HUR. FRSEN

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO)

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1993 Y 1992

E INFORME DE GESTION

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 1993

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORIA

Plaza de la Escandalera, 3, 3° y 4° A 33003 Oviedo

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Banco Herrero, S.A.:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de BANCO HERRERO, S.A. y las cuentas consolidadas anuales de BANCO HERRERO, S.A. $\mathbf{Y}$ SOCIEDADES DEPENDIENTES que componen el GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (véase Nota 1), que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1993 y 1992 y las cuentas de pérdidas y ganancias y la Memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores del Grupo. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. Según se indica en las Notas 2-c, 6 y 21 de la Memoria, los balances de situación al 31 de diciembre de 1993, de Banco Herrero, S.A. y Banco Herrero, S.A. y Sociedades Dependientes, incluyen en el epígrafe "Fondos de insolvencias" unos importes de carácter genérico de 3.775 y 5.675 millones de pesetas, respectivamente, dotados al 31 de diciembre de 1993 con cargo a "Reservas de libre disposición", con el fin de que éstos alcancen el 100% del saldo de activos dudosos.

En relación con lo anterior, es propósito del Consejo de Administración de Banco Herrero, S.A. (véase Nota 2-c) mantener estos importes de forma continuada por encima de los fondos de insolvencias necesarios, dotados de acuerdo a la normativa vigente del Banco de España con cargo a las cuentas de pérdidas y ganancias de cada ejercicio, y en tanto los fondos así constituidos no superen de forma sustancial el saldo total de activos dudosos.

En las circunstancias actuales, consideramos que dichos fondos genéricos no son necesarios al 31 de diciembre de 1993; en consecuencia, los fondos de insolvencias deberían reducirse y el patrimonio neto incrementarse en Banco Herrero, S.A. y Banco Herrero, S.A. y Sociedades Dependientes en los mencionados importes.

En nuestra opinión, excepto por lo indicado en el apartado 2 anterior aplicable únicamente a las cuentas anuales del ejercicio 1993, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Banco Herrero, S.A. y de Banco Herrero, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Financiero Banco Herrero al 31 de diciembre de 1993 y 1992 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos

Arthur Andersen y Cía , S. Com.
Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190, Libro 0, Folio 3 Sec. 8, Hoja M-54414, Inscrip. 1.ª

Insenta en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC) lascrita en el Registro de Fconomistas Auditores (KFA) obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1993 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Banco y su Grupo Financiero, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1993. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Banco y de cada una de las sociedades dependientes de su Grupo.

ARTHUR ANDERSEN

Alejandro Sanchez-Rico

24 de marzo de 1994

Banco Herrero

CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 1993

BANCO HERRERO S.A. Y GRUPO CONSOLIDADO

-BALANCES

-CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

$-MEMORIA$

El Segretario General

Oviedo, 27 de mayo de 1994

COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES Paseo de la Castellana, 19 28046 - MADRID

Muy señores nuestros:

De conformidad con lo establecido en la Disposición Adicional Tercera del Real Decreto 291/1992, de 27 de marzo, sobre emisiones y ofertas públicas de venta de valores, adjunto nos complacemos en remitir a ustedes las Cuentas Anuales e Informes de Gestión de nuestro Banco y del Grupo Consolidado, así como el Informe de Auditoría emitido por Arthur Andersen Auditores, S. A., correspondiente todo ello al Ejercicio 1993.

Sin otro particular, les saludamos muy atentamente,

Por el BANCO HERRERO El Secretario General.

BALANCES

$\bar{\textbf{A}}$ is

$Y$

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

RECURSOS HUMANOS

Como todos los años, es obligado expresar el reconocimiento al personal del Banco que, con su esfuerzo, profesionalidad y dedicación, logra los resultados que se presentan en este informe, en un entorno cada vez mas complejo y competitivo.

Asimismo, es de justicia rendir homenaje a todos los que, durante el año, han alcanzado el momento de su jubilación, y dedicar, finalmente, un sentido recuerdo para todos aquellos fallecidos en el transcurso del año.

Evolución de la Plantilla

La plantilla de personal en activo del Banco, al 31 de Diciembre de 1993, estaba compuesta por un total de 1.519 empleados, resultado de las 58 altas y 61 bajas producidas, a lo largo del año, por todos los conceptos. En cuanto a la plantilla del Grupo Banco Herrero, durante el pasado año se ha visto disminuida en 5 personas, configurando una plantilla de 1.554 personas.

El Banco ha continuado incorporando titulados superiores, 25 de ellos durante el pasado ejercicio, que se han integrado en el programa de formación para directivos. A este respecto, señalar los buenos resultados que está dando este programa, habida cuenta de que, un número significativo de estos empleados ya han accedido a puestos de responsabilidad.

La disminución de plantilla respecto al año anterior ha sido de un 0,20%, lo que unido al incremento de 4 oficinas, produce un descenso en el número de empleados por oficina pasando de 7,85 a 7,67.

En los cuadros adjuntos, se observa que prosigue el incremento del grupo profesional de jefes y apoderados, resultado de la tendencia hacia una mayor cualificación profesional, como consecuencia de las cada vez mayores exigencias profesionales que se requieren en el desempeño del puesto de trabajo.

Fruto de la política de promoción interna, durante el año 1993, han accedido a categorías superiores un total de 75 empleados.

Formación

Durante el año 1993, los esfuerzos formativos se han dirigido especialmente a consolidar una base de capacitación de nuestro personal que les permita adaptarse a las continuas innovaciones experimentadas por los mercados y las tecnologías de la información. Igualmente, se han potenciado los aspectos formativos para ofrecer a nuestros clientes una creciente calidad de servicio.

Un total de 1.810 empleados han realizado acciones de formación, en sus diferentes modalidades, bien en nuestro Centro de Formación o a través de formación externa. En los cursos de Formación Bancaria, que imparte el Colegio Universitario de Estudios Financieros, han estado matriculadas 20 personas. Por otra parte, han asistido a seminarios externos un total de 80 empleados. Finalmente, se han beneficiado de ayudas para estudios por distintos conceptos (estudios universitarios e idiomas) 40 empleados.

Se ha realizado un considerable esfuerzo en el apartado de formación, tanto microinformática como de operativa en terminales de oficina. A los cursillos de la primera modalidad han asistido 257 personas, con un enfoque hacia la formación de los empleados como usuarios de aplicaciones que serán de imprescindible utilización en un corto espacio de tiempo. A los cursos de operativa a través de terminal han asistido 197 empleados.

Durante el pasado año, se ha prestado una especial atención a la Formación a Distancia, participando 185 empleados en los cursos impartidos.

DISTRIBUCION DE LA PLANTILLA POR CATEGORIAS

	Número de empleados	%
Jefes y Apoderados	683	44.96
Administrativos	794	52,27
Subalternos y Oficios Varios	47	2.77
TOTAL PLANTILLA	1.519	100.00

$\frac{1}{2} \int_{\mathbb{R}^3} \frac{1}{\sqrt{2}} \, \mathrm{d} x \, \mathrm{d} x$

ESTRUCTURA DE LA PLANTILLA POR ANTIGÜEDAD

	Número de empleados	%
Hasta 5 años	774	18.04
De 6 a 15 años	350	23.04
De 16 a 25 años	703	46,28
De 26 a 35 años	158	10,40
Más de 35 años	34	2.24
TOTAL	1.519	100,00
ANTIGÜEDAD MEDIA		16,42

ESTRUCTURA DE LA PLANTILLA POR EDAD

	Número de empleados	%
De 21 a 30 años	168	11,06
De 31 a 40 años	478	31,47
De 41 a 50 años	642	42.26
De 51 a 60 años	213	14.02
Más de 60 años	18	1.19
TOTAL	1.519	100.00
EDAD MEDIA		41,74

EVOLUCION DE LA PLANTILLA DEL BANCO

AÑO	Jefes v Apoderados			Administrativos y Oficios Varios		Número de oficinas	Empleados por oficina
	Número	%	Número	%
1984	467	31.81	1.001	68.19	1.468	150	9.79
1985	488	33.27	979	66,73	1.467	152	9,65
1986	494	34.09	955	65.91	1,449	152	9,53
1987	498	34,61	941	65,39	1.439	152	9.47
1988	515	36.01	915	63,99	1.430	157	9,11
1989	546	37.73	901	62.27	1.447	161	8,99
1990	556	38.13	902	61.87	1.458	161	9.06
1991	634	41,71	886	58,29	1.520	184	8.26
1992	673	44.22	849	55.78	1.522	194	7.85
1993	683	44 96	836	55.04	1.519	198	7.67

Retribución del Personal

Durante el año 1993, ha continuado el proceso de negociación del XVI Convenio Colectivo para la Banca Privada, iniciado en el año 1992, y se han sucedido las reuniones de la Comisión deliberadora sin que se haya alcanzado un acuerdo entre Patronal y Centrales Sindicales que permitiera la firma de un nuevo convenio colectivo.

Ante la falta de acuerdo, la Asociación Española de la Banca Privada, al igual que ya hiciera en el año 1992, recomendó a sus asociados abonar al personal un incremento salarial por valor del 3%, a cuenta del que, en su día, pueda pactarse para el año 1993, y con efectos del 1º de enero de 1993.

La aplicación de dicho incremento sobre el 5,8% abonado por el mismo concepto desde el 1º de Enero de 1992, ha supuesto que el incremento salarial abonado desde igual fecha de 1993 ascendió al 8,97% sobre los valores retributivos vigentes al 31 de Diciembre de 1991.

Gastos de Personal del ejercicio

Los gastos de personal alcanzaron en 1993 la cifra de 7.485 millones de pesetas, lo que representa un incremento del 3,03% respecto a igual renglón del ejercicio anterior. El coste medio por empleado en activo asciende a 4,947 millones de pesetas, superior en un 3,30% al del año precedente.

EVOLUCION DE LOS GASTOS DE PERSONAL

1993 1992 VARIACION $\%$ Sueldos y otros gastos según Convenio 4.848 4.727 $121$ $2,56$ Cuotas a la Seguridad Social 1.560 1.418 $142$ 10.01 Gratificaciones voluntarias y otras instituciones en 1.077 1.120 $-43$ $-3.84$ beneficio del personal, fuera de Convenio Ayuda de estudios y otras atenciones a hijos de empleados 46 39 $\overline{7}$ 17.95 * Gratificaciones voluntarias 824 881 $-6,47$ $-57$ * Otros varios 207 200 7 3,50 TOTAL GASTOS DE PERSONAL 7.485 7.265 220 3,03 Personal medio en activo 1.513 1.517 $-4$ $-0,26$ Coste medio por empleado en activo (miles) 4.947 4.789 158 3,30

Los sueldos del personal en activo y otros gastos, según Convenio, ascendieron a 4.848 millones de pesetas, un 2,56% más que en el ejercicio anterior.

Las cotizaciones empresariales a la Seguridad Social se han visto nuevamente incrementadas de forma sensible por las modificaciones implantadas durante 1993, consecuencia de ello, las cuotas abonadas a la Seguridad Social se han incrementado, respecto a 1992, en el 10,01%, y alcanzaron la cantidad de 1.560 millones.

Las gratificaciones y otras atenciones al personal, fuera de lo establecido en el Convenio, ascendieron a 1.077 millones de pesetas, frente a los 1.120 del año anterior.

millones de pesetas

بتوشايل

Atenciones Sociales

Destacan por su importancia, entre las atenciones sociales que tiene establecidas el Banco en beneficio del personal y que no están sujetas a Convenio, las 1.506 ayudas para estudios de hijos del personal.

Î.

ţ.

第1章计指令程序

Las ayudas crediticias concedidas en condiciones preferenciales, orientadas prioritariamente a la financiación de la compra de vivienda y otras necesidades, ascendían, al finalizar el ejercicio, a 1.275 millones de pesetas.

Clases Pasivas

Al 31 de Diciembre de 1993, el colectivo de empleados jubilados que percibían el complemento de pensión se elevaba a 256, tras la jubilación de 30 personas en el ejercicio de 1993.

Los haberes devengados a cargo del Banco ascendieron a 336 millones de pesetas, los cuales fueron satisfechos con cargo al fondo de pensiones establecido al efecto.

Consejo de Administración

Presidente: * Excmo. Sr. D. Ignacio Herrero Garralda

Vicepresidente 1º Ejecutivo: * D. Ignacio Herrero Alvarez

Vicepresidente 2°: * D. Eduardo Aznar y Sáinz-Aguirre

Consejeros:

Dña. María Herrero Garralda

D. Ricardo de León Barea
D. Juan María Urquiola Permisán
* D. Luis Orejas Canseco
* D. Juan Alvargonzález González
* D. Elías Masaveu Alonso del Campo en representación de Corporación Masaveu, S.A.
D. José Fernández Beceiro en representación de Títulos y Valores Masaveu S.A.
D. Alejandro Aznar y Sáinz-Aguirre
Illmo. Sr. D. Martín González del Valle y Herrero

D. José Francisco Cosmen Adelaida en representación de Holding Masaveu, S.A.

Consejero-Director General:

D. Jaime Vega de Seoane Azpilicueta

Consejero-Secretario:

* D. Angel Ruiz Villanueva en representación de Inversiones Liébana S.A.

Letrado asesor:

D. Manuel Alvarez-Valdés y Valdés

* Miembros de la Comisión Ejecutiva del Consejo de Administración.

Dirección General

La Dirección General del Banco Herrero está integrada por las personas que se detallan a continuación:

$\bar{\omega}$

D. Ignacio Herrero Alvarez	Vicepresidente 1º Ejecutivo
D. Jaime Vega de Seoane Azpilicueta	Consejero Director General
D. José Antonio Menéndez Suarez	Director de Sucursales Zona 1
D. Jorge Parellada Socías	Director de Sucursales Zona 2
D. Luis M ^a .Menéndez Fdez.-Valenciano	Director de Auditoría y Seguridad
D. José Manuel Trapiella Colunga	Subdirector de Sucursales Zona 1
D. Ramón Arsenio Fernández García	Director del Gabinete Técnico de la Dirección General
D. Carlos Vela García	Director División Mercado de Capitales
D. Jesús García Sobrino	Director Servicio Central de Riesgos
D. José María Jove Menéndez	Director de Recursos Humanos
D. Ignacio Alvarez-Buylla Fernández	Director Departamento Central de Asesoria Jurídica
D. Angel Ruiz Villanueva	Secretario General y del Consejo de Administración

Acuerdos que se someten a la Junta General

1.	Aprobar, en su caso, la gestión del Consejo de Administración, las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) y el Informe de Gestión, correspondiente todo ello al Ejercicio 1993, tanto del Banco como del Grupo Consolidado.
$2^{\circ}$	Aprobar la distribución de los resultados del ejercicio 1993, conforme a la propuesta contenida en el Informe de Gestión.
3°	Reelección de Consejeros.
4°	Autorizar la adquisición derivativa de acciones propias, direc- tamente o a través de Sociedades del Grupo.
50	Prorrogar el régimen de Declaración Consolidada, a efectos del Impuesto de Sociedades, para los ejercicios 1.994, 1.995 y 1.996.

Aprobación del acta de la Junta General o designación de
interventores, con arreglo alartículo 113 de la Ley de Sociedades
Anónimas. $\mathbf{6}^{\mathsf{o}}$

Informaciones de carácter general

sobre el Banco Herrero

El Banco Herrero se constituyó por escritura pública otorgada ante el Notario de Oviedo D. Cipriano Alvarez Pedrosa y Fanjul, el día 16 de agosto de 1911, y se inscribió en el Registro Mercantil de la Provincia de Asturias, en el tomo 18, página 49, con inscripción 1ª de la hoja 682.

Igualmente, se halla inscrito en el Registro Especial de Bancos y Banqueros con el número 4 de la sección dedicada a la Banca Regional. Su Código de Identificación Fiscal es el A-33000241.

Según el artículo 14 de los Estatutos Sociales, el tiempo de duración de esta sociedad será indefinido.

El Banco Herrero tiene establecido su domicilio social en Oviedo, calle de Fruela, 11, y contaba, el 31 de diciembre de 1993, con 198 oficinas, cuyo detalle se incluve en la Memoria Societaria.

Sin perjuicio de la información que pueda obtenerse en el Registro Mercantil de la provincia de Asturias, los Estatutos Sociales, Cuentas Anuales, Informe de Gestión y cualquier otro documento de interés general, pueden ser consultados en la Secretaría General del Banco, calle de Fruela, 11, de Oviedo.

El título sexto de los Estatutos Sociales, artículos 32 al 42, ambos inclusive, recoge todo lo relativo a las Juntas Generales ordinarias y extraordinarias del Banco Herrero, a las que pueden acudir los accionistas que posean o representen, como mínimo, 250 acciones.

La convocatoria para cada Junta General se hará por medio de anuncio publicado en el Boletín Oficial del Registro Mercantil y en uno de los diarios de la ciudad de Oviedo, con 15 días de antelación, por lo menos, al señalado para la reunión.

La próxima Junta General ordinaria de señores accionistas será convocada para el sábado 25 de junio de 1994, a las 12 horas, en el domicilio social, calle de Fruela, 11, de Oviedo, en segunda convocatoria, por ser previsible que no pueda celebrarse en primera, que, asimismo, será convocada para la misma hora de la víspera, en el mismo lugar.

El Banco Herrero pertenece al Fondo de Garantía de Depósitos desde la fundación de este Organismo.

EVOLUCION DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE

$\overline{\mathbf{Y}}$

DE LA CUENTA DE RESULTADOS

$\frac{1}{3}$	$\frac{1}{3}$	1986		1986	1989	1980	∣Ŝ	နွ	393

			79,051				34,078	129,593	176,198
									6,822
									103,083
2,			S						ដួ 66,081
52.228		66,290	83,848	03.477	24,038
22.724		21,974	24,000	21,280	25,702	22,729	32,728	28,592	144,191 24,247 1,679
			1,241	$\overline{5}$	1,525
						28,195			38,498 64,476

									4,591
									10,700
									25,124
									$\frac{1}{17}$ ,847 17,477

									20,280
									o
									7.900
									4,165
									3,735
									$\frac{1}{9.571}$

								3,847
									$\frac{3,847}{18,780}$
									$\frac{3}{90}$
						o		88

									$\frac{17,786}{25,886}$

									8,570
									269,459 58,394
									59,422

8157
									$\frac{94,431}{57,212}$
									15,297
								496	န္တြ
									20,582

									4,846
									320,516

									152,883 167,853 75,750


	18,410 0 3.574 2,324 1,250 6,806 6459 1843 7,255 $\frac{1}{5}$ 8,994 2,768 10,579 79,974 15,422 14.293 1,243 3,055 18,106 4,323 894 $\frac{3}{3}$ 8.800 772 1.699 6,329 92,393 32 559 47,415 48,150 19183 2,002 1.689 23,332 $\frac{181}{2}$ 347 21,814 13.347 2,777 23,351 39,071	6 $\begin{array}{l l l l l l l l l l l l l l l l l l l $ $\frac{3.914}{2.650}$ $\frac{1,264}{8,667}$ 1.898128 $rac{3}{2}$ 15,317 4,277 9,004 2,004 2,244 0,490 344 16,372 26,658 ë, 3 EVOLUCION DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE Referida al Balance de stuación antes de la distribución del Resultado al 31 de Diciembre * A partir de Diciembre de 1991 las cifras se han elaborado segun los criterios de la circuli	$\frac{1}{6}$ 374 3,698 486 8,672 $\frac{8}{9}$ $\frac{8}{15}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ 2,108 21,624 9,793 $\frac{212}{7.971}$ 7,704 7,578 126 17,098 22,064 45,678 22,670 3,092 $\frac{1}{19}$ 12,198 133,000 1,399 $\frac{2}{10}$ 10,105 1,659 26,686 73,625 35,339 3,597 11,831 $\frac{3}{4}$ $\frac{62}{5}$ 59,383 21,944 28,709 4,521 65,894 15,207 32,691 N	$\frac{22}{3^{349}}$ 3883 - 589 - 589 4.472 $\frac{8}{20}$ $\frac{397}{14}$ $\frac{415}{6}$ 11,536 $\frac{249}{2.253}$ 27,338 51,372 21,399 18,060 39,536 6,696 lei 6.074 141,385 29,253 14,519 40,828 $\frac{3}{3}$ 11830 इ 9,329 10,555 211,200 6,611 $rac{8}{6}$ 1657 4,481 74.623 136,577 16076 $\frac{1}{244}$ ar 4/91 del Banco de Espana	12,389 $\frac{17}{17}$ 381 7,340 8,828 25,623 15,543 10,080 12,389 338 2347 2178 31,128 47,604 2,418 $\frac{2173}{2}$ $-1,299$ 12,210 52,968 o 16,162 7,570 149,887 46,858 245,614 143,276 52,325 88,498 22,675 32,622 8 11,294 8,592 24,297 13,837 102,338 13,141 $\overline{\frac{3.601}{}}$ $\frac{3.847}{12.191}$ $\overline{9}$	16,438 9,372 jΟ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{1}{2}$ $\frac{16}{85}$ 5 3 3 3 3 3 3 4 5 5 6 7 8 4 5 6 7 9 5 6 7 9 8 9 5 7 9 9 9 5 7 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 9 $\frac{2652}{17,929}$ 20,715 6,610 $\frac{25,810}{25,810}$ 17,928 34,166 28,210 204,076 $\frac{1}{4.972}$ 61,015 o 670 5,956 $\frac{119,974}{59,351}$ 129,148 32,104 49,350 47,624 8,471 $\frac{3.847}{13.567}$ 19,547 232,677 112,703 397 بة	$\frac{173}{9249}$ 76,115 9,643 7,242 41,810 68,830 $\frac{149}{1}$ 23,066 25,865 5,711 73,296 1,680 23,066 2,954 1,737 33,458 24.198 9,258 242,453 143,482 Ş 45,604 26,082 8,551 o $\frac{12,569}{2}$ $\frac{3,847}{15,185}$ 14,288 63,992 $\frac{310,612}{143,185}$ 13,124 56,957 17,531 4,691 687 20,254 $\frac{167,427}{54,534}$ 67,821	15,549 7,710 56,010 22,792 o 5/32 241 65,255 33,900 7,993 1,925 16,820 35,651 26,210 33435 5325 5355 30,965 22,792 888 899 899 314,930 162,106 13,636 64,262 2,071 78,462 23,259 $\frac{3}{3}$ $\frac{3}{3}$ 152,824 53,357 10,101 $\frac{3.667}{2}$ 18,434 $\frac{3,847}{17,717}$ 59 9,441 $\overline{\overline{\mathbf{E}}}$ 22,267 250,217	7,368 91,876 379 $\frac{11.410}{ }$ 86,413 33,676 ξ 59,802 1,912 35,624 74,570 $\frac{22,125}{14,757}$ $\circ$ 7,774 4,220 232,479 63,106 57,585 19,912 $\frac{21.37}{25.52}$ 5,497 41,486 8,689 8,334 13,607 $\overline{371}$ 3,554 19,324 21,184 20,301 344,782 32,797 161, 181 183,891 65,263 17,511 ಸ

$\frac{8}{3}$

م
ا

INCICIONAL INC. it o > c C C C K H I II cu d o C I u C I N C I C I I C I X j ) ) י נ ・・1))」	_________
) ) 」 ;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;;; > > > >	_________ -------------------------------------- ; ; , ļ ) ! . . !

$\mathcal{A}$

ĵ,

$\frac{1}{4}$

$\mathbf{b}(\theta)$ is the function of $\theta$ . Then $\theta$

$\frac{1}{2}$ $\hat{\mathbf{v}}$

$\vdots$ $\boldsymbol{\downarrow}$

$\mathbf{b}$ and $\mathbf{b}$

World Chevrolet

$\frac{1}{2} \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac{1}{2} \right) \left( \frac$

$\begin{array}{c} \begin{array}{c} \text{if } \text{if } \text{if } \text{if } \text{if } \text{if } \text{if } \text{if }$

$\begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \ \end{array} \end{array} \end{array} \end{array} \end{array} \end{array} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \ \end{array} \end{array} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \end{array} \end{array} \end{array} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \end{array} \end{array} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \end{array} \end{array} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \$

$\begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \begin{array}{c} \end{array} \ \begin{array}{c} \end{array} \end{array} \end{array} \end{array} \end{array}$

Alternative

	1984	1985	1986	1987	1988	1989	1990		1992
								1991		1993
COSTES FINANCIEROS PRODUCTOS FINANCIEROS	14210 6141	5643 6990	7589 16783	8566 18821	21308 9964	27910 14023	35510 20667	40135 24449	38530 21687	39,328 22,355
MARGEN FINANCIERO	းမျိုး	8653	9194	0255	11344	13887	14843	5686	16843	16,973
BENEFICIOS NETOS POR DIFERENCIAS DE CAMBIO COMISIONES.	999 3	1074 138	169 1488	8 1350	475	1790 8	8 2164	2880 120	3416 183	3,320 234
INGRESOS POR SERVICIOS	1068	1212	1657	1412	1475	1858	2250	3000	3599	3.554
TOTAL PRODUCTOS NETOS	9137	9865	10851	11667	2819	5745	17093	18686	20442	20.527
GASTOS DE PERSONAL	3157 1632	3545 1890	3939	4386 2224	4579 2362	5254 2981	5955 3133	6565 3819	7264 3888	7,485 3,879
COSTES OPERATIVOS	4789	5435	5941	6610	6941	8235	9080	10384	11152	11,364
RESULTADO ORDINARIO ANTES DE DOTACIONES	4348	4430	$rac{1}{4910}$	5057	5878	7510	8005	$\frac{8302}{2}$	9290	$\frac{163}{2}$
DOTACIONES Y SANEAMIENTOS DEL ACTIVO (NETO) AMORTIZACIONES	442 1165	440 673	504 507	SO ₃ 571	562 950	635 2482	742 1729	865 2494	$\frac{0}{9}$ 3020	3,088
TOTAL DOTACIONES Y SANEAMIENTOS	1607	1113	1411	1480	2520	$\frac{1}{5}$	2471	3359	4000	$\frac{1}{43}$
Ì RESULTADO ORDINARIO	2741	3317	3499	$35\overline{7}$	3358	$\frac{1393}{2}$	5534	4943	$\frac{1}{5250}$	5020
BENEFICIOS DE ENAJENACIONES	22	₹	55	385	422	792	539	$rac{5}{1101}$	196	808
OTROS PRODUCTOS	ç,	67	114	15	b.	5	5	348	388	398
FONDO GARANTIA DE DEPOSITOS Y OTROS COSTES	$\frac{4}{9}$	276	127	143	298	294	449	493	$\overline{5}$	,681 ÷
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	2760	3132	3541	3934	$\frac{15}{35}$	4972	$\overline{5711}$	3899	5223	4646
PROVISION PARA IMPUESTOS	8	965	1060	1125	1100	SQL1	2015	2100	2006	1,564
BENEFICIO LIQUIDO	$\frac{188}{1}$	2167	2481	2809	2461	$\frac{3272}{2}$	3696	3799	3217	3082
DISTRIBUCION DEL RESULTADO
A DIVIDENDO Y PRIMA DE ASISTENCIA A JUNTA A RESERVAS REMANENTE	507 1361	517 1650	754 1727	844 1964	1084 1377	1654 1618	1770 1926	1847 1952	1370 1847	$1,847$ 1,235

* A partir de Diciembre de 1991 las cifras se han elaborado segun los criterios de la circular 4/91 del Banco de Espana.

BALANCES Y CUENTAS DE RESULTADOS

DE LAS

SOCIEDADES CONSOLIDADAS

BALLERTON CORPORATION, N.V.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE					(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
TESORERIA Y ENT. DE CREDITO	16	15	FONDOS PROPIOS	1.865	1.505
CARTERA DE TITULOS	1.849	1.490	Capital Social	4	4
			Reservas	1.863	1.501
			Resultados del ejercicio	(2)	----
TOTAL	1.865	1.505	TOTAL	1.865	1.505

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE					(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
GASTOS GENERALES		0.148	INGRESOS FINANCIEROS	$- - -$	0.394
BENEFICIOS DEL EJERCICIO		0.246	PERDIDAS DEL EJERCICIO		$- - - -$
TOTAL		0.394	TOTAL		0.394

BANCO HERRERO INTERNACIONAL

$\sim$ $\sim$

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				$\cdot$	(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
TESORERIA Y ENT. DE CREDITO	142	334	FONDOS PROPIOS	2.747	2.126
CARTERA DE TITULOS	3.341	2.319	Capital Social	711	573
DEUDORES	571	----	Reserva voluntaria	2.036	1.553
CUENTAS DIVERSAS	71	20	ENTIDADES DE CREDITO	488	260
			ACREEDORES	725	74
			CUENTAS DIVERSAS	20	125
			RESULTADOS (BENEFICIOS)	145	88
TOTAL	4.125	2.673	TOTAL	4.125	2.673

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
COSTES FINANCIEROS	13	5.	INGRESOS FINANCIEROS	6	16
GASTOS GENERALES	14	13	RENDIMIENTOS CARTERA DE TITULOS	155	126
PERDIDAS POR DIFERENCIAS CAMBIO	18	47	BENEFICIOS POR DIF. CAMBIO	29	11
RESULTADO EJERCICIO (BENEFICIOS)	145	88
TOTAL	190	153	TOTAL	190	153

CORREDURIA DE SEGUROS GRUPO HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

$\frac{1}{\Phi(x)}$

$\cdots$					(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
INMOVILIZADO	9	5.	FONDOS PROPIOS	49	40
Gastos de establecimiento	----	$$	Capital suscrito	10	10
Inmovilizaciones inmateriales			Reservas	20	11
Inmovilizaciones materiales	8	4	Pérdidas y Ganancias	19	19
ACTIVO CIRCULANTE	62	70	PROVISIONES PARA RIESGOS		$-$ - $-$
Deudores	18	$12 \,$	ACREEDORES A CORTO PLAZO	21	35
Inver. financieras temporales	37	48
Tesorería	7	10
TOTAL	71	75	TOTAL	71	75

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE

COENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE		(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
GASTOS DE EXPLOTACION	46	33	INGRESOS DE EXPLOTACION	67	55
Personal	27	19	Importe neto de negocio	55	39
Amortizaciones	3	4	Otros ingresos de explotación	12	16
Otros gastos de explotación	16	10	PERDIDA DE EXPLOTACION	----	$-$
BENEFICIO DE EXPLOTACION	21	22	INGRESOS FINANCIEROS	9	6
GASTOS FINANCIEROS		----	Otros		----
Varios	1	$---$	Benef Inv. financieras	9	6
RESULT. FINANCIEROS POSITIVOS	8	6
BENEFICIO DE ACTIVIDAD ORDINARIA	29	28
BENEFICIOS EXTRAORDINARIOS	----
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	29	29
Impuesto sobre sociedades	10	10
RESULTADO DEL EJ. (BENEFICIO)	19	19

HELS BROKERS, S.A.

