Audit Report / Information • Aug 24, 2007
Audit Report / Information
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Hemos auditado las cuentas anuales de Caja San Fernando Preference Limited (la 'Compañía') que comprenden el balance de situación al 31 de Diciembre de 2006 y la cuenta de pérdidas y ganancias y el estado de flujo de caja correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, así como un resumen de las principales directrices contables y otras notas explicativas.
Este informe se hace únicamente para los miembros del Consejo de Administración, como órgano. Nuestro trabajo de auditoria ha sido asumido de modo que podamos indicar a los miembros del Consejo de Administración aquellas materias que nos requieren establezcamos en un informe de auditoria, y para ningún otro propósito. En la medida permitida por ley, no aceptamos ni asumimos responsabilidad ante cualquier otra persona distinta de la Compañía y los miembros del Consejo de Administración como órgano, de nuestro trabajo de auditoria, de este informe, o de las opiniones que hemos formado.
Responsabilidad de la gerencia por los Estados Financieros
La gerencia es responsable de la preparación e imparcial presentación de estos estados financieros de acuerdo con los Estándares Internacionales de Estados Financieros. Esta responsabilidad incluye: el diseño, aplicación y control interno de la preparación e imparcial presentación de los estados financieros no cubriendo los riesgos de declaración errónea material, si es debido a fraude o error; selección y aplicación de las directrices contables apropiadas; y hacer las estimaciones contables que resulten razonables según las circunstancias.
Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con los Estándares Internacionales de Auditoria. Estos estándares requieren que sometamos a requerimientos éticos y planifiquemos y realicemos la auditoria para obtener seguridad razonable de que los estados financieros están libres de declaración errónea material.
Una auditoria implica la realización de procedimientos para obtener evidencia justificativa de las cantidades y declaraciones de los estados financieros. Las normas de actuación seleccionadas dependen del juicio del auditor, incluyendo la valoración de los riesgos de declaración errónea material de los estados financieros, si es debido a fraude o error. En la elaboración de esas valoraciones de riesgo, el auditor considera el control interno de la preparación e imparcial presentación de los estados financieros de la entidad con vistas a diseñar los procedimientos de auditoria que sean apropiados según las circunstancias, pero no con el propósito de expresar una opinión sobre la eficacia del
control interno de la entidad. Una auditoria también incluye la evaluación de la conveniencia de las políticas de contabilidad usadas y de la razonabilidad de las estimaciones contables hechas por la gerencia, así como la evaluación global de la presentación de los estados financieros.
Creemos que las evidencias justificativas que hemos obtenido resultan suficientes y apropiadas como fundamento para nuestra opinión como auditores.
$\mathcal{L}^{\text{max}}(\mathbf{r})$ and $\mathbf{r}$
$\mathbf{A}$
En nuestra opinión, los estados financieros proporcionan una veraz e imparcial visión de la posición financiera de Caja San Fernando Preference Limited a 31 de Diciembre de 2006, y de los resultados financieros y cash-flows para el año que entonces termina de acuerdo con los Estándares Internacionales de Estados Financieros.
$\mathbf{r} = \mathbf{r}$ the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of
$\mathcal{A}$ .
$\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ and $\mathcal{L}{\mathcal{A}}$ $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\text{max}})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L}^{\text{max}})$
and the company of
$\mathcal{L}{\text{max}}$ and $\mathcal{L}{\text{max}}$ . The set of $\mathcal{L}_{\text{max}}$
$\mathcal{L}(\mathcal{L})$ and $\mathcal{L}(\mathcal{L})$ .
$\sim 10^7$
$\mathbf{u}$ .
$\mathbf{r} = \mathbf{r} \times \mathbf{r}$
| ACTIVOS | 2006 | 2005 |
|---|---|---|
| Inversiones (Nota 3) Ingresos acumulados por interés Dinero efectivo y equivalentes (Nota 2) |
120,000,000 1,500,099 177,332 |
120,000,000 985,093 131,379 |
| Total activos | 121,677,431 | 121,116,472 |
| FONDOS PROPIOS Y PASIVOS | ||
| FONDOS PROPIOS | ||
| Capital y Reservas (Note 4) Participaciones ordinarias Participaciones preferentes Beneficios retenidos |
9,543 120,000,000 191,888 |
9,543 120,000,000 144,529 |
$\sim 10^{-1}$
| Total Fondos Propios | 120,201,431 | 120,154,072 |
|---|---|---|
| PASIVOS | ||
| Dividendos acumulados pagaderos (Note 4) | 1,476,000 | 962,400 |
| Total Pasivos | 1,476,000 | 962,400 |
| Total pasivos y participaciones de los accionistas | 121,677,431 | 121,116,472 |
Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integral del Estado Financiero.
