Scandinavian Brake Systems

Interim / Quarterly Report • Aug 29, 2013

Delårsrapport for perioden 01.01.-30.06.2013 (1. halvår 2013

Svendborg, 2013-08-29 16:12 CEST (GLOBE NEWSWIRE) -- FONDSBØRSMEDDELELSE NR.
06-2013

DELÅRSRAPPORT FOR PERIODEN 01.01.-30.06.2013 (1. halvår 2013)

Bestyrelsen for Scandinavian Brake Systems A/S (SBS) har i dag behandlet og
godkendt delårsrapporten for perioden 1. januar –

1. juni 2013.

Resumé

-- Koncernens omsætning for de fortsættende aktiviteter blev samlet på DKK
535,5 mio. mod DKK 511,4 mio. i første halvår 2012.
-- Markant fremgang i 2. kvartal i SBS Automotive divisionen med
omsætningsstigning på 15% i forhold til 2. kvartal 2012 samt fremgang i
EBITDA på 11%
-- Resultat før afskrivninger og særlige poster (EBITDA-recurring) for de
fortsættende aktiviteter blev på DKK 42,6 mio., hvilket svarer til
resultatet i samme periode året før.
-- Resultat af fortsættende aktiviteter før skat blev DKK 16,2 mio. mod DKK
13,1 mio. i første halvår 2012.
-- Koncernen har indgået aftale med koncernens pengeinstitutter om forlængelse
af den eksisterende finansieringsaftale, herunder forlængelse af aftale om
ansvarligt lån, således at finansieringsaftalen nu dækker det forventede
finansieringsbehov frem til 30. juni 2015.
-- Resultatet er i overensstemmelse med forventningerne.

Forventninger til 2013

Koncernen fastholder forventninger for 2013 dog i den øverste del af de
udmeldte intervaller. Koncernen forventer for 2013 en omsætning på niveau DKK
990-1.020 mio. mod tidligere udmeldt DKK 980-1.020 mio. og EBITDA på DKK 70-80
mio. mod tidligere udmeldt DKK 60-80 mio. for fortsættende aktiviteter.

Hovedtal

DKK mio. 2013 2012 2013 2012 2012
1. 1. 2. 2. Året
halvår halvår kvartal kvartal
Koncernen
Nettoomsætning 535,5 511,4 294,5 262,6 946,1
Driftsresultat før afskrivninger og 42,6 42,6 25,7 22,3 60,8
særlige poster (EBITDA-recurring)
Driftsresultat før afskrivninger 40,4 41,5 23,5 21,3 52,0
(EBITDA)
Resultat af primær drift (EBIT) 32,4 32,2 19,6 16,6 34,2
Finansielle poster, netto -15,8 -17,9 -7,4 -10,1 -39,3
Resultat af fortsættende aktiviteter 16,2 13,1 12,2 5,2 -7,0
før skat
Resultat af ophørende aktiviteter efter -7,5 -4,7 -5,3 -2,6 0,2
skat
Resultat (efter skat) 3,5 4,9 2,7 1,2 5,8

Egenkapital -86,2 -93,8 -86,2 -93,8 -94,0
Ansvarlig lånekapital 213,8 210,2 213,8 210,2 205,6
Ansvarlig kapital i alt 127,7 116,4 127,7 116,4 111,6
Aktiver i alt 806,3 828,2 806,3 828,2 770,3

Pengestrøm fra driften (fortsættende 40,1 -19,7 47,0 4,0 74,3
aktiviteter)
Pengestrøm til investering, netto -3,1 -7,6 -2,3 -3,6 -11,7
Periodens samlede pengestrøm 0,0 -0,5 0,0 0,0 -0,4
Nettorentebærende gæld inkl. ansvarlig 660,1 756,2 660,1 756,2 683,6
lånekapital (koncern)

