Value8 N.V.

Annual Report • May 3, 2007

Jaarverslag 2006 / Annual Report 2006

Kengetallen

(x € 1.000)

	2006*	2005*	2004*	2003	2002
					
Omzet	6.542	15.910	30.143	32.662	37.522	Operating Income
Bedrijfsresultaat	2.050	-1.714	-533	-1.409	-699	Operating Result
Resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening						Result on Ordinary Operations
na belastingen						after Tax
• voor afschrijving goodwill	1.465	-1.297	-1.086	-1.556	-311	• before goodwill depreciation
• na afschrijving goodwill	1.465	-1.297	-1.086	-1.556	-509	• after goodwill depreciation
Buitengewoon resultaat na belastingen Netto resultaat	-	-	-	-	-2.684	Extraordinary Result after Tax Net result
• voor afschrijving goodwill	1.465	-1.297	-1.086	-1.556	-442	• before goodwill depreciation
• na afschrijving goodwill	1.465	-1.297	-1.086	-1.556	-3.193	• after goodwill depreciation
Cash-flow	1.615	-851	-514	-920	1.817	Cash-flow
Eigen vermogen voor						Shareholders' Equity before
resultaatbestemming	4.281	2.817	4.096	4.694	6.275	appropriation of result
Totaal vermogen	6.124	4.883	12.503	15.928	17.391	Balance sheet total
Investeringen materiële vaste activa	33	16	267	201	673	Investments tangible fixed assets
Afschrijvingen	150	446	572	636	1.112	Depreciation
Afschrijvingen buitengewoon resultaat	-	-	-	-	3.898	Depreciation in extraordinary result
Gemiddeld aantal medewerkers	38	51	231	266	308	Average number of Employees
In € per aandeel van € 0,25						In  per share of  0,25
Netto resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening						Result on Ordinary Operations after Tax

• voor afschrijving goodwill	0,83	-0,74	-0,62	-0,89	-0,18	• before goodwill depreciation
• na afschrijving goodwill	0,83	-0,74	-0,62	-0,89	-0,29	• after goodwill depreciation
Netto resultaat						Net result
• voor afschrijving goodwill	0,83	-0,74	-0,62	-0,89	-0,25	• before goodwill depreciation
• na afschrijving goodwill	0,83	-0,74	-0,62	-0,89	-1,83	• after goodwill depreciation
Voorstel dividend in contanten Eigen vermogen voor	0,20	-	-	-	-	Cash dividend proposal Shareholders' Equity before
resultaatbestemming	2,43	1,60	2,32	2,69	3,60	appropriation of result
Aantal aandelen einde boekjaar (x 1.000)	1.763	1.763	1.763	1.743	1.743	Number of shares at year-end (x 1.000)
Hoogste koers in boekjaar	4,04	3,60	3,30	2,80	6,21	Highest stock market price
Laagste koers in boekjaar	1,93	1,75	2,40	1,15	1,55	Lowest stock market price
Slotkoers	4,00	2,00	2,80	2,53	2,12	Closing stock market price

* Toepassing van International

Financial Reporting Standards (IFRS)

* Application of International

Financial Reporting Standards (IFRS)

Key figures

(x € 1,000)

inhoud contents Profiel EXENDIS N.V. 4 Aan de aandeelhouders 6 Verslag van de directie 7

AANVULLENDE INFORMATIE 10

JAARREKENING 2006

1. G	econsolideerde balans	14
2. G	econsolideerde winst- en verliesrekening	15
3. G	econsolideerd kasstroomoverzicht	16
4. G	econsolideerd overzicht van mutaties in het eigen vermogen	17
5. G	rondslagen voor de financiële verslaggeving	18
6. T	oelichting op de geconsolideerde jaarrekening	23
	6.1 Materiële vaste activa	23
	6.2 U itgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen	24
	6.3 O verige financiële vaste activa	24
	6.4 V oorraden	25
	6.5 O nderhanden werken	25
	6.6 Handels- en overige vorderingen	25
	6.7 L iquide middelen	26
	6.8 A ctiva aangehouden voor verkoop	26
	6.9 G eplaatst aandelenkapitaal	26
	6.9 A gio	27
	6.9 Herwaarderingsreserve	27
	6.9 O verige reserves	27
	6.10 Voorzieningen	28
	6.11 Handels- en overige schulden	29
	6.12 Voorwaardelijke verplichtingen	29
	6.13 Financiële instrumenten	29
	6.14 Verbonden partijen	29
	6.15 Gebeurtenissen na balansdatum	30
	6.16 Andere bedrijfsopbrengsten	31
	6.17 Loonkosten	31
	6.18 Overige waardeveranderingen	31
	6.19 Andere bedrijfslasten	31
	6.20 Belastingen resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening	32
	6.21 Bijzondere posten	32
	6.22 Informatie naar activiteiten en regio	33
7. V	ennootschappelijke balans	34
8. V	ennootschappelijke winst- en verliesrekening	35
9. G	rondslagen voor de vennootschappelijke jaarrekening	35
	10. Toelichting op de vennootschappelijke jaarrekening	36
	10.1 Materiële vaste activa	36
	10.2 Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen	36
	10.3 Financiële vaste activa	36
	10.4 Activa aangehouden voor verkoop	38
	10.5 Geplaatst aandelenkapitaal	38
	10.5 Agio	39
	10.5 Herwaarderingsreserve	39
	10.5 Overige reserves	39
	10.6 Voorwaardelijke verplichtingen	39
Ov	erige gegevens	40

To the shareholders
Directors' report

ADDITIONAL INFORMATION

Profile EXENDIS N.V

Annual Accounts 2006

Consolidated balance sheet 1. Consolidated income statement 2. Consolidated cash flow statement 3.

	Consolidated statement of movements in equity 4.
	Accounting principles 5.
	Notes to the consolidated financial statements 6.
	Tangible fixed assets 6.1
	Deferred tax assets and liabilities 6.2
	Other financial fixed assets 6.3
	Inventories 6.4
	Work in progress 6.5
	Trade and other receivables 6.6
	Cash and cash equivalents 6.7
	Assets held for sale 6.8
	Issued share capital 6.9
	Share premium 6.9
	Revaluation reserve 6.9
	Other reserves 6.9
	Provisions 6.10
	Trade and other payables 6.11
	Contingencies 6.12
	Financial instruments 6.13
	Related parties 6.14
	Subsequent events 6.15
	Other operating income 6.16
	Wages and salaries 6.17
	Other value changes 6.18
	Other operating costs 6.19
	Taxes on result from normal operations 6.20
	Exceptional items 6.21
	Information per activity segment and region 6.22
	Company balance sheet 7.
	Company income statement 8.
	Accounting principles for the company financial statements 9.
	Notes to the company financial statements 10.
	Tangible fixed assets 10.1
	Deferred tax assets and liabilities 10.2
	Financial fixed assets 10.3
	Assets held for sale 10.4
	Issued share capital 10.5
	Share premium 10.5
	Revaluation reserve 10.5
	Other reserves 10.5
	Contingencies 10.6

Other information

Profiel EXENDIS N.V. ProfiLE EXENDIS N.V.

POWERFUL SOLUTIONS IN ENERGIECONVERSIE

EXENDIS geniet een uitstekende reputatie op het gebied van energieconversie, betrouwbare energievoorzieningen en gerelateerde meet- en regeltechniek. EXENDIS verzorgt de ontwikkeling, productie, verkoop en after-sales service van batterijladers, inverters, converters, gelijkrichters en voedingen, zowel voor standaard als klantspecifieke oplossingen. De kracht van EXENDIS schuilt in haar innovatieve vermogen. In nauwe samenwerking met opdrachtgevers worden concepten voor het oplossen van applicatievraagstukken ontwikkeld. Deze concepten worden vertaald in nieuwe powerful solutions: concrete producten waarin elektrotechniek, elektronica, mechanische constructies en software zijn geïntegreerd. Dit kunnen eenvoudige tot complexe systemen zijn, afhankelijk van de eisen en omstandigheden van de opdrachtgever.

De missie van EXENDIS is om te voorzien in de menselijke behoefte aan elektrische energie, in de juiste vorm, op de juiste plaats en met zo min mogelijk belasting voor natuur en milieu.

EXENDIS is werkzaam binnen de markten Mobiliteit, Duurzame Energie en Infrastructuur. De doelstelling van EXENDIS is het behalen van het marktleiderschap op enkele bewust gekozen nichemarkten.

POWERFUL SOLUTIONS IN ENERGY CONVERSION

EXENDIS enjoys an excellent reputation in the area of energy conversion, reliable energy supply and related control systems. EXENDIS provides the development, production, sales and after sales service of battery chargers, inverters, converters, rectifiers and power supplies, both for standard as for customer-specific solutions. The strength of EXENDIS is found in its innovative capacity. In close collaboration with customers, concepts are developed to solve application problems. These concepts are translated into new powerful solutions: specific products integrating electrical engineering, electronics, mechanical constructions and software. Depending on the customer's requirements and circumstances, these products range from simple to very complex systems.

EXENDIS' mission is to meet the human demand for electrical energy in the right form, in the right place, and with the least possible impact on nature and the environment.

EXENDIS is active in the Mobility, Renewable Energy and Infrastructure markets. EXENDIS' objective is to be the market leader in carefully selected niche markets.

Powerful Solutions in Energy Convers ion
mobiliteit mobi lity	duurzame energie renewab le ener gy	infrastructuur infrastr uct ure	markten Markets
personentransp ort peopl e transport	zonne-energie solar energy	oorwegen railways	segmenten segment S
wegtransp ort road transport	BRAND STOF -CEL FUEL-CELL	jachtbouw shipbuild ing defensie
		defence agri

MOBILITEIT

Personentransport EXENDIS is, door de kwaliteit en betrouwbaarheid van haar producten, in Europa uitgegroeid tot één van de belangrijkste leveranciers van batterijladers en batterijbewakingssystemen voor elektrische rolstoelen en scootmobiels. EXENDIS richt zich op voorzieningen voor minder valide gebruikers van deze transportmiddelen. Daarnaast is EXENDIS actief in de groeiende markt van het overig licht personentransport, zoals batterijladers voor elektrische fietsen.

Wegtransport EXENDIS levert DC/DC omvormers en batterijbewakingssystemen aan vrachtwagenfabrikanten. De omvormers zorgen ervoor dat de spanning van de batterij wordt omgevormd in een spanning die in de bestuurderscabine nodig is voor het voeden van de radio en andere elektronische apparatuur. Het batterijbewakingssysteem geeft o.a. inzicht in de gezondheids- en de ladingstoestand van de batterij en kan daarnaast elektrische gebruikers afkoppelen om te zorgen dat er altijd voldoende elektrische energie in de batterij aanwezig is om de motor te kunnen starten. Daarnaast levert EXENDIS batterijlaadsystemen en voedingen voor caravans, zodat de gebruiker de optimale beschikking heeft over elektrische energie.

MOBILITY

Passenger Transport Based on the quality and reliability of its products, EXENDIS has become one of Europe's leading suppliers of battery chargers and battery management systems for electric wheelchairs and scoot mobiles. EXENDIS focuses on provisions for semidisabled users of these transport vehicles. EXENDIS is also active in the growing market for other light means of passenger transportation, such as supplying battery chargers for electric bicycles.

Road Transport EXENDIS supplies DC/DC converters and battery management systems to truck manufacturers. These converters ensure the conversion of the battery's voltage to a voltage required in the driver's cabin to feed the radio and other electronic equipment. The battery management system provides insight into matters such as the health and charge-status of the battery and can also disconnect electrical applications to ensure that the battery maintains sufficient electrical energy to start the engine at all times. EXENDIS also provides battery charging systems and power supplies for caravans, giving its users optimal electrical energy at their disposals.

Profiel EXENDIS N.V. ProfiLE EXENDIS N.V.

DUURZAME ENERGIE

Zonne-energie In het zonne-energie segment biedt EXENDIS omvormers aan, die fotovoltaïsche zonnepanelen verbinden met het elektriciteitsnet. Systemen kunnen variëren van 10 kW tot meer dan 300 kW. EXENDIS streeft naar een sterke internationale marktpositie op deze snelgroeiende markt. Om slagvaardig te kunnen opereren heeft EXENDIS in 2002 dochteronderneming EXENDIS Renewable Energy B.V. opgericht. EXENDIS Renewable Energy B.V. richt zich met de meest moderne energieconversie producten en diensten op toepassingen op het gebied van duurzame energie, beginnend bij zonne-energie. EXENDIS Renewable Energy B.V. neemt daarnaast deel in diverse, deels gesubsidieerde, projecten die zich richten op decentrale energieopwekking door middel van brandstofcel technologie, waarbij EXENDIS bijdraagt op het gebied van energieconversie en regel elektronica.

INFRASTRUCTUUR

Spoorwegen EXENDIS levert een bijdrage aan een meer betrouwbare infrastructuur van het Nederlandse spoorwegennet. Zij doet dit in opdracht van en in nauwe samenwerking met de verantwoordelijke spoorweginstanties, door ontwikkeling, productie en onderhoud van klantspecifieke Statische Frequentie-Omvormers, Gelijkrichters en UPS-systemen voor bijvoorbeeld seininstallaties.

Jachtbouw EXENDIS biedt innovatieve oplossingen in de vorm van boordnetvoedingen en shore converters (omvormers) voor scheepsapplicaties, met name voor grotere luxe motor- en zeiljachten, die de grote verscheidenheid aan verschillende walstroom wereldwijd geschikt maken voor scheepsapparatuur. Hierdoor worden jachten tevens in staat gesteld te voldoen aan milieueisen in jachthavens. EXENDIS werkt aan het versterken van haar positie als leverancier van boordnetvoedingen en shore converters voor de grotere jachten.

Defensie EXENDIS is een gerenommeerde leverancier van de Landmacht, Luchtmacht en Marine van een aantal NAVO-landen. EXENDIS is aanspreekpunt voor vragen over betrouwbare energievoorzieningen. en het omvormen van elektrische energie voor alle Defensieonderdelen. Oplossingen variëren van batterijladers en voedingen voor communicatiesystemen, tot accu-onderhoudsplaatsen op vliegbases. In Europees verband richt EXENDIS zich primair op applicaties voor de Marine.

Agri EXENDIS is actief op de markt voor melkveehouderij, met specialistische meetapparatuur die melkveehouders in staat stelt te controleren of de melkapparatuur juist is ingesteld. Een optimale instelling van de melkstal leidt tot een hogere melkopbrengst. Jarenlange expertise en een zorgvuldig opgebouwd netwerk hebben ertoe geleid dat EXENDIS wereldmarktleider is op deze nichemarkt.

RENEWABLE ENERGY

Solar Energy In the solar energy segment, EXENDIS offers converters that connect photovoltaic solar panels to the electricity grid. The systems can range from a capacity of 10 kW to more than 300 kW. EXENDIS' goal is to achieve a strong international market position in this fast growing market. To operate decisively in this market, EXENDIS incorporated subsidiary EXENDIS Renewable Energy B.V. in 2002. Using the most advanced energy conversion products and services, EXENDIS Renewable Energy B.V. focuses on applications in the area of renewable energy, starting with solar energy. EXENDIS Renewable Energy B.V. also participates in various, partly subsidised, projects, which focus on decentralised energygeneration by means of fuel cell technology, in which EXENDIS makes a contribution in the field of energy conversion and control electronics.

INFRASTRUCTURE

Railways EXENDIS contributes to a more reliable infrastructure of the Dutch railway networks. This is done by order of and in close collaboration with the responsible railway authorities by developing, producing and maintaining customer-specific Static Frequency Converters, Rectifiers and UPS systems, for example for signalling systems.

Shipbuilding EXENDIS offers innovative solutions in the form of on-board mains supplies and shore converters for maritime applications, in particular for larger yachts, to make the widely varying electricity shore supplies worldwide suitable for maritime equipment. This also enables yachts to meet the environmental requirements set by marinas. EXENDIS works on strengthening its position as a supplier of on-board mains supplies and shore converters for larger yachts.

Defence EXENDIS is a reputable supplier of a number of NATO countries' Armies, Air Forces and Navies. EXENDIS is the point of contact for questions regarding reliable energy supplies and converting electrical energy for all Defence forces. Solutions vary from battery chargers and power supplies for communication systems to battery maintenance workshops on air bases. In Europe, EXENDIS focuses primarily on Navy applications.

Agri EXENDIS is active in the dairy farming market with specialist measuring equipment that enables dairy farmers to verify that the milking equipment is set correctly. Optimal settings in the milking stables result in higher milk yields. Many years of expertise and a carefully developed network have made EXENDIS a world market leader in this niche market.

Aan de aandeelhouders To the Shareholders

VAN EXENDIS N.V.

De Directie heeft, conform het bepaalde in artikel 18 van de statuten, de jaarrekening over het boekjaar 2006 opgemaakt en aan ons voorgelegd. De jaarrekening is door BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. gecontroleerd en van een goedkeurende accountantsverklaring voorzien. Hun bevindingen treft u aan op pagina 41 van dit verslag. Wij hebben deze jaarrekening met inbegrip van het daarin verwerkte voorstel om € 0,20 per aandeel uit te keren als dividend geaccordeerd en bieden u deze ter beoordeling aan. Wij adviseren u deze jaarrekening vast te stellen en het dividendvoorstel aan te nemen.

De Raad van Commissarissen is in 2006 zeer betrokken geweest bij de ontwikkelingen van EXENDIS en haar dochterondernemingen. De Directie heeft ons frequent mondeling en schriftelijk geïnformeerd. De Raad heeft in 2006 vijf maal met de Directie vergaderd over de commerciële, operationele, strategische en organisatorische ontwikkelingen. Daarnaast vond een groot aantal informele gesprekken plaats tussen de Directie en individuele commissarissen. Tijdens de vergaderingen en besprekingen is gesproken over de ontwikkeling van het bedrijfsresultaat, de korte en lange termijn strategie. Ook zijn de onderwerpen corporate governance en risicobeheersing aan de orde geweest, alsmede enkele concrete posities.

Het afgelopen jaar werden de eerder ingezette reorganisaties succesvol afgesloten. De maatregelen die genomen zijn bij de diverse dochterondernemingen hebben hun effect gesorteerd. EXENDIS is teruggekeerd naar een nichebedrijf, in de vorm waarin het ook in het verleden succesvol heeft geopereerd. EXENDIS is omgevormd tot een in omvang verkleinde, maar winstgevende organisatie. Mogelijke samenwerking met derden zal verder worden onderzocht.

Op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van EXENDIS op 23 juni 2006, is de heer B. Jankovich herbenoemd als Statutair Directeur van EXENDIS N.V. voor een periode van vier jaar. Bij de Nederlandse dochtermaatschappij EXENDIS B.V. heeft, volgens planning, een directiewisseling plaatsgevonden. De heer J. Gerrist heeft per 1 januari 2007 de heer B. Jankovich opgevolgd als Statutair Directeur van EXENDIS B.V.

In 2007 zal een wijziging in de Raad van Commissarissen plaatsvinden, zoals eerder aangekondigd. Tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, te houden op 24 april 2007, zal het voorzitterschap van de Raad van Commissarissen worden overgedragen van de heer J.B. Jankovich aan de heer Th.R. Bremer. De heer Jankovich zal wel deel uit blijven maken van de Raad van Commissarissen. Het aftreden van de heer Jankovich als voorzitter vindt plaats in het kader van de Corporate Governance Code. Hiermee brengt de onderneming haar toezicht verder in lijn met de best practice principes van de Code.

De Raad van Commissarissen wil de Directie en medewerkers bedanken voor hun betrokkenheid en inzet in 2006. Dankzij de succesvol doorgevoerde maatregelen is EXENDIS in staat verder te bouwen aan haar toekomst.

