Catana Group

Annual / Quarterly Financial Statement • Feb 9, 2010

S.A. PONCIN YACHTS

COMPTES SOCIAUX 31/08/09

DOCUMENTS COMPTABLES ANNUELS COMPTES SOCIAUX

I - Bilan au 31 août 2009 (en $\epsilon$ )

		31/08/09		31/08/08
	Brut	Amort. Depr.	Net	Net
Capital souscrit non appelé
ACTIF IMMOBILISÉ
Immobilisations incorporelles Frais d'établissement Frais de recherche et développement Concessions, brevets, droit similaire Fonds commercial Autres immobilisations incorporelles Immobilisations incorporelles en cours Avances et acomptes Immobilisations corporelles	187229	115 161	72 068	133 600
Terrains Constructions Installations techniques, mat. et out. ind. Autres immobilisations corporelles Immobilisations corporelles en cours Avances et acomptes	151 772	74 742	77030	89 159
Immobilisations financières
Participations évaluées selon méth. mise/équival. Autres participations Créances rattachées à des participations Autres titres immobilisés Prêts	66 872 360 16 129 177	54 764 608 6 166 016	12 107 752 9 9 63 161	7 149 752 13 965 495
Autres immobilisations financières	3 3 3 0		3 3 3 0	3 3 3 0
Total	83 343 872	61 120 527	22 223 344	21 341 339
ACTIF CIRCULANT
Stocks et en-cours Matières premières et autres approvisionnements En cours de production de biens En cours de production de services Produits intermédiaires et finis Marchandises	269 672 887507	269 672 369 668	517839	2071238
Avances et acomptes versés sur commandes
Créances Clients et comptes rattachés Autres créances Capital souscrit - appelé, non versé	1674985 505 238	76989	1597995 505 238	933 739 512 582
Valeurs mobilières de placement Actions propres Autres titres Instrument de trésorerie	862 547		862 547
Disponibilités	184 682		184 682	111 090
Charges constatées d'avance	81578		81578	107 669
Total	4 4 6 6 2 1 0	716329	3749881	3736319
Charges à répartir sur plusieurs exercices Primes de remboursement des emprunts Écart de conversion actif
TOTAL GENERAL	87 810 082	61 836 856	25 973 226	25 077 658

Bilan au 31 août 2009 (suite) (en $\epsilon$ )

	31/08/09	31/08/08
	Net	Net
CAPITAUX PROPRES
Capital Primes d'émission, de fusion, d'apport Ecarts de réévaluation	4 683 319	46 833 190 14 084 049
$R$ éserve $(s)$ : - légale - statutaires ou contractuelles - réglementées		149 131
- autres Report à nouveau Résultat de l'exercice (Bénéfice ou perte)	$-4912538$ 715 531	4 572 236 $-16102613$ 49 765 213 $\overline{\phantom{0}}$
Subventions d'investissement Provisions réglementées
Total	944 750	229 219
AUTRES FONDS PROPRES
Produit des émissions de titres participatifs Avances conditionnées
Total
PROVISIONS POUR RISQUES ET CHARGES
Provisions pour risques Provisions pour charges
Total
DETTES
Emprunts obligataires convertibles
Autres emprunts obligataires Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit Emprunts et dettes financières divers Avances et acomptes reçus sur commandes en cours	21 330 389 3 9 20 0 88	22 805 265 1 595 028
Dettes fournisseurs et comptes rattachés Dettes fiscales et sociales	1 203 406 435 303	592 700 298 861
Dettes sur immobilisations et comptes rattachés Autres dettes Produits constatés d'avance	13 4 62 15 3 27	15 022
Total	26 917 976	25 306 878
Ecarts de conversion passif
TOTAL GENERAL	25 973 226	25 077 658

II – Compte de résultat au 31 août 2009 (en $\epsilon$ )

	31/08/09			31/08/08
	France	Exportation	Total	Total
PRODUITS D'EXPLOITATION Ventes marchandises	9 089 227		9 0 89 2 27	1814136
Production vendue de biens Production vendue de services	689 493		689 493	944 111
Chiffres d'affaires net	9778720		9778720	2 758 247
Production stockée Production immobilisée Subventions d'exploitation Reprise sur amortissements et provisions, transfert de charges	4 191 218	623 135
Autres produits			7904	19 698
Total produits d'exploitation CHARGES D'EXPLOITATION			13 977 843	3 401 082
Achats marchandises Variation de stocks de marchandises			3 3 3 6 1 5 2 5 399 901	8 199 734 $-6277648$
Achats matières premières et autres approvisionnements Variation de stocks de matières premières et autres approvisionnements Autres achats et charges externes			1986 510	1418097
Impôt, taxes et versements assimilés Salaires et traitements			31 030	22 080
Charges sociales			262 857 105 527	326 857 130 738
Dotations aux amortissements et provisions : - sur immobilisations : dotations aux amortissements			70 586	67688
- sur immobilisations : dotations aux provisions - sur actif circulant : dotations aux provisions - sur risques et charges : dotations aux provisions			43 010	4 3 8 3 4 0 0
Autres charges			8 0 5 7	1 5 9 4
		Total charges d'exploitation	11 243 632	8 272 542
RESULTAT D'EXPLOITATION			2 734 211	$-4871460$
QUOTES-PARTS DE RESULTAT SUR OPERATIONS FAITES EN COMMUN Bénéfice attribué ou perte transférée Perte supportée bénéfice transféré
PRODUITS FINANCIERS Produits financiers de participations Produits des autres valeurs mobilières et créances			323 557	1 109 891
Autres intérêts et produits assimilés Reprises sur provisions et transfert de charges			6892 6 963 488
Différences positives de change Produits nets sur cessions de valeurs mobilières de placement		Total des produits financiers	7 293 937	1 109 891
CHARGES FINANCIERES Dotations financières aux amortissements et provisions Intérêts et charges assimilés			6 507 000 5 4 2 6 4 0 3	44 662 112 1 461 707
Différences négatives de change Charges nettes sur cessions de valeurs mobilières de placement				1 1 5 2
		Total des charges financières	11 933 403	46 124 972
RESULTAT FINANCIER			$-4639465$	- 45 015 080
RESULTAT COURANT AVANT IMPOTS			$-1905254$	- 49 886 540

