Brd. Klee

Quarterly Report • Dec 9, 2008

Brd. Klee AIS

CVR-nr. 46 87 44 12

Årsrapport 2007/2008

Årsrapporten er fremlagt og godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den / 2009

Dirigent

Indholdsfortegnelse

Påtegninger
Ledelsespåtegning	1
Den uafængige revisors påtegnng	2
Ledelsesberetning
Selskabsoplysninger	4
Hoved- og nøgletal for selskabet	5
Beretning	6
Årsregnskab L. oktober - 30. september
Regnskabspraksis	10
Resultatopgørelse 1. oktober - 30. september	17
Balance 30. september	18
Egenkapitalopgørelse	20
Pengestrømsopgørelse for selskabet 1. oktober - 30. september	21
Noter til årsrapporten	22
Noter til pengestrømsopgørelsen	29
Corporate Govemance	30

Side

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt årsrapporten for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30. september 2008 for Brd. Klee AJS.

Årsrapporten er afagt i overensstemmelse med den danske årsregnskabslov, danske regnskabsvejledninger samt de krav Københavns Fondsbørs i øvgt stiler til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber. Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig og de udøvede regnskabsmæssige skøn for forsvarlige. Årsrapporten giver derfor efter vores opfattelse et retvisende bilede af selskabets akiver, passiver og finansielle stiling pr. 30. september 2008 samt af resultatet af selskabets akiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30. september 2008 i overensstemmelse med den danske årsregnskabslov, danske regnskabsvejlednnger og Københavns Fondsbørs' øvge krav til regnskabsaflæggelse.

Årsrapporten indstiles til generalforsamlingens godkendelse.

Albertslund, den 9. december 2008

Direktion

Lars Ejnar Jensen

Bestyrelse

Hardy Buhl Pedersen formand Fritz H. Schur Jan Poul Klee Jens Chrstian Hesse Rasmussen

Den uafhængige revisors påtegning

Til aktionærerne i Brd. Klee A/S

Vi har revideret årsrapporten for Brd. Klee AJS for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30. september 2008, omfattende ledelsespåtegnng, ledelsesberetning, anvendt regnskabspraksis, resultatopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse og noter for selskabet. Årsrapporten afægges efter den danske årsregnskabslov, danske regnskabsvejlednger og Københavns Fondsbørs' øvge krav til regnskabsaflæggelse.

Ledelsens ansvar for årsrapporten

Ledelsen har ansvaret for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende bilede i overensstemmelse med den danske årsregnskabslov, danske regnskabsvejlednnger og Københavns Fondsbørs' øvrige krav til regnskabsaflæggelse. Dette ansvar omfatter udformng, implementering og opretholdelse af interne kontroller, der er relevante for at udarbejde og aflægge en årsrapport, der giver et retvisende bilede uden væsentlig fejlinformation, uaset om fej linformationen skyldes besvigelser eller fejl, samt valg og anvendelse af en hensigtsmæssig regnskabspraksis og udøvelse af regnskabsmæssige skøn, som er rimelige efter omstændighederne.

Revisors ansvar og den udførte revision

Vores ansvar er at udtrkke en konkusion om årsrapporten på grudlag af vores revision. Vi har udført vores revision i overensstemmelse med danske revisionsstadarder. Disse stadarder kræver, at vi lever op til etiske krav samt planægger og udfører revisionen med henblik på at opnå høj grad af sikkerhed for, at årsrapporten ikke indeholder væsentlig fejlinformation.

En revision omfatter handlinger for at opnå revisionsbevis for de beløb og oplysninger, der er anørt i årsrapporten. De valgte handlinger afhænger af revisors vudering, heruder vuderingen af risikoen for væsentlg fejlinformation i årsrapporten, uanset om fejlinormationen skyldes besvigelser eller fejL. Ved denne risikovudering overvejer revisor interne kontroller, der er relevante for virksomhedens udarbejdelse og aflæggelse af en årsrapport, der giver et retvisende billede, med henblik på at udforme revisionshandlinger, der er passende efter omstændighederne, men ikke med det formål at udtrykke en konkusion om effektiviteten af virksomhedens interne kontroL. En revision omfatter endvidere stilingtgen til, om den af ledelsen anvendte regnskabspraksis er passende, om de af ledelsen udøvede regnskabsmæssige skøn er rimelige samt en vudering af den samlede præsentation af årsrapporten.

Det er vores opfattelse, at det opnåede revisionsbevis er tilstrækkeligt og egnet som grdlag for vores konklusion.

Revisionen har ikke givet anednng til forbehold.

Den uafhængige revisors påtegning (fortsat)

Konklusion

Det er vores opfattelse, at årsrapporten giver et retvisende bilede af selskabets akiver, passiver og finansielle stiling pr. 3 O. september 2008 samt af resultatet af selskabets akiviteter og pengestrømme for regnskabsåret 1. oktober 2007 - 30. september 2008 i overensstemmelse med den danske årsregnskabslov, danske regnskabsvejledninger og Københavns Fondsbørs' øvge krav til regnskabsaflæggelse.

