Harboes Bryggeri

Earnings Release • Mar 10, 2022

Harboes Bryggeri A/S CVR-nr.: 43 91 05 15 Telefon: 58 16 88 88 www.harboe.com

HARBOES BRYGGERI A/S – PERIODEMEDDELELSE FOR Q3 2021/22 For perioden 1. maj – 31. januar 2022

Til NASDAQ OMX København

Bestyrelsen for Harboes Bryggeri A/S har i dag behandlet og godkendt den følgende periodemeddelelse for Q3 2021/22.

Skælskør, den 10. marts 2022

Formand Næstformand

Bernhard Griese Claus Christian Bayer

Administrerende direktør Søren Malling udtaler i den forbindelse:

"Vi glæder os over, at vi i et salgsmæssigt udfordrende kvartal forsat kan realisere en omsætning, som er i vækst i forhold til året før. Det er resultatet af en målrettet indsats for at navigere bedst muligt i en markedssituation, hvor både flaskehalse i forsyningskæderne og konkurrencesituationen generelt påvirker potentialet. Med markant stigende effekt fra Q3 er de højere energi- samt råvare- og emballagepriser slået igennem, og det påvirker indtjeningen i kvartalet, som er utilfredsstillende. Vi har fuld fokus på at agere så effektivt som muligt under de givne markedsvilkår, herunder blandt andet gennem tæt dialog med kunderne om implementering af nødvendige prisforhøjelser til imødegåelse af den generelle råvareprisstigning og prisinflation på tværs af markederne. De aktuelle geopolitiske meget usikre forhold skaber yderligere usikkerheder, og vi forventer, at disse forhold vil fortsætte med at påvirke selskabet i den resterende del af regnskabsåret, og med dette indregnet kan vi præcisere forventningerne til hele året inden for det i meddelelsen af 21. januar justerede interval.

Vi arbejder dog fortsat målrettet på at få skabt et nyt positivt momentum, og vi har også i kvartalet investeret i fremadrettede markedsføringstiltag og fortsatte effektiviseringer af både produktion og supply chain, som vi gradvist vil se resultaterne af. Vi fastholder derfor vores langsigtede mål og glæder os over en organisation, der hver dag leverer en solid indsats for at skabe de ønskede resultater."

For yderligere information:

CFO Michael Møller Jensen Telefon: 22 10 05 94

Harboe Group – Q3, 2021/22

Stagnerende efterspørgsel og højere omkostninger udfordrer i Q3 2021/22:

• Nettoomsætningen stiger med 2% til 299 mDKK
• EBITDA reduceres med 78% til 3 mDKK
• Resultat før skat bliver -23 mDKK mod -13 mDKK i Q3 2020/21

Omsætningsfremgangen er fortsat drevet af eksportmarkederne, men hvor omsætningsfremgangen i 1. halvår var på 47%, stiger nettoomsætningen på eksportmarkederne i Q3 med 6% til 101 mDKK.

Opbremsningen i omsætningsvæksten på eksport er dels drevet af en fornyet effekt af COVID-19, men i høj grad også af fortsatte begrænsninger i den generelle logistikkapacitet, visse råvarebegrænsninger samt igangværende prisforhandlinger afledt af de massivt stigende kostpriser.

På de danske og tyske markeder forventedes forud for kvartalet en betydelig vækst. Men massivt udbud af konkurrerende produkter til meget lave priser i perioden omkring jul har, om end

omsætningen er på niveau med sidste år, medført betydeligt lavere volumener end forventet. Effekten heraf har påvirket afsætningen i både december og januar samt ind i starten af februar.

Disse volumenudfordringer forårsagede en justering af resultatforventningerne i løbet af kvartalet, men påvirkningerne forventes ikke at have langvarig karakter og år-til-dato er nettoomsætningen fortsat oppe med 5% i forhold til 2020/2021.

Sammenlignet med sidste år er Q3 2021/2022 væsentligt påvirket af højere omkostninger. Mens distributionsomkostningerne længe har været høje, slår stigende energi- samt råvare- og emballageomkostninger i kvartalet igennem på væsentligt højere niveauer.

