön omistamien kiinteistöjen vuokrausaste voi vaihdella ja palveluliiketoiminnan asiakassuhteet voivat muuttua.

OHJEISTUS

Investors House ohjeistaa vuodelle 2024 tilikauden tulosta.

Investors House arvioi vuoden 2024 tuloksen olevan samalla tasolla kuin vuoden 2023 tulos.

TIEDOTUSTILAISUUS 12.2.2024 KLO 13

Vuoden 2023 tulosta koskeva sijoittajille, analyytikoille ja medialle tarkoitettu tiedotustilaisuus on Investors Housen toimistolla Triplassa Helsingissä 12.2.2024. Tilaisuudessa toimitusjohtaja Petri Roininen esittelee osavuosikatsauksen sekä vastaa kysymyksiin. Tilaisuutta voi seurata https://investorshouse.videosync.fi/q4-2023

TOIMINTAYMPÄRISTÖ

Kuvaamme toimintaympäristöä liikennevalomallilla, jossa punainen on sijoittajan kannalta heikko tai epävarma, keltainen neutraali tai polarisoitunut ja vihreä myönteinen tai pääosin myönteinen.

Markkinoilla vaikuttaa useampi iso voima tällä hetkellä. Sota, energia-alan haasteet, inflaatio ja aikaisempaa korkeammat korot ovat luonnollisesti suurimmat voimat.

Samanaikaisesti julkiset menot ja velkaantuminen kasvavat tavalla, joka voi johtaa suuriin ongelmiin jatkossa.

Kokonaisarviomme, jonka olemme pitäneet ennallaan, on sijoittajan kannalta seuraavan 6 – 12 kuukauden aikana liikennevalomallilla ilmaistuna seuraava:

Hankekehitys: uskomme uusien asuntojen aloituksen ja ylipäänsä rakentamisen volyymin edelleen laskevan merkittävästi kun mittarina on uusien aloitusten määrä. Taustalla vaikuttavat rahoituksen kiristyminen, korkeat panoshinnat sekä sijoittaja- ja kuluttajakysynnän epävarmuus ja mahdollinen hintojen lasku. Toisaalta on ilmeistä, että jäähtyvä markkina laskee rakennusoikeuksien hintoja. Hieman pidemmällä aikavälillä ajatellen markkina voi nyt tarjota hyviä mahdollisuuksia tonttihankintaan ja hankekehitykseen. Vihreä edellytyksellä että on aikaa tarvittaessa odottaa hankkeiden käynnistämistä.

Omistaminen ja vuokraus: tuottovaateiden ja ylläpitokustannusten nousu heikentää nettotuottoa ja kiinteistöjen arvoa, ellei omistaja kykene huomattaviin vuokrankorotuksiin tai vuokrausasteiden parantamiseen. Suurin puristus on siellä missä tuottovaateet painuivat alimmiksi ja ovat alle nykyisen rahoituksen hinnan. Vuokrauksen ja kiinteistön kehittämisen keinoin myös näissä oloissa on mahdollista luoda arvoa. Keltainen.

Palvelut – kiinteistöjen ja kiinteistöyhtiöiden hallinnoinnin, vuokrauksen ja ylläpidon palvelut tarjoavat mahdollisuuden jatkuviin ennustettaviin tuottoihin pienellä pääomariskillä. Ne ovat siksi kiinnostavia. Toisaalta yritysten haluttomuus tehdä investointeja ja maan taantuva talous jarruttaa palveluiden kysyntää, mikä näkyy laskevina liikevaihtoina. Keltainen.

Transaktiot: vilkkain transaktiokausi ja kovimmat valuaatiot nähtiin vuonna 2021. Syksyn 2022 ja alkuvuoden 2023 aikana transaktiomarkkina jäähtyi ellei peräti jäätynyt. Nyt markkina etsii uutta tasapainoa tuottovaateiden sekä rahoitus- ja muiden ehtojen suhteen. Hieman pidemmällä aikavälillä voi avautua kiinnostavia investointimahdollisuuksia. Keltainen.

Lyhyen koron rahamarkkinat: Lyhyt korko on positiivista tuottoa tuottava sijoituskohde. Keltainen.

Lainamarkkinat: nopeasti noussut korkotaso on leikannut olemassa olevien kiinteistöjoukkolainojen pääoma-arvoja. Samanaikaisesti eurooppalaiset investment grade -lainat hinnoitellaan nyt jo kiinnostavalla tuottotasolla. Näin korkeita tuottotasoja ei ole ollut saatavilla vastaavista korkotuotteista 15 vuoteen. Vihreä sille, joka nyt sijoittaa.

Listaamattomalla pääomamarkkinalla sijoittajan kannalta relevantteja vaihtoehtoja ovat suorat kiinteistösijoitukset ja kiinteistörahastot. Kiinteistörahastojen toimiala on syntynyt ja kasvanut miljardien suuruiseksi liiketoiminnaksi hyvin nopeasti. Uudessa toimintaympäristössä kaikki strategiat eivät ole voittavia, mutta osa voi menestyä hienosti. Erityisesti rahastot, joissa tuotto on perustunut ensisijassa laskennalliseen

arvonnousuun eikä niinkään kassavirralliseen tuottoon, ovat haasteen edessä. Tuottovaateiden sekä ylläpito- ja rahoituskulujen noustessa arvonmuutokset voivat kääntyä negatiiviseksi, ellei nettotuoton kasvu kykene sitä kompensoimaan. Listaamattomien sijoitusten arvot ovat liikkuneet hitaasti vs. pörssissä noteeratut. Punainen.

Listattu pääomamarkkina – Ruotsin, Suomen ja Saksan kiinteistöindeksit osakkeenomistajan kokonaistuotolla mitattuna ovat laskeneet 2022-23 poikkeuksellisen voimakkaasti. Pörssiosakkeiden reagointi on ollut nopeampaa kuin raportoitu listaamattomien kiinteistösijoitusten arvonmuutos. Lasku voi avata mielenkiintoisia ostopaikkoja hyvää kassavirtaa ja vahvaa omavaraisuutta osoittaviin ennustettavia tuottoja tarjoaviin yhtiöihin. Toisaalta on mahdollista, että osa yhtiöistä edelleen kohtaa paineita esimerkiksi rahoituksesta aiheutuen. Hajautumisesta johtuen keltainen.

