FIPP

Interim / Quarterly Report • Nov 24, 2008

FIPP

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

30 SEPTEMBRE 2008

Société anonyme au capital de € 244 458 Siège social : 12 rue de la Baume - 75008 Paris 542 047 212 RCS Paris

FIPP

Société anonyme au capital de € 244 458 Siège social : 12, rue de la Baume - 75008 Paris 542 047 212 RCS Paris

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

Je soussigné, Baudouin Courau, Directeur Général,

Atteste, qu'à ma connaissance les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de FIPP, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Le 13 novembre 2008

Baudouin Courau Directeur Général

FIPP

Société anonyme au capital de € 244 458 Siège social : 12 rue de la Baume - 75008 PARIS 542 047 212 RCS PARIS

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

AU 30 SEPTEMBRE 2008

EXERCICE 2008/2009

Activité de la société - Perspectives d'avenir

Au cours de ce semestre, la société n'a procédé à aucune vente ni prestation de services.

Depuis les indications données lors de l'assemblée générale du 12 septembre 2008, la procédure ayant pour objet une demande d'indemnisation à la suite de la répartition par l'Etat Français des fonds reçus de la Russie dans le cadre du protocole transactionnel mettant fin aux difficultés liées aux expropriations dont FIPP a été victime est toujours en cours.

La société FIPP avait formé un recours devant le Conseil d'Etat à l'encontre de l'arrêt rendu par la Cour administrative d'appel de Paris le 8 janvier 2007. Par décision du 26 juin 2008, le Conseil d'Etat a décidé de ne pas permettre l'admission du pourvoi en cassation.

Au regard de cette décision, la société est en cours d'examen sur l'opportunité de poursuivre sa demande d'indemnisation devant la Cour Européenne des Droits de l'Homme. Le délai de dépôt d'un argumentaire à la Cour Européenne des Droits de l'Homme expire le 26 décembre 2008.

A ce jour, les seules activités de la société se limitent au placement de sa trésorerie.

En outre, il n'existe pas de transactions entre parties liées.

Présentation des comptes semestriels

La situation financière de la société a peu évolué depuis l'arrêté des comptes du 31 mars 2008. Le bilan au 30 septembre 2008, d'un montant total de EUR 206 336, fait apparaître à l'actif des valeurs mobilières de placement pour EUR 205 874 et des disponibilités pour EUR 462. Au passif du bilan, les capitaux propres s'élèvent à EUR 199 149, tenant compte d'une perte au 1er semestre de EUR 9 859 provenant des charges récurrentes d'exploitation.

COMPTES SEMESTRIELS AU 30 Septembre 2008

Sommaire	Pages
Bilan	1
Compte de résultat	2
Tableau des flux de trésorerie	3
Annexe
1) Principes et méthodes comptables	4
2) Inventaire des valeurs mobilières à l'arrêté	5
3) Capitaux propres	5
4) Tableau des échéances et des dettes	6
5) Produit des activités courantes	6
6) Litige	6

BILAN

(en euros)

		30 Septembre 2008			31 Mars 2008
ACTIF	Références à l'Annexe	Brut	Amortissements et provisions	Net	Net
VALEURS MOBILIERES DE PLACEMENT	$\overline{2}$	205,874	۰	205,874	211,612
DISPONIBILITES		462	۰	462	1,342
ACTIF CIRCULANT		206,336	۰	206,336	212,954
TOTAL ACTIF		206,336		206,336	212,954

PASSIF	Références à l'Annexe	30 Septembre 2008	31 Mars 2008
Capital		244,458	244,458
Réserve légale		23,188	23,188
Autres réserves reglementées		124	124
Report à nouveau		(58, 762)	(54, 638)
Résultat de la période		(9, 859)	(4, 125)
CAPITAUX PROPRES	3	199,149	209,007
Dettes fournisseurs et comptes rattachés Autres dettes		7,187	3,947
DETTES		7,187	3,947
PASSIF TOTAL		206,336	212,954

F.I.P.P. COMPTE DE RESULTAT

(en euros)
Références à l'Annexe	30/09/2008	31/03/2008
Charges d'exploitation :
Services extérieurs Impôts, taxes et versements assimilés	(8, 354) (1, 570)	(10, 672) (1, 795)
Total charges d'exploitation	(9, 924)	(12, 467)
RESULTAT D'EXPLOITATION	(9, 924)	(12, 467)
Produits financiers :
Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement	81	8,355
Total produits financiers	81	8,355
Charges financières :
Intérêts et charges assimilés	(16)	(13)
Total charges financières	(16)	(13)
RESULTAT FINANCIER	65	8,342
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS	(9, 859)	(4, 125)
Produits exceptionnels : Produits exceptionnels divers
Total produits exceptionnels
RESULTAT EXCEPTIONNEL		٠
Impôts sur les bénéfices - charges
RESULTAT DE LA PERIODE - BENEFICE (PERTE)	(9, 859)	(4, 125)

TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE

	01/04/2008
	au
(en Euros)	30/09/2008
Variation de la trésorerie d'exploitation:
Résultat net	(9, 859)
Capacité d'autofinancement	(9, 859)
Variation nette des actifs et passifs circulants
- Diminution (augmentation) des créances
- Augmentation (diminution) des dettes et charges à payer	3,241
Variation nette de la trésorerie d'exploitation	(6, 618)
Variation de la trésorerie d'investissement
Variation de la trésorerie après investissement	(6, 618)
Variation de la trésorerie de financement
Augmentation (diminution) nette de la trésorerie totale	(6, 618)
Trésorerie au début de la période	212,954
Trésorerie à la fin de la période	206,336

COMPTES SEMESTRIELS au 30 Septembre 2008

(en Euros)

ANNEXE

1. PRINCIPES ET METHODES COMPTABLES

Les comptes semestriels arrêtés au 30 Septembre 2008 sont présentés conformément aux règles comptables, dans le respect du principe de prudence et de l'indépendance des exercices.