Der er kun i nogen udstrækning gennemført salgsprisstigninger, men det forventes at yderligere prisstigninger vil få successiv effekt i løbet af 2022. Isoleret set påvirker den aktuelle situation dog koncernens marginer betydeligt i det indeværende og det kommende kvartal.

UDVALGTE HOVED- OG NØGLETAL

	3. kvartal		1.-3. kvartal		året Hele
DKK TUSINDE	2021/22	2020/21	2021/22	2020/21	2020/21
Indtjening (fortsættende aktivitet)
Nettoomsætning EBITDA	298.954 2.967	294.393 13.744	1.045.618 71.337	991.331 72.313	1.328.184 107.786
Resultat af primær drift (EBIT) Resultat før skat Periodens resultat af fortsættende aktiv iteter	(21.878) (23.061) (17.704)	(10.959) (12.665) (9.553)	(1.313) (5.891) (5.378)	514 (4.174) (3.089)	10.026 3.243 1.659
Balance
Langfristede aktiv er Kortfristede aktiv er Egenkapital Langfristede gældsforpligtelser Kortfristede gældsforpligtelser Balaancesum Nettorentebærende gæld Arbejdskapital	667.222 407.350 675.177 173.113 226.282 1.074.572 130.523 204.351	709.266 381.569 668.072 166.134 256.629 1.090.835 121.020 137.631	667.222 407.350 675.177 173.113 226.282 1.074.572 130.523 204.351	709.266 381.569 668.072 166.134 256.629 1.090.835 121.020 137.631	706.954 434.115 679.792 191.687 269.590 1.141.069 135.761 177.521
Investeringer
estering i immaterielle aktiv Inv er estering i materielle aktiv Inv er Af- og nedskriv ninger	52 12.288 24.845	552 8.162 24.703	1.156 31.221 72.650	539 16.420 71.799	756 35.856 97.760
Pengestrømme
fra drift Pengestrømme Pengestrømme fra inv esteringer Pengestrømme fra finansiering Ændring i likv ider (frit cash flow)	36.543 (12.406) (5.994) 18.143	(17.374) (8.954) (6.250) (32.578)	38.214 (32.797) (19.031) (13.614)	15.694 (17.629) (14.740) (16.675)	21.402 (36.256) (14.179) (29.033)
Nøgletal
EBITDA-margin Ov erskudsgrad Soliditetsgrad Afkast af inv esteret kapital (ROIC) Nettorentebæ. gæld, gns. / EBITDA (sen. 12m)	1,0% -7,3% 62,8% 0,5% 1,2	4,7% -3,7% 61,2% -0,5% 1,5	6,8% -0,1% 62,8% 0,5% 1,2	7,3% 0,1% 61,2% -0,5% 1,5	8,1% 0,8% 59,6% 0,8% 1,2

Udviklingen påvirket af øgede omkostninger

Q3 er traditionelt lavsæson i forhold til både omsætning og indtjening. Trods en 2% højere omsætning medfører markant stigende omkostninger i kvartalet en tilbagegang i indtjeningen.

År-til-dato er omsætningen 5% højere i forhold til sidste år, og fremgangen har indtil nu i det væsentligste kompenseret for de stigende omkostninger. Resultatet før skat er 1,7 mDKK lavere end sidste år.

Der er i Q1-Q3 foretaget investeringer på 32 mDKK mod 17 mDKK sidste år.

Koncernens nettorentebærende gæld udgør 131 mDKK pr. 31. januar 2022 svarende til en reduktion på 24 mDKK i kvartalet og en stigning på 10 mDKK i forhold til samme periode sidste år.

Arbejdskapitalen stiger med 67mDKK. Udviklingen er bl.a. et resultat af en indsats for at sikre en effektiv balancering af arbejdskapital og likviditet – herunder den bedst mulige placering af den frie likviditet på rentefrie vilkår.

Henset hertil har driften i Q1-Q3 genereret positive pengestrømme på 38 mDKK mod et positivt cash flow på 16 mDKK i samme periode sidste år.

