Vilmorin & Cie

Quarterly Report • Feb 26, 2009

Le 26 février 2009

Société Anonyme à Conseil d'Administration au capital de 204 225 819,25 euros. Siège social : 4, Quai de la Mégisserie – 75001 PARIS R.C.S. Paris 377 913 728 Exercice social du 1er juillet au 30 juin

Vilmorin annonce ce jour avoir mis à la disposition du public et déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers son rapport financier semestriel au 31 décembre 2008.

Le rapport financier semestriel peut être consulté sur le site internet de Vilmorin à l'adresse www.vilmorin.info, dans les rubriques « Actualités » de la page d'accueil et « Actionnaires et Investisseurs / Publications et Analyses / Information réglementée »

Quatrième semencier mondial, Vilmorin est expert dans la création de plantes potagères et de grandes cultures innovantes. Guidée par une vision responsable de son développement, Vilmorin s'appuie sur sa capacité de recherche et une croissance soutenue à l'international pour renforcer sa position d'acteur mondial.

Cotée sur Euronext Paris (compartiment B), l'action Vilmorin fait partie des indices Next 150, CAC Mid 100, SBF 250 et est éligible au SRD.

Code ISIN : FR0000052516 (RIN).

Pour toute information complémentaire :

Daniel JACQUEMOND Claire PLANCHE daniel.jacquemond@vilmorin.info claire.planche@vilmorin.info

Directeur Financier Responsable Communication Financière

Vilmorin & Cie BP 1 – 63720 CHAPPES Tél. + 33 (0)4 73 63 41 95 Fax : + 33 (0)4 73 63 41 80 Site internet : www.vilmorin.info

Rapport financier semestriel Février 09

Comptes semestriels clôturés le 31.12.2008

L'exercice social de Vilmorin & Cie (« Vilmorin ») commence le 1er juillet et se termine le 30 juin.

Les comptes semestriels au 31 décembre 2008 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration dans sa réunion du 24 février 2009.

Comptes consolidés

Référentiel, principes et méthodes comptables

En application du règlement n°1606/2002 adopté le 1 9 juillet 2002 par le Parlement européen et le Conseil européen, ces comptes consolidés semestriels résumés sont établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel qu'adopté dans l'Union européenne au 31 décembre 2008.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) ainsi que leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee) et IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee).

Les principes et méthodes comptables adoptés dans les comptes consolidés semestriels résumés au 31 décembre 2008 sont identiques à ceux utilisés dans les comptes consolidés établis au 30 juin 2008.

Aucun changement de méthode comptable ou d'estimation n'a été pratiqué par Vilmorin au cours du semestre.

Les comptes consolidés semestriels résumés portant sur la période de 6 mois clos au 31 décembre 2008 ont été préparés conformément à IAS 34 et IFRIC 10, normes spécifiques IFRS relatives à l'information financière intermédiaire adoptée dans l'Union européenne.

S'agissant de comptes résumés, ils n'incluent pas toute l'information requise par le référentiel IFRS pour l'établissement des comptes annuels et doivent donc être lus en relation avec les comptes consolidés de Vilmorin établis conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne au titre de l'exercice clos le 30 juin 2008.

A la suite de l'annonce, le 10 octobre 2007, de son projet de désengagement de son activité grand public en produits de jardin, Vilmorin a mis en application la norme IFRS 5 « Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées ».

Cette norme conduit à isoler les opérations relatives à ces actifs sur des postes spécifiques du bilan et du compte de résultat.

Les retraitements ayant été opérés sur le compte de résultat et le bilan sont décrits dans la note 3 des notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés.

A la clôture des comptes annuels au 30 juin 2008, seule la société allemande Flora Frey et sa filiale Sperling avaient été cédées.

Concernant la société britannique Suttons, le projet de cession est toujours en cours de négociation auprès d'investisseurs et d'acteurs industriels.

En revanche, au regard de l'analyse préalable et du degré d'avancement des offres disponibles à ce jour relatives à la société française Oxadis et à ses filiales, le Conseil d'Administration de Vilmorin a décidé, lors de sa séance du 24 février 2009, de suspendre le processus de mise en vente de ces activités.

En conséquence, les comptes d'Oxadis et de ses filiales sont reclassés, au 31 décembre 2008, dans les activités poursuivies et font l'objet de retraitements pro-forma au 31 décembre 2007 afin d'en assurer la comparabilité.

Périmètre de consolidation

Les principales évolutions du périmètre de consolidation intervenues sur le semestre concernent la prise de participation minoritaire, à hauteur de 25 %, au capital de la société australienne Australian Grain Technologies (AGT), consolidée à compter du 1er juillet 2008 par mise en équivalence, ainsi que la sortie du périmètre de consolidation des sociétés américaines Advanta Pacific et Soygenetics (précédemment mises en équivalence), suite à la cessation de leurs activités.

Activité et résultats du semestre

Nb : les variations exprimées en référence à l'exercice 2007-2008 le sont en comparaison aux données pro-forma au 31 décembre 2007.

Le chiffre d'affaires consolidé, correspondant aux revenus des activités ordinaires, s'élève pour le premier semestre 2008-2009, clos au 31 décembre 2008, à 299,5 millions d'euros, en contraction de 3,8 % à données courantes.

A données comparables (effets monétaires, périmètre d'activités), le chiffre d'affaires enregistre une progression de 1,8 %.

• Le chiffre d'affaires de l'activité potagères s'établit pour le premier semestre à 161,3 millions d'euros en progression de 6,4 % par rapport au premier semestre 2007- 2008.

Retraitée à données comparables, cette évolution est de + 4 %.

Malgré le ralentissement de l'activité sur certaines zones du bassin méditerranéen constaté au cours du premier trimestre, ce semestre confirme les bonnes performances de l'ensemble des sociétés opérationnelles, notamment sur le continent américain.

• Le chiffre d'affaires de l'activité grandes cultures s'élève pour le premier semestre à 120,3 millions d'euros, stable à données comparables par rapport au très bon niveau d'activité enregistré l'année précédente.
• En Europe, ce premier semestre est marqué par l'excellente campagne réalisée en semences de colza et en céréales d'hiver (blé, orge) ; il est toutefois temporairement pénalisé par un report de facturation lié à une campagne commerciale plus tardive pour les semences de maïs,
• Sur le marché nord-américain, en dépit d'anticipations baissières du marché des semences de maïs, le carnet de commandes et de réservations pour la prochaine saison de printemps est en ligne avec les objectifs.
• Présenté à nouveau en activités poursuivies, le chiffre d'affaires de l'activité produits de jardin relative à Oxadis et à ses filiales s'élève à 17,5 millions d'euros au 31 décembre 2008.

Il prend en compte l'arrêt de la commercialisation de produits d'animalerie à destination du marché grand public.

Après prise en compte des coûts de destruction et de dépréciation des stocks, la marge sur coûts des ventes s'établit à 133,5 millions d'euros et représente 44,6 % du chiffre d'affaires total, en progression de 1,5 point par rapport au 31 décembre 2007.

Les charges opérationnelles nettes s'établissent à 153,7 millions d'euros, en croissance de 7,7 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2007. Il convient de souligner que :

• le crédit d'impôt recherche, comptabilisé en déduction des frais de recherche et développement s'élève à 11,7 millions d'euros contre 9,4 millions d'euros l'exercice précédent,
• les cessions d'immobilisations enregistrent un profit de 2,6 millions d'euros contre 0,5 million d'euros l'année précédente.

Le résultat opérationnel semestriel fait apparaître une perte de 20,2 millions d'euros au 31 décembre 2008, en accroissement de 8,6 millions d'euros, à données courantes, par rapport au 31 décembre 2007, du fait d'une saisonnalité accrue des activités.

Il est rappelé qu'en moyenne le chiffre d'affaires du premier semestre ne représente que moins d'un tiers des ventes annuelles de Vilmorin.

Le résultat financier fait ressortir une charge nette de 10,5 millions d'euros, en amélioration de 3,8 millions d'euros en référence au 31 décembre 2007 ; ce premier semestre enregistre notamment des gains sur instruments de couverture.

Le résultat des activités abandonnées s'établit à -1,1 million d'euros contre une perte nette de 6,3 millions d'euros au 31 décembre 2007.

Le résultat net semestriel affiche une perte à hauteur de 29,2 millions d'euros, dont une perte part du Groupe de 27,4 millions d'euros, en légère amélioration par rapport au 31 décembre 2007.

A fin décembre 2008, la structure bilantielle est naturellement fortement influencée par la saisonnalité du cycle annuel d'activité.

Net de la trésorerie et équivalents de trésorerie, l'endettement s'élève à 468,6 millions d'euros, dont une part non courante à hauteur de 358,2 millions d'euros.

Les capitaux propres part du Groupe s'établissent à 567,6 millions d'euros et les intérêts minoritaires à 120,3 millions d'euros.

Comptes sociaux

Au 31 décembre 2008, le résultat net social de Vilmorin est de 46,2 millions d'euros, à comparer à 35,1 millions d'euros au 31 décembre 2007.

Ce résultat enregistre, pour l'essentiel, les dividendes perçus des filiales sur les résultats de l'exercice 2007-2008.

Transactions avec les parties liées

Les transactions avec les parties liées (principalement avec le groupe Limagrain) décrites dans la note 32 des notes annexes aux comptes consolidés au 30 juin 2008 se sont poursuivies au cours du premier semestre 2008-2009, sur la base des mêmes conventions.

