Zealand Pharma

København, 2014-08-21 14:02 CEST (GLOBE NEWSWIRE) --

Selskabsmeddelelse
Nr. 13/2014

-- Forbedret nettoresultat på -19 mio. kr. (H1 2013: -104 mio. kr.) som udslag
af en omsætningsstigning til 89 mio. kr. (H1 2013: 1 mio. kr.) og en 8,5%
nedgang i driftsomkostningerne til 97 mio. kr.
-- Likvidbeholdninger og værdipapirer ultimo perioden udgjorde 298 mio. kr.
-- Den anden samarbejdsaftale indgået med Boehringer Ingelheim om et udvalgt
peptid-projekt fra Zealands prækliniske pipeline: Betalinger til Zealand i
H2 2014 på 42 mio. kr.
-- Sanofis udrulning af Lyxumia® uden for USA fortsætter med lancering på
flere nye markeder i 2. kvt. 2014 og forventet yderligere lanceringer i
resten af året
-- Bredt funderet pipeline-fremgang – både interne og eksterne projekter
-- Sanofis fase III-studier af LixiLan rykker frem mod forventet afslutning
i H2 2015
-- Registreringsansøgning for Lyxumia® i USA forventes indsendt i sommeren
2015, og for LixiLan så tidligt som i slutningen af ??2015, som oplyst
af Sanofi
-- Danegaptid fase II-studiet forløber planmæssigt, og ca. 40 % af
patientoptagelsen (235 patienter) er nu fuldendt
-- Ny glukagon-analog i afsluttende forberedelser til klinisk udvikling

København, 21. august 2014 - Zealand Pharma A/S ("Zealand") ) (CVR-nr. 20 04 50
78). (NASDAQ OMX København: ZEAL) offentliggør sin ikke-reviderede
delårsrapport for seks måneders perioden 1. januar til 30. juni 2014. Perioden
har været præget af en betydelig stigning i omsætningen i forhold til samme
periode sidste år, et nettoresultat i overensstemmelse med de udmeldte
forventninger til helåret og fremskridt generelt for Zealands portefølje af
peptid-lægemidler, både internt og eksternt.

I en kommentar til rapporten udtaler David Solomon, adm. direktør i Zealand:

"Zealand gør gode fremskridt på alle fronter. Jeg er tilfreds med status for
vores aktiviteter og meget tillidsfuld i relation til fremtidsudsigterne for
vores virksomhed.

"Sanofis udrulning af Lyxumia® uden for USA genererer stigende omsætning, og
LixiLan er nu i den afsluttende fase III-udvikling. For begge produkters
vedkommende ser vi frem til Sanofis planlagte indgivelse af en amerikansk
registreringsansøgning i 2015. Sideløbende øger vi værdien af ??Zealands egen
pipeline, hvor danegaptid skrider frem i fase II-udvikling, og vores nye
glukagon-analog og andre spændende prækliniske programmer alle udvikler sig
godt. I overensstemmelse med vores strategi er vi løbende på udkig efter
eksterne kliniske aktiver af høj værdi, der kan medvirke til at udvide vores
pipeline. Samtidig har vi styrket vores prækliniske aktiviteter med senest et
nyt samarbejde med Boehringer Ingelheim og en strømlining af vores ressourcer
for med afsæt i vores førende peptid-ekspertise at kunne udnytte nye attraktive
terapeutiske muligheder."

Finansielle hovedtal for 1. halvår 2014

(Sammenligningstal for samme periode 2013 er anført i parentes)

-- Omsætning på 89,3 mio. kr. (1,1 mio. kr.)
-- Nettodriftsomkostninger på 96,7 mio. kr. (106,2 mio. kr.)
-- Resultat for perioden på -18,9 mio. kr.
(-104.3 mio. kr.)
-- Resultat pr. aktie på -0.83 kr.
(-4,61 kr.)
-- Ultimo
likvidbeholdninger og værdipapirer udgjorde 297,6 mio. kr. (403,6 mio.
kr.)

