13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual Report • May 18, 2000

Cuentas Anuales e Informe de Gestión

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31 de diciembre de 1999

(Junto con el Informe de Auditoría)

Anditores

Edificio Iruña Park Arcadio M. Larraona, 1 (PI. 3) 31008 Pamplona

Informe de Auditoría de Cuentas Anuales

A los Accionistas de Autopistas de Navarra, S.A.

Hemos auditado Ias cuentas anuales de Autopistas de Navarra, S.A. (la Sociedad) que comprenden rientos auditado las bacitas al este de 1999 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria el balance de situación al 21 de diciones de 1999 y ha formulación es responsabilidad conespondientes al ejeretero anali termanue en esponsabilidad es expresar una opinión sobre las de 103 Aunifiŝtradores de la Socioual I rabajo realizado de acuerdo con las normas de chadas cuentas anuaros en a ocinames en el examen, mediante la realización de pruebas aduntoria generamiento acopadas, que segantas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

De acuerdo con lo permitido por la legislación mercantil, los Administradores presentar, a efectos De acuerdo con lo permidas por la segundas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y comparativos, con cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 1999, las correspondientes ganalicias y del cuauro de imanelarions e refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio al ejercio anterio. Nuestra opinior os reinos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1998 en el que expresamos una opinión favorable.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la En nuestía opinon, las cicinas migulos ación financiera de Navarra, S.A. al 31 de iniagen fici del parminono y de la cicaciones y de los recursos obtenidos y aplicados triciente el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y udiane el ejercielo anuar ternanaco en asía adecuada, de conformidad con principios y normas Suriciente para su micipioneson y comprensio por el efecto de los cambios de criterio incluídos en contables generalineme acopados que, oxespes por or creativados concesionarias de las normas de auaplación del 1 fair Generar de Sendona de Vigor en el presente ejercicio, tal y como autopistas, puemes y otras has do peljo que estamos de acuerdo, guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1999, contiene las explicaciones que los El Informe de gestion adgano aos ejereiro 1995 de la Sociedad, la evolución de sus Administradores considente oportunas opere integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado negocros y sobro origo arable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las que la miormación comable que comiento er chajo como auditores se limita a la verificación del Cuentas anuares del ejereicionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de informe de gestión con or aleanes a partir de los registros contables de la Sociedad.

KPMG AUDITORES, S.L.

Gregorio Moreno Fauste

21 de marzo de 2000

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Inscrito en el Registro Oficial de Auditoras de y an el Rogistro do Sociadados del Instituto de Auditores-Censo Jurados de Cuentas con at n.2 10.
Rec Mer Magne T 11 981 F 84 Sep 5 = 14-183 007 Inserio 2 3-78510-23

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Cuentas Anuales e Informe de Gestión

31 de diciembre de 1999

11 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 -

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Charmed on home as home as a hammer in the change ।

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Balances de Situación

31 de diciembre de 1999 y 1998

(Expresados en pesetas)

Activo	l dogg	1998	Pasivo	1999
INMOVILIZADQ	46.858.967.942	47.017.131.128	FONDOS PROPIOS (nota 11)	31.070.474.120	28.685.570.275.
Inmovilizaciones inmateriales (nota 5)	57.904.815	62.273.294	Capital suscrito Reserva Iegal	27.721.734.000 113.084.931	27.721.734.000 53.177.581
Inmovilizaciones materiales (nota 6) Inversión en autopista	48.957.124.830 46.743.720.487	48.556.002.170 46.719.973.573	Reserva complementaria de fondo de reversión Reservas voluntarias	159.187.835 477.563.509	233.688.892 77.896.297
Inversión en autopista en construcción	49.643.711	90.995.039	Pérdidas y ganancias	2.598.903.845	599.073.505
Amortizaciones y provisiones Otro inmovilizado material	(2.934.490.373) 671.442.319	(2.588.984.229) 661.960.593	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	227075.651	242.270.051
Inmovilizaciones financieras (nota 7)	57.342.640	234.884.261	Subvenciones de capital	227.075.651	242,270.051
Participaciones en empresas del grupo Otras inversiones	68.829.785	185.640.000 74.338.895	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	3.758.637.952	2.862.241.625
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS(nota 8) Provisiones	(11.487.145) 233.783.979	(25.094.634) 181 442 421	Provisión para grandes reparaciones (nota 12) Fondo de reversión (nota 13)	45.600.000 3.713.037.952	45.600.000 2.816.64 .625
			ACREEDORES A LARGO PLAZO	16.158.740.876	16.125.095.616
ACTIVO CIRCULANTE	3.716.423.621	1.393.596.732	Deudas con entidades de crédito (nota 15) Emisión de obligaciones (nota 14)	2.999.702.680 12.609.164.703	2.999.702.680 12.609.164.703
Existencias	22.515.380	21.127.372	Otros acreedores (nota 16)	549.873.493	516.228.233
Deudores (nota 9)	231.212.771	116.659.950 114.249.721	ACREEDORES A CORTO PLAZO	. 594.246.943	. 676.992.744
Administraciones públicas Empresas del grupo Clientes y deudores	339.440 229.909.950 963,381	રેજેટ રેક્ટ રેક્ટ 1.714.649	Deudas con empresas del grupo (nota 19) Deudas por intereses (nota 15) Intereses de obligaciones	13.532.460 16.506.685 60.898.073	42,424.918 21.235.753 60.898.073
Inversiones linancieras temporales (nota RD)	99.563.170 3.356.615.282	1.108.181.779 139.357.763	Acreedores comerciales	187.602.395	205.337.395
Ajustes por periodificación Tesorena	6.517.018	8.269.868	Deudas representadas por efectos a pagar Administraciones públicas (nota 17) Contratistas certificaciones a pagar Otros acreedores (nota 16) Otras deudas no comerciales	315.707.330 231.628.509 56.588.678 8.273.748 19.216.395	262.775.723 52.812.336 -16,480.148 347,096.605 15.028.398
TOTAL ACTIVO	51.809.175.542	48,592,170,311	TOTAL PASIVO	51.809.175.542	48.592.170.31
10 1 2 1 2 1 2 1 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

Las notas 1 a 28 de la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales de 1999.

