Interim / Quarterly Report • Nov 30, 2009
Interim / Quarterly Report
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Les comptes consolidés du premier semestre de l'exercice 2009/2010 établis selon les normes IFRS font ressortir un chiffre d'affaires consolidé de 47,1 millions d'euros, contre 48,9 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice précédent, soit une baisse de 3,7%. Pour mémoire, le chiffre d'affaires du premier semestre 2008/2009 représentait 38% des revenus de l'exercice de 12 mois clos le 31 mars 2009.
D'une façon générale, le Groupe rappelle que ses revenus sont liés au planning de sorties de ses films sous différents modes d'exploitation, dont le calendrier peut induire des variations significatives du chiffre d'affaires par canal d'un semestre à l'autre. Le chiffre d'affaires et les résultats réalisés au titre d'un semestre ne préjugent donc pas du chiffre d'affaires et des résultats annuels. En particulier pour l'exercice 2009/2010, avec la sortie de nombreux films à fort potentiel international sur le second semestre, le Groupe anticipe une activité significativement plus élevée sur ce second semestre.
La marge opérationnelle consolidée s'établit 4,6 millions d'euros, soit 9,8% du chiffre d'affaires sur ce semestre, contre 14 millions d'euros, soit 28,6% du chiffre d'affaires au titre du premier semestre de l'exercice précédent. La baisse du taux de marge opérationnelle est principalement liée à trois facteurs :
Les frais généraux sont stables à 10,3 millions d'euros pour le semestre au 30 septembre 2009, contre 10,4 millions d'euros pour celui au 30 septembre 2008.
Le résultat opérationnel consolidé s'établit à (5,8) millions d'euros, contre 3,3 millions d'euros pour le premier semestre de l'exercice précédent.
Le résultat financier du semestre s'élève à (0,8) millions d'euros, contre 3,8 millions d'euros au 30 septembre 2008, lié principalement par un effet de change inversé compte tenu de l'évolution de la parité euro-dollar durant la période. Le résultat net consolidé part du Groupe s'élève ainsi à (4,5) millions d'euros, contre 5,3 millions d'euros au 30 septembre 2008.
La dégradation du résultat net du premier semestre par rapport au premier semestre de l'exercice précédent ne préjuge pas des résultats du Groupe pour l'ensemble de l'exercice, ce premier semestre étant peu représentatif de l'activité attendue sur l'ensemble de l'exercice.
Les ventes internationales du semestre s'élèvent à 16,3 millions d'euros, soit 34,6% du chiffre d'affaires, contre 4,7 millions d'euros sur le premier semestre de l'exercice 2008/2009. En particulier, les ventes internationales intègrent principalement la perception de royalties liées au succès de Taken aux Etats-Unis. Comme au cours de l'exercice précédent, le Groupe n'a pas livré de film international de taille significative sur le premier semestre, mais prévoit de le faire au cours du second semestre.
Le chiffre d'affaires lié à l'activité Salles France s'élève à 2,5 millions d'euros soit 5,3% du chiffre d'affaires total de la période, contre 2,6 millions d'euros sur le premier semestre de l'exercice 2008/2009.
Au cours du premier semestre, huit films ont été distribués en salles :
A l'image de l'exercice 2008/2009, le groupe prévoit une activité plus importante sur le deuxième semestre, avec la sortie en salles de films à fort potentiel, parmi lesquels :
Le chiffre d'affaires lié à l'activité vidéo s'élève à 11,3 millions d'euros soit 24,0% du chiffre d'affaires total de la période, contre 6,6 millions d'euros au cours du premier semestre de l'exercice 2008/2009.
Ce résultat est notamment lié aux sorties DVD et Blu-Ray sur la période (Le Transporteur 3, Home, Banlieue 13 – Ultimatum, Go Fast), et à la continuation de la montée en puissance de la VOD (0,7 millions d'euros sur la période), ainsi qu'aux ventes catalogue.
Le chiffre d'affaires lié aux droits télévisuels est constaté à l'ouverture de chaque fenêtre de diffusion d'un film. Sur le semestre, l'ouverture de ces fenêtres a généré un chiffre d'affaires de 9,2 millions d'euros, soit 19,6% du total des revenus, contre 27 millions d'euros au cours du premier semestre de l'exercice 2008/2009, qui bénéficiait d'un calendrier particulièrement favorable : ouverture de fenêtres de diffusion de 11 films EuropaCorp à forte valeur, ouverture de droits télévisuels substantiels du catalogue Roissy Films.
Le poste 'Autres activités' totalise un chiffre d'affaires de 5,4 millions d'euros, contre 7,0 millions d'euros au titre du premier semestre de l'exercice 2008/2009. Il est principalement constitué pour le semestre des recettes liées aux partenariats et licences signés. Ce poste inclut également les recettes liées aux coproductions signées par le Groupe, les activités d'Intervista, Dog Productions, et Ydéo.
Le poste « coûts des ventes » (charges d'exploitation hors frais de structure) s'élève à (42,5M€), contre (34,9M€) au titre du premier semestre de l'exercice 2008/2009.
Il est principalement constitué de la charge d'amortissement des films pour 60 %, des frais d'édition salles, vidéo et ventes internationales pour 29 %, et des reversements aux ayant-droits pour 11 %.
Le résultat financier du semestre s'élève à (0,8) M€, contre 3,8 M€ au titre du 1er semestre de l'exercice 2008/2009.
Ce résultat financier négatif s'explique essentiellement par les éléments suivants :
Durant ce premier semestre, le Groupe a investi 43,8 millions d'euros dans la production de films, contre 77,8 millions d'euros au cours du premier semestre 2008/2009, et 141,7 millions d'euros pour l'ensemble de l'exercice précédent. Les investissements du semestre ont principalement portés sur les films suivants :
Les investissements du deuxième semestre de l'exercice seront supérieurs à ceux du premier, et concerneront notamment les films suivants :
A court terme, le Groupe confirme sa stratégie d'augmenter le budget de ses productions à vocation internationale avec notamment plusieurs projets en production ou en développement, dont les budgets sont significatifs.
Aucun changement significatif n'est intervenu sur le semestre concernant la structure financière du groupe.
En juin 2009, une série d'accords concernant la Cité du Cinéma (Saint Denis, Seine-Saint Denis) a été signée par les partenaires réunis autour du projet. EuropaCorp s'est engagé sur deux volets :
Signature d'un bail commercial en l'état futur d'achèvement pour un ensemble de bureaux,
Investissement plafonné à 6 millions d'euros dans la société les Studios de Paris, en tant qu'investisseur minoritaire aux côtés de Quinta, Euromedia group et Front Line. Cette société détiendra un ensemble de 9 plateaux de tournage sur le site de la Cité du Cinéma.
Deux managers ont rejoint le Groupe au cours du semestre :
Par un avenant daté du 15 octobre 2009, la société a obtenu l'accord du pool des banques de sa principale ligne de crédit pour la modification des convenants applicables à compter de la clôture au 30 septembre 2009. Ces nouveaux covenants s'appliquent également à la ligne de crédit complémentaire de 15 millions d'euros mise en place en décembre 2008. Les nouveaux covenants applicables sont :
** Ratio réputé respecté dans le cas où le résultat financier est positif
Le Groupe rappelle que le résultat opérationnel et le résultat net constaté au premier semestre ne préjugent pas du niveau de chiffre d'affaires et de rentabilité de l'ensemble de l'exercice.
