SKAKO

Quarterly Report • Oct 30, 2020

SKAKO delårsrapport 1. januar – 30. september 2020 / 1

1. januar 2020 – 30. september 2020

Delårsrapport

VIGTIG INFORMATION OM DETTE DOKUMENT

Dette er en uofficiel oversættelse af SKAKO A/S' engelsksprogede "Interim Report Q3 2020". I tilfælde af uoverensstemmelser mellem de to dokumenter, vil den engelsksprogede "Interim Report Q3 2020" altid være den gældende.

Dette dokument indeholder fremadrettede udsagn. Ord som tror, forventer, kan, vil, planlægger, strategi, udsigter, estimerer, projicerer, forudser, hensigt, vejledning og andre ord og udtryk med tilsvarende betydning i forbindelse med enhver diskussion af fremtidige finansielle resultater identificerer fremadrettede udsagn. Udtalelser om fremtiden er underlagt risici og usikkerheder, der kan medføre væsentlige afvigelser fra de fremsatte forventninger. Desuden er nogle af disse forventninger baseret på antagelser om fremtidige begivenheder, hvilke kan vise sig at være forkerte. Covid-19 pandemien øger usikkerheden i skøn og forventninger baseret på antagelser om fremtidige begivenheder.

RESULTATPOSTER, DKK TUSIND	Q3 2020	Q3 2019	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Året 2019
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	79.968	79.807	252.676	263.075	354.192
Bruttoresultat	18.998	20.499	63.569	62.812	86.092
Resultat af primær drift	3.926	4.529	15.008	10.147	18.005
Finansielle poster, netto	(500)	(845)	(1.814)	(2.154)	(2.590)
Resultat før skat	3.426	3.684	13.194	7.993	15.413
Periodens resultat	3.065	3.670	12.489	7.613	14.246
BALANCEPOSTER, DKK TUSIND
Langfristede aktiver	80.342	46.762	80.342	46.762	85.947
Kortfristede aktiver	249.485	211.222	249.485	211.222	236.383
Aktiver	329.832	257.984	329.832	257.984	322.330
Egenkapital	136.224	117.709	136.224	117.709	124.417
Langfristede forpligtelser	24.518	6.069	24.518	6.069	30.619
Kortfristede forpligtelser	169.090	134.206	169.090	134.206	167.294
Nettorentebærende gæld	40.203	8.505	40.203	8.505	32.370
Netto arbejdskapital	132.802	98.478	132.802	98.478	93.427
ØVRIGE HOVEDTAL, DKK TUSIND
Investering i immaterielle anlægsaktiver	53	685	577	1.274	2.703
Investering i materielle anlægsaktiver	935	162	1.267	924	9.415
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	(9.279)	9.737	(9.922)	4.220	24.451
Frie pengestrømme	(10.267)	8.890	(7.811)	2.022	(20.855)
Antal medarbejdere	206	206	206	206	210
NØGLETAL
Bruttomargin	23,8%	25,7%	25,2%	23,9%	24,3%
Overskudsgrad	4,9%	5,7%	5,9%	3,9%	5,1%
Soliditetsgrad	147,5%	157,4%	147,5%	157,4%	141,3%
Egenkapitalandel	41,3%	45,6%	41,3%	45,6%	38,6%
Egenkapitalforrentning	15,1%	16,1%	15,1%	16,1%	12,2%
Finansiel gearing	29,5%	7,2%	29,5%	7,2%	26,1%
NWC/omsætning	38,1%	27,6%	31,4%	27,6%	26,4%
Resultat pr. aktie	0,99	1,19	4,05	2,47	4,62
Indre værdi pr. aktie	44,2	38,2	44,2	38,2	40,1
Børskurs pr. aktie	43,9	42,0	43,9	42,0	45,9
Kurs/indre værdi	1,0	1,1	1,0	1,1	1,1
Markedsværdi, DKK tusind	136.372	130.470	136.372	130.470	142.584
ØVRIGE TAL, DKK TUSIND
Ordrebeholdning	94,900	92,529	94,900	92,529	123,654

HOVED- OG NØGLETAL – DKK

For beregning af nøgletal henvises til side 10. Nettoarbejdskapital er beregnet som lager, varedebitorer og igangværende arbejder fratrukket forudbetalinger fra kunder og varekreditorer.

Ordrebeholdningen repræsenterer indtægter fra indgåede kontrakter eller ordrer, men endnu ikke afsluttet eller udført fuldt ud, og dermed den omsætning, der forventes at blive indregnet i fremtiden

HØJDEPUNKTER

Resultat og ordreindgang

Resultatet af primær drift (EBIT) udgjorde for Q1-Q3 2020 DKK 15,0m sammenlignet med et resultat af primær drift (EBIT) på DKK 10,1m i Q1-Q3 2019. Det forbedrede EBIT skyldes primært stigende bruttomarginer og faldende kapacitetsomkostninger. Resultatet blev skabt i begge divisioner, hvor Concrete-divisionen realiserede et EBIT på DKK 7,0m i Q1 2020 sammenlignet med et EBIT på DKK 0,0m i Q1-Q3 2019, mens Vibration-divisionen realiserede et EBIT på DKK 9,8m i Q1-Q3 2020 sammenlignet med et EBIT på DKK 11,8m i Q1-Q3 2019.

Stigende bruttomarginer og besparelser på kapacitetsomkostningerne i forlængelse af S2020 profitoptimeringsprojektet (se side 4) resulterer i stigningen i EBIT for Concrete-divisionen, til trods for et fald i omsætningen på 5,4% sammenlignet med Q1-Q3 2019. Et fald i omsætningen på 3,0% sammenlignet med Q1-Q3 2019 samt svagt stigende kapacitetsomkostninger resulterer i et fald i EBIT for Vibration-divisionen. I begge divisioner har igangsatte omkostningsbesparelsesinitiativer samt modtaget lønkompensation som følge af nedlukningen i forbindelse med Covid-19 imødegået noget af den negative indvirkning fra nedlukningen i forbindelse med Covid-19. Modtaget lønkompensation udgør i alt DKK 3,8m, fordelt med DKK 1,6m i Concrete-divisionen og DKK 2,2m i Vibration-divisionen.

