Kreditbanken

Quarterly Report • Mar 3, 2008

Kreditbankens værdier

Kreditbanken bygger sit virke på sund fornuft og i øvrigt på bankens 4 værdier, som er

• fleksibilitet
• aktivitet
• nærhed
• selvstændighed

Fleksibilitet, fordi…

…Kreditbanken vil nyttiggøre sin position som mindre lokalbank til at kunne agere og reagere hurtigt. Det er derfor korte og hurtige beslutningsveje, der præger bankens dagligdag.

Mennesker er forskellige. Derfor vil Kreditbanken, hvor det er muligt og nødvendigt, søge fleksible og kreative løsninger, der opfylder den enkelte kundes behov.

Aktivitet, fordi…

…Kreditbanken vil være en del af lokalområdet og udvise engagement og indlevelse over for bankens kunder. Kreditbanken vil derudover opfattes som en uhøjtidelig samarbejdspartner.

Nærhed, fordi…

…Kreditbanken vil opbygge relationer til kunderne gennem et ligeværdigt, seriøst og troværdigt samarbejde.

Selvstændighed, fordi…

…Kreditbanken vil forblive sin egen til gavn for aktionærer, kunder og medarbejdere ved

• at realisere en tilfredsstillende indtjening og konsolidering
• at gøre det er nemt og udbytterigt at være kunde i Kreditbanken
• at være en god og udviklende arbejdsplads for dygtige og selvstændige medarbejdere.

2007 i overskrifter

• Resultatet før skat er på 65,7 mio. kr. svarende til en forrentning af egenkapitalen på 19.9 % før skat.
• Netto rente- og gebyrindtægter er øget med 16,9 mio. kr. svarende til en stigning på 15,2 %.
• Omkostninger til personale og administration er steget med 18,3 % til i alt 59,8 mio. kr. Ses der bort fra engangsomkostninger på ca. 1,3 mio. kr. til flytning af afdelingen i Aabenraa er omkostningsstigningen 15,7%.
• Resultateffekten af nedskrivninger på udlån er steget med 7,3 mio. kr. til 5,7 mio. kr.
• Banken præsterer en indtjening pr. omkostningskrone på 1,97.
• Udlånene er steget med 23,6 % til 1.708,0 mio. kr.
• Indlånene er steget med 14,2 % til 1.529,5 mio. kr.
• Bankens samlede forretningsomfang er steget med 14,0 % til 3.997,3 mio. kr.
• Overdækning i lovkrav om likviditet er steget fra 84,1% i 2006 til 102,5% i 2007.
• Solvensprocent på 15,5 mod lovens krav på 8.
• Forslag til generalforsamlingen om, at der udbetales et udbytte på 50 kr. pr. aktie.

Indhold

Kreditbankens værdier	2
2007 i overskrifter	3
Ledelsesberetning	4-7
God selskabsledelse	8
Risikostyring	9
Anvendt regnskabspraksis	10-12
Pengestrømsopgørelse 2007	13
Resultatopgørelse 2007	14
Balance pr. 31. december 2007	15
Egenkapitalopgørelse 2007	16
Noter til årsrapporten 2007	17-23
Regnskabspåtegninger	24
Ledelseshverv	25
Ledelse og organisation	26

Ledelsesberetning

1. Hovedaktivitet

Kreditbankens hovedaktivitet er at drive lokalbank. Det sker med udgangspunkt i filialerne i Aabenraa, Sønderborg og Haderslev.

Bankens kunder bor fortrinsvist i Syd- og Sønderjylland eller har tilknytning til landsdelen. Forretningsomfanget med kunderne fordeler sig nogenlunde ligeligt på henholdsvis privat- og erhvervskunder.

Kreditbanken bygger sit daglige virke på bl.a. 4 værdier – fleksibilitet, aktivitet, nærhed og selvstændighed. På grundlag af værdierne vil Kreditbanken tilbyde sine kunder et bredt sortiment af produkter, yde professionel rådgivning samt være nemt tilgængelig for sine kunder gennem personlig og elektronisk dialog.

2. Usædvanlige forhold

Banken har i februar 2007 gennemført flytningen i Aabenraa fra lokalerne Ramsherred 23-27 til H.P. Hanssens Gade 17. Flytningen har i 2007 medført engangs omkostninger på ca. 1,3 mio. kr. Derudover har flytningen resulteret i et højere niveau for ordinære afskrivninger på materielle anlægsaktiver.

Banken har endvidere i efteråret 2007 påbegyndt en udvidelse og ombygning af afdelingen i Haderslev. Arbejdet, der er afsluttet i januar 2008, påvirker dog ikke resultatopgørelsen i 2007.

Sammen med 6 andre pengeinstitutter har Kreditbanken i 2007 etableret Dansk Lokalleasing A/S, hvis formål er at tilbyde finansiel leasing. Etableringen påvirker ikke resultatopgørelsen i 2007.

3. Udvikling i aktiviteter og økonomiske forhold

3.1. Årets resultat

Kreditbanken har fastholdt sin fremgangslinje og har igen i 2007 realiseret et meget tilfredsstillende resultat.

Årets resultat, der er på 65,7 mio. kr. før skat og således forrenter egenkapitalen med 19,9 % p.a., er det hidtil bedste i bankens historie.

At resultatet før skat for 2007 er 1 mio. kr. bedre end resultatet for 2006 skyldes primært følgende forhold:

• Netto rente og gebyrindtægterne er øget med 16,9 mio. kr.
• Kursreguleringer er faldet med 7,6 mio. kr.

• Andre driftsindtægter er faldet med 4,8 mio. kr.

• Udgifter til personale og administration er steget med 9,2 mio. kr.

• Af- og nedskrivninger på materielle aktiver primært ejendomme – er faldet med 13,1 mio. kr.
• Resultateffekten af nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. er steget med 7,3 mio. kr.

Resultatet før skat for 2007 svarer til den forventning til resultatet, som banken meddelte i en fondsbørs meddelelse den 12. december 2007. Årsresultatet blev da skønnet til 63-68 mio. kr. før skat.

3.2. Resultatopgørelsen

Netto renteindtægterne er steget med 14,2 mio. kr. fra 2006 til 2007 til 95,4 mio. kr. – svarende til en vækst på 17,4 %. Væksten skyldes primært, at bankens udlån i 2007 er steget med 23,6 % og indlån med 14,2%.

Til trods for et negativt og trægt investeringsmarked i 2007, og kundernes deraf vigende interesse for at handle med værdipapirer, har banken fremgang i sine netto gebyrog provisionsindtægter - fra 30,9 mio. kr. i 2006 til 33,6 mio. kr. i 2007. Stigningen hidrører primært fra øgede indtægter fra betalingsformidling og garantiprovision.

Samlet set er bankens netto rente- og gebyrindtægter fra 2006 til 2007 steget med 16,9 mio. kr. til 128,2 mio. kr. Stigningen svarer til en vækst på 15,2%.

Kreditbanken har igen i 2007 praktiseret en forsigtig politik for investering af sin egen beholdning af værdipapirer. Som konsekvens heraf udgør årets kursgevinst 5,4 mio. kr. Faldet på 7,6 mio. kr. i forhold til 2006 skyldes primært færre kursgevinster på strategiske aktieposter samt, at der i 2006-resultatet er indregnet en ekstraordinær kursgevinst på 3,6 mio. kr. for salg af aktier i Totalkredit. Andre driftsindtægter falder fra 5,1 mio. kr. i 2006 til 0,3 mio. kr. i 2007, hvilket skyldes at der i 2006 blev indtægtsført 4,9 mio. kr. ved salg af ejendomme.