Jhr. Ir. J.B. Jankovich Mr. Th.R. Bremer Mr. W.M. Steenstra Toussaint

Ede, 5 maart 2007

of EXENDIS N.V.

The Executive Board has, in line with the provisions of article 18 of the articles of association, drawn up the annual accounts for the financial year 2006 and presented same to us. The annual accounts were audited and approved by BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. You will find their findings on page 41 of this report. We have approved these annual accounts, including the incorporated proposal to pay a dividend of € 0.20 per share, and present these for your assessment. We recommend you to confirm these annual accounts and adopt the dividend proposal.

The Supervisory Board has been very closely involved in the developments at EXENDIS and its subsidiaries in 2006. The Executive Board frequently informed us both in writing and orally. The Supervisory Board held five meetings with the Executive Board in 2006 to discuss the commercial, operational, strategic and organisational developments. In addition, a large number of informal meetings were held between the Executive Board and individual members of the Supervisory Board. During these meetings, we discussed the development of the operational result, and the short and long term strategy. Other subjects discussed included corporate governance and risk management, as well as several concrete positions.

In the past year, the reorganisations initiated earlier were completed successfully. The measures introduced at the various subsidiaries have had the desired impact. EXENDIS has returned to being a niche company, in the same format in which it also operated successfully in the past. EXENDIS has been transformed into a profitable, albeit smaller, organisation. Possible cooperation with third parties will be further investigated.

At the General Meeting of Shareholders of EXENDIS on 23 June 2006, Mr. B. Jankovich was reappointed as Statutory Director of EXENDIS N.V. for a four-year period. At the Dutch subsidiary EXENDIS B.V., a change in the Executive Board took place as planned. Mr. J. Gerrist has, as from 1 January 2007, succeeded Mr. B. Jankovich as Statutory Director of EXENDIS B.V.

In 2007, there will be a change in the Supervisory Board, as previously announced. During the General Meeting of Shareholders, to be held on 24 April 2007, the chairmanship of the Supervisory Board will be transferred from Mr. J.B. Jankovich to Mr. Th.R. Bremer. Mr. Jankovich will remain a member of the Supervisory Board. The resignation of Mr. Jankovich as chairman takes place in the context of the Corporate Governance Code. This way, the company brings its supervision further into line with the best practice principles of the Code.

The Supervisory Board wishes to thank the Executive Board and the employees for their commitment and effort in 2006. Because of the successfully implemented measures, EXENDIS is able to build on its future.

J.B. Jankovich Th.R. Bremer W.M. Steenstra Toussaint

Ede, 5 March 2007

Verslag van de directie Directors' report

EXENDIS heeft over 2006 een omzet behaald van € 6,542 miljoen. Doordat vanaf 24 juni 2005 de voormalige Duitse dochtermaatschappij iaE niet meer wordt geconsolideerd en in juni 2005 de activiteiten op het gebied van laagfrequente transformatoren van de Nederlandse dochter EXENDIS B.V. werden verkocht, is deze omzet niet vergelijkbaar met de omzet over 2005. Daarnaast zijn de activiteiten in de Nederlandse dochtermaatschappij EXENDIS Renewable Energy B.V. in 2006 verder afgebouwd.

Het bedrijfsresultaat over 2006 bedroeg € 2,050 miljoen (2005: € 1,714 miljoen negatief). Hierin zijn bijzondere baten opgenomen van € 1,385 miljoen, onder andere uit de verkoop van het bedrijfspand te Ede en de afwikkeling van een geschil met de toeleverancier van de activiteiten in EXENDIS Renewable Energy B.V. (2005: bijzondere lasten van € 0,628 miljoen). Ook wanneer wordt gecorrigeerd voor bijzondere posten zou het bedrijfsresultaat een stijging hebben getoond, van € 1,086 miljoen negatief over 2005 tot € 0,665 miljoen positief over 2006. Door deze positieve ontwikkeling van het bedrijfsresultaat, heeft EXENDIS een netto resultaat weten te behalen van € 1,465 miljoen (2005: € 1,297 miljoen negatief). EXENDIS zal aan de aandeelhoudersvergadering voorstellen om € 0,20 per aandeel uit te keren als dividend.

Omzetontwikkeling

De voortgezette activiteiten van EXENDIS (EXENDIS B.V., EXENDIS Renewable Energy en EXENDIS Deltronic Kft.) hebben over 2006 een totale omzet behaald van € 6,542 miljoen. Dit is een stijging ten opzichte van de omzet van de vergelijkbare activiteiten over 2005, toen deze omzet circa € 5,5 miljoen bedroeg. Deze stijging is gerealiseerd ondanks de verdergaande afbouw van de activiteiten in de Nederlandse dochtermaatschappij EXENDIS Renewable Energy B.V. In 2005 heeft EXENDIS de keuze gemaakt zich met deze activiteit meer te specialiseren, waarmee zij steeds meer een technologische toeleverancier wordt van deeloplossingen voor omvorming en opslag van elektrische energie voor projecten op het gebied van duurzame energie. De omzetontwikkeling bij de Hongaarse dochter EXENDIS Deltronic Kft. was positief, en deze onderneming ontwikkelt zich als belangrijk technologie centrum voor toekomstige innovatieve ontwikkelingen. Ook de ontwikkelingen bij EXENDIS B.V. waren gunstig. De SBIR-opdracht die EXENDIS B.V. ultimo 2005 kreeg van het Ministerie van Economische Zaken als gevolg van een innovatief project voorstel, is een erkenning van de innovatiekracht van deze dochteronderneming.

Resultaatontwikkeling

In het bedrijfsresultaat 2006 van € 2,050 miljoen zijn bijzondere baten opgenomen ter grootte van € 1,385 miljoen. Deze bestaan voornamelijk uit de opbrengst van de verkoop van het bedrijfspand te Ede per 1 september 2006, hetgeen resulteerde in een netto boekwinst van € 0,923 miljoen en de afwikkeling van een geschil met de toeleverancier van de activiteiten in EXENDIS Renewable Energy B.V. (2005: bijzondere lasten van € 0,628 miljoen). Ook wanneer wordt gecorrigeerd voor bijzondere posten zou het bedrijfsresultaat een stijging hebben getoond, van € 1,086 miljoen negatief over 2005 tot € 0,665 miljoen positief over 2006.

Door de deconsolidatie van de Duitse dochtermaatschappij iaE, de reorganisatie van de Nederlandse dochtermaatschappij EXENDIS B.V. en de verkoop van haar activiteiten op het gebied van laagfrequente transformatoren werd de kostenbasis van EXENDIS drastisch verlaagd. Door de verkoop van het bedrijfspand in Ede en de beperkte terughuur, zijn de huisvestingskosten aanzienlijk teruggebracht. De totale bedrijfslasten daalden van € 18,126 miljoen over 2005 naar € 5,877 miljoen over 2006.

In 2006, EXENDIS booked turnover of € 6.542 million. Due to the fact that, from 24 June 2005, the former German subsidiary iaE is no longer consolidated and the fact that the activities in the field of low-frequency transformers of the Dutch subsidiary EXENDIS B.V. were sold in June 2005, this turnover is not comparable to the 2005 turnover. In addition, the activities in the Dutch subsidiary EXENDIS Renewable Energy B.V. were further reduced in 2006.

The operating result over 2006 came in at € 2.050 million, from a loss of € 1.714 million in 2005. This includes extraordinary income of € 1.385 million, from among other things the sale of the business premises in Ede and the settlement of a dispute with the supplier of the activities in EXENDIS Renewable Energy B.V. (in 2005: extraordinary charge of € 0.628 million). Even when corrected for extraordinary items, the operating result showed an increase to € 0.665 million in 2006, from a loss of € 1.086 million in 2005. This positive development in the operating result meant EXENDIS was able to record a net result of € 1.465 million, from a loss of € 1.297 million in 2005. EXENDIS will ask the general meeting of shareholders to approve the payment of a dividend of € 0.20 per ordinary share.

Turnover development

The continued activities of EXENDIS (EXENDIS B.V., EXENDIS Renewable Energy and EXENDIS Deltronic Kft.) together recorded turnover of € 6.542 million. This is an increase compared to the turnover of the comparable activities in 2005, when this turnover was around € 5.5 million. This increase was realised despite the far-reaching reduction of the activities in the Dutch subsidiary EXENDIS Renewable Energy B.V. In 2005, EXENDIS chose to increase the specialisation of this activity, which made it increasingly a technological supplier of part solutions for the transformation and storage of electrical energy for projects in the field of sustainable energy. Turnover at the Hungarian subsidiary EXENDIS Deltronic Kft. developed positively and this company is developing into an important technology centre for future innovative developments. The developments at EXENDIS B.V. were also positive. The SIBR contract EXENDIS B.V. received from the Economic Affairs Ministry at the end of 2005, as the result of an innovative project proposal, is recognition for the innovative strength of this subsidiary.

Development of results

The 2006 operating result of € 2.050 million includes extraordinary income of € 1.385 million. This is mainly the revenue from the sale of the premises in Ede as per 1 September 2006, which resulted in a net book profit of € 0.923 million and the settlement of a dispute with the supplier for the activities in EXENDIS Renewable Energy B.V. (2005: extraordinary charges of € 0.628 million). Even when corrected for extraordinary items, the operating result showed an increase to € 0.665 million in 2006 from a loss of € 1.086 million in 2005.

The deconsolidation of German subsidiary iaE, the reorganisation of the Dutch subsidiary EXENDIS B.V. and the sale of its activities in the field of low-frequency transformers, have drastically reduced EXENDIS' cost-base. The sale of the premises in Ede and the limited lease-back have considerably reduced accommodation costs. The total operating costs dropped to € 5.877 million in 2006, from € 18.126 million in 2005.

Verslag van de directie Directors' report

Door de positieve ontwikkeling van het bedrijfsresultaat, heeft EXENDIS een netto resultaat weten te behalen van € 1,465 miljoen (2005: € 1,297 negatief). De winst per aandeel bedroeg over 2006 € 0,83 (2005: € 0,74 negatief).

Verloop reorganisatie

Gedurende 2005 en 2006 is EXENDIS omgevormd tot een compacte winstgevende organisatie. De financiële verplichtingen volgend uit de verschillende reorganisaties zijn voorzien en zullen in de loop van 2007 worden afgewikkeld. De verkoop van het bedrijfspand te Ede en de gedeeltelijke terughuur is afgerond, wat leidt tot aanzienlijke kostenbesparingen. Door de genomen maatregelen is EXENDIS in zijn huidige vorm een gezonde nichespeler die goed gepositioneerd is voor de toekomst.

Marktomstandigheden

Er is onveranderd sprake van margedruk op elektronicaproducten, waarbij de markt met name aan de onderkant wordt overspoeld door goedkope producten uit Azië. EXENDIS biedt tegenwicht aan deze ontwikkeling doordat zij is omgevormd tot een echte nichespeler die zich onderscheidt door innovatieve kracht en een sterk netwerk. Binnen de markten waarin EXENDIS actief is, zijn innovatie en productvernieuwing een belangrijke motor voor de marktvraag, terwijl deze in mindere mate wordt beïnvloed door macro-economische factoren. Op de segmenten duurzame energie en mobiliteit was sprake van marktgroei. De deregulering van de gezondheidszorg in Nederland en de rest van Europa leidt tot nieuwe verhoudingen binnen het segment mobiliteit, waarin EXENDIS actief is met batterijladers voor rolstoelen en scootmobiels.

Eigen Vermogen

Het eigen vermogen van EXENDIS N.V. is in 2006 gestegen naar € 4,28 miljoen, in vergelijking met € 2,82 miljoen per ultimo 2005. Naast de positieve ontwikkeling van het operationele resultaat, heeft de (netto) boekwinst op de verkoop van het bedrijfspand in Ede (€ 0,923 miljoen) hieraan bijgedragen. De solvabiliteit van EXENDIS bedroeg ultimo 2006 70% (2005: 58%).

Dividend

Aan de op 24 april 2007 te houden Algemene Vergadering van Aandeelhouders zal worden voorgesteld € 0,20 dividend uit te keren over het boekjaar 2006. Dit vertegenwoordigt een pay-out ratio van 24%.

Benoeming accountant

Tijdens de Algemene Vergadering van 23 juni 2006 werd Blömer Accountants, reeds sinds vele jaren de accountant van EXENDIS, benoemd tot accountant over het boekjaar 2006. In de daaropvolgende periode heeft Blömer EXENDIS echter laten weten af te zien van de controle, daar zij had besloten geen OOB (organisatie openbaar belang) vergunning aan te vragen, die sinds de invoering van de Wet Toezicht Accountantsverkeer verplicht is om publieke instellingen te mogen controleren. Na een selectieronde door de directie en de Raad van Commissarissen, is BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. tijdens een buitengewone algemene vergadering van aandeelhouders benoemd tot accountant over het boekjaar 2006.

Human Resources

In 2006 is de organisatie van EXENDIS succesvol omgevormd en zijn activiteiten geconsolideerd, na de intensieve reorganisatie en verkoop van een bedrijfsonderdeel in 2005. Het verloop van medewerkers was zeer gering. In de tweede helft van het jaar zijn diverse vacatures ontstaan bij EXENDIS B.V. in Nederland die vooralsnog lastig invulbaar bleken, voornamelijk op technisch en commercieel-technisch gebied.

The positive development in the operating result meant EXENDIS was able to book a net result of € 1.465 million, from a loss of € 1.297 million in 2005. Earnings per share were € 0.83 in 2006, from a loss of € 0.74 in 2005.

Progress reorganisation

In the course of 2005 and 2006, EXENDIS has been transformed into a compact profitable organisation. The financial commitments ensuing from the various reorganisations have been taken into account and will be settled in the course of 2007. The sale and partial lease-back of the premises in Ede has been completed, and this results in a considerable cost-saving. The measures introduced mean that EXENDIS in its current form is a healthy niche player in a good position for the future.

Market conditions

There is unchanged pressure on the margins in electronics products, with the lower end of the market in particular being flooded with cheap products from Asia. EXENDIS is providing a counterbalance to this development because it has been transformed into a real niche player, distinguishing itself with innovative strength and a strong network. Within the markets in which EXENDIS operates, innovation and product renewal are strong drivers behind market demand, while the latter is less driven by macro-economic factors. Market growth was seen in the segments sustainable energy and mobility. The deregulation of the health care sector in the Netherlands and the rest of Europe has created a new balance within the mobility segment, in which EXENDIS is active with battery chargers for wheelchairs and electric scooters.

Shareholders' equity

The shareholders' equity of EXENDIS N.V. increased to € 4.28 million in 2006, from € 2.82 million at year-end 2005. In addition to the positive development of the operational result, the (net) book profit on the sale of the premises in Ede (€ 0.923 million) also contributed to this. The solvency of EXENDIS at year-end 2006 was 70%, from 58% in 2005.

Dividend

The General Meeting of Shareholders to be held on 24 April 2007 will be asked to pay out a dividend of € 0.20 over the 2006 financial year. This represents a pay-out ratio of 24%.

Appointment accountant

During the General Meeting of shareholders of 23 June 2006, Blömer Accountants, who have been EXENDIS´ accountants for many years, were appointed as accountants for the 2006 financial year. However, in the subsequent period, Blömer has informed EXENDIS it will not conduct the audit, since it has decided not to apply for an OOB (Organisatie Openbaar Belang - organisation public interest) permit, which is required to audit public institutions since the introduction of the act on the supervision of accountancy activities. After a selection round by the management and the Supervisory Board, BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. was appointed as the accountant for the 2006 financial year at an extraordinary meeting of shareholders.

Human Resources

In 2006, the EXENDIS organisation was successfully transformed and activities have been consolidated, after the extensive reorganisation and sale of a part of the company in 2005. Staff turnover was very low. In the second half of the year, various vacancies came up at EXENDIS B.V. in the Netherlands, which have so far proven difficult to fill, particularly in the technical and commercial-technical field.

Verslag van de directie Directors' report

Dat heeft er mede toe geleid dat een intensieve samenwerking is ontstaan op technisch gebied tussen de zusterbedrijven EXENDIS B.V. in Nederland en EXENDIS Deltronic Kft. in Hongarije. In Hongarije is de beschikbaarheid van technici met relevante opleiding en ervaring groter dan in Nederland. Het jaar 2006 is onder leiding van het managementteam van EXENDIS B.V. conform verwachtingen verlopen. Conform de uitspraken begin 2006 is per 1 januari 2007 de voorzitter van het management team, de heer J. Gerrist, benoemd tot directeur van EXENDIS B.V. De heer B.M.A. Jankovich is tijdens de Algemene Vergadering van Aandeelhouders van 23 juni 2006 herbenoemd als directeur van EXENDIS N.V. voor een periode van 4 jaar. Dankzij medewerking van alle betrokkenen is het jaar met een goed resultaat afgesloten, en is een goede uitgangspositie bereikt voor het lopende jaar. De directie wenst alle betrokkenen voor deze prestatie te bedanken.

Effecten rapportering op basis van IFRS

EXENDIS rapporteert sinds het rapportagejaar 2005 op basis van IFRS. De vennootschappelijke verslaglegging van EXENDIS N.V. vindt plaats op basis van Titel 9 BW 2, waarbij deelnemingen gewaardeerd worden tegen netto-vermogenswaarde. Hierdoor blijft de aansluiting gehandhaafd tussen het vennootschappelijke en geconsolideerde vermogen.

Voor wat betreft de toepassing van IAS 38 (inzake onderzoeks- en ontwikkelingskosten) dient vermeld te worden dat ontwikkelingskosten slechts gewaardeerd worden indien hier een ontwikkelopdracht van een afnemer tegenover staat en de hoogte van de gewaardeerde ontwikkelingskosten de hoogte van de opdracht niet overschrijdt. De overige ontwikkelkosten worden niet gewaardeerd vanwege het technische en marketing risico dat hiermee samenhangt. In 2006 is een bedrag van € 647.000 aan onderzoek en ontwikkelingskosten ten laste van het resultaat geboekt.

Vooruitzichten

EXENDIS is in periode 2005-2006 omgevormd tot een compacte en winstgevende organisatie. De huidige activiteiten vormen een gezonde basis voor de toekomst. Mogelijkheden tot toekomstige samenwerking met derden worden onderzocht.

De marktomstandigheden voor de voortgezette activiteiten van EXENDIS zijn niet ongunstig. De kracht van de compacte organisatie ligt in de flexibiliteit om snel in te kunnen spelen op de ontwikkelingen in de markt. Onvoorziene omstandigheden voorbehouden, verwacht de vennootschap dat het bedrijfsresultaat exclusief bijzondere baten en lasten over 2007 in lijn zal liggen met dat over 2006, bij een licht stijgende omzet in vergelijking met 2006.

ir. B.M.A. Jankovich

Ede, 5 maart 2007

This was partly the reason why intensive cooperation was begun between the sister companies EXENDIS B.V. in the Netherlands and EXENDIS Deltronic Kft. in Hungary. In Hungary, there are more technicians with relevant training and experience available than in the Netherlands. The year 2006 progressed according to expectations, under the leadership of the EXENDIS B.V. management team. As announced in early 2006, the chairman of the management team, Mr. J. Gerrist, was appointed director of EXENDIS B.V. as per 1 January 2007. Mr. B.M.A. Jankovich was reappointed as director of EXENDIS N.V. during the General Meeting of Shareholders on 23 June 2006, for a period of four years. Thanks to the cooperation of everyone involved, the year ended with a positive result and with the company in a good position for the current year. The management would like to thank everyone involved for this achievement.

Effects reporting on the basis of IFRS

As of the financial year 2005, EXENDIS is reporting its results on the basis of IFRS. The corporate reporting of EXENDIS N.V. is based on Title 9, of the Dutch Civil Code (BW2), under which participations are valued at net-asset value. This maintains the link between company and consolidated capital.

