13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica - Audit Report / Information 2013

Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2012, junto con el Informe de Auditoría

Deloitte.

Deloitte S.L. Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1 Torre Picasso 28020 Madrid España Tel.: +34 915 14 50 00 Fax: +34 915 14 51 80 www.deloitte.es

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

Al Consejo de Administración de Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, Sociedad Gestora):

Hemos auditado las cuentas anuales de AyT Cédulas Cajas IV, Fondo de Titulización de Activos - Fondo en liquidación (en adelante, el Fondo), que comprenden el balance al 31 de diciembre de 2012, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de flujos de efectivo, el estado de ingresos y gastos reconocidos y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha. Los administradores de su Sociedad Gestora son responsables de la formulación de las cuentas anuales del Fondo, de acuerdo con el marco normativo de información financiera aplicable (que se identifica en la Nota 2 de la memoria adjunta) y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mismo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con la normativa reguladora de la actividad de auditoría de cuentas vigente en España, que requiere el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de si su presentación, los principios y criterios contables utilizados y las estimaciones realizadas, están de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación.

En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 2012 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2012, así como de los resultados de sus operaciones y de sus flujos de efectivo correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, de conformidad con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación y, en particular, con los principios y criterios contables contenidos en el mísmo.

Sin que afecte a nuestra opinión de auditoría, llamamos la atención de que el Fondo ha presentado margen de intereses negativo. Adicionalmente, tal y como se indica en la Nota 3-g de la Memoria adiunta, el Fondo ha procedido a repercutir la diferencia entre los ingresos y gastos devengados, teniendo en cuenta el orden inverso de dicha prelación de pagos, a los pasivos del Fondo.

Asimismo, y sin que afecte a nuestra opinión de auditoría, llamamos la atención respecto de lo señalado en la Nota 1 de la memoria adjunta, en la que se menciona que, con fecha 13 de marzo de 2013, se ha producido el vencimiento final de la totalidad de las cédulas hipotecarias que conformaban la cartera de Derechos de Crédito del Fondo (véase Nota 4 de la memoria adjunta) y de los Bonos de Titulización de activos (véase Nota 6 de la memoria adjunta). Por tanto, en dicha fecha, la Entidad Cedente ha procedido a la adquisición de las mencionadas cédulas hipotecarias, amortizándose la totalidad de los Bonos de Titulización de activos emitidos por el Fondo. En este sentido, está previsto que la liquidación y extinción del Fondo se produzca durante el ejercicio 2013, no habiéndose materializado aún a la fecha de formulación de las cuentas anuales adjuntas y de emisión de este informe.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 2012 contiene las explicaciones que los administradores de la Sociedad Gestora consideran oportunas sobre la situación del Fondo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 2012. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Fondo.

DELOITTE, S.L. Inscrita en el R, O.A.C. Nº S0692

Pablo Mugica 22 de abril de 2013

Deloitte S.L. Inscrita en el Registro Mercantil de Madrid, tomo 13.650, sección 8ª, folio 188, hoja M-54414, inscripción 96ª, C.I.E. B-79104469. Domiciko social: Plaza Pablo Ruiz Picasso, 1, Torre Picasso, 28020, Maglrid.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (NOTAS 1, 2 y 3)

(Miles de Euros)

ACTIVO	Nota		31/12/2012 31/12/2011 (*)	PASIVO	Nota		31/12/2012 31/12/2011 (*)
ACTIVO NO CORRIENTE				3.800.000 - PASIVO NO CORRIENTE			3.908.300 -
Activos financieros a largo plazo				3.800.000 - Provisiones a largo plazo			- -
Valores representativos de deuda			- -	Pasivos financieros a largo plazo			3.908.300 -
Derechos de crédito	4	-		3.800.000 Obligaciones y otros valores negociables	6	-	3.800.000
Participaciones hipotecarias			- -	Series no subordinadas			3.800.000 -
Certificados de transmisión hipotecaria			- -	Series Subordinadas			- -
Préstamos hipotecarios			- -	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- -
Cédulas hipotecarias			3.800.000 -	Intereses y gastos devengados no vencidos			- -
Préstamos a promotores			- -	Ajustes por operaciones de cobertura			- -
Préstamos a PYMES			- -	Deudas con entidades de crédito	7	-	108.300
Préstamos a empresas			- -	Préstamo subordinado			108.300 -
Cédulas territoriales			- -	Crédito línea de liquidez			- -
Créditos AAPP			- -	Otras deudas con entidades de crédito			- -
Préstamo Consumo			- -	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- -
Préstamo automoción			- -	Intereses y gastos devengados no vencidos			- -
Cuotas de arrendamiento financiero (leasing)			- -	Ajustes por operaciones de cobertura			- -
Cuentas a cobrar			- -	Derivados			- -
Bonos de titulización			- -	Derivados de cobertura			- -
Activos dudosos			- -	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- -
Correcciones de valor por deterioro de activos			- -	Otros pasivos financieros			- -
Intereses y gastos devengados no vencidos			- -	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- -
Ajustes por operaciones de cobertura			- -	Otros			- -
Derivados			- -	Pasivos por impuesto diferido			- -
Derivados de cobertura			- -
Otros activos financieros			- -	PASIVO CORRIENTE		4.033.297	125.132
Garantías financieras			- -	Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta			- -
Otros			- -	Provisiones a corto plazo			- -
Activos por impuesto diferido		-	-	Pasivos financieros a corto plazo		4.033.056	124.786
Otros activos no corrientes		-	-	Acreedores y otras cuentas a pagar			- -
				Obligaciones y otros valores negociables	6	3.923.266	122.929
ACTIVO CORRIENTE		4.033.297	233.432	Series no subordinadas		3.800.000	-
Activos no corrientes mantenidos para la venta			- -	Series subordinadas			- -
Activos financieros a corto plazo		3.923.485	123.148	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- -
Deudores y otras cuentas a cobrar			- -	Intereses y gastos devengados no vencidos		123.266	122.929
Derechos de crédito	4	3.923.485	123.148	Ajustes por operaciones de cobertura			- -
Participaciones hipotecarias			- -	Intereses vencidos e impagados			- -
Certificados de transmisión hipotecaria			- -	Deudas con entidades de crédito	7	109.790	1.857
Préstamos hipotecarios			- -	Préstamo subordinado			- 108.300
Cédulas hipotecarias		3.800.000	-	Crédito línea de liquidez			- -
Préstamos a promotores			- -	Otras deudas con entidades de crédito			- -
Préstamos a PYMES			- -	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- -
Préstamos a empresas			- -	Intereses y gastos devengados no vencidos			1.857 1.490
Cédulas territoriales			- -	Ajustes por operaciones de cobertura			- -
Créditos AAPP			- -	Intereses vencidos e impagados			- -

Préstamo Consumo			- -	Derivados			- -
Préstamo automoción			- -	Derivados de cobertura			- -
Arrendamiento financiero			- -	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- -
Cuentas a cobrar			- -	Otros pasivos financieros			- -
Bonos de titulización			- -	Importe bruto			- -
Activos dudosos			- -	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- -
Correcciones de valor por deterioro de activos			- -	Ajustes por periodificaciones	8		346 241
Intereses y gastos devengados no vencidos		123.485	123.148	Comisiones			346 241
Ajustes por operaciones de cobertura			- -	Comisión sociedad gestora			- -
Intereses vencidos e impagados			- -	Comisión administrador			- -
Derivados			- -	Comisión agente financiero/pagos			- -
Derivados de cobertura			- -	Comisión variable - resultados realizados			346 353
Otros activos financieros			- -	Otras comisiones del cedente			- -
Garantías financieras			- -	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas			- (112)
Otros			- -	Otras comisiones			- -
Ajustes por periodificaciones	5		1.641 974 Otros				- -
Comisiones			- -
Otros				1.641 974 AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS		-	-
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	5	108.838	108.643	Coberturas de flujos de efectivo			- -
Tesorería		108.838	108.643	Gastos de constitución en transición			- -
Otros activos líquidos equivalentes			- -
TOTAL ACTIVO		4.033.297	4.033.432	TOTAL PASIVO		4.033.297	4.033.432

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance al 31 de diciembre de 2012.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (NOTAS 1, 2 y 3)

		Ejercicio	Ejercicio
	Nota	2012	2011 (*)
Intereses y rendimientos asimilados		154.177	153.831
Valores representativos de deuda		-	-
Derechos de crédito	4	152.608	151.935
Otros activos financieros	5	1.569	1.896
Intereses y cargas asimilados		(154.282)	(153.812)
Obligaciones y otros valores negociables	6	(152.337)	(151.663)
Deudas con entidades de crédito	7	(1.945)	(2.149)
Otros pasivos financieros		-	-
Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto)		-	-
MARGEN DE INTERESES		(105)	19
Resultado de operaciones financieras (neto)		-	-
Ajustes de valoración en carteras a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias		-	-
Activos financieros disponibles para la venta		-	-
Otros		-	-
Diferencias de cambio (neto)		-	-
Otros ingresos de explotación		-	-
Otros gastos de explotación		(7)	(19)
Servicios exteriores		-	-
Servicios de profesionales independientes		-	-
Servicios bancarios y similares		-	-
Publicidad y propaganda		-	-
Otros servicios		-	-
Tributos		-	-
Otros gastos de gestión corriente	8	(7)	(19)
Comisión de Sociedad gestora		-	-
Comisión administración		-	-
Comisión del agente financiero/pagos		-	-
Comisión variable - resultados realizados		(7)	(19)
Comisión variable - resultados no realizados		-	-
Otras comisiones del cedente		-	-
Otros gastos		-	-
Deterioro de activos financieros (neto)		-	-
Deterioro neto de valores representativos de deuda		-	-
Deterioro neto de derechos de crédito		-	-
Deterioro neto de derivados		-	-
Deterioro neto de otros activos financieros		-	-
Dotaciones a provisiones (neto)		-	-
Ganancias (pérdidas) de activos no corrientes en venta		-	-
Repercusión de pérdidas (ganancias)	8	112	-
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		-	-
Impuesto sobre beneficios		-	-
RESULTADO DEL EJERCICIO		-	-

(Miles de Euros)

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de

pérdidas y ganancias del ejercicio 2012.

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (NOTAS 1, 2 y 3)

(Miles de Euros)

	Ejercicio	Ejercicio
	2012	2011 (*)
FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN	195	15
Flujo de caja neto por intereses de las operaciones	195	15
Intereses cobrados de los activos titulizados	152.271	152.270
Intereses pagados por valores de titulización	(152.000)	(152.000)
Intereses cobrados/pagados netos por operaciones de derivados	-	-
Intereses cobrados de inversiones financieras	2.235	1.247
Intereses pagados de prestamos y créditos en entidades de crédito	(2.311)	(1.502)
Otros intereses cobrados/pagados (neto)	-	-
Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo	-	-
Comisiones pagadas a la sociedad gestora	-	-
Comisiones pagadas por administración de activos titulizados	-	-
Comisiones pagadas al agente financiero	-	-
Comisiones variables pagadas	-	-

Otras comisiones	-	-
Otros flujos de caja provenientes de operaciones del Fondo	-	-
Recuperaciones de fallidos y otros activos adquiridos	-	-
Pagos de provisiones	-	-
Cobros procedentes de la enajenación de activos no corrientes mantenidos para la venta Otros	- -	- -

FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES INVERSIÓN/FINANCIACIÓN	-	-
Flujos de caja netos por emisión de valores de titulización	-	-
Cobros por emisión de valores de titulización	-	-
Pagos por emisión de valores de titulización ( aseguramiento colocación)	-	-
Flujos de caja por adquisición de activos financieros	-	-
Pagos por adquisición de derechos de crédito	-	-
Pagos por adquisición de otras inversiones financieras	-	-
Flujos de caja netos por amortizaciones	-	-
Cobros por amortización de derechos de crédito	-	-
Cobros por amortización de otros activos titulizados	-	-
Pagos por amortización de valores de titulización	-	-
Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo	-	-
Cobros por concesiones de préstamos o disposiciones de créditos	-	-
Pagos por amortización de préstamos o créditos	-	-
Cobros derechos de crédito pendientes ingreso	-	-
Administraciones públicas - Pasivo	-	-
Otros deudores y acreedores	-	-
Cobros por amortización o venta de inversiones financieras Cobros de Subvenciones	- -	- -

INCREMENTO/DISMINUCIÓN DE EFECTIVO O EQUIVALENTES	195	15
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	108.643	108.626
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	108.838	108.643

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo

del ejercicio 2012.

ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (NOTAS 1, 2 y 3)

Ejercicio Ejercicio 2012 2011 (*) Activos financieros disponibles para la venta Ganancias (pérdidas) por valoración - - Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración - - Efecto fiscal - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - - Otras reclasificaciones - - Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo - - Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponibles para la venta - - Cobertura de los flujos de efectivo Ganancias (pérdidas) por valoración - - Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración - - Efecto fiscal - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - - Otras reclasificaciones - - Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo - - Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables - - Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos Importe de otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos directamente en el balance en el periodo - - Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración - - Efecto fiscal - - Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias - - Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo - - Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias - - TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS - -

(Miles de Euros)

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 13 y el Anexo descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de ingresos

y gastos reconocidos del ejercicio 2012.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2012

1. Reseña del Fondo

AyT Cédulas Cajas IV, Fondo de Titulización de Activos – Fondo en liquidación (en adelante el Fondo), se constituyó mediante escritura pública el 11 de marzo de 2003, agrupando inicialmente un importe total de Certificados de Transmisión de Hipoteca de 3.800.000 miles de euros (véase Nota 4).

Con fecha 7 de marzo de 2003 la Comisión Nacional del Mercado de Valores verificó y registró el folleto informativo de constitución del Fondo y de emisión de los Bonos. La fecha de desembolso, que marca el inicio del devengo de los intereses de los Bonos, fue el 13 de marzo de 2003.

El Fondo constituye un patrimonio separado y su finalidad consiste en la adquisición de derechos de crédito (en adelante, los "activos titulizados") y en la emisión de bonos con cargo a su activo (bonos de titulización de activos).

El Fondo se encuentra sujeto a lo dispuesto en el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se regulan los Fondos de Titulización de Activos y las Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización, en lo dispuesto en la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Inmobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria y en la restante normativa aplicable, así como en lo dispuesto en la propia escritura de constitución del Fondo.

Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. es la gestora del Fondo (en adelante, la "Sociedad Gestora"), actividad por la que obtuvo una comisión de administración, por importe de 315 miles de euros, que se pagó en la fecha de desembolso, y que fue considerada dentro de los gastos de constitución del Fondo.

Con fecha 13 de marzo de 2013 se ha producido el vencimiento final de la totalidad de las cédulas hipotecarias que conformaban la cartera de Derechos de Crédito del Fondo (véase Nota 4) y de los Bonos de Titulización de activos (véase Nota 6). Por tanto, en dicha fecha, la Entidad Cedente ha procedido a la adquisición de las mencionadas cédulas hipotecarias, amortizándose la totalidad de los Bonos de Titulización de activos emitidos por el Fondo. En este sentido, está previsto que la liquidación y extinción del Fondo se produzca durante el ejercicio 2013, no habiéndose materializado aún a la fecha de formulación de estas cuentas anuales.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las Cuentas Anuales comprenden el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de ingresos y gastos reconocidos, el estado de flujos de efectivo y la memoria, de la que forman parte los estados financieros públicos S.05.1, S.05.2, S.05.3, S.05.4 y el apartado correspondiente a las notas explicativas del estado S.06, adjuntos en el Anexo. Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables que del Fondo mantiene su Sociedad Gestora y se formulan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación al Fondo, que es el establecido en la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (modificada por la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores), de forma que muestran la imagen fiel de la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2012 y de los resultados de sus operaciones y de los flujos de efectivo que se han generado durante el ejercicio terminado en esa fecha.

Las cuentas anuales del Fondo, que han sido formuladas por los Administradores de su Sociedad Gestora, se encuentran pendientes de su aprobación por la Junta General de Accionistas de la mencionada Sociedad Gestora. No obstante, se estima que dichas cuentas anuales serán aprobadas sin cambios.

b) Principios contables no obligatorios aplicados

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración los principios contables y las normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las mismas. No existe ningún principio contable o criterio de valoración que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse. Adicionalmente, no se han aplicado principios contables no obligatorios.

c) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

Los resultados son sensibles a los principios y políticas contables, criterios de valoración y estimaciones seguidos por los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo para la elaboración de las cuentas anuales. Los principales principios y políticas contables y criterios de valoración se indican en la Nota 3.

En la elaboración de las cuentas anuales del Fondo se han utilizado, ocasionalmente, estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad Gestora para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos y gastos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a la evaluación de posibles pérdidas por deterioro que, en su caso, puedan tener determinados activos (véanse Notas 3-c y 4), al valor razonable de determinados instrumentos financieros (véase Nota 3-b) y a la cancelación anticipada, en su caso. A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio 2012, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva, de acuerdo con la normativa contable en vigor.

d) Comparación de la información

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo presentan, a efectos comparativos, con cada una de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2012, las correspondientes al ejercicio anterior, tal y como se establece en el apartado 7 de la Norma 28ª de la citada Circular, por lo que, la información contenida en esta Memoria referida al ejercicio 2011 se presenta, exclusivamente, a efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2012.

e) Agrupación de partidas

Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo y del estado de ingresos y gastos reconocidos se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en determinados casos, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.

f) Corrección de errores

En la elaboración de estas cuentas anuales no se ha puesto de manifiesto ningún error significativo que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del ejercicio 2011.

g) Cambios en criterios contables

Durante el ejercicio 2012 no se han producido cambios de criterios contables significativos respecto a los criterios aplicados en el ejercicio 2011.

h) Impacto medioambiental

Dada la actividad a la que se dedica el Fondo, éste no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones o contingencias de carácter medioambiental que pudieran ser significativos en relación con la situación financiera y los resultados del mismo. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria respecto a información de cuestiones medioambientales.

3. Normas de registro y valoración

En la elaboración de las cuentas anuales del Fondo, correspondientes al ejercicio 2012, se han aplicado los siguientes principios, políticas contables y criterios de valoración, de acuerdo con lo establecido en la Circular 2/2009, de 25 de marzo y sus modificaciones posteriores:

a) Definición y clasificación de los instrumentos financieros a efectos de su presentación y valoración

i. Definición

Un "instrumento financiero" es un contrato que da lugar a un activo financiero en una entidad y, simultáneamente, a un pasivo financiero o instrumento de capital en otra entidad.

Un "derivado financiero" es un instrumento financiero cuyo valor cambia como respuesta a los cambios en una variable observable de mercado (tal como un tipo de interés, de cambio, el precio de un instrumento financiero o un índice de mercado, incluyendo las calificaciones crediticias), cuya inversión inicial es muy pequeña en relación a otros instrumentos financieros con respuesta similar a los cambios en las condiciones de mercado y que se liquida, generalmente, en una fecha futura.

ii. Clasificación de los activos financieros

Los activos financieros se desglosan, a efectos de su presentación y valoración, en los siguientes epígrafes del balance:

Efectivo y otros activos líquidos equivalentes: Este epígrafe incluye las cuentas corrientes mantenidas por el Fondo en instituciones financieras, para poder desarrollar su actividad, que incluyen, en su caso, el fondo de reserva mantenido por el Fondo para hacer frente a sus obligaciones de pago.
Derechos de crédito: Incluye los activos cedidos al Fondo como consecuencia del proceso de titulización y se clasifican, a efectos de su valoración, como "Préstamos y partidas a cobrar".
Derivados de cobertura: Incluye, en su caso, el valor razonable, a favor del Fondo, de los derivados designados como instrumentos de cobertura en coberturas contables.
Deudores y otras cuentas a cobrar: Recoge, en su caso, la totalidad de los derechos de crédito y cuentas deudoras que por cualquier concepto, diferente de los anteriores, ostente el Fondo frente a terceros. La totalidad de los deudores se clasifican, a efectos de su valoración, como "Préstamos y partidas a cobrar".

iii. Clasificación de los pasivos financieros

Los pasivos financieros se desglosan, a efectos de su presentación y valoración, en los siguientes epígrafes del balance:

Obligaciones y otros valores negociables: Incluye, en su caso, las obligaciones, bonos y pagarés emitidos por el Fondo, con el fin de financiar la adquisición de sus activos financieros. Se clasifican, a efectos de su valoración, como "Débitos y partidas a pagar".
Deudas con entidades de crédito: Incluye, en su caso, las deudas contraídas con entidades de crédito, con el fin de financiar su actividad y se clasifican, a efectos de valoración, como "Débitos y partidas a pagar".
Derivados de cobertura: Incluye, en su caso, el valor razonable, en contra del Fondo, de los derivados designados como instrumentos de cobertura en coberturas contables.
Acreedores y otras cuentas a pagar: Recoge, en su caso, la totalidad de las cuentas a pagar y débitos, que no deban ser clasificados en otros epígrafes. Se clasifican, a efectos de su valoración, como "Débitos y partidas a pagar".

b) Reconocimiento y valoración de los activos y pasivos financieros

i. Reconocimiento y valoración de los activos financieros

Los activos financieros clasificados, a efectos de su valoración, como "Préstamos y partidas a cobrar" se valoran, inicialmente, por su "valor razonable" (que salvo evidencia en contrario será el precio de la transacción), incluyendo los costes de transacción directamente atribuibles a la operación. Posteriormente, dichos activos se valoran por su coste amortizado, contabilizándose los intereses devengados en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias mediante el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espera recibir en un plazo no superior a tres meses se valoran a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmente inmaterial.

ii. Reconocimiento y valoración de los pasivos financieros

Los pasivos financieros clasificados, a efectos de su valoración, como "Débitos y partidas a pagar", se valoran, inicialmente, por su "valor razonable" (que salvo evidencia en contrario será el precio de la transacción) incluyendo los costes de transacción directamente atribuibles a la operación. Posteriormente, dichos pasivos se valoran por su coste amortizado, contabilizándose los intereses devengados en el epígrafe "Intereses y cargas asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias mediante el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espera pagar en un plazo inferior a tres meses se valoran a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmente inmaterial.

Se considerarán, en su caso, costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de dirección y aseguramiento de la emisión, la comisión inicial de la Sociedad Gestora si hubiere, las tasas del Órgano Regulador, los costes de registro de los folletos de emisión y los costes derivados de la admisión a negociación de los valores emitidos, entre otros.

iii. Operaciones de cobertura

El Fondo utiliza, en su caso, los derivados financieros para la gestión de los riesgos de sus activos y pasivos ("derivados de cobertura").

Para que un derivado financiero se considere de cobertura, necesariamente tiene que:

1. Cubrir uno de los siguientes tipos de riesgo:
a. De variaciones en el valor razonable de los activos y pasivos debidas a oscilaciones, entre otras, en el tipo de interés y/o tipo de cambio al que se encuentre sujeto la posición o saldo a cubrir ("cobertura de valores razonables");
b. De alteraciones en los flujos de efectivo estimados con origen en los activos y pasivos financieros, compromisos y transacciones altamente probables que se prevea llevar a cabo ("cobertura de flujos de efectivo").
1. Eliminar eficazmente algún riesgo inherente al elemento o posición cubierto durante todo el plazo previsto de cobertura, lo que implica que:
a. En el momento de la contratación de la cobertura se espera que, en condiciones normales, ésta actúe con un alto grado de eficacia ("eficacia prospectiva").
b. Exista una evidencia suficiente de que la cobertura fue realmente eficaz durante toda la vida del elemento o posición cubierto ("eficacia retrospectiva").
1. Haberse documentado adecuadamente que la contratación del derivado financiero tuvo lugar específicamente para servir de cobertura de determinados saldos o transacciones y la forma en que se pensaba conseguir y medir esa cobertura siempre que esta forma sea coherente con la gestión de los riesgos propios que lleva a cabo el Fondo.

Las operaciones de cobertura realizadas por el Fondo corresponden, en su caso, a coberturas de flujos de efectivo. Por lo que respecta a las diferencias de valoración de las coberturas de los flujos de efectivo, la parte eficaz de la variación del valor del instrumento de cobertura se registra transitoriamente en el epígrafe "Ajustes repercutidos en el balance de ingresos y gastos reconocidos" del pasivo del balance, hasta el momento en que ocurran las transacciones previstas; registrándose entonces en la cuenta de pérdidas y ganancias. La variación de valor de los derivados de cobertura por la parte ineficaz de la misma se registra directamente en la cuenta de pérdidas y ganancias.

Si un derivado asignado como de cobertura, bien por su finalización, por su inefectividad o por cualquier otra causa, no cumple los requisitos indicados anteriormente, a efectos contables, dicho derivado pasa a ser considerado como un "derivado de negociación".

Cuando se interrumpe la "cobertura de flujos de efectivo", el resultado acumulado del instrumento de cobertura, reconocido en el epígrafe "Ajustes repercutidos en el balance de ingresos y gastos reconocidos – Coberturas de flujos de efectivo" del pasivo del balance (mientras la cobertura era efectiva), se continuará reconociendo en dicho epígrafe hasta que la transacción cubierta ocurra, momento en el que se registrará en resultados; salvo que se prevea que no se va a realizar la transacción, en cuyo caso se registran inmediatamente en resultados.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011 el Fondo no tenía suscrito ningún contrato de permuta financiera.

iv. Registro de resultados

Como norma general, las variaciones en el valor razonable de los activos y pasivos financieros se registran con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias; diferenciando entre las que tienen su origen en el devengo de intereses y conceptos asimilados (que se registran en los capítulos "Intereses y rendimientos asimilados" o "Intereses y cargas asimiladas", según proceda); y las que correspondan a otras causas, que se registran, por su importe neto, en el capítulo "Resultado de Operaciones Financieras" de dicha cuenta de pérdidas y ganancias.

El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de intereses se interrumpe para todos los instrumentos de deuda calificados individualmente como dudosos.

v. Valor razonable de los activos y pasivos financieros

Dada la naturaleza y composición de los activos y pasivos financieros del Fondo, excluidos los derivados financieros cuya descripción se detalla en el apartado iii. de esta Nota, los vencimientos residuales de aquellos activos y pasivos financieros remunerados, en su caso, a tipo fijo, así como la desviación porcentual existente con respecto a los tipos de interés actuales de mercado, y las correcciones valorativas registradas, el valor razonable de los activos y de los pasivos financieros del Fondo al 31 de diciembre de 2012 y 2011 no difiere significativamente de sus correspondientes valores en libros a dichas fechas.

c) Deterioro del valor de los activos financieros

i. Definición

Un activo financiero se considera deteriorado (y, consecuentemente, se corrige su valor en libros para reflejar el efecto de su deterioro) cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido un evento, o el efecto combinado de varios de ellos, que dan lugar a un impacto negativo en los flujos de efectivo futuros que se estimaron en el momento de formalizarse la transacción.

En la estimación de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garantías reales, siempre que éstas se hayan considerado en la cesión del instrumento o figuren en la información facilitada a los titulares de los pasivos emitidos por el Fondo, se tendrán en cuenta los flujos que se obtendrían de su realización menos el importe de los costes necesarios para su obtención y posterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de la garantía.

Como criterio general, la corrección del valor en libros de los instrumentos financieros, por causa de su deterioro, se efectúa con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que tal deterioro se manifiesta, utilizando una contrapartida compensadora para corregir el valor de los activos. Las recuperaciones de las pérdidas por deterioro previamente registradas, en caso de producirse, se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que el deterioro deja de existir o se reduce y tendrán como límite el valor en libros del instrumento financiero que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

Cuando se considera remota la recuperación de cualquier importe registrado, éste se da de baja del balance, sin perjuicio de las actuaciones que pueda llevar a cabo el Fondo para intentar conseguir su cobro hasta tanto no se hayan extinguido definitivamente sus derechos; sea por prescripción, condonación u otras causas.

De acuerdo con lo previsto en la Circular 2/2009, en el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se prevé la posibilidad de utilizar modelos basados en métodos estadísticos. En este sentido, la Sociedad Gestora del Fondo considera que la metodología más representativa para la estimación del deterioro de los activos financieros del Fondo teniendo en cuenta las características de dichos activos es la basada en la estimación de los porcentajes de deterioro, de acuerdo con la antigüedad de la deuda vencida e impagada y con el calendario previsto en la Norma 13ª de la Circular 2/2009 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y sus modificaciones posteriores.

ii. Instrumentos de deuda valorados a su coste amortizado

El importe de las pérdidas por deterioro experimentadas por estos instrumentos coincide con la diferencia entre sus respectivos valores en libros y los valores actuales de sus flujos de efectivo futuros previstos, y se presentan minorando los saldos de los activos que corrigen.

