	COMISION NACIONAL DEL
	MERCADO DE VALOHES
C N M V	- 9 JUN. 1997
Registro de Auditorias Emisores	REGISTRO DE ENTRADA Nº 1997

INFORME DE AUDITORIA

Emisores - \$42

No -

す

* * * *

AGF UNION-FENIX, SEGUROS Y REASEGUROS, S.A. Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1996

型 ERNST & YOUNG

Torre Picasso Plaza Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid

Tel .: (91) 572 72 00 Fax: (91) 572 72 70 (91) 572 73 00

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A.

l. Hemos auditado las cuentas anuales de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1996, y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuenta anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación y de la cuenta de pérdidas y ganancias, además de las cifras del ejercicio 1996, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1996. Con fecha 2 de abril de 1996 otros auditores emitieron su informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1995 en el que expresaron una opinión con salvedades.
Como se indica en el apartado 13 de la memoria, la Sociedad ha firmado en disconformidad y recurrido diversas actas fiscales entre las que se encuentran las correspondientes a operaciones de seguro de vida de capital diferido o mixto a prima única. Las liquidaciones practicadas por este concepto ascienden a 3.693 millones de pesetas, habiéndose resogido en las cuentas anuales adjuntas una provisión de 2.416 millones de pesetas para hacer frente a las responsabilidades que puedan derivarse de este asunto.

Por otro lado, durante el ejercicio 1996, se han producido una serie de sentencias de diferentes tribunales, incluida una del Tribunal Supremo, que podrían motivar que las deudas tributarias contenidas en las liquidaciones indicadas anteriormente pudieran considerarse prescritas. No obstante, dado que aún no existe jurisprudencia al respecto, no es factible evaluar objetivamente los efectos que en su caso se derivarán para la Sociedad, por lo que existe una incertidumbre sobre la suficiencia o necesidad de la provisión mencionada.

Ernst & Young, S. A.
(Xoniciliu Social: Plaza Pablo Kurz Picasso, Vn
inscrita en el R. M. M. P. I. de Madrid, Hoja n." 87. 690, Folio 68, Tomo 9.364, General 8.130 de la Serción 1.1, en el REA y en el REA y en el Registro Olicial
de Auditores de Cuentas (ROAC) con el n.º 505 ID, C.I.F. A 78970506.

EL ERNST & YOUNG

-2-

La Sociedad suscribió en 1993 una póliza de seguros con una Entidad financiera destinada a cubrir la responsabilidad civil de los Administradores y Directivos de dicha Estidad por daños causados a terceros, con un capital máximo asegurado de 10.000 millones de pesetas por siniestro y anualidad de seguro.

En virtud de los contratos de reaseguro suscritos por la Sociedad, el riesgo máximo retenido por la misma en relación con dicha póliza asciende a 50 millones de resetas, y segúnonos pan manifestado los Administradores de la Sociedad, en el caso de declararse un siniestro que afectase a la póliza, la tramitación del mismo se efectuará en forma conjunta con los reaseguradores correspondientes.

En enero de 1997, la Sociedad fue emplazada por el Juez de la Audiencia Nacional para que se personara en una causa que se sigue contra algunos de los antigenos Administradores de Ja Entidad financiera que suscribió la póliza de seguros. La Sociedad ha presentado en 1997 un escrito ante dicha Sala en el que sustenta la opinión de que no se derivarán responsabilidades para ella de la póliza contratada en 1993 con la citada por entendir rospoliadoria de la poliza se encuentra anulada al haber sido rescindida unilateralmente por la Sociedad non 1994.

Dadas las especiales características y situación actual de la póliza contratada, no nos es posible determinar objetivamente las repercusiones finales que, en su caso, pudieran derivarse para la Sociedad.

si se conociera en la países por tos ciedos de clauques ajuste que pudera ser necessario
las quentos envales de las incertidumbres descritas en los párrafos 3 y 4 anteriores, las cuentas anuales del ejercicio 1996 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimono y de la situación finpiciera de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. al 31 de diciembre de 1996 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contience la información necesaria y suficiente pra su interpretación y come siena decuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
El informe de gestión adjunto del ejercicio 1996, contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos, y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene de uniorme de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1996. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de ejercielo 1996. Nacaro macionado en este mismo párado y no incluye la revisión de gedicar con or alculor mellor mello partir de los registros contables de la pregistros contables de la Sociedad.

ERNST & YOUNG

Fernando Pindado Cardona

Madrid, 25 de marzo de 1997

0B3922084

SASEN

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AGF UNION-FENIX, SEGUROS Y REASEGUROS, S.A. Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1996

Balance de Situación al 31 de diciembre de 1996 al DT de diciembre de 1996
(Expresados en millones de pesctas)

קבורות ה

ं : पू

11.	INMOVILIZADO	Ejerciclo 1996		Ejercicio 1995
	l. Gastos de establecimiento y otros amortizables		1.114		ી.284
	l .2 Gastos de operaciones financieras diversas y otros amortizables		2		20
	2. Inmaterial	2		20
	2. I Programas informaticos 2.2 Amortizaciones acumuladas (a deducir)	492	83		116
	2.4 Otro inmovilizado inmaterial	(415)		473 (363)
	33 Material	6		6
	3.1 Equipo informático, mobiliario e instalaciones y elementos de transporte		1.029		1.148
	3.2 Otro inmovillizado material	3.822		3.772
	3.4 Amortizaciones acumuladas (a deducir)	7 (2.800)		13
III.	INVERSIONES			(2.637)
	1. Materiales		227.076		214.081
	1.1 Terrenos y construcciones		26.889		33.282
	l .2 Provisión por depreciación de terrenos (a deducir) I.S Amortizaciones acumuladas (a deducir)	31.965 (2.224)		37.172
	2. Financieras	(2.852)		(376)
	2. Acciones y otras participaciones		189.861	(3.51ન)	169.064
	2.2 Desembolsos pendientes (a deducir)	4.898		3.690
	2.3 Titulos de renta fija 2.4 Présiamos hipotecarios	126.662		(10)
	2.5 Préstamos no hipotecarios y anticipos sobre pólizas	વેરિય		102.489
	2.6 Depósitos en bancos y otros establecimientos de crédito	1.227		1.420 1.639
	2.7 Otras inversiones linancieras	24.193		25.187
	2.8 Depósitos constituidos por reaseguro aceptado	31.390		31.550
	2.9 Provisiones (a deducir)	873 (338)		રેને
	3. Inversiones en empresas del grupo, asociadas y participadas 3.1 Acciones y otras participaciones en empresas del grupo		10-326	(202)
	3.2 Desembolsos pendientes (a deducir)	13.264		1-4.908	11.735
	3.3 Créditos contra empresas del grupo	(7)		(7)
	3.4 Acciones y otras participaciones en empresas asociadas y participadas 3.5 Desembolso pendientes (a deducir)	ન 88 3.065		વે જે
	3.8 Provisiones (a deducir)	(138)		3.065 (138)
IV.		(6.3-16)		(6.541)
	provisiones tecnicas del reaseguro cedido, retrocedido
	I. Provisiones técnicas para ricsgos en curso 2. Provisiones matemáticas (vida)		16.455		17.340
	3. Provisiones técnicas para prestaciones		2.356 117		1.685
V.			13.982		67
	CREDITOS				15.588
	l. Entidades y Pools de seguros y reaseguros I.I Reaseguradoras		19.990		21.393
	1.2 Cedentes	4.148	7.058		6.801
	1.3 Coaseguradoras	ર્સ્વ		4.298 1 334
	2. Créditos contra agentes う。	2.341		1 2 70
	Provisiones (a deducir) Créditos contra asegurados 4.		3.711		116
	4.1 Recibos de primas pendientes de cobro		(3.437) 7.327		( . : 41)
	4.2 Provisión para primas pendientes (a deducir)	8.049			4:46
	5. Créditos fiscales, sociales y otros	(722)		(871)
	8. Provisiones (a deducir)		5.340		6.288
	vi. CUENTAS DE AJUSTES POR PERIODIFICACION		(a)		(17)
	2. Oiras cuentas de periodificación		3.445
			3.445		2.736 2.736
	VII. EFECTIVO EN BANCOS Y OTROS ESTABLECIMIENTOS DE CREDITO EN CAJA Y EN CHEQUES
	TOTAL ACTIVO		2.573		2.441
			270,653
	viii. Cuentas de orden				259.275
			1.236		1.236
	TOTAL GENERAL
			271.889		260.511

	ri PASIVO
1.	CAPITALES PROPIOS	Ejereicio 1996			Ejercicio 1995
	Capital suscrito, 1. MADAN Primas de emisión 2. 6. Beneficio del ejercicio después del impuesto 7. Minusvalias en valþres negociables de renta fija		16.574 5.707 1 346 9.521		ર્ભ તેનર 5.707 4.886 (3.240)
11.	PROVISIONES TECNICAS				(108)
	l. Provisiones técnicas para ricsgos en curso I.I Seguro directo 1.2 Reaseguro aceptado 2. Provisiones matemáticas (vida)	16.735 576	229.358 17311	14.461 663	222.421 15.127
	2.1 Seguro directo 2.2 Reaseguro adeptado 3. Provisiones técnicas para prestaciones 3.1 Seguro directo	143.195 127	143,322 64.648	132.440 114	132.534
	3.2 Reaseguro aceptado 4. Ouras provisiones técnicas 4.1 Seguro direçto	રે રે રેને 1.494	4.077	68.808 1.750	70.558 4. 82
111.	provisiones para responsabilidades y gastos	4.077		4.182
IV.	depositos recibidos por reaseguro cedido y retrocedido		8.233		12.790
V.	DEUDAS		1.847		1.343
	3. Entidades y Pools de seguros y reaseguros 3.1 Reaseguradoras 3.2 Cedentes 3.3 Cosseguradiras	1.983	14.175 2,981	3.050	12:366 3.885
	Deudas con agentes 4. 6. Deudas condicionadas	403 રેકેરે	3-44	394 ન્ડ
	9. Fondos para adquisición de pensiones 10. Cuentas fiscales, pociales y otras		ರಿಗೆ ( 108		312 1.152 ૪૨
	vi. Cuentas de ajustes por periodificacion		9.801 વેન્ડર		9.931 410

TOTAL PASIVO ven. Cuentas de orden total general

28 2 11

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770.653

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260.51 I

A CF UNION-FENIX, SECUROS Y REASECOUROS. S.A.

Cuentus de PEDIMAS Y Geograficial Construction S.A.
Cuentiss de Permanes de estatus musics externinados
el 3 ] de dictionist

		1996			1992
	Seguro directo	Reaseguro sceptado	Reseguro cedido/ retrocedido	Negocio પ્રતાર	Neto del ejerciclo anterior
DEBE
GASTOS TECNICOS ت
I. Gastos lognicos, no vida: 1.1. Prestaciones y gastos pagados, no vida	39.013	2.168	10.013 .	31-168	32.152
1.2. Provisiones técnicas para prestaciones. no vida:
+ al cierre del ejercicio	28.816 દન રેઝો	1.191 1.452	13.839 15.473	46.168 રેજન્ટર 13	20.213 23.649
- al comienzo del ejerciclo 1.3. Otras provisiones técnicas, no vida:
+ al cierre del ejercicio	2.227			2.2 27	2.124
- al comienzo del ejercicio	2.124			2.124	1.413
Gastos técnicos, vida: ni 2.1. Prestaciones y gastos pagados, vida	21.784	39	1 :38	21.675	19.301
2.2. Provisiones técnicas para prestaciones. vida:
+ al cierre del ejercicio	4.338	303	143	4.498	4.457
· al comienzo del ejercicio 2.3. Provisiones matematicas:	4,277	292	113	4.457	4.694
+ al cierre del ejercicio	143.195	127	117	143.205	132.879
· al comienzo del ejercicio	132.440	114	67	132.487	123.060
2.4. Otras provisiones técnicas:	1.850			1.850	3.039
+ al cierc del ejercicio - al comienzo del ejercicio	2.059			2.059	2.083
TOTAL GASTOS TECNICOS VIDA Y NO VIDA	. 65.792	1.964	8.605	રેજે. રેા	22.586

II COMISIONES Y OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN 1. Comisiones y Participaciones:
1.1. Comisiones no vida, del ejercicio	8.449	245		8.694	8.027
1.2. Comisiones vida, del ejercicio	858	80		938	933
+ Comisiones y participaciones de las primas devengadas del año 1.3. Gastos de agencia	1.572			1.572	1.150
2. Otros gastos de explotación:
2.1. Sueldos y salarios				6.933 3.102	7.169 3.160
2.2. Cargas sociales 2.3. Dotación del ejercicio para amortizaciones				397	710
2.4. Dotaciones a las provisiones				2.542	1.210
2.5. Gastos de explotación varios				5.872	ર-884
3. Comisiones y participaciones del reaseguro 3.1. No vida				(1.914)	( 702)
3.2. Vida				(32)	(38)

TOTAL COMISIONES Y OTROS CASTOS DE EXPLOTACION				28 151	26.503
III. GASTOS FINANCIEROS
1. Gastos de inversiones materiales (incluidas amortizaciones)				1.195 7_5	1.137 ୧। ।
2. Gastos de inversiones financieras 4. Castos financieros varios				,一	80 રે
5. Dotación del cjercicio para provisiones				2.543	2.327
6. Pérdidas por diferencias de cambio de divisas				2 ::	17
7. Perdidas en realización de inversiones materiaies				403	26
8. Perdidas en realización de inversiones financicras				97	રેને
TOTAL GASTOS FINANCIEROS				5.347	4.977
IV. PERDIDAS EXCEPCIONALES				76	1 39
TOTAL				92.725	90.205
V. IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES				(383)
VI. BENEFICIO DEL EJERCICIO DESPUES DEL IMPUESTO				9.521
TOTAL GENERAL				101.863	90.205

	1996		1895
ליות HABER	Seguro directo	Reascauro aceptado	Reaseguro cedido/ retrocedido	Nagocio neta	Neto del ejercicio anterior
1. PRIMAS Y RECARGOS J
1. Primas adquiridas, no vida
l.1. Primas y recargos netos de anulaciones, no vida	54.002	1.459
l.2. Provisiones técnichs para riesgos en curso, no vida:			11-370	44.091	41.675
+ al comienzo del ejercicio	14.464	રેરે ર	ી રેજરીર	13.442
- al cierre del ciercicio	16.735	576	2.356	14.955	14.789
l.3. Provisiones para primas pendientes, no vida					13.442
+ al comienzo del ejercicio	871			\$71	1.152
· al cierre del ejdreicio	722			172	871
2. Primas adquiridas, vida
2.1. Primas y recargos netos de anulaciones, vida	25.796	112	259	25.649	22.512
TOTAL PRIMAS ADQUIRIDAS VIDA Y NO VIDA	77.676	1.658	10.958	68.376	62°812
11. OTROS INGRESOS DE EXPLOTACION
I. Ingresos accesorios a la explotación
2. Provisiones aplicadas a su finalidad				1.077	1.029
				882	ાં રેણ
TOTAL OTROS INGRESOS DE EXPLOTACION				1 'केरेक्ट	1.185

III. INGRESOS FINANCIEROS
!. Ingresos de inversiones materiales				2.192	2.085
2. Ingresos de inversiones financieras				17.626	15.394
3. Ingresos de inversiones en empresas del grupo, asociadas y participadas				1.147
4. Ingresos financieros varios				80	167
5. Provisiones aplicadas a su finalidad				499	972
6. Beneficios por diferentias de cambio de divisas 7. Beneficios en realización de inversiones materiales				૪૨	40
8. Beneficios en realización de inversiones financieras				8.473	184
				1.296	રેણરે
TOTAL INGRESOS FINANCIEROS
				31.398	19.348
IV. BENEFICIOS EXCEPCIONALES
TOTAL				130	317
				101.863	86.665
V. PERDIDA DEL EJERCICIO
					3.540

TOTAL GENERAL

AGF UNION-FENIX, SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diçiembre de 1996.

1. RESEÑA DE LA SOCIEDAD

AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. (en adelante, AGF UNION-FENIX o la Sociedad), es una entidad de derecho privado sujeta a la Ley 30/1995, de Ordenación y Supervisión del Seguro Privado, y demás disposiciones vigentes.

La Sociedad opera como aseguradora de riesgos en los principales ramos del sector de seguros, tanto de vida como de no vida, y para el desarrollo de su actividad en España, dispone de una red de puntos de venta distribuidos por el territorio nacional. Asimismo, la Sociedad dispone de dos sucursales en el extranjero (Bélgica y Portugal) que se encuentran actualmente en vías de liquidación, y tiene concedida una autorización para operar en reaseguro en determinados Estados de U.S.A.

Como consecuencia de la Resolución de la Dirección General de Seguros (D.G.S.) de fecha 29 de diciembre de 1993, modificada por la Resolución definitiva del Ministerio de Economía y Hacienda de fecha 15 de abril de 1994, el citado Organismo acordó, entre otros, iniciar expediente de disolución a la Sociedad, instruir expediente de medidas cautelares e intervenir a la misma nombrando un Consejo Provisional de Administración, que desarrolló sus funciones hasta el 25 de junio de 1994. Con fecha 22 de abril de 1994, los Administradores comunicaron a la Sala de lo Contencioso - Administrativo de la Audiencia Nacional y al Ministerio de Economía y Hacienda que considerasen como interpuesto recurso contencioso - administrativo contra la Resolución de fecha 15 de abili de 1994. A la fecha de formulación de estas cuentas anuales no se ha producido ninguna resolución en relación con este recurso si bien los Administradores de la Sociedad consideran que sea cual fuese la resolución final ésta no tendrá efectos económicos en la misma.

Con fecha 29 de febrero de 1996, la Sociedad ha recibido un escrito de la Dirección General de Seguros de fecha 16 de febrero de 1996 en el que se le comunicaba que dicho Organismo había acordado iniciar procedimiento sancionador a la Sociedad y a los antiguos Administradores de la misma por infracciones cometidas en los ejercicios 1991 y 1992 y comunicadas en las resoluciones de la D.G.S. anteriormente citadas. Asimismo, el 12 de abril de 1996 se notificó a la Sociedad el Pliego de Cargos correspondiente al proceso sancionador. En dicho Pliego se imputaban a la Sociedad cinco infracciones, tres de ellas muy graves y las otras dos graves, pero sin embargo solamente se proponían sanciones para los antiguos Administradores de la Sociedad. Con fecha 6 de mayo de 1996 se presentaron las alegaciones correspondientes. Hasta la formulación de estas cuentas, la Sociedad no ha recibido ninguna comunicación adicional sobre el procedimiento sancionador ni sobre las alegaciones. No obstante lo anterior, los Administradores de la Sociedad entienden que, sea cual fuere la resolución final, ésta no tendrá efectos económicos para la Sociedad.

otra parte como consecuencia de la Resolución de la Dirección General de Seguros de r de abril de 1994, los Administradores de la Sociedad elaboraron un Plan de Saneamiento a corto plazo, que fue aprobado por la Resolución de la Dirección General de Seguros de fecha 16 de mayo de 1994, y que incluyó, entre otros aspectos, la fusión por absorción de AGF Seguros, S.A. con la Sociedad, con fecha de efecto 1 de enero de 1994.

El Proyecto de Fusión elaborado fue aprobado por las Juntas Generales de Accionistas de la Sociedad y de AGF Seguros, S.A. celebradas el 25 de junio y el 28 de junio de 1994, respectivamente. Con fecha 23 de agosto de 1994 la Dirección General de Seguros aprobó el mencionado Proyecto de Fusión y el 25 de noviembre de 1994 autorizó la fusión. Asimismo, el 9 de julio de 1994, se comunicó al Ministerio de Economía y Hacienda, la voluntad de acogerse a los beneficios fiscales de la Ley 29/1991. Con fecha 27 de septiembre de 1994, se otorgó la correspondiente escritura de fusión, que fue inscrita en el Registro Mercantil de Madrid el 7 de noviembre de 1994.

El importe de las revalorizaciones efectuadas en la sociedad absorbida a efectos de la fusión ascendió a 12.852 millones de pesetas, según se indica en el siguiente detalle:

	Millones de pesetas
Inversiones materiales (inmuebles) Inversiones financieras (acciones con cotización oficial)	12.093 759
	12-852

De este importe, 7.000 millones de pesetas se registraron con abono a las reservas de la sociedad absorbida, 3.769 millones de pesetas (correspondientes al impuesto diferido de las revalorizaciones) se registraron en el epígrafe "Deudas - Fiscales, sociales y otras" del balance de situación al 31 de diciembre de 1994 y 2.083 millones de pesetas (correspon itentes al importe de las revalorizaciones imputables a pólizas con participación en beneficios) en el cpígrafe "Provisiones Técnicas - Otras provisiones técnicas" de dicho balance de situación.

En ias Memorias de las Cuentas Anuales de la Sociedad correspondientes a los ejercicios 1993 a 1995 se incluye toda la información requerida sobre la fusión antes citada, así como los diferentes aspectos exigidos por la ley 43/1995, de 27 de diciembre.

2. BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales de la Sociedad, que han sido formuladas por sus Administradores, han sido obtenidas de sus reistros contables, habiéndose aplicado las disposiciones, han
vigentes en materia contable, con abieto de vigentes en materia contable, con objeto de mostrar la imagen fiel del parimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

. DEL

Las cuentas anuales del ejercicio 1996 se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Societar a la aprobación de la Junia General
modificaciones modificaciones.

b) Principios contables

En la elaboración de las cuentas anuales se han seguido los principios contables y las normas
de valoración generalmente acentados que es dese il de valoración generalmente aceptados que seguido fos principios contables y las normas
que regulan la actividad de seguros que regulan la actividad de seguros.

No existe ningún principio contable o norma de valoración de carácter obligatorio que, teniendo un efecto significativo en las cuentas de valoración de caracter oblicar

c) Comparación de la información

El Balance de Situación y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias de la Sociedad, se presentan de acuerdo con la disposición de la Orden de 1 ciunas y Ganancias de la Soceedad, se presentan de las entidades aseguradoras podían seguir utilizando los modelos oficiales establecia que las
Orden de 30 de iulio de 1981 Como estaires 1985 Orden de 30 de julio de 1981. Como el ejecicio 1995 dicha presentación por la
más agrupada, para faciliza la comunación de la ciencia presentación se hizo de forma más agrupada, para facilitar la comparación de la información, se hizo de forma
desglose de los enígrafes del Rolano » C desglose de los epígrafes del Balance y Cruma de Perdidas y Ganancias corespondientes al ejercicio 1995. A tal efecto se ha reclasificado un importe de 11.757 millones de pesetas desde la cuenta "Intereses a comentado" un miporte de 11.77 millones de pesetas
financieras".

ರು) Otra información

La Sociedad, como cabecera de Grups, fermu!a separadamente cuentas anuales consolidadas para cumplir los requisitos establecidos en la legislación vigente. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las diferentes sociedades que componen el Grupo AGF UNION-FENIX, en comparación con las cuentas sociedades que
individuales supone un avmento del con comparación con las cuentas anuales individuales supone un aumento del activo y del patrimonio de 14.951 millones y 218 millones de pesetas respectivamente y una disminución de 14.951 millones y 218
millones de pesetas respectivamente y una disminución de 571 millones de 571 millones de 571 mi pesetas.

Tos agos 1991 a 1996 fueron impugnados por un accionista de la Sociedad diversos ciales adoptados por la Junta General de Accionistas de la Sociedad en las ierdog of correspondientes reuniones celebradas.. En 1996, las partes implicadas en este asunto han llegado a un acuerdo y han desistido de las acciones y recursos correspondientes a los pleitos derivados de las impugnaciones indicadas. Los Administradores de la Sociedad consideran que no se derivará en el futuro ningún tipo de responsabilidades como consecuencia de este asunto.

De acuerdo con lo permitido en la Orden Ministerial de 24 de abril de 1991, las cuentas anuales no incluyen el cuadro de financiación de la Sociedad correspondiente al ejercinio 1996.

3. DISTRIBUCION DE RESULTADOS

El Consejo de Administración de la Sociedad propondrá a la Junta General de Accionistas la aprobación del resultado del ejercicio que se indica a continuación:

	Millones de pesetas
Base de reparto:
Beneficio del ejercicio, neto de impuestos	9.52 I
Distribución:
Reserva legal Reserva estatutaria Dividendos Reserva voluntaria	1.141 2.853 571 4.956
	9.521

4. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD Y NORMAS DE VALORACION APLICADOS D

A continuación, se describer los principios de contabilidad y las normas de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales:

a) Inmovilizado inmaterial

Este epígrafe recoge fundamentalmente el coste de las aplicaciones informáticas y se valoran Por su precio de adquisición. Los elementos de inmovilizado inmaterial se amortizan linealmente en el plazo de 5 años.

b) Inmovilizado material e Inversiones materiales

Con carácter general, los saldos de estos epígrafes del balance se presentan al menor entre el valor de mercado y su coste de adquisición o valor actualizado conforme las disposiciones legales aplicables en su momento.

El coste de adquisición incluye en su caso, los gastos adicionales que se producen hasta la puesta en funcionamiento del bien. Los gastos financieros que se puedan originar no forman parte de dichos costes.

La amortización anual se calcula linealmente en función de los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

	Años de vida útil estimada
nversiones materiales:
nmuebles (excluido el valor del terreno) nmovilizado material:	રેળ
Mobiliario	10
Instalaciones	3 a 10
Equipos de oficina	6 a 8
Equipos para proceso de información	ರ
Elementos de transporte y otros	6 a 7

Para las inversiones materiales cuyo precio estimado de mercado o cuyo valor de tasación (determinado por tasadores independientes autorizados por la D.G.S.) se encuentra por debajo del valor de coste reflejado en libros, se efectúa la corrección valorativa necesaria mediante la contabilización de una provisión. Si la depreciación fuera de carácter irreversible y distinta de la amortización se contabiliza directamente la pérdida y la disminución de valor del bien correspondiente.

Los gastos de reparación y mantenimiento de los inmuebles, que no mejoran de forma significativa su utilización o que no prolongan su vida útil se cargan directamente a la cuenta de perdidas y ganancias en el período en que se producen.

Como criterio general, los valores que figuran en este epígrafe se presentan al precio de adquisición (o valor actualizado de acuerdo con la normativa legal aplicable), o a su valor de realización o de reembolso, si estos fueran inferiores.

el caso de algunos valores de renta fija, que correspondían a inversiones por ue la en suspriptores de pólizas de seguro de vida colectivo que asumían integrames pol fosse inversión y cuyas condiciones de la póliza fueron modificadas en 1995 (cancellandose las cláusulas de participación en rendimientos técnicos-financieros y otorgándose un interés técnico garantizado determinado en funcion de las inversiones previas), el coste de adquisición de dichos valores fue minorado, en su caso, por el innovato de las mihusvalías puestas de manifiesto a la fecha de modificación de las condiciones de la póliza mediante la utilización de la correspondiente provisión para deprecinci de la inversiones financieras.

i Valores de renta fija

Los valores negociables de renta fija se presentan por su precio de adquisición, excluyendo el importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos en el momento de la compra o por su valor de reembolso, si este fuera inferior.

Cuando el valor de realización es inferior al valor de coste contabilizado más, en su caso, los intereses implícitos o explícitos devengados y no vencidos, se dota por la diferencia la provisión para valores negociables de renta fija con cargo a la cuenta de "Minusvalías n valores negociables de renta fija" que se presenta dentro del capítulo de "Fondos propios" el balance. Esta provisión se revierte cuando se produce la reversión total o parcial de la depreciación o cuando se amortizan o venden los títulos.

De acuerdo con la Orden Ministerial de 28 de diciembre de 1992, cuando el precio de adquisición es superior al valor de reembolso, la diferencia entre ambos se debe tratar cono unos gastos a distribuir en varios ejercicios presentándose en la cuenta "Exceso sobre valor de reembolso en valores negociables de renta fija", e imputándose dicho exceso, con un citerio financiero, como gasto del ejercicio. La Sociedad, no obstante, registra el exceso en su totalidad en la cuenta de perdidas y ganancias en el ejercicio en que se origina Los Administradores, consideran que el efecto de aplicar el criterio seguido por la Sociedad no tiene un efecto material respecto el criterio indicado en la Orden Ministeral antes mencionada.

Para los valores de renta fija admitidos a negociación en un mercado secundario organizado y con cotización representativa, las correcciones valorativas se efectúan conjuntamente por el importe neto resultante de compensar diferencias positivas y negativas entre el valor de realización y el valor contabilizado.

Se entiende por valor de realización:

a) Títulos con cotización representativa en mercados secundarios organizados y vencimiento superior a un año. En este caso los títulos se valoran en base a la última cotización o precio a que se hayan negociado en el último trimestro del ejoraicio.

b) no no cotizados en mercados secundarios organizados. En estos el valor de realización es el que resulta de actualizar, a la fecha de cierre del balance, los flújos financieros futuros de cada título (incluido su valor de reembolso) a las tasas de rendimiento interno publicadas en la Resolución de 2 de enero de 1997 de la Dirección General de Seguros.

で Valores de renta variable

Se presentan por su coste de adquisición, deducidos los desembolsos pendientes o por el valor de realización si éste fuese inferior, entendiendo por valor de realización:

a) cotización media del último trimestre, la menor de las dos.
b) teórico-contable que se desprende de las cuentas anuales del ejercicio (o de las últimas disponibles), auditadas o sin auditar, de cada entidad participada, corregido, en su caso, en el importe de las plusvalías tácitas existentes en la fecha de adquisición que subsistan al cierre del ejercicio.
i. Participaciones en Fondos de Inversión Mobiliaria:

Se presentan por su coste de adquisición. Al cierre del ejercicio, si procede, se dotan las correspondientes provisiones para cubrir la diferencia entre el coste de adquisición y el valor liquidativo del fondo.

শ Otras inversiones financieras

En este epigrafe se incluyen fundamentalmente activos monetarios a corto plazo.

S : presentan por su coste de adquisición o por el valor de realización si éste fuese inferior.

d) Créditos

Las cuentas a cobrar se contabilizan, generalmente, por el importe nominal entregado o dispuesto.

La 'Provisión para insolvencias'' tiene por objeto cubrir las pérdidas que, en su caso, pudieran producirse en la recuperación integra de dichas cuentas a cobrar. Su saldo se determina mediante un análisis individualizado de los deudores.

fficate para cubrir la eventualidad de la posible anulación de recibos pendientes de équen compondientes a ramos no vida, o a modalidades de vida que no generan provisiones matemalleas, se dota una "Provisión para primas pendientes" la cual se calcula neta del efecto de la provisión para riesgos en curso y en función de la experiencia histórica de anulaciones de la propia Sociedad.

Provisiones para responsabilidades y gastos e)

El saldo de estas provisiones recoge por un lado el importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables o cientas nacidas de litigios en curso.

Asimismo, en esta cuenta y en cuentas de provisiones matemáticas, se recogen los importes correspondientes a los compromisos que la Sociedad tiene contraidos frente a sus empleados y directivos, tanto activos como pasivos, por obligaciones contraídas y devengados
del ejercicio, en aplicación del Concello, por obligaciones contraídas y devengadas a cierr del ejercicio en aplicación del Convenio Colectivo del Convenio Colectivo de Empresa así como del Expediente de Regulación de Empleo.

f) Provisiones técnicas

Seguro directo

Provisión para riesgos en curso

Esta provisión tiene por objeto la periodificación de las primas y recargos emitidos, netos de sus anulaciones, extornos o bonificaciones de conformidad con las Notas,
Técnicos procertados de Di Técnicas presentadas a la Dirección General de Seguros. Esta provisión se contabiliza para la mayor parte de los ramos no vida y se calcula generalmente por el método "póliza" en función de la parte de la parte de prima y recargos que se destina al cumplimiento de obligaciones futuras no extinguidas al cierre del ejercicio.

Provisiones matemáticas

Estas provisiones, específicas para los seguros de vida, están constituidas por el importe que representa el exceso del valor actual de las obligaciones de la Sociedad, sobre el valor actual de las primas que deba satisfacer el tomador de la societada,
cálculo se efectiva páliza en (li cálculo se efectía, póliza a póliza, de acuerdo con las bases actuariales contenidas en las Notas Técnicas comunicadas o puestas a disposición de la Dirección General de Seguros. Para las pólizas del raino de vida con clausula de participación de la concelar de se constituye una provisión por la rentabilidad asignada, que se muestra como mayor importe de la provisión matemática. Las tablas de mortalidad utilizadas con las vi usuales del sector y el tipo de interés técnico habitual está entre el 3,5% y el 6% excepto para los seguros vinculados a inventos nacircan csia cinte el 3,7% y el 0%
tino de integés tími tipo de interés técnico es superior.

10 -

Provisiones técnicas para prestaciones

Recogen las estimaciones efectuadas por la Sociedad para atender los compromisos con origen en siniestros ocurridos con anterioridad al cierre del ejercicio y pendientes ade declaración, liquidación o pago a dicha fecha. Estas estimaciones se han efectuado en base al análisis individualizado de cada expediente (en función de le negor información disponible al cierre del ejercicio) de acuerdo con el Reglamento de Ordenación del Seguro Privado y, para el ramo de automóviles, atendiendo también a lo dispuesto en el Anexo I de la Ley 30/95 de Supervisión y Ordenación de Seguros Privados, Disposición Adicional 8ª "Sistema de Valoración de Daños Personales" Además de lo anterior, la Sociedad registra una provisión complementaria para cubir desviaciones en las valoraciones que se calcula en función de tendencias y estadísticas sobre desviaciones producidas en la Sociedad y expectativas futuras de comportamiento.

Provisión para desviación de siniestralidad

Se calcula para aquellos ramos establecidos por la legislación vigente, como son el de Responsabilidad Civil derivada de Riesgos Nucleares, riesgos incluidos en Planes de Seguros Agrarios Combinados y Responsabilidad Civil derivada del uso y circulación de vehículos de motor de suscripción obligatoria (R.D. 1024/1990 de 27 de Julio), teniendo en cuenta el recargo de seguridad y las normas reglamentarias para su determinación.

Reaseguro Aceptado

Las provisiones para riesgos en curso se calculan aplicando los mismos criterios utilizados para el seguro directo sobre la base de las primas aceptadas deducidas las comisiones correspondientes.

Las provisiones matemáticas del ramo de vida y las provisiones para prestaciones se calculan en base a las últimas comunicaciones recibidas de las compañías cedentes.

Reaseguro Cedido

Las provisiones para riesgos en curso a cargo del reaseguro cedido se calculan, para las modalidades de seguro y ramos en los que procede, conforme lo establecido en los contratos de reaseguro, aplicando a las primas cedidas el porcentaje que representan las provisiones técnicas para riesgos en curso del seguro directo sobre las primas captadas en dicho negocio.

Las provisiones matemáticas y las provisiones para prestaciones a cargo del reaseguro cedido, se determinan aplicando los mismos criterios indicados para el negocio directo, considerando los acuerdos de cesión en vigor al cierre del ejercicio.

Impuesto sobre beneficios

Taque la Sociedad como algunas de sus sociedades dependientes que cumplen los requisitos legales necesarios, están acogidas por primera vez en 1996 al régimen de tributación fisal consolidada.

A efectos de las cuentas anuales individuales de cada sociedad integrante de la consolidación físcal, el gasto o ingreso devengado por el Impuesto sobre Sociedades se calcula en función temporalse averidas trada sociedad, considerando las diferencias permanentes o temporales surgidas tanto de la situación individual como del proceso de consolidación fiscal que pudieran existir entre éste y la base imponible que cada sociedad aporta al grupo consolidado. De la cuota resultante se deducen las bonificaciones y deducciones fiscales, a las que la Sociedad tiene derecho, por el importe efectivo que le es aplicables en régimentes consolidado.

Los saldos deudores y acreedores generados entre las sociedades del grupo como consecuencia del régimen de consolidación fiscal y del reparto de la carga tributaria, se reconocen en las cuentas de créditos o deudas con empresas del grupo, según corresponda.

Los créditos por impuesto anticipado se registran solamente en la medida en que puedan hacerse efectivos a través del proceso de consolidación fiscal. Asimismo, los créditos impositivos que pudieran generarse por bases imponibles negativas se registran, en la medida que exista la certeza absoluta de que puedan compensarse con beneficios futuros.

Las transacciones en moneda extranjera se valoran aplicando los tipos de cambio existentes en el momento de efectuar la correspondiente operación. La conversión a pesetas de los saldos en moneda extranjera así como de los procedentes de la integración de las sucursals de la Sociedad en el extranjero al cierre del ejercicio, se ha efectuado de acuerdo con los tipos de cambio oficiales en España vigentes en dicho momento.

Las diferencias de cambio positivas que se producen al cierre del ejercicio como consecuencia de la conversión a pesetas de los saldos en moneda extranjera procedentes de la integración de las sucursales de la Sociedad en el extranjero ascienden a 865 millones de la pesetas y se incluyen en el pasivo del balance de situación a locuiden a 100 minutos de 1996 como ingresos a distribuir en varios ejercicios incluidos dentro del saldo del epigrafe "Deudas-fiscales, sociales y otras".

Las diferencias positivas diferidas en ejercicios anteriores se imputan a resultados en el ejercicio en que vencen los correspondientes créditos, o en el momento en que se vendan los activos de las sucursales o se liquiden las mismas.

i) Reconocimiento de ingresos y gastos

Primas y recargos

Las primas y recargos se contabilizan aplicando el criterio del devengo. A estos efectos, al cierre del ejercicio se dotan las correspondientes provisiones para riesgos en curso.

Las primas con cobro fraccionado son anualizadas, registrándose las fracciones no vencidas al cierre del ejercicio como primas y recargos netos de anulaciones. Los cálculos para determinar las provisiones de riesgos en curso, matemáticas y desviación de siniestralidad, así como las cesiones al reaseguro, también están basados en primas anualizadas.

Gastos técnicos

Los gastos técnicos se contabilizan aplicando los criterios de devengo y prudencia valorativa. A estos efectos, al cierre del ejercicio se dotan las correspondientes provisiones técnicas para prestaciones, matemáticas y para desviación de siniestralidad.

Las comisiones y otros gastos de adquisición de pólizas del ramo de Vida se registran en la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO E INMOVILIZADO INMATERIAL

Los saldos que componen estos epígrafes al 31 de diciembre de 1996, así como el movimiento que se ha producido en el ejercicio 1996, se muestran a continuación:

	Millones de pesetas
	l de enero de 1996	Adiciones o dotaciones	Amortizaciones o reducciones	31 de diciembre de 1995
Gastos Establecimiento y otros gastos amortizables
Otros Gastos Amortizables	20		(18)	2
Inmovilizado Inmaterial	20		(18)	2
Programas Informáticos	473	19	-	492
Concesiones Administrativas	0		-	6
Amortización acumulada	(363)	(22)		(415)
	116	(33)		83

A 31 de diciembre de 1996 había programas informáticos totalmente amortizados por valor de 307 millones de pesetas.

17 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

0B3922088

રું.

INMOVILIZADO MATERIAL

n de este epigrafe del balance al 31 de diciembre de 1996, así como el l el populo del balance al 31 de diciembre de 1996, así como el como el e
gulos en el mismo en el mismo en el ejercicio 1996, se muestran a

ਟੇੜ੍ਹਾ	Millones de pesetas
Station MADAID,	l de enero de 1996	Adiciones o dotaciones	Retiros o reducciones	31 de diciembre de 1996
Mobiliario, instalaciones y equipos de oficina Coste
Amortización acumulada	1.899 (1.065)	82 (181)	(157) વેરે	1.824 (1.121)
Neto	834	(09)	(୧୬)	673
Equipos para proceso de información Coste
Amortización acumulada	1.760 (1.540)	ો વે રે (124)	(48) 47	1.857 (1.617)
Neto	220	21	(1)	240
Elementos de transporte y otros Coste
Amortización acumulada	126 (32)	રેતે (22)	(47) 22	148 (32)
Neto	ರಿಗೆ	47	(25)	ો રે
Total Inmovilizado Material Coste
Amortización acumulada	3.785 (2.637)	296 (327)	(252) 164	3.829 (2.800)
Neto	1.148	(31)	(88)	1.029

A 31 de diciembre de 1996 existen elementos totalmente amortizados según el siguiente
detalle:

	Millones de pesetas
Mohiliaric
Instalaciones	71
Equipos de oficina	144 ·
Equipos para proceso de información	ાં ૩૯
Elementos de transporte	1.408

7. INVERSIONES MATERIALES

La composición de este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 1996, así como el movimiento que se ha producido en el mismo durante el ejercicio 1996, se muestran a continuación:

	Millones de pesetas
	l de enero de 1996	Adiciones o dotaciones	Retiros o reducciones	Traspasos	31 de diciembre de 1996
Terrenos y otras construcciones
Coste	37.172	330	(5.537)		31 962
Amortización acumulada Provisión para depreciación de inversiones	(3.514)	(473)	1.135		(2.852)
materiales	(376)	(1.848)			(2.224)
Neto	33.282	(1.991)	(4.402)		26.889

Dentro de los retiros del período se incluyen 3.715 millones correspondientes a la venta del inmueble sito en Paseo de la Castellana nº 33, sede social de la Sociedad, que fue vendido a otra compañía aseguradora generando una plusvalía de 8.002 millones de posetas. Esta plusvalía figura registrada dentro del epigrafe III Ingresos Financieros.- "Beneficios en realización de inversiones materiales" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

Al cierre del ejercicio 1996, existen inversiones materiales cuyo valor neto en libros más las plusvalías latentes asciende a 33.420 millones de pesetas. El valor asignado a los inmuebles en el estado de cobertura de las provisiones técnicas asciende a 30.257 millones de 11mmaros.

Al 31 de diciembre de 1996 existía una opción de venta sobre un inmueble por importe de 3.200 millones de pesetas cuya venta se ha materializado en enero de 1997 y ha generado un beneficio de 2.278 millones de pesetas.

