Flugger Group

Interim / Quarterly Report • Dec 5, 2017

1. december 2017 Side 1 af 11

Nasdag Copenhagen A/S

Delårsrapport: Flügger Koncern 1. halvår 2017/18

Bestyrelsen i Flügger har gennemgået og godkendt delårsrapporten for 1. halvår 2017/2018, dvs. månederne maj til oktober 2017.

Resumé

Salgsudviklingen kontra sidste år - mio. DKK	1. kvartal 2017/18	Afv. i $\%$	2. kvartal 2017/18	Afv. $i\%$	1. halvår	2017/18 Afv. i %
Salg Danmark*	201	$-4\%$	169	$-7%$	370	$-5%$
Salg Sverige	183	$-9%$	165	$-2%$	348	$-6%$
Salg Norge	78	$-2%$	69	$-2\%$	146	$-2\%$
Salg andre lande	77	14%	79	18%	156	16%
Nettoomsætning	539	$-3%$	482	$-1\%$	1.021	$-2%$
MEN and a state of the full of a factor of a C hanged and the state E advancements of

*Danmark er inkl. Island, Grønland og Færøerne.

Salgsudviklingen har i Skandinaven været vigende i første halvår på grund af vejrliget. Den reducerede efterspørgsel, som har ramt branchen som helhed, har især været mærkbar i salg til konsument, franchisetagere og byggemarkeder. Salg til malerfaget har været mindre berørt. Salget uden for Skandinavien, primært koncernens salg i Polen samt eksport til Frankrig og Rusland, har til gengæld udviklet sig positivt sammenlignet med samme periode sidste år.

$\bullet$	Resultatudviklingen kontra sidste år - mio. DKK	1. kvartal 2017/18	Afv. $i\%$	2. kvartal 2017/18	Afv. $i\%$	1. halvår 2017/18	Afv. $i\%$
	Primært driftsresultat, EBITDA	98	5%	42	3%	139	5%
	Primært driftsresultat, EBIT	82	8%	26	76%	108	19%
	Resultat før skat	82	10%	26	50%	108	18%
	Resultat efter skat	63	8%	21	64%	84	18%
	Totalindkomst	60	20%	15	223%	75	37%
	Ordinært resultat efter skat pr. aktie, DKK	22	8%		64%	29	18%
	Pengestrøm fra drift	110	$1\%$	27	$-52%$	136	$-17%$
	Balance ultimo	1.286	$1\%$	1.185	0%	1.185	0%
	Egenkapital ultimo	858	0%	830	1%	830	1%
	Nettolikviditet, rentebærende ultimo	224	66%	205	40%	205	40%

Trods vigende omsætning, som ikke mindst ramte udendørs produkter, der er de mest lønsomme, har koncernen været i stand til at hæve indtjeningen samt skabe en positiv pengestrøm. Ultimo halvåret var koncernens rentebærende nettolikviditet 205 mio. DKK kontra 147 mio. DKK på samme tidspunkt sidste år.

Forventninger til forretningsåret 2017/18

I seneste årsrapport og fastholdt efter udløb af 1. kvartal forventede vi et koncernsalg i 2017/18 på niveau med foregående år. Vi varslede lav aktivitet på de skandinaviske markeder og reduceret salg til koncernens segment 2 salg til byggemarkeder. Koncernens salg til andre lande var budgetteret mere positivt. Koncernens primære driftresultat forventede vi på et niveau svarende til en EBIT-margin på 2-3%. De anførte forventninger til forretningsåret 2017/18 fastholdes.

