Interim / Quarterly Report • Dec 13, 2012
Interim / Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Harboes Bryggeri A/S telefon 58 16 88 88
Kontaktpersoner: Bernhard Griese, adm. direktør Ruth Schade, koncerndirektør
For perioden 1. maj – 31. oktober 2012
Til
NASDAQ OMX København
Bestyrelsen for Harboes Bryggeri A/S har i dag behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 01.05 – 31.10. 2012
Rapporten er omtalt på de følgende sider.
Skælskør, den 13. december 2012
Anders Nielsen Bernhard Griese Bestyrelsesformand Adm. direktør
"Første halvår har været præget af udfordrende markedsforhold med øget konkurrence, stigende råvarepriser, politisk uro i Mellemøsten og en trist sommer, som hver for sig har påvirket både omsætning og indtjening negativt i forhold til sidste år. Vi vurderer naturligvis løbende i hvilket omfang, vi kan tilpasse omkostningsstrukturen til virksomhedens fortsatte udvikling, men i praksis driver vi i dag en særdeles effektiv virksomhed. Samtidig ønsker vi ikke at miste sigte på det langsigtede strategiske potentiale, som vi ser i de udviklingsprojekter og den geografiske ekspansion af vores aktiviteter, vi arbejder med i øjeblikket. Derfor vil vi fortsætte med at investere i disse aktiviteter, og selvom resultaterne endnu kun fylder en mindre del i koncernens regnskaber, bekræftes vi løbende i, at markedsmulighederne er der, og vi lykkes med at gribe og udvikle dem."
Bernhard Griese Adm. direktør
Yderligere oplysninger Adm. direktør Bernhard Griese Telefon: 58 16 88 88
| KONCERN | 2. kvartal | 2. kvartal | 1. halvår | 1. halvår | Hele året |
|---|---|---|---|---|---|
| (t.kr.) | 2012/2013 | 2011/2012 | 2012/2013 | 2011/2012 | 2011/2012 |
| Indtjening Bruttoomsætning |
408.510 | 416.739 | 856.236 | 876.119 | 1.677.438 |
| Øl- og vandafgift | (62.534) | (63.588) | (127.651) | (135.014) | (266.958) |
| Nettoomsætning | 345.976 | 353.151 | 728.585 | 741.105 | 1.410.480 |
| EBITDA | 26.239 | 35.776 | 65.592 | 83.260 | 141.059 |
| Resultat af primær drift | 6.512 | 15.662 | 25.242 | 42.705 | 59.510 |
| Resultat før skat | 6.770 | 13.799 | 23.789 | 38.880 | 51.075 |
| Resultat af fortsættende aktiviteter | 4.676 | 10.323 | 17.297 | 29.188 | 38.369 |
| Resultat af ophørte aktiviteter | - | 308 | - | 258 | 303 |
| Periodens resultat | 4.676 | 10.631 | 17.297 | 29.446 | 38.672 |
| Balance | |||||
| Langfristede aktiver | 1.084.007 | 1.162.396 | 1.108.556 | ||
| Kortfristede aktiver | 505.564 | 487.428 | 467.367 | ||
| Egenkapital | 795.229 | 779.944 | 789.979 | ||
| Langfristede gældsforpligtelser | 335.040 | 330.379 | 350.004 | ||
| Kortfristede gældsforpligtelser | 459.302 | 539.947 | 435.940 | ||
| Balancesum | 1.589.571 | 1.650.270 | 1.575.923 | ||
| Nettorentebærende gæld | 176.392 | 158.284 | 146.575 | ||
| Investeringer m.v. | |||||
| Investeringer i immaterielle aktiver | 165 | 355 | 16.939 | 1.132 | 1.869 |
| Investeringer i materielle aktiver | 4.719 | 30.361 | 56.018 | 35.764 | 60.358 |
| Af- og nedskrivninger | 19.727 | 19.046 | 40.350 | 40.555 | 81.549 |
| Pengestrømme | |||||
| Pengestrømme fra drift | 23.927 | 10.478 | 3.726 | 7.101 | 91.344 |
| Pengestrømme fra investeringer | (12.223) | (9.125) | (20.212) | 8.125 | 6.793 |
| Pengestrømme fra finansiering | (19.598) | (20.233) | (23.955) | (37.223) | (48.549) |
| Ændring i likvider (frit cash flow) | (7.894) | (18.880) | (40.441) | (21.997) | (49.588) |
| Nøgletal (i %) | |||||
| Overskudsgrad | 3,5% | 5,8% | 4,2% | ||
| Soliditetsgrad | 50,0% | 47,3% | 50,1% | ||
| EBITDA-margin | 9,0% | 11,6% | 10,0% | ||
| Gearing | 22,2% | 20,3% | 18,6% | ||
Det børsnoterede Harboes Bryggeri A/S er moderselskab i Harboekoncernen.
Koncernens hovedaktivitet er produktion og salg af øl, læskedrikke, maltdrikke samt malturtprodukter.
Det samlede salg af øl og læskedrikke, herunder maltdrikke og malturtprodukter udgjorde i 2. kvartal 1,4 mio. hl svarende til et fald på 9,7 % i forhold til samme periode sidste år.
Afsætningen blev i 1. halvår på 3,00 mio. hl. svarende til et fald på 8,5 %.
Nettoomsætningen blev i 2. kvartal af 2012/2013 346,0 mio. kr. mod 353,2 mio. kr., hvilket er et fald på 2,0 %.
Nettoomsætningen blev i 1. halvår på 728,6 mio. kr. mod 741,1 mio. kr. i samme periode sidste år. Det svarer til et fald på 1,7 %.
Faldet i nettoomsætningen skyldes som ventet effekten af et større nordeuropæisk kundeforhold, som blev afviklet i foråret 2012. Samtidig har Harboe fravalgt kundeforhold med store volumener, som ville optage væsentlig kapacitet uden at bidrage med acceptable marginer. Beslutningen er truffet ud fra en strategisk prioritering om at reservere kapacitet til den fortsatte udvikling af markederne uden for Europa, og der er i den forbindelse indgået en række nye kundeforhold, som tegner lovende. Den faldende omsætning er dog også påvirket af en meget kold og ustabil sommer på de nordeuropæiske markeder, som har resulteret i en lavere afsætning end ventet i juni og juli, der normalt er højsæson. Forretningsaktiviteterne på de internationale markeder har udviklet sig positivt, men væksten har ikke nået det ventede niveau – bl.a. som følge af den politiske uro i Mellemøsten og Østafrika. Udviklingen er nærmere beskrevet under gennemgangen af koncernens markeder.
