Halvårsrapport for 1. halvår 2015

Indhold

Direktionens kommentar	3
Hoved- og nøgletal (koncernen)	4
Ledelsespåtegning	5
Den uafhængige revisors erklæring	6
Intern revisions erklæring	7
Koncernledelsesberetning	8
Resultat- og totalindkomstopgørelse (koncernen)	13
Resultatopgørelse	13
Totalindkomstopgørelse	13
Balance (koncernen)	14
Egenkapitalopgørelse (koncernen)	15
Pengestrømsopgørelse (koncernen)	16
Noter	17
Hoved- og nøgletal (moderselskabet)	31
Resultat- og totalindkomstopgørelse (moderselskabet).	32
Resultatopgørelse	32
Totalindkomstopgørelse	32
Balance	33
Egenkapitalopgørelse (moderselskabet)	34
Noter (moderselskabet)	35

Danske Andelskassers Bank kommer ud af 1. halvår 2015 med et resultat på 2 mio. kr. før skat. Resultatet er primært påvirket af lavere nettorenter og faldende kursreguleringer, dog delvist modsvaret af højere gebyr- og provisionsindtægter samt lavere nedskrivninger på udlån. Trods begrænset udlånsefterspørgsel i bankens markedsområder er udlånet kun faldet marginalt i forhold til niveauet pr. 31. december 2014. Resultatet for 1. halvår 2015 betegnes som acceptabelt.

Især på udlånssiden oplever banken fortsat udfordringer, og den stigende danske udlånsaktivitet, som med jævne mellemrum omtales i medierne, er en udvikling, som vi kun i begrænset omfang oplever i vores markedsområder på nuværende tidspunkt. Dette giver udfordringer på indtægtssiden i form af lavere netto renteindtægter kombineret med det generelt meget lave renteniveau og Nationalbankens negative indskudsbevisrente. Der er dog også positive elementer i regnskabet, blandt andet i form af bankens gebyr- og provisionsindtægter, som har været stigende grundet den store konverteringsaktivitet på realkreditlån.

Selv om resultatet for 1. halvår 2015 overordnet er acceptabelt, vidner det også om, at der fortsat er et stort fokus på at nedbringe omkostningerne og øge indtjeningen. Banken vil derfor fortsætte med at tilpasse sin struktur og organisation med det formål at sikre, at banken også i fremtiden vil være en god, rentabel bank, som er endnu mere kundeorienteret og slagkraftig, end vi er i dag.

Det indebærer blandt andet en løbende vurdering af, hvordan filialstrukturen bedst muligt modsvarer kundeefterspørgslen og matcher markedsvilkårene. Som en konkret udmøntning af dette kan nævnes bankens nyåbnede filial i Grenaa samt den snarlige åbning af en centralt beliggende filial i Ribe. Begge er eksempler på filialer beliggende i markedsområder, hvor vi ser gode vækstmuligheder, og hvor mange af vores kunder i forvejen arbejder og bor. Det er således vores vurdering, at denne organisering vil give størst mulig værdi for flest mulige kunder, for lokalområdet, for medarbejderne og dermed for banken.

Der har på det seneste været skrevet og sagt meget om udfordringerne for dansk landbrug, som fortsat er ramt af lave bytteforhold, der skaber en stor spredning mellem de bedste og de svageste producenter. Dog oplever alle produktionsgrene inden for landbruget generelt udfordringer for øjeblikket. På grund af Danske Andelskassers Banks mangeårige tilknytning til landbruget følger vi naturligvis situationen nøje og gør vores til at sikre en tæt kontakt med bankens landbrugskunder og en grundig styring på området. Vi har imidlertid stor tiltro til, at de politiske vilkår vil blive forbedret, så danske landmænd i højere grad kan konkurrere på lige fod med deres europæiske kolleger.

Vi er nu godt og vel halvvejs inde i bankens 100-års jubilæumsår og kan se tilbage på et 1. halvår, hvor vi har afholdt indtil flere succesfulde jubilæumsarrangementer. I marts gjaldt det de seks årlige aktionærmøder, hvor mere end 3.000 feststemte aktionærer deltog, og i juni kunne 800 kunder opleve et storslået show med Flying Superkids i Esbjerg. Den 10. juli, da banken officielt fyldte 100 år, mødte kunderne talstærkt op i bankens filialer og fejrede dagen med jubilæumskage og et gratis eksemplar af bankens jubilæumsbog – dette til trods for, at jubilæumsdagen lå midt i manges sommerferie. Her i august og et stykke ind i september har omkring 2.000 kunder haft fornøjelsen af at deltage i en række underholdende Cirkus Krone-forestillinger, og erhvervskunderne har kunnet glæde sig over spændende arrangementer bl.a. på Skrøbelev Gods på Langeland i samarbejde med Købstædernes Forsikring.

Vi vil gerne takke vores kunder for den store opbakning – vi håber at se lige så mange glade kunder både i banken og til vores jubilæumsaktiviteter i resten af 2015.

Sammen kan vi mere.

På direktionens vegne

Jan Pedersen Adm. direktør

Hoved- og nøgletal (koncernen)

Resultatopgørelse 1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	1. halvår 2013	1. halvår 2012	1. halvår 2011
	Review	Ikke review	Ikke review	Ikke review	Ikke review
Renteindtægter	212.831	260.227	320.844	384.848	363.243
Renteudgifter	52.608	55.805	87.384	117.327	110.535
Netto renteindtægter	160.223	204.422	233.460	267.521	252.708
Udbytte af aktier mv.	564	13.792	11.785	6.030	4.293
Gebyrer og provisionsindtægter - netto	124.318	110.299	105.139	107.745	108.246
Netto rente- og gebyrindtægter	285.105	328.513	350.384	381.296	365.247
Kursreguleringer	31.848	71.554	-586	19.902	-22.763
Andre driftsindtægter	821	1.416	3.503	1.974	4.500
Udgifter til personale og administration	225.508	229.485	252.757	253.881	248.110
Af- og nedskrivninger på materielle aktiver	6.793	4.725	2.907	6.342	6.948
Andre driftsudgifter	12.577	21.319	20.208	15.464	33.324
Nedskrivning på udlån og tilgodehavender mv.	71.315	88.667	158.247	165.947	99.831
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder	0	0	0	-36.430	1.241
Resultat før skat	1.581	57.287	-80.818	-74.892	-39.988
Skat	-791	3.322	1.819	3.571	-4.922
Årets resultat	2.372	53.965	-82.637	-78.463	-35.066

Balance	1. halvår	1. halvår	1. halvår	1. halvår	1. halvår
1.000 DKK	2015	2014	2013	2012	2011
	Review	Ikke review	Ikke review	Ikke review	Ikke review
Tilgodehavender hos kreditinstitutter mv.	886.025	580.224	632.228	782.007	1.433.334
Udlån	5.612.917	6.210.911	7.344.957	8.181.129	9.443.150
Obligationer og aktier	3.073.001	3.265.474	3.408.286	2.910.117	2.820.754
Gæld til kreditinstitutter	513.888	519.414	670.140	780.880	724.623
Indlån	8.526.606	8.794.230	9.286.858	9.377.631	9.115.359
Udstedte obligationer	0	6.570	14.409	1.016.883	2.016.096
Efterstillede kapitalindskud	435.211	433.030	652.029	714.412	704.651
Egenkapital	862.739	895.716	1.139.194	1.311.339	1.795.527

Aktiver i alt	10.737.199	11.046.142	12.191.893	13.683.485	14.775.283
Basisindtjening	50.873	94.695	96.965	123.047	114.689
Garantier	1.638.730	1.322.959	1.418.607	1.601.003	2.030.108
Antal medarbejdere	386	419	512	521	565

Nøgletal	1. halvår 2015	1. halvår 2014	1. halvår 2013	1. halvår 2012	1. halvår 2011
	Review	Ikke review	Ikke review	Ikke review	Ikke review
Kapitalprocent	14,5%	12,6%	13,1%	14,6%	15,4%
Kernekapitalprocent	10,4%	10,4%	13,1%	14,5%	15,8%
Egenkapitalforrentning før skat	0,2%	6,6%	-7,0%	-5,4%	-2,5%
Egenkapitalforrentning efter skat	0,3%	6,2%	-7,1%	-5,8%	-2,2%
Indtjening pr. omkostningskrone	1,01	1,17	0,81	0,83	0,90
Renterisiko	1,6%	1,6%	3,5%	2,7%	1,0%
Valutaposition	3,0%	3,8%	3,1%	3,0%	4,0%
Valutarisiko	0,0%	0,0%	0,1%	0,1%	0,0%
Udlån i forhold til indlån	81,0%	87,9%	93,1%	100,0%	115,5%

Udlån i forhold til egenkapital	6,5	6,9	6,6	6,2	5,3
Periodens udlånsvækst	-1,6%	-7,5%	-2,6%	-8,2%	-1,2%
Overdækning i forhold til lovkrav om likviditet	191,1%	193,6%	171,0%	183,4%	140,8%
Summen af store eksponeringer	51,1%	54,8%	32,3%	18,6%	11,5%
Akkumuleret nedskrivningsprocent	15,4%	16,5%	13,0%	10,7%	8,8%
Periodens nedskrivningsprocent	0,8%	1,0%	1,6%	1,6%	0,8%
Afkastgrad	0,0%	0,5%	-0,7%	-0,6%	-0,2%
Periodens resultat efter skat pr. aktie	0,0	1,0	-1,5	-1,5	-0,7
Indre værdi pr. aktie	16,1	16,7	21,2	24,4	33,5
Børskurs/halvårets resultat pr. aktie	216,1	11,4	-7,5	-5,2	-8,7
Børskurs/indre værdi pr. aktie	0,6	0,7	0,5	0,3	0,2

Bestyrelsen og direktionen har i dag behandlet og godkendt halvårsrapporten for perioden 1. januar - 30. juni 2015 for Danske Andelskassers Bank A/S.

Halvårsrapporten er aflagt i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU, for så vidt angår halvårsregnskabet for koncernen, og Lov om finansiel virksomhed, for så vidt angår halvårsregnskabet for moderselskabet. Halvårsregnskabet udarbejdes herudover i overensstemmelse med danske oplysningskrav for børsnoterede finansielle selskaber.

Det er vores opfattelse, at halvårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens og moderselskabets aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 30. juni 2015 samt af resultatet af koncernens og moderselskabets aktiviteter og pengestrømme for regnskabsperioden 1. januar – 30. juni 2015.

Ledelsesberetningen indeholder efter vores opfattelse en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens og moderselskabets aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultater og den finansielle stilling som helhed for de virksomheder, der er omfattet af koncernregnskabet, samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen og moderselskabet står overfor.

Opmærksomheden henledes på halvårsrapportens note 2, "Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger", hvor blandt andet bankens kapitalforhold er beskrevet.

Hammershøj, den 25. august 2015

Direktionen

Jan Pedersen Tomas Michael Jensen Adm. direktør Viceadm. direktør

Hammershøj, den 25. august 2015

Bestyrelsen

Jakob Fastrup Jens J. Hald Preben Arndal Bent Andersen Formand Næstformand Revisionskyndigt medlem Helle Okholm Asger Pedersen Poul Weber Anette Holstein Nielsen Klaus Moltesen Ravn Palle Bo Iversen Lona Elisabeth Linding

Den uafhængige revisors erklæring

Til kapitalejerne i Danske Andelskassers Bank A/S

Vi har udført review af halvårsregnskabet for Danske Andelskassers Bank A/S inkl. koncernregnskabet for perioden 1. januar - 30. juni 2015 side 13 - 39. Halvårsregnskabet omfatter resultatopgørelse, totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse og udvalgte noter for henholdsvis koncernen og moderselskabet samt pengestrømsopgørelse for koncernen.

Ledelsens ansvar for halvårsregnskabet

Ledelsen har ansvaret for udarbejdelsen af et halvårsregnskab for koncernen i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede finansielle virksomheder, og et halvårsregnskab for moderselskabet i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed og danske oplysningskrav for børsnoterede finansielle virksomheder. Ledelsen har endvidere ansvaret for den interne kontrol, som ledelsen anser for nødvendig for at udarbejde et halvårsregnskab uden væsentlig fejlinformation, uanset om denne skyldes besvigelser eller fejl.

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om halvårsregnskabet. Vi har udført vores review i overensstemmelse med den internationale standard om review af et perioderegnskab udført af selskabets uafhængige revisor og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi udtrykker en konklusion om, hvorvidt vi er blevet bekendt med forhold, der giver os grund til at mene, at regnskabet som helhed ikke i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med den relevante regnskabsmæssige begrebsramme.

Et review af et regnskab udført efter den internationale standard om review af et perioderegnskab udført af selskabets uafhængige revisor er en erklæringsopgave med begrænset sikkerhed. Revisor udfører handlinger, der primært består af forespørgsler til ledelsen og, hvor det er hensigtsmæssigt, andre i virksomheden, samt anvendelse af analytiske handlinger og vurdering af det opnåede bevis.

