13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • Apr 23, 1999

Comision Nacional Dei. MERCARO DE VALORES
Lien nor bart is 8 0 Acr. 1999
REGISTRO DE ENTRADA મગ 1998

CALPE INVEST, S. A.

INFORME ANUAL 1998

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1.998 Y 1.997 E INFORME DE GESTION CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 1.998, JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORIA

CALPE INVEST S.A.

BALANCES DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DE 1.998 Y 1.997

(Miles de Pesetas)

ACTIVO	1.998		1.997 PASIVO	1.998	1.997
INMOVING TER	633.087		638.147 Fordos PROPIOS	672.294	638.241
Material	237.692		242.752 Capital Suscrito	351.800	351.800
Financiero	395.395		395.395 Reserva Legal	34.968	32.667
			Reserva Voluntaria	251.473	230.766
ACTIVO CIRCULANTE	117.731		Perdidas y Ganancias 148.839 (Beneficio/Perdida)	34.053	23.008
Deudores	6,992	10.642
Administraciones Públicas	6.992	10.642
(Cartera de Inversiones Financieras	87.144		138.344[ACREEDORES A CORTO . 28 766 8	78.524	148.745
Renta Variable	56.346		148.065 Administraciones Públicas	21.763	14.558
Fondos de Inversión Mobiliaria	39.172		17.809 Otros Acreedores	314	155
Menos provisión por depreciacion	(-8.374)		(-29.530) Prestamos corto plazo	56.447	134.031
ide valores
Tesorería	23.595	1.853
TOTAL ACTIVO	750.818		786.986ĮTOTAL PASIVO	750.818	786.986

. '

CALPE INVEST, S.A.

... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS correspondientes a los EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1.998 Y 1.997

(Miles de Pesetas)

미국과는	1.998	1.997	HABER	1.998	1.997
GAST 201	15.409		20.080 INGRESOS	85.042	83.089
Otros Gastos de Explotación	707		5.285 Otros Ingresos de Gestión	85.042	83.089
Servicios Exteriores	707	5.285
			Ingresos por Arrendamiento	85.042	83.089
Tributos	2.252	2.391
Otros Gastos de Gestión	7.390	7.343
Gastos de Admilstración	6.642	7.104
Gastos de Custodía	15	17
Otros Gastos de Gestión	733	222
Dotaciones Amortizaciones Inmov.	5.060	5.061
BENEFICIO DE EXPLOTACION	69.633	83.008
Gastos Financieros	(15.290)		28.543 Ingresos Financieros	311	1700
Intereses Deudas Corto Plazo	5.866		9.698 Intereses Renta Fija	183	57
Variación de las Provisiones de	(21.156)		18.845 Intereses Cuenta Corriente	148	65
Inversiones Financieras
Pérdida en Venta y Amortización	40.451		666 Beneficios en Venta y Amortización	7.584	321
de Activos Financieros			de Activos Financieros
RESULTADOS FINAN. POSITIVOS	0		0 RESULTADOS FINANC, NEGATINOS	17.266	28.766
BENEFICIOS ANTES IMPUESTOS	52.367		34.243 PERDIDAS ANTES IMPUESTOS
Impuesto Sobre Sociedades	18.314	11.235
RESULTADO NETO EJERCICIO (Beneficio)	34.053		23.008 RESULTADO NETO EJERCICIO (Perdida)

.

CALPE INVEST S. A.

MEMORIA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1.998 Y 1.997

NOTA 1.- ACTIVIDADES Y RÉGIMEN LEGAL

CALPE INVEST ,S.A., en adelante la Sociedad, se constituyó por tiempo indefinido como Sociedad Anónima, el 20 de Junio de 1.988; slendo su objeto social, la actividad inmobillaria en general, en su más amplia aceptación jurídica y económica, pudiendo en consecuencia, tener, adquirir, disfrutar, explotar, constituir, promover, administrar en todas sus formas, arrendar, y en suma, realizar cualquier acto de disposición, gravamen, conservación y administración (ordinaria o extraordinaria), sobre toda clase de bienes inmuebles propiedad de la empresa.

Además, podrá realizar inversiones mobiliarias, mediante adquisición, tenencia y enajenación de valores mobillarios, cotizados o no en Bolsa, con exclusión de las Sociedad de las Sociedades de Inversión Colectiva.

nota 2.- bases de presentación de las cuentas anuales

Las Cuentas Anuales de la Sociedad correspondientes a los ejercicios 1.998 y 1.997 han sido obtenidas de sus registros contables y se presentan conforme a los formatos y criterios de valoración establecidos en el Plan General de Contabilidad de forma que muestran la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

Las cuentas anuales relativas al ejercicio terminado el 31 de Diciembre de 1.997, fueron aprobadas en la Junta General Ordinaria de Accionistas, celebrada el 10 de Junio de 1.998.

