Quarterly Report • Oct 12, 2009
Quarterly Report
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Société anonyme au capital de 54 595 200 euros Siège social: 48, avenue Victor Hugo -75116 Paris RCS Paris B 602 036 782
AU 30 JUIN 2009
Comptes consolidés résumés au 30 juin 2009
| (en euros) | Notes | 30/06/2009 | 31/12/2008 |
|---|---|---|---|
| Ecarts d'acquisition - Goodwill | 1) | 304 614 | 157 053 |
| Immobilisations incorporelles | 2) | 1 702 352 | 1 926 696 |
| Immobilisations corporelles | 3) | 17 929 026 | 18 630 364 |
| Immeubles de placement | 4) | 4 605 995 | 4 798 197 |
| Actifs biologiques | 5) | 1 429 350 | 2 857 540 |
| Titres mis en équivalence | 6) | 52 286 891 | 49 578 272 |
| Autres actifs financiers non courants | 7) | 389 309 | 5 683 923 |
| Autres actifs non courants | 663 918 | 496 967 | |
| Impôts différés | 8) | 114 622 | 118 321 |
| ACTIFS NON COURANTS | 79 426 077 | 84 247 333 | |
| Actifs non courants et groupe d'actifs à céder | 9) | 236 000 | 344 303 |
| Stocks et en-cours | 10) | 2 984 004 | 2 958 745 |
| Clients | 11) | 681 859 | 1 650 028 |
| Autres actifs courants | 12) | 4 456 296 | 2 210 646 |
| Actif d'impôt exigible | 0 | 0 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 14) | 3 180 443 | 3 643 769 |
| ACTIFS COURANTS | 11 538 602 | 10 807 491 | |
| TOTAL DE L'ACTIF | 90 964 679 | 95 054 824 | |
| Capital | 13) | 54 595 200 | 54 595 200 |
| Réserves consolidés | 7 001 892 | 10 278 853 | |
| Ecarts de conversion | 1 459 453 | 1 380 871 | |
| Résultat net part du groupe | 695 995 | -4 142 458 | |
| Capitaux propres part du groupe | 63 752 540 | 62 112 466 | |
| Intérêts des minoritaires | 893 357 | 1 126 891 | |
| CAPITAUX PROPRES | IV | 64 645 897 | 63 239 357 |
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 14) | 11 222 858 | 9 616 752 |
| Autres passifs non courants | 62 073 | 2 800 000 | |
| Provisions non courantes | 102 670 | 102 670 | |
| Impôts différés | 15) | 114 622 | 118 321 |
| PASSIFS NON COURANTS | 11 502 223 | 12 637 743 | |
| Passifs inclus dans des groupes destinés à la vente | 50 721 | 235 673 | |
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 14) | 6 537 210 | 8 331 476 |
| Emprunts et dettes financières divers | 16) | 93 669 | 149 284 |
| Fournisseurs | 17) | 2 080 668 | 2 540 583 |
| Dettes fiscales et sociales | 18) | 1 133 270 | 1 844 735 |
| Autres dettes courantes | 19) | 4 641 553 | 5 772 933 |
| Provisions courantes | 20) | 279 468 | 301 404 |
| Passif d'impôt exigible | 0 | 1 635 | |
| PASSIFS COURANTS | 14 816 559 | 19 177 723 |
L'annexe jointe fait partie intégrante des états financiers consolidés résumés
TOTAL DU PASSIF 90 964 679 95 054 824
| (en euros) | Notes | 30/06/2009 | 30/06/2008 |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 21a) | 8 346 033 | 8 714 589 |
| Autres produits opérationnels | 31 761 | 10 659 | |
| PRODUITS DES ACTIVITES ORDINAIRES | 21b) | 8 377 794 | 8 725 248 |
| Charges opérationnelles : | |||
| Achats consommés | -2 200 814 | -1 516 590 | |
| Variation de stocks de produits finis et des travaux en cours | 170 335 | 0 | |
| Charges externes | -3 480 430 | -3 476 512 | |
| Charges de personnel | -2 868 101 | -2 567 011 | |
| Impôts et taxes | -92 943 | -195 721 | |
| Dotation nette aux amortissements | -1 267 519 | -1 026 036 | |
| Dépréciation d'actifs net des reprises : | 0 | ||
| Sur goodwill | 0 | 0 | |
| Sur immobilisations | 0 | 0 | |
| Sur actifs financiers | 32 742 | -12 809 | |
| Sur actifs courants | 26 379 | 180 765 | |
| Pour risques et charges | -6 107 | -19 282 | |
| Autres charges opérationnelles | -26 974 | -164 123 | |
| RESULTAT OPERATIONNEL COURANT | 21b) | -1 335 638 | -72 071 |
| Autres produits et charges opérationnels non courants | 22) | 3 407 996 | -540 234 |
| RESULTAT OPERATIONNEL | 2 072 358 | -612 305 | |
| Produits de trésorerie et équivalents de trésorerie | 11 299 | 127 929 | |
| Coût de l'endettement financier brut | -478 586 | -660 981 | |
| Coût de l'endettement financier net | -467 287 | -533 052 | |
| Autres produits financiers | 161 911 | 276 502 | |
| Autres charges financières | -510 638 | -1 968 897 | |
| Autres produits et charges financiers(1) | -348 727 | -1 692 395 | |
| Quote-part dans le résultat net des participations | |||
| mises en équivalence | -475 071 | 928 819 | |
| RESULTAT AVANT IMPOTS | 781 273 | -1 908 933 | |
| Charge d'impôt sur le résultat | -34 824 | -54 237 | |
| Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en | |||
| cours de cession (2) | 23) | 82 318 | -641 322 |
| RESULTAT NET DE L'ENSEMBLE | |||
| CONSOLIDE | 828 767 | -2 604 492 | |
| Résultat net attribuable aux porteurs de capitaux | |||
| propres de la société mère | 695 995 | -2 578 377 | |
| Résultat net attribuable aux intérêts des minoritaires | 132 772 | -26 115 | |
| Résultat net par action en euros | 0,20 | -0,76 | |
| Résultat dilué par action en euros | 0,20 | -0,76 | |
| (1) Dont : profit (pertes) de change | -312 566 | -1 798 474 | |
| (2) Dont : profit (pertes) de change | -98 434 | 187 292 |
L'annexe jointe fait partie intégrante des états financiers consolidés résumés
| (en euros) | 30.06.2009 | 30.06.2008 |
|---|---|---|
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 828 767 | -2 604 492 |
| Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence | 475 071 | 681 599 |
| Dotations (reprises) nettes d'amortissements et provisions | 1 261 055 | 1 613 367 |
| Autres (produits), charges calculés | 117 392 | 0 |
| Coût de financement | 466 919 | 821314 |
| Produits financiers | -11 011 | -149 126 |
| Impôt sur les sociétés | 34 031 | 54 237 |
| (Plus-values), moins-values de cession et de dilution | -3 231 353 | 301 194 |
| Capacité d'autofinancement avant intérêts et impôts | -59 128 | 718 094 |
| Variation des stocks | -27 611 | -375 130 |
| Variation des clients | 967 312 | 856 295 |
| Variation des fournisseurs | -450 409 | -857 704 |
| Variation des autres actifs et passifs courants | -158 897 | -2 941 746 |
| Impôt sur le résultat (payé) remboursé | -34 031 | |
| VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE OPERATIONELLE | 237 236 | -2 600 191 |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles, corporelles | -174 316 | -1 273 964 |
| Acquisitions d'immobilisations financières | -2 815 198 | -634 177 |
| Cessions d'immobilisations incorporelles, corporelles | 0 | |
| Cessions d'immobilisations financières | 4 731 633 | 1 551 096 |
| Variation des actifs biologiques | 775 286 | -137 448 |
| Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence | 0 | |
| Incidence des variations de périmètre | -151 349 | |
| Incidence des décalages liés aux opérations d'investissement et variation des | ||
| autres actifs non courants | -2 423 040 | 159 281 |
| VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE D'INVESTISSEMENT | -56 984 | -335 212 |
| Augmentation de capital | 0 | |
| Dividendes versés | -388 015 | |
| Acquisition de titres d'auto contrôle | 69 130 | -46 587 |
| Acquisitions d'emprunts | 1 357 582 | 1 325 676 |
| Remboursement d'emprunts | -1 598 595 | -2 162 304 |
| Intérêts reçus | 3 461 | |
| Intérêts payés | -258 163 | -516 609 |
| Souscription (remboursement) d'autres dettes financières | -2 096 | 168 035 |
| VARIATION NETTE DE LA TRESORERIE DE FINANCEMENT | -816 695 | -1 231 789 |
| IMPACT DES DIFFERENCES DE CHANGE | 198 383 | 1 360 081 |
| VARIATION DE TRESORERIE | -438 061 | -2 807 111 |
| TRESORERIE NETTE | ||
| à l'ouverture | 543 074 | 1 831 979 |
| à la clôture | 105 013 | -975 132 |
| Dont : | ||
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 3 180 443 | 2 071 773 |
| Découverts bancaires | -3 075 430 | -3 046 905 |
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| (en milliers d'euros) | Capital | Primes | Autres réserves | Résultat part du groupe |
Actions propres | Réserve de conversion |
Capitaux propres part du groupe |
Intérêts minoritaires |
Capitaux propres consolidés |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Au 31/12/2007 (4) | 54 595 | 448 | 13 348 | 1 194 | -3 426 | 1 830 | 67 989 | 793 | 68 782 |
| Variations reconnues directement en capitaux | |||||||||
| propres : | |||||||||
| Affectation du résultat Réserves de conversion |
1 194 | -1 194 | 506 | 0 506 |
-52 | 0 454 |
|||
| Adaptation exercice précédent | -38 | -38 | 38 | 0 | |||||
| Divers | -3 | -3 | -3 | ||||||
| Résultat consolidé de l'exercice | -2 578 | -2 578 | -26 | -2 604 | |||||
| Dividendes versés | 0 | ||||||||
| Acquisition de titres d'autocontrôle | -47 | -47 | -47 | ||||||
| variation de périmètre | 0 | 0 | |||||||
| Au 30/06/2008 | 54 595 | 448 | 14 501 | -2 578 | -3 473 | 2 336 | 65 829 | 753 | 66 582 |
| Au 31/12/2008 (4) | 54 595 | 448 | 13 959 | -4 142 | -4 127 | 1 381 | 62 113 | 1 127 | 63 240 |
| Variations reconnues directement en capitaux propres : |
|||||||||
| Affectation du résultat | -4 142 | 4 142 | 0 | 0 | |||||
| Réserves de conversion | 89 | 89 | -11 | 78 | |||||
| Réévaluation Immobilisations Hôtels (1) | 468 | 468 | 468 | ||||||
| Gascogne (2) | 247 | 247 | 247 | ||||||
| Divers (3) | 107 | 107 | 34 | 141 | |||||
| Résultat consolidé de l'exercice | 696 | 696 | 133 | 829 | |||||
| Dividendes versés | 0 | -388 | -388 | ||||||
| Cession de titres d'autocontrôle | 31 | 31 | 31 | ||||||
| variation de périmètre | 0 | 0 | |||||||
| Au 30/06/2009 | 54 595 | 448 | 10 639 | 696 | -4 096 | 1 470 | 63 752 | 895 | 64 646 |
(1) Pour les hôtels dont la monnaie de tenue de compte était le VND en 2008, un changement de monnaie a été opéré au 01/01/09 et désormais la monnaie de tenue de tous les hôtels est l'USD. Dans ce cadre, les immobilisations ont été converties à leur cours d'origine induisant une réévaluation de 468 KE.