Evènements postérieurs à la clôture des comptes semestriels

Lors de la publication, début février 2009, de son chiffre d'affaires semestriel provisoire, Vilmorin a annoncé la réalisation d'opérations ciblées de croissance externe dans le secteur des semences potagères, lui permettant de renforcer ses positions concurrentielles à l'international (achat des actifs des sociétés américaines LSL Biotechnologies/LSL Plant Sciences ainsi que de GeneFresh Technologies) et de compléter ses ressources génétiques (acquisition des programmes de recherche de K&B Développement – Etats-Unis et de Gentropic – Guatemala).

Perspectives

Au regard des résultats du premier semestre, tels que commentés précédemment, et sur la base des informations disponibles à ce jour, Vilmorin confirme, pour l'exercice 2008-2009, un objectif de progression sensible de son chiffre d'affaires et de légère contraction de sa marge opérationnelle.

Sur le second semestre, celle-là restera toutefois encore dépendante de l'évolution des surfaces de production de maïs, tant sur le marché européen qu'en Amérique du Nord, ainsi que de l'impact potentiel de la crise financière et du crédit bancaire sur les marchés des matières premières agricoles.

• Compte de résultat consolidé au 31 décembre 2008 1° semestre
• Bilan consolidé
• Tableau des flux de trésorerie consolidé de la période
• Variation des capitaux propres consolidés
• Notes annexes aux états financiers consolidés semestriels résumés

Annexe : Périmètre de consolidation au 31 décembre 2008

En millions d'euros	Note	31.12.08	31.12.07 Publié	31.12.07 Proforma
■ Revenus des activités ordinaires		299.5	279.9	311.3
Coût des ventes		-166.0	-156.4	-176.9
Frais marketing et commerciaux		-69.6	-58.1	-65.9
Frais de recherche et développement		-38.2	-35.3	-35.3
Frais généraux et administratifs		-48.9	-42.5	-46.9
Autres produits et charges opérationnels	5	3.0	2.6	2.1
■ Résultat opérationnel		-20.2	-9.8	-11.6
Coût du financement	6	-14.5	-12.6	-13.0
Autres produits et charges financiers	7	4.0	-1.4	-1.3
Quote-part dans les résultats des entreprises mises en équivalence	13	-0.4	-	-
Impôts sur les résultats	8	3.0	1.0	1.8
■ Résultat des activités poursuivies		-28.1	-22.8	-24.1
■ Résultat des activités abandonnées	3	-1.1	-7.6	-6.3
■ Résultat de la période		-29.2	-30.4	-30.4
Dont part du groupe		-27.4	-27.6	-27.6
Dont part des minoritaires		-1.8	-2.8	-2.8
Résultat des activités poursuivies pour une action - part du groupe		-1.96	-1.51	-1.60
Résultat des activités abandonnées pour une action - part du groupe		-0.08	-0.55	-0.46
Résultat de la période pour une action - part du groupe		-2.04	-2.06	-2.06
Résultat dilué des activités poursuivies pour une action - part du groupe		-1.61	N/A	N/A
Résultat dilué des activités abandonnées pour une action - part du groupe		-0.07	N/A	N/A
Résultat dilué de la période pour une action - part du groupe		-1.68	N/A	N/A

Compte de résultat consolidé du 1° semestre

Bilan consolidé - Actif

En millions d'euros	Note	31.12.08	30.06.08
Goodwill	9	274.2	271.0
Autres immobilisations incorporelles	10	411.2	393.6
Immobilisations corporelles	11	147.4	131.9
Actifs financiers	12	33.6	32.3
Participations mises en équivalence	13	41.8	30.4
Impôts différés	8	15.3	9.6
■ Total des actifs non courants		923.5	868.8
Stocks		352.6	198.8
Clients et autres débiteurs	14	342.0	385.0
Trésorerie et équivalents de trésorerie	15	252.3	259.9
■ Total des actifs courants		946.9	843.7
■ Actifs classés comme détenus en vue de la vente	3	9.2	71.7
Total de l'actif		1 879.6	1 784.2

Bilan consolidé – Passif

En millions d'euros	Note	31.12.08	30.06.08
Capital social		204.2	204.2
Réserves et résultats - part du groupe		363.4	411.1
■ Capitaux propres - part du groupe	16	567.6	615.3
■ Intérêts minoritaires	17	120.3	123.8
■ Capitaux propres de l'ensemble consolidé		687.9	739.1
Provisions pour avantages au personnel	18	19.6	17.5
Dettes financières non courantes	19	358.2	348.6
Impôts différés	8	81.6	81.7
■ Total des passifs non courants		459.4	447.8
Autres provisions	18	22.9	25.1
Fournisseurs et autres créditeurs		335.8	279.7
Produits différés		6.5	5.1
Dettes financières courantes	19	362.7	234.6
■ Total des passifs courants		727.9	544.5
■ Passifs classés comme détenus en vue de la vente	3	4.4	52.8
Total du passif		1 879.6	1 784.2

Tableau des flux de trésorerie consolidé

En millions d'euros	31.12.08	31.12.07
1 - Opérations d'exploitation
Résultat de la période	-29.2	-30.4
Résultat des sociétés mises en équivalence, net de dividende	0.4	-
Dotations aux amortissements et pertes de valeur	48.7	43.3
Dotations nettes aux provisions non courantes	-9.9	-5.1
Variation des impôts différés	-1.2	-3.0
Résultat sur opérations en capital	-2.0	-0.6
Excédent de la part d'intérêt de l'acquéreur dans la juste valeur des actifs et passifs acquise sur le coût, directement comptabilisé en résultat (goodwill négatif)	-	-0.1
Pertes et gains de juste valeur des actifs financiers disponibles à la vente	0.8	0.2
■ Marge brute d'autofinancement	7.6	4.3
■ Dont marge brute d'autofinancement des activités abandonnées	-0.6	-8.5
Variation du besoin en fonds de roulement à périmètre constant
• Stocks	-134.7	-56.6
• Clients et autres débiteurs	84.8	103.2
• Dettes courantes	31.2	-26.6
■ Flux liés aux activités opérationnelles	-11.1	24.3
■ Dont flux de trésorerie d'exploitation des activités abandonnées	-2.9	-16.2
2 - Opérations d'investissements
Prix de cession des actifs immobilisés	3.4	1.0
Acquisition d'immobilisations
• Immobilisations incorporelles	-51.2	-40.1
• Immobilisations corporelles	-15.0	-7.5
• Actifs financiers	-12.1	-53.2
Variation des autres actifs financiers	0.2	0.6
Trésorerie nette acquise sur entrée de périmètre (1)	-	2.0
Trésorerie nette cédée sur sortie de périmètre	-	-
Incidence des actifs et passifs cédés	-	-
Incidence des décalages de trésorerie	-6.3	4.3
■ Flux liés aux opérations d'investissements	-81.0	-92.9
■ Dont flux de trésorerie d'investissements utilisés par les activités abandonnées	-0.2	-0.5
3 - Opérations de financement
Variation des capitaux propres	-	-
Augmentation des dettes financières	108.8	84.7
Dividendes reçus de participations non consolidées	-	-
Dividendes versés	-24.1	-22.5
■ Flux liés aux opérations de financement	84.7	62.2
■ Dont flux de trésorerie de financement provenant des activités abandonnées	2.8	16.7

4 - Incidence de la variation des taux de change	-1.5	-3.3
■ Dont variation des taux de change des activités abandonnées	-0.1	-
5 - Variation de la trésorerie et équivalents de trésorerie	-8.9	-9.7
6 - Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture	261.6	150.6
■ Dont trésorerie à l'ouverture des activités abandonnées	1.7	2.9
7 - Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture de l'exercice	252.7	140.9
■ Dont trésorerie à la clôture des activités abandonnées	0.4	2.9

Variation des capitaux propres consolidés

		Part du groupe
En millions d'euros	Capital	Primes	Résultat et autres réserves	Réserves de conversion	Total	Intérêts minori taires	Total
30.06.07	204.2	210.9	204.4	- 11.1	608.4	97.2	705.6
Écarts de conversion				- 15.6	- 15.6	- 1.6	- 17.2
Gains et pertes enregistrés directement en capitaux propres			- 0.3		- 0.3	- 0.2	- 0.5
Résultat net			44.3		44.3	6.8	51.1
Total des gains et pertes de l'exercice			44.0	- 15.6	28.4	5.0	33.4
Variation des titres auto-détenus			- 0.5		- 0.5	-	- 0.5
Dividendes versés			- 22.2		- 22.2	- 0.6	- 22.8
Variations de périmètre
Effet des engagements d'achat de titres			0.4		0.4	0.7	1.1
Variation de capital de la société mère
Variation de capital des filiales						11.0	11.0
Retraitement des Océane						11.3	11.3
Autres			0.8		0.8	- 0.8
30.06.08	204.2	210.9	226.9	- 26.7	615.3	123.8	739.1
Écarts de conversion				7.5	7.5	0.5	8.0
Gains et pertes enregistrés directement en capitaux propres			-6.0		-6.0	-0.1	-6.1
Résultat net			-27.4		-27.4	-1.8	-29.2
Total des gains et pertes de l'exercice			-33.4	7.5	-25.9	-1.4	-27.3
Variation des titres auto-détenus			-0.3		-0.3		-0.3
Dividendes versés			-22.2		-22.2	-1.9	-24.1
Variations de périmètre
Effet des engagements d'achat de titres
Variation de capital de la société mère
Variation de capital des filiales
Retraitement des Océane
Autres			0.7		0.7	-0.2	0.5
31.12.08	204.2	210.9	171.7	-19.2	567.6	120.3	687.9