15 -

INVERSIONES FINANCIERAS

ANDRING n y movimiento durante el ejercicio de los saldos incluidos en este epígrafe ciembre de 1996 son los siguientes: , de

C		Millones de pesetas
Aplour ADD	) de enero de 1996	Altas	Bajas	31 de diciembre de 1996
Acciones y Otras Participaciones	3.690	4.407	(3.199)	4.898
Desembolsos Pendientes (A deducir)	(10)		10
Titulos de renta fija	105.489	29.372	(8.199)	126.662
Préstamos Hipotecarios	1.420		(464)	તેરેર
Préstamos no Hipotecarios	1.639	174	(286)	1.227
Depósitos en bancos y otros establecimientos	25.187	330.349	(331.343)	24.193
Otras inversidnes financieras	31.550	1.020.914	(1.021.074)	31.390
Depósito reaseguro aceptado	604	279	(10)	873
Provisiones (a deducir)	(505)	(a8)	265	(338)
TOTAL	169.064	1.385.397	(1.364.600)	189.861
Inversiones empresas grupo, asociadas y participadas
Acciones Empresas Grupo	14.908	725	(2.369)	13.264
Desembolsos pendientes (a deducir)	(7)			(7)
Créditos contra empresas del grupo	448	44 1	(401)	488
Acciones en empresas Asociadas y participadas	3.065			3.062
Desembolsos pendientes (a deducir)	(138)			(138)
Provisiones (a deducir)	(6.541)	(255)	450	(6.346)
TOTAL	11.735	011	(2.320)	10.326
TOTAL	180.799	1.386.308	(1.366.920)	200.187

El desglose, por años de vencimiento, de los valores de renta fija, pagarés, depósitos en bancos y cesiones de crédito propiedad de la Sociedad al cierre del percidad 1996 (xolores nominales), es el siguiente:

Año de vencimiento	Millones de pesetas
1997	37.079
1998	9.768
1990	13.128
2000	8.754
2001	11.371
2002	5 976
2003 y siguientes	100.734

16 -

186.810

En las cuentas de acciones y otras participaciones, títulos de renta fija y depósitos en bancos y otros establecimientos se incluyen saldos en moneda extranjera (dólares y escudos portugueses) correspondientes a la oficina de representación en U.S.A. y de la Sucursal en Portugal, por un importe global de 872 millones de pesetas.

La cuenta "Depósitos en bancos y otros establecimientos de crédito" por importe de 24.193 millones de pesetas corresponde a saldos mantenidos con diversas entidades de crédito tanto nacionales como extranjeras; de este importe, 3.687 millones de pesetas corresponden a eurodepósitos en moneda extranjera (marcos, dólares americanos y escudos portugueses) y 20.294 millones de pesetas corresponden a eurodepósitos en pesetas. Además, en "Otras inversiones financieras" existen inversiones en moneda extranjera por importe de 928 millones de pesetas.

Durante el ejercicio 1996 se han contratado operaciones dobles simultáneas con pacto de recompra no opcional sobre Obligaciones del Estado al 8% y la correspondiente inversión de efectivo (25.965 millones de pesetas), con valor en 1997 en el mercado monetario con repos de deuda y eurodepósitos. La duración de estas operaciones está comprendida entre el 3/1/97 y el 6/2/97, por lo que todas ellas han vencido en el momento de formular las cuentas anuales adjuntas.

Al 31 de diciembre de 1996, existían inversiones financieras aptas para la cobertura de provisiones con un coste neto en libros de 187.545 millones de pesetas. La plusvalía latente de estas inversiones, antes de considerar el efecto fiscal y la parte de plusvalía que, en su caso, fuese imputable a aquellas pólizas de asegurados con participación en beneficios, asciende a 33.013 millones de pesetas (22.695 millones de pesetas en valores que cotizan en mercados representativos).

Los intereses devengados no vencidos de la cartera de valores de la Sociedad ascendían a 14.521 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996 y figuran registrados en el epígrafe de "Otras inversiones financieras". De este importe, 14.499 millones de pesetas corresponden a valores mobiliarios aptos para la cobertura de las provisiones técnicas de la Sociedad.

La rentabilidad de los valores más significativos de la cartera de la Sociedad durante el ejercicio 1996 ha sido la siguiente:

	Rentabilidad anua media ponderada
Títulos de renta fija	10,74%
Cesiones de crédito	12.19%
Pagarés	12,38%
Depósitos bancarios y activos monetarios en pesetas	8.08%
Depósitos bancarios en moneda extranjera	3,92%

17 -

SAFFNA

0B3922089

Los tipos de interés anual de los títulos de renta fija y las cesiones de crédito existentes al cierre del ejercicio se encuentran entre el 3% y 14,25% y el 11,5% y 12,70% respectivamente. Asimismo, los tipos de interés de los pagarés han oscilado entre el 11,99% y 13%.

El valor de las acciones y participaciones en empresas del grupo, asociadas y otras participadas que figuran en el balance al 31 de diciembre de 1996, neto de provisiones y desembolsos pendientes, así como la información más relevante relacionada con las mismos, se muestra a continuación:

										Millones de pesetas
		Domicilio			Porcentaje participación		libros de la neto en Valor		de efercicios (Resultados Negativos Reservas	Resultado	Dividendos del ejercicio Unicip	Balance
	Entidad	Social	Activida	Directo	Indirecto	Total	Sociedad	Capital	anteriores)	Ordinario	a cuenta	aplicado
	Sociedades dependientes:
	Fénix Directo, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. El Fénix Español, S.A. (2)	Madrid Madrid	Instrumenta Seguros	98.000% 99.922%	1.998% 0,000%	99.998% 99,922%	2.646 2.757	320 2.200	872 2.464	(25) 1.330	1.100	31/12/96 31/12/96
	Unión Inmobiliaria Internacional, S.A. (2) (6)	Madrid	nstrumienta	51,00%	48.962%	99,962%	રા ર	1.013	127	(39)		31/12/96
	Unión Técnica Internacional, S.A. (2)	Madrid	Instrumental	100,00%	00,000%	00.00%	6	10	(2)			31/12/96
	Unión Inversora Internacional, S.A. (2) Fénix Sistemas, A.I.E. (4)	Madrid Mudrid	Instrumenta Servicios	99.600% 100.00%	00.392% 00.000%	99.992% 100.00%	10 17	10 રે રે	(1) 90	(2)		31/12/96 31/12/96
			Informáticos
	Inversiones Inmobiliarias y de Terrenos, S.A. (2) (3) (6)	Madrid	Instrumental	60,00%	39.969%	99.969%	ર રજ	462	1 04	(6)		31/12/96
	Promociones Hoteleras, S.A. (2) (3) (6)	Madrid	instrumental	60.00%	39.969%	99,969%	, 1 64	880	257	(293)		31/12/96
	AGF Atlántico, Entidad Gestora de Fondos de	Madrid	Gestora de	50.00%	00,000%	20.000%	ા રેણ	300	ાં વે	વર્ણ		31/12/96
Pensiones, S.A.			fondos de
	Informática y Servicios Financieros, S.A. (2)	Madrid	Informática pensiones	00,00%	00.000%	100.00%	6	l O	P	ﺎ		31/12/96
	Sociedad Mundial de Asistencia, S.A. (1) (5)	Madrid	Servicios	49.971%	00.000%	49,971%	70	રે ર	405	રેસ	20	31/12/96
S.I.A.P S.A. (2)		Madrid	nformática	100.00%	00.000%	100,00%
	Entidades asociadas y otras participadas
	Instituto de Información y Servicios, S A. Inmobiliaria Inverfénix, S.A.	Madrid Madrid	Asesoramiento Instrumental	22.00% 19.95%	00.000% 00.000%	22.000% 19.95%	1.831	7.886 30	(રો) 789	(3) ૩ રેક	100	31/12/96 31/12/94

							9.837
(1)	Las cuentas nuales de estas sociedades fueron examinadas por otros auditores distintos de Ernst & Young
(2) (3)	En la stimation de valor nel en libres de colorio el valor techno-contable al 31 de dicientes de 1996, intrementado en el importe de la plussialis terres de N J de dicientive de 1996, stats childers no cumplines stigides por la Ley 191988, de 12 de julio de Cuenus, par ser sometides audionio oblantoni.											રેટ inmuebles (que
	desprender de la Isacions por los serios tenera de Sagues o de Sagues o de simaions informator no 18 sectedado que existino y e que subsisien en la actualidad.
(4)	La Sociedad fiular de porcentaje de particio indicado en el cuado anterior es Felix Directo, Compañía de Seguros y Reaseuros,								S.A.
(૨) (6)	La Sociedad titular del porteipación indirecto indicado en el cuadro anterior es El Fénix Español, S.A. La Sociedad designó la mayoría de los miembros de Administración correspondientes

19 -

El movimiento que se ha producido en las cuentas de Provisiones de los epígrafes correspondièntes a Inversiones financieras e Inversiones en empresas del grupo, asocialas y participadas en el ejercicio 1996, ha sido el siguiente:

100	Millones de pesetas
ﺮ ﺍ	Acciones de Empresas del Grupo y asociadas	Otras acciones	Valores de renta lija	Otras inversiones y préstamos hipotecarios	Total
Saldo al 1 de enero de 1996	(6.541)	(194)	(150)	(161)	(7.046)
Dotación con cargo a los resultados del ejercicio Aplicación con abono a capitales propios Provisiones aplicadas a su finalidad Cancelación	(255) 12 438	(26) ા રે રે S	108 ರಿ	(72) 8	(353) 108 । ୧ન 443
Saldo al 31 de diciembre de 1996	(6.346)	(80)	(33)	(225)	(6.684)

El detalle de las provisiones para inversiones en acciones y participaciones de empresas del grupo, asociadas y otras participadas al 31 de diciembre de 1996 es el siguiente:

Sociedad	Millones de pesetas
El Fénix Español, S.A. Inmobiliaria Inverfénix, S.A. Promociones Hoteleras, S.A. Otras participaciones	(4.423) (1.019) (767) (137)
	(6.346)

CREDITOS Y DEUDAS-FISCALES, SOCIALES Y OTROS

i a composición de los saldos de estos epígrafes del activo y del pasivo del balance de situación al 31 de diciembre de 1996 adjunto es la siguiente:

	Millones de pesetas
	Saldos deudores	Saldos acreedores
Hacienda Pública y otras entidades públicas Impuesto diferido correspondiente a las plusvalías afloradas en la sociedad	3.391	રેતે રેતે રેતા પાસની વસવાડી તેમ જ દૂધની ડેવી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેતી, ખેતમજૂરી તે
absorbida como consecuencia del proceso de fusión (Nota 1) Impuesto sobre sociedades anticipados y diferidos Diferencias positivas de cambio no realizadas surgidas al integrar las sucursales	774	2.919 1.910
extranjeras		૪૮૨
Otras diferencias positivas de cambio no realizadas		214
Remuneraciones pendientes de pago y otras provisiones para retribuciones		1 102
Otros créditos y deudas	1.175	2.198
	5.340	9.801

20 -

Los saldos acreedores de la cuenta "Hacienda Pública y otras entidades públicas" incluyen, fundamentalmente, los pagos pendientes de realizar por retenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas correspondientes a cuema de impuesto por limpuesto saldos deudores de dicha cuenta incluyen, fundamentalmente, el importe de las retenciones practicadas a la Sociedad tanto del ejercicio como de ejercicios anteriores,

10. CAPITALES PROPIOS

El movimiento de los fondos propios en el ejercicio 1996 ha sido el siguiente:

		Millones de pesetas
	Saldo al 31.12.95	Resultado ejercicio ાં તેતેર	Compensación de pérdidas del ejercicio 1995	Eliminación de minusvalias en valores de renta fija	Saldo al 31.12.96
Capital suscrito Prima de emisión Resultado del ejercicio Minusvalias en valores negociables de renta lija	5.707 4.886 (3.540)	તે રેડી	(3.540) 3.540		5.707 1 346 9.521
	(108)			108
	દ તેને રે	છે રે ડે !		108	16.574

Capital suscrito

Al 31 de diciembre de 1996, el capital social de la Sociedad, estaba representado por 57.065.505 acciones nominativas, de 100 pesetas de volor nominal cada una que st encuentran tealmente suscritas y desembolsadas. Todas ellas tienen idénticos derechos políticos y conómicos, si bien los correspondientes a las acciones representativas de las ampliacione la captal efectuadas en el ejercicio 1995, no fueron ejercitables hasta el 1 de enero de 1996. Las acciones de la Sociedad cotizan en todas las Bolsas de Valores españolas. En 1997 ya no cotizarán en la Bolsa de Valores de París.

Porcentaje de participación

34,03%

55,61%

10,36%

100,00%

Al 31 de diciembre de 1996, los accionistas de la Sociedad eran:

AGF España Luxembourg AGF International, S.A. Orros

21 -

Prima de Emisión de acciones

EDING

De acuerdo el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se permite expresaménte la utilización del saldo de esta reserva para ampliar el capital y no se establece restricción especifica alguna en cuanto a su disponibilidad.

La disminución de la prima de emisión reflejada en el cuadro anterior se ha debido a la distribución del resultado del ejercicio 1995 aprobada por la Junta General de Accionistas celebrada el 20 de mayo de 1996. En esta Junta se decidió compensar las perdidas del año 1995 con la cuenta Prima de Emisión.

11. PROVISION PARA RESPONSABILIDADES Y GASTOS

Al 31 de diciembre de 1996, el detalle de este epigrafe era el siguiente:

	Millones de pesetas
Provisión para pensiones del personal activo y pasivo	4.095
Provisión para contingencias fiscales Otras provisiones	3.696
	463
	8.253

El movimiento que se ha producido en el saldo de estas provisiones en el ejercicio 1996, ha sido el siguiente:

	Millones de pesetas
Saldo al 1 de enero de 1996	12.790
Dotaciones con cargo a los resultados del ejercicio Provisiones aplicadas a su finalidad (*) Aplicaciones con abono a los resultados del ejercicio	2.121 (5.923) (735)
Saldo al 31 de ciciembre de 1996	8.253

(*) Concesuencia del personal jubilado durante el ejercicio se han aplicado las correspondientes provisiones para responsabilidades y gastos por importe de 5.885 millones de pesetas, consituyendose a su vez las provisiones matemáticas relativas a las pólizas de polízas de possias, considirencias compromissos con este personal pasivo.

22 -

Como se indica en la nota 4. e), la Sociedad tiene adquiridos una serie de compromisos en materia de pensiones con sus empleados activos y jubilados, para los que se han constituido una serie de provisiones que se recogen en las siguientes cuentas:

Provisión para responsabilidades y gastos, donde se recoge a 31 de diciembre de 1996 el cálculo de los compromisos por jubilación del personal en activo y de una parte del personal pasivo. En esta cuenta se recoge un total de 4.095 millones de pesetas para hacer frente a estos compromisos.
Provisiones matemáticas, donde se recogen una serie de seguros colectivos para los empleados jubilados y para el personal jubilado anticipadamente como consecuencia del Expediente de Regulación de Empleo. En provisiones matemáticas al 31 de diciembre de 1996 se recoge un importe 11.795 millones de pesetas para hacer frente a estos pasivos.

En los estudios actuariales efectuados por la Sociedad, en bases individuales (aplicando el método de la unidad de crédito proyectada), respecto de los fondos de pensiones internos v las provisiones matemáticas de los seguros colectivos anteriormente indicados, se han tenido en cuenta como hipótesis más significativas las siguientes:

Tipo de interés técnico anual del 6%
Tablas de supervivencia GRM/F-80

12. SITUACION FISCAL

Continguic as fiscales

a mo con concia de distintas actuaciones inspectoras efectuadas por las autoridades físcales sobre diversos impuestos de los ejercicios comprendidos entre el año 1974 y el año 1990 se levantaron actas a la Sociedad y a la antigua AGF Seguros, S.A. que fueron firmadas en disconformidad presentándose los correspondientes recursos. En estas actas se reclamaba una deuda de 3.080 millones de pesetas en concepto de cuota, intereses y sanciones, de las que 1.387 millones de pesetas corresponden a expedientes por distintos impuestas provisionados en la práctica totalidad (ver epigrafe "Provisión para responsabilidades y gastos" en Nota 11), y 3.693 miilones de pesetas corresponden al acta levantada a la fociedad en el año 1991 por las operaciones de seguros de vida de capital diferido realizadas en los ejercicios 1986 a 1989 sobre la que se presentó el correspondiente escrito de alegaciones ante el Jefe de la Oficina Nacional de Inspección.

ciación con este acta, con fecha 28 de marzo de 1995 la Oficina Nacional de Inspección resolvió, ittediante acto administrativo, pacticar a la Sociedad liquidación parcial de Inspección definitiva por 2.416 millones de pesetas apoximadamente (1.703 millones de previal y previa
cuota y 7.43 millones de pesetas de interesa de internes de pesetas de cuota y 7 millones de pesetas de interess de demora) y con fecha 27 de diciembre de pesetas de pesetas de pesetas de 1995, se recibió la liquidación definitiva de la sanción por importe de 1.277 millones de 1995,
interponiéndose los correspondientes recuesses en 1.277 millones de pesetas, interponiéndose los correspondientes recursos en tiempo y plazo. Dentro de provisión para los provisión para responsabilidades constituída se incluyo y piazo. Dentro de la provisión para
deuda sin sanción deuda sin sanción.

Impuesto sobre Sociedades

Como se ha indicado en la nota 4.g) de la Memoria, la Sociedad junto con otras sociedades dependientes que cumplen los requisitos legales necesarios, están acogidas, por primera vez en 1996 al régimen de tributación figares necesarios, estan acogidas, por primera vez
34/96.

Excepto por el acuerdo puntual establecido para el año 1996 entre Fénix Directo S.A. y la Sociedad, no existe ningún otro acuerdo pue cir allo 1996 entre Fenix Directo S.A. y la
el reparto de la carga tributaria del año 1996 miliera afectar a otras sociedades del el reparto de la carga tributaria del año 1906 y siguin a otras sociedades del grupo para
créditos y débitos en estas dos comprises no la comprese acuerdo, no se registran créditos y débitos en estas 1770 y siguidies. Segui este acuerdo, no se registran
de la Sociedad que conforme a la nometivo por las bases imponibles negativas y deduciones de la Sociedad que conformas por las bases imponibles negativas y deducciones
de la Sociedad que conforme a la min compensar el beneficio generado por la misma y, que en otro caso, no hubieran para
compensar el beneficio generado por la misma y, que en otro caso, no hubieran podido ser probablemente compensadas por la minina y, que en otro caso, no hubieran podido ser
Fénix Directo ha usado bases imporibles nos el Sociedad. En este sentido cabe indicar que Fénix Directo ha usado bases imponibles negativas y deducciones de indicar que
de 1.100 millones y 39 millones de necetor por la Sociedad por importe de 1.100 millones y 39 millones de pesetas respectivamente.

24 -

: ··········································································································································································· imponible del Impuesto sobre Sociedades correspondiente al ejercicio 1996: -

ﺍﻟﻤ	Millones de pesetas

Beneficio antes de impuestos	9.138 -
Diferencias permanentes que aumentan (disminuyen) el resultado contable:
- Aumentos	5.048
- Disminuciones
	(1.176)
Resultado contable ajustado
	13.010
Diferencias temporales:
Con origen en ejercicios anteriores:
- Aumentos	2.296
- Disminuciones
Con origen en el propio ejercicio:	(1.350)
- Aumentos
- Disminuciones	149

Base imponible positiva
	14.105
Bases imponibles negativas provisionales hasta liquidación
	(14.105)

Como consecuencia de las diferencias temporales positivas y negativas tanto del ejercicio como ejercicios anteriores se han generado y revertido impuestos anticipados y diferidos cuyo neto ha representado un ingreso en el ejercicio de 383 millones de pesetas.

De acuerdo con la normativa vigente, las bases imponibles negativas de un ejercicio aportadas al grupo de consolidación fiscal podrán compensarse, a efectos fiscales, con los beneficios que, en su caso, se produzcan en los siete ejercicios inmediatos siguientes conforme el reparto que se haga de las mismas a nivel de la consolidación fiscal. En el caso de las bases imponibles negativas de la propia Sociedad que se hubieren generado antes de formar parte del grupo de consolidación fiscal, solo podrá compensarlas hasta el límite las bases positivas obtenidas por la propia Sociedad.

La Sociedad generó en años anteriores, bases imponibles negativas que se encuentran pendientes de compensar al 31 de diciembre de 1996 por importe de 34.644 millones de pesetas, de las cuales se estima que serán aplicados en la declaración fiscal consolidada del ejercicio 1996 un importe aproximado de 14.105 millones de pesetas. El detalle de las bases imponibles es el siguiente:

Año de generación	Bases imponibles negativas Millones de pesetas
1993 1994 । વેતેર	16.387 13.731 4.526
	34.644 - 25 -

de deciones por inversión en activos fijos nuevos, por formación de nal. Por creación de empleo, por doble imposición y por otros conceptos conceptos cuyo importe as Sendo de diciembre de 1996 a 439 millones de pesetas y de las cuales se espera utilizar en a cediaración consolidada de 1996 una cuantía de aproximadamente 39 millons de pesetas.

Otros asuntos

Según las disposiciones legales vigentes, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no han sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o hayan transcurrido los plazos legales de prescripción. La Sociedad tiene sujetos a inspección los cinco últimos ejercicios de los principales impuestos que le son de aplicación.