$\hat{\mathcal{L}}$

Compte de résultat au 31 août 2009 (suite) (en $\epsilon$ )

	31/08/09	31/08/08
	Total	Total
PRODUITS EXCEPTIONNELS Produits exceptionnels sur opérations de gestion Produits exceptionnels sur opérations en capital Reprises sur Provisions et transferts de charges	1 3 1 2 8 6 5 64 400
Total produits exceptionnels	1 377 265
CHARGES EXCEPTIONNELLES Charges exceptionnelles sur opérations de gestion Charges exceptionnelles sur opérations en capital Dotations exceptionnelles aux amortissements et provisions	442 796 57 600	1432
Total charges exceptionnelles	500 396	1432
RESULTAT EXCEPTIONNEL	876869	1432
Participation des salariés aux résultats de l'entreprise Impôts sur les bénéfices	$-312854$	122 759
TOTAL DES PRODUITS	22 649 047	4510974
TOTAL DES CHARGES	23 364 578	54 276 187
BENEFICE OU PERTE (Total des produits -Total des charges)	715 531	$-49765213$

III - Projet d'affectation du résultat

L'Assemblée Générale décide d'affecter comme suit les bénéfices de l'exercice écoulé :

Bénéfices
- à l'amortissement des pertes antérieures - à la réserve légale
- à la réserve facultative

IV - Annexe aux Comptes sociaux

1. Evénements principaux de l'exercice

* Le 29 mai 2009, le Tribunal de Commerce de la Rochelle a accepté le plan de sauvegarde proposé par la société PONCIN YACHTS et l'accord particulier avec les partenaires financiers permettant à la société PONCIN YACHTS de bénéficier d'un abandon de créance de 10 533 K€ (5 000 K€ d'emprunts et 5 000 K€ de Billets de Trésorerie), assorti d'une condition suspensive et d'une clause de retour à meilleure fortune justifiant le maintien dans les dettes financières.

Les créances bancaires non abandonnées, soit 10 000 K€ font l'objet d'un plan de remboursement sur 7 ans. Les remises de dettes acceptées par les autres créanciers ont été comptabilisées en produit exceptionnel pour 256 K $\epsilon$ .

* Au terme d'une délibération en date du 31 août 2009, l'assemblée générale extraordinaire de la société PONCIN YACHTS a décidé une réduction du capital social de 42 150 K€ par voie d'imputation à due concurrence du Report à Nouveau débiteur qui est passé de 65 868 KE à 23 718 KE. La valeur nominale de chaque action est réduite de 5 $\epsilon$ à 0.50 $\epsilon$ . Enfin, les primes d'émission, la réserve légale et les réserves ordinaires ont été imputées sur le Report à Nouveau débiteur pour un montant de 18 805 KE.

* Les titres de la société LES EBENISTES DU MARAIS ont été cédés à la société HARMONY YACHTS pour leur valeur nette comptable soit 50 K $\epsilon$ .

* La société PONCIN YACHTS a cédé 47 bateaux de la gamme HARMONY qui ont dégagé une plus-value de l'ordre de 3 800 K $\epsilon$ compte tenu d'une reprise de provision sur stock de 3 889 K $\epsilon$ .

* Le litige OMNE GULF s'est terminé sur l'exercice, entraînant la comptabilisation d'un produit exceptionnel de 920 K€.

$2.$ Principes et méthodes comptables

$2.1$ Rappel des principes

Les comptes annuels ont été établis conformément aux dispositions de la législation française, en respectant les principes généraux et méthodes généralement admis, et dans le respect du principe de prudence.

Les conventions suivantes ont notamment été respectées :

• -continuité de l'exploitation,
• -permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre,
• -indépendance des exercices,

La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des coûts historiques.

$2.2$ Principes comptables retenus

$2.2.1$ Immobilisations incorporelles

Les amortissements sont calculés selon le mode linéaire ou dégressif et en fonction des durées de vie suivantes

$3$ et $5$ ans

• Brevets et logiciels

$2.2.2$ Immobilisations corporelles

Les immobilisations corporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition ou à leur coût de production.