État des gains et pertes de l'exercice comptabilisés

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Variation de juste valeur des actifs disponibles à la vente
Changement de méthode
Variation de juste valeur des instruments de couverture de taux	- 6.3	0.4
Variation du taux d'impôt différé sur écart d'évaluation	0.2	- 0.9
S/Profit net reconnu directement en capitaux propres	- 6.1	- 0.5
Résultat de la période	-29.2	51.1
S/Total des produits et charges de la période	-35.3	50.6
Dont :
part groupe	- 33.4	44.0
part minoritaires	- 1.9	6.6

Notes aux états financiers consolidés

		Note	Page
	Généralités
	Méthodes et principes comptables en normes IFRS	1
	Événements de la période	2
	Périmètre de consolidation	3
	Information sectorielle	4
	Compte de résultat
■	Autres produits et charges opérationnels	5
■	Coût du financement	6
■	Autres produits et charges financiers	7
■	Impôts sur les résultats	8
	Bilan consolidé – Actif
■	Goodwill	9
■	Autres immobilisations incorporelles	10
■	Immobilisations corporelles	11
■	Actifs financiers	12
■	Participations mises en équivalence	13
■	Clients et autres débiteurs	14
■	Trésorerie et équivalents de trésorerie	15
	Bilan consolidé – Passif
■	Capitaux propres - part du groupe	16
■	Capitaux propres - intérêts minoritaires	17
■	Provisions	18
■	Dettes financières courantes et non courantes	19
	Informations complémentaires
■	Engagements hors bilan	20
■	Événements postérieurs à la clôture	21

Note 1 : Méthodes et principes comptables en normes IFRS

1- Contexte général et déclaration de conformité

Les principes et méthodes comptables adoptés dans les états financiers consolidés semestriels résumés au 31 décembre 2008 sont identiques à ceux utilisés dans les états financiers consolidés établis au 30 juin 2008.

2- Référentiel comptable

En application du règlement n° 1606/2002 adopté le 1 9 juillet 2002 par le Parlement européen et le Conseil européen, les états financiers consolidés semestriels résumés de Vilmorin sont établis en conformité avec le référentiel IFRS (International Financial Reporting Standards) tel que publié par l'IASB et tel qu'adopté par l'Union européenne au 31 décembre 2008.

Les normes comptables internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) ainsi que leurs interprétations SIC (Standing Interpretations Committee) et IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee).

Aucun changement de méthode comptable ou d'estimation n'a été pratiqué par Vilmorin au cours du semestre.

Les comptes consolidés semestriels résumés de la société ont été arrêtés le 24 février 2009 par le Conseil d'Administration.

3- Principes spécifiques appliqués aux comptes intermédiaires

Conformément aux dispositions de la norme IAS 34, il n'est procédé dans les comptes consolidés semestriels à l'anticipation ou au différé de coûts encourus par Vilmorin que pour autant qu'une telle régularisation soit faite s'il s'agissait d'une clôture annuelle. En conséquence, le niveau des coûts, rattachés à la période de l'année au cours de laquelle ils sont nés, peut différer d'un semestre à l'autre. De même le chiffre d'affaires semestriel est soumis à des effets très significatifs de saisonnalité dans la mesure où celui-ci représente en général moins de 35 % du chiffre d'affaires total de l'année. En revanche, les frais de recherche et de développement, ainsi que les frais commerciaux sont peu soumis à des effets significatifs de saisonnalité.

Les engagements envers les salariés au titre des avantages postérieurs à l'emploi, ne sont pas recalculés pour la situation intermédiaire mais comptabilisés sur la base des estimations faites en début de période.

Pour les comptes intermédiaires, la charge d'impôt courante est calculée en appliquant au résultat comptable de la période le taux d'impôt moyen annuel estimé pour l'année fiscale en cours pour chaque entité ou groupe fiscal.

Les états financiers consolidés semestriels résumés portant sur la période de six mois clos au 31 décembre 2008 de Vilmorin ont été préparés conformément à IAS 34 et IFRIC 10, normes spécifiques IFRS relatives à l'information financière intermédiaire adoptée dans l'Union européenne.

S'agissant de comptes résumés, ils n'incluent pas toute l'information requise par le référentiel IFRS pour l'établissement des états financiers annuels et doivent donc être lus en relation avec les états financiers consolidés de Vilmorin établis conformément au référentiel IFRS tel que publié par l'IASB et tel qu'adopté dans l'Union européenne au titre de l'exercice clos le 30 juin 2008.

Note 2 : Événements de la période

Les principales opérations intervenues au cours de la période close au 31 décembre 2008 sont les suivantes :

■ Processus de cession de l'activité produits de jardin

Le 10 octobre 2007, Vilmorin a annoncé sa volonté de désengagement de son activité produits de jardin. A la clôture du 30 juin 2008, seules les sociétés Flora Frey et Sperling avaient été cédées.

Le processus de cession est toujours en cours pour la société Suttons auprès d'investisseurs et d'acteurs industriels.

Au regard de l'environnement économique et financier et du degré d'avancement des négociations sur les offres en cours, le conseil d'administration de Vilmorin, dans sa séance du 24 février 2009, décide de suspendre le processus de cession des activités rattachées à la société Oxadis. En conséquence, la société Oxadis et ses filiales ont été reclassées en activités poursuivies dans les comptes clos au 31 décembre 2008, avec des retraitements pro-forma sur la période close au 31 décembre 2007 pour une meilleure comparabilité.

■ Prise de participation chez Australian Grain Technologies (AGT)

Vilmorin a conclu, en juillet 2008, un partenariat stratégique avec la société australienne Australian Grain Technologies (AGT).

En concertation avec les autres actionnaires d'AGT, Vilmorin a participé à une augmentation de capital réservée lui permettant de détenir 25% du capital de la société, consolidée en mise en équivalence. Par ailleurs, cet accord prévoit que Vilmorin et AGT développent conjointement, dès 2008-2009, de nouveaux programmes de recherche et d'échanges de technologies portant sur l'amélioration du blé.

Note 3 : Périmètre de consolidation

1- Périmètre de consolidation

1.1 - Au 31 décembre 2008, Vilmorin a consolidé 98 sociétés :

	31.12.08	30.06.08
Par intégration globale	85	86
Par intégration proportionnelle	7	7
Par mise en équivalence	6	6
Total	98	99

1.2 – Les variations de périmètre intervenues au cours du premier semestre ont été les suivantes :

a. Entrées dans le périmètre de consolidation

• Par création de société :
• Limagrain Ukraine
• Vilmorin Atlas
• Par prise de participation :
• Australian Grain Technologies

b. Sortie du périmètre de consolidation

• Suite à liquidation en cours :
• Advanta Pacific
• Limagrain Ceska Republica
• Limagrain Slovensko
• Soygenetics

c. Changements de dénomination

Anciennes dénominations	Nouvelles dénominations
Advanta Holding (UK) Ltd	Limagrain (AHUKL) Limited
Advanta Research Ltd	Limagrain (AR) Limited
Advanta Seeds Trustees Ltd	Limagrain (AST) Limited
Advanta Seeds UK Ltd	Limagrain (ASUK) Limited
Nickerson Advanta Ltd	Limagrain UK LTD

2- Informations relatives aux variations de périmètre de consolidation

Comme mentionné en note 2, la société AGT (Australian Grain Technologies) a été consolidée, en date d'entrée dans le périmètre du 1° juillet 2008, selon la méth ode de mise en équivalence, pour des capitaux propres acquis de 4.3 millions d'euros et un goodwill de 1,8 million d'euros.

3- Activité abandonnée produits de jardin

Depuis le 10 octobre 2007, Vilmorin a annoncé un processus formel de cession de son activité produits de jardin.

En conséquence, des retraitements sur le compte de résultat et le bilan ont été opérés afin d'être en conformité avec la norme IFRS 5. Ces retraitements consistent à présenter les charges et les produits nets sur une ligne spécifique nommée « résultat net des activités abandonnées » au niveau du compte de résultat pour chacune des périodes présentées et « actifs et passifs classés comme détenus en vue de la vente » au niveau du bilan.

Dans sa séance du 24 février 2009, le conseil d'administration a décidé de suspendre le processus de cession de l'activité rattachée à la société Oxadis, compte tenu de l'environnement économique et financier. En conséquence, la société Oxadis et ses filiales ont été retraitées en activités poursuivies sur la période close le 31 décembre 2008.

On rappelle que les comptes pro-forma au 31 décembre 2007 représentent uniquement les sociétés Suttons et Flora Frey.

