BRØNDBYERNES IF FODBOLD A/S Cvr.nr. 83 93 34 10

Brøndby, den 31. august 2010

FONDSBØRSMEDDELELSE NR. 12/2010

Delårsrapport 1. halvår 2010 for perioden 1. januar 2010 - 30. juni 2010

Resumé af 1. halvår 2010

Brøndby IF har i første halvår 2010 opnået en omsætning på 86,9 mio. kr. (H1 2009: 92,1 mio. kr.), svarende til et fald på 5,7%.
Resultat af transferaktiviteter har i perioden været negativt med -4,4 mio. kr. (H1 2009: -17,3 mio. kr.)
Resultat før skat blev på -10,8 mio. kr. (H1 2009: -16,8 mio. kr.).
Selskabet har i perioden positiv likviditet, hvilket har muliggjort en nedbringelse af de rentebærende forpligtelser til 144,0 mio. kr. pr. 30. juni 2010 (31. december 2009: 172,6 mio. kr.).
I SAS-Ligaen 2009/2010 opnåede Brøndby IF i maj 2010 en tredjeplads, og kvalificerede sig dermed til 2. kvalifikationsrunde til Europa League.
Brøndby IF har tidligere forventet et underskud for 2010 i niveauet -10 mio. kr. Det opnåede resultat i første halvår 2010 sammenholdt med de efterfølgende aktiviteter i juli og august måned, herunder et svagt transfermarked, betyder, at bestyrelsen nedjusterer forventningerne til årets resultat før skat til et underskud i niveauet 15 – 20 mio. kr.

Resume af begivenheder efter halvårsperiodens afslutning

Brøndby IF har med virkning i 3 kvartal 2010 solgt Jon Jönsson til IF Elfsborg i Sverige og Samuel Holmen til Istanbul B.B. Spor i Tyrkiet, samtidig med at Jacob Berthelsen er skiftet til FC Fredericia.
I den afgørende play-off runde for at komme i Europa League mødte Brøndby IF Sporting Lissabon og efter en flot 2-0 sejr på udebane i den første kamp, blev det til et samlet nederlag efter et 0-3 nederlag på hjemmebane.

Med venlig hilsen

Brøndby IF Ole Palmå Administrerende direktør

Information

Yderligere information om denne meddelelse kan fås hos administrerende direktør Ole Palmå på telefon 43 63 08 10.

Hoved-og nøgletal

	2. kvartal	2. kvartal	1. halvår	1. halvår
tkr.	2010	2009 *	2010	2009 *	2009
Hovedtal
Nettoomsætning i alt	46.519	49.786	86.851	92.092	249.347
Afskrivninger	5.009	5.201	10.074	10.301	17.541
Øvrige omkostninger	38.812	38.332	78.593	76.585	168.330
Resultat før transfer & fin. poster	2.699	6.253	-1.816	5.206	63.476
Resultat af transferaktiviteter	-6.329	-8.505	-4.432	-17.291	-51.903
Resultat før finansielle poster	-3.630	-2.252	-6.248	-12.085	11.573
Finansielle poster, netto	-2.253	-2.624	-4.563	-4.762	-9.510
Resultat før skat	-5.883	-4.876	-10.811	-16.847	2.063
Skat	1.470	1.219	2.702	4.212	2.836
Periodens resultat	-4.413	-3.657	-8.109	-12.635	4.899
Totalindkomst	-5.556	-2.932	-10.036	-12.571	4.928
Resultat efter finansielle poster,
men før transfer	446	3.629	-6.379	444	53.966