København, den 9. december 2008 PricewaterhouseCoopers Statsautoriseret Revisionsakieselskab

Kjeld Bøgild statsautoriseret revisor René Søborg statsautoriseret revisor

Selskabsoplysninger

Selskabet	Brd. Klee AJS Gadagervej 11 2620 Albertslund
	Telefon: Telefax:	43868333 43868388
	Hjemmeside: E-mail:	ww.klee.dk klee(fklee.dk
	CVR-nr: Regnskabsår: Hjemsteds	46874412 1. oktober - 30. september
	kommune:	Albertslund
Bestyrelse	Hardy Buh Pedersen, formand Fritz H. Schur Jan Poul Klee Jens Chrstian Hesse Rasmussen
Direktion	Lars Ejnar Jensen
Revision	PricewaterhouseCoopers Strandvejen 44 2900 Hellerup
Generalforsamling	kl. 15.00 på selskabets adresse.	Ordinær generalforsaming afoldes 20. janua 2009

Hoved- og nøgletal for selskabet

Set over en 5-årg periode kan selskabets udvikling beskrves ved følgende hovedog nøgletal:

	2007/2008	2006/2007	2005/2006	2004/2005	2003/2004
	DKK 1.000	DKK 1.000	DKK 1.000	DKK 1.000	DKKl.OOO
Resultatopgørelse
Nettoomsætning	157.895	150.949	138.694	112.376	101.834
Omkostninger og vareforbrug ekskL. af.	144.400	137.877	125.723	102.808	92.787
og nedskrivninger på goodwill
Af- og nedskrivninger	3.783	3.292	2.722	2.525	2.290
Resultat før finansielle	12.939	12.516	12.382	9.182	6.857
poster
Finansielle poster	-154	-404	-340	244	-87
Resultat før skat	12.785	12.112	12.042	9.426	6.770
Årets resultat	9.442	8.952	8.461	6.706	4.630
Balance
Anlægsakiver	12.431	13.603	12.891	9.800	7.980
Omsætningsakiver	74.890	71.922	63.649	58.159	57.202
Selskabskapital	5.105	5.105	5.105	5.105	5.105
Egenkapital	51.514	47.670	42.280	40.180	38.563
Gæld og hensættelser	35.807	37.855	34.271	27.778	26.618
Balancesum	87.321	85.525	76.540	67.959	65.182
Investeringer
Investeringer i:
anlægsakiver	3.237	4.456	5.824	1.951	387
Antal ansatte	60	59	55	48	47
Nøgletal
Overskudsgrad, %	8,2	8,3	8,9	8,2	6,7
Gearing af driftsakiver	1,0	1,0	1,0	0,8	0,7
Afkast af investeret kapital eksklusiv
goodwil, %	27,3	28,7	35,0	32,3	24,5
Egenkapitalens forrentning, %	19,0	19,9	20,5	17,0	12,3
Resultat pr. akie a
DKK 100 (EPS), DKK	185,0	175,4	165,7	131,4	90,7
Indre værdi pr. akie a DKK 100, DKK	1009,1	933,8	828,2	787,1	755,4

Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2005". Der henvises til defiitioner og begreber under anvendt regnskabsprakis.

HovedaktivIteter

Brd. Klee AJS er en landsdækkende distributør af teknske komponenter. Brd. Klee AJS sælger direkte til større kuder og kundegrupper og igennem et netværk af lokale distrbutører for at dække det øvge marked.

Regnskabsberetning

Årsrapporten for selskabet er aflagt i overensstemmelse med årsregnskabslovens bestemmelser for klasse D-virksomheder, danske regnskabsvejlednnger samt de krav Københavns Fondsbørs i øvigt stiler til regnskabsafæggeIse for børsnoterede selskaber.

Regnskabet er afagt efter same regnskabspraksis som sidste år.

Segmentoplysninger

Selskabet har i al væsentlighed ku akiviteter på det danske marked inden for ét hovedforretningsområde. Under 10% af såvel nettoomsætning samt resultat før finansielle poster hidrører fra andre akiviteter end hovedforretningsområdet, og der afgives derfor ike segmentoplysniger.

Årets resultat

Brd. Klee AJS realiserede i 2007/2008 en nettoomsætnig på TDKK 157.895 mod TDKK 150.949 i 2006/2007, mens selskabet opnåede et resultat for året på TDKK 9.442 mod TDKK 8.952 i året forud. Årets resultat er TDKK 442 bedre end den seneste udmelding i selskabets halvårsmeddelelse til fondsbørsen.

Årets resultat og omsætning er påvirket af en forøget markedsføring samt større projekter indenfor nye produkområder.

Egenkapital og soliditet

Selskabets egenkapital udgør ved udgangen af regnskabsåret TDKK 51.514 mod TDKK 47.670 sidste år. Soliditeten er steget fra 55,7% i 2006/2007 til 58,99% i 2007/2008.

Likviditet og investeringer

Selskabet har i 2007/2008 genereret positive pengestrømme fra den ordinære drft med TDKK 15.513, hvilket er en stigning i forhold til sidste år på TDKK 5.779.

Der er i året foretaget investeringer i materielle, immaterielle og finansielle anægsakiver med i alt TDKK 3.237 og betalt udbyte til selskabets akionærer med TDKK 5.616.

Likviditet og investeringer (fortsat)

Selskabet likviditetsmæssige stiling var ved udgangen af regnskabsåret et indestående af likvide midler på TDKK 9.251.

Der henvises i øvigt til årsrapportens pengestrømsopgørelse på side 21.

Begivenheder efter regnskabsårets slutning

Der er siden regnskabsåret slutning ikke indtrffet begivenheder, der har væsentlg indflydelse på årsrapporten for 2007/2008.

Forventninger til fremtiden

På baggrud af en stadig større konkence indenfor det industrelle marked, samt en generel økonomisk afmatning forventes et noget afsvækket resultat i forhold til 2007/2008.

Særlige risici

Som handels- og agentuirksomhed er selskabet følsomt overfor eventuelle tab af agentuer og forhandleraftaler.

