H+H International

Interim / Quarterly Report • Aug 22, 2013

H+H International A/S Delårsrapport 1. halvår 2013

H+H International A/S Dampfærgevej 3, 3. 2100 København Ø Danmark

+45 35 27 02 00 Telefon +45 35 27 02 01 Telefax

info@HplusH.com www.HplusH.com

Dato: 22. august 2013

Selskabsmeddelelse nr. 287, 2013

Hovedtal for perioden 1. januar – 30. juni 2013

• Omsætningen for 2. kvartal blev DKK 369 mio. (2012: DKK 339 mio.). Omsætningen for 1. halvår blev DKK 602 mio. (2012: DKK 612 mio.).
• EBITDA for 2. kvartal blev DKK 38 mio. (2012: DKK 38 mio.). EBITDA for 1. halvår blev DKK 32 mio. (2012: 42 mio.).
• Resultat før skat af fortsættende aktiviteter for 2. kvartal blev DKK 6 mio. (2012: DKK 4 mio.) og for 1. halvår DKK -30 mio. (2012: DKK -28 mio.).
• Egenkapitalen pr. 30. juni 2013 udgjorde DKK 320 mio.
• Den nettorentebærende gæld pr. 30. juni 2013 udgjorde DKK 570 mio.
• H+H har i juli 2013 indgået en aftale med CEMEX Kies & Splitt GmbH om, at dette selskab fremover forestår udvindingen af råstoffer i H+H's sandgrav i Nordtyskland. Aftalen indebærer, at H+H over de næste 12 år vil modtage betaling for udvinding af råstoffer i sandgraven for i alt DKK 40 mio.
• H+H fastholder sine forventninger for den fortsættende forretning for regnskabsåret 2013:
• o EBITDA i niveauet DKK 90 mio. før særlige poster.
• o Fri pengestrøm til at blive positiv i niveauet DKK 0-15 mio. før frasalg af aktiver.
• o Investeringer i niveauet DKK 50 mio.

H+H-koncernens hoved- og nøgletal

	2. kvartal	2. kvartal	1. halvår	1. halvår	Året
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2013	2012	2012
Resultatopgørelse
Nettoomsætning	369,1	338,6	601,7	611,9	1.223,7
EBITDA	37,7	37,6	32,0	41,5	103,4
Resultat af primær drift (EBIT)	17,0	13,4	-9,6	-6,9	35,6
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter	6,0	3,7	-30,4	-27,5	-7,3
Resultat af fortsættende aktiviteter	3,7	0,6	-33,7	-30,2	-36,9
Resultat af ophørte aktiviteter	-5,5	-13,0	-45,2	-21,7	-45,5
Periodens resultat	-1,8	-12,4	-78,9	-51,9	-82,4
Balance
Langfristede aktiver	977,6	1.157,8	977,6	1.157,8	1.049,0
Kortfristede aktiver	371,9	424,6	371,9	424,6	343,8
Aktiver i alt	1.349,5	1.582,4	1.349,5	1.582,4	1.392,8
Egenkapital	319,9	438,3	319,9	438,3	417,9
Langfristede forpligtelser	781,7	861,2	781,7	861,2	749,9
Kortfristede forpligtelser	247,9	282,9	247,9	282,9	225,0
Passiver i alt	1.349,5	1.582,4	1.349,5	1.582,4	1.392,8
Investeringer og gæld
Periodens investeringer i langfristede aktiver	3,9	7,2	10,0	15,8	27,0
Rentebærende gæld (netto)	570,1	660,3	570,1	660,3	538,6
Pengestrøm
Pengestrøm fra driftsaktivitet	42,3	102,0	-11,1	10,3	44,4
Pengestrøm fra investeringsaktivitet	-0,9	-0,9	-7,0	-8,9	104,1
Fri pengestrøm	41,4	101,1	-18,1	1,4	148,5
Pengestrøm fra ophørte aktiviteter	-9,8	-8,8	-31,1	-32,0	-55,6
Nøgletal
Bruttomargin	21,4%	24,2%	19,6%	22,0%	22,3%
EBITDA-margin	10,2%	11,1%	5,3%	6,8%	8,4%
Afkastningsgrad (ROIC)	2,8%	-2,2%	2,8%	-2,2%	3,0%
Nettorentebærende gæld/EBITDA	5,9	6,5	5,9	6,5	5,2
Resultat pr. aktie (justeret)	-0,2	-1,2	-8,0	-5,3	-8,4
Udvandet resultat pr. aktie (justeret)	-0,2	-1,2	-8,0	-5,3	-8,4
Egenkapitalforrentning	-28,8%	-28,6%	-28,8%	-28,6%	-17,0%
Børskurs ultimo, DKK	30,0	39,0	30,0	39,0	26,0
Indre værdi pr. aktie ultimo, DKK	32,7	52,9	32,7	52,9	42,6
Soliditetsgrad	23,7%	27,7%	23,7%	27,7%	30,0%

LEDELSESBERETNING

Salget i 2. kvartal var 9,0 % højere end i 2012. Fremgangen skyldes delvis en forskydning af salget fra 1. kvartal, hvor vejret havde stor negativ indflydelse på afsætningen, og en stærk fremgang i salget i Storbritannien.

Indtjeningen i 2. kvartal ligger på niveau med samme periode sidste år. Det højere salg har positivt påvirket indtjeningen, men produktionen har i kvartalet været markant lavere end i samme periode sidste år, hvilket er med til at presse indtjeningen, men der er alene tale om en periodeforskydning. De gennemsnitlige salgspriser var på niveau med sidste år. Særligt Rusland har opnået prisstigninger, mens priserne i Polen, Sverige og Danmark har været under pres.

H+H vurderer at have fastholdt eller øget sine markedsandele i alle koncernens markeder på nær Sverige og Danmark, hvor der fortsat er hård konkurrence. Særligt i Storbritannien er der taget markedsandele.

Prisniveauerne på råvarer, primært energi, og transport har været på forventet niveau. Excellence-programmet kører som planlagt.