Væsentlige pipelinebegivenheder og status for 2. kvt. 2014 og perioden derefter

Lyxumia® (lixisenatid):
Markedsføres uden for USA til type 2-diabetes - Global licensaftale med Sanofi

-- Lyxumia® blev lanceret af Sanofi på de første markeder i 1. halvår 2013.
Licensindtægter til Zealand i 1. halvår 2014 beløb sig til 8,1 mio. kr., en
stigning på 125% i forhold til 2. halvår 2013 (eksklusiv licensindtægter
fra Tyskland).
-- Den 1. april 2014 (12 måneder efter lancering) besluttede Sanofi at trække
Lyxumia® tilbage fra det tyske marked efter afsluttede prisforhandlinger
under AMNOG-lovgivningen. Siden den tyske AMNOG-lovgivning vedrørende
referenceprissætning trådte i kraft, er flere nye diabetespræparater enten
ikke blevet markedsført eller blevet trukket fra markedet i Tyskland.
-- Sanofi fortsætter den markedsmæssige udrulning af Lyxumia® uden for USA og
forestod en række nye lanceringer i 2. kvt. 2014. Yderligere lanceringer
forventes i Europa og på andre markeder uden for USA i resten af 2014. I
USA planlægger Sanofi at genindsende en registreringsansøgning i sommeren
2015.

LixiLan, ”fixed-ratio”-kombinationsprodukt af Lyxumia® (lixisenatid) og Lantus®
(insulin glargin): I fase III-udvikling til behandling af type 2-diabetes -
Global licensaftale med Sanofi

-- To studier er i gang med at optage og behandle patienter under fase
III-programmet: LixiLan-O undersøger LixiLans effekt på
langtidsblodsukkeret (HbA1c) i forhold til behandling med Lantus® alene of
Lyxumia® alene i et 3-armet studie, der vil involvere op til 1.125
patienter type 2-diabetes, der ikke er velkontrolleret med tabletbaseret
diabetesmedicin (orale antidiabetiske midler, OADs). LixiLan-L undersøger
effekten af Lixilan i et placebo-kontrolleret forsøg med optagelse af op
til 700 patienter med type 2-diabetes,der ikke er velkontrolleret efter
behandling les med Lantus® alene.
-- I slutningen af juli 2014 bekræftede Sanofi sine planer om at afslutte fase
III-studierne i 2. halvår 2015 og efterfølgende at indsende en
registreringsansøgning på LixiLan i USA så tidligt som i slutningen af
2015.

Danegaptid: I fase IIb-udvikling til beskyttelse mod reperfusionsskader – Ejes
fuldt af Zealand

-- I Zealands igangværende fase II Proof-of-Concept-studie forløber optagelsen
af ??patienter med myokardieinfarkt (STEMI) godt og planmæssigt. Knap 40%
af den samlede patientoptagelse og –behandling i studiet er nu fuldendt
(235 patienter ud af det planlagte samlede antal for studiet på 600
patienter).
-- Zealand fastholder sin forventning om at færdiggøre danegaptid-studiet og
fremlægge resultaterne i 2. halvår 2015.

Elsiglutid: I fase II-udvikling til forebyggelse af kemoterapi-induceret diarré
– Partnerskab med Helsinn

-- Helsinn er rykket nærmere planlagt start på dosering af patienter i et fase
IIb-studie med elsiglutid ved udgangen af ??2014.

ZP1848: Afsluttet fase Ia/Ib-udvikling inden for inflammatorisk tarmsygdom –
Ejes fuldt af Zealand

-- ZP1848 er en potent og selektiv GLP-2 peptid-agonist, som er klar til fase
II. I fase Ia- og Ib-studierne har dette peptid vist både en gunstig
bivirkningsprofil hos patienter med Crohns sygdom sammen med indikationer
af effekt baseret på en surrogatmarkør.
-- I 2013 meddelte Zealand sin beslutning om ikke at ville tage ZP1848 videre
ind i klinisk fase II-udvikling uden en partner. Selvom der siden har været
vedvarende partneraktiviteter, er det nu besluttet ikke længere at
præsentere programmet som en del af den aktive pipeline, før der potentielt
er identificeret en udviklingspartner.