Selskabets kreditrsiko i relation til kudetilgodehavender er afængig af den til enhver tid gældende konjunæssige situation på den del af det industrelle marked, hvorpå Brd. Klee AJS opererer. Selskabet har et erklæret mål om akivt at begrænse sin kreditrsiko over for kuder, hvorfor en kreditvdering er en del af de almindelige forretningsgange, ligesom der også er tegnet debitorforsikrng på alle større kuder. Selskabet har ike større kreditrisicI på enkeltkuder.

Aktionærinformation

Aktiekapital

Selskabets akiekapital er opdelt således i A- og B-akier:

Akie	Fondskode	Nominel værdi	Stemmeret
A-akier	Ej noteret	1.800.000	180.000
B-akier	DKOO10129089	3.305.000	33.050

Selskabets B-akier er noteret på Københavns Fondsbørs.

Udbytte

Under hensyntagen til selskabets likviditetsforhold og indtjening i regnskabsåret 2007/2008, foreslår bestyrelsen, at der udbetales et udbyte på DKK 110,00 pr. akie a DKK 100. Dette svarer til 110% af akiekapitalen på DKK 5.105.000 og dermed 59,47% af årets resultat. Som følge af den forventede redukion af indtjeningen jvf. afsnittet "forventninger til fremtiden" må der forventes en revudering af fremtidig udbyteniveau.

Politik for egne aktier

Selskabet erhverver udelukende selskabets B-akier med henblik på en efterfølgende nedsættelse af akiekapitalen.

Bestyrelsen for selskabet har bemyndigelse til at erhverve egne B-akier til den på erhvervelsestidspunet gældende børskus med afvigelse på indtil 10%. Dette gælder i perioden fra seneste ordinære generalforsamling til den kommende ordinære generalforsamling.

Selskabets beholdnng af egne B-akier udgør på balancedagen nominelt DKK 15.700 svarende til 0,308% af akiekapitalen.

Aktionænorhold

Oversigt over akionærer med mere end 5% af selskabets akiekapita og/eller mere end 5% af stemmerne:

Fritz H. Schur og af denne kontrollerede selskaber Esplanaden 40 1263 København K

Jan Klee ApS Spurevej 1 st. 4180 Sorø

Corporate Governance

Der henvises til årsrapportens side 30.

Finanskalender for 2008/2009

Selskabet udsender følgende fondsbørsmeddelelser mv. i 2008/2009:

09. december 2008	Årsregnskabsmeddelelse for 2007/2008
20. januar 2009	Ordinær generalforsamling
28. maj 2009	Halvårsrapport.

Forslag til generalforsamlingen

Bestyrelsen bemyndiges til i tiden indtil næste ordinære generalforsamling og indenfor 10% af akiekapitalen at erhverve selskabets egne B-akier til den på erhvervelsestidspunet gældende børskurs med en afvigelse på indtil 10%.

Kontaktperson

Forespørgsler vedrørende relationer til investorer og akiemarkedet kan rettes til:

Administrerende direktør Lars Ejnar Jensen Telefon 43 868300 e-mail: lej(fklee.dk

Årsrapporten for Brd. Klee AJS for 2007/2008 er aflagt i overensstemmelse med den danske årsregnskabslovs bestemmelser for klasse D-virksomheder, gældende danske regnskabsvejlednger samt de krav Københavns Fondsbørs i øvigt stiler til regnskabsaflæggelse for børsnoterede selskaber.

Der er i årsrapporten anvendt same regnskabspraksis som sidste år.

Årsrapporten for 2007/2008 er aflagt i DKK.

Generelt om indregning og måling

Alle indtægter indregnes i resultatopgørelsen i ta med, at de indtjenes - baseret på følgende krterier:

• . levering har fudet sted inden regnskabsårets udløb,
• . der foreligger en forpligtende salgsaftale,
• . salgsprisen er fastlagt, og
• . på salgstidspunet er indbetalingen modtaget eller kan med rimelig sikkerhed forventes modtaget.

Indtægter indregnes herudfra i resultatopgørelsen i ta med, at de indtjenes, heruder indregnes værdireguleringer af finansielle akiver og forpligtelser, der måles til dagsværdi eller amortiseret kostpris. Endvidere indregnes i resultatopgørelsen alle omkostnnger, der er afholdt for at opnå årets indtjening, heruder afskrvnnger, nedskrvninger og hensatte forpligtelser samt tilbageførsler som følge af ændrede regnskabsmæssige skøn af beløb, der tidligere har været indregnet i resultatopgørelsen.

Akiver indregnes i balancen, når det er sandsynigt, at fremtidige økonomiske fordele vil tilflyde selskabet, og akivets værdi kan måles pålideligt.

Forpligtelser indregnes i balancen, når det er sandsynigt, at fremtidige økonomiske fordele vil fragå selskabet, og forpligtelsens værdi kan måles pålideligt.

Ved første indregning måles akiver og forpligtelser til kostpris. Efterfølgende måles akiver og forpligtelser som beskrevet for hver enkelt regnskabspost nedenfor.

Visse finansielle akiver og forpligtelser måles til amortiseret kostpris, hvorved der indregnes en konstant effektiv rente over løbetiden. Amortiseret kostpris opgøres som oprindelig kostpris med fradrag af afdrag og tilæg/fradrag af den akulerede afskrivnig af forskellen mellem kostprisen og det nominelle beløb. Herved fordeles kustab og -gevinst over løbetiden.

Ved indregning og måling tages hensyn til forudsigelige tab og risici, der fremkommer, inden årsrapporten aflægges, og som be- eller afkæfter forhold, der eksisterer på balancedagen.