KATSAUSKAUDEN TULOS (VERTAILUKAUSI 2022)

Konsernin laaja tulos oli 3,5 M€, mikä on parempi kuin vertailukaudella (3,2 M€).

Yhtiö toteutti Q1 2023 raportissa kertomiaan tuloksen parannustoimia, joilla tulevien vuosien kannattavuus pyritään varmistamaan. Näiden toimien vaikutukset näkyvät asteittain tuloksessa 2023-26. Ensimmäisenä ja erityisen merkittävänä realisoituivat 2023 aikana Kukkula-sopimukset.

Konsernin tulokseen on yhdistetty yli 50 %:sti omistetut tytäryhtiöt. Osakkuusyhtiöiden tulos on yhdistetty konsernin tuloslaskelmaan yhdellä rivillä kohtaan 'Osuus osakkuusja yhteisyritysten tuloksesta''. Osakkuusyhtiöitä olivat 1/3 omistusosuudella Jyväskylän Kukkula -hankkeeseen liittyvät Apitare Oy ja Jyväskylän Kukkulan Kehitys Oy.

Yhtiön tuotot muodostuvat suuremmilta osin jatkuvista, sopimusperusteisista tuotoista. Näitä ovat kiinteistöt -segmentillä vuokratuotot sekä palveluliiketoiminnassa hallinnointija manageerauspalkkiot. Jatkuvat tuotot tuovat ennustettavuutta liiketoimintaan. Kertaluonteiset palkkiot taas puolestaan menevät lähes suoraan tulokseen.

PÄÄOMARAKENNE JA RAHOITUS

Yhtiön pyrkimyksenä on laajentaa ja monipuolistaa rahoituspohjaansa sekä erityisesti hallita rahoitusta koskevat riskit riittävän omavaraisuusasteen ja korkosuojauksen keinoin.

Konsernin omavaraisuusaste oli 63 % (59 %). Omavaraisuusasteen strateginen tavoitetaso on 45 %, minkä yläpuolella se on pidetty viimeisen 37 kvartaalin ajan.

Konsernin emoyhtiö on solminut rahoittajapankin kanssa konsernia koskevan omavaraisuus -kovenantin, joka on yhdenmukainen yhtiön strategisen tavoitteen eli vähintään 45 %:n omavaraisuusasteen kanssa. Konserni on täyttänyt rahoitusehdon jokaisella kvartaalilla omavaraisuuden keskiarvon ollessa 56 % viimeisen 37 kvartaalin ajan.

Konsernin taseen loppusumma oli 53,5 M€ (55,3 M€). Konsernin oma pääoma yhteensä oli 34,0 M€ (32,5 M€). Omaa pääomaa lisäsi tuloskehitys ja pienensivät jaetut osingot.

Konsernin vieras pääoma oli yhteensä 19,6 M€ (22,7 M€). Konserni on edelleen käyttänyt voitto- ja myyntivaroja lainojen lyhentämiseen. Vieraan pääoman ehtoinen rahoitus muodostuu emoyhtiön lainoista sekä omistettujen asunto- ja kiinteistöyhtiöiden lainoista.

SIJOITUKSET

Yhtiön sijoitukset katsauskauden lopussa muodostuivat asunto- ja toimitilakiinteistöistä sekä Palvelut – segmentistä. Varojen hajautuksen tarkoitus on parantaa sijoitustoiminnan sitoman pääoman tuottoa, pienentää liiketoiminnan riskiä ja tätä kautta tukea osakkeen arvoa.

Kiinteistösijoituksissa konserni omistaa suoraan sekä toimisto- että asuinkiinteistöjä. Osa kiinteistösijoituksista on osakkuusyrityksissä.

Palvelut -segmentin sijoituksiin kuuluivat 100 %:set tytäryhtiöt Investors House Kiinteistövarallisuudenhoito Oy; Infonia Oy, Investors House Rahastot Oy samoin kuin Juhola Asset Management Oy sekä sen 100 %:nen tytäryhtiö Juhola Business Park Management Oy.

Osakekohtaista nettovarallisuutta kuvaava EPRA NRV oli katsauskauden lopussa 5,76 €/osake (6,23 €/osake). Muutokseen ovat vaikuttaneet vähentävästi vertailukauden jälkeen maksetut perusosingot yhteensä 0,31 €/osake sekä palveluliiketoiminnan laskennallisen arvon pieneneminen. Kasvattavasti tunnuslukuun on vaikuttanut positiivinen tulos.

Kiinteistöjen käypä arvo arvo perustuu 12/2023 päivitettyyn ulkopuolisen auktorisoidun kiinteistöarvioijan arvioon. Vastaavasti ulkopuolinen corporate finance -talo on määrittänyt palveluliiketoiminnan arvon 12/2023.

INVESTOINNIT JA MYYNNIT

Yhtiön osakkuusyhtiö myi katsauskaudella yhden asuinkohteen sekä yksittäisiä asuntoja.

Yhtiö toteutti Tikkurilan Neilikkatien kehityskohteen myynnin aikaisemmin tiedotetun esisopimuksen mukaisella tavalla.

Investoinnit käynnistettiin osakkuusyhtiö Jyväskylän Kukkulan Kehitys Oy:n hankkiessa Kukkula -hankkeen ns II-vaiheen kiinteistöt omistukseensa

Alustavia keskusteluja käytiin noin 50 hankkeesta.

Samoin tiedotettiin heinäkuun alussa mahdollisesta Lakea-konsernin hankintaa koskevasta aiesopimuksesta sekä myöhemmin syksyllä aiesopimuksen päättämisestä tuloksettomana.

VUOKRAUSTOIMINTA

Yhtiö jatkoi asuin- ja kaupallisten kiinteistöjen vuokraustoimintaa tavoitteena vakaa vuokrakassavirta. Yhtiön sijoituskiinteistöjen vuokrausaste, johon on laskettu suoraan ja välillisesti omistettujen kiinteistöjen käyttöasteet, oli vakaa ja oli erinomaisella tasolla ollen katsauskauden lopussa 90 % yhden kohteen olleessa kehityksen alla tyhjänä.

