Hvidbjerg Bank

Earnings Release • Aug 13, 2009

Hovedkontoret

Østergade 2, Hvidbierg 7790 Thyholm Telefon 9695 5200 Fax 9695 5249 CVR 6485 5417 www.hvidbjergbank.dk Email: post@hvidbjergbank.dk

NASDAQ OMX Copenhagen A/S Nikolaj Plads 6 1007 København K

Fondsbørsmeddelelse nr. 9/2009

Hvidbjerg Bank, halvårsrapport for 1. halvår 2009

1. halvår 2009 i overskrifter

• Femdobling af resultatet af den primære drift til 4,5 mio. kr. $\bullet$
• Vækst i udlån på 7,7 % siden årsskiftet. $\bullet$
• · Vækst i indlån på 7,2 % siden årsskiftet.
• Netto rente- og gebyrindtægter steg 24 % til 24,1 mio. kr. i forhold til 1. halvår 2008 $\bullet$
• Positive kursreguleringer på 0,8 mio. kr.
• Betalinger til Bankpakke I udgør i 1. halvår 2,0 mio. kr. fordelt med 1,3 mio. kr. i $\bullet$ garantiprovision og 0,75 mio. kr. til dækning af registrerede tab i Det private Beredskab.
• Nedskrivninger på 2,4 mio. kr. hvori indgår ovennævnte 0,75 mio. kr. til dækning af $\bullet$ registrerede tab i Det private Beredskab. Nedskrivningerne på bankens egne udlån udgør således ca. 1,65 mio. kr. svarende til 0,2 % af de samlede udlån og garantier.
• Resultat på 1,1 mio. kr. efter skat svarende til en fremgang på 24 % $\bullet$
• Solvens på 16,4 % og kernekapital på 11,4 % $\bullet$
• Fortsat stærkt likviditetsberedskab med overdækning i forhold til lovens krav på 131 %.

Hovedtal og nøgletal

Resultatopgørelse (1.000 kr.)	30.06.2009	30.06.2008 Index		Helår 2008
Netto rente- og gebyrindtægter	24.138	19.526	124	42.305
Kursreguleringer	794	1.260	63	1.457
Udgifter til personale og administration	18.567	17.963	103	35.236
Tab og nedskrivninger på udlån	$-2.404$	$-573$		$-3.836$
Resultat før skat	1.658	1.564	106	2.528
Resultat efter skat	1.122	905	124	1.844
Balance (1.000 kr.)
Udlån	635.163	599.099	106	589.527
Indlån	566.560	562.117	101	528.403
Garantier	207.295	173.211	120	205.682
Egenkapital	81.106	78.383		79.884
Balancesum	877.076	833.828	105	823.593
Nøgletal
Egenkapitalforrentning i pct. p.a. (gns.)	4,2	4,1		3,2
Solvensprocent	16,4	18,0		17,3
Resultat før skat pr. aktie (stykstr. 20 kr.)	2,2	2,1		2,5
Indtjening pr. omkostningskrone	1,07	1,08		1,06
Aktiekurs ultimo halvåret (stykstr.20 kr.)	67,5	120		61,6
Aktiens indre værdi (stykstr. 20 kr.)	110,6	107,2		109,2

Optimismen har bidt sig fast i Hvidbjerg Bank

Hyidbierg Bank kom ud af 1. halvår 2009 med en femdobling af resultatet af den primære bankdrift. Og selvom betalingerne til bankpakke I gør et drastisk indhug i det ellers gode resultat, kom banken ud af halvåret med en stigning i overskuddet på 24 % til 1,1 mio. kr.

Resumé

Der er positive tegn at spore i Hvidbjerg Banks regnskab for 1. halvår 2009.

Hvidbierg Bank kom således ud af 1. halvår 2009 med en femdobling af resultatet af den primære bankdrift til 4,5 mio. kr. Bankens betalinger til Bankpakke I gør imidlertid et voldsomt indhug i det ellers gode resultat. Efter betaling af i alt 2,0 mio. kr. til Bankpakke I, udgør resultatet efter skat således 1,1 mio. kr., svarende til en fremgang på 24 % i forhold til samme periode i fjor.

Bankens drift viser, at der er pæn gang i forretningen. Med en udlånsvækst siden årsskiftet på 7,7 % ligger der faktisk en udfordring i, at holde væksten under de 8 %, som er fastsat i grundlaget for Bankpakke I.

