Harboes Bryggeri

Interim / Quarterly Report • Dec 2, 2021

Harboes Bryggeri A/S CVR-nr.: 43 91 05 15 Telefon: 58 16 88 88 www.harboe.com

HARBOES BRYGGERI A/S – DELÅRSRAPPORT FOR 1. halvår 2021/22

For perioden 1. maj – 31. oktober 2021

Til NASDAQ OMX København

Bestyrelsen for Harboes Bryggeri A/S har i dag behandlet og godkendt den følgende delårsrapport for 1. halvår 2021/22.

Skælskør, den 2. december 2021

Formand Næstformand

Bernhard Griese Claus Christian Bayer

Administrerende direktør Søren Malling udtaler i den forbindelse:

"Vi glæder os over, at vores salg stadig udvikler sig positivt – særligt drevet af eksportmarkederne, hvor et målrettet salgsarbejde sikrer fremgang med både eksisterende og nye kunder i samtlige regioner. Men vi må også konstatere, at de aktuelle udfordringer med knaphed på råvarer, stigende råvarepriser og begrænsninger i fragtkapaciteten påvirker både afsætning og indtjening i Q2. Vi har fuld fokus på at agere så effektivt som muligt under de givne markedsvilkår og har også i Q2 gennemført optimeringer af både faste omkostninger og enhedsomkostninger på vores produktsortiment. Samtidig er vi i tæt dialog med kunderne om implementering af nødvendige prisforhøjelser som følge af den generelle råvareprisstigning og prisinflation på tværs af markederne. VI forventer, at disse forhold vil fortsætte med at påvirke selskabet i den resterende del af året, og med dette indregnet fastholder vi derfor forventningerne til hele året.

Vi arbejder fortsat målrettet på at få skabt et nyt positivt momentum, og vi har også i kvartalet investeret i fremadrettede markedsføringstiltag og fortsatte effektiviseringer af både produktion og supply chain, som vi gradvist vil se resultaterne af. Vi har derfor positive forventninger til den fortsatte udvikling og glæder os over en organisation, der hver dag leverer en solid indsats for at skabe de ønskede resultater."

For yderligere information:

CFO Michael Møller Jensen Telefon: 22 10 05 94

Delårsrapport – 1. halvår 2021 Harboe Group – 1. halvår 2021/22

Fortsat fremgang i H1 2021/22 trods udfordringer:

• Nettoomsætningen stiger med 7% til 747 mDKK
• EBITDA stiger med 17 % til 68 mDKK
• Resultat før skat bliver 17,2 mDKK mod 8,5 mDKK i H1 2020/21

Fremgangen er drevet af eksportmarkederne, hvor nettoomsætningen stiger med 47% eller 95 mDKK.

I Danmark gik omsætningen tilbage med 6%, primært fordi 1. halvår i sammenligningsåret 2020/21 var positivt påvirket af nedlukninger i restaurationsbranchen og af grænsehandlen, hvilket fik afsætningen i den hjemlige detailhandel til at stige betydeligt. I lyset af den intensive konkurrence på det danske marked er udviklingen tilfredsstillende, og der er indgået aftaler, som sikrer det samlede aktivitetsniveau for det kommende år.

Omsætningen i Tyskland faldt med 12% drevet af samme tendens samt en generel tilbagegang i salget af private label-produkter, hvor Harboe primært er eksponeret på det tyske marked.

Omsætningen i Beverages steg med 9%, mens Ingredients faldt med 10%, sidstnævnte primært som følge af tabet af en større kunde sidste år.

Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat (EBITDA) blev i H1 2021/2022 68 mDKK mod 59 mDKK i samme periode sidste år. I resultatet indgår øgede omkostninger på 4 mDKK til fremadrettede salgog markedsføringsaktiviteter i forhold til sidste år, ligesom sidste års EBITDA indeholder andre driftsindtægter på 1,8 mDKK fra salget af fast ejendom.

Periodens af- og nedskrivninger på 48 mDKK er på niveau med H1 sidste år, mens de finansielle omkostninger er på 3,4 mDKK mod 3,0 mDKK i samme periode sidste år.

Periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter udgør 17,2 mDKK mod 8,5 mDKK sidste år.

Forretningsmæssig udvikling

Udviklingen i både omsætning og indtjening på eksportmarkederne er positivt påvirket af den omstrukturering af den kommercielle organisation, som blev gennemført i 2020/21. Det driver et fortsat aktivitetsløft med både eksisterende og nye kunder på eksportmarkederne.