Immaterielle aktiver	56.607	97.690	56.607	97.690	73.410
Materielle aktiver	442.520	459.335	442.520	459.335	450.684
Værdipapirer	113	88	113	88	113
Andre kortfristede aktiver	105.462	84.033	105.462	84.033	163.269
Udskudt skat	462	0	462	0	0
Aktiver i alt	605.164	641.146	605.164	641.146	687.476
Aktiekapital	113.000	113.000	113.000	113.000	113.000
Egenkapital	388.894	381.485	388.894	381.485	398.930
Langfristede forpligtelser	101.010	122.485	101.010	122.485	114.182
Kortfristede forpligtelser	115.260	137.176	115.260	137.176	174.363
Forpligtigelser i alt	216.270	259.661	216.270	259.661	288.546
Passiver i alt	605.164	641.146	605.164	641.146	687.476

Pengestrøm fra driften	-3.247	15.407	24.862	25.682	35.616
Pengestrøm til investering, netto	-6.615	-3.444	3.353	-17.116	-26.828
Heraf investering i materielle anlægsaktiver	-480	-1.082	-613	-3.578	-8.361
Pengestrøm fra finansiering	9.657	-12.206	-28.616	-8.455	-8.415
Pengestrøm i alt	-205	-243	-401	111	373
Nøgletal
Overskudsgrad (EBIT-margin)	-7,6%	-5,5%	-7,6%	-16,2%	5,9%
Afkast af investeret kapital (ROIC)	-1,0%	-0,4%	-1,0%	-1,9%	1,7%
Egenkapitalandel (soliditet)	64,3%	59,5%	64,3%	59,5%	58,0%
Egenkapitalens forrentning (ROE)	-2,1%	-1,0%	-2,1%	-3,3%	1,2%

Aktie- og udbyttenøgletal
Gennemsnitlig antal aktier à 20 kr.	5.650.000	5.650.000	5.650.000	5.650.000	5.650.000
Resultat pr. aktie à 20 kr. (EPS), kr.	-0,8	-0,6	-1,4	-2,2	0,9
Udbytte pr. aktie à 20 kr.	0	0	0	0	0
Indre værdi pr. aktie à 20 kr. (BVPS)	69	68	69	68	71
Børskurs pr. aktie à 20 kr.	25	32	25	32	27
Kurs/indre værdi (P/BV)	0,4	0,5	0,4	0,5	0,4

Nøgletallene er beregnet efter Finansanalytikerforeningens "Anbefalinger og Nøgletal 2010".

* Sammenligningstal tilrettet

Ledelsesberetning

Kommentarer til den økonomiske udvikling i perioden 1. april – 30. juni 2010 (2. kvartal 2010):

Brøndbyernes IF Fodbold A/S og datterselskaber (herefter "Brøndby IF") har i 2. kvartal 2010 haft en tilbagegang i nettoomsætningen til 46,5 mio. kr. (2. kvartal 2009: 49,8 mio. kr.), svarende til et fald på 6,6%. Tilbagegangen skyldes primært faldende indtægter på kampdage samt faldende merchandise omsætning.

Brøndby IFs omkostninger har i samme periode oplevet en marginal stigning på 0,7% til 43,8 mio. kr. (2. kvartal 2009: 43,5 mio. kr.).

Resultat af transferaktiviteterne er forbedret med 25,6% til -6,3 mio. kr. (2. kvartal 2009: -8,5 mio. kr.) hvilket primært skyldes reducerede afskrivninger på transferrettigheder som følge af nedskrivning på transferrettighederne ultimo 2009 samt salget af Morten Rasmussen i 1. kvartal 2010 til Celtic FC.

Resultat før skat er for 2. kvartal 2010 -5,9 mio. kr. (2. kvartal 2009: -4,9 mio. kr.).

Kommentarer til den økonomiske udvikling i perioden 1. januar – 30. juni 2010 (1. halvår 2010): Resultatopgørelsen

Brøndby IF's nettoomsætning i 1. halvår 2010 var 86,9 mio. kr. (H1 2009: 92,1 mio. kr.), svarende til et fald på 5,7%.

Faldet i omsætningen skyldes primært faldende entreindtægter, faldende omsætning på kampdage og en mindre omsætning af merchandise.