Resultat før afskrivninger, finansielle poster og skat (EBITDA) blev i 2. kvartal på 26,2 mio. kr. mod samme periode sidste år på 35,8 mio. kr., eller en nedgang på 26,8 % og svarer til en EBITDA-margin på 7,6 %.
Resultatudviklingen skyldes dels den faldende omsætning og dels de fortsat stigende råvarepriser på både malt, energi- og oliepriser. På grund af den fortsat intensive konkurrence, særligt i Nordeuropa, der er koncernens største marked, har det ikke været muligt at kompensere for de stigende omkostninger gennem højere salgspriser, og det påvirker koncernens samlede EBITDA-margin negativt.
Koncernens omkostninger påvirkes desuden af den fortsatte opbygning af salgsorganisationen med særlig fokus på at styrke indsatsen på de internationale markeder uden for Nordeuropa, hvor der ses en stigende efterspørgsel på tidssvarende drikkevarer af høj kvalitet. Samtidig påvirkes omkostningerne af udviklingsaktiviteterne inden for bl.a. maltekstrakt, som fortsat udvikler sig positivt. Begge indsatsområder forventes i de kommende år i stadig stigende grad at bidrage til resultatudviklingen.
Resultat af primær drift udgjorde i 2. kvartal 6,5 mio. kr. eller 58,4 % mindre end samme periode sidste år. I første halvår udgjorde resultat af primær drift 25,2 mio. kr. mod 42,7 mio. kr. i samme periode sidste år.
Resultat før skat udgjorde i 2. kvartal 6,8 mio. kr. mod 13,8 mio. kr. i samme periode sidste år. I første halvår udgjorde resultat før skat 23,8 mio. kr. mod 38,9 mio. kr. i samme periode sidste år.
Resultat efter skat blev i 2. kvartal på 4,7 mio. kr. mod 10,6 mio. i samme periode sidste år. I første halvår blev resultat efter skat 17,3 mio. kr. mod 29,4 mio. kr. i samme periode sidste år.
Harboe producerer og afsætter en bred vifte af produkter til mere end 90 markeder verden over. Produktporteføljen er målrettet efterspørgsel og markedspotentiale i de enkelte markeder og omfatter tre hovedkategorier:
Nordeuropa er koncernens største marked og omfatter Danmark, Norge, Sverige, Baltikum og Tyskland samt grænsehandlen, der udgør et særligt marked. Desuden eksporteres et målrettet sortiment af produkter under egne varemærker til bl.a. England og Frankrig.
I Nordeuropa markedsføres en stor del af Harboes produkter gennem store kæder. Det er Harboes strategi at fastholde en høj volumen af koncernens drikkevareprodukter og sikre sin veletablerede position på det stærkt konkurrenceprægede marked i Nordeuropa. Harboe vil drive udviklingen og sikre kunderne en høj kvalitet, fleksibilitet og leveringssikkerhed samt et attraktivt og tidssvarende produktsortiment.
Det samlede marked for øl i Nordeuropa har været faldende over de seneste år, og den tendens er fortsat i 2012. Samtidig har den kolde sommer påvirket ølsalget i negativ retning, og den intensive konkurrence bidrager til de generelt udfordrende markedsforhold på koncernens hovedmarkeder.
Tilbagegangen er dog i et vist omfang opvejet af et øget salg til andre europæiske markeder. På trods af det generelt faldende marked er afsætningen af øl under Harboes egne varemærker i bl.a. England og Frankrig fortsat stigende – og det bidrager til afsætningen om end stadig fra et beskedent udgangspunkt.
Strategiske samarbejdsaftaler med nye kunder har også påvirket den samlede volumen positivt og bidrager til effektivitetsudnyttelsen på koncernens bryggerier. Samlet har disse forhold dog ikke været i stand til at opveje den faldende afsætning af øl på hovedmarkederne.
Segmentet for læskedrikke og ikke-alkoholiske drikkevarer har også været påvirket af sommerens vejrlig, og det har præget afsætningen på alle de nordeuropæiske markeder. Afviklingen af et større kundeforhold har dog i et vist omfang kunnet erstattes af nye aftaler, som bl.a. er skabt via en styrket salgs- og markedsføringsaktivitet på udvalgte markeder inden for mindre sæsonafhængige produktkategorier, bl.a. mørke maltdrikke. Den fokuserede markedsføring af de mørke maltdrikke, som især er rettet mod en stor kulturelt baseret efterspørgsel i bl.a. England, Frankrig, Spanien og Italien, har bidraget til en fortsat høj vækst i afsætningen inden for dette segment. Der er fortsat tale om et mindre segment i den samlede europæiske forretning, men det forventes, at en fortsat målrettet markedsføring vil bidrage til yderligere vækst og en videre styrkelse af markedspositionen i de kommende år.
Afsætningen inden for den traditionelle maltekstrakt har udviklet sig positivt gennem fortsat godt samarbejde med eksisterende kunder og flere nye aftaler med nye kunder, som blev indgået i starten af kalenderåret.
Harboe afsætter øl i udvalgte mellemøstlige lande, hvor alkoholimport er tilladt. Derudover markedsfører koncernen en vifte af ikke-alkoholiske produkter, herunder både ikke-alkoholiske maltdrikke og traditionelle læskedrikke, som begge er kategorier i vækst. Udviklingen drives af en stigende købekraft og et stadigt voksende forbrugersegment, som efterspørger tidssvarende drikkevarer af høj kvalitet. Harboe har gennem de seneste fem år forfulgt en målrettet geografisk ekspansion i regionen og har i dag et solidt fodfæste på en række markeder. Aktiviteterne udbygges løbende i samarbejde med kunder og distributører i både eksisterende og nye markeder i regionen.
