Cafom

Quarterly Report • Jan 15, 2010

SOMMAIRE

Rapport semestriel d'activité au 30 septembre 2009…………………………… 3
Comptes consolidés semestriels au 30 septembre 2009……………………… 9
Bilans consolidés comparés………………………………………… 10
Tableau de variation des capitaux propres consolidés……………11
Comptes de résultat consolidé comparés…………………………12
Tableaux de flux de trésorerie consolidés……………………………13
Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés……14
Rapport des Commissaires aux comptes sur l'information financière semestrielle 2009…………………………………………………………………40
Attestation du responsable du rapport financier semestriel……………………42

GROUPE CAFOM

RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE AU 30 SEPTEMBRE 2009

GROUPE CAFOM - Rapport semestriels au 30 septembre 2009 - Page 3 / 42

Données financières consolidées

PRINCIPES COMPTABLES

Les états financiers consolidés résumés au 30 septembre 2009 sont établis en conformité avec la norme IAS 34 « Informations financières intermédiaires », telle qu'adoptée par l'Union européenne, qui permet de présenter une sélection de notes explicatives.

Les méthodes comptables et les modalités de calcul adoptées dans les comptes semestriels 2009 sont identiques à celles des comptes consolidés au 31 décembre 2008 à l'exception des nouvelles normes et interprétations et des amendements de normes tels qu'adoptés par l'Union Européenne qui sont entrés en vigueur au 1er janvier 2009 et constituent des changements de méthode comptable :

• L'amendement de la norme IAS 1 Présentation des états financiers ;
• L'amendement de la norme IAS 38 Immobilisations incorporelles, relatif à la comptabilisation des activités de publicité et promotion et issu des améliorations des IFRS publiées en mai 2008 ;
• L'interprétation IFRIC 13 Programmes de fidélisation des clients.

L'application de la révision IAS 1 a un impact en termes de présentation des états financiers, sur l'ensemble des périodes présentées. Dans le cadre de cette révision, le Groupe a pris pour option de :

• Modifier l'appellation du bilan qui devient « l'état de la situation financière » ;
• Compléter le compte de résultat par un « Etat du résultat global » qui regroupe le résultat de l'exercice et les autres produits et charges enregistrés directement en capitaux propres. Ces éléments étaient auparavant présentés dans un « Etat consolidé des produits et charges comptabilisés »

La norme IFRS 8 – Secteurs opérationnels – remplace la norme IAS 14 – Information sectorielle – pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009. Le Groupe a appliqué la norme IAS 34 qui à été modifiée pour refléter les dispositions d'IFRS 8.

PRINCIPAUX AGREGATS FINANCIERS

Le chiffre d'affaires du Groupe au 30 septembre 2009 atteint 111 392 milliers d'euros, en décroissance de 7 % à données publiées.

• Compte de résultat consolidé :
• La marge brute s'élève à 49 693 milliers d'euros. Elle ressort à 44,61 % du chiffre d'affaires.
• Les frais commerciaux et administratifs s'élèvent à 41 536 milliers d'euros et représentent 37,29 % du chiffre d'affaires.
• Le résultat courant s'établit à 6 227 milliers d'euros, soit 6% du chiffre d'affaires.
• Le coût de l'endettement financier net ressort à 613 milliers d'euros.
• Le résultat avant impôts, hors éléments non récurrents, s'élève à 4 844 milliers d'euros.
• L'impôt sur le résultat se monte à 1 858 milliers d'euros.
• Le résultat net part du groupe s'élève à 2 940 milliers d'euros.
• Tableau des flux de trésorerie et bilan :
• La marge brute d'autofinancement s'élève à 4 514 milliers d'euros.
• La variation du Besoin en Fonds de Roulement a généré un besoin de 1 082 milliers d'euros.
• La trésorerie nette ressort à 14 693 milliers d'euros. L'effet de l'incidence des écarts de conversion se traduit par un effet positif de 177 milliers d'euros
• L'endettement net ressort à 33 901 milliers d'euros.

Faits marquants de la période

Chiffre d'affaires stable à périmètre constant

Le chiffre d'affaires consolidé du 1er semestre ressort à 111,4 M€, en repli de 7% par rapport à la même période de l'exercice précédent. Ce repli provient de la fermeture d'un magasin en Guyane (novembre 2008), de la cession d'un autre en Guadeloupe (mai 2009) et de la déconsolidation de DirectLowCost.com. A périmètre constant, le chiffre d'affaires est quasiment stable (-0,7%).

Forte amélioration des marges

Le résultat opérationnel courant du 1er semestre, à 6,2 M€, est équivalent à celui dégagé durant l'ensemble de l'exercice 2008-2009. La marge opérationnelle courante ressort ainsi à 5,6%, en amélioration de 2,3 points en un an.

Après prise en compte des frais financiers, en forte baisse grâce à la réduction de l'endettement et la diminution des taux d'intérêt, et de la charge d'impôt, le bénéfice net, part du groupe, ressort à 2,9 M€, le double de celui dégagé un an plus tôt.

Réduction naturelle de l'endettement

Grâce à une bonne génération de trésorerie, Cafom a réduit naturellement son endettement net à 34 M€ contre 37 M€ un an plus tôt. Avec des fonds propres de 91 M€ à fin septembre, le ratio d'endettement ressort à 37%, en baisse de 5 points en un an.

Accord signé avec BUT

En date du 21 juillet 2009, le Groupe CAFOM a annoncé la signature d'un accord avec le Groupe BUT pour regrouper leurs activités d'approvisionnement au sein d'une structure commune. Cet accord stratégique permettra à CAFOM et à BUT de bénéficier de leurs savoir-faire respectifs en matière de réseau d'approvisionnement. Au cours du premier semestre le Groupe a enregistré des commissions pour un montant de 750 K€.

En cas de cession de BUT par ses actionnaires actuels, les partenaires disposent d'options d'achat et de vente permettant notamment à Cafom de vendre au groupe BUT ses parts dans SourceCo et dans directlowcost.com. Le montant de la transaction sera calculé sur la base du prix de vente de BUT, des volumes d'achat réalisés par SourceCo et des résultats de directlowcost.com.

L'accord industriel prévoit que Cafom accorde à BUT jusqu'au 31 mars 2010 une option d'achat portant sur vente-unique.com pour une valeur d'actif de 35 M€ payable intégralement en numéraire.

Cafom réserve enfin à BUT un droit de préférence en cas de cession de ses magasins à l'enseigne BUT (6 établissements outre-mer) et/ou du site Internet B2C vente-unique.com.

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L'accord est subordonné à l'autorisation des partenaires bancaires de BUT. A l'issue de cette transaction, Hervé Giaoui, président directeur général de Cafom, deviendra membre du Conseil de Surveillance de BUT.

Facteurs de risques et transactions entre parties liées

Facteurs de risques

o Risque de change

L'exposition du Groupe au risque de change concerne les opérations d'importation. Ce risque est couvert par des achats à terme de devises. Compte tenu de l'évolution des cours du dollar au 1er semestre, le groupe ne s'est pas couvert au 30 septembre.

o Risque de taux

L'exposition du Groupe au risque de taux est réduite. Le Groupe a structuré ses ressources en mixant dettes à taux fixe et à taux variable.

o Risque de liquidité

Le Groupe n'est soumis à aucun covenant financier.

o Risques sur actions

Au 30 septembre 2009, le Groupe détient 189 047 actions d'autocontrôle comptabilisées en titres immobilisés pour 593 059 euros et en actions propres pour 265 013 euros. Les actions d'autocontrôle ont été acquises dans le cadre de la régularisation du cours de bourse via un contrat en liquidité.

o Risques de variation de cours

Nous vous précisons que la Société n'intervient pas de manière significative sur les marchés financiers.

o Risques juridiques

Le Groupe est engagé dans divers procès ou litiges dans le cours normal de son activité. Les charges susceptibles d'être estimées avec une précision suffisante ont fait l'objet de provisions pour risques et charges.

