Annual Report • Jun 22, 2009
Annual Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
| Attestation de la personne physique responsable du rapport financier | |
|---|---|
| annuel….…………………………………………………………………….2 | |
| Rapport d'activité 2008……………………………………………………….3 | |
| Communiqués de presse………………………………………………………….13 | |
| Comptes consolidés 2008………………………………………….…………18 | |
| Rapport général des Commissaires aux comptes sur les comptes consolidés……89 | |
| Comptes individuels 2008………………………………………………….……92 | |
| Rapport général des Commissaires aux comptes sur les comptes individuels…107 | |
| Rapport semestriel d'activité………………………………………….…………108 | |
| Comptes semestriels consolidés 2008 condensés……………………………113 | |
| Rapport d'examen limité des commissaires aux comptes…………….…………128 | |
| Honoraires des Commissaires aux comptes…………………………………….131 |
Paris, le 29 avril 2009
En ma qualité de directeur financier du Groupe VIEL & Cie, j'atteste qu'à ma connaissance, les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans le périmètre de consolidation du Groupe, et que le rapport de gestion présente un tableau fidèle de l'évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans le périmètre de consolidation du Groupe, ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquelles elles sont confrontées.
Catherine Nini
Directeur Financier
La structure du capital de la Société est décrite dans le paragraphe « répartition du capital et des droits de vote au 31 décembre 2008. La Société a un actionnaire majoritaire à hauteur de 56,00% du capital social et 75,57 % des droits de vote (compte tenu du droit de vote double et des actions autodétenues), ce qui est susceptible de limiter le succès d'une éventuelle offre publique sur la Société sans l'accord de cet actionnaire.
Il n'existe pas de restriction statutaire à l'exercice des droits de vote et aux transferts d'actions. Il existe en revanche un mécanisme de vote double prévu par les statuts.
Les participations directes ou indirectes dans le capital de la Société dont elle a connaissance figure en page 4 du présent rapport (voir commentaire ci-dessus).
Il n'existe pas de détenteurs de titres comportant des droits de contrôle spéciaux à la connaissance de la Société, en dehors des droits de vote double.
Il n'existe pas de mécanismes de contrôle prévus dans un éventuel système d'actionnariat du personnel.
Il n'existe pas d'accord entre actionnaires en cours dont la société a connaissance et qui peuvent entraîner des restrictions au transfert d'actions et à l'exercice des droits de vote.
Les règles applicables à la nomination et au remplacement des membres du Conseil d'administration ainsi qu'à la modification des statuts de la Société sont le reflet des dispositions légales et figurent dans les statuts de la Société.
Les pouvoirs du Conseil d'administration sont le reflet des dispositions légales et figurent dans les statuts de la Société.
Le Conseil d'administration a en outre été autorisé par l'Assemblée générale à racheter les actions de la Société dans la limite de 10 % du capital, d'annuler les actions dans la limite de 10 % du capital social et bénéficie des délégations telles qu'exposées en page 6 et suivantes du présent rapport. Il est proposé à l'Assemblée générale de déléguer au Conseil d'administration les autorisations financières décrites en page 6 et suivantes du présent rapport, incluant l'émission de bons d'offre.
Les contrats de prêt souscrits en 2006 et en 2008, et présentés dans la note 21 de l'annexe aux comptes consolidés prévoit l'exigibilité immédiate des sommes restant dues en cas de changement de contrôle de la Société.
Il n'y a pas d'accord prévoyant des indemnités pour les membres du conseil d'administration ou les salariés de la Société, s'ils démissionnent ou sont licenciés sans cause réelle et sérieuse ou si leur emploi prend fin en raison d'une offre publique.
En application des dispositions de l'article L.225-100, al.7 du Code du Commerce, un tableau récapitulatif des délégations accordées au Conseil d'administration par l'Assemblée générale en cours de validité et leur utilisation au cours de l'exercice 2008 est présenté ci-dessous :
| Type de délégation | AGE | Echéance | Montant autorisé | Augmentations réalisées les années précédentes |
Utilisation en 2008 |
Autorisations résiduelles |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Augmentation de capital par émission de BSA (avec maintien du DPS) |
19-juin-07 | août-09 | € 30 000 000 | - | - | € 30 000 000 |
| Augmentation de capital par attribution d'actions gratuites, existantes ou à créer |
19-juin-07 | août-09 | € 1 442 674 | € 170 000 | - | € 1 272 674 |
| Augmentation de capital par attribution d'options de souscription d'actions réservée aux salariés |
19-juin-07 | août-10 | € 1 442 674 | - | - | € 1 442 674 |
| Augmentation de capital (délégation globale avec maintien du DPS) |
19-juin-07 | AGO 2009 | € 10 000 000 | - | - | € 10 000 000 |
| Augmentation de capital par émission de BSA (en cas d'offre publique) |
20-juin-08 | déc-09 | € 10 000 000 | - | - | € 10 000 000 |
| Augmentation de capital (délégation globale avec suppression du DPS) |
20-juin-08 | AGE 2010 | € 10 000 000 | - | - | € 10 000 000 |
| Augmentation de capital par incorporation de réserves |
20-juin-08 | AGO 2010 | € 5 000 000 | - | - | € 5 000 000 |
Les trois délégations précédentes sont globalement plafonnées à € 20 000 000
L'Assemblée générale extraordinaire du 19 juin 2007 a autorisé le Conseil d'administration à procéder, en une ou plusieurs fois, à des attributions, à son choix, soit d'actions gratuites existantes (autres que des actions de préférence) de la Société provenant d'achats effectués préalablement dans les conditions prévues par les dispositions légales, soit d'actions gratuites à émettre (autres que des actions de préférence) de la Société aux bénéfices de membres du personnel salarié et/ou de dirigeants et mandataires sociaux de la Société ou de société ou groupement qui lui sont liés, dans la limite de 10 % du capital de la société, et pour une durée maximale de 26 mois.
Au cours de l'exercice 2008, VIEL & Cie a acquis sur le marché 496 892 titres, pour un montant global d'investissement de € 1 390 000. Au 31 décembre 2008, VIEL & Cie détient 9,79% de son capital.
En 2008, VIEL & Cie a mis à profit la baisse du cours de bourse de ses principales filiales pour se renforcer dans leur capital. Ainsi, au 31 décembre 2008, VIEL & Cie détient 67,45% du capital de Compagnie Financière Tradition, contre 65,91% en début d'exercice, et 66,57% du capital de Bourse Direct, contre 65,89% au 31 décembre 2007.
Par ailleurs, VIEL & Cie a renforcé son autocontrôle ; la société détient 9,79% de son capital au 31 décembre 2008, contre 9,10% en début d'exercice.
VIEL & Cie est une société d'investissement cotée en France. Sa stratégie consiste à investir sur le long terme dans des sociétés dans le secteur de la finance afin d'accélérer leur croissance et leur développement et d'en faire des leaders dans leur métier respectif. VIEL & Cie est ainsi un actionnaire de premier rang dans des sociétés cotées ou non cotées.
VIEL & Cie consolide deux participations majoritaires dans des sociétés cotées et une participation minoritaire par mise en équivalence dans une banque privée. Les métiers de ces pôles d'activité sont:
VIEL & Cie a connu une nette progression de 21,2 % de son chiffre d'affaires consolidé à cours de change et périmètre constants, qui s'établit à 1 013,0 millions d'euros en 2008, contre 900,6 millions d'euros en 2007. Le résultat courant avant impôt s'élève à 118,0 millions d'euros. Le résultat net atteint 63,2 millions d'euros, contre 89,4 millions d'euros en 2007.
Le Groupe est principalement exposé aux risques suivants :
Le Conseil d'administration a la responsabilité ultime d'établir les principes de gestion du risque du Groupe et d'exercer la haute surveillance sur la Direction. Il est assisté dans ces tâches par le Comité d'audit dont le rôle est de surveiller le système de contrôle interne sur le reporting financier, la gestion des risques ainsi que la conformité avec les lois et réglementations locales. L'audit interne effectue régulièrement des revues de gestion des risques et de contrôles internes dont les résultats sont communiqués au Comité d'audit.
En 2008, la Chambre fiduciaire a adopté la nouvelle norme d'audit en vue de la vérification de l'existence d'un système de contrôle interne (NAS 890). Cette norme d'audit est appliquée depuis le 1er janvier 2008 à tous les audits pour lesquels l'existence du SCI (Système de Contrôle Interne), conformément à l'art. 728a al. 1 ch. 3 CO, doit être vérifiée. Compagnie Financière Tradition s'est mise en conformité avec cette norme pour l'ensemble de ses filiales et a ainsi renforcé l'analyse des systèmes de contrôle interne.
Par ailleurs, dans le cadre du suivi des risques opérationnels, les filiales du Groupe ont développé une cartographie des risques homogène selon la nomenclature Bâle II. Un outil a été déployé dans le Groupe (E-Front) afin de recenser les risques opérationnels par filiale et de consolider l'information relative à la nature de ces risques opérationnels. Cette approche s'inscrit dans le cadre d'une meilleure maîtrise des risques opérationnels et de la mise en place progressive d'une méthode avancée pour la détermination de l'impact des risques opérationnels au sein du Groupe.
Le risque de crédit est le risque de perte financière pour le Groupe si un client ou une contrepartie à un instrument financier manque à une de ses obligations. Ce risque concerne principalement la rubrique des clients et autres créances.
Les filiales opérationnelles de VIEL & Cie exercent le métier d'intermédiaire sur les marchés financiers et non financiers, principalement auprès d'une clientèle de professionnels pour Compagnie Financière Tradition, et auprès de particuliers pour Bourse Direct.
Le métier de courtier consiste à rapprocher deux contreparties pour la réalisation d'une opération, et à percevoir une rémunération pour le service apporté. Compagnie Financière Tradition a donc une exposition très limitée au risque de crédit dans le cadre de cette activité. La qualité des contreparties est évaluée localement par les filiales selon des directives émises par le Groupe et les commissions à recevoir font l'objet d'un suivi régulier. Des provisions pour pertes de valeur sont comptabilisées si nécessaire sur certaines créances.
Par ailleurs, certaines sociétés opérationnelles du Groupe agissent à titre de principal dans l'achat et la vente simultanés de titres pour le compte de tiers. Ces transactions sont débouclées lorsque les deux opérations de la transaction sont réglées une fois effectués le règlement d'une part et la livraison des titres d'autre part (délai technique de règlement – livraison). VIEL & Cie est donc exposé, par le biais de ces filiales opérationnelles, à un risque de contrepartie dans le cas où une opération de la transaction demeure en suspens. Toutefois, la quasi-totalité de ces transactions sont débouclées dans un délai très court et le risque de livraison est minimal.
Le courtier ayant réalisé ces opérations doit donc s'assurer que la compensation des titres (le clearing) s'effectue correctement. Son risque est en effet que des retards techniques surviennent ou que la contrepartie fasse défaut avant que la compensation des titres n'ait été effectuée. Deux aspects sont fondamentaux : la qualité des contreparties avec lesquelles le courtier effectue des opérations en principal et la qualité de l'organisation administrative du clearing.
Sur le premier point, toute contrepartie doit faire l'objet d'une autorisation accordée par le Comité de crédit des filiales opérationnelles de VIEL & Cie. Des limites de crédit appropriées sont fixées en prenant compte la qualité de crédit de la contrepartie et du type de transactions. La majorité des contreparties sont d'importantes institutions financières bénéficiant d'une excellente notation de crédit. Un élément fondamental dans le processus d'approbation des contreparties est la séparation entre les fonctions opérationnelles et celles d'évaluation des risques et d'autorisation. Le Groupe a mis en place une nouvelle méthode d'évaluation du risque de crédit selon le système de notation de Standard & Poor. La Direction des risques s'assure régulièrement que les décisions sont observées et que les procédures de contrôle concernant les contreparties et le clearing sont efficaces.
Le clearing est quant à lui traité par des équipes spécialisées. A cet effet, VIEL & Cie dispose d'une filiale indirecte dédiée aux activités de compensation, Tradition (London Clearing) Ltd, pivot des opérations en principal du Groupe en Europe. Tradition Asiel Securities Inc., société du Groupe aux Etats-Unis, effectue par ailleurs toutes les opérations de clearing aux Etats-Unis. Cette société est membre du FICC (Fixed Income Clearing Corporation, anciennement GSCC, Government Securities Clearing Corporation), une contrepartie centrale de marché pour les titres d'Etat américains. L'adhésion au FICC induit une réduction notable du risque de défaut d'une contrepartie ; la responsabilité de la bonne fin des opérations incombant au FICC une fois les opérations confirmées.
Bourse Direct traite principalement avec des particuliers, dont la couverture est assurée par les liquidités déposées sur leur compte espèces ; à ce titre, une opération de marché dont la couverture ne serait pas assurée, doit être rendue impossible par les systèmes automatiques de contrôle des couvertures dans le cadre du correct fonctionnement des outils mis à disposition par les prestataires techniques de la société.
Bourse Direct traite également avec des clients institutionnels. Dans ce cadre, toute contrepartie doit faire l'objet d'une autorisation accordée par le Comité de crédit. La majorité des contreparties sont d'importantes institutions financières bénéficiant d'une excellente notation de crédit. Un élément fondamental dans le processus d'approbation des contreparties est la séparation entre les fonctions opérationnelles et celles d'évaluation des risques et d'autorisation. La Direction de cette société s'assure régulièrement que les décisions sont observées et que les procédures de contrôle concernant les contreparties et le clearing sont efficaces.
Le risque de liquidité est représenté par des difficultés que le Groupe rencontrerait pour honorer des engagements liés à des passifs financiers. Dans le cadre de la gestion du risque de liquidité, le Groupe s'assure de maintenir un niveau de trésorerie et équivalents de trésorerie dans ses filiales opérationnelles leur permettant de couvrir leurs contraintes réglementaires ainsi que leurs besoins en fonds de roulement tout en assurant la continuité des financements par l'utilisation et la mise à disposition d'emprunts bancaires.
En outre, dans le cadre des contraintes réglementaires propres aux entreprises d'investissement, certaines sociétés du Groupe placent la trésorerie de leur clientèle dans des produits liquides, sans risque de taux ni de contrepartie, et rapidement disponibles.
Le risque de marché est le risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d'un instrument financier fluctuent en raison des variations des prix du marché et affectent le résultat net du Groupe ou la valeur de ses instruments financiers. Le risque de marché inclut le risque de change et le risque de taux d'intérêt.
De par son positionnement international, le Groupe est exposé au risque de change. Celui-ci se produit lorsque des transactions sont effectuées par des filiales dans une monnaie autre que leur monnaie fonctionnelle. Les monnaies dans lesquelles les transactions sont principalement effectuées sont le dollar US (USD), la livre sterling (GBP), le yen (JPY), l'euro (EUR) et le franc suisse (CHF).
Le risque de change est analysé comme un risque global et sa gestion fait l'objet de prises de décision de la Direction Générale. La politique du Groupe en termes de couverture du risque de change ne s'inscrit pas dans le cadre d'une politique de couverture à long terme mais dans le choix de couverture ponctuelle en fonction des évolutions conjoncturelles.
L'exposition du Groupe au risque de taux d'intérêt résulte principalement de la structuration de sa dette financière. Cependant, ce risque reste très marginal dans la mesure où la quasi totalité de la dette financière à long terme à taux variable fait l'objet d'une couverture au moyen de swap de taux d'intérêt. La mise en place d'une dette financière au sein du Groupe fait l'objet d'une décision approuvée par la Direction Générale.
Le risque opérationnel couvre tous les risques liés au traitement des opérations, allant de la correcte exécution des ordres de la clientèle, à la confirmation de ceux-ci puis au traitement administratif qui suit. D'éventuels dysfonctionnements informatiques, qui pourraient venir fausser l'exécution des opérations, entrent également dans cette catégorie.
Par ailleurs, le risque opérationnel provient du rôle majeur que peuvent jouer les personnes clés au sein de l'organisation. Concernant les équipes opérationnelles, le risque de « débauchage » par les concurrents existe. Enfin, l'évolution et le perfectionnement des outils informatiques constituent un enjeu majeur. En 2008, le Groupe a déployé une cartographie des risques opérationnels en conformité avec la nomenclature des risques définis dans le cadre de Bâle II et mis en place un outil de collecte consolidée des risques opérationnels au sein du Groupe.
La sensibilité du Groupe aux risques de marché est présentée est note 32 des annexes consolidées.
VIEL & Cie veille à disposer en permanence d'un montant de trésorerie lui permettant de faire face aux besoins en fonds de roulement de ses différentes filiales opérationnelles, ainsi qu'aux différentes orientations stratégiques du Groupe.
Au 31 décembre 2008, VIEL & Cie est endettée à hauteur de € 140 914 000, sur des échéances allant de 1 à 5 ans, et dispose par ailleurs d'une trésorerie immédiatement disponible de € 85 951 000. La trésorerie consolidée s'établit à € 403 491 000 ; avec un endettement consolidé de € 293 852 000, le Groupe affiche une situation financière solide, avec trésorerie nette positive de € 109 639 000.
Les emprunts bancaires de VIEL & Cie sont soumis à des clauses de remboursement anticipé ; le Groupe doit respecter certains ratios fixés contractuellement, portant notamment sur le niveau d'endettement du Groupe par rapport à sa trésorerie consolidée, ou sur le niveau des charges financières. Avec une trésorerie nette positive, le Groupe respecte ces ratios au 31 décembre 2008.
Par ailleurs, dans le cadre de la gestion de sa dette, VIEL & Cie et sa filiale Compagnie Financière Tradition utilisent des instruments de couverture ; des swaps de taux d'intérêt sont au 31 décembre 2008 parfaitement adossés en terme de nominal et d'échéance aux dettes dont ils couvrent le risque de taux, et répondent aux caractéristiques des instruments de couverture selon la norme IAS 39. Le Groupe n'utilise pas d'instruments financiers à des fins de transaction.
Les comptes consolidés de VIEL & Cie sont établis au 31 décembre 2008 conformément aux normes internationales de reporting et aux normes comptables internationales IFRS/IAS et suivent les recommandations émises par l'International Financial Interpretation Committee telles qu'elles ont été adoptées par l'International Accounting Standards Board (IASB) et l'Union Européenne.
Le chiffre d'affaires consolidé hors activités abandonnées des filiales opérationnelles de VIEL & Cie atteint 1 013,0 millions d'euros, contre 896,1* millions d'euros en 2007, en hausse de 13,0% à cours de change courants.
La répartition par secteur d'activité et zone géographique du chiffre d'affaires consolidés de VIEL & Cie s'analyse comme suit :
| En millions d'euros | Intermédiation professionnelle |
Bourse en ligne* | Total | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | |
| Europe | 434,5 | 399,8 | 31,4 | 33,4 | 465,9 | 433,2 |
| Amériques | 335,2 | 283,6 | - | - | 335,2 | 283,6 |
| Asie - Pacifique | 211,9 | 179,3 | - | - | 211,9 | 179,3 |
| Total | 981,6 | 862,7 | 31,4 | 33,4 | 1 013,0 | 896,1 |
Le résultat d'exploitation consolidé de VIEL & Cie s'élève à 97,1 millions d'euros en 2008, contre 122,7 millions d'euros en 2007. Le résultat d'exploitation consolidé enregistre une hausse de 25,6% % en 2008 par rapport à 2007 si on exclut les éléments exceptionnels enregistrés de la poste des « Autres produits d'exploitation » en 2007.
Les charges de personnel consolidées des pôles opérationnels s'élèvent à 667,7 millions d'euros, contre 592,2 millions d'euros en 2007. Les autres charges d'exploitation, d'un montant de 224,4 millions d'euros en 2008 (215,3 millions d'euros en 2007) sont principalement constituées de frais de télécommunication et d'information financière, et de frais de représentations et de marketing des filiales opérationnelles de VIEL & Cie.
Les produits financiers nets atteignent 16,6 millions d'euros en 2008, contre 7,9 millions d'euros en 2007. Outre les produits financiers issus du replacement de la trésorerie consolidée du Groupe et les gains et pertes de change, VIEL & Cie constate notamment un produit de 15,1 millions d'euros relatif à la variation de juste valeur d'une option de vente contractuelle portant sur une participation mise en équivalence par une filiale du Groupe.
* Les comparatifs 2007 ont été ajustés pour tenir compte des activités abandonnées en 2008.
La quote-part de résultat dans les sociétés associées s'établit à 4,2 millions d'euros en 2008, contre 6,7 millions d'euros en 2007 et est constituée de la quote-part de résultat des participations mises en équivalence.
Le résultat courant avant impôt des activités poursuivies s'établit à 118,0 millions d'euros en 2008, contre 137,3 millions d'euros en 2007, soit une rentabilité avant impôt de 11,6% en 2008, contre 15,3% en 2007. VIEL & Cie constate une charge d'impôt consolidée de 52,0 millions d'euros,contre 54,4 millions d'euros en 2007, soit 44,1 % du résultat courant avant impôt, contre 39,6 % en 2007.
VIEL & Cie enregistre un résultat net consolidé de 63,2 millions d'euros en 2008, contre 89,4 millions d'euros en 2007. Les intérêts minoritaires s'établissent à 31,5 millions d'euros, contre 33,1 millions d'euros en 2007.
Le résultat net - part du groupe s'inscrit à 31,7 millions d'euros, contre 56,3 millions d'euros en 2007.
Les capitaux propres consolidés de VIEL & Cie s'établissent à 308,5 millions d'euros , dont 201,4 millions d'euros pour la part du Groupe après déduction de la valeur brute des actions propres détenues par VIEL & Cie elle-même pour un montant de 27,3 millions d'euros.
VIEL & Cie, constate un résultat net de 11,8 millions d'euros en 2008, contre 34,1 millions d'euros. Ce résultat provient principalement de dividendes perçus de la part de la société Financière Vermeer N.V., pour un montant de 13 millions d'euros en 2008, stable par rapport à 2007. En 2007, VIEL & Cie avait constaté un résultat exceptionnel d'un montant de 32,2 millions d'euros provenant de produits réalisés dans le cadre des opérations d'investissement de la société.
Ce résultat porte les capitaux propres individuels de VIEL & Cie à 114,3 millions d'euros au 31 décembre 2008, contre 119,0 millions d'euros au 31 décembre 2007.
Dans son rôle de société d'investissement, VIEL & Cie participera en 2009 comme les années précédentes à la mise en œuvre d'une stratégie ambitieuse axée sur le développement des activités de ses principales filiales, par de la croissance organique ou externe, sur la maîtrise des coûts et l'amélioration constante des marges de ses pôles opérationnels.
VIEL & Cie poursuit en 2009 sa politique de versement de dividende et continuera à se donner les moyens pour réaliser de nouveaux investissements.
Au premier semestre 2008, le chiffre d'affaires consolidé des filiales opérationnelles de VIEL & Cie atteint 506,6 millions d'euros à cours de change courants, contre 433,7 millions d'euros à la même période en 2007, soit une hausse de 16,8 %. A cours de change constants, le chiffre d'affaires consolidé du Groupe s'établit en progression de 29,7%.
Au 2ème trimestre 2008, le chiffre d'affaires consolidé du groupe VIEL & Cie s'élève à 249,6 millions d'euros, en progression de 14,0% par rapport au 2ème trimestre 2007. A cours de change constants, le chiffre d'affaires s'inscrit en progression de 27,8%.
Sur le premier semestre 2008, le chiffre d'affaires consolidé des filiales opérationnelles de VIEL & Cie se répartit entre le continent américain et le Royaume-Uni, qui restent les principaux contributeurs, avec respectivement 33,9 % et 33,2 % du chiffre d'affaires contre 30,8% et 34,3 % au premier semestre 2007, l'Asie, qui réalise 20,4 % du revenu du Groupe contre 19,2 % en 2007, et l'Europe continentale à hauteur de 12,5 % contre 15,7 % au premier semestre 2007.
VIEL & Cie comprend trois pôles d'activité dans le domaine de la finance : Compagnie Financière Tradition qui est présente dans 26 pays et active dans le secteur de l'intermédiation professionnelle, Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France, et une participation mise en équivalence de 40% dans SwissLife Banque, présente dans le domaine de la gestion privée en France.
L'action VIEL & Cie (codes : FR0000050049, VIL) est cotée sur le compartiment B d'Euronext Paris, et est incluse dans l'indice SBF 250. Pour plus d'informations sur notre Groupe, www.viel.com.
Paris, le 31 juillet 2008
| En millions d'euros | 1er semestre 2008 | 1er semestre 2007 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires consolidé | 506,6 | 431,6 |
| Résultat d'exploitation | 64,0 | 46,8 |
| Résultat financier | -1,2 | 0,4 |
| Résultat des sociétés mises en équivalence | 1,9 | 6,0 |
| Résultat avant impôt des activités poursuivies | 64,7 | 53,2 |
| Résultat net consolidé | 34,9 | 27,1 |
| Résultat net – part du groupe | 17,6 | 11,7 |
| Intérêts minoritaires | 17,3 | 15,4 |
Le chiffre d'affaires des activités opérationnelles de VIEL & Cie s'élève à 506,6 millions d'euros au 1er semestre 2008 contre 431,6 millions d'euros hors activités abandonnées au 1er semestre 2007, soit une progression de 17,4% à cours de change courants (près de 29 % à cours de change constants).
Le résultat d'exploitation consolidé de VIEL & Cie connaît une croissance de 36,8 % et s'établit à 64,0 millions d'euros au 1er semestre 2008, contre 46,8 millions d'euros au 1er semestre 2007.
VIEL & Cie enregistre un résultat courant avant impôt des activités poursuivies de 64,7 millions d'euros au 1er semestre 2008 contre 53,2 millions d'euros sur la même période en 2007 en croissance de 21,6 %.
Le résultat net consolidé de VIEL & Cie est en hausse de 28,8 % à 34,9 millions d'euros au 1er semestre 2008 contre 27,1 millions d'euros à la même période en 2007. Les intérêts minoritaires s'établissent à 17,3 millions d'euros en 2008 contre 15,4 millions d'euros en 2007.
Le résultat net - part du groupe est en progression de 50,4 % et s'inscrit à 17,6 millions d'euros au 1er semestre 2008 contre 11,7 millions d'euros en 2007.
VIEL & Cie est une société d'investissement qui comprend trois pôles d'activité dans le domaine de la finance : Compagnie Financière Tradition, présente dans 26 pays, active dans le secteur de l'intermédiation professionnelle, Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France et une participation de 40% dans SwissLife Banque, présente dans le domaine de la gestion privée en France.
L'action VIEL & Cie (codes : FR0000050049, VIL) est cotée sur le compartiment B de l'Eurolist d'Euronext Paris et est incluse dans l'indice SBF 250. Pour plus d'informations sur notre Groupe, www.viel.com.
Paris, le 29 août 2008
Sur les 9 premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires consolidé des filiales opérationnelles de VIEL & Cie à cours de change courants est en hausse de 10,7 % et s'établit à 749,2 millions d'euros, contre 676,6 millions d'euros au 30 septembre 2007.
A cours de change constants, le chiffre d'affaires consolidé des filiales opérationnelles de VIEL & Cie progresse de 22,3 %.
Les activités opérationnelles des filiales de VIEL & Cie ont enregistré au cours du 3ème trimestre 2008, un chiffre d'affaires consolidé de 242,6 millions d'euros, en légère hausse par rapport au 3ème trimestre 2007. A cours de change et périmètre constants, le chiffre d'affaires trimestriel consolidé des filiales opérationnelles VIEL & Cie progresse de 10,1 %.
Le 3ème trimestre enregistre des mois de juillet et août marqués par une faible activité comparée à un volume d'affaires historique enregistré au cours de l'été 2007 ; le mois de septembre a été caractérisé par des événements majeurs dans le secteur financier, qui ont contribué à maintenir une forte volatilité sur les marchés.
A cours de change courants et périmètre constant, la répartition du chiffre d'affaires consolidé par pôle d'activité est la suivante :
| En millions d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Intermédiation professionnelle | 725,5 | 647,9 |
| Bourse en ligne | 23,7 | 25,2 |
| Chiffre d'affaires consolidé | 749,2 | 673,1 |
A cours de change courants et périmètre constant, l'évolution des chiffres d'affaires consolidés trimestriels par pôle d'activité est la suivante :
| En millions d'euros | 2008 * | 2007 * | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1er | 2eme | 3eme | 1er | 2eme | 3eme | |||
| trimestre | trimestre | trimestre | Total | trimestre | trimestre | trimestre | Total | |
| Intermédiation professionnelle | 248,2 | 242,7 | 234,6 | 725,5 | 205,4 | 209,2 | 233,3 | 647,9 |
| Bourse en ligne | 8,0 | 7,7 | 8,0 | 23,7 | 8,3 | 8,6 | 8,3 | 25,2 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires consolidé | 256,2 | 250,4 | 242,6 | 749,2 | 213,7 | 217,8 | 241,6 | 673,1 |
* Chiffres d'affaires retraités des activités abandonnées en 2008
Au cours du 3ème trimestre 2008, VIEL & Cie a poursuivi la réorganisation de son pôle de banque privée et de gestion d'actifs, par la cession du fonds de commerce de la société Arpège Finances à SwissLife Banque Privée, dont VIEL & Cie détient 40% ; cette participation est mise en équivalence.
La situation financière du Groupe n'a pas connu de changement significatif depuis la publication de ses comptes semestriels.
VIEL & Cie est une société d'investissement qui consolide trois pôles d'activité dans le domaine de la finance : Compagnie Financière Tradition, présente dans 26 pays, active dans le secteur de l'intermédiation professionnelle, Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France, et une participation mise en équivalence de 40% dans SwissLife Banque Privée, présente dans le domaine de la gestion privée en France.
L'action VIEL & Cie (codes : FR0000050049, VIL) est cotée sur le compartiment B de l'Eurolist d'Euronext (NextPrime) Paris, et est incluse dans l'indice SBF 250. Pour plus d'informations sur notre Groupe, www.viel.com.
Paris, le 6 novembre 2008
Communiqué de presse
En 2008, le chiffre d'affaires consolidé des filiales opérationnelles de VIEL & Cie s'élève à 1 013,0 millions d'euros contre 896,2 millions d'euros en 2007*, en hausse de 13,0% à cours de change courants. A cours de change constants, le chiffre d'affaires consolidé affiche une progression de 21,2%.
La croissance de l'activité des filiales du Groupe est restée soutenue avec un chiffre d'affaires consolidé au 4ème trimestre 2008 qui s'élève à 263,8 millions d'euros, en progression de 18,2% à cours de change courants par rapport au quatrième trimestre 2007. A cours de change constants, le chiffre d'affaires marque une progression de 16,1%.
A cours de change courants et périmètre constant, la répartition du chiffre d'affaires consolidé par pôle d'activité est la suivante :
| En millions d'euros | 2008 | 2007* |
|---|---|---|
| Intermédiation professionnelle | 981,6 | 862,7 |
| Bourse en ligne | 31,4 | 33,5 |
| Chiffre d'affaires consolidé | 1 013,0 | 896,2 |
A cours de change courants, l'évolution des chiffres d'affaires consolidés trimestriels par pôle d'activité est la suivante :
| En millions d'euros | 2008 | 2007 * |
|---|---|---|
| 1er trimestre | 256,2 | 213,7 |
| 2eme trimestre | 250,4 | 217,8 |
| 3eme trimestre | 242,6 | 241,6 |
| 4ème trimestre | 263,8 | 223,1 |
| 1 013,0 | 896,2 |
VIEL & Cie comprend trois pôles d'activité dans le domaine de la finance : Compagnie Financière Tradition, présente dans 27 pays, active dans le secteur de l'intermédiation professionnelle, Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France, et une participation mise en équivalence de 40% dans SwissLife banque, présente dans le domaine de la gestion privée en France.
L'action VIEL & Cie (codes : FR0000050049, VIL) est cotée sur le compartiment B de l'Eurolist d'Euronext (NextPrime) Paris, et est incluse dans l'indice SBF 250. Pour plus d'informations sur notre Groupe, www.viel.com.
Paris, le 12 février 2009
* Les comparatifs 2007 ont été ajustés pour tenir compte des activités abandonnées en 2008.
| En millions d'euros | 2008 | 2007* | Variation |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires consolidé | 1 013 | 896,1 | 13,0% |
| Autres produits d'exploitation | 2,6 | 47,1 | -94,4% |
| Résultat d'exploitation | 97,1 | 122,7 | -20,9% |
| Résultat financier net | 16,6 | 7,9 | 110,4% |
| Quote-part de résultat des sociétés associées | 4,2 | 6,7 | n/a |
| Résultat avant impôt | 118,0 | 137,3 | -14,1% |
| Résultat net de l'exercice des activités poursuivies | 66,0 | 82,9 | -20,4% |
| Résultat après impôts des activités abandonnées | -2,8 | 6,5 | -143,8% |
| Résultat net de l'exercice | 63,2 | 89,4 | -29,3% |
| Résultat net consolidé - part du groupe | 31,7 | 56,3 | -43,8% |
| Résultat net par action en euro | 0,51 | 0,80 | -36,2% |
*Un reclassement a été effectué sur les données 2007 afin de tenir compte du traitement de la cession des activités abandonnées.
Le chiffre d'affaires consolidé hors activités abandonnées des filiales opérationnelles de VIEL & Cie atteint 1 013,0 millions d'euros, contre 896,1\* millions d'euros en 2007, en hausse de 13,0% à cours de change courants.
| En millions d'euros | Intermédiation professionnelle |
Bourse en ligne* | Total | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | ||
| Europe | 434,5 | 399,8 | 31,4 | 33,4 | 465,9 | 433,2 | |
| Amériques | 335,2 | 283,6 | - | - | 335,2 | 283,6 | |
| Asie - Pacifique | 211,9 | 179,3 | - | - | 211,9 | 179,3 | |
| Total | 981,6 | 862,7 | 31,4 | 33,4 | 1 013,0 | 896,1 |
* Les comparatifs 2007 ont été ajustés pour tenir compte des activités abandonnées en 2008.
Le résultat d'exploitation consolidé de VIEL & Cie s'élève à 97,1 millions d'euros en 2008, contre 122,7 millions d'euros en 2007.
Le résultat d'exploitation consolidé enregistre une hausse de 25,6% % en 2008 par rapport à 2007 si on exclut les éléments exceptionnels enregistrés du poste des « Autres produits d'exploitation » en 2007.
Viel & Cie enregistre un résultat courant avant impôt d'un montant de 118,0 millions d'euros en 2008, contre 137,3 millions d'euros en 2007, soit une rentabilité avant impôt de 11,6% en 2008, contre 15,3% en 2007.
Le résultat net consolidé de VIEL & Cie s'établit à 63,2 millions d'euros, contre 89,4 millions d'euros en 2007, soit une baisse de 29,3%. Les intérêts minoritaires s'établissent à 31,5 millions d'euros, contre 33,1 millions d'euros en 2007.
Le résultat net - part du groupe s'inscrit à 31,7 millions d'euros, contre 56,3 millions d'euros en 2007.
Ce résultat net porte les capitaux propres consolidés de VIEL & Cie à 308,5 millions d'euros au 31 décembre 2008, dont 201,4 millions d'euros en part du Groupe après déduction de la valeur brute des actions propres détenues par VIEL & Cie elle-même pour un montant de 27,3 millions d'euros.
Il sera proposé à l'Assemblée générale des actionnaires qui se réunira le 04 juin 2009, la distribution d'un dividende de 0,15 euro par action (0,25 euro en 2008) maintenant ainsi le taux de distribution à plus de 30% du résultat net –part du groupe.
VIEL & Cie comprend trois pôles d'activité dans le domaine de la finance : Compagnie Financière Tradition, présente dans 27 pays, active dans le secteur de l'intermédiation professionnelle, Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France, et une participation de 40% dans SwissLife banque, présente dans le domaine de la gestion privée en France.
L'action VIEL & Cie (codes : FR0000050049, VIL) est cotée sur le compartiment B d'Euronext Paris, et est incluse dans l'indice SBF 250. Pour plus d'informations sur notre Groupe, www.viel.com.
