INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES AEGIS ESPAÑA, S.A.

A los accionistas de AEGIS ESPAÑA, S.A.

			C N M V
	Registro de Auditorias
			Emisores
15		otx

Hemos auditado las cuentas anuales de AEGIS ESPAÑA, S.A. que, comprenden el Balance de Situación al 31 de Diciembre de 1998, la cuenta de Pérdidas y Ganancias y la memoria correspondiente al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad del Comité de Dirección. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto basada en el trabajo realizado, de acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas, que incluyen el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de dichos documentos y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, el Comité de Dirección presenta a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 1998, las correspondientes al ejercicio anterior.

En nuestra opinión las cuentas anuales del ejercicio 1998 adjuntas expresan en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de la Entidad AEGIS ESPAÑA, S. A. al 31 de Diciembre de 1998 y de los resultados de las operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptadas que quardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

FERNANDO C. FRANCO ALLUEVA Auditor inscrito en R.O.A.C. Número 13.066

AEGIS ESPAÑA, S.A.

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INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 1998

Memoria correspondiente a los estados financieros de la sociedad AEGIS ESPAÑA, S.A. cerrados al 31 de Diciembre de 1998

1. -CONSTITUCION Y ACTIVIDAD

La Sociedad fue constituida por tiempo indefinido mediante escritura otorqada el 19 de Abril de 1988, ante el que fue Notario de Madrid, D. José Luis Pardo López, con el número 861 de su protocolo. Se inscribió en el Registro Mercantil de Madrid, en tomo 8626 general, 7499 de la sección tercera del libro de sociedades, folio 186, Hoja número 81.534 inscripción primera. Adaptó sus estatutos a la Nueva Ley de Sociedades Anónimas, mediante escritura realizada con fecha 28/03/1990 ante el Notario Don. Manuel Clavero Blanco, con el nº 1392 de su protocolo. Se inscribió en el Registro Mercantil de Madrid, al tomo 161, folio 186, Hoja M-3252.

La Sociedad ha cambiado su domicilio social, a la calle Antonio Machado núm. 3, de la localidad de ALCOBENDAS (Madrid).

El objeto social que figura en los estatutos sociales es el siguiente:

a) El estudio, la realización, la promoción, la construcción, la financiación, la comercialización la administración y la explotación y desarrollo de toda clase de operaciones mobiliarias e inmobiliarias.

b) La compra y venta de toda clase de bienes muebles e inmuebles.

c) La participación directa o indirecta en toda la clase de operaciones comerciales o industriales en relación con el objeto social, tanto por vía de creación de sociedades nuevas de aportaciones de suscripción o compra de acciones o derechos sociales de fusiones o de asociaciones

d) Y en general, toda clase de operaciones financieras comerciales, mobiliarias e inmobiliarias, en relación directa con el objeto social indicado.

La actividad actual de la Sociedad es la de construcción sobre los terrenos adquiridos al efecto.

AEGIS ESPAÑA , S.A. BALANCE DE SITUACION AUDITADO AL 31.12.98

12 September 1998

	Ejercicio1998	Ejercicio1997
A/ INMOVILIZADO:
Gastos Establecimiento
Inmovilizaciones Inmateriales	488.700	684.156
Inmovilizaciones materiales	85.539.475	86.823.471
Inmovilizaciones financieras	9.595.900	9.595.900
Acciones Propias		8.118.400
TOTAL INMOVILIZADO	95.624.075	105.221.927
B/ GASTOS A DISTRIB.VARIOS EJERC.		18.596
C/ ACTIVO CIRCULANTE:
Existencias	356.237.268	552.848.761
Deudores	1.172.619.127	424.153.531
Inversiones Financieras		84.000.000
Tesorería	21.344.809	22.289.199
TOTAL ACTIVO CIRCULANTE	1.550.201 .204	1.083.291.491
Status Sales Barres	12 3 80 10 177 11
FONDOS PROPIOS:
Capital Social	250.000.000	250.000.000
Reservos	87.655.506	74.701.072
Beneficio del ejercicio	35.369.238	25.454.434
TOTAL FONDOS PROPIOS	373.024.744	350.155.506
3/ INGRESOS A DISTRIBUIR EJERC.	228.282	575.818
C/ PROVISIONES RIESGOS Y GASTOS	109.592.135	155.335.637
D/ ACREEDORES A LARGO PLAZO	802.172.958	491.430.982
E/ ACREEDORES A CORTO PLAZO	360.807.160	191.034.071
	1994 - 1997 - 1991 - 199

