Cafom

Quarterly Report • Feb 6, 2009

SOMMAIRE

Rapport semestriel d'activité au 30 septembre 2008	3
Comptes consolidés semestriels au 30 septembre 2008	8
Bilans consolidés comparés	9
Tableau de variation des capitaux propres consolidés	11
Comptes de résultat consolidé comparés	12
Tableaux de flux de trésorerie consolidés	13
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés	14
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'informations financière semestrielle 2008	37
Attestation du responsable du rapport financier semestriel	39

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GROUPE CAFOM

RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE AU 30 SEPTEMBRE 2008

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Données financières consolidées

Le chiffre d'affaires du Groupe au 30 septembre 2008 atteint 119 834 milliers d'euros, en croissance de 52 % à données publiées. A données comparables, c'est-à-dire en données pro forma après prise en compte de l'activité du 1er semestre 2007 des Sociétés Conforama, l'augmentation du chiffre d'affaires du Groupe CAFOM ressort à 12 %.

• Compte de résultat consolidé :
• La marge brute s'élève à 46 035 milliers d'euros. Elle ressort à 38 % du chiffre d'affaires.
• Les frais commerciaux et administratifs s'élèvent à 38 733 milliers d'euros et représentent 32 % du chiffre d'affaires.
• Le résultat courant s'établit à 3 963 milliers d'euros, soit 3% du chiffe d'affaires.
• Le coût de l'endettement financier net ressort à 1 703 milliers d'euros.
• Le résultat avant impôts, hors éléments non récurrents, s'élève à 2 414 milliers d'euros.
• L'impôt sur le résultat se monte à 1 377 milliers d'euros.
• Le résultat net part du groupe s'élève à 1 438 milliers d'euros.
• Tableau des flux de trésorerie et bilan :
• La marge brute d'autofinancement s'élève à 2 464 Milliers d'euros.
• L'endettement brut ressort à 43 367 milliers d'euros.
• La variation du Besoin en Fonds de Roulement a généré un besoin de 917 milliers d'euros.
• La trésorerie nette ressort à 14 936 milliers d'euros. L'effet de l'incidence des écarts de conversion se traduit par un effet positif de 36 milliers d'euros

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Faits marquants de la période

Au cours du premier semestre 2008-2009, le groupe Cafom, leader de la distribution d'aménagement de la maison dans les DOM et sur Internet en France, a investi dans le renforcement de son pôle « distribution traditionnelle » et poursuivi le développement de ses activités « e-commerce ».

Cafom a réalisé, au premier semestre (avril - septembre) de l'exercice 2008-2009, un chiffre d'affaires de 119,8 M€. En données proforma, la croissance atteint 12,4% par rapport au premier semestre de l'exercice précédent.

Le pôle « distribution traditionnelle » a connu une activité soutenue avec un chiffre d'affaires de 110,0 M€ (+6,9%). Des campagnes de destockage en fin de période sont venues compenser les perturbations liées aux travaux réalisés en Guyane et Martinique.

Les activités « e-commerce » ont progressé de 165%, réalisant un chiffre d'affaires semestriel de 9,8 M€, tirées par le développement de Vente-unique.com et le démarrage de Diamant-unique.com et DirectLowCost.com, e-fournisseur pour les distributeurs d'aménagement de la maison.

Le résultat opérationnel courant, à 4,0 M€, est en hausse de 4,2% en un an. L'amélioration de la marge brute (+1,8 point à 38,4%) liée à la montée en puissance du pôle « ecommerce » a été en partie compensée par le retour à un niveau normatif des dotations aux amortissements et provisions après un exercice 2007-2008 marqué par des reprises de provisions dans le cadre de l'harmonisation des méthodes comptables avec celles des filiales du Groupe Fincar nouvellement entrées dans le Groupe CAFOM..

Le résultat net, part du groupe, après charges financières (1,7 M€) et impôt (1,4 M€), ressort à 1,4 M€.

Au 30 septembre 2008, la situation financière de Cafom reste solide avec des fonds propres de 88,7 M€, soit 11,41 € par action. L'endettement net atteint 37,1 M€.

Facteurs de risques et transactions entre parties liées

Facteurs de risques

o Risque de change

L'exposition du Groupe au risque de change concerne les opérations d'importation. Ce risque est couvert par des achats à terme de devises. Au 30 septembre 2008, le groupe a acquis des devises à terme pour 4 millions d'USD.

o Risque de taux

L'exposition du Groupe au risque de taux est réduite. Le Groupe a structuré ses ressources en mixant dettes à taux fixe et à taux variable.

o Risque de liquidité

Le Groupe n'est soumis à aucun covenant financier.

o Risques sur actions

Au 30 septembre 2008, le Groupe détient 21 768 actions d'autocontrôle comptabilisées en titres immobilisés pour 143 485 euros et en actions propres pour 265 013 euros. Les actions d'autocontrôle ont été acquises dans le cadre de régularisation du cours de bourse via un contrat en liquidité.

o Risques de variation de cours

Nous vous précisons que la Société n'intervient pas de manière significative sur les marchés financiers.

o Risques juridiques

Le Groupe est engagé dans divers procès ou litiges dans le cours normal de son activité. Les charges susceptibles d'être estimées avec une précision suffisante ont fait l'objet de provisions pour risques et charges.

Aucun des contentieux en cours dans lesquels les sociétés du Groupe sont impliquées n'est susceptible d'affecter de manière significative l'activité, les résultats ou la situation financière du Groupe.

Transactions entre parties liées

Les principales opérations du semestre, entre l'ensemble des sociétés consolidées du groupe CAFOM, sont les suivantes :

• Versement par les filiales d'un dividende à CAFOM SA au titre de l'exercice clos au 31 mars 2008 pour 4,9 millions d'euros.

Evènements postérieurs à la clôture et Perspectives

Depuis l'été 2008, Cafom constate une dégradation de l'environnement économique qui a des conséquences sur la consommation des ménages. A ce contexte général est venu s'ajouter l'impact des perturbations liées aux grèves de décembre dernier en Guadeloupe et Guyane. Le positionnement du groupe sur la vente de produits à prix très attractifs dans les DOM et les Antilles et sur Internet doit permettre à Cafom de tirer son épingle du jeu dans un contexte difficile.

