Stora Enso Oyj

Quarterly Report • Jul 24, 2024

Puolivuosikatsaus

Tammi–kesäkuu 2024

Sisällysluettelo

Yhteenveto tuloksesta	2
Toimitusjohtajan katsaus	5
Tapahtumat	6
Tulos	6
Divisioonat	9
Pääomarakenne	17
Rahavirta	18
Investoinnit	18
Vastuullisuus	19
Lyhyen aikavälin riskit	21
Herkkyysanalyysi	21
Oikeudenkäynnit	22
Yhtiökokous 2024	22
Taloudelliset tiedot	24
IFRS-osio	24
Vaihtoehtoiset tunnusluvut	34
Yhteystiedot	41

Toimitusjohtaja Hans Sohlström:

"On rohkaisevaa, että toisen neljänneksen tuloksemme vastasi odotuksiamme ja vahvisti siten äskettäin päivitettyä vuoden 2024 ohjeistustamme. "

Kannattavuuden parantaminen ja vahvistunut velkasuhde

Kiinteiden kulujen vähentäminen edistyy hyvin. Tavoitteena on saavuttaa 120 milj. euron vähennys vuoden 2025 aikana. Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen parantui 3,5:een. Operatiivista käyttöpääomaa vapautettiin 576 milj. euroa edellisvuoteen verrattuna.

Kilpailukyky vahvistuu Arvonluontiohjelmat etenevät kaikissa divisioonissa järjestelmällisen ja analyyttisen lähestymistavan avulla. Ohjelmia tuetaan lukuisilla hankkeilla ja ne keskittyvät hankinnan, operatiivisen ja kaupallisen tehokkuuden parantamiseen.

Platinum-taso EcoVadisin vastuullisuusarvioinnissa

Stora Enso sai EcoVadisin korkeimman luokituksen jo kahdeksatta vuotta peräkkäin. Yhtiö on osoittanut jatkuvia parannuksia ympäristöasioissa, työelämän käytännöissä ja ihmisoikeuksissa, toiminnan eettisyydessä sekä vastuullisessa hankintaketjussa.

Kannen kuva: Sisätila Stora Enson uudella pääkonttorilla Katajanokalla Valokuvaaja: ©Unikuva /Stora Enso/Puurakentajat Group Oy

Tulos parani edelleen ja vakavaraisuus vahvistui

Vuosineljänneksen tuloksen pääkohdat

• Liikevaihto laski 3 % ja oli 2 301 (2 374) milj. euroa. Jatkuvien toimintojen liikevaihto kasvoi 1 %.
• Oikaistu liiketulos nousi 161 (37) milj. euroon.
• Oikaistu liiketulosprosentti nousi 7,0 %:iin (1,6 %).
• IFRS-liiketulos oli 99 (-253) milj. euroa.
• Osakekohtainen tulos oli 0,06 (-0,29) euroa ja osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia oli 0,07 (-0,27) euroa.
• Metsäomaisuuden arvo nousi 8,7 (8,1) mrd. euroon, mikä vastaa 11,06 euroa osaketta kohti.
• Liiketoiminnan rahavirta oli 323 (146) milj. euroa. Rahavirta investointien jälkeen oli 86 (-70) milj. euroa.
• Nettovelka kasvoi 466 milj. euroa, pääasiassa Oulun tehtaan kartonki-investoinnin vuoksi ja oli 3 497 (3 030) milj. euroa.
• Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen¹ oli 3,5 (1,7). Tavoite, alle 2,0, pysyy ennallaan.

Tammi–kesäkuun tulos

• Liikevaihto oli 4 466 (5 095) milj. euroa.
• Oikaistu liiketulos oli 317 (271) milj. euroa.
• IFRS-liiketulos oli 247 (5) milj. euroa.
• Osakekohtainen tulos oli 0,16 (-0,05) euroa ja osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia oli 0,16 (-0,04) euroa.
• Liiketoiminnan rahavirta oli 592 (400) milj. euroa. Rahavirta investointien jälkeen oli -18 (-69) milj. euroa.
• Operatiivinen ROCE ilman Forest-divisioonaa¹ pieneni 1,3 %:iin (10,7 %). Tavoite on yli 13 %.

Tärkeimmät tapahtumat

• Hankintoihin sekä operatiiviseen ja kaupalliseen tehokkuuteen keskittyvät arvonluontiohjelmat edistyvät hyvin kaikissa divisioonissa.
• Lisäksi ensimmäisellä vuosineljänneksellä aloitettu kiinteisiin kustannuksiin keskittyvä kannattavuuden parantamisohjelma on edistynyt hyvin. Tavoite vuotuisesta tulosparannuksesta on 120 milj. euroa. Ohjelma on tukenut tuloskehitystä tehokkuuden ja rahavirran parantumisen myötä ja vahvistanut vakavaraisuutta eli nettovelan suhdetta käyttökatteeseen.
• Operatiivinen käyttöpääoma väheni 576 milj. euroa vuoden takaisesta ennätyksellisen alhaiselle tasolle. Taustalla on jatkuva panostuksemme käyttöpääoman tehokkuuden parantamiseen.
• Stora Enso allekirjoitti 435 milj. euron lainasopimuksen Euroopan investointipankin kanssa 11.7.2024. Lainalla rahoitetaan miljardin euron investointia Oulun tehtaaseen. Lainan viimeinen takaisinmaksupäivä on vuonna 2036, mikä parantaa ja pidentää konsernin maturiteettiprofiilia. Lainaa ei ole nostettu.
• Investointi Oulun tehtaan kuluttajapakkauskartonkilinjaan etenee aikataulun mukaisesti. Tuotannon odotetaan käynnistyvän vuoden 2025 alkupuoliskolla, ja täysi kapasiteetti saavutetaan arvion mukaan vuonna 2027.
• Suunnitelma myydä Kiinassa sijaitseva Beihain tuotantolaitos etenee. Tuotantolaitokseen liittyvät omaisuuserät on luokiteltu myytävänä oleviksi vuoden 2023 lopusta lähtien.

Tulosohjeistus

Stora Enso nosti tulosohjeistustaan 15.5.2024 onnistuneiden kannattavuuden parantamistoimien ja suotuisamman markkinatilanteen vuoksi. Uusi ohjeistus on:

Stora Enson vuoden 2024 oikaistun liiketuloksen odotetaan olevan merkittävästi korkeampi kuin vuoden 2023 oikaistun liiketuloksen (342 milj. euroa).

Näkymät

Markkina- ja liiketoimintanäkymät

Stora Enso odottaa markkinoiden elpyvän vähitellen vuonna 2024. Optimistista ennustetta tukevat onnistuneet kannattavuuden parantamishankkeet, jotka ovat edistäneet tuloskehitystä kolmen viime vuosineljänneksen aikana ja auttaneet pienentämään konsernin nettovelan ja käyttökatteen suhdetta. Tästä huolimatta korkeat puukustannukset aiheuttavat edelleen katepaineita. Markkinoiden epävarmuuden, kuten korkean inflaation, mahdollisten lakkojen sekä kysyntä- ja hintavaihtelujen, odotetaan jatkuvan läpi vuoden.

Packaging Materials

Kolmannen vuosineljänneksen näkymät ovat hienoisen positiiviset vahvan tilauskannan ja parantuneiden hintanäkymien ansiosta. Kuluttajapakkauskartonki- ja aaltopahvin pintakartonkisegmenteissä toisen neljänneksen aikana ilmoitettujen hinnankorotusten odotetaan vahvistavan tulosta pääasiassa tämän vuoden jälkipuoliskolla. Vakaus ja kysyntä ovat parantuneet neste- ja elintarvikepakkauskartonkisegmenteissä, kun taas kartongin kysyntä jatkuu vakaana vahvan elpymisen jälkeen. Kraftlaineri- ja testlainerisegmentit elpyvät vakaan kysynnän ja vuoden alkupuoliskolla ilmoitettujen kolmen hinnankorotuksen tukemina. Korkeat kuitukustannukset ja kausiluonteisesti korkeammat kiinteät kustannukset, jotka johtuvat ensikuitupohjaisen aaltopahvin pintakartongin tuotantoyksiköiden vuosihuoltoseisokeista, vaikuttavat tulokseen toisella vuosipuoliskolla. Paperin kysynnän odotetaan jatkavan tasaista vähittäistä laskuaan.

Packaging Solutions

Kysynnän odotetaan pysyvän vakaana kolmannella neljänneksellä, mutta kausivaihteluita esiintyy. Länsi-Euroopassa volyymien odotetaan normalisoituvan säästä johtuneiden tuoretuotesesongin viivästysten jälkeen. Aasiassa koetaan yleensä laskusuhdanne kolmannella neljänneksellä, ja tilanteen odotetaan parantuvan neljännellä neljänneksellä. Kysyntä pysynee ennallaan Keski-, Pohjois- ja Itä-Euroopassa. Ylikapasiteetista johtuvat markkinoiden haasteet jatkuvat.

Biomaterials

Kolmannella vuosineljänneksellä sellun kokonaiskysynnän Euroopassa ja Kiinassa ennustetaan pysyvän vakaana. Euroopan havusellumarkkinat pysyvät tasapainossa, eikä kysynnän paranemisesta ole merkkejä. Kiinassa kysyntä on vakaata. Hygienia- ja pehmopaperituotteiden revinnäissellun kysyntä on edelleen vakaata. Sitä tukevat maailmanlaajuiset varastot, jotka ovat viiden vuoden keskiarvon tasolla tai sen alapuolella.

Wood Products

Perinteisten sahatavaratuotteiden volyymit kohosivat kausiluonteisesti toisella neljänneksellä. Myynnin ja volyymien ennustetaan kuitenkin laskevan kolmannella neljänneksellä lomakauden vuoksi. Rakennuslupien määrän odotetaan putoavan alle vuoden 2023 tason, ja niiden määrän odotetaan laskevan hieman Länsi-Euroopassa lähitulevaisuudessa. Samaan aikaan puukustannusten ennustetaan pysyvän korkeina.

Forest

Puumarkkinoiden aktiviteetin odotetaan pysyvän kolmannella neljänneksellä vahvalla tasolla Suomessa, Ruotsissa ja Baltian maissa, joissa tilanne on tiukka teollisuuspuun (kuitu- ja tukkipuun) kysynnän kasvaessa.

Pitkän aikavälin kasvumahdollisuudet

Stora Ensolla on johtava asema markkinoilla ja segmenteissä, joilla on odotettavissa pitkän aikavälin kasvua, etenkin vastuullisissa pakkauksissa, puurakentamisessa ja innovatiivisissa biomateriaaleissa. Yhtiö hyötyy kestävän kehityksen trendeistä ja sääntelyn edistymisestä, jotka suosivat sen tarjoomaa ja tukevat siten sen asemaa markkinoilla ja edistävät kehitystä.

Markkinakysynnän kehitys divisioonittain neljännesvuosittain, Q2/2024–Q3/2024

Packaging Materials	• Kuluttajapakkauskartongin kysynnän odotetaan olevan vakaata Euroopassa ja hieman vahvempaa Kiinassa. • Aaltopahvin pintakartongin kysynnän odotetaan olevan vakaata Euroopassa. • Paperin kysynnän Euroopassa odotetaan olevan vakaata alhaisella tasolla.
Packaging Solutions	• Aaltopahvipakkausten kysynnän odotetaan olevan vakaata Euroopassa .
Biomaterials	• Sekä lehti- että havupuusellun kysynnän odotetaan olevan vakaata Euroopassa ja Kiinassa. • Revinnäissellun kysynnän odotetaan olevan vakaata.
Wood Products	• Sahatavaran kysynnän odotetaan olevan heikompaa lomakauden vuoksi. • Rakentamisen ratkaisujen kysynnän odotetaan jatkuvan heikkona.
Forest	• Teollisuuden puun kysynnän odotetaan kasvavan kaikilla markkinoilla kausiluonteisuudesta johtuen; markkinat ovat yhä tiukat Suomessa, Ruotsissa ja Baltian maissa. • Energiapuun kysynnän odotetaan olevan vakaata.

Tunnusluvut

			Muutos % Q2/24–		Muutos % Q2/24–	Q1-	Q1-	Muutos % Q1-Q2/24–
Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Q2/23	Q1/24	Q1/24	Q2/24	Q2/23	Q1-Q2/23	2023
Liikevaihto	2 301	2 374	-3,0 %	2 164		6,3 % 4 466	5 095	-12,4 %	9 396
Oikaistu käyttökate	312	198	57,4 %	298	4,9 %	610	597	2,2 %	989
Oikaistu käyttökate, %	13,6 %	8,4 %		13,8 %		13,7 %	11,7 %		10,5 %
Oikaistu liiketulos	161	37	n/m	156	2,8 %	317	271	17,2 %	342
Oikaistu liiketulos, %	7,0 %	1,6 %		7,2 %		7,1 %	5,3 %		3,6 %
Liiketulos (IFRS)	99	-253	139,2 %	148	-33,2 %	247	5	n/m	-322
Tulos ennen veroja (IFRS)	50	-304	116,5 %	101	-50,4 %	152	-76	299,3 %	-495
Katsauskauden tulos (IFRS)	42	-257	116,4 %	84	-49,9 %	126	-72	276,2 %	-431
Liiketoiminnan rahavirta	323	146	121,0 %	269	20,1 %	592	400	47,9 %	954
Rahavirta investointien jälkeen	86	-70	223,5 %	-104	182,3 %	-18	-69	73,2 %	-40
Investoinnit	285	232	22,7 %	226	26,0 %	511	462	10,8 %	1 125
Investoinnit ilman lisäyksiä biologisiin hyödykkeisiin	263	213	23,6 %	210	25,0 %	474	427	11,0 %	1 054
Poistot ja arvonalentumiset ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä	118	135	-12,1 %	118	0,5 %	236	271	-12,8 %	534
Nettovelka	3 497	3 030	15,4 %	3 518		-0,6 % 3 497	3 030	15,4 %	3 167
Metsäomaisuus1	8 725	8 065	8,2 %	8 626		1,1 % 8 725	8 065	8,2 %	8 731
Oikaistu sijoitetun pääoman tuotto2 , %	2,8 %	8,1 %		1,9 %		2,8 %	8,1 %		2,4 %
Oikaistu sijoitetun pääoman tuotto ilman Forest-divisioonaa2	1,3 %	10,7 %		0,0 %		1,3 %	10,7 %		1,0 %
Osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia, euroa	0,07	-0,27	125,3 %	0,09	-23,5 %	0,16	-0,04	n/m	-0,73
Osakekohtainen tulos, euroa	0,06	-0,29	119,4 %	0,11	-48,2 %	0,16	-0,05	n/m	-0,45
Oman pääoman tuotto (ROE)2 , %	-2,1 %	7,5 %		-4,8 %		-2,1 %	7,5 %		-3,8 %
Nettovelkaantumisaste	0,33	0,27		0,33		0,33	0,27		0,29
Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen2	3,5	1,7		4,0		3,5	1,7		3,2
Oma pääoma/osake, euroa	13,61	14,03	-3,0 %	13,66	-0,3 %	13,61	14,03	-3,0 %	13,93
Henkilöstö keskimäärin	19 469	21 171	-8,0 %	19 412		0,3 % 19 465	21 182		-8,1 % 20 822

1 Metsäomaisuuden kokonaisarvo, mukaan lukien vuokratut maa-alueet, myytävissä olevat omaisuuserät ja Stora Enson osuus Tornatorista.

2 Edelliset 12 kuukautta. Laskentamenetelmän muutos on selitetty kohdassa Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

Oikaistut tunnusluvut, vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät ja ei-IFRS-tunnusluvut: Lisätietoa tunnuslukujen määrittelystä ja laskennasta on kohdassa Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

1.1.2024 alkaen tiettyjen keskeisten vaihtoehtoisten tunnuslukujen nimeäminen muuttuu hieman. Lisätietoja kohdassa Vaihtoehtoisten tunnuslukujen muutokset.

Tuotanto ja ulkoiset toimitukset

	Q2/24	Q2/23	Muutos % Q2/24– Q2/23	Q1/24	Muutos % Q2/24– Q1/24	Q1- Q2/24	Q1- Q2/23	Muutos % Q1-Q2/24– Q1-Q2/23	2023
Kuluttajapakkauskartongin toimitukset, 1 000 tonnia	712	698	2,0 %	679	4,8 %	1 391	1 406	-1,0 %	2 691
Kuluttajapakkauskartongin tuotanto, 1 000 tonnia	727	653	11,3 %	702	3,6 %	1 429	1 369	4,4 %	2 593
Aaltopahvin pintakartongin toimitukset, 1 000 tonnia	332	340	-2,4 %	317	4,5 %	649	658	-1,4 %	1 236
Aaltopahvin pintakartongin tuotanto, 1 000 tonnia	400	402	-0,5 %	379	5,4 %	779	812	-4,1 %	1 592
Aaltopahvin toimitukset Eurooppaan, milj. m2	324	299	8,3 %	280	15,5 %	604	584	3,3 %	1 167
Aaltopahvin tuotanto Euroopassa, milj. m2	304	273	11,6 %	283	7,5 %	588	562	4,5 %	1 094
Markkinasellun toimitukset, 1 000 tonnia	561	551	1,9 %	386	45,5 %	947	1 115	-15,1 %	2 220
Puutuotteiden toimitukset, 1 000 m3	1 079	1 033	4,4 %	879	22,8 %	1 957	2 077	-5,8 %	3 897
Puun toimitukset, 1 000 m3	3 290	3 451	-4,7 %	3 494	-5,8 %	6 784	7 229	-6,2 %	13 667
Paperin toimitukset, 1 000 tonnia	144	148	-2,8 %	158	-8,8 %	301	414	-27,3 %	761
Paperin tuotanto, 1 000 tonnia	145	144	0,4 %	151	-4,4 %	296	402	-26,3 %	752

Suunnitellun kunnossapidon kokonaisvaikutukset

Kunnossapidon ja menetettyjen volyymien odotettu sekä historiallinen kokonaisvaikutus

Milj. euroa	Q3/20241	Q2/20242	Q1/2024	Q4/2023	Q3/2023	Q2/2023
Kunnossapidon kokonaisvaikutus	127	134	83	123	110	146

1 Arvio. Arvioituihin lukuihin voivat vaikuttaa ennakoimattomat lisäkustannukset ja/tai volyymin menetys suunniteltujen huoltoseisokkien ja tuotannon uudelleen käynnistämisen yhteydessä. ² Vuoden 2024 toisesta neljännestä koskeva arvio oli 118 milj. euroa.

Toimitusjohtajan katsaus

On rohkaisevaa, että toisen neljänneksen tuloksemme vastasi odotuksiamme ja vahvisti siten äskettäin päivitettyä vuoden 2024 ohjeistustamme. Kannattavuutta ja rahavirtaa parantavien hankkeidemme edistyminen ja joidenkin segmenttien suotuisammat markkinaolosuhteet ovat tukeneet tuloskehitystä jo kolmena peräkkäisenä vuosineljänneksenä. Tämä myös vahvisti vakavaraisuuttamme neljänneksen aikana ennätyksellisen suurista kasvuinvestoinneista huolimatta. Tämä myönteinen kehitys on osoitus tiimimme omistautumisesta ja luo vahvan perustan tulevalle menestykselle.

Konsernin liikevaihto laski 3 % edellisvuodesta ja oli 2 301 milj. euroa rakennemuutosten seurauksena, mutta jatkuvissa toiminnoissa tuli kasvua 1 %. Volyymien kasvu kaikissa divisioonissa sekä Biomaterials- ja Forestdivisioonien suotuisa hintakehitys vaikutti myönteisesti liikevaihtoon. Oikaistu liiketuloksemme nousi merkittävästi 161 milj. euroon vuoden takaisesta 37 milj. eurosta, ja oikaistu liiketulosprosentti parani 1,6 %:sta 7,0 %:iin. Tulosta tukivat suuremmat volyymit ja pienemmät kiinteät ja kemikaalikustannukset huolimatta haasteista, kuten puukustannusten noususta ja poliittisista lakoista Suomessa.

