Annual Report • Jun 4, 2008
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) is an international group with its principal business the trade and distribution of agricultural products. The group is a leading trading house in spices and natural rubber worldwide and distributes over a hundred ingredients for the food industry. It actively buys and sells in more than 90 countries.
We bridge our partners' selling and buying needs which vary in time and space and supply 'Peace of Mind'.
We are a successtui company ana a renaoie business partner. Our objective is to generate superior long-term returns for our stakeholders.
You can download a copy of this annual report on
Jaarverslag
Annual Report
2007
Cinnamomum zeylanicum
R
69 Overige informatie / Other information Winstbestemming vol; fit appropriation according to th tel resultaatverdeling appropriation ofthe result for th
Winst per aandeel i ihare€0.5
De Groep verhandelt en distribueert landbouwgrondstoffen. Acomo streeft ernaar waarde te creëren binnen en door haar dochterondernemingen en haar deelneming. Acomo streeft naar groei en diversificatie van haar activiteiten in de handel en distributie van (bij voorkeur) 'niche commodities' voor de voedingsmiddelenindustrie middels een actief tweesporenbeleid:
De financiële doelstellingen van de Vennootschap en haar dochtermaatschappijen houden onder meer in:
| in € '000 | 2007 | 2006 |
|---|---|---|
| Geconsolideerde cijfers / Consolidated figures | ||
| Omzet / Sales | 161 863 | 143 132 |
| Bruto-omzetresultaat / Gross profit | 19 275 | 13 394 |
| Bedrijfsresultaat voor incidental baten Operating profit before incidental results (EBIT) |
11 332 | 6 blV |
| Resultaat niet-geconsolideerde deelnemingen Share of profit of associates |
1 184 | 3 820 |
| Belastingen / Tax | (2 580) | (1 742) |
| Nettowinst / Net profit | 8 834 | - 826 |
| Eigen vermogen / Shareholders' equity | 32 050 | 29 280 |
| Balanstotaal / Total assets | 66 279 | 57 344 |
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Ratio's / Ratios | ||
| Eigen vermogen als % van balanstotaal | ||
| Shareholders' equity as % of total asseis | 48,4% | 51,1% |
| Rendement op gemiddeld eigen vermogen | ||
| Return on average shareholders'equity | 28,8% | 28,0% |
| Dividend als % van nettowinst / Dividend pay-out ratio | 64,7% | 62,6% |
| Dividendrendement als % van gemiddelde koers aandeel | ||
| Dividend return as % of average share price | 8,0% | 8,2% |
Aandeelhoudersgegevens / Shareholders' information
| ln€ | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 | 2003 |
|---|---|---|---|---|---|
| l'er aandeel van / Per ordinary share of€ 0,45 | |||||
| Nel low inst / Nel profit | 0,541 | 0,479 | 0,308 | 0,338 | 0.411 |
| Dividend in contanten / Dividend in cash | 0,35 | 0,30 | 0,25 | 0,25 | 0.25 |
| Eigen vermogen / Shareholders' equity | 1,96 | 1,79 | 1,63 | 1,49 | 1.45 |
| Beurskoers / Stock price | |||||
| Ultimo / Year-end | 4.25 | 3.42 | 3.29 | 2.28 | |
| Hoog / High | 4,96 | 3,90 | 3,79 | 3,30 | 2,50 |
| Laag / Low | 3,89 | 3,47 | 3.20 | 2,05 | 2,00 |
| Koers/Winstverhouding - ultimo amingi ratio - year-end |
7.9 | 8,1 | 11.1 | 9,7 | 5,5 |
| I )i\ uKiul/Koers ultimo / Dividend/Price at year-end | 8,2% | 7.7% | 7.3% | 7.6% | 11.0% |
| Aantal geplaatste aandelen | |
|---|---|
| Number of shares issued | 16 334 866 |
| Kapitaalbelang / Capital interest | |
| Red Wood Trust | 10.06% |
| Bracamonte B.V. | 1.83% |
| fan Nas S.A. | 7,21% |
| Drs. EL van Dellt | 8,57% |
Monolith Investment Management
Todlin N.V.
5.11%
B.V. 5.28%
De Vennootschap is de financiële houdstermaatschappij van een aantal dochtermaatschappijen, actiefin de handel en distributie van landbouwproducten en is genoteerd aan Euronext te Amsterdam. De houdstermaatschappij wordt bewust klein en kosten-efficiënt gehouden. De voornaamste laken van de Vennootschap zijn het beheer van de belangen In haar dochtermaatschappijen, de controle op de (handels-)risico's, de strategie van de Groep, waaronder begrepen fusie-, overname- en desinvesteringsactiviteiten, de financiering van de strategie en de handelsactiviteiten van de Grocp, het assisteren van de dochtermaatschappijen op het gebied van financiële, juridische, boekhoudkundige, belasting- en andere zaken. De dochterondernemingen (en de deelneming) voeren de handelsactiviteiten van de Groep uit in eigen naam en voor eigen risico. Zij opereren autonoom onder verantwoordelijkheid van hun eigen management en financiële controle. Elke dochteronderneming zorgt voor en beheert haar eigen bancaire faciliteiten, gebaseerd op het met haar overeengekomen eigen vermogen. Per product en activiteit zijn specifieke 'trading guidelines' en risicolimieten vastgesteld. Elke dochteronderneming staat onder toezicht van een eigen raad van commissarissen. Daarin kunnen leden van de Raad van Bestuur en/of de Raad van Commissarissen van de Vennootschap zitting hebben.
$\overline{\mathbf{c}}$
$\overline{\mathbf{8}}$
14
B.11. Stuivinga, Voorzitter (1956), Nederlander ( ommiss.ins siruls 2002. Belastingadviseur, partner van Greenberg liaung LLP te Amsterdam.
N.W. de Kanter (1940), Nederlander Commissaris sinds Voormalig financieel diiecteui van Komnklnke Nedlloyd N.V. Tevens Commissaris bij COVA en |anivo Holding.
Y. Gottesm.imi (1952), Engelsman Commissaris snuls 2002. Directeur-aandeelhouder van diverse vennootschappen (diensten, venture capital investeringen).
W. Boer (1948), Nederlander ( ommissaiis smd s 2004. I id van de Raad van I lommissarissen Hoogwegt Groep B.V., voorheen directeur Hoogwegt Groep B.V.
S.G. Holvoet (1956), Belg Directeur sinds 1999, voorheen groep financial eontroller en financieel directetu (sinds 1988).
B.H. Stuivinga, Chairman (1956), Dutch Member ofthe Supervisory Board since 2002. Tax lawyer, partner of Greenberg Traurig LLP in Amsterdam.
N.W. de Kanter (1940), Dutch Member ofthe Supervisory Board since 1999. Previously CFO of Koninklijke Nedlloyd N. V. Also member ofthe Supervisory Board of COVA and Janivo Holding.
V. Gottesmann (1952), British Member ofthe Supervisory Board since 2002. Director-shareholder of various companies t sector, venture capital investments).
W. Boer (1948), Dutch Member of ibe Supervisory Board since 2004. Member ofthe Supervisory Board of Hoogwegt Groep B.V., previously Director Hoogwegt Groep B.V..
S.G. Holvoet (1956), Belgian Managing director since 1999, previously group financial controller and CFO (since 1988).
Profiel van de Raad van Commissarissen (uittreksel uit de Statement Corporate Governance)
De samenstelling van de RvC van de Vennootschap is gericht op het goed functioneren binnen de eigen corporate governance-structuur van de Groep. Daarbij wordt specifiek rekening gehouden met de hechte banden tussen de RvC en het bestuur van de Vennootschap en haar dochterondernemingen.
Met het oog op dit doel zijn ervaring en expertise op de gebieden waarin de Groep actiefis, de meest belangrijke criteria. Ervaring in het Internationale bedrijfsleven en bewezen bestuurlijke bekwaamheid, bij voorkeur in de handel in commodities, zijn dan ook een vereiste. Specifieke expertise in financiële, economische en (Nederlandse) maatschappelijke aangelegenheden dient aanwezig te zijn. alsmede affiniteit met de Internationale handel en klantgerichtheid. Met betrekking tot zijn samenstelling heeft de RvC steeds tot doel een verscheidenheid aan deskundigen, die elkaar kunnen complementeren, te verenigen. Tevens streeft de RvC naar een evenwichtige samenstelling qua leeftijd. Bewust wordt getracht verschillende commissarissen aan te stellen die nog volledig actief zijn, met name in het bedrijfsleven. De RvC zal de bovengenoemde richtlijnen zoveel mogelijk in ogenschouw nemen bij de benoeming van commissarissen.
Myristica fraghans
70
Hiermede bieden wij u aan de jaarrekening over het boekjaar 2007 van Amsterdam Commodities N.V. (Acomo), alsmede het verslag van de directie. De jaarrekening is door onze accountant, BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. (BDO), gecontroleerd en goedgekeurd. Voor hun verklaring verwijzen wij u naar pagina 68.
Wij kunnen ons met deze jaarrekening verenigen en stellen u voor:
2007 was een uitstekend jaar voor onze groep. In 2008 viert Amsterdam Commodities haar 100-jarig jubileum, alsook 100 jaar notering aan de Amsterdamse beurs. De groep sluit de eerste eeuw van haar bestaan af met een recordwinst en dito dividendvoorstel aan de Aandeelhouders. De handelsactiviteiten in voedingsgrondstoffen en ingrediënten behaalden hogere omzetten en winsten. Catz kon dit jaar opnieuw de traditie waarmaken als belangrijkste bijdrager aan de geconsolideerde winst. De Raad is trots op het lange en succesvolle verleden van Acomo en ziet de toekomst vol vertrouwen tegemoet. Wij danken de directies en medewerkers van Acomo en haar dochterondernemingen voor hun inzet en de daarmee behaalde resultaten.
De Raad heeft in de loop van 2007 vijf maal formeel vergaderd en daarnaast ook geregeld op informele wijze. Deze vergaderingen werden bijgewoond door de algemeen directeur van Acomo, de heer S.G. Holvoet, behalve wanneer het functioneren van de Raad van Commissarissen en/of van de directeur werd besproken. Tevens was op incidentele basis onze accountant BDO aanwezig.
Tijdens deze vergaderingen kwamen de activiteiten en de financiële positie van de groep en van de dochters en de deelneming aan bod, waaronder ook onderwerpen zoals risicobeheersings- en controlesystemen. De Raad van Commissarissen heeft dit jaar opnieuw nauw samengewerkt met de directie in verband met de
We present to you the annual report of Amsterdam Commodities N. V. (Acomo) for the financial year 2007 as well as the managing director's report. The ftnancial statements have been audited by BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. (BDO) and we refer to their report on page 68.
We are in agreement with these financial statements and propose to you:
2007 was an excellent year for our group. In 2008, Amsterdam Commodities is celebrating its 100-year jubilee, as well as its 100th anniversary as a listed company on the Amsterdam Stock Exchange. The group is celebrating the first century of its existence with a record profit and ditto dividend proposal to the Shareholders. The trade activities in food commodities and ingredients achieved higher turnover and profits. Catz continued the tradition to be the biggest contributor to the consolidated profit. The Board is proud ofAcomo's successes and achievements in the past 100 years and is confident about its continued success in the future. We thank the managements and staff of Acomo and its trading subsidiaries for their efforts in achieving these results.
The Board has met regularly during the year, five times in a formal meeting ofthe Board and also frequently informally. These meetings were held in the presence of the managing director of Acomo, Mr. S.G. Holvoet, except when the functioning ofthe Board and/or the management was being discussed. When required, the Board also met with the Company's accountant, BDO.
During these meetings, we discussed the activities and the financial situation of the group and its subsidiaries, respectively participation, including matters such as risk control and management systems. In the past year the Supervisory Board continued to work closely with the management with respect to the group's diversification strategy. Various potential acquisitions were reviewed. The successful integration of TEFCO Food Ingredients within the group strengthens our view to take further steps in the interesting world of ingredients for the food industry, as further detailed in the managing director's report. We actively continue to look for further growth and diversification opportunities, while continuing to adhere to our strict evaluation criteria in this regard.
The Corporate Governance policies ofthe Board and the management of Acomo are published on the Company's website www.acomo.net.
There are no changes to the Company's corporate governance policies, and we refer to the Compliance Slatement for the content thereof.
The Board continued to work in close relation with the managements of Acomo and its trading subsidiary and participations. In the opinion ofthe Board, the functioning ofthe Board as a whole, as well as of its individual members and the functioning ofthe managing director and the accountant in the discharging of their duties was satisfactory in the light ofthe current structure, size and strategy ofthe Company.
There were no concrete matters of senior management nominations and/or remuneration for the Board to decide upon. The policy in these matters remains unchanged.
No matters relative to the so-called 'whistle blower rules' were brought to the attention ofthe Board. In the discharging of their duties, no matters of conflict of interest between individual Board members, the managing director and the Company have arisen during the year.
diversificatiestrategie van de groep. Diverse acquisitie mogelijkheden kwamen hierbij aan bod. De succesvolle integratie van TEFCO Food Ingredients in de groep sterkt onze visie om verdere stappen te zetten in de interessante wereld van ingrediënten voor de voedingsmiddelenindustrie, zoals verder besproken in het verslag van de directie.
Onze zoektocht wordt onverminderd voortgezet teneinde de activiteiten van de groep verder te ontwikkelen eti te diversifiëren, daarbij steeds de door ons gehanteerde strenge criteria inachtnemend.
Het beleid van de Raad en de directie van Acomo op het vlak van Corporate Govemance is gepubliceerd op de website van de Vennootschap www.acomo.net. Inhoudelijk zijn er geen wijzigingen te melden in het door de groep gevolgde corporate govemance beleid, waarvoor wij kortheidshalve naar de'Compl ia IK e Statement' verwijzen.
De Raad bleef heel nauw samenwerken met de directies van Acomo en haar dochterondernemingen en haar deelneming. Naar het oordeel van de Raad was het functioneren van de Raad van Commissarissen als geheel, alsmede van de individuele Commissarissen, de directie en de accountant van de Vennootschap bevredigend in het licht van de huidige structuur, omvang en strategie van de Vennootschap.
De benoemings- en/of beloningspolitiek gaven geen aanleiding tot een wijziging. Er waren geen concrete gevallen die een beslissing van de Raad vereisten.
Er werden geen meldingen ontvangen in het kader van de zg.'Klokkenluidersregeling'. In het voldoen van hun taken hebben zich gedurende het afgelopen jaar geen belangenconflicten tussen individuele leden van de Raad, de dim tie en de Vennootschap voorgedaan.
De Raad van Commissarissen / Supervisory Board
B.H. Stuivinga, Voorzitter / Chairman N.W. de Kanter Y. Gottesmann W Boer
Omzet/Sales in mio €
Eigen vermogen in mio € * Shareholders' equity in mio € $5\overline{)}$ $\mathbf 0$
Wij brengen u verslag uit over de activiteiten en de resultaten van Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) in 2007 en presenteren u de jaarrekening over het boekuiai afgesloten per 31 december 2007.
De geconsolideerde nettowinst steeg met 13% tot € 8,8 miljoen (2006: € 7,8 miljoen). Dit is een histo risch record voor de groep. De omzet steeg met eveneens 13% tot € 162 miljoen (2006: € 143 miljoen).
In vele opzichten is 2008 een bij/onder jaar voor onze groep. In de eerste plaats viert Acomo dit iaar haar 100 jarig jubileum. Daarnaasi ook 100 jaar notering aan de Amsterdamse beurs I let is 25 jaar geleden dal via een reverse take-over door Catz International, geïnitieerd door de heer Dov Gottesmann, de toenmalige Rubber Cultuur Maatschappij 'Amsterdam' nieuw leven werd ingeblazen als internationaal handelshuis in commodities. Bn 10 iaar geleden luseerde L.Wurfbain & Co. met Singapore Tong Teik en ontstond RCMA Commodities Asia. Trots kiiken wij tenig op hel lange en succesvolle verleden van Acomo, eerst als een van de belangrijkste Europese plantagemaatschappijen en daarna als internationaal commodity trading house. Sinds de reverse take over in 1982 is de groep op één jaar na permanent winstgevend geweest en heeft één van de hoogste dividendrendementen op de Nederlandse beurs. Wij zijn ervan overtuigd dal traditionele handelshuizen als he! onze een belangrijke rol blijven spelen in de moderne globale economie en toegevoegde waarde hebben voor alle stakeholders.
Directie en medewerkers van Acomo en dochterbedrijven zijn trots om dit jubileumjaar in te luiden met een recordwinst. Alle bedrijfsactiviteiten droegen bij aan het groepsresultaat. Deze resultaten werden behaald in een periode van grote vraag naar grondstoffen wereldwijd en van hoge prijzen. Pactoren hierbij waren de snelle groei van de economieën in onder meer de BRK Manden, de goede economische gang van /aken m de geïndustrialiseerde landen en de Vlaag naar alternatieve energieën. Substitutie voor producten op basis van ruwe petroleum (bijvoorbeeld kokosolie en natuurrubber) bereikten recordniveaus. Voor de consument in de eurozone werd deze stijging in grote mate gecompenseerd door de almaar lagere US-dollar. Anderzijds /ijn tal van commodities de speelbal geworden van speculatieve hedge funds en is de prijsvolatiliteit sterk toegenomen. In zo'n
We present to you the activities of Amsterdam Commodities N.V. (Acomo) for 2007 and the consolidated fmancial siaiemenls for ihe vear ended M December 2007.
The consolidated net profit reached € 8.8 million, an increase of 13% (2006: € 7.8 million). This is an all time record for our group. Total sales amounted to € 162 million (2006: € 143 million, +13%).
2008 is a remarkable year for our group on many aeeounts. In the first place, Acomo is celebrating its 100th anmversary. A second milestone is the Company's 100 years listing on the Amsterdam stock exchange. 25 years ago, under the initiative of Mr. Dov Gottesmann, the then Rubber Cultuur Maatschappij 'Amsterdam' was born again as an international commodity trading house through a reverse take-over by Catz International. And fmallv. m 1998 /.. Wurfbain & Co. merged with Singapore Tong Teik and formed RCMA Commodities Asia. We are proud of the long and successful history of Acomo, originaUy as one of the laigest European plantation groups and thereafter as iniernaiional trading company. The group has been profitable every year but one since the reverse take-over and offers one oflhe highest dividend yields among Dutch public companies. We are convinced ofthe important role that traditional trading companies continue to have in the modern global economy and of our added value for all the stakeholders.
Management and staff of Amsterdam Commodities and its subsidiary companies are pleased to start this jubilee-year with a record profit. All activities contributed to the group's results, which were achieved in a context of great demand for commodities worldwide and high prices. The fast economic development ofthe BRIC countries, the positive economic trend in industrialised countries and the demand for alternative energies were driving markel factors. Substitutes for crude oil products (for example coconut oil and natural rubber' reached record prices. The continuous decline oflhe US-dollar largely compensated the effect of the above price increases for the European consumer. On the other hand, many commodities have become the target for speculative activities of hedge j'unds and the (price) volatility has increased significantly. In these circumstances, the risk for counterparties defaults on contracted deliveries is rising and the group's added value for its customers as well.
We thank all our people, traders and managers for their efforts in these challenging circumstances and the brilliant results. We have fantastic and dedicated trading teams and are looking with confidence towards the continued success of our group.
Catz International B.V. (spices, nuts, dried fruits and other raw materials for the food industry). Catz' performance was again remarkable. Profit before tax increased by nearly 50% to € 10.5 million (2006: €7. 1 million). Net sales were 8% higher at € 152 million.