Bankens omkostninger til personale og administration er steget med 18,3 % til i alt 59,8 mio. kr.. Ser man bort fra engangsomkostninger på ca. 1,3 mio. kr. til flytning af afdelingen i Aabenraa i begyndelsen af 2007, er omkostningsstigningen 15,7%. Stigningen kan primært henføres til en øget bemanding som følge af bankens fortsatte aktivitetsstigning og til øgede omkostninger til primært IT-udvikling.

Af- og nedskrivninger på materielle aktiver falder fra 15,8 mio. kr. i 2006 til 2,6 mio. kr. i 2007, hvilket vil være niveauet for afskrivninger i de kommende år. 2006-tallet var præget af nedskrivning på 15,3 mio. kr. på den nye domicilejendom i Aabenraa.

Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. udgør 5,7 mio. kr. for 2007 og stiger med 7,3 mio. kr. i forhold til 2006. Ca. 2 mio. kr. af stigningen kan henføres til den nye

Femårsoversigt med hoved- og nøgletal

Hovedtal (1.000 kr.)	2007	2006	2005	2004	2003
Netto rente- og gebyrindtægter	128.168	111.280	90.413	78.840	74.013
Kursreguleringer	5.373	12.930	4.274	8.498	18.710
Udgifter til personale og administration	59.823	50.580	45.272	41.693	38.689
Af- og nedskrivninger på materielle aktiver	2.627	15.757	409	998	1.270
Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v.	5.672	-1.673	-101	4.912	9.736
Resultat før skat	65.706	64.667	49.600	40.107	44.015
Årets resultat	49.799	45.705	36.698	29.226	34.541
Egenkapital ultimo	350.306	310.447	272.671	235.997	209.746
Udlån	1.708.031	1.381.382	1.157.108	802.163	713.529
Aktiver i alt	2.239.292	1.868.216	1.557.498	1.410.062	1.226.955
Nøgletal	2007	2006	2005	2004	2003
Solvensprocent	15,5	14,9	15,5	21,0	20,7
Kernekapitalprocent	15,6	14,8	15,4	21,0	20,7
Egenkapitalforrentning før skat (%)	19,9	22,2	19,5	18,0	22,3
Egenkapitalforrentning efter skat (%)	15,0	15,7	14,4	13,1	17,5
Indtjening pr. omkostningskrone (kr.)	1,97	2,00	2,08	1,84	1,89
Renterisiko (%)	0,6	0,6	0,5	0,6	1,2
Valutarisiko (%)	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Valutaposition (%)	0,5	3,8	6,2	4,6	2,8
Udlån plus nedskrivninger
herpå i forhold til indlån (%)	116,1	108,1	106,0	82,2	86,4
Overdækning i forh. til lovkrav om likviditet (%)	102,5	84,1	59,0	234,0	216,8
Sum af store engagementer (%)	72,5	61,7	52,2	15,0	17,3
Årets nedskrivningsprocent	0,2	-0,1	0,0	0,4	0,8
Årets udlånsvækst (%)	23,6	19,4	42,9	12,4	11,0
Udlån i forhold til egenkapital pct.	4,9	4,5	4,2	3,4	3,4
Årets resultat pr. aktie (kr.)	279,5	256,5	205,9	164,0	193,8
Indre værdi pr. aktie (kr.)	1.966	1.749	1.530	1.324	1.177
Udbytte pr. aktie (kr.)	50	50	50	40	50
Børskurs ultimo året (kr.)	3.300	3.900	2.700	1.925	1.600
Børskurs/årets resultat pr. aktie	11,8	15,2	13,1	11,7	8,3
Børskurs/indre værdi pr. aktie	1,68	2,23	1,77	1,45	1,36
Antal medarbejdere (gennemsnitlig, omregnet
til heltidsbeskæftigede)	64,0	57,8	52,1	51,8	49,6

Anvendt regnskabspraksis er ændret med virkning fra 2006. Der er foretaget tilretning af hoved- og nøgletal for 2005. Tallene er opstillet i overensstemmelse med regnskabsbekendtgørelsens krav herom. Med hensyn til definition af nøgletalsberegninger henvises til Finanstilsynets hjemmeside.

praksis for beregning af gruppevise nedskrivninger, der er initieret af Finanstilsynet med virkning for pengeinstitutternes årsrapporter for 2007. Stigningen i nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v. udtrykker et begyndende konjunkturskift.

Årets resultat efter skat er på 49,8 mio. kr. Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales et udbytte på 50 kr. pr. aktie, svarende til i alt ca. 8,9 mio. kr. Bankens egenkapital kan således tillægges de resterende 40,9 mio. kr. af årets resultat.

3.3. Balancen

Kreditbanken har gennem 2007 formået at øge sit forretningsomfang med bestående kunder. Derudover har banken igen – i et konkurrencepræget marked – tiltrukket mange nye kunder. Banken har således præsteret en meget tilfredsstillende udvikling i sit samlede forretningsomfang med kunderne, nemlig en stigning på 14,0 % fra 3.506,1 mio. kr. i 2006 til 3.997,3 mio. kr. i 2007.

Udlånene til bankens kunder er steget med 23,6 % fra 1.381,4 mio. kr. i 2006 til 1.708,0 mio. kr. i 2007.

Bankens indlån er steget fra 1.339,7 mio. kr. i 2006 til 1.529,5 mio. kr. i 2007. Stigningen svarer til en vækst på 14,2 %.

Til trods for, at banken gennem 2007 bevidst har valgt at lade udlånene stige mere end indlånene, så forbedrer banken overdækningen i forhold til lovkrav om likviditet fra 84,1% i 2006 til 102,5% i 2007. Det hænger sammen med, at banken i 2006 har optaget nye korte og mellemlange lån på interbankmarkedet.

Ved udgangen af 2007 har banken en garantivolumen på 759,8 mio. kr. mod 785,1 mio. kr. ved udgangen af 2006.

Bankens egenkapital udgør 350 mio. kr. ved slutningen af 2007.

Bankens solvensprocent er beregnet til 15,5 ved udgangen af 2007 mod 14,9 ved udgangen af 2006. Kreditbanken er således velkonsolideret i forhold til lovens minimumskrav på 8 i solvensprocent.

4. Effekt af ændringer i anvendt regnskabspraksis

Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som for 2006.

5. Usikkerhed ved indregning og måling

Den væsentligste usikkerhed ved indregning og måling knytter sig til nedskrivninger på udlån.

Kreditbanken arbejder løbende med at forbedre sine metoder for indregning og måling heraf, men vurderer, at usikkerheden er på et niveau, der er uvæsentligt i forhold til årsrapporten.

6. Begivenheder efter regnskabsårets afslutning

Der er siden regnskabsårets afslutning ikke indtruffet forhold, der ændrer ved ledelsens vurdering af årsrapporten.

7. Forventet udvikling i 2008

Med udsigt til en fortsat skærpet konkurrence, en formodet vigende efterspørgsel efter finansielle produkter og en forventning om stigning i tab og nedskrivninger budgetterer banken med et resultat i 2008 på i størrelsesordenen 40-50 mio. kr. før skat.