Omfanget af de handlinger, der udføres ved et review, er betydeligt mindre end ved en revision udført efter de internationale standarder om revision. Vi udtrykker derfor ingen revisionskonklusion om halvårsregnskabet.

Konklusion

Ved det udførte review er vi ikke blevet bekendt med forhold, der giver os grund til at mene, at halvårsregnskabet for koncernen ikke i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede finansielle virksomheder, og at halvårsregnskabet for moderselskabet ikke i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med Lov om finansiel virksomhed og danske oplysningskrav for børsnoterede finansielle virksomheder.

Supplerende oplysninger vedrørende forhold i regnskabet

Uden at tage forbehold henviser vi, jf. også ledelsespåtegningen, til redegørelsen i koncernregnskabets note 2 om "Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger". Bankens fortsatte drift er betinget af, at banken fremadrettet kan fastholde en tilstrækkelig kapitalmæssig dækning. Ledelsen arbejder fortsat på at styrke kernekapitalen frem mod 31. december 2017, hvor den statslige kernekapital udgår af kapitalgrundlaget. Det er ledelsens opfattelse, at den kapitalmæssige dækning for nærværende er tilstrækkelig, og at halvårsregnskabet inkl. koncernregnskabet kan aflægges med fortsat drift for øje. Vi har ikke grundlag for at anlægge en anden vurdering heraf.

Ledelsen redegør endvidere for, at der trods forbedringerne i kreditstyringen fortsat er usikkerhed knyttet til målingen af udlån og andre tilgodehavender samt garantiforpligtelser.

Vi tilslutter os ledelsens beskrivelse af forudsætninger, risici og usikkerheder.

Supplerende oplysning vedrørende forståelsen af reviewet Uden at tage forbehold gør vi opmærksom på, at sammenligningstallene for perioden 1. halvår 2014 ikke har været underlagt review eller revision. Vi henviser til ledelsens omtale heraf i koncernregnskabets note 1 om anvendt regnskabspraksis.

København, den 25. august 2015

Deloitte Statsautoriseret Revisionspartnerselskab

Anders O. Gjelstrup Hans Trærup statsautoriseret revisor statsautoriseret revisor

Til kapitalejerne i Danske Andelskassers Bank A/S

Ledelsens ansvar for halvårsregnskabet

Revisors ansvar

Vores ansvar er at udtrykke en konklusion om halvårsregnskabet. Vi har udført vores review i overensstemmelse med den internationale standard om review af et perioderegnskab og yderligere krav ifølge dansk revisorlovgivning. Dette kræver, at vi udtrykker en konklusion om, hvorvidt vi er blevet bekendt med forhold, der giver os grund til at mene, at regnskabet som helhed ikke i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med den relevante regnskabsmæssige begrebsramme.

Et review af et regnskab udført efter den internationale standard om review af et perioderegnskab er en erklæringsopgave med begrænset sikkerhed. Revisor udfører handlinger, der primært består af forespørgsler til ledelsen og, hvor det er hensigtsmæssigt, andre i virksomheden, samt anvendelse af analytiske handlinger og vurdering af det opnåede bevis.

Konklusion

Ved det udførte review er vi ikke blevet bekendt med forhold, der giver os grund til at mene, at halvårsregnskabet for koncernen ikke i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU og danske oplysningskrav for børsnoterede finansielle virksomheder, og at halvårsregnskabet for moderselskabet ikke i alle væsentlige henseender er udarbejdet i overensstemmelse med lov om finansiel virksomhed og danske oplysningskrav for børsnoterede finansielle virksomheder.

Supplerende oplysninger vedrørende forhold i regnskabet

Ledelsen redegør endvidere for, at der trods forbedringerne i kreditstyringen fortsat er usikkerhed knyttet til målingen af udlån og andre tilgodehavender samt garantiforpligtelser.

Vi tilslutter os ledelsens beskrivelse af forudsætninger, risici og usikkerheder.

Hammershøj, den 25. august 2015

Kristian Thorgaard Sørensen Revisionschef

Koncernledelsesberetning

Danske Andelskassers Bank A/S-koncernen (i det følgende betegnet Danske Andelskassers Bank) er et dansk pengeinstitut med en stærk lokal forankring – primært uden for de større byer i Jylland og på Fyn. Bankens primære forretning består i at levere bankydelser til privatkunder samt små og mellemstore erhvervskunder i bankens lokalområder. Desuden leverer banken finansielle løsninger til andre finansielle institutioner, der i mange tilfælde har en forretningsmodel, som ligeledes bygger på en lokal forankring.

På datoen for offentliggørelsen af denne halvårsrapport har Danske Andelskassers Bank 23 fuldtidsåbne filialer, tre deltidsåbne filialer og fire erhvervscentre. Hertil kommer en lang række centralt placerede specialister på bankens hovedkontor, som ligger i Hammershøj mellem Randers og Viborg. Banken betjener endvidere sine kunder gennem et bredt udvalg af selvbetjeningsløsninger som eksempelvis pengeautomater, netbank, mobilbank og pengeoverførselstjenesten Swipp.

Danske Andelskassers Bank har i første halvår 2015 fortsat de senere års udvikling af forretningen og løbende tilpasning af organisationen, så banken passer til markedet og den måde, som kunderne bruger den på. Denne udvikling vil banken fortsætte fremadrettet. Målet er, at Danske Andelskassers Bank i endnu højere grad end i dag vil kunne agere i et marked med konstante forandringer og samtidig blive endnu mere kundeorienteret.

Det betyder blandt andet, at banken løbende vurderer, hvordan filialstrukturen bedst muligt modsvarer kundeefterspørgslen. Banken har oplevet en udvikling, hvor kundernes øgede brug af selvbetjeningsløsninger har bevirket, at filialerne bliver brugt stadigt mindre, ligesom besøgene i filialerne typisk er rådgivningsmøder, som er aftalt på forhånd. Det har i det sidste halve år resulteret i, at filialerne i Agerbæk og Tønder er blevet lagt sammen med andre filialer og dermed har været med til at styrke disse filialer yderligere i form af større enheder med flere rådgivningskompetencer samlet på ét sted.

Samtidig ønsker banken at have sine filialer der, hvor vækstmulighederne er størst, og beliggenheden tilgodeser flest mulige kunder. I juni 2015 flyttede filialen i Voldby således til Grenaa, hvor kunde- og forretningsgrundlaget er væsentligt større, ligesom filialerne i Egebæk-Hviding og på Rømø flytter sammen i en ny, centralt beliggende filial i Ribe i slutningen af september 2015.

I det hele taget er det sideløbende med de organisatoriske tilpasninger væsentligt at sikre, at kunderne fortsat finder det attraktivt at være kunde i Danske Andelskassers Bank. Blandt andet derfor bruges der mange ressourcer på digitalisering, da banken oplever, at et stigende antal kunder ønsker at kunne klare deres daglige bankforretninger selv via computer, mobiltelefon og tablet, hvorfor banken både nu og i fremtiden ønsker at være med fremme it-mæssigt. Dermed kan banken tilbyde kunderne endnu bedre digitale løsninger og selvbetjeningsmuligheder i hverdagen.

Ligeledes er en løbende optimering af produktpaletten utroligt vigtig, så bankens produkter matcher kundernes ønsker og behov. Senest har eksisterende og nye kunder kunnet benytte sig af bankens favorable jubilæumsbillån samt boliglånet for førstegangskøbere. Udover at gøre banken konkurrencedygtig i kampen om kunderne skulle dette også gerne bidrage til at sætte gang i boligmarkedet i bankens lokalområder. Men allermest afgørende for en fortsat høj kundetilfredshed og loyalitet hos eksisterende kunder og øget tilgang af nye kunder er uden tvivl den tætte, personlige kundekontakt og den kompetente rådgivning, som kendetegner Danske Andelskassers Bank, og som sikrer gode, individuelle løsninger for den enkelte kunde.

Resultat

Danske Andelskassers Bank A/S opnåede i 1. halvår 2015 et resultat før skat på 2 mio. kr. mod 57 mio. kr. i samme periode sidste år. Efter skat blev resultatet for 1. halvår 2015 på 2 mio. kr. mod 54 mio. kr. i 1. halvår 2014.

Resultatudviklingen på -55 mio. kr. i forhold til 1. halvår 2014 skyldes primært en nedgang i nettorenter på 44 mio. kr. og negative kursreguleringer på 40 mio. kr., der dog delvist modsvares af stigende gebyr- og provisionsindtægter på 14 mio. kr. samt lavere nedskrivninger på udlån på 17 mio. kr.

Resultatet for 1. halvår 2015 betegnes som acceptabelt.

Basisindtjening

Danske Andelskassers Banks basisindtjening – resultat før skat ekskl. kursreguleringer, nedskrivninger og udgifter til sektorløsninger mv. – blev i 1. halvår 2015 på 51 mio. kr. mod 95 mio. kr. i samme periode sidste år.

Basisindtjeningen er påvirket af faldende nettorenter med 44 mio. kr som følge af lavere udlån og det generelt lavere renteniveau. Desuden er basisindtjeningen påvirket af en stigning i gebyr- og provisionsindtægter på 14 mio. kr. som følge af en høj konverteringsaktivitet på realkreditlån, dog modsvaret af lavere udbytte af aktier.

Basisindtjeningen har over de seneste fire kvartaler vist følgende udvikling:

Mio. kr.	2. kvt. 2015	1. kvt. 2015	4. kvt. 2014	3. kvt. 2014

Netto rente- og gebyrer	142	144	148	142
Omkostninger	123	109	112	132
Andre indtægter og udgifter	-1	-1	3	0
Basisindtjening	17	34	39	9

Omkostninger for 1. halvår 2015 er kun 4 mio. kr. lavere end samme periode sidste år, hvilket skyldes, at der i 2. kvartal 2015 er foretaget nedskrivning af navnligt tvangsovertagne ejendomme med 5 mio. kr. samt en ændret periodisering af personaleforpligtelser på i alt 8 mio. kr. Omkostningerne var i 3. kvartal 2014 påvirket af en ekstraordinær nedskrivning af domicilejendomme med 25 mio. kr.

Rente- og gebyrindtægter

Danske Andelskassers Bank fik i 1. halvår 2015 netto renteog gebyrindtægter på 285 mio. kr. mod 329 mio. kr. i 1. halvår 2014. Nedgangen skyldes lavere renteindtægter på 44 mio. kr. til trods for stigende gebyrindtægter på 14 mio. kr., der modsvares af lavere udbytte på aktier i forhold til samme periode sidste år.

Udviklingen i nettorenterne skyldes flere faktorer. For det første oplever banken en generelt begrænset efterspørgsel efter udlån. Dog har banken det sidste halve år kun haft et marginalt fald i udlånet i bankens primære markedsområder.

For det andet er konkurrencesituationen skærpet på udlån til gode kunder, hvilket har resulteret i et fald i de gennemsnitlige rentesatser til disse kunder – naturligvis uden at gå på kompromis med kreditkvaliteten.

For det tredje påvirker Nationalbankens negative indskudsbevisrente banken, ligesom det lave renteniveau reducerer obligationsrenterne og dermed bankens renteindtægter.

Nedgangen i renteindtægterne modsvares dog delvist af en positiv udvikling i øvrige gebyrer og en stor aktivitet på andre af bankens forretningsområder som eksempelvis realkreditlån, investering og forsikring.

Sammenlignet med 1. halvår 2014 ses der et fald i renteudgifter, hvilket primært skyldes det generelle lave renteniveau samt bankens nedsættelse af indlånsrenten i løbet af 2015.

Omkostninger

Danske Andelskassers Bank havde i 1. halvår 2015 omkostninger til personale og administration på 226 mio. kr. mod 230 mio. kr. i samme periode 2014. Det svarer til et fald på 1 %.

Omkostningerne viser følgende udvikling:

Det generelle fald i omkostningerne understreger effekten af den løbende tilpasning og optimering af organisationen, der er sket de seneste år. Optimeringen er sket i forhold til et øget kompetenceniveau, men også i form af nedlæggelse af stillinger, hvilket illustreres af, at det faktiske antal ansatte i Danske Andelskassers Bank er faldet fra 419 personer ved udgangen af 1. halvår 2014 til 386 personer ved udgangen af 1. halvår 2015.

De samlede omkostninger inkl. afskrivninger i 2. kvartal 2015 er dog yderligere påvirket af ændret periodisering af personaleforpligtelser på 8 mio. kr. samt nedskrivning af ejendomme på 5 mio. kr.

Øvrige administrationsudgifter er ligeledes faldet i perioden og er hovedsageligt en afledt effekt af færre medarbejdere og filialer.

Andre driftsudgifter beløb sig i 1. halvår 2015 til 13 mio. kr. mod 21 mio. kr. i forhold til samme periode 2014. Posten består i al væsentlighed af udgifter til sektorløsninger samt i 2014 endvidere udgifter til omstruktureringer.

Nedskrivninger på udlån mv.

Danske Andelskassers Banks nedskrivninger på udlån mv. beløb sig i 1. halvår 2015 til 71 mio. kr. mod 89 mio. kr. i samme periode 2014.