Omregning af fremmed valuta

Transakioner i fremmed valuta er i årets løb omregnet til transakionsdagens kus. Gevinster og tab, der opstår mellem transakionsdagens kus og kusen på betalingsdagen, indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.

Tilgodehavender, gæld og andre monetære poster i fremmed valuta, som ikke er afregnet på balancedagen, omregnes til balancedagens kus. Forskelle mellem balancedagens kus og transaktionsdagens kus indregnes i resultatopgørelsen som en finansiel post.

Selskabsskat og udskudt skat

Årets skat, som består af årets akelle skat og årets udskudte skat, indregnes i resultatopgørelsen med den del, der kan henføres til årets resultat og direkte på egenkapitalen med den del, der kan henføres til posteringer direkte på egenkapitalen. En eventuel andel af den resultatførte skat, der knyter sig til årets ekstraordinære resultat, henføres hertil, mens den resterende del henføres til årets ordinære resultat.

Akelle skatteforpligtelser og tilgodehavende akuel skat indregnes i balancen som tilgodehavende, hvis der er betalt for meget i acontoskat, og som gældsforpligtelse, hvis der er betalt for lidt i acontoskat.

Udskudt skat måles af alle midlertidige forskelle mellem regnskabs- og skattemæssig værdi af akiver og forpligtelser.

Udskudte skatteakiver, heruder skatteværdien affremførselsberettigede skattemæssige underskud, måles til den værdi, hvortil akivet forventes at kue realiseres enten ved udligning i skat af fremtidig indtjening eller ved modregnng i udskudte skatteforpligtelser.

Udskudt skat måles på grdlag af de skatteregler og skattesatser, der med balancedagens lovgivning vil være gældende, når den udskudte skat forventes udløst som akel skat. Ændring i udskudt skat som følge af ændrnger i skattesatser indregnes i resultatopgørelsen.

Segmentoplysninger

Selskabet har i al væsentlighed ku akiviteter på det danske marked inden for ét hovedforretningsområde. Under 10% af såvel nettoomsætnig som resultat før finansielle poster hidrører fra andre akiviteter end hovedforretningsområdet, og der afgives derfor ikke segmentoplysninger.

Resultatopgørelsen

Nettoomsætning

Nettoomsætningen ved salg afhandelsvarer samt provisionsindtægter indregnes i resultatopgørelsen, såfremt de generelle kriterier for indtægtsførsel er opfyldt, heruder at levering og risikoovergang har fudet sted inden regnskabsårets udgang, beløbet kan opgøres pålideligt og forventes modtaget. Nettoomsætningen indregnes eksklusive moms og med fradrag afrabatter i forbindelse med salget.

Vareforbrug

Vareforbrug omfatter de omkostninger, der er medgået til at opnå årets omsætning, heruder varekøb, direkte løn og indirekte omkostnnger, såsom værkstedsmaterialer og afskrvnnger mv.

Distributions- og salgsomkostninger

Distributions- og salgsomkostnnger omfatter omkostnnger i form af gager til salgs- og distrbutionspersonale, reklame- og markedsføringsomkostnnger samt autodrft, afskrvnnger mv.

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostnger omfatter omkostnnger til ledelsen, det administrative personale, kontoromkostninger, afskrvninger mv.

Finansielle poster

Finansielle indtægter og omkostnnger indeholder renter, realiserede og urealiserede valutaksreguleringer, kursregulering på værdipapirer samt tilæg og godtgørelse under acontoskatteordningen.

Balancen

Immaterielle anlægsaktiver

Goodwill

Goodwil måles til kostpris med fradrag af akumulerede afskrivnnger. Der foretages lineære afskrivnnger over den forventede økonomiske brugstid på 5 år.

Software

Softare måles til kostpris med fradrag af akulerede af- og nedskrvnger. Kostprisen omfatter anskafelsesprisen samt omkostninger direkte tilknytet anskaffelsen indtil det tidspun, hvor akivet er klar til at blive taget i brug. Afskrvnngsgrdlaget fordeles lineært over akivets forventede brugstid på 3 år. Afskrvninger påbegyndes ved ibrugtagen af akivet.

Materielle anlægsaktiver

Materielle anægsakiver måles til kostpris med fradrag af akulerede af- og nedskrvnger.

Kostpris omfatter anskaffelsesprisen samt omkostnnger direkte tilknytet anskafelsen indtil det tidspun, hvor akivet er klar til at blive taget i brug.

Afskrivningsgrudlaget, som opgøres som kostpris reduceret med eventuel restværdi, fordeles lineært over akivernes forventede brugstid, der udgør:

Bygninger	20 år
Andre anlæg, driftsmateriel og inventa	3 - 10 år

Akiver med en anskaffelsessum på under DKK 11.900 omkostnngsføres i anskaffelsesåret.

Nedskrivning af anlægsaktiver

Den regnskabsmæssige værdi af immaterielle og materielle anægsakiver gennemgås årligt for at afgøre, om der er indikation af værdiforrngelse ud over det, som udtrykkes ved afskrvnng. Hvis dette er tilfældet, gennemføres en nedskrvnngstest til afgørelse af, om genindvindingsværdien er lavere end den regnskabsmæssige værdi, og der nedskrives til denne lavere genindvindingsværdi.

Genindvindingsværdien for akivet opgøres som den højeste værdi af netto salgsprisen og kapitalværdien. Er det ikke muligt at fastsætte en genindvindingsværdi for det enkelte akiv, vuderes akiverne samlet i den mindste grppe af akiver, hvor der ved en samlet vudering kan fastsættes en pålidelig genindvindingsværdi.