H+H sælger graverettighed i sandgrav i Tyskland

H+H har i juli 2013 indgået en aftale med CEMEX Kies & Splitt GmbH om, at dette selskab fremover forestår udvindingen af råstoffer i H+H's sandgrav i Nordtyskland. CEMEX er en af verdens største producenter af cement, men driver samtidig en meget stor forretning inden for udvinding af råstoffer.

Risikoen for driften af sandgraven er overgået til CEMEX, mens H+H fortsat ejer jordstykkerne.

Aftalen indebærer, at H+H over de næste 12 år vil modtage betaling for udvinding af råstoffer i sandgraven for i alt DKK 40 mio. Aftalen vil i 2013 positivt påvirke EBITDA med DKK 3,5 mio.

Der er samtidig indgået en leveringsaftale, så H+H fremover fortsat vil kunne få leveret sand fra sandgraven.

Omsætning

Omsætningen blev for 2. kvartal på DKK 369,1 mio. mod DKK 338,6 mio. i 2012 svarende til en stigning på DKK 30,5 mio. eller 9,0 %. Målt i lokal valuta steg omsætningen med 10,5 %.

Omsætningen er negativt påvirket af udviklingen i valutakurserne for GBP og RUB med DKK 6,0 mio., men positivt påvirket af EUR og PLN med DKK 1,0 mio.

I det vesteuropæiske segment var omsætningen for 2. kvartal markant højere i Storbritannien, men også højere i Tyskland og Benelux, hvorimod omsætningen i Danmark og Sverige var lavere. Stigningen skyldes forskydning af salg fra 1. kvartal til 2. kvartal som følge af den kolde vinter, men også en startende opblomstring af den britiske byggeaktivitet.

Samlet var omsætningen for 2. kvartal i Vesteuropa DKK 275,8 mio. mod DKK 227,4 mio. i 2012 svarende til en stigning på DKK 48,4 mio. eller 21,3 %. Målt i lokal valuta steg omsætningen med 23,2 %.

Omsætning
	2. kvartal 1. halvår
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2013	2012
Vesteuropa	275,8	227,4	447,7	437,1
Østeuropa	93,3	111,2	154,0	174,8
Total	369,1	338,6	601,7	611,9

I det østeuropæiske segment var omsætningen for 2. kvartal lavere end i 2012, hvilket primært skyldes frasalget af H+H Česká. Afhændelsen har påvirket omsætningen negativt med DKK 16,4 mio. i forhold til 2. kvartal 2012.

Aktivitetsniveauet i Rusland har gennem det seneste års tid været positivt, og der er opnået betydelige prisstigninger. I 2. kvartal var der imidlertid en mindre nedgang i byggeaktiviteten, hvilket resulterede i uændret salg i forhold til samme periode sidste år.

I Polen var omsætningen i 2. kvartal næsten på niveau med sidste år. Salgsvolumenen var højere, men lavere priser har samlet medført et lille fald i omsætningen.

Samlet var omsætningen i Østeuropa for 2. kvartal DKK 93,3 mio. mod DKK 111,2 mio. i 2012 svarende til et fald på DKK 17,9 mio. eller 16 %. Fraregnet salget af H+H Česká og målt i lokal valuta var omsætningen på niveau med 2. kvartal 2012.

Bruttofortjeneste

Koncernens samlede bruttomargin i 2. kvartal udgjorde 21,4 % mod 24,2 % i 2012. De gennemsnitlige salgspriser var på niveau med sidste år. Det er primært den meget lave produktionsvolumen i kvartalet, der presser marginen ned. Lagrene er i 2. kvartal nedbragt med DKK 32 mio., og koncernen har nu et samlet lager, der er DKK 65 mio. lavere end ved udgangen af juni

1. Højere råvarepriser har påvirket indtjeningen negativt.

Resultat af primær drift (EBIT)

Koncernens resultat af primær drift var for 2. kvartal DKK 17,0 mio. mod DKK 13,4 mio. i 2012.

I resultatet for 2013 indgår særlige poster på DKK -0,2 mio.

Resultat før skat

Der blev for 2. kvartal realiseret et resultat før skat på DKK 6,0 mio. mod DKK 3,7 mio. i 2012 svarende til en fremgang i resultatet før skat på DKK 2,3 mio.

Resultat før skat af fortsættende aktiviteter
	2. kvartal		1. halvår
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2013	2012
Vesteuropa	12,7	10,1	-4,6	10,0
Østeuropa	2,9	-3,3	-8,9	-21,9
Elimineringer og
ikke-fordelte poster	-9,6	-15,6
Total	-3,1 -16,9 6,0 3,7 -30,4

Særlige poster

I resultatet for 2. kvartal 2013 indgår særlige poster på DKK -0,2 mio., som vedrører advokatsalærer og omkostninger til gennemførelse af den sidste fase af den nye strategi, og som næsten blev opvejet af salget af ikke anvendt produktionsudstyr.

1. kvartal 2012 var negativt påvirket af særlige poster på DKK 4,6 mio. i forbindelse med implementering af ny strategi.

Ophørte aktiviteter

Som meddelt i delårsrapporten for 1. kvartal 2013 blev det besluttet at lukke H+H Finland Oy's fabrik i Ikaalinen, og produktionen blev lukket i april.

Fremover vil de finske aktiviteter blive opført som ophørte aktiviteter i H+H International A/S' finansielle rapportering.

I 2. kvartal 2013 var der et tab på ophørte aktiviteter på DKK 5,5 mio. mod DKK 13,0 i 2. kvartal 2012.

Investeringer

De samlede investeringer i 2. kvartal udgjorde DKK 3,9 mio. mod DKK 7,2 mio. i 2012. De samlede investeringer for året ventes fortsat at blive i niveauet DKK 50 mio.