Paris, le 02 avril 2009
VIEL & Cie Comptes consolidés 31 décembre 2008
| en milliers d'euros | Note | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|---|
| Activités poursuivies | |||
| Chiffre d'affaires | 1 | 1 013 034 | 896 110 |
| Autres produits d'exploitation | 2 | 2 619 | 47 150 |
| Produits d'exploitation | 1 015 653 | 943 260 | |
| Charges de personnel | -667 683 | -592 219 | |
| Autres charges d'exploitation | 3 | -224 395 | -215 312 |
| Amortissements | -26 068 | -12 922 | |
| Perte de valeur des actifs | 8 | -367 | -97 |
| Charges d'exploitation | -918 513 | -820 550 | |
| Résultat d'exploitation | 97 140 | 122 710 | |
| Résultat financier net | 4 | 16 648 | 7 913 |
| Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence | 9 | 4 208 | 6 671 |
| Résultat avant impôt | 117 996 | 137 294 | |
| Impôt sur le bénéfice | 5 | -51 988 | -54 386 |
| Résultat net des activités poursuivies | 66 008 | 82 908 | |
| Résultat après impôt des activités abandonnées | 13 | -2 842 | 6 484 |
| Résultat net de l'exercice | 63 166 | 89 392 | |
| Intérêts minoritaires | -31 505 | -33 098 | |
| Résultat net part du Groupe | 31 661 | 56 294 | |
| Résultat par action (en euros) : | 6 | ||
| Résultat de base par action |
0,48 | 0,86 | |
| Résultat dilué par action | 0,45 | 0,80 | |
| Résultat par action des activités poursuivies (en euros) | 6 | ||
| Résultat de base par action des activités poursuivies | 0,51 | 0,80 | |
| Résultat dilué par action des activités poursuivies | 0,48 | 0,75 |
| en milliers d'euros | Note | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|---|
| ACTIF | |||
| Immobilisations corporelles | 7 | 39 788 | 28 142 |
| Immobilisations incorporelles | 8 | 139 536 | 92 925 |
| Participations dans les sociétés associées | 9 | 36 293 | 35 125 |
| Actifs évalués à la juste valeur | - | 1 031 | |
| Actifs financiers disponibles à la vente | 16 | 12 311 | 293 |
| Autres actifs financiers | 10 | 6 316 | 4 090 |
| Impôts différés actifs | 5 | 21 857 | 15 879 |
| Trésorerie non disponible | 11 | 12 647 | 12 007 |
| Total actif non courant | 268 748 | 189 492 | |
| Autres actifs courants | 16 | 9 537 | 9 362 |
| Instruments financiers dérivés actifs | 26 | 15 880 | 1 439 |
| Impôt à recevoir | 25 | 5 969 | 4 061 |
| Clients et autres créances | 14 | 752 667 | 789 919 |
| Actifs financiers évalués à la juste valeur | 15 | 3 182 | 15 277 |
| Actifs financiers disponible à la vente | 16 | 5 085 | 2 939 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 17 | 397 926 | 309 939 |
| Total actif courant | 1 190 246 | 1 132 936 | |
| Actifs détenus en vue de la vente | 13 | 2 396 | 17 533 |
| TOTAL ACTIF | 1 461 390 | 1 339 961 | |
| CAPITAUX PROPRES ET PASSIF | |||
| Capital | 18 | 14 499 | 14 499 |
| Prime d'émission | 14 875 | 14 875 | |
| Report à nouveau | - | - | |
| Actions propres | 18 | -27 298 | -25 906 |
| Ecart de conversion Réserves consolidés |
-20 529 219 803 |
-16 153 207 671 |
|
| Total des capitaux propres Part du Groupe | 201 350 | 194 986 | |
| Intérêts minoritaires | 107 168 | 89 509 | |
| Total des capitaux propres | 308 517 | 284 495 | |
| Dettes financières | 21 | 124 001 | 92 630 |
| Autres passif financiers | - | - | |
| Provisions | 22 | 36 469 | 32 609 |
| Produits différés | 1 533 | 2 820 | |
| Impôts différés passifs | 5 | 5 744 | 2 310 |
| Total passif non courant | 167 747 | 130 369 | |
| Dettes financières | 21 | 169 851 | 126 355 |
| Fournisseurs et autres créanciers | 24 | 789 203 | 752 908 |
| Impôt à payer | 25 | 14 377 | 28 337 |
| Instruments financiers dérivés passifs | 26 | 11 374 | 1 446 |
| Produits différés | 320 | 1 707 | |
| Total passif courant | 985 125 | 910 753 | |
| Passif directement lié aux actifs détenus en vue de la vente | 13 | - | 14 344 |
| TOTAL PASSIF | 1 461 390 | 1 339 961 |
| en m illi ers d'euros |
Note | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|---|
| Flu x d e trésorerie résultant des activités o pérationnelles |
|||
| Résultat avant impôts des activités poursuivies | 117 996 | 136 306 | |
| Résultat avant impôts des activités abandonnées | -1 974 | 5 150 | |
| Amortissements | 26 088 | 13 935 | |
| Perte de valeur des actifs | 367 | 1 031 | |
| Résultat financier net | -10 182 | -21 254 | |
| Quote part dans le résultat des sociétés associées | -4 208 | -6 671 | |
| Augmentation / (diminution) des provisions | 11 181 | 33 921 | |
| Variation des produits différés | -1 967 | 4 850 | |
| Dépense relative aux paiement fondés sur des actions | 2 740 | 3 583 | |
| Plus / (moins) values sur cessions d'actifs immobilisés | -134 | 375 | |
| Augmentation / (diminution) du fonds de roulement | 42 131 | -13 539 | |
| Intérêts payés | -12 024 | -12 714 | |
| Intérêts perçus | 10 458 | 11 910 | |
| Impôts payés | -67 771 | -42 170 | |
| Flux de trésorerie résultant des activités opérationnelles | 112 701 | 114 713 | |
| Flux de trésorerie afférents à l'activité d'investissement | |||
| Acquisition d'actifs financiers | -13 234 | -9 470 | |
| Valeur de vente d'actifs financiers | 13 783 | 259 | |
| Acquisition de filiales, net de la trésorerie acquise | -21 416 | -25 021 | |
| Cession de filiales, net de la trésorerie cédée | 745 | 6 826 | |
| Changement de méthode de consolidation | - | -16 130 | |
| Acquisition d'immobilisations corporelles | -24 971 | -10 489 | |
| Valeur de vente d'immobilisations corporelles | 371 | 10 | |
| Acquisition d'immobilisations incorporelles | -26 279 | -6 957 | |
| Valeur de vente d'immobilisations incorporelles | 5 387 | 4 | |
| Autres produits d'investissements | 194 | 98 | |
| Dividendes reçus | 7 569 | 985 | |
| Flux de trésorerie nets provenant de l'activité d'investissement | -57 851 | -59 885 | |
| Flux de trésorerie afférents à l'activité de financement | |||
| Augmentation / diminution des dettes financières à court terme | 48 131 | 20 355 | |
| Augmentation / diminution des dettes financières à long terme | 28 867 | -16 709 | |
| Augmentation / diminution du capital et prime d'émission | - | 495 | |
| Acquisition d'actions propres | -1 392 | - | |
| Valeur de vente d'actions propres | - | - | |
| Dividendes versés aux actionnaires minoritaires | -12 624 | -12 680 | |
| Dividendes versés aux actionnaires de la société mère | -16 473 | -12 717 | |
| Flux de trésorerie nets provenant de l'activité de financement | 46 509 | -21 256 | |
| Impact de la variation des taux de change sur la trésorerie consolidée | 3 115 | -10 859 | |
| Augmentation de la trésorerie | 104 474 | 22 713 | |
| Trésorerie et équivalent au début de l'exercice | 299 017 | 276 304 | |
| Trésorerie et équivalent à la fin de l'exercice | 17 | 403 491 | 299 017 |
| en milliers d'euros excepté le nombre d'actions |
Nombre d'actions |
Capital social |
Prime d'émission |
Actions propres |
Ecart de conversion |
Réserves consolidées |
Total part du Groupe |
Intérêts minoritaires |
Total capitaux propres |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres au 1er janvier 2008 | 72 494 890 | 14 499 | 14 875 | -25 906 | -16 153 | 207 671 | 194 986 | 89 509 | 284 495 |
| Variation de l'écart de conversion | - | - | - | - | -3 883 | - | -3 883 | 3 874 | -9 |
| Gains et pertes sur actifs financiers disponibles à la vente | -1 559 | -1 559 | -741 | -2 300 | |||||
| Comptabilisation de la juste valeur des instruments de couverture |
- | - | - | - | - | -3 519 | -3 519 | -745 | -4 264 |
| Résultat net directement comptabilisé dans les capitaux propres |
- | - | - | - | -3 883 | -5 078 |
-8 961 |
2 388 | -6 573 |
| Transfert de l'écart de conversion au compte de résultat | - | - | - | - | -493 | - | -493 | - | -493 |
| Résultat net de l'exercice | - | - | - | - | - | 31 661 | 31 661 | 31 505 | 63 166 |
| Total des éléments de résultat de la période | - | - | - | - | -4 376 | 26 583 | 22 207 | 33 893 | 56 100 |
| Augmentation de capital | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Dividendes versés | - | - | - | - | - | -16 473 | -16 473 | -12 624 | -29 097 |
| Variation d'actions propres | - | - | - | -1 392 | - | - | -1 392 | - | -1 392 |
| Incidenc e des variations de périmètre |
- | - | - | - | - | - | - | -4 328 | -4 328 |
| Compos ante capitaux propres des plans dont le paiement est fondé sur des actions |
- | - | - | - | - | 2 022 | 2 022 | 718 | 2 740 |
| Autres variations | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| Capitau x propres au 31 décembre 2008 |
72 494 890 | 14 499 | 14 875 | -27 298 | -20 529 | 2 19 803 |
201 350 |
107 168 | 308 518 |
| en milliers d'euros excepté le nombre d'actions |
Nombre d'actions |
Capital social |
Prime d'émission |
Actions propres |
Ecart de conversion |
Réserves consolidées |
Total part du Groupe |
Intérêts minoritaires |
Total capitaux propres |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres au 1er janvier 2007 | 72 133 740 | 14 427 | 14 452 | -25 906 | -6 387 | 156 860 | 153 446 | 79 719 | 233 165 |
| Variation de l'écart de conversion | - | - | - | - | -9 755 | - | -9 755 | -5 543 | -15 298 |
| Comptabilisation de la juste valeur des instruments de couvertur e |
- | - | - | - | - | 542 | 542 | -158 | 384 |
| Résultat net directement comptabilisé dans les capitaux propres |
- | - | - | - | -9 755 | 542 | -9 213 |
-5 701 | -14 914 |
| Transfert de l'écart de conversion au compte de résultat | - | - | - | - | -11 | - | -11 | -11 | |
| Résultat net de l'exercice |
- | - | - | - | - | 56 294 |
56 294 |
33 098 | 89 392 |
| Augmentation de capital | 361 150 | 72 | 423 | - | - | - | 495 | 2 088 | 2 583 |
| Dividendes versés | - | - | - | - | - | -12 717 | -12 717 | -12 680 | -25 397 |
| Variation d'actions propres | - | - | - | - | - | 0 | 0 | 0 | |
| Incidence des variations de périmètre | - | - | - | - | - | 3 289 | 3 289 | -7 195 | -3 906 |
| Composante capitaux propres des plans dont le paiement est fondé sur des actions |
- | - | - | - | - | 3 403 | 3 403 | 180 | 3 583 |
| Réserves no n recyclables |
- | - | - | - | - | - | 0 | 0 | 0 |
| Autres v ariations |
- | - | - | - | - | - | - | - | |
| Capitaux propres au 31 décembre 2007 | 72 494 890 | 14 499 | 14 875 | -25 906 | -16 153 | 207 671 | 194 986 | 89 509 | 284 494 |
VIEL & Cie est une société française anonyme, domiciliée à Paris au 253 Boulevard Pereire 75017, à Paris. VIEL & Cie, société d'investissement, contrôle deux sociétés cotées spécialisées dans l'intermédiation financière, Compagnie Financière Tradition, présente dans 27 pays, active dans le secteur de l'intermédiation professionnelle et Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France, ainsi qu'un pôle de gestion et de banque privée au travers d'une participation mise en équivalence de 40% dans SwissLife Banque Privée.
L'action VIEL & Cie (codes : FR0000050049, VIL) est cotée sur le compartiment B de l'Eurolist d'Euronext (NextPrime) Paris, et est incluse dans l'indice SBF 250.
VIEL & Cie est détenue à hauteur de 56,00 % par VIEL et Compagnie - Finance.
Le Conseil d'administration a approuvé les comptes consolidés de VIEL & Cie arrêtés au 31 décembre 2008 par décision du 27 mars 2009.
milliers d'euros sauf explicitement é, l'euro la devise fonctionnelle et la devise de présentation de VIEL & Cie. Ils ont été établis selon la convention du coût historique à l'exception des actifs et passifs détenus à des fins de transaction, des actifs et passifs désignés comme étant à la juste valeur par le biais du compte de résultat ainsi que des instruments financiers dérivés constatés à leur juste valeur. Les comptes consolidés de VIEL & Cie sont établis en mentionn étant
Les comptes consolidés de VIEL & Cie sont établis conformément aux normes internationales d'information financière telles qu'adoptées par l'Union Européenne, disponibles à l'adresse internet suivante : http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm#adopted-commission .
Les principes comptables appliqués dans le cadre de la préparation des comptes annuels consolidés sont identiques à celles appliquées au 31 décembre 2007, excepté pour les interprétations suivantes, appliquées depuis le 1er janvier 2008.
IFRIC 11 – IFRS 2 – Actions propres et transactions intra-groupe IFRIC 12 – Accord de concession de services IFRIC 14 – IAS 19 – Le plafonnement de l'actif au titre des régimes à prestations définies, les exigences de financement minimal et leur interaction.
L'adoption de ces nouvelles dispositions n'a pas eu d'impact financier pour le Groupe.
cipales options de première app des IFRS le Groupe : Conformément à la recommandation de l'AMF, voici les prin lication par
Ces titres faisaient précédemment l'objet d'un enregistrement au hors-bilan. Dans le cadre de la première application des normes IFRS, ces titres sont enregistrés de façon décompensée à l'actif et au passif du Groupe.
VIEL & Cie avait retenu une approche géographique dans le suivi et la présentation de son activité. La société a depuis opté pour un reporting interne fondé sur un suivi par secteur d'activité dans le cadre d'une ventilation primaire, et par zone géographique dans le cadre d'une ventilation secondaire.
VIEL & Cie a opté pour le non-retraitement des acquisitions intervenue avant le 1er janvier 2004. Les écarts d'acquisition, qui faisaient l'objet d'un amortissement linéaire sur une durée de 10 ans, font désormais l'objet de tests de valorisation annuels, afin de déterminer leur valeur d'utilité.
Les titres précédemment enregistrés dans les portefeuilles d'immobilisations financières, parmi les titres de l'activité de portefeuille, titres de participation, part dans les entreprises liées et autres titres détenus à long terme, sont désormais classés dans l'une des trois catégories suivantes :
Les biens faisant l'objet d'un contrat de location financière sont désormais traités comme des immobilisations acquises par le Groupe. Les charges locatives sont également retraitées.
Dans le cadre de la préparation du tableau de flux de trésorerie consolidés, la trésorerie inclut désormais les placements à court terme, et est diminuée uniquement des découverts bancaires remboursables sur demande.
VIEL & Cie a opté pour le non-retraitement des options de souscription sur actions octroyées aux collaborateurs du Groupe avant le 7 novembre 2002.
Les écarts actuariels relatifs aux régimes de retraite à prestations déterminées ont été comptabilisés au bilan à la date de transition aux IFRS.
VIEL & Cie a décidé d'appliquer l'option concernant la remise à zéro au 1er janvier 2004 des écarts de conversion inscrits dans les capitaux propres consolidés. Ce reclassement, qui porte sur un montant de 8,9 millions d'euros, a été sans incidence sur le total des capitaux propres consolidés au 1er janvier 2004.
Dans le cadre de l'établissement des comptes consolidés, la Direction doit procéder à des estimations lors de l'application des conventions comptables.
En raison des incertitudes inhérentes aux activités du Groupe, certains éléments des comptes consolidés ne peuvent pas être évalués avec précision, et ne peuvent faire l'objet que d'une estimation. Ces estimations impliquent des jugements fondés sur les dernières informations fiables disponibles.
'incertitude relatives aux estimations à la ement significatif des montants des actifs et des passifs au cours de la période sont les suivantes : Les hypothèses clefs relatives à l'avenir et les autres sources principales d date de clôture, qui présentent un risque important d'entraîner un ajust
Le Groupe effectue des tests de dépréciation de ses écarts d'acquisition sur une base annuelle. La valeur d'utilité des écarts d'acquisition est appréciée par référence à des flux futurs de trésorerie actualisés sur les unités génératrices de trésorerie auxquelles les écarts d'acquisition sont affectés. Les projections de ces flux futurs sont basées sur des estimations faites par la Direction qui estime également le taux d'actualisation à retenir dans le calcul de leur valeur actualisée. Le montant global des écarts d'acquisition est de 86 769 000 euros au 31 décembre 2008, contre 68 144 000 euros d'euros au 31 décembre 2007. Des informations complémentaires sont données en note 8.
Cet actif incorporel est examiné à chaque date de bilan afin de déterminer s'il existe des indices révélant une perte de sa valeur. Si de tels indices existent, sa valeur recouvrable est estimée. Celle-ci est estimée selon une méthode d'actualisation des flux de trésorerie futurs attendus sur la durée résiduelle d'utilisation. Les projections de flux de trésorerie futurs sont basées sur des estimations faites par la Direction qui estime également le taux d'actualisation à retenir dans le calcul de leur valeur actualisée. Le montant total constaté au titre de relations clientèle est de € 31 408 000 au 31 décembre 2008 (€ 0 au 31 décembre 2007). Des informations complémentaires sont données en note 8.
es impôts différés actifs sont enregistrés pour les reports fiscaux déficitaires dans la mesure où il est probable de les récupérer à un horizon prévisible grâce à l'existence de bénéfices imposables futurs sur lesquels ces reports fiscaux déficitaires pourront être imputés. La Direction estime le montant des actifs d'impôts différés à comptabiliser, sur la base des prévisions de bénéfices imposables futurs. Le montant total des impôts différés actifs rts déficitaires au br est eu ontre 9 ros au décembre 2007. Des informations complémentaires sont données en note 5. relatifs aux repo 31 décem e 2008 de 23 951 000 ros, c 15 87 000 eu 31 D
Les obligations du Groupe liées aux régimes à prestations définies sont évaluées chaque année sur la base d'évaluations actuarielles. Ce type d'évaluation implique l'utilisation d'hypothèses actuarielles, notamment les taux d'actualisation, les rendements attendus des actifs des régimes, les augmentations futures des salaires et des retraites ainsi que les taux de mortalité. En raison de leur perspective long terme, ces estimations sont sujettes à incertitudes. Les engagements nets des régimes à prestations définies sont de 3 957 000 euros au 31 décembre 2008, contre 6 266 000 euros au 31 décembre 2007.
Des informations complémentaires sont données en note 23.
Groupe a xerce son option de ve (« put ant é associée Reset (Pt con e term cont just ur de c option de vente au 31 décembre 2008 correspond à sa valeur intrinsèque qui représente la différence entre le prix d'exercice de l'option et la juste valeur de la participation. Un marché actif n'étant pas disponible, la juste valeur de la participation détenue a été estimée par l'application d'une technique de valorisation alternative basée sur un ratio cours/bénéfice moyen du secteur. Une réduction de valeur a été appliquée pour tenir compte de certains facteurs tels que la taille de la société, la structure de produits, l'absence de marché actif ainsi que de notre part minoritaire dans l'actionnariat. Des informations complémentaires sont données en note 26. Par ailleurs, une analyse de sensibilité de la juste valeur de la participation aux différentes hypothèses est décrite en note 32. Au 31 décembre 2008, le décidé d'e r nte ») port sur une participation de 15 % dans la sociét Holding e) Ltd formém nt aux es du rat. La e vale ette
de VIEL & Cie, a cédé son fonds de commerce à la société SwissLife ie détient une participation mise en équivalence à hauteur de 40%. Les our tenir compte de cette cession (cf. note 13). Le 31 août 2008, Arpège Finances, filiale Banque Privée, dans laquelle VIEL & C comparatifs 2007 ont été retraités p
Les comptes consolidés comprennent ceux de VIEL & Cie ainsi que ceux de ses filiales, co-entreprises et sociétés associées (appelées collectivement le « Groupe »).
a liste des sociétés consolidées, ainsi que les taux de contrôle, taux d'intérêt et méthode de consolidation retenue pou ha note 35 aux comptes consolidés. L r c cune de ces sociétés, figure en
quisition. Le coût d'acquisition est mesuré en dditionnant les justes valeurs, à la date d'échange, des actifs remis, des passifs encourus ou assumés, des instrume ange du contrôle de l'entreprise acquise ainsi que les utres coûts directement attribuables à l'acquisition. L'acquisition d'entreprises est comptabilisée selon la méthode de l'ac a nts de capitaux propres émis par le Groupe en éch a
a date d'acquisition. L'écart d'acquisition est comptabilisé i étant l'excédant du coût d'acquisition sur la part d'intérêt tifs, passifs et passif éventuels identifiables ainsi constatés. Si, après réé ste valeur nette des actifs, passif et passif éventuels entifiables excède le coût d'acquisition, l'excédent est comptabilisé immédiatement en résultat. Les actifs, passifs et passifs éventuels identifiables de l'entreprise acquise, qui satisfont aux conditions de comptabilisation, sont comptabilisés à leur juste valeur à l en tant qu'actif et évalué initialement à son coût, celui-c du Groupe dans la juste valeur nette des ac valuation, la part d'intérêt du Groupe dans la ju id
près la comptabilisation initiale, les écarts d'acquisition positifs sont évalués au coût d'acquisition diminué du A cumul des pertes de valeur.
es écarts d'acquisition positifs sur les filiales sont présentés au bilan dans les immobilisations incorporelles. L
Dan le effectué sur une base semestrielle, ces écarts d'acquisition positifs sont lloués à des unités génératrices de trésorerie. Leur valeur d'utilité est appréciée par référence à des flux futurs de s cadre du test de dépréciation a trésorerie actualisés.
es intérêts minoritaires dans l'entreprise acquise sont évalués initialement en fonction de leur quote-part de la L juste valeur des actifs nets acquis.
La méthode d'intégration globale est appliquée à toutes les sociétés dans lesquelles VIEL & Cie exerce, irectement ou indirectement, le contrôle sur la gestion des affaires. Il y a contrôle, lorsque VIEL & Cie a le pou ir, ement de diriger les politiques financières et opérationnelles d'une société afin de rer avantages de ses activités. Pour déterminer l'existence du contrôle, les droits de vote potentiels exerçables et mpte de résultat consolidé. Les ertes attribuables aux minoritaires qui dépassent leur part aux capitaux propres d'une filiale sont affectées en actionnaires minoritaires ont une obligation et ont la capacité e procéder à un investissement supplémentaire pour couvrir les pertes. d vo directement ou indirect ti convertibles sont pris en considération. Les états financiers des filiales sont intégrés aux comptes consolidés à partir de la date de prise de contrôle jusqu'à la date où le contrôle cesse. La part des actionnaires minoritaires à l'actif net des filiales consolidées et au résultat est présentée distinctement au bilan et au co p déduction des capitaux propres du groupe, sauf si ces d
Les comptes des sociétés contrôlées conjointement avec d'autres actionnaires (coentreprises / joint-ventures) sont consolidés par intégration proportionnelle. Le bilan et le compte de résultat consolidés de VIEL & Cie reprennent, poste par poste, la fraction représentative des intérêts de VIEL & Cie dans les sociétés ainsi contrôlées conjointement à partir de la date de prise de contrôle conjoint jusqu'à la date où le contrôle conjoint cesse. Les comptes consolidés de ces sociétés sont arrêtés selon les mêmes principes comptables que la société mère ; des ajustements sont établis pour ajuster toute éventuelle dissymétrie.
Les sociétés associées sur lesquelles VIEL & Cie exerce une influence notable sur les politiques financières et pérationnelles, mais sans toutefois en avoir le contrôle, sont intégrées selon la méthode de la mise en équivalence. Une influence notable est notamment présumée lorsque VIEL & Cie détient, directement ou indirectement, plus de 20 % des droits de vote de ces sociétés. Les comptes consolidés incluent la quote-part du Groupe dans l'actif net et le résultat des sociétés associées. Les écarts d'acquisition déterminés sur les sociétés associées sont inclus dans la valeur comptable de l'investissement et soumis à un test de dépréciation semestriel en tant que part de l'investissement. o
Lors de l'établissement des comptes consolidés, les soldes et transactions significatives intragroupes ainsi que les gains et pertes non réalisés résultant de transactions intragroupes sont éliminés. Les gains et pertes non réalisés résultant de transactions avec des sociétés associées et des sociétés contrôlées conjointement sont éliminés à hauteur de la participation du Groupe dans ces entités.
Au sein du Groupe, dont l'euro est la monnaie de présentation des comptes, les transactions en devises étrangères sont converties dans la monnaie fonctionnelle de chaque entité du Groupe, au cours de change en vigueur au moment de la transaction. Les actifs et les passifs monétaires libellés en devises étrangères à la fin de la période sont convertis aux cours de change en vigueur à cette date. Les différences de change résultant de ces opérations sont constatées au compte de résultat, sous la rubrique « Résultat financier net ». Les actifs et les passifs non monétaires libellés en devises étrangères et constatés à leur coût historique sont convertis au cours de change en vigueur au moment de la transaction. Les actifs et les passifs non monétaires libellés en devises étrangères et constatés à leur juste valeur sont convertis au cours de change en vigueur au moment où la juste valeur est déterminée.
Lors de la consolidation, les actifs et les passifs des filiales étrangères exprimés en monnaies étrangères, incluant les écarts d'acquisition et les écarts d'évaluation, sont convertis en euros aux cours de change en vigueur à la date d'établissement des comptes. Les produits et charges des filiales étrangères exprimés en monnaies étrangères sont convertis en euros aux cours de change moyens de l'année écoulée.
Les différences de change résultant de la variation des cours de change d'un exercice sur l'autre, appliquées à la situation nette des filiales étrangères exprimée en monnaies étrangères, ainsi que la différence entre le cours moyen de l'année écoulée et le cours de clôture appliquée au résultat des filiales, sont directement imputées aux capitaux propres, sous la rubrique « Ecarts de conversion ». Lors de la cession d'une filiale étrangère, le montant cumulé de l'écart de conversion relatif à cette dernière et imputé dans les capitaux propres est constaté au compte de résultat.
Un tableau des principaux cours de change utilisés au titre des exercices 2008 et 2007 est présenté en note 34.
La structure d'organisation interne et de gestion de VIEL & Cie, et son système d'information financière permettant l'élaboration des rapports à l'attention de la Direction générale et du Conseil d'administration, sont fondés sur une approche métier en premier lieu, déclinée pour chaque pôle d'activité du Groupe. L'organigramme juridique de VIEL & Cie évolue progressivement afin de refléter cette même organisation.
Les trois segments d'activité retenus par VIEL & Cie pour son information de gestion, qui présentent des profils de risques et de rentabilité globalement homogènes, sont l'intermédiation professionnelle autour de la participation dans Compagnie Financière Tradition, la bourse en ligne avec Bourse Direct, et la banque privée au travers de SwissLife Banque Privée.
u Groupe sont regroupées par zones géographiques : l'Europe, les Amériques t la zone Asie-Pacifique. Les activités menées par le Groupe en Afrique et en Amérique latine ont été regroupées nes Europe et Etats-Unis, dans la mesure où elles sont supervisées opérationnellement ar les responsables de ces zones et ne représentent pas, individuellement, un poids significatif (moins de 1 % des Au niveau secondaire, les activités d e respectivement au sein des zo p revenus du Groupe).
'intermédiation étant fondée avant tout sur s caractéristiques d'un marché local, notamment en termes de pression concurrentielle ou de niveau des ses opérationnelles. La répartition des revenus consolidés par destination calisation géographique de ses clients - n'est toutefois pas sensiblement différente de la répartition par L'approche géographique retenue repose sur la localisation des bureaux, et ainsi des équipes opérationnelles, et non sur la localisation géographique des clients, la rentabilité d'une activité d le rémunérations et autres dépen lo implantation géographique.
ultat ou d'actifs et de passifs afférents exclusivement au nctionnement des sociétés « holdings » du Groupe et présentés distinctement à titre d'éléments non alloués. Les produits, charges d'exploitation, actifs sectoriels et passifs sectoriels sont alloués intégralement aux pôles sectoriels, à l'exception de quelques éléments de rés fo
Dans le cadre de la préparation de l'information sectorielle de second niveau, par métier, les actifs utilisés conjointement par plusieurs secteurs d'activités sont affectés aux secteurs en fonction d'une clé d'allocation fondée sur la quote-part de revenus de chaque secteur. Par ailleurs, les actifs afférents exclusivement aux sociétés « holdings » du Groupe sont présentés distinctement à titre d'éléments non alloués.
ation enées par les filiales opérationnelles de VIEL & Cie avec des tiers. Pour les transactions à titre d'agent, le chiffre e tiers, les revenus de commissions représentent la différence entre le montant de la vente de es titres et le montant de leur achat et sont constatés en date de livraison. Le chiffre d'affaires est constitué de revenus de courtages et de commissions liés aux opérations d'intermédi m d'affaires est présenté net des remises et escomptes ainsi que des frais versés aux correspondants. Dans le cadre des activités en principal où les filiales du Groupe agissent à titre de principal pour l'achat et la vente simultanés de titres pour le compte d c
les intérêts issus du placement de la trésorerie à court terme, les intérêts payés sur les d ttes financières à court et à long terme, les intérêts liés aux activités de teneur de comptes ainsi que les s et passifs financiers. Cette rubrique inclut également les gains et pertes de change r les actifs et passifs financiers. Les charges et revenus d'intérêts sont comptabilisés au compte de résultat prorata mporis en appliquant la méthode du taux d'intérêt effectif. Le résultat financier net comprend e plus et moins values sur actif su te
Cette rubrique comprend l'impôt exigible ainsi que l'impôt différé sur les bénéfices. L'effet fiscal des éléments comptabilisés directement dans les capitaux propres consolidés est enregistré dans les capitaux propres consolidés.
L'impôt exigible est le montant des impôts sur le bénéfice payables au titre du bénéfice imposable de la période calculé en utilisant les taux d'impôt qui ont été adoptés ou quasi adoptés à la date de clôture ainsi que les ajustements d'impôts d'années précédentes.
es impôts différés sont constatés sur les différences temporelles entre la valeur comptable d'un actif ou d'un sa base fiscale. Les impôts différés sont calculés selon la méthode du report variable sur la base es taux d'imposition attendus lors de la réalisation des actifs ou le règlement des passifs. Tout changement du taux D passif au bilan et d d'imposition est enregistré en compte de résultat sauf s'il est relatif directement à des éléments de capitaux propres. Des impôts différés sont calculés et comptabilisés sur toutes les différences temporelles imposables, à l'exception des écarts d'acquisition non déductibles. Les impôts différés actifs sont enregistrés sur toutes les différences temporelles déductibles, dès lors qu'il est probable de les récupérer à un horizon prévisible grâce à l'existence de
bénéfices futurs. Dans le cas contraire, ils ne sont retenus qu'à hauteur des passifs d'impôts différés pour une même entité fiscale.
Les immobilisations corporelles sont inscrites au bilan à leur valeur d'acquisition, diminuées de l'amortissement cumulé et, si nécessaire, diminuées d'une dépréciation pour perte de valeur. Les terrains ne sont pas amortis. L'amortissement est calculé selon la méthode linéaire en fonction de leur durée d'utilisation estimée, soit :
| o | Immeubles : | 40 ans |
|---|---|---|
| o | Agencements et installations : | entre 5 et 10 ans |
| o | Matériel informatique et de téléphonie : |
entre 2 et 5 ans |
| o | Autres immobilisations corporelles : | entre 3 et 5 ans |
lisation corporelle ont une durée d'utilisation estimée différente, ils sont onstatés distinctement dans les immobilisations corporelles et amortis sur leur durée d'utilisation estimée Lorsque des éléments d'une même immobi c respective.
juste valeur de cet actif. Dans le cas d'une réévaluation les ifférents composants constitutifs de cet actif sont amortis selon leur durée probable d'utilité. Les différents composants identifiés et leur durée d'utilité sont les suivants : Les immeubles sont comptabilisés au bilan à leur valeur d'acquisition (voir note 7) mais peuvent faire l'objet d'une réévaluation sur la base d'une évaluation appréciant la d
| Composants | Durée d'utilisation | Mode d'amortissement |
|---|---|---|
| Murs/ fondations/ | 40 ans | Linéaire |
| Charpentes/ cloisons fixes | ||
| Toitures | 30 ans | Linéaire |
| Portes et fenêtres | 20 ans | Linéaire |
| Ascenseurs | 15 ans | Linéaire |
| Autres | 10 ans | Linéaire |
Les dépenses d'entretien et réparation sont imputées aux résultats dans l'exercice au cours duquel elles sont encourues. Les dépenses permettant d'augmenter les avantages économiques futurs liés aux immobilisations corporelles sont immobilisées et amorties.
La juste valeur des immobilisations corporelles comptabilisées suite à un regroupement d'entreprises est déterminée sur la base de données du marché. La valeur de marché correspond au montant qui peut être obtenu de la vente d'un actif lors d'une transaction dans des conditions de concurrence normale entre des parties bien informées et consentantes.
n contrat de location est classé en tant que contrat de location financière lorsqu'il transfère au Groupe la quasiavantages inhérents à la propriété. Un contrat de location est classé en tant que contrat de cation simple lorsque ce transfert n'a pas lieu. U totalité des risques et des lo
n des immobilisations corporelles, sur la durée la plus courte de la durée du bail ou de leur durée de vie utile. Les engagements qui en Les immobilisations financées par des contrats de location-financière sont constatées au bilan à la valeur la plus basse entre la juste valeur de l'actif loué et la valeur actualisée des loyers minimum dus au début du contrat de location et amorties, en accord avec les principes du Groupe concernant l'évaluatio découlent sont présentés dans les dettes financières.
Les engagements futurs résultant de contrats de location simple sont amortis dans le compte de résultat sur la durée du contrat.
Les immobilisations incorporelles sont inscrites au bilan à leur valeur d'acquisition, diminuée de l'amortissement cumulé et, si nécessaire, d'une dépréciation pour perte de valeur.
alculé selon la méthode linéaire en fonction de leur durée d'utilisation estimée sauf si cette durée est indéfinie. Les immobilisations incorporelles dont la durée d'utilisation estimée est indéfinie font l'objet L'amortissement est c d'un test de dépréciation semestriel. Les durées d'utilisation estimées sont les suivantes :
| o | Logiciels : | entre 3 et 5 ans |
|---|---|---|
| o | Relation clientèle : | 3 ans |
| o | Autres immobilisations incorporelles : | entre 3 et 5 ans |
| o | Fonds de commerce : | Indéfinie |
| o | Ecarts d'acquisition : | Indéfinie |
Les actifs soumis à amortissement sont examinés à chaque date de bilan afin de déterminer s'il existe des indices révélant une perte de leur valeur. Si de tels indices existent, la valeur recouvrable des actifs est estimée. Pour déterminer la valeur recouvrable, le Groupe utilise des données de marché, et lorsque ces dernières ne sont pas disponibles ou fiables, des techniques d'actualisation de flux de trésorerie futurs.
our les écarts d'acquisition et les immobilisations incorporelles à durée de vie indéfinie, la valeur recouvrable est stimée à chaque date de bilan qu'il y ait un indice révélant une perte de valeur ou non. P e
ne perte de valeur est constatée dans le compte de résultat dès lors que la valeur comptable d'un actif ou de U l'unité génératrice de trésorerie est supérieure à sa valeur recouvrable. La valeur recouvrable d'un actif correspond à la valeur la plus élevée entre le prix de vente net de l'actif et sa valeur d'utilité. La valeur d'utilité correspond à la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs susceptibles de découler d'un actif ou d'une unité génératrice de trésorerie.
rie tout d'abord en réduction de la valeur omptable de tout écart d'acquisition affecté à l'unité génératrice de trésorerie (au groupe d'unités) et ensuite, aux (du groupe d'unités) au prorata de la valeur comptable de chaque actif dans l'unité (le roupe d'unités). Une perte de valeur est comptabilisée pour une unité génératrice de trésore c autres actifs de l'unité g
Les pertes de valeur comptabilisées au cours des périodes antérieures pour des actifs non financiers, autres que les écarts d'acquisitions, sont revues annuellement et reprises si nécessaire.
es actifs financiers sont classés en quatre catégories distinctes : L
s'agit des actifs financiers détenus à des fins de transaction et des actifs financiers désignés à la juste valeur par le oins qu'ils soient des instruments de couverture désignés et efficaces. Il résultat lors de leur comptabilisation initiale. Ces actifs sont évalués à la juste valeur et les écarts de réévaluation sont enregistrés dans le résultat de la période. Les instruments financiers dérivés font partie de cette catégorie à m
Ce sont des actifs financiers non dérivés à paiements déterminés ou déterminables qui ne sont pas cotés sur un marché actif. Ces actifs sont comptabilisés initialement à leur juste valeur puis évalués au coût amorti en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif déduction faite d'éventuelles pertes de valeur. Les variations de valeur sont comptabilisées dans le compte de résultat de la période. Les actifs de cette catégorie sont présentés dans l'actif courant à l'exception de ceux qui ont une échéance supérieure à douze mois après la date de clôture du bilan qui sont présentés dans l'actif non courant sous la rubrique autres actifs financiers. Dans l'actif courant, les prêts et créances incluent les clients et autres créances et comprennent aussi les créances liées aux activités de teneur de comptes et les créances liées aux activités en principal.