Varebeholdninger

Varebeholdnnger måles til kostpris opgjort efter et vejet gennemsnit eller nettorealisationsværdi, hvis denne er lavere. Nettorealisationsværdien for varebeholdnnger opgøres som sumen af de fremtidige salgsindtægter, som varebeholdngerne på balancedagen forventes at indbringe som led i normal drift og fastsat under hensyntagen til omsættelighed, ukans og udvikling i forventet salgspris med fradrag for de til salget beregnede omkostnnger.

Kostpris for handelsvarer omfatter købspris med tilæg af hjemtagelsesomkostnnger.

Tilgodehavender

Tilgodehavender indregnes i balancen til amortiseret kostpris eller en lavere nettorealisationsværdi, hvilket her svarer til pålydende værdi med fradrag af nedskrivng til imødegåelse af tab. Nedskrvnnger til tab opgøres på grdlag af en individuel vudering af de enkelte tilgodehavender samt for tilgodehavender fra salg tilige med en generel nedskrvnng baseret på selskabets erfarnger.

Egenkapital

Udbytte

Udbyte indregnes som en forpligtelse på tidspunet for vedtagelse på generalforsamlingen. Udbyte, som forventes udbetalt for året, vises som en særskilt post under egenkapitalen.

Egne kapitalandele

Egne akier indregnes til kostprisen direkte på egenkapitalen under overført resultat. Sælges egne akier efterfølgende, føres et eventuelt vederlag tilsvarende direkte på egenkapitalen. Kapitalnedsættelse ved anullering af egne akier reducerer selskabskapitalen med et beløb svarende til aktiernes nominelle værdi og forøger overført resultat. Udbyte for egne akier indregnes direkte på egenkapitalen under overført resultat.

Finansielle gældsforpligtelser

Fastforrentede lån, som realkreditlån og lån hos kreditinstitutter, der forventes holdt til udløb, indregnes ved låneoptagelsen til det modtagne provenu med fradrag af afholdte transakionsomkostninger. I efterfølgende perioder måles lånene til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.

Øvrige gældsforpligtelser måles til amortiseret kostpris, der i al væsentlighed svarer til nominel værdi.

Periodeafgrænsningsposter

Periodeafgrænsningsposter opført som akiver omfatter afholdte omkostnger vedrørende efterfølgende regnskabsår. Dette udgør typisk forudbetalte omkostninger vedrørende ejendomsskatter og abonnementer.

Pengestrømsopgørelsen

Pengestrømsopgørelsen viser selskabets pengestrømme for året opdelt på drfts-, investerings- og finansieringsakivitet, årets forskydnng i likvider samt selskabets likvider ved årets begyndelse og slutning.

Pengestrøm fra drifsaktivitet

Pengestrømme fra driftsakiviteten opgøres som årets resultat reguleret for ikke kontante resultatposter som af- og nedskrvnnger, hensættelser samt ændrng i drftskapitalen, renteindbetalinger og -udbetalinger og betalt selskabsskat. Driftskapitalen omfatter omsætnngsakiver minus kortfrstede gældsforpligtelser eksklusive de poster, der indgår i likvider.

Pengestrøm fra investeringsaktivitet

Pengestrømme fra investeringsakiviteten omfatter pengestrømme fra køb og salg af immaterielle, materielle og finansielle anlægsakiver.

Pengestrøm fra jinansieringsaktivitet

Pengestrømme fra finansieringsakiviteten omfatter pengestrømme fra optagelse og tilbagebetaling af langfrstede gældsforpligtelser samt udbytebetaling til selskabsdeltagere.

Likvider

Likvide midler omfatter likvide beholdnnger.

Pengestrømsopgørelsen kan ikke udledes alene af det offentliggjorte regnskabsmateriale.

Nøgletalsoversigt

Nøgletallene er udarbejdet i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings "Anbefalinger og Nøgletal 2005".

Nøgletallene er beregnet således:

Overskudsgrad	=	Resultat af priær drift x 100
		Nettoomsætnig
Gearing af driftsakiver	=	Investeret kapital ekskl. goodwil Egenkapital
Afkast af investeret kapital ekskl. goodwilL.	=	EBIT A ekskl. goodwillnedskrvninger Gennemsnitlg investeret kapital ekskl. goodwil
Forrentnng af egenkapital =		Årets resultat x 100 Gennemsnitlg egenkapital
Resultat pr. akie a DKK 100 (EPS) =		Årets resultat Gennemsnitlige antal akier
Indre værdi pr. akie a DKK 100 =		Egenkapital ultimo x 100 Antal akier ultimo

Resultatopgørelse 1. oktober - 30. september

	Note	2007/2008	2006/2007
		DKK	DKK
Nettoomsætning		157.895.193	150.949.397
Vareforbrug	1,5	-96.695.852	-93.497.196
Bruttoresultat		61.199.341	57.452.201
Distributions- og salgsomkostninger	1,5	-33.397.997	-33.039.557
Administrationsomkostninger	1,5	-14.862.158	-11.896.557
Resultat af primær drift		12.939.186	12.516.087
Andre finansielle indtægter		569.970	466.026
Øvrige finansielle omkostninger		-723.786	-870.114
Resultat før skat		12.785.370	12.111.999
Årets skat	2	-3.342.894	-3.160.024
Årets resultat		9.442.477	8.951.975

Resultatdisponering

Forslag til resultatdisponering:

Overfør resultat	3.826.977	3.336.475
F oreslået udbyte for regnskabsåret	5.615.500	5.615.500
	9.442.477	8.951.975