8. Kapitaldækningsregler/Basel II

Kreditbanken anvender standardmetoden for kredit- og markedsrisici og basisindikatormetoden for operationelle risici. Banken vil løbende vurdere behovet for og arbejde med, at der i risikostyringen indføres gradvist mere avancerede modeller til beregning af bankens kapitalbehov. Med hensyn til risikostyring henvises til særskilt afsnit.

I henhold til kapitaldækningsbekendtgørelsen skal banken offentliggøre en række oplysninger. Kreditbanken har valgt at offentliggøre oplysningerne på www.kreditbanken.dk.

9. Aktiekapitalen

Bankens aktiekapital på 17.820.000 kr. er opdelt i 178.200 stk. aktier à nominelt 100 kr. Aktierne er optaget til notering på OMX Den Nordiske Børs. Der er alene en aktieklasse, og ingen aktier har særlige rettigheder eller forpligtelser, ligesom der ikke findes stemmeretsbegrænsninger.

Vedtægtsændringer skal på generalforsamlingen vedtages med mindst 2/3 såvel af de afgivne stemmer som af den på generalforsamlingen repræsenterede stemmeberettig ede aktiekapital. Er forslaget ikke fremsat af bestyrelsen, er vedtagelsen tillige betinget af, at mindst 2/3 af aktiekapitalen er repræsenteret på generalforsamlingen. Hvis det ikke er tilfældet, skal der indkaldes til en ny generalforsamling, hvor forslaget skal vedtages med 2/3 af de afgivne stemmer.

Følgende aktionærer ejer mere end 5% af aktiekapitalen:

Aktionær	Ejer- og
	stemmeandel
Michael Jebsen Fonden, Aabenraa	10,0%
Sangostop A/S, Aabenraa	12,2%
Johann Peter Jessen, Singapore	14,6%
Investeringsforeningen Sparinvest, Hvidovre	6,1%

10. Ledelsen

Bestyrelsesmedlemmer vælges direkte på generalforsamlingen for 4 år ad gangen.

Bestyrelsen er i tiden indtil den 10. marts 2009 bemyndiget til at udvide aktiekapitalen med op til 21,18 mio. kr. til 39,0 mio. kr. Generalforsamlingen har bemyndiget bestyrelsen til at erhverve egne aktier inden for en samlet pålydende værdi på 10 % af bankens aktiekapital. Direktørkontrakten indeholder bl.a. en bestemmelse om, at hvis direktøren opsiges af banken, kan der tilkomme direktøren en månedlig ydelse fra fratrædelsestidspunktet til direktøren fylder 60 år.

11. Bestyrelsens forslag til udbytte

Bestyrelsen indstiller til generalforsamlingen, at der udbetales et udbytte på 50 kr. pr. aktie.

12. Øvrige forhold

Kreditbanken gennemfører ingen særlige, selvstændige forsknings- og udviklingsaktiviteter, idet disse er henlagt til bankens leverandører – specielt til Bankdata, der er bankens edb-leverandør. Internt har Kreditbanken de videnressourcer, der er nødvendige for rådgivningsmæssigt og administrativt at drive et konkurrencedygtigt pengeinstitut.

Banken har ingen filialer i udlandet.

God selskabsledelse (Corporate Governance)

Bankens holdning til »Anbefalinger for god selskabsledelse« er generelt positiv, og banken følger langt hovedparten af anbefalingerne. På www.kreditbanken.dk er der en udførlig gennemgang af bankens efterlevelse af anbefalingerne.

I årsrapporten gennemgås efterlevelsen summarisk og systematisk efter anbefalingernes 8 hovedafsnit, specielt med henblik på områder hvor banken ikke følger anbefalingerne:

• 1. Aktionærernes rolle og samspil med ledelsen: Banken følger i det væsentlige anbefalingerne
• 1. Interessenternes rolle og interesser Banken følger anbefalingerne.
• 1. Åbenhed og gennemsigtighed: Banken følger i det væsentlige anbefalingerne, dog har banken valgt ikke at gøre brug af kvartalsrapporter, idet banken vurderer, at sådanne rapporter ikke vil bidrage til en bedre forståelse af bankens aktiviteter.
• 1. Bestyrelsens opgaver og ansvar: Banken følger anbefalingerne.
• 1. Bestyrelsens sammensætning: Banken følger delvist anbefalingerne. Banken lever ved rekruttering af nye bestyrelsesmedlemmer op til lovgivningens krav om egnethed og hæderlighed.
• 1. Bestyrelsens og direktionens vederlag: Banken følger delvist anbefalingerne. Direktion en er ikke incitamentsmæssigt aflønnet, og aflønningen følger almindelig praksis på området.
• 1. Risikostyring: Banken følger anbefalingerne. 8. Revision:
• Banken følger anbefalingerne.

Risikostyring

Banken er eksponeret over for forskellige typer af risici. Formålet med bankens politikker for risikostyring er at minimere de tab, der kan opstå som følge af bl.a. uforudsigelig udvikling på de finansielle markeder.

Banken udvikler løbende sine værktøjer til identifikation og styring af de risici, som til dagligt påvirker virksomheden. Bestyrelsen fastlægger de overordnede rammer og principper for risiko- og kapitalstyring og modtager løbende rapportering om udvikling i risici og om udnyttelse af de tildelte risikorammer. Den daglige styring af risici foretages af direktionen. Afdækningsstrategier bliver dagligt styret af direktionen, mens der foretages uafhængig kontrol heraf af regnskabschefen.

Risikostyringen er desuden omtalt på www.kreditbanken.dk, hvor oplysningskravene i henhold til Kapitaldækningsbekendtgørelsens bilag 20 er beskrevet.

1. Kreditrisiko

De væsentligste risici i banken vedrører i sagens natur kredit risikoen. Bankens risikostyringspolitikker er derfor tilrettelagt for at sikre, at transaktioner med kunder og kreditinstitutter til stadighed ligger inden for de af bestyrelsen vedtagne rammer og forventede sikkerheder. Der er vedtaget politikker, der begrænser eksponeringen i forhold til ethvert kreditinstitut, som banken har forretninger med.

Banken følger på individuel basis løbende alle udlån og garantier over 100.000 kr. Øvrige udlån og garantier overvåges på gruppevis basis. Det sker dog sådan, at når objektive indikatorer viser, at der kan opstå et konkret problem med et engagement, bliver dette vurderet individuelt.

I 2007 har Kreditbanken klassificeret sine privatkunder. Kunderne er således opdelt i 8 grupper i overensstemmelse med den risiko, banken vurderer, der er forbundet med kreditgivning til hver af grupperne. Klassificeringen er foretaget på baggrund af en række objektive hændelser og i et koncept udviklet af Bankdata, der er Kreditbankens datacentral. Bankdata arbejder for tiden på også at udvikle en model til kreditrating af erhvervskunder.

For opgørelse af kreditrisici vedrørende udlån i øvrigt henvises til note 20.

For øvrige finansielle instrumenter, herunder tilgodehavender hos andre kreditinstitutter, henvises til note 19.

2. Markedsrisiko

Bankens markedsrisiko er meget lav, idet ledelsen har valgt en forsigtig investeringsstrategi for bankens egne midler. Bankens markedsrisiko styres via fastsatte limits for en lang række af risikomål. Opgørelse, overvågning

og rapportering af markedsrisici sker på daglig basis. Rapporteringen udarbejdes af regnskabschefen. Bestyrelsen modtager rapportering om udvikling i markedsrisici på månedsbasis.

2.1. Renterisiko

Banken foretager løbende afdækning af renterisikoen. Den samlede renterisiko udgjorde 0,6 % ultimo 2007 mod 0,6% i 2006.