$\frac{1}{2}$

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
ACCIONISTAS DES. NO EXIGIDOS		5	FONDOS PROPIOS	425	11
INMOVILIZACIONES MATERIALES	431	3	Capital social	450	10 ^°
Terrenos y Construcciones	449	3	Reservas	2	$\overline{z}$
Amortizaciones	(17)	$\cdots$	Resultados negativos ej. anteriores	(1)	(1)
Provisiones	(1)	----	Pérdidas y ganancias del ejercicio	(26)	----
DEUDORES	25	$- - -$	INGRESOS A DISTRIBUIR EJERCICIOS	8	----
Clientes por ventas	17	----	ACREEDORES A CORTO PLAZO	200	----
Administraciones Públicas	1	----	Deudas con empresas del grupo	199	$+ + - -$
Varios	7	----	Administraciones Públicas		----
INVERSIONES FINAN. TEMP.	70	3
De empresas del grupo	----	3
Valores de renta fija	70	----
TESORERIA	107	----
TOTAL	633	11	TOTAL	633	11

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE			(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
GASTOS DE EXPLOTACION	14	0.267	INGRESOS	14	0,267
Gastos de Personal	3	$- - -$	Pérdidas de explotación	14	0.267
Amortizaciones	$\overline{2}$	0.097	OTROS INTERESES E ING. ASIMILADOS	3.	0.234
Otros gastos de explotación	9	0.170	Otros intereses	3	0.234
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	3	0.234	RTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS
BENEFICIO DE LA ACTIVIDAD ORD.		0.234	PERDIDAS ACTIVIDAD ORDINARIA	11	0.033
Variación provisión inmovilizado	18	$---$	Beneticio enajenación inmovilizado	з	----
Otros impuestos		0.054	RESULTADO DEL EJ. (PERDIDAS)	26	0.087

HERRERO GESTION, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

$\frac{1}{2}$

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
INMOVILIZADO	10	11	FONDOS PROPIOS	719	618
Inmovilizado material	9	10	Capital social	100	100
Inmovilizado inmaterial			Reservas	518	423
DEUDORES	120	59	Resultado del ejercicio	201	95
Deudores por comisiones	102	49	Dividendo a cuenta	(100)	----
Administraciones Públicas	18	10	PROVISION PARA RIESGOS Y GASTOS	23	25
CARTERA DE VALORES	773	660	ACREEDORES A CORTO PLAZO	164	91
Participaciones en capital	3	10	Por prestación de servicios	47	29
Otros activos de renta fija	765	657	Administraciones Públicas	106	62
Intereses de la cartera de inversión	8	21	Otros acreedores	11	$\sim$
Provisión deprec, val. mobiliarios	(3)	(28)
TESORERIA	3	4
TOTAL	906	734	TOTAL	906	734

TOTAL

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE	(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
GASTOS DE EXPLOTACION	89	77	INGRESOS DE EXPLOTACION	609	348
Gastos de personal	86	75	Prestaciones de servicios en
Dotación amortizaciones	3	$\overline{2}$	comisión de gestión	609	348
OTROS GASTOS DE EXPLOTACION	335	183	INGRESOS FINANCIEROS	-82	60
Servicios exteriores	334	130	Divid. e intereses cartera valores	77	57
Otros gastos de explotación		3	Intereses bancarios	5	3
BENEFICIOS DE EXPLOTACION	185	88	BENEFICIOS EN VENTA DE ACTIVOS	1	----
Variación prov. de inversiones	(25)	(7)
Perdidas venta de activos financieros	6	9
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	102	58
BENEFICIO ACTIVIDAD ORDINARIA	287	146
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	287	146
Impuesto sobre Sociedades	86	51
RESULTADO DEL EJ. (BENEFICIOS)	201	95

HERRERO, SOCIEDAD DE CREDITO HIPOTECARIO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
CAJA Y DEPOSITOS B.C.	142	107	FONDOS PROPIOS	1.001	809
DEUDAS DEL ESTADO	274	301	Capital suscrito	250	250
ENTIDADES DE CREDITO	216	----	Reservas	751	559
CREDITOS SOBRE CLIENTES	15.842	15.767	ENTIDADES DE CREDITO	8.269	1.869
ACTIVOS MATERIALES	28	----	DEBITOS A CLIENTES	11	123
OTROS ACTIVOS	44	593	DEBITOS REP. POR VAL. NEG.	7.782	14.093
CUENTAS DE PERIODIFICACION	465	339	Bonos y Obl. en circulación	1.595	2.150
PERDIDAS DEL EJERCICIO	68	----	Pagarés y otros valores	6.187	11.943
			PROVISION PARA RIESGOS Y CARGAS	4	4
			CUENTAS DE PERIODIFICACION	1	17
			OTROS PASIVOS	11	$---$
			BENEFICIO DEL EJERCICIO	----	192
TOTAL	17.079	17.107	TOTAL	17.079	17.107

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE		(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
INTERESES Y CARGAS ASIMILADAS	1.788	1.859	INTERESES Y RDTOS ASIMILADOS	2.032	2.212
GASTOS GLES DE ADMINISTRACION	41	53	PERDIDA DEL EJERCICIO	68
De personal	14	13
Otros gastos administrativos	27	40
AMORT. Y PROVISION INSOLVENCIAS	310	5
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	----	295
Impuesto sobre sociedades	(39)	103
RESULTADO EJERCICIO (BENEFICIOS)		192
TOTAL	2.100	2.212	TOTAL	2.100	2.212

......................................

INDUSTRIAS HIDROELECTRICAS Y MINERAS, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

PAPARA AL 91 DE DIGIENDAE				IMILLONES DE PESETAS!
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
DEUDORES		9	FONDOS PROPIOS	635	576
Administraciones Públicas	$-0.00$	9	Capital social	60	60
INV. FINANCIERAS TEMPORALES	633	564	Reservas	662	662
Participaciones empresas grupo	637	581	Resultados de ejercicios anteriores	(146)	(198)
Provisiones por depreciación	(4)	(17)	Resultado del ejercicio	59	52
TESORERIA	3	4	PROVIS. PARA RIESGOS Y GASTOS
TOTAL	636	577	TOTAL	636	577

492

CUENTAS ORDEN Y ESPECIALES 174

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE (MILLONES DE PESETAS) DEBE 1993 1992 HABER 1993 1992 OTROS GASTOS DE EXPLOTACION $\mathbf{1}$ INGRESOS $\overline{\phantom{a}}$ Servicios exteriores $\mathbf{1}$ Pérdidas de explotación $\overline{\phantom{a}}$ $\mathbf{1}$ $\ddotsc$ GASTOS FINANCIEROS $(10)$ $\overline{7}$ INGRESOS FINANCIEROS 57 60 Variación provisiones de inversiones $(13)$ $\overline{\phantom{a}}$ De Participaciones 56 59 Pérdidas en inversiones financieras $\overline{\mathbf{3}}$ $\overline{\mathbf{z}}$ Otros intereses $\mathbf{1}$ $\mathbf{1}$ RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS 67 53 BENEFICIO ACTIVIDAD ORDINARIA 66 53 BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS 66 53 Otros impuestos $\bar{7}$ $\mathbf{1}$ RESULTADO DEL EJ. (BENEFICIOS) 59 $52$

INMOBILIARIA BETOUN, S.A.

$\frac{1}{2}$

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
INVERSIONES FIN. TEMPORALES	50	$---$	FONDOS PROPIOS	51	----
TESORERIA		$---$	Capital Social	50	$--- -$
			Resultados del ejercicio		$- - - -$
TOTAL	51	$- - -$	TOTAL	51	----

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE		(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
GASTOS DE EXPLOTACIÓN		$-$	PERDIDAS DE EXPLOTACION
Amortizaciones		$---$	INGRESOS FINANCIEROS	3	$- - - -$
RESULTADOS FIN. POSITIVOS	3	$---$	Otros intereses	3	-***
BENEFICIO DE LA ACT. ORDINARIA	2	---
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	2	----
Otros impuestos		$- - - -$
BENEFICIO DEL EJERCICIO

INMOBILIARIA TIETAR, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

$\frac{1}{\pi}$

(MILLONES DE PESETAS)

ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
ACCIONISTAS, DES. NO EXIGIDOS	----	8	FONDOS PROPIOS	4	10
INMOVILIZACIONES MATERIALES	294	$\cdots$	Capital Social	100	10
Terrenos y Construcciones	362	$\cdots$	Reservas	$---$	$- - - -$
Instalaciones y maquinaria	21		Resultados del ejercicio	(96)	----
Provisiones	(89)	$- - - -$	ACREEDORES A CORTO PLAZO	357	----
DEUDORES	64		Empresas del grupo	355	----
Administraciones Públicas	57	$- - - +$	Administraciones Públicas		$--- +$
Varios	7	$---$	Otros acreedores		----
TESORERIA	3	$\mathbf{2}$
TOTAL	361	10	TOTAL	361	10

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
GASTOS DE EXPLOTACIÓN	10	$- - - -$	PERDIDAS DE EXPLOTACION	10
Gastos de Personal		$---$	INGRESOS FINANCIEROS	$\overline{z}$	----
Amortizaciones		$--$	Otros intereses	2
Otros gastos de explotación	2	----	PERDIDAS DE LA ACTIV. ORDINARIA	8	----
RESULTADOS FIN. POSITIVOS	$\overline{2}$	$---$	Beneficio enajenación inmovilizado		----
Var. de la prov. del inmovilizado	89	$\cdots$	PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS	96	----
			PERDIDAS DEL EJERCICIO	96

INVERSIONES HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
DEUDORES	101	126	FONDOS PROPIOS	6.873	5.870
Deudores Adm. Públicas	101	126	Capital	714	714
CARTERA DE INV. FINANCIERAS	5.874	5.197	Prima de emisión	70	70
Cartera interior	4,616	4.195	Reservas	4.765	4.791
Cartera exterior	1.285	1.087	Resultado del ejercicio	1.467	295
Intereses de la cartera de inversión	15	36	Dividendo a cuenta	(143)	----
Prov. depreciación val. mobiliarios	(42)	(121)	PROVISION RIESGOS Y GASTOS	50	62
TESORERIA	1.046	641	ACREEDORES A CORTO PLAZO	156	32
ACCIONES PROPIAS	58	$- - - -$	Dividendos a pagar	3	$\overline{2}$
			Administraciones Públicas	36	----
			Otros acreedores	117	30
TOTAL	7.079	5,964	TOTAL	7.079	5.964

CUENTAS DE ORDEN

Plusvalías latentes en cartera	1.428	523
Depósito de valores	1.491	3.097
	2.919	3.620

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
GASTOS	168	101	PERDIDAS DE EXPLOTACION	168	101
Gastos de personal	76	19	INGRESOS FINANCIEROS
Otros gastos de explotación	92	82	Dividendos	199	242
GASTOS FINANCIEROS	31	(166)	Intereses de inversiones rta, fija	246	241
Variación de las provisiones			Intereses bancarios	37	23
de inversiones financieras	(78)	(213)	Diferencias positivas de cambio	304	158
Diferencias negativas de cambio	109	47	Beneficio en vta y amort act.financ.	893	298
PDA. VTA. Y AMORTIZ. ACT. FINANC.	33	732	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS	20
RESULT. FINANCIEROS POSITIVOS	1.615	396
BENEFICIO DE ACTIVIDAD ORDINARIA	1,447	295
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	1.467	295
Impuesto sobre sociedades	$- - - -$	$- - - -$
RESULTADO EJERCICIO (BENEFICIOS)	1.467	295

INVHERLEASING, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
ACTIVO INMATERIAL	8	12	TOTAL FONDOS PROPIOS	6.639	635
ACTIVO MATERIAL	468	249	Capital suscrito	1.100	500
ENTIDADES DE CREDITO	5.904	409	Reservas	139	135
CAJA Y BANCOS CENTRALES	21	53	Prima de emisión	5.400	$- - -$
Caja	$- - - -$		ENTIDADES DE CREDITO	9.922	11.544
Banco de España	21	52	DEBITOS A CLIENTES	93	103
CREDITOS SOBRE CLIENTES	11.378	15.611	DEBIT. REP. POR VAL. NEGOCIABLES	1.453	3.959
CUENTAS DE PERIODIFICACION	116	231	CUENTAS DE PERIODIFICACION	334	396
OTROS ACTIVOS	64	289	OTROS PASIVOS	482	213
PERDIDAS DEL EJERCICIO	964	$---$	BENEFICIO DEL EJERCICIO		4
TOTAL	18.923	16.854	TOTAL	18.923	16.854

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
INTERESES Y CARGAS ASIMILADAS	1.764	2.536	INTERESES Y RDTOS, ASIMILADOS	1.942	2.942
COMISIONES PAGADAS	16	44	RENDIMIENTO CARTERA R. VARIABLE	----	----
GASTOS GRALES. ADMINISTRACION	152	193	COMISIONES RECIBIDAS	12	20
De personal	89	126	OTROS PDTOS, DE EXPLOTACION	28	5
Otros gastos administrativos	63	67	BENEFICIOS EXTRAORDINARIOS		29
AMORT. Y SAN. DE ACTIVOS	12	9	PERDIDAS DEL EJERCICIO	964	----
OTRAS CARGAS EXPLOTACION	63	47
AMORT. Y PROV. INSOLVENCIAS	913	127
QUEBRANTOS EXTRAORDINARIOS	3	18
BENEFICIO ANTES IMPUESTOS	$--- -$	4
Impuesto sobre sociedades	-----	----
BENEFICIO DEL EJERCICIO	$- - - -$	4
TOTAL	2.947	2.996	TOTAL	2.947	2.996

MEBAN, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
TOTAL INMOV. INMATERIAL	----		TOTAL FONDOS PROPIOS	117	149
Aplicaciones informáticas	4	4	Capital social	28	28
Amortizaciones	(4)	(3)	Reservas	119	114
TOTAL INMOV. MATERIAL	18	20	Resultados ejercicios anteriores	----	(53)
Terrenos y Construcciones	16	16	Resultados del ejercicio	(30)	60
Mobiliario, Utillaje y otros	16	16
Amortizaciones	(14)	(12)	TOTAL PROVISION RIESGOS Y CARGAS	4	з
TOTAL DEUDORES	4	8	TOTAL ACREEDORES A CORTO PLAZO	4	1
Clientes por vtas. y prest. servicios	2	$\overline{2}$	Administraciones Públicas	4	$--- +$
Deudores varios	1.	1	Otros acreedores
Administraciones Públicas	1	5
INVERSIONES FINANCIERAS TEMP.	101	122
De empresas del grupo		12
Valores de renta fija	101	110
TESORERIA	2	$\overline{2}$
TOTAL	125	153	TOTAL	125	153

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
GASTOS:	2	2.	OTROS INGRESOS DE EXPLOTACION	----	з
Dot. para amortización inmovilizado	2	2	Ingresos accesorios		3
OTROS GASTOS DE EXPLOTACION :	5		PERDIDAS DE EXPLOTACION
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	7	10	INGRESOS FINANCIEROS		10
BENEFICIOS DE ACTIV. ORDINARIA		10	Ingresos de valores	5	9
Pérdidas extraordinarias	33	$ -$	Otros intereses	2
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	----	61	BENEFICIOS EXTRAORDINARIOS	4	51
Otros impuestos			PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS	29
RESULTADO EJ. (BENEFICIOS)		60	PERDIDA DEL EJERCICIO	30

PROMOCIONES Y FINANCIACIONES HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE					(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992.	PASIVO	1993	1992
INMOVILIZADO	519	518	FONDOS PROPIOS	604	598
Inmovilizaciones financieras	519	518	Capital social	575	575
CARTERA DE VALORES	85	78	Reservas	22	17
Valores de renta fija	85	78	Resultado del ejercicio	7	6
TESORERIA	$\overline{2}$	$\overline{2}$	PROVIS, PARA RIESGOS Y GASTOS	$\overline{2}$	----
TOTAL	606	598	TOTAL	606	598

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1993	1992	HABER	1993	1992
OTROS GASTOS DE EXPLOTACION			INGRESOS
Servicios exteriores			Pérdidas de explotación
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	10	9	INGRESOS FINANCIEROS	10	9
BENEFICIO ACTIVIDAD ORDINARIA	9	8	De participaciones en capital	6	5
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	9	8	Otros intereses	----	3
Otros impuestos		2	B° en inv. fin. temporales	4
RESULTADO DEL EJ. (BENEFICIO)		6

VALORES MOBILIARIOS HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

DALANCES AL 31 DE DICIEMBRE					(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1993	1992	PASIVO	1993	1992
DEUDORES	9	20	FONDOS PROPIOS	1.335	1.306
Administraciones Públicas	9	20	Capital Social	600	600
CARTERA DE INV. FINANCIERAS	1.248	1.311	Reservas	707	596
Cartera interior	1.259	1.295	Resultado del ejercicio	130	110
Intereses de la cartera de inversión	3	17	Dividendo a cuenta	(102)	----
Provisión depreciación de valores			PROVISION PARA RIESGOS Y GASTOS	13	14
mobiliarios	(14)	(1)	ACREEDORES A CORTO PLAZO	83	12
TESORERIA	174		Comisiones a pagar	$---$	4
			Administraciones Públicas	25	----
			Otros acreedores	58	8
TOTAL	1.431	1.332	TOTAL	1.431	1.332

CUENTAS DE ORDEN

RESULTADO EJERCICIO (BENEFICIOS)

Plusvalías latentes en cartera	195	51
Depósito de valores	225	1.296
	420	1.347

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE (MILLONES DE PESETAS) DEBE 1993 1992 HABER 1993 1992 GASTOS DE EXPLOTACION 25 26 PERDIDAS DE EXPLOTACION 25 26 Gastos de personal $\bar{z}$ 8 INGRESOS FINANCIEROS 162 148 Otros gastos de explotación 18 18 Dividendos $12$ 18 GASTOS FINANCIEROS $17$ $31$ Intereses de inversiones rta. fija 146 128 Variación de las provisiones Intereses bancarios $\overline{2}$ $\overline{a}$ de inversiones financieras $14$ $(84)$ Diferencias positivas de cambio $\boldsymbol{2}$ $\overline{\phantom{a}}$ Pérdidas en venta y amortización BENEFICIO EN VENTA DE ACTIVOS g. 19 de activos financieros $\mathsf 3$ RESULTADOS EXTRAORDINARIOS 115 5 $\ddotsc$ RESULT. FINANCIEROS POSITIVOS 150 136 BENEFICIO DE ACTIVIDAD ORDINARIA 125 110 BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS 130 110 Impuesto sobre sociedades $\cdots$ $\overline{\phantom{a}}$

110

130

RELACION DE CENTROS

$\bar{\Delta}$

RELACION DE CENTROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1993

TELEFAX

Ŷ.

COMUNIDAD Contract Contract Contract	LLAVE __	OFICINA _____ -------	TELEFONO ______	DOMICILIO	C.POSTAL ------ $-$ __
----------------------------------------------------	--------------------	------------------------------------	---------------------------	------------------	----------------------------------------

ZONA DE NEGOCIO I:

$\mathcal{A}^{\prime}$

ASTURIAS

$\frac{\zeta}{\beta}$

010	ARRIONDAS	98 5840009/5840494	Argüelles, s/n.	33540
025	AVILES, O.P.	98 5569696	La Muralla, 34	33400
026	AVILES, Urbana 1		98 5570591/5515202 N. Balboa, 27-8. La Luz	33400	556.96.95
702	AVILES, Urbana 2	98 5560693/5520156	La Cámara, 58	33400
703	AVILES, Urbana 3	98 5550630/5510203	Severo Ochoa, 3 (Carbayedo)	33400
704	AVILES, Urbana 4	98 5542909/5510438	La Paz, 4 (Versalles)
705	AVILES, Urbana 5	98 5577457/5515211	Santa Cecilia, 1 (La Rocica)	33400
706	AVILES, Urbana 6	98 5560348/5520779	Quirinal, 9	33400
714	AVILES, Urbana 7	98 5569393	José Cueto, 15	33400	552.07.79
361	BARREDOS	98 5601653	Carretera General, s/n.	33400	556.35.91
058	BLIMEA	98 5670258	Jovellanos, 6	33970
060	BOAL	98 5620005	Avda. de Asturias, 30	33960
080	CABANAQUINTA	98 5494085	Avda, de la Constitución, 12	33720
087	CAMPOMANES	98 5496071		33686	549.40.13
880	CANDAS	98 5871764	Teniente Alcón, s/n.	33620
100	CANGAS DE ONIS		Bernardo Alfageme, 2	33430
090	CANGAS DEL NARCEA	98 5848021/5848739	Avda. de Covadonga	33550	584.87.39
451	CIAÑO	98 5810165/5811093 98 5681869	Calle Mayor, 53	33800	581.01.65
130	COLUNGA	98 5856031	La Nozaleda, 8	33900
132	COLLOTO	98 5794742	Plaza de España	33320	585.60.31
135	CORNELLANA	98 5834029	Edificio Colloto, 130	33010
140	CUDILLERO		Carretera General, s/n.	33850
147	EL BERRON	98 5590524	Suárez Inclán, 49-51	33150
150	EL ENTREGO	98 5740069	Antigua Carretera General, s/n	33186
153	FELECHOSA	98 5660811/5662596	Manuel González Vigil, 13	33940	566.25.96
253	FIGAREDO	98 5487484	Ctra. General, 30 - Mediavilla	33688
155	GIJON, O.P.	98 5426085	Las Vegas, 45	33683
156	GIJON, Urbana 1	98 5356640/5358248	Jovellanos, 8	33206	534.25.35
157	GIJON, Urbana 2	98 5367511/5367822	Uria, 45	33202	536.75.11
158	GIJON, Urbana 3	98 5341154/5356788	Plaza del Humedal, 1	33206	535.67.88
159	GIJON, Urbana 4	98 5385688/5385933	Pérez de Ayala, 22 - El Llano	33208
640	GIJON, Urbana 5	98 5321412/5321416	Avda. Argentina, 54-La Calzada	33212	530.00.89
646		98 5372578/5330302	Avda. Pablo Iglesias, 13	33205
647	GIJON, Urbana 6	98 5140218	Naranjo de Bulnes, 14	33211
648	GIJON, Urbana 7	98 5140018	Puerto Ventana, 10	33207
649	GIJON, Urbana 8	98 5140103	Río Nalón, 92	33210
650	GIJON, Urbana 9	98 5332508	Feijoo, 57	33204
651	GIJON, Urbana 10	98 5333008	Plaza San Miguel, 10	33202
652	GIJON, Urbana 11	98 5333121	Dr. Aquilino Hurlé, 35	33202
653	GIJON, Urbana 12	98 5333099	Ramón y Cajal, 24	33205
	GIJON, Urbana 13	98 5142392	Avda, de la Constitución, 43	33208
654	GIJON, Urbana 14	98 5333070	Ezcurdia, 180	33203
655	GIJON, Urbana 15	98 5356443	Plaza de Nicanor Piñole, 1	33205	535.64.16
656	GIJON, Urbana 16	98 5151794	Poeta Alfonso Camín, 6	33209
657	GIJON, Urbana 17	98 5146767	Gaspar García Laviana, 4	33210
658	GIJON, Urbana 18	98 5171786	Avda. de Portugal, 39	33207
659	GIJON, Urbana 19	98 5300088	Dos de Mayo, 31	33212
160	GRADO	98 5750094/5750408	Díaz Miranda, 23	33820
170	INFIESTO	98 5710084	Martínez Agosti, 5	33530
190	LA FELGUERA	98 5692011/5696675	Paseo Pedro Duro, 8	33930	569.20.11
192	LADA	98 5692542	Gabino Alonso, 12	33934
195	LAS VEGAS	98 5578602/5516053	Ramón del Valle Inclán, 1	33581
212	LIERES	98 5730195	Barrio Quintanal, s/n.	33580
218	LUANCO	98 5880205	Hnos. González Blanco, s/n.	33440

RELACION DE CENTROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1993

C.POSTAL

TELEFAX

COMUNIDAD CLAVE OFICINA TELEFONO DOMICILIO

ZONA DE NEGOCIO I:

$\sim 10^{-1}$

ASTURIAS

$\frac{1}{2}$

$\mathbf{I}$

220	LUARCA	98 5640079/5641457 Párroco Camino, 1		33700	564.14.57
225	LUGO DE LLANERA	98 5770355	José Manuel Bobes, 9	33690
227	LUGONES	98 5260184/5261079	Carretera General, s/n	33420
230	LLANES	98 5400115	Nemesio Sobrino, 1	33500	540.01.15
250	MIERES, O.P.	98 5468311/5468450	Manuel Llaneza, 18	33600	546.63.83
251	MIERES, Urbana 3	98 5461775	Ramón Pérez de Ayala, 40	33600
252	MIERES, Urbana 4	98 5460796	Dr. Fleming, 5	33600
260	MOREDA	98 5480053	Avda. de la Constitución, 44	33670
270	NAVA	98 571 600 5	La Vega, 37	33520
280	NAVIA	98 5630077	Regueral, 12	33710	571.60.05
285	NOREÑA	98 5740783/5740849	Florez Estrada, 14	33180	563.18.19
001	OVIEDO, O.P.	98 5215291/5225041	Fruels, 11	33007
300	OVIEDO, Urbana 2	98 5217411/5204498	Foncalada, 22	33002	522.83.00
310	OVIEDO, Urbana 3	98 5232186/5254215	Avda. de Galicia, 27
320	OVIEDO, Urbana 4	98 5211806/5218052	Fray Celerino, 13	33005
321	OVIEDO, Urbana 5	98 5244571/5244800	Cervantes, 11 (esq. M. de Teverga)	33001
322	OVIEDO, Urbana 6	98 5223731/5223732	Campomanes, 4	33004	524 45.71
323	OVIEDO, Urbana 7	98 5218898/5203165	General Elorza, 75 (C.C. Salesas)	33008
302	OVIEDO, Urbana 9	98 5201483/5203241	Tenderina Baja, 149	33002
303	OVIEDO, Urbana 10	98 5250942/5254960		33010
311	OVIEDO, Urbana 11	98 5250853/5259187	Avda. del Cristo, 7	33006
312	OVIEDO, Urbana 12	98 5254454/5254888	Silla del Rey, 10	33013
313	OVIEDO, Urbana 13	98 5254586/5259387	Fuertes Acevedo, 56	33006
314	OVIEDO, Urbana 14		Muñoz Degraín, 3	33007
315	OVIEDO, Urbana 15	98 5230810/5256019	Vázquez de Mella, 26 (Vallobín)	33012
316	OVIEDO, Urbana 16	98 5295355/5294343	Ricardo Montes, 2	33012
317	OVIEDO, Urbana 17	98 5296914/5294346	Bermúdez de Castro, 28	33011
318	OVIEDO, Urbana 18	98 5224421/5204486	San Juan, 8	33003
319	OVIEDO, Urbana 19	98 5223331/5203247	San Mateo, 8	33008
304	OVIEDO, Urbana 20	98 5223969/5203013	Nueve de Mayo, 2	33002
305	OVIEDO, Urbana 22	98 5224840/5203229	Capitán Almeida, 20	33009
306	OVIEDO, Urbana 23	98 5212411/5203025	Calle Pelayo, 15	33001
294	OVIEDO, Urbana 25	98 5283468/5294133	Avoa, de Pumarín, 26	33003
307	OVIEDO, Urbana 26	98 5233100	Conde de Toreno, 4	33004	527.58.41
308		98 5298501	Fdez. Ladreda, esquina Angel Cañedo	33011
770	OVIEDO, Urbana 27	98 5259095	Manuel del Fresno, 2	33012
340	OVIEDO, Banca de Empresas	98 5223548	Cimadevilla, 8	33003	522.75.16
350	PIEDRAS BLANCAS POLA DE ALLANDE	98 5530565	Avda. José Fernandín, 12	33450	553.28.87
360		98 5807037	José Antonio, 2	33880
370	POLA DE LAVIANA	98 5600055	La Libertad, 31	33980	560.05.00
380	POLA DE LENA	98 5490 125	Plaza de Alfonso X el Sabio, 12	33630	549.01.40
390.	POLA DE SIERO	98 5720300/5720304 Plaza Cabo Noval, s/n.		33510	572.03.08
	POSADA DE LLANERA	98 5770415/5770590 Prudencio González, 12		33424	577.05.90
400.	PRAVIA	98 5820686/5820012	Plaza Guadalhorce	33120	582.00.12
405.	PUERTO DE VEGA	98 5648097	Avda, del Muelle, s/n.	33790
406	RAICES	98 5560649	Hernán Cortés, 1	33400
430	RIBADESELLA	98 5860065/5860597	Plaza de España	33560	585.83.11
254	RIOTURBIO	98 5443025	Pueblo Viejo, 30	33614
440	SALAS	98 5830914	F. Valdés	33860	583.09.14
450	SAMA DE LANGREO	98 5682583/5682240	Constitución 24	33900	568.22.40
453	SAN JUAN DE LA ARENA	98 5586200	Plaza Calvo Sotelo, s/n.	33125
480	TINEO	98 5801414	Plaza del Generalisimo, s/n.	33870	580.04.85
505	TRASONA	98 5577852	El Cueto, 13	33400
510	TRUBIA	98 5784008	Avda. Soto Mayor, 5	33100	578.50.01

RELACION DE CENTROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1993

		$\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$ $\sim$
COMUNIDAD CLAVE OFICINA	TELEFONO	DOMICILIO	C.POSTAL TELEFAX
ZONA DE NEGOCIO 1 :
ASTURIAS

	511	TUILLA	98 5650104	Gaspar García Laviana, s/n.	33935
	512	TURON	98 5430035	Rafael del Riego, 51	33610
	513	UJO	98 5420139	Carretera General, 54
	514	URBIES	98 5431861	Carretera General, 12	33640
	530	VEGADEO	98 5634008	Alameda, 12	33610
	542	VENTANUEVA	98 5911001	Carretera General, s/n.	33770	547.64.38
	548	VILLA	98 5690784	Polígono de Riaño - (Langreo)	33811
	560	VILLAVICIOSA	98 5890083/5891558	Balbín Busto, 7	33920
CANTABRIA					33300	589.15.58
	460	SANTANDER, O.P.	942 222550/222554	Isabel II, 10	39002
	470.	SANTANDER, Urbana 1	942 238861/235288	San Fernando, 72	39010	21.80.74
	500	TORRELAVEGA	942 891616	Boulevard Luciano D. Herreros, 2	39300	23.52.88 88.23.85

CASTILLA-LEON
	020	ASTORGA	987 615092/619012	Piaza de España	24700	61.77.55
	030	BEMBIBRE	987 510013	Eloy Reigada, 1	24300
	040	BENAVENTE	988 631320/631587	General Mola, 2	49600	63.15.87
	050	BENAVIDES	987 370102	Generalísimo, 57	24280	37.01.02
	070	BOÑAR	987 735396	Plaza del Negrillón, 5	24850
	085	CACABELOS	987 546068	Plaza Mayor, 5	24540
	110	CARRIZO DE LA RIBERA	987 357095	Avda. del Generalfsimo	24270
	120	CISTIERNA	987 701258	Generalísimo Franco, 39	24800
	180	LA BAÑEZA	987 640356/641500	F. Diego, 9	24750	64.03.56
	191	LA ROBLA	987 572515	Plaza de la Constitución, 2	24640
	200	LEON, O.P.	987 234100/234104	Plaza San Marcelo 4	24002	22.62.97
	210	LEON, Urbana 1	987 241111/233902	Plaza del Espolón, 4	24007
	211	LEON, Urbana 2	987 252503/211230	Avda. República Argentina, 27	24004
	720	LEON, Urbana 3	987 211455/211499	Avda. Reino de León, 15	24006
	721	LEON, Urbana 4	987 243816/235061	Avda. José Antonio, 11	24001
	722	LEON Urbana 5	987 248142/235617	Avda. 18 de julio, 13	24008
	330	PALENCIA, O.P.	988 748500/748532	Plaza de San Lázaro, 2	34001
	331.	PALENCIA, Urbana 1	988 713572	Avenida de Valladolid, 29	34004	74.51.07
	332	PALENCIA, Urbana 2	988 703154	Las Acacias, 8	34003
	385	PONFERRADA	987 414382/411419	La Paz, 2	24400
	410	RIAÑO	937 740630	Calle Resejo, s/n	24900	41.43.82
	490	TORENO	987 533115	Avda. de Asturias, 59
	540	VEGUELLINA DE ORBIGO	987 376428	Avda, la Estación, s/n.	24450 24350
	550	VILLAFRANCA DEL BIERZO	987 540117	Plaza del Generalísimo, 2	24500
	555	VILLAOBISPO	987 273151	Real, 27	24195
	570	ZAMORA, O.P.	988 514397	Plaza de la Constitución, 1	49001
	571	ZAMORA, Urbana 1	988 527411	Núñez de Balboa. 1	49003	53.37.43
						52.74.36
GALICIA
	185	LA CORUÑA, O.P.	981 223099/226805	Juana de Vega, 14	15003	20.15.04
	186	LA CORUÑA, Urbana 1	981 267100	Ronda de Outeiro, 233	15703	26.75.44
	187	LA CORUÑA, Urbana 2	981 102602	Ramón y Cajał, 34	15006	10.06.02
	223	LUGO	982 227511/227590	Generalísimo Franco, 2	27001	22.78.06
	290	ORENSE	988 216153/216243	Juan XXIII, 26	32003	21.32.84
	420	RIBADEO	982 110020/110898	Plaza de España, 25	27700	11.08.98
	473	SANTIAGO DE COMPOSTELA	981 570100/570198	Concepción Arenal, 1	15702	57.38.73
	545	VIGO, O.P.	986 228100	Colón, 21	36201	22.70.59
	546	VIGO, Urbana 1	986 211715/211892	Avda de las Camelias, 122	36211	20.85.68

$\frac{1}{2}$

$\frac{\beta}{\beta\lambda}$

$\overline{\gamma}$ , and $\overline{\gamma}$ , and $\overline{\gamma}$

				RELACION DE CENTROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1993
COMUNIDAD		CLAVE OFICINA	TELEFONO	DOMICILIO	C.POSTAL	TELEFAX

		ZONA DE NEGOCIO II:
ANDALUCIA
	175	JEREZ DE LA FRONTERA	956 348200	Guadalete, 10
	265	MALAGA	95 2610600/2610714	Hilera, Esq. Compositor Lhemberg Ruiz	11403
	248	MARBELLA	95 2823392	Avda. de Ricardo Soriano, 63	29007	261.06.01
	475	SEVILLA	95 4224865	Rioja, 7	29600 41001	282.83.11
ARAGON						422.96.06
	138	CUARTE DE HUERVA	976 503353
	580	ZARAGOZA, O.P.	976 235700/235707	Constitución, 8	50410	50.33.69
	590	ZARAGOZA, C.COMERCIAL	976 215111	Arzobispo Domenech, 2 esq. Gran Vía, 15 50006		21.06.08
				Avda. Independencia, 24-26 (Centro Com.) 50004		21.51.98
BALEARES
	333	PALMA DE MALLORCA	971 758887	Vía Alemania, 6	07003	75.74.83
CASTILLA-LEON
	075	BURGOS	947 277752	Plaza de España, 6
	520	VALLADOLID, O.P.	983 309844	Gamazo, 1	09005	27.78.50
	521	VALLADOLID, Urbana 1	983 293271/395606	Mercado Central	47004	39.63.93
	522	VALLADOLID, Urbana 2	983 392524/397177	Paseo San Vicente, 10	47012 47013

CATALUÑA	027
	028	BARCELONA, O.P.	93 405 1500	Avda. Sarriá, 17-19	08029	321.60.06
	741	BARCELONA, Urbana 1	93 2015066	Vía Augusta, 128-132	08006	201.78.37
	165	BARCELONA, Urbana 2 HOSPITALET DE LLOBREGAT	93 2805695	Avda. Diagonal, 646 Bis	08017	280.64.75
			93 2610696	Rambla Justo Oliveras, 27	08901	261.20.58
EXTREMADURA
	740	BADAJOZ	924 221864	Avda, de Santa Marina, 1	06005	22.11.30
LA RIOJA
	215	LOGROÑO, O.P.	941 224800
	216	LOGRONO, Urbana 1	941 208099	Avda, de Portugal, 5	26001	20.18.32
	217	LOGROÑO, Urbana 2	941 260578	Somosierra, 35 Cigūena, 19	26002
					26004
MADRID
	004	ALCOBENDAS	91 6549999	Capitán Francisco Sánchez López, 9	28100	654.99.97
	152	GETAFE	91 6831141	Madrid, 26	28901	683.13.39
	240	MADRID, O.P.	91 4315444/4357419	Serrano, 71	28006	4313001/4316842
	241	MADRID, Urbana 1	91 5348210/5348218	Raimundo Fernández Villaverde, 47	28003	535.04.59
	242.	MADRID, Urbana 2	91 5716240/5716241	Capitán Haya, 36	28020	571.83.18
	243	MADRID, Urbana 3	91 4358201	D. Ramón de la Cruz, 13-esq. Lagasca	28001	575.88.01
	244	MADRID, Urbana 4	914164715/4164850	Clara del Rey, 30	28002
	245	MADRID, Urbana 5	91 4022181	Alcalá, 136	28009	402.05.41
	246 247	MADRID, Urbana 6	91 5226400/5226409	Calle del Carmen, 4	28013	532.33.21
	730	MADRID, Urbana 7	91 57 59 59 2	Diego de León, 28	28006	575.13.73
	731.	MADRID, Urbana 8	91 3205478	Avenida de Aragón, 29	28027	320.23.00
	760	MADRID, Urbana 9	914092472	Doctor Esquerdo, 167	28007	409.61.92
	263	MADRID, Banca de Empresas MOSTOLES	91 4358721/4315444	Serrano, 71	28006	577.92.20
	452	SAN FERNANDO DE HENARES	91 6142562	Cristo, 26	28934	618.73.97
MURCIA			91 6763761	Edif. Indust. 3, Pol. Industrial S. Fernando I. 28850.		677.50.51
	268	MURCIA	968 201909	Alfonso X el Sabio, 13
					30008	20.18.68
NAVARRA
	335	PAMPLONA	948 234037	Avda. Carlos III, 37	31004	23.00.04

$\sim$

$\overline{1}$

$\frac{1}{2}$

$\ddot{\phantom{a}}$

š h.