(2) dont variation des réserves de Gascogne liées à la variation de la juste valeur des instruments financiers de 262 KE
(3) dont contrepartie de la charge sur actions gratuites 99 KE
(4) Les capitaux propres d'ouverture ont été augmentés de 240 KE par rapport à ceux présentés l'exercice précédent (autres réserves) suite à mauvaise appréciation antérieure à 2007 sur la réalité d'une dette fiscale (retenue à la source) des hôtels.
L'annexe jointe fait partie intégrante des états financiers consolidés résumés
Les comptes consolidés résumés du premier semestre 2009 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration du 23 septembre 2009.
Les comptes semestriels sont établis en conformité avec la norme IAS 34 « Etats financiers intermédiaires » telle qu'adoptée dans l'Union Européenne. Ils sont établis selon les mêmes règles et méthodes que celles retenues pour la préparation des comptes annuels. S'agissant d'états financiers résumés, ils n'incluent pas toute l'information requise par le référentiel IFRS pour l'établissement des états financiers annuels et doivent donc être lus en relation avec les états financiers consolidés annuels du Groupe au 31 décembre 2008.
Les normes suivantes, modifiées ou entrées en vigueur sur l'exercice, sont appliquées :
Le groupe n'a pas appliqué par anticipation les normes IFRS 3 révisée (2008) « Regroupements d'entreprises » et IAS 27 amendée « Etats financiers consolidés et individuels ».
Le pourcentage de détention de GASCOGNE s'établit au 30 juin 2009 à 27,48 % contre 27,50% au 31 décembre 2008 du fait d'une variation des actions d'autocontrôle de GASCOGNE, entraînant une perte de dilution pour EEM de 41 K€. La quote-part sur les résultats déficitaires de GASCOGNE est de 368 K€ pour le premier semestre 2009.
Le cours de bourse de l'action GASCOGNE est de 22,8 EUR par action au 30/06/09, ce qui valorise la quote-part de EEM à 12.239 K€ à comparer à la quote-part de capitaux propres d'une valeur de 49.363 K€ laquelle a été retenue dans les comptes consolidés au 30/06/09. Le groupe n'entendant pas céder ses titres et compte tenu des perspectives du groupe GASCOGNE, aucune dépréciation n'a été constatée.
Il convient de noter que 100% des titres GASCOGNE détenus par EEM sont nantis au profit de créanciers sociaux en contrepartie d'emprunts ou de découverts bancaires.
La monnaie de tenue de compte des deux hôtels, Victoria Phan Thiet et Victoria Cantho, qui était le VND jusqu'au 31/12/2008, a été changée au 01/01/09 en USD pour s'aligner sur les autres hôtels. Dans ce cadre, les immobilisations ont été converties au cours historique du dollar à la date d'acquisition des immobilisations concernées induisant une revalorisation de celles-ci pour un montant de 468 K€ et impactant les capitaux propres pour un même montant.
Des dettes fiscales (retenue à la source) existant à l'ouverture de l'exercice pour un montant de 240 K€ et antérieures à 2008 ont été corrigées car il s'est avéré que ces dettes n'étaient pas dues. La correction a été faite sur les capitaux propres au 01/01/2008.
Le fonds de commerce et le terrain de la société Méditerranée Pisciculture ont été cédés le 14 janvier 2009, soit :
Sur le prix total, il reste à encaisser au 30/06 210 K€, dont 70 K€ encaissé début juillet 2009 et le solde devant être payé en deux fois fin septembre et fin décembre 2009.
Les pertes sur cession, soit 1.335 K€, avaient été anticipées sur le résultat de 2008 par voie de dépréciation des immobilisations. Un profit de 82 K€ est constaté sur le semestre pour Méditerranée Pisciculture qui vient minorer la perte de FMB-AQUAPOLE de 1.001 K€ pour le 1er semestre 2009.
La société TOKAJ HETSZÖLÖ, détenue au 01/01/09 à 93,66 %, a été cédée le 30/06/09 à la société TOKAJ LENCES DULÖ elle-même détenue au 01/01/09 à 100% par EEM. Puis au 30/06/09, 65% des titres et du compte courant de TOKAJ LENCES DULÖ ont été cédés par EEM à un tiers. Une plus-value globale de 3.415 K€ a été constatée sur cette opération. Le prix était encaissé au 30/06/09. La quote-part de plus value interne entre EEM et Tokaj Lences Dulö correspondant aux titres non cédés de cette dernière a été inscrite en « autres dettes courantes » pour 1.124 K€.
TOKAJ HETSZÖLÖ et TOKAJ LENCES DULÖ ont été consolidées par intégration globale du 01/01/09 au 30/06/09 et mis en équivalence au 30/06/09 (ligne « titres mis en équivalence » au bilan).
La société TOKAJ HETSZÖLÖ acquise en septembre 2008 n'a pas été consolidée au 31/12/2008. Elle est entrée dans le périmètre de consolidation au 01/01/2009. Un écart d'acquisition positif de 89 K€ a été constaté et annulé suite à la cession.
Les obligations et les intérêts courus de la SOCIETE FRANÇAISE DE CASINOS (SFC) ont été convertis en actions suite à l'assemblée générale du 30/01/2009 sur la base de 6 € par actions. 428.806 actions ont ainsi été souscrites par EEM. Compte tenu des anciennes actions antérieurement détenues, EEM détient 468.806 titres pour une valeur de 2.835 K€, soit 13 % du capital de SFC au prix moyen de 6,05 € par action. Cette valeur est à comparer au cours de bourse de 2,87 € par action au 30/06/2009. Il a été considéré que cette valeur n'était pas représentative de la valeur de la société et qu'aucune provision ne devait être constatée. La SOCIETE FRANÇAISE DE CASINOS a été consolidée par mise en équivalence au 31/01/09, EEM agissant de concert avec VERNEUIL PARTICIPATIONS et ayant un poste d'Administrateur au Conseil d'Administration. Elle contribue au résultat du groupe par une perte de 107 K€ sur le semestre.
La Banque Espirito Santo et de la Vénétie (BESV) a fait savoir à EEM qu'elle entendait mettre fin en janvier 2010 à la ligne de découvert octroyée à la société laquelle est utilisée à hauteur de 2.997 K€ au 30/06/09. Des solutions de refinancement avec d'autres organismes financiers sont en discussion.
Les travaux de rénovation de l'immeuble de Boulogne-Billancourt sont quasi terminés. La recette est prévue pour le second semestre 2009.
| Sociétés | Siège | Siren | 30.06.2009 | 31.12.2008 |
|---|---|---|---|---|
| Pourcentage d'intérêt du Groupe | ||||
| EEM | Paris | 602 036 782 | ||
| Secteur bois et emballage : | ||||
| GASCOGNE * | Saint Paul les Dax | 895 750 412 | 27,48% | 27,50% |
| Secteur hôtelier : | ||||
| HDH | Paris | 379 894 173 | 100,00% | 100,00% |
| VICTORIA SAPA HOTEl | Vietnam | 100,00% | 100,00% | |
| VICTORIA CAN THO HOTEL | Vietnam | 60,00% | 60,00% | |
| VICTORIA HANG CHAU HOTEL | Vietnam | 100,00% | 100,00% | |
| VICTORIA HOI AN RESORT | Vietnam | 70,00% | 70,00% | |
| EEM HOI AN HK LTD | Hong Kong | 100,00% | 100,00% | |
| PHAN THIET BUNGALOWS RESORT | Vietnam | 100,00% | 100,00% | |
| VICTORIA VIETNAM GROUP | Vietnam | 99,12% | 99,12% | |
| EEM VICTORIA HK LTD. | Hong Kong | 100,00% | 100,00% | |
| VICTORIA ANGKOR CO. LTD | Cambodge | 75,00% | 75,00% | |
| ANGKOR REAL ESTATE | Cambodge | 75,00% | 75,00% | |
| Secteur immobilier : | ||||
| SAIP | Paris | 308 410 547 | 96,66% | 96,66% |
| LES VERGERS | Noves | 399 552 272 | 100,00% | 100,00% |
| SNC PARIS CROIX DES PETITS-CHAMPS | Paris | 439 754 730 | 100,00% | 100,00% |
| VILLA PRADON | Madagascar | 72,00% | 72,00% | |
| Secteur aquaculture : | ||||
| FMB -AQUAPOLE | St Clément des Baleines | 672 026 507 | 90,31% | 90,31% |
| MÉDITERRANÉE PISCICULTURE | Fontaines aux Dames | 724 200 985 | 88,10% | 88,10% |
| Divers : | ||||
| SOCIÉTÉ FRANÇAISE DE CASINOS | Paris | 393 010 467 | 13,00% | |
| TOKAJ-LENCSÉS DÜLÖ KFT | Hongrie | 35,00% | 100,00% | |
| TOKAJ-HETSZÖLÖ | Hongrie | 33,21% | 93,66% |
(*) Pourcentage déterminé après annulation des titres d'autocontrôle de GASCOGNE
Toutes les sociétés sont consolidées par intégration globale à l'exception de :
GASCOGNE qui est consolidée par mise en équivalence.
