Bureau Veritas SA

Earnings Release • Feb 4, 2010

Bureau Veritas annonce pour l'exercice 2009, un chiffre d'affaires de 2,6 milliards d'euros et une estimation de résultat opérationnel ajusté en forte croissance

Chiffre d'affaires de 2 648 millions d'euros +4% par rapport à 2008

Résultat opérationnel ajusté estimé à plus de 430 millions d'euros +12% par rapport à 2008

Marge opérationnelle ajustée estimée à 16,4% +1,2 point par rapport à 2008

Neuilly-sur-Seine, le 4 février 2010 - Bureau Veritas, deuxième groupe mondial des services d'évaluation de conformité et de certification dans les domaines de la qualité, de la santé, de la sécurité, de l'environnement et de la responsabilité sociale, annonce son chiffre d'affaires annuel 2009.

Frank Piedelièvre, Président-Directeur Général de Bureau Veritas a déclaré :

« Malgré le ralentissement prévu de l'activité de Bureau Veritas au quatrième trimestre 2009, le bilan de l'année 2009 est positif. Dans un contexte de récession mondiale, le Groupe a enregistré une croissance de son chiffre d'affaires de 4% et une progression supérieure à 10% de son résultat opérationnel ajusté¹ . Grâce à une forte génération de cash-flow sur la période, l'endettement net du groupe au 31 décembre devrait être ramené à moins de 700 millions d'euros.

En 2010, nous anticipons un retour progressif à une croissance organique positive au cours de la seconde partie de l'exercice dès lors que les activités des divisions cycliques auront cessé de décroître.

Le Groupe vise à un maintien de la marge opérationnelle sur l'ensemble de l'exercice 2010, notamment grâce à la rationalisation du portefeuille d'activités des divisions Construction et Hygiène, Sécurité & Environnement et au déploiement progressif de nouveaux processus automatisés de production dans les divisions Certification, Industrie et Inspection & Vérification en Service.

Le Groupe utilisera sa forte génération de cash flow pour relancer activement sa stratégie de croissance externe dès le premier semestre de l'année 2010.

A plus long terme, les objectifs du Groupe sont ceux du plan stratégique présenté lors de l'introduction en Bourse, en octobre 2007, qui vise un doublement du chiffre d'affaires entre 2006 et 2011 (sur la base des taux de change 2006) supposant une contribution au chiffre d'affaires consolidé d'environ 500 millions d'euros provenant de nouvelles acquisitions en 2010/2011. Par ailleurs, ce plan prévoit, entre 2006 et 2011, une amélioration de 150 points de base de la marge opérationnelle ajustée (hors acquisitions) et une croissance moyenne annuelle de 15 à 20% du résultat net ajusté (hors éléments non-récurrents). »

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	2008*	Croissance totale	Croissance à taux de changes constants	Croissance organique
ème trimestre 4	679,8	714,4	(4,8)%	(2,9)%	(3,3)%
Total annuel	2 647,8	2 549,4	+3,9%	+3,7%	+1,9%

* En 2009, le Groupe a procédé à quelques réaffectations d'activités individuelles entre certaines divisions. Bien que non-significatifs, les données 2008 tiennent compte de ces changements afin de permettre une meilleure comparabilité.

¹ Résultat opérationnel avant prise en compte des produits et charges relatifs aux acquisitions et aux autres éléments non récurrents. Les résultats complets et définitifs seront publiés le 4 mars 2010.

Chiffre d'affaires consolidé 2009 en progression de 4%

Le chiffre d'affaires du 4ème trimestre 2009 s'élève à 679,8 millions d'euros en recul de 4,8% par rapport à la même période en 2008 (dont (3,3)% d'évolution organique, +0,4% de variations de périmètre et (1,9)% d'impact de change).

Sur l'ensemble de l'exercice 2009, le chiffre d'affaires s'établit à 2 647,8 millions d'euros. La hausse de 3,9% par rapport à l'exercice 2008 s'analyse de la façon suivante :

• une croissance organique de 1,9% ;
• une croissance externe de 1,8% ;
• un impact positif des variations de taux de change de 0,2%.

Résultat opérationnel ajusté supérieur à 430 millions d'euros

Le résultat opérationnel ajusté 2009 est estimé à plus de 430 millions d'euros, soit une marge opérationnelle ajustée de 16,4%, à comparer à 15,2% en 2008. Cette progression est due à l'amélioration des processus opérationnels des divisions Biens de consommation, Industrie et Certification et à l'impact des programmes de contrôle des coûts sur l'ensemble des opérations du Groupe.