A l'image de l'exercice 2008/2009, et compte tenu du planning de sorties des films, le Groupe prévoit une activité significativement plus importante au cours du deuxième semestre. Le chiffre d'affaires de l'exercice 2009/2010 est attendu en progression par rapport à celui de l'exercice précédent.
| Semestre clos le | Exercice clos le | ||
|---|---|---|---|
| 30 septembre | 31 mars | ||
| (montants en milliers d'euros, sauf nombre d'actions et données par action) | 2009 | 2008 | 2009 |
| Chiffre d'affaires | 47 113 | 48 936 | 128 546 |
| Produits d'exploitation | 47 113 | 48 936 | 128 546 |
| Coûts des ventes | (42 519) | (34 905) | (100 503) |
| Marge opérationnelle | 4 594 | 14 031 | 28 043 |
| Frais de structure | (10 300) | (10 397) | (20 522) |
| Autres produits et charges opérationnels | (48) | (358) | (80) |
| Résultat opérationnel | (5 754) | 3 275 | 7 441 |
| Produits des placements Financiers / (Coût de l'endettement financier) | 357 | 1 232 | 1 378 |
| Autres produits et charges financiers | (1 156) | 2 584 | 3 812 |
| Résultat financier | (799) | 3 816 | 5 190 |
| Résultat courant avant impôt | (6 553) | 7 092 | 12 631 |
| Impôt sur les résultats | 509 | (2 488) | (4 601) |
| Résultat net des entreprises intégrées | (6 044) | 4 604 | 8 030 |
| Quote part dans les résultats des sociétés mises en équivalence | (59) | (152) | (266) |
| Résultat net | (6 103) | 4 452 | 7 765 |
| Résultat net - Part des minoritaires | (1 609) | (884) | (1 596) |
| Résultat net - Part du Groupe | (4 494) | 5 336 | 9 361 |
| Résultat net par action de base | (0,22) | 0,26 | 0,46 |
| Résultat net dilué par action | (0,22) | 0,25 | 0,46 |
| 30/09/2009 | 30/09/2008 |
|---|---|
| (6 103) | 4 452 |
| (1) | 5 |
| (1) | 5 |
| 4 457 | |
| (6 104) |
| Ventilation du résultat global pour la période | 30/09/2009 | 30/09/2008 |
|---|---|---|
| Actionnaires de l'entité | (4 495) | 5 341 |
| Intérêts Minoritaires | (1 609) | (884) |
| Total du résultat global pour la période | (6 104) | 4 457 |
| (montants en milliers d'euros) | 30 septembre 2009 | 31 mars 2009 | ||
|---|---|---|---|---|
| ACTIF | Brut | Amortissements/Provisions | Net | Net |
| Actifs Non Courants | ||||
| Ecarts d'acquisition | 18 699 | (789) | 17 910 | 17 910 |
| Immobilisations incorporelles | 783 601 | (524 654) | 258 947 | 241 084 |
| Immobilisations corporelles | 2 013 | (1 401) | 612 | 644 |
| Autres actifs financiers | 4 372 | (28) | 4 344 | 4 326 |
| Titres mis en équivalence | 226 | 226 | -20 | |
| Impôts différés actifs | 8 056 | 8 056 | 8 426 | |
| Autres actifs non courants | 0 | 0 | 0 | |
| Total de l'actif non courant | 816 967 | (526 871) | 290 096 | 272 371 |
| Actif courant : | ||||
| Stocks | 1 721 | (878) | 842 | 1 366 |
| Clients et comptes rattachés | 46 294 | (2 829) | 43 464 | 41 372 |
| Autres créances | 25 155 | (598) | 24 557 | 29 489 |
| Autres actifs courants Trésorerie et équivalents de trésorerie |
5 827 127 577 |
5 827 127 577 |
5 283 119 880 |
|
| Total de l'actif courant | 206 573 | (4 305) | 202 268 | 197 390 |
| Total de l'actif | 492 364 | 469 761 | ||
| 30 sept | 31 mars | |||
| 2009 | 2009 | |||
| PASSIF | ||||
| Capitaux propres- part du groupe | ||||
| Capital souscrit | 6 906 | 6 906 | ||
| Réserves et résultats accumulés | 130 534 | 138 484 | ||
| Total des capitaux propres - part du groupe | 137 439 | 145 390 | ||
| Intérêts minoritaires | 290 | 2 477 | ||
| Passif non courant : | ||||
| Provisions pour retraites et assimilés | 403 | 368 | ||
| Impôts différés passifs | 19 275 | 20 124 | ||
| Emprunts et dettes financières à plus d'un an | 13 500 | 0 | ||
| Autres passifs non courants | 24 182 | 20 399 | ||
| Total du passif non courant | 57 360 | 40 891 | ||
| Passif courant : | ||||
| Emprunts et dettes financières à moins d'un an | 206 603 | 181 275 | ||
| Provisions pour risques et charges | 131 | 338 | ||
| Fournisseurs et comptes rattachés | 36 514 | 49 399 | ||
| Autres dettes | 20 729 | 20 892 | ||
| Autres passifs courants | 33 299 | 29 100 | ||
| Total du passif courant | 297 275 | 281 003 | ||
| Total du passif | 492 364 | 469 761 |
| (montants en milliers d'euros, sauf nombre d'actions ) | nombre d'actions ordinaires |
Capital | Prime d'émission |
Réserves | Actions propres |
Résultat net | Total capitaux propres - Part du Groupe |
Intérêts Minoritaires |
Engagement rachat minoritaires |
Total capitaux propres |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Solde au 31 mars 2009 | 20 310 828 | 6 906 | 69 878 | 59 507 | (261) | 9 361 | 145 390 | 2 477 | 12 839 | 147 867 |
| Affectation en réserves Distribution dividendes Paiements fondés sur des actions Variation nette des actions propres Réserve de conversion Résultat net au 30/09/2009 Total des produits et charges de la période |
9 361 (3 656) 51 (1) (1) |
149 0 |
(9 361) (4 494) (4 494) |
0 (3 656) 51 149 (1) (4 494) (4 495) |
(1 609) (1 609) |
0 (3 656) 51 149 (1) (6 103) (6 104) |
||||
| Augmentation de capital Engagement rachat minoritaires |
(578) | 578 | 0 | |||||||
| Solde au 30 septembre 2009 | 20 310 828 | 6 906 | 69 878 | 65 261 | (112) | (4 494) | 137 439 | 290 | 13 417 | 137 729 |
| (montants en milliers d'euros, sauf nombre d'actions ) | nombre d'actions ordinaires |
Capital | Prime d'émission |
Réserves | Actions propres |
Résultat net | Total capitaux propres - Part du Groupe |
Intérêts Minoritaires |
Engagement rachat minoritaires |
Total capitaux propres |
| Solde au 31 mars 2008 | 20 310 828 | 6 906 | 67 477 | 55 293 | (117) | 6 945 | 136 503 | 3 727 | 11 085 | 140 230 |
| Affectation en réserves Distribution dividendes Paiements fondés sur des actions Variation nette des actions propres |
6 945 (2 844) 41 |
(87) | (6 945) | 0 (2 844) 41 (87) |
0 (2 844) 41 (87) |
Réserve de conversion 5 5 5 Résultat net au 30/09/2008 5 336 5 336 (884) 4 452 Total des produits et charges de la période 5 0 5 336 5 341 (884) 4 457 Augmentation de capital 2 400 2 400 2 400 Engagement rachat minoritaires (317) 317 0
Solde au 30 septembre 2008 20 310 828 6 906 69 878 59 440 (204) 5 336 141 354 2 526 11 401 143 880
| 1er semestre clos le 30 septembre |
Exercice clos le 31 mars |
||
|---|---|---|---|
| (montants en milliers d'euros) | 2009 | 2008 | 2009 |
| Opérations d'exploitation | |||
| Résultat net part du groupe | (4 494) | 5 336 | 9 361 |
| Résultat net part des minoritaires | (1 609) | (884) | (1 596) |
| Amortissements et provisions | 26 147 | 22 418 | 65 923 |
| Gains et pertes latents liés aux variations de juste valeur | 610 | (1 433) | (2 310) |
| Plus ou moins values de cessions | 803 | 39 | 25 |
| Quote part de résultat des sociétés mises en équivalence | 59 | 152 | 266 |
| Charges et produits calculés liés aux paiements en actions et assimilés | 10 | 41 | 81 |