Informe de pérdidas y ganancias por operaciones del año que finalizó el 31 de diciembre, 2006 y 2005 (Expresado en Euros)
$\mathbf{A}$ .
$\mathcal{A}$ .
______________________________________
_______
$\sim 10^7$
| Ingresos (Nota 3) | 3,831,230 | 2,971,534 | |
|---|---|---|---|
| Ingresos sobre intereses | 3,831,230 | 2,971,534 | |
| Gastos por operaciones | (17,071) | (26, 290) | |
| Total gastos | (17,071) | (26, 290) | |
| Ingresos netos | 3,814,159 | 2,945,244 | |
| Beneficios retenidos al principio del año | 144,529 | 110,685 | |
| Dividendo sobre participaciones preferentes (Note 4) | 3,766,800 | 2,911,400 | |
| Bencficios retenidos al final del período | 191,888 | 144,529 |
Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integral del Estado de Pérdidas y Ganancias
Informe de Cash Flow por operaciones del año que finalizó el 31 de diciembre, 2006 y 2005 (Expresado en Euros)
Cash flows de las actividades por operaciones
2,945,244
3,814,159
| Ingresos netos del período | |||
|---|---|---|---|
| ---------------------------- | -- | -- | -- |
$+$
$\rightarrow$
Ajustes para conciliar los ingresos netos con el efectivo proporcionado por las actividades de las operaciones
Reducción de intereses recibidos
Cash neto devengado por las actividades de inversión
Cash flows obtenido por las actividades de financiación
Dividendos pagados
Cash neto obtenido por las actividades de financación Incremento de dinero en efectivo y equivalentes
Dinero en efectivo y equivalentes, a principio de año
| 4,009 | (515,006) |
|---|---|
| 2,949,253 | 3,299,153 |
| (2,915,400) | (3,253,200) |
| (2,915,400) | (3,253,200) |
| 33,853 | 45,953 |
| Durale de crédition y equivalentes, a principio de año | 131,379 | 97,526 |
|---|---|---|
| Dinero en efectivo y equivalentes, a final de año | 177,332 | 131,379 |
| Información adicional al movimiento de efectivo | ||
| Intereses recibidos | 3.316.224 | 0.075.542 |
3,316,224 2,975,543
Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integral del Estado de Cash Flow
the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of
$\mathbf{u} = \mathbf{u} \times \mathbf{u}$ , where $\mathbf{u} = \mathbf{v} \times \mathbf{v}$
the contract of the contract of the contract of the contract of the contract of
Estado de Movimientos de Participaciones del año que finalizó el 31 de diciembre, 2006 y 2005 (Expresado en Euros)
| Acciones Ordinarias Emitidas |
Participaciones Preferentes Emitidas |
Beneficios retenidos |
Total | |
|---|---|---|---|---|
| Saldo a December 31, 2004 | 9,543 | 120,000,000 | 110,685 | 120, 120, 228 |
| Resultado neto | $\rightarrow$ | 2,945,244 | 2,945,244 | |
| Dividendos pagados a preferences shares | $\blacksquare$ | (1,949,000) | (1,949,000) | |
| Dividendos intermedios declarados | (962, 400) | (962, 400) | ||
| Saldo a December 31, 2005 | 9,543 | 120,000,000 | 144,529 | 120, 154, 072 |
| Resultado neto | $\mathbf{r}$ | 3,814,159 | 3,814,159 | |
| Dividendos pagados a preferences shares | $\mathbf{r}$ | (2,290,800) | (2,290,800) | |
| Dividendos intermedios declarados | $\overline{\phantom{a}}$ | $\blacksquare$ | (1,476,000) | (1,476,000) |
| Saldo a December 31, 2005 | 9,543 | 120,000,000 | 191,888 | 120, 201, 431 |
$\mathcal{A}^{\pm}$
$\alpha$ , $\beta$ , $\alpha$ , $\beta$
Las notas 1 a 10 que se acompañan forman parte integral del Estado de Movimientos de Participaciones
$\mathbf{r}$
the control of the control of the
Caja San Fernando Preference Limited (en adelante, "la Sociedad") se constituyó el 17 de mayo del año 2001 para una duración ilimitada de tiempo como una sociedad libre de impuestos bajo la Ley de Sociedades (versión revisada) de las Islas Caimán. El domicilio social de la Sociedad es P.O. Box 309, George Town, Islas Caimán.
