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Annual / Quarterly Financial Statement • May 7, 2014

BBVA-9 PYME Fondo de Titulización de Activos

Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio 2013, junto con el Informe de Auditoría

BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y 2012 (NOTAS 1, 2 y 3)

(Miles de Euros)

ACTIVO	Nota	2013	2012 (*)	PASIVO	Nota	2013	2012 (*)
ACTIVO NO CORRIENTE		241.531		352.699 PASIVO NO CORRIENTE		340.437	443.800
Activos financieros a largo plazo		241.531		352.699 Provisiones a largo plazo		-	-
Valores representativos de deuda		-	-	Pasivos financieros a largo plazo		340.437	443.800
Derechos de crédito	4	241.531		352.699 Obligaciones y otros valores negociables	8	255.176	358.864
Participaciones hipotecarias		-	-	Series no subordinadas		185.228	288.939
Certificados de transmisión hipotecaria		-	-	Series Subordinadas		69.948	69.925
Préstamos hipotecarios		-	-	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas		-	-
Cédulas hipotecarias		-	-	Intereses y gastos devengados no vencidos		-	-
Préstamos a promotores		-	-	Ajustes por operaciones de cobertura		-	-
Préstamos a PYMES		237.631		352.699 Deudas con entidades de crédito	9	85.261	84.936
Préstamos a empresas		-	-	Préstamo subordinado		85.261	84.936
Cédulas territoriales		-	-	Crédito línea de liquidez		-	-
Créditos AAPP Préstamo Consumo		-	-	Otras deudas con entidades de crédito		-	-
Préstamo automoción		- -	-	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas Intereses y gastos devengados no vencidos		- -	-
Arrendamiento financiero		-	-	Ajustes por operaciones de cobertura		-	-
Cuentas a cobrar		-	- -	Derivados		-	- -
Bonos de titulización		-	-	Derivados de cobertura		-	-
Activos dudosos		5.442	-	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas		-	-
Correcciones de valor por deterioro de activos		(1.542)	-	Otros pasivos financieros		-	-
Intereses y gastos devengados no vencidos		-	-	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas		-	-
Ajustes por operaciones de cobertura		-	-	Otros		-	-
Derivados		-	-	Pasivos por impuesto diferido		-	-
Derivados de cobertura		-	-
Otros activos financieros		-	-	PASIVO CORRIENTE		84.050	113.634
Garantías financieras		-	-	Pasivos vinculados con activos no corrientes mantenidos para la venta		-	-
Otros		-	-	Provisiones a corto plazo		-	-
Activos por impuesto diferido		-	-	Pasivos financieros a corto plazo		83.292	113.256
Otros activos no corrientes		-	-	Acreedores y otras cuentas a pagar	1 1	4 3	2.228
				Obligaciones y otros valores negociables	8	82.575	110.661
ACTIVO CORRIENTE		182.956	204.735	Series no subordinadas		82.489	110.632
Activos no corrientes mantenidos para la venta	5	3 6	-	Series subordinadas		-	-
Activos financieros a corto plazo	6	89.171 5.622	119.130 7.288	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas		- 8 6	- 2 9
Deudores y otras cuentas a cobrar Derechos de crédito	4	83.549	111.842	Intereses y gastos devengados no vencidos Ajustes por operaciones de cobertura		-
Participaciones hipotecarias		-	-	Intereses vencidos e impagados		-	- -
Certificados de transmisión hipotecaria		-	-	Deudas con entidades de crédito	9	674	367
Préstamos hipotecarios		-	-	Préstamo subordinado		661	364
Cédulas hipotecarias		-	-	Crédito línea de liquidez		-	-
Préstamos a promotores		-	-	Otras deudas con entidades de crédito		-	-
Préstamos a PYMES		78.762	110.907	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas		-	-
Préstamos a empresas		-	-	Intereses y gastos devengados no vencidos		1 3	3
Cédulas territoriales		-	-	Ajustes por operaciones de cobertura		-	-
Créditos AAPP		-	-	Intereses vencidos e impagados		-	-
Préstamo Consumo		-	-	Derivados		-	-
Préstamo automoción		-	-	Derivados de cobertura		-	-
Arrendamiento financiero		-	-	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas		-	-
Cuentas a cobrar		-	-	Otros pasivos financieros		-	-
Bonos de titulización Activos dudosos		- 5.782	-	Importe bruto		- -	-
Correcciones de valor por deterioro de activos		(1.638)	-	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas Ajustes por periodificaciones	1 0	758	- 378
Intereses y gastos devengados no vencidos		535	-	914 Comisiones		757	378
Ajustes por operaciones de cobertura		-	-	Comisión sociedad gestora		2	2
Intereses vencidos e impagados		108	2 1	Comisión administrador		2	1
Derivados		-	-	Comisión agente financiero/pagos		2	1
Derivados de cobertura		-	-	Comisión variable - resultados realizados		751	374
Otros activos financieros		-	-	Otras comisiones del cedente		-	-
Garantías financieras		-	-	Correcciones de valor por repercusión de pérdidas		-	-
Otros		-	-	Otras comisiones		-	-
Ajustes por periodificaciones		2	-	Otros		1	-
Comisiones		2	-
Otros		-	-	AJUSTES REPERCUTIDOS EN BALANCE DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS		-	-
Efectivo y otros activos líquidos equivalentes	7	93.747		85.605 Coberturas de flujos de efectivo		-	-
Tesorería		93.747		85.605 Gastos de constitución en transición		-	-
Otros activos líquidos equivalentes		-	-
TOTAL ACTIVO		424.487	557.434	TOTAL PASIVO		424.487	557.434

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

Las Notas 1 a 15, y los Anexos descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante del balance al 31 de diciembre de 2013.

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y AL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 24 DE DICIEMBRE Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 (NOTAS 1, 2 y 3)

(Miles de Euros)

		Ejercicio	Ejercicio
	Nota	2013	2012 (*)
Intereses y rendimientos asimilados		14.601	409
Valores representativos de deuda		-	-
Derechos de crédito	4	14.481	408
Otros activos financieros	7	120	1
Intereses y cargas asimilados		(2.667)	(31)
Obligaciones y otros valores negociables	8	(2.397)	(28)
Deudas con entidades de crédito	9	(270)	(3)
Otros pasivos financieros		-	-
Resultado de operaciones de cobertura de flujos de efectivo (neto)		-	-
MARGEN DE INTERESES		11.934	378
Resultado de operaciones financieras (neto)		-	-
Ajustes de valoración en carteras a valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias		-	-
Activos financieros disponibles para la venta		-	-
Otros		-	-
Diferencias de cambio (neto)		-	-
Otros ingresos de explotación		-	-
Otros gastos de explotación		(8.754)	(378)
Servicios exteriores	1 2	(70)	-
Servicios de profesionales independientes		(56)	-
Servicios bancarios y similares		-	-
Publicidad y propaganda		-	-
Otros servicios		(14)	-
Tributos		-	-
Otros gastos de gestión corriente	1 0	(8.684)	(378)
Comisión de Sociedad gestora		(70)	(2)
Comisión administración		(40)	(1)
Comisión del agente financiero/pagos		(49)	(1)
Comisión variable - resultados realizados		(8.525)	(374)
Comisión variable - resultados no realizados		-	-
Otras comisiones del cedente		-	-
Otros gastos		-	-
Deterioro de activos financieros (neto)		(3.180)	-
Deterioro neto de valores representativos de deuda		-	-
Deterioro neto de derechos de crédito	4	(3.180)	-
Deterioro neto de derivados		-	-
Deterioro neto de otros activos financieros		-	-
Dotaciones a provisiones (neto)		-	-
Ganancias (pérdidas) de activos no corrientes en venta		-	-
Repercusión de pérdidas (ganancias)		-	-
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS		-	-
Impuesto sobre beneficios		-	-
RESULTADO DEL EJERCICIO		-	-

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

pérdidas y ganancias del ejercicio 2013. Las Notas 1 a 15, y los Anexos descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante de la cuenta de

ESTADOS DE FLUJOS DE EFECTIVO CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y AL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 24 DE DICIEMBRE Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 (NOTAS 1, 2 y 3)

(Miles de Euros)

	Ejercicio	Ejercicio
	2013	2012 (*)
FLUJOS DE EFECTIVO PROVENIENTES DE ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN	2.043	389
Flujo de caja neto por intereses de las operaciones	10.381	389
Intereses cobrados de los activos titulizados	12.742	388
Intereses pagados por valores de titulización	(2.221)	-
Intereses cobrados/pagados netos por operaciones de derivados	-	-
Intereses cobrados de inversiones financieras	120	1
Intereses pagados de prestamos y créditos en entidades de crédito	(260)	-
Otros intereses cobrados/pagados (neto)	-	-
Comisiones y gastos por servicios financieros pagados por el Fondo	(8.306)	-
Comisiones pagadas a la sociedad gestora	(69)	-
Comisiones pagadas por administración de activos titulizados	(39)	-
Comisiones pagadas al agente financiero	(48)	-
Comisiones variables pagadas	(8.150)	-
Otras comisiones	-	-
Otros flujos de caja provenientes de operaciones del Fondo	(32)	-
Recuperaciones de fallidos y otros activos adquiridos	-	-
Pagos de provisiones	-	-
Cobros procedentes de la enajenación de activos no corrientes mantenidos para la venta	-	-
Otros	(32)	-
FLUJOS DE EFECTIVO PROCEDENTES DE ACTIVIDADES INVERSIÓN/FINANCIACIÓN	6.099	85.216
Flujos de caja netos por emisión de valores de titulización	(118)	470.000
Cobros por emisión de valores de titulización	-	470.000
Pagos por emisión de valores de titulización ( aseguramiento colocación)	(118)	-
Flujos de caja por adquisición de activos financieros	-	(470.035)
Pagos por adquisición de derechos de crédito	-	(470.035)
Pagos por adquisición de otras inversiones financieras	-	-
Flujos de caja netos por amortizaciones	4.271	6.429
Cobros por amortización de derechos de crédito	136.243	6.429
Cobros por amortización de otros activos titulizados	-	-
Pagos por amortización de valores de titulización	(131.972)	-
Otros flujos provenientes de operaciones del Fondo	1.946	78.822
Cobros por concesiones de préstamos o disposiciones de créditos	1.900	85.300
Pagos por amortización de préstamos o créditos	(1.279)	-
Cobros derechos de crédito pendientes ingreso	1.669	(6.430)
Administraciones públicas - Pasivo	-	-
Otros deudores y acreedores	(344)	(48)
Cobros por amortización o venta de inversiones financieras	-	-
Cobros de Subvenciones	-	-
INCREMENTO/DISMINUCIÓN DE EFECTIVO O EQUIVALENTES	8.142	85.605
Efectivo o equivalentes al comienzo del ejercicio	85.605	-
Efectivo o equivalentes al final del ejercicio	93.747	85.605

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

del ejercicio 2013. Las Notas 1 a 15, y los Anexos descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de flujos de efectivo

ESTADOS DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS CORRESPONDIENTES AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 2013 Y AL PERIODO COMPRENDIDO ENTRE EL 24 DE DICIEMBRE Y EL 31 DE DICIEMBRE DE 2012 (NOTAS 1, 2 y 3)

(Miles de Euros)

	Ejercicio 2013	Ejercicio 2012 (*)
Activos financieros disponibles para la venta
Ganancias (pérdidas) por valoración	-	-
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración	-	-
Efecto fiscal	-	-
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias	-	-
Otras reclasificaciones	-	-
Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo	-	-
Total ingresos y gastos reconocidos por activos financieros disponibles para la venta	-	-
Cobertura de los flujos de efectivo
Ganancias (pérdidas) por valoración	-	-
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración	-	-
Efecto fiscal	-	-
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias	-	-
Otras reclasificaciones	-	-
Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo	-	-
Total ingresos y gastos reconocidos por coberturas contables	-	-
Otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos
Importe de otros ingresos/ganancias y gastos/pérdidas reconocidos directamente en el balance en el periodo	-	-
Importe bruto de las ganancias (pérdidas) por valoración	-	-
Efecto fiscal	-	-
Importes transferidos a la cuenta de pérdidas y ganancias	-	-
Importes repercutidos a la cuenta de pasivo en el periodo	-	-
Total ingresos y gastos reconocidos por otros ingresos/ganancias	-	-
TOTAL DE INGRESOS Y GASTOS RECONOCIDOS	-	-

(*) Se presenta, única y exclusivamente, a efectos comparativos.

y gastos reconocidos del ejercicio 2013. Las Notas 1 a 15, y los Anexos descritos en la Memoria adjunta forman parte integrante del estado de ingresos

BBVA-9 PYME Fondo de Titulización de Activos

Memoria correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013

1. Reseña del Fondo

BBVA-9 PYME Fondo de Titulización de Activos (en adelante el Fondo) se constituyó mediante escritura pública el 24 de diciembre de 2012, agrupando Derechos de Crédito derivados de préstamos concedidos por BBVA a empresas pequeñas y medianas, por importe de 470.035 miles de euros. Con la misma fecha se procedió a la emisión de Bonos de Titulización, por importe de 470.000 miles de euros, siendo la fecha de desembolso que marca el inicio del devengo de los intereses de los Bonos el 28 de diciembre de 2012.

Con fecha 20 de diciembre de 2012, la Comisión Nacional del Mercado de Valores inscribió en sus registros el folleto informativo de constitución del Fondo y de emisión de los Bonos.

El Fondo constituye un patrimonio separado y cerrado, carente de personalidad jurídica, que está integrado en cuanto a su activo por los Préstamosno Hipotecarios y Certificados de Transmisión de Hipoteca que agrupa, el Fondo de Reserva depositado en la Cuenta de Tesorería, y en cuanto a su pasivo, por los Bonos de Titulización emitidos, el Préstamo para Gastos Iniciales y el Préstamo Subordinado, en cuantía y condiciones financieras tales que el valor patrimonial neto del Fondo sea nulo.

Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, tiene a su cargo la administración y representación legal del Fondo. Asimismo, de conformidad con la normativa legal aplicable, le corresponde en calidad de gestora de negocios ajenos, la representación y defensa de los intereses de los titulares de los Bonos emitidos con cargo al Fondo y de los restantes acreedores del mismo. Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización (en adelante la "Sociedad Gestora") figura inscrita en el registro especial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el número 2.

La gestión y administración de los Derechos de Crédito corresponde a la sociedad cedente de los mismos, Banco Bilbao Vizcaya Argentaria S.A. (en adelante "BBVA"), (la "Entidad Cedente"). La Entidad Cedente no asume ninguna responsabilidad por el impago de dichos préstamos, obteniendo por dicha gestión una contraprestación trimestral. Asimismo, la Entidad Cedente obtendrá una cantidad variable y subordinada que se devengará trimestralmente igual a la diferencia entre los ingresos y gastos del Fondo. En el caso de que dicha diferencia entre los ingresos y gastos fuese negativa, se repercutirá de acuerdo a lo indicado en la Nota 3-g.

La entidad depositaria de los contratos de formalización de los Préstamos es la Entidad Cedente.

La cuenta de tesorería del Fondo se deposita en BBVA (Agente de pagos) (véase Nota 7) y BBVA concedió dos préstamos subordinados al Fondo (véase Nota 9).

El Fondo tributa en el régimen general del Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con lo dispuesto por el Real Decreto Legislativo de 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley del Impuesto sobre Sociedades, modificado posteriormente por la Ley 35/2006, de 28 de noviembre. La normativa fiscal vigente excluye explícitamente a los Fondos de Titulización de la obligación de que les sea practicada alguna retención legal sobre los intereses devengados por los activos del Fondo.

2. Bases de presentación de las cuentas anuales

a) Imagen fiel

Las Cuentas Anuales comprenden el balance, la cuenta de pérdidas y ganancias, el estado de ingresos y gastos reconocidos, el estado de flujos de efectivo y la memoria, de la que forman parte los estados financieros públicos S.05.1, S.05.2, S.05.3, S.05.4 y el apartado correspondiente a las notas explicativas del estado S.06, adjuntos en el Anexo. Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables que del Fondo mantiene su Sociedad Gestora y se formulan de acuerdo con el marco normativo de información financiera que resulta de aplicación al Fondo, que es el establecido en la Circular 2/2009, de 25 de marzo, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (modificada por la Circular 4/2010, de 14 de octubre, de la Comisión Nacional del Mercado de Valores), de forma que muestran la imagen fiel de la situación financiera del Fondo al 31 de diciembre de 2013 y de los resultados de sus operaciones y de los flujos de efectivo que se han generado durante el ejercicio terminado en esa fecha.

Las cuentas anuales del Fondo han sido formuladas y aprobadas por los Administradores de su Sociedad Gestora, en su reunión celebrada el 27 de marzo de 2014.

b) Principios contables no obligatorios aplicados

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo han formulado estas cuentas anuales teniendo en consideración los principios contables y las normas contables de aplicación obligatoria que tienen un efecto significativo en las mismas. No existe ningún principio contable o criterio de valoración que, siendo obligatorio, haya dejado de aplicarse. Adicionalmente, no se han aplicado principios contables no obligatorios.

c) Aspectos críticos de la valoración y estimación de la incertidumbre

Los resultados son sensibles a los principios y políticas contables, criterios de valoración y estimaciones seguidos por los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo para la elaboración de las cuentas anuales. Los principales principios y políticas contables y criterios de valoración se indican en la Nota 3.

En la elaboración de las cuentas anuales del Fondo se han utilizado, ocasionalmente, estimaciones realizadas por los Administradores de la Sociedad Gestora para cuantificar algunos de los activos, pasivos, ingresos y gastos que figuran registrados en ellas. Básicamente, estas estimaciones se refieren a la evaluación de posibles pérdidas por deterioro que, en su caso, puedan tener determinados activos (véanse Notas 3-c y 4), al valor razonable de determinados instrumentos financieros y a la cancelación anticipada, en su caso. A pesar de que estas estimaciones se han realizado sobre la base de la mejor información disponible al cierre del ejercicio 2013, es posible que acontecimientos que puedan tener lugar en el futuro obliguen a modificarlas (al alza o a la baja) en los próximos ejercicios, lo que se realizaría, en su caso, de forma prospectiva, de acuerdo con la normativa contable en vigor.

d) Comparación de la información

Los Administradores de la Sociedad Gestora del Fondo presentan, a efectos comparativos, con cada una de las cifras que se desglosan en las presentes cuentas anuales, además de las cifras del ejercicio 2013, las correspondientes al ejercicio anterior, tal y como se establece en el apartado 7 de la Norma 28ª de la citada Circular, por lo que, la información contenida en esta Memoria referida al periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012 se presenta, exclusivamente, a efectos comparativos con la información relativa al ejercicio 2013 y, por consiguiente, no constituye las cuentas anuales del Fondo del periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012.

e) Agrupación de partidas

Determinadas partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias, del estado de flujos de efectivo y del estado de ingresos y gastos reconocidos se presentan de forma agrupada para facilitar su comprensión, si bien, en determinados casos, se ha incluido la información desagregada en las correspondientes notas de la memoria.

f) Corrección de errores

En la elaboración de estas cuentas anuales no se ha puesto de manifiesto ningún error significativo que haya supuesto la reexpresión de los importes incluidos en las cuentas anuales del periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012.

g) Cambios en criterios contables

Durante el ejercicio 2013 no se han producido cambios de criterios contables significativos respecto a los criterios aplicados en el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012.

h) Impacto medioambiental

Dada la actividad a la que se dedica el Fondo, éste no tiene responsabilidades, gastos, activos, ni provisiones o contingencias de carácter medioambiental que pudieran ser significativos en relación con la situación financiera y los resultados del mismo. Por este motivo, no se incluyen desgloses específicos en la presente memoria respecto a información de cuestiones medioambientales.

i) Empresa en funcionamiento

Los Administradores han considerado que la gestión del Fondo continuará en un futuro previsible, por lo que la aplicación de los principios y criterios contables no tiene el propósito de determinar el valor del patrimonio neto a efectos de su transmisión global o parcial, ni el importe resultante en caso de su liquidación total. Asimismo, dada la naturaleza de los activos y pasivos del Fondo, no se espera que se produzcan diferencias significativas cuando se efectúe la liquidación de los mismos.

j) Hechos posteriores

Con posterioridad al cierre del ejercicio 2013, y hasta la formulación de estas cuentas anuales, no se ha producido ningún hecho significativo no descrito en las restantes notas de esta memoria que tenga un efecto significativo en dichas cuentas anuales.