Les principaux agrégats composant le résultat des activités abandonnées sont les suivants :

En millions d'euros	31.12.08	31.12.07 Publié	31.12.07 Proforma
Revenu des activités ordinaires	6.3	41.5	10.1
Coût des ventes	-3.2	-27.6	-7.1
Résultat opérationnel	-0.5	-9.1	-7.3
Résultat financier	-	-0.6	-0.3
Impôts sur les résultats	-0.6	2.1	1.3
Résultat net des activités abandonnées	-1.1	-7.6	-6.3

Les principaux éléments d'actifs et passifs qui représentent la position de clôture figurent, selon les commentaires ci-avant, dans le tableau ci-dessous :

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Goodwill	-	3.3
Autres immobilisations incorporelles	1.5	3.3
Immobilisations corporelles	1.6	7.2
Actifs financiers	-	0.9
Impôts différés	0.3	1.7
Total des actifs non courants	3.4	16.4
Stocks	2.4	16.6
Clients et autres débiteurs	3.0	37.0
Trésorerie et équivalents de trésorerie	0.4	1.7
Total des actifs courants	5.8	55.3
Actifs classés comme détenus en vue de la vente	9.2	71.7

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Provisions pour avantages au personnel	1.4	3.4
Dettes financières non courantes	-	- 0.1
Impôts différés	0.1	0.1
Total des passifs non courants	1.5	3.4
Autres provisions	-	6.0
Fournisseurs et autres créditeurs	2.9	31.3
Dettes financières courantes	-	12.1
Total des passifs courants	2.9	49.4
Passifs classés comme détenus en vue de la vente	4.4	52.8

Le tableau des flux de trésorerie consolidés de la période présente également une ligne spécifique liée aux activités abandonnées sur chaque nature de flux définie comme suit :

En millions d'euros	31.12.08	31.12.07
Marge d'autofinancement liée aux activités abandonnées	-0.6	-8.5
Flux liés aux activités opérationnelles des activités abandonnées	-2.9	-16.2
Flux liés aux opérations d'investissements utilisés par les activités abandonnées	-0.2	-0.5
Flux liés aux opérations de financement provenant des activités abandonnées	2.8	16.7
Incidence de la variation des taux de change	-0.1	-
Trésorerie à l'ouverture des activités abandonnées	0.7	2.9
Trésorerie à la clôture des activités abandonnées	0.3	2.9

Note 4 : Information sectorielle

1- Principes généraux

Les règles applicables à la présentation de l'information sectorielle sont définies au paragraphe 1.7 des méthodes et principes comptables IFRS du document de référence.

La ventilation retenue par Vilmorin comprend deux niveaux d'information :

• Un premier par secteur d'activité
• Un deuxième par zone géographique

2- Information par secteur d'activité

Vilmorin est organisée et gérée en 3 secteurs d'activité :

• Activité potagères (anciennement dénommée activité potagères marché professionnel)
• Activité produits de jardin (anciennement dénommée activité potagères marché grand public)
• Activité grandes cultures

Chacune des colonnes des tableaux présentés ci-dessous reprend les chiffres propres à chaque secteur. Les chiffres mentionnés représentent les contributions au niveau de Vilmorin qui implicitement ignorent les opérations inter-secteur car elles ont été considérées comme peu significatives.

2.1 – Informations au 31 décembre 2008

	Activité potagères	Activité produits de jardin	Activité grandes cultures	Holdings et autres	Non affecté	Total
Revenu des activités ordinaires	161.3	17.5	120.3	0.4		299.5
Résultat opérationnel	11.6	-8.6	-22.7	-0.5		-20.2
Résultat des activités poursuivies	6.1	-6.4	-22.7	-5.1		-28.1
Résultat des activités abandonnées		-1.1				-1.1
Résultat de l'ensemble consolidé	6.1	-7.5	-22.7	-5.1		-29.2

	Activité potagères	Activité produits de jardin	Activité grandes cultures	Holdings et autres	Non affecté	Total
Actif non courant	278.7	12.7	557.1	75.0		923.5
Actif courant	333.8	39.5	388.1	185.5		946.9
Actifs classés comme détenus en vue de la vente		9.2				9.2
Total actif	612.5	61.4	945.2	260.5		1 879.6
Capitaux propres					687.9	687.9
Passif non courant	66.2	1.4	49.0	342.8		459.4
Passif courant	177.1	41.3	223.8	285.7		727.9
Passifs classés comme détenus en vue de la vente		4.4				4.4
Total passif	243.3	47.1	272.8	628.5	687.9	1 879.6

• Le montant figurant sur la ligne "Capitaux propres" correspond aux capitaux propres de l'ensemble de Vilmorin qui ne sont pas ventilés par secteur d'activité.

2.2 – Informations au 31 décembre 2007 (publié)

	Activité potagères	Activité produits de jardin	Activité grandes cultures	Holdings et autres	Non affecté	Total Publié
Revenu des activités ordinaires	154.9		125.0			279.9
Résultat opérationnel	7.6		-19.4	2.0		-9.8
Résultat des activités poursuivies	2.8		-24.2	-1.4		-22.8
Résultat activités abandonnées		-7.6				-7.6
Résultat de l'ensemble consolidé	2.8	-7.6	-24.2	-1.4		-30.4

3- Informations par zone géographique

Les actifs et les investissements de la période par zone géographique sont répartis comme suit :

En millions d'euros	Europe	Amérique	Asie et Océanie	Afrique et Moyen Orient	Total
Actifs	1 339.8	279.7	135.8	124.3	1 879.6
Investissements de la période	63.8	6.2	4.3	4.0	78.3

-La décomposition du total est disponible dans le tableau des flux de trésorerie consolidé.

Afin de se conformer au suivi opérationnel, ces secteurs géographiques ont été regroupés.

Note 5 : Autres produits et charges opérationnels

Évolution

En millions d'euros	31.12.08	31.12.07 Publié	31.12.07 Proforma
Litiges	-3.3	-2.1	-2.1
Résultat sur cession d'immobilisations	2.6	0.5	0.5
Subventions d'investissements reprises en résultat	0.2	0.2	0.2
Coûts de restructuration	-0.8	-	-
Pertes de valeur sur immobilisations	-	-	-
Goodwill négatif pris en résultat	-	0.1	0.1
Dotations et reprises de provisions	3.6	1.6	1.5
Autres charges et produits	0.7	2.3	1.9
Total	3.0	2.6	2.1

Note 6 : Coût du financement

Évolution

En millions d'euros	31.12.08	31.12.07 Publié	31.12.07 Proforma
Intérêts sur emprunts et découverts bancaires	-17.6	-12.2	-12.6
Intérêts sur contrats de locations financières	-0.1	-0.1	-0.1
Résultat de juste valeur des instruments de couverture de taux	-0.3	-0.3	-0.3
Résultat sur cession d'instruments de couverture de taux	1.3	-	-
Produits de trésorerie	2.2	-	-
Total	-14.5	-12.6	-13.0

-Les produits et charges de trésorerie ont été décompensés en application de IFRS 7.

Il existe, au 31 décembre 2008, une charge complémentaire liée à l'émission des Oceane.

Note 7 : Autres produits et charges financiers

Evolution

En millions d'euros	31.12.08	31.12.07 Publié	31.12.07 Proforma
Gain / perte sur cessions de titres, profits de dilution, boni et mali de liquidation	-0.7	-	-
Produits d'intérêts	4.2	0.4	0.5
Charges d'intérêts	-	-	-
Provisions pour dépréciations des titres et autres actifs financiers	-	-	-
Gain / perte de change	-0.2	-1.8	-1.8
Autres gains et pertes financiers	0.7		-
Total	4.0	-1.4	-1.3

-Dont reprise sur actualisation pour 1.4 M€ et produits sur contrats futurs pour 2.4 M€.

Note 8 : Impôts sur les résultats

1- Évolution

En millions d'euros	31.12.08	31.12.07 Publié	31.12.07 Proforma
Impôts courants ■ Impôts ■ Crédit d'impôt hors recherche	1.0 -	-1.2 0.1	-0.6 0.1
Total des impôts courants	1.0	-1.1	-0.5
Total des impôts différés	2.0	2.1	2.3
Total	3.0	1.0	1.8

2- Evolution des impôts différés

En millions d'euros	Impôt différé actif	Impôt différé passif	Impact sur le résultat	Impact sur les réserves
Au 30.06.08	9.6	81.7
Variation impactant le résultat des activités abandonnées	-0.8	-	-0.8
Variation impactant le résultat des activités poursuivies	4.9	2.9	2.0
Variation impactant les réserves	-	-3.2		3.2
Reclassement	-0.2	-0.2
Ecart de conversion	0.4	0.4
Reclassement des activités abandonnées	1.4	-
Au 31.12.08	15.3	81.6	1.2	3.2

Note 9 : Goodwill

Évolution des valeurs nettes comptables

1 - Valeurs brutes

En millions d'euros
30.06.08	279.7
Acquisitions et augmentations	-
Sorties	-
Réduction de valeur	-
Changements de périmètre	-
Reclassements et autres	-
Écarts de conversion	-0.2
Actifs classés comme détenus en vue de la vente	3.3
31.12.08	282.8

2 - Amortissements et pertes de valeur

En millions d'euros
30.06.08	8.7
Dotations	-
Sorties	-
Pertes de valeur	-
Changements de périmètre	-
Reclassements	-
Écarts de conversion	-0.1
31.12.08	8.6

3 - Valeurs nettes

En millions d'euros
30.06.08	271.0
31.12.08	274.2

• Pour une meilleure lisibilité, cette rubrique comprend à la fois la variation des actifs de Suttons reclassée en activités abandonnées, et les actifs d'Oxadis et de ses filiales reclassés en activités poursuivies ; le détail des actifs de Suttons dits « activités abandonnées » figure en note 3.