TOKAJ LENCES DULÖ et TOKAJ HETSZÖLÖ consolidés par intégration globale du 01/01/09 au 30/06/09 et par mise en équivalence au 01/07/09.
Les informations sont données, sauf indication contraire, en milliers d'euros.
Ils concernent :
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Valeur nette | 304 | 157 |
| Dont : | ||
| Victoria Hoi An | 131 | 133 |
| Villa Pradon | 23 | 24 |
| Société Française de Casinos | 150 | |
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Valeur brute à l'ouverture | 2 906 | 2 639 |
| Acquisitions | 0 | 118 |
| Réévaluation | 182 | |
| Transferts | 8 | 57 |
| Variation de périmètre | -194 | -15 |
| Cessions | -2 | |
| Réclassement actif à céder | -2 | |
| Ecarts de conversion (1) | -56 | 109 |
| Valeur brute à la clôture | 2 844 | 2 906 |
| Amortissements et pertes de valeur à l'ouverture | 979 | 845 |
| Dotation de l'exercice | 102 | 143 |
| Réévaluation | 121 | |
| Transferts | 1 | -13 |
| Variation de périmètre | -33 | -15 |
| Cessions | -1 | -25 |
| Réclassement actif à céder | -2 | |
| Ecarts de conversion (1) | -27 | 46 |
| Amortissements et pertes de valeur à la clôture | 1 142 | 979 |
| Valeur nette | 1 702 | 1 927 |
| Industrie du bois | ||
| Hôtellerie | 1 701 | 1 755 |
| Agence de voyages | ||
| Divers | 1 | 172 |
Les immobilisations incorporelles concernent :
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Droits d'utilisation de terrains | 2 252 | 2 320 |
| Marques et autres droits | 27 | 27 |
| Logiciels | 514 | 507 |
| Divers | 51 | 52 |
| Valeur brute | 2 844 | 2 906 |
| Droits d'utilisation de terrains | 739 | 632 |
| Marques et autres droits | 16 | 14 |
| Logiciels | 299 | 247 |
| Divers | 88 | 86 |
| Amortissements et pertes de valeur | 1142 | 979 |
| 1 702 | 1 927 |
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | ||
|---|---|---|---|
| Valeur brute à l'ouverture | 35 191 | 35 833 | |
| Acquisitions | 175 | 2 046 | |
| Diminutions | -151 | -582 | |
| Transfert vers des actifs non courants et groupe d'actifs à céder détenus en vue de la vente |
-2296 | ||
| Réévalution (1) | 1 346 | ||
| Variation de périmètre | 21 | 0 | |
| Ecarts de conversion (2) | -641 | 1 329 | |
| Reclassement | -13 | -1139 | |
| Valeur brute à la clôture | 35 928 | 35 191 | |
| Amortissements et pertes de valeur à l'ouverture | 16 561 | ||
| Dotation de l'exercice | 1 014 | 3 043 | |
| Reprise de l'exercice | -97 | -410 | |
| Transfert vers des actifs non courants et groupe d'actifs à céder détenus en vue de la vente |
|||
| Réévalution (1) | 882 | ||
| Variation de périmètre | -47 | ||
| Ecarts de conversion (2) | -312 | 548 | |
| Reclassement | -2 | -27 | |
| Amortissements et pertes de valeur à la clôture | 17 999 | 16 561 | |
| Valeur nette | 17 929 | 18 630 | |
| Dont : | |||
| Industrie du bois | |||
| Immobilier | 583 | 598,502 | |
| Hôtellerie | 16 907 | 17 484 | |
| Aquaculture | 420 | 462 | |
| Divers | 19 | 85,227 | |
| 17 929 | 18 630 |
(1) Réévaluation suite à changement de monnaie de tenue de compte de certains hôtels
(2) Les effets des variations de change portent principalement sur les investissements hôteliers au Sud-est asiatique exprimés en US dollars en raison de l'évolution de la parité du dollar contre l'euro au cours de l'exercice.
Les mouvements de la période s'analysent ainsi :
| 31.12.2008 | Augmentation | Diminution | Réévaluation | Variation de périmètre |
Transferts | Ecarts de conversion |
30.06.2009 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Terrains | 1126 | 16 | -25 | 1117 | ||||
| Constructions | 18 446 | 10 | -39 | 834 | 42 | 43 | -377 | 18959 |
| Installations techniques | 10 421 | 80 | -9 | 464 | 15 | -147 | 10824 | |
| Autres immobilisations corporelles | 3 253 | 26 | -103 | 48 | -8 | -50 | 3 166 | |
| Immobilisations en cours | 1 945 | 59 | -52 | -48 | -42 | 1 862 | ||
| Valeur brute | 35 191 | 175 | -151 | 1 346 | 21 | -13 | -641 | 35 928 |
| Terrains | 214 | 36 | -11 | -5 | 234 | |||
| Constructions | 5 342 | 493 | -9 | 417 | -15 | -139 | 6 089 | |
| Installations techniques | 8 311 | 321 | -8 | 423 | -16 | -1 | -119 | 8911 |
| Autres immobilisations corporelles | 2 462 | 164 | -80 | 42 | -5 | -1 | -49 | 2533 |
| Immobilisations en cours (*) | 232 | 232 | ||||||
| Amortissements & pertes de valeur | 16 561 | 1 014 | -97 | 882 | -47 | -2 | -312 | 17 999 |
| Valeur nette | 18 630 | -54 | 464 | 68 | -11 | -329 | 17 929 | |
| (*) Perte de valeur | 232 |
| Villa Pradon | Croix des Petits Champs |
2009 | Villa Pradon | Croix des Petits Champs |
2008 | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Immeubles de placement, solde d'ouverture | 1212 | 3586 | 4 798 | 1212 | 5029 | 6 241 |
| Valeur brute | 1511 | 4082 | 5593 | 1378 | 5402 | 6 781 |
| Cumul des amortissements | -299 | -496 | -795 | -166 | -373 | -540 |
| Cumul des pertes de valeur | ||||||
| Cessions ou mises au rebut | ||||||
| Investissements | 0 | 157 | 157 | |||
| Cessions | 0 | -3 | -1206 | -1209 | ||
| Transferts des immobilisations corporelles | 5 | 5 | 0 | |||
| Transferts des stocks | ||||||
| Amortissements | -62 | -94 | -156 | -140 | -237 | -377 |
| Ecarts de conversion | -41 | -41 | -14 | -14 | ||
| Immeubles de placement, solde de clôture | 1114 | 3492 | 4606 | 1212 | 3586 | 4798 |
| Valeur brute | 1462 | 4082 | 5544 | 1511 | 4082 | 5 593 |
| Cumul des amortissements | -348 | -590 | -938 | -299 | -496 | -795 |
| Cumul des pertes de valeur | ||||||
| Juste valeur des immeubles de placement comptabilisés au | ||||||
| coût historique | (1) 3 002 | (2) 9 111 | 12113 | 3 107 | 11 141 | 14 248 |
| Prix de cession | 2460 | |||||
| Plus (moins-value) de cession | 1113 |
(1) selon réévaluation faite au 31/12/07 dans les comptes sociaux de Villa Pradon. (2) selon m² valorisés au prix donné par la Chambre des Notaires.
Les modes et les taux d'amortissement utilisés sont les suivants :
Les actifs biologiques correspondent aux stocks de poissons (Dicentrarchus labrax) de FMB-AQUAPOLE.
| 326 |
|---|
| 1 627 |
| 1 271 |
| 934 |
| --------------- 2 205 |
| 652 |
| --------------- 2 857 |
| 252 917 640 789 --------------- 1 429 - --------------- 1 429 |
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Gascogne | 49 363 | 49 578 |
| Société Française de Casinos | 2 577 | 0 |
| Tokaj | 346 | 0 |
| 52 286 | 49 578 |
Le pourcentage de détention de GASCOGNE s'établit au 30 juin 2009 à 27,48 % contre 27,50% au 31 décembre 2008, cette variation provenant d'une modification des actions propres de GASCOGNE et entraînant une perte de dilution pour EEM de 41 K€.
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Nombre de titres détenus | 536 806 | 536 806 |
| Pourcentage d'intérêts (1) | 27,48% | 27,50% |
| Valeur d'équivalence à l'ouverture | 49 578 | 52 108 |
| Variation de périmètre ou du pourcentage détenu | -41 | -574 |
| Autres variations de capitaux propres | 193 | -730 |
| Dividendes reçus | 0 | -1610 |
| Quote-part de résultat | -367 | 384 |
| Valeur d'équivalence à la clôture | 49 363 | 49 578 |
| Valeur d'acquisition à l'ouverture | 42 706 | 43 251 |
| Augmentation | ||
| Diminution | -545 | |
| Valeur d'acquisition à la clôture | 42 706 | 42 706 |
| Impôts différés passifs à l'ouverture | 118 | 152 |
| Augmentation | ||
| Diminution | -4 | -34 |
| Impôts différés passifs à la clôture | 114 | 118 |
| Valeur boursière à la clôture | 12 239 | 17 668 |
| Valeur boursière à la clôture + 3 mois | nc | 12 973 |
(1) Pourcentage de détention tenant compte des actions propres annulées.
