COMISION NACIONAL DEL
MERCADO DE VALORES
1 5 JUL. 1996
REGISTRO DE ENTRADA
No 1996 222 1657

	C N M
		Registro de Auditorias
	Emisores
ﺍﻟﺤ	4764

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 JUNTO CON EL

INFORME DE AUDITORÍA

Rodríguez Arias, 15 48008 Bilbao

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

Al accionista de CSI Corporación Siderúrgica, S.A.:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de CSI Corporación Siderúrgica, S.A., que est
  comprenden el balance de situación al 31 de dicio de comprendent comprender, el balance de situación al 31 de diciembre de 1995, la cuenta de perdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsibilidad de los administradores de la commado.
  Sociedad. Nuestra responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre de las
  cuentas anuales en su coniunto, basada en el mabinion sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de actuadas
  normas de auditoría generalmente acentado, conservado de acuerdo con las normas de auditoría en la mano realizado de acuerdo con las
  normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de galectivas, de la evidencia justificativa de las cuentes.
  anuales y la evaluación de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la esta acceseras, "de "la "evidencia "justificativa de las cuentas
  de las estimación de su presentación, de los principios contables aplicados y
  de las estimacione de las estimaciones realizadas.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos
  comparativos, con cada una de las partidas del balances de la provincia en la comp comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de crectos
  comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias, además de las cifras del ejarcicio 1995, las correspondientes y
  anterior. Nuestra del ejercicio 1995, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra de as entas del ejercicio 1995, las correspondientes al ejercicio
  ejercicio 1995.
1. De acuerdo con la legislación vigente, la Sociedad como cabecera de grupo está e
  obligada, al cumplir determinados reguisitos a formales comento de la comple obligada, al cumplir determinados requisitos, a formular separadamente cuentas
  consolidadas sobre las que hemos emitido nuscrea instituto no consolidadas; sobre las que hemos emitido nuestro informe de auditoría contas
  misma fecha con una salvedados requisitorne de auditoría con esta misma fecha con una salvedad. El efecto de la consolidación, antes de considerar con esta
  mencionada salvedad. El efecto de la consolidación, antes de considerar la mencionada salvedad, realizada en base a los registros contables de considerar la
  que componen el Grupo CSI (Notas 1 v 7) Consolidacion contables de las sociedade que componente el Grupo CSI (Notas 1 y 7), en comparación con las cociedades
  individuales adjuntas, supone un incremente de las comparación con las cuentas individuales adjuntas, supone un incremento de las reservas y del resultas
  «jercicio por importes de 1.673 v de 27.78 millor ejercicio por limportes de 1.673 y de 22.718 millones de peservas y del resultado del
  incremento de 1.673 y de 22.718 millones de pesetas, así como un incremento de los activos de 210.883 millones de pesetas.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 195 adjuntas expresan, en todos los apectos significativos, la innages del ejercicio 1995 adjuntas expresan, en
  tinanciera de CSI Corporación Sideniros, la imagen fiel del partimonio y de la situació financiera de agantaros, la miagen hel del patrimonio y de la situación
  Enanciera de CSI Corporación Siderúzica, S.A. al 31 de diciembre de 1995 y de los resultados de en sera con externires, s.A. al 31 de diciembre de 1995 y de los
  ercicio anual, terminado en dicha fecha i continuos y aplicados durante el e en comente operaciones y ae fos fecursos obtenidos y aplicados durante el
  suficiente para su interpretación y comprensión ad información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformación necessaria y
  principios y normas contables ceneralmento sentale principios de anales antelos y comprensión adecuada, de conformidad con
  principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad
  con los aplicados en el con los aplicados en el ejercicio anterior.

Arthur Andersen y Cia., S. Com. Reg. Merc. Madrid. Tomo 3190. Libro 0, Folio 1. Sec. 8. Hoja M . 54414. Inscrip. 1.ª

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC) Inscrita en el Registro de Economistas Auditores (REA)

nicilio Sacial:

Raimundo Fdes- Villaverde, 65. 28003 Madrid and I dels Villaverde, 65. 28003 Mac

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1995, contiene las explicaciones que los
administraciores consideran, oportunas cobre, la catacción de los consideración de l administraciones consideran oportunas sobre las explicaciónes que los
administraciores consideran oportunas sobre la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre orros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiente de las
citado informe de gestión concuerda con lo de la contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo parrato y no incluye de informe de
de información distinta de la obtenida a partización y no incluye la revisión de información de la obtenido en este inismo parrato y no incluye la revisión.
Sociedad.

ARTHUR ANDERSEN

vier Montes Uraga

28 de marzo de 1996

CIJENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 1995

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2, 3 Y 4)

(Millones de Pesetas)

	Ejercicio	Ejercicio		Ejercicio	Ejercicio
	1995	1994		1995	1994
ACITYO		(no auditado)	PASIVO		(no auditado)
INMOVILIZAD():
			FONDOS PROPIOS (Nota 9):
Gastos de establecimiento (Nota 4)	280	344	Capital suscrito	100.000	34.595
Inmovilizaciones inmateriales	16		Prima de emisión	124,995
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)	307		Resultados negativos de ejercicios
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)-	224.114	12.770	anteriores	(୧୧)
Participaciones en empresas del grupo	218.745	12.770	Beneficios (pérdidas) del ejercicio	146
Participaciones en empresas asocia das	5.310		Total fondos propios	225.075	(୧୧)
Otros créditos y o tos	90				34.529
Provisiones	(31)		ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Total inmovilizado	224.757	13.114	Deudas con entidades de crédito
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS			(Nota 10)
EJERCICIOS	16			58
ACTIVO CIRCULANTE:			ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Deudores-	444	28
Empresas del Grupo y vinculadas			Deudas con entidades de crédito
(Nota 7)	367		(Nota 10)	17
Administraciones Públicas (Nota 11)	74		Acreedores comerciales	119	191
Otros Deudores		27	Administraciones Públicas (Nota 11)	98
Inversiones financieras temporale!»	3		Empresas del grupo y vinculadas
(Nota 8)			(Nota 7)	વેડવ	362
Tesorería	2.447	21,840	Desembolsos pendientes sobre
	29	101	acciones no exigidos (Nota 7)	1.852
Total activo circulante	2,920	21.968	Total acreedores a corto plazo	2.520	559
TOTAL ACTIVO	227.653	35.082	TOTAL PASIVO	227.653	35.082

Las Notas 1 a 15 descritas en la Memoria forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 1995.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL

DEBE	Ejercicio 1995	Ejercicio 1994 (no auditado)	HABER	Ejercicio 1995	Ejercicio 1994
GASTOS: Gastos de personal (Nota 13) Dotaciones para amortizaciones de de inmovilizado Otros gastos de explotación (Nota 7) Beneficios de explotación Gastos financieros y gastos asimilados Variación de las provisiones de inversiones financieras Resultados financieros positivos Beneficio de las actividades ordinarias Beneficios antes de impuestos Impuestos sobre Sociedades Resultado del ejercicio (Beneficios)	468 જ્વ 1.064 5 31 5.67 171 171 25	3 180 117	INGRESOS: lmporte neto de la cifra de negocios (Nota 7) Prestaciones de Servicios Pérdidas de explotación Ingresos de inversiones financieras temporales Otros intereses e ingresos asimilados Resultados financieros negativos Pérdidas de las actividades ordinarias Pérdidas antes de impuestos	1.222 રૂત્વે રે 590 13	(no auditado) 183 113 4 ર્ભ્ડ ર્ણ
	146		Resultado del ejercicio (Pérdidas)		66

31 DE DICIEMBRE DE 1995 X 1994 (NOTAS 1, 2, 3 Y 4)

(Millones de Pesetas)

Las Notas 1 a 15 descritas en la Memoria forman parte integrante de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995.

MEMORIA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1) CONSTITUCIÓN Y ACTIVIDAD DE CSI CORPORACIÓN SIDERÚRGICA, S.A., NUEVA CONFIGURACIÓN EMPRESARIAL

CSI Corporación Siderúrgica S.A. (en adelante la Sociedad o CSI Corporación), fue constituida el 13 de diciembre de 1994 en el marco del Plan de Competitividad Conjunto AHV-ENSIDESA.

Constituye su objeto social:

1. La participación, gestión y coordinación de sociedades dedicadas a la actividad siderúrgica en todas sus formas, sin perjuicio de que la Corporación pueda asimismo desarrollar dicha actividad siderúrgica directamente.
1. Prestar servicios corporativos, de carácter consultivo y de asesoramiento, tanto a sus filiales y participadas como, en general, al sector siderúrgico.

En la actualidad, CSI Corporación es la sociedad de cabecera, "holding", tenedora de las acciones de sus filiales industriales CSI Planos, S.A., CSI Productos Largos, S.A. y CSI Transformados, S.A. y de la asociada Acería Compacta de Bizkaia, S.A.

Proceso de constitución y configuración societaria-

En el marco del Plan de Competitividad conjunto AHV-ENSIDESA, y con fecha 28 de ocubre de 1994, el Consejo de Ministros acuerda la constitución de un nuevo grupo societario en el que se concentra la actividad siderúrgica cuya composición es la siguiente:

CSI Corporación Siderúrgica, S.A. (Sociedad "holding")
CSI. Planos, S.A.
CSI Productos Largos, S.A.
CSI Transformados, S.A.
Acería Compacta de Bizkaia, S.A.

El grupo ha comenzado sus operaciones en 1995 una vez realizada la aportación y / o transmisión por parte de, la entonces denominada, Corporación Siderurgia Integral, S.A. (actualmente AHV-Ensidesa Capital, S.A.), Empresa Nacional Siderúrgica, S.A. - ENSIDESA y Altos Hornos de Vizcaya, S.A.), Empresa
las mencionadas sociedades, do una marca de Vizcaya, S.A. - AHV a las mencionadas sociedades, de una parte de sus activos de vizcaya, S.A. - AHV a
y activos financieros, v. ciertos, desdes consectivos operativos industriales y activos financieros y ciertas deudas y pasivos vinculados a los activos industriales
traspasados. traspasados.

CSI Corporación Siderúrgica, S.A-

CSI Corporación Siderúrgica, S.A., sociedad cabecera "holding" del grupo se constituyo, el 13 de diciembre de 1994 con un capital social inicial de 34.595 millones de pesetas, que fue suscrito y desembolsado en su total de 34.555
iguales por el Instituto Nacional de Indesta en su totalidad y a partes iguales por el Instituto Nacional de Industria (INI) y la Dirección General de Patrimonio del Estado (D.G.P.E.), (Nota 9).

CSI Transformados, S.A.-

CSI Transformados, S.A. fue constituida al 15 de diciembre de 1994 por la actual CSI Corporación.

Con fecha 2 de enero de 1995, CSI Transformados, S.A. compró las acciones que AHV - Ensidesa Capital, S.A. poseía de Laminaciones de Lesaca, S.A. compró las acciones que
en Frío, S.A. (PERFRISA) - Con fecha, 3 de Laminaciones de Lesaca, S.A. y de Perfi en Frío, S.A. (PERFRISA). I. poseía de Lesaca, S.A. y de Perfill
Generales (PERFRISA). Con fecha 3 de enero del mismo año, las Juntas Generales (Extraordinarias de Accionistas de las sociedades dependientes
Laminaciones de Lesaca, SA y de PERFERICA Laminaciones de Lesaca, S.A. y de PERFRISA acuerdan su disolución, sin apertura del periodo liquidatorio ya que se procede a adjudicar globalución, sin
totalidad de su activo y aque se procede a adjudicar globalmente la totalidad de su activo parasterio ya que se procede a aquídicar gibbalmente
totalidad de su activo y pasivo a su único accionista CSI Transformados, S.A.

CSI Planos, 5.A. y CSI Productos Largos, S.A.-

CSI Planos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A. fueron constituídas el 15 de diciembre de 1994 por la actual CSI Corporación constituídas el 15 de 15 de 15 de 10 millones de 15 de 10 millones de 10 millones de 10 millones de 10 millones de 10 millone de 10 millones de pesetas en cada una de ellas, los cuales iniciales iniciales iniciales iniciales iniciales desembolsados por la actual CSI Corporación Siderúrgica, S.A.

El Acuerdo del Consejo de Ministros de fecha 28 de octubre de 1994, establece que con el fin de cumplir con el calendario y los compromisos exigidos por la Unión Europea, a partir del 1 de enero de 1995, las operaciones afectas por las ramas de actividade los grupos AHV y ENSIDESA que se afectas a las
sociedades, se considerarán de los grupos AHV y ENSIDESA que se aportan a las nuevas sociedades, se considerarán desde el punto de vista contable como realizadas por cuenta de estas últimas, aunque tales aportaciones se realizadas por
aquella fecha de 1 de enero de 1905, una consectoridad a aquella fecha de 1 de enero de 1995, una vez que los inventarios de activos y
pasivos que sirvan de hase a la operaciones se realicen con posterior de activos y pasivos que sirvan de base a la operación sean valorados por el extivos y
expertos legalmente designados expertos lega mente designados.

En cumplimiento de lo acordado ENSIDESA y AHV aportaron a CSI Planos, S.A y CSI Productos Largos, S.A. una parte de sus activos de producción a CSI Planos, S.A.
básica y productos sideríscicos planos a l básica y productos y 1, a circe de Sus activos de producción siderútycica
aportación, de activos, onerativos y largos, respectivamente, mediante la aportación de activos operativos industriales, activos financieros financieros y ciertos pasivos vinculados con ellos, cuya valoración al 31 de diciembre de 1994, fue verificada por experios inderes, cuita valoración al 31 de uciembre de 1994,
verificada por expertos independientes, de acuerdo con la legislación vigente

Aunque la fecha de referencia de valoración de los activos y pasivos aportados es el 31 de diciembre de 1994, los baleicios y pasivos y pasivos aportados es
siderúrgica básica v de productos electros electricades de producción siderúrgica básica y de productos planos y largos, fueron aportados de producción
marzo de 1995. al ser esta la fecha de anos milargos, fueron aportados el 31 de marzo de 1995, al ser esta la fecha de aportación a efectos operativos. El 31 de
neto de los activos v pasivos anoredos - OSE Diectos operativos. El importe neto de los activos y pasivos aportados a CSI Planos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A. ascendió a 179.986 y 25.990 millones de CSI Production

Una vez determinado el valor de las aportaciones, CSI Planos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A. procedieron a ampliar su capital social:

CSI Planos, S.A., amplió su capital social mediante la emisión de 7.999.000 acciones de 10.000 pesetas de nominal con una prima de emisión de 1.999.000.
pesetas por acción, suscribicado. ENCESES e 1.999.000 pesetas por acción, suscribiendo ENSIDESA 6.949.000 acciones y AHV las 1.050.000 acciones restantes.
CSI Productos Largos, S.A. amplió su capital social emitiendo 999.000 acciones de 10.000 pesetas de nominal con una prima de emisión de 16.016 pesetas por acción, que fueron integramente suscritas de emissón de emissón de
pesetas por acción, que fueron íntegramente suscritas por ENSIDESA.

En este contexto, el 24 de abril de 1995 el INI y la D.G.P.E. suscribieron sendos contratos de compraventa de acciones con ENSIDESA y AHV por los cuales
aquellos adquirieron, a nartes involos 70055 aquellos adquirieron, a partes iguales, 7.393.524 acciones de CSI Planos, S.A. por un importe total de 166.361 millones de pesetas y 924.000 acciones S.A. por
un importe total de 166.361 millones de pesetas y 924.000 acciones de CSI Productos Largos, S.A. por importe de 24.039 millones de CSI aproximadamente. El Consejo de Ministros, acordó autorizar al pesetas,
Nacional de Industria (INI) v a la Dirección Carordó autorizar al Instituto Nacional de Industria (NN) y a la Dirección General del Patrimonio del Estado (D.G.P.E.), al pago aplazado de la compraventa de las citadas acciones, las citados
fueron posteriormente, aportadas a CEL C fueron posteriormente aportadas a CSI Corporación Siderúrgica, las cuales
fueron posteriormente aportadas a CSI Corporación Siderúrgica, S.A. en su ampliación de capital de 24 de abril de 1995 (Notas 7 y 9).

Finalmente. CSI Corporación adquirió a ENSIDESA y AHV el resto de las acciones de las nuevas Sociedades (605.476 acciones de CSI Planos, S.A. y AHV el resto de las
acciones de CSI Productos Largos S.A. AN . L. P acciones de CSI Productos Largos, S.A.), (Nota 7).

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel-

Las cuentas anuales adjuntas han sido obtenidas de los registros contables de CSI Corporación y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados. Estas cuentas anuales, que han sido formaladas por los Administradores de CSI Corporación, se someterán a la aprobación por la Junta General Ordinaria de Accionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

b) Principios contables-

Para la elaboración de las cuentas anuales adjuntas se han seguido los principios contables y normas de valoración generalmente aceptados descritos en la Nota 4. No existe ningún principio contable que, teniepda un efecto significativo en dichas cuentas anuales, se haya dejado de aplicar.

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios formulada por los Administradores de la Sociedad y pendiente de la aprobación por la Junta General de Accionistas, contempla su aplicación a la Reserva Legal en un 10% y el resto a Reservas Voluntarias.

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas por la Corporación en la elaboración de sus cuentas anuales para el ejercicio de 1995, de acuerdo. Con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Gastos de establecimiento-

Los gastos de establecimiento están formados por los gastos de constitución, los de primer establecimiento y los de ampliación de capital, y están contacilizados por los costes incurridos. Representan, fundamentalmente, gastos incurridos en concepto de honorarios de abogados, escrituración y registro, etc., que se amortizan a razón del 20% anual. El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 por el concepto de amortización de los gastos: de establecimiento ascendió a 70 millones de pesetas.

b) Inmovilizaciones inmateriales-

Este epígrafe del balance de situación al 31 de diciembre de 1995 incluye, básicamente, el coste de las aplicaciones informáticas desarrolladas para la Socieclad, las cuales se amortizan a razón de un 20% anual.

Durarite el ejercicio 1995, la dotación a la amortización de este inmovilizado, que ha sido registrada en el epígrafe "Dotaciones para amortizaciones de inmovilizado" ha ascendido a 1 millón de pesetas.

c) Inmovilizaciones materiales-

El innovilizado material se halla valorado a su coste de adquisición.