Finanskalender

22.03.18 Delårsrapport for 3. kvartal 2017/18 28.06.18 Årsrapport 2017/18

Kontaktpersoner

Head of Communication: Ulla Matthiesen +45 40 64 75 87

Flügger A/S Islevdalvej 151 DK-2610 Rødovre Denmark

Tel. +45 70 15 15 05 Fax +45 44 54 15 05

flugger@flugger.com www.flugger.com

CVR-nr. 32788718

Delårsrapport 1. halvår 2017/18 - side 2 af 11

Flügger

Flügger koncern Hovedtal	Helår 2016/17	2016/17	2. kvartal 2017/18	2016/17	1.halvår 2017/18
Nettoomsætning	1.849	487	482	1.044	1.021
Bruttoresultat	1.025	274	260	595	586
Primært driftsresultat, EBITDA	119	40	42	133	139
Primært driftsresultat, EBIT	44	15	26	90	108
Finans netto	$-3$	$\overline{c}$		$\overline{c}$
Resultat før skat	41	17	26	92	108
		13	21	71	84
Resultat efter skat	29		$-6$	$-16$	$-9$
Kursregulering til ultimokurs mv. Totalindkomst	29	$-8$ 5	15	55	75
Investeringer i immaterielle aktiver	$\overline{4}$	1		$\overline{c}$	1
Af- og nedskrivninger på immat. aktiver	18	11 3	4 $\overline{2}$	16 6	$\boldsymbol{9}$ $\overline{7}$
Investeringer i materielle aktiver	22	15	11	27	22
Afskrivninger på materielle aktiver	51	43	43	43	43
Udbyttebetaling, netto	43	823	830	823	830
Egenkapital ultimo Balancesum ultimo	797 1.189	1.186	1.185	1.186	1.185
Pengestrømme Pengestrøm før finans og skat Pengestrøm fra drift Pengestrøm til investeringsaktivitet Pengestrøm til finansieringsaktivitet	171 158 $-24$ $-97$	58 56 $-3$ $-66$	31 27 $-3$ $-72$	172 163 $-4$ $-109$	145 136 $-8$ $-52$
Værdipapirer og likvider ultimo	138	149	210	149	210
Rentebærende gæld ultimo	14	$\overline{c}$	5	$\overline{c}$	5
Nettolikviditet, rentebærende ultimo	124	147	205	147	205
*Nøgletal
Bruttomargin %	55%	56%	54%	57%	57%
EBITDA-margin %	6%	8%	9%	13%	14%
EBIT-margin %	2%	3%	5%	9%	11%
Egenkapitalforrentning %	4%	2%	3%	9%	10%
Egenkapitalandel %	67%	69%	70%	69%	70%
Fuldtidsansatte, gennemsnit	1.533	1.537	1.482	1.553	1.507
*Aktiedata ultimo
Udestående aktier à 20 kr., 1.000 stk.	2.877	2.877	2.880	2.877	2.880
Ordinært resultat efter skat pr. aktie, DKK	10	4	7	25	29
Indre værdi pr. aktie, DKK	277	286	288	286	288
Flügger børskurs	372	332	358	332	358
Pris pr. overskudskrone (P/E), DKK	37	76	50	14	12
Kurs / indre værdi, (KI)		1	1	1	1
Flügger børsværdi, mio. DKK	1.116	996	1.073	996	1.073
OMX PE index	876	788	951	788	951

*Kvartals- og halvårstal er ikke omregnet til helårstal, og resultat samt indre værdi er fordelt på udestående aktier. Definitioner som anført i årsrapporten. Halvårsrapporten er ikke revideret. Alle beløb er angivet i mio. DKK, medmindre andet er anført.

Ledelsens beretning

Salgsudviklingen

Koncernomsætningen i 1. halvår 2017/18 blev 1.021 mio. DKK kontra 1.044 mio. DKK i samme periode sidste år, svarende til en reduktion på -2%.

I Danmark inkl. Island, Grønland og Færøerne blev omsætningen 370 mio. DKK i halvåret kontra 389 mio. DKK sidste år, svarende til -5%. Det er især salg til konsumenter samt franchisetagere, som blev reduceret. Salg til malerfaget var på niveau med sidste år, og på Island voksede omsætningen med mere end +10%.

