Bureau Veritas SA

Earnings Release • Mar 4, 2010

COMMUNIQUE DE PRESSE

Neuilly-sur-Seine, le 4 mars 2010 - Le Conseil d'administration de Bureau Veritas, deuxième groupe mondial des services d'évaluation de conformité et de certification dans les domaines de la qualité, de la santé, de la sécurité, de l'environnement et de la responsabilité sociale - QHSE, réuni le 2 mars 2010, a arrêté les comptes de l'année 2009.

Message de Frank Piedelièvre, Président-Directeur Général concernant les résultats 2009 et les perspectives :

RESULTATS 2009

De bonnes performances dans un environnement économique difficile

Chiffre d'affaires de 2 648 millions d'euros, +4%

Résultat opérationnel ajusté¹ de 433 millions d'euros, +12%

Résultat net ajusté part du Groupe¹ de 274 millions d'euros, +18%

Cash-flow libre² de 310 millions d'euros, +64%

Désendettement accéléré, l'endettement financier net représentant moins de 1,4x l'EBITDA au 31 décembre 2009

« Malgré le ralentissement en fin d'année, l'activité est en progression de 4% sur l'ensemble de l'exercice 2009 et le résultat net ajusté part du Groupe en hausse de 18%. Dans un contexte de récession mondiale, nos activités ont globalement bien résisté, grâce à leur caractère récurrent et à la poursuite de la croissance dans les économies émergentes dans lesquelles nous réalisons désormais plus de 40% de notre chiffre d'affaires. Nous avons agi très rapidement pour adapter notre organisation, contenir les coûts et améliorer nos performances en matière de marges et de cash-flows. Ainsi, depuis l'introduction en bourse, soit sur la période 2006-2009, le résultat net ajusté part du Groupe a progressé, en moyenne, de 19% par an.

En 2010, nous anticipons un retour progressif à une croissance organique positive au cours de la seconde partie de l'exercice dès lors que les activités des divisions cycliques auront cessé de décroître. Nous avons l'objectif de maintenir le niveau de la marge opérationnelle sur l'ensemble de l'exercice 2010, notamment grâce à la rationalisation du portefeuille de services et au déploiement progressif de nouveaux processus automatisés de production. Nous utiliserons la forte génération de trésorerie pour relancer activement notre stratégie de croissance externe.

A plus long terme, les facteurs structurels de croissance de notre industrie sont intacts : la multiplication et le renforcement des réglementations QHSE, la privatisation et l'externalisation des activités de contrôle et d'inspection et la globalisation des échanges commerciaux. Notre stratégie est d'investir sur des segments de marchés offrant de forts potentiels tels que le nucléaire, l'énergie offshore et l'efficacité énergétique des bâtiments, de continuer à être le consolidateur de référence du secteur, tout en maintenant un niveau élevé de performance opérationnelle.»

1 Résultat avant prise en compte des produits et charges relatifs aux acquisitions et autres éléments non récurrents

²Flux net de trésorerie disponible après impôts, intérêts financiers et acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles

Principaux éléments consolidés au 31 décembre 2009

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	2 647,8	2 549,4	+3,9%
Résultat opérationnel ajusté (a)	433,2	387,6	+11,8%
en % du chiffre d'affaires	16,4%	15,2%	+120 bps
Autres charges et produits opérationnels	(27,8)	(19,1)	+45,5%
Résultat opérationnel	405,4	368,5	+10,0%
Résultat financier	(61,1)	(69,7)	(12,3)%
Impôt	(87,1)	(75,3)	+15,7%
Résultat net part du Groupe	252,7	217,2	+16,3%
Résultat net part du Groupe ajusté (a)	273,5	231,4	+18,2%
Bénéfice net ajusté par action (euros) (a)	2,53	2,15	+17,7%
Cash-flow libre	310,1	189,3	+63,8%
Dette financière nette au 31 décembre	679,3	907,7	(228,4)M€

(a) avant dotations aux amortissements des intangibles, perte de valeur des écarts d'acquisition et éléments non récurrents

Chiffre d'affaires +4%

Malgré le ralentissement en fin d'année, le chiffre d'affaires de l'exercice 2009 est en progression de 3,9% à

2 647,8 millions d'euros. Dans un contexte de récession mondiale, les activités ont globalement bien résisté, grâce à leur caractère récurrent et à la poursuite de la croissance dans les économies émergentes dans lesquelles le Groupe réalise désormais plus de 40% de son chiffre d'affaires. La progression de 3,9% se compose :

• d'une croissance organique de 1,9% (dont +6,0% au premier semestre et -1,8% au second semestre) ;
• d'une croissance externe de 1,8% principalement liée à la consolidation en année pleine des sociétés acquises en 2008 (Amdel, Cesmec, Geoanalitica et Anasol) ; et
• d'un impact positif des variations de taux de change de 0,2%.