8 (25)

Vuokraustoimintaa on pyritty kehittämään ennustettavaan suuntaan. Asiakaskunnassa on viimeisen 2-3 vuoden aikana tapahtunut painopistesiirtymä yksityisistä asiakkaista julkisiin. Nyt julkiset vuokralaiset yhdessä ARA-kohteiden kanssa muodostavat lähes 2/3 tuotoista. Julkisella vuokralaisella tarkoitetaan valtiota, valtio-omisteista yhtiötä, hyvinvointialuetta tai kaupunkia.

KIINTEISTÖJEN YLLÄPITO JA AJANMUKAISTAMINEN

Kiinteistöjen ylläpito jatkui normaalisti. Normaalista poikkeavia peruskorjauskorjaustarpeita ei ollut.

Yhtiö on 2020-2021 aikana luopunut suuresta osasta kiinteistöjä, joissa lämmitysmuotona on suora sähkölämmitys tai maakaasu. Tällä on ollut energian hinnan noustua huomattava myönteinen vaikutus.

Samoin tällä hetkellä aikaisempaa suurempi osuus vuokrasopimuksista on ns pääomavuokrasopimuksia, joissa ylläpitokustannuksista vastaa vuokralainen.

Kaikesta edellä sanotusta huolimatta sähkön hinta muodostui talvikuukausina korkeaksi ja vaikutti heikentävästi eräiden kohteiden kannattavuuteen.

Kiinteistöjen ajanmukaistuskulut on kirjattu nettotuoton jälkeen ja ennen liikevoittoa kohtaan 'voitto-/tappio käypään arvoon arvostamisesta'.

PALVELULIIKETOIMINTA

''Palvelut'' -segmentti muodostui katsauskauden lopussa kiinteistövarallisuudenhoitoa tekevästä Juhola Asset Managementistä, kiinteistö- ja osakerahastoja hallinnoivasta Investors House Rahastoista sekä kiinteistövarallisuuden hoitamista ja johtamista koskevista palveluista eli Investors House Kiinteistövarallisuudenhoito Oy:stä ja Infonia Oy:stä.

HANKEKEHITYS

Yhtiön osakkuusyhtiö Jyväskylän Kukkulan Kehitys jatkoi Jyväskylän kaupungin kanssa Kukkula-hankkeen kehittämistä.

Tikkurilan Neilikkatien asemakaavamuutos vahvistui ja sai lainvoiman tammikuussa. Yhtiö toteutti kehityskohdetta koskevan esisopimuksen mukaisen kaupan siten, että se tuloutui kassaan osin Q2 2023 ja osin Q3 2023. Tulosvaikutus hankkeen osalta kirjautui käyvän arvon muutoksena jo vuoden 2022 viimeiselle kvartaalille.

Viikinmäen asuntohankkeen kehittäminen yhteistyössä Helsingin kaupungin kanssa otti aikalisän kaupungin kaavoituksen toimesta. Samassa yhteydessä tarkastellaan konsernin omistamaa aluetta laajemman alueen asemakaavoitusta.

SEGMENTTI-INFORMAATIO

Investors House raportoi kahden liiketoimintasegmentin tulokset.

Segmentti 'Kiinteistöt' muodostuu Investors Housen kokonaan tai osittain omistamista kiinteistöistä sekä asunto- ja kiinteistöosakeyhtiöiden osakkeista sekä kiinteistökehityshankkeista. Omistukset voivat olla suoria kiinteistöomistuksia, tytäryhtiöitä tai konsernin hallinnoimien rahastojen osuuksia tai osakkuusyhtiöitä. Segmentin toiminta on logiikaltaan sijoitus- ja kehitystoimintaa. Kiinteistöt-segmentti on pääomavaltaista sijoitustoimintaa.

Segmentti 'Palvelut' muodostuu rahasto- ja kiinteistövarallisuuden hoidon palveluista sekä toimitilapalveluista. Segmentin toiminta on logiikaltaan asiantuntijapalvelujen liiketoimintaa. Palvelut-segmentti on vähän pääomaa vaativaa toimintaa ja sellaisena tukee konsernin kannattavuutta varsinkin, kun resurssien yhteiskäyttömahdollisuudet ovat hyvät.

Investors House on pyrkinyt strategiassaan lisäämään vähän pääomaa sitovan palveluliiketoiminnan osuutta samalla kun se on aikaisempina vuosina keventänyt kiinteistösalkkuaan. Palvelusegmentin osuus onkin viimeisten vuosien aikana kasvanut merkittävästi. Muutokseen on vaikuttanut sekä palveluiden kasvu että tehdyt rakenteelliset muutokset myynnein ja hankinnoin.

Vuoden viimeisellä kvartaalilla raportoidusta liikevaihdosta 51 % muodostui palveluista ja 49 % vuokratuotoista. Vertailussa huomionarvoista on se, että yhteisyritys Apitaren liikevaihtoa ei raportoida konsernin liikevaihtona vaan ainoastaan yhdellä tulosrivillä 'osuutena osakkuusyhtiön tuloksesta'.

Palveluliiketoiminnan tuotot ovat huomattavalta osin ns jatkuvia, sopimuspohjaisia tuottoja.

Kiinteistöjen arviot teetettiin 12/2023 perustuen AKA-auktorisoitujen kiinteistöarvioijien arvonmäärityksiin.

Vastaavasti arvioitettiin myös palveluliiketoiminta 12/2023. Palveluliiketoiminnan arvonmääritys perustuu liikevaihto- ja EBITDA -kertoimien kautta tehtyyn arvioon sekä relevanttiin verrokkianalyysiin palveluliiketoimintaa vastaavien toimijoiden arvostuksesta.

Vertailukauden jälkeen verrokkien arvostukertoimet ovat laskeneet sekä toisaalta palveluliiketoiminnan liikevaihto ja kate supistuneet, mitkä kaikki ovat vaikuttaneet myös palveluliiketoiminnan arvoon. Palveluliikentoiminnan liikearvoon tehtiin myös 0,6 M€ alaskirjaus kohdistuen Juhola Asset Managementiin.