I Sverige blev omsætningen 348 mio. DKK kontra 370 mio. DKK sidste år, svarende til -6%. I modsætning til Danmark og Norge var det malermestersalget, som var vigende, eventuelt påvirket af at ROT-ordningen, som yder tilskud til håndværk i privaten, er under afvikling. Salg til segment 2 - salg til byggemarkeder - var ligeledes vigende.

I Norge blev omsætningen 146 mio. DKK kontra 150 mio. DKK sidste år, svarende til -2%, som er påvirket af flere faktorer, herunder den igangværende konsolidering af butiksnettet samt opstramning af samhandelsbetingelser.

Malerbranchen må i stigende omfang konstatere, at den generelle fremgang og konjukturopsvinget for byggeri- og anlægsbranchen ikke i samme grad som historisk konverteres direkte til øget salg, hvilket i nogen grad skyldes ændring i byggematerialer og arbejdsmetoder.

Salg uden for Skandinavien primært til det polske marked har udviklet sig meget positivt med en vækstrate på +16% fra 135 mio. DKK sidste år til 156 mio. DKK drevet af markant fremgang i Polen. Koncernens eksportafdeling med salg primært til Frankrig og Rusland har ligeledes haft markante vækstrater.

Som det fremgår af segmentoplysninger, side 10 i halvårsrapporten, blev salg til segment 2 - salg af ikke Flügger brandede produkter - reduceret med -7%. Salg til segment 1 - salg af Flugger brandede produkter - blev reduceret med -1%. Forskydning af salg fra segment 2 til segment 1, er, som det fremgår af noten, medvirkende årsag til at koncernens indtjening vokser trods fald i omsætningen.

Omkostnings- og resultatudviklingen

1. halvårs medgåede produktionsomkostninger blev 435 mio. DKK kontra 449 mio. DKK sidste år, svarende til en reduktion på 14 mio. DKK eller -3%. Det indebærer, at koncernens bruttomargin blev løftet fra 57.0% til 57.4%.

Salgs- og distributionsomkostninger blev i seneste halvår 388 mio. DKK kontra 415 mio. DKK i samme periode sidste år svarende til en omkostningsreduktion på 27 mio. DKK eller -7%. Til gengæld voksede administrationsomkostningerne fra 84 mio. DKK til 91 mio. DKK svarende til +8%. Samlet blev de anførte kapacitetsomkostninger reduceret med 26 mio. DKK, fra 505 mio. DKK sidste år - inkl. 7 mio. DKK hensat til goodwill-nedskrivninger -til 479 mio. DKK i seneste halvår.

Koncernens primære driftsresultat EBIT blev i første halvår 108 mio. DKK kontra 90 mio. DKK i samme periode sidste år svarende til en vækstrate på +19%, hvilket markedssituationen taget i betragtning må siges at være meget positivt. Resultat før skat blev ligeledes 108 mio. DKK, der efter en skattehensættelse på 25 mio. DKK gav et resultat efter skat på 84 mio. DKK kontra 71 mio. DKK sidste år, svarende til en vækstrate på +18%. Justeret for valutakursudviklingen blev koncernens totalindkomst 75 mio. DKK kontra 55 mio. DKK i samme periode sidste år.

Ultimo halvåret var koncernens sum af aktiver 1.185 mio. DKK kontra 1.186 mio. DKK sidste år. Sammenlignet med sidste år er koncernens immaterielle aktiver reduceret med 15 mio. DKK, de materielle aktiver er reduceret med 23 mio. DKK og summen af varelagre samt udestående fordringer er reduceret med 25 mio. DKK. Det har givet plads til, at summen af koncernens værdipapirer og likvide beholdninger ultimo halvåret udgør 210 mio. DKK kontra 148 mio. DKK sidste år.

Egenkapitalen androg ultimo halvåret 830 mio. DKK kontra 797 mio. DKK primo forretningsåret. Differencen på 33 mio. DKK skyldes totalindkomst på 75 mio. DKK fratrukket 42 mio. DKK anvendt til udbyttebetaling.