Aucun des contentieux en cours dans lesquels les sociétés du Groupe sont impliquées n'est susceptible d'affecter de manière significative l'activité, les résultats ou la situation financière du Groupe.

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Transactions entre parties liées

Les principales opérations du semestre, entre l'ensemble des sociétés consolidées du groupe CAFOM, sont les suivantes :

• Versement par les filiales d'un dividende à CAFOM SA au titre de l'exercice clos au 31 mars 2009 pour 3,3 millions d'euros.

Evènements postérieurs à la clôture et Perspectives

Finalisation de l'accord avec BUT

Le groupe BUT et Cafom ont finalisé, en décembre 2009, leur accord de partenariat après l'autorisation des partenaires bancaires de BUT.

Les termes de l'accord définitif sont identiques en tous points à ceux annoncés dans le communiqué de presse publié le 21 juillet dernier.

Perspectives

Après un 1er semestre prometteur, Cafom est confiant pour la seconde moitié de l'année.

Dans l'activité « distribution traditionnelle », le groupe va poursuivre sa stratégie d'optimisation de la rentabilité de ses magasins, notamment par un ajustement progressif de ses charges fixes.

Dans le domaine du « e-commerce », Cafom table sur une poursuite de la croissance, notamment grâce à l'élargissement permanent de sa gamme de produits (sanitaire, spa, etc.). Les prochains mois seront également marqués par une accélération des investissements à l'international avec l'ouverture programmée, courant 2010, de deux nouvelles déclinaisons de vente¬-unique.com en Belgique et en Allemagne.

Enfin, l'accord de partenariat conclu en 2009 avec BUT, et qui prévoit la mutualisation des achats hors d'Europe occidentale, va porter ses premiers fruits. En effet, Cafom va externaliser sa centrale d'achat et ne supportera plus que 25% des frais de fonctionnement.

Pour l'ensemble de l'exercice, Cafom table sur un chiffre d'affaires consolidé en croissance et un retour à un niveau normatif de rentabilité.

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COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES AU 30 SEPTEMBRE 2009

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BILAN CONSOLIDE ACTIF
En milliers d'Euros	NOTES	30/09/2009	31/03/2009
ACTIFS NON COURANTS
Ecarts d'acquisition	6.1	48 143	48 143
Autres immobilisations incorporelles	6.1	2 424	2 408
Immobilisations corporelles :	6.2	17 791	17 495
Immobilisations en cours	6.2	159	259
Actifs financiers non courants	6.3	8 792	8 563
Actifs financiers disponibles à la vente		193	139
Actifs d'impôts différés	6.6	1 985	2 646
Total des actifs non courants		79 487	79 653
ACTIFS COURANTS
Stocks	6.4	48 062	56 398
Créances clients et comptes rattachés	6.5	17 221	15 344
Autres créances	6.5	11 434	9 158
Valeurs mobilières de placement	6.17	108	2 548
Disponibilités	6.17	6 718	6 235
Actifs courants, activités abandonnées	6.6	538	900
Total des actifs courants		84 081	90 583
TOTAL ACTIF		163 568	170 236

Etat de la situation financière au 30 septembre 2009

BILAN CONSOLIDE PASSIF
En milliers d'Euros	NOTES	30/09/2009	31/03/2009
CAPITAUX PROPRES
Capital social		39 641	39 641
Réserves		47 921	46 676
Résultat net part du Groupe		2 956	1 224
Intérêts minoritaires dans le résultat		31	63
Capitaux propres - part revenant au Groupe		90 549	86 311
Capitaux propres - part revenant aux minoritaires		178	1 167
TOTAL DES CAPITAUX PROPRES		90 727	87 478
PASSIFS NON COURANTS
Provisions non courantes	6.10	1 668	1 921
Dettes financières à long terme	6.11.1	13 519	14 447
Autres dettes non courantes		117	870
Total des passifs non courants		15 304	17 238
PASSIFS COURANTS
Dettes fournisseurs		15 606	20 312
Dettes fiscales et sociales		10 610	9 368
Autres dettes		3 044	3 883
Provisions courantes	6.10	495	492
Emprunts et dettes financières. Part moins d'un an	6.11.1	5 687	9 024
Credits à court terme et banques	6.11.1	21 521	22 055
Passif destinés à être cédés		574	386
Total des passifs courants		57 537	65 520
TOTAL PASSIF		163 568	170 236

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VARIATION DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES

En milliers d'Euros	Nombre d'actions	Capital	Primes d'émission ou d'apport	Réserves consolidés	Total capitaux propres
Capitaux propres au 31 mars 2007	6 343 366	32 351	3 599	19 842	55 792
Résultat net de l'exercice Augmentation de capital Augmentation de la prime d'émission Distribution de dividendes Ecarts de conversion Titres d'autocontrôle Attributions d'actions gratuites Autres mouvements		7 290	24 930	4 147 (3 902) (708) (320) 30 25	4 147 7 290 24 930 (3 902) (708) (320) 30 25
Capitaux propres au 31 mars 2008	7 772 780	39 641	28 529	19 114	87 284
Résultat net de l'exercice Distribution de dividendes Ecarts de conversion Titres d'autocontrôle Attributions d'actions gratuites Autres mouvements				1 287 (22) (131) (874) 95 (161)	1 287 (22) (131) (874) 95 (161)
Capitaux propres au 31 mars 2009	7 772 780	39 641	28 529	19 308	87 478
Résultat net de l'exercice Distribution de dividendes Ecarts de conversion Titres d'autocontrôle Attributions d'actions gratuites Autres mouvements				2 986 (12) 177 50 48	2 986 (12) 177 50 48
Capitaux propres au 30 septembre 2009	7 772 780	39 641	28 529	22 557	90 727

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COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE

En milliers d'Euros	Notes	30/09/2009	30/09/2008
Chiffres d'affaires	6.12	111 392	119 834
Prix de revient des ventes		(61 699)	(73 800)
MARGE BRUTE		49 693	46 035
Charges de personnel	6.13	(15 198)	(14 928)
Autres charges opértionnelles courantes	6.14	(28 268)	(26 533)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT		6 227	3 964
Autres produits et charges opérationnelles	6.15	(414)	(349)
RESULTAT OPERATIONNEL		5 813	3 615
Intérêts et charges assimilées	6.16	(613)	(1 703)
COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER		(613)	(1 703)
Autres produits et charges financières		-29	503
RESULTAT FINANCIER		(642)	(1 200)
Charges d'impôts Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en	6.17	(1 858)	(1 377)
cours de cession		(327)
RESULTAT NET		2 986	1 038
dont :
- part du Groupe		2 955	1 438
- part des minoritaires		31	(400)

ETAT GLOBAL DES GAINS ET PERTE CONSOLIDES

en milliers d'euros	30/09/2009	31/03/2009	30/09/2008
Résultat net part du Groupe	2 955	1 224	1 438
Ecart de conversion	177	-131	36
Réévaluation des instruments dérivés de couverture nets
d'impôts
Réévaluation des actifs finacniers disponible à la vente
Rééalidations des immobilisations nettes d'impots
Ecarts actuariels sur les régimes à prestations définies
Quote part des gains et perte comptabilisés directement en
capitaux propres des entreprises mises en équivalence
Total des gains et pertes comptabilisés directement en			1 474
capitaux propres - part du Groupe	3 132	1 093
Résultat net et gains et pertes comptabilisés direcement en
capitaux propres - part de Groupe	3 132	1 093	1 474
Résultat net et gains et pertes comptabilisés direcement en
capitaux propres - part des minoritaires	31	63	-400
Résultat net et gains et pertes comptabilisés direcement en	3 163	1 156	1 074
capitaux propres

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TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE CONSOLIDES