With respect to the application of IAS 38 (pertaining to research and developments costs), it should be noted that development costs are valued only if counterbalanced by a development order from a customer, while the level of the valued development costs will never exceed the value of the order. Other development costs are not valued due to the accompanying technical and marketing risks. In 2006, an amount of € 647,000 was charged against the results for costs of research and development.

Outlook

In the period 2005-2006, EXENDIS has been transformed into a compact and profitable organisation. The current activities form a sound basis for the future. We are assessing the possibilities for future cooperation with third parties.

The market conditions for the continued activities of EXENDIS are not unfavourable. The strength of the compact organisation lies in its flexibility to respond quickly to market developments. Barring unforeseen circumstances, the company expects the operating result for 2007, excluding extraordinary charges and income, to be in line with that of 2006, while turnover is expected to show a slight increase compared with 2006.

Ir. B.M.A. Jankovich

Ede, 5 March 2007

EXENDIS B.V., EXENDIS Renewable Energy B.V. Nederland en EXENDIS Deltronic Kft. Hongarije

Mobiliteit

Personen- en wegtransport In 2006 is verder geïnvesteerd in de internationale marketing van de producten binnen dit segment. De goede relaties die EXENDIS onderhoudt met diverse buitenlandse producenten en distributeurs hebben in 2006 de eerste verkoopsuccessen opgeleverd. De prijserosie voor dit soort producten gaat onverminderd door en kan niet altijd gecompenseerd worden door verdere kostenbesparingen. Hierdoor staat de marge onder druk. EXENDIS beantwoordt deze margedruk door verdergaande productinnovatie en het toevoegen van functionaliteiten aan haar producten. De nieuwe batterijlader, Impuls S, die eind 2005 werd geïntroduceerd, is in 2006 verder succesvol in diverse Europese landen uitgerold. Op het gebied van wegtransport is gedurende 2006 vooruitgang geboekt in de technologie van het batterijmanagement systeem (BMS project). De productintroductie hiervan is beoogd in 2008. Daarnaast is een succesvol batterijlaadsysteem voor caravans geïntroduceerd in 2006.

Duurzame energie

In 2006 heeft EXENDIS zich gericht op inverters van 10 kW - 300 kW voor diverse duurzame energieprojecten op het gebied van wind-, zon- en brandstofceltechnologie. De benodigde basistechnologie voor deze inverters ligt binnen de kerncompetentie van EXENDIS en de afhankelijkheid van een toeleverancier wordt hierdoor verminderd. Mede dankzij een SBIR (Small Business Innovation Research) overheidsopdracht van het ministerie van Economische Zaken van circa € 0,45 miljoen voor innovatief onderzoek op het gebied van energiebesparing en duurzaamheid is er verder geïnvesteerd in de technologie voor inverters voor duurzame energie.

Infrastructuur

De activiteiten van EXENDIS binnen de markt Infrastructuur hebben een sterk projectmatig karakter.

Spoorwegen Binnen het segment Spoorwegen zijn in 2006 diverse kleinere projecten uitgevoerd om de stroomvoorziening van seininstallaties in Nederland te verbeteren. Dit betrof voornamelijk verbeteringen en uitbreidingen van de door EXENDIS reeds geleverde 'installed base'.

Jachtbouw Binnen het segment Jachtbouw is in 2006 de nieuwe generatie walomvormer succesvol verder uitgerold. Deze walomvormer is de lichtste en meest compacte walomvormer die op dit moment verkrijgbaar is. Diverse nieuwe en belangrijke klanten binnen de jachtbouw zijn overgestapt naar dit product.

Defensie De orderinstroom met betrekking tot Defensieproducten was onveranderd laag, als gevolg van aanhoudende bezuinigingen binnen defensie en het inzetten van COTS (Commercial Of The Shelf) producten. De activiteiten in 2006 betroffen voornamelijk reparatie en service activiteiten.

DOELSTELLINGEN EN STRATEGIE

De missie van EXENDIS is om te voorzien in de menselijke behoefte aan elektrische energie, in de juiste vorm, op de juiste plaats en met zo min mogelijk belasting voor natuur en milieu. Deze behoefte is almaar groeiende en EXENDIS wil hieraan een belangrijke bijdrage leveren. EXENDIS streeft onveranderd naar marktleiderschap op enkele duidelijk omschreven nichemarkten op het gebied van energieconversie

EXENDIS B.V., EXENDIS Renewable Energy B.V. Nederland and EXENDIS Deltronic Kft. Hungary

Mobility

Passenger and road transport In 2006, EXENDIS made further investments in the international marketing of the products within this segment. The solid relationships EXENDIS has with various foreign producers and distributors have yielded the first sales results in 2006. Price erosion for these types of products continues unabated and cannot not always be fully offset by further cost cuts. This puts pressure on margins. EXENDIS responds to this margin pressure with far-reaching product innovation and by adding functionality to its products. The new battery charger, Impuls S, introduced at the end of 2005, was rolled out successfully in 2006 in numerous European countries. In the field of road transport, we booked progress in 2006 in the technology of the battery management system (BMS project). EXENDIS plans to launch this product in 2008. In addition, we introduced a successful battery charging system for caravans in 2006.

Renewable energy

In 2006, EXENDIS has focused on 10 kW - 300 kW inverters for several renewable energy projects in the field of wind, solar and fuel cell technology. The required basic technology for these inverters is within the core competencies of EXENDIS and this reduced the dependence on a supplier. Partly due to a SBIR (Small Business Innovation Research) government contract from the Economic Affairs Ministry, valued at around € 0.45 million, for innovative research in the field of energy savings and sustainability, further investments were made into the technology for inverters and for sustainable energy.

Infrastructure

EXENDIS´ activities within the infrastructure market have a strong project-based character.

Railway Within the Railway segment, we carried out various smaller projects in 2006 to improve the power supply to signalling installations in the Netherlands. These were primarily improvements and expansions of the installed base already supplied by EXENDIS.

Yacht building Within the Yacht Building segment, we continued with the successful roll-out of the new generation of shore power converter in 2006. This shore power converter is the lightest and most compact shore power converter available at this time. Various new and important yacht building clients have switched to this product.

Defence Order intake in defence products remained low as a result of the continuing spending cuts within the defence industry and the application of COTS (Commercial Of The Shelf) products. The activities in 2006 were mainly repair and services activities.

OBJECTIVES AND STRATEGY

EXENDIS´ mission is to meet the human need for electrical energy, in the right form, in the right place and with the least possible impact on nature and the environment. This demand continues to grow and EXENDIS wants to make a significant contribution to meeting this demand. EXENDIS continues to strive for market leadership in a number of clearly defined niche markets in the fields of energy

en betrouwbare energievoorzieningen. Binnen deze marktsegmenten wil EXENDIS dé aanbieder zijn van succesvolle powerful solutions, waarbij zij deelverantwoordelijkheid van de klant overneemt op basis van uitgebreide applicatiekennis.

EXENDIS focust op die gebieden waar de onderscheidende kracht van de organisatie ligt: de ontwikkeling en verkoop van innovatieve producten in product-markt-combinaties met een hoge toegevoegde waarde. EXENDIS heeft een zodanig technologisch beleid, dat zij met zo min mogelijk technische bouwstenen een zo groot mogelijke productdiversificatie tot stand kan brengen. EXENDIS streeft ernaar zodanige producten- en dienstenbouwstenen te ontwikkelen om op maat gemaakte oplossingen te kunnen bieden. Door het aanbieden van een modulaire opbouw van producten stelt EXENDIS de klant in staat tegen lagere kosten de gewenste samenstelling te kiezen.

Een belangrijk element in de strategische focus van EXENDIS is het uitbesteden van productieprocessen. Zodoende kan EXENDIS zich op innovatieve ideeën richten, terwijl partners voor een kostenefficiënte uitvoering zorgen. Bij een aantal activiteiten vindt de eindassemblage bij EXENDIS plaats vanwege logistieke voordelen. Door samen te werken met partners die de productie uitvoeren in regio's waar de arbeidskosten lager liggen, is EXENDIS in staat productinnovaties door te voeren die een hogere toegevoegde waarde bieden tegen lagere kosten. EXENDIS zal het kostenniveau kritisch blijven bekijken, om de wendbaarheid en slagvaardigheid van EXENDIS voldoende te kunnen waarborgen. Ook nu is de inschatting dat EXENDIS succesvol zelfstandig kan opereren in de verschillende nichemarkten waarin zij actief is. De elektronicamarkt verandert echter continu, gevoed door globalisering en innovatie. Het blijft daarom van belang de positie van EXENDIS in deze markt en mogelijke samenwerking met derden voortdurend te evalueren.

RISICOBEHEERSING

De Directie van EXENDIS neemt haar verantwoordelijkheid voor de risicobeheersing en de daartoe geïmplementeerde systemen van risicobeheersing en -controle binnen de organisatie bijzonder serieus. Zoals elk jaar heeft de externe accountant een beoordeling gemaakt van het systeem van administratieve organisatie en interne controle. Mede op grond hiervan is de Directie van mening dat er een op maat gesneden systeem van risicobeheersing en -controle aanwezig is en dat dit systeem in het verslagjaar naar behoren heeft gefunctioneerd.

Specifiek worden de volgende risico's onderscheiden voor EXENDIS:

Innovatie De strategie van EXENDIS is erop gericht met innovatieve producten verschillende nichemarkten te bedienen. Om te voorkomen dat nieuwe producten te laat, met ontoereikende specificaties voor de gebruiker of tegen onvoldoende kwaliteit geleverd worden, gebruikt EXENDIS al vele jaren een combinatie van beheersingssystemen. Deze worden jaarlijks geëvalueerd en zo nodig bijgesteld. Er vindt een intensieve marktverkenning plaats, en er is in de meeste gevallen sprake van een key-user group om de uiteindelijk gekozen specificaties te laten bevestigen door de markt. Voordat begonnen wordt aan een ontwikkeling wordt de 'business case' op managementniveau beoordeeld en vastgelegd. Dit geldt als 'base line' voor de ontwikkeling en introductie van het product of systeem. Vervolgens wordt controle uitgevoerd door middel van projectmanagement en wordt op maandelijkse basis gerapporteerd, inclusief een inschatting van nog te besteden uren en kosten en overige risico's, vergeleken met de 'base line'. De kwaliteit van de geleverde producten en diensten wordt gewaarborgd door een uitgebreide set aan controlepunten, startend in de ontwikkelingsfase. Het gehele proces is vastgelegd in

conversion and reliable energy supply. Within these market segments, EXENDIS wants to be the key supplier of successful and powerful solutions in which EXENDIS assumes partial responsibility from the customer on the basis of its extensive application know-how.

EXENDIS focuses on those areas where the organisation's distinctive strengths lie: the development and sale of innovative products in product-market combinations with considerable added value. EXENDIS' technological policy is based on creating the largest possible product diversification while using the smallest possible number of building blocks. EXENDIS aims to develop the product and services building blocks that can provide customer-specific solutions. By offering a modular product structure, EXENDIS enables its customers to choose the required combination at a lower cost.

An important element of EXENDIS' strategic focus is the outsourcing of production processes. This enables EXENDIS to focus on innovative ideas, while partners ensure cost-efficient implementation. The final assembly of a number of operations takes place at EXENDIS because of the logistical advantages this offers. By working with partners who conduct their production in regions where labour costs are lower, EXENDIS can implement product innovations that offer increased added value at a lower cost. EXENDIS will continue to critically monitor cost levels in order to sufficiently guarantee the company's flexibility and effectiveness. We continue to believe that EXENDIS can successfully operate independently in the niche markets in which it is active. However, the electronics market is constantly changing as a result of globalisation and innovation. It will therefore remain important to continuously monitor EXENDIS´ position in this market and the possibilities for cooperation with third parties.

RISK MANAGEMENT

EXENDIS' Board of Directors takes its responsibility for risk management and control systems implemented in the organisation for this purpose very seriously. As they do every year, the external accountants audited the administrative organisation and internal control system. Partly on the basis of these audits, the Board of Directors believes that EXENDIS has a customised risk management and control system and that this system functioned properly during the year under review.

The following risks are specifically distinguished for EXENDIS:

Innovation EXENDIS´ strategy is focused on serving various niche markets with innovative products. To prevent products from being delivered too late, with insufficient specifications for the user or of insufficient quality, EXENDIS has been using a combination of control systems for several years. These are assessed annually and adapted where necessary. Intensive market research is conducted and in most cases there is a key-user group to have the finally selected specifications tested by the market. Before we start a development, the ´business case´ is assessed and recorded at management level. This functions as ´base line´ for the development and introduction of the product or system. The subsequent control is implemented by means of project management and monthly reports, including an estimate of the hours and costs yet to be used and incurred and other risks, compared with the base line. The quality of the products and services provided is secured by an extensive set of check points, starting in the development stage. The entire process is recorded in the EXENDIS quality manual, which, since we received the ISO 9001 in 1992, has been constantly optimised. For EXENDIS, a specific

het kwaliteitshandboek van EXENDIS, dat sinds het behalen van het ISO 9001 certificaat in 1992 continue geoptimaliseerd wordt. Specifiek risico in innovatie is voor EXENDIS met name de time-to market, hetgeen door het gebruik van gestandaardiseerde bouwstenen en de boven omschreven beheersingssystemen zoveel mogelijk wordt beperkt.

Planning en bedrijfsvoering EXENDIS werkt met de volgende planning cyclus: In de tweede helft van het jaar wordt door het Management en Directie de strategie geëvalueerd, vastgelegd en besproken met de Raad van Commissarissen. Daaruit volgt een driejaren budget, en een gedetailleerd budget voor het komende boekjaar. Deze worden besproken en goedgekeurd door de Raad van Commissarissen. Vervolgens worden voor alle medewerkers 'Key Performance Indicators' overeengekomen, en in een bonusregeling vastgelegd. Binnen het boekjaar vindt maandelijks de financiële rapportage plaats, waarin de gegevens worden vergeleken met het budget en voorgaand boekjaar en een verschilanalyse wordt gemaakt. Ook vindt maandelijks een forecast analyse plaats tot aan het einde van het boekjaar. Deze en andere relevante gegevens zoals cashflow en debiteuren positie, worden maandelijks op directieniveau besproken en de daaruit volgende acties worden vastgelegd. Specifiek risico voor EXENDIS is de afhankelijkheid van enkele grote klanten en toeleveranciers. Door middel van lange termijn contracten in combinatie met intensieve samenwerking met de betroffen partijen en het uitbouwen van omzet en sourcing via andere kanalen wordt dit risico beperkt.

Organisatie Aangezien innovatie wordt gerealiseerd door de creativiteit en kennis van teams van medewerkers, is het opleiden, stimuleren en behouden van medewerkers essentieel, zeker in een compacte organisatie als EXENDIS. Door in de medewerkers te investeren, door het aanbieden van opleidingen en andere voorzieningen en door regelmatige evaluatiegesprekken wordt dit in praktijk gebracht.

CORPORATE GOVERNANCE

EXENDIS hecht belang aan een deugdelijk en transparant ondernemingsbestuur en streeft naar een heldere communicatie hierover met alle belanghebbenden. Door de Directie en Raad van Commissarissen is aan de Nederlandse Corporate Governance Code van Commissie Tabaksblat invulling gegeven.

EXENDIS onderschrijft de Corporate Governance Code op hoofdpunten. EXENDIS heeft ervoor gekozen om op een aantal punten af te wijken van de best practice bepalingen, aangezien deze met name gericht zijn op grotere beursfondsen, en voor kleine beursfondsen niet noodzakelijk, niet werkbaar of vanuit kostenoverwegingen niet wenselijk zijn. Gedurende 2006 heeft EXENDIS een aantal wijzigingen aangebracht in haar corporate governance en deze zodoende verder in lijn te brengen met de Code Tabaksblat. Zoals eerder aangegeven zouden toekomstige benoemingen en herbenoemingen van bestuurders conform de Code voor een termijn van 4 jaar zijn, conform best practice bepaling II.1.1, maar was de benoeming van de huidige bestuurder dat nog niet. De herbenoeming van de bestuurder van EXENDIS N.V. per 23 juni 2006 is in lijn met deze bepaling en dit zal ook het toekomstige beleid van de onderneming zijn. Voorts wordt op de Algemene Vergadering van Aandeelhouders, te houden op 24 april 2007, het voorzitterschap van de Raad van Commissarissen overgedragen aan een zittend lid van de Raad van Commissarissen, aangezien de huidige voorzitter voormalig bestuurder van de vennootschap is. Hiermee wordt voldaan aan best practice bepaling III.4.2.

risk in innovation is mainly the time-to market, which is limited as much as possible by the use of standardised modules and the abovedescribed control systems.

Planning and operations EXENDIS uses the following planning cycle: in the second half of the year, the Management and Executive Board assess, record and discuss the strategy with the Supervisory Board. This results in a three-year budget, and a detailed budget for the upcoming year. These are discussed and approved by the Supervisory Board. Subsequently, Key Performance Indicators are agreed for all employees and these are recorded in a bonus scheme. Within the financial year, EXENDIS draws up monthly financial reports, in which the information is compared with the budget and the previous year, and draws up an analysis of the differences. A forecast analysis is also carried out monthly, until the end of the financial year. These and other relevant data, such as cash flow and receivables position, are discussed at board level every month and subsequent actions recorded. A specific risk EXENDIS faces is the dependence on a number of large customers and suppliers. This risk is reduced by means of medium and long-term contracts combined with intensive cooperation with relevant parties and the expansion of turnover and sourcing through other channels.

Organisation Given that innovation is achieved through the creativity and knowledge of teams of employees, training, encouraging and retaining staff are essential, particularly in a compact organisation such as EXENDIS. This is put into practice by investing in staff, by offering training courses and other provisions and by holding regular assessment talks.

CORPORATE GOVERNANCE

EXENDIS values sound and transparent corporate governance and strives for clear communication with all interested parties. The Board of Directors and the Supervisory Board further implemented the Netherlands Corporate Governance Code formulated by the Tabaksblat Committee.

EXENDIS supports the main principles of the Corporate Governance Code. EXENDIS has chosen to deviate from the best practice stipulations on a number of points, because these are aimed primarily at larger listed companies, and not necessary, unworkable or undesirable from a cost perspective. In the course of 2006, EXENDIS has made some changes to its corporate governance to further bring it in line with the Tabaksblat Code. As indicated earlier, future appointments and reappointments should, under the Code, be for a four-year period, in line with best practice stipulation II.1.1, but that was not yet a fact for the appointment of the current director. The reappointment of the director of EXENDIS N.V. as per 23 June 2006 is in line with this stipulation, and this will also be the future policy of the company. In addition, at the upcoming General Meeting of Shareholders, due to be held on 24 April 2007, the chairmanship of the Supervisory Board will be transferred to a serving member of the Supervisory Board, because the current chairman is a former director of the company. This is in compliance with best practice stipulation III.4.2.

Hieronder wordt aangegeven aan welke best practice bepalingen de onderneming niet (geheel) voldoet:

Bestuur

Best practice bepalingen II.1.3, II.1.6 en II.2.6 Op alle punten wordt voldaan aan best practice bepaling II.1.3, behalve op het punt van de gedragscode. De onderneming heeft gezien haar omvang geen formele gedragscode die zij op haar website publiceert. Ook is er, gezien de omvang van de onderneming, geen formele klokkenluiderregeling (bepaling II.1.6) en geen reglement voor bestuurders waarin de regels worden gesteld ten aanzien van het bezit van en transacties in effecten door bestuurders anders dan die uitgegeven door de 'eigen' vennootschap (bepaling II.2.6).

Commissarissen

Best practice bepalingen II.1.1, II.2.1 en II.3.3 Gezien de beperkte omvang van de Raad van Commissarissen is er geen formeel reglement, maar wel een duidelijke taakverdeling binnen de Raad van Commissarissen. Conform de doelstelling is de Raad van Commissarissen op 27 oktober 2005 versterkt met twee onafhankelijke commissarissen.