Palveluliiketoiminnan arvon kehitystä kuvaa yllä oleva investointipankin laatima kuva.

Palveluliiketoiminnan arvon kehitys perustuu sekä yrityskauppoihin, joita yhtiö on 2015- 2022 tehnyt että hankittujen yhtiöiden liiketoiminnan orgaaniseen kehittämiseen. Q4 2021 myyty huomattavan suuri kiiinteistörahasto poistui kaupan johdosta ja pienensi liiketoimintaa.

Kiinteistöt -segmentin tulos oli erinomainen. Palvelut –segmentin heikkeni, mihin emme ole tyytyväisiä.

Kiinteistöt	10-12/2023	10-12/2022	Muutos-%	1-12/2023	1-12/2022	Muutos-%
Liikevaihto	893	839	6 %	3 421	3 309	3 %
Liiketulos	700	3 083	-77 %	5 017	4 590	9 %
Palvelut
Liikevaihto	946	1 220	-22 %	3 436	4 294	-20 %
Liiketulos	-472	240	-297 %	-295	712	-141 %

RISKIENHALLINTA

Konsernin keskeiset riskit koskevat tuottoja, vuokrausta, kiinteistömarkkinaa, rahoitusta ja kiinteistöjen kuntoa.

Vuokrausriski voi toteutuessaan heikentää kassavirtaa ja sitä kautta yhtiön liiketaloudellista asemaa. Vuokrausriskiä hallitaan hajauttamalla sijoitukset asuntoihin, toimitiloihin ja palveluliiketoimintaan. Edelleen, sijoitukset pyritään painottamaan pkseudulle ja maakunnallisiin kasvukeskuksiin, joissa asuntojen vuokrakysyntä on ennustettavaa.

Tuottoriskin kannalta merkittävää on myös se, että Palvelut-segmentin tuotoista on muodostunut yhtiölle asuntojen ja toimitilojen vuokratuottojen oheen merkittävä tulonlähde. Tämä osaltaan hajauttaa tuottoja koskevaa riskiä ja parantaa yhtiön suhdannekestävyyttä.

Rahoitusriski voi realisoitua joko rahan hinnan noustessa tai sen saatavuuden heikentyessä. Molemmat voivat toteutuessaan heikentää yhtiön taloudellista asemaa. Rahan hintaa koskevaa riskiä hallitaan suojaamalla emoyhtiön lainat korkojohdannaisilla tai vastaavilla keinoilla. Katsauskauden lopussa emoyhtiöllä oli 1,5 M€ lainaa. Kun yhtiö tekee uusia investointeja, suojaa se lainansa suojauspolitiikan mukaisesti.

Asunto- ja kiinteistömarkkinoiden arvonmuodostusta koskeva riski voi toteutuessaan laskea yhtiön sijoitusomaisuuden arvoa ja näin heikentää yhtiön taloudellista asemaa. Tätä riskiä pyritään hallitsemaan toisaalta hajauttamalla sijoitukset eri kiinteistötyyppeihin sekä toisaalta Palvelu-liiketoimintaan, mikä lisää tuottoja sitomatta merkittävästi pääomia.

Kiinteistöjen kunto ja tekninen riski voivat realisoituessaan aiheuttaa huomattavia korjaustarpeita ja kustannuksia. Tämän hallitsemiseksi yhtiö pyrkii keskittämään investointinsa ja salkkunsa rakenteen siten, että korjausvelka olisi maltillinen eikä merkittävää systemaattista peruskorjaustarvetta syntyisi.

STRATEGISET TAVOITTEET

Strategian kannalta merkittävää on se, että vuosien 2015-2019 kokoamistyön tuloksena konsernilla on hallussaan koko kiinteistöliiketoiminnan arvoketju. Kokoamistyön johdosta konserni voi nyt allokoida pääomiaan kulloisenkin näkemyksen mukaan tavoitellen optimaalista tuotto/riski -suhdetta ja pyrkien liiketoiminnallisiin strategisiin tavoitteisiin.

Strategiset tavoitteet 2020-2023

Investors House kertoi 2020 Kiinteistökumppani -strategista ja on tätä toteuttanut viimeiset vuodet.

Yhtiön hallitus on 28.9.2020 vahvistanut Investors Houselle strategiset tavoitteet jaksolle 2020-2023.

Keskeisenä tavoitteena vuosina 2020-2023 on sellainen kannattavuuskehitys, joka mahdollistaa osakekohtaisen osingon kasvun jatkossakin. Tavoite jatkaa yhtiön pitkään korostamaa omistaja-arvoon keskittynyttä tavoiteasetantaa.

Tavoitteen keskiössä ovat ennustettavat tuotot, vahva omavaraisuus sekä kustannustehokas toimintamalli.

Yhtiö allokoi jatkuvasti pääomaansa ja kohdentaa toimintojaan siten, että tuottojakauma muodostuu ennustettavista jatkuvista tuotoista (60-100 %) sekä tulosta lisäävistä hanketuotoista (0-40 %).

Jatkuvat tuotot yhdessä vähintään 45 %:n omavaraisuusasteen kanssa luovat yhtiölle ennustettavan ja vakaan pohjan.

Investors Housen uudistettua strategiaa kutsutaan Kiinteistökumppani strategiaksi. Yhtiö toimii aktiivisesti sekä kiinteistösijoittamisen että – rahoittamisen koko arvoketjuissa eli taseen molemmin puolin. Keskiössä on omistaja-arvon tuottaminen luomalla innovatiivisia kahden markkinan ratkaisuja.

Yhtiö luo ja ylläpitää kumppanuuksia voidakseen yhdistää osaamisia ja luoda omistaja-arvoa. Pitkäaikainen kumppanuus sellaisten tahojen kanssa, joiden osaaminen ja intressit täydentävät toisiaan, on yhtiölle strategisen tason asia.

Lähes kaikki vuonna 2020 asetetut strategiset tavoitteet toteutuivat huolimatta jaksolle osuneista koronasta, inflaatiosta ja korkojen nopeasta noususta. Tämä kertoo Investors Housen kyvystä luoda omistaja-arvoa suhdanteista riippumatta.