En milliers d'Euros Notes 30/09/2009		31/03/2009	30/09/2008
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX ACTIVITES OPERATIONNELS
RESULTAT NET CONSOLIDE ACTIVITES POURSUIVIES	2 986	1 287	1 037
Dotation aux amortissements 4.16.2	1 895	3 131	1 389
Dotation aux provisions	-249	1 203	-13
Plus value de cession, nettes d'impôt	-118	461	51
MARGE BRUTE D'AUTOFINANCEMENT	4 514	6 082	2 464
Variation du besoin en fonds de roulement -1 082 4.16.3		2 948	-918
Flux net de trésorerie lié aux activités opérationelles	3 432	9 030	1 546
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT
Acquisition d'immobilisations -2 777		-13 701	-5 769
Cessions d'immobilisations	507	1 510	129
Incidence des variations de périmètre	48
Flux net de trésorerie lié aux opérations d'investissement -2 222		-12 191	-5 640
FLUX DE TRESORERIE LIES AUX OPERATIONS DE FINANCEMENT
Dividendes versés	-12	-19	-18
Variations des emprunts -4 264		6 572	5 250
Augmentation des capitaux propres	-45	-74	343
Ventes (rachats des actions propres)	142	-874	-306
Variations des comptes courants	820	495	-160
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement -3 359		6 100	5 109
Flux nets liés aux activités abandonnées	550	-98
Variation nette de la trésorerie -1 599		2 841	1 015
Incidence des variations de cours de devises	177	-130	36
Trésorerie nette en début d'exercice -13 271		-15 982	-15 982
Trésorerie nette à la fin de l'exercice -14 693		-13 271	-14 931

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Notes annexes aux comptes consolidés semestriels résumés au 30 septembre 2009

4.2	ACCORD SIGNE AVEC BUT	20
NOTE 5.	PERIMETRE DE CONSOLIDATION	21
5.1	LISTE DES SOCIETES CONSOLIDEES	21
5.2	VARIATION DE PERIMETRE	22
NOTE 6.	NOTES RELATIVES AU BILAN ET AU COMPTE DE RESULTAT	22
6.1	IMMOBILISATIONS INCORPORELLES	22
6.1.1	ECARTS D'ACQUISITION	22
6.1.2	AUTRES IMMOBILISATIONS INCORPORELLES :	23
6.2	IMMOBILISATIONS CORPORELLES :	24
6.3	IMMOBILISATIONS FINANCIERES:	25
6.4	STOCKS:	26
6.5	CREANCES:	26
6.6	ACTIFS DESTINES A ETRE CEDES	26
6.7	IMPOTS DIFFERES:	27
6.7.1	SOLDE NET DES IMPOTS DIFFERES :	27
6.7.2	DECOMPOSITION DES MOUVEMENTS RELATIFS AUX ACTIFS D'IMPOTS DIFFERES :	27
6.8	CAPITAUX PROPRES:	27
6.8.1	CAPITAL	27
6.8.2	DIVIDENDES:	27
6.8.3	ACTIONS PROPRES:	28
6.9	PAIEMENTS FONDES SUR DES ACTIONS :	28
6.10	PROVISIONS COURANTES ET NON COURANTES:	29
6.11	DETTES FINANCIERES :	29
6.11.1	ECHEANCIER DES DETTES FINANCIERES :	29
6.11.2	NATURE DES DETTES FINANCIERES :	30
6.11.3	EVOLUTION DES DETTES FINANCIERES :	30
6.11.4	CHIFFRE D'AFFAIRES :	31
6.12	FRAIS DE PERSONNEL :	31
6.13	AUTRES CHARGES OPERATIONNELLES COURANTES	31
6.14	AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS NON COURANTS	32
6.15	COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER :	32
	Rapport semestriels au 30 septembre 2009 - GROUPE CAFOM -	Page 14 / 42

6.16	IMPOTS SUR LES BENEFICES ET DIFFERES:	32
6.16.1	DECOMPOSITION DE LA CHARGE D'IMPOT :	32
6.16.2	EXPLICATION DE LA CHARGE D'IMPOT :	33
6.17	NOTE ANNEXE AU TABLEAU DE FLUX DE TRESORERIE NETTE CONSOLIDE :	33
6.17.1	VARIATION DE LA TRESORERIE (EN K€)	33
6.17.2	DOTATIONS NETTES AUX AMORTISSEMENTS ET PROVISIONS	33
6.17.3	FLUX DE TRESORERIE PROVENANT DE L'EXPLOITATION	34
6.18	EFFECTIFS:	34
6.19	TAUX DE CONVERSION	34
6.20	RESULTAT PAR ACTION :	35
6.21	ENGAGEMENTS HORS BILAN :	35
6.22	INFORMATIONS SECTORIELLES :	36
6.22.1	REPARTITION PAR ENSEIGNE :	36
6.22.2	AUTRES INFORMATIONS (ACTIFS ET PASSIFS PAR ZONE GEOGRAPHIQUE) :	38

NOTES ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES SEMESTRIELS RESUMES

Note 1. Généralités

Cafom, société-mère du Groupe, est une société anonyme de droit français à Conseil d'administration, dont le siège social est 3 avenue Hoche 75008 Paris, France. La Société est immatriculée au Registre du commerce et des sociétés sous le numéro 422 323 303 RCS Paris et est cotée à l'Euronext Paris.

Les états financiers consolidés résumés au 30 septembre 2009 reflètent la situation comptable de Cafom et de ses filiales ainsi que ses intérêts dans les entreprises associées et coentreprises.

Le Conseil d'administration du 5 janvier 2010 a arrêté les états financiers consolidés résumés au 30 septembre 2009 et a donné son autorisation à leur publication le 14 janvier 2010.

Note 2. Principes comptables

Principes généraux et déclaration de conformité :

En application du règlement européen n°1606 / 2002 du 19 juillet 2002, les états financiers consolidés du Groupe Cafom au 31 mars 2009 ont été établis en conformité avec les normes comptables internationales telles qu'approuvées par l'Union européenne à la date de clôture de ces états financiers et qui sont d'application obligatoire à cette date. Les normes internationales comprennent les IFRS (International Financial Reporting Standards), les IAS (International Accounting Standards) et les interprétations de l'IFRIC (International Financial Reporting Interpretations Committee).

Les états financiers consolidés résumés au 30 septembre 2009 ont été préparés selon les dispositions de la norme IAS 34 – Information financière intermédiaire, telle qu'adoptée par l'Union européenne, qui permet de présenter une sélection de notes explicatives.

Les notes annexes ne comportent pas l'intégralité des informations requises pour les états financiers annuels complets et doivent donc être lues conjointement avec les états financiers consolidés de l'exercice clos au 31 mars 2009.

Référentiel IFRS appliqué

Les règles et méthodes comptables appliquées pour la préparation des états financiers intermédiaires au 30 septembre 2009 sont identiques à celles utilisées des comptes consolidés de l'exercice clos au 31 mars 2009, et sont conformes aux normes IFRS adoptées par l'Union Européenne au 30 septembre 2009.

Les comptes consolidés du Groupe CAFOM sont établis en euros, monnaie fonctionnelle de la société conformément aux normes comptables internationales IFRS applicables depuis le 1er janvier 2005 telles qu'approuvés par l'Union Européenne.

Les comptes consolidés sont établis selon la convention du coût historique. Les états financiers consolidés comprennent les états financiers de CAFOM SA et de ses filiales.

Pour préparer les informations financières conformément aux principes comptables généralement admis, la Direction du groupe doit procéder à des estimations et faire des hypothèses qui affectent, d'une part, les montants présentés au titre des éléments d'actif et de passif ainsi que les informations fournies sur les actifs et passifs éventuels à la date d'établissement de ces informations financières et, d'autre part, les montants présentés au titre des produits et charges de l'exercice .

La Direction revoit ses estimations et appréciations de manière régulière sur la base de son expérience passée ainsi que de divers autres facteurs jugées raisonnables, qui constituent le fondement de ses appréciations de la valeur comptable des éléments d'actif et de passif. Des changements de faits et circonstances économiques et financières peuvent amener le groupe à revoir ses estimations.