Glukagon-analog: Forberedes til fase I-udvikling imod svær hypoglykæmi i
diabetes – Ejes fuldt af Zealand

-- Zealand har opfundet denne nye glukagon-analog, der egner sig til flydende
formulering og dermed til anvendelse i en pen, der er ’klar til brug’ til
behandling af alvorlige tilfælde af hypoglykæmi (for lavt blodsukker).
Alvorlig hypoglykæmi er en livstruende tilstand, der kan opstå i
forbindelse med diabetes.
-- I juni fremlagde Zealand nye data på sin nye glukagon-analog til flydende
formulering på Den amerikanske Diabetesforenings (ADA) 74. videnskabelige
kongres. De nye data yder yderligere støtte til potentialet for dette
peptid-præparat..
-- De sidste forberedelser før glukagon-analogen kan tages videre i klinisk
udvikling forløber godt, og det forventes at fase I-studierne kan indledes
inden udgangen af ??2014
.

Nyt og igangværende samarbejde med Boehringer Ingelheim

-- I juli 2014 underskrev Zealand sin anden samarbejdsaftale om forskning og
udvikling med Boehringer Ingelheim. Det nye samarbejde dækker et specifikt,
ikke-oplyst terapeutisk peptid-projekt fra Zealands prækliniske portefølje.
I henhold til aftalen er Zealand berettiget til op til 2,2 mia. kr. i
samlede potentielle milepælsbetalinger for det første produkt, der udvikles
og markedsføres under samarbejdet. I 2. halvår 2014 vil Zealand modtage
betalinger på 42 mio. kr. i form af milepælsbetalinger og forskningsmidler.
-- Den første samarbejdsaftale med Boehringer Ingelheim om udvikling og
markedsføring af nye glukagon/GLP-1 dobbeltvirkende peptid-lægemidler til
behandling af patienter med
type 2-diabetes og/eller fedme er stadig aktiv. Under denne aftale er
Boehringer Ingelheim i færd med at evaluere en portefølje af nye
peptid-stoffer med det formål at vælge en ny udviklingskandidat.

Prioritering og nye tiltag vedrørende den interne prækliniske pipeline

-- Zealand har foretaget en strømlining og en prioritering af sin brede
portefølje af egne prækliniske peptid-projekter med det formål at
accelerere de mest lovende frem mod klinisk udvikling og nye
partnerskabsaftaler. Disse tiltag har samtidigt frigjort ressourcer til at
udnytte selskabets førende ekspertise inden for design, karakterisering og
udvikling af peptid-lægemidler og udforske nyligt definerede og attraktive
muligheder inden for nye spændende fokusområder, herunder inflammation.

Resultatforventninger til 2014

Zealand fastholder sine helårsforventninger, som de blev meddelt efter
indgåelsen af den nye samarbejdsaftale med Boehringer Ingelheim
(Selskabsmeddelelse nr.11/2014 af den 28. juli 2014).

For 2014 forventer Zealand omsætning fra milepælsbetalinger på 133 mio. kr.
Dette inkluderer 81 mio. kr., som blev modtaget fra Sanofi i januar, 37 mio.
kr. fra Boehringer Ingelheim i 3. kvt. og en tidsbaseret milepæl fra Helsinn på
15 mio. kr., som falder til betaling i 4. kvt..

Herudover modtager selskabet licensindtægter fra salget af Lyxumia®, hvilket
beløb sig til 8,1 mio. kr. for 1. halvår. Der kan ikke opstilles forventninger
til den licensbaserede omsætning fro helåret, eftersom Sanofi ikke har
offentliggjort forventninger til salget af Lyxumia® i 2014.