Uuden strategian valmistelu on käynnistynyt. Arvioidusti yhtiö kertoo uusista strategisista tavoitteista H1 2024 aikana. Strategian ytimessä on edelleen sellainen kannattavuuskehitys, että osakekohtainen osinko voi kasvaa.

INVESTORS HOUSEN JOHTO

Investors Housen hallitus valittiin yhtiökokouksessa huhtikuussa 2023. Hallitus muodostuu kuudesta jäsenestä, jotka ovat Tapani Rautiainen (puheenjohtaja), Taina Ahvenjärvi (varapuheenjohtaja), Joonas Rautiainen, Mikko Larvala, Petri Roininen ja Vesa Lipsanen.

Kaikki jäsenet ovat yhtiöstä riippumattomia pl. Petri Roininen, joka toimii yhtiön toimitusjohtajana.

Kolme jäsentä eli Taina Ahvenjärvi, Mikko Larvala ja Vesa Lipsanen ovat merkittävistä osakkeenomistajista riippumattomia. Hallituksen puheenjohtajana on toiminut Tapani Rautiainen vuoden 2015 alusta alkaen.

Investors Housen toimitusjohtajaksi valittiin 2014 lopussa diplomi-insinööri Petri Roininen. Toimitusjohtajan tehtävänä on johtaa yhtiön operatiivista toimintaa yhtiön strategian ja hallituksen ohjeiden mukaisesti sekä valmistella esitykset strategiasta samoin kuin investoinneista ja myynneistä.

Konsernin johtoryhmän jäseniä olivat toimitusjohtajan lisäksi katsauskauden lopussa Juhola Asset Management Oy:stä vastaavat Aleksi Aitala ja Tommi Juhola sekä talousjohtaja Harri Valo.

Investors Housen tilintarkastajana toimi KPMG vastuullisena tilintarkastajana KHT Timo Nummi.

OSAKE JA OSAKKEENOMISTAJAT

Katsauskauden päättyessä yhtiöllä oli yhteensä 6.389.096 osaketta, joista ulkona oli yhteensä 6.374.586 osaketta ja yhtiön hallussa 14.510 osaketta. Yhtiön hallituksella on yhtiökokouksen antama valtuutus omassa hallussa olevien osakkeiden käyttämiseen.

Yhtiöllä oli 31.12.2023 Euroclear Finlandin ylläpitämän osakasrekisterin mukaan 2.691 osakasta (2.667). Osakasmäärä on kasvanut nettomääräisesti 24 osakkaalla eli yhdellä prosentilla viimeisen vuoden aikana.

Suurimmat osakkeenomistajat 31.12.2023 olivat seuraavat:

Nimi	Kpl	%
MAAKUNNAN ASUNNOT OY	1 756 771	27,50
ROYAL HOUSE OY	1 139 149	17,83
CORE CAPITAL OY	910 225	14,25
OWH-YHTIÖT OY	272 498	4,27
GODOINVEST OY	256 493	4,01
JAM HOLDING OY	103 991	1,63
NORDEA HENKIVAKUUTUS SUOMI OY	100 000	1,57
HEKHOLM OY	80 000	1,25
GRÖNROOS MARI ANNELI	78 956	1,24
SIJOITUSRAHASTO INVESTORS NORDIC SMALL CAP	61 831	0,97
SKOGMAN BO BÖRJE RAGNAR DB	60 000	0,94
GRÖNROOS KAIJA KAARINA	31 259	0,49
SALSTE TUOMAS MATTI JUHANA	30 894	0,48
NORRGÖRD NILS EMIL	29 000	0,45
RAKENNUSLIIKE SULO LIPSANEN OY	27 989	0,44
SELINHEIMO RISTO PERTTI JUHANI	27 230	0,43
KALAJA OLLI JUHANI	26 317	0,41
JANERCON OY	24 833	0,39
KOIVISTOINEN JUKKA ANTERO	24 833	0,39
PAKKANEN ANNELI ELISABETH	23 000	0,36

Suurimmista osakkeenomistajista:

Maakunnan Asunnot Oy on hallituksen puheenjohtaja Tapani Rautiaisen vaikutusvaltayhteisö.

Royal House Oy on hallituksen puheenjohtaja Tapani Rautiaisen määräysvaltayhteisö.

Core Capital Oy on toimitusjohtaja ja hallituksen jäsen Petri Roinisen määräysvaltayhteisö.

JAM Holding Oy on johtoryhmän jäsenten Aleksi Aitala ja Tommi Juhola vaikutusvaltayhteisö.

Rakennusliike Sulo Lipsanen Oy on hallituksen jäsen Vesa Lipsasen määräysvaltayhteisö.

Yhtiökokous 27.4.2023 valtuutti hallituksen päättämään enintään 5.000.000 osakkeen osakeannista ja 600.000 oman osakkeen hankkimisesta.

Yhtiön hallussa oli 31.12.2023 yhteensä 14.510 omaa osaketta.

Vuoden 2022 tuloksen perusteella hallitus esitti yhtiökokoukselle 0,31 €/osake osingon maksamista yhdessä tai useammassa erässä. Yhtiökokouksen 27.4.2023 päättämä osinko on kahdeksas peräkkäinen kasvavan osingon vuosi. Osingon ensimmäinen ja toinen erä maksettiin Q2 2023 aikana.

Hallitus esittää keväällä 2024 kokoontuvalle yhtiökokoukselle 0,33 € / osake osinkoa. Osinko voitaisiin jakaa yhdessä tai kahdessa osassa. Osinko olisi noin 6,3 % tuotto vuodenvaihteen osakekurssilla. Se edustaisi noin 60 % suuruista osuutta vuoden 2023 tuloksesta.

Perusosingon ohella yhtiö on jakanut osakkeille varoja vuosina 2019 ja 2020 ensisijassa osakkuusyhtiön osakkeiden muodossa sekä vuonna 2022 rahan muodossa.

Investors Housen osakkeella on Nordea Pankki Suomi Oyj:n tarjoama markkinatakauspalvelu.

Toimitusjohtaja Petri Roinisella on optio-ohjelma, jonka sisältö on tiedotettu 17.8.2020.

