New Sources Energy N.V.

Annual Report • Jul 4, 2008

JAARVERSLAG 2007

POLARISAVENUE 138 2132 JX HOOFDDORP

TELEFOON (023) 56 35 104
TELEFAX (023) 56 36 079

INTERNETADRES www.management-share.nl

MANAGEMENT SHARE

Tot de onderneming haar activiteiten in 2002 beëindigde, was Management Share een Nederlandse ICT-dienstverlener, actief in een aantal deelgebieden van ICT-servicesmarkt. Op dit moment wordt er door Management Share gekeken naar mogelijkheden om nieuwe activiteiten in de onderneming in te brengen.

PERSONALIA

MANAGEMENT SHARE NV

Raad van Commissarissen J. Piket, voorzitter Mr W.J.P. Jongepier

Raad van Bestuur R.A.M. Bus RI W. Poort RA

$\overline{2}$

Jaarverslag 2007
KERNCIJFERS
Financiële en overige gegevens
	2007	2006	2005	2004	2003
Resultaten ( $x \in 1.000$ )
Bedrijfsresultaat*	$-49$	$-38$	$-42$	$-15$	73
Nettoresultaat**	$-206$	$-195$	$-199$	$-172$	$-82$
Cashflow	$-206$	$-195$	$-199$	$-172$	$-82$
Vermogen ( $x \in 1.000$ )
Eigen vermogen	$-3.564$	$-3.358$	$-3.163$	$-2.964$	$-2.792$
Balanstotaal	7	8	4	4	10
Gegevens per gewoon aandeel (van nominaal $\epsilon$ 0,03)
Eigen vermogen	$-0,39$	$-0,37$	$-0,35$	$-0,33$	$-0.31$
Cashflow	$-0,02$ .	$-0,02$	$-0,02$	$-0,02$	$-0,01$
Nettoresultaat	$-0,02$	$-0,02$	$-0,02$	$-0,02$	$-0,01$
Verhoudingsgetallen (in % ultimo)
Eigen vermogen: Balanstotaal
Aantal uitstaande gewone aandelen (x 1.000)
Gewone aandelen	9.050	9.050	9.050	9.050	9.050
Cumulatief Converteerbare Preferente Aandelen	732	732	732	732	732
Prioriteitsaandelen	10	10	10	10	10

Toelichting:

De kerncijfers zijn ontleend aan de jaarrekeningen van Management Share N.V.

*) Als gevolg van het in werking treden van Richtlijn 270 voor de jaarverslaggeving in 2003 heeft een herrubricering plaatsgevonden van het buitengewoon resultaat.

INHOUDSOPGAVE

	MANAGEMENT SHARE
	PERSONALIA
	KERNCIJFERS
1	INHOUDSOPGAVE
2	PREADVIES VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN
	VERSLAG VAN HET BESTUUR
	Gang van zaken
	Financieel verslag
	Nederlandse Corporate Governance Code
	Gebeurtenissen na balansdatum
	Verwachtingen
3	JAARREKENING 2007
	Grondslagen van waardering en resultaatbepaling
	Balans per 31 december 2007
	Winst- en verliesrekening over 2007
	Toelichting op de balans per 31 december 2007
	Toelichting op de winst- en verliesrekening over 2007
4	Overige gegevens
	Statutaire bepalingen inzake de winstbestemming
	Bestemming resultaat 2007
	Dividendbeleid
	Prioriteitsaandelen
	Uitgifte aandelen
	Accountantsverklaring
5	Accountantsverklaring

1 PREADVIES VAN DE RAAD VAN COMMISSARISSEN

AAN DE AANDEELHOUDERS

Het verslagjaar 2007 wordt gekenmerkt door de nodige turbulentie op de verschillende kapitaalmarkten. Onder deze lastige omstandigheden konden de enkele, zich aandienende mogelijkheden om nieuwe activiteiten in Management Share te brengen wederom niet worden geëffectueerd.

Alhoewel voor potentieel geïnteresseerden in een notering de 'reversed take over'-propositie van Management Share een aantrekkelijk alternatief voor een IPO kan zijn, is de RvC, wegens het gebrek aan kwalitatief aantrekkelijke proposities, minder optimistisch over de kans van slagen.

De RvC zal zich in 2008 met het Bestuur buigen over de resterende toekomstmogelijkheden van Management Share.