: 参

La memoria adjunta forma parte integrante de estos estados financieros.

CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL EJERCICIO ANUAL AUDITADA AEGIS ESPAÑA,S.A.

	Elercicio 1998	ercicio 1.997 5		Efercicio 1998	Ejercicio 1,997
A/ GASTOS			B/ INGRESOS
Consumos de explotación	644.797.076	418.993.694	Ingresos de explotación
Sastos de personal:			a) Import. Cifra Negocios	861.099.375	667.240.814
a) Sueldos y Salarios	27.031.591	21.586.462	b) Otros Ingresos explot.	9.630.757	10.846.957
o) Cargas Sociales	6.306.991	5.365.170	Ingresos Financieros:
Dotación para Amort. Inmov.	2.107.352	3.146.204	c) Otros.	1.961.864	4.754.830
lariación de la Prov. Trafico	109.592.135	154.440.086	Beneficio acciones propias	914.600
Otros gastos de explotación	21,874.728	22.724.466	Result. Extraor. Negativos		9.489.693
Beneficios de la explotación	59.020.259	51.831.689
Sastos financ. y asimilados:
) por otras deudas	7.482.511	7.127.762
erdidas proced. Inmovil.		9.489.064
Resultados Extra. positivos	914.600
Beneficios antes impuestos	54.414.212	39.969.064
mpuesto sobre Sociedades	19.044.974	14.514.630

La memoria adjunta forma parte integrante de estos estados financieros.

De acuerdo con los estatutos sociales corresponde a la administración y dirección de la compañía a un Consejo de Administración, que estaba compuesto a la fecha de cierre del ejercicio por las siguientes personas:

Presidente: D. Agustín Soriano Acosta (Madrid) Secretario: D. Luis Alberto de Burgos Acosta (Madrid) Vocal: D. Framz Schorm ( Austria)

Las participaciones en el capital de la Entidad al 31 de diciembre de 1998 son las siguientes:

Socio	Acciones	%
Valor accionistas representadas por la Sociedad DONAU GMBH	16.244	32.49
SCHORM BETEILIUNGS AG	6.947	13.89
Otras accionistas Españoles y Otros	26 809	53.62
TOTAL ACCIONES	50.000	100%

2. - BASES DE PRESENTACIÓN Y POLÍTICAS CONTABLES MÁS SIGNIFICATIVAS

Imagen fiel- Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de AEGIS ESPAÑA, S.A. habiéndose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

Comparación de la información- Se realizó siguiendo las instrucciones de la Ley 19/88 de " Reforma parcial y adaptación de la legislación mercantil a las directrices de la CEE en materia de Sociedades " y del Plan General de Contabilidad aprobado por el Real Decreto 1643/1990 del 20 de Diciembre que obligan a mostrar junto con las cifras del ejercicio que se cierra, las correspondientes al ejercicio anterior.

Normas de valoración -; Los criterios contables aplicados para la valoración de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias son las siguientes:

Gastos de Establecimiento y Ampliación de Capital - Corresponden a los gastos de constitución y a los gastos originados por las sucesivas ampliaciones de Capital, que ha llevado a cabo la Sociedad. Están valorados a su precio de adquisición y su amortización se realiza en el ejercicio considerado, teniendo en cuenta no rebasar el tope máximo de tiempo legalmente establecido para la amortización de éste tipo de gasto.