El proceso de evaluación de las posibles pérdidas por deterioro de estos activos se lleva a cabo individualmente para todos los instrumentos de deuda.

d) Periodificaciones (activo y pasivo)

En el caso del pasivo, corresponden, en su caso, a las comisiones de gestión del Fondo y de administración de los activos titulizados o de los bonos emitidos, así como la remuneración variable correspondiente a la Entidad Cedente, devengadas en el periodo al que se refiere el balance y que se encuentran pendientes de pago a dicha fecha.

Asimismo, estos epígrafes del balance incluirán, en su caso, gastos e ingresos de diversa naturaleza devengados en el periodo y pendientes de pago o cobro, respectivamente.

e) Reconocimiento de ingresos y gastos

Seguidamente se resumen los criterios más significativos utilizados por el Fondo, para el reconocimiento de sus ingresos y gastos:

i. Ingresos y gastos por intereses

Con carácter general, los ingresos y gastos por intereses se reconocen contablemente en los capítulos "Intereses y rendimientos asimilados" e "Intereses y cargas asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias, respectivamente, en función de su periodo de devengo, por aplicación del método del tipo de interés efectivo, a excepción de los intereses correspondientes a inversiones dudosas, morosas o en litigio, que se registran en el momento efectivo del cobro.

ii. Ingresos y gastos no financieros

Se reconocen contablemente de acuerdo con el criterio de devengo.

iii. Comisiones, honorarios y conceptos asimilados

Estos ingresos y gastos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias con criterios distintos, según sea su naturaleza. Los más significativos son:

Las comisiones variables vinculadas al servicio de intermediación financiera por parte de la Entidad Cedente se describen en el apartado f. de esta Nota.
Los que tienen su origen en transacciones o servicios, tales como los prestados por la Sociedad Gestora, que se prolongan en el tiempo, se difieren durante la vida de tales transacciones o servicios.
Los que surgen en la prestación de un servicio que se ejecuta en un acto singular, se reconocen cuando se realiza el acto singular que los origina.
Los vinculados a activos y pasivos financieros valorados a su valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias, se reconocen en el momento de su cobro.

f) Remuneración variable

La remuneración variable como consecuencia de la intermediación financiera se determina como la diferencia positiva, si la hubiese, entre los ingresos y los gastos, incluidas las pérdidas de ejercicios anteriores, si las hubiese, devengados por el Fondo de acuerdo al cierre de su contabilidad, que incluyen, entre otros, las pérdidas por deterioro y sus reversiones y cualquier otro rendimiento o retribución devengado en el periodo, distinto de esta remuneración variable a percibir por la Entidad Cedente, u otro beneficiario, de acuerdo con la documentación constitutiva del Fondo. Se exceptúan de dicha diferencia la propia remuneración variable y el gasto por impuesto sobre beneficios, en su caso.

Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y gastos devengados sea positiva, se utilizará en primer lugar, para detraer, en su caso, las pérdidas de periodos anteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo. Si tras la detracción, continúan existiendo pasivos corregidos por imputación de pérdidas, no se procederá a registrar remuneración variable alguna. En consecuencia, sólo se producirá el devengo y registro de la remuneración variable cuando no existan pasivos corregidos por imputación de pérdidas.

g) Repercusión de pérdidas

Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y gastos devengados, conforme al apartado f) anterior, sea negativa, se repercute a los pasivos emitidos por el Fondo, a través de la cuenta correctora de pasivo "Correcciones de valor por repercusión de pérdidas" del pasivo del balance, registrándose un ingreso en el epígrafe "Repercusión de pérdidas (ganancias)" de la cuenta de pérdidas y ganancias (véase Nota 8). Dicha repercusión se realiza comenzando por la cuenta de periodificación de la comisión variable, devengada y no liquidada en periodos anteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de prelación de pagos establecido contractualmente para cada fecha de pago.

h) Impuesto sobre Beneficios

El Fondo tributa en el régimen general del Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con lo dispuesto por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley sobre el Impuesto de Sociedades, modificado posteriormente por la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las Leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, que establece el tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades en el 30%.

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por el impuesto diferido, en su caso.

Dado que en los ejercicios 2012 y 2011 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, no procede liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Beneficios (véase Nota 10).

El gasto o ingreso por impuesto diferido, en caso de que exista, se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido, que surgen de las diferencias temporarias originadas por la diferente valoración, contable y fiscal, de los activos y pasivos del Fondo. Las diferencias temporarias imponibles dan lugar a pasivos por impuesto diferido, mientras que las diferencias temporarias deducibles y los créditos por deducciones y ventajas fiscales que queden pendientes de aplicar fiscalmente, dan lugar a activos por impuesto diferido. Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en el capítulo "Ajustes repercutidos en el balance de ingresos y gastos reconocidos" del pasivo del balance, se contabilizan, en su caso, también con contrapartida en dicho capítulo.

La cuantificación y valoración de dichos activos y pasivos se realizará considerando los tipos de gravamen esperados en el momento de su reversión, según la normativa que esté vigente o aprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio, y de acuerdo con la forma en que racionalmente se prevea recuperar o pagar el activo o el pasivo.

Conforme a la normativa reguladora (artículo 5.1 de la Ley 19/1992) el valor patrimonial del Fondo ha de ser nulo, por lo que los Administradores de la Sociedad Gestora estiman que la liquidación de cualquier diferencia de naturaleza temporaria, tanto activa como pasiva, es remota, con lo que, en función de lo previsto en la normativa contable vigente, no se registran activos ni pasivos diferidos.

i) Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional del Fondo es el Euro. Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tenía elementos de activo y de pasivo expresados en moneda extranjera.

j) Baja del balance de los activos y pasivos financieros

Los activos financieros solo se dan de baja del balance cuando se han extinguido los flujos de efectivo que generan o cuando se han transferido sustancialmente a terceros los riesgos y beneficios que llevan implícitos. Similarmente, los pasivos financieros solo se dan de baja de dicho balance cuando se han extinguido las obligaciones que generan o cuando se adquieren (bien con la intención de cancelarlos, bien con la intención de recolocarlos de nuevo).

k) Compensación de saldos

Se compensan entre si –y, consecuentemente, se presentan en el balance por su importe neto– los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación; teniendo la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea y en los que una de las partes contratantes sea una entidad financiera.

l) Estados de flujos de efectivo

En los estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones:

Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
Actividades de explotación: son aquellas que constituyen la principal fuente de los ingresos ordinarios del Fondo, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.
Actividades de inversión y financiación: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes, así como aquellas actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los activos y pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

A efectos de la elaboración de los estados de flujos de efectivo, se han considerado como "efectivo o equivalentes de efectivo" aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez y con bajo riesgo a cambios en su valor. De esta manera, el Fondo considera efectivo o equivalentes de efectivo al saldo mantenido en cuentas corrientes, que se encuentra registrado en el epígrafe "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes – Tesorería" del activo de los balances.

m) Estados de ingresos y gastos reconocidos

Estos estados recogen los ingresos y gastos generados por el Fondo que, de acuerdo con lo dispuesto en la normativa vigente, han sido registrados directamente en el capítulo "Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos" del pasivo del balance.

Por tanto, en estos estados se presentan, en su caso:

a) Los ingresos y gastos que, según lo requerido por las normas de valoración, deban imputarse directamente al pasivo del balance.
b) Las transferencias realizadas, en su caso, a la cuenta de pérdidas y ganancias, según lo dispuesto en las normas de valoración adoptadas.
c) El efecto impositivo correspondiente, en su caso, a los apartados a) y b) anteriores.
d) El importe neto repercutido en el periodo a las cuentas correspondientes de pasivo, de forma que el total de ingresos y gastos reconocidos sea nulo.

n) Clasificación de activos y pasivos – Corriente y no corriente

Son activos y pasivos corrientes aquellos elementos cuyo vencimiento total o parcial, o realización se estima que se produzca en el plazo máximo de un año desde la fecha de cierre de balance, clasificándose en caso contrario como no corriente.

4. Derechos de crédito

Los activos titulizados integrados en el Fondo correspondían a cédulas hipotecarias nominativas, emitidas por Bilbao Bizkaia Kutxa (actualmente, Kutxabank, S.A.), Caixa d´Estalvis Comarcal de Manlleu (actualmente, BBVA), Caixa d´Estalvis de Girona (actualmente, Caixabank, S.A.), Caixa d´Estalvis de Sabadell (actualmente, BBVA), Caixa d´Estalvis de Tarragona (actualmente, Catalunya Caixa), Caixa d´Estalvis del Penedès (actualmente, Banco Mare Nostrum, S.A.), Caixa d´Estalvis de Terrassa (actualmente, BBVA), Caixa de Ahorros de Vigo, Ourense e Pontevedra (actualmente, NCG Banco, S.A.), Caja de Ahorros de Galicia (actualmente, NCG Banco, S.A.), Caja de Ahorros de la Rioja (actualmente, Bankia, S.A.), Caja de Ahorros de Murcia (actualmente, Banco Mare Nostrum, S.A.), Caja de Ahorros de Santander y Cantabria (actualmente, Liberbank, S.A.), Caja de Ahorros del Mediterráneo (actualmente, Banco Sabadell, S.A.), Caja de Ahorros Provincial San Fernando de Sevilla y Jerez (actualmente, Caixabank, S.A.), Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Ávila (actualmente, Bankia, S.A.), Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Córdoba (actualmente, Kutxabank, S.A.), Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Navarra (actualmente, Caixabank, S.A.), Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Segovia (actualmente, Bankia, S.A.), Caja de Ahorros y Monte de Piedad de Zaragoza, Aragón y Rioja (Ibercaja), Caja General de Ahorros de Canarias (actualmente, Caixabank, S.A.), Caja General de Ahorros de Granada (actualmente, Banco Mare Nostrum, S.A.), Caja Insular de Ahorros de Canarias (actualmente, Bankia, S.A.), Monte de Piedad y Cajas de Ahorros de Huelva y Sevilla (actualmente, Caixabank, S.A.), Monte de Piedad y Caja General de Ahorros de Badajoz (actualmente, Banco Grupo Cajatres, S.A.), Monte de Piedad y Caja de Ahorros de Ronda, Cádiz, Almería, Málaga y Antequera (UNICAJA) - en adelante, las "Entidades Emisoras"- y cedidas a Ahorro Corporación Financiera, S.V., S.A. (en adelante la "Entidad Cedente").

La Sociedad Gestora, en nombre y representación el Fondo, suscribió con fecha 11 de marzo de 2003 un contrato de cesión de activos con la Entidad Cedente, en virtud del cual se adquirieron 25 cédulas hipotecarias singulares por un importe total de 3.800.000 miles de euros, emitidas de acuerdo con lo previsto en la Ley del Mercado Hipotecario 2/1981, y siendo el subyacente préstamos de partidas hipotecarias concedidos con el límite máximo del 80% del valor de tasación de los activos hipotecados. Las cédulas hipotecarias singulares adquiridas por el Fondo, que se emitieron sin prima de emisión y con un vencimiento a diez años, devengan un tipo de interés fijo del 4,007125% anual.

Durante los ejercicios 2012 y 2011 no se han producido amortizaciones de derechos de crédito.

Tal y como se menciona en la Nota 1, con fecha 13 de marzo de 2013 se ha producido el vencimiento final de la totalidad de las cédulas hipotecarias que conformaban la cartera de Derechos de Crédito del Fondo, procediendo la Entidad Cedente, en dicha fecha, a la adquisición de las mencionadas cédulas hipotecarias.

El tipo de interés nominal anual medio ponderado de la cartera de Derechos de Crédito durante el ejercicio 2012 ha sido del 4,01% (4,00% en el ejercicio 2011). El importe devengado en el ejercicio 2012 por este concepto ha ascendido a 152.608 miles de euros (151.935 miles de euros en el ejercicio 2011), que figuran registrados en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados – Derechos de crédito" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

5. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes – Tesorería

El saldo del epígrafe "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes-Tesorería" que figura en balance, al 31 de diciembre de 2011, correspondía al saldo de una cuenta corriente abierta a nombre del Fondo en el Instituto de Crédito Oficial (ICO) y a la cuenta de cobros abierta a nombre del Fondo en el ICO, cuyo objeto principal es el recibir, conforme sean cobrados, los intereses de las cédulas hipotecarias y las cantidades correspondientes al principal de las mismas.

Con fecha 25 de abril de 2012, la Sociedad Gestora del Fondo procedió a la sustitución de Instituto de Crédito Oficial, como Agente Financiero del Fondo, por Barclays Bank PLC, Sucursal en España. Esta sustitución se llevó a cabo como consecuencia de que, con fecha 20 de febrero de 2012, la agencia de calificación Moody´s asignó una calificación al Instituto de Crédito Oficial inferior a la estipulada en el folleto de constitución del Fondo como mínimo exigible para el Agente Financiero.

Como consecuencia de la sustitución mencionada en el párrafo anterior, el saldo de las cuentas corrientes mantenidas por el Fondo en el ICO fue traspasado a dos cuentas corrientes abiertas a nombre del Fondo en Barclays Bank PLC, Sucursal en España. La cuenta de cobros devenga un tipo de interés igual al Euribor a una semana menos un 0,15% y la cuenta de tesorería devenga un tipo de interés igual al Euribor a un año.

La rentabilidad media de esta cuenta, durante el ejercicio 2012, ha sido del 1,40% anual (0,50% en el ejercicio 2011). El importe devengado por este concepto, durante el ejercicio 2012 ha ascendido a 1.569 miles de euros (1.896 miles de euros en 2011), que se incluyen en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados – Otros activos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias. Los intereses devengados y no cobrados al 31 de diciembre de 2012 y 2011 se encuentran registrados en el epígrafe "Ajustes por periodificaciones – Otros" del activo corriente del balance.

En la fecha de constitución del Fondo, la Sociedad Gestora, por cuenta y representación del mismo, procedió a dotar un Fondo de Reserva, con cargo al Préstamo Subordinado (véase Nota 7), cuyo importe está depositado en la cuenta de tesorería.