Netto-driftsomkostningerne i 2014 forventes i niveauet 195-205 mio. kr.

***

Telefonkonference

I dag kl. 14.00 afholder Zealand en telefonkonference, hvor delårsresultatet
vil blive præsenteret sammen med en opdatering på status og udsigter for
selskabets primære produkter. Herefter vil der være mulighed for at stille
spørgsmål. Deltagere fra Zealands side vil være adm. direktør David Solomon,
økonomidirektør Mats Blom og Hanne Leth Hillman, Vice President og Chef for IR
og Corporate Communications.

Telefonkonferencen afholdes på engelsk, og deltagelse opnås via følgende nummer:

32 72 80 18

Telefonkonferencen inklusiv en tilhørende slide-præsentation kan følges direkte
via audiocast (lydspor) fra følgende link:
http://www.media-server.com/m/p/y9zpu4uq. Audiocastet kan også tilgås fra
investorsektionen af Zealands hjemmeside (www.zealandpharma.com). Deltagere i
audiocastet anbefales at registrere sig ca. 10 min. før, telefonkonferencen
starter.

En gengivelse af begivenheden vil efterfølgende være tilgængelig på Zealands
hjemmeside.

For yderligere information, kontakt venligst:

David Solomon, adm. direktør

Tlf.: 22 20 63 00

Hanne Leth Hillman, Vice President og Chef for Investor Relations & Corporate
Communications

Tlf.: 50 60 36 89, email: [email protected]

Om Zealand Pharma

Zealand Pharma A/S (”Zealand”) (NASDAQ OMX København: ZEAL) er et biotekselskab
baseret i København. Zealand besidder ledende ekspertise inden for opfindelse,
design og udvikling af nye peptid-lægemidler og har en bred og moden pipeline
af nye lægemiddelkandidater, der alle er identificeret gennem virksomhedens
egne forskningsaktiviteter. Virksomhedens fokus ligger inden for
kardio-metaboliske sygdomme, herunder især diabetes og fedme, og den førende
lægemiddelopfindelse er lixisenatid (Lyxumia®), en prandial GLP-1 agonist til
én gang daglig indgivelse til behandling af type 2-diabetes, som er licenseret
til Sanofi. Lixisenatid (markedsføres af Sanofi under navnet Lyxumia®) er
godkendt til markedsføring i Europa og Japan og under evaluering af
lægemiddelmyndighederne i en række andre lande globalt. I USA forventes en
ansøgning om godkendelse indsendt i 2015, når resultaterne af
hjertekar-sikkerhedsstudiet, ELIXA, foreligger. En “fixed-ratio”-kombination af
Lyxumia® med Lantus® til én gang daglig indgivelse i en samlet pen (LixiLan)
udvikles af Sanofi i fase III med planlagt første registreringsansøgning så
tidligt som i slutningen af 2015.

Zealand har en partnerstrategi for udvikling og kommercialisering af sine
produkter, og i tillæg til licensaftalen med Sanofi inden for type 2-diabetes
har virksomheden to samarbejdsaftaler med Boehringer Ingelheim inden for hhv.
diabetes/fedme og kardio-metaboliske sygdomme, én med Lilly inden for diabetes
og fedme, én med Helsinn Healthcare inden for kemoterapi-induceret diarré samt
en licensaftale med Abbvie inden for akut nyreskade.

For yderligere information: www.zealandpharma.com

Følg os på Twitter: @ZealandPharma

Hoved- og nøgletal

Bestyrelsen og direktionen har godkendt denne delårsrapport indeholdende
sammendragne regnskabsoplysninger for de første seks måneder af 2014 indtil 30.
juni 2014. Rapporten er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34 som godkendt
af EU og yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Den
anvendte regnskabspraksis er uændret i perioden, og der henvises til selskabets
årsrapport for 2013 for en mere detaljeret beskrivelse af regnskabspraksis.