Nedskrivningerne i 1. halvår 2015 ligger over bankens forventninger for perioden. Trods begyndende positive tendenser for dansk økonomi opleves der stadig lav vækst i store dele af bankens markedsområder, og flere af bankens kunder har desværre også i 2015 oplevet økonomiske udfordringer.

En stor del af Danske Andelskassers Banks udlån er til landbrug, og banken forventer i 2015 en fortsat negativ udvikling i indtjeningen i dansk landbrug. Nedskrivningerne på landbrugseksponeringer udgør for 1. halvår 2015 knap 70 % af de samlede udgiftsførte nedskrivninger for perioden. Banken følger udviklingen meget nøje og sikrer en tæt kontakt med bankens landbrugskunder og en grundig styring, som gør det muligt at vurdere situationen løbende og lave de nødvendige tiltag.

Det er Danske Andelskassers Banks vurdering, at der er sket opkvalificering på kreditområdet i hele banken, og at den generelle styring af bankens udlånsportefølje er blevet forbedret, men der er kontinuerligt behov for en løbende optimering.

Kursreguleringer

Danske Andelskassers Banks beholdning af aktier og obligationer har i 1. halvår 2015 givet kursreguleringer på 32 mio. kr. mod 72 mio. kr. i samme periode 2014. Faldet på 40 mio. kr. skyldes hovedsageligt lavere kursregulering af finansielle sektoraktier.

Kursreguleringerne er fordelt således:

Mio. kr.	1. halvår 2015	1. halvår 2014
Obligationer	0	7
Aktier	29	67
Valuta	1	-2
Finansielle instrumenter	0	0
Øvrige poster	2	0
I alt	32	72

Balance

Den samlede balance i Danske Andelskassers Bank var pr. 30. juni 2015 på 10.737 mio. kr. mod 11.046 mio. kr. pr. 30. juni 2014 og 10.793 mio. kr. pr. 31. december 2014.

Udlån

Danske Andelskassers Banks udlån og tilgodehavender var pr. 30. juni 2015 på 5.613 mio. kr. mod 6.211 mio. kr. pr. 30. juni 2014 og 5.701 mio. kr. pr. 31. december 2014.

Danske Andelskassers Bank oplever stadig begrænset aktivitet i bankens primære markedsområder uden for de større byer. Dette giver sig udslag i en lav efterspørgsel efter udlån fra såvel erhvervs- som privatkunder, hvor der generelt er en forsigtig tilgang til lån og investeringer. Da der samtidig er et naturligt tilbageløb på eksisterende udlån, ses der et marginalt fald i den samlede udlånsstørrelse, og det er bankens forventning, at aktiviteten og udlånsefterspørgslen i bankens markedsområder også i den nærmeste fremtid vil være på et relativt lavt niveau.

Pr. 30. juni 2015 var Danske Andelskassers Banks udlån og tilgodehavender fordelt med 61 % til erhvervskunder og 39 % til privatkunder, hvilket i praksis er uforandret i forhold til såvel 30. juni 2014 som 31. december 2014. Også den underliggende fordeling af udlån til erhvervssektoren ses i praksis uforandret, og landbrugssektoren er således stadig den enkeltsektor, der med 26 % af det samlede udlån tegner sig for den største andel.

Danske Andelskassers Bank har en mangeårig tilknytning til landbruget, der efter bankens vurdering har en ofte undervurderet betydning for dansk økonomi og det danske samfund. Banken er glad for samarbejdet med de mange dygtige landbrugskunder, men det er bankens vurdering, at landbruget generelt vil opleve fortsatte store udfordringer, og banken forventer derfor yderligere nedskrivninger også i 2015.

Danske Andelskassers Banks samlede nedskrivnings- og hensættelseskonto var pr. 30. juni 2015 opgjort til 1.317 mio. kr. mod 1.492 mio. kr. pr. 30. juni 2014. Det bemærkes, at andelen af udlån på nedskrivnings- og hensættelseskontoen, hvor der stadig sker rentebetaling pr. 30. juni 2015, var på 49 %, hvilket er uændret i forhold til 30. juni 2014.

For yderligere information om bankens udlånsportefølje henvises til bankens udlånsredegørelse, der kan findes på hjemmesiden www.andelskassen.dk.

Indlån

Danske Andelskassers Banks indlån var pr. 30. juni 2015 på 8.527 mio. kr. mod 8.794 mio. kr. pr. 30. juni 2014 og 8.565 mio. kr. pr. 31. december 2014.

Likviditet

Pr. 30. juni 2015 havde Danske Andelskassers Bank en likviditetsmæssig overdækning i forhold til reglerne i Lov om finansiel virksomhed § 152 på 191 % mod 194 % pr. 30. juni 2014 og 236 % pr. 31. december 2014.

Der er således en væsentlig overdækning i forhold til såvel kravet i § 152 som i Finanstilsynets tilsynsdiamant, hvor der er et supplerende krav om, at overdækningen skal være på mindst 50 %.

Den væsentligste baggrund for bankens tilfredsstillende likviditetssituation er et indlånsoverskud, hvilket illustreres af, at bankens udlån i forhold til indlån pr. 30. juni 2015 udgør 81 %.

Egenkapital og efterstillet kapital

Danske Andelskassers Bank havde pr. 30. juni 2015 en egenkapital på 863 mio. kr. mod 896 mio. kr. pr. 30. juni 2014 og 860 mio. kr. pr. 31. december 2014.

Pr. 30. juni 2015 havde Danske Andelskassers Bank efterstillet kapital på nom. 400 mio. kr. i form af hybrid kernekapital, der blev optaget som en del af Lov om statsligt kapitalindskud i kreditinstitutter (Bankpakke II) i 2009. Den hybride kernekapital kan indfries til kurs 110.

Kapitalforhold

Danske Andelskassers Banks kapitalprocent var pr. 30. juni 2015 på 14,5 % mod en kapitalprocent på 12,6 % pr. 30. juni 2014 og 15,7 % pr. 31. december 2014.

Danske Andelskassers Banks solvensbehov var pr. 30. juni 2015 beregnet til 12,4 %, hvilket svarer til, at banken havde en kapitalmæssig overdækning på 2,1 mod 2,7 procentpoint pr. 31. december 2014.

Det er bankens hensigt at øge den solvensmæssige overdækning yderligere, hvorfor arbejdet med forskellige elementer af bankens kapitalplan fortsætter.

Tilsynsdiamanten

Danske Andelskassers Bank overholder samtlige grænseværdier i Finanstilsynets tilsynsdiamant.

Tilsynsdiamant pr. 30. juni 2015

Finanstilsynet Danske Andelskassers Bank Store engagementer Fundingratio Udlånsvækst Ejendomseksponering Likviditetsoverdækning <125% <100% <20% >50% <25% 51,1% 57,2% 1,6% 9,1% 191,1% -20% 10% 40% 70% 100% 130% 160% 190% 220%

Usikkerhed ved indregning og måling

Det skal bemærkes, at den regnskabsmæssige værdi af visse aktiver og forpligtelser er forbundet med skøn over, hvorledes fremtidige begivenheder påvirker værdien af disse aktiver og forpligtelser på balancedagen. Dette er nærmere beskrevet i note 2.

Indskydergarantiordning og Afviklingsberedskabet

Den 1. juni 2015 blev EU-direktiverne DGSD og BRRD implementeret i dansk lovgivning. DGSD-direktivet vedrører garantiformuen, som erstatter den hidtidige danske ordning. BRRD-direktivet vedrører genopretning og afvikling af banker.

Med vedtagelsen følger, at der er igangsat en opbygning af en afviklingsformue efter BRRD-direktivet. Afviklingsformuen skal være opbygget senest 31. december 2024 og skal have midler svarende til mindst 1 % af de dækkede indskud i alle danske kreditinstitutter. Institutterne skal ultimo 2015 betale de første bidrag i forhold til deres relative størrelse og risiko.

Der skal ligeledes etableres en formue under Indskydergarantiordningen efter DGSD-direktivet. Det er forventningen, at denne formue vil kunne tilvejebringes af den allerede opbyggede formue under den hidtidige Garantifond for indskydere og investorer.

Begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning

Der er ikke fra regnskabsperiodens afslutning og frem til da-

toen for denne halvårsrapport indtrådt forhold, der væsentligt påvirker vurderingen af halvårsrapporten.

Forventninger til 2015

Danske Andelskassers Bank fastholder forventningerne i 2015 til en basisindtjening mellem 125 – 155 mio. kr. Dog betyder de forhøjede omkostninger i 2. kvartal 2015 samt lavere nettorenter, at banken forventer en basisindtjening i den lave ende af intervallet.

Danske Andelskassers Bank har i 1. halvår 2015 oplevet den forventede, fortsatte opdeling af aktiviteten og den økonomiske udvikling i Danmark, hvor hovedstadsområdet og Østjylland i praksis er tilbage på et niveau, der nærmer sig niveauet før finanskrisen, mens andre dele af Danmark endnu oplever en begrænset vækst eller stilstand.

Det sidstnævnte er i høj grad tilfældet i Danske Andelskassers Banks markedsområder. For at medvirke aktivt til en kvalificeret debat om denne stigende ubalance har banken derfor været en af initiativtagerne til foreningen Danmark på Vippen. Det er foreningens mål at levere viden og solide fakta til debatten om den skæve udvikling mellem land og by, blandt andet gennem udgivelsen af en Hvidbog, som ser dagens lys i starten af september 2015. Danske Andelskassers Banks primære formål er naturligvis at drive bank, men som lokal bank er det også vigtigt at gøre en forskel i lokalområderne, og med sit engagement i Danmark på Vippen er det bankens håb, at den kan være med til at gøre en forskel ikke blot for de markedsområder, hvor banken har sine filialer, men for alle lokalområder i "Udkantsdanmark" på én gang.

Danske Andelskassers Bank vil i 2015 fortsætte de seneste års udvikling af forretningen og løbende tilpasning af organisationen, så banken passer til markedet og den måde, som kunderne bruger den på. Målet er, at Danske Andelskassers Bank i endnu højere grad end i dag vil kunne agere i et marked med konstante forandringer og samtidig blive endnu mere kundeorienteret.

Resultatopgørelse

1.000 DKK	Note	1. halvår 2015	1. halvår 2014	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Året 2014
		Review	Ikke review	Ikke review	Ikke review	Revision
Renteindtægter	3	212.831	260.227	106.957	126.331	505.037
Renteudgifter	4	52.608	55.805	24.811	20.143	120.663
Netto renteindtægter		160.223	204.422	82.146	106.188	384.374
Udbytte af aktier mv.		564	13.792	271	5.257	13.848
Gebyrer og provisionsindtægter	5	131.788	114.864	62.584	57.898	229.413
Afgivne gebyrer og provisionsudgifter		7.470	4.565	3.467	2.784	9.999
Netto rente- og gebyrindtægter		285.105	328.513	141.534	166.559	617.636
Kursreguleringer	6	31.848	71.554	10.864	16.832	64.963
Andre driftsindtægter		821	1.416	903	1.134	5.084
Udgifter til personale og administration	7	225.508	229.485	116.908	114.810	444.769
Af- og nedskrivninger på immaterielle og materielle aktiver		6.793	4.725	5.986	2.024	33.576
Andre driftsudgifter		12.577	21.319	6.908	15.530	32.937
Nedskrivninger på udlån og tilgodehavender mv.	8	71.315	88.667	34.247	50.538	153.283
Resultat før skat		1.581	57.287	-10.748	1.623	23.118
Skat		-791	3.322	-1.276	2.451	2.747
Periodens resultat		2.372	53.965	-9.472	-828	20.371

Totalindkomstopgørelse

2.372	53.965	2.372	42.121	20.371



0	0	0	0	-218
0	0	0	0	0
665	2.933	163	118	233
-163	-719	-40	-29	-57
502	2.214	123	89	-42

2.874	56.179	2.495	42.210	20.329


0,0	1,0	-0,2	0,0	0,4
0,0	1,0	-0,2	0,0	0,4

Balance (koncernen)

Balance

1.000 DKK	Note	30.6.2015	30.6.2014	31.12.2014
		Review	Ikke review	Revision
Aktiver
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender
hos centralbanker		607.216	410.869	747.296
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker		886.025	580.224	408.127
Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris		5.612.917	6.210.911	5.701.433
Obligationer til dagsværdi		2.708.732	2.709.678	2.987.916
Aktier mv.		364.269	555.796	341.458
Grunde og bygninger i alt		93.152	126.603	95.072
Domicilejendomme		86.050	122.719	91.190
Investeringsejendomme		7.102	3.884	3.882
Øvrige materielle aktiver		9.505	6.198	9.077
Aktuelle skatteaktiver		1.391	1.814	1.430
Udskudte skatteaktiver		21.353	19.341	20.537
Aktiver i midlertidig besiddelse		30.185	46.207	33.731
Andre aktiver		380.562	364.501	434.025
Periodeafgrænsningsposter		21.892	14.000	13.059
Aktiver i alt		10.737.199	11.046.142	10.793.161