Ook in 2007 hebben wij regelmatig overlegd met het Bestuur over inbrengvoorstellen. Hoewel wij betreuren dat dit niet tot een concreet resultaat heeft mogen leiden, staan wij achter het gevoerde beleid van zorgvuldigheid.

In 2007 heeft de RvC 2 maal vergaderd in het bijzijn van het Bestuur. Aan de orde zijn gekomen: de algemene gang van zaken, de inbrengmogelijkheden, de risico's, de financiële rapportages, goedkeuring van de jaarcijfers en de jaarrekening.

Eenmaal vergaderde de RvC zonder de aanwezigheid van het Bestuur om het eigen functioneren en het functioneren van het Bestuur te bespreken.

Naar het oordeel van de RvC is voldaan aan het in best practice bepaling III.2.1 van de Nederlandse Corporate Governance Code bepaalde, dat alle commissarissen onafhankelijk zijn.

Wij verenigen ons met het besluit van de vergadering van houders van prioriteitsaandelen het nettoresultaat in mindering te brengen op de overige reserves. Wij stellen u voor de jaarrekening 2007 conform de voorgelegde stukken vast te stellen, het Bestuur te dechargeren voor het gevoerde beleid en de leden van de RvC voor het door hen gehouden toezicht.

De Raad van Commissarissen

Amsterdam, 30 mei 2008

Management Share Jaarverslag 2007

5

2 VERSLAG VAN HET BESTUUR

GANG VAN ZAKEN

Ook in 2007 heeft Management Share de zoektocht naar mogelijkheden voor de beursnotering van Management Share onverminderd voortgezet. In nauw overleg met de Raad van Commissarissen, heeft het Bestuur diverse inbrengmogelijkheden onderzocht.

Hoewel een doorstart van Management Share nog steeds tot de mogelijkheden behoort, is het Bestuur minder optimistisch over de slagingskans. Het Bestuur acht het van groot belang dat een nieuw in te brengen activiteit - in de nieuwe setting, na inbreng - een realistisch toekomstperspectief heeft. Het ontbreken van dat perspectief is voor het Bestuur vaak de reden geweest om af te zien van een transactie.

In 2007 zijn er met diverse partijen besprekingen geweest over de grote lijnen van een mogelijke transactie. Al deze mogelijkheden zijn getoetst aan criteria als slagingskans, integriteit en evenwichtige belangenbehartiging, en hebben helaas niet tot een concreet resultaat geleid.

FINANCIEEL VERSLAG

Resultaten

Management Share NV heeft het boekjaar 2007 afgesloten met een negatief saldo van algemene en beheerskosten en bijzondere baten en rentelasten, resulterend in een nettoresultaat van € 206.000, - negatief (2006: € 195.000,- negatief).

De algemene en beheerskosten(€ 49.000, -) bestaan hoofdzakelijk uit kosten voor bestuur, administratie, de beursnotering en (juridisch) advies.

De financiële lasten (€ 157.000, -) zijn gelijk gebleven en hebben betrekking op vergoeding van rente op door de grootaandeelhouders via Ditcorp Holonite B.V. verstrekte leningen.

Eigen vermogen

Het eigen vermogen bedraagt per ultimo 2007 € 3,6 miljoen negatief (2006: € 3,4 miljoen negatief) en is volledig gefinancierd door de grootaandeelhouders.

Ultimo 2007 had Management Share van de grootaandeelhouders een bedrag geleend van € 3,3 miljoen af te lossen uiterlijk op 31 december 2009. De overige schulden, ter grootte van € 0,2 miljoen, bestaan in hoofdzaak uit reserveringen voor kosten en crediteuren.

Ditcorp Holonite B.V. is gerechtigd op een nader te bepalen moment circa 26,7 miljoen nieuwe aandelen te verkrijgen tegen een uitgiftekoers van € 0,05 per aandeel. Management Share heeft zich verbonden om met de netto-opbrengst van deze emissie, ad circa € 1.3 miljoen, de leningen die door Ditcorp Holonite B.V. zijn verstrekt af te lossen. Er zijn vóór 31 december 2009 geen andere aflossingsverplichtingen overeengekomen.

Op 1 juli 2002 heeft de Algemene Vergadering van Aandeelhouders het Bestuur gemachtigd om de hiervoor genoemde circa 26,7 miljoen aandelen uit te geven aan Ditcorp Holonite B.V. De uitgifte van de nieuwe aandelen zal plaatsvinden in overleg met de vennootschap en bij voorkeur in het kader van nieuwe inbrengplannen voor Management Share.