Evolution du chiffre d'affaires par division

(en millions d'euros)	2009	2008	Croissance totale	Croissance à taux de change constant	Croissance organique
Marine	316,5	293,5	+7,8%	+8,2%	+8,2%
Industrie	535,8	482,0	+11,2%	+11,8%	+4,1%
Inspection & Vérification en Service (IVS)	334,8	330,2	+1,4%	+2,8%	+2,8%
Hygiène, Sécurité & Environnement (HSE)	232,2	242,4	(4,2)%	(3,8)%	(6,9)%
Construction	429,9	469,4	(8,4)%	(9,3)%	(8,9)%
Certification	289,4	274,1	+5,6%	+6,3%	+6,0%
Biens de consommation	359,1	306,4	+17,2%	+12,9%	+12,0%
Services aux gouvernements & Commerce international (GSIT)	150,1	151,4	(0,9)%	+0,1%	+0,1%
TOTAL	2 647,8	2 549,4	+3,9%	+3,7%	+1,9%

Le résultat opérationnel ajusté est en hausse de 11,8% à 433,2 millions d'euros en 2009 contre 387,6 millions d'euros en 2008.

La marge opérationnelle ajustée, exprimée en pourcentage du chiffre d'affaires, a augmenté de 1,2 point pour atteindre 16,4% en 2009 à comparer à 15,2% en 2008. Cette progression a été constatée sur l'ensemble de l'année, traduisant l'amélioration des processus opérationnels, principalement dans les divisions Biens de consommation, Industrie et Certification, l'impact des programmes de contrôle des coûts sur l'ensemble des opérations du Groupe et la capacité d'adaptation de l'organisation pour faire face au ralentissement plus marqué dans certaines divisions (Construction, HSE et Mines et Minéraux) et certains pays (Espagne, Etats-Unis, Australie et Royaume-Uni).

Evolution du résultat opérationnel ajusté par division :

(en millions d'euros)	Résultat opérationnel ajusté		Marge opérationnelle ajustée
	2009	2008(a)	2009	2008(a)
Marine	98,6	87,5	31,2%	29,8%
Industrie	68,6	62,3	12,8%	12,9%
Inspection & Vérification en Service (IVS)	39,4	36,8	11,8%	11,1%
Hygiène, Sécurité & Environnement (HSE)	10,0	11,1	4,3%	4,6%
Construction	41,5	48,5	9,7%	10,3%
Certification	56,7	51,0	19,6%	18,6%
Biens de consommation	98,6	70,8	27,5%	23,1%
Services aux gouvernements & Commerce international (GSIT)	19,8	19,6	13,2%	12,9%
TOTAL	433,2	387,6	16,4%	15,2%

(1) Au cours de l'exercice 2009, le Groupe a procédé à quelques réaffectations d'activités individuelles entre certaines divisions. Les données 2008 ont été retraitées selon cette nouvelle affectation afin de permettre une meilleure comparabilité.

Résultat net ajusté part du Groupe +18%

Les autres charges opérationnelles s'élèvent à 27,8 millions d'euros à comparer à 19,1 millions d'euros en 2008. Elles comprennent :

• 19,8 millions d'euros de dotations aux amortissements des allocations d'écarts d'acquisition (à comparer à 17,9 millions d'euros en 2008) ;
• 1,9 million d'euros de pertes de valeur des écarts d'acquisition (à comparer à 1,2 million d'euros en 2008) ; et
• 6,1 millions d'euros de dotations aux provisions non récurrentes pour cession ou arrêt d'activités (aucune charge n'avait été constatée en 2008). En 2009, le Groupe a décidé de céder et arrêter un ensemble d'activités non stratégiques concernant les divisions HSE et Construction. Ces activités ont représenté environ 50 millions d'euros de chiffre d'affaires en 2009 et une contribution négative de 3 millions d'euros au résultat opérationnel du Groupe.

Après prise en compte des autres charges opérationnelles, le résultat opérationnel s'élève à 405,4 millions d'euros, en hausse de 10,0% par rapport à l'exercice 2008.

La charge financière nette qui s'élève à 61,1 millions d'euros en 2009, est en réduction par rapport à 2008 (69,7 millions d'euros), en raison du désendettement du Groupe. Elle comprend :

• le coût de l'endettement financier net de 44,0 millions d'euros en 2009 (à comparer à 52,3 millions d'euros en 2008). Cette diminution est liée à la baisse des taux d'intérêts payés et à la réduction de la dette financière nette qui passe de 907,7 millions d'euros au 31 décembre 2008 à 679,3 millions d'euros au 31 décembre 2009.
• les autres charges financières nettes de 17,1 millions d'euros, stables par rapport à 2008 (17,4 millions d'euros).

La charge d'impôt sur les résultats consolidés s'élève à 87,1 millions d'euros en 2009, contre 75,3 millions d'euros en 2008. Le taux effectif d'impôt représentant la charge d'impôt divisée par le montant du résultat avant impôt, s'est élevé à 25,3%, en légère hausse par rapport à celui enregistré en 2008.

Le résultat net part du Groupe de l'exercice ressort à 252,7 millions d'euros, en hausse de 16,3% par rapport à 2008. Le bénéfice net par action s'est élevé à 2,34 euros en 2009 à comparer à 2,02 euro en 2008.