Som anført i pengestrømsanalysen side 9 i halvårsrapporten var pengestrøm fra driften efter finans og skat 136 mio. DKK. Heraf medgik 8 mio. DKK til investeringsaktivitet og 52 mio. DKK til nedbringelse af bankgæld og betaling af udbytter. Tillagt koncernens primobeholdninger udgør de likvide beholdninger ultimo 210 mio. DKK, som omtalt ovenfor.

Delårsrapport 1. halvår 2017/18 - side 4 af 11

Risici og usikkerhedsfaktorer

Ledelsen følger løbende udviklingen vedrørende koncernens risikoforhold som omtalt i seneste årsrapport. Aktuelt og på længere sigt udgør råvarepriserne en væsentlig øget risiko, da malingbranchen oplever markante stigninger på særligt TiO2. Dette, kombineret med et marked under fortsat konsolidering og med produktionsmæssig overkapacitet, må forventes at påvirke vores fremtidige performance.

Sket efter udløb af 1. halvår 2017/18

Der er ikke sket væsentlige, uforudsete begivenheder efter udløb af 1. halvår.

Forventninger til forretningsåret 2017/18

Koncernen fortsætter oprydning og konsolidering af koncernens sortiment, butiksnet samt optimering af samhandelsbetingelser vedrørende såvel indkøb som salg. Oprydningsfasen forventes at foranledige en styrket indtjening de kommende år, der i et vist omfang kan modsvare de markedsmæssige udfordringer.

I forretningsåret 2017/18 forventes en omsætning på niveau med sidste år. Koncernens primære driftsresultat forventes på et niveau svarende til en EBIT-margin på 2-3%. Finans netto forventes at bidrage med et ubetydeligt beløb og til selskabsskat forventes at medgå mellem 22% og 24%. Vi fastholder således de tidligere udmeldte forventninger til forretningsåret.

Indholdsfortegnelse

Ledelsespåtegning – side 5 Koncern: Resultat- og totalindkomstopgørelse – side 6 Koncern: Balance - side 7 Egenkapitalopgørelse – side 8 Pengestrømsopgørelse – side 9 Anvendt regnskabspraksis og segmentoplysninger – side 10 Kvartalsoplysninger, valutakurser – side 11

Ledelsespåtegning

Bestyrelsen og direktionen for Flügger A/S har i dag behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1.maj 2017 -31. oktober 2017. Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisorer, aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsrapporter" som godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsrapporten giver et retvisende billede af koncernens udvikling, aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. oktober 2017 samt af resultatet og koncernens aktiviteter og pengestrømme for perioden 1. maj 2017 - 31. oktober 2017.

Det er endvidere vor opfattelse, at ledelsesberetningen indeholder en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed og en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.