| Autres | 0 | 0 | 0 |
| Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt | 21 526 | 25 668 | 71 749 |
| (Produits des placements financiers) / Coût de l'endettement financier | ( 357) | (1 232) | (1 378) |
| (Produit) / Charge d'impôt | ( 509) | 2 488 | 4 601 |
| Capacité d'autofinancement avant coût de l'endettement financier net et impôt | 20 660 | 26 923 | 74 972 |
| Variation du besoin en fonds de roulement : | |||
| Stocks | 523 | (270) | (214) |
| Clients, comptes rattachés et autres créances | 3 182 | 12 545 | 45 683 |
| Charges constatées d'avance | (731) | 1 175 | (673) |
| Fournisseurs et autres dettes | (3 488) | (3 012) | (98) |
| Produits constatés d'avance Impôts versés |
7 349 (526) |
(9 334) (8 351) |
(15 512) (10 911) |
| Flux nets de trésorerie générés par l'activité | 26 969 | 19 677 | 93 247 |
| Opérations d'investissement | |||
| Acquisition d'immobilisations incorporelles | (43 812) | (77 769) | (141 670) |
| Acquisition d'immobilisations corporelles | (260) | (108) | (155) |
| Cessions / Diminutions d'immobilisations corporelles ou incorporelles | 178 | 883 | 938 |
| Variation nette des immobilisations financières | 168 | (723) | (3 554) |
| Variation des dettes sur immobilisations Variation des réserves des minoritaires |
(9 965) 0 |
(224) 0 |
(185) 2 100 |
| Incidence des variations de périmètre | (306) | 0 | 0 |
| Flux nets liés aux opérations d'investissement | (53 996) | (77 941) | (142 526) |
| Opérations de financement | |||
| Dividendes versés | (3 656) | 0 | (2 838) |
| Augmentations (réductions) de capital | 51 | 2 400 | 2 400 |
| Variation nette des emprunts et découverts bancaires | 38 828 | 81 099 | 94 459 |
| Variation nette des actions propres | 149 | 0 | (144) |
| Intérêts financiers versés | (753) | (1 913) | (3 635) |
| Intérêts financiers reçus | 105 | 879 | 849 |
| Flux nets de trésorerie lié aux opérations de financement | 34 725 | 82 466 | 91 091 |
| Variation globale de la trésorerie | 7 697 | 24 201 | 41 812 |
| Trésorerie d'ouverture | 119 880 | 78 068 | 78 068 |
| Trésorerie de clôture | 127 577 | 102 269 | 119 880 |
| se décomposant en: | |||
| Valeurs mobilières de placement | 2 023 | 5 987 | 1 426 |
| Disponibilités | 125 554 | 96 282 | 118 454 |
EuropaCorp, Société Anonyme régie par les dispositions de la loi française, et ses filiales, ont pour activité principale la production et la distribution d'œuvres cinématographiques.
Les entrées de périmètre intervenues entre le 1er avril 2009 et le 30 septembre 2009 concernent les sociétés suivantes :
Le 13 août 2009, les sociétés EuropaCorp, Front Line, la Société Civile des Studios de Boulogne et Quinta Communications SA ont constitué entre eux la société Les Studios de Paris, SCI au capital de 750.000 euros dont l'objet social est :
Cette société, dont EuropaCorp S.A. détient 40%, a été consolidée par la méthode de la mise en équivalence à compter du 13 août 2009.
Le 13 mai 2009, Messieurs Hicham Tragha, Adnane Tragha, Slimane Bouacha et la société EuropaCorp SA ont crée la société Pass Pass La Cam' Productions, SARL au capital de 14.200 euros dont l'objet social est :
commercialisation de spectacles vivants, l'exploitation de salles de spectacles, le conseil, la gestion et l'organisation de toutes ces activités ;
Cette société, dont EuropaCorp S.A. détient 40%, a été consolidée par la méthode de la mise en équivalence à compter du 13 mai 2009.
Les comptes consolidés intermédiaires condensés d'EuropaCorp arrêtés au 30 septembre 2009 sont établis conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union Européenne et applicable à cette date. Ils sont établis conformément à la norme IAS 34 "Information financière intermédiaire".
Ces états financiers ne comportent pas l'intégralité des informations requises pour l'établissement des états financiers consolidés annuels et doivent être lus conjointement avec les états financiers consolidés de la Société pour l'exercice clos le 31 mars 2009.
Les principes comptables retenus sont identiques à ceux détaillés dans les comptes consolidés publiés au 31 mars 2009 (se référer notamment à la Note 2 "Principes et méthodes comptables" de ces états financiers, page 224 et suivantes du Document de Référence).
Les états financiers consolidés condensés sont présentés en milliers d'euro sauf indication contraire.
Les comptes semestriels ont été revus par le Comité d'Audit en date du 24 novembre 2009 et ont été examinés et arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 27 novembre 2009.
2.2 Effet des normes, révisions de normes et interprétations IFRS publiées par l'IASB
Les comptes intermédiaires suivent les mêmes règles et méthodes comptables que celles adoptées pour les comptes annuels établis au 31 mars 2009.
Les informations requises par la norme IFRS 7 "Instruments financiers: information à fournir", sont présentées dans les comptes consolidés intermédiaires arrêtés au 30 septembre 2009.
Les normes, révisions de normes et interprétations publiées par l'IASB, qui ont été adoptées par l'Union Européenne et dont l'entrée en vigueur interviendra postérieurement au 30 septembre 2009 sont les suivantes:
IAS 24 « Information relative aux parties liées »
L'entrée en vigueur de cette révision de norme a été fixée au 1er janvier 2011. Le Groupe ne comprenant pas d'entités liées à des administrations publiques, la version révisée d'IAS 24 ne devrait pas avoir d'impact sur les comptes du Groupe.
L'effet sur les comptes consolidés d'EuropaCorp de la norme IFRS 8 «Segments opérationnels», d'application obligatoire à compter du 1er avril 2009, fait l'objet d'une information spécifique dans les présentes annexes aux comptes consolidés semestriels arrêtés au 30 septembre 2009.
En l'absence d'apparition d'indices de perte de valeur sur la période, aucune dépréciation des écarts d'acquisition n'est intervenue sur le premier semestre 2009/2010.
| (en milliers d'euros) | 31.03.09 | Mouvements de la période | 30.09.09 | ||
|---|---|---|---|---|---|
| + | - | Autres (1) | |||
| Films et droits audiovisuels | 566 945 | 3 551 | (773) | 22 428 | 592 152 |
| En-cours de production | 158 731 | 40 321 | (21 294) | 177 757 | |
| Frais préliminaires | 11 201 | 934 | (1 134) | 11 001 | |
| Autres | 2 681 | 11 | 2 691 | ||
| Valeur brute | 739 558 | 44 816 | (773) | 0 | 783 601 |
| Films et droits audiovisuels | (497 784) | (26 045) | (523 829) | ||
| Autres | (690) | (136) | (825) | ||
| Amortissements, provisions | (498 | (26 181) | (524 654) | ||
| 474) | |||||
| Valeur nette | 241 084 | 18 635 | (773) | 0 | 258 947 |
| (1) Virements de poste à poste |
Le montant des frais financiers immobilisés au cours de la période s'élève à 1 003 milliers d'euros.