Dans la « distribution traditionnelle », le groupe poursuit l'optimisation de son parc de magasins et l'enrichissement de son offre tout en travaillant à la diminution de ses coûts fixes.

Dans le pôle « e-commerce », Cafom poursuit le développement de ses activités B2C (vente-unique.com et diamant-unique.com) en France et en Espagne et B2B à l'international (DirectLowCost.com).

Pour l'exercice clos au 31 mars 2009, le groupe Cafom table sur un chiffre d'affaires de l'ordre de 235 M€.

Par ailleurs, l'Assemblée générale du 26 septembre 2008 a approuvé les comptes sociaux et consolidés de l'exercice clos au 31 mars 2008. Au cours de cette assemblée, il a été décidé de ne pas distribuer de dividendes, et ce en raison du contexte économique.

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COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES AU 30 SEPTEMBRE 2008

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BILAN CONSOLIDE ACTIF

En milliers d'Euros	NOTES	30/09/2008	31/03/2008
ACTIFS NON COURANTS
Ecarts d'acquisition	5.1	48 750	48 620
Autres immobilisations incorporelles	5.1	1 751	944
Immobilisations corporelles :
Terrains	5.2	1 139	1 139
Constructions	5.2	4 763	4 883
Installations techniques, matériel et outillage industriels	5.2	425	415
Autres immobilisations corporelles	5.2	5 470	5 690
Immobilisations en cours	5.2	5 121	2 747
Actifs financiers non courants	5.3	6 188	4 532
Actifs financiers disponibles à la vente
Actifs d'impôts différés	5.6	2 541	2 537
Total des actifs non courants		76 148	71 507
ACTIFS COURANTS
Stocks	5.4	58 106	62 332
Créances clients et comptes rattachés	5.5	17 668	18 394
Autres créances		10 240	9 338
Valeurs mobilières de placement		76	2 075
Disponibilités	5.16	6 205	5 846
Total des actifs courants		92 295	97 985
TOTAL ACTIF		168 443	169 492

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BILAN CONSOLIDE PASSIF

En milliers d'Euros	NOTES	30/09/2008	31/03/2008
CAPITAUX PROPRES
Capital social	5.7	39 641	39 641
Réserves		48 006	43 497
Résultat net part du Groupe		1 437	4 923
Intérêts minoritaires dans le résultat		(400)	(776)
Total des capitaux propres		88 684	87 285
PASSIFS NON COURANTS
Provisions non courantes	5,9	1 414	1 276
Dettes financières à long terme	5.10	16 651	13 509
Autres dettes non courantes		232	397
Total des passifs non courants		18 297	15 182
PASSIFS COURANTS
Dettes fournisseurs		23 133	27 152
Dettes fiscales et sociales		7 145	7 396
Autres dettes		4 045	4 610
Provisions courantes	5.9	440	592
Dettes financières à long term. Part à	5.10	5 482	3 367
moins d'un an
Credits à court terme et banques	5.10	21 217	23 908
Total des passifs courants		61 462	67 025
TOTAL PASSIF		168 443	169 492

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VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES

En milliers d'Euros	Nombre d'actions	Capital	Primes d'émission ou d'apport	Réserves consolidées	Total capitaux propres
Capitaux propres au 1er avril 2007	6 033 339	30 770		19 463	50 233
Résultat net de l'exercice				5 675	5 675
Augmentation de capital Augmentation de la prime d'émission Distribution de dividendes	310 027	1 581	3 599	(5 075)	3 599 (5 075)
Ecarts de conversion				(25)	(25) (77)
Titres d'autocontrôle				(77)
Autres mouvements				(119)	(119)
Capitaux propres au 31 mars 2007	6 343 366	32 351	3 599	19 842	55 792
Résultat net de l'exercice				4 147	4 147
Augmentation de capital	1 429 414	7 290			7 290
Augmentation de la prime d'émission			24 930		24 930
Distribution de dividendes				(3 902)	(3 902)
Ecarts de conversion				(708)	(708)
Titres d'autocontrôle Attributions d'actions gratuites				(320) 30	(320) 30
Autres mouvements				25	25
Capitaux propres au 31 mars 2008	7 772 780	39 641	28 529	19 114	87 284
Résultat net de l'exercice					1 037
Distribution de dividendes Ecarts de conversion Titres d'autocontrôle Attributions d'actions gratuites Autres mouvements					(19) 33 47 41 261
Capitaux propres au 30 septembre 2008	7 772 780	39 641	28 529	19 114	88 684

COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

En milliers d'Euros	Notes	30/09/2008	30/09/2007	31/03/2008
Chiffres d'affaires	5.11	119 834	78 702	198 707
Prix de revient des ventes		(73 800)	(50 626)	(123 934)
MARGE BRUTE		46 035	28 076	74 773
Charges de personnel	5.12	(14 928)	(11 129)	(27 205)
Autres charges opértionnelles courantes	5.13	(26 533)	(13 756)	(38 588)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT		3 964	3 191	8 654
Autres produits et charges opérationnelles	5.14	(349)	439	(1 054)
RESULTAT OPERATIONNEL		3 615	3 630	7 600
Intérêts et charges assimilées	5.15	(1 703)	(658)	(1 973)
COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER		(1 703)	(658)	(1 973)
Autres produits et charges financières		503	133	169
RESULTAT FINANCIER		(1 200)	(526)	(1 804)
Charges d'impôts		(1 377)	(1 022)	(1 649)
Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession				-
RESULTAT NET		1 038	2 082	4 147
dont : - part du Groupe - part des minoritaires		1 438 (400)	2 685 (603)	4 923 (776)

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TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