(DKK ‘000) 2014 2013 2014 2013 2013
RESULTATOPGØR 1.4 - 30.6 1.4 - 30.6 1.1 - 30.6 1.1 - 30.6 1.1 - 31.12
ELSE
OG TOTAL Note Q2 Q2 H1 H1 Hele året
INDKOMSTOPGØ
RELSE

Omsætning 4.294 1.080 89.291 1.080 6.574
Royaltyomkost -581 -146 -12.055 -146 -872
ninger
Bruttooversku 3.713 934 77.236 934 5.702
d
Forsknings- -45.115 -41.509 -82.041 -95.767 -164.467
og
udviklingsom
kostninger
Administratio -6.841 -8.965 -14.830 -16.018 -34.155
nsomkostninge
r
Andre 131 2.227 131 5.622 7.302
driftsindtæg
ter
Resultat af -48.112 -47.313 -19.504 -105.229 -185.618
primær drift
Finansielle 371 327 613 916 1.942
poster
(netto)
Periodens -47.741 -46.986 -18.891 -104.313 -183.676
resultat
(efter skat)
Periodens -47.741 -46.986 -18.891 -104.313 -183.676
totalindkoms
t
Resultat pr. -2,11 -2,08 -0,83 -4,61 -8,10
aktie -
aktuel (DKK)
Resultat pr. -2,10 -2,08 -0,83 -4,61 -8,10
aktie -
udvandet
(DKK)

                                               2014        2013         2013

BALANCE 31. juni 31. juni 31. dec.

Likvide 297.624 325.558 286.178
beholdninger
Værdipapirer 0 78.022 24.383
Aktiver i alt 333.097 432.716 346.913
Aktiekapital 23.193 23.193 23.193
('000
aktier)
Egenkapital i 299.355 396.028 316.141
alt
Egenkapital / 0,90 0,92 0,91
aktiver
andel

                       2014        2013        2014        2013         2013
                 1.4 - 30.6  1.4 - 30.6  1.1 - 30.6  1.1 - 30.6  1.1 - 31.12

PENGESTRØMME Q2 Q2 H1 H1 Hele året

Afskrivninger 1.432 1.585 2.952 3.071 5.911
Ændringer i -7.303 7.828 2.259 8.851 -3.643
driftskapita
len
Køb af -353 -970 -2.036 -1.568 -4.569
materielle
anlægsaktive
r
Frit cash 1 -51.986 -37.542 -12.862 -81.848 -174.187
flow

                                               2014        2013         2013

ANDET 31. juni 31. juni 31. dec.

Aktiekurs 70,00 69,00 59,00
(DKK)
Markedsværdi 1.623.510 1.600.317 1.368.387
(MDKK)
Indre værdi 2 13,23 17,46 13,97
pr. aktie
(DKK)
Gennemsnitlig 105 108 111
t antal
medarbejdere
Produktkandidater i 6 7 6
klinisk udvikling
(ultimo perioden)
1 1 1
Noter:
(1) Frit cash flow er beregnet som pengestrømme fra driftsaktivitet fratrukket
investeringer i materielle anlægsaktiver
(2) Indre værdi pr. aktie er beregnet som egenkapital i alt divideret med totale
antal aktier fratrukket egne aktier

Regnskabsberetning for 1. halvår 2014

(Sammenligningstal for samme periode 2013 er anført i parentes)

Resultatopgørelse

Nettoresultatet for de første seks måneder ("H1") af 2014 blev et underskud på
18,9 mio.kr. mod et underskud på 104,3 mio. kr. i samme periode af 2013.
Stigningen i nettoresultatet er hovedsagelig en konsekvens af en
milepælsbetaling til Zealand modtaget i 1. kvartal 2014 i henhold til
licensaftalen med Sanofi, mens ingen milepælsbetalinger blev modtaget i 1.
halvår 2013. Herudover er der registreret højere licensindtægter fra salget af
Lyxumia i 1. halvår 2014.

Herudover var nettodriftsomkostningerne lavere i 1. halvår 2014 i forhold til
samme periode af 2013.

