COMISTON In Dochal DEL MEINERIDO DE VALORES
5 8 JUN. 1998
REGISTRO DE ENTRADA 201998 20147

INFORME DE AUDITORIA

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MARCO IBERICA, DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. (MIDESA) Cuentas Anuales e Informe de Gestión correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 1997

CNM V Registro de Auditorias
Emisores Emisores
Emisores
Emisores
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E ERNST & YOUNG AUDITORES Y ASESORES

28020 Madrid

91 572 73 00

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de MARCO IBERICA, DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A.

l . que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1997, y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria corespondientes al ejercicio anual terminado en dicha fercidas y
formulación es responsabilidad de los catal terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las nomas de auditoría generalmente aceptadas, que requiren el examen, mediante la realización de nov as aelectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de pracedes serectivas, de la evidencia Justincariva de las cuentas
estimaciones realizadas estimaciones realizadas.

De acuerdo con la legislación mercantil, los administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance de situación, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio del ejercicio 1997, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1997. Con fecha 1 de abril de 1997 emitimos nuestro informe de auditoria acerca de las cuentas anuales de lecticio 1997 cinimillos nuestro informe de auditoria
salvedades salvedades
Como se indica en el apartado 18 de la memoria adjunta, la Sociedad realiza diversas
transacciones con otras empresso del C transacciones con otras empresas del Grupo en términos acordados entre las partes.
En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 1997 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Marco Ibérica, Distribución de Ediciones, S.A. al 31 de diciembre de Marcoli Imancera de Marco
operaciones y de los recursos absocial operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

텔 ERNST & YOUNG

El informe de gestión adjunto del ejercicio 1997, contiene las explicaciones que los
administradores consideran onortunas sobre la simporio de considera administradores consideran oportunas sobre la situación de Marco Ibérica, Distribución de los tibución de Ediciones, S.A., la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda que la novinación contas anuale que contiene el citado
como auditores se limita a la verficesión del información del ejercicio 1997. Nuestro tra como auditores se limita a la verificación del informe de gestión 1997. Nuestro trabajo
este mismo nárrafo y no incluve la revisión de licition el alcance mencionado en este mismo párafo y no incluye la revisión de informe de gestión con el alcance menonado en
registros contables de la Sociedad registros contables de la Sociedad.

ERNST & YOUNG

Joaquín Arribas García

Madrid, I de abril de 1998

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Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tumo 1.777, Folío 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

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MARCO IBÉRICA, DISTRIBUCIÓN DE EDICIONES, S.A.

(MIDESA)

EJERCICIO 1997

I. CUENTAS ANUALES

Balance de Situación .
Cuenta de Pérdidas y Ganancias
Memoria .

II. INFORME DE GESTIÓN

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Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

I. CUENTAS ANUALES

Balance de Situación �
Cuenta de Pérdidas y Ganancias
Memoria .

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balances de situacion al 31 de diciembre (En miles de Pesetas)

ACTIVO	1.997	1.996	PAS	1 997	ાં તેમને
A) Inmovilizado
l. Gastos de establecimiento	4.925	500	A) Fondos Propios I. Capital suscrito
			II. Prima de emisión	1.089.000	1.089.000
II. Inmovilizaciones inmateriales			III. Reserva de revalorización	553.500	553.500
Glos. investig. y desarrollo	51.382	91.267	IV. Reservas
Aplicaciones informáticas Amortizaciones	134.401	134.278	1. Legal	217.800
	(118.795)	(132.472)	2. Para acciones propias		217.800 0
III. Inmovilizaciones materiales	66.988	93.073	3. Otras reservas	1.350.851	0 1.296.985
Terrenos y construcciones	2.654.812
Maquinaria	117.048	2.596.668 136.959	V. Pérdidas y ganancias	1.145.455	979.516!
Otras inst. utillaje, mobiliario	413.016	382.086	VI. Dividendo a cta. entreg. ejercicio	(381.150)	(384.150)
Anticipos e inmv. mat. en curso	239.644	0	TOTAL FONDOS PROPIOS
Otro inmovilizado	220.445	202.719		3.975.456	3.755.651
Amortización acumulada	(829.550)		(829.991) B) Ingr. a dist. varios ejercicios
IV. Inmovilizaciones financieras	2.815.415	2.488.441	1. Subvenciones de capital	624
			2. Otros ing. a dist. en var. ejerc.	0	1.801
Participaciones empresas grupo Créditos a empresas del grupo	613.288	1.282.539			0
Partic. en empresas asociadas	0	183.249		524	1.801
Créditos a empresas asociadas	3.500	3.500
Cartera valores a largo plazo	0		0 C) Provisiones para riesgos y gastos
Otros créditos	2.655. 182	108.751	1. Para pensiones	41.280	55.768
Dépositos-fianzas const. a largo	264.219 5.153	29.824	2. Provis. para riesgos y gastos	155.000	155.000
Provisiones de cartera	(12.061)	7.803
	3.529.281	(162.061) 1.453.405		196.280	210.768

V. Acciones propias	0	0	D) Acreedores a largo plazo I. Deudas con entidades de crédito
			II. Otros acreedores	0	0
TOTAL INMOVILIZADO	6.416.609	4.035.419	1. Otras deudas
			2. Fianzas-depósitos recib. a largo	0	0
			III. Des. pdtes. sobre acc. no exigidos	13.251 0	10.451
B) Gastos a dist. en varios ejercicios	0	0			0
C) Activo circulante				13.251	10.451
1. Existencias
Comerciales			E) Acreedores a corto plazo
Provisiones	4.145.432 (130.000)	4.527.789	l. Deudas con entidades de crédito	357	13.215
	4.015.432	(130.000)	ll. Deudas emp. grupo y asoc. a corto	41.008	38. 167
II. Deudores		4.397.789	III. Acreedores comerciales
Clientes por ventas	859.968	વેલેટ 156	1. Deudas compras o prest. serv.	9.981.009	10.555.640
Empresas del grupo, clientes	994.121	1.048.874	2. Deudas por efectos a pagar IV. Otras deudas no comerciales	1.004.261	1.096.058
Empresas del grupo, deudores	56.132.	1.027.935	1. Administraciones públicas
Deudores varios Personal	612.769:	33.408	2. Otras deudas	230.143 3.038	70.236
Administraciones públicas	30.841	34.227	3. Remuneraciones pdtes. de pago	39.736	(9.194). 41.666
Provisiones	279.425	95.127	4. Fianzas-depósitos rec. a conto	11:	11
	(217.706)	(213.185)	V. Provisiones para op. de tráfico	186.663	186.663
	2.615.550	3.021.542	VI. Ajustes por periodificación	0:	2.688
III. Inversiones financieras temporales				11.486.226	11,995.150
Créditos a empresas del grupo	223.988	221.074
Inversiones financieras	2.013.968	4.103.179
Otros créditos	234.845	188.000
	2.472.801	4.512.253

IV. Tesoreria	151.223	6.818

V. Ajustes por periodificación	222	O
TOTAL CIRCULANTE
	9.255.228	11.938.402
TOTAL ACTIVO
	15.671.837	15.973.821	TOTAL PASIVO	15.671.837 15.973.821

MARCO IBERICA DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. (MIDESA)

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EN 31 DE DICIEMBRE (En miles de Pesetas)

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о Е в Е	1.997	1.996	HABER	1.997	1.996
A) GASTOS			B) Ingresos
1. Reducción de exit. prod. terminados	382.357	0	1. Importe neto cifra de negocio
2. Aprovisionamientos			a) Ventas
a) Consumo de mercaderias	26.826.478	26.167.647			30.032.271 28.557.744
3. Gastos personal			b) Prestaciones de servicios
a) Sueldos, salarios y asimilados	520.493	840.958	c) Devoluciones y "rappels" sobre ventas	(112.316).	(323. 100)
b) Cargas sociales	114.330	157.718	2. Aumento de exist. de prod. terminados	0	295.848
4. Dotaciones amortiz. de inmovilizado	135.230	153.465	3. Otros ingresos de explotación
5. Variación provisiones de tráfico			a) Ingresos accesorios y de gestión cte.	756.699	575.255
a) Variación prov. y perd. créditos incobr.	2.329	(525)	b) Subvenciones	4.527	10.136
b) Otras provisiones de trafico		58.532	c) Excesos de provisiones riesgos-gtos.	14.488	13.171
6. Otros gastos de explotación
a) Servicios exteriores	2.221.008	1.866.023
b) Tribulos	25.975	15.378
c) Ot. gtos. de gestion cornente	41.502	40.887
I.BENEFICIOS DE EXPLOTACION	425.967 .		I. PERDIDAS DE EXPLOTACION		171.029
7. Gastos financieros y asimilados
a) Por deudas con empresas del grupo			4. Ingresos participaciones en capital
		O	a) En empresas del grupo	238.754	881.915
b) Por deudas con empresas asociadas c) Por deudas con terceros		0	5. Ingresos de otros valores emp. fuera grupo	0	0
	17.777	37.569	6. Otros intereses e ingresos asimilados
e) Diferencias negativas de cambio	5	838	a) De empresas del grupo	5.344	14.096
			b) Beneficios en inversiones financieras	315.495	390.435
			7. Diferencias positivas de cambio	5.287	573
II. RDOS. FINANCIEROS POSITIVOS	547.098	1.248.612
III. BENEFICIO ACTV. ORDINARIAS	973.065	1.077.583
9. Vanacion prov. invers. financieras	(150.000);	12.061	8. Beneficio enajenación inmovilizado
10. Perdidas proc. inmovilizado	O	0	9. Beneficios acciones y obligaciones	192.863	203.382
11. Pérdidas op. acciones y oblig. propias	5.178	24.009	10. Subvenciones capital tranf. a Rdos.	5.821	553
12. Gastos extraordinarios	8.946	775	11. Ingresos extraordinarios	1.177 5.04 1	970 8.139
IV. RDOS. EXTRAORD. POSITIVOS	340.780	176.249
V. BENEFICIOS A. D. IMPUESTOS	1.313.845	1.253.832
13. Impuesto sobre sociedades	42.810	68.501
14. Otros impuestos	125.580	205.815
VI. RDOS. EJERCICIO (BENEFICIO)	1.145.455	979.516

MEMORIA EJERCICIO 1997

1 .- ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

MIDESA se constituyó como Sociedad Anónima en 1964, no habiendo modificado su denominación social desde la fecha de constitución. Su domicilio social actual se encuentra en la Carretera de Irún, Km. 13,350 (Variante de Fuencarral), Madrid. Su objeto social consiste en la distribución y comercialización de productos editoriales dentro del mercado nacional y extranjero (Andorra y Portugal).