En milliers d'Euros	Notes	30/09/2008	31/03/2008	30/09/2007
FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE
RESULTAT NET CONSOLIDE		1 037	4 147	2 081
Dotation aux amortissements	4.16.2	1 389	2 192	1 034
Dotation aux provisions		-13	-596
Plus value de cession, nettes d'impôt		51	300	-1
MARGE BRUTE D'AUTOFINANCEMENT		2 464	6 043	3 113
Variation du besoin en fonds de roulement	4.16.3	-918	-16 694	-7 898
Flux net de trésorerie généré par l'activité		1 546	-10 651	-4 785
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisition d'immobilisations		-5 769	-4 778	-1 879
Cessions d'immobilisations		129	222	46
Incidence des variations de périmètre			-3 346	-41 851
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement		-5 640	-7 902	-43 684
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT
Dividendes versés		-18	-3 904
Variations des emprunts		5 250	13 396	13 713
Augmentation des capitaux propres		343	98	32 330
Ventes (rachats des actions propres)		-306	-320	-55
Variations des comptes courants		-160	-4 657	1 160
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement		5 109	4 613	47 148
Variation nette de la trésorerie		1 015	-13 940	-1 321
Incidence des variations de cours de devises		36	-500	47
Trésorerie nette en début d'exercice		-15 982	-1 542	-1 542
Trésorerie nette à la fin de l'exercice		-14 931	-15 982	-2 816

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Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés au 30 septembre 2008

NOTE 1.	GENERALITES	15
NOTE 2.	PRINCIPES COMPTABLES	15
NOTE 3.	FAITS MARQUANTS DE LA PERIODE	17
NOTE 4.	PERIMETRE DE CONSOLIDATION	19
4.1	LISTE DES SOCIETES CONSOLIDEES	19
4.2	VARIATION DE PERIMETRE	19
NOTE 5.	NOTES RELATIVES AU BILAN ET AU COMPTE DE RESULTAT	20
5.1 -	IMMOBILISATIONS INCORPORELLES	20
5.2 -	IMMOBILISATIONS CORPORELLES :	21
5.3 -	IMMOBILISATIONS FINANCIERES:	23
5.4 -	STOCKS:	23
5.5 -	CREANCES:	23
5.6 -	IMPOTS DIFFERES:	24
5.7 -	CAPITAUX PROPRES:	24
5.8 -	PAIEMENTS FONDES SUR DES ACTIONS :	26
5.9 -	PROVISIONS COURANTES ET NON COURANTES:	26
5.10 -	DETTES FINANCIERES :	27
5.11 -	CHIFFRE D'AFFAIRES :	28
5.12 -	FRAIS DE PERSONNEL :	29
5.13 -	AUTRES CHARGES OPERATIONNELLES COURANTES	29
5.14 -	AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS NON COURANTS	30
5.15 -	COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER :	30
5.16 -	NOTE ANNEXE AU TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE NETTE CONSOLIDE :	31
5.17 -	RESULTAT PAR ACTION :	32
5.18 -	EFFECTIFS:	32
5.19 -	INFORMATIONS SECTORIELLES :	33

NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES

Note 1. Généralités

Cafom, société-mère du Groupe, est une société anonyme de droit français à Conseil d'administration, dont le siège social est 3 avenue Hoche 75008 Paris, France. La Société est immatriculée au Registre du commerce et des sociétés sous le numéro 422 323 303 RCS Paris et est cotée à l'Euronext Paris.

Les états financiers consolidés résumés au 30 septembre 2008 reflètent la situation comptable de Cafom et de ses filiales ainsi que ses intérêts dans les entreprises associées et coentreprises.

Le Conseil d'administration du 5/01/2009 a arrêté les états financiers consolidés résumés au 30 septembre 2008 et a donné son autorisation à leur publication le 22 janvier 2009.

Note 2. Principes comptables

Principes généraux et déclaration de conformité :

En application du règlement européen n°1606 / 2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés du Groupe Cafom au 31 mars 2008 ont été établis en conformité avec les normes comptables internationales telles qu'approuvées par l'Union européenne à la date de clôture de ces états financiers et qui sont d'application obligatoire à cette date. Les normes internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et les interprétations de l'IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee).

Les états financiers consolidés résumés au 30 septembre 2008 ont été préparés selon les dispositions de la norme IAS 34 – Information financière intermédiaire, telle qu'adoptée par l'Union européenne, qui permet de présenter une sélection de notes explicatives. Les notes annexes ne comportent pas l'intégralité des informations requises pour les états financiers annuels complets et doivent donc être lues conjointement avec les états financiers consolidés de l'exercice clos au 31 mars 2008.

Référentiel IFRS appliqué

Les règles et méthodes comptables appliquées pour la préparation des états financiers intermédiaires au 30 septembre 208 sont identiques à celles utilisées des comptes consolidés de l'exercice clos au 31 mars 2008, et sont conformes aux normes IFRS adoptées par l'Union Européenne au 30 septembre 2008.

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Les comptes consolidés du Groupe CAFOM sont établis en euros, monnaie fonctionnelle de la société conformément aux normes comptables internationales IFRS applicables depuis le 1er janvier 2005 telles qu'approuvés par l'Union Européenne.

Les comptes consolidés sont établis selon la convention du coût historique. Les états financiers consolidés comprennent les états financiers de CAFOM SA et de ses filiales.

Pour préparer les informations financières conformément aux principes comptables généralement admis, la Direction du groupe doit procéder à des estimations et faire des hypothèses qui affectent, d'une part, les montants présentés au titre des éléments d'actif et de passif ainsi que les informations fournies sur les actifs et passifs éventuels à la date d'établissement de ces informations financières et, d'autre part, les montants présentés au titre des produits et charges de l'exercice .

La Direction revoit ses estimations et appréciations de manière régulière sur la base de son expérience passée ainsi que de divers autres facteurs jugées raisonnables, qui constituent le fondement de ses appréciations de la valeur comptable des éléments d'actif et de passif. Des changements de faits et circonstances économiques et financières peuvent amener le groupe à revoir ses estimations.

Les principaux éléments qui requièrent des estimations établies à la date de clôture sur la base d'hypothèses d'évolution future et pour lesquels il existe un risque significatif de modification matérielle concernent la valorisation des écarts d'acquisition, l'évaluation des provisions pour litiges, la valorisation des engagements de retraite, ainsi que les impôts différés.

Les comptes consolidés semestriels au 30 septembre 2008 n'intègrent pas les éventuels impacts des normes et des interprétations qui ont été adoptées mais dont l'application n'est pas obligatoire pour les comptes semestriels.

Note 3. Faits marquants de la période

3.1 Variation de périmètre

Des négociations sont en cours concernant la cession de certains magasins exploités en Guadeloupe et en Guyane.