Passiver
Gæld
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker		513.888	519.414	498.229
Indlån og anden gæld		8.526.606	8.794.230	8.564.666
Udstedte obligationer til amortiseret kostpris		0	6.570	6.575
Midlertidigt overtagne forpligtelser		10.033	10.455	10.236
Andre passiver		312.685	322.588	349.462
Periodeafgrænsningsposter		5	29	9
Gæld i alt		9.363.217	9.653.286	9.429.177

Hensatte forpligtelser
Hensættelse til pensioner og lignende forpligtelser		44.264	42.644	44.864
Hensættelser til tab på garantier Andre hensatte forpligtelser		24.538 7.230	19.177 2.289	21.579 3.498
Hensatte forpligtelser i alt		76.032	64.110	69.941

Efterstillede kapitalindskud	9	435.211	433.030	434.177

Egenkapital
Aktiekapital		550.600	550.600	550.600
Opskrivningshenlæggelser		0	218	0
Overført overskud		312.139	344.898	309.266
Egenkapital i alt		862.739	895.716	859.866

Passiver i alt		10.737.199	11.046.142	10.793.161

Egenkapitalopgørelse (koncernen)

1.000 DKK - Review	Aktiekapital	Opskrivnings henlæggelser ejendomme til omvurderet værdi	Overført overskud eller underskud	I alt
30.6.2015
Egenkapital 1.1.2015	550.600	0	309.266	859.866
Periodens resultat	-	-	2.372	2.372
Anden totalindkomst
Aktuarmæssige gevinster og tab på pensionsforpligtelsen efter skat	-	-	665	665
Skatteeffekt heraf	-	-	-163	-163
Anden totalindkomst i alt	-	-	502	502

Periodens totalindkomst	0	0	2.874	2.874

Egenkapital 30.6.2015	550.600	0	312.139	862.739

1.000 DKK - Ikke review	Aktiekapital	Opskrivnings henlæggelser ejendomme til omvurderet værdi	Overført overskud eller underskud	I alt

30.6.2014
Egenkapital 1.1.2014	550.600	218	288.719	839.537
Periodens resultat	-	-	53.965	53.965
Anden totalindkomst Aktuarmæssige gevinster og tab på pensionsforpligtelsen efter skat	-	-	2.933	2.933
Skatteeffekt heraf	-	-	-719	-719
Anden totalindkomst i alt	-	-	2.214	2.214

Periodens totalindkomst	0	0	56.179	56.179

Egenkapital 30.6.2014	550.600	218	344.898	895.716

Pengestrømsopgørelse (koncernen)

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Pengestrømme fra driftsaktivitet
Resultat før skat	1.581	57.287	23.118
Regulering for ikke-kontante driftsposter	55.533	16.438	6.907
I alt	57.114	73.725	30.025

Forskydninger i driftskapital
Ændring i kreditinstitutter og centralbanker	31.919	-118.071	-143.867
Ændring i obligations- og aktiebeholdning	286.484	-192.829	-270.422
Ændring i udlån	-15.493	407.668	906.861
Ændring i indlån	-38.060	-81.608	-311.172
Ændring i øvrige aktiver og passiver	-17.135	-31.810	69.240
Pengestrømme fra driftsaktivitet	304.829	57.075	250.640
Pengestrømme fra investeringsaktivitet
Køb/salg materielle anlægsaktiver	291	-10.878	-922
Pengestrømme fra investeringsaktivitet	291	-10.878	-922

Pengestrømme fra finansieringsaktivitet
Udstedte obligationer	-6.575	-7.840	-7.841
Efterstillede kapitalindskud	0	-211.568	-211.568
Pengestrømme fra finansieringsaktivitet	-6.575	-219.408	-219.409

Periodens likviditetsændring	354.078	-99.486	60.334
Likvider primo	1.057.612	997.278	997.278
Periodens likviditetsændring	354.078	-99.486	60.334
Likvider ultimo	1.411.690	897.792	1.057.612

Likvider ultimo
Kassebeholdning og tilgodehavende hos centralbanker og kreditinstitutter med løbetid under 3 måneder	1.411.690	897.792	1.057.612

Note 1 » Anvendt regnskabspraksis

Halvårsregnskabet for koncernen er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU og danske oplysningskrav til børsnoterede finansielle selskaber.

Sammenligningstallene pr. 30. juni 2014 har ikke været underlagt review eller revision af bankens revisorer. Øverst i talopstillingerne i resultat- og totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse (koncern) og noter er der indarbejdet en tydeliggørelse af, med hvilken grad af sikkerhed bankens revisorer har erklæret sig om talopstillingerne.

Den anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til årsrapporten for 2014. Der henvises til årsrapporten for 2014 for en fuldstændig beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.

Note 2 » Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Der er anvendt skøn i forbindelse med aflæggelsen af halvårsrapporten 2015. Disse skøn er baseret på forudsætninger, som ledelsen anser for forsvarlige, men som i sagens natur er usikre. Banken er påvirket af risici og usikkerheder, som kan føre til, at de faktiske resultater kan afvige fra skønnene. Såfremt forudsætningerne ændres, kan regnskabsaflæggelsen blive væsentligt påvirket.

Ledelsen har identificeret følgende områder, hvor skøn og vurderinger har – eller kan have – betydelig effekt:

Kapitalplan
Måling af udlån og garantier
Dagsværdi af domicilejendomme, investeringsejendomme og ejendomme i midlertidig besiddelse
Udskudte skatteaktiver

Kapitalplan

Fra og med 1. januar 2014 begyndte implementeringen af kapitaldækningsdirektivet CRD IV og kapitaldækningsforordningen CRR. Implementeringen sker løbende frem til 2019. Reglerne har medført en række skærpelser af, hvad der kan medregnes i kapitalen, og af, hvor megen kapital en bank skal have. Dette omfatter blandt andet krav til, hvad der tæller som egentlig kernekapital (CET 1), hybrid kernekapital (A-Tier 1) og supplerende kapital (Tier 2), og dette medfører blandt andet, at hybrid kernekapital optaget i henhold til Bankpakke II ikke kan medregnes i kapitalgrundlaget efter 31. december 2017. Effekten ved overgangen til CRR primo 2014 har stort set været neutral.

Danske Andelskassers Bank A/S havde pr. 30. juni 2015 en kapitalprocent på 14,5 % mod 15,7 % pr. 31. december 2014. Den samlede kapitalprocent er dermed faldet med 1,2 procentpoint. Det skyldes på den ene side stigende risikoeksponeringer blandt andet som følge af køb af erhvervsobligationer samt stigning i garantistillelse ved konvertering af realkreditlån og på den anden side lavere kapitalgrundlag.

Jf. ledelsesberetningen har Danske Andelskassers Bank A/S pr. 30. juni 2015 en kapitalmæssig overdækning på 2,1 mod 2,7 procentpoint pr. 31. december 2014.

Den løbende implementering af CRR og indfasningen af kapitalbuffere samt overgangsregler for opgørelsen af kapitalgrundlaget øger, som nævnt ovenfor, kravet til kvaliteten af bankens kapital.

Bankens planmæssige arbejde med at styrke den egentlige kernekapital og kernekapital frem mod 2017 og 2019 omfatter blandt andet refinansiering af den statslige hybride kernekapital senest i 2. halvår 2017.

Forventningerne til bankens kapitalgrundlag er baseret på den prognosticerede indtjening frem til 2019, hvor der navnligt knytter sig usikkerhed til udviklingen i udlånet, nedskrivningsniveauet og bankens individuelle solvensbehov. Herudover vil de ændrede nedskrivningsregler i 2018 efter IFRS 9 samt samfundsøkonomien og markedet generelt få betydning for bankens indtjening og solvensbehov. Væsentlige ændringer i disse faktorer vil kunne medføre revurdering af kapitalplanen.

Måling af udlån og garantier

Finanstilsynet har i september 2014 været på inspektion i Danske Andelskassers Bank A/S. Der var tale om en funktionsundersøgelse, hvor Finanstilsynet gennemgik udvalgte områder med særligt fokus på kreditrisici.

Af redegørelsen fremgår blandt andet, at Finanstilsynet gennemgik bankens 43 største udlån, 285 udvalgte stikprøver blandt bankens øvrige udlån samt udlån til bankens bestyrelse og direktion. Baseret på denne gennemgang vurderede Finanstilsynet, at der var nedskrevet tilstrækkeligt på den samlede udlånsportefølje. Finanstilsynet anerkendte styrkelsen af kredithåndteringen, men vurderede fortsat behov for central styring samt styrkelse af kompetencer, herunder forbedring af risikoidentifikationen på de mindre eksponeringer.

Det er på den baggrund ledelsens opfattelse, at bankens kreditstyring, forretningsgange og interne kontroller i betydeligt omfang medfører ensartede og korrekte procedurer for kreditmæssig behandling af bankens engagementer med henblik på at vurdere og opgøre nedskrivningsbehovet i henhold til Finanstilsynets udmeldte praksis om retningslinjer vedrørende opgørelse af individuelle nedskrivninger på udlån og hensættelser på garantier.

Uagtet forbedringerne i kreditstyringen er bankens måling af udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris samt måling af garantiforpligtelser dog fortsat behæftet med en usikkerhed, da boniteten af bankens udlån vurderes at være dårligere end hos sammenlignelige pengeinstitutter.

En fortsat negativ udvikling inden for brancher, hvor banken har betydelige engagementer – herunder særligt landbrug – eller ændring af praksis af den ene eller anden årsag kan fortsat medføre yderligere nedskrivninger. Fastlæggelsen af størrelsen af de forventede betalinger, herunder realisationsværdier af sikkerheder og forventede dividende-udbetalinger fra boer, er også undergivet væsentlige skøn. Stigende renter vil ligeledes udgøre en usikkerhed ved måling af værdien af engagementer med svag bonitet.

Ved måling af sikkerheder i helt eller delvist udlejede erhvervsejendomme eller boligejendomme er afkastkrav en af de væsentligste anvendte forudsætninger. Værdien af ejendomme fastsættes på grundlag af en vurdering af det afkastkrav, som en investor forventes at ville stille til en ejendom i den pågældende kategori. Afkastkravet på disse ejendomme ligger p.t. i al væsentlighed i intervallet 5 % til 10 %. Afkastkravets størrelse afhænger bl.a. af geografi, beliggenhed i det pågældende område, ejendommens anvendelsesmuligheder (erhverv/beboelse), vedligeholdelsesstand samt eventuel genudlejning og dermed niveauet for tomgang mv. I de foretagne nedskrivningstest værdiansættes sikkerhederne i overensstemmelse med Finanstilsynets praksis ud fra en pris, hvortil de antages at kunne sælges inden for kort tid (6 måneder). Som følge af de nuværende og seneste års konjunkturusikkerheder er værdiansættelsen af sikkerhederne fortsat forbundet med usikkerhed, og sikkerhederne i erhvervsejendomme er i høj grad påvirket af de aktuelle skøn over afkastkrav i ejendomsmarkedet.

En væsentlig faktor for nedskrivninger på landbrugsengagementer er fortsat lave eller faldende mælke- og svinepriser, ligesom den russiske boykot af europæiske varer udfordrer svineproducenternes indtjeningsevne. En længerevarende, fortsat eller forværret krise vil kunne medføre behov for yderligere nedskrivninger. Som en konsekvens heraf har banken ultimo 2014 foretaget en risikorettet gennemgang af de engagementer, der vurderes at have størst eksponering over for faldende mælke- og svinepriser, russisk boykot af europæiske varer mv.

Herudover påvirkes nedskrivningsniveauet af prisen på landbrugsjord. I de foretagne nedskrivningsberegninger for de landbrugsengagementer, hvor der er vurderet at være objektiv indikation for værdiforringelse, er der anvendt en hektarpris på 125 - 225 t.kr. afhængig af ejendommens geografiske placering. Endvidere kan ændringer i de anvendte mælkekvoter og staldpladser mv. medføre behov for yderligere nedskrivninger.

For privatkunder er der usikkerhed forbundet med opgørelse af nedskrivninger, da det for en del af kunderne kan konstateres, at selv om de på nuværende tidspunkt kan betale ydelserne på lånene, vil yderligere krav til afdrag i form af bortfald af afdragsfrihed eller stigende renter presse betalingsevnen. Hertil kommer, at en række boligejere ikke vil kunne afhænde deres bolig uden tab.

Ved hensættelser til tab på garantier er der væsentlige skøn forbundet med kvantificeringen af risikoen for, at der skal betales på den afgivne garanti.

Udlån, hvor der ikke foreligger objektiv indikation for værdiforringelse, indgår i en gruppe, hvor det på porteføljeniveau vurderes, om der er nedskrivningsbehov. Ved test af værdiforringelse af en gruppe af udlån er det væsentligste aspekt ledelsens skøn i forbindelse med fastsættelsen af kreditmarginalerne og udviklingen heri.