La Sociedad es una filial bajo la exclusiva titularidad de la Caja de Ahorros Provincial San Fernando de Sevilla y Jerez en adelante el "Banco"), que utiliza la Sociedad para operaciones de captación de fondos.
Todos los servicios administrativos son realizados por Maples Finance anteriormente Queensgate SPV Services Ltd.). La Sociedad no dispone de empleados.
La Sociedad se estableció como un vehículo con una finalidad especial, cuya función primaria es la de emitir Participaciones Preferentes en euros sin derecho a voto y sin garantías acumulativas (las llamadas "Euro Preference Shares") conforme a un prospecto en idioma español (en adelante el "Folleto Informativo") y de un Acuerdo de Colocación y Representación suscrito entre el Banco y la Confederación Española de Cajas de Ahorro. La recaudación de la emisión de las participaciones preferentes se depositará en el Banco en una cuenta que produce intereses. De acuerdo con esto, hay una concentración de riesgo de credito con el banco.
La emisión de estos estados financieros han sido autorizados por los Directores el 29 de junio de 2007
Los estados financieros que se acompañan han sido preparados en base a los registros contables de la compañía al 31 de diciembre de 2006 y 2005. Los estados financieros de la Sociedad han sido preparados de acuerdo con los criterios emitidos o adoptados por la Comisión para Normas Internacionales de Contabilidad (IASB).
El resumen de las políticas significativas de contabilidad es:
Principios contables
a) Dinero en efectivo y equiparables a dinero en efectivo.
El dinero en efectivo y el equivalente a dineros en efectivo comprenden el dinero en efectivo y en el Banco en España y depósitos a corto plazo con un vencimiento igual o inferior a tres meses.
b) Activos Financieros
Los activos financieros se depositan a plazo en el Banco. Todas las inversiones se reconocen inicialmente según coste, que se considera el valor de la contraprestación acordada, e incluyendo todos los cargos de adquisición que se vinculen a la inversión.
Tras el reconocimiento u aceptación inicial, las inversiones que se hubieren clasificado como no negociadas hasta su vencimiento, son más adelante valoradas al coste de amortización aplicando el método de tipo de interés efectivo. Para aquellas inversiones que se contabilicen al coste de amortización, las ganancias y pérdidas serán contabilizadas bajo ingresos cuando las inversiones se anulan o quedan descalificadas, a la vez que a través del
proceso de amortización.
c) Ingresos y Gastos por intereses
Los ingresos y gastos por intereses se asientan sobre una base cumulativa.
d) Gastos operativos
Los gastos operativos reflejarán todos los gastos necesarios para la actividad de la Compañía.
e) Preparación de los estados financieros en euros
La Sociedad ha preparado sus estados financieros en euros dado que están denominados en euros los activos y pasivos más significativos.
Pérdidas y ganancias por conversión se recoge en los ingresos y gastos.
Las inversiones incluyen depósitos a plazo fijo que acumulan intereses sobre la base de un periodo de seis meses, a un tipo variable comprendido por la suma de seis meses de EURIBOR al que se le añade un margen que será fijado por las partes involucradas, basándose en la cantidad principal depositada y el plazo al cual se le ha fijado (expresado en número de días), teniendo en cuenta las condiciones del Folleto Informativo en español de la Emisión. A la petición de la Compañía, la Caja San Fernando pasará a devolverle todo o parte del depósito para que el cuentacorrentista pueda realizar los pagos necesarios, como se establece en el Folleto Informativo español de la Emisión y según los términos y condiciones de la Emisión establecidos en la documentación del Programa (véase la Nota número 4).
El vencimiento de estos depósitos a plazo fijo queda ligado a la fecha del cumplimiento de las participaciones preferentes de tipo Serie A. (Ver nota 4). El tipo de interés a 31 de diciembre de 2006 y 2005 era $3.740\%$ y 2.456% repectivamente.
Los ingresos relacionados se registran bajo el encabezamiento de "Ingresos obtenidos por Intereses" dentro de la sección sobre el Informe de Ingresos con fecha de cierre de 31 de diciembre de $2006$ y $2005$ .