Udviklingen er i tråd med forventningerne til perioden og understøtter koncernens ambition om at fastholde en solidt finansielt grundlag for et forventet stigende investeringsniveau i de kommende år.

FORVENTNINGER TIL 2021/22 DKK MIO.	Realiserede resultater 2020/21	Forventninger til 2021/22 (årsrap. 20/21)	Forventninger til 2021/22 Tidligere	Forventninger til 2021/22 Aktuelt
EBTIDA	108 DKKm	115 - 125 DKKm	83 - 103 DKKm	83 - 100 DKKm
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter	3 DKKm	10 - 20 DKKm	-20 - 0 DKKm	-20 - -5 DKKm
Resultat af ophørende aktiviteter	4 DKKm	3 - 5 DKKm	3 - 5 DKKm	3 - 5 DKKm

OPRINDELIGE FORUDSÆTNINGER (Årsrapport 2020/21 og H1 21/22)

• Fortsat intensiv konkurrence og pres på priserne, særligt i dansk og tysk detailhandel.
• Usikkerhed om den fortsatte effekt af COVID-19.
• Pressede forsyningskæderne for både råvarer, emballage og logistik medfører kapacitetsbegrænsninger og mistet omsætning. Begrænsningerne forventes at være successivt aftagende gennem 2. halvår.
• Stigende omsætning drevet af eksportmarkederne
• Investeringer i styrket supply chain og effektivitetsforbedringer
• Forventede betydelige, yderligere råvareprisstigninger på en række områder med begyndende effekt i Q2 og fortsættende ind i regnskabsåret 2022/23
• I tillæg til det forventede resultat før skat forventes afhændelse af den sidste del af aktiviteterne i Estland at få en positiv effekt på 3-5 mDKK som resultat af ophørende aktiviteter.

OPDATEREDE FORUDSÆTNINGER

• Krigen i Ukraine medfører ophør af afsætning til det russiske marked samt fornyet og betydeligt øget usikkerhed omkring forsyningssituationen, herunder logistik, samt højere kostpriser i bred forstand, men væsentligt ophør af forsyninger er ikke indregnet i forventningerne,
• Positiv effekt af stigende forbrugerpriser i Danmark og Tyskland i de kategorier, hvor koncernen har sin primære afsætning.

FORVENTNINGER TIL 2021/22 PRÆCISERES

• Ovenstående forventede forhold er nu indregnet i forventningerne til hele året 2021/22, som henset til bl.a. de realiserede resultater for Q3 præciseres inden for det tidligere angivne interval.
• Langsigtede mål og forventninger påvirkes ikke.

Beverages leverer stigende omsætning i Q3 2021/22

• Afsætningen falder med 3%, mod en stigning år-tildato på 1%
• Nettoomsætningen stiger med 1% til 268 mDKK mens år-til-dato viser en stigning på 7% til 956 mDKK
• Den gennemsnitlige salgspris pr. HL er gennem det seneste år drevet af en stigende eksportandel, hvor prissætningen er højere. I Q3 realiseres dog en mere beskeden prisfremgang på 4%, idet hjemmemarkederne relativt fylder en større andel i kvartalet.

Opbremsningen i afsætningsvæksten på eksport er dels drevet af en fornyet effekt af COVID-19, men i høj grad også af fortsatte begrænsninger i den generelle logistikkapacitet, visse råvarebegrænsninger samt igangværende prisforhandlinger afledt af de massivt stigende kostpriser.

På de danske og tyske markeder forventedes forud for kvartalet en betydelig vækst. Men massivt udbud af konkurrerende produkter til meget lave priser i perioden omkring jul har, om end omsætningen er på niveau med sidste år, medført betydeligt lavere volumener end forventet.

Effekten heraf har påvirket afsætningen i både december og januar samt ind i starten af februar.

På de danske og tyske markeder har koncernen forlænget en væsentlig del af kundeaftalerne samt særligt på det tyske marked indgået aftaler om ny private label-volumen. De resterende, udestående aftaler forventes forlænget i løbet af Q4 til højere priser.