In 2007, we saw price increases - sometimes spectacular for a broad range of products, mainly spices and coconut products. These movements were partly caused by climatic factors, but more important factors were the rising consumption in developing countries and the biofuel hype.
The higher turnover and profits were achieved mainly in tropical products. In close contact with producers in origin, the trading teams of Catz were able to anticipate and react alertly on the strong price volatility. The other departments (dried fruit, nuts, dehydrated vegetables) saw their sales and profits stabilize or decline slightly compared to the extremely successful 2006 levels.
Catz' 100% subsidiary Tovano also progressed very well, and this company, active in the mainly local (retail) distribution of dried fruit and nuts, now represents over 15% ofthe total turnover of Catz.
These varying developments demonstrate once again the flexibility ofthe diversification of the product assortment of Catz.
context neemt het gevaar voor contractbreuk door mm der betrouwbare leveranciers hand over hand toe, en ook daar hebben Acomo en haar dochters toegevoegde waarde naar hun klanten toe. Wij danken alle medewei kers en management voor de schitterende resultaten en hun volle inzet in deze uitdagende omstandigheden. Wij hebben fantastische en zeer loyale handelsteams en kijken daarom vol vertrouwen uit naar een succesvolle toekomst voor de groep.
Catz International B.V. (specerijen, noten, zuidvruchten en grondstoffen voor de voedingsmiddelenindustrie). Catz leverde wederom een opmerkelijke prestatie. De winst voor belastingen van Catz Intemational kwam uit op € 10,5 miljoen, bijna 50% meer dan in 2006 ( € 7,1 miljoen). De omzet steeg met 8% tot € 152 miljoen. In het afgelopen jaar was er sprake van - soms spectaculaire - prijsstijgingen van een breed gamma van producten, vooral specerijen en kokosproducten. Klimatologische omstandigheden lagen hieraan deels ten grondslag, maar nog belangrijker waren de toegeno men consumptie in opkomende economieën en de hype rond biobrandstoffen.
Vooral de tropische afdeling boekte hogere omzetten en winsten. In nauwe samenwerking met producenten in oorspronglanden kon alert worden geanticipeerd en gereageerd op de sterke prijsvolatiliteit. Bij de andere afdelingen (gedroogde zuidvruchten, noten, gedroogde groenten) zagen we de omzet en winst stabiliseren dan wel enigszins dalen in vergelijking met hel uitermate succesvolle jaar 2006, bij een dalend en zeer grillig prijs verloop. Catz' 100%-dochter Tovano B.V. presteerde eveneens uitstekend en boekte verdere vooruitgang. Tovano, vooral actief in de lokale (retail-) distributie van zuidvruchten en noten, vertegenwoordigt thans ruim 15% van de geconsolideerde omzet van Catz. Deze uiteenlopende ontwikkelingen bewijzen eens le meer de veerkracht van de diversiteit van het product assortiment van Catz.
2003 2004 005 2006 2007 2008
Cloves Coconut S.I. DC fine Evolutie rubberprijzen/ Rubber price evolution (US\$ per Ton)
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 RSS3 TSR20
Total sales RCA in mio US\$
Consumption Natural and Synthetic Rubber (in Tons)
RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd (RCA) is de nietgeconsolideerde 42,5% participatie van Acomo, actief in de rubberhandel. 2007 bleet een bn/oiuler spannend jaar op de rubbermarkten. De zeer volatiele marktomstandigheden dwongen onze handelsieams tol grole vooi/ichtigheid. Na de scherpe prijscorrecties in de tweede helft van 2006 (zie grafiek), volgde een opmerkelijk snelle prijsstijging in de eerste maanden van 2007, gestuwd door de ruwe olieprijzen (grondstof voor synthetische rubber! en spe< ulalie. In de tweede helft van 2007 en de eerste maanden van dit iaar bleven de prijzen opwaarts gericht en de rubbermarkten verkennen thans onbekend gebied. RCA realiseerde een winst na belasting van US-dollar 3,8 miljoen (2006: \$ 11.2 miljoen). Na een mindere gang van zaken in de eerste zes maanden volgde een herstel in de laatste maanden van 2007, hetgeen per saldo resulteerde in een weliswaar aanzienlijk lagere, maar desalniettemin bevredigende winst in vergelijking met de zeer sterke prestatie in 2006. De netto vei kopen van de RCA-groep kwamen uit op US-dollar 922 miljoen, een -.lijging met 5% bij vrijwel ongewijzigde volumes. In het afgelopen jaar werd verder werk gemaakt van de uitbreiding van de activiteiten, met de opening van een verkoop- en distributiekantoor in China (Shanghai) om onze activiteiten in deze groeiende markt te ondersteunen.
1 lei in augustus 2006 overgenomen TEFCO Food Ingredients B.V. (natuurlijke ingrediënten voor de voeilingsmiddelenindustrie) kon haar activiteiten aan/ienlijk uitbreiden, zowel wat betreft het productassortiment als het klantenbestand. Het bedrijfsonderdeel profiteerde daarnaast eveneens van de hogere prijs van een aantal belangrijke producten, bijvoorbeeld ingrediënten op basis van gist en mout. TEFCO boekte een 20% hogere omzet lol bijna € 10 miljoen (2006: 8,2 miljoen). De winst voor belasting bedroeg € 802 000 (2006: € 430 000). De behaalde resultaten overtreffen ruimschoots de bij de acquisitie gehanteerde uitgangspunten en verwachtingen.
Vooral de vraag naar gezonde en fam lionele voedingsmiddelen is een sterke groeimotor. In deze markt is TEFCO goed gepositioneerd om hiervan te profiteren.
RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd (RCA) is the 42.5% non-consolidated participation of Acomo active in the international rubber trade. 2007 was a particularly challenging year. The strong price volatility called for prudent trading hy our learns. The sharp price correction in the second part of 2006 (see graph! u.o followed by a remarkably fast rebound in ihe first months of 2007, fuelled by the price developmeni of crude oil (basis foi synthetic rubber) and speculation. The price trend remained positive in the second half of 2007 and into 2008 and the markci is currently exploring unknown territories.
RCA realised profits after tax of US-dollar 3.8 million (2006: US-dollar 11.2 million). After a weak first half year, RCA saw a recovery in the last months ofthe year. This resulted in the altogether satisfactory result above, despite it being significantly lower than the top performance in 2006. Net consolidated sales reached US-dollar 922 million, an increase of 5°n in nearly unchanged volumes.
In the past year, RCA continued its geographical expansion by opening a sales and distribution offu e in China (Shanghai) to support the group's activities in this growing markel.
TEFCO Food Ingredients B.V. (natural ingredients for ihe lood industry I was acquired by Acomo in August 2006. This company was able to expand its producl assortment and customer base. TEFCO also benefited from higher prices of various important ingredients like yeasi and malt. Sales were 20% higher at nearly € 10 million (2006: € 8.2 million) and profit before tax amounted io € 802 000 (2006: € 430 000). These results largely exceed the expectations and the assumptions used at the time ofthe acquisition.
TEFCO is well positioned to benefit from ihe growing demand for healthy and functional food products. The successful integration of TEFCO in the Acomo group strengthens our view to further develop these activities.
De succesvolle integratie van TEFCO binnen de Acomo groep sterkt ons m onze visie om deze activiteiten verder uit te breiden.
Zoals verwacht in ons vorige verslag steeg de US-dollar rente licht in 2007, alvorens de FED de rente in het voorjaar 2008 drastisch naar beneden stelde in verband met de wereldwijde linaiu iele crisis, veroorzaakt door rommelhypotheken en andere gesofisticeerde tinanciële derivaten. I toor de aard van de activiteiten is de groep gevoelig voor de boogie van de rente en gelet op de hoge groiuisloHenprijzen en de opnieuw oplopende inflatie prijzen wt' ons gelukkig dat de groep de afgelopen jaren een sterke balans heeft opgebouwd. De US-dollar verloor opnieuw lenein len opzichte van de euro, gemiddeld 9%, een verzwakking die accelereerde tijdens het eerste kwartaal van 2008. Een groot deel van de omzet van de groep is US-dollar gerelateerd.
In de loop van 2007 heell de directie samen met de commissarissen talrijke contacten gehad en intensieve gesprekken gevoerd met potentiële overnamekandidaten. Wij zetten onze zoektocht onverminderd voort en hebben vertrouwen dal dil op hel juiste moment mooie acquisitiemogelijkheden zal opleveren voor de groep.
Kortheidshalve refereren wij aan het Verslag van de Raad van ( ommissarissen. alsmede aan de door de Aandeelhouders op 16 juni 2004 goedgekeurde (Corporate (tovernance Statement ('Statement*) die gepubliceerd is op de website van de Vennootschap en waarvan uittreksels ziin opgenomen ln dit jaarverslag.
De Statement omval onder meer de beschrijving door de directie v an de corporate govemance structuur van de Vennootschap, de strategie en de financiële doelstellingen, de beschrijving van de risicos inherent aan de activiteiten en van het inleme risicomanagement en de risicocontrolesystemen van de groep, alsmede hun beoordeling door de directie. Br was in 2007 geen aanleiding om de Corporale dovernancevan de Vennootschap aan le passen.
Er waren geen transacties en/of andere aangelegenheden waarbij sprake was van een (mogelijk) belangenconflicl tussen directie, commissarissen en de Vennootschap.
As expected in our last report, interest rates in US-dollar increased slightly in 2007, before the drastic FED interventions in the first months of 2008 related to the worldwide financial crisis caused by sub-prime mortgage loans and other sophisticated financial derivatives. Due to the nature ofour activities, we are sensitive to interest rate levels. Taking into account the high prices of commodities and the trend toward rising inflation, we are pleased that we Strengthened our balance sheel in the last few years.
The US-dollar weakened again against the euro, on average by 9%. and this trend coniinued into ihe first quarter of 2008. The group realizes a large part of its turnover in US-dollar.
In 2007, Acomo management and Supervisory Board members hail many contacts and intensive iliscussions with potential acquisition candidates. We are actively pursuing our diversification strategy and are confident that this will result in interesting opportunities for the group in due time.
We refer to the Report of the Supervisory Board and the Company's Corporate Governance Statement (the 'Statement') which are published on the websiie ofthe Company, and of which extracts are included in this annual report.
The Statement describes, among others, the management description ofthe corporate governance structure ofthe Company, the strategy and the financial objectives, the risk profile ofthe activities and the group risk managemenl and control systems in place and their assessment by the management. There was no reason to adapt the Company's Corporate Governance in 2007.
During the year, there were no transactions or issues giving raise to a (possible) conflict of interest between management, members ofthe Supervisory Board and the Company. Acomo has no stock option plan and the management does not own shares ofthe Company.
The capilai structure ofthe Company is described in Note 29 on page 59 of this annual report
De Vennootschap kent geen personeelsopties toe en het management bezit geen aandelen in de Vennootschap.
Voor wat betreft de kapitaalstructuur van de Vennootschap wordt verwezen naar Toelichting 29 op pagina 59 van dit jaarverslag.
Acomo en haar dochterbedrijven hebben in hun dagelijkse activiteiten te maken met zowel algemene bedrijfsrisico's als specifieke handelsrisico's.
In onze bedrijfsorganisatie delen de directie en de Raad van Commissarissen de uiteindelijke verantwoordelijkheid betreffende het beheer van en de controle over de bedrijfsrisico's, het bereiken van de financiële doelstellingen van de groep en de correcte naleving van het corporate govemance beleid en de Wet in het algemeen. Zij staan ook in voor een correcte financiële rapportage.
De belangrijkste risico's geassocieerd met de handelsaciiviteiten, alsook de risicobeheers- en controlesystemen van de groep zijn beschreven in Noot 3 van de Toelichting, alsmede in de Statement. Deze beschrijving is niet uitputtend en de risicobeheerssystemen vormen geen absolute garantie tegen toekomstige verliezen of fouten. Binnen de Acomo groep maakt risicomanagement van de dagelijkse (handels)activiteiten en beslissingen integraal deel uit van de verantwoordelijkheid van elke trader en manager. De effectiviteit hiervan wordt verder versterkt door het grote gevoel van individuele en collectieve verantwoordelijkheid dat ingebed is in de bedrijfscultuur van de onderneming.
Het dagelijkse risicomanagement wordt tenslotte ondersteund door een systeem van inteme rapportage en controle over de activiteiten en de resultaten. Deze procedures hebben tot doel de significante risico's waaraan de onderneming blootstaat te onderkennen en waar mogelijk effectief te beheersen, in navolging van toepasselijk recht en regelgeving. Dit proces omvat tevens procedures voor financiële rapportage teneinde redelijke zekerheid te bieden ten aanzien van de juistheid en de volledigheid van de financiële rapportage.
Acomo and its group subsidiaries are incurring general business and specific trading risks in their daily trading activities.
In the Acomo corporate organisation, the management and Supervisory Board share the ultimate responsibilities to manage and control the risks associated with the business, to achieve the group's financial objectives, to ensure compliance with the corporate governance policies and the law in general and to ensure proper financial reporting.
The main risks associated with the trading activities of the group, as well as the systems to manage and control these risks are described in Note 3 to the annual accounts and in the Company's Corporate Governance Statement. This enumeration is not exhaustive and there is no absolute guarantee against future losses or failures. Within the Acomo group, all managers and traders are responsible for risk management as an integral part of their day-to-day activities and decisions. The effectiveness thereof is strengthened by a high level of individual and collective sense of responsibility which is part ofthe Company's culture.
Daily risk management is further ensured by a system of internal reporting and controls ofthe activities and results. These measures and procedures are aimed at providing a reasonable level of assurance that the significant risks have been identified and, as much as possible, managed in compliance with applicable laws and regulations. Embedded in these processes is a system of financial reporting to provide reasonable assurance regarding its accuracy and completeness.
Based on its review ofthe risk management and control systems, to the best of their knowledge, the management and Supervisory Board are ofthe opinion that these systems are adequate and appropriate for the Company's business and that they have operated effectively in the year 2007.
The managemenl and Supervisory Board propose to the Shareholders to agree with a dividend of € 0.35 per share (2006: €0.30). This dividend represents a return of 8.0% based on the average slock price (€4.38) in 2007 (2006: 8.2% based on € 3.67 respectively). Taking into accounl the interim dividend paid in October 2007 of €0.1 0 per share, the final dividend therefore amounts to € 0.25 per share. The dividend will be payable on 19 June 2008 and the ex-dividend dale is 30 May 2008.
2008 has started well and the first quarter was profitable. In view ofthe nature ofour activities, which are subject to many climatic and agricultural uncertainties, and the volatility ofthe markets, it is difficult to make a forecast for 2008. The actual fmancial crisis has had no direct impact on our activities. We are, however, carefully monitoring whether the recession in the USA will extend to the rest of the world economies and the development of inleresl rales and inflation and their impact on the markets in which Acomo operates. We have confidence in the experience and markci expertise ofour trading teams to make 2008 into ti good year for our Shareholders again.
Gebaseerd op him analyse van de risicobeheersings en controlesystemen, zijn de directie en de Raad van Commissarissen van mening dat deze systemen naar beste weten in hel verslagjaar 2007 effectid znn geweest en in lijn ziin mei de behoeften van de activiteiten van de groep
De directie en Kaad van (lommissarissen slellen aan de Aandeelhouders voor m le Stemmen mei een div ideiui van € 035 per aandeel (20(16: € 030). Daarmee bedraagt hel div idendrendement 8% op basis van de gemiddelde koers 2007 van € 4,38 (2006: 8,2%, respectie velijk€ 3,67). Rekening houdend met het in oktober reeds uitgekeerde Interim dividend van € 0,10 per aan deel, betekent dit voorstel een slotdividend van € 0,25 per aandeel.
Hel dividend zal betaalbaar znn vanaf l1 ^ juni en de e\ dividend dalum is ui nui 2008.
Het jaar is goed begonnen en hel eerste kwartaal was winstgevend. I 'oor' de aard van onze .Klivileilen is hel moeilijk om een verwachting voor 2008 uil te spreken. mede gelet op de talrijke niel le voorziene klimalologi scheen landbouwkundige factoren en de hoge prijsvob tiliteit De financiile Crisis heefi geen directe gevolgen op onze activiteiten gehad, maar hel is afwachten ol de recessie van de Amerikaanse economie zich wereldwiul zal uitbreiden, en hoe de Inflatie en de renle zullen evolueren en de invloed daarvan op de maikten waarin Acomo opereert W n hebben evenwel vertrouwen in de ervaring en de marktkennis van onze handelsteams om van 2008 opnieuw een goed iaar le kunnen maken voor de aandeelhouders
Rotterdam, 18 april 2008
S.G. Holvoet Directeur Managing Directot
Behalve de ongekend rijke natuur in de tropen, de fantastische geuren en kleuren en de ruimhartige gastvrijheid, waarvan onze medewerkers tijdens hun werkbezoeken elke keer weer onder de indruk zijn, weten zij ook dat er een keerzijde is, te weten natuurrampen, slechte leefomstandigheden en de vaak economische achterstandspositie. Zij voelen zich daar nauw bij betrokken en dit is de basis voor het ontslaan van de Catz Charity Foundation (CCF).
De directe aanleiding was het leed dat werd veroorzaakt door de grote tsunami op Tweede Kerstdag 2004. Er was bij Catz sterke behoefte om hulp te bieden en de mensen maakten spontaan middelen vrij om via eigen contacten twee projecten te steunen in India en Sri Lanka.
Naar aanleiding van het 150-jarig bestaan van Catz (2006), is de Catz Charity Foundation opgericht om daarmee een rechtstreekse bijdrage te leveren aan de verbetering van de leefomstandigheden van de mensen in de tropische landen waarmee Catz al 150 jaar handel voert.
Vaak is met kleine bedragen al heel veel te bereiken. Acomo sloot zich hier met woord en daad bij aan.
Mogelijke projecten zijn het installeren van waterpompen, ondersteuning van daklozen en het oprichten van scholen.
In 2006 is in Eritrea een waterput aangelegd met een op zonne-energie aangedreven waterpomp.
In 2007 financierde CCF de bouw van een tehuis voor de opvang van meisjes die zijn bevrijd uit de kinderprostitutie in India. Het 'Sai Home Village' project is op 30 maart 2008 geopend in samenwerking met de Nepalese regering en Peoples Trust Nederland.
CCF financiert de projecten uit vrijwillige bijdragen van Catz, Acomo, en de dochtermaatschappijen alsmede van personeel, klanten/relaties en aandeelhouders. Wij danken hen hiervoor van harte.
Meer informatie over de Catz Charity Foundation is te vinden op www.catz.nl. Voor een bijdrage kunt u een gift storten op bankrekeningnummer 43.95.01.385 (IBAN: NL68ABNA0439501385).
has close trading relations with tropical countries for 150 years. Natural disasters, poverty, lack of education, etc are confronting ns a> loo mam' injustices on every trip. And ycl, one can achieve a lot with relatively small amounts of money. The Catz Charity Foundation was founded after the deadly Isiinami in Asia in 2004, to channel the many existing initiatives of our people into a lasiing structure. Possible projects are the installation of water pumps, support of homeless people and the set up of schools. Donation criteria are mainly:
In 2007, CCF financed the construction ol a home in Nepal for young girls, liberated from child prostitution in India. This house was opened on 30 March 2008, logeilier with the Government ofNepdland the Dutch organisation Peoples Trusl.