3. Normas de registro y valoración

En la elaboración de las cuentas anuales del Fondo, correspondientes al ejercicio 2013, se han aplicado los siguientes principios, políticas contables y criterios de valoración, de acuerdo con lo establecido en la Circular 2/2009, de 25 de marzo y sus modificaciones posteriores:

a) Definición y clasificación de los instrumentos financieros a efectos de su presentación y valoración

i. Definición

Un "instrumento financiero" es un contrato que da lugar a un activo financiero en una entidad y, simultáneamente, a un pasivo financiero o instrumento de capital en otra entidad.

Un "derivado financiero" es un instrumento financiero cuyo valor cambia como respuesta a los cambios en una variable observable de mercado (tal como un tipo de interés, de cambio, el precio de un instrumento financiero o un índice de mercado, incluyendo las calificaciones crediticias), cuya inversión inicial es muy pequeña en relación a otros instrumentos financieros con respuesta similar a los cambios en las condiciones de mercado y que se liquida, generalmente, en una fecha futura.

ii. Clasificación de los activos financieros

Los activos financieros se desglosan, a efectos de su presentación y valoración, en los siguientes epígrafes del balance:

• Efectivo y otros activos líquidos equivalentes: Este epígrafe incluye las cuentas corrientes mantenidas por el Fondo en instituciones financieras, para poder desarrollar su actividad, que incluyen, en su caso, el fondo de reserva mantenido por el Fondo para hacer frente a sus obligaciones de pago.
• Derechos de crédito: Incluye los activos cedidos al Fondo como consecuencia del proceso de titulización y se clasifican, a efectos de su valoración, como "Préstamos y partidas a cobrar".
• Derivados de cobertura: Incluye, en su caso, el valor razonable, a favor del Fondo, de los derivados designados como instrumentos de cobertura en coberturas contables.
• Deudores y otras cuentas a cobrar: Recoge, en su caso, la totalidad de los derechos de crédito y cuentas deudoras que por cualquier concepto, diferente de los anteriores, ostente el Fondo frente a terceros. La totalidad de los deudores se clasifican, a efectos de su valoración, como "Préstamos y partidas a cobrar".

iii. Clasificación de los pasivos financieros

Los pasivos financieros se desglosan, a efectos de su presentación y valoración, en los siguientes epígrafes del balance:

• Obligaciones y otros valores negociables: Incluye, en su caso, las obligaciones, bonos y pagarés emitidos por el Fondo, con el fin de financiar la adquisición de sus activos financieros. Se clasifican, a efectos de su valoración, como "Débitos y partidas a pagar".
• Deudas con entidades de crédito: Incluye, en su caso, las deudas contraídas con entidades de crédito, con el fin de financiar su actividad y se clasifican, a efectos de valoración, como "Débitos y partidas a pagar".
• Derivados de cobertura: Incluye, en su caso, el valor razonable, en contra del Fondo, de los derivados designados como instrumentos de cobertura en coberturas contables.
• Acreedores y otras cuentas a pagar: Recoge, en su caso, la totalidad de las cuentas a pagar y débitos, que no deban ser clasificados en otros epígrafes. Se clasifican, a efectos de su valoración, como "Débitos y partidas a pagar".

b) Reconocimiento y valoración de los activos y pasivos financieros

i. Reconocimiento y valoración de los activos financieros

Los activos financieros clasificados, a efectos de su valoración, como "Préstamos y partidas a cobrar" se valoran, inicialmente, por su "valor razonable" (que salvo evidencia en contrario será el precio de la transacción), incluyendo los costes de transacción directamente atribuibles a la operación. Posteriormente, dichos activos se valoran por su coste amortizado, contabilizándose los intereses devengados en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias mediante el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espera recibir en un plazo no superior a tres meses se valoran a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmente inmaterial.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión 2013

ii. Reconocimiento y valoración de los pasivos financieros

Los pasivos financieros clasificados, a efectos de su valoración, como "Débitos y partidas a pagar", se valoran, inicialmente, por su "valor razonable" (que salvo evidencia en contrario será el precio de la transacción) incluyendo los costes de transacción directamente atribuibles a la operación. Posteriormente, dichos pasivos se valoran por su coste amortizado, contabilizándose los intereses devengados en el epígrafe "Intereses y cargas asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias mediante el método del tipo de interés efectivo. No obstante, aquellas partidas cuyo importe se espera pagar en un plazo inferior a tres meses se valoran a su valor nominal siempre y cuando el efecto de no actualizar los flujos de efectivo sea totalmente inmaterial.

Se considerarán, en su caso, costes directamente atribuibles a las emisiones los costes de dirección y aseguramiento de la emisión, la comisión inicial de la Sociedad Gestora si hubiere, las tasas del Órgano Regulador, los costes de registro de los folletos de emisión y los costes derivados de la admisión a negociación de los valores emitidos, entre otros.

iii. Registro de resultados

Como norma general, las variaciones en el valor razonable de los activos y pasivos financieros se registran con contrapartida en la cuenta de pérdidas y ganancias; diferenciando entre las que tienen su origen en el devengo de intereses y conceptos asimilados (que se registran en los capítulos "Intereses y rendimientos asimilados" o "Intereses y cargas asimiladas", según proceda); y las que correspondan a otras causas, que se registran, por su importe neto, en el capítulo "Resultado de Operaciones Financieras" de dicha cuenta de pérdidas y ganancias.

El reconocimiento en la cuenta de pérdidas y ganancias del devengo de intereses se interrumpe para todos los instrumentos de deuda calificados individualmente como dudosos.

iv. Valor razonable de los activos y pasivos financieros

Dada la naturaleza y composición de los activos y pasivos financieros del Fondo, los vencimientos residuales de aquellos activos y pasivos financieros remunerados, en su caso, a tipo fijo, así como la desviación porcentual existente con respecto a los tipos de interés actuales de mercado, el valor razonable de los activos y de los pasivos y activos financieros del Fondo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 no difiere significativamente de sus correspondientes valores en libros a dichas fechas.

c) Deterioro del valor de los activos financieros

i.Definición

Un activo financiero se considera deteriorado (y, consecuentemente, se corrige su valor en libros para reflejar el efecto de su deterioro) cuando existe una evidencia objetiva de que se ha producido un evento, o el efecto combinado de varios de ellos, que dan lugar a un impacto negativo en los flujos de efectivo futuros que se estimaron en el momento de formalizarse la transacción.

En la estimación de los flujos de efectivo futuros de instrumentos que cuenten con garantías reales, siempre que éstas se hayan considerado en la cesión del instrumento o figuren en la información facilitada a los titulares de los pasivos emitidos por el Fondo, se tendrán en cuenta los flujos que se obtendrían de su realización menos el importe de los costes necesarios para su obtención y posterior venta, con independencia de la probabilidad de la ejecución de la garantía.

Como criterio general, la corrección del valor en libros de los instrumentos financieros, por causa de su deterioro, se efectúa con cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que tal deterioro se manifiesta, utilizando una contrapartida compensadora para corregir el valor de los activos. Las recuperaciones de las pérdidas por deterioro previamente registradas, en caso de producirse, se reconocen

en la cuenta de pérdidas y ganancias del periodo en el que el deterioro deja de existir o se reduce y tendrán como límite el valor en libros del instrumento financiero que estaría reconocido en la fecha de reversión si no se hubiese registrado el deterioro del valor.

Cuando se considera remota la recuperación de cualquier importe registrado, éste se da de baja del balance, sin perjuicio de las actuaciones que pueda llevar a cabo el Fondo para intentar conseguir su cobro hasta tanto no se hayan extinguido definitivamente sus derechos; sea por prescripción, condonación u otras causas.

De acuerdo con lo previsto en la Circular 2/2009, en el cálculo de las pérdidas por deterioro de un grupo de activos financieros se prevé la posibilidad de utilizar modelos basados en métodos estadísticos. En este sentido, la Sociedad Gestora del Fondo considera que la metodología más representativa para la estimación del deterioro de los activos financieros del Fondo teniendo en cuenta las características de dichos activos es la basada en la estimación de los porcentajes de deterioro, de acuerdo con la antigüedad de la deuda vencida e impagada y con el calendario previsto en la Norma 13ª de la Circular 2/2009 de la Comisión Nacional del Mercado de Valores y sus modificaciones posteriores.

ii. Instrumentos de deuda valorados a su coste amortizado

El importe de las pérdidas por deterioro experimentadas por estos instrumentos coincide con la diferencia entre sus respectivos valores en libros y los valores actuales de sus flujos de efectivo futuros previstos, y se presentan minorando los saldos de los activos que corrigen.

El proceso de evaluación de las posibles pérdidas por deterioro de estos activos se lleva a cabo individualmente para todos los instrumentos de deuda.

d) Periodificaciones (activo y pasivo)

En el caso del activo, corresponden, en su caso, a las comisiones pagadas por anticipado, en concepto de gestión del Fondo y de administración de los activos o de los bonos emitidos que estén pendientes de devengo.

En el caso del pasivo, corresponden, en su caso, a las comisiones de gestión del Fondo y de administración de los activos titulizados o de los bonos emitidos, así como la remuneración variable correspondiente a la Entidad Cedente, devengadas en el periodo al que se refiere el balance y que se encuentran pendientes de pago a dicha fecha.

Asimismo, estos epígrafes del balance incluirán, en su caso, gastos e ingresos de diversa naturaleza devengados en el periodo y pendientes de pago o cobro, respectivamente.

e) Reconocimiento de ingresos y gastos

Seguidamente se resumen los criterios más significativos utilizados por el Fondo, para el reconocimiento de sus ingresos y gastos:

i. Ingresos y gastos por intereses

Con carácter general, los ingresos y gastos por intereses se reconocen contablemente en los capítulos "Intereses y rendimientos asimilados" e "Intereses y cargas asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias, respectivamente, en función de su periodo de devengo, por aplicación del método del tipo de interés efectivo, a excepción de los intereses correspondientes a inversiones dudosas, morosas o en litigio, que se registran en el momento efectivo del cobro.

ii. Ingresos y gastos no financieros

Se reconocen contablemente de acuerdo con el criterio de devengo.

iii. Comisiones, honorarios y conceptos asimilados

Estos ingresos y gastos se reconocen en la cuenta de pérdidas y ganancias con criterios distintos, según sea su naturaleza. Los más significativos son:

• Las comisiones variables vinculadas al servicio de intermediación financiera por parte de la Entidad Cedente se describen en el apartado f. de esta Nota.
• Los que tienen su origen en transacciones o servicios, tales como los prestados por la Sociedad Gestora, que se prolongan en el tiempo, se difieren durante la vida de tales transacciones o servicios.
• Los que surgen en la prestación de un servicio que se ejecuta en un acto singular, se reconocen cuando se realiza el acto singular que los origina.
• Los vinculados a activos y pasivos financieros valorados a su valor razonable con cambios en pérdidas y ganancias, se reconocen en el momento de su cobro.

f) Remuneración variable

La remuneración variable como consecuencia de la intermediación financiera se determina como la diferencia positiva, si la hubiese, entre los ingresos y los gastos, incluidas las pérdidas de ejercicios anteriores, si las hubiese, devengados por el Fondo de acuerdo al cierre de su contabilidad, que incluyen, entre otros, las pérdidas por deterioro y sus reversiones y cualquier otro rendimiento o retribución devengado en el periodo, distinto de esta remuneración variable a percibir por la Entidad Cedente, u otro beneficiario, de acuerdo con la documentación constitutiva del Fondo. Se exceptúan de dicha diferencia la propia remuneración variable y el gasto por impuesto sobre beneficios, en su caso.

Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y gastos devengados sea positiva, se utilizará en primer lugar, para detraer, en su caso, las pérdidas de periodos anteriores que hubieran sido repercutidas a los pasivos del Fondo. Si tras la detracción, continúan existiendo pasivos corregidos por imputación de pérdidas, no se procederá a registrar remuneración variable alguna. En consecuencia, sólo se producirá el devengo y registro de la remuneración variable cuando no existan pasivos corregidos por imputación de pérdidas.

g) Repercusión de pérdidas

Cuando la diferencia obtenida entre los ingresos y gastos devengados, conforme al apartado f) anterior, sea negativa, se repercute a los pasivos emitidos por el Fondo, a través de la cuenta correctora de pasivo "Correcciones de valor por repercusión de pérdidas" del pasivo del balance, registrándose un ingreso en el epígrafe "Repercusión de pérdidas (ganancias)" de la cuenta de pérdidas y ganancias (véanse Notas 1 y 10). Dicha repercusión se realiza comenzando por la cuenta de periodificación de la comisión variable, devengada y no liquidada en periodos anteriores, y continuando por el pasivo más subordinado, teniendo en cuenta el orden inverso de prelación de pagos establecido contractualmente para cada fecha de pago.

h) Impuesto sobre Beneficios

El Fondo tributa en el régimen general del Impuesto sobre Sociedades de acuerdo con lo dispuesto por el Real Decreto Legislativo 4/2004, de 5 de marzo, por el que se aprueba el Texto Refundido de la Ley sobre el Impuesto de Sociedades, modificado posteriormente por la Ley 35/2006, de 28 de noviembre, del Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas y de modificación parcial de las Leyes de los Impuestos sobre Sociedades, sobre la Renta de no Residentes y sobre el Patrimonio, que establece el tipo de gravamen general del Impuesto sobre Sociedades en el 30%.

El gasto o ingreso por impuesto sobre beneficios comprende la parte relativa al gasto o ingreso por el impuesto corriente y la parte correspondiente al gasto o ingreso por el impuesto diferido, en su caso.

Dado que en el ejercicio 2013 y en el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, no procede liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Beneficios (véase Nota 13).

El gasto o ingreso por impuesto diferido, en caso de que exista, se corresponde con el reconocimiento y la cancelación de los activos y pasivos por impuesto diferido, que surgen de las diferencias temporarias originadas por la diferente valoración, contable y fiscal, de los activos y pasivos del Fondo. Las diferencias temporarias imponibles dan lugar a pasivos por impuesto diferido, mientras que las diferencias temporarias deducibles y los créditos por deducciones y ventajas fiscales que queden pendientes de aplicar fiscalmente, dan lugar a activos por impuesto diferido. Los activos y pasivos por impuestos diferidos, originados por operaciones con cargos o abonos directos en el capítulo "Ajustes repercutidos en el balance de ingresos y gastos reconocidos" del pasivo del balance, se contabilizan, en su caso, también con contrapartida en dicho capítulo.

La cuantificación y valoración de dichos activos y pasivos se realizará considerando los tipos de gravamen esperados en el momento de su reversión, según la normativa que esté vigente o aprobada y pendiente de publicación en la fecha de cierre del ejercicio, y de acuerdo con la forma en que racionalmente se prevea recuperar o pagar el activo o el pasivo.

Conforme a la normativa reguladora (artículo 5.1 de la Ley 19/1992) el valor patrimonial del Fondo ha de ser nulo, por lo que los Administradores de la Sociedad Gestora estiman que la liquidación de cualquier diferencia de naturaleza temporaria, tanto activa como pasiva, es remota, con lo que, en función de lo previsto en la normativa contable vigente, no se registran activos ni pasivos diferidos.

i) Transacciones en moneda extranjera

La moneda funcional del Fondo es el Euro. Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no tenía elementos de activo y de pasivo expresados en moneda extranjera.

j) Baja del balance de los activos y pasivos financieros

Los activos financieros solo se dan de baja del balance cuando se han extinguido los flujos de efectivo que generan o cuando se han transferido sustancialmente a terceros los riesgos y beneficios que llevan implícitos. Similarmente, los pasivos financieros solo se dan de baja de dicho balance cuando se han extinguido las obligaciones que generan o cuando se adquieren (bien con la intención de cancelarlos, bien con la intención de recolocarlos de nuevo).

k) Activos no corrientes mantenidos para la venta

El saldo de este epígrafe del activo del balance incluye, en su caso, los activos recibidos por el Fondo para la satisfacción, total o parcial, de los activos financieros que representan derechos de cobro frente a terceros, con independencia del modo de adquirir la propiedad (en adelante, activos adjudicados).

Con carácter general, en el momento de su reconocimiento inicial los activos clasificados como activos no corrientes mantenidos para la venta se registran por su valor razonable menos los costes de venta (como costes de venta se ha considerado un 25% sobre el valor de tasación). En estos supuestos se presume la inexistencia de beneficio, excepto que haya evidencia suficiente; en particular se considera que no hay evidencia suficiente cuando la valoración, realizada por experto independiente, tiene una antigüedad superior a 6 meses.

Los activos no corrientes mantenidos para la venta se registran, en el momento de su reconocimiento inicial por su valor razonable menos los costes de venta, que serán, al menos, del 25% de su valor razonable.

Posteriormente, los activos no corrientes mantenidos para la venta se valoran por el menor importe entre su valor en libros, calculado en la fecha de su asignación a esta categoría, y su valor razonable determinado, en su caso, como el menor valor entre el precio fijado para la venta y el valor de tasación, neto de los costes de venta estimados.

A efectos de determinar el valor razonable de activos inmobiliarios localizados en España, se tomarán en consideración los criterios establecidos para determinar el valor de mercado en la OM ECO/805/2003, de 27 de marzo, tomándose el valor de tasación definido en la citada orden.

Las pérdidas por deterioro de estos activos, debidas a reducciones de su valor en libros hasta su valor razonable (menos los costes de venta) se reconocen, en su caso, en el epígrafe "Ganancias (pérdidas) en la baja de activos no corrientes en venta" de la cuenta de pérdidas y ganancias. Las ganancias de un activo no corriente en venta, por incrementos posteriores del valor razonable (menos los costes de venta) aumentan su valor en libros, y se reconocen en la cuentas de pérdidas y ganancias hasta un importe igual al de las pérdidas por deterioro anteriormente reconocidas.

En el momento de adquisición de los inmuebles, el valor razonable se ha obtenido como el valor de la tasación realizada por expertos independientes. Las técnicas de valoración utilizadas, de general aceptación, han sido la del valor por comparación y la del valor por actualización de renta.

l) Compensación de saldos

Se compensan entre si –y, consecuentemente, se presentan en el balance por su importe neto– los saldos deudores y acreedores con origen en transacciones que, contractualmente o por imperativo de una norma legal, contemplan la posibilidad de compensación; teniendo la intención de liquidarlos por su importe neto o de realizar el activo y proceder al pago del pasivo de forma simultánea y en los que una de las partes contratantes sea una entidad financiera.

m) Estados de flujos de efectivo

En los estados de flujos de efectivo se utilizan las siguientes expresiones:

• Flujos de efectivo: entradas y salidas de dinero en efectivo y de sus equivalentes; entendiendo por éstos las inversiones a corto plazo de gran liquidez y bajo riesgo de alteraciones en su valor.
• Actividades de explotación: son aquellas que constituyen la principal fuente de los ingresos ordinarios del Fondo, así como otras actividades que no pueden ser calificadas como de inversión o de financiación.
• Actividades de inversión y financiación: las de adquisición, enajenación o disposición por otros medios de activos a largo plazo y otras inversiones no incluidas en el efectivo y sus equivalentes, así como aquellas actividades que producen cambios en el tamaño y composición de los activos y pasivos que no forman parte de las actividades de explotación.

A efectos de la elaboración de los estados de flujos de efectivo, se han considerado como "efectivo o equivalentes de efectivo" aquellas inversiones a corto plazo de gran liquidez y con bajo riesgo a cambios en su valor. De esta manera, el Fondo considera efectivo o equivalentes de efectivo al saldo mantenido en cuentas corrientes, que se encuentra registrado en el epígrafe "Efectivo y otros activos líquidos equivalentes – Tesorería" del activo de los balances.

n) Estados de ingresos y gastos reconocidos

Estos estados recogen los ingresos y gastos generados por el Fondo que, de acuerdo con lo dispuesto en la normativa vigente, han sido registrados directamente en el capítulo "Ajustes repercutidos en balance de ingresos y gastos reconocidos" del pasivo del balance.

Por tanto, en este estado se presentan, en su caso:

• a) Los ingresos y gastos que, según lo requerido por las normas de valoración, deban imputarse directamente al pasivo del balance.
• b) Las transferencias realizadas, en su caso, a la cuenta de pérdidas y ganancias, según lo dispuesto en las normas de valoración adoptadas.
• c) El efecto impositivo correspondiente, en su caso, a los apartados a) y b) anteriores.
• d) El importe neto repercutido en el periodo a las cuentas correspondientes de pasivo, de forma que el total de ingresos y gastos reconocidos sea nulo.

o) Clasificación de activos y pasivos – Corriente y no corriente

Son activos y pasivos corrientes aquellos elementos cuyo vencimiento total o parcial, o realización se estima que se produzca en el plazo máximo de un año desde la fecha de cierre de balance, clasificándose en caso contrario como no corriente.