Selvom vi forventer at bibeholde positive resultater i Q4 2020, forventer vi også, at resultaterne i Q1-Q3 2020 vil være bedre end resultaterne i Q4 2020. Omsætningen fra aftersales vendte tilbage til et normalt niveau i Q3 2020, hvilket vi forventer vil fortsætte i Q4 2020. Som følge af manglende kontraktindgåelser i Q2 og Q3 2020 på grund af usikkerhed forårsaget af Covid-19 forventes omsætningen fra anlægsordrer at blive realiseret under normalniveauet i Vibration-divisionen i Q4 2020, mens omsætningen fra anlægsordrer forventes at blive realiseret på niveau med Q4 2019 i Concrete-divisionen.

I Q3 2020 udgjorde ordreindgangen DKK 62,0m, hvilket svarer til et fald på 10,2% sammenlignet med samme periode sidste år. Ordreindgangen i Q1-Q3 2020 udgjorde DKK 223,9m sammenlignet med DKK 248,8m i Q1-Q3 2019. Ordreindgangen i Concrete-divisionen udgjorde i Q3 2020 DKK 24,3m sammenlignet med DKK 38,6m i Q3 2019, og ordreindgangen i Vibrationdivisionen udgjorde i Q3 2020 DKK 38,8m sammenlignet med DKK 31,4m i Q3 2019. Ordreindgangen i Q3 2020 var negativt påvirket af usikkerheden forårsaget af Covid-19.

S2020 profitoptimeringsprogram i SKAKO Concrete

SKAKO Concrete har igangsat S2020 profitoptimeringsprogrammet, hvor vi har fokus på øget indtjening og standardisering samt optimering af nøgleprodukter. Udover forbedring af vores leveringstider har vi også fortsat fokus på vores indkøb og sourcing for at kunne opretholde en høj kvalitet. I salg er et Lead Qualification System, som skal sikre standardiseret tilgang til kunder og tilbudsgivning, blevet introduceret. Kortere leveringstid og høj kvalitet i projekteksekvering er andre områder, som følges tæt. Alle disse initiativer igangsættes for at øge profitabiliteten på anlægsordrer, hvilket også er sket i Q1-Q3 2020. I tillæg til de allerede igangsatte initiativer under S2020 profitoptimeringsprogrammet, har vi, i juni og september 2020, foretaget organisationsændringer, som skal sikre en større fleksibilitet i forhold til variationer i aktivitetsniveauet.

I september 2020 har SKAKO Concrete indgået en aftale om at overtage det lille danske selskab Conparts ApS pr. 1. november 2020. Overtagelsen sker for yderligere at forbedre profitabiliteten i SKAKO Concrete gennem en styrket aftersalesforretning.

Covid-19 pandemien

Covid-19 pandemien har haft betydelig indvirkning på resultaterne i de første 3 kvartaler af 2020. Særligt i Q2 2020, hvor omsætningen er faldet med 20,6% sammenlignet med samme periode sidste år. Faldet i omsætningen påvirkede både aftersales og anlæg. Derudover har indgangen af anlægsordrer været negativt påvirket af den usikkerhed, som Covid-19 medfører, hvilket har resulteret en lav ordreindgang i Q2 og Q3 2020. Til trods for, at indvirkningen fra Covid-19 forventes at have været størst i 2. kvartal 2020, forventes effekten at fortsætte i 4. kvartal 2020. Omsætningen fra aftersales vendte tilbage til et normalniveau i Q3 2020, mens effekten på omsætning fra anlægsordrer forventes at fortsætte gennem hele Q4 2020.

Nedlukningen af samfundet overalt i verden har skabt en udfordrende situation, også hos SKAKO. Virksomheden er driftsmæssigt kommet fornuftigt igennem Covid-19 nedlukningen. Administrative medarbejdere i både Danmark og Frankrig har været hjemsendt, hvorimod produktionen i både Danmark, Frankrig og Spanien er fortsat gennem nedlukningen. Medarbejderne er vendt tilbage til kontorerne i løbet af juni, juli og august, og trygge foranstaltninger er etableret i alle faciliteter. Med det stigende antal smittede i september og oktober, har SKAKO forstærket sine foranstaltninger for at sikre, at der fortsat kan arbejdes fra virksomheden.

Udbytte

Tidligere i år trak SKAKO forslaget om udbetaling af udbytte fra årsrapporten for 2019 tilbage. Dette skete som følge af den usikkerhed, som Covid-19 pandemien medførte. Til trods for, at der fortsat hersker en vis usikkerhed, er det vores opfattelse, at den er væsentligt reduceret i forhold til tidligere. Derfor har vi besluttet at udbetale et interimsudbytte på 2 kr. pr. aktie, hvilket svarer til det udbytte som var foreslået i årsrapporten for 2019.

Ex-udbytte dato: 3. november 2020 Optagelsesdato: 5. november 2020 Udbetalingsdato: 10. november 2020

HØJDEPUNKTER (fortsat)

Forventninger til 2020

På baggrund af resultatet for de første tre kvartaler af 2020 og forventningerne til omsætning i resten af 2020, indsnævres forventningerne til 2020 til et resultat af primær drift (EBIT) på 15-18 mio. kr. (tidligere: 13-18 mio. kr.).

Som følge af Covid-19's uforudsigelige og dynamiske udvikling samt indvirkning på økonomier verden over, er denne forventning også behæftet med større usikkerhed end normalt. Forventningen er baseret på en fortsat gradvis forbedring af forretningssituationen i fjerde kvartal 2020 uden begivenheder med væsentlig negativ betydning for den globale økonomi.