L'augmentation de la valeur brute des films et droits audiovisuels sur la période est notamment liée aux investissements dans des productions tournées qui sortiront sur le second semestre de l'exercice comme Rose & Noir et A l'Origine.
Les films en en-cours de production au 30 septembre 2009 sont principalement Arthur et la vengeance de Matlazard, Arthur et la guerre des deux mondes, From Paris With Love, L'Immortel, Un Monstre à Paris et Adèle Blanc Sec.
Par ailleurs, la provision pour dépréciation de frais préliminaires s'élève à 4 230 K€. Elle correspond principalement aux projets Malavita, The buttler, Ektor, L'enfer, Vikings, Projet F1 et Warrior's gate.
Les autres actifs financiers consistent principalement des dépôts et cautionnements dont l'échéance est supérieure à un an.
| (en milliers d'euros) | 30.09.09 31.03.09 | |
|---|---|---|
| Titres non consolidés | 416 | 417 |
| (i) Avances |
0 | 0 |
| et acomptes sur immobilisations financières | ||
| Créances rattachées à des participations | 330 | 330 |
| Dépôts et cautionnements à échéance > 1 an | 3 598 | 3 579 |
| Valeur nette | 4 344 4 | 326 |
| (en milliers d'euros) | 30.09.09 | 31.03.09 |
|---|---|---|
| Clients et comptes rattachés - valeur nominale | 46 294 | 43 853 |
| (2 829) | (2 | |
| Provision pour dépréciation des créances clients | 481) | |
| Valeur nette des créances clients | 43 465 | 41 372 |
L'ensemble des créances clients a une échéance inférieure à 1 an.
Les créances sont comptabilisées pour leur valeur nominale déduction faite des provisions pour dépréciation des montants non recouvrables. Une estimation du montant des créances douteuses est effectuée lorsqu'il n'est plus probable que la totalité de la créance pourra être recouvrée. Les créances irrécouvrables sont constatées en pertes lorsqu'elles sont identifiées comme telles.
Afin d'obtenir les financements nécessaires à son activité, EuropaCorp procède à des délégations de recettes notamment via des Cessions « Dailly ». Les créances sont pour autant maintenues au bilan dans le poste clients, car seul le règlement est délégué aux banques.
| (en milliers d'euros) | 30.09.09 | 31.03.09 |
|---|---|---|
| Avances et acomptes versés sur commandes | 2 952 | 3 037 |
| Fonds de soutien | 8 214 | 8 007 |
| Créances d'impôt sur les sociétés | (2 063) | (2 247) |
| Créances fiscales et sociales | 5 415 | 8 523 |
| Autres créances | 10 636 | 12 767 |
| Valeur brute | 25 154 | 30 087 |
| Provisions pour dépréciation | (598) | (598) |
| Valeur nette | 24 556 | 29 489 |
La créance sur le CNC se décompose au 30 septembre 2009 en 4,6 millions d'euros de soutien producteur, 2,4 millions d'euros de soutien distributeur et 1,2 millions d'euros de soutien éditeur vidéo.
L'ensemble de ces créances a une échéance inférieure à un an.
Le capital se décompose en 20 310 828 actions intégralement libérées, d'une valeur nominale de 0,34 euros, soit un capital de 6 905 681,52 euros.
L'objectif de la direction générale du groupe EuropaCorp est de maintenir un niveau de capitaux propres consolidés permettant :
Ce niveau peut toutefois varier, en particulier si des investissements présentant un intérêt stratégique fort pour le Groupe se présentent (exemple : acquisition d'un catalogue de films générateurs de revenus futurs).
Par endettement net, le Groupe entend l'ensemble des dettes financières, y compris instruments financiers passifs liés aux dettes et placements financiers, minoré de la trésorerie, des équivalents de trésorerie, et des instruments financiers liés.
Le montant des dividendes versés par EuropaCorp S.A. au cours de la période est de 3 656 milliers d'euros, soit 0,18 euro par action.
L'endettement net de la société se présente comme suit :
| (en milliers d'euros) | 30.09.09 | 31.03.09 |
|---|---|---|
| Emprunt obligataire à plus d'un an | 0 | 0 |
| Emprunt auprès établissement de | 13 500 | 0 |
| crédit | ||
| Total Emprunts à Echéance > 1 | 13 500 | 0 |
| an | ||
| Emprunt obligataire à moins d'un an | 0 | 0 |
| Emprunt auprès établissement de | 0 | 5 500 |
| crédit | ||
| Crédit de production | 73 007 | 61 575 |
| Concours bancaires courants | 133 596 | 114 200 |
| Valeurs mobilières de placement | (2 023) | (1 687) |
| Disponibilités | (125 554) | (118 193) |
| Endettement net | 92 526 | 61 395 |
L'augmentation de l'endettement net s'explique par la continuation de la production de films à gros budgets (notamment Arthur et la guerre des deux mondes, Adèle Blanc Sec, From Paris with love, L'immortel, L'homme qui voulait vivre sa vie…) qui ont entraîné une consommation plus importante des liquidités et une plus grande utilisation des lignes de crédit (cf § 3.8).
Pour les besoins de la procédure d'activation des frais financiers affectables à la production des films, le Groupe isole analytiquement le montant de l'endettement total relatif aux films, ce montant servant de base de calcul aux frais financiers activés au cours de la période.
Les montants d'endettement figurant au sein du tableau d'endettement net présenté ci-dessus correspondent aux soldes décompensés des divers comptes de trésorerie du Groupe.
Les valeurs mobilières de placement détenues par le groupe sont des SICAV ou FCP monétaires. Ces valeurs cherchent une rentabilité proche de l'EONIA. Elles sont principalement investies sur les marchés monétaires et de taux et sont mobilisables à très court terme. Elles ne présentent pas de risque significatif de perte de valeur.
Le Groupe a analysé et vérifié l'éligibilité des VMP au classement IFRS en « équivalents de trésorerie » selon les critères d'IAS 7 et les recommandations données par l'AMF.
Conformément à la norme IAS 39 « Instruments financiers », ces éléments sont évalués à leur juste valeur, au taux de marché à la clôture. Les variations de juste valeur sont comptabilisées en résultat.
Au 30 septembre 2009, les valeurs mobilières de placement sont composées d'OPCVM monétaires et les disponibilités en devises sont en dollars américains (6 260 milliers d'euros) et en livres sterling (0,4 milliers d'euros).
La date de comptabilisation des VMP correspond au jour de valeur de l'opération (« settlement date »).
Le 11 septembre 2007, la société EuropaCorp a signé un acte modificatif et réitératif prolongeant la Convention de Crédit conclue avec la Société Générale en date du 28 septembre 2004 lui permettant de mobiliser des créances liées à des contrats commerciaux à hauteur de 70 millions d'euros maximum sous forme revolving, sous réserve de l'éligibilité des créances et des films sous-jacents au regard des définitions de la convention.
Le 15 octobre 2009, un nouvel acte modificatif relatif à la convention de crédit en date du 28 septembre 2004 a été conclu, avec effet rétroactif au 30 septembre 2009. Cet acte fixe les nouveaux ratios financiers à respecter (voir cidessous le paragraphe « Risque de liquidité »).
Les besoins de trésorerie du Groupe sont couverts par ses flux de trésorerie d'exploitation, complétés par des crédits bancaires classiques, et des crédits de productions spécialisés. La Société a également recours à deux lignes de crédit renouvelables pour un montant cumulé de 85 millions d'euros, avec une ligne principale de 70 millions d'euros et une ligne annexe de 15 millions d'euros.