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Actifs non courants | 246 520 | 247 398 |
| Actifs courants | 270 289 | 294 936 |
| Total de l'actif | 516 809 | 542 334 |
| Capitaux propres (part du Groupe) | 179 663 | 180 296 |
| Intérêts minoritaires | 38 | 166 |
| Passifs non courants | 116 935 | 47 956 |
| Passifs courants | 220 173 | 313 916 |
| Total du passif | 516 809 | 542 334 |
| Chiffre d'affaires | 280 952 | 608 701 |
| Résultat opérationnel courant | 2 719 | 4 691 |
| Résultat opérationnel | 3 474 | 9 304 |
| Résultat financier | -5 411 | -9 171 |
| Résultat avant impôt | -1 939 | 79 |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | -1 339 | 1 401 |
| Résultat net (part du groupe) | -1 339 | 1 395 |
Le Groupe n'entendant pas céder les titres GASCOGNE, la valeur boursière n'a pas été retenue comme un élément de la juste valeur de ces titres. La méthode retenue est l'actif net consolidé par action.
| Titres de participation non cotés |
Prêts et créances |
Obligations | Autres actifs financiers |
30.06.2009 | Titres de participation non cotés |
Prêts et créances |
Obligations | Autres actifs financiers |
31.12.2008 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actifs financiers, solde d'ouverture | 2997 | 0 | 2 575 | 112 | 5 684 | 520 | 134 | 2 470 | 248 | 3 372 |
| Valeur brute | 3 647 | 0 | 2 575 | 112 | 6 334 | 1 170 | 285 | 2 470 | 248 | 4 173 |
| Cumul des pertes de valeur | -650 | 0 | 0 | -650 | -650 | -151 | 0 | -801 | ||
| Investissements | 47 | 47 | 2481 | 105 | 17 | 2603 | ||||
| Augmentations dues aux variations de périmètres | 0 | 0 | ||||||||
| Cessions, remboursements | -4 | -4 | -285 | -154 | -439 | |||||
| Transferts (vers) d'autres rubriques | 120 | 120 | -4 | -4 | ||||||
| Diminutions dues aux variations de périmètre | -2885 | -2573 | -5458 | 0 | ||||||
| Augmentation (diminution) provenant des variations de la juste valeur |
0 | 151 | 151 | |||||||
| Augmentation (diminution) résultant des changements de taux de change |
0 | 1 | 1 | |||||||
| Actifs financiers, solde de clôture | 112 | 0 | 2 | 275 | 389 | 2997 | 0 | 2 575 | 112 | 5 684 |
| Valeur Brute | 762 | 0 | 2 | 275 | 1 039 | 3 647 | 0 | 2 575 | 112 | 6 334 |
| Cumul des pertes de valeur | -650 | 0 | -650 | -650 | 0 | -650 |
Les obligations concernent la Société Française de Casinos. Elles ont été converties en actions en janvier 2009 et transférées en titres mis en équivalence avec les actions précédemment
détenues et figurant au 31/12/08 en équivalent de trésorerie.
Les titres Tokaj Hetszölö ont été consolidés pour la période du 01/01/09 au 30/06/09. La sortie des titres non consolidés a été inscrite à la rubrique "Diminutions dues aux variations de périmètre" pour 2885 K EUR.
Le détail des titres de participation non cotés s'établit ainsi :
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |||
|---|---|---|---|---|
| Valeur brute | Valeur nette | Valeur brute | Valeur nette | |
| Petrojet International | 619 | 0 | 619 | 0 |
| Tokaj Hetzolo | 2884 | 2884 | ||
| Antana Trading | 31 | 0 | 31 | 0 |
| Divers | 112 | 112 | 113 | 113 |
| 762 | 112 | 3647 | 2997 |
Ils correspondent à l'activation des pertes fiscales reportables d'ELECTRICITE ET EAUX DE MADAGASCAR limités aux seuls impôts différés passif constatés sur les différences temporelles du Groupe GASCOGNE mis en équivalence.
Il s'agit des créances et dettes de Méditerranée Pisciculture, soit :
| 30/06/2009 | 31/12/2008 | |
|---|---|---|
| Immobilisations corporelles | 18 | |
| Actifs biologiques | 280 | |
| Autres actifs financiers non courants | 5 | 5 |
| Stocks et en-cours | 4 | |
| Clients | 214 | |
| Autres actifs courants | 3 | 38 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 14 | |
| Actifs non courants et groupe d'actifs à céder | 236 | 344 |
| Provisions non courantes | ||
| Emprunts auprès des établissements de crédit | 47 | 65 |
| Fournisseurs | 2 | 136 |
| Dettes fiscales et sociales | 2 | 35 |
| Autres dettes courantes | ||
| Passifs inclus dans des groupes destinés à la vente | 51 | 236 |
Les créances clients représentent notamment la quote-part restant à encaisser su la cession du stock (Il reste au 30/06/09 3 échéances de 70 K€, la première encaissée début juillet 2009 et les autres à échéance de septembre et décembre 2009)
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Matières premières et autres | Valeur brute | Perte de valeur | Valeur nette | Valeur brute | Perte de valeur | Valeur nette |
| approvisionnements | 308 | 308 | 367 | 367 | ||
| En cours de production | ||||||
| Stocks de produits intermédiaires et finis | 7 | 7 | 30 | 30 | ||
| Stock d'immeubles (1) |
2 691 | -25 | 2 666 | 2 581 | -25 | 2 556 |
| Stocks de marchandises | 4 | 4 | 6 | 6 | ||
| 3 009 | 2 984 | 2 984 | -25 | 2 959 | ||
| Dont : | ||||||
| Immobilier | 2 691 | -25 | 2 666 | 2 581 | -25 | 2 556 |
| Hôtellerie | 307 | 307 | 351 | 351 | ||
| Aquaculture | 11 | 11 | 28 | 28 | ||
| Divers | 24 | 24 | ||||
| 3 009 | -25 | 2 984 | 2 984 | -25 | 2 959 |
(1) La société Les Vergers détient un immeuble à Boulogne Billancourt en cours de rénovation à des fins de transaction dans le cadre de l'activité de marchands de bien exercée par cette société. Le coût des emprunts a été incorporé au coût de revient à compter du 01.01.09 en application de IAS 23 pour un montant de 21 K€ sur le semestre.
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Créances clients et comptes rattachés | 863 | 1 823 |
| A déduire : provision pour dépréciation | -181 | -173 |
| Valeur nette | 682 | 1 650 |
| Dont : | ||
| Industrie du bois | ||
| Immobilier | 120 | 107 |
| Hôtellerie | 488 | 1 294 |
| Aquaculture | 73 | 248 |
| Divers | 1 | 1 |
| 682 | 1 650 |
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Avances et acomptes versés | 447 | 412 |
| Créances sur l'Etat | 209 | 348 |
| Créances sur le personnel | 69 | 78 |
| Créances auprès des organismes sociaux | ||
| Autres créances diverses | 4290 | 1625 |
| Charges constatées d'avance | 235 | 547 |
| Valeur brute | 5 250 | 3 009 |
| A déduire : provision pour dépréciation | -794 | -799 |
| Valeur nette | 4 456 | 2 210 |
| Dont : | ||
| Industrie du bois | ||
| Immobilier | 842 | 951 |
| Hôtellerie | 454 | 713 |
| Aquaculture | 124 | 114 |
| Divers | 3037 | 433 |
| 4 456 | 2 211 |
Aux 30 juin 2009 et 31 décembre 2008 le capital est constitué de 3 412 200 actions, entièrement libérées, au nominal de 16 euros. 514.200 actions bénéficient d'un droit de vote double, accordé aux actions détenues sous forme nominative depuis plus de deux ans (514.125 au 31 décembre 2008).
| Nombre d'actions | Prix unitaire | En euros | |
|---|---|---|---|
| Actions auto détenues au 1er janvier | 295 356 | 13,67 | 4 036 164 |
| Acquisitions de la période | 9 977 | 7,79 | 77 693 |
| Régularisation | 47 230 | ||
| Cessions de la période | -13 700 | 10,68 | -146 270 |
| Actions annulées | |||
| Actions auto détenues au 30 juin | 291 633 | 13,77 | 4 014 816 |
Par l'assemblée générale mixte du 26 juin 2009, le Conseil d'Administration dispose des autorisations suivantes :
Par l'assemblée générale mixte du 30 novembre 2007, le Conseil d'Administration dispose des autorisations suivantes :
Conformément à la cinquième résolution de l'Assemblée Générale du 30 novembre 2007, le Président du Conseil d'Administration, selon autorisation du conseil d'administration du 30 novembre 2007, a attribué, en date du 21 décembre 2007, 33.000 options de souscription d'actions donnant droit aux bénéficiaires à la souscription d'actions à émettre au prix de 16 euros par action. Cette option est valable quatre années à compter de l'attribution. Cette décision de son Président a été ratifiée par le conseil d'administration du 3 avril 2008. Suite aux départ de plusieurs attributaires, 9.000 options ont été annulées. L'effet potentiel de dilution est de 0,70%.
Conformément à la sixième résolution de l'Assemblée Générale du 30 novembre 2007, le Président du Conseil d'Administration selon autorisation du conseil d'administration du 30 novembre 2007 a attribué, en date du 7 mai 2008, 33.000 actions gratuites à des salariés ou des mandataires sociaux. Ces actions seront distribuées le 7 mai 2010 si les personnes concernées n'ont pas quitté la société à cette date. Ces actions seront incessibles jusqu'au 7 mai 2012. Cette décision de son Président a été ratifiée par le conseil d'administration du 2 septembre 2008. L'effet potentiel de dilution est de 0,97%.
L'endettement financier net tel que défini par le groupe correspond aux montants figurant au passif du bilan sous les postes « Emprunts et dettes financières auprès des établissements de crédit », courants comme non courants, diminués de la trésorerie et équivalents de trésorerie figurant à l'actif du bilan sous la rubrique du même nom. En outre, par suite de la constitution de comptes bancaires gagés au profit de la Vietcongbank, les soldes bancaires représentatifs des garanties données, inscrits en autres actifs courants, viennent en déduction de l'endettement net.
| Endettement financier net | |||
|---|---|---|---|
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | ||
| Emprunts à plus d'un an et moins de cinq ans | 8 449 | 6 749 | |
| Emprunts à plus de cinq ans | 2 774 | 2 844 | |
| Intérêts courus sur emprunts | 0 | 24 | |
| Passifs financiers non courants | I | 11 223 | 9 617 |
| Emprunts à moins d'un an | 2 605 | 4 574 | |
| Intérêts courus sur emprunts | 857 | 657 | |
| Banques créditrices (*) | 3 075 | 3 101 | |
| Passifs financiers courants | II | 6 537 | 8 332 |
| Total Passifs financiers | III = I + II | 17 760 | 17 949 |
| dont Taux fixe Taux variable |
8 034 9 726 |
7 456 10 493 |
|
| 110 | 439 | ||
| Disponibilités | 3 070 | 3 205 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | IV | 3 180 | 3 644 |
| Endettement financier net | (III – IV) | 14 580 | 14 305 |
(*) Dont Convention de crédit Banque Espirito Santo et de la Vénétie : 2.997 K€ (31.12.2008 : 2 973 K€).