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para los ejercicios anuales terminados en Cuentas de Pérdidas y Ganancias a 163 oforciembre de 1999 y 1998

(Expresadas en pesetas)

	1999	1998	Ingresos	1 ପ୍ରିନିସ	1998
Gastos		20,210.945	lmporte neto de la cifra de negocios (nota 20)	3.470.000.174	2.933.162.028
Aprovisionamientos	18,306.035			83.243.729	99.377.672
Sueldos, salarios y asimilados Jastos de personal (nota 22) Cargas sociales	473.206.958 1 57 .568.296 630.775.254	454.792.093 607.714.474 152.922.381	Trabajos efectuados para el inmovilizado Otros ingresos de explotación Ingresos accesorios	816.310 82,427.419	99.377.672
Dotaciones para amortizaciones del inmovilizado (notas 5 y 6)	373.889.612	358.176.570
Variación de las provisiones de tráfico (nota 9)	1 294.172	2.802.542
Otros gastos de explotación Servicios exteriores Tribulos	422.533.095 8.088.732 818.347.114 387.725.287	8.801.445 466.000.000 881.637.209 406.835.764
Dolación al fondo de reversión (nota 13) Total gastos de explotación	1.842.612.187	1.870.541.740	Total ingresos de explotación	3.553.243.903	3.032.539.700
BENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	710.631.716	161.997.960		91.457.672	"-114.6488.700
Gastos financieros y asimilados (nota 21)	85,768,434	782.141.837	Ingresos financicios (nota 21)		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	5.689.238		RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS
BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	1.7.16.320.954	494.544.829
Variación de las provisiones de cartera de control (nota 7) Pérdidas procedentes de inmovilizado Gastos y perdidas de otros ejercicios Gastos extraordinarios	2.070.625 11.487.145 54.794 3.410.81 1	(9.690.018) (21,205.166) 6.457.670 60.536	Subvenciones de capital transferidas al resultado del ejercicio Beneficios procedentes del inmovilizado (nota 23) Ingresos extraordinarios	15.194.400 883.671.758 740.108	15.194.800 64.474.849 482.049
	17.023.375	(24.376.978)		899.606.266	80.151.698
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS	882.582.891	_104.528.676
RESULTADO DEL EJERCICIO (BENEFICIO)	2.598.903.842	599.073.505

Las notas 1 a 28 de la memoria adjunta forman parte integrante de las cuentas anuales de 1999.

1. 1. 182 21. 11

Memoria de Cuentas Anuales

31 de diciembre de 1999

Naturaleza y Actividades Principales (1)

Antecedentes (a)

Autopistas de Navarra, S.A. (en adelante la Sociedad) se constituyó como sociedad topistas de Navaria, O.F. (en ason amparo de las leyes españolas, otorgándole las anomina el 28 de juno de 1975 a. ancal de Navarra la concesión para construir, entonces Excellentisma Diputación i eraje entre la población de Irurzun y el enlace conservar y explotar una autopista de posto en la Ronda Oeste de Pamplona, fue con la autopista del Loro, que en el valso 20 de Sociedad en 1991 para su conservación y explotación.

• El objeto social incluye además la realización de trabajos de asistencia técnica, objeto social liiciuye ademas la realización ylo gestión de réas públicas que conservación y mantenimento, operación jro gel Estado le concedan o adjudiquen o
  el Gobierno de Navarra o la Administración del Estado le consectorios - nos quento el Goberno de Navara o la Fichanizado puede realizar trabajos, por cuenta el primero le autorice. Aucinas, la bocece, sus vías y servicios complementarios.
  Propia o ajena, relacionados con el transporte, sus vías y servicios con ción y al finol de propia o ajena, relacionados con el manepera, seríodo de la concesión y al final de la
  La duración de la Sociedad está limitada al período de la concessón indels La duración de la Sociedad esta minasa a acualquier otra índole.
• El 50% del capital de la Sociedad pertenece al Gobierno de Navarra y el 50% restante a 50% del capital de la Sociedad portenoso al CENAUSA), sociedad perteneciente al Estado Español.

Su domicilio social se encuentra situado en la Plaza Conde Rodezno 8, Pamplona.

• Con fecha 10 de diciembre de 1997 se firmó un acuerdo entre la Sociedad, el Gobierno n fecha 10 de ulciembre de 1777 se firmo andificó el contrato para la construcción, de Navalla y ENACOA, por el que se se modificaciones fundamentales que,
  conservación y explotación de la autopista. Las modificaciones fundamentales ques conservacion y explotación de la adopidar 222 minución de las narifas en vigor y una recogian el Chado acterdo mipiloaren a concesión, de forma que la misma revertirá, ampilacion del prazó de Garactón de la concestora, i
  sin compensación, al Gobierno de Navarra el 30 de junio del año 2029, en vez del 8 sin compensacion, a establecido en el contrato anterior.
• Asimismo, con fecha 26 de mayo de 1999 se firmó un convenio entre al Sociedad y el mismo, con recha 20 de mayo de 1999 60 de nuevos descuentos en las tarifas de Gobiento de Navarra, paía la upiticonomición de tarifas comentada en el párafo peaje, el cuar dejo sin electo na viominación comercial de descuentos específicos.
  Anterior, estableciéndose una nueva política comercial de outopieta de anterior, estableciendose una nacra pontios vomente a usuarios de la autopista de la autopista de sobre las larias vigentes y apreacies encieira de la misma. En dicho de Saciedad peaje que utificen como necio de pago la tarjeta es faconómicamente a la Sociedad
  Gobierno de Navarra se compromete a compensar económicamente 201 Gobierno de Navarra Se comprometo a compresa política comercial (véase nota 20).

Memoria de Cuentas Anuales

Por otro lado, como consecuencia de la firma del mencionado convenio y de la adaptación en el ejercicio 1999 a la reciente normativa del Plan General de adaplacion en el el Ejereicio 1999 esionarias de autopistas, tal y como se detalla en Contabilidad de las sociedados proceder a la elaboración de un nuevo Plan Económico Financiero (véase nota 27 (b)).

Construcción (b)

La autopista se encuentra a 31 de diciembre de 1999 abierta al tráfico en la totalidad de adiopista se encacinta a 51 de creicinero entre Tudela (enlace con la A-68) e Irurzun, con un total de 112 kilómetros de longitud.

Financiación (c)

• De acuerdo con los requisitos contenidos en la escritura de concesión, la inversión total acuerdo con los requisitos contentado en un mínimo del 25% por medio de capital social.
• En la modificación del acuerdo de 10 de diciembre de 1997 citado en el apartado (a) de la modificación del dorarra y ENAUSA se comprometen a garantizar y avalar, esta nota, el Gobierno de Navaria y de su porcentaje de participación en el capital en lanto sean socios y en roncion de la porcean.
  Social, todo nuevo endeudamiento de la Sociedad, incluído el correspondiente a la refinanciación del capital vencido.

Bases de Presentación (2)

• Con fecha 23 de diciembre de 1998 se publicó la Orden del Ministerio de Economía y ni fecha 23 de dicionore de 1790 30 par para en aprobaron las normas de actación del Haclenda del Galleral de las sociedades concesionarias de autopistas, túneles, Plan Gelletar de Comabilidad de 128 50016ación es obligatoria para los ejercicios iniciados con posterioridad al 31 de diciembre de 1998.
• Dichas normas de adaptación contienen determinados criterios contables que diferen, en cias normas de adaptación contenen concellad hasta el ejercicio 1998 inclusive, algunos aspectos, de aquenos apnodos per a al fondo de reversión e imputación de gastos runoamentalinente en lo relativo a Gotación arrención transitoria contenida en la citada
  financieros. La Sociedad haciendo uso de la disposición transitoria contenida en la Tinancieros. La Sociedad nacional do la eleproción, con efectos 1 de enero de 1999 (véanse notas 4 (d) y 4 (h)).
• En cumplimiento de la legislación vigente, los Administradores de la Sociedad han a cumpilmento "de "la" legislación" "Trgento, "Too" registrar la imagen fiel del patrimonio, de la romunado estas cuentas anuales con objeto de mosambios en la situación financiera del situación inianciera, de 163 fesantasos y establición de beneficios de dicho ejercicio.