Les liquidités du Groupe sont utilisées principalement pour financer les investissements en production d'œuvres cinématographiques.
L'exposition du Groupe au risque de taux d'intérêt porte essentiellement sur les tirages sur les lignes de crédit renouvelables.
La principale ligne de crédit renouvelable porte intérêts indexés sur l'EONIA, alors que la ligne annexe porte intérêts indéxés sur l'EURIBOR 3 mois.
L'échéancier des actifs et des passifs financiers au 30/09/09 se présente de la façon suivante :
| 30-sept-09 | - de 1 an | de 1 an à 5 ans | + de 5 ans | |
|---|---|---|---|---|
| Actifs financiers à taux fixe | 0 | |||
| Actifs financiers à taux variable | 127 577 | 127 577 | ||
| Actifs financiers non exposés | 0 | |||
| Actifs financiers | 132 036 | 127 692 | ||
| Passifs financiers à taux fixe | 0 | |||
| Passifs financiers à taux variable | 220 103 | 206 603 | 13 500 | |
| Passifs financiers non exposés | 0 |
Le Groupe est exposé au risque de fluctuations des taux de change au titre des revenus générés en dehors de la zone euro. Ce risque porte également sur les coûts de production libellés en devises et se rapportant à la partie de certains films tournée en dehors de la zone euro. Lorsqu'une part importante des recettes générées sur les marchés internationaux est libellée en devises, des coûts de production significatifs peuvent être libellés dans les mêmes devises. Ainsi, le Groupe peut bénéficier d'une couverture naturelle, en fonction de l'importance respective de ces flux en sens inverse.
Le Groupe peut également avoir recours à divers instruments financiers pour assurer la couverture des risques de change pesant sur les flux de trésorerie, notamment en ce qui concerne les fluctuations du dollar US par rapport à l'euro. Ainsi la société, lorsqu'elle s'engage à régler des dépenses en devises signe ponctuellement des contrats de change à terme ou d'options de change avec des institutions financières.
Conformément à la norme IAS 39, le Groupe ayant choisi de ne pas appliquer la comptabilité de couverture, les opérations d'achats et de ventes à terme en devises effectuées par EuropaCorp sont comptabilisées, à chaque clôture, à leur juste valeur. Cette dernière est déterminée par référence aux prix de marché disponibles à la date de clôture, elle est donc composée essentiellement de l'effet change et intègre également un effet temps. L'impact de cette juste valeur se retrouve au compte de résultat, en résultat financier, avec contrepartie en "Autres créances" ou "Autres dettes" en fonction de la position de cette juste valeur.
Au 30 septembre 2009, la valorisation de ce retraitement s'élève à 261 milliers d'euros, comme le précise le tableau suivant :
| Echéancier | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 30/09/2009 | Valeur débouclage |
- de 1 an | de 1 à 5 ans + de 5 ans | Valeur de marché | Ajustement à la juste valeur |
|
| Vente ferme EUR/USD | 1 930 | 1 930 | 1 669 | 261 | ||
| Achat ferme EUR/USD | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Total | 1 930 | 1 930 | 0 | 0 | 1 669 | 261 |
Au 31 mars 2009, la valorisation de ce retraitement s'élevait à 104 milliers d'euros et se décomposait comme suit :
| Echéancier | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| 31/03/2009 | Valeur débouclage |
- de 1 an | de 1 à 5 ans + de 5 ans | Valeur de marché | Ajustement à la juste valeur |
|
| Vente ferme EUR/USD | 2 203 | 273 | 1 930 | 2 099 | 104 | |
| Achat ferme EUR/USD | 0 | 0 | 0 | 0 | ||
| Total | 2 203 | 273 | 1 930 | 0 | 2 099 | 104 |
Ainsi, l'impact net avant impôt du retraitement relatif à la juste valeur des instruments de couverture de change s'élève à + 157 milliers d'euros au 30 septembre 2009.
Le risque de liquidité auquel est soumise la société EuropaCorp est inhérent à l'activité de production et de distribution d'œuvres cinématographiques. En effet, plusieurs mois séparent généralement les investissements requis par la production et la promotion d'un film d'une part et l'encaissement des recettes d'exploitation d'autre part. Ce décalage temporel peut rendre nécessaire le recours à des financements bancaires. Bien que la société EuropaCorp s'efforce de limiter son exposition financière le plus en amont possible par une politique de prévente des droits de distribution à l'international et des droits de diffusion télévisuelle des films qu'elle produit, la société EuropaCorp ne peut garantir qu'elle sera toujours en mesure de mettre en œuvre une telle politique, ni qu'elle l'exonèrera de tout risque de liquidité.
Afin de faire face dans les meilleures conditions au décalage entre les investissements et l'encaissement des recettes d'exploitation des films, la société EuropaCorp dispose d'une ligne de crédit principale réutilisable lui permettant de mobiliser des créances liées à des contrats significatifs pour un montant maximum de 70 millions d'euros. Les tirages pouvant être effectués sur cette ligne de crédit sont néanmoins conditionnés à l'éligibilité des créances et des films sous-jacents au regard de la convention de crédit. La société EuropaCorp a la possibilité de tirer sur la ligne de crédit jusqu'au 11 septembre 2010, l'en-cours devant être remboursé le 11 septembre 2012 au plus tard. Au 30 septembre 2009, des tirages à hauteur de 66 467 K€ ont été réalisés sur cette ligne de crédit. Ces financements sont soumis au respect des ratios financiers dont le non respect entrainerait le remboursement anticipé de cette ligne de crédit.
Au titre de cette ligne de crédit signée le 28 septembre 2004, renouvelée le 11 septembre 2007 et suite à l'acte modificatif conclu le 15 octobre 2009, avec effet rétroactif au 30 septembre 2009, la société EuropaCorp doit respecter, à la date de chaque remise des états financiers sociaux et consolidés de la société EuropaCorp à l'agent des banques, les ratios financiers suivants :
Pour information, les modalités de calcul sont définies comme suit :
Par ailleurs, la société EuropaCorp a pris l'engagement que le montant des sûretés affectées en garantie des crédits consentis soit supérieur à tout moment au montant de l'encours du crédit.
La société EuropaCorp dispose également des lignes de type « Dailly » mobilisables immédiatement dès lors qu'un contrat commercial peut faire l'objet d'une délégation de recette. Au 30 septembre 2009, cette capacité de tirage s'élève à un montant maximal de 14 000 milliers d'euros, dont environ 13,5% sont utilisés à cette date.
• Risque de crédit :
Les créances les plus significatives concernent les activités Ventes Internationales et Ventes TV.
Concernant les ventes TV, le risque de crédit est considéré comme faible compte tenu de la taille des diffuseurs, de l'historique et de la qualité des relations entretenues avec eux.
Concernant les ventes internationales, la politique du groupe EuropaCorp consiste à choisir dans chaque pays où ses films sont distribués des partenaires de référence avec lesquels il a pu travailler à plusieurs reprises dans le passé, tout en cherchant à diversifier ses partenaires potentiels, notamment par le biais de contacts réguliers avec les différents acteurs étrangers à l'occasion des marchés de films comme Cannes (Marché du Film), Los Angeles (American Film Market), ou Berlin (European Film Market) notamment.
Compte tenu du fait que le risque de crédit est considéré comme faible, le groupe EuropaCorp n'a pas jugé opportun, à ce jour, d'avoir recours à une assurance crédit.
| (en milliers d'euros) | 30.09.09 | 31.03.09 |
|---|---|---|
| Fournisseurs et comptes rattachés | 36 513 | 49 399 |
| Avances et acomptes reçus sur commandes | 2 410 | 2 865 |
| Dettes fiscales et sociales | 7 433 | 8 426 |
| Dettes diverses | 10 886 | 9 601 |
| Total autres dettes | 20 729 | 20 892 |
| Total dettes d'exploitation | 57 242 | 70 291 |
Les dettes diverses au 30 septembre 2009 sont principalement constituées de charges à payer composées de reversements dus aux ayants-droit et de coûts engagés sur des productions en cours.