Investeringer
	2. kvartal 1. halvår
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2013	2012
Vesteuropa	3,2	5,9	7,6	11,1
Østeuropa	0,7	1,3	2,3	4,7
Ikke-fordelte poster	0,0	0,0	0,1	0,0
Total	3,9	7,2	10,0	15,8

Finansiering

Den nettorentebærende gæld udgjorde 30. juni 2013 DKK 570 mio. svarende til en stigning på DKK 31 mio. siden årets start, men et fald på DKK 90 mio. i forhold til samme periode sidste år. Det er sædvanligt, at gælden stiger i løbet af året, men stigningen siden årets start har været mindre end tidligere år. Faldet i forhold til sidste år skyldes, at gælden er påvirket af salget af H+H Česká for DKK 112 mio. og forbedringer i arbejdskapitalen.

De samlede finansieringsomkostninger udgjorde i 2. kvartal DKK 11,0 mio. mod DKK 9,7 mio. i 2012. Finansieringsomkostninger i 2013 indeholder, ud over renter og valutakursreguleringer, amortisering af låneomkostninger og betaling for en uudnyttet bindende ("committed") kreditfacilitet samt udgifter til pensionsordningen i Storbritannien.

Skattemæssige forhold

Den indregnede selskabsskat for 2. kvartal 2013 udgør en omkostning på DKK 2,3 mio. mod DKK 3,1 mio. for 2. kvartal 2012.

Egenkapital

Koncernens egenkapital blev reduceret med DKK 26 mio. i 2. kvartal 2013. Periodens resultat påvirkede egenkapitalen negativt med DKK 2 mio., mens valutakursreguleringer af kapitalandele påvirkede egenkapitalen negativt med DKK 24 mio.

Egenkapital
	1. halvår	1. halvår
Beløb i DKK mio.	2013	2012
1. januar	417,9	472,7
Periodens resultat	-78,9	-51,9
Kursreguleringer	-19,3	16,6
Øvrige reguleringer	0,2	0,9
30. juni	319,9	438,3

SEGMENTER

Vesteuropa

Omsætningen for 2. kvartal i Vesteuropa blev på DKK 275,9 mio. svarende til en stigning på DKK 48,5 mio. eller 21 % i forhold til 2012. Målt i lokal valuta blev fremgangen i omsætningen på 23,2 %.

I det vesteuropæiske segment var omsætningen for 2. kvartal markant højere i Storbritannien, men også højere i Tyskland og Benelux, mens omsætningen var lavere i Danmark og Sverige. Stigningen skyldes delvist forskydning af salg fra 1. kvartal til 2. kvartal som følge af den kolde vinter, men også en begyndende opblomstring af den britiske byggeaktivitet.

Det er i høj grad offentlige initiativer, som har haft en stimulerende effekt på markedet i Storbritannien, hvilket har været medvirkende til en generel fremgang i markedet. H+H har øget sin markedsandel i Storbritannien primært som følge af konsolidering af husbyggermarkedet, hvor H+H's kunder har øget deres markedsandele.

De øvrige markeder i Vesteuropa er fortsat præget af lav byggeaktivitet i forhold til tidligere år, og der forventes ikke ændrede markedsvilkår i 2013. På det svenske marked opleves stort fald i byggeaktiviteten i forhold til sidste år.

Visibiliteten i markederne er dog fortsat meget dårlig.

EBITDA for 2. kvartal blev på DKK 31,0 mio. mod DKK 32,1 mio. i 2012. Tilbagegangen skyldes lavere produktion samt prispres i Danmark og Sverige.

Resultatet før skat for 2. kvartal blev på DKK 12,7 mio. mod DKK 10,1 mio. i 2012 svarende til en fremgang på DKK 2,6 mio.

Østeuropa

Omsætningen for 2. kvartal i Østeuropa blev på DKK 93,3 mio. svarende til et fald på DKK 17,9 mio. eller 16 % i forhold til 2012. Fraregnet salget af H+H Česká og målt i lokal valuta var omsætningen på niveau med 2. kvartal 2012.

I 2. kvartal har der i Rusland været et mindre fald i omsætningen i forhold til sidste år. Dette skyldes delvist, at mange projekter blev udskudt pga. af den kolde vinter, men også en opbremsning i økonomien som følge af faldende oliepriser og større offentlige underskud.

Omsætningen i 2. kvartal i Polen var næsten på niveau med sidste år. Salgsvolumenen var højere, men

priserne var lavere, og samlet har det medført et lille fald i omsætningen.

EBITDA for 2. kvartal blev på DKK 15,7 mio. mod DKK 12,3 mio. i 2012. Fremgangen skyldes alene resultatfremgang i Rusland, da resultatudviklingen i Polen har været svagt negativ.

Resultatet før skat for 2. kvartal blev på DKK 2,9 mio. mod DKK -3,3 mio. i 2012 svarende til en fremgang på DKK 6,2 mio.

Elimineringer og ikke-fordelte poster

De ikke-fordelte nettoudgifter udgjorde DKK -9,6 mio. i 2. kvartal 2013 svarende til en stigning på DKK 6,5 mio. i forhold til tilsvarende periode i 2012.

Interesse for at overtage H+H International A/S

Bundeskartellamt (den tyske konkurrencemyndighed) traf 14. marts 2012 beslutning om forbud mod en mulig fusion mellem Xella International Holdings S.à.r.l. og H+H International A/S på det tyske marked.

Xella har efterfølgende appelleret Bundeskartellamts afgørelse ved at indbringe afgørelsen for Oberlandesgericht Düsseldorf (appelretten i Düsseldorf). Appelsagen forberedes fortsat, og første mundtlige høring er blevet udsat nogle gange og er aktuelt fastsat til at blive afholdt 28. august 2013. Det er svært at forudsige, om retten vil ønske visse emner yderligere undersøgt, før den træffer en beslutning, men der foreligger en mulighed for, at dette vil ske inden årets udgang.

Rettens beslutning vil kunne appelleres, hvis der gives tilladelse til at appellere til Bundesgerichtshof (den tyske højesteret). En sådan appel vil kunne tage yderligere mindst et til to år.

H+H vil uanset den verserende retssag fortsat forfølge sin strategi som selvstændigt selskab, inklusive forfølge yderligere strukturelle muligheder, som måtte opstå i markederne.