Production

COMUNIDAD	CLAVE	OFICINA	TELEFONO	DOMICILIO	C.POSTAL	TELEFAX

ZONA DE NEGOCIO II:
PAIS VASCO
	055	BILBAO	94 4238700/4236700	Gran Vía, 46	48011
	145	DURANGO	94 6812358 Fray Juan de Zumárraga, 13			423.27.92
	455	SAN SEBASTIAN	943 429952	Urbieta, 8	48200	681.57.77
	565	VITORIA	945 232866/232950	Dato, 45	20006	42.07.78
VALENCIA					01005	13.62.45
	006	ALICANTE	96 5142693
	052	BENIDORM	96 5866640	Avda. Doctor Gadea, 20	03001	514.30.98
	515	VALENCIA, O.P.	96 35 20 7 11	Gambó, 3	03500	586.79.49
	516	VALENCIA, Urbana 1	96 3520571/3520790	San Vicente, 104	46007	394.04.57
				Colón, 18 -2 -C y D	46004	352.10.13
		CARACAS		9592598/9592698 C.C.C. Tamanaco, 1ra. Etapa - Piso 6 - Oficina 634-A		959.24.98
		MIAMI	6667315	5790 Sunset Drive	33143	666.73.05

SERVICIOS CENTRALES


		OVIEDO, Servicios Centrales	98 5215291/5225041	Fruela, 11	33007
		CENTRO PROCESO DATOS	98 5792400/5792511	Granda-Siero	33518	5221296/5228300 5794575/5792088

$\hat{\boldsymbol{\pi}}$

$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2}$

APROBACION POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACION (Art. 171, 1 y 2 T, R, L, S, A,)

El consejo de Administración de Banco Herrero, S. A., en su reunión del 23 de marzo de 1994, ha
formulado las cuentas anuales de Banco Herrero, S. A. (individuales y consolidadas), la propuesta de distribución del
Benefici

Ignacio Herrero Garralda. Marqués de Aledo, Presidente Ignacio Herrero Alvarez,
Vicepresidente 1º Ejecutivo Eduardo Aznar Sainz-Aguirre, Vicepresidente 2° María Herrero Garralda, Ricardo de León Barea, Vocal Vocal Juan M^ª Urquiola Permisán, Luis Orejas Canseco, Vocal Vocal Juan Alvargonzález González, José Fernández Beceiro, Vocal en representación de Títulos y Valores Masaveu, S. A., Elías Masaveu Alonso del Campo, Jaime Vega de Seoane Azpilicueta, en representación de Corporación Masaveu, S. A., Consejero-Director General Alejandro Aznar Sainz-Aguirre, Martín González del Valle Herrero, Barón de Grado, Vocal José Francisco Comen Adelaida, Angel Ruiz Villanueva, en representación de Holding Masaveu, S. A.,

en representación de Inversiones Liébana, S. A., Vocal

RECURSOS: COMPOSICION Y VARIACION ANUAL

millones de pesetas

	BANCO HERRERO				GRUPO CONSOLIDADO
		$31.12.93$ $31.12.92$	VAR.	%		31-12-93 31-12-92	VAR.	ж.
Cuentas corrientes	56.434	60.694	$-4.260$	$-7.02$	56.223	60.694	$-4.471$	$-7.37$
Cuentas de ahorro	59.422	57.585	1.837	3.19	59.422	57.550	1.872	3.25
Plazo, empréstitos y participaciones	110.577	103.382	7.195	6.96	119.538	119.749	$-211$	$-0.18$
Cesión temporal de activos	50.259	13.927		36.332 260.87	47.831	11.038	36.793 333.31
Otras cuentas	1.978	3.113		$-1.135 - 36.46$	2.778	3.135		$357 - 11,38$
TOTAL SECTOR PRIVADO Y NO RESIDENTE	278.670	238,701	39.969	16.74	285.792	252.166	33.625	13.33
SECTOR PUBLICO	6.361	7.651		$-1.290 - 16.86$	6.646	7.776	$-1.130 - 14.53$
RECURSOS DE CLIENTES	285.031	246.352	38.679	15.70	292.438	259.942 32.496 12,50
en pesetas	269.734	234.942	34.792	14.81	276.416	248.532 27.884		11,22
en moneda extranjera	15.297	11.410	3.887	34.07	16.022	11.410	4612	40,42
ENTIDADES DE CREDITO	34.236	41.486		$-7.250 - 17.48$	28.685		46.865 -18.180 -38.79
en pesetas	25.666	32.797		$-7.131 - 21.74$	20.115		38.176 - 18.061 - 47,31
en moneda extranjera	8.570	8.689	$-119$	$-1,37$	8.570	8.689	$-119$	$-1,37$
Otras cuentas acreedoras	31.090	23.936	7.154	29.89	39.726	30.624	9 10 2	29.72
Recursos propios	22.627	25.031	$-2.404$	$-9.60$	26.065	29.311	$-3.246 - 11.07$
TOTAL RECURSOS	372.984	336.805	36.179	10.74	386.914	366.742	20.172	5.50
en pesetas	348.342	315.798	32.544	10.31	361.029	345.508	15.521	4,49
en moneda extranjera	24.642	21.007	3.635	17,30	25.885	21.234	4 6 5 1	21,90

BANCO HERRERO: SALDOS MEDIOS Y COSTE DE LOS RECURSOS

millones de pesetas

		1993			1992
	S. Medio	Coste	%	S. Medio	Coste	%
Cuentas corrientes	55.711	2.898	5.20	63.343	3.859	6.09
Cuentas de ahorro	58.843	2.268	3.85	56.881	2.307	4.06
Plazo, empréstitos y participaciones	98.621	9.594	9.73	92.898		9.337 10.05
Cesión temporal de activos	33.814	3.719	11.00	19.841		2.263 11.40
Otras cuentas	1.863			2.325
Acreedores en moneda extraniera	13.426	488	3.64	9.534	448	4,70
TOTAL SECTOR PRIVADO Y NO RESIDENTE	262.278	18.966	7.23	244.822	18.214	7.43
SECTOR PUBLICO	4818	169	3,51	4.967	193	3,89
RECURSOS DE CLIENTES	267.096	19.135	7.16	249.789	18.407	7.37
en pesetas	253.670	18.647	7.35	240.255	17.959	7,47
en moneda extranjera	13.426	488	3.64	9.534	448	4.70
ENTIDADES DE CREDITO	22.365	2.236	10.00	22.879		2.395 10.47
en pesetas	15.020	1.732	11.53	13.509	1.618 11,98
en moneda extranjera	7.345	504	6,86	9.370	777	8,29
Otras cuentas acreedoras	21.218			24.662
Recursos propios	26.403			23.529
TOTAL RECURSOS	337.082	21.371	6.34	320.859	20.802	6.48
en pesetas	316.312	20.380	6.44	301.955	19.577	6,48
en moneda extraniera	20.770	991	4,77	18.904	1.225	6.48

En cuanto a los empréstitos, los únicos que figuraban en el balance del Banco, al cierre del ejercicio, eran 275 millones de pesetas de participaciones hipotecarias, las cuales tienen vencimientos escalonados hasta el año 1999 y de ellas, en el ejercicio comentado, han vencido 104 millones de pesetas. Todas ellas están en poder de Herrero, Sociedad de Crédito Hipotecario, por lo que sus saldos se eliminan en el proceso de consolidación.

Coste de los recursos

En un entorno de tipos de interés en descenso, el coste medio de los recursos totales del Banco ha disminuido 0,14 puntos, desde el 6,48% del ejercicio anterior hasta situarse en el 6,34% en 1993. Este descenso es el resultado de una disminución de 0,04 puntos en el tipo de coste de los recursos en pesetas y de 1,71 puntos del tipo de los denominados en moneda extranjera.

Por su parte, el tipo medio de coste de los recursos de clientes se ha situado en el 7,16%, tras registrar un descenso de 0,21 puntos en el ejercicio.

La evolución anual del coste de estos recursos, excluidos la cesión temporal, muestra un perfil claramente diferenciado respecto al del año anterior.

Frente a la estabilidad de tipos de interés vivida en 1992, en 1993 y concretamente a partir del mes de Marzo, se produjo una ininterrumpida caída de los tipos de interés que se ha procurado trasladar al tipo de coste de los recursos, practicando una política activa de precios encaminada a preservar el margen, sin descuidar por ello la posición competitiva de los productos del Grupo respecto a los de la competencia. Resultado de esta acción es el perfil de la evolución del tipo de coste, reflejado en el gráfico adjunto.

RECURSOS DE CLIENTES EN PESETAS

Analizando la evolución del coste por productos se observa que las cuentas corrientes registran un descenso de su tipo de coste de 0,89 puntos, determinado por la gestión activa de la tarifa de las cuentas remuneradas, que ha experimentado sucesivas modificaciones a lo largo del año. Este descenso puede considerarse como satisfactorio, si se tiene en cuenta que casi el 20% de los saldos no admite gestión del precio, al ser cuentas ordinarias sin remuneración.

Mayor aún es el efecto en la tasa de coste de las cuentas de ahorro que presentan una menor elasticidad de respuesta a la gestión de su precio, por el efecto desfavorable de su composición, al tener un mayor peso los saldos de baja remuneración. En el coste del epígrafe hay que tener en cuenta tambien las campañas de captación que se han desarrollado en torno a la Libreta de Ahorro Familiar, con una remuneración muy competitiva. Tomando, pues, en consideración lo anterior, hay que calificar como positivo el descenso de la tasa media de coste del epígrafe en 0,21 puntos hasta situarse en el 3,85%.

Por su parte, el coste medio de las imposiciones a plazo y empréstitos presentó una resistencia a la baja en la primera parte del ejercicio, hecho propiciado por las alzas de precios registradas al final del año 1992 y los primeros meses de 1993. Sin embargo, en la segunda mitad del año se pudo adecuar gradualmente las tarifas a las tendencias del mercado, logrando reducir la tasa media de coste del capitulo en 0,32 puntos.

EMPLEOS

Inversión libre

El progresivo debilitamiento de la actividad económica puesto de manifiesto a partir de la segunda mitad de 1991, ha desembocado en una profunda recesión que ha llevado el crecimiento del Producto Interior Bruto a una tasa negativa del 1%.

La recesión ha ido deteriorando progresivamente la situación patrimonial, tanto de empresas como de particulares, afectando directamente a la explotación del negocio bancario, al ocasionar una preocupante escalada del índice de morosidad crediticia en el sistema bancario, que al cierre del ejercicio superaba ya la cota del 8% sobre la inversión viva.

Ante esta situación de creciente deterioro de la calidad del riesgo, la que se ha denominando "batalla del activo", se ha centrado casi exclusivamente en la modalidad de garantía hipotecaria enfocada a la adquisición de la vivienda, por su teóricamente menor prima de riesgo. Lo anterior, unido a la tendencia a la baja de los tipos de interés, ha hecho reaparecer tras muchos años de ausencia, la oferta de créditos para adquisición de vivienda a tipo de interés fijo.

El Grupo Consolidado, consecuente con la coyuntura descrita, ha venido practicando, desde 1991, una política crediticia crecientemente restrictiva, con el propósito de minimizar el elevado riesgo del crédito. Esta política cautelar, practicada con creciente severidad a medida que se confirmaba la entrada en recesión de nuestra economía, ha condicionado el aumento de la inversión libre en los dos últimos ejercicios.

Al cierre del ejercicio, la inversión crediticia con clientes del Grupo Consolidado ascendía a 168.907 millones de pesetas, un 10,98% menos que en igual fecha del año anterior.

Esta disminución se distribuye de manera desigual entre los distintos tipos de operaciones, de acuerdo con su riesgo implícito, siendo las operaciones de leasing las que experimentan el mayor descenso, un 32,93%, mientras que el crédito comercial experimenta una reducción del 15,20% y otros créditos y prestamos lo hacen en un 14%.

Por las razones ya apuntadas, la mayor actividad crediticia se ha centrado en los créditos con garantía real, que experimentan en el año un avance del 3,47%, impulsados, en unos casos, por la toma de garantías adicionales para reforzar riesgos ya concedidos, y en otros por la promoción del crédito para adquisición de vivienda, donde el Banco ha lanzado un crédito a tipo fijo con las modalidades de amortización constante o creciente.

Por monedas, hay que mencionar el retroceso de la inversión en moneda extranjera, propiciado por el menor atractivo que tiene este tipo de endeudamiento tras la disminución de los tipos de interés en el mercado interno, así como por los elevados costes incurridos a raíz de las sucesivas devaluaciones de la peseta.

En este volumen de inversión libre esta incluido un riesgo con un grupo de empresas, por importe de 7.103 millones, lo cual representa el 24,53% de los recursos propios computables.

Inversión obligada

A lo largo del ejercicio de 1993 ha continuado el proceso de liberalización del sistema financiero nacional iniciado años atrás ante la necesidad de homologar la normativa nacional a la vigente en la Comunidad Europea.

Aún así, el volumen de empleos todavía afectos a inversiones reglamentadas es elevado. En el caso del Banco, este importe ha supuesto en 1993 el 7,59% del conjunto de los empleos medios, con un rendimiento del 4,64%.

Para el conjunto del Grupo Consolidado, el saldo medio anual del total empleos reglamentados ascendió a 26.222 millones de pesetas, 11.264 menos que en el ejercicio anterior. El rendimiento medio de dichos activos fue el 4,60% que, comparado con el 11,97% obtenido en el renglón de entidades de crédito, representa un lucro cesante de 1.933 millones de pesetas.

EMPLEOS: COMPOSICION Y VARIACION ANUAL

$\sim 10^{11}$

$\sim$

millones de pesetas

		BANCO HERRERO					GRUPO CONSOLIDADO VAR. $\gamma_5$ $-4.345 - 15.20$ 1.762 3.47 95.597 -13.385 -14,00 4.864 32.93 189.739 -20.832 -10.98 176.132 -18.496 -10,50 $-2.336 - 17.17$ 7.535 9.61 2.536 3.62 4.999 59.81 31.616 53.31 $-2.467 - 25.53$ 4.319 14.58 20.171 5.50
		31-12-93 31-12-92	VAR.	$\%$		31-12-93 31-12-92
Crédito comercial	24.247	28.592		$-4.345 - 15.20$	24.247	28.592
Crédito con garantía real	38.498	35.624	2.874	8,07	52.541	50.779
Otros deudores	81.446		95.586 -14.140 -14,79		82.212
Arrendamientos financieros					9.907	14.771
INVERSION EN CLIENTES	144.191	159.802 -15.611		$-9.77$	168.907
en pesetas	133,491	146.195 -12.704		$-8.69$	157.636
en moneda extranjera	10.700	13.607	$-2.907 - 21.36$		11.271	13.607
ENTIDADES DE CREDITO	103.083	86.413	16.670	19.29	85.947	78.412
en pesetas	90.423	79.032	11.391	14.41	72.590	70.054
en moneda extranjera	12.660	7.381	5.279	71,52	13.357	8.358
Cartera de valores	91.205	55.801	35.404 63.45		90.924	59.308
Caja y Banco de España	7.034	9.504	$-2.470 - 25.99$		7.197	9.664
Otras cuentas deudoras	27.471	25.285	2.186	8.65	33.939	29.620
TOTAL EMPLEOS	372.984	336.805	36.179	10.74	386.914	366.743
en pesetas	348.850	315.098	33.752	10.71	357.020	340.774	16.246	4.77
en moneda extranjera	24.134	21.707	2.427	11,18	29.894	25.969	3.925	15,11

BANCO HERRERO: SALDOS MEDIOS Y RENDIMIENTO DE LOS EMPLEOS millones de pesetas

		1993			1992 Rendto. 4.024 5.008 17.992 27.024 26.094 930 6.177 5.721 456 5.707
	S. Medio	Rendto.	$\%$	S. Medio		$\%$
Crédito comercial	21.910	3.474	15,86	24.953		16,13
Crédito con garantía real	36.861	5.182	14.06	34.178		14,65
Otros deudores	102.622	15.755	15,35	107.111		16,80
INVERSION EN CLIENTES	161.393	24.411	15.13	166.242		16,26
en pesetas	149.727	23.637	15,79	154,737		16,86
en moneda extranjera	11.665	774	6,63	11.505		8.08
ENTIDADES DE CREDITO	81.955	9.087	11,09	52.596		11,74
en pesetas	72.424	8.670	11,97	44.711		12,80
en moneda extranjera	9.531	418	4.38	7.885		5,78
Cartera de valores	65.647	5.816	8.86	64.923		8.79
Caja y Banco de España	9.077			13.344
Otras cuentas deudoras	19.011			23.754
TOTAL EMPLEOS	337.082	39.314	11,66	320.859	38.908	12.13
en pesetas	315.887	38.123	12,07	301.469	37.522	12,45
en moneda extranjera	21.196	1.191	5.62	19.390	1.386	7.15

LA MARITAN AND LA LANGE BARE ANE HANDER SERVIT SANTO COMPANY TRANSPORTED TO THE COMPANY OF THE COMPANY OF THE COMPANY OF THE COMPANY OF THE COMPANY OF THE COMPANY OF THE COMPANY OF THE COMPANY OF THE COMPANY OF THE COMPANY

Tras el conjunto de las modificaciones de la normativa reguladora efectuadas en el año 1992, que determinaron una reducción sustancial del coeficiente de caja y la desaparición del coeficiente de inversión, de acuerdo con el calendario establecido en el Real Decreto 37/1989, en el mes de Junio de 1993 se produjo la amortización de los Pagarés del Tesoro y en el mes de Septiembre una nueva rebaja del coeficiente de caja, que quedó establecido en el 2% de los pasivos computables.

En cuanto a los Certificados del Banco de España suscritos en 1990, por el Banco y por Herrero Sociedad de Crédito Hipotecario S.A., con motivo de la reforma del coeficiente de caja, el importe inicial de 17.910 millones de pesetas ha experimentado dos reducciones a lo largo del año, la primera en Marzo por un importe de 787 millones de pesetas y otra posterior en el mes de Septiembre, que ascendió a 824 millones de pesetas. El volumen de estos certificados representa. para el caso del Banco, un coeficiente implícito que ronda el 7%, y que pone de manifiesto como la inversión obligada sigue lastrando las cuentas de resultados de las entidades financieras.

Tras la desaparición del coeficiente de inversión, se consideran como inversión obligada, hasta el momento de su vencimiento, aquellos activos en los que se materializaba inicialmente la cobertura de dicho coeficiente.

Entre estos activos se encuentran las Cédulas para Inversiones, cuyos vencimientos llegan hasta el año 1995 y de las que en el año 1993 vencieron un importe de 1.245 millones de pesetas. Una vez descontados estos vencimientos, el saldo pendiente, al cierre del ejercicio, ascendía a 2.263 millones de pesetas.

INVERSION OBLIGADA

millones de pesetas

			BANCO HERRERO			GRUPO CONSOLIDADO
	1993			1992	1993			1992
	Saldo medio	$\%$ Roto.	Saldo media	$\frac{1}{2}$ Roto.	Saldo medio	℁ Rdto.	Saldo medio	% Rdto.
Coeficiente de caja	6.116		10.489		6.468		11.223
Certificados del Banco de España	16.816	6.00	17.609	6.00	17.104	6.00	17.910	6.00
Pagarés del Tesoro	64	5.43	4.476	5, 19	64	5,43	4.476	5,19
Fondos Públicos computables	2.546	6.74	3.767	6.86	2.546	6,74	3.767	6,86
Operaciones computables	40	9.37	110	11.49	40	9.37	110	11.49
TOTAL INVERSION OBLIGADA	25.582		4,64 36,451	4.28	26.222	4,60	37.486	4,21

Cartera de valores

Al 31 de Diciembre, la cartera de valores de renta fija del Grupo Consolidado tenía un valor contable, neto de los correspondientes fondos de fluctuación de valores, de 80.176 millones de pesetas, de los que 18.618 correspondían a inversiones obligatorias, comentadas en el apartado anterior. El resto de la cartera estaba constituido fundamentalmente por Letras del Tesoro y, en menor medida, por Deuda Pública.

La cartera de renta variable, también neta de los fondos de fluctuación, ascendía en igual fecha a 9.837 millones de pesetas a nivel consolidado y a 14.032 millones en el Banco, de los que 9.110 millones correspondían al valor de las participaciones en las empresas del grupo, los cuales se eliminan en el proceso de consolidación. El valor de mercado de la cartera de renta variable del Banco, ascendía al cierre del ejercicio a 25.242 millones de pesetas, frente a los 12.978 millones al cierre de 1992.

El incremento de la cartera de renta variable del Banco, a lo largo de 1993, está asociado principalmente a las compras y ampliaciones de capital realizadas en sociedades filiales, Invherleasing S.A. 6.000 millones, Hels Brokers S.A. 445 millones e Inmobiliaria Tietar S.A. 100 millones. Así como a la inversión efectuada

en participaciones del Fondo Herrero Internacional F.I.M. que, al cierre del ejercicio, ascendía a 2.877 millones de pesetas.

En el Grupo Consolidado, además de las ya mencionadas, se incrementó la inversión en, aproximadamente, 2.200 millones de pesetas, debido a las mayores adquisiciones efectuadas por Inversiones Herrero S.A. F.I.M. y Valores Mobiliarios Herrero, S.A. F.I.M..

Rendimiento del activo

Como ya se ha comentado, en 1993 los tipos de interés han dibujado dos perfiles diferenciados a lo largo del año. En los primeros meses, los tipos se sostuvieron en los elevados niveles alcanzados tras la subida del segundo semestre de 1992, oscilando el interbancario a tres meses en una banda comprendida entre el 13 y el 15,50%. En la segunda mitad del año, los tipos iniciaron un descenso paulatino hasta situarse al cierre del ejercicio por debajo de la cota del 9%.

La evolución descrita se refleja fielmente en el cuadro adjunto relativo al rendimiento de la inversión de clientes en pesetas del Banco Herrero que, de Enero a Diciembre, ha caído cuatro puntos porcentuales desde el 17,5% al 13,5%, lo que en saldos medios anuales representa, respecto al año anterior, un deterioro de 1,07 puntos porcentuales para situarse en el 15,79%.

Como consecuencia de este descenso generalizado, no sólo de los tipos de interés en pesetas, sino también en las principales divisas, se explica que el tipo medio anual del rendimiento de los empleos totales en clientes en el Banco, disminuya en 1,13 puntos respecto al del año anterior.

Con todo, la tasa de rendimiento del conjunto de los empleos se ha visto favorecida, al presentar éstos una composición mucho más favorable que el año precedente, como consecuencia de la reducción de la inversión obligada, con lo que su tasa de rendimiento experimenta un descenso de tan solo 0,47 puntos, para situarse en el 11,66%.

INVERSION EN CLIENTES EN PESETAS

Por lo que se refiere a la evolución de la rentabilidad por modalidad crediticia, cabe registrar un traslado generalizado del descenso de los tipos de interés a la totalidad de los productos del activo, siendo el crédito al consumo el que presenta un mayor desfase temporal en cuanto a esta traslación.

El rendimiento de la rúbrica de entidades de crédito, la más sensible a las variaciones de tipos de interés, es el que más rápidamente se ha visto afectado por el descenso de los tipos tanto en moneda extranjera como en pesetas. Esta disminución debe de considerarse, en un contexto de disminución de tipos de interés, como el coste de oportunidad de la política de liquidez del Grupo, indispensable en una coyuntura tan adversa como la descrita.

Posición neta con el sistema crediticio

Al finalizar el año, la posición neta con el sistema crediticio del Banco, entidad que sintetiza la posición tesorera del Grupo Consolidado, era prestadora por importe de 69.332 millones, 24.773 más que el año pasado. La posición prestadora se mantiene tanto en pesetas como moneda extranjera, siendo esta última por un importe de 4.090 millones de pesetas, frente a la posición tomadora que presentaba un año antes.

Estos incrementos son consecuencia de la disminución de la inversión crediticia y la consiguiente generación de volúmenes crecientes de liquidez. Tal situación de mayor liquidez, por la que el Banco tiene estratégicamente preferencia, obedece además en tiempos de crisis como los presentes, a un objetivo preferente de la gestión, tendente a contrarrestar el incremento del riesgo bancario inherente a los períodos de recesión económica.

Analizando la evolución de la posición a lo largo del año se aprecia una tendencia alcista hasta el mes de Septiembre, que se torna descendente en la última fase del ejercicio como consecuencia del incremento de los Fondos de Inversion frente a la captación de pasivos bancarios adicionales.

	SALDO AL 31-12			VARIACIÓN	1993		1992			VARIACION
	1993	1992	millones	%	s. medio	rdto.	coste s. medio	coste rdto.	milfones	%
FONDOS TOMADOS:
EN PESETAS	16.155	23.139	$-6.984$	$-30,18$	13.322	11,67	12.362	12.05	960	7,77
Cuentas de tesorería	867	441	426	96,60	964	12,29	784	13,71	180	22.96
Cesión temporal de activos	288	5.698	$-5.410$	$-94,95$	1.022	14.12	9.668	11,62	8.646	$-89,43$
Banco de España	15.000	17.000	$-2.000$	$-11,76$	11.336	11,40	1.910	13,57	9.426	493.51
EN MONEDA EXTRANJERA	8.570	8.689	$-119$	$-1,37$	7.345	6.86	9.370	8,29	$-2.025$	$-21,61$
TOTAL FONDOS TOMADOS	24.725	31.828	$-7.103$	$-22.32$	20.667	9.96	21.732	10,43	$-1.065$	$-4,90$
FONDOS CEDIDOS:
EN PESETAS	81.397	69.006	12.391	17,96	93.267	12.35	59.825	13.18	33.442	55,90
Cuentas de tesorería	56.717	52.545	4.172	7.94	68.162	12,67	43.310	13,21	24.852	57,38
Adquisición temporal de ac- tivos	6.700		6.700		6.153	10,70	51	5,88	6.102	11.964.71
Cuentas mutuas y otras (neto)	17.980	16.461	1.519	9.23	18.952	11,73	16.464	13.12	2.488	15,11
EN MONEDA EXTRANJERA	12.660	7.381	5.279	71,52	9.531	4,38	7.885	5,87	1,648	20,88
TOTAL FONDOS CEDIDOS	94.057	76.387	17.670	23,13	102.798	11,61	67.710	12,33	35.088	51,82
POSICION NETA	69.332	44.559	24.773	55,60	82.131		45,978		36.153	78.63
En pesetas	65.242	45.867	19.375	42,24	79.945		47.463		32.482	68,44
En moneda extraniera	4.090	$-1.308$	5.398	$-412.69$	2.186		$-1.485$		3.671	$-247.21$

POSICION NETA CON EL SISTEMA CREDITICIO

Activo fijo

El saldo del inmovilizado, neto de amortizaciones, asciende, al 31 de Diciembre, a 9.043 millones de pesetas para el Grupo Consolidado y a 7.786 para el Banco.

Las inversiones realizadas por el Grupo Consolidado fueron de 2.847 millones de pesetas, de los cuales 1.408 corresponden al Banco. Las inversiones más significativas se han realizado en equipos informáticos por un importe de 485 millones de pesetas, en el Plan de Expansión con 133 millones de pesetas, y en el mantenimiento de la red de oficinas por un importe de 110 millones.

A consecuencia del deterioro del riesgo, a lo largo del ejercicio se han incrementado las adjudicaciones de bienes materiales por ejecución de garantías, lo que ha llevado el saldo de este capitulo, al cierre del ejercicio, a 1.675 millones de pesetas.

En 1993, en el Grupo se han realizado amortizaciones por un importe de 1.079 millones de pesetas, 80 más que en el ejercicio anterior. En cuanto al grado de amortización, los bienes muebles, instalaciones y mobiliario, que son aquellos que tienen una depreciación más acelerada, están amortizados en más del 65%, mientras que los inmuebles se encuentran amortizados en un 21,5%, de su valor actualizado.

RESULTADOS DEL EJERCICIO

El beneficio líquido del Grupo Consolidado atribuible a los accionistas de Banco Herrero, correspondiente al ejercicio de 1993, ascendió a 3.597 millones de pesetas, 126 millones menos que en el año anterior, lo que en términos relativos representa un descenso del 3,38%. Incluido el beneficio atribuido a minoritarios, el beneficio líquido del Grupo fue de 4.406 millones de pesetas, un 12,43% más que en 1992.

Los productos netos de la explotación en el Grupo Consolidado ascienden a 21.977 millones de pesetas, un 1,90% inferiores a los del ejercicio precedente, lo que es satisfactorio si se tiene en cuenta el estrechamiento del margen financiero como consecuencia del descenso de los tipos de interés.

La estabilización del margen operativo, asociado a la contención de los costes operativos, que tan sólo se incrementan en un 2,50%, así como los superiores ingresos por operaciones de valores, han permitido absorber las dotaciones a los fondos de provisión que a nivel de Grupo Consolidado se han tenido que incrementar en un 38,27% respecto a las realizadas en 1992.

Entre las dotaciones realizadas hay que destacar las destinadas a insolvencias, cuyo importe neto ascendió a 4.508 millones de pesetas, un 41,23% superiores a las del año anterior.

Análisis del resultado ordinario del Banco

El Banco ha cerrado el ejercicio con un beneficio líquido de 3.082 millones de pesetas, inferior en 135 millones al de 1992.

El resultado ordinario de la explotación típica del Banco antes de dotaciones ha pasado de 9.290 millones de pesetas en 1992 a 9.163 millones en 1993, con una disminución de 127 millones, variación que se analiza en el siguiente cuadro.