La Sociedad amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útilo esimada, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Útil Estimada
Edificios	50
Mobiliario e Instalaciones	10
Equipos para procesos de información	5
Elementos de transporte	5

El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 por el concepto de amortización del inmovilizado material ascendió a 15 millones de concept.

d) Inmovilizaciones financieras e

inversiones financieras temporales-

Las inversiones financieras y los valores mobiliarios, tanto si se trata de renta fija como variable se presentan individualmente a su coste de adquisición a su valor de mercado, si éste último fuese menor. En las inversiones en participaciones en el capital de Sociedades del Grupo el vilor de mercado se ha determinado como el valor teórico-contable de la participación, obtendo a partir de los últimos estados financieros disponibles.

Las nuinusvalías entre el coste y el valor de mercado o el valor teóricocontal»le al cierre del ejercicio se registran en la cuenta Provisiones para el inmovilizado financiero. La dotación a esta provisión con cargo a los resultados del ejercicio 1995 ascendió a 31 millones de pesetas.

Según se indica en la Nota 7, CSI Corporación participa mayoritariamente en el capital social de ciertas sociedades y tiene participaciones iguales o superiores al 20% del capital social de otras. Las cuentas anuales adjuntas

están referidas a la sociedad individualmente considerada, ya que de acuerdo con la legislación mercantil vigente, los Administradores de la Societado presentan de forma independiente las cuentas anuales consolidadas correspondientes al ejercicio 1995.

Los efectos más significativos que se derivan de la aplicación de criterios de consolidación son los siguientes:

	Millones de Pesetas
	Aumentos
Beneficio del ejercicio	22.718
Reservas	1.673
Activos totales	210.883

e) Ingresos y gastos -

Los iniresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las eventuales, se contabilizan tan pronto son conocidos.

f) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado, segun entendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pags a cuenta.

g) Clasificación de deudas entre corto y largo plazo-

De acuerdo con el Plan General de Contabilidad, las deudas se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio, es decir, se consideran deudas a corto plazo aquellas con vencimiento inferior a dece meses y consideram deudas a largo plazo las de vencimiento superior a dicho periodo.

El movimiento habido durante el presente ejercicio en las cuentas de gastos de establecimiento ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
Saldo al 1 de enero de 1995 Adiciones	344 6
Amortizaciones	(70)
Saldo al 31 de diciembre de 1995	280

(6) INMOVILIZADO MATERIAL

El movirniento habido durante el ejercicio 1995 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumulado ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
	Saldos al 31 de diciembre de 1994	Adiciones o Dotaciones	Saldos al 31 de diciembre de 1995
Coste:
Edificios y otras construcciones		163	163
Otras instalaciones y mobiliario		79	79
Elementos de transporte		6	6
Equipos para procesos información		74	74
		322	322
Amortización acumulada:
Edificios y obras construcciones		2	2
Otras instalaciones y mobiliario		4	4
Elementos de transporte
Equipos para procesos de información		9	9
		15	15
			307

(7) EMPRESAS DEL GRUPO, ASOCIADAS Y VINCULADAS

a) Inmovilizaciones financieras-

Los movimientos habidos durante el ejercicio 1995 en las Participaciones en empresas del Grupo y asociadas, han sido los siguientes:

	Millones de Pesetas
	Participaciones en Empresas del Grupo (Nota 1)
		CSI
	CSI	Productos	CSI		Participaciones
	Planos, S.A.	Largos, S.A.	Transformados,		en Empresas
	(Nota 1)	(Nota 1)	S.A. (Nota 1)	Total	Asociadas
Saldos al 1 de enero de 1995 Aportación no dineraria (Nota 9) Adquisición de ucciones (Nota 1) Ampliación de capital	10 166.361 13.624	10 24.039 1.951	12750	12.770 190.400 15.575	2.460 2.850
Saldos al 31 de diciembre de 1995	179,995	26.000	192750	218.745	5 210

Con fecha 3 de mayo de 1995, CSI Corporación adquirió a A.H.V.-Ensidesa Capital, S.A. la participación que ésta tenía, correspondiente al 30% del capital social de Acería Compacta de Bizkaia, S.A. y de Promotora de la Aceria Compacta, S.A. El precio fijado en las citadas compra-ventas fue de 2.400 y 60 millones de pesetas, respectivamente. Posteriormente se acudo a la ampliación de capital de Acería Compacta de Bizkaia, S.A. desembolsano el 35% de la ampliación suscrita. Al 31 de diciembre, la parte no desembolsada de dicha ampliación asciende a 1.852 millones de pesetas y se recoge en el epígrafe "Desembolsos pendientes sobre acciones no exigidos" del pasive del balar ce de situación adjunto.

Al 31 de diciembre de 1995, el detalle de las sociedades participadas, así como los datos más significativos relativos al ejercicio 1995 obtenidos en general de cuentas anuales auditadas, son los siguientes:

					Millones de Pesetas
	Actividad	Porcentajes de Participacion Directa e Indirecta	Capital	Reservas	Resultado del Ejercicio Ültimo	Contable de la Pulvi Techni Participación	Fall IKio Cii Participación Libros de la
Participaciones mayoritarias, superiores CSI Planos, S.A. (*) al 50%:	Producción siderúrgica básica y de productos planos	100%	80.000	વેવું વેવે	16.845	196.840	179.995
CSI Productos Largos, S.A. (*)	Producción y comercialización de productos largos	100%	10.000	16.000	6.245	32.245	26.000
CSI Transformados, S.A.	Fabricación y comercialización de Tubos y Perfiles	100%	8.500	4.250	2.066	14.816	12.750
Participaciones minoritarias, inferiores al 50%:
Acería Compacta de Bizkaia, S.A.	Producción y comercialización de productos siderúrgicos planos	30%	17.500	(ਰ)	(94)	5.219	5.219
Promotora de la Acería Compacta de Bizkaia, S.A.	Promociones	30%	200		ਟ	60	60

(*) Datos obtenidos de cuentas anuales consolidadas al 31 de diciembre de 1995.

b) Salaos y transacciones con empresas del Grupo, asociadas y virculadas-

Las operaciones realizadas por CSI Corporación durante el ejercicio 1995 con sus sociedades participadas y con otras vinculadas han sido las siguientes:

		Millones de Pesetas
		Otras
	Grupo	Vinculadas	Total

Ingresos por prestación de servicios:
CSI Planos, S.A.	533		533
CSI Productos Largos S.A.	114		114
CSI Transformados S.A.	117		117
AHV-Ensidesa Capital, S.A.		458	458
	764	વાર્ટ ક	1.0222
Adquisiciones de inmovilizado material:
AHV-Ensidesa Capital, S.A.		282	282
Albos Hornos de Vizcaya, S.A		34	34
		316	316
Otros gastos de explotación-servicios:
AHV .- Ensidesa Capital, S.A.		521	521
		521	521

Como consecuencia de estas transacciones, al 31 de diciembre de 1995 existían las siguientes cuentas a cobrar y a pagar de CSI Corporación con sus sociedades participadas y con otras sociedades vinculadas.

	Millones de Pesetas
	Grupo	Otras Vinculadas	Total
Deudores:
CSI Planos, S.A.	252		252
CSI Productos Largos S.A.	ਧੋਰੇ		49
CSI Transformados S.A.	47		47
AHV-Ensidesa Capital, S.A.		19	19
	348	19	367
Acreedores:
AHV-Ensidesa Capital, S.A.	+	(418)	(418)
ENGIDESA		(16)	(16)
		(434)	(434)

(8) INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Al 31 de diciembre de 1995, el epígrafe "Cartera de Valores a corto plazo" del balance de situación adjunto, incluía básicamente el coste de las participaciones en imposiciones a plazo fijo y letras del Tesoro Público, que devengaban un tipo de interes anual a dicha fecha del 9,1% y tenían su vencimiento en el ejercicio 1996.

(9) FONDOS PROPIOS

El movimiento habido en las cuentas de Fondos Propios durante el ejercicio 1995 ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
			Resultados	Beneficio
	Capital	Prima de	de ejercicios	(Pérdida)
	Suscrito	Emisión	anteriores	del ejercicio

Saldos a. 31 de diciembre de 1994	34.595			(66)
Traspaso del Resultado del ejercicio			(66)	66
Ampliación de capital mediante
aportación no dineraria (véase
Nota 1)	65.405	124.995
Resultado del ejercicio				146
Saldo al 31 de diciembre de 1995	100.000	124,995	(୧୧)	146

Capital social-

El 24 de abril de 1995, CSI Corporación Siderúrgica, S.A. amplió su capital social, mediante: la emisión de 6.540.500 acciones de 10.000 pesetas de nominal con una prima de 19.111 pesetas por acción, que fueron suscritas por INI y D.G.P.E., a partes iguales, mediante la aportación de 924.000 acciones de CSI Productos Largos, 5.A., y 7.393.524 acciones de CSI Planos, S.A., valoradas en 24.039 y 166.361 millones de pesetas, respectivamente. Tales valoraciones fueron verificadas por expertos independientes, de acuerdo con la legislación vigente (Notas 1 y 7).

El capital social al 31 de diciembre de 1995 está formalizado en 10.000.000 de accione: con un valor nominal de 10.000 pesetas cada una, totalmente suscritas y desembalsadas.

En virtud de la Ley 5/96 del 10 de enero de 1996, el Instituto Nacional de Industria desaparece para constituirse la Agencia Industrial del Estado, a la que se transfieren todos los derechos y obligaciones de los distintos entes públicos, así como las participaciones accionariales en diversos grupos, entre los que se encontraba CSI Corporación Siderúrgica, S.A. Asimismo, las participaciones de la D.G.F.E. son transferidas a la Agencia Industrial del Estado. Por tanto, a la fecha de formulación de estas cuentas anuales, CSI Corporación es una Sociedad unipersonal participada al 100% por la Agencia Industrial del Estado.

Reserva legal-

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a reserva legal hasta que ésta alcance, al menos el 20% del capital social. Salvo para la finalidad mencioriada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Prima de emisión-

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar el capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

(10) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Al 31 de diciembre de 1995 los importes dispuestos por CSI Corporación corresponden a un crédito hipotecario concedido por Financo Hipotecario, con vencimiento final el 1 de abril del 2000 y que devenga un tipo de interés anual del Mibor + 0,375%.

Dicho préstamo tiene como garantía el inmueble donde la Sociedad tiene sus oficinas.

A continuación se muestra el calendario de vencimientos previstos para la deuda a largo plazo de este epígrafe del balance de situación adjunto:

Vencimientos	Millones de Pesetas
1997	17
1998	17
10000	17
2000	7
	58

(11) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS

La composición de los saldos mantenidos con las Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 1995 era la siguiente:

	Millones
	de Pesetas
Administraciones Públicas deudoras:
Hacienda Pública-
Impuesto sobre el Valor Añadido	47
Retenciones sobre rendimientos de capital
mobiliario	4
Otros	ನಿತ
	74
Administraciones Públicas acreedoras:
Hacienda Pública-
Retenciones a cuenta del Impuesto sobre
la renta de las personas físicas	(44)
Impuesto sobre sociedades	(49)
Organismos de la Seguridad Social-
Cuotas corrientes	(5)
	ਰਿੰਦ

(12) SITUACIÓN FISCAL

El Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es como sigue:

	Millones de Pesetas
Resultado contable del ejercicio antes del
Impuesto sobre Sociedades	171
Diferencias permanentes	17
Bases imponibles a compensar	(66)
Base imponible (resultado fiscal)	122

CSI Corporación tiene abierto a la inspección fiscal todo el periodo transcurrido desde su constitución. Debido a las diferentes interpretaciones sobre la legislación fiscal podrían ponerse de manifiesto diferentes pasivos contingentes, no susceptibles de cuantificación económica por lo que no se ha registrado provisión alguna en las cuentas anuales adjuntas, al considerar los Administradores de la Sociedad que en caso de que dichos pasivos contingentes llegaran a hacerse efectivos, su importe, en todo caso, no sería significativo.

El gasto por Impuesto de Sociedades se ha calculado aplicando el tipo del 35% sobre la base imponible y minorado por las deducciones por inversiones y otros, por importe total de 18 millones de pesetas, aproximadamente.

(3) GASTOS DE PERSONAL

El detalle de los gastos de personal del ejercicio 1995 por conceptos es el siguiente:

	Millones de Pesetas
Sueldos y salarios	404
Seguridad Social a cargo de la Empresa Otros gastos sociales	46 18
	468

Adicionalmente, el número medio de personas empleadas durante el ejercicio 1995, distribuido por categoría profesional, fue el siguiente:

	Número de Empleados
Directores	19
Técnicos	4
Administrativos	13
Obreros y subalternos
	37

(14) RETRIBUCIÓN Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Durante el ejercicio 1995, CSI Corporación ha registrado 70 millones de pesetas, en concepto de retribuciones a los miembros de su Consejo de Administración que corresponden, principalmente, a los sueldos y salarios devengados por éstos como empleados en la misma. Por otra parte, la Corporación no tiene concedidos préstamos ni contraídos compromisos en materia de fondos de pensiones, seguros de vida y otros similares con respecto a los miembros de su Consejo de Administración.

15) CUADRO DE FINANCIACIÓN

A continuación se presenta el cuadro de financiación correspondiente al ejercicio anual de 1995:

	Millones		Millones
APLICACIONES	de Pesetas	ORIGENES	de Pesetas

Gastos de establecimiento (Nota 4)	6	Recursos procedentes de las operaciones	268
Gastos a distribuir en varios ejercicios		21 Aportaciones de accionistas:
Adquisiciones de inmovilizado:		Ampliación de capital (Nota 9)	190.400
Inmovilizaciones inmaturiales	26	Deudas a largo plazo:
Inmovilizaciones materiales (Nota 6)	322	Empréstitos y otros pasivos análogos
		(Nota 10)	75
Inmovilizaciones financieras (Nota 7)-		Enajenación de inmovilizado:
Empresas del Grupo y asociadas	211.285	Inmovilizaciones inmateriales	9
Otras inversiones financieras	102	Cancelación anticipada o traspaso a corto	12
Cancelación o traspaso a corto plazo		plazo de inmovilizaciones financieras
de deudas a largo plazo:
Empréstitos y otros pasivos análogos
(Nota 10)	17
TOTAL APLICACIONES	211.780	TOTAL ORÍGENES	190.764
EXCESO DE ORIGENES SOBRE		EXCESO DE APLICACIONES
APLICACIONES (AUMENTO DEL		SOBRE ORIGENES (DISMINUCION
CAPITAL CIRCULANTE)		DEL CAPITAL CIRCULANTE)	21.016

VARIACIÓN DEI			CONCILIACIÓN DE LOS RECURSOS	Millones
CAPITAL CIRCULANTE	Disminuciones	Aumentos	DE LAS OPERACIONES	de Pesestas
Deudores Acreedores a corto plazo Inversiones financieras temporales Tesorería	1.967 19.393 72	416 4	Beneficio del ejercicio Dotación para amortizaciones de inmovilizado Dotación provisiones, depreciación inversiones financieras permanentes	146 જેર 31
			Traspaso de gastos a distribuir en varios ejercicios
TOTAL	21.4892	416	TOTAL	268
VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE	20016

INFORME DE GESTION EJERCICIO 1995

r · CREACIÓN DEL GRUPO

El Cansejo de Ministros en su reunión del 28 de octubre de 1994, acordó autorizar la constitución de un nuevo grupo societario de siderurgia integral con unos recursos propios de 225.000 millones de pesetas. En este contexto, a finales del año 1994 se crea la sociedad holding Corporación V de Productos Largos, Planos y Transformados, S.A. que el 1 de Abril de 1995 pasó a llamarse CSI Corporación Siderúrgica, S.A. y que posee el 100% de las acciones de sus filiales CSI Productos Largos, S.A., CSI Planos, S.A. y CSI Transformados, S.A. y el 30% de la asociada Acería Compacta de Bizkaia, S. A.

ANALISIS DE LA COYUNTURA ל

ENTORNO ECONÓMICO A -

En un ambiente de desaceleración generalizada de la actividad, la economía española creció en 1995 en una tasa próxima al 3% (con un crecimiento más intenso en la primera mitad del año) lo que la situó por encima de la media de los paises industrializados (2,5%) gracias al incremento de las exportaciones, de la inversión (básicamente bienes de equipo), y vivienda, mientras sectores demandantes de acero como consumo, obras públicas y automóvil, mostraban un comportamiento moderado.

La inestabilidad financiera de principios de año llevó a una fuerte depreciación del dólar frente al marco y a una devaluación de la peseta del 7% así como a una subida generalizada de los tipos de interés. Posteriormente los mercados cambiarios volvieron a la normalidad y el recorte de los tipos de interés europeos (unidos a la mejora de la inflación) favorecieron la apreciación de nuestra moneda y la baja de los tipos de interés. La depreciación de la peseta frente a las monedas europea, tuvo un efecto favorable para el Grupo, pero por contra, la debilidad del dólar fue uno de los detonantes del fuerte incremento de las importaciones de productos siderúrgicos procedentes del Este de Europa y de EEUU.

ANALISIS DEL SECTOR a

l a producción mundial de acero creció en el año 1995 alrededor del 2,6% hasta alcanzar los 750 millones de coneladas, continuando la tendencia de mayor crecimiento de los países en vías de desarrollo. Sin embargo, el comportamiento del sector a lo largo del año fue inestable, con un comlenzo de fuerte demanda, para después debilitarse y finalmente illegar a un cierto deterioro.

En Europa, al consumo aparente de acero aumentó considerablemente (10%), muy por encima del crecimiento económico, aunque por debajo del año anterior. Este incremento de ía demanda vino motivado por el proceso de estocaje, consecuencia de los atractivos precios de importación. Sirva como referencia que las importaciones pasaron de 7 millonas de lioneladas en 1993, a 11,1 millones de toneladas en 1994, y a 15 millones en 1995.

En cuanto a España, el comportamiento fue similar, si bien la presión de las importaciones de países extracomunitarios fue más intansa, creciendo en un 300% sobre el año anterior y alcanzando una cuota del 15% del mercado.

Ante el fuerte crecimiento de los stocks, consecuencia de los atractivos precios de importación, las siderúrgias europeas, han tenido que reducir sus producciones, para disminuir la presión de la oferta y suavizar su efecto en la caída de precios, esperando que la situación se estabilice a mediados de 1996.

Por otro lado, se están produciendo en el sector en Europa importantes cambios estructurales debido a las privatizaciones llevadas a cabo durante 1995.

3 . BESUMEN DEL AÑO

Los hachos más relevantes, desde el punto de vista financiero, acontecidos en la sociedad holding durante el ejercicio 1995 han sido los siguientes:

4 . AMPLIACIÓN DE CAPITAL ..