Nøgletal

DKK mio. 2013 2012 2013 2012 2012
1. 1. 2. 2. Året
halvår halvår kvartal kvartal
EBITDA-margin 7,5 8,1 8,0 8,1 5,5
EBIT-margin 6,0 6,3 6,7 6,3 3,6
Afkastningsgrad i % (ROIC ekskl. 9,2 6,8 5,5 3,5 9,4
GW)
Forrentning af egenkapital i % I/A I/A I/A I/A I/A
(ROE)
Egenkapitalandel i % -10,7 -11,3 -10,7 -11,3 -12,2
Resultat/udvandet resultat pr. 1,1 1,5 0,9 0,4 1,8
aktie i DKK (EPS basic)
Indre værdi pr. aktie i DKK (BVPS) -26,9 -29,3 -26,9 -29,3 -29,3
Kurs/indre værdi -0,6 -0,7 -0,6 -0,7 -0,6
Børskurs ultimo 16,2 19,5 16,2 19,5 16,2

Resultat/udvandet resultat pr. aktie er beregnet i overensstemmelse med IAS 33
”Indtjening pr. aktie”. Øvrige nøgletal er beregnet

i overensstemmelse med Den Danske Finansanalytikerforenings ”Anbefalinger &
Nøgletal 2010”. Der henvises til definitioner og

begreber under anvendt regnskabspraksis i SBS’ årsrapport for 2012.

• Delårsregnskabet er ikke revideret, og der er ikke foretaget review.

Ledelsesberetning

Koncernen Resultatudviklingen

Koncernens omsætning for fortsættende aktiviteter blev for perioden 1. januar –
30. juni 2013 på DKK 535,5 mio. mod DKK 511,4 mio. i tilsvarende periode 2012,
svarende til en stigning på 5%.

Driftsresultat før afskrivninger og særlige poster (reorganisering m.m.)
(EBITDA-recurring) for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 42,6 mio., hvilket
svarer til resultatet i første halvår 2012.

Resultat af primær drift (EBIT) for fortsættende aktiviteter udgjorde DKK 32,4
mio. mod DKK 32,2 mio. i samme periode 2012.

Resultat af fortsættende aktiviteter før skat blev på DKK 16,2 mio. mod DKK
13,1 mio. i samme periode 2012.

Koncernens samlede resultat efter skat og ophørende aktiviteter blev på DKK 3,5
mio. mod DKK 4,9 mio. i samme periode sidste år.

Regeringen har som et element af vækstpakken blandt andet vedtaget nedsættelse
af selskabsskatten. Nedsættelsen af selskabsskabsskatten er indregnet med den
forventede effekt og har påvirket resultat efter skat og aktiviteter bestemt
for salg negativt med DKK 3,2 mio. i første halvår 2013. Selskabets ledelse
forventer en samlet negativ effekt på DKK 9,6 mio. i indeværende regnskabsår.

Balanceudviklingen

Koncernens samlede aktiver udgjorde pr. 30. juni 2013 DKK 806,3 mio. mod DKK
828,2 mio. på samme tidspunkt i fjor.

Langfristede aktiver udgjorde pr. 30. juni 2013 DKK 282,9 mio. mod DKK 259,3
mio. på samme tidspunkt i 2012. Stigningen kan hovedsagligt relateres til
genaktiverede skattemæssige underskud jf. omtale i koncernens årsrapport for
2012 omkring reorganisering.

Kortfristede aktiver inklusiv aktiver bestemt for salg udgjorde pr. 30. juni
2013 DKK 523,4 mio. mod DKK 568,9 mio. på samme tidspunkt i 2012. Reduktionen
kan hovedsagligt relateres til nedbringelse af koncernens varelagre.

På passivsiden udgjorde forpligtelser DKK 892,5 mio. mod DKK 922,1 mio. pr. 30.
juni 2012. Ændringen vedrører hovedsagligt nedbringelse af gæld til
kreditinstitutter.

Egenkapital ekskl. ansvarlig lånekapital udgjorde pr. 30. juni 2013 DKK -86,2
mio. mod DKK -93,8 mio. pr. 30. juni 2012.

Den samlede ansvarlige kapital udgjorde pr. 30. juni 2013 15,8% af
balancesummen.

Likviditet og finansiering

Koncernen har indgået aftale med koncernens pengeinstitutter om forlængelse af
den eksisterende finansieringsaftale, herunder forlængelse af aftale om
ansvarligt lån, således at finansieringsaftalen nu dækker det forventede
finansieringsbehov frem til 30. juni 2015.