Memoria de Cuentas Anuales

• Las citadas cuentas anuales han sido preparadas a partir de los registros auxiliares de contabilidad de la Sociedad.
• Los Administradores de la Sociedad estiman que las cuentas del ejercicio 1999 serán aprobadas por la Junta General de Accionistas sin variaciones significativas. Como requiere la normativa contable, el balance de situación, la cuenta de pérdidas y ganancias y el cuadro de financiación del ejercicio 1999 recogen las cifras correspondientes al ejercicio anterior, que formaban parte de las cuentas anuales de 1998 aprobadas por los accionistas en Junta de fecha 13 de mayo de 1999. De acuerdo con lo permitido por esta normativa, la Sociedad ha optado por omitir en la memoria del ejercicio 1999 los datos comparativos del ejercicio anterior.

Distribución de Resultados (3)

La propuesta de distribución de resultados correspondiente al ejercicio finalizado en 31 de diciembre de 1999, formulada por los Administradores y pendiente de aprobación por la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

	Miles de pesetas
Reserva legal Dividendos	259.890 2.339.014
	2.598.904

(4) Principios Contables y Normas de Valoración

Estas cuentas anuales han sido formuladas de acuerdo con los principios contables y normas de valoración y clasificación contenidos en las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad de las sociedades concesionarias de autopistas (véase nota 2) y con otra legislación específica aplicable a dichas sociedades. Los principales son los siguientes:

• Inmovilizaciones inmateriales (a)
  • El inmovilizado inmaterial se valora a su coste de adquisición. La amortización se efectúa linealmente durante un período de cinco años en el caso de aplicaciones informáticas y durante el período de la concesión en el caso de concesiones administrativas y de los derechos de uso sobre inmuebles.

Memoria de Cuentas Anuales

(b) Inmovilizaciones materiales

• (i) Inversión en autopista
  • Según los términos establecidos en la concesión, hasta que cada tramo de autopista fue abierto al tráfico, todos los gastos de planificación, construcción, expropiación y otros gastos de construcción, incluyendo la parte de los gastos de administración, gastos financieros y la amortización de otro inmovilizado material que le fueron imputables, fueron considerados como coste de inversión en la autopista.
  • De acuerdo con la legislación aplicable, la Sociedad revaluó la inversión en la autopista a 31 de diciembre de 1979, 1981 y 1983. El exceso de los gastos operacionales y de la carga financiera sobre los ingresos, desde la apertura al tráfico de la autopista hasta el año 1984 incluído, se compensó con una parte de las plusvalías resultantes de las citadas actualizaciones.
  • La Sociedad realiza dotaciones para la amortización de determinados elementos del inmovilizado revertible con una vida útil esperada inferior al período de concesión. Estos elementos, principalmente, construcciones, cabinas y maquinaria de peaje, señalizaciones, elementos de iluminación, etc., se amortizan de forma lineal en el período de vida útil esperado.
  • La legislación aplicable a la inversión en autopistas establece que, a lo largo de la concesión, se dotará un fondo de reversión hasta que alcance un importe igual al valor neto contable del activo revertible más el importe de los gastos que se estima se van a realizar al final del periodo concesional (véase nota 13).

Otro inmovilizado material (ii)

Otro inmovilizado material se refleja, fundamentalmente, a coste de adquisición. neto de su correspondiente amortización acumulada. La amortización se realiza sobre los valores de coste siguiendo el método lineal durante los siguientes períodos de vida útil estimados:

	Años de vida útil
Instalaciones técnicas y maquinaria	5-10
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	5-10
Otro inmovilizado	ર્ડન

Memoria de Cuentas Anuales

Los gastos de mantenimiento y reparaciones del inmovilizado material que no mejoran
a la cuenta en consectida útil, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias s gastos de mantenimiento y reparaciones del minovinzación.
Su utilización o prolongan su vida útil, se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias su utilizacionento en que se producen.

Inmovilizaciones financieras (c)

De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad no está obligada a la formulación de l cuentas anuales consolidadas.

Otras participaciones figuran valoradas a su coste de adquisición.

• Se dotan las oportunas provisiones por depreciación de los valores mobiliarios cuando
  s considerados de la Marco en esse el volor teórico contable de las participaciones. dotan las oportunas provisiones por depreciación de 185 Yasos de las participaciones.
  El coste de adquisición es mayor que el valor teórico contable de las participaciones.
  E
• Otros créditos incluyen los préstamos al personal de la Sociedad derivados de sus sus cre ros créditos incluyen los presantos as personar de Se reflejan en las cuentas
  derechos reconocidos en la legislación laboral vigente. Se reflejan en las cuentas derechos reconocidos en la legislución lastras agones anglesarias.
  anuales a sus valores nominales en las fechas de sus vencimientos.
  En la valores nominales en las fechas de
• (d) Gastos a distribuir en varios ejercicios
  • · Hasta el ejercicio 1998 inclusive, este capítulo de inuación recogía
    · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · · Hasta el ejercicio 1998 inclusive, este capitalo de vaisón de obligaciones que se
    únicamente los gastos de formalización de deudas y emisión de obligaciones que se únicamente los gastos de formalización de deduas y chaisión de las correspondientes
    imputaban a resultados durante el plazo de vencimiento de las correspondientes deudas.
  • La carga financiera derivada de la financiación de la autopista para su explotación,
    • • • • • • • • • • • • • • • • • • La carga financiera derivada de la finalitzación de la adopiedo en las normas de se activa a partir del ejercicio 1999, en udse a no ansiedades concesionarias de
    adaptación del Plan General de Contabilidad de las sociedades concesionarite a los adaptación del Plan General de Contabilidad de las sobrecasos von crionalmente a los autopistas. Los gastos activados se imputar a resunacos propos entender que los
    ingresos previstos en el nuevo Plan Económico Financiero, por entender que los ingresos previstos en el mievo Filan Economico Pinalocas permitirán la recuperación de la mencionado plan, permitirán la recuperación de la prouperación de la prouperación d mgresos futuros es sense notas 1 (a) y 2).

En relación con los ingresos previstos, se determina la proporción que representante En relación con los ingresos de peaje del mismo con respecto al total. Dicha
para cada ejercicio los ingresos de mismo con respecto al total. Dicha para cada ejercicio los ingresos de pesios financieros previstos durante el período
proporción se aplica al total de gastos financieros a imputar en cada ejercicio proporción se aplica al total de gastos miancieros proficios a imputar en cada ejercicio
concesional, para determinar el importe de los mismos a imputar en cada ejercicio concesional, para dotor. Enanciero del ejercicio.

Las citadas normas establecen además en su disposición transitoria la activación con
teriores de constructos con consideracions incurrida en años, anteriores, necesaria Las citadas normas establecen ademas en su tisposicion namenores, necesaria
carácter retroactivo de la carga financiera incurrida en anos anteriores, necesaria carácter retroactivo de la carga financies ancarrou en dotado en base al criterio
para hacer frente a la parte l'onitado courseion de acuerdo con la norma, se ha para hacer frente a la parte del fondo de ieveison no uerdos con la norma, se ha
descrito en la citada norma. La citada activación, de activación la norma, se ha
descrito en descrito en la citada norma. La Chada destados nos visiosos en mota).
registrado con abono a reservas (véase apartado (h) de esta nota).