Como consecuencia de las diferentes interpretaciones de la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por el sector asegurador, para los ejercicios sujetos a inspección pudieran surgir obligaciones fiscales, distintas a las que se han puesto de manifiesto anteriormente, de carácter contingente, cuyo importe no es posible cuantificar objetivamente. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad así como de sus assocs fiscales, la deuda tributaria que, en su caso, pudiera materializarse no tendría un efecto significativo sobre las cuentas anuales.

13. INGRESOS Y GASTOS

1. Primas y recargos

La distribución por modalidades de las primas y recargo netos de anulaciones durante 1996 correspondientes al seguro directo, ha sido la siguiente:

	Millones de pesetas	%
VIDA	25.796	32,33
Automóviles Accidentes	18.157	22,75
	3.101	3,89
Transportes	ર્ણ રેણવે છે. સ્વિક સાથે જિલ્લાના દિવસ તાલુકામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા	8,35
Incendios	ર્ર રિવ	6.46
Responsabilidad civil	4.921	6,17
Multirriesgos	9.268	11,61
Orros daños a los bienes	5.273	6,61
Otras modalidades	1.462	1,83
TOTAL NO VIDA	54.002	67,67
TOTAL VIDA Y NO VIDA	79.798	100,00

2. Prestaciones y gastos pagados

· · La distribución por modalidades de las prestaciones y gastos pagados durante 1996 correspondientes al seguro directo, ha sido la siguiente:

	Millones de pesetas	%
VIDA	21.784	35,83
Automóviles	13.717	22,56
Accidentes	2.038	3,35
Transportes	3.963	6,52
Incendios	3.773	6,21
Responsabilidad civil	3.928	6,46
Multirriesgos	6.680	10,99
Otros daños a los bienes	2.401	3,95
Otras modalidades	2.213	4,13
TOTAL NO VIDA	39.013	64,17
TOTAL VIDA Y NO VIDA	60.797	100,00

3. Otra información

El detalle de los "Gastos de personal" correspondientes al ejercicio 1996 es el siguiente:

	Millones de pesetas
Sueldos y salarios	6.310
Seguros sociales	1.514
Pensiones personal activo y pasivo	777
Participaciones en primas o beneficios	674
Otros gastos (Ayudas estudios, formación, premios, etc.)	810
	10.085

El número medio de empleados de la Sociedad durante el año 1996, distribuido por categorías profesionales, fue el siguiente:

Categoría profesional		Número medio de empleados
Directives		ਤੇ ਤੋ
Jefes		290
Titulados		ਰੇ।
Inspectores		160
Administrativos		647
Otros		23
		1 244
	ﺎ

083922091

Al 31 de 1996, el número de empleados de la Sociedad ascendía a 1.233.

ciedad dos convenios colectivos que se encuentran en vigor, el de los ague proceen de AGF Seguros S.A. y el de los empleados que proceden de La cel Fenix Electanol, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. Actualmente se uspitraren discusión un nuevo convenio colectivo único para los dos colectivos anteriores, martengose globazado un acuerdo hasta la fecha. Los Administradores de la Sociedad entienden que, en el caso de que este nuevo convenio entrara en vigor con posterioridad al cierre del ejercicio 1996, no se derivaría ningún tipo de responsabilidad económica de carácter significativo para la Sociedad que pudiera afectar a las cuentas anuales del ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 1996.

14. OPERACIONES CON ENTIDADES DEL GRUPO

A continuación, se detallan las principales operaciones y saldos mantenidos con entidades vinculadas del Grupo AGF al cierre del ejercicio 1996:

	Millones de pesetas
BALANCE DE SITUACION
Activo
Inversiones finançieras Valores de renta variable Préstamos concedidos Créditos con entidades y pools de seguros y reaseguros Provisiones técnicas del reaseguro cedido y retrocedido Depósitos constituidos reaseguro aceptado Otros créditos	9.838 488 21 3.802 16 321
Total activo	14.486
Pasivo
Fianzas recibidas Provisiones técnicas del reaseguro aceptado Depósitos recibidos por reaseguro cedido Deudas con entidades y pools de seguros y reaseguros Otras deudas	17 24 727 1.085 117
Total pasivo	1.970
CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Primas y recargos Primas cedidas al reaseguro Ingresos de inversiones financieras Beneficio realización Inversiones financieras grupo Ingresos accesorios a la explotación Prestaciones pagadas Prestaciones recuperadas del reaseguro cedido Comisiones del reaseguro cedido Otros gastos de explotación	242 3.962 1.177 831 760 રો ર 2.871 818 2114
- 28 -	1 11

15. RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO ADMINISTRACION

En el ejergicio 1996, se han registrado los siguientes importes por retribuciones devengadas por los miembros de su Consejo de Administración:

	Tamones de pesci
Sueldos (*)	65,5
Dietas y otras remuneraciones	24,0
	89,5

(*) Incluye las remuneraciones abonadas a miembros del Consejo de Administración que desempeñan funciones ejecutivas en la Sociedad.

Al cierre del ejercicio 1996, el préstamo concedido a uno de los miembros anteriores del Consejo de Administración de la Sociedad ascendía a 85 millones de pesetas, aproximadamente. Dicho préstamo vence en el año 2004 y fue concedido a tipo de interés cero. A dicha fecha, no existían anticipos o créditos, seguros de vida, compromisos por avales o garantías, ni cualquier otro tipo de obligaciones, con los miembros anteriores y actuales de su Consejo de Administración, excepto los compromisos en materia de pensiones que, por el desempeño de funciones ejecutivas en la Sociedad, les corresponde a determinados miembros y que ascienden a 1.556 millones de pesetas (de este importe, 33 millones de pesetas figuran registrados en el capítulo "Provisiones para responsabilidades y gastos" del pasivo del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1996 y 1.523 millones de pesetas en el epígrafe "Provisiones técnicas" del pasivo del balance de situación adjunto al 31 de diciembre de 1996).

SITUACION LEGAL 16.

Margen de solvencia y Fondo de garantía

De acuerdo con la legislación vigente, las entidades aseguradoras deberán disponer en cada ejercicio económico de un patrimonio propio no comprometido (o margen de solvencia) y de un fondo de garantía (tercera parte del margen de solvencia) que representen los porcentajes y cantidades establecidas legalmente.

996, el margen de solvencia era superior al mínimo legal exigido por ones de pesetas, según el siguiente detalle:

DRID - 2305	Millones de pesetas
	Vida	No vida	Total
Capital social (*)
Reservas patrimoniales,(incluida prima de emisión)	3.338	2.226	5.564
Plusvalias:	808	રેડવે	1.347
Valores mobiliarios i
Otras plusvalias	18.689	4.006	22.695
Saldo acreedor de pérdidas y ganancias	1.225	રું 306	6.531
50% Beneficios futuros (ramo de vida)	2.671	6.279
	2.809		8.950
Total partidas positivas			5.809
	32.540	18:356	50.896
Gastos de establecimiento y otros amortizables

Tota! partidas negativas			2

Margen de solvencia

Cuantía mínima del margen de solvencia	32.539	18.355	50.894
	8.824	6.918	15.742
Resultado del margen de solvencia (Superávit)
	23.715	11.437	35.152
* /

(*)

Al 31 de diciembre de 1996, la Sociedad cumplía con el mínimo exigido para el fondo de Parantía.

Estado de cobertura de las provisiones técnicas

El artículo 62 del Reglamento de Ordenación del Seguro Privado establece que lus
provisiones técnicas deberán estar invertidas en activos antes, definit de la move os de "Regianteno" de Ordenación del Seguro Privado estableco que lus
provisiones técnicas deberán estar invertidas en activos aptos, definidos p Reglamento y por normas posteriores.

Al 31 de diciembre de 1996, los activos aptos para cobertura em superiores a las provisiones
técnicas a cubrir por importe de 24.750 millones de pesetas, según el siguien

	Millones de pesetas
1 Provisiones técnicas a cubrir	Seguro directo	Reaseguro aceptado	Reaseguro cedido y retrocedido	Negocio neto
Para prestaciones pendientes de pago Para prestaciones pendientes de liquidar Para prestaciones pendientes de declarar Para riesgos en curso Provisión matematica Otras provisiones técnicas	1.250 55.721 5.221 12.101 141.958 4.077	1.243	। 1 882	1.250 45.079 5.221 12.101 141.958 4.077
	220.328	1.243	11.882	209.686

Dictics apros	Codigo	Concepto	Millones de pesetas
le Tramo	"Tesorería"	Bancos e instituciones de crédito, cuentas a la vista Activos monetarios	1.934 27.908
2º Tramo	"Resto"	Participaciones en Fondos de inversión Renta fija Renta variable Inmuebles Otros	1.277 165.937 5.374 30.257 998
		Total bienes aptos	233.685

		Millones de pesetas
	Vida	No vida	No afectos	l otal
Provisiones técnicas a cubrir Bienes aptos	148.327 157.768	61 359 65-649	13.268	209.686 233.685
Superávit	9.441	1.290	13.268	23.999

· ABENA

0B3922092

INFORME DE GESTION

AGF UNION-FENIX, SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.

Informe de Gestión

Ejercicio 1996

El sector de seguros en España, ha evolucionado de forma positiva en los últimos años,
representando una parte creciente de la economia con Tel representando una parte creciente de la economia española, que evoluciona años,
gracias a la moderación de la economia española, que evoluciona favorablemente la favoracias a la moderación de la ceonomia espanola, que evoluciona favora.
En gracias a la moderación salarial, y a la evolución del turismo y del comercio exterior.

El año 1996, ha sido un año de consolidación de posiciones en el interior del mercado,
caracterizado por un movimiento de concentración de nosso in Europa de constructo de co caracterizado por un movimiento de concentración de posiciones en el interior del mercado,
de seguros siguen aumentando de concentración de negocios. Por otro lado, las de seguros siguen aumentano de concentración de negocios. Por otro lado, las necesidades
previsión actual.

Estas circunstancias han favorecido el crecimiento de la Compañía durante el ejercicio 1996, e
quedando definitivamente superada la difficil, situación o definitiva en la corarcoso el ciecificano de la Compañía durante el ejeccicio 1996,
cumpliendo la circii situación un as atuación que atavesó en años anteriore cumpliendo los cases caperada la unicii situación que atravesó en años anteriores,
cumpliendo los objetivos de saneamiento un año antes de lo previsto, y la vuelta a los

EVOLUCION DE LOS NEGOCIOS

El volumen de primas adquiridas por la Sociedad en Seguro Directo, ascendió a 77.676
millones de pesetas, incrementándose en un 5% respecto de incrisi millones de pesetas, incrementándose en un 5% respecto al ejercio, aso
millones de pesetas, incrementándose en un 5% respecto al ejercicio anterior.

La siniestralidad contable ha alcanzado los 65.792 millones de pesetas, también en Seguro Directo, representado un 85% de las primas adquiridas.

Las comisiones y gastos de explotación netos ascienden a 27.816 millones de pesetas, lo que recenta el mano este en protación nelos ascienden a 27.816 millones de pesetas, lo que
representa el 36% de las primas adquiridas, porcentaje similar al del cierre del ejerc

El beneficio de la Sociedad, que asciende a 9.521 millones de pesetas, frente a la pérdida de 3.540 del ejercicio anterior, proviene por un lado del saneamiento de las actividades de las actividades de seguros y por otro, de clementos excepcionales, entre los que se encuentra la venta de la sede social de la Compañía, que ha generado una importante la venta de la sede
Social de la Compañía, que ha generado una importante plusvalia, lo que ha permitido a la
Sociedad r Sociedad reestructurar su cartera de activos.

2A1027878

ASES A

DESARROLLO TECNOLOGICO

Elaboración del IVEE.
Elaboración de l'Estatégico de sistemas de información del grupo, que servirá para la para la para la para Elaboración del Plan Estadego de sistemas de lestado de las nuevas tenologías
creación del preve entornatico, aprovechando el estado de las nuevas tecnologías de una creación del neevo entorno vilomateu, aprovenento el como el desarrollo de una plataforma informática para la red agencial de la Compañía.

ADQUISICION DE ACCIONES PROPIAS

En el ejercicio 1996, no se han realizado adquisiciones de acciones propias por la Sociedad.

HECHOS POSTERIORES Y PERSPECTIVAS FUTURAS

Una vez cumplidos los objetivos de saneamiento, y con el fin de mejorar aún más ios resultados, la Sociedad se ha fijado los planes de acción siguientes:

Continuar con las acciones emprendidas para profesionalizar la red de agentes y corredores
Mantener la política de reducción de costes
Aumentar la productividad administrativa y comercial
Mejora de la información contable para la gestión
Reducir el peso relativo de las inversiones inmobiliarias

Sólo el afán de mejora en todas nuestras actividades, nos permitirá cumplir los objetivos de Solo el atan de mejora en todas nuestradas, con finalso, con final programa papel decisivo el Plan Estratégico de Calidad Total.

-2 -

Las Cuentas Anuales adjuntas que comprenden el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 1996 así como el Informe de Gestión han sido formulados por el Consejo de Administración de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. el día 24 de marzo de 1997.

A D. I ves de Gaulle Presidente

D. Jaime Alvarez de Estrada y Sainz de Vicuña Consejero

D. Francisco Goicoerrotea Sarri Consejero

D. Roger Papaz Consejero 7

D. Hipólito Sánchez González Consejero

D. Arsenio Vilallonga Martínez de Gampos Consejero

D. Jacques Campora Consejero

A Nijin

D. Yves Mansion Consejero

D. André Renaudin Consejero

D. Anight de Ve Consejero

D. Teófilo Fernández de Paz Conselero y Secretario

INFORME DE AUDITORIA

0 9 mm 1997

* * * * * * *

AGF UNION-FENIX, SEGUROS Y REASEGUROS, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1996

# ERNST & YOUNG

Torre Picasso Plaza Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid

· Tel.: (91) 572 72 00 Fax: (91) 572 77 70 (91) 572 73 00

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A.

l . Reaseguros, S.A. y sus Sociedades Dependientes (epartado 2 de la memora), que encorenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1996, y la cuenta de perdidas y ganancias consolidade y la memoria consolidada correspondientes al ejercicio anual to of dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reseguros, S.A. (Sociedad dominante). Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuenta anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo conta anuales consolidadas en su
conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las concraimente aceradas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justituen el casinas anuales consolidadas y la evaluación de la presentación, de la
evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación, de los principios contra de las cuesads anuales consonidadas y la evaluar
de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos.
comparativos, con cada una de las partidas del balance de cituación con colidad comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación conselidado y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidad, además de las cifras del ejercicio o proclidado y de las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas.
Correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se reflect exclusivam emitieron su informe de anditoria acerca de les abril de 1996, otros auditores entre en comento de auditoria acerca de las cuentas anuales consolidades del ejercicio.
1995 en el que expresaron una opinión con coludo des consolidadas del ejercicio 1995 en el que expresaron una opinión con salvedades.
disconformidad y recurrido diversas actas fiscales entre las que se encuentes.
corespondientes a operaciones de seguro de vide das que se encuentran las correspondientes a operaciones de seguro de vida de capital diferido o mixto a prima única.
Las liquidaciones practicadas por este consento consertad Las liquidaciones practicadas por este concepto ascienden a 3.693 millones de pesetas,
habiendose recogido en las cuentes apuslies concepto asciendes adjuntos de pesetas, habiendose recogido en las cuentas anuales consolidades adjuntas de pesetas,
millones de resetas para hacer frantes a los casos dadas adjuntas una provisión de 2.416 millo de la congres en las bachas anuales consolidades aguntas una provisión de 2.416
millons de pesetas para hacer frente a las responsabilidades que puedan derivarse de es

Por otro lado. durante el ejercicio 1996, se han producido una serie de sentencias de diferentes tribunales, includa una del Tribunal Superio, que podrían motivar de senencias de tributarias contentados dira del 11 houlas apieras motivar que las deudas
tributarias contenidas en las liquidaciones indicadas anteriormente pudieranse prescritas. No obstante, dado que aún no existe jurispudencia al respecto, no es factible evaluar objetivamente los efectos que en su caso se derivarán para la Sociedad dominante, por o en la suficito los clocos que en su caso se derivaran para la Sociedad dominante, po
lo que existe una incertidumbre sobre la suficiencia o necesidad de la provisión menci

Ernsl & Voung, S. A. Ernici & Toung 3. A.
Domicilio Social: Plaza Palalo Ruiz Pic.asso, Va.
inscrita en el R. M. 1. 1 de Madrid, Hoja n." BZ.690, Folio 68, Tomo
. V. Sta. General A. I. I. Lee Mad

ERNST & YOUNG

La Sociedad dominante suscribió en 1993 una póliza de seguros con una Entidadfinanciera destinada a cubir la responsabilidad civil de los Administradores y Directivos de dicha Entidad por daños causados a terceros, con un capital máximo asegurado de 10.000 millones de pesetas por siniestro y anualidad de seguro.

En virtud de los contratos de reaseguro suscritos por la Sociedad dominante, el riesgo máximo retenido por la misma en relación con dista asciende a 50 millones de pesetas, y según nos han manifestado los Administracores de la Sociedad dominante, en el caso de declararse un siniestro que afecise a la polica, la tramitación del mismo se efectuará en forma conjunta con los reaseguradores correspondientes.

En enero de 1997, la Sociedad dominante fue emplazada por el Juez de la Audiencia Nacional para que se personara en una causa que se sigue contra algunos de la Audencia Nacional
Administradores de la Finidad financias que se sigue contra algunos de los antiguos Alministradores de la Entidad financiera que suscribió la poliza de seguros. La Sociedad dominante ha presentado en 1997 un escribe ante dicha Sala en el que sustenta la opinión de que no se derivarán responsabilidades para ella de la póliza contralada en 1993 con la citada Entidad por entender que la póliza se encuentra anulada en 1993 on la citada
unilateralmente que la póliza se encuentra anulada al haber sido resoindida unilateralmente por la Sociedad dominante en 1994.

En nuestra opinión, excepto por los efectos de cualquier ajuste que pudiera ser necesario si se conociera el desenace final de las increases que pudiera server pudiera ser
ecesario si se conociera el desenace final de las increases descritas en los páraf 3 y 20 es consectora en ucisculare filiar de las incertudimbres descritas en los párafos 3 y
4 anteriores, las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 196 adjuntas expr los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Ados
UNION-FENIX. Seguros y Reaseguros S.A. u patrimonio y de la situación financi o de la segalización ros la magen nel del parmono y de la situación financiera de AGF
UNIÓN-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. y sus Sociedades Dependientes (apartado 2 de la memoria) al 31 de diciembre de 1996 y de los resultados de sus operaciones (aparado 2 de 1960
ejercioio anual terminado en dicha fecha y continente de sus operaciones dur ejercio anual terminado en dicha fecha, y contiences de sus operaciones durante el
ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contiendos necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y suficiente
contables generalmente acentados que querdan mifar con processor productor y comprension adecuada, de conformidad con principios y normas
contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejerci
explicaciónes que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. y de las sociedades que
la situación de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. y de las sociedades que forman su Grupo, la evolución de sus negocios y Reaseguros, S.A. y de las sociedades que
forman su Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos, y no foma parte integrante de las cuentos de sus liegocios y sobre otros asuntos, y no forma parte
informas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable ontable de las valentis anales consolidado concuerda con la información contable
que coniene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales r en la considera considerado consultado concuerda con la de las cuentas anuales
consolidadas del ejercicio 1996. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación interna de action consolidado con el alcance mencionado en este mismo a la verificación del c
incluye la revisión de información distinto de la categorialo en este mismo pár includes gestierir contador con el accance menconado en este mismo párafo y no
la Sociedad donimación distintade la citerida a parir de los registros contables de la Sociedad dominante y de las sociedades que forman a parin
la Sociedad dominante y de las sociedades que forman su Grupo.