FORVENTNINGER TIL 2013

H+H fastholder sine forventninger for den fortsættende forretning for regnskabsåret 2013 til et EBITDA i niveauet DKK 90 mio. før særlige poster.

Siden offentliggørelsen af H+H's delårsrapport for 1. kvartal 2013 er valutakurserne for RUB og GBP faldet henholdsvis 8 % og 3 %. Det aktuelle valutakursniveau (midten af august) vil påvirke EBITDA negativt med DKK 4-5 mio. fra midt maj.

Den negative virkning af faldende valutakurser opvejes stort set af den positive virkning på EBITDA på DKK 3,5 mio. af aftalen med CEMEX.

H+H fastholder sine forventninger til den frie pengestrøm for 2013 til at blive positiv i niveauet DKK 0-15 mio. før frasalg af aktiver.

De samlede investeringer forventes fortsat at blive i niveauet DKK 50 mio.

H+H's resultatforventninger for regnskabsåret 2013 er bl.a. baseret på følgende specifikke forudsætninger:

• Den forværrede markedssituation i Rusland fører ikke til større volumenfald i 2. halvår i forhold til 2012 eller til faldende priser i forhold til medio august 2013. Markeder i øvrigt fortsætter på nuværende niveauer. Salget til Afrika fortsætter i 2013, men på et lavere niveau.
• Excellence-programmet fortsætter og reducerer produktionsomkostningerne yderligere.
• Resultatforventningerne forudsætter valutakurser primært for GBP, EUR, PLN og RUB på niveau med valutakurserne medio august 2013, hvilket for GBP og RUB er på et lavere niveau end i 2012.
• Alene inflationsstigende energi- og råvarepriser i forhold til medio august 2013.

VEDRØRENDE FORVENTNINGER TIL 2013

De økonomiske forventninger er baseret på en række forudsætninger.

Det er ledelsens vurdering, at de væsentligste forudsætninger for koncernens forventninger relaterer sig til:

• Salgsvolumener og produktmiks
• Priskonkurrence på en række af koncernens markeder
• Den generelle økonomiske udvikling
• Markedsudviklingen inden for byggematerialer
• Valutakurser
• Distributionsforhold
• Vejrlig

Ledelsens forventninger er behæftet med betydelig usikkerhed. Der kan således ikke gives sikkerhed for, at de forudsætninger, som de økonomiske forventninger er baseret på, kan realiseres.

LEDELSESPÅTEGNING

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for 1. halvår 2013 for H+H International A/S.

Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Interim Financial Reporting" som godkendt af EU og danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2013 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for 1. januar – 30. juni 2013.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står over for.

København, 22. august 2013

Direktion

Michael T. Andersen Adm. direktør

Niels Eldrup Meidahl CFO

Bestyrelse

Kent Arentoft Formand

Stewart A. Baseley Asbjørn Berge

Pierre-Yves Jullien Henriette Schütze

Udtalelser om fremtidige forhold

Udsagnene om fremtiden i denne delårsrapport afspejler ledelsens nuværende forventning til visse fremtidige begivenheder og økonomiske resultater. Udsagn om fremtiden er i sagens natur forbundet med usikkerhed, og de opnåede resultater kan derfor afvige væsentligt fra forventningerne. Forhold, som kan medføre, at de opnåede resultater afviger væsentligt fra forventningerne, er bl.a. – men ikke begrænset til – udviklingen i konjunkturerne og de finansielle markeder, ændringer i fastsættelse af priser for porebetonprodukter, markedets accept af nye produkter, lancering af konkurrerende produkter og integration af tilkøbte virksomheder.

H+H International A/S er alene forpligtet til at opdatere og justere de anførte forventninger, såfremt dette kræves af dansk lovgivning, herunder værdipapirhandelsloven mv., eller af reglerne for udstedere på NASDAQ OMX Copenhagen.

RESULTATOPGØRELSE

	Koncern
	2. kvartal	2. kvartal	1. halvår	1. halvår	Året
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2013	2012	2012
Nettoomsætning	369,1	338,6	601,7	611,9	1.223,7
Produktionsomkostninger	-290,1	-256,6	-483,6	-477,5	-951,4
Bruttoresultat	79,0	82,0	118,1	134,4	272,3
Andre eksterne omkostninger	-44,1	-44,3	-88,4	-91,0	-182,2
Andre driftsindtægter og -omkostninger	2,8	-0,1	2,3	-1,9	13,3
EBITDA	37,7	37,6	32,0	41,5	103,4
Afskrivninger	-20,7	-24,2	-41,6	-48,4	-100,1
Nedskrivninger	0,0	0,0	0,0	0,0	32,3
EBIT	17,0	13,4	-9,6	-6,9	35,6
Finansielle poster, netto	-11,0	-9,7	-20,8	-20,6	-42,9
Periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter	6,0	3,7	-30,4	-27,5	-7,3
Skat af periodens resultat af fortsættende aktiviteter	-2,3	-3,1	-3,3	-2,7	-29,6
Periodens resultat af fortsættende aktiviteter	3,7	0,6	-33,7	-30,2	-36,9
Periodens resultat af ophørte aktiviteter	-5,5	-13,0	-45,2	-21,7	-45,5
Periodens resultat	-1,8	-12,4	-78,9	-51,9	-82,4
Resultat pr. aktie	-0,2	-1,2	-8,0	-5,3	-8,4
Udvandet resultat pr. aktie	-0,2	-1,2	-8,0	-5,3	-8,4

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

	Koncern
	2. kvartal	2. kvartal	1. halvår	1. halvår	Året
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2013	2012	2012
Periodens resultat	-1,8	-12,4	-78,9	-51,9	-82,4
Poster, som kan blive omklassificeret til resultatet:
Valutakursregulering, udenlandske virksomheder	-24,9	-21,9	-19,3	16,6	39,2
Skat heraf	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
	-24,9	-21,9	-19,3	16,6	39,2
Poster, som ikke kan blive omklassificeret til resultatet:
Aktuarmæssige gevinster/tab på pensionsordninger	0,0	0,9	0,0	1,8	-14,2
Skat heraf	0,0	-0,2	0,0	-0,4	2,4
	0,0	0,7	0,0	1,4	-11,8
Anden totalindkomst	-24,9	-21,2	-19,3	18,0	27,4
Totalindkomst i alt	-26,7	-33,6	-98,2	-33,9	-55,0