Onnistuimme parantamaan nettovelkamme suhdetta oikaistuun käyttökatteeseen ensimmäisen neljänneksen 4,0:sta 3,5:een. Se on edelleen tavoitetasomme 2,0 yläpuolella ja kasvoi viime vuoden toiseen neljännekseen verrattuna, jolloin se oli 1,7. Tämä korostaa edelleen tarvetta kannattavuuden parantamiseen ja käyttöpääoman pienentämiseen, jotka ovat jatkossakin ensisijaisia tavoitteitamme. Metsävarallisuutemme vakaa arvostus 8,7 mrd. euroa eli 11 euroa osakkeelta luo edelleen vankan pohjan tulevalle kasvullemme ja arvonluonnille.

Hankinnan tehokkuuteen sekä operatiiviseen ja kaupalliseen tehokkuuteen keskittyvät arvonluontiohjelmamme edistyvät hyvin kaikissa divisioonissa analyyttisen ja järjestelmällisen lähestymistavan ansiosta. Näillä toimilla on ollut merkittävä vaikutus tulokseen ja kustannuskilpailukykyyn. Tunnistettuja parannustarpeita on noin 1 900, ja niihin liittyviä hankkeita johtaa noin 500 projektin omistajaa. Lisäksi kannattavuuden parantamisohjelmamme, jonka tavoitteena on 120 milj. euron vuotuinen kiinteiden kustannusten säästö, etenee menestyksekkäästi. Yhdessä nämä hankkeet edistävät kannattavuuden ja kilpailukyvyn jatkuvaa parantamista. Lisäksi olemme vähentäneet käyttöpääomaa 576 milj. eurolla edellisvuoteen verrattuna ja saavuttaneet ennennäkemättömän alhaisen tason, jota tukevat jatkuvat pyrkimykset käyttöpääoman hallinnan tehostamiseksi ja pääoman vapauttamiseksi.

Suunnitelma myydä Kiinassa sijaitsevat Beihain toiminnot etenee. Vaikka prosessi on pitkä, etenemme siinä määrätietoisesti. Oikean arvon saaminen omaisuudellemme on tärkeintä. Kaupan arvo on lopulta tärkeämpi kuin sen ajoitus.

Hajautettu toimintamallimme etenee hyvin kohti keskitetympää asiakas- ja liiketoimintalähtöistä rakennetta. Olen iloinen edistyksestämme, ja tehokkaamman ja ketterämmän toimintatavan hyödyt alkavat jo näkyä. Tämä hyödyttää strategiamme toteutusta ja parantaa asiakkaille tarjoamaamme palvelua.

Neljänneksen aikana järjestimme henkilöstökyselyn kolmessa viidestä divisioonastamme. Tulokset osoittavat, että työntekijöiden sitoutuneisuuden taso on pysynyt tasaisen korkeana ja jopa hieman kasvanut näissä divisioonissa. Tämä on erityisen rohkaisevaa, kun otetaan huomioon haasteelliset olosuhteet, joissa olemme toimineet.

Nostimme 15.5.2024 ohjeistustamme vuoden 2024 oikaistusta liiketuloksesta. Odotamme sen olevan merkittävästi korkeampi kuin vuoden 2023 oikaistu liiketulos, joka oli 342 milj. euroa. Jatkamme tämän ohjeistuksen toteuttamista, jota tukevat arvonluonnin ja kannattavuuden parantamistoimemme sekä markkinaolosuhteiden parantuminen joissakin keskeisissä segmenteissämme.

Keskitymme entistä voimakkaammin pääoman kohdentamiseen ja omaisuusstrategiaan kasvavissa markkinasegmenteissä, mikä luo pohjaa paremmalle kilpailukyvylle ja kannattavalle kasvulle koko yhtiössä. Odotamme uusia edistysaskeleita myös tänä vuonna. Investoimme edelleen sekä henkilöstö- että pääomaresursseihin, jotta voimme palvella asiakkaitamme erityisen hyvin ja luoda vahvaa omistaja-arvon kasvua.

Hans Sohlström

toimitusjohtaja

Tapahtumat ja uudet tuotteet

Arvonluontiohjelmat

Stora Enson arvonluontiohjelmat, jotka keskittyvät muuttuviin kustannuksiin ja hinnoitteluun sekä hankinnan, operatiivisen ja kaupallisen tehokkuuden parantamiseen, edistyvät hyvin kaikissa divisioonissa. Näillä toimilla on ollut merkittävä myönteinen vaikutus tulokseen ja kustannuskilpailukykyyn, ja ne ovat luoneet uudenlaisen toimintatavan, joka edistää prosessien jatkuvaa parantamista.

Kannattavuuden parantamisohjelma

Helmikuussa käynnistetty kiinteisiin kustannuksiin keskittyvä kannattavuuden parantamisohjelma, jonka tavoite on parantaa vuotuista oikaistua liiketulosta 120 milj. euroa, on edennyt hyvin. Ohjelma voi johtaa noin 1 000 työntekijän vähennykseen. Tähän ohjelmaan ei sisälly tuotantolaitosten sulkemisia. Henkilöstövähennykset heijastavat divisioonien kokoa ja ovat vastaus heikkoon ja epävarmaan markkinaympäristöön. Pääosa säästöistä saadaan vuonna 2025.

Käyttöpääoma

Stora Enso on pienentänyt operatiivista käyttöpääomaansa 576 milj. euroa edellisvuodesta ja saavuttanut kaikkien aikojen alhaisimman tason, mikä johtuu jatkuvista toimista käyttöpääoman tehokkuuden parantamiseksi ja pääoman vapauttamiseksi.

Stora Enso ja Altris kehittävät vastuullista akkua

Stora Enso tekee yhteistyötä ruotsalaisen natriumioni-akkuja kehittävän Altrisin kanssa kehittääkseen ja kaupallistaakseen vastuullista akkujen arvoketjua Euroopassa. Yritykset edistävät Stora Enson kovahiiliratkaisun Lignoden soveltuvuutta anodimateriaaliksi Altrisin akkukennoissa.

Tapahtumat vuosineljänneksen jälkeen

Aaltopahvipakkausten kilpailukyvyn ja tehokkuuden parantaminen

Stora Enso investoi 30 milj. euroa Puolan Ostrołękan tehtaaseensa uudistaakseen ja laajentaakseen aaltopahvipakkausten tuotantoa. Investointi parantaa toiminnan tehokkuutta ja vahvistaa integraatiota aaltopahvin pintakartongin liiketoiminnan kanssa, ja vastaa vastuullisten pakkausratkaisujen kasvavaan kysyntään.

Toisen neljänneksen 2024 tulos (verrattuna Q2/2023)

Liikevaihto 2 301 milj. euroa (Q2/2023: 2 374)

Oikaistu liiketulosprosentti

7,0 % (Q2/2023: 1,6 %) Osakekohtainen tulos

0,06 euroa (Q2/2023: -0,29)

Konsernin liikevaihto laski 3 % eli 72 milj. euroa 2 301 (2 374) milj. euroon. Liikevaihdon heikkenemisen taustalla olivat pääasiassa rakenteelliset muutokset. Jatkuvien toimintojen toimitukset olivat suuremmat kuin vuotta aiemmin kasvaneen kysynnän vuoksi.

Rakenteellisten muutosten negatiivinen vaikutus oli suurempi kuin positiivinen vaikutus, joka oli seurausta kasvaneista toimitusmääristä kaikissa divisioonissa sekä korkeammista hinnoista Biomaterials- ja Forestdivisioonissa. Rakenteelliset muutokset liittyivät De Hoopin kartonkiyksikön sulkemiseen Alankomaissa, Anjalankosken yhden paperikoneen ja Sunilan selluntuotannon lakkauttamiseen sekä Näpin sahan sulkemiseen Virossa.

Konsernin oikaistu liiketulos nousi 161 (37) milj. euroon ja oikaistu liiketulosprosentti 7,0 %:iin (1,6 %). Suurempien volyymien sekä alhaisempien kemikaalikustannusten ja kiinteiden kustannusten positiivinen vaikutus oli suurempi kuin korkeampien puukustannusten negatiivinen vaikutus. Suuremmat volyymit jatkuvissa liiketoiminnoissa, erityisesti Packaging Materials

-divisioonassa, huolimatta Suomen poliittisten lakkojen vaikutuksesta, paransivat kannattavuutta 79 milj. euroa. Alhaisemmat myyntihinnat pienensivät oikaistua liiketulosta 6 milj. euroa. Muuttuvat kustannukset olivat 8 milj. euroa korkeammat. Kuitupuun hinnan nousulla oli suurempi vaikutus kuin alhaisemmilla muilla muuttuvilla kustannuksilla. Kiinteät kustannukset pienenivät 53 milj. euroa pääasiassa kustannussäästötoimien ansiosta. Nettomääräisillä valuuttakursseilla oli 17 milj. euron positiivinen vaikutus oikaistuun liiketulokseen. Rakenteellisten muutosten, poistojen, osakkuusyhtiöiden sekä muiden kustannusten vaikutus oikaistuun liiketulokseen oli 12 milj. euroa negatiivinen.

Käyvän arvon muutosten ja liiketoimintaan kuulumattomien erien nettovaikutus liiketulokseen oli 16 (14) milj. euroa negatiivinen.

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavilla erillä oli 46 (276) milj. euron negatiivinen vaikutus liiketulokseen.

Tarkempia tietoja vertailukelpoisuuteen vaikuttavista eristä ja käyvän arvon muutoksista on kunkin

divisioonan osiossa sekä kohdassa

Liikevaihto ja oikaistu liiketulosprosentti

Q3/22

Q4/22

Q1/23

Q2/23

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät. Liiketulos (IFRS) oli 99 (-253) milj. euroa.

Nettorahoituserät olivat 49 milj. euroa eli 3 milj. euroa alhaisemmat kuin vuotta aiemmin. Nettokorkokulut nousivat 4 milj. euroa ja olivat 32 milj. euroa. Muut nettorahoituskulut nousivat 12 (1) milj. euroon.

Nettovaluuttakurssivaikutus rahavarojen, korollisten saamisten ja velkojen sekä niihin liittyvien valuuttariskisuojausten osalta oli 4 (tappio 22) milj. euroa tappiollinen.

Osakekohtainen tulos parani ja oli 0,06 (-0,29) euroa. Osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia oli 0,07 (-0,27) euroa.

Oikaistu sijoitetun pääoman tuotto (ROCE, edelliset 12 kk) oli 2,8 % (8,1 %). Oikaistu ROCE (edelliset 12 kk) ilman Forest-divisioonaa oli 1,3 % (10,7 %).

Nettovelka/oikaistu käyttökate¹

1 Edelliset 12 kuukautta. Laskentamenetelmä on selitetty kohdassa Vaihtoehtoiset tunnusluvut.

Liikevaihdon muutoksen jakauma

Liikevaihto, milj. euroa Oikaistu liiketulos, %

Q3/23

Q4/23

Q1/24

Q2/24

0 % 6 % 12 % 18 % 24 % Oikaistu sijoitetun pääoman

Oikaistu ROCE ilman Forestia,

Q2/23

Q3/23

Q4/23

Q1/24

edelliset 12 kk Tavoite >13 %

Q3/22 Q4/22 Q1/23

(ROCE) ilman

Forest-divisioonaa

tuotto¹

0 % 6 % 12 % 18 % 24 %

Liikevaihto Q2/2023, milj. euroa	2 374
Hinta ja tuotejakauma	0 %
Valuutta	0 %
Määrä	2 %
Muu liikevaihto1	-1 %
Yhteensä ennen rakennemuutoksia	1 %
Rakennemuutokset2	-4 %
Yhteensä	-3 %
Liikevaihto Q2/2024, milj. euroa	2 301

1 Energia, keräyspaperi, sivutuotteet jne.

2 Tehtaiden sulkemiset, suuret investoinnit, yritysmyynnit ja -ostot

Sijoitetun pääoman muutoksen jakauma

Sijoitettu pääoma 30.6.2023, milj. euroa	14 039
Investoinnit ilman investointeja biologisiin hyödykkeisiin vähennettynä poistoilla	603
Investoinnit biologisiin hyödykkeisiin vähennettynä aktivoitujen metsänkäsittelykustannusten arvonalentumisella	-1
Arvonalentumiset ja arvonalentumisten peruutukset	-624
Metsäomaisuuden käyvän arvon muutos	225
Noteeraamattomat arvopaperit (pääasiassa PVO:n osakkeet)	-112
Osakkuusyhtiöt	71
Etuuspohjaisten eläkejärjestelyiden nettovelka	-28
Operatiivinen käyttöpääoma ja muut korottomat erät, netto	-470
Päästöoikeudet	22
Nettoverovelka	107
Tytäryritysten hankinta	74
Tytäryritysten myynti	-12
Muuntoerot	229
Muut muutokset	6
Sijoitettu pääoma 30.6.2024	14 131

0,0 1,0 2,0 3,0 4,0

Tammi–kesäkuun 2024 tulos (verrattuna tammi–kesäkuuhun 2023)

Konsernin liikevaihto laski 12 % eli 629 milj. euroa. 4 466 (5 095) milj. euroon. Lasku oli pääasiassa seurausta alhaisemmista myyntihinnoista ja rakenteellisista muutoksista. Alhaisemmat myyntihinnat laskivat liikevaihtoa myynnin jakauman aktiivisen hallinnan myönteisestä vaikutuksesta huolimatta kaikissa divisioonissa Forest-divisioonaa lukuun ottamatta. Rakenteelliset muutokset liittyivät paperitehtaiden myyntiin Ruotsin Nymöllassa ja Hyltessä sekä Saksan Maxaussa, De Hoopin kartonkiyksikön sulkemiseen Alankomaissa, Anjalankosken yhden paperikoneen ja Sunilan selluntuotannon sulkemiseen sekä Näpin sahan sulkemiseen Virossa. Oikaistu liiketulos nousi 317 (271) milj.

euroon. Oikaistu liiketulosprosentti nousi 7,1 %:iin (5,3 %). Alhaisemmat myyntihinnat kaikissa divisioonissa Forest-divisioonaa lukuun ottamatta heikensivät kannattavuutta 243 milj. euroa. Suuremmat volyymit, huolimatta alkuvuoden poliittisesta lakosta Suomessa, paransivat oikaistua liiketulosta 112 milj. euroa. Taustalla oli markkinoiden kysynnän elpyminen.

Alhaisemmat muuttuvat kustannukset, paransivat oikaistua liiketulosta 87 milj. euroa. Korkeampien puukustannusten negatiivinen vaikutus oli pienempi kuin alhaisempien muiden muuttuvien kustannusten, erityisesti kemikaalien, positiivinen vaikutus.

Kiinteät kustannukset olivat 99 milj. euroa alhaisemmat pääasiassa yhtiön kustannussäästötoimien vaikutuksen vuoksi.

Valuuttakurssien nettovaikutus paransi kannattavuutta 8 milj. euroa. Rakenteellisten muutosten, poistojen, osakkuusyhtiöiden sekä muiden kustannusten vaikutus oikaistuun liiketulokseen oli 17 milj. euroa negatiivinen. IFRS-liiketulos oli 247 (5) milj. euroa.

Käyvän arvon muutosten ja liiketoimintaan kuulumattomien erien negatiivinen nettovaikutus liiketulokseen oli 4 (3) milj. euroa. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavien erien negatiivinen vaikutus liiketulokseen oli 65 (264) milj. euroa. Lisätietoja kohdassa Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät.

Liikevaihto 4 466 milj. euroa (H1/2023: 5 095)

Oikaistu liiketulosprosentti

7,1 % (H1/2023: 5,3 %)

Toisen neljänneksen 2024 tulos (verrattuna Q1/2024)

Konsernin liikevaihto kasvoi ja oli 2 301 (2 164) milj. euroa. Myyntihintojen ja toimitusten elpymisellä oli positiivinen vaikutus. Myyntihinnat nousivat kaikissa divisioonissa Packaging Solutions -divisioonaa lukuun ottamatta. Oikaistu liiketulos kasvoi 161 (156) milj. euroon. Oikaistu liiketulosprosentti nousi 7,0 %:iin (7,2 %). Korkeammat myyntihinnat paransivat oikaistua liiketulosta 77 milj. euroa. Muuttuvat kustannukset nousivat 96 milj. euroa. Taustalla olivat korkeammat kuitukustannukset, erityisesti kuitupuun osalta.

Volyymeilla, erityisesti Packaging Materials -divisioonassa, oli 43 milj. euron positiivinen vaikutus. Kiinteät kustannukset olivat 41 milj. euroa suuremmat. Taustalla olivat suurempi kunnossapitotoiminta ja kausiluonteisesti korkeammat henkilöstökustannukset. Valuuttakursseilla oli 10 milj. euron positiivinen nettovaikutus oikaistuun liiketulokseen. Rakennemuutosten, poistojen, osakkuusyhtiöiden ja muiden erien vaikutus oli 12 milj. euroa positiivinen.

IFRS-liiketulos oli 99 (148) milj. euroa.

Lisätietoa vertailukelpoisuuteen vaikuttavista eristä ja käyvän arvon muutoksista löytyy kunkin divisioonan osiosta.

Liikevaihto ja oikaistu liiketulosprosentti

Packaging Materials

• Kuluttajapakkauskartongin kysyntä pysyi vakaana ja aaltopahvin pintakartongin kysyntä parani, vaikka vähittäiskaupan vaisuhko kasvu haittasi elpymistä.
• Korkeampien puukustannusten negatiivinen vaikutus kumoutui laajalti volyymien kasvun ja kemikaali- ja kiinteiden kustannusten laskun vuoksi.
• Suomen poliittiset lakot aiheutti tuotannon rajoituksia toisen neljänneksen alussa sekä toimitusten viivästymisiä ja hinnankorotuksia neljänneksen aikana.

Suunnitellut vuotuiset huoltoseisokit

	2023	2024
Q1	—	—
Q2	Beihai, Ostrołęka, Langerbrugge	Beihai, Langerbrugge
Q3	Anjalankoski, Heinola, Ostrołęka, Oulu, Varkaus, Inkeroinen	Oulu, Varkaus, Heinola
Q4	Fors, Imatra, Skoghall	Anjalankoski, Fors, Imatra, Ostrołęka, Skoghall

• Muuttuvat kustannukset laskivat lukuun ottamatta kuitukustannuksia (puu, sellu, kierrätyskuitu), jotka nousivat yhä.
• Oikaistu ROOC (edell. 12 kk) oli 1,2 % (7,3 %), alle pitkän aikavälin tavoitteen (yli 20 %).

Liikevaihto ja oikaistu liiketulosprosentti

1,2 % (Tavoite: > 20 %)

Oikaistu ROOC (edell. 12 kk)

• Liikevaihto laski 17 milj. euroa eli 1 % ja oli 1 138 milj. euroa. Taustalla oli tuotantoyksiköiden ja -linjojen sulkeminen vuoden 2023 aikana. Tämä negatiivinen vaikutus kumoutui laajalti kaikkien segmenttien parantuneen kysynnän vuoksi.
• Oikaistu liiketulos nousi 82 milj. euroa 60 milj. euroon. Taustalla oli parantunut kannattavuus kaikissa segmenteissä. Tulosta tukivat rakenteelliset muutokset, pienemmät poistot ja korkeammat käyttöasteet Suomen poliittisten lakkojen kielteisistä vaikutuksista huolimatta. Lisäksi energia-, kemikaali- ja kiinteiden kustannusten aleneminen edesauttoi tuloksen paranemista.