2.2. Aktierisiko

I bestyrelsens retningslinjer til direktionen er der indbygget et maksimum for den risiko, banken må påtage sig. Ved udgangen af 2007 udgjorde bankens aktiebeholdning (ekskl. anlægsbeholdning) i alt 6,4 mio. kr. mod 5,8 mio. kr. i 2006.

2.3. Valutarisiko

Banken har vedtaget retningslinjer for, hvilke valutaer, banken kan have en eksponering i. Den væsentligste eksponering er fortsat i Euro.

3. Likviditetsrisiko

Bankens likvide beredskab bliver styret ved at opretholde tilstrækkelige likvider, ultralikvide værdipapirer, tilstrækkelige kreditfaciliteter samt ved evnen til at lukke markedspositioner. Det likvide beredskab fastlægges ud fra en målsætning om at sikre et tilstrækkeligt og stabilt beredskab.

Banken er i 2005, 2006 og 2007 lykkedes med, at få udlånene til at stige mere end indlånene. Det har betydet, at banken har optaget kort og mellemlang finansiering hos andre kreditinstitutter.

Der henvises til nøgletal for overdækning i likviditet samt nøgletal for udlån i forhold til indlån.

4. Operationel risiko

Banken arbejder aktuelt med modeller og metoder som led i de nye kapitaldækningsregler. Det er bankens politik, at de operationelle risici til stadighed begrænses under hensyntagen til de omkostninger, der er forbundet hermed.

Banken har skriftlige arbejdsgange med henblik på at minimere afhængigheden af enkeltpersoner, ligesom nødplaner for IT kan begrænse tab i tilfælde af manglende IT-faciliteter eller anden lignende krisesituation.

Kreditbanken har etableret en MiFID-compliance-funktion, der kan medvirke til at sikre, at Kreditbanken til enhver tid lever op til eksterne såvel som interne krav på området.

Anvendt regnskabspraksis

Regnskabsaflæggelse

Bankens årsrapport er udarbejdet i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter m.fl., samt de yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede, finansielle selskaber.

Årsrapporten er aflagt efter samme regnskabspraksis som for 2006.

Hoved- og nøgletal for 2003 er i overensstemmelse med overgangsreglerne ikke tilpasset den nye praksis som følge af implementering af de nye indregnings- og målebestemmelser i regnskabsbekendtgørelsen, som trådte i kraft i 2005.

Vi henviser i øvrigt til det i ledelsesberetningen anførte vedrørende usikkerhederne i forbindelse med især måling af udlån mv.

Generelt om indregning og måling

Aktiver indregnes i balancen, når det som følge af en tidligere begivenhed er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde banken og aktivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når banken som følge af en tidligere begivenhed har en retlig eller faktisk forpligtelse, og det er sandsynligt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå banken, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles aktiver og forpligtelser til dagsværdi. Dog måles materielle aktiver på tidspunktet for første indregning til kostpris. Måling efter første indregning sker som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige risici og tab, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som bekræfter eller afkræfter forhold, der eksisterede på balancedagen.

I resultatopgørelsen indregnes indtægter i takt med, at de indtjenes, mens omkostninger indregnes med de beløb, der vedrører regnskabsåret. Dog indregnes værdistigninger i domicilejendomme direkte på egenkapitalen.

Køb og salg af finansielle instrumenter indregnes på handelsdagen.

Regnskabsmæssige skøn

Opgørelse af den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser er forbundet med et skøn over, hvordan fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver

og forpligtelser. De væsentligste skøn vedrører ned skrivninger på udlån.

De udøvede skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen anser som forsvarlige, men som er usikre. Herudover er banken påvirket af risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater kan afvige fra skønnene.

For nedskrivninger på udlån og tilgodehavender er der væsentlige skøn forbundet med kvantificeringen af risikoen for, at ikke alle fremtidige betalinger modtages. Der er væsentlige skøn forbundet med måling af dagsværdien af unoterede finansielle instrumenter. For hensatte forpligtelser mv. er der væsentlige skøn forbundet med fastlæggelse af fremtidig omsætningshastighed for medarbejdere.

Resultatopgørelsen

Renter, gebyrer og provisioner

Renteindtægter og renteudgifter indregnes i resultatopgørelsen i den periode, de vedrører.

Provisioner, der er en integreret del af den effektive rente af et udlån, indregnes som en del af amortiseret kostpris og dermed som en integreret del under renteindtægter.

Modtagne rentebetalinger på nedskrevne udlån er bogført som tilbageførsel af nedskrivninger.

Provisioner og gebyrer, der er led i en løbende ydelse, periodiseres over løbetiden.

Øvrige gebyrer indregnes i resultatopgørelsen på transaktionsdagen.

Udgifter til personale og administration

Udgifter til personale omfatter løn og gager samt sociale omkostninger, pensioner mv. til bankens personale.

Omkostninger til ydelser og goder til ansatte indregnes i takt med de ansattes præstation af de arbejdsydelser, der giver ret til de pågældende ydelser og goder.

Pensionsordninger

Banken har indgået bidragsbaserede pensionsordninger med hovedparten af medarbejderne. I de bidragsbaserede ordninger indbetales faste bidrag til en uafhængig pensions kasse. Banken har ingen forpligtelse til at indbetale yderlig ere bidrag.

Skat

Årets skat, der består af årets aktuelle skat og ændring af udskudt skat, indregnes i resultatopgørelsen. Den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen, ind regnes dog her.

Aktuelle skatteforpligtelser, henholdsvis tilgodehavende aktuel skat, indregnes i balancen opgjort som beregnet skat af årets skattepligtige indkomst reguleret for betalt a conto skat.

Udskudt skat indregnes af alle midlertidige forskelle mellem regnskabsmæssige og skattemæssige værdier af aktiver og forpligtelser.

Udskudte skatteaktiver indregnes i balancen med den værdi, hvortil aktivet forventes at kunne realiseres, enten ved modregning i udskudte skatteforpligtelser eller som nettoaktiver.

Balancen

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker

Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker omfatter kontante beholdninger i danske kroner og fremmed valuta, samt anfordringstilgodehavender hos centralbanker. Regnskabsposten måles til dagsværdi.

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker

Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker omfatter tilgodehavender hos andre kreditinstitutter samt tidsindskud i centralbanker. Regnskabsposten måles til dagsværdi.

Udlån

Regnskabsposten består af udlån, hvor udbetaling er sket direkte til låntager.

Udlån måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi med fradrag af stiftelsesgebyrer mv., med fradrag af nedskrivninger til imødegåelse af indtrådte, men endnu ikke realiserede tab.

Nedskrivninger foretages såvel individuelt som gruppevist.

Individuel nedskrivning til tab foretages, når der er objektiv indikation for værdiforringelse på udlånet – f.eks. at en låntager er i betydelige økonomiske vanskeligheder. Den foretages med forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi før nedskrivningen og nutidsværdien af de forventede, fremtidige betalinger på udlånet. De forventede fremtidige betalinger er opgjort med udgangspunkt i de af banken skønnede mest sandsynlige udfald. Som diskonteringsfaktor anvendes lånets effektive rente. Banken gennemgår individuelt lån over 100.000 kr. Udlån og tilgodehavender, der ikke er individuelt nedskrevet indgår i den gruppevise nedskrivning. Den foretages på grupper af udlån og tilgodehavender, der har ensartede karakteristika med hensyn til kreditrisiko. Der opereres med 3 grupper fordelt på én gruppe af offentlige myndigheder, én gruppe af privatkunder og én gruppe af erhvervs kunder.