Omsætning

I januar indledte Sanofi det kliniske fase III-udviklingsprogram for LixiLan,
"fixed-ratio" (præmix)-kombinationen af Lyxumia® med Lantus®, hvilket udløste
en milepælsbetaling til Zealand på 81,2 mio.kr. Herudover udgjorde
licensindtægter til Zealand for Sanofis salg af Lyxumia® 8,1 mio. kr. (1,1) i
1. halvår 2014.

Royaltyomkostninger

Royaltyomkostningerne for 1. halvår 2014 udgjorde 12,1 mio. kr. (0,1).
Royaltyomkostningerne er betalinger fra Zealand til tredjeparter baseret på
licensbetalinger modtaget vedrørende Lyxumia®.

Forsknings- og udviklingsomkostninger

Forsknings- og udviklingsomkostningerne i 1. halvår 2014 udgjorde 82,0 mio.
kr.(95,8), hvilket er i overensstemmelse med selskabets forventninger til
helåret. Reduktionen på 13,8 mio. kr. i forhold til samme periode i 2013
skyldes engangsomkostninger relateret til warrent- programmer og andre
engangsomkostninger i 2013. Når der ses bort fra engangsposterne, er
forsknings- og udviklingsomkostningerne på niveau med samme periode sidste år.

Administrationsomkostninger

Administrationsomkostninger for 1. halvår 2014 beløb sig til 14,8 mio. kr.
(16.0). Faldet i forhold til sidste år skyldes engangsomkostninger vedrørende
warrent-programmer i 2013.

Andre driftsindtægter

Andre driftsindtægter i 1. halvår 2014 beløb sig til 0,1 mio. kr. (5,6). Andre
driftsindtægter udgøres primært af finansiering modtaget for
udviklingsomkostninger for ZP2929 og forskningsomkostninger erholdt under
glukagon/GLP-1-samarbejdet med Boehringer Ingelheim. Efter en ændring i
udviklingsprogrammet under samarbejdet, som offentliggjort i februar 2014, er
den videre udvikling af ZP2929 nu overtaget af Zealand uden for samarbejdet, og
derfor er andre driftsindtægter for perioden begrænsede.

Resultat af primær drift

Periodens resultat af primær drift for 1. halvår 2014 var -19,5 mio. kr.
(-105,2)

Finansielle poster (netto)

Finansielle poster (netto) består af renteindtægter, bankgebyrer og
valutakursregulering. Finansielle poster (netto) for 1. halvår 2014 udgjorde
0,6 mio. kr. (0,9).

Resultat af ordinær drift før skat

Resultat af ordinær drift før skat udgjorde i 1. halvår -18,9 mio. kr. (-104,3).

Skat af ordinært resultat

Med et negativt resultat af ordinær drift er der ikke indregnet skat for
perioden.

Der er ikke indregnet udskudt skatteaktiv i balancen på grund af usikkerhed om,
hvorvidt de skattemæssige underskud kan anvendes.

Periodens resultat

Årets resultat for 1. halvår 2014 udgjorde -18,9 mio. kr. (-104,3).

Egenkapital

Ved periodens slutning udgjorde egenkapital 299,4 mio. kr. (396,0), svarende
til en egenkapitalandel på 90% (92).

Anlægsinvesteringer

Investeringer i nyt laboratorieudstyr udgjorde i perioden 2,0 mio. kr. (1,6).

Pengestrømme

Pengestrømme fra driftsaktivitet udgjorde -10,8 mio. kr. (-80,3), og
pengestrømme fra investeringsaktiviteter udgjorde 22,6 mio.kr. (46,7), hvoraf
24,4 mio. kr. (48,3) kan henføres til nettosalg af værdipapirer. De samlede
pengestrømme for 1. halvår 2014 beløb sig til 11,4 mio. kr. (-33,6).

Likvide midler og værdipapirer

Pr. 30. juni 2014 udgjorde Zealands likvide midler og værdipapirer 297,6 mio.
kr. (403,6).