El efecto de este cambio de criterio ha supuesto un menor gasto financiero en 1999 de 1 efecto de este cambio de criterio na supacito un menor gast.
604 millones de pesetas y un incremento en reservas de 474 millones de pesetas.

Memoria de Cuentas Anuales

(e) Existencias

Los aprovisionamientos se encuentran valorados a precio de adquisición, determinado de acuerdo con el método de coste medio ponderado.

La Sociedad realiza dotaciones a la provisión por depreciación de las existencias cuyo coste excede a su valor de mercado.

(f) Inversiones financieras temporales

Las inversiones financieras temporales en títulos de renta fija se valoran por su coste de adquisición, recogiendo igualmente los intereses devengados pendientes de vencimiento al cierre del ejercicio.

(g) Subvenciones de capital

Las subvenciones a la inversión no reintegrables que financian activos revertibles que no están sujetos a dotaciones por amortización, se registran en el pasivo del balance de situación por el importe original concedido hasta el final del período concesional. Las subvenciones afectas a activos revertibles sujetos a dotaciones por amortización, se reconocen como ingresos del ejercicio por la parte correspondiente en función a la vida útil esperada, que es inferior al período por a parte concesional.

(h) Fondo de reversión

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Con anterioridad a la entrada en vigor de las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad a las sociedades concesionarias de autopistas, la Sociedad, de acuerdo con la práctica generalizada del sector y la legislación aplicable a la inversión en autopistas hasta el 31 de diciembre de 1998, seguía el criterio de dotar el fondo de reversión cuando los resultados lo permitieran. A partir del ejercicio 1997, inclusive, la dotación anual al fondo de reversión fue la que se determinó en el Plan Económico Financiero aprobado por el Groibil rao la que so decembro en el Fran ocasión de la modificación del acuerdo de concesión (véase nota 1 (a)), que incluía la dotación de una reserva complementaria del fondo de reversión del 25% del exceso de los beneficios anuales sobre los presupuestados.

A partir del 1 de enero de 1999 y de acuerdo con la nueva legislación, la Sociedad viene obligada a constituir desde el inicio de la explotación de los activos revertibles y a lo largo de la duración de la concesión, un fondo de reversión por un importe igual al valor neto contable de los activos revertibles a la fecha de la reversión junto al total de gastos a incurrir en esa fecha, para entregar los activo en la recialdo juno.
establesidas en de la condectivo, para entregar los activo en las condiciones establecidas en el contrato de concesión.

Memoria de Cuentas Anuales

• Para cubrir esta obligación, la Sociedad sigue el criterio de dotar el fondo de reversión uniforme y sistemáticamente en función de los ingresos previstos en el Plan Económico Financiero con cargo a resultados, teniendo en cuenta las siguientes magnitudes:
  • · Total de ingresos por peaje previstos para la totalidad del período concesional y los correspondientes a cada ejercicio.
  • · Valor neto contable de los activos a revertir, determinado en base al coste de adquisición o coste de producción en origen, actualizado en su caso y modificado por las inversiones adicionales y posibles reducciones parciales realizadas sobre los mismos y minorado en la amortización acumulada hasta el momento de la reversión en caso de que se trate de bienes depreciables.
• El importe del fondo de reversión a imputar en cada ejercicio se obtiene de aplicar la proporción que representan los ingresos por peaje de dicho ejercicio previstos en el Plan Económico Financiero, con respecto al total, al valor neto contable de los activos a revertir. En caso de que los ingresos reales de dicho ejercicio superen los previstos, la proporción se calculará entre el ingreso real y el total de ingresos previstos de peaje.
• Con el fin de adecuar el fondo de reversión a lo establecido por la norma, en su disposición transitoria se determina que la parte no cubierta del fondo de reversión al inicio del ejercicio sea dotada con cargo a reservas. Asimismo, se establece que este importe dotado con carácter retroactivo sea compensado con la activación de parte de la carga financiera incurrida para la explotación de la autopista en ejercicios anteriores (véase apartado (d) en esta nota).
• El efecto de este cambio de criterio en la mencionada dotación al 1 de enero de 1999 y durante el ejercicio ha supuesto una disminución en reservas de aproximadamente 474 millones de pesetas y una menor dotación del ejercicio 1999 de 86 millones de pesetas.
• El Plan Económico Financiero asegura, con las bases de dotación comentadas, la total constitución del fondo de reversión al finalizar el período concesional.

(i) Transacciones en moneda extranjera

and had him hand the min the first for for fine

Debido a que el Estado Español está facilitando a la Sociedad las divisas necesarias para el pago del principal e intereses de toda la deuda exterior por obligaciones y con entidades de crédito a los tipos de cambio vigentes en el momento de su contratación, dicha deuda en moneda extranjera se encuentra contabilizada a los tipos de cambio asegurados.

Memoria de Cuentas Anuales

• Como consecuencia de la entrada en vigor del Euro el 1 de enero de 1999, los pagos de divisas no integradas en el Euro, realizados con posterioridad a dicha fecha, suponen la conversión a Euros de los cambios asegurados vigentes, mientras que para los pagos de préstamos denominados en monedas integradas en el Euro, la Sociedad concesionaria abonará el equivalente en Euros del cambio asegurado contratado con el Estado Español siendo éste el que abonará a la entidad de crédito el diferencial con dicho cambio irrevocable.
• Las demás transacciones en moneda extranjera se registran contablemente por su contravalor en pesetas, utilizando los tipos de cambio vigentes en las fechas en que se realizan dichas transacciones.
• Indemnizaciones por despido (i)

Excepto en el caso de causa justificada, las sociedades están obligadas a indemnizar a sus empleados cuando son cesados en sus servicios.

Los pagos por indemnizaciones, cuando surgen, se cargan a gastos en el momento en que se toma la decisión de efectuar el despido.

(k) Clasificación de los saldos a cobrar y a pagar

Los saldos a cobrar y a pagar se presentan en los balances de sítuación clasificados, a corto plazo si los vencimientos son inferiores o iguales a doce meses y a largo plazo en caso contrario.

(2) Inmovilizaciones Inmateriales

Su detalle al 31 de diciembre de 1999 y el movimiento habido durante dicho ejercicio, es el siguiente:

		Miles de pesetas
	Saldo al		Saldo al
	31.12.98	Altas	31.12.99
Concesiones administrativas	37.795		37.795
Derechos de uso sobre inmuebles	24.416		24.416
Aplicaciones informáticas	41.175	3.807	44.982
	103.386	3.807	107.193
Amortización acumulada	(41.113)	(8.175)	(49.288)
	62.273	(4.368)	57.905

Memoria de Cuentas Anuales

Inmovilizaciones Materiales (6)

El detalle a 31 de diciembre de 1999 y su movimiento en el ejercicio es el siguiente:

			Miles de pesetas
	Saldo al				Saldo al
	31.12.98	Altas	Bajas	Traspasos	31.12.99
Coste actualizado
Inversión en autopista	48.556.003		(9.386)	410.508	48.957.125
Inversión en autopista en construcción	90.995	376.328	(7.171)	(410.508)	· 49.644
Terrenos	64.497				64.497
Instalaciones técnicas y maquinaria	309.753	20.652	(14.564)		315.841
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	215.774	1.672	(467)		216.979
Otro inmovilizado	71.937	2.188			74.125
	49.308.959	400.840	(31.588)		49.678.211
Amortización acumulada actualizada
Inversión en autopista	(2.157.624)	(322.644)	5.476		(2.474.792)
Instalaciones técnicas y maquinaria	(234.589)	(21.518)	14.267		(241.840)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	(145.223)	(13.532)	467		(158.288)
Otro inmovilizado	(51.549)	(8.021)			(59.570)
	(2.588.985)	(365.715)	20.210		(2.934.490)
Valor neto	46,719,974	35.125	(11,378)		46,743,721

Al 31 de diciembre de 1999 la Sociedad tiene pendiente de contabilización una estación de l 31 de cielembro do 1997 la Booreas totalidad directamente por uno de los socios de la sociedad concesionaria de la explotación de la citada estación de servicio.