La Direction Générale de la Concurrence, de la Consommation et de la Répression des fraudes (DGCCRF) avait émis un avis favorable sous condition de cessions d'actifs dans différentes zones géographiques. Les modalités de cession de ces actifs n'ayant pas été arrêtées au 30 septembre 2008 ni validées par la DGCCRF, aucun retraitement spécifique n'a été comptabilisé à la date de clôture.

3.2 Modifications apportées aux comptes antérieurement publiés

Lors de l'arrêté des comptes annuels au 31 mars 2008, la comptabilisation du regroupement d'entreprise lié à l'acquisition des sociétés antérieurement détenues par la société FINCAR a été déterminée de façon provisoire.

En application de la norme IFRS 3 – Regroupement d'entreprises, les informations comparatives présentées au titre des périodes précédant la détermination définitive des justes valeurs doivent être présentées comme si les évaluations en juste valeur de tous les actifs et passifs étaient terminées à la date d'acquisition. La détermination définitive des justes valeurs a été constatée sur le premier semestre 2008 sans modification des évaluations constatées dans les états financiers consolidés du 31 mars 2008.

La valeur définitive cumulée des écarts d'acquisition s'élève pour l'ensemble des 4 entités concernées par cette opération à 30 115 K€. La valeur finale des écarts d'acquisition est détaillée dans le § 5.1 de la présente annexe.

3.3 Données proforma :

La consolidation des sociétés Socamo, Guadeloupe mobilier, Guyane mobilier et Delpha depuis le 1er septembre 2007 a eu des impacts significatifs sur les comptes consolidés du Groupe pour l'exercice clos au 31 mars 2008. Dans ce cadre, le Groupe a établi des données comptables pro forma pour la situation semestrielle intermédiaire au 30 septembre 2007 en retenant les hypothèses suivantes :

• Les sociétés Socamo, Guyane Mobilier, Guadeloupe Mobilier et Delpha ont été consolidées au 30 septembre 2007 sur 6 mois,
• Les pourcentages d'intérêts du Groupe dans ces entités au 30 septembre 2007 sont reconnus à la date d'ouverture de l'exercice,
• Les données pro forma ont été établies selon les principes et méthodes comptables du Groupe

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Le compte de résultat pro forma présenté ci-dessous permet une comparaison de l'activité au 30 septembre 2008 par rapport aux six premiers mois de l'exercice précédant. Le chiffre d'affaires et le résultat opérationnel courant de Cafom au titre du premier semestre de l'exercice 2007/2008 en données pro forma incluant les activités des quatre nouvelles sociétés comme si l'acquisition était intervenu au 1er avril 2007, s'élèvent

respectivement à 106,6M€ et 3,8M€.

En milliers d'Euros	30/09/2008	30/09/2007 pro forma
Chiffres d'affaires	119 834	106 597
Prix de revient des ventes	(73 800)	(67 574)
MARGE BRUTE	46 035	39 023
Charges de personnel Autres charges d'exploitation courante	(14 928) (26 533)	(14 693) (20 524)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT	3 964	3 806
Autres produits et charges opérationnelles	349	(17)
RESULTAT OPERATIONNEL	3 615	3 823
Intérêts et charges assimilées	1 703	1 091
COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET	(1 703)	(1 091)
Autres produits et charges financières	503	286
RESULTAT FINANCIER	-1 200	-805
Charges d'impôts	(1 377)	(1 202)
Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession

RESULTAT NET	1 038	1 816
dont :
- part du Groupe	1 438	2 418
- part des minoritaires	(400)	(602)

Note 4. Périmètre de consolidation

4.1 Liste des sociétés consolidées

Toutes les sociétés sont consolidées selon la méthode de l'intégration globale

Sociétés	% contrôle		% Intérêt
	30/09/2008	31/03/2008	30/09/2008	31/03/2008
SA CAFOM………………………………………………………………………….…………Société Mère
METROPOLE
SA CAFOM………………………………………………… 100,00		100,00	100,00	100,00
SAS CAFOM DISTRIBUTION………………….…………… 100,00		100,00	100,00	100,00
SAS VENTE-UNIQUE.COM……………………….
GUADELOUPE
SAS GUADELOUPEENNE DE DISTRIBUTION………100,00		100,00	100,00	100,00
SAS GOURBEYRE DISTRIBUTION………………….	100,00	100,00	100,00	100,00
SAS GUADELOUPE MOBILIER	100,00	100,00	100,00	100,00
SARL CARAIBE SERVICE PLUS (2)………….…………. 100,00		100,00	100,00	100,00
MARTINIQUE
SAS COMADI………………………………………….	100,00	100,00	100,00	100,00
SAS SOCAMO……………………………………………………. 100,00		100,00	100,00	100,00
SAS MUSIQUE ET SON………………………………	100,00	100,00	100,00	100,00
SARL MARTINIQUE SERVICE PLUS…………………….…… 90,00		90,00	90,00	90,00
GUYANE
SAS LA CAYENNAISE DE DISTRIBUTION…………………. 100,00		100,00	100,00	100,00
GUYANNE MOBILIER………………………	100,00	100,00	100,00	100,00
SAS KATOURY DISTRIBUTION………………………….……100,00		100,00	100,00	100,00
SARL GUYANE SERVICE PLUS…………………….	80,00	80,00	80,00	80,00
REUNION
SAS LA BOURBONNAISE DE DISTRIBUTION (1)….	50,98	50,98	50,98	50,98
BRESIL
SA COMMERCIAL EUROPEA DO BRASIL LTDA (1)	90,00	90,00	90,00	90,00
SAINT-MARTIN
SAS DISTRIBUTION DES ILES DU NORD……	100,00	100,00	100,00	100,00
SAS SERVICES DES ILES DU NORD……	100,00	100,00	100,00	100,00
REPUBLIQUE DOMINICAINE
DELPHA………………………………………………………100,00		100,00	100,00	100,00

4.2 Variation de périmètre

Le périmètre de consolidation comprend 20 sociétés au 30 septembre 2008. Aucune variation n'est intervenue sur le semestre.