Ce sont les actifs financiers non dérivés, assortis de paiements fixes ou déterminables et d'une échéance fixée, que Groupe à l'intention manifeste et la capacité de conserver jusqu'à leur échéance. Ces actifs sont comptabilisés à un coût amorti intégrant les primes et décotes ainsi que les éléments accessoires comme les frais d'acquisition. le
'est pas disponib , et dont la juste valeur ne peut être établie de manière fiable, sont maintenus à leur prix de revient, qui compr rs. Les gains ou pertes causés par la variati sponibles omptabilisés directement dans les capitaux propre nsférés, les gains ou pertes qui avaient été consta rés ltat. Lorsque la diminution de la juste valeur d'actif sponibles à la vente revêt un caractère autre que temporaire, la valeur d'inventaire des actifs concernés Ce sont les actifs financiers non dérivés qui sont désignés comme étant disponibles à la vente ou ne sont pas classés dans les trois catégories précédentes. Les actifs financiers disponibles à la vente sont évalués à la juste valeur. Par exception, les instruments financiers pour lesquels un prix de négociation sur un marché liquide n le end le coût de transaction après déduction d'éventuelles pertes de valeu on de la juste valeur des actifs di à la vente sont c s. Lorsque les actifs en question sont vendus, encaissés ou tra tés dans les capitaux propres sont enregist au compte de résu s di est ajustée et une dépréciation est comptabilisée au compte de résultat sous la rubrique « Résultat financier net ».
a juste valeur des actifs financiers qui sont traités sur un marché actif est déterminée par référence au cours L acheteur à la date d'évaluation. Si un marché actif n'est pas disponible, la juste valeur est estimée par l'application d'une technique de valorisation appropriée. De telles techniques comprennent l'utilisation de transactions récentes, de la juste valeur actuelle d'un autre instrument identique en substance, l'analyse des flux de trésorerie actualisés ou les modèles de valorisation des options.
Certai Groupe e e ten de laquelle elles reçoivent des leur clientèle, qu'e osent à leur tour aup nismes de compensation afin d'assurer menées par leur clientèle. Par ailleurs, dans le cadre de leurs activités de courtage en opérations de change, certa étés du Groupe r es dépôts de la part de leurs clients, eur tour auprès d anques compensat créances et dettes liées à cette activité au bilan à l'actif da ubrique Clients et éances et au passif dans la rubrique eurs et autres créanciers. nes sociétés du xercent une activité d eur de comptes au cours dépôts de la part de la bonne fin des opérations lles dép rès d'orga ligne sur ines soci eçoivent d qu'elles déposent à l e leurs b rices. Les sont présentées ns la r autres cr Fourniss
ertaines sociétés du Groupe agissent à titre de principal dans l'achat et la vente simultanés de titres pour le compte C de tiers. Ces transactions sont débouclées lorsque les deux opérations de la transaction sont réglées ; le règlement effectué d'une part et la livraison des titres d'autre part (délai technique de règlement – livraison).
de ces transactions, ces dernières sont constatées à la date de livraison. Les montants à cevoir et à payer aux contreparties découlant des transactions en cours de livraison ayant dépassé le délai de vraison prévu sont présentés au bilan en valeur brute à l'actif dans la rubrique Clients et autres créances et au assif dans la rubrique Fournisseurs et autres créanciers. Les montants à recevoir et à payer aux contreparties pour livraison est prévue dans le cadre normal des affaires sont présentés en hors-bilan en note 9. Afin de refléter la substance re li p les transactions dont la 2
chaque date de clôture, le Groupe apprécie s'il existe une indication objective de dépréciation d'un actif financier A ou d'un groupe d'actifs financiers.
S'il existe des indications objectives d'une perte de valeur sur les prêts et créances ou sur des placements détenus jusqu'à l'échéance comptabilisés au coût amorti, le montant de la perte est égal à la différence entre la valeur omptable de l'actif et la valeur actualisée des flux de trésorerie futurs estimés actualisée au taux d'intérêt effectif n de valeur. Le montant de la perte est comptabilisé au compte de résultat. c calculé lors de la comptabilisation initiale. La valeur comptable de l'actif est réduite via l'utilisation d'un compte de correctio
i le montant de la perte de valeur diminue au cours d'une période ultérieure, et si cette diminution peut être mpte de correction de valeur. Le montant de la reprise est limité à la valeur du coût amorti de l'actif à la date de la reprise. Le montant de la reprise est S objectivement liée à un évènement survenant après la comptabilisation de la dépréciation, la perte de valeur comptabilisée précédemment est reprise par l'ajustement d'un co comptabilisé au compte de résultat.
S'il existe des indications objectives d'une perte de valeur sur des actifs financiers disponibles à la vente, le monta e al à la diffé nce en e le coût d'acquisition (net de tout remboursement en principal et de tout am valeur préalablement comptabilisés en résulta ilisé en ré nstruments de capitaux propres, une baisse e la ju e valeur de l'i en dessous de son coût d'acquisition est consid nt d la perte, ég re tr ortissement) et la juste valeur actuelle diminuée de toute perte de t, est sorti des capitaux propres et comptab sultat. Pour les i significative ou prolongée d st nstrument érée comme une indication objective d'une perte de valeur.
es pertes de valeur comptabilisées en résultat pour un investissement dans un instrument de capitaux propres as reprises en résultat. L classé comme disponible à la vente ne sont p
Les reprises de pertes de valeur sur les instruments d'emprunt classé comme disponible à la vente sont comptabilisées en résultat si l'augmentation de la juste valeur est objectivement reliée à un événement survenant après la comptabilisation en résultat de la perte de valeur.
rs dérivés principalement pour gérer les risques de change auxquels il est confronté dans le cadre de ses opérations. Ces instruments Le Groupe utilise, de façon ponctuelle et en général marginale, des instruments financie financiers dérivés consistent principalement en des contrats de change à terme et options sur devises.
timation selon des modèles de valorisation couramment utilisés pour les instruments non cotés. Les variations de juste valeur des instruments financiers dérivés qui ne sont pas qualifiés d'instruments de couverture Les instruments financiers sont initialement constatés à leur coût d'acquisition. Par la suite, tous les instruments financiers dérivés sont valorisés à leur juste valeur, soit la valeur de marché pour les instruments cotés en bourse soit une es sont comptabilisées au compte de résultat.
taines dettes bancaires à taux variables en dettes à taux fixe. Le Groupe les désigne comme des ouvertures de risque de taux d'intérêts sur flux de trésorerie. Au début de la transaction, le Groupe documente la la documentation inclut l'identification de instrument de couverture, la position couverte, la nature du risque couvert et la manière dont le Groupe évaluera strument de couverture. De telles opérations de couverture sont présumées être hautement fficaces pour couvrir les variations de flux de trésorerie et le Groupe les évalue à intervalles réguliers afin de Afin de réduire le risque de taux d'intérêt, le Groupe utilise de manière ponctuelle des swaps de taux d'intérêts pour convertir cer c relation entre les instruments de couverture et les positions couvertes ainsi que l'objectif et la stratégie de gestion du risque qui ont conduit à ces opérations de couverture En particulier, l' l'efficacité de l'in e mesurer leur efficacité réelle durant la période de couverture.
uverture désignés et qualifiant comme tel est La part efficace des gains ou pertes sur les instruments de co comptabilisée dans les capitaux propres tandis que la part inefficace est comptabilisée immédiatement au compte de résultat.
compte de résultat de la ou des période(s) u cours desquelles la transaction prévue couverte affecte le compte de résultat. Les montants accumulés dans les capitaux propres sont transférés dans le a
Les autres actifs courants comprennent principalement les charges payées d'avance imputables au prochain exercice.
ont constitués d'instruments de trésorerie négociables à court terme tels que les titres d'Etat à court terme ou des fonds d'investissement monétaires. Ceux-ci sont valorisés à leur juste valeur. Les gains et les pertes sur ces titres, réalisés et non réalisés, sont comptabilisés directement au compte de résultat. Les découverts bancaires sont présentés avec les dettes bancaires à court terme. La trésorerie se compose de la caisse et des dépôts bancaires à vue alors que les équivalents de trésorerie regroupent les dépôts bancaires à court terme et les placements monétaires à court terme dont l'échéance, à partir de la date d'acquisition, est égale ou inférieure à trois mois. Les placements monétaires à court terme s
Les découverts bancaires remboursables sur demande sont inclus dans les liquidités et équivalents de liquidités dans le cadre du tableau des flux de trésorerie.
Les actifs ou les groupes d'actifs à céder sont présentés comme détenus en vue de la vente lorsque leur valeur comptable est recouvrée principalement par le biais d'une transaction de vente plutôt que par l'utilisation continue. Cette condition est considérée comme remplie uniquement lorsque la cession est très probable et que les actifs ou les groupes d'actifs à céder sont disponibles en vue de la vente immédiate dans leur état actuel. La Direction doit s'être engagée à la vente, ce qui doit permettre de comptabiliser la finalisation de la cession dans l'année suivant la date de classification des actifs dans cette catégorie.
Les actifs ou les groupes d'actifs détenus en vue de la vente sont évalués à la valeur la plus basse entre leur valeur comptable et leur juste valeur diminuée des coûts de cession.
Une perte de valeur est comptabilisée sur les actifs ou les groupes d'actifs détenus en vue de la vente tout d'abord en réduction de la valeur comptable de tout écart d'acquisition existant et ensuite, aux autres actifs au prorata de la valeur comptable de chaque actif.
Toutes les actions émises sont des actions au porteur et sont présentées dans les capitaux propres.
Les actions propres sont enregistrées au bilan à leur valeur d'acquisition et portées en diminution des capitaux propres consolidés. Lors de cessions ultérieures, la plus ou moins-value n'a pas d'effet sur le résultat mais est enregistrée comme apport ou réduction aux réserves provenant de primes.
Les dettes financières à court et à long terme portant intérêts sont inclues dans cette catégorie et sont initialement constatées à leur juste valeur diminuée des coûts de transactions associés. Par la suite, les dettes financières à court et à long terme sont valorisées au coût amorti en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif où toute différence entre ce montant et le montant à l'échéance est constatée dans le compte de résultat en fonction de la durée de la dette. Les dettes financières à court terme sont exigibles ou renouvelables dans un délai d'un an maximum.
Cette catégorie comprend les fournisseurs et autres créanciers qui sont exigibles dans un délai d'un an maximum. Les fournisseurs et autres créanciers sont initialement constatés à leur juste valeur et sont ensuite évalués au coût amorti en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif.
Il s'agit des actifs financiers détenus à des fins de transaction et des actifs financiers désignés à la juste valeur par le résultat lors de leur comptabilisation initiale. Ces actifs sont évalués à la juste valeur et les écarts de réévaluation sont enregistrés dans le résultat de la période. Les instruments financiers dérivés font partie de cette catégorie à moins qu'ils soient des instruments de couverture désignés et efficaces.
La juste valeur des passifs financiers qui sont traités sur un marché actif est déterminée par référence au cours vendeur à la date d'évaluation. Si un marché actif n'est pas disponible, la juste valeur est estimée par l'application d'une technique de valorisation appropriée. De telles techniques comprennent l'utilisation de transactions récentes, de la juste valeur actuelle d'un autre instrument identique en substance, l'analyse des flux de trésorerie actualisés ou les modèles de valorisation des options.
qu'une sortie de ressources représentatives d'avantages économiques sera écessaire pour éteindre l'obligation, et le montant de l'obligation peut être estimé de manière fiable. Lorsque t significatif, le montant de la provision correspond à la valeur actualisée Une provision est constatée lorsque le Groupe a une obligation juridique ou implicite résultant d'événements passés ; au titre de laquelle il est probable n l'effet de la valeur temps de l'argent es des dépenses attendues que l'on pense nécessaires pour éteindre l'obligation, estimée en utilisant un taux d'actualisation avant impôts reflétant les appréciations actuelles par le marché de la valeur temps de l'argent et des risques spécifiques à ce passif.
es produits différés comprennent les produits encaissés d'avance afférents aux prochains exercices. L
Selon les pays où le Groupe est implanté et en fonction des réglementations en vigueur localement en matière de prestations de retraite, il a été mis en place des régimes de retraite à cotisations ou à prestations définies.
es régimes à cotisations définies donnent lieu à des versements par les employés et par les sociétés du Groupe . Les versements par des sociétés du Groupe sont L auprès d'organismes habilités à gérer de tels fonds de retraite constatés dans le compte de résultat dans l'exercice au cours duquel ils sont exigibles.
hypothèses Les obligations du Groupe liées aux régimes à prestations définies sont évaluées chaque année, en valeur actuarielle, par des experts indépendants selon la méthode des unités de crédit projetées. Les actuarielles utilisées pour déterminer les engagements varient selon le pays dans lequel le régime est situé.
r la partie excédant les 10% du plus élevé de la valeur actualisée de Les écarts actuariels résultent principalement des modifications des hypothèses à long terme (taux d'actualisation, taux d'augmentation des salaires, etc.) et de la différence entre les hypothèses prises et l'évolution réelle des régimes. Le Groupe utilise la méthode du corridor pour comptabiliser les écarts actuariels. Les écarts actuariels sont comptabilisés au compte de résultat pou l'obligation au titre des prestations définies (avant déduction des actifs du régime) ou de la juste valeur des actifs du régime à la fin de l'exercice précédent. Cette part excédentaire est comptabilisée au compte de résultat en fonction de la durée d'activité résiduelle moyenne des membres du personnel du régime concerné. Les écarts actuariels non encore comptabilisés au compte de résultat sont pris en compte au bilan.
Les autres engagements de retraites, tels que les indemnités de départs, font également l'objet d'une évaluation actuarielle selon la méthode des unités de crédit projetées et sont intégralement provisionnés.
evoir des actions au terme de la période d'acquisition des droits. L'octroi et les conditions de articipation des collaborateurs sont définis par le Conseil d'administration. Lors de l'exercice de leurs options de Des options de souscription d'actions sont octroyées aux membres de la Direction Générale leur conférant ainsi le droit de rec p souscriptions, de nouvelles actions sont créées par l'utilisation du capital conditionnel (cf note 18 – Capital conditionnel).
a juste valeur des options de souscription consenties après le 7 novembre 2002 est reconnue en tant que charge de ersonnel avec, en contrepartie, une augmentation des capitaux propres. La juste valeur est déterminée à la date de souscription par un expert indépendant et amortie sur la période d'acquisition des roits. La juste valeur des options de souscriptions octroyées est déterminée par un expert indépendant en recourant on des droits prévalant à cette date. L p d'attribution des options d au modèle de valorisation binomial et en prenant en compte les caractéristiques et conditions générales d'acquisiti
Des préc ons sur la méthode de valorisation employée sont présentées en note 20. isi
chaque date de clôture, le Groupe révise ses estimations du nombre d'options sur actions qui seront exercées A dans un futur proche. L'impact de cette révision est comptabilisé au compte de résultat avec un ajustement correspondant dans les capitaux propres.
urs événements futurs incertains qui ne sont pas totalement sous le contrôle du Groupe sont présentés en note aux états financiers. Les actifs et passifs éventuels résultant d'événements passés et dont l'existence ne sera confirmée que par la survenance (ou non) d'un ou plusie
ère Tradition d'un courrier que la National Australian Bank lui avait dressé concernant une réclamation relative à l'envoi d'information concernant des options de change. (cf : le du 09.11.2005). La filiale ICAP de Singapour, mentionnée dans cette orrespondance, est membre de la joint venture TFS-ICAP, spécialisée dans l'activité sur options de change. TFS t par La société ICAP a informé Compagnie Financi a communiqué de presse de ICAP c est filiale de Compagnie Financière Tradition. A ce jour, l'issue de cette réclamation est plutôt improbable e conséquent aucune provision n'a été constatée dans les comptes consolidés.
les événements qui se produisent entre la date de clôture et la ate d'approbation des comptes consolidés. Les événements postérieurs à la date de clôture sont d
in de refléter les événements postérieurs à la date de lôture qui contribuent à confirmer des situations qui existaient à la date de clôture. Les événements postérieurs à la La valeur des actifs et passifs à la date du bilan est ajustée af c date de clôture qui indiquent des situations apparues postérieurement à la date de clôture sont présentés en note aux comptes consolidés lorsque significatifs.
es internationales ée en vigueur est ostérieure à la date des comptes consolidés. Celles-ci n'ont pas été appliquées par anticipation pour la préparation es comptes consolidés au 31 décembre 2008. Le Bureau des standards comptables internationaux (IASB) et le Comité d'interprétation des norm (IFRIC) ont publié les normes, révisions de norme et interprétations suivantes dont la date d'entr p d
valuation : Eléments couverts éligibles tions en nature aux actionnaires IFRS 3 (révision) – Regroupements d'entreprises IAS 27 (révision) – Etats financiers consolidés et individuels IAS 39 (révision) – Instruments financiers : Comptabilisation et é IFRIC 17 – Distribu
on décrites ci-dessus sont applicables pour les périodes débutant le ou après le 1er Les normes révisées et interprétati juillet 2009, et seront appliquées par le Groupe en 2010.
Le Groupe appliquera les normes, révisions de norme et interprétations suivantes à partir du 1er janvier 2009 :
IAS 39 (révision) et IFRS 7 (révision) – Reclassement d'actifs financiers
s Normes internationales d'information financière : Coût d'une IFRS 1 (révision) – Première adoption de participation dans une filiale, coentreprise ou société associée IFRS 2 (révision) – Paiement fondé sur des actions : Conditions d'acquisition et annulation
RS 8 – Secteurs opérationnels S 1 (révision) – Présentation des états financiers IF IA IAS 23 (révision) – Coûts d'emprunt IAS 32 (révision) et IAS 1 (révision) : Instruments financiers remboursables par anticipation à la juste valeur et obligations liées à la liquidation IFRIC 13 – Programmes de fidélisation de la clientèle
RIC 15 – Accords de construction immobilière IF
ouverture d'investissement net à l'étranger IFRIC 16 – C
En outre dans le cadre du premier projet d'améliorations des IFRS, des modifications ont été apportées par l'IASB à différentes normes IAS et IFRS. Celles-ci sont applicables à partir du 1er janvier 2009.
normes, révisions de norme et interprétations n'aura pas d'impact significatif sur les comptes consolidés du Groupe lors de la première application. Le Groupe prévoit que l'adoption de ces
Suivant l'adoption de la norme IAS 1 révisée, le Groupe présentera séparément les mouvements ayant un impact sur les capitaux propres des transactions avec les actionnaires.
| en milliers d'euros | Intermédiation | Banque privée et | Contribution | Activités | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En 2008 | professionnelle | Bourse en ligne | gestion d'actifs | Total | des holdings | Total | abandonnées | Total |
| Chiffre d'affaires | 981 625 | 31 409 | - | 1 013 034 | - | 1 013 034 | 2 063 | 1 015 097 |
| Charges d'exploitation (1) | -886 980 | -27 118 | - | -914 098 | - | -914 098 | -5 646 | -919 744 |
| Résultat d'exploitation sectoriel | 94 645 | 4 291 | - | 98 936 | - | 98 936 | -3 583 | 95 353 |
| Charges non allouées (2) | - | - | - | - | -1 796 | -1 796 | - | -1 796 |
| Résultat d'exploitation | 94 645 | 4 291 | - | 98 936 | - | 97 140 | -3 583 | 93 557 |
| Résultat des participations mise en | ||||||||
| équivalence | 6 745 | - | -2 537 | 4 208 | - | 4 208 | - | 4 208 |
| Résultat financier | 18 983 | 456 | 371 | 19 810 | -3 162 | 16 648 | 570 | 17 218 |
| Résultat avant impôt | 120 373 | 4 747 | -2 166 | 122 954 | -4 958 | 117 996 | -3 013 | 114 983 |
| Impôt | -51 269 | -1 618 | - | -52 887 | 899 | -51 988 | 556 | -51 432 |
| Résultat net de cession des activités | ||||||||
| abandonnées | - | - | - | - | - | - | -385 | -385 |
| Résultat net | 69 104 | 3 129 | -2 166 | 70 067 | -4 059 | 66 008 | -2 842 | 63 166 |
| Actifs sectoriels | 1 003 993 | 270 308 | - | 1 274 301 | - | 1 274 301 | - | 1 274 301 |
| Participations dans sociétés associées | 8 785 | - | 27 508 | 36 293 | - | 36 293 | - | 36 293 |
| Actifs non alloués (3) | - | - | - | - | 150 796 | 150 796 | - | 150 796 |
| Total Actif | 1 310 594 | 150 796 | 1 461 390 | - | 1 461 390 | |||
| Passifs sectoriels | 783 316 | 185 873 | - | 969 189 | - | 969 189 | - | 969 189 |
| Passifs non alloués (4) | - | - | - | - | 183 683 | 183 683 | - | 183 683 |
| Total Passif | 969 189 | 183 683 | 1 152 872 | - | 1 152 872 | |||
| Coûts encourus pour | ||||||||
| L'acquisition d'actifs sectoriels | ||||||||
| Corporels | 26 912 | 625 | - | 27 537 | 467 | 28 004 | 1 | 28 005 |
| Incorporels | 42 147 | 1 566 | - | 43 713 | - | 43 713 | - | 43 713 |
| Dépréciation des immobilisations | -13 320 | -583 | - | -13 903 | -300 | -14 203 | -39 | -14 242 |
| Amortissement des immobilisations | -11 197 | -667 | - | -11 864 | - | -11 864 | - | -11 864 |
| Perte de valeur des actifs | -367 | - | - | -367 | - | -367 | - | -367 |
| Autres dépréciations | -14 050 | 161 | - | -13 889 | 667 | -13 222 | -9 | -13 231 |
(1) Charges nettes des autres produits d'exploitation
(2) Charges nettes afférentes aux holdings du Groupe
(3) Actifs afférents aux holdings du Groupe
(4) Passifs afférents aux holdings du Groupe
| en milliers d'euros | Intermédiation | Banque privée et | Contribution | Activités | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En 2007 | professionnelle | Bourse en ligne | gestion d'actifs | Total | des holdings | Total | abandonnées | Total |
| Chiffre d'affaires | 862 688 | 33 4 22 | $\overline{\phantom{a}}$ | 896 110 | 896 110 | 19 977 | 916 087 | |
| Charges d'exploitation (1) | -770 919 | $-28170$ | $-799089$ | 24 074 | $-775015$ | $-30837$ | $-805852$ | |
| Résultat d'exploitation sectoriel | 91 769 | 5 2 5 2 | 97 021 | 121 095 | $-10860$ | 110 235 | ||
| Charges non allouées (2) | 1615 | 1 6 1 5 | 1 615 | |||||
| Résultat d'exploitation | 91 769 | 5 2 5 2 | 97 021 | 25 689 | 122 710 | $-10860$ | 111 850 | |
| Résultat des participations mise en équivalence | ||||||||
| 7683 | $-1012$ | 6 6 7 1 | 6 6 7 1 | 6 6 7 1 | ||||
| Résultat financier | 2 1 0 5 | 20 | $-46$ | 2079 | 5 8 3 4 | 7913 | 2 7 4 6 | 10 659 |
| Résultat avant impôt | 101 557 | 5 2 7 2 | $-1058$ | 105 771 | 31 523 | 137 294 | $-8114$ | 129 180 |
| Impôt | $-44221$ | 704 | $\overline{a}$ | $-43517$ | $-10869$ | $-54386$ | 2 3 2 2 | $-52064$ |
| Résultat net de cession des activités | ||||||||
| abandonnées | 12 27 5 | 12 275 | ||||||
| Résultat net | 57 336 | 5976 | $-1058$ | 62 254 | 20 654 | 82 908 | 6484 | 89 392 |
| Actifs sectoriels | 816 137 | 340 394 | $\left \cdot \right $ | 1 156 531 | 1 156 531 | 17 533 | 1 174 064 | |
| Participations dans sociétés associées | 10 622 | 24 5 03 | 35 1 25 | 35 1 25 | 35 125 | |||
| Actifs non alloués (3) | 130 771 | 130 771 | 130 771 | |||||
| Total Actif | 1 191 656 | 130 771 | 1 322 427 | 17 533 | 1 339 960 | |||
| Passifs sectoriels | 662 601 | 235 206 | 897 807 | 897 807 | 14 3 44 | 912 151 | ||
| Passifs non alloués (4) | 143 315 | 143 315 | 143 315 | |||||
| Total Passif | 897 807 | 143 315 | 1 041 122 | 14 3 44 | 1 0 5 5 4 6 6 | |||
| Coûts encourus pour | ||||||||
| L'acquisition d'actifs sectoriels | ||||||||
| Corporels | 13 2 25 | 641 | 13 866 | 13866 | 228 | 14 0 94 | ||
| Incorporels | 4 4 7 9 | 2 3 8 2 | $\overline{\phantom{m}}$ | 6 8 6 1 | 6 8 6 1 | 92 | 6953 | |
| Dépréciation des immobilisations corporelles | $-10400$ | $-502$ | $-10902$ | $-733$ | $-11635$ | $-291$ | $-11926$ | |
| Amortissement des immobilisations | $-1402$ | $-411$ | $-1813$ | $-3$ | $-1816$ | $-190$ | $-2006$ | |
| Perte de valeur des actifs | $-97$ | $-97$ | $-97$ | $-934$ | $-1031$ | |||
| Autres dépréciations | $-9471$ | $-9471$ | $-9471$ | $-7955$ | $-17426$ |
(1) Charges nettes des autres produits d'exploitation
(2) Charges nettes afférentes aux holdings du Groupe (3) Actifs afférents aux holdings du Groupe
(4) Passifs afférents aux holdings du Groupe
| Activités poursuivies | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| En 200 8 |
Europe | Amérique | Asie-Pacifique | Total | Activités abandonnées |
Total |
| en mill iers d'euros |
||||||
| Chiffr e d'affaires |
465 848 | 335 212 | 211 974 | 1 013 034 | 2 063 | 1 015 0 97 |
| Actifs sectoriels Partici p ations dans sociétés associées Actifs non alloués |
613 014 27 839 150 796 |
184 365 3 202 |
476 922 7 648 |
1 274 301 38 689 150 796 |
- - |
1 274 301 38 689 150 796 |
| Total Actif |
791 649 | 187 567 | 484 570 | 1 463 786 | - | 1 463 786 |
| Acquisition d'actifs sectoriels Corporels Incorporels |
19 437 2 392 |
1 926 40 023 |
6 641 1 298 |
28 004 43 713 |
1 - |
28 005 43 713 |
| Activités poursuivies | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 31 décembre 2007 | Europe | Amérique | Asie-Pacifique | Total | Activités abandonnées |
Total |
| en milliers d'euros | ||||||
| Chiffre d'affaires | 433 155 | 283 644 | 179 312 | 896 110 | 19 977 | 916 087 |
| Actifs sectoriels Parti cipations dans sociétés associées Actifs non alloués |
659 281 24 967 130 772 |
120 082 1 036 - |
377 168 9 1 22 - |
1 156 531 35 125 130 772 |
17 533 - - |
1 174 064 35 1 25 130 772 |
| Total Actif | 815 020 | 121 118 | 386 290 | 1 322 428 | 17 533 | 1 339 961 |
| Ac quisition d'actifs sectoriels Corporels Incorporels |
6 029 3 219 |
2 510 137 |
5 327 3 505 |
13 866 6 861 |
228 92 |
14 094 6 953 |
La zone Europe est principalement constituée des activités du Groupe à Lo Aux ités sont essentiellement développées à partir de New York et en Asie à partir de Tokyo. ndres. Etats-Unis, les activ
Cette rubrique se décompose comme suit :
| en milliers d'euros | 2 008 | 2 007 |
|---|---|---|
| Produits nets sur cession d'actifs immobilisés | 104 | -349 |
| Charges nettes relatives à la joint-venture TFS-ICAP | - | -856 |
| Autres produits d'exploitatio n |
2 515 | 48 355 |
| TOTAL | 2 619 | 47 150 |
n 2008, VIEL & Cie enregistre dans le poste « Autres produits d'exploitation » un produit net d'un montant de € 619 000 constaté contre € 47 150 000 en 2007. E 2
n 2007, VIEL & Cie avait enregistré un produit net d'un montant de € 46 100 000 lors d'opérations 'investissement ; par ailleurs, en 2007, les charges nettes relatives à la joint-venture TFS-ICAP sont constituées de quote-part de 72,5% revenant à ICAP et Volbroker dans les résultats sur options de change de Tradition inancial Services GmbH, société consolidée par intégration globale (cf. note 12). Les termes de cette joint-venture yant été finalisés en 2008, la quote-part des partenaires dans le résultat net est présentée dans la rubrique « intérêts inoritaires » E d la F a m
ette rubrique se décompose comme suit : C
| en milliers d'euros | 2 008 | 2 007 |
|---|---|---|
| Charges de télécommunication et d'information financière | -54 312 | -48 024 |
| Charges de voyages et de représentation | -52 418 | -48 357 |
| Honoraires professionnels | -28 613 | -28 983 |
| Charges de location immobilière | -16 328 | -14 718 |
| Autres charges d'exploitation | -72 724 | -75 230 |
| TOTAL | -224 395 | -215 312 |
Cette rubrique se décompose comme suit :
| En milliers d'euros | 2 008 | 2 007 |
|---|---|---|
| P roduits d'intérêts |
10 040 | 6 632 |
| P roduits des titres de participation |
4 | 110 |
| P lus-values sur actifs financiers évalués à la juste valeur |
15 144 | 1 749 |
| Plus-values sur cession de titres de participation | 1 376 | 1 643 |
| Plus-values sur cession l'éléments d'actifs | - | 8 376 |
| Gains de change | 14 527 | 5 713 |
| Autres produits financiers | 2 309 | 5 490 |
| Produits financiers | 43 400 | 29 713 |
| Charges d'intérêts | -11 744 | -9 410 |
| Moins-values sur actifs financiers | -289 | -1 725 |
| Dotation nettes aux provisions sur titres | - | 4 |
| Pertes de change | -13 307 | -4 913 |
| Charges financières sur contrats location financement | -196 | -293 |
| Variation nette de la juste valeur des instruments de couverture des flux de | -344 | -55 |
| trésorerie transférée des capitaux propres | ||
| Part inefficace des instruments de couverture des flux de trésorerie | -52 | -58 |
| Autres charges financières | -820 | -5 350 |
| Charges financières | -26 752 | -21 800 |
| Résultat financier net | 16 648 | 7 913 |
En 2008, la rubrique « plus-values sur actifs financiers évalués à la juste valeur » représente la variation de juste valeur d'un instrument dérivé contractuel (cf. note 9).
En 2007, les produits financiers incluaient des plus-values sur cession d'éléments d'actifs, pour un montant de € 8 376 000.
La charge d'impôt des activités poursuivies se compose des éléments suivants :
| en milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Impôt de l'exercice | 44 496 | 59 924 |
| Impôt concernant les exercices antérieurs | 4 710 | -1312 |
| Impôt exigible | 49 206 | 58 612 |
| Variation des taux d'impôts différés | - | 935 |
| Création et renversement de différences temporelles | 3 787 | -3 905 |
| Consommation de pertes fiscales valorisées | 62 | - |
| Pertes fiscales non comptabilisées précédemment | -1 078 | -1 246 |
| Variation des taux d'impôts | 11 | -10 |
| Impôt différé | 2 782 | -4 226 |
| Charge d'impôt dans le compte de résultat | 51 988 | 54 386 |
de résultat se compose des éléments suivants : L'impôt différé par catégorie au compte
| en milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Immobilisations corporelles | -31 | -791 |
| Immobilisations incorporelles | -7 904 | 1 655 |
| Provisions | 3 674 | 2 583 |
| Reports fiscau x déficitaires |
-602 | -935 |
| Autres | 2 081 | 1 714 |
| Charge d'impôt différé | -2 782 | 4 226 |
Des impôts différés ont été comptabilisés dans les capitaux propres sur les éléments suivants :
| en milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Pertes nettes sur couverture de flux de trésorerie Pertes nettes sur actifs financiers disponibles à la vente |
782 1 925 |
43 - |
| Impôt exigible | 2 707 | 43 |
L'écart entre le taux d'imposition effectif et le taux d'imposition normatif de VIEL & Cie peut s'analyser comme suit :
| 31.12.2008 | 31.12.2007 | |||
|---|---|---|---|---|
| Incidence sur le taux d'impôt |
Incidence sur la charge d'impôt en milliers d'euros |
Incidence sur le taux d'impôt |
Incidenc e sur la char ge d'impô t en millie rs d'euros |
|
| Résultat av ant impôts des activités poursuiv ies |
117 996 | 137 294 | ||
| Ajustem ent de la quote-part des sociétés ass ociées |
-4 208 | -6 671 | ||
| Résultat avant impôts des activités abandonnées |
-1 974 | 4 162 | ||
| Résultat avant impôts | 111 814 | 134 785 | ||
| Taux d'imposition en France | 33,3% | 37 268 | 33,3% | 44 924 |
| Différence liée au taux normatif du Groupe | 2,9% | 3 209 | 3,30% | 4 448 |
| Taux d'imposition normatif | 36,2% | 40 477 | 36,6% | 49 372 |
| Effet fiscal des éléments suivants : |
||||
| Consommation de reports déficitaires non valorisés | -0,18% | -206 | -3,44% | -4 632 |
| Déficits de l'exercice non valorisés | 1,7% | 1 941 | 0,79% | 1 059 |
| Déficits de l'exercice valorisés | - | - | - | - |
| Défi cits d'exer cices précédents valorisés |
-0,1% | -62 | -2,21% | -2 978 |
| Charge d'impôt des minoritaires pour les sociétés | -1 004 | -1 043 | ||
| fiscalement transparentes et intégrées globalement | -0,9% | -0,77% | ||
| Produits imposables différés au cours des exercices | 1 406 | |||
| préc édents |
1,3% | - | - | |
| Prod uit / charge fiscale différée |
1,0% | 1 174 | -3,14% | -4 226 |
| Rev enus no n imposables |
-1,6% | -1 778 | -0,83% | -1 113 |
| Dépenses non déductibles | 11,8% | 13 244 | 12,04% | 16 233 |
| Divers | -2,1% | -2 336 | -0,45% | -609 |
| Taux d'imposition effectif du Groupe | 47,3% | 52 856 | 38,6% | 52 063 |
| Dont: | ||||
| Charge fiscale attribuable aux activités poursuivies | 51 988 | 54 386 | ||
| Charge fiscale attribuable aux activités abandonnées (Cf note 13 ) |
868 | -2 322 | ||
| Impôts sur les bénéfices | 52 856 | 52 063 |
Le taux moyen d'imposition consolidé normatif de VIEL & Cie est calculé comme la moyenne pondérée des taux d'imposition en vigueur dans les différentes juridictions fiscales où ses filiales sont présentes. Celui-ci varie d'un exercice à l'autre en fonction du poids relatif de chaque entité individuelle dans le résultat du Groupe, ainsi que des changements de taux d'imposition des filiales opérationnelles.
En 2008, le taux d'imposition effectif du Groupe est notamment influencé par des impôts relatifs à des exercices antérieurs provenant de modifications d'estimations comptables.