4. Derechos de crédito

Los Derechos de Crédito que la Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, adquirió en virtud de la escritura de fecha 24 de diciembre de 2012 integran derechos de crédito procedentes de Préstamos Hipotecarios y Préstamos no Hipotecarios concedidos a PYMES. La adquisición de los Préstamos Hipotecarios se instrumenta mediante Certificados de Transmisión de Hipoteca suscritos por el Fondo, representando cada uno de ellos una participación en el 100% del principal y de los intereses devengados por los préstamos en los que tienen su origen.

El movimiento del saldo de Derechos de Crédito, incluyendo activos dudosos y no dudosos, se muestra a continuación:

	Miles de Euros
		Derechos de Crédito
	Activo No Corriente	Activo Corriente Total
Incorporaciones al 24 de diciembre de 2012	470.035	-	470.035
Amortizaciones	-	(6.429)	(6.429)
Traspaso a activo corriente	(117.336)	117.336	-
Saldos al 31 de diciembre de 2012(*)	352.699	110.907	463.606
Amortizaciones	-	(135.989)	(135.989)
Traspaso a activo corriente	(109.626) 109.626
Saldos al 31 de diciembre de 2013 (*)	243.073 84.544 327.617

(*) Incluye 286 miles de euros en concepto de intereses devengados por activos dudosos al 31 de diciembre de 2013 (ningún importe por este concepto al 31 de diciembre de 2012), respectivamente.

Al 31 de diciembre de 2013 existían Derechos de Crédito clasificados como "Activos dudosos" por importe de 11.224 miles de euros (ningún importe por este concepto al 31 de diciembre de 2012).

Durante el ejercicio 2013 la tasa de amortización anticipada de los Derechos de Crédito ha sido del 8,89% (7,90% durante el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012).

El tipo de interés nominal anual medio ponderado de la cartera de Derechos de Crédito durante el ejercicio 2013 es del 3,71% (3,99% durante el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012), siendo el tipo nominal máximo 13,50 % y el mínimo 0,00%. El importe devengado en el ejercicio 2013 por este concepto ha ascendido a 14.481 miles de euros (408 miles de euros en el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012), que figuran registrados en el epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados – Derechos de crédito" de la cuenta de pérdidas y ganancias, de los cuáles 2 miles de euros corresponden a intereses cobrados de derechos de crédito que estaban clasificados como dudosos.

El desglose por vencimientos de los Derechos de Crédito, en función del vencimiento final de las operaciones, al 31 de diciembre de 2013, sin considerar, en su caso, las correcciones de valor por deterioro de activos, los intereses vencidos e impagados y los intereses devengados (incluidos los de activos dudosos que ascienden a 286 miles de euros al 31 de diciembre de 2013), se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	Hasta 1	Entre 1 y 2 Entre 2 y 3 Entre 3 y 5 Entre 5 y Más de 10
	año	años	años	años	10 años	años	Total
Derechos de Crédito	23.259	18.095	50.024	80.710	100.592	54.651	327.331

Por otro lado, el desglose por vencimientos de los Derechos de Crédito, al 31 de diciembre de 2013, teniendo en cuenta el calendario de amortización de las operaciones, sin considerar, en su caso, el principal impagado, las correcciones de valor por deterioro de activos, los intereses vencidos e impagados y los intereses devengados, se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	Hasta 1	Entre 1 y 2	Entre 2 y 3	Entre 3 y 5	Entre 5 y	Más de 10
	año	años	años	años	10 años	años	Total
Derechos de Crédito	78.201	63.096	53.785	61.269	53.746	11.177	321.274

De acuerdo con lo establecido en la escritura de constitución del Fondo, la Sociedad Gestora podrá liquidar de forma anticipada el Fondo en el caso de que el importe del saldo de los Derechos de Crédito pendientes de amortización sea inferior a 47.003 miles de euros, equivalente al 10% del activo inicial del Fondo. De acuerdo con la estimación de amortizaciones previstas indicadas anteriormente, los Administradores de la Sociedad Gestora estiman que no se procederá a la liquidación anticipada del Fondo en el ejercicio 2014.

Activos Impagados

La composición del saldo de los Derechos de Crédito considerados como impagados, incluyendo aquellos préstamos dudosos que habiéndose recuperado parte de lo impagado, aún tienen cuotas impagadas, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, se muestra a continuación:

	Miles de Euros
	2013 2012
Cuotas de principal vencidas y no cobradas de Derechos de Crédito:
Con antigüedad de hasta tres meses (*)	559	372
Con antigüedad superior a tres meses (**)	5.496	-
	6.055	372
Intereses vencidos y no cobrados:
Con antigüedad de hasta tres meses (***)	108	21
Con antigüedad superior a tres meses (**)	286	-
	394	21
	6.449	393

(*) Se incluyen dentro del epígrafe "Derechos de crédito" del activo corriente del balance.

(**) Se incluyen dentro del epígrafe "Activos financieros a corto plazo – Derechos de crédito - Activos dudosos" del activo corriente del balance.

^(***) Se incluyen dentro del epígrafe "Activos financieros a corto plazo – Derechos de crédito – Intereses vencidos e impagados" del activo del balance.

De estos impagos, durante el ejercicio 2013 se habían dejado de cobrar 6.923 miles de euros de principal y 867 miles de euros de intereses. Con posterioridad al cierre del ejercicio y hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales, se han recuperado impagos por importe de 4.862 miles de euros, no habiéndose producido renegociaciones de las condiciones contractuales de estos préstamos.

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, el ratio de mora asciende a un 2,50%. Asimismo desde 31 de diciembre de 2013 hasta la fecha de formulación de estas cuentas anuales, no se han producido renegociaciones de los derechos de crédito que a nivel global puedan tener un impacto significativo en las cuentas anuales del ejercicio 2013.

Adicionalmente, hay activos clasificados como dudosos al 31 de diciembre de 2013 por efecto arrastre de cuotas no vencidas por importe de 5.442 miles de euros (ningún importe por este concepto al 31 de diciembre de 2012), que figuran registrados en el epígrafe "Activos financieros a largo plazo – Derechos de crédito – Activos dudosos" del activo no corriente del balance.

A continuación se muestra el movimiento que se ha producido, durante el ejercicio 2013, en el saldo de Activos dudosos:

	Miles de Euros
Saldo al inicio del ejercicio	-
Entradas a activos dudosos durante el ejercicio	14.475
Reclasificación a fallidos (dados de baja del balance)	-
Recuperación en efectivo	(595)
Regularización de cuotas no vencidas por efecto arrastre	(2.620)
Recuperación mediante adjudicación	(35
Saldo al cierre del ejercicio	11.224

A continuación se muestra el movimiento que se ha producido, durante los ejercicios 2013 y 2012, en el saldo de las correcciones de valor por deterioro de los Derechos de Crédito, procedente en su totalidad de la aplicación del calendario de morosidad:

	Miles de Euros
	2013	2012
Saldos al inicio del ejercicio	-	-
Dotaciones con cargo a los resultados del ejercicio	(3.180)	-
Recuperaciones con abono a los resultados del ejercicio	-	-
Saldos al cierre del ejercicio	(3.180)	-

A 31 de diciembre de 2013 las correcciones de valor por deterioro de los derechos de crédito por aplicación del calendario de morosidad han sido de 3.180 (ningún importe por este concepto al 31 de diciembre de 2012).

Durante los ejercicios 2013 y 2012 no se han producido derechos de crédito fallidos.

5. Activos no corrientes mantenidos para la venta

Este epígrafe del activo de los balances recoge los bienes inmuebles adjudicados por subasta judicial o dación en pago de Derechos de Crédito. El movimiento que se ha producido en su saldo durante los ejercicios 2013 y 2012 se muestra a continuación:

		Miles de Euros
	2013	2012
Valor en libros
Saldos al inicio del ejercicio Adiciones Retiros	- 36 -	- - -
Saldos al cierre del ejercicio	36	-
Pérdidas por deterioro de activos
Saldos al inicio del ejercicio Dotaciones netas con cargo a resultados	- -	- -
Aplicaciones	-	-
Saldos al cierre del ejercicio	-	-
Activos no corrientes mantenidos para la venta, neto	36	-

Durante los ejercicios 2013 y 2012 no se han producido ventas de inmuebles adjudicados. Al 31 de diciembre de 2013 el Fondo no poseía ningún inmueble adjudicado de valor significativo, individualmente considerado.

A continuación se incluye información agregada de los bienes inmuebles adjudicados no significativos individualmente que el Fondo poseía al 31 de diciembre de 2013 agrupados por valor razonable de los mismos (importes en miles de euros):

Valor razonable menos costes de venta de activos adjudicados	Número de inmuebles	Valor en libros	Resultado imputado en el periodo	% de activos valorados según tasaciones	Plazo medio ponderado estimado para su venta	Importe en libros de los activos con antigüedad tasación superior a 2 años
Hasta 500.000 €	1	36	-	100	1 año	-
Más de 500.000 € sin exceder de 1.000.000 €	-	-	-	-	-	-
Más de 1.000.000 € sin exceder de 2.000.000 €	-	-	-	-	-	-
Más de 2.000.000 €	-	-	-	-	-	-

Los inmuebles están disponibles para su venta en condiciones normales de mercado. Se espera que la venta se lleve a cabo dentro del plazo de un año.

6. Deudores y otras cuentas a cobrar

La composición del saldo de este epígrafe del activo del balance, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

	Miles de Euros
	2013	2012
Principal e intereses pendientes de liquidar () Deudores varios (*)	5.619 3	7.288 -
	5.622	7.288

(*) Importe de naturaleza transitoria liquidado en los primeros días de enero. (**) Incluye, fundamentalmente, importes satisfechos en la formalización de las

adjudicaciones de inmuebles pendientes de registro.

7. Efectivo y otros activos líquidos equivalentes – Tesorería

Su saldo corresponde a una cuenta financiera abierta a nombre del Fondo en la Entidad Cedente, y a los intereses devengados y no cobrados por la misma, por un importe total de 93.747 miles de euros al 31 de diciembre de 2013 (85.605 miles de euros al 31 de diciembre de 2012), incluyéndose el Fondo de Reserva constituido por el Fondo.

La Sociedad Gestora abrió en la Entidad Cedente, de conformidad con lo establecido en la escritura de constitución del Fondo, una cuenta bancaria denominada "cuenta de tesorería" a través de la cual se realizan, todos los ingresos que el Fondo reciba y desde la que son efectuados los pagos del Fondo.

La Entidad Cedente abona un tipo de interés nominal anual, variable trimestralmente y con liquidación trimestral aplicable para cada periodo de devengo de intereses (diferente al Periodo de Devengo de Intereses establecido para los Bonos) por los saldos diarios positivos que resulten en la Cuenta de Tesorería, igual al tipo de interés que resulte de disminuir (i) el Tipo de Interés de Referencia determinado para cada Periodo de Devengo de Intereses de los Bonos que coincida sustancialmente con cada periodo de devengo de intereses de la Cuenta de Tesorería, (ii) en un margen del 0,10%, transformado a un tipo de interés sobre la base de años naturales (esto es, multiplicado por 365 o, si es bisiesto, por 366 y dividido por 360). Los intereses se liquidarán al día de vencimiento de cada periodo de devengo de intereses en cada una de las Fechas de Determinación del Fondo (el cuarto (4º) Día Hábil anterior a cada Fecha de Pago), y se calcularán tomando como base: (i) los días efectivos existentes en cada periodo de devengo de intereses, y (ii) un año compuesto de trescientos sesenta y cinco (365) días o, si es bisiesto, de trescientos sesenta y seis (366). Este contrato queda supeditado a que la calificación de la Entidad Cedente no descienda por debajo de BBB-, o por debajo de BBB, según la escala de calificación de DBRS; según consta en el Folleto Informativo y en la Escritura de Constitución del Fondo y de Emisión de los Bonos.

Al 31 de diciembre de 2013, la calificación crediticia de dicha entidad cumplía lo indicado anteriormente.

La rentabilidad media de esta cuenta, durante el ejercicio 2013, ha sido del 0,11% anual. El importe devengado por este concepto, durante el ejercicio 2013 ha ascendido a 120 miles de euros (1 miles de euros durante el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012), que se incluyen en el saldo del epígrafe "Intereses y rendimientos asimilados – Otros activos financieros" de la cuenta de pérdidas y ganancias.

La Sociedad Gestora constituyó en la Fecha de Desembolso un Fondo de Reserva Inicial con cargo a la disposición de la totalidad del principal del Préstamo Subordinado y, posteriormente, en cada Fecha de Pago mantendrá su dotación en el importe del Fondo de Reserva requerido y de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos del Fondo.

Las características del Fondo de Reserva serán las siguientes:

• Importe

• El Fondo de Reserva se constituyó en la Fecha de Desembolso por un importe de 84.600 miles de euros (el "Fondo de Reserva Inicial").

• Posteriormente a su constitución, en cada Fecha de Pago, el Fondo de Reserva se dotará hasta alcanzar el importe del Fondo de Reserva Requerido que se establece a continuación con cargo a los Fondos Disponibles de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos del Fondo.

El importe del Fondo de Reserva requerido en cada Fecha de Pago (el "Fondo de Reserva Requerido") será la menor de las siguientes cantidades:

• (i) 84.600 miles de euros
• (ii) La cantidad mayor entre:
• a) El 36,00% del Saldo de Principal Pendiente de la Emisión de Bonos.

• b) 42.300 miles de euros.

• No obstante lo anterior, el Fondo de Reserva Requerido no se reducirá en la Fecha de Pago que corresponda y permanecerá en el importe del Fondo de Reserva Requerido en la Fecha de Pago precedente, cuando en la Fecha de Pago concurra cualquiera de las circunstancias siguientes:

i) Que en la Fecha de Determinación precedente a la Fecha de Pago correspondiente, el importe a que ascienda el Saldo Vivo de los Préstamos Hipotecarios Morosos fuera igual o superior al 1,00% del Saldo Vivo de los Créditos Hipotecarios no Dudosos.

ii) Que en la Fecha de Pago precedente a la Fecha de Pago correspondiente, el Fondo de Reserva no hubiera sido dotado en el importe del Fondo de Reserva requerido a esa Fecha de Pago.

• iii) Que no hubieran transcurrido tres (3) años desde la fecha de constitución del Fondo.
• Rentabilidad

El importe de dicho Fondo de Reserva permanecerá depositado en la Cuenta de Tesorería, remunerada en los términos del Contrato de Apertura de Cuenta a Tipo de Interés Garantizado (Cuenta de Tesorería).

• Destino

El Fondo de Reserva se aplicará en cada Fecha de Pago al cumplimiento de obligaciones de pago del Fondo de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos y el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.

El movimiento del Fondo de Reserva dotado y requerido en cada una de las fechas de pago durante el ejercicio 2013, así como el saldo de la cuenta de tesorería resultante en cada una de esas fechas, se muestran a continuación:

	Miles de Euros
	Fondo de Reserva requerido	Fondo de Reserva dotado	Saldo depositado en Tesorería en cada fecha de pago
Saldos al 31 de diciembre de 2012	84.600	84.600	85.605
Fondo de Reserva y saldo de tesorería al 19.03.13	84.600	84.600	84.600
Fondo de Reserva y saldo de tesorería al 18.06.13	84.600	84.600	84.600
Fondo de Reserva y saldo de tesorería al 18.09.13	84.600	84.600	84.600
Fondo de Reserva y saldo de tesorería al 18.12.13	84.600	84.600	84.600
Saldos al 31 de diciembre de 2013	84.600	84.600	93.747

8. Obligaciones y otros valores negociables

La Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, y con cargo al mismo, procedió en la fecha de constitución del Fondo a la emisión de Bonos por un valor total de 470.000 miles de euros, integrados por 4.700 Bonos de 100.000 euros de valor nominal cada uno, divididos en dos series, que tienen las siguientes características:

Concepto	Serie A	Serie B
Importe nominal de la Emisión (miles de euros)	400.000	70.000
Importe nominal unitario (miles de euros)	100	100
Número de Bonos	4.000	700
Tipo de interés nominal	Euribor 3m + 0,30%	Euribor 3m + 0,50%
Periodicidad de pago	Trimestral	Trimestral
Fechas de pago de intereses y		18 de marzo, 18 de junio, 18 de septiembre y 18
amortización	de diciembre de cada año o, en su caso, el
	siguiente Día Hábil.
Calificaciones
Iniciales: DBRS / S&P	A / A-	BB / -
Actuales: DBRS / S&P	A (sf) / A- (sf)	BB (sf) / n.c

El movimiento de los Bonos durante los ejercicios 2013 y 2012 ha sido el siguiente:

		Miles de Euros
		Serie A	Serie B		Total
	Pasivo no Corriente	Pasivo Corriente	Pasivo no corriente	Pasivo Corriente	Pasivo no Corriente	Pasivo Corriente
Saldos a 31 de diciembre de 2012 Costes emisión (*)	289.368 (429)	110.632 -	70.000 (75)	- -	359.368 (504)	110.632 -
Saldos a 31 de diciembre de 2012	288.939	110.632	69.925	-	358.864	110.632
Amortización 19.03.2013	-	(28.932)	-	-	-	(28.932)
Amortización 18.06.2013	-	(37.636)	-	-	-	(37.636)
Amortización 18.09.2013	-	(38.078)	-	-	-	(38.078)
Amortización 18.12.2013	-	(27.326)	-	-	-	(27.326)
Costes emisión(*)	118	-	23	-	141	-
Traspasos	(103.829)	103.829	-	-	(103.829)	103.829
Saldos a 31 de diciembre de 2013	185.228	82.489	69.948	-	255.176	82.489

(*) Los costes incurridos en la emisión de bonos se van imputando al pasivo del balance a lo largo de la vida del fondo. Durante el ejercicio 2013 se han imputado costes por 141 miles de euros (2 miles de euros en el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012), registrándose en el epígrafe "Intereses y cargas asimiladas-Obligaciones y otros valores negociables" de la cuenta de pérdidas y ganancias (véase Nota 3.b.ii).

El vencimiento de los bonos de todas las series se producirá en la fecha de vencimiento legal del Fondo, sin perjuicio de que se puedan amortizar previamente de acuerdo a las condiciones establecidas en el folleto de constitución del Fondo y de acuerdo con la previsión estimada de cobro de los derechos de crédito y las reglas de amortización descritas a continuación.

Las reglas de amortización de los Bonos de todas las clases y series se encuentran descritos en el folleto de emisión y se resumen a continuación:

Los Fondos Disponibles para Amortización se aplicarán en cada Fecha de Pago a la amortización de cada una de las Series de conformidad con las siguientes reglas ("Distribución de los Fondos Disponibles para Amortización"):

• 1. Los Fondos Disponibles para Amortización se aplicarán secuencialmente, en primer lugar a la amortización de la Serie A hasta su total amortización y en segundo lugar a la amortización de la Serie B hasta su total amortización.
• 1. La amortización del principal de los Bonos de la Serie A se realizará mediante amortizaciones parciales en cada una de las Fechas de Pago desde que comience su amortización por el importe de los Fondos Disponibles para Amortización aplicado en cada Fecha de Pago a la amortización de la Serie A conforme a las reglas de Distribución de los Fondos Disponibles para Amortización que se recogen en el folleto de constitución del Fondo, que será distribuido a prorrata entre los Bonos de la propia Serie A mediante la reducción del nominal de cada Bono de la Serie A.

La primera amortización parcial de los Bonos de la Serie A tendrá lugar en la primera Fecha de Pago, 18 de marzo de 2013, de conformidad con las reglas de Distribución de los Fondos Disponibles.

La amortización del principal de los Bonos de la Serie B se realizará mediante amortizaciones parciales en cada una de las Fechas de Pago desde que comience su amortización por el importe de los Fondos Disponibles para Amortización aplicado en cada Fecha de Pago a la amortización de la Serie B conforme a las reglas de Distribución de los Fondos Disponibles para Amortización que se recogen en el folleto de constitución del Fondo, que será distribuido a prorrata entre los Bonos de la propia Serie B mediante la reducción del nominal de cada Bono de la Serie B.

La primera amortización parcial de los Bonos de la Serie B tendrá lugar una vez hubieran sido amortizados los Bonos de las Series A en su totalidad.

De acuerdo a lo anterior, el desglose por vencimientos previstos de las series de Bonos, sin incluir costes de emisión, al 31 de diciembre de 2013, se muestra a continuación:

	Miles de Euros
		Hasta 1 Entre 1 y 2 Entre 2 y 3 Entre 3 y 5 Entre 5 y Más de 10
	año	años	años	años	10 años	años
Bonos de Titulización(*)	82.489 64.012 53.962 61.682 54.183 21.699

(*) No incluye costes de emisión.

Los Bonos están representados en anotaciones en cuenta y están registrados en la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores, S.A. y cotizan en AIAF Mercado de Renta Fija.