Les amortissements pour dépréciation sont calculés selon le mode linéaire, en respectant les règles fiscales en vigueur en fonction de la durée d'utilisation estimée :

- Agencements, aménagements, installations	5 et 15 ans
- Matériel de transport		3 ans
- Matériel de bureau et informatique	3 et 4 ans
- Mobilier	5 à 10 ans

Participations et autres titres immobilisés $2.2.3$

La valeur brute est constituée par le coût d'achat hors frais accessoires. La valeur d'inventaire des titres correspond à la valeur d'utilité pour l'entreprise. Elle est déterminée en fonction de l'actif net de la filiale, de sa rentabilité et de ses perspectives d'avenir. Lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur brute, une dépréciation est constituée du montant de la différence.

Au 31/08/2009, compte tenu des valeurs d'utilité des filiales, les dépréciations des titres et créances ont été ajustées (cf. tableau 3.2).

Au 31/08/2008, la valorisation des filiales selon la même méthode aurait conduit la société à minorer les dépréciations financières de 2 280 KE. L'incidence sur le résultat et les capitaux propres au 31/08/2008 aurait été la suivante :

	Selon comptes au 31/08/2009	Ajustement dépréciation financière	Comptes au 31/08/2008 corrigés de la
			dépréciation financière
Capitaux propres à l'ouverture	$-229$	2 2 8 0	2 0 5 1
Résultat 31/08/2009	$-715$	$-2280$	$-2995$
Résultat 31/08/2008	- 49 765	2 2 8 0	$-47485$

$2.2.4$ Stocks

Les bateaux neufs et occasion sont valorisés à leur coût d'acquisition. Le bateau fabriqué P38 est valorisé au coût de fabrication.

Ces éléments ont été dépréciés pour tenir compte de leur valeur actuelle à la date de clôture de l'exercice.

$2.2.5$ Créances et dettes

Les créances et dettes ont été évaluées pour la valeur nominale.

Les créances ont, le cas échéant, été dépréciées pour tenir compte des difficultés de recouvrement auxquelles elles sont susceptibles de donner lieu.

2.2.6 Provisions et dépréciations

Les provisions pour risques et charges et les dépréciations ont été déterminées selon les modalités de constitution et d'évaluation prescrites par la réglementation comptable.

Produits et charges exceptionnels $2.2.7$

Les produits et charges exceptionnels tiennent compte des éléments qui ne sont pas liés à l'activité normale de l'entreprise.

$3.$ Informations complémentaires sur le bilan

$3.1$ Actif immobilisé

Immobilisations	Valeurs brutes au début de l'exercice	Acquisitions	Cessions ou mises au rebut	Valeurs brutes à la fin de l'exercice
Immobilisations incorporelles	201 629		14 400	187 229
Immobilisations corporelles	147 247	4 5 2 5		151 772
Immobilisations financières	82 505 691	549 178	50 000	83 004 869
TOTAL	82 854 569	553 703	64 400	83 343 872

(1) Augmentation des titres de participation 5 500 000 € suite à l'incorporation du c/c CATANA. Diminution des créances rattachées à des participations 4950 821 $\epsilon$ .

État des amortissements et dépréciations $3.2$

Amortissements et dépréciations	Valeurs brutes au début de l'exercice	Augmentations	Diminutions	Valeurs brutes à la fin de l'exercice
Immobilisations incorporelles	68 029	53 932	6 8 0 1	115 161
Immobilisations corporelles	58 087	16 654		74 742
Immobilisations financières	61 387 112	6 507 000 (1)	$(1)$ 6 963 488	60 930 624
TOTAL	61 513 229	6 577 587	6 970 289	61 120 527
(1) dépréciation des titres :	$-CATANA:$ $-$ PPR $\pm$	$1509 \text{ K}\epsilon$	$1017 \text{ K}\text{E}$
(1) dépréciation des créances :	- HARMONY : $-$ PYP : $-$ KELT :	$2369 \text{ K}\text{E}$ $2629 \text{ K}\text{E}$	5 3 23 Ke 623 K $\epsilon$
		6 507 K $\epsilon$	6 963 K $\epsilon$

$3.3$ Immobilisations financées par crédit bail

Immobilisations	Terrains	Constructions	Installation, matériel et outillage	Autres	TOTAL
Valeur d'origine		467 445			467 445
Amortissements:
- Antérieurs		62 3 25			62 3 25
- Exercice		31 163			31 163
		93 488			93 488
Redevances payées :
- Antérieurs		269 702			269 702
- Exercice		77 261			77 261
		346 963			346 963
Redevances à payer :
- A 1 an au plus		77 260			77 260
- Entre 1 et 5 ans		103 019			103 019
- A plus de 5 ans
		180 279			180 279
Valeur résiduelle :
- A 1 an au plus
- Entre 1 et 5 ans		4 6 7 4			4 6 7 4
- A plus de 5 ans
		4674			4 6 7 4
Montant pris en charge dans		66 709			66 709
l'exercice

$3.4$ Contrat de location longue durée

Redevances restant à payer

- A moins d'un an	57.551 $\epsilon$
- A plus d'un an et 5 ans au plus	30.658 $\epsilon$
Montant pris en charge dans l'exercice	$69293 \text{ } \in$