Den positive udvikling efter et 2008-efterår med stagnerende forretningsomfang ser således ud til at have bidt sig fast.

Pæn vækst er nødvendig

Hvidbierg Bank kunne ved udgangen af 1. halvår 2009 opgøre sit samlede forretningsomfang til 1.4 mia. kr. Det svarer til en vækst på 6,5 % siden årsskiftet.

Af det samlede forretningsomfang udgjorde udlånet pr. 30. juni 2009 i alt 635,2 mio. kr. mod 599,1 mio. kr. (+6,0 %) for et år siden og 589,5 mio. kr. ved årsskiftet (+7,7 %). Det betyder, at nedgangen i udlånsforretningen er vendt til fornyet fremgang. Faktisk har fremgangen i 1. halvår 2009 været så stor, at banken kan få en udfordring i 2. halvår med at holde sig under den grænse for vækst på 8 %, som er en del af aftalegrundlaget i den såkaldte Bankpakke I.

Hvidbjerg Bank

For Hvidbierg Bank er en fortsat pæn vækst imidlertid nødvendig. Det er nemlig forudsætningen for at få bankens store strategiske satsning med etablering af de to nye afdelinger i Holstebro og Viborg til at løbe rundt. Det er da også de to nye afdelinger, som trækker læsset, når det gælder udviklingen i forretningsomfanget.

Fremgang i indtægterne på 24 %

Fremgangen i forretningsomfanget bidrager til en stigning i Hvidbierg Banks netto renteindtæater på 27 % til 19,2 mio. kr. Samtidig har banken trods en betydelig nedgang i indtægterne fra depoter og handel med værdipapirer været i stand til at øge sine gebyr- og provisionsindtægter med 8 % til 4,8 mio. kr.

De samlede netto rente- og gebyrindtægter udgør således 24,1 mio. kr., hvilket svarer til en fremgang på 24 %.

Femdobling af resultatet af den primære bankdrift

Sideløbende med den gode udvikling i indtægterne er det lykkedes Hvidbjerg Bank at holde omkostninger til personale og administration i ro. Omkostningsstigningen udgør således kun beskedne 3,4 %. Det betyder, at resultatet af den primære bankdrift er blevet femdoblet i forhold til samme periode i fjor og udgør 4,5 mio, kr.

Fremgangen lyder umiddelbart voldsom, men skal vurderes i lyset af, at investeringerne i de to nye afdelinger i Holstebro og Viborg siden etableringen for 2-3 år siden har presset resultatet af den primære bankdrift, hvilket har været en kalkuleret satsning.

Omvendt viser udviklingen i Hvidbjerg Bank at de nye afdelinger i stigende omfang bidrager til den positive drift. Og det viser, at den store strategiske satsning har været rigtig og fremadrettet vil styrke Hyidbierg Banks markedsmæssige position og resultatmæssige udviklina.

Udviklingen bidrager i øvrigt også til, at Hvidbjerg Bank nu igen oplever en ganske pæn forrentning af sin egenkapital. Halvårets egenkapitalforrentning kan således opgøres til henholdsvis 2,1 % før skat og 1,4 % efter skat. Det svarer til ca. det dobbelte på pro anno basis - stadig efter de betydelige betalinger til Bankpakke I.

Positive kursreguleringer, men bankpakke tynger

Når det gælder kursreguleringer har Hvidbjerg Bank i 1. halvår registreret samlede kursgevinster på 0,8 mio. kr.

Til gengæld har banken måttet betale 1,3 mio. kr. i provision til Det private Beredskab, hvilket er Hvidbjerg Banks bidrag til sikring af bankstabiliteten i Danmark via betaling for Statens kollektive garanti for danske bankkunders fulde indskud samt simple kreditorers fordringer.

Hertil kommer, at Hyidbjerg Bank har betalt yderligere 0,75 mio. kr. til dækning af bankens andel af hidtil registrerede og realiserede tab på nødlidende banker, som er overtaget af Det private Beredskab.

Dette beløb er bogført som nedskrivninger og indgår således i bankens nedskrivninger som samlet set udgør 2,4 mio. kr. Nedskrivningerne på bankens egne udlån udgør således ca. 1,65 mio. kr. svarende til 0,2 % af de samlede udlån og garantier. Tab af dette omfang må betegnes som ganske beskedent set i forhold til den konjunkturmæssige situation.

Situationen afspejler imidlertid, at Hvidbjerg Bank kun har en beskeden risiko på sin udlånsog garantiportefølje, hvilket fx også understreges af nøgletallet for summen af store engagementer, der i dag udgør 0 %.