El tipo de interés nominal medio de los Bonos, durante el ejercicio 2013, ha sido del 0,58% (0,28% en el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012), siendo el tipo de interés máximo el 0,79% y el mínimo el 0,49%. Durante el ejercicio 2013 se han devengado intereses de los Bonos de Titulización por importe de 2.276 miles de euros (26 miles de euros en el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012), de los que 83 miles de euros se encuentran pendientes de pago al 31 de diciembre de 2013 (26 miles de euros al 31 de diciembre de 2012), estando registrados en el epígrafe "Obligaciones y otros valores negociables - Intereses y gastos devengados no vencidos" del pasivo del balance.

Durante el ejercicio 2013 no se han producido impagos de principal ni intereses de los bonos.

9. Deudas con entidades de crédito

Su saldo al 31 de diciembre de 2013 y 2012 corresponde a dos préstamos subordinados concedidos por la Entidad Cedente.

• 1. por importe inicial de seiscientos cincuenta mil (700.000,00) euros (los "Contratos de Préstamo para Gastos Iniciales"). La entrega del importe del Préstamo para Gastos Iniciales se realizó en la Fecha de Desembolso y está destinado a financiar los gastos de constitución del Fondo y de emisión y admisión de los Bonos y a financiar parcialmente la suscripción de los Certificados de Transmisión de Hipoteca.
• 1. por importe inicial de doscientos veinte millones quinientos mil (84.600.000,00) euros (el "Contrato de Préstamo Subordinado"). La entrega del importe del Préstamo Subordinado se realizó en la Fecha de Desembolso y está destinado a la constitución del Fondo de Reserva Inicial sin que, en ningún caso, su otorgamiento suponga garantizar el buen fin de los Derechos de Crédito titulizados (véase Nota 7).

El principal de los préstamos subordinados pendiente de reembolso devengará un interés nominal anual variable, determinado trimestralmente para cada Periodo de Devengo de Intereses, que será el que resulte de sumar: (i) el Tipo de Interés de Referencia determinado para los Bonos, y (ii) un margen del 0,10%. Los intereses se liquidarán y serán exigibles al día de vencimiento de cada Periodo de Devengo de Intereses en cada una de las Fechas de Pago, y se calcularán tomando como base: (i) los días efectivos existentes en cada Periodo de Devengo de Intereses y (ii) un año compuesto por trescientos sesenta (360) días. Los intereses se

abonarán en la Fecha de Pago correspondiente siempre que el Fondo disponga de liquidez suficiente de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos o, llegado el caso, con el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.

Con fecha 12 de marzo de 2013, la Sociedad Gestora, en representación y por cuenta del Fondo, y BBVA acordaron una ampliación y modificación del Contrato Inicial de Préstamo para Gastos Iniciales por importe de un millón novecientos mil euros (1.900.000,00) euros

Dado que el principal pendiente del préstamo al inicio del día 12 de marzo de 2013 era de setecientos mil (700.000,00) euros (equivalente al importe inicial del mismo), el importe del préstamo, una vez sumado el importe de la Ampliación al importe inicial (el "Préstamo para Gastos Iniciales") asciende a dos millones seiscientos mil (2.600.000,00) euros (el Contrato de Préstamo para Gastos Iniciales").

En el ejercicio 2013 se han producido amortizaciones de los préstamos subordinados por 1.279 miles de euros (no se han producido amortizaciones en el ejercicio 2012).

Durante el ejercicio 2013 se han devengado intereses de dichos préstamos por importe de 270 miles de euros (3 miles de euros en el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012), de los que 13 miles de euros se encuentran pendientes de pago al 31 de diciembre de 2013 (3 miles de euros al 31 de diciembre de 2012), estando registrados en el epígrafe de "Deudas con Entidades de Crédito – Intereses y gastos devengados no vencidos" del pasivo del balance.

10. Ajustes por periodificaciones de pasivo

La composición del saldo de este epígrafe del pasivo del balance al 31 de diciembre de 2013 y 2012 es la siguiente:

	Miles de Euros
	2013	2012
Comisiones Sociedad Gestora Administrador Agente financiero Variable – realizada Variable - no realizada Corrección de valor por repercusión de pérdidas (*) Otras comisiones	757 2 2 2 751 - - -	376 2 1 1 372 - - -
Otros	1	2
Saldo al cierre del ejercicio	758	378

(*) Repercusión de la parte correspondiente del margen de intermediación negativo aplicada a las comisiones con el cedente (comisión variable) pendientes de liquidar.

Durante el ejercicio 2013, el movimiento de este epígrafe, tanto por devengo como por pagos realizados, ha sido el siguiente:

	Miles de Euros
	Comisión Sociedad Gestora	Comisión Administración	Comisión Agente Financiero	Comisión Variable	Repercusión de pérdidas
Saldos al 31 de diciembre de 2012	2	1	1	372	-
Importes devengados durante el
ejercicio 2013	70	40	49	8.525	-
Pagos realizados el 19.03.2013	(18)	(10)	(12)	(2.729)	-
Pagos realizados el 18.06.2013	(18)	(10)	(12)	(3.031)	-
Pagos realizados el 18.09.2013	(17)	(10)	(12)	(1.434)	-
Pagos realizados el 18.12.2013	(17)	(9)	(12)	(952)	-
Saldos al 31 de diciembre de
2013	2	2	2	751	-

Las condiciones específicas por comisiones en relación con los contratos establecidos se detallan a continuación:

• Comisión variable / Margen de intermediación financiera

La Sociedad Gestora, en representación y por cuenta del Fondo, remunera a la Entidad Cedente por el proceso de intermediación financiera desarrollado.

La remuneración a la Entidad Cedente consiste en el pago de una remuneración variable y subordinada (el "Margen de intermediación Financiera") que se determinará y devengará al vencimiento de cada periodo trimestral que comprenderá, excepto para el primer periodo, los tres meses naturales anteriores a cada Fecha de Pago, en una cuantía igual a la diferencia positiva, si la hubiere, entre los ingresos y gastos devengados por el Fondo, incluidas las pérdidas de ejercicios anteriores si las hubiere, de acuerdo con su contabilidad y previos al cierre de los meses de marzo, junio, septiembre y diciembre que corresponden al último mes de cada periodo trimestral.

- Comisión de la Sociedad Gestora

En contraprestación por las funciones a desarrollar por la Sociedad Gestora, el Fondo satisfará a la misma una comisión de administración compuesta por:

(i) Una comisión inicial que será devengada a la constitución del Fondo y satisfecha en la Fecha de Desembolso.

(ii) Una comisión periódica sobre la suma del Saldo de Principal Pendiente de la Emisión de Bonos que se devengará diariamente desde la constitución del Fondo hasta su extinción y se liquidará y pagará por Periodos de Devengo de Intereses vencidos en cada una de las Fechas de Pago con sujeción al Orden de Prelación de Pagos o, llegado el caso, al Orden de Prelación de Pagos De Liquidación. El importe de la comisión periódica en cada una de las Fechas de Pago no podrá ser superior ni inferior, respectivamente, a los importes máximo y mínimo determinados. El importe mínimo se revisará acumulativamente en la misma proporción, a partir del año 2014 inclusive y con efectos desde el día 1 de enero de cada año.

- Comisión del agente financiero

En contraprestación a los servicios a realizar por el Agente de Pagos, la Entidad Cedente, el Fondo satisfará al mismo una comisión que se pagará siempre que el Fondo disponga de liquidez suficiente y de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos o, llegado el caso, con el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.

En contraprestación a los servicios a realizar por el Agente de Pagos, la Entidad Cedente, el Fondo le satisfará en cada Fecha de Pago durante la vigencia del contrato, una comisión de doce mil (12.000,00) euros más

cincuenta (50) euros por cada devolución de retenciones fiscales, incrementada en ambos casos en el importe de los impuestos que, en su caso, sean aplicables. Esta comisión se pagará siempre que el Fondo disponga de liquidez suficiente de acuerdo con el Orden de Prelación de Pagos o, llegado el caso, con el Orden de Prelación de Pagos de Liquidación.

• Comisión del Administrador de los Derechos de Crédito

La Entidad Cedente como contraprestación por la custodia, administración y gestión de los Préstamos no Hipotecarios y el depósito de los títulos representativos de los Certificados de Transmisión de Hipoteca, tendrá derecho a recibir por periodos vencidos en cada una de las Fechas de Pago y durante el periodo de vigencia del Contrato, una comisión de administración subordinada igual al 0,01% anual, incluido el Impuesto sobre el Valor Añadido en caso de no gozar exención del mismo, que se devengará sobre los días efectivos transcurridos y sobre el Saldo Vivo medio diario de los Préstamos que administre durante cada Periodo de Devengo de Intereses.

11. Acreedores y otras cuentas a pagar

La composición del saldo de este epígrafe del pasivo del balance, al 31 de diciembre de 2013 y 2012, es la siguiente:

	Miles de Euros
	2013	2012
Otros acreedores	43	2.229
	43	2.229

12. Otros gastos de explotación

El saldo del epígrafe "Otros gastos de explotación – Servicios exteriores – Servicios de profesionales independientes" de las cuentas de pérdidas y ganancias incluye 2 miles de euros satisfechos por el Fondo en concepto de auditoría de sus cuentas anuales del ejercicio 2013 (2 miles de euros en el periodo comprendido entre el 24 de diciembre y el 31 de diciembre de 2012), único servicio prestado por dicho auditor.

Al 31 de diciembre de 2013 y 2012, el Fondo no tenía ningún importe significativo pendiente de pago a proveedores en operaciones comerciales que a dichas fechas acumulara un aplazamiento superior al plazo legal de pago. Asimismo, los pagos significativos realizados en los ejercicios 2013 y 2012 a dichos proveedores se han realizado dentro de los límites legales de aplazamiento.

13. Situación fiscal

El Fondo tiene sujetos a inspección fiscal todos los impuestos que le son de aplicación desde la fecha de su constitución. En opinión de los Administradores de su Sociedad Gestora, la posibilidad de que se materialicen pasivos fiscales correspondientes a los ejercicios sujetos a inspección es remota y, en cualquier caso, la deuda tributaria que de ellos pudiera derivarse no afectaría significativamente a las cuentas anuales.

Según se indica en la Nota 3-h, en los ejercicios 2013 y 2012 se han equilibrado los ingresos y los gastos del Fondo, por lo que no ha procedido liquidar cuota alguna por el Impuesto sobre Beneficios.

14. Gestión del riesgo

La actividad del Fondo está expuesta a la asunción de uno o varios tipos de riesgos financieros, habiendo sido sus diferentes componentes objeto de análisis y evaluación durante su estructuración con el fin de dotarle de diferentes operaciones de mejora de crédito y de mecanismos operativos adecuados para distribuir y reducir la exposición a

dichos riesgos. Así pues, las políticas y procedimientos de gestión de los riesgos financieros del Fondo se encuentran establecidos de forma explícita y limitada en la propia escritura de constitución del Fondo, asimismo recogidos en el folleto informativo inscrito en los registros oficiales de la Comisión Nacional del Mercado de Valores previamente a su constitución, de forma tal que con posterioridad la Sociedad Gestora, ni ninguna entidad, tiene poder de decisión en relación a la operativa del Fondo, limitándose a la gestión y administración del mismo poniendo en funcionamiento las operaciones financieras de mejora de crédito y de servicios y los mecanismos operativos establecidos.

A estos efectos la Sociedad Gestora tiene establecidos con el Administrador / Cedente de los activos determinados protocolos de información con periodicidad diaria y mensual que le proporciona información exhaustiva de los activos titulizados de cara al seguimiento y control de los mismos.

Las operaciones financieras de mejora contratadas por la Sociedad Gestora, en nombre y representación del Fondo, con el objeto de minorar y distribuir el riesgo de impago de los Bonos emitidos por el Fondo son las siguientes:

	Contraparte
 Apertura de Cuenta a Tipo de Interés Garantizado (Cuenta de Tesorería)	BBVA *
Mitiga parcialmente la merma de rentabilidad de la liquidez del Fondo por el
desfase temporal entre los ingresos percibidos diariamente de los Préstamos
hasta que se produce el pago de los intereses y reembolso de principal de los
Bonos en la Fecha de Pago inmediatamente posterior.
 Préstamo Subordinado	BBVA *
Mitiga el riesgo de crédito por la morosidad y falencia de los Préstamos.
 * Entidad Cedente de los derechos de crédito agrupados en el Fondo

Los riesgos financieros más significativos relacionados con la actividad del Fondo son:

Riesgo de crédito:

Las principales exposiciones al riesgo de crédito son la morosidad y falencia de los derechos de crédito titulizados y el de contrapartida respecto de determinadas operaciones y servicios financieros contratados por el Fondo.

Para mitigar el riesgo de morosidad y falencia de los activos titulizados el Fondo cuenta con un Fondo de Reserva, constituido con la disposición del Préstamo Subordinado, depositado en la Cuenta de Tesorería (véase Nota 7).

Asimismo, la subordinación y postergación en el pago de intereses y de reembolso de principal entre los Bonos de las diferentes Series que se deriva del lugar que ocupan en la aplicación de los Fondos Disponibles así como de las reglas de Distribución de los Fondos Disponibles para Amortización del Orden de Prelación de Pagos, o en la aplicación de los Fondos Disponibles de Liquidación del Orden de Prelación de Pagos de Liquidación constituyen un mecanismo diferenciado de protección entre las Series.

Al 31 de diciembre de 2013 la tasa de morosidad de los derechos de crédito titulizados asciende al 3,16% del principal total de los activos, cuya evolución se muestra en el siguiente gráfico:

Asimismo, la evolución de la tasa de recuperación de los derechos de crédito titulizados morosos muestra en el siguiente gráfico al 31 de diciembre de 2013:

Para mitigar el riesgo de contrapartida motivado por un posible descenso en las calificaciones crediticias otorgadas por las Agencias de Calificación a las entidades de contrapartida de las diferentes operaciones y servicios financieros, se establecen, dependiendo de los términos contractuales, determinadas actuaciones como son:

• a) Aval a la contraparte por una tercera entidad con unas calificaciones crediticias mínima requerida, según las escalas de calificación de las Agencias de Calificación, que garantice el cumplimento de las obligaciones contractuales de la contraparte, durante el tiempo que se mantenga la situación de pérdida de la calificación.
• b) Sustitución de la contraparte por una tercera entidad con unas calificaciones crediticias mínimas requeridas, según las escalas de calificación de las Agencias de Calificación.
• c) Garantía pignoraticia de la contraparte o de un tercero a favor del Fondo sobre activos financieros de calidad crediticia no inferior a la de la Deuda Pública del Estado Español, por importe suficiente para garantizar los compromisos de la contraparte.
• d) Constitución por la contraparte de depósitos de efectivo o de valores a favor del Fondo por importes determinados en cada momento, en garantía del cumplimiento de las obligaciones contractuales de la contraparte efectuados en una entidad con unas calificaciones crediticias mínimas requeridas, según las escalas de calificación de las Agencias de Calificación.
• Riesgo de concentración:

La exposición al riesgo surge por la concentración geográfica respecto de los deudores de los derechos de crédito cedidos al Fondo, a cuyo nivel de concentración, una situación de cualquier índole que tenga un efecto negativo sobre las diferentes áreas geográficas, pudiera afectar a los pagos de los derechos de crédito que respaldan la emisión de los Bonos de Titulización del Fondo.

La distribución geográfica según la región o comunidad donde se ubica el inmueble objeto de la garantía hipotecaria a 31 de diciembre de 2013 se presenta en el cuadro A del estado S.05.5 del Anexo.

Riesgo de tipo de interés:

La exposición surge como consecuencia de la variación de los tipos de interés los derechos de crédito adquiridos por el Fondo, cuya determinación se realiza, generalmente con una periodicidad diferente a la de los pasivos emitidos por el Fondo además de hallarse aquellos referenciados a índices diferentes de estos.

A través de Apertura de Cuenta a Tipo de Interés Garantizado (Cuenta de Tesorería) se mitiga parcialmente la merma de rentabilidad de la liquidez del Fondo por el desfase temporal entre los ingresos percibidos diariamente de los Préstamos hasta que se produce el pago de los intereses y reembolso de principal de los Bonos en la Fecha de Pago inmediatamente posterior.

Riesgo de amortización anticipada:

La exposición surge como consecuencia de que los Préstamos serán amortizados anticipadamente cuando los Deudores reembolsen anticipadamente la parte del capital pendiente de vencimiento de los Préstamos, o en caso de ser subrogado BBVA en los correspondientes Préstamos por otra entidad financiera habilitada al efecto o en virtud de cualquier otra causa que produzca el mismo efecto.

El riesgo que supondrá dicha amortización anticipada se traspasará trimestralmente, en cada Fecha de Pago, a los titulares de los Bonos mediante la amortización parcial de los mismos.

La evolución de la tasa de amortización anticipada de los derechos de crédito titulizados se muestra en el siguiente gráfico al 31 de diciembre de 2013:

15. Liquidaciones intermedias

A continuación se detallan los cobros y pagos realizados por el Fondo durante el ejercicio 2013:

		En miles de euros
Liquidación de cobros y pagos del período		Período	Acumulado
	Real	Contractual	Real	Contractual
Derechos de crédito clasificados en el Activo:
Cobros por amortizaciones ordinarias	84.707	123.983	90.509	132.958
Cobros por amortizaciones anticipadas	41.799	13.631	42.419	14.245
Cobros por intereses ordinarios	12.805	22.807	12.289	23.832
Cobros por intereses previamente impagados	1.705	-	1.707	-
Cobros por amortizaciones previamente impagadas	9.738	-	9.743	-
Otros cobros en especie	-	-	-	-
Otros cobros en efectivo	-	-	-	-
Series emitidas clasificadas en el Pasivo (información serie a serie):
Pagos por amortización ordinaria (Serie A)	131.972	115.051	131.972	115.051
Pagos por amortización ordinaria (Serie B)	-	-	-	-
Pagos por intereses ordinarios (Serie A)	1.733	1.683	1.733	1.683
Pagos por intereses ordinarios (Serie B)	487	472	487	472
Pagos por amortizaciones anticipadas (Serie A)	-	-	-	-
Pagos por amortizaciones anticipadas (Serie B)	-	-	-	-
Pagos por amortización previamente impagada (Serie A)	-	-	-	-
Pagos por amortización previamente impagada (Serie B)	-	-	-	-
Pagos por intereses previamente impagados (Serie A)	-	-	-	-
Pagos por intereses previamente impagados (Serie B)	-	-	-	-
Pagos por amortización de préstamos subordinados	1.279	-	1.279	-
Pagos por intereses de préstamos subordinados	260	-	260	-
Otros pagos del período	8.374	-	8.374	-

A continuación, se desglosa por fechas de pago los pagos realizados por el fondo a los pasivos financieros:

	27/03/2013	27/03/2013	27/06/2013	27/06/2013	27/09/2013	27/09/2013	27/12/2013	27/12/2013
	Principal	Intereses	Principal	Intereses	Principal	Intereses	Principal	Intereses
Serie A
Impagado - acumulado anterior	-	-	-	-	-	-	-	-
Devengado periodo	28.932	437	37.636	473	38.078	434	27.325	390
Liquidado	28.932	437	37.636	473	38.078	434	27.325	390
Disposición mejora de crédito	-	-	-	-	-	-	-	-
Insuficiencia fondos disponibles	-	-	-	-	-	-	-	-
Serie B
Impagado - acumulado anterior	-	-	-	-	-	-	-	-
Devengado periodo	-	108	-	125	-	127	-	128
Liquidado	-	108	-	125	-	127	-	128
Disposición mejora de crédito	-	-	-	-	-	-	-	-
Insuficiencia fondos disponibles	-	-	-	-	-	-	-	-
Financiaciones subordinadas
Impagado - acumulado anterior	-	-	-	-	-	-	-	-
Devengado periodo	783	55	165	66	165	68	165	70
Liquidado	783	55	165	66	165	68	165	70
Disposición mejora de crédito	-	-	-	-	-	-	-	-
Insuficiencia fondos disponibles	-	-	-	-	-	-	-	-

BBVA-9 PYME Fondo de Titulización de Activos

Informe de Gestión correspondiente al ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 2013

BBVA-9 PYME Fondo de Titulización de Activos (en adelante el "Fondo") se constituyó mediante escritura pública otorgada por Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización (en adelante, la Sociedad Gestora), el 24 de diciembre de 2012, agrupando derechos de crédito de 2.992 préstamos concedidos Banco Bilbao Vizcaya Argentaria (en adelante BBVA) a empresas (personas jurídicas) pequeñas y medianas (PYMES, conforme a la definición de la Comisión Europea- Recomendación de 6 de mayo de 2003) no financieras domiciliadas en España (los "Deudores"), cedidos por BBVA, por un importe total de 470.035.390,92 euros, en esa misma fecha.