Inmovilizaciones materiales- Las inmovilizaciones materiales corresponden a la oficina sita en la calle Antonio Machado, nº 3 de Alcobendas, que fueron ampliadas con la incorporación de diversos locales comerciales sitos en la Plaza de Rosa Chacel de Alcobendas.

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El resto del inmovilizado corresponde a mobiliario, equipos informativos e instalaciones técnicas reflejando en las inmovilizaciones inmateriales los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero

Se encuentran valoradas al coste de la adquisición. Las mejoras que alargan la vida útil estimada de dichos activos son capitalizadas, mientras que las reparaciones y el mantenimiento se imputan como gasto cuando se incurre. Las amortizaciones se calculan de forma lineal, en base a la vida útil de los activos, la cual se ha estimado en:

Dotaciones:	%	Años vida útil
Mobiliario	10	10
Equipos Informática	15	œ
Maquinaria	19	20
l Edificios y Otros	2	50
Bienes Arrendam. Financiero	15

Valores Mobiliarios y Otras Inversiones Financieras-

Los valores Mobiliarios comprenden en las Inmovilizaciones Financieras se han valorado al precio de adquisición, siendo catalogadas como una inversión realizada a largo plazo.

Impuesto sobre Beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de Impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto.

Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente. La Sociedad está obligada al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescinda sus relaciones laborales. En el presente ejercicio se ha liquidado la cantidad de 331.815 ptas. correspondiente a los derechos adquiridos por el trabajador que causó baja en la Empresa.

Basándose en estimaciones de los posibles despidos que en circunstancias normales puedan tener lugar en el futuro, y estimando las cantidades a pagar por dichos despidos, el pasivo contingente devengado en concepto de indemnizaciones no es importante. Por consiguiente, no se ha efectuado provisión alguna por este concepto en los balances de situación al 31 de diciembre de 1998.

Las indemnizaciones a empleados en caso de despido, se contabilizan en el momento que se toma la decisión correspondiente.

Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en función de criterio devengo.

No obstante siguiendo el principio de prudencia. La sociedad únicamente contabiliza los beneficios a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesqos y las pérdidas previsibles aun siendo eventuales se contabilizan tan pronto son conocidos.

Clasificación de las deudas entre corto y largo plazo-

En el Balance de Situación adjunto las deudas se clasifican en función de su vencimiento, considerando como deudas a corto plazo aquellas con vencimiento anterior a doce meses y como deudas a largo plazo las de vencimiento posterior. Deudores-

Las cuentas a cobrar se contabilizan por su valor nominal, rebajándose por las provisiones para insolvencias y otros ajustes necesarios para adecuarlas a sus valores estimados de realización.

Existencias-

1. 1. 1. 1. 2.

1 200 2

Los bienes incluidos en las existencias se valoran al precio de adquisición o coste de producción, procediéndose a realizar la oportuna dotación a provisión cuando no existe suficiente coste en el paso a resultados.

Las existencias de productos terminados recogen las viviendas, garajes, locales pendientes de venta en las promociones inmobiliarias sitas en la Manzana -3 del término municipal de Alcobendas (Madrid), calle Doctor Fleming (Costada), calle Azucenas nº 78 de Madrid y calle Azucenas 42 de Madrid.

Las existencias de productos en curso recogen los costes devengados por las promociones inmobiliarias que se están realizando en la Avda. San Pablo y en la calle los edificios de Pedro Diez y Rafael Vega de Madrid.