Le résultat net part du Groupe ajusté des autres charges opérationnelles nettes d'impôt s'élève à 273,5 millions d'euros, en hausse de 18,2% par rapport au 31 décembre 2008.

Le bénéfice net ajusté par action s'est élevé à 2,53 euros en 2009, à comparer à 2,15 euros en 2008.

Dividende de 84 centimes d'euro, +17%

Un dividende de 84 centimes d'euro par action sera proposé à l'Assemblée générale annuelle le 1er juin 2010, il représente le tiers du bénéfice net ajusté par action.

Forte génération de flux de trésorerie permettant un désendettement accéléré

Les flux nets de trésorerie liés à l'activité du Groupe se sont élevés à 418,6 millions d'euros en 2009, à comparer à 315,4 millions d'euros en 2008, soit une augmentation de 32,7%. Cette performance est liée à la hausse du résultat avant impôt et à la réduction du besoin en fonds de roulement (BFR) suite aux efforts entrepris pour améliorer les encours clients. Au 31 décembre 2009, le BFR s'élève à 166,9 millions d'euros, représentant 6,3% du chiffre d'affaires de l'exercice, en nette réduction par rapport à 2008 (216,5 millions d'euros en 2008 soit 8,5% du chiffre d'affaires).

Le montant total des investissements d´immobilisations corporelles et incorporelles (CAPEX) réalisés par le Groupe est de 65,3 millions d´euros en 2009, en baisse par rapport au niveau de 2008 (88,1 millions d´euros). Ainsi, le taux d'investissement du Groupe a été ramené à 2,5% du chiffre d'affaires en 2009, en ligne avec le niveau moyen historique du Groupe. Rappelons que du fait des investissements importants réalisés au cours de l'exercice précédent (principalement pour les divisions GSIT et Biens de consommation) ce taux était de 3,5% en 2008.

Le cash-flow libre (flux net de trésorerie disponible après impôts, intérêts financiers et CAPEX) s'est élevé à 310,1 millions d'euros en 2009, soit une progression de 63,8% par rapport à 2008. Cette forte augmentation combinée au ralentissement de la politique d'acquisition a permis au Groupe de réduire son endettement financier net à 679,3 millions d'euros à comparer à 907,7 millions d'euros au 31 décembre 2008 (soit une diminution de 228,4 millions d'euros).

Perspectives

En 2010, le Groupe anticipe un retour progressif à une croissance organique positive au cours de la seconde partie de l'exercice dès lors que les activités des divisions cycliques auront cessé de décroître. L'objectif est de maintenir le niveau de la marge opérationnelle sur l'ensemble de l'exercice 2010, notamment grâce à la rationalisation du portefeuille de services et au déploiement progressif de nouveaux

processus automatisés de production. La forte génération de trésorerie devrait être utilisée pour relancer activement la stratégie de croissance externe.

A plus long terme, les facteurs structurels de croissance du secteur sont intacts : la multiplication et le renforcement des réglementations QHSE, la privatisation et l'externalisation des activités de contrôle et d'inspection et la globalisation des échanges commerciaux. La stratégie du Groupe est d'investir sur des segments de marchés offrant de forts potentiels tels que le nucléaire, l'énergie offshore et l'efficacité énergétique des bâtiments, de continuer à être le consolidateur de référence du marché, tout en maintenant un niveau élevé de performance opérationnelle.

Résultats par division

Marine

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	316,5	293,5	+7,8%
Résultat opérationnel ajusté	98,6	87,5	+12,7%
Marge opérationnelle ajustée	31,2%	29,8%

Le chiffre d'affaires de la division Marine a augmenté de 7,8% à 316,5 millions d'euros en 2009 contre 293,5 millions d'euros en 2008, en raison :

• d'une augmentation de 8,2% du chiffre d'affaires à périmètre de consolidation et taux de change constants ; et
• d'une diminution de 0,4% du chiffre d'affaires imputable à l'évolution défavorable des taux de change.

Dans un contexte économique difficile où le niveau des nouvelles commandes mondiales est en forte diminution par rapport aux exercices précédents, Bureau Veritas a, une nouvelle fois, accru sa part de marché qui atteint désormais 14,2% en tonnage et 20,6% en nombre de navires. Bureau Veritas a ainsi enregistré 607 nouvelles commandes de navires au cours de l'exercice 2009, représentant 4,6 millions de tonneaux.

Le carnet de commandes de nouvelles constructions n'a subi que peu d'annulations et s'élève à 31,0 millions de tonneaux au 31 décembre 2009, à comparer à 35,6 millions de tonneaux au 31 décembre 2008. Toutefois, les délais de mises en chantiers et de livraison de nouveaux navires se sont fortement allongés, ce qui a généré une réduction d'activité depuis le dernier trimestre 2009.

L'activité de surveillance des navires en service (43 % du chiffre d'affaires 2009) est en forte progression. Au 31 décembre 2009, la flotte classée par Bureau Veritas est en hausse de 6,1% par rapport au 31 décembre 2008, et représente 68,4 millions de tonneaux (soit 8 933 navires).