Indtægterne fra sponsorer har fortsat deres stigning, og er i 1. halvår 2010 vokset til 46,4 mio. kr. (H1 2009: 46,0 mio. kr.).

Brøndby Food&Mind A/S, som fokuserer på køkken- og restaurationsdrift, har ligeledes fortsat deres vækst med en omsætning i 1. halvår 2010 på 6,5 mio. kr. (H1 2009: 5,8 mio. kr.).

Entre- og tv-indtægterne er i 1. halvår 2010 faldet med 9,7% til 17,7 mio. kr. (H1 2009: 19,6 mio. kr.), hvilket primært skyldes faldende entreindtægter som følge af færre tilskuere, hvilket også har medført en mindre omsætning i forbindelse med kampe, hvor omsætningen fra F&B og arrangementer er faldet med 20,1% til 8,6 mio. kr. (1. halvår 2009: 10,7 mio. kr.). Faldet skyldes udelukkende faldende omsætning på kampdage, idet arrangementer på ikke kampdage har oplevet en vækst i 1. halvår 2010 på 37,1%.

På udlejningssiden har Brøndby IF oplevet en nedgang på 10,6% til 3,1 mio. kr. (H1 2009: 3,4 mio. kr.), hvilket i al væsentlighed skyldes, at Brøndby IF solgte en stor del af Gildhøj Centret til Brøndby Idrætsefterskole pr. 1. august 2009.

Brøndby IF's samlede omkostninger er steget til 88,7 mio. kr. (H1 2009: 86,9 mio. kr.), svarende til en stigning på 2,1%.

Af de samlede omkostninger er eksterne omkostninger 28,5 mio. kr. i 1. halvår 2010 (H1 2009: 31,9 mio. kr.), svarende til et fald på 10,7%. Faldet skyldes reducerede omkostninger i organisationen, effektiviseringer samt et faldende vareforbrug.

Personaleomkostninger har i 1. halvår 2010 været 50,1 mio. kr. (H1 2009: 44,7 mio. kr.), hvilket er en stigning på 12,2%. Stigningen skyldes primært hensættelser til fritstillede medarbejdere i 1. kvartal 2010.

Som en effekt af ovenstående er resultat før transferaktiviteter, finansielle poster og skat i 1. halvår 2010 -1,8 mio. kr. (H1 2009: 5,2 mio. kr.).

Resultat af transferaktiviteter udgør -4,4 mio. kr. i 1. halvår 2010 (H1 2009: -17,3 mio. kr.). Transferresultatet er i 1. halvår 2010 påvirket positivt af salget af Morten Rasmussen til Celtic FC samt salget af David Williams til North Queensland Fury. Resultat af transferaktiviteter er ligeledes positivt påvirket af de ekstraordinære nedskrivninger på kontraktrettigheder i 2009.

Resultat før skat udgør et underskud på -10,8 mio. kr. i 1. halvår 2010 (H1 2009: -16,8 mio. kr.).

Balancen

Egenkapitalen er pr. 30. juni 2010 på 388,9 mio. kr. (31. december 2009: 398,9 mio. kr.). Faldet skyldes det negative resultat i 1. halvår 2010.

Koncernens lang- og kortsigtede rentebærende forpligtelser er faldet til 144,0 mio. kr. pr. 30. juni 2010 (31. december 2009: 172,6 mio. kr.).

Forventninger til 2010

Brøndby IF har tidligere for 2010 forventet et underskud i niveauet -10 mio. kr.

Det opnåede resultat i første halvår 2010 sammenholdt med de efterfølgende aktiviteter i juli og august måned, herunder et svagt transfermarked, betyder, at bestyrelsen nedjusterer forventningerne til årets resultat før skat til et underskud i niveauet 15 – 20 mio. kr.