SKAKO - KORT

SKAKO koncernen har 2 forretningsområder:

• SKAKO Vibration: Vibrationsfødere, vibrationstransport og vibrationssigteudstyr
• SKAKO Concrete: Betonblandeanlæg til færdigbeton, præfabrikeret beton og jobsiteanlæg

SKAKO Vibration

SKAKO Vibration udvikler, designer og sælger vibrationsfødere, vibrationstransport og vibrationssigteudstyr af høj kvalitet, der anvendes i hele spektret af materialehåndtering og bearbejdning. Vi har primært fokus på anlægssalg med en solid aftersales division.

Vores ingeniør, montage og testfaciliteter er beliggende i Faaborg, Danmark, Strasbourg, Frankrig, og San Sebastian i Spanien. Vores produkter er baseret på applikations-knowhow og egenudviklet teknologi. SKAKO Vibration har ingen produktion af dele, da de er produceret igennem vores leverandører og herefter samlet i Faaborg, Strasbourg eller San Sebastian. Alle produkter er leveret til kunderne fra vores leverandører eller fra vores montagefacilitet i Faaborg, Strasbourg eller San Sebastian.

Vores tilstedeværelse på det globale marked er sket ved hjælp af en nichestrategi med fokus på segmenter. Vi er især stærke inden for automobilsegmentet og fosfatminesegmentet. De vigtigste markeder er EU og Nordafrika. Vi har stærkt fokus på at udvide i Marokko for at understøtte vores betydelige vækst inden for levering til fosfatmineindustrien. Endvidere har vi fokus på at blive en af de førende globalt i automobilindustrien, specielt igennem europæiske og amerikanske aktører.

Vi har ved vores opkøb af Dartek Proyectos y Maquinaria, S.L (Dartek) i november 2019 styrket vores tilstedeværelse i genbrugsindustrien, hvilket er et segment, der forventes at udvikle sig positivt de kommende år.

Efter opkøbet af Dartek, er hovedsegmenter for SKAKO Vibration nu mine-, automobil- samt genbrugsindustrien, mens vores hovedmarkeder forbliver de samme.

SKAKO Concrete

SKAKO Concrete udvikler, designer og sælger et mangesidigt produktprogram af høj kvalitet af alle slags betonblandeanlæg til færdigbeton, præfabrikeret beton og jobsiteanlæg. Vi har primært fokus på anlægssalg med en stærk aftersales division.

Vores ingeniør, montage og testfaciliteter er beliggende i Faaborg, Danmark. Vores produkter er baseret på applikationsknowhow og egenudviklet teknologi. Alle produkter er leveret til kunderne fra vores leverandører eller fra vores montagefacilitet i Faaborg.

Vores primære markeder er EU og Nordamerika. Vi forventer at øge vores markedsandele på eksisterende markeder uden at øge risikoprofilen på kommende ordrer.

LEDELSENS KOMMENTARER
-----------------------	--

	Q3 2020	Q3 2019	Ændring	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Ændring
DKK TUSIND
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	79.968	79.807	0,2%	252.676	263.075	(4,0%)
Produktionsomkostninger	(60.970)	(59.308)	2,8%	(189.107)	(200.263)	(5,6%)
Bruttoresultat	18.998	20.499	(7,3%)	63.569	62.812	1,2%
Bruttomargin	23,8%	25,7%	(1,9pp)	25,2%	23,6%	1,3pp
Distributionsomkostninger	(7.786)	(8.929)	(12,8%)	(27.870)	(31.732)	(12,2%)
Administrationsomkostninger	(7.286)	(7.041)	3,5%	(20.691)	(20.933)	(1,2%)
Resultat af primær drift (EBIT)	3.926	4.529	(13,9%)	15.008	10.147	47,7%
Overskudsgrad	4,9%	5,7%	(0,8pp)	5,9%	3,9%	2,0pp
Periodens resultat	3.065	3.670	(16,5%)	12.489	7.613	64,0%
Gennemsnitligt antal medarbejdere	206	206	0,0%	206	206	0,0%
Ordreindgang	62.090	69.140	(10,2%)	223.895	248.784	(10,0%)
Ordrebeholdning ultimo perioden	94.900	92.529	2,6%	94.900	92.529	2,6%

Omsætning

Omsætningen faldt med 0,2% i Q3 2020 og faldt med 4,0% i Q1-Q3 2020 sammenlignet med samme perioder sidste år. Faldet i Q1-Q3 2020 skyldes et fald i Concrete-divisionen på 5,4%, og et fald i Vibration-divisionen på 3,0%. Som forventet medførte nedlukningen i forbindelse med Covid-19 et markant fald i omsætningen fra aftersales i begge divisioner, hvor omsætningen fra aftersales faldt med 8,1% (primært som følge af et fald på 20,6% i Q2 2020) sammenlignet med samme periode sidste år. Organisk vækst faldt med 12,2% sammenlignet med Q1-Q3 2019. I takt med, at nedlukningerne er blevet ophævet i løbet af Q2 og Q3, er vi begyndt at se omsætningen fra aftersales bevæge sig mod en normalisering. På trods af en stigning i omsætningen fra aftersales på 2,0% sammenlignet med Q3 2019, viste stigningen i antal smittede i september dog, at omsætningen fra aftersales er følsom overfor udviklingen i Covid-19. Koncernen oplevede et fald i omsætningen fra anlægsordrer på 1,3% i Q1-Q3 2020 sammenlignet med samme periode sidste år. Dette skyldes primært en stigning på 20,4% i Q1 2020 og et fald på 20,6% i Q2 2020, mens Q3 2020 har været på niveau med Q3 2019. Faldet i omsætningen fra anlægsordrer i Q2 skyldes primært, at vi ikke var i stand til at foretage anlægsinstallationer hos vores kunder i Q2 2020 som følge af nedlukningen i forbindelse med Covid-19. Som følge af manglende kontraktindgåelser i Q2 og Q3 2020 på grund af usikkerhed forårsaget af Covid-19 forventes omsætningen fra anlægsordrer at blive realiseret under normalniveauet i Vibration-divisionen i Q4 2020, mens omsætningen fra anlægsordrer forventes at blive realiseret på niveau med Q4 2019 i Concrete-divisionen.