Packaging Materials (jatkuu)

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Muutos % Q2/24– Q2/23	Q1/24	Muutos % Q2/24– Q1/24	Q1- Q2/24	Q1- Q2/23	Muutos % Q1-Q2/24– Q1-Q2/23	2023
Liikevaihto	1 138	1 155	-1,5 %	1 100	3,5 %	2 238	2 455		-8,8 % 4 557
Oikaistu käyttökate	127	58	120,0 %	126	0,1 %	253	186	36,1 %	267
Oikaistu käyttökate, %	11,1 %	5,0 %		11,5 %		11,3 %	7,6 %		5,9 %
Oikaistu liiketulos	60	-22	n/m	60	0,4 %	120	20	n/m	-57
Oikaistu liiketulos, %	5,3 %	-1,9 %		5,5 %		5,4 %	0,8 %		-1,3 %
Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät1	-1	0	-162,3 %	-1	-2,4 %	-2	0	n/m	12
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät1	-27	-98	72,0 %	-4	n/m	-32	-119	73,3 %	-597
Liiketulos (IFRS)	32	-120	126,4 %	55	-42,0 %	87	-99	187,0 %	-642
Oikaistu liiketulos, edell. 12 kk	43	266	-83,7 %	-38	212,7 %	43	266	-83,7 %	-57
Operatiivinen pääoma, 12 kk keskiarvo	3 520	3 634	-3,1 %	3 566	-1,3 %	3 520	3 634		-3,1 % 3 580
Oikaistu ROOC, edell. 12 kk	1,2 %	7,3 %		-1,1 %		1,2 %	7,3 %		-1,6 %
Liiketoiminnan rahavirta	75	80	-6,1 %	160	-53,0 %	235	75	213,4 %	370
Rahavirta investointien jälkeen	-87	-39	-126,9 %	-129	32,3 %	-216	-196	-10,4 %	-235
Kartongin ja paperin toimitukset, 1 000 tonnia	1 264	1 286	-1,7 %	1 225	3,2 %	2 489	2 572	-3,2 %	4 963
Kartongin ja paperin tuotanto, 1 000 tonnia	1 272	1 199	8,6 %	1 233	2,7 %	2 504	2 489	1,8 %	4 843

1 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/24 sisälsivät -20 milj. euroa uudelleenjärjestelykuluja ja käyvän arvon muutoksia, jotka liittyivät useisiin yksiköihin sekä -7 milj. euroa muita eriä, jotka liittyivät pääasiassa kannattavuuden parantamisohjelman toimenpiteisiin. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/23 sisälsivät De Hoopin tehtaan sulkemisen, -76 milj. euroa, uudelleenjärjestelykuluja -23 milj. euroa ja De Jong Packaging Groupin hankinnan, 1 milj. euroa. Käyvän arvon muutokset Q2/24 sisälsivät -1 (0) milj. euroa biologisten hyödykkeiden liiketoimintaan kuulumattomia käyvän arvon muutoksia.

Markkinakehitys Q2/2024

Tuote	Markkina	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q2/23	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q1/24	Hinta Q2/24 verrattuna Q2/23	Hinta Q2/24 verrattuna Q1/24
Kuluttajapakkauskartonki	Eurooppa	Merkittävästi vahvempi	Vahvempi	Alhaisempi	Vakaa
Ensikuitupohjainen aaltopahvin pintakartonki	Maailmanlaajuinen	Hieman vahvempi	Vakaa	Hieman alhaisempi	Hieman korkeampi
Kierrätyskuitupohjainen aaltopahvin pintakartonki	Eurooppa	Hieman vahvempi	Hieman vahvempi	Hieman korkeampi	Merkittävästi korkeampi
Paperi	Eurooppa	Hieman vahvempi	Heikompi	Merkittävästi alhaisempi	Vakaa

Lähde: Fastmarket RISI, Fastmarket FOEX, CEPI, Numera Analytics, Stora Enso.

Kuluttajapakkauskartongin hinnat sisältävät vain taivekartongin (FBB).

Packaging Solutions

• Markkinoiden vähittäistä elpymistä oli nähtävissä, vaikka ylikapasiteetti vaikutti edelleen haitallisesti tulokseen.
• Katepaineet jatkuivat, kun aaltopahvin pintakartongin hinnankorotukset toteutuivat viiveellä.
• Huonot sääolosuhteet vaikuttivat haitallisesti Benelux-alueen keskeisiin tuoretuotesegmentteihin ja vähensivät toimituksia.

Oikaistu ROOC (edell. 12 kk) 1,8 % (Tavoite: > 15 %)	Liikevaihto vrt. Q2/23 -12 %

• Liikevaihto laski 12 % eli 33 milj. euroa ja oli 254 milj. euroa. Pääasiallisen raaka-aineen, aaltopahvin pintakartongin, aiempi hinnan lasku vaikutti negatiivisesti toisen vuosineljänneksen myyntiin, kun myyntihinnat Q1/2024 olivat alhaisemmat kuin edellisvuonna.
• Oikaistu liiketulos pieneni 16 milj. euroa ja oli -1 milj. euroa pääasiassa korkeiden katepaineiden vuoksi. Paine johtui pääosin sopimuksellisesta viiveestä siirtää ensimmäiseltä toiselle neljännekselle kohonneet aaltopahvin pintakartongin kustannukset asiakkaille tämän neljänneksen aikana.
• Oikaistu ROOC (edell. 12 kk), 1,8 %, jäi alle pitkän aikavälin tavoitteen (yli 15 %).

Oikaistu liiketulos, %

Liikevaihto ja oikaistu liiketulosprosentti

Liikevaihto, milj. euroa Oikaistu liiketulos, %

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Muutos % Q2/24– Q2/23	Q1/24	Muutos % Q2/24– Q1/24	Q1- Q2/24	Q1- Q2/23	Muutos % Q1-Q2/24– Q1-Q2/23	2023
Liikevaihto	254	288	-11,6 %	224	13,7 %	478	564	-15,2 %	1 077
Oikaistu käyttökate	18	32	-42,1 %	18	0,9 %	37	56	-34,0 %	111
Oikaistu käyttökate, %	7,2 %	11,1 %		8,2 %		7,7 %	9,9 %		10,3 %
Oikaistu liiketulos	-1	15	-107,0 %	-1	-3,0 %	-2	23	-109,0 %	43
Oikaistu liiketulos, %	-0,4 %	5,2 %		-0,5 %		-0,4 %	4,0 %		4,0 %
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät1	-3	-5	48,3 %	-3	4,8 %	-5	-25	79,1 %	-26
Liiketulos (IFRS)	-4	10	-135,7 %	-4	2,7 %	-7	-2	-228,5 %	17
Oikaistu liiketulos, edell. 12 kk	18	32	-43,1 %	34	-46,9 %	18	32	-43,1 %	43
Operatiivinen pääoma, 12 kk keskiarvo	1 034	538	92,4 %	1 039	-0,4 %	1 034	538	92,4 %	874
Oikaistu ROOC, edell. 12 kk	1,8 %	5,9 %		3,3 %		1,8 %	5,9 %		4,9 %
Liiketoiminnan rahavirta	24	39	-39,1 %	7	256,8 %	30	58	-47,7 %	145
Rahavirta investointien jälkeen	14	22	-36,3 %	-6	n/m	8	15	-48,2 %	62
Aaltopahvin toimitukset Eurooppaan, milj. m²	326	308	5,8 %	283	15,5 %	675	651	3,7 %	1 178
Aaltopahvin tuotanto Euroopassa, milj. m²	304	273	11,6 %	283	7,5 %	588	562	4,5 %	1 094

1 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/24 sisälsivät -3 milj. euroa uudelleenjärjestelykuluja ja omaisuuden arvonalentumisia. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/23 sisälsivät -5 milj. euroa uudelleenjärjestelykuluja.

Aaltopahvipakkausten Euroopan toimituksia koskevat vertailuluvut on oikaistu.

Markkinakehitys Q2/2024

Tuote	Markkina	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q2/23	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q1/24	Hinta Q2/24 verrattuna Q2/23	Hinta Q2/24 verrattuna Q1/24
Aaltopahvipakkaukset	Eurooppa	Vahvempi	Vahvempi	Alhaisempi	Vakaa

Lähde: Fastmarket RISI

Biomaterials

• Sellun kokonaiskysyntä pysyi vakaana.
• Sellun hinnat nousivat edelliseen neljännekseen verrattuna kaikissa sellulaaduissa ja kaikilla markkina-alueilla.
• Maailmanlaajuiset varastot pysyivät viiden vuoden keskiarvon alapuolella.

Oikaistu ROOC (edell. 12 kk)

6,3 % (Tavoite: > 15 %) • Ensimmäisen neljänneksen toimitushäiriöt, kuten poliittiset lakot Suomessa ja jatkuvat logistiikan haasteet, tiukensivat sellun saatavuutta Euroopassa toisella neljänneksellä.

Suunnitellut vuotuiset huoltoseisokit

	2023	2024
Q1	Veracel	—
Q2	Montes del Plata, Skutskär	Montes del Plata, Skutskär
Q3	—	Enocell, Veracel
Q4	Enocell	—

• Liikevaihto kasvoi 9 % eli 34 milj. euroa ja oli 413 milj. euroa. Myyntihinnat olivat korkeammat, mutta toimitusvolyymit olivat alhaisemmat Sunilan tehtaan sulkemisen vuoksi.
• Oikaistu liiketulos nousi 76 milj. euroa 63 milj. euroon johtuen pääasiassa korkeammista myyntihinnoista ja yhtiön omista toimista kustannusten karsimiseksi ja arvon luomiseksi.
• Oikaistu ROOC (edell. 12 kk) oli 6,3 %, mikä alittaa pitkän aikavälin tavoitteen (yli 15 %).

Liikevaihto ja oikaistu liiketulosprosentti

Oikaistu liiketulos, %

Milj. euroa Q2/24 Q2/23 Muutos % Q2/24– Q2/23 Q1/24 Muutos % Q2/24– Q1/24 Q1- Q2/24 Q1- Q2/23 Muutos % Q1-Q2/24– Q1-Q2/23 2023 Liikevaihto 413 379 9,0 % 374 10,3 % 788 868 -9,2 % 1 587 Oikaistu käyttökate 99 22 n/m 90 9,7 % 188 148 27,7 % 256 Oikaistu käyttökate, % 23,9 % 5,9 % 24,0 % 23,9 % 17,0 % 16,1 % Oikaistu liiketulos 63 -13 n/m 57 10,6 % 121 78 54,0 % 118 Oikaistu liiketulos, % 15,3 % -3,4 % 15,3 % 15,3 % 9,0 % 7,4 % Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät¹ 3 5 -33,7 % 1 138,3 % 5 4 21,5 % 25 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät¹ -1 -101 99,1 % -1 -25,1 % -2 -101 98,4 % -224 Liiketulos (IFRS) 66 -109 160,2 % 58 13,4 % 124 -19 n/m -81 Oikaistu liiketulos, edelliset 12 kk 160 525 -69,5 % 84 91,1 % 160 525 -69,5 % 118 Operatiivinen pääoma, 12 kk keskiarvo 2 528 2 746 -7,9 % 2 573 -1,7 % 2 528 2 746 -7,9 % 2 625 Oikaistu ROOC, edelliset 12 kk 6,3 % 19,1 % 3,3 % 6,3 % 19,1 % 4,5 % Liiketoiminnan rahavirta 141 96 46,8 % 130 8,5 % 271 288 -5,9 % 431 Rahavirta investointien jälkeen 101 42 138,6 % 87 15,7 % 187 182 2,8 % 234 Sellun toimitukset, 1 000 tonnia 537 550 -2,3 % 536 0,2 % 1 073 1 130 -5,0 % 2 277

1 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/24 sisälsivät -1 milj. euroa uudelleenjärjestelykuluja. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/23 sisälsivät -101 milj. euroa Sunilan tehtaan sulkemiseen liittyviä kuluja. Käyvän arvon muutokset Q2/24 sisälsivät biologisten hyödykkeiden liiketoimintaan kuulumattomia käyvän arvon muutoksia 3 (5) milj. euroa.

Markkinakehitys Q2/2024

Tuote	Markkina	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q2/23	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q1/24	Hinta Q2/24 verrattuna Q2/23	Hinta Q2/24 verrattuna Q1/24
Havupuusellu	Eurooppa	Merkittävästi vahvempi	Vahvempi	Korkeampi	Korkeampi
Lehtipuusellu	Eurooppa	Merkittävästi vahvempi	Hieman vahvempi	Merkittävästi korkeampi	Korkeampi
Lehtipuusellu	Kiina	Hieman heikompi	Hieman heikompi	Merkittävästi korkeampi	Korkeampi

Lähde: PPPC, Fastmarket FOEX, Fastmarket RISI, Stora Enso

Wood Products

• Kysyntä jatkui alhaisena mutta parani kausiluonteisesti.
• Kohonneita raakaainekustannuksia kompensoitiin uusilla kustannussäästötoimilla.

Oikaistu ROOC (edell. 12 kk)

-7,7 % (Tavoite: > 20 %)

• Liikevaihto laski 5 % eli 22 milj. euroa ja oli 414 milj. euroa. Lasku oli pääasiassa seurausta alhaisemmista myyntihinnoista, vaikka volyymit, erityisesti sahatavarassa, olivat suuremmat.
• Oikaistu liiketulos nousi 13 milj. euroa 7 milj. euroon. Parannus oli seurausta alhaisemmista kiinteistä ja muuttuvista kustannuksista.
• Jatkuvat toimet kustannusten vähentämiseksi vaikuttivat positiivisesti tulokseen.

Liikevaihto vrt. Q2/23

-5 %

rakennusaktiivisuus vaimensi edelleen

ja viilupuun (LVL)

kysyntää.

ristiinliimatun puun (CLT)

• Matala

• Oikaistu ROOC (edell. 12 kk) oli alle pitkän aikavälin tavoitteen (yli 20 %) ja oli -7,7 % (5,6 %).

Oikaistu liiketulos, %

Liikevaihto ja oikaistu liiketulosprosentti

			Muutos % Q2/24–		Muutos % Q2/24–	Q1-	Q1-	Muutos % Q1-Q2/24–
Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Q2/23	Q1/24	Q1/24	Q2/24	Q2/23	Q1-Q2/23	2023
Liikevaihto	414	436	-4,9 %	349	18,7 %	763	890	-14,2 % 1 580
Oikaistu käyttökate	17	7	163,9 %	1	n/m	19	8	130,9 %	-17
Oikaistu käyttökate, %	4,2 %	1,5 %		0,4 %		2,5 %	0,9 %		-1,0 %
Oikaistu liiketulos	7	-6	225,7 %	-9	175,7 %	-2	-16	86,1 %	-64
Oikaistu liiketulos, %	1,7 %	-1,3 %		-2,6 %		-0,3 %	-1,8 %		-4,1 %
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät	0	-8	101,2 %	0	135,5 %	0	-8	97,8 %	-22
Liiketulos (IFRS)	7	-14	151,1 %	-10	174,5 %	-2	-24	90,1 %	-86
Oikaistu liiketulos, edelliset 12 kk	-50	40	-224,3 %	-63	20,0 %	-50	40	-224,3 %	-64
Operatiivinen pääoma, 12 kk keskiarvo	654	725	-9,8 %	673	-2,8 %	654	725	-9,8 %	687
Oikaistu ROOC, edelliset 12 kk	-7,7 %	5,6 %		-9,3 %		-7,7 %	5,6 %		-9,3 %
Liiketoiminnan rahavirta	40	-13	n/m	-30	233,8 %	10	-10	202,8 %	43
Rahavirta investointien jälkeen	34	-19	277,2 %	-47	171,2 %	-14	-27	49,2 %	3
Puutuotetoimitukset, 1 000 m3	1 029	989	4,1 %	848	21,3 %	1 877	1 990	-5,7 %	3 727

1 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/23 sisälsivät -5 milj. euroa uudelleenjärjestelykuluja sekä -3 milj. euroa liittyen divisioonan DIY-yksikön myyntiin.

Markkinakehitys Q2/2024

Tuote	Markkina	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q2/23	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q1/24	Hinta Q2/24 verrattuna Q2/23	Hinta Q2/24 verrattuna Q1/24
Puutuotteet	Eurooppa	Hieman vahvempi	Merkittävästi vahvempi	Alhaisempi	Korkeampi
Puutuotteet	Muut maat	Vakaa	Merkittävästi vahvempi	Hieman alhaisempi	Hieman korkeampi

Lähde: Stora Enso

Forest

• Toisen neljänneksen ennätyksellisen tuloksen taustalla olivat korkeammat puuhinnat, vahva kysyntä ja suotuisat korjuuolosuhteet.
• Kaikkien puulajien kysyntä pysyi korkeana Pohjoismaissa, joissa hinnat nousivat sekä edellisvuoteen että edelliseen neljännekseen verrattuna.
• Metsäomaisuuden arvo pysyi vakaana 8,7 mrd. eurossa, mikä vastaa 11,06 euroa osakkeelta.

Liikevaihto vrt. Q2/23

+11 %

Oikaistu ROCE (edell. 12 kk)

4,8 % (Tavoite: > 3,5 %)

• Liikevaihto kasvoi 11 % eli 69 milj. euroa ja oli 690 milj. euroa. Taustalla olivat suuremmat volyymit ja korkeammat puun hinnat.
• Ennätyksellisen korkea toisen neljänneksen oikaistu liiketulos kasvoi 14 milj. euroa ja oli 76 milj. euroa. Taustalla oli konsernin oman metsäomaisuuden vahva suoritus.

• Oikaistu ROCE (edell. 12 kk)oli 4,8 % (4,1 %), mikä ylitti pitkän aikavälin tavoitteen, 3,5 %.

Metsäomaisuuden arvo

8,7 mrd. euroa

(Q2/2023: 8,1 mrd. euroa)

Liikevaihto ja oikaistu liiketulosprosentti

Oikaistu liiketulos, %

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Muutos % Q2/24– Q2/23	Q1/24	Muutos % Q2/24– Q1/24	Q1- Q2/24	Q1- Q2/23	Muutos % Q1-Q2/24– Q1-Q2/23	2023
Liikevaihto1	690	620	11,2 %	659	4,7 %	1 349	1 307		3,2 % 2 490
Oikaistu käyttökate	94	75	24,7 %	80	16,4 %	174	143	21,8 %	305
Oikaistu käyttökate, %	13,6 %	12,1 %		12,2 %		12,9 %	10,9 %		12,2 %
Oikaistu liiketulos	76	62	23,2 %	70	8,0 %	146	119	23,4 %	253
Oikaistu liiketulos, %	11,0 %	10,0 %		10,7 %		10,9 %	9,1 %		10,2 %
Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät2	-29	0	n/m	-6	n/m	-35	-9	-282,3 %	206
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät2	2	-2	227,2 %	-2	201,9 %	0	-5	100,8 %	2
Liiketulos (IFRS)3	49	60	-19,4 %	63	-22,4 %	111	105	6,2 %	461
Oikaistu liiketulos, edelliset 12 kk	281	227	23,6 %	267	5,4 %	281	227	23,6 %	253
Sijoitettu pääoma, 12 kk keskiarvo	5 834	5 591	4,3 %	5 782	0,9 %	5 834	5 591		4,3 % 5 740
Oikaistu ROCE, edelliset 12 kk	4,8 %	4,1 %		4,6 %		4,8 %	4,1 %		4,4 %
Liiketoiminnan rahavirta	120	8	n/m	18	n/m	137	28	n/m	70
Rahavirta investointien jälkeen	104	-5	n/m	8	n/m	111	4	n/m	19
Puun toimitukset, 1 000 kuutiometriä	8 587	8 256		4,0 % 8 270		3,8 % 16 856	17 483		-3,6 % 32 401
Biologisten hyödykkeiden käyvän arvon operatiivinen muutos	29	29	-1,2 %	35	-16,7 %	64	59	8,4 %	120

1 Sisäinen puunmyynti Q2/24 Stora Enson liiketoimintayksiköille oli 62 % ja ulkoinen myynti muille metsäyhtiöille 38 % liikevaihdosta.