Les échéances des passifs financiers sont les suivantes :
| 2009 - 2010 | 2010 - 2011 | 2011 - 2012 | 2012 - 2013 | 2013 - 2014 | 2014 - 2015 | 2015 - 2016 | 2016 - 2017 | 2017 - 2018 | 2018 -2019 | >= 2019 | TOTAL | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Emprunts | ||||||||||||
| Taux Fixe | 2543 | 976 | 991 | 1005 | 1019 | 750 | 750 | 8034 | ||||
| Taux Variable | 918 | 3164 | 580 | 578 | 137 | 144 | 151 | 159 | 167 | 175 | 477 | 6651 |
| Découvert bancaire | ||||||||||||
| Taux variable | 3075 | 3075 | ||||||||||
| Total | 6537 | 4140 | 1570 | 1583 | 1156 | 894 | 901 | 159 | 167 | 175 | 477 | 17760 |
Ils correspondent aux différences temporelles entre la base fiscale des sociétés mises en équivalence et leur quote-part d'actif net détenu.
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Gascogne | 6 658 | 6 872 |
| Total des différences temporelles | 6 658 | 6 872 |
| Taux d'impôt différé | 1,72% | 1,72% |
| Impôt différé | 115 | 118 |
Les emprunts et dettes financières concernent les dépôts et cautionnements reçus des locataires au titre de l'activité immobilière du groupe.
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Immobilier | 108 | 192 |
| Hôtellerie | 1150 | 1433 |
| Aquaculture | 262 | 263 |
| Divers | 560 | 653 |
| 2 081 | 2 541 |
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Dettes sociales | 521 | 1090 |
| Dettes fiscales | 612 | 994 |
| 1 133 | 2 084 | |
| Dont : | ||
| Immobilier | 526 | 726 |
| Hôtellerie | 385 | 630 |
| Aquaculture | 86 | 116 |
| Divers | 136 | 612 |
| 1 133 | 2 084 |
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Avances et acomptes reçus | 136 | 178 |
| Dettes sur immobilisations et comptes rattachés | 425 | 344 |
| Avances en comptes courants | 2867 | 2620 |
| Créditeurs divers | 87 | 2613 |
| Produits constatés d'avance | 1126 | 19 |
| 4 642 | 5 773 | |
| Dont : | ||
| Industrie du bois | ||
| Immobilier | 357 | 384 |
| Hôtellerie | 3066 | 2993 |
| Aquaculture | 2 | |
| Divers | 1217 | 2394 |
| 4 642 | 5 773 |
Les produits constatés d'avance représentent, à hauteur de 1.124 K€, la quote-part de la marge interne sur la cession de TOKAJ HETSZÖLÖ par EEM à TOKAJ LENCES DULÖ qui n'a pas été prise en produit suite à la cession partielle hors groupe de cette dernière.
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Litige ING | ||
| Litiges prud'homaux | 124 | 60 |
| Impôts | 83 | 27 |
| Restructurations | 2 | 88 |
| Charges | 70 | 126 |
| 279 | 301 | |
| Dont : | ||
| Immobilier | 151 | 151 |
| Hôtellerie | 3 | 3 |
| Aquaculture | 66 | 62 |
| Divers | 60 | 86 |
| 279 | 301 |
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |
|---|---|---|
| Rentes à servir | 67 | 67 |
| Avantages postérieurs à l'emploi | 35 | 35 |
| Total | 102 | 102 |
| 1er semestre | 2ème semestre | Cumul | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Hôtellerie | 7 059 | |||||
| Aquaculture | 646 | |||||
| Immobilier | 328 | |||||
| Divers | 313 | |||||
| 2009 | 8 346 | |||||
| Hôtellerie | 7 327 | 50% | 7 323 | 50% | 14 650 | |
| Aquaculture | 892 | 33% | 1 797 | 67% | 2 689 | |
| Immobilier | 423 | 41% | 605 | 59% | 1 028 | |
| Divers | 72 | 52% | 66 | 48% | 138 | |
| 2008 | 8 714 | 9 791 | 18 505 | |||
| Hôtellerie | 6 807 | 48% | 7 358 | 52% | 14 165 | |
| Aquaculture | 1 531 | 45% | 1 889 | 55% | 3 420 | |
| Immobilier | 227 | 36% | 395 | 64% | 622 | |
| Divers | 69 | 49% | 73 | 51% | 142 | |
| 2007 | 8 634 | 9 715 | 18 349 |
Chiffres d'affaires 2008 et 2007 publiés retraités des incidences des activités arrêtées ou en cours de cession
La comparabilité des comptes semestriels et annuels peut être affectée par la nature saisonnière des activités hôtelières et aquacoles du Groupe qui réalise sur la deuxième partie de l'année un volume d'affaires supérieur à celui du premier semestre. Aucune comparaison ne peut être tirée de l'activité immobilière, celle-ci dépendant principalement des ventes « marchands de biens » réalisées.
| Gascogne | Bois | Immobilier | Hôtellerie | Aquaculture | Vignes | Casinos | Structure | 2009 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Produit des activités ordinaires | 329 | 7 072 | 647 | 261 | 68 | 8 378 | |||
| Charges opérationnelles Dont dotations nettes aux amortissements et aux |
-458 | -5 990 | -1 579 | -391 | -1 296 | -9 713 | |||
| dépréciations d'actifs | -173 | -951 | -38 | -78 | 32 | -1 208 | |||
| Résultat opérationnel courant | -129 | 1 083 | -932 | -130 | -1 228 | -1 336 | |||
| Autres produits et charges opérationnels non courants | -51 | -26 | -69 | 191 | 3 364 | 3 408 | |||
| Résultat opérationnel | -181 | 1 057 | -1 001 | 61 | 2 136 | 2 072 | |||
| Quote-part des entreprises mises en équivalence | -368 | -107 | -475 | ||||||
| Résultat net des activités arrêtées ou en cours de cession | 82 | 0 | 82 | ||||||
| Gascogne | Bois | Immobilier | Hôtellerie | Aquaculture | Vignes | Casinos | Structure | 2008 | |
| Produit des activités ordinaires | 423 | 7 335 | 800 | 0 | 72 | 8 630 | |||
| Charges opérationnelles | -478 | -5 628 | -1 343 | -64 | -1 285 | -8 797 | |||
| Dont dotations nettes aux amortissements et aux dépréciations d'actifs |
-195 | -763 | -61 | -10 | -19 | -1 048 |
| dépréciations d'actifs | -195 | -763 | -61 | -10 | -19 | -1 048 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Résultat opérationnel courant | -55 | 1 707 | -542 | -64 | -1 213 | -167 | ||
| Autres produits et charges opérationnels non courants | -269 | -14 | -72 | 1 | -187 | -540 | ||
| Résultat opérationnel | -324 | 1 693 | -614 | -63 | -1 400 | -707 | ||
| Quote-part des entreprises mises en équivalence | 929 | 929 | ||||||
| Résultat net des activités arrêtées ou en cours de cession | -33 | -451 | -157 | -641 |
Il n'existe pas de ventes significatives entre groupes d'activités
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | |||
|---|---|---|---|---|
| Répartition par activité : | ||||
| Groupe Gascogne | 49 363 | 61,92% | 49 578 | 63,70% |
| Industrie du bois | 0 | 0,00% | 0 | 0,00% |
| Immobilier | 7 942 | 9,96% | 7 697 | 9,89% |
| Hôtellerie | 16 055 | 20,14% | 17 427 | 22,08% |
| Aquaculture | 1 901 | 2,38% | 2 795 | 3,59% |
| Vignes | 346 | 0,43% | 884 | 1,14% |
| Casinos | 2 728 | 3,42% | ||
| Structure | 1 387 | 1,74% | -316 | -0,41% |
| 79 722 | 100,00% | 78 066 | 100,00% | |
| Répartition géographique : | ||||
| France | 62 229 | 78,06% | 58 611 | 75,31% |
| Autres pays européens | 346 | 0,43% | 884 | 1,14% |
| Asie | 16 055 | 20,14% | 17 428 | 22,08% |
| Afrique | 1 092 | 1,37% | 1 144 | 1,47% |
| 79 722 | 100,00% | 78 066 | 100,00% | |
| Réconciliation du capital investi : | ||||
| Capitaux propres | 64 646 | 63 239 | ||
| A ajouter : | ||||
| Impôts différés | 115 | 118 | ||
| Provisions courantes et non courantes | 382 | 404 | ||
| Endettement financier net | 14 580 | 14 304 | ||
| 79 722 | 78 066 |
| Gascogne | Bois | Immobilier | Hôtellerie | Aquaculture | Vignes | Casinos | Structure | 30.06.2009 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Goodwill | 23 | 131 | 150 | 305 | |||||
| Immobilisations incorporelles | 1 701 | 2 | 1 702 | ||||||
| Immobilisations corporelles | 583 | 16 907 | 420 | 19 | 17 929 | ||||
| Immeubles de placement | 4 606 | 4 606 | |||||||
| Actifs biologiques | 1 429 | 1 429 | |||||||
| Titres mis en équivalence | 49 363 | 346 | 2 577 | 52 287 | |||||
| Autres actifs financiers | 239 | 15 | 7 | 129 | 389 | ||||
| Actifs non courants et groupe d'actifs à céder | 236 | 236 | |||||||
| Autres actifs non courants | 664 | 115 | 779 | ||||||
| Actifs non courants | 49 363 | 5 451 | 19 417 | 2 095 | 346 | 2 728 | 262 | 79 662 | |
| Stocks et en-cours | 2 666 | 307 | 11 | 2 984 | |||||
| Clients | 120 | 488 | 73 | 1 | 682 | ||||
| Fournisseurs | -108 | -1 150 | -262 | -560 | -2 081 | ||||
| Dettes fiscales et sociales | -526 | -385 | -86 | -136 | -1 133 | ||||
| Passifs inclus dans des groupes destinés à la vente | -51 | -51 | |||||||
| Autres actifs moins passifs courants et non courants | 339 | -2 622 | 121 | 1 821 | -341 | ||||
| Actifs moins passifs hors endettement net | 2 491 | -3 362 | -194 | 1 125 | 60 | ||||
| Capitaux investis | 49 363 | 7 942 | 16 055 | 1 901 | 346 | 2 728 | 1 387 | 79 722 |
| Gascogne | Bois | Immobilier | Hôtellerie | Aquaculture | Vignes | Structure | 31.12.2008 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Goodwill | 24 | 133 | 157 | |||||