Le résultat opérationnel ajusté de la division Marine a augmenté de 12,7% à 98,6 millions d'euros en 2009 contre 87,5 millions d'euros en 2008, en raison de la progression de 7,8% du chiffre d'affaires et d'une amélioration de la marge opérationnelle ajustée qui s'établit à 31,2% en 2009 contre 29,8% en 2008.

L'amélioration de la marge opérationnelle ajustée est due à un meilleur amortissement des coûts centraux de la division (recherche-développement et systèmes d'information) et à la progression de l'activité en Chine qui enregistre des marges opérationnelles plus élevées.

L'année 2010 devrait continuer à souffrir des décalages de mises en chantiers, de livraisons et d'éventuelles annulations de commandes de navires neufs. Le Groupe anticipe une réduction de la l'activité Marine comparable à celle du dernier trimestre 2009 (où la croissance organique avait été négative de 4,3%).

Industrie

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	535,8	482,0	+11,2%
Résultat opérationnel ajusté	68,6	62,3	+10,1%
Marge opérationnelle ajustée	12,8%	12,9%

Le chiffre d'affaires de la division Industrie a augmenté de 11,2 % à 535,8 millions d'euros en 2009 contre 482,0 millions d'euros en 2008 en raison :

• d'une augmentation de 4,1% du chiffre d'affaires à périmètre de consolidation et taux de change constants ;
• d'une diminution de 0,6% du chiffre d'affaires imputable à l'évolution défavorable des taux de change ; et
• d'une augmentation de 7,7% du chiffre d'affaires due à l'acquisition de 51% de la société chinoise Fairweather et à la consolidation en année pleine des sociétés acquises en 2008 (Amdel, Cesmec et Geoanalitica).

La croissance enregistrée par la division Industrie sur l'ensemble de l'exercice 2009 est la résultante de deux évolutions très différenciées :

• une forte augmentation de 8,5% des activités d'inspection et de certification sur les segments industrie et production d'énergie (pétrole & gaz et électricité) ; et
• une réduction substantielle de 15,7% des activités d'essais et d'analyses de minéraux, liée à la faiblesse des investissements d'exploration tout particulièrement en Australie sur les métaux de base et le nickel.

Le résultat opérationnel ajusté de la division Industrie a augmenté de 10,1% à 68,6 millions d'euros en 2009 contre 62,3 millions d'euros en 2008, en raison de la progression de 11,2% du chiffre d'affaires et d'une marge opérationnelle ajustée stable à 12,8% en 2009.

La marge opérationnelle ajustée est en progression de près d'un point, à 12,5% sur les segments industrie et production d'électricité. Sur le segment Mines et Minéraux, la marge opérationnelle ajustée s'est élevée à 12,4% malgré la réduction d'activité enregistrée en Australie. Ceci a été obtenu grâce à une adaptation sans délai de l'organisation de production et des effectifs.

En 2010, la division Industrie bénéficiera :

• de la poursuite des investissements d'exploration-production pétrolière notamment off-shore ;
• du fort accroissement des investissements dans les secteurs de l'électricité nucléaire et de l'éolien ;
• du développement des activités liées à l'intégrité des actifs industriels, l'accroissement de leur durée de vie et l'optimisation de leur disponibilité ; et
• du rétablissement progressif, à partir du second trimestre, du marché d'essais et d'analyses de minéraux et de la mise en service de nouveaux laboratoires en Afrique et en Amérique Latine.

Inspection & Vérification en Service (IVS)

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	334,8	330,2	+1,4%
Résultat opérationnel ajusté	39,4	36,8	+7,1%
Marge opérationnelle ajustée	11,8%	11,1%

Le chiffre d'affaires de la division Inspection & Vérification en Service a augmenté de 1,4% à 334,8 millions d'euros en 2009 contre 330,2 millions d'euros en 2008, en raison :

• d'une augmentation de 2,8% du chiffre d'affaires à périmètre de consolidation et taux de change constants ; et
• d'une diminution de 1,4% du chiffre d'affaires imputable à l'évolution défavorable des taux de change (lié au retrait de la livre sterling par rapport à l'euro).

La division IVS a enregistré une performance satisfaisante de son activité dans l'ensemble des pays à l'exception du Royaume-Uni où le Groupe a décidé d'arrêter l'activité d'inspection d'appareillages électriques portables, activité fortement concurrentielle et déficitaire. Hors Royaume-Uni, la croissance organique de la division IVS en 2009 a été de 4,5%.

Le résultat opérationnel ajusté de la division Inspection & Vérification en Service a augmenté de 7,1% à 39,4 millions d'euros en 2009 contre 36,8 millions d'euros en 2008, en raison de la hausse de 1,4% du chiffre d'affaires et de l'amélioration de la marge opérationnelle ajustée qui s'établit à 11,8% en 2009 à comparer à 11,1% en 2008. Cette progression résulte principalement de l'amélioration de la marge en France où l'augmentation des prix de vente et la mise en place d'outils de rapportage automatisés ont permis d'améliorer la rentabilité.

En 2010, les activités IVS continueront à bénéficier de l'extension du périmètre des inspections règlementaires périodiques en Europe, du développement de comptes-clés multinationaux et de l'ouverture de nouvelles zones géographiques (Etats-Unis, Amérique Latine).