Dagsværdi af domicilejendomme, investeringsejendomme og ejendomme i midlertidig besiddelse

Måling af ejendommenes dagsværdi er forbundet med regnskabsmæssige skøn og vurderinger, herunder forventninger til ejendommenes fremtidige afkast og de fastsatte afkastprocenter for ejendommene under hensyntagen til salg på kort sigt.

Domicilejendommene udgøres af lokaler, hvorfra der udøves aktiv bankvirksomhed, samt tilhørende kælder- og loftslokaler til bankinstallationer mv. I forbindelse med værdiansættelsen er der anvendt forskellige kvadratmeterpriser i forhold til de alternative anvendelsesmuligheder, som de enkelte lokaler vurderes at have. Fastsættelsen af kvadratmeterpriser er forbundet med et væsentligt skøn.

Udskudte skatteaktiver

Pr. 30. juni 2015 har banken indregnet et udskudt skatteaktiv på 21 mio. kr. vedrørende skattemæssige midlertidige forskelle, som ledelsen ud fra budgetter vurderer vil kunne udnyttes inden for 3 - 5 år.

Udskudte skatteaktiver baseret på fremførbare skattemæssige underskud indregnes alene i den udstrækning, det i overbevisende grad anses for sandsynligt, at der inden for en overskuelig årrække realiseres skattemæssige overskud, hvori underskuddene kan modregnes. Budgetter over bankens udvikling er forbundet med skøn over det sandsynlige tidspunkt for og størrelsen af fremtidige skattepligtige overskud. Banken har på den baggrund ikke indregnet et skatteaktiv vedrørende fremførbare underskud pr. 30. juni 2015.

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	883	117	758
Udlån og andre tilgodehavender	194.673	237.750	461.050
Obligationer	19.905	22.335	43.190
Valuta-, rente-, aktie-, råvare- og andre kontrakter og afledte finansielle instrumenter	0	0	39
Øvrige renteindtægter	-2.630	25	0
I alt	212.831	260.227	505.037
Heraf udgør indtægter af ægte købs- og tilbagesalgsforretninger ført under: Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	0	0	0

Note 3 » Renteindtægter

Note 4 » Renteudgifter

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Kreditinstitutter og centralbanker	1.489	1	538
Indlån og anden gæld	28.488	46.112	87.443
Udstedte obligationer	3	124	242
Efterstillede kapitalindskud	22.477	9.337	31.926
Øvrige renteudgifter	151	231	514
I alt	52.608	55.805	120.663

Heraf udgør renteudgifter af ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger ført under:

Kreditinstitutter og centralbanker	0	0	0

Note 5 » Gebyrer og provisionsindtægter

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Værdipapirhandel og depoter	30.798	29.284	60.289
Betalingsformidling	7.770	9.158	17.785
Lånesagsgebyrer	15.174	7.650	18.886
Garantiprovision	7.685	6.543	14.433
Øvrige gebyrer og provisioner	70.361	62.229	118.020
I alt	131.788	114.864	229.413

Note 6 » Kursreguleringer

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Obligationer	117	7.142	-4.201
Aktier	29.235	66.864	59.505
Valuta	759	-2.053	2.956
Valuta-, rente-, aktie-, råvare- og andre kontrakter og afledte finansielle instrumenter	-450	-399	6.759
Investeringsejendomme	2.187	0	0
Finansielle forpligtelser	0	0	-56
I alt kursreguleringer	31.848	71.554	64.963

Note 7 » Udgifter til personale og administration

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Personaleudgifter	141.829	145.769	277.187
Øvrige administrationsudgifter	83.679	83.716	167.582
I alt	225.508	229.485	444.769

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Personaleudgifter:
Lønninger	113.709	115.622	221.951
Pensioner	12.427	14.242	26.576
Lønsumsafgift	14.733	14.741	26.470
Udgifter til social sikring	960	1.164	2.190
I alt	141.829	145.769	277.187

Honorar bestyrelsen	1.513	1.494	2.959
Løn direktion	3.638	3.576	7.730
Gennemsnitlige antal heltidsbeskæftigede	386	419	405

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Individuelle nedskrivninger/hensættelser:
Nedskrivning/hensættelse primo	1.298.012	1.444.593	1.444.593
Nedskrivning/hensættelse i periodens løb	163.021	303.662	346.821
Tilbageførsel af nedskrivning/hensættelser foretaget i tidligere regnskabsår, hvor der ikke længere er objektiv indikation for værdiforringelse, eller værdi forringelsen er reduceret	74.671	206.854	230.488
Andre bevægelser	14.159	-514	-17.745
Endeligt tabt	106.298	69.087	245.169
Nedskrivninger/hensættelse ultimo	1.294.223	1.471.800	1.298.012

Gruppevise nedskrivninger
Nedskrivning/hensættelse primo	21.722	20.065	20.065
Nedskrivning/hensættelse i periodens løb	6.190	6.017	10.242
Tilbageførsel af nedskrivning/hensættelser foretaget i tidligere regnskabsår, hvor der ikke længere er objektiv indikation for værdiforringelse, eller værdi
forringelsen er reduceret	5.135	6.789	8.782
Andre bevægelser	445	685	197
Nedskrivninger/hensættelse ultimo	23.222	19.978	21.722
1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Driftspåvirkning
Nedskrivning/hensættelse i perioden	169.211	309.679	471.288
Tilbageførsel af nedskrivning/hensættelser foretaget i tidligere regnskabsår, hvor der ikke længere er objektiv indikation for værdiforringelse, eller
værdiforringelsen er reduceret	79.806	213.643	355.719
Andre bevægelser	-20.740	-18.458	-28.920
Endeligt tabt (afskrevet) ikke tidligere individuelt nedskrevet	10.551	15.763	72.258
Indgået på tidligere afskrevne fordringer	7.901	4.674	5.624
I alt	71.315	88.667	153.283

Note 9 » Efterstillede kapitalindskud

1.000 DKK	Nominel	Rentesats	Forfald	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
				Review	Ikke review	Revision
Hybrid kernekapital med statsgaranti (DKK)	399.600	10,7	Ingen	435.211	433.030	434.177
Den hybride kernekapital kan indfries til kurs 110 og er opskrevet med nutidsværdien af den indbyggede step up ved tilbagediskontering med instrumentets oprindeligt fastsatte, effektive rentesats. Den hybride kernekapital kan ikke efter 31.12.2017 medregnes ved opgørelsen af kapitalgrundlaget.
Indregnet nutidsværdi af step-up hybrid kernekapital				35.724	33.543	34.577
Ved opgørelse af kapitalgrundlaget er medregnet				435.211	433.030	434.177
Supplerende kapital (NOK)
Lånet på 240.000 t.kr. er indfriet den 7.2.2014				-	-	-
Betalte renter
DKK				22.477	8.392	30.981
NOK				0	945	945
I alt				22.477	9.337	31.926
Note 10 » Udskudte skatteaktiver

Eventualaktiv

Værdien af ikke indregnet skattemæssigt underskud udgør 30. juni.2015 352.906 t.kr.

Note 11 » Eventualforpligtelser

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Finansgarantier	518.926	316.781	306.522
Tabsgarantier for realkreditlån	742.622	646.574	650.828
Tinglysnings- og konverteringsgarantier	29.836	14.781	64.395
Øvrige eventualforpligtelser	347.346	344.823	334.718
Ikke-balanceførte poster i alt	1.638.730	1.322.959	1.356.463

Øvrige eventualforpligtelser er beskrevet i note 30 i årsrapporten for 2014. Der er ikke i løbet af 1. halvår 2015 sket væsentlige ændringer heri.

Note 12 » Sikkerhedsstillelser

Sikkerhedsstillelser er beskrevet i årsrapporten for 2014. Der er ikke i løbet af 1. halvår 2015 sket væsentlige ændringer heri.

Note 13 » Kapitalgrundlagsopgørelse

Kapitalgrundlaget
1.000 DKK	1. halvår 2015	31.12.2014
	Review	Revision
Egenkapital 1. januar 2015	859.866	859.866
Periodens resultat og anden totalindkomst verificeret af bankens revision	2.874	-
Fradrag for kapitalandele	64.454	23.335
Egentlig kernekapital	798.285	836.531

Hybrid kernekapital	435.211	434.177
Fradrag for kapitalandele	96.682	93.341
Kapitalgrundlag	1.136.814	1.177.367

Risikoeksponeringer
Kreditrisiko	6.104.047	5.811.214
Markedsrisiko	463.945	404.792
Operationel risiko	1.292.617	1.292.617
CVA risiko	204	426
Risikoeksponeringer i alt	7.860.813	7.509.049

Kapitalprocent	14,5%	15,7%
Kernekapitalprocent	14,5%	15,7%
Egentlig kernekapitalprocent	10,2%	11,1%
Kapitalkrav	8,0%	8,0%

Note 14 » Oplysning om dagsværdi af finansielle instrumenter

Finansielle aktiver og forpligtelser indregnes i balancen til dagsværdi eller amortiseret kostpris.

Der foretages modregning for modsatrettede markedsrisici på enkelte engagementer, hvor der er indgået nettingaftaler.

Dagsværdien er det beløb, som et finansielt aktiv kan handles til, eller det beløb, som en forpligtelse kan overdrages til mellem kvalificerede, villige og uafhængige parter. Dagsværdi kan være indre værdi, såfremt indre værdi er beregnet på baggrund af underliggende aktiver og forpligtelser målt til dagsværdi.

Ved opgørelsen af dagsværdi anvendes værdiansættelseskategorier bestående af tre niveauer (IFRS 7-hierarkiet):

Niveau 1:Noterede priser i et aktivt marked for samme type instrument, dvs. uden ændring i form eller sammensætning.

Niveau 2: Noterede priser i et aktivt marked for lignende aktiver eller forpligtelser eller andre værdiansættelsesmetoder, hvor alle væsentlige input er baseret på observerbare markedsdata.

Niveau 3:Værdiansættelsesmetoder, hvor eventuelle væsentlige input ikke er baseret på observerbare markedsdata.

Der foretages overførsel mellem kategorierne, hvis et instrument på balancedagen er klassificeret anderledes end ved begyndelsen af regnskabsåret.

Aktier, obligationer og finansielle instrumenter måles til dagsværdi.

For noterede aktier og obligationer i niveau 1 og 2 fastsættes dagsværdien til noterede kurser og markedsdata på balancedagen.

Afledte finansielle instrumenter måles til dagsværdi ved anvendelse af anerkendte værdiansættelsesteknikker som eksempelvis nutidsværdiberegninger og optionsmodeller (Black & Scholes). Værdiansættelsen af rentederivater omfatter yderligere anvendelse af CVA/DVA-regulering, hvorefter modpartens og egen kreditrisiko inddrages i værdiansættelsen. Reguleringen er baseret på egne estimater af PD og LGD på kunder uden OIV.

Aktier i niveau 3 omfatter sektoraktier i selskaber, der samarbejdes med omkring produkter, betalingsformidling og administration og måles til skønnede dagsværdier. Den skønnede dagsværdi er primært baseret på de priser, som kapitalandelene i henhold til aktionæroverenskomster ville skulle handles til, hvis de blev afhændet på balancedagen. Værdien af disse er behæftet med usikkerhed. Af de samlede aktiver på 10.737 mio. kr. kan 339 mio. kr. vedrørende sektoraktier henføres til denne kategori, svarende til 3,2 %. Såfremt det antages, at en faktisk handelspris vil afvige med +/- 10 %, vil resultatpåvirkningen udgøre 34 mio. kr., svarende til 3,9 % af egenkapitalen pr. 30. juni 2015.

For udlån målt til amortiseret kostpris vurderes nedskrivningerne at svare til ændringer i kreditkvaliteten, og forskellen til dagsværdi vurderes således at være modtagne gebyrer og provisioner samt tilgodehavende renter, som først forfalder til betaling efter regnskabsårets afslutning og for fastforrentede udlån tillige den renteniveauafhængige kursregulering.

Dagsværdien for tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker, der måles til amortiseret kostpris, fastlægges efter samme metode som for udlån, idet banken dog ikke har foretaget nedskrivninger på tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker.

Udstedte obligationer og efterstillede kapitalindskud måles til amortiseret kostpris. Forskellen mellem regnskabsmæssig værdi og dagsværdi er skyldige renter, som først forfalder til betaling efter regnskabsårets afslutning, samt omkostninger og overkurs amortiseret over lånets løbetid.

For variabelt forrentede finansielle forpligtelser i form af indlån og gæld til kreditinstitutter målt til amortiseret kostpris er forskellen til dagsværdier skyldige renter, som først forfalder til betaling efter regnskabsårets afslutning.

For fastforrentede finansielle forpligtelser i form af indlån og gæld til kreditinstitutter målt til amortiseret kostpris er forskellen til dagsværdi skyldige renter, som først forfalder til betaling efter regnskabsårets afslutning samt den renteniveauafhængige kursregulering.

Finansielle instrumenter til dagsværdi

Nedenstående oplysninger er på koncernniveau og til regnskabsmæssige værdier.