RAPORTOINTIKAUDEN JÄLKEISET TAPAHTUMAT

Yhtiö on jatkanut perusliiketoimintaansa sekä omien osakkeiden hankintaohjelmaa.

Tuomas Hillukkala nimitettiin tytäryhtiö Investors House Rahastot Oy:n toimitusjohtajaksi ja kutsuttiin avainhenkilöpoolin kannustinjärjestelmän piiriin.

LÄHIPIIRIKAUPAT

Ei solmittuja lähipiirikauppoja.

TAULUKKO-OSA

Laatimisperiaatteet

Tämä osavuosikatsaus on laadittu IAS 34 Osavuosikatsaukset -standardin mukaan soveltamalla samoja laatimisperiaatteita kuin edellisessä vuositilinpäätöksessä huomioiden tilikaudella käyttöön otetut uudet IFRS-standardit. Osavuosikatsausta ei ole tilintarkastettu.

KONSERNIN LAAJA TULOSLASKELMA

(t EUR)

	10-12/2023	1-12/2023	10-12/2022	1-12/2022
LIIKEVAIHTO	1 839	6 857	2 059	7 603
Ylläpitokulut	-1 285	-5 122	-1 405	-4 696
NETTOTUOTTO	554	1 735	654	2 907
Kiinteistöjen luovutusvoitot/-tappiot	34	-163	0	-184
Voitto /tappio käypään arvoon arvostamisesta	-1 025	-1 193	2 603	2 241
Poistot ja arvonalentumiset	-600	-600	-61	-61
Myynnin, markkinoinnin ja hallinnon kulut	-187	-825	-283	-1 046
Liiketoiminnan muut tuotot/kulut	0	-33	-16	-162
Osuus osakkuus- ja yhteisyritysten tuloksesta	1 265	4 976	143	561
LIIKEVOITTO (-TAPPIO)	41	3 897	3 040	4 256
Rahoitustuotot yhteensä	141	354	73	246
Rahoituskulut yhteensä	-232	-735	-209	-485
TULOS ENNEN VEROJA	-50	3 516	2 904	4 017
Verot yhteensä	103	-13	-575	-795
KATSAUSKAUDEN TULOS	53	3 503	2 329	3 222
KATSAUSKAUDEN LAAJA TULOS	53	3 503	2 329	3 222
Jakautuminen:
Emoyhtiön omistajille	93	3 559	2 393	3 213
Määräysvallattomille omistajille	-40	-56	-64	9
Emoyhtiön omistajille kuuluva:
Osakekohtainen tulos, laimentamaton	0,01	0,56	0,37	0,50
Osakekohtainen tulos, laimennettu	0,01	0,56	0,37	0,50

18 (25)

KONSERNITASE

(t EUR)

12/2023 12/2022
--------------------	--	--	--

5 689	6 289
488	686
317	58
27 879	28 881
473	5 725
5 922	1 306
0	0
791	876
2 686	3 319
44 245	47 140
0	0
696	1 507
89	72
8 516	6 543
9 301	8 122
53 546	55 262

OMA PÄÄOMA
Osakepääoma	2 556	2 556
Muu oma pääoma	31 398	29 982
Oma pääoma yhteensä	33 954	32 538
Määräysvallattomien osuus	335	425
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma	33 619	32 113
pääoma
VELAT
Pitkäaikaiset velat
Korolliset velat	9 039	16 553
Laskennalliset verovelat	1 080	1 183
Muut velat	423	742
Pitkäaikaiset velat yhteensä	10 542	18 478
Lyhytaikaiset velat
Korolliset velat	7 750	2 195
Ostovelat ja muut velat	1 300	2 051
Lyhytaikaiset velat yhteensä	9 050	4 246
Velat yhteensä	19 592	22 724
VASTATTAVAA YHTEENSÄ	53 546	55 262

EMOYRITYKSEN OMISTAJILLE		YLIKURSSI		KERTYNEET	OMA PÄÄOMA
KUULUVA OMA PÄÄOMA (t EUR)	OSAKEPÄÄOMA	RAHASTO	SVOP	VOITTOVARAT	YHTEENSÄ
Emoyhtiön omistajille kuuluva
Oma pääoma 31.3.2022	2 556	7	18 815	8 501	29 879
Määräysvallattomien osuus					539
Oma pääoma 31.3.2022 yhteensä					30 418
Tilikauden tulos 4-6/2022				416	416
Tilikauden laaja tulos				416	416
Osingonjako				-927	-927
Osakeperusteiset liiketoimet			859	0	859
Liiketoimet määräysvall. kanssa					0
Emoyhtiön omistajille kuuluva
Oma pääoma 30.6.2022	2 556	7	19 674	7 990	30 227
Määräysvallattomien osuus					480
Oma pääoma 30.6.2022 yhteensä					30 707
Tilikauden tulos 7-9/2022				243	243
Tilikauden laaja tulos				252	252
Osingonjako				-891	-891
Osakeperusteiset liiketoimet			141	0	141
Liiketoimet määräysvall. kanssa					0
Emoyhtiön omistajille kuuluva
Oma pääoma 30.9.2022	2 556	7	19 815	7 342	29 720
Määräysvallattomien osuus					489
Oma pääoma 30.9.2022 yhteensä					30 209
Tilikauden tulos 10-12/2022				2 393	2 306
Tilikauden laaja tulos				2 329	2 306
Osingonjako					0
Osakeperusteiset liiketoimet					0
Liiketoimet määräysvall. kanssa					0
Emoyhtiön omistajille kuuluva
Oma pääoma 31.12.2022	2 556	7	19 815	9 735	32 113
Määräysvallattomien osuus					425
Oma pääoma 31.12.2022 yhteensä					32 538
Tilikauden tulos 1-3/2023				-178	-178
Tilikauden laaja tulos				-185	-185
Osingonjako					0
Osakeperusteiset liiketoimet					0
Liiketoimet määräysvall. kanssa				-1	-1
Emoyhtiön omistajille kuuluva
oma pääoma 31.3.2023	2 556	7	19 815	9 556	31 934
Määräysvallattomien osuus					418