Omsætning, DKK millioner	Concrete			Vibration			Koncern*
	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Ændring	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Ændring	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Ændring
Anlæg	65,5	67,0	(2,2%)	92,1	93,0	(1,0%)	156,8	158,8	(1,3%)
Aftersales	61,3	67,0	(8,5%)	36,5	39,6	(7,8%)	95,9	104,3	(8,1%)
Total	126,8	134,0	(5,4%)	128,6	132,6	(3,0%)	252,7	263,1	(4,0%)

LEDELSENS KOMMENTARER – fortsat

Omsætning, DKK millioner	Concrete			Vibration			Koncern*
	Q3 2020	Q3 2019	Ændring	Q3 2020	Q3 2019	Ændring	Q3 2020	Q3 2019	Ændring
Anlæg	18,1	18,5	(2,2%)	28,8	29,4	(2,0%)	46,8	47,4	(1,3%)
Aftersales	22,1	21,4	3,3%	11,7	11,7	0,0%	33,2	32,4	2,4%
Total	40,2	39,9	0,8%	40,5	41,1	(1,5%)	80,0	79,8	0,2%

*Efter elimineringer

Bruttoresultat

I Q3 2020 steg omsætningen med 0,2%, mens produktionsomkostningerne faldt med 2,8% sammenlignet med Q3 2019. Dette resulterede i en bruttomargin på 23,8%, hvilket repræsenterer et fald på 1,9 procentpoint sammenlignet med Q3 2019. I forbindelse med det fortsatte arbejde under S2020 profitoptimeringsprojektet i Concrete-divisionen (se side 4) blev der i september foretaget en reorganisering, som medførte engangsomkostninger på DKK 0,8m, der er indregnet under produktionsomkostninger, hvilket påvirker bruttomarginen negativt. Derudover realiserede Concrete-divisionen en fremgang i omsætningen på 0,8%, mens Vibration-divisionen realiserede en nedgang på 1,5%. Generelt bliver omsætning i Vibrationdivisionen realiseret med højere bruttomarginer end omsætning i Concrete-divisionen.

Mens omsætningen faldt med 4,0% i Q1-Q3 2020, faldt produktionsomkostningerne med 5,6% sammenlignet med samme perioder sidste år. Dette førte til en bruttomargin på 25,2%, hvilket repræsenterer en stigning på 1,3 procentpoint sammenlignet med Q1-Q3 2019. Det store fald i omsætning fra aftersales i forhold til faldet i omsætningen fra anlægsordrer har haft en negativ indvirkning på bruttomarginerne, da omsætningen fra aftersales genererer højere marginer. På den anden side har forbedrede marginer på omsætningen fra anlægsordrer haft positiv effekt på bruttomarginerne i begge divisioner. I Concrete-divisionen ser vi effekterne af initiativerne, som er igangsat under S2020 profitoptimeringsprojektet. I Vibrationdivisionen har vi leveret anlægsordrer med højere marginer end normalt i H1. Modtaget lønkompensation har også haft positiv indvirkning på bruttomarginerne i Q2 2020. Modtaget lønkompensation udgør under bruttoresultatet DKK 2,9m, fordelt med DKK 1,4m i Concrete-divisionen og DKK 1,5m i Vibration-divisionen.

Resultater, DKK millioner		Concrete Vibration			Koncern*
	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Change	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Change	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Change
Omsætning	126,8	134,0	(5,4%)	128,6	132,6	(3,0%)	252,7	263,1	(4,0%)
Bruttoresultat	24,4	23,1	4,3%	39,2	39,7	(2,0%)	63,6	62,8	1,2%
Bruttomargin	19,2%	17,2%	2,0pp	30,5%	29,9%	0,6pp	25,2%	23,9%	1,3pp
Resultat af primær drift (EBIT)	7,0	0,0	(N/A)	9,8	11,8	(16,9%)	15,0	10,1	47,7%
Overskudsgrad (EBIT)	5,5%	0,0%	5,5pp	7,6%	8,9%	(1,3pp)	5,9%	3,8%	2,1pp

*Efter elimineringer

Kapacitetsomkostninger

Distributionsomkostningerne faldt med 12,8% i Q3 2020 og 12,2% i Q1-Q3 2020 i forhold til samme perioder sidste år, og administrationsomkostningerne steg med 3,5% i Q3 2020 og faldt med 1,2% i Q1-Q3 2019 sammenlignet med Q3 og Q1-Q3 2019. Faldet i distributions- og salgsomkostninger i Q1-Q3 2020 skyldes primært omkostningsbesparelsesinitiativer igangsat som følge af nedlukningen i forbindelse med Covid-19 samt modtaget lønkompensation. Kapacitetsomkostningerne faldt i Concrete-divisionen, men Vibration-divisionen realiserede en lille stigning på grund af erhvervelsen af Dartek. Modtaget lønkompensation udgør under kapacitetsomkostningerne DKK 0,9m, fordelt med DKK 0,3m i Concrete-divisionen og DKK 0,6m i Vibration-divisionen.

LEDELSENS KOMMENTARER – fortsat

Resultat af primær drift

Resultat af primær drift (EBIT) for Q3 2020 og Q1-Q3 2020 udgjorde DKK 3,9m og DKK 15,0m sammenlignet med DKK 4,5m i Q3 2019 og DKK 10,1m i Q1-Q3 2019. Det højere resultat af primær drift (EBIT) er primært et resultat af øgede bruttomarginer og besparelser på kapacitetsomkostningerne. Resultatet blev genereret i begge divisioner, hvor Concrete-divisionen bidrog med et EBIT-resultat på DKK 7,0m sammenlignet med et EBIT på DKK 0,0m i Q1-Q3 2019, mens Vibration-divisionen bidrog med et EBIT-resultat på DKK 9,8m sammenlignet med et EBIT på DKK 11,8m i Q1-Q3 2019.