Best practice bepalingen II.3.6, II.4.3, II.6.5 en II.7.3

Het rooster van aftreden van de commissarissen staat niet op de website (bepaling III.3.6). Gezien de omvang van de onderneming kent de onderneming geen secretaris (bepaling III.4.3). In de praktijk kent EXENDIS een wijze waarop wordt omgegaan met (potentieel) tegenstrijdige belangen bij bestuurders, commissarissen en de externe accountant in relatie tot de vennootschap, maar gezien haar omvang is niet zinvol geacht dit formeel in een reglement vast te leggen, zoals gesteld in bepaling III.6.5. Net als voor bestuurders, kent EXENDIS ook geen reglement voor commissarissen waar regels worden gesteld ten aanzien van het bezit van en transacties in effecten anders dan die uitgegeven door de 'eigen' vennootschap (bepaling III.7.3).

De Algemene Vergadering van Aandeelhouders

Best practice bepaling IV.1.1 Het besluit tot het ontnemen van het bindende karakter van het voornemen van de benoeming van een bestuurder of commissaris vereist een tweederde meerderheid van stemmen, en niet zoals deze bepaling voorschrijft een volstrekte meerderheid.

Accountant

Principe V.3 EXENDIS kent vanwege haar omvang geen interne accountant. De externe accountant heeft nauw contact met de bestuurders en commissarissen van de onderneming over de financiële verslaglegging en controlesystemen.

Below you will find a specification of the best practice stipulations with which the company does not (fully) comply:

Management

Best practice stipulations II.1.3, II.1.6 and II.2.6

Best practice stipulation II.1.3 is met on all points, except for the code of conduct. In view of its size, the company does not use an official code of conduct that is published on its website. Also in view of the company's size, no official whistleblower scheme is in place (stipulation II.1.6); nor are there any rules for directors setting forth the regulations regarding the possession of and transactions in securities by directors other than the securities issued by the 'own' company (stipulation II.2.6).

Supervisory Directors

Best practice stipulations II.1.1, II.2.1 and II.3.3 In view of the limited size of the Supervisory Board, there are no official rules. However the tasks have been clearly divided among the members of the Supervisory Board. In line with the objectives, two independent members were added to the Supervisory Board on 27 October 2005.

Best practice stipulations II.3.6, II.4.2, II.4.3, II.6.5 and II.7.3

The retirement of the supervisory directors by rotation schedule is not published on the website (stipulation III.3.6). In view of the size of the company, EXENDIS does not have a company secretary (stipulation III.4.3). In practice, EXENDIS has a procedure for dealing with (potential) conflicts of interest of directors, supervisory directors and the external accountants in relation to the company, but in view of its size it is not deemed useful to lay these down formally in a set of rules as specified in stipulation III.6.5. As is the case for directors, EXENDIS does not have any rules for supervisory directors specifying regulations regarding the possession of and transactions in securities other than those issued by the 'own' company (stipulation III.7.3).

The General Meeting of Shareholders

Best practice stipulation IV.1.1 The resolution to remove the binding nature of the intention to appoint a director or supervisory director requires a two-thirds majority of the votes, and not an absolute majority as prescribed by this stipulation.

Accountants

Principle V.3 Because of its size, EXENDIS does not have an internal accountant. The external accountant maintains close contacts with the directors and supervisory directors of the company regarding the financial reporting and control systems.

1. GECONSOLIDEERDE BALANS

1. CONSOLIDATED BALANCE SHEET

14

(x € 1.000)

(x € 1,000)

ACTIVA

		31 december		31 december
		2006		2005
				
VASTE ACTI VA					NON-CURRE NT ASSETS
(6.1) Materiële vaste activa	110		223		Tangible fixed assets (6.1)
(6.2) Uitgestelde belastingvorderingen	-		808		Deferred tax assets (6.2)
(6.3) Overige financiële vaste activa	44		44		Other financial fixed assets (6.3)
		154		1.075
VLOTTE NDE ACTI VA					CURRE NT ASSETS
(6.4) Voorraden	566		571		Inventories (6.4)
(6.5) Onderhanden werken	173		39		Work in progress (6.5)
(6.2) Uitgestelde belastingvorderingen	173		-		Deferred tax assets (6.2)
(6.6) Handels- en overige vorderingen	1.154		1.371		Trade and other receivables (6.6)
(6.7) Liquide middelen	3.904		1.397		Cash and cash equivalents (6.7)
(6.8) Activa aangehouden voor verkoop	-		430		Assets held for sale (6.8)
		5.970		3.808
TOT AAL ACTI VA		6.124		4.883	TOTAL ASSETS

PASSIVA

PASSIVA					LIA BILITIES
		31 december		31 december
		2006		2005
				
EIGE N VERMOGE N					SHAREHOL DERS' EQUI TY
(6.9) Geplaatst kapitaal	479		479		Issued capital (6.9)
(6.9) Agio	5.576		5.576		Share premium (6.9)
(6.9) Herwaarderingsreserve	35		36		Revaluation reserve (6.9)
(6.9) Overige reserves	-3.274		-1.977		Other reserves (6.9)
(6.9) Resultaat boekjaar	1.465		-1.297		Result financial year (6.9)
		4.281		2.817
LANGLO PENDE VERPLICHTI	NGEN				NON-CURRE NT LIA BILITIES
(6.10) Voorzieningen	377		701		Provisions (6.10)
(6.2) Uitgestelde belastingverplichtingen	23		23		Deferred tax liabilities (6.2)
		400		724
KORTLO PENDE VERPLICHTI	NGEN				CURRE NT LIA BILITIES
(6.10) Voorzieningen	306		204		Provisions (6.10)
(6.11) Handels- en overige schulden	1.102		1.075		Trade and other payables (6.11)
(6.5) Onderhanden werken	35		63		Work in progress (6.5)
		1.443		1.342
TOT AAL PASSIVA		6.124		4.883	TOTAL LIA BILITIES

ASSETS

2. GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

2. CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

(x € 1,000)

(x € 1.000)

		2006			2005
					
			Voortgezette activiteiten	Beëindigde activiteiten T	otaal
			activities	Continued Discontinued activities	Total
(6.22) NETTO OMZET		6.500	5.501	10.684	16.185	Net sales (6.22)
Mutatie voorraad halffabrikaat,						Movements inventories of semi
onderhanden werk en gereed						manufactured products, work in
product		42	-117	-158	-275	progress and finished products
Totaal netto-omzet		6.542	5.384	10.526	15.910	Total net sales
(6.21) Boekwinst verkoop						Book profit from the sale
bedrijfspand		923	-	-	-	of company premises (6.21)
(6.16) Andere bedrijfsopbrengsten		462	502	-	502	Other operating income (6.16)
SOM DER BEDRIJFSOPBRENGSTEN		7.927	5.886	10.526	16.412	TOTAL OPERA TING INCOME
Kosten van materialen,						Cost of materials, auxiliary
hulpstoffen en uitbesteed werk	3.045		2.957	5.679	8.636	products and outsourced work
(6.17) Loonkosten	1.869		2.539	4.178	6.717	Wages and salaries (6.17)
Afschrijving materiële vaste activa	150		322	124	446	Depreciation tangible fixed assets
(6.18) Overige waardeveranderingen	-		-595	-	-595	Other value changes (6.18)
(6.19) Andere bedrijfslasten	813		1.495	1.427	2.922	Other operating costs (6.19)
SOM DER BEDRIJFSLASTEN		-5.877	-6.718	-11.408	-18.126	TOTAL OPERA TING COSTS
BEDRIJFSRESULT AAT		2.050	-832	-882	-1.714	OPERA TING INCOME
Financiële baten en lasten	74		15	-95	-80	Financial income and expenses
UIT KOMST DER FINANCIËLE						RESULT OF FINANCIAL
BATEN EN LASTEN		74	15	-95	-80	INCOME AND EXPENSES
RESULT AAT UIT GEWONE
BEDRIJFSUITOEFE NING						RESULT FRO M NORMAL
VOOR BELASTINGEN		2.124	-817	-977	-1.794	OPERA TIONS BEFORE TAXES
(6.20) Belasting resultaat uit						Taxes from normal
gewone bedrijfsuitoefening		-659	226	271	497	operations (6.20)
RESULT AAT NA BELASTINGEN		1.465	-591	-706	-1.297	RESULT AFTER TAXES
Winst per aandeel in euro						Earnings per share in euros
Winst na belasting						Earnings after taxes
per gewoon aandeel		0,83	-0,34	-0,40	-0,74	per ordinary share
Verwaterde winst na belasting						Diluted earnings after taxes
per gewoon aandeel		0,83	-0,34	-0,40	-0,74	per ordinary share

3. GECONSOLIDEERD KASSTROOMOVERZICHT (INDIRECTE METHODE)

3. CONSOLIDATED CASH FLOW STATEMENT (INDIRECT METHOD)

16

(x € 1,000)

(x € 1.000)

		2006		2005
				
BEDRIJFSRESULT AAT		2.050		-1.714	OPERA TING INCOME
Afschrijvingen materiële vaste activa		150		446	Depreciation tangible fixed assets
Mutatie voorzieningen		-222		-780	Movement provisions
Boekwinst op verkopen		-1.118		-	Book profit on sales
VERANDERI NGEN IN WERKKAPITAAL					CHA NGES TO WORKI NG CAPITAL
Voorraden, inclusief onderhanden werken	-157		318		Inventories, including work in progress
Vorderingen	217		1.292		Trade receivables
Kortlopende schulden	27		-406		Short-term debts
Mutaties als gevolg van deconsolidatie	-		3.091		Movements due to deconsolidation
					CASH FLO W FRO M
KASSTROO M UIT WERKKAPITAAL		87		4.295	WORKI NG CAPITAL
Betaalde/ontvangen rente	74		-80		Interest paid/received
Belastingen resultaat	-659		497		Taxes on result
Mutatie uitgestelde belastingvorderingen	635		-497		Movement deferred tax assets
		50		-80
KASSTROO M UIT					Cash Flow from
OPERATIO NELE ACTI VITEITE N		997		2.167	OperatIO NAL Activities
Investeringen materiële vaste activa	-33		-16		Capital expenditure tangible fixed assets
Desinvesteringen materiële vaste activa	1.544		3		Divestments tangible fixed assets
Mutaties als gevolg van deconsolidatie	-		380		Movements due to deconsolidation
KASSTROO M UIT					CASH FLO W FRO M
INVESTERI NGSACTI VITEITE N		1.511		367	INVESTMENT ACTIVITIES
Mutaties als gevolg van deconsolidatie	-		-692		Movements due to deconsolidation
KASSTROO M UIT					Cash Flow from
FINANCIERI NGSACTI VITEITE N		-		-692	Financing Activities
SALDO KASSTRO MEN		2.508		1.842	BALA NCE OF CASH FLO WS
					Other movements
Ov erige mutaties in midd elen					in cash assets
Koersverschillen		-1		18	Exchange rate differences
Mutatie in liquide middelen		2.507		1.860	Movement in cash and cash equivalents
Balans liquide middelen					Balance of cash and cash
per 1 januari		1.397		-463	equivalents as per 1 January
Balans liquide middelen en					Balance of cash and cash
bancaire verplichtingen					equivalents and bank
per 31 december		3.904		1.397	liabilities as per 31 December
AANSLUITI NG MET BALANS					RECO NCILIA TION WITH BALA NCE
PER 31 DECE MBER					SHEE T AS PER 31 DECE MBER
Liquide middelen		3.904		1.397	Cash and cash equivalents
					Balance of cash and cash
Balans liquide middelen en bancaire					equivalents and bank
verplichtingen per 31 december		3.904		1.397	liabilities as per 31 December

4. GECONSOLIDEERD OVERZICHT VAN MUTATIES IN HET EIGEN VERMOGEN

4. CONSOLIDATED STATEMENT OF MOVEMENTS IN EQUITY

(x € 1,000)

(x € 1.000)

			Herwaar
	Geplaatst		derings- O	verige R	esultaat
	kapitaal A	gio	reserve	reserves	boekjaar T	otaal
			Reva-		Result
	Issued	Share	luation	Other	financial
	Capital	premium	reserve	reserves	year	Total
Stand per 1 januari 2005	479	5.576	18	-891	-1.086	4.096	Position per 1 January 2005
Omrekenverschillen	-	-	18	-	-	18	Conversion differences
Resultaatbestemming 2004	-	-	-	-1.086	1.086	-	Profit allocation for 2004
Netto-resultaat 2005	-	-	-	-	-1.297	-1.297	Net profits for 2005
Stand per 31 december 2005	479	5.576	36	-1.977	-1.297	2.817	Position as per 31 December 2005
Omrekenverschillen	-	-	-1	-	-	-1	Conversion differences
Resultaatbestemming 2005	-	-	-	-1.297	1.297	-	Profit allocation for 2005
Netto-winst 2006	-	-	-	-	1.465	1.465	Net profits for 2006
Stand per 31 december 2006	479	5.576	35	-3.274	1.465	4.281	Position as per 31 December 2006

5. GRONDSLAGEN VOOR DE FINANCIËLE VERSLAGGEVING

Belangrijke grondslagen voor financiële verslaggeving

EXENDIS N.V. is gevestigd in Nederland. De geconsolideerde jaarrekening van EXENDIS N.V. over het boekjaar 2006 omvat EXENDIS N.V. en haar dochterondernemingen en het belang van de groep in deelnemingen en entiteiten waarover gezamenlijke zeggenschap wordt uitgeoefend. Ten aanzien van de vennootschappelijke jaarrekening van EXENDIS N.V. is gebruik gemaakt van de vrijstelling ingevolge artikel 402, Titel 9, Boek 2 van het Burgerlijk Wetboek. Het bestuur heeft de jaarrekening 5 maart 2007 opgemaakt. De grondslagen zijn in vergelijking met het voorgaand verslagjaar ongewijzigd.

International Financial Reporting Standards De geconsolideerde jaarrekening van EXENDIS N.V. is opgeswteld in overeenstemming met International Financial Reporting Standards, zoals aanvaard voor gebruik binnen de Europese Unie (EU-IFRS). De door EXENDIS N.V. toegepaste waarderingsgrondslagen zijn in overeenstemming met de in december 2006 van kracht zijnde IFRS en uitspraken van de International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC).

Gehanteerde grondslagen bij de opstelling van de jaar-

rekening De jaarrekening wordt gepresenteerd in duizenden euro's. De jaarrekening is opgesteld op basis van historische kosten, tenzij anders vermeld. Voor verkoop aangehouden vaste activa worden gewaardeerd op de laagste waarde van de boekwaarde en de reële waarde minus verkoopkosten.

De opstelling van de jaarrekening in overeenstemming met EU-IFRS vereist dat de leiding oordelen vormt en schattingen en veronderstellingen maakt die van invloed zijn op de gerapporteerde waarde van activa en verplichtingen en van de baten en lasten. De schattingen en daaraan ten grondslag liggende veronderstellingen zijn gebaseerd op ervaringen en andere factoren, die als redelijk worden beschouwd. De uitkomsten van de schattingen vormen de basis voor de boekwaarde van activa en verplichtingen die niet op eenvoudige wijze uit andere bronnen blijken. De daadwerkelijke uitkomsten kunnen afwijken van deze schattingen. De schattingen en onderliggende veronderstellingen worden voortdurend beoordeeld. Herzieningen van schattingen worden opgenomen in de periode waarin de schatting wordt herzien, indien de herziening alleen voor die periode gevolgen heeft. Herziening in de verslagperiode en toekomstige perioden vindt plaats indien de herziening ook gevolgen heeft voor toekomstige perioden.

De hierna uiteengezette grondslagen voor financiële verslaggeving zijn consistent toegepast voor alle gepresenteerde perioden in deze geconsolideerde jaarrekening.

De grondslagen voor financiële verslaggeving zijn door de in de consolidatie opgenomen entiteiten consistent toegepast.

Grondslagen voor consolidatie De financiële gegevens van EXENDIS N.V. en haar 100% dochterondernemingen zijn opgenomen in de geconsolideerde balans en de winst- en verliesrekening, uitgaande van de methode van integrale consolidatie. Een dochteronderneming is een entiteit waarover EXENDIS N.V. de zeggenschap heeft. Zeggenschap is de macht om het financiële en operationele beleid van de entiteit te sturen teneinde voordelen te verkrijgen uit haar activiteiten. De dochterondernemingen worden gedeconsolideerd vanaf het moment dat EXENDIS N.V. niet langer beschikt over de zeggenschap, respectievelijk de gezamenlijke zeggenschap met derden.

5. ACCOUNTING PRINCIPLES

Key accounting principles EXENDIS N.V. is a company domiciled in the Netherlands. The consolidated annual accounts of EXENDIS N.V. over the financial year 2006 include EXENDIS N.V. and its subsidiaries and the Group's minority interests, as well as jointly controlled companies. With respect to the company financial statements, EXENDIS N.V. has used the exemption pursuant to article 402, Volume 9, Book 2 of the Dutch Civil Code. The Board of Directors prepared the financial statements on 5 March 2007. The accounting principles have remained unchanged since the previous reporting year.

International Financial Reporting Standards The consolidated financial statements of EXENDIS N.V. have been prepared in accordance with International Financial Reporting Standards (IFRS) as adopted for use within the European Union (EU-IFRS. The accounting principles as applied by EXENDIS N.V. are in accordance with the IFRS applicable in December 2006 and with decisions of the International Financial Reporting Interpretation Committee (IFRIC).

Principles applied in the preparation of the financial

statements The financial statements are presented in thousands of euros. The financial statement is prepared based on historical costs, unless where stated otherwise. Non-current assets held for sale are valued at the lower value of carrying amount and fair value less costs of sale.

The preparation of financial statements in conformity with EU-IFRS requires the management to make judgements, estimates and assumptions that affect the application of policies and reported amounts of assets and liabilities, income and expenses. The estimates and associated assumptions are based on historical experience and various other factors that are believed to be reasonable under the circumstances, the result of which forms the basis of making the judgements about the carrying values of the assets and liabilities that are not readily apparent from other sources. Actual results may differ from these estimates. The estimates and underlying assumptions are reviewed on an ongoing basis. Revisions to accounting estimates are shown in the period in which the estimate is revised if the revision affects only that period. Revisions within the reporting period and future periods takes place if the revision affects both current and future periods.

The accounting principles included below were applied consistently for all periods presented in these consolidated financial statements.

The accounting policies have been applied consistently by the entities included in the consolidation.

Consolidation principles

The financial details of EXENDIS N.V. and its full subsidiaries are valued in the consolidated balance sheet and income statement based on the integral consolidation method. Subsidiaries are those entities controlled by the EXENDIS N.V. Control exists when the Company has the power to govern the financial and operating policies of an enterprise so as to obtain benefits from its activities. The financial statements of subsidiaries are deconsolidated from the date that EXENDIS N.V.'s control, respectively its joint control, ceases.

Bij de consolidatie worden alle intercompanyverhoudingen, intercompanytransacties en niet-gerealiseerde winsten en verliezen uit intercompanyleveringen geëlimineerd. Ongerealiseerde verliezen worden niet geëlimineerd als deze verliezen een aanduiding zijn van een bijzondere waardevermindering van het overgedragen actief. In dat geval wordt een bijzondere waardervermindering op het actief toegepast.