EMOYRITYKSEN OMISTAJILLE		YLIKURSSI		KERTYNEET	OMA PÄÄOMA
KUULUVA OMA PÄÄOMA (t EUR)	OSAKEPÄÄOMA	RAHASTO	SVOP	VOITTOVARAT	YHTEENSÄ
Oma pääoma 31.3.2023 yhteensä					32 352
Tilikauden tulos 4-6/2023				3 123	3 123
Tilikauden laaja tulos				3 117	3 117
Osingonjako				-1 980	-1 980
Osakeperusteiset liiketoimet			0	0	0
Liiketoimet määräysvall. kanssa					0
Emoyhtiön omistajille kuuluva
oma pääoma 30.6.2023	2 556	7	19 815	10 699	33 077
Määräysvallattomien osuus					411
Oma pääoma 30.6.2023 yhteensä					33 488
Tilikauden tulos 7-9/2023				521	521
Tilikauden laaja tulos				518	518
Osingonjako				0	0
Osakeperusteiset liiketoimet			53	-53	0
Liiketoimet määräysvall. kanssa				-17	-17
Emoyhtiön omistajille kuuluva
oma pääoma 30.9.2023	2 556	7	19 868	11 150	33 581
Määräysvallattomien osuus					399
Oma pääoma 30.9.2023 yhteensä					33 980
Tilikauden tulos 10-12/2023				93	93
Tilikauden laaja tulos				83	83
Osingonjako					0
Osakeperusteiset liiketoimet			-72		-72
Liiketoimet määräysvall. kanssa				17	17
Emoyhtiön omistajille kuuluva
oma pääoma 31.12.2023	2 556	7	19 796	11 260	33 619
Määräysvallattomien osuus					335
Oma pääoma 31.12.2023 yhteensä					33 954

KONSERNIN RAHOITUSLASKELMA

(t EUR)	10-12 2023	1-12 2023	10-12 2022	1-12 2022
Liiketoiminnan nettorahavirta	890	82	-1 378	-559
Investointien rahavirrat:
Investoinnit aineellisiin hyödykkeisiin	0	0	0	0
Kiinteistöinvestoinnit	0	-1 013	680	648
Sijoitus- ja vaihto-om.kiinteistöjen myynti	-25	6 492	-23	814
Muut sijoitukset	233	233	262	262
Tytäryhtiöiden hankinta	0	-385	0	-2 017
Tuotot osakkuus- ja yhteisyrityksistä	108	750	0	0
Investointien nettorahavirta	316	6 077	919	-293
Rahoituksen rahavirta
Korollisten lainojen nostot	0	0	960	4 469
Korollisten lainojen takaisinmaksut	-363	-2 141	-1 506	-6 952
Emoyhtiön omistajille maksetut osingot	0	-1 978	0	-7 999
Liiketoimet määräysvallattomien kanssa	0	0	-42	-101
Omien osakkeiden hankinta	-67	-67	0	579
Rahoituksen nettorahavirta	-430	-4 186	-588	-10 004
Rahavarojen muutos	776	1 973	-1 047	-10 856

VOITTO/TAPPIO KÄYPÄÄN ARVOON ARVOSTAMISESTA

(t EUR)

Konserni yhteensä	-1 025	-1 193	2 603	2 241
Ajanmukaistamisinvestoinnit	-69	-231	-157	-446
Käyttöoikeusomaisuuserien poistot	-7	-30	-7	-30
Sijoitusten käyvän arvon muutokset	1	18	0	0
Kiinteistöjen käyvän arvon muutokset	-950	-950	2 767	2 717
	10-12/2023	1-12/2023	10-12/2022	1-12/2022

SIJOITUSKIINTEISTÖT (t EUR)

	12/2023	9/2023	6/2023	3/2023	12/2022	9/2022	6/2022
Sijoituskiinteistöjen käypä arvo kauden alussa	28 840	28 847	28 871	28 881	25 026	25 842	25 946
Hankitut sijoituskiinteistöt / Muut investoinnit	0	0	0	0	9	0	0
Myydyt sijoituskiinteistöt	0	0	0	0	0	-85	-97
Voitto/ tappio käypään arvoon arvostamisesta	-950	0	0	0	3 845	0	0
IFRS 16 käyttöoikeusomaisuuserien lisäykset	0	0	0	0	8	21	0
Poistot käyttöoikeusomaisuuseristä	-11	-7	-11	-10	-7	-9	-7
Siirrot vaihto-omaisuuskiinteistöistä/-hin	0	0	-13	0	0	-743	0
Sijoituskiinteistöjen käypä arvo	27 879	28 840	28 847	28 871	28 881	25 026	25 842
Myynnissä olevat sijoituskiinteistöt	0	0	0	0	0	0	0
Sijoituskiinteistöjen käypä arvo kauden lopussa	27 879	28 840	28 847	28 871	28 881	25 026	25 842

Sijoituskiinteistöt 31.12.2023:	Kotipaikka	Omistusosuus
Investors House CF 1 Oy	Helsinki	100 %
Koy Vantaan Neilikkatie 17	Vantaa	100 %
Koy Keskusväylä	Pori	45%
Koy Jyväskylän Koivurannantie 1	Jyväskylä	100 %
IVH Kodit Oy	Tampere	100 %
As Oy Helsingin Alppikylän Haukkakatu 6	Helsinki	100 %
As Oy Helsingin Pilvenpyörteentie 21	Helsinki	100 %
As Oy Lappeenrannan Laserkatu 6	Lappeenranta	100 %

SEGMENTTIKOHTAISET TULOSLASKELMAT

(t EUR)

Kiinteistöt-segmentti

	10-12 /2023	1-12 /2023	10-12 /2022	1-12 /2022
LIIKEVAIHTO	893	3 421	839	3 309
Kiinteistöjen ylläpitokulut	-467	-2 024	-486	-1 321
NETTOTUOTTO	426	1 397	353	1 988
Kiinteistöjen luovutusvoitot/-tappiot	34	-163	0	-184
Voitto /tappio käypään arvoon arvostamisesta	-1 025	-1 193	2 603	2 241
Osuus osakkuusyritysten tuloksesta	1 265	4 976	143	561
Liiketoiminnan muut tuotot/kulut SEGMENTIN LIIKEVOITTO (-TAPPIO)	0 700	0 5 017	-16 3 083	-16 4 590