Omsætningsvæksten er dog gradvist aftaget i perioden, primært som følge af tiltagende begrænsninger på fragtkapacitet og knaphed på råvarer. Det har resulteret i tabt omsætning og giver samtidig som forventet anledning til væsentligt stigende omkostninger, hvilket påvirker resultatet i H1.

Resultatpåvirkningen er dog delvist afbødet af en løbende indsats for optimering af både faste omkostninger og enhedsomkostninger på produktsortimentet. Dette drives eksempelvis af et kontinuerligt fokus på forbedring af produktionseffektivitet samt reduktion af emballageforbrug, hvilket ligeledes er en del af koncernens indsatser omkring bæredygtighed.

2

Delårsrapport – 1. halvår 2021 Harboe Group – 2. kvartal 2021/22

Nettoomsætning Stigning i nettoomsætningen i Q2 drevet af eksport:

• Nettoomsætningen stiger med 3% til 366 mDKK
• EBITDA falder med 1% til 29 mDKK
• Resultat før skat bliver 4 mDKK mod 5 mDKK i Q2 2020/21

Omsætningsfremgangen er også i Q2 drevet af eksportmarkederne, hvor nettoomsætningen stiger med 31% til 152 mDKK. Omsætningsfremgangen er dog stilnet af i forhold til den høje vækst i Q1, som dog også skal ses i sammenhæng med, at Q1 er højsæson, samt den gradvise normalisering af retailmarkederne efter COVID-19. Samtidig påvirker markant stigende råvarepriser og begrænsninger på fragtkapacitet både omsætning og indtjening negativt i kvartalet.

Resultat før af- og nedskrivninger, finansielle poster og skat (EBITDA) blev i Q2 2021/2022 29 mDKK mod 30 mDKK i samme periode sidste år.

Sidste års EBITDA indeholder andre driftsindtægter på 1,8 mDKK fra salget af fast ejendom, og korrigeret herfor giver Q2 en beskeden resultatfremgang.

Periodens resultat før skat af fortsættende aktiviteter udgør 3,8 mDKK mod 4,8 mDKK sidste år.

Forretningsmæssig udvikling

Udviklingen på eksportmarkederne er fortsat positivt påvirket af den ændrede kommercielle tilgang til markeder og kunder, og væksten fortsætter om end på et lidt lavere niveau end i Q1.

Omsætningen i Danmark og Tyskland er lavere end i samme periode sidste år, hvor begge markeder dog var begunstiget af et væsentligt øget salg i detailhandlen som følge af COVID-nedlukningerne af både restaurationsbranchen og grænsehandlen.

Resultatmæssigt er kvartalet ud over de stigende fragtog råvarepriser også påvirket af øgede markedsføringsomkostninger, der skal sikre en fremadrettet stærkere positionering af Harboes produkter på det danske marked.

Også i Q2 har der været fokus på løbende at optimere både faste omkostninger og enhedsomkostninger på produktsortimentet med henblik på at imødegå omkostningsstigningerne, ligesom der er en tæt dialog med kunder om implementering af nødvendige prisforhøjelser som følge af den generelle kostprisstigning og prisinflation på tværs af markederne.

UDVALGTE HOVED- OG NØGLETAL

	2. kvartal		halvår 1.		året Hele
DKK TUSINDE	2021/22	2020/21	2021/22	2020/21	2020/21
Indtjening (fortsættende aktivitet)
Nettoomsætning EBITDA Resultat af primær drift (EBIT) før Resultat skat Periodens af fortsættende aktiv iteter resultat	366.257 29.455 6.057 3.779 2.630	356.156 29.551 6.059 4.826 3.678	746.664 68.370 20.565 17.170 12.326	696.938 58.569 11.473 8.491 6.464	1.328.184 107.786 10.026 3.243 1.659
Balance
Langfristede aktiv er Kortfristede aktiv er Egenkapital Langfristede gældsforpligtelser Kortfristede gældsforpligtelser Balaancesum Nettorentebærende gæld Arbejdskapital	679.580 454.451 692.904 185.286 255.841 1.134.031 154.592 317.474	734.458 429.300 679.796 192.059 291.903 1.163.758 102.171 219.116	679.580 454.451 692.904 185.286 255.841 1.134.031 154.592 317.474	734.458 429.300 679.796 192.059 291.903 1.163.758 102.171 219.116	706.954 434.115 679.792 191.687 269.590 1.141.069 135.761 291.214
Investeringer
estering i immaterielle aktiv Inv er estering i materielle aktiv Inv er Af- og nedskriv ninger	1.104 8.427 23.398	(13) 2.655 23.492	1.104 18.933 47.805	(13) 8.258 47.096	756 35.856 97.760
Pengestrømme
fra drift Pengestrømme Pengestrømme fra inv esteringer Pengestrømme fra finansiering Ændring i likv ider (frit cash flow)	(21.664) (9.885) (6.524) (38.073)	95.589 (3.106) (3.541) 88.942	1.663 (20.391) (13.037) (31.765)	33.068 (8.675) (8.490) 15.903	21.402 (36.256) (14.179) (29.033)
Nøgletal
EBITDA-margin Ov erskudsgrad Soliditetsgrad Afkast af inv esteret kapital (ROIC) Nettorentebæ. gæld, gns. / EBITDA (sen. 12m) Antal fuldtidsansatte Kg CO2/hL	8,0% 1,7% 61,1% 0,9% 1,3 482,0 3,0	8,3% 1,7% 58,4% 0,9% 1,6 502,0 3,3	9,2% 2,8% 61,1% 3,0% 1,3 486,0 3,0	8,4% 1,6% 58,4% 1,7% 1,6 514,0 3,2	8,1% 0,8% 59,6% 1,5% 1,3 517,0 3,3