Balance 30. september

Aktiver

	Note	2008	2007
		DIC	DIC
Goodwil		926.404	1.482.247
Software		1.890.248	901.238
Immaterielle anlægsaktiver	3	2.816.652	2.383.485
Grude og bygninger		5.696.622	6.227.337
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar		3.909.196	4.983.554
Materielle anlægsaktiver	4	9.605.818	11.210.891
Deposita		8.650	8.650
Finansielle anlægsaktiver		8.650	8.650
Anlægsaktiver		12.431.120	13.603.026
Handelsvarer		33.583.778	35.712.122
Varebeholdninger		33.583.778	35.712.122
Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser		30.502.853	28.546.999
Andre tilgodehavender		474.927	938.066
Udskudt skatteakiver	8	889.741	752.055
Periodeafgrænsningsposter	6	187.590	166.015
Tilgodehavender		32.055.111	30.403.135
Likvide beholdninger		9.251.302	5.806.340
Omsætningsaktiver		74.890.191	71.921.597
Aktiver		87.321.311	85.524.623

Balance 30. september

Passiver

	Note	2008	2007
		DKK	DKK
Akiekapital	7	5.105.000	5.105.000
Overført overskud		40.793.729	36.949.125
F orslag til udbyte for regnskabsåret		5.615.500	5.615.500
Egenkapital		51.514.229	47.669.625
Andre hensatte forpligtelser	9	O	702.936
Hensatte forpligtelser		O	702.936
Gæld til realkreditinstitutter	10	8.897.161	9.228.035
Langfristede gældsforpligtelser		8.897.161	9.228.035
Gæld til realkreditinstitutter	10	330.874	316.062
varer og tjenesteydelser Leverandører af		14.717.951	15.379.609
Selskabsskat		2.713.334	2.663.542
Anden gæld		9.147.762	9.564.813
Kortfristede gældsforpligtelser		26.909.921	27.924.027
Gældsforpligtelser		35.807.082	37.152.062
Passiver		87.321.311	85.524.623
Økonomiske forpligtelser og øvrige noter
uden henvisning	11-13

Egenkapitalopgørelse

			Foreslået
			udbyte for
		Overført	regnskabs
	Akiekapital	resultat	året	I alt
	DKK 1.000	DKK 1.000	DKK 1.000	DKK 1.000
Egenkapital
L. oktober 2007	5.105	36.949	5.616	47.670
Betalt udbyte til akionærer			-5.616	-5.616
Udbyte af egne akier		17		17
Årets resultat		3.827		3.827
Foreslået udbyte for
regnskabsåret			5.616	5.616
Egenkapital
30. september 2008	5.105	40.793	5.616	51.514
Egenkapital
L. oktober 2006	5.105	33.601	3.574	42.280
Betalt udbyte til akionærer			-3.574	-3.574
Udbyte af egne akier		11		11
Årets resultat		3.337		3.337
Foreslået udbyte for
regnskabsåret			5.616	5.616
Egenkapital
30. september 2007	5.105	36.949	5.616	47.670

Pengestrømsopgørelse

	Note	2007/2008	2006/2007
		DKK L.OOO	DKK L.OOO
Årets resultat		9.442	8.952
Reguleringer	14	6.676	6.581
Ændring i driftskapital	15	-452	-5.394
Pengestrømme fra drift før finansielle poster		15.667	10.138
Finansielle indtægter		570	466
Finansielle omkostninger		-724	-870
Pengestrømme fra ordinær drift		15.513	9.734
Betalt selskabsskat, netto		-3.444	-3.626
Pengestrømme fra driftsaktivitet		12.069	6.108
Køb af immaterielle anægsakiver		-1.880	-627
Køb af materielle anægsakiver		-1.357	-3.829
Salg af materielle anægsakiver		529	503
Salg af værdipapirer		O	2.794
Pengestrømme fra investeringsaktivitet		-2.708	-1.159
Omlægning og afdrag på langfristet gæld		-316	4.063
Betalt udbyte		-5.616	-3.574
Udbyte egne akier		17	11
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet		-5.915	500
Ændring i likvider		3.445	5.449
Likvider 1. oktober		5.806	357
Likvider 30. september		9.251	5.806

		2007/2008	2006/2007
		DKK	DKK
L	Personaleomkostninger
	Lønninger og gager	30.577.182	28.081.800
	Pensionsbidrag og andre socIale omkostninger	2.035.316	1.726.435
	Øvrge personaleomkostnnger	2.054.253	1.553.563
		34.666.751	31.361.798
	Heraf samlet vederlag til:
	Direktion og bestyelse	4.012.435	2.850.602
	heraf udgør fratrædelsesgodtgørelse til fratrådt direktør	1.360.869
	Gennemsnitligt antal medarbejdere	60	59
2	Årets skat
	Årets akelle skat	3.478.566	2.940.069
	Korrektion tidligere år	2.014	11.136
	Regulering udskudt skat primo	O	102.962
	Årets udskudte skat	-137.686	105.857
	Årets skat i alt	3.342.894	3.160.024
	Betalt selskabsskat i regnskabsåret ink.
	acontoselskabsskat, netto	3.444.356	3.626.063
	Skat af årets resultat forklares således:
	Beregnet 25% skat af årets resultat før skat	3.196.343	3.028.000
	Permanente afvigelser	144.537	17.926
	Regulering af udskudt skat primo	O	102.962
	Regulering af skat vedrørende tidligere år	2.014	11.136
		3.342.894	3.160.024
	Effektiv skatteprocent	26,2%	26,1%