Stigende bruttomarginer og besparelser på kapacitetsomkostningerne i forlængelse af S2020 profitoptimeringsprojektet (se side 4) resulterer i stigningen i EBIT for Concrete-divisionen, til trods for et fald i omsætningen på 5,4% sammenlignet med Q1-Q3 2019. Et fald i omsætningen på 3,0% sammenlignet med Q1-Q3 2019 samt svagt stigende kapacitetsomkostninger resulterer i et fald i EBIT for Vibration-divisionen. I begge divisioner har igangsatte omkostningsbesparelsesinitiativer samt modtaget lønkompensation som følge af nedlukningen i forbindelse med Covid-19 imødegået noget af den negative indvirkning fra nedlukningen i forbindelse med Covid-19. Modtaget lønkompensation udgør i alt DKK 3,8m, fordelt med DKK 1,6m i Concrete-divisionen og DKK 2,2m i Vibration-divisionen.

Selvom vi forventer at bibeholde positive resultater i Q4 2020, forventer vi også, at resultaterne i Q1-Q3 2020 vil være bedre end resultaterne i Q4 2020. Omsætningen fra aftersales vendte tilbage til et normalt niveau i Q3 2020, hvilket vi forventer vil fortsætte i Q4 2020. Som følge af manglende kontraktindgåelser i Q2 og Q3 2020 på grund af usikkerhed forårsaget af Covid-19 forventes omsætningen fra anlægsordrer at blive realiseret under normalniveauet i Vibration-divisionen i Q4 2020, mens omsætningen fra anlægsordrer forventes at blive realiseret på niveau med Q4 2019 i Concrete-divisionen.

Ordreindgang og -beholdning

I Q3 2020 udgjorde ordreindgangen DKK 62,0m, hvilket svarer til et fald på 10,2% sammenlignet med samme periode sidste år. Ordreindgangen i Q1-Q3 2020 udgjorde DKK 223,9m sammenlignet med DKK 248,8m i Q1-Q3 2019. Ordreindgangen i Concrete-divisionen udgjorde i Q3 2020 DKK 24,3m sammenlignet med DKK 38,6m i Q3 2019, og ordreindgangen i Vibrationdivisionen udgjorde i Q3 2020 DKK 38,8m sammenlignet med DKK 31,4m i Q3 2019. Ordreindgangen i Q3 2020 var negativt påvirket af usikkerheden forårsaget af Covid-19.

Ordrebeholdningen for koncernen udgør ved begyndelsen af Q4 2020 DKK 94,9m, hvilket svarer til en stigning på 2,6% sammenlignet med ordrebeholdningen ved begyndelsen af Q4 2019. Som følge af den høje ordrebeholdning ved indgangen til 2020, har vi fortsat en god ordrebeholdning ved indgangen til Q4 2020. Mens ordreindgangen for aftersales er vendt tilbage til et normalt niveau, oplever vi fortsat tøven ved indgåelse af anlægsordrer. August startede positivt med hensyn til anlægsordrer, men stigningen i antallet af smittede med Covid-19 gennem september medførte, at de endelige beslutninger igen blev udskudt. Vores pipeline er god, og vi oplever ikke, at projekter bliver aflyst. Dog oplever vi, at beslutningsprocessen er blevet længere som følge af de usikkerheder, som Covid-19 medfører.

Ordreindgang, DKK millioner		Concrete		Vibration				Koncern*
	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Året 2019	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Året 2019	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Året 2019
Ordrebeholdning, primo	64,6	72,9	72,9	60,0	34,3	34,3	123,7	106,8	106,8
Ordreindgang	105,1	109,0	169,5	121,6	143,5	206,3	223,9	248,8	371,0
Omsætning	(126,8)	(134,0)	(177,8)	(128,6)	(132,6)	(180,6)	(252,7)	(263,1)	(354,2)
Ordrebeholdning, ultimo	42,9	47,9	64,6	53,0	45,2	60,0	94,9	92,5	123,6
*Efter elimineringer
Ordreindgang, DKK millioner		Concrete				Vibration		Koncern*
	Q3 2020	Q3 2019	Året 2019	Q1-Q3 2020	Q3 2019	Året 2019	Q3 2020	Q3 2019	Året 2019
Ordrebeholdning,
primo	58,9	49,1	72,9	54,7	54,9	34,3	112,9	103,2	106,8
Ordreindgang	24,3	38,6	169,5	38,8	31,4	206,3	62,0	69,2	371,0
Omsætning	(40,3)	(39,8)	(177,8)	(40,5)	(41,1)	(180,6)	(80,0)	(79,1)	(354,2)
Ordrebeholdning, ultimo	42,9	47,9	64,6	53,0	45,2	60,0	94,9	92,5	123,6

LEDELSENS KOMMENTARER - fortsat

Udvikling i pengestrømme

I de første 9 måneder af 2020 genererede koncernen pengestrømme fra driftsaktiviteter (CFFO) på DKK -9,9m mod DKK 4,2m i Q1-Q3 2019. De negative pengestrømme skyldes primært arbejde udført på forudbetalte kontrakter samt en stigning i tilgodehavender fra kundekontrakter, som endnu ikke er nået et kontraktuelt faktureringspunkt, da vi ikke har haft mulighed for at færdiggøre on-site anlægsinstallationer hos udenlandske kunder. Generelt lever vores kunder op til deres betalingsforpligtelser, og vi har en god likviditet. Vi forventer at se forbedrede pengestrømme i Q4 2020 og Q1 2021.