Kommentarer til den sportslige udvikling

Efter en række utilfredsstillende resultater i forårssæsonens indledende fase valgte Brøndby IF at opsige samarbejdet med cheftræner Kent Nielsen. I stedet blev Henrik Jensen, tidligere assistenttræner og spiller i Brøndby IF, ansat som cheftræner frem til sommeren 2010.

Da Henrik Jensen overtog cheftrænerpositionen var klubben 10 point fra målsætningen om medaljer og kvalifikation til europæiske kampe, men via en imponerende stime blev dette forspring indhentet og Brøndby IF endte med bronzemedaljer og kvalifikation til Europa Leagues 2. kvalifikationsrunde. Med udgangspunkt i situationen før Henrik Jensens tiltræden, må dette isoleret set anses som et tilfredsstillende sportsligt resultat.

Brøndby IF og Henrik Jensen forlængede efterfølgende samarbejdet.

Brøndby IF har forstærket A-truppen med Remco van der Schaaf på en 1½-årig lejeaftale med Burnley FC og brasilianske Bruno Fressato Cardoso fra Corinthians Paranese, der er hentet på en 12 måneders lejeaftale med forkøbsret.

I samme periode er David Williams blevet solgt til North Queensland Fury og Morten Rasmussen til Celtic FC. Stefan Gislason har været udlejet til norske Viking FC, og er nu vendt tilbage til Brøndby IF.

Oversigt over ændringer i A-truppen 1. januar 2010 – 31. august 2010

Tilgange:		Afgange:
Remco van der Schaaf	Burnley FC (Leje)	Morten Rasmussen	Celtic FC
Stefan Gislason	Viking FC (retur, leje)	David Williams	North Queensland Fury
Bruno Fressato Cardoso	Corinthians (leje)	Stefan Gislason	Viking FC (leje)
		Jon Jönsson	IF Elfsborg
		Samuel Holmen	Istanbul B.B. Spor
		Jacob Berthelsen	FC Fredericia

Begivenheder efter delårsperiodens udløb

Brøndby IF har mod virkning i 3 kvartal 2010 solgt Jon Jönsson til IF Elfsborg i Sverige og Samuel Holmen til Istanbul B.B. Spor i Tyrkiet, samtidig med at Jacob Berthelsen er skiftet til FC Fredericia.

I Europa League kvalifikationen slog Brøndby IF FC Vaduz fra Liechtenstein ud i 2. kvalifikationsrunde. I 3. kvalifikationsrunde lykkedes det at sende Buducnost fra Montenegro ud. I den afgørende play-off runde for at komme i Europa League mødte Brøndby IF Sporting Lissabon og efter en flot 2-0 sejr på udebane i den første kamp, blev det desværre til et samlet nederlag efter et 0-3 nederlag på hjemmebane.

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2010 for Brøndbyernes IF Fodbold A/S og datterselskaber.

Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapporter" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af Brøndby IF koncernens aktiver, passiver, finansielle stilling pr. 30. juni 2010 samt af resultatet af Brøndby IF's aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar – 30. juni 2010.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i Brøndby IF koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af Brøndby IF's finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som Brøndby IF står overfor.

Brøndby, den 31. august 2010

Direktion

Ole Palmå Administrerende direktør

Bestyrelse

Per Bjerregaard Finn Andersen Torben Hjort Formand

Kurt Larsen Niels Roth Ole Staxen

Benny Winther

Resultatopgørelse

tkr.	2. kvartal 2010	2. kvartal 2009 *	1. halvår 2010	1. halvår 2009 *	2009

Indtægter
Nettoomsætning	46.519	49.786	86.851	92.092	249.347
Indtægter i alt	46.519	49.786	86.851	92.092	249.347
Omkostninger
Eksterne omkostninger	14.830	14.369	28.490	31.918	73.553
Personaleomkostninger	23.982	23.963	50.103	44.667	94.776
Afskrivninger	5.009	5.201	10.074	10.301	17.541
Omkostninger i alt	43.820	43.533	88.667	86.886	185.870
Resultat før transferaktiviteter,
fin. poster og skat	2.699	6.253	-1.816	5.206	63.476