3 Immaterielle anlægsaktiver

	Goodwill	Softare	I alt
	DKK	DKK	DKK
Kostpris 1. oktober	2.779.212	2.265.931	5.045.143
Tilgang	O	1.879.647	1.879.647
Afgang i årets løb	O	-596.745	-596.745
Kostpris 30. september	2.779.212	3.548.833	6.328.045
Af- og nedskrivninger 1. oktober	1.296.965	1.364.693	2.661.658
Årets afskrivninger	555.843	890.637	1.446.480
Af- og nedskrvninger vedr. årets afgang		-596.745	-596.745
Af- og nedskrivninger 30. september	1.852.808	1.658.585	3.511.393
Regnskabsmæssig værdi
30. september 2008	926.404	1.890.248	2.816.652
Regnskabsmæssig værdi
30. september 2007	1.482.247	901.238	2.383.485

4 Materielle anlægsaktiver

		Andre anæg,
	Grde og	drftsmateriel
	bygninger	og inventar	I alt
	DKK	DKK	DKK
Kostpris 1. oktober	17.619.488	14.968.434	32.587.922
Tilgang i årets løb	137.762	1.219.713	1.357.475
Afgang i årets løb	O	-1.398.923	-1.398.923
Kostpris 30. september	17.757.250	14.789.224	32.546.474
Af- og nedskrvninger 1. oktober	11.392.151	9.984.880	21.377.031
Årets afskrivninger	668.477	1.668.467	2.336.944
Af- og nedskrivninger vedr. årets afgang	O	-773.319	-773.319
Af- og nedskrivnnger 30. september	12.060.628	10.880.028	22.940.656
Regnskabsmæssig værdi
30. september 2008	5.696.622	3.909.196	9.605.818
Regnskabsmæssig værdi
30. september 2007	6.227.337	4.983.554	11.210.891

Den offentlige ejendomsvudering for grde og bygnnger udgør TDKK 14.600 pr. 1. oktober 2006. Ny lagertilbygning ibrugtaget december 2006 er ikke medtaget i vuderingen. Den offentlige vudering på denne bygnng forventes at udgøre TDKK 1.847.

Grde og bygnnger er ikke behæftet udover prioritetsgæld.

	2007/2008	2006/2007
5 Afskrivninger	DIC	DIC
Årets af- og nedskrivninger indgår i følgende poster i resultatopgørelsen:
Distributions- og salgsomkostnnger	1.532.881	1.547.348
Administrationsomkostninger	2.250.543	1.744.292
	3.783.424	3.291.640
6 Periodeafgrænsningsposter
Ejendomsskat	61.698	56.831
Abonnementer	32.798	32.604
Øvrige	93.094	76.580
	187.590	166.015

		2007/2008	2006/2007
7	Egenkapital	DKK	DKK
	Selskabets akiekapital samensættes således:
	16 A-akier a DKK 100.000	1.600.000	1.600.000
	2 A-akier a DKK 70.000	140.000	140.000
	2 A-akier a DKK 30.000	60.000	60.000
	33.050 B-akier a DKK 100	3.305.000	3.305.000
		5.105.000	5.105.000

For hver A-akie a DKK 100 gives ret til 10 stemmer, mens 1 B-akie a DKK 100 giver ret til 1 stemme.

Egne aktier		Nominel værdi Antal styk			% af aktiekapital
	200712008	2006/2007	200712008	2006/2007	2007/2008	2006/2007
1. oktober	157	157	15.700	15.700	0,3075%	0,3075%
Egne aktier 30. septem ber	157	157	15.700	15.700	0,3%	0,3%

Brd. Klee AJS kan i henhold til generalforsamlingens bemyndigelse erhverve selskabets egne B-akier inden for 10% af akiekapitaen. Egne akier erhverves med henblik på at nedsætte selskabets akiekapitaL.

	2007/2008	2006/2007
8 Udskudte skatteaktiver	DKK	DKK
Goodwill	30.386	26.469
Driftsmateriel	147.800	-130.466
Varebeholdninger	620.806	661.569
GarantiforpligteIser	o	175.734
Debitorhensættelse	90.750	18.750
	889.741	752.055
9 Andre hensatte forpligtelser

GarantiforpligteIser	o	702.936

10 Prioritetsgæld

Afprioritetsgæld, DKK 9,2 mio. forfalder DKK 7,4 mio. til betaling mere end 5 år efter balancedagen.

Kreditforeningen har pant i selskabets ejendomme til sikkerhed for realkreditlånet.

11 Revisorhonorar

Det samlede revisorhonorar for det forløbne regnskabsår kan specificeres således:

	519.120	400.518
Andre ydelser, PricewaterhouseCoopers	331.620	220.518
Lovpligtig revision, PricewaterhouseCoopers	187.500	180.000

12 Nærtstående parter

Grundlag

N ærtstående parter

Lars Ejnar Jensen, Veddelev	Direktør
Hardy Buhl Pedersen, Greve	Bestyelsesmedlem
Fritz H. Schur, København	Bestyelsesmedlem
Jan Poul Klee, Sorø	Bestyelsesmedlem
Jens Christian Hesse Rasmussen, Vedbæk	Bestyelsesmedlem

Transaktioner

Selskabets transakioner i 2007/2008 med nærtstående parer ud over vederlag til direktion og bestyelse kan specIficeres således:

	TDKK
Konsulent- og advokatydelser udført af
bestyelsesmedlemmer eller disses selskaber	187
Salg af biler til bestyelsesmedlem	463
I alt	650

13 Oplysning om direktionens og bestyrelsens ledelseserhverv i andre aktieselskaber

Bestyrelsesmedlem, direktør Fritz H. Schur

Bestyelsesmedlem og/eller direktør i: Selskaberne i Fritz Schur Grppen.