Con fecha 24 de Abril la sociedad amplia capital en 65.405 millones de pesetas mediante la emisión de 6.540.500 acciones de 10.000 pesetas de valor nominal cada una, hasta alcanzar el importe total de 100.000 millones de pesetas y una prima de

emisión de 19.111 pesetas por acción que se fijó en 124.995 millones de pesetas en total, suscritas al 50% por Instituto Nacional de Industria, y, 50% por la Dirección General del Patrimonio, totalmente desembolsadas mediante la aportación de las acciones de CSI Productos Largos, S.A.y CSI Planos, S.A. previamente adquiridas a Ensidesa y Altos Hornos de Vizcaya, S.A. aportadoras a su vez de las ramas de actividad. La valoración de estas aportaciones fueron verificadas por expertos independientes.

COMPRA DE PARTICIPACIÓN .-R.

Con fecha 3 de Mayo de 1995 AHV-Ensidesa/Capital, S.A. transmite a CSI Corporación Siderúrgica, S.A. y esta adquiere, 240.000 acciones de la Acería Compacta Bizkaia, S.A. (ACB) y 6.000 acciones de la Sociedad Promotora de la ACB por un importe de 2.400 millones y 60 millones de pesetas respectivamente. Posteriormente con fecha 19 de Julio de 1995 se suscriben en la ampliación de capital de Acería Compacta de Bizkaia, S.A. 285.000 acciones por un importe de 2.850 millones de pesetas desembolsando el 35% (997 millones de pis) y quedando pendiente el desembolso al 31 de diciembre de 1995 el 65% restante (1.852,5 millones de pts).

El importe total suscrito al 31 de Diciembre asciende a 5.250 millones de pesetas, que representa el 30% del capital de la sociedad participada.

री है।

रा ACTIVIDAD ECONOMICA

A . ACTIVIDAD DEL HOLDING

La sociedad holding, ha realizado servicios corporativos, de carácter consultivo y de asesoramiento a sus fillales industriales, facturándoles durante el año 1995 un importe de 764 millones de pesetas.

ACTIVIDAD DE LAS FILIALES R.

Aunque CSI Corporación Siderúrgica, S.A. y sus sociedades dependientes se constituyeron formalmente a finales de 1994, iniciaron sus operaciones en 1995, si bien CSI Planos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A. reciben formalmente sus activos productivos en escritura de fecha 1 de Abril de 1995. En esta se contemplan los efectos retroactivos de sus operaciones al 1 de Enero de 1995.

En su primer año las áreas de negocio han alcanzado resultados muy positivos continuando con la ejecución del plan de Competitividad que permita configurar empresas competitivas en el marco siderúrgico ouropeo con una rentabilidad positivas en sostenida .

El contexto favorable ha estado marcado principalmente por:

a) Yantas Fueron satisfactorias destacando el enfoque hacia el margen y no al volumen, exportaciones selectivas, majora del servicio al cliente (con reducción de plazos de entrega en un 50% consolidación de estructura organizativa, impulso de la venta al cliante final, posicionamiento de los productos en la gama alta de calidad.
b) Producciones Todas las instalaciones de las empresas del Grupo mantuvieron a lo largo del año niveles de ocupeción elevados, con alta productividad, consiguiéndose records de producción en instalaciones básicas de CSI Planos,S.A. como la Acería LD-III, las Líneas de Hojalata, Electrocincado y Galvanizado y de CSI P. Largos, S.A. como alambrón. En CSI Transformados. S.A. la actividad en el segundo semestre se vio afectada por la caída de la demanda, lo que se tradujo en una reducción de la producción.
c) Inversiones Se enfocó especialmente a cuatro proyectos básicos: Remodelación de HHAA de Gijón y reforma del Tren Semicontinuo CSI Planos, S.A. Plan de Tubos CSI Transformados, S.A. y reforma del Tren de Estructurales (C.C. de Blooms y H. de recalentar) CSI P. Largos, S.A.
d) Plandlaso Ha continuado la ejecución del Plan Laboral con una reducción neta de plantilla de 481 personas en todo el grupo que mejoró el ratio de productividad en el 7%.

Las perspectivas para el ejercicio 1996 son menos optimistas, y aunque el nivel de ventas se mantiene, los precios podrían continuar a la baja al menos durante el primer semestre, coincidiendo con la parada de instalaciones para reparaciones y remodelaciones que afectará en mayor o menor medida a todas las unidades de negocio.

5 -TAXEBSTONES

Con fecha 3 de Mayo de 1995 la sociedad ha procedido a comprar la planta 10ª del edificio situado en Castellana-91, a les sociedades AHV-Ensidesa - Capital, S.A. y Altos Hornos de Vizcaya, S.A. por 127,7
millones y 33,9 millones, de neretas concessor server s.A. por 127,7 millones y 33,9 millones de pesetas romos de Vizcaya,
millones y 33,9 millones de pesetas respectivamente.

6 -BECURSOS HUMANOS

El número de personas que conforman la piantilla al 31.12.95 son 41 y su distribución por categorias es la siguiente:

		SLANTILLA
	MEDIA	FINAL
Directivos	1 9	28
Técnicos	র্ব	র্ব
Administrativos	13	13
Subalternos	1	1
TOTAL	37	41

7 -BESULTADOS

La sociedad ha obtenido un beneficio después de impuestos de 145,63 millones de pesetas.

8 - E ARTICIPACION EN OTRAS EMPRESAS

La sociedad participa directarnente al 31 de Diciembre de 1995 en las
siguientes empresas, según detalle: siguientes empresas, según detalle

PARTICIPADA		CAPITAL
CSI PLANOS, S.A.	రో	Milliones/Pts.	OBJETO SOCIAL
CSI TRANSFORMADOS, S.A.	100%	80000	Fabricación de producción siderúrgica básica y productos siderúrgicos planos, adquisición y comercializacion de los mismos.
csi Productos largos, s.a.	100%	8600	Adquisiolón, fabricación, y comercialización de toda clase do productos siderúrgicos transformados.
ACERIA COMPACTA BIZKAIA, S.A.	100%	10000	Adquisición,fabricación y comercialización de toda clase de productos siderúrgicos largos.
	30%	17500	Construcción y explotación de una planta de alta tecnologia para producción y verta de productos aiderúrgicos planos.
PROMOTORA ACB, S.A.	30%	200	Promoción, dasarrollo y ejecución proyecto de construcción y explotación de una planta de alta tecnología para la fabricación de productos siderúrgicos planos.

HECHOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD OCUBRIDOS DESPUÉS

DEL CIERRE DEL EJERCICIO 9 - DEL CIEBRE DEL EJERCICIO

Con fecha 10 de Enero de 1996 y en base a la Ley 5/96 " de creación de l
diversas entidades de derecho público 1. CSI Corporación Chical Chical Chical Chical de creación de lefere de 1996 y en base a la Ley 5/96 " de creación de creación de creación de l
S.A. pasa a ser una sociecto público , CSI Corporación Sidentiales S.A.A. portiduces de darecho público 1, CSI Corporacia o Nousibil
S.A.A. paso a sociedad partleipada al 100% por Sidential de soneral del Estado al transferir el instituto Nacional de Industria (que esta la caparece)
desaparece) y la Dirección General del Patrimonio del Estado sus participaciones accionariales a dicha Agencial del Participaciones

Firmas de conformidad de los Administradores de CSI CORPORACIÓN SIDE-RÚRGICA, S.A. con las cuentas annuales e informe de gestión del ejercicio 1995 formuladas en la reunión del Consejo de Administración del ejercion
de 1996 - compuestas nos 24 - 24 - 24 - 20 - 28 de marzo de 1996, compuestas por 24 hojas de Aunifistración de 28 de marzo
visadas por el Secretario del Canacia visadas por el Secretario del Consejo.

SOSE MANUEL GARCÍA HERMOSO Presidente D. LUIS ALEENTOSA PUCHE Vocal

D. ACACTO RODRÍGUEZ GARCÍA Vocal

D. JOSÉ DELGADO GONZÁLEZ Vocal

D. JOSÉ MYFARIZA BATANERO Vocal

Informe de Gestión

Nota introductoria

Como se detalla más ampliamente en la Memoria que forma parte de las Cuentas Anuales consolidadas del ejercicio, el Grupo CSI Corporación Siderúrgica ha comenzado sus operaciones durante 1995 mediante distintos procesos de aportación y adjudicación de los diversos activos productivos y sociedades participadas definidos en el "Plan de Competitividad Conjunto AHV-ENSIDESA".

Debido a la necesidad de cumplir las formalidades legales establecidas en estos procesos, la aportación de activos a CSI Planos, S.A. y a CSI Productos Largos, S.A. se produjo con efectos operativos desde el 1 de abril; sin embargo, su efecto económico lo ha sido con carácter retroactivo desde el 1 de enero de 1995, según lo establecido en el Acuerdo del Consejo de Ministros que autorizó el mencionado proceso de aportación de ramas de actividad.

En consecuencia, las Cuentas Anuales del ejercicio han sido formuladas teniendo en cuenta la fecha jurídica de aportación y, por lo tanto, reflejan las operaciones individuales correspondientes al perlodo abril-diciembre más el beneficio bruto acumulado a la fecha de la aportación correspondiente al período enero-marzo de CSI Planos, S.A. y de CSI Productos Largos, S.A.

No obstante, tanto desde el punto de vista operativo como de gestión interna, los sistemas de información para la gestión del Grupo estaban, ya desde el inicio de 1995, desarrollados y preparados de tal forma que permitian obtener información adaptada a la nueva estructura operativa y societaria del Grupo CSI Corporación Siderúrgica.

Esta base de información de gestión interna ha sido utilizada en la elaboración del presente Informe de Gestión, lo que permite incluir en este Informe los datos correspondientes a las operaciones de los doce meses del año 1995, desde el 1 de enero, de acuerdo con la estructura prevista en la aportación.

Adicionalmente, utilizando los mismos sistemas de información y criterios consistentemente homogéneos se han obtenido los datos más significativos del ejercicio 1994, equivalentes y comparables a los de este ejercicio, aunque entonces estas actividades fueran realizadas por los grupos Altos Hornos de Vizcaya y Ensidesa.

COMERCIAL

· La buena coyuntura de precios que, por término medio, ha predominado en el mercado nacional y europeo durante el ejercicio de 1995, ha permitido el desarrollo de una estrategia comercial en todas las compañías operativas del Grupo que prioriza el margen de venta por tonelada en lugar del volumen de producto puesto en el mercado.

Como resultado de esta política, la cifra de negocios ha ascendido a 387.783 millones' de pesetas, de los cuales 342.404 millones corresponden a la facturación de productos siderúrgicos, lo que supone un aumento de un 9% respecto al año 1994, aunque las expediciones en toneladas disminuyeron en un 8% con respecto a dicho año.

Los precios medios de venta en el mercado interior aumentaron para el conjunto de CSI. No obstante, a partir de la segunda mitad del año se produjo una reducción de los precios en CSI Planos, fenómeno que afectó consecutivamente a CSI Transformados y a CSI Productos Largos.

Se prevé que a lo largo del segundo semestre del ejercicio 1996 comience a producirse una nueva inflexión en la evolución de los precios, siguiendo la adaptación que se ha venido observando en la oferta desde el último trimestre de 1995, que ya ha rendido sus frutos en determinados mercados, como es el caso de Estados Unidos.

1 307.491 millones de pesetas en el período 1 abril a 31 diciembre. Ver Nota Introductoria a este Informe.

Las Áreas de Negocio de CSI están llevando a cabo un progresivo desplazamiento hacia gamas de productos de mayor valor añadido y calidad, al tiempo que se ha impulsado la venta directa al cliente final mediante contratos anuales, con el fin de alcanzar una mayor estabilidad frente a posibles fluctuaciones bruscas del mercado.

Por otro lado, se ha puesto especial interés en la mejora del servicio al cliente y en el aumento de la calidad, pilares fundamentales para aumentar cuota en los mercados actuales y para la búsqueda y apertura de nuevos mercados en el exterior. En este sentido, se han incrementado las actividades de asistencia técnica y se ha consolidado la estructura organizativa comercial.

CALIDAD

· En un entorno cada vez más competitivo y más exigente, la política de calidad total constituye un compromiso de CSI Corporación Siderúrgica con todos sus clientes. Este compromiso implica a cada una de sus áreas operativas y a todas sus filiales.

En colaboración con los clientes y proveedores, se está desarrollando un sistema integral de gestión de la calidad. Asimismo, se han abordado actuaciones en distintos frentes que han permitido reducir los niveles de rechazo interno y externo.

4 2 - 2 - 2 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 -

· Se están potenciando los Comités de Calidad como instrumento para intensificar la comunicación interfuncional y se está promoviendo la cultura de la calidad total y orientación al cliente mediante cursos de formación.

• Se están implementando sistemas de información que permiten una mayor automatización del control de procesos, y la política de modernización de las instalaciones está contribuyendo a mejorar las prestaciones de nuestros productos.

Las instalaciones de las empresas que conforman el Grupo CSI cuentan con los certificados de aseguramiento de la calidad conforme a las exigencias de la norma española UNE-EN-ISO 9002 de AENOR, quien ha examinado todos los procesos, habiendo superado la auditoría técnica anual.

INDUSTRIAL

interifica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

· Durante 1995, la operatividad de las instalaciones de las empresas que configuran el grupo CSI Corporación Siderúrgica, tanto en lo que respecta al nivel productivo como a la eficiencia funcional, ha sido satisfactoria. Todas las instalaciones han operado, en términos globales, a un nivel productivo sensiblemente superior al del año anterior, si bien en el segundo semestre se redujo su nivel de ocupación para tratar de ajustar la oferta a las necesidades del mercado.

En cuanto a los costes, se han logrado los objetivos presupuestados para el año 1995.

A lo largo del año se han definido los principales proyectos de remodelación industrial previstos en el Plan de Competitividad, al tiempo que se han llevado a cabo diversas actuaciones destinadas a:

· la optimización de los procesos productivos
la reducción de los costes operativos, logísticos, de mantenimiento y aprovisionamiento
la puesta en marcha de nuevas inversiones
· mejorar la calidad, mediante la consecución y homologación de nuevos aceros con superiores prestaciones
· mejorar el servicio y la atención al cliente.

GRUPO CSI PLANOS

• La cifra de negocios consolidada de CSI Planos ascendió a 300.603 millones² de pesetas, de los que 228.715 millones corresponden a la venta de productos siderúrgicos terminados. Esta cifra representa un aumento de un 5 por ciento sobre la de 1994, lo que se ha logrado, en gran medida, con el apoyo del incremento generalizado de los precios. Por el contrario, por lo que respecta al volumen, las ventas al mercado ascendieron solamente a 3,5 millones de toneladas (incluidas las realizadas a CSI Transformados), lo que ha supuesto una reducción del 11 por ciento.

· Las producciones específicas de arrabio y acero líquido han sido de 3,86 millones de toneladas y 2,75 millones de toneladas respectivamente.

CSI Planos ha producido en el tren semicontinuo de Avilés un total de 2,2 millones de toneladas de bobina caliente, a las que hay que añadir 1,6 millones de toneladas que recibió de AHV en régimen de contrato de gestión, fórmula establecida para 1995 en tanto se procede al cierre de las instalaciones de dicha compañía.

224.713 millones de pesetas en el período 1 abril a 31 diciembre. Ver Nota Introductoria a este Informe.

Las instalaciones acabadoras de recubiertos (Avilés, Sagunto y Erxebarri) han incrementado su producción en un 6 por ciento; por el contrario, el acabado en frío (Avilés y Sagunto) ha disminuido en un 5 por ciento. Merece la pena resaltar que en todas estas instalaciones se ha logrado un aumento medio de los rendimientos productivos, un mix de consumos más eficiente y una significativa mejora de la calidad productiva y del índice de rechazos.

· Junto al esfuerzo empleado para mejorar el servicio al cliente, acortando plazos de entrega y cumpliendo todas las exigencias de calidad, la compañía está llevando a cabo una importante tarea en el desarrollo de productos, fundamentalmente en los sectores del automóvil y la hojalata.

Como hecho destacable hay que señalar que CSI Planos forma parte de un consorcio internacional de empresas siderútgicas cuyo objetivo es desarrollar carrocerías de acero ultra ligero para el automóvil (ULSAB). En el campo de la hojalata, se han desarrollado calidades y versiones de espesor reducido y para alta embutición.

GRUPO CSI PRODUCTOS LARGOS

、・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

· Para CSI Productos Largos el año 1995 se ha caracterizado por las favorables condiciones de mercado, si bien los volúmenes de ventas y precios de sus productos registraron una reducción en el último trimestre como consecuencia de la caída del consumo y, sobre todo, de las fuertes importaciones y los altos stocks de productos de terceros países mantenidos por los almacenistas.

La cifra de negocios consolidada ha sido de 89.267 millones3 de pesetas, de los que 80.824 millones corresponden a las ventas de productos acabados, con un incremento de un 17 por ciento respecto a 1994. El volumen total de productos siderúrgicos vendidos ascendió a 1,4 millones de toneladas.

· Los niveles de producción y rendimientos obtenidos, durante 1995, han sido elevados en todas las instalaciones. Todos los trenes de laminación han superado las producciones del año anterior y, particularmente, el tren de alambrón en el que se alcanzó un volumen récord.

· Para dar respuesta a los requerimientos de los clientes y trabajando con ellos en estrecha colaboración, la compañía ha puesto especial énfasis en el desarrollo de nuevos productos y calidades, fundamentalmente en alambrón y carril.

3 66.525 millones de pesetas en el período 1 abril a 31 diciembre. Ver Nota Introductoria a este Informe.

En 1995 se ha obtenido la homologación del alambrón para neumáticos y del alambrón con acero más blando, sustitutivo del efervescente, fabricados a partir de palanquilla producida en colada continua. Asimismo, con vistas a los sectores de la construcción e infraestructuras, necesitados de materiales de alta seguridad, se ha fabricado alambrón para pretensados con alta resistencia a la fatiga y de muy alto diámetro. También en este año, se ha comenzado la producción de carril según la norma AREA, requerida para el mercado de EE.UU.

A partir del 1 de enero de 1996 ha iniciado su actividad como unidad de negocio el tren de chapa gruesa de CSI Productos Largos, lo que permite adoptar una política comercial más acorde y próxima a las

necesidades del cliente.