Rødovre, den 5. december 2017

Direktionen

Jimmi Mortensen Administrerende, direktør / CEO Ulf Schnack Direktør / CDO

Keld Sørensen Finansdirektør / CFO Michael Larsen Supply chain direktør / COO

Bestyrelsen

Carl Trock Formand

Michael Mortensen Næstformand

Mie Krog

Charlotte Strand

Villy Jessen Medarbejderrepræsentant

Martin Johansen Medarbeiderrepræsentant

Flügger koncern	Helår		2. kvartal		1.halvår
Resultatopgørelse	2016/17	2016/17	2017/18	2016/17	2017/18	Afv. i %
Salg Danmark*	681	181	169	389	370	$-5%$
Salg Sverige	655	169	165	370	348	$-6%$
Salg Norge	266	70	69	150	146	$-2%$
Salg Norden	1.601	420	403	909	865	$-5%$
Salg andre lande	248	67	79	135	156	16%
Nettoomsætning	1.849	487	482	1.044	1.021	$-2%$
Produktionsomkostninger	$-824$	$-214$	$-222$	$-449$	$-435$	$-3%$
Bruttoresultat	1.025	274	260	595	586	$-1%$
Salgs- og distributionsomkostninger	$-805$	$-209$	$-190$	$-415$	$-388$	$-7%$
Administrationsomkostninger	$-172$	$-44$	$-44$	$-84$	$-91$	8%
Andre driftsindtægter/-omkostninger	$\ensuremath{\mathsf{3}}$	1
Nedskrivning goodwill	$-7$	$-7$		$-7$
Primært driftsresultat, EBIT	44	15	26	90	108	19%
Finansielle indtægter/-omkostninger	$-3$	$\overline{c}$		$\overline{c}$		$-81%$
Resultat før skat	41	17	26	92	108	18%
Skat af periodens resultat	$-12$	$-5$	$-5$	$-21$	$-25$	15%
Periodens resultat	29	13	21	71	84	18%
*Danmark er inkl. Island, Grønland og Færø- erne.
Resultat pr. aktie
Resultat pr. aktie på 20 DKK	10	$\overline{4}$	$\overline{7}$	25	29
Udvandet resultat pr. aktie på 20 DKK	10	$\overline{4}$	$\overline{7}$	25	29
Totalindkomstopgørelse
Periodens resultat	29	13	21	71	84
Værdiregulering terminskontrakter	$\overline{c}$	$-2$
Kursregulering, døtre mv.	$\frac{-2}{\cdot}$	$-6$	-6	$-16$	-9
Anden totalindkomst i alt	$\mathbf 0$	$-8$	$-6$	$-16$	$-9$
Skat af anden totalindkomst
Totalindkomst i alt	29	5	15	55	75

* Kvartals- og halvårstal er ikke omregnet til helårstal, og resultat samt indre værdi er fordelt på udestående aktier. Alle beløb er angivet i mio. DKK, medmindre andet er anført.

Delårsrapport 1. halvår 2017/18 - side 7 af 11

Flügger

Flügger koncern	30. april		31. juli		31. oktober
Balance	2017	2016	2017	2016	2017
Aktiver
Patenter, licenser og software	47	60	43	56	39
Goodwill	73	81	74	73	73
Forudbetaling på immat. aktiver	4	$\overline{c}$	$\overline{4}$	2	$\overline{4}$
Immaterielle aktiver	124	142	121	131	116
Grunde og bygninger	158	162	156	156	153
Tekniske anlæg og maskiner	47	59	48	54	44
Andet driftsmateriel	63	73	61	69	57
Anlæg under udførelse	12	5	$\boldsymbol{8}$	6	$\overline{7}$
Materielle aktiver	279	298	273	285	262
Udskudt skatteaktiv	13	10	13	10	12
Langfristede aktiver	417	451	407	426	390
Varebeholdninger	326	319	319	293	300
Tilgodehavender	309	343	303	318	286
Værdipapirer	1
Likvide beholdninger	137	159	257	148	210
Kortfristede aktiver	772	822	879	760	795
Sum af aktiver	1.189	1.273	1.286	1.186	1.185
Passiver
Aktiekapital	60	60	60	60	60
Reserve for valutakursreguleringer	$-51$	$-59$	$-54$	$-65$	$-60$
Reserve for sikringstransaktioner			$-1$	$-2$
Overført resultat	744	815	807	830	830
Foreslået udbytte	$\frac{45}{5}$	45	$\frac{45}{5}$
Egenkapital	797	861	858	823	830
Udskudt skat	20	26	20	26	19
Langfristede forpligtelser	20	26	20	26	19
Bankgæld	14	25	34	$\overline{c}$	5
Leverandører	171	150	128	146	129
Selskabsskat	23	22	31	24	34
Anden gæld	163	190	216	165	168
Kortfristede forpligtelser	372	386	409	337	336
Sum af passiver	1.189	1.273	1.286	1.186	1.185

Alle beløb er angivet i mio. DKK, medmindre andet er anført.