Asimismo, con fecha 28 de diciembre de 2012 se procedió a la puesta en circulación de la emisión de los Bonos de Titulización por un importe nominal total de 470.000.000,00 euros integrados por 4.000 Bonos de la Serie A y 700 Bonos de la Serie B, representados en anotaciones en cuenta de 100.000 euros de valor unitario.

Previamente, con fecha 20 de diciembre de 2012, la Comisión Nacional del Mercado de Valores inscribió en los registros oficiales los documentos acreditativos y el folleto informativo correspondiente a la emisión de Bonos de titulización con cargo al mismo por importe de 470.000.000,00 euros.

El Fondo está regulado por el Real Decreto 926/1998, de 14 de mayo, por el que se regulan los Fondos de Titulización de Activos y las Sociedades Gestoras de Fondos de Titulización y, en lo no contemplado en éste, por la Ley 19/1992, de 7 de julio, sobre Régimen de Sociedades y Fondos de Inversión Mobiliaria y sobre Fondos de Titulización Hipotecaria, por regulaciones complementarias y por la propia escritura de constitución. El Fondo, de conformidad con el Real Decreto 926/1998, constituye un patrimonio separado, carente de personalidad jurídica, y tiene el carácter de cerrado. Está integrado en cuanto a su activo por los derechos de crédito de los Préstamos no Hipotecarios y los Certificados de Transmisión de Hipoteca sobre Préstamos Hipotecarios, por los saldos de la Cuenta de Tesorería, incluido el Fondo de Reserva, y en cuanto a su pasivo, por los Bonos de Titulización emitidos, por el Préstamo para Gastos Iniciales, y por el Préstamo Subordinado.

El Fondo está sometido al tipo general del Impuesto de Sociedades y exento del concepto de operaciones societarias del Impuesto de Transmisiones Patrimoniales y Actos Jurídicos Documentados. Las contraprestaciones satisfechas a los titulares de los Bonos tendrán la consideración de rendimientos de capital mobiliario y por tanto estarán sujetos a retención a cuenta, en los términos y con las exenciones previstas en la legislación vigente en cada momento.

Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, con domicilio social en Madrid, C/ Lagasca, 120, tiene a su cargo la administración y representación legal del Fondo. Asimismo, de conformidad con la normativa legal aplicable, le corresponde en calidad de gestora de negocios ajenos, la representación y defensa de los intereses de los titulares de los Bonos emitidos con cargo al Fondo y de los restantes acreedores del mismo. Europea de Titulización, S.A., Sociedad Gestora de Fondos de Titulización, figura inscrita en el registro especial de la Comisión Nacional del Mercado de Valores con el número 2.

La Sociedad Gestora, en representación del Fondo, con el objeto de aumentar la seguridad y regularidad del servicio financiero de los Bonos y neutralizar las diferencias de tipo de interés entre éstos y los Derechos de Crédito, así como complementar la administración del Fondo, suscribió a la constitución del Fondo los contratos que a continuación se enumeran con indicación de las entidades de contrapartida:

Préstamo Subordinado Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

Apertura de Cuenta a Tipo de Interés Garantizado (Cuenta de Tesorería) Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

Cuentas Anuales e Informe de Gestión 2013

• Administración de los Préstamos y Depósito de los Certificados de Transmisión de Hipoteca
• Dirección, Aseguramiento y Colocación de la emisión de Bonos Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
• Agencia de Pagos de los Bonos Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.
• Intermediación Financiera Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

A) EVOLUCIÓN DEL FONDO.

Préstamo para Gastos Iniciales Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A. Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, S.A.

1. Derechos de crédito – Préstamos no Hipotecarios y Certificados de Transmisión de Hipoteca.

Los derechos de crédito de los Préstamos no Hipotecarios y los Certificados de Transmisión de Hipoteca sobre los Préstamos Hipotecarios (conjuntamente los "Préstamos") agrupados en el Fondo en su constitución ascendió a un importe nominal y efectivo de 470.035.390,92 euros, que corresponden a los 2.992 Préstamos cedidos por BBVA al Fondo según el siguiente detalle:

• 2.196 Préstamos no Hipotecarios cuya cesión se realiza directamente sin la emisión de ningún título valor por un capital total de 288.905.986,18 euros.
• 796 Préstamos Hipotecarios cuya cesión se instrumenta mediante la emisión por BBVA y la suscripción por el Fondo de Certificados de Transmisión de Hipoteca conforme a lo establecido por la Ley 2/1981 y por la disposición adicional quinta de la Ley 3/1994 en la redacción dada por el artículo 18 de la Ley 44/2002, representados en un título nominativo múltiple, por un capital total de 181.129.404,74 euros.

1.1 Movimientos de la cartera de Préstamos no Hipotecarios y Certificados de Transmisión de Hipoteca.

La distribución de la cartera según la divisa en que están denominados los Préstamos es la siguiente:

		SITUACIÓN AL 31/12/2013	SITUACIÓN AL 31/12/2012			SITUACIÓN A LA CONSTITUCIÓN
Divisa	Núm.	Principal pendiente	Núm.	Principal pendiente	Núm.	Principal pendiente
Euro - EUR EEUU Dólar - USD Japón Yen - JPY Reino Unido Libra - GBP Otras	2.183	327.329.169,77	2.960	463.606.845,56	2.992	470.035.390,92
Total	2.183	327.329.169,77	2.960	463.606.845,56	2.992	470.035.390,92
			Importes en euros

Nota: en adaptación a la Circular 2/2009 de CNMV, desde 2009 el principal pendiente incluye el principal de las cuotas vencidas y no cobrado.

El movimiento de la cartera de Préstamos es el siguiente:

	Préstamos	Amortización de principal		Baja de principales por:		Principal pendiente reembolso (2)
	Vivos	Ordinaria (1)	Anticipada	Adjudicación / Dación	Fallidos	Saldo (fin de mes)	% (factor)
24-12-2012 2012 2013	2.992 2.960 2.183	5.807.967,68 94.444.133,56	620.577,68 41.798.875,88	34.666,35		470.035.390,92 463.606.845,56 327.329.169,77	100,00 98,63 69,64
Total		100.252.101,24	42.419.453,56	34.666,35
				Importes en euros

Notas: (1) En adaptación a la Circular 2/2009 de la CNMV desde 2009 no incluye el principal de las cuotas vencidas y no cobrado (2)A partir de 2009 el saldo incluye también el principal de las cuotas vencidas y no cobrado

1.2 Morosidad.

La distribución por la antigüedad de la primera cuota vencida y no cobrada de los Préstamos participados en situación de impago, con información del principal pendiente de vencer, de la deuda total que incluye también los intereses devengados no vencidos, es la siguiente:

Antigüedad	Número	Importe impagado			Deuda	Deuda
Deuda		principal	Intereses ordinarios	Total	pendiente vencer	total
Hasta 1 mes De 1 a 3 meses De 3 a 6 meses De 6 a 9 meses De 9 a 12 meses De 12 meses a 2 años Más de 2 años	65 50 16 17 11	291.256,54 285.550,16 304.512,89 4.734.113,29 439.976,89	39.834,74 70.905,40 33.063,11 251.054,65 119.246,60	331.091,28 356.455,56 337.576,00 4.985.167,94 559.223,49	7.690.502,54 6.118.903,14 1.093.160,64 2.141.468,45 1.873.836,33	8.054.859,29 6.507.966,24 1.436.862,31 7.140.761,50 2.442.180,46
Totales	159	6.055.409,77	514.104,50	6.569.514,27	18.917.871,10	25.582.629,80
	Importes en euros

La distribución por la antigüedad de la primera cuota vencida y no cobrada de los Préstamos Hipotecarios en situación de impago, con información del principal pendiente de vencer, de la deuda total que incluye también los intereses devengados no vencidos y el valor de tasación inicial de los inmuebles hipotecados en garantía, es la siguiente:

Antigüedad	Número		Importe impagado		Deuda	Deuda	Valor	% Deuda /
Deuda		principal	Intereses ordinarios	Total	pendiente vencer	total	tasación inmueble	valor tasación
Hasta 1 mes	25	93.645,09	33.772,65	127.417,74	5.357.931,12	5.512.480,61	18.185.848,10	30,31
De 1 a 3 meses	29	233.764,04	61.342,29	295.106,33	5.155.288,75	5.479.592,70	20.909.630,81	26,21
De 3 a 6 meses	5	65.445,46	23.494,41	88.939,87	726.061,59	818.820,74	5.411.042,77	15,13
De 6 a 9 meses	10	184.481,89	91.261,28	275.743,17	1.797.524,46	2.085.931,60	5.233.675,18	39,86
De 9 a 12 meses De 12 meses a 2 años Más de 2 años	7	157.907,52	103.671,76	261.579,28	1.550.836,40	1.820.398,76	6.759.600,47	26,93
Totales	76	735.244,00		313.542,39 1.048.786,39	14.587.642,32	15.717.224,41	56.499.797,33	27,82
					Importes en euros

1.3 Estados de la cartera de Préstamos al 31 de diciembre de 2013 según las características más representativas.

Índices de referencia.

Los Préstamos son a interés fijo y variable, efectuándose la determinación del tipo de interés nominal de los préstamos a interés variable periódicamente, de acuerdo con las condiciones contractuales de cada Préstamo.

Índice referencia	Número	Principal pendiente reembolso	% Tipo interés nominal	Margen s/índice referencia
EURIBOR/MIBOR a 1 año	530	85.637.801,97	1,97	1,03
EURIBOR/MIBOR a 1 año (M. Hipo	71	14.172.493,71	2,09	1,46
EURIBOR/MIBOR a 1 mes	5	521.856,97	3,34	2,62
EURIBOR/MIBOR a 10 meses	1	26.703,66	1,29	0,85
EURIBOR/MIBOR a 11 meses	3	44.870,38	1,74	1,24
EURIBOR/MIBOR a 2 meses	2	187.743,82	2,18	2,00
EURIBOR/MIBOR a 3 meses	170	32.894.617,11	3,05	2,75
EURIBOR/MIBOR a 4 meses	1	745,64	1,25	1,00
EURIBOR/MIBOR a 5 meses	2	19.619,64	2,97	2,50
EURIBOR/MIBOR a 6 meses	795	133.889.292,18	4,10	3,72
EURIBOR/MIBOR a 7 meses	1	18.896,80	4,03	3,65
EURIBOR/MIBOR a 9 meses	1	8.838,30	1,45	1,00
FIJO	599	59.897.932,35	6,06	2,14
M. Hipotecario Bancos	1	283,48	3,09
M. Hipotecario Conjunto de Ent	1	7.473,76	3,47
Total	2.183	327.329.169,77	3,71
		Importes en euros	Medias ponderadas por principal pendiente

La distribución de la cartera según el índice de referencia que sirve de base para la determinación del tipo de interés aplicable es la siguiente:

Tipo de interés nominal.

La distribución por intervalos de los tipos de interés nominales de los Préstamos es la siguiente:

		SITUACION AL 31/12/2013	SITUACION AL 31/12/2012			SITUACIÓN A LA CONSTITUCIÓN
Intervalo % Tipo Nominal	Núm.	Principal Pendiente	Núm.	Principal Pendiente	Núm.	Principal pendiente
Inferior al 1%	43	9.712.177,10	34	7.718.440,49	34	7.597.854,34
1,00% – 1,49%	208	29.244.728,84	159	33.277.369,17	159	32.680.032,51
1,50% – 1,99%	177	34.649.026,43	257	43.657.834,04	259	45.058.139,40
2,00% – 2,49%	195	25.487.236,57	259	41.010.005,44	259	41.272.007,86
2,50% – 2,99%	107	19.150.481,57	164	29.916.220,41	167	30.244.711,35
3,00% – 3,49%	155	23.301.253,17	254	35.893.297,97	258	36.888.692,07
3,50% – 3,99%	292	43.321.695,15	288	47.491.001,01	291	48.539.691,87
4,00% – 4,49%	153	31.119.038,24	275	55.628.201,52	278	56.306.906,76
4,50% – 4,99%	188	30.598.747,30	260	40.973.787,28	270	41.532.393,68
5,00% – 5,49%	127	22.558.686,02	190	35.151.532,83	192	35.652.257,35
5,50% – 5,99%	84	13.441.931,59	211	30.259.141,40	214	31.135.921,97
6,00% – 6,49%	158	16.772.452,25	188	22.554.820,78	188	22.758.149,02
6,50% – 6,99%	145	19.250.660,11	207	26.214.060,76	207	26.356.378,67
7,00% – 7,49%	39	2.614.042,63	61	5.205.855,35	61	5.261.585,47
7,50% – 7,99%	45	4.239.217,11	68	6.072.049,02	68	6.135.093,67
8,00% – 8,49%	37	1.246.152,75	47	1.809.765,18	47	1.832.017,13
8,50% - 8,99%	15	488.764,93	18	569.681,88	19	576.762,83
9,00% – 9,49%	8	28.767,37	10	62.087,93	11	64.836,81
9,50% – 9,99%	1	21.149,97	3	26.358,75	3	26.483,75
Superior al 10%	6	82.960,67	7	115.334,35	7	115.474,41
Total	2.183	327.329.169,77	2.960	463.606.845,56	2.992	470.035.390,92
% Tipo interés nominal:
Medio ponderado por principal pendiente		3,71%		3,99%		3,87%
			Importes en euros

Principal pendiente/Valor de la garantía.

La distribución según el valor de la razón entre el principal pendiente de cada Préstamo Hipotecarios y el valor de tasación de los inmuebles hipotecados en garantía, expresada en tanto por cien, es la siguiente:

		SITUACIÓN AL 31/12/2013	SITUACIÓN AL 31/12/2012			SITUACIÓN A LA CONSTITUCIÓN
Intervalo
% Principal pdte./ valor garantía	Núm. Principal pendiente		Núm.	Principal pendiente	Núm.	Principal pendiente
0,01%-40,00%	424	70.528.467,35	415	77.978.321,74	412	77.765.995,19
40,01%-60,00%	193	41.617.012,57	244	56.090.389,56	242	54.103.587,84
60,01%-80,00%	64	15.967.945,09	104	27.649.742,57	109	31.020.372,30
80,01%-100,00%	8	5.902.225,51	12	6.816.625,88	12	6.865.773,68
100,01%-120,00%	5	1.316.917,12	6	2.169.519,63	6	2.172.705,64
120,01%-140,00%	6	1.130.038,79	3	345.577,10	3	346.976,25
140,01%-160,00%	2	911.541,17	2	724.260,57	2	724.260,57
superior a 160,00%	5	6.079.228,93	10	8.088.598,84	10	8.129.733,27
Total	707	143.453.376,53	796	179.863.035,89	796	181.129.404,74
% Principal Pendiente / Valor de Tasación:
Medio ponderado por pendiente	principal	46,98%		50,05%		50,35%
			Importes en euros

Distribución geográfica.

La distribución geográfica según la región o comunidad donde se ubica el domicilio de los Deudores se presenta en el siguiente cuadro:

		SITUACIÓN AL 31/12/2013		SITUACIÓN AL 31/12/2012	SITUACIÓN A LA CONSTITUCIÓN
	Núm.	Principal pendiente	Núm.	Principal pendiente	Núm.	Principal pendiente
Andalucía	274	40.662.463,23	363	50.344.504,48	369	51.422.657,00
Aragón	69	9.198.219,04	90	13.870.704,19	91	14.125.941,39
Asturias	35	8.612.836,96	57	11.632.220,78	58	11.706.623,05
Baleares	27	8.792.396,76	39	10.228.032,07	39	10.489.993,87
Canarias	98	19.907.273,88	152	29.937.283,77	156	30.298.319,47
Cantabria	70	3.235.357,91	81	4.789.183,09	81	4.832.257,00
Castilla-León	113	12.473.185,64	157	19.418.787,21	157	19.552.862,63
Castilla La Mancha	59	8.668.921,72	80	11.495.648,59	80	11.569.760,57
Cataluña	488	61.410.530,84	652	89.125.912,91	657	90.435.145,62
Ceuta	15	3.614.015,37	17	3.810.889,19	17	3.824.944,12
Extremadura	43	4.983.281,16	68	7.533.673,11	69	7.609.019,95
Galicia	97	15.166.385,28	158	20.187.086,98	159	20.418.273,00
Madrid	209	34.602.669,49	280	55.832.104,76	282	56.597.409,96
Melilla	12	1.125.436,04	14	1.640.559,74	14	1.649.554,45
Murcia	50	6.987.374,60	63	9.200.378,01	64	9.239.854,28
Navarra	38	4.662.567,68	45	6.593.331,93	46	6.950.805,58
La Rioja	33	3.279.534,14	38	4.295.487,00	38	4.370.513,63
Comunidad Valenciana	274	40.470.553,09	366	59.241.878,27	372	59.900.766,57
País Vasco	179	39.476.166,94	240	54.429.179,48	243	55.040.688,78
Total	2.183	327.329.169,77	2.960	463.606.845,56	2.992	470.035.390,92
			Importes en euros

.

1.4 Tasa de amortización anticipada.

La evolución a final de cada ejercicio de la tasa de amortización anticipada del año y la tasa histórica desde la constitución del Fondo, expresada en tasa anual constante, es la siguiente:

	Principal pendiente (1)	% sobre Inicial	Amortización anticipada Principal	Ejercicio % Tasa Anual	Histórico % Tasa anual
24-12-2012 2012 2013	470.035,391 100,00% 463.606,845 327.329,170	98,63% 69,64%	620,578 41.798,876	7,90% 8,89%	7,90% 8,81%
	Importes en miles de euros

(1) Saldo de fin de mes; en adaptación a la Circular 2/2009 de CNMV, desde 2009 principal pendiente incluye el principal de las cuotas vencidas y no cobrado.

2. Bonos de Titulización

Los Bonos de Titulización se emitieron por un importe nominal total de 470.000.000,00 euros, integrados por 4.000 Bonos de la Serie A y 700 Bonos de la Serie B de 100.000,00 euros de valor nominal, con calificaciones asignadas por la Agencia de Calificación, Standard & Poor's ("S&P") y DBRS, según el siguiente detalle:

Serie de Bonos	Calificación de S & P		Calificación de DBRS
	Inicial	Actual	Inicial	Actual
Serie A	A- sf	A- sf	A sf	A sf
Serie B	--	--	BB sf	BB sf

Los Bonos están representados mediante anotaciones en cuenta, siendo la Sociedad de Gestión de los Sistemas de Registro, Compensación y Liquidación de Valores SA. (Iberclear), la entidad encargada de la llevanza de su registro contable.

Los Bonos están admitidos a negociación en AIAF Mercado de Renta Fija que tiene reconocido oficialmente su carácter de mercado secundario oficial de valores.

Movimientos

El movimiento de cada Serie de Bonos al cierre del ejercicio se muestra en los siguientes cuadros:

E misión ∕ Issue ∶	Bonos Serie A / Series A Bonds
Código ISIN //S/N Code:	ES0370462006
Número / Number -	4.000 Bonos Bonde

	Fecha de Pago % Tipo Interés	Cupón		Intereses Serie			Principal Amortizado			Saldo Principal Pendiente
Payment Date	% Interest Rate		Coupon			Series Interest			Principal Repaid		Outstanding Principal Balance
				Impagados / Not Paid
		Bruto Gross	Neto Net	Pagados Paid	Totals	Totales Recuperados Actuales Recovered	Actual	Bono Bond	Serie Series	%	Bono Bond	Serie Series	%
TOTALES Totals		532.19	420.43	1.733.426.76	0.00	0.00	0.00		32.992.95 131.971.800.00	32.99%		67.007.05 268.028.200.00	67.01%
18.03.2014	0.590%	98.835399	78.079965
18.12.2013	0.523%	97.616442	77.116989	390.465.77	0.00	0.00	0.00	6.831.37	27.325.480.00	6.83%		67.007.05 268.028.200.00	67.01%
18.09.2013	0.509%	108.430091	85.659772	433.720.36	0.00	0.00	0.00	9.519.47	38.077.880.00	9.52%		73.838.42 295.353.680.00	73.84%
18.06.2013	0.504%	118,185158	93.366275	472.740.63	0.00	0.00	0.00	9.409.11	37.636.440.00	9.41%		83.357.89 333.431.560.00	83.36%
19.03.2013	0.485%	109.125000	86.208750	436,500.00	0.00	0.00	0.00	233.00	28.932.000.00	7.23%		92.767.00 371.068.000.00	92.77%
24, 42, 2042												100,000,000,400,000,000,000,100,00%

Cuentas Anuales e Informe de Gestión 2013

BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACIÓN DE ACTIVOS

Payment Date	Fecha de Pago % Tipo Interés % Interest Rate	Cupón Coupon		Intereses Serie Series Interest				Principal Amortizado Principal Repaid			Saldo Principal Pendiente Outstanding Principal Balance
			Impagados / Not Paid
		Bruto Gross	Neto Net	Pagados Paid	Totals	Totales Recuperados Actuales Recovered	Actual	Bono Bond	Serie Series	%	Bono Bond	Serie Series	-%
TOTALES Totals		893.53	705.89	487.219.44	0.00	0,00	0,00	0.00	0.00		$0.00\%$ 100.000.00	70.000.000.00 100.00%
18.03.2014	0.790%	197,500000	156.025000
18.12.2013	0.723%	182.758333	144.379083	127.930.83	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00%	100,000.00	70.000.000.00 100.00%
18.09.2013	0.709%	181.188889	143.139222	126.832.22	0.00	0.00	0,00	0.00	0.00	0.00%	100,000,00	70.000.000.00 100.00%
18.06.2013	0.704%	177,955556	140.584889	124.568.89	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00%	100.000.00	70.000.000.00 100.00%
19.03.2013	0.685%	154.125000	121.758750	107.887.50	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00	0.00%	100,000,00	70.000.000.00 100.00%
24.12.2012											100,000.00	70.000.000.00 100.00%

3. Variaciones o acciones realizadas por las diferentes agencias de calificación crediticia respecto de los bonos emitidos por el Fondo, respecto del cedente, de los administradores, agentes de pagos o contrapartidas de las permutas financieras existentes o cualquier otra de contratos suscritos por la Sociedad Gestora en nombre del Fondo.