2.- BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

lmagen fiel

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

Las cuentas anuales se han preparado a partir de los registros contables de MIDE-SA, habiendose aplicado llas disposiciones legales vigentes en materia contable con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

Comparación de la información

En el ejercicio 1997 todos los saldos de balance y cuenta de resultados de la Sucursal de Portugal se integran en los estados financieros de MIDESA, mientras en el ejercicio anterior se integraron en el epigrafe de empresas del grupo deudores por los resultados acumulados y en inmovilizado financiero por la aportación realizada para su funcionamiento, siendo su contrapartida el resultado neto bajo el epigrafe de pérdidas y ganancias de ingresos en participaciones en capital de empresas del grupo, no siendo este diferente tratamiento significativo para la comparación de ambos ejercicios.

3.- DISTRIBUCIÓN DEL RESULTADO

El Consejo de Administración de la Sociedad, según acuerdo de 25 de Marzo de 1998, propondrá a la Junta General la aprobación de la distribución del resultado del ejercicio 1997, que se muestra a continuación:

Dase de Tepallo.	Miles de pesetas
- Resultado del ejercicio neto de impuestos	1.145.455
TOTAL	1.145.455
Distribución:
- Dividendo a cuenta - Remanente	381.150 764.305
TOTAL	1.145.455

La distribución del remanente, se realizaría de la siguiente forma:

Acuerdo de reparto de un segundo dividendo a cuenta del ejercicio 1997, de 30 e
nesetas por acción pesetas por acción.

Proponer un dividendo complementario de 20 ptas./acción, a aprobarse en la a Junta General Ordinaria.
Y el importe restante se aplicaría a reservas voluntarias de la Sociedad.

El Consejo de Administración de 26 de Septiembre de 1997, acordó la distribución de un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 1997, por un importe bruto de 35 pesetas por acción, exigible a partir del día 10 de Noviembre de 1997.

A continuación se muestra el preceptivo estado contable elaborado para mostrar la
suficiencia de liguidor: suficiencia de liquidez:

	Miles de pesetas
Fesoreria disponible 26.09.97	4.040.067
Aumentos (Disminuciones) previstos hasta 10.11.97 - Por operaciones corrientes	(2.132.783)
fesoreria Disponible Prevista 10.11.97	1.907.284

La cifra total destinada a dividendo a cuenta de 1997, por un total de 381.150 miles de pesetas, figura contabilizado en "Dividendos a cuenta entregados en el ejercicio", incluido en "Fondos en "En Britacos a cuchia entregados en el ejercial
ciembre de 1907 ciembre de 1997.

La distribución a resultados prevista en el reparto de los resultados cumple los requisitos y limitaciones establecidos en los resultados culipe los resultados culiper los reva legal va legal.

4.- NORMAS DE VALORACIÓN

nscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 130

a) Gastos de Establecimiento

Corresponden a gastos de constitución y de ampliación de capital y están siendo amortizados en un plazo inferior a 5 años.

b) Inmovilizado Inmaterial

En este apartado se encuentran recogidos dos clases de elementos: Aplicaciones Informáticas y Gastos de Investigación y Desarrollo realizados externamente.

Las aplicaciones informáticas proceden del derecho de uso de programas desarrollados externamente procuen del acrecino de aso de programas desamo de cinco años mo de cinco años.

Los gastos de investigación y desarrollo corresponden a un proyecto en curso que una vez finalizado será traspasado a inmovilizado. No obstante, se acurso
en un período máximo de cinco oñes en un período máximo de cinco años.

c) Inmovilizado Material

El inmovilizado material se presenta a su coste de adquisición más, en su caso, las regularizaciones efectuadas al amparo de las disposiciones legales aplicables.

Las amortizaciones se calculan, en general, por el método lineal, en base a la vida útil estimada de los bienes.

d) Inmovilizado Financiero e Inversiones Financieras Temporales

Las acciones no cotizadas se presentan como Inmovilizado Financiero y se hallan valoradas a su coste de adquisición actualizado conforme a la Ley de Presupuestos de 1983.

Los títulos de renta fija incluidos en Inversiones Financieras Temporales se valoran al coste de adquisición, el cual resulta inferior, en general, al cambio de la cotización al cierre del ejercicio.

Asimismo, se incluyen dentro de Inversiones Financieras Temporales los intereses devengados y no vencidos, a 31 de Diciembre de 1997, de dichas inversiones.

e) Acciones propias

Las acciones propias se activan en el inmovilizado por su coste de adquisición y las ventas realizadas se dan de baja por el coste medio.

f) Existencias

nscrito en el R.M. da Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

Las existencias se encuentran valoradas a su coste de adquisición, ajustado por aquellos costes imputables como mayor valor de stock al cierre del ejercicio.

g) Subvenciones oficiales

Las subvenciones recibidas son imputadas como ingresos de forma proporcional a la amortización de los bienes del Inmovilizado Material para cuya adquisición fueron concedidor fueron concedidas.

h) Impuesto sobre beneficios

Se calcula en función del resultado del ejercicio considerándose las diferencias existentes entre el resultado contable y el resultado fiscal (base imponible del impuesto) y distinguiendo en éstas su carácter de permanentes o temporale de efectos de determinar la cuantía del Impuesto sobre Sociedades devengado en el ejercicio.

i) Deudas

Las deudas se contabilizan por su valor nominal y se clasifican en función de los vencimientos al cierre del ejercicio, es decir, se consideran deudas a cono plazo

aquellas con vencimientos inferiores a 12 meses y como deudas a largo plazo las de vencimientos superiores a dicho período.

j) Determinación de las ventas brutas y descuentos

Los importes de ventas brutas y descuentos se obtienen a partir de la cifra de ventas netas, incrementando ésta en los porcentajes de descuento resultantes según la información estadistica disponible.

k) Provisión para devoluciones de ventas

La Sociedad estima en base a su experiencia, el importe de las devoluciones que recibirá de Clientes y que a su vez imputará a sus proveedores con el fin de registrar la provisión para de voluciones necesaria, la cual se contabiliza como "Provisión por operaciones de tráfico".

l) Transacciones y saldos en moneda extranjera

Corresponden básicamente a la sucursal que tiene la empresa en Portugal y las partidas de balance se registran al tipo de cambio de su fecha de adquisición o incorporación al salance de la Sociedad. Para los saldos del circulante se calcula su contravalor al cierre del ejercicio al tipo de cambio de cierre, registrando la diferencia entre el valor inicial y el de cierre en resultados del ejercicio en caso de ser pérdida y en ingresos a distribuir en varios ejercicios en caso de ser be neficio. La cuenta de resultados se incorpora al tipo medio de cambio de ser demes en el que se realizan las operaciones.

5.- GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

loscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

El detalle de los movimientos del ejercicio 1997 y los saldos que componen este epigrafe a 31 de Diciembre de 1997, son los siguientes:

GASTOS DE CONSTITUCIÓN

Saldo inicial Adiciones Traspasos Amortización	Miles de pesetas 0 6.965 0
Saldo final	(2.220) 4.745
GASTOS DE AMPLIACIÓN DE CAPITAL
Saldo inicial Adiciones Amortización	Miles de pesetas 500 0 (320)
Saldo final	180
TOTAL GASTOS ESTABLECIMIENTO	4.925

6 .- INMOVILIZADO INMATERIAL

El detalle de los movimientos del ejercicio 1997 y los saldos que componen este epigrafe a 31 de Diciembre de 1997 son los siguientes:

	Miles de Pesetas
COSTE	Saldo inicial	Adiciones	Retiros	Traspasos	Saldo final
Gtos.invest. y desarrollo	91.267	34.882	(91.267)	16.500	51.382
Aplicac. Informáticas	134.278	4.022	(3.899)	0	134.401
AMORTIZ. ACUMUL.	225.545	38.904	(95.166)	16.500	185.783
Gtos. invest. y desarrollo	(33.464)	(24.155)	51.719	(1.308)	(7.208)
Aplicac. Informáticas	(99.008)	(13.722)	1.143	0	(111.587)
	(132.472)	(37.877)	52.862	(1.308)	(118.795)

La amortización de las Aplicaciones Informáticas y Gastos de Investigación y Desarrollo se realizan en un periodo máximo de cinco años.

7 .- INMOVILIZADO MATERIAL

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

and the state of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the

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1 :

El detalle de los movimientos del ejercicio 1997 y los saldos que componen este epigrafe a 31 de Diciembre de 1997 son los siguientes:

Miles de Pesetas
Saldo inicial	Adiciones			Saldo final

2.596.668	322.201			2.654.812
136.959	2.331			117.048

382.086	28.601			413.016
O	239.644			239.644
202.719	22.399	(4.673)		220.445
3.318.432	645.176			3.644.965

(297.239)	(48.961)	67.634		(278.566)
(82.561)		5.741		(84.541)

(273.006)	(23.878)	17.389		(278.828)
(177.185)	(13.614)			(187.612)
(829.991)	(94.815)	93.948	1.308	(829.550)
		(8.362)	Retiros (264.057) (5.742) (27.671) 0 (302.143) 3.184	Traspaso 0 (16.500) 0 0 0 (16.500) 0 641 667 0

Los porcentajes de amortización anuales utilizados para los distintos grupos de elementos de los consideronados utilizados para los distintos gr
elementos del Inmovitzado material son los que se detallan a continuación:

Edificios y Otras Construcciones
Maquinaria	2%
	12%
Otras Instalaciones, Mobiliario y Enseres	8% - 10%
Otro Inmovilizado	16% - 25%

En "Edificios y Otras Construcciones" el coeficiente de amortización se aplica sobre
el valor del edificio, deduciéndose el 15% del volar de la transforma en la construccione el valor del edificio, deduciéndose el 15% del valor de coste total como valor estimado del solar, si escuendose el 15% del valor de coste total como valor estizan al 10% anual. zan al 10% anual.

A 31 de Diciembre de 1997 existen los siguientes importes de Elementos de Inmovilizado Material totalmente amortizados: vilizado Material totalmente amortizados:

	Miles de pesetas
Maquinaria	47.186
Otras inst., utillaje y mobiliario Otro Inmovilizado	137.269 141.130
Total	325-585

Inmovilizado fuera de España (Portugal)

		Miles de Pesetas
--	--	------------------

COSTE Edificios y otras construcc.

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AMORTIZ. ACUMUL. Edificios y otras construcc.