Hovedtræk i den finansielle udvikling i Q2 2014

Omsætningen i andet kvartal udgjorde 4,3 mio. kr. (1,1) og kan henføres til
licensindtægter til Zealand fra Sanofis salg af Lyxumia®.

De samlede driftsomkostninger udgjorde 52,0 mio.kr. (50,5).

Periodens resultat for andet kvartal udgjorde -47,7 mio. kr. (-47,0).

Resultatforventninger for 2014

For 2014 forventer Zealand omsætning fra milepælsbetalinger på 133 mio. kr.
Dette inkluderer 81 mio. kr., som blev modtaget fra Sanofi i januar, 37 mio.
kr. fra Boehringer Ingelheim i tredje kvartal og en tidsbaseret milepæl fra
Helsinn på 15 mio. kr., som falder til betaling i fjerde kvartal.

Netto-driftsomkostningerne i 2014 forventes i niveauet 195-205 mio. kr.

Risikofaktorer

Denne delårsrapport indeholder fremadrettede udsagn, herunder forventninger til
fremtidige omkostninger samt forventede forretningsmæssige begivenheder.
Sådanne udsagn er usikre og forbundet med risici, idet mange faktorer, hvoraf
nogle er uden for Zealands kontrol, kan medføre, at de faktiske resultater og
den faktiske udvikling afviger væsentligt fra de forventninger, som indeholdes
i delårsrapporten. Sådanne faktorer omfatter, men er ikke begrænset til, f.eks.
generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, herunder juridiske forhold,
videnskabelige og kliniske resultater, valutakursudsving mv. En mere udførlig
beskrivelse af risikofaktorer findes i selskabets årsrapport for 2013 under
“Risikostyring og intern kontrol”.

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten
for perioden 1. januar – 30. juni 2014 for Zealand Pharma A/S. Delårsrapporten
er ikke revideret eller gennemgået af selskabets revisor.

Rapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 som godkendt af EU og
yderligere danske oplysningskrav for børsnoterede selskaber. Den anvendte
regnskabspraksis er uændret i de første seks måneder af 2014, og der henvises
til selskabets årsrapport for 2013 for en mere detaljeret beskrivelse af
regnskabspraksis.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af
selskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2014 samt af
resultatet af selskabets aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. januar –
30. juni 2014.

Det er endvidere vor opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en
retvisende redegørelse for udviklingen i selskabets aktiviteter og økonomiske
forhold, periodens resultat og den finansielle stilling samt beskriver de
væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som selskabet står overfor.

København, 21. august 2014

Direktion

David H. Solomon Mats Blom

Adm. direktør Økonomidirektør

Bestyrelse

Daniël J. Ellens Jørgen Lindegaard Peter Benson

Formand Næstformand

Alain Munoz Florian Reinaud Michael Owen

Christian Thorkildsen Helle Størum Jens Peter Stenvang

                                  2014     2013     2014      2013      2013

RESULTATOPGØRELSE (DKK '000) Q2 Q2 H1 H1 Hele
året

Omsætning 4.294 1.080 89.291 1.080 6.574
Royalty omkostninger -581 -146 -12.055 -146 -872

Bruttooverskud 3.713 934 77.236 934 5.702

Forsknings- og -45.115 -41.509 -82.041 -95.767 -164.467
udviklingsomkostninger
Administrationsomkostninger -6.841 -8.965 -14.830 -16.018 -34.155
Andre driftsindtægter 131 2.227 131 5.622 7.302

Resultat af primær drift -48.112 -47.313 -19.504 -105.229 -185.618

Finansielle indtægter 383 557 638 1.611 3.185
Finansielle omkostninger -12 -230 -25 -695 -1.243