BALANCE

		Koncern
	30. juni	31. december	30. juni	31. december
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2012	2011
AKTIVER
Langfristede aktiver
Immaterielle aktiver	67,0	70,9	96,2	95,1
Materielle aktiver	875,1	961,0	1.026,1	1.037,7
Andre langfristede aktiver	35,5	17,1	35,5	43,6
Langfristede aktiver i alt	977,6	1.049,0	1.157,8	1.176,4
Kortfristede aktiver
Varebeholdninger	157,7	194,2	222,5	191,0
Tilgodehavender	105,1	46,4	98,7	105,1
Likvide beholdninger	9,8	15,5	9,5	19,9
	272,6	256,1	330,7	316,0
Aktiver bestemt for salg	99,3	87,7	93,9	91,5
Kortfristede aktiver i alt	371,9	343,8	424,6	407,5
AKTIVER I ALT	1.349,5	1.392,8	1.582,4	1.583,9
PASSIVER
Egenkapital
Aktiekapital	490,5	490,5	490,5	490,5
Overført resultat	-63,6	15,1	57,2	107,4
Andre reserver	-107,0	-87,7	-109,4	-125,2
Egenkapital i alt	319,9	417,9	438,3	472,7
Forpligtelser
Langfristede forpligtelser i alt	781,7	749,9	861,2	839,9
Kortfristede forpligtelser
Leverandørgæld	122,5	107,1	119,5	130,9
Øvrige kortfristede forpligtelser	83,3	65,7	101,6	74,9
Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg	42,2	52,2	61,8	65,5
Kortfristede forpligtelser i alt	247,9	225,0	282,9	271,3
Forpligtelser i alt	1.029,6	974,9	1.144,1	1.111,2
PASSIVER I ALT	1.349,5	1.392,8	1.582,4	1.583,9
Nettorentebærende gæld	570,1	538,6	660,3	628,5

PENGESTRØMSOPGØRELSE

	2. kvartal	2. kvartal	1. halvår	1. halvår
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2013	2012
Driftsaktiviteter	42,3	102,0	-11,1	10,3
Investeringsaktiviteter	-0,9	-0,9	-7,0	-8,9
Finansieringsaktiviteter	-28,0	-87,0	43,6	23,4
Pengestrøm fra ophørte aktiviteter	-9,8	-8,8	-31,1	-32,0
Periodens likviditetsændring	3,6	5,3	-5,6	-7,2
Likvide beholdninger primo	6,3	11,6	15,5	22,5
Kursregulering af likvider	0,0	-0,9	0,0	0,7
Likvide beholdninger pr. 30. juni	9,9	16,0	9,9	16,0

EGENKAPITALOPGØRELSE

		Reserve for	Reserve for
	Aktie	valutakurs	sikrings	Overført	Foreslået
Beløb i DKK mio.	kapital	regulering	transakt.	resultat	udbytte	I alt
Egenkapital pr. 1. januar 2013	490,5	-87,7	0,0	15,1	0,0	417,9
Egenkapitalbevægelser i 2013 i alt
Periodens resultat	0,0	0,0	0,0	-78,9	0,0	-78,9
Anden totalindkomst i alt	0,0	-19,3	0,0	0,0	0,0	-19,3
Totalindkomst i alt	0,0	-19,3	0,0	-78,9	0,0	-98,2
Aktiebaseret vederlæggelse	0,0	0,0	0,0	0,2	0,0	0,2
Egenkapitalbevægelser i 2013 i alt	0,0	-19,3	0,0	-78,7	0,0	-98,0
Egenkapital pr. 30. juni 2013	490,5	-107,0	0,0	-63,6	0,0	319,9
Egenkapital pr. 1. januar 2012	490,5	-125,2	0,0	107,4	0,0	472,7
Egenkapitalbevægelser i 2012 i alt
Periodens resultat	0,0	0,0	0,0	-51,9	0,0	-51,9
Anden totalindkomst i alt	0,0	15,8	0,0	1,4	0,0	17,2
Totalindkomst i alt	0,0	15,8	0,0	-50,5	0,0	-34,7
Aktiebaseret vederlæggelse	0,0	0,0	0,0	0,3	0,0	0,3
Egenkapitalbevægelser i 2012 i alt	0,0	15,8	0,0	-50,2	0,0	-34,4
Egenkapital pr. 30. juni 2012	490,5	-109,4	0,0	57,2	0,0	438,3

NOTER

1. Anvendt regnskabspraksis

Delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2013 er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Interim Financial Reporting" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber. Anvendelsen af IAS 34 medfører, at præsentationen er mere begrænset end aflæggelse af en fuldstændig årsrapport, samt at indregnings- og målingsprincipperne i de internationale regnskabsstandarder (IFRS) er fulgt. Delårsrapporten er ikke revideret eller reviewet af selskabets revisor.

Anvendt regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2012. Årsrapporten for 2012 indeholder den fulde beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.

Som følge af at H+H International A/S i forbindelse med aflæggelsen af årsrapporten for 2012 implementerede IAS 19R (2011), er anvendt regnskabspraksis ændret i forhold til delårsrapporten for perioden 1. januar – 30. juni 2012. H+H International A/S er ophørt med at anvende korridormetoden for aktuarmæssige gevinster og tab. Alle ændringer i den forventede pensionsforpligtelse og i ordningens aktiver indregnes fremover straks i anden totalindkomst. Ændringen har betydet, at egenkapitalen pr. 31. december 2011 efter ny praksis udgør DKK 472,7 mio. mod DKK 553,5 mio. efter hidtidig praksis, samt at egenkapitalen pr. 31. december 2012 udgør DKK 417,9 mio. mod DKK 508,9 mio. efter hidtidig praksis.