284.659

8.- INVERSIONES FINANCIERAS

Inmovilizado financiero

El movimiento de cada una de las cuentas que componen este epígrafe durante el
ejercicio 1997, ha sido el siguiente: ejercicio 1997, ha sido el siguiente:

Miles de pesetas

	Participa- ciones empresas del grupo	Créditos empresas grupo	Participa- ciones empresas asociadas	Carteras valores a largo plazo	Otros Créditos	Depósitos y Fianzas a largo plazo	Provision Cartera valores
Saldo inicial Adiciones	1.282.539	183.249	3.500	108.751	29.624	7.803	(162.061)
Retiros	(669.251)			2.600.000	244
Saldo Final	613.288	(183.249)	-	(53.569)	(10.000)	(2.650)	1 20.000
		0	3.500	2.655.182	264.219	ਦੇ । ਦੇਤੇ	117 0681

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a) Las participaciones en empresas del grupo corresponden a:

	% Participación		Miles de ptas.
Sociedad	Directa	Indirecta	Valor inversión
Distribérica, S.A.	100		429.605
Distrimadrid, S.A.	90	10
Distribarna, S.A.			20.502
Distribuidora Vallmar, S.A.	90	10	13.340
Heura, S.A.	90	10	14.500
	90	10	24.820
Distribuidora del Este, S.A.	90	10	12.494
Distribuidora de las Rías, S.A.	90	10	23.301
Asturesa, S.A. de Distribuciones	90	10	18.639
Promotora Vascongada de Distribuciones, S.A.	90
Distribuidora de Navarra y del Valle del Ebro, S.A.		10	6.441
Distribuidora de Publicaciones del Sur, S.A.	90	10	19.888
	90	10	9.006
Publicaciones y Libros, S.A.		100	2
Midesa Portugal, S.A.	100		20.750
			613.288

Las participaciones en empresas del grupo se hallan valoradas a su coste de adquisición. Todas estas Sociedades, a excepción de Midesa Portugal, se encuentran ubicadas en territorio español, a exocpción de Midesa Pontigal, se encuentran ubicadas en territorio español, siendo su actividad la distribución y difusión editorial.

Los domicilios de dichas sociedades son los siguientes:

Sociedad	Dirección
DISTRIBERICA (Distribérica, S.A.)	Ctra. de Irún, Km. 13,350. Alcobendas (Madrid)
DISTRIMADRID (Distrimadrid, S.A.)	Ctra. de Irún, Km. 13,350. Alcobendas (Madrid))
DISTRIBARNA (Distribarna, S.A.)	Pampiona, 95-99. Barcelona
VALLMAR (Distribuidora Vallmar, S.A.)	Naves Azules, 5 y 6, Polígono Can Volart. Parets
HEURA (Heura, S.A.)	del Vallés (Barcelona) Naves núms. I y 2, Camino de la Lloma, 8/10.
DISTRIBUIDORA DEL ESTE (Distribuidora del Este, S.A.)	Aldaya (Valencia) Calle Rioja, 9. Alicante
DISTRISUR (Distribuidora de Publicaciones del Sur, S.A.)	Polígono Industrial El Pino, Parcela 8-D. Sevilla
DISTRIBUIDORA DE LAS RIAS (Distribuidora de las Rias, S.A.)	Polígono PO.CO.MA.CO, Parcela D-28. La Co- ruña
ASTURESA (Asturesa, S.A. de Distribuciones)	Pérez Galdós, 10. Oviedo
DENVESA (Distribuidora de Navarra y del Valle del Ebro, S.A.	Poligono El Portazgo, Nave 36. Zaragoza
PROVADISA (Promotora Vascongada de Distri- buciones, S.A.	Poligono Santa Ana Bolueta, Nave 8. Bilbao
PULISA (Publicaciones y Libros, S.A.	Ctra. de Irun, Km. 13,350. Madrid

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2008

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Estas sociedades no cotizan en Bolsa y al 31 de Diciembre de 1997 muestran la siguiente situación parroquia on Bolsa y al 31 de Dicientore de 1

	Miles de pesetas
Sociedad	Capital	Reservas	Resultado del ejercicio deducidos dividendos a cuenta
Distribérica	40.000	217.493	197.438
Distrimadrid	10.000	(3.193)	ા રેટ
Distribarna	10.000	4.820	ਦੇ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਵੱਡੇ ਤੋਂ ਵੱਡ ਤੋਂ ਵੱਡ ਵੱਡ ਵੱਡ ਵੱਡ ਵੱਡ ਵੱਡ ਵੱਡ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ ਵਿੱਚ ਇੱਕ
Vallmar	10.000	23.191	1.162
Heura	10.000	31.117	1.083
Distribuidora del Este	10.000	24.792	1.600
Distribuidora Las Rías	10.000	14.679	ਦੇ ਰੇਤਰੇ
Asturesa	10.000	18.087	1.883
Provadisa	10.000	27.070	900
Denvesa	10.000	1.921	(1.208)
Distrisur	10.000	23.593	1.084
Pulisa	51.200	10.240	6.187
	191.200	393.810	216.776

Los dividendos recibidos por Midesa durante el ejercicio 1997 tienen el siguiente detaile:

	Miles de pesetas
Sociedad	Reconocidos y ptes. de cobro	Cobrados
Vallmar Heura	39.600
D. del Este	54.000 56.700
Distrisur Provadisa	35.100 18.000
Asturesa	8.100
Dist. Las Rías Pulisa	4.500 2	2
Distrimedios		22.750
	216.002	22.752

b) Las participaciones en empresas asociadas corresponden a:

	0/0	Miles de
	Participación	Pesetas
Sociedad	Directa	Valor inversión
Distrimedios, S.A.	ਤੇ ਦੇ	3.500

La Sociedad Distrimedios, S.A. se encuentra ubicada en Jerez de la Frontera (Cádiz), Poligono Industrial Santa Cruz, Nave 26, siendo su actividad la Frontera
(Cádiz), Poligono Industrial Santa Cruz, Nave 26, siendo su actividad la distribución de prensa y fue constituida el Gruz, Nave 20, Siendo se
ción de prensa y fue constituida el día 10 de Abril de 1986.

Esta sociedad no cotiza en Bolsa y al 31 de Diciembre de 1997 muestra la siguiente situación patrimonial obtenida de sus cuentas anuales:

		Miles de Pesetas
Sociedad				Capital Prima Emisión Resultado del ejercicio
DISTRIMEDIOS, S.A.	10.000		28.934	61.852

La Sociedad Distrimedios, S.A. en el ejercicio 1997 ha repartido un Dividendo a cuenta de los resultados de 1996, de 23 millones de pesetas y a cuenta de 1997 de 42 millones de pesetas.

c) Cartera de Valores a Largo Plazo.

Se compone de 188 miles de pesetas en PO.CO.MA.CO, de 41.248 acciones de Impresiones de Cataluña, S.A. por un importe de 54.994 miles de pesetas y de 26.000 acciones de Tabacalera Cigars International, S.A., por un importe de 2.600 millones de pesetas. El valor de esta inversión corresponde al coste de adquisición cuyo valor no difiere significativamente del que se desprendo de los estados financieros sin auditar de la Sociedad.

La provisión realizada en 1996, por 12.061 miles de pesetas, corresponde a la participación en las pérdidas de dicho ejercicio de Impresiones de Cataluña, S.A.

d) Otros Créditos

El saldo a 31 de Diciembre de 1997 se descompone en créditos concedidos a las siguientes sociedades:

	Miles de Ptas.
Gusajo, S.L. Banco Vitalicio de España, Cia.	10.000
Anonima de Seguros y Reaseguros	16.110
AZ Productos, S.L.	238.109
Total	264.219

La deuda de Gusajo, S.L., corresponde al préstamo concedido a esta Sociedad el 28 de Septiembre de 1995, por un importe de 40 millones y con amortización anual de 10 millones en los ejercicios 1996 a 1999. A largo plazo se impltadon cuota correspondiente al ejercicio 1999, de 10 millones de pesetas.

La deuda con AZ Productos, S.L., proviene de la venta del edificio del Polígono de Las Mercedes, son pagarés aceptados con los siguientes vencimientos: 12 pagos anuales de 4.960.621,- ptas., durante los años 1999 a 2002.

El crédito con Banco Vitalicio de 16,11 millones, corresponde a una póliza de seguro con vencimiento 1 de Noviembre de 2015, incluyendo los intereses devengados a 31 de Diciembre de 1997. El tipo de interés garantizado es del 6%.

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inversiones financieras temporales.

a) Créditos Empresas aei Grupo

El saldo a 31 de Diciembre de 1997, de 223.988 miles de ptas., corresponde al lmpuesto s/Sociedades a pagar a Midesa por las Sociedades de Grupo al confesional al Grupo acogidas a declaración Consolidada Fiscal.

b) Inversiones financieras

La composición de este epigrafe a 31 de Diciembre de 1997 es la siguiente:

	Miles de ptas.	% Interés	Fecha adquisición	Fecha vencimiento
BONOS TELEFONICA
CUPON CERO IMPOSIC. PLAZO FIJO IMPOSIC. PLAZO FIJO IMPOSIC. PLAZO FIJO EURODEPOSITOS IMPOSIC. PLAZO FIJO	23.569 1 50.000 20.000 90.000 1.400.000	12,61 4.46 4,46 4,46 4,82	22.07.93 30.12.97 30.12.97 30.12.97 31.12.97	18.09.98 30.12.98 30.12.98 30.12.98 02.01.98
BPA INT. DEVENGADOS NO VENCIDOS	270.331 1.983.900 30.068	2,00	31.12.97	02.01.98
	2.013.968

Durante el ejercicio 1997 la Sociedad ha efectuado inversiones en titulos de renta fija con vencimientos inferiores al mes por un importe de, aproximadamente, 133.042 millones de pesetas y con unos por un miporte de, apoximadaoscilado en torno a uno modio del E ozy oscilado en torno a una media del 5,37% nominal.

c) Otros Créditos

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

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El detalle de los movimientos del ejercicio 1997 y los saldos que componen este epígrafe a 31 de Diciembre de 1997 son los siguientes:

	Miles de Ptas.
Saldo inicial Aumentos Disminucion	188.000 230.002 (183.157)
Saldo final	234.845

El desgiose del saldo a 31.12.97 corresponde a:

		Miles de Ptas.
Tratamiento de Devoluciones, S.L. Gusajo, S.L.	8.843
		10.000
Dividendos a cobrar		216.002
	Total	224 OAC

Los dividendos a cobrar corresponden a los dividendos a cuenta repartidos por las Sociedades del Grupo y pendientes de cobro al 31 de Diciembre de 1997.