De geconsolideerde ondernemingen zijn: EXENDIS N.V., Ede, Nederland EXENDIS Holding B.V., Ede, Nederland EXENDIS B.V., Ede, Nederland EXENDIS Renewable Energy B.V., Ede, Nederland Inductive Control Systems B.V., Ede, Nederland Deltronic Kft., Boedapest, Hongarije

De consolidatiekring voor wat beteft de winst- en verliesrekening 2005 is afwijkend ten opzichte van de consolidatiekring voor de winst- verliesrekening 2006. In de cijfers van de winst- en verliesrekening over 2005 zijn de financiële gegevens van industrie automation Energiesysteme GmbH & Co KG en haar dochtermaatschappijen industrie automation Energiesysteme AG en industrie automation Sistemas de Energia Electrónica SL opgenomen over de periode 1 januari 2005 tot en 24 juni 2005. Met ingang van deze laatste datum zijn betreffende belangen niet langer in de consolidatie opgenomen wegens het niet langer beschikken van de zeggenschap over deze dochterondernemingen.

Vreemde valuta De presentatievaluta van EXENDIS N.V. is de euro.

De gegevens van buitenlandse dochtermaatschappijen die in vreemde valuta zijn uitgedrukt, worden omgerekend in euro's op basis van de koersen per einde boekjaar. Het effect van de omrekening van de winst- en verliesrekeningen op basis van slotkoersen in plaats van de gemiddelde koersen is minimaal doordat deze koersen maar weinig afwijken. Koersverschillen door omrekening van het eigen vermogen van dochtermaatschappijen worden direct ten gunste of laste gebracht van de herwaarderingsreserve (onder eigen vermogen) voor koersverschillen buitenlandse dochtermaatschappijen.

Transacties in vreemde valuta worden verantwoord tegen de wisselkoersen die op de datum van transactie gelden. Activa en passiva op de balansdatum worden omgerekend tegen de wisselkoersen die op de balansdatum gelden. Hieruit voortvloeiende koersverschillen worden direct in de winst- en verliesrekening opgenomen.

Onderscheid tussen vlottend en niet-vlottend Een actief (passief) wordt als vlottend geclassificeerd als het naar verwachting binnen 12 maanden na balansdatum wordt gerealiseerd (afgewikkeld).

BALANS

Materiële vaste activa Materiële vaste activa worden gewaardeerd tegen kostprijs verminderd met cumulatieve afschrijvingen en bijzondere waardeverminderingsverliezen. Afschrijvingen worden ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht volgens de lineaire methode op basis van de geschatte gebruiksduur van ieder onderdeel van een materieel vast actief. De restwaarde wordt jaarlijks beoordeeld.

5. GRONDSLAGEN 5 ACCOUNTING PRINCIPLES

Intra-Group balances and transactions, and any unrealised gains arising from intra-Group transactions, are eliminated in preparing the consolidated financial statements. Unrealised gains arising are not eliminated if these losses are an indication of an impairment loss of the transferred asset. In this case, an impairment loss is applied to the asset.

The consolidated subsidiaries are: EXENDIS N.V., Ede, the Netherlands EXENDIS Holding B.V., Ede, the Netherlands EXENDIS B.V., Ede, the Netherlands EXENDIS Renewable Energy B.V., Ede, the Netherlands Inductive Control Systems B.V., Ede, the Netherlands Deltronic Kft., Budapest, Hungary

The consolidation circle in respect of the income statement 2005 differs from the consolidation circle in respect of the income statement 2006. The figures of the 2005 income statement include the financial details of Industrie Automation Energiesysteme GmbH & Co KG and its subsidiaries Industrie Automation Energiesysteme AG and Industrie Automation Sistemas de Energia Electrónica SL over the period from 1 January 2005 through 24 June 2005. As of the latter date, the relevant participations are no longer included in the consolidation as the Company no longer holds a controlling interest in these subsidiaries.

Foreign currency The financial statements issued by EXENDIS N.V. are reported in euros.

The financial details of foreign subsidiaries expressed in foreign currencies are translated into euros based on the year-end currency rates. The effect of conversion of the income statement based on closing prices rather than average prices is minimal as these prices do show significant differences. Any differences occurring due to conversion of the subsidiaries' equity are immediately charged to the revaluation reserve (under equity) for conversion differences foreign subsidiaries.

Transactions in foreign currencies are converted at the foreign exchange rate ruling at the date of the transaction. Assets and liabilities denominated in foreign currencies at balance sheet date are converted at the foreign exchange rate ruling at that date. Foreign exchange differences arising in this manner are directly taken to the income statement.

Difference between current and non-current An asset or liability is classified as current if it is expected to be realised or redeemed within a period of 12 months after balance sheet date.

BALANCE SHEET

Tangible fixed assets Items of property, plant and equipment are stated at cost less accumulated depreciation and impairment losses. Depreciation is charged to the income statement in accordance with the linear method based on the estimated economic life of each component of property, plant and equipment. The residual value is subject to annual review.

De afschrijvingen zijn gebaseerd op de volgende percentages per jaar:

Grond	nihil
Gebouwen	3,5%
Machines en installaties	20-331 /3%
Overige materiele vaste activa	25%
De restwaarde wordt jaarlijks beoordeeld.

Een materieel vast actief wordt niet langer in de balans opgenomen wanneer het wordt afgestoten of wanneer er geen toekomstige voordelen meer worden verwacht uit de verdere aanwending of verkoop van het actief. Een eventuele bate of verlies die voortvloeit uit het niet langer in de balans opnemen van het actief, wordt in het resultaat verwerkt.

Financiële vaste activa Effecten betreffen kapitaalbelangen in entiteiten waarin EXENDIS N.V. geen invloed van betekenis heeft en die worden verantwoord als beleggingen die voor verkoop beschikbaar zijn. Deze effecten worden gewaardeerd tegen de reële waarde. Indien geen reële waarde kan worden vastgesteld, worden de effecten tegen de kostprijs gewaardeerd.

Leningen en langlopende vorderingen worden gewaardeerd tegen nominale waarde, eventueel verminderd met een waardecorrectie in verband met oninbaarheid.

Bijzondere waardeverminderingen De boekwaarde van een vast actief (een immaterieel, materieel of financieel vast actief) wordt op iedere balansdatum opnieuw bezien om te bepalen of aanwijzingen aanwezig zijn voor bijzondere waardeverminderingen. Indien dergelijke aanwijzingen bestaan, wordt een schatting gemaakt van de realiseerbare waarde van het actief. Er wordt een bijzonder waardeverminderingsverlies opgenomen wanneer de boekwaarde van een actief of de kasstroomgenererende eenheid waartoe het actief behoort, hoger is dan de realiseerbare waarde. Bijzondere waardeverminderingsverliezen worden in de winst- en verliesrekening opgenomen.

Voorraden Grondstoffen en handelsgoederen worden opgenomen tegen de laatste inkoopwaarde of lagere marktwaarde.

Halffabrikaten, onderhanden werk en gereed product zijn gewaardeerd tegen de vervaardigingskosten, waarin begrepen opslagen voor indirecte fabricagekosten en overhead. In geval van lagere opbrengstverwachtingen worden voorzieningen getroffen.

Winsten uit transacties tussen geconsolideerde ondernemingen zijn niet in de waardering begrepen. Bij de waardering van voorraden wordt rekening gehouden met voorzieningen voor het risico van incourantie.Gedeclareerde termijnen op onderhanden werk worden op de voorraden in mindering gebracht.

Handels- en overige vorderingen De handels- en overige vorderingen worden opgenomen tegen nominale waarde verminderd met een waardecorrectie in verband met dubieuze vorderingen.

Liquide middelen Liquide middelen bestaan uit kas- en banksaldi en andere direct opvraagbare deposito's. Bankschulden worden opgenomen onder de kortlopende verplichtingen. De liquide middelen worden gewaardeerd tegen nominale waarde.

Activa aangehouden voor verkoop Vaste activa of activa en passiva die betrekking hebben op een te verkopen onderdeel worden apart gerapporteerd als voor verkoop aangehouden activa en/of passiva indien deze activa beschikbaar zijn voor onmiddellijke verkoop

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

Depreciation is based on the following annual percentage:
Land	nil
Buildings	3.5%
Machines and installations	20-331 /3%
Other items of Property, Plant and Equipment	25%
The residual value is subject to annual review.

An item of Property, Plant and Equipment is removed from the balance sheet after its divestment or disposal, or when no future benefits may be expected from any use or sale of the asset. Any income or loss due to removing the asset from the balance shall be taken to the result.

Financial fixed assets Securities relate to capital interests in entities in which EXENDIS N.V. does not exercise significant influence and are valued as investments held for sale. These securities are valued at fair value. If it is not possible to determine a fair value, the securities are valued at cost.

Loans and long-term receivables are valued at nominal value, if necessary with a value adjustment for bad debts

Impairment losses The carrying amount of a fixed asset (a tangible, intangible or financial asset) is reviewed at each balance sheet date in order to assess if there are any indications that impairment is required. If any such indication exists, the asset's recoverable amount is estimated. An impairment loss is shown whenever the carrying amount of an asset or its cash-generating unit exceeds its recoverable amount. Impairment losses are shown in the income statement.

Inventories Inventories are stated at the lower of cost and market value.

Semi-manufactured products, work in progress and finished products are stated at manufacturing cost, including surcharges for indirect manufacturing costs and overhead. Provisions are made in the event of lower revenue projections.

Profits from transactions between consolidated companies are not included in the measurement. In the valuation of inventories, provisions for the risk of incurrence are made. Billed instalments on work in progress are deducted from the inventories.

Trade and other receivables The trade and other receivables are stated at nominal value less a value adjustment for bad debts.

Cash and cash equivalents Cash and cash equivalents include all cash balances and demand deposits. Debts to banks are stated under current liabilities. The cash and cash equivalents are stated at nominal value.

Assets held for sale Fixed assets or assets and liabilities related to an entity held for sale are included separately as assets or liabilities held for sales if these assets are available for immediate sale and sale is highly likely. The date of the first draft of a sales agreement to

20

en indien verkoop zeer waarschijnlijk is. Aan deze voorwaarden is meestal voldaan vanaf de datum waarop een eerste conceptversie van een verkoopovereenkomst gereed is voor bespreking. Voor verkoop aangehouden activa en passiva worden gewaardeerd tegen boekwaarde of lagere reële waarde verminderd met de verkoopkosten. Voor vaste activa die worden aangehouden voor verkoop wordt de afschrijving beëindigd.

Eigen vermogen EXENDIS N.V. De gewone aandelen van EXENDIS N.V. worden aangemerkt als eigen vermogen. De aankoopprijs van ingekochte aandelen wordt op het eigen vermogen in mindering gebracht totdat zij worden ingetrokken of herplaatst. Het aan houders van gewone aandelen uit te keren dividend wordt als verplichting opgenomen op het moment waarop de Algemene Vergadering van Aandeelhouders het dividendvoorstel goedkeurt.

Voorzieningen Een voorziening wordt in de balans opgenomen wanneer EXENDIS N.V. een in rechte afdwingbare of feitelijke verplichting heeft. De verplichting is het gevolg van een gebeurtenis in het verleden en het is waarschijnlijk dat de verplichting afgewikkeld wordt met een uitstroom van middelen. Daarnaast kan een betrouwbare schatting worden gemaakt van het bedrag van de verplichting. Indien het effect van de tijdswaarde van geld materieel is, worden de voorzieningen bepaald door de verwachte kasstromen contant te maken op basis van een disconteringsvoet voor belastingen die een afspiegeling is van de actuele markttaxaties van de tijdswaarde van geld en, waar nodig van de specifieke risico's met betrekking tot de verplichting.

Een garantievoorziening wordt opgenomen indien de onderliggende producten of diensten zijn verkocht en opgeleverd. Deze voorziening wordt opgenomen voor kosten die noodzakelijk gemaakt moeten worden om gebreken, die blijken na de oplevering maar tijdens de garantieperiode, op te heffen. De voorziening is gebaseerd op potentiële claims waarbij alle mogelijke uitkomsten worden gewogen op basis van de waarschijnlijkheid dat deze zich voor zullen doen.

Herstructureringsvoorzieningen worden opgenomen wanneer EXENDIS N.V. of één van de dochterondernemingen een gedetailleerd en formeel herstructureringsplan heeft goedgekeurd en een aanvang is gemaakt met de herstructurering of deze publiekelijk bekend is gemaakt.

Handels- en overige schulden De handels- en overige schulden zijn opgenomen tegen nominale waarde.

WINST- EN VERLIESREKENING

Algemeen Opbrengsten en kosten worden verantwoord in het jaar waarop zij betrekking hebben.

Opbrengsten De opbrengst uit de verkoop van goederen wordt verantwoord op het moment waarop de wezenlijke risico's en voordelen van de goederen worden overgedragen aan de koper. De nettoomzet is gelijk aan de factuurwaarde verminderd met geschatte rabatten en kortingen, na aftrek van over de omzet geheven belastingen.

De overeengekomen opbrengsten en lasten met betrekking tot onderhanden werken worden in de winst- en verliesrekening verwerkt naar rato van het stadium van voltooiing van het project. Het stadium van voltooiing wordt bepaald aan de hand van de verhouding geboekte kosten ten opzichte van de totale te verwachten kosten. Verwachte verliezen op projecten worden onmiddellijk in de winst- en verliesrekening opgenomen.

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

serve as a basis for negotiations generally amounts to compliance with these conditions. Assets and liabilities held for sale are stated at book value or lower fair value less cost of sale. Depreciation ceases for fixed assets held for sale.

Shareholders' equity in EXENDIS N.V. Ordinary shares in EXENDIS N.V. are classified as equity. The consideration paid for repurchased shares is deducted from the shareholders' equity until the shares are withdrawn or re-issued. Dividend to be distributed to holders' ordinary shares is shown as a liability in the period in which the General Meeting of Shareholders approves the proposal for profit distribution.

Provisions Provisions are recorded when a present legal or constructive obligation exists if such an obligation is the result of a past event and it is likely that the obligation will be fulfilled by means of an outflow of economic benefits, and a reliable estimate can be made of the amount of this obligation. If the effect of the time value of money is material, provisions are determined by discounting the expected future cash flows at a pre-tax rate that reflects current market assessments of the time value of money and, where appropriate, the risks specific to the liability.

A provision for guarantees is recorded if the underlying products or services were sold and delivered. This provision is intended to cover any costs that must necessarily be incurred in order to resolve any faults apparent after delivery and within the guarantee period. This provision is based on potential claims where all possible outcomes are weighted based on the probability of their occurrence.

Restructuring provisions are recorded in the event where EXENDIS N.V. or one of its subsidiaries approved a detailed and formal restructuring plan and has either publicly announced its intentions or has started the implementation phase of this plan.

Trade and other payables Trade and other payables are stated at nominal value.

INCOME STATEMENT

General Revenue and costs are stated in the year they relate to.

Revenue The revenue from the sale of goods is included at the moment when the significant risks and benefits of the goods are transferred to the buyer. The net sales are equivalent to the invoice value less estimated rebates and discounts, after deducting any sales tax.

The agreed revenue and costs relating to work in progress are shown in the income statement pro rata to the progress of the project ('percentage of completion' method). The progress of completion is determined based on the proportion of costs incurred compared to the costs to be expected. Expected losses on projects are immediately taken to the income statement.

Subsidies Subsidies worden in de balans opgenomen tegen hun reële waarde wanneer er redelijke zekerheid is dat de subsidie zal worden ontvangen en dat aan alle bijbehorende voorwaarden zal worden voldaan. Kostensubsidies worden systematisch als bate verantwoord in het resultaat van de perioden waarin de kosten vallen waarvoor de subsidies als gedeeltelijke compensatie bedoeld zijn.

Kosten van onderzoek en ontwikkeling De kosten van onderzoek worden ten laste van het resultaat gebracht in de periode waarin zij worden gemaakt. Interne ontwikkelingskosten worden ten laste van het resultaat gebracht in de periode waarin zij worden gemaakt, tenzij zij voldoen aan de criteria voor verantwoording als immateriële vaste activa.

Afschrijvingen De afschrijvingen worden naar tijdsgelang vanaf het moment van ingebruikname van het actief berekend over de aanschaffingswaarden en zijn gebaseerd op de volgende percentages per jaar:

Grond	nihil
Gebouwen	3,5%
Machines en installaties	20-331 /3%
Overige materiële vaste activa	25%

Personeelsbeloningen De onderneming heeft voor haar werknemers werkzaam ten behoeve van de Nederlandse vennootschappen een pensioenregeling getroffen die kwalificeert als een toegezegde bijdrageregeling. De verplichtingen van de onderneming gaan niet verder dan het betalen van een jaarlijkse bijdrage aan het bedrijfstakpensioenfonds. De in de toekomst te betalen bijdragen zullen mede afhankelijk zijn van de ontwikkeling van de arbeidsvoorwaarden in de bedrijfstak en van de rendementen die het bedrijfstakpensioenfonds behaald op de belegde bijdragen. De werknemers werkzaam ten behoeve van de Hongaarse vennootschap hebben een zogenaamde 'staatspensioenregeling'. De verplichtingen van de onderneming gaan niet verder dan het betalen van een jaarlijkse bijdrage aan de Hongaarse staat. De onderneming treft geen voorziening voor eventuele toekomstige verhogingen van de bijdragen.

Bijzondere posten Bijzondere posten zijn belangrijke eenmalige inkomsten en uitgaven die voortkomen uit bijvoorbeeld:

• herstructureringen van de activiteiten van een entiteit en vrijval van eventuele voorzieningen voor de kosten van herstructureringen;
• beëindigde activiteiten.

Bijzondere posten worden separaat gerapporteerd om een beter inzicht te geven in de onderliggende resultaten over de betreffende periode.

Vennootschapsbelasting De over het boekjaar verschuldigde en verrekenbare belasting is de naar verwachting te betalen belasting over de belastbare winst over het boekjaar, berekend aan de hand van belastingtarieven die zijn vastgesteld op balansdatum dan wel waartoe materieel reeds op balansdatum is besloten, alsmede correcties op de over voorgaande jaren verschuldigde belasting.

De voorziening voor uitgestelde belastingverplichtingen wordt gevormd op basis van de balansmethode, waarbij een voorziening getroffen wordt voor tijdelijke verschillen tussen de boekwaarde van activa en verplichtingen ten behoeve van de financiële verslaggeving en de fiscale boekwaarde van die posten.

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

Government grants Government grants are recognized at their fair value where there is reasonable assurance that the grant will be received and all related conditions will be complied with. When the grant relates to an expense item, it is recognized as income over the periods necessary to match the grant on a systematic basis to the costs that it is intended as partial compensation.

Costs of research and development The costs of research and development are appropriated to the result in the period these are incurred. Internal development costs are charged to the result in the period these are incurred, unless these comply with the criteria for inclusion as intangible fixed assets.

Depreciation Depreciation is calculated over an asset as of the moment it was taken into operation, based on the cost price and pro rata to its time of use, and based on the following annual percentages: Land nil Buildings 3.5% Machines and installations 20-331 /3% Other items of Property, Plant and Equipment 25%

Employee benefits For staff employed in the Dutch companies, the Company applies a pension scheme classified as a defined contribution plan. The Company's obligations shall not exceed the payment of an annual contribution to the industry-wide pension fund. The contributions to be paid in the future will depend in part on the development of the employment conditions within the industry and the return on the invested contributions achieved by the industry-wide pension fund. The employees of the Hungarian company enjoy a so-called 'state pension plan'. The Company's obligations shall not exceed the payment of an annual contribution to the Hungarian public authorities. The Company shall not make provisions for any future raises of these contributions.

Exceptional items Exceptional items are major one-off revenue and expenses that may ensue from, for example:

• - restructuring of an entity's activities and release of any provisions for restructuring costs;
• - discontinued activities.

Exceptional items are reported separately in order to provide a better insight into the underlying results regarding the relevant period.

Corporate income tax Current tax is the expected tax payable on the taxable income for the year, using tax rates enacted or substantially enacted at the balance sheet date, and any adjustment to tax payable in respect of previous years.