Anvendt regnskabspraksis samt finansielle vurderinger og forudsætninger

Delårsrapporten er blevet udarbejdet i overensstemmelse med IAS 34, Interim financial reporting, som er godkendt af EU og derudover danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Den anvendte regnskabspraksis for delårsrapporter er den samme som den regnskabspraksis, der blev anvendt til udarbejdelse af årsrapporten for 2019, hvortil vi henviser for en fuld beskrivelse. Koncernen har implementeret alle nye, ændrede og reviderede regnskabsstandarder og fortolkninger som offentliggjort af IASB og godkendt af EU gældende for regnskabsperioden, der starter den 1. januar 2020. Vi henviser til noterne i årsrapporten for 2019 for beskrivelse af væsentlige skøn og vurderinger.

Sammenlignet med beskrivelsen i årsrapporten 2019 har der ikke været ændringer i skøn og vurderinger fra ledelsens side under udarbejdelse af delårsrapporten.

Beregning af nøgletal

• Bruttomargin = Bruttoresultat x 100 / Omsætning
• Overskudsgrad = EBIT x 100 / Omsætning
• Soliditetsgrad = Omsætningsaktiver x 100 / Kortfristede forpligtelser
• Egenkapitalandel = Egenkapital x 100 / Aktiver i alt
• Egenkapitalforrentning = Periodens resultat x 100 / (Egenkapital indeværende år + Egenkapital sidste år) / 2*
• Finansiel gearing = Netto rentebærende gæld x 100 / Egenkapital
• NWC/omsætning = Netto arbejdskapital x 100 / Omsætning*
• Resultat pr. aktie = Periodens resultat / Aktier i frit omløb
• Egenkapital pr. aktie = Egenkapital / Aktier i frit omløb
• Børskurs pr. aktie = Børskurs pr. aktie ultimo perioden
• Kurs/indre værdi = Børskurs pr. aktie / Egenkapital pr. aktie
• Markedsværdi = Aktier i frit omløb x Børskurs pr. aktie

*Målt over 12 måneder (1. oktober 2019 til 30. september 2020)

Begivenheder efter balancedagen

Der har ikke været begivenheder, der kunne ændre vurderingen af perioderegnskabet efter balancedag og indtil i dag.

Udbytte

Tidligere i år trak SKAKO forslaget om udbetaling af udbytte fra årsrapporten for 2019 tilbage. Dette skete som følge af den usikkerhed, som Covid-19 pandemien medførte. Til trods for, at der fortsat hersker en vis usikkerhed, er det vores opfattelse, at den er væsentligt reduceret i forhold til tidligere. Derfor har vi besluttet at udbetale et interimsudbytte på 2 kr. pr. aktie, hvilket svarer til det udbytte som var foreslået i årsrapporten for 2019.

Ex-udbytte dato: 3. november 2020 Optagelsesdato: 5. november 2020 Udbetalingsdato: 10. november 2020

Forventninger til 2020

På baggrund af resultatet for de første tre kvartaler af 2020 og forventningerne til omsætning i resten af 2020, indsnævres forventningerne til 2020 til et resultat af primær drift (EBIT) på 15-18 mio. kr. (tidligere: 13-18 mio. kr.).

Som følge af Covid-19's uforudsigelige og dynamiske udvikling samt indvirkning på økonomier verden over, er denne forventning også behæftet med større usikkerhed end normalt. Forventningen er baseret på en fortsat gradvis forbedring af forretningssituationen i fjerde kvartal 2020 uden begivenheder med væsentlig negativ betydning for den globale økonomi.

KONCERNENS RESULTATOPGØRELSE

DKK tusind	Q3 2020	Q3 2019	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Året 2019
Omsætning fra kontrakter med kunder	79.968	79.807	252.676	263.075	354.192
Produktionsomkostninger	(60.970)	(59.308)	(189.107)	(200.263)	(268.100)
Bruttofortjeneste	18.998	20.499	63.569	62.812	86.092
Distributionsomkostninger	(7.786)	(8.929)	(27.870)	(31.732)	(39.796)
Administrative udgifter	(7.286)	(7.041)	(20.691)	(20.933)	(28.291)
Resultat af primær drift (EBIT)	3.926	4.529	15.008	10.147	18.005
Finansielle indtægter	11	-	123	-	248
Finansielle udgifter	(511)	(845)	(1.937)	(2.154)	(2.838)
Resultat før skat	3.426	3.684	13.194	7.993	15.415
Skat på resultat for perioden	(361)	(14)	(705)	(380)	(1.169)
Resultat for perioden	3.065	3.670	12.489	7.613	14.246
Resultat for perioden henførbart til SKAKO A/S'	3.065	3.670	12.489	7.613	14.246
aktionærer
Fortjeneste pr. aktie (EPS), DKK	0,99	1,19	4,05	2,47	4,62
Udvandet fortjeneste pr. aktie (EPS), DKK
	0,99	1,19	4,05	2,47	4,62

OPGØRELSE AF KONCERNENS TOTALINDKOMST

DKK tusind	Q3 2020	Q3 2019	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Året 2019
Resultat for perioden Anden totalindkomst	3.065	3.670	12.489	7.613	14.246
Valutakursreguleringer vedr. udenlandske virksomheder	(412)	252	(1.139)	334	349
Værdiregulering af afledte finansielle instrumenter	305	(1)	333	(26)	186
Anden totalindkomst	(107)	251	(806)	308	555
Totalindkomst	2.958	3.921	11.683	7.921	14.801
Totalindkomst henført til SKAKO A/S' aktionærer	2.958	3.921	11.683	7.921	14.801