État des échéances des créances et des dettes $3.5$

Les créances s'élèvent à : 18 394 310 $\epsilon$

Et se ventilent de la manière suivante :

- A moins d'un an	18 254 000 $\in$
- A plus d'un an	140 309 €

Le total des dettes à la clôture de l'exercice s'élève à 26 917 976 € et le classement par échéance s'établit comme suit :

Dettes	Total	A moins 1 an	Entre 1 et 5 ans	A plus de 5 ans
Emprunts auprès des Ets de crédit	21 330 389	520 524	5 608 583	15 201 282
Autres dettes	5 5 8 7 5 8 7	5417697	32 679	137 211
Total	26 917 976	5938221	5 641 262	15 338 493

(1) dont 10 533 KE d'abandon de créance bancaire avec clause de retour à meilleure fortune, qui ne sera définitivement acquis, et donc comptabilisé qu'après versement de la dernière échéance de remboursement de la dette bancaire en mai 2016, et après application des effets éventuels de la clause de retour à meilleure fortune.

$3.6$ Produits à recevoir, charges à payer et produits ou charges constatés d'avance

Les montants inscrits dans ces rubriques ne concernent que des opérations à caractère habituel.

$3.7$ État des provisions et dépréciations

Provisions et dépréciations	Au début de l'exercice	Augmentation	Diminution	Total
Provisions réglementées
Dont amortissements dérogatoires
Provisions pour risques et charges
litiges Dont
,, impôts
Dépréciations des actifs	65 952 248	6 550 010	10 855 305	61 646 953
immobilisations Dont	61 387 112	6 507 000 (1)	$(1)$ 6 963 488	60 930 624
" stocks	4 485 841	43 010	3 889 511	639 340
" créances clients	79 295		2 3 0 6	76 989
Total	65 952 248	6 550 010	10 855 305	61 646 953
A caractère d'exploitation :		43 010 €	3 891 817 $\epsilon$

A caractère d'exploitation :	43 010 €
Financier :	6 507 000 $\epsilon$

Exceptionnel:

(1) dépréciation des titres et créances du groupe PONCIN YACHTS (cf. point 3.2)

$3.8$ Capital social

Le capital social à la clôture de l'exercice est constitué de 9 366 638 actions pour un montant de 4 683 319 $\epsilon$ .

6 963 488 €

La valeur nominale de chacune des 9 366 638 actions est de 0.50 euros.

Les 9 366 638 actions se décomposent en :

$\bar{z}$

• -3 130 315 actions au porteur assorties d'un droit de vote simple
• -6 236 323 actions nominatives dont 1 193 043 assorties d'un droit de vote simple et 5 043 280 sont assorties d'un droit de vote double.

Informations complémentaires sur le compte de résultat 4.

$4.1$ Ventilation de l'effectif moyen

Catégories de personnel	Personnel salarié	Personnel mis à dispo- sition de l'entreprise
Cadres
Total

$4.2$ Rémunérations brutes allouées aux dirigeants

Au titre de l'exercice, la rémunération allouée aux organes de direction s'élève à 160 KE.

$4.3$ Transfert de charges

- Charges externes	299 400 $\epsilon$
Dont refacturation de frais directs aux filiales	262533E
Refacturation d'assurance aux filiales	36 867 $\epsilon$

4.4 Résultat financier

	Charges financières	Produits financiers
Intérêts des dettes et créances groupe	29 683	323 558
Intérêts des emprunts	72 725
Autres charges et produits financiers	506	6892
Perte sur créances liées à participations Harmony	5 3 2 3 4 8 9
Dépréciation et reprises des créances des filiales	4 998 000	5946488
Dépréciation des titres des filiales	1 509 000	1017000
Total	11 933 403	7 293 938

4.5 Résultat exceptionnel

	Charges exceptionnelles	Produits exceptionnels
Pénalités Dream Yachts	90 000
Eléments d'actif cédés	57 600	64 400
Autres charges/produits exceptionnels	2 2 9 2	455
Indemnités de résiliation swap de taux	350 505	55 181
Litige client		80 794
Litige affaire Omne		920 000
Produits s/ procédure sauvegarde créances non produites ou abandon.		256435
Total	500 397	1 377 265

Impôt sur les bénéfices 4.6

Ventilation de l'impôt sur les bénéfices $4.6.1$

La société entre dans le cadre des dispositions fiscales applicables au régime de groupe (art. 223-A à 223-U du CGI). L'option est à effet du 1er septembre 2006.

-Impôt comptabilisé produit : 312 854 $\epsilon$

-Impôt en l'absence d'intégration fiscale : $0 \in$

L'impôt comptabilisé correspond au produit d'intégration fiscale des filiales pour 312 854 €.