Les dettes fiscales et sociales se composent essentiellement de TVA collectée et de charges à payer sur impôts et cotisations diverses.
L'ensemble des dettes courantes a une échéance à moins d'un an.
Les autres actifs courants consistent essentiellement en charges constatées d'avance, d'un montant de 4 955 milliers d'euros au 30 septembre 2009 au titre de charges engagées sur les productions non encore exploitées commercialement, ainsi qu'en dépôts et cautionnements donnés sur les productions à hauteur de 872 milliers d'euros.
Les autres passifs non courants incluent, pour 13 417 milliers d'euros la garantie de rachat émise par EuropaCorp auprès des actionnaires de la Sofica EuropaCorp. Le prix de rachat garanti pour une action s'élève à 850 euros, soit 85% de la valeur d'émission. Chaque garantie peut être mise en œuvre pendant une période de six mois au terme de la huitième année de détention. La première période autorisée pour les souscripteurs pour mettre en œuvre la garantie de rachat ne débutera pas avant le 1er janvier 2012 et uniquement pour les actionnaires de la Sofica EuropaCorp ayant souscrit des actions à l'occasion de sa constitution.
Les autres passifs non courants incluent également la part à plus d'un an des produits constatés d'avance, soit 10 616 milliers d'euros.
Les autres passifs courants sont uniquement constitués de produits constatés d'avance, au titre de recettes facturées dont le fait générateur de la prise en compte du chiffre d'affaires correspondant n'est pas avéré à la clôture de l'exercice. Les produits constatés d'avance sont classés en passifs non courants lorsque l'échéance de la prise en compte du chiffre d'affaires est supérieure à un an. La part à moins d'un an des produits constatés d'avance s'élève à 33 299 milliers d'euros.
Les produits constatés d'avance se décomposent comme suit :
| (en milliers d'euros) | 30.09.09 | 31.03.09 |
|---|---|---|
| Etalement des droits TV | 28 631 | 21 357 |
| Ventes internationales non livrées | 8 665 | 5 687 |
| Subventions | 1 796 | 2 396 |
| Cessions de droits | 3 968 | 6 105 |
| Partenariats | 362 | 738 |
| Autres PCA | 492 | 282 |
| Total Produits constatés d'avance | 43 914 | 36 565 |
4.1 Chiffre d'affaires
| (en milliers d'euros) | Exercice clos le 30 septembre |
Exercice clos le 31 mars |
||
|---|---|---|---|---|
| 2009 | 2008 | 2009 | ||
| • Production |
32 183 | 37 866 | 96 391 | |
| • Distribution |
3 031 | 2 616 | 14 324 | |
| • Vidéo |
11 171 | 6 770 | 15 641 | |
| • Films publicitaires |
129 | 924 | 931 | |
| • Edition |
46 | 95 | 305 | |
| • Marketing |
196 | 597 | 768 | |
| • Divers |
357 | 68 | 186 | |
| Total | 47 113 | 48 936 | 128 546 | |
| Dont soutien financier généré | 2 308 | 912 | 3 989 | |
| Dont chiffre d'affaires généré à l'export | 16 320 | 4 747 | 41 132 |
Le chiffre d'affaires consolidé du Groupe EuropaCorp s'élève à 47 113 K€ au 30 septembre 2009 contre 48 936 K€ au 30 septembre 2008, soit une diminution de 4 %.
• L'activité vidéo (11,2 M€) est en hausse (+ 65 %) au regard du premier semestre 2008/2009 en raison de la sortie en vidéo sur le semestre de Transporteur 3, Banlieue 13 Ultimatum et Go Fast., représentant 62 % du CA Vidéo de la période, soit 7 M€..
D'une façon générale, le Groupe rappelle que ses revenus sont liés au planning de sorties de ses films sous différents modes d'exploitation, dont le calendrier peut induire des variations significatives du chiffre d'affaires par canal d'un semestre à l'autre. Le chiffre d'affaires et les résultats réalisés au titre d'un semestre ne préjugent donc pas du chiffre d'affaires et des résultats annuels.
La marge opérationnelle du Groupe EuropaCorp s'élève à 4 594 K€ (soit 9,75% du CA) au 30 septembre 2009 contre 14 031 K€ (soit 28,7 % du CA) au 30 septembre 2008.
La dégradation du taux de marge opérationnelle du Groupe est principalement liée aux facteurs suivants :
Les frais de structure ne connaissent pas de variation significative et s'élèvent à (10 300) milliers d'euros au 30 septembre 2009, contre (10 397) milliers d'euros au 30 septembre 2008.
| (en milliers d'euros) | Exercice clos le 30 septembre 2009 2008 |
|
|---|---|---|
| Résultat financier de l'endettement net | 357 | 1 232 |
| Autres produits et charges financiers | (1 156) 2 584 |
|
| Résultat financier | (799) 3 816 |
Le résultat financier est principalement composé des charges et produits d'intérêts et du résultat de change constatés sur la structure.
La baisse du résultat financier constatée sur la structure s'explique essentiellement par les éléments suivants :
| (en milliers d'euros) | Exercice clos le 30 septembre |
||
|---|---|---|---|
| 2009 2008 |
|||
| Produit d'impôt / (Impôt exigible) | 30 | (1 989) | |
| Impôt différé | 479 | (499) | |
| (Charge)/ produit d'impôt total | 509 (2 488) |
5.1 Notes sur le tableau des flux de trésorerie
Au cours de l'exercice clos le 30 septembre 2009, le Groupe a généré un flux net de trésorerie de 26 969 milliers d'euros, en augmentation de 7 292 milliers d'euros par rapport au 30 septembre 2008. Cette augmentation s'explique essentiellement par une optimisation accrue de la gestion du cash flow opérationnel dans le Groupe et par l'encaissement sur la période de royalties liées au succès international du film Taken.
La variation du besoin en fonds de roulement s'établit quant à elle à 6 845 milliers d'euros au premier semestre 2009 contre 1 104 milliers d'euros au premier semestre 2008, soit une augmentation de 5 741 milliers d'euros. Celle-ci est essentiellement liée à la variation à la hausse du stock de produits constatés d'avance relatifs aux films appartenant aux calendriers de sortie du second semestre 2009/2010 et de l'exercice 2010/2011.
Au 30 septembre 2009, les flux nets de trésorerie d'investissements s'élèvent à (53 996) milliers d'euros contre (77 941) milliers d'euros pour l'exercice clos le 30 septembre 2008.
Ces flux nets d'investissement intègrent une partie du paiement des titres Roissy Films réalisé sur le premier semestre 2009/2010.
L'évolution de ces flux de trésorerie reflète principalement la diminution des investissements de développement et de production de films au titre du premier semestre de l'exercice 2009/2010 comparativement aux importants investissements réalisés sur le premier semestre 2008/2009 (Arthur 2 et 3, Banlieue 13 – Ultimatum ou I Love You Phillip Morris).
Au 30 septembre 2009, les flux nets de trésorerie liés aux opérations de financement s'élèvent à 34 725 milliers d'euros contre 82 466 milliers d'euros au 30 septembre 2008.
La génération de fonds constatée sur le premier semestre de l'exercice 2009/2010 résulte essentiellement de l'utilisation des lignes de crédit, celle-ci étant corrélative aux investissements de développement et de production de films évoqués ci-dessus. Ainsi, le solde de ce flux est plus faible que celui constaté au premier semestre de l'exercice précédent, les investissements « films » ayant été moins importants sur la période.