(Continúa)

Memoria de Cuentas Anuales

El detalle y movimiento de la inversión en autopista se desglosa como sigue:

	Miles de pesetas
	Saldo al 31.12.98	Altas	Bajas	Traspasos	Saldo al 31.12.99
Inversión en autopista Estudios y proyectos Expropiaciones y reposición de servicios Ejecución de obras Dirección y control de obras Instalaciones de explotación Gastos financieros netos Gastos de administración	699.057 594.388 19.154.498 499.007 1.970.681 2.942.543 397.031 26.257.205		(9.386) (9.386)	106.374 203.996 100.138 410.508	805.431 594.388 19.349.108 499.007 2.070.819 2.942.543 397.031 26.658.327
Actualización, Leyes de Presupuestos 1979 1981 1983	6.477.796 6.114.459 9.706.543 22.298.798				6.477.796 6.114.459 9.706.543 22.298.798
Valor bruto Menos, amortización acumulada	48.556.003 (2.157.624)	(322.644)	(9.386) 5.476	410,508	48.957.125 (2.474.792
Valor neto	46.398.379	(322,644)	(3.910)	410,508	46,482,333

(7)

1. . . . . . . .

---

El detalle y movimiento es como sigue:

	Miles de pesetas
	Saldo al 31.12.98	Altas	Bajas	Saldo al 31.12.99
Participaciones en empresas del grupo Otras participaciones a largo plazo Otros créditos Depósitos y fianzas constituídas	185.640 35.000 37.518 1.821	12.090	(185.640) (17.600)	35.000 32.008 1.821
	259.979	12.090	(203.240)	68.829
Provisiones por participaciones en empresas del grupo	(25.095)	(11.487)	25.095	(11.487)
	234.884	603	(178.145)	57.342

Memoria de Cuentas Anuales

Bajas en participaciones en empresas del grupo corresponde a la venta realizada por la Sociedad durante el ejercicio 1999 de la participación mantenida en Asiru, S.A., sociedad cuya actividad consistía en la explotación de las estaciones de servicio situadas en la autopista y que a su vez poseía el 100% del capital social de Iberesa, S.A., sociedad que explotaba determinadas cafeterías de las áreas de servicio. El beneficio obtenido en la enajenación ha ascendido a 879.455 miles de pesetas, aproximadamente (véase nota 23).

Otras participaciones a largo plazo presenta al 31 de diciembre de 1999 el siguiente detalle:

% de participación	Miles de pesetas
3.4790	15.000
20.00%	20.000
	35.000

Otros créditos recogen la parte a largo plazo de los anticipos y créditos al personal. Su vencimiento al 31 de diciembre de 1999 es como sigue:

	Miles de pesetas
Vencimiento
A dos años	19.512
A tres años	5.342
A cuatro años	3.463
Resto	3.691
	32.008

(8) Gastos a Distribuir en Varios Ejercicios

El movimiento de este epígrafe durante el ejercicio 1999 ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
	Saldo al 31.12.98	Altas Altas Altas	Bajas -	Saldo al 31.12.99
Gastos de formalización de deudas Gastos financieros diferidos	181.442	1.081.570	(25.214) (4.014)	156.228 1.077.556
	181.442	1.081.570	(29,228)	1.233.784

Memoria de Cuentas Anuales

Las altas de gastos financieros diferidos del ejercicio 1999 han sido realizadas de acuerdo con el criterio descrito en la nota 4(d) y ascienden a 608 millones de pesetas. Además, incluyen 474 millones de pesetas que han sido registrados con abono a reservas de acuerdo con lo explicado en esa misma nota (véanse notas 11 y 21).

Deudores (9)

El detalle de los deudores al 31 de diciembre de 1999 es como sigue:

	Miles de pesetas
Clientes por prestación de servicios Deudores, empresas del grupo Deudores varios Administraciones Públicas, deudoras por retenciones	238.423 339 9.930 963
Menos, provisiones para insolvencias	249.655 (18.442)
	231.213

Deudores empresas del grupo recoge el saldo mantenido al 31 de diciembre de 1999 con ENAUSA.

El movimiento de la provisión para insolvencias durante el ejercicio es el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo al 1 de enero de 1999	17.148
Dotaciones del ejercicio Recuperaciones de saldos provisionados	1.941 (647)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	18.442

(10) Inversiones Financieras Temporales

Este capítulo del balance de situación recoge al 31 de diciembre de 1999 las inversiones realizadas por la Sociedad en valores de renta fija a corto plazo.

Estas inversiones devengan intereses a tipos de mercado y sus vencimientos se sitúan entre el 4 de enero y 8 de diciembre de 2000.

Memoria de Cuentas Anuales

(11) Fondos Propios

El detalle y movimiento de los fondos propios durante el ejercicio anual terminado en 31 de diciembre de 1999 es el siguiente:

	Miles de pesetas
	Capital suscrito	Reserva legal	Reserva complementaria de fondo de reversión	Reservas voluntarias	Resultados del ejercicio
Saldos al 31 de diciembre de 1998	27,721,734	53.178	77.896	233.689	599.074
Aplicación de los beneficios de 1998 Reservas · Dividendos		ਦੇ ਰੋਹੀ ਹੈ। ਇਹ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ ਵੀ	81.292	243.875	(385.074) (214.000)
Activación de gastos financieros diferidos (nota 8)				473.863
Dotación del fondo de reversión (nota 13)				(473.863)
Beneficios de 1999					2.598.904
Saldos al 31 de diciembre de 1999	27.721.734	113.085	159,188	477,564	2.598.904

(a) Capital suscrito

Al 31 de diciembre de 1999 el capital social de la Sociedad está representado por 27.721.734 acciones nominativas ordinarias de 1.000 pesetas nominales cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Estas acciones gozan de iguales derechos políticos y económicos, no están sometidas a cotización oficial y no existen restricciones estatutarias a su transferibilidad.

Al 31 de diciembre de 1999 el accionariado de la Sociedad es el siguiente:

	Porcentaje de participación
Empresa Nacional de Autopistas, S.A. Gobierno de Navarra	રેજિ 50%
	100%

Reserva de revalorización (b)

Acogiéndose a lo permitido por la legislación mercantil, la Sociedad actualizó al 31 de diciembre de 1979, 1981 y 1983 el valor de su inmovilizado material, constituyendo esta reserva, que posteriormente ha sido utilizada principalmente para incrementar el capital social y absorber pérdidas (véase nota 4(b)).