9.- GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

Corresponde a los compromisos con directivos, de acuerdo al cálculo dei valor actual de las obligaciones contraídas por la Sociedad en concepto de liquidación y jubilación. Dichos compromisos, de acuerdo con la Disposición Transitoria Cuarta del R.D. 1.643/1990, de 20 de Diciembre, se están imputando contablemente en la cuenta de resultados de forma sistemática en un plazo de siete años. La obligación de pago por este concepto al 31 de Diciembre de 1997 se encuentra recogida en el pasivo dentro de "Provisión para pensiones".

10 .- EXISTENCIAS

Este epigrafe del balance de situación recoge fundamentalmente las publicaciones y libros en poder de la Sociedad al 31 de Diciembre de 1997, los cuales se encontraban en alguna de las siguientes situaciones: a) recibidas de los editores y pendientes de distribuir a los clientes, b) expedidas a los clientes y pendientes y penrar, c) devueltas por los clientes y pendientes y pendientes y pendientes de lacidstock de ejemplares atrasadas y pendientes de devolución a los editores o d) stock de ejemplares atrasados que permanecen en depósito. La contrapartida de estas existencias se encuentra recogida en el capitulo de Proveedores.

11.- FONDOS PROPIOS

El movimiento de las distintas cuentas que componen este epigrafe durante el ejercicio de 1997 ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
	Capital suscrito	Prima emisson	Reserva legal	Otras reservas	Resultados y dividen- dos	Total
Saldo inicial Distribución	1.089.000	553.500	217.800	1.296.985	598.366	3.755.651
del resultado 1 996:
- Dividendo
- Reservas				23.866	(544.500)	(544.500)
Beneficio					(23.866)
Ejercicio 97
Dividendo a					1.145.455	1.145.455
cuenta					(381.150)
Saldo final	1.089.000	553.500	217.800	1.350.851		(381.150)
					764.305	3.975.456

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Capital suscrito

El capital suscrito está compuesto por 10.890.000 acciones al portador de 100 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Actualmente cotizan en Bolsa la totalidad de las acciones.

En la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de Junio de 1997 se acordó autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para que al amparo de lo establecido en el Artículo 153 de la Ley sobre la Oceleau Jurídico de las Sociedades Anónimas, por sí solo y sin previa consulta a la citada Junta, pueda aumentar el capital social de la Sociedad hasta un importe de 544 millones de pesetas, mediante la emisión de acciones ordinarias iguales en derecho a las preexistentes, asimismo, se autorizó a dicho Consejo a emitir deuda por importe máximo de 3.157 millones de pesetas. Las expresadas autorizaciones se conceden por plazo de cinco años a contar desde el 24 de Junio de 1997, es decir, hasta el mismo día inclusive del año 2.002.

La composición del accionariado al 31 de Diciembre de 1997 es la siguiente:

	% Participación
Grupo Planeta de Agostini, S.L.	26,74
Tabacalera, S.A.	24.99
Otros menores del 10%	48.27
	100,00

Reserva legal

La Ley de Sociedades Anónimas establece la obligación de dotar a la reserva legal un mínimo de 10% de los beneficios anuales. Dichas dotaciones son necesarias para constituir una reserva por el 20% del capital. Esta reserva no es de libre disposición, si bien puede ser utilizada para compensar pérdidas bajo ciertas condiciones.

Reserva acciones propias

La Sociedad, haciendo uso de la autorización otorgada por la Junta General de 24 de Junio de 1997, ha efectuado transacciones con acciones propias, de acuerdo al siguiente detalle:

	Nº Acciones	Miles de pesetas
Saldo 31 Diciembre 1.996	0	0
Adiciones	215.657	409.941
Enajenaciones	(215.657)	(409.941)
Saldo a 31 Diciembre 1997	0	0

En la enajenación de acciones propias se ha obtenido un resultado neto, en el ejercicio 1997, de 645 miles de pesetas de beneficio, que figura registrada en la cuenta de perdidas y ganancias bajo los epigrafes de "Pérdidas por operaciones con acciones" y "Beneficios acciones y obligaciones".

La Sociedad no tiene acciones propias en su poder al 31.12.97

Otras reservas

Corresponden a reservas voluntarias y son de libre disposición.

SUBVENCIONES 12 -

nscrito en e! R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

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El importe de las subvenciones recibidas a 31 de Diciembre 1997 tiene el siguiente detalle:

	Miles de pesetas
	Importe concedido	Amortizado años anteriores	Amortizado 1997	Pendiente amortizar
Subvenciones Mi- nisterio de Cultura 1994	3.082	(1.746)	(979)	360
Subvenciones Mi- nisterio de Cultura l વેવે રે	792	(330)	(198)	264
	3.877	(2.076)	(1.177)	624

Estas subvenciones han sido concedidas por el Ministerio de Cultura para la adquisición de equipos informáticos y se han cumplido por parte de la Sociedad las condiciones marcadas para el uso de las mismas.

13.- PROVISIONES PARA PENSIONES Y OBLIGACIONES SIMILARES

El movimiento de la cuenta incluida en este epigrafe en el ejercicio 1997 ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
Saldo inicial Dotaciones	55.768
Aplicaciones	(14.488)
Saldo final	41.280

Estos importes corresponden a compromisos con directivos y responden al valor actual de las obligaciones contraidas por Midesa en concepto de liquidación y jubilación, garantizándose con los Bonos de Telefónica con vencimiento 18 de Septiembre de 1998 por 53.568 miles de Peloremento Torremiento To de Sept

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

A States

్రామం నుండి

marco ibérica, distribución de ediciones s

14.- OTRAS PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

El movimiento de la cuenta includa en este epigrate en el ejercicio 1997 ha sido el c siguiente:

	Miles de Pesetas
Saldo inicial Dotaciones	155.000
Aplicaciones
Saldo final
	155.000

En este epigrafe se recoge la mejor estimación de la Sociedad para hacer frente a contingencias de tipo legal y fiscal, principalmente. En opinión de la Dirección de la Sociedad, el importe provisionado cubre suficientemente los importes que pudieran derivarse de forma definitiva de los procesos actualmente 103 import

15 .- ACREEDORES A LARGO PLAZO

l.- Deudas con entidades de crédito

La Sociedad tiene concedidas líneas de crédito con el siguiente desglose:

		Miles de pesetas
Banco	Linea de Crédito
	Limite	Utilizado
BEX	600.000
Caja Madrid	500.000
B. Santander	600.000
BBV	400.000
	2.100.000

II.- Otros Acreedores

	iviles de pesefas
Fianzas y depósitos recibidos	13.251
	13.251

16 .- SITUACIÓN FISCAL

Según las disposiciones legales vigentes, las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de nispeccioniadas por

La Sociedad ha sido inspeccionada hasta el ejercicio 1994 (inclusive) para el Impuesto de Sociedades, Impuesto sobre el Tráfico de Empresas, Imadisive) para el Infra
Renta de las Personas Figues - Impuesto sobre el Tráfico de Empresas, Impuesto sobre la Renta de las Personas Fisicas e Impuesto sobre el Valor Añadido, teniendo abier

tos a inspección el resto de los impuestos a los que está sometida para los últimos cinco años a contar desde su fecha de presentación.

De la inspección efectuada durante el ejercicio 1990 se han levantado actas definitivas para el Impuesto de Sociedades, Impuesto sobre el Tráfico de Empresas e lmpuesto sobre la Renta de las Personas Físicas. La propuesta del acta levantada sobre el Impuesto sobre el Valor Añadido se encuentra firmada en disconformidad
por parte de la dirección de la Sacientra firmada en disconformidad por parte de la dirección de la Sociedad y recurrida ante la Administración, habiendose presentado las oportunas alegaciones en tiendo la noministración, nables.
de la Sociedad reforzado por la addi de la Sociedad reforzada por la publicación en el Boletín Oficial del Estado de fecha 28 de Diciembre de 1990 de una modificación en el Estado de lecha
en relación con los productos al articulo 28 del Reglamento del IVA en relación con los productos complementarios que se venden como un todo con productos de contenido editorial. El importe de la propuesta de acta levantada asciende a 428 millones de pesetas, de los cuales 358,9 corresponden a cuota y el resto a intereses de demora. La Sociedad ha interpuesto reclamación ante la Audiencia Nacional, no habiendo pronunciamiento a la merpasso rechaniación anie la Aumoria moria.

Por todo ello, la Sociedad no ha considerado oportuno dotar provisión alguna para hacer frente al importe determinado en la citada propuesta en la consideración alguna para
que no se quedes derivos posicios citada propuesta en la consideración de que no se pueden derivar pasivos en la citada propuesta en la consideración de concepto.

Considerando las provisiones para riesgos y gastos ya existentes en la Sociedad, así como las posibilidades de modificación por recurso del acta levantada por el IVA, permite afirmar la inexistencia de riesgo en el patrimonio de la empresa.

Administraciones Públicas

La composición de estas cuentas al 31 de Diciembre de 1997 es la siguiente:

	Miles de pesetas
	Saldos deudores	Saldos acreedores
Impuesto sobre el Valor Aña-
dido	38.085
Impuesto sobre el Valor Aña- dido Portugal
		33.816
Impuesto s/Sociedades	83.012
Impuesto s/Sociedades 1997 Portugal
Pago a cta. Impto. Sociedades		124.850
Portugal
	91.764
Retenciones Renta Capital Portugal
	2.840
IRC 1996 Portugal	57.770
VA a recuperar Portugal	5.954
mpuesto sobre la Renta de
as Personas Fisicas		19.150
Seguridad Social		8.891
mpto. s/Beneficio Diferido		43.436
	279 475	220 449

El Impuesto diferido de 43.436 miles de pesetas, corresponde a la plusvalía fiscal de la venta de local realizada en 1996 y cuya reinversión e finalizare � 1998 de acuerdo a un plan de inversion cuya amortización será del 2% y, por tanto, en 50 años la imputación fiscal del mismo. En el ejercicio 1997 se han realizado inversiones a cuenta de esta reinversión por un importe aproximado de 240 millones de pesetas.