Le tableau ci-dessous résume les flux et soldes des opérations réalisées avec les entreprises liées.
| (en milliers d'euros) | 30/09/2009 | 31/03/2009 |
|---|---|---|
| Créances | ||
| Créances clients et autres créances |
||
| d'exploitation | 751 | 512 |
| Comptes courants financiers débiteurs et | ||
| autres créances financières courantes | 1 465 | 5 965 |
| Dettes | - | - |
| Autres dettes financières non courantes | - | - |
| Dettes fournisseurs et autres dettes |
||
| d'exploitation | 931 | 2 186 |
| Comptes courants financiers créditeurs | - | - |
| - | - | |
| Chiffre d'affaires | 157 | 36 |
| Charges d'exploitation | (3 557) | (7 212) |
| Charges financières | - | - |
| Produits financiers | 48 | 155 |
Les 1 465 K€ figurant au poste "comptes courants financiers débiteurs et autres créances financières courantes" correspondent à une créance détenue par EuropaCorp sur la société EuropaCorp Studios et dont l'échéance est fixée à moins d'un an.
EuropaCorp a conclu avec Block Two, filiale à 100% de Front Line, en date du 2 décembre 2002, un contrat de bail pour les locaux de son siège social, 137 rue du Faubourg Saint Honoré. Ce bail a été résilié au 1er avril 2004 et une convention de sous-location a été conclue avec Front Line. Le montant total des loyers et charges locatives facturés par Front Line à EuropaCorp s'élève pour le premier semestre de l'exercice 2009-2010 à 1 483 milliers d'euros.
Front Line assiste EuropaCorp dans le secrétariat juridique, les relations avec les compagnies d'assurance, le suivi fiscal et la gestion immobilière ainsi que dans diverses prestations (ménage, accueil, gardiennage,…). La rémunération des prestations est calculée sur la base de leur coût de revient hors taxes majoré d'une base forfaitaire de 8%. Elle est payable à réception de la facture de Front Line et s'est élevée sur le premier semestre de l'exercice 2009-2010 à 775 milliers d'euros.
Digital Factory, filiale de Front Line à 100%, a effectué des prestations de services au titre des studios et des équipements de montage situés sur son site en Normandie. Durant le premier semestre de l'exercice 2009-2010, le montant des prestations facturées par Digital Factory au groupe EuropaCorp s'est élevé à 1 074 milliers d'euros.
L'analyse des engagements hors bilan du Groupe se détaille comme suit au 30 septembre 2009 (en milliers d'euros):
| Engagements donnés en faveur de tiers | 30 | 31 |
|---|---|---|
| septembre | mars | |
| 2009 | 2009 | |
| Engagements financiers sur loyers | 1 359 | 2 |
| 560 | ||
| Engagements financiers sur investissements cinématographiques | 5 726 | 10 |
| 670 | ||
| (2) Total engagements donnés | 7 085 | 13 |
| 230 | ||
| Engagements reçus en faveur d'EuropaCorp | ||
| Engagements reçus de clients | ||
| • Au titre de l'activité cinématographique |
112 082 | 100 |
| 562 | ||
| • Au titre de la facturation de loyers |
||
| Fonds de soutien audiovisuel | 1 366 | 2 |
| 059 | ||
| (3) Total des engagements reçus | 113 448 | 102 |
| 621 |
A la connaissance d'EuropaCorp, il n'existe pas à ce jour de litiges ou d'arbitrages pouvant avoir dans un avenir prévisible ou ayant eu dans un passé récent une incidence significative sur l'activité, la situation financière, le résultat ou le patrimoine d'EuropaCorp.
Par un avenant daté du 15 octobre 2009, la société a obtenu l'accord du pool des banques de sa principale ligne de crédit pour la modification des convenants applicables à compter de la clôture au 30 septembre 2009. Ces nouveaux covenants s'appliquent également à la ligne de crédit complémentaire de 15 millions d'euros mise en place en décembre 2008. Les nouveaux covenants applicables sont :
** Ratio réputé respecté dans le cas où le résultat financier est positif
6.1 Description de la norme
A compter du 01/01/2009, la norme IFRS 8 « Secteurs Opérationnels » annule et remplace la norme IAS 14 « Information sectorielle ».
Dans le cadre de l'application de cette nouvelle norme, il est demandé au Groupe de fournir une information qui permette "aux utilisateurs de ses états financiers d'évaluer la nature et les effets financiers des activités dans lesquelles il est engagé et les environnements économiques dans lesquels elle opère".
Le Groupe doit par conséquent définir ses secteurs opérationnels répondant aux critères de la norme puis présenter, de manière distincte, une information financière sectorielle.
Un secteur opérationnel est défini comme une composante de l'entreprise :
Le suivi de la performance au sein du Groupe s'organise autour de ses activités et métiers.
Le Groupe EuropaCorp évolue dans 2 domaines d'activité distincts qui constituent autant de « secteurs opérationnels » au regard des critères de la norme IFRS 8 et qui se détaillent comme suit :
Ce secteur correspond à l'intégralité des moyens d'exploitation d'un film cinématographique à savoir : distribution salles, diffusion vidéo, ventes télévisuelles, ventes internationales, partenariats et licences, production exécutive, recettes de coproductions…
Ce secteur regroupe l'ensemble des activités annexes non directement liées à l'exploitation de films cinématographiques à savoir : édition littéraire, recettes de publicité, recettes éditoriales de musique, diverses recettes…
La méthodologie d'évaluation et de présentation des éléments chiffrés pour chaque secteur opérationnel est conforme aux principes et méthodes comptables décrits pour l'établissement des comptes consolidés.