GROUPE CAFOM - Comptes semestriels au 30 septembre 2008 - Page 19 / 39

Note 5. Notes relatives au bilan et au compte de résultat

5.1 - Immobilisations incorporelles

5.1.1 – Ecarts d'acquisition

En milliers d'euros	30/09/2008	31/03/2008
Valeur nette au 1er Avril	48 065	18 511
Acquisitions de l'exercice	560	29 554
Cessions de l'exercice		0
Reclassement	130	0
Valeur nette au 30 septembre	48 755	48 065

Les écarts d'acquisition se répartissent comme suit :

En milliers d'euros	30/09/2008	31/03/2008	Variation
Martinique	21 725	21 388	337
Guyane	6 880	6 794	86
Guadeloupe	7 261	7 210	51
Saint-Martin	530	400	130
Réunion	2 937	2 937	0
Republique Dominicaine	4 927	4 841	86
Métropole	4 495	4 495	0
Total	48 755	48 065	690

5.1.2 Autres immobilisations incorporelles :

	30/09/2008			31/03/2008
En milliers d'euros	Valeur	Amortissement	Valeur	Valeur	Amortissement	Valeur
	brute		nette	brute		nette
Droit d'entrée	37	37		37	37
Droit au bail	968		968	898		898
Logiciels	960	596	364	825	543	282
Ecarts d'acquisition	48 755		48 755	48 065		48 065
Immo inc en-cours	412		412	319		319
Total	51 132	633	50 499	50 144	580	49 564

En milliers d'euros	Droit d'entrée	Droit au bail	Logiciel	Autres immobilisa tions incoporelle s	immobilisa tion en cours	TOTAL
Valeur nette au 31 mars 2008		898	282	48 065	319	49 564
Acquisitions		69	135	560	93	857
Cessions / mise rebut						-
Reclassements				130		130
Variations de périmètre						-
Amortissements			- 53			- 53
Valeur nette au 30 septembre
2008	-	967	363	48 756	412	50 498

5.2 - Immobilisations corporelles :

En milliers d'euros	Terrains	Construction s	Installations tech mat et out Industriels	Autres immob. corporelles	Avances et immob encours	Total
Valeur nette au 1er avril 2006	1 143	2 570	482	2 822	66	7 083
Acquisitions		123	163	1 158	753	2 197
Cessions / mise rebut		(92)	(154)	(1030)	(66)	(1342)
Reclassements		(82)	8			(74)
Variations de périmètre
Amortissements	(3)	(378)	(110)	134		(357)
Valeur nette au 31 mars 2007	1 140	2 141	389	3 084	753	7 507
Acquisitions		1 390	118	1 287	1 929	4 724
Cessions / mise rebut		-261	-21	36		-246
Reclassements
Variations de périmètre		1 938	419	2 587	65	5 009
Amortissements		-325	-491	-1 304		-2 120
Valeur nette au 31 mars 2008	1 140	4 883	414	5 690	2 747	14 874
Acquisitions		191	177	674	2 374	3 416
Cessions / mise rebut		-59	59	-39		-39
Reclassements
Variations de périmètre
Amortissements		-252	-226	-858		-1 336
Valeur nette au 30 septembre
2008	1 140	4 763	425	5 466	5 121	16 915

Détail des immobilisations financées en crédit bail :

En milliers d'euros	Valeur brute au 30/09/08	Amortissement au 30/09/08	Valeur nette au 30/09/08	Valeur nette au 31/03/08
Matériel et outillage Autres immobilisations (informatique, transports)	120 2 279	120 1 113	1 166	1 422
Total des immobilisations financées en crédit bail	2 399	1 233	1 166	1 422

Détail des immobilisations par zone géographique

En milliers d'euros

Valeur brute au 30/09/2008	Bresil	Guadeloupe	Guyane	Martinique	Métropole	Réunion		Rép dom St-Martin	Total
Terrains	27			1 113					1 139
Construction	198	2 910	1 091	4 150			743	12	9 104
Itmo	57	693	160	537	110	235		69	1 860
Autres immob. corporelles	76	4 325	1 397	4 024	728	4 776	606	169	16 100
Immobilisations en cours et avances / cdes		3 278	1 770			0	73		5 121
Total 30/09/2008	357	11 205	4 418	9 824	838	5 011	1 422	249	33 324
Total 31/03/2008	356	10 465	2 589	9 361	806	4 977	1 338	235	30 127

En milliers d'euros	Titres de participation non consolidés	Créances / participations	Autres titres immob.	Titres immobilisés de l'activité de portefeuille	Prêts	Dépots et cautionne ments	Total
Valeur nette au 01/04/06	181	-	20	1 000	149	1 524	2 874
Provision		-	-	-	-		-
Variations de périmètre		-	-	-			-
Augmentation	62	-	-	-			62
Diminution		-	-	-	(61)	(7)	(68)
Valeur nette au 31/03/07	243	-	20	1 000	88	1 517	2 868
Provision							-
Variations de périmètre						778	778
Augmentation	80					897	977
Diminution						- 91	- 91
Valeur nette au 31/03/08	323	-	20	1 000	88	3 101	4 532
Provision	- 55						- 55
Variations de périmètre							-
Augmentation	1 458					345	1 803
Diminution	- 20				- 41	- 31	- 91
Valeur nette au 30/09/2008	1 705	-	20	1 000	48	3 416	6 188

5.3 - Immobilisations financières:

5.4 - Stocks:

En milliers d'euros	Valeur brute au 30/09/08	Provision au 30/09/08	Valeur nette au 30/09/08	Valeur nette au 31/03/08
En-cours Marchandises	60 477	2 372	58 105	62 332
Stocks	60 477	2 372	58 105	62 332

5.5 - Créances:

En milliers d'euros	Valeur brute au 30/09/08	Provisions au 30/09/08	Variation de périmètre net	Valeur nette au 30/09/08	Valeur nette au 31/03/08
Avances versées sur cdes	71			71
Clients et comptes rattachés	21 261	3 663		17 598	18 393
Créances sociales et fiscales	2 084			2 084	2 418
Autres créances	6 256	263		5 993	5 128
Charges constatées d'avance	2 161			2 161	1 792
Créances d'exploitation	31 833	3 926		27 907	27 731