$5₁$ Autres informations

$5.1$ Engagements financiers

5.1.1 Engagements donnés

				Au profit
	TOTAL	Filiales	Participations	Autres entre- prises liées	Autres
Effets escomptés non échus
Cautionnements, avals et garanties	3 871 964
donnés par la société					3 871 964
Sûretés réelles consenties (hypothèques,
nantissements)
Créances à l'exportation
En-cours affacturage
Abandons de créances avec clause de
retour à meilleur fortune

Autres engagements :

• -Le compte courant de CHANTIER CATANA est bloqué pendant 5 ans à compter de 2005 à hauteur de $2.000 \text{ K} \in \mathbb{R}$
• -Dans le cadre de la cession du droit au bail du bâtiment situé sur le plateau nautique de la Rochelle, la société a pris l'engagement de rester garant conjointement et solidairement, avec le nouveau locataire la société GRASSI BATEAUX, du paiement des loyers jusqu'au 5 novembre 2012, fin du bail, soit un engagement de 215 K€ au 31 août 2009 selon le dernier lover connu.
• -Engagement de blocage des comptes courants PONCIN YACHTS dans HARMONY YACHTS pour un montant de 3 500 K€ jusqu'au complet remboursement des contrats de crédit-bail immobilier.

5.1.2 Engagements réciproques

	Montant
Emprunts obtenus non encore encaissés
Commandes d'immobilisations
Commandes importantes de clients
Crédit documentaire
Crédit bail	184 953
Intérêts des emprunts	365 346

$5.1.3$ Dettes garanties par des sûretés réelles

• Dettes Bancaires Sauvegarde : 20 000 K $\epsilon$ Garantie : gage et nantissement des titres HARMONY YACHTS, KELT, PPR et CATANA

5.1.4 Engagements en matière de retraite

Les engagements de l'entreprise en matière d'indemnités de départ à la retraite calculés suivant la méthode rétrospective tenant compte des dispositions de la Convention Collective, des probabilités de vie et de présence dans l'entreprise, et d'une actualisation financière ne sont pas significatifs.

Engagements en matière de Droit Individuel à la Formation $5.1.5$

Le nombre d'heures disponibles au titre du Droit Individuel à la Formation pour l'ensemble des salariés présents 31/08/2009 est de 188 heures.

$5.2$ Identité de la société mère consolidant les comptes de la société

Nom
Adresse

PONCIN YACHTS $BP₂₇$ ZI de la Pénissière 17230 MARANS

Entreprises liées (en $\epsilon$ )

Immobilisations incorporelles :
- Avances et acomptes
Immobilisations corporelles :
- Avances et acomptes
Immobilisations financières :
- Participations	66 872 361
- Créances rattachées à des participations	16 128 739
- Prêts
Avances et acomptes versés sur commandes :
Créances:
- Créances clients et comptes rattachés	681 430
- Autres créances	326 287
- Capital souscrit, appelé non versé
Dettes:
- Emprunts et dettes financières divers	3 920 088
- Avances et acomptes reçus sur commandes en cours
- Dettes fournisseurs et comptes rattachés	497 740
- Dettes sur immobilisations et comptes rattachés
- Autres dettes
Charges financières :
- Intérêts et charges assimilées	5 3 5 3 1 7 2
Produits financiers:
- Produits de participations
- Produits des créances	323 558
- Intérêts

Tableau de financement (en $\epsilon$ )

	31/08/2009
	12 mois
RESSOURCES STABLES BRUTES 1
Résultat net comptable	$-715531$
+ Charges calculées	6 620 596
- Reprises / charges calculées	10 855 306
- +/- Values sur cession d'actif	6 800
- Subventions d'investissement virés au résultat
= Capacité d'autofinancement	-4 957 041
- Prélèvements
Autofinancement disponible	$-4957041$
Cessions ou réductions d'éléments de l'actif immobilisé	7416870
Augmentation de capital ou apports de l'exploitant
Augmentation des autres capitaux propres
Augmentation des dettes financières	2 744 300
Augmentation financement par crédit-bail
Variation écarts conversion actif-passif
TOTAL DES RESSOURCES STABLES	5 204 129
EMPLOIS DURABLES П
Distribution mises en paiement
Acquisitions d'immobilisations
. Incorporelles
. Corporelles	4 5 2 5
. Financières	8687981
. par crédit-bail
Charges à répartir / plusieurs exercices
Réduction des capitaux propres
Remboursement des dettes financières	2 5 14 7 74
Remboursement financement crédit-bail
Variation écarts conversion actif-passif
TOTAL DES EMPLOIS DURABLES	11 207 280
Variation du fonds de roulement net global	$-6003151$

Tableau de financement (suite) (en $\epsilon$ )

EXPLOITATION Actif d'exploitation . Stocks et en-cours . Avances et acomptes sur commandes . Clients et effets escomptés . Autres créances . Charges constatées d'avance Dettes d'exploitation . Avances et acomptes sur commandes . Dettes fournisseurs et comptes ratta- chés. . Dettes fiscales et sociales . Autres dettes	7941636 6 557 080 1 013 034 263 853 107 669 906 584 592 700 298 862 15 0 22 7 035 052	3 085 627 1 157 179 1674985 171 885 81 578 1 667 499 1 203 407 435 304 13 4 62 15 3 27 1 418 128	661 951 1 560	-4 856 009 -5 399 901 $-91968$ $-26091$ $-760915$ $-610706$ $-136442$ $-15327$
. Produits constatées d'avance
Besoin en fonds de roulement
d'exploitation				-5 616 925
HORS EXPLOITATION
. Actifs divers hors exploitation	1 358 622	330 625		-1 027 997
. Dettes divers hors exploitation	5 141 200	5 082 988	58 212
Total	$-3782578$	-4 752 363	58 212	$-1027997$
BESOIN EN FONDS DE ROULEMENT GLOBAL	3 252 474	$-3334236$		$-6586710$
TRESORERIE
. Disponibilités	111 090		936 140
. Ouvertures de crédits bancaires	5 690 733	1 047 230 6 043 313		$-352581$
- Crédit escompté
Trésorerie	$-5579643$	-4 996 084	936 140	$-352581$
VARIATION DU FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL		$-6003151$