Les principaux éléments qui requièrent des estimations établies à la date de clôture sur la base d'hypothèses d'évolution future et pour lesquels il existe un risque significatif de modification matérielle concernent la valorisation des écarts d'acquisition, l'évaluation des provisions pour litiges, la valorisation des engagements de retraite, ainsi que les impôts différés.

Les comptes consolidés semestriels au 30 septembre 2009 n'intègrent pas les éventuels impacts des normes et des interprétations qui ont été adoptées mais dont l'application n'est pas obligatoire pour les comptes semestriels.

Les textes applicables aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2009 et qui ont un impact su les états financiers consolidés du Groupe sont :

• L'amendement de la norme IAS 1 Présentation des états financiers,
• L'interprétation IFRIC 13 Programmes de fidélisation des clients.
• IFRS 3 Regroupement d'entreprise
• IAS 27 "Etats financiers consolidés et individuels"

L'application de la révision d'IAS 1 a un impact en termes de présentation des états financiers, sur l'ensemble des périodes présentées. Dans le cadre de cette révision, le Groupe a pris pour option de :

• Modifier l'appellation de bilan qui devient « l'Etat de la situation financière »,

• Compléter le compte de résultat par un « Etat du résultat global » qui regroupe le résultat de l'exercice et les autres produits et charges enregistrés directement en capitaux propres. Ces éléments étaient auparavant présentés dans un « Etat consolidé des produits et des charges comptabilisés ».

Par ailleurs, la norme IFRS 8 – Secteurs opérationnels, d'application obligatoire aux exercices à compter du 1er janvier 2009, a fait l'objet d'une application anticipée dans les comptes consolidés du Groupe de l'exercice 2008.

Cette norme se substitue à la norme ISA 14 – Information sectorielle.

Les autres amendements de normes et les interprétations qui entrent en vigueur au 1er janvier 2009 ne trouvent pas à s'appliquer dans le Groupe ou n'ont pas d'incidence significative sur les comptes consolidés du Groupe au 30 septembre 2009. Il s'agit de :

• L'amendement de l'IAS 1 / IAS 32 Instruments financiers remboursables par anticipation à la juste valeur et obligation en cas de liquidation,
• L'amendement de la norme IAS 23 Coûts d'emprunt, relatif à la suppression de l'option de comptabilisation en charges des coûts financiers des actifs qualifiés,
• L'amendement d'IFRS 2 paiements fondés sur des actions Conditions d'acquisition des droits et annulations,
• L'amendement d'IFRS 7 Juste valeur et risque de liquidité, non adoptée par l'Union Européenne.
• L'interprétation IFRIC 11 IFRS 2 actions propres et transactions intragroupe, applicable en 2009 selon l'Union Européenne,
• L'interprétation IFRIC 14 Limitation de l'actif au titre de prestations définies, obligations de financement minimum et leur interaction, applicable en 2009 selon l'Union Européenne,
• L'interprétation IFRIC 15 Accord pour la construction de biens immobiliers, (non adoptée par l'Union Européenne),
• L'interprétation IFRIC 16 couverture d'un investissement net dans une activité à l'étranger,
• Les autres amendements de la procédure annuelle d'amélioration des IFRS, publiés en mai 2008.

Le Groupe n'a pas opté pour une application anticipée de la norme IFRS 3 et IAS 27 révisés.

L'interprétation IFRIC 13 traite de la comptabilisation des avantages qu'une entité accorde à ses clients dans le cadre de programmes de fidélisation. Ces avantages, consentis aux clients lors d'une vente de produits ou services, peuvent être échangés à l'avenir contre des biens ou des services gratuits ou à prix réduits.

Selon IFRIC 13, les droits accordés constituent un élément séparément identifiable de la transaction initiale. Le montant reçu au titre de la vente doit être scindé entre :

• Les biens vendus ou services fournis initialement, pour lesquels le produit est comptabilisé immédiatement, et,
• Les droits accordés et utilisables ultérieurement, pour lesquels le produit est différé jusqu'à ce que le client utilise son droit auprès de l'entreprise et que l'entreprise remplisse son obligation de fournir l'avantage (ou, si l'avantage est fourni par un tiers, jusqu'à ce que ce dernier prenne en charge l'obligation).

Par ailleurs, le produit affecté aux avantages accordés doit être évalué par référence à la juste valeur, c'est-à-dire au montant auquel ces avantages pourraient être vendus séparément.

Le Groupe a appliqué cette interprétation à l'ensemble des programmes de fidélisation mis en place et gérés par ses différentes enseignes.

Note 3. Retraitement de l'information comparative

Au cours du second semestre de l'exercice précédent, le Groupe a identifié des activités arrêtées, cédées et en cours de cession comme étant éligibles à la norme IFRS 5 – Actifs non courants détenus en vue de la vente et activités abandonnées.

Conformément à cette norme, les Etats financiers publiés au 31 mars 2009 tiennent compte de cette norme. Le compte de résultat et le tableau de flux de trésorerie au 30 septembre 2008 ont été retraité ; les effets de ce retraitement sont présentés ci joint.

En milliers d'Euros	30/09/2009	30/09/2008 retraité	IFRS 5	30/09/2008 publié
Chiffres d'affaires	111 392	112 134	7 700	119 834
Prix de revient des ventes	(61 699)	(68 409)	(5 391)	(73 800)
MARGE BRUTE	49 693	43 726	2 309	46 035
Charges de personnel	(15 198)	(14 182)	(746)	(14 928)
Autres charges d'exploitation courante	(28 268)	(24 879)	(1 654)	(26 533)
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT	6 227	4 115	-151	3 964
Autres produits et charges opérationnelles	(414)	(297)	(52)	(349)
RESULTAT OPERATIONNEL	5 813	3 818	-203	3 615
Intérêts et charges assimilées	(613)	(1 565)	(138)	(1 703)
COUT DE L'ENDETTEMENT FINANCIER NET	(613)	(1 565)	(138)	(1 703)
Autres produits et charges financières	-29	472	31	503
RESULTAT FINANCIER	(642)	(1 093)	(107)	(1 200)
Charges d'impôts	(1 858)	(1 377)		(1 377)
Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession (327)		(310)	-310
RESULTAT NET	2 986	1 038		1 038
dont :
- part du Groupe	2 940	1 438		1 438
- part des minoritaires	46	(400)		(400)

Note 4. Faits marquants de la période

4.1 Evolution des portefeuilles d'activités

Le 21 avril 2009, la société Guadeloupe Mobilier à conclu un accord de vente définitif de l'activité du site des Abymes situé en Guadeloupe.

L'activité Direct Low Cost a été déconsolidée au 30 septembre 2009. L'ensemble de l'effectif de cette activité a été transféré au 30 septembre 2009 à l'enseigne BUT. Le Groupe n'intègre pas cette activité dans les états financiers du 30 septembre 2009.

La cession de l'entité située en Guyane a été suspendue. Cette entité n'est plus assujettie à aucune activité.

GROUPE CAFOM - Rapport semestriels au 30 septembre 2009 - Page 19 / 42

4.2 Accord signé avec BUT

En date du 21 juillet 2009, le Groupe CAFOM a annoncé la signature d'un accord avec le Groupe BUT pour regrouper leurs activités d'approvisionnement au sein d'une structure commune. Cet accord stratégique permettra à CAFOM et à BUT de bénéficier de leurs savoir-faire respectifs en matière de réseau d'approvisionnement. Au cours du premier semestre le Groupe a enregistré des commissions pour un montant de 750 K€.

En cas de cession de BUT par ses actionnaires actuels, les partenaires disposent d'options d'achat et de vente permettant notamment à Cafom de vendre au groupe BUT ses parts dans SourceCo et dans directlowcost.com. Le montant de la transaction sera calculé sur la base du prix de vente de BUT, des volumes d'achat réalisés par SourceCo et des résultats de directlowcost.com.

L'accord industriel prévoit que Cafom accorde à BUT jusqu'au 31 mars 2010 une option d'achat portant sur vente-unique.com pour une valeur d'actif de 35 M€ payable intégralement en numéraire.