| Immobilisations incorporelles | 1 755 | 3 | 169 | 1 927 | ||||
| Immobilisations corporelles | 599 | 17 484 | 462 | 53 | 32 | 18 630 | ||
| Immeubles de placement | 4 798 | 4 798 | ||||||
| Actifs biologiques | 2 205 | 653 | 2 858 | |||||
| Titres mis en équivalence | 49 578 | 49 578 | ||||||
| Autres actifs financiers | 115 | 18 | 7 | 5 544 | 5 684 | |||
| Actifs non courants et groupe d'actifs à céder | 344 | 344 | ||||||
| Autres actifs non courants | 497 | 118 | 615 | |||||
| Actifs non courants | 49 578 | 5 536 | 19 886 | 3 021 | 875 | 5 694 | 84 591 | |
| Stocks et en-cours | 2 556 | 351 | 28 | 24 | 2 959 | |||
| Clients | 107 | 1 294 | 248 | 1 | 1 | 1 650 | ||
| Fournisseurs | -192 | -1 433 | -263 | -14 | -639 | -2 541 | ||
| Dettes fiscales et sociales | -726 | -391 | -116 | -612 | -1 845 | |||
| Passifs inclus dans des groupes destinés à la vente | -236 | -236 | ||||||
| Autres actifs moins passifs courants et non courants | 417 | -2 280 | 113 | -2 | -4 761 | -6 513 | ||
| Actifs moins passifs hors endettement net | 2 161 | -2 459 | -226 | 9 | -6 010 | -6 525 | ||
| Capitaux investis | 49 578 | 7 697 | 17 428 | 2 795 | 884 | -316 | 78 066 |
| 30.06.2009 | 30.06.2008 | |
|---|---|---|
| Moins-value de dilution Gascogne | -41 | -32 |
| Plus/moins-value de cession Gascogne | -155 | |
| Plus-value cession Tokaj | 3415 | |
| Gain sur achat de créance Tokaj | 189 | |
| Régularisations exercice antérieur Hôtels | -12 | |
| Régularisations exercice antérieur Villa Pradon | -267 | |
| Charges extraordinaires sur hotels | -22 | |
| Divers | -121 | -88 |
| 3408 | -542 |
| 30.06.2009 | 30.06.2008 | |
|---|---|---|
| Aquaculture Vignes activité bois |
82 | -451 -63 -190 |
| 82 | -704 |
| 30.06.2009 | 30.06.2008 | |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 496 | |
| Résultat opérationnel courant | -117 | |
| Produits exceptionnels non courants (*) | -153 | |
| Résultat opérationnel | 0 | -270 |
| Résultat financier | 80 | |
| Quote-part dans le résultat net des participations mises en équivalence | ||
| Résultat avant impôt | 0 | -190 |
| Effet d'impôt lié aux cessions | ||
| Résultat des activités abandonnées | 0 | -190 |
| 30.06.2009 | 30.06.2008 | |
|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 280 | 95 |
| Résultat opérationnel courant | -48 | -336 |
| Produits exceptionnels non courants (*) | 130 | -4 |
| Résultat opérationnel | 82 | -340 |
| Résultat financier | 1 | -111 |
| Quote-part dans le résultat net des participations mises en équivalence | ||
| Résultat avant impôt | 82 | -451 |
| Effet d'impôt lié aux cessions | ||
| Résultat des activités abandonnées | 82 | -451 |
| 30.06.2009 | 31.12.2008 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Charges | Produits | Créances (dettes) | Charges | Produits | Créances (dettes) | ||
| EEM | |||||||
| Sci Murillo Courcelles | Dépôt de garantie | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | -82 |
| Sci Murillo Courcelles | Bail | 196 | 0 | 0 | 366 | 0 | 0 |
| SFC | Obligations & intérêts courrus | 0 | 0 | 2 | 0 | 222 | 2575 |
| SAIP | |||||||
| Malsherbes Participations | créance | 0 | 0 | 218 | 0 | 0 | 218 |
| 196 | 220 | 366 | 2711 |
| Type d'engagement | Société concernée | bénéficiaire / emetteur | 2009 EUR |
2008 EUR |
|---|---|---|---|---|
| Engagements donnés | ||||
| Hypothèque / emprunts | SAPA HANG CHAU HOI AN PTBR SNC PCPC |
Bank for Foreign Trade of Vietnam Bank for Foreign Trade of Vietnam Bank for Foreign Trade of Vietnam Bank for Foreign Trade of Vietnam |
277 515 114 971 1 202 773 601 921 1 952 689 |
463 879 233 527 - 783 512 1 952 689 |
| Retour à meilleure fortune | SAIP | Varella | 321 850 | 321 850 |
| délégation de loyers, d'assurance, nantissement FDC | VILLA PRADON | SONAPAR | 953 981 | 948 837 |
| Nantissement de 22.060 titres Gascogne en garantie de l'emprunt FMB Aquapole Caution sur dette fiscale suite à redressement sur droits d'enregistrements de Paris Croix des petits |
EEM | Crédit Coopératif | 819 781 | 911 034 |
| champs Nantissement de 91.960 titres Gascogne en garantie |
EEM | Trésor Public | 313 000 | 313 000 |
| de lignes de crédit d'EEM Nantissement de 247.786 titres Gascogne en garantie |
EEM | Banque Palatine | 724 490 | 1 524 490 |
| de lignes de découvert d'EEM | EEM | BESV | 2 996 977 | 3 094 320 |
| Nantissement de 175.000 titres Gascogne en garantie d'emprunt de EEM |
EEM | BRED | 5 250 000 | 5 250 000 |
| TOTAL | 15 529 949 | 15 797 138 | ||
| Engagements reçus | ||||
| Caution sur avance Marcoux | SAIP | M. Coencas | 26 000 | 26 000 |
| Gage de 55,55% des titres au profit des Obligataires | EEM | SHC | - | 2 575 276 |
| Retour à meilleur fortune | EEM EEM |
YWIL SBB |
6 321 000 mémoire |
6 321 000 mémoire |
| TOTAL | 6 347 000 | 8 922 276 | ||
| Engagements réciproques | ||||
| Loyers futurs | VVG ANGKOR PTBR SAPA EEM |
Grenat (hors taxes) |
36 451 1 966 866 892 451 69 602 500 254 |
52 454 2 006 634 921 696 72 950 300 432 |
| Garantie décénale couverte par assurance | LES VERGERS | Divers | mémoire | mémoire |
| TOTAL | 3 465 623 | 3 354 166 |
Le premier semestre 2009 du groupe s'est déroulé dans un environnement tourmenté dans lequel les deux grands actifs du groupe ont bien résisté.
La chaîne VICTORIA malgré une activité en deçà de la prévision (stagnation du chiffre d'affaires, la baisse limitée exprimée en euro résultant d'un effet de change négatif) a pu, en améliorant sa gestion courante, maintenir une capacité financière élevée.
GASCOGNE, malgré une baisse d'activité très significative, a limité ses pertes à 1,3 M€ grâce à l'effet des mesures de restructuration entreprises ces dernières années.
Toutefois, les difficultés du pôle aquacole ont significativement pesé sur les résultats du groupe (-0,94 M€).
Le succès de l'adossement réussi du vignoble de Tokaj sur un grand cru de Saint Estèphe a permis au groupe de valoriser sa participation, tout en poursuivant le développement de cette activité.
Les faits marquants du semestre ont été les suivants :
L'activité du groupe est restée stable sur le semestre à périmètre constant, la légère diminution correspondant aux activités cédées (MEDITERRANEE PISCICULTURE) et à la baisse du dollar ; la bonne tenue des charges et les plus-values réalisées ont permis de compenser les pertes de la pisciculture et celles des sociétés mises en équivalence (GASCOGNE). Aucune opération de cession immobilière n'a été enregistrée sur la période.
Le groupe clôture le semestre avec un résultat net -part du groupe- de 0,7 M€ (-2,58 M€ au premier semestre 2008) ; le résultat social du semestre ressort à 2,17 M€ (-2,58 M€ au premier semestre 2008).
Au 30 juin 2009, les fonds propres du groupe étaient de 64,64 M€ (contre 63,23 M€ au 31 décembre 2008) et son endettement financier de 14,58 M€, faisant ressortir un ratio d'endettement net sur fonds propres de 22%.
L'activité du groupe sur le semestre s'est établie à 8,35 M€, en très légère baisse par rapport à la même période de l'exercice précédent (8,71 M€) ; elle trouve son origine et dans le baisse du dollar par rapport à l'euro (0,31M€), et dans la sortie du périmètre de MEDITERRANEE PISCICULTURE.
L'activité du groupe a été réalisée à 84% dans l'hôtellerie, 7,7% dans l'aquaculture, 2,9% dans l'immobilier, et 3,1% dans la viticulture ; elle s'est effectuée à l'étranger pour 89,8% de son montant (84% dans une zone « dollarisée »).
L'analyse des postes d'exploitation révèle :
Le résultat net part du groupe ressort à 696 K€ contre un résultat négatif de 2.578 K€ au 30 juin 2008.
Les contributions des différents secteurs au résultat net part du groupe ont été les suivantes (en millions d'euros):
| 1er semestre 2009 | 1er semestre 2008 | 1er semestre 2007 | |
|---|---|---|---|
| SOCIETE MERE | 1,63 | (3,47) | 2,20 |
| BOIS | (0,37) | 0,93 | 0,31 |
| HOTELLERIE | 0,99 | 0,78 | 0,06 |
| IMMOBILIER | (0,33) | (0,72) | (0,23) |
| AQUACULTURE | (0,94) | (0,80) | 0,99) |
| VIGNES ET DIVERS | (0,17) | 0,07 | (0,04) |
| CASINOS | (0,11) | - | - |
| 0,70 | (2,58) | 1,31 |
Au 30 juin 2009, l'endettement financier net consolidé ressortait à 14,58 M€ (14,30 M€ au 31 décembre 2008) ; le coût remis en base annuelle de l'endettement financier net ressortait à 6,57% (5,21% au 31 décembre 2008) ; cette augmentation résulte notamment du coût de l'endettement au Vietnam où l'inflation est à deux chiffres.