VARIACION DEL RESULTADO ORDINARIO ANTES DE DOTACIONES		millones de pesetas
-------------------------------------------------------	--	---------------------

Resultado ordinario antes de dotaciones:
Ejercicio 1993	9.163
Ejercicio 1992	9.290
Variación del resultado	$-127$
ANALISIS DE LA VARIACION:
Por tipos de coste de los recursos	1.252
Por composición de los recursos	$-855$
Por tipos de rendimiento de los empleos	$-1.873$
Por composición de los empleos	715
Variación por margen financiero	$-761$
Variación por volumen financiero	$+891$
Variación del canal financiero	$+130$
Variación de las comisiones por servicios	$-45$
Variación de los costes de estructura	$-212$
Variación del resultado antes de dotaciones	$-127$

Cuenta de Resultados	Banco Herrero					Grupo Consolidado
	1993		1992		Diferencia		1993		1992			Diferencia
	Millones	en %	Millones	en %	Absoluta	en %	Millones	en %	Millones	on %	Absoluta	en %
Activos medios	337.082 100.00		320.859 100.00		16.223	5.06	370.976 100.00		345.949 100.00		25.027	7.23
Productos de los empleos :
Banco de España e interm, financieros	13.233	3.93	9.620	3.00	3.613	37.56	11.500	3.10	8.166	2.36	3.334	40.83
Inversionas crediticias	22.042	6.54	24.377	7.60	$-2.335$	$-9.58$	25.923	6.99	29.937	8.65	$-4.014$	$-13.41$
Fondos publicos y tit, de renta fija	3.459	1.03	4.075	1.27	-616	$-15.12$	3 700	1.00	4.691	1.36	-991	-21.13
Acciones y participaciones	594	0.18	458	0.14	136	29.69	414	0.11	447	0.13	-33	$-7.44$
TOTAL PRODUCTOS
DE LOS EMPLEOS	39.328	11.67	38.530	12.01	798	2.07	41.537	11.20	43.242	12.50	$-1.705$	-3.94
Costes financieros
Acreedores y emprestitos	19.282	5.72	18.433	5.74	849	4.61	20,148	5.43	20.218	5.84	- 70	0.35
Banco de España e interm, financieros	2.293	0.68	2.481	0.77	-188	$-7.58$	2.582	0.70	3.171	0.92	-589	$-18.57$
Dros intereses y comisiones	780	0.23	773	0.24	7	0.91	780	0.21	1.500	0.43	-720	-48.00
TOTAL COSTES FINANCIEROS	22.355	6.63	21.687	6.76	668	3.08	23.510	6.34	24.889	7.19	$-1.379$	-5.54
MARGEN FINANCIERO	16.973	5.04	16.843	5.25	130	0.77	18.027	4.86	18.353	5.30	-326	-1.77
Comisiones de avales y otras cauciones	311	0.09	309	0.10	2	0.65	311	0.08	306	0.09	5	1.63
Comisiones por valores	812	0.24	692	0.22	120	17.34	1066	0.29	832	0.24	234	28.06
Comisiones por otros servicios bancarios	2.197	0.65	2.415	0.75	-218	-9.03	2.131	0.57	2.319	0.67	-188	$-8.11$
Resultados por diferencias de cambio	234	0.07	183	0.06	51	27.87	442	0.12	592	0.17	$-150$	-25.31
INGRESOS POR SERVICIOS	3.554	1.05	3.599	1.12	-45	-1.25	3.950	1.06	4.049	1.17	-99	$-2.45$
TOTAL PRODUCTOS NETOS	20.527	6.09	20.442	6.37	85	0.42	21.977	5.92	22.402	6.48	-425	-1.90
Total gastos de personal	7.485	2.22	7.264	2.26	221	3.04	7.711	2.08	7.497	2.17	214	2.86
Generales	2.955	0.88	2943	0.92	12	0.41	3 2 2 0	0.87	3.121	0.90	99	3.18
De inmuebles, instalaciones y material	924	0.27	945	0.29	$-21$	$-2.22$	943	0.25	967	0.28	-24	$-2.48$
TOTAL COSTES OPERATIVOS (b)	11.364	3.37	11.152	3.48	212	1.90	11.874	3.20	11.584	3.35	290	2.50
RESULTADO ORDINARIO ANTES
DE DOTACIONES (A) - (8)	9.163	2.72	9.290	2.90	-127	$-1.37$	10.103	2.72	10.817	3.13	-714	-6.60
Amortizacion de insolvencias	507	0.15	228	0.07	279	122.37	541	0.15	239	0.07	302	126.36
Detacion neta fondos de insolvencias	2.770	0.82	2.615	0.81	155	5.93	3.967	1.07	2.953	0.85	1.014	34.34
Dotacion neta de insolvencias	3.277	0.97	2.843	0.89	434	15.27	4.508	1.22 0.06	3.192 10	0.92 0.00	1.316	41.23 200 2000.00
Dotacion otros fondos especiales	104	0.03	10	0.00	94 75	940.00 7.65	210 1.079	0.29	1.013	0.29	66	6.52
Amortización y saneam, del activo inmov.	1.055 -48	0.31 -0.01	980 -57	0.31 $-0.02$	9	$-15.79$	-48	$-0.01$	-57	-0.02	9.	$-15.79$
Recuperacion fondo de pensiones
TOTAL DOTACIONES Y SANEAMIENTOS	4.388	1.30	3.776	1.18	612	16,21	5.749	1.55	4.158	1.20	1,591	38.27
RESULTADO ORDINARIO	4.775	1.42	5.514	1.72	-739	$-13.40$	4.354	1.17	6.660	1.93	$-2.306$	$-34.62$
Beneficios por oper, de valores (neto)	894	0.27	168	0.05	726	432.14	1.564	0.42	-370	-0.11	1.934	$-522.26$
Resultados venta de inmovilizado	14	0.00	28	0.01	$-14$	$-50.00$	$-14$	0.00	109	0.03	-123	$-113.01$
Recuperaciones de activos en suspenso	271	0.08	132	0.04	139	105.30	281	0.08	132	0.04	149	112.88
Otros ingresos	123	0.04	256	0.08	$-128$	$-50.00$	154	0.04	296	0.09	$-142$	$-47.94$
Fondo garantia de depositos	-336	-0.10	$-571$	$-0.18$	235	$-41.16$	$-336$	$-0.09$	$-571$	$-0.17$	235	$-41.16$
Ctros quebrantos	-1.100	$-0.33$	$-304$	$-0.09$	$-796$	261.84	25	0.01	$-162$	$-0.04$	187	$-115.43$
CTROS RESULTADOS	-129	$-0.04$	-291	$-0.09$	162	$-55.67$	1.674	0.45	$-566$	$-0.16$	2.240	395.75
Intereses de minoritarios							$-309$	$-0.22$	$-196$	$-0.06$	$-613$	312.76
Resultados antes de impuestos	4.646	1.38	5 2 2 3	1.63	$-577$	$-11.05$	5.219	1.41	5.898	1.70	$-679$	$-11.51$
Provisiones para impuestos	-1.564	-0.46	$-2.006$	$-0.63$	442	$-22.03$	$+1.622$	$-0.44$	$-2.175$	$-0.63$	553	$-25.43$
PESULTADO LIQUIDO	3.082	0.91	3.217	1.00	$-135$	$-4.20$	3.597	0.97	3.723	1.08	-126	3.38

$\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$ . The $\mathcal{L}(\mathcal{L}(\mathcal{L}))$

$\sim$ $\sim$

$\mathcal{S}$

Tal como ya se mencionó, al hablar de los recursos ajenos y de la inversión en clientes, el descenso de los tipos de interés en los mercados monetarios y de crédito ha condicionado un estrechamiento del margen de intermediación de las instituciones financieras al que no ha sido ajeno el Banco Herrero.

Del análisis del cuadro se desprende que el menor tipo de coste de los recursos contribuye al incremento del resultado en 1.252 millones de pesetas, en tanto que el menor tipo de la inversión supone una contribución negativa al resultado final de 1,873 millones de pesetas. Se deduce, pues, que la bajada de los tipos de interés y su traslación a las distintas rúbricas de recursos y empleos del balance del Banco ha tenido un efecto negativo sobre el resultado de 621 millones de pesetas. En términos relativos, esta contracción representa el 3,69% del margen financiero del ejercicio anterior.

Adicionalmente, la distinta composición de los recursos y empleos, es decir las variaciones operadas en la distribución relativa de un año a otro, tiene un efecto negativo, evaluado en 140 millones de pesetas. Ello es el resultado, por una parte de una más costosa composición de los recursos, que minoran su contribución en 855 millones, como consecuencia del mayor dinamismo de los capítulos de superior retribución.

Por otra parte, los empleos mejoran su composición debido al menor peso de los coeficientes obligatorios de inversión, lo que contribuye positivamente al resultado en 715 millones de pesetas.

En suma, pues, la contracción del margen financiero detrae del resultado 761 millones de pesetas, que, en términos porcentuales, supone una disminución del margen unitario de 0,24 puntos,

Esta contracción del resultado a causa del margen de intermediación se compensa por aumento del volumen intermediado, que se cifra en 891 millones de pesetas, con lo que el total de la actividad financiera contribuye con 130 millones de pesetas al incremento del resultado.

Los ingresos por servicios disminuyen 45 millones de pesetas, tras haber registrado en 1992 un incremento cercano a los 600 millones de pesetas. Fruto de estos resultados, los productos netos totales crecen 85 millones y se posicionan ligeramente por encima de la cota del año anterior.

Los costes de estructura contribuyen negativamente a la consecución del resultado con un incremento sobre los incurridos en 1992 de 212 millones de pesetas que, en términos relativos, representan un crecimiento del 1,90%, considerablemente inferior al 7,40% y 17,14% de los dos ejercicios anteriores.

El citado incremento se explica íntegramente por los gastos de personal, y fundamentalmente, por la elevación de las cotizaciones empresariales a la Seguridad Social, tal como se reseña en el capítulo de Recursos Humanos.

Los gastos generales permanecen estables, y los de inmuebles experimentan un descenso del 2,22%, hecho asociado al menor número de oficinas que se han abierto a lo largo del año, 5 frente a 9 en el ejercicio precedente.

La contribución al Fondo de Garantía de Depósitos, incluida en el capítulo de otros resultados de la adjunta cascada, ascendió a 336 millones de pesetas, 235 menos que en el ejercicio anterior, como consecuencia de haber disminuido en un punto las aportaciones al Fondo de Garantía de las entidades de crédito, situadas ahora en el 1,5 por mil de sus depósitos computables.

Deudores dudosos y Dotación al Fondo de Insolvencias

El incremento de la morosidad y su consiguiente necesidad de dotación es, sin duda, el efecto mas pernicioso de la recesión económica sobre la cuenta de resultados de las instituciones de crédito, al que no escapa el Grupo del Banco Herrero como se desprende del cuadro adjunto.

El notable aumento de la morosidad se produce a pesar de la cautela crediticia que, como ya ha quedado expuesto, viene aplicando el Grupo desde hace dos ejercicios, que no parece haber sido suficiente para frenar la entrada de nuevas operaciones en mora que sigue en cifras altas, si bien hay que registrar un aumento sustancial de las operaciones recuperadas, que superan en 1.786 millones de pesetas a lo recobrado en el ejercicio precedente, lo que hace concebir la esperanza de que la situación pueda mejora sustancialmente tan pronto como se atenúe la entrada de nuevas operaciones.

Como se pone de manifiesto en el cuadro ya mencionado, el saldo contable consolidado de la cuenta de deudores dudosos ascendía, al 31 de Diciembre de 1993, a 12.386 millones de pesetas, frente a los 8.598 millones de un año antes. En relación con el riesgo vivo computable, considerando como tal el utilizado para calcular las provisiones genéricas obligatorias, los mencionados saldos representan un 6,67% y 4,14%, respectivamente. En el Banco, esta relación era, en las citadas fechas, el 5,34% y el 2,93%, respectivamente.

A lo largo del año, las operaciones que han entrado en mora, en el Grupo, ascienden a 12.353 millones de pesetas, mientras que las recuperadas totalizan 4.013 millones, con lo que resulta un incremento neto en el ejercicio de 8.340 millones, 2.632 más que en el ejercicio anterior.

En el Banco, la entradas de morosos totalizan, en el ejercicio, 8.250 millones de pesetas, mientras que el importe recuperado ascendió a 2.784 millones de pesetas. Por tanto, el aumento neto de las operaciones de dudoso cobro alcanza 5.466 millones, 750 más que el año anterior, hasta totalizar un saldo contable de 8.572 millones de pesetas, de los cuales 172 millones son por riesgos de firma.

En cuanto a las garantías de las operaciones en mora, hay que reseñar que el 47,04% de las entradas netas del ejercicio y el 52,32% del saldo de operaciones en mora cuenta con garantía hipotecaria.

Las operaciones regularizadas, por haber sido clasificadas como fallidas, y que, por tanto, se han dado de baja en el balance, han ascendido a 3.843 millones de pesetas, de los cuales 507 millones de pesetas se amortizaron con cargo a los resultados del ejercicio y el resto con cargo a los Fondos de Insolvencias.

EVOLUCION DE LA CUENTA DE DEUDORES DUDOSOS

millones de pesetas

		Banco Herrero		Grupo Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Saldo al cierre del ejercicio anterior	6.949	3.803	8.598	4.518
Operaciones nuevas del ejercicio	8.250	5.714	12.353	7.668
Recuperaciones del ejercicio	$-2.784$	-998	$-4.013$	-1.960
Aumento neto de operaciones	5.466	4.716	8.340	5.708
Operaciones regularizadas	$-3.843$	-1.570	$-4.552$	$-1.628$
Saldo al cierre del ejercicio actual	8.572	6.949	12.386	8.598
Cobertura necesaria para dudosos	2.358	2.515	3.550	2.990
Riesgo computable para cobertura general	160.502	176.972	185.824	207.801
Cobertura general requerida	1.605	1.594	1.771	1.808
Total cobertura necesaria	3.963	4.109	5.321	4.798
COBERTURA NECESARIA/DUDOSOS	46.23%	59.13%	42.96%	55.80%
DUDOSOS/RIESGOS COMPUTABLES	5.34%	3,93%	6.67%	4.14%

Al 31 de Diciembre de 1993, según la normativa reguladora del Banco de España, la cobertura mínima exigida de los fondos para insolvencias del Grupo Consolidado era de 3.550 millones de pesetas para el saldo de dudosos y morosos, y de 1.771 millones para el riesgo en curso, lo que totalizaba 5.321 millones de pesetas, un 42,96% del saldo de morosos. En el Banco, estas mismas cifras ascendían a 3.963 millones de pesetas, un 46,23% del saldo de morosos.

Frente a esta cobertura mínima exigida, los fondos para insolvencias que el Grupo Consolidado tiene constituidos ascendían, al finalizar el ejercicio, a 12.819 millones de pesetas, de los que 7.144 millones de pesetas se habían dotado con cargo a resultados y 5.675 millones de pesetas corresponden a la dotación extraordinaria con cargo a las reservas de libre disposición que se viene mencionando.

MOVIMIENTO DE LOS FONDOS DE INSOLVENCIAS

	DUDOSOS Y MOROSOS		RIESGO EN CURSO		RIESGO-PAIS			TOTAL INSOLVENCIAS
	Banco	Grupo	Banco	Grupo	Banco	Grupo	Banco	Grupo
Saldo 31-12-91	1.714	2.155	1.650	1.876	280	280	3.644	4.311
Dotaciones netas	2.899	3.261	$-56$	-68			2.843	3.193
Utilizaciones	$-1.570$	$-1.620$					$-1.570$	$-1.620$
Traspasos y otros	738	975			51	51	789	1.026
Saldo 31-12-92	3.781	4.771	1.594	1.808	331	331	5.706	6.910
Dotaciones netas	3.266	4.545	11	$-37$			3.277	4.508
Utilizaciones	$-3.843$	$-4.368$					$-3.843$	$-4.368$
Traspasos y otros	3.775	5.675			94	94	3.869	5.769
Saldo 31-12-93	6.979	10.623	1.605	1.771	425	425	9.009	12.819

En el Banco, a la misma fecha, los fondos para insolvencias totalizaban 9.009 millones de pesetas, de los que 5.234 millones de pesetas se han realizado con cargo a resultados y 3.775 con cargo a la dotación extraordinaria reseñada.

Los Fondos de Insolvencias del Grupo Consolidado se han provisionado, con cargo a resultados del ejercicio comentado, por un importe neto de 4.508 millones de pesetas, de los que 3.277 han correspondido al Banco. Las operaciones dudosas han exigido unas dotaciones netas específicas de 4.545 millones, mientras que, por segundo año consecutivo, se han producido recuperaciones del fondo para riesgo en curso, 37 millones en 1993, como consecuencia de la disminución de las inversiones que sirven de base de cómputo para esta cobertura.

Como ya se ha comentado, además de las dotaciones realizadas con cargo a los resultados del ejercicio y con el fin de mantener la tradicional política de tener cubierto el 100% del saldo de Deudores Dudosos, el Consejo de Administración estimó oportuno realizar, con fecha de 31 de Diciembre, una dotación extraordinaria a los Fondos para Insolvencias con cargo a las reservas de libre disposición por 5.675 millones de pesetas en el Grupo Consolidado, de las que 3.775 millones de pesetas se han hecho en el Banco.

En el epígrafe referente a la evolución de los recursos propios, ya se hizo mención a esta dotación, que en nada altera el valor real del Grupo, responde a una más prudente presentación contable de su valor patrimonial en tiempos de elevada incertidumbre como los que corren. Esta dotación no implica que el Grupo no siga realizando las dotaciones que sean necesarias con cargo a los resultados en años sucesivos y que, eventualmente, revierta nuevamente a reservas estos importes cuando la cobertura de la morosidad supere en una cifra que se considere suficiente el saldo de operaciones dudosas.

La oportunidad de esta dotación extraordinaria que ha sido sometida a la consideración de la Autoridad Monetaria y de los Auditores del Banco que la comentan en su informe de auditoría, será presentada a la aprobación de la Junta General del Banco. Como consecuencia de estas dotaciones el volumen de los fondos para insolvencias del Grupo Consolidado, al cierre del ejercicio, ascendía a 12.819 millones de pesetas, lo que supone una cobertura equivalente al 103,50% del saldo de Deudores Dudosos.

Las provisiones para Riesgo-País, al estar materializadas en dólares, han visto incrementado su contravalor en pesetas en 94 millones, como consecuencia de la apreciación de la divisa americana, hasta alcanzar los 425 millones de pesetas, sin que ello signifique que se hayan incrementado los riesgos por este concepto, que permanecen invariables respecto a los ya contraídos en 1992.

Se han practicado, asímismo, amortizaciones por un importe consolidado de 4.368 millones de pesetas para compensar las operaciones que han pasado a activos en suspenso regularizados, causando, por tanto, baja en el balance. En el Banco, esta regularización minora el saldo de los fondos en 3.843 millones de pesetas. A lo largo de 1993, se ha intensificado la gestión de recobro sobre fallidos logrando el Banco la recuperación de 271 millones de pesetas, frente a los 132 millones del ejercicio anterior.

Otras dotaciones a fondos de provisión

Al 31 de Diciembre de 1993, los fondos constituidos para atender los compromisos contraídos por pensiones causadas con el personal jubilado y los riesgos devengados por pensiones no causadas con el personal activo ascendían, respectivamente, a 3.651 y 3.077 millones de pesetas. Según los cálculos realizados por actuarios independientes, utilizando para ello una tasa de actualización del 6%, estas cantidades cubren integramente el valor actual de dichos compromisos.

Al cierre del ejercicio anterior, las citadas cifras, calculadas con la misma tasa de actualización, ascendían a 3.243 y 3.091 millones de pesetas, resultando por tanto, un incremento en el ejercicio de 394 millones de pesetas.

Por aplicación de la normativa vigente desde 1992, los pagos directos de las pensiones, que han ascendido a 337 millones en el ejercicio, deben hacerse con cargo al fondo para pensionistas, por lo que la dotación total a los fondos que ha sido necesario realizar, ascendió a 731 millones de pesetas, frente a los 709 millones del ejercicio anterior.

Según la citada normativa contable, se reflejan como mayores costes financieros los intereses devengados por el fondo, calculados al tipo medio de rendimiento del activo financiero. Por este concepto, en 1993 se han contabilizado como coste financiero 779 millones de pesetas. Dado que esta cifra supera en 48 millones la dotación requerida, este superávit se ha llevado a resultados como provisiones liberadas.

MOVIMIENTO DE OTROS FONDOS DE PROVISION

millones de pesetas

	FONDOS DE		FLUCTUACION		RIESG. GENERALES
	PENSIONES		DE VALORES		Y OTRAS
	Banco	Grupo	Banco	Grupo	Banco	Grupo
Saldo 31-12-91	5.931	5.931	221	364	1.276	1.535
Dotaciones netas	709	709	253	120	10	49
Utilizaciones	$-306$	$-306$
Traspasos y otros			259	259	$-742$	$-976$
Saldo 31-12-92	6.334	6.334	733	743	544	608
Dotaciones netas	731	731	978	$-209$	104	444
Utilizaciones	-337	$-337$				-69
Traspasos y otros			$-250$	$-250$	387	387
Saldo 31-12-93	6.728	6.728	1.461	284	1.035	1.370

El saldo consolidado del fondo de fluctuación de valores ha disminuido en 459 millones de pesetas, cifra muy similar al incremento experimentado en 1992, debido a las necesidades de dotación generadas por el capítulo de Deuda del Estado, tras el descenso de las cotizaciones vivido en la segunda mitad del ejercicio anterior, en 1993, la situación del mercado permitió liberar 250 millones de pesetas, prácticamente la totalidad de la provisión constituida en aquel entonces, que se abonan a cuentas de periodificación.

En el Banco se han realizado dotaciones netas al citado fondo por un importe de 978 millones de pesetas, hasta alcanzar, al cierre del ejercicio, un saldo contable de 1.461 millones de pesetas, 728 más que en la misma fecha del año anterior. La principal dotación por un importe de 1.029 millones de pesetas está afecta a la participación del Banco en Invherleasing S.A., sociedad que, como ya se ha comentado, ha realizado en 1993 una fuerte reestructuración de sus recursos propios, con el fin de sanear las pérdidas incurridas como consecuencia de sus necesidades de dotación para insolvencias.

Para prever el efecto de las potenciales minusvalías que se pueden generar por la adjudicación de activos inmobiliarios en pago de créditos, se ha constituido una provisión específica de 104 millones de pesetas.

DISTRIBUCION DEL RESULTADO

El resultado, antes de impuestos, del Banco Herrero obtenido en el ejercicio asciende a 4.646.189.449 pesetas que, tras deducir la provisión para impuestos, determina un resultado líquido de 3.081.910.949 pesetas. Sumado al remanente del ejercicio anterior, el Consejo de Administración propone distribuir según se recoge en el siguiente cuadro:

DISTRIBUCION DEL RESULTADO DEL EJERCICIO 1993

Beneficio antes de impuestos	4.646.189.449
Provisión para impuestos	1.564.278.500
Beneficio líquido del ejercicio	3.081.910.949
Remanente del ejercicio anterior	832.611
TOTAL A DISTRIBUIR		3.082.743.560
Distribución:
A dividendo	1.692.870.080
A prima de asistencia a Junta	153.897.280
A reserva voluntaria	1.185.000.000
A previsión libertad de amortización	50.000.000
A remanente	976.200

pesetas

Dividendo y prima de asistencia a junta

El dividendo, por importe de 1.692.870.080 pesetas, que el Consejo de Administración propone a la Junta General sea declarado como definitivo, fue repartido al total de las 7.694.864 acciones en circulación, en dos dividendos a cuenta, de la forma siguiente:

El 5 de Agosto de 1993 se repartió un primer dividendo, a cuenta de los resultados del ejercicio, de 110 pesetas brutas por acción.

El 15 de Enero de 1994 se repartió un segundo dividendo a cuenta, también de 110 pesetas brutas por acción.

El Consejo de Administración propone a la Junta General declarar el total de 220 pesetas repartidas con cargo a los resultados de 1993, como dividendo definitivo del ejercicio.

Con motivo de la Junta General del 25 de Junio de 1994, se ha establecido una prima de asistencia a Junta de 20 pesetas por acción, que totaliza un importe de 153.897.280 pesetas.

Si esta propuesta de reparto es aprobada por la Junta General, el total percibido por acción ascenderá a 240 pesetas, cifra que iguala a la repartida en el ejercicio anterior.

Dotación a las reservas

Superándose el límite establecido para la Reserva Legal, el Consejo de Administración propone llevar a Reserva Voluntaria 1.185.000.000 pesetas y dejar un remanente del ejercicio de 976.200 pesetas, tras destinar 50.000.000 pesetas a previsión para amortización acelerada.

Provisión para el pago del Impuesto de Sociedades

La provisión para el pago del Impuesto de Sociedades se ha establecido en 1.564 millones de pesetas, como consecuencia del cálculo que se resume en el cuadro adjunto. Asimismo, se recoge la liquidación real practicada en la declaración correspondiente al ejercicio de 1992 del citado Impuesto.

CALCULO DE LA PROVISION PARA EL IMPUESTO DE SOCIEDADES

millones de pesetas

	1993	1992	VARIACION	%
RESULTADO CONTABLE	4.646	5.223	$-577$	$-11.05$
Variaciones	$-81$	1.065	$-1.146$	$-107.61$
BASE IMPONIBLE	4.565	6.288	$-1.723$	$-27,40$
CUOTA $(35 \%)$	1.598	2.200	-602	$-27,36$
DEDUCCIONES:	$-120$	$-148$	$-28$	$-18,92$
Dividendos	76	77	$-1$	$-1,30$
Empréstitos		11	$-11$	$-100,00$
inversiones	44	60	$-16$	$-26,67$
CUOTA LIQUIDA	1.478	2.052	$-574$	$-27.97$
Impuesto diferido	45	21	24	114,29
Impuesto anticipado		$-74$	74	$-100,00$
PROVISION IMPUESTO DEL EJERCICIO	1.523	1.999	$-476$	$-23,81$
PROVISION EFECTUADA	1.564	2.006	-442	$-22.03$

La dotación correspondiente a 1993 es inferior en 442 millones de pesetas a la del ejercicio anterior. Esta disminución está asociada a la variación del resultado contable y a los canbios que, junto a éste, determinan la base imponible. Estas variaciones experimentan una reducción de 1.146 millones de pesetas respecto a las del año anterior debido, por una parte, a las dotaciones efectuadas al Fondo de Insolvencias en años anteriores y por las que ya se había tributado que adquieren, en este ejercicio, el carácter de deducibles, al ser exigible la dotación de acuerdo con la Circular 4/91 del Banco de España y, por otra, a la reversión del Fondo de Fluctuación de Valores de Renta Fija, hecho que se contabiliza como ingreso contable en el ejercicio de 1993, si bien ya había tributado en el ejercicio anterior.

La posibilidad que otorga el R/D 3/1993 de proceder a la amortización acelerada de los activos fijos materiales nuevos adquiridos desde el 3 de Marzo de 1993 y las diferencias existentes entre las normas contables y tributarias, permite aumentar ligeramente la partida del impuesto diferido en el ejercicio 1993.

Actividad internacional

Tal como ya se comentaba en este informe el año pasado, el ejercicio de 1992 fue el de la plena liberalización de las operaciones de exterior tras la escalonada apertura de la economía española, paralela al gradual levantamiento del control de cambios de los años precedentes. Así, las circulares del Banco de España 1 a 3/1992, de 15 de Enero, recogían la normativa que liberalizaba los movimientos de capital y por otra parte el R/D 1816/1991, de 20 de Diciembre, autorizaba a los residentes para abrir y utilizar cuentas en pesetas y divisas en entidades crediticias extranieras.

No obstante lo anterior, al cierre del ejercicio, aún quedaban algunas restricciones sobre el movimiento físico de moneda, billetes y cheques bancarios al portador a través de las fronteras. La adecuación de la normativa a la aplicación del Acta Unica y la realización del Mercado Unico a partir del 1 de Enero de 1993 se ha ido regulando en los primeros meses del año con la promulgación del R/D 42/1993, de 15 de Enero, de una Orden del Ministerio de Economía y Hacienda, del 2 de Febrero y de una resolución de la Dirección General de Transacciones Exteriores, del 3 de Febrero. Todas estas modificaciones afectan a la importación de moneda y billetes de banco o cualquier otro medio de pago. Igualmente, otras normas de menor rango han ido completando el tejido legislativo adaptado al nuevo marco de relaciones y transacciones con el exterior.

La evolución de la coyuntura monetaria internacional ha estado caracterizada por fuertes movimientos especulativos en los mercados monetarios europeos que provocaron en Mayo la tercera devaluación de la moneda española en menos de un año. En esta ocasión la depreciación fue de un 8%. Estas turbulencias originaron, a partir del mes de Agosto, la ampliación de las bandas de fluctuación de la mayor parte de las monedas integradas en el mecanismo cambiario del Sistema Monetario Europeo, hecho que fue determinante en la eliminación, desde ese momento, de las bruscas tensiones cambiarias.

A lo largo de 1993, la moneda española ha experimentado una depreciación del 19,4% frente al dolar y del 13,8% frente al marco alemán, lo que ha devuelto a la exportación nacional parte de la competividad perdida que ha tenido un reflejo inmediato en la sustancial mejora de la balanza comercial con el exterior.

Recursos y empleos en moneda extranjera

Los acreedores en moneda extranjera han experimentado un aumento en el año de 3.887 millones, hasta totalizar un saldo al cierre del ejercicio de 15.297 millones de pesetas. En esa fecha, sobre el conjunto de los recursos de clientes, tienen un peso del 5,37%, frente al 4,67% al finalizar el año anterior.

Los recursos tomados de bancos, en la misma fecha, ascendían a 8.570 millones de pesetas, con un descenso de 119 millones respecto al cierre del ejercicio anterior. Sobre saldos medios, el descenso es más significativo, 2.025 millones, y está justificado por el retroceso de la inversión en moneda extranjera, así como por el buen comportamiento de la rúbrica de acreedores, que hace menos necesario el recurso a la financiación bancaria.

Los deudores en moneda extranjera, a consecuencia de la bajada de los tipos de interés en pesetas y el coste incurrido a causa del debilitamiento de la paridad de la peseta en los mercados cambiarios, experimentan en 1993 una contracción cercana a los 3.000 millones de pesetas, posicionandose ligeramente por encima de la cifra de cierre de 1992, lo que representa el 7,42% de la inversión en clientes, frente al 8,51% en la misma fecha del año anterior.

RECURSOS Y EMPLEOS EN MONEDA EXTRANJERA

	(Contravalor en millones de pesetas)
	SALDOS AL		VARIACION
	$31 - 12 - 93$	$31 - 12 - 92$	ABSOLUTA	EN %
RECURSOS
Acreedores en moneda extranjera	15.297	11.410	3.887	34.07
Bancos y banqueros	8.570	8.689	$-119$	$-1.37$
Prov. div. riesgo-país	425	331	94	28.40
Posición en divisa	243	1.141	-898	-78.70
Fondos de insolvencia	107	136	$-29$
TOTAL RECURSOS	24.642	21.707	2.935	13.52
EMPLEOS
Deudores	10.700	13.607	$-2.907$	$-21.36$
Bancos, ctas, tesorería	10.426	6.250	4.176	66.82
Bancos, ctas. mutuas	2.446	1.301	1.145	88.01
Títulos extranjeros
Posición en divisas	751	431	320	74.25
Activos dudosos	319	118	201
TOTAL EMPLEOS	24.642	21.707	2.935	13.52

ACTIVIDAD EXTERIOR: COSTE DE LOS RECURSOS Y RENDIMIENTOS DE LOS EMPLEOS

(Contravalor de los saldos en millones de pesetas, rendimientos y costes en miles de pesetas)
		1993			1992
	Saldo	Coste/Rendimiento		Saldo	Coste/Rendimiento
	medio	Importe	%	medio	Importe	$\%$
RECURSOS
Acreedores en moneda extranjera	13.426	488.170	3.64	9.534	448.191	4.70
Bancos y banqueros	7.345	510.723	6.95	9.370	824.302	8.80
Prov. div. riesgo-país	451			293
Posición en divisas	173			228
TOTAL RECURSOS	21.395	998.893	4.67	19.425	1,272.493	6.55
EMPLEOS
Deudores	12.425	804.109	6.47	12.113	959.431	7.92
Bancos, ctas. de tesorería	7.443	399.111	5.36	6.123	422.514	6.90
Bancos, ctas. mutuas	1,527	16.917	1.11	1.189	21.323	1.79
TOTAL EMPLEOS	21.395	1.220.137	5.70	19.425	1.403.268	7.22
MARGEN		221.244			130.775
COSTE DE LA FINANCIACION EN PESETAS		94.003			31.476
MARGEN FINANCIERO		127.241			99.299
MARGEN POR SERVICIOS		442.755			350.074
Por cambio de divisa		242.406			166.380
Por comisiones		200.349			183.694
TOTAL MARGEN ACTIVIDAD TIPICA		569.996			449.373
INGRESOS CARTERA DE VALORES		$-8.356$			$-5.260$
Por intereses de títulos		71			226
Por cambios de divisa títulos		$-8.427$			-5.486
Por minusvalías ventas de títulos
TOTAL MARGEN DE EXPLOTACION		561.640			444 113

La distribución de la cartera de riesgos en moneda extranjera por áreas económicas y geográficas, al cierre de los dos últimos ejercicios, se recoge en el cuadro siguiente:

	31-12-1993	31-12-1992
Países de C.E.E.	65.98	82,37
Otros países de la O.C.D.E.	26,30	12,65
Países pertenecientes a la O.P.E.P	4,61	4,12
Otros Países	3.11	0,86
Total	100,00	100,00

Riesgo - País

Al igual que en los tres últimos ejercicios, al finalizar el año de 1993, el riesgo del Banco se limitaba la participación en un préstamo sindicado por importe de US \$ 5.783.206 a la República de Venezuela.

El principal de esta deuda está garantizado al vencimiento de la misma, al cien por cien, por bonos del Tesoro de los Estados Unidos de América y, adicionalmente, está constituida una provisión por el 50% de la deuda, es decir, US \$ 2.891.603. Actualmente la cotización de este activo en el mercado secundario es muy superior a la provisión establecida al efecto.

A consecuencia de la apreciación de la divisa americana, el contravalor en pesetas de la citada provisión ha visto incrementado su valor en 94 millones de pesetas.

Resultados de la actividad exterior

La contribución de la actividad internacional al margen bruto de explotación del Banco ascendió a 562 millones, 117 más que en el ejercicio anterior, lo cual representa un incremento del 26,46%.

El canal financiero aporta 127 millones de pesetas, tras considerar el coste de la financiación interna en pesetas. Esta contribución es superior en un 28,11% a la del ejercicio anterior y estuvo propiciada, en gran medida, por la favorable evolución de la rúbrica de acreedores, tanto en volumen como en menor coste.

Por la actividad de prestación de servicios se ingresaron 442 millones de pesetas, 92 más que el año anterior, teniendo en este epígrafe una influencia positiva la depreciación de la peseta en el mes de Mayo, así como el continuo deslizamiento a la baja de la misma respecto a la divisa americana. Por contra, la cartera de valores minoró la aportación en 8 millones de pesetas, por el menor valor de títulos en moneda extranjera.