Effekten af praksisændringen i resultatopgørelsen for perioden 1. januar – 30. juni 2012 udgør reducerede personaleomkostninger med DKK 2,0 mio. samt forøgede finansielle omkostninger med DKK 3,8 mio. Skatteeffekten af disse ændringer udgør DKK 0,4 mio.

2. Segmentoplysninger

Beløb i DKK mio.

	1. halvår 2013
		Vesteuropa		Østeuropa
							Rapporterings
	Produktions	Salgs	Vesteuropa	Produktions	Salgs	Østeuropa	pligtige
	selskaber	selskaber	total	selskaber	selskaber	total	segmenter
Omsætning, ekstern	367,4	80,3	447,7	153,6	0,4	154,0	601,7
Omsætning, intern	29,9	0,0	29,9	0,0	0,0	0,0	29,9
EBITDA	30,4	1,2	31,7	17,6	-1,0	16,6	48,3
Afskrivninger	-24,1	-0,5	-24,6	-16,4	0,0	-16,4	-40,9
EBIT før nedskrivninger	6,3	0,8	7,1	1,2	-1,0	0,3	7,4
Nedskrivninger	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat af primær drift (EBIT)	6,3	0,8	7,1	1,2	-1,0	0,3	7,4
Finansielle poster, netto	-11,0	-0,7	-11,7	-8,5	-0,7	-9,2	-20,9
Resultat før skat	-4,7	0,1	-4,6	-7,2	-1,6	-8,9	-13,5
Langfristede aktiver	443,6	19,0	462,6	486,6	1,2	487,7	950,4
Investeringer i langfristede aktiver	7,5	0,1	7,6	2,3	0,0	2,3	9,9
Aktiver	654,7	304,6	959,2	571,6	12,5	584,1	1.543,3
Egenkapital	377,9	3,0	380,9	207,9	-38,5	169,5	550,4
Forpligtelser	276,8	301,6	578,4	363,6	51,0	414,6	992,9

Beløb i DKK mio.	1. halvår 2012
------------------	----------------

Vesteuropa Østeuropa

							Rapporterings
	Produktions selskaber	Salgs selskaber	Vesteuropa total	Produktions selskaber	Salgs selskaber	Østeuropa total	pligtige segmenter
Omsætning, ekstern	330,9	106,2	437,1	172,1	2,7	174,8	611,9
Omsætning, intern	53,5	0,0	53,5	4,2	0,0	4,2	57,7
EBITDA	45,0	4,7	49,7	9,4	-0,4	9,0	58,7
Afskrivninger	-27,2	-0,6	-27,8	-19,9	0,0	-19,9	-47,7
EBIT før nedskrivninger	17,8	4,1	21,9	-10,5	-0,4	-10,9	11,0
Nedskrivninger	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat af primær drift (EBIT)	17,8	4,1	21,9	-10,5	-0,4	-10,9	11,0
Finansielle poster, netto	-11,1	-0,8	-11,9	-10,4	-0,6	-11,0	-22,9
Resultat før skat	6,7	3,3	10,0	-20,9	-1,0	-21,9	-11,9
Langfristede aktiver	489,0	1,8	490,8	620,1	1,1	621,2	1.112,0
Investeringer i langfristede aktiver	11,1	0,0	11,1	4,7	0,0	4,7	15,8
Aktiver	724,8	70,7	795,5	720,4	1,7	722,1	1.517,6
Egenkapital	186,6	17,4	204,0	291,6	-33,2	258,4	462,4
Forpligtelser	538,2	53,3	591,5	428,8	34,9	463,7	1.055,2

Afstemning af rapporteringspligtige segmenters resultat før skat

	1. halvår	1. halvår
Beløb i DKK mio.	2013	2012
Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter	-13,5	-11,9
Ikke-fordelte koncernomkostninger, centrale funktioner	-16,9	-15,6
Nedskrivninger, ikke-rapporteringspligtigt segment	0,0	0,0
Total	-30,4	-27,5

Beløb i DKK mio.	2. kvartal 2013
		Vesteuropa			Østeuropa
							Rapporterings
	Produktions	Salgs	Vesteuropa,	Produktions	Salgs	Østeuropa,	pligtige
	selskaber	selskaber	total	selskaber	selskaber	total	segmenter
Omsætning, ekstern	228,5	47,3	275,8	92,9	0,4	93,3	369,1
Omsætning, intern	17,5	0,0	17,5	0,0	0,0	0,0	17,5
EBITDA	28,3	2,6	31,0	16,4	-0,7	15,7	46,7
Afskrivninger	-12,0	-0,3	-12,3	-8,1	0,0	-8,1	-20,3
Nedskrivninger	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat af primær drift (EBIT)	16,3	2,4	18,7	8,3	-0,7	7,7	26,4
Finansielle poster, netto	-5,7	-0,3	-6,0	-4,4	-0,4	-4,8	-10,7
Resultat før skat	10,6	2,1	12,7	4,0	-1,0	2,9	15,6
Langfristede aktiver	443,6	19,0	462,6	486,6	1,2	487,7	950,4
Investeringer i langfristede aktiver	3,2	0,0	3,2	0,7	0,0	0,7	3,9
Aktiver	654,7	304,6	959,2	571,6	12,5	584,1	1.543,3
Egenkapital	377,9	3,0	380,9	207,9	-38,5	169,5	550,4
Forpligtelser	276,8	301,6	578,4	363,6	51,0	414,6	992,9