Memoria de Cuentas Anuales

Reserva legal (c)

Las sociedades están obligadas a destinar un mínimo del 10% de los beneficios de cada ejercicio a la constitución de un fondo de reserva hasta que éste alcance una cantidad igual al 20% del capital social. Esta reserva no es distribuíble a los accionistas y solo podrá ser utilizada para cubrir, en el caso de no tener otras reservas disponibles, el saldo deudor de la cuenta de pérdidas y ganancias.

Reserva especial (d)

De acuerdo con el contrato de concesión de la autopista, si el beneficio en cualquier año supera el 10% del capital nominal, la Sociedad deberá destinar los siguientes porcentajes de dicho beneficio a una reserva especial:

• · El 1,5 %, si el beneficio no rebasa el 15% del capital nominal.
• · El 50% de dicho exceso, si el beneficio es superior al 15% del capital nominal, hasta que la reserva iguale el capital nominal.

Esta reserva podrá ser distribuída como dividendo únicamente cuando los beneficios disponibles para distribuir en cualquier año no alcancen el 6% del capital nominal, y sólo en un importe suficiente para permitir una distribución de dividendos del 6%.

Cantidades equivalentes a los saldos de la reserva legal y especial deberán ser invertidas en activos o valores aprobados por el Gobierno de Navarra.

• Al 31 de diciembre de 1999, no existen reservas especiales constituidas por este concepto.
• (e) Reserva complementaria del fondo de reversión

Esta reserva ha sido constituída en ejercicios anteriores de acuerdo con el criterio seguido por la Sociedad para la dotación del fondo de reversión hasta la entrada en vigor el 1 de enero de 1999 de las normas de adaptación del Plan General de Contabilidad para el sector de autopistas (véanse notas 4 (h) y 27 (b)).

(12) Provisión para Grandes Reparaciones

Este capítulo del balance de situación recoge el importe correspondiente al coste estimado de la reparación a realizar en uno de los puentes de la autopista, cuya obra está prevista que se finalice en el año 2000.

Memoria de Cuentas Anuales

El movimiento experimentado durante el ejercicio 1999 es el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1998	45.600
Dotaciones del ejercicio Aplicaciones de saldos provisionados	31.000 (31.000)
Saldo al 31 de diciembre de 1999	45.600

Fondo de Reversión (13)

El movimiento del fondo de reversión correspondiente al ejercicio 1999, es como sigue:

	Miles de pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1998	2.816.642
Dotación al inicio del ejercicio Dotaciones del ejercicio	473.863 422.533
Saldo al 31 de diciembre de 1999	3.713.038

. La dotación del ejercicio al fondo de reversión se ha llevado a cabo de acuerdo con lo descrito en las normas de adaptación al Plan General de Contabilidad del sector de autopistas (véase nota 4 (h)).

La dotación al inicio del ejercicio ha sido registrada de acuerdo con la disposición transitoria recogida en las citadas normas de adaptación y ha sido efectuada con cargo a reservas (véase nota 11).

(14) Emisión de Obligaciones

Este capítulo del balance de situación de 31 de diciembre de 1999 recoge el importe de las obligaciones no convertibles emitidas por la Sociedad, cuyo detalle se muestra en el Anexo I, el cual forma parte integrante de esta nota.

El vencimiento de las obligaciones a largo plazo es como sigue:

A seis años

A siete años

Miles de pesetas

8.851.454 3.757.710

12.609.164

Memoria de Cuentas Anuales

(15) Deudas con Entidades de Crédito a Largo y Corto Plazo

Las deudas con entidades de crédito a largo y corto plazo presentan el siguiente detalle al 31 de diciembre de 1999:

	Miles de pesetas
	Corto plazo	Largo plazo	Total
Préstamos en moneda extranjera Intereses devengados	60.898	2.999.703	2.999.703 60.898
	60.898	2.999.703	3.060.601

El préstamo en moneda extranjera corresponde al concertado durante 1988 con el Nippon prestanto en moneda extranjera concepotes al 4,75% de interes fijo y
Credit Bank, por importe de 6.478 millones de yens japoneses al 4,75% de interés fijo y Cledit Bank, por importe do c.173 hanches es your importes iguales. En el ejercicio 1998 la amortizadle entre fos anos 2005 y 2005 por acuerdo con el contrato de prestamo, de Sociedad SE acogro ar derecho "Sistemo, com A de este préstamo, cuyo vencimiento se realizar la amortización por anterpado del techno in coloro se había traspasado en 1998 al Shase Manhattan Bank y Caja Madrid. Por lo tanto, el importe pendiente tiene Chase Malmantan "Duik" y "Caja" firstano está avalado solidariamente por ENAUSA y el Gobierno de Navarra, accionistas de la Sociedad al 50%.

(16) Otros Acreedores a Largo y Corto Plazo

Su detalle al 31 de diciembre de 1999 es el siguiente:

	Miles de pesetas
	Corto plazo	Largo plazo	Total
Comisiones Fianzas y depósitos recibidos Remuneraciones pendientes Otros conceptos	2.614 382 13 2.251	548.643 1.230	551.257 1.612 13 2.251
	19.216	549.873	569.089

El concepto de comisiones recoge las provisiones por seguro de cambio y otras relacionadas concepto de comisiones recogo las provisitas quidando la mayoría de dichas comisiones.
con la deuda exterior. El Estado Español está liquidando la mayoría de frea españidas con la deuda exterior. El Estado Españor esta neque las divisas recibidas fueron vendidas
a los tipos de cambio vigentes en el momento en que las divisas recibidas fueros el a los tipos de canibio vigenes en el monome en quisión resultantes en el momento del al EStado. LOS CACCSOS, con su easo, do provisos.
vencimiento de las deudas son tratados como resultados extraordinarios (véase nota 4 (i)).

Memoria de Cuentas Anuales

(17) Administraciones Públicas

Los saldos acreedores con Administraciones públicas al 31 de diciembre de 1999 son los siguientes:

	Miles de pesetas
Hacienda Pública, acreedora por retenciones fiscales Seguridad Social	42.397 14.192
	56.589

(18) Situación Fiscal

대 : 대 : 대 : 대 : 대 : 대 : 대 : 대

• La Sociedad declara y paga sus impuestos al Gobierno de Navarra, excepto los impuestos a Sociedad declara y paga sus impuestos ar Golleno 20 Para 2017 pagados al Estado
  referentes al pago de intereses sobre préstamos exteriores que son pagados al Estado Español.
• De acuerdo con lo previsto en el contrato de concesión, la Sociedad está exental estables del Impuesto e acuerdo con lo previsto en el contrato de conocircio, al l 10% del capital. En sobre Sociedades mientras el beneficio sea mieno. La con
  consecuencia, en el ejercicio 1999 no se ha originado base imponible ni cuota a pagar alguna en relación con este impuesto.
• Según establece la legislación vigente, los impuestos no pueden considerarse definitivamente liquidados hasta que las declaraciones presentadas havan sido inspeccionadas por las liquidados hasta que las declaraciones presentadas prescripción de cuatro años. Ál 31 de
  autoridades fiscales, o haya transcurrido el plazo de prescripción de eutorida autoridades fiscales, o naya transcurrido ci piazo de proceificoso las autoridades fiscales.
  diciembre de 1999 la Sociedad tiene abiertos a inspección por las autoridades f diciembre de 1999 la Sociedad nene abieros a mesosos el 1 de enero de 1995. Los
  todos los impuestos principales que le son aplicables desimención, surian pasiyos todos los impuestos principales que le son upicables este la meso de inspección, surjan pasivos adicionales de importancia.