El capital accionarial autorizado es como se desglosa a continuación:
9.543 10.000 Participaciones ordinarias de USD 1,00 cada unidad
800.000 Participaciones Series A en euros sin derecho a voto y sin garantías cumulativas a EUR 300 cada unidad
240.000.000
240.009.543
El capital accionarial emitido (y totalmente desembolsado) es el que se refleja a continuación:
Con fecha de cierre el 31 de diciembre de 2006 y 2005, se habían emitido 10.000 Participaciones Ordinarias a la par, las cuales están bajo la titularidad del Banco.
Las participaciones preferentes tienen un saldo de 120.000.000 euros con fecha de cierre el 31 de diciembre de 2006 y 2005. Estas participaciones autorizan a los titulares a que reciban dividendos preferentes en efectivo no acumulables, al tipo Euribor a seis meses, más 0,25% que se abonará cada seis meses. El dividendo actual a 31 de diciembre de 2006 y 2005 fue de 3.690% y 2.406% respectivamente. El dividendo se paga el 28 de febrero y el 31 de agosto.
Las Participaciones preferentes de Serie A se emitieron el 1 de septiembre de 2001, y se pueden amortizar por parte de la Sociedad a partir del 1 de septiembre de 2006, sujeto ello a la aprobación previa del Banco de España y del Garante, en su totalidad o en parte, al valor nominal por participación más cualquier pago pendiente y reconocido de dividendos (véase la Nota 6).
La cantidad agregada del dividendo provisional de participaciones preferentes de Serie A
acumulada al 31 diciembre de 2006 fue de EUR 1,476,000 (2005: EUR 962.400) y está registrada bajo el título de "Dividendos de Participaciones Preferentes" en la Cuenta de Resultados con fecha de cierre el 31 de diciembre de 2006 y 2005. Esta cantidad total se corresponde a dividendos no pagados tal y como aparece el 31 de diciembre de 2006 y 2005, y está registrada bajo el título de "Dividendos Acumulables a Pagar" en la hoja del Estado de Cuentas.
Los partícipes con Participaciones preferentes en euros de la Serie A recibirán dividendos sólo si se generan por el Banco suficientes 'beneficios distribuibles' en el año y se cumplen los requerimientos mínimos de capital establecidos para instituciones financieras por la legislación en España.
Las Participaciones preferentes en euros de la Serie A cotizarán en el Mercado AIAF de Madrid, España. Al 31 de diciembre de 2006 y 2005 su valor de mercado por participación era de $101.210\%$ y $100.723\%$ respectivamente.
Las Participaciones preferentes Serie A no conllevan derecho al voto, exceptuando los casos que se enumeran a continuación:
En la actualidad, nungún ingreso, beneficio, capital o resultado de capital está sujeto a impuestos en las Islas Cayman y consecuentemente ninguna provisión por tales impuestos ha sido registrada en los estados financieros. En el supuesto de que tales impuestos fueran pagaderos, la compañía ha recibido un compromiso del Gobierno de la Islas Cayman eximiendo a la Compañía de esta clase de impuestos hasta el 17 de mayo de 2021.
Sujeta a ciertas limitaciones, la Caja San Fernando (el "Garante") se compromete a pagar de forma irrevocable a los titulares de las participaciones preferentes de la Serie A la suma total de los pagos garantizados (excepto hasta el punto en que dichas cantidades sean pagadas por la Sociedad) en la forma y en el momento en que tengan derecho, sin excepción alguna, a una compensación para reconvertirlos, quedando autorizada la
Sociedad para ello y para invocar ese derecho si lo estima oportuno.
Con el objeto de hacer la constancia de esta garantía, el término "Pagos Garantizados" significa lo siguiente: (i) cualquier Dividendo de participaciones preferentes de la Serie A acumulados pero no terminados de pagar, y que correspondan al periodo más cercano de acumulación de seis meses (ii) el precio de liquidación de las Participaciones Preferentes de Serie A que sean liquidadas por la Compañía, (iii) La cuota de liquidación correspondiente a cada Participaciones Preferentes de Serie A en caso de liquidación, consistirá en 300 euros por cada Participación Preferente de Serie A, al que habría que añadirle los dividendos por pagar a la fecha del pago y (iv) cualquier otra cantidad que pudiere pagar la Sociedad.
La tabla siguiente presenta todos los saldos con el Banco y los ingresos y gastos relacionados en los Estados Financieros:
2006
Depósito a plazo fijo con accionista Cuenta de Eurodepósito
120.000.000 177,332
Depósito a plazo fijo con accionista Cuenta de Eurodepósito
120.000.000 131,379
Los valores financieros de la Sociedad comprenden los depósitos a plazo fijo además del dinero en efectivo y las participaciones preferentes.