Se ha dotado de provisión, en los casos en que el gasto devengado no ha cubierto el coste presupuestado, reflejándose la dotación en la cuenta "Provisión por terminación de obra"

PROD. TERMINADOS
Manzana3	46.404.337
Azucenas 42	13.191.232
Azucenas 78	46.706.231
Costada (Fleming)	4.583.017
TOTAL	110.884.817

PROD. EN CURSO
San Pablo	41.710.915
Pedro Diez	146.513.627
Rafael Vega	51.127.909
TOTAL	245.352.451

Acciones propias .-

La Sociedad ha realizado la autocartera en tiempo y plazo que sobre la misma impone la normativa vigente.

Habiendo obtenido un resultado extraordinario en su enajenación de: 914.600 ptas.

Acreedores a largo plazo. -

Recoge los prestamos hipotecarios de carácter subrogable, que financian las siguientes promociones inmobiliarias de la Entidad.

Locales comerciales m-3	Alcobendas	39.374.307
Azucenas,8	Madrid	27.877.949
Dr. Fleming	Coslada	5.896.9611
Azucenas,42	Madrid	15.937.000
Avda. San Pablo	Coslada	489.784.2401
Pedro Diez	Madrid	183.302.501
Rafael Vega	Madrid	40.000.000
TOTAL		802.172.958

3. - DISTRIBUCION DE BENEFICIOS

La distribución en el reparto de los resultados del ejercicio cumple con los requisitos y limitaciones establecida en los estatutos de la Sociedad y en la normativa legal.

La propuesta de distribución de beneficios del ejercicio 1998 que el Consejo de Administración someterá a la Junta General de Accionistas para su aprobación es la siguiente:

BASES DE REPARTO	PESETAS
Beneficio del ejercicio	35.369.238
i Distribución:
A reserva legal	3.536.923
A reserva voluntaria	19.332.314
l A Dividendos	12,500,000

4.- AMORTIZACIONES MATERIALES E INMATERIALES

A BARRENA 的

CARTERS

1000 ్లో

	MOBILIARIO Y		MAQUINARIA
(en Desetas)	FNSFRES	INFORMATICA	E INSTALAC		OTRAS CONSTR.

COSTE

1.303.100	91.907.216	30.604	87.139.692	1.155.030	962.35.	2.619.539	Saldo final
							Bajas
	627 900			450.000	158.900	19.000	Entradas
1.303.100	91.279.316	30.604	87.139.692	705.030	803.45	2.169.539	Saldo inicia

AMORTIZACIONES

(Saldo Inicial '	728.439	261.035	8 149.18	312.449 3	4.734	G t 8 55. 4 ব	944 618.
I Dotación	261.232	135.316	9 110.73	8 1.400.02	্র 8 g ব	9 6 1.911.8	456 g 191
Bajas
Saldo final	989.671	396.35	259.924	4.712.477	8 ਤੇ ு	6.367.441	814.400

VALOR NETO

684.156
86.823.471
25.870
83.827.243
555.842
542.416
1.872.100
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FONDOS PROPIOS









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totalmente suscritas y desembolsadas en efectivo. Todas las participaciones constitutivas del capital social gozan de los Su capital social está compuesto por 50.080 acciones nominativas de valor nominal cada una, mismos derechos.

De acuerdo con el régimen jurídico de las Sociedades Anónimas, un 10% de los beneficios debe destinarse a la constitución de la reserva legal, hasta que dicha reserva alcance el 20 % del capital social. El único destino posible de la reserva legal es la compensación de pérdidas o la ampliación de capital por la parte que exceda el 10 % del capital ya aumentado.

El resto de los fondos propios, se compone de las siguientes partidas:

	CAPITA	RESERVA	RESERV	Bo DEL	PRIMA DE
	SOCIAl	LEGAL	VOLUNT.	EJERC	EMISION
Al I de Enero de 1998	250.000.0	10.222.272	54.478.800	25.454.434	10.000.000	350.155.506
Aplicación 8º de 1997:
A reservas		2.545.443	22.908.991	-25.454.434
dividendos ব			-12.500.000			-12.500.000
Bº de 1.998				35.369.238		35.369.238
Al 31 de Diciembre 1998	250.000.0	000 12.767.715	64.887.791	35.369.238	10.000.000

6. - SITUACIÓN FISCAL

다.
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El cálculo del gasto por Impuesto de Sociedades, de la cuota bruta y de la cuota liquida es como sigue:

Resultado contable antes de Impuesto	54.414.212
l Base Imponible	54.414.212
Cuotas brutas y gasto Impuesto	19.044.974

7. -ADMINISTRACIONES PUBLICAS

La Sociedad tiene abiertos a inspección los últimos cuatro ejercicios para todos los impuestos que son de aplicación.