På eksportmarkederne markedsføres Harboes produkter primært under egne brands og i højere prissegmenter, men i tillæg hertil fokuseres ligeledes på relevant private label-volumen, som kan understøtte koncernens kapacitetsudnyttelse. Det er forventningen, at denne private label-forretning i den nuværende situation blandt andet kommer til at kompensere for den volumennedgang, der isoleret set vil være relateret til de ophørte aktiviteter på det russiske marked.

Det væsentligste, kortsigtede fokusområde udover volumenfremgang er at sikre tilstrækkelige salgsprisstigninger til at kompensere for de kraftigt, og stadigt, stigende omkostninger. Dette vil, individuelt afhængigt at længden af kundeaftaler, pågå ind i regnskabsåret 2022/23.

Ingredients leverer omsætningsvækst i Q3 2021/22

• Afsætningen falder med 1%, mod et fald år-til-dato på 9%
• Nettoomsætningen stiger med 4% til 31 mDKK og bryder udviklingen, hvor år-til-dato udviser et fald på 5% til 90 mDKK
• Den gennemsnitlige salgspris pr. kilo er gennem det senest år steget med 5%, primært som følge af et optimeret salgsmiks.

Ved indgangen til året mistede koncernen en volumenmæssigt betydelig sydamerikansk kunde, men der er frem til Q3 fokuseret på at opbygge ny volumen. Fremgangen sker primært på det tyske marked.

Ingredients segmentet har generelt – og i sammenligning med Beverage segmentet – vist sig mindre påvirket af COVID-19 samt udsving i forsyningsog efterspørgselsmønstre. Segmentet leverer derfor fortsat en stabil resultatudvikling på niveau med det forventede for 2021/22.

Der er fortsat god efterspørgsel på ingredienser, der imødekommer krav til bæredygtighed og clean label på fødevarer, og Harboe har fortsat det tætte samarbejde med kunderne med at udvikle og implementere nye anvendelsesmuligheder for de maltbaserede ingredienser.

Flere af disse produkter er under indarbejdelse og fortsat udrulning i produktionen hos en række kunder, og det forventes at drive en fortsat stabil og positiv salgsudvikling.

Samtidig har et forbedret produktmiks samt et målrettet fokus på produkt- og omkostningsoptimering i tillæg til reduktion af faste omkostninger bidraget til at sikre den samlede forbedrede indtjening pr. kilo.

RESULTATOPGØRELSE

	3. kvartal		1.-3. kvartal		året Hele
TUSINDE DKK	2021/22	2020/21	2021/22	2020/21	2020/21
Nettoomsætning	298.954	294.393	1.045.618	991.331	1.328.184
Produktionsomkostninger	(259.709)	(252.602)	(854.857)	(829.482)	(1.105.266)
Bruttoresultat	39.245	41.791	190.761	161.849	222.918
Andre driftsindtægter Salgs- og distributionsomkostninger Administrationsomkostninger Andre driftsomkostninger	2.463 (46.588) (15.463) (1.535)	3.892 (39.252) (16.478) (912)	7.283 (149.832) (45.010) (4.515)	11.049 (124.969) (43.590) (3.825)	13.323 (165.277) (57.658) (3.280)
af primær drift (EBIT) Resultat	(21.878)	(10.959)	(1.313)	514	10.026
Finansielle indtægter Finansielle omkostninger	70 (1.253)	181 (1.887)	187 (4.765)	771 (5.459)	138 (6.921)
Resultat før skat af fortsættende aktiviteter	(23.061)	(12.665)	(5.891)	(4.174)	3.243
Skat af periodens resultat	5.357	3.112	513	1.085	(1.584)
Periodens resultat af fortsættende aktiviteter	(17.704)	(9.553)	(5.378)	(3.089)	1.659
Periodens af aktiv iteter resultat ophørende	(139)	0	(475)	0	3.573
Periodens resultat	(17.843)	(9.553)	(5.853)	(3.089)	5.232