FONDS DE ROULEMENT NET GLOBAL	$-2,327,168$	$-8330319$		-6 003 151
------------------------------------------------	--------------	------------	--	------------

Tableau des filiales et participations (en $\epsilon$ )

$\hat{\mathcal{L}}$

Pays	Capital	Capitaux propres autres que	Quote part du capital		titres détenus		Valeur comptable des		Montant des cautions et avals donnés	Résultats (bénéfice ou perte du dernier	Dividendes encaissés par la société au	Chiffre d'affaires hors taxes
				brute	nette		société		l'exercice
France	38 112	3 166 199	99,7	5 335 753	5 116 753	312 854	1937145	626929		9 193 336
France	7 500 000	$-2289211$	100	20 240 000	6991000	4756687		$-2396381$		15 184 991
France	19 000 000	$-21427016$	100	38 725 000		2 3 69 1 54	600 000	3 041 037		3970538
France	713 472	$-5090550$	100	2 556 608		7601597	1 097 731	$-3754214$		4 191 869
France	9528	399 952 $\blacksquare$	$(1)$ 100					2934		658 139
France	30 000	568 469 $\blacksquare$	50	15 000		1401740	237 039	81971 $\blacksquare$		890 912
			capital	détenu			Prêts et avances consentis par la société	par la	exercice)	cours de

(1) détenue à 100 % par PPR

RAPPORT GENERAL ET RAPPORT SPECIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR COMPTES SOCIAUX 2008 / 2009

SARL DUO SOLUTIONS AUDIT 16, rue du Pré Médard B.P. 25 86281 SAINT BENOIT CEDEX

SOFIDEM Rue J.B. Lamarck B.P. 2145 53021 LAVAL CEDEX 9

SA PONCIN YACHTS

Société Anonyme au capital de 4 683 319 € Siège Social : Lieu dit La Pénissière RN 137 17230 MARANS

N° SIRET: 390 406 320 00072 Code APE: 714B RCS LA ROCHELLE: 390 406 320

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

EXERCICE CLOS LE 31 AOUT 2009

RAPPORT SUR LES COMPTES ANNUELS

SARL DUO SOLUTIONS AUDIT 16, rue du Pré Médard B.P. 25 86281 SAINT BENOIT CEDEX

SOFIDEM Rue J.B. Lamarck B.P. 2145 53021 LAVAL CEDEX 9

SA PONCIN YACHTS

Société Anonyme au capital de 4 683 319 € Siège Social : Lieu dit La Pénissière RN 137 17230 MARANS

N° SIRET: 390 406 320 00072 Code APE: 714B RCS LA ROCHELLE: 390 406 320

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES ANNUELS

EXERCICE CLOS LE 31 AOUT 2009

ی رہے

Aux Actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale, nous vous présentons notre rapport relatif à l'exercice clos le 31 août 2009, sur :

• le contrôle des comptes annuels de la société SA PONCIN YACHTS, tels qu'ils sont ◈ joints au présent rapport ;
• la justification de nos appréciations ;
• les vérifications et informations spécifiques prévues par la loi.

Les comptes annuels ont été arrêtés par le Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre audit, d'exprimer une opinion sur ces comptes.

$...l...$

SA PONCIN YACHTS

.../...

$...$

I- OPINION SUR LES COMPTES ANNUELS

Nous avons effectué notre audit selon les normes d'exercice professionnel applicables en France ; ces normes requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d'obtenir l'assurance raisonnable que les comptes annuels ne comportent pas d'anomalies significatives. Un audit consiste à vérifier, par sondages ou au moyen d'autres méthodes de sélection, les éléments justifiant des montants et informations figurant dans les comptes annuels. Il consiste également à apprécier les principes comptables suivis, les estimations significatives retenues et la présentation d'ensemble des comptes. Nous estimons que les éléments que nous avons collectés sont suffisants et appropriés pour fonder notre opinion.

Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français, réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l'exercice écoulé ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.

Sans remettre en cause l'opinion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur les paragraphes 1, 4 et 5 de la note 1 « évènements principaux de l'exercice » de l'annexe, qui précise que :

• √ Votre société est sortie de la période d'observation. Le tribunal de commerce de La Rochelle a le 29 mai 2009 accepté le plan de sauvegarde et l'accord particulier avec les partenaires financiers permettant à votre société de bénéficier d'un abandon de créance de 10 533 K€ assorti d'une condition suspensive et d'une clause de retour à meilleure fortune, justifiant le maintien dans les dettes financières, en application du référentiel comptable français.
• √ La société PONCIN YACHTS a cédé 47 bateaux HARMONY dégageant une plus-value de l'ordre de 3 800 K€ compte tenu d'une reprise de provision sur stock de 3 889 K€.
• Le litige OMNE GULF s'est terminé sur l'exercice, entrainant la comptabilisation d'un produit d'exceptionnel de 920 K€.