Beløb i DKK mio.	2. kvartal 2012
	Vesteuropa			Østeuropa
							Rapporterings
	Produktions	Salgs	Vesteuropa,	Produktions	Salgs	Østeuropa,	pligtige
	selskaber	selskaber	total	selskaber	selskaber	total	segmenter
Omsætning, ekstern	171,0	56,4	227,4	109,3	1,9	111,2	338,6
Omsætning, intern	30,2	0,0	30,2	2,8	0,0	2,8	33,0
EBITDA	28,5	3,6	32,1	12,5	-0,2	12,3	44,4
Afskrivninger	-13,8	-0,3	-14,1	-9,8	0,0	-9,8	-23,9
Nedskrivninger	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0
Resultat af primær drift (EBIT)	14,7	3,3	18,0	2,7	-0,2	2,5	20,5
Finansielle poster, netto	-7,6	-0,3	-7,9	-5,5	-0,3	-5,8	-13,7
Resultat før skat	7,1	3,0	10,1	-2,8	-0,5	-3,3	6,8
Langfristede aktiver	489,0	1,8	490,8	620,1	1,1	621,2	1.112,0
Investeringer i langfristede aktiver	5,9	0,0	5,9	1,3	0,0	1,3	7,2
Aktiver	724,8	70,7	795,5	720,4	1,7	722,1	1.517,6
Egenkapital	186,6	17,4	204,0	291,6	-33,2	258,4	462,4
Forpligtelser	538,2	53,3	591,5	428,8	34,9	463,7	1.055,2

Afstemning af rapporteringspligtige segmenters resultat før skat

	2. kvartal	2. kvartal
Beløb i DKK mio.	2013	2012
Segmentresultat før skat for rapporteringspligtige segmenter	15,6	6,8
Ikke-fordelte koncernomkostninger, centrale funktioner	-9,6	-3,1
Nedskrivninger, ikke-rapporteringspligtigt segment	0,0	0,0
Total	6,0	3,7

3. Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Udarbejdelsen af koncernregnskabet forudsætter, at ledelsen foretager en række skøn og vurderinger af fremtidige forhold, der har væsentlig indflydelse på den regnskabsmæssige værdi af aktiver og forpligtelser.

For H+H-koncernen vil målingen af aktiver, herunder værdiforringelsestest af goodwill samt langfristede aktiver, kunne påvirkes betydeligt af væsentlige ændringer i skøn og forudsætninger, der ligger til grund for beregningerne af værdierne.

De anvendte skøn og vurderinger er baseret på forudsætninger, som ledelsen anser for forsvarlige, men som i sagens natur er usikre og uforudsigelige. Forudsætningerne kan være ufuldstændige, og uventede fremtidige begivenheder eller omstændigheder kan opstå.

Koncernens væsentligste risici og de eksterne forhold, som kan påvirke koncernen, er mere udførligt beskrevet i årsrapporten for 2012.

4. Sæson- og konjunkturudsving

Sæsonudsving

Afsætningsmønstret for koncernens produkter er sæsonbetonet. Salget i 2. og 3. kvartal er traditionelt væsentligt højere end i årets øvrige måneder. Eftersom en stor del af koncernens omkostningsbase ikke er direkte variabel med omsætningen, kan afvigelser fra det forventede salg således medføre betydelige udsving i koncernens resultater.

Endvidere har koncernen ikke, eller kun i meget begrænset omfang, mulighed for at tilrettelægge sin omkostningsbase efter kundernes faktiske efterspørgsel, da hovedparten af koncernens salg sker på baggrund af løbende ordretilgang. Historisk har der været væsentlige udsving i omsætningen og resultatet fra koncernens aktiviteter hen over regnskabsåret, og ledelsen forventer, at dette også vil være gældende i fremtiden.

Konjunkturudsving

Efterspørgslen efter koncernens produkter er i høj grad påvirket af konjunkturudviklingen i de lande og på de markeder, hvor produkterne afsættes. Koncernens afsætning sker i høj grad til nyopførelse af tæt-lavt boligbyggeri og er derfor særligt sårbar over for udsving i aktivitetsniveauet inden for dette byggesegment. Koncernens produkter afsættes primært på de geografiske markeder beliggende relativt nær en fabrik – det konkrete geografiske marked for hver fabrik afhænger af de lokale transportpriser, infrastrukturens beskaffenhed og konkurrencesituationen, herunder prisniveauet.

5. Pensionsforpligtelser

Koncernen har ydelsesbaserede ordninger i Storbritannien og Tyskland. Ordningerne i Storbritannien administreres af en pensionsfond, hvortil der sker indbetaling, hvorimod de tyske ordninger ikke er afdækket. Den væsentligste del af forpligtelserne knytter sig til ordningerne i Storbritannien, for hvilke der pr. 31. december 2012 er udarbejdet en opdateret aktuarmæssig beregning, der udviser en underdækning på DKK 157,7 mio. netto (nutidsværdien af forpligtelserne overstiger dagsværdien af ordningernes aktiver), der er fuldt indregnet i balancen.

H+H International A/S har med virkning fra 1. januar 2012 implementeret IAS 19R (2011) "personaleydelser" forud for ændringens ikrafttrædelse, hvilket betyder, at H+H International A/S er ophørt med at anvende korridormetoden for aktuarmæssige gevinster og tab.

Alle ændringer i den forventede pensionsforpligtelse og i ordningens aktiver indregnes fremover straks i anden totalindkomst. Hidtil har korridormetoden givet mulighed for at udskyde indregning af visse aktuarmæssige gevinster og tab. Sammenligningstal er tilpasset den nye praksis.

Koncernens pensionsforpligtelser og ændring i regnskabspraksis er mere udførligt beskrevet i årsrapporten for 2012.

6. Kapitalberedskab og likviditet

Den nettorentebærende gæld udgjorde 30. juni 2013 DKK 570 mio. svarende til en stigning på DKK 31 mio. siden årets start, men et fald på DKK 90 mio. i forhold til samme periode sidste år. Det er sædvanligt, at gælden stiger i løbet af året, men stigningen siden årets start har været mindre end tidligere år. Faldet i forhold til sidste år skyldes, at gælden er påvirket af salget af H+H Česká for DKK 112 mio. og forbedringer i arbejdskapitalen.

Selskabet har en bindende ("committed") låneaftale med Danske Bank A/S svarende til ca. DKK 700 mio., som vil være bindende ("committed") indtil 15. februar 2015.