CSI TRANSFORMADOS

· La cifra de negocios de CSI Transformados ascendió a 81.491 millones de pesetas, correspondientes a un volumen de ventas de

productos siderúrgicos de 0,9 millones de toneladas. Pese al apreciable descenso registrado en las toneladas expedidas, un 7 por ciento respecto a 1994, especialmente en productos tubulares, la cifra de facturación aumentó por encima del 18 por ciento, gracias al incremento de los precios y a una mejor composición de las ventas, aumentando de manera significativa las entregas de productos recubiertos y pintados.

entify in 1800 be in

· La estructuración de la compañía por Unidades de Negocio (Laminación, Tubulares, Construcción y Distribución) ha obligado a

una rápida y drástica reorganización de la estructura fabril y de servicios, en la que tiene particular relevancia el "Proyecto de Reordenación y Modernización de la Unidad de Tubulares".

En cuanto a las producciones obtenidas durante 1995, son particularmente destacables los volúmenes logrados en la línea de pintura (Unidad de Laminación) que ha registrado un crecimiento del 41% respecto del año anterior.

La Unidad de Construcción incrementó su producción en un 5 por ciento, debido no sólo al importante relanzamiento comercial realizado (Panel y Chapa Perfilada fundamentalmente) sino también al mayor número de obras ejecutadas, cuyo importe se ha duplicado respecto al año anterior.

· El esfuerzo realizado por CSI Transformados para mejorar los plazos de entrega al cliente con la calidad requerida ha venido acompañado por una notable actividad de desarrollo de nuevos productos en perfiles, tubos y panel. Además, se ha dedicado una especial atención a las mejoras de proceso, especialmente de precisión de los procedimientos de fabricación, y producto final, aplicando nuevas tecnologías: fibra óptica, detección por fases y control numérico en cada una de las instalaciones.

Durante 1995, la Unidad de Construcción ha llevado a cabo el desarrollo de nuevos tipos de panel, tales como el translúcido y el Superplus, con el fin de dar respuesta a las últimas tendencias arquitectónicas y de ingeniería.

El Plan de Competitividad incluía un importante programa de inversiones industriales, cuantificado en torno a los 80.000 millones de pesetas, que afectaban con diferentes grados de intensidad a cada una de las Áreas de Negocio del Grupo CSI.

Este programa, que implica una profunda remodelación industrial, persigue conseguir un mejor equilibrio de las capacidades productivas y aumentar de forma significativa el nivel tecnológico de los equipamientos. Estas actuaciones deberían permitir alcanzar los ambiciosos objetivos de la organización respecto a costes, consumos y rendimientos, y calidad de los productos. Asimismo, el programa prevé acciones que posibilitarán hacer frente a las nuevas demandas de las regulaciones medioambientales.

A riesgo de mencionar lo obvio, la ejecución de este programa se está desarrollando bajo la restricción de que el cálculo económico correspondiente a cada uno de los proyectos demuestre su efectiva contribución a los objetivos de rentabilidad establecidos.

os años 1996 y 1997 constituyen un período clave en el proceso de modernización de las instalaciones de las empresas operativas del Grupo CSI.

A lo largo del ejercicio 1995, al tiempo que se acabó de concretar la definición de determinados proyectos, se han comprometido inversiones materiales por 60.000 millones de pesetas. El importe total de las inversiones ejecutadas y contabilizadas en el año ascendió a 17.499 millones.

Los proyectos de inversión, prioritarios para el Grupo CSI, cuya ejecución se ha iniciado en el ejercicio 1995 son los siguientes:

· Remodelación del eje integral Gijón-Avilés

Las inversiones más revelantes de CSI Planos se concentran en la potenciación del denominado eje Gijón-Avilés, que incluye una importante remodelación de las instalaciones para la producción de arrabio de la cabecera de Gijón, la modernización del tren semicontinuo de Avilés y determinadas mejoras en la Acería LD-III, con el objetivo de posicionar a la compañía entre los productores europeos más eficientes en costes de arrabio y bobina caliente.

.• Mejoras en instalaciones acabadoras

Están teniendo lugar en las instalaciones de Avilés, Exxebarri y Sagunto.

Estos programas pretenden tanto apoyar mejoras de productividad y calidad, como proceder a realizar las necesarias adaptaciones en la cartera de productos de CSI Planos.

• Simplificación del proceso de fabricación de perfil y carril

Con este fin, CSI Productos Largos adjudicó en 1995 la reforma de la máquina de colada continua de blooms y el nuevo horno de calentamiento del tren de perfiles.

• Reordenación y modernización de la Unidad de Negocio de Tubulares

Este Plan contempla un ambicioso programa de inversiones en líneas de fabricación de tubos e instalaciones, con el fin de proceder a una importante renovación de equipos y a la especialización de las plantas de Zalain y Mieres, corrigiendo así duplicidades productivas y minimizando costes de logística.

El ejercicio de 1996 constituye un período clave en el proceso de modernización de las instalaciones de las empresas operativas del Grupo CSI. Estas actuaciones deben combinarse con el mantenimiento de un delicado equilibrio entre cierres y puesta en marcha de las nuevas instalaciones, lo que va a requerir una compleja planificación para acomodar la necesaria continuidad de la producción básica con la parada y arranque de las instalaciones de cabecera, previstas en el Plan de Inversiones.

-----ﺎ Existe una fuerte interrelación industrial y de negocios entre las compañías que conforman el Grupo CSI, de forma que CSI Planos se configura como el principal proveedor de materia prima tanto de CSI Productos Largos como de CSI Transformados.

Durante 1995 CSI Productos Largos procesó 1,4 millones de toneladas de arrabio líquido y ha laminado 240.000 toneladas de slabs procedentes de CSI Planos. CSI Transformados, por su parte, ha adquirido a CSI Planos 0,8 millones de toneladas de bobina laminada en caliente.

Esta interrelación pone de manifiesto que la optimización de los sistemas de planificación, programación de la producción y logística se configura como un elemento esencial de la competitividad del Grupo.

Los precios de las materias primas básicas de CSI Planos, carbones y minerales, experimentaron un significativo crecimiento del 12 y del 8 por ciento, respectivamente, expresado en dólares, apoyados en la buena marcha del sector siderúrgico y tratando de recuperar las caídas de años anteriores.

Asimismo, la chatarra experimentó un incremento cercano al 7 por ciento. También sufrieron subidas significativas los precios de referencia del zinc y del estaño y, especialmente, los del aluminio y las ferroaleaciones.

Cabe destacar que la aplicación de la nueva tarifa energética THP (tarifa horaria de potencia) posibilitó la disminución del precio medio de la energía eléctrica consumida.

SI Planos se configura como el principal proveedor de materia prima tanto de CSI Productos Largos como de CSI Transformados.

La creciente sensibilidad social, ante el impacto real que el desarrollo económico e industrial tiene sobre el medio ambiente y los recursos naturales, está dando lugar a la publicación de normativas cada vez más exigentes sobre este tema en los ámbitos autonómico, nacional y comunitario, con importantes implicaciones para el desarrollo de la actividad de las empresas.

El Grupo CSI Corporación Siderúrgica se encuentra particularmente afectado por las normativas reguladoras de vertidos a los cauces, emisiones a la atmósfera y eliminación de residuos, por lo que se ha establecido un plan de actuación, de carácter plurianual, que abarca al conjunto de sus instalaciones productivas. Dicho plan, que también incluye la formación del personal como condición indispensable para su éxito, contempla actuaciones que se refieren a:

SI ha establecido un plan de actuación de carácter plurianual que abarca el conjunto de sus instalaciones productivas.

· inversiones/modificaciones en los procesos de las instalaciones actuales
equipos de gestión medioambiental incorporados en la definición de los nuevos procesos.

Asimismo, en colaboración con otras empresas e instituciones, se encuentran en fase de desarrollo nuevas aplicaciones para la recuperación y reciclado del acero, así como para la reducción y aprovechamiento de residuos tales como las escorias de horno alto y acería.

La creación del Grupo CSI ha supuesto, en este área y como tarea prioritaria, la integración y reubicación de las plantillas procedentes de dos diferentes compañías económicamente inviables, con culturas y características diferenciadas. Esta situación ha exigido un esfuerzo intensivo de racionalización para ajustar los recursos humanos a las nuevas necesidades, tanto desde el punto de vista cualitativo como cuantitativo. En este sentido, se ha hecho necesario redoblar los esfuerzos de formación e integración de los equipos humanos.

a consecución de la competitividad sostenida exige la plena responsabilización de todos los integrantes del Grupo.

El Plan de Competitividad incluye un conjunto de actuaciones orientadas a la mejora continuada de la productividad, a fin de situar este ratio en línea con los mejores competidores europeos. En el plano laboral, la consecución de dicho objetivo está exigiendo, por un lado, una actuación decidida de ajuste de la plantilla a las necesidades productivas y de eficiencia general de la empresa y, por otro, una intensa actividad en el terreno de la formación y adaptación tecnológica del personal.

El programa de reducciones de plantilla definido en el Plan contemplaba la salida de una parte sustancial de los excedentes ya durante los años 1993 y 1994, antes del comienzo de las operaciones del grupo CSI. Al 31 de diciembre de 1995, la plantilla correspondiente al conjunto de las sociedades que intervienen en la consolidación contable del Grupo CSI, ascendía a 12.275 personas, lo que supone, en términos homogéneos, una reducción de 501 personas con respecto a la misma fecha del año anterior.

La formación, no sólo técnica, acompañada de una alto nivel de compromiso de todos los integrantes de las compañías que conforman el Grupo, constituye un pilar básico para proseguir el camino iniciado hacia la competitividad sostenida. A lo largo del año 1995 se ha realizado un intenso esfuerzo de formación al objeto de fomentar la mejora continua, la implantación de la calidad total y capacitar a las personas para las nuevas funciones a desempeñar como consecuencia de las reducciones de plantilla. A estos efectos, se han impartido 1.375 cursos de formación con un total de 9.802 participantes y 227.376 horas de asistencia.

En materia de absentismo y seguridad, se han logrado considerables mejoras en línea con los objetivos fijados en el Plan de Competitividad. A esta mejora ha contribuido de forma muy importante el menor número de horas perdidas por conflictividad, enfermedad y la reducción de la accidentabilidad.

Los moderados incrementos salariales acordados en los Convenios Colectivos de las empresas operativas y factorías para el período 1994-1996 se enmarcan en la línea de obligada responsabilización de todos los integrantes del Grupo para la consecución del irrenunciable objetivo de alcanzar su competitividad sostenida.

Plantilla final en 1995 por Áreas de Negocio

TOTAL GRUPO CSI	12.275
CSI Transformados	1.939
CSI Productos Largos	2.593
CSI Planos 4	7.702
CSI Corporación Siderúrgica	41

. . . . :

La buena coyuntura del mercado siderúrgico en la primera parte del año 1995, unido a los avances en productividad y mejora de costes, han permitido que el nuevo Grupo CSI Corporación Siderúrgica obtuviera en el primer ejercicio de su existencia unos beneficios consolidados antes de impuestos de 29.146 millones de pesetas. El resultado de explotación del año ascendió a 52.835 millones de pesetas, de los cuales, según se explica en la Nota Introductoria de este Informe de Gestión, 13.699 millones corresponden al resultado generado en el período enero-marzo. Una vez deducidos los gastos financieros, los gastos extraordinarios y los impuestos, los Beneficios Netos atribuidos han sido 22.864 millones de pesetas.

La cifra de negocios del Grupo CSI en 1995 ascendió a 387.783 millones+ de pesetas, de los cuales 342.404 pertenecen a ventas de productos siderúrgicos terminados y el resto, 45.379 millones de pesetas, a ventas de productos intermedios, subproductos y prestación de servicios. Estas cifras suponen un considerable incremento sobre el año anterior, conseguido gracias a la mejora de precios y a la selección de mercados y clientes, que permitió compensar el menor tonelaje expedido (principalmente por menores exportaciones a terceros países).

El Grupo CSI ha generado un valor añadido bruto de 140.580 millones de pesetas, el 36 por ciento sobre la cifra de ventas, alcanzado gracias a la favorable evolución de los precios de venta y a las mejoras logradas en las distintas áreas funcionales.

Los gastos de personal ascendieron a un total de 61.241 millones5 de pesetas y representan un 15,8 por ciento de la cifra de ventas consolidadas.

· 307.491 millones de pesetas en el período 1 abril a 31 diciembre. Ver Nota Introductoria a este Informe.

5 50.794 millones de pesetas en el período 1 abril a 31 diciembre. Ver Nota Introductoria a este Informe.

En el capítulo de costes, las mejoras en el nivel de eficacia y los rendimientos de las instalaciones han permitido obtener una reducción significativa, compensando incluso los mayores costes determinados por el alza de los precios de las materias primas (carbones y minerales), si bien este efecto fue amortiguado por el comportamiento de la cotización peseta/dólar.

Como puede observarse con mayor detalle en la Memoria de las Cuentas Anuales, los criterios de amortización aplicados por el Grupo CSI se sitúan en línea con los de las mejores compañías del sector.

En el ejercicio 1995 se han dotado provisiones con cargo a resultados extraordinarios por un importe de 14.432 millones de pesetas. Dichas provisiones están destinadas a la cobertura de los costes básicos de adaptación e innovación tecnológica, investigación y diversificación de productos, exigencias de medio ambiente y mejora de calidad, necesarias para mantener con garantías unos niveles de productividad competitivos en el mercado en los próximos años.

La rentabilidad financiera de la sociedad (beneficios atribuidos después de impuestos con relación a fondos propios iniciales) ha sido del 10,1 por ciento.

Todos los ratios financieros más relevantes ilustran una sólida situación financiera y patrimonial. Así, el ratio de liquidez (activo circulante/pasivo circulante) alcanza un valor de 1,9 y la relación fondos propios/inmovilizado es del 1.4.

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

Acontecimientos Significativos tras el cierre del ejercicio

En virtud de lo dispuesto en la Ley 5/96, de 10 de enero de 1996 de Creación de determinadas Entidades de Derecho Público, desde el 1 de enero de 1996 el 100 por cien de las acciones que componen el capital social de CSI Corporación Siderúrgica, S.A., que pertenecía en partes iguales al Instituto Nacional de Industria y a la Dirección General de Patrimonio del Estado, ha pasado a ser titularidad de la Agencia Industrial del Estado.

Informe de Auditoría y Cuentas Anuales Consolidadas 1995

Raimundo Fdez. Villaverde 65 28003 Madrid

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

Al accionista de CSI Corporación Siderúrgica, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de CSI Corporación Siderúrgica, S.A. y SOCIEDADES DEPENDIENTES, que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1995 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad doninante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren examera con uas a realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales consolidadas y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. Según se indica en las Notas 1 y 3-d, las Sociedades que conforman el Grupo CSI han comenzado sus operaciones durante el ejercicio 1995. En consecuencia este es el primer ejercicio en el que el Grupo formula cuentas anuales consolidada, por lo que los Administradores del mismo no presentan cifras comparativas, pon el ejercicio anterior.
1. Según se indica en la Nota 5-g, el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1995 adjunto, incluye una provisión para riesgos y gastos por importe de 18.843 millones de pesetas, de los que 13.433 millones de pesetas, por han registrado con cargo a los resultados consolidados del ejercicio procediendo, se resto de su saldo (5.410 millones de pesetas) del proceso de aportación (Nora 1). Los Administradores del Grupo entienden necesaria dicha provisión para la cobertura de los costes básicos de adaptación e innovación tecnológica, investigación y diversificación de productos, exigencias de medio ambiente y mejora de calidad, necesarios para mantener con garantías unos niveles de productividad competitivos en el mercado en los próximos años. Sin embargo a la fecha de emisión de este informe no tenemos evidencia objetiva de la existencia de pasivos devengados, que justifiquen la necesidad de la provisión con citaida.
1. En nuestra opinión, excepto por los efectos de la salvedad mencionada en el párrafo 3 anterior, las cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de CSI Corporación Siderúrgica, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de diciembre de 1995 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio

Arthur Andersen y Cia., S. Com. Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190, Libro 0, Folio 1, Sec. 8. Hoja M-54414, Inserip, 1.4

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de ( uentas (ROAC) Inscrita en el Registro de Economistas Auditores (REA)

Domicilio Social:

Raimundo Fdez. Villaverde, 65. 28003 Madrid Código de Identificación Fiscal D-79104469

anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados.

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las Sociedades.

arthur andersen vier Montes Uraga

28 de marzo de 1996

ACTIVO 1995 IN... >VILIZADO: Gastos de establecimiento (Nota 7) 280 Inmovilizaciones inmateriales 105 Inmovilizaciones materiales (Nota 8) 155.701 Terrenos y construcciones 131.891 Instalaciones técnicas y maquinaria 347.202 Otro inmovilizado 21.155 Anticipos e inmovilizaciones materiales en curso 14.071 Amortizaciones (358.618) Inmovilizaciones financieras (Nota 9) 23.588 Participaciones puestas en equivalencia 22.075 Otro inmovilizado financiero 1.524 Provisiones (11) Total inmovilizado 179.674 GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS 67 ACTIVO CIRCULANTE: Existencias 105.649 Materias primas y otros aprovisionamientos 22.536 Productos en curso y semiterminados 41.497 Productos terminados 33.459 Repuestos 15.916 Provisiones (7.759) Deudores 71.383 Clientes por ventas y prestaciones de servicios 45.081 Empresas asociadas y vinculadas, deudores (Nota 9) 19.036 Otros deudores 2.955 Administraciones Públicas (Nota 16) 6.101 Provisiones (1.790)

Cartera de valores a corto plazo (Nota 10) Créditos a empresas del grupo y asociadas Otros créditos Tesorería Ajustes por periodificación Total activo circulante

OTAL ACTIVE

Inversiones financieras temporales

303 258.795 138 136

78.036

77.272

723

3.424

PASIVO

		PASIVO
FONDOS PROPIOS (Nota 11):	1995
Capital Suscrito
Prima de emisión	100.000
Resultados negativos de ejercicios anteriores	124.995
Reservas en sociedades consolidadas	(66)
Diferencias de conversión	919
Pérdidas y ganancias atribuibles a la	754
sociedad dominante (beneficios)	22.864
Total fondos propios
	249.466
INTERESES DE SOCIOS EXTERNOS (Nota 12)	6.527
DIFERENCIAS NEGATIVAS DE CONSOLIDACION (Nota 6):
De sociedades consolidadas por
integración global o proporcional	3.850
Total diferencia negativa	3.850
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	380
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 13):
Provisiones para pensiones y obligaciones similares 6.758
Otras provisiones	20.756
Total provisiones	27.514
ACREEDORES A LARGO PLAZO
Deudas con entidades de crédito (Nota 14)
Administraciones Públicas (Nota 16)	9.150
Otros acreedores (Nota 15)	945
	5.138
Total acreedores a largo plazo	15.233
ACREEDORES A CORTO PLAZO:
Deudas con entidades de crédito (Nota 14)	22.786
Deudas con empresas asociadas
y vinculadas (Nota 9)	36.322
Acreedores comerciales	51.587
Otras deudas no comerciales (Nota 15)	7.1722
Administraciones Públicas (Nota 16)	13.278
Provisiones para operaciones de tráfico	4.308
Ajustes por periodificación	113
Total acreedores a corto plazo	135.566
TOTAL PASIVO	33 13 31 31
Las notas 1 a 23 descritas en la Memoria consolidada adiunta forman parte

integrante de este balance de situación consolidado.