La variación del resultado de la actividad típica ascendió a 121 millones de pesetas, sobre el ejercicio anterior, a tenor de lo explicado en el siguiente cuadro:

VARIACION DEL RESULTADO DE LA ACTIVIDAD EXTERIOR

millones de pesetas

Margen bruto de la actividad en 1993	570
Margen bruto de la actividad en 1992	449
Variación del margen bruto	121
ANALISIS DE LA VARIACION:
Por tipos de coste de los recursos	403
Por tipos de rendimiento de los empleos	$-324$
Variación por margen financiero	79
Variación por volumen financiero	12
Variación por coste de la financiación en pesetas	-63
Variación del canal financiero	28
Variación por cambio de divisa	76
Variación por las comisiones	17
Variación del margen bruto	121

La actividad financiera incrementó su contribución en 28 millones de pesetas, de los cuales 79 son por la variación del margen financiero determinada por una más favorable evolución de los recursos, que permite neutralizar la disminución de rendimiento de los empleos, todo ello a pesar de que la financiación en pesetas detrae del resultado 63 millones más que en el ejercicio anterior. El incremento de volumen financiero contribuyó positivamente a la variación del resultado en 12 millones de pesetas.

El canal no financiero, al igual que en los últimos ejercicios, es el que aportó la mayor variación al resultado, ascendiendo a 93 millones de pesetas, hecho determinado básicamente por el comportamiento de las diferencias de cambio, que contribuyeron con 76 millones de pesetas, mientras que las comisiones por cobro de servicios aumentaron en 17 millones de pesetas, tras experimentar un incremento en el ejercicio del 9,29%.

El volumen de actividad, medido por el contravalor en pesetas de las divisas negociadas, experimentó un incremento del 21,38%. Este alza, tras la contracción sufrida en el ejercicio anterior, obedeció fundamentalmente a la depreciación de la peseta que ha activado la dinamización del sector exterior. Los flujos de pesetas de no residentes, tanto los de entrada como los de salida, reflejan fielmente las consecuencias de la depreciación de la peseta.

ACTIVIDAD EN DIVISAS Y PESETAS DE NO RESIDENTES			millones de pesetas
	1.993	1.992	Variación	℅
MONEDA EXTRANJERA
Entrada	16.772,3	11.895,5	4.876.8	41.00
Salida	30.226.0	26.826,0	3.440.0	12,82
Total	46.998.3	38.721.5	8.276.8	21.38
PESETAS DE NO RESIDENTES
Entrada	18.376.7	16.386.1	1990.6	12.15
Salida	16.242,7	20.078.7	$-3.836.0$	$-19,10$
Total	34.619.4	36,464,8	18454	$-5.06$

INFORMACION COMPLEMENTARIA DE ACTIVIDADES

Sucursales

Tras la culminación en 1992 del plan de expansión iniciado en Diciembre de 1990, durante el ejercicio de 1993 se ha contenido el crecimiento de la red, reforzando la presencia del Banco en zonas donde ya estaba asentado.

Dentro de esta política de crecimiento moderado, a lo largo de 1993 se han abierto 5 nuevas oficinas localizadas en Málaga, León (2) y Palencia (2) y, en los primeros meses del año 1994, se abrirán dos urbanas ubicadas en Zamora y León. Con estas incorporaciones, el Banco está presente en 26 provincias, con una red de 198 oficinas, cuyo detalle y agrupación por zona de negocio aparece recogida en relación aparte en este documento.

En el mes de Mayo se clausuró la Urbana nº 3 de la ciudad de Valladolid, con la finalidad de optimizar los recursos de la red en esa plaza.

La expansión de oficinas en el próximo futuro estará marcada por la misma pauta que en 1993, buscando una mayor penetración en los mercados tradicionales de nuestro Banco, si bien no se renuncia a la apertura de oficinas puntuales en áreas geográficas nuevas, en las que se den circunstancias y oportunidades de negocio específicas.

Promoción de negocio

Ante la persistencia del entorno recesivo, las actuaciones llevadas a cabo durante 1993 han sido una prolongación de las realizadas en el ejercicio anterior, centradas en el control de la inversión, gestión comercial orientada a la captación de recursos y desintermediación, mejora, profundización y ampliación de los servicios prestados a la clientela y contención de los costes operativos.

En un contexto de tipos de interés a la baja, los productos tradicionales de ahorro se han visto desplazados por nuevos instrumentos, entre los que hay que destacar los Fondos de Inversión.

En estos productos, el Grupo Banco Herrero ha hecho un gran esfuerzo de comercialización, mejorando y ampliando la oferta de Fondos gestionados por Herrero Gestión, S. G. I. I. C. que ha pasado de gestionar un patrimonio en fondos, del orden de 25.000 millones de pesetas al cierre de 1992, a 63.495 millones de pesetas un año más tarde, repartidos en tres de renta fija y uno de renta variable.

En la oferta de fondos, hay que destacar el éxito del lanzamiento de Herrero Fondo Internacional F.I.M., constituido a mediados de año, y que, en un corto período de tiempo, se ha posicionado, por su volumen, como el cuarto fondo en divisas del mercado español.

A pesar de la competencia de los Fondos de Inversión, algunos de los productos tradicionales de ahorro del Banco han registrado incrementos interesantes, como es el caso de la Libreta de Ahorro Familiar, que alcanzó en 1993 las 50.000 cuentas, 10.000 más que el año anterior y un incremento discreto en volumen.

Como ya se ha comentado, el crecimiento de las operaciones de activo se vio afectado por la política crediticia restrictiva llevada a cabo por el Banco. La caída fue más acusada en los créditos al consumo, mientras que los créditos hipotecarios tuvieron un comportamiento mas dinámico, impulsados, tanto por las

campañas de promoción, como por la mejora de su coste al descender los tipos de interés. El Grupo añadió a la lista de sus productos un crédito hipotecario para adquisición de vivienda a tipo de interés fijo y 15 años de amortización, que tuvo una buena acogida entre la clientela.

Consecuentes con la estrategia de diversificar la oferta de productos complementarios a la actividad bancaria, se ha potenciado la venta de seguros a través de la Correduría de Seguros del Grupo Herrero, que ha utilizado la red de oficinas para su distribución.

En cuanto a medios de pago, el Banco tiene emitidas 30.500 tarjetas de crédito VISA y MASTERCARD, que facturaron 6.660 millones de pesetas, superando en un 2,6% las cifras del año precedente. Las tarjetas de débito 4B tuvieron una actividad mayor; realizaron 2 millones de operaciones en cajeros automáticos, un 11,1% superior a 1992, incrementándose la facturación por compras en un 24,4% respecto al año anterior, alcanzando un importe de 1.347 millones de pesetas.

De igual forma, la facturación descontada a comercios y los anticipos de efectivo en cajeros, volvieron a superar las cifras del año anterior en un 10,3%, totalizando 5.975 millones de pesetas.

A finales de 1993, el número de telebancos 4B instalados ascendía a 60, mientras que los cajeros de interior se sitúan en 35 unidades. El número de operaciones realizadas en ambos tipos de cajeros superaron los 2,3 millones, un 4.5% más que en 1992.

Durante 1993, el Grupo ha sentado las bases para llevar a cabo una serie de actuaciones encaminadas a mejorar el servicio a la clientela e incentivar la acción comercial. Desde mediados de año, se ha estado desarrollando un Modelo de Actuación Comercial, con el objeto de dotar a las oficinas de una serie de herramientas y una sistemática que les facilite potenciar y realizar mejor su labor comercial. Para ello, se ha realizado una prueba piloto en las plazas de Gijón y Madrid, tras la cual, y visto el favorable resultado de la experiencia, pasará a implantarse en toda la red, con el objetivo de que en el año 1995 este modelo sea la base de actuación comercial del Banco.

Igualmente, y dentro de las premisas marcadas por el Modelo de Actuación Comercial, se han comenzado a potenciar algunas oficinas para dar un servicio especializado a las empresas.

Una de las preocupaciones constantes del Grupo es mejorar la operativa interna y garantizar la correcta valoración de los servicios. Con este objetivo, se ha creado el Gabinete Técnico de la Dirección General cuya misión es el permanente análisis del tráfico interno de operaciones y el cumplimiento de la normativa contable, con el fin de optimizar los procedimientos, y garantizar la correcta aplicación de las tarifas evitando así incurrir en lucros cesantes. En esta materia se han obtenido importantes logros, consiguiendo corregir y mejorar diversos procesos administrativos, que han desembocado en una mayor economía para el banco y un mejor servicio a los clientes.

Sistemas de Información

Continuando en la línea de los últimos años, y de acuerdo con el Plan de Sistemas, en 1993 los esfuerzos del área han estado centrados en completar sistemas que incidan tanto en la mejora de la operativa y gestión interna, como en ser el soporte necesario para ampliar y consolidar la gama de productos.

En 1993 se ha prestado atención preferente a la gestión y administración de los productos de riesgo, como consecuencia de este esfuerzo, se ha implantado el nuevo aplicativo de préstamos, la información del RAI ha sido informatizada y se han generado alertas automáticas a partir de los datos suministrados por la CIRBE.

De igual forma, en el área de servicios a la clientela se ha experimentado un notable avance, implantándose una nueva aplicación que suministra de una forma integrada la información fiscal, mejoras en las conexiones con los mercados de valores y ampliación de la calidad en la generación de correo a los clientes. Asimismo, se está finalizando una nueva aplicación de medios de pago, que supera ampliamente las prestaciones de la actual aplicación y que permitirá gestionar las ultimas modalidades aparecidas en este mercado.

No obstante lo anterior, el mayor esfuerzo se ha realizado en infraestructuras, donde se han efectuado importantes inversiones. A mediados del año, se ha renovado el ordenador central, ampliando su capacidad en un 45% y reduciendo su coste de mantenimiento y consumo. Adicionalmente, se han mejorado las comunicaciones entre los principales centros operativos y de gestión del Banco.

El número de terminales en oficinas se situó en 667, lo que representa un incremento del 5,2% respecto al año anterior. Mientras, las transacciones procesadas alcanzaron la cifra de 42,6 millones, con un ligero incremento sobre el ejercicio pasado.

Finalmente, cabe destacar el proyecto de renovación del parque de terminales de oficinas, sustituyendo los actuales por equipos "inteligentes", con más funcionalidad, que permitirá ampliar la oferta de servicios por terminal, al tiempo, de hacer más amigable la operativa de los empleados, que redundará en un mejor servivio a la clientela.

Calidad de Servicio

El Grupo Banco Herrero es consciente que la calidad en el servicio es el valor más importante que una empresa puede ofrecer a sus clientes. Es pues ésta una de las principales directrices que guían la estrategia de la Organización y a la que no duda en destinar esfuerzo y recursos.

En este ámbito de actuación, la implantación de controles de calidad internos y la colaboración con entidades externas para potenciar estos objetivos ha sido constante. Con esta filosofía, en 1990 se creó, junto con otros bancos, la figura independiente del Defensor del Cliente, cuya función es la de atender las reclamaciones de aquellos clientes que no hayan quedado satisfechos con el servicio prestado por el Banco.

Durante 1993, fueron 12 las reclamaciones presentadas. De las cuales una no fue admitida a trámite, el Banco se allanó en otra (a petición del cliente), una tercera fue archivada, cuatro quedaron pendientes de resolución y seis fueron admitidas a trámite.

El Servicio de Reclamaciones del Banco de España recibió dos reclamaciones durante 1993, que se añadieron a las seis presentadas en 1992 y estaban pendientes de resolución. De ellas, dos no fueron admitidas a trámite por el Banco de España. Respecto a las seis restantes, el servicio falló en dos ocasiones a favor del Banco, dos en contra y otras dos reclamaciones quedaron pendientes de resolución a final de año.

Estos datos muestran un balance altamente positivo, especialmente si se compara el número de reclamaciones con el número de operaciones realizadas, lo cual es un motivo de satisfacción para el Grupo Banco Herrero.

Perspectivas futuras del Grupo Financiero

Ante la persistencia de la recesión económica, el Grupo continuará con una actitud cautelar en lo que se refiere a la expansión crediticia, preferencia por la liquidez y contención de los costes operativos. Aunque los datos disponibles sobre la coyuntura nacional en el ultimo trimestre de 1993 parecen apuntar una cierta desaceleración del ritmo de deterioro de la economía nacional, éstos no son suficientes para garantizar que en 1994 se pueda producir un claro cambio a mejor de la situación actual. En esta situación, no es previsible que el escenario bancario nacional pueda diferir mucho del de 1993, presidido por la continua caída del margen de intermediación, morosidad todavía alta y rigidez a la baja de los costes de transformación.

Dentro de este contexto, y como ya se ha mencionado, el Grupo Financiero seguirá en la línea de los últimos años, desarrollando una política de gestión basada en la defensa del margen financiero, potenciación de los ingresos por servicios, contención de los costes de transformación y mejora de la eficacia de la explotación. Aunque es previsible un nuevo descenso del resultado de la operativa típica como consecuencia de la caída del margen de intermediación, se espera paliar este deterioro con el mayor volumen de actividad, la potenciación de los ingresos por servicios y, presumiblemente, una menor necesidad de dotación para insolvencias.

El incremento experimentado por la red de oficinas en estos últimos años hace esperar se produzca un aumento de la base de clientes, lo cual debe de ser aprovechado para intensificar y ampliar la venta cruzada de productos.

La estrategia del Banco se sustentará, básicamente, en la concentración en las áreas conocidas de negocio y en una preferencia por el mercado doméstico al por menor, aunque sin olvidar la banca corporativa, potenciando oficinas especializadas, ofreciendo precios competitivos y calidad de gestión.

Como complemento a los canales de distribución tradicionales, el Banco está poniendo especial énfasis en los nuevos canales de distribución, basados en las modernas tecnologías de la información. Entre los canales que son objeto de especial atención, cabe mencionar la banca telefónica, banca electrónica y la ampliación de prestaciones de los cajeros automáticos de efectivo.

La captación de recursos continuará siendo uno de los puntos más importantes de actuación, ya sean en productos tradicionales o en otro tipo de activos financieros, como los fondos de inversión, que seguirán siendo objeto de atención preferente, estudiando la viabilidad de ampliar la oferta, en función de las condiciones que propicie el mercado, con fondos de renta variable internacional y de inversión global.

Se fomentará, asímismo, la incorporación de nuevos productos por parte de la red, con el fin de potenciar los ingresos por servicios, habiéndose seleccionado como prioritarios medios de pago, fondos de pensiones y la venta de seguros.

Adicionalmente a la nueva oferta hasta aquí descrita, hay que tener en cuenta la probable aparición, en 1994, de los Planes de Ahorro Popular, en los que el Banco quiere estar presente.

En cuanto a las operaciones de activo, se buscarán preferentemente los créditos y préstamos con garantía hipotecaria para la adquisición de la primera vivienda, mercado en el que el Grupo tiene experiencia y productos competitivos. La nueva regulación sobre refinanciación de hipotecas abre aquí oportunidades para ganar cuota de mercado que el Banco tratará de aprovechar.

En el negocio de banca de empresas el Grupo pondrá especial empeño en aumentar la cuota de mercado en el Descuento Comercial.

Todas esta actuaciones se verán potenciadas por la incorporación de las nuevas tecnologías y sistemas de información a las oficinas, que permitirán mejorar los procesos operativos y, sobre todo, liberar plantilla dedicada a labores administrativas, para enfocarlas hacia ocupaciones de mayor valor añadido como es el caso de la gestión comercial. El nuevo modelo de actuación comercial y las

acciones llevadas a cabo por el Gabinete Técnico de la Dirección General, serán
unas herramientas básicas para la consecución de dichos objetivos.

$\ddot{\phantom{0}}$

$\bar{\beta}$

$\sqrt{s}$

Non-more

$\bar{z}$

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO)

BALANCES DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DE 1993 Y 1992 (NOTAS 1, 2, 3)

		Banco Herrero, S. A.	Consolidado
ACTIVO	1993	1992	1993	1992
CAJA Y DEPOSITOS EN BANCOS CENTRALES:				3.046
Caia Banco de España	2.769 4.265	3.045 6.459	2.769 4.428	6.618
Otros bancos centrales	7.034	9504	7.197	9.664
DEUDAS DEL ESTADO (Nota 4):	71.451	44.454	71.984	45,769
ENTIDADES DE CREDITO (Nota 5):	4.467	4.996	4.467	4.636
A la vista Otros créditos	97.336 101.803	74.560 79.556	80.200 84 667	66.920 71.556
CREDITOS SOBRE CLIENTES (Nota 6)	143.582	161.045	168.302	191.427
OBLIGACIONES Y OTROS VALORES DE RENTA FIJA (Nota 7):		12		12
De emisión pública Otros emisores	4.261	4.284	8.192	7.368
Pro memoria: títulos propios	4.261	4.296	8.192	7.380
ACCIONES Y OTROS TITULOS DE RENTA VARIABLE (Nota 8)	3.074	593	7.441	2.709
PARTICIPACIONES (Nota 8)
De entidades de crédito Otras participaciones	1,848 1.848	2.212 2.212	2.396 2.396	2.795 2,795
PARTICIPACIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO
De entidades de crédito Otras	250 8.860 9.110	3.513 3.513
ACTIVOS INMATERIALES
Gastos de constitución y de primer establecimiento Otros gastos amortizables			$\frac{9}{9}$	17 17
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION
Por integración global Por puesta en equivalencia
ACTIVOS MATERIALES (Nota 9):				2.984
Terrenos y edificios de uso propio Otros inmuebles	3.121 500	2.984 570	3.121 1.584	860
Mobiliario, instalaciones y otros	4.165 7.786	4 2 2 0 7.774	4.338 9.043	4.254 8.098
CAPITAL SUSCRITO NO DESEMBOLSADO
Dividendos pasivos reclamados no desembolsados Resto

ACCIONES PROPIAS (Nota 20) Pro memoria: nominal	$\tilde{\phantom{a}}$		628 87	489 80
OTROS ACTIVOS (Nota 10)	5.072	3.935	5.492	4.432
CUENTAS DE PERIODIFICACION (Nota 11)	4.295	5.256	4.801	6.534
PERDIDAS EN SOCIEDADES CONSOLIDADAS
Por integración global Por puesta en equivalencia Por diferencias de conversión
PERDIDAS CONSOLIDADAS EN EL EJERCICIO
Del grupo
De minoritarios
	359.316	322.138	370.152	350.870
CUENTAS DE ORDEN (Nota 22)	59.279	58.752	55.221	56.584

Las Notas 1 a 31 de la Memoria adjunta son comentarios explicativos de estos balances de situación.

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO) BALANCES DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DE 1993 Y 1992 (NOTAS 1, 2, 3)

	Banco Herrero, S. A.
PASIVO	1993	1992	1993	1992
ENTIDADES DE CREDITO (Nota 12): A la vista Otros débitos	559 32.397 32.956	629 34.000 34.629	559 26.846 27.405	629 39.379 40.008
DEBITOS A CLIENTES (Nota 13). Depósitos de ahorro A la vista A plazo Otros débitos A la vista A plazo	117.884 109.511 5.476 51.885 284.756	120.785 103.011 6.315 15.862 245.973	117.959 109.511 5.487 50.246 283.203	120.884 103.076 6.339 $\frac{12.972}{243.271}$
DEBITOS REPRESENTADOS POR VALORES NEGOCIABLES (Nota 14): Bonos y obligaciones en circulación Pagarés y otros valores	275 275	379 379	9.235 9.235	16.672 16.672
OTROS PASIVOS (Nota 15)	1.280	1.115	1.661	1.358
CUENTAS DE PERIODIFICACION (Nota 16)	6.690	4.519	6.949	5.059
PROVISIONES PARA RIESGOS Y CARGAS (Nota 17): Fondo de pensionistas Provisión para impuestos Otras provisiones	6.728 387 7.115	6.334 396 10 6.740	6.728 93 404 7.225	6.334 671 69 7.074
FONDO PARA RIESGOS GENERALES (Nota 18)	534	534	539	539
DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACION
BENEFICIOS DEL EJERCICIO Del grupo De minoritarios	3.082 3.082	3.217 3.217	3.597 809 4.406	3.723 196 3.919
PASIVOS SUBORDINADOS	$\overline{\phantom{a}}$
INTERESES MINORITARIOS (Nota 19)			-3.464	-3.659
CAPITAL SUSCRITO (Nota 20) PRIMAS DE EMISION (Nota 21) RESERVAS (Nota 21) RESERVAS DE REVALORIZACION (Nota 21) RESERVAS EN SOCIEDADES CONSOLIDADAS (Nota 21) Por integración global Por puesta en equivalencia Por diferencias de conversión	3.847 12 18.768	3.847 12 20.306 866	3.847 12 18.768 2.866 35 536 3.437	3.847 12 20.306 866 4.217 62 4.279
	1	-1	$\mathbf{1}$	$\mathbf{1}$
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (Nota 21)	359.316	322.138	370.152	350.870

Las Notas 1 a 31 de la Memoria adjunta son comentarios explicativos de estos balances de situación.

$\boldsymbol{\cdot}$

$\frac{1}{2}$

ŋ اند
الخاص

$\bar{z}$

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO)

$\label{eq:2} \frac{1}{\sqrt{2}}\left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2} \left(\frac{1}{\sqrt{2}}\right)^{2}$

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES
A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1993 Y 1992 (NOTAS 1, 2, 3)
(Millones de Pesetas)

	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
DEBE	1993	1992	1993	1992
INTERESES Y CARGAS ASIMILADAS (Nota 26)	22.355	21.687	23.510	24.890
COMISIONES PAGADAS	222	192	225	210
PERDIDAS POR OPERACIONES FINANCIERAS
GASTOS GENERALES DE ADMINISTRACION (Nota 28): De personal de los que: Sueldos y salarios Cargas sociales de las que: pensiones Otros gastos administrativos	7.437 5.663 1.512 -48 3.879 11.316	7.207 5.593 1.361 -57 3.888 11.095	7.663 5.850 1.548 -48 4.163 11.826	7.439 5.789 1.397 -57 4.088 11.527
AMORTIZ, Y SANEAMIENTO DE ACTIVOS MATERIALES E INMATERIALES (Nota 9)	1.055	980	1.079	999
OTRAS CARGAS DE EXPLOTACION	444	622	507	627
AMORTIZACION Y PROVISIONES PARA INSOLVENCIAS (Nota 6)	3.020	2.711	4.241	$-3.061$
SANEAMIENTO DE INMOVILIZACIONES FINANCIERAS	1.178		81	29
AMORTIZACION DEL FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION				14
QUEBRANTOS EXTRAORDINARIOS	104	10	248	87
QUEBRANTOS POR OPERACIONES DEL GRUPO Pérdidas por enajenación de participaciones en entidades consolidadas por integración global Pérdidas por enajenación de participaciones puestas en equivalencia Pérdidas por operaciones con acciones de la sociedad dominante y con pasivos financieros emitidos por el grupo Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia			$\blacksquare$ $\frac{8}{8}$	81 $\overline{81}$
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS: Impuesto sobre Sociedades (Nota 23)	4.646 1.564	5 2 2 3 2.006	6.028 1.622	6.094 2.175
BENEFICIO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO Resultado atribuido a la minoría (Nota 19) Beneficio del ejercicio	3.082 3.082	3.217 3.217	4.406 809 3.597	3.919 196 3.723
	44.340	42.520	47.753	47.619

Las Notas 1 a 31 de la Memoria adjunta son comentarios explicativos de estas cuentas de pérdidas y ganancias.

$\frac{1}{2}$

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO)

$\frac{1}{2}$

$\sim$

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES
A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1993 Y 1992 (NOTAS 1, 2, 3)
(Millones de Pesetas)

	Banco Herrero, S. A.	Consolidado
HABER	1993	1992	1993	1992
INTERESES Y RENDIMIENTOS ASIMILADAS (Nota 25) de los que. De la cartera de renta fija	38.734 4.468	38.072 5.132	41.123 4.726	42.794 5.766
RENDIMIENTO DE LA CARTERA DE RENTA VARIABLE: De acciones y otros títulos de renta variable De participaciones De participaciones en el Grupo	1 213 380 594	213 245 458	141 273 414	173 274 447
COMISIONES PERCIBIDAS (Nota 25)	3.542	3.608	3.733	3.668
BENEFICIOS POR OPERACIONES FINANCIERAS (Nota 27)	1.329	-74	2.179	305
FONDOS DE SANEAMIENTO DE INMOVILIZACIONES FINANCIERAS DISPONIBLES		24
OTROS PRODUCTOS DE EXPLOTACION	127	256	154	263
BENEFICIOS EXTRAORDINARIOS	14	28	141	109
BENEFICIOS POR OPERACIONES DEL GRUPO Beneficios por enajenación de participaciones en entidades consolidadas por integración global Beneficios por enajenación de participaciones puestas en equivalencia Beneficios en operaciones con acciones de la sociedad dominante y con pasivos emitidos por el grupo Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia Reversión de diferencias negativas de consolidación			9 $\overline{9}$	33 33
	44.340	42.520	47.753	47.619

Las Notas 1 a 31 de la Memoria adjunta son comentarios explicativos de estas cuentas de pérdidas y ganancias.

MEMORIA

$\begin{matrix} \uparrow \ \downarrow \end{matrix}$

$\frac{1}{2}$

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO)

MEMORIA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE
DE 1993 Y 1992

(1) Reseña del Grupo, Bases de Presentación y Principios de Consolidación

Reseña del Grupo y distribución geográfica de los
productos de la actividad financiera-

Banco Herrero, S.A. (en adelante, el Banco) es una entidad de derecho privado sujeta a la normativa y regulaciones de las entidades bancarias operantes en España, cuyo objeto social es la actividad
bancaria según lo establecido en el artículo 15 de sus Estatutos Sociales. Banco Herrero fue creado en Oviedo en 1911 y opera desde entonces. Su domicilio social está situado en la c/ Fruela 11, en Oviedo. Para el
desarrollo de su actividad, ejercida principalmente en el ámbito nacional, dispone, al 31 de diciembre de desarrono de su actividad, ejercida principalmente en el ambito nacional, disponsa de la 1919 el contentidad de
1933, de 198 sucursales y agencias distribuídas por todo el territorio nacional y de un Grupo Financiero que
r de dos entidades extranjeras.

Bases de presentación de las cuentas anuales-

Las cuentas anuales de Banco Herrero, S.A. adjuntas, así como las cuentas anuales
consolidadas del Banco y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Financiero Banco Herrero (en consolidadas del banco y Sociedades Dependientes que componen el signo de la existencia en la ley de Sociedades
adelante, el Grupo Financiero) se presentan siguiendo las exigencias contenidas en la ley de Sociedades
anónim contabilidad individuales del Banco y de cada una de las Sociedades Dependientes consolidadas e incluyen ciertos ajustes y reclasificaciones para homogeneizar los criterios de contabilidad y de presentación seguidos por las Sociedades Dependientes con los utilizados por el Banco.

Las cuentas anuales individuales del Banco y de cada una de las restantes Sociedades
Dependientes incluidas en la consolidación, correspondientes al ejercicio 1993, se encuentran pendientes de Dependientes inclusions probación por las respectivas Juntas Generales de Accionistas, con la excepción de Invherleasing S.A., cuyas Cuentas Anuales fueron aprobadas con fecha 31 de diciembre de 1993. En relación a las dem Sociedades, los Administradores firmantes estiman que dichas cuentas anuales serán ratificadas sin cambios significativos.

Determinación del patrimonio-

Debido a la aplicación de las normas en vigor relativas a la presentación de las cuentas anuales de las entidades de crédito, para efectuar una evaluación del patrimonio neto al 31 de diciembre de 1993 y 1992, tanto del Banco como del Grupo Financiero, deben considerarse los siguientes capítulos y epígrafes de los balances de situación adjuntos:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Capital suscrito (Nota 20) Reservas (Nota 21)-	3.847	3.847	3.847	3.847
Primas de emisión Reservas Reservas de revalorización	12 18.768	12 20.306 866	12 18.768	12 20.306 866
Reservas en sociedades consolidadas Resultados de ejercicios anteriores	22.628	25.032	3.437 26.065	4.279 29.311
Beneficios del ejercicio	3.082	3.217	3.597 (628)	3723 (489)
Acciones propias (Nota 20 ). Dividendos activos a cuenta (Nota 10) Patrimonio neto contable	(846) 24.864	(846) 27.403	(936) 28.098	(846) 31.699

Principios de consolidación-

La definición del Grupo Financiero Banco Herrero se ha efectuado de acuerdo con la Ley
13/1985 de 25 de mayo, disposiciones que la desarrollan, especialmente el artículo segundo del Real Decreto
1371/1985 (de 1 de agosto)

	Millones de pesetas
	1993	1992
Saldo al inicio del ejercicio	3.513	3.521
Compra de acciones de Invherleasing S. A.	95 6.000	164
Ampliación de capital en Invherleasing, S. A. Fusión de las sociedades tenedoras de inmuebles (Nota 31)		(246)
Ampliación de capital en Hels Brokers, S. A.	445
Compra y ampliación de capital en Inmobiliaria Tietar, S. A.	100
Constitución de Inmobiliaria Betoun, S. A.	50
Variación neta del fondo de fluctuación de valores	(1.093)	53
Otros movimientos		21
Saldo a final del ejercicio	9.110	3.513

Al 31 de diciembre de 1993, las sociedades dependientes que conforman el Grupo Financiero
Banco Herrero, con indicación de los porcentajes de participación total (directa e indirecta) que tiene el Banco,
así como otra info

				Millones de pesetas
		Porcentaje de participación			Datos de cada Sociedad Referidos al ejercicio 1993
Nombre, Actividad y Domicilio	Directa	Indirecta	Total	Capital Social	Reservas	Resul- tados Netos	Dividendos percibidos
Banco- Banco Herrero International Limited (Nassau - Bahamas)		100.00	100,00	711	$2.036$ (a)	145
Instituciones de Inversión Colectiva- Inversiones Herrero, S. A., Sociedad de Inversión Mobiliaria					4.835	1.467	172
(C/ Fruela 11, Oviedo) Valores Mobiliarios Herrero, S.A., Sociedad de	37.31	0.04	37,35	714
Inversión Mobiliaria (C/ Fruela 11, Oviedo) Herrero Gestión, S.A., Sociedad Gestora de	99.80	0.10	99.90	600	707	130	102
Instituciones de Inversión Colectiva (antes Serfiban, S. A.) (C/ Serrano 71, Madrid)	100.00		100.00	100	518	201	100
Sociedades instrumentales y de cartera- Promociones y Financiaciones Herrero, S.A. (C/ Suárez de la Riva 8, Oviedo)	100,00		100,00	575	22	7
Industrias Hidroeléctricas y Mineras, S.A. (C/ Fruela 11, Oviedo)	100.00		100,00	60	516	59
Hels Brokers, S.A. (C/ Serrano 71, Madrid) Ballerton Corporation, N.V.	100.00	$\blacksquare$	100.00	450 4	-1 1.863(a)	(26) (2)
(Curacao - Antillas Holandesas) Inmobiliaria Tietar, S.A. (C/ Serrano 71, Madrid)	ä, 100.00	100.00 $\overline{\phantom{a}}$	100,00 100,00	100		(96)
Inmobiliaria Betoun, S.A. (C/ Fruela 11, Oviedo)	100.00	$\blacksquare$	100.00	50		1
Otras actividades- Invherleasing, S.A.						(964)
(C/ Cimadevilla 8, Oviedo), Herrero, Sociedad de Crédito Hipotecario, S.A.	100.00 100.00	$\blacksquare$ $\overline{\phantom{a}}$	100,00 100.00	1.100 250	5.539 751	(68)
(C/ Fruela 11, Oviedo) Mebán, S.A. («Gestión de cobro» (C/ Serrano 71, Madrid)	100,00	$\hat{\phantom{a}}$	100.00	28	119	(30)
Correduría de Seguros Grupo Herrero, S.A., (C/ Fruela 11, Oviedo)	65.00		65,00	10	20	19	6

(a) Incluye las reservas por diferencias de conversión en el tipo de cambio del cierre.

Durante el ejercicio 1993, tres sociedades del Grupo Financiero realizaron ampliaciones de Durante el ejercicio 1993, tres sociedades del Grupo Hinanciero realizaron ampliaciones de
capital, suscritas (integramente por el Banco, Inmobiliaria Tietar, S. A., Hels Brokers, S. A. e Invherleasing,
S. A., aumentaron s previamente a la ampliación de capital, ha procedido al desembolso de 5 miliones de pesetas de su capital

En el proceso de consolidación de las Sociedades Dependientes mencionadas anteriormente, se ha aplicado el método de integración global (regulado por las normas contenidas en la Circular 4/1991 Banco de España) con los siguientes criterios:

Todas las cuentas y transacciones significativas entre las sociedades consolidadas han sido $1₁$ eliminadas en el proceso de consolidación.
La participación de terceros en el patrimonio neto y en los resultados consolidados del Grupo
Financiero se presenta en el capítulo «Intereses Minoritarios» de los balances de situación
consolidados adjuntos y en el epígra 2. pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas, respectivamente.
De acuerdo con la práctica habitual, las cuentas anuales consolidadas adjuntas no incluyen 3. De acuerou con la practica inautual, las cuertas anterios cuertas consolatas en el efecto fiscal correspondiente a la lincorporación al Banco de las reservas acumuladas y
beneficios no distribuidos de las sociedades consol

Las Sociedades Dependientes no consolidables del Grupo y las empresas asociadas
(participaciones del 20% como mínimo o del 10% si la empresa asociada cotiza en Bolsa) se han integrado
en las cuentas anuales consolidadas po La participación en los resultados de estas sociedades se presenta en los capítulo «Beneficios y Quebrantos por Operaciones del Grupo» de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas.