Las Cuentas Anuales del ejercicio 1.998 que han sido formuladas por los Administradores de la Sociedad, están pendientes de aprobación por la Junta General de Accionistas. No obstante, los Administradores de la Sociedad estiman que serán ratificadas sin cambios significativos.

En la elaboración de las cuentas anuales, se han seguido los principios contables y normas de valoración generalmente aceptados. No existe ningún principio contable o norma de valoración de carácter obligatorio que, teniendo un efecto significativo en las cuentas anuales, se haya dejado de aplicar en su elaboración.

Las cifras mostradas en los documentos que integran las Cuentas Anuales (Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y ésta Memoria) están expresadas en milles de pesetas.

NOTA 3.- DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1. 1.

La propuesta de aplicación de los Resultados positivos del ejercicio 1.998 que se someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas y la distribución aprobada del Beneficio Neto del ejercicio 1.997 se muestran a continuación:

	Miles de pesetas
Conceptos	1.998	1.997
Beneficio neto del ejercicio	34.053	23.008
Total a distribuir	34.053	23.008
Distribución:
Reserva Legal	3.405	2.301
Reserva Voluntaria	30.648	20.707
Total distribuido	34.053	23.008

nota 4.- Principios contables y normas de Valoración

Los principios contables y normas de valoración más significativos utilizados por la Sociedad en la elaboración de sus Cuentas Anuales correspondientes a los ejercicios 1.998 y 1.997, han sido las siguientes:

a) Principio del devengo

Como criterio general, la Imputación de ingresos y gastos a la Cuenta de Pérdidas y Ganancias se efectúa en función de la corriente real que los mismos representan, con independencia del momento de su cobro o pago.

b) Cartera de Inversiones Financieras

Los valores propiedad de la Sociedad se reflejan contablemente, titulo a título, a su coste medio de adquisición, excluido en su caso el importe de los intereses devengados pendientes de cobro en el momento de la compra. No obstante a lo anterior, al final de cada ejercicio se compara el coste medio de adquisición de cada título con su valor de realización, obteniéndose de esta forma. Ia plusvalía o minusvalía materializada en la cartera.

Por valor de realización se entiende:

1. Acciones y Participaciones

a). Cotizadas en Bolsas: cotización oficial media del último trimestre o la cotización del último día del ejercicio, la menor.

b). No admitidas aún a cotización de sociedades cotizadas en Bolsa: el cambio que resulta de cotizaciones oficiales de valores similares de la misma Sociedad procedentes de emisiones anteriores, teniendo en cuenta las diferencias de derechos económicos que puedan existir.

c).No cotizadas en Bolsa: valor teórico-contable obtenido de las últimas cuentas anuales de la entidad participada, al cierre de cada ejercicio.

Las minusvalías resultantes de comparar el coste de adquisición y el valor de realización de los títulos (cuyo importe ha ascendido a 8.374 y 29.530 milles de pesetas al cierre de los ejercicios 1.998 y 1.997, respectivamente) se encuentran integramente cubiertas con la "Provisión por Depreciación de la Cartera de Valores". El movimiento que se ha producido en el saldo de esta Provisión en los ejercicios 1.998 y 1.997 se muestra en la Nota 5.

c) Acreedores

Las deudas, todas ellas con vencimiento a corto plazo, se contabilizan por su valor de reembolso.

d) Impuesto sobre Sociedades

La Cuenta de Pérdidas y Ganancias de cada ejercicio recoge el gasto por el Impuesto sobre Sociedades del ejercicio que se calcula en función del resultado económico, antes de impuestos, aumentado o disminuido por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto.

El beneficio fiscal correspondiente a las deducciones por bonificaciones se considera como un menor importe del Impuesto sobre Sociedades del ejercicio en que se materializan. Para que dichas deducciones sean efectivas, deberán cumplirse los requisitos establecidos en la normativa vigente.

e) Operaciones y saldos en moneda extranjera

Las operaciones en moneda extranjera se contabilizan a su contravalor en pesetas calculado aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha en que estas tengan lugar. Las diferencias positivas o negativas en cambio originadas por la fluctuación en la cotización de la moneda extranjera, se contabilizan a medida que se realicen como "Diferencias positivas o negativas en cambio" en el epígrafe "Resultados Financieros" de la Cuenta de Pérdidas y Ganancias del ejercicio.