Delårsrapport 1. halvår 2017/18 - side 8 af 11

Flügger koncern Egenkapitalopgørelse	Aktie- kapital	Reserve for valutakurs- reguleringer	Reserve for sikrings- transaktioner	Overført resultat	Foreslået/ udloddet udbytte	i alt
Forretningsåret 2016/17
Egenkapital primo	60	$-49$	$-2$	757	45	811
Periodens resultat				29		29
Poster der recirkuleres til
resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter			$\overline{c}$			$\frac{2}{0}$
Kursregulering, døtre mv.		$\frac{-2}{-2}$
Anden totalindkomst	0		$\overline{2}$	$\overline{0}$	$\overline{0}$
Skat af anden totalindkomst
Totalindkomst i alt	$\mathbf 0$	$-2$	$\overline{2}$	29	$\bf{0}$	29
Udloddet udbytte					$-45$	$-45$
Udbytte egne aktier				$\overline{c}$		2
Foreslået udbytte				$-45$	45
Aktieoptioner				1		1
Køb egne aktier
Transaktioner med aktionærer i alt Egenkapital ultimo	0 60	$\bf{0}$ $-51$	$\frac{0}{0}$	$-43$ 744	$\overline{\mathbf{0}}$ $\overline{45}$	$-43$ 797
1. halvår 2016/17
Egenkapital primo	60	$-49$	$-2$	757	45	811
Periodens resultat				71		71
Poster der recirkuleres til
resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter
Kursregulering, døtre mv.		$-16$				$-16$
Anden totalindkomst	0	$-16$	0	0	$\overline{0}$	$-16$
Skat af anden totalindkomst
Totalindkomst i alt	$\overline{\mathbf{o}}$	$-16$	$\overline{\mathfrak{o}}$	$\overline{71}$	$\overline{0}$	55
Udloddet udbytte					$-45$	$-45$
Udbytte egne aktier				$\overline{c}$		$\overline{2}$
Foreslået udbytte
Aktieoptioner
Køb egne aktier
Transaktioner med aktionærer i alt	$\overline{\mathbf{0}}$		$\frac{0}{-2}$	$\frac{2}{830}$	-45
Egenkapital ultimo	$\overline{60}$	$-65$			$\overline{0}$	823
1. halvår 2017/18
Egenkapital primo	60	$-51$	$\bf{0}$	744	45	797
Periodens resultat				84		84
Poster der recirkuleres til
resultatopgørelse:
Værdiregulering terminskontrakter
Kursregulering, døtre mv. Anden totalindkomst	0	$\frac{-9}{-9}$	0	0	0	$-9$ $\overline{-9}$
Skat af anden totalindkomst
Totalindkomst i alt	$\mathbf 0$	-9	0	84	$\bf{0}$	75
Udloddet udbytte					$-45$	$-45$
Udbytte egne aktier				2		$\overline{c}$
Foreslået udbytte
Aktieoptioner
Køb egne aktier
Transaktioner med aktionærer i alt	0	0	0	2	$-45$	-43
Egenkapital ultimo	60	$-60$	$\overline{0}$	830	$\overline{\mathbf{0}}$	830
Udbytte pr. aktie à 20 DKK, 2013/14						13 DKK
Udbytte pr. aktie à 20 DKK, 2014/15						15 DKK
Udbytte pr. aktie à 20 DKK, 2015/16						15 DKK
Udbytte pr. aktie à 20 DKK, 2016/17						15 DKK

Alle beløb er angivet i mio. DKK, medmindre andet er anført.