For a contribution you can remit an amount to bank account no. 43.95.01.385 (IBAN: NL68ABNA0439501385). Our sincere thanks in advance.
| Toelichting | 2007 | 2006 | |
|---|---|---|---|
| Note | |||
| Activa / Assets | € | € | |
| Vaste activa / Non-current assets | |||
| Immateriële vaste activa / Intangible fixed assets | 6 | 1 529 090 | 1 529 090 |
| Materiële vaste activa / Property, plant and equipment | $\overline{7}$ | 507 480 | 533 757 |
| Deelnemingen / Investments in associates | 8 | 10 447 454 | 11 651 642 |
| Latente belastingvorderingen / Deferred tax assets | 17 | 17 266 | |
| Totaal vaste activa / Total non-current assets | 12 484 024 | 13 731 755 | |
| Vlottende activa / Current assets | |||
| Voorraden / Inventories | 11 | 33 138 288 | 26 093 082 |
| Derivaten / Derivative financial instruments | 9 | ||
| Debiteuren / Trade receivables | 10 | 14 701 886 | 13 639 061 |
| Overige vorderingen / Other receivables | 10 | 967 327 | 552 976 |
| Liquide middelen / Cash and cash equivalents | 12 | 4 987 933 | 3 3 2 6 9 2 3 |
| Totaal vlottende activa / Total current assets | 53 795 434 | 43 612 042 | |
| Totaal activa / Total assets | 66 279 458 | 57 343 797 | |
| Eigen vermogen / Equity | |||
| Kapitaal en reserves toekomend aan aandeelhouders / Capital and reserves attributable to equity holders | |||
| Aandelenkapitaal / Share capital | 13 | 7 350 690 | 7 350 690 |
| Reserve koersverschillen / Cumulative translation adjustment | 14 | (1754344) | (591173) |
| Overige reserves / Retained earnings | 14 | 26 453 817 | 22 520 670 |
| Totaal eigen vermogen / Total equity | 32 050 163 | 29 280 187 | |
| Schulden / Liabilities | |||
| Langlopende schulden / Non-current liabilities | |||
| Latente belastingverplichtingen / Deferred income tax liabilities | 17 | 1024882 | |
| Bankleningen / Bank loans | 16 | 575 000 | 1 150 000 |
| Totaal langlopende schulden / Total non-current liabilities | 1 599 882 | 1 150 000 | |
| Kortlopende schulden / Current liabilities | |||
| Schulden aan kredietinstellingen / Amounts owed to credit institutions | 16 | 19 784 106 | 16 142 946 |
| Crediteuren en overige schulden / Trade and other payables | 15 | 6707860 | 5 731 712 |
| Vennootschapsbelasting / Current income tax liabilities | 71 707 | 37 012 | |
| Derivaten / Derivative financial instruments | 9 | 861 130 | 449 174 |
| Voorzieningen voor overige schulden en lasten / Provisions for other liabilities and charges | 18 | 5 204 610 | 4 5 5 2 7 6 6 |
| Totaal kortlopende schulden / Total current liabilities | 32 629 413 | 26 913 610 | |
| Totaal schulden / Total liabilities | 34 229 295 | 28 063 610 | |
| Totaal eigen vermogen en schulden / Total equity and liabilities | 66 279 458 | 57 343 797 |
| Toelichting | 2007 | 2006 | |
|---|---|---|---|
| Note | |||
| Omzet / Soles | 19 | 161 863 325 | 143 1 |
| Kostprijs van de omzet / Cost of goods sold | 21 | (142 588 698) | (129738291) |
| Bruto-omzetresultaat / Gross profit | 19 274 627 | 13 394 051 | |
| Overige baten / Other income | 20 | 73 825 | 111 |
| Verkoop en marketingkosten / Selling and marketing costs | 21 | (3 779 028) | |
| Algemene beheerkosten / Adminisiralive expenses | 21 | (1 632 921) | (1 78! |
| ( herige kosten / Olher expenses | 21 | (2 604 360) | (2 460 044) |
| Bedrijfsresultaat / Operating profil | 11 332 143 | ||
| Rentebaten / interest income | 78 497 | 111 067 | |
| Rentelasten / interest expenses | (1 208 013) | (926 \$66) | |
| Koersresultaien / Foreign exchange results | 26 692 | (66 106) | |
| Resultaat deelnemingen / Share of profil from associates | 8 | 1 184 164 | 3 820 223 |
| Resultaat voor belastingen f Result before income tax | 11413 483 | 9 567 923 | |
| Vennootschapsbelasting / Income lax expense | 23 | (2 579 877) | (1 741 715) |
| Nettowinst over het jaar / Net profit lor the year | 8 833 606 | 7 826 208 | |
| Toerekenbaar aan de aandeelhouders van de Vennootschap | |||
| Attributable to the equity holders ofthe Company | 8 833 606 | 7 82( | |
| Winst per aandeel voor wmsl loekomend aan de aandeelhouders van de Vennootschap gedurende het jaar (in € per aandeel) |
|||
| l'.arnings per share for profit attributable to the equity holders ofthe npany during the vear (in € per share) |
|||
| - gewoon / basil | 24 | 0.54 | 0.48 |
| - verwaterd / diluted | 24 | 0.54 | 0.48 |
| Aantal geplaatste en geslorle aandelen / Issued and fully paid shares | 13 | 16 334 866 | 16 334 866 |
| Idem verwaterd / diluted | '3 | 16 334 866 | 16 334 866 |
| Toelichting Toekomend aan aandeelhouders van de Vennootschap | Totaai eigen | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| Note | Attributable to equity holders ofthe Company | vermogen | |||
| Aandelen | Reserve | Overige | Total equity | ||
| kapitaal | koers | reserves | |||
| Share capital | verschillen | Retained | |||
| Currency | earnings | ||||
| translation | |||||
| differences | |||||
| € | € | € | € | ||
| Balans per 1 januari 2006 | |||||
| Balance at 1 January 2006 | • ih'XI | 453 | 18778 1 | ||
| Koersverschillen / Currency translation differences | '4 | (1044 329) | (1 01 | ||
| Winst over het jaar / Profit for the year | - | 7 826 208 | 7 826 208 | ||
| lolaal baten over 2006 | |||||
| iotal recognised income for 2006 | (1 oil ! | ||||
| Slotdividend 2005 | |||||
| Dividend relating to 2005. final | 25 | - | - | (2 450 230) | (2 451 |
| Interim dividend 2006 | |||||
| Dividend relating to 2006. interim | 25 | (1633 487) | (1 633 487) | ||
| - | - | (4 083 717) | (4 083 717) | ||
| Balans per 31 december 2006 | |||||
| Balance at 31 December 2006 | 7 350 690 | (591 173) | 21 520 670 | "i 'SO 1S7 | |
| Koersverschillen / Currency translation differences | 14 | (1 163 171) | (1 L63 i i1 | ||
| Winst over het jaar / Profil for die veai | - | 8 833 606 | 8 833 606 | ||
| lolaal balen over 2007 | |||||
| total recognised income for 2007 | (1 163 171) | 13 606 | 7 670 135 | ||
| Slotdividend 2006 | |||||
| Dividend relating to 2006, final | 25 | - | (3 266 973) | (3 264 | |
| Interim-dividend 2007 | |||||
| Dividend relating to 2007. interim | 25 | (1 633 486) | (1 633 486) | ||
| • | (4 900 459) | (4 900 1 19) | |||
| Balans per 31 december 2007 | |||||
| Balance at 31 December 2007 | 7 350 690 | (1 754 344) | 26 453 817 | 32 030 163 |
| Toelichting Note |
2007 | 2006 | |
|---|---|---|---|
| Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten / Cash flows from operating activities | |||
| Resultaat voor belastingen / Profil before ta» | 11 41348 | 9 567 923 | |
| Aanpassingen voor / Adjustments for: | |||
| A Kt hrijvingen / Depreciation and amortisation | 7 | 192 440 | 181 689 |
| - Mutatie voorzieningen / Net movements in provisions | 17 | 1042 1 IS | (82 |
| Rentebaten / Interest income | (78 497) | (111 067) | |
| Rentelasten Inleresl expense |
1 208 013 | 926 366 | |
| Koeisresulialen / iorcgn exchange result | (26 692) | 66 106 | |
| - Overige baten / Other income | 20 | (73 825) | (11 i |
| Resullaal deelnemingen / Share in loss/projil from assoeiales | 8 | (1 184 164) | (3 820 223) |
| Kasstroom uil bedrijfsactiviteiten voor veranderingen in werkkapitaal | |||
| Cash generated from operating activities before changes in working capital | 12 492 906 | 6614 146 | |
| - Voorraden / Inventories | (7 045 206) | (6 519 302) | |
| I Vbiteuren en overige vorderingen / Trade and other receivables | (1 062 825) | (1 135 381) | |
| - Derivaten / Derivative | 411 956 | 1 100 188 | |
| Crediteuren en overige schulden / 'irade ami other payables | 976 148 | 3 983 1 (8 | |
| Schulden aan kredietinstellingen / Amounts owed lo credit institutions | 3 066 160 | 3 180 039 | |
| Kasstroom uit bedrijfsactiviteiten / Cash generated from operations | 8 839 139 | 7 2; | |
| Betaalde rente / Interest paid | (1 208 671) | (906 291) | |
| (2 191 584) | (1 652 399) | ||
| - Betaalde v in nootschapsbelasting / Income lax paid Netto-kasstroom uit bedrijfsactiviteiten / Net cash (used in)/generated from operating activities |
8 ssi | 1 664 438 | |
| Kasstroom uil investeringsactiviteiten / Cash flows from investing activities | 2.2 | (2 171 S90) | |
| - Acquisitie / Acquisition TEFCO Food Ingredients | 7 | (166 163) | (274 891) |
| Investeringen in materiële vaste activa / Purchases of property plant and equipment | 8 | 1 225 323 | 826 427 |
| - Ontvangen dividenden / Dividends received | 63 425 | 95 222 | |
| - Ontvangen rente / Interest received Netto kasstroom uit investeringsactiviteiten / Net cash (used in)/generatedfrom investing activities |
1 122 585 | (1 52 | |
| Kasstroom uit financieringsactiviteiten / Cash flows from financing activities |
|||
| [ litgekeerd dMdead / Dividends paid | 25 | (4 900 459) | (4 083 716) |
| Netto kasstroom uit financieringsactiviteiten / Net cash (used in)/generatedfrom financing activities |
(4 900 459) | (4 083 716) | |
| Nettolalnamel/toename liquide middelen / Net (decreasej/increase in cash and cash equivalents | 1 (>6I 010 | I 110) | |
| Liquide middelen per begin boekjaar / Cash and cash equivalents at the beginning of the year | 3 326 923 | 4 271 333 | |
| Liquide middelen per einde boekjaar / Cash and cash equivalents at the end of the year | 3 326 923 |
Toelichting op de geconsolideerde balans en winst-en-verliesrekening Notes to tfie consoUdated balance sheet and profit and loss account
1.1 Amsterdam Commodities N.V. (Acomo of de Vennootschap)
De belangrijkste activiteiten van de groep zijn de handel in en distributie van grondstoffen en ingrediënten voor de voedingsmiddelenindustrie en van verwerkte landbouwproducten. Daarnaast is Acomo actiefin de handel in en distributie van natuur- en synthetisch rubber, via haar 42,52% deelneming in de aan haar gelieerde onderneming RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd (RCA).
De Vennootschap is een naamloze vennootschap, opgericht en met zetel in Nederland. De statutaire zetel van de Vennootschap is Beursplein 37,3011 AA Rotterdam. De Vennootschap heeft een notering op de Amsterdamse beurs
(Euronext Amsterdam N.V.).
Deze jaarrekening is door de Raad van Bestuur en de Raad van (lommissarissen goedgekeurd op 18 april 2008.
De belangrijkste waarderingsgrondslagen en regels voor resultaatbepaling gehanteerd voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening staan hieronder vermeld. Deze grondslagen zijn consistent gehanteerd voor alle gepresenteerde jaren, tenzij anders vermeld.
Dejaarrekening is opgesteld in overeenstemming met IFRS zoals aangenomen door de Europese Unie.
Dejaarrekening is opgesteld op basis van historische kostprijs, tenzij anders aangegeven. De derivaten zijn opgenomen tegen fair value. Deze zijn geclassificeerd als financiële instrumenten. De leningen worden gewaardeerd tegen contante waarde.
Het geconsolideerde kasstroomoverzicht is opgemaakt volgens de indirecte methode. Ontvangen en betaalde rente, alsmede ontvangen en betaalde vennootschapsbelasting en dividenden zijn gebaseerd op werkelijke kasstromen.
Voor het opstellen van de geconsolideerde jaarrekening in overeenstemming met IFRS moeten bepaalde belangrijke schattingen worden i.iki. In Toelichting 4 staan de onderwerpen vermeld die meer subjectieve of complexe oordeelsvorming vereisen en de onderwerpen waar aannames cn schattingen van belang zijn.
The activities oj the group mainly consist of trade and distribution of raw materials and ingredients for the food industry and of processed agricultural products. In addition, Acomo is active in the trade and dislribulion of natural and synthetic rubber through its 42.52% share in its associate company RCMA Commodities Asia (Pte) ltd (RCA).
The Company if a public limited liability company incorporated and domiciled in the Netherlands. The address of its registered office is Beursplein 37, 3011 AA Rotterdam. The Company bus its primary listing on the Amsterdam stock exchange (Euronext Amslerdam N.V.).
These consolidated financial statements have been approved by the
The principal accounting policies applied in the preparation of these consolidated financial siaiemenls are sel out helon: These policies have been consistendy applied to all ihc years presented, unless otherwise
These finandal Statements have been prepared in accordance with IFRS as adopted by the European I 'nion.
The Iinancial Statements have been prepared under the historical cost convention, unless siaied otherwise. Derivatives are recorded at their fair value as Iinancial insirumenis. Borrowings ore valued al amortised costs.
The consolidated cash flow stalement has been prepared using the indirect method. Interest paid ami received, as well as income lax and dividends paid and receiwd are based on actual cash flows.
The preparation of consolidated Iinancial siaiemenls in conformity with li'RS requires the use oj certain critical accounting estimates. The areas involving a higher degree ol judgiiienl or complexity, or areas where assumptions and eslimates are significant are disclo.-ed in Note 4.
Standaarden en Interpretaties van toepassing in het verslagjaar. In 2007 heeft de Vennootschap 11 RS 7 Tinanciële instrumenten - Toelichting' geadopteerd.
De toepassing van IFRS 7 en gerelateerde wijzigingen met betrekking tot IAS 1 hebben betrekking op een uitbreiding van de toelichting in deze jaarrekening betreffende de financ iele derivaten van de Vennootschap en het beheer van kapitalen. Vier interpretaties door de Iniernaiional Imancial Reporting Interpretations Committee zijn effeciiei van kraJii geworden tijdens de gerapporteerde periode. Deze zijn: II RIC 7 in verband met IAS 29 (Financiële Rapportering in I [yperinflatoire Bconomieën); IFRIC 8 - toepassing van IFRS 2; IFRIC 9 (Reassessment of Embedded Derivatives); URIC 10 - Tussentijdse Financiële Rapporteringen Impairment. Deze interpretaties hebben geen aanleiding gegeven lot wijzigingen in de boekhoudgrondslagen van de Vennootschap.
De Vennootschap heeft geen enkele IFRS Standaard en/of Interpretatie vroegtijdig geadopteerd die na balansdatum van toepassing is geworden.
Op de datum van goedkeuring van deze jaarrekening waren de volgende Interpretaties uitgegeven maar nog niet geadopteerd:
De directie verwacht dal de bovenstaande Interpretaties zullen worden geadopteerd door de Vennoolschap voor het boekjaar beginnende op 1 januari 2008 en verwacht geen materiele impact op dejaarrekening van deze Interpretaties in het jaar van eerste adoptie.
Standards and Interpretations effective in the current period In the current vear ihe (iroup has adopted IFRS 7 Financial Instruments Disclosure.
The impact of the adoption of ITRS 7 and the changes lo IAS 1 has heen lo expand the disclosures provided in these financial statemenis regarding the Croup's financial insirumenis and management of capilai. Tour interpretations issued by the International iinancial Reporting Interpretations Committee are effective for the current period. These are: HRK 7 Applying the Restatement Approach under IAS 29, iinancial Reporting in livperinllalionarv i.conomies: URIC 8 Scope oj IFRS 2; IFRI(' 9 Reassessment of Embedded Derivatives; and HRK 10 Interim Iinancial Reporting and Impairment. The adoption of these Interpretations has not led lo anv changes in the Croup's accounting poli.
Early adoption of Standards and Interpretations The Company has not early adopted anv URS Standards and Interpretations becoming applicable after the balance sheet date.
At the ilalc of authorisation of these financial statements, other than the Standards ami Interpretations adopted bv the Croup in advance of their effective dales ias described above I the lollowing Interpretations were in issue but not yet effective:
The management anticipates that all of the above Interpretations will be adopted in the Croup's financial statements for the period commencing I January 2008 and that the adoption of those Interpretations will have no material impact on the financial statements of the Group in the period of initial application.
Groepsmaatschappijen zijn alle ondernemingen (inclusief zogenaamde special purpose entities') waar de groep de zeggenschap heeft over het linanciële en operationele beleid, hetgeen in het algemeen inhoudt een belang van meer dan de helft van de stemrechten. Om te bepalen of de groep zeggenschap heeft over een andere onderneming wordt gekeken naar het bestaan en de gevolgen van potentiële stemrechten die op dat moment uitoefenbaar danwei inwisselbaar zijn. Groepsmaatschappijen worden volledig meegeconsolideerd vanaf de dalum waarop de zeggenschap naar de groep is overgegaan. Ze worden gedeconsolideerd op de datum waarop de zeggenschap eindigt. De aankoop van groepsmaatschappijen door de groep wordt verantwoord volgens de 'purchase accounting'methode.
De verkrijgingsprijs bestaat uit de som van de reële waarde van de verkregen activa, uitgegeven eigenvermogensinsirumenten, en de verplichtingen die zijn ontstaan of aangegaan op de datum waarop de zeggenschap is overgegaan, plus kosten die direct met de acquisitie samenhangen. De bij een acquisitie verkregen afzonderlijk identificeerbare activa en de (latente) verplichtingen worden aanvankelijk gewaardeerd tegen de reële waarde op de acquisitiedatum, ongeacht de omvang van eventuele minderheidsbelangen. Het bedrag waarmee de verkrijgingsprijs de reële waarde van het aandeel van de groep in de verkregen afzonderlijk identificeerbare netto-activa overschrijdt, wordt als goodwill verwerkt. Als de verkrijgingsprijs minder bedraagt dan de reële waarde van het vermogen v an de verworven groepsmaatschappij, dan wordt het verschil direct in de winst en verliesrekening verwerkt.
Inleicompany transacties, saldi en niet-gerealiseerde resultaten van transacties tussen groepsmaatschappijen worden in de geconsolideerde cijfers geëlimineerd. Indien nodig zijn de waarderingsgrondslagen van groepsmaatschappijen aangepast om deze in lijn te brengen met die van de groep.
De geconsolideerde jaarrekening omvat alle binnen de economische eenheid werkzame groepsmaatschappijen.
In de geconsolideerde jaarrekening zijn, naast de Vennootschap, de volgende groepsmaatschappijen opgenomen:
| Catz International B.V., Rotterdam | - 100% |
|---|---|
| BerCatz B.V., Rotterdam | -100% |
| iovano B.V., Maasland | -100% |
| TEFCO Food Ingredients B.V., Bodegraven | - 100% |
Subsidiaries are all enlilies (including special purpose entities over which the Croup has die power lo govern the Iinancial and operating policies, generally accompanying a shareholding ol more than one half of the voting rights. The existence and effect ol poieniial voting rights that are currently exercisable or convertible are considered when assessing whether the Croup controls another entity. Subsidiaries are fullv consolidated from the dale on which conirol is transferred to the Croup. They arc de-consolidated from the date that control ceases.