িনিয়মিত পরিবার বাড়িতে পারেন।

DEBE

11:05,

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వారి చేసుకున్నారు.

ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక

ရွိသင် ကျေးရွာအုပ်စု၌ တည်ရှိသည်။ ၂၀၁၄ သန်းချေးရွာအုပ်စု၌ တည်ရှိသည်။ ၂၀၁၄ သန်းချေးရွာအုပ်စု၌ တည်ရှိသည်။ ၂၀၁၄ သန်းချေးရွာအုပ်စု၌ တည်ရှိသည်။ ၂၀၁၄ သန်းချေးရွာအုပ်စု၌ တည်ရှိသည်။

	1995
GASTOS:
Aprovisionamientos (Nota 19)	172.140
Gastos de personal (Nota 20)	50.794
Dotaciones a la amortización
de inmovilizado (Notas 7 y 8)	22.091
Variación de las provisiones de tráfico	272
Otros gastos de explotación (Nota 19)	63.543
Beneficios de explotación	52.835
	361.675
Gastos financieros y gastos asimilados	9.754
Diferencias negativas de cambio	1.001

	10.755
Participación en pérdidas de empresas
puestas en equivalencia	339
Beneficios de las actividades ordinarias	51.405
Castos extraordinarios (Nota 21)
Dotaciones extraordinarias de
amortizaciones y provisiones y otros	23.015
	23.015
Beneficios consolidados antes de impuestos	29.146
impuesto sobre Sociedades (Nota 17)	6.837
Beneficios consolidados netos del ejercicio	22.309
Beneficios netos del ejercicio atribuidos
a la sociedad dominante	22.864

ಿ ಸಿಕ

HABER

..............................................................................................................................................................................

INGRESOS:	1995
lmporte neto de la cifra de negocios (Notas 9 y 18)
Aumento de las existencias de productos	307.491
terminados y en curso de fabricación
Trabajos efectuados por la Empresa	36.510
para el inmovilizado
Otros ingresos de explotación	37 3.938
Resultados generados en el primer
trimestre de 1995 (Notas 5-j y 9)	13.699

	361.675
Ingresos de participaciones en capital Otros ingresos financieros	675
Diferencias positivas de cambio	6.977
Resultados financieros negativos	476
	2.627
	10.755
Participación en beneficios de sociedades
puestas en equivalencia	1 536

Pérdidas de las actividades ordinarias
Beneficios procedentes del inmovilizado
Ingresos y beneficios extraordinarios	303 453
Resultados extraordinarios negativos	22.259

	23.015

Resultado atribuido a socios externos (Nota 12)	- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -







Las notas 1 a 23 descritas en la Memoria consolidada adjunta forman parte
integrante de esta cuenta de pérdidas y ganancias consolidada.

ה מעמד למדיר מדיירה זה

CSI CORPORACIÓN SIDERÚRGICA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1) CONSTITUCIÓN DE CSI CORPORACIÓN SIDERÚRGICA, S.A. Y SU GRUPO Y ACTIVIDAD

CSI Corporación Siderúrgica S.A. (en adelante la Sociedad o CSI Corporación), fue constituida el 13 de diciente de la cel adelante la Sociedad o CSI Corporación), fue constituida el 13 de diciembre de 1994 en el marco del Pian de Competitividad conjunto
AHV AHV-ENSIDESA.

Constituye su objeto social:

l . La participación, gestión y coordinación de sociedades dedicadas a la actividad siderúrgica en todas por el y esolanacion de sociedades dedicadas a la actividad siderúrgica en todas sus formas, sin perjuicio de que CSI Corporación pueda asimismo desarrollar dicha actividad siderúrgica directamente.

Prestar servicios corporativos, de carácter consultivo y de asesoramiento, tanto a sus filiales y participadas como, en general, al sector siderúrgico.

En la actualidad, CSI Corporación es la sociedad de cabecera, "holding", tenedora de las acciones de sus filiales industriales CSI Planos, S.A., CSI Productos de las
Transformados, S.A v de la asociales CSI Planos, S.A., CSI Productos Largos, S.A. y CSI Transformados, S.A y de la asociada Acería Compacta de Bizkaia, S.A., CSI Productos
Transformados, S.A y de la asociada Acería Compacta de Bizkaia, S.A.

Proceso de constitución y configuración societaria

En el marco del Plan de Competitividad conjunto AHV-ENSIDESA y con fecha 28 de octubre de 1994, el Consejo de Ministros acuerda la constitución de un nuevo grupo socies.
En el que se concentra la actividad cidentis de un nuevo grupo socie tario en el concentra la mistros acucrad la constitución de un nuevo grupo social
a concentra la actividad siderúrgica cuya composición es la siguiente:

CCL a

CSI Corporación Siderúrgica, S.A. (Sociedad "holding")
CSI Planos, S.A.
CSI Productos Largos, S.A.
CSI Transformados, S.A.
Acería Compacta de Bizkaia, S.A.

El Grupo ha comenzado sus operaciones en 1995 una vez realizada la aportación y/o transmisión por parte de, la entonces denominada, Corporación de la Siderurgia Inte gral, S.A. (actualmente AHV-Ensidesa Capital, S.A.), Empresa Nacional Siderurgica, S.A. -ENSIDESA y Altos Hornos de Vizcaya, S.A. - AHV a las mencional Sideirigira, S.A. parte de sus esti parte de sus activos operativos industriales y activos financieros y ciertas deudas y pa sivos vinculados a los activos traspasados.

CSI Corporación Siderúrgica, S.A.

CSI Corporación Siderúrgica, S.A., sociedad cabecera "holding" del grupo se constituyó, el 13 de diciembre de 1994 con un capital social inicial de 34.595 millones de pesetas, que fue suscrito y desembolsado en su totalidad y a partes iguales por el Instituto Nacional de Industria (INI) y la Dirección General del Patrimonio del Estado (D.G.P.E.),
(Nota, 11) (Nota 11).

CSI Transformados, S.A.

CSI Transformados, S.A. fue constituida el 15 de diciembre de 1994 por la Corporación.

Con fecha 2 de enero de 1995, CSI Transformados, S.A. compró las acciones que AHV -Ensidesa Capital, S.A. poseía de Laminaciones de Lesaca, S.A. y de Perfil en Frío, S.A. (PERFRISA). Con fecha 3 de enero del mismo año, las Juntas Generales Extraordinarias de Accionistas de las sociedades dependientes Laminaciones de Lesaca, S.A. y de PER-FRISA acuerdan su disolución, sin apertura del periodo liquidatorio, procediéndose a adjudicar globalmente la totalidad de su activo y pasivo a su único accionista CSI
Transformados Ca Transformados, S.A.

CSI Planos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A.

CSI Planos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A. fueron constituidas el 15 de diciembre de 1994 con capitales sociales iniciales de 10 millones de pesetas en cada una de ellas, los cuales fueron suscritos y desembolsados por la acual CSI Corporación.

El Acuerdo del Consejo de Ministros de fecha 28 de octubre de 1994, establece que con el fin de cumplir con el calendario y los compromisos exigidos por la Unión Europea, a partir del 1 de enero de 1995, las operaciones afectas a las ramas de actividad de los grupos AHV y ENSIDESA que se aportan a las nuevas sociedades, se considera rán desde el punto de vista contable como realizadas por cuenta de estas ultimas, aunque tales aportaciones se realicen con posterioridad a aquella fecha difinida, adifi
1 oor, una voz con posterioridad a aquella fecha de 1 de enero de l 995, una vez que los inventarios de activos y pasivos que sirvan de reero de riero de l ción sean valorados por el experto o expertos legalmente designados

En cumplimiento de lo acordado, ENSIDESA y AHV aportaron a CSI Planos, S.A y CSI Productos Largos, S.A. una parte de sus activos de producción siderúrgica básica y productos siderúrgicos planos y largos, respectivamente, mediante la aportación de activos operativos industriales, activos financieros y ciertos pasivos vinculados con ellos, cuya valoración al 31 de diciembre de 1994, fue verificada por expertos independientes, de acuerdo con la legislación vigente. El importe neto de los activos y pasivos aportados a CSI Planos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A. ascendió a 179.986 y 25.990 millones de pesetas, respectivamente.

Dado que la fecha de la aportación a efectos operativos fue el 1 de abril de 1995 y que la fecha de referencia de valoración de los activos y pasivos aportados era el 31 de diciembre de 1994, en las escrituras de aportación de fecha 31 de marzo de 1995 se establecían, entre otros, la regularización de las variaciones de todo tipo que experimenta sen los activos y pasivos aportados entre la fecha de referencia de su valoración (31 de diciembre de 1994) y la fecha acordada de efectos operativos de la aportación (1 de abril de 1995), así como la entrega a las receptoras o compensación a las aportantes, de los resultados positivos o negativos que, en su caso, se hubieran generado en las ramas de actividad transferidas, entre el 1 de enero y el 31 de marzo de 1995, (Nota 5-j),

Una vez tenidos en cuenta los aspectos anteriores, los balances al 31 de marzo de 1995 de las actividades de producción siderúrgica básica y de productos planos y largos objeto de aportación, así como el detalle de los activos y pasivos adjudicados a CSI Transformados, S.A. el 3 de enero de 1995 fueron los siguientes:

Millones de Pesetas

-- ... ﺍ

,在一个人的一个人的一个人的一个人的

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

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		Aportacion
	Aportación a	a CSI Productos	Adjudicación a CSI
	CSI Planos, S.A.	Largos, S.A.	Transformados, S.A.
INMOVILIZADO:
Gastos de establecimiento
Inmovilizaciones inmateriales, neto	20		55
Inmovilizaciones materiales, neto	103.030	17.993	9,400
Inmovilizaciones financieras, neto	24.615	2.009	425

Subtotal	127.665	20.002	9.881
GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS			140
Subtotal			140
ACTIVO CIRCULANTE:
Existencias
Deudores	45.464	11.763	18.167
	40.731	11.032	19.835
Inversiones financieras temporales	8 2		ー
Tesoreria	5		1.876
Otros Activos	। 33		6
Subtotal	86.418	22.795	39.882
Cuentas a cobrar por atribución
de resultados	10.820	2.879
Cuentas a cobrar por aportación
de activos y pasivos	5.980	2.205
TOTAL ACTIVO	. 30 883	77.881	49.906

VALOR NETO DE LA APORTACION /
ADJUDICACION	179.986	25.990	5.947
RESULTADOS DE RAMA
DE ACTIVIDAD GENERADOS
EN EL PRIMER TRIMESTRE DE 1995	10.820	2.879
PROVISIONES
	5.136	1.257	834
INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS
EJERCICIOS			153
PASIVOS A LARGO PLAZO
Acreedores a largo plazo			6 0
Desembolsos pendientes
sobre acciones	220
Deudas con empresas vinculadas	12.281	14.628
Préstamos a largo plazo	4.771
Subtotal
	17.272	14.628	610
PASIVOS A CORTO PLAZO
Acreedores a corto plazo			42.362
Préstamos a corto plazo	7.193
Otros Pasivos	2.581	1 924
Provisiones por operaciones
de tráfico	4.769	1.203
Subtotal	14.543	3.127	42.362
Cuentas a pagar por aportacion
de los activos y pasivos	3.126
TOTAL PASIVO	1 - 8 8 8 3	1 - 18 - 1	19.906

(2) SOCIEDADES DEL GRUPO

Las empresas del Grupo incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas al 31 de diciembre de 1995, son las siguientes:

						Millones de Pesetas
	Actividad	Porcentaje de participación directa e indirecta	Totales Actives	Pasivos	Beneficio (Pérdidas) del ejercicio	Capital	Reservas
SOCIEDAD DOMINANTE
CSI Corporación Siderurgica	Sociedad Holding		227.653	2.578	146	100.000	124.999
INTEGRACION GLOBAL
CSI Planos, S.A.	Producción Siderürgica básica y de productos
	planos	100%	312.640	115.800	16.845	80.000	ਰੋਕ ਰੋਕੇ ਟੈ
CSI Productos Largos, S.A.	Fabricación de productos largos y chapa gruesa	100%	59.71 I	24.466	9.245	10.000	16.000
CSI Transformados, S.A.	Fabricación de perfiles, tubos y transformados metalicos
		1 00%	50.469	32.653	2.066	8.500	4.250
a) A través de CSI Planos, S.A.
Siderürgica del Mediterráneo, S.A. (SIDMED) Galvanizaciones del Mediterráneo, S.A. (GALMED)	Laminación de acero en frio y electrocincado	67,5% 2198	26.562 15.031	11.614 7.002	(2.725)	17.500 8.010	173
Agruminsa, S.A.	Tratamiento y galvanización de banda de acero Sin actividad	100%	547	453	4 ਤੋ (77)	315	(24) (144)
Cortes y Aplanados Siderúrgicos, S.A. (CASISA)	Transformación y comercialización de hojalata	100%	862	735	72	ટે (	5
b) A través de CSi Productos Largos, S.A.
EMESA-TREFILERIA, S.A.	Trefilado de productos siderúrgicos	1 00%	3.171	1.542	ો રેણ	1.000	463
Industrias Galycas, S.A.	Tratamiento térmico de acero y metales	1 00%	1.356	826	154	24	352
Metalurgia Asturiana, S.A. (METALSA)	Maquilación de productos siderúrgicos	100%	1.779	2.149	(421)	309	(258)
Tetracero, S.A.	Actividades siderúrgicas auxiliares	100%	131	170	(62)	180	(157)
PUESTA EN EQUIVALENCIA
a) A través de la Sociedad Matriz
Aceria Compacta de Bizkaia, S.A.	Producción y venta de productos	30%	30.768	13.371	(94)	17.500	(9)
	siderürgicos planos
Promotora de la Aceria Compacta , S.A.	Promoción	30%	273	71	2	200
b) A través de CSI Planos, S.A.
Bishopsgate Steel Int. Ltd. (d)	Comercialización y Transformación
	de productos siderúrgicos	76%	4.762	4.572	89	ਰੇਖ	7
Companhia Hispano-Brasileira
de Pelotização, S.A. COSIMET (c)	Fabricación de pellets de hierro	49,11%	9.961	3.232	ો રેણ	4.224	2.369
	Comercialización y distribución de productos
Grupo Gonvarri (b)	siderúrgicos Laminado siderurgico plano	୧୦% 30%	22.570 61.409	16.457 35.927	3 ਦੇ ਤੋ 2.703	2.031 4.973	3.729 17.806
HIASA (a)	Corte y Decapado de chapa	30%	ਰੋ ਕੇਰੋਰ	5.282	622	500	3.592
Alfonso Gallardo, S.A. (a)	Comercialización y transformación de productos
	siderurgicos	30%	4.631	2.389	807	200	1.235
Ensisteel, Inc. (a)	Estudios de mercado	1 00%	133	103	3	7	20
Infisa Internacional, S.A. (a)	Sociedad de Cartera	100%	【】				10
Infisa, Gmbh. (a)	Comercialización	1 00%	129	111	1	9	8
Tradensa, S.A. (a) Ensitalia, S.L.R. (a)	Comercialización de productos siderúrgicos	100%	ી ટે	5		10
Reclori, S.A.	Comercialización de productos siderúrgicos	100%	l 6	12	-	2	1
Megaço (a)	Iratamiento de acidos Cormercialización y transformación de	25%	637			850	(2) 3)
	productos siderürgicos	14%	2.825	2.124	110	487	104
Ferraica (b)	Comercialización y transformación de productos
	siderürgicos	। 0.0%	4.039	3.123	250	ો રે	રેરો
Emilsider (a)	Comercialización de productos siderúrgicos	30%	4.965	2.884	4 ले 8	1.006	577
c) A través de CSI Productos Largos, S.A.
Aceros Antidesgaste URS, S.A.	Compraventa de chapa gruesa	વ દેશ્ર્	3.094	2.354	264	1 वे !	285
Redalsa, S.A.	Soldadura y regeneración de carril	26%	717	353	80	1 08	) 84
Riviere, S.A.	Trefilado de productos siderúrgicos	2 ટેન્સ	4.939	3.874	(265)	2.118	(848)
Robert Smith Steels LTD Instituto Nacional del Acero	Comercialización y distribución de chapa	1 00%	1.608	803	ો ઈઠ	4 4	225
	Estudios técnicos sobre el acero	1 0%				10
d) A través de CSI Transformados, S.A.
Industrias Cusi, S.A.	Sin actividad	100%	284	। ਤੋ	(1)	I Z	260
Altos Hornos de Vizcaya France, S.A.R.L. Lusitana de Distribuçao Siderurgica, LDA.	Comercialización de productos siderúrgicos	100%	4 7	347	-	86	(18)
Perfiles Especiales, S.A.	Comercialización de productos siderúrgicos Iransformación y comercialización de productos	100%	296	523	(13)	81	ર
	siderurgicos	100%	260	216		30	14
SOCIEDADES NO CONSOLIDADAS
Arturo Soria/La Ria, S.A.	Promoción Inmobiliaria	100%	74			80	(6)
EBHI, S.A. (a)	Estiba y desestiba de graneles sólidos	11,2%	1.189	ತೆರಿಕ	17	200	64
Ensielectric, S.A.	Diseño de sistemas informáticos	34%	344	223	10	100

(a Dato obterios de cuentas nuales de legcico 1994.
(b) Datos de cuentas considadas de lepcico 1994.
(c) Sociedad carter osocial social de Lamindo Velsco, S.A. Datos ob

óú

Todas las participaciones incluidas en el perímetro de consolidación anterior se incorporan al Grupo CSI a través de los procesos de aportación no dineraria y la adjudicación de activos (véase Nota 1), excepto las participaciones correspondientes a la Acería Compacta de Bizkaia, S.A., Promotora de Acería Compacta, S.A., Alfonso Gallardo, S.A., Megaço y Ferralca, S.A. que fueron adquiridas a AHV-Ensidesa Capital, S.A. (antigua Corporación de la Siderurgia Integral, S.A.) durante el ejercicio 1995.