Udviklingen i første halvår har dog båret præg af den fortsatte politiske uro i regionen, som har påvirket afsætningen og skabt forsinkelser i forsyningerne og store generelle handelsmæssige udfordringer. Fortsat positiv udvikling på de mere stabile markeder i regionen betyder imidlertid, at afsætningen i første halvår har været på niveau med samme periode sidste år. Harboe har konstant fokus på, hvordan koncernen bedst muligt udnytter det eksisterende markedspotentiale under optimal hensyntagen til den politiske situation og den økonomiske risikoeksponering.
Den underliggende efterspørgsel i regionen er dog fortsat stigende, og markedsføringen af Harboes egne varemærker fortsætter i tæt samarbejde med kunder og distributører. Som led i den løbende bearbejdning af markedet har Harboe i slutningen af 2. kvartal lanceret en vifte af nye ikke-alkoholiske maltdrikke i en række spændende smagsvarianter under varemærket "White Bear". Produkterne er udviklet på basis af Harboes egen klare maltekstrakt, og både kunder og distributører har vist stor interesse. Produkterne vil blive markedsført i en række lande i regionen, hvor ikke-alkoholiske drikke er et stort segment i fortsat vækst, og det forventes, at de nye produkter vil bidrage positivt til afsætningen i løbet af 2013.
De vanskelige markedsbetingelser påvirker også udviklingen i segmentet for den klare maltekstrakt, som Harboes afsætter til en række kunder i drikkevareindustrien, og afsætningen er lavere end forventet. Harboe arbejder dog fortsat på bearbejdningen af nye og mere stabile markeder i regionen, og flere af disse aktiviteter udvikler sig lovende.
Harboe afsætter et bredt sortiment af øl, læskedrikke, maltdrikke og ikke-alkoholiske maltdrikke i et stadig stigende antal afrikanske lande, fortrinsvist under egne varemærker. Harboes ekspansion i de afrikanske lande drives af en stigende efterspørgsel på især stærk øl og maltbaserede produkter, og markedsudviklingen understøtter afsætningen med en hastigt voksende middelklasse og en stadig udvikling og konsolidering inden for detailhandlen. Målrettede salgs- og markedsføringsaktiviteter og et tæt og gensidigt værdiskabende samarbejde med store regionale distributører er katalysatorer for en fortsat positiv udvikling.
Salgsorganisationen er under fortsat udbygning og skaber løbende nye resultater. I første halvår har den samlede afsætning på de afrikanske markeder vist tocifret vækst inden for alle kategorier. Væksten er dels drevet af nye distributøraftaler og dels gennem en fortsat udbygning af markedspositioner i et velfungerende samarbejde med eksisterende distributører og samarbejdspartnere på kontinentet. I Østafrika har de generelle forretningsbetingelser og afsætningen dog været negativt påvirket af politisk uro og væbnede konflikter flere steder, og det lægger en dæmper på den ellers høje vækst i Afrika.
Som led i Harboes strategi om fortsat international ekspansion af aktiviteterne har koncernen indledt en systematisk salgsindsats i Sydøstasien og på udvalgte markeder i Oceanien. Der er etableret en regional salgsorganisation, og der er indledt samarbejde med en række distributører på tværs af regionen. Særligt Harboes pilsnerøl og stærk øl har fundet fodfæste på de sydøstasiatiske markeder.
Samarbejdet med centrale distributører og eksekveringen af den målrettede salgsstrategi over for de store detailhandelskæder er fortsat i første halvår, og stadig flere har Harboes produkter listet og fungerer dermed som effektivt udstillingsvindue over for forbrugerne i disse markeder. Der arbejdes systematisk med opbygning og markedsføringen af Harboes varemærker i regionen i tæt samarbejde med både lokale og regionale distributører, og den samlede afsætning er mere end fordoblet i forhold til samme periode sidste år. Den positive udvikling ses inden for alle produktkategorier, men særligt øl-segmentet vokser kraftigt. Ud over positioneringen i detailhandlen arbejdes der sideløbende med markedsføring over for restaurationssegmentet, som også viser positive resultater. De systematiske salgsaktiviteter i Sydøstasien og Oceanien bidrager positivt til koncernens samlede resultater, om end forretningens relative størrelse og fortsatte investeringer i salg og markedsføring betyder, at det fortsat er på et beskedent niveau.
Harboe har i første halvår fortsat de strategiske udviklingsaktiviteter inden for maltekstrakt, og der er nået nye positive resultater i perioden. Udviklingsaktiviteterne sker på flere fronter: Der arbejdes på en videre udbygning af anvendelsen af den klare maltekstrakt i tæt samarbejde med partnere i drikkevareindustrien, og disse udvikler sig fortsat tilfredsstillende. Salgs- og markedsføringsaktiviteterne med den klare maltekstrakt er også fortsat med deltagelse på internationale fødevaremesser, hvor produktet møder stigende interesse. Sideløbende arbejdes der videre på produktudviklingen af en sød maltekstrakt, som skrider planmæssigt fremad og i første halvår har været testet i samarbejde med partnere i fødevareindustrien. Harboes udviklingsafdeling arbejder desuden på andre projekter med anvendelsen af malt, som alle henvender sig til den stigende efterspørgsel på bedre og sundere fødevarekomponenter, og tendensen understøttes af den stadig strammere internationale regulering på fødevareområdet. Der er i første halvår investeret yderligere ressourcer i disse udviklingsaktiviteter.
Som led i bestræbelserne på til stadighed at sikre en effektiv og koordineret produktion og udnyttelse af ressourcer på tværs af koncernens produktionsenheder er Harboe i gang med at installere et ERP-system, som forventes fuldt implementeret på alle enheder i løbet af det kommende kalenderår.
Harboes danske produktionsenhed i Skælskør blev i henhold til koncernens fokus på sikkerhed og kvalitet i produktionen arbejdsmiljøcertificeret i 2011. Forberedelserne til at opnå tilsvarende certificeringer af koncernens to øvrige produktionsenheder i hhv. Tyskland og Estland er fortsat i første halvår.