*、 leart .

Memoria de Cuentas Anuales

(19) Saldos y Transacciones con Empresas del Grupo

Durante el ejercicio 1999 se han realizado las siguientes transacciones con empresas del grupo:

	Miles de pesetas
Ingresos
Otros ingresos a ENAÚSA	860
Gastos
Canon anual a ENAUSA Canon de aval a ENAUSA	23.146 53.200

Los saldos acreedores al 31 de diciembre de 1999 con las empresas del grupo, son los siguientes:

	Miles de pesetas
ENAUSA AUCALSA	13.473
	13.532

(20)

: : ・ ・

Los ingresos de peaje netos obtenidos en el ejercicio 1999 son los siguientes:

	Miles de pesetas
Cobro en efectivo	1 259 514
Cobro con tarjeta	2.325.456
Cobro aplazado	170.273
Bonificaciones y rappels	(285.243)

3.470.000

Memoria de Cuentas Anuales

De acuerdo con lo descrito en la nota 1(a), la compensación económica del Gobierno de Navarra en el año 1999 por la nueva política comercial de la Sociedad ha ascendido a 15.447.400 pesetas. El citado importe figura incluido bajo el concepto de cobro con tarjeta del cuadro anterior.

(21) Ingresos y Gastos Financieros

El detalle de los ingresos financieros del ejercicio es como sigue:

	Miles de pesetas
Ingresos de participaciones en capital	19.085
Intereses de inversiones financieras	69 633
Intereses de cuentas corrientes	1.740
Intereses derivados de préstamos al personal	1.000
	91 458

Los gastos financieros del ejercicio por conceptos, se detallan a continuación:

	Miles de pesetas
Intereses de préstamos	531 -227
Comisiones de avales y otras comisiones	132.409
Otros gastos financieros	ਨੇ 239
Activación de gastos financieros (nota 8)	(607.707)

(22) Gastos de Personal

El número medio de empleados en el ejercicio 1999, distribuidos por categorías, ha sido el siguiente:

Personal directivo y asimilado
Técnicos	12
Administrativos	15
Otro personal	84

114

_85.768

Memoria de Cuentas Anuales

(23) Beneficios Procedentes del Inmovilizado

El beneficio procedente del inmovilizado durante el ejercicio 1999 es el siguiente:

	Miles de pesetas
· Por enajenación de inmovilizado financiero (nota 7) · Por enajenación de inmovilizado material	879.455 4.217
	883.672

(24) Remuneraciones y Saldos con Miembros del Consejo de Administración

Las remuneraciones satisfechas durante el ejercicio 1999 al conjunto de los miembros del Consejo de Administración por todos los conceptos incluidos sueldos y salarios y dietas de asistencia, han sido de 20.240.820 pesetas. Los miembros del Consejo de Administración no mantenían saldos a cobrar o a pagar al 31 de diciembre de 1999.

(25) Garantías Comprometidas con Terceros y Otros Pasivos Contingentes

La Sociedad tiene otorgados avales de una compañía de seguros ante el Gobierno de Navarra, para la fianza de explotación, por importe de 408.800.000 pesetas.

(26) Incorporación del Euro

• La Sociedad prevé realizar de forma progresiva las medidas necesarias para la completa adaptación al Euro de sus cuentas y procedimientos.
• Por su parte y a iguales efectos informativos, si bien de forma todavía provisional hasta tanto se consoliden, tanto la normativa en vigor como los sistemas a aplicar, los documentos comerciales que se expiden como consecuencia de la actividad fundamental de la Sociedad, operación de la autopista de peaje de la que es titular, se incorpora igualmente la equivalencia en Euros de las operaciones concernidas.
• Los gastos y compromisos de inversión estimados para llevar a cabo todas las fases pendientes en el proceso de adaptación al Euro no son significativas a efectos de estas cuentas anuales

(27) Hechos Posteriores

a) Con fecha 12 de enero de 2000 la Sociedad ha procedido a la enajenación de la participación mantenida en Servía, Conservación y Mantenimiento, S.A., por importe de 22.000.000 pesetas (véase nota 7).

Memoria de Cuentas Anuales

b) Con fecha 28 de febrero de 2000 el Consejo de Administración de la Sociedad ha aprobado un nuevo Plan Económico Financiero (véase nota 1 (a)). Asimismo, y como consecuencia de lo comentado en la nota 4 (b), es intención del Consejo de Administración proponer al traspaso de la totalidad del saldo recogido en la reserva complementaria de fondo de reversión a reservas voluntarias (véase nota 11 (e)).

(28) Medio Ambiente

• Se efectúan trabajos habituales de protección y mejora del medio ambiente y para la integración paisajística de la autopista en su entorno. Estas labores se refieren a siegas de medianas, bermas, áreas de descanso y de servicio, desbroce de márgenes y poda de setos, así como la plantación de setos y otras especies vegetales en la mediana y en otras zonas de la autopista.
• El importe de los gastos de carácter ordinario en el ejercicio 1999 correspondiente a las actuaciones indicadas, asciende a 36.373.000 pesetas.
• No se considera necesaria provisión alguna para cubrir riesgos o gastos correspondientes a o so considera noceana provincia, En consecuencia, la Sociedad no ha efectuado en 1999 dotación alguna a esta provisión.

Cuadros de Financiación (29)

Los cuadros de financiación correspondientes a los ejercicios anuales terminados en 31 de : diciembre de 1999 y 1998 se muestran en el Anexo II, el cual forma parte integrante de esta nota.

(30) Plan Económico Financiero

La Sociedad ha presentado a la Administración, como parte del expediente administrativo , cocloda na procemase a la última modificación concesional (véase nota 1). un Plan que ma oco Financiero en cuyas estimaciones se han tenido en cuenta magnitudes que, al 200nombre de 1999, no presentan variaciones significativas respecto a las contempladas en las cuentas anuales adjuntas y, por lo tanto, los Administradores de la Sociedad no consideran necesaria la presentación de rectificaciones al mismo en los términos que requiere la normativa en vigor.

Anexo I

AUTOPISTAS DE NAVARRA, S.A.