Udvikling påvirket af øgede omkostninger

Q2 ligger traditionelt lidt lavere på både omsætning og indtjening i forhold til Q1, der er Harboe-koncernens højsæson, men stigende omkostninger i kvartalet påvirker indtjeningen.

Der er i H1 foretaget investeringer på 20 mDKK, hvoraf de væsentligste vedrører effektivitetsforbedrende tiltag på bryggeriet i Skælskør.

Koncernens nettorentebærende gæld udgør 155 mDKK pr. 31. oktober 2021 svarende til en stigning på 32 mDKK i kvartalet og en stigning på 52 mDKK i forhold til samme periode sidste år.

Arbejdskapitalen stiger med 98mDKK. Udviklingen er bl.a. et resultat af en indsats for at sikre en effektiv balancering af arbejdskapital og likviditet – herunder den bedst mulige placering af den frie likviditet på rentefrie vilkår.

Henset hertil har driften i H1 genereret positive pengestrømme på 1,7 mDKK mod et positivt cash flow på 33,1 mDKK i samme periode sidste år.

I tillæg til ovenstående har Koncernen fortsat et stærkt likviditetsberedskab bestående af likvide beholdninger og uudnyttede kreditfaciliteter svarende til 85 mDKK ultimo H1. Udviklingen er i tråd med forventningerne til perioden og understøtter koncernens ambition om at fastholde en solidt finansielt grundlag for et forventet stigende investeringsniveau i de kommende år.

FORVENTNINGER TIL 2021/22 DKK MIO.	Realiserede resultater 2020/21	Forventninger til 2021/22 (årsrapport 2020/21)	Forventninger til 2021/22 Aktuelt
EBTIDA	108 DKKm	115 - 125 DKKm	115 - 125 DKKm
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter	3 DKKm	10 - 20 DKKm	10 - 20 DKKm
Resultat af ophørende aktiviteter	4 DKKm	3 - 5 DKKm	3 - 5 DKKm

FORUDSÆTNINGER (Årsrapport 2020/21 og Q1 21/22)

• Fortsat intensiv konkurrence og pres på priserne, særligt i dansk og tysk detailhandel
• Usikkerhed om den fortsatte effekt af COVID-19 og aktuelle udfordringer med mangel på fragtkapacitet og knaphed på råvarer
• Stigende omsætning drevet af eksportmarkederne
• Investeringer i styrket supply chain og effektivitetsforbedringer
• Forventede betydelige, yderligere råvareprisstigninger på en række områder med begyndende effekt i Q2.
• I tillæg til det forventede resultat før skat forventes afhændelse af den sidste del af aktiviteterne i Estland at få en positiv effekt på 3-5 mDKK som resultat af ophørende aktiviteter

FORUDSÆTNINGER (opdateret)

• Ovenstående forudsætninger er fortsat aktuelle, og den tiltagende COVID-19-bølge medfører forøget usikkerhed.
• Som forventet ses betydelige råvareprisstigninger, som vil tiltage i 2. halvår samt fortsætte ind i regnskabsåret 2022/23
• Forsyningskæderne er aktuelt pressede for både råvarer og logistik, hvilket medfører kapacitetsbegrænsninger og mistet omsætning. Begrænsningerne forventes at være successivt aftagende gennem 2. halvår

FORVENTNINGER TIL 2021/22 FASTHOLDES

• Ovenstående forventede forhold er nu indregnet i forventningerne til hele året 2021/22, som henset til bl.a. de realiserede resultater fastholdes på samme niveau som tidligere udmeldt.