SA PONCIN YACHTS

. . . / . . .

$\ldots$

II - JUSTIFICATION DES APPRECIATIONS

En application des dispositions de l'article L. 823-9 du Code de commerce relatives à la justification de nos appréciations, nous portons à votre connaissance les éléments suivants :

• $\checkmark$ L'application du référentiel comptable français applicable pour les comptes sociaux a conduit la société à ne pas comptabiliser l'abandon de créance des banques en produits. Dans le cadre de notre appréciation des règles et méthodes comptables suivis par votre société, nous nous sommes assurés de la correcte application dudit référentiel.
• √ L'actif de votre société est constitué de 66,9 millions d'euros de titres de participation, dépréciés à hauteur de 54,8 millions d'euros et de 16,1 millions d'euros de créances rattachées dépréciées à hauteur de 6,2 millions d'euros. La note 2.2.3 de l'annexe décrit les modalités et les éléments pris en considération pour la dépréciation des titres et des créances rattachées.
• Nos travaux ont consisté à apprécier les données et les hypothèses sur lesquelles se fondent ces estimations, à revoir les calculs effectués par la société, et à examiner les procédures d'approbation de ces estimations par la direction.

Les appréciations ainsi portées s'inscrivent dans le cadre de notre démarche d'audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble, et ont donc contribué à la formation de notre opinion exprimée dans la première partie de ce rapport.

III - VERIFICATIONS ET INFORMATIONS SPECIFIQUES

Nous avons également procédé, conformément aux normes d'exercice professionnel applicables en France, aux vérifications spécifiques prévues par la loi.

$\%$ Nous n'avons pas d'observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des informations données dans le rapport de gestion du Conseil d'Administration et dans les documents adressés aux actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels :

$...$

Soncernant les informations fournies en application des dispositions de l'article L. 225-102-1 du Code de commerce sur les rémunérations et avantages versés aux mandataires sociaux ainsi que sur les engagements consentis en leur faveur, nous avons vérifié leur concordance avec les comptes ou avec les données ayant servi à l'établissement de ces comptes et, le cas échéant, avec les éléments recueillis par votre société auprès des sociétés contrôlant votre société ou contrôlées par elle. Sur la base de ces travaux, nous attestons l'exactitude et la sincérité de ces informations.

En application de la loi, nous nous sommes assurés que les diverses informations relatives aux prises de participation et de contrôle et à l'identité des détenteurs du capital vous ont été communiquées dans le rapport de gestion.

Fait à Poitiers et Laval, le 9 février 2010

Pour la SARL DUO SOLUTIONS AUDIT, Christine JANET, Commissaire aux Comptes.

Vaust

Pour SOFIDEM, Philippe NOURY, ommissaire aux Comptes.

SA PONCIN YACHTS - 31.08.09

RAPPORT SPECIAL

SARL DUO SOLUTIONS AUDIT 16, rue du Pré Médard B.P. 25 86281 SAINT BENOIT CEDEX

SOFIDEM Rue J.B. Lamarck B.P. 2145 53021 LAVAL CEDEX 9

SA PONCIN YACHTS

Société Anonyme au capital de 4 683 319 € Siège Social : Lieu dit La Pénissière RN 137 17230 MARANS

N° SIRET: 390 406 320 00072 Code APE: 714B RCS LA ROCHELLE: 390 406 320

RAPPORT SPECIAL DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES CONVENTIONS ET ENGAGEMENTS REGLEMENTEES

EXERCICE CLOS LE 31 AOUT 2009

Aux actionnaires.

En notre qualité de commissaires aux comptes de votre société, nous vous présentons notre rapport sur les conventions et engagements réglementés.

Il ne nous appartient pas de rechercher l'existence de conventions, mais de vous communiquer, sur la base des informations qui nous ont été données, les caractéristiques et les modalités essentielles de ceux dont nous avons été avisés, sans avoir à nous prononcer sur leur utilité et leur bien-fondé. Il vous appartient, selon les termes de l'article R.225-31 du Code de commerce, d'apprécier l'intérêt qui s'attachait à la conclusion de ces conventions en vue de leur approbation.

$\dots l\dots$

SA PONCIN YACHTS

$...$

Par ailleurs, en application du Code de commerce, nous avons été informés que l'exécution des conventions suivantes, approuvées au cours d'exercices antérieurs, s'est poursuivie au cours du dernier exercice.

1.1 Convention avec la société Harmony Yachts, filiale de votre société :

Administrateur concerné : Monsieur Olivier PONCIN

Nature et objet :

Rémunération de la caution donnée à la société Sud Ouest Bail, à hauteur de 600 000 €, en garantie des engagements de la société Harmony Yachts dans le cadre du contrat de crédit bail immobilier souscrit par cette dernière auprès de la société Sud Ouest Bail.