Op 22 juli 2002 heeft de Algemene Vergadering van Aandeelhouders ingestemd met de, voor de aandelenuitgifte noodzakelijke, statutenwijziging.

GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM

Er zijn geen relevante gebeurtenissen na balansdatum.

6

VERWACHTINGEN	Share. Het Bestuur is echter minder optimistisch over de slagingskansen van een herstart.
Management Share heeft geen operationele activiteiten. Zonder de inbreng van nieuwe activiteiten zal Management Share in 2008 een met 2007 vergelijkbaar resultaat realiseren.	Het Bestuur R.A.M. Bus RI W. Poort RA
Het Bestuur zal zich in 2008 buigen over de resterende toekomstmogelijkheden van Management	Amsterdam, 30 mei 2008

$\overline{7}$

JAARREKENING 2007

GRONDSLAGEN VAN WAARDERING EN RESLUTAATBEPALING Algemeen

De algemene grondslag voor de waardering van de activa, alsmede voor de bepaling van het resultaat, is de liquidatiewaarde of verwachte directe opbrengstwaarde. De passiva zijn gewaardeerd tegen nominale waarde.

Vreemde valuta

Vorderingen en schulden in vreemde valuta zijn omgerekend tegen de koers per balansdatum. De hieruit voortvloeiende koersverschillen zijn in de winst- en verliesrekening verwerkt.

Voorzieningen

De voorzieningen zijn gewaardeerd op de nominale waarde van de geschatte verplichtingen.

Resultaatbepaling

Het resultaat is het verschil tussen kosten en financiële lasten enerzijds en overige baten anderzijds. Verliezen worden verantwoord zodra zij voorzienbaar zijn.

Algemene- en beheerskosten

De kosten zijn toegerekend aan het verslagjaar waarop zij betrekking hebben.

Belastingen

Vennootschapsbelasting is niet van toepassing gelet op het over het boekjaar behaalde resultaat en de aanzienlijke (carry forward) fiscale verliezen uit het verleden. Er wordt geen belastinglatentie uit hoofde van carry forward verliezen in de jaarrekening opgenomen.

Status van de vennootschap

In Management Share N.V. zijn geen bedrijfsactiviteiten ondergebracht.

JAARREKENING 2007

Balans per 31 december 2007 (na verwerking resultaat, in duizenden euro's)

ACTIVA	31-12-2007		31-12-2006
Vlottende activa
Overige vorderingen en overlopende activa
Liquide middelen	$\overline{6}$
			$\overline{8}$
TOTAAL			8
		Contract Contract Contract Contract

PASSIVA	31-12-2007	31-12-2006
Eigen vermogen
Geplaatst kapitaal	293	293
Overige reserves	$-3.857$	$-3.651$
	$-3.564$	$-3.358$
Lening(en) van (groot)aandeelhouders	3.320	3.163
Kortlopende schulden	251	203
TOTAAL	$\frac{7}{4}$	$\underline{\underline{8}}$

JAARREKENING 2007
Winst- en verliesrekening over 2007 (in duizenden euro's)
	2007	2006
Algemene en beheerskosten	-49	-38
Bedrijfsresultaat	$-49$	$-38$
Financiële baten en lasten	$-157$	$-157$
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening voor belastingen	$-206$	$-195$
Belastingen resultaat gewone bedrijfsuitoefening
NETTORESULTAAT		195

Jaal verslag ZUUT
JAARREKENING 2007
Toelichting op de balans per 31 december 2007 (in duizenden euro's)
ACTIVA
VLOTTENDE ACTIVA
Overige vorderingen en overlopende activa	31-12-2007	31-12-2006
Belastingen en premies sociale verzekeringen	$\mathbf{1}$	$\mathbf{\underline{1}}$
PASSIVA
EIGEN VERMOGEN
Maatschappelijk kapitaal
Per 31 december 2007 bestaat het maatschappelijk kapitaal uit:
19.200.000 gewone aandelen, nominaal € 0,03		576.000
800.000 converteerbare cumulatief preferente aandelen nominaal € 0,03		24.000
10 prioriteitsaandelen, nominaal € 0,50		5
		600.005
Geplaatst kapitaal
Per 31 december 2006 en 31 december 2007
bedraagt het geplaatst kapitaal (in Euro's)		293.464
In het boekjaar hebben geen mutaties plaatsgevonden.
Het geplaatst kapitaal bestaat uit: (in euro's)
9.050.054 gewone aandelen, nominaal € 0,03 ٠		271.502
$\bullet$ 731.903 converteerbare cumulatief preferente aandelen nominaal € 0,03		21.957
٠ 10 prioriteitsaandelen, nominaal € 0,50		$\overline{5}$
		293.464

l,

l,

$\ddot{\phantom{1}}$

11

Overige reserves

Stand per 1 januari 2007	$-3.651$
Netto resultaat boekjaar	$-206$
Stand per 31 december 2007	$-3.857$

Het fiscaal erkend agio bedraagt € 11.32 miljoen (2006: idem).