Koncernens divisioner

I november 2012 blev der foretaget en juridisk opdeling og divisionering af
koncernen, der således fremadrettet omfatter tre forretningsområder, SBS
Automotive, SBS Friction og Notox (aktivitet bestemt for salg).

SBS Automotive

SBS Automotive opererer på det europæiske eftermarked for dele til personbiler
og varevogne op til 3,5 t. Divisionen omfatter tre indbyrdes relaterede
forretningsområder:

-- Produktion/renovering af bremsecalipre til biler
-- Sourcing, færdiggørelse, kundetilpasning og distribution af bremseskiver og
-tromler
-- Supply chain forretningsmodel med sourcing og distribution af et bredt
program af autodele

Produktprogrammet omfatter produkter, der løbende slides og udskiftes i takt
med anvendelse af køretøjet, hvilket er medvirkende til at sikre et marked med
relativt høj ufølsomhed over for konjunktursvingninger.

Det europæiske marked for reservedele er karakteriseret ved at være stort,
stabilt og fragmenteret. Anerkendte analytikere forventer en svag vækst i
markedet frem til 2020, primært drevet af væksten i bilparken i de
østeuropæiske lande og Rusland.

Markedet er delt i to primære segmenter: Det autoriserede marked, styret af
bilfabrikkerne og disses forhandlernetværk, og det frie eftermarked, der
servicerer alle bilmærker. Traditionelt servicerer det autoriserede netværk de
nyere biler, mens den ældre bilpark serviceres på det frie eftermarked.

Lovgivningen i EU har op gennem 00’erne fokuseret på at skabe friere
konkurrencevilkår i branchen, hvilket vurderes at have været til fordel for det
frie eftermarked.

De primære markedsdrivers er bilparkens størrelse, antal kørte kilometer,
delenes holdbarhed, samt vejrmæssige forhold. De generelle økonomiske
konjunkturer påvirker ligeledes markedet, idet man under lavkonjunkturer
oplever, at forbrugerne kører mindre og udskyder reparationer. I
distributionsleddet forstærkes dette af lagereduktioner og fokus på cash flow.

Med baggrund i de senere års økonomiske afmatning har trenden i markedet gennem
2013 været, at kunderne i distributionsleddet har skiftet fokus. Fra at være
fokuseret på høj brand value med udgangspunkt i produkter fra de store
mærkevareudbydere er efterspørgslen efter ”value for money” koncepter baseret
på samarbejde med leverandører, der kan bidrage positivt til kundens
forretningsudvikling og sikring af cash flow, steget.

SBS Automotive’s fleksible og dynamiske forretningsmodeller baseret på flere
indgange til markedet, spredning på flere produktområder, kombination af
egenproduktion, færdiggørelse og sourcing, samt et konkurrencedygtigt forhold
mellem pris og kvalitet, matcher denne udviklingstrend særdeles godt.

I praksis betyder det, at SBS Automotive rammer et meget bredt spektrum af
kundesegmenter. Fra den lokale eller regionale grossist der kan serviceres med
dag til dag leverancer via SBS Automotives egne distributioncentre i Tyskland,
Frankrig og Danmark, over den nationale og internationale distributør til
bilfabrikkernes eftermarkedsprogrammer, der betjenes med leverancer ofte i egne
varemærker fra SBS Automotives fabrikker og færdiggørelsesoperationer.

Fleksibiliteten og bredden i serviceringen af markedet er unik for SBS
Automotive og begynder nu for alvor at få effekt i form af stigende omsætning
og øgede markedsandele. Det er ledelsens forventning, at markedstrenden med
fokus på ”value for money” med behov for høj fleksibilitet vil fortsætte og
dermed understøtte SBS forretningsmodellen.

Det europæiske reservedelsmarked var i første kvartal 2013 fortsat præget af
den afmatning, som karakteriserede 2012. Hertil kom, at den lange vinter over
det meste af Europa forsinkede det traditionelt højere reparationsniveau i
foråret. I andet kvartal var der tegn på forbedrede afsætningskonjunkturer i
forbindelse med, at der kom gang i reparationer efter vinteren, samtidig med at
der var indikationer om øget lageropbygning i distributionsleddet.