Note 10 : Autres immobilisations incorporelles

Évolution des valeurs nettes comptables

1 - Valeurs brutes

En millions d'euros	Coûts de dévelop pement	Matériel génétique	Logiciels	Brevets et licences	Marques	Autres immobilisa tions incorporelles	Immobilisa tions en cours	Total
30.06.08	447.3	206.0	28.8	37.8	31.7	1.0	2.4	755.0
Acquisitions et augmentations	42.7	1.1	0.2	2.0		4.0	1.2	51.2
Sorties
Changements de périmètre et autres
Écarts de conversion	3.1	2.4	0.5	-0.9	0.2			5.3
Reclassements		-0.2	0.3				-0.1	-
Actifs classés comme détenus en vue de la vente			2.0		2.1			4.1
31.12.08	493.1	209.3	31.8	38.9	34.0	5.0	3.5	815.6

Il s'agit de l'acquisition d'un fichier clients.

2 - Amortissements et pertes de valeurs

En millions d'euros	Coûts de dévelop pement	Matériel génétique	Logiciels	Brevets et licences	Marques	Autres immobilisa tions incorporelles	Immobilisa tions en cours	Total
30.06.08	305.5	2.9	23.1	29.4	0.1	0.4	-	361.4
Dotations / pertes de valeur	35.7		2.2	0.9		0.3		39.1
Sorties
Pertes de valeur
Changements de périmètre et autres
Écarts de conversion	1.8	0.1	0.5	-0.8		0.1		1.7
Reclassements		-0.2	-0.8	0.8				-0.2
Actifs classés comme détenus en vue de la vente			1.4		1.0			2.4
31.12.08	343.0	2.8	26.4	30.3	1.1	0.8	-	404.4

• Pour une meilleure lisibilité, cette rubrique comprend à la fois la variation des actifs de Suttons reclassée en activités abandonnées, et les actifs d'Oxadis et de ses filiales reclassés en activités poursuivies ; le détail des actifs de Suttons dits « activités abandonnées » figure en note 3.

3 - Valeurs nettes

En millions d'euros	Coûts de dévelop pement	Matériel génétique	Logiciels	Brevets licences	Marques	Autres immobilisa tions incorporelles	Immobilisa tions en cours	Total
30.06.08	141.8	203.1	5.7	8.4	31.6	0.6	2.4	393.6
31.12.08	150.1	206.5	5.4	8.6	32.9	4.2	3.5	411.2

Note 11 : Immobilisations corporelles

En millions d'euros	Terrains et agencements	Construc-tions et agence ments	Installa tions complexes	Équipements industriels	Matériel de bureau	Autres Immobilisations corporelles	Immobilisations en cours	Total
30.06.08	24.0	117.2	53.9	89.7	11.1	32.3	11.8	340.0
Acquisitions et augmentations	0.1	0.6	0.5	1.8	0.2	1.9	9.9	15.0
Sorties	-0.3	-0.7		-0.4	-0.1	-0.4		-1.9
Changements de périmètre et autres
Écarts de conversion	2.8	4.3				0.2	0.5	7.8
Reclassements	0.3	2.8	0.8	1.7	0.2	0.2	-6.1	-0.1
Actifs classés comme détenus en vue de la vente	0.3	8.5	-0.3	7.6	1.2	1.0		18.3
31.12.08	27.2	132.7	54.9	100.4	12.6	35.2	16.1	379.1

1. - Evolution des valeurs brutes

En millions d'euros	Terrains et agencements	Constructions et agencements	Installa tions complexes	Équipements industriels	Matériel de bureau	Autres Immobilisations corporelles	Immobilisations en cours	Total
30.06.08	1.5	66.0	38.7	70.5	9.0	22.4	-	208.1
Dotations / pertes de valeur	0.1	2.8	1.5	3.2	0.6	1.4		9.6
Sorties		-0.5		-0.4	-0.1	-0.2		-1.2
Changements de périmètre et autres
Écarts de conversion		2.4		-0.2		0.2		2.4
Reclassements
Actifs classés comme détenus en vue de la vente		6.2	-0.3	5.0	0.9	1.0		12.8
31.12.08	1.6	76.9	39.9	78.1	10.4	24.8	-	231.7

2. - Amortissements et pertes de valeurs

• Pour une meilleure lisibilité, cette rubrique comprend à la fois la variation des actifs de Suttons reclassée en activités abandonnées, et les actifs d'Oxadis et de ses filiales reclassés en activités poursuivies ; le détail des actifs de Suttons dits « activités abandonnées » figure en note 3.

3 - Valeurs nettes

En millions d'euros	Terrains et agencements	Constructions et agencements	Installa tions complexes	Équipements industriels	Matériel de bureau	Autres Immobilisa tions corporelles	Immobilisations en cours	Total
30.06.08	22.5	51.2	15.2	19.2	2.1	9.9	11.8	131.9
31.12.08	25.6	55.8	15.0	22.3	2.2	10.4	16.1	147.4

4 - Immobilisations en location financière

Les immobilisations en location financière représentent les montants suivants (valeur nette) :

En millions d'euros	Terrains et agencements	Constructions et agencements	Installations complexes	Equipements industriels	Matériel de bureau	Total
30.06.08	-	1.6	0.3	-	-	1.9
31.12.08	-	1.5	0.2	-	-	1.7

Note 12 : Actifs financiers

1. - Evolution des valeurs brutes

En millions d'euros	Actifs financiers disponibles à la vente	Autres actifs financiers non courants	Prêts et autres créances	Total
30.06.08	18.7	5.2	11.5	35.4
Augmentations	6.3	0.3	0.2	6.8
Sorties	-0.2	-0.1	-0.4	-0.7
Changements de périmètre et autres			-7.4	-7.4
Écarts de conversion	0.2	0.1	1.6	1.9
Reclassements
Actifs classés comme détenus en vue de la vente	0.2		0.8	1.0
31.12.08	25.2	5.5	6.3	37.0

Le montant qui figure dans la rubrique « changement de périmètre » est lié à la liquidation de Soygenetics.

2. – Evolution des provisions

En millions d'euros	Actifs financiers disponibles à la vente	Autres actifs financiers non courants	Prêts et autres créances	Total
30.06.08	0.6	2.1	0.4	3.1
Dotations
Reprises
Écarts de conversion	0.2			0.2
Actifs classés comme détenus en vue de la vente	0.1			0.1
31.12.08	0.9	2.1	0.4	3.4

• Pour une meilleure lisibilité, cette rubrique comprend à la fois la variation des actifs de Suttons reclassée en activités abandonnées, et les actifs d'Oxadis et de ses filiales reclassés en activités poursuivies ; le détail des actifs de Suttons dits « activités abandonnées » figure en note 3.

3. – Evolution des valeurs nettes

En millions d'euros	Actifs financiers disponibles à la vente	Autres actifs financiers non courants	Prêts et autres créances	Total
30.06.08	18.1	3.1	11.1	32.3
31.12.08	24.3	3.4	5.9	33.6

Note 13 : Participations mises en équivalence

Le détail des participations mises en équivalence est le suivant :

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Australian Grain Technologies	5.0	-
Bioseeds	3.3	3.4
Top Green	1.5	1.7
Unisigma	0.4	0.4
Genoplante Valor	1.8	1.8
Soygenetics	-	- 5.6
Yuanlongping High-Tech Agriculture	29.8	28.7
Total	41.8	30.4
Variation de l'exercice	11.4

La quote-part de résultat des participations mises en équivalence est la suivante :

En millions d'euros	31.12.08	31.12.07 Publié	31.12.07 Proforma
Australian Grain Technologies	-0.4	-	-
Bioseeds	-0.1	-	-
Top Green	-	-0.1	-0.1
Unisigma	0.1	0.2	0.2
Genoplante Valor	-	0.1	0.1
Soygenetics	-	-0.4	-0.4
Yuanlongping High-Tech Agriculture	-	0.2	0.2
Total	-0.4	0.0	0.0

-La société Soygenetics a été liquidée au cours de la période.

Note 14 : Clients et autres débiteurs

Les clients et autres débiteurs se décomposent comme suit :

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Clients et comptes rattachés	228.0	307.2
Avances aux fournisseurs	14.6	10.0
Personnel et organismes sociaux	1.9	1.2
Créances fiscales	78.0	59.7
Autres créances d'exploitation	19.9	10.0
Charges constatées d'avance	9.5	6.6
Total brut	351.9	394.7
Clients et comptes rattachés	- 9.7	- 9.5
Autres créances d'exploitation	- 0.2	- 0.2
Total des provisions	- 9.9	- 9.7
Valeurs nettes comptables	342.0	385.0
Variation de l'exercice	- 43.0

• L'évolution des clients et autres débiteurs s'explique par l'effet de saisonnalité importante des ventes qui entraîne une réduction des encours clients par rapport au 30 juin 2008.

Note 15 : Trésorerie et équivalents de trésorerie

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Comptes courants financiers	2.4	2.6
Valeurs mobilières de placement détenues à des fins de transaction	168.4	183.5
Disponibilités	81.5	73.8
Total	252.3	259.9
Variation de l'exercice	- 7.6

L'évolution des justes valeurs s'analyse comme suit :

-Il s'agit essentiellement de certificats de dépôts négociables à court terme et à rendement garanti.