La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts historiques.

Valeurs mobilières de placement

Les valeurs mobilières de placement sont valorisées au coût historique d'acquisition, à l'exclusion des frais engagés pour leur acquisition.

En cas de cession portant sur un ensemble de titres de même nature conférant les mêmes droits, la valeur d'entrée des titres cédés est estimée selon la méthode dite du "coût moyen pondéré".

Une provision pour dépréciation est constituée lorsque l'évaluation au jour de la clôture, au prix du marché, de l'ensemble des titres en portefeuille, devient inférieure au coût historique inscrit en comptabilité.

Créances et dettes

Les créances et les dettes sont évaluées à leur valeur nominale. Elles font l'objet d'une appréciation du risque encouru, et une provision pour dépréciation, ou pour risque, est alors constituée sur chacune des créances douteuses. Les transactions en devises sont converties aux taux en vigueur à la date de chacune des opérations. Les créances et dettes libellées en devises sont traduites en euros sur la base des taux en vigueur à la date de la clôture de l'exercice. Les écarts résultant de cette traduction sont portés en écarts de conversion au bilan.

2. INVENTAIRE DES VALEURS MOBILIERES DETENUES AU 30/09/2008

	Nature	Nombre détenu	Valeur au bilan	Valeur de marché
Actions de Sicav et parts FCP	SOGEMoneplus SGAM INVEST LIQUIDITE EURO BC		200,136 5,738	200.136 5,738
			205,874	205,874

3. CAPITAUX PROPRES

Les capitaux propres s'analysent comme suit :

	Montants au	Affectation du résultat		Variation de	Montants au
	$31 - mars - 08$	de compte à compte	dividendes payés	l'exercice	30-sept-08
CAPITAL	244,458	٠	۰	۰	244,458
RESERVE LEGALE	23,188	٠	٠	۰	23,188
AUTRES RESERVES REGLEMENTEES	124	۰	٠		124
REPORT A NOUVEAU	(54, 637)	(4, 125)	٠		(58, 762)
RESULTAT DE LA PERIODE	(4, 125)	4,125	۰	(9, 859)	(9, 859)
DIVIDENDES VERSES		۰	٠
TOTAL CAPITAUX PROPRES	209,008	٠		(9, 859)	199,149

Au 30 Septembre 2008, le capital se compose de 108 648 actions d'une valeur nominale de 2,25 euros.

4. TABLEAU DES ECHEANCES DES DETTES

	Montant brut	dont à un an au plus	dont à plus d'un an et 5 ans au plus	dont à plus de 5 ans
- Dettes Fournisseurs	7,187	7,187
TOTAL GENERAL	7,187	7,187

5. PRODUITS DES ACTIVITES COURANTES

6. LITIGE

Depuis les indications données lors de l'assemblée générale du 12 septembre 2008, la procédure ayant pour objet une demande d'indemnisation à la suite de la répartition par l'Etat Français des fonds reçus de la Russie dans le cadre du protocole transactionnel mettant fin aux difficultés liées aux expropriations dont FIPP a été victime est toujours en cours.

La société FIPP avait formé un recours devant le Conseil d'Etat à l'encontre de l'arrêt rendu par la Cour administrative d'appel de Paris le 8 janvier 2007. Par décision du 26 juin 2008, le Conseil d'Etat a décidé de ne pas permettre l'admission du pourvoi en cassation.

Au regard de cette décision, la société est en cours d'examen sur l'opportunité de poursuivre sa demande d'indemnisation devant la Cour Européenne des Droits de l'Homme. Le délai de dépôt d'un argumentaire à la Cour Européenne des Droits de l'Homme expire le 26 décembre 2008.

Dans l'attente d'une décision définitive sur ce litige, les seules activités de la société se limitent au placement de sa trésorerie.

$\hat{\mathcal{F}}$

Société Anonyme

12, rue de la Baume 75008 Paris

Rapport du Commissaire aux comptes sur l'examen limité des comptes semestriels

Comptes Semestriels au 30 septembre 2008

Société Anonyme

12, rue de la Baume 75008 Paris

Rapport du Commissaire aux comptes sur l'examen limité des comptes semestriels

Comptes Semestriels au 30 septembre 2008

Mesdames, Messieurs les Actionnaires,

En notre qualité de commissaires aux comptes et en application des articles L. 232-7 du Code de commerce et L. 451-1-2 II du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes de la société F.I.P.P, relatifs à la période du 1^er avril 2008 au 30 septembre 2008, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I- Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité, dans tous leurs aspects significatifs, des comptes semestriels complets avec les règles et principes comptables français.

II- Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels.

Neuilly-sur-Seine, le 14 novembre 2008 Le Commissaire aux Comptes

Deloitte & Associés

François BUZY