LENINGEN VAN (GROOT) AANDEELHOUDERS

		31-12-2007	31-12-2006
Leningen		3.320	3.163

In 2003 zijn leningen afgesloten ter aflossing en herstructurering van de bestaande door de aandeelhouders verstrekte kredietfaciliteiten. Deze leningen bestaan uit een converteerbare lening ten bedrage van €. 1.334.063, een lening ten bedrage van € 900.000, beiden rentedragend tegen 7% op jaarbasis.

Tevens is een krediet in rekening courant beschikbaar gesteld waarover geen rente verschuldigd is. Verschuldigde, niet betaalde renten en voorschotten zijn in deze rekening courant faciliteit ondergebracht en toekomstige renten zullen worden toegevoegd.

In 2006 is overeengekomen dat aflossing van de leningen uiterlijk plaats dient te vinden op 31 december 2009. Verdere aflossingsverplichtingen zijn niet overeengekomen.

Namens de grootaandeelhouders is Ditcorp Holonite B.V., conform het besluit van de Algemene vergadering van Aandeelhouders gehouden op 1 juli 2002, gerechtigd circa 26,7 miljoen nieuwe aandelen te verkrijgen tegen een uitgiftekoers van € 0,05 per aandeel. De opbrengst van deze emissie ad circa € 1,3 miljoen, zal, na aftrek van de emissiekosten, worden bestemd voor aflossing van de schulden aan grootaandeelhouders.

KORTLOPENDE SCHULDEN

	31-12-2007	31-12-2006
Overige schulden ALC	251	203
	251	203

OVERIGE INFORMATIE

Banken

$\ddot{\phantom{a}}$

Er zijn geen kredietfaciliteiten bij banken.

Aandelenopties

In het verslagjaar zijn geen opties verleend. In het verslagjaar zijn geen opties uitgeoefend. Alle in het verleden verstrekte opties zijn inmiddels vervallen door de uitdiensttreding van de medewerkers van Management Share N.V. en het faillissement van de dochterondernemingen.

Niet uit de balans blijkende verplichtingen

Er zijn geen niet uit de balans blijkende verplichtingen.

$\bar{z}$

JAARREKENING 2007

Toelichting op de winst- en verliesrekening over 2007 (in duizenden euro's)

Personeel

Er was in het verslagjaar geen personeel bij Management Share in dienst. In 2007 zijn derhalve, evenals in het voorgaande jaar, geen personeelskosten gemaakt.

	Service	2007	2006
Financiële baten en lasten	.
Betaalde rente en kosten		-157	-151

Belastingen

Over het resultaat is geen belasting verschuldigd.

Winst per aandeel

De nettowinst per gewoon aandeel bedroeg in 2006 -/- € 0,02 (in 2005: -/- € 0,02). Aan de preferente aandelen wordt geen resultaat toegekend.

Beloning raad van bestuur

De werkelijke kosten samenhangend met de werkzaamheden van de raad van bestuur bedroegen circa $\epsilon$ 6.000.

Beloning commissarissen

De werkelijke kosten samenhangend met de werkzaamheden van de commissarissen bedroegen circa € 1.000.

De Baad van Commissar Piket voorzitter Mr W.1P. Jongepier Amstertiam, 30 mei 2008

De Raad van Bestuur
. Bus Ri R.
W. Poort

4 OVERIGE GEGEVENS

STATUTAIRE BEPALINGEN INZAKE DE WINSTBESTEMMING

De bepalingen omtrent de winstverdeling liggen vast in artikel 21 van de statuten van de vennootschap. Het Bestuur kan met voorafgaande goedkeuring van de vergadering van houders van prioriteitsaandelen een bedrag ter toevoeging aan de reserves bepalen. Winstuitkeringen kunnen in principe slechts plaatsvinden voor zover het eigen vermogen groter is dan het gestorte en opgevraagde deel van het kapitaal, vermeerderd met de reserves die krachtens de wet of de statuten moeten worden aangehouden.