Le ratio d'endettement net consolidé au 30 juin 2009 était de 0,23x (0,226 au 31 décembre 2008)
La société EEM a réalisé un chiffre d'affaires de 74 K€ sur le semestre (contre 82,41 K€ au premier semestre 2008.
Les charges d'exploitation ont été réduites de 17% (1,26 M€ contre 1,47 M€ au premier semestre 2008).
Le résultat d'exploitation ressort à (1,15) contre (1,37 M€ au premier semestre 2008).
La forte plus-value réalisée à l'occasion de l'adossement du vignoble hongrois (3,6 M€) conduit à un résultat net social bénéficiaire de 2,17 M€ (perte nette de 2,58 M€ au 30 juin 2008).
Ce résultat net porte les fonds propres à 73,83 M€ (71,65 M€ au 31 décembre 2008). Ils finançaient, au 30 juin 2009, 89% (85% au 30 juin 2008) de la valeur nette des participations (titres et créances sur participations).
L'endettement financier social au 30 juin 2009 était de 10,65 M€ (13,72 M€ au 30 juin 2008 et 11,06 M€ au 31 décembre 2008 ; le coût moyen de cet endettement sur la période a été de 4,75% (6,87% au 31 décembre 2008).
La valeur nette comptable des participations et des créances rattachées à des participations était, au 30 juin 2009, de 82,87 M€ (78,51 M€ au 30 juin 2008 et 83,56 M€ au 31 décembre 2008) ainsi répartie par secteur d'activité (en%):
| SECTEURS | 30 JUIN 2009 | 30 JUIN 2008 | 30 JUIN 2007 |
|---|---|---|---|
| Gascogne | 51,53 | 54,71 | 54,59 |
| Hôtellerie | 30,11 | 31,14 | 34,68 |
| Bois | - | - | 1,29 |
| Immobilier | 9,35 | 8,47 | 4,00 |
| Aquaculture | 1,44 | 4,05 | 4,05 |
| Casinos | 3,42 | - | - |
| Vignes et divers | 4,15 | 1,63 | 1,59 |
| Total | 100 | 100 | 100 |
Ce tableau fait apparaître de façon crue la perte de valeur du pôle hôtelier du fait de la baisse du dollar, ainsi que celle des activités piscicoles, massivement dépréciées suite aux pertes enregistrées.
Au cours du semestre et dans le cadre du contrat conclu avec un prestataire de services d'investissement, EEM a acquis 9.977 actions propres (prix moyen unitaire d'acquisition 7,79€/action) et a cédé 13.700 actions (prix moyen unitaire de cession 10,68 €/action).
Le pôle hôtelier a été atteint par la crise, mais a manifesté une résistance réelle aux aléas d'activité, grâce à des efforts commerciaux, à une gestion plus serrée et à un développement des services annexes aux nuitées.
De ce fait, et malgré une chute de 13% du chiffre d'affaires exprimé en dollars, la chaîne Victoria a pu conserver une rentabilité d'exploitation de 31% (42% au premier semestre 2008) significative dans un contexte de baisse de 24% des nuitées par rapport à celles de l'exercice précédent, assortie d'une légère augmentation des prix moyens (+ 3,8%), les prix de la chaîne restant toutefois inférieurs à ceux pratiqués par les grands hôteliers mondiaux présents dans la zone indochinoise.
Il faut rappeler que la chaîne Victoria n'est pas présente dans les capitales du Cambodge et du Vietnam, là où sont présents les grands groupes mondiaux.
de la chaîne Victoria (hors la structure de gestion Victoria Vietnam Group) : 30 juin 2009 30 juin 2008 30 juin 2007 Vietnam Indochine Vietnam Indochine Vietnam Indochine
Le tableau ci après récapitule en données agrégées et en millions de dollars les performances
| Chiffre d'affaires (M\$) | 7,61 | 9,40 | 8,14 | 10,58 | 7,43 | 9,09 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Taux d'occupation (%) | 49,7 | 57,3 | 63,1 | 63,1 | 57,6 | 54,9 |
| Prix des nuitées (\$) | 111 | 109 | 106,2 | 101,7 | 96,2 | 97,5 |
| Résultat brut d'exploitation (M\$) | 2,79 | 3,33 | 3,59 | 4,48 | 3,10 | 3,67 |
| Résultat net d'exploitation (M\$) | 2,16 | 2,64 | 2,83 | 3,63 | 2,31 | 2,79 |
| Résultat net (M\$° | 1,03 | 1,12 | 1,26 | 1,60 | 0,59 | 0,70 |
Ce tableau illustre les améliorations obtenues dans la mesure où sur le semestre, avec un niveau d'activité légèrement inférieur à celui enregistré au premier semestre 2007, la chaîne réalise une performance en termes de résultats presque doublée au Vietnam.
Les budgets 2009, qui avaient été construits sur une base du maintien du niveau d'activité 2008, n'ont pas été atteints ; le niveau d'activité a baissé comme l'activité touristique au Vietnam telle que mesurée par l'enregistrement des arrivées de touristes (-19,1% sur le semestre) ce qui montre que, sans tenir compte des nouvelles ouvertures, la chaîne Victoria a maintenu sa part de marché.
Toujours en termes d'activité, une relative disparité a été constatée selon les hôtels, Hoi An, Can Tho et Chau Doc faisant nettement mieux que le marché (respectivement -14% , -9% et - 12%) les hôtels de PhanThiet (-10%) et Sapa (-19% en raison notamment de l'immobilisation partielle sur le semestre d'un des deux trains permettant d'y parvenir depuis la destruction d'une partie de la voie de chemin de fer suite à la tempête de 2008).
Sur le semestre, la chaîne a poursuivi son désendettement (4,5 MUS\$ résiduels au 30 juin 2009) et dégagé des excédents de trésorerie significatifs sur le semestre (remontée de 1,9 M€ vers la société mère sur le semestre).
La poursuite de la baisse du dollar, bien que limitée sur le semestre, ainsi que les intérêts minoritaires restés inchangés sur la période, pénalisent toujours la remontée des résultats.
La participation d'EEM dans GASCOGNE est restée inchangée sur le semestre. Elle avait, dans les comptes sociaux au 30 juin 2009, une valeur nette de 42,71 M€ (79,55 €/action) inférieure à l'actif net par action issu des états financiers de GASCOGNE (92 €/action), mais plus de trois fois et demi supérieure à sa valeur boursière (22,8 € le 30 juin 2009).
En janvier 2009, GASCOGNE a été confrontée à la tempête « Klaus » qui a fortement perturbé la filière bois papier qui s'est ajoutée aux effets de la crise ayant entraîné, en décembre 2008, le recours à un mois de chômage partiel.
Ces effets négatifs ont impacté fortement le premier trimestre d'activité, alors qu'au second, l'effet des mesures de restructuration se faisant sentir, le groupe a résisté et entamé un début de redressement.
Le groupe qui, outre le désendettement de la période (8,9 M€), a renégocié son endettement, notamment pour prendre en compte les effets du stockage des bois de tempête, a poursuivi ses projets de développement durable ainsi que sa politique de réduction de coûts
Les tableaux ci-après, issus des publications semestrielles de GASCOGNE, récapitulent les effets de ces éléments sur son exploitation et permettent de mesurer les effets de la crise sur celle-ci.
| Données consolidées en M€ | 1er semestre 2008 | 2ème semestre 2008 | 1er semestre 2009 | |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 325,9 | 283,0 | 280,9 | |
| CA France | 192,5 | 166,5 | 168,9 | |
| CA étranger | 133,4 | 116,5 | 112,0 | |
| EBITDA | 19,5 | 7,1 | 15,2 | |
| Résultat opérationnel courant | 8,3 | (3,6) | 2,7 | |
| Résultat opérationnel | 8,4 | 0,9 | 3,5 | |
| Résultat net consolidé part du groupe | 3,4 | (2) | (1,3) |
| Données par activité (M€) | Bois | Papier | Sacs | Complexes | Distribution |
|---|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 40,4 | 38,6 | 53,2 | 88,9 | 59,8 |
| Résultat opérationnel courant | 4,4 | (3,6) | 0,8 | 0,2 | 1,3 |
La branche bois a été perturbée par l'arrêt de l'usine Saint Symphorien jusqu'en avril 2009, qui a pesé fortement sur la production, le résultat opérationnel restant stable et de nombreux éléments positifs auront des conséquences heureuses (baisse du prix d'achat des bois, développement des ventes de murs bois notamment).
La branche papier a également subi les effets de la tempête, ainsi que de la poursuite des déstockages en aval au premier trimestre ; elle bénéficiera également de la baisse des prix de ses approvisionnements du fait de la tempête, et du démarrage de la nouvelle coucheuse en juin 2009.
L'activité sacherie a maintenu son activité en France, mais a été pénalisée par les effets de la crise à l'étranger, dans un contexte de poursuite des efforts de productivité.
L'activité complexes a résisté et les effets des mesures de restructurations antérieures se sont fait sentir.
L'activité distribution a poursuivi la réorganisation de sa logistique, et a maintenu son résultat opérationnel au niveau de celui de 2008.
Ces éléments laissent supposer une reprise possible au cours de l'exercice 2010, grâce notamment aux efforts de contention des coûts et de restructuration entrepris et poursuivis.
Le 16 janvier 2009, FMB-AQUAPOLE a cédé le fonds de commerce, le terrain et le stock de poissons de MEDITERRANEE PISCICULTURE, pour un montant global de 420 K€, dont 210 K€ restaient au 30 juin 2009 à encaisser, le paiement du stock de poissons ayant été stipulé échelonné sur l'ensemble de l'exercice.
On rappellera que la valeur comptable de cette filiale avait été mise à zéro lors de l'établissement des états financiers de l'exercice 2008.
Le maintien de prix bas du bar a continué à pénaliser l'activité de FMB-AQUAPOLE, qui s'est établie à 645 K€ (contre 900 K€ au premier semestre 2008).