Resultat før skat -47.741 -46.986 -18.891 -104.313 -183.676

Skat 0 0 0 0 0

Periodens resultat -47.741 -46.986 -18.891 -104.313 -183.676

Totalindkomst for perioden -47.741 -46.986 -18.891 -104.313 -183.676

Resultat pr. aktie - aktuel (DKK) -2,11 -2,08 -0,83 -4,61 -8,10
Resultat pr. aktie - udvandet -2,10 -2,08 -0,83 -4,61 -8,10
(DKK)

                                                    2014      2013      2013

BALANCE (DKK '000) 31. 31. juni 31. dec.
juni

AKTIVER
Produktionsanlæg og maskiner 17.424 17.563 16.014
Andre anlæg, driftsmateriel og 341 542 409
inventar
Indretning af lejede lokaler 1.381 1.796 1.459
Igangværende investeringer 0 0 2.180
Deposita 2.645 2.553 2.570

Langfristede aktiver i alt 21.791 22.454 22.632

Tilgodehavender fra salg og 11 13 11
tjenesteydelser
Periodeafgrænsningsposter 12.623 5.450 3.642
Andre debitorer 1.048 1.219 10.067
Værdipapirer 0 78.022 24.383
Likvide beholdninger 297.624 325.558 286.178

Kortfristede aktiver i alt 311.306 410.262 324.281

Aktiver i alt 333.097 432.716 346.913

PASSIVER
Aktiekapital 23.193 23.193 23.193
Overført resultat 276.162 372.835 292.948

Egenkapital i alt 299.355 396.028 316.141

Leverandører af varer og 9.733 16.317 13.376
tjenesteydelser
Forudbetalinger fra kunder 2.672 2.704 2.329
Anden gæld 21.337 17.667 15.067

Kortfristede gældsforpligtelser 33.742 36.688 30.772

Gældsforpligtelser i alt 33.742 36.688 30.772

Passiver i alt 333.097 432.716 346.913

                                                   2014      2013       2013

PENGESTRØMSOPGØRELSE (DKK '000) H1 H1 Hele året

Periodens resultat -18.891 -104.313 -183.676
Reguleringer 4.696 11.406 12.912
Ændringer i driftskapitalen 2.259 8.851 -3.643

Pengestrømme fra driftsaktivitet før finansielle -11.936 -84.056 -174.407
poster

Finansielle indtægter 1.135 3.747 4.870
Finansielle omkostninger -25 29 -81

Pengestrømme fra driftsaktivitet -10.826 -80.280 -169.618
0 0 0
Ændringer i deposita -75 0 -17
Køb af materielle anlægsaktiver -2.036 -1.568 -4.569
Køb af værdipapirer 0 -43.247 -47.356
Salg af værdipapirer 24.383 91.515 148.750

Pengestrømme fra investeringsaktiviteter 22.272 46.700 96.808

Kapitalforhøjelse 0 0 0
Tilbagekøb egne aktier 0 0 0

Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter 0 0 0

Ændringer i likvider 11.446 -33.580 -72.810
Likvider primo perioden 286.178 358.922 358.847
Valutakursregulering 0 216 141

Likvider ultimo perioden 297.624 325.558 286.178

                                    Aktie  Overført

EGENKAPITALOPGØRELSE (DKK '000) kapital resultat I alt

Egenkapital 1. januar 2014 23.193 292.948 316.141
Aktiebaseret vederlæggelse 0 2.105 2.105
Totalindkomst for perioden 0 -18.891 -18.891
Egenkapital 30. juni 2014 23.193 276.162 299.355

Egenkapital 1. januar 2013 23.193 467.822 491.015
Aktiebaseret vederlæggelse 0 9.326 9.326
Totalindkomst for perioden 0 -104.313 -104.313
Egenkapital 30. juni 2013 23.193 372.835 396.028

Ændringer i aktiekapital
Aktiekapital 31. december 2006 17.682
Kapitalforhøjelse, 23. november 2010 4.337
Kapitalforhøjelse, 9. december 2010 852
Kapitalforhøjelse, 12. december 2011 322

Aktiekapital 31. december 2013 23.193

AI Terminal