2 Vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin Q2/24 sisältyi 2 milj. euron ympäristövarauksen peruutus. Vertailukelpoisuuteen vaikuttaviin eriin Q2/23 sisältyi -3 milj. euron uudelleenjärjestelykulut sekä 1 milj. euron arvonalennuksen peruutus maaomaisuuden osalta. Käyvän arvon muutokset Q2/24 sisälsivät -11 (-6) milj. euroa biologisten hyödykkeiden liiketoimintaan kuulumattomia käyvän arvon muutoksia sekä -18 (+6) milj. euroa osakkuusyritysten liiketoimintaan kuulumattomia eriä. Käyvän arvon muutokset Q2/24 sisälsivät lisäksi -1 milj. euron vaikutuksen

metsäomaisuuden käyvän arvon ja hankintamenon erojen oikaisuista luovutuksen yhteydessä. 3

Sisältää pohjoismaisten biologisten hyödykkeiden (kasvava puusto) täyden käyvän arvon muutoksen

Markkinakehitys Q2/2024

Tuote	Markkina	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q2/23	Kysyntä Q2/24 verrattuna Q1/24	Hinta Q2/24 verrattuna Q2/23	Hinta Q2/24 verrattuna Q1/24
Kuitupuu, Suomi	Eurooppa	Hieman heikompi	Vahvempi	Korkeampi	Hieman korkeampi
Tukkipuu, Suomi	Eurooppa	Merkittävästi vahvempi	Merkittävästi vahvempi	Korkeampi	Korkeampi
Kuitupuu, Ruotsi	Eurooppa	Merkittävästi vahvempi	Hieman heikompi	Merkittävästi korkeampi Vakaa
Tukkipuu, Ruotsi	Eurooppa	Merkittävästi heikompi	Heikompi	Merkittävästi korkeampi Vakaa

Lähde: Stora Enso

Muut

Muut-segmentin raportointiin kuuluvat kehittyvät liiketoiminnot mukaan lukien muotoonpuristettu kuitu (Formed Fiber) ja Selfly Store, Stora Enson omistusosuus energiayhtiö Pohjolan Voimassa (PVO) sekä konsernitoiminnot.

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Muutos % Q2/24– Q2/23	Q1/24	Muutos % Q2/24– Q1/24	Q1- Q2/24	Q1- Q2/23	Muutos % Q1-Q2/24– Q1-Q2/23	2023
Liikevaihto	36	213	-83,3 %	57	-37,1 %	92	578	-84,0 %	964
Oikaistu käyttökate	-30	-5	n/m	-9	-227,9 %	-39	27	-245,4 %	18
Oikaistu käyttökate, %	-83,2 %	-2,2 %		-15,9 %		-41,9 %	4,6 %		1,9 %
Oikaistu liiketulos	-32	-9	-245,7 %	-11	-181,5 %	-43	17	n/m	1
Oikaistu liiketulos, %	-89,2 %	-4,3 %		-19,9 %		-46,7 %	3,0 %		0,1 %
Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät1	11	-19	160,5 %	17	-34,0 %	28	3	n/m	-13
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät1	-17	-61	72,4 %	-10	-75,2 %	-27	-5	n/m	-28
Liiketulos (IFRS)	-38	-89	57,9 %	-4	n/m	-42	15	n/m	-41
Liiketoiminnan rahavirta	-76	-64	-20,0 %	-15	n/m	-91	-38	-137,7 %	-105
Rahavirta investointien jälkeen	-78	-71	-10,3 %	-17	n/m	-95	-48	-99,4 %	-123

1 Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/24 sisälsivät -17 milj. euroa uudelleenjärjestelyihin, konsultointiin ja alaskirjauksiin liittyviä kustannuksia. Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/23 sisälsivät -13 milj. euroa uudelleenjärjestelykustannuksia, 1 milj. euroa liittyen Kvarnsvedenin tehtaan ja 5 milj. euroa Veitsiluodon tehtaan uudelleenjärjestelyihin, -49 milj. euroa liittyen Hylten tehtaan myyntiin, -1 milj. euroa liittyen Nymöllan tehtaan myyntiin sekä -5 milj. euroa yritysmyynteihin liittyviä kuluja. Käyvän arvon muutoksiin Q2/24 sisältyi hiilidioksidin päästöoikeuksiin ja velvoitteisiin liittyviä ei-kassavaikutteisia tuottoja ja kuluja 11 (-19) milj. euroa.

• Liikevaihto laski 178 milj. euroa 36 milj. euroon. Lasku oli pääasiassa uuden hajautetun toimintamallin myötä laskeneesta sisäisestä laskutuksesta ja alhaisempien markkinahintojen myötä laskeneesta energialiikevaihdosta.
• Oikaistu liiketulos pieneni -32 milj. euroon pääasiassa sähkönmyynnin alhaisempien katteiden sekä suljetuista tuotantolaitoksista aiheutuvien kustannusten vuoksi. Paperiomaisuuserien myynnillä vuonna 2023 oli lievä negatiivinen vaikutus.
• Divisioonilta laskutetaan sähkönkulutus markkinahintaan. Perustuen 16,1 %:n omistusosuuteensa Pohjolan Voimassa Stora Ensolla on oikeus saada 8,9 % Olkiluodon ydinvoimalan tuottamasta sähköstä ja 20,6 % PVO:n vesivoimalaitosten tuottamasta sähköstä omakustannehintaan.

Pääomarakenne Q2/2024 (verrattuna Q1/2024)

Milj. euroa	30.6.2024	31.3.2024	31.12.2023	30.6.2023
Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet1	14 272	14 169	14 206	13 803
Osakkuusyhtiöt	922	923	926	850
Operatiivinen käyttöpääoma, netto2	414	556	488	893
Pitkäaikaiset korottomat erät, netto	-231	-224	-252	-198
Operatiivinen pääoma yhteensä	15 377	15 425	15 368	15 348
Nettoverovelka	-1 246	-1 234	-1 312	-1 309
Sijoitettu pääoma3	14 131	14 190	14 056	14 039
Emoyhtiön omistajille kuuluva oma pääoma	10 734	10 771	10 985	11 066
Määräysvallattomien omistajien osuudet	-100	-98	-97	-58
Nettovelka	3 497	3 518	3 167	3 030
Rahoitus yhteensä3	14 131	14 190	14 056	14 039

1 Aineelliset ja aineettomat hyödykkeet sisältävät liikearvon, muut aineettomat hyödykkeet, rakennukset, koneet ja kaluston, käyttöoikeusomaisuuserät, metsäomaisuuden, päästöoikeudet sekä noteeraamattomat arvopaperit.

2 Operatiivinen käyttöpääoma (netto) sisältää vaihto-omaisuuden, myyntisaamiset, ostovelat ja kaikki muut lyhytaikaiset operatiiviset saamiset, velat, siirtovelat ja varaukset.

³Sisältää myytävänä olevat varat ja niihin liittyvät velat.

Nettovelka pieneni toisella neljänneksellä 21 milj. euroa ja oli 3 497 (3 518) milj. euroa. Nettovelan suhde edellisten 12 kuukauden oikaistuun käyttökatteeseen oli 3,5 (4,0). Nettovelkaantumisaste 30.6.2024 pysyi samalla tasolla ja oli 0,33 (0,33). Velkojen keskimääräiset korkokulut olivat 4,1 % (4,2 %). Rahavarat ilman luottolimiittejä pienenivät 42 milj. euroa ja olivat 2 054 milj. euroa.

Toisella vuosineljänneksellä Stora Enso jatkoi voimassa olevien kahdenvälisten sopimusten laina-aikoja yhdestä kahteen vuoteen yhteensä 350 milj. euron arvosta. Yhtiö jatkoi myös 100 milj. euron sitovan luottolimiitin sopimusta kahdella vuodella.

Stora Ensolla oli 30.6.2024 yhteensä 800 milj. euroa sitovia, käyttämättömiä luottolimiittejä. Lisäksi yhtiöllä on käytettävissään 1 100 milj. euroa lakisääteisiä eläkelainoja Suomessa.

Heinäkuussa Stora Enso allekirjoitti 435 milj. euron lainan Euroopan investointipankin kanssa rahoittaakseen miljardin euron investointiaan Oulun tehtaaseen. Lainan viimeinen takaisinmaksupäivä on vuonna 2036. Lainaa ei ole nostettu.

Operatiivinen käyttöpääoma (netto) laski 479 milj. euroa edellisvuodesta. Operatiivinen käyttöpääoma eli varastot, myyntisaamiset ja ostovelat pieneni 576 milj. euroa edellisvuodesta. Muu operatiivinen käyttöpääoma kasvoi 97 milj. euroa edellisvuodesta.

Metsäomaisuuden arvostus

Metsäomaisuuden arvo yhteensä, mukaan lukien vuokratut maa-alueet, Stora Enson osuus Tornatorin metsäomaisuudesta ja myytävänä olevat omaisuuserät Kiinassa, kasvoi edelliseltä neljännekseltä 99 milj. euroa ja oli 8 725 (8 626) milj. euroa. Muutos johtui pääasiassa valuuttakurssivaikutuksesta. Verrattuna edellisvuoden vastaavaan ajankohtaan metsäomaisuuden arvo yhteensä kasvoi 660 milj. euroa ja oli 8 725 (8 065) milj. euroa.

Verrattuna edellisvuoden vastaavaan ajankohtaan biologisten hyödykkeiden käypä arvo, mukaan lukien Stora Enson osuus Tornatorista, kasvoi 604 milj. euroa ja oli 6 111 (5 507) milj. euroa. Metsämaan käypä arvo, mukaan lukien vuokratut maa-alueet ja Stora Enson osuus Tornatorista, kasvoi 56 milj. euroa ja oli 2 614 (2 558) milj. euroa.

Luottoluokitus

Luottoluokituslaitos	Pitkän/lyhyen aikavälin luokitus	Voimassa alkaen
Fitch Ratings	BBB- (vakaa)	4.8.2023
Moody's	Baa3 (vakaa) / P-3	17.11.2023

Rahavirta Q2/2024 (verrattuna Q1/2024)

Rahavirta (ei-IFRS)

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Muutos % Q2/24– Q2/23	Q1/24	Muutos % Q2/24– Q1/24	Q1- Q2/24	Q1- Q2/23	Muutos % Q1-Q2/24– Q1-Q2/23	2023
Oikaistu käyttökate	312	198	57,4 %	298	4,9 %	610	597	2,2 %	989
Oikaistun käyttökatteen vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät	-38	-141	72,7	-19	-101,5 %	-57	-109	47,2 %	-126
Muut oikaisut	-43	-25	-73,9 %	-20	-114,4 %	-63	-82	22,3 %	-210
Käyttöpääoman muutos	92	113	-18,4 %	10	n/m	103	-7	n/m	300
Liiketoiminnan rahavirta	323	146	121,0 %	269	20,1 %	592	400	47,9 %	954
Aineellisiin ja aineettomiin sekä biologisiin hyödykkeisiin investoidut rahavarat	-237	-214	-10,7 %	-373	36,5 %	-610	-468	-30,5 %	-989
Osakkuusyhtiöiden hankinta	0	-2	95,8 %	0	-100,0 %	0	-2	95,8 %	-5
Rahavirta investointien jälkeen	86	-70	223,5 %	-104	182,3 %	-18	-69	73,2 %	-40

milj. euroa

Rahavirta investointien jälkeen oli 86 (-104) milj. euroa. Käyttöpääoma pieneni 92 milj. euroa. Taustalla oli myyntisaamisten väheneminen sekä ostovelkojen kasvaminen. Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin sekä biologisiin hyödykkeisiin olivat 237 milj. euroa. Aiemmin ilmoitettuihin varauksiin liittyvät maksut olivat 24 milj. euroa. Liiketoiminnan rahavirta oli vahva 323 (269) milj. euroa paremman oikaistun käyttökatteen sekä käyttöpääoman vähentämisen vuoksi.

Investoinnit Q2/2024 (verrattuna Q2/2023)

Lisäykset aineellisiin ja aineettomiin sekä biologisiin hyödykkeisiin olivat yhteensä 285 (232) milj. euroa, josta 263 (213) milj. euroa investoitiin aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin ja 22 (19) milj. euroa biologisiin hyödykkeisiin.

Poistot ja arvonalentumiset ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä olivat yhteensä 118 (135) milj. euroa. Aineellisiin ja aineettomiin sekä biologisiin hyödykkeisiin tehdyillä lisäyksillä oli 237 (214) milj. euron negatiivinen rahavirtavaikutus.

Investoinnit divisioonittain

Milj. euroa	Q2/24	Q1-Q2/24		Valmistumis ajankohta
Packaging Materials	191	367	Oulun tehtaan kuluttajapakkauskartonki-investointi	2025
Packaging Solutions	10	18
Biomaterials	45	75	Valkaisulaitoksen modernisointi Skutskärissä Ruotsissa Enocellin valkaisemattoman sellun (UKP) investointi	2025 2024
Wood Products	14	19
Forest	8	13
Muut	17	19
Yhteensä	285	511

Arvio vuoden 2024 investoinneista ja poistoista

Milj. euroa	Arvio 2024
Investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin	1 030–1 130
Poistot ja puuviljelmien aktivoitujen metsänkäsittelykustannusten arvonalentuminen	575–625

Stora Enson investointiennuste sisältää noin 78 milj. euroa investointeja konsernin metsäomaisuuteen.

Puuviljelmien aktivoitujen metsänkäsittelykustannusten arvonalentumisten odotetaan olevan 75–85 milj. euroa.

Keskeiset vastuullisuustavoitteet ja niiden saavuttaminen

Stora Enso edistää muutosta kohti biopohjaista kiertotaloutta kolmella alueella, joilla yhtiön vaikutukset ja mahdollisuudet ovat suurimmat: ilmastonmuutos, kiertotalous ja luonnon monimuotoisuus. Näiden perustana on päivittäisen liiketoiminnan vastuullinen toteuttaminen.

• Stora Enso on julkaissut suomalaisten metsänomistajien verkkopalvelussaan uuden osion luonnon monimuotoisuuden seurantaan ja parannustoimien arviointiin. Palvelu täydentää monimuotoisuuden seurantaa konsernin omissa metsissä ja on osa monimuotoisuustiedon hallinnan kehittämistä.
• Stora Enso on saanut EcoVadisin korkeimman Platinum-luokituksen jo kahdeksantena peräkkäisenä vuonna. Yhtiö on osoittanut jatkuvia parannuksia ympäristöasioissa, työelämän käytännöissä ja ihmisoikeuksissa, toiminnan eettisyydessä sekä vastuullisessa hankinnassa.

Ilmastonmuutos

Stora Enson tieteeseen perustuva päästövähennystavoite vuodelle 2030 on vähentää toiminnan absoluuttisia luokkien 1 ja 2 kasvihuonekaasupäästöjä (hiilidioksidiekvivalentti, CO2e) 50 % vuoden 2019 lähtötasosta, 1,5 asteen skenaarion mukaisesti. Lisäksi yhtiö on sitoutunut vähentämään luokan 3 päästöjä 50 % vuoden 2019 lähtötasosta vuoteen 2030 mennessä.

Q2/2024 lopussa luokkien 1 ja 2 CO2e-päästöt olivat 1,38 milj. tonnia eli 46 % pienemmät kuin lähtötasolla. Verrattuna Q2/2023 (1,66 milj. tonnia eli 35 % pienemmät) päästöt vähenivät pääasiassa tuotantolaitosten ja -linjojen sulkemisten sekä päästöjen vähentämiseen tähtäävien toimien seurauksena. Stora Enso jatkaa päästöjen vähentämistä parantamalla energiatehokkuutta, korvaamalla fossiilisia polttoaineita uusiutuvilla ja lisäämällä fossiilittoman sähkön osuutta.

Suorat ja epäsuorat CO2e-päästöt (luokat 1+2, rullaava neljä vuosineljännestä)1, 2

Vuonna 2023 konsernin luokan 3 arvioidut CO2epäästöt olivat 4,95 milj. tonnia eli 34 % pienemmät lähtötasoon verrattuna (2022: 5,69 milj. tonnia eli 24 % pienemmät). Päästöt vähenivät pääasiassa alhaisempien tuotantomäärien sekä tuotantolaitosten ja -linjojen sulkemisten seurauksena. Stora Enso jatkaa luokan 3 mukaisten päästöjen vähentämistä parantamalla tehokkuutta, vähentämällä hiiliintensiivisyyttä arvoketjussa ja tekemällä yhteistyötä raaka-aineiden ja logistiikkapalvelujen toimittajien sekä asiakkaiden kanssa.

Toimitusketjun CO2e-päästöt (luokka 3)¹

¹Laskentaperiaatteena rullaava neljä vuosineljännestä, lisää määrittelyjä kohdassa Tunnusluvut.²Vertailuluvut on oikaistu osavuosikatsauksen julkaisun jälkeen saatujen uusien tietojen mukaisesti.

Kiertotalous

Yhtiön tavoitteena on, että 100 % sen tuotteista on kierrätettäviä vuoteen 2030 mennessä. Vuoden 2023 lopussa yhtiön tuotteista 94 % (2022: 94 %) oli teknisesti kierrätettäviä. Stora Enso pyrkii varmistamaan tuotteiden kierrätettävyyden kiinnittämällä entistä enemmän huomiota kiertotalouteen innovaatioprosesseissa ja tekee tiivistä yhteistyötä asiakkaiden ja kumppanien kanssa rakentaakseen infrastruktuuria tehostamaan kierrätystä.

Kiertotalous: teknisesti kierrätettävien tuotteiden osuus1, 2

Teknisesti kierrätettävät tuotteet Suhde 2030 tavoitteeseen Tavoite 2030: 100 %

1 31.12.2023

2 Määrittelyt kohdassa Tunnusluvut.

Luonnon monimuotoisuus: metsäsertifioinnin kattavuus¹

¹Määrittelyt kohdassa Tunnusluvut.

Luonnon monimuotoisuus

Stora Enso on sitoutunut saavuttamaan nettopositiivisen vaikutuksen luonnon monimuotoisuuteen omien metsiensä ja puuviljelmiensä osalta vuoteen 2050 mennessä kehittämällä ja suojelemalla aktiivisesti monimuotoisuutta. Yhtiö ohjaa toimiaan ohjelmalla, jonka tavoitteena on lisätä lajien, elinympäristöjen ja maisemien monimuotoisuutta. Edistymistä seurataan tieteeseen perustuvien vaikuttavuusmittareiden avulla, jotka raportoidaan yhtiön englanninkielisellä sivustolla.

Luonnon monimuotoisuus on olennainen osa metsäsertifiointia, ja siihen kuuluu myös arvokkaiden ekosysteemien suojelu. Stora Enson tavoitteena on ylläpitää vähintään 96 % metsäsertifioinnin kattavuus konsernin omilla ja vuokratuilla metsämailla. Metsäsertifioinnin kattavuus on pysynyt vakaana ja oli 99 % vuonna 2023 (2022: 99 %).

Vastuulliset liiketoimintakäytännöt

Stora Enso raportoi neljännesvuosittain alla olevista vastuullisuusmittareista. Yhtiön kaikki vastuullisuustavoitteet ja vuoden 2023 tulokset ovat nähtävillä yhtiön englanninkielisillä verkkosivuilla storaenso.com.

Vastuullisuuden mittarit (KPI)	30.6.2024	31.3.2024		31.12.2023 30.6.2023	Tavoite
Turvallisuus: Tapaturmataajuus, vuoden alusta	5,1	5,4	4,7	4,3	4,6 vuoden 2024 loppuun mennessä
Monimuotoisuus: naisten osuus kaikista esihenkilöistä	24 %	25 %	24 %		24 % 25 % vuoden 2024 loppuun mennessä
Vesi: veden kokonaiskäyttö myytävää tuotantotonnia kohti2 (m3 /tonni)1	61	62	61	61	Laskeva trendi vuoden 2016 vertailutasosta (60 m3 /t)
Vesi: prosessivesipäästöt myytävää tonnia kohti (m3 /tonni)1, 2	34	34	35	35	17 %:n vähennys vuoteen 2030 mennessä 2019 vertailutasosta (36m3 /t)
Vastuullinen hankinta: % hankintakustannuksista toimittajien eettisen toimintaohjeen piirissä2	96 %	96 %	95 %	96 %	95 % tai yli

1 Vertailuluvut on oikaistu rakenteellisten muutosten mukaisesti. ² Luvut eivät sisällä Packaging Solutionsin Western Europe -liiketoimintayksikköä. Määrittelyt ovat kohdassa Tunnusluvut.

Neljänneksen lopussa työtapaturmia kuvaava TRItaajuus oli 5,1. Yhtiö seuraa ennakoivaa turvallisuusraportointia Safety Engagement Rate indikaattorilla, joka keskittyy turvallisuuskulttuurin ja tulosten jatkuvaan parantamiseen.