Hvidbjerg Banks resultat før skat for 1. halvår 2009 kan herefter opgøres til 1,7 mio. kr. Og efter skat udgør resultatet et overskud på 1,1 mio. kr., hvilket er en fremgang på 24 % i forhold til 1. halvår 2008.

Høj solvens og stærkt likviditetsberedskab

Resultatet betyder, at Hvidbjerg Banks egenkapital pr. 30. juni 2009 kunne opgøres til 81,1 mio. kr. Med tillæg af den efterstillede kapital på 35 mio. kr. udgør bankens basiskapital 114,3 mio. kr. Det svarer til en solvens på 16,4 % og en kernekapital på 11,4 % ved udgangen af 1. halvår.

Samtidig havde Hvidbjerg Bank ved udgangen af 1. halvår 2009 fortsat et særdeles stærkt likviditetsberedskab. Pr. 30. juni udgjorde overskudslikviditeten således 127,1 mio. kr., svarende til en overdækning i forhold til lovens krav på 131.3 %.

Takker nej til tilførsel af kapital fra Kreditpakken

På baggrund af den pæne, men kontrollerede vækst og stabile udvikling i bankens økonomi har bestyrelsen i Hvidbjerg Bank besluttet at takke nej til regeringens kreditpakke. Banken ser ikke voldsomme krisetegn inden for den horisont, som kreditpakken dækker. Og den finder samtidig, at omkostningerne ved kreditpakken er for høje og vil derfor hellere tilpasse sig ud af eventuelle negative overraskelser, hvis det bliver nødvendigt.

Forventninger til resten af 2009

For hele 2009 forventer Hvidbjerg Bank fortsat et bedre resultat før kursregulering. nedskrivninger og skat end i 2008. Selvom 1. halvår 2009 giver anledning til en vis optimisme, knytter der sig dog fortsat en så betydelig usikkerhed til niveauet af såvel kursreguleringer som nedskrivninger, hvorfor banken indtil videre afstår fra at sætte nærmere tal på disse størrelser.

Hvidbierg Bank aktien

Ved udgangen af 1. halvår 2009 havde Hvidbjerg Bank 2997 aktionærer.

Aktionærerne har i 1. halvår kunnet glæde sig over, at faldet i aktiekursen er stoppet. Aktiekursen er således steget en smule siden årsskiftet, men handles fortsat til en pris, der kun svarer til ca. 60 % af indre værdi. På baggrund af bankens stabile udvikling med fremgang i indtjening og resultat mener Hvidbjerg Banks bestyrelse fortsat, at banken er væsentligt undervurderet. Men desværre ser det ud til, at aktierne fortsat vil blive handlet med en meget stor risikopræmie set i forhold til de realiserede resultater.

Ejerforhold

Følgende aktionærer ejer mere end 5 % af Hvidbjerg Banks aktiekapital Sparekassen Thy, Thisted (9,99 %) Sparekassen Limfjorden, Hvidbjerg (9,53 %)

Nedsættelse af revisionsudvalg

I lighed med andre børsnoterede pengeinstitutter skal Hvidbjerg Bank fra i år etablere et såkaldt revisionsudvalg. I henhold til reglerne skal banken i den forbindelse sammensætte sin bestyrelse med mindst et medlem, der er uafhængig af virksomheden og som besidder særlige kvalifikationer inden for regnskabsvæsen og revision, hvilket indsnævrer feltet af mulige kandidater til personer med en baggrund som statsautoriseret eller registreret revisor, økonomidirektør eller intern revisionschef.

I forbindelse med Hvidbjerg Banks seneste valg til bestyrelsen blev cand, merc, aud, Lars Jørgensen, Borbjerg, nyvalgt med henblik på at udfylde ovennævnte rolle. Han er uddannet fra Handelshøjskolen i København og har arbejdet som revisor hos Arthur Andersen i London og København samt hos KPMG i København. Lars Jørgensen har endvidere været direktør for Elefantriste A/S samt for Brdr. Jørgensen Components A/S, begge beliggende i Holstebro. I dag beskæftiger Lars Jørgensen sig med forskellige konsulentopgaver.

Bestyrelsen har efterfølgende nedsat et revisionsudvalg bestående af den samlede bestyrelse.

Transaktioner med nærtstående parter

Der har ingen transaktioner været med nærtstående parter i 1. halvår 2009.