Les impôts différés par catégorie au bilan se composent des éléments suivants :
| En milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Immobilisations corporelles | 1 874 | 1 926 |
| Immobilisations incorporelles | 2 123 | 2 290 |
| Provisions | 11 982 | 6 901 |
| Reports fiscaux déficitaires | 3 918 | 3 736 |
| Autres | 5 158 | 1 026 |
| Impôt différé actif | 25 055 | 15 879 |
| Immobilisations corporelles | 229 | 285 |
| Immobilisations incorporelles | 8 113 | 42 |
| Autres | 600 | 1 983 |
| Impôt différé passif | 8 942 | 2 310 |
| Total impôt différé net | 16 113 | 13 569 |
| Présenté au bilan comme suit : | ||
| Impôt différé actif | 21 8 57 |
15 879 |
| Impôt différé passif | 5 7 44 |
- 2 310 |
| T otal impôt différé net |
16 113 | 13 569 |
u 31 décembre 2008, les reports fiscaux déficitaires, non activés dans le bilan consolidé par raison de prudence 007 qui pourrait venir réduire la charge d'impôt consolidée future de VIEL & Cie. La quasi-totalité de es reports fiscaux déficitaires est disponible indéfiniment. A quant à leur possibilité d'utilisation, représentaient un montant de € 27 718 000, contre € 9 103 000 (en base) au 31 décembre 2 c
Le résultat de base par action est obtenu en divisant le résultat net - part du Groupe par le nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de l'exercice, déduction faite du nombre moyen des actions propres détenues par le Groupe.
Le résultat dilué par action résulte de la division entre, au numérateur, le résultat net - part du Groupe corrigé des éléments liés à l'exercice des instruments dilutifs et, au dénominateur, le nombre moyen pondéré d'actions en circulation au cours de l'exercice augmenté du nombre moyen pondéré d'actions qui seraient créées dans le cadre de l'exercice des instruments dilutifs, déduction faite des actions propres.
Les éléments de calcul retenus pour la détermination du résultat par action de VIEL & Cie sont détaillés ci-après :
| Résultat de base | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Résultat net des activités poursuivies - part du Groupe (en milliers d'euros) | 33 727 | 52 463 |
| Résu ltat net des activités abandonnées - part du Groupe (en milliers d'euros) |
-2 066 | 3 832 |
| Nombre mo yen pondéré d'actions en circulation Nombre moyen d'actions autodétenues |
72 192 532 6 667 737 |
72 192 532 6 600 104 |
| Résultat de base par action (en euro) | 0,48 | 0,86 |
| Résultat de base par action des activités poursuivies (en euro) | 0,51 | 0,80 |
| 31/12/2008 | 31/12/2007 | |
|---|---|---|
| Résu ltat dilué |
||
| Résu ltat net des activités poursuivies - part du Groupe (en milliers d'euros) |
33 727 | 52 463 |
| Résu ltat net des activités abandonnées - part du Groupe (en milliers d'euros) |
-2 066 | 3 832 |
| N ombre mo yen pondéré d'actions en circulation |
72 192 532 | 72 192 532 |
| Ajustement pour effet dilutif des options sur actions | 4 526 500 | 4 526 500 |
| N ombre moyen d'actions autodétenues |
6 667 737 | 6 600 104 |
| N ombre mo yen pondéré d'actions retenu pour le résultat dilué par action |
70 051 295 | 70 118 928 |
| Résulta t dilué par action (en euro) |
0,45 | 0,80 |
| Résulta t dilué par action des activités poursuivies (en euro) |
0,48 | 0,75 |
Le montant des amortissements des immobilisations corporelles d'un montant de € 14 204 000 est enregistré dans le poste d'amortissements au compte de résultat en 2008 (€ 11 635 000 d'amortissement en 2007).
| en milliers d'euros | Terrains et construction |
Agencements et installations |
Informatique et téléphonie |
Autres immos corporelles |
Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Valeur brute au 1er janvier 2008 | 5 264 | 27 320 | 52 403 | 2 465 | 87 452 |
| Variation de taux d'intérêts | -174 | 240 | 3 | 69 | |
| Acquisitions de l'exercice | 467 | 15 669 | 11 654 | 213 | 28 003 |
| Cessions – mises au rebut | - | -4 061 | -8 388 | -552 | -13 001 |
| Recla ssement |
- | -514 | 280 | 186 | -48 |
| Ecarts de conversion | - | -3 127 | -86 | 189 | -3 024 |
| Valeur brute au 31 décembre 2008 | 5 731 | 35 113 | 56 103 | 2 505 | 99 451 |
| u 1er janvier Amo rtissement cumulé et perte de valeur a 2008 |
-3 697 | -17 866 | -36 490 | -1 257 | -59 310 |
| Variation de taux d'intérêts | - | 187 | -179 | -3 | 5 |
| Amortissements de l'exercice | -166 | -4 052 | -9 650 | -336 | -14 204 |
| Perte de valeur de l'exercice | - | -131 | - | - | -131 |
| Cessions – mises au rebut | - | 3 689 | 8 574 | 472 | 12 735 |
| Reclassement | - | 258 | -67 | -151 | 40 |
| Ecarts de conversion | - | 821 | 460 | -79 | 1 202 |
| Amortissement cumulé et perte de valeur au 31 décembre 2008 |
-3 863 | -17 094 | -37 352 | -1 354 | -59 663 |
| Valeur nette au 31 décembre 2008 | 1 868 | 18 019 | 18 751 | 1 151 | 39 788 |
| Dont actifs sous contrat de location-financière | - | - | 5 888 | 177 | 6 065 |
| en milliers d'euros | Terrains et construction |
Agencements et installations |
Informatique et téléphonie |
Autres immos corporelles |
Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Valeur brute au 1er janvier 2007 | 5 264 | 24 884 | 48 652 | 3 287 |
82 087 |
| Variation de taux d'intérêts | -239 | -723 | -409 | -1 371 | |
| Acquisitions de l'exercice | - | 5 428 | 8 392 | 115 | 13 935 |
| Cessions – mises au rebut | - | -427 | -2 092 | -42 | -2 562 |
| Reclassement | - | -631 | 1 020 | -409 | -21 |
| Ecarts de conversion | - | -1 695 | -2 845 | -76 | -4 616 |
| Vale ur brute au 31 décembre 2007 |
5 264 | 27 320 | 52 403 | 2 465 | 87 45 2,20 |
| mulé et perte de valeur au 1er janvier Amortissement cu 2007 |
-3 531 | -16 782 | -32 124 | -1 235 | -53 672 |
| Variation de tau x d'intérêts |
- | 149 | 512 | 171 | 833 |
| Amortissements de l'exercice |
-166 | -3 179 | -7 994 | -296 | -11 635 |
| Cessions – mise s au rebut |
- | 348 | 1 794 | 60 | 2 202 |
| Reclassement | - | 531 | -520 | - | 11 |
| Ecarts de conve rsi on |
- | 1 066 | 1 841 | 43 | 2 951 |
| Amortissement cumulé et perte de valeur au 31 décembre 2007 |
-3 697 | -17 866 | -36 490 | -1 257 | -59 310 |
| Valeur nette au 1 décembre 2007 3 |
1 567 | 9 454 | 15 913 | 1 208 | 28 142 |
| Dont actifs sous contrat de location-financière | - | 55 | 4 900 | 54 | 5 009 |
L'immeuble figurant dans la rubrique « Terrain et construction » est enregistré pour € 5 731 000 dont € 1 089 000 de terrain et € 4 642 000 de construction (en valeurs brutes). La valeur de la construction se répartit selon les composants suivants dont la durée d'amortissement est indiquée ci-dessous :
| Composants | Valeur en € | Durée d'utilisation |
Mode d'amortissement |
|---|---|---|---|
| Murs/ fondations/ Charpentes/ cloisons fixes | 2 853 000 | 40 ans | Linéaire |
| Toitures | 454 647 | 30 ans | Linéaire |
| Portes et fenêtres |
408 000 | 20 ans |
Linéa ire |
| Ascenseurs | 311 871 | 15 ans | Linéaire |
| Autres | 614 122 | 10 ans | Linéaire |
| TOTAL | 4 641 640 |
Groupe a acquis des immobilisations corporelles pour un mon 3 239 000, Au cours de l'exercice, le tant de € contre € 3 650 000 en 2007, par le biais de contrats de location –financement sans impact sur les activités d'investissement du tableau des flux de trésorerie consolidés.
e montant des amortissements des immobilisations incorporelles de € 11 864 000 est enregistré dans le poste L d'amortissements au compte de résultat (€ 1 816 000 en 2007).
| en milliers d'eu ro s |
Fonds de commerce |
Logiciels | Ecarts | d'acquisition | Relation clientèle Autres immos | incorporelles | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| er janvier 2008 Valeur brute a u 1 |
22 077 | 17 142 | 68 972 | - | 6 553 | 114 744 | |
| Variation de taux d'intérêts | - | 96 | 14 732 | - | - | 14 828 | |
| Acquisitions de l'exercice | - | 3 682 | - | 38 488 | 1 543 | 43 713 | |
| Cessions - mises au rebut | -10 319 | -2 161 | - | - | - | -12 480 | |
| Reclassement | - | 16 | - | - | -42 | -26 | |
| Ecarts de conversion | 33 | 580 | 3 721 | 2 016 | 83 | 6 433 | |
| Valeur brute au 31 décembre 2008 | 11 791 | 19 355 | 87 425 | 40 504 | 8 137 | 167 212 | |
| Amortissement cumulé et perte de valeur au 1er | -4 856 | -12 199 | -828 | - | -3 936 | -21 820 | |
| janvier 2008 Variation de taux d'intérêts |
- | -46 | 359 | - | - | 313 | |
| Amortissements de l'exercice | - | -2 637 | - | -8 643 | -584 | -11 864 | |
| Perte de valeur de l'exercice | - | - | -236 | - | - | -236 | |
| Cessions - mises au rebut | 4 719 | 2 158 | - | - | - | 6 877 | |
| Reclassement | - | - | - | - | - | - | |
| Ecarts de conversion | -8 | -229 | 49 | -453 | -306 | -947 | |
| Amortissement cumulé et perte de valeur au 31 décembre 2008 |
-145 | -12 953 | -656 | -9 096 | -4 826 | -27 677 | |
| Valeur nette au 31 décembre 2008 | 11 646 | 6 402 | 86 769 | 31 408 | 3 311 | 139 536 | |
| Dont actifs sous contrat de location-financière | - | - | - | - | - | - |
| en milliers d'eu ros |
Fonds de commerce |
Logiciels | Ecarts | d'acquisition | Relation clientèle Autres immos | incorporelles | Total |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1er u janvier 2007 Valeur brute a |
22 095 | 13 830 | 66 382 | - | 4 565 | 106 872 | |
| Variation de tau d'intérêts x |
-329 | - | 3 005 | - | - | 2 676 | |
| Acquisitions de l'exercice |
378 | 4 396 | - | - | 2 090 | 6 864 | |
| Cessions - mise s au rebut |
- | -526 | - | - | - | -526 | |
| Reclassement | - | -10 | - | - | - | -10 | |
| Ecarts de conversion | -67 | -547 | -415 | - | -102 | -1 131 | |
| Valeur brute au 31 décembre 2007 | 22 077 | 17 142 | 68 972 | - | 6 553 | 114 744 | |
| Amortissement cumulé et perte de valeur au 1er janvier 2007 |
-3 938 | -11 535 | -781 | - | -3 662 | -19 916 | |
| Variation de taux d'intérêts | - | - | - | - | - | - | |
| Amortissements de l'exercice | - | -1 488 | - | - | -328 | -1 816 | |
| Perte de valeur de l'exercice | -934 | - | -97 | - | - | -1 031 | |
| Cessions - mises au rebut | - | 522 | - | - | - | 522 | |
| Reclassement | - | - | - | - | - | - | |
| Ecarts de conversion | 16 | 301 | 50 | - | 5 4 |
421 | |
| Amortissement cumulé et perte de valeur au 31 décembre 2007 |
-4 856 | -12 199 | -828 | - | -3 936 | -21 820 | |
| Valeur nette au 31 décembre 2007 | 17 221 | 4 943 | 68 144 | - | 2 617 | 92 925 | |
| Dont actifs sous contrat de location-financière | - | - | - | - | - | - |
En 2008, Compagnie Financière Tradition a constitué en partenariat avec une équipe spécialisée dans les dérivés de , Standard Credit Group , détenu teur de s le cad cette opération, le Groupe a investi un montant de € 8 000 au t la relation le développ t amorti sur une durée de 3 ans. ate de clôtu actif incorp fait l'objet d est de dépréciation selon la méthode d'actualisation des flux de trésorerie futurs attendus sur la durée résiduelle 'utilisation. Un taux d'actualisation de 7,1% a été retenu dans le cadre de cette évaluation. Au 31 décembre 2008, valeur recouvrable ainsi estimée est supérieure à la valeur comptable. crédit, une nouvelle entité LLC e à hau 60%. Dan re de 38 48 itre de clientè ée par cette équipe et qui es A la d re, cet orel a 'un t d la
ssement des immobilisations incorporelles, d'un montant de € 11 864 000, contre € 1 816 00 en 2007, est enregistré dans le poste d'amortissement au compte de résultat. Le montant de l'amorti 0
La perte de valeur, d'un montant de € 236 000 (€ 97 000 en 2007) est enregistrée dans le poste « perte de valeur des actifs » au compte de résultat.
Les écarts d'acquisition se présentent comme suit au 31 décembre 2008 :
| en milliers d'euros | Valeur brute | 31/12/2008 Dépréciation |
Valeur nette | 31/12/2007 Valeur nette |
|---|---|---|---|---|
| Bourse Direct | 31 489 | - | 31 489 | 31 418 |
| Compagnie Financière Tradition | 25 792 | - | 25 792 | 21 409 |
| Gaitame | 14 659 | - | 14 659 | 2 077 |
| TFS | 10 139 | - | 10 139 | 9 100 |
| E-VIEL | 3 833 | - | 3 833 | 3 833 |
| Autres | 1 513 | -656 | 857 | 307 |
| Total inclus dans les immobilisations incorporelles | 87 425 | -656 | 86 769 | 68 144 |
| Govdesk LLC | 187 | - | 187 | 194 |
| Ong Fir st Tradition |
543 | - | 543 | 514 |
| Firs Taz Money Brokers Sdn Bhd t |
455 | - | 455 | 416 |
| Swi ssLife Banque Privée |
437 | - | 437 | 4 37 |
| Tot al inclus dans les participation dans les sociétés asso ciées |
1 622 | - | 1 622 | 1 56 1 |
| Tot l des écarts d'acquisition a |
89 047 | -656 | 88 391 | 69 705 |
Le Groupe Tradition a porté sa participation dans cette société à 43,35 % contre 41,82 % au 31 décembre 2007 pour un prix d'acquisition de € 13 200 000, générant un écart d'acquisition de € 10 600 000.
Tradition a acquis une participation complémentaire de 20,0 % dans le capital de la com Inc. portant sa participation à 80,0 % contre 60,0 % au 31 décembre 2007. Un écart d'acquisition de € 1 100 000 a été constaté sur cette transaction. En août 2008, le Groupe société StreamingEdge.
VIEL & Cie a renforcé sa participation au sein du capital de Compagnie Financière Tradition, pour la porter de 65,91% à 67,45% du capital. Compte tenu des actions autodétenus par Compagnie Financière Tradition, le taux d'intérêt de VIEL & Cie s'établit à 67,97% au 31 décembre 2008, contre 65,91% au 31 décembre 2008. Un écart d'acquisition cumulé de € 4 383 000 a été constaté lors de ces transactions.
Les unités génératrices de trésorerie (UGT) sont définies par l'ensemble des activités des entités ayant généré ces écarts d'acquisition. En date de clôture, les écarts d'acquisition constatés au bilan de VIEL & Cie ont fait l'objet de tests d'appréciation selon une méthode d'actualisation des flux de trésorerie futurs des activités afférentes à chacun de ces écarts d'acquisition. Sur la base de prévisions d'exploitation établies sur 5 ans, le flux de trésorerie normatif est actualisé afin de déterminer la valeur de l'activité sous-jacente par rapport aux écarts d'acquisition constatés. Des taux d'actualisation de 6,2% à 11,5 % ont été retenus dans le cadre de ces évaluations afin de refléter le risque présent sur chacun des marchés. Ces taux incluent également une prime de risque complémentaire en raison de la sensibilité de cette hypothèse dans l'actualisation des flux de trésorerie futurs.
Par ailleurs, des taux de croissance de 0,0 % à 4,0 % ont été utilisés pour extrapoler les projections de flux de trésorerie au-delà de la période couverte par les prévisions d'exploitation sur la base de l'expérience passée et en fonction du m arché dans lequel ces sociétés sont présentes.
Les différent rs des différentes unités géné es hypothèses retenues dans le cadre de l'actualisation des flux de trésorerie futu ratrices de trésorerie (UGT) sont les suivantes :
| en % | Taux d'actualisation |
Taux de croissance |
|---|---|---|
| Pôle Intermédiation professionnelle | ||
| Gaitame.com Co., Ltd | 6,20% | 4,00% |
| TFS | 7,20% | 2,00% |
| Au tres |
6,9% - 10,9% |
0,0% - 3,0% |
| Pôle Bourse en ligne | ||
| Bourse Direct | 11,50% | de 3 à 5% |
| E-VIEL | 11,50% | de 3 à 5% |
L'actualisation des flux de trésorerie futurs de la société TFS est, de manière très significative, supérieure au montant de l'écart d'acquisition constaté au bilan en raison de la forte rentabilité de ses activités.
Les évaluations obtenues par l'utilisation de cette méthode conduisent à constater une dépréciation sur l'écart lan pour la sociét nacor W erhandel Gm our un ant de € 36 u 0 au 31 décembre 2007). d'acquisition enregistré au bi é Fi ertpapi bH p mont 0 000 a 31 décembre 2008 (€ 506 00
ette rubrique comprend la quote-part des sociétés associées détenue par VIEL & Cie ou ses filiales pérationnelles, consolidées selon la méthode de mise en équivalence. Le détail des sociétés consolidées selon la éthode de mise en équivalence est présenté en note 35. C o m
IEL & Cie détient, par le biais d'une de ses filiales, 15% des droits de vote dans les sociétés FXDirectDealer LLC et Reset holding (Pte) Ltd. Toutefois, ces sociétés sont consolidées par mise en équivalence en raison de l'influence notable exercée par le Groupe, en vertu de son droit de nommer l'un des membres du conseil d'administration de celles-ci. V
La variation des participations dans les sociétés associées se présente comme suit :
| en milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Solde au début de la période | 35 125 | 738 |
| Acquisition et augmentation de capital | 7 233 | 25 724 |
| Résultat de l'exercice | 4 208 | 6 671 |
| Dividendes distribués | -9 004 | -833 |
| Changement de méthode de consolidation | - | 3 046 |
| Effets de change | 1 127 | -138 |
| Transferts aux actifs détenus en vue de la vente | -2 396 | -83 |
| Solde à le fin de la période | 36 293 | 35 125 |
Il n'existe pas de prix cotés publiés pour ces sociétés associées.
Cette société a été consolidée par intégration globale jusqu'au 29 janvier 2007, date à laquelle le Groupe Tradition a renoncé à exercer deux options d'achat lui permettant d'augmenter son taux de détention dans la société à hauteur de 60,0 % et par conséquent d'en prendre le contrôle. Ainsi, Ong First Tradition (Pte) Ltd est depuis cette date consolidée par mise en équivalence.
En 2007, le changement de méthode de consolidation de Ong First Tradition (Pte) Ltd a induit une sortie de trésorerie et équivalents de trésorerie de € 16 130 000 présentée distinctement dans les activités d'investissement du tableau de flux de trésorerie consolidés.
En décembre 2006, Compagnie Financière Tradition, filiale de VIEL & Cie, a signé un protocole d'accord relatif à une prise de participation de 15% dans une société nouvellement créée, Reset Holding (Pte) Ltd, au capital d'USD 100 000. En janvier 2007, VIEL & Cie a autorisé l'utilisation, par la nouvelle structure, d'une base de données clientèle matérialisant ainsi le protocole. Les termes définitifs de cet accord ont été formalisés dans un contrat signé le 19 juillet 2007.
juste valeur du bilan à d'acqui donné l a actifs in rels pour un montant d'USD 38 000 000 principalement composé de la relation clientèle qui est amortie sur 5 ans. Par conséquent, un écart d'acquisition négatif de € 4 260 000 est ainsi constaté sur cette opération et présenté en quotepart dans le résultat des sociétés associées en 2007. L'évaluation à la la date sition a ieu à l constatation d' corpo
Au 31 décembre, Compagnie Financière Tradition a décidé d'exercer son option de vente portant sur cette participation, conformément aux termes du contrat. Cette option est exerçable entre le 1er janvier et le 31 mars 2009. La valorisation de cet instrument dérivé à la juste valeur a entraîné la reconnaissance d'un produit financier de € 15 100 000 sur l'exercice 2008 (cf. note 4).
ée le 9 mars 2009 (cf. note 33). L'option de vente a été exerc
Cette participation est présentée dans le rubrique « actifs détenus en vue de la vente » au 31 décembre 2008 (cf. note 13).
VIEL & Cie a acquis en août 2007 une participation de 40% dans le capital de SwissLife Banque Privée pour un prix d'acquisition de € 25 700 000; en raison de l'influence notable du Groupe dans la gestion de la société, notamment en vertu de son droit de nommer un administrateur au sein du conseil d'administration de la société, cette dernière est consolidée par mise en équivalence.
Un écart d'acquisition de € 437 000 a été constaté lors de cette opération.
En 2008, VIEL & Cie a participé à une augmentation de capital de SwissLife Banque Privée à hauteur de sa quotepart de 40%, pour un montant de € 5 612 000.
Les informations financières résumées des sociétés associées se présente comme suit :
| en milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 130 812 | 82 075 |
| Résultat net de l'exercice | 39 821 | 20301 |
| Quote-part du Groupe dans le résultat net des sociétés associées | 4 208 | 6 671 |
| Dont Reset Holding (Pte) Ltd | 4 997 | 6 637 |
| en milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| A ctif |
586 680 | 411 285 |
| P assif |
478 681 | 311 194 |
| Actif net | 107 999 | 100 091 |
| Quote-part du Groupe dans l'actif net des sociétés associées | 36 293 | 35 125 |
Les participations dans les sociétés associées incluent un écart d'acquisition de € 1 622 000 au 31 décembre 2008, contre 1 561 000 au 31 décembre 2007 (voir note 8)
| En milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Prêts aux employés Créances sur les parties liées |
2 369 - |
437 - |
| Autres actifs financiers | 3 947 | 3 653 |
| TOTAL | 6 316 | 4 090 |
ent intérêt à un taux de 1,5 % et ont une échéance moyenne de 29 mois. Les prêts aux employés port
ette rubrique inclut notamment les créances de VIEL & Cie et de ses filiales sur les anciens actionnaires ultimes e Compagnie Financière Tradition, Comipar, Paris et Banque Pallas Stern, Paris. Ces créances, d'un montant total es créances sont intégralement adossées en termes de risques à un passif qui figure au passif consolidé de VIEL & C d de € 3 947 000 au 31 décembre 2008, contre € 3 599 000 au 31 décembre 2007, sont garanties par un engagement de payer consenti par VIEL et Compagnie Finance, actionnaire majoritaire ultime de Compagnie Financière Tradition et contre-garanties par VIEL & Cie. Aucun dividende n'a été perçu au cours de l'exercice 2008. C Cie sous la rubrique « Fournisseurs et autres créanciers ».
t 76,5 % des créances déclarées. Depuis le début de la liquidation de Comipar et Banque Pallas Stern, VIEL & Cie et ses filiales ont perçu des dividendes de liquidation d'un montant total de € 12 900 000, soi
sques de crédit, de change et de taux d'intérêts sur les autres actifs financiers est L'exposition du Groupe liée aux ri décrite en note 32.
| En milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Dépôts de liquidités ou de titres bloqués en garantie dans le cadre de l'activité de courtage |
12 647 | 12 007 |
| TOTAL | 12 647 | 12 007 |
re ces dépôts de liquidités bloqués auprès de sociétés de compensation, tels qu'Euroclear ou le FICC (Fixed Income Clearing Corporation) - certaines filiales sont soumises à des contraintes de capitaux propres fixées par leurs autorités de tutelle qui limitent la disponibilité ou la libre circulation de leurs liquidités au sein du Groupe. Out
L'exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d'intérêts sur la trésorerie non disponible est décrite en note 32.
Le détail des s t consolidées par intégration proportionnelle est présenté en note 35. Par ailleurs, des joint-ventures ont été constituées à Tokyo, Singapour et Sydney entre TFS, ICAP et Volbroker dans le cadre desquelles TFS Currencies Pte Ltd, Tradition Financial Services Japan Ltd et TFS Australia Pty Ltd enregistrent 25 % des actifs, passifs, revenus et charges liés aux activités d'intermédiation sur options de change. De plus, Trad s Ltd enregistre 27,5 % des revenus et charges de la joint-venture créée à Copenhague par ces m . ociétés contrôlées conjointement e ition Financial Service êmes partenaires
r a été finalisée en 2008. Dorénavant, la part revenant change de sa filiale allemande, Tradition Financial A Francfort, la joint-venture entre TFS, ICAP et Volbroke aux partenaires de TFS dans les résultats sur options de Services GmbH, soit 72,5 % est présentée dans la rubrique « Intérêts minoritaires »
La quote-part des actifs, passifs, produits et charges des joint-ventures se décompose comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Quote-part dans le bilan des joint-ventures Actifs courants Actifs non courants |
365 829 29 788 |
306 935 12 373 |
| ACTIF | 395 617 | 319 308 |
| Passifs courants Passifs non courants |
308 587 5 410 |
275 750 5 034 |
| PASSIF | 313 997 | 280 784 |
| Quote-part dans les résultats des joint-ventures Produits Charges |
102 703 -76 421 |
93 650 -68 675 |
| Résultat net de l'exercice | 26 282 | 24 9 75 |
| Résultat part du Groupe Part des minoritaires |
10 225 16 057 |
9 308 15 667 |
Au cours du premier semestre, Compagnie Financière Tradition a finalisé l'abandon de ses activités auprès d'une lientèle de particuliers en Europe et en Amériques par la cession en juin 2008 de sa participation dans la société .P. Angel & Co. Ltd pour un montant net de € 138 000, générant une plus-value consolidée de € 300 000 sans 000 relatif aux écarts de conversion cumulés des ctifs nets de cette société a été transféré des capitaux propres au résultat à la date de la cession. c S impact sur les flux de trésorerie. En outre, un montant de € 493 a
Par ailleurs, au 31 décembre 2008, la rubrique « impôts relatifs aux plus et moins values » des activités abandonnées inclut un montant de € 1 424 000 suite à une modification d'estimation comptable relative à l'impôt dû sur le gain réalisé lors de la cession de la société FXDirectDealer LLC en décembre 2006.
ructuration de son pôle de banque privée et de gestion d'actif ; la société rpège Finances a cédé son fonds de commerce à SwissLife Banque Privée, dont VIEL & Cie détient 40%. En outre, VIEL & Cie a poursuivi la rest A
onstatée en 2007. Cette rubrique inclut également une moins-value onsolidée de € 232 000 constatée lors de la cession par une filiale de VIEL & Cie, de son fonds de commerce de estion d'actif. Enfin, la rubrique « plus et moins values nettes sur cession d'activités abandonnées » inclut un montant de € 337 000 provenant d'un complément de prix relatif à la cession de la société ABC Clearing en avril 2007. Une moinsvalue consolidée de € 665 000 avait été c c g
dé sa participation dans la société Monecor (London) Ltd , pour un montant de € 18 588 En 2007, le Groupe a cé 000, générant une plus-value consolidée de € 13 052 000.
Le résultat des activités abandonnées se présente comme suit :
| Europe | Amériques | Total | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| en milliers d'euros | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 |
| Chiffre d'affaires |
2 063 | 19 977 | - | - | 2 063 | 19 977 |
| Autres p ro duits d'exploitation nets |
118 | 102 | - | - | 118 | 102 |
| Produit s d'exploitation |
2 181 | 20 080 | - | - | 2 181 | 20 080 |
| Charges de personnel |
-2 748 | -8 560 | - | - | -2 748 | -8 560 |
| Autres c h arges d'exploitation |
-2 971 | -14 010 | - | - | -2 971 | -14 010 |
| Amortis sements |
-45 | -1 01 4 |
- | - | -45 | -1 014 |
| Pertes d e v aleur des actifs |
- | -7 355 | - | - | - | -7 355 |
| Charges d'exploitati on |
-5 764 | -30 939 | - | - | -5 764 | -30 939 |
| Résultat d 'exploitation |
-3 583 | -10 860 | - | - | -3 583 | -10 860 |
| Résultat financier net |
570 | 2 746 | - | - | 570 | 2 746 |
| Résulta t avant impôt |
-3 013 | -8 114 | - | - | -3 013 | -8 114 |
| Impôts s ur le bénéfice |
556 | 2 322 | - | - | 556 | 2 322 |
| Résulta t net des activités abandonnées |
-2 457 | -5 791 | - | - | -2 457 | -5 791 |
| Plus/mo ins va lues sur cession des |
1 039 | 12 275 | - | - | 1 039 | 12 275 |
| activités a bandonnées |
||||||
| Impôt re latif aux plus/moins values |
- | - | -1 424 | - | -1 424 | - |
| Résultat net après impôt des activités abandonnées |
-1 418 | 6 484 | -1 424 | - | -2 842 | 6 484 |
| - part du Groupe | -1 104 | 3 832 | -962 | - | -2 066 | 3 832 |
| - intérêts minoritaires | -314 | 2 652 | -462 | - | -776 | 2 652 |
es flux de trésorerie liés aux activités abandonnées sont les suivants : L
| en milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles | -1 943 | 3 781 |
| Flux de trésorerie nets provenant des activités d'investissement | 741 | -5 332 |
| Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement | - | -7 986 |
| Variation des cours de change | - | -2 516 |
es principaux actifs et passifs des sociétés détenues en vue de la vente sont les suivants : L
| en milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| P articipations dans les sociétés associées |
2 396 | - |
| A ctifs non courants |
- | 30 |
| Autres actifs courants | - | 199 |
| Clients et autres créances | - | 16 253 |
| Actifs financiers évalués à la juste valeur | - | 86 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie (cf. note 18) | - | 966 |
| Actifs détenus en vue de la vente | 2 396 | 17 533 |
| Fournisseurs et autres créanciers | - | 14 344 |
| Passifs directement liés aux actifs détenus en vue de la vente | - | 14 344 |
| Valeur comptable des actifs nets détenus en vue de la vente | 2 396 | 3 189 |
Au 31 décembre 2008, les actifs détenus en vue de la vente comprennent uniquement la valeur com participation e 15% dans Reset Holding (Pte) Ltd (cf.note 9) ud
Les flux de trésorerie résultants de la cession des activité abandonnées se présentent comme suit :
| en milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Actifs non courants | 5 | 583 |
| Autres actifs courants | 72 | 117 |
| Impôts à recevoir |
41 1 |
2 371 |
| Client s et autre s créances |
5 57 3 |
117 527 |
| Fournisseurs et autres créanciers | 6 224 | -124 962 |
| Valeur comptable des actifs nets cédés | -163 | 6 969 |
| Plus-v alue nette sur cession |
58 | 12 186 |
| Prix de cession net | -105 | 19 155 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie cédés | - | -11 333 |
| Prix de cession net à encaisser | - | -2 170 |
| Flux de trésorerie résultant de la cession | -105 | 5 652 |
Les clients et autres créances se décomposent comme suit :
| En milliers d'euros | 31.12.2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| C réances liées aux activités teneurs de comptes |
514 608 | 523 045 |
| Créances liées aux activités en principal | 43 740 | 84 289 |
| Clients et comptes rattachés | 121 251 | 113 495 |
| C réances sur les employés |
40 724 | 25 723 |
| C réances sur les parties liées |
4 727 | 10 952 |
| Autres créances à court terme | 27 617 | 32 415 |
| TOTAL | 752 667 | 789 919 |
Le poste des « Créances sur les employés » comporte des primes et bonus payés d'avance et conditionnés à la durée du contrat de quelques employés. Dans ce cadre contractuel, la charge liée à ces primes et bonus est constatée en résultat de façon linéaire sur la durée du contrat établi.
L'exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d'intérêts sur les clients et autres créances est décrite en note 32.
Les actifs financiers détenus à des fins de transaction se décomposent comme suit :
| En milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Obligations | 1 207 | 12 850 |
| Actions | 912 | 2 303 |
| Fonds d'investissement | 1 063 | 124 |
| TOTAL | 3 182 | 15 277 |
nciers inée à pa ir du prix de transac s plus récentes portant sur ces actifs financiers. L'évaluation à la juste valeur de ces actifs fina est déterm rt s tions le
L'exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d'intérêts sur les actifs financiers évalués à . la juste valeur est décrite en note 32
| Non courant | ||
|---|---|---|
| en milliers d'euros | 2008 | 2007 |
| A ctions |
12 311 | 293 |
| T otal |
12 311 | 293 |
n 2008, le Groupe a acquis une participation minoritaire dans une société côtée aux Etats-Unis. Ces titres de placement sont détenus pour une durée indéterminée. E
L'évaluation à la juste valeur de cet actif financier est déterminée par référence au cours acheteur à la date d'évaluation.
Courant
| en milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Dépôts bancaires à court terme | 5 085 | 2 939 |
| Total | 5 085 | 2 939 |
Cette rubrique comprend des dépôts bancaires à court terme dont la maturité est supérieure à 3 mois à partir de la date d'acquisition.
L'exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d'intérêts sur les actifs financiers évalués à la juste valeur est décrite en note 32.
| En milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Caisse et dépôts bancaires à vue | 255 524 | 203 471 |
| Dépôts bancaires à court terme | 139 958 | 38 144 |
| Placements monétaires à court terme | 2 444 | 68 324 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie au bilan | 397 926 | 309 939 |
| Trésorerie non disponible | 12 647 | 12 007 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie - actif | 410 573 | 321 946 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie attribuables aux activités abandonnées |
- | 966 |
| Découverts bancaires | -7 082 | -23 895 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie dans le tableau des flux de | 403 491 | 299 017 |
| trésorerie |
La caisse et les dépôts bancaires à vue génèrent des intérêts à des taux variables basés sur les taux bancaires quotidiens. Les dépôts bancaires à court terme ont une maturité comprise entre une journée et un mois selon les besoins en liquidités du Groupe et génèrent des intérêts sur la base des taux bancaires pour leur durée respective.
L'exposition du Groupe liée aux risques de crédit, de change et de taux d'intérêts sur la trésorerie et équivalents de trésorerie est décrite en note 32.
Au 31 décembre 2008, le capital social de VIEL & Cie est composé de 72 494 890 actions d'une valeur nominale de € 0,2 soit un capital de € 14 498 978.
Au 31 décembre 2008, les seuls actionnaires détenant plus de 5 % des droits de vote de VIEL & Cie sont VIEL et Compagnie Finance, Paris, avec 75,57 % des droits de vote et MNC, Paris avec 8,75 % des droits de vote. VIEL et Compagnie Finance bénéficie de droits de vote double.
Au 31 décembre 2008, le capital est réparti de la façon suivante :
n application des dispositions de l'article L.225-100, al.7 du Code du Commerce, un tableau récapitulatif des E délégations accordées au Conseil d'administration par l'Assemblée générale en cours de validité et leur utilisa au cours de l'exercice 2008 est présenté ci-dessous : tion
| T ype de délégation |
AGE | Echéance | Montant autorisé | Augmentations réalisées les années précédentes |
U tilisation en 2008 |
Autorisations résiduelles |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Augmentation de capital par émission de BSA (avec maintien du DPS) |
19-juin-07 | août-09 | € 30 000 000 | - | - | € 30 000 000 |
| Augmentation de capital par attribution d'actions gratuites, existantes ou à créer |
19-juin-07 | août-09 | € 1 442 674 | € 170 000 | - | € 1 272 674 |
| Augmentation de capital par attribution d'options de souscription d'actions réservée aux sal ariés |
19-juin-07 | août-10 | € 1 442 674 | - | - | € 1 442 674 |
| Augme ntation de capital (délégation globale avec maintien du DPS) |
19-juin-07 | AGO 2009 | € 10 000 000 | - | - | € 10 000 000 |
| Augmentation de capital par émission de BSA (en cas d'offre publique) |
20-juin-08 | déc-09 | € 10 000 000 | - | - | € 10 000 000 |
| Augmentation de capital (délégation global e avec suppression du DPS) |
20-juin-08 | AGE 2010 | € 10 000 000 | - | - | € 10 000 000 |
| Augmentation de capital par incorporation de réserves |
20-juin-08 | AGO 2010 | € 5 000 000 | - | - | € 5 000 000 |
Les trois délég ns précédentes sont globalement plafonnées à € 20 000 000 atio
L'Assemblée générale extraordinaire du 19 juin 2007 a autorisé le Conseil d'administration à procéder, en une ou plusieurs fois, à des attributions, à son choix, soit d'actions gratuites existantes (autres que des actions de préférence) de la Société provenant d'achats effectués préalablement dans les conditions prévues par les dispositions légales, soit d'actions gratuites à émettre (autres que des actions de préférence) de la Société aux bénéfices de membres du personnel salarié et/ou de dirigeants et mandataires sociaux de la Société ou de société ou groupement qui lui sont liés, dans la limite de 10 % du capital de la société, et pour une durée maximale de 26 mois.