De kommende års vækst og styrkelse af indtjeningen skal i høj skabes gennem en fortsat udbygning af den internationale platform for koncernens drikkevareprodukter og udviklingsaktiviteterne inden for maltekstrakt. Begge disse strategiske indsatsområder er gennem det seneste år blevet styrket yderligere med nye stærke kompetencer, som bidrager til en fortsat fremdrift i aktiviteterne, som i løbet af de kommende år ventes at udgøre en stadig større andel af koncernens vækst og indtjening.
Investeringerne i første halvår i immaterielle og materielle aktiver udgjorde 6,5 mio. kr.
Egenkapitalen udgjorde pr. 31.10.2012 795,2 mio. kr. mod 790,0 mio. kr. pr. 1. maj 2012.
Egenkapitalen er påvirket af periodens resultat, valutakursreguleringer for udenlandske datterselskaber og køb af egne aktier samt udbetaling af udbytte.
Koncernen havde pr. 31. oktober 2012 en beholdning af egne B-aktier på 451.568 stk. B-aktier svarende til 7,53 % af aktiekapitalen.
I regnskabsperioden 01.05. - 31.10.2012 er der erhvervet 57.686 stk. Baktier for 5,2 mio. kr., hvilket svarer til en gennemsnitlig anskaffelseskurs pr. aktie på 90,00 kr.
Der er i regnskabsperioden udbetalt udbytte, som blev godkendt på selskabets ordinære generalforsamling den 24. august 2012, svarende til 1,50 kr. pr. aktie eller i alt 9 mio. kr.
Cash flow fra driften udgjorde i første halvår 3,7 mio. kr. mod 7,1 mio. kr. i samme periode sidste år.
Det frie cash flow – ændringer i likvider - udgjorde -40,4 mio. kr. mod -22,0 mio. kr. i samme periode sidste år.
Likviditetsberedskabet er sammensat af likvide beholdninger og tilsagte uudnyttede kreditfaciliteter og udgjorde pr. 31.10.2012 80,2 mio. kr. Hertil kommer beholdningen af egne aktier svarende til 39,5 mio. kr. opgjort officiel børskurs pr. 31.10.2012. Endvidere tillægges dagsværdi af obligationsbeholdning på 183,5 mio. kr. Det samlede likviditetsberedskab udgør herefter 303,2 mio. kr.
Koncernens rentebærende gæld udgjorde pr. 31.10.2012 398,2 mio. kr., og den nettorentebærende gæld 176,4 mio. kr.
Koncernens salg og indkøb i fremmed valuta er fortsat primært i EUR, hvorfor valutarisikoen anses for begrænset.
Harboe vurderer fortsat behovet for valutasikring i takt med den fortsatte internationalisering af aktiviteterne.
Markedet for øl- og læskedrikke er på samtlige af koncernens hovedmarkeder præget af en intensiv konkurrence, hvilket medfører et konstant pres på priserne. Harboe er derfor meget følsom over for markedsmæssige udsving i priserne på råvarer og hjælpematerialer, fordi øgede omkostninger ikke umiddelbart kan overføres på salgspriserne. Dette er især tilfældet på den del af koncernens produkter, der markedsføres over for discountkæderne. For at modvirke disse udsving mest muligt, indgår Harboe i videst muligt omfang længerevarende kontrakter for køb af råvarer og hjælpematerialer. På særligt volatile råvarer er det dog kun muligt at indgå korterevarende kontrakter, hvorfor der i et vist omfang må påregnes en latent risiko for resultatpåvirkende udsving i løbet af et regnskabsår.
I takt med koncernens fortsatte geografiske ekspansion uden for de EUregulerede markeder i Europa udsættes koncernen i stigende omfang for risici forbundet med politisk uro samt ændringer i politiske og reguleringsmæssige regimer og forretningspraksis, som kan påvirke handelsvilkår og godkendelser, importregulering, finansielle transaktioner, logistik mv. Harboe afvejer derfor løbende disse risici i forhold til konkrete markedsmuligheder og indleder som udgangspunkt opdyrkningen af nye geografiske markeder i samarbejde med erfarne og lokalkendte distributører og samarbejdspartnere. Harboes arbejder desuden på at styrke den interne kommunikation og forretningsgange vedr. håndtering af koncernens forretningspraksis og etiske standarder, så medarbejdere, der beskæftiger sig med forretningsrelationer inden for salg, markedsføring, indkøb osv. får bedst mulig vejledning og støtte i, hvordan man håndterer situationer, der afviger fra normale forhold og standarder.
Den aktuelle politiske uro og konflikter i flere dele af bl.a. Mellemøsten og Østafrika har givet anledning til særlige forholdsregler og risikovurderinger i første halvår. Den forretningsmæssige risikoeksponering i disse områder bliver afstemt med koncernens direktion og bestyrelse, som løbende vurderer de konkrete rammer og kriterier for forretningsaktiviteter, indgåelse af kontrakter, pengetransaktioner, mv.
Udover de forhold, der er omtalt i denne delårsrapport, er der ikke sket væsentlige ændringer i koncernens risiko og usikkerhedsfaktorer. Koncernens risikoforhold er nærmere beskrevet i årsrapporten for 2011/12.
Harboe fokuserer fortsat på at fastholde sin solide position på de nordeuropæiske hovedmarkeder og videreføre den internationale ekspansion af sine aktiviteter.
Udbygningen af aktiviteterne inden for øl, læskedrikke, energidrikke og ikke-alkoholiske maltdrikke ventes at drive koncernens udvikling i det kommende år. Særligt markederne uden for Nordeuropa forventes at udvikle sig positivt, og Harboe vil fortsætte investeringerne i den geografiske ekspansion af de internationale aktiviteter. Det ventes i løbet af de kommende år at skabe grundlag for en stigende afsætning, der især vil blive drevet af aktiviteterne i Afrika og på de asiatiske markeder.
Fortsatte investeringer i udvikling og markedsføring af nye produkter inden for maltekstrakt ventes også i de kommende år at styrke positioneringen af Harboe som innovativ samarbejdspartner over for kunder i drikkevareindustrien. Harboe forventer således, at lanceringen af nye produktvarianter og nye samarbejdsaftaler vil bidrage positivt til afsætningen.
Investeringerne i den videre udvikling af virksomheden, høje omkostninger til råvarer og en stadig mere intensiveret konkurrence, som begrænser mulighederne for at overføre disse på salgspriserne, vil imidlertid fortsætte med at sætte indtjeningsmarginerne under pres.