El Fondo de Reserva sólo se utilizará para el pago de intereses de los Bonos. Excepcionalmente, y una vez atendido el pago de los intereses de los Bonos, deberá emplearse para realizar pagos de principal de los Bonos en la Fecha de Vencimiento Final o en el supuesto de amortización anticipada en caso de liquidación del Fondo. El Fondo de Reserva no puede ser utilizado para hacer frente a pagos de principal en los casos en que se proceda a la amortización anticipada parcial de la emisión mediante reducción del valor nominal de los Bonos como consecuencia de haberse producido una Amortización Anticipada de una o varias Cédulas Hipotecarias.

El Fondo de Reserva puede utilizarse en los supuestos indicados, cuando el importe de los restantes fondos disponibles sea insuficiente para atender las obligaciones de pago del Fondo, a cuyo efecto se aplicará la cantidad que, en concepto de Fondo de Reserva, se encuentre depositada en la cuenta de tesorería. En caso de utilización del Fondo de Reserva en una fecha de pago, su importe debe redotarse hasta el nivel requerido en cada momento con los recursos que en las siguientes fechas de pago estén disponibles para tal fin, con sujeción al orden de prelación de pagos.

El valor inicial del Fondo de Reserva es igual al resultado de calcular los intereses correspondientes a dos años sobre un importe de 1.322.813 miles de euros, es decir, 108.300 miles de euros. La cifra de 1.322.813 miles de euros es el resultado de calcular el 34,811% del importe total de la emisión de Bonos (3.800.000 miles de euros). Asimismo, dicho valor inicial del Fondo de Reserva únicamente se podría liberar, en cada fecha de pago, cuando las Entidades de Calificación así lo determinen discrecionalmente. La liberación del Fondo de Reserva se ajustará siempre a lo previsto en el orden de prelación de pagos.

El importe del Fondo de Reserva dotado y requerido en cada una de las fechas de pago durante el ejercicio 2012, así como el saldo de la cuenta de tesorería en cada una de esas fechas, se muestran a continuación:

	Miles de Euros
	Saldo de
	Fondo de Reserva	Fondo de Reserva	Tesorería en cada
	requerido	dotado	fecha de pago

Saldos al 31 de diciembre de 2011	108.300	108.300	108.643
Fondo de reserva y saldo de tesorería al 13.03.12	108.300	108.300	108.300
Saldos al 31 de diciembre de 2012	108.300	108.300	108.838

6. Obligaciones y otros valores negociables

La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, y con cargo al mismo, procedió en la fecha de constitución del Fondo a la emisión de Bonos de Titulización de Activos agrupados en único tramo, que tenía las siguientes características:

Concepto	Serie Única
Importe nominal de la Emisión (miles de euros)	3.800.000
Importe nominal unitario (miles de euros)	100
Número de Bonos	38.000
Tipo de interés nominal	Fijo 4,00%
Periodicidad de pago	Anual
Fechas de pago de intereses y amortización	13 de marzo
Calificaciones:
Iniciales:
Fitch/Moody´s/S&P	AAA/Aaa/AAA
Actuales:
Fitch/Moody´s/S&P	BBB/A3/AA

En la Fecha de Desembolso, el Fondo abonó una contraprestación en concepto de comisión de aseguramiento de la emisión de bonos a cada una de las Entidades Aseguradoras, equivalente a un porcentaje comprendido entre el 0,10% y el 1,50% sobre el importe nominal total de los Bonos asegurados por cada una de ellas. El importe pagado se contabilizó como gastos de constitución del Fondo.

Durante los ejercicios 2012 y 2011 no se ha producido ninguna amortización en el saldo de los Bonos de Titulización. La fecha de vencimiento final y de amortización definitiva de los Bonos ha sido el 13 de marzo de 2013, amortizándose en dicha fecha la totalidad de los Bonos de Titulización de activos emitidos por el Fondo.

Los Bonos estaban representados en anotaciones en cuenta y están registrados en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. y cotizan en AIAF Mercado de Renta Fija.

El tipo de interés nominal medio de los Bonos, durante el ejercicio 2012, ha sido del 4,00% (4,00% en el ejercicio 2011). Durante el ejercicio 2012 se han devengado intereses de los Bonos de Titulización por importe de 152.337 miles de euros (151.663 miles de euros en el ejercicio 2011), de los que 123.266 miles de euros se encuentran pendientes de pago al 31 de diciembre de 2012 (122.929 miles de euros al 31 de diciembre de 2011), estando registrados en el epígrafe "Obligaciones y otros valores negociables - Intereses y gastos devengados no vencidos" del pasivo del balance.

7. Deudas con entidades de crédito

En la fecha de constitución del Fondo (11 de marzo de 2003) la Sociedad Gestora celebró, en representación y por cuenta del Fondo, un contrato de Préstamo Subordinado con las entidades emisoras, por un importe inicial de 108.300 miles de euros.

El destino de dicho préstamo subordinado fue la dotación del importe inicial del Fondo de Reserva. La amortización del Préstamo Subordinado para Dotación del Fondo de Reserva se realizará en la Fecha de Vencimiento Final de una sola vez, en función de los fondos disponibles y con sujeción al Orden de Prelación de Pagos salvo que se pueda proceder a una Amortización Anticipada parcial del mismo cuando las Entidades de Calificación (Moody´s Investors Service España, S.A., Fitch IBCA España, S.A. y Standard & Poor´s) hayan dado con carácter previo su conformidad a la minoración del Fondo de Reserva.

El Préstamo Subordinado para Dotación del Fondo de Reserva devenga un tipo de interés anual variable fijado trimestralmente en función del tipo de interés de referencia Euribor a un año del segundo día hábil anterior a la fecha en que se inició el correspondiente periodo de intereses, más un diferencial de 0,15%. Este interés se liquidará en cada una de las fechas de pago de los Bonos.

Durante los ejercicios 2012 y 2011 no se ha producido ninguna amortización en el saldo del préstamo subordinado. Con fecha 13 de marzo de 2013, este préstamo subordinado ha sido cancelado (véase Nota 1).

Durante el ejercicio 2012 se han devengado intereses de dichos préstamos por importe de 1.945 miles de euros (2.149 miles de euros en el ejercicio 2011), de los que 1.490 miles de euros se encuentran pendientes de pago al 31 de diciembre de 2012 (1.857 miles de euros al 31 de diciembre de 2011), estando registrados en el epígrafe de "Deudas con Entidades de Crédito – Intereses y gastos devengados no vencidos" del pasivo del balance.

8. Ajustes por periodificaciones de pasivo

La composición del saldo de este epígrafe del pasivo del balance al 31 de diciembre de 2012 y 2011 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2012	2011

Comisiones	241	346
Sociedad Gestora	-	-
Administrador	-	-
Agente financiero	-	-
Variable – realizada	353	346
Corrección de valor por repercusión de pérdidas	(112)	-
Otras comisiones	-	-
Otros	-	-
	241	346

Durante el ejercicio 2012, el movimiento de este epígrafe, tanto por devengo como por pagos realizados, ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	Comisión		Comisión
	Sociedad	Comisión	Agente	Comisión	Repercusión
	Gestora	Administración	Financiero	Variable	de pérdidas

Saldos al 1 de enero de 2011	-	-	-	327	-
Importes devengados durante el ejercicio 2011	-	-	-	19	-
Pagos realizados el 14.03.2011	-	-	-	-	-
Saldos al 31 de diciembre de 2011	-	-	-	346	-
Importes devengados durante el ejercicio 2012	-	-	-	7	(112)
Pagos realizados el 13.03.2012	-	-	-	-	-
Saldos al 31 de diciembre de 2012	-	-	-	353	(112)

Las condiciones específicas por comisiones en relación con los contratos establecidos se detallan a continuación:

Comisión variable / Margen de intermediación financiera

La entidad cedente devenga una comisión variable subordinada igual a la diferencia entre los ingresos y gastos anuales del Fondo. En el caso de que dicho margen de intermediación fuese negativo, se repercutiría de acuerdo a lo indicado en la Nota 3-g.

Comisión de la Sociedad Gestora.

Esta comisión fue satisfecha en la fecha de constitución del Fondo, de una sola vez, por lo que durante los ejercicios 2012 y 2011 no se ha devengado gasto alguno por este concepto.

Comisión de Administración de la Entidad Emisora.

No existe Comisión de Administración específica.

Comisión Agente Financiero.

Esta comisión fue satisfecha en la fecha de constitución del Fondo, de una sola vez, por lo que durante los ejercicios 2012 y 2011 no se ha devengado gasto alguno por este concepto.

9. Otros gastos de explotación

Los honorarios correspondientes a las cuentas anuales del ejercicio 2012 han ascendido a 4 miles de euros (4 miles de euros en el ejercicio 2011), único servicio prestado por dicho auditor. Estos importes fueron satisfechos en la fecha de constitución del Fondo a la Sociedad Gestora, por lo que durante los ejercicios 2012 y 2011 no se ha devengado gasto alguno por este concepto, habiendo sido la Sociedad Gestora quien ha satisfecho los mencionados importes.

Al 31 de diciembre de 2012 y 2011, el Fondo no tenía ningún importe significativo pendiente de pago a proveedores en operaciones comerciales que a dichas fechas acumulara un aplazamiento superior al plazo legal de pago. Asimismo, los pagos significativos realizados en los ejercicios 2012 y 2011 a dichos proveedores se han realizado dentro de los límites legales de aplazamiento.

10. Situación fiscal

El Fondo tiene sujetos a inspección fiscal todos los impuestos que le son de aplicación correspondientes a los ejercicios 2008 y siguientes. En opinión de los Administradores de su Sociedad Gestora, la posibilidad de que se materialicen pasivos fiscales correspondientes a los ejercicios sujetos a inspección es remota y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales.

Según se indica en la Nota 3-h, en los ejercicios 2012 y 2011 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, por lo que no ha procedido liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Beneficios.

11. Gestión del riesgo

El riesgo es inherente a las actividades del Fondo pero el mismo es gestionado por la Sociedad Gestora a través de un proceso de identificación, medición y seguimiento continuo.

El Fondo está expuesto al riesgo de mercado (el cual incluye los riesgos de tipo de interés y de tipo de cambio), riesgo de crédito y riesgo de liquidez derivados de los instrumentos financieros que mantiene en su cartera.

Riesgo de mercado

Este riesgo comprende principalmente los riesgos resultantes de posibles variaciones adversas de los tipos de interés de los activos y pasivos, y de los tipos de cambio en los que están denominadas las masas patrimoniales.

• Riesgo de tipo de interés

El riesgo de tipo de interés deriva de la posibilidad de que cambios en los tipos de interés afecten a los cash flows o al valor razonable de los instrumentos financieros.

Dado que los activos y pasivos del Fondo están referenciados a un tipo de interés fijo, que es prácticamente equivalente, no existe riesgo de tipo de interés para el Fondo.

• Riesgo de tipo de cambio

El Fondo no presenta exposición significativa a riesgo de tipo de cambio a las fechas de referencia de las cuentas anuales.

Riesgo de liquidez

Este riesgo refleja la posible dificultad del Fondo para disponer de fondos líquidos, o para poder acceder a ellos, en la cuantía suficiente y al coste adecuado, de forma que pueda hacer frente en todo momento a sus obligaciones de pago conforme al calendario de pago establecido en el folleto del Fondo.

El Fondo a fin de gestionar este riesgo dispone, desde la constitución del mismo, de mecanismos minimizadores de este riesgo como son el Fondo de Reserva y el préstamo para cubrir el mismo, con objeto de atender la posible dificultad del Fondo de disponer de fondos líquidos, como consecuencia del posible desfase entre los ingresos procedentes de los derechos de crédito titulizados y los importes a satisfacer por compromisos asumidos.

Riesgo de crédito

El riesgo de crédito nace de la posible pérdida causada por el incumplimiento de las obligaciones contractuales de las contrapartes del Fondo así como por el impago del conjunto de derechos de crédito de la cartera titulizada del Fondo. La política del Fondo es que las contrapartes sean entidades de reconocida solvencia. En relación con el posible riesgo de crédito de la cartera titulizada, el Fondo dispone de mecanismos minimizadores como son el Fondo de Reserva y las dotaciones conforme a experiencia de impago y calendarios.

El Fondo no espera incurrir en pérdidas significativas derivadas del incumplimiento de sus obligaciones por parte de la contraparte.

El siguiente cuadro muestra las principales exposiciones al riesgo de crédito al cierre de los ejercicios 2012 y 2011:

	Miles de Euros
	2012	2011
Derechos de crédito Tesorería	3.923.485 108.838 4.032.323	3.923.148 108.643 4.031.791

La distribución de los Derechos de Crédito (Certificados de transmisión hipotecaria), sin considerar, en su caso, los intereses vencidos e impagados, los intereses devengados y las correcciones de valor por deterioro, al 31 de diciembre de 2012 y 2011 por zonas geográficas (donde radica el emisor) presenta el siguiente detalle:

	Miles de Euros
	2012	2011

Andalucía	805.000	805.000
Aragón	300.000	300.000
Baleares	120.000	120.000
Canarias	100.000	100.000
Cantabria	60.000	60.000
Castilla y León	190.000	190.000
Cataluña	475.000	475.000
Extremadura	60.000	60.000
Galicia	670.000	670.000
Madrid	150.000	150.000
Navarra	360.000	360.000
La Rioja	60.000	60.000
País Vasco	450.000	450.000
	3.800.000	3.800.000

12. Hechos posteriores

Con posterioridad al cierre del ejercicio 2012, y hasta la formulación de estas cuentas anuales, no se ha producido ningún hecho significativo no descrito en las restantes notas de esta memoria que tenga un efecto significativo en dichas cuentas anuales.