Con fecha 3 de marzo de 1995, CSI Corporación adquirió a AHV-Ensidesa Capital, S.A., la participación que ésta tenía correspondiente al 30% del capital social de Acería, Sompacta de Bizkaia, S.A. y de Promotora de la Acería Compacta, S.A. El precio fijado en las citadas compraventas fue de 2.400 y 60 millones de pesetas. Posteriormente en acude a la ampliación de capital de Acería Compacta de Bizkaia, S.A., desembolsando el 35% de la ampliación suscrita. Al 31 de diciembre de 1995, la parte no desembolsada de dicha ampliación asciende a 1.852 millones de pesetas y se encuentra incluida en el epígrafe "Otras deudas no comerciales" del pasivo del balance de situación adjunto (Nota 15).

(3) Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas al 31 de diciembre de 1995 han sido obtenidas de los registros contables de CSI Corporación Siderúrgica, S.A. y sus sociedades dependientes (Grupo CSI) (Nota 2) y se presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera del Grupo CSI y de los resultados de sus operaciones. Las cuentas anuales consolidadas de CSI Corporación e individuales de las Sociedades dependientes, nan sido formuladas por sus respectivos Administradores, y se someterán a la aprobación de las correspondientes Juntas Generales Ordinarias de Accionistas, estimándose que serán aprobadas por las mismas sin ninguna modificación.

b) Principios de consolidación

Las cuentas consolidadas al 31 de diciembre de 1995 incluyen las cuentas anuales individuales de CSI Corporación Siderúrgica, S.A. y de las sociedades dependientes participadas de manera directa e indirecta en las que la Sociedad posee control etectivo y son gestionadas bajo su dirección. Al 31 de diciembre de 1995, las sociedades incluidas en el perímetro de la consolidación y el método de consolidación empleado se detalla en la Nota 2 anterior. Asimismo, en dicha Nota se relaciona otra información relevante de las sociedades filiales que conforman el Grupo CSI.

La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas sociedades sobre las que se tiene un dominio efectivo por tener mayoría de votos en sus órganos de representación y decisión, o mediante la aplicación del procedimiento de puesta en equivalencia en los casos que proceda, cuando se posee una influencia significativa pero no se tiene la mayoría de votos ni se gestiona conjuntamente con terce:

ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘﻮﻗﻊ ﺍﻟﻤﺘ

...

i 1

ilit -----

ros, utilizándose también este último método para otras empresas con participación mayoritaria, no siendo significativo el efecto que habría supuesto su consolidación por el método de integración global. Han sido excluidas del perímetro de la consolidación aquellas sociedades dependientes o asociadas que, aún poseyendo el Grupo CSI una participación indirecta superior al 20%, carecen de actividad. Dichas sociedades se han valorado a coste de adquisición, minorado, en su caso, por las necesarias provisiones para depreciación, por el exceso del coste sobre su valor razonable al cierre del ejercicio, determinado éste fundamentalmente de acuerdo a su valor teórico-contable (véase Nota 2).

Los criterios básicos seguidos en el proceso de consolidación han sido los siguientes:

l . Todas las cuentas y transacciones significativas entre las sociedades consolidadas por integración global se han eliminado en el proceso de consolidación, habiéndose homogeneizado los principios y criterios contables más significativos utilizados en la preparación de las cuentas anuales consolidadas adjuntas.

Los epígrafes de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, incluyen en lo que se refiere a las Sociedades CSI Planos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A., los importes correspondientes a las transacciones realizadas en el periodo 1 de abril a 31 de diciembre de 1995. Los resultados correspondientes al primer trimestre de 1995 de estas Sociedades, se incluyen en el epígrafe "Resultados generados en el primer trimestre de 1995" (Notas 1 y 5-j).
El valor de la participación de los accionistas minoritarios en los fondos propios de las sociedades del Grupo asciende, al 31 de diciembre de 1995 a 6.527 millones de pesetas y se presenta en el capítulo "Intereses de Socios Externos" del balance de situación consolidado adjunto. En el epígrafe "Resultado atribuido a socios externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1995 adjunta se incluye la participación de los accionistas minoritarios en los resultados del ejercicio.
Las diferencias negativas surgidas en la primera consolidación entre el valor registrado de la inversión en algunas de las sociedades consolidadas y sus respectivos valores teórico-contables que ascendieron a 9.939 millones de pesetas, han sido aplicadas a los siguientes conceptos:
Mayor importe de la amortización acumulada del inmovilizado de SIDMED y GALMED considerada en el proceso de aportación, cuyo importe asciende a 4.531 millones de pesetas. Dicho importe se imputará a resultados en la medida que vaya producién dose la depreciación efectiva de los inmovilizados citados.
En cobertura de la estimación de costes, (1.558 millones de pesetas) a afrontar como consecuencia de diferentes reestructuraciones de personal en sociedades dependientes, que se imputan a los resultados consolidados a medida que se vayan produciendo dichos costes.
Diferencias negativas de consolidación, que ascienden a 3.850 millones de pesetas (Nota 6).
Las diferencias positivas surgidas en la primera consolidación o en la adquisición entre los valores contables de las participaciones mantenidas en el capital social de Grupo Gonvarri, HIASA, COSIMET y Grupo Alfonso Gallardo y los valores teórico-conar de bles de dichas participaciones se han considerado como fondo de comercio de conco-conta dación y han sido amortizadas por el Grupo en su totalidad con cargo a los resultados consolidados del ejercicio. El importe amortizado ha ascendido a 8.334 millones de pesetas y se encuentra incluido en el epígrafe "Gastos extraordinarios" de minones de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1995 adjunta (Nota 21),
Los saldos de los bienes, derechos y obligaciones de las sociedades extranjeras incluidas en la consolidación se han convertido en pesetas al tipo de cambio vigente al cierre del ejercicio, los saldos de fondos propios al tipo de cambio histórico y los saldos de la cuenta de pérdidas y ganancias, al tipo de cambio medio del ejercicio. Las diferencias de conversión derivadas de la aplicación de estos tipos de cambio se han registrado en el capítulo de fondos propios como "Diferencias de conversión".

c) Principios contables

Para la elaboración de las cuentas anuales consolidadas adjuntas se han seguido los principios contables y normas de valoración generalmente aceptados non los nos a
Nota E. No Nota 5. No existe ningún principio contable que, teniendo un efecto significativo en dichas cuentas anuales, se haya dejado de aplicar.

d) Inicio de operaciones

Según se indica en la Nota 1, si bien las Sociedades del Grupo CSI se constituyen en diciembre de 1994, es durante 1995 cuando inician su actividad y es éste el primer ejercicio en que presentan cuentas anuales consolidadas. En consecuencia, se presenta únicamente el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganacias consolidados del ejercicio anual cerrado al 31 de diciembre de peranelas y gandicias consonados.
Anigrafos de la manera de 1995. Por otra parte los diferentes epigrafes de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta, recogen los importes correspondientes desde el 1 de abril al 31 de diciembre de 1995, si bien el resultado del ejercicio corresponde al periodo comprendido entre el 1 de enero y el 1 lle diciembre del ejel-1995 (véase Nota 5-j)

(4) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de beneficios de la Sociedad Dominante que asciende a l 46 millones, formulada por los Administradores de la Sociedad Dominante, es la apicación del 10% a la Reserva Lega! y a Reservas voluntarias e! resto del beneficio del 10% a la firio del ejercicio.

(5) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas para el ejercicio de 1995, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

Friday (Sam Gallery)

i ----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------

a) Gastos de establecimiento

Los gastos de establecimiento están formados por los gastos de constitución, los de primer establecimiento y los de ampliación de capital, y están contabilizados por los costes incurridos.

Representan, fundamentalmente, gastos incurridos en concepto de honorarios de abogados, escrituración y registro, etc., que se amortizan a razón del 20% anual. El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 por el concepto de amortización de los gastos de establecimiento ascendió a 318 millones de pesetas.

b) Inmovilizado material

El inmovilizado material recibido a través de la aportación y adjudicación (véase Nota 1) se halla valorado por los respectivos importes de aportación y adjudicación. Las adiciones posteriores a la misma se han valorado a coste de adquisición.

El inmovilizado material adquirido por el resto de Sociedades dependientes con anterioridad al 31 de diciembre de 1983, se halla valorado a precio de coste actualizado. Las adquisiciones realizadas con posterioridad a dicha fecha se hallan valoradas a su coste de adquisición.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Los trabajos que el Grupo realiza para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos, los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación aplicados según tasas de absorción similares a las usadas para la valoración de las existencias.

Los gastos de conservación y mantenimiento incurridos durante el ejercicio se cargan a la cuenta de pérdidas y ganancias.

El Grupo CSI amortiza su inmovilizado material siguiendo el método lineal, distribuyendo el coste de los activos entre los años de vida útil estimada, basado en untribulo técnico interno que determina la vida útil de las principales instalaciones anortadas, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Util Estimada
Construcciones	20-50
Instalaciones técnicas	6-12
Maquinaria	6-12
Utillaje	6-10
Mobiliario	4-10
Equipos para procesos de información	4-7
Elementos de transporte	4-15

Los elementos del inmovilizado material comienzan a amortizarse a partir de su entrada en funcionamiento. El cargo a la cuenta de pérdidas y santa de partir de su entrada en funcio non minomizaciónicomienza a amortizarse a partir de su entraejercicio 1995 por el colenta de pérdidas y ganancias consolidada del
21 ma ejercicio 1995 por el concepto de cuenta de perdidas y ganancias consolidada del
ejercicio 1995 por el concepto de amortización del inmovilizado material ascendió a
21.717 mi 21.717 millones de pesetas.

c) Inmovilizaciones financieras e inversiones financieras temporales

Las inversiones f

Las inversiones financieras y los valores mobiliarios, tanto si se trata de valores de renta fija como variable y si son a corto o irropilarios, tanto si se trata de valores de rencoste de adquisición y/o valor de aportación a corto o largo plazo, su co coste de adquisición y o osh ecorto o latop plazo, se presentar individualmente a su
coste de adquisición y/o valor de aportación (véase Nota 1) o a su valor de mercado, si este y e valor de aportación o adjudicación (véase Nota 1) o a su valor
mercado, si este último fuese menor. Las minusvalías entre el coste y el valor de mercado al cierre del ciano facise menor. Las minusvalías entre el coste y el valor de
Provisiones" del ejercicio se registran en el epígraf "inmovilizaciones financieras-Provisiones" del balance de situación en el epigrafe "
Provisiones" del balance de situación consolidado adjunto.

Las participaciones en sociedades asociadas se han valorado por el método de puesta
en equivalencia (Nota 2). en equivalencia (Nota 2).

Para las participaciones en sociedades en el extranjero el valor teórico-contable se ha calculado mediante en occicudades en el extranjero el valor teórico-contable se ha
calculado mediante la conversión a pesetas del patrimonio neto en la divisa principal en que operan, utilizando el métodon a pesetas del patrimonio neto
-lo que operan, utilizando el método del tipo de cambio de cierre.

d) Existencias

Las materias primas y auxiliares, los materiales para consumo y reposición y repuestos
se valoran a su coste medio de adquisición o al procio de mano de proposición y ten lo se valora de la marca) daxilares, los materiales para consumo y reposición y repuestos.
menor.

Los productos terminados y los productos en curso y semiterminados se valoran al
coste promedio de fabricación del ejercicio, que incluya, d coste promedio de fabricación del ejercicio, que incluye el coste de las materias al
y otros materiales incorporados, la mano de coste de las materias primas
s y otros materiales includes de lejerciclo, que incluye el coste de las materias primas
fabricación. El coste de estas existencias e indirectos e indirectos de fabricación. El coste de estas existencias e reduce a estas directos e indirectos e indirectos e
cuando éste es menor que el coste de fabricación cuando éste es menor que el costes existencias se feci
cuando éste es menor que el coste de fabricación.

Con objeto de valorar los efectos y repuestos a coste o valor de realización si éste fuera más bajo, las Sociedades del Grupo analizan la rotación si éste fuera más bajo, las Sociedades del Grupo analizan la rotación de sus existencias calculan do, mediante aplicación de del crupo analizari la rotación de sus existencias calculanlas partidas que las componen, el importe estimados porcentajes de la antigüedad de la antigues de la combre de acteriminados porcentajes en función de la antigüedad de la
para valorarlas que las componen, el importe estimado que sería necesario provisiona povisiones de la misonen, el miporte estimado que sería necesario provisionar
para valorarlas a su valor de realización si éste fuese más bajo que su coste de adqui-

La valoración de los productos obsoletos y defectuosos se ha ajustado mediante estimaciones a su posible valor de realización maciones a su posible valor de realización.

e) Deudores

Las cuentas a cobrar figuran en el balance de situación adjunto a su valor nominal. No o a la more de la mangurar en en en en bance de situación adjunto a su valor nominal. No.
respondientes provisiones en función del riecesarias, dotándose las corespondientes provisiones valorativas nacesarias, dotándose las corespondientes provisiones en función del riesgo que presentan de posibles insolvenen el con la provincio en fancion del nesgo que presentan de posibles insolvencias. Asimismo, en el epígrafe "Provisiones para operaciones de tráfico" del pasivo del pasi

balance de situación adjunto, se recoge, de acuerdo con el principio contable de prudencia, una estimación de recoge, de acuerdo con el principio contable de prudencia, una estimación de los descuentos, bonificaciones y otros conceptos, aplicables a clientes.

f) Provisiones para pensiones y obligaciones similares

De acuerdo con el Plan de Competitividad Conjunto AHV-ENSIDESA aprobado por el Consejo de Ministros y cuyo régimen de avudas fue autorizado por el
Unión Europea de 12 de abril de 1904 AUD - EUGIRS -Unión Europea de 12 de abril de 1994, AHV y ENSIDESA manifiestan expresamente su decisión de continuar asumiendo las responsabilidades del plan laboral relativas a
complementos de jubilación, provibilosiones en plan laboral relativas a complementos de jubilación, prejubilaciones y otras prestaciones similares contenidos en el citado Plan de Competitividad, tanto respecto de las obligaciones contenidos
con el personal pasivo como las que co de las obligaciones ya contraídas con el personal pasivo como las que se derivan de las boligaciones ya contraídas
tas no superen las cifras inicialmente arministra personal activo, siempre que éstas no superen las cifras no fab que se denvan de su personal a
tas no superen las cifras inicialmente previstas en el citado Plan.

Las sociedades dependientes SIDMED, GALMED y EMESA vienen obligadas a complementar, bajo ciertas condiciones, las prestaciones que reciban de la Seguridad Social cada uno de los trabajas con en encidentes que feciban de la Seguridad Social
des, causen haja por jubilación o incanceido a las mencionadas socieda des, causen baja por jubilación o incapacidad. Este complemento también
a los casos de viudedad o incapacidad. Este complemento también es aplicable a los casos de viudedad y orfandad. Adicionalmente, en general las sociedades del Grupo CSI también vienen obligadas a pagar cientas gratificaciones del con lei
dos que cumplan 25 v 35 años da con inic dos que cumplan 25 y 35 años de produción la empresa. Asimismo, Sido
ne determinados compromisos con acuellar en la empresa. Asimismo, SIDMED mantiene determinados compromisos con aquelos colectivos de trabajadores que causaron
baja al amparo de los processos de m baja al amparo de los con aquenos colectivos de trabadores que causaron
1991/1993. 1991/1993.

Al 31 de diciembre de 1995 el epígrafe "Provisiones para Riesgos y Gastos - para pensiones y obligaciones similares" (Nota 13) del balance de situación consolidado adjunto incluye los importes devengados a dicha fecha, que se han calculado adjunto
base a los correspondientes estudios astualidado, en general, en base a los correspondientes a ulena recha, que se nan calculado, en general, en
individual, individual.

g) Otras provisiones para riesgos y gastos

Al 31 de diciembre de 1995, este epígrafe del balance de situación consolidado adjunto, incluye básicamente, un importe de 18.843 millones de pisolidado adjunbertura de los costes hásicos de ademació de pesetas destinados a la cobertura de los costes básicos de adaptación e inhones de pesetas destinados a la codiversificación de productos, exigonisa de mulinovación tecnológica, investigación y diversificación de productos, exigencias de medio ambiente y mejora de calidad, necesigación y
sarios para mantener, con garantias que medio ambiente y mejora de calidad, ne sarios para mantener con garantías unos nivelle y mejora de calidad, necemercado en los próximos años mercado en los próximos años.

La dotación neta a esta provisión con cargo a los resultados consolidados del ejercicio ha ascendido a 13.433 millones de pesetas y se encuentra, básicamente, includados del ejercicio
epígrafe "Gastos extraordinarios" de la cuentra, básicamente, incluida en el epígrafe "Gastos extractes de pesetas y se encuenta, incluida en el
epígrafe "Gastos extraordinarios" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta (Notas 13 y 21).

Por otra parte, de acuerdo con la regiamentación de trabajo vigente, las Sociedades del Grupo CSI están obligadas al regiamentación de trabajo vigente, las Sociedades del partidos del partidos que,

bajo determinadas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. Al 31 de diciembre de 1995, el Grupo CSI tiene registrada una provisión que asciende a 403 millones de 1995, el crupos de 1995, el crupos de pesetas por este concepto.

h) Impuesto sobre beneficios

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanes con el resultado disminuto, segun corresponda, por
las diferencias permanes con el resultado fiscal, entendiendo éste comò la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la
cuota, excluidas las retenciones v loca cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

i) Transacciones en moneda extranjera

Las transacciones en moneda extranjera se valoran en pesetas mediante la aplicación de los tipos de cambio medios en vigor en el mes que se realiza la aplicación.
ferencias de cambio producidas en vigor en el mes que se realiza la transacción. Las diferencias de cambio producidas en el ejercicio con motivo de los coloniza da ciransación. Las diVOS se contabilizan directamente e vos se contabilizan directamente como gastos (pérdida) e ingros y pagos efectivados efectivados enectivados eneficio) financieros. Asimismo, al 31 de diciembre de cada ejercicio (perdicio) financiemoneda extraniera se valoran el tira l moneda extranjera se valoran al tipo de cade ejereició los saldos a cobrar y a pagar en
de valoración, negativas, no maliza de cambio en vigor a dicha fecha. Las diferencia de valoración negativas no realizadas se contabilizan como resultados contribuías
del ejercicio y las diferencias de visita de contabilizan como resultados consolidados del ejercicio y las diferencias de valoración contabilizar conformación consolidados
sivo del halance de situación positivas no realizadas se recogen en el pa sivo del balance de situación consolidado adjunto no realizadas se recogen en el pa
cluye en el capítulo "Ingresos o Distributo adjunto como un ingreso diferido que se incluye en el capítulo "Ingresos a Distribuir en Varios Ejercicios".

j) Ingresos y gastos

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio de devengo, es decir, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representan, con independencia del momento en que se produzca | os mismos representan, con
derivada de ellos derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, el Grupo CSI únicamente contabiliza los beneficios realizados a la fecha del cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas, aun las exercició, en lanto que los riesgos por lesgos por los concidos.