Deferred tax is provided using the balance sheet liability method, providing for temporary differences between the carrying amounts of assets and liabilities for financial reporting purposes and the amounts used for taxation purposes.

Er wordt uitsluitend een uitgestelde belastingvordering opgenomen voor zover het waarschijnlijk is dat er in de toekomst belastbare winsten beschikbaar zullen zijn die voor de realisatie van de actiefpost kunnen worden aangewend. Het bedrag van de uitgestelde belastingvorderingen wordt verlaagd voor zover het niet langer waarschijnlijk is dat het daarmee samenhangende belastingvoordeel zal worden gerealiseerd.

KASSTROOMOVERZICHT

Het geconsolideerde kasstroomoverzicht wordt opgesteld volgens de indirecte methode. Ontvangsten en betalingen met betrekking tot interest en belastingen worden opgenomen onder de kasstroom van de operationele activiteiten. Uitgekeerde dividenden worden opgenomen onder de kasstroom uit financieringsactiviteiten. De verkrijgingsprijs van nieuw verworven geconsolideerde dochtermaatschappijen wordt opgenomen onder de kasstroom uit investeringsactiviteiten, indien en voor zover de betaling contant is geschied, onder aftrek van de liquide middelen welke bij verwerving in de nieuw verworven dochtermaatschappijen aanwezig waren.

5. GRONDSLAGEN 5. ACCOUNTING PRINCIPLES

A deferred tax asset is given a value only to the extent that it is probable that future taxable profits will be available against which the asset can be utilised. Deferred tax assets are reduced to the extent that it is no longer probable that the related tax benefit will be realised.

CASH FLOW STATEMENT

The consolidated cash flow statement is prepared based on the indirect method. Income and expenses relating to interest and taxes are shown in the cash flow of operational activities. Dividends paid out are shown in the cash flow of financing activities. The acquisition price of newly acquired consolidated subsidiaries is shown in the cash flow of investment activities, if and insofar as payment was received in cash, less any cash available in the newly acquired subsidiaries.

6. TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

(x € 1.000)

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

NON-CURRENT ASSETS

(6.1) Tangible fixed assets

VASTE ACTIVA

(6.1) Materiële vaste activa

	Gebouwen en terreinen Buildings	Machines A en installaties Machines	ndere bedrijfsmiddelen Other	Totaal
	and premises	and installations	equipment	Total
				
Aanschafwaarde	-	2.017	343	2.360	Cost
Cumulatieve afschrijvingen	-	1.892	245	2.137	Cumulative depreciation
Boekwaarde per 1 januari 2006	-	125	98	223	Book value as at 1 January 2006
Mutaties in 2006:					Movements in 2006:
Geclassificeerd als 'voor verkoop					Classified as
aangehouden'	430	-	-	430	'held for sale'
Investeringen	-	33	-	33	Investments
Desinvesteringen	-407	-4	-15	-426	Disposals
Afschrijvingen	-23	-87	-40	-150	Depreciation
Saldo	-	-58	-55	-113	Balance
Einde van het boekjaar:					Closing date:
Aanschafwaarde	-	1.836	206	2.042	Cost
Cumulatieve afschrijvingen	-	1.769	163	1.932	Cumulative depreciation
Boekwaarde per 31 december 2006	-	67	43	110	Book value as at 31 December 2006

(x € 1.000)

(6.2) Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen

Het saldo van de uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen uit hoofde van tijdelijke verschillen tussen de fiscale en commerciële waardering van balansposten alsmede de waardering van opgenomen voorwaartse verliesverrekening kan als volgt worden gespecificeerd:

(6.2) Deferred tax assets and liabilities

The balance of deferred tax assets and liabilities pursuant to temporary differences between the valuation of assets and liabilities for accounting purposes and the valuation for tax purposes, as well as the valuation of the recognised losses carried forward, can be specified as follows:

V orderingen S Trade receivables	chulden P Debts	er saldo Balance
808	23	785	Position as per 1 January 2006
			Movements in 2006:
-608	-	-608	Less: 2006 result Less: Adjustment for change
-27	-	-27	in tax rate
173	23	150	Position as per 31 December 2006
			

Waardering van uitgestelde belastingvorderingen

Ultimo 2006 bedraagt de gewaardeerde verliescompensatie € 0,7 miljoen. Naar verwachting zullen deze verliezen in het komende jaar tot verrekening komen. Gegeven het kortlopende karakter van de post, is de uitgestelde belastingvordering ultimo 2006 als vlottend aangemerkt.

Valuation of deferred tax assets

At balance sheet date, the recognised tax loss carried forward amounts to € 0.7 million. These losses are expected to be compensated in the next year. In view of the short-term character of this item, the deferred tax asset was stated as current at balance sheet date.

(6.3) Overige FinanciËle vaste activa

(6.3) Other financial fixed assets

	O verige O	verige
	effecten	vorderingen	Totaal
	Other	Other
	securities	receivables	Total
			
Stand per 1 januari 2006	44	-	44	Position as per 1 January 2006
Mutaties in 2006:				Movements in 2006:
Verstrekte leningen	-	-	-	Granted loans
Stand per 31 december 2006	44	-	44	Position as per 31 December 2006

Overige effecten

Overige effecten heeft betrekking op een belang van 12% in het aandelenkapitaal van C.T.I. Electronics Corporation Ltd., Stratford, VS. Het belang heeft betrekking op een niet aan de beurs genoteerde onderneming waarvan de reële waarde niet op betrouwbare wijze kan worden vastgesteld omdat voor het belang in deze onderneming geen prijsnotering op de actieve markt beschikbaar is. Het belang wordt daarom gewaardeerd tegen kostprijs.

Overige vorderingen

Onder de overige vorderingen is een tweetal langlopende leningen u/g opgenomen. Voorzichtigheidshalve zijn deze geheel voorzien.

Other effects

The item 'Other securities' relates to a 12% interest in the share capital of C.T.I. Electronics Corporation Ltd., Stratford, USA. The interest relates to a non-listed company, the fair value of which cannot be reliably determined as a quotation in the active market for an interest in this company is not available. For this reason, this interest is valued at cost.

Other receivables

The item 'Other receivables' includes two long-term loans (monies provided). Provisions for the full amount of the loans were made for precautionary reasons.

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED

FINANCIAL STATEMENTS

24

(x € 1,000)

(x € 1.000)

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

VLOTTENDE ACTIVA

CURRENT ASSETS

(6.5) Work in progress

	31 december	31 december
	2006	2005
(6.4) Voorrad en			(6.4) Inv ent ories
			Materials and semi
Materialen en halffabrikaten	229	294	manufactured goods
			Finished products and
Gereed product en handelsgoederen	337	277	trade goods
	566	571

In 2006 zijn geen negatieve waarde-aanpassingen van voorraden ten laste van de winst- en verliesrekening gebracht.

No value adjustments to inventories were charged to the income statement in the reporting year.

(6.5) Onderhanden werken

Kosten verminderd met voorzieningen			Costs less provisions
voor verliezen	279	326	for losses
Af: Gedeclareerde termijnen	-141	-350	Less: Billed instalments
	138	-24
Als volgt samengesteld:			Composed as follows:
Positief saldo onderhanden werk	173	39	Positive balance work in progress
Negatief saldo onderhanden werk	-35	-63	Negative balance work in progress
	138	-24

Het positief saldo onderhanden werk bestaat uit alle onderhanden projecten waarvan de gemaakte kosten groter zijn dan de gedeclareerde termijnen. Het negatief saldo onderhanden werk bestaat uit alle onderhanden projecten waarvan de gemaakte kosten kleiner zijn dan de gedeclareerde termijnen. Het negatief onderhanden werk is verantwoord onder de kortlopende verplichtingen.

(6.6) Handels- en overige vorderingen

Handelsdebiteuren	1.025	1.107
Belastingen en premies sociale verzekeringen	-	98
Overige vorderingen en overlopende
vorderingen	129	166
	1.154	1.371

The positive balance of work in progress includes all projects in progress where the costs incurred exceed the billed instalments. The negative balance of work in progress includes all projects in progress where the costs incurred are lower than the billed instalments. The negative work in progress is stated under current liabilities.

(6.6) Trade and other receivables

Trade receivables
Taxation and social security charges
Other accounts receivable, prepayments and
accrued income

Handelsdebiteuren worden gepresenteerd onder aftrek van bijzondere waardeverminderingsverliezen. De afwaardering voor verwachte oninbaarheid is in de winst- en verliesrekening opgenomen onder de andere bedrijfslasten. Ultimo 2006 is in de handelsvorderingen begrepen een voorziening van € 50.000 voor dubieuze debiteuren (2005: € 200.000).

Trade receivables are stated less impairment losses. Impairment for expected bad debt is valued in the income statement under 'Other operating costs'. At 31 December 2006, the trade receivables include a provision amounting to € 50,000 covering bad debt (2005: e 200,000).

(x € 1.000)

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

26

(x € 1,000)

	31 december 2006	31 december 2005
(6.7) Liquide midd elen			(6.7) Cash and cash equivalents
Banksaldi	3.904	1.397	Bank balances
	3.904	1.397

De liquide middelen staan ter vrije beschikking.

The cash and cash equivalents are freely at the disposal of the General Meeting of Shareholders.

(6.8) Activa aangehouden voor verkoop

Onder de activa aangehouden voor verkoop was vorig jaar de boekwaarde van het bedrijfspand van EXENDIS N.V. te Ede opgenomen. In 2006 is een overeenkomst tot verkoop van het bedrijfspand gesloten met een derde voor een totaal bedrag van € 1.525.000. Juridisch is het bedrijfspand per 1 september 2006 geleverd.

(6.8) Assets held for sale

In the previous financial year, the book value of EXENDIS N.V.'s premises in Ede was recorded in the item 'Assets held for sale'. In 2006, a sales agreement for the premises was concluded with a third party for a total amount of € 1,525,000 million. The legal delivery of the company premises took place on 1 September 2006.

SHAREHOLDERS' EQUITY

(6.9) Issued share capital

EIGEN VERMOGEN

(6.9) Geplaatst aandelenkapitaal

Geplaatst kapitaal per 1 januari	479	479	Issued capital per 1 January
Mutaties: Wijziging nominale waarde van aandelen	-	-	Movements: Revision of nominal value of shares
Geplaatst kapitaal per 31 december	479	479	Issued capital per 31 December

Het maatschappelijk kapitaal van EXENDIS N.V. per 31 december 2006 bedraagt € 1,6 miljoen en bestaat uit 6.400.000 gewone aandelen van elk nominaal € 0,25.

Per 31 december 2006 zijn 1.917.712 aandelen met een nominale waarde van € 0,25 uitgegeven en volgestort. In totaal zijn hiervan 155.000 aandelen in het bezit van de vennootschap.

Aandelen-optierechten

In 2004 zijn verschillende optierechten toegekend voor de aankoop van aandelen EXENDIS N.V. aan zowel werknemers van de vennootschap als de voorzitter van de Raad van Bestuur.

In 2004 heeft de onderneming de volgende aandelen-optierechten toegekend:

optie tot koop 50.000 aandelen
XENDIS N.V.
optie tot koop 30.000 aandelen
XENDIS N.V.

EXENDIS N.V.'s authorised share capital amounted to € 1.6 million per 31 December 2006, consisting of 6,400,000 ordinary shares with a nominal value of € 0.25.

At 31 December 2006, 1,917,712 shares with a nominal value of € 0.25 were issued and fully called. In total, 155,000 of these shares are in the possession of the company.

Options to shares

In 2004, various options were granted for the sale of shares in EXENDIS N.V., both to employees of the company and the Chairman of the Board of Directors.

In 2004, the company granted the following options to shares:

Key executives:	Option to purchase 50,000 shares in
	EXENDIS N.V.
Chairman Board of Directors	Option to purchase 30,000 shares in EXENDIS N.V.

(x € 1.000)

Jaarverslag 2006 - annual report 2006 - 27

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

Voorwaarden verleende aandelen-optierechten:		Conditions applicable to share options granted:
Uitoefenprijs	e 2,50 per aandeel	Exercise price	e 2.50 per share
Eerste uitoefenmoment	28 mei 2007	First moment of exercising	28 May 2007
Looptijd aandelen-optierechten	5 jaar	Term of share options	5 years

De toegekende aandelen-optierechten en de mogelijke uitoefening van deze rechten leidend tot de koop van aandelen van EXENDIS N.V. wordt door de onderneming gedekt door de 155.000 eigen aandelen die de vennootschap ultimo 2005 in haar bezit heeft.

The Company covers the share options granted and the possible exercise of these rights leading to the purchase of shares in EXENDIS N.V. by means of the 155,000 shares still held by the Company at balance sheet date.

	2006	2005
		
(6.9) Agio			(6.9) Share premium
Agio per 1 januari	5.576	5.576	Share premium as per 1 January
Wijziging nominale waarde van aandelen	-	-	Revision of nominal value of shares
Agio per 31 december	5.576	5.576	Share premium as per 1 December

Van het agio is € 148.000 fiscaal belast bij uitkering.

An amount of € 148,000 of the share premium reserve is taxable on (re)payment.

(6.9) Herwaa rderingsreserve			(6.9) Revaluation reserve
Herwaarderingsreserve per 1 januari	36	18	Revaluation reserve as per 1 January
Koersverschillen	-1	18	Exchange rate differences
Herwaarderingsreserve per 31 december	35	36	Revaluation reserve as per 31 December

De herwaarderingsreserve heeft betrekking op de koersverschillen als gevolg van de omrekening van het eigen vermogen van buitenlandse deelnemingen tegen slotkoersen.

The revaluation reserve refers to the exchange differences resulting

from translating equity of foreign subsidiaries at closing rates.

(6.9) Overige reserves

(6.9) Other reserves

Overige reserves per 1 januari	-1.977	-891	Other reserves per 1 January
Resultaatbestemming voorgaand boekjaar	-1.297	-1.086	Appropriation of result previous financial year
Overige reserves per 31 december	-3.274	-1.977	Other reserves per 31 December

De gewone winst per aandeel over 2006 bedraagt 0,83 (2005: -0,74). Bij de berekening is uitgegaan van de aan houders van aandelen toe te rekenen winst na belastingen van 1.465.000 (2005: -1.297.000) en een gemiddeld aantal uitstaande aandelen van 1.763.000.

The basic earnings per share over 2005 amount to 0.83 (2005: -0.74). The calculation is based on the profit attributable to the shareholders after taxes amounting to 1,465,000 (2005: -1,297,000) and an average number of shares outstanding of 1,763,000.

De verwaterde winst per aandeel per 31 december 2006 is gelijk aan de gewone winst per aandeel per 31 december 2006.

The diluted earnings per share per 31 December 2006 are equivalent to the basic earnings per share per 31 December 2006.

(x € 1.000)

(6.10) Voorzieningen

Voorzieningen voor onder andere garantieverplichtingen en herstructureringskosten worden opgenomen indien EXENDIS N.V. en haar dochterondernemingen een bestaande verplichting hebben en het waarschijnlijk is dat een uitstroom van middelen zal plaatsvinden. Het bedrag van de voorziening is betrouwbaar te bepalen. De voorzieningen zijn opgenomen tegen nominale waarde, tenzij de tijdswaarde van het geld materieel is.

(6.10) Provisions

Provisions including guarantee obligations and restructuring costs are recorded if EXENDIS N.V. and its subsidiaries have existing obligations and it is probable that an outflow of economic benefits will occur. The amount of this provision can be reliably determined. The provisions are valued at nominal value, unless the time value of the money is material.

	Garantie- verplichtingen Guarantee	Herstructure ringskosten O Restructuring	verige	Totaal
	obligations	costs	Other	Total
				
Stand per 1 januari 2006	371	506	28	905	Position as per 1 January 2006
Dotaties	39	-	-	39	Transfers
Onttrekking	-33	-200	-28	-261	Withdrawal
Geclassificeerd als kortlopende verplichting	-	-306	-	-306	Classified as current liability
Stand per 31 december 2006	377	-	-	377	Position as per 31 December 2006

Voorziening voor garantieverplichtingen

Een voorziening voor garantieverplichtingen wordt opgenomen indien de onderliggende producten of diensten zijn verkocht en opgeleverd. Deze voorziening wordt opgenomen voor kosten die noodzakelijk gemaakt moeten worden om gebreken, die blijken na de oplevering maar tijdens de garantieperiode, op te heffen. Naar verwachting zullen de verplichtingen zich voor het grootste gedeelte in de komende drie jaar voordoen.

Voorziening voor herstructureringskosten

De voorziening voor herstructurering is getroffen voor de herstructurering binnen EXENDIS B.V. Deze voorziening heeft vooral betrekking op de kosten van afvloeiingsregelingen die verband houden met het ontslag van medewerkers en adviseurskosten. Naar aanleiding van de marktomstandigheden is het noodzakelijk gebleken de activiteiten binnen EXENDIS B.V. te herstructureren met een gerichte focus op de activiteiten met de meeste toegevoegde waarde. De herstructurering heeft geleid tot de vaststelling van een sociaal plan dat 21 juni 2005 is goedgekeurd door de directie, FNV Bondgenoten en CNV Bedrijvenbond. De resterende verplichting voortvloeiend uit de herstructurering bedraagt ultimo 2006 306.000 en wordt afgewikkeld in 2007.

Provision for guarantee obligations

A provision for guarantees is recorded if the underlying products or services were sold and delivered. This provision is intended to cover any costs that must necessarily be incurred in order to resolve any faults apparent after delivery and within the guarantee period. These obligations are expected to occur mainly in the next three years.

Provision for restructuring costs

The provision for restructuring was recorded for the restructuring project within EXENDIS B.V. This provision mainly relates to the costs of redundancy pay in connection with the dismissal of employees and consultancy fees. In view of market conditions, it proved necessary to restructure EXENDIS B.V.'s activities, focusing on activities with the highest value. The restructuring led to the preparation of a social plan, which was approved by the Board of Directors and the unions on 21 June 2005. The remaining obligation ensuing from this reorganisation amounts to 306,000 as per balance sheet date and will be fulfilled in 2007.

28

FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED

Jaarverslag 2006 - annual report 2006 - 29

6. TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE JAARREKENING

(x € 1.000)

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED FINANCIAL STATEMENTS (x € 1,000)

CURRENT LIABILITIES

KORTLOPENDE VERPLICHTINGEN

	31 december	31 december
	2006	2005
		
(6.11) Hand els- en			(6.11) Trade and
overige schulden			other payables
Handelscrediteuren	249	531	Trade payables
Loonbelasting en premies sociale verzekeringen	92	61	Taxation and social security charges
Overige schulden en overlopende schulden	761	483	Other debts, accruals and deferred income
	1.102	1.075

(6.12) VOORWAARDELIJKE VERPLICHTINGEN

Garanties

Op 31 december 2006 hadden EXENDIS N.V. en haar dochterondernemingen voorwaardelijke verplichtingen met betrekking tot banken en andere garanties en andere zaken voortkomend uit de normale bedrijfsvoering. EXENDIS heeft per 31 december 2006 garanties gesteld voor een totaalbedrag van 45.734 (31 december 2005: 37.496).

Huur

In 2006 is EXENDIS N.V. overeengekomen het bedrijfspand te verkopen aan een derde. EXENDIS B.V. heeft na verkoop een deel van het pand gehuurd van de koper. De huurperiode loopt van 1 september 2006 tot 1 september 2011 en kan telkens met 1 (één) jaar verlengd worden. De huurlast bedraagt 75.000 per jaar en wordt jaarlijks geïndexeerd voor het eerst op 1 september 2007.

(6.13) FINANCIËLE INSTRUMENTEN

Beleid ten aanzien van financiële risico's

Valutarisico De activiteiten van EXENDIS N.V. geschieden grotendeels in euro's binnen de euro-zone. EXENDIS maakt zelden gebruik van financiële instrumenten. Op de balansdatum staan geen termijncontracten in vreemde valuta uit.