Objetivos y políticas de gestión de riesgos financieros se resumen a continuación:
Los riesgos principales derivados de los valores financieros de la Sociedad son los riesgos de crédito, riesgos de tipos de interés, riegos de tipos de cambio y los riesgos de liquidación. El Consejo de Administración revisará y acordará las políticas a seguir para gestionar cada uno de estos riesgos; dichas políticas se resumen a continuación:
Los riesgos de tipos de interés, de liquidación y de tipos de cambio han sido cubiertos debido a su vínculo con los tipos de interés y divisas de los activos y pasivos y con el ajuste de sus vencimientos/fechas de liquidación, de acuerdo con el folleto de emisión.
-C
$\bullet$
El riesgo de crédito está con el Banco y por lo tanto la dirección considera que dicho riesgo
El estandar internacional de información financiera nº 32, 'Instrumentos Financieros: Declaración y Presentación' exige la declaración de información financiera con valoración razonable de los instrumentos financieros, tanto si están o no recogidos en los estados financieros, para los que es posible estimar su valor. Los instrumentos financieros utilizados por la compañía incluyen el depósito a plazo. Consecuentemente, el valor razonable estimado no es significativamente diferente del valor registrado del activo, debido al modo en que los intereses son fijados cada medio año.
Ningún hecho ha tenido lugar desde el 31 de diciembre de 2006 que afecte significativamente o cambie el contenido de estos estados financieros.
En su sesión del 29 de junio de 2007 el Consejo de Administración aprobó estos Estados Financieros de Caja San Fernando Preference en sus páginas 1 al 11, que se espera sean aprobados por la Junta General de accionista sin modificación.
George Town (Cayman Islands) a 29 de junio de 2007
Rafael Jiménez Luz Director
$\mathcal{L}_{\mathbb{R}}$
$\mathcal{L}$
Financial Statements Year ended December 31, 2006 with Report of Independent Auditors
SEARCH AND ARTICLES AND INCOME.
P.O. Box 510 2nd Floor, Leeward 4 Regatta Office Park West Bay Road Grand Cayman KY1-1106 CAYMAN ISLANDS
Phone: $(345)$ 949-8444 $(345)$ 949-8529 Fax: $(345)$ 949-8004 Fax:
The Board of Directors Caja San Fernando Preference Limited
We have audited the accompanying financial statements of Caja San Fernando Preference Limited (the "Company") which comprise the balance sheet as at December 31, 2006, and the statement of income and retained earnings and cash flow statement for the year then ended, and a summary of significant accounting policies and other explanatory notes.
This report is made solely to the directors, as a body. Our audit work has been undertaken so that we might state to the directors those matters we are required to state to them in an auditors' report and for no other purpose. To the fullest extent permitted by law, we do not accept or assume responsibility to anyone other than the Company and the directors as a body, for our audit work, for this report, or for the opinions we have formed.
Management is responsible for the preparation and fair presentation of these financial statements in accordance with International Financial Reporting Standards. This responsibility includes: designing, implementing and maintaining internal control relevant to the preparation and fair presentation of financial statements that are free from material misstatement, whether due to fraud or error; selecting and applying appropriate accounting policies; and making accounting estimates that are reasonable in the circumstances.
Our responsibility is to express an opinion on these financial statements based on our audit. We conducted our audit in accordance with International Standards on Auditing. Those standards require that we comply with ethical requirements and plan and perform the audit to obtain reasonable assurance whether the financial statements are free from material misstatement.
An audit involves performing procedures to obtain audit evidence about the amounts and disclosures in the financial statements. The procedures selected depend on the auditor's judgment, including the assessment of the risks of material misstatement of the financial statements, whether due to fraud or error. In making those risk assessments, the auditor considers internal control relevant to the entity's preparation and fair presentation of the financial statements in order to design audit procedures that are appropriate in the circumstances, but not for the purpose of expressing an opinion on the effectiveness of the entity's internal control. An audit also includes evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall
presentation of the financial statements.
We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a basis for our audit opinion.
A member firm of Ernst & Young Global Limited
Independent Auditor's Report (continued)
In our opinion, the financial statements give a true and fair view of the financial position of Caja San Fernando Preference Limited as of December 31, 2006, and of its financial performance and its cash flows for the year then ended in accordance with International Financial Reporting Standards.