For hele året nedjusterer Harboe derfor sine forventninger til hhv. EBITDA og resultat før skat med 10 mio. kr. Tidligere forventede Harboe et EBITDA og resultat før skat på niveau med sidste år, svarende til hhv. 141,0 mio. og 51,1 mio. kr.
Der er i regnskabsåret 2012/13 planlagt investeringer for 50-80 mio. kr. Det forventes nu, at investeringerne vil ligge i den lave ende af intervallet. Investeringerne vil primært være fokuseret på løbende vedligehold og effektivitetsoptimeringer.
Som nævnt i selskabets årsrapport for 2011/2012 følger Harboes Bryggeri A/S en international produktstrategi rettet mod tre hovedkategorier: Øl, læskedrikke, energidrikke og ikke-alkoholiske maltdrikke; traditionel maltekstrakt; samt egenudviklede produkter inden for maltekstrakt.
Harboe fokuserer på at fastholde en fortsat høj volumen og sikre sin veletablerede position i de nordeuropæiske hovedmarkeder. Et moderne, effektivt og fleksibelt produktionsapparat er en afgørende faktor i denne strategi.
Harboe forfølger desuden international vækststrategi uden for Europa, hvor produkterne i vid udstrækning markedsføres under egne varemærker suppleret med private label, hvor det er forretningsmæssigt attraktivt. Ekspansionen af Harboes internationale aktiviteter fokuserer på en fortsat udbygning af aktiviteterne i Mellemøsten, Afrika, Asien og en række øvrige markeder, herunder Syd- og Latinamerika. De internationale aktiviteter forventes i stadig større grad at bidrage til koncernens omsætning og EBITDA over de kommende år.
Harboes aktiviteter inden for traditionel maltekstrakt søges fortsat udbygget på de europæiske markeder, som rummer et fortsat attraktivt vækstpotentiale.
Harboes klare maltekstrakt har gennem de seneste år skabt grundlag for strategiske samarbejdsaftaler og ordrer med internationale drikkevareproducenter. Området rummer et fortsat betydeligt potentiale, som Harboe ønsker at udnytte optimalt. Videre markedsføring af den klare maltekstrakt vil således være et centralt element i de kommende års strategiske udvikling.
Den klare maltekstrakt indgår desuden i den videre udvikling af Harboes
egne produkter, herunder især de ikke-alkoholiske maltdrikke som koncernen markedsfører på stadig flere internationale markeder.
Efter periodens afslutning er der ikke indtruffet begivenheder, der kan påvirke virksomhedens indtjening og økonomiske stilling.
Delårsrapporten indeholder udsagn om fremtiden herunder forudsigelser om fremtidig resultatudvikling. Sådanne udsagn er forbundet med risici og usikkerhed om en række faktorer, hvoraf mange ligger uden for Harboe-koncernens kontrol. Det kan forårsage, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra de forudsigelser, der anføres i delårsrapporten. Faktorer, der kan påvirke forventningerne, omfatter blandt andet de generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, prisudvikling på råvarer, nye afgifter og regulering, politiske forhold, efterspørgsel, valutakursudsving og konkurrencemæssige forhold.
Delårsrapporten offentliggøres på dansk og engelsk. I tilfælde af uoverensstemmelser mellem den danske og engelske tekst, er den danske tekst gældende.
Harboes Bryggeri A/S forventer at offentliggøre regnskabsmeddelelser efter følgende kalender:
Delårsrapport, 3. kvartal 2012/13 Den 20. marts 2013
I perioden fra 1. maj og frem til 31. oktober 2012 har selskabet sendt følgende meddelelser til NASDAQ OMX København, der kan genfindes på selskabets hjemmeside www.harboes.dk:
Vi har dags dato behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. maj – 31. oktober 2012 for Harboes Bryggeri A/S.
Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.
Det er vor opfattelse, at halvårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. oktober 2012 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for første halvår 2012/13.
Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.
Skælskør, den 13. december 2012
Adm. direktør Bernhard Griese
Anders Nielsen, formand Bernhard Griese Mads O. Krage Mette Kirstine Agger Thøger Thøgersen Karl Erik Kjærsgaard Jens Bjarne Jensen 1
1 Valgt af medarbejderne
| KONCERN (t.kr.) |
2. kvartal 2012/2013 |
2. kvartal 2011/2012 |
1. halvår 2012/2013 |
1. halvår 2011/2012 |
Hele året 2011/2012 |
|---|---|---|---|---|---|
| Fortsættende aktiviteter | |||||
| Bruttoomsætning | 408.510 | 416.739 | 856.236 | 876.119 | 1.677.438 |
| Øl- og vandafgifter | (62.534) | (63.588) | (127.651) | (135.014) | (266.958) |
| Nettoomsætning | 345.976 | 353.151 | 728.585 | 741.105 | 1.410.480 |
| Produktionsomkostninger | (285.830) | (282.761) | (594.597) | (583.516) | (1.122.185) |
| Bruttoresultat | 60.146 | 70.390 | 133.988 | 157.589 | 288.295 |
| Distributionsomkostninger | (43.277) | (43.000) | (86.519) | (89.979) | (186.750) |
| Administrationsomkostninger | (12.268) | (12.567) | (24.954) | (26.302) | (49.313) |
| Andre driftsindtægter | 5.251 | 3.837 | 9.195 | 7.433 | 23.116 |
| Andre driftsomkostninger | (3.340) | (2.998) | (6.468) | (6.036) | (15.838) |