BALANCE

AKTIVER	31. januar	31. januar	30. april
DKK TUSINDE	2022	2021	2021
Immaterielle aktiv er	9.804	17.028	13.421
Materielle aktiv er	636.243	669.130	667.947
Inv esteringsejendomme	18.602	20.017	19.701
Andre kapitalandel og v ærdipapirer	2.573	3.091	5.885
Langfristede aktiver	667.222	709.266	706.954
Varebeholdninger Tilgodehav ender	153.015 247.869	159.633 185.418	144.726 264.396
Periodeafgrænsningsposter	3.420	8.082	8.351
Likv ide beholdninger	3.046	28.436	16.642
Kortfristede aktiver	407.350	381.569	434.115
Aktiver	1.074.572	1.090.835	1.141.069

PASSIVER DKK TUSINDE	31. januar 2022	31. januar 2021	30. april 2021
Aktiekapital Andre reserv er	60.000 (1.045)	60.000 (2.503)	60.000 (1.275)
Ov erført totalindkomst	616.222	610.575	621.067
Egenkapital	675.177	668.072	679.792
Minoritetsaktionærer	6	3	14
Egenkapital tilh. moderselskabets aktionærer	675.171	668.069	679.778
Gæld til realkreditinstitutter Indregnede leasingforpligtelser Udskudte skatteforpligtelser Udskudt indregning af indtægter	74.442 33.318 44.648 18.212	90.789 35.156 32.360 21.839	86.301 39.907 44.629 20.850
Langfristede gældsforpligtelser	170.620	180.144	191.687
Bankgæld og gæld til reakreditinstitutter Indregnede leasingforpligtelser erandørgæld Lev Udskudt indregning af indtægter Anden gæld og andre forpligtelser	15.926 9.883 100.013 3.013 99.940	15.953 7.558 98.604 3.606 116.898	16.199 9.996 117.908 3.443 122.044
Kortfristede forpligelser	228.775	242.619	269.590
Forpligtelser	399.395	422.763	461.277
Passiver	1.074.572	1.090.835	1.141.069

PENGESTRØMSOPGØRELSE

	3.	kvartal		1.-3. kvartal
DKK TUSINDE	2021/22	2020/21	2021/22	2020/21	2020/21
Resultat af primær drift	(21.878)	(10.959)	(1.313)	514	10.026
Af- og nedskriv ninger Indtægtsførste inv esteringstilskud Øv rige reguleringer Ændinger i arbejdskapital Ophørende aktiv itet	24.845 (1.027) 9 35.883 (112)	24.703 (983) (262) (25.308) (2.327)	72.650 (3.050) (82) (15.040) (345)	71.799 (3.317) (299) (45.637) (13)	97.760 (4.457) (8) (71.190) 4.128
fra primær drift Pengestrømme	37.720	(15.136)	52.820	23.047	36.259
Finansielle indtægter Finansielle omkostninger Betalt selskabsskat	122 (1.299) 0	181 (1.887) (532)	187 (3.757) (11.036)	771 (5.459) (2.665)	138 (6.921) (8.074)
Pengestrømme fra drift	36.543	(17.374)	38.214	15.694	21.402
Køb af immaterielle aktiv er Køb af materielle aktiv er Salg af materielle aktiv er Ændring i finansielle aktiv er	(52) (12.288) 0 (66)	(552) (10.564) 2.402 (240)	(1.156) (34.609) 3.388 (420)	(539) (23.945) 7.525 (670)	(756) (45.400) 9.544 356
Pengestrømme fra investeringer	(12.406)	(8.954)	(32.797)	(17.629)	(36.256)
på Afdrag gæld til realkreditinstitutter af leasingforpligtelser Optagelse på Afdrag leasingforpligtelser	(4.123) 500 (2.371)	(3.993) 0 (2.257)	(12.321) 562 (7.272)	(12.047) 3.907 (6.600)	(16.697) 12.867 (10.349)
Pengestrømme vedrørende finansiering	(5.994)	(6.250)	(19.031)	(14.740)	(14.179)
Ændring i likvider	18.143	(32.578)	(13.614)	(16.675)	(29.033)
Likv ider, primo Kursregulering, primo	(15.110) 13	61.014 0	16.642 18	45.943 (832)	45.943 (268)
Likvider, ultimo	3.046	28.436	3.046	28.436	16.642