Le capital de la Société peut être augmenté d'un montant maximum de € 711 300 par l'émission d'un maximum de 3 556 500 actions au porteur d'une valeur nominale de € 0,2 chacune. L'augmentation s'opère par l'exercice d'un droit préférentiel de souscription des collaborateurs de la Société. Le droit de souscription préférentiel des actionnaires actuels est supprimé. Les conditions de participation des collaborateurs seront définies par le Conseil d'administration. Les caractéristiques des options de souscription consenties aux collaborateurs de la Société sont présentées en note 20.
Le capital de la Société peut être augmenté d'un montant maximum de € 170 000 par l'émission d'un maximum de 850 000 actions au porteur d'une valeur nominale de € 0,2 chacune. L'augmentation s'opère par l'exercice d'un droit préférentiel d'attribution d'actions gratuites des collaborateurs de la Société. Le droit de souscription préférentiel des actionnaires actuels est supprimé. Les conditions de participation des collaborateurs seront définies seil d'administration. Les caractéristiques des options de souscription consen collaborateur nt présentées en note 20. par le Con ties aux s de la Société so
VIEL & Cie détient au 31 décembre 2008, 7 096 996 de ses propres titres, soit 9,79% de son capital, pour un lablement par l'Assemblée générale des actionnaires. Le montant de ces titres a été constaté n diminution des capitaux propres consolidés de VIEL & Cie au 31 décembre 2008. montant total brut de € 27 298 000 (6 600 104 titres pour un montant brut de € 25 906 000 au 31 décembre 2007), détention autorisée préa e
| en milliers d'euros | Valeur comptable |
Prix d'acquisition ou de réalisation |
Nombre d'actions de EUR 0,2 de nominal |
|---|---|---|---|
| Situation au 1er janvier 2008 | 25 906 | 25 906 | 6 600 104 |
| Acquisitions en 2008 | 1 392 | 1 392 | 496 892 |
| Cessions en 2008 | - | - | - |
| Situation au 31 décembre 2008 | 27 298 | 27 298 | 7 096 996 |
té proposé par le conseil d'administration : Le dividende à payer n'est comptabilisé qu'après l'approbation par l'Assemblée générale. Le dividende suivant a é
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Dividende par action au titre de 2008: € 0,15 (2007: € 0,25) | 10 874 | 16 473 |
u 31 décembre 2008, les options de souscription d'actions consenties aux collaborateurs du Groupe Tradition A présentent les caractéristiques suivantes :
| Date d'attribution |
Nombre d'actions de 2,50 francs suisses de nominal |
Augmentation de capital potentielle en francs suisses |
Date de débu t d'exercice (1) |
Date d'échéance | Prix d'exercice en francs suisses |
Condition d'exercice (2) |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 88 800 titres le 10.03.01 | 09.03.12 | 60,00 | - | |||
| 10.03.00 | 266 000 | 665 000 | 88 800 titres le 10.03.02 | - | ||
| 88 400 titres le 10.03.03 | - | |||||
| 17.05.02 | 20 000 | 50 000 | 20 000 titres le 17.05.04 | 16.05.16 | 97,5 | - |
| 08.09.03 | 25 000 | 62 500 | 50 000 titres le 18.09.07 | 07.09.14 | 92,25 | - |
| 24.04.06 | 75 000 | 187 500 | 75 000 titres le 24.04.09 | 23.04.16 | 129,9 | - |
| 14.12.07 | 25 000 | 62 500 | 2 5 000 titres le 12.12.09 |
14.12 .17 |
2 ,5 |
- |
| 21.05.08 | 15 000 | 37 500 | 15 000 titres le 21.05.11 | 21.05.13 | 2,5 | 190,00 |
| 15.09.08 | 30 000 | 75 000 | 30 000 titres le 21.01.11 | 21.01.16 | 2,5 | 156,00 |
| 23.09.08 | 30 000 | 75 000 | 30 000 titres le 21.01.11 | 21.01.16 | 2,5 | 156,00 |
| TOTAL | 486 000 | 1 215 000 |
(1) Les collaborateurs doivent être salariés du Groupe afin d'exercer les options de souscription d'actions consenties. (2)
Le cours de l'action doit être supérieur à ces seuils pendant 10 jours consécutifs au cours des 12 mois précédant la date d'exercice.
de souscription (25 000 o collaborateurs du Groupe. La juste valeur des options octroyées est déterminée à la date d'attribution es options de souscription en recourant au modèle de valorisation binomial et en prenant en compte les aractéristiques et conditions générales d'acquisition des droits prévalant à cette date. En 2008, Compagnie Financière Tradition a consenti 75 000 options d'actions ptions en 2007) à des d c
Sur la base d'observations historiques, les paramètres d'évaluation suivants ont été utilisés afin de déterminer la juste valeur des options de souscription consenties:
| 2008 | 2007 | |
|---|---|---|
| Rendement de dividendes | 5,07% | 3,67% |
| Volatilité attendue | 28,68% | 30,10% |
| Taux d'intérêt sans risque | 2,65% | 3,03% |
| Prix de l'action à la date d 'attribution (en francs suisses) |
154,4 | 199,0 |
action. Ces ns attribuées. L'exercice des options consenties en 2008 est soumis à la réalisation d'objectifs relatifs au cours de l' conditions de marché ont été intégrées dans la juste valeur des optio
m chacune des options à la date de l'octroi est de 45.43 francs suisses 00 La oyenne pondérée de la juste valeur de (2 7 : 182.31 francs suisses).
Les options de souscription suivantes ont été exercées au cours de l'exercice :
| Date d'attribution | Nombre d'options | Date d'exercice | Prix d'exercice en francs suisses |
Prix de l'action à la date de l'exercice en francs suisses |
|---|---|---|---|---|
| Plan du 08.09.03 | 25 000 | 07-avr-08 | 92,25 | 185,00 |
Le nombre et les prix d'exercice moyens pondérés des options de souscription sur action consenties aux collaborateurs de la Société sont les suivants :
| 2008 | 2007 | |||
|---|---|---|---|---|
| en francs suisses | Prix d'exercice moyen pondéré |
Nombre d'options | Prix d'exercice moyen pondéré |
Nombre d'options |
| En circulation au début de l'exercice | 74,15 | 436 000 | 79,8 | 537 094 |
| Attribuées | 2,5 | 75 000 | 2,5 | 25 000 |
| Exercées | 92,25 | -25 000 | 84,04 | -126094 |
| Expirées | - | - | - | - |
| Annulées | - | - | - | - |
| En circulation à la fin de l'exercice | 62,16 | 486 000 | 74,15 | 436 000 |
| Exerçables à la fin de l'exercice | 65,00 | 311 000 | 67,03 | 336 000 |
es options exercées donnent uniquement droit à la livraison des actions. En 2008, le montant des charges liées aux aiements fondés sur des actions est de 3 361 000 francs suisses (694 000 francs suisses en 2007). L p
Au 31 décembre 2008, les options de souscription consenties aux collaborateurs de Bourse Direct présentent les aractéristiques suivantes : c
Plans d'options de souscription d'actions :
| Nature du plan | ||
|---|---|---|
| (En euros) | Plan de souscription 1 | 999 |
| Date de l'Assem blée Générale |
24-sept-99 | |
| Date des premiè re s attributions au titre du plan |
09-nov-99 | |
| Date de départ d'exercice des options |
09-nov-02 | |
| Date d'expiratio n de la période de levée d'options |
09-nov-09 | |
| Date des attribu tions au titre du plan |
9 nov. 1999 | 13-ma rs-00 |
| Prix de souscrip tion par action |
5,605 euros | 15,55 euros |
| ns en circulation au 1er janvier Nombre d'optio |
27 200 | - |
| Nombre d'optio n s attribuées aux membres du comité exécuti f au cours de la période |
- | |
| Nombre d'optio ns attribuées au cours de la période |
- | |
| Dont options at ibuées aux membres du comité exécutif au cours de la période tr |
||
| Nombre d'optio ns annulées au cours d e la période |
-6 000 | - |
| Dont options de s m embres du comité exécutif annulées au cours de la période |
||
| Nombre d'opti ons en circulation au 31 décembre |
21 200 | - |
| Nombre de pers onnes concernées |
4 | - |
cours de l'exercice 2000, le prix e souscription a été divisé par deux; de même, le nombre total d'options attribuées a été multiplié par deux par rapport aux onditions initiales du plan. Etant donné que la valeur nominale de l'action de Bourse Direct SA a été divisée par deux au d c
| Nature du plan | |||||
|---|---|---|---|---|---|
| (En euros) | Plan de souscription 2001 | ||||
| Date de l'Assemblée Générale | 17-janv-01 | ||||
| Date des premières attributions au titre du plan | 18-janv-01 | ||||
| Date de départ d'exercice des options | 18-janv-04 | ||||
| Date d'expiration de la période de levée d'options | 18-janv-11 | ||||
| Date des attributions au titre du plan | 18-janv-01 | 02-avr-01 | 08-févr-02 | 27-mai-02 | |
| Prix de souscription par action | 4,2 euros | 2,85 euros | 2,1 euros | 2,1 euros | |
| Nombre d'options en circulation au 1er janvier | 19 000 | 55 000 | 129 250 | ||
| Nombre d'options attribuées au cours de la période | |||||
| Dont le nombre d'options attribuées aux membres du comité de direction au cours de la période | |||||
| Nombre d'options annulées au cours de la période | |||||
| Dont le nombre d'options des membres du comité de direction annulées au cours de la période | |||||
| Nombre d'options exercées au cours de la période | -3 000 | -2 000 | -11 000 | ||
| Dont le nombre d'options des membres du omité de direction exercées au cours de la période c |
|||||
| Nombre d'options en circulation au 31 d cembre é |
16 000 | 53 000 | 118 250 | - | |
| Nombre de personnes concernées | 2 | 16 | 13 | - |
Le paiement de ces options consenties à des salariés de la société s'effectuera en actions.
Le conseil d'administration du 6 septembre 2006 a décidé l'octroi d'actions gratuites à certains salariés du Groupe. Ces actions gratuites sont attribuables dans un délai minimum de 4 ans à compter de la date d'octroi, et sont assorties d'une durée de conservation minimale de 2 ans à compter de leur attribution.
Les caractéristiques du plan d'attribution sont les suivantes :
| Nature du plan | Plan |
|---|---|
| (En euros) | d'attribution |
| 2006 | |
| Date de l'Assemblée Générale | 23-déc-05 |
| Date des premières attributions au titre du plan | 06-sept-06 |
| Nombre total d'actions gratuites attribuées | 320 000 |
| D ate de départ d'attribution des actions |
06-sept-10 |
| Date de fin d'indisponibilité des actions | 06-sept-12 |
| Date des attributions au titre du plan | 06-sept-06 |
| Nombre d'actions gratuites en circulation au 1er janvier | 320 000 |
| Nombre d'actions attribuées aux mandataires sociaux au cours de la période | - |
| Nombre d'actions attribuées au cours de la période | - |
| Nombre d'actions annulées au cours de la période |
- |
| D ont actions des mandataires sociaux annulées au cours de la période |
- |
| Nombre d'actions gratuites en circulation au 31 décembre | 320 000 |
| N ombre de personnes concernées |
3 |
Plans d'options de souscription d'actions :
Au 31 décembre 2008, les options de souscription consenties aux collaborateurs du Groupe VIEL & Cie présentent les caractéristiques suivantes :
| Date d'at tr ibution |
Nombre d'actions de 0,2 € de nominal |
Augmentation de capital potentielle en € |
Date de début d'exercice | Date d'échéance Prix d'exercice | en € |
|---|---|---|---|---|---|
| Plan du 0 2/12/1999 Plan du 1 5/09/2000 |
2 797 200 384 300 |
559 440 76 860 |
02.12.01 15.09.04 |
01.12.09 15.09.14 |
1, 95 4,78 |
| Plan du 03/01/2006 | 375 000 | 75 000 | 03.01.08 | 02.01.18 | 3,42 |
| TOTAL | 3 556 500 | 711 300 |
Le nombre et les prix d'exercice moyens pondérés des options de souscription sur action consenties aux collaborateurs de la Société sont les suivants :
| 31/12/2008 | 31/12/2007 | |||
|---|---|---|---|---|
| en nombre d'options | Prix d'exercice moyen pondéré |
Nombre d'options |
Prix d'exercice moyen pondéré |
N omb re d'option s |
| En circ ulation au début de la période |
2,4 1 |
3 556 500 |
2,31 | 3 917 6 50 |
| Attribuées pendant la période | - | - | - | - |
| Auxqu elles il est renoncé pendant la période |
- | - | - | - |
| Exercé es pendant la période |
- | - | 1,37 | -361 150 |
| Expiré es pendant la période |
- | - | - | - |
| En circulation à la fin de la période |
2,41 | 3 556 500 | 2,41 | 3 556 500 |
| Exerçables à la fin de la période | 2,29 | 3 181 500 | 2,29 | 3 181 500 |
Le paiement de ces options consenties à des salariés de la société s'effectuera en actions.
de l'exercice d'annulation ou de modification sur les plans accordés par le Groupe. ucune option n'a été exercée au cours de l'exercice 2008. Il n'y a pas eu au cours A
u cours des exercices précédents, VIEL & Cie a consenti 970 000 actions gratuites à des collaborateurs du Groupe. La juste valeur des options octroyées est déterminée à la date d'attribution des options de souscription en recourant au modèle de valorisation binomial et en prenant en compte les caractéristiques et conditions générales d'acquisition des droits prévalant à cette date. A
Au 31 décembre 2008, les caractéristiques des plans sont les suivantes.
| Date d'attribution | Nombre d'actions de 0,2 € de nominal |
Augmentation de capital potentielle en € |
Date de début d'exercice |
Cours de l'action le jour de l'attribution |
Valeur de l'option |
|---|---|---|---|---|---|
| Plan du 07/07/2007 | 120 000 | 24 000 | 07.07.09 | 5,72 | 4,53 |
| Plan du 07/07/2007 | 240 000 | 48 000 | 07.07.10 | 5,72 | 4,03 |
| Plan du 30/08/2007 | 490 000 | 98 000 | 30.08.07 | 4,97 | 4,97 |
| TOTAL | 850 000 | 170 000 |
La variation au cours de l'exercice 2008 est la suivante :
| Nature du plan | Plan d'attribution 2007 | |||
|---|---|---|---|---|
| (En euros) | ||||
| Date de l'Ass emblée Générale |
19-juin-07 | |||
| Date d'attribu tion |
07-juil-07 | 30-août-07 | 30-ao ût-07 |
|
| Nombre total d' actions gratuites attribuées |
120 000 | 360 000 | 90 000 | 400 000 |
| Date de dépar t d' attribution des actions |
07-juil-09 | 07-juil-10 | 30-août-07 | 30-août-07 |
| Date de fin d'indisponibilité des actions | 01-juil-11 | 01-juil-12 | 30-août-12 | 30-août-11 |
| Date des attributions au titre du plan | 07-juil-07 | 07-juil-07 | 30-août-07 | 30-août-07 |
| Nombre d'actions gratuites en circulation au 1er janvier | 120 000 | 360 000 | 90 000 | 400 000 |
| Nombre d'actions attribuées aux mandataires sociaux au cours de la période | - | - | - | - |
| Nombre d'actions attribuées au cours de la période | - | - | - | - |
| Nombre d'actions annulées au cours de la période | - | -120 000 | - | - |
| Dont actions des mandataires sociaux annulées au cours de la période | - | - | - | - |
| Nombre d'actions gratuites en circulation au 31 décembre | 120 000 | 240 000 | 90 000 | 400 000 |
| Nombre de personnes concernées | 1 | 3 | 2 | 1 |
| En milliers d'euros | 31.12.2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Découverts bancaires | 7 082 | 23 895 |
| Emprunts bancaires | 126 129 | 85 479 |
| Portion court terme des emprunts bancaires à long terme | 33 338 | 14 942 |
| Engagement à court terme sur contrat de location-financière | 3 302 | 2 039 |
| A court terme | 169 851 | 126 355 |
| Emprunt à long terme | 119 543 | 88 891 |
| Engagement sur contrats de location-financière | 4 458 | 3 739 |
| A long terme | 124 001 | 92 630 |
| TOTAL | 293 852 | 218 985 |
Au 31 décembre 2008, les emprunts bancaires incluent une ligne de crédit multidevises disponible à hauteur de CHF 132 000 000, contre CHF 140 000 000 en 2007, et composée de trois types de facilités, à savoir :
Bien que les facilités de prêt A et B aient une durée résiduelle supérieure à 12 mois, celles-ci sont présentées dans les emprunts bancaires à court terme car les montants sont tirés pour des périodes de 6 mois.
Ces lignes de crédit sont garanties par le nantissement de titres de participation dans certaines filiales du Groupe.
Les montants tirés sont pour des périodes de 6 mois. Par conséquent, bien que des facilités aient une durée résiduelle de respectivement 4 ans et 2 ans, ces dernières sont présentées sous la rubrique des emprunts bancaires à court terme.
En outre, le Groupe dispose de deux lignes de crédit bilatérales, non garanties et automatiquement renouvelables quotidiennement pour une période de 364 jours et 180 jours, d'un montant de 25 millions de francs suisses, intégralement tiré (22 millions de francs suisses, intégralement tiré au 31 décembre 2007), et de 10 millions de francs suisses, intégralement tiré (tiré pour un montant de 9 millions de francs suisses au 31 décembre 2007)
Les emprunts bancaires à long terme incluent notamment:
ent anticipé en cas de non respect de différents ratios de gestion ; ces ratios concernent principalement le niveau d'endettement par rapport aux capitaux propres consolidés du Groupe, ou le niveau des charges financières nettes par rapport au résultat d'exploitation du Groupe. Au 31 décembre 2008, le Groupe respecte l'intégralité de ces conditions. Les dettes à long terme font l'objet de clause de remboursem
Au 31 décembre 2008, VIEL & Cie dispose de facilités de crédit non utilisées pour un montant de € 4 180 000, contre € 41 926 000 au 31 décembre 2007.
VIEL & Cie a opté pour l'étalement des frais d'émission de ses emprunts sur leur durée d'amortissement.
s Engagements futurs minimaux relatifs à la période contractuelle non résiliable et valeur actualisée des paiement minimaux :
| 2008 | |||
|---|---|---|---|
| E n milliers d'euros |
Engagements de location minimum |
Intérêt | Prin cipal |
| A moins de un an |
3 301 | 172 | 3 473 |
| Entre un et cinq ans Supérieurs à cinq ans |
4 458 | 116 | 4 574 - |
| TOTAL | 7 759 | 288 | 8 047 |
| 2007 | |||
|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | Engagements de location minimum |
Intérêt | Principal |
| A moins de un an | 2 039 | 178 | 2 217 |
| Entre un et cin q ans Supérieurs à cinq ans |
3 739 | 194 | 3 933 - |
| TOTAL | 5 778 | 372 | 6 150 |
L'exposition du Groupe liée ues de liqui change et de taux d'intérêts sur les dettes financières est décrite en note 32. aux risq dité, de
Les provisions se décomposent comme suit :
| en milli ers d'euros |
Provisions pour pensions et retraites |
Provisions pour litiges |
Provisions pour impôts |
Autres provisions |
TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|
| Monta nt au 31 décembre 2006 |
8 839 | 1 653 | 2 054 | 396 | 12 942 |
| Variation de périmètre | - | - | - | - | - |
| Reclas sement |
- | - | - | - | - |
| Dotation | 8 023 | 1 017 | 238 | 17 398 | 26 675 |
| Utilisation | -1 925 | -101 | -225 | - | -2 251 |
| Dissolution | -3 717 | -361 | - | -253 | -4 331 |
| Ecarts de conversion | -337 | -89 | - | - | -426 |
| Montant au 31 décembre 2007 | 10 883 | 2 119 | 2 067 | 17 541 | 32 609 |
| Variation de pé rimètre |
65 | - | - | - | 65 |
| Reclas se ment |
- 50 |
- | - | 160 | 110 |
| Dotation | 1 560 | 11 353 | - | - | 12 913 |
| Utilisa tion |
-3 534 | -6 010 | - | -111 | -9 655 |
| Dissolution | -185 | -825 | - | -722 | -1 732 |
| Ecarts de conversion | 1 853 | 303 | - | 3 | 2 159 |
| Montant au 31 décembre 2008 | 10 592 | 6 940 | 2 067 | 16 871 | 36 469 |
Provisions pour pensions et retraites
Les provisions pour pensions et retraites sont constatées au bilan afin de couvrir les obligations du Groupe dans le cadre des régimes à cotisations définies. L'impact des régimes à prestations définies est présenté en note 23.
Dans le cadre de leurs activités, il arrive que des filiales du Groupe soient impliquées dans des litiges avec des n de leur contrat de t u avec n tes lors l'engagement de nouveaux collaborateurs. anciens employés suite à la résiliatio ravail o des sociétés co curren de
ons sont constatées pour les litiges en cours lorsque cela est estimé nécessaire. L'échéance des sorties de trésorerie relative à ces provisions est incertaine car elle dépend de l'issue des procédures en question. Celles-ci ne sont par conséquent pas escomptées car leur valeur actuelle ne représenterait pas une information fiable. Des provisi
En avril 2008, suite à l'engagement de nouveaux collaborateurs aux Etats-Unis, un concurrent a lancé une action en justice pour empêcher ces personnes de débuter leur activité au sein du Groupe. Au même moment, celui-ci a déposé une procédure d'arbitrage auprès de l'autorité de surveillance des marchés financiers (« FINRA ») à l'encontre de filiales du Groupe et de certains employés à New York pour notamment rupture de contrat et concurrence déloyale.
Les accusations portées ont été rejetées par les parties concernées et dans certains cas des demandes reconventionnelles ont été déposées à l'encontre de ce concurrent.
stice a été rejetée par le tribunal de l'Etat de New York autorisant les employés à continuer de travailler pour ces filiales du Groupe. En juillet 2008, l'action en ju
La procédure d'arbitrage auprès de la FINRA suit son cours. Aucune audition n'a encore eu lieu à ce jour. Le Groupe et ses filiales se défendront vigoureusement contre ces accusations.
Des filiales françaises de Compagnie Financière Tradition ont fait l'objet de contrôles fiscaux en 2003 et 2006, exercices 2000 à 2003. En décembre 2003 et décembre 2006, elles dans ce ca not redressement fiscal qui portent principalement sur le traitement fiscal r our certaines provisions. Les redressements acceptés ont été couverts par la constitution d'une provision de € 2 032 000 au 31 décembre 2008 (€ 2 032 000 au 31 décembre 2007). portant sur les ont reçu dre des ifications de etenu p de ses
a majorité des employés de VIEL & Cie et de ses filiales opérationnelles bénéficie de prestations de retraites ctroyées par des régimes à cotisations définies. Les régimes à prestations définies concernent principalement les mployés du Groupe basés en Suisse et en France où les prestations sont fonctions de la rémunération assurée en n de carrière et de l'ancienneté. L o e fi
Les provisions pour pensions et retraites se répartissent comme suit :
| en milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Provisio n pour des régimes à cotisations définies |
3 957 | 6 719 |
| Provision pour des régim es à prestations définies |
6 635 | 4 164 |
| T otal d es provisions pour pensions et retraites |
10 592 | 10 883 |
ar ersonnel définies est de € 4 232 000. Les ch ges liées aux régimes à prestations et cotisations définies sont présentées sous la rubrique « charges de p ». En 2008, le montant des charges liées aux régimes à cotisations
| en milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Valeur actualisée des obligations | 28 152 | 21 447 |
| Juste valeur des actifs des régimes | -17 900 | -19 072 |
| TOTAL | 10 252 | 2 375 |
| Ecarts actuariels nets non comptabilisés | -6 295 | 4 301 |
| Engagements nets des régimes à prestations définies | 3 957 | 6 226 |
| en milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Valeur actualisée des obligations au 1er janvier | 21 447 | 22 930 |
| Dont obligations financées | 20 310 | 21 943 |
| Dont obligations non financées | 1 137 | 986 |
| Coût financier | 894 | 717 |
| Coût des services rendus | 845 | 1 030 |
| Co tisation des employés |
397 | 303 |
| Prestations payées | -355 | -897 |
| (Gains) / pertes actuarielles sur obligations | 2 692 | -1 981 |
| Ecart de con version |
2 232 | -655 |
| Valeur actualisée des obligations au 31 décembre | 28 152 | 21 447 |
| Dont obligations financées | 27 359 | 20 310 |
| Dont obligations non financées | 793 | 1 137 |
| en milliers d'euros | 31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| eur des actifs des régimes au 1er janvier Juste val |
19 0 72 |
18 946 |
| Rendement attendu des actifs des régimes | 852 | 808 |
| Cotisations de l'employeur | 851 | 668 |
| Cotisations des participants aux régimes | 397 | 303 |
| Prestations payées | -355 | -836 |
| Gains / (pertes) actuarielles sur actifs des régimes | -5 217 | -306 |
| Ecart de conversion | 2 300 | -511 |
| Juste valeur des actifs des régimes au 31 décembre | 17 900 | 19 072 |
e Groupe estime à € 869 000 le montant des cotisations liées aux régimes à prestations définies pour l'exercice 009. L 2
La juste valeur des actifs par nature en pourcentage du total des actifs des régimes est la suivante :
| 31/12/2008 | 31/12/2007 | |
|---|---|---|
| Actions | 25,9% | 24,6% |
| Obligations | 51,8% | 56,5% |
| Immobilier | 6,9% | 9,3% |
| Contrats d'assurance | 2,2% | 1,9% |
| Divers | 13,2% | 7,7% |
| TOTAL | 100% | 100% |
Le taux de rendement attendu des actifs des régimes est déterminé en fonction de prévisions à long terme de taux d'inflation, de taux d'intérêt et de primes de risque pour les différentes catégories d'actifs. Ces prévisions prennent en considération les taux de rendement historiques à long terme.
| en milliers d'euros |
31/12/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Coût des services rendus | 894 | 965 |
| Co ût financier |
840 | 717 |
| Rendement attendu des actifs des régimes |
-852 | -814 |
| E carts actuariels nets (gains)/pertes reconnus dans l'année |
-73 | -119 |
| Coût des services passés | - | -3 |
| Ecart de conversion | - | 12 |
| Coût des régimes à prestations définies | 809 | 758 |
| en milliers d'euros |
31/12/2008 | 31/12/2007 |
| Rendement/(coût) effectif des actifs des régimes |
-4 580 | -320 |
| Au 31 décembre | 31/12/ 2008 |
31/12/2007 |
|---|---|---|
| Taux d'actualisation | 3,82% | 4,40% |
| Rendement attendu des actifs des régimes | 3,84% | 4,17% |
| Augmentations futures des salaires | 3,67% | 3,03% |
| Augmentations futures des retraites | 0,20% | 0,42% |
| en milliers d'e ros u |
31/12/2008 | 31/12/2007 | 31/12/2006 | 31/12/2005 |
|---|---|---|---|---|
| Valeur actu alisée des obligations |
28 152 | 21 447 | 22 930 | 23 294 |
| Juste valeu r des actifs des régimes |
17 900 | 19 072 | 18 946 | 17 192 |
| Excédent / (déficit) des régimes |
-10 252 | -1 925 | -3 984 | -6 102 |
| Ajustemen ts liés à l'expérience relatif aux passifs |
1 186 | -1 089 | -309 | -334 |
| Ajustemen ts liés à l' expérience relatif aux actifs |
-5 127 | -306 | 847 | -1 |
Cette rubrique se décompose comme suit :
| en milliers d'euros | 31.12.2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Dettes liées aux activités teneurs de comptes | 518 335 | 516 346 |
| Dettes liées aux activités en principal | 34 0 82 |
63 060 |
| Charges à payer | 164 14 0 |
117 643 |
| Dettes envers les parties liées | 3 048 | 2 155 |
| Autres dettes à court terme | 69 598 | 53 704 |
| TOTAL | 789 203 | 752 908 |
L'exposition du Groupe liée aux risques de liquidité, de change et de taux d'intérêts sur les fournisseurs et autres créanciers est décrite en note 32.
& Cie s'élèv 377 000, con 337 000 au 31 décembre 2007. Au 31 décembre 2008, l'impôt à payer consolidé de VIEL e à € 14 tre € 28
es impôts à recevoir pour un montant de € 5 969 000 au 31 décembre 2008 sont principalement constitués 'acomptes d'impôt versés par des sociétés du Groupe. L d
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 | ||
|---|---|---|---|---|
| Actifs | Passifs | Actifs | Passifs | |
| Contrats de change à terme sur devises | - | 6 337 | 168 | 885 |
| Options | 15 880 | - | - | - |
| Swaps de taux d'intérêts | - | 5 037 | 1 271 | 561 |
| Autres | - | - | - | - |
| Total | 15 880 | 11 37 4 |
1 439 | 1 446 |
ur valeur comptable. Le Groupe utilise des instruments dérivés sur devises de manière ponctuelle pour gérer les risques de change à court terme sur les principales monnaies du Groupe. La juste valeur des instruments financiers dérivés correspond à le
'option de vente porte sur la cession d'une participation dans une société associée (cf. note 9). ui représente la différence entre le prix d'exercice de l'option de € 32 100 000 et la juste valeur de la participation de € 16 200 000. L La juste valeur de l'option de vente au 31 décembre 2008 correspond à sa valeur intrinsèque q
Une analyse de sensibilité de la juste valeur de la participation aux différentes hypothèses est décrite en note 32.
Depuis 2007, le Groupe utilise des swaps de taux d'intérêts pour gérer son exposition découlant des taux d'intérêts variables par rapport aux taux fixes. Ceux-ci sont désignés par le Groupe comme des couvertures sur flux de trésorerie.
s d'une valeur nominale de CHF 92 000 000 (CHF 100 000 u 31 décembre 2 ) ont des taux 'intérêts fixes moyens de 3,34% pour des durées variables et des taux d'intérêts variables moyens calculés sur ase du Libor à 6 mois. Ces contrats viennent à échéance le 1er juin 2010 et 2012. Des contrat 000 a 007 d b
calculés sur la base de l'EURIBOR 3 mois. Ces ontrats viennent à échéance le 3 mai 2011. Par ailleurs, des contrats d'une valeur nominale de € 80 000 000 ont des taux d'intérêt fixes de 3,79% et 3,82%, pour des durées variables et des taux d'intérêt variables moyens c
La juste valeur des swaps de taux d'intérêts correspond à leur valeur comptable. Le montant est basé sur des prix de marché à la date du bilan, reçus de tiers et pour des instruments équivalents.
Au 31 décembre 2008, la part efficace des pertes sur ces instruments de couvertures est de € 4 916 000, contre un gain de € 775 000 au 31 décembre 2007, et a été comptabilisée dans les capitaux propres.
L'exposition du Groupe liée aux risques de liquidité, de crédit, de change et de taux d'intérêts sur les instruments financiers dérivés est décrite en note 32.
Engagements futurs minimum relatif à la période contractuelle non résiliable :
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| A moins de un an | 13 907 | 13 852 |
| Entre un et cinq ans | 28 459 | 26 149 |
| Supérieurs à cinq ans | 25 533 | 21 661 |
| Engagements minimum futurs | 67 899 | 61 662 |
Ces engagements de location non portés au bilan concernent principalement des bureaux que louent les sociétés du Groupe. Les montants indiqués se rapportent uniquement à la période contractuelle non résiliable.
Les charges de location simple s'élèvent à € 16 328 000 pour l'exercice 2008, contre € 14 718 000 pour l'exercice 2007, et sont incluses sous la rubrique « autres charges d'exploitation ».
VIEL & Cie est une société qui consolide trois pôles d'activité, dans le domaine de l'intermédiation professionnelle au travers de Compagnie Financière Tradition, de la bourse en ligne au travers de Bourse Direct, et une participation dans SwissLife Banque Privée. Est considéré comme employé clef, le Président du Conseil d'administration de VIEL & Cie. Le Président du Conseil d'administration ne perçoit pas de rémunération de la société VIEL & Cie mais de sa maison-mère VIEL et Compagnie Finance ; il a perçu de la société VIEL & Cie des jetons de présence pour un montant de € 11 250 au titre de l'exercice 2008, contre € 9 528 en 2007.
Le Président du Conseil d'administration bénéficie par ailleurs de 2 797 200 options de souscription d'actions, dans le cadre du plan du 2 décembre 1999 (voir note 20).
Aucun avantage en nature n'est accordé au Président du Conseil d'administration.
| En milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Créances sur les sociétés associées | 3 262 | 3 674 |
| Créances sur les coentreprises | 143 | 1 110 |
| Créances sur l'actionnaire et les sociétés liées | 1 322 | 1 876 |
| Créances sur des employés | - | 4 291 |
| TOTAL | 4 727 | 10 952 |
| En milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Dettes envers les sociétés associées | 137 | 259 |
| Dettes su r les coentreprises |
289 | - |
| Dettes en vers l'actionnaire et les sociétés liées |
1 108 | 1 896 |
| TOTAL | 1 534 | 2 1 55 |
Les rubriques « Créances sur l'actionnaire et les sociétés liées » et « Dettes envers l'actionnaire et les sociétés es créances et dettes de VIEL & Cie et de ses filiales vis-à-vis de leur actionnaire ajoritaire ultime, VIEL et Compagnie Finance, Paris, ainsi que des filiales de cette société. liées » comprennent l'ensemble d m
n octobre 2007, Compagnie Financière Tradition, filiale de VIEL & Cie, a cédé sa participation dans la société onecor (London) Ltd à un groupe d'investisseurs incluant en date de la cession le président de Tradition Services olding S.A. Ce dernier a quitté la Direction Générale du Groupe Tradition en novembre 2007. Cette cession, d'un une plus-value consolidée de € 11 366 000, plus-value présentée en résultat rès impôts des activités abandonnées (cf. note 15). Au 31 décembre 2007, une créance relative à cette cession d'un montant de € 2 170 000 euros est présentée sous la rubrique « Créances sur des employés » (cf. note 14). E M H montant de € 18 512 000, a généré ap
En mai 2000, Compagnie Financière Tradition a conclu un contrat de liquidité avec une société liée à l'un de ses administrateurs en vertu duquel elle confie mandat d'exercer une activité de « market making » sur ses actions. Dans le cadre de ce mandat, aucun honoraire ou commission n'a été versé en 2008 (€ 58 620 en 2007).
Lors du rachat des actions de Compagnie Financière Tradition détenues par Banque Pallas Stern, VIEL et ompagnie Finance s'est engagée à payer à Compagnie Financière Tradition et à ses filiales la différence entre le ontant total des créances sur Comipar et Banque Pallas Stern et les dividendes de liquidation qui seront encaissés ar Compagnie Financière Tradition et ses filiales au titre du recouvrement de ces mêmes créances. Le solde total C m p de ces créances, garanti par VIEL et Compagnie Finance, maison-mère de VIEL & Cie, a été contre-garanti par VIEL & Cie.
et engagement porte sur le montant des créances déclarées par Compagnie Financière Tradition et ses filiales lors EL et Compagnie C de la mise en redressement judiciaire de ces deux structures, soit un total € 16 444 000. VI Finance exécutera cet engagement de payer dès versement, par Banque Pallas Stern et par Comipar, du dernier dividende de liquidation se rapportant aux créances susmentionnées.
ntre 1999 et 2008, VIEL & Cie et ses filiales ont reçu des remboursements partiels de la part de Banque Pallas es liales s'établissent ainsi à € 3 947 000 au 31 décembre 2008 ; aucun dividende de liquidation n'a été perçu en E Stern et Comipar, à hauteur de 76,5 % des créances déclarées. Les créances résiduelles de VIEL & Cie et de s fi 2008.
| en milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Titres à livrer | 30 845 937 | 34 407 792 |
| Titres à recevoir | 30 841 546 | 34 410 435 |
Les titres à livrer et à recevoir reflètent les opérations d'achat et de vente de titres initiées avant 31 décembre 2008 et débouclées après cette date, dans le cadre des activités en principal réalisées par les sociétés le du Groupe traitant avec des institutionnels, ou des opérations en règlement différés pour l'activité de bourse en ligne.
is, par le biais de sa filiale Tradition Service Holding S.A., Lausanne, une t de EUR 20,0 millions dans le cadre des activités en principal de ses filiales Paris. Cette garantie, vient à Compagnie Financière Tradition a ém garantie de paiement d'un montan Tradition London Clearing Ltd, Londres et Tradition Securities and Futures S.A., échéance le 31 décembre 2009.