| Resultat af primær drift | 6.512 | 15.662 | 25.242 | 42.705 | 59.510 |
| Finansielle indtægter | 3.261 | 2.831 | 4235 | 4.744 | 5.728 |
| Finansielle omkostninger | (3.003) | (4.694) | (5.688) | (8.569) | (14.163) |
| Resultat før skat | 6.770 | 13.799 | 23.789 | 38.880 | 51.075 |
| Beregnet skat af periodens resultat | (1.533) | (3.305) | (5.931) | (9.383) | (12.565) |
| Regulering skat tidligere år | (561) | (171) | (561) | (309) | (141) |
| Periodens resultat | 4.676 | 10.323 | 17.297 | 29.188 | 38.369 |
| Ophørende aktiviteter | |||||
| Resultat af ophørende aktiviteter | - | 308 | - | 258 | 303 |
| Periodens resultat | 4.676 | 10.631 | 17.297 | 29.446 | 38.672 |
| Fordeling af periodens resultat | |||||
| Moderselskabets aktionærer | 17.299 | 29.436 | 38.666 | ||
| Minoritetsinteresser | (2) | 10 | 6 | ||
| Resultat pr. aktie (kr. pr. aktie á 10 kr.) | |||||
| Fortsættende og ophørte aktiviteter (kr.) | 3,1 | 5,2 | 10,6 | ||
| Fortsættende aktiviteter (kr.) | 3,1 | 5,2 | 9,0 |
| KONCERN (t.kr.) |
1. halvår 2012/2013 |
1. halvår 2011/2012 |
Hele året 2011/2012 |
|---|---|---|---|
| Periodens resultat | 17.297 | 29.446 | 38.672 |
| Valutakursreguleringer vedrørende udenlandske virksomheder Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg, recirkulering ved afståelse Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter indgået til sikring af fremtidige pengestrømme Skat af anden totalindkomst |
1.471 - - - - |
(1.191) 14.319 - (210) (3.770) |
(1.276) 495 14.609 - (3.751) |
| Anden totalindkomst | 1.471 | 9.148 | 10.077 |
| Totalindkomst | 18.768 | 38.594 | 48.749 |
| Fordeling af periodens totalindkomst Moderselskabets aktionærer Minoritetsinteresser |
18.770 (2) |
38.584 10 |
48.743 6 |
| KONCERN (t.kr.) |
31. oktober 2012 |
31. oktober 2011 |
30. april 2012 |
|---|---|---|---|
| Goodwill | 3.573 | 3.573 | 3.573 |
| Udviklingsprojekter | - | 433 | - |
| Rettigheder Software |
5.721 20.825 |
5.708 7.356 |
5.705 6.383 |
| Immaterielle anlægsaktiver under opførelse | 7.124 | 9.282 | 20.502 |
| Immaterielle aktiver | 37.243 | 26.352 | 36.163 |
| Grunde og bygninger | 250.198 | 258.179 | 255.166 |
| Produktionsanlæg og maskiner Andre anlæg, driftsmateriel og inventar |
473.837 24.957 |
467.939 33.067 |
445.680 31.856 |
| Reservedele til eget produktionsudstyr | 4.878 | 4.245 | 5.297 |
| Materielle anlægsaktiver under opførelse | 30.172 | 35.414 | 64.872 |
| Materielle aktiver | 784.042 | 798.844 | 802.871 |
| Investeringsejendomme | 65.770 | 72.365 | 72.919 |
| Finansielle aktiver disponible for salg | 191.372 | 261.834 | 190.961 |
| Deposita, lejemål | 2.403 | 2.366 | 2.367 |
| Finansielle aktiver | 193.775 | 264.200 | 193.328 |
| Udskudte skatteaktiver | 3.177 | 635 | 3.275 |
| Langfristede aktiver | 1.084.007 | 1.162.396 | 1.108.556 |
| Råvarer, hjælpematerialer og emballage | 72.169 | 76.412 | 68.009 |
| Fremstillede færdigvarer og handelsvarer | 68.749 | 70.107 | 68.869 |
| Varebeholdninger | 140.918 | 146.519 | 136.878 |
| Tilgodehavender fra salg og tjenesteydelser | 288.232 | 299.042 | 277.803 |
| Andre tilgodehavender | 23.619 | 2.529 | 20.947 |
| Periodeafgrænsningsposter | 6.430 | 13.914 | 5.199 |
| Tilgodehavender | 318.281 | 315.485 | 303.949 |
| Likvide beholdninger | 38.378 | 22.878 | 24.140 |
| Aktiver bestemt for salg | 7.987 | 2.992 | 2.400 |
| Kortfristede aktiver | 505.564 | 487.874 | 467.367 |
| Aktiver i alt | 1.589.571 | 1.650.270 | 1.575.923 |
| KONCERN (t.kr.) |
31. oktober 2012 |
31. oktober 2011 |
30. april 2012 |
|---|---|---|---|
| Selskabskapital Overkurs ved aktieemission Reserver Overført resultat |
60.000 51.000 (4.141) 688.157 |
60.000 51.000 (6.541) 675.266 |
60.000 51.000 (5.612) 684.376 |
| Egenkapital tilhørende moderselskabets aktionærer | 795.016 | 779.725 | 789.764 |
| Egenkapital tilhørende minoritetsinteresser | 213 | 219 | 215 |
| Egenkapital | 795.229 | 779.944 | 789.979 |
| Gæld til realkreditinstitutter Hensættelse til udskudt skat Udskudt indregning af indtægter |
224.809 53.282 56.949 |
230.693 43.051 56.635 |
231.941 52.780 65.283 |
| Langfristede forpligtelser | 335.040 | 330.379 | 350.004 |
| Gæld til realkreditinstitutter Kreditinstitutter i øvrigt Leverandør af varer og tjenesteydelser Indløsningsforpligtelse, returemballage Selskabsskat Anden gæld Udskudt indregning af indtægter |
15.266 158.120 157.365 9.793 10.793 93.792 14.173 |
32.709 174.121 172.031 20.940 29.044 93.285 14.861 |
14.844 103.780 189.625 13.928 6.635 94.786 9.133 |
| Kortfristede forpligtelser | 459.302 | 536.991 | 432.731 |
| Forpligtelser tilknyttet aktiver bestemt for salg | - | 2.956 | 3.209 |
| Forpligtelser | 794.342 | 870.326 | 785.944 |
| Passiver | 1.589.571 | 1.650.270 | 1.575.923 |
| KONCERN (t.kr.) |
1. halvår 2012/2013 |
1. halvår 2011/2012 |
Hele året 2011/2012 |
|---|---|---|---|
| Resultat af primær drift | 25.242 | 42.817 | 59.914 |
| Afskrivninger mv. | 40.840 | 38.862 | 79.881 |