• Nettoomsætningen stiger med 9% til 688 mDKK
• EBITDA bliver på 77 mDKK mod 71 mDKK i samme periode sidste år, svarende til en EBITDA margin på 11,2% i lighed med sidste år.
• EBIT marginen stiger fra 5,2% til 6,1%

Q2 leverer fortsæt vækst, men på lavere niveau end Q1

• Afsætningen i Q2 er på niveau med samme periode sidste år
• Nettoomsætningen stiger med 5% til 336 mDKK
• Nettoomsætning pr. hektoliter stiger med 5%

Vigende omsætning på hovedmarkederne i Q2

På det danske marked faldt omsætningen med 5% i Q2, hvilket primært skyldes en højere omsætning i samme periode sidste år, hvor nedlukninger af grænsehandlen og restaurationsbranchen flyttede en del salg til den danske detailhandel, hvor Harboe primært er eksponeret.

I Tyskland sås også en faldende omsætning delvist drevet af samme udvikling som på det danske marked

1. halvår 2021/22 Samlet positiv udvikling i Beverages i 1. halvår 2021/22 samt en generel tilbagegang i markedet med bl.a. faldende salg af vandprodukter. Herudover realiseres en lavere omsætning til tyskbaserede, men internationale private label-distributører, hvilket medfører et fald i omsætningen i Tyskland på 14% i Q2.

Fortsat vækst og stigende indtjening drevet af eksport

På eksportmarkederne steg omsætningen med 33% i Q2 drevet af en positiv udvikling i alle regioner med fortsat stigende aktivitet og vækst med både nye og eksisterende kunder.

På eksportmarkederne markedsføres Harboes produkter primært under egne brands og i højere prissegmenter. Omstruktureringen af den internationale salgsorganisation og en målrettet indsats for at positionere koncernens brands og udvikle salgsarbejdet over for kunder og distributører er drivende for den positive udvikling og den stigende omsætning pr. hektoliter.

Både vækst og indtjening er dog i stigende grad i løbet af Q2 blevet påvirket af stigende råvarepriser og fragtmæssige kapacitetsbegrænsninger, som forventes af lægge en fortsat dæmper på væksten i den resterende del af året.

	1. halvår		Hele året
mDKK	2021/22	2020/21	2020/21
Afsætning (k.hl)	2.349	2.323	4.351
Nettoomsætning Totale omkostninger	688 (611)	632 (562)	1.205 (1.081)
EBITDA	77	71	125
Af- og nedskriv ninger	(35)	(38)	(73)
Primært resultat (EBIT)	42	33	51

halvår 2021/22

• Nettoomsætningen falder med 11% til 58 mDKK
• EBITDA bliver på 5,7 mDKK mod 3,8 mDKK i samme periode sidste år svarende til en EBITDA margin på 9,8% mod 6,0% sidste år.
• EBIT marginen stiger fra -2,9% til -1,7%.

Faldende omsætning men forbedret indtjeningsmargin

• Afsætningen i Q2 falder med 18% i forhold til samme periode sidste år.
• Nettoomsætningen falder med 17% til 29 mDKK
• Bedre produktmiks øger dog nettoomsætningen pr. kilo med 2%

Stigende omsætning i Danmark

Omsætningstilbagegangen inden for Ingredients er primært drevet af tabet af en større international kunde i sidste regnskabsår samt i mindre omfang fravalg af en række lav-marginforretninger, som er drivende bag omsætningstilbagegangen i Tyskland.

1. halvår 2021/22 Indtjeningen forbedres trods lavere omsætning i 1. Der er dog fortsat god efterspørgsel på ingredienser, der imødekommer krav til bæredygtighed og clean label på fødevarer, og Harboe har fortsat det tætte samarbejde med kunderne med at udvikle og implementere nye anvendelsesmuligheder for de maltbaserede ingredienser.

Flere af disse produkter er under indarbejdelse og fortsat udrulning i produktionen hos en række kunder, og det forventes at drive en stabil og positiv salgsudvikling.