La conciliación entre el beneficio contable antes de impuestos y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente:

	Miles de pesetas
	Aumento	Disminución	Saldo
Resultado contable del ejercicio Diferencias Permanentes:			1.313.845
Plusvalía exenta		185.946	(185.946)
Anulación provisión cartera		150.000	(150.000)
Gastos no deducibles	17.507		17.507
Base imponible (Resultado fiscal)			995.406

Las deducciones consideradas en la determinación de la cuota del Impuesto sobre Sociedades de 1997, en la declaración fiscal consolidada imputable a la Sociedad, son las siguientes:

	Miles de pesetas
Doble imposicion Actividades exportación	244.139 96.427
	340.566

La Sociedad tributa en régimen de consolidación fiscal formado por todas las Sociedades dependientes, con excepción de Distrimedios, S.A., Distribuidora del Norestes, S.L., Distribuidora J. Mora, S.L. y Comercial de Prensa Siglo XXI. Este régimen de declaración consolidada está concedido hasta el año 1999.

17 .- COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

Los pasivos contingentes de la Sociedad al 31 de Diciembre de 1997 son los siguientes:

a) Avales

Al 31 de Diciembre de 1997 existen avales concedidos a la Sociedad, por entidades bancarias, que ascienden a 1.034 millones de pesetas, de los cueles, 48 millones de pesetas corresponden a garantías otorgadas en relación con los compromisos de liquidación y jubilación con directivos, 459 millones de pesetas corresponden a garantias otorgadas frente a la Hacienda Pública para hacer frente a las eventualidades que se pudieran derivar del contencioso respecto al Acta sobre el Impuesto sobre el Valor Añadido levantada en su día y recurrida por la Empresa, 162 millones con AZ Productos, S.L. como aval de las cantidades recibidas a cuenta por la venta de la nave del Polígono Las Mercedes y 49 millones en contratos varios y en recursos presentados.

Asimismo, la sociedad ha garantizado la concesión de avales a compañías del Grupo por importe de 141 millones de pesetas, fundamentalmente para garantizar el pago por las operaciones co de posociales fanadinontante para garantis
175 millence en paraciales comerciales efectuadas a diferentes editores y 175 millones en garantías otorgadas frente a la Hacienda Pública del contencioso sobre el Acta sobre el Impuesto sobre el Valor Añadido en Distrimador, S.A.

b) Fondo de pensiones

La Sociedad, desde 1990, es promotora de un Plan de Pensiones que cubre los compromisos por jubilación y otras prestaciones que tiene asumidos que cubre los con los empleados, que cumplen los requisitos que tene "asumidos Maria
en el Plan

Las prestaciones cubiertas por este Plan son las siguientes:

Jubilación.
Fallecimiento.
Invalidez.

La entidad gestora de este Fondo es "Principal International España, S.A. de Seguros de Vida".

c) Otros compromisos

Al 31 de Diciembre de 1997, Midesa posee una opción de compra sobre las acciones de tres Sociedades por un importe de 250 millones de pesetas, que puede ser ejecutada o resuelta por la Sociedad, de forma voluntaria, antes del 31 de Diciembre de 1999.

18 .- INGRESOS Y GASTOS

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CONSUMOS	Miles de pesetas
Compras	26.826.478
Variación Existencias	382.357
GASTOS DE PERSONAL
Sueidos y salarios	520.493
Aportación a planes de pensiones	7.337
Gastos sociales	106.993
TRANSACCIONES CON SOCIEDADES DEL GRUPO
Ventas	20.333.473
Ingresos de participaciones en capital	238.754
Intereses devengados	5.344
Otros servicios facturados	295.828
Transportes y otros servicios	(138.927)
VENTAS NETAS	29.919.955

No se facilita la distribución geográfica, ni detalle por linea de productos, de la cifra de negocios, por considerar que su divulgación puede acarrearle graves perjuicios,

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

Principalmente provienen de la venta del edificio del Poligono de Las Mercedes (Madrid) 185 millones de pesetas; y del exceso de la provisión de castera de Distribérica en 150 millones de pesetas.

Las transacciones en moneda extranjera realizadas durante el ejercicio han ascendido a 350 millones de ingresos y a 30 millones de gastos.

Nº MEDIO DE PERSONAS POR CATEGORÍAS EMPLEADAS EN MIDESA DU-RANTE EL EJERCICIO 1997.

Directores Generales	ব
Directores	11
Resto de Personal con mando	17
Administrativos sin mando	26
Mozos	8
Personal de servicio	C
Total

19.- REMUNERACIONES Y OBLIGACIONES CON EL ÓRGANO DE ADMINISTRA-CIÓN

Las remuneraciones devengadas durante el ejercicio por el conjunto de los miembros del Consejo de Administración, distribuidas por conceptos, han sido las inferiquientes: guientes:

Concepto	Miles de pesetas
Dietas Participaciones en beneficios	6.306 38.752
	45 058

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

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কার্যালয়ের সামনির প্রতিষ্ঠান বিশ্বকাপের প্রতিষ্ঠান করে পারে প

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MARCO IBERICA DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. (MIDESA)

CUADRO DE FINANCIACION 1.997

l. Orígenes y Aplicaciones (En miles de Pesetas)

APLICACIONES	1.997	1.996	ORIGENES	997	હરવ
Gastos de establ. y formal. de deudas	6.965	300	Recursos procedentes de las operaciones	921.512	950.975
a) Inmovilizaciones inmateriales b) Inmovilizaciones materiales Adquisiciones de Inmovilizado 2.	645.176 38.904	28.588 607.658	Aportaciones de accionistas a) Ampliaciones de capital 2.	0	C
c) Inmovilizaciones financieras	2.844.595	692.541	largo plazo Deudas a 3	2.800	2.728
Adquisiciones de acciones propias లో	409.941	486.739	Enajenación de inmovilizado 4.
Dividendos ব			a) Inmovilizaciones inmateriales b) Inmovilizaciones materiales	400.256 43.108	3.766
A cuenta de 1.995 A cuenta de 1.996	544.500 0	381.150 517.821	financieras Inmovilizaciones C)	865.150	47.667
1.997 de cuenta A	381.150	0	ಲ
Cancelación o traspaso a corto plazo	0	0	Enajenación de acciones propias	410.586	585.207
			6. Traspaso a corto plazo de inmov. Financiero	6 રહા 53	0
OTAL APLICACIONES	4.871.23		2.714.797 TOTAL ORIGENES	2.696.981	1.590.343
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES AUMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)			EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENES	2.174.250	1.124.454
	.871.23	2.714.797	(DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE)	4.871.231	2.714.797

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Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

ll. Determinación de los Recursos procedentes de operaciones (Expresado en miles de Pesolas)

		EJERCICIO 1.997	EJERCICIO 1.996
	Resultado del ejercicio (Beneficio)	1.145.455	979.516
Más :
	Dotación a la amortización	135.230	153.465
	Dotación a la provisión inm. Financiero	(150.000)	12.061
	Pérdidas enajenación inmovilizado	0	0
	Pérdidas enajenación acciones propias	5.176	24.009
Menos :
	Exceso de provisiones	(14.488)	(13.171)
	Beneficios por la enajenación de inmovilizado	(192.863)	(203.382)
	Beneficios enajenación acciones propias	(5.821)	(રંડર્ડર)
	Subvenciones de capital traspasadas a resultados del ejercicio	(1.177)	(970)
	Resultado del ejercicio corregido	921.512	950.975

III. Variación del Capital Circulante (Expresado en miles de Pesetas)

	Aumento	EJERCICIO 1.997 Disminución	Aumento	EJERCICIO 1.996 Disminución
Existencias		382.357	295.849
Deudores		405.992	112.773
Acreedores	508.924			165.656
Inversiones Finan. Temporales		2.039.452	. .	1.364.748
Tesoreria	144.405		+ +	2.309
Ajustes por periodificación	222			363
TOTAL	653.551	2.827.801	408.622	1.533.076
VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE	2.174.250		1.124.454

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Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

marco ibérica, distribución de ediciones s

Las Cuentas Anuales adjuntas correspondientes al ejercicio 1997 de Marco Ibérica, Distribución de Ediciones S A MIDESA que comprenden el Balance de Situación, la Cuenta de Perdidas y Ganenas y la Memoria, y se incluyen en las páginas 1 a 23, han sido formuladas por el Consejo de Administración de MIDESA en su reunión de 23,
26 de Morro de 1008 25 de Marzo de 1998.

Vocal .

D. José Manyel Bermejo Casado Presidente y Consejero Delegado

Tabacalera, S.A., representada por D. Férnando Labad Sasiain Vocal

Editorial Planeta de Agostini, S.A., representada por: Dott. Marco Drago Vocal

D. Javier Benjumea Cabeza de Vaca Vocal

11 D. José Maggel Lara Bosch

II. INFORME DE GESTIÓN

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INFORME DE GESTION

1º - EVOLUCIÓN DE LA SOCIEDAD MIDESA EN 1997

La tendencia de recuperación iniciada en el último trimestre de 1996, se ha mantenido a lo largo de 1997, permitiendo obtener una variación en la cifra de negocios del 6% respecto al ejercicio anterior. La cifra de negocios alcanza un importe de 29.920 millones de pesetas, siendo más significativo al producirse en un entorno con un descenso en las ventas de líneas tradicionales y significativas en ejercicios anteriores, como son audiovisualles y libros, asi como el mantenimiento de crisis en las ventas de revistas. EU ha sido únicamente posible con la incorporación de nuevos proyectos editoriales al mercado nacional.

Es en el margen de explotación donde se produce el cambio más significativo, mejorando el conseguido en ejercicios anteriores, al incrementar suncifra de negocios con unos nuevos costes de estructura que permiten obtener un margen de 426 millones de pesetas.

Los ingresos financieros continúan su tendencia bajista de ejercicios antenores, reduciendo sensiblemente su aportación a la cuenta de resultados.

El beneficio neto crece un 17 % respecto al ejercicio anterior y alcanza la cifra de 1.145 millones de pesetas.

La Sociedad ha podido conseguir estos objetivos mediante la mejora en sus procesos y la reducción de los costes imputables a los servicios realizados de distribución.

A finales de Enero de 1997, la Sociedad Tabacalera, S.A. se incorpora como accionista adquiriendo la participación de un 24,9% que hasta esta fecha poseía Mercapital, S.A., posibilitando con ello la incorporación de Midesa en "Tabacalera Cigars International" (T.C.I.) con un 10% y una inversión en inmovilizado financiero de 2.600 millones de pesetas, con expectativos de obtener una excelente rentabilidad.

Se continua con la mejora de los procesos de manipulación y de sistemas de información, así como la colaboración de EDS mediante el contrato de outsourcing, permitiendo una mayor capacidad de desarrollo de aplicaciones y servicios a prestar por la compañía.

nscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14130

narco ibérica, distribución de ediciones s.a.