Emst & Young
June 29, 2007
Balance sheets as of December 31, 2006 and 2005 (Expressed in Euros)
2006 2005 ASSETS $\blacksquare$ 120,000,000 120,000,000 Investments (Note 3)
| Accrued interest income | 1,500,099 | 985,093 |
|---|---|---|
| Cash and cash equivalents (Note 2) | 177,332 | 131,379 |
| Total assets | 121,677,431 | 121,116,472 |
| SHAREHOLDER'S EQUITY AND LIABILITIES | ||
| SHAREHOLDER'S EQUITY | ||
| Capital and reserves (Note 4) | ||
| Ordinary shares | 9,543 | 9,543 |
| Preference shares | 120,000,000 | 120,000,000 |
| Retained carnings | 191,888 | 144,529 |
| Total shareholder's equity | 120,201,431 | 120, 154, 072 |
Accrued dividends payable (Note 4)
| $1.600$ avec the invitation particle (1906). | ing a managpara mana | . |
|---|---|---|
| Total liabilities | 1,476,000 | 962,400 |
| Total shareholder's equity and liabilities | 121,677,431 _________ |
121,116,472 |
The accompanying Notes 1 to 10 are an integral part of these financial statements
$\sim 1$ -
Statements of income and retained earnings for the years ended as of December 31, $2006$ and 2005 (Expressed in Euros)
2006
2005
| Interest income (Note 3) | 3,831,230 | 2,971,534 |
|---|---|---|
| Net interest income | 3,831,230 | 2,971,534 |
| Operating expenses | (17,071) | (26,290) |
| Total expenses | (17,071) | (26,290) |
| Net income | 3,814,159 | 2,945,244 |
| Retained earnings, beginning of year | 144,529 | 110,685 |
| Interim dividends (Note 4) | 3,766,800 | 2,911,400 |
| Retained earnings, end of year | 191,888 | 144,529 |
The accompanying Notes 1 to 10 are an integral part of these financial statements
Statements of cash flows for the years ended as of December 31, 2006 and 2005 (Expressed in Euros)
Cash flows from operating activities
Net income for the year
| 2006 | 2005 |
|---|---|
| 3,814,159 | 2,945,244 |
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by operating activities
| Increase / Decrease in interest receivables | (515,006) | 4,009 |
|---|---|---|
| Net cash provided by operating activities | 3,299,153 | 2,949,253 |
| Cash flows from financing activities | ||
| Dividends paid | (3,253,200) | (2,915,400) |
| Net cash used in financing activities | (3,253,200) | (2,915,400) |
| Increase in cash and cash equivalents | 45,953 | 33,853 |
| Cash and cash equivalents, beginning of year | 131,379 | 97,526 |
| Cash and cash equivalents, end of year | 177,332 | 131,379 |
Supplemental cash flow information
Interest received
3,316,224 2,975,543
The accompanying Notes 1 to 10 are an integral part of these financial statements
$-3-$
Statements of Changes in sharcholder's equity for the years ended December 31, 2006 and 2005 (Expressed in Euros)
Issued ordinary
Issued preference
Retained
| shares | shares | earnings | Total | |
|---|---|---|---|---|
| Balance at December 31, 2004 | 9,543 | 120,000,000 | 110,685 | 120,120,228 |
| Net income Dividends paid on preferences shares Interim dividends declared |
$\blacksquare$ $\mathbf{r}$ $\sim$ |
2,945,244 (1,949,000) (962, 400) |
2,945,244 (1,949,000) (962,400) |
|
| Balance at December 31, 2005 | 9,543 | 120,000,000 | 144,529. | 120, 154, 072 |
| Net income Dividends paid on preferences shares Interim dividends declared |
$\blacksquare$ $\bullet\bullet$ |
3,814,159 (2,290,800) (1,476,000) |
3,814,159 (2,290,800) (1,476,000) |
|
| Balance at December 31, 2006 | 9,543 | 120,000,000 | 191,888 | 120,201,431 |
The accompanying Notes 1 to 10 are an integral part of these financial statements
$-4-$
Notes to the financial statements for the years ended as of December 31, 2006 and 2005
Caja San Fernando Preference Limited (the "Company") was incorporated on May 17, 2001 for an unlimited duration as an exempted limited liability company under the Companies Law (Revised) of the Cayman Islands. The Company's registered office is P.O. Box 309, George Town, Cayman Islands.