Stora Enso edistää monimuotoista ja osallistavaa työympäristöä koko organisaatiossa parantaakseen suorituskykyä, yhteistyötä ja innovointia. Neljänneksen lopussa naisten osuus kaikista esihenkilöistä oli 24 %, edeten vuodelle 2024 asetetun tavoitteen mukaisesti. Vastaavasti naisten osuus kaikista työntekijöistä oli 25 % ja konsernin johtoryhmästä 30 %.

Alhaisemmat tuotantomäärät ovat vaikuttaneet vesitehokkuuteen myytävää tonnia kohden, mitattuna neljän edellisen neljänneksen ajalta, sillä vedenkäsittelylaitoksissa on pidettävä yllä säännöllistä vesivirtaa. Vaikka vettä on suhteellisen runsaasti saatavilla konsernin tuotantolaitosten ympäristöissä, vesistressillä voi kuitenkin olla vaikutusta toimintoihin paikallisesti ja laajempien toimitusketjujen kautta. Noin 96 % vedestä kierrätetään takaisin ympäristöön ja vain 4 % käytetään tuotantoprosesseihin.

Stora Enso työskentelee jatkuvasti ylläpitääkseen toimittajien eettisten toimintaohjeiden korkean kattavuuden. Ne linjaavat yhteiset toimintaperiaatteet kaikille toimittajille. Kattavuus pysyi tavoitteen mukaisena toisen neljänneksen aikana.

ESG-arvioinnit ja tunnustukset

ESG-arviointi	Stora Enson pistemäärä/paras mahdollinen pistemäärä	Luokitus verrattuna viiteryhmään
CDP	Ilmasto A-/A Metsä A/A Vesi A-/A	Toimialan johtava luokitus
FTSE Russell	4,4/5	Toimialan johtava luokitus
ISS Corporate Rating	B/A+	Toimialan johtava luokitus
ISS QualityScore	Hallinto 7/1 Yhteiskunta 1/1 Ympäristö 2/1*	Yli toimialan keskitason
MSCI	AAA/AAA	Toimialan johtava luokitus
Sustainalytics	13,7/0**	Toimialan johtava luokitus
VigeoEiris	71/100	Toimialan johtava luokitus

*1-10 (1 tarkoittaa parasta mahdollista tulosta) **0-100 (0 viittaa matalimpaan riskitasoon)

Lyhyen aikavälin riskit

Riskeihin sisältyy sekä uhkia että mahdollisuuksia, joilla saattaa olla vaikutus Stora Enson tulevaan menestykseen ja taloudelliseen tulokseen, maineeseen sekä sen kykyyn täyttää tietyt yhteiskunnalliset ja ympäristölliset tavoitteet.

Geopoliittiset levottomuudet voivat vaikuttaa haitallisesti konserniin. Vastatoimet, konflikteihin liittyvät riskit, jotka kohdistuvat ihmisiin, toimintoihin, kauppaluottoihin, kyberturvallisuuteen, tarjontaan ja kysyntään, voivat myös vaikuttaa haitallisesti konserniin.

Pitkittyvän maailmanlaajuisen laskusuhdanteen ja taantuman riski sekä korkean inflaation ja korkojen äkillisten muutosten, valuuttakurssien vaihtelun, ammattiliittojen ja poliittisten lakkojen sekä logistiikkaketjujen häiriöiden riski on kasvanut. Näillä kaikilla voi olla negatiivinen vaikutus Stora Enson tulokseen, rahavirtaan ja taloudelliseen asemaan, tavaravirtoihin sekä materiaalien ja kuljetusten saatavuuteen.

Makrotaloudelliset ja geopoliittiset häiriöt voivat lisätä kustannuksia, monimutkaistaa toimintaa ja heikentää lyhyen aikavälin näkyvyyttä, mikä voi vaikuttaa edelleen konsernin tuotteiden kysyntään, hintoihin, voittomarginaaleihin ja volyymiin. Markkinoille tuleva uusi kapasiteetti ja volyymi saattaa vääristää kysyntää, volyymeja, varastoja ja hinnoittelua. Kapasiteetin leikkauksilla voi myös olla vaikutus kannattavuuteen.

On olemassa riski raaka-aineiden hintojen epävakaudesta Euroopassa esimerkiksi puun, kemikaalien, komponenttien ja energian osalta. Tiukat puumarkkinat, erityisesti Pohjoismaissa, voivat aiheuttaa kasvavia kustannuksia, rajoittaa hakkuita tai aiheuttaa häiriöitä, kuten viivästyksiä ja/tai peruuntumisia konsernin tuotantolaitosten puuntoimituksissa.

Sääntelyyn liittyvät tai vastaavat aloitteet saattavat haastaa konsernin strategian, kasvun ja toiminnan.

Muut riskit ja epävarmuustekijät sisältävät muun muassa toimialan yleiset olosuhteet, odottamattomat kulut, jotka liittyvät nykyisten ja uusien ympäristö- ja muun virallisen sääntelyn noudattamiseen sekä käynnissä oleviin tai potentiaalisiin oikeudenkäynteihin, merkittävät prosessihäiriöt ja niiden toiminnalliset tai ympäristövaikutukset yhtiön tuotantolaitoksilla sekä yhteisyritysten liiketoimintaan olennaisesti kuuluvat riskit ja muut tekijät.

Stora Ensolle on myönnetty erilaisia investointitukia ja hyvityksiä. Yhtiö on tehnyt joitakin

investointisitoumuksia eri maissa, kuten Suomessa, Kiinassa ja Ruotsissa. Mikäli suunnitelmien ehdot, joihin on sitouduttu, eivät täyty, paikalliset viranomaiset voivat käyttää hallinnollisia keinoja ja vaatia aiemmin myönnettyjä investointitukia takaisin tai määrätä seuraamuksia Stora Ensolle. Tällaisen prosessin lopputuloksella saattaisi olla negatiivinen vaikutus Stora Enson tulokseen.

Tarkempi kuvaus riskeistä on Stora Enson vuoden 2023 vuosikertomuksessa, joka on saatavilla yhtiön verkkosivuilla storaenso.com/annualreport.

Herkkyysanalyysi

Energiaherkkyysanalyysi: sähkön ja fossiilisten polttoaineiden markkinahintojen 10 %:n muutoksella olisi noin 7 milj. euron välitön vaikutus oikaistuun liiketulokseen seuraavan 12 kuukauden ajan.

Puuraaka-aineen herkkyysanalyysi: puun hintojen 10 %:n muutoksella olisi noin 228 milj. euron välitön vaikutus oikaistuun liiketulokseen seuraavan 12 kuukauden ajan.

Sellun herkkyysanalyysi: sellun markkinahintojen 10 %:n

muutoksella olisi noin 135 milj. euron välitön vaikutus oikaistuun liiketulokseen seuraavan 12 kuukauden ajan.

Kemikaalien ja täyteaineiden herkkyysanalyysi: kemikaalien ja täyteaineiden hintojen 10 %:n muutoksella olisi noin 40 milj. euron välitön oikaistuun liiketulokseen seuraavan 12 kuukauden ajan.

Valuuttakurssien transaktioriskin herkkyysanalyysi seuraaville 12 kuukaudelle: Yhdysvaltain dollarin arvon 10 %:n vahvistumisella olisi noin 86 milj. euron välitön positiivinen vaikutus vuotuiseen oikaistuun liiketulokseen. Ruotsin kruunun 10 %:n vahvistumisen vaikutus olisi 10 milj. euroa negatiivinen ja Englannin punnan 12 milj. euroa positiivinen. Valuuttakurssien heikkenemisen vaikutus olisi vastakkainen. Luvut ovat suojausten jälkeen ja oletuksena on, että vain yksittäisessä valuuttakurssissa tapahtuu muutoksia. Konsernin tuloslaskelma on oikaistun liikevoiton tasolla

Oikeudenkäynnit

Ehdolliset velat

Stora Enso on tehnyt merkittäviä uudelleenjärjestelyjä viime vuosina. Toimenpiteisiin on kuulunut liiketoimintojen ja tuotantoyksiköiden myyntejä sekä tehtaiden sulkemisia. Tapahtumiin liittyy riski mahdollisista ympäristö- tai muista velvoitteista, joiden olemassaololle saadaan vahvistus vasta, jos yksi tai useampi epävarma tapahtuma, joka ei ole täysin konsernin hallittavissa, toteutuu tai ei toteudu. Varaus on tehty velvollisuuksille, joihin liittyvä summa voidaan arvioida luotettavasti ja johon liittyvän tulevan kulun katsotaan olevan vähintään todennäköinen. Stora Enso on osallisena tietyissä oikeudenkäyntimenettelyissä, jotka ovat syntyneet

tavanomaisessa liiketoiminnassa ja jotka sisältävät lähinnä kauppaoikeudellisia vaateita. Yrityksen johto ei usko, että näillä menettelyillä kokonaisuutena ennen mahdollisia vakuutuskorvauksia olisi merkittäviä vaikutuksia yrityksen taloudelliseen asemaan tai liiketoiminnan tulokseen.

altis valuuttakurssimuunnosriskille, jonka arvo on noin 179 milj. euroa kulua Brasilian realin (BRL) osalta ja noin 67 milj. euroa tuloa Kiinan renminbin (CNY) osalta. Nämä vaikutukset syntyvät ulkomaisista tytäryhtiöistä ja yhteisyrityksistä, jotka sijaitsevat Brasiliassa ja Kiinassa. Riskivaluutan arvon 10 %:n vahvistuminen vaikuttaisi oikaistuun liiketulokseen negatiivisesti 18 milj. euroa Brasilian realin (BRL) ja positiivisesti 7 milj. euroa Kiinan renminbin (CNY) osalta.

Veracel

Stora Enso ilmoitti 11.7.2008 liittovaltion tuomarin Brasiliassa antamasta päätöksestä, jonka mukaan Bahian osavaltion Veracelin toiminnalle myöntämät luvat eivät olleet päteviä. Tuomari myös määräsi Veracelin ryhtymään tiettyihin toimenpiteisiin, kuten luonnonmetsän istuttamiseen osaan Veracelin puuviljelmistä. Lisäksi yhtiölle määrättiin mahdollinen, päätöshetkellä 20 milj. Brasilian realin (4 milj. euron) sakko. Veracel kyseenalaistaa päätöksen ja on tehnyt siitä valituksen. Veracel toimii täysin kaikkien Brasilian lakien mukaisesti ja on saanut asiaankuuluvilta viranomaisilta kaikki tarvittavat ympäristö- ja liiketoimintaluvat teollisuustoiminnoille ja puuviljelmille. Marraskuussa 2008 tuomioistuin lykkäsi päätöksen täytäntöönpanoa. Veracel ja Stora Enso eivät ole tehneet kirjanpidollisia varauksia metsänistutusten tai mahdollisen sakon vuoksi.

Muutokset konsernin johdossa

Stora Enso on nimittänyt Niclas Rosenlewin yhtiön talousjohtajaksi. Hän seuraa tehtävässään Seppo Parvia, joka on aiemmin ilmoittanut siirtyvänsä uusiin tehtäviin Stora Enson ulkopuolelle.

Stora Enso on nimittänyt Carolyn Wagnerin Packaging Solutions -divisioonan johtajaksi. Hän seuraa tehtävässä Ad Smitiä, joka jää eläkkeelle.

Niclas Rosenlew ja Carolyn Wagner siirtyvät Stora Ensolle viimeistään tammikuussa 2025.

Varsinaisen yhtiökokouksen päätökset

Stora Enso Oyj:n varsinainen yhtiökokous pidettiin 20.3.2024 Helsingissä. Yhtiökokous vahvisti tilikauden 2023 tilinpäätöksen, vahvisti yhtiön palkitsemisraportin vuodelta 2023 neuvoa-antavalla päätöksellä ja myönsi yhtiön hallitukselle ja toimitusjohtajalle vastuuvapauden tilivuodelta 2023.

Yhtiökokous päätti hallituksen esityksen mukaisesti, että vuodelta 2023 maksetaan osinkoa 0,10 euroa osakkeelta. Osinko maksettiin 4.4.2024. Lisäksi yhtiökokous päätti, että hallitus valtuutetaan päättämään harkintansa mukaan yhteensä enintään 0,20 euron osakekohtaisen lisäosingon jakamisesta. Valtuutus on voimassa 31.12.2024 saakka.

Yhtiökokous päätti osakkeenomistajien nimitystoimikunnan ehdotuksen mukaisesti hallituksen jäsenmääräksi kahdeksan (8).

Lisäksi yhtiökokous päätti osakkeenomistajien nimitystoimikunnan esityksen mukaisesti, että hallitukseen valitaan seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen loppuun saakka nykyisistä jäsenistä Håkan Buskhe, Elisabeth Fleuriot, Helena Hedblom, Astrid Hermann, Kari Jordan, Christiane Kuehne ja Richard Nilsson ja että Reima Rytsölä valitaan uudeksi hallituksen jäseneksi vastaavalle toimikaudelle. Yhtiökokous päätti valita Kari Jordanin hallituksen puheenjohtajaksi ja Håkan Buskhen hallituksen varapuheenjohtajaksi.

Yhtiökokous päätti osakkeenomistajien nimitystoimikunnan esityksen mukaisesti, että hallituksen jäsenten vuosipalkkiot ovat seuraavat:

Puheenjohtaja 215 270 euroa (2023: 209 000) Varapuheenjohtaja 121 540 euroa (2023: 118 000) Jäsenet 83 430 euroa (2023: 81 000)

Yhtiökokous päätti, että hallituksen jäsenten vuosipalkkio maksetaan yhtiön osakkeina ja rahana siten, että 40 %:lla vuosipalkkiosta hankitaan hallituksen jäsenten nimiin ja lukuun Stora Enson R-osakkeita.

Yhtiökokous päätti osakkeenomistajien nimitystoimikunnan esityksen mukaisesti hallituksen valiokuntien jäsenten vuosipalkkioista.

Yhtiökokous päätti hallituksen esityksen mukaisesti valita tilintarkastajaksi PricewaterhouseCoopers Oy:n yhtiön seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen loppuun saakka. PricewaterhouseCoopers Oy on ilmoittanut, että päävastuullisena tilintarkastajana toimii KHT Samuli Perälä. PricewaterhouseCoopers Oy toimii myös yhtiön kestävyysraportoinnin varmentajana yhtiön seuraavan varsinaisen yhtiökokouksen loppuun saakka.

Stora Enson hallituksen järjestäytymiskokouksen päätökset

Richard Nilsson (puheenjohtaja), Elisabeth Fleuriot ja Astrid Hermann valittiin talous- ja tarkastusvaliokunnan jäseniksi.

Kari Jordan (puheenjohtaja), Håkan Buskhe ja Reima Rytsölä valittiin People and Culture Committeen jäseniksi.

Christiane Kuehne (puheenjohtaja), Helena Hedblom ja Richard Nilsson valittiin vastuullisuus- ja yritysetiikkavaliokunnan jäseniksi.

Lisätietoja Stora Enson vuoden 2024 yhtiökokouksesta on tiedotteessa Stora Enson varsinaisen yhtiökokouksen ja hallituksen päätökset.

Tämä katsaus on laadittu suomeksi ja englanniksi. Jos eri kieliversioiden välillä on eroja, englanninkielinen versio pätee. Tätä katsausta ei ole tilintarkastettu.

Helsingissä 24. heinäkuuta 2024 Stora Enso Oyj Hallitus

Taloudelliset tiedot

Laadintaperiaatteet

Tämä tilintarkastamaton osavuosikatsaus on laadittu osavuosikatsauksia koskevan IAS 34 -standardin ja konsernin vuoden 2023 tilinpäätöksen laskentaperiaatteiden mukaisesti lukuun ottamatta uusia ja muutettuja standardeja, joita sovelletaan 1.1.2024 ja sen jälkeen alkaviin tilikausiin sekä alla kuvattuja muutoksia laadintaperiaatteisiin.

Konserniyritysten osto

Maaliskuussa 2024 Stora Enson puoliksi (50 %) omistama yhteinen toiminto Montes del Plata, Uruguayssa sai päätökseen metsäomaisuutta ja siihen liittyvää metsäliiketoimintaa koskevan yritysoston Uruguayssa. Stora Enson osuus kaupasta kattaa noin 16 300 hehtaaria maata, josta noin 9 800 hehtaaria on tuottavaa maa-aluetta. Hankitut yksiköt ovat kokonaan omistettuja ja ne raportoidaan osana Biomaterials-divisioonaa.

Hankitut metsämaat ja toiminnot sijaitsevat eri osissa Uruguayta. Hankitut toiminnot koostuvat pääasiassa viljelmistä, jotka tuottavat puuta sellutuotannon tarpeisiin.

Stora Enson osuus käteishinnasta oli 75 milj. euroa. Yritysostoon liittyvät transaktiokulut eivät olleet merkittäviä.

Myytävänä olevat omaisuuserät

Kuten joulukuussa 2022 ilmoitettiin, Stora Enso on aloittanut myyntiprosessin Kiinan Guangxissa sijaitsevan kuluttajapakkauskartongin tuotantolaitoksen ja metsätaloustoimintojen myymisestä.

Omaisuuserät luokitellaan myytävänä oleviksi, jos niiden kirjanpitoarvot saadaan takaisin pääasiassa omaisuuserien myynnin kautta, jatkuvan käytön sijasta. Omaisuuserien on oltava nykyisessä kunnossaan välittömästi myytävissä, huomioiden kyseisten omaisuuserien myyntiin tavanomaisesti sovellettavia ehtoja. Myynnin on oltava myös erittäin todennäköinen ja sen odotetaan toteutuvan vuoden kuluessa luokittelun päivämäärästä.

Kaikki tämän osavuosikatsauksen luvut on pyöristetty lähimpään miljoonaan, ellei toisin ole mainittu. Tästä syystä osavuosikatsauksen prosenttilukemat ja luvut eivät välttämättä täsmää esitettyjen summien kanssa ja saattavat poiketa myös aiemmin julkaistuista taloudellisista tiedoista.

Yksilöitävissä olevien varojen ja velkojen käyvät arvot hankintahetkenä koostuivat lähinnä metsäomaisuudesta (Stora Enson osuus 74 milj. euroa). Muut omaisuuserät eivät olleet merkittäviä.

Hankitun omaisuuden ja velkojen käyvät arvot hankintahetkenä on määritetty alustavasti ennen käyvän arvon tarkastelun loppuun saattamista, joka suoritetaan yhdistämisen jälkeen. Mikäli hankintapäivän yksityiskohdista ja olosuhteista saadaan uutta tietoa vuoden kuluessa hankintapäivästä tai mikäli tunnistetaan muita tarkastettavia eriä, edellä mainittuja summia ja hankinnan laskentaa tarkistetaan vastaavasti. Vuoden 2024 toisen neljänneksen mittausjakson oikaisuja ei pidetty merkittävinä.

Hankinnalla ei odoteta olevan merkittävää vaikutusta Stora Enso -konsernin liikevaihtoon tai tulokseen.

Tällaiset omaisuuserät ja niihin liittyvät velat esitetään erikseen konsernin taseessa ja arvostetaan joko kirjanpitoarvoon tai käypään arvoon vähennyttynä myynnin kustannuksilla, näistä alhaisemman mukaan. Vertailutietoja ei oikaista. Myytäväksi luokitelluista omaisuuseristä ei tehdä poistoja.

Käynnissä olevan myyntiprosessin edistymisen mukaisesti Guangxin toiminnot on luokiteltu myytävänä oleviksi omaisuuseriksi vuoden 2023 viimeisen neljänneksen lopusta lähtien. Myytävänä oleviin omaisuuseriin kuuluvat pääasiassa käyttöomaisuus, metsäomaisuus, vaihto-omaisuus ja operatiiviset saamiset, kun taas niihin liittyvät velat koostuvat pääasiassa pitkä- ja lyhytaikaisista korollisista veloista ja operatiivisista veloista.

Seuraavia uusia ja muutettuja standardeja sovelletaan 1.1.2024 ja sen jälkeen alkaviin tilikausiin

• Standardien ja niiden tulkintojen muutoksilla ei ollut olennaista vaikutusta konserniin.