Al 31 de diciembre de 1993 y 1992, algunas sociedades, principalmente Inversiones Herrero, S.A., Sociedad de Inversión Mobiliaria, poseían acciones emitidas por el Banco que, a dichas fechas, representaban el 2,24% y 2,09%, respectivamente, del capital social del Banco y figuran en el capítulo «Acciones Propias» de los balances de situación consolidados adjuntos.

El día 16 de abril de 1993 se constituyó la sociedad Inmobiliaria Betoun, S.A., inscrita en el
Registro Mercantil de la ciudad de Oviedo, con domicilio social en la calle Fruela 11, como sociedad instrumental para la adjudicación y venta de inmuebles.

Durante el año 1993, el Consejo de Administración de Serfibán, S. A., S. G. I. I. C., tomó el
acuerdo de modificar el nombre de la sociedad, que tras la consiguiente aprobación por parte de la Comisión
Nacional del Mercado

Modificaciones en la presentación de las Cuentas Anuales de 1992-

Respecto a los estados financieros del ejercicio de 1992, presentadas en dicho año, y los que se incluyen en este documento existe una variación poco significativa que se enumera a continuación:

Provisión para Impuestos :

El importe contable de la provisión constituida para hacer frente al impuesto de Sociedades, El importe contable de la provision constituido, según normativa, dentro de la rúbrica «Débitos a
clientes» en otros débitos a la vista. Ya que, en los estados financieros del ejercicio de 1992, aparecía
incluído en el epí eiercicios.

Princípios de Contabilidad y $(2)$ Normas de Valoración Aplicados

Los principios de contabilidad y normas de valoración que se han aplicado en la preparación
de las cuentas anuales adjuntas son los establecidos en la Circular 4/1991 de Banco de España. No existe ningún principio contable obligatorio que, siendo significativo su efecto en las cuentas anuales, se haya dejado de aplicar en la elaboración de las mismas. Los principios más importantes se resumen a continuación:

Criterio de registro de las a) operaciones y principio del devengo-

. Según la práctica financiera, las transacciones se registran en la fecha en que se producen,
que puede no coincidir con la correspondiente fecha de valor, en base a la cual se calculan los ingresos y costes por intereses.

Los ingresos, los costes y los gastos se reconocen contablemente en función de su período de devengo, aplicándose el método financiero para aquellas operaciones con plazo de liquidación superior a doce meses. No obstante, siguiendo el principio de prudencia y de acuerdo con lo dispuesto en la normativa
de Banco de España, los intereses devengados por los deudores clasificados como dudosos, incluídos los
derivados de

Transacciones y operaciones ы en moneda extranjera-

Los saldos activos y pasivos en moneda extranjera, incluyendo los de las sociedades filiales Los saludos acuvos y pasivos en moneda extranjera, incluyendo los de las sociedades filiales
en el extranjero, se han convertido a pesetas utilizando los tipos de cambio medios (fixing) del mercado de
divisas de contado es a la fecha del balance.

Las diferencias de cambio que se producen como consecuencia de la aplicación de los Las unterencias de cambio que se producen como consecuencia de la aplicación de los
del ejercico 1993 de acuerdo con la circulación, bien sen positivas o negativas, y a partir
del ejercico 1993 de acuerdo con la circular
4

Inversiones crediticias, otros activos c) a cobrar y fondos de insolvencias

Las cuentas a cobrar, que se incluyen fundamentalmente en los capítulos «Entidades de
Crédito» y «Créditos sobre Clientes» del activo de los balances de situación adjuntos, se contabilizan, generalmente, por el importe efectivo entregado o dispuesto por los deudores, salvo en los activos tomados al descuento, que se reflejan por su importe nominal y la diferencia entre este importe y el efectivo entregado se registra en el capítulo «Cuentas de Periodificación» del pasivo de los balances de situación adjuntos

Los fondos de provisión de insolvencias tienen por objeto cubrir las pérdidas que, en su caso, Los rondos de provision de insolvencias tienen por objeto cubrir las perdidas que, en su caso,
puedan producirse en la recuperación íntegra de todos los riesgos contraídos en el desarrollo de la actividad
financiera, inclu situación de morosidad un período superior al establecido por la normativa de Banco de España.

Al 31 de diciembre de 1993 y 1992, los fondos de provisión de insolvencias se han
determinado de acuerdo con los criterios establecidos en la Circular 4/1991:

La correspondiente a inversiones crediticias y riesgos de firma, excepto riesgo-país, de manera individual, de acuerdo con lo establecido en dicha normativa. Por otra parte, sobre dichos riesgos (crediticios y de firma, incluidos los créditos documentarios) y destinada a la uncios riesgos totentos y de tirma, incluidos los creditos documentarios) y destinada a la
cobertura de riesgos no identificados individualmente como problemáticos en la actualidad,
pero que pudieran producirse en el futur de diciembre de 1992).
Riesgo - país, en función de la clasificación estimada del grado de dificultad financiera de cada país

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 1993, y antes del traspaso de Reservas de libre
disposición, el fondo de cobertura, calculado según la Circular 4/1991 del Banco de España, cuenta con unas
provisiones adicionales en e respectivamente, asignadas a la cobertura de riesgos dudosos.

Al margen de estas dotaciones ya constituidas, el 31 de diciembre de 1993 se ha constituido Armagen de estas douaciones ya consumulas, en 3 i de docentro de 1995 se na consultidad
Consolidado, respectivamente, con cargo a «Reservas de libre disposición», con el fin de que los fondos de
insolvencia alcancen el 100 insolvencia necesarios dotados, de acuerdo con la aplicación de la normativa del Banco de España, con cargo a las cuentas de pérdidas y ganancias de cada ejercicio, de forma que el volumen de Fondos de insolvencia
constituidos supere siempre dichos niveles, al menos en el importe de los fondos traspasados, hasta tanto
los fondos dudosos. La posible retrocesión del traspaso no se abonaría a resultados, ni se aplicaría a otras coberturas.

d) Deudas del Estado-

A efectos de los criterios aplicables, hay que distinguir entre cartera de negociación y cartera En terces de la cartera de mercado y cuya tenencia no se prevé superior a els mesmos apuncadors para destinarlos a operaciones
de mercado y cuya tenencia no se prevé superior a els meses. Transcurrido este plazo sin haber señalados al efecto por el Banco de España, entre los que tengan mercado ágil, profundo y no influenciable por agentes privados individuales.

Las Letras del Tesoro se registran por el nominal y los demás títulos adquiridos para la cartera de inversión se contabilizan por el precio de adquisición, previa deducción, en su caso, del importe del cupón
corrido, que se contabiliza transitoriamente hasta su cobro en cuentas diversas. Asimismo, se deducen las bonificaciones y comisiones obtenidas en el momento de la emisión, siempre y cuando no tengan el carácter de cupones prepagados, en cuyo caso se periodifican como intereses financieros.

Para los valores cotizados cuyo precio de mercado es inferior al coste de adquisición por el que se presentan en el balance, se constituye el correspondiente fondo de fluctuación de valores, mediante la oportuna dotación, que se presenta disminuyendo el saldo del capítulo «Deudas del Estado» (véase Nota 4). Cuando las cotizaciones se recuperan, el fondo queda disponible.

No obstante, en aquellos valores con vencimiento residual superior a dos años se ha cargado
a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1993, tal y como se hizo en 1992, solamente la parte
proporcional de la minusval

Los valores reclasificados en la cartera de inversión, procedentes de la negociación, se
registran por el precio de mercado de la fecha en que se efectuó la reclasificación o la más cercana anterior.

Los valores de la cartera de negociación se registran en origen por su precio de adquisición,
sin deducir, en su caso, el importe del cupón corrido. En cada balance posterior, hasta su venta o
reclasificación en la cartera hábil anterior. Las diferencias producidas por las variaciones de valoración a precios de mercado se
contabilizan por el neto, en la cuenta de pérdidas y ganancias, en las correspondientes partidas de beneficios
o pérdidas venta o traspaso a la cartera de inversión.

Obligaciones y otros valores de renta fijael

Las obligaciones y otros valores de renta fija, clasificados en su totalidad como cartera de
inversión, se presentan individualmente a su precio de adquisición, que en ningún caso supera su valor de
reembolso, o a su valor que sea menor, nor los valores conzados cuyo precio de mercado es miemor al del balance, se consulaye el
correspondiente fondo de fluctuación de valores, mediante la oportuna dotación, que se presenta dismi-
nuyendo el sal

Valores representativos de capitaln.

Los valores españoles y extranjeros de renta variable, con independencia del porcentaje de participación, se presentan individualmente a su precio medio de adquisición regularizado y saneado, en su
caso, de acuerdo con las normas legales aplicables (véase Nota 21) o a su valor de mercado, si este último fuese inferior. El valor de mercado se ha determinado de acuerdo con los siguientes criterios:

Valores de empresas del Grupo y asociadas, es decir, de aquellas empresas en las que se $\mathbf 1$ . participa en más del 20% (3% si cotizan en Bolsa); valor teórico contable de la participación
corregido en el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición que subsisten a la fecha de la valoración.
Para el resto de títulos representativos de capital, según su calificación: $2.$

Valores cotizados: cotización media del último trimestre o la del último día del ejercicio, si ésta fuese inferior.

Valores no cotizados: valor teórico-contable de la participación, obtenido a partir de las últimas cuentas anuales disponibles.

Con objeto de reconocer las minusvalías que se puedan poner de manifiesto de dicha comparación, se ha constituído un fondo de fluctuación de valores que se presenta disminuyendo los saldos
de los capítulos «Acciones y Otros Títulos de Renta Variable», «Participaciones» y «Participaciones en Empresas del Grupo» en los balances de situación adjuntos.

Las inversiones financieras del Banco en las empresas del Grupo Financiero o en empresas
participadas en un porcentaje igual o superior al 20% (3% si cotizan en Bolsa) se presentan en las cuentas
anuales individuales del B consolidación o de puesta en equivalencia a las citadas participaciones (véanse Notas 1 y 8).

Activos materialesg) -

Las distintas partidas que componen el inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31 de diciembre de 1983, se presentan al coste de adquisición actualizado, en su caso, de acuerdo con las disposiciones legales aplicables, menos la correspondiente amortización acumulada. Las adiciones posteriores se han valorado a coste de adquisición, minorado en su amortización acumulada.

En 1993 han sido adaptados los coeficientes anuales de amortización a los aprobados por el Ministerio de Economía y Hacienda, recogidos en la Orden de 12 de mayo de 1993. La amortización se
calcula aplicando el método lineal, en función de los años de vida útil estimada de los diferentes elementos
de los años de del activo inmovilizado, que equivalen a los porcentajes anuales que no se diferencian significativamente de
los utilizados anteriormente. Los nuevos porcentajes se muestran a continuación:

Porcentajes
2% a 3% 6% a 12% 15% a 25% Equipos para el proceso de datos

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

El inmovilizado material correspondiente a los procesos de fusión por absorción de las tres
sociedades tenedoras de inmuebles arrendados al Banco llevados a cabo durante 1992, se han recogido en la sociedad absorbente (el Banco) por el valor contable en libros de las sociedades absorbidas.

Acciones propiash)

El saldo del capítulo «Acciones Propias» de los balances de situación consolidados adjuntos, corresponden a las acciones del Banco adquiridas por sociedades consolidades, las cuales se reflejan al precio
de adquisición saneado, en su caso, en función del valor que resulte más bajo entre el teórico-contable de la participación o el de cotización (véase Nota 20).

Los resultados habidos durante el ejercicio en las enajenaciones y correcciones de valor figuran contabilizados en el capítulo «Quebrantos por Operaciones del Grupo» de las cuentas de pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas.

Compromisos por pensiones-Đ.

De acuerdo con el convenio colectivo vigente, el Banco tiene asumido el compromiso de
complementar las prestaciones de la Seguridad Social percibidas por sus empleados o derechohabientes en
caso de jubilación, incapacidad Dependientes consolidadas.

De acuerdo con los estudios actuariales disponibles, efectuados por aplicación del método de
capitalización individual y utilizando un tipo de interés técnico del 6% y tablas de supervivencia GRM-GRF 80, resulta que el valor actual de los compromisos causados por el personal jubilado o sus derechohabientes y el valor actual de los compromisos devengados para el personal en activo ascendían, al cierre de los
ejercicios 1993 y 1992, a los siguientes importes:

	Millones de Pesetas
	1993	1992
Compromisos por pensiones causadas Riesgos devengados por el personal en activo	3.652 3.076	3.243 3.091
	6.728	6.334

El Banco, única entidad consolidada con compromisos por pensiones con el personal, sigue El Banco, única entidad consolidada con compromisos por pensiones con el personal, sigue
el criterio de dotar anualmente el importe necesario para cubrir el pasivo devengado por estas compromisos
y los fondos constituidos

j) Fondo de Garantía de Depósitos-

Las contribuciones al Fondo de Garantía de Depósitos quedaron fijadas por la Circular del Banco de España 2/1993, de 29 de enero, para 1993 en un uno y medio por mil de los depósitos. Estas contribuciones se imputan a resultados del ejercicio en que se satisfacen.

Indemnizaciones por despidok)

De acuerdo con la legislación vigente, existe la obligación de indemnizar a aquellos empleados que sean objeto de despido sin causa justificada. No existe plan alguno de reducción de personal que haga necesaria la creación de una provisión por este concepto.

Impuesto sobre Sociedades- $\mathbf{n}$

El Banco y las Sociedades Dependientes consolidadas, que no son transparentes fiscalmente, registran como gasto de cada ejercicio el importe devengado del Impuesto sobre Sociedades, que se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentando o disminuido, según corresponda, por los ajustes fiscales que procedan, a fin de obtener la base imponible del citado impuesto.

No obstante lo anterior, de acuerdo con las directrices de Banco de España y criterios de prudencia, los impuestos anticipados derivados de las dotaciones no deducibles a los fondos de pensiones, se vienen registrando desde el ejercicio 1991 con las limitaciones establecidas (véase Notas 10 y 23).

El beneficio fiscal correspondiente a la deducción por inversiones en activos fijos nuevos, creación de empleo y otros, se considera como un menor importe del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio
en que se materializan (véase Nota 23).

Resultados de operaciones de futuro $m$

Las opciones y los futuros financieros contratados en mercados organizados se valoran a su cotización. Las variaciones en las cotizaciones se registran integramente en el capítulo «Beneficios por
Operaciones Financieras» de las cuentas de perdidas y ganancias consolidadas adjuntas (Nota 27).

Los resultados de las operaciones de futuro realizadas fuera de dichos mercados se registran en el momento de su liquidación. No obstante al cierre de cada ejercicio se efectúan cierres teóricos de las
posiciones que no sean de cobertura y se provisionan con cargo a pérdidas y ganancias las pérdidas potenciales que, en su caso, resulten por cada clase de riesgo.

Efecto de la Circular 11/1993 de Banco de España-

El 1 de enero de 1994 ha entrado en vigor la Circular 11/1993, de 17 de diciembre, de Banco de España, que contiene determinadas modificaciones a los criterios contables establecidos hasta la fecha
por la Circular 4/1991. El efecto de dichas modificaciones sobre las cuentas anuales adjuntas no es significativo.

(3) Distribución de Resultados

La propuesta de distribución del beneficio de Banco Herrero, S.A. correspondiente al ejercicio 1993, que el Consejo de Administración propondrá a la Junta General de Accionistas para su aprobación, es la siguiente:

	Millones de pesetas
Resultado neto del ejercicio Remanente Total a distribuir	3.082 3.083
Propuesta de distribución: Dividendos Prima de asistencia a Junta Reserva voluntaria Previsión libertad de amortización Remanente	1.693 154 1.185 50

De la citra total destinada a dividendos, por acuerdo del Consejo de Administración del día
25 de junio, ya han sido distribuidos, en el ejercicio 1993, cantidades a cuenta por un total de 846 millones
de pesetas, que figu De la cifra total destinada a dividendos, por acuerdo del Consejo de Administración del día

Los estados contables formulados por Banco Herrero, S.A., de acuerdo con los requisitos
legales (artículo 216 del texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), ponían de manifiesto la existencia de beneficios y de liquidez suficiente (básicamente, Caja y Banco de España) para la distribución de los dividendos activos a cuenta, mencionados en el párrafo anterior, y fueron los siguientes:

	Millones de pesetas
	31-05-93	30-11-93
ACTIVO:
Caja y Depósitos en Bancos Centrales Deudas del Estado Entidades de Crédito Créditos sobre Clientes Obligaciones y otros valores de renta fija Acciones y otros títulos de renta variable Participaciones Participaciones en empresas del Grupo Activos materiales Otros activos Cuentas de periodificación	8.512 45.990 104.346 144.552 3.864 468 2.344 3.685 8.067 3.256 4.910 329.994	7.507 62.716 110.674 144.165 3.851 3.044 2.081 3.024 8.602 3.761 4.138 353.563
PASIVO:
Entidades de Crédito Débitos a clientes Débitos representados por valores negociables Otros pasivos Cuentas de periodificación Provisiones para riesgos y cargas Fondo para riesgos generales Fondos propios y beneficio acumulado	20.168 267.030 328 669 5.916 6.857 534 28.492 329.994	26.994 278.632 285 708 9.489 7.084 534 29.837 353.563

(4) Deudas del Estado

$\sim$

La composición del saldo de estos capítulos de los balances de situación adjuntos, es la siguiente:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.	Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Certificados de Banco de España Pagarés del Tesoro Letras del Tesoro Otras deudas anotadas	16.024 50.057 5.384 71.465	17.609 1.954 14.114 11.238 44.915	16.298 50.095 5.605 71.998	17.910 1.954 15.019 11.347 46.230
Menos: Fondo de fluctuación de valores	(14) 71.451	(461) 44.454	(14) 71.984	(461) 45.769

En cumplimiento de lo dispuesto en la Circular 2/1990 de Banco de España, sobre coeficientes
de caja de los intermediarios financieros, el Banco adquirió en 1990 certificados de depósito emitidos por
Banco de España por 17

El tipo de interés nominal anual de los saidos, al 31 de diciembre de 1993, de Letras del

Tesoro adquiridas en firme por el Banco oscila entre el 7,32 y el 12,23% (entre el 10,6% y 14,4% en el

ejercicio 1992). El epígra

Al 31 de diciembre de 1993, el desglose de este capítulo del Banco por plazos de vencimiento, era el siguiente:

	Millones de pesetas
	Hasta 3 Meses	Entre ₃ Meses y นต ลกิง	Entre 1 y 5 años	Más de 5 años
Certificados de Banco de España Letras del Tesoro Otras deudas anotadas	845 3.280 1.656	881 46.777 791	8.681 2.585	5.617 352
	5.781	48.449	11.266	5.969

La evolución del fondo de fluctuación de valores correspondiente al capítulo «Deudas del Estado» durante los dos últimos ejercicios, ha sido la siguiente:

	Millones de pesetas
	1993	1992
Saldo al inicio del ejercicio Más Dotación con cargo a los resultados del ejercicio Dotación con cargo a cuentas de periodificación (Nota 11) Menos: Fondos que han quedado disponibles	461 66 8 (521)	346 260 (145)
Saldo al final del ejercicio	14	461

(5) Entidades de Crédito - Activo

$\frac{1}{4}$

El desglose de los saldos de este capítulo de los balances de situación adjuntos, atendiendo
a la naturaleza de las operaciones y moneda de contratación, es como sigue:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.	Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Por naturaleza:
A la vista-		1.567	1.978	1.567
Cuentas mutuas y aplicación de efectos (neto)	1.978 1.981	2.072	1.981	2.072
Cheques a cargo de entidades de crédito	74	997	74	997
Camara de compensación	434	360	434
Otras cuentas	4.467	4.996	4.467	4.636
Otros créditos-
Cuentas a plazo	67.143	58.795	66.708 6.700	58.728
Adquisición temporal de activos	6.700		6.792	8.192
Otras cuentas	23.493 -97.336	15.765 74.560	80.200	66.920
	101.803	79.556	84.667	71.556
Por moneda:
En pesetas	89.143	72.175	71.310	63.198
En moneda extranjera	12.660	7.381	13.357	8.358
	101.803	79.556	84.667	71.556

Al 31 de diciembre de 1993, el tipo de interés de los saldos «Cuentas a plazo» para los saldos en pesetas,
oscilaba entre el 8,60% y el 10,00% (entre el 15,58% y el 13,85% al 31 de diciembre de 1992), siendo el tipo medio

Créditos sobre Clientes $(6)$

La composición de este capítulo de los balances de situación adjuntos, atendiendo a la naturaleza, modalidad
y desglosado por moneda, es la siguiente:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.	Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Por naturaleza y sector: Administraciones Públicas	6.345	5.356	6.421	5.396
Otros sectores residentes Crédito comercial Deudores con garantía real Otros deudores a plazo	24.247 38.498 68.791	28.592 35.624 83.356	24.247 52.541 68.791	28.593 50.779 83.198
Deudores a la vista y varios Arrendamientos financieros Activos dudosos	4.589 8.400	5.497 6.949	5.279 9.907 12.214	5.627 14.771 8.596
No residentes	1.721 152.591	1.377 166.751	1,721 181.121	1.377 198.337
Menos: Fondos de insolvencias	(9.009)	(5.706)	(12.819)	(6.910)
	143.582	161.045	168.302	191,427
Por moneda de contratación:			169.531	184.612
En pesetas En moneda extranjera	141.572 11.019	153.026 13.725	11.590	13.725
	152.591	166.751	181.121	198.337

A continuación, se indica el desglose de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 1993 adjuntos, atendiendo al plazo de vencimiento:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.	Consolidado
Vencido A la vista Hasta 3 meses 3 meses hasta año Mas de 1 año hasta 5 años Más de 5 años	8.876 4.486 56.445 34.047 13.636 35.101	11.344 5.152 57.499 36.086 18.947 52.093
	152.591	181.121

Los riesgos por bienes cedidos en régimen de arrendamiento financiero pendientes de
vencimiento se reflejan en la cuenta «Arrendamientos financieros» del detalle anterior por el principal de las
cuotas pendientes de vencim

Durante los ejercicios 1993 y 1992, los movimientos habidos en la cuenta «Fondos de insolvencias» (incluyendo riesgo país) han sido los siguientes:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1992 Dotaciones netas del ejercicio Diferencias de cambio Traspaso de fondos para riesgos genéricos Cancelación por traspaso a fallidos	3.644 2.843 47 742 (1.570)	4.311 3.193 47 980 (1.621)
Saldo al 31 de diciembre de 1992 Dotaciones netas del ejercicio Diferencias de cambio Cancelación por traspasos a fallidos Saldo al 31 de diciembre de 1993, antes traspaso de reservas Traspasos de reservas (Notas 2c y 21)	5.706 3.291 80 (3.843) 5.234 3.775	6.910 4.522 80 (4.368) 7.144 5.675
Saldo al 31 de diciembre de 1993	9.009	12.819

Las recuperaciones de activos en suspenso regularizados del Banco y del Grupo Consolidado
en el ejercicio 1993 han ascendido a 271 y 281 millones de pesetas respectivamente (132 millones de
pesetas tanto para el Banco como

epígrafe «Amortizaciones y provisiones para insolvencias» de las Cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas.

$\bar{z}$

Al 31 de diciembre de 1993, los fondos de Insolvencia del Banco Herrero y el Grupo
Consolidado tenían, respecto a las exigencias de cobertura calculadas según la normativa vigente, un exceso
de 846 y 1.398 millones de pese los activos dudosos (Nota 2c).

(7) Obligaciones y Otros Valores

de Renta Fija

La composición, por naturaleza y sector que lo origina, de la cartera de valores de renta fija al 31 de diciembre de 1993 y 1992 era la siguiente:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.	Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Por naturaleza: De emisión pública		12		12
Entidades oficiales de crédito No cotizados	2.263	3.507	2.320	3.548
Otros sectores residentes Cotizados De entidades de crédito no residentes	1.999	786	2.399 917 2.558	3.857
De otros sectores no residentes	4.262	4305	8.194	7.417
Menos: Fondo de fluctuación de valores	11)	(9)	(2)	(37)
	4.261	4.296	8.192	7.380

Con fecha 31 de diciembre de 1992, y de acuerdo con lo expuesto en el Real Decreto 37/1989 (de 13 de enero), quedo suprimido el porcentaje del coeficiente de inversión obligatoria de las entidades de depósito.

Al 31 de diciembre de 1993 y 1992, el importe nominal de los valores afectos a obligaciones propias o de terceros ascendía a 689 y 629 millones de pesetas, respectivamente, tanto en el Banco como a nivel consolidado.

El tipo de interés anual de los valores en cartera al 31 de diciembre de 1993 estaba
comprendido entre el 4% y el 13% (entre el 4% y el 15% al 31 de diciembre de 1992). El tipo de interés
medio ponderado del ejercicio 199

Del total de la cartera de valores de renta fija vencerán en el ejercicio 1994, a nivel del Banco
y consolidado, unos importes de 2.713 y 3.364 millones de pesetas, respectivamente.

El movimiento que se ha producido en el saldo de este capítulo de los balances de situación
adjuntos durante los ejercicios 1993 y 1992, se muestra a continuación:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1992 Compras Ventas y amortizaciones Otros	6.143 72 (1.838) (72)	8.616 8.360 (9.627) 68
Saldo al 31 de diciembre de 1992 Compras Ventas y amortizaciones	4.305 60.974 (61.017)	7.417 67.456 (66.679)
Saldo al 31 de diciembre de 1993	4.262	8.194

Por otra parte, el movimiento que se ha producido en el saldo de la cuenta «Fondo de
fluctuación de valores» durante los dos últimos ejercicios, es el que se indica a continuación:

$\Delta \sim 10^{10}$

$\sim$

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1992 Más: Dotación con cargo a los resultados del ejercicio Menos: Utilización de fondos	9	33 50 (46)
Saldo al 31 de diciembre de 1992 Más: Dotación con cargo a los resultados del ejercicio Menos: Utilización de fondos	9 (8)	37 (47)
Saldo al 31 de diciembre de 1993

(8) Valores Representativos de Capital

Acciones y otros títulos de renta variable-

Este capítulo recoge las acciones y títulos que representan participaciones en el capital de
otras sociedades, con los que no existe una vinculación duradera ni están destinadas a contribuir a la
actividad del Grupo Financ continuación:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.	Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Acciones cotizadas Acciones no cotizadas Participación en Herrero Crecimiento, F.I.M. Participación en Herrero Fondo Internacional, F.I.M.	299 2.877 3.176	425 278 703	4.425 299 2.877 7.601	2.141 425 278 2.844
Menos: Fondo de fluctuación de valores	(102)	(110)	(160)	(135)
	3.074	593	7.441	2.709
Por moneda de contratación: En pesetas En moneda extraniera	3.176 3176	703 703	6.449 1.152 7.601	2.050 794 2.844

A continuación, se indica el movimiento que se ha producido en el saldo de este capítulo de
Ios balances de situación adjuntos durante los ejercicios 1993 y 1992:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1992 Compras Ventas Otros	457 203 (28) 66	3.362 4.437 (5.044) 89
Saldos al 31 de diciembre de 1992 Compras $\mathbf{r}$ Ventas Otros	703 2.754 (151) (130)	2.844 8.528 (3.771)
Saldos al 31 de diciembre de 1993	3.176	7.601

La evolución del fondo de fluctuación de valores durante los ejercicios 1993 y 1992, ha sido

la siguiente:

	Millones de pesetas
	Banco Harrero, S. A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1992 Dotación del ejercício Fondas disponibles	29 81	331 515 (711)
Saldo al 31 de diciembre de 1992 Dotación del ejercício Fondos disponibles Otros	110 56 (52) (12)	135 187 {150} (12)
Saido al 31 de diciembre de 1993	102	160

Al 31 de diciembre de 1993, el valor de las acciones y otros títulos de renta variable incluídos
en este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos arroja, aproximadamente, una plusvalía latente de 990 millones de pesetas.

Herrero Gestión, S.A., Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva, que forma
parte de las sociedades filiales consolidadas, gestiona, en la actualidad, cuatro fondos de inversión mobiliaria
(Herrero Renta Fij

		Millones de pesetas
Fondo	Patrimonio		Activo Total		Número de participes
		31-12-93 31-12-92 31-12-93		31-12-92	$31 - 12 - 93$	$31 - 12 - 92$
Herrero Renta Fija, F.I.M. Herrero Monetario, F.I.A.M.M. Herrero Crecimiento, F.I.M. Herrero Fondo Internacional, F.I.M.	36.005 15.853 1.387 10.250	14.061 10.318 630	36.489 15.876 1.251 10.093	14.055 10.346 598	8.896 3.888 453 2.842	3.605 2.582 135
Total	63.495	25.009	63.709	24.999	16.079	6.322

Al 31 de diciembre de 1993, el activo de dichos fondos está constituido, básicamente, por
cartera de inversiones financieras y tesorería, de las que 51.510 millones de pesetas corresponden a Letras
del Tesoro y Deuda Públi

Participaciones-

Además de las participaciones en sociedades del Grupo Financiero recogidas en la Nota 1,
en el capítulo «Participaciones» de los balances de situación adjuntos, se recogen los derechos sobre el
capital de otras sociedades se presenta a continuación:

							Millones de Pesatas
		Porcentale de participación		Valor en Libros Consolidados				Dirtos de cada sociedad		Dividendos Información
	Directs	Indirects	Total	1993	1992	Capital Social	Reservas	Resultados Percibidos		Elerciclo
Nombre, Actividad y Domicillo Sociedades asociadas
No cotizadas: Inmobiliaria Sil, S.A. (C/ Serrano 71, Madrid)	50.00		50,00	22	22	56	8	(17)		1993
Inmobiliaria Ulla, S.A. (Avda. de Sarriá 17-19,	50.00		50.00			12	8			1993
Barcalona) Inmobiliaria Ysoba, S.A. (C/ Serrano 71, Madrid)	50.00		50,00			25	13			1993
Comunidad de Bienes Clarin (Promoción de edificaciones) (C/ Fruela 11, Oviedo) Comunidad de Bienes, Big (Desarrollo y					150
comercialización de un paquete informático de gestión para entidades financieras) (C/ Fruela 11, Oviedo), Comunidad de Bienes, MEP (Desarrollo y	41.66		41.66		35	120	$\overline{2}$			1993
comercialización de un sistema informático) (C/ Fruela 11, Oviedo)	33,33	$\blacksquare$	33.33		19	69	(4)	(6)		1393
Cotizadas: Inmobiliaria Asturiana, S.A. (C/ Fruela 11, Oviedo)	32.31	3.60	35.91	192	191	33	484	21	$\overline{7}$	1993
Otras cotizadas Banco Mapfre, S.A. (Paseo de Recoletos 25, Madrid)	8,45	٠	8.45			17.253	6.339	206		1993
Hidroeléctrica del Cantábrico, S.A. (Plaza de la Gesta 1, Oviedo) -	3,30	0,83	4.13	2.034	2.281	37.732	50.400	9.076	267	1993
Otras no cotizadas- Sistemas 4B, S.A. (C/ Francisco Remiro 1, Madrid)	1,60	$\overline{\phantom{a}}$	1.60	95 2345	2.698	427	4.204	1.303		1992
Aumento del valor por puesta en equivalencia				53 2.396	97 2.795

El movimiento habido durante los ejercicios 1993 y 1992 en el saldo del capítulo «Participaciones a nivel consolidado, ha sido el siguiente:

	Millones de pesetas
	1993	1992
Saldo al inicio del ejercicio Adquisiciones Ventas Puesta en equivalencia Otros Dotación neta al fondo de fluctuación	2.795 47 (439) (44) 118 (81)	2.795 228 (202) 12 (23) (15)
Saldo al final del ejercicio	2.396	2.795

El beneficio neto de las enajenaciones de la cartera de participaciones durante los ejercicios
1993 y 1992, ha sido de 436 y 74 millones de pesetas, respectivamente.