Note 16 : Capitaux propres - part du groupe

1- Composition des capitaux propres - part du groupe

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Capital social de la mère	204.2	204.2
Prime d'émission	210.9	210.9
Réserve légale de la mère	9.2	9.0
Autres réserves de la mère	1.6	19.8
Réserves de consolidation et autres	188.3	153.8
Réserves de conversion	- 19.2	- 26.7
Résultat de l'exercice	- 27.4	44.3
Total	567.6	615.3
Variation de l'exercice	- 47.7

Les variations de l'exercice sont analysées au tableau "Variations des capitaux propres".

2- – Composition de l'actionnariat de Vilmorin

La société Vilmorin est détenue au 31 décembre 2008 par :

1.	Différentes sociétés appartenant au Groupe Limagrain (Groupe Limagrain Holding, Société Coopérative Agricole Limagrain et Sélia)	pour	70.25 %
2.	Le public	pour	29.69 %
3.	Autocontrôle	pour	0.06 %

Note 17 : Capitaux propres - intérêts minoritaires

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Réserve de consolidation et autres	123.7	119.1
Réserve de conversion	- 1.6	- 2.1
Résultat de l'exercice	- 1.8	6.8
Total	120.3	123.8
Variation de l'exercice	- 3.5

• Dont la composante « capitaux propres » des ORA émises par LVH pour 8.4 millions d'euros et la composante « capitaux propres » des Oceane émises par VCO pour 11.3 millions d'euros.

Les variations de l'exercice sont analysées au tableau « variation des capitaux propres ».

Note 18 : Provisions

1- Provisions pour avantages au personnel

En millions d'euros	Provisions pour avantages au personnel
30.06.08		17.5
Changements de périmètre		-
Variations des provisions Dotations de l'exercice Reprises utilisées Reprises non utilisées	1.0 - 1.4 - 0.2	- 0.6
Reclassements		-
Écarts de conversion		1.1
Passifs classés comme détenus en vue de la vente		1.6
31.12.08		19.6

2- Information complémentaire

Une étude sur les principaux plans de pension de Vilmorin dits « régimes à prestations définies » à la clôture du 31 décembre 2008, laisse apparaître une perte actuarielle qui s'est accrue au regard de l'environnement économique et des marchés financiers. Selon la situation définitive, qui sera connue au 30 juin 2009, les écarts actuariels seront amortis selon la méthode du corridor, et comptabilisés en résultat financier, conformément à nos méthodes et principes comptables.

3- Autres provisions courantes

En millions d'euros	Provisions pour litiges clients	Autres provisions	Provisions pour restructuration	Provisions pour pertes de change	Total
30.06.08	3.4	16.6	4.1	1.0	25.1
Changements de périmètre
Variations des provisions Dotations de l'exercice Reprises utilisées Reprises non utilisées	- 0.5 0.4 - 0.6 - 0.3	- 6.9 1.5 - 8.3 - 0.1	- 1.3 1.4 - 2.0 - 0.7	- 0.6 0.4 - 1.0 -	- 9.3 3.7 - 11.9 - 1.1
Reclassements		1.1			1.1
Écarts de conversion		- 0.1	0.1		-
Passifs classés comme détenus en vue de la vente			6.0		6.0
31.12.08	2.9	10.7	8.9	0.4	22.9

• Pour une meilleure lisibilité, cette rubrique comprend à la fois la variation des passifs de Suttons reclassée en activités abandonnées, et les passifs d'Oxadis et de ses filiales reclassés en activités poursuivies ; le détail des passifs de Suttons dits « activités abandonnées » figure en note 3.

Note 19 : Dettes financières courantes et non courantes

1- Composition des dettes financières

1.1- Dettes financières non courantes

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Emprunts bancaires	212.2	212.2
Composante dettes des ORA	0.5	0.8
Composante dettes des Océane	134.2	132.8
Engagements de rachat des minoritaires	3.2	3.1
Instruments dérivés	5.6	- 4.8
Dettes de locations financières	1.4	1.5
Autres dettes financières	1.1	3.0
Total	358.2	348.6
Variation de l'exercice	9.6

1.2- Dettes financières courantes

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Emprunts bancaires	353.7	230.2
Composantes dettes des ORA	0.5	0.5
Dettes de locations financières	0.2	0.2
Instruments dérivés	- 0.7	- 0.8
Comptes courants	3.5	3.0
Autres dettes financières	0.5	0.3
Intérêts courus	5.0	1.2
Total	362.7	234.6
Variation de l'exercice	128.1

1.3- Endettement financier net

L'endettement financier net de la trésorerie et équivalents de trésorerie a évolué comme suit :

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Dettes financières non courantes	358.2	348.6
Dettes financières courantes	362.7	234.6
Trésorerie et équivalents de trésorerie (cf Note 15)	-252.3	- 259.9
Dettes financières nettes	468.6	323.3
Variation de l'exercice	145.3

-L'évolution de l'endettement financier net s'explique par les effets de saisonnalité de l'activité par rapport au 30 juin 2008

2- Analyse de l'évolution de la dette financière

En millions d'euros	Dettes financières non courantes	Dettes financières courantes	Total
30.06.08	348.6	234.6	583.2
Augmentations	80.6	33.4	114.0
Diminutions		-5.2	-5.2
Retraitement des couvertures de taux	10.1		10.1
Reclassements	-81.2	81.2	-
Passifs classés comme détenus en vue de la vente	-0.1	12.1	12.0
Ecarts de conversion	0.2	6.6	6.8
31.12.08	358.2	362.7	720.9

• Pour une meilleure lisibilité, cette rubrique comprend à la fois la variation des passifs de Suttons reclassée en activités abandonnées, et les passifs d'Oxadis et de ses filiales reclassés en activités poursuivies ; le détail des passifs de Suttons dits « activités abandonnées » figure en note 3.

Note 20 : Engagements hors bilan

Pour ses opérations courantes, le groupe est engagé à la clôture de l'exercice pour les montants suivants :

1- Engagements de garantie reçus

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Avals, cautions, garanties	1.4	1.2
Autres engagements		0.6
Total	1.4	1.8

La société Groupe Limagrain Holding a accordé une garantie fiscale à Vilmorin sur les sociétés Limagrain Genetics Inc et Limagrain Verneuil Holding, lors de la cession et/ou apport de ces sociétés dans le cadre de l'apport de l'activité grandes cultures réalisée le 3 juillet 2006. Une mise en recouvrement sur Limagrain Verneuil Holding a été mise en œuvre courant octobre 2008, qui n'a aucun effet sur le résultat du fait de l'application de cette garantie.

Aucun arriéré n'est dû à ce jour.

2- Engagements de garantie donnés

En millions d'euros	31.12.08	30.06.08
Avals, cautions, garanties	33.4	29.8
Clause de retour à meilleure fortune	7.0	7.0
Autres engagements	0.6	0.6
Total	41.0	37.4

Les avals, cautions et garanties donnés comportent une lettre d'intention portant sur des annuités de loyer couvrant la durée résiduelle du bail commercial à long terme (25 ans) de la société Suttons pour 5.4 millions d euros (6.7 millions d'euros au 30 juin 2008) et du site de Solingen (siège de Flora Frey en Allemagne) pour 18.5 millions d'euros (19.2 millions d'euros au 30 juin 2008).

La clause de retour à meilleure fortune correspond à un engagement de Limagrain Verneuil Holding envers Groupe Limagrain Holding suite à l'intégration de l'activité grandes cultures.

3- Engagements réciproques

En millions d'euros	Nominal	Échéances
		< 1 an	1 à 5 ans	> 5 ans
31.12.08
Crédits bails	2.6	1.1	1.4	0.1
Contrats de location simple	19.7	6.8	10.8	2.1
Couverture de change	20.6	20.6
Couverture de taux	275.0	55.0	220.0
Intérêts à payer sur dettes à long et moyen termes	54.0	16.6	37.3	0.1
Contrats de recherche à long et moyen termes	0.4	0.3	0.1
Autres engagements	17.9	4.5	13.4
Total	390.2	104.9	283.0	2.3

• Dans un contexte de hausse des taux d'intérêt sur 2008, Vilmorin a poursuivi sa politique de gestion du risque de taux en renforçant son portefeuille de SWAP.

4- Dettes assorties de sûretés réelles

En millions d'euros	Dettes garanties	Montant des sûretés consenties	Valeur comptable des biens donnés en garantie
30.06.08	44.5	97.5	97.5
31.12.08	46.5	103.6	103.6

• Il s'agit notamment de deux garanties accordées sur des actifs circulants et d'un nantissement de titres d'une filiale respectivement au profit d'un pool bancaire et d'une banque.

5- Engagements de la société Cylonie RE

Dans le cadre d'un montage captif, la société de réassurance Cylonie RE a pris et reçu les engagements suivants :

■ D'une part, elle a donné un engagement de réassurance au bénéfice d'une compagnie d'assurance tierce pour un montant maximum de 43 millions de dollars américains et pour une période expirant au 30 juin 2007 qui a été renouvelé pour une période de 3 ans. À ce jour, 18 millions de dollars américains ont été utilisés. De plus, elle a donné un engagement de réassurance au bénéfice d'une compagnie tierce pour un montant de 17 millions de dollars américains et pour une période expirant le 31 décembre 2009.