SBS Automotive havde i første halvår en omsætning på DKK 471,2 mio. mod DKK
438,8 mio. i samme periode 2012. Fremgangen kan i særlig grad tilskrives et
stærkt 2. kvartal med en stigning i omsætningen på 15% og i EBITDA på 11%
sammenlignet med 2. kvartal i 2012. Ændringerne kan bl.a. relateres til
caliperområdet som følge af udvikling i både afsætnings- og produktions setup.

Produktområdemæssigt var der ud over bremsecalipre fremgang på bremsebakker og
øvrige sliddele, mens der var tale om et mindre fald på bremseskiver.
Sidstnævnte kan især tilskrives en enkelt kundes ændrede købsmønster. En
introduktion af coatede skiver først på året er forløbet planmæssigt, og salget
er stigende.

I det tyske selskab, der varetager salget i SBS’ egne varemærker til Tyskland,
Rusland, Polen og visse centraleuropæiske lande, var omsætningen en smule
højere i forhold til samme periode i 2012. Udviklingen afspejler en stigning i
eksportsalget, bl.a. som følge af en ny salgsstrategi med intensiveret
markedsbearbejdning i Rusland og Østeuropa, samt at opbygningen af en
grossistkundeportefølje i Østrig, Schweiz og Holland nu er ved at få effekt.

I det franske selskab var der i perioden tale om en pæn omsætningsstigning i
forhold til samme periode i 2012. Dette indikerer, at den øgede fokusering og
satsning på større kunder begynder at få effekt.

Også omsætningen på det danske marked viste fremgang. Konceptet her er som i
Tyskland og Frankrig daglige leverancer i egne varemærker fra eget
centrallager.

På de øvrige eksportmarkeder har der i første halvår været fokus på at øge
afsætningen til det såkaldte OES-kundesegment, der dækker bilfabrikkernes
eftermarkedsprogram. Afsætningen af skiver til en af Europas store bilkoncerner
er stigende, ligesom der arbejdes med andre potentielle kunder i denne gruppe
med henblik på leverancer af skiver og calipre. Geografisk har der i
eksportsalget endvidere været fokus på Norden og Storbritannien.

Både i caliperproduktionen og i færdiggørelsesoperationen for bremseskiver er
der arbejdet med yderligere effektiviseringer og implementering af LEAN med
henblik på en langsigtet sikring af konkurrenceevnen. Der er endvidere opbygget
yderligere kapacitet på fabrikken i Presov, Slovakiet, som SBS Automotive ejer
i et joint venture med FTE Automotive GmbH.

SBS Friction

Forretningsområdet omfatter udvikling og produktion af friktionsmaterialer og
bremseklodser til motorcykler, scootere, motorsport samt en række
specialområder, herunder vindmøller. Produkterne afsættes både på OE- og
eftermarkedet.

Det europæiske motorcykelmarked var i første halvår ramt af tilbagegang som
følge af krisen i Sydeuropa og af en vejrmæssigt dårlig forårssæson. Dette har
tilsammen betydet færre kørte kilometer og mindre efterspørgsel på dele og
udstyr til motorcykler. Hertil kommer at flere betydende kunder som følge af
markedsudviklingen har nedbragt lagrene svarende til et niveau på mellem DKK 7
og 10 mio. Divisionen havde i første halvår 2013 en omsætning på DKK 64,4 mio.
mod DKK 72,9 mio. i samme periode i fjor, hvilket har påvirket
segmentresultatet efter skat tilsvarende negativt.

SBS Friction arbejder systematisk med udbygning af markedsplatformen på
markeder uden for Europa. Således arbejdes der pt. med at etablere en aftale
med en førende distributør på det amerikanske marked, ligesom der pågår øget
bearbejdning af Sydamerika. I Asien har SBS opbygget et importørnetværk i en
række lande og har i foråret udvidet dette med en samarbejdspartner i Shanghai.
Med øget velstand, en større middelklasse og mere fokus på livsstilsprodukter
er det forventningen, at der også i Kina kan opstå et nichemarked for et high
performance kvalitetsprodukt som SBS.