Destacar el excelente comportamiento bursátil del titulo en el mercado continuo, con una frecuencia de cotización del 100% y con una rotación del 125,3%, cerrando el ejercicio a un precio de 1.885,- ptas./acción, lo que representa una variación del 37% respecto a Diciembre de 1996.

Se mantiene la política de reparto de dividendos para el ejercicio 1997, habiéndose distribuido un primer dividendo a cuenta de 35,- ptas./acción y estando previsto un segundo dividendo de 30 - ptas./acción y un dividendo complementario de 20,- ptas./acción, totalizando una distribución de 85,ptas./acción.

2º.- ENTORNO ECONÓMICO FINANCIERO NACIONAL

La economía española superó los pronósticos más optimistas, finalizando el ejercicio 1996 con un ritmo de crecimiento del 2,8%, alcanzó en el 4º trimestre de 1997 una tasa de variación del 3,6%, permitiendo cerrar el ejercicio con un incremento medio del PIB del 3,4%

A este resultado contribuyó el consumo privado con un 3,1% y la inversión con un 4,7%, colaborando a una fuerte aceleración durante 1997.

La demanda interna contribuyó con un crecimiento del 2,7%.

Por el lado de la oferta, prácticamente la mitad del crecimiento la aporta la industria con un 5,1%, siendo muy homogeneo en todas las ramas de actividad. Los servicios crecieron un 3,1% a lo largo del ejercicio.

La positiva evolución de la inflación que se situó en el 2%, favoreció un nuevo descenso del precio oficial del dinero, por parte del Banco de España, hasta el 4,75%.

En el panorama financiero internacional la crisis económica de los países del sudeste asiático ha constituido el hecho de mayor relevancia en el último trimestre de 1997.

3º - ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD OCURRIDOS DESPUÉS DEL CIERRE DEL EJERCICIO.

No hay hechos significativos después del cierre del ejercicio.

4º - EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

El mantenimiento de la cifra de negocios y márgenes en distribución editorial, permitiendo alcanzar los resultados obtenidos en este ejercicio, sería la previsión inicial para 1998.

Se analizará la posibilidad de incorporar nuevos negocios o servicios a los actuales, siempre que se puedan realizar con posibles sinergias con la estructura actual del negocio y, por tanto, con rentabilidad de las mismas.

Es previsible, un buen comportamiento en la cotización del título, dado el excelente inicio de la bolsa española durante los primeros meses del año, consiguiendo alcanzar máximos históricos.

5º .- ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

En 1997 se inició un proyecto de desarrollo de mecanización del proceso de expedición, estimando su finalización en el ejercicio 1998, posibilitando automatizar, seleccionar y clasificar mediante un sistema informático.

6º - ADQUISICIONES DE ACCIONES PROPIAS

En el ejercicio 1997, la Sociedad adquirió autocartera, por un total de 215.657 acciones, representando un valor nominal de 21,5 millones de ptas., por un importe de 410 millones de ptas., así como, enajeno 215.657 acciones, de 21,5 millones de ptas. de valor nominal, por un importe de 410,6 millones de pesetas, generándose un beneficio por operaciones con acciones de 0,6 millones de pesetas.

A 31 de Diciembre de 1997, la Sociedad no mantiene acciones propias, así como ninguna de sus Sociedades mantiene acciones de la Sociedad matriz.

hscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.1.F. A-28-141307

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marco ibérica, distribución de ediciones s.a.

El Informe de Gestión adjunto correspondiente al ejercicio 1997 de Marco Ibérica, Distribución de Ediciones, S.A. (MIDESA), que se incluye en las páginas 1 a 4 ha sido formulado por el Consejo de Administración en su reunión del día 25 de Marzo de 1998.

D. José Manuel Bermejo Casado Presidente y Consejero Delegado

D. José Manuel Lara Bosch Vocal

D. Javier Benjumea Cabeza de Vaca Vocal

EDITORIAL PLANETA DE AGOSTINI, S.A. Vocal Representada por Dott. Marco Drago

TABACALERA /S.A.

Vocal Representada por D. Fernando Labad Sasiain

INFORME DE AUDITORIA

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

* * * * *

MARCO IBERICA, DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO MIDESA) Cuentas Anuales Consolidadas e Informe de Gestión Consolidado correspondientes al ejercicio terminado el 31 de diciembre de 1997

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El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1997, contiene las explicaciones e «« «dministradores consideran oportunas sobre la situación del Grupo MIDESA, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión consolidado concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1997. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión consolidado con el alcance mencionado en este mismo párafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros y no melaye de las Sociedades que componen el Grupo MIDESA.

ERNST & YOUNG

Joaquín Arribas García

Madrid, I de abril de 1998

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સ્ત્રુપેટ

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Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

MARCO IBERICA, DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO MIDESA)

EJERCICIO 1997

I. CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

Balance de Situación Consolidado
Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada
Memoria Consolidada

II. INFORME DE GESTION CONSOLIDADO

MARCO IBERICA DISTRIBUCION DE EDICIONES S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO MIDESA) BALANCE DE SITUACION CONSOLIDADO AL 31 DE DICIEMBRE (En miles de Pesetas)

ACTIVO
	1.997	1.996	PASIVO	1.997	1
SPECIAL VEL JANUA
Gastos de establecimiento	7.169	3.602	FONDOS PROPIOS
			Capital suscrito Prima de emisión	1.089.000	1.089.000
Inmovilizaciones inmateriales			Otras reservas de la sociedad dominante	553.500	553.500
Bienes y derechos inmateriales	675.584	729.035	Reservas distribuibles
Menos: Amortización acumulada	(315.087)	(238.534)	Reservas no distribuibles	969.768.	931.4391
	360.497	490.501	Reservas accion. sdad. dominante	217.800	217.800
					0 0
Inmovilizaciones materiales Coste				1.187.568	1.149.239
	4.735.802	4.458.283	Rvas. en sdes. consolid. integrac. global	734.293
Menos: Amortización acumulada	(1.599.647)	(1.505.379)	Rvas. en sdes. puestas en equivalencia	22.735	496.649
			Diverencias de conversión		5.203
	3.136.155	2.952.904	De sdes, consol. integrac. global	21.888
			Perd. y Gananc. atrib. sdad. dominante		10.147
			Pérd. y ganancias consolidadas	1.341.296	1.329.603
Inmovilizaciones financieras			Perd. y gan. atrib. socios externos	(59.136)	(68.697)
Particip, en socied, puestas equival.
Cartera de valores a largo plazo	224.808 2.655.182	47.670		1.282.160	1.260.906
Otros créditos	397.366	108.751
Depósitos y fianzas	41.562	163.176	Dividendo a cta. entregado en ejercicio	(381.150)	(381.150)
Provisiones	(12.061)	16.392		901.010	879.756
		(12.061);
	3.306.857
			323.928 SOCIOS EXTERNOS	76.430	88.914

FONDO DE COMERC. DE CONSOLIDAC,
De sociedad, consol. integ, global	436 889	495.631	DIF. NEGATIVAS CONSOLIDACION	10.762	0
De sociedad. Puesta en equivalencia	23.690	26.652
	460.579		522.283 INGRES. A DISTRIB. EN VARIOS EJERC.
			Subvenciones en capital
				7.013	11.544
GASTOS A DIST. EN VARIOS EJERCICIOS	11.582	10.166

ACTIVO CIRCULANTE
Existencias Comerciales			PROVISIONES PARA RIESGOS Y GTOS.	346.280	360.768
Provisiones	7.181.283	7.359.135
	(130.000)	(130.000).

Deudores	7.051.283		7.229.135]ACREEDORES A LARGO PLAZO
Clientes por ventas y prest. servic.			Otros acreedores	939.612	927,793
Otros deudores	2.371.867	2.536.348
Provisiones	1.182.118	1.103.370		939.612	927.793
	(436.328)	(397.937)
	3.117.657	3.241.781	ACREEDORES A CORTO PLAZO
			Deudas con entidades de crédito	703	15.487
			Acreedores comerciales	14.312.331	14.898.867
			Otras deudas no comerciales	596.720	623.536
			Provisiones por operaciones de tráfico Ajustes por periodificación	263.075	263.075
Inversiones financieras temporales				27 287	28.444
Cartera de valores a corto plazo	2.969 697	6.071.184
Otros creditos	84.438	77.738		15.200.116 15.829.409


	3.054.135	6.148.922
Tesoreria
	589.326	447.604
Ajustes por periodificación
	24.977	31.096



TOTAL ACTIVO	21.120.217 21.401.922
			TOTAL PASIVO	21.120.217 21.401.922

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MARCO IBERICA DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO MIDESA) CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS (En miles de Peselas)

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BENEFICIO ACTIVIDADES ORDINARIAS









RESULTADOS EXTRAORDINAR. POSITIVOS












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V SOCIEDADES DEPERTIERTI ETTI Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO MODESA)

Memoria Consolidada

Ejercicio 1997

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

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1. ACTIVIDAD

La actividad del Grupo MIDESA es la distribución y comercialización de libros, novedades editoriales, fondo de catálogos y otros productos y concellanzación de invercado nacional y extranjero (Andorra y Portugal).

Todas las sociedades que forman parte de este Grupo tienen un ejercicio económico que coincide con el año natural siendo ao Sec Grapo ucilita de Cuentas Anuales que
para la consolidación el 31 de disierrir e 1000 para la consolidación el 31 de diciembre de 1997.

SOCIEDADES DEPENDIENTES 2.