| Indtægtsførte tilskud | (3.490) | (3.599) | (7.968) |
| Pengestrømme fra drift før ændring i driftskapital | 62.592 | 78.080 | 131.827 |
| Ændring i varebeholdninger | (3.883) | (8.328) | 1.159 |
| Ændring i tilgodehavende fra salg | (9.998) | (988) | 21.945 |
| Ændring i andre tilgodehavender | (7.266) | 3.003 | 3.554 |
| Ændring i leverandørgæld mv. | (32.570) | (46.491) | (26.430) |
| Ændring i andre kortfristede forpligtelser | (2.018) | (13.805) | (14.491) |
| Ændring i driftskapital | (55.735) | (66.609) | (14.263) |
| Pengestrømme fra primær drift | 6.857 | 11.471 | 117.564 |
| Modtagne finansielle indtægter | 4.291 | 6.107 | 5.728 |
| Betalte finansielle omkostninger | (5.619) | (9.400) | (13.863) |
| Betalt skat, netto | (1.803) | (1.077) | (18.085) |
| Pengestrømme fra drift | 3.726 | 7.101 | 91.344 |
| Køb af immaterielle anlægsaktiver | (3.560) | (4.652) | (16.606) |
| Køb af materielle anlægsaktiver | (18.572) | (30.832) | (89.810) |
| Salg af materielle aktiver | 1.844 | 6.754 | 11.409 |
| Køb af finansielle aktiver | (37) | - | (186.346) |
| Salg af finansielle aktiver | 113 | 36.855 | 288.146 |
| Pengestrømme fra investeringer | (20.212) | 8.125 | 6.793 |
| Udbetalt udbytte | (8.328) | (8.493) | (8.474) |
| Modtaget investeringstilskud | - | - | - |
| Afdrag på langfristede forpligtelser, netto | (10.437) | (296.189) | (218.999) |
| Optagelse af finansiel forpligtelse | - | 269.229 | 182.658 |
| Køb af egne aktier | (5.190) | (1.770) | (3.734) |
| Pengestrømme fra finansiering | (23.955) | (37.223) | (48.549) |
| Ændringer i likvider | (40.441) | (21.997) | (49.588) |
| Likvider pr. 01.05 | (79.302) | (129.246) | (129.228) |
| Likvider pr. 31.10 | (119.743) | (151.243) | (79.640) |
| Aktie- kapital |
Overkurs ved aktie- emmission |
Andre reserver |
Overført overskud |
tilhørende moder- selskabets aktionærer |
Egenkapital tilhørende minoritets- aktionærerne |
Egen kapital i alt |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Egenkapital 01.05.2011 | 60.000 | 51.000 | (15.689) | 657.918 | 753.229 | 209 | 753.438 |
| Egenkapitalbevægelse 2011/12 | |||||||
| Årets totalindkomst | 0 | 0 | 9.148 | 29.436 | 38.584 | 10 | 38.594 |
| Regulering ved fusion | 0 | 0 | 0 | (1.825) | (1.825) | 0 | (1.825) |
| Udbetalt udbytte | 0 | 0 | 0 | (9.000) | (9.000) | 0 | (9.000) |
| Udbytte af egne aktier | 0 | 0 | 0 | 507 | 507 | 0 | 507 |
| Køb af egne aktier | 0 | 0 | 0 | (1.770) | 1.770) | 0 | (1.770) |
| Egenkapitalbevægelser i alt | 0 | 0 | 9.148 | 17.348 | 26.496 | 10 | 26.506 |
| Egenkapital 31.10.2011 | 60.000 | 51.000 | (6.541) | 675.266 | 779.725 | 219 | 779.944 |
| Egenkapital 01.05.2012 | 60.000 | 51.000 | (5.612) | 684.376 | 789.764 | 215 | 789.979 |
| Egenkapitalbevægelse 2012/13 | |||||||
| Årets totalindkomst | 0 | 0 | 1.471 | 17.299 | 18.770 | (2) | 18.768 |
| Udbetalt udbytte | 0 | 0 | 0 | (9.000) | (9.000) | 0 | (9.000) |
| Udbytte af egne aktier | 0 | 0 | 0 | 672 | 672 | 0 | 526 |
| Køb af egne aktier | 0 | 0 | 0 | (5.190) | (5.190) | 0 | (5.190) |
| Egenkapitalbevægelser i alt | 0 | 0 | 1.471 | 3.781 | 5.252 | 213 | 5.104 |
| Egenkapital 31.10.2012 | 60.000 | 51.000 | (4.141) | 688.157 | 795.016 | 213 | 795.229 |
Delårsregnskabet aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Der er ikke udarbejdet delårsregnskab for moderselskabet.
Delårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er modervirksomhedens funktionelle valuta.
Den i delårsregnskabet anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt i koncernregnskabet for 2011/12, og som er i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU.
Vi henviser til årsrapporten for 2011/12 for nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis, herunder definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitioner i Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning "Anbefalinger & Nøgletal 2010".
Delårsrapporten er ikke reviewet af selskabets revisor.
Regnskabsmeddelelsen offentliggøres på dansk og engelsk. I tilfælde af uoverensstemmelser mellem den danske og engelske tekst, er den danske tekst gældende.
Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn.
De væsentligste skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af koncernens regnskabspraksis, og den væsentligste skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbejdelsen af årsrapporten 2011/2012.
Harboes Bryggeri A/S har med virkning fra 1. maj 2011 ændret sit skøn af afskrivningsperioder for langfristede tekniske produktionsanlæg.
Det ændrede skøn af brugstider for tekniske anlæg har resulteret i længere afskrivningsperioder. Det ændrede skøn er baseret på erfaringer omkring de faktiske levetider for pågældende anlæg, hvor det er konstateret, at de hidtidige afskrivningsperioder afveg væsentligt fra den faktiske brugstid for de enkelte anlæg.
Samlet set er koncernens afskrivninger, som følge af de ændrede skøn, at falde med ca. 31 mio. kr. i regnskabsåret 2011/12, såfremt anlæggene stadig er i drift.