De uitkeerbare winst wordt als volgt verdeeld:

• De houders van converteerbare cumulatief preferente aandelen ontvangen bij winst van de vennootschap een uitkeringspercentage gelijk aan het effectieve rendement op staatsleningen met een looptijd van 5 jaar volgens de CBS index, per het einde van het boekjaar vermeerderd met een opslag van 300 basispunten;
• De houders van prioriteitsaandelen ontvangen uit de winst een uitkering van 5% van het nominale bedrag;
• Het restant staat ter vrije beschikking van de algemene vergadering van aandeelhouders, met dien verstande dat hieruit geen uitkering mag geschieden aan de houders van prioriteitsaandelen en houders CCPA's.

BESTEMMING RESULTAAT 2007

De algemene vergadering van prioriteitsaandeelhouders heeft op 27 mei 2008 goedgekeurd dat het nettoresultaat over 2007 aan de overige reserves wordt onttrokken.

DIVIDENDBELEID

Overeenkomstig de besluiten van de Stichting Management Share en de Raad van Commissarissen heeft Management Share tot op heden geen dividend uitgekeerd en het volledige nettoresultaat toegevoegd aan c.q. onttrokken uit de overige reserves. Management Share zal overgaan tot het uitkeren van dividend zodra de vermogenspositie dit toelaat. Dit is over 2006 niet het geval.

Indien en voorzover aan de door Management Share gehanteerde solvabiliteitseis van 40% is voldaan, is de vennootschap voornemens dividend uit te keren in de vorm van bonusaandelen ten laste van de fiscaal erkende agioreserves of de overige reserves. De hoogte van het dividend zal alsdan afhankelijk zijn van de resultaten, alsmede van de noodzakelijk geachte (her)investeringen van beschikbare liquide middelen ter financiering van de bedrijfsvoering.

PRIORITEITSAANDELEN

De 10 prioriteitsaandelen, nominaal € 0,50, zijn ondergebracht in de Stichting Management Share. Het Bestuur van de Stichting wordt gevormd door de heren W. Don, W.J. Rooders en R.A.M. Bus. De aan de prioriteitsaandelen verbonden rechten betreffen:

• Voorkeursrecht bij uitgifte van prioriteitsaandelen;
• Vaststelling Goedkeuring bij uitgifte van aandelen en bonusaandelen:
• Vaststelling van het aantal bestuurders en commissarissen, alsmede de bindende voordracht tot benoeming;
• Goedkeuring statutenwijziging, juridische fusie of ontbinding;
• Goedkeuring interim-dividend en bepaling winstbestemming.

De heer R.A.M. Bus heeft als bestuurder van de vennootschap een stemrecht van 33,33% in de Stichting.

UITGIFTE AANDELEN

Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 1 juli 2002 is het Bestuur gemachtigd om, onder uitsluiting van het voorkeursrecht, 26.681.256 nieuwe gewone aandelen uit te geven aan Ditcorp Holonite B.V. tegen een uitgifteprijs van € 0,05. In juni 2003 is dit recht opgenomen in een converteerbare lening van Ditcorp ad $$1,3$ miljoen.

ACCOUNTANTSVERKLARING

Voor de accountantsverklaring wordt verwezen naar hoofdstuk 5.

15

5 ACCOUNTANTSVERKLARING

AAN DE ALGEMENE VERGADERING VAN AANDEELHOUDERS Wij hebben de in dit rapport opgenomen jaarrekening 2007 van Management Share N.V. te Amsterdam bestaande uit de balans per 31 december 2007 en winsten-verliesrekening over 2007 met de toelichting gecontroleerd.

VERANTWOORDELIJKHEID VAN HET BESTUUR

Het bestuur van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven, alsmede voor het opstellen van het directieverslag, beide in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

VERANTWOORDELIJKHEID VAN DE ACCOUNTANT

Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat.

Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico's

van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van de vennootschap. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die het bestuur van de entiteit heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

OORDEEL

Naar ons oordeel geeft de jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Management Share N.V. per 31 december 2007 en van het resultaat over 2007 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW.

VERKLARING BETREFFENDE ANDERE WETTELIJKE VOORSCHRIFTEN EN/OF REGELGEVENDE INSTANTIES

Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het verslag van het Bestuur, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel. 2:391 lid 4 BW.

Amstelveen, 30 mei 2008

BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. J.A. de Rooij RA