'ihe purchase method of accounting is used io account for the acquisition of subsidiaries hv the Croup.
The cost of an acquisition is measured as the sum of the fair value of the asscis given, equiiy instruments issued and liabililies incurred or assumed at the dale of transfer oj control, plus cosh direcdy attributable to ihc acquisition. Identifiable assets acquired and liabilities and contingent liabililies assumed in a business combination are measured initially at their fair values at the acquisition date, irrespective oj the extent of any minority interest The excess of ihe cost of acquisition over the fan value oi the Group's share of the identifiable net assets acquired is recorded as goodwill. If the cost of acquisition is less than the fair value oj the net assets of the subsidiary acquired, the difference is recognised directly in the income statement.
Inter-company trattsactions, balances and unrealised gains on transaclions belween group subsidiaries are eliminated Accounting policies ol subsidiaries have been changed where iieeessar\' lo ensure consistency with the policies adopted by the Group.
The consolidated Iinancial siaiemenls indude iill subsidiaries. In the consolidated financial statements, the Company and the following subsidiaries are included:
| • | Catz International B.V., Rotterdam | -100% |
|---|---|---|
| • | BerCatz B.V, Rolterdam | 100% |
| • | Tovano B.V, Maasland | 100% |
| • | TEFCO Food Ingredients B.V Bodegraven | - 100% |
The list i)/ subsidiaries is filed al the trade register oj the ( 'hambre ol Commerce.
De lijst van deelnemingen is gedeponeerd bij het handelsregister van de Kamer van Koophandel.
Deelnemingen zijn alle ondernemingen waar de groep een aanmerkelijke invloed, doch geen zeggenschap, uitoefent hetgeen in het algemeen inhoudt een belang van tussen de 20% en 50% van de stemrechten. Deelnemingen worden verantwoord met gebruikmaking van de equily methode' en worden aanvankelijk tegen kostprijs verantwoord. Investeringen van de groep in deelnemingen znn indusief eventuele goodwill (onder aftrek van cumulatieve waardeverminderingen) ontstaan op het moment van overname (zie Toelichting 8).
Het aandeel van de groep in de winsten of verliezen van de deelnemingen na overname wordt in de winst en verliesrekening verantwoord Het aandeel van de groep in mutaties in reserves na overname wordt verantwoord in de reserves. De boekwaarde van de deelnemmg wordl aangepast voor gecumuleerde mutaties na de overname. Als het aandeel van de groep in de verliezen van een gelieerde onderneming gelijk is aan ol groter dan baar belang in de oiulerneming, mclusiel evenluele vorderingen Op de deelneming) dan verwerkt de groep geen verdere verliezen, tenzij de groep namens de deelneming verplichtingen is aangegaan of betalingen heelt gedaan.
Ongerealiseeule winsten uit transacties tussen de groep en haar deel nemingen worden builen bese houwing gelalen pro rala bel belang van de groep in de deelnemingen. Ongerealiseerde verliezen worden eveneens buiten beschouwing gelalen tenzij ml de Iransaelie een duurzame waardevermindering van hel overgedragen activum blijkt Waai nodig zijn de waarderingsgrondslagen van deelnemingen aangepast om deze in lijn te brengen met die v an de groep.
Op 21 augustus 2006 nam de Groep 100% van het aandelenkapitaal van I I FCO Food Ingredients HA. over, een Nederlands distributiebedrijf in natuurlijke voedingsingrediënten in de Benelux. In toepassing van de IFRS regels, bedroeg de bijdrage voor de periode, beginnende vanaf de ovemamedatum tot 31 december 2006 van het verworven bedrijf aan de omzet € 2 898 041 en aan de nettowinst € 132 025. Deze bedragen zijn gecalculeerd volgens de boekhoudregels van de Groep en door de resultaten van de dochter aan le passen als alspiegeling van de extra afschrijvingen die zouden rijn berekend, ervan uitgaande dat de reële waardeaanpassing aan materiele vaste aciiva en immateriële activa van toepassing zouden zijn geweest vanaf 1 januari 2006. met de daaruit voortvloeiende belastingelleden.
Associates are all entities over which ihe Croup has significant influence but no control, generally accompanying a shareholding of between 20% and 50?o oj the voting rights. Investments in 'unted for using the equity method ol accounting and are initially recognised al cost. The ('ooup's investment in associates includes goodwill (net of any accumulated impairment ientified on acquisition, if anv tsee No
The Group's share of its associates*post-acquisition profits or losses is recognised in the income siatemenl, and its share ol r acquisition movements in reserves is recognised in reserves. The cumulative post-acquisition movements are adjusted against the carrying amount ofthe investment When the Croup's shai, losses in an associate eqtuds or exceeds its interest in the associate, including any other unsecured receivables, the Croup does not recognise further losses, unless it has incurred obligations or made payments on behalf of the associate.
I rnrealisedgains on transactions heiween the Group and its associates are eliminated lo the extent of the Group's inleresl in the associates. Unrealised losses are also eliminated unless the transaction provides evidence oj an impairment of the value oj the asset transferred Accounting policies of associates have been changed where neeessarv lo ensure eonsislenev with the poli adopted by the Croup.
On 21st August 2006, the Croup acquired I00"o of the share capital of TEFCO Food Ingredients, a Dutch company distributing natural food ingredients in the Benelux. In application of URS guidelines. the acquired business contributed revenues of € 2 898 041 ami net profit oj'€ 132 025 ro the Croup for the period starling from the acquisition date to 31 December 2006. These amounts have been calculated using the Croup's accounling policies and by adjusting the results ofthe subsidiary to reflect the additional depreciation and amortisation that would have been charged assuming the fair value adjustments to property, plant and equipment and intangible assets had applied from I January 2006, together with the consequential tax effects.
De details van de verworven netto vermogensbestanddelen en goodwill Details of net assets acquired and goodwill are as follows zien er als volgt uit:
Bedrag betaald in cash / Cash paid Directe kosten in relatie tot de acquisitie Direct costs relating to the acquisition Totale acquisitiewaarde / Total purchase consideration Reële waarde van het netto vermogen / Fair value of net assets acquired (Goodwill (Noot 6) / Goodwill (Note 6)
De goodwill is toe te schrijven aan de stabiele winstgevendheid van de aangekochte activiteiten en de verwachte synergieën van de acquisitie van TEFCO door de Groep. (Zie verder Noot 6)
Een geografisch segment groepeert producten en diensten binnen een bepaalde economische omgeving waarvoor andere risico's en opbrengsten gelden dan in een andere economische omgeving. Een bedrijfssegment is een groep activa en activiteiten die producten en diensten levert waarvoor andere risico's en opbrengsten gelden dan bij andere bedrijfssegmenten.
(a) Functionele valuta en valuta waarin de jaarrekening is opgesteld De posten in de jaarrekening van alle ondernemingen van de groep zijn berekend in de valuta van de primaire economische omgeving waarin de desbetreffende onderneming werkt ('de functionele valuta'). De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld in euro, de functionele valuta van de Vennootschap en de valuta waarin de jaarrekening van de Vennootschap is opgesteld.
Transacties in vreemde valuta worden naar de functionele valuta omgerekend tegen de op de transactiedatum geldende koersen. Winsten en verliezen op vreemde valuta die voortkomen uit de afwikkeling van deze transacties en uit de omrekening van monetaire activa en passiva tegen de op de balansdatum geldende koersen worden verantwoord in de winst-en-verliesrekening.
Niet-monetaire activa en passiva in vreemde valuta worden omgerekend tegen de historische koersen.
The goodwill is attributable to the stable profit capacity of the acquired business and the synergies expected to arise after the Group's acquisition of TEFCO. (See further Nod
A geographical segment is grouping products and services wilhin a particular economic environment that are subject io risks and returns that are different from those of segments operating in other economic environments. A business segment is a group oj assets and operations engaged in providing products and services that are subject to risks and returns that are different from ihose of olher business segments.
Items included in the financial slaleinenls of each of ihe Croups enlilies are measured using the currencv ofthe primary economic environment in which the entity operates ('the functional currency'). The consolidated financial Statements are presented in euros, which is the Company's functional and presentation currem y.
Foreign currency iransactions arc translated into the functional currencv using ihe exchange rates prevailing at the dale of the transaction. Foreign exchange gains and losses resulting from the sell lement of such transactions and from the translation ai year end exchange rates of monetary assets and liabilities denominated in foreign currencies are recognised in the income statement
Non-monetary assets and liabilities in foreign currencies are iianslated using historical exchange rates.
2 055 000
De resultaten en financiële positie van alle groepsmaatschappijen (waarvan er geen de valuta gebruikt van een land onderworpen aan hyperinflatie) die een andere functionele valuta gebruiken dan de valuta waarin de jaarrekening is opgesteld, worden als volgt omgerekend naar de valuta waarin de jaarrekening is opgesteld:
(i) activa en passiva worden voor elke gepresenteerde balans omgerekend tegen de op deze balansdatum geldende slotkoers;
(ii) inkomsten en uitgaven worden voor elke winst-en-verliesrekening omgerekend tegen gemiddelde koersen (tenzij deze gemiddelden geen redelijke benadering zijn van het cumulatieve resultaat van de op de transactiedatum geldende koersen, in welk geval inkomsten en uitgaven op transactiedatum worden omgerekend); en
(iii) alle hieruit voortvloeiende koersverschillen worden als afzonderlijke post onder het eigen vermogen opgenomen.
Bij de consolidatie worden koersverschillen die voortvloeien uit de omrekening van netto-investeringen in buitenlandse activiteiten onder het eigen vermogen verantwoord. Bij de verkoop van buitenlandse activiteiten worden koersverschillen die onder het eigen vermogen waren opgenomen als onderdeel van de winst of het verlies bij de verkoop in de winst-en-verliesrekening verantwoord.
Goodwill en aanpassingen van de reële waarde na overname van een buitenlandse onderneming worden behandeld als activa en passiva van de buitenlandse onderneming en tegen de slotkoers omgerekend.
Goodwill is het verschil tussen de verkrijgingsprijs die wordt betaald op het moment van de aankoop van een onderneming, en de reële waarde van de identificeerbare netto-activa van de geacquireerde onderneming. Goodwill op acquisities van groepsmaatschappijen wordt verantwoord onder immateriële vaste activa. Na initiële verantwoording wordt goodwill gewaardeerd tegen kostprijs onder aftrek van eventuele geaccumuleerde waardeverminderingen. De waarde van goodwill wordt jaarlijks gecontroleerd op duurzame waardeverminderingen of als zich omstandigheden voordoen die erop wijzen dat de verantwoorde waarde niet meer de reële waarde zou vertegenwoordigen. Bij verkoop van een deelneming wordt de goodwill die betrekking heeft op die deelneming verantwoord in het verlies of de winst op de verkoop van de deelneming.
Fr wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies verantwoord indien de boekwaarde van een actief (of de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort) hoger is dan de realiseerbare waarde. Bijzondere waardeverminderingsverliezen worden in de winst-enverliesrekening verantwoord. Bijzondere waardeverminderingsverliezen met betrekking lot kasstroomgenererende eenheden worden eerst in
The results and fmancial position of all the group subsidiaries (none of which has the currency of a hyperinflationary economy) that have afunctional currency different from the presentation currencv are translated into ihc presentation currency as follows: (i) asseis and liabililies for each balance sheel presented are translated at the closing rale al the dale of that balance sheet; (ii) income and expenses for each income statement are translated at average exchange rates (unless this average is not a reasonable approximation of (he cumulative effect of the rales prevailing on the transaction dales, in which case income and expenses are translated
at the dates ofthe transaclions}: and
(iii) all resulting exchange differences are recognised as a separate component of equity.
On consolidation, exchange differences arising from the translation of the net investment in foreign operations are taken 10 shareholders' equity. When a foreign operation is sold, exchange differences that were recorded in equity are recognised in the income staiemeni as pari of the gain or loss on the sale.
Goodwill and fair value adjustments arising on the acquisition ol a foreign entity arc treated as asseis and liabililies oflhe foreign entity and translated at the closing rale.
Goodwill represents the excess ofthe cost of an acquisition over the fair value oflhe net identifiable assets acquired. Coodwill on acquisition of subsidiaries is included in intangible assets. Coodwill is initially recognised as an asset at cost and is subsequendy measured al cost less any accu inula led impairment losses, if anv. ll is tested for impairment on an annual basis or whenever events or changes in drcumstunces indicate that the carrying amount mav not be recoverable. On disposal of a subsidiary, the attributable amount of goodwill is included in the determination of the profit or loss on disposal.
An impairment loss is recognised if the carrying amount of an asset or its cash-generating unit exceeds its recoverable amoiinl. A cash-generating unit is tlie smallest identifiable asset group that generates cashflows that largely are independent from other assets and groups. Impairment losses are recognised in the income statement. Impairment losses recognised in respect of cashgenerating units are allocated first to reduce the carrying amount of any goodwill allocated to the units and then to reduce the carrying amount ofthe olher asseis in the unit (group of units) on a pro rata basis.
mindering gebracht op de boekwaarde van eventuele aan de kasstroomgenererende eenheden toegerekende goodwill en vervolgens naar rato op de boekwaarde van de overige activa in de kasstroomgenererende eenheid (of groep van eenheden).
De realiseerbare waarde van een actief of een kasstroomgenererende eenheid is de bedrijfswaarde, of de reële waarde minus verkoopkosten milieu de laatstgenoemde waarde hoger is. Bij het bepalen van de bedrijfs waarde wordt de contante waarde van de geschatte toekomstige kasstromen berekend met behulp van een disconteringsvoet vóór belasting die een afspiegeling is van zowel de actuele markttaxaties van de tijdsw aarde van geld als van de specifieke risico's met betrekking tot het actief.
Bijzondere waardeverminderingen op goodwill worden niet teruggenomen. De in voorgaande perioden verantwoorde bijzondere waardeverminderingen met betrekking tot andere soorten activa worden op elke verslagdatum beoordeeld om te bepalen of er aanwijzingen zijn dat de waardevermindering is afgenomen of niet langer bestaat. Een bijzondere waardevermindering wordt teruggenomen als er een wijziging is opgetreden in de schattingen op basis waarvan de realiseerbare waarde is bepaald. Bijzondere waardeverminderingen worden alleen teruggenomen voor zover de verhoogde boekwaarde van het actief niet hoger is dan de boekwaarde (na aftrek van afschrijvingen) die vastgesteld zou zijn indien er geen bijzondere waardevermindering was verantwoord.
Materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen historische kostprijs minus lineaire afschrijvingen op basis van de verwachte economische levensduur, die ligt tussen de drie en vijfjaar.
De groep rubriceert de financiële activa in deelnemingen en leningen en vorderingen, afhankelijk van het doel waarvoor de financiële aciiva zijn verkregen. Het management bepaalt bij de eerste verwerking van de financiële activa de categorie waarin deze worden gerubriceerd en bepaalt dit bij elke verslagperiode opnieuw.
Leningen en vorderingen worden gewaardeerd tegen contante waarde. leningen en vorderingen zijn financiële activa die geen derivaten zijn, waarvoor vaste of bepaalbare betalingen gelden, en die niet worden genoteerd in een actieve markt. Ze worden opgenomen onder vlottende activa, behalve als de looptijd langer is dan één jaar na balansdatum; dan worden ze gerubriceerd als vaste activa. Leningen en vorderingen worden in de balans gerubriceerd als'Debiteuren en overige vorderingen' (zie Toelichting 10).
The recoverable amouni of an asset or cash-generating unit is the greater of its value in use ami ils lair value less costs lo sell. In assessing value in use, the estimated fuiurc cash flows arc discounted to their present value using a pre-lax discount rale thai reflects Current markel assessments of ihe lime value ol money and the risks specific to the asset.
An impairment loss in respect of goodwill is not reversed. In respecl oj olher asseis. impairment losses recognised in prior periods are assessed at each reporting dale for any indication that the loss has decreased or no longer exists. An impairment loss is reversed if there has been a change in the eslimates used to determine the recoverable amount. An impairment loss is reversed only to the extent that the asset's carrying amount does not exceed the carrying amouni that would have been ilelermined. net ol depreciation or amortisation, if no impairment loss had been recognised.
Properly, plant and equipment are slaled al historical COSl less depreciation. Depreciation is determined on a straight-line basis over the estimated useful lives of die asseis. which vary over a period of three to five years.
The (.roup classifies ils financial asseis in inveslmenls in associates and loans and receivables. The classification depends on the purpose for which the financial asseis were acquired. Managemenl determines the classification of iti financial assets at initial recognilion and rc-evaluaies this designation ai every reporting date.
loans and receivables are valued al amortised costs. Loans and receivables are non-derivative financial assets with fixed or determinable payments dates that are not quoted in an active markel. They are included in current assets, except for maturities greater than 12 months after the balance sheel dale. These are classified as non-current asseis. I onus and receivables are classified as 'Irade and other receivables' in the balance sheel (Note 10).
Derivaten worden aanvankelijk tegen reële waarde opgenomen op de datum waarop een denvalenoveieenkomsl wordt afgesloten en worden daarna opnieuw tegen reële waarde berekend op balansdatum tegen de dan geldende koersen. De uit de berekening voortkomende waardemutaties worden via de winst-en-verliesrekening verwerkt, hierbij rekening houdend met transactiekosten.
Voorraden worden opgenomen tegen kostprijs ot lagere nello opbrengstwaarde. Hierbij wordt een vorm van de lilt ) methode gehanteerd. Netto-opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs bij normale bedrijfsuitoefening, minus de van toepassing zijnde variabele verkoopkosten.
Debiteuren,crediteuren en overige vorderingen cn schulden worden aanvankeliik legen nominale waarde opgenomen en vervolgens minus een evenluele voorziening vooi oninbaarheid. 1 en voorziening vooi on inbaarheid van debiteuren wordl opgenomen als er objectieve redenen bestaan waarom de Vennootschap niet in staat zal zijn alle openstaande bedragen te innen overeenkomstig de oorspronkelijke debileurenlermijn. De hoogte van de voorziening is het verschil lussen de boekwaarde van het activum en de contante waarde van ile verwachte kasstromen, verdis conteerd tegen de effectieve renlekoers die voor de spedfieke debiteur geldt. I 'eze wonlen opgenomen onder v lollende activa ol passiva, behalve posten die op balansdatum een looptijd hebben die langer is dan een jaar.
Bij liquide middelen zijn inbegrepen kasmiddelen, bij banken direel opvraagbare deposito's, overige kortlopende zeer liquide beleggingen met oorspronkelijke looplijden van drie maanden ol minder, en schulden aan kredietinstellingen. Schulden aan kredietinstellingen worden in de balans gepresenteerd onder Bankleningen, onder kortlopende schulden.
Gewone aandelen zijn gerubriceerd als eigen vermogen.
Leningen worden aanvankelijk tegen contante waarde opgenomen, na aftrek \an transactiekosten, leningen worden gerubriceerd als kortlopende schulden, tenzij de groep het onvoorwaardelijke recht heell om de aflossing van de schuld uit te slellen tot len minste een jaar na balansdatum.
Derivatives are initially recognised at lair value on ihe date a derivative contract is entered into and arc subsequently remeasured at their fair value at the balance sheet date al the applicable foreign exchange rates. Differences in value arising from this remeasurement are recognised in the income stalement. Upon initial recognition, attributable transaction costs are recognised in ihc income statement when occured.