KONCERNENS BALANCE

DKK tusind	30. sept. 2020	30. sept. 2019	31. dec. 2019
Andre immaterielle aktiver	33.417	5.329	37.733
Immaterielle aktiver under udvikling	5.490	3.510	4.830
Immaterielle aktiver	38.907	8.839	42.563
Leasingaktiver	8.820	3.437	10.423
Grunde og bygninger	5.750	5.054	5.644
Produktionsanlæg og maskiner	406	583	510
Andre anlæg, driftsmateriel og inventar	3.006	3.558	3.442
Indretning af lejede lokaler	273	312	268
Anlæg under opførelse	58	59	60
Materielle aktiver	18.313	13.003	20.347
Andre tilgodehavender	1.509	1.263	1.267
Udskudte skatteaktiver	21.612	23.657	21.770
Andre langfristede aktiver	23.121	24.920	23.037
Langfristede aktiver	80.341	46.762	85.947
Varebeholdninger	60.907	56.855	59.804
Tilgodehavender fra salg	75.377	61.893	64.884
Igangværende arbejder for fremmed regning	77.206	62.338	72.708
Selskabsskat	187	26	1.266
Andre tilgodehavender	7.559	8.077	7.274
Periodeafgrænsningsposter	4.357	3.777	3.887
Andre investeringer	-	74	74
Likvide beholdninger	23.898	18.182	26.486
Kortfristede aktiver	249.491	211.222	236.383
Aktiver	329.832	257.984	322.330

KONCERNENS BALANCE

DKK tusind	30. sept. 2020	30. sept. 2019	31. dec. 2019
Aktiekapital	31.064	31.064	31.064
Reserve for valutakursregulering	(910)	334	229
Reserve for sikringstransaktioner	371	(26)	38
Foreslået udbytte	6.213	-	-
Overført resultat	99.486	86.337	93.086
Egenkapital i alt	136.224	117.709	124.417
Leasing	5.921	2.538	7.712
Lån	14.928	3.529	19.366
Andre hensatte forpligtelser	3.669	6.069	3.541
Langfristede forpligtelser	24.518		30.619
Lån	8.195	-	8.640
Kreditinstitutter	32.103	21.629	20.377
Leasinggæld	2.954	2.519	2.832
Andre hensatte forpligtelser	2.010	2.178	2.025
Modtagne forudbetalinger fra kunder	6.566	8.681	16.517
Leverandørgæld	74.121	73.928	87.528
Selskabsskat	656	-	37
Andre forpligtelser	42.485	25.271	29.338
Kortfristede forpligtelser	169.090	134.206	167.294
Forpligtelser	193.608	140.276	197.913
Passiver	329.832	257.984	322.330

KONCERNENS PENGESTRØMSOPGØRELSE

DKK tusind	Q3 2020	Q3 2019	Q1-Q3 2020	Q1-Q3 2019	Året 2019
Resultat før skat	3.426	3.684	13.194	7.993	15.415
Reguleringer	1.831	1.590	4.926	3.184	7.165
Ændring i tilgodehavender m.m.	(14.055)	18.376	(15.908)	19.543	20.348
Ændring i varebeholdninger	872	(1.937)	(1.103)	(4.649)	(7.822)
Ændring i leverandørgæld og andre forpligtelser m.m.	(827)	(11.191)	(10.210)	(20.327)	(8.635)
Pengestrømme fra primær drift før finansielle poster og skat	(8.753)	10.522	(9.101)	5.744	26.470
Finansielle poster modtaget og betalt	(500)	(845)	(1.814)	(2.154)	(2.591)
Betalte selskabsskatter	(27)	60	993	629	570
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	(8.226)	9.737	(9.922)	4.220	24.450
Investering i immaterielle aktiver	(53)	(162)	(577)	(924)	(2.703)
Investering i materielle aktiver	(935)	(685)	(1.267)	(1.274)	(9.415)
Erhvervede datterselskaber	-	-	3.955	-	(33.188)
Pengestrømme fra investeringsaktiviteter	(988)	(847)	2.111	(2.198)	(45.306)
Optagelse af lån	706	-	14.640	-	35.557
Ændring i låneforhold	(1.382)	(735)	(4.106)	(2.218)	(3.150)
Ændring i kortfristede låneforhold	10.856	(6.381)	(5.360)	7.654	4.184
Pengestrømme fra finansieringsaktiviteter	10.180	(7.116)	5.174	5.436	36.591
Ændring i likvid beholdning og værdipapirer	(88)	1.774	(2.637)	7.458	15.735
Likvid beholdning og værdipapirer pr. 1. januar	24.022	16.429	26.559	10.744	10.744
Valutaregulering	(37)	53	(24)	53	81
Likvid beholdning og værdipapirer ultimo	23.898	18.255	23.898	18.255	26.560

OPGØRELSE AF KONCERNENS EGENKAPITAL

DKK tusind	Selskabs kapital	Valutakurs regulering af udenlandske virksomheder	Værdi regulering af afledte finansielle instrumenter	Overført resultat	Foreslået udbytte	Egenkapital
Egenkapital 1. januar 2020	31.064	229	38	93.086	-	124.417
Totalindkomst Q1-Q3 2020
Periodens resultat				12.489	-	12.489
Foreslået udbytte				(6.213)	6.213	-
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer		(1.139)				(1.139)
vedr. udenlandske
virksomheder
Værdiregulering af afledte			333			28
finansielle instrumenter
Anden totalindkomst		(1.139)	333		6.213	(806)
Totalindkomst i perioden	-	(1.139)	333	12.489	6.213	11.683
Aktiebaseret	-	-	-	124	-	124
vederlæggelse
Egenkapital 30.	31.064	(910)	371	99.486	6.213	136.224
september 2020

DKK tusind	Selskabskapital	Valutakurs regulering af udenlandske	Værdiregulering af afledte finansielle	Overført resultat	Egenkapital
		virksomheder	instrumenter
Egenkapital 1. januar 2019	31.064	(140)	(148)	78.290	109.066
Ændring af regnskabspraksis				(118)	(118)
(Note16)
Omregnet egenkapital	31.064	(140)	(148)	78.172	108.948
1. januar 2019
Totalindkomst Q1-Q3 2019
Periodens resultat				7.613	7.613
Anden totalindkomst
Valutakursreguleringer vedr.		474			474
udenlandske virksomheder
Værdiregulering af afledte			122		122
finansielle instrumenter
Anden totalindkomst	-	474	122	-	596
Totalindkomst i perioden	-	474	122	7.613	8.209
Aktiebaseret vederlæggelse				551	551
Egenkapital 30. september	31.064	334	(26)	86.336	117.709
2019