Samtidig har et målrettet fokus på produkt- og omkostningsoptimering i tillæg til reduktion af faste omkostninger samt et forbedret produktmiks bidraget til at sikre en samlet forbedret indtjening pr. kilo.

	halvår 1.		året Hele
mDKK	2021/22	2020/21	2020/21
Afsætning (ton)	6.599	7.618	14.335
Nettoomsætning omkostninger Totale	58,5 (52,8)	64,7 (60,8)	122,8 (111,5)
EBITDA	5,7	3,8	11,2
Af- og nedskriv ninger	(6,7)	(5,7)	(13,8)
Primært (EBIT) resultat	(1,0)	(1,9)	(2,6)

Risikoforhold og begivenheder efter balancedagen

RISIKOFORHOLD

Harboe analyserer og forholder sig løbende til de forretningsmæssige og finansielle risici, som har indflydelse på selskabets udvikling og resultater. Markedet for øl- og læskedrikke er på samtlige af koncernens hovedmarkeder præget af en intensiv konkurrence, hvilket medfører et konstant pres på priserne.

Harboe er derfor meget følsom over for sæsonudsving og markedsmæssige stigninger i priserne på råvarer og hjælpematerialer, fordi øgede omkostninger ikke umiddelbart kan overføres på salgspriserne. Dette er især tilfældet på den del af koncernens produkter, der markedsføres over for de store detailhandelskæder.

Politisk uro og konflikter på en række af koncernens markeder giver anledning til særlige forholdsregler og risikovurderinger.

Den forretningsmæssige risikoeksponering i disse områder bliver løbende afstemt med koncernens direktion og bestyrelse, som vurderer de konkrete rammer og kriterier for forretningsaktiviteter, indgåelse af

Koncernens risikoforhold er nærmere beskrevet i årsrapporten for 2020/21.

kontrakter, pengetransaktioner, mv.

BEGIVENHEDER EFTER PERIODENS AFSLUTNING

Der er ikke efter periodens afslutning indtruffet begivenheder, der kan påvirke koncernens indtjening og økonomiske stilling.

DISCLAIMER

Delårsrapporten indeholder udsagn om fremtiden herunder forudsigelser om fremtidig resultatudvikling. Sådanne udsagn er forbundet med risici og usikkerhed om en række faktorer, hvoraf mange ligger uden for Harboe koncernens kontrol. Det kan forårsage, at de faktiske resultater afviger væsentligt fra de forudsigelser, der anføres i delårsrapporten.

Faktorer, der kan påvirke forventningerne, omfatter blandt andet de generelle økonomiske og forretningsmæssige forhold, prisudvikling på råvarer, nye afgifter og regulering, politiske forhold, efterspørgsel, valutakursudsving og konkurrencemæssige forhold. Delårsrapporten offentliggøres på dansk og engelsk. I tilfælde af uoverensstemmelser mellem den danske og engelske tekst, er den danske tekst gældende.

FINANSKALENDER

Harboes Bryggeri A/S forventer at offentliggøre regnskabsmeddelelse efter følgende kalender.

TIDSPUNKT MEDDELELSE Den 17. juni 2022 Årsrapport 2021/22

Den 10. marts 2022 Periodemeddelelse Q3 2021/22

SELSKABSMEDDELELSER

I perioden fra 1. maj og frem til 31. oktober 2021 har selskabet sendt følgende selskabsmeddelelser til NASDAQ OMX København, der kan genfindes på selskabets hjemmeside www.harboes.dk

TIDSPUNKT	MEDDELELSE
21. juni 2021	Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2021
24. juni 2021	Årsrapport 2020/21
28. juni 2021	Meddelelse om ledende medarbejders transaktioner
21. juli 2021	Indkaldelse til ordinær generalforsamling 2021
20. august 2021	Konstituering af bestyrelse
27. august 2021	Indkaldelse til ekstraordinær generalforsamling
8. september 2021	Periodemeddelelse Q1 2021/22
16. september 2021	Meddelelse om ledende medarbejders transaktioner
24. september 2021	Ekstraordinær generalforsamling

Vi har dags dato behandlet og godkendt delårsrapporten for perioden 1. maj – 31. oktober 2021 for Harboes Bryggeri A/S.

Delårsrapporten, der ikke er revideret eller reviewet af selskabets revisorer, er aflagt i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som er godkendt af EU og yderligere danske oplysningskrav til delårsrapporter for børsnoterede selskaber.

Det er vores opfattelse, at delårsregnskabet giver et retvisende billede af koncernens aktiver, passiver og finansielle stilling pr. 31. oktober 2021 samt resultatet af koncernens aktiviteter og pengestrømme for første halvår 2021/22.

Det er endvidere vores opfattelse, at ledelsesberetningen giver en retvisende redegørelse for udviklingen i koncernens aktiviteter og økonomiske forhold, periodens resultat og af koncernens finansielle stilling som helhed samt en beskrivelse af de væsentligste risici og usikkerhedsfaktorer, som koncernen står overfor.