Palvelut-segmentti

	10-12 /2023	1-12 /2023	10-12 /2022	1-12 /2022
LIIKEVAIHTO	946	3 436	1 220	4 294
Segmentin välittömät kulut	-818	-3 098	-919	-3 375
NETTOTUOTTO	128	338	301	919
Luovutusvoitot/-tappiot	0	0	0	0
Poistot ja arvonalentumiset	-600	-600	-61	-61
Liiketoiminnan muut tuotot/kulut	0	-33	0	-146
SEGMENTIN LIIKEVOITTO (-TAPPIO)	-472	-295	240	712

	Täsmäytys konsernituloslaskelmaan:
--	------------------------------------	--

	10-12 /2023	1-12 /2023	10-12 /2022	1-12 /2022
Kiinteistöt-segmentin liikevoitto	700	5 017	3 083	4 590
Palvelut-segmentin liikevoitto	-472	-295	240	712
Myynnin, markkinoinnin ja hallinnon kulut	-187	-825	-283	-1 046
Rahoitustuotot ja -kulut	-91	-381	-136	-239
TULOS ENNEN VEROJA	-50	3 516	2 904	4 017

	10-12/2023	1-12/2023	10-12/2022	1-12/2022
IFRS
Osakekohtainen tulos , EUR	0,01	0,56	0,37	0,50
Osakekohtainen oma pääoma, EUR	-	5,27	-	5,03
Vaihtoehtoiset tunnusluvut
Omavaraisuusaste %	-	63,4	-	58,9
Oman pääoman tuotto %, p.a.	0,6	10,5	29,7	9,4
Sijoitetun pääoman tuotto %, p.a.	1,4	8,3	24,6	8,2
EPRA Earnings (operatiivinen tulos)	335	826	363	1 804
t EUR EPRA Earnings (operatiivinen tulos) EUR/osake	0,053	0,130	0,057	0,282
EPRA NRV (nettovarallisuus), t EUR		36 698		39 821
EPRA NRV (nettovarallisuus), EUR/osake		5,76		6,23
EPRA NTA, t EUR		28 303		26 188
EPRA NTA, EUR/osake		4,44		4,10
EPRA NDV, t EUR		27 442		26 626
EPRA NDV, EUR/osake		4,30		4,17

Konserni esittää vaihtoehtoisia tunnuslukuja kuvaamaan sen liiketoiminnan taloudellista ja operatiivista kehitystä. Vaihtoehtoisia tunnuslukuja ei tule pitää IFRS-normistossa määriteltyjä tunnuslukuja korvaavina mittareina.

TUNNUSLUKUJEN LASKENTAKAAVAT

Oman pääoman tuotto % =	Tulos -------------------------------------------------------------- Oma pääoma (painotettu keskiarvo) + vähemmistöosuus	* 100
Sijoitetun pääoman tuotto % =	Tulos ennen veroja + rahoituskulut ----------------------------------------------------------------------- * 100 Taseen loppusumma - korottomat velat (painotettu keskiarvo)
Omavaraisuusaste % =	Oma pääoma + vähemmistöosuus ----------------------------------------------------------------------- * 100 Taseen loppusumma - saadut ennakot
	Emoyhtiön omistajille kuuluva tulos

Osakekohtainen tulos =	----------------------------------------------------------------------- Tilikauden aik. ulkona olleiden osakk. lkm painotettu keskiarvo
Osakekohtainen oma pääoma =	Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma
	----------------------------------------------------------------------- Osakkeiden laimentamaton lukumäärä tilinpäätöspäivänä

EPRA Earnings (operatiivinen tulos) t EUR

Tilikauden tulos IFRS:n tuloslaskelman mukaan

-/+ (i) Nettovoitot/-tappiot sijoituskiinteistöjen arvostamisesta käypään arvoon

-/+ (ii) Tulosvaikutus liiketoimintojen yhdistämisestä

• (iii) Ajanmukaistamisinvestoinnit

-/+ (iv) Nettovoitot/-tappiot sijoituskiinteistöjen myynneistä

-/+ (v) Nettovoitot/-tappiot vaihto-omaisuuskiinteistöjen myynneistä

+/- (vi) Edellä esitetyistä eristä syntyneet tilikauden tulokseen perustuvat verot

-/+ (vii) Rahoitusinstrumenttien käyvän arvon muutokset

+/- (viii) Edellä esitetyistä eristä syntyneet laskennalliset verot

+/- (iv) Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävien edellä mainitut erät

=EPRA Earnings (operatiivinen tulos)

EPRA Tulos

EPRA Earnings / osake = ---------------------------------------------------------------------------- (osakekohtainen operatiivinen Katsauskauden osakkeiden lukumäärän painotettu keskiarvo tulos)

EPRA NRV/NAV (nettovarallisuus) t EUR

Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma

-/+ Rahoitusinstrumenttien käypä arvo

• Kiinteistöjen käypään arvoon arvostamisesta syntynyt laskennallinen verovelka

+/- Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävien edellä mainitut erät

=EPRA NAV (nettovarallisuus)

• • Liiketoimintojen ja aineettomien omaisuuserien käypä arvo
• = EPRA NRV

EPRA NTA (aineellisen omaisuuden nettoarvo), t EUR

Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma

-/+ Rahoitusinstrumenttien käypä arvo

• Kiinteistöjen käypään arvoon arvostamisesta syntynyt laskennallinen verovelka (50 %)

+/- Pääomaosuusmenetelmällä yhdisteltävien edellä mainitut erät (50 %)

• Liikearvo

• Aineettomat omaisuuserät

EPRA NTA (aineellisen omaisuuden nettoarvo) t EUR

EPRA NDV (omaisuuden nettoluovutusarvo) t EUR

Emoyhtiön osakkeenomistajille kuuluva oma pääoma

• Liikearvo

EPRA NDV, t EUR

EPRA nettovarallisuus

EPRA nettovarallisuus / -------------------------------------------------------------------

osake = Osakkeiden laimentamaton lukumäärä tilinpäätöspäivänä