3.1 Bonos de Titulización

Durante el ejercicio no se han producido variaciones en las calificaciones asignadas por las Agencias de Calificación a los Bonos emitidos por el Fondo.

3.2 Entidades intervinientes

Durante el ejercicio no se han producido variaciones en las calificaciones asignadas por las Agencias de Calificación a las entidades intervinientes contraparte del Fondo y que pudieran afectar en virtud de los contratos suscritos con las mismas.

B) FACTORES QUE HAN INFLUIDO EN LOS FLUJOS DE TESORERÍA GENERADOS Y APLICADOS EN EL EJERCICIO.

Los flujos de tesorería generados y aplicados en el ejercicio dependen de diversos factores que afectan especialmente a la rentabilidad (tipo de interés) y a la amortización experimentada por los Bonos. Estos factores están relacionados principalmente con el comportamiento de los derechos de crédito agrupados en el Fondo, de las operaciones contratadas para mitigar y distribuir los riesgos inherentes a éstos y para cubrir los desfases temporales entre los flujos de tesorería percibidos y aplicados y el riesgo de interés entre los derechos de crédito y los Bonos. Los datos más significativos respecto del comportamiento de los citados factores durante el ejercicio son:

1. Derechos de crédito

			Ejercicio actual
	Tipo de interés nominal medio ponderado	(1)	3,71%
	Tasa anual de amortización anticipada	(2)	8,89%
	Tasa de morosidad de 3 meses *	(2)	3,16%
	Tasa de morosidad de 12 meses *	(2)	0,30%

(1) Durante el ejercicio.

(2) Al cierre del ejercicio.

* Saldo vivo de principal de activos titulizados en mora (más de 3 meses o igual o superior a 12 meses) sobre el saldo vivo de principal del total de activos titulizados

2. Bonos de Titulización

		Ejercicio actual
 Tipo de interés nominal medio ponderado	(1)	0,58%
(1) Durante el ejercicio. (2) Al cierre del ejercicio
3. Operaciones financieras
		Ejercicio actual
Cuenta de Tesorería		0,11%
 Tipo de interés nominal medio ponderado Préstamo Gastos Iniciales	(1)
 Tipo de interés nominal medio ponderado Préstamo Subordinado	(1)	0,32%
 Tipo de interés nominal medio ponderado Fondo de Reserva	(1)	0,31%
 Saldo Requerido	(2)	84.600.000,00
 Saldo Dotado	(2)	84.600.000,00
(1) Durante el ejercicio.
(2) Al cierre del ejercicio.

C) MECANISMOS DE COBERTURA DE RIESGOS.

La actividad del Fondo está expuesta a diferentes tipos de riesgos financieros, como son el riesgo de crédito y el riesgo de tipos de interés.

• Riesgo de crédito:

Las principales exposiciones al riesgo de crédito son la morosidad y falencia de los derechos de crédito titulizados y el de contrapartida respecto de determinadas operaciones y servicios financieros contratados por el Fondo.

Para minimizar el riesgo de morosidad y falencia de los activos titulizados el Fondo cuenta con un Fondo de Reserva, depositado en la Cuenta de Tesorería.

Asimismo, la subordinación y postergación en el pago de intereses y de reembolso de principal entre los Bonos de las diferentes Series que se deriva del lugar que ocupan en la aplicación de los Fondos Disponibles así como de las reglas de Distribución de los Fondos Disponibles para Amortización del Orden de Prelación de Pagos, o en la aplicación de los Fondos Disponibles de Liquidación del Orden de Prelación de Pagos de Liquidación constituyen un mecanismo diferenciado de protección entre las Series.

Para mitigar el riesgo de contrapartida motivado por un posible descenso en las calificaciones crediticias otorgadas por las Agencias de Calificación a las entidades de contrapartida de las diferentes operaciones y servicios financieros, se establecen dependiendo de los términos contractuales determinadas actuaciones como son:

• a) Aval a la contraparte por una tercera entidad con unas calificaciones crediticias mínima requerida, según las escalas de calificación de las Agencias de Calificación, que garantice el cumplimento de las obligaciones contractuales de la contraparte, durante el tiempo que se mantenga la situación de pérdida de la calificación.
• b) Sustitución de la contraparte por una tercera entidad con unas calificaciones crediticias mínimas requeridas, según las escalas de calificación de las Agencias de Calificación.
• c) Constitución por la contraparte de depósitos de efectivo o de valores a favor del Fondo por importes determinados en cada momento, en garantía del cumplimiento de las obligaciones contractuales de la contraparte efectuados en una entidad con unas calificaciones crediticias mínimas requeridas, según las escalas de calificación de las Agencias de Calificación.
• Riesgo de tipo de interés:

La exposición surge como consecuencia de la variación de los tipos de interés los derechos de crédito adquiridos por el Fondo, cuya determinación se realiza, generalmente con una periodicidad diferente a la de los pasivos emitidos por el Fondo además de hallarse aquellos referenciados a índices diferentes de estos.

Mediante el Fondo de Reserva constituido con la disposición del Préstamo Subordinado. Se mitiga el riesgo de crédito por la morosidad y falencia de los Préstamos y el riesgo de tipo de interés que tiene lugar en el Fondo por el hecho de encontrarse los Préstamos sometidos a intereses fijos y a intereses variables con diferentes índices de referencia y diferentes periodos de revisión y de liquidación a los intereses variables establecidos para los Bonos referenciados al Euribor a 3 meses y con periodos de devengo y liquidación trimestrales.

De la misma manera a través de la Apertura de Cuenta a Tipo de Interés Garantizado (Cuenta de Tesorería) se mitiga parcialmente la merma de rentabilidad de la liquidez del Fondo por el desfase temporal entre los ingresos percibidos diariamente de los Préstamos Hipotecarios hasta que se produce el pago de los intereses y reembolso de principal de los Bonos en la Fecha de Pago inmediatamente posterior.

D) PERSPECTIVAS DE FUTURO.

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, y desde el 31 de diciembre de 2013, no ha ocurrido ningún hecho que afecte o modifique significativamente la información contenida en memoria.

El Fondo se extingue en todo caso al amortizarse íntegramente los Préstamos que agrupa. Asimismo de acuerdo con determinados aspectos de liquidación anticipada contenidos en la Ley 19/1992 de 7 de julio y recogidos en la escritura de constitución, el Fondo puede liquidarse anticipadamente cuando el importe del Saldo Vivo de los Préstamos pendientes de reembolso sea inferior al 10 por 100 del Saldo Vivo inicial, siempre y cuando puedan ser atendidas y canceladas en su totalidad todas y cada una de las obligaciones de pago derivadas de los Bonos de cada Serie. En todo caso, la extinción del Fondo se producirá en la Fecha de Vencimiento Final (18 de diciembre de 2044 o, si éste no fuera un Día Hábil, el siguiente Día Hábil).

A la fecha de formulación de estas cuentas anuales, no se prevé que durante el ejercicio 2014 el Fondo se pueda encontrar en alguno de los supuestos de liquidación anticipada del Fondo. No obstante:

(I) La Emisión de Bonos se realiza con la intención de ser suscrita en su integridad por la Entidad Cedente con el objeto de disponer de activos líquidos que puedan ser utilizados como garantía en operaciones con el Eurosistema o ser enajenados en el mercado.

(ii) La Sociedad Gestora, estará facultada para proceder a la liquidación anticipada del Fondo, en el supuesto de que cuente con el consentimiento y la aceptación expresa de la totalidad de los tenedores de los Bonos de todas y cada una de las Series y de todas las contrapartes de los contratos en vigor con el Fondo, tanto en relación al

pago de cantidades que dicha Liquidación Anticipada implique como en relación al procedimiento en que vaya a llevarla a cabo.

Vida media y amortización final de los Bonos de cada Serie estimadas al 31.12.2013 según diferentes hipótesis de tasas de amortización anticipada de los Préstamos:

El siguiente cuadro muestra la vida media y fecha de amortización final de cada serie de los Bonos emitidos, obtenidas de la proyección de flujos futuros de efectivo bajo la hipótesis del ejercicio de amortización anticipada opcional cuando el Saldo Vivo de los derechos de crédito sea inferior al 10% del Saldo Vivo inicial, los fallidos de la cartera de préstamos titulizados no recuperados sea del 0% y mantenimiento constante de las diferentes tasas de amortización anticipada.

	VIDA MEDIA Y AMORTIZACIÓN FINAL (EN AÑOS) ESTIMADAS SEGÚN DIFERENTES HIPÓTESIS DE % TASA DE AMORTIZACIÓN ANTICIPADA
					TASA AMORTIZACIÓN ANTICIPADA
	% MENSUAL CONSTANTE		0.17%	0.34%	0.51%	0.69%	0.87%	1.06%	1.25%	1.44%
	% ANUAL EQUIVALENTE		2.00%	4.00%	6.00%	8.00%	10,00%	12.00%	14,00%	16,00%
BONOS SERIE A
Sin amort.	Vida media	años	2,12	2,01	1,90	1,81	1,72	1,64	1,57	1,50
lopcional (1)		fecha	31/01/2016	21/12/2015	13/11/2015	09/10/2015	07/09/2015	09/08/2015	13/07/2015	18/06/2015
	Amortización Final	años	5,50	5,00	4,75	4,50	4,25	4,25	4,00	3.75
		fecha	18/06/2019	18/12/2018	18/09/2018	18/06/2018	18/03/2018	18/03/2018	18/12/2017	18/09/2017
Con amort.	Vida media	años	2.12	2.01	1.90	1.81	1.72	1.64	1.57	1.50
opcional (1)		fecha	31/01/2016	21/12/2015	13/11/2015	09/10/2015	07/09/2015	09/08/2015	13/07/2015	18/06/2015
	Amortización Final	años	5.50	5.00	4.75	4.50	4.25	4.25	4.00	3.75
		fecha	18/06/2019	18/12/2018	18/09/2018	18/06/2018	18/03/2018	18/03/2018	18/12/2017	18/09/2017
BONOS SERIE B
Sin amort.	Vida media	años	6,65	6,28	5,94	5,63	5,35	5,08	4,83	4,61
opcional (1)		fecha	11/08/2020	29/03/2020	26/11/2019	05/08/2019	22/04/2019	16/01/2019	17/10/2018	25/07/2018
	Amortización Final	años	26,77	26,77	26,77	26,77	26,77	26,77	26,77	26,77
		fecha	18/09/2040	18/09/2040	18/09/2040	18/09/2040	18/09/2040	18/09/2040	18/09/2040	18/09/2040
Con amort.	Vida media	años	5.96	5.48	5.22	4,97	4.73	4.48	4.23	3.99
opcional U		fecha	04/12/2019	09/06/2019	07/03/2019	07/12/2018	08/09/2018	10/06/2018	11/03/2018	13/12/2017
	Amortización Final	años	6.00	5,50	5,25	5,00	4,75	4,50	4,25	4,00
		fecha	18/12/2019	18/06/2019	18/03/2019	18/12/2018	18/09/2018	18/06/2018	18/03/2018	18/12/2017

Anexos a las Cuentas Anuales e Informe de Gestión del ejercicio 2013; Estados Financieros Públicos conforme a la Circular 2/2009 de 25 de marzo de la Comisión Nacional de Valores. El informe de gestión incluye la información contenida en el modelo de estado financiero público S.05.5 referente a otra información de los activos y pasivos.

Estado S.05.1 Cuadro A Estado S.05.1 Cuadro B Estado S.05.1 Cuadro C Estado S.05.1 Cuadro D Estado S.05.1 Cuadro E Estado S.05.2 Cuadro A Estado S.05.2 Cuadro B Estado S.05.2 Cuadro C Estado S.05.2 Cuadro D Estado S.05.3 Estado S.05.4 Estado S.05.5 Cuadro A Estado S.05.5 Cuadro B Estado S.05.5 Cuadro C Estado S.05.5 Cuadro D Estado S.05.5 Cuadro E Estado S.05.5 Cuadro F Estado S.05.5 Cuadro G Estado S.06 Notas Explicativas

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Entidades cedentes de los activos titulizados: BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO A	ació Situ ctu al 3 1/12 /20 13 n a					ació Situ ierr l an teri or 3 1/12 /20 12 n c e a nua				ació Situ n in icia l 24 /12/ 201 2
Tip olo gía de ivo s ti tuli zad act os	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e (1 )		tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e (1 )		Nº d tivo ivo e ac s v s		Prin cip al p end ient e (1 )
Par ticip acio hip otec aria nes s	000 1		003 0		006 0		009 0			012 0		015 0
Cer tific ado s de isió n hi ia tra pote nsm car	000 2		003 1		006 1		009 1			012 1		015 1
Pré os h ipot rios stam eca	000 3		003 2		006 2		009 2			012 2		015 2
Céd ulas hip otec aria s	000 4		003 3		006 3		009 3			012 3		015 3
Pré stam mot os a pro ore s	000 5		003 4		006 4		009 4			012 4		015 4
Pré PY ME S stam os a	000 7	2.18 3	003 6	327 .329	006 6	2.96 0	009 6	463 .607		012 6	2.9 92	015 6	470 .035
Pré stam os a em pre sas	000 8		003 7		006 7		009 7			012 7		015 7
Pré os C tivo stam orp ora s	000 9		003 8		006 8		009 8			012 8		015 8
Céd ulas ritor iale ter s	001 0		003 9		006 9		009 9			012 9		015 9
ría Bon os d e te sore	001 1		004 0		007 0		010 0			013 0		016 0
Deu da s ubo rdin ada	001 2		004 1		007 1		010 1			013 1		016 1
Cré dito s A AP P	001 3		004 2		007 2		010 2			013 2		016 2
Pré stam os c ons umo	001 4		004 3		007 3		010 3			013 3		016 3
Pré oció stam utom os a n	001 5		004 4		007 4		010 4			013 4		016 4
Arre nda mie fina ncie nto ro	001 6		004 5		007 5		010 5			013 5		016 5
Cue ntas obr a c ar	001 7		004 6		007 6		010 6			013 6		016 6
Der ech os d édit o fu turo e cr s	001 8		004 7		007 7		010 7			013 7		016 7
Bon os d e tit uliz ació n	001 9		004 8		007 8		010 8			013 8		016 8
Otro s	002 0		004 9		007 9		010 9			013 9		016 9
Tot al	002 1	2.18 3	005 0	327 .329	008 0	2.96 0	011 0	463 .607		014 0	2.9 92	017 0	470 .035
(1) Ent end ido rinc ipal ndie el im e de pri ncip al p end ient e de mbo nte port com o p pe ree	lso

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Entidades cedentes de los activos titulizados: BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CUADRO B

os/ ació Mov imie nto de la tera de act ivo s ti tuli zad Tas a d rtiz ntic ipa da car e a mo n a	Situ ació	1/12 /20 ctu al 3 13 n a	ant	/12/ erio r 31 201 2
Imp de Prin cipa l Fa llido de sde el c ierr l an teri orte e a nua or	019 6		020 6
Der ech os d édit o da dos de baja r da ción /adj udic ació n de bie de sde el c ierr l an teri e cr po nes e a nua or	019 7	-35	020 7
ació Am ortiz dina ria d esd l cie al a nter ior n or e e rre anu	020 0	-94 .444	021 0	-5.8 08
Am ortiz ació ticip ada de sde el c ierr l an teri n an e a nua or	020 1	-41 .799	021 1	-62 1
Tot al im tiza do a ulad o, in cluy end o ad jud icac ione ecie , de sde el o rige n de l Fo ndo port otro e a mor cum s y s pa gos en esp	020 2	-14 2.70 6	021 2	-6.4 29
ción (1) Imp orte de prin cipa l pe ndie nte de a tiza de los act ivos inc dos el p erio do mor nue vos orp ora en	020 3	0	021 3	0
Prin cip al p end ient ierr e d el p erio do (2) e c	020 4	327 .329	021 4	463 .607
Tas rtiz ació ntic ipa da efe ctiv a d el p erio do (%) a a mo n a	020 5	8,89	021 5	7,90

(1) En fondos abiertos, importe de principal pendiente de reembolso en la fecha de presentación de la información de los nuevos activos incorporados en el periodo

(2) Importe del principal pendiente de reembolso de la totalidad de los activos (incluídas las nuevas incorporaciones del periodo) a fecha del informe

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Entidades cedentes de los activos titulizados: BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO C						Imp im ado orte pag
Tot al I dos (1) mp aga		Nº d tivo e ac s	Prin	cip al p end ient e ven cid o	Inte	rdin ario s (2 ) res es o		Tot al		Prin cip al p end ient ido e n o v enc		Deu da Tot al
Has ta 1 me s	070 0	65	071 0	291	072 0	40	073 0	331	074 0	7.69 1	075 0	8.05 5
De 1 a 3 m ese s	070 1	50	071 1	286	072 1	71	073 1	357	074 1	6.1 19	075 1	6.50 9
De 3 a 6 m ese s	070 3	16	071 3	305	072 3	33	073 3	338	074 3	1.09 3	075 3	1.43 7
De 6 a 9 m ese s	070 4	17	071 4	4.73 3	072 4	251	073 4	4.98 4	074 4	2.14 1	075 4	7.13 9
De 9 a 12 m ese s	070 5	11	071 5	440	072 5	119	073 5	559	074 5	1.87 4	075 5	2.44 2
De 12 m 2 a ños ese s a	070 6	0	071 6	0	072 6	0	073 6	0	074 6	0	075 6	0
Más de ños 2 a	070 8	0	071 8	0	072 8	0	073 8	0	074 8	0	075 8	0
Tot al	070 9	159	071 9	6.05 5	072 9	514	073 9	6.56 9	074 9	18.9 18	075 9	25.5 82

(1) La distribución de los activos vencidos impagados entre los distintos tramos señalados se realizará en función de la antigüedad de la primera cuota vencida y no cobrada. Los intervalos se entenderán excluído el de inicio e incluído el final (p.e. De

1 a 3 meses, esto es: superior a 1 mes y menor o igual a 3 meses)

(2) Importe de intereses cuyo devengo, en su caso, se ha interrumpido conforme lo establecido en el apartado 12 de la norma 13ª de la Circular(p.e. De 1 a 3 meses, esto es: superior a 1 mes y menor o igual a 3 meses)

Importe impagado

ntía Imp dos l aga co n g ara rea (2)	Nº d	tivo e ac s	Prin	cip al p end ient e cid ven o	Inte res	rdin ario es o s		Tot al	Prin	cip al p end ient e cid no ven o		Deu da Tot al	Val	ntía (3) or g ara	Val or G Tas ació	ntía ara co n 2 a ños (4) n >	% D eud	a/v . Ta ión sac
Has ta 1 me s	077 2	25	078 2	94	079 2	34	080 2	128	081 2	5.35 8	082 2	13 5.5	083 2	18.1 86			084 2	30,3 1
De 1 a 3 m ese s	077 3	29	078 3	234	079 3	61	080 3	295	081 3	5.15 5	082 3	5.47 9	083 3	20. 909			084 3	26,2 0
De 3 a 6 m ese s	077 4	5	078 4	65	079 4	23	080 4	88	081 4	726	082 4	818	083 4	5.4 11	185 4	4.25 1	084 4	15,1 2
De 6 a 9 m ese s	077 5	10	078 5	184	079 5	91	080 5	275	081 5	1.79 8	082 5	2.08 6	083 5	5.23 4	185 5	3.86 6	084 5	39,8 5
De 9 a 12 m ese s	077 6	7	078 6	158	079 6	105	080 6	263	081 6	1.55 1	082 6	1.82 2	083 6	6.76 0	185 6	6.76 0	084 6	26, 95
De 12 m 2 a ños ese s a	077 7	0	078 7	0	079 7	0	080 7	0	081 7	0	082 7	0	083 7	0	185 7	0	084 7	0,00
Más de 2 a ños	077 8	0	078 8	0	079 8	0	080 8	0	081 8	0	082 8	0	083 8	0	185 8	0	084 8	0,00
Tot al	077 9	76	078 9	735	079 9	314	080 9	1.04 9	081 9	14.5 88	082 9	15.7 18	083 9	56.5 00			084 9	27,8 2