Skælskør, den 2. december 2021

Direktionen

Søren Malling CEO	Martin Schade COO	Michael Møller Jensen CFO
Bestyrelsen
Bernhard Griese Formand	Claus Christian Bayer Næstformand
Sabine Disse	Ruth Schade	Jakob Skovgaard	Bettina Køhlert Larsen	Jens Bjarne Søndergaard Jensen*

RESULTATOPGØRELSE

	2. kvartal	halvår 1.	året Hele
DKK TUSINDE	2021/22	2020/21	2021/22	2020/21	2020/21
Nettoomsætning	366.257	356.156	746.664	696.938	1.328.184
Produktionsomkostninger	(290.223)	(299.681)	(595.148)	(576.880)	(1.105.266)
Bruttoresultat	76.034	56.475	151.516	120.058	222.918
Andre driftsindtægter Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Andre driftsomkostninger	2.387 (56.847) (13.693) (1.824)	4.631 (41.123) (13.543) (381)	4.820 (103.244) (29.547) (2.980)	7.157 (85.717) (27.112) (2.913)	13.323 (165.277) (57.658) (3.280)
af primær drift (EBIT) Resultat	6.057	6.059	20.565	11.473	10.026
Finansielle indtægter Finansielle omkostninger	75 (2.353)	317 (1.550)	117 (3.512)	590 (3.572)	138 (6.921)
før af fortsættende aktiviteter Resultat skat	3.779	4.826	17.170	8.491	3.243
Skat af periodens resultat	(1.149)	(1.148)	(4.844)	(2.027)	(1.584)
Periodens af fortsættende aktiviteter resultat	2.630	3.678	12.326	6.464	1.659
Periodens resultat af ophørende aktiv iteter	(175)	0	(336)	0	3.573
Periodens resultat	2.455	3.678	11.990	6.464	5.232

TOTALINDKOMSTOPGØRELSE

	2.	kvartal	halvår 1.	året Hele
DKK TUSINDE	2021/22	2020/21	2021/22	2020/21	2020/21
Periodens resultat	2.455	3.678	11.990	6.464	5.232
Anden totalindkomst
Poster der kan blive reklassificeret til resultatopgørelsen
Valutakrsregulering v edrørende udenlandske v irksomheder	114	(428)	114	(428)	(1.227)
Anden totalindkomst	1.008	0	1.008	0	2.342
af totalindkomst Skat anden	0	0	0	0	(315)
Anden totalindkomst	1.122	(428)	1.122	(428)	800
Totalindkomst	3.577	3.250	13.112	6.036	6.032
Fordeling af periodens resultat:
aktionærer Moderselskabets	2.462	3.678	11.997	6.464	5.210
Minoritetsinteresser	(7)	0	(7)	0	22
	2.455	3.678	11.990	6.464	5.232
Fordeling af periodens totalindkomst:
aktionærer Moderselskabets	3.584	3.250	13.119	6.036	6.010
Minoritetsinteresser	(7)	0	(7)	0	22
	3.577	3.250	13.112	6.036	6.032
Resultat og udvandet resultat pr. aktie
Fortsættende- og ophørende aktiv iteter	0,58	0,87	2,84	1,53	1,24
Fortsættende aktiv iteter	0,62	0,87	2,92	1,53	0,39

Kortfristede forpligelser 255.841 291.903 269.590 Forpligtelser 441.127 483.962 461.277 Passiver 1.134.031 1.163.758 1.141.069

BALANCE

AKTIVER TUSINDE DKK	31. oktober 2021	31. oktober 2020	30. april 2021	PASSIVER DKK TUSINDE	31. oktober 2021	31. oktober 2020	30. april 2021
Immaterielle aktiv er Materielle aktiv er	12.002 644.499	17.364 692.574	13.421 667.947	Aktiekapital Andre reserv er	60.000 (1.161)	60.000 (2.503)	60.000 (1.275)
Inv esteringsejendomme Andre kapitalandel og v ærdipapirer	20.506 2.573	20.506 4.014	19.701 5.885	Ov erført totalindkomst	634.065	622.299	621.067
Langfristede aktiver	679.580	734.458	706.954	Egenkapital	692.904	679.796	679.792
Varebeholdninger Tilgodehav ender Periodeafgrænsningsposter	146.788 295.483 7.641	149.061 209.380 8.152	144.726 264.396 8.351	Minoritetsaktionærer Egenkapital tilh. moderselskabets aktionærer Gæld til realkreditinstitutter	7 692.897 78.491	3 679.793 94.902	14 679.778 86.301
Tilgodehav ende skat Likv ide beholdninger	1.100 3.439	1.693 61.014	0 16.642	Indregnede leasingforpligtelser Udskudte skatteforpligtelser Udskudt indregning af indtægter	36.190 51.493 19.112	36.625 37.722 22.810	39.907 44.629 20.850
Kortfristede aktiver Aktiver	454.451 1.134.031	429.300 1.163.758	434.115 1.141.069	Langfristede gældsforpligtelser	185.286	192.059	191.687
				Bankgæld og gæld til reakreditinstitutter Indregnede leasingforpligtelser Lev erandørgæld Udskudt indregning af indtægter Anden gæld og andre forpligtelser	34.473 8.877 124.797 3.156 84.538	16.252 15.406 139.325 3.767 117.153	16.199 9.996 117.908 3.443 122.044