The Company is a wholly owned subsidiary of Caja de Ahorros Provincial San Fernando de Sevilla y Jerez (the "Bank"), which uses the company for fund raising transactions.
All the administrative services are performed by Maples Finance (formerly Queensgate SPV Services Ltd.). The Company has no employees.
The Company was established as a special purpose vehicle whose primary function is to issue Non Cumulative Guaranteed Non Voting Euro Preference Shares (the "Euro Preference" Share") pursuant to a Spanish Prospectus ("Folleto Informativo") and a Placement and Agency Agreement entered into with the Bank and Confederacion Española de Cajas de Ahorro ("C.E.C.A."). The proceeds of issuance of preference shares are deposited with the Bank in a time deposit. Accordingly, there is a concentration of credit risk with the Bank.
These Financial Statements were authorized for issue by the Directors on June 29, 2007.
Basis of presentation
The accompanying financial statements have been prepared based on the Company's accounting records as of December 31, 2006 and 2005. The financial statements have been prepared in accordance with the International Financial Reporting Standards issued by the International Accounting Standards Board.
The significant accounting policies are:
$-5 -$
Notes to the financial statements for the years ended as of December 31, 2006 and 2005
Accounting principles
Cash and Cash Equivalents a)
Cash and cash equivalents comprise cash at the Bank and in hand and short-term deposits with an original maturity of three months or less.
Financial assets are investments in a time deposit placed with the Bank. This deposit is initially recognized at cost, being the fair value of the consideration given and including acquisition charges associated with the investment.
After initial recognition, investments, which are classified as held-to-maturity, are subsequently measured at amortized cost using the effective interest rate method. For investments carried at amortized cost, gains and losses are recognized in income when the investments are derecognized or impaired, as well as through the amortization process.
Interest Income $\mathbf{c})$
Interest income is recorded on the accrual basis.
Operating expenses reflect all necessary expenses for the activity of the Company.
Preparation of the financial statements in Euros $\epsilon$
The Company has prepared its financial statements in Euros which it was deemed the funcional currency of the Company.
$f$ Foreign Currency Translation
Translation of assets and liabilities denominated in currencies other than the reporting currency of Euro is at exchange rates prevailing at the balance sheet date.
Gains and losses on translation are recorded in the statements of income and retained earnings.
$-6-$
Notes to the financial statements for the years ended as of December 31, 2006 and 2005
Investments comprise a time deposit held with the Bank which earns interest on a half-yearly basis, at a floating rate constituted by the sum of 6 month Euribor rate plus a margin that will be fixed by the Company and the Bank, based on the principal amount deposited and period it was fixed for (number of days) bearing in mind the conditions of the Spanish Prospectus of the related preference share issue (the "Issue"). At the request of the Company, the Bank will repay all or part of the deposit so that the Company can make the necessary payments, as set out in the Spanish Prospectus of the Issue and as per the Terms and the Conditions of the Issue established in the Program documentation (see Note 4).
The maturity of this time deposit is tied to the redemption date of the Euro Series A Preferences Shares (see Note 4). The interest rate at December 31, 2006 and 2005 was 3.740% and 2.456%, respectively.
Related income is recorded under the "Interest income" caption in the Statements of Income and Retained Earnings of December 31, 2006 and 2005.
| Euros | |||
|---|---|---|---|
| 2006 | 2005 | ||
| 10,000 Ordinary shares of US\$ 1.00 each 800,000 Series A Non Cumulative Guaranteed Non Voting Euro |
9,543 | 9,543 | |
| Preference Shares par value of EUR 300 each | 240,000,000 | 240,000,000 | |
| 240,009,543 | 240,009,543 |
$-7-$
10,000 Ordinary shares of US\$ 1.00 each 400,000 Series A Non Cumulative Guaranteed Non Voting Euro Preference Shares par value of EUR 300 each
9,543 9,543 120,000,000 120,000,000 120,009,543 120,009,543
Notes to the financial statements for the years ended as of December 31, 2006 and 2005
As at December 31, 2006 and 2005, 10,000 Ordinary shares had been issued at par and are owned by the Bank.
The preference shares have a par value balance of EUR 120,000,000 as at December 31, 2006 and 2005. These shares entitle holders to receive non-cumulative preferential cash dividends, a rate of six months Euribor rate plus 0.25% payable half-yearly. at The current dividend rate at December 31, 2006 and 2005 was 3.690% and 2.406%, respectively. The dividend is paid on February 28 and August 31.