	DEUDOR	ACREEDOR
IVA soportado	13.766.976
IVA repercutido		77.889.325
H.P.deudora IVA	20.228.591
Retenciones I.R.P.F.		2.885.078
H.P.deudora a cta. I./S. 98	6.943.256
I/Sociedades año 1998		19.044.974
HDA.PUBLICA	40.938.823	99.819.377
Sequridad Social		738.122
ADMINISTRACIONES PUBLICAS	and the same of the same of the same of the same of the same

8. -INGRESOS Y GASTOS

	1.998	1.997
Importe Neto Cifra de Negocios	861.099.375	667.240.814
Ingresos Financieros	1.961.864	4.754.830
Otros ingresos de explotación	9.630.757	10.846.957
TOTAL

Otros gastos de explotación Recoge las siguientes partidas más significativas

	1 998	1.997
Arrendamientos	2.176.834	2.129.168
Reparación y Conservación	290.870	509.725
Profesionales Independientes	1.143.923	901.848
Retribución Administradores	4.000.000	4.000.000
Trabajos realizados a otras empresas	1.532.896	1.497.627
Servicios bancarios	610.670	907.617
Tributos	1.495.970	1.640.867
Publicidad/Relaciones	1.750.162	2.114.074
Otros servicios	8.355.375	6.519.643
Primas de Sequro	34.648	136.671
Gastos diversos	171.203	1.990.457
Suministros	312.178	376.769
OTROS GASTOS DE EXPLOTACION	21.874.728	22.724.466

Personal

El número de empleados al 31 de Diciembre de 1998, distribuido por categorías profesionales es el siguiente:

Categoria	1 998	1.997
i Directores	C 1
, Jefes de Equipo
Comercial
TOTAL	0	9

Los importes correspondientes a gastos de personal, se componen:

	1 998	1 997
Sueldos y salarios	26.699.776	21.586.462
Indemnización (Despido)	331.815	5.365.170
Cargas sociales (Seguridad Social)	6.306.991	4.000.000
ITOTAL

:200MO4 30 MOISASIJA Y MBAIAO MOISAISHAMIA 30 ORDAUS

SEMOIDADIJA	SAT3239	SANSSIAO	SAT3239
opprisionisis de minnovilliado		ab satusbasona sosaussa OOR TSA S DI	069 974 489
obuspivid sb nõisudintsiQ		21.500.00000 oberaciones	00+ 811 8
		ordopotna ap dival

SEMOISASIJA JATOT		SEMBERRO JATOT 000 751 81	066.465.64
ETMAJUSRI3. 9A3 OTHEMUA	060 Tak SE

ЭТИАЛАЭЛІЗ JATI9A3 JATI9A3 JACQAISAV	solusuna	sampionuluisio
Directors of		06E. AAR
chistericias		£64.119.961
Deudoness	872 વેરિત તેમને
September Sousistions Templers Temperati		000.000.48
Asressonones a c/Diazo		680. عرب 691
Asressories a l/Diazo		ATC. ATTACT A
sotsop sauoisivoTP	Gr 748.800
Potspo y sossaphi ingressos y pastos	046.82E
JATOT	1961 880.885	846.070. 297
STUAJUSAIS JATISAS CEO OTVERNA	ટદ 060. Tat

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ORG 974 78	splay salusbangeng sostussy sauolodado
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13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

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