Transferaktiviteter
Resultat af transferaktiviteter	-6.329	-8.505	-4.432	-17.291	-51.903
Transferaktiviteter i alt	-6.329	-8.505	-4.432	-17.291	-51.903
Resultat før finansielle poster og skat	-3.630	-2.252	-6.248	-12.085	11.573
Finansielle poster
Finansielle indtægter	14	28	22	348	193
Finansielle omkostninger	2.267	2.653	4.585	5.111	9.703
Finansielle poster i alt	-2.253	-2.624	-4.563	-4.762	-9.510
Resultat før skat	-5.883	-4.876	-10.811	-16.847	2.063
Skat af ordinært resultat	1.470	1.219	2.702	4.212	2.836
Periodens resultat	-4.413	-3.657	-8.109	-12.635	4.899

Fordeles således:
Aktionærerne i Brøndbyernes IF Fodbold A/S	-4.252	-3.481	-7.826	-12.366	5.280
Minoritetsinteresser	-161	-176	-283	-270	-381
	-4.413	-3.657	-8.109	-12.635	4.899
Anden totalindkomst:
Værdiregulering af sikringsinstrumenter	-1.526	967	-2.570	86	39
Skat af anden totalindkomst	382	-242	642	-22	-10
Anden totalindkomst efter skat	-1.143	726	-1.927	65	29
Totalindkomst i alt	-5.556	-2.932	-10.036	-12.571	4.928

Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie (EPS)	-0,8	-0,6	-1,4	-2,2	0,9
Udvandet resultat pr. aktie (EPS-D)	-0,8	-0,6	-1,4	-2,2	0,9
* Sammenligningstal tilrettet

Delårsrapport - side 8 af 11

	1. halvår	1. halvår
tkr.	2010	2009	2009
AKTIVER
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver
Kontraktrettigheder, spillere	54.097	94.776	69.772
Andre rettigheder	2.510	2.914	3.638
Immaterielle aktiver i alt	56.607	97.690	73.410
Materielle aktiver
Grunde og bygninger	428.922	441.939	434.383
Driftsmateriel og inventar	13.598	17.396	16.301
Materielle aktiver i alt	442.520	459.335	450.684
Udskudt skat	462	0	0
Langfristede aktiver i alt	499.589	557.025	524.094

Kortfristede aktiver
Varebeholdninger	4.609	6.132	5.387
Tilgodehavender	99.028	42.664	153.849
Periodeafgrænsningsposter	917	6.921	2.723
Værdipapirer	113	88	113
Likvide beholdninger	908	1.047	1.309
	105.575	56.851	163.381
Kortfristede aktiver i alt	105.575	84.121	163.381
AKTIVER I ALT	605.164	641.146	687.476
PASSIVER

Egenkapital Aktiekapital	113.000	113.000	113.000
Reserve for sikringstransaktioner	-3.293	-1.329	-1.366
Overført resultat	279.772	269.990	287.598
Aktionærerne i Brøndbyernes IF Fodbold A/S
andel af egenkapitalen	389.479	381.660	399.232
Minoritetsinteresser	-585	-175	-302
Egenkapital i alt	388.894	381.485	398.930

Forpligtelser Langfristede forpligtelser
Udskudt skat	0	1.534	2.883
Kreditinstitutter	101.010	120.950	111.299
Langfristede forpligtelser i alt	101.010	122.485	114.182

Kortfristede forpligtelser
Kreditinstitutter	20.270	15.300	17.798
Bankgæld	22.769	36.375	43.568
Leverandørgæld og andre gældsforpligtelser	47.656 24.565	78.179 7.323	70.461 42.536
Periodeafgrænsningsposter Kortfristede forpligtelser i alt	115.260	137.176	174.363