PENGESTRØMSOPGØRELSE

	2. kvartal		halvår 1.	året Hele
TUSINDE DKK	2021/22	2020/21	2021/22	2020/21	2020/21
Resultat af primær drift	6.057	6.059	20.565	11.473	10.026
Af- og nedskriv ninger Indtægtsførste inv esteringstilskud Øv rige reguleringer Ændinger i arbejdskapital Ophørende aktiv itet	23.398 (1.025) (85) (47.049) (107)	23.492 (1.220) (424) 67.840 2.144	47.805 (2.034) (88) (50.923) (233)	47.096 (2.334) 0 (20.329) 2.327	97.760 (4.457) (8) (71.190) 4.128
fra primær drift Pengestrømme	(18.811)	97.891	15.092	38.233	36.259
Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Betalt selskabsskat	23 (1.295) (1.581)	317 (1.548) (1.071)	65 (2.458) (11.036)	590 (3.622) (2.133)	138 (6.921) (8.074)
fra drift Pengestrømme	(21.664)	95.589	1.663	33.068	21.402
Køb af immaterielle aktiv er Køb af materielle aktiv er Salg af materielle aktiv er Ændring i finansielle aktiv er	(1.104) (11.437) 3.010 (354)	13 (7.647) 4.992 (464)	(1.104) (22.321) 3.388 (354)	13 (13.381) 5.123 (430)	(756) (45.400) 9.544 356
fra investeringer Pengestrømme	(9.885)	(3.106)	(20.391)	(8.675)	(36.256)
på Afdrag gæld til realkreditinstitutter Optagelse af leasingforpligtelser på Afdrag leasingforpligtelser	(4.179) 0 (2.345)	(4.208) 3.907 (3.240)	(8.198) 62 (4.901)	(8.054) 3.907 (4.343)	(16.697) 12.867 (10.349)
vedrørende finansiering Pengestrømme	(6.524)	(3.541)	(13.037)	(8.490)	(14.179)
Ændring i likvider	(38.073)	88.942	(31.765)	15.903	(29.033)
Likv ider, primo Kursregulering, primo	22.950 13	(27.096) (832)	16.642 13	45.943 (832)	45.943 (268)
Likvider, ultimo	(15.110)	61.014	(15.110)	61.014	16.642

			e for Reserv
			v ærdi					Egen
			regulering					kapital
			af				Egen	tilhørende
			finansielle				kapital	moder
EGENKAPITALOPGØRELSE		e for Reserv	aktiv er	Andre			tilhørende	selskabets
	Aktie	v aluta- kurs	disponible	reserver i	Ov erført	Egen	minoritets	aktion
TUSINDE DKK	kapital	regulering	for salg	alt	resultat	kapital i alt	interesser	ærer
Egenkapital 01.05.2021	60.000	(923)	(352)	(1.275)	621.067	679.792	14	679.778
Egenkapitalbev i perioden ægelser
Periodens resultat	0	0	0	0	11.990	11.990	- 7	11.997
totalindkomst i perioden Anden	0	114	0	114	1.008	1.122	0	1.122
Totalindkomst for perioden	0	114	0	114	12.998	13.112	(7)	13.119
Egenkapital 31.10.2021	60.000	(809)	(352)	(1.161)	634.065	692.904	7	692.897
Egenkapital 01.05.2020	60.000	304	(2.379)	(2.075)	615.835	673.760	8	673.752
Egenkapitalbev ægelser i perioden
Periodens resultat	0	0	0	0	6.464	6.464	- 5	6.469
Anden totalindkomst i perioden	0	-428	0	(428)	0	(428)	0	(428)
Totalindkomst for perioden	0	(428)	0	(428)	6.464	6.036	(5)	6.041
Egenkapital 31.10.2020	60.000	(124)	(2.379)	(2.503)	622.299	679.796	3	679.793