Tulevat EU:n hyväksymät standardimuutokset, jotka eivät ole voimassa vielä vuonna 2024

• Ei tulevia EU:n hyväksymiä standardimuutoksia, joilla olisi merkittävää vaikutusta konserniin.

Lyhennetty konsernin tuloslaskelma

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Q1/24	Q1-Q2/24	Q1-Q2/23	2023
Liikevaihto	2 301	2 374	2 164	4 466	5 095	9 396
Liiketoiminnan muut tuotot	66	87	114	180	234	378
Valmiiden ja keskeneräisten tuotteiden varastojen muutos	30	-74	16	46	-51	-209
Materiaalit ja palvelut	-1 491	-1 569	-1 413	-2 904	-3 308	-6 133
Toimituskulut ja komissiot	-219	-230	-203	-422	-490	-883
Henkilöstökulut	-328	-344	-302	-630	-672	-1 275
Liiketoiminnan muut kulut	-131	-260	-130	-261	-421	-638
Osuus osakkuusyhtiöiden tuloksesta	4	28	12	16	39	136
Biologisten hyödykkeiden nettomuutos	-6	5	8	2	4	209
Poistot ja arvonalentumiset	-126	-270	-118	-244	-425	-1 303
Liiketulos	99	-253	148	247	5	-322
Nettorahoituserät	-49	-51	-47	-96	-81	-173
Tulos ennen veroja	50	-304	101	152	-76	-495
Tuloverot	-8	47	-17	-25	4	64
Katsauskauden tulos	42	-257	84	126	-72	-431
Jakautuminen
Emoyhtiön omistajille kuuluva osuus	44	-226	85	129	-37	-357
Määräysvallattomien omistajien osuudet	-2	-31	-1	-2	-35	-74
Katsauskauden tulos	42	-257	84	126	-72	-431
Osakekohtainen tulos
Laimentamaton osakekohtainen tulos, euroa	0,06	-0,29	0,11	0,16	-0,05	-0,45
Laimennusvaikutuksella oikaistu osakekohtainen tulos, euroa	0,06	-0,29	0,11	0,16	-0,05	-0,45

Konsernin laaja tuloslaskelma

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Q1/24	Q1-Q2/24	Q1-Q2/23	2023
Katsauskauden tulos	42	-257	84	126	-72	-431
Muut laajan tuloksen erät
Erät, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi
Oman pääoman ehtoiset sijoitukset käypään arvoon muissa laajan tuloksen erissä	-150	-262	-59	-209	-731	-645
Etuuspohjaisten järjestelyiden vakuutusmatemaattiset voitot ja tappiot	4	14	20	24	17	-52
Metsämaan uudelleenarvostus	6	18	0	6	17	-49
Muiden laajan tuloksen erien osuus osakkuusyhtiöissä	-5	1	0	-5	1	-23
Tuloverot eristä, joita ei siirretä tulosvaikutteisiksi	-1	5	-4	-6	-3	22
	-147	-225	-43	-190	-699	-748
Erät, jotka voidaan myöhemmin siirtää tulosvaikutteisiksi
Kertyneet muuntoerot	60	-128	-139	-79	-194	56
Nettosijoitusten suojaukset ja lainat	0	-23	-3	-3	-25	-15
Rahavirran suojaukset ja suojausten kustannus	6	-25	-38	-32	-35	-1
Määräysvallattomien omistajien osuus muista laajan tuloksen eristä	0	4	-1	-1	4	5
Tuloverot eristä, jotka voidaan siirtää tulosvaikutteisiksi	-1	6	9	8	8	-1
	64	-166	-172	-107	-241	44
Laaja tulos yhteensä	-40	-648	-131	-171	-1 012	-1 135
Jakautuminen
Emoyhtiön omistajille kuuluva osuus	-38	-621	-129	-168	-982	-1 066
Määräysvallattomien omistajien osuudet	-2	-27	-1	-4	-30	-69
Laaja tulos yhteensä	-40	-648	-131	-171	-1 012	-1 135

Lyhennetty konsernin tase

Milj. euroa		30.6.2024	31.12.2023	30.6.2023
Varat
Liikearvo Muut aineettomat hyödykkeet	O O	504 280	505 283	575 318
Aineelliset hyödykkeet	O	4 769	4 544	4 961
Käyttöoikeusomaisuuserät	O	326	323	536
		5 879	5 656	6 390
Metsäomaisuus	O	6 906	6 921	6 550
Biologiset hyödykkeet	O	4 622	4 652	4 341
Metsämaa	O	2 284	2 269	2 209
Päästöoikeudet	O	178	108	155
Sijoitukset osakkuusyhtiöihin	O	922	926	850
Noteeratut arvopaperit	I	10	9	7
Noteeraamattomat arvopaperit	O	597	810	708
Pitkäaikaiset korolliset saamiset	I	27	76	109
Laskennalliset verosaamiset	T	128	134	104
Muut pitkäaikaiset varat	O	54	58	72
Pitkäaikaiset varat		14 699	14 699	14 944
Vaihto-omaisuus	O	1 486	1 466	1 761
Verosaamiset	T	32	31	44
Operatiiviset saamiset	O	1 060	1 191	1 304
Korolliset saamiset	I	121	64	52
Rahavarat	I	2 074	2 464	1 973
Lyhytaikaiset varat		4 773	5 216	5 134
Myytävänä olevat omaisuuserät		855	839	0
Varat yhteensä		20 327	20 754	20 078
Oma pääoma ja velat
Emoyhtiön omistajille kuuluva osuus		10 734	10 985	11 066
Määräysvallattomien omistajien osuus		-100	-97	-58
Oma pääoma yhteensä		10 634	10 889	11 009
Työsuhteen päättymisen jälkeisiin etuuksiin liittyvät velvoitteet	O	195	217	178
Varaukset	O	80	83	81
Laskennalliset verovelat	T	1 402	1 433	1 430
Pitkäaikaiset korolliset velat	I	4 069	4 446	4 088
Muut pitkäaikaiset operatiiviset velat	O	10	11	10
Pitkäaikaiset velat		5 756	6 190	5 788
Pitkäaikaisten velkojen lyhennyserät	I	522	286	450
Korolliset velat	I	557	476	606
Käytössä olevat luottolimiitit	I	19	0	26
Varaukset	O	67	85	98
Operatiiviset velat	O	2 142	2 112	2 073
Verovelat	T	4	45	28
Lyhytaikaiset velat		3 311	3 004	3 281
Myytävänä oleviin omaisuuseriin liittyvät velat		626	671	0
Velat yhteensä		9 693	9 865	9 069
Oma pääoma ja velat yhteensä		20 327	20 754	20 078

O-kirjaimella merkityt erät sisältyvät operatiiviseen pääomaan.

I-kirjaimella merkityt erät sisältyvät nettovelkoihin.

T-kirjaimella merkityt erät sisältyvät nettoverovelkaan.

Lyhennetty konsernin rahavirtalaskelma

Liiketoiminnan rahavirta Liiketulos 247 Ei-kassavaikutteisten erien oikaisut 242	5
	402
Nettokäyttöpääoman muutos 103	-7
Liiketoiminnan rahavirta 592	400
Maksetut nettorahoituserät -78	-63
Maksetut tuloverot, netto -58	-89
Liiketoiminnasta kertyneet nettorahavarat 457	249
Investointien rahavirta
Tytäryritysten osakkeiden ja liiketoiminnan hankinta vähennettynä hankituilla rahavaroilla -73	-584
Osakkuusyhtiöiden hankinnat 0	-2
Noteeraamattomien arvopapereiden hankinnat 0	-2
Rahavirta tytäryritysten osakkeiden ja liiketoiminnan myynnistä vähennettynä myydyillä 1 rahavaroilla	231
Rahavirta noteeraamattomien arvopaperien myynnistä 3	0
Rahavirta metsäomaisuuden ja aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden myynnistä 8	41
Investoinnit -610	-468
Pitkäaikaisten saamisten nettomuutos -6	8
Investointeihin käytetyt nettorahavarat -678	-776
Rahoituksen rahavirta
Uusien pitkäaikaisten lainojen nostot 8	1 327
Pitkäaikaisten lainojen ja vuokrasopimusvelkojen lyhennykset -169	-526
Lyhytaikaisten korollisten velkojen muutos 57	220
Maksetut osingot -79	-473
Omien osakkeiden osto1 -3	-6
Rahoituksen nettorahavirta -187	542
Rahavarojen nettomuutos -409	15
Muuntoerot -1	15
Nettorahavarat katsauskauden alussa 2 464	1 917
Nettorahavarat katsauskauden lopussa 2 054	1 947
Rahavarat katsauskauden lopussa 2 074	1 973
Käytössä olevat luottolimiitit katsauskauden lopussa -19	-26
Nettorahavarat katsauskauden lopussa 2 054	1 947

1 Konsernin osakepalkkio-ohjelmaa varten ostetut omat osakkeet. Konsernin hallussa ei ollut omia osakkeita 30.6.2024.

Laskelma konsernin oman pääoman muutoksista

						Käyvän arvon rahasto
Milj. euroa	Osake pääoma	Ylikurssi rahasto ja vara rahasto	Sijoitetun vapaan oman pääoman rahasto	Omat osakkeet	Oman pääoman ehtoiset sijoitukset muissa laajan tuloksen erissä	Rahavirran suojaukset	Uudelleen arvostus rahasto	Muut laajan tuloksen erät osakkuus yhtiöissä	Kertyneet muuntoerot ja netto sijoitusten suojaukset ja lainat	Kertyneet voitto varat	Jakautu minen emoyhtiön omistajille	Määräys vallattomien omistajien osuus	Yhteensä
Oma pääoma 1.1.2023	1 342	77	633	—	1 298	39	1 579	87	-415	7 893	12 532	-30	12 502
Katsauskauden tulos	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-37	-37	-35	-72
Muut laajan tuloksen erät ennen veroja	—	—	—	—	-731	-35	17	1	-218	17	-949	4	-945
Muihin laajan tuloksen eriin liittyvä tulovero	—	—	—	—	—	7	-4	—	—	—	4	—	4
Laaja tulos yhteensä	—	—	—	—	-731	-27	14	1	-218	-20	-982	-30	-1 012
Osinko	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-473	-473	—	-473
Yritysostot ja -myynnit	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	2	2
Yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden osto	—		—	-6	—	—	—	—	—	—	-6	—	-6
Osakeperusteiset maksut	—		—	6	—	—	—	—	—	-11	-5	—	-5
Oma pääoma 30.6.2023	1 342	77	633	—	567	12	1 592	88	-634	7 389	11 066	-58	11 009
Katsauskauden tulos	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-320	-320	-39	-359
Muut laajan tuloksen erät ennen veroja	—	—	—	—	86	34	-67	-24	259	-69	219	—	219
Muihin laajan tuloksen eriin liittyvä tulovero	—	—	—	—	—	-8	14	—	-1	12	17	—	17
Laaja tulos yhteensä	—	—	—	—	85	26	-53	-24	259	-377	-84	-39	-123
Osinko	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Yritysostot ja -myynnit	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden osto	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Osakeperusteiset maksut	—	—	—	—	—	—	—	—	—	3	3	—	3
Oma pääoma 31.12.2023	1 342	77	633	—	653	38	1 540	63	-375	7 015	10 985	-97	10 889
Katsauskauden tulos	—	—	—	—	—	—	—	—	—	129	129	-2	126
Muut laajan tuloksen erät ennen veroja	—	—	—	—	-209	-32	6	-5	-82	24	-299	-1	-300
Muihin laajan tuloksen eriin liittyvä tulovero	—	—	—	—	0	7	-1	—	1	-4	2	—	2
Laaja tulos yhteensä	—	—	—	—	-210	-25	4	-5	-81	148	-168	-4	-171
Osinko	—	—	—	—	—	—	—	—	—	-79	-79	—	-79
Yritysostot ja -myynnit	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—	—
Yhtiön hallussa olevien omien osakkeiden osto	—	—	—	-3	—	—	—	—	—	—	-3	—	-3
Osakeperusteiset maksut	—	—	—	3	—	—	—	—	—	-5	-2	—	-2
Oma pääoma 30.6.2024	1 342	77	633	—	443	12	1 544	58	-455	7 080	10 734	-100	10 634

Liikearvo, muut aineettomat hyödykkeet, aineelliset hyödykkeet, käyttöoikeusomaisuuserät ja metsäomaisuus

Milj. euroa	Q1-Q2/24	Q1-Q2/23	2023
Avaava tase 1.1.	12 577	12 489	12 489
Lisäykset aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin	441	347	946
Lisäykset käyttöoikeusomaisuuseriin	33	80	108
Lisäykset biologisiin hyödykkeisiin	38	35	71
Aktivoitujen metsänkäsittelykustannusten arvonalentuminen	-39	-40	-81
Tytäryritysten hankinta	75	857	859
Luovutukset ja luokittelu myytävissä oleviin omaisuuseriin1	2	-9	-727
Poistot ja arvonalentumiset	-244	-425	-1 303
Metsäomaisuuden käyvän arvon muutos	46	62	241
Muuntoerot ja muut	-144	-454	-27
Tasearvo yhteensä	12 784	12 940	12 577

¹Sisältäen yritysmyynnit

Korolliset lainat

Milj. euroa	30.6.2024	30.6.2023	31.12.2023
Joukkovelkakirjalainat	3 453	3 114	3 601
Lainat rahoituslaitoksilta	795	909	794
Vuokrasopimusvelat	339	512	334
Pitkäaikaiset johdannaisvelat	2	1	1
Muut pitkäaikaiset lainat	2	3	2
Pitkäaikainen korollinen velka mukaan lukien lyhytaikainen osuus	4 591	4 538	4 733
Lyhytaikaiset lainat	489	535	418
Korkovelat	52	29	52
Lyhytaikaiset johdannaisvelat	15	42	6
Käytössä olevat luottolimiitit	19	26	0
Korolliset velat yhteensä	5 167	5 170	5 209

Milj. euroa	Q1-Q2/24	Q1-Q2/23	2023
Avaava tase 1.1.	5 209	3 972	3 972
Lisäykset pitkäaikaisiin velkoihin, hankitut yritykset	0	133	131
Uusien pitkäaikaisten lainojen nostot	8	1 327	2 006
Pitkäaikaisten velkojen takaisinmaksut	-147	-469	-619
Lisäykset vuokrasopimusvelkoihin, hankitut yritykset	0	99	99
Lisäykset vuokrasopimusvelkoihin	33	80	109
Vuokrasopimusvelkojen lyhennykset ja korot	-35	-37	-87
Lyhytaikaisten lainojen muutos	57	121	177
Korkovelkojen muutos	7	5	40
Johdannaisvelkojen muutos	9	-6	-41
Luovutukset ja luokittelu myytävissä oleviin omaisuuseriin	15	1	-575
Muut	17	25	26
Muuntoerot	-5	-81	-29
Korolliset velat yhteensä	5 167	5 170	5 209

Vastuusitoumukset ja ehdolliset velat

Milj. euroa	30.6.2024	31.12.2023	30.6.2023
Omasta puolesta annetut vakuudet
Takaukset	18	18	18
Muut vastuut	6	6	4
Osakkuusyhtiöiden puolesta annetut vakuudet
Takaukset	4	5	5
Muiden puolesta annetut vakuudet
Takaukset	16	16	15
Muut sitoumukset	0	0	36
Yhteensä	43	44	77
Takaukset	38	38	38
Muut vastuut	6	6	40
Yhteensä	43	44	77

Stora Enso ilmoitti joulukuussa 2022 aikomuksestaan myydä kuluttajapakkauskartongin tuotanto ja metsätoiminnot Beihaissa, Kiinassa. Kuten aiemmin on ilmoitettu, Stora Ensolle on myönnetty investointitukea ja se on antanut tiettyjä investointisitoumuksia Kiinassa. On olemassa riski, että enemmistöomisteiselle paikalliselle kiinalaiselle yhteisyritykselle voidaan esittää vaatimus, joka perustuu tietyistä keskeneräisistä investointisitoumuksista johtuviin väitettyihin kustannuksiin. Kun otetaan huomioon investointiin kokonaisuudessaan liittyvät erityiset lieventävät olosuhteet, Stora Enso ei pidä todennäköisenä, että tämä tilanne johtaisi konsernin kannalta olennaisen taloudellisen hyödyn menettämiseen. Yhtiö seuraa tilannetta edelleen myyntiprosessin edetessä.

Pääomasitoumukset

Milj. euroa	30.6.2024	31.12.2023	30.6.2023
Yhteensä	472	683	812

Konsernin suorat investointisopimukset sisältävät konsernin osuuden yhteisten toimintojen suorista investointisopimuksista.

Euron vaihtokurssit

1 euro on	Päätöskurssi		Keskikurssi (kuluva vuosi)
	30.6.2024	31.12.2023	30.6.2024	31.12.2023
SEK	11,3595	11,0960	11,3889	11,4728
USD	1,0705	1,1050	1,0812	1,0816
GBP	0,8464	0,8691	0,8545	0,8699

Rahoitusinstrumenttien käyvät arvot

Stora Enso määrittää ja esittää rahoitusinstrumenttien käyvän arvon arvostustekniikoittain seuraavan hierarkian mukaisesti:

• Taso 1: identtisten varojen tai velkojen noteeratut (oikaisemattomat) hinnat toimivilla markkinoilla
• Taso 2: muut tekniikat, joissa kaikki kirjattuun käypään arvoon merkittävästi vaikuttavat tekijät ovat todettavissa suoraan tai epäsuorasti
• Taso 3: tekniikat, joissa käytettävillä tekijöillä on merkittävä vaikutus kirjattuun käypään arvoon, mutta tekijät eivät perustu todettavissa oleviin markkinatietoihin

Arvostustekniikat on kuvattu tarkemmin konsernin tilinpäätöksessä. Seuraavissa taulukoissa käypään arvoon kirjatut instrumentit arvostetaan toistuvasti käypään arvoon.

Rahoitusvarojen ja -velkojen kirjanpitoarvot arvostusryhmittäin ja käyvän arvon perusteella: 30.6.2024

	Jaksotettu hankinta-	Käypään arvoon laajan tuloksen kautta	Käypään arvoon tulos laskelman kautta	Kirjanpito- arvo	Käypä		Käyvän arvon hierarkia
Milj. euroa	meno	kirjattavat	kirjattavat	yhteensä	arvo	Taso 1	Taso 2	Taso 3
Rahoitusvarat
Noteeratut arvopaperit	—	10	—	10	10	10	—	—
Noteeraamattomat arvopaperit	—	584	12	597	597	—	—	597
Pitkäaikaiset korolliset saamiset	14	13	—	27	27	—	13	—
Johdannaissopimukset	—	13	—	13	13	—	13	—
Lainasaamiset	14	—	—	14	14	—	—	—
Myyntisaamiset ja muut operatiiviset saamiset	643	76	—	719	719	—	76	—
Lyhytaikaiset korolliset saamiset	98	19	4	121	121	—	23	—
Johdannaissopimukset	—	19	4	23	23	—	23	—
Muut lyhytaikaiset saamiset	98	—	—	98	98	—	—	—
Rahavarat	2 074	—	—	2 074	2 074	—	—	—
Yhteensä	2 830	702	16	3 548	3 548	10	112	597

		Käypään arvoon	Käypään arvoon
		laajan	tulos
	Jaksotettu	tuloksen	laskelman	Kirjanpito-			Käyvän arvon hierarkia
Milj. euroa	hankinta- meno	kautta kirjattavat	kautta kirjattavat	arvo yhteensä	Käypä arvo	Taso 1	Taso 2	Taso 3
Rahoitusvelat
Pitkäaikaiset korolliset velat	4 068	2	—	4 069	4 269	—	2	—
Johdannaissopimukset	—	2	—	2	2	—	2	—
Pitkäaikaiset velat	4 068	—	—	4 068	4 268	—	—	—
Korollisten velkojen lyhennyserät	522	—	—	522	522	—	—	—
Lyhytaikaiset korolliset velat	541	15	1	557	557	—	15	—
Johdannaissopimukset	—	15	1	15	15	—	15	—
Lyhytaikaiset velat	541	—	—	541	541	—	—	—
Ostovelat ja muut operatiiviset velat	1 674	—	—	1 674	1 674	—	—	—
Käytössä olevat luottolimiitit	19	—	—	19	19	—	—	—
Yhteensä	6 824	16	1	6 841	7 041	—	17	—

IFRS:n mukaisesti, johdannaiset luokitellaan käypään arvoon tuloslaskelman kautta kirjattaviksi. Yllä olevissa rahoitusvelkojan ja -varojen taulukoissa suojauslaskennan alaiset rahavirtajohdannaiset esitetään kuitenkin käypään arvoon laajan tuloksen kautta kirjattavina, joka on linjassa sen kanssa, miten erät kirjataan tehokkaan osuuden osalta.