13. Otra información

A continuación se detallan los pagos realizados por el Fondo, en cada una de las fechas de pago, durante el ejercicio 2012:

a) Amortizaciones de los Bonos de Titulización:

	Serie Única
	Importe Importe
Fecha de Pago	Pagado	Impagado

13.03.2012	-	-

b) Intereses de los Bonos de Titulización:

	Serie Única
	Importe Importe
Fecha de Pago	Pagado	Impagado

13.03.2012	152.000	-

c) Amortizaciones de los Préstamos Subordinados:

	Miles de Euros
	Importe Importe
Fecha de Pago	Pagado	Impagado

13.03.2012	-	-

d) Intereses de los Préstamos Subordinados:

	Miles de Euros
	Importe Importe
Fecha de Pago	Pagado	Impagado

13.03.2012	2.311	-

Por otro lado, a continuación se detallan los cobros relacionados con los Derechos de Crédito del Fondo, durante el ejercicio 2012, así como los acumulados desde la fecha de su constitución:

	Miles de Euros
		Período		Acumulado
	Real	Contractual	Real	Contractual

Cobros por amortizaciones ordinarias	-	-	-	-
Cobros por amortizaciones anticipadas	-	-	-	-
Cobros por intereses ordinarios	152.271	173.242	1.370.437	1.559.178
Cobro por intereses previamente impagados	-	-	-	-
Cobros por amortizaciones previamente impagadas	-	-	-	-
Otros cobros en especie	-	-	-	-
Otros cobros en efectivo (intereses)	-	-	-	-

Finalmente, a continuación se detallan los pagos relacionados con los Bonos de Titulización, por serie, y con los préstamos subordinados del Fondo, durante el ejercicio 2012, así como los acumulados desde la fecha de su constitución:

			Miles de Euros
		Período		Acumulado
	Real	Contractual	Real	Contractual

Pagos por amortización ordinaria Serie Única	-	-	-	-
Pagos por intereses ordinarios Serie Única	152.000	163.742	1.368.000	1.473.678
Pagos por amortizaciones anticipadas Serie Única	-	-	-	-
Pagos por amortización previamente impagada Serie Única	-	-	-	-
Pagos por intereses previamente impagados Serie Única	-	-	-	-
Pagos por amortización de préstamos subordinados	-	-	-	-
Pagos por intereses de préstamos subordinados	2.311	-	19.938	-
Otros pagos del período	-	-	-	-

ANEXO

OS 1

Metaminasion del Fondo: AYE CEDUILAS CAJAS IV. FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Jenaminación del compartimenti
Jenaminación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGET, S.A.

eriodo: 2' Semestre
Jersicio: 2012
THIS AND CALLER THE SANCO CALL THES- SANCO DAMPERS CALLER SANCHOLOGY MULTIME SANCHOR COMMITMAN DRIVE AND A CALLER CALLER DRIVER OF A FORD OF YOUR DRIVER OF YOUR COMMITMED AND A CALLER OF A FORD OF YOUR OF THE ALL OF A FORD SE PIEDAD DE ZARAGOZA ARASONY RIIOA - CATALINYA BANCI S.A. - LIBERBANK - NOVACANJCIA - UNCAJA - UNUM BANCI S.A

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FORDO DE TITULIZACIÓN

Rumat) š (Las offer waters a importer

cuupros

				Situación ciere anual
Movimiento de la cartera de activos titulizados: Tasa de amortización anticipada		Situación actual 31/12/2012		anterior 31/12/201
Importe de Principal Falldo cesde el ciene anual antenor	86.0		ess.
Devertors the creation dodes on balancer discloration desirents disease et clients antual antieries			REC
Amortización ordinaria desde el cierre anual anterior	SES
OVER NOR BUSINESS RESERVED CORRECTED			Saa
Total importe amortizado acumulato, incluyendo adjudicaciones y otros pagas en erpecie, desde el orgen del Fondo	ä
importe de principal pendiente de amortización de los nueves activos incorporados en el percodo.	昌		言
incipal sendwrite cerre del periodo (2) é	š	3.800.000	i ₂	3.800.000
wrigado (% Tasa amortización anticipada efectiva del p	ä	$\frac{8}{9}$	D215	8

(1) En fondo abetos, mpós de proçad persimite de tembolo en a tech de presencicion la termición de bonueva antes inórprodos en el princip
(2) Empire de principal períomia te reenciolo de la patriot (incluías las maras inor

$\overline{c}$

\$.05.1

Denominación del Fondo: AYT OEDULAS CAUAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Denominación del compartimento:
Denomination de la géripez: AMORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A.
Esados agregados No
Periodi: 2°5 emeetre
Elercico: 2012
ENGONE WARROO CAJALTRES - EANCO CAJALTRES - EANCO TRUES E. A. - EANCHA - BANCA - BANCA ALLEGA ALLEGA ALREEZA INCOLLEGA - CAJALDES - CAJALDES
DE PIEDAD DE ZARAOOZA, ARAGONY RIDUA - CATALURYA BANC, S.A. - LIBERBAK - NOVACALICIA - UNICALA - UNIVER BANC, S.A.
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACION

AHORROSY MONTE

(Las ciñas relativas a importis se consignarán en mitis de euros)

CILADED						nports impagado
[l] economic dual recor		Nº de activos		Principal pendients Nemcleto		therees ordinarios (2)	퀑		Principal pendients no wincloo	Deudo Total
USD 1 mHS	g		8710		Ř		R	86		뵗
Sen ce 1米	Ē				Ě		Ë	Ř		Ë
DESERVES	昆		兽脂		p		25	81.00		g
De6 a9 mises	ă				Rutter		ž	HE		茵
De9 a12 meas	SEG				31.00		SE 10	0745		芭
De 12 messa a 2 años	ë		0715		RE		35	加加		芭
126 04 2 37 06	RG		PEG		84.00		M ₃	0748		Ě
	i.		6719		B		Space	0749		STER

e dialities allows (1) 1 верхово е ја запои некоа прадоз ете за оргал запом закова на заково ја запојено започно од некоа за некоа некоа некоа на некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа некоа нек

lmports impagado

DISTANTIVE CONTROL	· de activos			Investe ordination		melpai pencesm no vencido	alor garantia (2)
ida	DF72	加盟	Separate	S	38	DENS			ä
				caca	0813
Ne3a5 mises	D ₇₁₄			g g				SINGLE
	Ë
De6 33 militari 149 312 militari 112 militari 32 alios			N _G	tes	$\frac{1}{8}$ $\frac{1}{8}$ $\frac{2}{8}$ $\frac{5}{8}$	DEN		š
		Ŗ	信長	1,000		DES?		57
as de 2 años	ţ		Ä	383	08.10			11552
							33

m denote include it mail a.e. De 112 0 enact se etimologie esculto il de monte ».
Ancorazione el el nomeno scala del Poda , a medium as adve a site in control operation as in standing to be a more as to compute any control of the standard control of the standard control of the standard control of the standard control of the standard control | M35 d4 2 3f05
|-
| Tolal
| Cli a dirity.com as at action records repayable error occurs
| Cli Cumplimetar com a plina vacancies opposite by tasacci

superior a postregion with the property of color of children and color

GH FOISS AYT CEBULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS

\$85.1

Denomination de la gestina: AMORRO Y TITULLIZACION, SGFT. S.A. Denominación del compartimento: Estados agregados: No Periodo: 2 ⁴ Samestre Eeropio: 2012
ENDOMERANCO CAJA TRES - BANCO MARENCIALA, S.A. - BAWA CAJA SOK EAN K.CAJA SOR E.A. - BELEAG MARENCO MOTO, A SANTETOEL - CADABANK - CADA MORT MONTE DE PIEDAD DE ZARAGOZA, ARAGON Y RIGUA - CATALUNYA BAWO, S.A. - LIBERBAWK - WOVA GALAGALINGA, - UNIVEAUA BAWO, S.A
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FORDO DE TITULIZACIÓN
CUADROD			Situación actual 31/12/2012						Situación cierre anual anterior 31/12/2011						Escenario Inicial
Ratios de morosidad (1) (%)	Taxa de activos dudonce (A)		Tana de talildo (comable) (B)		Tasa de recuperación		Tasi de activos dudosos (A)		Tasa de fallido (contable) (B)		Tasa de recuperación failldos (D)		Tasa de activos duscase (A)		Tata de fallido (contable) (B)		Tata de recuperación
Participaciones hipotecaras	38		š	38	fallidies (D)	38		0922		MAC		CRESS		oans		Web	tallidos (D)
Certificados de transmisión de hijoreca	0851		SS ₂	D887		0905		0923		TRN		88		DS77		¥.
Prestamos hipotecarios	g		拉加	DRUS		š		322		3d		SS _SS		para
Ceduas Hipotecatas	383	88	石窟	88 0.00		D.DO DR27		0925 $rac{1}{2}$	88	3		0,00 09E1		05/5 8	8	GRE	8 0
Prestamos a promotores	MAR		花盤	0880		ä		5240		ă		g S		DRID
Prestance a PYNES	385		SIS	函		S ₂		DK27		蓮		ges		GRS1		ğ
Préstamos a empresas	3856		MST4	D892		page		828		J.		š		0902		ğ
Préstamos Corporativos	Data		ę	S _S		i.		828		SE		纂		283		g
Ceduas Territoriales	\$		5	11EZ		5120		m		156		1174		1192		å
Bonos de Tesorera	245		荒漠	38		D912		88		E.		y.		DB4		g
Dauda subordinada	3858		E.	SSS		DBK3		$\frac{1}{2}$		蓝		SBS		Diseas		8
Creditos AAPP	0860		咒骂	38		0914		財富		56		OSES		DREG		š
Prestamas Consumo	DM61		52.90	0897		DG15		0433		885		Sep 2		DRET		105

de la inizi のひがあれとらおのただかのむしあ投(中) おおのおくだ Petering alumnosive model of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state of the state

cerre del mismo pertodo del año anterior e los activos ue se hayancoucob en os gonos. El reste oesde el ciene del micro pensolo de año arteror y el modite de principal de s COLE & STOR

ACTIVO:



TULIZACION DE A
















EFONDOS _I





BLICOS DE
COSPIPY

Denominación del Fondo: AYT CEDULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Denominación de la pestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A. Denominación del compartimiento
Estados agregados: No
Perodo 2° Semestre
Entases onletes de la advois blanco CAIX TRES - BANCO CAIX SAL-BANA SUA, SAL-BEAN SUA, SAL-BEAGA AUREZO NUTA AUREZO NUTA ETA ENTETNEA - CAIX DE AHOROS Y Ejercicio: 2012
DE PIEDADDE ZARAGOZA, ARAGON Y RICIJA - CATALUNYA BANC, S.A. - LIBERBANK - NOVACAJACIJOA - UNICAJA - UNNIM BANC, S.A
INFORMACION RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACION
Las citras relativas a importes se consignaram en miles de euros)
CUADROE		Stuarion actual 31/12/2012				Situación cierre anual anterior 31/12/2011				Situación inicial 11/03/2003
Vida residual de los activos cedidos al Fondo (1)		N° de activos vivos		Principal pendiente		Nº de activos vivos		Principal pendiente		N° de activos vivos		Principal pen
Inferior a 1 año	8	g	1310	3,000,000	1320		33		¥		350
Entre 1 y 2 años	ā		ä		ä	ÿ	ã	3.800.000	ä		ä
Entre 2 y 3 años	g		1312		32		8		멿		8
Entre 3 y 5 años	兽		Ë		1323		B		X		簸
Entre 5 y 10 años	ğ		ă		1324		ă		X	ä	Ň
Superior a 10 años	1305		1315		1325		1335		X		Ř
icto)	1008	35	1318	3.800.000	1326	n	1338	3,800.000	X	ä	8

	g
ĺ
֖֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֬֝֝֝֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝ V.

Principal pendiente los pasivos (1)
DOSO de los pasivos (1)
DOSO 0000 \$.05.2 Escenario inicial 11/03/2003
Nominal Principal pendier
ODTO DOBO Principal pendente l'IVda media de la M^ede pasivos
Principal pendente los pasivos (1) emitidos
0009 Situación sierra anual anterior 31/12/2011
|-
| Moninal | Principal pendiente ||
| | | | | | | | | | | | | | | | | | ente se solicie el valor unitario) Nº de pasivos are .................................... Las rifles relativas a importes se consignarán en mies de euros y se referrán al toal de la serie salvo que expre Se el Fendo: AYT CEDULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS Sauszión actual 31/12/2012
Nomhal
unitario Principal pendién
OO22 (DO2) INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO nominación del comparimento:
nominación de la pestora ANIGRSO Y TITULIZACION, SGFT, S.A.
nodo 2º Senerste
nodo 2º Senerste N' de pasivos
emitdos
0001 otización de los valores emitidos: AIAF Denominación $$\frac{1}{2}$$ CUADROA Serie (2)

nación las hipótess de estimación ector as indicars en las notas ESD17236006 Onico
Total
(1) Importe en años En caso de ser est
(2) La gestiza deberá cumplimentar la de

$\frac{3}{3}$

000.0046 900.00

$\overline{8}$

E $\frac{1}{2}$

000.008 8 0009

38.000

贝

800.000

00016 0006

serie

enitides
1005 8945

L 38.000

vanente la columna de deno toos no tengan ISIN se relienará ex ción Cuan ación de la sere (ISN) y su o

WKO

		5.052
Denominación del Fondo: AYT CEDULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A.
Estados agregados: No
Periodo: 2° Semestre
Ejercicio: 2912
Mercados de coltación de los valores emitidos: AIAF

INFORMACION RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO
(Las olhas relativas a importes se consignaria en miles de euros y se reletida al total de la sarie san espresamente as solicita el valor unitado)
Intereses CUADRO B	Principal pendiente

Serie (I)	Grado de ubordinación (2)	Indice de elerencia (3)	Margen (4)	Tipo aplicado	umulados (5)	Intereses Acumulados (6)	Intereses mpagados	Principal no vencido	Principal mpagado	otal pendiente
	2	poop	979	88	ä	888	1000	age	sees	9988
			8			122433		800.000		1922433
Total						(22433 9105)

Corrección de

(1103)
(2) La petra devel originentr la keominazione la see (ISN) su keominazio, curado la tubo endota sugar SN x relevan eratura (2000) – 1.0000) – 1.00000
(2) La petra devel indicare el sobotical o considerada (5 Subcidi

NAKO

Denominación del Fondo: AYT CEDULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A.
Estados agregados: No
Periodo: 2 ^* Semestre
Ejercicio: 2012
Mercados de cotización de los valores emitidos: AIAF

TIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO NFORMACIÓN RELA

directions a importer se consignaria en miles de euros y se referiría al bital de la serie salva que expresamente se solicie el valor unitario) ise.