GROUPE CAFOM - Comptes semestriels au 30 septembre 2008 - Page 23 / 39

5.6 - Impôts différés:

Solde net des impôts différés :

En milliers d'euros	30/09/2008	31/03/2008	Variation
Solde net d'impôt différé	2 541	2 537	4

Décomposition des mouvements relatifs aux actifs d'impôts différés :

	Solde	mouvement net Variation de			Solde 30 septembre
En millers d'euros	31 mars 2008	périmètre	débit	crédit	2008
Crédit bail	-15			8	-23
Diff temporaire	167			36	131
Ecart de change	-125		53		-72
Retraite	441				441
Stock	1 079			5	1 074
Déficit reportable activé	990				990
Titres auto-contrôle	-1				-1
Impôt différé (actif non courant)	2 537	0	53	49	2 541
				4

5.7 - Capitaux propres:

5.7-1 Capital

En milliers d'euros	31/03/2008	Augmentation	Diminution	30/09/2008
Nb d'actions	7 772 780			7 772 780
Valeur nominale	5,10			5,10
Capital social	39 641 178	-	-	39 641 178

5.7-2 Dividendes:

Aucune distribution de dividende n'est intervenu au titre de l'exercice clos au 31 mars 2008..

5.7-3 Actions propres:

évolué de la manière suivante: Dans le cadre des autorisations données par les Assemblées générales, des actions de la SA CAFOM ont été rachetées par le Groupe.La part du capital social détenu a

(En nombre d'actions)	Réalisation	Réalisation
	30/09/2008	31/03/2008
Détention à l'ouverture	22 447	22 447
Détention à la clôture	21 768	22 447

Le coût d'acquisition des titres achetés comme le produit de la cession des titres ont été imputés respectivement en diminution et en augmentation de la situation nette.

5.8 - Paiements fondés sur des actions :

Conformément à « IFRS 2 – Paiements fondés sur des actions », les options ont été évaluées à leur date d'octroi. Cette valeur est enregistrée en charge de personnel au fur et à mesure de l'acquisition des droits par les bénéficiaires.

Sur l'exercice, la charge totale du Groupe liée aux plans comptabilisée en frais de personnel s'élève à 40K€.

	Nombre d'actions	Prix d'exercice
Actions au 1er avril 2008	13 800	0
Octroyées au cours de l'exercice Annulées au cours de l'exercice
Exercées au cours de l'exercice
Actions au 30 septembre 2008	13 800	0

5.9 - Provisions courantes et non courantes:

En milliers d'euros	Provisions courantes	Provisions non courantes	Provisions totales	Sté dont activité arrétée	Provisions globales
Provisions au 1er avril 2006	329	772	1 101	-	1 101
Entrée de périmètre
Dotations	44		44		44
Provisions utilisées
Provisions non utilisées		(63)	(63)		(63)
Provisions au 31 mars 2007	373	709	1 082	-	1 082
Entrée de périmètre	1 035	321	1 356		1 356
Dotations	486	246	732		732
Provisions utilisées			-		-
Provisions non utilisées	- 1 302		- 1 302		- 1 302
Provisions au 31 mars 2008	592	1 276	1 868	-	1 868
Entrée de périmètre					-
Dotations	213	138	351		351
Provisions utilisées			-		-
Provisions non utilisées	- 365		- 365		- 365
Provisions au 30 septembre 2008	440	1 414	1 854	-	1 854

5.10 - Dettes financières :

5.10-1 Echéancier des dettes financières :

En milliers d'euros	Endettement 30/09/2008	Mois d'1 an	1 à 5 ans	Plus de 5 ans	Dettes : partie à plus d'un an	Endettemnt au 31/03/08
Dettes liés à la participation de salariés	16	16			-	22
Dettes financières à long terme (*)	21 835	5 199	15 028	1 607	16 645	16 626
Dettes financières à long terme	21 851	5 215	15 028	1 607	16 645	16 648
Dettes diverses (intérêts courus)	282	282				250
Dettes	22 133	5 498	15 028	1 607	16 645	16 898
Découverts bancaires	21 217	21 217				23 908
Emprunts et dettes financières	43 350	26 714	15 028	1 607	16 645	40 806
(*) Dont crédit bail	1 102	440	662		662	1 365

Tous les emprunts ou dettes portant intérêts sont initialement enregistrés à la juste valeur du montant reçu, moins les coûts de transaction directement attribuables. Postérieurement à la comptabilisation initiale, les prêts et emprunts portant intérêts sont évalués au coût amorti, en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif.

La part des dettes à plus d'un an représente 39% de la dette brute au 30 septembre 2008 (contre 33% au 31 mars 2008).

5.10-2 Nature des dettes financières :

Tableau de variations des emprunts :

En milliers d'euros	Emprunts à taux fixe	Emprunts à taux variable	Total 2008	Rappel 2007
Emprunts bancaires Emprunts liés au crédit bail	3 947 1 102	16 802	20 749 1 102	15 283 1 365
Total	5 049	16 802	21 851	16 648

5.10-3 Evolution des dettes financières :

Tableau de variation des dettes financières :

	Capital restant dû		Emprunts	Autres variations	Rembts emprunts	Capital restant dû au
	01/04/2008	Entrées de périmètre	souscrits			30/09/08
Emprunts auprès des ets de crédit Emprunts sur opération de	15 238		6 982		1 473	20 748
credit-bail Emprunts liés à des	1 365				263	1 102
participations de salariés Intéréts courus Divers	22 249		11		6	16 260
Découverts bancaires	23 908			-2 692		21 216
Total	40 806		6 993	-2 692	1 742	43 342

Variation des emprunts 5 252

5.11 - Chiffre d'affaires :

En milliers d'euros	30/09/2008	30/09/2007	31/03/2008
Martinique	35 059	23 740	62 907
Guyane	16 271	10 665	28 604
Guadeloupe	32 934	22 340	52 008
Saint-Martin	1 827	1 808	4 060
Réunion	15 623	14 619	30 857
Métropole	12 693	4 817	16 615
Brésil	219	132	287
Saint Domingue	5 208	580	3 370
Total	119 834	78 701	198 707

5.12 - Frais de personnel :

Les frais de personnel se décomposent ainsi :

En milliers d'euros	30/09/2008	30/09/2007	31/03/2008
Salaires Charges sociales	10 579 4 351	7 883 3 247	19 139 8 065
Participation () Subventions ()	41		72 228
Total	14 889	11 129	27 048

(*) le montant de la charge de participation et les produits de subventions sont inclus au compte de résultat dans les autres produits et charges opérationnelles.