Renterisico en kredietrisico Gegeven de ontwikkeling in de bedrijfsactiviteiten en de huidige financieringsstructuur van de onderneming wordt op dit moment geen actief beleid gevoerd ten aanzien van renterisico's en kredietrisico's. Op balansdatum zijn dergelijke risico's ook niet aanwezig.

(6.14) VERBONDEN PARTIJEN

Als verbonden partijen van EXENDIS N.V. zijn te onderscheiden: de dochterondernemingen, de leden van de raad van commissarissen en de leden van de raad van bestuur.

Transacties met dochterondernemingen

Transacties met dochterondernemingen worden op zakelijke grondslag uitgevoerd tegen voorwaarden die vergelijkbaar zijn met transacties met derden.

(6.12) CONTINGENCIES

Guarantees

On 31 December 2006, EXENDIS N.V. and its subsidiaries had contingencies relating to banks and other guarantees and other issues as a consequence of normal business operations. EXENDIS issued guarantees for a total amount of 45,734 as per 31 December 2006 (31 December 2005: 37.496).

Lease

In 2006, EXENDIS N.V. agreed to sell the company premises to a third party. After the transaction, EXENDIS B.V. leased part of the premises from the buyer. The lease term started on 1 September 2006 and will end on 1 September 2011 and is renewable by oneyear periods. The lease rate amounts to 75,000 per year and is subject to annual indexation. The first indexation will occur on 1 September 2007.

(6.13) FINANCIAL INSTRUMENTS

Policy regarding financial risks

Currency risk The majority of EXENDIS N.V.'s activities take place in euros within the euro zone. EXENDIS N.V. therefore seldom makes use of financial instruments. At balance sheet date, there were no forward exchange contracts.

Risks regarding interest rate and credit In view of developments in business activities and current financing structure, the Company currently does not apply an active policy regarding risks related to interest rate and credit. Such risks are not present at balance sheet date.

(6.14) RELATED PARTIES

The following can be discerned as parties related to EXENDIS N.V.: The subsidiaries, the members of the Board of Directors and Supervisory Board.

Transactions with subsidiaries

Transactions with subsidiaries are conducted at arm's length at conditions comparable to third party transactions.

(x € 1.000)

Beloning van de leden van de raad van commissarissen

De bezoldiging van de leden van de raad van commissarissen is onafhankelijk van het resultaat van de vennootschap en bedroeg per commissaris gemiddeld 10.000 (2005: 10.000). Het aantal leden van de raad van commissarissen per eind 2006 was 3 (2005: 3). De raad van commissarissen bestond ultimo 2006 uit de volgende leden:

		(x € 1,000)

Remuneration of the members of the Supervisory Board

The remuneration of members of the Supervisory Board, which is independent on the company's result, amounted to 10,000 (2005: 10,000). The number of Supervisory Board members at the end of 2006 amounted to three (2005: 3). At closing date, the Supervisory Board consisted of the following members:

Jhr. Ir. J.B. Jankovich				J.B. Jankovich (Eng.), Esq.
(voorzitter) G	eboortedatum	: 23-09-1935	(Chairman)	Date of birth	: 23-09-1935
	Nationaliteit	: Nederlands		Nationality	: Dutch
	Datum eerste benoeming : 19-03-1998			Date of first appointment : 19-03-1998
	Hoofdfunctie	: Algemeen Directeur Westerheide Holding B.V.		Job title of main occupation : Managing Director	Westerheide Holding B.V.
	Aandelen EXENDIS N.V.	: 98.296		Shares in EXENDIS N.V.	: 98.296
Mr. Th.R. Bremer				Th.R. Bremer (Master of Law)
	Geboortedatum	: 15-02-1934		Date of birth	: 15-02-1934
	Nationaliteit	: Nederlands		Nationality	: Dutch
	Datum eerste benoeming : 27-10-2005			Date of first appointment : 27-10-2005
	Beroep	: Oud-advocaat, toezicht houder bij verschillende vennootschappen		Occupation	: Former solicitor, Super visory Board member for various companies
	Aandelen EXENDIS N.V.	: Geen		Shares in EXENDIS N.V.	: None
	Mr. W.M. Steenstra Toussaint			W.M. Steenstra Toussaint (Master of Law)
	Geboortedatum	: 26-03-1951		Date of birth	: 26-03-1951
	Nationaliteit	: Nederlands		Nationality	: Dutch
	Datum eerste benoeming : 27-10-2005			Date of first appointment : 27-10-2005
	Beroep	: Zelfstandig financieel consultant, toezichthouder bij verschillende vennoot schappen		Occupation	: Independent financial consultant, Supervisory Board member for various companies
	Aandelen EXENDIS N.V.	: Geen		Shares in EXENDIS N.V.	: None

Beloning van de leden van de raad van bestuur

De bezoldiging van de directeur en enig lid van de raad van bestuur is onafhankelijk van het resultaat en bedraagt in 2006 200.000 (2005: 200.000). De bijkomende lasten, inclusief bijdragen aan pensioenregelingen, bedragen jaarlijks ongeveer 35.000. De directeur heeft 500.000 aandelen EXENDIS N.V.

(6.15) GEBEURTENISSEN NA BALANSDATUM

Het bestuur heeft de jaarrekening de dato 5 maart 2007 opgemaakt.

Aan de algemene vergadering van aandeelhouders zal worden voorgesteld een dividend van 0,20 per aandeel uit te keren (2005: 0,00).

Remuneration of the members of the Board of Directors

The remuneration of the Managing Director and sole member of the Board of Directors is not related to the result and amounts to 200,000 in 2006 (2005: 200,000). The annual amount of additional costs, including contributions to pension plans, approximates 35,000. The Managing Director holds 500,000 shares in EXENDIS N.V.

(6.15) SUBSEQUENT EVENTS

The Board of Directors prepared the financial statements on 5 March 2007.

The proposal to the General Meeting of Shareholders is to distribute a dividend of 0.20 per share for the year 2006 (2005: 0,00).

30

FINANCIAL STATEMENTS

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

(x € 1,000)

Total

(6.18) Other value changes

Exceptional items (see notes 5.22)

Total

Movement other provisions

(x € 1.000)

VERLIESREKENING

6. TOELICHTING OP DE

GECONSOLIDEERDE WINST- EN

	2006			2005
				
(6.16) And ere bedrijfs opbrengsten		Voortgezette activiteiten	Beëindigde activiteiten T	otaal	(6.16) Other operating income
		Continued activities	Discontinued activities	Total
Bijzondere posten					Exceptional items
(zie toelichting 6.21)	107	427	-	427	(see notes 6.21)
Opbrengsten uit royalties	355	75	-	75	Income from royalties
Totaal	462	502	-	502	Total
(6.17) Loonk osten					(6.17) Wages and salaries
Lonen en salarissen	1.558	1.489	3.432	4.921	Wages and salaries
Sociale lasten	203	242	746	988	Social security charges
Pensioenlasten	108	133	-	133	Pension costs
Bijzondere posten					Exceptional items
(zie toelichting 6.21)	-	675	-	675	(see notes 6.21)

De gemiddelde personeelsbezetting in 2006 was 38 (2005: 51) omgerekend op fulltime-basis.

Totaal 1.869 2.539 4.178 6.717

Kosten van onderzoek en ontwikkeling

De onder de loonkosten in overeenstemming met de waarderingsgrondslagen opgenomen kosten van onderzoek en ontwikkeling bedragen over 2006 470.750.

The average number of staff amounted to 38 in 2006 (2005: 51) in full time equivalents.

Costs of research and development

The costs for Research and Development over 2006 included in the item 'Wages and salaries', in accordance with the accounting principles, amount to 470,750.

(6.18) Overige waardeveranderingen

(6.19) Andere bedrijfslasten

Mutatie overige voorzieningen	-	-975	-	-975
Bijzondere posten (zie
toelichting 6.21)	-	380	-	380
Totaal	-	-595	-	-595

Verkoopkosten 331 631 476 1.107 Algemene kosten 189 622 408 1.030 Huisvestingskosten 106 90 444 534 Productiekosten 187 152 99 251 Totaal 813 1.495 1.427 2.922 Costs of selling General costs Housing costs Production costs Total

(6.19) Other operating costs

6. TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

(x € 1.000)

Servicekosten vergoed aan externe accountants

De kosten van externe accountants, verantwoord onder de algemene kosten, waren in 2006 marktconform.

Kosten van onderzoek en ontwikkeling

De onder de verkoopkosten in overeenstemming met de waarderingsgrondslagen opgenomen kosten van onderzoek en ontwikkeling bedragen over 2006 270.000.

(6.20) Belastingen resultaat uit gewone bedrijfsuitoefening

Vennootschapsbelasting

De gerapporteerde belastingen als percentage van de resultaten vóór belastingen (exclusief de resultaten van niet-geconsolideerde deelnemingen) bedraagt -30,0% (2005: -27,8%). De aansluiting tussen de vennootschapsbelasting zoals vermeld in de geconsolideerde winst- en verliesrekening, gebaseerd op de effectieve belastingtarieven en de belastinglasten gebaseerd op het lokale binnenlandse belastingtarief is als volgt:

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

32

(x € 1,000)

Service fees paid to external auditors

The costs of external auditors, which are recorded under the general costs, were in accordance with market conditions during 2006.

Costs of research and development

The costs for Research and Development over 2006 included in the item 'Costs of Sale', in accordance with the accounting principles, amount to 270,000 over 2006.

(6.20) Taxes on result from normal operations

Corporate income tax

The reported taxation as a percentage of results before taxation (excluding results of non consolidated companies) amounts to -30.0% (2005: -27.8%). The reconciliation between income tax as shown in the consolidated profit and loss accounts, based on effective tax rates, and tax expense based on the domestic tax rates is as follows:

	2006 %	2005 %
Vennootschapsbelasting op basis van binnenlands tarief Waarderingsverschillen uitgestelde belastingvorderingen Andere verschillen	-29,6 -0,4 -	-31,5 - 3,7	Income tax expense based on domestic rates Valuation differences deferred tax assets Other differences
Belastingen vermeld in de winst- en verliesrekening	-30,0	-27,8	Taxation shown in income statement

Ultimo 2006 zijn niet alle fiscaal compensabele verliezen gewaardeerd door de onderneming. Het niet gewaardeerde verlies bedraagt ongeveer 1.100.000 en heeft betrekking op het verlies over het eerste halfjaar 2005 van industrie automation Energiesysteme GmbH & Co KG. De uiteindelijke hoogte van het fiscaal compensabele verlies is op dit moment onzeker als gevolg van de afwikkeling van de liquidatie van deze voormalige dochtermaatschappij.

(6.21) Bijzondere posten (betreffende voortgezette activiteiten)

Bijzondere baten:
Netto-opbrengst verkoop bedrijfspand	923	-
Vrijval voorziening overige financiële vaste activa	54	-
Opbrengsen uit 'settlement agreements'	53	-
Boekwinst verkoop bedrijfsonderdeel	-	427
Totaal	1.030	427
Bijzondere lasten:
Voorziening overige financiële vaste activa	-	-380
Herstructureringskosten	-	-675
Totaal	-	-1.055
Totaal bijzondere posten (voor belastingen)	1.030	-628

1,100,000 relating to the losses in the first half year of 2005 of Industrie Automation Energiesysteme GmbH & Co KG. The definitive amount of the fiscal losses is currently unknown as the liquidation of this former subsidiary has not yet been completed.

At balance sheet date, not all fiscal losses are recorded by the Company. The unrecorded losses amount to approximately

(6.21) Exceptional items (relating to continued activities)

Exceptional income:
Net proceeds from sale of company premises
Release of provision other financial fixed assets
Proceeds derived from 'settlement agreements'
Book profit sale subsidiary
Total
Exceptional expenses:
Provision other financial fixed assets
Restructuring costs
Total

Total exceptional items (before taxes)

6. TOELICHTING OP DE GECONSOLIDEERDE WINST- EN VERLIESREKENING

(x € 1.000)

Jaarverslag 2006 - annual report 2006 - 33

6. NOTES TO THE CONSOLIDATED INCOME STATEMENT

(6.22) Information per activity segment

(x € 1,000)

Region: Europe Other

Total

(6.22) Informatie naar activiteiten

	2006	2005
	Omzet O	mzet
	Sales	Sales
Activiteiten:			Activities:
Mobility	3.595	11.456	Mobility
Infrastructure, Renewable Energy en Control Systems	2.117	3.465	Infrastructure, Renewable Energy and Control Systems
Components	788	1.264	Components
Totaal	6.500	16.185	Total

(6.22) Informatie naar REGIO

	2006	2005
	Omzet O	mzet
	Sales	Sales
Regio:
Europa	6.368	16.012
Overig	132	173
Totaal	6.500	16.185

(6.22) Information per region

7. VENNOOTSCHAPPELIJKE BALANS

(x € 1.000)

7. COMPANY BALANCE SHEET

34

(x € 1,000)

ACTIVA

		31 december		31 december
		2006 		2005 
VASTE ACTI VA Uitgestelde belasting vorderingen (10.2)	-		808		NON-CURRE NT ASSETS Deferred tax assets (10.2)
Financiële vaste activa (10.3)	3.487	3.487	2.642	3.450	Financial fixed assets (10.3)
VLOTTE NDE ACTI VA Uitgestelde belasting					CURRE NT ASSETS Deferred tax
vorderingen (10.2)	173		-		assets (10.2)
Handels- en overige vorderingen	121		103		Trade and other receivables
Liquide middelen Activa aangehouden voor	3.272		185		Cash and cash equivalents Assets held
verkoop (10.4)	-		430		for sale (10.4)
		3.566		718
TOT AAL ACTI VA		7.053		4.168	TOTAL ASSETS

PASSIVA

EIGE N VERMOGE N					SHAREHOL DERS' EQUI TY
Geplaatst kapitaal (10.5)	479		479		Issued capital (10.5)
Agio (10.5)	5.576		5.576		Share premium (10.5)
Herwaarderingsreserve (10.5)	35		36		Revaluation reserve (10.5)
Overige reserves (10.5)	-3.274		-1.977		Other reserves (10.5)
Resultaat boekjaar (10.5)	1.465		-1.297		Result financial year (10.5)
		4.281		2.817
KORTLO PENDE VERPLICHTI	NGEN				CURRE NT LIA BILITIES
Handels- en overige schulden		2.772		1.351	Trade and other payables
TOT AAL PASSIVA		7.053		4.168	TOTAL LIA BILITIES

ASSETS

LIABILITIES

8. VENNOOTSCHAPPELIJKE WINST- EN 8. COMPANY INCOME STATEMENT VERLIESREKENING

	2006 	2005 
Netto resultaat deelnemingen	718	-1.265	Net result of minority interests
Overige resultaten	747	-32	Other results
RESULT AAT NA BELASTINGEN	1.465	-1.297	RESULT AFTER TAXES

9. GRONDSLAGEN VOOR DE VENNOOTSCHAPPELIJKE JAARREKENING

Algemeen

De enkelvoudige jaarrekening maakt deel uit van de jaarrekening 2006 van EXENDIS N.V. Ten aanzien van de enkelvoudige winst- en verliesrekening van EXENDIS N.V. is gebruik gemaakt van de vrijstelling ingevolge artikel 402, Titel 9, Boek 2 BW.

Alle bedragen zijn aangegeven in duizenden euro's, tenzij anders is vermeld.

Grondslagen voor de waardering van activa en passiva en de resultaatbepaling

EXENDIS N.V. maakt voor de bepaling van de grondslagen voor de waardering van activa en passiva en resultaatbepaling van haar enkelvoudige jaarrekening gebruik van de optie die wordt geboden in artikel 362:2 lid 8 BW. Dit houdt in dat de grondslagen voor de waardering van activa en passiva en resultaatbepaling (waarderingsgrondslagen) van de enkelvoudige jaarrekening van EXENDIS N.V. gelijk zijn aan die voor de geconsolideerde jaarrekening zijn toegepast. Hierbij worden deelnemingen, waarop invloed van betekenis wordt uitgeoefend, gewaardeerd tegen de netto-vermogenswaarde volgens de vermogensmutatiemethode. De geconsolideerde jaarrekening is opgesteld volgens de International Financial Reporting Standards zoals vastgesteld door de Europese Unie. Voor een beschrijving van deze grondslagen wordt verwezen naar de grondslagen bij de geconsolideerde jaarrekening.

Het aandeel in het resultaat van ondernemingen waarin wordt deelgenomen omvat het aandeel van EXENDIS N.V. in de resultaten van deze deelnemingen.

9. ACCOUNTING PRINCIPLES FOR THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

General

The company financial statements are part of EXENDIS N.V. 2006 annual financial statements. Preparation of the financial statements of EXENDIS N.V. was based on exemption pursuant to article 402, Volume 9, Book 2 of the Dutch Civil Code.

All amounts are stated in thousands of euros, unless indicated otherwise.

Principles for the measurement of assets and liabilities and the determination of the result

For determining the principles for the valuation of assets and liabilities and determination of the result of its company financial statements, EXENDIS N.V. makes use of the option provided in Article 362:2 sub 8 of the Dutch Civil Code. This means that the accounting principles used for the valuation of assets and liabilities and the determination of the result (accounting principles) of EXENDIS N.V.'s financial statements are equivalent to the principles applied in the consolidated financial statements. Participations with a controlling or significant interest are valued against the net asset value according to the equity method. The consolidated financial statements were prepared in accordance with the International Financial reporting Standards as adopted by the European Union. For a description of these accounting principles, please refer to the accounting principles in the consolidated financial statements.

The share in the result of minority interests includes EXENDIS N.V.'s share in the results of these companies.

10. NOTES TO THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

36

ACTIVA

ACTI VA		NON-CURRE NT ASSETS
	2006
	
(10.1) Materiële vas te activa		(10.1) Tang ible fixed assets
Boekwaarde per 1 januari 2006	-	Book value as at 1 January 2006
Mutatie in 2006:		Movement in 2006:
Geclassificeerd als 'voor verkoop aangehouden'	430	Classified as 'held for sale'
Afschrijvingen	-23	Depreciation
Desinvesteringen	-407	Disposals
Boekwaarde per 31 december 2006	-	Book value as at 31 December 2006

(10.2) Uitgestelde belastingvorderingen en -verplichtingen

Het saldo van de uitgestelde belastingvorderingen uit hoofde van de waardering van opgenomen voorwaartse verliesverrekening kan als volgt worden gespecificeerd:

(10.2) Deferred tax assets and liabilities

The balance of the deferred tax assets pursuant to the valuation of recognised losses carried forward can be specified as follows:

	V orderingen P Trade receivables	er saldo Balance
Stand per 1 januari 2006	808	808	Position as per 1 January 2006
Mutaties in 2006: Vrijval	-635	-635	Movements in 2006: Release
Stand per 31 december 2006	173	173	Position as per 31 December 2006

Waardering van uitgestelde belastingvorderingen

Ultimo 2006 bedraagt de gewaardeerde verliescompensatie 0,7 miljoen. Naar verwachting zullen deze verliezen in het komende jaar tot verrekening komen. Gegeven het kortlopende karakter van de post, is de uitgestelde belastingvordering ultimo 2006 als vlottend aangemerkt.

Valuation of deferred tax assets

At balance sheet date, the tax loss carried forward amounts to 0.7 million. These losses are expected to be compensated in the next year. In view of the short-term character of this item, the deferred tax asset was stated as current at balance sheet date.