Forpligtelser i alt	216.270	259.661	288.546
PASSIVER I ALT	605.164	641.146	687.476

Egenkapitalopgørelse

Reserve
Aktie-	for sikrings-	Overført		Minoritets
kapital	transaktioner	resultat	I alt	interesser	I alt
113.000	-1.394	282.660	394.266	0	394.266
	0	-306	-306	95	-211

	-1.773	0	-1.773	0	-1.773

	1.860	0	1.860	0	1.860
	-22	0	-22	0	-22
	65	0	65	0	65
	0	-12.365	-12.365	-270	-12.635
	65	-12.365	-12.300	-270	-12.570
	65	-12.671	-12.606	-175	-12.781
113.000	-1.329	269.989	381.660	-175	381.485
113.000	-1.366	287.598	399.232	-302	398.930

	-4.391	0	-4.391	0	-4.391

	1.822	0	1.822	0	1.822
	642	0	642	0	642
	-1.927	0	-1.927	0	-1.927
	0	-7.826	-7.826	-283	-8.109
	-1.927	-7.826	-9.753	-283	-10.036
	-1.927	-7.826	-9.753	-283	-10.036
113.000	-3.293	279.772	389.479	-585	388.894
	0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

Pengestrømsopgørelse

	1. halvår	1. halvår
tkr.	2010	2009	2009


Resultat før transfer, finansielle poster og skat	1.816	5.206	63.476

Regulering for ikke-likvide driftsposter m.v.:
Afskrivninger og nedskrivninger samt øvrige reguleringer	10.074	10.396	20.622
Pengestrøm fra primær drift før ændringer i driftskapital	11.890	15.602	84.098
Ændring i driftskapital	16.628	14.843	-38.945
Pengestrøm fra primær drift	28.518	30.445	45.153

Renteindtægter, indbetalt	22	348	166
Renteomkostninger, betalt	-3.678	-5.111	-9.703
Pengestrøm fra driftsaktivitet	24.862	25.682	35.616

Køb af immaterielle aktiver	-755	-15.726	-26.584
Salg af immaterielle aktiver	4.681	3.290	8.117
Køb/salg af materielle aktiver	-573	-4.680	-8.361
Pengestrøm til investeringsaktivitet	3.353	-17.116	-26.828

Fremmedfinansiering:
Forøgelse af / (afdrag på) gæld til kreditinstitutter/bank	-28.616	-8.455	-8.415
Pengestrøm fra finansieringsaktivitet	-28.616	-8.455	-8.415

Periodens pengestrøm	-401	111	373
Likvide beholdninger, primo	1.309	936	936
Likvide beholdninger, ultimo	908	1.047	1.309

Det er ikke alle pengestrømsopgørelsens poster der direkte kan udledes af rapportens øvrige afsnit.

Noter

1 Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapporter" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede virksomheder.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2009, hvortil der henvises. Årsrapporten for 2009 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.

2 Skøn og estimater

Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn.

De væsentlige skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af Brøndby IF's regnskabspraksis, og den væsentlige skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbejdelsen af årsrapporten pr. 31. december 2009.

tkr.	2. kvartal 2010	2. kvartal 2009 *	1. halvår 2010	1. halvår 2009 *	2009
3 Nettoomsætning
Entré-, TV- og præmieindtægter	9.477	9.461	17.667	19.572	42.769
Indtægter fra sponsorer	23.674	24.056	46.356	46.046	145.774
F&B og arrangementer m.v.	5.171	7.942	8.554	10.711	21.307
Udlejning erhvervsejendom m.v.	1.593	1.510	3.063	3.425	6.291
Merchandise m.v.	1.961	2.761	3.370	5.228	13.149
Brøndby Food&Mind	3.833	3.151	6.501	5.793	16.777
Andre indtægter	810	905	1.340	1.317	3.280
Nettoomsætning i alt	46.519	49.786	86.851	92.092	249.347