Al 31 de Diciembre de 1993, el valor de las participaciones incluidas en este capítulo de los
balances de situación adjuntos arroja, aproximadamente, una plusvalía latente de 9.456 millones de pesetas

(9) Activos Materiales

-3

El movimiento habido durante los ejercicios 1993 y 1992 en las cuentas del inmovilizado material y en sus correspondientes amortizaciones acumuladas, ha sido el siguiente:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.				Consolidado
	Terrenos y Edificios Uso Propio	Otros Inmuebles	Mobiliano Instalacio- nes y Otros	Total	Terrenos y Edificios Uso Propio	Otros Inmuebles	Mobiliano Instalacio- nes y Otros	Total
Costa regularizado y actualizado-
Saldo al 1 de enero de 1992 Adiciones	1.816 57	433 219	9.866 1.281	12.115 1.557	3.133 57	1.394 258	9.917 1.286	14, 444 1.601
Incorporación de activos derivados del proceso de fusión Salidas por bajas o reducciones Transferencias o traspasos	1.926 (4) 56	69 (33) (36)	$\ddot{\phantom{0}}$ (30)	1.995 (67) 20	609 (4) 56	(609) (65) (36)	$\bullet$ (30)	(99) 20
Saldo al 31 de diciembre de 1992 Adicionas Salidas por bajas o reducciones	3.851 203 (1)	652 256 (200)	11.117 949 (50) 4	15.620 1.408 (251) 4	3.851 203 (1)	942 1.419 (372) (3)	11.173 1.225 (59)	15.966 2.547 (432) 4
Transferencias o traspasos Saldo al 31 de diciembre de 1993	4.053	708	12.020	16.781	4.053	1.986	12.346	18.385
Amortización acumulada-
Saldo al 1 de enero de 1992 Adiciones	271 49	53 4	5.999 927	6.323 980	626 54	268 6	6.018 930	6.912 990
Incorporación de la amortización acumulada de los activos derivados del procesos de fusión Salidas por bajas o reducciones	550 (3)	25	$\overline{\phantom{a}}$ (29)	575 (32)	190 (3)	(190) (2)	$\mathcal{F}=\mathcal{F}$ and (29)	اعتزا
Saldo al 31 de diciembre de 1992 Adiciones Salidas por bajas o reducciones	867 65 $\overline{\phantom{a}}$	82 16 (4)	6.897 974 (16)	7.846 1.055 (20)	867 65 $\ddot{\phantom{0}}$	82 16 (4)	6.919 986 (16)	7.268 1,067 (20)
Saldo al 31 de diciembre de 1993	932	94	7.855	8.881	932	94	7.889	8.915
Activos materiales neto al 31 de diciembre de 1993	3.121	614	4.165	7.900	3.121	1.892	4,457	9.470
Menos: Fondos para bienes adjudicados		(114)		(114)		(308)	(119)	(427)
	3.121	500	4.165	7.786	3.121	1.584	4.338	9.043

Según se indica en la Nota 2-g, el Banco y algunas de las sociedades filiales consolidadas
españolas, han regularizado sus balances y actualizado los valores de su inmovilizado material al amparo de
diversas disposiciones

En el Grupo Consolidado, el saldo contable de los activos adjudicados antes de provisiones asciende, al 31 de diciembre de 1993 y 1992, a 1.675 y 477 millones de pesetas, respectivamente.

Adicionalmente a la dotación para la amortización de activos materiales, cuyos movimientos
se desglosan en esta nota, el epígrafe de la cuenta de resultados "amortización y saneamiento de activos
materiales e inmateriales" millones de pesetas.

(10) Otros Activos

A continuación, se presenta el detalle del saldo de este capítulo de los balances de situación

adiuntos.	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.	Consolidado
	1993	1992	1993	1992.
Operaciones en camino	1.526	491	1.526	491
Hacienda Pública. Impuestos anticipados Otros saldos físcales recuperables Otros conceptos	1.075 1.157 468	990 1.041 567	1.079 1.419 532	990 .260 .845
	4.226	3.089	4.556	3.586
Dividendos activos a cuenta (Nota 1)	846 5.072	846 3.935	936 5.492	846 4.432

La rúbrica de impuestos anticipados recoge, fundamentalmente, el importe a recuperar por
España, el pensiones de los próximos 10 años, de acuerdo con la normativa establecida por el Banco de España,

(11) Cuentas de Periodificación-Activo

El desglose de los saldos de este capítulo de los balances de situación adjuntos, es como sigue:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Devengos de productos no vencidos- De certificados de Banco de España De entidades de crédito De inversiones crediticias De la cartera de renta fija	244 689 2.566 561 4.060	263 877 2.610 861 4.616	248 689 2.533 627 4.097	272 877 2.847 953 4.949
Intereses no devengados de recursos tomados a descuento Saneamiento de valores de renta fija (Nota 4) Gastos pagados no devengados Otras periodificaciones	22 8 159 46	208 260 172	491 8 159 46	1.147 260 178
	4.295	5.256	4.801	6.534

(12) Entidades de Crédito-Pasivo

El desglose de los saldos de este capítulo de los balances de situación adjuntos, atendiendo a la naturaleza de las operaciones y moneda de contratación, es como sigue:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.	Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Por naturaleza: A la vista- Cámara de compensación	559	629	559	629
Otros débitos- Banco de España Cuentas a plazo Cesión temporal de activos Otras cuentas	15.000 9.426 288 7.683 32.397	17.000 9.101 5.698 2.201 34,000	15.000 9.426 288 2.132 26.846	17.000 9.101 5.698 7.580 39.379
Por moneda: En pesetas En moneda extraniera	32.956 24.386 8.570 32.956	34.629 25.940 8.689 34.629	27.405 18.835 8.570 27,405	40.008 31.319 8.689 40.008

Al 31 de diciembre de 1993 y 1992, el Banco tenía cedidos al Banco de España 15.000 y
17.000 millones de pesetas, respectivamente, de certificados emitidos por el propio Banco de España,
adquiridos en cumplimiento de la no

Al 31 de diciembre de 1993 el tipo de interés de los saldos en pesetas de las «Cuentas a plazo»
oscilaba entre el 13,25% y el 13,50% (entre el 12,70% y el 13,50% al 31 de diciembre de 1992) siendo
el tipo medio, durante lo y aproximadamente.

(13) Débitos a Clientes

La clasificación del capítulo «Débitos a Clientes» de los balances de situación adjuntos, atendiendo a la naturaleza, sector y moneda de contratación de las operaciones, es la siguiente:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Por naturaleza y sector: Administraciones Publicas	6.361	7.651	6.646	7.775
Otros sectores residentes Cuentas corrientes Cuentas de ahorro Imposiciones a plazo Cesión temporal de activos y participaciones de activos Otras cuentas	55.905 59.422 93.078 51.050 1.124	60.239 57.585 90.247 13.927 2.477	55.695 59.422 93.078 48.622 1.924	60.239 57.550 90.247 11.038 2.500
	260.579	224.475	258.741	221.574
No residentes	17.816	13.847	17.816	13.922
	284.756	245.973	283.203	243.271
Por moneda de contratación: En pesetas En moneda extranjera	269.459 15.297	234.563 11,410	267.181 16.022	231.861 11.410
	284.756	245.973	283.203	243.271

A continuación, se indíca el desglose de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 1993 adjuntos, atendiendo al plazo de vencimiento:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
A la vista Hasta 3 meses Entre 3 meses y un año Entre 1 año y 5 años	122.366 117.257 44.991 142	122.452 115 622 44.987 142
	284.756	283.203

(14) Débitos Representados por Valores Negociables

El capítulo «Débitos Representados en Valores Negociables» de los balances de situación
adjuntos, recoge las participaciones hipotecarias emitidas por el Banco y las cedulas hipotecarias emitidas
por Herrero, Sociedad de C

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.	Consolidado
Hasta 3 meses Entre 3 meses y 1 año Entre 1 año y 5 años	$\cdot$ - 275 275	4.049 4.102 1 084 1.235

(15) Otros Pasivos

論

A continuación, se presenta el detalle del saldo de este capítulo de los balances de situación adjuntos:

		Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Operaciones en camino Obligaciones a pagar	380 508	202 496	380 839	201 683
Impuestos diferidos Otros conceptos	157 235 ,280	157 260 T. 1 T. 5	157 285 1.661	157 317 1.358

(16) Cuentas de Periodificación - Pasivo

A continuación, se presenta el detalle de este capítulo de los balances de situación adjuntos:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Devengos de costes no vencidos- De entidades de crédito De acreedores Otros	260 2.436 82 -2.778	351 2.002 8 2.361	260 2.610 82 2.952	776 2.002 8 2.786
Productos no devengados en operaciones tomadas al descuento Gastos devengados no vencidos Otras periodificaciones	3.220 662 30 6.690	1.280 767 111 4.519	3.221 722 54 6.949	1.340 780 153 5.059

(17) Provisiones para Riesgos y Cargas

La composición de estas provisiones al 31 de diciembre de 1993 y 1992, era la siguiente:

	Millones de pesetas
	1993	1992
Fondo de pensiones Otras provisiones (Nota 1)	6.728 387 7115	6.334 406 6.740

Los movimientos habidos durante los ejercicios 1993 y 1992, en el epígrafe «Fondo de pensiones» del Banco, han sido los siguientes:

		Millones de pesetas
	1993	1992
Saldo al inicio del ejercicio Dotación a resultados (Nota 26) Pagos a pensionistas Recuperación de fondo de pensiones (Nota 28)	6.334 779 (337) (48)	5.931 766 (306) (57)
	6.728	6.334

(18) Fondo para Riesgos Generales

El saldo de este capítulo está asignado, básicamente, a cubrir eventuales riesgos de carácter extraordinario.

(19) Intereses Minoritarios

El movimiento producido en los ejercicios 1993 y 1992 en el saldo de este capítulo de los balances de situación consolidados adjuntos, se muestra a continuación:

		Millones de pesetas
	1993	1992
Saldo al inicio del ejercicio Participación en el beneficio del ejercicio anterior Variación de la participación en sociedades y otros (Nota 1) Dividendos Otros	3.659 196 (147) (208) (36)	3.595 220 29 (185)
Saldo al final del ejercicio	3.464	3.659

La mayor parte de este saldo corresponde a la participación de terceros en Inversiones Herrero, S.A., S.I.M. (Nota 1).

Los beneficios atribuibles a «minoritarios» ascienden, al 31 de diciembre de 1993 y 1992, a 809 y 196 millones de pesetas, respectivamente, incluidos en el capítulo «Beneficios del ejercicio» bajo el epígrafe «De minoritarios», de los Balances de situación adjuntos.

(20) Capital Social

Al 31 de diciembre de 1993, el capital social de Banco Herrero, S.A., estaba formalizado en 7.694.864 acciones nominativas, de 500 pesetas nominales cada una, totalmente suscritas y desembolsadas y representados por anotaciones en cuenta. Dichas acciones están admitidas en su totalidad a cotización en las Bolsas Oficiales de Comercio y se contratan en el mercado continuo.

En la pasada Junta General de accionistas, celebrada el 26 de junio de 1993, se aprobó la
modificación de los artículos 3°, 6°, 7°, 8°, 12°, 33° y la Disposición Transitoria Primera de los Estatutos
Sociales, con el objeto y documentos relativos a dicha transformación.

El capital social del banco no ha sufrido variación alguna durante los ejercicios 1993 y 1992.

De acuerdo con la autorización de la Junta, se han intermediado acciones de la sociedad matriz con la finalidad de asegurar la liquidez en el mercado. El movimiento habido en el capítulo «Acciones Propias» de los balances de situación consolidados adjuntos durante los ejercicios 1993 y 1992, es el siguiente:

	Millones de pesetas
	Nominal	Resto	Total
Saldo al 1 de enero de 1992 Adquisición de acciones Venta de acciones Variación neta del fondo de fluctuación de valores	80 43 (43)	607 211 (315)	639 254 (358) 1461
Saldo al 31 de diciembre de 1992 Adquisición de acciones Venta de acciones Variación neta del fondo de fluctuación de valores	80 14 (7)	503 86 (48)	489 100 (55) 94
Saldo al 31 de diciembre de 1993	87	541	628

Al 31 de diciembre de 1993 y 1992, la composición de los capítulos de reservas y pérdidas en Sociedades
Consolidadas incluidos en los balances de situación adjuntos, era como sigue:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Reservas restringidas: Reserva legal Reservas procedentes de regularización	994 866	994	994 866	994
Reservas de libre disposición: Previsión libertad de amortización Real Decreto- Ley 2/1985 Otras reservas	42 16.866 18.768	56 19.256 20.306	42 16.866 18.768	56 19.256 20.306
Primas de emisión Reservas de revalorización Resultados de ejercicios anteriores	12	12 866	12	12 866
Reservas en sociedades consolidadas: Restringidas Reservas de revalorización De libre disposición	18.781		451 2.986 22.218	346 24 3.909 25.464

Durante los ejercicios 1993 y 1992, los movimientos que se han producido en estas cuentas de reservas han sido los siguientes:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Saldo al inicio del ejercicio Beneficio neto de ejercicio anterior Dividendos y prima de asistencia Junta General Variación de participación en sociedades Incorporación de reservas derivadas del proceso de fusión Diferencias de cambio de consolidación Traspaso a fondos de insolvencias (Nota 2c y 6)	21.185 3.217 (1.846) (3.775) 18.7R	17.718 3.799 (1.847) 1.515 71 185	25.464 3.723 (1.819) (12) 537 (5.675)	23.271 4.100 (1.810) (97) 25.464

El 31 de diciembre de 1993 se han realizado en el Banco y en el Grupo Consolidado los
traspasos de 3.775 y 5.675 millones de pesetas, respectivamente, de las Reservas de libre disposición al
Fondo de provisión para insolve

El Banco y algunas de las sociedades consolidadas, al amparo de lo establecido en las diferentes
disposiciones legales aplicables -Leyes de Actualización de Balances-, han regularizado y actualizado el coste
y la amortizac

	Millones de pesetas
	Banco Herrero S.A.	Consolidado
Plusvalías netas por regularización y actualización de: Inmovilizado material Cartera de valores	2.149 865 3.014	3.500 1.329 - 1.825
incorporación de reservas de las Sociedades absorbidas Menos: Traspasos a:	866
Capital Social Reserva legal Reservas de libre disposición Reservas voluntarias	(2.696) (102) (162)	(3.079) (195) (117) (464)
Menos: Importes destinados a cubrir pérdidas producidas en la enajenación de bienes regularizados y otros.	(54)	(84)
Menos: Importes destinados a: Reservas indisponibles	(866)	(890)

Recursos propios-

Durante el año 1993 ha entrado en vigor la ley 13/1992, de 1 de junio, de Recursos propios y supervisión en base consolidada de las Entidades financieras. Esta ley ha sido desarrollada por el Real y supervisor en 1343/1982, de 6 de noviembre, la Orden de 30 de diciembre de 1992, y la circular de Banco de
España número 5/1993, de 26 de marzo. Dicha normativa, que modifica lo expuesto en el Título II de la Ley
13/1985

La nueva normativa establece la obligatoriedad de mantener siempre un volumen suficiente de
recursos propios computables para cubrir las exigencias por riesgos de crédito (en función del activo que se mantenga), compromisos y otras cuentas de orden que presenten ese riesgo, así como los riesgos de cambio matterial, complementes of the action global neta en divisas). Los activos de riesgo ajustados-netos de amortizaciones,
(en función de la posición global neta en divisas). Los activos de riesgo ajustados-netos de amortizac riesgo en los pasivos contingentes y de los plazos desde el vencimiento original en las cuentas de orden relacionadas con tipos de cambio y de interés), antes de ponderar por los coeficientes de riesgo de la contraparte.

Con el fin de completar la normativa anterior, el Banco de España emitió el 17 de diciembre de 1993 la Circular 12/1993, revisando el tratamiento de los límites en divisas, estableciendo los requerimientos
de recursos propios por los riesgos ligados a la cartera de negociación, definiendo los grandes riesgos y
concr Banco de España en la que se acotan en relación a los recursos propios los grandes riesgos, y aborda determinadas modificaciones relativas a los requerimientos de recursos propios mínimos individuales para las entidades de crédito integradas en un grupo consolidable.

Al 31 de diciembre de 1993, los recursos propios consolidados computables de Grupo Banco Herrero exceden de los requerimientos mínimos exigidos por la normativa vigente en 10.948 millones de pesetas.

Asimismo, el Grupo Consolidado Banco Herrero, al 31 de diciembre de 1993, cumple el límite establecido por la normativa sobre concentración de riesgos.

Reserva legal-

La reserva legal es restringida en cuanto a su uso, que viene determinado por disposiciones
legales. Las disposiciones aplicables a las sociedades anónimas establecen para las entidades que obtengan beneficios, la obligación de dotar el 10 por ciento de los mismos a Reserva Legal, hasta alcanzar el 20 por ciento del capital. Dicha reserva podrá capitalizarse en lo que exceda del 10 por ciento del capital. Salvo para esta finalidad, y mientras no supere el 20 por ciento del capital, sólo podrá destinarse a compensar pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para tal fin.

Al 31 de diciembre de 1993 y 1992, la reserva legal del Banco superaba el porcentaje mínimo sobre el capital social exigido y el resto de las Sociedades Dependientes consolidadas habían cumplido con sus obligaciones.

Reserva para acciones propias y de la sociedad dominante-

De acuerdo con el texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, las sociedades del grupo consolidado que poseían acciones propias o de su sociedad dominante, tenían constituida la reserva
indisponíble, de acuerdo con la norma 3ª del artículo 179 de la mencionada Ley.

Previsión libertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985 y Real Decreto-Ley 3/1993-

Banco Herrero, S.A. se acogió a lo establecido en el Real Decreto-Ley 2/1985 (de 30 de abril)
sobre libertad de amortización a efectos fiscales para determinadas inversiones en activo fijo nuevo, y aplicó
843 millones de p incluyeron el correspondiente impuesto diferido.

Primas de emisión-

El texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la utilización del saldo de la prima de emisión para ampliar capital y no establece restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reservas en sociedades consolidadas-

Este epígrafe recoge, en el Balance Consolidado, el exceso de los recursos propios de las sociedades dependientes consolidadas en relación al valor contable de la inversión del Banco (Nota 1).

(22) Cuentas de Orden

Al 31 de diciembre de 1993 y 1992, las principales operaciones, compromisos y contingencias contraídos en el curso normal de las operaciones bancarias contabilizadas en «Cuentas de Orden», eran los siguientes:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Pasivos contingentes: Activos afectos a obligaciones de terceros Avales y cauciones Otros pasivos contingentes	10 19.703 577	20.364 1.007	10 19.632 577	20.357 1.007
	20.290	21.372	20.219	21.365
Compromisos: Disponibles por terceros	38.989	37.380	35.002	35.219
	59.279	58.752	55.221	56.584

(23) Situación Fiscal

El Banco y las sociedades filiales consolidadas presentan individualmente sus declaraciones de El Banco y las sociedades filiales consolidadas presentan individualmente sus declaraciones de
Impuestos, de acuerdo con las normas físcales aplicables. Con fecha 25 de septiembre de 1991, el Ministerio
de Economía y Hacie que cumplan los requisitos exigidos al efecto por la normativa reguladora de la tributación sobre el beneficio
consolidado de los Grupos de Sociedades.

De conformidad con la normativa mercantil y las disposiciones de Banco de España, ha sido De contorminata con la normativa mercantili y las displacables del ejercicio, de acuerdo
al principio del dipuesto sobre Sociedades como un gasto en la cuentía de resultados del ejercicio, de acuerdo
al principio del deven del Capítulo «Débitos a clientes» de los balances de situación adjuntos, se han considerado, entre otros, los siguientes aspectos:

De acuerdo con lo dispuesto en la legislación vigente en relación con el régimen de transparencia fiscal, el Banco integra en sus bases imponibles del impuesto los resultados obtenidos (generalmente del ejercicio anterior) por las sociedades participadas a que es de aplicación dicho régimen.
El Banco decidió, dentro del plazo establecido por la Ley 8/1987 de Planes y Fondos de Pensiones, La particula del presento del prezo establectudo por la dey orilada Ley en referiero considerando las no optar por el régimen previsto en la citada Ley y, por tanto, se vienen considerando las dotaciones efectuadas al fond próximos diez años.
Los aumentos o disminuciones en la base imponible del impuesto son derivados de diferencias temporales originadas, por el diverso tratamiento fiscal de las dotaciones a fondos de insolvencia y a otros fondos especiales, previsión libertad de amortización y Fondos de Fluctuación de Valores

de Renta Fija.

Los beneficios fiscales previstos en la Ley del Impuesto sobre Sociedades, en forma de deducciones y bonificaciones, suponen en el cálculo de la provisión de los ejercicios 1993 y 1992 un importe estimado de 120 y 148 millones de pesetas, respectivamente.
En 1993 el Banco ha contabilizado impuestos diferidos por importe de 45 millones de pesetas, que
corresponden básicamente a la Previsión de libertad de amortización, según lo regulado en el Real Decreto-Ley 3/1993.

El Banco y las Sociedades Dependientes consolidadas tienen, en general, abiertos a inspección
fiscal el ejercicio 1989 y siguientes para todos los impuestos a los que está sujeta su actividad.

Operaciones con Sociedades $(24)$ Consolidadas por Puesta en Equivalencia

El detalle de los saldos más significativos mantenidos por el Grupo Financiero Banco Herrero, al cierre de los ejercicios 1993 y 1992, con aquellas sociedades en las que participa en un porcentaje igual o superior al 20% (10% si cotizan en Bolsa), pero que no han sido consolidadas por integración global, es el sigu

	Millones de pesetas
	1993	1992
Balance de situación: Cartera de valores Acreedores	267 179	434 152
Cuenta de resultados: Costes financieros Productos financieros		12 11O)

(25) Productos de Inversiones Financieras y Comisiones Percibidas

El detalle de determinados capítulos de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas, atendiendo a la naturaleza de las operaciones que los originan, se indica a continuación:

	Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Intereses y rendimientos asimilados- De entidades de crédito De la cartera de renta fija De créditos sobre clientes Otros productos	12.224 4.468 21.769 273 38.734	8.563 5.132 24.255 122 38.072	10.474 4.726 25.650 273 41.123	7.091 5 7 6 6 29.815 122 42.794
Comisiones percibidas- Por pasivos contingentes Por servicios de cobros y pagos Por servicios de valores Otras comisiones	315 1.860 812 555 3.542	311 1.809 692 796 3.608	315 1.910 1.066 442 3.733	308 1.850 832 678 3.668

El volumen patrimonial gestionado por el Banco Herrero, al cierre de los ejercicios 1993 y 1992,
ascendía a 1.135 y 1.340 millones de pesetas, respectivamente. Las comisiones obtenidas por la gestión del
volumen patrimonia respectivamente.

(26) Intereses y Cargas Asimiladas

El detalle de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas, atendiendo a la naturaleza de las operaciones que los originan, se indica a continuación:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Intereses y cargas asimiladas- De Banco de España De entidades de crédito De acreedores De empréstitos Costo imputable fondo pensiones Otros intereses	1.292 1.001 19.235 47 779	259 2.191 18.352 81 766 38	1.292 1.290 18.782 1.366 779	259 2.881 18.335 1.884 766 765
	22.355	21.687	23.510	24.890

(27) Beneficios por Operaciones Financieras

El detalle de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas, es el siguiente:

		Millones de pesetas
		Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Beneficios (Pérdidas) netos por ventas y amortizaciones Fondos de fluctuación de valores (neto) Productos netos por diferencias de cambio Resultados de derivados financieros, neto (Nota 2 I) Otros conceptos, neto	894 200 234	168 (253) 183 (24)	1.564 196 442 (23)	(203) (24) 592 (36) (24)
	うつの	74	2.179	उठड

(28) Gastos de Personal

La composición del saldo de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas, es la siguiente:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	1992	1993	1992
Sueldos y gratificaciones personal activo Recuperaciones netas de los fondos de pensiones internos (Nota 17) Seguros sociales Otros gastos	5.663 (48) 1.560 -262	5.593 (57) 1.418 253	5.850 (48) 1.596 265	5.789 (57) 1.454 253
	7.437	7.207	7.663	7.439

El número medio de empleados del Banco y del Grupo Financiero en los ejercicios 1993 y 1992, distribuido por categorías, es el siguiente:

	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1993	'992	1993	992
Dirección General	12		16	14
Jefes	671	641	688	653
Administrativos	794	820	808	838
Subalternos y oficios varios	42	45	42	45
	1.519		554

(29) Retribuciones y Otras Prestaciones
al Consejo de Administración

Durante los ejercicios 1993 y 1992, los importes devengados por los miembros del Consejo de Durante los ejercicios 1999 y 1992, los importes devenigados por los interiores de Consejo de atenciónes estatutarias y sueldos, registrados en el epígrafe «Otros gastos administrativos» ascendieron a 335 y 310 millones de

consolidadas.

Al 31 de diciembre de 1993, los anticipos y créditos concedidos por el Grupo al conjunto de
los miembros del Consejo de Administración del Banco ascendían a 258 millones de pesetas
aproximadamente (184 millones de pesetas

No existen obligaciones contraídas en materia de pensiones y seguros de vida respecto a los
miembros antiguos y actuales de los Consejos de Administración de todo el Grupo Financiero, salvo las que
se derivan de las estipu

(30) Cuadro de Financiación

A continuación se muestra el cuadro de financiación de Banco Herrero, S.A. y del Grupo
Financiero correspondiente a los ejercicios 1993 y 1992:

	Millones de pesetas
	Banco Herrero, S. A.			Consolidado
	1993	1992	1993	1992
ORIGEN DE FONDOS
Recursos generados por las operaciones- Benefício del ejercicio Participación de minoritarios en los resultados Amortizaciones Dotación neta a los fondos de insolvencia Variación neta de los fondos de fluctuación de valores Dotación al fondo interno de pensiones Saneamiento de inmovilizado financiero y material Beneficios netos en ventas de acciones propias,	3.082 1.055 3.371 (200) 731 1.292	3.217 980 2.890 253 709	3.597 809 1.079 4.602 (196) 731 508	3.723 196 999 3.240 24 709.
participaciones e inmovilizado	(450) 8.881	(195) 7 854	(421) 10.709	(106) 8.785
Variación patrimonial (Notas 20 y 21)- Diferencias de conversión Incorporación neta derivada del proceso de fusión (Nota 31) Venta de acciones propias Adquisición de acciones propias Otras variaciones patrimoniales	8.881	1.515 9.369	536 55 (100) (11) 11.189	277 (254) (97) 8.711
Inversión crediticia -disminución neta- Títulos de renta fija -disminución neta- Títulos de renta variable no permanente -disminución neta- Acreedores -incremento neto-	10.317 38.679	737 23.723	12.848 32.495	4.173 22.102 512
Venta de inversiones permanentes- Venta de participaciones Venta de elementos de inmovilizado Otros conceptos activos menos pasivos -variación neta-	887 245 1.553	214 39	981 385 2.042	392 56
Total origen de fondos	60.562	34.082	59.940	35.946
APLICACION DE FONDOS
Dividendos y prima de asistencia a Junta pagados en el ejercicio Intereses minoritarios -disminución neta-	1.847	1.847	1.819 391	1.810 156
Inversión menos financiación en Banco de España y entidades de crédito y ahorro -variación neta- Títulos de renta fija -incremento neto- Títulos de renta variable no permanente -incremento neto-	21.450 26.507 2.484	12.014 245	23.247 26.545 4.860	16.983
Acreedores -disminución neta-		16.438		12.847
Adquisición de inversiones permanentes- Compra y suscripción de participaciones Compra de elementos de inmovilizado material e inmaterial Incorporación neta de inmovilizado y participaciones	6.862 1.412	302 1.557	227 2.851	228 1.601
derivados del proceso de fusión (Nota 31) Otros conceptos activos menos pasivos -variación neta-		1 1 7 4 505		2.321
Total aplicación de fondos	60.562	34.082	59.940	35.946

(31) Fusión por absorción de Inmobiliaria Interprovincial, S.A.,
Inmobiliaria Plaza de Madrid, S.A. e Inmobiliaria Serrano, S.A.

En cumplimiento de lo indicado en la Ley 29/1991, de 16 de diciembre, de adecuación de
determinados conceptos impositivos a las Directivas y Reglamentos de las Comunidades Europeas, y debido
la fusión por absorción por par ciones requeridas:

Ejercicios en que las Entidades transmitentes adquirieron los bienes transmitidos susceptibles de amortización:

	Millones de pesetas
Ejercicio	Inmobiliaria Interprovin- cial, S.A.	Inmobiliaria Plaza de Madrid, S.A.	Inmobiliaria Serrano, S.A.
1969	56
1972		72
1974	391	82
1975		207	106
1976	70	10
1977	162	51
1978			783
1979
	679	427	889

Los últimos balances cerrados por las Entidades transmitentes referidos al 30 de junio de 1992, son los siguientes:

	Millones de pesetas
	inmobiliaria Interprovin- cial,S.A.	Inmobiliaria Plaza de Madrid, S.A.	Inmobiliaria Serrano, S.A.
ACTIVO
INMOVILIZADO: Inmovilizaciones materiales- - Terrenos y Construcciones - Amortizaciones Inmovilizaciones financieras	679 (208) 92 363	427 (132) 36 331	889 (236) $\frac{446}{1.099}$
ACTIVO CIRCULANTE	$\frac{181}{744}$	156 487	$\frac{196}{1.295}$
PASIVO
FONDOS PROPIOS: Capital suscrito Reservas y Resultados Acumulados	207 $\frac{466}{673}$	135 $\frac{315}{450}$	128 .086 214
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	66	35	70
ACREEDORES A LARGO PLAZO			6
ACREEDORES A CORTO PLAZO	744	487	$\frac{5}{1.295}$

Los bienes adquiridos se incorporaron a la contabilidad de la Sociedad adquirente por el mismo c) valor con el que figuraban en las Entidades transmitentes.

No existían beneficios fiscales en las Sociedades transmitentes pendientes del cumplimiento d) de requisitos formales.

Por último, indicar que el valor neto contable de los valores entregados ascienden a 673
millones los de Inmobiliaria Interprovincial, S.A.; 450 millones los de Inmobiliaria Plaza de Madrid, S.A. y 1.214 los de Inmobiliaria Serrano, S.A.

$\frac{1}{k}$

Banco Herrero

INFORME DE GESTION

EJERCICIO 1993

Marzo 1994

CONSEJO DE ADMINISTRACION

PRESIDENTE:

Excmo. Sr. D. Ignacio Herrero Garralda

VICEPRESIDENTE 1º EJECUTIVO:

D. Ignacio Herrero Alvarez

VICEPRESIDENTE 2°:

D. Eduardo Aznar y Sáinz-Aguirre

CONSEJEROS:

Dña. María Herrero Garralda

D. Ricardo de León Barea

D. Juan María Urquiola Permisán

D. Luis Orejas Canseco

D. Juan Alvargonzález González

D. Elías Masaveu Alonso del Campo, en representación de Corporación Masaveu, S.A.

D. José Fernández Beceiro, en representación de Títulos y Valores Masaveu, S.A.

D. Alejandro Aznar y Sáinz-Aguirre

Illmo. Sr. D. Martín González del Valle y Herrero

D. José Francisco Cosmen Adelaida, en representación de Holding Masaveu, S.A.

CONSEJERO - DIRECTOR GENERAL:

D. Jaime Vega de Seoane Azpilicueta

CONSEJERO-SECRET ARIO:

D. Angel Ruiz Villanueva, en representación de Inversiones Liébana S.A.

LETRADO ASESOR:

D. Manuel Alvarez-Valdés y Valdés

INFORME DE GESTION DEL EJERCICIO 1993

EL EJERCICIO SOCIAL DE 1993

La economía internacional

Durante 1993, la economía internacional se ha comportado de una manera desigual. En Europa ha continuado la recesión económica, con las únicas excepciones del Reino Unido e Irlanda, mientras que la expansión ha sido la característica común de las economías de Norteamérica, Australia y Asia.

Es importante destacar el contraste existente en la cuenca del Pacifico entre dos modelos económicos claramente diferenciados, el de los países emergentes, que basan su desarrollo en la oferta de mano de obra barata, consiguiendo unos crecimientos sin parangón, y el de Japón, cuya economía sigue estancada y con unos niveles de desempleo que, pese a su bajo nivel en relación a otras economías occidentales, son los más altos en la historia reciente del país.

Esta situación ha provocado una creciente divergencia entre las políticas económicas adoptadas por los principales países.

Alemania ha sufrido en 1993 la recesión más profunda desde la posguerra, motivada principalmente por los altos costes de la reunificación y agravada por la política monetaria restrictiva seguida por el Bundesbank, cuyo propósito es contener los niveles de inflación en los limites que, históricamente, han sido aceptables para ese país.

Esto ha producido una creciente tensión en el seno del Sistema Monetario Europeo, que provocó, en el mes de Agosto, la ruptura del sistema de cambios fijos, implícitamente reconocida, en el mes de Agosto, ampliando al 15% las bandas de fluctuación de la mayor parte de las divisas que lo componen.

El 1 de Enero de 1993, marca el inicio de la Unión Europea, con la amarga paradoja de que las principales economías Europeas se alejan cada vez mas de la necesaria convergencia económica al buscar cada una de ellas soluciones individuales, en un intento de encontrar alivio a la particular crisis que aqueja a cada una. Alemania pierde la capacidad de liderazgo que, en términos económicos, se le atribuye en la Unión Europea, al seguir la mayoría de los países europeos políticas monetarias menos austeras que la alemana, propiciando un descenso de sus tipos de interés, al contrario de lo ocurrido en Alemania, que los ha mantenido practicamente estables.

La reducción de los tipos de interés, como motor reactivador de las economías europeas no ha sido, sin embargo, suficiente, y sólo el Reino Unido e Irlanda han crecido por encima del 2%; Dinamarca, Grecia y Luxemburgo menos del 1%, y las economías del resto de los países se han contraído.

En esta coyuntura, el desempleo sigue siendo el problema principal de Europa, elevándose la tasa del conjunto de la Comunidad, al finalizar el año, por encima del 11%, lo que supone 35 millones de personas.

En el frente de los precios, el crecimiento de éstos continua en unos niveles aceptables, registrando sólo Grecia y Portugal tasas superiores al 5% dentro de los países de la Unión Europea.

Estados Unidos, por el contrario, sí ha conseguido, a través de una relajación de la política monetaria, consolidar la reactivación de su economía, que sólo parece amenazada por su creciente déficit público y comercial (éste sobre todo en sus relaciones bilaterales con Japón). A pesar de lo anterior, tampoco parece que exista peligro de un pronto rebrote de la inflación, aunque el alto grado de ocupación de la capacidad productiva a que ha llevado la recuperación económica ha empezado a preocupar a los responsables de la Reserva Federal.