Hygiène, Sécurité & Environnement (HSE)

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	232,2	242,4	(4,2)%
Résultat opérationnel ajusté	10,0	11,1	(9,9)%
Marge opérationnelle ajustée	4,3%	4,6%

Le chiffre d'affaires de la division Hygiène, Sécurité & Environnement a reculé de 4,2% à 232,2 millions d'euros en 2009 contre 242,4 millions d'euros en 2008. Cette évolution s'analyse de la façon suivante :

• un recul du chiffre d'affaires à périmètre de consolidation et taux de change constants de 6,9%;
• une diminution de 0,4% du chiffre d'affaires imputable à l'évolution défavorable des taux de change ; et
• une augmentation de 3,1% du chiffre d'affaires due aux changements du périmètre avec la consolidation en année pleine des sociétés acquises en 2008 (Amdel en Australie, Anasol au Brésil et Cesmec au Chili).

La réduction d'activité de la division HSE a été particulièrement brutale dans les services d'audit et de conformité environnementale aux Etats-Unis, du fait du report de très nombreux projets d'aménagement et d'infrastructures.

Le résultat opérationnel ajusté de la division HSE a baissé de 9,9% à 10,0 millions d'euros en 2009 en raison de la baisse de 4,2% du chiffre d'affaires et d'une légère réduction de la marge opérationnelle

ajustée. Le niveau très bas de la marge de la division est dû aux pertes enregistrées dans des activités marginales héritées des acquisitions des sociétés ECA (Espagne) en 2007 et Amdel (Australie) en 2008.

De nouveaux principes organisationnels ont été décidés à la fin de l'exercice 2009 afin de restaurer l'efficacité commerciale et opérationnelle des services HSE du Groupe :

• les services liés à la sécurité et à la conformité des processus industriels (41% du chiffre d'affaires de la division) sont rattachés à la division Industrie ;
• les services liés à la mesure et au contrôle des émissions de substances polluantes (29% du chiffre d'affaires total de la division) sont rattachés à la division IVS ;
• les services liés à la conformité et à l'efficacité énergétique des bâtiments et des infrastructures (16% du chiffre d'affaires de la division) sont rattachés à la division Construction ; et
• plusieurs unités non-stratégiques et déficitaires ont été cédées ou fermées représentant un chiffre d'affaires total d'environ 20 millions d'euros (8% du chiffre d'affaires de la division) principalement en Espagne et en Australie.

Construction

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	429,9	469,4	(8,4)%
Résultat opérationnel ajusté	41,5	48,5	(14,4)%
Marge opérationnelle ajustée	9,7%	10,3%

Le chiffre d'affaire de la division Construction a diminué de 8,4% à 429,9 millions d'euros en 2009 contre 469,4 millions d'euros en 2008 en raison :

• d'une diminution de 8,9% du chiffre d'affaires à périmètre de consolidation et taux de change constants ;
• d'une augmentation de 0,9% du chiffre d'affaires imputable à l'évolution favorable des taux de change ; et
• d'un impact négatif de 0,4% du chiffre d'affaires du aux changements du périmètre de consolidation 2009 par rapport à 2008.

La réduction organique d'activité enregistrée par la division Construction est la résultante des deux évolutions suivantes :

• une forte réduction du nombre de nouveaux permis de construire et des mises en chantiers, de l'ordre de 15% à 60% selon les différents marchés où le Groupe est présent (Europe, Etats-Unis, Japon, Moyen-Orient) ;
• partiellement compensée par une progression sur le segment des infrastructures et un accroissement des parts de marché et du nombre de contrats d'outsourcing signés avec les autorités municipales et régionales.

Le Groupe a décidé de se retirer de son activité d'essais et d'analyses de matériaux de construction, secteur où les barrières à l'entrée ne sont pas suffisantes pour assurer un niveau de performance opérationnelle satisfaisant. Cette activité représentait au global, 28 millions d'euros de chiffre d'affaires avec une contribution quasi-nulle au résultat opérationnel en 2009. La cession a déjà été réalisée au Royaume-Uni à la fin de l'exercice 2009.

Le résultat opérationnel ajusté de la division Construction a diminué de 14,4% à 41,5 millions d'euros en 2009 contre 48,5 millions d'euros en 2008. La marge opérationnelle ajustée est restée relativement stable à 9,7% à comparer à 10,3% en 2008. Les quatre principales plateformes (France, Espagne, Etats-Unis et Japon) ont ainsi démontré leur capacité à ajuster leurs coûts en période de forte réduction de la demande.

En 2010, la réduction du volume des opérations devrait atteindre un point bas au cours du premier trimestre et devrait progressivement se résorber d'ici à la fin de l'exercice.