(2) La distribución de los activos vencidos impagados entre los distintos tramos señalados se realizará en función de la antigüedad de la primera cuota vencida y no cobrada. Los intervalos se entenderán excluído el de inicio e incluído el final (p.e. De 1 a 2 meses, estos es: superior a 1 mes y menor o igual a 2 meses)

(3) Cumplimentar con la última valoración disponible de tasación del inmueble o valor razonable de la garantía real (acciones o deuda pignoradas, etc.) si el valor de las mismas se ha considerado en el momento incial del Fondo

(4) Se incluirá el valor de las garantías que tengan una tasación superior a dos años

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Entidades cedentes de los activos titulizados: BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

CU AD RO D	Situ ació al 3 1/12 /20 13 ctu n a							Situ ació	ierr n c e a	l an teri or 3 nua	1/12 /20	12			Esc	rio inic ial ena
	Tas	a d tivo	Tas	a d e fa llid	Tas a d	ció	Tas	a d tivo	Tas	a d e fa llid	Tas a d	ció	Tas	a d tivo	Tas	a d e fa llid	Tas a d	ció
Rat ios de ida d (1 ) (% ) mo ros	dud	e ac s s (A ) oso	(co	o ble) (B) nta		e re cup era n fall ido s (D )	dud	e ac s s (A ) oso	(co	o ble) (B) nta		e re cup era n fall ido s (D )	dud	e ac s s (A ) oso	(co	o ble) (B) nta	fall	e re cup era n ido s (D )
Par ticip acio hip aria otec nes s	085 0		086 8		088 6		090 4		092 2		094 0		095 8		097 6		099 4
Cer tific ado s de tra isió n de hip otec nsm a	085 1		086 9		088 7		090 5		092 3		094 1		095 9		097 7		099 5
Pré os h ipot rios stam eca	085 2		087 0		088 8		090 6		092 4		094 2		096 0		097 8		099 6
Céd ulas Hip aria otec s	085 3		087 1		088 9		090 7		092 5		094 3		096 1		097 9		099 7
Pré stam mot os a pro ore s	085 4		087 2		089 0		090 8		092 6		094 4		096 2		098 0		099 8
Pré PY ME S stam os a	085 5	3,34	087 3		089 1		090 9		092 7		094 5		096 3	8,16	098 1	3,26	099 9	40,0 0
Pré stam os a em pre sas	085 6		087 4		089 2		091 0		092 8		094 6		096 4		098 2		100 0
Pré stam os C tivo orp ora s	085 7		087 5		089 3		091 1		092 9		094 7		096 5		098 3		100 1
Céd ulas Te rrito riale s	106 6		108 4		110 2		112 0		113 8		115 6		117 4		119 2		121 0
Bon os d e T rerí eso a	085 8		087 6		089 4		091 2		093 0		094 8		096 6		098 4		100 2
Deu da s ubo rdin ada	085 9		087 7		089 5		091 3		093 1		094 9		096 7		098 5		100 3
Cré dito s A AP P	086 0		087 8		089 6		091 4		093 2		095 0		096 8		098 6		100 4
Pré os C stam ons umo	086 1		087 9		089 7		091 5		093 3		095 1		096 9		098 7		100 5
Pré stam utom oció os a n	086 2		088 0		089 8		091 6		093 4		095 2		097 0		098 8		100 6
Cuo nda mie fina ncie tas nto arre ro	086 3		088 1		089 9		091 7		093 5		095 3		097 1		098 9		100 7
Cue obr ntas a c ar	086 4		088 2		090 0		091 8		093 6		095 4		097 2		099 0		100 8
Der ech os d édit o fu turo e cr s	086 5		088 3		090 1		091 9		093 7		095 5		097 3		099 1		100 9
Bon os d e tit uliz ació n	086 6		088 4		090 2		092 0		093 8		095 6		097 4		099 2		101 0
Otro s	086 7		088 5		090 3		092 1		093 9		095 7		097 5		099 3		101 1

(1) Estos ratios se referirán exclusivamente a la cartera de activos cedidos al Fondo(presentados en el balance en la partida de "derechos de crédito") y se expresaran en términos porcentuales

(A) Determinada por el cociente entre el principal de los activos clasificados como dudosos a la fecha de presentacion de la información, y el principal pendiente (sin incluir intereses, e incluyendo principales impagados) del total activos dados de alta en el balance a la fecha de presentación de la información. La clasificación comodudosos se realizará con arreglo a lo previsto en las Normas 13ª y 23ª

(B) Determinada por el cociente entre el principal de los activos clasificados como fallidos a la fecha de presentacion de la información, y el principal pendiente del total de los activos dados de alta en el balance a la fecha de presentación de la información más el principal de los activos clasificados como fallidos. Se considerará ladefinición de fallidos recogida en la Circular (no necesariamente coincidentes con la definición de la escritura o folleto, recogidas en el estado 5.4)

(D) Determinada por el cociente entre el importe total de recuperaciones de principal de activos clasificados como fallidos que se hayan producido en los últimos 12 meses desde el cierre del mismo período del año anterior y el importe de principal de activos clasificados como fallidos al cierre del mismo período del año anterior

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Entidades cedentes de los activos titulizados: BANCO BILBAO VIZCAYA ARGENTARIA, S.A.

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS AL FONDO DE TITULIZACIÓN

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO E	ctu al 3 1/12	/20 13	Situ	ació ierr n c e a nua	l an teri	or 3 1/12 /20 12		ació Situ n in icia	l 24 /12/	201 2
Vid sid ual de los ivo did al F ond o (1 ) act a re s ce os	Nº d	tivo ivo e ac s v s	Prin	cip al p end ient e	Nº d	tivo ivo e ac s v s	Prin	cip al p end ient e	Nº d	tivo ivo e ac s v s	Prin	cip al p end ient e
Infe rior año a 1	130 0	338	131 0	23.2 59	132 0	569	133 0	41.0 91	134 0	579	135 0	40. 958
Ent re 1 y 2 añ os	130 1	264	131 1	18.0 95	132 1	364	133 1	32.0 57	134 1	356	135 1	32.3 06
Ent re 2 y 3 añ os	130 2	381	131 2	50.0 24	132 2	301	133 2	31.2 34	134 2	316	135 2	33.5 86
Ent añ re 3 y 5 os	130 3	470	131 3	80.7 10	132 3	725	133 3	124 .965	134 3	735	135 3	127 .073
Ent re 5 y 1 0 a ños	130 4	519	131 4	100 .592	132 4	722	133 4	157 .693	134 4	726	135 4	159 .01 1
Sup erio 10 a ños r a	130 5	211	131 5	54.6 49	132 5	279	133 5	76.5 67	134 5	280	135 5	101 77.
Tot al	130 6	2.18 3	131 6	327 .329	132 6	2.96 0	133 6	463 .607	134 6	2.9 92	135 6	470 .035
Vid sid ual dia nde rad a (a ños ) a re me po	130 7	6,0 1			132 7	5,94			134 7	5,92

(1) Los intervalos se entenderán excluído el inicio del mismo e incluído el final (p.e. Entre 1 y 2 años: superior a 1 año y menor o igual a 2 años)

		Situ ació ctu n a	al 3 1/12 /20 13	Situ ació	ierr l an teri or 3 1/12 /20 n c e a nua	12		Situ ació n in icia l 24 /12/ 201	2
igü Ant eda d		Año s			Año s			Año s
Ant igüe dad dia der ada me pon	063 0	2,88		063 2	1,92		063 4	1,89

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Mercados de cotización de los valores emitidos: AIAF

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros y se referirán al total de la serie salvo que expresamente se solicite el valor unitario)

CU AD RO A				ació Situ n a	ctu al 3 1/12	/20 13			Situ	ació ierr n c e a nua	l an teri	or 3 1/12 /20 12				Esc rio inic ena	ial 2 4/12	/20 12
	Den ina ció om n	Nº d e p	asiv os	Nom ina l			Vid edi a d a m e	Nº d	asiv e p os	Nom ina l			Vid edi a d a m e	Nº d	asiv e p os	Nom ina l			Vid edi a d a m e
Ser ie (2 )	ie ser	em	itid os	uni tari o	Prin cip	al p end ient e	los ivo s (1 ) pas	em	itid os	uni tari o	Prin cip	al p end ient e	los ivo s (1 ) pas	em	itid os	uni tari o	Prin cip	al p end ient e	los ivo s (1 ) pas
			000 1	000 2		000 3	000 4		000 5	000 6		000 7	000 8		000 9	007 0		008 0	009 0
ES0 370 463 004	SER IEA		4.00 0	67		268 .028	2,14		4.00 0	100		400 .000	2,4 1		4.00 0	100		400 .000	2,46
ES0 370 463 012	SER IEB		700	100		70.0 00	9,95		700	100		70.0 00	9,40		700	100		70.0 00	7,48
Tot al		800 6	4.70 0		802 5	338 .028		804 5	4.70 0		806 5	470 .000		808 5	4.70 0		810 5	470 .000

(1) Importes en años. En caso de ser estimado se indicará en las notas explicativas las hipótesis de estimación

(2) La gestora deberá cumplimentar la denominación de la serie (ISIN) y su denominación. Cuando los títulos emitidos no tengan ISIN se rellenará exclusivamente la columna de denominación

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Mercados de cotización de los valores emitidos: AIAF

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros y se referirán al total de la serie salvo que expresamente se solicite el valor unitario)

CU AD RO B						Inte res es			Prin cip al p	end ient e
Ser ie ( 1)	Den ina ció om n rie se	Gra do de ció sub ord ina n (2)	Índ ice de refe cia (3) ren	Mar (4) gen	Tip plic ado o a	Bas e d e cá lcu lo d e inte res es	Día s Acu lad (5) mu os	Inte res es Acu lad (6) mu os	Inte res es imp dos aga	Prin cip al n o cid ven o	Prin cip al imp do aga	Tot al p end ient e	Cor ció n d rec e val or p or usi ón de rep erc pér did as
		995 0	996 0	997 0	998 0	999 0	999 1	999 3	999 7	999 4	999 5	999 8	995 5
ES0 370 463 004	SER IEA	NS	Eur ibor 03 mes es	0,30	0,59	360	14	61	0	268 .028	0	268 .028
ES0 370 463 012	SER IEB	S	Eur ibor 03 mes es	0,50	0,79	360	14	22	0	70.0 00	0	70.0 00
Tot al								922 8 83	910 5	908 338 .028 5	909 5	911 338 .028 5	922 7

S.05.2

(1) La gestora deberá cumplimentar la denominación de la serie (ISIN) y su denominación. Cuando los títulos emitidos no tengan ISIN se rellenará exclusivamente la columna de denominación

(2) La gestora deberá indicar si la serie es subordinada o no subordinada (S=Subordinada; NS=No subordinada)

(3) La gestora deberá cumplimentar el índice de referencia que corresponda en cada caso (EURIBOR un año, EURIBOR a tres meses...). En el caso de tipos fijos esta columna se cumplimentará con el término "fijo"

(4) En el caso de tipos fijos esta columna no se cumplimentará

(5) Días acumulados desde la última fecha de pago

(6) Intereses acumulados desde la última fecha de pago

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Mercados de cotización de los valores emitidos: AIAF

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros y se referirán al total de la serie salvo que expresamente se solicite el valor unitario)

CU C AD RO				Situ ació ctu n a	1/12 /20 al 3 13			Situ ació ierr n c e a nua	1/12 /20 l an teri or 3 12
			Am orti zac	ión pri nci pal	Inte	res es	Am orti zac	ión pri nci pal	Inte	res es
	Den ina ció om n
Ser ie ( 1)	ie ser	ha f ina l (2) Fec	riod o (3 ) Pag del os pe	(4) Pag lad os acu mu os	riod o (3 ) Pag del os pe	(4) Pag lad os acu mu os	riod o (3 ) Pag del os pe	(4) Pag lad os acu mu os	riod o (3 ) Pag del os pe	(4) Pag lad os acu mu os
		729 0	730 0	731 0	732 0	733 0	734 0	735 0	736 0	737 0
ES0 370 463 004	SER IEA	18- 12-2 044	131 .972	131 .972	1.73 4	1.73 4	0	0	0	0
ES0 370 463 012	SER IEB	18- 12-2 044	0	0	487	487	0	0	0	0
Tot al			730 5 131 .972	731 5 131 .972	732 5 2.22 1	733 5 2.22 1	734 5	735 5	736 5	737 5

S.05.2

(1) La gestora deberá cumplimentar la denominación de la serie (ISIN) y su denominación. Cuando los títulos emitidos no tengan ISIN se rellenará exclusivamente la columna de denominación

(2) Entendiendo como fecha final aquella que de acuerdo con la documentación contractual determine la extinción del Fondo, siempre que no se haya producido previamente una causa de liquidación anticipada

(3) Total de pagos realizados desde el último cierre anual

(4) Total de pagos realizados desde la fecha de constitución del Fondo

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013Mercados de cotización de los valores emitidos: AIAF

INFORMACIÓN RELATIVA A LOS PASIVOS EMITIDOS POR EL FONDO

CU AD RO D				Cal ific ació n
		últi io d Fec ha mb mo ca e	nci lific ació Age a d e ca n
Ser ie ( 1)	ció Den ina rie om n se	ació cal ific red itic ia n c	diti cia (2) cre	ació Situ ctu al n a	ació Situ l cie ant erio n a nua rre r	ació Situ n in icia l
		331 0	333 0	335 0	336 0	337 0
ES0 370 463 004	SER IEA	24- 12-2 012	DBR S	Asf	Asf	Asf
ES0 370 463 004	SER IEA	24- 12-2 012	SYP	A-s f	A-s f	A-s f
ES0 370 463 012	SER IEB	24- 12-2 012	DBR S	BBs f	BBs f	BBs f
ES0 370 463 012	SER IEB	24- 12-2 012	SYP	n.c.	n.c.	n.c.

(1) La gestora deberá cumplimentar la denominación de la serie (ISIN) y su denominación. Cuando los títulos emitidos no tengan ISIN se rellenará exclusivamente la columna de denominación

(2) La gestora deberá cumplimentar la calificación crediticia otorgada por cda agencia de rating, cuya denominación también deberá ser cumplimentada, para serie - MDY para Moody's; SYP para Standard & Poors; FCH para Fitch; DBRS paraDominion Bond Rating Service -

				S.05.3
Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOS Denominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T. Estados agregados: No Periodo: 2º Semestre Ejercicio: 2013
INFORMACIÓN SOBRE MEJORAS CREDITICIAS (Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)		Situación actual 31/12/2013		Situación cierre anual anterior 31/12/2012
1. Importe del Fondo de Reserva	0010	84.600	1010	84.600
2. Porcentaje que representa el Fondo de Reserva, u otras mejoras equivalentes, sobre el total de activos titulizados	0020	25,85	1020	18,25
3. Exceso de spread (%) (1)	0040	3,13	1040	3,72
4. Permuta financiera de intereses (S/N)	0050	No	1050	No
5. Permuta financiera de tipos de cambio (S/N)	0070	No	1070	No
6. Otras permutas financieras (S/N)	0080	No	1080	No
7. Importe disponible de la línea/s de liquidez (2)	0090	0	1090	0
8. Subordinación de series (S/N)	0110	Si	1110	Si
9. Porcentaje del importe pendiente de las series no subordinadas sobre el importe pendiente del total de bonos (3)	0120	79,29	1120	85,11
10. Importe de los pasivos emitidos garantizados por avales	0150	0	1150	0
11. Porcentaje que representa el aval sobre el total de los pasivos emitidos	0160	0,00	1160	0,00
12. Importe máximo de riesgo cubierto por derivados de crédito u otras garantías financieras adquiridas	0170	0	1170	0
13. Otros (S/N) (4)	0180	No	1180	No
(1) Diferencial existente entre los tipos de interés medios ponderados percibidos de la cartera de activos titulizados conforme se establece en el Cuadro 5.5.E y el tipo de interés medio de los pasivos emitidos cuya finalidad ha sido la adquisición de los activos (2) Se incluirá el importe total disponible de las distintas líneas de liquidez en caso de que haya más de una (3) Entendiendo como no subordinadas aquellas series que en la fecha se encuentren, respecto a las demás, en una posición anterior para el cobro de capital conforme al orden de
prelación de pagos
(4) La gestora deberá incluir una descripción de dichas mejoras crediticias en las notas explicativas en caso de que las consideren relevantes
Información sobre contrapartes de las mejoras crediticias		NIF		Denominación
Contraparte del Fondo de Reserva u otras mejores equivalentes (5)	0200		1210	BBVA
Permutas financieras de tipos de interés	0210		1220	-
Permutas financieras de tipos de cambio	0220		1230	-
Otras permutas financieras	0230		1240	-
Contraparte de la Línea de Liquidez	0240		1250	-

(5) Si el Fondo de Reserva se ha constituido a través de títulos emitidos y se desconoce el titular de esos títulos no se cumplimentará

Entidad Avalista 0250 1260 - Contraparte del derivado de crédito 0260 1270 -

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CIRCUNSTANCIAS ESPECÍFICAS ESTABLECIDAS CONTRACTUALMENTE EN EL FONDO

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

					Imp im ado ula do orte pag ac um							Rat io ( 2)
Con to ( 1) cep	Mes	imp es ago	Día	s im pag o	Situ ació	al ctu n a	Per iod	rior nte o a	Situ	ació al ctu n a	Per iod	rior nte o a	Últi ma	Fec ha Pag o		Ref . Fo llet o
1. A ctiv os M r im ntig üed ad igua l o s rior oro sos po pag os c on a upe a	001 0	3	003 0		010 0	9.58 9	020 0	4.35 8	030 0	2,94	040 0	1,11	112 0	3,30
2. A ctiv os M r ot oro sos po ras razo nes					011 0	0	021 0	0	031 0	0,00	041 0	0,00	113 0	0,00
Tot al M					012	9.58	022	4.35	032		042		114		128	Apa rtad o 4 .9.3 .3. N ota de
oro sos					0	9	0	8	0	2,94	0	1,11	0	3,30	0	Val ore s
3. A ctiv os F allid or i tigü eda d ig ual ior a os p mpa gos con an o su per	005 0	12	006 0		013 0	998	023 0	0	033 0	0,30	043 0	0,00	105 0	0,00
4. A ctiv os F allid tras os p or o raz one s					014 0	0	024 0	0	034 0	0,00	044 0	0,00	116 0	0,00
Tot al F allid					015		025		035		045		120		129	Apa rtad .3. N de o 4 .9.3 ota
os					0	998	0	0	0	0,30	0	0,00	0	0,00	0	Val ore s

(1) En caso de existir definiciones adicionales a las recogidas en la presente tabla (moras cualificadas, fallidos subjetivos, etc) respecto a las que se establezca algún trigger se indicarán en la tabla de Otros ratios relevantes, indicando el nombre del ratio

(2) Los ratios se corresponden al importe total de activos fallidos o morosos entre el saldo vivo de los activos cedidos al fondo según se defina en la documentación contractual. En la columna Ref. Folleto se indicará el epígrafe o capítulo del folleto en el que el concepto estédefinido

			io ( 2) Rat
Otr rati rele tes os os van	ació Situ ctu al n a	iod nte rior per o a	Últi Fec ha Pag ma o	Ref . Fo llet o

						Últi Fec ha ma
ERS TRI GG (3)		Lím ite		% A ctu al		Pag o		Ref . Fo llet o
Am orti ión nci al: ies (4) zac se cue ser		050 0		052 0		054 0		056 0
Dife rim ient o/p ient o in ries (5) ost tere erg am ses : se		050 6		052 6		054 6		056 6
Ser ie B ES 037 046 301 2		5,00		0,00		0,00		Ref ncia de l fol leto : 3.4 .6.2 ere
No Red ión de l Fo ndo de Re (6) ucc ser va	051 2	1,00	053 2	2,94	055 2	3,42	057 2	Ref ncia de l fol leto : 3.4 .2.2 ere
OT RO S T RIG GE RS (3)		051 3		052 3		055 3		057 3

(3) En caso de existir triggers adicionales a los recogidos en la presente tabla se indicarán su nombre o concepto debajo de OTROS TRIGGERS. Si los triggers recogidos expresamente en latabla no están previstos en el Fondo, no se cumplimentarán

(4) Si en el folleto y escritura de constitución del Fondo se establecen triggers respecto al modo de amortización (prorrata/secuencial) de algunas de las series se indicarán las series afectadasindicando su ISIN, y en su defecto el nombre, el límite contractual establecido, la situación actual del ratio, la situación en la última fecha de pago y la referencia al epígrafe del folleto donde estádefinido

(5) Si en el folleto y escritura de constitución del Fondo se establecen triggers respecto al diferimiento o postergamiento de intereses de algunas de las series se indicarán las series afectadasindicando su ISIN o nombre, el límite contractual establecido, la situación actual del ratio, la situación en la última fecha de pago y la referencia al epígrafe del folleto donde está definido(6) Si en el folleto y escritura de constitución del Fondo se establecen triggers respecto a la no reducción del fondo de reserva se indicará el límite contractual establecido, la situación actual delratio, la situación en la última fecha de pago y la referencia al epígrafe del folleto donde está definido

Triggers

Amortización Secuencial

Referencia del folleto: Epígrafe 4.9.2.1 de la Nota de Valores

Amortizacion de los Bonos de la Serie A. La primera amortización parcial de los Bonos de la Serie A tendrá lugar en la primera Fecha de Pago, 18 de marzo de 2013, de conformidad con las reglas de Distribución de los Fondos Disponibles para Amortización.