Los saldos activos y pasivos originados en moneda extranjera figuran en el Balance de Situación al contravalor en pesetas, resultante de aplicar al cambio medio oficial del mercado de divisas a la fecha de balance.

Las diferencias en cambio no realizadas entre el contravalor así calculado y el que resulta de aplicar el cambio histórico correspondiente a la Cartera de Valores se consideran plusvalías o minusvalías latentes de cartera, procediendo a su contabilización según se describe en el apartado b) anterior. Las procedentes de saldos de tesorería se reflejan como gasto o ingreso del ejercicio.

NOTA 5.- CARTERA DE VALORES

Los movimientos que se han producido en la cartera de inversiones financieras de la Sociedad durante los ejercicios 1.998 y 1.997, han sido los siguientes:

	Miles de Pesetas
Conceptos	Activos de Renta Fila	Activos de Renta Variable	Fondos de Inversión Mobillaria
Saldos al 31 de Diciembre de 1.996 Compras y suscripciones Ventas y amortizaciones Saldos al 31 de Diciembre de 1.997 Compras y suscripciones Ventas y amordzaciones Saldos al 31 de Diciembre de 1.998	t *** - 40-40 4.00 -	93.255 58.357 3.517 148.065 48.974 140.693 56.346	5.125 37.800 25.116 17.809 101.200 79.837 39.172

El movimiento durante los ejercicios 1.998 y 1.997 de la Provisión por Depreciación de la Cartera de Valores ha sido el siguiente:

	1.998	1.997
Saldo al inicio del ejercicio	29.530	10.685
Dotación con cargo a los resultados del ejercicio Provisión aplicada en el ejercicio Saldo al final del ejercicio		18.845
	(21.156)
	8.374	29.530

Todos los valores integrantes de la cartera de valores de la Sociedad representados por títulos se encuentran depositados en Bancoval, S. A. o en trámite de depósito.

NOTA 6.- INMOVILIZACIONES MATERIALES

El detalle de las partidas que componen este epígrafe de los balances de situación al 31 de Diciembre de 1.998 y 1.997, es el siguiente:

	31/12/98	31/12/97
Terrenos	38.7492 253.025	38.7592 253.025
Construcciones Total Amortización acumulada	291.757 (54.065)	291.757 (49.005)
Total inmovilizado material neto	237.692	242.752

NOTA 7.- TESORERIA

El saldo de este capítulo de los balances de situación adjuntos corresponde a las cuentas el Saldo de esta copiedad en Bancoval, S. A. y Banco Urquiljo, S. A. Dichas cuentas con con manonimo por ejercicios de 1.998 y 1.997 unos intereses anuales comprendidos entre el 1,5% y el 3,5%, respectivamente.

NOTA 8.- INMOVILIZADO FINANCIERO

El saldo de este capítulo al 31 de Diciembre de 1.998 y 1.997, corresponde a la inversión de 27.082 acciones de 10.000 pesetas nominales cada una, en la Sociedad Invicid, S. L., que representa el 46% del capital social de esta Sociedad participada.

NOTA 9.- CAPITAL SUSCRITO

El Capital social al 31 de Diciembre de 1.998 estaba compuesto por 351.800 acciones ordinarias al portador de 1.000 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas, representadas mediante anotaciones en cuenta.

Las acciones de la Sociedad se encuentran admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Barcelona, siendo el Capital total admitido a cotización de 351,8 millones de pesetas.

nota 10.- reservas y remanente de ejercicios anteriores

El movimiento en las cuentas de reservas durante los ejercicios 1.998 y 1.997, ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
Conceptos	Reserva Legal	Reserva Voluntaria	Otras Reservas	Total
Saidos al 31 de Diciembre de 1.996	29.977	206.559	anan	236.536
Aplicación del beneficio neto del ejercicio	2.690	24.207	-	26.897
1.996 Saldos al 31 de Diciembre de 1.997	32.667	230.766	-	263.433
Aplicación del beneficio neto del ejercicio 1.997	2.301	20.707	ma	23.008
Saldos al 31 de Diciembre de 1.998	34.968	251.473	-	286.441

De Acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse el 10% del Beneficio neto del ejercicio a la Reserva Legal hasta que esta alcance, como mínimo, el 20% del Capital Social. Esta Reserva únicamente puede destinarse a compensar pérdidas, siempre que no existan otras reservas disponibles suficientes para este fin, y a aumentar el Capital Social en la parte de su saldo que exceda del 10% del Capital ya aumentado. No puede distribuirse a los accionistas salvo en caso de disolución o reducción del Capital Social.