À la sûreté de cet engagement, elle a constitué un gage espèces à tiers détenteur s'élevant à 2.6 millions d'euros au 31 décembre 2008 (2.3 millions d'euros au 30 juin 2008). Cette somme figure au bilan sous la rubrique "Autres actifs financiers non courants".

■ D'autre part, elle a reçu un engagement de réassurance émis par une compagnie de réassurance tierce pour un montant maximum de 30 millions de dollars américains au 30 juin 2008 (30 millions de dollars américains au 30 juin 2007) et pour une période expirant au 30 juin 2009.

6- Autres engagements

Dans le cadre de l'accord signé avec DLF, Vilmorin s'est engagée sur des volumes d'achats jusqu'en 2011 auprès de cette société.

Afin d'assurer le bon approvisionnement des marchés et la maîtrise des niveaux de stocks, Vilmorin procède à des engagements d'achats de semences, au cours de l'exercice, auprès de producteurs.

Dans le cadre des opérations de cessions des activités grand public (notamment les sociétés Flora Frey et Carl Sperling intervenues au 30 juin 2008), une provision a été constituée à hauteur de 5.4 millions d'euros résultant des engagements pris lors de la cession. Cette provision a fait l'objet d'une reprise de 2.6 millions d'euros au 31 décembre 2008 en face de charges décaissées pour 2.0 millions d'euros. De plus, il est rappelé qu'il existe une clause de complément de prix dite « Earn out » qui fera l'objet d'une comptabilisation lorsque les conditions et les échéances se présenteront au fur et à mesure au cours des trois prochaines années.

Note 21 : Événements postérieurs à la clôture

Vilmorin a annoncé l'acquisition, en février 2009, des sociétés semencières américaines, LSL Biotechnologies / LSL Plant Science (Tucson, Arizona) et GeneFresh Technologies (Salinas, Californie).

• Précurseur dans le développement des tomates à longue conservation, LSL Biotechnologies / LSL Plant Science est l'un des principaux opérateurs du marché des tomates de plein champ au Mexique. La société détient de plus un patrimoine génétique de premier ordre, très complémentaire de celui déjà développé par Vilmorin.
• Positionnée prioritairement sur le marché des légumes pré-emballés, GeneFresh Technologies apporte une expertise forte en sélection laitue et vient renforcer la position concurrentielle de Vilmorin sur cette espèce parmi les plus importantes du marché américain.

Vilmorin vient également de conclure le rachat de deux programmes de sélection : K&B Development (Gilroy, Californie) et Gentropic, structure de recherche en semences potagères de la société Semillas Tropicales (Antigua, Guatemala).

• Après l'acquisition de Global Genetics (Etats-Unis) en 2008, Vilmorin poursuit le renforcement de son expertise en oignon en acquérant le programme de recherche de K&B Development. Portant sur les oignons hybrides de jour court, ces activités viennent enrichir les programmes de sélection actuels de Vilmorin et offrent, à court terme, de larges perspectives de commercialisation au niveau mondial.
• Exploitant un patrimoine génétique en piments et tomates tropicaux de haute qualité, Gentropic est dotée d'un portefeuille de variétés particulièrement adaptées au continent américain et dispose en outre d'un savoir-faire en biotechnologies végétales.

Annexe : Périmètre de consolidation au 31 décembre 2008

Raison sociale	Pays	Siège social	N° Siren	% Droit de vote	% Intérêt	Mode de consolidation
Vilmorin	France	4 Quai de la Mégisserie Paris (75001)	377 913 728	100.00	100.00	IG
Australian Grain Technologies	Australie	University of Adelaide – Waite Campus building 4B – 1 Waite road – 5064 Urrbrae		25.00	25.00	ME
Bioseeds	Pays-Bas	Blaak 31 - 3011GA Rotterdam		20.00	20.00	ME
Ceekay Seeds & Seedlings Pvt. Ltd	Inde	59/1, 8th Main, Radhakrishna Layout Padmanabha Nagar 560070 Bangalore-Karnataka		100.00	99.97	IG
Changsa Xindaxin Vilmorin Agri-Business Co. Ltd	Chine	9th/F Xindaxin Building, n°168 Huangxing Middle Road Changsha (410005) Hunan		46.50	33.71	IP
Cylonie Re	Luxembourg	19 rue de Bitbourg - L 1273 Luxembourg-Hamm		100.00	99.99	IG
Mikado Seed Holding K.K. Mikado Ikushu Holding	Japon	1203 Hoshiguki-Cho, Chuo-Ku Chiba-Shi		64.73	64.73	IG
Plant Development Australia	Australie	165, Templestowe Road Templestowe Lower, VIC 3107		100.00	99.97	IG
VCC Japan	Japon	15-13 Nampeidaicho Shibuya-Ku Tokyo		100.00	100.00	IG
VCC Seeds Ltd (Israël)	Israël	c/o Schwartz, Duvdevany, Lerner CPA - 76 Herzel Street - Haïfa		100.00	100.00	IG
Vilmorin 1742	France	6 Quai de la Mégisserie Paris (75001)	504 933 953	100.00	100.00	IG
Vilmorin Luxembourg SA	Luxembourg	11 avenue Emile Reuter L 2420 Luxembourg		99.99	99.99	IG
Vilmorin Hong-Kong Limited	Chine	Level 28, Three Pacific Place, 1Queen's Road East – Hong-Kong		72.50	72.50	IG
Yuanlongping High-Tech Agricultural Company Limited	Chine	Agriculture Hi-Tech Park, Mapoling, Second Yuanda Road, Furong District - Changsha		22.22	7.49	ME
1 - Activité grandes cultures
Biogemma	France	1 rue Edouard Colonne Paris (75001)	412 514 366	55.01	55.01	IG
Biogemma UK	Royaume-Uni	Science Park - 200 Milton Road Cambridge CB4 0GZ		100.00	55.01	IG
Genoplante Valor	France	523, Place des Terrasses Évry (91034)	439 202 821	33.33	29.33	ME
Limagrain Verneuil Holding	France	Ferme de l'Étang - BP 3 Verneuil L'Étang (77390)	542 009 824	79.96	79.96	IG
Eurodur	France	Loudes - Castelnaudary (11400)	338 982 614	43.96	35.15	IP
GIE Semences de Brie	France	RD 402 - Chaumes-en-Brie (77390)	388 147 845	50.00	39.98	IP
Limagrain Central Europe	France	Biopôle Clermont-Limagne Saint-Beauzire (63360)	438 205 320	99.99	79.95	IG
Nickerson International Research Snc	France	Rue Limagrain - Chappes (63720)	388 170 938	100.00	79.96	IG

Raison sociale	Pays	Siège social	N° Siren	% Droit de vote	% Intérêt	Mode de consolidation
Soltis	France	Domaine de Sandreau Mondonville-Blagnac (31700)	420 327 231	50.00	39.98	IP
Unisigma GIE	France	2, rue Petit Sorri - Froissy (60480)	317 760 668	46.00	36.78	ME
Advanta BV	Pays-Bas	Van der Haveweg 2 4411 RB Rilland		100.00	79.96	IG
Limagrain (AHUK) Ltd	Royaume-Uni	Sleaford, Lincolnshire - NG34 7HA		100.00	79.96	IG
Limagrain (AR) Ltd	Royaume-Uni	Sleaford, Lincolnshire - NG34 7HA		100.00	79.96	IG
Limagrain (AST) Ltd	Royaume-Uni	Sleaford, Lincolnshire - NG34 7HA		100.00	79.96	IG
Limagrain (ASUK) Ltd	Royaume-Uni	Sleaford, Lincolnshire - NG34 7HA		100.00	79.96	IG
Limagrain A / S	Danemark	Marsalle III - 8700 Horsens		100.00	79.96	IG
Limagrain Belgium BVBA	Belgique	Esperantolaan 12 BUS B13 B 3300 Tienen		100.00	79.96	IG
Limagrain Nederland BV	Pays-Bas	Van der Haveweg 2 4411 RB Rilland		100.00	79.96	IG
Limagrain Bulgaria Eood	Bulgarie	5-7 Lubotran Str. F15, ap 20 1407 Sofia		100.00	79.95	IG
Limagrain Central Europe Cereals S.r.o.	République Tchèque	Sazecska 8 108 25 Prague 10 Malesice		100.00	79.95	IG
Limagrain d.o.o	Serbie	Bulevar Oslobodenia 127 Novia Sad (21000)		100.00	79.95	IG
Limagrain Iberica	Espagne	Ctra Pamplona - Huesca Km 12 Elorz - Navarra 31470		100.00	79.96	IG
Limagrain Italia SPA	Italie	Via Frescarolo, 115 Busseto PR 43011		100.00	79.96	IG
Limagrain Magyarorszag Kft	Hongrie	Gyar Ut.2, PF 325 Budaörs H 2040		100.00	79.95	IG
Limagrain Moldova Srl	Moldavie	Bd. Stefan Cel Mare 162 Chisinau 2004		100.00	79.95	IG
Limagrain GmbH	Allemagne	2 Am Griewenkamp Edemissen - D 31234		100.00	79.96	IG
Limagrain Polska	Pologne	Zo.o ul Lindigo 6 Poznan PL 60-573		100.00	79.95	IG
Limagrain Romania	Roumanie	Soseaua Bucuresti Ploiesti KM15.2 Orasul Otopeni Judetul Ilfov 8244		97.14	77.67	IG
Limagrain Tohum Islah ve Üretim Sanayi Ticaret AS	Turquie	Bayar Cad. Gülbahar Sokak N° 17/136 Kozyatagi-Erenkoy Istanbul 34742		67.00	53.57	IG
Limagrain UK Limited	Royaume-Uni	Market Rasen LN7 6DT Rothwell Lincolnshire		100.00	79.96	IG
Limagrain Ukraine t.o.v.	Ukraine	Pavlivska 10 – 01054 Kiev		100.00	79.96	IG
Nickerson Sugar Beet Seed Ltd	Royaume-Uni	Market Rasen LN7 6DT Rothwell Lincolnshire		100.00	79.96	IG
Sharpes Seeds Ltd	Royaume-Uni	Market Rasen LN7 6DT Rothwell Lincolnshire		100.00	79.96	IG