Note 5. Périmètre de consolidation

5.1 Liste des sociétés consolidées

Toutes les sociétés sont consolidées selon la méthode de l'intégration globale

30/09/2009 31/03/2009 30/09/2009 31/03/2009 SA CAFOM………………………………………………………………………….…………Société Mère METROPOLE SA CAFOM………………………………………………… 100,00 100,00 100,00 100,00 SAS CAFOM DISTRIBUTION………………….…………… 100,00 100,00 100,00 100,00 SAS VENTE-UNIQUE.COM……………………………… 92,00 92,00 92,00 92,00 SA CAFOM MARKETING………………….…………… 99,90 99,90 99,90 99,90 SA VENTA UNICA (5)………………….……………………… 92,00 92,00 GUADELOUPE SAS GUADELOUPEENNE DE DISTRIBUTION……… 100,00 100,00 100,00 100,00 SAS GOURBEYRE DISTRIBUTION…………………. 100,00 100,00 100,00 100,00 SAS GUADELOUPE MOBILIER……………………… 100,00 100,00 100,00 100,00 SARL CARAIBE SERVICE PLUS (2)………….…………. 100,00 100,00 100,00 100,00 MARTINIQUE SAS COMADI…………………………………………. 100,00 100,00 100,00 100,00 SAS SOCAMO…………………………………………………….100,00 100,00 100,00 100,00 SAS MUSIQUE ET SON……………………………… 100,00 100,00 100,00 100,00 SARL MARTINIQUE SERVICE PLUS…………………….……90,00 90,00 90,00 90,00 SARL CAFOM CARAIBES……………………………… 100,00 100,00 90,00 100,00 95,00 95,00 95,00 SARL SOCAMO SERVICE PLUS…………………….…… 95,00 GUYANE SAS LA CAYENNAISE DE DISTRIBUTION………………….100,00 100,00 100,00 100,00 SARL GUYANNE MOBILIER……………………………………100,00 100,00 100,00 100,00 SAS KATOURY DISTRIBUTION………………………….…… 100,00 100,00 100,00 100,00 SARL GUYANE SERVICE PLUS……………………. 80,00 80,00 80,00 80,00 REUNION SAS LA BOURBONNAISE DE DISTRIBUTION (1)……… 99,90 50,98 50,98 50,98 SARL REUNION SERVICE PLUS (4)…………………………………………………… 80,00 80,00 79,92 40,78
BRESIL
SA COMMERCIAL EUROPEA DO BRASIL LTDA (1) 90,00 90,00 90,00 90,00
SAINT-MARTIN
SAS DISTRIBUTION DES ILES DU NORD……………… 100,00 100,00 100,00 100,00
SAS SERVICES DES ILES DU NORD……………………… 100,00 100,00 100,00 100,00
REPUBLIQUE DOMINICAINE
DELPHA……………………………………………………… 100,00 100,00 100,00 100,00
(1) Sociétés filiales de la société CAFOM DISTRIBUTION
(2) Société filiale de la Société SARL GUYANE SERVICE PLUS (3) Société filiale de la Société SAS SOCAMO
(4) Société filiale de la Société SAS LA BOURBONNAISE DE DISTRIBUTION

(5) Société filiale de la Société SAS VENTE UNIQUE

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5.2 Variation de périmètre

Le périmètre de consolidation comprend 25 sociétés au 30 septembre 2009. Les principales variations proviennent de la prise en compte des sociétés créées et ou consolidées sur l'exercice, à savoir :

Société	Méthode d'intégration	Commentaires
		Société crée en 2008,
Venta Unica	IG	activité très faible au 31
		mars 2009

Montant de la trésorerie à l'ouverture : 48 K€ .

Note 6. Notes relatives au bilan et au compte de résultat

6.1 Immobilisations incorporelles

6.1.1 Ecarts d'acquisition

En milliers d'euros	30/09/2009	31/03/2009
Valeur nette au 1er Avril	48 142	48 065
Acquisitions de l'exercice		690
variation de périmêtre		45
Cessions de l'exercice		0
Dépréciation		-658
Valeur nette au 31 Mars	48 142	48 142

Les écarts d'acquisition se répartissent comme suit :

En milliers d'euros	30/09/2009	31/03/2009	Variation
Martinique	21 769	21 769	0
Guyane	6 222	6 222	0
Guadeloupe	7 261	7 261	0
Saint-Martin	530	530	0
Réunion	2 937	2 937	0
Republique Dominicaine	4 927	4 927	0
Métropole	4 495	4 495	0
Total	48 142	48 142	0

Le Groupe a appliqué les normes IFRS 3 et IAS 27 suite à l'acquisition des pourcentages d'intérêt minoritaire de la société LBD pour un montant de 800 K€.

Dorénavant, le Groupe CAFOM détient 99,9% de la société La Bourbonnaise de Distribution dont le magasin sous l'enseigne BUT est implanté à La Réunion.

En application de l'IFRS 3 et au choix du groupe d'adopter l'optique de « l'entité économique », l'acquisition de la quote-part des minoritaires de cette société déjà contrôlée antérieurement n'a pas eu d'impact sur les écarts d'acquisition.

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6.1.2 Autres immobilisations incorporelles :

En milliers d'euros	Droit au bail	Logiciel	Autres immobilisat ions	immobilisat ion en cours	TOTAL
Valeur nette au 31 mars 2008	898	282	48 065	319	49 564
Acquisitions	563	490	691	108	1 852
Cessions / mise rebut	- 15	- 139			- 154
Reclassements		319		- 319	-
Variations de périmètre		114	45		158
Amortissements		- 213	- 658		- 871
Valeur nette au 31 mars 2009	1 446	852	48 142	108	50 549
Acquisitions	207	28	-	61	296
Cessions / mise rebut	-	-			-
Reclassements	-	-		73	73
Actifs destines à être cédés (VNC)		- 88		- 10	- 98
Variations de périmètre		-	-		-
Amortissements		- 255			- 255
Valeur nette au 30 septembre 2009	1 653	537	48 142	232	50 565

En milliers d'euros	Terrains	Construction s	Installations tech mat et out Industriels	Autres immob. corporelles	Avances et immob encours	Total
Valeur nette au 31 mars 2007	1 140	2 141	389	3 084	753	7 507
Acquisitions		1 390	118	1 287	1 929	4 724
Cessions / mise rebut		-261	-21	36,00		-246,00
Reclassements
Variations de périmètre		1 938	419	2 587	65	5 009
Amortissements		-325	-491	-1 304		-2120
Valeur nette au 31 mars 2008	1 140	4 883	415	5 693	2 747	14 874
Acquisitions		1 593	495	3 981		6 069
Cessions / mise rebut		-109	-1	-128		-238
Reclassements		2 463			-2 463
Actifs disponibles à la vente				-21	-24	-45
Variations de périmètre				5		5
Amortissements		-629	-321	-1 963		-2 913
Valeur nette au 31 mars 2009	1 140	8 201	588	7 567	260	17 752
Acquisitions		777	331	964	13	2 085
Cessions / mise rebut		-12	-7	-119	-40	-179
Reclassements					-73	-73
Actifs disponibles à la vente
Variations de périmètre
Amortissements Valeur nette au 30 septembre		-377	-192	-1 071		-1 640
2009	1 140	8 589	720	7 340	159	17 945

6.2 Immobilisations corporelles :

Détail des immobilisations financées en crédit bail :

En milliers d'euros	Valeur brute au 30/09/09	Amortissement au 30/09/09	Valeur nette au 30/09/09	Valeur nette au 31/03/09
Matériel et outillage Autres immobilisations (informatique, transports)	121 2 349	121 1 543	806	1 021
Total des immobilisations financées en crédit bail	2 470	1 664	806	1 021