Flügger

Flügger koncern Pengestrømsopgørelse	Helår 2016/17	2016/17	2. kvartal 2017/18	2016/17	1. halvår 2017/18
Primært driftsresultat, EBIT	44	15	26	90	108
Af- og nedskrivninger	75	26	16	43	31
Andre ikke-kontante poster Ændring i tilgodehavender Ændring i varebeholdninger Ændring i leverandørgæld	7 15 15 11	$-3$ 23 24 $-3$	$-1$ 19 15 $\overline{2}$	$-4$ $\overline{4}$ 44 $-14$	$-6$ 24 23 $-41$
Ændring i anden driftsafledt gæld Pengestrøm fra drift før finans og skat	5 171	$-24$ 58	$-46$ 31	8 172	6 145
Finansielle indtægter Finansielle omkostninger	3	1 59	1 32	1 173	$\overline{c}$ 147
Pengestrøm fra drift før betalt skat	174
Betalt skat	$-16$	$-3$	$-5$	$-10$	$-11$
Pengestrøm fra drift	158	56	27	163	136
Køb af immaterielle aktiver Køb af materielle aktiver Salg af anlægsaktiver Salg af værdipapirer	$-4$ $-22$ 1	$-1$ $-3$ 1	$-1$ $-2$	$-1$ $-6$ 3	$-1$ $-7$
Pengestrøm til investeringsaktivitet	$-24$	$-3$	$-3$	$-4$	$-8$
Pengestrøm efter investeringsaktivitet og betalt selskabsskat	134	53	24	159	128
Ændring i bank- og prioritetsgæld Betalt udbytte Pengestrøm til finansieringsaktivitet	$-54$ $\frac{-43}{-97}$	$-23$ $-43$ $-66$	$-29$ $\frac{-43}{-72}$	$-66$ $-43$ $-109$	$-9$ $-43$ $-52$
Periodens pengestrømme	37	$-13$ 1	$-48$ 1	50 2	76 $-3$
Kursregulering af likvide beholdninger primo Likvide beholdninger primo	$\overline{4}$ 96	160	257	96	137
Likvide beholdninger ultimo	137	148	210	148	210

Pengestrømsopgørelsens tal kan ikke direkte udledes af koncernbalancens tal, idet primobalancerne for de udenlandske tilknyttede virksomheder er omregnet til ultimokurser i de enkelte år.

Alle beløb er angivet i mio. DKK, medmindre andet er anført.

* Andre driftsindtægter er ekskl. salg af virksomhed.

Noter

1. Anvendt regnskabspraksis

Regnskabspraksis er uændret i forhold til seneste årsrapport.

Delårsrapporten aflægges i overensstemmelse med IAS 34 "Præsentation af delårsregnskaber" som godkendt af EU og danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelse af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger – faktiske resultater kan afvige fra disse skøn, som ligeledes blev lagt til grund for udarbejdelsen af årsrapporten 2016/17, som på side 31-35 giver en beskrivelse af anvendt regnskabspraksis.

2. Segmentoplysninger

Segment 1: Salg af Flügger brandede produkter gennem distributionskanaler, som er ejet eller samarbejder med koncernen, er indeholdt i segment 1.

Segment 2: Salg af ikke Flügger brandede produkter, herunder private label, til andre fritstående distributionskanaler er indeholdt i segment 2.

Koncernens produktion, distribution og administration er indeholdt i segment 1. Når segment 2 trækker herpå, sker det på markedsmæssige vilkår.

1. halvår mio. DKK		Segment 1 salg eksternt			Segment 2 salg eksternt		Koncern salg eksternt
	16/17	17/18	Afv.	16/17	17/18	Afv.	16/17	17/18	Afv.
Salg Danmark*	296	282	$-5%$	93	88	$-6%$	389	370	$-5%$
Salg Sverige	300	285	$-5%$	70	63	$-9%$	370	348	$-6%$
Salg Norge	145	141	$-3%$	5	6	15%	150	146	$-2\%$
Salg andre lande	135	156	16%		۰	$-9/0$	135	156	16%
Nettoomsætning	876	865	$-1%$	168	156	$-7%$	1.044	1.021	$-2%$
Primært driftsresultat, EBIT	91	117	28%	-	$-9$	$-9/0$	90	108	19%
Finans netto	2		$-36%$	$-1$	$-1$	$-9/0$	2	$\overline{\phantom{a}}$	$-9/6$
Resultat før skat	93	118	27%	-1	$-10$	$-9/0$	92	108	18%
Resultat efter skat	71	92	29%		-8	$-9/6$	71	84	18%