UADROC				Situación actual 31/12/2012					Situación cierre anual anterior 31/12/2011
						Intereses	mortización p			Intereses
	Jenominación
Versie (1)	serie			Fecha final (2) Pagos del periodo (3) Pagos acumulados (4) Pagos del periodo (3) Pagos del periodo (3) Pagos acumulados (4) Pagos del periodo (3) Pagos acumulados (4)
		7290	7300	7310	7320	7330	7340	7350	7360		7370
50312368006		9403-2010			152.000	388,000			152.000		216,000
			7305		1733	152.000 7335 1.368.000 7345		7355		52 000 7375	216.00%

$\begin{array}{|c|c|c|}\n\hline\n0&7385 \
\hline\n\end{array}$ 152.000 1355 1368.000 7345 sente la columna ación. Cuando los títulos emitóos no tengan ISIN se relienará excl $\begin{array}{|c|c|c|}\n\hline\n0&7325 \
\hline\n\end{array}$ $\frac{0}{0}$ 315 1343316 7305 $\color{red} \big}$ E50312368006 (Onico
Total

dación antoipada pontractual determine la extrución del Fondo, siempre que no se haya producido previamente una causa de liqui (1) La gestiza delená complimentar la denominación de la sere (1531) y su decor
(2) Emienduendo como lenba final aquella que de acuerdo con la documentación
(4) Total de pagon sealizable desde la fecha de constitución del

	a.u.u.e

Denominación del Fondo: AYT CEDULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Denominación del compartmento:
Denominación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A.
Estados agregados: No
Periodo: 2° Semestre
Ejercicio: 2012
Mercados de cotización de los valores emitióos: AIAF

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

CLIADROD	Calificación
	ׅ֪֪ׅ֖֧֪ׅ֖֧֪ׅ֖֧֪ׅ֖֧֖ׅ֖֧ׅ֖֧ׅ֖֧ׅׅ֧ׅׅ֧ׅ֧ׅ֧ׅ֧ׅ֧ׅ֧ׅ֧ׅ֧ׅ֧ׅ֧֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֚֬֕֕֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֬֝֝֝֬֝֝֬֝֬֝֬֝֝֬֝֬֝

$\ddot{\phantom{a}}$			$\begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \ \end{array} \ \begin{array}{c} \end{array} \end{array} \end{array} \end{array}$

Serie	Fecha último cambio d. Inficación prediticia 2310	gencia de calificaci crediticia (2) 3330	ituación actua	uación anual cierre ante	iituación inicial
			350	3360	3370
		Book
	16-10-2012 16-02-2012 25-06-2012

emistos no tengan ISIN se relievará erotukvamente la coumna de denomisación
ación lambén deberá ser cumplimentada, para serie - MDY para Motoryk, SYP para Standard & Poors, FCM para Fitch; DBRS para ación. Cuando los títulos emitidos (1) La gestora deberá cumplimente la devonintación de la serie (ISBN) y su denominación. Cuando las illus
Dolhi no Boot Batarg Service
Dolhi no Boot Batarg Service

CNNV

5.05.2

DENOTING ON G GEIGHT A MONTO Y THI ULLEA CHUN, SOF I, S.A. Estados agregados: No Periodic: 2° Semestre Elergicio: 2012
iscreament that the condition of containing the condition of the condition of INFORMACIÓN SOBRE MEJORAS CREDITICIAS		Situación actual 31/12/2012		Situación cierre anual anterior 31/12/2011
1. Importe del Fondo de Reserva	0010	108,300	1010	108.300
2. Protentaje que representa el Fondo de Reserva, u obas mejoras equivalentes, sobre el total de activos titulizados	ĝ	2.85	1020	28
3. Exceso de spead (%) (1)	0040	8g	1040	ă
4. Permuta financiera de Intereses (S/N)	0050	g	1050	웊
5. Permuta financiera de tipos de carnolo (SN)	acoo	g	BSI	옾
6. Oras permutas financieras (SN)	DDR0	ş	1030	웊
7. Importe disponible de la linea/s de liquidez (2)	88	o	1090	o
8. Subordinación de series (SN)	0110	ż	1110	웊
9. Porcentaje del importe pendiente de las series no subordinadas sobre el importe pendiente del total de bonos (3)	0120	100,00	1120	100.00
to. Importe de los pasivos embols garantzados por avales	O150	0	1150
11. Porcentale que representa el avai sobre el total de los pasivos emitolos	Sta	8g	1160	ă
12. Importe maximo de riesgo oubleto por demiados de oredio u otra garantias financieras adquiridas	D170	o	1170
13. Otros (S/N) (4)	0180	2	1180	웊
(1) Diferencial estatemente particios primeras medios percipidos de la cariera de activos indicados continme se estatece en el Cuadro 5.5.5 y el tipo de interes medio car excellent de annotation de segunda de las alternas lineas de lineas de pas en caso de que na segunda de la aovits actives noticating to cola singularini syus activities actives actives
(3) Entendendo como no subordimadas arquelas serios que en 11 fecha se encuentren, respecto a las dendas, en uma possión amientor pura el condo de capital conforme al orden de prelación de pago
(4) La gesiona debena indulur una descripción de dichas mejoras creditas en las notas explicativas en caso de que las considerem relevantes
Información sobre contrapartes de las mejoras crediticias		ŧ		Denominacion
Contrapante del Fondo de Resena e otras mejores enterantes (5)	0200		1210	VARIOS
Permutas il nanoleras de tipos de interes	0210		1220
Permutas linanderas de tipos de cambio	0220		1230
Diras permutas inancieras	0230		1240
Contraparte de la Tinya de Liquidaz	Bas		1250

1,014
Denomirado: del Fonor, 41'T (EDULA). CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS. Denomirado: del compartimido; Denominación de la gestorz: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A. Established access Periodo: 2° Samestre Ejercicio 2012
CIRCUNSTANCIAS ESPECIFICAS ESTABLECIDAS CONTRACTUALMENTE EN EL FONDO
Contact and the contract of the contract of the contract of Les chine religions a importés se consignirán en miles se empsi

00000000			situación actual - Pediodo xintenor Situabación actual - Periodo aitienor - Ulizina Fecha Pago
USBSTRAND IDDITIONS Adieus Morosos por Importance con anti	Cong	o loom	0100	1202	GROSS ₁	8	8	$\overline{8}$	9120	g
2. Activos Morosos por otras razones			0110	210	C810	8	ă	g	5330	g
ocal Morosos			0128	522	DR2D	$\frac{8}{2}$	g	88	S.	33	8

Activos Falldos por meagos con antiquedad Iqual o superior ń	0050	00000	0138	1230	58	8	å	$\overline{a}$	8	g
4. Activos Fallos por viras razones			S ₁₄₁	inuo	見	8	â	g	1160	g
otal Fallidos			35	8	See 1	8	3	0.00	1200	3	1298
T) En caso de exorir adformates y la négete taxa indra sindas sindas entre has estables de estables en anterior en la taxa de resultada en condo el nomino de ratio
(2) Los comes prode a strocte te announcement of the main of the discussion of the comparison of the comparison of the strong of the strong of the strong of the entre of the entre of concept
senso

Raf. Folkto Mattorpy
Fectus Pa Situación actual periodo anterior

Ofree ratios relevantes

-vanciat series (4)		引题		MARS		plima Fects Pape 0580 0586		Ret Folieto 1550 1556
series (5)
Raserra (S Fondo da 1	us:		3		R		E
		2		å		5		ns.
MPORTE REQUERIDO FONDO DE RESERVA		Ą		8		Ŗ		Esatura constitución. SECCION V. $\frac{1}{2}$

ј)) го сво е натаруе здослена зи нодок е и реков ци е иногии николе золодо окиро Кућса тислата ја круен нодов крианен е и
На печетова у еги околодомите Роски е каментарио, а видео и века религија (ританского) се зајна око

ESSAGE Agregation No
Periodo: 2" Semestre
Elencio: 2012
DTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS
care allowed the treationals are concealing the production and car in
CUADROA		Situación actual 31/12/2012			Situación cierre anual anter
listribución geográfica de activos titulizados	N° de activos vivos		Principal pendiente (1)	N° de activos vivos		Princ
	å		805.000	믶		ä
	$rac{5}{3}$	覆留	300.000	曼		3
				쯡
Andalucia Angola Alabang Chantes Chantes	星星	g g	120.000	DARK
	흝	30	00.000	曼
	hands	Bank	an and	hair.

	Situación actual 31/12/2012			Situación cierre anual anterior 31/12/2011						Situación inicial 11/03/2003
peoprática de activos titulizados	Nº de activos vivos		Principal pendiente (1)	N° de activos vivos			Principal pendiente (1)	IV de activos vivos		Principal pendiente (1)
	윷	君苦	805.000	ş		GES	601.000	š		GSG	805.000
	윷	B	300.000	显		Ca	300,000	0505		喜	300.000
	2분	茲		蔓		DRAG		38		DS22
	윷	ğ	120.000	具		ğ	120,000	38.00		꾫	33,000
	흋	喜喜	100.000	윷		쯏	100.000	š		$\frac{3}{25}$	100.000
	줯	ğ	50.000	ş		g	60,000	š		š	60.000
	윷	웒	190.000	쁓		흋	190,000	9510		š	180,000
sncha	턏	喜		曼波		쯏		š		ŝ
	흋	否否	675.000	š		蔓	475,000	0512		š	\$75,000
	혍	쯙		ş		导关		0513		88
	DE PO	喜	50.000	矍星		SEX	00.000	54		$rac{1}{20}$	80.000
	$\frac{1}{3}$	台	670.000			Sep 25	670.000	0515		š	570.000
	詳細	8g	150.000	Beau		GRIPO	150,000	OS16		342	150.000
	四基	웒		Silicio		흋		0517		g
	E B	윷		$\frac{3}{3}$		CRRD.		0518		$\frac{3}{25}$
	認	Ī	380.000	Sekiz		š	380,000	ister Si		SSE ₁	380,000
	SHE	웋	60.000	蔓		萎	60,000	820		3646	60.000
sienciana	GRE	뚷		š		흋		š		GM7
	Det 16	玉	450.000	š		š	450,000	6622		署	450.000
	铅 St 10	GH45	3,800.000	ğ	93	GRO	3.800,000	0523	ĸ	GKG	3800.000
Inión europea	g	September		Ç		g 3		824		0.50
	望	置き		西		888		B		ŝ

romination of Fonds: AYT CEDULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
nominazion de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A. nominazion del compartimento:
tados agregados: No
nodo: 2° Semestre
rolor 2012
RA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS
	cothas relativas a importers se consignarán en miles de euros
ADROB			Situación actual 31/12/2012						Situación cierre anual anterior 31/12/2011					Situación inicial 11/03/2003
			Principal pendiente Principal pendiente						Principal pendiente en Principal pendiente					Principal pendiente Principal pendiente
risa/Activos thuizados	N' de activos vivos en Divisa (1)				en euros (1)		Nº de activos vivos		Divisa (1) en euros (1)					N' de activos vivos en Divisa (1)		en euros (1)
ro - EUR	E.		25 0577 3.600.000 0583		3.800.000	888		88	3 800 000 0811		3.800.000	880	25 0626	3.800.000 0631		18000
UU Déar - USD	CALLS.	DO76		š		ğ		þ		p 8		ğ	DATE		$\frac{1}{2}$
view Value - IPV	DATE:	DATS		O DAGA		Sept						nens:	Concil		o logar

JE TITULIZACION DE ACTIVOS



































































































"EROS PUBLICOS DE FONDOS DE
























STADOS FINANCI

		ļ

Denominación del Fondo: AYT CEDULAS CAJAS IV. FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A.
Estados agregados: No
Periodo: 2 ^ª Semestre
Ejercicio: 2012

OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASNOS
(Las cifras relativas a importes se consignaran en miles de euros)

Situación actual 31/12/2012 CUADROC	Situación ciere anual anterior 31/12/2011	Situación inicial 11/03/2003

UADRO		Situación actual 31/12/2012			Situación cierre anual anterior 31/12/201					Situación inicial 11/03/2002
sporte pendiente activos titulizados / Valor garantia (1)		N° de activos vivos	rincipal pendiente		N'de activos vivos		Principal pendiente		Nº de activos vivos		Principal pendiente
$35 - 405$	g									1150
10% - 00%	ē							İ		뢒
80% $00% - 3$	Ë							H		벌
80% - 100%	e					은		¥		ë
100% - 120%	콤							ž		Ř
120% - 140%	ë							¥		쀼
140% - 180%	죔			혇		ŝ		34		狠
superior al 160%	음							147		Ê
	1108			1128		恩		1148		1158
dia ponderada (%)			$\frac{8}{2}$			8	88			8

Denominación del Fondo: AYT CEDULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A.
Estados agregados: No
Periodo: 2° Semestre
Ejercicio: 2012

OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS
(Las clinas relativas a insortes se consignarán en más de euros)


endimiento indice del peri	Pok	rincipal Pendiente		Margen proderado s Indice de referencia	Tipo de interés medio ponderado (2) 1430
tion de referencia (	Ş
			3.800.000		ğ
Total	1405			1425	1485

IZACIÓN DE

































PUBLICOS DE F
















STA

۰

				L
				Ŀ ı ı
		÷	÷ ۰	ı ı
٠	÷		۳ s.	ı. Y.
746

nominación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A. tados agregados No riodo: 2° Semestre
ercicic: 2012
TRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS
is cities relatives a importers se consignation en miles de euros)
JADROE		Situación actual 31/12/2012				Situación cierre anual anterior 31/12/2011				Situación inicial 11/03/2003
po de interés nominal	N° de activos vivos			Principal pendiente		N° de activos vivos		Principal pendente	N° de activos vivos		Principal pendiente
ferior at 1%	8		ē		32		8		š		S
1,49%	ā		1522		543		š		嚣		Š
S% - 1,99%	1502		1523		Z		36				g
1-240%	8		ě		36		嚣		8		8
5% - 2,97%	1534		1525		3		587				8
4-3.49%	1505		ă		3		嚣				Data
$5% - 3,90%$	1508		127		3		\$				5
144.40%	1881		ë	3800.000	3		S	3.800.000	8		1812	3,800.000
$5% - 4,90%$	88		1828		1550		5		9		1813
$6 - 5,48\%$	1509		1530		š		67		š		1014
$5% - 5,90%$	1510		532		1552		1573		š		1015
$4 - 6,40\%$	51				88				159	n	1010
5% - 0.00%	1512		2		154		556		159	o	1191
5-7,40%	1513		喜		1555				S		1018
5% - 7,90%	1514		22		1558		1577		Ø		1619
1-8,49%	1515				1857		1578		Ø
5% - 8,99%	1516		1537		3		1579		8		Ø
$-9,40\%$	1817		1536		$\frac{9}{25}$		1580				ig.
3% - 9,99%	1518		喜		3		š		8		日
Children 14, 4000

\$.05.5

$\parallel$

VANO

			voión inicial 11/03/2

xeentaiv	š	AAE (2)	NAE(2)

(1) Indiquese denominación del sector con mayor concentración
(2) Incluir código CNAE con dos niveis de agregación

I DE ACTIVI





















:








i Circum














EEONDO


















í

Denominación del Fondo: AYT CEDULAS CAJAS IV, FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS
Denominación del compartimento:
Denominación de la gestora: AHORRO Y TITULIZACION, SGFT, S.A.
Estados agregados: No
Periodo: 2° Semirstre
Ejercicio: 2012

TRAINFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS
(Las otras relativas a importius se consignarim en miles de euros)

CUADRO G	Stuación actual 11/122012	Situación inicial 11/032003

	Drinvinal sendente en	Dringinal reandents on

DivisaPasivos emitidos por el fondo	N' de pasivos emitidos				Principal pendiente en euros		IF de pasivos emitidos		Principal pendente en Divisa		Principal pendiente en euros
Euro - EUR	9000	38.000	3060	18000000 3110	3.800.000	\$170	38.000	3230	3.800.000	3260	3,800,000
EEUUDolar - USDR	910		f3	83		8		e.		g
Japón Yen - JPY	90200		88	8		š		28
Reino Unido Libra - GBP	930		3060	呈		88		3260		STRE
Ciras	3540			8		3210				8
$\ddot{\phantom{a}}$	CONTRACTOR	$\begin{array}{c} \hline \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \rule{0pt}{2.5ex} \$		l	---------------------------------------	College College	.				Contract Contract Contract Contract

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2012

1. Descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta el fondo

Riesgo de impago de los Activos

De acuerdo con lo previsto en el Capítulo V del Folleto Informativo, los titulares de los Bonos Tramo A emitidos con cargo al Fondo correrán con el riesgo de impago de las Cédulas Hipotecarias A y los titulares de los Bonos Tramo B emitidos con cargo al Fondo correrán con el riesgo de impago de las Cédulas Hipotecarias B.