(10.3) Finan ciële vas te activa			(10.3) Financial fixed assets
	31 december	31 december
	2006	2005
		
Deelnemingen	3.468	2.616	Participating interests
Overige vorderingen	19	26	Other receivables
	3.487	2.642

(10.3) Financiële vaste activa

(x € 1.000)

10. NOTES TO THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS (x € 1,000)

Deelnemingen

	31 december 2006 	31 december 2005 
Netto vermogenswaarde per 1 januari 2006	-1.210	37	Net asset value as at 1 January 2006
Mutaties:			Movements:
Koersverschillen buitenlandse			Exchange rate differences foreign
deelnemingen	-1	18	participating interests
Resultaat boekjaar	718	-1.265	Result financial year
	-493	-1.210
Naar voorziening voor vordering op deelnemingen	3.961	3.826	Provision for receivables from participations
Netto vermogenswaarde per 31 december 2006	3.468	2.616	Net asset value as at 31 December 2006

EXENDIS N.V. heeft een direct 100% kapitaalbelang in de volgende vennootschappen:

EXENDIS B.V., Ede, Nederland EXENDIS Holding B.V., Ede, Nederland EXENDIS Renewable Energy B.V., Ede, Nederland Inductive Control Systems B.V., Ede, Nederland Deltronic Kft., Boedapest, Hongarije

Ultimo 2005 was in de totale netto-vermogenswaarde van

e -1.210.000 een negatieve netto-vermogenswaarde van EXENDIS Holding B.V. begrepen ten bedrage van € 3.826.000. Deze deelneming is ultimo 2006 op nihil gewaardeerd en het verschil met de negatieve netto-vermogenswaarde van € 3.961.000 per ultimo 2006 is aangewend voor een voorziening op de uitstaande lening op en rekeningcourant vordering aan deze groepsmaatschappij.

EXENDIS N.V. has a direct 100% capital interest in the following companies: EXENDIS B.V., Ede, the Netherlands EXENDIS Holding B.V., Ede, the Netherlands EXENDIS Renewable Energy B.V., Ede, the Netherlands Inductive Control Systems B.V., Ede, the Netherlands Deltronic Kft., Budapest, Hungary

At year-end 2005, the total net equity value of € -1,210,000 included a negative net equity value of EXENDIS Holding B.V. amounting to € 3,826,000. At year-end 2006, this participating interest was valued at nil and the difference with the negative net equity value of € 3,961,000 was used to create a provision on the loan outstanding to this group company as per year-end 2006.

Overige vorderingen

Stand per 1 januari 2006 26 379 Mutaties: Voorziening overige vorderingen - -218 Voorziening -7 -135 Stand per 31 december 2006 19 26 Position as per 1 January 2006 Position as per 31 December 2006

In deze post is een lening aan EXENDIS Holding B.V. begrepen ten bedrage van € 3.851.000. Deze lening is rentedragend tegen een interest van 5% per jaar en wordt in 10 jaar terugbetaald. Op grond van ontwikkelingen bij deze groepsmaatschappij en haar deelnemingen is deze lening ultimo 2006 grotendeels voorzien.

Daarnaast is in deze post begrepen een door EXENDIS N.V. overgenomen lening die is verstrekt aan industrie automation Energiesysteme GmbH & Co KG. Per 18 juni 2004 heeft de voormalig aandeelhouder van deze groepsmaatschappij deze lening verkocht aan EXENDIS N.V. voor een bedrag van € 218.340. De lening is rentedragend tegen een interest van 5% per jaar en wordt in maximaal 5 jaar terugbetaald. Voorzichtigheidshalve is deze lening ultimo 2005 en 2006 geheel voorzien.

This item includes a loan granted to EXENDIS B.V. amounting to e 3,851,000. This loan was granted at an interest rate of 5% per annum and will be redeemed in 10 years' time. Based on developments in this group company and its participating interests, a provision has been made for nearly the full amount as per balance sheet date.

Additionally, this item includes a loan granted to Industrie Automation Energiesysteme GmbH & Co KG and transferred to EXENDIS N.V. Per 18 June 2004, the former shareholder in this group company sold this loan to EXENDIS N.V. for an amount of € 218.340. This loan was granted at an interest rate of 5% per annum and will be redeemed latest in 5 years' time. Provisions for the full loan were made at year-end 2005 and 2006 for precautionary reasons.

Other receivables

Provision other receivables

Movements:

Provision

Participating interests

(x € 1.000)

(10.4) Activa aangehouden voor verkoop

Onder de activa aangehouden voor verkoop was vorig jaar de boekwaarde van het bedrijfspand van EXENDIS N.V. te Ede opgenomen. In 2006 is een overeenkomst tot verkoop van het bedrijfspand gesloten met een derde voor een totaal bedrag van € 1.525.000. Juridisch is het bedrijfspand per 1 september 2006 geleverd.

EIGEN VERMOGEN

(10.4) Assets held for sale

In the previous financial year, the book value of EXENDIS N.V.'s premises in Ede was recorded in the item 'Assets held for sale'. In 2006, a sales agreement for the premises was concluded with a third party for a total amount of € 1,525,000 million. The legal delivery of the company premises took place on 1 September 2006.

SHAREHOLDERS' EQUITY

	2006 	2005 
(10.5) Geplaa tst aand elenkap itaa l			(10.5) Iss ued share capital
Geplaatst kapitaal per 1 januari	479	479	Issued capital per 1 January
Mutaties: Wijziging nominale waarde van aandelen	-	-	Movements: Revision of nominal value of shares
Geplaatst kapitaal per 31 december	479	479	Issued capital as per 31 December

Het maatschappelijk kapitaal van EXENDIS N.V. per 31 december 2006 bedraagt € 1,6 miljoen en bestaat uit 6.400.000 gewone aandelen van elk nominaal € 0,25. Per 31 december 2006 zijn 1.917.712 aandelen met een nominale waarde van € 0,25 uitgegeven en volgestort. In totaal zijn hiervan 155.000 aandelen in het bezit van de vennootschap.

Aandelen-optierechten

In 2004 zijn verschillende optierechten toegekend voor de aankoop van aandelen EXENDIS N.V. aan zowel werknemers van de vennootschap als de voorzitter van de Raad van Bestuur. In 2004 heeft de onderneming de volgende aandelen-optierechten toegekend: Key-functionarissen optie tot koop 50.000 aandelen EXENDIS N.V.

Voorzitter Raad van Bestuur	optie tot koop 30.000 aandelen EXENDIS N.V.
Voorwaarden verleende aandelen-optierechten:
Uitoefenprijs	e 2,50 per aandeel

Eerste uitoefenmoment 28 mei 2007 Looptijd aandelen-optierechten 5 jaar

De toegekende aandelen-optierechten en de mogelijke uitoefening van deze rechten leidend tot de koop van aandelen van EXENDIS N.V. wordt door de onderneming gedekt door de 155.000 eigen aandelen die de vennootschap ultimo 2006 in haar bezit heeft.

EXENDIS N.V.'s authorised share capital amounted to € 1.6 million per 31 December 2006, consisting of 6,400,000 ordinary shares with a nominal value of € 0.25. At 31 December 2006, 1,917,712 shares with a nominal value of e 0.25 were issued and fully called. In total, 155,000 of these shares are in the possession of the company.

Options to shares

In 2004, various options were granted for the sale of shares in EXENDIS N.V., both to employees of the company and the Chairman of the Board of Directors. In 2004, the company granted the following options to shares:

Key executives:	Option to purchase 50,000 shares
	in EXENDIS N.V.
Chairman Board of Directors	Option to purchase 30,000 shares
	in EXENDIS N.V.
Conditions applicable to share options granted:
Exercise price	e 2.50 per share
First moment of exercising	28 May 2007
Term of share options	5 years

The Company covers the share options granted and the possible exercise of these rights leading to the purchase of shares in EXENDIS N.V. by means of the 155,000 shares still held by the Company at balance sheet date.

38

10. NOTES TO THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

(x € 1.000)

10. NOTES TO THE COMPANY FINANCIAL STATEMENTS

(x € 1,000)

	2006 	2005 
(10.5) Agio			(10.5) Share premium
Agio per 1 januari Wijziging nominale waarde van aandelen	5.576 -	5.576 -	Share premium as per 1 January Revision of nominal value of shares
Agio per 31 december	5.576	5.576	Share premium as per 1 December

Van het agio is € 148.000 fiscaal belast bij uitkering.

An amount of € 148,000 of the share premium reserve is taxable on (re)payment.

(10.5) Revaluation reserve

Revaluation reserve as per 1 January

Revaluation reserve as per 31 December

Exchange rate differences

(10.5) Herwaarderingsreserve

Herwaarderingsreserve per 1 januari	36	18
Koersverschillen	-1	18
Herwaarderingsreserve per 31 december	35	36

De herwaarderingsreserve heeft betrekking op de koersverschillen als gevolg van de omrekening van het eigen vermogen van buitenlandse deelnemingen tegen slotkoersen.

The revaluation reserve refers to the exchange differences resulting from translating equity of foreign subsidiaries at closing rates.

(10.5) Ov erige reserves	(10.5) Other reserves
Overige reserves per 1 januari	-1.977	-891	Other reserves per 1 January
Resultaatbestemming voorgaand boekjaar	-1.297	-1.086	Appropriation of result previous financial year
Overige reserves per 31 december	-3.274	-1.977	Other reserves per 31 December

De gewone winst per aandeel over 2006 bedraagt 0,83 (2005: -0,74). Bij de berekening is uitgegaan van de aan houders van aandelen toe te rekenen winst na belastingen van 1.465.000 (2005: -1.297.000) en een gemiddeld aantal uitstaande aandelen van 1.763.000. De verwaterde winst per aandeel per 31 december 2006 is gelijk aan de gewone winst per aandeel per 31 december 2006.

(10.6) VOORWAARDELIJKE VERPLICHTINGEN

Fiscale eenheid

EXENDIS N.V. vormt met alle Nederlandse groepsmaatschappijen een fiscale eenheid voor de vennootschapsbelasting en omzetbelasting; als gevolg hiervan is de vennootschap mede hoofdelijk aansprakelijk voor de vennootschaps- en omzetbelastingschulden van de combinatie als geheel.

Leden van de raad van bestuur

Jhr. Ir. B.M.A. Jankovich

Leden van de raad van commissarissen

Jhr. Ir. J.B. Jankovich Mr. Th.R. Bremer Mr. W.M. Steenstra Toussaint

Other reserves per 1 January
Appropriation of result previous financial year
Other reserves per 31 December

The basic earnings per share over 2005 amount to 0.83 (2005: -0.74). The calculation is based on the profit attributable to the shareholders after taxes amounting to 1,465,000 (2005: -1,297,000) and an average number of shares outstanding of 1,763,000. The diluted earnings per share per 31 December 2006 are equivalent to the basic earnings per share per 31 December 2006.

(10.6) CONTINGENCIES

Fiscal unity

EXENDIS N.V. forms a fiscal unity for company tax with all Dutch group companies and therefore the company is also jointly and severally liable for income taxes and VAT due by the group as a whole.

Members of the Board of Directors

B.M.A. Jankovich

Members of the Supervisory Board

J.B. Jankovich Th.R. Bremer W.M. Steenstra Toussaint

Ede, 5 March 2007

OVERIGE GEGEVENS

STATUTAIRE BEPALINGEN OMTRENT DE WINSTBESTEMMING

Artikel 26 van de statuten luidt als volgt:

1. Van de vennootschappelijke winst zoals die blijkt uit de vastgestelde winst- en verliesrekening zal jaarlijks een door het bestuur te bepalen percentage worden gereserveerd. Over deze reserve kan niet worden beschikt zonder goedkeuring van het bestuur.

2. De resterende, derhalve voor uitkering vatbare winst staat ter vrije beschikking van de algemene vergadering, van aandeelhouders met dien verstande dat de vennootschap aan aandeelhouders en andere gerechtigden op de voor de uitkering vatbare winst slechts uitkeringen kan doen voor zover haar eigen vermogen groter is dan het bedrag van het gestorte en opgevraagde deel van het kapitaal, vermeerderd met de reserves die krachtens de wet of statuten aangehouden moeten worden.

Voorstel resultaatbestemming

De winst over het boekjaar 2006 bedraagt € 1.465.000. Voorgesteld wordt deze winst toe te voegen aan de overige reserves.

Dividendvoorstel

Aan de algemene vergadering van aandeelhouders zal worden voorgesteld een dividend van € 0,20 per aandeel uit te keren (2005: € 0,00).

OTHER INFORMATION

PROVISIONS OF THE ARTICLES OF ASSOCIATION CONCERNING APPROPRIATION OF PROFIT

Article 26 of the Articles of Association reads:

1. A percentage of the company's profit, as shown in the consolidated profit and loss account, will be reserved annually by the Board of Directors. The amount of the percentage and the disposal thereof must be determined and approved by the Board. Until the Board of Directors makes a decision to such effect, this reserve is not freely available.

2.The remaining and consequently accessible profit distribution is freely at the disposal of the General Meeting of Shareholders, with the understanding that the company, to the shareholders and other qualified persons for the accessible profit distribution, only can distribute insofar the shareholder's equity is greater than the amount of the issued capital paid up and called up, increased by the reserves which must be maintained by virtue of the law of the Articles of Association.

Proposed distribution of result

The profit over the financial year 2006 amounts to € 1,465,000. The company proposes to take the profit to the general reserve (other reserves).

Proposed dividend

The proposal to the General Meeting of Shareholders is to distribute a dividend of € 0.20 per share for the year 2006 (2005: € 0.00).

ACCOUNTANTSVERKLARING

Aan de Algemene Vergadering van Aandeelhouders en de Raad van Commissarissen van EXENDIS N.V.

Verklaring betreffende de jaarrekening

Wij hebben de in dit rapport op pagina 14 tot en met 39 opgenomen jaarrekening 2006 van EXENDIS N.V. te Ede gecontroleerd. De jaarrekening omvat de geconsolideerde en de enkelvoudige jaarrekening. De geconsolideerde jaarrekening bestaat uit de geconsolideerde balans 31 december 2006, winst-en-verliesrekening, mutatieoverzicht eigen vermogen en kasstroomoverzicht over 2006 alsmede uit een overzicht van de belangrijkste grondslagen voor financiële verslaggeving en overige toelichtingen. De enkelvoudige jaarrekening bestaat uit de enkelvoudige balans per 31 december 2006 en de enkelvoudige winst-en-verliesrekening over 2006 met de toelichting.

Verantwoordelijkheid van het bestuur

Het bestuur van de vennootschap is verantwoordelijk voor het opmaken van de jaarrekening die het vermogen en het resultaat getrouw dient weer te geven in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 BW, alsmede voor het opstellen van het jaarverslag in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW. Deze verantwoordelijkheid omvat onder meer: het ontwerpen, invoeren en in stand houden van een intern beheersingssysteem relevant voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat, zodanig dat deze geen afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten bevat, het kiezen en toepassen van aanvaardbare grondslagen voor financiële verslaggeving en het maken van schattingen die onder de gegeven omstandigheden redelijk zijn.

Verantwoordelijkheid van de accountant

Onze verantwoordelijkheid is het geven van een oordeel over de jaarrekening op basis van onze controle. Wij hebben onze controle verricht in overeenstemming met Nederlands recht. Dienovereenkomstig zijn wij verplicht te voldoen aan de voor ons geldende gedragsnormen en zijn wij gehouden onze controle zodanig te plannen en uit te voeren dat een redelijke mate van zekerheid wordt verkregen dat de jaarrekening geen afwijkingen van materieel belang bevat.

Een controle omvat het uitvoeren van werkzaamheden ter verkrijging van controle-informatie over de bedragen en de toelichtingen in de jaarrekening. De keuze van de uit te voeren werkzaamheden is afhankelijk van de professionele oordeelsvorming van de accountant, waaronder begrepen zijn beoordeling van de risico's van afwijkingen van materieel belang als gevolg van fraude of fouten. In die beoordeling neemt de accountant in aanmerking het voor het opmaken van en getrouw weergeven in de jaarrekening van vermogen en resultaat relevante interne beheersingssysteem, teneinde een verantwoorde keuze te kunnen maken van de controlewerkzaamheden die onder de gegeven omstandigheden adequaat zijn maar die niet tot doel hebben een oordeel te geven over de effectiviteit van het interne beheersingssysteem van EXENDIS N.V.. Tevens omvat een controle onder meer een evaluatie van de aanvaardbaarheid van de toegepaste grondslagen voor financiële verslaggeving en van de redelijkheid van schattingen die het bestuur van de vennootschap heeft gemaakt, alsmede een evaluatie van het algehele beeld van de jaarrekening.

Wij zijn van mening dat de door ons verkregen controle-informatie voldoende en geschikt is als basis voor ons oordeel.

AUDITOR'S REPORT

To the General Meeting of Shareholders and the Supervisory Board of EXENDIS N.V.

Report on the financial statements

We have audited the accompanying financial statements 2006 of EXENDIS N.V., Ede, as set out on pages 14 to 39. The financial statements consist of the consolidated financial statements and the company financial statements. The consolidated financial statements comprise the consolidated balance sheet as at December 31, 2006, the profit and loss account, statement of changes in equity and cash flow statement for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes. The company financial statements comprise the company balance sheet as at December 31, 2006, the company profit and loss account for the year then ended and the notes.

Management's responsibility

Management is responsible for the preparation and fair presentation of the financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the European Union and with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code, and for the preparation of the management board report in accordance with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code. This responsibility includes: designing, implementing and maintaining internal control relevant to the preparation and fair presentation of the financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error; selecting and applying appropriate accounting policies; and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances.

Auditor's responsibility

Our responsibility is to express an opinion on the financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with Dutch law. This law requires that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial statements are free from material misstatement.

An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the auditor's judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity's preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity's internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the financial statements.

We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.

ACCOUNTANTSVERKLARING AUDITOR'S REPORT

Oordeel betreffende de geconsolideerde jaarrekening

Naar ons oordeel geeft de geconsolideerde jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van EXENDIS N.V. per 31 december 2006 en van het resultaat en de kasstromen over 2006 in overeenstemming met International Financial Reporting Standards zoals aanvaard binnen de Europese Unie en met Titel 9 Boek 2 BW.

Oordeel betreffende de enkelvoudige jaarrekening

Naar ons oordeel geeft de enkelvoudige jaarrekening een getrouw beeld van de grootte en de samenstelling van het vermogen van EXENDIS N.V. per 31 december 2006 en van het resultaat over 2006 in overeenstemming met Titel 9 Boek 2 BW.

Verklaring betreffende andere wettelijke voorschriften en/of voorschriften van regelgevende instanties

Op grond van de wettelijke verplichting ingevolge artikel 2:393 lid 5 onder e BW melden wij dat het jaarverslag, voor zover wij dat kunnen beoordelen, verenigbaar is met de jaarrekening zoals vereist in artikel 2:391 lid 4 BW.

BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. namens deze,

E.H.B. Schrijver RA

Arnhem, 21 maart 2007

Opinion with respect to the consolidated financial statements

In our opinion, the consolidated financial statements give a true and fair view of the financial position of EXENDIS N.V. as at December 31, 2006, and of its result and its cash flows for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards as adopted by the European Union and with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code.

Opinion with respect to the company financial statements

In our opinion, the company financial statements give a true and fair view of the financial position of EXENDIS N.V. as at December 31, 2006, and of its result for the year then ended in accordance with Part 9 of Book 2 of the Netherlands Civil Code.

Report on other legal and regulatory requirements

Pursuant to the legal requirement under 2:393 sub 5 part e of the Netherlands Civil Code, we report, to the extent of our competence, that the management board report is consistent with the financial statements as required by 2:391 sub 4 of the Netherlands Civil Code.

BDO CampsObers Audit & Assurance B.V. on behalf of,

E.H.B. Schrijver RA

Arnhem, 21 March 2007

Keesomstraat 4, 6716 AB Ede, P.O. Box 56, 6710 BB Ede, The Netherlands Phone: +31(0)318 676 111, Fax: +31(0)318 624 615, E-mail: info.nl@exendis.com

www.exendis.com