ERNST & YOUNG

Fernando Pindado Cardona

Madrid, 25 de marzo de 1997

0B3922048

PAGENA

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INFORME DE AUDITORIA

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大

AGF UNION-FENIX, SEGUROS Y REASEGUROS, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES Cuentas Anuales e Informe de Gestión Consolidados correspondientes al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1996

4.46

CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

…. ……………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………

Balances de Situación Consolidados

al 31 de diciombro al 31 de diciembre

(Milloues de pesctas)

・・

				ANUEL ANDRIAL
			4/4/- 3 # H2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # 2 # ార్ల	শ্ব	મુસ્ત્રમ
ACTIVO	El 0	1			2 C
	ALA . 2				1

INNO ALIZADO 11.	Ejercicio 1996			Ejercicio 1995
i. Gardos de establecimiento y otros amortizables		2.317
1.2 Gastos de operaciones financieras diversas y orros amortizables				2.623
Inmaterial 2.	153	ા રેડે		261
2.1 Programas informáticos		657	261
2.2 Derechbs sobre bienes arrendamientos financieros	ર્સન		રેરી	847
2.4 Otro inmovilizado inmaçerial	720		782
2.5 Amonizaciones acumuladas (a deducir)	6		6
2.6 Provisión inmovilizado inmaterial (a deducir) 3. Material	(533)		(492)
	(210)
3.1 Equipo informático, mobiliario e instalaciones y elementos de transporte 3.2 Otro inmovilizado material		1.507		ાં રે જિ
3.4 Amorțizaciones acumuladas (a deducir)	4.816		4.492
811. INVERSIONES	19		ટેર
I. Matcriales	(3.328)		(3.002)
l.l Terrenos y construcciones		238.381		226.472
1.2 Otras inversiones materiales		31.435		38.001
1.3 Provisión por depreciación de terrenos (a deducir)	38-421		43.691
1.5 Amortizaciones acumuladas (a deducir)	372		372
2. Financicras	(3.512)		(1.661)
2.1 Acciones y otras participaciones	(3-876)		(4.401)
2.2 Desembolsos pendientes (a deducir)	8.664	206.946		188.471
2.3 Titulos de renta fija	(138)		7.255
2.4 Préstamos hipotecarios	135.932		(149)
2.5 Préstamos no hipotecarios y anticipos sobre pólizas			113 -9 રિ
2.6 Depósitos en bancos y otros establecimientos de crédito 2.7 Otras inversiones financieras	2-184		3.060
	26.900		28.762
2.8 Depósitos constituidos por reascguro aceptado	33.886		36.626
2.9 Provisiones (a deducir)	872		રવેન
(V.	(1.363)		(1.602)
provisiones tecnicas del reaseguro cedido, retrocedido
I. Provisiones técnicas para riesgos en curso		16.567
2. Provisiones matemáticas (vida)		2.356		17.341
3. Provisiones técnicas para presinciones		117		1.685
V. CREDITOS		14.094		୧୫ 15.588
I. Entidades y Pools de seguros y reaseguros
I.I Reaseguradoras		21.388		22.618
1.2 Cedentes		7.076		6.786
1.3 Coascguizdoras	4.174		4.297
2. Créditos contra agentes	261		1.210
Provisiones (a deducir) ﺔ ﺍ	2.341		1.279
4. Créditos contra asegurados		3.711		2.716
4.1 Recibos de primas pendientes de cobro		(3.489)		(3.199)
4.2 Provisión para primas pendientes (a deducir)	8.249	7.486		8.590
s. Créditos fiscales, sociales y otros Provisiones (a deducir) ﻧﻌ	(763)		ਹੈਂ ਕਰੇ ਕੇ ਉਹ
		6.613	(804)
vi. cuentas de ajustes por periodificacion		(9)		7.742
2. Otras cuentas de periodificación				(17)
		3.935		3.118
		3.935		3.113
VII. EFECTIVO EN BANCOS Y OTROS ESTAB! ECIMIENTOS DE CREDITO EN CAJA Y EN CHEQUES .
TOTAL ACTIVO		3.016		2.921
		285.604		275.093

	PASIVO	Ejercicio 1996		Ejercicio 1995
1.	CAPITALES PROPIOS Capital suscrito 2. Primas de emisión 3. Otras reservas de la Sociedad dominante 4. Reservas en sociedades consolidadas por insegración global 6. Perdidas y ganancias atribuibles a la Seciedad dominante 6.1 Pérdidas y ganancias consolidadas 6.2 Pérdidas y ganancias atribuidas a sucios externos 7. Vinusvalias en valores negociables de renes fija	8.983 (33)	16.793 5,707 1.346 રે છેવી (4.291) 8.950	(5-2-17) (77)	7.671 5.707 4.886 6.067 (6.199 (2.624 (1 સ્ર
11.	SOCIOS EXTERNOS		431		उपेर्व
11	PROVISIONES TECNICAS I. Provisiones técnicas para riesgos en curso I.I Seguro directo 1.2 Reaseguro aceptado 2. Provisiones matemáticas (vida) 2.1 Seguro directo 2.2 Reaseguro aceptado 3. Provisiones técnicas para prestaciones 3.1 Seguro directo 3.2 Reaseguro aceptado 4. Otras provisiones técnicas 4.1 Seguro directo	18.946 233 143.195 127 71.276 1.473 4.207	240.797 20-219 143.322 72.749 4.207	17.705 663 132.440 114 77.470 1.644	234.262 18.368 132.554 79.114 4.226
III.	PROVISIONES PARA RESPONSABILIDADES Y GASTOS		8.334	4.226	12.864
	IV. DEPOSITOS RECIBIDOS POR REASEGURO CEDIDO Y RETROCEDIDO		1.847		1.343
ン	DEUDAS 3. Entidades y Pools de seguros y reaseguros 3.1 Reaseguradoras 3.2 Cedentes 3.3 Cosseguradoras 4. Deudas con agentes 6. Deudas condicionadas 9. Fondos para adonicición de pensiones 10. Cuentas fiscales so tinfos y nº	2.028 403 રેત્રેને	15.971 3.026 335 ઠેવાર 108	3.068 उप्रव 441	17.063 3.903 322 1.157 87
なし	cuentas de ajustes por periodificación		11.534 1.431		11 रुप्तेन 1.495

TOTAL PASIVO

285.604

275.093

^OF UNIOS OS MALEOS Y REASEGUROS. S.A. Program (LOCS DEPENDIENTES
Concello Contributos
Concello de Caraneias Comonidadas
Conceptional Continados cominados el 11 de dick

	"HUE- "WORLD"
				1996		166 રે
1 .	DEBE	Seguro directo	Rease guro aceptado	Reaseguro cedido/ retrocodido	Negocio neto-	Neto de! ejercicio anterior
	GAST Gards I.I. Rrestacione reasion pagador. Vida
	1.2. Previsones técnicas para prifstaciones, no vida: al Diend det gjorpició)	43.077	2.163	10.032	35.208	36.731
	al comicuzo del cjercicio	66.938	1.170	ાં ૩ હરો	24.157	રતું પરંતુ
	1.3. Otras provisiones técnicas. no vida: + al cienceded ejercicio	73.193	1 349	15,473	રુજે છેરત	રા જિન્તર
	- al comienzo del cjercicio 2. Gastos lecnicos, vida:	2,357 2.167			2.357	2.167
	2.1. Prestaciones y gastos pagados. vida				2.167	1.476
	2.2. Provisiones técnicas para prestaciones, vida: + al cidire del ejercicio	21.784	39	148	21.675	19.301
	- al comienzo del ejercicio	4.338	303	143	4.498	4.457
	2.3. Provisiones matemáticas: + al cience del cjercicio	4.277	295	113	4.457	4.679
	- al comienzo del ejercicio	143.195	127	117	143 202	132.878
	2.4. Otras provisiones locnicas:	132.440	114	67	132.487	123.060
	+ al cierre del ejercicio al comienzo del ejercicio	1.850			1.850	2.059
		2.059			2.020	2.083
	TOTAL GASTOS TECNICOS VIDA Y NO VIDA	69.403	2.044	8.736	62.711
11	comisiones y otros gastos de explotacion 1. Comisiones y Participaciones:					63.517
	1.1. Comisiones no vida, del ejercicio
	1.2. Comisiones vida, del ejercicio	8.725 857	245 81		8.970	8.274
	+ Conisiones y participaciones de las primas devengadas del año 1.3. Gastos de agencia				રેકે જેવા	ਰੇ ਤੋ
	2. Otros gastos de explotación: 2.1. Sueldos y salarios				1.575	1.121
	2.2. Cargas sociales				9.295	9.421
	2.3. Dotación del ejercicio para annortizaciones 2.4. Dotaciones a las provisiones				3.721 રેકને	3.778
	2.5. Gastos de explotación varios				2.752	8-3 1.214
	3. Comisiones y participaciones del reaseguro 3 1. No vida				6.858	7.217
	3.2. Vida				(1.914) (32)	(1.702)
	TOTAL COMISIONES Y OTROS GASTOS DE EXPLOTACION					( 3 %)
111.	GASTOS FINANCIEROS l. Gastos de inversiones materiales (incluidas amortizaciones)				32.744	31.091
	2. Gasios de inversiones financieras 4. Gastos financieros varios				1.335	1.277
	5. Doración del ejercicio para provísiones				808 426	୧୧ ବଟ ତି
	6. Pérdidas por diferencias de cambio de divisas				2.293	દ દે ન 1.395
	7. Perdicas en realización de inversiones materiales 8. Pérdidas en realización de inversiones financieras				57 403	17
	TOTAL GASTOS FINANCIEROS				123	ડર્ 55
IV.	PERDIDAS EXCEPCIONALES				5.445	4.323
TOTAL.					૪૨	175
V.					100.986	99.105
W.	IMPUESTO SOBRE SOCIEDADES				(294)	55
	RESULTADO ATRIBUIDO A SOCIOS EXTERNOS (BENEFICIO)
	vii. resultado consolidado del ejercicio atribuido a la SOCIEDAD DOMINANTE (BENEFICIO)				33	77
	TOTAL GENERAL				3.950	(2.624)
					100.675	ઠેર રેતે 1

				1000		જિહેર
HABER		Seguro directo	Raaseguro aceptado	Reaseguro cedido/ retrocedido	Negocio neto	Neto del ejercicio anterior
	PRIMAS Y RECARGOS
	1. Primas adquiridas, no vida
	1.1. Primas y recargos necos de anulaciones, no vida	60.842	1.420	11.532	50.733	48.363
	1.2. Provisiones técnicas para riesgos en curso, no vida:
	+ al comienzo del ejercicio	17.705	୧୧3	ા રેક્ટર	16.683	18.439
	- al cierre del ejercicio	19.948	573	2.356	18.163	16.683
	1.3. Provisiones para primas pendientes, no vida
	+ al comienzo del ejercicio	904			ઠેવન	1.186
	· al cierre del ejercicio	763			763	વેને
	2. Primas adquiridas, vida
	2.1. Primas y recargos netos de anulaciones, vida	25.796	112	258	25-650	22.212
	TOTAL PRIMAS ADQUIRIDAS VIDA Y NO VIDA	8-4-241	1.622	11.119	75.044	72.913
11.	OTROS INGRESOS DE EXPLOTACIÓN
	I. Ingresos accesorios a la explotación				2.630	2.549
	2. Provisiones aplicadas a su finalidad				882	। રેણ
	TOTAL OTROS INGRESOS DE EXPLOTACION				3.512	2.705
111	NGRESOS FINANCIEROS
	1. Ingresos de inversiones materiales				2.101	2.149
	2. Ingresos de inversiones financieras				19.016	16.850
	শ Ingresos financieros varios				165	285
	5. Provisiones aplicadas a su finalidad				રેટર	487
	6. Beneficios por diferencias de cambio de divisas				167	40
	Beneficios en realización de inversiones materiales 7.				8.474	197
	8. Beneficios en realización de inversiones financieras				રવે 7	ર્સ રે
	TOTAL INGRESOS FINANCIEROS				30.972	20.523
IV.	BENEFICIOS EXCEPCIONALES				147	4 2 3
	TOTAL				109.675	66.594
	VI. RESULTADO ATRIBUIDO A SOCIOS EXTERNOS (PERDIDA)

VII. RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO ATRIBUIDO A LA SOCIEDAD DOMINANTE (PERDIDA)

Total general

్లో ప్ర

109.673 ૭૮ રેતે પ્રેતિ

SEGUROS Y REASEGUROS, S.A. Correspondiente nado el 31 de diciembre de 1996 MADRID RESEÑA SOBRE LA SOCIEDAD DOMINANTE 1.

AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. (en adelante, AGF UNION-FENIX o la Sociedad dominante) es una entidad de derecho privado que opera como aseguradora de riesgos en los principales ramos del sector de seguros, tanto de vida como aseguradora de
el desarrollo de su actividad en Feasão, disposa de vida como de no vida, y para el desarrollo de su actividad en España, tiano de vida como de no vida, y para
por el territorio nacional Asimismo, dispone de una red de puntos de venta distribuidos por el (territorio nacional. Asimismo, dispone de una rea de puntos de venta distribuidos
Portugal) que se encuentran actualmente en el extranjero (Bélgica y Portugal) que se encuentes, actualmente en vías de liquidación, y tiene concedida y
autorización para operar en resembro en determinado En Europidado una autorización para operar en reaseguro en Vias de Tiquidación, y tien
autorización para operar en reaseguro en determinados Estados de U.S.A., .

Como consecuencia de la Resolución de la Dirección General de Seguros (D.G.S.) de fecha 29 de diciembre de 1993, modificada por la Resolución definitiva definitiva del Ministerio de Ministerio de Economía y Hacienda de fecha 15 de abril de 1994, el citado Organismo acordó, entre otros, entre otros, inician expediente de disolución a la Sociedad dominante, instuir expediente de medios,
cautelares e intervenir a la Sociedad dominante, instuir expediente de medidas cautelares e intervenir a la misma nombrando un Consejo Provisional de Administración, que desarrolló sus funciones hasta el 25 de junio de 1994. Con fecha 22 de abril de 194.
Administradores comunication el 25 de junio de 1994. Con fecha 22 de abril de 1994, los Administradores con esta de lo Contecha 22 de abril de 1994, los
Administradores comunicaron a la Sala de lo Contencioso - Administrativo de la Audiencia Nacional y al Ministerio de Id lo Contencioso - Administrativo de la Audiencia
Nacional y al Ministerio de Economía y Hacenda que considerasen como interpuesto recurso contencioso - administrativo contra la Resolución de fecha 15 de abril de 1994. A la fecha de formulación de estas cuentas anuales consolidadas no se ha producido ninguna resolución ninguna resolución en relación con este recurso si bien los consontadores de la Sociedado ninguna resolución en
fuere la resolución final ésta no tendrá efectos fuere la resolución de crea res frammistradores de la Sociedad consideran que
fuere la resolución final ésta no tendrá efectos económicos en la Sociedad dominane.

Con fecha 29 de febrero de 1996, AGF UNION-FENIX ha recibido un escrito de la Dirección
General de Seguros de fecha 16 de fobraro de 1996 General de Seguros de febrero de 1996 en el que se le como escrito de la Dirección Organismo había acordado inicia procedimento sanionador a la Sociedad que dicho
antiguos Administradores de la mismo non info antiguos Administradores de la misma por infracciones cometidas en los ejercicios los ejercicios 1991 y 1992 y comunicadas en las resoluciones de la D.G.S. anteriormente citadas. Asimismo, el 12
de abril de 1996 se notificó a la Sociedod deminente citadas. Asimismo, el 12 de abril de 1996 se notificó a la D.O.S. anteriormente citadas. Asimismo, el 12
proceso sancionador En dicho Plieso es proceso sancionador. En dicho Pliego se imputban a la Sociedad dominante al
infrecciones, tres de elles muy oraves y les otras accessor dominante cinco infrecciones, tres de ellas muy graves y las oras dos graves, pero sin embargo solamente se proponían sanciones para los antiguos Administradores de la Sociedad dominante. Con fecha 6 de mayo de 1996 se presentaron las alegaciones correspondientes. Con fecha
formulación de estas cuentas algentines correspondientes. Hasta la fecha de formulación de estas cuentas, AGF UNION-FENIA no ha recibido ninguna comunicación adicional sobre el procedimiento sancionador ni sobre las alegaciones. No obstante lo anterior, los Administradores de la Sociedad dominante entienden que, sea cual fuere la resolución final, ésta no tendrá commante entienden que, sea cual fuere la
adjuntas.

Por otra parte, como consecuencia de la Resolución de la Dirección General de Seguros de fecha 15 de abril de 1994, los Administradores de la Sociedad dominante elaboraron un Plan de Saneamiento a corto plazo, que fue aprobado por la Resolución de la Dirección General de Seguros de fecha 16 de mayo de 1994, y que incluyó, entre otros aspectos, la fusión por absorción de AGF Seguros, S.A. con la Sociedad dominante, con fecha de efecto 1 de enero de 1994.

El Proyecto de Fusión elaborado fue aprobado por las Juntas Generales de Accionistas de la Sociedad dominante y de AGF Seguros, S.A. celebradas el 25 de junio y el 28 de junio de 1994, respectivamente. Con fecha 23 de agosto de 1994 la Dirección General de Seguros aprobó el mencionado Proyecto de Fusión y el 25 de noviembre de 1994 autorizó la fusión. Asimismo, el 9 de julio de 1994, se comunicó al Ministerio de Economía y Hacienda, la voluntad de acogerse a los beneficios fiscales de la Ley 29/1991. Con fecha 27 de septiembre de 1994, se otorgó la correspondiente escritura de fusión, que fue inscrita en el Registro Mercantil de Madrid el 7 de noviembre de 1994.

El importe de las revalorizaciones efectuadas en la sociedad absorbida a efectos de la fusión ascendió a 12.852 millones de pesetas, según se indica en el siguiente detalle:

Millones de pesetas
12.093
759
12.852

De este importe, 7.000 millones de pesetas se registraron con abono a las reservas de la sociedad absorbida, 3.769 millones de pesetas (correspondientes al impuesto diferido de las revalorizaciones) se registraron en el epígrafe "Deudas - Fiscales, sociales y otras" del balance de situación al 31 de diciembre de 1994 y 2.083 millones de pesetas (correspondientes al importe de las revalorizaciones imputables a pólizas con participación en beneficios) en el epígrafe "Provisiones Técnicas - Otras provisiones técnicas" de dicho balance de situación.

En las Memorias de las Cuentas Anuales de la Sociedad dominante correspondientes a los ejercicios 1993 a 1995 se incluye toda la información requerida sobre la fusión antes citada, así como los diferentes aspectos exigidos por la ley 43/1995, de 27 de diciembre.

SOCIE

ENTES

0B3922046

La relación de las de las de las ellas ellas sin coización oficial en Bolsa) en Bolsa) en Bolsa) en Bolsal incluidas en la considiación al 31 de dicembre de 1996, así conno la información más
relevante relación al 31 de diciembre de 1996, así conno la información más relevante relación de presentan al 31 de dicientore de 1996, así como la información más
incluye a continuación incluye a continuación.

El ejercicio económico de todas las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación se
cierra al 31 de diciembre de cada año y se han wilizade l cierra al 31 de diciembre de sociedades niciunas en el permetro de consolidación se consolidación se consolidación se a para la consolidación. Las sociedades que forman parte de dicho perímetro los son atencies 1996
a que la Sociedad dominante ostenta en todos los consectos los son atendiendo a que la Sociedad dominante ostenta parte de orcho perimeiro los son atendiendo
a que la Sociedad dominante ostenta en todos los casos la mayoría de los derechos de voto por aplicación del Real Decreto 1815/1991 del 20 derechos de 10s derechos de voto
establecido en el Real Decreto 1815/1991 del 20 de noviembre y considerando asimismo lo establecido en el Real Decreto 1.343/1992, de noviembre, por el que se desarco lo
13/1992, de 1 de junio (de recursos provice u eviendore, por el que se desarrolla la Ley 13/1992, de 1 de junio (de recursos propios y supervisión en base consolidade de las
entidades financieras). entidades financieras).

								MITORCS US DESCRICS
Entidiad	Domicilio Social	Actividad	Directo	Porcentaje de participación Indirecto	Total	libros del nelo cu Grupo Valor	Capital	de ejercicios Resultados Reservas y Negalivos anteriores	Resultado ejercicio ની તેની	Dividendos recibidos ejercicio en el
Fénix Sistemas, A.I.E. (anteriormerte denominada Sedava, A.I.E.) AGF Atlántico, Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A. (3) Fénix Directo, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. nversiones Inmobiliarias y de Terrenos, S.A. (2) Unión Inmobiliaria Internacional, S.A. (2) Unión Inversora Internacional, S.A. (2) Unión Técnica Internacional, S.A. (2) Promociones Hoteleras, S.A. (2) El Fénix Español, S.A. (2)	Madrid rid Madrid Madrid rid Madrid Madrid Madrid Madrid Mad Mad	Informálicos Instrumental Instrumental Instrumental Instrumental instrumenta Instrumenta Gestora de Servicios Seguros	99.92 00,00 60,00 60.00 98.00 00.00 50,00 51.00 00.00	48.96 ાં રેવે 39.97 39,97 0,39	વે છે. વેવે 99,99 99.92 00 06 100.00 99,97 99,97 50.00 100.00	1.796 2.757 1.098 1,940 150 2.72	1.013 320 10 2.200 રેર 10 462 880 300	2.464 (2 127 90 872 19 104 257	(25) 1.330 (୧) (39 ದ 293 46	.100
Sociedad Mundial de Asistencia, S.A. (1) (3) Informática y Servicios Financieros, S.A. (2)	Madrid Madrid	Informatica Servicios fondos	00.00 49,97		100.00 49.97	70 6	10 રે ર	ਚ	રેર	20

Las cuentas anuales de esta sociedad fueron examinadas por otros auditores independientes distintos de Emst & Young.

(1)

Al 31 de diciembre de 1996, estas entidados no cumpllan los requisitos minimos exigidos por la Ley 19/1988, de 12 de julio, de Cuentas, para ser sometidas a auditoría obligatoria. (2)
La Sociedad dominante designa la mayoría de los órganos de Administración correspondientes. (3)
6 -

sol el e la N Cu a S

તે જેવા ન do form con

રેમ ica

SOC Se mob teric

úni

ﺎﺭ ﺍﻟﻤﺮﻳﺪ

a sociedad fit ajes de participación indirectos de Fénix Sistemas, A.I.E. indicados en es cu dro anterió es es enix Directo, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A.

[a sociedad tingue porcasiajes de participación indirectos de Fénix Directo, Compañía temphiliaria y Reasgurgs A., Unión Innobiliaria Internacional, S.A., Inversional, S.A., Inversiones untorios, y de Terrenos, S.A. y Promociones Hoteleras, S.A. indicados en el cuadro anterior es El Fénix Español, S.A.