På OEM-markedet er der i første halvår indgået aftale med en spansk producent
af bremsesystemer om levering af klodser til en større motorcykel, der skal
produceres i Kina. Endvidere arbejdes der på en del nye projekter både i
Europa, USA og Asien.

I produktionen i Svendborg er den første produktionslinje til konduktiv
sintring implementeret og under indkøring. Ved fuld implementering opnås såvel
større ensartethed som styrkelse af konkurrenceevnen. Konduktiv sintring
spiller især en vigtig rolle i forbindelse med leverancer til OEM-markedet.

Som følge af den faldende omsætning og indtjening er der iværksat
rationaliseringer og besparelser, som forventes at få effekt i andet halvår af
2013.

Notox (aktivitet bestemt for salg)

Notox-divisionen har som i de foregående perioder produceret filtersubstrater
på underleverandørbasis. Divisionen er afhængig af de projekter, som
partikelfilter- og systemudbyderne kan indhente. Der kunne i første halvår 2013
konstateres faldende ordremængde fra den største aftager af
produktionskapacitet og dermed faldende omsætning.

Der er i perioden indledt leverancer til en ny kunde inden for mineindustrien i
Australien.

Den strammere lovgivning med bl.a. Euro 5, Euro 6, CARB osv., som indføres
successivt i den industrialiserede verden, ser ud til at begynde at få effekt.
Stramningerne i lovgivningen vil især være til fordel for udbydere af
siliciumcarbid filtre, som eksempelvis Notox, idet denne filtertype i
modsætning til de hyppigt anvendte cordierite filtre opfylder de øgede krav til
filtrering. Mængden af forespørgsler på filterløsninger har i første halvår
været stigende, og der arbejdes med en række konkrete kontakter.

SBS’ ledelse arbejder fortsat aktivt på at etablere et bæredygtigt, fremtidigt
forretningsgrundlag for dieselpartikelaktiviteterne. Dette kan indebære et helt
eller delvist salg, hvorfor klassifikation af Notox-divisionen som en ophørende
aktivitet er opretholdt.

Begivenheder efter delårsperiodens udløb

Der er ikke indtruffet væsentlige begivenheder efter periodens udløb.

Forventninger til 2013

Koncernen fastholder forventninger for 2013 dog i den øverste del af de
udmeldte intervaller. Koncernen forventer for 2013 en omsætning på niveau DKK
990-1.020 mio. mod tidligere udmeldt DKK 980-1.020 mio. og EBITDA på DKK 70-80
mio. mod tidligere udmeldt DKK 60-80 mio. for fortsættende aktiviteter.

De forventninger til fremtiden, der er omtalt i denne delårsrapport, herunder
forventninger til indtjeningen, er i sagens natur forbundet med risici og
usikkerheder og kan påvirkes af faktorer som f.eks. globale økonomiske forhold
og øvrige væsentlige forhold, herunder kreditmarkeds-, rente- og
valutakursudviklingen. Der henvises i øvrigt til afsnittet risikoforhold og
note 25 i koncernens årsrapport for 2012.

Ledelsespåtegning

Bestyrelse og direktion har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for
perioden 1. januar – 30. juni 2013 for Scandinavian Brake Systems A/S.

Delårsregnskabet, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisor,
aflægges i overensstemmelse med IAS 34 ”Præsentation af delårsregnskaber” som
godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af
koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2013 samt af
resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar –
30. juni 2013 samt af resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for
perioden 1. januar – 30. juni 2013.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en
retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske
forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og
en beskrivelse af de væsentlige risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen
står over for.

Svendborg, den 29. August 2013

Direktion:

Hans Fuglgaard
Carsten Schmidt

Adm. direktør/CEO
Økonomidirektør/CFO

Bestyrelse:

Tage Reinert
Peter Eriksen Jensen
Johannes Huus Bogh

Formand
Næstformand

Lars Radoor Sørensen
Flemming Tomdrup Henrik
Bjørnbak

Jytte Petersen
Jan B. Pedersen

Yderligere oplysninger: Kontakt venligst adm. dir. Hans Fuglgaard, tlf. 63 21
15 15.

Selskabets hjemmeside: www.sbs.dk