Begivenheder indtruffet efter 30. juni 2009

Der er ikke indtruffet særlige begivenheder efter 30. juni 2009.

Anvendt regnskabspraksis

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2008.

Halvårsrapporten er ikke revideret.

Finanskalender 2009

1. november 2009. Periodemeddelelse for 1.-3. kvartal 2009.

Ledelsespåtegning

Vi har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for Hvidbjerg Bank A/S for 1. halvår 2009 omfattende perioden 1. januar-30. juni 2009.

Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed, herunder bekendtgørelse om finansielle rapporter for kreditinstitutter og fondsmæglerselskaber m.fl. og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede pengeinstitutter.

Vi anser den valgte regnskabspraksis for hensigtsmæssig, således at halvårsrapporten giver et retvisende billede af bankens aktiver og passiver, finansielle stilling samt resultatet for 1. halvår 2009.

Vi anser ledelsesberetningen for at indeholde en retvisende gennemgang af udviklingen i bankens aktiviteter og økonomiske forhold samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som virksomheden kan påvirkes af.

Direktion Oluf Vestergaard

Bestyrelse

Hvidbjerg, den 13. august 2009

$\n non\n$ logens Knudsen

Formand

Lars Jørgensen

Johannes V. Jensen

Knud Steffensen Næstformand

Flemming B. Olesen

Hvidbjerg ² Bank

5 års hovedtal	30/6 2009 mio. kr.	30/6 2008 mio. kr.	30/6 2007 mio. kr.	30/6 2006 mio. kr.	30/6 2005 mio. kr.
Resultatposter
Netto rente- og gebyrindtægter Kursreguleringer Udgifter til personale og administr. Nedskrivninger på udlån m.v.	24.138 794 18.567 $-2404$	19.526 1.260 17.963 $-573$	16.275 2.199 16.008 $+343$	14.931 1.133 12.759 $+928$	14.803 1.801 10.239 -60
I alt resultat før skat	1.658	1.564	2.140	1.930	5.655
Balance
Udlån	635.163	599.099	499.969	363.802	343.315
Indlån	566.560	562.117	457.135	406.364	406.712
Egenkapital	81.106	78.383	75.896	68.399	66.463
Balancesum	877.076	833.828	643.045	524.581	518.285
Garantier	207.295	173.211	258.688	209.225	212.172

Hvidbjerg ² Bank

Finanstilsynets nøgletalsmodel	30/6 2009	30/6 2008	30/6 2007	30/6 2006	30/6 2005
Solvens og kapital Solvensprocent Kernekapitalprocent	16,4 % 11,4 %	18,0 % 12,4 %	15,3 % 10,5 %	13,0 % 12,6 %	12,0 % 11,7 %
Indtjening Halvårets egenkapitalforrentning før skat Halvårets egenkapitalforrentning efter skat Indtjening pr. omkostningskrone	2,1 % 1,4 % 1,07	2,0% 1,2 % 1,08	2,8 % 2,2% 1,13	2,8 % 2,0% 1,14	8,6 % 6,0% 1,52
Markedsrisiko Renterisiko Valutaposition	1,2% $1,1\%$	1,0 % $1,1\%$	0,9 % 1,6 %	1,3% 2,3%	1,6 % 0,5%
Likviditet Udlån + nedskrivninger herpå ift. indlån Overdækning ift. lovkrav om likviditet			114,9 % 108,6 % 112,0 % 93,7 % 131,3 % 165,5 % 37,7 % 89,9 %		89,1 % 116,6 %
Kreditrisiko Summen af store engagementer Nedskrivningsprocent Halvårets nedskrivningsprocent Halvårets udlånsvækst Udlån i forhold til egenkapital	$0\%$ 1,9 % 0,3% 7,7 % 7,8	62,4 % $0,1\%$ 1,5% 7,6	54,7 % 1,4 % 1,6 % $-0,1%$ 20,7 % 6, 6	99,2 % 2,9 % $-0,2%$ 2,2% 5,3	110,9 % 3,3% $0,0\%$ 6,6% 5,2
Aktieafkast Halvårets resultat før skat pr. aktie (stykstr.100 kr.) Halvårets resultat efter skat pr. aktie	11,1 7,5	10,4 6,0	14,3 11,1	12,9 9,3	37,7 26,5
(stykstr.100kr.) Indre værdi pr. aktie (stykstr.100 kr.) Børskurs/indre værdi (stykstr.100 kr.)	553 0,6	536 1,1	518 1,8	456 1,9	443 1,4