Den gruppevise vurdering foretages på grundlag af en segmenteringsmodel, som er udviklet af foreningen Lokale Pengeinstitutter. Lokale Pengeinstitutter forestår den løbende vedligeholdelse og udvikling af modellen. Segmenteringsmodellen fastlægger sammenhængen i de enkelte grupper mellem konstaterede tab og et antal signifikante, forklarende, makroøkonomiske variabler via en lineær regressionsanalyse. Blandt de forklarende, makroøkonomiske variable indgår bl.a. arbejdsløshed, boligpriser, rente, antal konkurser/tvangsauktioner.

Den makroøkonomiske segmenteringsmodel er i udgangs punktet beregnet på baggrund af data for tab i hele pengeinstitutsektoren. Banken har derfor vurderet, om modelestimaterne skal tilpasses kreditrisikoen for bankens egen udlånsportefølje. Vurderingen har medført en tilpasning af modelestimaterne til egne forhold, hvorefter det er de tilpassede estimater, som danner baggrund for beregningen af den gruppevise nedskrivning. For hver gruppe af udlån og tilgodehavender fremkommer et estimat, som udtrykker den procentuelle værdiforringelse, som knytter sig til en given gruppe af udlån og tilgodehavender på balancedagen. Ved at sammenligne med det enkelte udlåns oprindelige tabsrisiko og udlånets tabsrisiko primo den aktuelle regnskabsperiode fremkommer det enkelte udlåns bidrag til den gruppevise nedskrivning. Nedskrivningen beregnes som forskellen mellem den regnskabsmæssige værdi og den tilbagediskonterede værdi af de forventede, fremtidige betalinger.

Obligationer

Obligationer, der handles på aktive markeder, måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres efter lukkekursen for det pågældende marked på balancedagen. Udtrukne obligationer måles til nutidsværdi.

Aktier

Aktier, der handles på aktive markeder, måles til dagsværdi. Dagsværdien opgøres efter lukkekursen på balancedagen.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anlægsaktiver måles ved første indregning til kostpris. Kostprisen omfatter anskaffelsesprisen, omkostninger direkte tilknyttet anskaffelsen samt omkostninger til klargøring af aktivet indtil det tidspunkt, hvor aktivet er klar til at blive taget i brug.

Domicilejendomme er ejendomme, som pengeinstitutter selv benytter til administration, filial eller øvrig servicevirksomhed.

Domicilejendomme måles efter første indregning til omvurderet værdi. Omvurdering foretages så hyppigt, at der ikke forekommer væsentlige forskelle til dagsværdien. Eksterne eksperter er involveret i målingen af domicilejendomme. Stigninger i domicilejendommes omvurderede værdi indregnes under opskrivningshenlæggelser under egenkapitalen. Fald i værdien indregnes i resultatopgørelsen, med mindre der er tale om tilbageførsler af tidligere foretagne opskrivninger.

Afskrivning af domicilejendomme foretages lineært over 50 år.

Øvrige materielle aktiver måles til kostpris med fradrag af akkumulerede af- og nedskrivninger. Der afskrives lineært over forventet brugstid.

IT udstyr mv. afskrives over 3 år. Biler, inventar mv. afskrives over 5 år.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter indregnet under passiver omfatter forudbetalte poster, der vedrører efterfølgende regnskabsår. Periodeafgræsningsposter måles til kostpris.

Udbytte

Udbytte indregnes som en gældsforpligtelse på tidspunktet for vedtagelse på generalforsamlingen. Det foreslåede udbytte for regnskabsåret vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Øvrige finansielle forpligtelser

Øvrige finansielle forpligtelser måles til amortiseret kostpris, der sædvanligvis svarer til nominel værdi.

Hensatte forpligtelser

Forpligtelser, garantier og andre forpligtelser, der er uvisse med hensyn til størrelse eller tidspunkt for afvikling, indregnes som hensatte forpligtelser, når det er sandsynligt, at forpligtelsen vil medføre et træk på bankens økonomiske ressourcer, og forpligtelsen kan måles pålideligt. Forpligtelsen opgøres til nutidsværdien af de omkostninger, som er nødvendige for at indfri forpligtelsen. Garantier måles dog ikke lavere end den provision, som er modtaget for garantien periodiseret over garantiperioden.

Omregning af fremmed valuta

Transaktioner i fremmed valuta omregnes ved første indregning til transaktionsdagens kurs. Tilgodehavender, gældsforpligtelser og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens valutakurs. Valutakursdifferencer, der opstår mellem transaktionsdagens kurs og kursen på betalingsdagen, henholdsvis balancedagens kurs, indregnes i resultatopgørelsen som kursreguleringer.

Egne aktier

Anskaffelses- og afståelsessummer samt udbytte fra egne aktier indregnes direkte i overført resultat under egenkapitalen.

Afledte finansielle instrumenter

Afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi, der som udgangspunkt er baseret på noterede markedspriser. I det omfang, der er tale om ikke noterede instrumenter, opgøres dagsværdien efter almindelig anerkendte principper, der bygger på markedsbaserede parametre. Afledte finansielle instrumenter indregnes under andre aktiver, henholdsvis andre passiver.

Pengestrømsopgørelse 2007

Pengestrømsopgørelsen præsenteres efter den indirekte metode og viser pengestrømme vedrørende drift, investeringer og finansiering samt bankens likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrømme vedrørende driftsaktiviteter opgøres som driftsresultatet reguleret for ikke-kontante driftsposter, ændring i driftskapital samt betalt selskabsskat.

Pengestrømme vedrørende investeringsaktiviteter omfatter betalinger i forbindelse med køb og salg af materielle anlægsaktiver.

Pengestrømme vedrørende finansieringsaktiviteter omfatter ændringer i størrelse eller sammensætning af selskabets aktiekapital, efterstillede kapitalindskud og omkostninger forbundet hermed, køb af egne aktier, samt betaling af udbytte.

Likvider omfatter kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker, tilgodehavender hos kreditinstitutter med oprindelig løbetid op til tre måneder, samt værdipapirer med oprindelig løbetid op til tre måneder, som øjeblikkeligt kan omsættes til likvide beholdninger, og som kun har ubetydelig risiko for ændring i kursværdien.