NOTA 11.- ADMINISTRACIONES PÚBLICAS Y SITUACIÓN FISCAL

El detalle de los saldos mostrados bajo el epígrafe "Administraciones Públicas" en los Balances de Situación al 31 de Diciembre de 1.998 y 1.997, se muestra a continuación:

CONCEPTO	Saldo al 31/12/98		Saldo al 31/12/97
	Deudor	Acreedor	Deudor	Acreedor
Impuesto sobre Sociedades
Devoluciones pendlentes
Retenciones y pagos a cuenta	6.698		10.357
Provisiones para Impuesto de
Sociedades	1	18.314		11.235
Otros conceptos	294	3.449	285	3.323
	6.992	21.763	10.642	14.558

La Sociedad tiene sujetos a inspección por parte de las autoridades fiscales todas las liguidaciones Ea Sociedad dens sajetos presentadas durante los últimos cuatro ejerciclos. Los y Gecialaciones de la Sociedad no esperan surjan pasivos adicionales significativos como Administradores de la eventual inspección que puedan llevar a cabo las autoridades fiscales de las consecaciones de la oventos presentadas durante los últimos cuatro ejercicios abiertos.

NOTA 12.- GASTOS DE PERSONAL

La Sociedad carece de personal propio, ya que la administración es realizada por Arcalia Corporación de Gestión e Inversiones, S. A.

nota 13.- retribuciones y otras prestaciones al consejo de ADMINISTRACIÓN

Durante los ejercicios 1.998 y 1.997, la Sociedad no ha pagado ni devengado cantidad alguna en concepto de sueldos, dietas y otras remuneraciones a los miembros del Consejo de Administración.

Asimismo a 31 de Diciembre de 1.998 y 1.997, no existían anticipos, créditos ni compromisos por pensiones, seguros de vida, garantías o avales concedidos por la Sociedad a favor de los miembros antiguos o actuales del Consejo de Administración.

NOTA 14.- ADAPTACION AL EURO Y EFECTO 2000

La Sociedad ha realizado una evaluación completa de las posibles implicaciones del efecto 2000 en su negocio. La conclusión de este análisis es que no se prevén impactos nl riesgos significativos en el negocio ni en los procedimientos internos dado que todas las aplicaciones utilizan cuatro dígitos para registrar el año en campo de fecha. Por tanto, no se considera necesario incurrir en ningún plan de adaptación para pallar dicho efecto.

Asimismo la Sociedad ha adoptado el EURO como unidad de cuentas en sus registros contables a partir del 1 de enero de 1.999.

NOTA 15.- CUADRO DE FINANCIACIÓN

1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1

A continuación se muestra el cuadro de financiación de la Sociedad correspondiente a los ejercicios 1.998 y 1.997:

	Miles de Pesetas
Conceptos	1.998	1.997
ORIGEN DE FONDOS:
Recursos procedentes de las operaciones
Beneficio procedente de las operaciones de tráfico	34.053	23.008
Amortización Inmovilizado Materia	5.060	5.060
	39.113	28.068
TOTAL ORIGEN DE FONDOS
APLICACIÓN DE FONDOS:
Inmovilizado Financiero
Disminución/aumento en el Capital Circulante	39.113	28.068
TOTAL APLICACIÓN DE FONDOS	39.113	28.068
Disminución/aumento en el Capital Circuiante	(3.650)	(171)
Deudores	70.221	(17.802)
Acreedores corto plazo	(49.200)	48.679
Cartera de Inversiones Financieras	21.742	(2.638)
Tesoreria
TOTAL DISMINUCIÓN / AUMENTO	39.113	28.068

CALPE INVEST, S.A.

INFORME DE GESTIÓN DE 1.998

Evolución de los negocios

La actividad de la Sociedad CALPE INVEST, S. A., durante el ejercicio 1.998, la debemos de dividir en inmobiliaria y cartera de inversiones financieras.

Actividad inmobiliaria

Los ingresos por arrendamiento ascendieron en 1.998 a 85.042 milles de pesetas, frente a 83.089 miles de pesetas en 1.997, que representa un incremento del 2,35%., respecto al año anterior.

Inversiones financieras temporales

La estructura de la cartera de inversiones financieras temporales e inmovilizado financiero al cierre del ejercicio de 1.998, prácticamente no ha variado respecto al ejercicio anterior, existiendo una provisión por depreciación de la cartera de valores de 8.373 miles de pesetas. La cartera de valores a 31 de Diciembre de 1.998, a precios de mercado, asciende a 184.055 miles de pesetas.