*Danmark er inkl. Island, Grønland og Færøerne

Kvartalsoplysninger

Koncern	1. kvartal					2. kvartal				1. halvår
	14/15	15/16	16/17	17/18	14/15	15/16	16/17	17/18	14/15	15/16	16/17	17/18
Salg Danmark*	200	207	208	201	181	188	181	169	381	395	389	370
Salg Sverige	211	199	201	183	183	171	169	165	394	370	370	348
Salg Norge	94	82	80	78	85	69	70	69	179	151	150	146
Salg andre lande	57	66	68	77	60	60	67	79	117	126	135	156
Nettoomsætning	562	554	557	539	509	488	487	482	1.071	1.042	1.044	1.021
Bruttoresultat Primært driftsresultat,	329	322	321	326	281	257	274	260	610	579	595	586
EBIT	86	77	76	82	49	4	15	26	135	82	90	108
Resultat før skat	85	79	75	82	52	5	17	26	137	84	92	108
Resultat efter skat	65	62	58	63	41	3	13	21	106	65	71	84
Ultimo kurs 100 SEK	80,8	78,9	77,7	77,9	80,3	79,5	75,4	76,4	80,3	79,5	75,4	76,4
Ultimo kurs 100 NOK	88,7	82,9	78,2	79,9	87,7	79,4	82,3	78,1	87,7	79,4	82,3	78,1
Ultimo kurs 100 ISK	4,8	5,1	5,6	6,2	4,9	5,3	6,0	6,1	4,9	5,3	6,0	6,1
Ultimo kurs 100 PLN	178,9	180,1	170,5	175,0	176,5	174,9	171,9	175,3	176,5	174,9	171,9	175,3
Ultimo kurs 100 CNY	90,3	109,6	100,6	94,3	97,1	107,0	100,3	96,4	97,1	107,0	100,3	96,4
Ultimo kvartalet Rentebærende
nettolikviditet	183	106	135	224	207	84	147	205	207	84	147	205
Egenkapital	900	911	861	858	887	866	823	830	887	866	823	830
Balancesum	1.268	1.318	1.273	1.286	1.255	1.258	1.186	1.185	1.255	1.258	1.186	1.185

Koncern	3. kvartal			4. kvartal				Helår
	14/15	15/16	16/17	17/18	14/15	15/16	16/17	17/18	14/15	15/16	16/17	17/18
Salg Danmark*	118	126	129		159	165	162		658	686	681
Salg Sverige	117	142	123		165	167	162		676	679	655
Salg Norge	49	45	53		66	61	64		294	258	266
Salg andre lande	40	49	52		48	52	60		205	227	248
Nettoomsætning	324	362	357		438	445	448		1.833	1.850	1.849
Bruttoresultat Primært driftsresultat,	153	176	183		252	243	247		1.015	998	1.025
EBIT	$-66$	$-57$	$-53$		$-4$	$-3$	6		65	21	44
Resultat før skat	$-69$	$-58$	$-51$		$-2$	$-3$	÷		66	23	41
Resultat efter skat	$-53$	$-47$	$-41$		1	$-5$	$-1$		54	13	29
Ultimo kurs 100 SEK Ultimo kurs 100 NOK Ultimo kurs 100 ISK Ultimo kurs 100 PLN Ultimo kurs 100 CNY	79,5 84,3 4,9 176,9 105,4	79,8 78,7 5,3 168,1 103,9	78,7 83,7 6,0 172,0 100,5		80,0 89,0 5,1 185,4 107,3	81,2 80,8 5,3 169,3 100,7	77,2 79,8 6,4 176,2 98,7		80,0 89,0 5,1 185,4 107,3	81,2 80,8 5,3 169,3 100,7	77,2 79,8 6,4 176,2 98,7
Ultimo kvartalet Rentebærende nettolikviditet Egenkapital Balancesum	147 847 1.144	71 814 1.187	131 792 1.132		55 859 1.250	28 811 1.243	124 797 1.189		55 859 1.250	28 811 1.243	124 797 1.189

*Danmark er inkl. Island, Grønland og Færøerne

Alle beløb er angivet i mio. DKK, medmindre andet er anført.