Détail des immobilisations par zone géographique

En milliers d'euros

Valeur brute au 30/09/2009	Bresil	Guadeloupe	Guyane	Martinique	Métropole	Réunion		Rép dom St-Martin	Total
Terrains	27			1 113					1 140
Construction	197	5 735	2 842	4 175			983	12	13 944
Itmo	57	536	460	229	126	235		71	1 714
Autres immob. corporelles	76	4 009	3 473	4 731	896	4 899	706	170	18 960
Immobilisations en cours et avances / cdes		231	11		53				295
Total 30/09/2009	357	10 511	6 786	10 248	1 075	5 134	1 689	253	36 053

6.3 Immobilisations financières:

En milliers d'euros	Titres de participation non consolidés	Créances / participations	Autres titres immob.	Titres immobilisés de l'activité de portefeuille	Prêts	Dépots et cautionne ments	Total
Valeur nette au 31/03/07	243		20	1 000	88	1 517	2 868
Variations de périmètre						778	778
Augmentation	80					897	977
Diminution						-91	-91
Valeur nette au 31/03/08	323		20	1 000	88	3 101	4 532
Variations de périmètre	-82						-82
Actifs destinés à être cédés						-94	-94
Augmentation	4 146					675	4 821
Diminution	-20				-50	-544	-614
Valeur nette au 31/03/09	4 367		20	1 000	38	3 138	8 563
Cessions / mise au rebut						-98	-98
Variations de périmètre	-100						-100
Actifs destinés à être cédés						32	32
Augmentation					15	379	394
Diminution
Valeur nette au 30/09/09	4 267		20	1 000	53	3 452	8 792

6.4 Stocks:

En milliers d'euros	Valeur brute au 30/09/09	Provision au 30/09/09	Activités destinées à être cédées	Valeur nette au 30/09/09	Valeur nette au 31/03/09
Marchandises	50 683	2 692	71	48 062	56 398
Stocks	50 683	2 692	71	48 062	56 398

	Brut	provision	net	net
Activités destinées à être
cédées	284	213	71	809

6.5 Créances:

En milliers d'euros	Valeur brute au 30/09/09	Provisions au 30/09/09	Actifs destinés à être cédés	Valeur nette au 30/09/09	Valeur nette au 31/03/09
Clients et comptes rattachés	20 252	3 476	445	17 221	15 346
Avances versées sur cdes	84			84	110
Créances sociales et fiscales	2 956			2 956	2 338
Compte Mandant BUT	2 921			2 921
Autres créances	4 645	320	22	4 347	5 139
Charges constatées d'avance	1 125			1 125	1 571
Total des autres créances	11 731	320	22	11 433	9 158
Créances d'exploitation	31 983	3 796	467	28 654	24 503

6.6 Actifs destinés à être cédés

En milliers d'euros	Valeur brute	Provision		Valeur nette au 30 09 2009	Valeur nette au 31 03 2009
Clients et comptes rattachés	445			445	71
Créances sociales et fiscales				0	1
Autres créances	22			22	18
Charges constatées d'avance				0	2
Créances d'exploitation	467	0	0	467	91
Stock	284	213		71	809
Actifs destinés à être cédés	751	213	0	538	900

GROUPE CAFOM - Rapport semestriels au 30 septembre 2009 - Page 26 / 42

6.7 Impôts différés:

6.7.1 Solde net des impôts différés :

En milliers d'euros	30/09/2009	31/03/2009	Variation
Solde net d'impôt différé	1 985	2 646	- 661

6.7.2 Décomposition des mouvements relatifs aux actifs d'impôts différés :

	Solde	Variation de		mouvement net	Solde 30 septembre
En millers d'euros	31 mars 2009	périmètre	débit	crédit	2009
Crédit bail	-22		1		-21
Diff temporaire	141		39		180
Ecart de change	-103		71		-32
Retraite	640			84	556
Amortissement dérogatoire	-204			324	-528
Cession interne	7			4	3
Stock	1 474			448	1 026
Déficit reportable activé	810				810
Provision intra groupe				9	-9
Titres auto-contrôle	-97		97		0
Impôt différé (actif non courant)	2 646	0	208	869	1 985
Variation des impôts différés				-661

6.8 Capitaux propres:

6.8.1 Capital

En euros	31/03/2009	Augmentation	Diminution	30/09/2009
Nb d'actions	7 772 780			7 772 780
Valeur nominale	5,10			5,10
Capital social	39 641 178	-	-	39 641 178

6.8.2 Dividendes:

Une distribution de dividende hors groupe est intervenue au titre de l'exercice clos au 31 mars 2009 pour 12 milliers d'euros.

6.8.3 Actions propres:

Dans le cadre des autorisations données par les Assemblées générales, des actions de la SA CAFOM ont été rachetées par le Groupe. La part du capital social détenu a évolué de la manière suivante:

(En nombre d'actions)	Réalisation	Réalisation
	30/09/2009	31/03/2009
Détention à l'ouverture	381 549	22 447
Variation nette	- 192 502	359 102
Détention à la clôture	189 047	381 549

Le coût d'acquisition des titres achetés comme le produit de la cession des titres ont été imputés respectivement en diminution et en augmentation de la situation nette.

6.9 Paiements fondés sur des actions :

Conformément à « IFRS 2 – Paiements fondés sur des actions », les options ont été évaluées à leur date d'octroi. Cette valeur est enregistrée en charge de personnel au fur et à mesure de l'acquisition des droits par les bénéficiaires.

Sur l'exercice, la charge totale du Groupe liée aux plans comptabilisée en frais de personnel s'élève à 48 K€.

	Nombre d'actions	Prix d'exercice
Actions au 1er avril 2009	13 800	0
Octroyées au cours de l'exercice
Annulées au cours de l'exercice
Exercées au cours de l'exercice
Actions au 30 septembre 2009	13 800	0

6.10 Provisions courantes et non courantes:

En milliers d'euros	Provisions courantes	Provisions non courantes	Provisions totales	Sté dont activité arrétée	Provisions globales
Provisions au 1er avril 2007	373	709	1 082	-	1 082
Entrée de périmètre	1 035	321	1 356
Dotations	486	246	732		44
Provisions utilisées			-
Provisions non utilisées	- 1 302		- 1 302		(63)
Provisions au 31 mars 2008	592	1 276	1 868	-	1 868
Entrée de périmètre					-
Dotations	354	644	351		351
Provisions utilisées	- 454		-		-
Provisions non utilisées			- 365		- 365
Provisions au 31 mars 2009	492	1 921	2 413	-	2 413
Entrée de périmètre					-
Dotations	100		100	- 100	-
Provisions utilisées	- 97	- 253	- 350		- 350
Provisions non utilisées			-		-
Provisions au 30 septembre 2009	495	1 668	2 163	- 100	2 063

6.11 Dettes financières :

6.11.1				Echéancier des dettes financières :
--------	--	--	--	-------------------------------------

En milliers d'euros	Endettement 30/09/2009	Mois d'1 an	1 à 5 ans	Plus de 5 ans	Dettes : partie à plus d'un an	Endettemnt au 31/03/09
Dettes liés à la participation de salariés Dettes financières à long terme (*)	18 893	5 375	11 775	1 744	13 519	23 130
Dettes financières à long terme	18 893	5 375	11 775	1 744	13 519	23 130
Dettes diverses (intérêts courus)	313	313				340
Dettes	19 206	5 688	11 775	1 744	13 519	23 470
Découverts bancaires	21 521	21 521				22 055
Emprunts et dettes financières	40 727	27 209	11 775	1 744	13 519	45 525
(*) Dont crédit bail	751	322	429			953

Tous les emprunts ou dettes portant intérêts sont initialement enregistrés à la juste valeur du montant reçu, moins les coûts de transaction directement attribuables. Postérieurement à la comptabilisation initiale, les prêts et emprunts portant intérêts sont évalués au coût amorti, en utilisant la méthode du taux d'intérêt effectif.

GROUPE CAFOM - Rapport semestriels au 30 septembre 2009 - Page 29 / 42

La part des dettes à plus d'un an représente 33% de la dette brute au 30 septembre 2009.