Pengestrømsopgørelse	2007 (1.000 kr.)	2006 (1.000 kr.)
Resultat før skat	65.706	64.667
Af- og nedskrivninger på materielle aktiver	2.627	15.757
Betalt skat	-20.847	-22.604
	47.486	57.820
Ændring i udlån	-326.649	-224.274
Ændring i indlån	189.821	184.503
Ændringer i kreditinstitutter, netto	91.157	143.357
Ændring i beholdning af obligationer	-48.909	91.480
Ændring i beholdning af aktier	-6.006	-10.335
Ændring i øvrige aktiver	9.632	-13.023
Ændring i øvrige passiver	5.766	-23.272
Pengestrømme vedrørende drift	-85.188	148.436
Køb mv. af materielle anlægsaktiver	-5.991	-40.679
Salg mv. af materielle anlægsativer	7	11.240
Pengestrømme vedrørende investeringer	-5.984	-29.439
Udbetalt udbytte	-8.910	-8.910
Nettoforskydning vedrørende egne aktier	-1.030	981
Pengestrømme vedrørende finansiering	-9.940	-7.929
Likvider 1. januar	229.147	60.259
Ændring i likvider	-53.626	168.888
Likvider 31. december	175.521	229.147
Heraf udgør urealiserede kursreguleringer	28	5

Resultatopgørelse 2007

Note		2007 (1.000 kr.)	2006 (1.000 kr.)
1	Renteindtægter	137.422	102.530
2	Renteudgifter	42.045	21.313
	Netto renteindtægter	95.377	81.217
	Udbytte af aktier m.v.	489	227
3	Gebyrer og provisionsindtægter	33.568	30.929
	Afgivne gebyrer og provisionsudgifter	1.266	1.093
	Netto rente- og gebyrindtægter	128.168	111.280
4	Kursreguleringer	5.373	12.930
	Andre driftsindtægter	287	5.121
5	Udgifter til personale og administration	59.823	50.580
	Af- og nedskrivninger på materielle aktiver	2.627	15.757
6	Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender m.v.	5.672	-1.673
	Resultat før skat	65.706	64.667
7	Skat	15.907	18.962
	Årets resultat	49.799	45.705
	Forslag til resultatdisponering
	Til disposition i alt	49.799	45.705
	Udbytte for regnskabsåret	8.910	8.910
	Overført til næste år	40.889	36.795
	I alt	49.799	45.705

Balance pr. 31. december 2007

		2007	2006
Note		(1.000 kr.)	(1.000 kr.)
	Aktiver
	Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender
	hos centralbanker	175.521	229.147
8	Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	59.582	15.109
9	Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris	1.708.031	1.381.382
10	Obligationer til dagsværdi	185.237	136.328
11	Aktier m.v	46.670	40.664
12	Grunde og bygninger
	Domicilejendomme	32.498	32.500
13	Øvrige materielle aktiver	4.690	1.331
	Aktuelle skatteaktiver	5.353	3.648
	Udskudte skatteaktiver	1.640	1.974
	Andre aktiver	20.070	26.133
	Aktiver i alt	2.239.292	1.868.216
	Passiver
14	Gæld til kreditinstitutter og centralbanker	323.877	188.247
15	Indlån og anden gæld	1.529.473	1.339.652
16	Udstedte obligationer	785	0
	Andre passiver	33.501	28.439
	Periodeafgrænsningsposter	192	160
	Gæld i alt	1.887.828	1.556.498
	Hensættelser til pensioner og lignende forpligtelser	0	1.242
	Hensættelser til tab på garantier	1.158	29
	Hensatte forpligtelser i alt	1.158	1.271
	Aktiekapital	17.820	17.820
	Opskrivningshenlæggelser	700	700
	Overført overskud	331.786	291.927
	Egenkapital	350.306	310.447
	Heraf foreslået udbytte	8.910	8.910
	Passiver i alt	2.239.292	1.868.216
17	Eventualforpligtelser i alt	759.824	785.103

Egenkapitalopgørelse 2007

(1.000 kr.)	Aktie- kapital	Opskrivnings henlæggelser	Overført overskud	Foreslået udbytte	I alt
Egenkapital primo 2007	17.820	700	283.017	8.910	310.447
Resultat for perioden			40.889	8.910	49.799
Udbetalt udbytte Køb af egne aktier Salg af egne aktier Udbytte egne aktier			-13.631 12.564 37	-8.910	-8.910 -13.631 12.564 37
Egenkapital ultimo 2007	17.820	700	322.876	8.910	350.306
Egenkapital primo 2006	17.820	995	244.946	8.910	272.671
Resultat for perioden Tilbageførte opskrivninger		-295	36.795 295	8.910	45.705 0
Udbetalt udbytte				-8.910	-8.910
Køb af egne aktier Salg af egne aktier			-23.810 24.791		-23.810 24.791

Noter til årsrapporten 2007

		2007	2006
		(1.000 kr.)	(1.000 kr.)
Note 1	Renteindtægter
	Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	1.786	1.914
	Udlån	128.080	96.388
	Obligationer	7.256	3.207
	Afledte finansielle instrumenter i alt	233	953
	Heraf
	Valutakontrakter	164	354
	Rentekontrakter	69	599
	Øvrige renteindtægter	67	68
	Renteindtægter i alt	137.422	102.530
Note 2	Renteudgifter
	Kreditinstitutter og centralbanker	5.716	1.357
	Indlån	36.329	19.862
	Øvrige renteudgifter	0	94
	Renteudgifter i alt	42.045	21.313
Note 3	Gebyrer og provisionsindtægter Værdipapirhandel og depoter	15.304	15.248
	Betalingsformidling	5.105	4.571
	Lånesagsgebyrer	3.958	3.694
	Garantiprovision	7.900	6.170
	Øvrige gebyrer og provisioner	1.301	1.246
	Gebyrer og provisionsindtægter i alt	33.568	30.929
Note 4	Kursreguleringer
	Obligationer	1.373	1.597
	Aktier	1.326	9.454
	Valuta	2.612	1.786
	Afledte finansielle instrumenter	62	93
	Kursreguleringer i alt	5.373	12.930
Note 5	Udgifter til personale og administration
	Lønninger og vederlag til bestyrelse og direktion
	Direktion	1.679	1.551
	Bestyrelse	330	264
	I alt	2.009	1.815
	Personaleudgifter
	Lønninger	26.610	22.268
	Pensioner	2.326	2.725
	Udgifter til social sikring	2.955	2.508
	I alt	31.891	27.501
	Øvrige administrationsudgifter	25.923	21.264
	Udgifter til personale og administration i alt	59.823	50.580
	Det gennemsnitlige antal beskæftigede omregnet til
	heltidsbeskæftigede	64,0	57,8

		2007 (1.000 kr.)	2006 (1.000 kr.)
Note 6	Nedskrivninger på udlån
	Individuelle nedskrivninger
	Nedskrivninger	36.089	26.920
	Tilbageførsel af nedskrivninger foretaget i tidligere år	-26.588	-23.531
	Andre bevægelser	-5.850	-5.062
	Individuelle nedskrivinger i alt	3.651	-1.673
	Gruppevise nedskrivninger
	Nedskrivninger	2.021	0
	Gruppevise nedskrivinger i alt	2.021	0
	Nedskrivninger på udlån i alt	5.672	-1.673
Note 7	Skat
	Beregnet skat af årets indkomst Udskudt skat	15.494 334	18.919 200
	Efterregulering af tidligere års beregnet skat	79	-157
	I alt skat	15.907	18.962
	Den effektive skatteprocent kan forklares således:
	Gældende skattesats	25,0%	28,0%
	Efterregulering af tidligere års beregnet skat	-0,1%	-0,2%
	Ændring som følge af skattefri aktieavance vedr. Totalkredit	0,0%	-5,6%
	Ændring som følge af skattefri aktieavance vedr. øvrige aktier	-3,5%	-6,8%
	Ændring som følge af ikke fradragsberet. beløb vedr. handel af ejend.	0,0%	16,3%
	Andet	2,8%	-2,4%
	Effektiv skatteprocent	24,2%	29,3%
	Udskudte skatteaktiver
	Udskudt skat primo	1.974	2.174
	Ændring i skatteprocent	-212	0
	Ændring i udskudt skat Udskudte skatteaktiver i alt	-122 1.640	-200 1.974
	Materielle anlægsaktiver	660	620
	Udlån.	937	969
	Øvrige.	43	385
	Netto	1.640	1.974