5.13 - Autres charges opérationnelles courantes

En milliers d'euros	30/09/2008	30/09/2007	31/03/2008
Charges externes Impôts et taxes	23 805 1 644	12 602 1 000	33 873 2 684
Dotations aux amortissements	1 389	833	2 194
Dotations aux provisions nette de reprises	- 305	- 681	- 163
Autres charges opérationnelles
courantes	26 533	13 754	38 588

5.14 - Autres produits et charges opérationnels non courants

Les autres produits et charges opérationnels non courants du Groupe regroupent les éléments inhabituels de nature à perturber le suivi de la performance économique de chaque enseigne.

En milliers d'euros	30/09/2008	30/09/2007	31/03/2008
Produits de cession d'immobilisations corp et incorp VNC des immobilisations corp et incorp Reprise de provisions sur éléments d'actifs cédés	39 51	15 13	556 133
Plus-value de cession	-12	2	423
Autres produits opérationnels Autres charges opérationnelles	438 775	960 522	1 932 3 409
Autres produits et charges opérationnels Total	-337 -349	437 439	-1 477 -1 054

5.15 - Coût de l'endettement financier :

En milliers d'euros	30/09/2008	30/09/2007	31/03/2008
Intérêts et charges assimilés (1)	1 703	659	1 972
(1) dont intérêts financiers liés au crédit bail	42	16	68

5.16 - Note annexe au Tableau de Flux de Trésorerie nette consolidé :

5-16-1 Variation de la trésorerie (en K€)

La trésorerie nette s'élève au 30 septembre 2008 à -14,9M€ et se décompose comme suit

		30/09/2008
	Bilan	Variation de périmètre	Total	Bilan	Variation de périmètre	Total	Var
Disponibilités	6 205		6 205	4 768	1 078	5 846	359
Equivalent de trésorerie	76		76	2 075		2 075	-1 999
Trésorerie et équivalent	6 281		6 281	6 843	1 078	7 921	-1 640
Découvert bancaire	21 217		21 217	16 929	6 979	23 908	-2 691
Trésorerie nette	-14 936		-14 936	-10 086	-5 901	-15 987	1 051

5-16-2 Dotations nettes aux amortissements et provisions

(en K€)	Dotations nettes
Dotations nettes aux amortissements	1 389
Dotations nettes aux provisions	-13
Dotations nettes aux amortissements et provisions	1 376

5-16-3 Flux de trésorerie provenant de l'exploitation

		30/09/2008	31/03/2008
	Bilan	var. de périmètre	Total	Bilan	var. de périmètre	Total	Var
Stocks nets	58 105		58 105	40 097	22 235	62 332
Créances d'exploitation	17 668		17 668	14 007	4 386	18 393
Autres	10 239		10 239	6 333	3 005	9 338
Actifs courants liés à l'exploitation	86 012	0	86 012	60 437	29 626	90 063	-4 051
Fournisseurs	23 132		23 132	16 528	10 624	27 152
Dettes fiscales et sociales	7 145		7 145	5 321	2 075	7 396
Autres	4 046		4 046	2 917	1 693	4 610
Passifs courants liés à
l'exploitation	34 323	0	34 323	24 766	14 392	39 158	4 835
Impôts différés	2 541		2 541	2 169	368	2 537	4
Reclassement	130		130			0	130
Besoin en fonds de
roulement			54 360			53 442	918

GROUPE CAFOM - Comptes semestriels au 30 septembre 2008 - Page 31 / 39

5.17 - Résultat par action :

Les résultats nets par action sont calculés sur la base du nombre moyen pondéré d'actions en circulation sous déduction du nombre moyen d'actions auto-détenues ou détenues par des sociétés consolidées.

Les résultats nets par action dilués prennent en compte le nombre moyen pondéré d'actions défini ci-avant pour le calcul du résultat net par action majoré du nombre moyen pondéré d'actions ordinaires potentiellement dilutives. Aucun instrument dilutif n'ayant été émis, le résultat dilué par action correspond au résultat par action.

Résultat de base	30/09/2008	30/09/2007	31/03/2008
Résultat net revenant aux actionnaires de la société (en K€)	1 438	2 684	4 926
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation Actions auto détenues	7 772 780 21 768	7 772 870 8 380	7 772 780 22 447
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation après neutralisation des actions auto-détenues	7 751 012	7 764 490	7 750 333
Résultat net par action (euro)	0,19	0,35	0,64
Option de souscriptions d'actions
Résultat dilué par action (euro)	0,19	0,35	0,64

5.18 - Effectifs:

	30/09/2008	30/09/2007	31/03/2008
Non cadres Cadres	647 91	611 95	660 98
Effectif	738	706	758

5.19 - Informations sectorielles :

Le premier niveau d'information sectorielle du Groupe est présenté par enseigne et le second niveau par zone géographique.

Les informations sectorielles suivent les mêmes principes et méthodes comptables que ceux utilisés pour les états financiers consolidés et décrits dans les notes annexes aux états financiers consolidés pour l'exercice clos au 31 mars 2008.