Certification

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	289,4	274,1	+5,6%
Résultat opérationnel ajusté	56,7	51,0	+11,2%
Marge opérationnelle ajustée	19,6%	18,6%

Le chiffre d'affaires de la division Certification a augmenté de 5,6% à 289,4 millions d'euros en 2009 contre 274,1 millions d'euros en 2008 en raison :

• d'une augmentation de 6,0% du chiffre d'affaires à périmètre de consolidation et taux de change constants ;
• d'une diminution de 0,7% du chiffre d'affaires imputable à l'évolution défavorable des taux de change ; et
• d'une augmentation de 0,3% du chiffre d'affaires due aux changements du périmètre de consolidation en 2009 par rapport à 2008 (consolidation en année pleine de la société française Elysées Conseil acquise en novembre 2008).

Au cours de l'exercice 2009, la division Certification a enregistré une solide croissance organique. Cette performance témoigne de la capacité du Groupe à :

• déployer efficacement de nouveaux schémas de certification sectoriels en acquérant rapidement une part de marché initiale importante. Un bon exemple de ce savoir faire aura été le déploiement, au cours de l'exercice, du schéma d'accréditation-certification des intervenants de la filière fluides cryogéniques et gaz fluorés en France qui a permis à la division Certification de réaliser une croissance organique à deux chiffres sur ce marché par ailleurs très mature ;
• capturer des comptes globaux qui souhaitent consolider l'ensemble de leurs certifications entre les mains d'un organisme unique leur offrant une présence globale, une approche intégrée des différents schémas et des méthodologies adaptées à leurs secteurs d'activité et à leurs processus internes. A titre d'exemple, Bureau Veritas est ainsi l'organisme unique de certification des systèmes de gestion des groupes IBM, Ibis (Groupe Accor), Bombardier et Tata Motors.

Le résultat opérationnel ajusté de la division Certification a augmenté de 11,2% à 56,7 millions d'euros en 2009 contre 51,0 millions d'euros en 2008, en raison de la progression de 5,6% du chiffre d'affaires et d'une amélioration de la productivité, due au déploiement progressif d'un nouveau système informatique intégré de production. La marge opérationnelle s'établit ainsi à 19,6% du chiffre d'affaires (à comparer à 18,6% en 2008).

L'année 2010 devrait être une nouvelle année de croissance pour la division Certification, notamment grâce à la mise en place de nouveaux schémas sur-mesure pour les grands comptes et au développement des zones émergentes (Chine, Asie du Sud-Est, Inde et Afrique).

Biens de consommation

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	359,1	306,4	+17,2%
Résultat opérationnel ajusté	98,6	70,8	+39,3%
Marge opérationnelle ajustée	27,5%	23,1%

Le chiffre d'affaires de la division Biens de consommation a augmenté de 17,2% à 359,1 millions d'euros en 2009 contre 306,4 millions d'euros en 2008 en raison :

• d'une augmentation de 12,0% du chiffre d'affaires à périmètre de consolidation et taux de change constants ;
• d'une augmentation de 4,3% du chiffre d'affaires imputable à l'évolution favorable des taux de change en 2009 par rapport à 2008 (évolution favorable de la parité euro-dollar sur l'ensemble de l'exercice) ; et
• d'une augmentation de 0,9% du chiffre d'affaires due aux changements du périmètre de consolidation en 2009 par rapport à 2008 liée aux acquisitions de l'exercice (notamment SPD en Chine) et à la consolidation en année pleine des sociétés acquises en 2008 (GSC, Kotiti Vietnam et Codde).

La croissance enregistrée par la division Biens de consommation au cours de l'exercice s'est concentrée sur la première moitié de l'exercice. Elle a été générée par une forte demande de tests analytiques en provenance des grands distributeurs américains confrontés à l'application de nouveaux standards de sécurité des produits imposés par le « Consumer Product Safety Improvement Act ». Dans un premier temps, ces nouveaux standards ont surtout affectés les jouets et autres produits destinés aux enfants.

Le résultat opérationnel ajusté de la division Biens de consommation a augmenté de 39,3% à 98,6 millions d'euros en 2009 contre 70,8 millions d'euros en 2008, en raison de la progression de 17,2% du chiffre d'affaires et de la très forte amélioration de la marge opérationnelle ajustée qui s'établit à 27,5% en 2009 contre 23,1% en 2008.

Cette forte hausse de la marge opérationnelle ajustée provient :

• de l'accroissement des volumes de tests analytiques qui ont une plus forte valeur ajoutée que les tests physiques ;
• de la montée en charge des laboratoires situés en Chine continentale dont la productivité est supérieure aux laboratoires situés à Hong-Kong ;
• de l'achèvement de la restructuration de la plateforme de laboratoires au Royaume-Uni (consolidation de trois sites sous-critiques en un seul site) ; et
• de l'amélioration des processus et des méthodes de production des laboratoires de tests de produits électriques et électroniques en Chine et à Taiwan.

En 2010, la croissance de la division Biens de consommation se concentrera essentiellement sur le second semestre dans la mesure où le premier semestre souffrira de bases comparables 2009 très élevées. L'environnement réglementaire reste favorable : en Europe, avec la montée en puissance de trois directives (Jouets, Reach et EuP) et aux Etats-Unis avec la levée attendue, à la fin du premier trimestre, du gel de l'application étendue du « Consumer Product Safety Improvement Act ».