Les autres garanties et engagements conditionnels au 31 décembre 2008 et 2007 concernent les parties liées et sont décrits en note 28.
Le Groupe est principalement exposé aux risques suivants :
Cette note présente des informations sur l'exposition du Groupe à chacun des risques cités ci-dessus, les objectifs, politique et procédures de gestion du risque, ainsi que les méthodes utilisées pour mesurer celui-ci. Il n'y a pas eu de changement dans la gestion du risque au sein du Groupe en 2008.
cipes de gestion du risque du Groupe et 'exercer la haute surveillance sur la Direction. Il est assisté dans ces tâches par le Comité d'audit dont le rôle est e surveiller le système de contrôle interne sur le reporting financier, la gestion des risques ainsi que la conformité . L'audit interne effectue régulièrement des revues de gestion des risques et e contrôles internes dont les résultats sont communiqués au Comité d'audit. Le Conseil d'administration a la responsabilité ultime d'établir les prin d d avec les lois et réglementations locales d
Le risque de crédit est le risque de perte financière pour le Groupe si un client ou une contrepartie à un instrument financier manque à une de ses obligations. Ce risque concerne principalement la rubrique des clients et autres créances.
anciers et non nanciers, principalement auprès d'une clientèle de professionnels pour Compagnie Financière Tradition, et auprès Les filiales opérationnelles de VIEL & Cie exercent le métier d'intermédiaire sur les marchés fin fi de particuliers pour Bourse Direct.
Le métier de courtier consiste à rapprocher deux contreparties pour la réalisation d'une opération, et à percevoir une rémunération pour le service apporté. Compagnie Financière Tradition a donc une exposition très limitée au risque de crédit dans le cadre de cette activité. La qualité des contreparties est évaluée localement par les filiales selon des directives émises par le Groupe et les commissions à recevoir font l'objet d'un suivi régulier. Des provisions pour pertes de valeur sont comptabilisées si nécessaire sur certaines créances.
Par ailleurs, certaines sociétés opérationnelles du Groupe agissent à titre de principal dans l'achat et la vente si s de titres pour le compte de tiers. Ces transactions sont débouclées lorsque les d ux opérations sont réglées une fois effectués le règlement d'une part et la livraison des titres d'autre part chnique de règlement – livraison). VIEL & Cie est donc exposé, par le biais de ces filiales opérationnelles, à un sque de contrepartie dans le cas où une opération de la transaction demeure en suspens. Toutefois, la quasi-totalité e ces transactions sont débouclées dans un délai très court et le risque de livraison est minimal. multané e de la transaction (délai te ri d
Le courtier ayant réalisé ces opérations doit donc s'assurer que la compensation des titres (le clearing) s'effectue correctement. Son risque est en effet que des retards techniques surviennent ou que la contrepartie fasse défaut avant que la compensation des titres n'ait été effectuée. Deux aspects sont à ce titre fondamentaux : la qualité des contreparties avec lesquelles le courtier effectue des opérations en principal et la qualité de l'organisation administrative du clearing.
Sur le premier point, toute contrepartie doit faire l'objet d'une autorisation accordée par le Comité de crédit des filiales opérationnelles de VIEL & Cie. Des limites de crédit appropriées sont fixées en prenant en compte la qualité de crédit de la contrepartie et du type de transactions. La majorité des contreparties sont d'importantes institutions financières bénéficiant d'une excellente notation de crédit. Un élément fondamental dans le processus d'approbation des contreparties est la séparation entre les fonctions opérationnelles et celles d'évaluation des risques et d'autorisation. Le Groupe a mis en place une méthode d'évaluation du risque de crédit selon le système de notation de Standard & Poor. La Direction des risques s'assure régulièrement que les décisions sont observées et que les procédures de contrôle concernant les contreparties et le clearing sont efficaces.
Le clearing est quant à lui traité par des équipes spécialisées. A cet effet, VIEL & Cie dispose d'une filiale indirecte dédiée aux activités de compensation, Tradition London Clearing Ltd, pivot des opérations en principal du Groupe en Europe. Tradition Asiel Securities Inc., société du Groupe aux Etats-Unis, effectue par ailleurs toutes les opérations de clearing aux Etats-Unis. Cette société est membre du FICC (Fixed Income Clearing Corporation), une contrepartie centrale de marché pour les titres d'Etat américains. L'adhésion au FICC induit une réduction notable du risque de défaut d'une contrepartie ; la responsabilité de la bonne fin des opérations incombant au FICC une fois les opérations confirmées.
Bourse Direct traite principalement avec des particuliers, dont la couverture est assurée par les liquidités déposées sur leur compte espèces ; à ce titre, une opération de marché dont la couverture ne serait pas assurée, doit être rendue impossible par les systèmes automatiques de contrôle des couvertures.
Bourse Direct traite également avec des clients institutionnels. Dans ce cadre, toute contrepartie doit faire l'objet d'une autorisation accordée par le Comité de crédit. La majorité des contreparties sont d'importantes institutions financières bénéficiant d'une excellente notation de crédit. Un élément fondamental dans le processus d'approbation des contreparties est la séparation entre les fonctions opérationnelles et celles d'évaluation des risques et d'autorisation. La Direction de cette société s'assure régulièrement que les décisions sont observées et que les procédures de contrôle concernant les contreparties et le clearing sont efficaces.
Le risque de liquidité est le risque que le Groupe éprouve des difficultés à honorer des engagements liés à des passifs financiers. Dans le cadre de la gestion du risque de liquidité, le Groupe s'assure de maintenir un niveau de trésorerie et équivalents de trésorerie dans ses filiales opérationnelles leur permettant de couvrir leurs contraintes réglementaires ainsi que leurs besoins en fonds de roulement tout en assurant la continuité des financements par l'utilisation et la mise à disposition d'emprunts bancaires.
n outre, dans le cadre des contraintes réglementaires propres aux entreprises d'investissement, certaines sociétés u Groupe placent la trésorerie de leur clientèle dans des produits liquides, sans risque de taux ni de contrepartie, et pidement disponibles. E d ra
Le risque de marché est le risque que la juste valeur ou les flux de trésorerie futurs d'un instrument financier fluctuent en raison des variations des prix du marché et affectent le résultat net du Groupe ou la valeur de ses instruments financiers. Le risque de marché inclut le risque de change et le risque de taux d'intérêt.
re sterling (GBP), le en (JPY), l'euro (EUR) et le franc suisse (CHF). De par son positionnement international, le Groupe est exposé au risque de change. Celui-ci se produit lorsque des transactions sont effectuées par des filiales dans une monnaie autre que leur monnaie fonctionnelle. Les monnaies dans lesquelles les transactions sont principalement effectuées sont le dollar US (USD), la liv y
omme un risque global et sa gestion fait l'objet de prises de décision de la irection Générale. La politique du Groupe en termes de couverture du risque de change ne s'inscrit pas dans le Le risque de change est analysé c D cadre d'une politique de couverture à long terme mais dans le choix de couverture ponctuelle en fonction des évolutions conjoncturelles.
L'exposition du Groupe au risque de taux d'intérêt résulte principalement de la structuration de sa dette financière. ependant, ce risque reste très marginal dans la mesure où la quasi totalité de la dette financière à long terme à taux C variable fait l'objet d'une couverture au moyen de swap de taux d'intérêt. La mise en place d'une dette financière au sein du Groupe fait l'objet d'une décision approuvée par la Direction Générale.
de maintenir un niveau de capitaux propres suffisant ur sur investissement aux actionnaires. Les objectifs du Groupe au niveau de la gestion du capital sont afin d'assurer la continuité des opérations et d'apporter un reto
Le Conseil d'administration effectue le suivi de la rentabilité des capitaux propres qui est défini par la relation entre le résultat net d'exploitation et les capitaux propres, nets de la part attribuables aux actionnaires minoritaires. Le Conseil d'administration effectue aussi le suivi des dividendes versés aux actionnaires.
fin de maintenir ou d'ajuster la structure du capital, le Groupe peut soit ajuster le montant des ividendes distribués aux actionnaires, rembourser du capital aux actionnaires, émettre de nouvelles actions, ou Le Groupe gère la structure du capital et y apporte des rectifications en fonction des variations de l'environnement économique. A d vendre des actifs pour réduire le montant des dettes.
En 2008, il n'y a pas eu de changement dans l'approche du Groupe en relation avec la gestion du capital.
IEL & Cie n'est pas soumise à des exigences en matière de capital. Cependant, certaines filiales du Groupe sont V soumises localement à des exigences de capital réglementaire imposées par les autorités de surveillance des pays concernés. Le suivi et l'application des directives réglementaires sont effectués par les responsables locaux en charge de la conformité.
es informations présentées dans cette note incluent les activités poursuivies et abandonnées. L
Exposition au risque de crédit
La valeur comptable des actifs financiers représente l'exposition maximale du Groupe au risque de crédit. Au 31 décembre, l'exposition au risque de crédit se présente comme suit:
| E n milliers d'euros |
2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Actifs financiers disponibles à la vente | 17 396 | 3 232 |
| Actifs financiers évalués à la juste valeur | 3 182 | 16 394 |
| Autres actifs financiers |
- | 4 090 |
| Prêts et créances | 726 057 | 804 620 |
| In struments financiers dérivés actifs |
15 880 | 1 439 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 397 926 | 310 905 |
| Trésorerie non disponible | 12 647 | 12 007 |
| TOTAL | 1 173 088 | 1 152 687 |
L'échéancier des créances clients et comptes rattachés se présente comme suit :
| 2008 | 2007 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| En m illiers d'euros |
Valeur brute | Pertes de valeur |
Valeur brute | Pertes de valeur |
|
| Créances non arriérées | 59 916 | - | 48 092 | - 18 |
|
| Moins de 30 jours d'arriéré | 21 930 | -5 | 32 012 | - | |
| Entre 31et 60 jours d'arriéré | 16 653 | -1 | 14 830 | -165 | |
| Entre 61et 90 jours d'arriéré | 12 552 | -177 | 11 669 | -164 | |
| Entre 91et 180 jours d'arriéré | 8 717 | -414 | 6 567 | -1 366 | |
| Plus de 180 jours d'arriéré | 4 774 | -2 694 | 3 356 | -1 140 | |
| TOTAL | 124 542 | -3 291 | 116 526 | -2 853 |
elon l'expérience acquise au niveau des défaillances de paiement, le Groupe estime qu'une dépréciation des résentent pas d'arriéré, ou dont l'arriéré est inférieur à 60 jours n'est pas nécessaire. S créances qui ne p
s ts de considérés comme des indications objectives que la créance est dépréciée. La majorité des clients Une perte de valeur est comptabilisée sur une créance lorsqu'il existe une indication objective que le Groupe ne sera pas en mesure d'encaisser les montants dus selon les termes initiaux de la créance. Des difficultés financière importantes du débiteur, la probabilité croissante de faillite ou de restructuration financière ou des défau paiement sont sont d'importantes institutions financières bénéficiant d'une excellente notation de crédit.
Le mouvement de la provision pour pertes de valeur sur les créances clients et comptes rattachés au cours de la période se présente comme suit :
| En milliers d'euros | 31.12.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Provision au 1er janvier | 2 853 | 1 121 |
| Reclassement | - | 242 |
| Dotation de l'exercice | 1 973 | 1 877 |
| Reprise utilisée | -1 256 | -173 |
| Dissolution | - | -73 |
| Ecart de conversion | -279 | -140 |
| Reprise disponible | - | - |
| Autres | - | -1 |
| Provision au 31 décembre | 3 291 | 2 853 |
L'échéancier des créances liées aux activités en principal se présente comme suit :
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Moins de 5 jours d'arriéré | 26 545 | 63 276 |
| Entre 6 et 15 jours d'arriéré | 17 134 | 14 647 |
| Entre 16 et 30 jours d'arriéré | 61 | 4 944 |
| Entre 31 et 45 jours d'arriéré | - | 1 122 |
| Plus de 45 jours d'arriéré | - | 300 |
| TOTAL | 43 740 | 84 288 |
Selon l'expérience acquise au niveau des pertes encourues, le Groupe estime qu'une dépréciation des créances liées aux activités en principal n'est pas nécessaire. La majorité des contreparties sont d'importantes institutions financières bénéficiant d'une excellente notation de crédit. De plus, les transactions sont soumises à des limites de crédit appropriées déterminées en fonction de la qualité de la contrepartie.
Les échéances contractuelles résiduelles des passifs financiers incluant le montant estimatif des paiements d'intérêts se présentent comme suit :
| A moins de | De 3 à 6 | De 6 à 12 | De 1 à 5 | To tal |
|
|---|---|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | 3 mois | mois | mois | ans | |
| Dettes financières à long terme | - | - | - | 119 543 | 119 543 |
| Lo cation financière - Paiement minimum futur |
882 | 877 | 1 713 | 4 575 | 8 047 |
| Fou rnisseurs et autres créanciers |
762 780 | 20 979 | 5 444 | - | 789 203 |
| Instruments financie rs dérivés passifs |
5 569 | 2 226 | 3 579 | - | 11 374 |
| Dettes financières à court terme | 50 802 | 89 176 | 26 571 | - | 16 6 549 |
| TOTAL | 820 033 | 113 258 | 37 307 | 124 118 | 1 09 4 716 |
| En milliers d'euros | A moins de 3 mois |
De 3 à 6 mois |
De 6 à 12 mois |
De 1 à 5 ans |
Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Dettes f inancières à long terme |
- | - | 88 891 | 88 891 | |
| Location financièr e - Paiement minimum futur |
517 | 511 | 1 189 | 3 933 | 6 150 |
| Fournisseurs et autres créanciers |
758 091 | 2 083 | 5 992 | - | 766 167 |
| Instruments financiers dérivés passifs | 904 | 409 | 132 | - | 1 446 |
| Dettes financières à court terme | 56 219 | 65 627 | 2 471 | - | 12 4 316 |
| TO TAL |
815 732 | 68 630 | 9 783 | 92 824 | 986 969 |
31 décembre 2007
Dans le cadre de ses activités, le Groupe est exposé au risque de change principalement sur le dollar américain (USD), la livre sterling (GBP), l'euro (EUR) et le franc suisse (CHF).
evise autre que la devise fonctionnelle des différentes entités du Groupe et ajuste leur valeur à la fin de la période our une variation de 10 % du taux de change. Le tableau suivant détaille la sensibilité du Groupe à une variation de 10 % d'une devise de transaction par rapport aux devises fonctionnelles correspondantes. Cette analyse inclut les actifs et passifs monétaires libellés dans une d p
Cette analyse repose sur l'hypothèse que toutes les autres variables demeurent constantes et est effectuée sur la même base que l'année précédente.
n à l'encontre des autres devises nctionnelles correspondantes aurait augmenté (diminué) le résultat de l'exercice comme suit, sans impact sur les apitaux propres : Au 31 décembre, une appréciation/dépréciation de 10 % d'une devise de transactio fo c
| 31-déc-08 | CHF | EUR | GBP | JPY | USD | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| en milliers d' eu ros |
Franc suisse | Euro | Livre Sterling | Yen | Dollar US | Autres | TOTAL | |
| Devises fonctionnelles | ||||||||
| CHF | Franc suisse | 8 213 | 8 167 | -2 660 | 22 210 | 2 350 | 38 280 | |
| EUR | Euro | 665 | 1 356 | 184 | -523 | 26 | 1 708 | |
| GBP | Livre Sterling | 735 | 16 923 | -205 | 21 354 | 1 665 | 40 472 | |
| JPY | Yen | -1 432 | 76 | 22 | 4 603 | -108 | 3 161 | |
| USD | Dollar US | - | 109 | 14 | - | 1 560 | 1 683 | |
| Autres | 9 | 1 560 | 523 | 3 365 | 6 094 | 11 551 | ||
| TOTAL | -23 | 26 881 | 10 082 | 684 | 53 738 | 5 493 |
| 31-déc-07 | CHF | EUR | GBP | JPY | USD | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| en milliers d'euros | Franc suisse | Euro | Livre Sterling | Yen | Dollar US | Autres | TOTAL | |
| Devises fonctionnelles | ||||||||
| CHF | Franc suisse | 1 569 | 705 | 249 | 960 | 467 | 3 948 | |
| EUR | Euro | 125 | -66 | 28 | 631 | -4 | 714 | |
| GBP | Livre Sterling | 223 | 2 021 | 6 | 1 555 | 409 | 4 214 | |
| JPY | Yen | -97 | 5 | 3 | 248 | -229 | -70 | |
| USD | Dollar US | 0 | -47 | 1 | 0 | 158 | 113 | |
| Autres | -2 | 16 | 50 | 365 | 511 | 940 | ||
| TOTAL | 250 | 3 564 | 693 | 648 | 3 904 | 801 |
Au 31 décembre, le profil des instruments financiers portant intérêts se présente comme suit :
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| A ctifs financiers |
127 840 | 60 745 |
| Passifs financiers | 11 140 | 16 140 |
| Instruments à taux fixe (net) | 116 700 | 44 605 |
| Actifs financiers | 417 003 | 719 273 |
| Passifs financiers | 329 541 | 249 188 |
| Instruments à taux variable (net) | 87 462 | 470 085 |
| Dont dettes financières à taux variable | 181 271 | 170 759 |
Le risque de taux d'intérêt sur les passifs financiers provient principalement des dettes financières à taux variable. Une variation de 50 points de base des taux d'intérêts a été considérée pour l'analyse de sensibilité des dettes financières.
Les actifs et passifs financiers à taux variables, hors dettes financières, comprennent essentiellement des créances et dettes liées aux activités de teneur de comptes. Ces actifs et passifs financiers étant par nature moins sujets au risque de taux d'intérêts que les dettes financières, une variation de 25 points de base des taux d'intérêts a été considérée pour l'analyse de sensibilité.
Au 31 décembre, une augmentation de 50 points de base des taux d'intérêts (respectivement 25 points de base pour les actifs financiers nets hors dettes financières) aurait augmenté (diminué) le résultat et les capitaux propres des montants présentés ci-après. Cette analyse repose sur l'hypothèse que toutes les autres variables demeurent constantes et est effectuée sur la même base pour l'année précédente.
| En milliers d'euros | Résultat | Capitaux propres |
|---|---|---|
| Instruments à taux variables | 790 | - |
| Dettes financières | -753 | - |
| Swap de taux d'intérêt | - | 737 |
Pour les swaps de taux d'intérêt, une diminution de 50 points de base de taux d'intérêt aurait diminué les capitau propres de € 869 000 au 31 décembre 2008, sans impact sur le résultat. x
| En milliers d'euros | Résultat | Capitaux propres |
|---|---|---|
| Instruments à taux variables Dettes f inancières |
821 -234 |
|
| Sw p de taux d'intérêt a |
71 | 384 |
minution de 50 points de base de taux d'intérêt aurait diminué les capitaux 2007, sans impact sur le résultat. Pour les swaps de taux d'intérêt, une di propres de € 1 244 000 au 31 décembre
La juste valeur et la valeur comptable des actifs et passifs financiers au 31 décembre se présentent comme suit :
| En milliers d'euros | Juste | Valeur comptable |
|---|---|---|
| valeur | ||
| Actifs financiers disponibles à la vente | 17 396 | 17 396 |
| Actifs financiers évalués à la juste valeur | 3 182 | 3 182 |
| Prêts et créances | 727 011 | 726 057 |
| Instruments financiers dérivés actifs | 15 880 | 15 880 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 397 926 | 397 926 |
| Trésorerie non disponible | 12 647 | 12 647 |
| TOTAL | 1 174 042 | 1 173 088 |
| Dettes financières à court terme | 169 851 | 169 851 |
| Fournisseurs et autres créanciers | 789 203 | 789 203 |
| Instruments financiers dérivés passifs | 11 374 | 11 374 |
| Dettes financières à long terme | 123 976 | 124 001 |
| TOTAL | 1 094 404 | 1 094 429 |
| En milliers d'euros | Juste valeur |
Valeur comptable |
|---|---|---|
| Actifs financiers disponibles à la vente | 3 232 | 3 232 |
| Actifs financiers évalués à la juste valeur | 16 394 | 16 394 |
| Prêts et créances | 792 479 | 792 457 |
| Instruments financiers dérivés actifs | 1 439 | 1 439 |
| Trésoreri e et équivalents de trésorerie |
31 0 866 |
310 90 4 |
| Trésorerie non dispon ible |
12 007 | 12 007 |
| TO TAL |
1 136 416 | 1 136 432 |
| Dettes financières à cour t terme |
126 355 | 126 355 |
| Fournisseurs et autres créan ciers |
766 202 | 766 167 |
| Instruments financiers d érivés passifs |
1 446 | 1 446 |
| Dettes financières à long terme | 92 654 | 92 630 |
| TO TAL |
986 657 | 986 597 |
Cette rubrique comprend la juste valeur d'une option de vente contractuelle dont le montant est influencé par estimation de la valeur de marché de la participation sous-jacente. Les principes d'évaluation retenus sont décrits eu un impact direct sur le résultat. ncé l' dans la rubrique des principales estimations et hypothèses comptables. Cette estimation repose sur certaines hypothèses dont une variation aurait
tes les autres variables demeurent constantes. Une augmentation d'une unité du ratio cours/bénéfice ainsi qu'une diminution de 50 points de base du pourcentage de réduction de valeur auraient diminué le résultat des montants présentés ci-après. Cette analyse repose sur l'hypothèse que tou
| En milliers d'euros | Résultat |
|---|---|
| Ratio cours/bénéfice | -3 292 |
| Réduction de valeur | -1 496 |
Une diminution d'une unité du ratio cours/bénéfice ainsi qu'une augmentation de 500 points de base du pourcentage de réduction de valeur auraient augmenté le résultat des mêmes montants.
e 9 mars 2009, Compagnie Financière Tradition a exercé une option de vente contractuelle sur sa participation de 15 % dans la société associée Reset Holding (Pte) Ltd à un prix d'exercice équivalent à € 34 400 000 (cf. note 9). L
La plus-value générée sur cette cession en 2009, nette de la juste valeur de l'option de vente de € 15 100 000 au 31 décembre 2008, s'élève à € 14 200 000 ; la finalisation de cette opération est prévue en avril 2009.
Les principaux cours de change de l'euro, qui ont été utilisés dans le cadre de la consolidation, sont les suivants:
| 31.12.2008 | 31.12.2007 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cours de clôture Cours moyen | Cours de clôture Cours moyen | ||||||
| CHF | 1 Franc suisse | 1,485 | 1,5851 | 1,6547 | 1,64267 | ||
| GBP | 1 Livre sterling | 0,9525 | 0,7903 | 0,73335 | 0,68455 | ||
| JPY | 1 Yen japonais |
1 26,14 |
152,3 9 |
164 ,93 |
161,2406 4 |
||
| USD | 1 Dollar américain | 1,3917 | 1,4646 | 1,4721 | 1,37064 |
a liste des sociétés consolidées, ainsi que les pourcentages de détention directe ou indirecte et les méthodes de L consolidation retenues pour chacune des sociétés, sont présentés ci-après :
| Entrées de l'exercice |
Nationalité | % de contrôle |
% d'intérêt |
Devise | Capital en milliers |
Méthode MEE/IG/IP |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| VIEL & Cie | France | Société consolidante |
100,00% | EUR | 14 278 | ||
| Entreprises à caractère financier | |||||||
| E-VIEL, Paris | France | 100,00% | 100,00% | EUR | 8 886 | IG | |
| Bourse Direct, Paris |
France | 66,57% | 66,57% | EUR | 13 909 | IG | |
| Arpège Financ es, Paris |
France | 100,00% | 100,00% | EUR | 22 280 | IG | |
| SwissLife Ban ue Privée q |
France | 40,00% | 40,00% | EUR | 36 471 | MEE | |
| Financière Ve rm eer N.V., Amsterdam |
Pays-Bas | 100,00% | 100,00% | EUR | 90 | IG | |
| COMPAGNIE FINANCIERE TRADITION | Suisse | 67,45% | 67,97% | CHF | 13 624 | IG | |
| TRADITION SERVICE HOLDING S.A., LAUSANNE |
Suisse | 100,00% | 67,97% | CHF | 21 350 | IG | |
| Tradition (UK) Ltd, Londres | Royaume-Uni | 100,00% | 67,97% | GBP | 21 050 | IG | |
| Tradition Bond Brokers Ltd, Londres | Royaume-Uni | 100,00% | 67,97% | GBP | 9 160 | IG | |
| Tradition Beaufort House Ltd, Londres | Royaume-Uni | 100,00% | 67,97% | GBP | n/s | IG | |
| Tradition London Clearing Ltd, Londres | Royaume-Uni | 100,00% | 67,97% | GBP | 2 250 | IG | |
| Tradition Government Brokers and Derivative Brokers (Pty) Ltd |
Afrique du Sud | 100,00% | 67,97% | ZAR | 1 000 | IG | |
| Finacor Belgique S.A., Bruxelles | Belgique | 100,00% | 67,97% | EUR | 149 | IG | |
| Tradition Luxembourg S.A., Luxembourg | Luxembourg | 100,00% | 67,97% | EUR | 2 292 | IG |
| Finance 2000 S.A., Paris | France | 100,00% | 67,97% | EUR | 4 575 | IG | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Finacor Wertpapierhandel GmbH, Francfort | Allemagne | 100,00% | 67,97% | EUR | 2 531 | IG | |
| Finacor Deutschl and GmbH, Munich |
Allemagne | 100,00% | 67,97% | EUR | 547 | IG | |
| Tradition S.A., L ausanne |
Suisse | 100,00% | 67,97% | CHF | 100 | IG | |
| Tradition Italia S im S.p.A., Milan |
Italie | 100,00% | 67,97% | EUR | 1 550 | IG | |
| Fincor SGPS, Li sbonne |
Portugal | 20,00% | 13,59% | EUR | 1 347 | MEE | |
| Tradition (North America) Inc., New York |
Etats-Unis | 100,00% | 67,97% | USD | 14 500 | IG | |
| Tradition Securi ties and Futures Inc., New York |
Etats-Unis | 100,00% | 67,97% | USD | n/s | IG | |
| Elite Broker S.A. de C.V., Mexico |
Mexique | 100,00% | 67,97% | MXN | 50 | IG | |
| FXDirectDealer LLC, New York |
Etats-Unis | 15,00% | 10,20% | USD | 750 | MEE | |
| Tradition Asiel S ecurities Inc., New York |
Etats-Unis | 100,00% | 67,97% | USD | 5 | IG | |
| Standard Credit Holding Inc., New York | * | Etats-Unis | 100,00% | 67,97% | USD | n/s | IG |
| Standard Credit Securities Holding Inc., Ne w York |
(1) | Etats-Unis | 100,00% | 67,97% | USD | n/s | IG |
| Standard Credit Group LLC, New York | * | Etats-Unis | 60,00% | 40,78% | USD | 2 500 | IG |
| Tradition Services (Delaware) Corp., Delaware | Etats-Unis | 100,00% | 67,97% | USD | n/s | IG | |
| Govdesk LLC, Redondo Beach, Californie | Etats-Unis | 35,00% | 23,79% | USD | 75 | MEE | |
| VIEL Debeausse and Co. Inc., New York | Etats-Unis | 91,00% | 61,85% | USD | 50 | IG | |
| Asesorias e Inversiones Tradition Chile S.A. | Chili | 100,00% | 67,97% | CLP | 2 218 955 | IG | |
| Tradition Brasil Consultoria Empresarial Ltda | Bresil | 100,00% | 67,97% | BRL | 1 564 | IG | |
| Tradition Colom bia S.A., Bogota |
Colombie | 100,00% | 67,97% | COP | n/s | IG | |
| Tradition Chile A gentes de Valores Limitada, Santia go |
Chili | 100,00% | 67,97% | CLP | 476 805 | IG | |
| Tradition Argent ina S.A., Buenos Aires |
Argentine | 10 0,00% |
67,97% | ARS | 250 | IG | |
| Tradition Service s S.A. de C.V., Mexico |
Mexique | 100,00% | 67,97% | MXN | 50 | IG | |
| Meitan Tradition Co. Ltd, Tokyo | Japon | 55,34% | 37,61% | JPY | 300 000 | IG | |
| Gaitame.com Co., Ltd, Tokyo | Japon | 43,35% | 17,38% | JPY | 799 354 | IP | |
| Info Cure Co. Ltd., Tokyo | * | Japon | 43,35% | 10,43% | JPY | 50 000 | IP |
| Tradition (Asia) Ltd, Hong Kong | Chine | 100,00% | 67,97% | HKD | 25 001 | IG | |
| Tradition Korea Ltd, Séoul | Corée | 100,00% | 67,97% | KRW | 5 000 000 | IG | |
| Tradition Singap or e (Pte) Ltd, Singapour |
Singapour | 100,00% | 67,97% | SGD | 300 | IG | |
| Tribond (Pte) Ltd , Singapour |
Singapour | 100,00% | 67,97% | SGD | - | IG | |
| Ong First Tradition (Pte) Ltd, Singapour | Singapour | 35,00% | 23,79% | SGD | 3 000 | MEE | |
| Reset Holding (Pte) Ltd, Singapour | Singapour | 15,00% | 10,20% | USD | 60 | MEE | |
| Tradition Asia Pacific (Pte) Ltd, Singapore | Singapour | 100,00% | 67,97% | SGD | n/s | IG | |
| Tradition Financial Services Philippines Inc., Makati |
* | Philippines | 100,00% | 67,97% | PHP | 14 000 | IG |
| TSJTK Tradition Securities Japan LTD | * | Singapour | 100,00% | 67,97% | SGD | 199 000 | IG |
| Tradition Australia Pty. Ltd, Sydney | Australie | 100,00% | 67,97% | AUD | - | IG | |
| Tradition Eurobond S.A., Luxembourg | Luxembourg | 100,00% | 67,97% | EUR | 500 | IG | |
| Tradition Securities And Futures S.A., Paris, et succursales de Londres |
France | 99,90% | 67,90% | EUR | 13 325 | IG | |
| Finacor & Associés S.A., Bruxelles | Belgique | 100,00% | 67,90% | EUR | 497 | IG | |
| TSAF OTC, Paris | France | 100,00% | 67,90% | EUR | 10 601 | IG | |
| First Taz Sdn Bhd, Kuala Lumpur | - 97 - Malaisie |
40,00% | 27,19% | MYR | 500 | MEE | |
| Derivium capital & Securities Private Ltd, Mumbai | Inde | 50,00% | 33,99% | INR | 6 000 | IP |
| Tradition CIS LLC, Moscow | * | Russie | 100,00% | 67,97% | USD | 250 | IG |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ping An Tradition I nternational Money Brokin g Company Ltd, Shenzhen |
* | Chine | 33,00% | 22,43% | CNY | 50 000 | MEE |
| Entrées de l'exercice |
Nationalité | % de contrôle |
% d'intérêt |
Devise | Capital en milliers |
Méthode MEE/IG/IP |
|
| TFS, LAUSANNE | Suisse | 99,92% | 67,92% | CHF | 3 916 | IG | |
| Tradition Financial Services Ltd, Londres et succursale de Tel Aviv |
Royaume-Uni | 100,00% | 67,92% | GBP | 250 | IG | |
| TFS-ICAP Holdings Ltd, Londres | Royaume-Uni | 50,00% | 37,35% | GBP | 10 | IP | |
| TFS-ICAP Ltd, Londres | Royaume-Uni | 51,00% | 18,68% | GBP | 20 | IG | |
| TFS-ICAP Currency Options Ltd, Londres | Royaume-Uni | 100,00% | 18,68% | GBP | 550 | IG | |
| TFS Derivatives Ltd , Londres |
Royaume-Uni | 100,00% | 67,92% | G BP |
1 2 00 |
IG | |
| Equitek Capital Ltd, Londres | Royaume-Uni | 100,00% | 67,92% | GBP | 1 300 | IG | |
| TFS Futures & Options SA (Pty.) Ltd, Johannesbour g |
Afrique du Sud | 100,00% | 67,92% | ZAR | 250 | IG | |
| TFS Securities (Pty.) Ltd, Johannesbourg | Afrique du Sud | 74,90% | 50,87% | ZAR | n/s | IG | |
| Tradition Financial Services GmbH, Francfort | Allemagne | 100,00% | 67,92% | EUR | 153 | IG | |
| Tradition Financial S ervices Inc., New York |
Etats-Unis | 100,00% | 67,92% | U SD |
50 | IG | |
| TFS Derivatives Co rp ., New York |
Etats-Unis | 100,00% | 67,92% | USD | 95 | IG | |
| TFS-ICAP Holding s L LC, New York |
Etats-Unis | 50,00% | 37,35% | USD | n/s | IP | |
| TFS-ICAP LLC, New York | Etats-Unis | 51,00% | 18,68% | USD | n/s | IG | |
| TFS Energy LLC, Stamford | Etats-Unis | 53,00% | 36,00% | USD | n/s | IG | |
| TFS Energy Futures LLC, Stamford | Etats-Unis | 100,00% | 36,00% | USD | n/s | IG | |
| TFS Energy Inc. | Etats-Unis | 100,00% | 36,00% | USD | n/s | IG | |
| TFS Energy (Texas) LP | Etats-Unis | 100,00% | 36,00% | USD | n/s | IG | |
| TFS Energy Solutions (Texas) LP | Etats-Unis | 100,00% | 36,00% | USD | n/s | IG | |
| TFS Energy Solutions LLC | Etats-Unis | 100,00% | 36,00% | USD | n/s | IG | |
| TFS Services (Texas) Inc. | Etats-Unis | 100,00% | 67,92% | USD | n/s | IG | |
| Tradition Financial Services (Texas) LP | Etats-Unis | 100,00% | 67,92% | GBP | n/s | IG | |
| Energy Curves LLC, Houston | Etats-Unis | 25,00% | 9,00% | USD | n/s | MEE | |
| TFS Blackwood LLC, New York | Etats-Unis | 93,75% | 63,67% | USD | 1 388 | IG | |
| Equitek Capital Inc., Delaware | Etats-Unis | 100,00% | 67,92% | USD | n/s | IG | |
| Equitek Capital LLC, Delaware | Etats-Unis | 50,00% | 33,96% | USD | n/s | IG | |
| Tradition Re Inc., Stamford | * | Etats-Unis | 100,00% | 36,00% | USD | 2 | IG |
| TFS Australia Pty. Ltd, Sydney | Australie | 100,00% | 67,92% | AUD | 5 | IG | |
| Tradition Financial Services Japan Ltd, Tokyo | Iles Vierges Britanniques | 100,00% | 67,92% | USD | 50 | IG |
| Tradition Financial Services (Hong Kong) Ltd, Hong Kong |
Chine | 100,00% | 67,92% | HKD | 200 | IG | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| TFS Derivatives HK Ltd, Hong Kong | Chine | 100,00% | 67,92% | HKD | 5 000 | IG | |
| TFS Dubai Ltd, Dubai | Emirats Arabes Unis | 100,00% | 67,92% | USD | 450 | IG | |
| TFS Energy (S) Pte Ltd, Singapour | Singapour | 100,00% | 67,92% | SGD | 60 | IG | |
| TFS Currencies Pte Ltd, Singapour | Singapour | 100,00% | 67,92% | SGD | 700 | IG | |
| The Recruitment Company Holdings Inc., Delaware |
Etats-Unis | 79,00% | 53,65% | USD | n/s | IG | |
| The Recruitment Company Pty. Ltd, Sydney | Australie | 89,90% | 48,23% | AUD | n/s | IG | |
| The Recruitment Company Ltd, Tokyo | Japon | 100,00% | 53,65% | JPY | 5 000 | IG | |
| Equitek Capital Limited, Ge orgetown |
Iles Caïmans | 50,00% | 33,96% | USD | - | IG | |
| Rubens Investments Services Inc. | Iles Vierges Britanniques | 100,00% | 67,97% | USD | 50 | IG | |
| Entrées de l'exercice |
Nationalité | % de contrôle |
% d'intérêt |
Devise | Capital en milliers |
Méthode MEE/IG/IP |
|
| Entreprises non financières | |||||||
| Tradificom In ter national, Lausanne |
Suisse | 100,00% | 67,97% | CHF | 200 | IG | |
| StreamingEdg e.co m Inc., New Jersey |
Etats-Unis | 80,00% | 54,38% | USD | n/s | IG | |
| StreamingEdg e(Canada) Inc., Toronto |
Canada | 100,00% | 54,38% | CAD | n/s | IG | |
| StreamingEdg e Ltd, Londres |
Royaume-Uni | 100,00% | 54,38% | GBP | n/s | IG | |
| VIEL Gestion | France | 100,00% | 67,66% | EUR | - | IG | |
| VCF Gestion | France | 100,00% | 67,83% | EUR | - | IG |
(1) Anciennement Tradition (Global Clearing) Inc., New York
IG : intégration globale – IP : intégration proportionnelle – MEE : mise en équivalence
outes les sociétés entrantes ont été constituées au cours de l'exercice. T
VIEL & Cie fait l'objet d'une consolidation dans les comptes consolidés de VIEL et Compagnie Finance, dont le siège social est situé au 21 Place Vendôme, 75001 Paris.