		2007 (1.000 kr.)	2006 (1.000 kr.)
Note 8	Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker
	Tilgodehavender hos kreditinstitutter	59.582	15.109
	Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker i alt	59.582	15.109
	Løbetidsfordeling efter restløbetid
	Anfordringstilgodehavender	52.498	7.158
	Over 1 år og til og med 5 år	7.084	7.951
	I alt	59.582	15.109
Note 9	Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris Løbetidsfordeling efter restløbetid
	På anfordring	779.311	570.113
	Til og med 3 måneder	112.531	70.400
	Over 3 måneder og til og med 1 år	255.917	225.556
	Over 1 år og til og med 5 år	429.155	373.493
	Over 5 år	131.117	141.820
	I alt	1.708.031	1.381.382
	Værdi af udlån, hvor der er indtruffet objektiv indikation
	for værdiforringelse
	Udlån og tilgodehavender for nedskrivning	138.496	128.979
	Nedskrivning	66.581	66.553
		71.915	62.426
	Note 10 Obligationer til dagsværdi
	Obligationer til dagsværdi	185.237	136.328
	Obligationer til dagsværdi i alt	185.237	136.328
	Note 11 Aktier m.v.
	Børsnoterede aktier m.v. til dagsværdi	6.418	5.781
	Unoterede aktier optaget til dagsværdi	35.937	31.543
	Øvrige aktier	4.315	3.340
	Aktier m.v. i alt	46.670	40.664
	Note 12 Grunde og bygninger
	Domicilejendomme Dagsværdi, hhv. omvurderet værdi primo	32.500	17.793
	Tilgang, herunder forbedringer	1.243	39.663
	Afgang til bogført værdi	0	9.515
	Afskrivning	564	136
	Værdiændringer indregnet i resultatopgørelsen	681	15.305
	Dagsværdien ultimo	32.498	32.500
	Note 13 Øvrige materielle aktiver
	Samlet kostpris primo	8.138	7.122
	Årets tilgang	4.748	1.016
	Årets afgang	7	0
	Samlet kostpris ultimo Afskrivninger primo	12.879 6.807	8.138 6.491
	Årets afskrivninger	1.382	316
	Afskrivninger ultimo	8.189	6.807
	Bogført beholdning ultimo	4.690	1.331

		2007	2006
		(1.000 kr.)	(1.000 kr.)
Note 14	Gæld til kreditinstitutter og centralbanker
	Gæld til kreditinstitutter	323.877	188.247
	Gæld til kreditinstitutter og centralbanker i alt	323.877	188.247
	Løbetidsfordeling efter restløbetid
	Anfordringsgæld	223.877	138.247
	Over 1 år og til og med 5 år	100.000	50.000
	I alt	323.877	188.247
Note 15	Indlån og anden gæld
	På anfordring	825.353	784.231
	Med opsigelsesvarsel	122.483	145.728
	Tidsindskud	371.853	239.431
	Særlige indlånsformer	209.784	170.262
	Indlån i alt	1.529.473	1.339.652
	Løbetidsfordeling efter restløbetid
	På anfordring	853.605	813.438
	Indlån med opsigelsesvarsel:
	Til og med 3 måneder	480.668	374.595
	Over 3 måneder og til og med 1 år	22.574	15.476
	Over 1 år og til og med 5 år	26.221	23.705
	Over 5 år	146.405	112.438
	I alt	1.529.473	1.339.652
Note 16	Udstedte obligationer
	Restløbetid
	Over 5 år	785	0
	Udstedte obligationer	785	0
Note 17	Eventualforpligelser
	Garantier m.v.
	Finansgarantier	626.882	640.042
	Øvrige garantier	132.942	145.061
	Garantier m.v. i alt	759.824	785.103
	Note 18 Kapitalkrav
	Kapitalkrav iht. lov om finansiel virksomhed § 124 stk. 1	210.911	161.183
	Kernekapital	349.606	309.747
	Foreslået udbytte	-8.910	-8.910
	Skatteaktiver	-1.640	-1.974
	Kernekapital efter primære fradrag	339.056	298.863
	Halvdelen af kapitalandele	-1.548	0
	Kernekapital efter fradrag	337.508	298.863
	Opskrivningshenlæggelser	700	700
	Basiskapital før fradrag	338.208	299.563
	Halvdelen af kapitalandele	-1.548	0
	Basiskapital	336.660	299.563

Note 19 Afledte finansielle instrumenter

	Nominel værdi (1.000 kr.)	Positiv markeds- værdi (1.000 kr.)	Negativ markeds- værdi (1.000 kr.)	Netto markeds værdi (1.000 kr.)
2007 Valutakontrakter, termin salg Gennemsnitlig markedsværdi	8.461 17.455	373 474	205 103	168 372
Valutakontrakter, termin køb	3.281	0	373	-373
Gennemsnitlig markedsværdi	3.194	0	240	-240
Valutakontrakter, swaps	44.140	486	316	170
Gennemsnitlig markedsværdi	42.870	317	182	135
2006 Valutakontrakter, termin salg Gennemsnitlig markedsværdi	26.449 21.272	575 398	0 0	575 398
Valutakontrakter, termin køb	3.107	0	106	-106
Gennemsnitlig markedsværdi	3.564	31	53	22
Valutakontrakter, swaps	41.600	148	47	101
Gennemsnitlig markedsværdi	52.000	192	192	0

Kontrakterne er ikke-garanterede.

Uafviklede spotforretninger	Nominel værdi	Positiv markedsværdi	Negativ markedsværd	Netto markedsværdi
2007
Renteforretninger, køb	152.504	45	42	3
Renteforretninger, salg	17.504	45	22	23
Aktieforretninger, køb	2.570	63	28	35
Aktieforretninger, salg	2.570	30	64	-34
	175.148	183	156	27
2006
Renteforretninger, køb	114.569	0	55	-55
Renteforretninger, salg	4.569	17	0	17
Aktieforretninger, køb	2.366	13	75	-62
Aktieforretninger, salg	2.366	76	13	63
	123.870	106	143	-37

	2007 (1.000 kr.)	2006 (1.000 kr.)
Note 20 Kreditrisici Udlån til amortiseret kostpris, og garantier fordelt på sektorer og brancher	pct.	pct.
Erhverv Landbrug, jagt og skovbrug Fiskeri Fremstillingsvirk., råstofudv., el-, gas-, vand- og varmeværker Bygge- og anlægsvirksomhed Handel, restaurations- og hotelvirksomhed Transport, post og telefon Kredit- og finansieringsvirksomhed samt forsikringsvirksomhed	6,5 0,1 2,7 3,7 11,4 1,9 1,2	7,3 0,0 2,8 3,8 12,4 1,7 0,9
Ejendomsadministration og -handel, forretningsservice Øvrige erhverv I alt erhverv Private I alt	13,9 5,6 47,0 53,0 100,0	14,1 3,6 46,6 53,4 100,0
Note 21 Valutaeksponering Valutafordeling på hovedvalutaer (netto): EUR SEK NOK CZK USD CHF GBP Øvrige valutaer Valutaeksponering i alt	718 523 82 76 61 25 24 234 1.743	10.235 205 73 17 120 440 164 85 11.339
Note 22 Nærtstående parter Alle transaktioner med nærtstående parter sker på markedsvilkår. Nærtstående parter med bestemmende indflydelse over Kreditbanken A/S Ingen har bestemmende indflydelse Transaktioner med nærtstående parter i regnskabsåret Nærtstående parter: direktion og bestyrelse (jf. side 26 i årsrapporten) Løn og vederlag (jf. note 5) Engagementer (jf. nedenfor)
Lån til ledelsen Direktion Bestyrelse Sikkerhedsstillelser	390 4.877 5.267	390 3.385 3.775
Bestyrelse Note 23 Revisionshonorar	960	960
Samlet honorar til de generalforsamlingsvalgte revisions virksomheder, der udfører den lovpligtige revision Heraf andre ydelser end revision Banken har ikke intern revision.	500 100	460 77