* Sur 12 mois glissants
| 30/09/2009 | Production et Distribution de films cinématographiques |
Autres | Soldes non affectés |
Total |
|---|---|---|---|---|
| Ecarts d'acquisition nets | 15 762 | 2 149 | 17 910 | |
| Immobilisations incorporelles nettes | 258 861 | 86 | 258 947 | |
| Immobilisations corporelles nettes | 600 | 12 | 612 | |
| Autres actifs financiers nets | 3 997 | 347 | 4 344 | |
| Titres mis en équivalence | 39 | 187 | 226 | |
| Impôts différés actifs | 8 054 | 2 | 8 056 | |
| Autres actifs non courants nets | 0 | 0 | 0 | |
| Total Actif Non Courant | 287 313 | 2 783 | 290 096 | |
| Stocks | 654 | 189 | 842 | |
| Clients et comptes rattachés nets | 42 800 | 664 | 43 465 | |
| Autres créances nettes | 24 031 | 526 | 24 557 | |
| Autres actifs courants nets | 5 516 | 312 | 5 827 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 127 565 | 12 | 127 577 | |
| Total Actif Courant | 200 565 | 1 703 | 202 268 | |
| TOTAL ACTIF | 487 878 | 4 486 | 0 | 492 364 |
| Capitaux propres- part du groupe | 137 439 | 137 439 | ||
| Intérêts minoritaires | 290 | 290 | ||
| Provisions pour retraites et assimilés | 403 | 403 | ||
| Impôts différés passifs | 19 268 | 6 | 19 275 | |
| Emprunts et dettes financières à plus d'un an | 13 500 | 13 500 | ||
| Autres passifs non courants | 24 182 | 0 | 24 182 | |
| Total Passif Non Courant | 57 353 | 6 | 0 | 57 360 |
| Emprunts et dettes financières à moins d'un an | 206 175 | 429 | 206 603 | |
| Provisions pour risques et charges | 131 | 0 | 131 | |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 35 886 | 628 | 36 514 | |
| Autres dettes | 19 957 | 772 | 20 729 | |
| Autres passifs courants | 33 177 | 122 | 33 299 | |
| Total Passif Non Courant | 295 325 | 1 951 | 0 | 297 276 |
| TOTAL PASSIF | 352 968 | 1 957 | 137 439 | 492 364 |
| 31/03/2009 | Production et Distribution de films cinématographiques |
Autres | Soldes non affectés |
Total |
|---|---|---|---|---|
| Ecarts d'acquisition nets | 15 762 | 2 149 | 17 910 | |
| Immobilisations incorporelles nettes | 241 006 | 78 | 241 084 | |
| Immobilisations corporelles nettes | 627 | 16 | 644 | |
| Autres actifs financiers nets | 3 995 | 332 | 4 326 | |
| Titres mis en équivalence | 76 | -96 | -20 | |
| Impôts différés actifs | 8 413 | 13 | 8 426 | |
| Autres actifs non courants nets | 0 | |||
| Total Actif Non Courant | 269 878 | 2 492 | 272 371 | |
| Stocks | 764 | 601 | 1 366 | |
| Clients et comptes rattachés nets | 40 597 | 776 | 41 372 | |
| Autres créances nettes | 28 863 | 626 | 29 489 | |
| Autres actifs courants nets | 5 114 | 169 | 5 283 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 119 869 | 11 | 119 880 | |
| Total Actif Courant | 195 208 | 2 183 | 197 390 | |
| TOTAL ACTIF | 465 086 | 4 675 | 0 | 469 761 |
| Capitaux propres- part du groupe | 145 390 | 145 390 | ||
| Intérêts minoritaires | 2 477 | 2 477 | ||
| Provisions pour retraites et assimilés | 368 | 0 | 368 | |
| Impôts différés passifs | 20 118 | 6 | 20 124 | |
| Emprunts et dettes financières à plus d'un an | 0 | 0 | 0 | |
| Autres passifs non courants | 20 399 | 0 | 20 399 | |
| Total Passif Non Courant | 40 885 | 6 | 0 | 40 891 |
| Emprunts et dettes financières à moins d'un an | 180 950 | 325 | 181 275 | |
| Provisions pour risques et charges | 320 | 18 | 338 | |
| Fournisseurs et comptes rattachés | 47 985 | 1 414 | 49 399 | |
| Autres dettes | 19 876 | 1 015 | 20 892 | |
| Autres passifs courants | 29 046 | 53 | 29 100 | |
| Total Passif Non Courant | 278 178 | 2 825 | 0 | 281 003 |
| 30/09/2009 | Production et Distribution de films cinématographiques |
Autres | Total |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 45 971 | 1 142 | 47 113 |
| Coût des ventes | -41 768 | -751 | -42 519 |
| Marge Opérationnelle | 4 203 | 391 | 4 594 |
| Frais Généraux | -9 737 | -563 | -10 300 |
| Autres Produits & charges op. | -61 | 13 | -48 |
| Résultat opérationnel | -5 595 | -159 | -5 754 |
| Résultat financier | -803 | 4 | -799 |
| Impôts sur les résultats | 543 | -34 | 509 |
| Quote part dans les résultats des sociétés mises en équivalence |
-42 | -17 | -59 |
| Part des minoritaires | 1 609 | 1 609 | |
| Résultat net - Part du Groupe | -4 289 | -205 | -4 494 |
| 30/09/2008 | Production et Distribution de films cinématographiques |
Autres | Total |
|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires | 46 799 | 2 138 | 48 936 |
| Coût des ventes | -33 540 | -1 366 | -34 905 |
| Marge Opérationnelle | 13 259 | 772 | 14 031 |
| Frais Généraux | -9 738 | -659 | -10 397 |
| Autres Produits & charges op. | -358 | 0 | -358 |
| Résultat opérationnel | 3 162 | 113 | 3 275 |
| Résultat financier | 3 822 | -6 | 3 816 |
| Impôts sur les résultats | -2 447 | -41 | -2 488 |
| Quote part dans les résultats des sociétés mises en équivalence |
-49 | -103 | -152 |
| Part des minoritaires | 884 | 884 | |
| Résultat net - Part du Groupe | 5 373 | -36 | 5 336 |
L'assemblée générale mixte du 11 décembre 2008 a approuvé l'émission de bons de souscription d'actions autonomes (« BSA ») au profit du Directeur Général, dans la limité de 170 000 BSA, en déléguant au Conseil d'Administration la charge d'en décider l'émission, d'arrêter l'ensemble des caractéristiques des BSA, les termes et conditions de leur émission et de leur exercice.
Usant des pouvoirs qui lui ont été conférés, le Conseil d'Administration du 23 juillet 2009 a décidé l'émission de 130 294 BSA au profit du Directeur Général de la société EuropaCorp, au prix de souscription de 0,39 euro par BSA.
Conformément au contrat d'émission de bons de souscription conclu entre la société EuropaCorp et son Directeur Général et approuvé par le Conseil d'Administration du 23 juillet 2009, les 130 294 BSA émis sont exerçables en trois tranches : 43 431 BSA exerçables au titre de la tranche A, soit entre le 3 novembre 2011 et le 3 novembre 2012, 43 431 BSA exerçables au titre de la tranche B, soit entre le 4 novembre 2012 et le 3 novembre 2013 et enfin 43 432 BSA exerçables au titre de la tranche C, soit entre le 4 novembre 2013 et le 3 novembre 2014. Les BSA qui n'auraient pas été exercés au plus tard le 3 novembre 2014 inclus deviendraient donc caducs.
Le contrat d'émission de BSA fixe le prix d'exercice de chaque BSA à 4,65 euros et prévoit que les BSA ne pourront être exercés que si, à la date d'exercice le bénéficiaire est encore en fonction au sein de la société EuropaCorp en qualité de mandataire social ou de salarié et si la moyenne des premiers cours cotés de l'actions EuropaCorp durant les trente jours de bourse précédent la date d'exercice excède 12,50 euros. Enfin, le contrat d'émission des BSA prévoit que également que dès lors que la plus-value latente totale avant impôt réalisée par le bénéficiaire au titre de l'exercice des BSA attendra le seuil de deux millions d'euros, le bénéficiaire perdra définitivement le droit d'exercer les BSA non exercés restant en sa possession et sera alors tenu de les céder à la société EuropaCorp qui exercera sa faculté de rachat forcé.
La juste valeur de cet avantage accordé au Directeur Général a été valorisée à 210 milliers d'euros par un expert indépendant. La vesting period, période pendant laquelle les avantages liés aux BSA sont acquis par le bénéficiaire ayant été définie comme la période allant du 23 juillet 2009, date à laquelle le Conseil d'Administration a décidé l'émission des BSA, jusqu'à la fin de la période d'exercice de la dernière tranche des BSA, la charge d'avantage au personnel de 210 milliers d'euros sera étalée sur cette période et comptabilisée à chaque clôture de comptes, prorata temporis.
Rapport des commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L. 451- 1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés condensés ont été établis sous la responsabilité de votre conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés condensés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés condensés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés condensés.
Paris et Neuilly-sur-Seine, le 30 novembre 2009
Les Commissaires aux Comptes
Ledouble S.A. Dominique Ledouble Ernst & Young et autres Jean François Ginies
J'atteste qu'à ma connaissance les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine et de la situation financière et du résultat d'EuropaCorp, ou de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice et de leur incidence sur les comptes semestriels, des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice et des principales transactions entre les parties liées.
Fait à Paris, le 30 novembre 2009
Jean-Julien Baronnet Directeur général
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