Forte génération de cash-flows et endettement net réduit à moins de 700 millions d'euros

La génération de cash-flows a été forte pendant l'exercice, sous l'effet cumulé de la progression du résultat opérationnel et de la réduction du besoin en fonds de roulement. L'endettement net au 31 décembre 2009 devrait ainsi être inférieur à 700 millions d'euros, en réduction de plus de 200 millions d'euros par rapport à son niveau du 31 décembre 2008.

Les résultats complets et définitifs de l'exercice 2009 seront publiés le 4 mars 2010.

Evolution du chiffre d'affaires par division

Marine

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	% CA	2008	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 4	76,3	11%	81,1	(5,9)%	(4,3)%	-	(1,6)%
Total annuel	316,5	12%	293,5	+7,8%	+8,2%	-	(0,4)%

Comme annoncé en novembre dernier, l'activité de classification des navires neufs et de certification des équipements (57% du chiffre d'affaires 2009) est en recul au dernier trimestre de l'année 2009, mais reste en croissance sur l'ensemble de l'exercice.

Dans un contexte économique difficile où le niveau des nouvelles commandes mondiales est en forte diminution par rapport aux exercices précédents, Bureau Veritas a, une nouvelle fois, accru sa part de marché qui atteint désormais 14,2% en tonnage et 20,6% en nombre de navires. Bureau Veritas a ainsi enregistré 607 nouvelles commandes de navires au cours de l'exercice 2009, représentant 4,6 millions de tonneaux.

Le carnet de commandes de nouvelles constructions n'a subi que peu d'annulations et s'élève à 31,0 millions de tonneaux au 31 décembre 2009, à comparer à 35,6 millions de tonneaux au 31 décembre 2008. Toutefois, les délais de mises en chantiers et de livraison de nouveaux bateaux se sont fortement allongés, ce qui a généré une réduction d'activité depuis le dernier trimestre.

L'activité de surveillance des navires en service (43 % du chiffre d'affaires 2009) est en forte progression. Au 31 décembre 2009, la flotte classée par Bureau Veritas est en hausse de 6,1% par rapport au 31 décembre 2008, et représente 68,4 millions de tonneaux (soit 8 933 navires). La croissance de cette activité se poursuivra en 2010.

Industrie

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	% CA	2008	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 4 Total annuel	141,4 535,8	21% 20%	137,3 482,0	+3,0% +11,2%	(2,2)% +4,1%	+2,8% +7,7%	+2,4% (0,6)%

La division Industrie a enregistré une croissance organique de 4,1% sur l'ensemble de l'exercice 2009. Cette croissance est la résultante de deux évolutions très différenciées :

• une forte augmentation de 8,5% des activités d'inspection et de certification sur les segments industrie et production d'énergie (pétrole & gaz et électricité) ; et
• une réduction substantielle de 15,7% des activités d'essais et d'analyses de minéraux, liée à la faiblesse des investissements d'exploration tout particulièrement en Australie sur les métaux de base et le nickel.

En 2010, la division Industrie bénéficiera :

• de la poursuite des investissements d'exploration-production pétrolière notamment off-shore ;
• du fort accroissement des investissements dans les secteurs de l'électricité nucléaire et de l'éolien ;
• du développement des activités liées à l'intégrité des actifs industriels, l'accroissement de leur durée de vie et l'optimisation de leur disponibilité ; et
• du rétablissement progressif, à partir du second trimestre, du marché d'essais et d'analyses de minéraux et de la mise en service de nouveaux laboratoires en Afrique et en Amérique Latine.

Inspection & Vérification en Service (IVS)

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	% CA	2008	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 4	91,5	13%	94,5	(3,2)%	(2,1)%	-	(1,1)%
Total annuel	334,8	12%	330,2	+1,4%	+2,8%	-	(1,4)%

La croissance organique de la division IVS sur l'ensemble de l'année est de 2,8%. Le dernier trimestre a enregistré un recul consécutif à la décision d'arrêter l'activité d'inspection d'appareillages électriques portables au Royaume-Uni, activité fortement concurrentielle et déficitaire. Hors Royaume-Uni, la croissance de la division IVS en 2009 a été de 4,5%.

En 2010, les activités IVS continueront à bénéficier de l'extension du périmètre des inspections règlementaires périodiques en Europe, du développement de comptes-clés multinationaux et de l'ouverture de nouvelles zones géographiques (Etats-Unis, Amérique Latine).

Hygiène, Sécurité & Environnement (HSE)

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	% CA	2008	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 4	59,6	9%	65,9	(9,6)%	(9,2)%	(0,7)%	+0,3%
Total annuel	232,2	9%	242,4	(4,2)%	(6,9)%	+3,1%	(0,4)%

L'activité de la division HSE est en repli organique de 6,9% sur l'ensemble de l'année. La réduction a été particulièrement brutale dans les services d'audit et de conformité environnementale aux Etats-Unis, du fait du report de très nombreux projets d'aménagement et d'infrastructures.