Répartition par enseigne :

Compte de résultat	CAFOM	VENTE UNIQUE	BUT	CONFORAMA	TOTAL	Retraitement	Cumul
Chiffres d'affaires
Nets	28 147	9 824	71 925	41 717	151 613	-31 779	119 834
Résultat
opérationnel
courant	5 944	392	-985	-1 032	4 318	-327	3 991
Autres produits et
charges opérationnels	3	1	-106	-275	-377	0	-377
Résultat net	5 023	387	-2 347	-2 026	1 037	0	1 037
Bilan	CAFOM	VENTE UNIQUE	BUT	CONFORAMA	TOTAL	Retraitement	Cumul
Actif non courant	10 765
Actif courant		729	27 418	37 238	76 149	0	76 149
Total des actifs	68 761	4 189	53 222	29 630	155 803	-63 763	92 040
consolidés
Passifs non	79 526	4 918	80 640	66 868	231 952	-63 763	168 188
courants	20 305	227	16 424	8 271	45 227	-26 929	18 298
passifs courants	18 147	4 170	46 415	29 561	98 294	-36 834	61 460
Total des passifs
consolidés	38 452	4 398	62 839	37 832	143 521	-63 763	79 758

Effectif 18 28 408 284 738 738

o Répartition au 30/09/2008 :(données en k€)

GROUPE CAFOM - Comptes semestriels au 30 septembre 2008 - Page 33 / 39

Compte de résultat	CAFOM	VENTE UNIQUE	BUT	CONFORAMA	TOTAL	Retraitement	Cumul
Chiffres d'affaires
Nets	55 776	10 155	150 389	48 020	264 340	-65 633	198 707
Résultat
opérationnel
courant	10 304	442	-3 264	1 170	8 653	0	8 653
Autres produits et
charges
opérationnels	-945	-22	-282	198	-1 054	0	-1 054
Résultat net	7 956	289	-4 701	603	4 147	0	4 147
Bilan	CAFOM	VENTE UNIQUE	BUT	CONFORAMA	TOTAL	Retraitement	Cumul
Actif non courant	9 348	607	25 104	36 449	71 507	0	71 507
Actif courant	56 082	3 994	60 698	31 448	152 222	-54 238	97 984
Total des actifs
consolidés	65 429	4 601	85 802	67 897	223 729	-54 238	169 491
Passifs non
courants	14 462	95	11 654	8 924	35 136	-19 953	15 183
passifs courants	15 866	4 149	52 465	28 829	101 308	-34 285	67 023

o Répartition au 31/03/2008 :(données en k€)

Autres informations (actifs et passifs par zone géographique) :

Compte de résultat	Métropole	Martinique	Guadeloupe	Guyane	Reunion	Bresil	Saint Martin	Saint Domingue	Retraitement	Cumul
Chiffres d'affaires Nets
	37 971	36 168	36 412	17 618	15 624	627	1 984	5 208	-31 779	119 834
Résultat opérationnel
courant	6 336	-942	372	-518	-553	-19	-77	-280	-327	3 991
Autres produits et
charges opérationnels	4	-160	-115	-110	48	0	2	-47	0	-377
Résultat net	5 410	-1 753	-115	-779	-853	-13	-180	-679	0	1 037

o Répartition au 30/09/2008 :(données en k€)

Métropole Martinique Guyane Bilan Guadeloupe	Bresil Reunion	Saint Saint Martin Domingue	Retraitement	Cumul
----------------------------------------------------------	-------------------	--------------------------------------	--------------	-------

Actif non courant	11 494	15 780	29 389	9 684	2 635	200	722	6 246	0	76 149
Actif courant	73 206	25 654	25 854	15 170	8 436	1 191	1 752	4 795	-63 763	92 295
Total des actifs
consolidés	84 699	41 434	55 243	24 854	11 071	1 391	2 475	11 041	-63 763	168 444
Passifs non courants	20 532	11 994	4 131	5 018	2 297	0	1 256	0	-26 929	18 298
passifs courants	22 318	26 349	20 234	9 963	10 577	387	1 552	6 914	-36 834	61 460
Total des passifs
consolidés	42 850	38 343	24 365	14 981	12 874	387	2 808	6 914	-63 763	79 758

Effectifs	46	197	157	98	111	0	19	110	738

Compte de résultat	Métropole	Martinique	Guadeloupe	Guyane	Reunion	Bresil	Saint Martin	Saint Domingue	Retraitement	Cumul
Chiffres d'affaires Nets	65 931	65 880	58 969	33 101	30 857	1 548	4 289	3 765	-65 633	198 707
Résultat opérationnel courant	10 747	2 145	-2 868	223	-1 915	-96	-105	523	0	8 653
Autres produits et charges opérationnels	-969	-457	-260	-162	44	0	20	732	0	-1 053
Résultat net	8 244	873	-3 535	-334	-1 597	-79	-220	794	0	4 145
Bilan	Métropole	Martinique	Guadeloupe	Guyane	Reunion	Bresil	Saint Martin	Saint Domingue	Retraitement	Cumul
Actif non courant	9 955	28 665	15 371	7 782	2 783	206	629	6 115	0	71 507
Actif courant	60 076	29 135	29 321	16 787	9 736	1 449	2 121	3 596	-54 238	97 984

consolidés 70 030 57 800 44 693 24 570 12 519 1 656 2 750 9 711 -54 238 169 491

consolidés 34 571 25 694 39 898 14 245 13 467 576 2 904 5 088 -54 238 82 205

Passifs non courants 14 557 2 787 8 689 2 591 2 372 0 1 249 2 891 -19 953 15 183 passifs courants 20 014 22 907 31 209 11 653 11 095 576 1 655 2 198 -34 285 67 023

Effectifs 73 162 191 89 118 15 110 758

o Répartition au 31/03/2008 :(données en k€)

Total des actifs

Total des passifs

GROUPE CAFOM - Comptes semestriels au 30 septembre 2008 - Page 36 / 39

GROUPE CAFOM

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE

Mesdames, Messieurs les actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application des articles L.232-7 du Code Commerce et L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la Société CAFOM, relatifs à la période du 1er avril 2008 au 30 septembre 2008, tels qu'ils sont joints au présent rapport;
• la vérification des informations données dans le rapport financier semestriel.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes professionnelles applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d 'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

Vérifications spécifiques

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport financier semestriel commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Fait à Paris, le 12 janvier 2009

Les commissaires aux comptes

PRESENCE AUDIT & CONSEILS

CONCEPT AUDIT & ASSOCIES

Pierre SOULIGNAC

Commissaire aux Comptes Membre de la Compagnie Régionale de Paris

Laurence LE BOUCHER Commissaire aux Comptes Membre de la Compagnie Régionale de Paris

GROUPE CAFOM

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

J'atteste à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestre d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restant de l'exercice.

Paris, le 12 janvier 2009

Hervé GIAOUI Président CAFOM

GROUPE CAFOM - Comptes semestriels au 30 septembre 2008 - Page 39 / 39