Il est à remarquer que la baisse du prix des bars a été si forte que les modifications de cycle d'élevage des bars sur deux ans au lieu de cinq antérieurement n'ont pas suffi à en enrayer les effets en dépit des mesures de restructuration entreprises sur l'exercice précédent et qui se sont poursuivies sur le semestre.
Les dépréciations importantes pratiquées (412 K€) ont conduit à une perte nette pour le semestre de 1 M€.
La violence du retournement du marché du bar est sans précédent.
Votre direction qui avait recherché une cession de cet actif, y a renoncé faute de marques d'intérêt à des niveaux adéquats. Des activités complémentaires (élevages d'alevins et de soles) sont expérimentées pour limiter les pertes. L'évolution du prix des bars demeurant à la baisse et aucune amélioration n'étant escomptée dans un avenir prévisible, une amélioration réelle de l'exploitation ne peut être envisagée sur l'exercice.
Cette société ne conserve plus qu'une activité de holding immobilière et n'a plus d'activité immobilière propre.
Elle détenait au 30 juin 2009 :
Elle n'a, en conséquence, pas de chiffre d'affaires réalisé sur le semestre, mais des charges d'exploitation réduites. Le résultat net de la période ressort à (36 K€), contre (20,93 K€) sur la même période de l'exercice précédent.
La société n'a plus de véritable dette bancaire ; son résultat financier est le solde des opérations réalisées en compte courant avec des sociétés du groupe.
Cette société détient un immeuble rue Croix des Petits Champs dont certains lots ont déjà été cédés au cours des exercices précédents ; elle n'a pas réalisé de cessions sur le semestre, mais a entrepris de réévaluer les loyers de certains baux arrivant à échéance, dont la négociation était en cours à la clôture du semestre.
A cette date, l'état de son patrimoine dans cet immeuble était d'environ 1.150 m² composés de locaux d'habitation, commerciaux et annexes..
Aucune vente n'a été réalisée sur le semestre du fait de la disponibilité au 31 juillet 2009 des lots du dernier étage.
Le chiffre d'affaires du semestre a été de 129 K€ ; les charges d'exploitation, constituées à plus de moitié d'amortissements, ont atteint 164,3 K€. Le résultat d'exploitation ressort à 25,53 K€.
Le poids de la dette bancaire (46 K€ de frais financiers sur dette bancaire) conduit à un résultat net négatif de 253 K€ (-174 K€ au 30 juin 2008).
Au 30 juin 2008, l'endettement bancaire, réduit à hauteur des remboursements effectués, atteignait 1,89 M€ (3,26 M€ au 30 juin 2008) ; son taux d'intérêt apparent moyen ressortait à 5% l'an.
A cette date, la société devait 4,2 M€ en compte courant à SAIP, et était créancière en compte courant de la société mère EEM à hauteur de 1,4 M€.
La société a achevé sa première tranche de travaux dans l'immeuble de Tananarive. A la date de clôture, 27 lots (rez-de-chaussée, premier et second niveau) représentent 344,71 m².
Elle a achevé les travaux et mis en location au cours du semestre une partie du troisième niveau de son immeuble ; les loyers mensuels correspondant à ces baux représentaient, hors taxes et en année pleine, 65,06 millions de francs malgaches (environ 24,68 K€) hors hangars.
Les niveaux supérieurs dont l'agencement et les finitions sont à terminer, demeurent libres pour le moment ; la société privilégie actuellement son désendettement et reprendra les travaux une fois celui-ci réalisé dans une large partie.
Sur le semestre, la société a réalisé un volume d'activité de 192,6 K€ ; elle extériorise un résultat opérationnel courant de 96,7 K€. Le poids des frais financiers (116,3 K€) conduit à une perte nette de 36 K€ (12,7 K€ au premier semestre 2008).
Au 30 juin 2008, la société avait un endettement financier de 1.510 K€ vis-à-vis de ses différents actionnaires.
Cette SARL, qui dispose du statut de marchand de biens, est propriétaire des murs d'une boutique à Eguilles (loyer annuel 12 K€).
Au cours de l'exercice 2007, elle a acquis un immeuble Avenue Victor Hugo à Boulogne Billancourt qu'elle rénove avant vente à la découpe.
Tant pour l'acquisition que pour les travaux, elle a bénéficié du soutien financier du groupe et d'un emprunt bancaire dont le déblocage est fonction de l'avancement des travaux.
Cet immeuble comporte deux boutiques dont une louée au rez-de-chaussée (68 m²) et six niveaux d'appartements vides destinés à la vente après travaux de 83 m² à 120 m².
Au 30 juin 2009, les travaux d'amélioration de l'immeuble étaient quasiment achevés. La mise en place d'un ascenseur restait à effectuer (nécessité d'un permis de construire). La commercialisation de l'immeuble à la découpe devrait débuter au dernier trimestre 2009.
Au cours du semestre, la société qui ne dispose, pour le moment, que de peu de loyers et assume des charges financières importantes liées au financement de l'acquisition et des travaux de l'immeuble de Boulogne, a réalisé une perte nette de 339 K€ (385,52 K€ au 30 juin 2008). Son endettement bancaire au 30 juin 2009 était de 1.553 K€.
Le 30 janvier 2009, EEM a souscrit, par compensation avec la créance obligataire qu'elle détenait sur la Société Française de Casinos (SFC) et sur les intérêts y afférents échus du 13 juillet au 31 décembre 2008, à une augmentation de capital réservée aux détenteurs de ce type de créance sur une base de 6 €/action SFC.
Cette souscription était concomitante d'une émission réservée aux grands actionnaires de cette société, réalisée elle aussi par compensation de créances, mais sur une base de 9 €/action.
Cette souscription a amené votre société à détenir 12,87% du capital de la SFC qui a été consolidée sur le semestre par mise en équivalence.
Au cours du semestre, une nouvelle direction a imposé une gestion plus adaptée et entamé la mise en place d'une restructuration de la dette.
Si elles n'ont pas eu d'effet au cours du semestre, ces mesures devraient en produire dès le second semestre et permettre à cette société, une fois son endettement restructuré, un retour à la profitabilité sur son exercice 2009/2010, leur effet devant être accéléré par les récentes mesures abaissant les prélèvements de l'Etat sur le produit brut des jeux (machines à sous comme grands jeux).
Les états financiers semestriels de cette société (arrêtés au 30 avril 2009) font ressortir une activité en baisse de 10% environ (6,7 M€ contre 7,13 M€ sur la même période de l'exercice précédent) nettement moins sensible que celle enregistrée par ses grands concurrents, ce qui lui a permis de maintenir sa perte semestrielle au même niveau que celle de la même période de l'exercice précédent (1,06 M€ de perte nette part du groupe contre 1,03 M€ au 30 avril 2008) le premier semestre étant la base saison de cette activité.
La contribution de cette société au résultat du groupe EEM est négative de 111 K€. Sa valeur comptable dans les comptes de la société EEM est de 2,835 M€. Au niveau du groupe, elle représente 3,42% des capitaux investis (2,73 M€).
La qualité des actifs de la SFC et une gestion maitrisée des coûts de cet ensemble de loisirs doivent permettre une création de valeur significative.
On rappellera qu'au cours de l'exercice, EEM a acquis, en se prévalant de la clause d'agrément statutaire, le contrôle de TOKAJ HETZÖLÖ, domaine viticole de 52 hectares sis au sud du mont Tokaj, qui produit un vin de renommée mondiale ; cette acquisition vient compléter les vignes détenues via TOKAJ LENCSES DÜLÖ (8 hectares), pour constituer un domaine d'un seul tenant de plus de 60 hectares.
L'enregistrement de cette acquisition nécessitant le tenue d'une assemblée et l'enregistrement en Hongrie de la propriété des titres, l'acquisition, intervenue le 24 septembre 2008 n'a terminé ses formalités d'enregistrement qu'en mai 2009.
C'est pourquoi la participation d'EEM dans TOKAJ HETZÖLÖ est restée comptabilisée en « Titres immobilisés de l'activité de portefeuille » en 2008 et a été consolidée en intégration globale au premier semestre 2009 dans les comptes du groupe.
Au cours du semestre, EEM a considéré qu'il importait, pour assurer au Tokaj « Hetzölö » une commercialisation en ligne avec son nom, d'adosser le vignoble dont elle était devenue propriétaire à un groupe prestigieux.
C'est pourquoi elle a conclu avec le groupe Reybier (Cos d'Estournel, second cru classé de Saint Estèphe) un accord au terme duquel cette société reprendra progressivement la responsabilité de l'exploitation et de la commercialisation de ce vignoble hongrois ; ces accords, conclus fin juin 2009, accordent au groupe Reybier 65% du domaine.
EEM y conserve une influence et consolidera en conséquence à compter du 1er juillet 2009 cette participation par mise en équivalence.
Au niveau du pôle hôtelier, la poursuite des efforts de gestion permet de confirmer la prévision de résultat agrégé de 3 MUS\$ sur l'exercice pour la chaîne, la baisse récente du dollar en diminuant toutefois l'apport aux résultats du groupe
Une vente est en cours dans l'immeuble de la rue Croix des Petits Champs, dont une plus value significative est attendue ; la commercialisation à la découpe de l'immeuble de Boulogne Billancourt, non encore engagée, devrait débuter au cours du quatrième trimestre de l'exercice en cours
La poursuite de la baisse du prix des bars ne permet pas, malgré les efforts entrepris, d'escompter d'amélioration significative de l'exploitation du pôle aquacole ; des aménagements de l'activité sont à l'étude pour y pallier partiellement
Depuis le changement de direction de la SFC, des mesures d'économies et de restructuration ont été opérées, dont il est estimé, en année pleine, une amélioration de l'exploitation d'environ 1.000 K€. Cette société procède à une forte restructuration de sa dette. Par ailleurs, les modifications annoncées en matière de prélèvement sur le produit brut des jeux représenteront, en année pleine une amélioration de 0,57 M€ du résultat d'exploitation de la SFC. Il est espéré que la SFC contribue positivement au résultat du groupe EEM dès l'exercice 2010.
La société mère, EEM, s'est désendettée, dès les mois de Juillet/Août, à hauteur de 1,85 M€ depuis la clôture des comptes au 30 juin 2009.
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