Referencia del folleto: Epígrafe 4.9.2.2 de la Nota de ValoresAmortizacion de los Bonos de la Serie B. La primera amortización parcial de los Bonos de la Serie B tendrá lugar una vez hubieran sido amortizados los Bonos de la Serie A en su totalidad

Diferimiento/Postergamiento intereses

Referencia del folleto: Epígrafe 3.4.6.2 del módulo adicional a la Nota de Valores

Limite: 5,00%

Postergación intereses de los Bonos de la Serie B. Se procecerá a la postergación de este pago al 5º lugar cuando en la Fecha de Determinación precedente a la Fecha de Pago correspondiente el Salvo Vivo acumulado de los Préstamos Dudosos, computados por el importedel Saldo Vivo a la fecha de clasificación del Préstamo Dudoso, desde la constitución del Fondo fuera superior al 5,00% del Saldo Vivo inicial de los Préstamos en la constitución del Fondo y siempre que no se hubiera producido la completa amortización de los Bonos de laSerie A o no se fuera a producir en la Fecha de Pago correspondiente.

No reducción del Fondo de Reserva

Referencia del folleto: 3.4.2.2 del módulo adicional a la Nota de ValoresEl importe del Fondo de Reserva requerido en cada Fecha de Pago (el "Fondo de ReservaRequerido") será la menor de las siguientes cantidades:(i) Ochenta y cuatro millones seiscientos mil (84.600.000,00) euros.(ii) La cantidad mayor entre:a) El 36,00% del Saldo de Principal Pendiente de la Emisión de Bonos.b) Cuarenta y dos millones trescientos mil (42.300.000,00) euros.

Referencia del folleto: 3.4.2.2 del módulo adicional a la Nota de ValoresNo obstante lo anterior, el Fondo de Reserva Requerido no se reducirá en la Fecha de Pago quecorresponda y permanecerá en el importe del Fondo de Reserva Requerido en la Fecha de Pagoprecedente, cuando en la Fecha de Pago concurra cualquiera de las circunstancias siguientes:i) Que en la Fecha de Determinación precedente a la Fecha de Pago correspondiente, el importe aque ascienda el Saldo Vivo de los Préstamos Morosos fuera superior al 1,00% del Saldo Vivo delos Préstamos no Dudosos.

ii) Que el Fondo de Reserva no fuera dotado en el importe del Fondo de Reserva Requerido en laFecha de Pago correspondiente.

iii) Que no hubieran transcurrido tres (3) años desde la fecha de constitución del Fondo.

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OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO A		ació Situ ctu n a	al 3 1/12 /20 13		ació Situ	ierr n c e a nua	l an teri or 3	1/12 /20 12		ació Situ n in icia	l 24 /12/ 201	2
Dis trib uci ón grá fica de ivo s ti tuli zad act geo os	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e (1 )	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e (1 )	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e (1 )
And aluc ía	040 0	274	042 6	40.6 62	045 2	363	047 8	50.3 45	050 4	369	053 0	51.4 23
Ara gón	040 1	69	042 7	9.19 8	045 3	90	047 9	13.8 71	050 5	91	053 1	14.1 26
Ast uria s	040 2	35	042 8	8.6 13	045 4	57	048 0	11.6 32	050 6	58	053 2	11.7 07
Bal ear es	040 3	27	042 9	8.79 2	045 5	39	048 1	10.2 28	050 7	39	053 3	10.4 90
Can aria s	040 4	98	043 0	19.9 07	045 6	152	048 2	29. 937	050 8	156	053 4	30.2 98
Can tab ria	040 5	70	043 1	3.23 5	045 7	81	048 3	4.78 9	050 9	81	053 5	4.83 2
Cas tilla -Le ón	040 6	113	043 2	12.4 73	045 8	157	048 4	19.4 19	051 0	157	053 6	19.5 53
Cas tilla La Man cha	040 7	59	043 3	8.66 9	045 9	80	048 5	11.4 96	051 1	80	053 7	11.5 70
Cat aluñ a	040 8	488	043 4	61.4 12	046 0	652	048 6	89. 126	051 2	657	053 8	90.4 34
Ceu ta	040 9	15	043 5	3.6 14	046 1	17	048 7	3.8 11	051 3	17	053 9	3.82 5
Ext adu rem ra	041 0	43	043 6	4.98 3	046 2	68	048 8	7.53 4	051 4	69	054 0	7.60 9
Gal icia	041 1	97	043 7	15.1 66	046 3	158	048 9	20. 187	051 5	159	054 1	20.4 18
Mad rid	041 2	209	043 8	34.6 03	046 4	280	049 0	55.8 32	051 6	282	054 2	56.5 97
Mei lla	041 3	12	043 9	1.12 5	046 5	14	049 1	1.64 1	051 7	14	054 3	1.65 0
Mur cia	041 4	50	044 0	6.98 7	046 6	63	049 2	9.20 0	051 8	64	054 4	9.24 0
Nav arra	041 5	38	044 1	4.66 3	046 7	45	049 3	6.59 3	051 9	46	054 5	6.95 1
La R ioja	041 6	33	044 2	3.28 0	046 8	38	049 4	4.2 95	052 0	38	054 6	4.37 1
Com unid ad V alen cian a	041 7	274	044 3	40.4 71	046 9	366	049 5	59.2 42	052 1	372	054 7	59.9 00
Paí s V asc o	041 8	179	044 4	39.4 76	047 0	240	049 6	54.4 29	052 2	243	054 8	55.0 41
Tot al E ña spa	041 9	2.18 3	044 5	327 .329	047 1	2.96 0	049 7	463 .607	052 3	2.9 92	054 9	470 .035
Otro íses Un ión s pa eur ope a	042 0	0	044 6	0	047 2	0	049 8	0	052 4	0	055 0	0
Res to	042 2	0	044 8	0	047 4	0	050 0	0	052 6	0	055 2	0
Tot al g ral ene	042 5	2.18 3	045 0	327 .329	047 5	2.96 0	050 1	463 .607	052 7	2.9 92	055 3	470 .035

(1) Entendiendo como principal pendiente el importe de principal pendiente de reembolso

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OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO B	Situ ació al 3 1/12 /20 13 ctu n a								Situ ació	ierr n c e a	l an teri or 3 nua	1/12 /20 12			Situ	ació n in	icia l 24 /12/ 201	2
			Prin cip	al p end ient e	Prin cip	al p end ient e				Prin cip	al p end ient e e n	Prin cip	al p end ient e			Prin cip	al p end ient e	Prin cip	al p end ient e
Div isa/ Act ivo s ti tuli zad os	Nº d e ac	tivo ivo s v s	en	Div isa (1)	en	(1) eur os		Nº d e ac	tivo ivo s v s	Div	isa (1)	en	(1) eur os	Nº d	tivo ivo e ac s v s	en	Div isa (1)	en	(1) eur os
Eur EUR o -	057 1	2.18 3	057 7	327 .329	058 3	327 .329		060 0	2.96 0	060 6	463 .607	061 1	463 .607	062 0	2.9 92	062 6	470 .035	063 1	470 .035
ólar SD EEU U D - U	057 2		057 8		058 4			060 1		060 7		061 2		062 1		062 7		063 2
Jap ón Y JP Y en -	057 3		057 9		058 5			060 2		060 8		061 3		062 2		062 8		063 3
Rei Uni do Libr GB P no a -	057 4		058 0		058 6			060 3		060 9		061 4		062 3		062 9		063 4
Otra s	057 5				058 7			060 4				061 5		062 4				063 5
Tot al	057 6	2.18 3			058 8	327 .329		060 5	2.96 0			061 6	463 .607	062 5	2.9 92			063 6	470 .035

(1) Entendiendo como principal pendiente el importe de principal pendiente de reembolso

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013

OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU C AD RO		Situ ació ctu n a	1/12 /20 al 3 13		Situ ació 1/12 /20 ierr l an teri or 3 12 n c e a nua						Situ ació /12/ n in icia l 24 201 2
Imp orte ndi ent tivo s ti tuli zad os / Va lor ant ía ( 1) pe e ac gar	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e		Nº d e ac	tivo ivo Prin s v s		al p end ient e
0% - 4 0%	110 0	424	111 0	70.5 28	112 0	415	113 0	77.9 77		114 0	412	115 0	65 77.7
40% - 6 0%	110 1	193	111 1	41.6 17	112 1	244	113 1	56.0 90		114 1	242	115 1	54. 104
60% - 8 0%	110 2	64	111 2	15.9 68	112 2	104	113 2	27.6 50		114 2	109	115 2	31.0 20
80% - 1 00%	110 3	8	111 3	5.90 2	112 3	12	113 3	6.8 17		114 3	12	115 3	6.86 6
100 % - 12 0%	110 4	5	111 4	1.31 7	112 4	6	113 4	2.17 0		114 4	6	115 4	2.17 3
120 % - 14 0%	110 5	6	111 5	1.13 0	112 5	3	113 5	346		114 5	3	115 5	347
140 % - 16 0%	110 6	2	111 6	912	112 6	2	113 6	724		114 6	2	115 6	724
erio r al 160 % sup	110 7	5	111 7	6.07 9	112 7	10	113 7	8.08 9		114 7	10	115 7	8.13 0
Tot al	110 8	707	111 8	143 .453	112 8	796	113 8	179 .863		114 8	796	115 8	181 .129
Med ia p ond da (%) era			111 9	46, 98			113 9	50,0 5				115 9	50,3 5

(1) Distribución según el valor de la razón entre el importe pendiente de amortizar de los préstamos con garantía real y la última valoración disponible de tasación de los inmuebles hipotecados, o valor razonable de otras garantías reales, siempre que el valor de las mismas sehaya considerado en el momento inicial del Fondo, expresada en porcentaje

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OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CUADRO D

	Núm de ivo act ero s		Mar nde rad o s/ gen po	Tip o d e in teré edi s m o
o ín Ren dim ient dic e d el p erio do	viv os	Prin cip al P end ient e		índ ice de refe cia ren		der pon	(2) ado
Índi ce d fere ncia (1) e re	140 0	141 0		142 0		143	0
EUR IBO R/M IBO R a ño 1 a	530	85.6 38		1,03			1,97
IBO R/M IBO ño ( EUR R a 1 a M. H ipo	71	14.1 72		1,46			2,0 9
EUR IBO R/M IBO R a 1 m es	5	522		2,62			3,34
EUR IBO R/M IBO R a 10 mes es	1	27		0,85			1,29
IBO R/M IBO EUR R a 11 mes es	3	45		1,24			1,74
EUR IBO R/M IBO R a 2 m ese s	2	188		2,00			2,18
EUR IBO R/M IBO R a 3 m ese s	170	32.8 95		2,75			3,05
IBO R/M IBO EUR R a 4 m ese s	1	1		1,00			1,25
EUR IBO R/M IBO R a 5 m ese s	2	20		2,50			2,97
EUR IBO R/M IBO R a 6 m ese s	795	133 .888		3,72			4,10
IBO R/M IBO EUR R a 7 m ese s	1	19		3,65			4,03
EUR IBO R/M IBO R a 9 m ese s	1	9		1,00			1,45
Fijo	599	59.8 98					6,06
M. H ipot rio B eca anc os	1	0		0,00			3,09
M. H ipot rio C onju de Ent nto eca	1	7		0,00			3,47
TOT AL
Tot al	140 5 2.18 3	141 5 327 .329		142 5 2,14		143 5	3,7 1

(1) La gestora deberá cumplimentar el índice de referencia que corresponda en cada caso (EURIBOR un año, LIBRO, etc.)

(2) En el caso de tipos fijos no se cumplimentará la columna de margen ponderado y se indicará el tipo de interés medio ponderado de los activos a tipo fijo en la columna "tipo de interés medio ponderado"

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OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO E	ació Situ ctu al 3 1/12 /20 13 n a				ació Situ	ierr n c e a nua	l an teri or 3	1/12 /20 12	ació Situ n in icia l 24 /12/ 201 2
Tip o d e in teré ina l s n om	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e	Nº d e ac	tivo ivo s v s	Prin cip al p	end ient e
Infe rior al 1 %	150 0	43	152 1	9.7 12	154 2	34	156 3	7.7 18	158 4	34	160 5	7.59 8
1% - 1, 49%	150 1	208	152 2	29.2 45	154 3	159	156 4	33.2 77	158 5	159	160 6	32.6 80
1,5% - 1 ,99%	150 2	177	152 3	34.6 49	154 4	257	156 5	43.6 58	158 6	259	160 7	45.0 58
2% - 2 ,49%	150 3	195	152 4	25.4 87	154 5	259	156 6	41.0 10	158 7	259	160 8	41.2 72
2,5% - 2 ,99%	150 4	107	152 5	19.1 50	154 6	164	156 7	29. 916	158 8	167	160 9	30.2 45
3% - 3 ,49%	150 5	155	152 6	23.3 01	154 7	254	156 8	35.8 93	158 9	258	161 0	36.8 89
3,5% - 3 ,99%	150 6	292	152 7	43.3 22	154 8	288	156 9	47.4 91	159 0	291	161 1	48.5 40
4% - 4 ,49%	150 7	153	152 8	31. 119	154 9	275	157 0	55.6 29	159 1	278	161 2	56.3 07
4,5 % - 4,9 9%	150 8	188	152 9	30.5 99	155 0	260	157 1	40. 974	159 2	270	161 3	41.5 32
5% - 5 ,49%	150 9	127	153 0	22.5 59	155 1	190	157 2	35. 152	159 3	192	161 4	35.6 52
5,5% - 5 ,99%	151 0	84	153 1	13.4 42	155 2	211	157 3	30.2 59	159 4	214	161 5	31. 136
6% - 6 ,49%	151 1	158	153 2	16.7 72	155 3	188	157 4	22.5 55	159 5	188	161 6	22.7 58
6,5% - 6 ,99%	151 2	145	153 3	19.2 51	155 4	207	157 5	26.2 14	159 6	207	161 7	26.3 56
7% - 7 ,49%	151 3	39	153 4	2.6 14	155 5	61	157 6	5.20 6	159 7	61	161 8	5.26 2
7,5% ,99% - 7	151 4	45	153 5	4.23 9	155 6	68	157 7	6.07 2	159 8	68	161 9	6.13 5
8% - 8 ,49%	151 5	37	153 6	1.24 6	155 7	47	157 8	1.81 0	159 9	47	162 0	1.83 2
8,5% - 8 ,99%	151 6	15	153 7	489	155 8	18	157 9	570	160 0	19	162 1	577
9% - 9, 49%	151 7	8	153 8	29	155 9	10	158 0	62	160 1	11	162 2	65
9,5% - 9 ,99%	151 8	1	153 9	21	156 0	3	158 1	26	160 2	3	162 3	26
Sup erio r al 10%	151 9	6	154 0	83	156 1	7	158 2	115	160 3	7	162 4	115
Tot al	152 0	2.18 3	154 1	327 .329	156 2	2.96 0	158 3	463 .607	160 4	2.9 92	162 5	470 .035
Tip e in teré edi ivo s(% ) o d ond do de los act s m o p era			954 2	3,7 1			958 4	3,99			162 6	3,87
teré Tip o d e in edi ond do de los ivo s(% ) s m o p era pas			954 3	0,58			958 5	0,28			162 7	0,5 1

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013

OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS

CU AD RO F	Situ ació al 3 1/12 /20 13 ctu n a						Situ	ació n c	ierr l an teri or 3 1/12 /20 12 e a nua	Situ ació n in icia l 24 /12/ 201 2
Con ión trac cen	Por cen	taje		CN (2) AE		Por taje cen			CN (2) AE		taje cen		CN (2) AE
Die ime deu dor es/e mis ás c raci ón ent z pr ros ore s co n m onc	200 0	8,1 1				203 0	6,55			206 0	6,49
Sec (1) tor:	201 0	10,0 9	202 0	46		204 0	9,96	205 0	46	207 0	9,93	208 0	46

S.05.5

(1) Indíquese denominación del sector con mayor concentración

(2) Incluir código CNAE con dos nivels de agregación

Denominación del Fondo: BBVA-9 PYME FONDO DE TITULIZACION DE ACTIVOSDenominación del compartimento: Denominación de la gestora: EUROPEA DE TITULIZACION, S.A., S.G.F.T.Estados agregados: NoPeriodo: 2º SemestreEjercicio: 2013

OTRA INFORMACIÓN RELATIVA A LOS ACTIVOS CEDIDOS Y PASIVOS

(Las cifras relativas a importes se consignarán en miles de euros)

CU AD RO G			ació Situ n a	ctu al 3 1/12 /20 13			ació Situ n in icia l 24 /12/ 201 2
Div isa/ Pas ivo mit ido l fo ndo s e s p or e	Nº d e p	asiv itid os em os	Prin cip	al p end ient e e n Div isa	Prin cip	al p end ient e e n eur os	Nº d asiv e p	itid os em os	Prin cip al p end ient e e n Div isa		Prin cip	al p end ient e e n eur os
Eur EUR o -	300 0	4.70 0	306 0	338 .028	311 0	338 .028	317 0	4.70 0	323 0	470 .000	325 0	470 .000
EEU U D ólar - U SD R	301 0		307 0		312 0		318 0		324 0		326 0
ón Y Jap JP Y en -	302 0		308 0		313 0		319 0		325 0		327 0
Rei Uni do Libr GB P no a -	303 0		309 0		314 0		320 0		326 0		328 0
Otra s	304 0				315 0		321 0				329 0
Tot al	305 0	4.70 0			316 0	338 .028	322 0	4.70 0			330 0	470 .000

Estado S.06 –NOTAS EXPLICATIVAS

NOTA EXPLICATIVA AL ESTADO S.05.2 CUADRO A

VIDA MEDIA

• a) Escenario inicial: Vida media inicial calculada según cuadro del folleto informativo, con hipótesis de tasa de morosidad = 0% y tasa de amortización anticipada = 0%
• b) Situación actual: Vida media actual calculada según método de amortización actual (secuencial o prorrata), con hipótesis de tasa de morosidad = 0%, tasa de amortización anticipada = 0% y sin ejercicio de la amortización anticipada opcional.

MIEMBROS DEL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD GESTORA

D. Sergio Fernández-Pacheco Ruiz-Villar Presidente

D. Pedro María Urresti Laca Vicepresidente

D. Carlos Alsina Costa D. Ignacio Echevarría Soriano

D. Mario Masiá Vicente D. Antonio Muñoz Calzada en representación de Bankinter, S.A.

D. Ignacio Benlloch Fernández-Cuesta en representación de Banco Cooperativo Español, S.A.

Diligencia: El Consejo de Administración de Europea de Titulización., S.A., S.G.F.T., en sesión del 27 de marzo de 2014, ha formulado y aprobado las Cuentas Anuales integradas por balance, cuenta de pérdidas y ganancias, estados de flujos de efectivo, estado de ingresos y gastos reconocidos y memoria e informe de gestión (incluidos los Anexos) de BBVA-9 PYME Fondo de Titulización de Activos, correspondientes al ejercicio cerrado a 31 de diciembre de 2013, contenidos en las 61 páginas anteriores, numeradas de la 1 a la 40, a excepción de los Anexos que están contenidos en 21 páginas sin numeración y así han firmado el presente documento.

Madrid, 27 de marzo de 2014

Dª. Belén Rico Arévalo Secretaria no Consejera