Raison sociale	Pays	Siège social	N° Siren	% Droit de vote	% Intérêt	Mode de consolidation
Limagrain Genetics Inc	Canada	Centre CDP Capital-1001 Victoria Square – Bloc E – 8th Floor-Montreal (H2Z 2B7)		100.00	100.00	IG
AgReliant Genetics Llc	États-Unis	1122 E 169th Street Westfield, IN 46074		50.00	50.00	IP
AgReliant Genetics Inc	Canada	Concession n° 4 - Dover Township Pain Court - Ontario NOP IZO		50.00	50.00	IP
Vilmorin USA Corp.	États-Unis	2711 Centerville Road, Suite 400 Wilmington (19808) Delaware		100.00	100.00	IG
2 - Activité potagères
Clause	France	Rue Louis Saillant Portes-les-Valences (26800)	435 480 546	99.97	99.97	IG
Vilmorin SA	France	Route du Manoir La Menitre (49250)	562 050 864	99.95	99.95	IG
Alliance Semillas de Chile	Chili	Casa Matriz – Hendaya 27 – Oficina 201 Las Condas Santiago		51.00	51.00	IG
Alliance Semillas	Argentine	Cochrane 2848 CP 1419 Capital Federal Buenos Aires		100.00	100.00	IG
Asamia Cold Storage Ltd	Israël	DN Shikmim - Brurim		100.00	100.00	IG
Biotech Mah Management	Israël	DN Shikmim - Brurim		50.00	50.00	IP
Clause Tezier Australia	Australie	165, Templestowe Road Lower Templestowe 3107 Victoria		100.00	99.97	IG
Clause India	Inde	6-1-20/2, Walker Town 500025 New Bhoiguda Secunderabad		100.00	99.97	IG
Clause Brasil	Brésil	Rua Miguel Penteado n°138 Jardim Chapado CEP 13070118 Campesinas SP		100.00	99.97	IG
Clause Spain SA	Espagne	Paraje La Reserva s/n Apdo Correos n° 17 La Mojonera Almeria (04745)	A-46031258	100.00	99.97	IG
Clause Italia SPA	Italie	Via Emilia 11 Venaria Real (10078)		100.00	99.97	IG
Clause Maghreb	Algérie	Villa n°192 Quartier Amara 2 - Lotissement Alioua Fodhil - Chéraga		100.00	99.97	IG
Clause Pacific	Australie	165, Templestowe Road Lower Templestowe 3105 Bulleen Victoria		100.00	99.97	IG
Harris Moran Seeds	États-Unis	555, Codoni avenue 95352 Modesto (Californie)		100.00	100.00	IG
Hazera Brazil	Brésil	Rua Iris, 75 Holambra 13825-000 Sao Paulo		100.00	100.00	IG
Hazera Canaria	Espagne	Avenida Santa Cruz 182 San Isisdro Granadilla 386110 Santa Cruz de Tenerife		100.00	100.00	IG
Hazera España	Espagne	c/o Landwell, Paseo de la Castellana 53 Madrid		100.00	100.00	IG

Raison sociale	Pays	Siège social	N° Siren	% Droit de vote	% Intérêt	Mode de consolidation
Hazera Genetics Ltd	Israël	Brurim Farm MP - 79837 Shikmim		100.00	100.00	IG
Hazera Holding International BV	Israël	DN Shikmim - 79837 Brurim		100.00	100.00	IG
Hazera Mauritius Ltd	Ile Maurice	c/o Abacus Fin. Sces Ltd TM Building Pope Hennessy Street Port-Louis		100.00	100.00	IG
Hazera Seeds Inc	États-Unis	6601 Lyons Suite H 10 – Coconut Creek (33073) - Florida		100.00	100.00	IG
Hazera Tohumculuk Ve Ticaret AS	Turquie	Genclik Mahallesi, Fevzi Cakmak Cad. 2 Mahmut Cil Apt. n°75 D7Antalaya (07100)		99.99	99.99	IG
Hazera Agriculture Technology and Services (Beijing) Co	Chine	17 Jian Guo Men Wai St 28th Floor, Suite 210 Chao Yan District – BEIJING		100.00	100.00	IG
Ica Seeds Sac	Pérou	Fundo la Viña S/N Caserio La Poruma Ica		99.83	99.83	IG
Marco Polo Seed Nusantara	Indonésie	Ruko Bumi Prayadan Permai Block B-6 Mertoyudan 56172 Magelang Jawa Tengah		100.00	100.00	IG
Marco Polo Seed Thailand	Thaïlande	11th Floor, Panjabhum Building 127 South Sathorn Road, Tungmahamek 10120 Sathorn Bangkok		100.00	100.00	IG
Mikado Kyowa Seed	Japon	15-13 Nanpeidai-Shibuya-Ku 150-0036 Tokyo		69.27	60.45	IG
Nickerson Zwaan BV	Pays-Bas	Schanseind 27 BP28 4921 Pm Made		100.00	99.95	IG
Nickerson Zwaan GmbH	Allemagne	2 Am Griewenkamp D31234 Edemissen		100.00	99.95	IG
Nickerson Zwaan India	Inde	312 Batarayanpura BB Road Opposite L&T Gate 560 092 Bangalore		100.00	99.95	IG
Nickerson Zwaan Ltd	Royaume-Uni	Joseph Nickerson Research Centre Market Rasen LN7 6DT Rothwell		100.00	99.95	IG
Nickerson Zwaan Sp. zo.o	Pologne	Ul. Gersona 8, (03307) Warszawa		100.00	99.95	IG
Nickerson Zwaan South Africa	Afrique du Sud	319 Pine Avenue, Ferndale Randburg (2125)		100.00	99.96	IG
Nickerson Zwaan llc	Ukraine	Professora Pidvysotstkogo Str.6-B, non residential premises 3,4,5 (01013) Kiev		100.00	99.95	IG
Semillas Harris Moran Mexicana	Mexique	Blvd. V. Carranza 2378-A Mexicali, BV Mexico CP		100.00	100.00	IG
Top Green	France	ZA Les Pains - Les Alleuds Brissac Quince (49320)	432 004 679	33.33	33.33	ME
Vilmorin Anadolu Tohum Uretim Ve Pazarlama AS	Turquie	Güzelyali, Bati Sahili, Ciftlik Sok. No.9 Pendik Istanbul (34903)		100.00	99.95	IG
Vilmorin Atlas	Maroc	158 boulevard Abdellah Ben Yacine - Casablanca		70.00	69.97	IG
Vilmorin Iberica SA	Espagne	Calle Joaquim Orozco 17 (03006) Alicante		99.90	99.85	IG

Raison sociale	Pays	Siège social	N° Siren	% Droit de vote	% Intérêt	Mode de consolidation
Vilmorin Inc	États-Unis	2551 North Dragon (85745) Tucson Arizona		100.00	100.00	IG
Vilmorin Italia Srl	Italie	Center Gross CP 97 - Blocco 22 Via dei Notai 123, (40050) Funo		100.00	99.95	IG
Vilmorin do Brasil Commércio de Sementes Ltda	Brésil	Rua Maria Monteiro, 830, 2nd andar, sala 21 Campinas, Estado de Sao Paulo (13025-151) Cambui 151 Campinas/SP		100.00	99.95	IG
3 - Activité produits de jardin
Oxadis	France	65, rue de Luzais - BP 37 St Quentin Fallavier (38291)	959 503 111	99.99	99.99	IG
Van Den Berg C.H.	Pays-Bas	Nijverheidsweg 1& 8A - Po Box 4 (1693) Am Wervershoof		100.00	99.99	IG
Cnos Garden Sp. zo.o	Pologne	Ul Kopanina 28/32 60 951 Poznan		51.00	50.99	IG
Flora Geissler	Suisse	Müliwisstrasse 212 (5467) Fisibach		100.00	99.99	IG
Suttons Seeds Ltd	Royaume-Uni	Woodview road – Paignton Devon - TQ4 7NG		100.00	100.00	IG

Mode de consolidation :

IG : intégration globale

IP : intégration proportionnelle

ME : mise en équivalence

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application des articles L.232-7 du Code de commerce et L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société Vilmorin & Cie S.A., relatifs à la période du 1er juillet 2008 au 31 décembre 2008, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I – Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

II – Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Paris La Défense et Clermont Ferrand, le 24 février 2009

KPMG Audit Visas 4 Département de KPMG S.A. Commissariat

Associée Associée

Catherine Porta Corinne Besson

Attestation de la personne responsable du rapport financier semestriel

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de Vilmorin & Cie et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation. Le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Paris, le 24 février 2009

Gérard RENARD Président Directeur Général