Une réorganisation majeure a été décidée à la fin de l'exercice 2009 afin de restaurer l'efficacité commerciale et opérationnelle des services HSE du Groupe :

• les services liés à la sécurité et à la conformité des processus industriels (40% du chiffre d'affaires de la division) ont été rattachés à la division Industrie ;
• les services liés à la mesure et au contrôle des émissions de substances polluantes (30% du chiffre d'affaires total de la division) ont été rattachés à la division IVS ;
• les services liés à la conformité et à l'efficacité énergétique des bâtiments et des infrastructures (15% du chiffre d'affaires de la division) ont été rattachés à la division Construction ; et

plusieurs unités non-stratégiques et déficitaires ont été cédées ou fermées représentant un chiffre d'affaires total d'environ 20 millions d'euros (8% du chiffre d'affaires de la division) principalement en Espagne et en Australie.

Construction

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	% CA	2008	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 4	107,2	16%	124,4	(13,8)%	(11,1)%	(0,9)%	(1,8)%
Total annuel	429,9	16%	469,4	(8,4)%	(8,9)%	(0,4)%	+0,9%

La division Construction a enregistré une réduction organique d'activité de 8,9% résultant des deux évolutions suivantes :

• une forte réduction du nombre de nouveaux permis de construire et des mises en chantiers, de l'ordre de (15)% à (60)% selon les différents marchés où le Groupe est présent (Europe, Etats-Unis, Japon, Moyen-Orient) ;
• partiellement compensée par une progression sur le segment des infrastructures et un accroissement des parts de marché et du nombre de contrats d'outsourcing signés avec les autorités municipales et régionales.

La réduction du volume des opérations devrait atteindre un point bas au cours du premier trimestre et devrait progressivement se résorber d'ici à la fin de l'exercice 2010.

Le groupe a décidé de se retirer de son activité d'essais et d'analyses de matériaux de construction, secteur où les barrières à l'entrée ne sont pas suffisantes pour assurer un niveau de performance opérationnelle équivalent à celui du Groupe. Cette activité, représentait 28 millions d'euros en 2009 (6,5% du chiffre d'affaires de la division), et a déjà été cédée au Royaume-Uni et est en passe de l'être aux Etats-Unis.

Certification

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	% CA	2008	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 4 Total annuel	85,3 289,4	12% 11%	81,5 274,1	+4,7% +5,6%	+6,4% +6,0%	- +0,3%	(1,7)% (0,7)%

Au cours de l'exercice 2009, la division certification a enregistré une solide croissance organique (+6,0%), significativement supérieure à la croissance du marché. Cette performance témoigne de la capacité du Groupe à :

• déployer efficacement de nouveaux schémas de certification sectoriels en acquérant rapidement une part de marché initiale importante. Un bon exemple de ce savoir faire aura été le déploiement, au cours de l'exercice, du schéma d'accréditation-certification des intervenants de la filière fluides cryogéniques et gaz fluorés en France qui a permis à la division Certification de réaliser une croissance organique à deux chiffres sur ce marché par ailleurs très mature ;
• capturer des comptes globaux qui souhaitent consolider l'ensemble de leurs certifications entre les mains d'un organisme unique leur offrant une présence globale, une approche intégrée des différents schémas et des méthodologies adaptées à leurs secteurs d'activité et à leurs processus internes. A titre d'exemple, Bureau Veritas est ainsi l'organisme unique de certification des systèmes de gestion des groupes IBM, Ibis (Groupe Accor), Bombardier et Tata Motors.

L'année 2010 devrait être une nouvelle année de croissance pour la division Certification, notamment en Chine, en Asie du Sud-Est, en Inde et en Afrique.

Biens de consommation

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	% CA	2008	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 4 Total annuel	80,5 359,1	12% 14%	88,6 306,4	(9,1)% +17,2%	(0,3)% +12,0%	+0,6% +0,9%	(9,4)% +4,3%

Sur l'ensemble de l'année 2009, la division Biens de consommation a enregistré une croissance organique de 12,0% significativement supérieure à la croissance du marché.

Cette croissance s'est concentrée sur la première moitié de l'exercice. Elle a été générée par une forte demande de tests analytiques en provenance des grands distributeurs américains confrontés à l'application de nouveaux standards de sécurité des produits imposés par le « Consumer Product Safety Improvement Act ». Dans un premier temps, ces nouveaux standards ont surtout affectés les jouets et autres produits destinés aux enfants.