Oplysning om dagsværdi på finansielle instrumenter

1. halvår 2015 1.000 DKK - Review	Noterede priser niveau 1	Observerbare priser niveau 2	Ikke-obser verbare priser niveau 3	I alt
Finansielle aktiver:
Obligationer	2.660.836	47.896	0	2.708.732
Aktier	25.637	0	338.632	364.269
Domicilejendomme til omvurderet værdi	0	0	86.050	86.050
Investeringsejendomme til dagsværdi	0	0	7.102	7.102
Aktiver i midlertidig besiddelse til dagsværdi	0	0	30.185	30.185
Positiv markedsværdi af afledte finansielle instrumenter	0	142.967	0	142.967
I alt	2.686.473	190.863	461.969	3.339.305

Finansielle passiver:

Negativ markedsværdi af finansielle instrumenter	0	143.327	0	143.327
I alt	0	143.327	0	143.327

1. halvår 2014	Noterede priser	Observerbare priser	Ikke-obser verbare priser
1.000 DKK - Ikke review	niveau 1	niveau 2	niveau 3	I alt
Finansielle aktiver:
Obligationer	2.573.719	135.959	0	2.709.678
Aktier	48.372	0	507.424	555.796
Domicilejendomme til omvurderet værdi	0	0	122.719	122.719
Investeringsejendomme til dagsværdi	0	0	3.884	3.884
Aktiver i midlertidig besiddelse til dagsværdi	0	0	46.207	46.207
Positiv markedsværdi af finansielle instrumenter	0	136.789	0	136.789
I alt	2.622.091	272.748	680.234	3.575.073
Finansielle passiver: Negativ markedsværdi af finansielle instrumenter	0	136.554	0	136.554
I alt	0	136.554	0	136.554
Hele 2014 1.000 DKK - Revision	Noterede priser niveau 1	Observerbare priser niveau 2	Ikke-obser verbare priser niveau 3	I alt
Finansielle aktiver:
Obligationer	2.846.338	141.578	0	2.987.916
Aktier	25.722	0	315.736	341.458
Domicilejendomme til omvurderet værdi	0	0	91.190	91.190
Investeringsejendomme til dagsværdi	0	0	3.882	3.882
Aktiver i midlertidig besiddelse til dagsværdi	0	0	33.731	33.731

Finansielle passiver:

Negativ markedsværdi af finansielle instrumenter	0	183.889	0	183.889
I alt	0	183.889	0	183.889

Positiv markedsværdi af finansielle instrumenter 0 183.287 0 183.287 I alt 2.872.060 324.865 444.539 3.641.464

Finansielle aktier værdiansat ud fra ikke-observerbare priser (niveau 3) - koncernen

Aktier	Domicil ejendomme	Investerings ejendomme	Aktiver i midlertidig besiddelse
315.736	91.190	3.882	33.731
25.760	-950	2.186	-4.152
0	0	0	0
10.540	0	2	0
-13.404	0	0	-2.262
0	-290	0	0
0	-3.900	1.032	2.868
338.632	86.050	7.102	30.185

1. halvår 2014		Domicil	Investerings	Aktiver i midlertidig
1.000 DKK - Ikke review	Aktier	ejendomme	ejendomme	besiddelse
Dagsværdi primo	508.161	124.048	5.891	35.058
Værdiregulering over resultatopgørelsen	54.065	-826	0	-1.741
Værdiregulering over anden totalindkomst	0	0	0	0
Køb	26.147	0	2	11.020
Salg	-80.949	-11	0	-139
Afskrivninger	0	-492	0	0
Reklassifikationer	0	0	-2.009	2.009
Dagsværdi ultimo	507.424	122.719	3.884	46.207

Hele 2014		Domicil	Investerings	Aktiver i midlertidig
1.000 DKK - Revision	Aktier	ejendomme	ejendomme	besiddelse
Dagsværdi primo	508.161	124.048	5.891	35.058
Værdiregulering over resultatopgørelsen	63.625	-25.103	0	-4.416
Værdiregulering over anden totalindkomst	0	-218	0	0
Køb	23.875	10.833	0	1.690
Salg	-279.925	-13.212	0	-5.168
Afskrivninger	0	-650	0	0
Reklassifikationer	0	-4.558	-2.009	6.567
Dagsværdi ultimo	315.736	91.140	3.882	33.731

Finansielle instrumenter indregnet til amortiseret kostpris - oplysning om dagsværdier

1. halvår 2015 1.000 DKK - Review	Regnskabs mæssig værdi	Dagsværdi	Noterede priser niveau 1	Observerbare priser niveau 2	Ikke-obser verbare priser niveau 3
Finansielle aktiver:
Kassebeholdning og anfordrings tilgodehavender hos centralbanker	607.216	607.216	586.394	0	20.822
Tilgodehavender hos kreditinstitutter	886.025	886.025	0	0	886.025
Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris	5.612.917	5.586.128	0	0	5.586.128
I alt	7.106.158	7.079.369	586.394	0	6.492.975

Finansielle passiver:

Gæld til kreditinstitutter	513.888	513.888	513.888
Indlån og anden gæld	8.526.606	8.531.135	8.531.135
Udstedte obligationer til amortiseret kostpris	0	0	0
Efterstillede kapitalindskud	435.211	435.211	435.211
I alt	9.475.705	9.480.234	9.480.234

1. halvår 2014 1.000 DKK - Ikke review	Regnskabs mæssig værdi	Dagsværdi	Noterede priser niveau 1	Observerbare priser niveau 2	Ikke-obser verbare priser niveau 3
Finansielle aktiver:
Kassebeholdning og anfordrings tilgodehavender hos centralbanker	410.869	410.869	300.441	0	110.428
Tilgodehavender hos kreditinstitutter	580.224	580.224	0	0	580.224
Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris	6.210.911	6.183.492	0	0	6.183.492
I alt	7.202.004	7.174.585	300.441	0	6.874.144

1. halvår 2014	Regnskabs		Noterede priser	Observerbare priser	Ikke-obser verbare priser
1.000 DKK - Ikke review	mæssig værdi	Dagsværdi	niveau 1	niveau 2	niveau 3
Finansielle passiver:
Gæld til kreditinstitutter	519.414	519.414	0		519.414
Indlån og anden gæld	8.794.230	8.809.721	0	0	8.809.721
Udstedte obligationer til amortiseret kostpris	6.570	6.570	0	0	6.570
Efterstillede kapitalindskud	433.030	433.030	0	0	433.030
I alt	9.753.244	9.768.735	0	0	9.768.735

Hele 2014			Noterede	Observerbare	Ikke-obser
	Regnskabs		priser	priser	verbare priser
1.000 DKK - Revision	mæssig værdi	Dagsværdi	niveau 1	niveau 2	niveau 3
Finansielle aktiver:
Kassebeholdning og anfordrings
tilgodehavender hos centralbanker	747.296	747.296	83.117	0	664.179
Tilgodehavender hos kreditinstitutter	408.127	408.127	0	0	408.127
Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris	5.701.433	5.692.546	0	0	5.692.546
I alt	6.856.856	6.847.969	83.117	0	6.764.852

Finansielle passiver:
Gæld til kreditinstitutter	498.229	498.229	0		498.229
Indlån og anden gæld	8.564.666	8.565.970	0	0	8.565.970
Udstedte obligationer til amortiseret kostpris	6.575	6.575	0	0	6.575
Efterstillede kapitalindskud	434.177	434.177	0	0	434.177
I alt	9.503.647	9.504.951	0	0	9.504.951

Note15 » Nærtstående parter

1. halvår 2015
1.000 DKK - Review	Bestyrelse	Direktion	Fonde
Udlån	8.465	1.161	433
Indlån	5.439	1.241	0
Garantier	551	267	0
Uudnyttede kredittilsagn	3.701	568	97
Stillede sikkerheder, belåningsværdi	6.451	269	0

1. halvår 2014
1.000 DKK - Ikke review	Bestyrelse	Direktion	Fonde
Udlån	32.676	1.387	333
Indlån	6.601	526	0
Garantier	379	1.040	0
Uudnyttede kredittilsagn	6.079	463	197
Stillede sikkerheder, belåningsværdi	6.326	1.040	0

Hele 2014
1.000 DKK - Revision	Bestyrelse	Direktion	Fonde
Udlån	3.153	1.205	374
Indlån	7.325	910	0
Garantier	490	270	0
Uudnyttede kredittilsagn	6.082	585	214
Stillede sikkerheder, belåningsværdi	6.495	269	0

Alle transaktioner med nærtstående parter er foregået på markedsvilkår. Rentevilkårerne på udlån ligger i intervallet mellem 2,5 – 12,5 %. Transaktioner med bestyrelse og direktion samt nærtstående til disse omfatter ud over ovenstående transaktioner sædvanlig aflønning. Der er ikke konstateret tab eller foretaget nedskrivninger på transaktioner med nærtstående.

68 % af aktiekapitalen er ejet af 16 fonde. Heraf ejer følgende fonde mere end 5 % af aktiekapitalen:

Andelskassen Midtvests Fond	12,71 %
Andelskassen Fyns Fond	10,42 %
Andelskassen Østjyllands Fond	7,05 %
Andelskassen Sydjyllands Fond	6,25 %
Andelskassen Himmerlands Fond	5,81 %
Andelskassen Vardes Fond	5,78 %

Note16 » Kreditrisiko

Kreditrisikoen er risikoen for, at et engagement ikke forrentes og afdrages på grund af debitors manglende vilje og/eller evne til at afvikle lånet som aftalt. Engagementer omfatter udlån og garantier samt tilgodehavender hos andre kreditinstitutter.

Kreditrisikoen er nærmere omtalt og uddybet i årsrapporten for 2014.

Nærværende note indeholder oplysninger på koncernniveau vedrørende bruttoeksponeringer, nedskrivninger og sikkerheder. Øvrige oplysninger om kreditrisici fremgår af risikorapporten pr. 30. juni 2015.

Bruttoeksponering og nedskrivninger fordelt på brancher - koncernen:

1. halvår 2015	Brutto		Nedskriv
1.000 DKK - Review	eksponering	Pct.	ninger	Pct.
Offentlige myndigheder	0	0%	0	0%
Erhverv:
Landbrug, jagt og skovbrug	2.247.699	26%	481.462	37%
Industri og råstofindvinding	160.841	2%	32.099	2%
Energiforsyning	81.369	1%	1.648	0%
Bygge- og anlægsvirksomhed	442.199	5%	48.063	4%
Handel	476.092	6%	92.282	7%
Transport, restaurations- og hotelvirksomhed	238.017	3%	38.893	3%
Information og kommunikation	54.369	1%	6.790	1%
Finansierings- og forsikringsvirksomhed	366.082	4%	26.077	2%
Fast ejendom	627.398	7%	145.406	11%
Øvrige erhverv	536.621	6%	107.233	8%
Erhverv i alt	5.230.687	61%	979.953	75%
Private	3.333.489	39%	332.580	25%
I alt	8.564.176	100%	1.312.533	100%
Heraf gruppevise nedskrivninger			23.222

1. halvår 2014	Brutto		Nedskriv
1.000 DKK - Ikke review	eksponering	Pct.	ninger	Pct.
Offentlige myndigheder	0	0%	0	0%
Erhverv:
Landbrug, jagt og skovbrug	2.178.897	24%	467.034	31%
Industri og råstofindvinding	198.716	2%	41.942	3%
Energiforsyning	72.885	1%	2.415	0%
Bygge- og anlægsvirksomhed	379.736	4%	54.199	4%
Handel	523.729	6%	82.964	6%
Transport, restaurations- og hotelvirksomhed	278.578	3%	42.117	3%
Information og kommunikation	34.323	0%	4.566	0%
Finansierings- og forsikringsvirksomhed	285.465	3%	42.852	3%
Fast ejendom	804.689	9%	290.858	19%
Øvrige erhverv	757.709	9%	160.745	11%
Erhverv i alt	5.514.727	61%	1.189.692	80%
Private	3.515.560	39%	307.214	20%
I alt	9.030.287	100%	1.496.906	100%
Heraf gruppevise nedskrivninger			19.977

Landbrugseksponeringer fordelt på undersektorer

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014
	Review	Ikke review
Malkekvæg	833.132	743.782
Kvægproduktion	41.506	24.366
Svineproduktion	550.502	574.940
Planteavl	141.347	128.418
Pelsdyrproduktion	103.887	101.079
Anden produktion	577.325	610.877
I alt	2.247.699	1.937.076

Maksimal kreditrisiko landbrugsengagementer fordelt på undersektorer

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014
	Review	Ikke review
Malkekvæg	247.853	204.079
Kvægproduktion	11.239	0
Svineproduktion	191.463	325.366
Planteavl	15.954	6.492
Pelsdyrproduktion	11.648	13.561
Anden produktion	77.520	122.238
I alt	555.677	671.736

Krediteksponeringen er sammensat af følgende balanceposter og ikke-balanceførte poster

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014
	Review	Ikke review
Udlån og andre tilgodehavender	5.612.917	6.210.911
Garantier	1.638.730	1.322.959
Krediteksponering netto	7.251.647	7.533.870

Korrektivkonto udlån	1.287.991	1.477.689
Korrektivkonto garantier	24.538	18.728
Krediteksponering brutto	8.564.176	9.030.287