El resultado financiero negativo del ejercicio ascendió a 17.266 milles de pesetas, frente a 28.766 miles de pesetas, esta mejoría corresponde a la recuperación de provisiones de la cartera de valores. No obstante los gastos por intereses de préstamos ascendieron durante el ejercicio a 5.866 miles de pesetas.

Los gastos de explotación ascendieron a 10.349 miles de pesetas, inferiores a los del ejercicio 1.997. Con todo ello la Sociedad registró un beneficio antes de impuestos de 52.367 milles de pesetas, muy superior al ejercicio anterior que ascendieron 34.243 miles de pesetas.

El beneficio después de impuestos alcanzó en 1.998 la cifra de 34.053 miles de pesetas, frente a los 23.008 miles de pesetas en 1.997.

Hechos relevantes

En Junta general de fecha 10 de Junio de 1.998, se adoptó reelegir por el plazo de cinco años en su cargo de Vocal del Consejo de Administración a D. Silvestre González Diago.

En el Consejo de Administración de fecha 16 de noviembre de 1.998 se acuerda aceptar la dimisión presentada por motivos personales por Dª Inmaculada Castellanos Escrig, de su cargo de Consejera Delegada permaneciendo, no obstante, en su cargo de Presidenta del Consejo de Administración.

Perspectivas

Para el ejercicio de 1.999, esperamos un buen comportamiento del mercado financiero con un crecimiento en torno al 12%-15% de revalorización del Indice General de la Bolsa de Madrid, aunque se caracterice por la alta volatilidad del mercado.

En relación a la gestion de la inversiones financieras de la Sociedad en continuará en la linea de ejercicios anteriores en cuanto a la estructura de la cartera de valaores.

En cuanto a los beneficios confiamos se continué en la línea de estos últimos ejercicios, una vez que durante 1.999 se espera cancelar la deuda con terceros, con el consiguiente ahorro en materia de intereses de préstamos.

Hechos relevantes posteriores al cierre del ejerciclo

De la evaluación realizada en cuanto al efecto 2000, la conclusión, dado que la Sociedad tiene contratada la administración con un tercero, es que no se prevén impactos ni riesgos significativos en el negocio ni en los procedimientos internos, por tanto no se considera necesario incurrir en ningún plan de adaptacion para paliar dicho efecto.

La Sociedad a adoptado el EURO como unidad de cuentas en sus registros contable a partir del 1 de enero de 1.999

Diligencia que levanta el Secretario del Consejo de Administración de CALPE INVEST, S. A., D. Emilio Salvador Soutullo, para hacer constar que, tras la aprobación de la Memoria, Balance de Situación, Cuenta de Pérdidas y Ganancias e Informe de Gestión, correspondientes al Ejercicio cerrado el 31 de Diciembre de 1.998, por los miembros del Consejo de Administración en la reunión del día 16 de Marzo de 1.999, han procedido todos ello a suscribir el presente documento rque se compone de 14 hojas referenciadas con la numeración del 1 a 14, ambas inclusive, todas visa se por mi, firmando cada uno de los Señores Consejeros, cuyo nombre y apellidos constan a continuación la presente Diligencia, de la que doy fe.

Fdo .: D. Silvestie González Diago

Madrid, 16 de Marzo de 1.999 Fdo a D. Emilio Sanador Soutuillo Fdo .: D. Rafael Vilarrasa Cantón

Raimundo Fernández Villaverde, 45 - 4º A Int. Telf. 554 82 61 - 554 19 32 Fax 553 46 93 Madrid 28003 E-Mail: bgtauditores@redzeus.es

INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de CALPE INVEST, S.A.

Hemos auditado las cuentas anuales de CALPE INVEST, S.A., que comprenden los balances de situación al 31 de diciembre de 1998 y 1997, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.

En nuestra opinión, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de CALPE INVEST, S.A., al 31 de diciembre de 1998 y 1997 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados, aplicados uniformemente.

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (R.O.A.C. N.º S0830) Inscrita en el Registro Mercantil. Tomo 4.226, folio 56, hoja nº M70261 - C.I.F. B - 80421688

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1998, contiene las explicaciones que los administradores de la Sociedad consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos, y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1998. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

B.G.T. AUDITORES, S.L.

Miguel Angel Gut érrez Miguel. Madrid, 19 de marzo de 1999.