Inventories are staled at the lower of cost and net realisable value, using a iiiO-bascd methodology. Net realisable value is the estimated selling price in the ordinary course qj business, less applicable variable selling expenses.
Trade and olher receivables and payables are recognised initially al face value and subsequently less a provision for impairment, if any. A provision for impairment of trade receivables is established when there is objective evidence thai the Company will not be able lo colleci all amounts due according to the original term of ihe receivables. The amount of the provision is thedifference heiween the asseis carrying amount and the present value ol estimated future cash Hows, discounted al the debtor specific effective inleresl rale. They are included in current asseis or liabilities, except for Hems with maturities greater than 12 months after the balance sheet.
Cash and cash equivalents includes cash in hand, deposits held at call with banks, other short-term highly liquid investments with original maturities of three months or less, and bank overdrafts. Bank overdrafts are shown within Borrowings in current liabililies on the balance sheet.
Ordinary shares are classified as equity.
Borrowings are recognised initially at amortised cosl. nel ol transaction costs incurred. Borrowings are classified as current liabilities unless the Croup has an unconditional right to deter settlement ofthe liability for at least 12 months after the balance sheet dale.
Latente vennootschapsbelastingverplichtingen worden volledig voorzien, met gebruikmaking van de periode-toerekeningsmethode, voor tijdelijke verschillen tussen de belastinggrondslagen van activa en passiva en de boekwaarde ervan in de geconsolideerde jaarrekening. Latente vennootschapsbelastingverplichtingen worden bepaald op basis van belastingtarieven (en -wetgeving) die op balansdatum van toepassing of aangekondigd waren en die naar verwachting van toepassing zullen zijn wanneer de desbetreffende vordering wordt gerealiseerd of de verplichting wordt voldaan.
Latente vennootschapsbelastingvorderingen worden opgenomen voorzover het waarschijnlijk is dat er toekomstige fiscale winst beschikbaar zal zijn waarmee de tijdelijke verschillen kunnen worden gecompenseerd.
latente vennootschapsbelastingverplichtingen worden voorzien voor tijdelijke verschillen die voortvloeien uit investeringen in deelnemingen, tenzij de groep volledige controle heeft over het tijdstip waarop het lijdelijke verschil wordt teruggeboekt en het waarschijnlijk is dat het tijdelijke verschil niet in de nabije toekomst zal worden gerealiseerd. Verschuldigde vennootschapsbelasting en latente vennootschapsbelasting worden via de resultatenrekening verwerkt voorzover het geen directe vermogensmutatie betreft. De verschuldigde vennootschapsbelasting betreft de vennootschapsbelasting over het belastbare bedrag van het financiële jaar, rekening houdend met de geldende belastingtarieven en eventuele aanpassingen over voorgaande jaren.
De pensioenregeling van de Vennootschap en haar Nederlandse deelnemingen is een toegezegde bijdrageregeling. Zodra de bijdragen zijn betaald, heeft/hebben de Vennootschap en/of groepsmaatschappijen geen verdere betalingsverplichtingen. De bijdragen worden als kosten voor werknemersvoorzieningen verantwoord zodra ze verschuldigd zijn. Vooruitbetaalde bijdragen worden als activa verwerkt voorzover een terugbetaling of verlaging van toekomstige betalingen beschikbaar is.
De groep verantwoordt een verplichting en een last voor bonussen en winstdeling, op basis van een formule die de winst van de desbetreffende groepsmaatschappij of deelneming in aanmerking neemt. De groep verantwoordt een voorziening wanneer hiertoe een contractuele verplichting bestaat of wanneer een feitelijke verplichting hiertoe is ontstaan uit een praktijk uit het verleden.
Deferred income tax liabililies are provided in full, using the liability method, on temporary differences arising heiween the tax bases of assets and liabililies and their carrying amounts in the consolidated financial Statements. Deferred income tax liabilities are determined using tax rales {and laws) thai have been enacted or announced at the balance sheet date and are expected to apply when the related deferred income tax asset is realised or the deferred income tax liability is settled.
Deferred income tax assets are recognised to the extent that it is probable that future taxable profit will he available against which the temporary differences can be utilised.
Deferred income tax liabililies are provided on temporary differences arising on investments in subsidiaries and associates, except where the liming ofthe reversal ofthe temporary difference is controlled by the Croup and il is probable that the temporary difference will not reverse in the foreseeable future. Income tax expense thai comprises of current and deferred lax is recognised in the profit and loss except to the extent that it relates to items recognised direcilv in equiiy. Current lax is the tax payable on the taxable income for the vear. using tax rales prevailing al balance sheet date, and any adjustment to tax payable in previous years.
The Company and its Dulch subsidiaries have defined contribution pension plans. Once the contributions have been paid ihe Company and/or group subsidiaries have no further payment obligations. The contributions are recognised as employee benefit expenses when they are due. Prepaid contributions are recognised as an asset lo the extent that a cash refund or a reduction in the future pavinenls is available.
The Group recognises a liability and an expense lor bonuses and profit sharing, based on a formula that lakes into consideration the profit ofthe respective subsidiary or associate. The (iroup recognises a provision where contractually i'bliged or where there is a past practice that has created a constructive obligation.
Provisions are recognised when the (iroup has an actual legal or constructive obligation as a resull oj past evenls: it is probable that an outflow of resources will be required lo settle the obligation: and the amount has been reliably estimated. Provisions are not recognised for future operating losses.
Voorzieningen worden opgenomen als de groep een actuele, wettelijk afdwingbare of feiteUjke verplichting hiertoe heeft als gevolg van gebeurtenissen uit het verleden; als het waarschijnlijk is dat uitstroom van middelen nodig zal zijn om aan de verplichting te voldoen; en als er een betrouwbare schatting van het bedrag kan worden gemaakt. Voor toekomsiige exploilalieverliezen worden geen voorzieningen opgenomen.
Voorzieningen worden berekend tegen de contante waarde van de uitgaven die naar verwachting benodigd zijn om aan de verplichting te voldoen tegen een verdisconteringsvoet (voor belastingen) die een weergave is van de huidige marktwaaiilermg van de tijdswaarde van geld en de spedfieke risico's die met de verplichting samenhangen. De stijging van de voorziening door tijdsverloop (oprenting) wordt als rentelast verantwoord
Bij Omzet is inbegrepen de reële waarde van de ontvangen ofte ontvangen vergoeding voor de verkoop van goederen en diensten in de gewone bedrijfsuitoefening van de groep. Omzet wordt gepresenteerd na aftrek van BTW, geschatte terugzendingen, kortingen, en na de
geëlimineerde omzeilen binnen de groep. Inkomsten worden als volgt verantwoord:
De verkoop van goederen wordl verwerid wanneer een groepsmaatschappij producten aan de klant heeft geleverd, de klant de producten heeft geaccepteerd en er redelijke zekerheid bestaat dat de desbetreffende vorderingen zullen worden geïnd.
Rentebaten worden verwerkt pro rata temporis met gebruikmaking van de effectieve inlereslmelhode.
Dividend in komen wordt verwerkt wanneer het recht op de ontvangst van betaling is ontstaan.
De kostprijs van de omzet wordt in dezelfde periode als de omzet verwerkt.
Overige inkomsten en uitgaven worden verantwoord in de periode waarop zii belrekking hebben.
Provisions are measured at the present value of the expenditures expected to be required to settle the obligation using a pre-tax rate that reflects the current market assessment of the time value of money and the risks specific to the obligation. The increase in the provision due to passage of lime is recognised as interest expense.
Revenue comprises the fair value of ihe consideration received or receivable for the sale ol goo,Is and services in the ordinary course of the Croup's activities. Revenue is shown, net of value-added tax, estimated returns, rebates and discounts and aller sales within the Group are eliminated. Revenue is recognised as follows:
Sales of goods are recognised when a group entity has delivered products to the cuslomer, the customer has accepted the products and colleclibililv ol the related receivables is reasonably assured
interest income is recognised on a time-proportion basis using the effective inleresl method.
Dividend income is recognised when the right to receive payment is esiablished.
Cost of sales is recorded in the same period in which the sales are recognised
Other revenues and expenses are recorded in the period in which they are incurred.
Dividend distribution to the Company's shareholders is recognised as a liability in the Croup's financial statements in the period in which the dividemls arc approved bv the Company's shareholders.
Dividenduitkeringen aan de aandeelhouders van de Vennootschap wordt in de jaarrekening van de groep als een verplichting opgenomen in de periode waarin de dividenden door de aandeelhouders van de Vennootschap zijn goedgekeurd.
De Vennootschap is internationaal actief in de grondstoffenhandel en loopl mai kl risico's als gevolg van veranderingen in renlekoersen, wisselkoersen en bulkgoedprijzen op de grondstoffenmarkt. Prijsrisico's en linanciële risico's hangen nauw samen met deze bedrijfstak. Dergelijke risico's kunnen met het juiste risicomanagement slechts gedeeltelijk worden ingedekt. Gelet op de volatiliteit en de onvoorspelbaarheid v an de (financiële) markten probeert het management potentiële nadelige gevolgen voor de resultaten van de Vennootschap tot een minimum te beperken. Acomo heelt stricte beleidsregels en -procedures geïmplementeerd om prijs- en financiële risico's te beheersen en te monitoren. Voor een nadere toelichting inzake deze beleidsregels en -procedures wordt verwezen naar het directieverslag alsmede paragraaf 6 van onze Corporate Governance-verklaring.
De resultaten van de Vennootschap worden beïnvloed door veranderingen in de prijzen op de grondstoftënmarkten. Bovendien staan de kasstromen van de Vennootschap bloot aan fluctuaties in rentekoersen en wisselkoersen, voornamelijk van de US-dollar. Het risico inzake wisselkoersen heeft betrekking op de handelsactiviteiten die de Vennootschap in US-dollar uitvoert, en die een aanzienlijk onderdeel van de inkomsten en lasten vormen. De Vennootschap beheerst dit wisselkoersrisico door middel van een beleid dat is gebaseerd op het continu afdekken van alle risico's met betrekking tot de US-dollar. Dit betreft met name de in voorraden besloten US-dollars, monetaire activa en passiva in US-dollars en toekomstige bruto marges in US-dollars uit hoofde van reeds verkochte voorraden. Variaties in rentekoersen zijn van invloed op de marktwaarde van de monetaire activa en passiva en de omvang van de netto-financiële risico's.
Kredietrisico is het risico op verlies voor de Vennootschap ingeval van wanprestatie van contractspartijen. De Vennootschap beheerst kredietrisico's met betrekking tot de handelsactiviteiten door middel van standaardprocedures voor het beoordelen van en leveren aan contractspartijen. De Vennootschap treft voorzieningen in geval van wanprestatie door contractspartijen. Waar dit nuttig is, heeft de Vennootschap
ihe Company operates in iniernaiional commodity trading and is exposed to market risks from changes in the inleresl rales, foreign exchange rales and commodity prices. Trice risks ami Iinancial risks are strictly connected lo the business. Such risks can be offset onlv in pari by correct risk management policies. (riven the volatility and the uiiprediciabiliiv of the (financial) markets, management seeks to minimise polenlial adverse effects on ihe Company's results. Acomo has implemented Strict policies and procedures lo manage and monitor price and Iinancial risks. We refer to the Managing Director's Report and paragraph 6 ol OUT ' orporate Governance Statement for a further explanation of these policies and procedures.
The Company's results are influenced by changes in the pm i commodities. In addition, the Company's cashflows are exposed to fluctuations in interest rales and foreign exchange rales, mainly US- dollar, i'he exposure lo foreign exchange rales is related to activities engaged by the Company in US-dollar, which are a significant portion of its revenues and costs. The forex risk policy oj the Company is based on hedging all related VS dollar risks on a continuing basis. This primarily relates to stocks traded in US-dollars, financial asseis and liabililies in US-dollars and future gross margins relating to sold slocks. Vinalioiis in inleresl rales affect the markel value of Iinancial asseis and liabililies and ihe level of net Iinancial exposure.
Credit risk represents the Company's exposure lo incur a loss in the event of non-performance by counterparties. Credit risk related to the ordinary course ol trade activities is managed bv the Company on the basis of standard procedures of evaluation and entrusting of trade pariners. 'ihc Compaiiv provides for the non performance bv a counterparty, if any. Where useful, the (hmpany is covered by a credit risk insurance. As at 31 December 2007 ihc Compaiiv was nol subject to any important credil risk. There is no concentration of credit risk with respect lo Irade receivables, as ihe Croup has a large number of customers, internationally diversified
Liquidity risk is the risk that suilahle sources of funding for ihe Company mav nol he available. In the current situation the Company believes il has access to sufficient funding lo meel currently foreseeable borrowing requirements.
krediet risicoverzekeringen afgesloten. Per 31 december 2007 liep de Vennootschap geen significant kredietrisico. Er is geen concentratie van kredietrisico met betrekking tot debiteuren, aangezien de groep een grool aantal klanten heeft, die internationaal zijn verspreid.
Liquiditeitenrisico is het risico dat geschikte financieringsbronnen niet beschikbaar zijn voor de Vennootschap. In de huidige situatie is de Vennootschap van mening dal ze toegang heeft tot voldoende financiering om aan de thans voorzienbare leningvereisten te voldoen.
Contractrisico betreft situaties waarin (doorgaans extreme) ontwikkelingen in prijzen van grondstoffen kunnen leiden tot het niet nakomen van verplichtingen door leveranciers of afnemers. Deze risicos worden nauwgezet gevolgd door het inschatten van de financiële positie van contractpartijen, het onderhouden van langdurige zakelijke relaties, en door het spreiden van in- en verkopen over een groot aantal partijen.
Bij het opstellen van de jaarrekening moet het managemenl waarderingsmelhoden en -grondslagen toepassen gebaseerd op complexe schalt ingen of schattingen van meer subjectieve aard. schattingen gebaseerd op erva ringen uit het verleden en aannames die redelijk en realistisch rijn op basis van de geldende omstandigheden. 1 >eze schattingen en aannames zijn van invloed op de boogie van de activa en passiva, de toelichting van voorwaardelijke vorderingen en schulden per balansdatum en de hoogte van de inkomslen en uilgaven tijdens hel boekjaar. Actuele resullalen kunnen van deze schattingen afwijken gezien de onzekerheden rondom de aannames en omstandigheden waarop de schattingen zijn gebaseerd. Belangrijke schattingen en beoordelingen worden continu heroverwogen. Aanpassingen van schallingen en beoordelingen worden verwerkt in de periode waarin deze zijn doorgevoerd en in komende perioden. Hieronder staat in het kort vermeld bij welke schalt ingen hel management een meer subjectieve beoordeling moet maken. Deze aannames en schattingen hebben betrekking op de gevolgen van inherent onzekere zaken len aanzien waarvan veranderingen in de omstandigheden een aanzienlijke invloed op de loekomslige resultaten kuimen hebben.
De schattingen en aannames met een potentieel materieel gevolg voor de boekwaarde van activa en passiv a binnen hel komende boekjaar worden hieronder beschreven.
Performance risk relates to a situation that (generaUy extreme) price developments of commodities could cause suppliers or customers not to fullil their contractual oWcationS, These risks arc closely monitored by continuous assessment of the financial position ofthe respective party, by maintaining long-term relationships and by spreading purchases and sales over a large number of parties.
The preparation of the financial statements requires managemenl to apply accounting methods and policies that are based on complex or subjective ittdgmentS, eslimates based on past experience and assumptions determined to be reasonable and realistic based on the then existing circumstances, ihe application of these estimates and assumptions affects the reported amounts of assets and liabilities and the disclosure ol contingent asseis and liabilities at the balance sheet date and the reported amounts ol income and expenses during the reporting period Actual results mav differ from these estimates given ihe uncertainty surrounding the assumptions and conditions upon which the estimates are based. Estimates and assumptions are reviewed on an ongoing basis. Adjustments to accounting estimates are recognised in the period in which the estimates are revised and in anv future period affected Summarised below are the accounting estimates that require the more subjective judgmenl of managemenl. Such assumptions or eslimates relate lo the effects of mailers that are inherenllv uncertain and tor which changes in conditions mav significantly affect future results.
The estimates and assumptions with a potential material effect on the carrying amounts of assets ami liabilities wilhin the next fmancial war are discussed below.
(a) Fair value of derivatives and other jinanc ial instruments The fair value of financial insirumenis that are not traded in an active markel (for example, ovcr-the counter denvaliw determined by using market prices known to management of the Group. The Croup uses us iudgcmcnt lo select a variety of methods and makes assumptions that are mainly based on markel conditions existing at each balance sheet date.
(a) Reële waarde van derivaten en overige financiële instrumenten De reële waarde van financiële instrumenten die niet worden verhandeld in een actieve markt (bijvoorbeeld over-de-toonbank derivaten) wordt bepaald door gebruikmaking van marktprijzen die bekend zijn bij het management van de groep. De groep beoordeelt en selecteert verscheidene methoden en doet aannames die vooral zijn gebaseerd op de marktomstandigheden per balansdatum.
De open long-posities worden opgenomen tegen kostprijs of lagere nettoopbrengstwaarde. Netto-opbrengstwaarde is de geschatte verkoopprijs bij normale bedrijfsuitoefening, gebaseerd op huidige marktprijzen en -ontwikkelingen ter zake van de verhandelde goederen. Verplichtingen met betrekking tot open short-posities worden geschat op basis van marktprijzen en verwachte bijkomende kosten op balansdatum in vergelijking met aangegane contractprijzen. Voorzieningen hiervoor worden op elke balansdatum opgenomen als omstandigheden leiden tot verwachte verlie zen op transacties, die kwalificeren als verlieslatende contracten. De actuele afwikkeling van long- en short contracten op contractdatum leidt mogelijk tot een ander resultaat dan welke op balansdatum werd verwacht.
De groep is actief in drie grote geografische gebieden, ook al worden deze wereldwijd globaal beheerd. Nederland is het thuisland van de Vennootschap en tevens dat van de grootste groepsmaatschappij. Bovendien hebben alle bedrijfskosten en investeringen betrekking op activiteiten die vanuit Nederland worden geleid.
Activa en passiva kunnen niet aan de hierboven genoemde geografische bedrijfsonderdelen worden toegerekend. Dientengevolge is deze informatie in de jaarrekening slechts in totalen weergegeven.
De omzet van de groep komt voornamelijk uit Nederland, landen binnen de Euro-zone en de VS.
The open long positions are staled at the lower of COSi and nel realisable value. Nel realisable value is the estimated selling price in the ordinary course of business, based on current markel prices and developments with respecl lo the traded goods. Liabilities relating to open short positions are estimated based on markel prices plus expected additional costs at the balance sheel date compared lo contract prices entered into. Relating provisions are recorded on each balance sheet dale when circumstances result in foreseeable trailing losses that qualify as onerous conlracls. The actual resull on long and short contracts at contract date can vary compared to the resull that was expected at balance sheet date.
The Group operates in three main geographical areas, even though they are managed globally on a worldwide basis. The home country oj the Company- which is also the home countrv of the main subsidiary is the Netherlands. In addition, all operational costs and capital expenditures are related to activities managed from the Nelhcrlands.
Assets and liabililies cannot be allocated to these geographical segments. Therefore, this information is onlv presented on an aggregated basis in these fmancial siaiemenls.
The Group's sales are mainly in the Nelhcrlands, in countries within the Eurozone and the USA.