Krediteksponering opdelt efter bonitet
1000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014
	Review	Ikke review
Værdiforringede udlån og garantier	813.195	911.865
Udlån med væsentlige svagheder	1.061.214	1.038.023
Udlån med lidt forringet bonitet eller normal bonitet	5.377.238	5.583.982
Samlet eksponering efter nedskrivninger	7.251.647	7.533.870

Modtagne sikkerheder fordelt på brancher

1. halvår 2015 1.000 DKK - Review	Ejen domme	Indtrædel sesret i pant, fast ejendom	Værdi papirer	Løsøre, drifts midler, biler mv	Kontanter	Andre sikker heder	I alt
Offentlige myndigheder	0	0	0	0	0	0	0
Erhverv:
Landbrug, jagt og skovbrug	847.318	56.648	36.437	91.415	38.825	170.927	1.241.570
Industri og råstofindvinding	39.196	18.610	939	35.046	2.433	2.597	98.821
Energiforsyning	15.042	5.666	6.022	37	33	21.817	48.617
Bygge- og anlægsvirksomhed	104.962	46.801	8.128	48.663	8.841	6.552	223.947
Handel	93.198	55.346	2.745	115.473	3.299	17.440	287.501
Transport, restaurations- og hotelvirksomhed	59.727	37.945	872	31.038	1.512	4.111	135.205
Information og kommunikation	8.142	6.906	1.793	4.437	787	519	22.584
Finansierings- og forsikringsvirksomhed	50.476	12.830	5.044	671	3.187	23.005	95.213
Fast ejendom	236.535	133.201	1.888	1.228	8.531	6.891	388.274
Øvrige erhverv	124.958	71.640	5.526	46.384	11.452	32.525	292.485
Erhverv i alt	1.579.554	445.593	69.394	374.392	78.900	286.384	2.834.217
Private	733.256	336.721	57.740	241.383	105.121	36.395	1.510.616
I alt	2.312.810	782.314	127.134	615.775	184.021	322.779	4.344.833

1. halvår 2014 1.000 DKK - Ikke review	Ejen domme	Indtrædel sesret i pant, fast ejendom	Værdi papirer	Løsøre, drifts midler, biler mv.	Kontanter	Andre sikker heder	I alt
Offentlige myndigheder	0	0	0	0	0	0	0
Erhverv:
Landbrug, jagt og skovbrug	765.351	43.149	37.574	95.763	35.244	66.264	1.043.345
Industri og råstofindvinding	38.855	18.395	117	34.169	1.526	7.246	100.308
Energiforsyning	13.640	5.969	4.895	22.184	3.385	8.713	58.786
Bygge- og anlægsvirksomhed	96.375	41.649	8.155	42.594	3.615	11.210	203.598
Handel	96.676	65.351	3.466	97.307	6.383	14.306	283.489
Transport, restaurations- og hotelvirksomhed	62.773	42.050	855	38.947	1.642	4.542	150.809
Information og kommunikation	7.082	3.772	727	4.268	301	1.485	17.635
Finansierings- og forsikringsvirksomhed	96.304	27.676	32.042	4.681	5.477	932	167.112
Fast ejendom	205.668	112.209	5.961	3.779	5.168	27.987	360.772
Øvrige erhverv	202.784	87.903	9.907	52.926	15.586	13.994	383.100
Erhverv i alt	1.585.508	448.123	103.699	396.618	78.327	156.679	2.768.954
Private	782.885	263.165	61.381	285.928	65.808	28.351	1.487.518
I alt	2.368.393	711.288	165.080	682.546	144.135	185.030	4.256.472

Hoved- og nøgletal (moderselskabet)

Resultatopgørelse 1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	1. halvår 2013	1. halvår 2012	1. halvår 2011

	Review	Ikke review	Ikke review	Ikke review	Ikke review
Renteindtægter	212.971	260.623	321.493	385.869	364.059
Renteudgifter	52.609	55.805	87.557	117.343	110.546
Netto renteindtægter Udbytte af aktier mv.	160.362 564	204.818 13.792	233.936 11.785	268.526 6.030	253.513 4.293
Gebyrer og provisionsindtægter - netto	124.318	110.299	105.139	107.744	108.339
Netto rente- og gebyrindtægter	285.244	328.909	350.860	382.300	366.145
Kursreguleringer	30.961	71.554	-586	19.902	-22.763
Andre driftsindtægter	832	1.413	3.467	1.283	3.536
Udgifter til personale og administration	227.060	231.702	254.914	255.210	249.259
Af- og nedskrivninger på materielle aktiver	6.393	4.406	2.865	6.300	6.836
Andre driftsudgifter	12.545	21.319	20.208	15.464	29.026
Nedskrivning på udlån og tilgodehavender mv.	71.315	88.667	158.247	165.947	99.831
Resultat af kapitalandele i associerede virksomheder	1.590	1.078	1.328	-35.623	-2.174
Resultat før skat	1.314	56.860	-81.165	-75.059	-40.208
Skat	-1.058	2.895	1.472	3.404	-5.142
Årets resultat	2.372	53.965	-82.637	-78.463	-35.066

Balance	1. halvår	1. halvår	1. halvår	1. halvår	1. halvår
1.000 DKK	2015	2014	2013	2012	2011
	Review	Ikke review	Ikke review	Ikke review	Ikke review
Tilgodehavender hos kreditinstitutter mv.	886.025	580.224	632.228	782.007	1.433.334
Udlån	5.616.850	6.232.019	7.356.538	8.210.578	9.475.576
Obligationer og aktier	3.073.001	3.265.474	2.713.690	3.590.323	2.820.754
Gæld til kreditinstitutter	513.888	519.414	670.140	780.880	724.623
Indlån	8.527.431	8.794.272	9.287.205	9.377.682	9.117.429
Udstedte obligationer	0	6.570	14.409	1.016.859	2.016.096
Efterstillede kapitalindskud	435.211	433.030	652.029	714.412	704.651
Egenkapital	862.739	895.716	1.139.194	1.311.339	1.795.527
Aktiver i alt	10.737.487	11.045.396	12.189.234	13.683.485	14.770.694

Basisindtjening	49.871	93.190	95.290	122.073	113.586
Garantier	1.638.730	1.322.959	1.418.607	1.601.003	2.030.108
Antal medarbejdere	386	419	512	521	565
Nøgletal	1. halvår 2015	1. halvår 2014	1. halvår 2013	1. halvår 2012	1. halvår 2011
	Review	Ikke review	Ikke review	Ikke review	Ikke review
Kapitalprocent	14,5%	12,6%	13,1%	14,6%	15,5%
Kernekapitalprocent	10,2%	10,4%	13,1%	14,6%	15,9%
Egenkapitalforrentning før skat	0,2%	6,6%	-7,0%	-5,6%	-2,5%
Egenkapitalforrentning efter skat	0,3%	6,2%	-7,1%	-5,8%	-2,2%
Indtjening pr. omkostningskrone	1,00	1,16	0,81	0,83	0,90
Renterisiko	1,6%	1,6%	3,5%	2,7%	1,0%
Valutaposition	3,0%	3,8%	3,1%	3,0%	4,0%
Valutarisiko	0,0%	0,0%	0,1%	0,1%	0,0%
Udlån i forhold til indlån	81,0%	88,1%	93,3%	100,0%	115,9%
Udlån i forhold til egenkapital	6,5	7,0	6,6	6,3	5,3
Periodens udlånsvækst	-1,6%	-7,3%	-2,7%	-8,3%	-1,3%
Overdækning i forhold til lovkrav om likviditet	191,1%	193,6%	171,0%	181,4%	140,9%
Summen af store eksponeringer	51,1%	54,8%	32,3%	18,6%	11,5%
Akkumuleret nedskrivningsprocent	15,3%	16,5%	12,9%	10,7%	8,8%
Periodens nedskrivningsprocent	1,1%	1,0%	1,6%	1,6%	0,8%
Afkastgrad	0,0	1,0	-1,5	-1,5	-0,7
Periodens resultat efter skat pr. aktie	16,1	16,7	21,2	24,4	33,5
Indre værdi pr. aktie	216,1	11,4	-7,5	-5,2	-8,7
Børskurs/halvårets resultat pr. aktie	0,6	0,7	0,5	0,3	0,2
Børskurs/indre værdi pr. aktie	0,0	0,0	0,0	0,0	0,0

Resultat- og totalindkomstopgørelse (moderselskabet)

Resultatopgørelse

Note	1. halvår 2015	1. halvår 2014	2. kvartal 2015	2. kvartal 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Ikke review	Ikke review	Revision
2	212.971	260.623	107.026	126.594	505.771
3	52.609	55.805	24.812	20.143	120.663
	160.362	204.818	82.214	106.451	385.108
	564	13.792	271	5.257	13.848
4	131.788	114.864	62.583	57.898	229.413
	7.470	4.565	3.467	2.784	9.999
	285.244	328.909	141.601	166.822	618.370
5	30.961	71.554	9.977	16.832	64.963
	832	1.413	897	1.120	4.576
6	227.060	231.702	117.933	116.016	448.980
	6.393	4.406	5.586	2.430	16.838
	12.545	21.319	6.876	15.530	32.937
7	71.315	88.667	34.247	50.538	153.283
	1.590	1.078	1.229	1.122	-13.417
	1.314	56.860	-10.938	1.382	22.454
	-1.058	2.895	-1.466	2.210	2.083
	2.372	53.965	-9.472	-828	20.371

Totalindkomstopgørelse

Periodens resultat	2.372	53.965	-9.472	-828	20.371
Anden totalindkomst
Poster, der ikke kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen:
Nettoopskrivning på ejendomme efter skat	0	0	0	0	-218
Skatteeffekt heraf	0	0	0	0	0
Aktuarmæssige gevinster og tab på pensionsforplig telsen efter skat	665	2.933	163	118	233
Skatteeffekt heraf	-163	-719	-40	-29	-57
Anden totalindkomst i alt	502	2.214	123	89	-42

Totalindkomst i alt	2.874	56.179	-9.349	-739	20.329

Balance

1.000 DKK	30.6.2015	30.6.2014	31.12.2014
	Review	Ikke review	Revision
Aktiver
Kassebeholdning og anfordringstilgodehavender hos centralbanker	607.216	410.869	747.296
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	886.025	580.224	408.127
Udlån og andre tilgodehavender til amortiseret kostpris	5.616.850	6.232.019	5.705.822
Obligationer til dagsværdi	2.708.732	2.709.678	2.987.916
Aktier mv.	364.269	555.796	341.458
Kapitalandele i tilknyttede virksomheder	40.283	51.187	38.692
Grunde og bygninger i alt	50.227	66.222	53.034
Investeringsejendomme	3.302	971	52.065
Domicilejendomme	46.925	65.251	969
Øvrige materielle aktiver	9.467	6.195	9.077
Aktuelle skatteaktiver	1.391	1.814	2.094
Udskudte skatteaktiver	21.353	19.341	20.537
Midlertidigt overtagne aktiver	29.220	33.592	32.366
Andre aktiver	380.562	364.459	433.985
Periodeafgrænsningsposter	21.892	14.000	13.059
Aktiver i alt	10.737.487	11.045.396	10.793.463

Passiver

Gæld Gæld til kreditinstitutter og centralbanker 513.888 519.414 498.229 Indlån og anden gæld 8.527.431 8.794.272 8.565.564 Udstedte obligationer til amortiseret kostpris 0 6.570 6.575 Midlertidigt overtagne forpligtelser 10.033 10.455 10.236 Andre passiver 312.151 321.827 348.869 Periodeafgrænsningsposter 2 2 6 Gæld i alt 9.363.505 9.652.540 9.429.479 Hensatte forpligtelser Hensættelse til pensioner og lignende forpligtelser 44.264 42.644 44.864 Hensættelser til tab på garantier 24.538 19.177 21.579 Andre hensatte forpligtelser 7.230 2.289 3.498 Hensatte forpligtelser i alt 76.032 64.110 69.941 Efterstillede kapitalindskud 8 435.211 433.030 434.177 Egenkapital Aktiekapital 550.600 550.600 550.600 Opskrivningshenlæggelser 0 218 0 Overført overskud 312.139 344.898 309.266 Egenkapital i alt 862.739 895.716 859.866 Passiver i alt 10.737.487 11.045.396 10.793.463

Egenkapitalopgørelse (moderselskabet)

1.000 DKK - Review	Aktiekapital	Opskrivnings henlæggelser ejendomme til omvurderet værdi	Overført overskud eller underskud	I alt
30.6.2015
Egenkapital 1.1.2015	550.600	0	309.266	859.866
Periodens resultat	-	-	2.372	2.372

Anden totalindkomst
Aktuarmæssige gevinster og tab på pensionsforpligtelsen efter skat	-	-	665	665
Skatteeffekt heraf	-	-	-163	-163
Anden totalindkomst i alt	-	-	502	502

Periodens totalindkomst	0	0	2.874	2.874

Egenkapital 30.6.2015	550.600	0	312.139	862.739

		Opskrivnings henlæggelser ejendomme til omvurderet	Overført overskud eller
1.000 DKK - Ikke review	Aktiekapital	værdi	underskud	I alt
30.6.2014
Egenkapital 1.1.2014	550.600	218	288.719	839.537
Periodens resultat	-	-	53.965	53.965
Anden totalindkomst Aktuarmæssige gevinster og tab på pensionsforpligtelsen efter skat	-	-	2.933	2.933

Skatteeffekt heraf	-	-	-719	-719
Anden totalindkomst i alt	-	-	2.214	2.214

Periodens totalindkomst	0	0	56.179	56.179

Egenkapital 30.6.2014	550.600	218	344.898	895.716

Note 1 » Anvendt regnskabspraksis

Halvårsregnskabet for koncernen er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU, og danske oplysningskrav til børsnoterede finansielle selskaber.