Formand for bestyelsen i: DONG Energy AJS SASAB Post Danark AJS F. Uhenholt Holding AJS

Bestyrelsesmedlem, advokat Jens Christian Hesse Rasmussen

Bestyelsesmedlem i: Charec Laboratories AJS

N oter til pengestrømsopgørelsen

	2007/2008	2006/2007
	DKK 1.000	DKK 1.000
14 Reguleringer
Afskrivninger og tablavance ved salg	3.880	3.242
Kursregulering mv.	300	-225
Regulering, hensættelser	-1.001	O
Finansielle indtægter	-570	-466
Finansielle omkostninger	724	870
Skat af årets resultat	3.343	3.160
	6.676	6.581
15 Ændring i driftskapital
Ændrng i deposita	o	o
Ændring i tilgodehavender	-1.515	-682
Ændring ivarebeholdnnger	2.128	-4.930
Ændrng i leverandørgæld mv.	-1.065	217
	-452	-5.395

Corporate Governance

Bestyrelsen for Brd. Klee AJS (selskabet) forholder sig til anbefalingerne om Corporate Governance som et naturligt princIp for god etik og selskabsledelse i bestræbelserne på at forbedre selskabets relationer til akionærer og andre interessenter.

Bestyrelsen har adresseret de anbefalinger, som følger af Rapport om god selskabsledelse (2008). Anbefalingerne opfyldes allerede i stort omfang og vuderes af bestyelsen i en løbende proces.

Nedenfor har bestyrelsen kommenteret hvert af de syv hovedområder, der indgår i anbefalingerne. Hvor intet andet er anført, følger selskabet anbefalingerne.

L. Aktionærernes rolle og samspil med selskabsledelsen

Selskabet har to akieklasser. A-akierne har hver 10 stemmer, mens B-akierne har hver én stemme. Det er bestyelsens vudering, at den valgte akiestru er hensigtsmæssig i forhold til selskabets markedsværdi og forretnngsudviking. Vurdering af om selskabets kapital- og akie str fortsat er i akionærernes og selskabets interesse foretages løbende.

2. Interessenternes rolle og betydning for selskabet

Bestyrelsen er særdeles bevidst om selskabets rolle i forhold til samtlge interessenter. Bestyrelsen har ikke vedtaget en formel politik for selskabets forhold til sine interessenter. Bestyrelsens og ledelsens høje etiske, miljømæssige og sociale værdigrdlag skal sikre, at selskabets udvikling sker på en ansvarlig måde og således, at selskabet fremtræder som en attrakiv virksomhed for medarbejderne, der er selskabets vigtigste ressource.

3. Åbenhed og gennemsigtighed

Årsrapporten aflægges efter dansk lovgivnng. Selskabet offentliggør alene halv- og helårsresultater. Engelsksprogede regnskabsmeddelelser påregnes ike udarbejdet.

4. Bestyrelsens opgaver og ansvar

Forretningsordenen indeholder en overordnet beskrivelse af bestyelsens opgaver, pligter og ansvar. Supplerende kan det oplyses, at bestyelsesformanden normalt afolder et anta møder med direktionen, og at direktionen rapporterer om månedsregnskab omkng den 5. arbejdsdag i den efterfølgende måned.

Corporate Governance

5. Bestyrelsens sammensætning

Selskabet har ikke nedskrevne bestemmelser omkng bestyrelsens samensætning, rekrttering, introdukion, uddannelse, alder eller uafhængighed. Tilsvarende gælder omkng evaluering af bestyrelse og direktion samt samarbejdet mellem disse.

Der anvendes ikke bestyelsesudvalg, men der er tradition for at afgrænsede temaer løses i samarbejde mellem bestyrelsesmedlemmer og udpegede medarbejdere.

Bestyrelsen har med henvisning til Revisorlovens § 31 stk. 4 fravalgt etablering af en revisionskomite, idet den samlede bestyrelse varetager revisionskomiteens opgaver.

6. Aflønning af bestyrelse og direktion

Anbefalingerne under Vederlagspolitik følges delvist.

Aflønning til bestyrelse og direktion tilstræbes at være markedskonform. Det skønnes ku relevant at oplyse den samlede bruttoaflønnng afbestyelse og direktion i selskabets årsrapport. Formanden oppebærer et vederlag på 200% af et menigt medlems vederlag.

Det er bestyrelsens vudering, at redegørelser vedrørende i) grdløn, grudlaget for at opnå bonus og kursrelaterede incItamentsordnnger mv. og ii) gennemførelse afvederlagspolitikken i foregående og indeværende regnskabsår samt hvordan den påtænkes fugt i det følgende regnskabsår ikke har en væsentlig indflydelse på interessenternes vudering af selskabet og dets ledelse, ligesom vederlagspolitikken ikke omtales særskilt i formandens beretnng på selskabets generalforsamling.

Selskabets bestyelse har vedtaget overordnede retningslinier for afønnng til direktionen i Brd. Klee AJS jvf. akieselskabsloven § 69 B, som er godkendt på selskabets generalforsamling den 30. januar 2008 og offentliggjort på selskabets hjemmeside.

Såfemt en fratrædelsesgodtgørelse for direktionen måtte blive udbetalt, vil beløbet blive offentliggjort i årsrapporten.

7. Risikostyring

Der er ikke udarbejdet detaljeret plan for virksomhedens risikostying, men direktionen rapporterer løbende til bestyrelsen med henblik på, at den systematisk kan følge udviklingen inden for væsentlige risikoområder.