FIDORG AUDIT ERNST & YOUNG Audit
VIEL & Cie Exercice clos le 31 décembre 2008
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes consolidés
43, boulevard Haussmann 75009 Paris S.A. au capital de EUR 124.000
Faubourg de l'Arche 11, allée de l'Arche 92037 Paris-La Défense Cedex S.A.S. à capital variable
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Versailles
Exercice clos le 31 décembre 2008
Aux Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 décembre 2008, sur :
Les comptes consolidés ont été arrêtés par le conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes consolidés ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes consolidés. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.
Nous certifions que les comptes consolidés de l'exercice sont, au regard du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière, ainsi que du résultat de l'ensemble constitué par les personnes et entités comprises dans la consolidation.
Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur le point suivant exposé dans la note 1 de l'annexe concernant le changement de méthode relatif à la présentation de l'information sectorielle :
• VIEL & Cie avait retenu une approche géographique dans le suivi et la présentation de son activité en 2007. La société a depuis opté pour un reporting interne fondé sur un suivi par secteur d'activité dans le cadre d'une ventilation primaire, et par zone géographique dans le cadre d'une ventilation secondaire.
En application des dispositions de l'article L. 823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos ppréciations, nous portons à votre connaissance les éléments suivants : a
Comme mentionné dans la note 1 de l'annexe, un changement de méthode comptable est intervenu au cours de l'exercice clos le 31 décembre 2008. Dans le cadre de notre appréciation des règles et principes comptables suivis par votre société, nous nous sommes assurés du bien-fondé du changement de méthode comptable mentionné cidessus et de sa présentation.
Comme mentionné dans les notes de l'annexe, votre société procède à des estimations comptables significatives portant notamment sur l'évaluation des actifs financiers disponibles à la vente(Note 16), l'évaluation des instruments dérivés (Note 26), l'évaluation des écarts d'acquisition (Note 8), des fonds de commerce (Note 8), des impôts différés (Note 5), des provisions (Note 22), ainsi que des engagements de retraites et autres avantages postérieurs à l'emploi (Note 23). Nous avons examiné les hypothèses retenues et vérifié que ces estimations comptables s'appuient sur des méthodes documentées conformes aux principes décrits dans les notes de l'annexe relatives aux principales conventions comptables.
Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes consolidés, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.
Nous avons également procédé à la vérification spécifique prévue par la loi des informations relatives au groupe, données dans le rapport de gestion.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes consolidés.
Paris et Paris-La Défense, le 30 mars 2009
Les Commissaires aux Comptes
FIDORG AUDIT ERNST & YOUNG Audit
Manuel Le Roux Marc Charles
__________________________________
au 31 décembre 2008
de
| En milliers d'euros | 2007 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| ACTIF | Note | Brut | Amort. | Net | Net |
| Actif immobilisé | |||||
| Immobilisations incorporelles | II.1 | 862 | 862 | - | - |
| Immobilisations corporelles | II.1 | 3 741 | 3 730 | 11 | 11 |
| Immobilisations financières | |||||
| Participations, TIAP | II.2 | 68 549 | 3 417 | 65 132 | 59 487 |
| Autres immobilisations financières |
II.2 | 27 498 | - | 27 498 | 25 906 |
| TOTAL DE L'ACTIF IMMOBILISE |
100 650 | 8 009 | 92 641 | 85 404 | |
| Actif circulant | |||||
| Clients et comptes rattachés | |||||
| Autres créances | II.3 | 87 513 | - | 87 513 | 75 437 |
| Valeurs mobilières de placement | II.4 | 85 789 | - | 85 789 | 66 627 |
| Disponibilités | 202 | - | 202 | 188 | |
| Charges constatées d'avance | 15 | - | 15 | 9 | |
| TOTAL DE L'ACTIF CIRCULANT |
173 519 | - | 173 519 | 142 261 | |
| Charges à répartir | II.5 | 1 016 | - | 1 016 | 840 |
| TOTAL DE L'ACTIF | 275 185 | 8 009 | 267 176 | 228 505 |
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 | |
|---|---|---|---|
| Note | |||
| PASSIF | |||
| Capitaux propres | |||
| Capital so cial |
14 499 | 14 499 | |
| Prime d'émiss ion, de fusion, d'apport |
14 876 | 14 876 | |
| Réserve légale | 1 506 | 1 506 | |
| Réserve des plus-values à long terme | - | - | |
| Autres réserves | 23 363 | 23 363 | |
| Report à no uveau |
48 323 | 30 691 | |
| Résultat de l'exercice | 11 766 | 34 105 | |
| TOT AL DES CAPITAUX PROPRES |
II.6 | 114 333 | 119 040 |
| Provisions | II.7 | 11 061 | 11 498 |
| Dettes | |||
| Emprunts et dettes financiè res diverses |
II.8 | 140 954 | 90 001 |
| Dettes fournisseurs et comptes ra ttachés |
162 | 165 | |
| Dettes fiscales et sociales | II. 9 |
10 | 7 108 |
| Autres dettes | II.10 | 656 | 693 |
| TOTAL DES DETTES | 141 782 | 97 967 | |
| TOTAL DU PASSIF | 267 176 | 228 505 |
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 | |
|---|---|---|---|
| Note | |||
| Chiffre d'affaires net | - | - | |
| Reprises d'amortissements et provisions | 570 | - | |
| Autres produits d'exploitation | 173 | 190 | |
| Produits d'exploitation | III.1 | 743 | 190 |
| Frais de personnel | - | - | |
| Autres achats et charges externes | -2 799 | -2 138 | |
| Impôts, taxes et versements assimilés | -39 | -133 | |
| Dotations aux amortissements et provisions | -394 | -281 | |
| Autres charges | -50 | -180 | |
| Charges d'exploitation | -3 282 | -2 732 | |
| Résultat d'exploitation | -2 539 | -2 542 | |
| Résultat financier | III.2 | 12 647 | 10 923 |
| Résultat courant avant impôt | 10 108 | 8 381 | |
| Résultat exception nel |
III.3 | 778 | 32 246 |
| Impôt sur le bénéfice | III.4 | 880 | - 6 522 |
| Résultat net de l'exercice | 11 766 | 34 105 |
VIEL & Cie contrôle deux sociétés cotées spécialisée dans l'intermédiation financière, Compagnie Financière Tradition, présente dans 27 pays, active dans le secte e l'intermédiation professionnelle et Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France, ainsi qu'un pôle de gestion et de banque privée, au travers d'une participation de 40% dans SwissLife Banqu Privée. s ur d e
Les conventions gé pect du principe de prudence, conformément aux hypothèses de base : nérales comptables ont été appliquées dans le res
-continuité d'exploitation
-permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre
-indépendance des exercices
et conformément aux règles générales d'établissement des comptes annuels et à la réglementation applicable aux sociétés commerciales.
Néant
Ces immobilisations sont enre ortissements sont calculés sur la durée d'utilité estimée du bien ivants : gistrées à leur coût d'acquisition. Les am suivant les modes et les durées su
Les parts dans les entreprises liées, les titres de participations ainsi que les titres d'autocontrôle sont évalués en fonction de leur valeur d'utilité représentée notamment par le cours de bourse lorsque les titres sont cotés, par la quote-part des capitaux propres ajustée des résultats non encore réalisés pour les titres non cotés, ou par la quote-part de capitaux propres consolidés qu'ils représentent. Les moinsvalues latentes sont provisionnées.
Les valeurs mobilières de placement sont enregistrées à leur coût d'acquisition. Lors de leur cession, la méthode d'évaluation retenue est le FIFO. Les moins-values latentes sont éventuellement provisionnées à la clôture de l'exercice.
La société a pris l'option de comptabiliser à l'actif les frais d'émission des emprunts.
tant la monnaie de ésentation des comptes ciété, les actifs et le ass étaires vises étrangères in de l période sont is aux cours hang en v à cette date. Les différences de chan ultant ces o ions co atées ompt ésu t, sous la rubrique « Résultat financi . L'euro é libellés en de pr à l de la so convert s p e ifs mon a f a igueur de de c ge rés pérat sont nst au c e de r lta er net »
Les immobilisations incorporelles et corporelles de VIEL & Cie se décomposent co m uit : m e s
| En milliers d'euros | 2008 | 2 007 |
|||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Brut | Amort. | Net | Brut | Amort. | Net | ||
| Immobilisati ons incorporelles |
862 | -862 | - | 862 | -862 | - | |
| Immobilisati ons corporelles |
|||||||
| Agencements – Installations |
1 608 | -1 608 | - | 1 521 | -1 521 | - | |
| Matériels info rmatiques, de bu reaux |
1 952 | -1 952 | - | 1 952 | -1 952 | - | |
| Autres immobilisations corporelles | 181 | -170 | 11 | 181 | -170 | 11 | |
| TOTAL des immobilisations |
4 603 | -4 592 | 11 | 4 516 | -4 505 | 11 |
Les immobilisations incorp sont co des logiciels et progiciels ti ues. orelles nstituées informa q
mobilisat n rporelles a urs des exercices 2008 et 200 a alyse de la façon suivante : La variation des im io s co u co 7 s' n
| En milliers d'euros |
2008 | 2 007 |
|---|---|---|
| Valeurs brutes au début de l'exercice | 3 654 |
3 65 4 |
| Acquisitions de l'exercice | 87 | - |
| Cessions de l'exercice ou mises au rebut | - | - |
| V aleurs brutes en fin d'exercice |
3 741 | 3 654 |
| Amortissements cumulés au début de l'exercice | -3 643 | -3 642 |
| A mortissements de l'exercice |
-87 | -1 |
| Amortissements des immobilisations cédées ou mises au rebut | - | - |
| Amortissements cumulés en fin d'exercice | - 3 730 | -3 643 |
| Valeurs nettes en fin d'exercice | 11 | 11 |
Le portefeuille d'immobilisations financières de VIEL & Cie se décompose comme suit, aux 31 décembre 2008 et 2007 :
| % de détention | Dernier résultat disponible 2007- 31.12.2008 2008 |
Capitaux propres disponibles 31.12.2 007-20 08 |
Val eur nette 31.12. 20 08 |
Valeur nette 31.12.2007 |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| € 1 000 |
€ 1 000 |
||||||
| Participations | |||||||
| Financière Vermeer N.V., A msterdam |
100,00 % EUR | 15 16 9 |
EUR | 25 800 | 5 849 | 5 849 | |
| E-VIEL | 100,00 | % EUR | -82 2 |
EUR | 19 8 31 |
18 110 | 18 110 |
| Swiss Life Banque Privée Verbalys |
40,00 % EUR 16,30 % EUR |
-5 56 6 32 2 |
EUR EUR |
58 151 2 205 |
31 209 359 |
25 597 307 |
|
| Exchangelab | 17,39 % USD | - | USD | - | - | - | |
| Superformance | 33,99 % EUR | 8 5 |
EUR | 50 0 |
500 | 500 | |
| Arpège Finances | 100,00 % EUR | - | EUR | - | 8 900 | 8 900 | |
| Boost Venture | 0% EUR - | EUR | - | - | - | ||
| TIAP | 64 927 | 59 263 | |||||
| Sociétés technologiques | |||||||
| Result Venture | 5,00 % | - | - | - | - | - | - |
| Conexant Syst. | - | - | - | - | - | - | 1 |
| Fonds d'investissement | |||||||
| Woodside IV LP | 0,35 % USD | - | USD | - | 110 | 133 | |
| Carlyle Internet | 0,34 | % EUR | - | EUR | - | 95 | 90 |
| 205 | 224 | ||||||
| 65 132 | 59 487 | ||||||
| Autres immobilisations financières | |||||||
| Titres d'autocontrôle | 9,84% | 27 298 | 25 906 | ||||
| 27 298 | 25 906 | ||||||
| Participations |
La société a constatée un complément de provision d'un montant de 32 K€ sur les titres Woodside et une reprise de 52 K€ sur la participation Verbalys.
Au 31 décembre 2008, VIEL & Cie détient 7 096 996 de ses propres titres, soit 9,79 % de son capital, détention préalablement autorisée par l'Assemblée générale des actionnaires.
Ces titres auto-détenus sont présentés au bilan pour leur valeur d'acquisition, soit une valeur brute de 27 298 K€ au 31 décembre 2008 (25 906 K€ au 31 décembre 2007). Aucune provision n'est constatée itres. sur ces t
sent de la fa n suivante au 31 décembre Les autres créances se décompo ço 2008 :
| En milliers d' euros |
2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Créances sur les sociétés liées | 81 879 | 68 971 |
| Autres créances | 3 | 41 |
| Et at et collectivités publiques |
5 631 | 6 425 |
| TOTAL BRUT | 87 513 | 7 5 437 |
| Provisions | - | - |
| TOTAL NET | 87 513 | 7 5 437 |
Les créances de VIEL & Cie sur les sociétés iées s t détaillées en n l on ote II.11.
cembre 2008, la trésorerie de VI Cie est placée en ins de trésorerie à c e ts de dépôt), qui ne présentent pa sque de contrepartie x d ntérêt. Au 31 dé (certifica EL & s de ri truments ni de tau ourt term 'i
Les charges à répartir, d'un montant de € 016 0 au 31 décembre 2008, contre € 840 000 au 31 07, sont constituées de fra mission d'emprunt. VIE C a en effet ur e ces frais sur la durée d'amortissement de sa dette. 1 00 décembre 20 l'étalement d is d'é L & ie opté po
pitaux propres au cours d r ce 2008 s'analy e it : La variation des ca e l'exe ci se comm su
| En milliers d'e uros |
Ouverture au 01.01.2008 |
Autres mouvements |
Dividende versé | Résultat 2008 | Solde au 31.12.2008 |
|---|---|---|---|---|---|
| Capital social | 14 499 | - | - | - | 14 499 |
| Prime d'émission | 14 875 | - | - | - | 14 875 |
| Réserve légale | 1 506 | - | - | - | 1 506 |
| Réserves réglementées |
- | - | - | - | - |
| Autres réserves | 23 363 | - | - | - | 23 363 |
| Report à nouveau | 30 691 | - | 17 632 | - | 48 323 |
| Résultat de la période | 34 105 | - | -34 105 | 11 766 | 11 766 |
| TOTAL | 119 039 | - | -16 473 | 11 766 | 114 332 |
Au 31 décembre 2008, le de 72 494 890 actions d'une valeur nominale de € 0,2 soit un capital de 14 498 978 euros. capital social de VIEL & Cie est composé
mblée générale mixte du 20 juin 2008 a voté sur proposition du Conseil d'administration, le L'Asse versement d'un dividende de € 0,25 par action au titre de l'exercice 2008. La fraction du dividende correspondant aux actions auto détenues par VIEL & Cie a été inscrite au compte de « Report à nouveau ».
Le poste « Autres provisions » s'élève à € 11 061 000 au 31 décembre 2008 Au cours de l'exercice, les provisions ont évolué de la manière suivante :
| En milliers d'euros | 31.12.2007 | Dotations 2008 |
Reprises 2008 |
31.12.2008 |
|---|---|---|---|---|
| A utres provisions |
11 498 | - | - 437 | 11 061 |
| T otal |
11 498 | - | - 437 | 11 061 |
003, portant sur les exercices 1999, 2000 et 2001. En dressement fiscal, qui porte retenu par VIEL & Cie pour certaines de ses provisions. Les redressements acceptés par VIEL & Cie ont fait l'objet d'une provision dans les comptes de la société ; es redressements ont été contestés par VIEL & Cie. VIEL & Cie a fait l'objet d'un contrôle fiscal en 2 décembre 2003, elle a reçu dans ce cadre une notification de re principalement sur le traitement fiscal les autr
Au cours de l'exercice 2008, la société constate une reprise nette de provision pour un montant de € 437 000.
mptes courants bancaires créditeurs. VIEL & Cie porte en utre une dette bancaire à moyen terme d'un montant de € 140 000 000 au 31 décembre 2008 (€ 90 Ces emprunts et dettes sont constitués de co o 000 000 au 31 décembre 2007). La société a opté pour l'étalement sur leur durée de vie des frais engagés pour l'émission de ses emprunts.
mai 2011 à septembre 2013. Ces dettes sont amortissables par annuité, avec des échéances qui vont de
cette dette à taux variable, VIEL & Cie a contracté un 31 décembre 2006, en termes de nominal et décembre 2008, la seconde tranche n'a pas fait Pour faire face au risque de taux engendré par contrat de swap de taux parfaitement adossé depuis d'échéances, pour la première tranche de sa dette. Au 31 l'objet d'une telle couverture.
Les dettes fiscales et sociales se répartissent de la façon suivante au 31 décembre 2007 :
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Dettes envers les organismes sociaux | - | - |
| Dettes fiscales | 10 | 4 353 |
| Dettes sociales | - | 2 755 |
| TOTAL | 10 | 7 108 |
L & Cie constate une dette fiscale de € 10 000 au 31 décembre 2008 ; les dettes fiscales et sociales au 31 décembre 2007 ont été réglées au cours de l'exercice 2008. VIE constatées
Les autres dettes d'un montant de € 656 000 au 31 décembre 2008, contre € 693 000 au 31 décembre 2007, sont principalement constituées de dettes envers les sociétés liées, détaillées en note II.11.
Au 31 décembre 2008, les créances et les dettes vis à vis de sociétés affiliées se décomposent de la façon suivante :
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Créances sur les sociétés liées | ||
| Financière Vermeer N .V., Amsterdam |
45 850 | 32 561 |
| Co mpagnie Finan cière T adition, L r ausan ne |
123 | 123 |
| TSAF OT C, Paris |
12 | 18 |
| Tradition Servic e Holding S.A., Lausann e |
3 758 | 3 659 |
| E - VIEL | 32 115 | 3 2 601 |
| Autres s ociétés |
21 | 9 |
| TOTAL | 81 879 | 68 971 |
| 2008 | 2007 | |
| En milliers d'euros | ||
| Dettes envers les sociétés liées | ||
| GIE VIEL Gestion, Paris | 633 | 692 |
| V IEL et Compagnie Finances |
3 | - |
| Autres sociétés | 20 | 1 |
| TOTAL | 656 | 693 |
Les produits d'exploitation s'établissent 0 en 2008 90 000 en 2007, dont € 74 000 proviennent de de loca erçue sur e c tive a commerce de V 20 . à € 743 00 tion gérance p , contre € 1 la redevance l'activité d IEL & Cie en ourtage rela u fonds de 08
Le résultat fin ncier net de VIE & ie s'élève à € 12 47 000 en 2008 ontre € 10 9 0 en 2007. Ce résultat comprend des di ide de versés par des filiales pour un mon t de € 13 0 0 en 2008, montant identique à 2007, di de de provenant exclusi ment de la société Financière V m V. a L n C s 6 , c tan 23 00 00 v 00 vi n ve er eer N.
VIEL & Cie enregi d'intérêts nette d'u ant de 000 en 2 contre € 2 621 000 e e nette de e exercice à € 9 0 re € 16 00 7. stre une charge financiers n mont € 3 047 008, n 2007 ; la pert chang de l' s'élève 00, cont 0 en 200
VIEL & Cie constate mortissement arge de mise en place de ses dettes bancaires, pour un montant de € 08, contre € 280 n 2007. également l'a de la ch 394 000 en 20 000 e
Le solde des produ prend notamme intérêts issus replace e la trésor de la société ainsi que les constatées su ercice sur le po tefeuille de titres. its financiers com nt les du ment d erie dépréciations r l'ex r
Le résultat exceptionnel de V EL & Cie est positif et s'établit à € 778 000, contre € 32 2 000 en 2007. Ce résultat est principalemen es reprises de prov ions. I 46 t lié à d is
VIEL & Cie est fiscalement intégrée avec la société E-VIEL. En vertu accord, l o été E-VIEL verse à VIEL & Cie le mo an de l'impôt qui aura é son résultat en l'absenc t accord 'intégration. Le résultat d'intég tion est définitiveme uis à VIEL & Cie. de cet a s ci nt t it grev e de tou d ra nt acq
VIEL & Cie constate pôt de € 880 0 itre de l'exercice 2008 exclusivement liée à l constatation d'une cré arry – back nouvellement créé) un produ ance fisc it d'im ale (c 0 0 au t a
Le 30 septem re 1997, VIEL & ie a repris, auprès VIEL et Compagnie Finance, 100,00 % du capital de Rubens S.A té nt le principal actif est constitué d'une particip 60,99 % Compagnie Financière Tradi on, ausanne. b C de ., socié do ation de dans ti L
La société Ru fai d'une fusion avec IEL & CIE en 2000. t l'objet bens S.A. a V
Cette prise de articipation indirecte s'est faite dans les m es condition qu prévalu lors de l'acqui tion par VIEL et o pagnie Finance de 60,99 % du capital de Compagni nancière ition auprès de Banque Pallas Stern en juin 1996. p si êm s que celles i avaient C m e Fi Trad
• € 6 313 000 payés comptant,
Ces trois ents, qui avaient été souscrits pa et Compa nce solidairement avec Fin de sa prise e particip itiale, ont fait l'objet d'une contregarantie le 30 septembre 1997. derniers engagem meer N.V. lors r VIEL ation gnie Fina ancière Ver de VIEL & C d in ie
Au 31 décembre 2008, VIEL & Cie a pris des engagements d'investissement pour 3 millions d'euros dans des sociétés en création ainsi que dans des fonds d'investissement spécialisés dans le domaine des nouvelles technologies. L'engagement total net des sommes déjà versées s'élève à 1 150 K€ au 31 décembre 2008.
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Engagements donnés | ||
| Engagements de garantie donnés | 20 000 | 25 000 |
| C autions do nnée s |
- | 3 500 |
| Enga gements reç us |
||
| Engagements de g arant ie reçus |
20 000 | 25 000 |
| Cautions de découve t reç r ues |
- | 10 00 0 |
Par ailleurs, un swap de x is en place pour couvrir en pa e le risque de taux lié à la dette à x variable de la société (cf. note II.7). tau a été m rti tau
EL & Cie n'a pas au 31 décembre 2008. VI de salarié
Organes d'administration : des jetons de présence ont été versés pour un montant de 50 K€ au titre de l'exercice 2008.
nes de direction : cette information est communiquée dans le rapport de gestion. Orga
de l'exercice 2008 sont les Les honoraires versés par la société à ses commissaires aux comptes au titre suivants :
| Ernst & Yo ng u |
Fidorg Audit | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Montant (€ HT) | % | Montant (€ HT) | % | |||||
| 2008 | 2007 | 2008 | 2 007 |
2 008 |
2007 | 20 08 |
2007 | |
| Audit | ||||||||
| Commissariat aux comptes, certification, examen des comptes individuels e t consoli dés |
17 4 0 00 |
15 2 000 |
100% | 1 0% 0 |
22 200 |
21 000 |
100 % |
100% |
| Autres diligences et p restations directement liées à la mission du commissaire aux com ptes |
- | - | - | - | - | - | - | |
| TOTAL | 174 000 | 152 000 | 100% | 100% | 22 200 | 21 000 | 100% | 100% |
EL et Compagnie Finance, dont le siège social est situé au 23, Place VIEL & Cie publie des comptes consolidés au 31 décembre 2008, et est en outre intégrée dans la consolidation des comptes de VI Vendôme, 75001, Paris.
éfice distribuable qui s'élève à : Il est proposé d'affecter le bén
| - bénéfice net de l'exercice |
11 766 072,00 euros |
|---|---|
| - report à nouveau créditeur |
48 322 326,82 euros |
| 60 088 398,82 euros |
Soit 60 088 398.82 euros,
de la manière suivante :
| - à la distribution de dividendes |
10 874 23 3,5 0 euros |
|---|---|
| - au report à nouveau pour |
49 214 1 65,32 euros |
| 60 08 8 3 98,82 euros |
Il est rappelé qu'au titre des trois exercices précédents, les dividendes versés ont été les suivants :
| Année | Dividende net total |
Dividende n et Par action |
Avoir fiscal | Dividende global par action |
|---|---|---|---|---|
| 2006 | 9 796 K€ | 0,15 € | - | - |
| 2007 | 13 107 K€ | 0,20 € | - | - |
| 2008 | 16 473 K€ | 0,25 € | - | - |
dividende de 15 centimes d'euro par action, soit un montant total de 9 796 K€ (déduction faite de la art r 'autocontrôle), a été mis en paiem juillet 2006 Un p evenant aux titres d ent en .
Un di ar action, s t un montant tota 107 K€ (déduction faite de la par ant aux titres d'autocontrôle), a été mi en paiement en juillet 2007. vidende de 20 centimes d'euro p oi l de 13 t reven s
Un di on, s t un mont l de 16 47 duction faite de la par i en paiement illet 2008. vidende de 25 centimes d'euro par acti oi ant tota 3 K€ (dé t revenant aux titres d'autocontrôle), a été m s en ju
| En milliers d'euros | Capitaux propres autres que le Q |
uote-part du | Valeur brute comptable |
Valeur nette au | Prêts et avances |
Cautions, avals et autres garanties |
Chiffre d'affaires |
Résultat | Dividendes encaissés par |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Filiales et participations | Capital | capital | capital en % | des titres | bilan des titres | consentis | données | 2008 | net 2008 | la Société |
| Financière Ver meer N. V. |
90 | 22 150 | 100,00 % | 5 849 | 5 849 | - | - | - | 15 169 | 13 000 |
| E-VIEL | 8 886 | 18 862 | 100,00 % | 18 110 | 18 110 | - | - | - | -822 | - |
| Verbalys | nc | nc | 16,30 % | 1 982 | 359 | - | - | nc | 322 | Nc |
| Swiss Life Banque Privée | 43 943 | 15 152 | 40,00 % | 31 209 | 31 209 | - | - | 19 757 | - 6 342 | - |
| Arpège Finances | 22 280 | -6 838 | 100,00 % | 8 900 | 8 900 | - | - | 2 099 | -585 | - |
Nc : Non communiqué
FIDORG AUDIT ERNST & YOUNG Audit
ie Exercice clos le 31 décembre 2008 VIEL & C
Rapport des commissaires aux comptes sur les comptes annuels
43, boulevard Haussmann 75009 Paris S.A. au capital de EUR 124.000
ompagnie Commissaire aux Comptes Membre de la c
Faubourg de l'Arche 11, allée de l'Arche 92037 Paris-La Défense Cedex S.A.S. à capital variable
Membre de la compagnie Commissaire aux Comptes régionale de Caen régionale de Versailles
VIEL& Cie Exercice clos le 31 décembre 2008
Aux Actionnaires,
la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 déc 8 En exécution de embre 200 , sur :
Les comp d'exprime tes annuels ont été arrêtés par le conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, r une opinion sur ces comptes.
ous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes ièrent raisonnable que les comptes annuels ne comporten par sondages ou au moyen d'autres méthodes é iant des montants et inform les comptes annuels. Il consiste ég pes comptables suivis, l atives retenues et la présentation 'ensem estimons que les élément ectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion. N requ la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance t pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, de s lection, les éléments justif ations figurant dans alement à apprécier les princi ble des comptes. Nous es estimations signific d s que nous avons coll
Nous cert els sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères e e du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière iété à la fin de cet exercice. ifions que les comptes annu t donnent une image fidèl et du patrimoine de la soc
En applic n des dispositions de l'article L. 823-9 du Code de commerce relati justification de nos appréciatio , nous portons à votre connaissance les éléments suivants : atio ves à la ns
Dans le ca e habituel de l'arrêté des comptes, votre société procède à des estimations comptables significatives portant notamment sur la valorisation des titres immobilisés de l'activité de portefeuille, des titres de participations, des titres d'autocontrôle, et sur l'évaluation des provisions et dépréciations. dr
Nous avon hodes documentées conformes aux principes décrits dans les notes de l'annexe relatives aux principes comptables et méthodes d aluation. s revu les hypothèses retenues et vérifié que ces estimations comptables s'appuient sur des mét 'év
Nous avon océdé à l'app actère r s estimations. s pr réciation du car aisonnable de ce
Les apprécia si por dans le démar s co ns leur ensemble donc co formation d ion exprimée dans la première pa e rapport. tées s ivent tions ain 'inscr cadre de notre e n in che d'audit de mptes annuels, pris da , et ont ntribué à la otre op rtie de c
Nous avons ég procé cations spécif évues par la loi. Nous n'avo pas d'observation à f rmuler sur : alement dé aux vérifi iques pr ns o
En applica participatio gestion. tion de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives aux prises de n et de contrôle et à l'identité des détenteurs du capital vous ont été communiquées dans le rapport de
Paris et Paris-La Défense, le 30 mars 2009
Les Commissaires aux Comptes
FIDORG AUDIT ERNST & YOUNG Audit
Manuel Le Roux Marc Charles
VIEL & Cie est une société d'investissement dont la stratégie est de prendre des participations à long terme dans des sociétés du secteur de la finance, a n d'accélérer leur développement et d'en faire des leaders dans leur métier respectif. VIEL & Cie est ainsi un actionnaire de premier rang dans des s cotées et es. fi société non coté
te Son por feuille de participations s'articule autour de trois pôles :
Compagnie Financière Tradition affiche pour le premier semestre 2008 un chiffre d'affaires de 788,3 millions de francs suisses, en progression de 16,5% à taux de change courants. A taux de change constants, la progression s'établit à 31,8%. Compagnie Financière Tradition a poursuivi sa politique de croissance organique avec l'ouverture de nouveaux bureaux notamment un bureau en Chine en partenariat avec une société locale.
Dans un contexte de marché très perturbé, le chiffre d'affaires de Bourse Direct s'établit à 15,7 millions d'euros, en baisse de 7,1%. La société a toutefois connu une nouvelle croissance de son activité, avec près de 770 000 ordres exécutés, en hausse de 18,4% par rapport au premier semestre 2007, et une part de marché qui progresse de plus de 50%, pour s'établir à près de 13%.
Bourse Direct a poursuivi sa politique de croissance organique, relayée par une communication plus active, et compte plus de 38 500 comptes au 30 juin 2008.
VIEL & Cie a poursuivi la restructuration de ses participations dans le pôle de banque privée et de gestion d'actifs en signant avec SwissLife Banque un accord de cession du fonds de commerce de sa filiale Arpège Finances. Cette cession sera effective au 31 août 2008.
VIEL & Cie a signé un accord de cession du fonds de commerce de sa filiale Arpège Finances à la société SwissLife Banque. Les comparatifs 2007 ont donc été retraités pour tenir compte de cet engagement.
Le chiffre d'affaires consolidé des filiales opérationnelles de VIEL & Cie atteint 506,6 millions d'euros au cours du premier semestre 2008, contre 431,6 millions d'euros sur la même période en
La répartition par secteur d'activité et zone géographique des revenus consolidés des secteurs d'activité de VIEL & Cie s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | Intermédiation professionnelle |
Bourse en ligne | Total | |||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | 2008 | 2007 | |
| Europe | 216 099 | 197 836 | 15 702 | 16 927 | 231 801 | 214 763 |
| Etats-Unis | 171 526 | 133 432 | - | - | 171 526 | 133 432 |
| Asie – Pacifique | 103 251 | 83 365 | - | - | 103 251 | 83 365 |
| Total | 490 876 | 414 633 | 15 702 | 16 927 | 506 578 | 431 560 |
VIEL & Cie enregistre un résultat d'exploitation consolidé de 64,0 millions d'euros au 1er semestre 2008 contre 46,8 millions d'euros sur la même période en 2007. La marge d'exploitation consolidée de VIEL & Cie atteint 12,6 % du chiffre d'affaires consolidé au 1er semestre 2008 contre 10,9 % au 1er semestre 2007.
Les charges d'exploitation consolidées s'élèvent à 443,9 millions d'euros en 2008 contre 385,8 millions d'euros au 1er semestre 2007 et sont principalement composées de charges de personnel pour 333,1 millions d'euros en 2008 contre 281,9 millions d'euros en 2007. Les autres charges d'exploitation d'un montant de 100,5 millions d'euros en 2008 (97,9 millions d'euros en 2007) sont notamment constituées de frais d'information financière et de télécommunication, et des frais de représentation.
Le résultat financier net correspond à une perte de 1,2 million d'euros contre un produit de 0,4 million d'euros pour le 1er semestre 2007. Cette perte financière résulte notamment d'effets de change défavorables au cours du 1er semestre 2008.
La contribution au résultat des ciétés mise en équivalence s'établit à 1,9 million d'euros contre 6,0 millions d'euros en 2007 En 2007, la contribution élevée des sociétés mises en équivalence provenait principalement de la pri participation à hauteur de 15,0 % dans la société Reset Holding te) Ltd conduisant à constater u isition négatif de 4,2 millions d'euros. so se de (P n écart d'acqu
Le résultat courant avant impôt de VIEL & Cie s'inscrit en croissance de 21,4 % à 64,7 millions d'euros au 1er semestre 2008 contre 53,2 millions d'euros sur la même période en 2007 soit une rentabilité avant impôt de 12,8 % en 2008 contre 12,3 % en 2007. VIEL & Cie constate une charge d'impôt consolidée de 28,5 millions d'euros en 2008, contre 21,4 millions d'euros en 2007, soit 44,0 % du résultat courant avant impôt contre 40,2 % en 2007.
La perte relative aux activités abandonnées euros au cours du premier semestre 008, contre 4,8 millions d'euros sur la même période en 2007. s'établit à 1,2 million d' 2
VIEL & Cie enregistre un résultat net consolidé de 34,9 millions d'euros contre 27,1 millions d'euros sur la même période en 2007 soit une progression de 28,8 %. Les intérêts minoritaires s'établissent à 17,4 millions d'euros en 2008 contre 15,4 millions d'euros en 2007.
Ainsi, le résultat net - part du groupe s'inscrit à 17,6 millions d'e s d'euros en 2007 enregistrant une pro ression de 50,6 %. uros contre 11,7 million g
Les capitaux pr e s'élèvent à 278,2 mi 2008, dont 187,7 millions d u groupe et après déduction de l ctions propres détenues par VIEL & Cie elle-même pour un montant de 25,9 millions d opres consolidés de VIEL & Ci llions d'euros au 30 juin 'euros pour la part d a valeur brute des a 'euros.
Compagnie Financière Tradition a cédé sa participation dans la société S.P.Angel & Co. Ltd.