Sammenligningstallene pr. 30. juni 2014 har ikke været underlagt review eller revision af bankens revisiorer. Øverst i talopstilingerne i resultat- og totalindkomstopgørelse, balance, egenkapitalopgørelse, pengestrømsopgørelse (koncern) og noter er der indarbejdet en tydeliggørelse af, med hvilken grad af sikkerhed bankens revisorer har erklæret sig om talopstillingerne.

Moderselskabets anvendte regnskabspraksis er identisk med koncernens regnskabspraksis. Der henvises derfor til note 1 i koncernregnskabet. Der henvises ligeledes til note 2 i koncernregnskabet for så vidt angår skøn og estimater.

Note 2 » Renteindtægter

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	883	117	758
Udlån og andre tilgodehavender	194.814	238.148	461.784
Obligationer	19.905	22.335	43.190
Valuta-, rente-, aktie-, råvare- og andre kontrakter og afledte finansielle instrumenter	-2.631	0	39
Øvrige renteindtægter	0	23	0
I alt	212.971	260.623	505.771
Heraf udgør indtægter af ægte købs- og tilbagesalgsforretninger ført under:
Tilgodehavender hos kreditinstitutter og centralbanker	0	0	0

Note 3 » Renteudgifter

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Gæld til kreditinstitutter og centralbanker	1.489	1	538
Indlån og anden gæld	28.489	46.112	87.443
Udstedte obligationer	3	124	242
Efterstillede kapitalindskud	22.477	9.337	31.926
Øvrige renteudgifter	151	231	514
I alt	52.609	55.805	120.663

Heraf udgør renteudgifter af ægte salgs- og tilbagekøbsforretninger ført under:
Kreditinstitutter og centralbanker	0	0	0

Note 4 » Gebyrer og provisionsindtægter

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Værdipapirhandel og depoter	30.798	29.284	60.289
Betalingsformidling	7.770	9.158	17.785
Lånesagsgebyrer	15.174	7.650	18.886
Garantiprovision	7.685	6.543	14.433
Øvrige gebyrer og provisioner	70.361	62.229	118.020
I alt	131.788	114.864	229.413

Note 5 » Kursreguleringer

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Obligationer	117	7.142	-4.201
Aktier	29.235	66.864	59.505
Valuta	759	-2.053	2.956
Valuta-, rente-, aktie-, råvare- og andre kontrakter og afledte finansielle instrumenter	-450	-399	6.759
Investeringsejendomme	1.300	0	0
Finansielle forpligtelser	0	0	-56
I alt kursreguleringer	30.961	71.554	64.963

Note 6 » Udgifter til personale og administration

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Personaleudgifter	141.829	145.769	277.187
Øvrige administrationsudgifter	85.231	85.933	171.793
I alt	227.060	231.702	448.980

Personaleudgifter:

113.709	115.622	221.951
12.427	14.242	26.576
14.733	14.741	26.470
960	1.164	2.191
141.829	145.769	277.188

1.513	1.494	2.959
3.638	3.576	7.730
386	419	405

Note 7 » Nedskrivninger på udlån og garantier

1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
Review	Ikke review	Revision

1.298.012	1.444.593	1.444.593
163.021	303.662	346.821
74.671	206.854	230.488
14.159	-514	-17.745
106.298	69.087	245.169
1.294.223	1.471.800	1.298.012

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Gruppevise nedskrivninger
Nedskrivning/hensættelse primo	21.722	20.065	20.064
Nedskrivning/hensættelse i periodens løb	6.190	6.017	10.242
Tilbageførsel af nedskrivning/hensættelser foretaget i tidligere regnskabsår, hvor der ikke længere er objektiv indikation for værdiforringelse, eller værdi forringelsen er reduceret	5.135	6.789	8.782
Andre bevægelser	445	685	198
Nedskrivninger/hensættelse ultimo	23.222	19.978	21.722

Driftspåvirkning
Nedskrivning/hensættelse i perioden	169.211	309.679	471.288
Tilbageførsel af nedskrivning/hensættelser foretaget i tidligere regnskabsår, hvor der ikke længere er objektiv indikation for værdiforringelse, eller værdiforringelsen er reduceret	79.806	213.643	355.719
Andre bevægelser	-20.740	-18.458	-28.920
Endeligt tabt (afskrevet) ikke tidligere individuelt nedskrevet	10.551	15.763	72.258
Indgået på tidligere afskrevne fordringer	7.901	4.674	5.624
I alt	71.315	88.667	153.283

Note 8 » Efterstillede kapitalindskud

1.000 DKK	Nominel	Rentesats	Forfald	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
				Review	Ikke review	Revision
Hybrid kernekapital med statsgaranti (DKK)	399.600	10,7	Ingen	435.211	398.012	434.177
Den hybride kernekapital kan indfries til kurs 110 og er opskrevet med nutidsværdien af den indbyggede step up ved tilbagediskontering med instrumentets oprindeligt fastsatte effektive rentesats. Den hybride kernekapital kan ikke efter 31.12.2017 medregnes ved opgørelsen af kapitalgrundlaget.

Indregnet nutidsværdi af step-up hybrid kernekapital				35.724	33.543	34.577
Ved opgørelse af kapitalgrundlaget er medregnet				435.211	433.030	434.177
Supplerende kapital (NOK)
Lånet på 240.000 t.kr. er indfriet den 7.2.2014				-	-	-
Betalte renter
DKK				22.477	8.392	30.981
NOK				0	945	945

I alt 22.477 9.337 31.926

Note 9 » Eventualforpligtelser

1.000 DKK	1. halvår 2015	1. halvår 2014	Året 2014
	Review	Ikke review	Revision
Finansgarantier	518.926	316.781	306.522
Tabsgarantier for realkreditlån	742.622	646.574	650.828
Tinglysnings- og konverteringsgarantier	29.836	14.781	64.395
Øvrige eventualforpligtelser	347.346	344.823	334.718
Ikke-balanceførte poster i alt	1.638.730	1.322.959	1.356.463

Øvrige eventualforpligtelser er beskrevet i note 30 i årsrapporten for 2014. Der er ikke i løbet af 1. halvår 2015 sket væsentlige ændringer heri.

Note 10 » Kapitalgrundlagsopgørelse

Kapitalgrundlaget
1.000 DKK	1. halvår 2015	31.12.2014
	Review	Revison
Egenkapital 1. januar 2015	859.866	859.866
Periodens resultat og anden totalindkomst verificeret af bankens revision	2.874	-
Fradrag for kapitalandele	64.454	23.335
Egentlig kernekapital	798.285	836.531

Hybrid kernekapital	435.211	434.694
Fradrag for kapitalandele	96.682	93.341
Kapitalgrundlag	1.136.814	1.177.884

Risikoeksponeringer
Kreditrisiko	6.104.047	5.811.214
Markedsrisiko	463.945	404.792
Operationel risiko	1.292.612	1.292.612
CVA risiko	209	426
Risikoeksponeringer i alt	7.860.813	7.509.044

Kapitalprocent	14,5%	15,7%
Kernekapitalprocent	14,5%	15,7%
Egentlig kernekapitalprocent	10,2%	11,1%
Kapitalkrav	8,0%	8,0%

Note 11 » Nærtstående parter

1. halvår 2015
1.000 DKK - Review	Bestyrelse	Direktion	Fonde
Udlån	8.465	1.161	433
Indlån	5.439	1.241	0
Garantier	551	267	0
Uudnyttede kredittilsagn	3.701	568	97
Stillede sikkerheder, belåningsværdi	6.451	269	0

1. halvår 2014
1.000 DKK - Ikke review	Bestyrelse	Direktion	Fonde
Udlån	32.676	1.387	333
Indlån	6.601	526	0
Garantier	379	1.040	0
Uudnyttede kredittilsagn	6.079	463	197
Stillede sikkerheder, belåningsværdi	6.326	1.040	0

Hele 2014
1.000 DKK - Revision	Bestyrelse	Direktion	Fonde
Udlån	3.153	1.205	374
Indlån	7.325	910	0
Garantier	490	270	0
Uudnyttede kredittilsagn	6.082	585	214
Stillede sikkerheder, belåningsværdi	6.495	269	0

Alle transaktioner med nærtstående parter er foregået på markedsvilkår. Rentevilkårerne på udlån ligger i intervallet mellem 2,5 – 12,5 % Transaktioner med bestyrelse og direktion samt nærtstående til disse omfatter ud over ovenstående transaktioner sædvanlig aflønning. Der er ikke konstateret tab eller foretaget nedskrivninger på transaktioner med nærtstående.

Danske Andelskassers Bank A/S Baneskellet 1 Hammershøj 8830 Tjele Telefon 87 99 30 00 www.andelskassen.dk

AI Terminal

Danske Andelskassers Bank

3397_iss_2015-08-25_21e062a6-3c10-462b-97a7-bd79d6a52835.pdf

Halvårsrapport for 1. halvår 2015

Indhold

Hoved- og nøgletal (koncernen)

Den uafhængige revisors erklæring

Til kapitalejerne i Danske Andelskassers Bank A/S

Ledelsens ansvar for halvårsregnskabet

Revisors ansvar

Konklusion

Til kapitalejerne i Danske Andelskassers Bank A/S

Ledelsens ansvar for halvårsregnskabet

Revisors ansvar

Konklusion

Supplerende oplysninger vedrørende forhold i regnskabet

Koncernledelsesberetning

Koncernledelsesberetning

Resultat

Basisindtjening

Rente- og gebyrindtægter

Omkostninger

Nedskrivninger på udlån mv.

Kursreguleringer

Balance

Udlån

Indlån

Likviditet

Egenkapital og efterstillet kapital

Kapitalforhold

Tilsynsdiamanten

Finanstilsynet Danske Andelskassers Bank Store engagementer Fundingratio Udlånsvækst Ejendomseksponering Likviditetsoverdækning <125% <100% <20% >50% <25% 51,1% 57,2% 1,6% 9,1% 191,1% -20% 10% 40% 70% 100% 130% 160% 190% 220%

Usikkerhed ved indregning og måling

Indskydergarantiordning og Afviklingsberedskabet

Begivenheder efter regnskabsperiodens afslutning

Forventninger til 2015

Resultatopgørelse

Totalindkomstopgørelse

Balance (koncernen)

Balance

Egenkapitalopgørelse (koncernen)

Pengestrømsopgørelse (koncernen)

Note 1 » Anvendt regnskabspraksis

Note 2 » Væsentlige regnskabsmæssige skøn og vurderinger

Kapitalplan

Måling af udlån og garantier

Dagsværdi af domicilejendomme, investeringsejendomme og ejendomme i midlertidig besiddelse

Udskudte skatteaktiver

Note 3 » Renteindtægter

Note 4 » Renteudgifter

Note 5 » Gebyrer og provisionsindtægter

Note 6 » Kursreguleringer

Note 7 » Udgifter til personale og administration

Note 9 » Efterstillede kapitalindskud

Note 11 » Eventualforpligtelser

Note 12 » Sikkerhedsstillelser

Note 13 » Kapitalgrundlagsopgørelse

Note 14 » Oplysning om dagsværdi af finansielle instrumenter

Finansielle instrumenter til dagsværdi

Oplysning om dagsværdi på finansielle instrumenter

Finansielle passiver:

Finansielle aktier værdiansat ud fra ikke-observerbare priser (niveau 3) - koncernen

Finansielle instrumenter indregnet til amortiseret kostpris - oplysning om dagsværdier

Finansielle passiver:

Note15 » Nærtstående parter

Note16 » Kreditrisiko

Bruttoeksponering og nedskrivninger fordelt på brancher - koncernen:

Landbrugseksponeringer fordelt på undersektorer

Maksimal kreditrisiko landbrugsengagementer fordelt på undersektorer

Krediteksponeringen er sammensat af følgende balanceposter og ikke-balanceførte poster

Modtagne sikkerheder fordelt på brancher

Hoved- og nøgletal (moderselskabet)

Resultat- og totalindkomstopgørelse (moderselskabet)

Resultatopgørelse

Totalindkomstopgørelse

Balance

Passiver

Egenkapitalopgørelse (moderselskabet)

Note 1 » Anvendt regnskabspraksis

Note 2 » Renteindtægter