Por otra parte, tal y como se indica en la Nota I, a partir del 1 de enero de 1995, las operaciones afectas a las ramas de actividad aportadas por AHV y ENSIDESA a CSI Pla nos, S.A. y CSI Productos Largos, S.A. se consideran desde el punto de vista contable como realizadas por estas últimas. Por lo tanto y tal y como se establece en la escritura de aportación, los resultados generados en el primo se establece en la escrituramas de actividad correspondos en la primer trimestre de 1995 por dichas ramas de actividad corresponden a las nuevas sociedades. Estos resultados han sido obtenidos como si la fecha de aportación hubiese sido resultados han sido
tructura laboral, productivo e f tructura laboral, productiva y financiera prevista para las nuevas sociedades en dicho
periodo periodo.

k) Clasificación de deudas entre corto y largo plazo

De acuerdo con el Plan General de Contabilidad, las deudas se clasifican en función de

人民营、工艺术机械、国产品

los vencimientos al cierre del ejercicio, es decir, se consideran deudas a corto plazo aquellas con vencimiento inferior a doce meses y como deudas a largo plazo
vencimiento superior a dicho periodo vencimiento superior a dicho periodo.

(6) Diferencias negativas de consolidación

El saldo de este epígrafe del pasivo del balance de situación consolidado adjunto, una vez efectuada la aplicación de abre de Sidación consolidado agunto, una
vez efectuada la aplicación descrita en la Nota 3-b, procede básicamente de la participación en SIDMED.

(7) GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

El movimiento habido durante el presente ejercicio en las diferentes cuentas de Gastos
de establecimiento ha sido el siguiontes de establecimiento ha sido el siguiente:

			Millones de Pesetas
	Gastos de Constitución y ampliación del capital	Gastos de puesta en marcha	Total
Saldos al 1 de enero de 1995
Incorporaciones del grupo de Sociedades Adiciones del ejercicio	345	4	349
	249		249
Dotación neta con cargo a resultados	(318)		(318)
Saldo al 31 de diciembre de 1995	276	て	280

Las adiciones del ejercicio se corresponden, básicamente, con los costes incurridos en relación con las ampliaciones de capital social nelleron lugar con fecha 31 de marzo de 1995.

(8) Inmovilizado material

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus corecero 1995 en las diferentes cuentas del inmovilia
quiente: guiente:

		Entradas por				Millones de Peseta
	Saldos al 1 de enero de 1995	aportación y/o adjudicación de ramas de actividad	Adiciones	Traspasos	Retiros	Saldos al 31 de diciembre de 1995
Coste:
Terrenos y construcciones
Terrenos y bienes naturales		5.844	9
Edificios y otras construcciones		125.582	811		(48)	2.802
Instalaciones técnicas y maquinaria		352.972	640	242	* (549)	126.086
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario		1.744	85	1.731	(8.1 42)	347.201
Anticipos e inmovilizaciones en curso		889	15.270	ਤੇ ਟੇ	(49)	1.815
Otro inmovilizado				(2.088)		14.071
Elementos de transporte		4.590	20	9
Equipos para procesos información		5.094	75	41	(72)	4.547
Repuestos		10.029		34	(4)	5.206
		506.744	16.910	प	(476)	9.587
Amortización acumulada:					(9.340)	5 4.318
Edificios y otras construcciones
Instalaciones técnicas y maquinaria		(81.278)	(5.007)		240	(86.045)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario		(246.047)	(16.318)		7.989	(254.376)
Otro inmovilizado		(1.523)	(୧୫)		68	(1.523)
Elementos de transporte
Equipos para procesos de información		(4.235)	(110)		64	(4.281)
Otro inmovilizado material		(4.667)	(168)			(4.835)
		(7.594)	(46)	(2)	85	(7.557)
		(345.344)	(21.717)	(2)	8.446	(358.618)
		161.400				155.700

A lo largo del ejercicio se han comenzado a acometer las inversiones de remodelación en la cabecera de producción de Veriña (Gijón) y en la Acería LDII y el Tren de Semicontinuo de Avilés, todas ellas instalaciones de CSI Planos, S.A., así como la colada conti nua de blooms y el tren de perfiles de CSI Productos Largos, S.A., y la línea de productos
ción de productos tubula ción de productos tubulares perteneciente a CSI Transformados, S.A. Y la mied de product de las inversiones aprobadas asciende a 62.398 millones de pesetas, aproximadamente, de los cuales corresponden a CSI Planos, S.A. unos 57.335 millones de pesetas, aproximadamente, a CSI Productos Largos, S.A. 2.694 millones de pesetas,
Tranformados S.A. 3.369 Tranformados, S.A. 2.369 millones de pesetas. La mayor parte de los importes incluidos en la columna de "Retiros" del cuadro de mayor pare de 103 inflortes incuinonden con hajas non desurante de movimientos de inmovilizado, se corresponden con bajas por desmantelamiento de movimentos de minovilizado, se corresla citada remodelación la citada remodelación.

Hipotecas sobre el imovilizado material

El inmovilizado material correspondiente a las instalaciones de Echévarri, propiedad de CSI Planos, S.A. con un valor neto contable al 31 de diciembre de 1995 de 15.268 millones de pesetas, aproximadamente, está hipotecado como garantía ante el préstamo concedido por la Comunidad Económica del Carbón y el Acero, (véase Nota 14),

Por otra parte, existe una hipoteca sobre gran parte de los 16.899 millones de pesetas del inmovilizado material neto de SIDMED, en garantía de un préstamo concedido por Banco de Crédito Industrial, S.A. con un saldo pendiente al 31 de diciembre de 1995 de 987 millones de pesetas (véase Nota 14). Asimismo, existe una hipoteca sobre una parte de los inmuebles de la Corporación por un préstamo concedido por Financo Hi potecario que presenta un serporación por un prestano concedido por Financo Hi(véase Nota 14). (véase Nota 14).

Otros aspectos

Al 31 de diciembre de 1995 el Grupo CSI tenía compromisos adquiridos con sus proveedores de inmovilizado para inversiones en proceso de ejecución por un importe total
de 43.625 millones de pesetar de 43.625 millones de pesetas.

Asimismo, del inmovilizado material del Grupo CSI al 31 de diciembre de 1995 había elementos totalmente ambiliar del Grapo CSI al ST de diciembre de 1995 habia
ximadamente, ximadamente.

(9) IMOVILIZACIONES FINANCIERAS Y EMPRESAS DEL GRUPO, ASOCIADAS Y VINCULADAS

a) Inmovilizaciones financieras

La composición al 31 de diciembre de 1995 del capítulo "Inmovilizaciones financieras" del balance de situación consolidado adjunto era el siguiente:

	Millones
	de Pesetas
Participaciones en empresas asociadas consolidadas por aplicación del método
de puesta en equivalencia (véase Nota 2)……………………………………………………………………………… Cartera de valores a largo plazo	22.075
Otros créditos a largo plazo	370
Depósitos y fianzas constituidos a largo plazo	1.074
Menos-Provisiones	80
	(1)
	23.588

b) Saldos y transacciones con empresas del Grupo, asociadas y vinculadas

Las operaciones realizadas por el Grupo CSI desde el 1 de abril de 1995 con sus sociedades participadas consolidadas por el método de puesta en equivalencia y con otras vinculadas han sido las siguientes:

	Millones de Pesetas
		Otras Vinculadas
	Participadas	. .
lmporte neto de la cifra de negocios		ﻟ
y otros ingresos de explotación
Altos Hornos de Vizcaya, S.A.		2.831
Sollac		6.611
Thyssen		1 - 383
Emilsider	3.561
Grupo Gonvarri	21.021
Grupo Alfonso Gallardo	ਨੇ ।
ENSIDESA		4.268
Grupo COSIMET	8.472
Grupo Bishopsgate	3.694
HIASA	3.988
AHV France	1.667
Robert Smith	1.026
Rivere, S.A.	1.491
URSSA	1.633
Otros	2.144
	57.882	18.093
generados en el primer trimestre (Nota 1) ENSIDESA		10.850
Altos Hornos de Vizcaya, S.A.
		2.849
		13.699
Otros ingresos
AHV-Ensidesa Capital, S.A.		ਦੇ ਹੋ ਤੋ
Otros	209
	209	233
Aprovisionamientos
ENSIDESA		1.483
Companhía Hispano-Brasileira de Pelotizaçao, S.A.	5.205
Altos Hornos de Vizcaya, S.A.		61.938
Otros	ਟ ਰੇਦ
	5.801	63.421

Otros gastos de explotación
AHV-ENSIDESA Capital, S.A		524
ENSIDESA		3.414
Otros	ਤੋਂ ਤੇ ਰੋ	1 23
	ਤੋਂ ਉਹ	4.06 l
Gastos financieros	617	કે છે.

Por otra parte, CSI Planos, S.A. firmó un acuerdo con su asociada Acería Compacta de Bizkaia S.A. (véase Nota 2), sociedad que se encuentra en la actualidad en proceso de construcción de sus instalaciones, por el que ésta se compromete a suministrar a CSI Planos, S.A. y aquélla a adquirir la totalidad de su producción de bobina caliente por un plazo de 10 años desde el inicio de su actividad.

Como consecuencia de estas transacciones, al 31 de diciembre de 1995 existían las si guientes cuentas a cobrar y a pagar del Grupo CSI con sus sociedades participadas y con otras sociedades vinculadas.

			Millones de Pesetas
		Otras
	Participadas	vinculadas	Total
Deudores:
Altos Hornos de Vizcaya, S.A.		1.881	1.881
Sollac		2.240	2.240
Gonvarri Industrial	2.472		2.472
Grupo COSIMET	568		568
Grupo Bishopsgate	2.129		2.129
Emilsider	1.510		1.510
ENSIDESA		3.683	3.683
Grupo Alfonso Gallardo	770		770
Otros	3.335	448	3.783
	10.784	8.752	19.036
Acreedores a corto plazo:
AHV-ENSIDESA Capital, S.A Companhía Hispano-Brasileira		478	478
Pelotizaçao, S.A.	1.963		1.963
Altos Hornos de Vizcaya, S.A.		30.330	30.330
ENSIDESA		3.090	3.090
Otros	418	43	461
	2.381	33.941	36.332

(10) INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

Al 31 de diciembre de 1995, el epigrafe "Cartera de Valores a corto plazo" del balance de situación adjunto, incluía, básicamente, el valor de las inversiones en imposiciones en imposiciones a plazo fijo, así como en letras y bonos del Tesoro Público, y los correspondientes inte reses devengados y no cobrados. Dichas inversiones devengan unos intereses que os cilan entre el 5,6% al cierre del ejercicio y tienen todos su vencimiento durante el ejercicio 1996.

(11) FONDOS PROPIOS

El movimiento habido en las cuentas de Fondos Propios durante el ejercicio 1995 ha sido el siguiente:

					Millones de Pesetas
	Capital Suscrito	Prima de Emisión	Resultados de ejercicios anteriores	Reservas de Sociedades Consolidadas	Diferencias de Conversión	Beneficio (Pérdida) del ejercicio
Saldos a! 1 de enero de 1995 Aplicación del resultado de la	34.595					(୧୧)
Sociedad dominante Ampliación de capital mediante			(୧୧)			୧୧
aportación no dineraria (véase Nota 1) Incorporación de Sociedades a la	65.405	124.995
Corporación				ਰ	754
Resultado del ejercicio						22.864
Saldo al 31 de diciembre de 1995	100.000	124.995	(୧୧)	919	754	22.864

Capital social

El 24 de abril de 1995, CSI Corporación amplió su capital social, mediante la emisión de 6.540.500 acciones de 10.000 pesetas de nominal con una prima de 19.111 pesetas por acción, que fueron suscritas por INI y D.C.P.E., a partes iguales, mediante la aportación de 924.000 acciones de CSI Productos Largos, S.A., y 7.393.524 acciones de CSI Planos, S.A., valoradas en 24.039 y 166.361 millones de pesetas, respectivamente. Tales valoraciones fueron verificadas por expertos independientes, de acuerdo a la legislación vigente. En esa misma fecha, CSI Corporación adquirió a ENSIDESA y AHV el resto de las acciones de las nuevas Sociedades (605.476 acciones de CSI Planos, S.A. y 75.000 acciones CSI Productos Largos, S.A.) por su valor nominal más la prima de emisión, convirtiéndose así en el único accionista de dichas Sociedades.

El capital social al 31 de diciembre de 1995 está formalizado en 10.000.000 de acciones con un valor nominal de 10.000 pesetas cada una, totalmente suscritas y desembolsadas.

En virtud de la Ley 5/96 de 10 de enero de 1996, el Instituto Nacional de Industria desaparece para constituirse la Agencia Industrial del Estado, a la que se transfieren todos los derechos y obligaciones de los distintos entes públicos, así como las participaciones accionariales en diversos grupos, entre los que se encontraba CSI Corporación Siderúrgica, S.A. Asimismo, las participaciones de la D.C.P.E. son transferidas a la Agencia Industrial del Estado. Por tanto, en la fecha de formulación de las cuentas anuales consolidadas, CSI Corporación Siderúrgica, S.A. es una Sociedad participada al 100% por la Agencia Industrial del Estado.

Reserva legal

! ﺇ ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ... ..

mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin.

Prima de emisión

Reservas en sociedades consolidadas

El detalle por Sociedades al 31 de diciembre de 1995 de este epígrafe del balance de situación consolidado era el siguiente:

Sociedad	Millones de Pesetas
De Sociedades consolidadas por integración global Emesa Trefilería, S.A.	600
Industrias Galycas, S.A
De puesta en equivalencia
Lusitana de Distribuçao Siderúrgica, LDA.	13
Perfiles Especiales, S.A	14
Industrias Cusi, S.A	226
Otras	65
	919

Los importes antes indicados, se corresponden en su totalidad a las diferencias negativas entre los valores de aportación de estas participaciones (Nota 1) y el valor de sus fondos propios a dicha fecha por acumulación de resultados positivos.

Asimismo, el desglose al 31 de diciembre de 1995 de las Diferencias de conversión era el siguiente:

Sociedad	Millones de Pesetas
Hispano-Brasileira de Pelotizaçao, S.A.	751
Robert Smith Steels LTD	3
	754

Las reservas restringidas de las sociedades dependientes al 31 de diciembre de 1995 se presentan a continuación:

Sociedad	Millones
	de Pesetas
Cortes y Aplanados Siderúrgicos, S.A
Emesa Trefilería, S.A	ਟ ਟੈ
Industrias Gálycas, S.A	28
	84

(12) INTERESES DE SOCIOS EXTERNOS

El saldo incluido en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto recoge el valor de la participación de los accionistas minoritarios en las sociedades consolidadas SIDMED y GALMED (Nota 2). Asimismo, el saldo que se muestra en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta en el epígrafe «Resultado atribuido a socios externos» representa la participación de dichos accionistas minoritarios en los resultados del ejercicio.

El saldo al 31 de diciembre de 1995, de este capítulo del balance de situación consolidado adjunto se desglosaba en los siguientes conceptos:

						Millones de Pesetas
Sociedad	Capital	Reservas	Resultados negativos de ejercicios anteriores	Corrección valorativa de determinados activos (Notas 1 y 3)	Resultados del ejercicio	Total
Siderurgia del
Mediterráneo, S.A.	5.687	1.339	(1.283)	(1.788)	(743)	3.212
Galvanizaciones del
Mediterráneo, S.A.	3.925		(12)	(786)	188	3.315
	9.612	1.339	(1.295)	(2.574)	(ટટર)	6.527

Los importes correspondientes a la corrección valorativa de determinados activos corresponden a la adecuación a los criterios de valoración del Grupo CSI (Notas 5-a y 5-b) de los siguientes conceptos:

	Millones
	de Pesetas
Gastos de establecimiento	642
lnmovilizado material	1.932
	2.574

(13) PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

Los movimientos habidos durante el ejercicio 1995 en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto han sido los siguientes:

	Millones de Pesetas
Para pensiones y obligaciones similares	Otras provisiones

6.089	7.227

584
	433
1.271	13.161
(1.186)	(65)
6.758	20.756

Al 31 de diciembre de 1995, estas provisiones corresponden a las estimaciones necesarias para cubrir los conceptos indicados en las Notas 5-f y 5-g.

(14) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Al 31 de diciembre de 1995 los importes dispuestos por el Grupo CSI de los créditos y préstamos bancarios pendientes de vencimiento, así como los tipos de interés anuales vigentes, eran los siguientes:

		Millones
	Tipo de interés	de Pesetas
Comunidad Económica del Carbón y del Acero (CECA)
En moneda extranjera (CHF)	1.875%	4.525
		4.525
Banco de Credito Industrial (Nota 8)	5,5%	1.132
Préstamos y créditos con entidades financieras
En pesetas		9.749
Prestamos para financiación de investigación
y desarrollo		180
Anticipos a la exportacion y otros		1.023
Préstamos para financiación del inmovilizado
En pesetas		641
En moneda extranjera (DM)		378
Efectos comerciales descontados		13.795
Intereses a pagar no vencidos		513
		31.936
Menos-vencimientos a corto plazo		22.786
------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------		9.150

Los saldos "Comunidad Económica del Carbón y del Acero (CECA)" corresponden a los saldos pendientes de reembolso de un crédito recibido en la aportación de ramas de actividad (véase Nota 1). El saldo al 31 de diciembre de 1995 del citado crédito es reintegrable mediante plazos anuales iguales de 10.714.286 francos suizos siendo el último en junio de 1999. Este crédito está garantizado con hipoteca de máximo sobre la Fábrica de Echévarri (Nota 8), y avalado por parte de una compañía de seguros.

Al 31 de diciembre de 1995, los importes no dispuestos de los límites máximos concedidos en préstamos y líneas de crédito ascendían a 14.479 millones de pesetas.

A continuación se muestra el calendario de vencimientos previstos para la deuda a largo plazo de este epígrafe del balance de situación adjunto:

Vencimientos	Millones de Pesetas
1997	2.651
] 998	2.704
} 999	1.876
2000	308
2001 y siguientes	1.611
	9.150

En general, los contratos de préstamos establecen una serie de condiciones a cumplir en relación con la estructura del balance y otros datos económicos. Al 31 de diciembre de 1995, se han cumplido todas las condiciones y cláusulas estipuladas.