L'année 2010 bénéficiera également du lancement de projets internes de développement sur les segments de la chaussure, de l'ameublement et de l'emballage en Asie ainsi que sur le segment des produits cosmétiques en Europe.

Services aux gouvernements & Commerce international

(en millions d'euros)	2009	2008	Variation
Chiffre d'affaires	150,1	151,4	(0,9)%
Résultat opérationnel ajusté	19,8	19,6	+1,0%
Marge opérationnelle ajustée	13,2%	12,9%

Le chiffre d'affaires de la division Services aux gouvernements & Commerce international est en léger retrait de 0,9% à 150,1 millions d'euros en 2009 contre 151,4 millions d'euros en 2008 en raison :

• d'une stabilité du chiffre d'affaires à périmètre de consolidation et taux de change constants (+0,1%) ; et
• d'un impact négatif des variations de change représentant 1,0% du chiffre d'affaires.

La division a enregistré une stabilité de son activité à taux de change constants sur l'ensemble de l'exercice 2009. La baisse des volumes des contrats de PSI (Pre-Shipment Inspection) existants et l'arrêt du contrat au Cambodge ont été compensés par le démarrage de deux nouveaux contrats en Algérie et en Indonésie.

Le résultat opérationnel ajusté de la division est en augmentation de 0,2 million d'euros à 19,8 millions d'euros. L'amélioration de la marge opérationnelle ajustée qui passe de 12,9% en 2008 à 13,2% en 2009 aurait pu être nettement plus importante si le Groupe n'avait pas dû provisionner un risque client significatif en Angola. En 2010, la marge opérationnelle devrait être en augmentation, notamment du fait du caractère non récurrent de la provision passée en Angola.

Agenda financier

4 mars 2010 : Présentation des résultats au Pavillon Kleber (Paris) à 10 heures. Une présentation en langue anglaise sera diffusée à 14 heures (heure de Paris) sur le site Internet du Groupe : www.bureauveritas.fr/investisseurs.

5 mai 2010 : Publication de l'information sur le 1er trimestre 2009 (après Bourse)

1 er juin 2010 : Assemblée générale des actionnaires

Annexe : Extraits des états financiers consolidés au 31 décembre 2009 audités et arrêtés par le Conseil d'administration du 2 mars 2010

Les procédures d'audit sur les comptes consolidés ont été effectuées. Le rapport de certification sera émis après finalisation des procédures requises pour les besoins de l'enregistrement du document de référence.

Compte de résultat consolidé

(en millions d'euros)	2009	2008
Chiffre d'affaires	2 647,8	2 549,4
Achats et charges externes	(750,2)	(747,9)
Frais de personnel	(1 336,5)	(1 292,4)
Impôts et taxes	(58,8)	(54,4)
(Dotations) / reprises de provisions	(37,1)	(23,6)
Dotations aux amortissements	(70,6)	(61,9)
Autres produits d'exploitation	13,0	9,5
Autres charges d'exploitation	(2,2)	(10,2)
Résultat opérationnel	405,4	368,5
Produits de trésorerie et d'équivalents de trésorerie	1,4	1,9
Coût de l'endettement financier brut	(45,4)	(54,2)
Coût de l'endettement financier net	(44,0)	(52,3)
Autres produits financiers	1,6	1,8
Autres charges financières	(18,7)	(19,2)
Résultat financier	(61,1)	(69,7)
Quote-part des sociétés mises en équivalence	0,1	0,1
Résultat avant impôts	344,4	298,9
Charge d'impôt	(87,1)	(75,3)
Résultat net des activités poursuivies	257,3	223,6
Résultat net des activités destinées à être cédées	0,4	-
Résultat net	257,7	223,6
Revenant :
aux actionnaires de la société	252,7	217,2
aux intérêts minoritaires	5,0	6,4
Résultat par action (en euros):
Résultat net	2,34	2,02
Résultat net dilué	2,30	1,99

Etat de la situation financière consolidée au 31 décembre 2009

(en millions d'euros)	2009	2008
Ecarts d'acquisition	832,2	769,7
Immobilisations incorporelles	171,4	154,9
Immobilisations corporelles	208,2	193,4
Participations mises en équivalence	0,6	2,8
Impôts différés	66,3	107,4
Titres de participation non consolidés	0,4	2,0
Autres actifs financiers non courants	31,2	28,6
Total actif non courant	1 310,3	1 258,8
Clients et autres débiteurs	798,9	800,8
Impôt sur le résultat - actif	20,2	-
Actifs financiers courants	7,9	15,2
Instruments financiers dérivés	13,8	40,0
Trésorerie et équivalents de trésorerie	147,0	153,4
Total actif courant	987,8	1 009,4
Actifs destinés à être cédés	-	20,6
TOTAL ACTIF	2 298,1	2 288,8