La única variación que se ha producido en el perímetro de consolidación durante el ejercicio 1996 ha sido la liquidación de Apoyo Empresarial Asegurador. AJ.E.

Dado el pequeño tamaño de las sociedades S.I.A.P., S.A. (dependiente) e Instituto de laformación de Servicios, S.A. (asociada), estas sociedades han sido excluidas del perimetro de consolidación al 31 de diciembre de 1996. Si se hubiesen consolidado estas sociedades, su efecto sobre el patrimonio, la situación financiera y los resultados de las cuentas anuales consolidadas adjuntas no sería significativo. El valor en libros de estas anuales
en el enigrafo "Inconicio en El en el epigrafe "Inversiones financieras" y se valor en noros de coledades se legades se la Nota d en la Nota 4.

BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas, que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad dominante, han sido obtenidas a partir de los registros contables de cada una de las sociedades que integran el Grupo, habiendose aplicado las disposiciones legales vigentes en materia contable, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de AGF UNION FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. y de sus Sociedades Dependientes.

Las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1996 se someterán a la aprobación de la Junta General Ordinaria de Accionistas de la Sociedad dominante, estimándose que serán aprobadas sin modificaciones. El Consejo de Administración de la Sociedad dominante y de cada de las sociedades dependientes que integran el grupo han incluido en las cuentas anuales ndividuales correspondientes sus propuestas de distribución de resultados.

083922046

b) Principios contables y normas de consolidación

Las Sociedades Dependientes han sido incluidas en la consolidación por el método de integración global. El valor de la participación de la consontacion por el metodo de patrimonio y en los resultados de las sociedades consolidadas se presenta, respectivamente, en el capítulo "Socios Externo" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto y en el enígrafe "Pérdidas y ganancias atribuidas a socios externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

Como es práctica habitual, las cuentas anuales conso!idadas no incluyen el efecto fiscal que corresponde a la incorporación de las reservas de las sociedades dependientes en la contabilidad de la Sociedad dominante, debido a que se estima que no se realizarán transferencias de reservas no sujetas a tributación en origen, por considerar que dichas reservas serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada sociedad dependiente.

Además de las normas de consolidación mencionadas, en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas se han seguido los principios contables y las normas de valoración generalmente aceptados que seguros for principios confactes y las normas de valoración
actividad de seguros actividad de seguros.

No existe ningún principio contable o norma de valoración de carácter obligatorio que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales consolidadas, se haya dejado de aplicar.

Comparación de la información c)

El Balance de Situación y la Cuenta de Pérdidas y Ganancias consolidados, se presentan de acuerdo con la disposición de la Orden de 24 de arril de 1991 por la que se establecía que las entidades aseguradoras podían seguir utilizado los modelos oficiales establecia que las
Orden de 30 de inlio de 1981 Comen el circuir 1991 Orden de 30 de julio de 1981. Como en el ejecicio 1995 dicha presentación por la
más agrupada para faciliar la comunación de 1995 dicha presentación se hizo de forma más agrupada, para facilitar la comparación de la información, se ha efectuado el necesario desglose de los epigrafes de la la comparter de la información, se na efectuado el necesario
ejercicio 1995 A tal efecto se ba restación de Perdidas y Ganancias correspondie ejercicio 1995. A tal efecto se la reclasificado un importe de 12.108 millones de pesetas desde la cuenta "Intereses a cobrar no venidos" del año 1995 a la cuenta "Otras invessiones financieras" y un importe de 6.067 millons de pesetas desde la cuenta "Ofras inversiones
sociedades consolidadas por internación clabo sociedades consolidadas por interración global y resultados negativos de ejercicios de ejercicios anteriores del año 1995 a la cuenta de "Otras reservas y resultados negativos".
Del año 1995 a la cuenta de "Otras reservas de la Sociedad dominante".

e dos años 1991 a 1996 fueron impugnados por un accionista de la Sociedad dominante erersos acuerdos sociales adoptados por la Junta General de Accionistante orrespondientes reuniones celebradas.. En 1996, las partes implicadas en las llegado a un acuerdo y has cosido de las acciones impicadas en este asunto han derivados de las impugnaciones indicadas. Los Administradores de la Sociedad dominante consideran que no se derivará en el futuro ningún tipo de la Sociedad dominante
consecuencia de este asunto consecuencia de este asunto.

PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD Y NORMAS DE VALORACION APLICADOS D

A continuación se describen los principios de contabilidad y las normas de valoración más significativos aplicados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas:

a) Diferencias de consolidación

Ou a Información

Las diferencias positivas de primera consolidación surgen como consecuencia de comparar el valor contable de la participación, directa e indirecta, de la Sociedad dominante en el capital de las sociedades dependientes y el valor de la Sociedad dominante en el capital
mismas, atribuible a dicha participación as la forte proporcional de los fondos propios de la mismas, atribuible a dicha participación en la fecha de primera consolidación. Esta diferencia positiva, siguiendo nomas de consolidación, se ha imputado directamente a elementos patrimoniales de las sociedades dependientes, aumentando el valor de los activos,
concretamente de inmuebles (con va cultural interior de valor de los activos, concretamente de inmuebles (con un valor histórico de 2.455 millones de los activos,
Promociones Hoteleras SA x 007 millonos de 2.455 millones de pesetas en Promociones Hoteleras, S.A. y 07 millones de 2.45 millones de pesetas en Inversiones Inmobiliarias y de Terrenos, S.A.) con el límito del valor de peselas en invesiones inmobiliarias y de
se amortizan, en su caso, con idénticos animis colo por esta imputación se amortizan, en su caso, con identicos criterios a los aplicados por esta imputación.

b) Participación y atribución de resultados a socios externos

La parte proporcional de los fondos propios, que corresponde a terceros ajenos al grupo, se integra en la partida de 105 fondos propios, que corresponde a
integra en la partida de "Socios Externos" del pasivo del balance.

La participación en los beneficios o pérdidas consolidados del ejercicio que corresponda a socios externos figura, cuando se aplicable, en una partida independientemente de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada. Dicha participación se calcula en funciones de la cuenta
proporción que representa la pericipación se calcula en función de la proporción que representa la participación de los socios externos en el capital de cada sociedad dependiente, excluidas las acciones propias y teniendo en cuenta los resultados netos de impuestos de dichas sociolades una vez efectuados los ajustes y eliminaciones que corresponden al proceso de consolidación.

c)

En el proceso de consolidación se han eliminado las transacciones y los resultados no realizados externamente, así como los créditos y los debitos resiprocos entre empresas consolidadas por el método de integración global.

d) Homogeneización de partidas

Los principios y criterios contables empleados en las Cuentas Anuales Consolidadas son los de la Sociedad dominante, habiéndose efectuado los ajustes de homogeneización que, en su caso, han sido considerados necesarios y de carácter significativo.

e) Gastos amortizables

Los gastos amortizables se capitalizan integramente en el momento en que se devengan, amortizándose de forma lineal en un plazo de cinco años, de acuerdo con las disposiciones legales aplicables.

f) Inmovilizado inmaterial

Este epigrafe recoge fundamentalmente el coste de las aplicaciones informáticas las cuales se valoran por su precio de activante el coste de las apicaciones miormanias las casos.
Valoran por su precio de adquisición y se amortizan linealmente en el plazo de 5 años.

Asimismo, este epígrafe recoge derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero, cuando no existen dudas razonables de que se va a ejercitar la opción de compra, los cuales se contabilizan como activos inmateriales por el valor al compra,
recogiéndose en el pasivo la devalantes de valor al contado del bien, recogiéndose en el pasivo la deuda total por las cuotas más el importe de la opción de compra. La diferencia entre ambos importes, constituida por los gastos financieros de la opción de operación, se contabiliza como gastos a distribuir en varios ejercicios que se recogen dentro de la cuenta de " Gastos de operaciones financieras diversas y otros amortizables". imputándose a resultados de acuerdo con un criterio financiero. Los derechas registrados."
como activos inmateriales son ematicas como activos inmateriales son amortizados, en su caso, atendiendo a la vida útil del bien objeto dei contrato. Cuando se ejercita. La opción de compra, el valor de los derechos registrados y su correspondiente amortización ac compra; el valor de los derecinos
a formar parte del hien adoutido a formar parte del bien adquirido.

Inmovilizado material e inversiones materiales g)

Con carácter general, los saldos de estos epígrafes del balance se presentan al menor entre el valor de mercado y su coste de ascuisición o valor actualizado conforma a inientre el
legales aplicables en su momento legales aplicables en su momento.

El coste de adquisición incluye en su caso, los gastos adicionales que se producen hasta la
puesta en funcionamiento del hier. F puesta en funcionamiento del bien. Los gastos adicionales que se producer hasta lasta lasta lasta lasta lasta lasta lasta lasta lasta lasta lasta lasta la forman parte de dichos costes.

10 -

La amortización anual se calgula linealmente en función de los años de vida útil estimada, según el siguiente detalle:

1	Años de vida útil estimada
Inversiones materiales:
Inmuebles (excluido el valor del terreno)	રે0
Inmovilizado material:
Mobiliario
Instalaciones	10
	3 a 10
Equipos de oficina	6 a 8
Equipos para proceso de información	4
Elementos de transporte y otros	6 a 7

Para las inversiones materiales cuyo precio estimado de mercado o cuyo valor de tasación (determinado por tasadores independientes autorizados por la D.G.S.) se encuentra por debajo del valor de coste reflejado en libros, se efectúa la corrección valorativa necesaria mediante la contabilización de una provisión. Si la depreciación fuera de carácter ineversible y distinta de la amortización se contabiliza directamente la pérdida y la disminución de valor del bien correspondiente.

Los gastos de reparación y mantenimiento de los innuebles, que no mejoran de forma significativa su utilización o que no prolongan su vida útil se cargan directamente a la cuenta de pérdidas y ganancias en el período en que se producen.

Inversiones financieras h)

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

No obstante, en el caso de algunos valores de renta fija de la Sociedad dominante, que correspondían a inversiones por cuenta de suscriptores de pólizas de seguro de vida colectivo que asumían íntegramente el riesgo de la inversión y cuyas condiciones de núiciones de pólica fueron modificadas en 1995 (cancelándose las cláusulas de participación en rendimientos técnicosfinancieros y otorgándose un interés técnico garantizado determinado en función de las inversiones previas), el coste de adquisición de dichos valores fue minorado, en su caso, por las el importe de las minusvalías puestas de manifiesto a la fecha de modificación de las condiciones de la péliza mediunte la utilización de la correspondiente provisión para depreciación de inversiones financieras.

l . Valores de renta fija

Los valores negociables de renta fija se presentan por su precio de adquisición, excluyendo el importe de los intereses explícitos devengados y no vencidos en el momento de la compra, o por su yalor de reembolso, si este fuera inferior.

11 -

Cuando el valor de realización es inferior al valor de coste contabilizado más, en su r so, los intereses implícitos o explícitos devengados y no vencidos, se susta por la o fierencia la provisión para valores negociables de renta fija con cargo a la cuenta de Minusvalías en valores negociables de renta fija" que se presenta dentro del capítulo de "Fondos propios" del balace. Esta provisión se revierte cuando se produce la reversión total o parcial de la depreciación o cuando se amortizan o vender las
considerado parcial de la depreciación o cuando se amortizan o venden los títulos.

De acuerdo con la Orden Ministerial de 28 de diciembre de 1992, cuando el precio de adquisición es superior al valor de reembolso, la diferencia entre ambos se debe tratar como unos gastos a distribuir en varios ejercios presentándose en la cuenta "Exceso sobre valor de reembolso en valores negociables de renta fija", e imputándose dicho exceso, con un criterio financiero, como gasto del ejercicio. No obstante, el exceso en su totalidad se registra en la cuenta de pérdicias y ganancias en el ejercicio en que se origina. Los Administradores, consideran que el efecto de aplicar el criterio en que se
por la Sociedad dominente y elsume el efecto de aplicar el criterio seguido por la Sociedad dominante y algunas de las dependientes no tiene un efecto material respecto el criterio indicado en la Orden antes mencionada.

Para los valores de renta fija admitidos a negociación en un mercado secundario organizado y con cotización representativa, las correcciones valorativas se undario
coniuntamente por el importo nos estantativa, las correcciones valorativas se efectúan conjuntamente por el importe neto resultante de compensar diferencias se efectian
negativas entre el valor de realización unha la compensar diferencias positivas y negativas entre el valor de realización y el valor contabilizado.

Se entiende por valor de realización:

a) vencimiento superior a procencial. En mercados secundarios organizados y
última cotización o procio o sua con este caso los títulos se valoran en base a la última cotización o precio ano. En este euso los inturos se valoran en base a la
última cotización o precio a que se hayan negociado en el último trimestre del ejercicio.
b) valores no cotizados en mercados secundarios organizados. En estos casos el valor de realización es el que resulta de actualizar, en estos casos el
balance, los fluios financiasas el que resulta de cierre del balance, los flujos financieros futuros de cada título (incluido su valor de reembolso) a las tasas de rendimiento interno publicadas en la Resolución de 2007 de 2007 de 2007 de 2 de enero de 1997 de la Dirección General de Seguros.
Valores de renta variable 2.

Se presentan por su coste de adquisición, deducidos los desembolsos pendientes o por el valor de realización de aducidos, deducidos los desembolsos perdientes de
el valor de realización si éste fuese interior, entendiendo por valor de realización:

Títulos cotizados: su cotización oficial en Bolsa del último día hábil del
ejercicio o su cotización medical letti ejercicio o su cotización o miziono. Oficial en Doisa cel unimo dia habita
ejercicio o su cotización media del último trimestre, la menor de las dos

12 -

Títulos no cotizados: el valor contable que se desprende de las cuentas nueles concicio (o de las últimas disponibles), auditadas o sín auditar, de incipada, corregido, en su caso, en el importe de las plusvalías en la fecha de adquisición que subsistan al cierre del

Partidipaciones en Fondos de Inversión Mobiliaria

Se presentan por su coste de adquisición. Al cierre del ejercicio, si procede, se dotan las correspondientes provisiones para cubrir la diferencia entre el coste de adquisición y el valor liquidativo del fondo.

Otras inversiones financieras

En este epígrafe se incluyen fundamentalmente activos monetarios a corto plazo.

Se presentan por su coste de adquisición o por el valor de realización si éste fuese inferior.

i) Créditos

Las cuentas a cobrar se contabilizan, generalmente, por el importe efectivo entregado o dispuesto por los deudores.

La "Provisión para insolvencias" tiene por objeto cubrir las pérdidas que, en su caso, pudieran producirse en la recuperación integra de dichas cuentas a cobrar. Su saldo se determina mediante-un análisis individualizado de los deudores.

Adicionalmente, para cubrir la eventualidad de la posible anulación de recibos pendientes de cobro correspondientes a ramos no vida, o a modalidades de vida que no generan provisiones matemáticas, se dota una "Provisión para primas pendientes" la cual se calcula neta del efecto de la provisión para riesgos en curso y en función de la experiencia histórica de anulaciones de cada una de las sociedades del grupo en las que es aplicable esta provisión.

i) Deudas

Las deudas se contabilizan, generalmente, por su valor de reembolso.

Provisiones para responsabilidades y gastos

El saldo de estas provisiones recoge por un lado el importe estimado para hacer frente a responsabilidades probables o ciertas nacidas de litigios en curso.

13 -

Asimismo, en esta cuenta y en cuentas de provisiones matemáticas, se recogen importes correspondientes a los compromisos que las sociedades del grupo tienen contraídos frente a sus empleados y directivos, tanto activos como pasivos, por obligaciones contraldas trente a
devenzadas al cierre del eiereisio en activos como pasivos, por obligaciones cont devengadas al cierre del ejercicio en aplicación del Convenio Colectivo del Sector y del Convenio Colectivo de Expecto de apitector del Convento Colectivo del Sector y del caso de la Sociedad dominante.

l) Provisiones técnicas

Seguro directo

Provisión para riesgos en curso

Esta provisión tiene por objeto la periodificación de las primas y recargos emitidos, netos de sus anulaciones, extornos o bonificaciones de conformidad con las Notas Técnicas presentadas a la Dirección General de Seguros. Esta provisión se contoiliza para la mayor parte de los ramos no vida y se calcula generalmente por el método "póliza" en función de la parte de prima y recargos que se destina al cumplimiento de obligaciones futuras no extinguidas al cierre del ejercicio.

Provisiones matemáticas

Estas provisiones, específicas para los seguros de vida, están constituidas por el importe que representa el exceso del valor actual de las obligaciones contraidas por el valor actual de sobre el valor actual de las primas que deba satisfacer el tomador de seguro. Su cálculo sobre
efectúa, póliza a nóliza, de asusedo con la in efectúa, póliza a póliza, de querdo con las bases actuariales contenidos con con los contralidades de las Notas Técnicas comunicadas a la Dirección General de Seguros. Para las Notas
vida con cláusula de participación General de Seguros. Para las pólizas del ramo de vida con cláusula de participación en beneficios se constituye una polízas del ramo de lamo de lamo de laso rentabilidad asignada, que se muestra comentar comentare de la provisión por las
matemática. Las tables de mostolidad estimales de la provisión matemática. Las tablas de mortalidad utilizadas son las usuales de la provisión
interés técnico habitual está entre el 2.5% - el cor las usuales del sector y el tipo de interés técnico habitual está entre el 3,5% y cl 6% excepto para los sector y el tipo de
a inversiones previas o simulúnas en la a inversiones previas o simultáneas en 1,5% excepto para los seguros vinculas
a inversiones previas o simultúneas en los que el tipo de interés técnico es superior.

Provis geste origas para prestaciones

ligas efectuadas por el grupo para atender los compromisos con specias oficionidos con anterioridad al cierre del ejercicio y pendientes de liguitación o pago a dicha fecha. Estas estimaciones se han efectuado en a al analisis individualizado de cada expediente (en función de la mejor acción disponible al cierre del ejercicio) de acuerdo con el Reglamento de Ordenación del Seguro Privado y, para el ramo de automóviles, atendiendo también a lo dispuesto en el Anexo I de la Ley 30/95 de Supervisión y Ordenación de Seguros Privados, Disposición Adicional 8ª "Sistema de Valoración de Daños Personales". Además de lo anterior, registra una provisión complementaria, para cubir desviaciones en las valoraciones que se calcula globalmente en función de tendencias estadísticas sobre desviaciones producidas y expectativas futuras de > comportamiento.

Provísión para desviación de siniestralidad

Reaseguro Aceptado

Las provisiones para riesgos en curso se calculan aplicando los mismos criterios utilizados para el seguro directo sobre la base de las primas aceptadas deducidas las comisions correspondientes.

Las provisiones matemáticas del ramo de vida y las provisiones para prestaciones se calculan en base a las últimas comunicaciones recibidas de las compañías codentes.

Reaseguro Cedido

Las provisiones para riesgos en curso a cargo del reaseguro cedido se calculan, para las modalidades de seguro y remos en los que procede, conforme lo establecido en los contratos de reaseguro, aplicando a las primas cedidas el porcentaje que representan las provisiones técnicas para riesgos en curso del seguro directo sobre las primas captadas en dicho negocio.

Las provisiones matemáticas y las provisiones para presiaciones a cargo del reaseguro cedido, se determinan aplicando los mismos criterios indicados para el negocio directo, considerando los acuerdos de cesión en vigor al cierre del ejercicio.

15 -

m) Impuesto sobre beneficios

El importe devengado por impuesto sobre beneficios que se contabiliza en las cuentas anuales en consolidadas procede de la incorporación del gasto/ingreso devengado. en la consciidación del grupo fiscal, así como de la incorporación del importe devengado por otras sociedades integrantes de la consolidación contable que no pertenecen al grupo de consolidación fiscel. El importe devengado se calcula en función del resultado coprabe de las sociedados novar novar. dependientes, integrantes o no del grupo de consolidación fiscal y considerendo las diferencias permanentes o temporales que surgen tanto de la situación individual de cada sociedad como del proceso de consolidación fiscalo entre dicho resultado y la casos imponibles respectivas. De la cuota resultante se deducen las bonificaciones y deducciones fiscales, que en su caso, sean de aplicación.

Los saldos deudores y acreedores generados entre las sociedades del grupo como consecuencia del régimen de consolidación fiscal y del reparto de la carea tributana, se reconocen en las cuentas de créditos o deudas con empresas del grupo, según corresponda.

Conversión a pesetas de las cuentas en moneda extranjera n)

Las transacciones en moneda extranjera se valoran aplicando los tipos de cambio existentes en el momento de efectuar la correspondiente operación. La conversión a pesetas de los saldos en moneda extranjera así como de los procedentes de la integración de las sucursales de la Sociedad dominante en el extranjero al procecicio, se ha efectuado de asuerdo con los tipos de cambio oficiales en España vigentes en dicho momento.

Las diferencias de cambio positivas que se producen al cierre del ejercicio como consecuencia de la conversión a pesctas de los saldos en moneda extranjera procedentes de la integración de las sucursales de la Sociedad dominante en el extranjero asciendes de la S millones de pesetas y se incluyen en el pasivo del balance de situación a 31 de diciembre de 1996 como ingresos a distribuir en varios ejercicios incluidos dentro del saldo del epígrafe "Deudas-fiscales, sociales y otras".