(15) OTROS ACREEDORES

Al 31 de diciembre de 1995 la composición de este epígrafe del balance de situación adjunto era la siguiente:

	Millones
	de Pesetas
Acreedores por adquisición de inmovilizado:
En pesetas	6.954
En moneda extranjera…………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………………	36
	6.990
Desembolsos pendientes sobre acciones (Nota 2)	2.014
Remuneraciones pendientes de pago	2.456
Acreedores no comerciales	850
	12.310
Menos-vencimientos a corto plazo	7.172
Vencimientos a largo plazo	5.138

El calendario de vencimientos previsto de las deudas a largo plazo se muestra a continuación: nuación:

Vencimientos	Millones
1997	de Pesetas
1998	2.838
1999	ರ್ಕೆ ಕೆಳಿಕ
	861
2000 y siguientes	471
	5.138

(16) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS

La composición de los saldos mantenidos con las Administraciones Públicas al 31 de
diciembre de 1995 era la siguiente: diciembre de 1995 era la siguiente:

	Millones
	de Pesetas
Administraciones Públicas deudoras: Hacienda Pública
lmpuesto sobre el valor añadido lmpuestos anticipados (Nota 17)	4.483
Otros	1.524
	94
	6.101
Administraciones Públicas acreedoras: Deudas a largo plazo
Tesorería General de la Seguridad Social	660
Otras	285
Deudas a corto plazo	ਰੇ ਦੇ ਦੇ
Hacienda Pública
Retenciones a cuenta del Impuesto sobre
la Renta de las Personas Físicas	1.872
IVA repercutido	439
Retenciones por Rendimientos del Capital Mobiliario	236
Impuesto sobre Sociedades (Nota 17)	8.190
Impuestos diferidos (Nota 17)	76
Otros conceptos	288
Organismos de la Seguridad Social	1.569
Confederación Hidrográfica del Norte	500
Otras entidades públicas	1 08
	13.278

(17) SITUACIÓN FISCAL

El Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al resultado económico o contable,
obtenido por la aplicación de principios de contabilidad o contable de la contracto de calcula en base al resultado económico o contable,
obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que

(

no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto. CSI Corporación Siderúrgica, S.A. y sus Sociedades dientes presentan les - Corporación Siderurgica, S.A. y sus
dientes presentan individualmente sus declaraciones de impuestos.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto
sobre Sociedades es como sigue: sobre Sociedades es como sigue:

Aumento	Millones de Pesetas
		Disminución	Importe
Agrupación de resultados contables del ejercicio antes del Impuesto sobre Sociedades
Diferencias permanentes			29.848
Diferencias temporales-	23.613	(33.701)	(10.088)
Con origen en el ejercicio Con origen en ejercicios anteriores	4.181	(216)	3.965
	2	(49)	(47)
Otras diferencias temporales Bases imponibles negativas a compensar	3.308	(570)	2.738
Base imponible (resultado fiscal)		(71)	(71)
			26.345

Los principales conceptos considerados como diferencias permanentes se corresponden con aumentos de la base imponible por la dotación a otras provisiones para ries
gos y gastos (Nota 5-g) y la amortización a otras provisiones para riesgos y gastos (Nota 5-g) y la amortización a otras provisiones para riesciones en diversas sociados asociados de las diferencias positivas de las participa ciones en diversas sociadas (Nota 3-b). Las diferencias positivas de las participaciones en diversas sociadas (Nota 3-b). Las principales disminuciones de la base imponible corresponden a los resultados disminuciones de minuciones de
y a las amortizaciones fiscales del inmovilizado del primer trimestre de 1995 (Nota 1) y a las amortizaciones fiscales del inmovilizado y provisiones incorporados en la aportación por un importe de 10 571 millones de provisiones incorporados en la aportación por un importe de 10.571 millones de pesetas.

El cálculo del gasto del ejercicio así como de la cuenta a pagar en relación al Impuesto
sobre Sociedades se determina como siguo: sobre Sociedades se determina como sigue:

	Millones
	de Pesetas
Cuota al 35% de la Base Imponible Deducciones a la cuota por inversión y otros conceptos Cuota líquida a ingresar (Nota 16)	9.221 (1.031)
Efecto impositivo de las diferencias temporales (Neto de impuestos anticipados y diferidos, Nota 16) Otros	8.190 (1.371)
Gasto consolidado por el Impuesto sobre Sociedades del ejercicio	18
	6.837

Las sociedades del Grupo CSI tienen, en general, abiertos a inspección todos los impuestos principales con crien, en general, abiertos a inspeción todos los imconstitución (Nota 1) o los cinco últimos ejeriodo transcurrido desde su constitución (Nota 1) o los cinco últimos ejercicios. Los Administradores de las de su
tes sociedades y del Grupo CSI no esperan que es cos Administradores de las diferentes sociedades y del Grupo CSI no esperan que, en caso de inspección, surjan procesaria en m
de importancia, motivo por el cual no co ha efecto de inspección, surjan pasivos de importancia, motivo por el cual no se ha efectuado provisión, surjan pasivos
cepto en las cuentas anuales adiuntas cepto en las cuentas anuales adjuntas.

(18) IMPORTE NETO DE LA CIFRA DE NEGOCIOS

La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a la actividad ordinaria del Grupo CSI durante los últimos 9 meses del ejercicio 1995 es la siguiente:

Millones de Pesetas


225.635
45.197
20.644
16.015
307.491

Asimismo, la composición de las ventas de productos siderúrgicos de los últimos 9 meses del ejercicio es la siguiente:

	Toneladas
División Transformados	892.035
División de Productos Largos
Chapa gruesa	401.845
Productos Largos
División de Productos Planos	567.013
Laminados en caliente	694.848
Laminados en frío y recubiertos	1.225.415
Semiproductos	7.556
Otros productos	174.914
	3.963.626

(19) CONSUMO DE MATERIAS PRIMAS Y OTRAS MATERIAS CONSUMIBLES y otros gastos de explotación

El desglose de las compras, deducidas las devoluciones y descuentos por volumen de compra obtenidos y la variación de actoluciónes y uescuentos por volumen de
1995 es el siguiente: 1995 es el siguiente:

	Millones de Pesetas
Compras:
Materias primas	119.526
Productos terminados
Otros aprovisionamientos	1.950
Materiales auxiliares	6.025
Materiales para consumo y reposición	8.330
Transporte de compras
Otros gastos externos	9.715
	25.357
Variación de existencias de materias primas	170.903
y otros aprovisionamientos	- 1.237
	172.140

Por otra parte, el detalle del epígrafe "Otros gastos de explotación" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada al 31 de diciembre de la cuenta de la cuenta de la cuenta de

	Millones
	de Pesetas
Servicios exteriores
	27.955
Suministros	17.073
Transportes y fletes	14.472
Tributos	1.537
Otros gastos de explotación	2.506
	63.543

(20) GASTOS DE PERSONAL

El detalle de los gastos de personal de los últimos 9 meses del ejercicio 1995 por conceptos es el siguiente: ceptos es el siguiente:

	Millones de Pesetas
Sueldos y salarios Seguridad Social a cargo de la Empresa Dotación a la provisión para pensiones y	37.299 11.337
obligaciones similares (Nota 13) Otros gastos sociales	584 1.574 50.794

Adicionalmente, el número medio de personas empleadas durante los últimos 9 meses del ejercicio 1995, distribuido por categoría profesional, fue el siguiente:

	Número
	de Empleados
Directores	62
Técnicos	3.785
Administrativos	1.209
Obreros y subalternos	7.670
	12.726

(21) GASTOS EXTRAORDINARIOS

El detalle de gastos extraordinarios del ejercicio es como sigue:

Millones
de Pesetas

8.334
14.432
Otros conceptos 249
23.015

(22) RESULTADOS POR SOCIEDADES

La aportación de cada sociedad y subgrupo incluido en el perímetro de la consolidación, a los resultados del ejercicio ha sido el siguiente:

			Millones de Pesetas
Sociedad	Resultados consolidados	Resultado atribuido a socios externos (Nota 12)	Total
CSI Corporación Siderúrgica, S.A.	146		146
Grupo CSI Planos, S.A.	13.442	ਟ ਦੇ ਟ	13.997
Grupo CSI Productos Largos, S.A.	6.668		6.668
CSI Transformados, S.A.	2.053		2.053
	22.309	ટ સેટ	22.864

(23) RETRIBUCIÓN Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Durante el ejercicio 1995, las Sociedades del Grupo han registrado 70 millones de pesetas, en concepto de retribuciones a los miembros de su Consejo de Administración que corresponden, principalmente, a los sueldos y salarios devengados por éstos como empleados en la misma. Por otra parte, las Sociedades del Grupo no tienen concedidos préstamos ni contraídos compromisos en materia de fondos de pensiones, seguros de vida y otros similares con respecto a los miembros de sus respectivos Consejos de Administración.

Consejo de Administración

Presidente Ejecutivo	José Manuel García Hermoso
Consejero Delegado	Acacio Rodríguez García
Vocales	Luis Albentosa Puche(1)
	José Delgado González(2)
	José María Fariza Batanero(3)
Secretario	Enrique de la Torre Martinez

(1) En la reunión del 8 de septiembre, Dª Carmen Vélez Sánchez fue sustituida por D. Luis Albentosa Puche.
(2) El Consejo del 6 de octubre acordó la incorporación de D. José Delgado González.
(3) En sesión celebrada el 5 de mayo de 1995 se aprobó el cambio como Consejero de D. Ignacio Domínguez Urquijo por D. Antonio Fernández Segura.

El Consejo del 6 de octubre aceptó la renuncia de D. Antonio Fernández Segura, incorporándose como Consejero D. José María Fariza Batanero.

Comité de Dirección

Presidente Ejecutivo	José Manuel García Hermoso
Consejero Delegado	Acacio Rodriguez García
Director General de Operaciones CSI Planos	Guillermo Ulacia Arnáiz
Director Tecnología y Calidad CSI Planos	Carlos Avello Pérez
Director Comercial CSI Planos	Angel Préstamo Díaz
Consejero Director General CSI Productos Largos	Ignacio López Aranguren
Consejero Director General CSI Transformados	José Antonio Diaz-Guardamino
Director General Adjunto CSI Transformados	Javier Pérez-Agote Poveda
Director Planificación Corporativa	José Ramón Arechaga Santías
Director Control Corporativo	Juan Estarellas Balle
Secretario General y Director de Asuntos Corporativos	Mauro Lozano Belda
Director Financiero	Emilio Martinez Castañeda
Director Recursos Humanos	Emilio San Miguel Menéndez
Secretario del Consejo v Director de Asuntos Jurídicos Enrigue de la Torre Martinez

Principales Empresas Participadas

Las participaciones más importantes de CSI Corporación Siderúrgica, S.A. en otras empresas, a través de sus filiales CSI Planos, S.A., CSI Productos Largos, S.A., y CSI Transformados, S.A., al 31 de diciembre de 1995, son las siguientes:

CSI PLANOS, S.A.

Dirección General de Operaciones

Empresa	Participación 06	Capital	OBJETO SOCIAL
SIDERURGIA DEL			MEDITERRANEO, S.A. (SIDMED) 67,5 17.500 Mill. Pts. Fabricación de bandas de acero laminadas en frío y de productos electrocincados.
GALVANIZACIONES DEL			MEDITERRANEO, S.A. (CALMED) - 51 - 8.010 Mill. Pts. Tratamiento y galvanización de banda de acero.
COMPANHIA HISPANO BRASILEIRA DE PELOTIZACAO (HISPANOBRAS)	49.11	44.680 Reais	Fabricación de pellets.

Dirección Comercial

Empresa	Participación 9/5	Capital	OBJETO SOCIAL
CORTES Y APLANADOS SIDERURGICOS, S.A.	100	50 Mill. Pts.	Compra, venta y transformación de hojalata.
TRADEN, S.A. (TRADENSA)	100	10 Mill. Pts.	Importación y exportación de productos siderúgicos y materias primas.
GONSIDER, S.L.	35.56	1.983 Mill, Pts.
GONVARRI INDUSTRIAL, S.A.	7.93	4.973 Mill. Pts.	Almacenaje, corte y transformación de productos siderúrgicos.
COMERCIAL SIDEROMETALURGICA. S.A. (COSIMET)	60	438 Mill. Pts.	Comercialización y distribución de productos siderurgicos.
ALFONSO CALLARDO, S.A.	30	200 Mill. Pts.	Comercialización de productos siderúrgicos.
GONVHIASA, S.L.	17,87	750 Mill. Pts.
HIERROS Y APLANACIONES, S.A. (HIASA)	5	500 Mill. Pts.	Industria y comercio de transformados metalúrgicos.
FERRALCA, S.A.	10	11.57 Mill. Pts.	Comercialización de productos siderúrgicos.

Empresa	Participación છેઠ્ઠ	Capital	OBJETO SOCIAL
INFISA, GmbH	100	100.000 DM	Importación, adquisición y comercialización de productos siderúrgicos.
ENSITALIA, S.R.L.	100	20 M. Liras	Comercialización de productos siderúrgicos, estudios de mercado, asistencia técnica y representaciones.
ENSISTEEL, INC.	100		50.000 \$USA Estudio de mercado, prestación de servicios y asistencia técnica en EE.UU. y Canadá.
BISHOPSCATE STEELS INTERNATIONAL. LTD.	76		500.000 Libras Comercialización y transformación de productos siderúrgicos.
EMILSIDER, S.p.A.	30	13.130 M. Liras	Comercialización de productos siderúrgicos.
MEGAÇO/JMA COMERCIO SIDERURGICO, LDA.	4	600 M. Escudos	Comercialización de productos siderúrgicos en Portugal.
Otras Participadas
ENSILECTRIC, S.A.	34	100 Mill Pts.	Venta de sistemas de control integral de procesos industriales.
ASTURIANA DE RECARGUES SIDERURGICOS, S.A.	5	99,5 Mill.Pts.	Recargues por soldadura de cilindros de laminación y equipos de rodaje.
EUROPEAN BULK HANDLING INST. S.A. (EBHI)	11.2	200 Mill.Pts.	Gestión de explotación de una terminal de graneles sólidos del muelle de minerales del Puerto de Gijón.
EUROPAISCHES ENTW	2	2.500.000 DM	Investigación del cok.

CSI PRODUCTOS LARGOS, S.A.
Empresa	Participación 0/0	Capital	OBJETO SOCIAL
EMESA TREFILERIA, S.A.	100	1.000 Mill.Pts.	Elaboración de alambres y cables de acero para la construcción, a partir de la transformación de alambrón.
industrias galycas. S.A.	100	24,49 Mill.Pts.	Explotación de industria de tratamiento del acero ỳ metales, trefilado y manufacturado de los mismos.
RIVIERE, S.A.	25	2.117,8 Mill.Pts.	Fabricación y comercialización de tejidos metálicos, alambres y sus derivados.
ROBERT SMITH STEEL, LTD.	100		2.200.000 Libras Comercialización de chapa gruesa.
ACEROS ANTIDESCASTE, URS, S.A.	45,02	191 Mill.Pts.	Comercialización de productos y artículos de acero en general.
REDALSA, S.A.	26	100 Mill.Pts.	Soldadura de carril nuevo, regeneración carril usado y fabricación de grapas.
METALURGICA ASTURIANA, S.A. (METALSA)	100	308,8 Mill.Pts.	Construcción, montaje y reparación de material móvil y explotación de instalaciones industriales.
TETRACERO, S.A.	1 00	180 Mill.Pts.	Transformación de alambrón y otras actividades relacionadas con la industria.

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

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CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

CIJENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 1995

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2, 3 Y 4)

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESPONDIENTES A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL

MEMORIA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1) CONSTITUCIÓN Y ACTIVIDAD DE CSI CORPORACIÓN SIDERÚRGICA, S.A., NUEVA CONFIGURACIÓN EMPRESARIAL

Proceso de constitución y configuración societaria-

CSI Corporación Siderúrgica, S.A-

CSI Transformados, S.A.-

CSI Planos, 5.A. y CSI Productos Largos, S.A.-

(2) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

a) Imagen fiel-

b) Principios contables-

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

a) Gastos de establecimiento-

b) Inmovilizaciones inmateriales-

c) Inmovilizaciones materiales-

d) Inmovilizaciones financieras e

f) Impuesto sobre beneficios-

g) Clasificación de deudas entre corto y largo plazo-

(6) INMOVILIZADO MATERIAL

(7) EMPRESAS DEL GRUPO, ASOCIADAS Y VINCULADAS

a) Inmovilizaciones financieras-

b) Salaos y transacciones con empresas del Grupo, asociadas y virculadas-

(8) INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

(9) FONDOS PROPIOS

Capital social-

Reserva legal-

Prima de emisión-

(10) DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

(11) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS

(12) SITUACIÓN FISCAL

(3) GASTOS DE PERSONAL

(14) RETRIBUCIÓN Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

15) CUADRO DE FINANCIACIÓN

INFORME DE GESTION EJERCICIO 1995

r · CREACIÓN DEL GRUPO

ANALISIS DE LA COYUNTURA ל

ENTORNO ECONÓMICO A -

ANALISIS DEL SECTOR a

3 . BESUMEN DEL AÑO

4 . AMPLIACIÓN DE CAPITAL ..

COMPRA DE PARTICIPACIÓN .-R.

री है।

A . ACTIVIDAD DEL HOLDING

ACTIVIDAD DE LAS FILIALES R.

5 -TAXEBSTONES

6 -BECURSOS HUMANOS

7 -BESULTADOS

8 - E ARTICIPACION EN OTRAS EMPRESAS

HECHOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD OCUBRIDOS DESPUÉS

Informe de Gestión

Nota introductoria

COMERCIAL

CALIDAD

INDUSTRIAL

GRUPO CSI PLANOS

GRUPO CSI PRODUCTOS LARGOS

CSI TRANSFORMADOS

· Remodelación del eje integral Gijón-Avilés

.• Mejoras en instalaciones acabadoras

• Simplificación del proceso de fabricación de perfil y carril

• Reordenación y modernización de la Unidad de Negocio de Tubulares

Plantilla final en 1995 por Áreas de Negocio

Acontecimientos Significativos tras el cierre del ejercicio

Informe de Auditoría y Cuentas Anuales Consolidadas 1995

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

PASIVO

DEBE

CSI CORPORACIÓN SIDERÚRGICA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

MEMORIA CONSOLIDADA CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1) CONSTITUCIÓN DE CSI CORPORACIÓN SIDERÚRGICA, S.A. Y SU GRUPO Y ACTIVIDAD