En consecuencia, la Entidad Cedente no asume responsabilidad alguna por el impago de los Emisores, ya sea del principal, de los intereses o de cualquier otra cantidad que los mismos pudieran adeudar en virtud de los Activos. Tampoco asumirá responsabilidad alguna de garantizar directa o indirectamente el buen fin de la operación, ni otorgará garantías o avales, ni incurrirá en pactos de recompra de los Activos.

Riesgo de amortización anticipada de los Activos

El riesgo de amortización anticipada de los Activos será por cuenta de los titulares de los Bonos.

Riesgos inherentes a los Activos. Cumplimiento por los Emisores

Las expectativas de cobro de los Activos están sujetas a los riesgos de crédito, liquidez, tipo de interés y otros y, con carácter general, oscilarán en función de, entre otras circunstancias, las condiciones económicas generales, la situación financiera de los Emisores y otros factores similares. En el supuesto de que, atendiendo al Orden de Prelación de Pagos, los fondos disponibles para un Tramo de Bonos no fueran suficientes para pagar todas las cantidades debidas a los titulares de los Bonos de dicho Tramo, éstos soportarán el correspondiente porcentaje de dicha insuficiencia y cualquier pérdida subsiguiente.

RIESGOS ESTRUCTURALES

Ausencia de acción contra terceros distintos del Fondo

Los Bonos son pasivos exclusivamente del Fondo. En concreto, los Bonos no constituyen ningún pasivo, deuda, u obligación de ningún tipo de la Entidad Cedente, de los Emisores, de la Sociedad Gestora, ni de ninguna de sus respectivas filiales. Ninguno de los anteriores garantiza a los titulares de los Bonos el pago de los mismos.

Confianza en la capacidad crediticia de la Entidad Cedente y de los Emisores

La Entidad Cedente asume determinados compromisos en esta operación, por lo que los titulares de los Bonos descansan no sólo en la solvencia de los Emisores, sino también en la solvencia de la Entidad Cedente en relación con los compromisos por ella asumidos.

Confianza en el desempeño de las Funciones de Gestión

La Sociedad Gestora desempeñará la gestión y administración de las Cédulas Hipotecarias de conformidad con los criterios descritos en el Folleto Informativo y en la Escritura de Constitución y ejercerá dichas funciones con la misma diligencia y criterios que emplee en la gestión y administración de los activos crediticios propios.

Por ello, el Fondo descansa en el cumplimiento por la Sociedad Gestora de su política de seguimiento y cobros en relación con la gestión, cobro, ejecución y administración de las Cédulas Hipotecarias.

Mejora del crédito

Aunque existen mecanismos de mejora del crédito en relación con cada Tramo de Bonos, la mejora de crédito es limitada. Si la mejora de crédito en relación con un Tramo de Bonos se redujera a cero (0), la Entidad Cedente no estará obligada a cubrir dicha reducción y los titulares de los Bonos del Tramo afectado soportarán directamente el riesgo de crédito y otros riesgos asociados con su inversión en el Fondo.

RIESGOS EN RELACIÓN CON LOS BANCOS

Pagos y vencimiento

Las Cédulas Hipotecarias podrían ser reembolsadas anticipadamente. En consecuencia, no hay una certeza absoluta acerca de la última Fecha de Pago de los Bonos.

Significado de las calificaciones de los Bonos

Las calificaciones asignadas a los Bonos por las Entidades de Calificación reflejan la valoración de las mismas sobre la capacidad de los Bonos para cumplir los pagos periódicos de intereses y del principal en el decimotercero (13º) aniversario de la Fecha de Desembolso de los Bonos y de la mejora crediticia de dicho Tramo de Bonos. La calificación no supone una recomendación de compra, mantenimiento o venta de ningún Tramo Bonos ni una indicación de su liquidez, precio de mercado o de su conveniencia para un inversor particular. No hay certeza alguna de que ninguna calificación permanezca inalterada durante un periodo de tiempo o de que la misma no será retirada o revisada a la baja por las Entidades de Calificación si, a juicio de éstas, las circunstancias así lo exigieran.

2. Acontecimientos ocurridos posteriormente al cierre del ejercicio y probabilidad de ocurrencia de cualquiera de los supuestos de liquidación anticipada del Fondo

Con posterioridad al cierre del ejercicio y hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales no ha ocurrido ningún hecho que afecte o modifique significativamente la información contenida en las cuentas anuales.

3. Instrumentos Financieros: objetivos y mecanismos de cobertura de cada tipo de riesgo significativo para el que se utilice la cobertura

La estructura de la operación ha sido diseñada con unas características tales que se reduzca el riesgo y se logre una alta regularidad en los pagos, siendo las principales características de la operación una estructura de tipos de interés fijos, el establecimiento de al menos dos días hábiles de margen entre la fecha de cobro efectivo de los Activos y las Fechas de Pago de los Bonos y la creación de dos Fondos de Reserva nutridos, respectivamente, mediante dos Préstamos Subordinados en unos términos especialmente beneficiosos para el Fondo.

La Sociedad Gestora, al objeto de que se cumpla la operativa del Fondo en los términos previstos en este Folleto Informativo, en la Escritura de Constitución y en la normativa vigente en cada momento, podrá prorrogar o novar modificativamente los contratos que haya suscrito en nombre del Fondo, sustituir a cada una de las contrapartes de los mismos e incluso, caso de ser necesario, celebrar contratos adicionales, todo ello sujeto a la normativa vigente en cada momento.

Contrato de Préstamo Subordinado

La Sociedad Gestora celebró, en representación y por cuenta del Fondo, con los Emisores (las Entidades Prestamistas.), un Contrato de Préstamo Subordinado que se ha destinado a la dotación del importe inicial del Fondo de Reserva.

El importe del Préstamo Subordinado se fija de forma definitiva con ocasión de la constitución del Fondo. En concreto, su importe es igual al resultado de calcular los intereses correspondientes a dos (2) años sobre un importe de 1.322.812.717,57 euros. A efectos ejemplificativos, y considerando el tipo de interés de referencia mencionado en el apartado II.12.a) del Folleto Informativo, se indica como importes del Préstamo Subordinado y del Fondo de Reserva la cifra de 114.000.000 euros. La cifra de 1.322.812.717,57 euros es el resultado de calcular el 34.811% del importe total de la emisión de Bonos (3.800.000.000 euros).

El Préstamo Subordinado para Dotación del Fondo de Reserva A devengará, desde la fecha de su disposición, un interés nominal anual variable, que será igual a la adición al tipo EURIBOR a un (1) año del segundo (2º) Día Hábil anterior a la fecha en que se inicie el correspondiente periodo de interés, de un margen del 0,15% anual. Estos intereses se abonarán únicamente si el Fondo dispusiese de Fondos Disponibles A suficientes de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos.

Cuenta de Tesorería

La Sociedad Gestora abrió, en nombre y por cuenta del Fondo, una cuenta de tesorería (la "Cuenta de Tesorería") en el Agente Financiero con la finalidad principal de mantener las cantidades que compongan, en cada momento, el Fondo de Reserva descrito en el apartado V.1.3 del Folleto Informativo.

La Cuenta de Tesorería se regula según lo dispuesto en el Contrato de Servicios Financieros descrito en el apartado V.2.3.2 del Folleto Informativo.

En la Cuenta de Tesorería se ingresan las cantidades que reciba la Sociedad Gestora por cuenta del Fondo por los siguientes conceptos:

(i) las cantidades que en cada momento compongan el Fondo de Reserva;

(ii) los rendimientos producidos por el saldo de la Cuenta de Tesorería.

(iii) los saldos remanentes de la Cuenta de Cobros transferidos a la Cuenta de Tesorería tras proceder al abono de las cantidades correspondientes en cada Fecha de Pago;

No obstante lo indicado en el apartado (ii) anterior, el importe correspondiente a los rendimientos producidos por el saldo de la Cuenta de Tesorería son traspasados a la Cuenta de Cobros en cada Fecha de Pago (con valor dicha fecha) con objeto de atender a los pagos a los que deba hacer frente el Fondo de conformidad con el Folleto Informativo.

De acuerdo con el Contrato de Servicios Financieros, el Agente Financiero garantiza, sobre los saldos de la Cuenta de Tesorería, un tipo de interés que será igual a:

a) Euribor a un (1) año menos 0'10% siempre que el saldo medio anual no sea inferior al 50% de la Cifra de Referencia;

b) Euribor a un (1) año menos 0'15% siempre que el saldo medio anual sea inferior al 50% y no inferior al 25% de la Cifra de Referencia;

c) Euribor a un (1) año menos 0'20% siempre que el saldo medio anual sea inferior al 25% y no inferior al 5% de la Cifra de Referencia

En caso de que el saldo medio anual fuese inferior al 5% de la Cifra de Referencia, la Cuenta de Tesorería no tendrá remuneración alguna.

A estos efectos, se entenderá por Cifra de Referencia la cantidad de 120.000.000 Euros.

La liquidación de intereses se produce en todo caso coincidiendo con las Fechas de Pago de los Bonos y se calcula tomando como base (i) los días efectivos existentes en cada Periodo de Devengo de Intereses anual y (ii) un año compuesto por 360 días (Actual/360).

En caso de que la calificación de la deuda a corto plazo del Agente Financiero descendiera por debajo de la Calificación Requerida, la Sociedad Gestora procederá de conformidad con lo establecido en el apartado III.7.1 (viii) del Folleto Informativo.

Sin perjuicio de lo dispuesto anteriormente, la Sociedad Gestora, atendiendo a la situación de los mercados financieros y con la finalidad de mejorar el rendimiento del Fondo, podrá invertir temporalmente el saldo de la Cuenta de Tesorería en activos de renta fija a corto plazo, denominados en euros o en pesetas, emitidos por emisores que cuenten con una calificación al menos igual a la Calificación requerida para riesgos a corto plazo que tengan ponderación de hasta el 10% a los efectos del cómputo de recursos propios, pudiendo darse por tanto, en este supuesto también, que la rentabilidad obtenida sea diferente a la pactada inicialmente en el Contrato de Servicios Financieros.

Cuenta de Cobros

La Sociedad Gestora abrió en el Agente Financiero, en nombre y por cuenta del Fondo, una segunda cuenta (la "Cuenta de Cobros") que se regulará en el Contrato de Servicios Financieros descrito en el apartado V.2.3.2 del Folleto Informativo.

En la Cuenta de Cobros se abonan:

(i) los pagos de intereses de las Cédulas Hipotecarias que se recibirán al menos dos (2) Días Hábiles antes de la Fecha de Pago de los Bonos, de acuerdo con los términos de la emisión de las Cédulas Hipotecarias y los compromisos asumidos por los Emisores en virtud del Contrato de Gestión Interna;

(ii) las cantidades correspondientes al principal de las Cédulas Hipotecarias que se recibirán al menos dos (2) Días Hábiles antes de la Fecha de Amortización Final de los Bonos, de acuerdo con los términos de la emisión de las Cédulas Hipotecarias y los compromisos asumidos al respecto por los Emisores en el Contrato de Gestión Interna;

(iii) los rendimientos de la Cuenta de Tesorería que sean transferidos a la Cuenta de Cobros de conformidad con lo previsto en el apartado V.1.2.1 del Folleto Informativo;

(iv) cualesquiera otras cantidades ingresadas por el Fondo en virtud de los Activos; y

(v) los rendimientos producidos por el saldo de la Cuenta de Cobros

En cada Fecha de Pago de los Bonos, y tras realizar los pagos correspondientes en esa fecha de acuerdo con el Orden de Prelación de Pago, se transferirá el saldo remanente de la Cuenta de Cobros a la Cuenta de Tesorería.

Excepcionalmente, quedarán depositados en la Cuenta de Cobros (y por tanto no se transferirán a la Cuenta de Tesorería) los importes correspondientes a las retenciones que hayan sido practicadas sobre los pagos realizados. Estas cantidades permanecerán en la Cuenta de Cobros hasta la fecha de su ingreso en la Hacienda Pública o, en su caso, de restitución a sus titulares.

Al tiempo de producirse la constitución del Fondo se abonaron asimismo en la Cuenta de Cobros los importes correspondientes a la dotación de constitución, gestión y administración realizada por la Entidad Cedente. El remanente que quede en la Cuenta de Cobros tras realizar los pagos que en la Fecha de Desembolso deben realizarse con cargo a la citada dotación será transferido a la Cuenta de Tesorería, salvo aquellos importes correspondientes a gastos comprometidos pero aún no pagados que podrán permanecer depositados en la Cuenta de Cobros hasta la fecha en que corresponda proceder al abono de los mismos.