Las diferencias positivas diferidas en ejercicios anteriores se imputan a resultados en el ejercicio en que vencen los correspondientes créditos, o débitos, o en el momento en que se vendan los activos de las sucursales o se liquiden las mismas.

Las primas yo performa se contabilizan aplicando el criterio del devengo. A estos efectos, al cierre del ejerciolose docan las correspondientes provisiones para riesgos en curso.
L

Las primas don cobro fraccionado son anualizadas, registrándose las fracciones no vencidas al le
cierre del ejercicio como primas y recargos netos, de couleri cierre del ejercicio como primas y registrandose las fracciones no vencidas Los cálculos Los cálculos para determinar las provisiones de riesgos netos de anulaciones. Los cálculos para
como las cesiones de riesgos en curso, matenáticas y desviación de siniestralidad, así con las cesto de conce de resgos en curso, matematicas y desviación de si
como las cesiones al reaseguro, también están basados en primas anualizadas.

Gastos técnicos

Los gastos técnicos se contabilizan aplicando los criterios de devengo y prudencia valorativa.
A estos efectos, al cierre del ejercicio se dotan las correnendicator con inter A estos efectos, al cierre del apiranos los crienos de devengo y prudencia valorativa.
A estos efectos, al cierre del ejercios es dotan las correspondientes provisiones para prestaciones, materro del ejercició se dofan las correspondo.
Prestaciones, matemáticas y para desviación de siniestralidad.

Las comisiones y otros gastos de adquisición de pólizas del ramo de Vida se registran en la
cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se ineurras cuenta de pérdidas y ganancias de adquisición de polizas del ra
cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio en que se incurren.

Otros ingresos y gastos no técnicos

El resto de ingresos y gastos se reconocen igualmente en función de su período de devengo.

5: GASTOS DE ESTABLECIMIENTO E INMOVILIZADO INMATERIAL

Los saldos que componen estos epígrafes al 31 de diciembre de 1996, así como el a asocial de la producido en el ejercicio englares al 31 de diciembre de 1996, as
movimiento que se ha producido en el ejercicio 1996, se muestran a continuación:

	Millones de pesctas
	Saldo al 01.01.96	Adiciones o dotaciones	Amortizaciones o reducciones	Saldo al 31.12.96
Gastos de operaciones financieras diversas
GASTOS DE ESTABLECIMIENTO Y OTROS GASTOS AMORTIZABLES	261		(109)	। રડ
	261		(109)	ાં રેકે
Programas Informáticos
Derechos s/ bienes en arrendamiento financiero	રે રે !	123		674
Concesiones Administrativas	782		(62)	720
Amortización acumulada	6			6
Provisión Inmovilizado Inmaterial	(492)	(84)	43	(233)
		(210)		(210)
INMOVILIZADO INMATERIAL	847	(171)	(19)	657

La cuenta gastos de operaciones financieras diversas recoge en su mayor parte gastos financieros diferidos correspondientes a los contratos de arrendamiento financiero en vigor al 31 de diciembre de 1996 de Promociones Hoteleras, S.A. Estos contratos contratos corresponden esencialmente a la compra de cinco inmuebles en varias provincias españolas durante los primeros meses del año 1992, siendo la duración de los contratos 10 años. La deuda pendiente al cierre del ejercieio 1996 asciende a 623 millones de pesetas. El importe satisfecho durante el año 1996 respecto a estos contratos ha sido de aproximadamente 121 millones de pesetas.

6. INMOVILIZADO MATERIAL

La composición del saldo de este epígrafe del balance consolidado al 31 de diciembre de 1996, así como el movimiento que se ha producido en el mismo durante el ejercicio 1996, se muestran a continuación:

		Millones de pesetas
	Saldo al 01.01.96	Adiciones o dotaciones	Retiros o reducciones	Saldo al 31.12.96
Equipos informáticos, mobiliario, instalaciones y elementos de transporte Otro Inmovilizado Material Amonización Acumulada	4.492 25 (3.002)	610 (218)	(286) (6) 192	4816 19 (3.328)
t ----- Neto	i.515	92	(100)	1.507

A 31 de diciembre de 1996 existen elementos totalmente amortizados según el siguiente detalle:

	Millones de pesetas
Mobiliar
1: Callector :	71
Equipos de oficina	144
	136
Equipos para proceso de información	1.429
Elementos de transporte

18 -

RSIQNES MAT RIALES

La composición de este epigrafe del balance consolidado al 31 de diciembre de 1996, asie odifore movigniento que se ha producido en el mismo durante el ejercicio 1996, se muestran a continuación:

	Millones de pesetas
	Saldo al 01.01.96	Adiciones o dotaciones	Retiros o reducciones	Saldo al 31.12.96
Terrenos y otras construcciones Otro inmovilizado material	43.691 372	330	(5.570)	38.451 372
Amortización acumulada Provisión para depreciación de inversiones materiales	(4.401) (1.66))	(613) (1.851)	1.138	(3.876) (3.512)
Neto	38.001	(2.134)	(4.432)	31.435

Dentro de los retiros del período se incluyen 3.715 millones correspondientes a la venta del inmueble sito en Paseo de la Castellana nº 33, sede social de la Sociedad dominante, que fue vendido a otra compañía aseguradora generando una plusvalía de 8.202 millones de pesetas. Esta plusvalía figura registrada dentro del epigrafe III Ingresos Financieros.- "Beneficios en realización de inversiones materiales" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias.

Al cierre del ejercicio 1996, existen inversiones materiales con un valor neto en libros de 31.435 millones de pesetas. Las plusvalías latentes calculadas a efectos del margen de solvencia en la Sociedad dominante ascienden a 6.531 millones de pesetas.

Al 31 de diciembre de 1996 existía una opción de venta sobre un inmueble de la Sociedad dominante por importe de 3.200 millones de pesetas cuya venta se ha materializado en enero de 1997 y ha generado un beneficio de 2.278 millones de pesetas.

10 -

INVERSIONES FINANCIER.AS 8.

La composición del saldo de este epígrafe del balance consolidado al 31 de diciembre de

			Millones de pesetas
	Saldo al 01.01.96	Adiciones o dotaciones	Retiros o deducciones	Saldo al 31.12.96
Acciones y otras participaciones Desembolsos pendientes (a deducir) Titulos de renta fija Préstamos no hipotecarios y anticipos sobre pólizas Depósitos en bancos y otros establecimientos Otras inversiones financieras Depósitos constituidos por reaseguro aceptado Provisiones (a deducir)	7.255 (149) 113.915 3.060 28.762 36.626 604 (1.602)	2.053 30.908 174 365.111 1.266.715 279 (103)	(644) 11 (8.89)) (1.050) (366.964) (1.269.455) (11) 342	8.664 (138) 135.932 2.184 26.909 33.886 872 (1.363)
FOTAL	188.471	1.665.137	1.646.662	206,946

En las cuentas de "Acciones y otras participaciones", "Títulos de renta fija" y "Depósitos en la
bancos y otros establecimientos" se incluyen saldos er monedo estanden el la bancos y es es Preciolics y oblas participaciones", "Títulos de renta fija" y "Depósitos en
portugueses) correspondientes a la oficina de rentera (dólares y escudos
Descri o de la mones estecimientos se incluyen saldos en moneda extranjera (dólas y este on
portugueses) correspondientes a la oficina de representación en U.S.A. y a la Sucursal en la Succeso por los presentes a la Orema de representación en U.S.A. y a la Succe
Portugal de la Sociedad dominante, por un importe global de 872 millones de pesetas.

La cuenta "Depósitos en bancos y otros establecimientos de crédito" por importe de 26.806
millones de pesetas corresponde a saldos mantenidos por la Sania local de con manos millor de copositos en balcos y otros establecimientos de crédito" por importe de 26.806
Diflocto con diversas entidades de crédito" por la Sociedad dominante y Fénix Directo con diversas entidades de crédito tanto nacionales como extranjeras de vientes y Borov
3.687 millones de pesentades de crédito tanto nacionales como extrançaises de de la controlo endodos de credito tanto nacionales como extranjeras; de este importe,
3.687 millones de pesetas corresponden a eurodepósitos en moneda extranjera (marcos, dolares as as postas contesponden a eurodepósitos en moneda extranjer (mibros,
cunodepósitos en pescudos portugueses) y 22.907 millones de pesetas corresponden a os (charactano y Csudos portuguêses) y 22.907 millones de pesetas comercial e (matos).
Moneda extranso y "Otras inversiones financieras" existen inversiones en moneda extranjera porcidas. Accidas, en Otras inversiones
moneda extranjera por importe de 928 millones de pesetas.

Durante el ejercicio 1996 se han contratado operaciones dobles simultáneas con pacto de
el ciencias recompresso 1990 se nan contratado operaciones dobles simultáneas con pacto de
efectivo (29.416 millones del Estado al 8% y la correspondiente inversión de e de la con operanar soue contrado del Estado al 8% y la correspondiente internes poson de pason de pason de
de cuida y en ocepositos. La duración de estas mercado monetari de de la viero minones de peseas) con valor en 1997 en el mercado moneta moneta monera monera monera monera non reportaros
en el 6/2/97, por lo que todas ellas han vencido o estas y carodepositos. La unación de estas operaciones está comprendida entre el 10/07/2017
euentas anuales consolidadas.

Las plusvalías latentes de los valores mobiliarios consideradas a efectos de los mágenes de
solvencia de la Sociedad dominante y de Fénix Directo, antes de cominano de la c o por la considerados mobiliarios consideradas a efectos de los márgenes de
solvencia de la Sociedad dominante y de Fénix Directo, antes de considerar el efecto fiscal y la parte de posicia donimane y de Fenx Directo, antes de considerar el efecto fracly
la parte de plusvalia que, en su caso, fuese imputable a aquellas pólizas de asegurados participación en beneficios, asciende a 22.695 millones polizas de asegurados con
respectivación en beneficios, asciende a 22.695 millones y 1.275 millones de pesetas
respect

20 .

es y no vencidos al 31 de diciembre de 1996 de las sociedades más
de la Sociedad dominante y Fénix Directo, assendí la Sociedad dominante y Fénix Directo, ascendían conjuntamente a provincial dominante y Fénix Directo, ascendía consulaces massasses nass
de porectas y figuran registrados en el epigrafe de "Ornas inversiones millone finar

El desigles, por años de vencimiento, de los valores de renta fija, pagarés, depósitos en la
bancos y besiditell de crédito propiedad del Grupo al cierre del cientifica esta de secon por appo apares de los valores de renta fija, pagarés, depósitos en
bancos y cesidités de crédito propiedad del Grupo al cierre del ejercicio 1996 (valores
nominal

Año de vencimiento-	Millones de pesetas
1997 1998 1999 2000 2001 y siguientes	37.979 10.118 13.928 9.351 126.334 197.710

La rentabilidad de los valores más significativos de la cartera del Grupo durante el ejercicio
1996 ha siguiente:

Titulos de renta fija	Rentabilidad anual media ponderada
Cesiones de crédito Pagarés	10,74%
Depósitos bancarios y activos monetarios en pesetas Depósitos bancarios en moneda extranjera	12,19% 12.38%
	8 08% 2 (170/

Los tipos de interés anual de los títulos de renta fija y las cesiones de crédite existentes al
cierre del ejercicio se encuentran entre el 3% y 14.25% y 12.70% e de la comineros anala de los titulos de renta fija y las cesiones de credito existentes al
cierre del ejercicio se encuentran entre el 3% y 14,25% y 12,70% respectivamente e de la segurero se citedentran entre el 3% y 14,25% y el 11,5% y 12,70% researco este
Asilnismo, los tipos de interés de los pagarés han oscilado entre el 11,99% y 13%.

21 -

El movimiento que se ha producido en las cuentas de Provisiones de los epígrafes correspondientes a Inversiones financieras en el ejercicio 1996, ha sido el siguiente:

	Millones de pesetas
1	Acciones y otras participaciones .	Titulos de renta- tija	Préstamos hipotecarios	Total
Saldo al 1 de enero de 1996	(1.233)	(208)	. (161)	(1.602)
Dotación con cargo a los resultados del ejercicio Aplicación con abono a capitales propios	(31)	166	(72)	(103) 166
Provisiones aplicadas a su finalidad Cancelación	146 13	ರ	8	163 13
Saldo al 31 de diciembre de 1996	(1.105)	(33)	(225)	(1.363)

En cumplimiento del artículo 86 de la ley de Sociedades Anónimas, se han efectuado, en su caso, a las sociedades participadas, las notificaciones correspondientes.

9.

La composición de los saldos netos de estos epígrafes del activo y del pasivo del balance consolidado al 31 de diciembre de 1996 adjunto es la siguiente:

	Millones de pesetas
	Saldos deudores	Saldos Acreedores
Hacienda Pública y otras entidades públicas	3.704	779
Impuesto diferido correspondiente a las plusvalías afloradas en la sociedad absorbida
como consecuencia del proceso de fusión (Nota I)	2919	2.919
lmpuesto sobre sociedades anticipados y diferidos	774	1 910
Diferencias en la integración de las sucursales en el extranjero		865
Diferencias positivas de cambio		214
Acreedores por arrendamientos financieros		723
Remuneraciones pendientes de pago y otras provisiones para retribuciones		1.156
Otros netos	2.135	2 988

	6.613	11 224

Los saldos acreedores de la cuenta "Hacienda Pública y otras entidades públicas" incluyen, fundamentalmente, los pagos pendientes de realizar por retenciones a cuenta del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas correspondientes al último mes de dicho ejercicio. Los saldos deudores de dicha cuenta incluyen, fundamentalmente, el importe de las retenciones practicadas a las sociedades integrantes de la consolidación y los pagos a cuenta del Impuesto sobre Sociedades.

OPIOS

El siguiente cu dio reigge in movimiento durante 1996 y el saldo al cierre del ejercicio de las
tiativas de los capitales propios : cuenta

్రాప్	Millones de pesctas
MADE	Saido al 01.01.96	Resultado ejercicio . 996	Aumentos ·	, Disminuciones	Saldo al 31.12.96
Capital suscrito Prima de emisión de acciones Otras reservas de la Sociedad dominante Minusvalias en valores negociables de renta fija Reservas en sociedades consolidadas por	5.707 4.886 6.067 (166)		10	(3.540) (ക്ലെ) ા રેણ	5.707 1.346 - 5.081
integración global Resultado del ejercicio atribuible a la Sociedad dominante	(6.199)		1.908		(4.291)
	(2.624)	- 8.920		2.624	8.950
	7.671	8.950	1.918	(1.746)	16.793

El origen de los aumentos y las disminuciones son la distribución del resultado del ejercicio 1995, los incrementos patrimoniales de las sociedades imputables a la Sociedad dominante y las eliminaciones propias del proceso de consolidación.

Capital suscrito

Al 31 de diciembre de 1996, el capital social de la Sociedad dominante, estaba representado por 57.065.505 acciones averas, de 100 pesetas de valor nominal cada una que se encuentran totalmente suscritas y desembolsadas. Todas clias tienen idénticos derechos políticos y económicos, si bien los correspondientes a las acciones representativas de las ampliaciones de capital efectuadas en el eigronico 1995, no fueron ejércitables hasta el 1 de enero de 1996. Las acciones de la Sociedad dominante cotizan en todas las el 1 de 1996.
Españolas En 1907 va no serio esta en todas las Bolsas de Valors españolas. En 1997 ya no cotizarán en la Bolsa de Valores de París.

Al 31 de diciembre de 1996, los accionistas de la Sociedad dominante erans

		Porcentaje de participación
AGF España Luxembourg		34,03%
AGF International, S.A.		55,61%
Otros		10,36%

		100,00%



	- 23 -

10.

En 1996, la Junta General de Accionistas de algunas sociedades dependientes autorizaron a las mismas a adquirir derivativamente acciones de la propia sociedad o de su Sizódad dominante, hasta un máximo del 5% del Capital Social, por compra o permuta, a vo precio que no fluctuara en exceso o defecto, más del 10% de su valor (o valor en bolso de la Sociedad dominante) en el momento de la operación. Esta autorización se extendia a una período de 18 meses. A 31 de diciembre de 1996 no habían realizado ninguna adunidad a un autocartera con sus propias acciones. Durante 1996, Unión Inversora Internacional, S.A. realizó las siguientes transacciones con acciones de AGF UNION-FENIX, Seguras Reaseguros, S.A .:

			Pesetas
	Capital Social	Nº titulos	Valor nominal	Valor efectivo
Situación a 1 de enero de 1996
Compras Ventas	0.46% 0,46%	260.788 260.788	26.078.800 26.078.800	254.056.326
Sítuación a 31 de diciembre de 1996				248.464.102

Prima de emisión de acciones

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, se permite expresamente la utilización del saldo de esta reserva para ampliar el capital y no se establece restricción específica alguna en cuanto a su disponibilidad.

La disminución de la prima de emisión reflejada en el cuadro anterior se ha debido a la distribución del resultado del ejercicio 1995 aprobada por la Junta General de Accionistas de la Sociedad dominante celebrada el 20 de mayo de 1996. En esta Juntar de 1800 mayo de 1800 minuta un las pérdidas del año 1995 de la Sociedad dominante con la cuenta Prima de Sociaio S

A continuación se desglosan las reservas en sociedades consolidadas por integración global al 31 de diciembre de 1996:

Reservas en Sociedades sonsighidadas por integración global - - - - - - - - - - - - - -
DE n Carlo বে ব El Fénix Español A	Millones de pesetas (3.609)
Promociones HotelerasMADA	(520)
Unión Inversora Internacional Unión Immobiliafia Internacional	90 (655)
Inversiones Inmobiliarias y de Terrenos AGF Atlántico, Entidad Gestora de Fondos de Pensiones	(130)
Informática y Servicios Financieros	10 5
Unión Técnica Internacional Fénix Directo	(2)
Fénix Sistemas I.A.E.	342
Sociedad Mundial de Asistencia, S.A.	168
	(4.291)

l 1. SOCIOS EXTERNOS

El detalle, por sociedades, del saldo del capítulo "Socios Externos" así como el movimiento durante el ejercicio 1996, se presenta a continuación:

	Millones de pesetas
	Saldo al 01.01.96	Adiciones	Retiros	Saldo al 31.12.96
El Fénix Español, S.A.	2		(2)
AGF Atlántico, Entidad Gestora de Fondos de Pensiones. S.A. Sociedad Mundial de Asistencia, S A	ાં ડેવે	पे पे		183
	248			248
Apoyo Empresarial Asegurador, A I I I	6		(6)
	395	44	(8)	431

12. PROVISION PARA RESPONSABILIDADES Y GASTOS

Al 31 de diciembre de 1996, el detalle de este epígrafe era el siguiente:

Provisión para pensiones del personal activo y pasivo
Provisión para contingencias fiscales
Otras provisiones

25 -

Millones de pesetas

4.176 3.696 462
8.334

· El movimiento que se ha producido en el saldo de estas provisiones en el ejercicio 1996, ha sido el siguiente:

...

	Millones de pesetas
מ
Saldo al 1 de enero de 1996	12,864
Dotaciones con cargo a los resultados del ejercicio	2.129
Provisiones aplicadas a su finalidad (*)	(5.923)
Aplicaciones con abono a los resultados del ejercicio	(736)
Saldo al 31 de diciembre de 1996	8.334

(*) provisiones para responsabilidades y gastos por importe de 5.885 millones de pesetas, constituyéndose a su vez provisiones matemáticas relativas a las pólizas de colectivos que cubren los compromisos con este personal pasivo.

Como se indicaba en la nota 4. k), algunas de las sociedades del grupo, tiene adquiridos una serie de compromisos en materia de pensiones con sus empleados activos y jubilados, para los que se han constituido una serie de provisiones que se recogen en las siguientes cuentas:

Provisión para responsabilidades y gastos, donde las compañías recogen a 31 de diciembre de 1996 el cálculo de los compromisos por jubilación del personal en activo y parte del personal pasivo. En esta cuenta se recoge un total de 4.176 millones de pesetas para hacer frente a estos compromisos.
Provisiones matemáticas, donde se recogen una serie de seguros colectivos para los empleados jubilados y para el personal jubilado anticipadamente como consecuencia del Expediente de Regulación de Empleo seguido en la Sociedad dominante. En provisiones matemáticas al 31 de diciembre de 1996 se recoge un importe 11.795 millones de pesetas para hacer frente a estos pasivos.