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1 -------

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ﺔ ﺷﻬﺪﺍ

Detalle de las Obligaciones al 31 de diciembre de 1999

	Importe		Año de		Tipo de interés		Principal del préstamo (miles de pesetas)
Descripción/Agente	original		emisión	Vto.	anual	Corto plazo	Largo plazo -
Obligaciones no convertibles (*)
J.P. Morgan Securities, Ltd.	48.900-000	D.M.	ાં ઇતેરે ર	2005	7.11%		2.213.016	2.213.016
	43.240.000	F.S.	ી વેતેર	2005	4.87%		2.213.031	2.213.031
	53.975.000	ECU	ી તેવેરે	2005	8,13%		4.425.407	4.425.407
J.P. Morgan Securities, Ltd.	11.175.571	ECU	I dae	2006	7.53%		1.094.565	1.094.565
	65.000.000	F.S.	1 dog	2006	4.80%		2.663.145	2.663.145
							12.609.164	2.609.164

Neto de:	Miles de pesetas	(2) Neto de:	Miles de pesetas
Emisión de obligaciones	17.350.000	Emisión de obligaciones	8.500.000
	(8.498.546)		(4.742.290)
	_8.851.454		3.7.57.710

(*) El contravalor de las operaciones permutadas está avalado por ENAUSA.

Este Anexo forma parte integrante de la nota 14 de la memoria, junto con la cual debería ser leido

(1)
(1) (1) હે છે

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Cuadros de Financiación

para los ejercicios anuales terminados en 31 de diciembre de 1999 y 1998

(Expresados en miles de pesetas)

Aplicaciones	। ਨੇਰੇ ਹੋ	1998	Origenes	l gag	1998
Inmovilizaciones inmateriales Adquisiciones de inmovilizado	3.807	8.892	Recursos procedentes de las operaciones Beneficios del ejercicio	2.598.904	599.074
Inmovilizaciones materiales	400.840	348.485	Dotaciones para amortización del inmovilizado	373.890	358.177
Inmovilizaciones financieras	12,090	32,94	Variación de provisiones de inmovilizado financiero	11.487	(21,205)
			Beneficio neto en la enajenación de inmovilizado material	(807	(422)
	416.737	390.318	Beneficio neto en la enajenación de inmovilizado financiero	(879.455) 29,228	27.746
Gastos financieros diferidos	607.70		Amortización gastos a distribuir en varios ejercicios Dotación de la provisión para grandes reparaciones	31.000	45.600
			Dotación al fondo de reversión	422.533	466.000
Cancelación o traspaso a corto plazo de la deuda a largo plazo		3.068.729	Subvenciones de capital transferidas a resultados	(15.194	(15.195
Aplicaciones de la provisión para grandes reparaciones	31.000			2.571.586	1.459.775
Dividendos	214,000	164.000	Deudas a largo plazo	33.645	29.381
			Enajenación, bajas o traspasos a corto plazo de inmovilizado Inmovilizaciones materiales	12.185	3.700
			Inmovilizaciones financieras	1.057.600	22.974
Aumento del capital circulante	2,405,572		Disminución del capital circulante	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	2,107,217
	3.675.016	3.623.047		3.675.016	3.623.047

Variaciones en el capital circulante

		ddd		098
	Aumentos	Disminuciones	Aumentos	Disminuciones
Existencias	1.388		856
Deudores	114.553			8.174
Acreedores	82.746			30.259
Inversiones financieras temporates	2.248.433			2.109.067
Tesoreria		39.795	42.332
Ajustes por periodificación		.753		2,905
	2.447.120	41.548	43.188	2.150.405
Variación en el capital circulante		2.405.572	2.107.217
	2.447.120	2,447.121	2.150.405	2 150.402

Este Anexo forma parte integrante de la nota 29 de la memoria de cuentas anuales, junto con la cual debería ser leído.

Anexo II

Informe de Gestión

Ejercicio 1999

1. EVOLUCIÓN DE LA SOCIEDAD EN EL EJERCICIO 1999

Con fecha 26 de Mayo de 1999 se produjo la firma de un nuevo Acuerdo con el Gobierno de Navarra mediante el que se daba un importante impulso a la política comercial, con descuentos sobre las tarifas vigentes de hasta el 50% (vuelta gratis) en ligeros y entre un 25% y un 75% (según tramos) en pesados, para usuarios con tarjeta A-15

La aplicación de este acuerdo ha dado como resultado un incremento en el tráfico de peaje del 24,3% respecto a 1998, con subidas del 33% en pesados, y del 23,2% en ligeros. Sin embargo el incremento en la recaudación es menor (18,3%) debido a los importantes descuentos aplicados. No obstante en el presente ejercicio se ha logrado superar en 315 millones de pesetas (10%) la recaudación habida en 1997 antes de la reducción de tarifas.

A partir del presente ejercicio, entra en vigor el Nuevo Plan Contable aplicable a las empresas del sector de autopistas cuya mayor repercusión en la cuenta de resultados se aprecia en la dotación al fondo de reversión (43,5 millones menos que el año precedente) y la posibilidad de diferir gastos financieros (607,7 millones de pesetas).

En cuanto a los gastos de explotación excluyendo las amortizaciones y dotaciones al fondo de reversión, presentan un crecimiento mínimo situado en el 0,2%.

Los resultados extraordinarios, sin incluir subvenciones de capital, ascienden a 867,4 millones de pesetas. Estos resultados provienen en su mayor parte de la venta de las participaciones en el capital de Sociedades Filiales.

De acuerdo con lo expuesto, el resultado final del ejercicio 1999 se eleva a 2.599 millones de pesetas con lo que se mejora en 2.000 millones de pesetas (333,8%) el resultado obtenido en 1998.

Prescindiendo de los 879 millones generados por la venta de filiales, en el ejercicio se han generado unos recursos de 1.693 millones de pesetas que vienen a representar el 49% de los ingresos de peaje.

2. EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

La evolución habida en el tráfico del corredor, superior a la esperada, así como la próxima actualización de tarifas nos permite confirmar, salvo imponderables, la estimación de ingresos, que representa un incremento próximo al 14% sobre los obtenidos en el ejercicio 1999. No obstante el resultado del 2000 quedará afectado por la disminución de los resultados extraordinarios, respecto al ejercicio de 1999.

Informe de Gestión

3. INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

Dentro de las actividades llevadas a cabo por la Sociedad durante el ejercicio 1999 no se Dentro de las actividades noma de investigación y desarrollo de suficiente entidad.

4. ACCIONES PROPIAS

Durante el ejercicio 1999 no se han efectuado adquisiciones de acciones propias o de la Sociedad dominante, por lo que, la Sociedad no tiene acciones propias en cartera.

concesionaria de la excma. Diputacion foral de navarra Plaza Conde Rodezno, 8 - 7.9 · 31004 PAMPLONA Teléfono 948 24 32 00 · Fax 948 24 32 12

Los Administradores de la Sociedad Autopistas de Navarra, S.A. formulan las Cuentas Anuales, el Informe de Gestión y la propuesta de aplicación del resultado correspondientes al ejercicio 1999 que se adjunta a la presente diligencia, que consta de36 páginas, numeradas de la 1 a la 36, en cumplimiento de lo establecido en el artículo 37 del Código de Comercio, así como en el artículo 171 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas.

Francisco Javier Criado Ballesteros Jesús María Arlabán Mateos Migue Mora Hidalgo Gregorio Olalla Valledor

Alvaro Miranda Simavilla

Fernando Hidalgo Abja

Pamplona, a 20 de Marzo de 2000 Gonzalo Ferre Moltó OCT TO Jesús González Albero José Angel Zubiaur Carreño José Javier Amendáriz Quel Angel Sanz Barea

Pedro Gómez Aguerre

arlos San Basilio Pardo