La Cuenta de Cobros estará remunerada por el Agente Financiero a un tipo garantizado de Euribor a una (1) semana menos 0'15%. Sin perjuicio de que la liquidación de intereses de la Cuenta de Cobros, sea, al igual que ocurre con la cuenta de tesorería, anual, el cálculo, en su caso de los intereses devengados por esta cuenta tendrá el carácter semanal.

La Sociedad Gestora, atendiendo a la situación de los mercados financieros y con la finalidad de mejorar el rendimiento del Fondo, podrá invertir temporalmente el saldo de la Cuenta de Cobros en activos de renta fija a corto plazo, denominados en euros o en pesetas, emitidos por emisores que cuenten con una calificación al menos igual a la Calificación requerida para riesgos a corto plazo que tengan ponderación de hasta el 10% a los efectos del cómputo de recursos propios, pudiendo darse por tanto, en este supuesto también, que la rentabilidad obtenida sea diferente a la pactada inicialmente en el Contrato de Servicios Financieros.

Fondo de reserva

Con el objeto de permitir al Fondo hacer frente a sus obligaciones de pago se constituyó un fondo de reserva cuyo importe está depositado en la Cuenta de Tesorería (el "Fondo de Reserva"). El Fondo de Reserva sólo se utiliza para el pago de intereses de los Bonos. Excepcionalmente, y una vez haya sido atendido el pago de los intereses de los Bonos, se empleará para realizar pagos de principal de los Bonos en la Fecha de Vencimiento Final o en el supuesto de Amortización Anticipada en caso de liquidación del Fondo según lo previsto en el apartado II.11.3.2 (iii) del Folleto Informativo. El Fondo de Reserva no podrá ser utilizado para hacer frente a pagos de principal en los casos en que se proceda a la Amortización Anticipada parcial de la emisión mediante reducción del valor nominal de los Bonos como consecuencia de haberse producido una Amortización Anticipada de una o varias Cédulas Hipotecarias en los términos descritos en el Folleto Informativo.

El valor inicial del Fondo de Reserva fue igual al importe que resulta de calcular los intereses correspondientes a dos (2) años sobre un importe de 1.322.812.717,57 Euros.

A efectos ejemplificativos y considerando el tipo de interés de referencia mencionado en el apartado II.12.a) del Folleto Informativo se indica como importes del Préstamo Subordinado y del Fondo de Reserva 114.000.000 euros La cifra de 1.322.812.717,57 euros es el resultado de calcular el 34.811% del importe total de la emisión de Bonos (3.800.000.000 euros).

El valor inicial del Fondo de Reserva únicamente se podrá liberar, en cada Fecha de Pago, cuando las Entidades de Calificación así lo determinen discrecionalmente. La liberación del Fondo de Reserva se ajustará siempre a lo previsto en el Orden de Prelación de Pagos.

4. Evolución del fondo

a) Tasas de amortización anticipada de los activos titulizados

Considerando las características de los activos titulizados, éstos no presentan tasa de amortización anticipada, siendo su fecha de vencimiento el 11 de marzo de 2013.

b) Información relevante en relación con garantías

Considerando las características de los activos titulizados, éstos no cuentan con garantías adicionales salvo las personal de las Entidades que las han emitido.

c) Información sobre concentración de riesgos

Por deudor

La concentración de riesgos atendiendo al deudor se presenta en el siguiente cuadro:

Datos al 31/12/2012	Datos al 31/12/2011
67,37%	67,37%

Por distribución geográfica

Asimismo la distribución geográfica según la comunidad autónoma donde se ubica la Entidad Financiera que ha emitido la Cédula se presenta en el siguiente cuadro:

Cifras en miles de euros

			Datos al 31/12/2012				Datos al 31/12/2011
			Principal				Principal
Comunidad Autónoma	Núm.	%	pendiente	%	Núm.	%	pendiente	%
Andalucía	5	20,00%	805.000	21,18%	5	20,00%	805.000	21,18%
Aragón	1	4,00%	300.000	7,89%	1	4,00%	300.000	7,89%
Baleares	1	4,00%	120.000	3,16%	1	4,00%	120.000	3,16%
Canarias	1	4,00%	100.000	2,63%	1	4,00%	100.000	2,63%
Cantabria	1	4,00%	60.000	1,58%	1	4,00%	60.000	1,58%
Castilla-León	2	8,00%	190.000	5,00%	2	8,00%	190.000	5,00%
Cataluña	6	24,00%	475.000	12,50%	6	24,00%	475.000	12,50%
Extremadura	1	4,00%	60.000	1,58%	1	4,00%	60.000	1,58%
Galicia	2	8,00%	670.000	17,63%	2	8,00%	670.000	17,63%
Madrid	1	4,00%	150.000	3,95%	1	4,00%	150.000	3,95%
Navarra	1	4,00%	360.000	9,48%	1	4,00%	360.000	9,48%
La Rioja	1	4,00%	60.000	1,58%	1	4,00%	60.000	1,58%
País Vasco	2	8,00%	450.000	11,84%	2	8,00%	450.000	11,84%
Total	25	100,00%	3.800.000	100,00%	25	100,00%	3.800.000	100,00%

Por morosidad

Dadas las características de los activos del Fondo cuya amortización se lleva a cabo en el momento de la liquidación del fondo este apartado no es de aplicación.

Por rentabilidad

El rendimiento de las Cédulas durante el ejercicio 2012 es el siguiente:

Índice de referencia	TIPO FIJO
Nº Activos vivos (uds.)	25
Importe pendiente (miles de euros)	3.800.000
Tipo de interés medio ponderado (%)	4,01

En cuanto a la distribución por intervalos de los tipos de interés aplicable a la Cédula, es la siguiente:

Cifras en miles de euros

			Situación al 31/12/20012				Situación al 31/12/2011
Intervalo			Principal				Principal
% Tipo Nominal	Núm.	%	pendiente	%	Núm.	%	pendiente	%
4,00 - 4,49	25	100,00%	3.800.000	100,00%	25	100,00%	3.800.000	100,00%
Total	25	100,00%	3.800.000	100,00%	25	100,00%	3.800.000	100,00%
% Tipo de interés nominal:
Medio ponderado por Principal		9,25%				4,00%

d) Cantidades abonadas a los bonistas en cada una de las fechas de pago y tipos de interés de los bonos al cierre del ejercicio

El importe total de la emisión de Bonos ascendió a 3.800.000.000 euros de valor nominal y está constituida por 38.000 Bonos de 100.000 euros de valor nominal unitario de un único tramo y serie.

El detalle de los intereses abonados y de la amortización del principal por cada uno de los tramos de bonos existentes hasta el 31 de diciembre de 2012 se resume en el cuadro de la página siguiente:

Cifras en miles de euros

		SERIE ÚNICA
		ES0312368006
	INTERESES	CAPITAL	SALDO PRINCIPAL PENDIENTE DE PAGO

15/03/2004	152.000,00	0,00	3.800.000,00
14/03/2005	152.000,00	0,00	3.800.000,00
13/03/2006	152.000,00	0,00	3.800.000,00
13/03/2007	152.000,00	0,00	3.800.000,00
13/03/2008	152.000,00	0,00	3.800.000,00
13/03/2009	152.000,00	0,00	3.800.000,00
13/03/2010	152.000,00	0,00	3.800.000,00
13/03/2011	152.000,00	0,00	3.800.000,00
13/03/2012	152.000,00	0,00	3.800.000,00

Al 31 de diciembre de 2012, no existen cantidades no satisfechas por intereses o principal a los titulares de los pasivos.

e) Calificación crediticia de los Bonos emitidos por el fondo

El detalle de las calificaciones obtenidas por los Bonos emitidos por el fondo por cada una de las series se muestra a continuación:

Denominación	ÚNICA	ÚNICA	ÚNICA
ISIN	ES0312368006	ES0312368006	ES0312368006
Calificación - Fecha último cambio calificación crediticia	25/06/2012	16/02/2012	16/10/2012
Moody´s		SI
Standard & Poors			SI
Fitch	SI
Calificación - Situación actual	BBB	A3	AA
Calificación -Situación cierre anual anterior	AA	A2	AA
Calificación - Situación inicial	AAA	Aaa	AAA

f) Variaciones o acciones realizadas por las diferentes agencias de calificación crediticia respecto de los bonos emitidos por el fondo, respecto del cedente, de los administradores, agentes de pagos o contrapartidas de las permutas financieras existentes o cualquier otra contrapartida de contratos suscritos por la sociedad gestora en nombre del fondo

Durante el ejercicio 2012 el fondo se ha visto afectado por variaciones en las calificaciones de los bonos, como se puede observar en el cuadro anterior.

5. Factores que han influido en los flujos de tesorería generados y aplicados en el ejercicio

Tal y como se indica en el folleto informativo del Fondo, los principales flujos generados y aplicados durante el ejercicio 2012, son los derivados de las cantidades percibidas por el Fondo de los activos titulizados y de los pagos efectuados a los acreedores del fondo conforme a las condiciones establecidas en la documentación formal del fondo.

6. Escenario hipotético de flujos futuros de efectivo de los pasivos emitidos por el Fondo hasta su vencimiento, en base a la actualización, a la fecha de las cuentas anuales, de los parámetros utilizados en el momento de constitución del Fondo, en relación con las tasas de morosidad, fallidos, amortización anticipada respecto a los activos titulizados

El detalle de los flujos futuros de los pasivos emitidos por el fondo, se muestra a continuación:

Cifras en euros

0,200
Principal
amortizado

3.800.000.000,00

	Bonos Serie Única
Fecha	Saldo Vivo	Principal
Pago	al final periodo	amortizado

	3.800.000.000,00	0,00
13/03/2013	0,00	3.800.000.000,00
Totales		3.800.000.000,00

7. Otra información de los activos y pasivos

Tanto los activos titulizados como los Bonos emitidos se encuentran denominados en euros.

Diligencia que levanta la Secretaria no Consejera del Consejo de Administración de Ahorro y Titulización, Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, S.A. (en adelante, la Sociedad), Dña. Mª Araceli Leyva León, para hacer constar que, tras la formulación de las cuentas anuales y el informe de gestión de AyT Cédulas Cajas IV, Fondo de Titulización de Activos – Fondo en liquidación correspondientes al ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 2012 por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad, en la sesión del 26 de marzo de 2013, todos los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad han procedido a suscribir el presente documento, comprensivo de la memoria, balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estado de ingresos y gastos reconocidos, estado de flujos de efectivo, Anexo e informe de gestión, en hojas de papel timbrado, cuya numeración se detalla en el Anexo, firmando cada uno de los señores Consejeros cuyos nombres y apellidos constan en el presente documento.

Madrid, 26 de marzo de 2013

D. Antonio Fernández López Vicepresidente

D. José María Verdugo Arias Consejero

D. Luis Sánchez-Guerra Roig Consejero

D. Antonio Jesús Romero Mora Consejero

D. José Manuel Villaverde Parrado Consejero

D. Victoriano López-Pinto Fernández de Navarrete Consejero

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

2399_10-k_2013-05-09_18cba055-3236-4463-9a52-b22f08868655.pdf

Deloitte.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (NOTAS 1, 2 y 3)

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (NOTAS 1, 2 y 3)

ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 Y 2011 (NOTAS 1, 2 y 3)

1. Reseña del Fondo

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

b) Principios contables no obligatorios aplicados

c) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

d) Comparación de la información

e) Agrupación de partidas

f) Corrección de errores

g) Cambios en criterios contables

h) Impacto medioambiental

3. Normas de registro y valoración

a) Definición y clasificación de los instrumentos financieros a efectos de su presentación y valoración

i. Definición

ii. Clasificación de los activos financieros

iii. Clasificación de los pasivos financieros

b) Reconocimiento y valoración de los activos y pasivos financieros

i. Reconocimiento y valoración de los activos financieros

ii. Reconocimiento y valoración de los pasivos financieros

iii. Operaciones de cobertura

iv. Registro de resultados

v. Valor razonable de los activos y pasivos financieros

c) Deterioro del valor de los activos financieros

i. Definición

ii. Instrumentos de deuda valorados a su coste amortizado

d) Periodificaciones (activo y pasivo)

e) Reconocimiento de ingresos y gastos

i. Ingresos y gastos por intereses

ii. Ingresos y gastos no financieros

iii. Comisiones, honorarios y conceptos asimilados

f) Remuneración variable

g) Repercusión de pérdidas

h) Impuesto sobre Beneficios

i) Transacciones en moneda extranjera

j) Baja del balance de los activos y pasivos financieros

k) Compensación de saldos

l) Estados de flujos de efectivo

m) Estados de ingresos y gastos reconocidos

n) Clasificación de activos y pasivos – Corriente y no corriente

4. Derechos de crédito

5. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes – Tesorería

6. Obligaciones y otros valores negociables

7. Deudas con entidades de crédito

8. Ajustes por periodificaciones de pasivo

9. Otros gastos de explotación

10. Situación fiscal

11. Gestión del riesgo

Riesgo de mercado

Riesgo de liquidez

Riesgo de crédito

12. Hechos posteriores

13. Otra información

c) Amortizaciones de los Préstamos Subordinados:

ANEXO

1. Descripción de los principales riesgos e incertidumbres a los que se enfrenta el fondo

Riesgo de impago de los Activos

Riesgo de amortización anticipada de los Activos

Riesgos inherentes a los Activos. Cumplimiento por los Emisores

RIESGOS ESTRUCTURALES

Ausencia de acción contra terceros distintos del Fondo

Confianza en la capacidad crediticia de la Entidad Cedente y de los Emisores

Confianza en el desempeño de las Funciones de Gestión

Mejora del crédito

RIESGOS EN RELACIÓN CON LOS BANCOS

Pagos y vencimiento

Significado de las calificaciones de los Bonos

2. Acontecimientos ocurridos posteriormente al cierre del ejercicio y probabilidad de ocurrencia de cualquiera de los supuestos de liquidación anticipada del Fondo

3. Instrumentos Financieros: objetivos y mecanismos de cobertura de cada tipo de riesgo significativo para el que se utilice la cobertura

Contrato de Préstamo Subordinado

Cuenta de Tesorería

Cuenta de Cobros

Fondo de reserva

4. Evolución del fondo