VIEL & Cie a signé avec SwissLife Banque un accord concernant la cession du fonds de commerce de nances. Cette cession, qui sera effective au 31 août 2008 permet à SwissLife Banque restructuration, afin d'assurer un retour à la rentabilité de ses activités. sa filiale Arpège Fi de poursuivre sa
Les marchés financiers ont été très perturbés depuis le début de second semestre 2007, laissant perturbations ont provoqué une très forte volatilité dont les effets ont au développement de l'activité de Compagnie Financière Tradition et de Bourse Direct. Cependant, la dégradation constante au cours des derniers mois de l'indice boursier français a pesé sur l'évolution du volume d'affaires de Bourse Direct. émerger une crise majeure. Ces été plutôt favorables
De part la nature de ses métiers, le Groupe peu exposé au risque de liquidité.
ros au 30 s au 31 décembre 2007 ; ce montant est principalement constituée e ses filiales vis-à-vis de leur actionnaire majoritaire, VIEL et Compagnie Finance, Paris, ainsi que des filiales de cette société. VIEL & Cie constate des créances sur les parties liées pour un montant de 4,6 millions d'eu juin 2008, contre 11,0 millions d'euro des créances de VIEL & Cie et d
Les employés clés n'ont perçu aucune rémunération de la part de VIEL & Cie et de ses filiales au cours du premier semestre 2008.
s d'activité représentés par Compagnie Financière Tradition, société cotée à la bourse suisse, Bourse Direct, acteur indépendant de la bourse en ligne en France VIEL & Cie détient aujourd'hui trois pôle coté sur Euronext Paris et SwissLife banque à hauteur de 40 %.
ionner comme un des leaders de son secteur. Sur le pôle d'intermédiation professionnelle, Compagnie Financière Tradition poursuivra sa politique de croissance organique au cours du second semestre 2008, afin de parfaire son positionnement géographique mondial, dans un environnement où la taille demeure un enjeu majeur. Cette croissance s'accompagnera d'une maîtrise accrue de ses coûts, afin de poursuivre l'amélioration de la marge d'exploitation du Groupe et le posit
limité, la société poursuivra sa politique de croissance organique et de développement de sa gamme de services et de produits auprès d'une clientèle de particuliers. Sur son pôle de bourse en ligne, après un 1er semestre 2008 ou, dans un contexte de marché fortement dégradé, le recul de l'activité de Bourse Direct a été
Sur son pôle de banque privée et de gestion d'actifs, SwissLife Banque assurera sa politique de développement.
En parallèle, VIEL & Cie poursuivra sa stratégie de croissance externe dans le secteur de la finance en fonction des opportunités de marché.
Comptes consolidés intermédiaires condensés au 30 juin 2008 VIEL & Cie
| en milliers d'euros | Note | 30.06.2008 | 30.06.2007 |
|---|---|---|---|
| Activités poursuivies | |||
| Chi ffre d'affaires |
2 | 506 578 | 431 560 |
| Aut res produits d'exploitation |
1 259 | 1 077 | |
| Produits d'exploitation | 507 837 | 432 637 | |
| Cha rges de personnel |
-333 133 | -281 949 | |
| Autres c ha ges d'exploitation r |
-100 530 | -97 858 | |
| Amortisseme nts |
-9 987 | -5 988 | |
| Perte de vale ur des actifs |
-224 | - | |
| Charges d'e xploitation |
-443 874 | -385 795 | |
| Résultat d'exploitation | 63 963 | 46 842 | |
| Résultat financier net | 3 | -1 164 | 384 |
| Quote-part de résultat des sociétés mises en équivalence | 1 854 | 6 010 | |
| Résultat avant impôt | 64 653 | 53 236 | |
| Impôt sur le bénéfice | 4 | -28 476 | -21 380 |
| Résultat net des activités poursuivies | 36 177 | 31 856 | |
| Rés ultat après impôt des activités abandonnées |
-1 229 | -4 724 | |
| Rés ultat net de l'exercice |
34 948 | 27 132 | |
| Inté rêts minoritaires |
-17 362 | -15 455 | |
| Rés ultat net part du Groupe |
17 586 | 11 677 | |
| Rés ultat par action (en euros) : |
|||
| R ésultat de base par action |
0,27 | 0,18 | |
| Résultat dilué par action | 0,25 | 0,17 | |
| Rés ultat par action des activités poursuivies (en euros) |
|||
| Résultat de base par action des activités poursuivies |
0,28 | 0,23 | |
| Résultat dilué par action des activités poursuivies | 0,26 | 0,21 |
| en milliers d'euros | Note | 30.06.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|---|
| ACTIF | |||
| Immobilisations corporelles | 7 | 40 343 | 27 900 |
| Immobilisations incorporelles | 8 | 117830 | 87 323 |
| Participations dans les sociétés associées | 33 9 34 | 34 841 | |
| Actifs évalués à la juste valeur Actifs financiers disponibles à la vente |
1 0 7 3 294 |
1 0 3 1 293 |
|
| Autres actifs financiers | 4 7 2 7 | 4 0 3 7 | |
| Impôts différés actifs | 16 3 18 | 15 879 | |
| Trésorerie non disponible | 5 | 10416 | 12 007 |
| Total actif non courant | 224 935 | 183 311 | |
| Autres actifs courants | 14 3 42 | 9 1 8 9 | |
| Instruments financiers dérivés actifs | 2 1 7 1 | 1439 | |
| Impôt à recevoir | 5 5 5 6 | 4 0 6 1 | |
| Clients et autres créances | 6 | 835 944 | 787 534 |
| Actifs financiers évalués à la juste valeur | 3 4 2 4 | 15 277 | |
| Actifs financiers disponible à la vente | 2 4 6 2 | 2939 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 5 | 307 820 | 309 939 |
| Total actif courant | 1 171 719 | 1 130 378 | |
| Actifs détenus en vue de la vente | 9 | 7 5 5 6 | 26 27 2 |
| TOTAL ACTIF | 1 404 210 | 1 339 961 | |
| CAPITAUX PROPRES ET PASSIF | |||
| Capital | 14 4 9 9 | 14 4 9 9 | |
| Prime d'émission | 14 8 75 | 14 875 | |
| Report à nouveau | |||
| Actions propres | $-25906$ | $-25906$ | |
| Ecart de conversion | $-24.697$ | $-16$ 153 | |
| Réserves consolidés | 208 880 | 207 671 | |
| Total des capitaux propres Part du Groupe | 187 651 | 194 986 | |
| Intérêts minoritaires | 90 581 | 89 509 | |
| Total des capitaux propres | 278 232 | 284 495 | |
| Dettes financières | ${\it 10}$ | 72 850 | 92 630 |
| Autres passif financiers | |||
| Provisions | 31 153 | 32 449 | |
| Produits différés Impôts différés passifs |
1998 3 9 0 2 |
2 8 2 0 2 3 1 0 |
|
| Total passif non courant | 109 903 | 130 209 | |
| Dettes financières | 10 | 148 099 | 126 355 |
| Fournisseurs et autres créanciers | 11 | 849 789 | 750 502 |
| Impôt à payer | 15 4 39 | 24 0 26 | |
| Instruments financiers dérivés passifs Produits différés |
545 377 |
1446 1707 |
|
| Total passif courant | 1 014 249 | 904 036 | |
| Passif directement lié aux actifs détenus en vue de la vente | 9 | 1826 | 21 221 |
| TOTAL PASSIF | 1 404 210 | 1 339 961 |
| en m illi ers d'euros Note |
30.06.2008 | 30.06.2007 |
|---|---|---|
| Flu x de trésorerie résultant des activités opérationnelles |
||
| Résultat avant impôts des activités poursuivies | 64 653 | 53 236 |
| Résultat avant impôts des activités abandonnées | -293 | -6 594 |
| Am ortissements |
10 028 | 5 988 |
| Per te de valeur des actifs |
224 | - |
| Rés ultat financier net |
-1 366 | -2 543 |
| Quote part dans le résultat des sociétés associées | -1 854 | -6 010 |
| Produits d'exploitation sans impact sur les liquidités | - | - |
| Augmentation / (diminution) des provisions | -1 169 | 8 648 |
| Variation des produits différés | -1 855 | - |
| Dépense relative aux paiement fondés sur des actions | 1 330 | 233 |
| Plus / (moins) values sur cessions d'actifs imm obilisés |
-63 | - |
| Plu s / (moins) values sur cessions de filiales et participation |
- | - |
| Augmentation / (diminution) du fonds de roulement | 15 517 | -25 958 |
| Intérêts payés | -5 240 | -3 576 |
| Intérêts perçus | 2 005 | 3 083 |
| Impôts payés | -42 281 | -23 669 |
| Flu de trésorerie résultant des activités opérationnelles x |
39 636 | 2 838 |
| Flu x de trésorerie afférents à l'activité d'investissement |
||
| Acquisition d'actifs financiers | -118 | -271 |
| Va le ur de vente d'actifs financiers |
12 337 | 231 |
| Ac quisition de filiales, net de la trésorerie acquise |
-1 726 | 1 363 |
| Cession de filiales, net de la trésorerie cédée | 739 | -930 |
| Changement de méthode de consolidation | - | -16 130 |
| Acquisition d'immobilisations corporelles | -17 460 | -5 515 |
| Valeur de vente d'immobilisations corporelles | - | - |
| Acquisition d'immobilisations incorporelles | -20 071 | -1 359 |
| Valeur de vente d'immobilisations incorporelles | - | - |
| Autres produits d'investissements | - | 1 057 |
| Dividendes reçus | 3 964 | 5 |
| Flu x de trésorerie nets provenant de l'activité d'investissement |
-22 335 | -21 549 |
| Flu x de trésorerie afférents à l'activité de financement |
||
| Augmentation / diminution des dettes financières à court terme | 24 477 | 41 497 |
| Augmentation / diminution des dettes financières à long terme | -21 646 | -14 851 |
| Augmentation / diminution du capital et prime d'émission | - | - |
| Acquisition d'actions propres | - | - |
| Valeur de vente d'actions propres | - | - |
| Div id endes versés aux actionnaires minoritaires |
-11 009 | -12 342 |
| Div idendes versés aux actionnaires de la société mère |
- | - |
| Flu x de trésorerie nets provenant de l'activité de financement |
-8 178 | 14 304 |
| Im pact d e la variation des taux de change sur la trésorerie consolidée |
-8 375 | -3 015 |
| Au gmentation de la trésorerie |
748 | -7 422 |
| Trésorerie et équivalent au début de l'exercice | 299 017 | 276 304 |
| Trésorerie et équivalent à la fin de l'exercice 5 |
299 765 | 268 881 |
| en milliers d'euros | Nombre d'actions |
Capital social |
Prime d'émis sion |
Actions propres |
Ecart de conversion |
Réserves consolidées |
Total part du Groupe |
Intérêts minoritaires |
Total capitaux propres |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres au 1er janvier 2008 | 72 494 890 | 14 499 | 14 | 875 -25 906 |
-16 153 | 207 671 | 194 986 | 89 509 | 284 495 |
| Variation de l'écart de conversion | - | - | - - |
-7 771 | - | -7 771 | -5 384 | -13 155 | |
| Comptabilisation de la juste valeur des instruments de couverture |
- | - | - - |
- 744 |
744 | 106 | 850 | ||
| Résultat net directement comptabilisé dans les capitaux propres |
- | - | - - |
-7 771 | 744 | -7 027 | -5 278 | -12 305 | |
| Transfert de l'écart de conversion au compte de résultat | - | - | - | - -773 |
- | -773 | - | -773 | |
| Résultat net de l'exercice | - | - | - - |
- 17 586 |
17 586 | 17 362 | 34 948 | ||
| Total des éléments de résultat de la période | - | - | - - |
-8 544 | 18 330 | 9 786 | 12 084 | 21 870 | |
| Augmentation de capital | - | - | - | - | - - |
- | - | - | |
| Dividendes versés | - | - | - | - | - -18 124 |
-18 124 | -11 009 | -29 133 | |
| Incidence des variations de périmètre | - | - | - - |
- - |
- | -330 | -330 | ||
| Composante capitaux propres des plans dont le paiement est fondé sur des actions |
- | - | - | - | - 1 003 |
1 003 | 327 | 1 330 | |
| Autres variations | - | - | - | - | - - |
- | - | - | |
| Capitaux propres au 30 juin 2008 | 72 494 890 | 14 499 | 14 875 | -25 906 | -24 697 | 208 880 | 187 651 | 90 581 | 278 232 |
| en milliers d'euros | Nombre d'actions |
Capital social |
Prime d'émission |
Actions propres |
Ecart de co nversion |
Réserves consolidées |
Total part du Groupe |
Inté rêts min oritaires |
Total capitaux propres |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Capitaux propres au 1er janvier 2007 | 72 133 74 0 |
14 427 | 14 452 | -25 906 | -6 387 | 156 860 | 153 446 | 79 719 | 233 165 |
| Variation de l'écar t de conversion |
- - |
- - |
-1 564 | - | -1 564 | -1 002 | -2 566 | ||
| Comptabilisation de la juste valeur des instruments de couverture |
- - |
- - |
- | 1 255 | 1 255 | - | 1 255 | ||
| Résultat net direc tem ent comptabilisé dans les capitaux propres |
- - |
- - |
-1 564 | 1 255 | -309 | -1 002 | -1 311 | ||
| Résultat net de l'ex ercice |
- - |
- - |
- | 11 677 | 11 677 | 15 455 | 27 132 | ||
| Total des éléments de résultat de la période | -1 564 | 12 932 | 11 368 | 14 453 | 25 821 | ||||
| Dividendes versés | - - |
- - |
- | -13 107 | -13 107 | -12 342 | -25 449 | ||
| Composante capitaux propres des plans dont le paiement est fondé sur des actions |
- - |
- - |
- | 151 | 151 | - | 151 | ||
| Incidence des variations de périmètre | - - |
- - |
- | - | - | -3 592 | -3 592 | ||
| Autres variations | - - |
- - |
- | -312 | -312 | - | -312 | ||
| Capitaux propres au 30 juin 2007 | 72 133 740 | 14 427 | 14 452 | -25 906 | -7 951 | 156 524 | 151 546 | 78 238 | 229 784 |
VIEL & Cie est une société française anonyme, domiciliée à Paris au 253 Boulevard Pereire 75017. VIEL & Cie, société d'investissement, contrôle deux sociétés cotées spécialisées dans l'intermédiation financière, Compagnie Financière Tradition, présente dans 26 pays, active dans le secteur de l'intermédiation professionnelle et Bourse Direct, intervenant dans le domaine de la bourse sur Internet en France pour une clientèle de particuliers, ainsi qu'un pôle de banque privée et de gestion au travers d'une participation de 40% dans SwissLife Banque.
L'action VIEL & Cie (codes : FR0000050049, VIL) est cotée sur le compartiment B d'Euronext Paris, et est incluse dans l'indice SBF 250.
VIEL & Cie est détenue à hauteur de 54,34 % par la société VIEL et Compagnie - Finance.
Le conseil d'administration a arrêté les comptes consolidés de VIEL & Cie au 30 juin 2008 par décision du 28 août 2008.
és intermédiaires condensés de VIEL & Cie relatifs aux comptes arrêtés uin 200 établis conformément aux normes IFRS telles qu'adoptées par l'Union Européenne, disponibles à l'adresse suivante : http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias_fr.htm#adopted-commission Les comptes consolid au 30 j 8 sont , et en particulier selon les dispositions de la norme comptable internationale IAS 34 qui traite de l'information financière intermédiaire.
Les conventions comptables appliquées dans le cadre de la préparation des comptes consolidés intermédiaires condensés sont identiques à celles appliquées au 31 décembre 2007, excepté pour les interprétations suivantes appliquées depuis le 1er janvier 2008:
IFRIC 11 – IFRS 2 – Actions propres et transactions intragroupes
concession de service IFRIC 12 – Accords de
imitation de l'actif au titre de prestations définies, obligations de finan inimum leur interaction. IFRIC 14 – IAS 19 – L cement m et
L'adoption de ces nouvelles dispositions n'a pas eu d'impact financier pour le Groupe.
ntermédiaires condensés sont destinés à actualiser les informations fo nies dan comptes consolidés au 31 décembre 2007 du groupe VIEL & Cie et doivent être lus en complément de ces derniers. Aussi, seules les informations les plus significatives sur l'évolution de la situation financière et des performances du Groupe sont reproduites dans ces comptes semestriels. Les comptes consolidés i ur s les
Les chiffres comparatifs 2007 ont été ajustés afin de refléter les changements de présentation suivants :
es financements obtenus des sociétés de compensation découlant de transactions en cours de livraison ayant épassé le délai de livraison prévu ont été reclassés du poste des « Emprunts bancaires » au poste des « Découverts ancaires » dans l'annexe aux comptes consolidés en raison de leur nature et ce pour un montant de € 16 159 000 u 30 juin 2007 (€ 750 000 au 31 décembre 2006). Ces montants, remboursables dès la livraison des titres, font artie intégrante de la gestion de la trésorerie du Groupe et par conséquent, sont inclus dans la trésorerie et quivalents de trésorerie dans le cadre du tableau des flux de trésorerie (cf. note 5). L d b a p é
Activités abandonnées
VIEL & Cie a signé en 2008 avec la société SwissLife Banque, un contrat de cession du fonds de commerce de la pège Finances. Les comparatifs 2007 ont donc été retraités pour tenir compte de cet engagement de . (cf note 9) société Ar cession
L'activité des filiales d'intermédiation professionnelle de VIEL & Cie ne présente pas de caractère saisonnier particulier compte tenu de la diversité des produits traités et de la couverture géographique de Compagnie Financière Tradition. Les activités dépendent principalement de la volatilité des marchés. Au cours des dernières années, un ralentissement d'activité a toutefois été constaté lors du mois de décembre.
L'activité de bourse en ligne de Bourse Direct ne connaît pas de caractère saisonnier particulier, hormis un ralentissement traditionnel lors des mois d'été ; ce ralentissement est cependant fortement dépendant de l'évolution des marchés boursiers.
Dans le cadre de son activité d'investisseur, VIEL & Cie distingue deux pôles d'activité : l'intermédiation professionnelle d'une part, avec la participation dans Compagnie Financière Tradition, et la bourse en ligne d'autre part, au travers de la société Bourse Direct.
L'information sectorielle primaire a été ajustée, de façon à refléter cette segmentation.
Informations par secteur d'activité
| en milliers d'euros | Intermédiation professionnelle |
Bourse en ligne | Total | Activités abandonnées | Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 490 876 | 15 702 | 506 578 | 1 820 | 508 398 |
| Charges d'exploitation (1) | -418 453 | -14 045 | -432 498 | -3 590 | -436 088 |
| Résultat d'exploitation sectoriel | 72 423 | 1 657 | 74 080 | -1 770 | 72 310 |
| Charges non allouées (2) | -10 117 | - | -10 117 | ||
| Résultat d'exploitation | 63 963 | -1 770 | 62 193 | ||
| Résultat des participations mise en équivalence | 1 854 | 1 854 | - | 1 854 | |
| Résultat financier | -1 164 | 318 | -846 | ||
| Impôt | -28 476 | -1 008 | -29 484 | ||
| Résultat net de cession des activités abandonnées | - | 1 231 | 1 231 | ||
| Résulta t net |
36 177 | -1 2 29 |
34 948 |
| en milliers d'euros | Intermédiation | Activités | |||
|---|---|---|---|---|---|
| professionnelle | Bourse en ligne | Total | abandonnées | Total | |
| Chiffre d'affaires | 414 661 | 16 899 | 431 560 | 10 027 | 441 587 |
| Charges d'exploitation (1) | -358 948 | -12 727 | -371 674 | -18 874 | -390 548 |
| Résultat d'exploitation sectoriel | 55 714 | 4 172 | 59 886 | -8 847 | 51 039 |
| Charges non allouées (2) | -13 044 | - | -13 044 | ||
| Résultat d'exploitation | 46 842 | -8 847 | 37 995 | ||
| Résultat des participations mise en équivalence | 6 000 | 10 | 6 010 | - | 6 010 |
| Résultat financier | 384 | 2 957 | 3 341 | ||
| Impôt | -21 38 0 |
1 870 | -19 510 |
||
| Résultat net de cession des activités abandonnées | - | -703 | -703 | ||
| Résultat net | 31 856 | -4 724 | 27 132 |
(1) Charges nettes des autres produits d'exploitation
holdings du Groupe (2) Charges nettes afférentes aux
Le résultat financier se compose des éléments suivants :
| En milliers d'euros | 30.06.2008 | 30.06.2007 |
|---|---|---|
| Produits d'intérêts | 3 094 | 3 083 |
| Produits des titres de participation | 66 | 5 |
| Plus-values sur actifs financiers évalués à la juste valeur | 2 352 | 300 |
| Plus-values sur cession de titres de participation | 1 0 64 |
467 |
| Gains de chan ge |
4 657 | 2 487 |
| Part inefficace des instruments de couverture en flux de trésorerie | 54 | - |
| Autres produits financiers | 118 | 1 578 |
| Produits financiers | 11 405 | 7 920 |
| Charges d'intérêts | -4 940 | -3 590 |
| Mo ins-values sur actifs financiers |
-344 | -103 |
| Do tation nettes aux provisions sur titres |
-251 | -334 |
| Pertes de change | -6 083 | -2 785 |
| Charges financières sur contrats location financement | -90 | -136 |
| V ariation nette de la juste valeur des instruments de couverture des flux de |
-148 | - |
| trés orerie transférée des ca pitaux propres |
||
| P art inefficace des instruments de couverture des flux de trésorerie |
- | - |
| Autres char ges financières |
-713 | -588 |
| Charges financières | -12 569 | -7 536 |
| Résultat financier net | -1 164 | 384 |
La charge d'impôt se compose des éléments suivants :
| en milliers d'euros | 30.06.2008 | 30.06.2007 |
|---|---|---|
| Impôt de l'exercice | 27 455 | 23 332 |
| Impôt concernant les exercices antérieurs | 261 | 87 |
| Impôt exigible | 27 716 | 23 419 |
| Variation des taux d'impôts différés | - | - |
| Création et renversement de différences temporelles | 43 | -2 663 |
| Consommation de pertes fiscales valorisées | 717 | 885 |
| Pertes fiscales non comptabilisées précédemment | - | -261 |
| Variation des taux d'impôts | - | - |
| Impôt différé | 760 | -2 039 |
| Charge d'impôt dans le compte de résultat | 28 476 | 21 380 |
| En milliers d'euros | 30.06.2008 | 31.12.2007 |
|---|---|---|
| Caisse et dépôts bancaires à vue | 221 056 | 203 471 |
| Dépôts bancaires à court terme | 85 119 | 38 144 |
| Placements monétaires à court terme | 1 645 | 68 324 |
| Trésorerie et équivalents de liquidités au bilan | 307 820 | 309 939 |
| Trésorerie non disponible | 10 416 | 12 007 |
| Trésorerie et éq uivalents de trésorerie - actif |
318 236 | 321 946 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie attribuables aux activités abandonnées |
- | 966 |
| Découverts bancaires | -18 471 | -23 895 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie dans le tableau des flux de trésorerie |
299 765 | 299 017 |
Les clients et autres créances se décomposent comme suit :
| En milliers d'euros | 30/06/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Créances liées aux activités teneurs de comptes | 507 331 | 523 045 |
| Créances liées aux activités en principal | 127 398 | 84 289 |
| Clients et comptes rattachés | 135 713 | 111 110 |
| Créances sur les employés | 25 373 | 25 723 |
| Créances sur les parties liées | 4 617 | 10 952 |
| Autres créances à court terme | 35 512 | 32 415 |
| TOTAL | 835 944 | 787 534 |
L'augmentation des immobilisations corporelles nettes provient principalement des investissements relatifs à l'aménagement de locaux, ainsi qu'à l'achat de nouveaux équipements informatiques effectués dans le cadre du regroupement des activités londoniennes du Groupe Tradition, au sein d'un même bâtiment.
Par ailleurs, le Groupe a acquis des immobilisations corporelles pour un montant de € 2 693 000 au moyen de contrats de location-financement.
En avril 2008, le Groupe Tradition a constitué en partenariat avec une équipe spécialisée dans les dérivés de crédit, une nouvelle entité, Standard Credit Group LLC, détenue à hauteur de 60%. Dans le cadre de cette opération, le Groupe a investi un montant de € 33,7 millions au titre de la relation clientèle développée par cette équipe qui est amortie sur une durée de 3 ans. Un montant de € 2,3 millions a été amorti au cours de la période.
Au cours du premier semestre, Compagnie Financière Tradition, filiale indirecte de VIEL & Vie, a finalisé la cession de ses activités d'intermédiation financière auprès d'une clientèle de particuliers en Europe et sur le continent américain par la vente en juin 2008 de sa participation dans la société S.P Angel & Co. Ltd pour un montant de € 417 000, générant une plus-value consolidée de € 21 000 sans impact sur les flux de trésorerie. En outre, un montant de € 773 000 euros relatif aux écarts de conversion cumulés des actifs nets de cette société a été transféré des capitaux propres au résultat à la date de cession.
Par ailleurs, au 30 juin 2008, la rubrique « Impôts sur le bénéfice » des activités abandonnées inclut un montant de € 1 196 000 suite à une modification d'estimation comptable relative à l'impôt dû sur le gain réalisé lors de la cession de la société FXDirectDealer LLC en décembre 2006.
La rubrique « plus/moins valeurs nettes sur cession d'activités abandonnées » inclut un montant de € 323 000 provenant d'un complément de prix relatif à la cession de la société ABC Clearing en avril 2007.
Enfin, VIEL & Cie a signé avec la société SwissLife Banque un contrat de cession du fonds de commerce de la société Arpège Finances.
Le résultat des activités abandonnées au 30 juin 2008 et 2007 est présenté en note 2.
abandonnées se présentent comme suit : Les flux de trésorerie liés aux activités
| en milliers d'euros | 30 juin 2008 | 30 juin 2007 |
|---|---|---|
| Flux de trésorerie nets provenant des activités opérationnelles | - 5 333 | 3 433 |
| Flux de trésorerie nets provenant des activités d'investissement | -18 | -1 272 |
| Flux de trésorerie nets provenant des activités de financement | - | -8 090 |
Les flux de trésorerie résultants de la cession de la société S.P. Angel & Co. Ltd se présentent comme suit :
| en milliers d'euros | 30 juin 2008 |
|---|---|
| Actifs non courants | 5 |
| Autres actifs courants | 72 |
| Impôts à recevoir | 184 |
| Clients et autres créances | 5 454 |
| Actifs financiers évalués à la juste val eur |
49 |
| Trésorerie et équivalents de trésorer ie |
- |
| Fournisseurs et au tres créanciers |
5 314 |
| Impôts à payer | 49 |
| Valeur comptable des actifs nets cédés | 395 |
| Plus-value nette sur cession | 21 |
| Prix de cession net | 417 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie cédés | - |
| Prix de cession net à encaisser | 417 |
| Flux de trésorerie résultants de la cession | - |
Les principaux actifs et passifs détenus en vue de la vente au 30 juin 2008 sont les suivants :
| en milliers d'euros | 30.06.2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| A ctifs non courants |
5 7 98 |
30 |
| A utres actifs courants |
30 | 199 |
| Im pôt à recevoir |
8 | - |
| Clients et autres créances | 1 720 | 16 253 |
| Actifs financiers évalués à la juste valeur | - | 86 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie (cf. note 18) | - | 966 |
| Actifs détenus en vue de la vente | 7 556 | 17 533 |
| Dettes financières à court terme | - | |
| Fournisseurs et autres créanciers | 1 826 | 14 344 |
| Passifs directement liés aux actifs détenus en vue de la vente | 1 826 | 14 344 |
| Valeur comptable des actifs nets cédés | 5 730 | 3 189 |
La valeur comptable des actifs nets correspond sensiblement à leur juste valeur.
Les découverts bancaires, présentés dans les dettes financières à court terme, se composent essentiellement de dettes envers des sociétés de compensation d'un montant de € 18 472 000 (26 748 000 francs suisses au 30 juin 2007) permettant de financer les titres en défaut de livraison (dépassement du délai technique de règlement – livraison) dans le cadre des activités en principal. Ces dettes sont garanties par des titres, présentés sous la rubrique « créances liées aux activités en principal », et ont été remboursées début juillet lors de la livraison des titres.
En juin 2008, VIEL & Cie a procédé au remboursement de la seconde tranche du prêt contracté au premier semestre 2006, pour un montant de 10 millions d'euros.
Les dettes financières à long terme font l'objet de clauses de remboursement anticipé en cas de non-respect de ratios de gestion concernant notamment le niveau des charges financières et le niveau de l'endettement net olidé. cons
e Groupe VIEL & Cie respecte l'intégralité de ces ratios au 30 juin 2008. L
Cette rubrique se décompose comme suit :
| en milliers d'euros | 30/06/2008 | 31/12/2007 |
|---|---|---|
| Dettes liées aux activités teneurs de comptes | 505 698 | 516 346 |
| Dettes liées aux activités en principal | 99 933 | 63 060 |
| Charges à payer | 160 261 | 116 213 |
| Dettes envers les parties liées | 11 494 | 1 712 |
| Autres dettes à court terme | 72 403 | 53 171 |
| TOTAL | 849 789 | 750 502 |
En mai 2008, Compagnie Financière Tradition a consenti 15 000 options de souscription d'actions à un collaborateur du Groupe. Ces options sont exerçables en partie ou en totalité du 21 mai 2011 au 21 mai 2013 à un prix d'exercice de 2,50 francs. L'exercice des options donnent uniquement droit à la livraison d'actions. La juste valeur des options octroyées est déterminée à la date d'attribution des options de souscription en recourant au modèle de valorisation binomial et en prenant en compte les caractéristiques et conditions générales d'acquisition des droits prévalant à cette date.
Sur la base d'observations historiques, les paramètres d'évaluations suivants ont été utilisés afin de déterminer la juste valeur des options consenties :
| Rendement de dividen des |
3,50 % |
|---|---|
| Volatilité | 19,4 % |
| Taux d'intérêt sans risqu e |
2,78 % |
a juste valeur de chacune des options à la date de l'octroi est de 166,92 francs suisses. L
Le dividende suivant a été approuvé lors de l'assemblée générale du 20 juin 2008 ; la mise en paiement est intervenue en juillet 2008.
| En milliers d'euros | 2008 | 2007 |
|---|---|---|
| Dividende par action de € 0,25 (2007 : € 0,20) | 18 124 | 13 107 |
| 14. Opérations de hors bilan | ||
| Titres à livrer et à recevoir | ||
| en milliers d'euros | 30.06.2008 | 31.12.2007 |
| Titres à livrer | 57 973 761 | 34 407 792 |
| Titres à recevoir | 57 979 211 | 34 410 435 |
et ébouclées après cette date, dans le cadre des activités en principal réalisées par les filiales opérationnelles de Les titres à livrer et à recevoir reflètent les opérations d'achat et de vente de titres initiées avant le 30 juin 2008 d VIEL & Cie.
Les principaux cours de change utilisés dans le cadre de la consolidation sont les suivants:
| 30.06.2008 | 30.06.2007 | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Cours de clôture Cours moyen | Cours de clôture Cours moyen | |||||||
| CHF | 1 Franc suisse | 1,6056 | 1,6059 | 1,6553 | 1,6319 | |||
| GBP | 1 Livre sterling | 0,7923 | 0,7753 | 0,6740 | 0,6747 | |||
| JPY | 1 Yen japonais | 166,44 | 160,56 | 166,63 | 159,64 | |||
| USD | 1 Dollar américain | 1,5764 | 1,5309 | 1,3505 | 1,3293 |
VIEL & Cie consolide Compagnie Financière Tradition à hauteur de 65,68% au 30 juin 2008, contre 65,91% au 31 décembre 2007 ; cette variation est notamment liée à l'exercice d'options de souscription d'actions Compagnie Financière Tradition.
Le pourcentage de contrôle de Bourse Direct est de 66,01% au 30 juin 2008 contre 65,89% au 31 décembre 2007.
Les principales variations de périmètre intervenues au 1er semestre 2008 sont les suivantes :
Ping An Tradition International Money Broking Company Ltd, Shenzhen: Cette société au capital de CNY 50 millions a été constituée en janvier 2008. Détenue à 33,0 % par Compagnie Financière Tradition, cette société consolidée par mise en équivalence, sera active dans le domaine des taux de change et d'intérêt. Le début des activités est prévu pour le troisième trimestre 2008.
Standard Credit Group LLC, Delaware : Cette société au capital de USD 2,5 millions a été constituée en avril 2008. Détenue à 60,0 % par Compagnie Financière Tradition, elle est active dans le domaine des dérivés de crédit.
es : En juin 2008, Compagnie Financière Tradition a cédé sa participation dans la ciété S.P. Angel & Co. Ltd (cf. note 9). S.P. Angel & Co Ltd, Londr so
VIEL & Cie fait l'objet d'une consolidation dans les comptes consolidés de VIEL et Compagnie Finance, dont le siège social est situé au 21 Place Vendôme, 75001 Paris.
VIEL & Cie Période du 1er janvier au 30 juin 2008
mmissaires aux comptes n financière semestrielle Rapport des co sur l'informatio
43, boulevard Haussmann 75009 Paris apital de € 124.000 S.A. au c
omptes Commissaire aux C Membre de la compagnie régionale de Caen
Faubourg de l'Arche 11, allée de l'Arche 92037 Paris-La Défense Cedex S.A.S. à capital variable
Commissaire aux Comptes Membre de la compagnie régionale de Versailles
VIEL & Cie Période du 1er janvier au 30 juin 2008
s commissaires aux comptes ion financière semestrielle Rapport de sur l'informat
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par vos assemblées générales et en application des articles L. 232-7 du Code de commerce et L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
l'examen limité des comptes semestriels consolidés condensés de la société VIEL & Cie, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2008, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.
Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité du conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ptes. ces com
s avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en ce. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice Nou Fran charge des aspects comptables et travaux professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
ité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 u référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conform – norme d intermédiaire.
procéd rification des informations données dans le rapport semestriel mmentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre Nous avons également é à la vé d'activité co examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.
se, le 29 août 2008 Paris et Paris-La Défen
Les Commissaires aux Comptes
FIDORG AUDIT ERNST & YOUNG Audit
Manuel L
e Roux Marc Charles
| Er & Yo t ns un g |
F i do A d i t rg u |
A tre u s |
||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| ( ) M ta t € H T on n |
% M |
ta on |
( ) t € H T n |
% M ta on n |
( ) t € H T % |
|||||||
| 2 0 0 8 |
2 0 0 7 |
2 0 0 8 |
2 0 0 7 |
2 0 0 8 |
2 0 0 7 |
2 0 0 8 |
2 0 0 7 |
2 0 0 8 |
2 0 0 7 |
2 0 0 8 |
2 0 0 7 |
|
| Au d it |
||||||||||||
| ‰ Co iss ia t tes mm ar au x co mp , i f ica ion de rt t tes ce ex am en s co mp , in d iv i du ls l i d és t c e e on so |
2 9 0 6 7 6 9 |
2 9 1 2 9 6 8 |
9 1 % |
8 1 % |
2 4 2 0 0 |
2 3 0 0 0 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
4 3 0 0 0 |
4 7 0 0 0 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
| € Em tte e ur |
1 7 4 0 0 0 |
1 6 6 0 0 0 |
6 % |
6 % |
2 2 2 0 0 |
2 1 0 0 0 |
9 1 % |
9 1 % |
- | - | - | - |
| € F i l ia les int ég ée lo ba lem t r s g en |
2 7 3 2 7 6 9 |
2 7 4 6 9 6 8 |
9 4 % |
9 4 % |
2 0 0 0 |
2 0 0 0 |
9 % |
9 % |
4 3 0 0 0 |
4 7 0 0 0 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
| ‰ Au d i l ig ion tre t p ta t s en ce s e res s d ire l i ée à la iss ion du te nt c me s m iss ire tes co mm a a ux co mp |
2 7 9 5 6 9 |
7 0 1 7 6 0 |
9 % |
1 9 % |
- | - | - | - | - | - | - | - |
| € Em tte e ur |
- | - | - | - | - | - | - | - | - | - | ||
| € ég ée F i l ia les int lo ba lem t r s g en |
2 7 9 5 6 9 |
7 0 1 7 6 0 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
- | - | - | - | - | - | - | - |
| So l -to ta us |
3 1 8 6 3 3 8 |
3 6 1 4 7 2 8 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
2 4 2 0 0 |
2 3 0 0 0 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
4 3 0 0 0 |
4 7 0 0 0 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
| Au io du les tre ta t s p re s ns re n es p ar és f i l ia les int ég ée r ea ux a ux r s lo ba lem t g en |
||||||||||||
| ‰ Ju i d iq f isc l, ia l r ue a so c , |
- | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| ‰ Au ( éc ise i > de tre 1 0 % s p r r s s ho ire d 'au d it ) no ra s |
- | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - |
| So l -to ta us |
- | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | |
| T O T A L |
3 1 8 6 3 3 8 |
3 6 1 4 2 8 7 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
2 4 2 0 0 |
2 3 0 0 0 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
4 3 0 0 0 |
4 0 0 0 7 |
1 0 0 % |
1 0 0 % |
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.