En los estudios actuariales efectuados en bases individuales (aplicando el método de la unidad de crédito proyectada) respecto los fondos de pensiones internos y las provisiones matemáticas de los seguros colectivos anteriormente indicados, se han tenido en cuenta como hipótesis más significativas las siguientes:

Tipo de interés técnico anual del 6%
Tablas de supervivencia GRM/F-80
26 -

13. SITUACION FISCAL Contingenci

Como consecuencia de distintas actuaciones inspectoras efectuadas por las autoridades fiscales sobre diversos impuestos de los ejercicios comprendidos entre el año 1974 y al año 1990 se levantaron actas a la Sociedad dominante y a la antigua AGF Seguros, S.A. que fueron firmadas en disconformidad presentándose los correspondientes recursos. En estas actas se reclamaba una deuda de 5.080 millones de pesetas en concepto de cuota, inter ses y sanciones, de las que 1.387 millones de pesetas corresponden a expedientes por distinos impuestos provisionados en la práctica totalidad (ver epígrafe "Provisión para responsabilidades y gastos" en Nota 12), y 3.693 millones de pesetas corresponden al acta levantada a la Sociedad dominante en el año 1991 por las operaciones de seguros de viria de capital diferido realizadas en los ejercicios 1986 a 1989 sobre la que se presentó el correspondiente escrito de alegaciones ante el Jefe de la Oficina Nacional de Jospección. En relación con este acta, con fecha 28 de marzo de 1995 la Oficina Nacional de Irspección resolvió, mediante acto administrativo, practicar a la Sociedad dominante liquidacilipporciol y previa definitiva por 2.416 millones de pesetas aproximadamente (1.703 millones de pesetas de cupta y 713 millones de pesetas de intereses de demora) y con fecha 27 de diciembre de 1995, se recibió la liquidación definitiva de la sanción por importe de 1.277 millones de pesetas, interporiéndose los correspondientes recursos en inipoly do 1:27/7
do la mascició de la provisión para responsabilidades constituida se incluyen 2.416 millones de pesenta correspondientes a la deuda sin sanción.

Impuesto sobre Sociedades

La Sociedad dominante junto con algunas de sus sociedades dependientes que cumplen los requisitos legales necesarios, están acogidas, por primera vez en 1996, al régimen de tributación fiscal consolidada figurando con el número de Grupo 34/96.

Excepto co el acuerdo puntual establecido para el año 1996 entre Fénix Directo, S.A. y la Sociedad dominante, no existe ningún otro acuerdo que pudiera afectar a otras sociedades del grupo para el reparto de la carga tributaria del año 1996 y siguientes. Según este acuerdo, no se registran créditos y débitos en estas dos compañías por las bases imponibles negativas y deducciones de la Sociedad dominante, que conforme a la normativa en vigor aplicable, puede usar Fénix Directo para compensar el beneficio generado por la misma y, que en otro caso, no hubieran podido ser probablemente compensadas en el futuro por la Sociedad dominante. En este sentido cabe indican que Fénix Directo ha usado bases inponibiles negativas y deducciones de la Sociedad dominante Duoto no asua baso uniponto.o millones de pesetas respectivamente. Asimismo ha utilizado bases imponibles negativas de Unión Inversora Internacional, S.A. y Unión Técnica Internacional, S.A. por importe de 3 millones de pesetas respectivamente.

27 -

A continuación, se presenta la cr ...iliación del resultado contable del grupo de sociedades acogidas al régimen de conscipación fiscal (el reste de sociedades no tienen un effecto significativo en el resultado ... en las bases imponibles) con la base imponible del Imponible del Impuesto sobre Sociedades de dicho grupo fiscal del año 1996:

Beneficio del ejercicio- 10.891 Diferencias netas permanentes que aumentan (disminuyen) el resultado contable: - Sociedades individuales 3.489 - Ajustes por consolidación (1.101)



Resultado contable ajustado 13.279
Diferencias netas temporales que aumentan (disminuyen) el resultado contable ajustado: · Sociedades individuales
1.094 - Ajustes por consolidación (43)
Base imponible positiva 14.330
Bases imponibles negativas provisionales hasta liquidación (14.105)
Total base imponible 225
Cuota integra (35%) 78
Deducciones y bonificaciones (60)
Cuota fíquida positiva del grupo de consolidación fiscal 18

Como consecuencia de las diferencias temporales positivas y negativas tanto del ejercicio como ejercicios anteriores se han generado y revertido impuestos anticipados y diferidos en la Sociedad dominante cuyo neto habitaco y revertido mipucsios anucipados y uneridos en la consexas. pesetas.

De acuerdo con la normativa vigente, las bases imponibles negativas de un ejercicio aportadas al grupo de consolidación fiscal podrán compensarse, a efectos fiscales, con los beneficios que, en su caso, se produzean en los siete ejercicios inmediatos siguientes conforme el reparto que se haga de las mismas a nivel de la consolidación fiscal. En el caso de las bases imponibles negativas de cada una de las sociedades que integran el grupo de consolidación fiscal que se hubieren generado antes de formar parte del grupo de consolidación fiscal, solo podrá consector glasiado "antes" de "foma" parte" del "grupo" de
por cada una de elles por cada una de ellas.

28 -

La Sociedad dominante generó en años anteriores, bases imponibles negativas que se encuentran pendientes de compensar al 31 de diciembre de 1996 por importe de 34.644 millones de pesseras for la consentes se estima que serán aplicados en la declaración fiscal
consolidada de pese estima que serán aplicados en la declaración fiscal consolidada de l'estigação 1996) importe aproximados en 14.105 millones de pesenas. El detalle de la bases imponibles es el siguiente:

Año de generación	Bases imponibles negativas Millones de pesetas
1993 1994 1992	16.387 13.731 4.526
	34.644

Al 31 de diciembre de 1996, la sociedad Unión Inmobiliaria Internacional dispone de bases imponibles negativas pendientes de compensar por importe de 1.120 millones de pases.
Esta sociedad no forma parte de compensar por importe de 1.120 millones de pesetas. Esta sociedad no forma parte del grupo de consolidación fiscal.

Otras sociedades dependientes, como son Promociones Hoteleras, S.A., El Fénix Español, S.A. e Inversiones Inmobiliarias y de Terrenos, S.A., El Fenx Espano,
importe de 128 millones, 21 millones e como este imponibles negativas por importe de 128 millones, 21 millones y 6 millones de pesetas, respectivamente.

El resto de sociedades que forman parte del perímetro de la consolidación contable pero que sin embargo no forman parte del grupo fiscal de consolidación contable pero que
positivas y negativas según los cosas non estas minene bases imponibles positivas y negativas, según los casos, que en su conjunto no son significativas.

La Sociedad dominante tiene deducciones por inversión en activos fijos nuevos, por formación de personal, por creación de empleo, por invesidión y por otros por
cuyo importe total asciende el 21 de dicional en 100% e conceptos cuyo importe total asciende al 31 de diciembre de 1996 a 439 millones de pesentos.
declaración fiscal consolidade de 1996 icclaración fiscal consolidada de 1996 se aplicarán de 1996 a 439 minoles de pesenas. En la
iniporte, aproximado, a 140 millor iniporte aproximado a 60 millones de pestas correspondiente dichas connes por un
esencialmente a la Sociodad de minutes de pestas correspondiente dichas cantidades esencialmente a la Sociedad dominante y a Fénix Directo.

Otros asuntos

Tanto la declaración fiscal consolidada del grupo (desde el año 1996), así como el resto de liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o hayan transcurrido los plazos legan sido
prescrinción prescripción.

Como consecuencia de las diferentes interpretaciones de la normativa fiscal aplicable a las operaciones realizadas por el sector asepundor, para los ejercicios sujetos a inspección pudieran surgir obligaciones fiscales, distintas a las que se han puesto de manifesto anteriormente, de carácter contines a uyo importe no es posible cuantificar objetivamente. No obstante, en opinión de los Administradores de la Sociedad dominante así como de sus asesores fiscales, la deuda tributaria que, en su caso, pudiera materializarse no tendía un efecto significativo sobre las cuentas anuales consolidadas.

14. INGRESOS Y GASTOS

Primas y recargos

す

ः ।

La distribución por modalidades de las primas y recargos netos de anulaciones durante 1996 correspondientes al seguro directo, ha sido la siguiente:

	Millones de pesetas	0/0
VIDA	25.796	29,77
Automóviles	24.009	27,71
Accidentes	૩ રેક્ટ્રેસ્ટ	4,15
Transportes	6.666	7,69
Incendios	5.154	ર,જેર
Responsabilidad civil	4.921	5,68
Multirriesgos	9.279	10,71
Ótros daños a los bienes	5.273	6,09
Otras modalidades	1.947	2,25
TOTAL NO VIDA	60.845	70,23
TOTAL VIDA Y NO VIDA	86-641	100.00

Prestaciones y gastos pagados 2.

La distribución por modalidades de las prestaciones y gastos pagados durante 1996 correspondientes al seguro directo, ha sido la siguiente:

	Millones de pesctas	ు ప
VIDA	21 / 84	- : 38
Automóviles	18.143	27,97
Accidentes	2.038	3,14
Transportes	3.963	6,11
Incendios	3.773	5,82
Responsabilidad civil	3.928	6,05
Multirriesgos	6.687	10,31
Otros daños a los bienes	2.401	3,70
Otras modalidades	2.144	3,32
TOTAL NO VIDA	43.077	66,42
TOTAL VIDA Y NO VIDA	64.861	100,00

30 -

3.

Del total de gas personal (sueldos y salarios más cargas sociales), un importe de aproximada de internes de pesetas corresponde a dotaciones a fondos de pensiones internos del personal activo y pasivo.

El número medio de empleados del Grupo durante el año 1996, distribuido por categorías profesionales, fue el siguiente

Categoría profesional	Número medio de empleados
Directivos	38
Jefes	303
Titulados
Inspectores	ਹੈ।
	1 60
Administrativos y auxiliares	729
Otros	23
	1.344

En la Sociedad dominante existen dos convenios colectivos que se encuentran en vigor, el de los empleados que proceden de AGF Seguros, S.A. y el de los empleados que proceden de La Unión y el Fénix Español, Compañía de Seguros y Reaseguros, S.A. Actualmente De encuentra en discusión un nuevo convenio colectivo único para los dos colectivos anteriors, no habiéndose alcanzado un acuerdo hasta la fecha. Los Administradores de la Sociedio, dominante entienden que, en el caso de que este nuevo convenio entrara en vigor con posterioridad al cierre del ejercicio 1996, no se derivaría en vigor continue en vigor con económica de carácter significativo que pudiera afectar a las cuentas anuales consolidadas el ejercicio cerrado el 31 de diciembre de 1996.

31 -

4.

El siguiente cuadro refleja, una vez deducidos los ajustes de consolidación, la aportación de las sociedades que forman el perímetro de consolidación a los resultados consolidados y a la parte del resultado atribuido a los socios externos:

	Millones de pesetas
Nombre Sociedad	Aportación al Resultado del grupo	Resultado atribuido a socios externos	Total
AGF UNION FENIX, S.A.	7.872		7.872
El Fénix Español, S.A.	】【Q		। । ୧
Promociones Hoteleras, S.A.	(342)		(342)
Unión Inversora Internacional, S.A.	(3)
Unión Immobiliaria Internacional, S.A.	(39)		(3)
Inversiones Inmobiliarias y de Terrenos, S.A.	(24)		(39)
AGF Atlántico, Entidad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A.	46		(24)
Informática y Servicios Financieros, S.A.	7	(23)	23
Unión Técnica Internacional, S.A.
Fénix Directo, S.A.	1.330
Fénix Sistemas, A.I.E.			1.330
Sociedad Mundial de Asistencia, S.A.	19	(10)	ರಿ
TOTAL	8.983	(33)	8.950

32 -

A 2 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2 3 2

15. OPERACIONES CON ENTIDADES DEL GRUPO T

A continuaçión, se detallan las principales operaciones y saldos mantenidos con entidades vinculadas del Grupo AGE Las principals opciaciones y saidos manenios con entidades
con entidades vincemacional (la spincipals operaciones y sus dependientes han sido eliminados en el proceso de consolidación contable) al cierre del ejercicio 1996:

	Millones de pesetas
BALANCE DE SỊTUACION
Activo
Créditos con entidades y pools de seguros y reaseguros Provisiones técnicas del reaseguro cedido y retrocedido Depósitos constituidos por reaseguro aceptado Otros créditos	21 3.802 16 321
Total activo	4.160
Pasivo
Depósitos recibidos por reaseguro cedido Deudas con entidades y pools de seguros y reaseguros	727 1085
Total pasivo	1.812
CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS
Primas y recargos Primas cedidas al reaseguro Prestaciones pagadas Prestaciones recuperadas del reaseguro cedido	206 3.962 129 2.871
Comisiones del reaseguro cedido	818

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16. OTRA INFORMACION

Retribuciones del Organo de Administración de la Sociedad dominante

En el ejercicio 1996, se han registrado los siguientes importes por retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad dominante:

	Millones de pesetas
Sueldos (*)	65,5
Dietas y otras remuneraciones	24,0
	89, ર

(*) funciones ejecutivas en la Sociedad dominante.

Obligaciones con los miembros del Organo de Administración de la Sociedad dominante

Al cierre del ejercicio 1996, el préstamo concedido a uno de los miembros anteriores del Consejo de Administración de la Sociedad dominante ascendía a 85 millones de pesetas, aproximadamente. Dicho préstamo vence en el año 2004 y fue concedido a tipo de interés cero. A dicha fecha, no existían anticipos o créditos, seguros de vida, compromisos por avales o garantías, ni cualquier otro tipo de obligaciones, con los miembros anteriores y actuales del Consejo de Administración de la Sociedad dominante, excepto los compromisos en materia de pensiones que, por el desempeño de funciones ejecutivas, les corresponde a determinados miembros y que ascienden a 1.556 millones de pesetas (de este importe, 33 millones de pesetas figuran registrados en el capítulo "Provisiones para responsabilidades y gastos" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1996 y 1.523 millones de pesetas en el epigrafe "Provisiones matemáticas" del pasivo del balance de situación consolidado adjunto al 31 de diciembre de 1996).

34 -

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INFORME DE GESTION

Informe de Gestión Consolidado correspondiente al ejercicio 1994

0B3922039

El sector seguros en España, ha evolucionado de forma positiva en los últimos años,
representando una narte creciente de acesa ciente en los contractes representando una parte creciente de la conomía española, que evoluciona favorablemente gracias a la moderación de la conomia española, que evoluciona favora
gracias a la moderación salarial y a la evolución del turismo y del comercio exterior.

En el año 1996, ha sido un año de consolidación de posiciones en el interior del mercado,
caracterizado por un movimiento de consentración de consentración de mercado, caracterizado por un movimiento de concentración de posiciones en el mercado, las necesidades de seguros siguen aumentano de benendación de negocio. Por otro lado, las necesidades
de seguros siguen aumentando debido fundamentalmente a la insuficiencia del sistema de previsión actual.

Estas circunstancias han favorecido el crecimiento del Grupo durante el ejercicio 1996,
quedando definitivamente superada la diffeil ait mili quedando definitivamente superado la dificil situación que atravesó en años anteriores, cumpliendo los objetivos copida la unicii situación que atravesó en años anteriores,
cumpliendo los objetivos de saneamiento un año antes de lo previsto, y la vuelta a los

EVOLUCION DE LOS NEGOCIOS

El volumen de primas adquiridas por el Grupo en Seguro Directo, ascendió a 84.541 millones
de pesetas, incrementáudose en us 4% respecto al ci de pesctas, incrementándose en un 4% respecto al ejercicio as
de pesctas, incrementándose en un 4% respecto al ejercicio anterior.

La siniestralidad contable ha alcanzado los 69.403 millones de pesetas, también en Seguro Directo, representando un 82% de las primas adquiridas.

Las comisiones y gastos de explotación netos ascienden a 30.924 millones de pesetas, lo que
representa el 36% de las primas adaviridas representa e! 36% de las primas adquiridas.

El beneficio del Grupo, que asciende a 8.950 millones de pesetas, frente a la pérdida de 2.624 iniilones de pesetas del ejercicio anterior, proviene por un lado del saneamiento de 2.624
actividades de seguros y por otto, de elemento, proviene por un lado del saneamient actividades de seguros, y por otro, de elementos excepcionales, entre los que se encuentra la venta de la sede social de la Sociedad matriz, que ha generado una importante la membre la membre la manera la m que le ha permitido reestructurar su cartera de activos.

2A1027859

DESARROLLO TECNOLOGICO

Elaboración del Plan Fishira.
Creación del Plan Estratégico de sistemas de información del grupo, que servirá para la creación del pigo entorpo informacio, aprovechando de las nuevas tecnologias
(plataformas de desarrollo, aprovechando el estado de las nuevas tecnologias (plataformas de desarollo, cliendesservidor, aprovechando el las nuevas tecnologias
(plataformas de desarrollo, cliendeservidor, internet, ...), así como el desarrollo de una plataforma informática para la redagencial de la Sociedad matriz.

ADQUISICION DE ACCIONES PROPIAS

Durante el ejercicio 1996, una de las sociedades del Grupo, Unión Inversora Internacional, S.A., ha comprado 260.788 títulos de la Sociedados del Grupo, Onion Inversora Internacional,
importe de 254 millones, de posstas comdicio i inicia, AGF UNION-FENIX, por un importe de 254 millones de pesetas, vendiéndoss posteriormente por 248 millones de pesetas, de forma que a 31 de diciembre de 1996, no figuran en su cartera acciones de la
Sociedad dominante Sociedad dominante.

HECHOS POSTERIORES Y PERSPECTIVAS FUTURAS

Una vez cumplidos los objetivos de saneamiento, y con el fin de mejorar aun más los resultados del Grupo, se han fijado los planes de acción siguientes:

Continuar con las acciones emprendidas para profesionalizar la red de agentes y corredores corredores.
Mantener la política de reducción de costes.
Aumentar la productividad administrativa y comercial.
Mejora de la información contable para la gestión.
Reducir el peso relativo de las inversiones inmobiliarias.

Sólo el afán de mejorar en todas nuestras actividades, nos permitirá cumplir los objetivos de nuestro Proyecto de Empresa y el Plan Estratégico 2000. En ambos juega un papel decisivos de lastisivos de lastisivo el Plan Estratégico de Calidad Total.

Las Cuentas Anuales Consolidadas adjuntas que comprenden el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria del ejercicio terminado el 31 de diciembre de 1996 así como el Informe de Gestión Consolidado han sido formuladas por el Cicinois de Administación de AGF UNION-FENIX, Seguros y Reaseguros, S.A. el disco de marzo de marzo de 1997.

હો

D. Y ves dé Gaulle Presidente

ﺗﺎ ﮨ

D. Jaime Alvarez de Estrada y Sainz de Vicuña Consejero

D. Francisco Goicoerrotea Sarri Consejero

D. Roger Papaz Consejero D. Hipóliío Sánchez González Consejero

D. Arsenio Vilallonga-Martinez de Campos Consejaro

D. Jacques Campora

ベア

Consejero

WI UNI D. Yyes Mansion

Consejero

D. André Renaudin Consejero

Antoide) Consejero

D. Teófiló Femández de Paz Consejero y Secretario

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

2399_10-k_1997-06-11_a2cd198d-72c8-4738-bbfd-b1020ec72d8d.pdf

INFORME DE AUDITORIA

型 ERNST & YOUNG

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

EL ERNST & YOUNG

0B3922084

קבורות ה

A CF UNION-FENIX, SECUROS Y REASECOUROS. S.A.

AGF UNION-FENIX, SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.

1. RESEÑA DE LA SOCIEDAD

2. BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel

b) Principios contables

c) Comparación de la información

ರು) Otra información

3. DISTRIBUCION DE RESULTADOS

4. PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD Y NORMAS DE VALORACION APLICADOS D

b) Inmovilizado material e Inversiones materiales

で Valores de renta variable

Seguro directo

Provisiones técnicas para prestaciones

Reaseguro Aceptado

Reaseguro Cedido

Impuesto sobre beneficios

i) Reconocimiento de ingresos y gastos

Primas y recargos

Gastos técnicos

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO E INMOVILIZADO INMATERIAL

0B3922088

7. INVERSIONES MATERIALES

INVERSIONES FINANCIERAS

0B3922089

CREDITOS Y DEUDAS-FISCALES, SOCIALES Y OTROS

10. CAPITALES PROPIOS

Capital suscrito

11. PROVISION PARA RESPONSABILIDADES Y GASTOS

12. SITUACION FISCAL

Impuesto sobre Sociedades

Otros asuntos

13. INGRESOS Y GASTOS

1. Primas y recargos

2. Prestaciones y gastos pagados

3. Otra información

083922091

14. OPERACIONES CON ENTIDADES DEL GRUPO

15. RETRIBUCIONES Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO ADMINISTRACION

Estado de cobertura de las provisiones técnicas

0B3922092

AGF UNION-FENIX, SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.

EVOLUCION DE LOS NEGOCIOS

2A1027878

DESARROLLO TECNOLOGICO

ADQUISICION DE ACCIONES PROPIAS

HECHOS POSTERIORES Y PERSPECTIVAS FUTURAS

INFORME DE AUDITORIA

# ERNST & YOUNG

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

ERNST & YOUNG

INFORME DE AUDITORIA

Balances de Situación Consolidados

BASES DE PRESENTACION DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

a) Imagen fiel

b) Principios contables y normas de consolidación

Comparación de la información c)

PRINCIPIOS DE CONTABILIDAD Y NORMAS DE VALORACION APLICADOS D

a) Diferencias de consolidación

c)

d) Homogeneización de partidas

e) Gastos amortizables

f) Inmovilizado inmaterial

Inmovilizado material e inversiones materiales g)

Inversiones financieras h)

l) Provisiones técnicas

Seguro directo

Provisiones matemáticas

Provis geste origas para prestaciones

Provísión para desviación de siniestralidad

Reaseguro Aceptado