De revurderede brugstider vil de næste tre år formindske koncernens produktionsomkostninger i form af lavere afskrivninger som anført nedenfor, forudsat at aktiverne holdes til udløb:
| Mio. kr. | |
|---|---|
| Regnskabsår 2012-2013 | 30 |
| Regnskabsår 2013-2014 | 29 |
| Regnskabsår 2014-2015 | 27 |
| KONCERN (t.kr.) |
1. HALVÅR 2012/13 |
1. HALVÅR 2011/12 |
|---|---|---|
| 2. RESULTAT OG UDVANDET RESULTAT PR. AKTIE | ||
| Resultat og udvandet resultat pr. aktie (kr. pr. aktie á 10 kr.) | 3,08 | 5,21 |
| Beregning af resultat og udvandet resultat pr. aktie er baseret på følgende grundlag: | ||
| Resultat til moderselskabets aktionærer anvendt ved beregning af resultat pr. aktie | 17.299 | 29.436 |
| 2012/13 stk. á 10 kr. |
2011/12 stk. á 10 kr. |
|
| Gennemsnitligt antal aktier Gennemsnitligt antal egne aktier |
6.000.000 (391.071) |
6.000.000 (351.708) |
| Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie (stk.) | 5.608.929 | 5.648.292 |
| Udestående tegningsrettigheders mv. gennemsnitlige udvandingseffekt (stk.) | 0 | 0 |
| Antal aktier anvendt til beregning af resultat pr. aktie, udvandet (stk.) | 5.608.929 | 5.648.292 |
Baseret på den interne rapportering, der af ledelsen anvendes til resultat og ressourceallokering, har virksomheden identificeret ét driftssegment, bryggerivirksomhed, hvilket er i overensstemmelse med den måde, hvorpå aktiviteter organiseres og styres.
Koncernens aktiviteter er primært fordelt på områderne Danmark, Tyskland og øvrige geografiske områder.
Koncernens omsætning fra eksterne kunder og de langfristede aktivers fordeling på disse geografiske områder er specificeret nedenfor, hvor omsætningen er fordelt baseret på kundernes hjemsted, og de langfristede aktiver er fordelt baseret på henholdsvis der fysiske placering og juridiske tilknytning.
| Nettoomsætning | Langfristede aktiver | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| (t.kr.) | 2012/13 | 2011/12 | 2012/13 | 2011/12 | |
| Danmark | 185.461 | 214.788 | 289.669 | 388.062 | |
| Tyskland | 318.788 | 292.852 | 399.733 | 386.532 | |
| Øvrige lande områder | 224.336 | 233.465 | 28.321 | 20.740 | |
| 728.585 | 741.105 | 717.712 | 795.334 |
Ud af koncernens samlede nettoomsætning i Danmark og Tyskland udgør salget til en enkelt kunde ca. 1/4 del af nettoomsætningen.
Med udgangen af maj måned 2011 ophørte fødevareaktiviteten på Harboefarm A/S. Beslutningen blev truffet i slutningen af sidste regnskabsår, hvor koncernens ledelse vurderede de fremtidige strategiske muligheder indenfor dette segment, der var underlagt intensiv konkurrence. Baseret på denne vurdering besluttede ledelsen, at denne aktivitet skulle afvikles.
Driftsresultatet for perioden frem til ophør kan specificeres således:
| (t.kr.) | 2012/13 | 2011/12 |
|---|---|---|
| Nettoomsætning | 0 | 2.802 |
| Produktionsomkostninger | 0 | (2.334) |
| Bruttoresultat | 0 | 468 |
| Distributionsomkostninger Administrationsomkostninger |
0 0 |
(252) (105) |
| Resultat af primær drift (EBIT) | 0 | 111 |
| Finansielle indtægter | 0 | 483 |
| Finansielle omkostninger | 0 | (250) |
| Resultat før skat | 0 | 344 |
| Skat af periodens resultat | 0 | (86) |
| Periodens resultat | 0 | 258 |
Den ophørte aktivitet har i regnskabsperioden påvirket pengestrømsopgørelsen således:
| Pengestrømme fra driften | 0 | 9.185 |
|---|---|---|
| Pengestrømme fra investeringer | 0 | 5.055 |
| Pengestrømme fra finansiering | 0 | 0 |
Der er i perioden anskaffet aktiver for i alt 22,1 mio. kr. (samme periode sidste år 34,7 mio. kr.). Anskaffelserne kan i det væsentligste henføres til udbygning af eksisterende produktions- og procesanlæg.
Der er i perioden ikke solgt aktiver for væsentlige beløb.
Koncernen har indgået kontrakter om levering af tekniske anlæg og maskiner til en samlet værdi på ca. 5,0 mio. kr.
Levering, installation og indkøring vil finde sted i løbet af 2. halvår 2012-2013.
| KONCERN | ||
|---|---|---|
| (t.kr.) | 2012/13 | 2011/12 |
| 5. ANDRE RESERVER | ||
| Reserve for valutakursreguleringer | 440 | (1.175) |
| Reserve for dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg | (4.581) | (5.366) |
| (4.141) | (6.541) |
| (t.kr.) | Reserve for valutakurs- reguleringer |
Reserve for værdi regulering af finansielle aktiver disponible for salg |
Andre reserver i alt |
|---|---|---|---|
| Andre reserver 01.05.2011 | 16 | (15.705) | (15.689) |
| Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter indgået til sikring |
(1.191) | 0 | (1.191) |
| af fremtidige pengestrømme | 0 | 14.109 | 14.109 |
| Skat af indtægter og omkostninger indregnet direkte i egenkapitalen | 0 | (3.770) | (3.770) |
| Andre reserve 31.10.2011 | (1.175) | (5.366) | (6.541) |
| Andre reserver 01.05.2012 | (1.031) | (4.581) | (5.612) |
| Valutakursregulering vedrørende udenlandske virksomheder Dagsværdiregulering af finansielle instrumenter indgået til sikring |
1.471 | 0 | 1.471 |
| af fremtidige pengestrømme | 0 | 0 | 0 |
| Dagsværdiregulering af finansielle aktiver disponible for salg | 0 | 0 | 0 |
| Skat af indtægter og omkostninger indregnet direkte i egenkapitalen | 0 | 0 | (2.268) |
| Andre reserve 31.10.2012 | 440 | (4.581) | (4.141) |
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.