6.11.2 Nature des dettes financières :

Tableau de variations des emprunts :

En milliers d'euros	Emprunts à taux fixe	Emprunts à taux variable	30/09/2009	31/03/2009
Emprunts bancaires Emprunts liés au crédit bail	4 230 751	13 912	18 142 751	22 177 953
Total	4 981	13 912	18 893	23 130

6.11.3 Evolution des dettes financières :

Tableau de variation des dettes financières :

	Capital restant dû		Emprunts	Autres variations	Rembts emprunts	Capital restant dû au
	01/04/2009	Entrées de périmètre	souscrits			30/09/09
Emprunts auprès des ets
de crédit	22 177		1 304		5 350	18 131
Emprunts sur opération de
credit-bail	953				202	751
Emprunts liés à des
participations de salariés			7			7
Intéréts courus	340				24	316
Divers
Découverts bancaires	22 055			-534		21 521
Total	45 525		1 311	-534	5 576	40 726
Variation des emprunts -4 265

6.11.4 Chiffre d'affaires :

L'évolution de la ventilation du chiffre d'affaires (en M€) par zone géographique est donnée ciaprès :

En milliers d'euros	30/09/2009 publié	30/09/2008 publié	31/03/2009
Martinique	32 620	35 059	66 261
Guyane	14 985	16 271	29 220
Guadeloupe	28 114	32 934	51 698
Saint-Martin	1 515	1 827	3 815
Réunion	12 729	15 623	30 701
Métropole	18 185	12 693	29 522
Brésil	80	219	415
Saint Domingue	3 165	5 208	9 298
Total	111 393	119 834	220 932

En milliers d'euros	30/09/2009 avant IFRS 5	IFRS 5	30/09/2009 publié	30/09/2008 publié	IFRS 5	30/09/2008 retraité
Total	112 116	723	111 393	119 834	7 699	112 135

6.12 Frais de personnel :

Les frais de personnel se décomposent ainsi :

En milliers d'euros	30/09/2009	30/09/2008
Salaires	10 729	10 579
Charges sociales Participation (*)	4 321	4 351
Subventions (*)	28	41
Activités cédées	-148
Total	15 170	14 889
Total hors subventions et
participation	15 198	14 930

(*) le montant de la charge de participation et les produits de subventions sont inclus au compte de résultat dans les autres produits et charges opérationnelles.

6.13 Autres charges opérationnelles courantes

En milliers d'euros	30/09/2009	30/09/2008
Charges externes	24 756	23 805
Impôts et taxes	1 582	1 644
Dotations aux amortissements	1 895	1 389
Dotations aux provisions net de reprise	34	-305
Activités cédées
Total charges opérationnelles courantes	28 268	26 533

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6.14 Autres produits et charges opérationnels non courants

Les autres produits et charges opérationnels non courants du Groupe regroupent les éléments inhabituels de nature à perturber le suivi de la performance économique de chaque enseigne.

En milliers d'euros	30/09/2009	30/09/2008
Produits de cession d'immobilisations corp et incorp	353	39
VNC des immobilisations corp et incorp	182	51
Reprise de provisions sur éléments d'actifs cédés
Plus-value de cession	171	-12
Autres produits opérationnels	943	438
Autres charges opérationnelles	1 528	775
Autres produits et charges opérationnels	-585	-337
Total	-414	-349

6.15 Coût de l'endettement financier :

En milliers d'euros	30/09/2009	30/09/2008
Intérêts et charges assimilés (1)	613	1 703
(1) dont intérêts financiers liés au crédit bail	25	42

6.16 Impôts sur les bénéfices et différés:

6.16.1 Décomposition de la charge d'impôt :

(en milliers d'euros)	30/09/2009	30/09/2008
Impôts exigibles Impots différés	1 197 661	1 505 -128
Charge d'impôts globale	1 858	1 377
Résultat net	2 986	1 038
Taux d'impôt effectif moyen	38,36%	57,02%

Le taux d'impôt effectif moyen s'obtient de la manière suivante: (Impôts courants et différés) / (Résultat net avant impôts)

6.16.2 Explication de la charge d'impôt :

(en milliers d'euros)	30/09/2009	30/09/2008
Résultat net Charges (produits) d'impots des activités poursuivies Résultat taxable Taux d'impôts courant en France	2 986 1 858 4 844 33,33%	1 038 1 377 2 415 33,33%
Charge d'impôt théorique Différences permanentes Résultat non fiscalisé (société déficitaire) Autres	1 615 52 191	805 73 499
Charges (produits) d'impôt comptabilisé	1 858	1 377

Le calcul de l'impôt de la période est le résultat du taux effectif annuel d'impôt connu à la date de clôture de l'année appliqué au résultat de la période comptable avant impôt.

6.17 Note annexe au Tableau de Flux de Trésorerie nette consolidé :

6.17.1 Variation de la trésorerie (en K€)

La trésorerie nette s'élève au 30 septembre 2009 à -14,6 M€ et se décompose comme suit :

	30/09/2009
	Bilan	Variation de périmètre	Total	Bilan	Variation de périmètre	Total	Var
Disponibilités	6 718		6 718	6 235		6 235	483
Equivalent de trésorerie	108		108	2 548		2 548	-2 440
Trésorerie et équivalent	6 826		6 826	8 783		8 783	-1 957
Découvert bancaire	21 521		21 521	22 055		22 055	-534
Trésorerie nette	-14 695		-14 695	-13 272		-13 272	-1 423

6.17.2 Dotations nettes aux amortissements et provisions

(en K€)	Dotations nettes
Dotations nettes aux amortissements	1 895
Dotations nettes aux provisions	- 249
Dotations nettes aux amortissements et
provisions	1 646

6.17.3 Flux de trésorerie provenant de l'exploitation

	30/09/2009
	Bilan	Activités destinées à être cédées	Total	Bilan	Activités destinées à être cédées	Total	Var
Stocks nets	48 062	71	48 133	56 398	808	57 206
Créances d'exploitation	17 221	467	17 688	15 344	71	15 415
Autres	11 433		11 433	9 158	21	9 179
Actifs courants liés à l'exploitation	76 716	538	77 254	80 899	900	81 799	-4 545
Fournisseurs	15 606	509	16 115	20 312	291	20 603
Dettes fiscales et	10 610	65	10 675	9 368	64	9 432
Autres	3 044		3 044	3 883	32	3 915
Passifs courants liés à l'exploitation	29 260	574	29 834	33 564	387	33 951	4 117
Impôts différés	1 985		1 985	2 646		2 646	-661
Besoin en fonds de roulement			49 405			50 494	-1 089
Dont activités destinées à être cédées		-36			513		-549

6.18 Effectifs:

	30/09/2009	31/03/2009	30/09/2008
Non cadres Cadres	657 72	579 143	647 91
Effectif	729	722	738

6.19 Taux de conversion

			Cours de cloture (1)	Cours moyen de la période (2)
Pays	unité monétaire	30/09/2009	31/03/2009	30/09/2009	30/09/2009
République Dominicaine	Peso dominicain	50,5112	46,8065	48,0190	52,5712
Suisse	Franc Suisse	1,5078	1,5152	1,5166	1,5552
Brésil	Real bresilien	2,6237	3,0767	2,7887	2,7708

(1) conversion du bilan

(2) conversion du compte de résultat

6.20 Résultat par action :

Les résultats nets par action sont calculés sur la base du nombre moyen pondéré d'actions en circulation sous déduction du nombre moyen d'actions auto-détenues ou détenues par des sociétés consolidées.

Les résultats nets par action dilués prennent en compte le nombre moyen pondéré d'actions défini ci-avant pour le calcul du résultat net par action majoré du nombre moyen pondéré d'actions ordinaires potentiellement dilutives. Aucun instrument dilutif n'ayant été émis, le résultat dilué par action correspond au résultat par action.