Hvidbjerg ² Bank

Note	Resultatopgørelse		30.06.2009 30.06.2008	Helår 2008
		i kr. 1.000	i kr. 1.000	i kr. 1.000
1	Renteindtægter	28.031	26.085	56.340
$\overline{2}$	Renteudgifter	8.794	10.891	22.877
	Netto renteindtægter	19,237	15.194	33.463
	Udbytte af aktier m.v.	154	103	103
3	Gebyrer og provisionsindtægter	4.830	4.489	9.025
	Afgivne gebyrer og provisionsudgifter	83	260	286
	Netto rente- og gebyrindtægter	24.138	19.526	42.305
4	Kursreguleringer	794	1.260	1.457
	Andre driftsindtægter	41	145	231
5	Udgifter til personale og administration	18.567	17.963	35.236
	Af- og nedskrivninger på materielle aktiver	1.054	829	1,676
	Andre driftsudgifter	1,290	$\overline{2}$	717
	Nedskrivninger på udlån m.v.	$-2.404$	$-573$	$-3.836$
	Resultat før skat	1.658	1.564	2.528
	Skat	536	659	684
	Resultat efter skat	1.122	905	1.844

	Note Balance		30.06.2009 30.06.2008 Helår 2008
		i kr.1.000	i kr.1.000	i kr.1.000
	Kassebeholdning og
	anfordringstilgodehavender hos centralbanker	130.385	133.222	125.933
	Tilgodehavender hos kreditinstitutter og
	centralbanker	7.540	6.481	6.742
6	Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret
	kostpris	635.163	599.099	589.527
	Obligationer til dagsværdi	55.957	55.270	55.030
	Aktier m.v.	22.869	17.097	21.245
	Grunde og bygninger i alt	8.524	8.655	8.624
	Heraf investeringsejendomme	68	0	68
	Heraf domicilejendomme	8.456	8.655	8.556
	Øvrige materielle aktiver	3.359	4.258	3.979
	Aktuelle skatteaktiver	1.648	1.092	1.178
	Udskudte skatteaktiver	$\Omega$	29	0
	Midlertidigt overtagne aktiver	4.107	68	3.044
	Andre aktiver	6.310	7.616	7.212
	Periodeafgrænsningsposter	1.214	941	1.079
	Aktiver i alt	877.076	833.828	823.593
	Gæld
	Gæld til kreditinstitutter og centralbanker	175.733	90.453	165.102
	Indiån og anden gæld	566.560	562.117	528.403
	Aktuelle skatteforpligtelser	536	0	0
	Andre passiver	16.973	67.181	14.758
	Periodeafgrænsningsposter	32	35	52
	Gæld i alt	759.834	719.786	708.315
	Hensatte forpligtelser
	Hensat til tab på garantier	1.050	0	86
	Hensat udskudt skat	86	659	308
	Hensatte forpligtelser i alt	1.136	659	394
7	Efterstillede kapitalindskud	35.000	35.000	35.000
	Egenkapital
8	Aktiekapital	15.000	15.000	15.000
	Overført overskud	66.106	63.383	64.884
9	Egenkapital i alt	81.106	78.383	79.884
	Passiver i alt	877.076	833.828	823.593

	Noter til 1. halvår 2009		30.06.2009 30.06.2008	Helår 2008
		i kr. 1.000	i kr. 1.000	i kr. 1.000
$\mathbf{1}$	Renteindtægter Tilgodehavender hos kreditinstitutter og
	centralbanker	240	478	934
	Udlån og andre tilgodehavender	26.159	23.986	52.057
	Obligationer	1.463	1.422	2.952
	Afledte finansielle instrumenter	169	199	365
	Øvrige renteindtægter	0	0	32
	I alt renteindtægter	28.031	26.085	56.340
$\overline{2}$	Renteudgifter
	Kreditinstitutter og centralbanker	943	1.546	2.664
	Indlån og anden gæld	6.282	7.771	16.645
	Efterstillede kapitalindskud	992	1.078	2.164
	Andet	577	496	1.404
	I alt renteudgifter	8.794	10.891	22.877
3	Gebyrer og provisionsindtægter
	Værdipapirhandel og depoter	467
	Betalingsformidling		787	1.645
		631	630	1.265
	Lånesagsgebyrer	1.885	912	1.544
	Garantiprovision	674	1.555	2.233
	Øvrige gebyrer og provisioner	1.173	605	2.338
	I alt gebyrer og provisionsindtægter	4.830	4.489	9.025
$\overline{4}$	Kursreguleringer
	Obligationer	274	$-1.260$	$-808$
	Aktier m.v.	424	2.520	2.135
	Valuta	78	35	84
	Afledte finansielle instrumenter	18	$-35$	46
	I alt kursreguleringer	794	1.260	1.457
5	Udgifter til personale og
	administration
	Lønninger og vederlag til bestyrelse,
	direktion og repræsentantskab
	Direktion	703	671	1.341
	Bestyrelse	135	105	226
	I alt	838	776	1.567
	Personaleudgifter
	Lønninger	8.571	8.362	16.084
	Pensioner	936	857	1.739
	Udgifter til social sikring	878	938	1.793
	I alt	10.385	10.157	19.616
	Øvrige administrationsudgifter	7.344	7.030	14.053
	I alt udgifter til personale og	18.567	17.963	35.236
	administration
	Gennems. antal heltidsbeskæftigede
	medarbejdere	42,9	43,3	42,3