The Euro Series A Preferences Shares were issued on September 1, 2001 and they can be redeemed by the Company on or after September 1, 2006, subject to the prior approval of the Bank of Spain and the Bank, in whole or in part, at the nominal value per share plus any recognized dividend pending payment (see Note 6).
The aggregate amount of Euro Series A Preference Shares dividend declared and accrued at December 31, 2006 was EUR 1,476,000 (2005: EUR 962,400) and is recorded under the "Interim dividends" caption of the Statement of Income and Retained Earnings as of December 31, 2006 and 2005. This total amount corresponds to unpaid dividends as of December 31, 2006 and 2005 and is recorded under "Accrued dividends payable", caption of the Balance sheets.
Shareholders with preferential Euro Series A Preferences Shares are to receive dividends if sufficient "distributable profit" is generated by the Bank for the year and minimum equity requirements established for credit institutions under prevailing legislation in Spain have been met.
The Euro Series A Preference Shares are listed on the AIAF Market in Madrid, Spain. As of December 31, 2006 and 2005 their market value per share was 101.210% and 100.723%, respectively.
The Euro Series A Preference Shares do not allow voting rights, except for:
$-8-$
Notes to the financial statements for the years ended as of December 31, 2006 and 2005
At the present, no income, profit, capital or capital gain taxes are levied in the Cayman Islands and, accordingly, no provision for such taxes has been recorded in the accompanying financial statements. In the event that such taxes were levied, the Company has received an undertaking from the Cayman Islands Government exempting it from all of this kind of taxes until May 17, 2021.
Subject to certain limitations, the Bank undertakes to irrevocably pay the holders of the Euro Series A Preference Shares the sum total of the Guaranteed Payments (except to the extent that said amounts are paid by the Company) in the manner and at the time that they are due, irrespective of any exception, right to compensation or reconvention to which the Company may be entitled or which may be invoked by the Company.
For purposes of this Guarantee, "Guaranteed Payments" means (i) any Preferred Dividend of the Euro Series A Preference Shares accrued but not paid up, corresponding to the nearest six-monthly period of accrual (ii) the Redemption Price of the Euro Series A Preference Share that are redeemed by the Company, (iii) the Liquidation Quota corresponding to each Euro Series A Preference Shares in the event of liquidation, which will equal to 300 euros per Euro Series A Preference Share plus the unpaid dividends at the date of payment and (iv) any additional quantities that the Company may pay.
Notes to the financial statements for the years ended as of December 31, 2006 and 2005
The following table presents all balances in the financial statements with the Bank and related income or expenses:
| Euros | ||
|---|---|---|
| Balances Dr/(Cr) |
Income/ (Expenses) |
|
| 2006 | ||
| Euro Time Deposit with the Bank Euro Deposit Account |
120,000,000 177,332 |
3,831,230 $\overline{\phantom{a}}$ |
| 2005 | ||
| Euro Time Deposit with the Bank Euro Deposit Account |
120,000,000 131,379 |
2,971,534 $\blacksquare$ |
The Company's financial instruments comprise a time deposit, cash and the preference shares.
Financial risk management's objectives and policies are summarised below:
The main risks arising from the Company's financial instruments are credit risk, interest risk rate, foreign exchange risk and liquidity risk. The Board reviews and agrees policies for managing each of these risks and they are summarized below:
Interest rate, liquidity risk and foreign exchange risk a)
Interest rate, credit and foreign exchange risk have been effectively hedged due to the linkage of the interest rates and currencies on assets and liabilities and to the matching of their maturity/redemption dates, according with the Pricing Supplement of the Issue.
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Notes to the financial statements for the years ended as of December 31, 2006 and 2005
The only credit risk is with the Bank and therefore management considers that the credit risk is minimal.
International Financial Reporting Standard No. 32, "Financial Instruments: Disclosure and Presentation", requires the disclosure of fair value information about financial instruments, whether or not recognized in the financial statements, for which it is practicable to estimate the value. Financial instruments utilized by the Company include a time deposit. Accordingly, the estimated fair value is not significantly different from the carrying value for each recorded asset, due to the way in which half-yearly interest is established for financial assets.
No events have taken place to date since December 31, 2006 which significantly affect or change the contents of these financial statements.
$-11-$
In its meeting dated June 29, 2007, the Board of Directors approved these Financial Statements of Caja San Fernando Preference on pages 1 to 11, which are expected to be approved by the shareholder at its general meeting without modification.
Sevilla (Spain) on June 29, 2007
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