The segment sales for the year ended 31 December 2006 and 2007 are as follows:
| Overige | ||||
|---|---|---|---|---|
| De omzet per regio voor de jaren 2006 respectievelijk 2007 zijn als volgt: | landen | |||
| NL | EU overige | Other | Groep | |
| in € mln | NL | Other EU | countries | Group |
| 2006 | ||||
| Omzet / Sales | 42.7 | 64.8 | 35.6 | 143.1 |
| 2007 | ||||
| Omzet / Sales | 53.3 | 87.4 | 21.1 | 161.8 |
De groep handelt wereldwijd in meer dan honderd producten, waarbij geen enkel product op zichzelf een significant deel van de omzet vertegenwoordigt. Ir is geen relevant onderscheid in de gerealiseerde brutomarge lussen de versibillende geografische gebieden waar de groep actief is, en dientengevolge bevat de jaarrekening hierover geen informatie.
Om organisatorische redenen en voor managementinformatie doeleinden omleisJieidt hel bedrijf drie grote productgroepen: Tropische producten, Noten en (ledioogde zuidvruchten en Andere producten. Er is geen relevant onderschdd te maken in de risico's en marges van de activiteiten tussen de verschillende productgroepen, waarvan de resultaten jaarlijks (kunnen) variëren op basis van de marktprijzen. De risico's worden globaal beheerd. Directe kosten worden toegewezen aan de verschillende productgroepen terwijl algemene bedrijfskosten, alsmede de kosten van de holding en andere posten die niet toewijsbaar zijn, afzonderlijk worden gerapporteerd. De activa en schulden van de onderneming worden globaal en geïntegreerd beheerd en dientengevolge bevat de laarrekening hierover geen gesegmenteerde informatie.
The group Irades in over hundred products worldwide. No single produci m itself represents a significant portion of total sales. There is no meaningful difference belween the viinous geographical amis in winch the group is active with respecl lo ihe realised gross margins. Therefore, these Iinancial siaiemenls do not indude ihis information.
The Company identifies three product groups for organisation and management information purposes: iropical products. Nuts and Dried fruits and Other products. There is no meaningful difference heiween the various product groups with respecl lo realised margins and risks, and the results of each activity (can) fluctuate subject to market prices. The risks are managed on a global basis. Direct costs are allocated to the various product groups. allocated revenues and costs arc shown separately and contain general overheads, the costs qj the holding and other items that cannot be allocated. The asseis ami liabilities oflhe Company are managed on a global and integrated level. Therefore, these financial Statements do not include this segmented information.
| Noten en | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| Tropische | Gedroogde | Andere | Algemene/ | ||
| producten/ | Zuidvruchten/ | producten/ | kosten General |
Totaai | |
| Tropical | Nuts and | Other | |||
| in € 'ooo | products | Dried Fruits | products | costs | Total |
| 2006 | |||||
| Omzet / Silks | 66 761 | 67 386 | 8 985 | 143 132 | |
| Bedrijfskosten / Operating expenses | (61 884) | (62 794) | (7 925) | (4 014) | (136 617) |
| Bedrijfsresultaat voor overige baten | |||||
| Operating profit before other income | 4 877 | 4 592 | 1 060 | (4 014) | 6515 |
| 2007 | |||||
| Omzet / Sales | 80 826 | 65 916 | 15 121 | 161 863 | |
| Bedrijfskosten / Operating expenses | (71 075) | (61 600) | (13 658) | (4 272) | (150 605) |
| Uedi Ijfsresultaal voor overige baten Operating profil before other income |
9 751 | 4316 | 1 463 | (4 272) | 11 258 |
De immateriële vaste activa hebben betrekking op de bij de acquisitie van TEFCO Food Ingredients B.V. betaalde goodwill. Met betrekking tot de goodwill is een impairment test uitgevoerd, waarbij op basis van de ten tijde van de overname gehanteerde ratio's (gebaseerd op een veelvoud van EBIT) en de werkelijk behaalde resultaten over 2007 geen impairment last in dejaarrekening is verantwoord. De goodwill impairment test is gebaseerd op de inschatting dat de waarde van TEFCO bij een eventuele verkoop en bij het behalen van vergelijkbare resultaten met die van dit boekjaar, niet lager zal zijn dan de waarde van de goodwill plus de netto-activa van de vennootschap.
Ten aanzien van de bij de acquisitie gehanteerde ratio's zou een daling met 50% van het 2007 nettoresultaat van TEFCO geen aanleiding geven voor het boeken van een impairment last op de goodwill.
Door de natuur van de activiteiten van de onderneming, is een waardering op basis van de discounted cash flow methode niet aangewezen.
Het verloop van de immateriële vaste activa is als volgt:
Intangible fixed assets relate to dte goodwill paid for the acquisition of TEFCO Food Ingredients B.V. Goodwill has been tested for impairment on the basis ofthe ratio's used at the lime ol ihe acquisition (based on EBIT multiples} and the actual results over 2007. No impairment charges have resulted from this lest, ihe goodwill impairment lest is based on the estimate that ihe possible sales value of TEFCO will not be less than the sum of the goodwill amouni plus the net assets qj the company, which is assumed not ti> be the case unless the net result of TEFCO would decrease wilh 50% or more compared to 2007. Due to the nature of the activities, a valuation based on the discounted cash How method is not deemed relevant.
The movements m intangible fixed assets are as follows:
| in € 'ooo | 2007 | 2006 |
|---|---|---|
| Balans op 1 januari / Balance at 1 January | 1 529 090 | |
| Toevoeging: acquisitie TEFCO (Noot 2.2.c) / Addition: acquisition TEFCO (Note 2.2.c) | 1 529 090 | |
| Impairment lasten / Charges | ||
| Netto boekwaarde 31 december / Net book value 31 December | I 529 090 | 1 529 090 |
De materiële vaste activa beslaan uit vaste aciiva voor gebruik bij de bedrijtsaclivileilen, voornamelijk kanloormvenlaris met inbegrip van IT, en hebben alschrijv ingspercentages tussen 20% en 33 1/3%. Alle afschrijvingskosten zijn onder algemene beheerkosten opgenomen.
The tangible fixed assets consist of fixed assets used in operations, mainly office equipment including ii. with depreciation rates between 20 and 33 1/3%. All depreciation expenses have heen charged to administrative expenses.
Kantoorinventaris
| Office equipment | ||
|---|---|---|
| Per 1 januari 2006 / Al / January 200b | ||
| I Ustorische kostprijs / Historical cost | 1 092 067 | |
| Gecumuleerde afschrijvingen / Aeeimiidaledamortisation | (693 | |
| Boekwaarde / Net book amount | ||
| Mutaties 2006 / Changes 2006 | ||
| Netto-boekwaanl e begin boekjaar / Opening nel hook \iiliie | 398 137 | |
| Toevoegingen / Additions | ' 1 891 | |
| Netto-boekwaarde MVA geacquireerde vennootschappen / Net book value PPE acquired companies | 42 418 | |
| Afschrijvingskosten / Depredation eharge | (181 089) | |
| Boekwaarde einde boekjaar / ('losing net hook value | 533 757 | |
| Per 31 december 2006 / Al M December 2006 | ||
| l listorische kostprijs / Historical cost | 1 11^376 | |
| Gecumuleerde alschrijv ingen / Accumulated amortisation | (875 619) | |
| Boekwaarde / Net book value | 533 757 | |
| Mutaties 2007 / Changes 2007 | ||
| Netto-boekwaanle begin boekjaar / Opening net book value | 533 757 | |
| Toevoegingen / Additions | 166 163 | |
| Afschrijvingskosten / Depreciation charge | (192 110) | |
| Boekwaarde einde boekjaar / C/o5/>yj net book value | 507 iso | |
| Per 31 december 2007 / At 31 December 2007 | ||
| Historische kostprijs / Historical cost | 1 455 494 | |
| Gecumuleerde afschrijvingen / Accumulated amortisation | (948 014) | |
| Boekwaarde / Net book value | 507 iso |
| 2007 | 2006 |
|---|---|
| II 651 642 | 9 702 0,^ |
| 1 184 164 | 3 820 223 |
| (l 163 171) | (1 0 14 329) |
| (1 225 323) | (826 427) |
| 142 | 139 |
| 10 447 454 | 11 651 642 |
Deelnemingen omvatten per 31 december 2007 geen goodwill.
De brutobedragen van activa en passiva, inkomsten en resultaten van de voor de Vennootschap belangrijkste deelneming, die niet aan een beurs staat genoteerd, kunnen als volgt worden weergegeven (alle bedragen in US-dollar'000):
Inveslmenls in assoeiales al 31 December 2007 do nol include goodwill.
The gross amount of assets and liabilities, revenues and results ol tin-Company's principal associate, which is unlisted, are as follows (all amounts in US-dollar '000):
| Naam Name |
Land van vestiging Country of incorporation |
Activa Assets |
Passiva Liabilities |
Inkomsten Revenues |
Winst/(verlies) Profit/(loss) |
Belang Interest held |
|---|---|---|---|---|---|---|
| US-dollar | US-dollar | US-dollar | US-dollar | % | ||
| 2006 RCA |
Singapore | 166 146 | 130 325 | S77 586 | 11 238 | 42.52 |
| 2007 RCA |
Singapore | 197 972 | 162 117 | 921 713 | 3814 | 42.52 |
De investering in RCA is per 31 december 2007 gewaardeerd op € 10 346 651 (2006: € 11 550 979). Dat is 42,52% van het eigen vermogen van RCA van US-dollar 35 855 573 (2006: US-dollar 35 821 074) tegen de op die datum geldende slotkoers van de US-dollar van 1,4735 (2006: 1,3186).
The investment in RCA is valued at € 10 346 651 at 31 I h'cember 2007 (2006: € 11 550 979). being 42.52% ofRCA's equity qf US-dollar 35 855 573 (2006: US-dollar 35 821 074) at the closing rate ofthe US-dollar at that date of 1.4735 (2006: 1.3186).
| 2007 | 2006 | |||
|---|---|---|---|---|
| Activa Assets |
Schulden Liabilities |
Activa Assets |
Schulden Liabilities |
|
| $\in$ | € | $\in$ | € | |
| Valutatermijncontracten / Forward foreign exchange contracts | 861 130 | 449 174 | ||
| Totaal / Total | $\sim$ | 861 130 | 449 174 |
Alle valutacontracten hebben betrekking op verkopen en aankopen in US-dollar met een looptijd van minder dan één jaar en hebben betrekking op afgedekte items met een looptijd van minder dan één jaar. Dientengevolge is de waarde van derivaten gerubriceerd als een kortlopend actief of passief.
De totale nominale hoofdsom van de lopende valutatermijncontracten bedraagt per 31 december 2007 US-dollar 19 947 570 en GBP 623 000 met per jaareinde een equivalente eurowaarde van € 11 530 894 (2006: US-dollar 26 025 000 zijnde € 21 566 369). De reële waarde van deze derivatencontracten is opgenomen in de balans. Het is Company policy om transacties in vreemde valuta af te dekken. Hierdoor verwacht de directie dat een mutatie van 1% van de belangrijkste valuta nagenoeg geen effect zal hebben op het resultaat.
The total notional principal amount of the outstanding forward foreign exchange contracts at 31 December 2007 is US-dollar 19 947 570 and GBP 623 000 with an equivalent eurovalue of $\in$ 11 530 894 at yearend (2006: US-dollar 26 025 000 and $\in$ 21 566 369). The fair value of these derivative contracts is included in the balance sheet. It is the policy of the Company to hedge all transactions in foreign currency. Consequently it is the management's expectation that a 1% change of the principal foreign currencies will not have a material effect on the results.
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| € | € | |
| Debiteuren / Trade receivables | 14 803 707 | 13 643 061 |
| Af: voorziening voor oninbaarheid / Less: provision for impairment of receivables | (101821) | (4000) |
| Debiteuren - netto / Trade receivables - net | 14 701 886 | 13 639 061 |
| Vooruitbetalingen / Prepayments | 100 800 | 87884 |
| Vorderingen op deelnemingen / Receivables from affiliates | 14 584 | 14 304 |
| Salarissen en sociale lasten / Wages and social securities | 169 785 | 182 974 |
| Overige vorderingen / Other receivables | 682 158 | 267 814 |
| Totaal / Total | 15 669 213 | 14 192 037 |
49
1 V kredietwaardigheid van een klant wordt continu bewaakt en de krediettermijn wordt per contract bepaald, waarbij het company policy is om de betalingstermijn zo kort mogelijk te houden. De historiek in verband met oninbare debiteuren is gunstig gebleken. De omloopsnelheid van debiteuren in 2007 bedroeg 33 dagen (2006: 35 dagen). De ouderdomsanalyse van de debiteuren per balansdatum is als volgt:
The creditworthiness of a customer is monitored continuously and the payment terms on •nlract. It is company policy to minimise the payment terms, ihe track record relative lo unpaid debtors luis been posilive. Debtors outstanding represented 33 days in 2007 (2006: 35 days) The ageing analysis ol debtors at balance sheet dale was as lollows:
| 0 - 30 | dagen / days |
|---|---|
| 30 - 60 | dagen / days |
| 60 - 90 | dagen / days |
| +90 | dagen f days |
Omdat de groep een groot aantal klanten heeft, bestaat er geen concentratierisico ten aanzien van debiteuren. De 5 grootste debiteuren beslaan 20,5% van het totale debiteurenrisico.
Alle vorderingen zijn binnen één jaar vanaf de balansdatum opeisbaar.
De groep beeft een voorziening van € 101 821 (2006: € 4 000) opgeno-VOOr de oninbaarheid van debiteuren op 31 december 2007. Het creëren en gebruiken van de voorziening voor oninbare debiteuren is In de winst en-verliesrekening opgenomen onder'Verkoop- en markelingkoslen' (zie Toelichting 21).
Overige vorderingen van € 682 158 hebben voornamelijk betrekking op te ontvangen rente, BTW en te vorderen vennootschapsbelasting.
I'oor de debiteuren zijn geen zekerheden gesteld. There are no securities given by / received from debtors.
72,4",, 22,6% 4,4% 0,5%
The group is supplying a large number of customers, iherefore, there is no concentration risk with regard to trade debtors. The 5 largest trade debtors represent 20.5% of the tolal trade receivables.
All receivables are due wilhin 12 months from the baliinee dieet date.
The Group has recognised a provision of€ 10 i«: € 4 000) for the impairment oj its trade receivables as at 31 Ih'eeinlh' The creation and usage of the provision for impaired receivables have been included in 'Selling and marketing costs' in the in. staiemeni (Note 21).
Other receivables of € 682 158 mainly relate to VAT, corporate tax receivable and interest receivable.
Voorraden beslaan volledig uit handelsvoorraden. De kostprijs voor- Inventories entirety consist of trading stocks. The cosl of inventories raden die rijn verwerkt als uilgaven en opgenomen onder'Kostprijs van recognised as expense and included in '('ost of goods sold' amounted de omzet'bedroegen € 134 642 127(2006:€ 116735 803). to € 134 642 127 (2006: € 116 735 803).
I iquide middelen beslaan volledig uit banktegoeden.
Het saldo van liquide middelen en schulden aan kredietinstellingen kan The balance of cash, cash equivalents and bank overdrafts is as als volgt wonlen gespei llieeerd: follows:
Cash and cash equivalents fnllv consist of cash held at bank accounts.
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Liquide middelen / Cash and cash equivalents | 4 987 933 | 3 326 923 |
| Bankleningen / Borrowings (Ioelichting / Note 16) | v59 106) | (17 292 946) |
| (15 371173) | (13 966 023) |
Het maatschappelijk kapitaal van de Vennootschap bestaat in totaal uil (i(\7 miljoen aandelen miljoen aandelen), elk groot € 0.45 (2006: € 0,45). (ieplaatsl en gestort znn 16 334 866 aandelen (2000: Idem), Er hebben zich geen veranderingen voorgedaan in 2007 006).
The total authoriscil number of ordinarv shares is 66.7 million shares (2006: 66.7 million shares) with a par value of € 0.45 per share (2006: € 0.45 per share:. All issued 16 334 866 shares | 2lHI(y same number) are fullv paid. So movements occurrcil during 2007 (and 2006:.
I let verloop in overige reserves kan als volgt worden weergegeven:
The movements in other reserves can be summarised as follows^
| Reserve koers | Winst | Totaai | |
|---|---|---|---|
| verschillen | reserve | reserves | |
| Currency | Retained | Total | |
| translation | earnings | reserves | |
| reserve | |||
| Per 1 januari 2006 / As at 1 January 2006 | 453 156 | 18 778 179 | 19 231335 |
| Slotdividend 2005 / Paid dividend 2005, final | (2 450 230) | (2450 230) | |
| Koersverschillen van buitenlandse groepsmaatschappijen | |||
| Currency translation differences foreign group companies | (1 044 329) | (1 044 329) | |
| Winst over 2006 / Profit 2006 | 7 826 208 | 7 826 208 | |
| Interim-dividend 2006 / Interim dividend 2006 | (1 633 487) | (1633 487) | |
| Per 1 januari 2007 / As at 1 January 2007 | (591173) | 22 520 670 | 21929 497 |
| Slotdividend 2006 / Paid dividend 2006, final | (3 266 973) | (3 266 973) | |
| Koersverschillen van buitenlandse groepsmaatschappijen | |||
| Currency translation differences of foreign group companies | (1 163 171) | (1 163 171) | |
| Winst over 2007 / Profit 2007 | 8 833 606 | 8 833 606 | |
| Interim-dividend 2007 / Interim dividend 2007 | (1633 486) | (1633 486) | |
| Per 31 december 2007 / As at 31 December 2007 | (1754 344) | 26 453 817 | 24 699 473 |
15 Crediteuren en overige schulden / Trade and other payables
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Handelscrediteuren / Trade payables | 5 741 769 | 5 225 395 |
| Sociale lasten en overige belastingen / Social security and other taxes | 35 030 | 16 1 15 |
| Te betalen lasten en overlopende passiva / Accrued expenses and income | 802 641 | 490 182 |
| Overige schulden / Other payables | 128 420 | - |
| 6 707 860 | 5 731 712 |
Schulden aan kredietinstellingen bedragen in totaal € 19 784 106 (2006: € 16 142 946). De banklening van € 1 150 000 betreft de acquisitie van TEFCO. De lening wordt afgelost in 2 jaar.
Amounts owed to credil insliiulions amount to € 19 784 106 in total (2006: € 16 142 946). The total bank loan amounts to € 1 150 000 and relates to the acquisition of TEPi'(). This loan is payable in 2 years.
Het deel van de lening dat na 2008 dient te worden afgelost ( € 575 000) is onder langlopende schulden verantwoord. De kredietfaciliteiten, waarvoor geen aanvullende zekerheden zijn gesteld,bedragen in totaal € 37 miljoen (2006: € 31 miljoen). De boekwaarde van de kortlopende lemngen benadert de reële waarde ervan.
De boekwaarde van de bankleningen en de schulden aan kredietinstellingen van de groep zijn in de volgende valuta uitgedrukt:
The portion ofthe loan due later than 2008 ( € 575 000) is reported in long-term liabilities, 'iotal borrowing lines, unsecured, amount to 'iillion (2006: €3 1 million I ihe carrying amounts of short term borrowings approximate their fair value.
The Carrying amounts of the group's hank borrowings including amounts owed tO credit institutions are denominated in the following currencies:
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| I uro | 2 689 322 | 3 224 226 |
| US-dollar/WS-dbflar | 16 719 713 | 13 751 873 |
| ( herige valuta / Other currencies | 950 071 | 316 847 |
| 20 359 106 | 17 292 946 |
US dollar 812 770 aan Letters of Credit ten behoeve van derden geopend. favour of third parties in the amount of I 'S-dollar 812 770.