	2007	2006
Note 24 Sikkerhedsstillelser Ultimo året har banken deponeret værdipapirer i Danmarks Nationalbank i forbindelse med likviditets- og fondsafvikling, svarende til kursværdi i mio. kr.	160.000	100.219
Note 25 Andre forpligtelser Banken har indgået forpligtelser vedrørende lejemål i lejede lokaler i Haderslev
Note 26 Egenkapital Aktiekapitalen i Kreditbanken A/S er fordelt på aktier a 100 kr. (stk.)	178.200	178.200
Beholdning af egne aktier, der indgår i beholdning (stk.) Pålydende værdi af egne aktier (kr.) Den procentdel, som beholdningen af egne aktier udgør af aktiekapitalen	921 92.100 0,5	733 73.300 0,4
Antallet af egne aktier primo (stk.) Køb (stk.) Salg (stk.)	733 3.582 3.394 921	1.035 6.815 7.117 733
Pålydende værdi af egne aktier primo (kr.) Køb (kr.) Salg (kr.)	73.300 358.200 339.400 92.100	103.500 681.500 711.700 73.300
Egne aktiers andel af aktiekapitalen Køb (%) Salg (%)	2,0 1,9	3,8 4,0
Samlet købssum (1.000 kr.) Samlet salgssum (1.000 kr.)	13.631 12.564	23.810 24.791
Omsætning af egne aktier er foretaget som led i bankens almindelige handel med aktier.

Note 27 Fondsbørsmeddelelser

Meddelelser til OMX Den Nordiske Børs i 2007

Dato: Indhold:

• 21.02. Årsregnskabsmeddelelse vedr. 2006
• 21.02. Indkaldelse til generalforsamling
• 02.03. Årsrapport for 2006

15.03. Referat fra generalforsamling

• 04.06. Samlede antal stemmerettigheder og kapital
• 12.06. Nyt leasingselskab

11.07. Opjustering og ændring af finanskalender

14.08. Halvårsrapport for 2007

12.12. Opjustering for 2007

12.12. Finanskalender for 2008

Regnskabspåtegninger

Ledelsespåtegning

Vi har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for 1. januar – 31. december 2007 for Kreditbanken A/S.

Årsrapporten aflægges i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. Årsrapporten er derudover udarbejdet i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede finansielle selskaber. Ledelsesberetningen indeholder en retvisende gennemgang af udviklingen i Kreditbankens aktiviteter og økonomiske forhold samt en retvisende beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som kan påvirke banken. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at årsrapporten giver et retvisende billede af bankens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet for bankens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 2007.

Årsrapporten indstilles til generalforsamlingens godkendelse.

De uafhængige revisorers påtegning

Til aktionærerne i Kreditbanken A/S

Vi har revideret årsrapporten for Kreditbanken A/S for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2007 omfattende ledelsespåtegning, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter. Årsrapporten aflægges efter lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. Årsrapporten aflægges herudover i overensstemmelse med yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede finansielle selskaber.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. samt yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede finansielle selskaber. Dette ansvar omfatter udformning, implementering og oprethol delse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende billede uden væsentlig fejlinformation, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om årsrapporten på grundlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstandarder. Disse standarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planlægger og udfører revisionen med henblik

på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anført i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vurdering, herunder vurderingen af risikoen for væsentlig fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinformationen skyldes besvigelser eller fejl. Ved risikovurderingen overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for bankens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændig hederne, men ikke med det formål at udtrykke en konklusion om effektiviteten af selskabets interne kontrol. En revision omfatter endvidere stillingtagen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vurdering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grundlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anledning til forbehold.

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende billede af bankens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. december 2007 samt af resultatet af bankens aktiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. januar – 31. december 2007 i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. samt yderligere danske oplysningskrav til årsrapporter for børsnoterede finansielle selskaber.

Aabenraa og Esbjerg, den 20. februar 2008

Sønderjyllands Revision Deloitte Statsautoriseret revisionsaktieselskab Statsautoriseret Revisionsaktieselskab

Hans Jørn Krogh Flemming Kühl statsaut. revisor statsaut. revisor

Ledelseshverv

Oversigt over bestyrelsens og direktionens øvrige ledelseshverv i danske aktieselskaber

Navn	Selskab	Hverv
Civilingeniør Ulrich Jansen	Max Jenne A/S, Aabenraa Sangostop A/S, Aabenraa Rhederi M. Jebsen A/S, Aabenraa Jebsen & Co. A/S, Aabenraa Cimbria Tømmerhandel A/S, Aabenraa K.U. Tjellesen A/S, Rødovre	Bestyrelsesmedlem Direktør og bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
Direktør Gerth L. Møller	Hamag A/S, Rødekro GB Aabenraa A/S	Direktør og bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
Direktør Erik Krag	BEK A/S, Aabenraa	Direktør og bestyrelsesmedlem
Direktør Peter Rudbeck	Blue Wave A/S, Haderslev Lissau A/S, Vejle	Bestyrelsesmedlem Funktionsdirektør
Direktør Hans B. Schlaikier	Rhederi M. Jebsen A/S, Aabenraa Jebsen & Co. A/S, Aabenraa Turistbåd Årø A/S, Haderslev Stenbjerg Ejendomme A/S, Aabenraa Ejendomsselskabet Stentoft A/S, Aabenraa Schackenborg Slotskro A/S, Aabenraa	Direktør og bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem Bestyrelsesmedlem
Bankdirektør Lars Frank Jensen	Dansk Lokalleasing A/S	Bestyrelsesmedlem

Øvrige bestyrelsesmedlemmer har ikke ledelseshverv i andre danske aktieselskaber.

Ledelse og organisation

Bestyrelse

Civilingeniør Ulrich Jansen, Aabenraa - formand Direktør Gerth L. Møller, Aabenraa - næstformand Direktør Erik Krag, Aabenraa Indkøbschef Heinrich Chr. Clausen, Høruphav, Sydals Direktør Peter Rudbeck, Silkeborg Direktør Hans B. Schlaikier, Aabenraa

Direktion

Bankdirektør Lars Frank Jensen, Rødekro

Revision

Deloitte Statsautoriseret Revisionsaktieselskab, Esbjerg

Sønderjyllands Revision Statsautoriseret revisionsaktieselskab, Aabenraa

Hovedkontor

H.P. Hanssens Gade 17 - 6200 Aabenraa CVR nr. 16 33 90 16 Telefon 73 33 17 00 Telefax 73 33 17 17 E-mail: aab@kreditbanken.dk www.kreditbanken.dk

Filialer

Sønderborg Kreditbank Perlegade 40 - 6400 Sønderborg Telefon 73 33 18 00 Telefax 73 33 18 18 E-mail: sdbg@kreditbanken.dk

Haderslev Kreditbank Nørregade 15 - 6100 Haderslev Telefon 73 33 16 00 Telefax 73 33 16 16 E-mail: hds@kreditbanken.dk