$\omega$ . $\tilde{\omega}$

	Noter til 1. halvår 2009		30.06.2009 30.06.2008 Helår 2008
		i kr. 1.000	i kr. 1.000	i kr. 1.000
6	Nedskrivninger på udlån
	Individuelle nedskrivninger: Nedskrivninger primo
	Årets nedskrivninger	13.121	9.565	13.121
	Tilbageførsel af nedskrivninger foretaget i	3.418	1.824	6.377
	tidligere regnskabsår	980
	Endelig tabt tidligere individuelt		758	2.374
	nedskrevet/nedsat	118	212	755
	I alt individuelle nedskrivninger ultimo	15.442	10,419	13.121
	Gruppevise nedskrivninger:
	Nedskrivninger primo	1.022	936	937
	Årets nedskrivninger	606	0	631
	Tilbageførsel af nedskrivninger foretaget i
	tidligere regnskabsår	483	96	546
	I alt gruppevise nedskrivninger ultimo	1.145	840	1.022
	I alt samlede nedskrivninger ultimo	16.587	11.259	14.143
7	Efterstillede kapitalindskud
	Supplerende kapital i dkr.	10.000	10.000	10.000
	Rentesats pr. 30.06.2009 3,6517 % p.a. var.
	Lånet er uopsigeligt fra kreditors side indtil
	06.08.2012
	Supplerende kapital i dkr.	25.000	25.000	25.000
	Rentesats pr. 30.06.2009 5,94 % p.a. Fast rente indtil 01.11.2012
	Lånet er uopsigeligt fra kreditors side indtil
	01.11.2015
	Ved opgørelse af den ansvarlige kapital kan
	medregnes	35.000	35.000	35.000
8	Aktiekapital	15.000	15.000	15.000
	Aktiekapitalen er opdelt i 750.000 stk. aktier
	á kr.20
9	Egenkapital
	Aktiekapital	15.000	15.000	15.000
	Overført overskud fra tidligere år	64.884	63.703	62.653
	Udloddet udbytte	0	$-1.050$	$-1.050$
	Udbytte modtaget af egne aktier	0	25	25
	Handel med egne aktier i perioden	100	$-200$	$-207$
	Periodens resultat	1.122	905	1.844
	Egenkapital i alt	81.106	78.383	79.884

$\sim$ $\sim$

	Noter til 1. halvår 2009	30.06.2009 i kr. 1.000	30.06.2008 i kr. 1.000	Helår 2008 kr. 1.000
10	Egne kapitalandele
	Antal af egne aktier (stykstr. 20 kr.)	16.978	19.354	18.228
	Pålydende værdi udgør	340	387	365
	Markedsværdi udgør	1.146	2.322	1.123
	Egne kapitalandele optaget til	O	U	0
	Egne aktiers andel af aktiekapitalen i pct.	2,3%	2,6%	2,4%
11	Eventualforpligtelser Garantier m.v. Finansgarantier Tabsgarantier for realkreditudlån Tinglysnings- og konverteringsgarantier Øvrige garantier	24.791 33.352 138.486 10.666	28.335 33.965 105.407 5.504	31,294 33.332 129.896 11.160
	Garantier m.v. i alt	207.295	173.211	205.682
	Andre eventualforpligtelser Øvrige forpligtelser	181	175	175
	Andre eventualforpligtelser i alt	181	175	175