Rahoitusvarojen ja -velkojen kirjanpitoarvot arvostusryhmittäin ja käyvän arvon perusteella: 31.12.2023

	Jaksotettu hankinta-	Käypään arvoon laajan tuloksen kautta	Käypään arvoon tulos laskelman kautta	Kirjanpito- arvo	Käypä		Käyvän arvon hierarkia
Milj. euroa	meno	kirjattavat	kirjattavat	yhteensä	arvo	Taso 1	Taso 2	Taso 3
Rahoitusvarat
Noteeratut arvopaperit	—	9	—	9	9	9	—	—
Noteeraamattomat arvopaperit	—	794	15	810	810	—	—	810
Pitkäaikaiset korolliset saamiset	62	14	—	76	76	—	15	—
Johdannaissopimukset	—	14	—	15	15	—	15	—
Lainasaamiset	62	—	—	62	62	—	—	—
Myyntisaamiset ja muut operatiiviset saamiset	835	30	—	865	865	—	30	—
Lyhytaikaiset korolliset saamiset	21	39	4	64	64	—	43	—
Johdannaissopimukset	—	39	4	43	43	—	43	—
Muut lyhytaikaiset saamiset	21	—	—	21	21	—	—	—
Rahavarat	2 464	—	—	2 464	2 464	—	—	—
Yhteensä	3 382	887	19	4 288	4 288	9	87	810

	Jaksotettu	Käypään arvoon laajan tuloksen	Käypään arvoon tulos laskelman	Kirjanpito-			Käyvän arvon hierarkia
	hankinta-	kautta	kautta	arvo	Käypä
Milj. euroa	meno	kirjattavat	kirjattavat	yhteensä	arvo	Taso 1	Taso 2	Taso 3
Rahoitusvelat
Pitkäaikaiset korolliset velat	4 445	1	—	4 446	5 071	—	1	—
Johdannaissopimukset	—	1	—	1	1	—	1	—
Pitkäaikaiset velat	4 445	—	—	4 445	5 069	—	—	—
Korollisten velkojen lyhennyserät	286	—	—	286	286	—	—	—
Lyhytaikaiset korolliset velat	469	4	2	476	476	—	6	—
Johdannaissopimukset	—	4	2	6	6	—	6	—
Lyhytaikaiset velat	469	—	—	469	469	—	—	—
Ostovelat ja muut operatiiviset velat	1 806	—	—	1 806	1 806	—	—	—
Käytössä olevat luottolimiitit	—	—	—	—	—	—	—	—
Yhteensä	7 006	6	2	7 014	7 639	—	8	—

IFRS:n mukaisesti, johdannaiset luokitellaan käypään arvoon tuloslaskelman kautta kirjattaviksi. Yllä olevissa rahoitusvelkojan ja -varojen taulukoissa suojauslaskennan alaiset rahavirtajohdannaiset esitetään kuitenkin käypään arvoon laajan tuloksen kautta kirjattavina, joka on linjassa sen kanssa, miten erät kirjataan tehokkaan osuuden osalta.

Tason 3 käypään arvoon kirjattujen rahoitusvarojen ja -velkojen täsmäytys: 30.6.2024

Milj. euroa	Q1-Q2/24	2023	Q1-Q2/23
Rahoitusvarat
Avaava tase 1.1.	810	1 437	1 437
Tuloslaskelmaan kirjatut voitot/tappiot	0	0	0
Muiden laajan tuloksen erien kautta kirjatut voitot/tappiot	-210	-646	-730
Lisäykset	0	18	1
Myynnit	-3	0	0
Tasearvo	597	810	708

Konsernilla ei ollut tason 3 rahoitusvelkoja 30.6.2024.

Tason 3 rahoitusvarat

Kauden lopussa tason 3 rahoitusvaroihin sisältyi 568 milj. euroa Pohjolan Voima Oy:n (PVO) osakkeita, joiden arvostusmenetelmä on kuvattu tarkemmin tilinpäätöksessä. Arvostus laski 210 milj. euroa joulukuuhun 2023 verrattuna, mikä johtui pääasiassa alhaisemmista sähkön markkinahinnoista ja korkeammista kustannuksista. Arvostus on herkin sähkön hinnan ja diskonttauskoron muutoksille. Arvostusmallissa käytetty 6,83 %:n diskonttauskorko määritetään keskimääräisen painotetun pääomakustannuksen perusteella. Diskontattujen rahavirtojen laskennassa +/- 5 %:n muutos sähkön hinnassa merkitsisi +85 milj. euron tai -85 milj. euron muutosta arvostuksessa, +/- 1 %-yksikön muutos diskonttauskorossa merkitsisi -109 milj. euron tai +143 milj. euron muutosta arvostuksessa.

Stora Enson osakkeet

Vuoden 2024 toisen neljänneksen aikana kaupparekisteriin merkittiin 206 138 A-osakkeen muunto R-osakkeeksi.

30.6.2024 Stora Enson liikkeeseen laskemia A-osakkeita oli 175 880 691 kappaletta ja R-osakkeita 612 739 296 kappaletta. Yhtiön omistuksessa ei ollut omia osakkeita.

Vaihtomäärä

Stora Enson liikkeeseen laskettuja osakkeita oli
yhteensä 788 619 987. Osakkeiden äänimäärä oli
vähintään 237 154 620.

	Helsinki		Tukholma
	A-osake	R-osake	A-osake	R-osake
Tammikuu	82 421	34 186 031	65 391	4 235 085
Helmikuu	93 670	29 754 231	61 780	5 505 749
Maaliskuu	87 981	27 996 293	33 452	3 705 375
Yhteensä	264 072	91 936 555	160 623	13 446 209

Päätöskurssi

	Helsinki, EUR		Tukholma, SEK
	A-osake	R-osake	A-osake	R-osake
Tammikuu	12,55	12,55	147,50	149,30
Helmikuu	13,60	13,41	151,50	153,40
Maaliskuu	12,65	12,76	144,50	144,80

Osakkeiden lukumäärä

Milj.	Q2/24	Q2/23	Q1/24	2023
Kauden lopussa	788,6	788,6	788,6	788,6
Keskimäärin	788,6	788,6	788,6	788,6
Keskimäärin, laimennettu	789,6	789,9	789,7	789,7

Liikevaihto

Kokonaisliikevaihto segmenteittäin

Milj. euroa	Q2/24	Q1/24	2023	Q4/23	Q3/23	Q2/23	Q1/23
Packaging Materials	1 138	1 100	4 557	1 045	1 057	1 155	1 300
Packaging Solutions	254	224	1 077	247	266	288	276
Biomaterials	413	374	1 587	375	345	379	488
Wood Products	414	349	1 580	341	349	436	454
Forest	690	659	2 490	650	534	620	687
Muut	36	57	964	207	179	213	364
Segmenttien välinen liikevaihto	-644	-599	-2 859	-691	-603	-717	-848
Yhteensä	2 301	2 164	9 396	2 174	2 127	2 374	2 721

Ulkoinen liikevaihto segmenteittäin

Milj. euroa	Q2/24	Q1/24	2023	Q4/23	Q3/23	Q2/23	Q1/23
Packaging Materials	1 062	1 033	4 362	1 006	1 012	1 103	1 242
Packaging Solutions	252	221	1 066	244	264	285	273
Biomaterials	326	298	1 363	322	297	321	423
Wood Products	373	315	1 453	313	322	400	416
Forest	282	278	989	266	218	246	258
Muut	7	20	162	22	14	18	108
Yhteensä	2 301	2 164	9 396	2 174	2 127	2 374	2 721

Liikevaihdon erittely

Milj. euroa	Q2/24	Q1/24	2023	Q4/23	Q3/23	Q2/23	Q1/23
Tuotteiden myynti	2 283	2 154	9 317	2 153	2 109	2 348	2 707
Palvelujen myynti	18	10	79	21	18	25	15
Yhteensä	2 301	2 164	9 396	2 174	2 127	2 374	2 721

Vaihtoehtoiset tunnusluvut

Vaihtoehtoisten tunnuslukujen määritelmät ja tarkoitus löytyvät tämän osion lopusta.

Muutokset vaihtoehtoisissa tunnusluvuissa

1.1.2024 alkaen muutamien keskeisten vaihtoehtoisten tunnuslukujen nimeämistä muutettiin hieman, kuten alla olevassa taulukossa on esitetty:

31.12.2023 asti	1.1.2024 alkaen
Operatiivinen liiketulos	Oikaistu liiketulos
Operatiivinen liiketulosprosentti	Oikaistu liiketulosprosentti
Operatiivinen käyttökate	Oikaistu käyttökate
Operatiivinen käyttökateprosentti	Oikaistu käyttökateprosentti
Nettovelan suhde operatiiviseen käyttökatteeseen (edelliset 12 kk)	Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen (edelliset 12 kk)
Operatiivinen sijoitetun pääoman tuotto (ROCE)	Oikaistu sijoitetun pääoman tuotto (ROCE)
Operatiivinen sijoitetun pääoman tuotto ilman Forest-divisioonaa	Oikaistu sijoitetun pääoman tuotto ilman Forest divisioonaa
Operatiivisen pääoman tuotto (ROOC)	Oikaistu operatiivisen pääoman tuotto (ROOC)

Jotta edellytykset täyttäviä eriä voidaan pitää vertailukelpoisuuteen vaikuttavina erinä, olennaisuusraja on vähintään 4 milj. euroa Packaging Materials -divisioonan osalta, 2 milj. euroa Biomaterials-divisioonan osalta ja 1 milj. euroa muiden divisioonien osalta, mukaan lukien Muut-segmentti. Vaihtoehtoisia tunnuslukuja varten ei laadittu oikaisuja, koska tällä muutoksella ei ole merkittävää vaikutusta vertailulukuihin.

Liiketuloksen täsmäytyslaskelma

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Muutos % Q2/24– Q2/23	Q1/24	Muutos % Q2/24– Q1/24	Q1- Q2/24	Q1- Q2/23	Muutos % Q1-Q2/24– Q1-Q2/23	2023
Oikaistu käyttökate	312	198	57,4 %	298	4,9 %	610	597	2,2 %	989
Osakkuusyhtiöiden poistot ja metsänkäsittelykustannukset	-4	-3	-61,0 %	-1	-218,5 %	-6	-5	-20,6 %	-11
Metsänkäsittelykustannukset1	-29	-24	-17,9 %	-22	-29,0 %	-51	-51	0,0 %	-102
Poistot ja arvonalentumiset ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä	-118	-135	12,1 %	-118	-0,5 %	-236	-271	12,8 %	-534
Oikaistu liiketulos	161	37	n/m	156	2,8 %	317	271	17,2 %	342
Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät	-16	-14	-14,6	11	-239,1 %	-4	-3	-69,1 %	231
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät	-46	-276	83,4 %	-20	-134,3 %	-65	-264	75,2 %	-895
Liiketulos (IFRS)	99	-253	139,2 %	148	-33,2 %	247	5	n/m	-322

1 Mukaan lukien metsien vauriot

Oikaistu liiketulos segmenteittäin

Milj. euroa	Q2/24	Q1/24	2023	Q4/23	Q3/23	Q2/23	Q1/23
Packaging Materials	60	60	-57	-43	-34	-22	41
Packaging Solutions	-1	-1	43	6	14	15	8
Biomaterials	63	57	118	35	5	-13	91
Wood Products	7	-9	-64	-27	-21	-6	-11
Forest	76	70	253	75	59	62	57
Muut	-32	-11	1	-1	-15	-9	27
Segmenttien väliset eliminoinnit	-13	-10	49	5	13	9	21
Oikaistu liiketulos	161	156	342	51	21	37	234
Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät	-16	11	231	229	5	-14	11
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät	-46	-20	-895	-605	-26	-276	12
Liiketulos (IFRS)	99	148	-322	-326	-1	-253	258
Nettorahoituserät	-49	-47	-173	-52	-40	-51	-29
Tulos ennen veroja	50	101	-495	-378	-41	-304	228
Tuloverot	-8	-17	64	53	7	47	-43
Katsauskauden tulos	42	84	-431	-325	-34	-257	185

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät, käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/2024

Milj. euroa		Q2/24 Q1-Q2/24
Uudelleenjärjestely - Packaging Materials	-20	-22
Uudelleenjärjestely - Packaging Solutions	-3	-5
Uudelleenjärjestely - Biomaterials	-1	-2
Uudelleenjärjestely - Forest	0	-2
Uudelleenjärjestely - Konsernitoiminnot ja Muut-segmentti	-17	-27
Muut	-5	-8
Yhteensä	-46	-65

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät Q2/2023

Milj. euroa	Q2/23	Q1-Q2/23
Arvonalentumisen peruutus - Forest	1	1
Nymöllan tehtaan myynti	-1	-29
Hylten tehtaan myynti	-48	-48
Maxaun tehtaan myynti	0	49
Wood Productsin DIY-yksikön myynti	-3	-3
Yritysmyynteihin liittyvät transaktiokulut	-5	-5
De Jong Packaging Groupin yritysosto	1	-15
Sunilan sellutehtaan sulkeminen	-104	-104
De Hoopin yksikön sulkeminen	-76	-76
Uudelleenjärjestely (ilmoitettu 2021) - Kvarnsvedenin tehdas	1	23
Uudelleenjärjestely (ilmoitettu 2021) - Veitsiluodon tehdas	5	9
Uudelleenjärjestely - Anjalan tehdas	-7	-26
Uudelleenjärjestely - Packaging Materials	-17	-17
Uudelleenjärjestely - Packaging Solutions	-5	-10
Uudelleenjärjestely - Wood Products	-8	-8
Uudelleenjärjestely - konsernitoiminnot	-10	-10
Ympäristövarausten päivitykset - pääasiassa suljetuilla tehtailla Suomessa	0	6
Muut	0	0
Yhteensä	-276	-264

Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät

Milj. euroa	Q2/24	Q1-Q2/24	Q2/23	Q1-Q2/23
Ei-operatiiviset biologisten hyödykkeiden käyvän arvon muutokset, Packaging Materials	-1	-2	0	0
Ei-operatiiviset biologisten hyödykkeiden käyvän arvon muutokset, Biomaterials	3	5	5	4
Ei-operatiiviset biologisten hyödykkeiden käyvän arvon muutokset, Forest	-11	-11	-6	-6
Hiilidioksidin päästöoikeuksiin ja -velvoitteisiin liittyvät ei-kassavaikutteiset tuotot ja kulut, Muut-segmentti	11	28	-18	3
Osakkuusyhtiöiden liiketoimintaan kuulumattomat erät, Forest	-18	-24	6	1
Metsäomaisuuden käyvän arvon ja hankintamenon erotuksen oikaisut luovutusten yhteydessä, Forest	-1	-1	0	-5
Yhteensä	-16	-4	-14	-3

Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät segmenteittäin

Milj. euroa	Q2/24	Q1/24	2023	Q4/23	Q3/23	Q2/23	Q1/23
Packaging Materials	-27	-4	-597	-474	-4	-98	-21
Packaging Solutions	-3	-3	-26	-1	0	-5	-20
Biomaterials	-1	-1	-224	-105	-17	-101	0
Wood Products	0	0	-22	-13	-1	-8	0
Forest	2	-2	2	4	3	-2	-3
Muut	-17	-10	-28	-16	-6	-61	56
Oikaistun liiketuloksen vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät yhteensä	-46	-20	-895	-605	-26	-276	12
Verojen vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät	8	4	100	53	6	43	-3
Katsauskauden tuloksen vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät	-38	-16	-795	-552	-20	-233	10

Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät segmenteittäin

Milj. euroa	Q2/24	Q1/24	2023	Q4/23	Q3/23	Q2/23	Q1/23
Packaging Materials	-1	-1	12	12	0	0	0
Packaging Solutions	0	0	0	0	0	0	0
Biomaterials	3	1	25	24	-3	5	-1
Wood Products	0	0	0	0	0	0	0
Forest	-29	-6	206	221	-5	0	-9
Muut	11	17	-13	-28	12	-19	21
Liiketuloksen käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät	-16	11	231	229	5	-14	11
Verojen käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät	3	-1	-25	-24	-1	4	-3
Katsauskauden tuloksen käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät	-13	11	206	205	3	-10	8

Liiketulos segmenteittäin

Milj. euroa	Q2/24	Q1/24	2023	Q4/23	Q3/23	Q2/23	Q1/23
Packaging Materials	32	55	-642	-504	-38	-120	21
Packaging Solutions	-4	-4	17	5	14	10	-12
Biomaterials	66	58	-81	-46	-15	-109	90
Wood Products	7	-10	-86	-40	-22	-14	-11
Forest	49	63	461	300	57	60	44
Muut	-38	-4	-41	-46	-10	-89	104
Segmenttien väliset eliminoinnit	-13	-10	49	5	13	9	21
Liiketulos (IFRS)	99	148	-322	-326	-1	-253	258
Nettorahoituserät	-49	-47	-173	-52	-40	-51	-29
Tulos ennen veroja	50	101	-495	-378	-41	-304	228
Tuloverot	-8	-17	64	53	7	47	-43
Katsauskauden tulos	42	84	-431	-325	-34	-257	185

Oikaistu sijoitetun pääoman tuotto (ROCE) ja oman pääoman tuotto (ROE) viimeisen 12 kuukauden ajalta

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Q1/24	Q4/23
Oikaistu liiketulos, edelliset 12 kk	389	1 154	265	342
Sijoitettu pääoma, edelliset 12 kk keskimäärin	14 108	14 262	14 197	14 230
Oikaistu sijoitetun pääoman tuotto (ROCE), edelliset 12 kk	2,8 %	8,1 %	1,9 %	2,4 %
Oikaistu liiketulos ilman Forest-divisioonaa, edelliset 12 kk	108	926	-2	89
Sijoitettu pääoma ilman Forest-divisioonaa, edelliset 12 kk keskimäärin	8 274	8 671	8 415	8 490
Oikaistu ROCE ilman Forest-divisioonaa	1,3 %	10,7 %	0,0 %	1,0 %
Katsauskauden tulos, edelliset 12 kk	-233	879	-532	-431
Oma pääoma yhteensä, edelliset 12 kk keskimäärin	10 842	11 790	11 047	11 413
Oman pääoman tuotto (ROE), edelliset 12 kk	-2,1 %	7,5 %	-4,8 %	-3,8 %
Nettovelka	3 497	3 030	3 518	3 167
Oikaistu käyttökate, edelliset 12 kk	1 002	1 801	888	989
Nettovelan suhde edellisten 12 kk oikaistuun käyttökatteeseen	3,5	1,7	4,0	3,2

Laskentatapa: osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia

Milj. euroa	Q2/24	Q2/23	Q1/24	Q1-Q2/24	Q1-Q2/23	2023
Osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia, euroa
Emoyhtiön omistajille kuuluva katsauskauden tulos	44	-226	85	129	-37	-357
Emoyhtiön omistajille kuuluvan katsauskauden tuloksen käyvän arvon muutokset	-11	-10	14	3	-2	218
Emoyhtiön omistajille kuuluva katsauskauden tulos ilman käyvän arvon muutoksia	55	-216	71	126	-35	-575
Osakkeiden lukumäärä keskimäärin	789	789	789	789	789	789
Osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia, euroa	0,07	-0,27	0,09	0,16	-0,04	-0,73

Nettovelan täsmäytyslaskema

Milj. euroa	30.6.2024	30.6.2023	31.3.2023	31.12.2023
Noteeratut arvopaperit	10	7	10	9
Pitkäaikaiset korolliset saamiset	27	109	76	76
Lyhytaikaiset korolliset varat	121	52	40	64
Rahavarat	2 074	1 973	2 099	2 464
Korolliset varat yhteensä	2 232	2 140	2 225	2 613
Pitkäaikaiset korolliset velat	4 069	4 088	4 310	4 446
Pitkäaikaisten velkojen lyhennyserät	522	450	248	286
Lyhytaikaiset korolliset velat	557	606	623	476
Käytössä olevat luottolimiitit	19	26	3	0
Myytävänä oleviin omaisuuseriin liittyvät korolliset velat	562	0	558	571
Korolliset velat yhteensä	5 729	5 170	5 743	5 780
Nettovelka	3 497	3 030	3 518	3 167

Vaihtoehtoisten tunnuslukujen määritelmät ja laskenta

Euroopan arvopaperimarkkinaviranomaisen (ESMA) ohjeiden mukaan vaihtoehtoisella tunnusluvulla tarkoitetaan mennyttä tai tulevaa taloudellista tulosta, taloudellista asemaa tai kassavirtoja koskevaa taloudellista mittaria, jota ei ole määritelty IFRS:ssä. Vaihtoehtoiset tunnusluvut yhdessä IFRS-lukujen kanssa käytettyinä antavat johdolle, sijoittajille, analyytikoille ja muille osapuolille merkityksellistä lisätietoa liiketoiminnan taloudellisesta kehityksestä.