En 2010, et contrairement à 2009, la croissance de la division Biens de consommation se concentrera essentiellement sur le second semestre dans la mesure où le premier semestre souffrira de bases comparables 2009 très élevées. L'année 2010 bénéficiera à nouveau d'un environnement réglementaire favorable : en Europe, avec la montée en puissance de trois directives (Jouets, Reach et EuP) et aux Etats-Unis avec la levée attendue, à la fin du premier trimestre, du gel de l'application étendue du « Consumer Product Safety Improvement Act ».

L'année 2010 bénéficiera également du lancement de projets internes de développement sur les segments de la chaussure, de l'ameublement et de l'emballage en Asie ainsi que sur le segment des produits cosmétiques en Europe.

Services aux gouvernements & Commerce international (GSIT)

Chiffre d'affaires en millions d'euros (M€)	2009	% CA	2008	Croissance totale	Croissance organique	Variations de périmètre	Effets de change
ème trimestre 4	38,0	6%	41,1	(7,5)%	(1,5)%	-	(6,0)%
Total annuel	150,1	6%	151,4	(0,9)%	+0,1%	-	(1,0)%

La division a enregistré une stabilité de son activité à taux de change constants sur l'ensemble de l'exercice 2009. La baisse des volumes des contrats de PSI (Pre-Shipment Inspection) existants et l'arrêt du contrat au Cambodge ont été compensés par le démarrage de deux nouveaux contrats en Algérie et en Indonésie.

L'ensemble des contrats soumis à renouvellement à la fin de l'année 2009 ont été reconduits.

En 2010, la division GSIT devrait enregistrer une croissance de son activité due à la récente attribution de deux nouveaux contrats VOC (Verification of Conformity) en Tanzanie et en Ouganda et, à l'entrée en production de trois contrats d'inspection de véhicules (Ghana, Mozambique et Sénégal).

Perspectives

En 2010, le Groupe anticipe un retour progressif à une croissance organique positive au cours de la seconde partie de l'exercice dès lors que les activités des divisions cycliques auront cessé de décroître.

Le Groupe anticipe un maintien de la marge opérationnelle sur l'ensemble de l'exercice 2010 grâce notamment à l'effet favorable de la rationalisation du portefeuille d'activités des divisions Construction et HSE ainsi que du fait du déploiement progressif de nouveaux processus automatisés de production dans les divisions Certification, Industrie et IVS.

Le Groupe utilisera sa forte génération de cash flow pour relancer activement sa stratégie de croissance externe dès le premier semestre de l'année 2010.

A plus long terme, les objectifs du Groupe sont ceux du plan stratégique présenté lors de l'introduction en Bourse, en octobre 2007, qui vise un doublement du chiffre d'affaires entre 2006 et 2011 (sur la base des taux de change 2006) supposant une contribution au chiffre d'affaires consolidé d'environ 500 millions d'euros provenant de nouvelles acquisitions en 2010/2011. Par ailleurs, ce plan prévoit, entre 2006 et 2011, une amélioration de 150 points de base de la marge opérationnelle ajustée (hors acquisitions) et une croissance moyenne annuelle de 15 à 20% du résultat net ajusté (hors éléments non-récurrents).

Agenda financier

4 mars 2010 : Publication des résultats annuels 2009 (avant Bourse)

5 mai 2010 : Information financière du 1er trimestre 2010 (après Bourse)

A propos de Bureau Veritas

Fondé en 1828, Bureau Veritas est un groupe international spécialisé dans l'inspection, l'analyse, l'audit et la certification des produits, des infrastructures (bâtiments, sites industriels, équipements, navires, etc.) et des systèmes de management (normes ISO, etc.) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires.

Bureau Veritas est le deuxième groupe mondial de services d'évaluation de conformité et de certification appliqués aux domaines de la qualité, de la santé, de la sécurité, de l'environnement et de la responsabilité sociale (« QHSE ») et le leader mondial des services QHSE hors inspection de matières premières. Bureau Veritas est reconnu et accrédité par les plus grands organismes nationaux et internationaux.

Présent dans 140 pays à travers un réseau de plus de 900 bureaux et laboratoires, il compte plus de 39 000 collaborateurs et dispose d'une base de plus de 370 000 clients.

Depuis 1996, Bureau Veritas a enregistré, en moyenne, une croissance de 15% par an de son chiffre d'affaires et de 22% de son résultat opérationnel ajusté. En 2008, le groupe a publié un chiffre d'affaires de 2 549 millions d'euros, un résultat opérationnel ajusté de 388 millions d'euros et un résultat net ajusté part du groupe de 231 millions d'euros.

Bureau Veritas est coté sur Euronext Paris (Compartiment A, code ISIN FR 0006174348, mnémonique : BVI) depuis le 24 octobre 2007.

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