Résultat de base	30/09/2009	30/09/2008
Résultat net revenant aux actionnaires de la société (en K€)	2 940	1 438
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation Actions auto détenues	7 772 780 189 047	7 772 780 21 768
Nombre moyen pondéré d'actions ordinaires en circulation après neutralisation des actions auto-détenues	7 583 733	7 751 012
Résultat net par action (euro)	0,39	0,19
Option de souscriptions d'actions
Résultat dilué par action (euro)	0,39	0,19

6.21 Engagements hors bilan :

(en milliers d'euros)	30/09/09	31/03/09
Engagements donnés
Cautions et garanties données	12 308	12 308
Capital restant dû sur crédit bail Sûretés réelles accordées	751	953
Total	13 059	13 261
Engagements reçus
Engagement de rachat des Titres BORA BORA LAGOON RESORT par la société CIPRIANI	1 000	1 000
Total	1 000	1 000

6.22 Informations sectorielles :

Le premier niveau d'information sectorielle du Groupe est présenté par enseigne et le second niveau par zone géographique.

Les informations sectorielles suivent les mêmes principes et méthodes comptables que ceux utilisés pour les états financiers consolidés et décrits dans les notes annexes aux états financiers consolidés pour l'exercice clos au 31 mars 2009.

6.22.1 Répartition par enseigne :

Compte de résultat	CAFOM	VENTE UNIQUE	BUT	CONFORAMA	TOTAL	Retraitement	Cumul
Chiffres d'affaires
Nets	22 967	17 067	64 591	33 096	137 720	-26 326	111 394
Résultat
opérationnel
courant	5 436	851	1 205	-1 040	6 452	-225	6 227
Autres produits et
charges
opérationnels	77	-85	-487	-121	-617	205	-412
Résultat net	4 275	505	-1 035	-758	2 987	0	2 987
Bilan	CAFOM	VENTE UNIQUE	BUT	CONFORAMA	TOTAL	Retraitement	Cumul
Actif non courant	13 480	1 052	27 903	37 052	79 487	0	79 487
Actif courant	75 255	8 424	47 756	23 371	154 806	-70 725	84 081
Total des actifs
consolidés	88 735	9 476	75 659	60 424	234 293	-70 725	163 568
Passifs non
courants	22 492	664	16 207	15 540	54 902	-39 598	15 304
passifs courants	22 555	7 593	39 905	18 610	88 664	-31 127	57 536
Total des passifs
consolidés	45 047	8 257	56 112	34 150	143 565	-70 725	72 840
Effectif	35	40	349	305	729		729

o Répartition au 30/09/2009 : (données en k€)

o			Répartition au 31/03/2009 :(données en k€)
---	--	--	--------------------------------------------

Compte de résultat	CAFOM	VENTE UNIQUE	BUT	CONFORAMA	TOTAL	Retraitement	Cumul
Chiffres d'affaires
Nets	58 754	24 338	139 232	66 326	288 650	-67 718	220 932
Résultat
opérationnel
courant	10 520	1 109	-1 311	-2 946	7 372	-1 162	6 210
Autres produits et
charges
opérationnels	-933	-206	1 710	-8	563	-1 733	-1 170
Résultat net	7 191	581	-2 686	-3 799	1 287	0	1 287
Bilan	CAFOM	VENTE UNIQUE	BUT	CONFORAMA	TOTAL	Retraitement	Cumul
Actif non courant	13 329	1 008	28 983	36 334	79 654	0	79 654
Actif courant	76 851	7 055	56 362	28 749	169 017	-78 435	90 582
Total des actifs
consolidés	90 180	8 063	85 345	65 083	248 671	-78 435	170 236
Passifs non
courants	20 301	802	17 760	15 590	54 453	-37 216	17 237
passifs courants	27 497	6 576	49 636	23 137	106 846	-41 227	65 619
Total des passifs
consolidés	47 798	7 378	67 297	38 727	161 200	-78 443	82 757
Effectif	32	38	419	233			722

6.22.2 Autres informations (actifs et passifs par zone géographique) :

Compte de résultat	Métropole	Guadeloupe	Martinique	Guyane	Reunion	Bresil	Saint Martin	Saint Domingue	Retraitement	Cumul
Chiffres d'affaires Nets	39 832	29 966	34 115	15 711	13 113	202	1 617	3 165	-26 326	111 394
Résultat opérationnel
courant	6 251	146	1 164	-490	-112	22	-76	-453	-225	6 227
Autres produits et
charges opérationnels	-12	-312	-68	-109	-59	0	11	-68	205	-412
Résultat net	4 741	-1 125	812	-1 145	-356	-6	-121	187	0	2 987
Bilan	Métropole	Guadeloupe	Martinique	Guyane	Reunion	Bresil	Saint Martin	Saint Domingue	Retraitement	Cumul
Actif non courant	14 472	14 444	28 864	12 247	2 432	186	700	6 144		79 487
Actif courant	83 255	21 335	21 207	14 348	7 040	1 286	1 610	4 727	-70 725	84 081
Total des actifs
consolidés	97 727	35 779	50 071	26 595	9 471	1 472	2 309	10 870	-70 725	163 568
Passifs non courants	23 101	12 091	5 141	7 916	174	0	1 259	5 219	-39 598	15 304
passifs courants	29 712	24 423	13 879	10 544	6 709	434	1 617	1 346	-31 127	57 536
Total des passifs
consolidés	52 813	36 515	19 020	18 460	6 883	434	2 876	6 565	-70 725	72 840
Effectifs	69	163	159	107	107	2	15	107		729

o Répartition au 30/09/2009 :(données en k€)

GROUPE CAFOM - Rapport semestriels au 30 septembre 2009 - Page 38 / 42

Compte de résultat	Métropole	Guadeloupe	Martinique	Guyane	Reunion	Bresil	Saint Martin	Saint Domingue	Retraitement	Cumul
Chiffres d'affaires Nets	82 690	65 926	70 056	33 174	31 332	1 065	4 108	9 298	-67 718	229 931
Résultat opérationnel
courant	11 655	-2 949	434	-385	-867	39	-150	-258	-1 162	6 356
Autres produits et
charges opérationnels	-1 136	-339	-214	81	1 456	0	-4	-117	-283	-556
Résultat net	7 801	-4 518	-572	-555	16	-12	-299	-573	0	1 287
Bilan	Métropole	Guadeloupe	Martinique	Guyane	Reunion	Bresil	Saint Martin	Saint Domingue	Retraitement	Cumul
Actif non courant	14 284	29 081	15 141	11 297	2 602	193	727	6 328	0	79 652
Actif courant	83 338	26 737	23 596	17 584	10 056	1 109	1 513	5 084	-78 435	90 582
Total des actifs
consolidés	97 622	55 818	38 738	28 881	12 658	1 302	2 240	11 412	-78 435	170 236
Passifs non courants	20 836	12 530	4 990	6 657	2 372	0	1 260	5 809	-37 216	17 238
passifs courants	33 604	25 774	20 200	12 715	11 196	383	1 425	1 450	-41 227	65 520
Total des passifs
consolidés	54 439	38 304	25 190	19 372	13 568	383	2 686	7 259	-78 443	82 758
Effectifs	65	177	160	117	99	2	19	83		722

o Répartition au 31/03/2009 :(données en k€)

GROUPE CAFOM

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE

Mesdames, Messieurs les actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application des articles L.232-7 du Code Commerce et L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la Société CAFOM, relatifs à la période du 1er avril 2009 au 30 septembre 2009, tels qu'ils sont joints au présent rapport;
• la vérification des informations données dans le rapport financier semestriel.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d 'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

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Vérifications spécifiques

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport financier semestriel commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Fait à Paris, le 14 janvier 2010

Les commissaires aux comptes

PRESENCE AUDIT & CONSEILS

CONCEPT AUDIT & ASSOCIES

Pierre SOULIGNAC

Commissaire aux Comptes Membre de la Compagnie Régionale de Paris

Laurence LE BOUCHER Commissaire aux Comptes Membre de la Compagnie Régionale de Paris

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GROUPE CAFOM

ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL

J'atteste à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestre d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restant de l'exercice.

Paris, le 14 janvier 2010

Hervé GIAOUI Président CAFOM