Per balansdatum heeft de groep voor een totaalbedrag van Ai at balance sheet date, the group had opened letters qf Credit in
17 Latente belastingverplichting / (-vordering)
17 Deferred income tax UabiHty / (asset)
I lei verloop van latente belastingverplichtingen is als volgt:
The movement on the deferred income lax account is as follows:
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Begin boekjaai / Beginning cf dte year | (17 266) | 65 329 |
| Toevoeging ten laste van winst- en verliesrekening / Addition charged lo income statement | 1 042 148 | (82 595) |
| Einde boekjaar / End of the year | 1 024 882 | (17 266) |
Aangezien deze latente belastingen volledig samenhangen met blijvende Since the deferred tax account relates entirely to lasting diflerev ei sibillen m de waardering van voorraden heeft de verplichting / in valuation oj inventories these liabilities / lassets' are classificl as ( vordering) een langlopend karakter. long term.
18 Voorzieningen voor overige schulden en lasten 18 Provisions for other liabilities and charges
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Voorzieningen voor positie- en overige risicos / Provision for position and other risks | 2 181 774 | 3 674 000 |
| ()v enge s^ hulden en lasten / Other payables | 3 022 836 | 878 766 |
| 5 204 610 | 4 552 766 |
Deze voorziening betreft ondermeer short-posities per jaareinde. waarvan de contractprijs van de te leveren goederen lager is dan de marktprijs van de goederen per jaareinde (zie Noot 4.l.b).
Deze voorziening betreft diverse nog te betalen lasten en rente betreffende 2007.
Omzet bestaat uit de inkomsten van geleverde en gefactureerde goederen in de uitoefening van de bedrijfsactiviteiten door geconsolideerde groepsmaatschappijen (zie ook Toelichting 5).
This provision relates mainly to short positions outstanding at war end, of which the coniracl price of the goods lo he delivered was lower than the market price of the goods at war end see Note l.l.b.).
This provision relates to various aeeuals for expenses relating to 2007, including accrued inleresl charges.
Sales consist ofthe revenues of goods supplied and invoiced in the course of business of consolidated companies (also eler lo Note 5).
| 2007 | 2006 | ||
|---|---|---|---|
| € | € | ||
| Koersresultaten op handelstransacties / Foreign exchange results on trading transaclions |
925 | 114053 | |
| Commissies ontvangen van principalen / Commissions received from suppliers | 72 900 | - | |
| 73 825 | 114 053 | ||
| 21 Kosten naar aard / Expenses by nature | |||
| Toelichting Note |
2007 | 2006 | |
| € | € | ||
| Afschrijvingen en waardeverminderingen | |||
| Depreciation, amortisation and impairment charges | 7 | 192 440 | ISl 689 |
| Werknemerslasten / Employee benefit expenses | 22 | 5 504 239 | 4 306 486 |
| Overige kosten / Other expenses | 2 319 630 | 2 390 824 | |
| Kostprijs van de omzet / Cost of goods sold | 142 588 698 | 129 738 291 | |
| Totaai kostprijs van de omzet, marketing- en distributiekosten en | |||
| algemene beheerkosten / Total costs of goods sold, marketing and | |||
| distribution costs and administrative expenses | 150 605 007 | 136 617 290 | |
| Aantal werknemers / Number of employees | 58 | 57 |
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Lonen en salarissen / Wages and salaries | 2 844 165 | 2 334 825 |
| Winstdeling / Profil sharing | 2 055 532 | 1 130 234 |
| Sot iale verzekeringsbijdragen / Social security costs | 237 994 | 194 570 |
| Pensioenkosten toegezegde bijdrage-regelingen / Pension costs - defined contribution plans |
336 467 | 283 545 |
| Overige kosten weikiuiu rsvoorzieningen / Olher employee benefit expenses | 30 081 | 363 312 |
| 5 504 239 | 4 306 486 | |
De winstdeling is verschuldigd binnen éen maand na vaststelling van de Profit sharing is payable within one month of acceptance ami gecontroleerde jaanekening approval of the audited Iinancial statements.
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Verschuldigde belasting / Currenl tax | 1 847 326 | 1 824 310 |
| Latente belasting / Deferred tax | 1 042 1 IS | (82 |
| Correcties voorgaande boekjaren / Adjustments previous years | (309 597) | |
| 2 579 877 | 1741715 |
De belasting over de winst voor belasting van de groep wijkt af van The tax on the (ooup's profn before tax differs from the theoretical het theoretische bedrag dat zou ontstaan met gebruikmaking van het amount that would arise using the nominal lax rate applicable to gewogen gemiddelde belaslinglarief dal van loepassing is op profits ol the consolidated companies as follows: Je resullalen van de geconsolideerde ondernemingen alsvolgt:
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Winst voor belasting / Profit before la.\ | 11 413 483 | 9 567 923 |
| Af: - resultaat deelnemingen / Less: result affiliates | (1 184 164) | (3 820 223) |
| Kosten ijzeren voorraadwaardering / Costs iron stock valuation | (3 048 063) | |
| Belastbare winst (B) / Taxable profit (li) | 7 181 256 | 5 747 700 |
| Belastingdruk, berekend tegen binnenlandse belastingtarief (25,5%; 2006: 29,6%) | ||
| Tax expense, eakulaled at nominal tax rate (25.5%; 2006:29.6%) | 1 831 220 | 1 701 319 |
| Tekort belastingen voorgaande jaren en afrondingen / Shortage of tax accruals previous years and roundings | 16 106 | 40 396 |
| Belastinglast (A) / Tax charge (A) | 1 847 326 | 1 741 715 |
| Effectieve belastingdruk / Effective tax rale | 25,7% |
De effectieve belastingdruk wijkt al van het Nederlandse nominale belaslinglarief wegens een combinatie van vrijval van latente belastingverplichtingen en een tekort aan belaslingvoorziening uit voorgaande jaren, waarbij het resultaat van de deelnemingen als gevolg van de deelnemingsvrijstelling effectief niet resulteert m belasimgverplichtingen.
De Winst per aandeel wordl berekend door de winsl die toerekenbaar is aan de aandeelhouders van de Vennootschap te delen door het gewogen gemiddeld aantal uitstaande gewone aandelen gedurende hel boekjaar
The effective tax rale deviates from the I hitch nominal tax rale due to a combination ol ihe release qj deferred tax liabilities and a shortage of lax accruals recorded for previous years, wherebv the result of affiliates effectively does not result in tax charges due to the participation exemption.
Basic earnings per share are calculated bv dividing the profil attributable to equity holders ol the ( ompiinv hv the weighted average number of ordinary shares in issue during the year.
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Winst toerekenbaar aan aandeelhouders van de Vennootschap | ||
| Profit attributable lo equity holders of the Company | 8 833( | 7 826 208 |
| 1 ii-wogen gemiddeld aantal gewone uitgegeven aandelen | ||
| Weighted average number of ordinarv shares in issue | 1633-1866 | 16 334 866 |
| Wmsl per aandeel ( € per aandeel) / Basic earnings per share ( € per share) | 0,54 | o,-is |
I >e verwaterde winst per aandeel is gelijk aan de winst per aandeel aangezien er geen potentiële gewone aandelen zijn die leiden tot verwatering.
De dividenden die in 2007 en 2006 zijn uitgekeerd, bedroegen € 4 900 460 ( € 0,30 per aandeel) respevtieveliik € 1 083 716 ( € 0,25 per aandeel). Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op 28 mei 2008 zal een voorstel worden gedaan voor een slotdividend met betrekking tot het jaar dat is geëindigd Op 31 december 2007 van per aandeel, hetgeen neerkomt op € 4 083 716. In afwachting van goedkeuringvan de Algemene Vergadering van Aaiuleelhoudeis is deze sloldividenduitbetaling nog niel in de jaarrekening verwerkt.
The diluted earnings per share equal the luisic earnings per lis there are no dilutive potential ordinarv shares. share
The dividends paid in 2007 and 2006 were € 4 900 460 ( € 0.30 per share) and € 4 083 716 ( € 0.2 5 per share respectively. A final dividend in respect qj the vear ended 31 December 2007 of € 0.25 per share, amounting lo ( ' is lo be proposed at the Annual General Meeting on 28 Mav 2008. These fmancial statemenis do noi reflect this final dividend payable pending approval ofthe Annual (ieneral Meeting.
Op 31 december 2007 waren de geconsolideerde groepsmaatschappijen uit hoofde van de handelsactiviteiten partij bij diverse goederentermijnlonlrailen. De meerderheid van deze contracten heeft een looptijd van maximaal een iaar. De long- en short-posities op basis van deze contnu ten, Inclusief de fysieke voorraad, zijn alsvolgt:
In the course oj the trading activities, the consolidated companies oj the group are closing forward contracts for future delivery of goods. Most qf these conlracls have a term not exceeding 12 months, ihe total long and short positions - including physical inventories al year-end 2007. amounted to:
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| € mln | € mln | |
| Long bestaande uit aankoopcontracten en voorraden / Long consisting of purchase contracts and stocks | 85.9 | 70.7 |
| Short, beslaande uit verkoopcontracten / Short consisting of sales contrails | (89.3) | |
| Nello |
I 'e short en long-posities zijn zowel netto als bruto toegelicht omdat het merendeel van de contracten betrekking heeft op posities die 'gematched' zijn voor loekomslige levering, zowel in tijd als qua product soort.
De geconsolideerde groepsmaalsjiappnen zijn partij bij valulalermiinlonirai ten ter afdekking van de valutarisico's die uit de handelsactiviteiten voortvloeien. De nominale bedragen van deze contracten op J] december 2007 waren als volgt:
The consolidated group companies are closing forward curu
contracts to hedge the currencv exposure arising from the trading activities. The nominal amounts of these conlracls are as follows:
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| € mln | € mln | |
| Valutatermijn - aankopen / Forward currency - purchases | 19.9 | 16.3 |
| Valutatermijn verkopen / forward currency - sales |
(8.4) | |
| Netto/ Net | 11.3 | 11.1 |
De groep huurt onder niet-opzegbare huurovereenkomsten verscheidene kantoorgebouwen en opslagruimte. Voor de huren gelden verschillende looptijden, voorwaarden en verlengingsrechten.
De totale toekomstige minimum-huurbetalingen onder niet-opzegbare huurovereenkomsten zijn alsvolgt:
The Croup leases various ojfices and warehouses under non cancellable operating lease agreements. The leases have varying terms, conditions and renewal rights.
The future aggregate minimum lease payments under non cancellable operating leases are as lollows:
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| € '000 | < ooo | |
| Korter dan l jaar / No longer than 1 year | 358 | |
| Tussen I jaar en 5 jaar / Later than I vear and no later than 5 years | 549 | 1 101 |
| Langer dan 5 jaar / Later than 5 years | 455 | 585 |
| I 362 |
27 Vergoedingen aan managers in sleutelposities 27 Key management compensation
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Salarissen en overige kortlopende personeelsvoorzieningen | ||
| Salaries and other short-term employee benefits | 204 958 | |
| Overige uitkeringen / Other benefits | 245 109 | |
| 45006: | ii'< 109 |
•Igens artikd 2:18 U. KW vereiste informatie luidt als volgt: de bezoldiging van de directeur, opgenomen in de geconsolideeide winsten verliesrekening over 2007, bedroeg € 450 067 (2006: € 419 109). Dit bedrag kan als volgt worden gespecificeerd: S.(, I lolvoei, vast salaris inclusief pensioenrechten € 204 958 (2006: € 203 058), winstdeling €24 5 109 (2006: €21 6 051).
De bezoldiging van de Raad van Commissarissen is met ingang van I juli 2007 verhoogd met 10% en bedraagt voor een volledig jaar € 38 500 voor de Voorzitter en € 27 500 voor elk lid van de Raad van i ommissarissen. De bezoldigingen die in 2007 zijn uitbetaald, bedroe gen in lolaal € 128 000 (2006: € 135 000). Dit bedrag kan als volgt worden gespecificeerd: B.H. Stuivinga € 36 750, N.W. de Kanter € 26 250, G.1 MA . van laiisihot € 12 500 (TeM AVA 2007), Y. Gottesmann € 26 250, W. Boer € 26 250.
The information required by article 2:383c oj the Netherlands < "'/ Code is lis lollows: the director's remuneration included in the consolidated income siatemenl for 2007, was €45 0 067 (2006: € 419 109). This amouni can be speeificil as follows: S.G. Holvoet, fixed salarv including pension rights €20 4 958 (2006: € 20 profit sharing € 245 109 (2006: € 216 051).
The remuneration oj the Supervisory Hoard was increased bv 10% as at 1st July 2007 ami amounts for a full vear lo € 38 500 loi the Chairman and € 27 500 for each member of the Supervisory Board. The total remuneration paid in 2007 amounted in total to € 128 000 (2006: € 11 i 0001 This amount can be spea ified as follows: P.II. Stuivinga € 36 750 N.W. de Kanter € 26 G.L.M.A. van lanschot € 12 500 (untilACM 2l )'. (Gottesmann € 26 250, VV. Boer € 26 250.
Aandelen in bezit van directeur(en) en leden van de Raad I )iivi u uilen) en leden van de Raad bezitten geen aandelen in Amsterdam < lommodities. De Vennootschap heeft geen opties uitgegeven ol andere rechten mei belrekking tot Acomo-aandelen aan derden, leden van de Raad of werknemers.
Acomo onderhoudt relaties met haar deelnemingen (zie Noot 8) en mei baar Directie en Raad van Commisarissen (zie Noot 27). Er waren geen materiële transacties met de deelnemingen in 2007 (2006: idem).
De intormatie gebaseerd op Artikel 1 van Besiuit Artikel 10 Overnamerichtlijn is als volgt:
Director(s) and board members do nol own shares in Amsterdam Commodities. The < 'ompany has not issued any options or other rights related lo AcontO shares lo third parlies, hoard members or employees.
Acomo has a related parly relationship with its associates t Note 8) ami wiih its Management board and the Supervisory Hoard (Note 27). There were no significant Iransactions wilh the assoeiales during 2007 (2006: idem).
The information based on Article I of the Decision Article 10 ofthe Take-Over Directive is as follows:
Rotterdam, 18 april 2008 De Raad van Commissarissen / The Supervisory Board S.G. Holvoet, Directeur / Managing Director
K.l I. Simvlnga, Voorzitter / Chairman N.W. de Kanter Y. Gottesmann W. Boer
Vennootschappelijke balans en winst-en-verliesrekening / Company balance sheet and income statement
| 2007 | 2006 | |||
|---|---|---|---|---|
| Vaste activa / Fixed assets | ||||
| Immateriële vaste activa / Intangible fixed assets | I 329 090 | 1 529 (NO | ||
| Materiële vaste activa / Property, plant and equipment | 7 196 | 11 589 | ||
| Financiële vaste activa / financial fixed as-, | 28 398 700 | 25 690 032 | ||
| Latente belastingvorderingen / Deferred tax 6 | 17 266 | |||
| lotaal vaste activa / Total fixed assets | 29 934 986 | 27 247 977 | ||
| Vlottende activa / Current assets | ||||
| Vordenngen op groepsmaatschappijen | ||||
| Amounts due from group subsidiaries | 215 | 1 072 664 | ||
| 'fi vorderingen en overlopende activa | ||||
| Odier aecoimts receivable and prepaid expenses | 686 618 | 258 691 | ||
| Liquide middelen / Cash and cash equivalents | 4 255 048 | 3 072 106 | ||
| Totaai vlottende activa / Total current asseis | 4 996 881 | 4 403 461 | ||
| lotaal activa / Total assets | 34 931 867 | 31 651 438 | ||
| vermogen / Equity | ||||
| t leplaatSt kapitaal / Paid-in and called up share capital | 7 350690 | 7 350 690 | ||
| Wel lelijke reserve / Legal reserve | 5 739 662 | 6 409 476 | ||
| Reserve koersverschillen / Currency translation reserve | (1 754 344) | (591 : | ||
| Overige reserves / Other reserves | 11 880 549 | 8 284 986 | ||
| Resultaat boekjaar / Result current year | 8 833 606 | 7 826 208 | ||
| lolaal eigen vermogen / Tolal equiiy | 32 050 163 | 29 280 187 | ||
| Langlopende schulden / Non-current liabilities | ||||
| latente belastingverplichtingen / Deferred lax liahilities | 1 024 882 | |||
| Bankleningen / Bank loans | 575 000 | 1 150 000 | ||
| 1 599 882 | 1 15 0 ()()() | |||
| Kortlopende schulden / Current liabilities | ||||
| Bankleningen / Borrowings | 575 000 | 575 000 | ||
| Belastingen en premies sociale verzekeringen | ||||
| fixes and social security costs | 7 745 | 15 906 | ||
| Overige schulden en overlopende passu a | ||||
| Other liabilities and accrued expc | 699 077 | |||
| 1 281 822 | 1 251 | |||
| lolaal eigen vermogen en schulden / iotal equity and liabilities | 34 931 867 | M 651 438 |
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Resullaal groepsmaals* happnen en deelnemingen / Result subsidiaries and affiliates | 11 547 020 | 9918 |
| Resullaal Acomo N.V voor belasimgen / Result Acomo N.V. hefore lax | (133 537) | (350 936) |
| 11 11 | ||
| Vennootschapsbelasting / Income tax expense | (2 579 877) | (1 741 715) |
| Nettowinst over het jaar/ Net profit for the year | 8 833 606 | 7 826 208 |
1 'e laarrekening van Amsterdam Commodities N.V. is opgenomen in de insolideerde jaarrekening. De beschrijving van de activiteiten en de structuur van Acomo, zoals opgenomen in de toelichting op de geconsoluleerde laarrekening, is tevens van toepassing op de vennootschappelijke jaarreke:
De vennootschappelijke jaarrekening is opgesteld in overeenstemming met de vereisten voor linanciële verslaggeving van Titel 9, Boek 2 B.W. De geconsolideerde jaarrekeningen van vennootschappen die in de I uropese Unie aan een beurs genoteerd slaan, zim voor boekjaren die starten op of na 1 januari 2005 opgesteld in overeenstemming met International financial Reporting Standards (IFRS) zoals goedgekeurd door de Europese (lommissie. Om de verslaggevingsgrondslagen van de vennootschappelijke jaarrekening in lijn te brengen met die van de geconsolideerde jaarrekening heeft het bestuur besloten om de bepalingen van artikel 362, paragraal 8, Hoek 2 B.W. vanaf 1 januari 2005 loe Ie passen, waarbij de in de geconsolideerde jaarrekening toegepaste verslaggevingsgrondslagen tevens van toepassing zijn op de vennools^ happelijke laarrekening van Acomo N.V.
I V waarderingsgrondslagen en regels voor resultaatbepaling zoals beschreven in de toelichting op de geconsolideerde jaarrekening zim tevens van toepassing op de vennootschappelijke jaarrekening, tenzij anders vermeld.
In overeenstemming met artikel 362, paragraaf 8, Boek 2 B.W. worden alle groepsmaatschappijen gewaardeerd gebruik makend van de 'equity methode' conform de grondslagen van de gei onsolideerde laarrekening.
The accounts of Amslerdam ( ominodilies \'.. are included in the consolidated accounts. The description ol Aconw's (U liviiies ami struciure, as included in the noles lo the consolidated financial statements, also apply to the ('ompany financial siaiemenls.