Capital	13,1	13,0
Réserves et résultat consolidés	476,6	257,4
Capitaux propres revenant aux actionnaires de la société	489,7	270,4
Intérêts minoritaires	11,5	13,4
Total capitaux propres	501,2	283,8
Emprunts et dettes auprès d'établissements de crédit	740,8	973,2
Autres passifs financiers non courants	1,9	5,4
Impôts différés	35,2	80,2
Avantages au personnel à long terme	88,0	78,5
Provisions pour risques et charges	102,8	87,9
Total passif non courant	968,7	1 225,2
Dettes fournisseurs et autres créditeurs	632,8	584,3
Impôt sur le résultat exigible	57,2	50,4
Instruments financiers dérivés	42,6	18,3
Passifs financiers courants	95,6	103,3
Total passif courant	828,2	756,3
Passifs destinés à être cédés	-	23,5
TOTAL PASSIF ET CAPITAUX PROPRES	2 298,1	2 288,8

Tableau consolidé des flux de trésorerie

(en millions d'euros)	2009	2008
Résultat avant impôts	344,4	298,9
Elimination des flux des opérations de financement et d'investissement	42,2	54,3
Provisions et autres éléments sans incidence sur la trésorerie	22,9	27,6
Amortissements et dépréciations nets	72,6	63,2
Variation du besoin en fonds de roulement lié à l'activité	46,6	(62,5)
Impôts payés	(110,1)	(66,1)
Flux net de trésorerie généré par l'activité	418,6	315,4
Acquisitions de filiales	(27,7)	(318,8)
Cessions de filiales	15,5	-
Acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles	(65,3)	(88,1)
Cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles	0,6	2,0
Acquisitions d'actifs financiers non courants	(7,2)	(11,1)
Cessions d'actifs financiers non courants	4,8	3,1
Autres	7,3	7,0
FLUX NET DE TRESORERIE LIE AUX OPERATIONS D'INVESTISSEMENT	(72,0)	(405,9)
Augmentation de capital	4,2	3,5
Acquisition / cession d'actions propres	1,3	(0,2)
Dividendes versés	(82,7)	(66,2)
Augmentation des emprunts et autres dettes financières	106,8	803,3
Remboursement des emprunts et autres dettes financières	(338,9)	(593,4)
Intérêts payés	(43,8)	(40,0)
Flux net de trésorerie lié aux opérations de financement	(353,1)	107,0
Incidence des écarts de change	0,4	(5,2)
Variation de la trésorerie nette	(6,1)	11,3
Trésorerie nette au début de la période	145,4	134,1
Trésorerie nette à la fin de la période	139,3	145,4
Dont disponibilités et équivalent de trésorerie	147,0	153,4
Dont concours bancaires courants	(7,7)	(8,0)

A propos de Bureau Veritas

Fondé en 1828, Bureau Veritas est un groupe international spécialisé dans l'inspection, l'analyse, l'audit et la certification des produits, des infrastructures (bâtiments, sites industriels, équipements, navires, etc.) et des systèmes de management (normes ISO, etc.) par rapport à des référentiels réglementaires ou volontaires.

Bureau Veritas est le deuxième groupe mondial de services d'évaluation de conformité et de certification appliqués aux domaines de la qualité, de la santé, de la sécurité, de l'environnement et de la responsabilité sociale (« QHSE ») et le leader mondial des services QHSE hors inspection de matières premières. Bureau Veritas est reconnu et accrédité par les plus grands organismes nationaux et internationaux.

Présent dans 140 pays à travers un réseau de 900 bureaux et laboratoires, il compte plus de 39 000 collaborateurs et dispose d'une base de plus de 370 000 clients.

Depuis 1996, Bureau Veritas a enregistré, en moyenne, une croissance de 15% par an de son chiffre d'affaires et de 20% de son résultat opérationnel ajusté. En 2009, le groupe a publié un chiffre d'affaires de 2 648 millions d'euros, un résultat opérationnel ajusté de 433 millions d'euros et un résultat net ajusté part du groupe de 274 millions d'euros.

Bureau Veritas est coté sur Euronext Paris (Compartiment A, code ISIN FR 0006174348, mnémonique : BVI) depuis le 24 octobre 2007.

Pour en savoir plus www.bureauveritas.fr

Contacts

Analystes-investisseurs Journalistes Domitille Vielle – +33 (0)1 55 24 77 80 veronique.gielec@bureauveritas.com finance.investors@bureauveritas.com Céline Gurdon - + 33 (0)1 40 41 56 17

Claire Plais – +33 (0)1 55 24 76 09 Véronique Gielec – +33 (0)1 55 24 76 01 celine.gurdon@golinharris.com

Ce communiqué de presse contient des informations et déclarations de nature prospective basées sur les objectifs et prévisions à ce jour de la direction de Bureau Veritas. Ces informations et déclarations de nature prospective sont inévitablement soumises à un certain nombre de facteurs de risque et d'incertitude importants tels que ceux décrits dans le Document de référence enregistré auprès de l'Autorité des marchés financiers qui font que les résultats finalement obtenus pourront différer de ces objectifs ou prévisions. Ces informations de nature prospective n'ont de valeur qu'au jour de leur formulation et Bureau Veritas n'assume aucune obligation de mise à jour ou de révision de celles-ci, que ce soit en raison de nouvelles informations qui seraient à sa disposition, de nouveaux événements ou pour toute autre raison, sous réserve de la réglementation applicable.