SEGMENTINFORMATION

DKK, tusind	Concrete	Vibration	Ikke fordelt	Elimineringer	Koncern total
Q1-Q3 2020			inkl.
			moderselskab
Ekstern omsætning	126.792	125.857	-	-	252.649
Intern omsætning	25	2.692	-	(2.717)	-
Samlet omsætning	126.817	128.549	-	(2.717)	252.649
Af- og nedskrivninger	(1.700)	(2.265)	-	-	(3.965)
Resultat af primær drift (EBIT)	6.952	9.844	(1.788)	-	15.009
Resultat før skat	5.657	9.358	(1.821)	-	13.194
Skat af periodens resultat	(361)	(344)	-	-	(705)
Periodens resultat	5.296	9.014	(1.821)	-	12.489
Ordrebeholdning primo	64.571	60.014	-	(931)	123.654
Ordreindgang	105.105	121.569	-	(2.779)	223.895
Ordrebeholdning ultimo	42.859	53.034	-	(993)	94.900
Langfristede aktiver	30.695	45.691	3.955	-	80.341
Aktiver i alt	123.696	204.111	4.623	(2.598)	329.832
Forpligtelser i alt	44.042	147.173	4.991	(2.598)	193.608
Investeringer i materielle og immaterielle
anlægsaktiver	1.029	815	-	-	1.844
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	101	105	-	-	206

DKK, tusind	Concrete	Vibration	Ikke fordelt	Elimineringer	Koncern total
Q1-Q3 2019			inkl.
			moderselskab
Ekstern omsætning	134.000	129.075	-	-	263.075
Intern omsætning	-	3.497	-	(3.497)	-
Samlet omsætning	134.000	132.572	-	(3.497)	263.075
Af- og nedskrivninger	(1.669)	(1.148)	-	-	(2.817)
Resultat af primær drift (EBIT)	25	11.769	(1.647)	-	10.147
Resultat før skat	(2.640)	10.948	(1.715)	-	7.993
Skat periodens resultat	121	(501)	-	-	(380)
Periodens resultat	(1.120)	10.448	(1.715)	-	7.613
Ordrebeholdning primo	72.884	34.334	-	(397)	106.821
Ordreindgang	108.978	143.491	-	(3.686)	248.783
Ordrebeholdning ultimo	47.862	45.253	-	(586)	92.529
Langfristede aktiver	28.721	13.958	4.083	-	46.762
Aktiver i alt	108.978	143.789	4.536	(8.234)	257.984
Forpligtelser i alt	45.994	97.525	4.990	(8.234)	140.275
Investeringer i materielle og immaterielle
anlægsaktiver	1.241	957	-	-	2.198
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	105	101	-	-	206

KVARTALSHOVED- OG NØGLETAL

DRIFTSREGNSKAB, DKK TUSIND	Q3 2020	Q2 2020	Q1 2020	Q4 2019	Q3 2019	Året 2019
Nettoomsætning fra kontrakter med kunder	79.968	74.926	97.782	91.117	79.807	354.192
Bruttoresultat	18.998	20.677	23.894	23.253	20.499	86.092
Resultat af primær drift	3.926	5.497	5.584	7.831	4.529	18.005
Finansielle poster, netto	(500)	(488)	(825)	(436)	(845)	(2.590)
Resultat før skat	3.426	5.009	4.759	7.395	3.684	15.415
Periodens resultat	3.065	4.875	4.549	6.265	3.670	14.246
BALANCEPOSTER, DKK TUSIND
Langfristede aktiver	80.342	74.926	97.782	91.117	79.807	354.192
Kortfristede aktiver	249.485	20.677	23.894	23.253	20.499	86.092
Aktiver	329.832	5.497	5.584	7.831	4.529	18.005
Egenkapital	136.224	(488)	(825)	(436)	(845)	(2.590)
Langfristede forpligtelser	24.518	5.009	4.759	7.395	3.684	15.415
Kortfristede forpligtelser	169.090	4.875	4.549	6.265	3.670	14.246
Nettorentebærende gæld	40.203	74.926	97.782	91.117	79.807	354.192
Nettoarbejdskapital	132.802	20.677	23.894	23.253	20.499	86.092
ØVRIGE HOVEDTAL, DKK TUSIND
Investering i immaterielle og materielle aktiver	988	856	557	9.920	847	12.118
Pengestrømme fra driftsaktiviteter	(9.279)	4.525	(5.113)	20.231	9.737	24.451
Frie pengestrømme	(10.267)	4.226	(1.715)	(22.877)	8.890	(20.855)
Antal medarbejdere (gennemsnitligt)	206	204	210	191	206	191
NØGLETAL
Bruttomargin	23,8%	27,6%	24,4%	25,5%	25,7%	24,3%
Overskudsgrad	4,9%	7,3%	5,7%	8,6%	5,7%	5,10%
Soliditetsgrad	147,5%	148,6%	145,5%	141,3%	157,4%	141,30 %
Egenkapitalandel	41,3%	42,0%	40,9%	38,6%	45,6%	38,6%
Egenkapitalforrentning	15,1%	16,0%	13,6%	12,2%	16,1%	12,2%
Finansiel gearing	29,5%	22,5%	26,5%	26,1%	7,2%	26,1%
NWC/omsætning	38,1%	35,7%	30,7%	26,4%	27,6%	26,4%
Resultat pr. aktie	0,99	1,58	1,48	2,15	1,19	4,62
Indre værdi pr. aktie	44,2	43,2	41,8	40,1	38,2	40,1
Børskurs pr. aktie	43,9	40,2	38,0	45,9	42,0	45,9
Kurs/indre værdi	1,0	0,9	0,9	1,1	1,1	1,1
Markedsværdi	136.372	124.878	118.044	142.584	130.470	142.584