The Compaiiv aeeounts have heen prepared in accordance with the financial reporting requirements of Part 9, Hook 2 ol the Netherlands Civil ('ode. 'fhe consolidated annual iinancial statements ol compiinics publicly listed '" die European I 'nion are for the financial wars Starting on or after I jannarv 2IIÜÖ prepared in accordance with International iinancial Reporting Standards ('IFRS') as adopted hv the European ('ommisdon. In order to harmonise the accounting principles ofthe Company accounts with the consolidated aeeounts, the management board has decided, bom I January 2005 onward, to adopt the provisions of section .' subsection 8 of the Netherlands (ïvii ('ode, wherebv the accounting principles applied in the consolidated accounts also apply to the ("ompany financial statements of Acomo N.V.
The accounting policies as described in the noles lo ihe consolidated financial siaiemenls idso apply to the Company financial siaiemenls unless indicated otherwise.
In accordance wilh -.eelion 2: )62 -nhseetion S oflhe Netherlands Civil Code, all subsidiaries are valued at equity value, in accordance with the accounting principles applied in the consolidated accounts.
Groepsmaatschappijen en deelnemingen
| 2007 | 2006 | |
|---|---|---|
| Saldo per I januari / Balance as al 1 January | 25 690 032 | 22 326 649 |
| Deelneming TEFCO / Investmeni TEFCO | 615 280 | |
| Resultaat boekjaar / Result for the year | 11 17 020 |
9 918 859 |
| Koersverschillen / Translation differences | (1 163 171) | 11 044 329) |
| t hrerige mutaties / Other movements | 142 | |
| Dividenden / Dividends | (7 675 323) | (6 126 427) |
| 28 398 700 | 25 690 032 | |
Saklo per 31 december / Balance as al 31 December
De deelnemingen worden gewaardeerd tegen de nettovermogenswaarde naar de stand per 31 december 2007.
The subsidiaries are valued at their net asset value as at U December 2007.
i.2 Eigen vermogen / Shareholders' equity
| Toelichting | Toekomend aan aandeelhouders van de Vennootschap | Totaai eigen | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Note | Attributable to equity holders ofthe Company | vermogen | ||||
| Aandelen- kapitaal Share capital |
Wettelijke reserves Legal reserve |
Reserve koers verschillen Currency translation differences |
Overige reserves Retained earnings |
Total equity | ||
| € | ||||||
| Balans per 1 januari 2006 | ||||||
| Balance at 1 January 2006 | 7 350 690 | 3 968 015 | 453 156 | 14 810 164 | 26 382 025 | |
| Koersverschillen / Currency translation differ, | 14 | (1044 329) | (1 044 329) | |||
| Winst over het jaar / Profit for the | 2 441461 | 5 384 747 | ||||
| Totaai baten over 2006 | 7 826 208 | |||||
| iotal recognised income for 2006 | 2 441 461 | (1 044 329) | 5 384 747 | |||
| Slotdividend 2005 / Dividend relating to 2005, final | 25 | (2 450 230) | 6 '81 879 | |||
| Interim-dividend 2006 | (2 450230) | |||||
| Dividend relating to 2006, interim | 25 | (1633 487) | (1633 487) | |||
| (4 083 717) | ||||||
| Balans per 31 december 2006 | (4 083 717) | |||||
| Balance at 31 December 2006 | 7 350 690 | 6 409 476 | (591173) | 16 111 194 | 29 280 187 | |
| Koersverschillen / Currency translation differences | 14 | (1 163 171) | ||||
| Winst over het jaar / Profit for the year | (669 814) | 9 503 420 | (1 163 171) | |||
| Totaai baten over 2007 | 8 833 606 | |||||
| Total recognised income for 2007 | (669 814) | (1 163 171) | 9 50 | , - 1 ; , | ||
| Slotdividend 2006 / Dividend relating lo 2()l)(\ final | (3 266 973) | |||||
| Interim-dividend 2007 | (3 266 973) | |||||
| Dividend relatmg to 2007, interim | 25 | ll 633 486) | ||||
| l-l 900 459) | (1633 486) ( 1 900 159) |
|||||
| Balans per 31 december 2007 | ||||||
| Balance at 31 December 2007 | 7 350 690 | 5 739 662 | (1754 344) | 20 714 155 | 32 050 163 |
De wettelijke reserve deelneming geeft het aandeel weer dat Acomo N.V. The legal reserve subsidiary represents the share ol Acomo N. V. in beell in dc sinds verkrijging geaccumuleerde winsten en rechtstreekse the accumulated profits and direct equity movements of R( 'A since vermogensmutaties van RCA, die niet zijn uitgekeerd en waarover the acquisition, which were not distributed and ol which Acomo Acomo niet zelfstandig kan beschikken. cannot dispose independently.
Rotterdam, 18 april 2008 S.G. Holvoet, Directeur / Managing Director
De Raad van Commissarissen / The Supervisory Hoard
B.H. Stuivinga, Voorzitter / Chairman N.W. de Kanter Y. Gottesmann W. Boer
De verdeling van de wmsl is vastgelegd in artikel 17 van de statuten van de Vennootschap. Dit artikel luidt als volgt:
17.1 Uit de winst die is gepresenteerd in de vennootschappelijke winsten-verliesrekening mogen aan reserves worden toegevoegd bedragen zoals vastgesteld door de Algemene Vergadering van Aandeelhouders op voorstel van een gecombineerde vergadering van de Directie en de Raad van Commissarissen.
17.2 Het saldo slaal lei beschikking van de Algemene Vergadering van Aandeelhouders; winstuitkeringen aan aandeelhouders en leden van de Raad van ( ommissarissen kunnen slechts worden gedaan in overeenstemming tnet artikel 105, paragraaf 2, B.W.
Voorgesteld wordt om een slotdividend In contanten uit te keren van € 0,25 per aandeel, hetgeen neerkomt op een totaalbedrag van € 4 083 716. Samen met hel interim dividend van € 0,10 per aandeel dat is uitgekeerd in oktober 2007, brengt dit het totaaldividend voor 2007 op € 0,35 per aandeel, hetgeen neerkomt op een totaalbedrag van€57i :
Er hebben zich geen significante gebeurtenissen na balansdatum voorgedaan.
De jaarrekening over 2007 die voor vaststelling en goedkeuring aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgelegd is opgesteld in het Nederlands. I )e Engelse versie van dit rapport is een vertaling.
Profil available for appropriation according to the Articles of Association
'The appropriation of profit luis been laid down in article 17 oj the Companv's Articles ol Association, ihis article reads as follows:
17.1 From the profit disclosed in the ('ompany income statement nun' he transferred such amounts to reserves as mav be determined by the annual (ieneral Meeting of Shareholders as proposed by the combined meeting oj the Board of Directors and Supervisory Board.
17.2 The balance is at the disposal oj the annual General Meeting of Shareholders: profit distributions lo shareholders and memhe the Supervisory Board can onlv be made in accordance with article 105 par. 2 of the Civil ( ode.
It is proposed lo distribute ii final cash dividend of € 0.25 per share being € 4 083 716 in loud, 'iogelher with the interim dividend ol € 0.10 per share paid in (hlober 2007, this brings the total dividend for 2007 to € 0.35 per share - being € 5 717203 in total.
There have been no significant events after the balance sheel date.
The annual accounts THHI.' winch will be submitted for adoption and approval lo the Annual (,eneral Meeting of Shareholders are prepared in the Dutch language, fhe English version in this report is a translation.
Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van Amsterdam Commodities N.V.
Wij hebben de in dit verslag op pagina 28 tot en met 66 opgenomen jaarrekening 2007 van Amsterdam Commodities N.V. te Rotterdam gecontroleerd. De jaarrekening omvat de geconsolideerde en de enkelvoudige jaarrekening. De geconsolideerde jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde balans per 31 december 2007, winst-en-verliesrekening, mutatieoverzicht eigen vermogen en kasstroomoverzicht over 2007 alsmede uit een overzicht van de belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen. De enkelvoudige jaarrekening bestaat uit de enkelvoudige balans per 31 december 2007, en de enkelvoudige winst-en-verliesrekening over 2007 met de toelichting.
De directie van de Vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 BW, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.
Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat.
Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in dejaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico's van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken
To the General Meeting of Sharehohlers of Amslerdam Commodities N.V.
We have audited the accompanying finandal statements 200 Amslerdam Commodities N.V., Rotterdam as set out on pages 28 to 66. The fmancial statements consist of the consolidated financial siaiemenls and the company fmancial siaiemenls. fhe consolidated financial siaiemenls comprise the consolidated balance sheet as al 31 December 2007, the profit and li>ss accounl, siatemenl oj cliai!: . in equity imd cash flow statement for the year then ended, and a summary qf significant accounting policies and other explanatory notes. The company financial slaleinenls comprise the company balance sheet as at 31 December 2007, the compaiiv profit and loss accounl for the year then ended and the noles.
The directors ofthe Company are responsible for the preparation and fair presentation of the financial slaleinenls in accordance with Iniernaiional financial Reporting Standards as adopted bv the European Union and with Part 9 of Hook 2 ol the Selherhinds ( 'ivil Code, and for the preparation of the director's report in accordance with Part 9 of Book 2 oflhe Netherlands Civil Code. This responsibility includes: designing, implementing and maintaining internal control relevant to the preparation and fair presentalion oflhe financial siaiemenls that are free bom maierial misstatement, whether due to fraud or error, selecting and applying appropriate accounting policies: and making accounting estimates thai are reasonable in the circumstances.
Onr responsibility is to express an opinion on the fmancial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with Dutch law. This law requires thai we comply with ethical requirements and plan and perform the audit lo obtain reasonable assurance whether the jinaneial slaleinenls are fee from material misstatements.
An audit involves performing procedures to obtain audit evidence iibout the amounts and disclosures in the financial statemenis. The procedures selected depend on the auditor's judgment, including the assessment ofthe risks of material misstatement ofthe financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal conirol relevant to the company's preparation and fiir presentation oj ihe financial statements in order to design audit procedures that are appropriale in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness ofthe company's internal control. An audil also
van de mntrolewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat ziin maar die met lol doel hebben een oordeel te geven over de ellecliv ileil van het interne beheersingssysteem van de Vennootschap. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die de directie van de Vennoot-Bchap heell gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.
Wii zijn van mening dat de door ons verkregen controle informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.
Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van Amsterdam Commodities N.V. per 31 december 2007 en van het resullaal en de kassiromen over 2007 in overeenstemming met International Finandal Reporting Standards zoals aanvaard binnen de huropese Unie en met litel 9 Boek 2 BW.
Naar ons oordeel geeft de enkelvoudige jaarrekening een getrouw beeld van de grooite en de samenstelling van het vermogen van Amsterdam (Commodities N.V. per 31 december 2007 en van het resultaat over 2007 in overeenstemming met Titelc ' Boek 2 BW.
Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties
Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e RW melden wij dal hel op pagina 15 tot en met 24 opgenomen jaai verslag 2007, voor zover wij dal kunnen beoordelen, verenigbaar is met de op pagina 28 tot en mei 66 opgenomen jaarrekening 2007 zoals vereist In artikel 2:391 lid 4 BW
Rolterdam, 28 april 2008 BDO CampsObers Audit 8i Assurance B.V.
I.( . lelgerhuis Swildens RA
includes evaluating the appropriateness qj accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made bv the directors, as well as evaluating the overall presentation ol the fmancial statemenis.
We believe lhat the audit evidence we have obtained is suflicient and appropriate lo provide a basis for our audil opinion.
Opinion with respect to the consolidated Iinancial statements In our opinion, the consolidated financial statements give a true and fair view ol the limmcial position ol Amsterdam Commodities N.V. 05 at 31 December 2007, and qf its result and its cashflowsjbr the war then ended in accordance with International iinancial Reporting Standards as adopted by the European I 'nion ami with Part 9 of Book 2 ol the Netherlands ('ivil Code.
Opinion with respect lo the company jinaneial statements In our opinion, the company jinaneial siaiemenls give a true and lair view ol the fmancial position qj Amsterdam ('ommodities \ . as al 31 December 2007, and of its result for the vear then ended in accordance with I'art 9 of Book 2 of the Nelhcrlands Civil Code.
Pursuant tO the legal requirement under 2: J93 sub 5 pari e of ihe Netherlands ( nil Code, we report, lo the cxlenl of our competence, that the ilirector's report 2007 as set out on pages 15 to 2-1 is consistent with the jinaneial statements 2007 as set out on pages 28 to 66 as required hv 2:391 sub -f ot the Netherlands ( n;7 ( 'ode.
| in € 'ooo | 2007 | 2006 | 2005 | 2004 | 2003 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Omzet / Turnover | 161 863 | 143 132 | 119 281 | 116 627 | 113492 | |
| Bedrijfsresultaat / Operating pro | 11 332 | 6 629 | 7 007 | 7 181 | 7 126 | |
| Nettowinst / Net profit | 8 834 | 7 826 | 5 023 | 5 515 | 6 ? 1 ) | |
| Werkkapitaal / Working capital | 21 166 | 16 698 | 16 547 | 13 SSO | 15 267 | |
| Eigen vermogen / Shareholders' equity | 32 050 | 29 280 | 26 582 | 24 386 | 23 758 | |
| Vreemd vermogen / Credit equity | 34 229 | 28 064 | l l )725 |
15 941 | 16 252 | |
| Totaal vermogen / Total equity | 66 279 | 57 344 | 46 307 | 40 327 | 40 010 | |
| Aantal geplaatste aandelen | ||||||
| Number of shares issued | 16 334 866 | 16 334 866 | 1633486 | 16 334 866 | 16 3 | |
| Cijfers per aandeel van nominaal € 0,45 | ||||||
| Data per share of nominal € 0.45 | ||||||
| Nettowinst / Net profil | € | 0,541 | 0.479 | 0,308 | 0.338 | 11.III |
| Rendement op eigen vermogen / Return on equity | 28,8% | 28.0% | 19.7% | 22,9% | 29.5% | |
| Dividend in contanten / Dividend 'm cash | € | 0,35 | 0.30 | 0.25 | 0,25 | 0,25 |
| Eigen vermogen / Shareholders' equity | € | 1,96 | 1.79 | 1,63 | 1,49 | 1,45 |
| Beursnotering / Quotation slock exchange | ||||||
| Ultimo / Year's end | € | 4,25 | 3,88 | 3,29 | 2,28 | |
| 1 loog / High | € | 4,96 | 3,90 | 3,30 | ||
| Laag / Low | € | 3,89 | 3,47 | 3,20 | 2,05 | 2,00 |
| Koers/Winstverhouding ultimo |
||||||
| Price/Tarn ings ratio -year-end | 7,9 | 8,1 | 11.1 | 9,7 | 5,5 | |
| Valutakoersen per ultimo | ||||||
| Exchange rales at year's end | ||||||
| 1 US-dollar = | € | 0,679 | 0,758 | 0,845 | 0,732 | 0,7949 |
| Procentuele wijziging / Percentage change | -10,4% | 10,3",, | 1 i\r v | 7,9% | - 17.2% |
Definities / Definitions Nettowinst
Net profil
Werkkapitaal Working capital
Vreemd vermogen
Credil equiiy
Rendement op eigen vermogen Return on equity
-- vlottende activa kortlopende siiuilden current asseis eurrenl liahilities
= balanstotaal (inel. voorzieningen) - eigen vermogen balance sheet lotal (iiul. provisions) shareholders' equiiy
= nettowinst gemiddeld eigen vermogen x 100% nel profil: average equity x 100%
| 1998 | 1999 | 2000 | 2001 | 2002 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 183 622 | 215 344 | 262 042 | 135 784 | 121 411 | |
| 7 231 | 5 852 | 9 064 | 10 801 | 7815 | |
| J 661 | 2910 | 3 828 | 6 492 | 5 648 | |
| 13 944 | 16 118 | IS 925 | 14 239 | 13 460 | |
| 14 512 | 17018 | 19 607 | 23 464 | 21 817 | |
| 26 193 | 38 098 | 54 217 | 16 291 | 17617 | |
| 41 005 | 55 116 | 73 824 | 39 755 | 39 434 | |
| 16 3 | 16 334 866 | 16 334 866 | 16 334 866 |
16 334 866 | |
| 0.224 | 0,178 | 0.234 | 0.397 | 0.346 | € |
| 25.9% | 18,5% | 20.9% | 30,1% | 24.9% | |
| 0.14 | 0,14 | 0.15 | 0.25 | 0.20 | € |
| 0.89 | 1,04 | 1.20 | 1,44 | 1,3 1 | € |
| 1.84 | 1,80 | 1,90 | 2.20 | 2.35 | € |
| 2.70 | 2,45 | 1.97 | 2,35 | 2.70 | € |
| 1,45 | 1,75 | 1,60 | 1,70 | 2.04 | € |
| 8.2 | 10,1 | 8.1 | 5.5 | 6,8 | |
| 0,8558 | 0,9967 | 1,075 | 1,1355 | 0,9595 | € |
| -6,8% | 1 16,5% | +7,9% | +5,6% | -15,5% | |
Note 1: Cijfers zijn t/m 2000 inclusief RCA, vanaf 2001 exclusief Rt
Figures are including RCA up lo 2000, excluding RCA from 2001.
Note 2: Cijfers 2004 en 2005 zijn aangepast ten gevolge van de introductie van II RS. figures 2004 and 2005 have been adjusted m connection with the implementation oj URS.
Geconsolideerde handelsmaatschappijen Consolidated trading companies
Catz International B.V. H.C. Moerman, Directeur / Managing Director Blaak 22, P.O. Box 180, 3000 AD Rotterdam, fhe Netherlands tel. (010) 411 34 40, fax (010) 411 89 13 www.catz.nl e-mail: [email protected]
II K O lood Ingredients B.V. A.A. Driessen, Directeur / Managing Director Italiëvveg 21, P.O. Box 1020,2410 CA Bodegraven, The Netherlands tel. (0172) 65 00 18, fax (0172) 61 54 00 www.lefco.nl e-mail: food(S>tefco.nl
Niet-geconsolideerde handelsmaatschappijen Non-consolidated trading companies
RCMA Commodities Asia (Pte) Ltd. 8c Tong Teik (Pte) Ltd. B.H. Stuivinga, Voorzitter / Chairman - Linda Widjaja, Directeur / Managing Director it 20-02 Suntec Tower One lemasek Boulevard Singapore 038987 tel. (65) 6332 22 82, fax (65) 6332 37 88 www.rcma-rubber.com e-mail: [email protected]
Wurfbain Nordmann B.V A.A. van Feggelen, Directeur / Managing Director Mahoniehout 21 P.O. Box 2030,1500 GA Zaandam, The Netherlands teL (075) 681 08 10, fax (075) 670 52 96 www.iima iubber.com e-mail: [email protected]
RCMA Americas Inc. 115 College Place Norfolk, VA 23510-9998, USA tel.+1 757 627 4000 fax+1 757 627 0651 www.rcma-rubber.com email: inlowTema amencas.com
Technische Handelsmaatschappij Agrotrade B.V. Amsterdamse Technische Assistentie Mij. B.V. Tiedeman 8c van Kerchem BV Rubol Inc., Panama
P.O. Box 30156,3001 DD Rotterdam WTC, Beursplein 37, 8ste etage tel. (010) 405 11 95 fax (010) 405 50 94 www.acomo.net e-mail: [email protected]
Handelsregister Rotterdam / Chamber of Commerce nr. 24.191.858
Drukwerk: Veenman Drukkers, Rotterdam Vormgeving: Boulogne Jonkers, Zoetermeer
is a modern 150 years young organization, continuing the centuries old tradition of the Dutch merchants, using the latest technologies and communication tools to fulfil the needs of our suppliers and customers.
Have a question? We'll get back to you promptly.