Los últimos datos disponibles sobre el comportamiento de la economía española revelan que éste ha sido similar al del conjunto de la economía europea, deteriorándose continuamente desde el segundo semestre de 1992 y prolongándose a lo largo de 1993, para el que se prevé un descenso del Producto Interior Bruto del orden del 1%, alimentado por una fuerte contracción tanto del consumo privado como de la inversión productiva.

La O.C.D.E. prevé que la recuperación nacional no cobrará impulso hasta 1995, y siempre que se den los requisitos previos de disciplina monetaria fiscal y salarial a que obligan los compromisos de convergencia europea.

La contracción de la economía nacional ha tenido su consecuencia más dramática en la evolución de la tasa de desempleo, que ha crecido hasta el 22%, cifra que supera en dos puntos a la del mismo mes del año anterior, y en once puntos a la media comunitaria. Sin embargo, cabe destacar la moderación en el ritmo de crecimiento del desempleo en los últimos meses del año, lo cual parece denotar una leve recuperación.

Ante esta situación, los interlocutores sociales han tenido que aceptar las reformas propuestas por el gobierno en materia de legislación laboral, que, si bien todavía tímidas, son un paso en la buena dirección de homologar nuestra situación a la de nuestros competidores en la Comunidad Europea.

La ruptura del mecanismo europeo de cambios fijos ha permitido hacer una política monetaria diferencial, abandonando la prioridad del mantenimiento del tipo de cambio, con lo que la autoridad monetaria ha podido propiciar un fuerte descenso de los tipos de interés que, unido a la fuerte depreciación experimentada por la peseta, ha supuesto un inmediato estímulo a la actividad exportadora con su reflejo en una fortísima recuperación de la balanza comercial y en el relanzamiento de la inversión productiva. El sector exterior se ha convertido así en el único impulsor de la actividad económica, ayudando a contrarrestar, en alguna medida, el fuerte efecto deflactor de la demanda interna.

El aumento de los precios en un 4,9% frente a un 5,3% en 1992, sin duda supone una mejoría, aunque alejada del objetivo inicial y del de convergencia, ya que el diferencial existente con los tres mejores países de la Unión Europea, se mantiene por encima de los tres puntos.

El Déficit Público, lejos de mejorar, se ha disparado hasta alcanzar el 6,1% del P.I.B., con un crecimiento interanual del 1,6%. Las principales causas de este crecimiento se encuentran en la propia contracción de la economía que ha condicionado una menor recaudación impositiva, paralela a una aceleración en el crecimiento tanto de los gastos corrientes como de capital.

En definitiva, 1993 ha resultado un año extremadamente difícil para la economía española, afectada no solo por el negativo clima internacional, sino además, por la persistencia de los ya tradicionales desequilibrios estructurales que afectan a fa misma.

En este sentido, y aunque las previsiones para 1994 no pueden ser excesivamente optimistas, es de esperar que la recuperación de competitividad inducida por el descenso de los tipos de interés y por la devaluación de la peseta produzcan un efecto reactivador al que parecen apuntar los últimos datos disponibles sobre coyuntura económica nacional que, de confirmarse, podrían suponer que se haya superado el punto más bajo de la recesión.

En cualquier caso, la consolidación de la recuperación de la economía nacional pasa necesariamente por la recuperación de la actividad internacional, debido a la ya total apertura de nuestra economía a la del resto de los países industrializados.

En este entorno económico adverso, la cuenta de explotación de las entidades financieras ha sufrido el doble ataque del deterioro del margen financiero y el continuado aumento de la morosidad, que supera ya los niveles históricos de anteriores crisis. Por ello 1993 para las entidades financieras ha sido calificado como el peor de los últimos cuarenta años.

En general, la actividad crediticia se ha reducido considerablemente, centrándose la defensa de la cuenta de explotación en el aumento de los cobros por prestación de servicios y en el férreo control de los costes de explotación.

El ejercicio del Grupo Banco Herrero

Como ya ha quedado expuesto, el sector financiero nacional, enfrentado a un entorno económico en recesión y de tipos de interés a la baja, ha tenido en 1993 el ejercicio económico más complejo de los últimos cuarenta años, en el que la reducción del margen de intermediación y el incremento de la morosidad han castigado duramente su cuenta de resultados. Es pues, a la luz de estas circunstancias, en las que hay que valorar los resultados obtenidos por el Grupo Consolidado del Banco Herrero.

En 1993, el Grupo Banco Herrero ha obtenido un beneficio líquido consolidado de 3.597 millones de pesetas, frente a 3.723 millones del año anterior, lo que supone una disminución del 3,38 %. Dichos beneficios representan el 0,97% sobre los activos medios totales y 467 pesetas por acción.

El dividendo por acción se ha mantenido en 220 pesetas, a las que hay que añadir las 20 pesetas por acción repartidas como prima de asistencia a Junta, lo que acumula un total de 240 pesetas brutas por acción, con lo que el beneficio consolidado en importe distribuido ha sido de 1.810 millones de pesetas, frente a los 1.787 millones de beneficio retenido.

En la consecución de estos resultados hay que destacar la estabilización de los productos netos de la explotación en 21.977 millones de pesetas y la contención de los gastos de estructura, que tan solo han crecido en un 2,50% respecto a los incurridos en el ejercicio precedente, lo que ha permitido, en un año tan desfavorable como el descrito, que el resultado bruto de la explotación típica se sitúe en 10.103 millones de pesetas, frente a los 10.817 millones de pesetas obtenidos en 1992.

El aspecto más negativo de la evolución del resultado se refiere al total de las dotaciones y saneamientos que ha habido que realizar, que ascienden a 5.749 millones de pesetas, un 38,27% superiores a las realizadas en 1992, lo que está en línea con el fuerte deterioro del entorno económico nacional, que ya se ha mencionado. Como consecuencia de estas dotaciones, el Grupo Consolidado, al 31 de Diciembre, tiene un excedente de cobertura sobre el mínimo exigido por la normativa del Banco de España de 1.398 millones de pesetas.

A pesar de lo anterior, y con el fin de tener cubierto el 100% del saldo de operaciones en mora o de dudoso cobro, el Consejo de Administración, en el balance al 31 de Diciembre de 1993, incluyó una dotación extraordinaria con cargo a las reservas de libre disposición, por importe de 5.675 millones de pesetas, que someterá a la superior aprobación de la Junta General.

Esta dotación, que no supone alteración del valor real del negocio, responde a una más prudente presentación contable del mismo, a la vista de la incertidumbre y al grado de volatilidad que preside el entorno económico en que se desenvuelve nuestra actividad. Esta dotación ha sido sometida a la previa consideración de la Autoridad Monetaria y a la de los Auditores del Banco, que la mencionan en su Informe de Auditoría.

Como consecuencia de esta dotación los Recursos Propios del Grupo Consolidado al cierre del ejercicio ascendían a 25.437 millones de pesetas, un 11,46% inferiores a los del ejercicio precedente, pero todavía un 60,77% por encima del mínimo requerido por la normativa legal.

El descenso de los recursos propios y la estabilidad del resultado explican la mejora de la rentabilidad de los recursos propios, que pasan del 12,96% en 1992 al 14,14% en 1993.

La cotización de las Acciones del Banco ha experimentado, en los doce meses del ejercicio, una revalorización del 36,36%, situándose su valor bursátil, al 31 de Diciembre, en 4.050 pesetas.

Por lo que se refiere al Balance del Grupo Consolidado, los activos totales medios entre 1992 y 1993 pasaron de 345.949 millones de pesetas a 370.976 millones de pesetas, como consecuencia del fuerte aumento experimentado por el capítulo de acreedores y empréstitos, que asciende a 34.579 millones de pesetas.

Cabe reseñar aquí, el fuerte incremento registrado en el volumen de los Fondos de Inversión gestionados por Herrero Gestión, S.A. S.G.I.I.C. y comercializados por la red de oficinas del Banco que, al 31 de Diciembre, oresentaban unos activos totales superiores a 63.000 millones de pesetas, lo cual representa un aumento de un 154% respecto a los gestionados al comienzo del ejercicio. A mediados del año, se lanzó con éxito Herrero Fondo Internacional, F.I.M..

Consecuente con el continuado deterioro de la economía nacional, el Banco ha seguido practicando una política crediticia altamente restrictiva, lo que explica la caída de volumen en toda las líneas de riesgo, con la única excepción del crédito hipotecario, en el que se ha logrado crecer con la prudencia que la situación aconseja.

La expansión de oficinas ha continuado moderadamente con la apertura de 5 nuevas oficinas con lo que, al cierre de ejercicio, el numero de oficinas operativas ascendía a 198. Este incremento de oficinas no ha supuesto aumento de la plantilla, ni del Grupo ni del Banco, sino, por el contrario, un ligero descenso de 5 y 3 personas, respectivamente, lo que ha permitido una nueva mejora de la relación tanto de los recursos como de los activos medios por oficina y por empleado.

EJERCICIO SOCIAL 1993

$\frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2} \frac{1}{2}$

$\label{eq:2} \frac{1}{\sqrt{2}}\int_{\mathbb{R}^3} \frac{1}{\sqrt{2}}\,d\mu\,d\mu\,d\mu\,.$

	BANCO HERRERO			GRUPO CONSOLIDADO
	MILLONES		VARIACIÓN		MILLONES	VARIACIÓN
	1993	1992	%	1993	1992	$\%$
Capital suscrito	3.847	3.847	0,00%	3.847	3.847	0.00%
Accionistas y acciones en Cartera:
Nominal				-87	-80	8,75%
Resto				-541	-503	7,55%
Reservas	18.781	21.185	$-11.35%$	22.218	25.464	-12,75%
Total recursos propios	22.628	25.032	$-9.60%$	25.437	28.728	-11,46%
Intereses minoritarios				3.464	3.659	5.33%
Relación recursos propios / capital (1)	588%	651%	$-9.60%$	677%	763%	$-11,29%$
Beneficio antes de impuestos	4.646	5.223	-11.05%	6.028	6.094	$-1.08%$
Participación de minoritarios				-809	-196	312.76%
Provisión para impuestos	$-1.564$	$-2.006$	-22,03%	$-1.622$	$-2.175$	$-25.43%$
Beneficio liquido del Ejercicio	3.082	3.217	-4.20%	3.597	3.723	-3,38%
Dividendo y Prima de asistencia a Junta	1.847	1.847	0.00%	1.810	1.814	$-0,22%$
Beneficio retenido	1.235	1.370	$-9.83%$	1.787	1.909	$-6,39%$
Activos medios	337.082	320.859	5,06%	370.976	345.949	7,23%
Rentabilidad de los activos medios	0,91%	1,00%	$-8,80%$	0.97%	1,08%	9,90%
Rentabilidad de los recursos propios	13,62%	12,85%	5,99%	14.14%	12,96%	9.12%
Beneficio liquido por acción (Pts.)	401	418	-4.07%	467	484	$-3.51%$
Dividendo bruto por acción	220	220	0.00%
Cotización acciones al 31-12 (Pts.)	4.050	2.970	36,36%
Relación cotización/Beneficio
liquido (PER)	10,10	7,11	42.14%	8,67	6,14	41,33%
Acreedores y empréstitos	285.031	244.268	16.69%	292.438	257.859	13.41%
Cartera de efectos	24.247	28.592	$-15,20%$	24.247	28,592	$-15,20%$
Créditos	119.944	131.210	$-8.59%$	144.660	161.149	-10,23%
Oficinas a 31 de diciembre	198	194	2.06%	198	194	2.06%
Empleados a 31 de diciembre	1.519	1.522	-0,20%	1.554	1.559	-0.32%
Recursos de clientes / oficina	1.439,55	1.259,11	14.33%	1.476,96	1.329.17	11.12%
Inversión bancaria / oficina	728,24	823,72	$-11,59%$	853,07	978,05	$-12.78%$
Recursos de clientes / empleado	187,64	160,49	16.92%	188,18	165,40	13,77%
Coste medio por empleado en
activo. (Miles de pts.) (2)	4.947,52	4.789,06	3,30%	4.931.15	4,799,35	2,75%

(1) Esta relación se obtiene de comparar el total de recursos propios, con el capital minorado en el nominal de las acciones en cartera.

(2) Excluyendo el complemento de pensiones al personal jubilado.

Al cierre del ejercicio, el Grupo Financiero Banco Herrero estaba constituido por el Banco Herrero como cabecera del Grupo y por catorce sociedades dependientes que se detallan en la nota 1 de la Memoria de las Cuentas Anuales.

El beneficio líquido del Grupo Consolidado, correspondiente a 1993, ascendió a 3.597 millones de pesetas, que es inferior en un 3,38% al obtenido en el ejercicio anterior.

El margen operacional del BANCO HERRERO, entendido como el agregado del canal financiero y de los ingresos por servicios, se ha sostenido, experimentando un ligero incremento de 85 millones de pesetas; el beneficio liquido ha sido de 3.082 millones de pesetas, lo que representa un descenso del 4,20% respecto al logrado en 1992, como consecuencia de las mayores dotaciones y saneamientos realizados.

HERRERO, SOCIEDAD DE CRÉDITO HIPOTECARIO, S.A. se ha visto afectada por el descenso de actividad del mercado inmobiliario y del sector de la construcción, consecuencia de la recesión de la economía nacional y, por tanto, ha mantenido estables sus saldos de inversiones en clientes. Como consecuencia del deterioro de sus riesgos, se han realizado dotaciones por un importe de 310 millones de pesetas para cubrir créditos con garantía hipotecaria que, aunque bien garantizados, se estima que se tardará en su recobro.

En razón de estas dotaciones, las más altas desde la constitución de la sociedad, ésta presenta, por primera vez en su historia, un resultado negativo de 68 millones de pesetas.

HERRERO GESTION S.A., Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva finalizó el ejercicio con un beneficio, después de impuestos, de 201 millones de pesetas, 106 más que en 1992. Esta evolución del resultado es fiel reflejo del esfuerzo de comercialización que el Grupo Banco Herrero ha realizado con sus fondos de inversión. Fruto de este esfuerzo, se ha logrado un importante incremento del patrimonio gestionado, hasta totalizar 63.495 millones de pesetas, repartido entre más de 16.000 partícipes.

Es digno de reseñar el éxito alcanzado por Herrero Fondo Internacional F.I.M. constituido en los últimos días del mes de Junio y comercializado activamente a partir de Octubre, y cuyo patrimonio, al cierre del ejercicio, totalizaba 10.250 millones de pesetas.

Esta favorable evolución de los fondos de inversión explica que las comisiones por gestión, que totalizaron 348 millones de pesetas en 1992, se eleven hasta alcanzar 609 millones de pesetas en el presente ejercicio.

INVHERLEASING S.A., Sociedad de Arrendamiento Financiero, es la sociedad del Grupo más afectada por la profunda recesión económica, al operar en los segmentos de mercado más sensibles al deterioro de la actividad productiva.

Por segundo año consecutivo, ha reducido su cartera de inversión en un 27,12% después de haberlo hecho en un 15,56% el año anterior, al tiempo que ha reducido sustancialmente su estructura organizativa con el fin de reducir costes.

La caída de la inversión productiva y las dotaciones que ha habido que realizar para sanear activos por importe de 913 millones de pesetas, explican que la sociedad presente un resultado negativo de 964 millones de pesetas. Que ha sido saneado íntegramente con cargo a sus recursos propios y la nueva aportación de capital que por 6.000 millones (600 millones de capital y 5.400 millones de prima de emisión de acciones) de pesetas ha suscrito y desembolsado íntegramente el Banco Herrero. Con esta reestructuración se espera que la sociedad presente resultados positivos en 1994.

CORREDURIA DE SEGUROS GRUPO HERRERO S.A. sigue incrementando su actividad de comercialización de seguros, obteniendo unos ingresos de explotación superiores en un 21,82% a los del ejercicio anterior.

Para atender adecuadamente esta creciente actividad y sentar las bases de lo que será la futura actividad del Grupo en el sector de seguros de vida y pensiones, se ha reforzado la estructura organizativa de la sociedad, con la incorporación de un nuevo director general responsable de la expansión del grupo en este sector asegurador.

BANCO HERRERO INTERNACIONAL Limited, cuyo balance está denominado en dólares USA, ha visto incrementado su resultado un 33,00% hasta alcanzar 1,02 millones de dólares USA. El contravalor en pesetas del citado resultado asciende a 143 millones de pesetas y su incremento en pesetas, favorecido por la debilidad denotada por la moneda española a lo largo del año, asciende al 64,77%. Dado que el resultado de esta sociedad proviene básicamente del rendimiento de su cartera de renta fija, su favorable evolución se explica por el excelente comportamiento de las inversiones efectuadas, aprovechando el descenso generalizado de los tipos de interés de las principales divisas.

Las Instituciones de Inversión Colectiva del Grupo, tras el negativo año bursátil de 1992, han encontrado en 1993 un escenario mucho más favorable, ayudado por la tendencia a la baja de los tipos de interés, que han llevado el índice de la Bolsa de Madrid, al cierre del ejercicio, muy cerca de su máximo histórico, alcanzado en Septiembre de 1989, tras haber experimentado a lo largo del año una revalorización del 50,65%.

VALORES MOBILIARIOS HERRERO S.A., S.I.M. cuya cartera se reparte entre renta fija y variable, de acuerdo con esta tendencia, se ha posicionado más agresivamente, incrementando el tramo de renta variable, con lo que el resultado del ejercicio alcanza los 130 millones de pesetas, experimentando un incremento del 18,02%.

INVERSIONES HERRERO S.A., Sociedad de Inversión Mobiliaria, se ha posicionado de modo similar, de tal forma que el tramo de su cartera en renta variable interior representaba, al final del año, un 52,86% del patrimonio, 15,13 puntos más que un año antes y la inversión exterior suponía el 33,24%, tras crecer 4,38 puntos, consiguiendo así cerrar el ejercicio con un beneficio de 1.467 millones de pesetas.

En cuanto a las sociedades instrumentales, MEBAN S.A., INMOBILIARIA TIETAR S.A. y HELS BROKERS S.A., cuyo objeto es la adjudicación y venta de inmuebles, ante la desfavorable coyuntura, han tenido que incrementar sus provisiones, incurriendo en pérdidas por importe de 30, 96 y 26 millones de pesetas, respectivamente.

Significativos son los resultados de INDUSTRIAS HIDROELECTRICAS Y MINERAS S.A., que obtiene un beneficio de 59 millones de pesetas, 7 más que el año anterior.

Capital social

En los ejercicios de 1993 y 1992 el capital social del Banco Herrero ha permanecido invariable en 3.847.432.000 pesetas, representado por 7.694.864 acciones nominativas, de 500 pesetas nominales cada una, totalmente suscritas, enteramente desembolsadas y representadas, desde el día 22 de Febrero de 1993, por medio de anotaciones en cuenta. La totalidad de las acciones están admitidas a cotización en las Bolsas oficiales de comercio y se negocian en el sistema de contratación del mercado continuo.

Las últimas ampliaciones de capital fueron realizadas en 1988. Concretamente en el mes de Septiembre, en la proporción de 1 X 2, por importe de 1.122.167.500 pesetas y, en Noviembre, en proporción de 1 X 7, por 480.929.000 pesetas, en ambos casos con cargo íntegramente a la cuenta de "Actualización Ley de Presupuestos 1983", y en consecuencia, sin desembolso alguno por parte de los señores accionistas.

En la Junta General de accionistas celebrada el 26 de Junio de 1993, se aprobó la modificación de los artículos 3°, 6°, 7°, 8°, 12° y 33° y la Disposición Transitoria Primera de los Estatutos Sociales, a fin de transformar la representación de las acciones de acuerdo con las exigencias legales, pasando de títulos a anotaciones en cuenta, y se autorizó al Consejo de Administración para realizar y formalizar todos los actos, contratos y documentos relativos a dicha transformación, como así se hizo.

Accionistas

En los últimos ejercicios, el número de accionistas del Banco ha disminuido ligeramente, como consecuencia de la creciente canalización del ahorro hacia los mercados bursátiles a través de las instituciones de inversión colectiva. La estructura del accionariado, atendiendo al número de acciones en poder de cada accionista, al cierre de los dos últimos ejercicios, es la siguiente:

		1.993	1.992
	ACCIONISTAS	ACCIONES	ACCIONISTAS	ACCIONES
Hasta $100$	2.363	102.803	2.611	113.129
De 101 a 500	1.410	329 127	1.589	365.072
Más de 500	842	7.262.934	855	7.216.663
TOTAL	4.615	7.694.864	5.055	7.694.864

Existen 13 accionistas cuya participación, individual o de grupo, supera el 1% del capital del Banco. Las personas que componen el Consejo de Administración y la Dirección General del Banco acreditan un total de 4.876.186 acciones del mismo, que representan el 63,37% del capital social.

La cotización de las acciones del Banco al cierre del ejercicio, ascendía a 4.050 pesetas, frente a las 2.970 pesetas del cierre de 1992, lo que supone una revalorización del 36,36%. A este cambio, la rentabilidad por dividendo se sitúa en el 5,43% y la relación cotización sobre beneficio líquido (PER) es de 10, que está en línea con la del resto del sector.

Las acciones del Banco en poder de sociedades del Grupo Consolidado, a 31 de Diciembre de 1993, eran 172.163, frente a las 161.074 de la misma fecha del año anterior. De ellas, 157.024 acciones que figuraban en la cartera de Inversiones Herrero S.A. S.I.M. no tenían la consideración de acciones propias, al no tener esta sociedad la condición de dominada por el Banco Herrero.

Acciones propias

Al finalizar el ejercicio, las sociedades dominadas que mantenían en cartera acciones del Banco eran Industrias Hidroeléctricas y Mineras S.A. y Herrero Gestión S.A. por un total de 15.139 acciones, con un valor nominal de 7.569.500 pesetas, lo que representa el 0,20% del capital social del Banco.

De conformidad con los acuerdos de la Juntas Generales celebradas el 20 de Junio de 1992 y el 26 de Junio de 1993, que aprobaron "autorizar la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades del Grupo" y, con objeto de facilitar la liquidez de las acciones del Banco, las acciones compradas en el ejercicio por sociedades dominadas fueron 9.793 y las vendidas 5.659.

Reservas

Al cierre del ejercicio, las reservas del Banco totalizaban 18.781 millones de pesetas, con un descenso de 2.404 millones respecto al cierre del ejercicio anterior. Esta variación es el resultado de la aplicación de 1.371 millones de pesetas correspondientes al beneficio del año 1992 y del traspaso por un importe de 3.775 millones de pesetas a los Fondos de Provisión para Insolvencias.

Tras la aplicación de la distribución del resultado del último ejercicio, las reservas ascenderán a 20.016 millones de pesetas y los recursos propios del Banco totalizarán 23.863 millones.

Las reservas de las sociedades dependientes experimentaron una disminución de 842 millones, fruto de los aumentos de 533 y 537 millones de pesetas por aplicación de la distribución del resultado y diferencias de tipo de cambio en la consolidación respectivamente, así como por las disminuciones de 1.900 y 12 millones de pesetas por traspaso a Fondos de Insolvencias y variación de la participación en sociedades dependientes, respectivamente. En Invherleasing S.A. el Banco ha incrementado su porcentaje de participación, pasando del 82 al 100%, así como en Inversiones Herrero S.A. S.I.M., en la que su participación ha pasado del 36,82 al 37,35%.

El conjunto de los recursos propios del Grupo Consolidado totalizan, al cierre del ejercicio, y antes de la aplicación del resultado del mismo, 26.065 millones de pesetas, cifra inferior en 3.246 millones a la de la misma fecha del ejercicio anterior. La relación recursos propios sobre capital tras esta variación es del 678% y quedará establecida en el 724% en el caso de que se apruebe la distribución de resultados propuesta por los Consejos de Administración.

La fidelidad al principio de prudencia en la presentación de las Cuentas Anuales y a la tradicional política seguida por el Banco Herrero de mantener provisionadas al 100% los riesgos dudosos y en mora, ha recomendado al Consejo de Administración realizar, con fecha 31 de Diciembre de 1993, una dotación extraordinaria al Fondo de Provisión para Insolvencias por importe de 5.675 millones de pesetas, con cargo a las Reservas de Libre Disposición del Grupo Consolidado, que será sometida a la aprobación de la Junta General.

Con esta dotación se cubre el 100% de los riesgos clasificados como dudosos, al tiempo que los recursos propios del grupo siguen en niveles muy por encima del requerimiento mínimo exigido por la normativa en vigor, tal y como se expone en el epígrafe siguiente.

Esta operación, que responde a una más prudente presentación del valor patrimonial del grupo, pero que en modo alguno, altera su valor real, ha sido sometida a la previa consideración de la Autoridad Monetaria y a los Auditores del Banco con la mención que a la misma hacen en su informe de Auditoría.

RECURSOS PROPIOS: COMPOSICION Y VARIACION ANUAL

millones de pesetas

	SALDO $31 - 12 - 92$	VARIACIONES EN EL EJERCICIO				SALDO 31-12-93
		Distribución de resultados de 1992	Variación participación en filiales	Dif. cambio de consolidación y otras	Traspaso a F.Prov.Ins.	Antes de la distribución del resultado	Después de la distribución del resultado
Capital	3.847					3.847	3.847
Reservas:
Legal	994					994	994
Prev. libertad	56			$-14$		42	92
de amortización
Prima emisión	12					12	12
Actualización	866			$-866$
Otras reservas	19.257	1.371		880	3.775	17.733	18.918
TOTAL RESERVAS BANCO	21.185	1.371			$-3.775$	18.781	20.016
Reservas en soc. consolidadas:
Legal	346	13	6	86		451	465
Actualización	24			$-24$
Otras reservas	3.909	520	$-18$	475	$-1.900$	2.986	3.524
TOTAL RESERVAS DE CONSOLIDACION	4.279	533	$-12$	537	$-1.900$	3.437	3.989
TOTAL REC. PROPIOS	29.311	1.904	$-12$	537	$-5.675$	26.065	27.852
REC. PROPIOS/CAPITAL	762%					678%	724%

Recursos propios mínimos y Grandes riesgos

El 1 de Enero de 1993 entró en vigor la ley 13/1992, de 1 de Junio, sobre recursos propios y supervisión en base consolidada, que deroga la normativa que regía anteriormente el cálculo de los recursos propios mínimos (Real Decreto 1.370/1985, de 1 de Agosto), e introduce en nuestro ordenamiento jurídico las normas de las directivas comunitarias sobre recursos propios y coeficiente de solvencia, al mismo tiempo que recoge los principios generales sobre los que se asentará el posterior desarrollo reglamentario y procedimental.

La citada ley ha sido desarrollada por el Real Decreto 1.343/1992, de 6 de Noviembre, la Orden 30 de Diciembre de 1992 y la Circular del Banco de España 5/1993, de 26 de Marzo.

La nueva norma cuantifica detalladamente el nivel mínimo de recursos propios, en función de los distintos riesgos que asume cada entidad o grupo consolidable, bien sean riesgos de crédito, de tipo de interés o de cambio. Igualmente, fija los límites para asumir grandes riesgos. En este sentido, se establece que una entidad o un grupo consolidable no podrá contraer riesgos con un cliente o un grupo de clientes relacionados entre sí cuyo valor total supere el 25% de sus fondos propios y, adicionalmente, el conjunto de los grandes riesgos no podrá superar en más de ocho veces los recursos propios del grupo consolidable.

De acuerdo con esta normativa, los recursos propios computables del Grupo Consolidado, al 31 de Diciembre de 1993, y después de deducida la dotación extraordinaria a los Fondos de Insolvencia ya mencionada, totalizaban 28.962 millones de pesetas, frente a un mínimo necesario de 18.014 millones de pesetas. Este excedente de 10.948 millones de pesetas, en términos relativos, supone el 60,77% de los requerimientos mínimos legales.

Recursos de clientes

Al cierre del ejercicio, los recursos totales del Grupo Consolidado totalizaban 386.914 millones de pesetas, con un incremento del 5.50% respecto al cierre del ejercicio precedente.

De éstos, los recursos de clientes ascendían a 292.438 millones de pesetas y representan el 75,58% del conjunto del balance. Su aumento ha sido superior a 32.000 millones de pesetas, un 12,50% en términos relativos.

El incremento se explica, por una parte, por el aumento experimentado en la cesión temporal de activos, que crece en más de 36.700 millones de pesetas, fruto de la mayor actividad desintermediadora, tanto con clientes particulares como con los Fondos de Inversión promovidos por el Banco y en segundo lugar, por la evolución de la rúbrica de acreedores en moneda extranjera, que alcanzan un crecimiento en términos absolutos de 4.612 millones de pesetas, un 40,42% más que al cierre del ejercicio anterior.

En cuanto a los recursos intermediados, excluyendo los epígrafes de cesión temporal y las otras cuentas, el año 1993 ha registrado un ligero descenso, -1,16%, fruto del cambio de tendencia por parte de la clientela, que se ha dirigido preferentemente hacia los Fondos de Inversión.

Estos han capitalizado, en gran medida, el crecimiento de los recursos manejados por el Grupo, de modo que el patrimonio de los cuatro Fondos de Inversión, comercializados por el Banco, ha registrado un incremento del 135,12%, hasta totalizar 63.495 millones de pesetas.

En el transcurso del año se ha incorporado a la cartera de fondos del Grupo el Fondo Herrero Internacional F.I.M., especializado en la inversión en renta fija internacional. La comercialización de este fondo, iniciada activamente a partir del pasado mes de Octubre, se ha hecho con éxito, cerrando el ejercicio con un patrimonio que supera los 10.000 millones de pesetas y casi 3.000 participes.

Atendiendo a las diversas modalidades de depósitos, al margen de la rúbrica de cesión temporal de activos, ya comentada, es obligado reseñar el descenso del saldo de las cuentas corrientes en un 7,4%. Ello es consecuencia de la madurez de este producto, tras la presión competitiva experimentada en los últimos ejercicios y a la pérdida de atractivo de la rentabilidad de las cuentas remuneradas a la vista como consecuencia del descenso de los tipos de interés, lo que ha propiciado el trasvase de saldos a fórmulas de ahorro más atractivas.

Las cuentas de ahorro incrementaron sus saldos, al cierre del ejercicio, un 3,3%, debido fundamentalmente al avance experimentado por la Libreta de Ahorro Familiar, producto a la vista remunerado, al que se ha prestado una especial atención en 1993 tras los esfuerzos promocionales de los últimos años. En este ejercicio se ha ampliado significativamente la base de clientes de este producto, hecho que se espera revierta en el futuro en un mayor incremento de los saldos.

Los depósitos a plazo muestran un ligero descenso, -0.84%, explicado por las razones ya apuntadas a propósito de la evolución de las cuentas remuneradas a la vista y por el gradual vencimiento de las emisiones de pagarés efectuadas por las sociedades filiales, especialmente Herrero Sociedad de Crédito Hipotecario S.A.. Los saldos del resto de cartera de productos de plazo permanecen estables, con ligera tendencia al alza, principalmente en los plazos más cortos.

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

2399_10-k_1994-05-31_0fb2f020-4388-44e5-aa4c-84eabb6c6e30.pdf

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO)

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1993 Y 1992

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

Banco Herrero

CUENTAS ANUALES DEL EJERCICIO 1993

BANCO HERRERO S.A. Y GRUPO CONSOLIDADO

BALANCES

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

RECURSOS HUMANOS

Evolución de la Plantilla

Formación

DISTRIBUCION DE LA PLANTILLA POR CATEGORIAS

ESTRUCTURA DE LA PLANTILLA POR ANTIGÜEDAD

ESTRUCTURA DE LA PLANTILLA POR EDAD

EVOLUCION DE LA PLANTILLA DEL BANCO

Retribución del Personal

Gastos de Personal del ejercicio

EVOLUCION DE LOS GASTOS DE PERSONAL

Atenciones Sociales

Clases Pasivas

Consejo de Administración

Consejeros:

Consejero-Director General:

Consejero-Secretario:

Dirección General

Acuerdos que se someten a la Junta General

Informaciones de carácter general

sobre el Banco Herrero

EVOLUCION DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE

DE LA CUENTA DE RESULTADOS

BALANCES Y CUENTAS DE RESULTADOS

DE LAS

SOCIEDADES CONSOLIDADAS

BALLERTON CORPORATION, N.V.

BANCO HERRERO INTERNACIONAL

CORREDURIA DE SEGUROS GRUPO HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE

HELS BROKERS, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

HERRERO GESTION, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

HERRERO, SOCIEDAD DE CREDITO HIPOTECARIO, S.A.

INDUSTRIAS HIDROELECTRICAS Y MINERAS, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

INMOBILIARIA BETOUN, S.A.

INMOBILIARIA TIETAR, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

INVERSIONES HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

CUENTAS DE ORDEN

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

INVHERLEASING, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

MEBAN, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

PROMOCIONES Y FINANCIACIONES HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

VALORES MOBILIARIOS HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

CUENTAS DE ORDEN

RELACION DE CENTROS

ZONA DE NEGOCIO I:

ASTURIAS

ZONA DE NEGOCIO I:

APROBACION POR EL CONSEJO DE ADMINISTRACION (Art. 171, 1 y 2 T, R, L, S, A,)

RECURSOS: COMPOSICION Y VARIACION ANUAL

BANCO HERRERO: SALDOS MEDIOS Y COSTE DE LOS RECURSOS

Coste de los recursos

RECURSOS DE CLIENTES EN PESETAS

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES
A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1993 Y 1992 (NOTAS 1, 2, 3)
(Millones de Pesetas)

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES
A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1993 Y 1992 (NOTAS 1, 2, 3)
(Millones de Pesetas)

Reseña del Grupo y distribución geográfica de los
productos de la actividad financiera-