H+H vil også i de kommende år fortsat være afhængig af fremmedfinansiering. Opretholdelse af den bindende kreditfacilitet fordrer overholdelse af en række finansielle nøgletal. Låneaftalen kan endvidere opsiges uden varsel af Danske Bank A/S, hvis andre end skandinaviske institutionelle investorer (defineret i låneaftalen som danske, svenske, norske og finske finansielle institutioner, der opererer på finansielle markeder og er underlagt offentligt tilsyn) alene eller ved koordineret samarbejde med andre opnår kontrol med mere end 1/3 af aktierne eller mere end 1/3 af det totale antal stemmerettigheder knyttet til aktierne i H+H International A/S.

7. Ophørte aktiviteter og aktiver bestemt for salg

Som et led i koncernens fortsatte fokusering på kerneforretningen og et ønske om nedbringelse af den rentebærende gæld vil en del af koncernens ikke-strategiske aktiver forsøges solgt i løbet af 2013. Som følge heraf er visse grundstykker i Polen, et grundstykke i Storbritannien samt ubenyttet produktionsudstyr blevet klargjort til salg og klassificeret som aktiver bestemt for salg. Hvis alle aktiverne sælges til den forventede værdi, vil salgssummen for aktiverne udgøre ca. DKK 50-90 mio., og salget forventes at resultere i en regnskabsmæssig gevinst før skat på ca. DKK 25-35 mio. Transaktionerne forventes gennemført inden for 12 måneder og er ikke indregnet i forventningerne til 2013.

I 3. kvartal 2011 besluttede bestyrelsen som led i koncernens fortsatte fokusering på kerneforretningen at afhænde koncernens finske selskab, Jämerä-kivitalot Oy, der designer, opfører og sælger porebetonhuse til private. Afhændelsen er gennemført i 2012 som frasalg af hovedparten af aktiviteterne i selskabet. Tilbage i selskabet, der efterfølgende er omdøbt til Stone Kivitalot Oy, ligger udelukkende enkelte projekter, der forventes færdiggjort i 2013. Stone Kivitalot Oy klassificeres derfor som ophørt aktivitet. Selskabet har igennem en årrække været tabsgivende, hvorfor klassifikation som ophørt aktivitet og afhændelsen i 2012 har positiv indvirkning på koncernens resultat af fortsættende aktivitet.

H+H lukker fabrik i Finland for at øge effektivitet og lønsomhed

Efter afslutning af forhandlingerne med medarbejderrepræsentanter blev det besluttet at lukke H+H Finland Oy's fabrik i Ikaalinen med henblik på at øge den samlede konkurrenceevne og optimere kapacitetsudnyttelsen af H+H's øvrige fabrikker.

Lukningen er sket i april 2013 og forventes ikke at påvirke salgsvolumenen på H+H's europæiske markeder, mens eksporten til Afrika vil blive betydeligt reduceret. Lukningen indebar afskedigelse af 66 medarbejdere i H+H Finland Oy og forventes at have en årlig positiv indvirkning på resultat af primær drift i niveauet DKK 10 mio. fra 2014. H+H vil fortsat sælge porebetonprodukter på det finske marked fra H+H's fabrikker uden for Finland, og salgsaktiviteterne vil blive varetaget af H+H Sverige AB.

De finske aktiviteter er derfor klassificeret som ophørte aktiviteter i H+H International A/S' finansielle rapportering.

Hovedtal for ophørte aktiviteter

	2. kvartal	2. kvartal	1. halvår	1. halvår
Beløb i DKK mio.	2013	2012	2013	2012
Nettoomsætning	8,5	52,7	32,3	109,9
Omkostninger	-14,0	-65,7	-77,5	-131,6
Periodens resultat før skat	-5,5	-13,0	-45,2	-21,7
Skat af periodens resultat	0,0	0,0	0,0	0,0
Periodens resultat efter skat	-5,5	-13,0	-45,2	-21,7
Periodens resultat af ophørte aktiviteter	-5,5	-13,0	-45,2	-21,7
Pengestrømme fra driftsaktivitet	-9,5	-8,1	-30,6	-30,5
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	-0,3	-0,7	-0,4	-1,5
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet	0,0	0,0	-0,1	0,0
Pengestrømme i alt	-9,8	-8,8	-31,1	-32,0

Aktiver bestemt for salg Immaterielle aktiver 16,1 Materielle aktiver 54,7 Udskudt skatteaktiv 0,0 Varebeholdninger 19,1 Tilgodehavender 9,4 Aktiver bestemt for salg i alt 99,3 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg Kreditinstitutter 13,9 Leverandørgæld 2,0 Øvrige forpligtelser 26,3 Forpligtelser vedrørende aktiver bestemt for salg i alt 42,2

8. Aktiebaseret vederlæggelse

H+H-koncernen etablerede i 2007 et aktieoptionsprogram for direktionen og øvrige ledende medarbejdere. Herudover blev et matching share-program for direktionen og nøglemedarbejdere etableret i henholdsvis 2011 og 2012. Ordningerne er beskrevet i koncernregnskabet og årsrapporten for 2012. Der er i 1. halvår 2013 indregnet DKK 0,2 mio. under personaleomkostninger vedrørende de to programmer mod DKK 0,3 mio. i 1. halvår 2012.

Der er i 2. kvartal 2013 etableret et matching share-program for direktionen og nøglemedarbejdere. Dette program er grundlæggende identisk med de tidligere programmer for så vidt angår optjeningskriterier mv. Programmets værdi ved igangsættelsen i maj 2013 er beregnet til DKK 1,7 mio., der indregnes over de kommende tre år. Der er i 2. kvartal 2013 indregnet DKK 0,03 mio. vedrørende dette program.

9. Begivenheder efter statusdagen

H+H har i juli 2013 indgået en aftale med CEMEX Kies & Splitt GmbH om, at dette selskab fremover forestår udvindingen af råstoffer i H+H's sandgrav i Nordtyskland. Aftalen indebærer at H+H over de næste 12 år vil modtage betaling for udvinding af råstoffer i sandgraven for i alt DKK 40 mio.

Delårsrapport 1. halvår 2013

Der er ud over ovenstående ikke indtruffet efterfølgende begivenheder, der har væsentlig indflydelse på selskabets finansielle stilling.