El Grupo MIDESA está formado por Marco Ibérica, Distribución de Ediciones, S.A. (MIDESA) y las siguientes Sociedades Dependientes:

Sociedad	Dirección
Distribérica, S.A. (DISTRIBERICA)	Ctra. Irin Km. 13,350 (Variante de Fuencarral) MADRID
Distrimadrid, S.A. (DISTRIMADRID)	Ctra. de Irún, Km. 13,350 (Variante de Fuencarral) MADRID
Distribarna, S.A. (DISTRIBARNA)	C/ Pamplona, 95 BARCELONA
Distribuidora Vallmar, S.A. (VALLMAR)	Naves Azules, 5 y 6 Poligono Can Volart Parets del Vallés BARCELONA
Heura, S.A. (HEURA)	Naves nº 1 y 2 Camino de la Lloma, 8/10, Aldaya VALENCIA
Distribuidora del Este, S.A. (D. DEL ESTE)	Calle Rioja nº 9 ALICANTE

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

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్లిక్ పార్టీ ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమి

Sociedad Direccion Distribuidora de Publicaciones del Sur, S.A. Polígono Ind. El Pino (DISTRISUR) Parcela 8-D SEVILLA Distribuidora de las Rías, S.A. Polígono PO.CO.MA.CO. (D. DE LAS RIAS) Parcela D-28 LA CORUÑA Asturesa de Publicaciones, S.A. (ASTURESA) C/ Pérez Galdós, 10 OVIEDO Distribuidora de Navarra y del Valle del Ebro, S.A. (DENVESA) Polígono el Portazgo Nave 36 ZARAGOZA Promotora Vascongada de Distribuciones, S.A. Polígono Sta. Ana, Bolueta (PROVADISA) Nave 8 BILBAO Distribuidora J. Mora, S.L. (DIST. J.M.) Polígono Industrial "Pinares Llanos" parcela número 10 Villaviciosa de Odón (Madrid) Publicaciones y Libros, S.A. (PULISA) Ctra. de Irin, Km. 13,30 (Variante de Fuencarral) MADRID Comercial Siglo XXI, S.L. (SIGLO XXI) Polígono Industrial "Pinares Llanos" parcela número 10 Villaviciosa de Odón (Madrid) MIDESA PORTUGAL, S.A. Rua Dr. José Espirito Santo. Lote 1 A LISBOA MARCO POSTA, LDA. Rua Dr. José Espirito Santo Lote 1 A LISBOA JORNAL MATINAL Rua Dr. José Espirito Santo Lote 1 A LISBOA

Todas estas sociedades se han consolidado utilizando el método de integración global conforme a lo establecido en el Real Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre al ser sociedades en las que MIDESA posee la mayoría de los derechos de voto.

Estas sociedades tienen por actividad la distribución y difusión editorial.

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.77%, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

A 2008

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1998 - 1999

Andrews and

发动员

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^ › m. um. sentro de: Grupo MIDESA se encuentran las siguientes Sociedades Asociadas a las que se ha aplicado el procedimiento de puesta en equivalencia:

Sociedad	Dirección
Distrimedios, S.A. (DISTRIMEDIOS)	Polígono Sta. Cruz, nave 26 Jerez de la Frontera CADIZ
Distribuidora del Noroeste, S.L. (DISTRIBUIDORA NOROESTE) Gandarón, 34 Interior	Vigo PONTEVEDRA
Manipulación y Transporte Editorial, S.A. (MANIPULACIÓN Y TRANSPORTE EDITORIAL, S.A.)	Dosbarios TOLEDO
Johnsons Internacional, Lda. (JOHNSONS INTERNACIONAL Rua Dr. José Espirito Santo, Lote I'	LISBOA

El Grupo posee una participación en Distrimedios del 35%, del 49% en Distribuidora del Noroeste, del 49% en Manipulación y Transporte Editorial y del 49% en Distribudora del Archivadora del 20% en Johnsons
Internacional, Lda. Internacional, Lda.

La actividad de estas sociedades es la distribución y difusión editorial.

El valor de la inversión en sociedades dependientes y asociadas, expresado en miles de pesetas, y el porcentaje de capital poseídos, expresado en miles de
siguiente: siguiente:

	Participación MIDESA		Participac. DISTRIBERICA		Participacion J. MORA
	%	Valor	0/0	Valor	0/0	Valor
Sociedad	Participación	inversión	participación	inversion
DISTRIBERICA DISTRIMADRID DISTRIBARNA VALLMAR HEURA D. DEL ESTE D. DE LAS RIAS ASTURESA	100 90 ರಿಗಿ 90 90 90 90 90	429.605 20.502 13.340 14.500 24.820 12.494 23.301 18.639	10 10 10 10 1 0 10	2.280 1.483 1.614 2.760 1.391 2.593	participación	inversion
PROVADISA DENVESA DISTRISUR DIST. J.M. DISTRIMEDIOS PULISA D. NORORESTE C. P. SIGLO XXI	ರಿಗಿ 90 90 ਤੇ ਦੇ	6.441 19.888 9.006 3.500 2	10 10 10 10 70 100 49	2.073 715 2.212 1.001 280.000 88.249 38.460
M Y T EDIT. MIDESA PORTUGAL, S.A.	1 QO	70 7 30	વતુ	134.750	1 00	200

Sociedad	0/0 participación	Participación MIDESA PORTUGAL Valor Inversion \$	% participacion	Par:c:pac PULISA Valor Inversion S
JORNAL MATINAL MARCO POSTAL	વેરે 70	4.750.000 7.000.000	5	250.000

A 31 de diciembre de 1997, el Grupo mantiene también una inversión de 54,9 millones de pesetas, correspondiente 8,2% del capital de la empresiones de Cataluña, de Cataluña, S.A. y unillones de
10% en T.C.I. (Tabacalera Cigars International) por un caso de Catal o de la marca de la compresa de la empresa Impresiones de Cataluña, S.A. y una
l 0% en T.C.I. (Tabacalera Cigars International) por un importe de 2.600 millones de pesetas.

3.

a) Imagen fiel

Las cuentas anuales consolidadas del Grupo MIDESA se han preparado a partir de los
registros contables de las distintas sociedades que formas el Campo la Materia registros contables de las distintas sociedades que forman el Crupo, habiéndose aplicado las disposiciones legales versidades que torman el Crupo, habiéndose aplicado las
disposiciones legales vigentes en materia contable de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera contable con objeto de la
patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del Grupo.

Comparación de la información b)

Las cuentas anuales consolidadas se presentan bajo la estructura establecida en el Real
Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre nor el que se somebar los era el mano de consecuesas se presentan bajo la estructura establecida en el Real
Decreto 1815/1991 de 20 de diciembre por el que se aprueban las normas para la fomulaci de cuentas anuales consolidadas.

El nombre y el domicilio de las sociedades incorporadas al perímetro de consolidación está
recogido en el apartado 2 de esta memoria recogido en el apartado 2 de esta memoria.

Durante el ejercicio 1997 se han incorporado al Grupo las Sociedades Marco Postal y Jornal Matinal. El efecto en los estados financieros consolidados Marco Postal y Jocal
incorporación al permetro de consolidados al 31 de Diciembre de 1997 de esta incorporación al perímetro colados mianciciós consolidados a
ncorporación al perímetro de consolidación es el siguiente:

	En miles de pesetas
Activo Pasivo Resultados (Beneficio)	Marco Postal 140.000 138.716 1.284	Jornal Matinal 2.911 16.622 (10.744)

C) Ajustes al saldo inicial

Los cuadros de movimientos que figuran en la memoria recogen en la columna de Ajustes al
s con inicial los importes correspondientes a cada enigrafo, designado el com saldo inicial los importes correspondientes a cada epigrafe derivados de las variaciones de las variaciones
habidas en el ejercicio en el perimetro de con habidas en el ejercicio en el perimetro de consolidación del Grupo

ে

ಿ ಸಾಲುವರ್

ﺴﻠ NORW . . . * AC "IN

Fondo de comercio de consolidación a)

El fondo de comercio de consolidación representa la diferencia positiva entre el valor
contable de las participaciones y la narte proporcional de las fori contable de las participaciones y la parte proporcional de los positiva entre el valor
correspondientes Sociedades que representan dichas participaciones de las o de los de la partes particos y la parte proporcional de los fondos propios de
comespondientes Sociedades que representan dichas participaciones en la fech

Dicho fondo, se amortiza linealmente en un período de 10 años. La Dirección del Grupo ha establecido de la castalizante en un periodo de 10 años. La Dirección del Grupo ha
establecido dicho período de amortización dado que es el plazo previsto para la recuperació de la inversión.

Diferencia negativa de consolidación b)

Las diferencias negativas de consolidación surgidas en la primera consolidación del Grupo, se
han incluido dentro del epigrafe de "Reservas, en sociedado han incluido dentro del epigrafe de "Reservas en sociedades consolidación del Grupo, se
global" al tratarse de sociedades propiedades consolidación por integración o de la conserva de spigrate de "Reservas" en sociedades consolidadas
global" al tratarse de sociedades propiedad de MIDESA desde su constitución.

La diferencia negativa de consolidación proveniente de la adquisición del 49% de la sociedad
Manipulación y Transporte Editorial S.A., se ha obtenida Manipulación y Transporte Editorial, S.A., se ha obtenido como diferencia entre el valor
teórico contable adquirido y el coste de la invesción como diferencia entre el valor teórico contable adquirido durante, 3.A., Se na obtendo como diferencia entre el valor
puedan indicar que su valor de inferior puedan indicar que su valor de 7 el coste de la inversa

Todos los saldos y transacciones significativas entre las sociedades del Grupo han sido
eliminadas en el proceso de consolidación eliminadas en el proceso de consolidación.

Homogeneización de la información d)

nscrito en el R.M. de Madrid e! 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

్రస్

Todas las partidas agrupadas en las cuentas anuales consolidadas corresponden a conceptos homogéneos dentro de cada una de las sociedades corresponden a conceptos
seguido por las sociedades individuales. Dado que el plan contable seguido por las sociedades del Grupo MDESA es individuales. Dado que el plan contable
conceptos homogeneos no plantes dificultades del mismo, la agrupación de partidas por e este estado de conceduces del Grupo MIDESA es el mismo.
conceptos homogéneos no plantea dificultades de conversión.

Los activos y pasivos de MIDESA PORTUGAL, S.A. figuran convertidos as pesetas
habiendose efectuado la conversión siguiendo el método de combio mesenta i habiendose efector de VaLDESA POKI UUAL, S.A. figuran convertidos pesetas
habiendose efectuado la conversión siguiendo el método de cambio monetario, aplicando el tipo la oriersion siguiendo el método de cambio monetario,
aplicando el tipo de cambio medio a la cuenta de pérdidas y ganancias y el tipo de cambio histórico noctió a los saldos de la cuenta de pérdidas y ganacias y el tipo
monetarias provienen de la apartidas no monetarias de libación. Las partidas no monetarias proviencias no la partación de activos y pasivos realizados. Las partidas no
constitución de esta Sociedad, se han valoreda situación para la de considerado la aportación de activos y pasivos realizada por MIDESA para la
constitución de esta Sociedad, se han valorado el tipo de cambio histórico, proveniente de la fechada, se nal Valorado el tipo de cambio histórico,
que surgen consecuencia de la aplicación original al balance de MIDESA. Las diferencias
Diff que surgen consecuencia de la aplicación orginal al balance de MIDESA. Las diferencias
que surgen consecuencia de la aplicación de este método se recogen en el enigrafe de en el considera de concila de la aplicación de este método se recogen en el epigo.
"Diferencias de conversión" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

f) Gastos de establecimiento

Corresponden principalmente a gastos de ampliación de capital. Estos gastos se amortizan con carácter general en un plazo inferior a 5 años.