Vaihtoehtoiset tunnusluvut	Määritelmä	Tarkoitus
Liiketulos (IFRS)	Tilikauden tulos ilman tuloveroa ja nettorahoituseriä (rahoituskulut).	Käytetään yhdessä alla olevien tunnuslukujen kanssa konsernin kannattavuuden määrittämiseksi.
Oikaistu liiketulos	Liiketulos ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ja rivi riviltä konsolidoitujen yksiköiden käyvän arvon muutoksia sekä Stora Enson osuudesta osakkuusyhtiöiden liiketuloksesta ilman vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ja käyvän arvon muutoksia.	Konsernin keskeinen ei-IFRS suorituskykymittari, jolla arvioidaan toimintasegmenttien suorituskykyä ja yhdessä alla olevien tunnuslukujen kanssa ohjataan resurssien allokointia niille.
Oikaistu käyttökate	Liiketulos ilman metsänhoitokustannuksia ja metsien vaurioita, aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden poistoja ja arvonalentumista, vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ja käyvän arvon muutoksia. Määritelmä sisältää vastaavat osuudet tytäryhtiöiden, yhteisjärjestelyiden ja osakkuusyhtiöiden tuloksesta.	Johto käyttää lukua liiketoiminnan analysointiin ja ajoittain lyhyen ja pitkän aikavälin tavoitteiden asettamiseen.
Oikaistu sijoitetun pääoman tuotto (ROCE, %)3	Oikaistu liiketulos3 x 100 Sijoitettu pääoma1	Käytetään konsernin pitkän aikavälin taloudellisten tavoitteiden asettamiseen.
Oikaistu operatiivisen pääoman tuotto, (ROOC, %)3	Oikaistu liiketulos3 x 100 Operatiivinen pääoma1	Käytetään divisioonien pitkän aikavälin taloudellisten tavoitteiden asettamiseen.
Oman pääoman tuotto (ROE, %)3	Katsauskauden tulos x 100 Oma pääoma yhteensä1	Luku mittaa kannattavuutta suhteessa omaan pääomaan.
Nettovelka	Korolliset velat – korolliset saamiset, merkitty taseessa kirjaimella I.	Käytetään konsernin pitkän aikavälin taloudellisten tavoitteiden asettamiseen.
Nettovelkaantumisaste	Nettovelka Oma pääoma2	Käytetään konsernin pitkän aikavälin taloudellisten tavoitteiden asettamiseen.
Nettovelan suhde oikaistuun käyttökatteeseen3	Nettovelka Edellisten 12 kuukauden oikaistu käyttökate	Käytetään konsernin pitkän aikavälin taloudellisten tavoitteiden asettamiseen.

Vaihtoehtoiset tunnusluvut	Määritelmä	Tarkoitus
Osakekohtainen tulos ilman käyvän arvon muutoksia	Katsauskauden tulos1 ilman käyvän arvon muutoksia ja liiketoimintaan kuulumattomia eriä verojen jälkeen jaettuna osakkeiden lukumäärän painotetulla keskiarvolla	Stora Enson osinkopolitiikkana on jakaa 50 % osakekohtaisesta tuloksesta ilman käyvän arvon muutoksia suhdannekierron aikana.
Operatiivinen pääoma ja sijoitettu pääoma	Operatiivinen pääoma muodostuu taseessa O:lla merkityistä eristä. Sijoitettu pääoma = Operatiivinen pääoma – nettovero velka. Nettoverovelat on merkitty taseessa kirjaimella "T".	Käytetään konsernin pitkän aikavälin taloudellisten tavoitteiden asettamiseen.
Vertailukelpoisuuteen vaikuttavat erät	Tavallisimpia vertailukelpoisuuteen vaikuttavia eriä ovat omaisuuden myyntivoitot ja -tappiot, omaisuusarvojen arvonalentumiset tai arvonalentumisten peruutukset, konserniyhtiöihin liittyvät myyntivoitot ja -tappiot, suunnitelluista uudelleenjärjestelyistä johtuvat varaukset, ympäristövaraukset, uudelleenjärjestelyistä johtuvat poistojen muutokset ja sakot. Jotta edellytykset täyttäviä eriä voidaan pitää vertailukelpoisuuteen vaikuttavina erinä, olennaisuusraja on vähintään 4 milj. euroa Packaging Materials -divisioonan osalta, 2 milj. euroa Biomaterials-divisioonan osalta ja 1 milj. euroa muiden divisioonien osalta, mukaan lukien Muut segmentti.	Erät edustavat tiettyjä merkittäviä, johdon yksilöimiä kohteita, joita ei niiden luonteen ja/tai esiintymistiheyden vuoksi pidetä osoituksena liiketoiminnan suorituskyvystä.
Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät	Käyvän arvon muutokset ja liiketoimintaan kuulumattomat erät sisältävät hiilidioksidin päästöoikeuksien arvostukseen liittyvät ei-kassavaikutteiset tuotot ja kulut, biologisten hyödykkeiden käyvän arvon ei-operatiiviset muutokset, oikaisut metsäomaisuuden käyvän arvon ja hankintahinnan välisiin eroihin myyntihetkellä ja Stora Enson osuuden osakkuusyhtiöiden veroista ja nettorahoituseristä. Biologisten hyödykkeiden käyvän arvon muutokset, jotka eivät liity operatiiviseen liiketoimintaan, heijastavat arvostusoletuksiin ja - parametreihin tehtyjä muutoksia. Biologisten hyödykkeiden operatiiviset käyvän arvon muutokset sisältävät kaikki muut käyvän arvon muutokset, jotka johtuvat pääasiassa inflaatiosta ja eroista todellisissa korjuutasoissa korjuusuunnitelmaan verrattuna. Myydyn metsäomaisuuden käyvän arvon ja hankintamenon välisten erojen oikaisut ovat seurausta siitä, että myydyn metsäomaisuuden kumulatiiviset ei-operatiiviset käyvän arvon muutokset sisältyivät aiempien kausien IFRS liiketulokseen (biologiset hyödykkeet) ja muihin laajan tuloksen eriin (metsämaa) ja ne sisältyvät oikaistuun liiketulokseen vasta luovutuspäivänä (ei-strategisten metsäomaisuuksien myyntien osalta).	Edustaa oikaisuja tiettyihin eriin, joita johto pitää vähemmän merkityksellisinä liiketoiminnan suorituskyvyn ymmärtämisen kannalta. Nämä oikaisut johtavat eroihin IFRS:n mukaisissa kirjaamis- ja arvostusperiaatteissa.
Biologisten hyödykkeiden operatiivinen käyvän arvon muutos	Biologisten hyödykkeiden operatiiviset käyvän arvon muutokset sisältävät kaikki muut käyvän arvon muutokset (ks. yllä biologisten hyödykkeiden liiketoimintaan kuulumattomista käyvän arvon muutoksista), jotka johtuvat pääasiassa inflaatiosta ja todellisten hakkuumäärien eroista hakkuusuunnitelmaan verrattuna.	Kasvavien metsien pitkän aikavälin arvonmuutos on tärkeä osa metsäliiketoiminnan kannattavuutta.
Liiketoiminnan rahavirta (ei IFRS) ja rahavirta investointien jälkeen (ei-IFRS)	Liiketoiminnan rahavirta (ei-IFRS) vastaa liiketoiminnasta kertyneitä nettorahavaroja (IFRS) ennen rahoituseriin ja tuloveroihin liittyviä rahavirtoja. Rahavirta investointien jälkeen (ei-IFRS) vastaa liiketoiminnan rahavirtaa (ei-IFRS) josta on vähennetty aineettomien hyödykkeiden, aineellisten hyödykkeiden, biologisten hyödykkeiden ja osakkuusyhtiöiden hankintoihin käytetty rahavirta.	Mittaavat rahavirtaa, käyttöpääoman tehokkuutta ja investointeja.
Investoinnit	Investoinnit käyttöomaisuuteen sisältävät investoinnit aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin, aineellisten ja aineettomien hyödykkeiden hankinnat sekä sisäisesti tuotetut varat ja aktivoidut vieraan pääoman kustannukset, joista on vähennetty niihin mahdollisesti liittyvät tuet. Investoinnit vuokrattuihin omaisuuseriin sisältävät uudet aktivoidut leasingsopimukset. Investoinnit biologisiin hyödykkeisiin koostuvat biologisten hyödykkeiden hankinnoista sekä puuviljelmien puiden kasvattamiseen suoraan liittyvien kustannusten aktivoinnista. Investointien rahavirtavaikutus esitetään investointien rahavirrassa lukuun ottamatta investointeja vuokrattuihin omaisuuseriin, joiden rahavirtavaikutus perustuu maksettuihin vuokravelkoihin ja esitetään rahoituksen ja liiketoiminnan rahavirrassa.	Aineellisiin ja aineettomiin hyödykkeisiin aktivoitujen operatiivisen liiketoiminnan investointien mittari.
Kiinteät kustannukset	Ylläpito-, henkilöstö- ja muut hallintokulut, ei sisällä vertailukelpoisuuteen liittyviä eriä ja käyvän arvon muutoksia.	Luonteeltaan vähemmän vaihtelevien kustannusten mittari.

1 Viiden edeltävän vuosineljänneksen keskiarvo ² Emoyhtiön omistajille kuuluva osuus ³ Viimeiset 12 kuukautta ennen raportointikauden päättymistä.

Keskeisten vastuullisuuslukujen määritelmät ja laskenta

Kasvihuonekaasupäästöt, luokat 1 ja 2	Suorat absoluuttiset tuotannosta peräisin olevat hiilidioksidiekvivalenttipäästöt (CO2e; luokka 1) ja epäsuorat sähkön ja lämmön ostoon liittyvät hiilidioksidiekvivalenttipäästöt (luokka 2). Luvut eivät sisällä yhteisyritysten toimintoja. Raportointiperiaatteena rullaava 12 kuukautta. Laskenta perustuu WRI:n (World Resources Institute) kasvihuonekaasuprotokollan ohjeistukseen.
Kasvihuonekaasupäästöt, luokka 3	Absoluuttiset hiilidioksidiekvivalenttipäästöt muualta arvoketjusta on arvioitu viimeisempien menetelmien perusteella. Sisältävät yhteiset toiminnot toimittajina. Olennaiset laajuuteen 3 kuuluvat päästökategoriat päivitetään tällä hetkellä vuosittain. Laskenta perustuu kasvihuonekaasuprotokollan ja WBCSD:n (World Business Council for Sustainable Development) ohjeistukseen.
Metsäsertifioinnin kattavuus	Sertifioitujen maa-alueiden osuus kaikista Stora Enson omistamista tai vuokraamista puuntuotanto ja -korjuumaista. Kokonaismaa-aluetta ja sen sertifioitujen maa alueiden osuutta koskeva raportointi noudattaa metsäomaisuuden talousraportointia.
Teknisesti kierrätettävien tuotteiden osuus	Teknisesti kierrätettävien tuotteiden osuus, joka perustuu tuotantovolyymeihin tonneina. Tekninen kierrätettävyys määritetään kansainvälisillä standardeilla ja testeillä niiden ollessa saatavilla ja niiden puuttuessa Stora Enson omien kierrätettävyyttä osoittavien testien mukaisesti. Raportointiin kuuluvat Stora Enson pakkaus-, sellu-, paperi- ja massiivipuutuotteet sekä biokemialliset sivutuotteet.
TRI (total recordable incidents) -taajuus	Tapaturmien määrä miljoonaa työtuntia kohti. Luvussa ovat yhteisyritysten työntekijät.
Monimuotoisuus: naisten osuus kaikista esihenkilöistä	Naisten osuus lasketaan kaikkien niiden vakituisten johtajien lukumäärästä, joilla on vähintään yksi suora alainen. Johtajan on oltava vakituinen, mutta alaiset voivat olla määräaikaisia tai vakituisia. Raportointiperiaatteena rullaava 12 kuukautta. Luvut eivät sisällä yhteisyritysten työntekijöitä.
Kokonaisvedenotto myytyä tuotantotonnia kohti	Raportointiperiaatteena rullaava 12 kuukautta. Luvut eivät sisällä yhteisiä toimintoja. Kokonaisvedenotto sisältää kartongin, sellun ja paperin tuotantolaitosten prosessiveden sekä jäähdytysveden ja muun kuin käyttöveden ottamisen kuutiometreinä (m3 ).
Prosessivesipäästöt myytyä tuotantotonnia kohti	Raportointiperiaatteena rullaava 12 kuukautta. Luvut eivät sisällä yhteisyritysten toimintoja ja Packaging Solutions -divisioonan Western Europe -liiketoimintayksikköä. Prosessivesipäästöt sisältävät kartongin, sellun ja paperin tuotantolaitosten päästöt kuutiometreinä (m3 ).
Toimittajien eettisen toimintaohjeen kattavuus	Osuus hankintakustannuksista (viimeiset 12 kuukautta) toimittajien eettisen toimintaohjeen piirissä. Ei sisällä sopimuksia, joiden arvo on alle 10 000 euroa vuodessa, yhteisyritysten toimintoja, immateriaalioikeuksia, leasingmaksuja, kaupankäyntiä rahoitusvälineillä eikä viranomaismaksuja, kuten tullimaksuja, eikä puunhankintaa yksityismetsänomistajilta. Ei sisällä Packaging Solutions -divisioonan Western Europe -liiketoimintayksikköä.

Divisioonat

Packaging Materials

Kiertotalouteen perustuvien pakkauksien johtava kehittäjä tuottaen ensi- ja kierrätyskuitupohjaisia pakkausmateriaaleja.

Osuus konsernin ulkoisesta liikevaihdosta

Packaging Solutions Kehittää ja myy huippulaatuisia kuitupohjaisia pakkaustuotteita ja -palveluja.

Biomaterials

Vastaa biopohjaisten ratkaisujen kasvavaan kysyntään innovaatioilla ja on asiakkaiden valinta valituissa sellulaaduissa.

Osuus konsernin ulkoisesta liikevaihdosta

Wood Products

Yksi Euroopan suurimmista sahattujen puutuotteiden toimittajista ja johtava uusiutuvien puurakentamisen ratkaisujen maailmanlaajuinen tarjoaja.

Osuus konsernin ulkoisesta liikevaihdosta

Forest

Luo arvoa vastuullisella metsänhoidolla, kilpailukykyisellä puunhankinnalla ja innovaatioilla.

Osuus konsernin ulkoisesta liikevaihdosta

Tietoja Stora Enson tuotantokapasiteeteista on englanninkielisessä vuosikertomuksessa 2023.

Yhteystiedot

PL 309 PL 70395 storaenso.com/investors 00101 Helsinki SE-107 24 Stockholm, Sweden Käyntiosoite: Salmisaarenaukio 2 Käyntiosoite: World Trade Center Puh. 02046 111 Klarabergsviadukten 70

Stora Enso Oyj Stora Enso AB storaenso.com Puh. +46 1046 46 000

Lisätietoja:

Anna-Lena Åström, sijoittajasuhdejohtaja, puh. +46 70 210 7691 Ingrid Peura, viestintäjohtaja, Suomen mediasuhteet, puh. 050 307 0026

Stora Enson tammi–syyskuun 2024 tulos julkaistaan

24.10.2024

Stora Enso on pakkaus-, biomateriaali- ja puutuoteteollisuuden uusiutuvien tuotteiden maailmanlaajuinen toimittaja osana biotaloutta. Stora Enso on myös yksi maailman suurimmista yksityisistä metsänomistajista. Stora Enso työllistää noin 20 000 henkilöä. Vuonna 2023 Stora Enson liikevaihto oli 9,4 miljardia euroa. Stora Enson osakkeet noteerataan Nasdaq Helsingissä (STEAV, STERV) ja Nasdaq Tukholmassa (STE A, STE R). Lisäksi Stora Enson ADR-todistuksilla ja osakkeilla (SEOAY, SEOFF, SEOJF) käydään kauppaa Yhdysvalloissa. storaenso.com/investors

Stora Ensoon ja sen liiketoimintoihin kohdistuu riskejä ja epävarmuustekijöitä. Tietyt tässä esitetyt lausumat, jotka eivät ole historiallisia tosiasioita, kuten markkinoiden oletettuun kasvuun ja kehitykseen liittyvät lausumat ja muut kasvu- ja tuottavuusolettamat sekä lausumat, jotka alkavat ilmaisuilla "uskoo", "olettaa", "odottaa", "ennustaa" tai muilla vastaavilla ilmaisuilla, ovat tulevaisuudennäkymiin liittyviä kannanottoja. Koska nämä lausumat perustuvat nykyisiin suunnitelmiin, arvioihin ja ennusteisiin, ne sisältävät riskejä ja epävarmuustekijöitä, jotka saattavat johtaa siihen, että tulokset poikkeavat merkittävästi niitä koskevista arvioista. Tällaisia tulevaisuutta koskevissa lausumissa esitettyjä tekijöitä, jotka saattavat merkittävästi muuttaa tuloksia, voivat muun muassa olla: (1) toiminnalliset tekijät, kuten jatkuva menestys tuotannollisessa toiminnassa ja siinä saavutettava tehokkuus, jatkuvat saavutukset tuotekehityksessä, konsernin tavoittelemien asiakkaiden kyky hyväksyä uusia tuotteita ja palveluita, voimassaolevien ja uusien yhteistyösopimusten mukanaan tuoma menestys, muutokset liiketoiminnan strategioissa, kehityssuunnitelmissa tai tavoitteissa, muutokset konsernin patenttien tai muiden tekijänoikeuksien antamassa suojassa sekä pääoman saatavuus hyväksyttävillä ehdoilla; (2) teollisuuden yleiset olosuhteet, kuten tuotteiden kysynnän voimakkuus, kilpailun kovuus, konsernin tuotteiden markkinahinnat maailmalla nyt ja tulevaisuudessa sekä niihin liittyvät hintapaineet, raaka-aineiden hintavaihtelut, konsernin asiakkaiden ja kilpailijoiden taloudellinen tilanne sekä mahdollisten uusien kilpailevien tuotteiden ja teknologioiden kehittäminen kilpailijoiden toimesta; ja (3) yleinen taloudellinen tilanne, kuten talouskasvu konsernin tärkeimmillä markkina-alueilla sekä valuuttakurssi- ja korkotasovaihtelut. Kaikki lausumat perustuvat johdon parhaaseen arvioon saatavilla olevan tiedon valossa. Stora Enso ei sitoudu päivittämään tai muuttamaan lausumia, paitsi siltä osin kuin siihen on lainmukainen velvollisuus.