1. ANVENDT REGNSKABSPRAKSIS

Delårsregnskabet aflægges som et sammendraget regnskab i overensstemmelse med IAS 34, Præsentation af delårsregnskaber, som godkendt af EU. Der er ikke udarbejdet delårsregnskab for moderselskabet. Delårsregnskabet aflægges i danske kroner (DKK), der er modervirksomhedens funktionelle valuta. Den i delårsregnskabet anvendte regnskabspraksis er uændret i forhold til den regnskabspraksis, som blev anvendt i koncernregnskabet for 2020/21, og som er i overensstemmelse med International Financial Reporting Standards som godkendt af EU. Vi henviser til årsrapporten for 2020/21 for nærmere beskrivelse af den anvendte regnskabspraksis, herunder definitionerne på de angivne nøgletal, der er beregnet i overensstemmelse med definitioner i Den Danske Finansanalytikerforenings vejledning "Anbefalinger & Nøgletal 2015".

regnskabspraksis, og den væsentligste skønsmæssige usikkerhed forbundet hermed er de samme ved udarbejdelsen af den sammendragne delårsrapport som ved udarbejdelsen af årsrapporten 2020/21.

3. OMSÆTNING OG LANGFRISTEDE AKTIVER FORDELT PÅ GEOGRAFISKE OMRÅDER

Koncernens aktiviteter er primært fordelt på områderne Danmark, Tyskland og øvrige lande (Afrika, Asien, Mellemøsten, Americas og Europa i øvrigt). Koncernens nettoomsætning og de langfristede aktivers fordeling på disse geografiske områder er specificeret nedenfor, hvor nettoomsætningen er fordelt ud fra kundernes hjemsted, og de langfristede aktiver på den fysiske placering.

	2. kvartal		1.	halvår
TUSINDE DKK	2021/22	2020/21	2021/22	2020/21	2020/21
Nettoomsætning
Danmark	88.611	92.122	183.425	194.170	379.829
Tyskland	125.334	147.367	265.927	300.709	531.590
Øv rige lande	152.312	116.667	297.312	202.059	416.765
	366.257	356.156	746.664	696.938	1.328.184
Langfristede aktiver
Danmark	373.910	399.915	373.910	399.915	381.763
Tyskland	298.697	323.819	298.697	323.819	314.748
Øv rige lande	4.400	6.709	4.400	6.709	4.558
	677.007	730.443	677.007	730.443	701.069

OPLYSNINGER OM VÆSENTLIGSTE KUNDER

Ud af koncernens samlede nettoomsætning i Danmark og Tyskland udgør salget til 3 kunder henholdsvis ca. 18% (22%), 14% (15%) og 10% (11%). Samme periode sidste år er angivet i parentes.

2. SKØN OG ESTIMATER

Udarbejdelsen af delårsrapporter kræver, at ledelsen foretager regnskabsmæssige skøn og estimater, som påvirker anvendelsen af regnskabspraksis og indregnede aktiver, forpligtelser, indtægter og omkostninger. Faktiske resultater kan afvige fra disse skøn. De væsentligste skøn, som ledelsen foretager ved anvendelsen af koncernens

4. SEGMENTER

DKK TUSINDE	Beverage	Ingredients	Ej fordelte	Total
halvår 2021/22 1.
Afsætning (thl/ton)	2.349	6.599
Nettoomsætning Totale omkostninger	688.147 (611.391)	58.517 (52.806)	(14.097)	746.664 (678.294)
EBITDA	76.756	5.711	(14.097)	68.370
Af- og nedskriv ninger	(34.997)	(6.732)	(6.076)	(47.805)
Primært resultat (EBIT)	41.759	(1.021)	(20.173)	20.565
Langfristede aktiver	446.289	107.230	123.488	677.007

TUSINDE DKK	Beverage	Ingredients	Ej fordelte	Total
halvår 1. 2020/21
Afsætning (thl/ton)	2.323	7.618
Nettoomsætning Totale omkostninger	632.276 (561.581)	64.662 (60.813)	0 (15.975)	696.938 (638.369)
EBITDA	70.695	3.849	(15.975)	58.569
Af- og nedskriv ninger	(37.561)	(5.712)	(3.823)	(47.096)
Primært resultat (EBIT)	33.134	(1.863)	(19.798)	11.473
Langfristede aktiver	494.142	115.983	120.319	730.444