Modalités :

Rémunération au taux de 0.5 % l'an. Montant de la rémunération comptabilisée en produits au titre de l'exercice : 3 000 €.

1.2 Convention avec la société Poncin Yachts and Partners, filiale de votre société :

Administrateurs concernés : Messieurs Olivier PONCIN et Christian CASTANIE

Nature et objet :

Rémunération de la caution donnée par votre société au profit de la banque CIC Lyonnaise de Banque en garantie de l'emprunt souscrit par la société Poncin Yachts and Partners, à hauteur de 385 000 €.

Modalités :

Rémunération au taux de 0.5 % l'an. Montant de la rémunération comptabilisée en produits au titre de l'exercice : 1 786 €.

$\ldots$ l...

SA PONCIN YACHTS

$\ldots$ ...

$...$

1.3 Convention avec la société Financière Poncin :

Administrateur concerné : Monsieur Olivier PONCIN

Nature et objet :

Rémunération des avances financières effectuées par la société Financière Poncin à votre société

Modalités :

Rémunération au taux fiscalement déductible. Montant des intérêts comptabilisés en charges au titre de l'exercice : 599 €.

1.4 Convention avec la société KELT, filiale de votre société :

Administrateur concerné : Monsieur Olivier PONCIN

Nature et objet :

Rémunération de la caution donnée par votre société au profit de la société Sogebail, à hauteur de 1 097 731 € TTC, pour garantir les engagements de la société Kelt dans le cadre du contrat de crédit bail immobilier souscrit par cette dernière auprès de la société Sogebail.

Modalités :

Rémunération au taux de 0.5 % l'an. Montant de la rémunération comptabilisée en produits au titre de l'exercice : 5 489 €. .../...

1.5 Conventions avec les sociétés Chantier Catana, Harmony Yachts, Port Pin Rolland, Poncin Yachts and Partners et Kelt, filiales de votre société :

Administrateurs concernés : Messieurs Olivier PONCIN et Christian CASTANIE

Nature et objet :

Rémunération des avances financières accordées par votre société aux sociétés du groupe selon les conventions de trésorerie en date du 31 août 2005, et du 17 juillet 2006 en ce qui concerne les sociétés Kelt et Poncin Yachts and Partners.

Modalités :

Rémunération fixée au taux interbancaire plus un point, limitée au taux fiscalement déductible par un avenant aux conventions de trésorerie en date du 31 août 2006.

Montant des produits financiers comptabilisés au titre de l'exercice :

Chantier Catana	128 865 €
Harmony Yachts	36 104 €
Poncin Yachts and Partners	24 167 €
Kelt	134 421 €

Montant des charges financières comptabilisées au titre de l'exercice :

Port Pin Rolland

28 427 €

1.6 Conventions avec les sociétés du groupe, Chantier Catana, Harmony Yachts, Port Pin Rolland, Nautic 2000, Poncin Yachts and Partners et Kelt, Financière Poncin:

Administrateurs concernés : Messieurs Olivier PONCIN et Christian CASTANIE

Nature et objet :

Facturation de prestations de services par votre société aux sociétés du Groupe.

Modalités :

Rémunération fixée en fin d'exercice social sur la base des prestations effectuées par votre société aux sociétés du groupe dans les domaines administratifs, comptable, financier, management, contrôle de gestion, gestion sociale, gestion des achats, direction industrielle, selon les contrats de prestations de services signés entre votre société et les sociétés du groupe en date du 2 mai 2005, et entre votre société et la société Kelt en date du 3 mars 2006.

$...I...$

Montant des prestations comptabilisées en produits au titre de l'exercice :

Chantier Catana	209 209 €
Harmony Yachts	217 541 €
Port Pin Rolland	126 168 €
Nautic 2000	$9012 \in$
Poncin Yachts and Partners	19 827 €
Kelt	87 261 €

1.7 Convention avec la société Port Pin Rolland, filiale de votre société :

Administrateurs concernés : Messieurs Olivier PONCIN et Christian CASTANIE

Nature et objet :

Rémunération de la caution donnée par votre société au profit de la Banque Crédit Mutuel de la Seyne en garantie de l'emprunt souscrit par la société Port Pin Rolland à hauteur de 1 700 000 €.

Modalités :

Rémunération au taux de 0,5 % l'an. Montant de la rémunération comptabilisée en produits au titre de l'exercice : 10 200 €.

Nous avons mis en œuvre les diligences que nous avons estimé nécessaires au regard de la doctrine professionnelle de la Compagnie nationale des commissaires aux comptes relative à cette mission. Ces diligences ont consisté à vérifier la concordance des informations qui nous ont été données avec les documents de base dont elles sont issues.

Fait à Poitiers et Laval, le 9 février 2010

Pour la SARL DUO SOLUTIONS AUDIT, Christine JANET, Commissaire aux Comptes.

Varet

Pour SOFIDEM. Philippe NOURY, ommissaire aux Comptes.

ATTESTATION DU RAPPORT FINANCIER ANNUEL 2008 / 2009

J'atteste, à ma connaissance, que les comptes sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport de gestion présente un tableau fidèle de l'évolution des affaires, des résultats et de la situation financière de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes auxquels elles sont confrontées.

OLIVIER PONCIN Président Directeur Général