(೩) Inmovilizado inmaterial

En este apartado se encuentran: Gastos de I+D, aplicaciones informáticas, bienes adquiridos
en régimen de arrendamiento financiero y Fondo de C en régimen de arrendamiento financiero y Fondo de Comercio.

Se presenta a su precio de adquisición o coste de producción amortzándose en función de la vida útil estimada de los distintos conceptos que lo integran. El Fondo de la
Gastos de I+D se amortizan linealmente en Seccesar Gastos de I+D se amortizan linealmente en 5 años.

h) Inmovilizado material

El inmovilizado material se presenta, en general, a su coste de adquisición más, en su caso, p las regularizaciones efectuadas al general; a su coste de aquisicion mas
las regularizaciones efectuadas al amparo de las disposiciones legales aplicables.

Las amortizaciones se calculan, en general, por el método lineal, en base a la vida útil estimada de los bienes.

Los títulos de renta fija y pagarés incluidos en inversiones financieras temporales e inmovilizado financiero se valoran al coste de anvisición, el cual resulta inferior, en general,
al cambio de la cotización al cierre del ciorición, el cual resulta inferior al cambio de la cotización al cierre del ejercicio.

Asimismo, se incluyen dentro de Inversiones Financieras Temporales los intereses devengados y no vencidos al cierre del ejercicio.

Acciones de la sociedad dominante i)

Se encuentran valoradas al coste de adquisición y, al ciercicio, se constituye una reserva por el mismo importe dentro de lasteron y, al clerie del ejercicio, se constituye
reserva por el mismo importe dentro de las reservas restringidas de la sociedad dom

k) Existencias

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1988 - 1988 -

のおなか

్ర ర్యాప

ళ్లు విశ్రీనాలు విశేషాలు ఉన్నాయి. సమీప ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం, ప్రధాన ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం, ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం

( 2 - 2 - 2

Las existencias se encuentran valoradas a su precio de adquisición, ajustado por aquellos
costes imputables como mayor valor del stack el ciencial cincident costes imputables como mayor valor del proclo de aquisición

l) Subvenciones oficiales

Las subvenciones oficiales recibidas, son imputadas como ingresos de forma proporcional a
la amortización de los bienes, del inmovilizado material la amortización de los bienes del inmovilizado material para cuya adquisición fueron

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2017 - 12:43

్రాలు

1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 - 1999 -

్లు
సంరక్షణ

なお

Impuesto sobre beneix un m)

El Impuesto sobre beneficios devengado en el ejercicio se calcula en función del resultado del ejercicio considerándose las diferencias existes entre el resultado contable y el resultado del fiscal (base imponible del impuesto) y distinguiendo contable y el resultado
temporales. temporales.

Provisión para devoluciones de ventas n)

La sociedad estima en base a su experiencia el importe de las devoluciones que recibirá de clientes y que a su vez imputará sus provedores con el fin de registrar la provisión para devoluciones necesaria la cual se provisiones con el mi de registrar la provision por vision por operaciones de tráfico.

o)

Corresponden a la sucursal de MIDESA en Portugal y se registran al tipo de cambio de la fecha de la operación. Los saldos pendientes al cierre del ejercicio se regularizan al tipo de cambio de final de año, contabilizando las diferencias que surjan en la cuenta de resultados,
excepto las adquisiciones o incomeracias de l' excepto las adquisiciones o incorporaciones de inmovilizado que se resultados,
de cambio existente en la fecha de innovilizado que se registran al tipo de cambio existente en la fecha de incorporación.

FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION 5.

El movimiento de este epígrafe durante el ejercicio ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo inicial	Dist. J. Mora	Public y Libros	Dist. Noroeste	TOTAL
Amortización	432.165	63.466	26.652	522.283
Saldo final	(22.061)	(6.681)	(2.962)	(61.704)
	380.104	56.785	23.690	460.579

GASTOS DE ESTABLECIMIENTO 6.

El movimiento de este epígrafe durante el ejercicio 1997 ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
Saldo inicial Adiciones Amortizaciones	3.602 6.965 (3.398)
Saldo final	7.169

7. INMOVILIZADO INMATERIAL

El detalle de este epígrafe a 31 de diciembre de 1997 y su movimiento durante el ejercicio ha sido el siguiente:

	Miles de pesetas
Coste	Saldo inicial	Adiciones	Retiros	Traspasos	Saldo final
Gastos de investigación y desarrollo Fondo de comercio Aplicaciones informáticas Derechos sobre bienes en régimen	91.267 455.052 162.914	34.882 0 8.654	(91.267) 0 (4.513)	16.500 0 0	51.382 455.052 167.055
de arrendamiento financiero Amortización acumulada	19.802 729.035	0 43.536	0 (95.780)	(17.707) (1.207)	2.095 675.584
Gastos de investigación y desarrollo Fondo de comercio Aplicaciones informáticas Derechos sobre bienes en régimen	(33.464) (79.508) (119.032)	(24.155) (91.010) (18.576)	51.718 0 1.537	(1.308) 0 (392)	(7.209) (170.518) (136.466)
de arrendamiento financiero	(6.530) (238.534)	(2.129) (135.870)	0 23.255	7.765 6.062	(894) (315.087)

El importe de "Aplicaciones informáticas" corresponde principalmente al coste de un contrato
de uso de programas informáticos suscrito non MTDEC a de uso de programas informáticos suscrito por MIDESA y se amortiza en función de su vida
útil estimada, aplicándose un 25% de cooficios por MIDESA y se amortiza en vida útil estimada, aplicándose un 25% de coeficiente anual de amortización.

Los gastos de investigación y desarrollo corresponden a un proyecto de investigación desarrollado por una empresa externa conforme a un contrato fimado en 1997. Estos gastos se comenzarán a amortizar en 1998, y se amortizarán en un comuno finiliado en 1997. Estos ganos

El Fondo de Comercio corresponde a la adquisición realizada a terceros de canales de distribución, clientela, e información sobre fondos de distribución.

El detalle de los bienes adquiridos en régimen de arrendamiento financiero es el siguiente:

	Miles de pesetas
	Coste del bien en origen	Duración Del Contrato	Meses transcurridos	Cuotas satisfechas en años anteriores	Cuotas satisfechas en 1997	Cuotas Pendientes al 31.12.97	Valor de la Opción de compra
10	2.092	36 meses	32 meses	1.385	831	277	રવ

Vehic

8. INMOVILIZADO MATERIAL

El detalle de los movimientos del ejercicio 1997 y los saldos que componen este epigrafe al
31 de diciembre de 1997 es el siguiente: 31 de diciembre de 1997 es el siguiente:

	Miles de pesetas
	Saldo inicial	Adiciones	Retiros	Traspasos	Saldo final
Coste
Edificios y otras construcciones Maquinaria Otras instalaciones, utillaje mobiliario Otro inmovilizado Inmovilizado material en curso	2.716.842 382.135	202.027 23.052	(264.057) (11.157)	0 (7.198)	2.654.812 386.832
	706.460 652.846 0	78.561 39.884 239.644	(30.524) (21.118) 0	8.405 0 0	762 902 691.612 239.644
	4.458.283	603.168	(326.856)	1.207	4.735.802
Amortización acumulada
Edificios y otras construcciones Maquinaria Otras instalaciones, utillaje V mobiliario	(297.238) (230.924)	(48.962) (30.912)	67.634 8. 34 2	0 (3.902)	(278.566) (257.393)
	(474.277)	(46.817)	20.179	(2.555)	(503.470)
Otro inmovilizado	(502.940)	(76.356)	18.683	કેવેરે	(560.218)
	(1.505.379)	(203.047)	114.841	(6.062)	(1.599.647)

Los porcentajes de amortización utilizados para los distintos grupos de elementos son los que
se detallan a continuación se detallan a continuación:

Concepto	Coeficiente de amortizacion
Edificios y otras construcciones	2%
Maquinaria	12%
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	8% - 10%
Otro inmovilizado	16% - 25%

En "Edificios y otras construcciones" el coeficiente de amortización se aplica sobre el valor
del edificio, deduciéndose, si éste se desempas va l 5% del provincia internet t del edificio, deduciéndose, si éste se desonoce, un 15% del valor del valor
estimado del solar. Los gastos legales incomerador en 19% del valor estimado del solar. Los gastos legales incorporados se amortizan al 10% anual.

La maquinaria que desarrolla actividad a doble tumo se amortiza aceleradamente debido al
mayor desgaste físico que soporta mayor desgaste fisico que soporta.

ప్లిప్ల్ చేస్త

A ... ........................................................................................................................................................................

A 31 de Diciembre de 1997, existen elementos de Inmovilizado Material totalmente amortizados por un valor aproximado de 400 millones de pesetas.

Dentro de la cifra de "coste" de inmovilizado material existen 807 millones de pesetas, aproximadamente, que corresponden al coste de adquisición de los elementos ubicados fuera del territorio español, los cuales se encontraban actualentos dolcados nuera
l 80 millones de pesetas, aproximadamente 180 millones de pesetas, aproximadamente.

9. INVERSIONES FINANCIERAS

Inmovilizado financiero

El movimiento durante el ejercicio y el saldo al 31 de diciembre de 1997 de cada una de las cuentas que componen éste epígrafe, es el siguiente:

		Miles de pesetas
	Participaciones en sociedades Puestas en Equivalencia	Cartera de valores a largo plazo	Otros créditos	Depositos y fianzas	Provisiones	l otal
Saldo inicial Adiciones Retiros	47.670 199.888 (22.750)	108.751 2.600.000 (53.569)	163.176 278.163 (43.973)	16.392 27.820 (2.650)	(12.06 I )	323.928 3.105.871 (122.942)
Saldo final	224.808	2.655.182	397.366	41.562	(12.061)	3.306.857

El saldo de "Participaciones en sociedades puestas en equivalencia", corresponde a la participación en el patrimonio de las Sociedades Asociadas Distrimedios S.A., Distribuidora del Noroeste, S.L. y Manipulación y Transporte Editorial, S.A., Distributora
el siguiente al 31 de diciembro de 1007 el siguiente al 31 de diciembre de 1997:

			Miles de pesetas
	Saldo inicial	Resultado 1997	Incorporaciones del ejercicio	Reparto de dividendos	Saldo final
Distrimedios, S.A. Distribuidora del Noroeste, S.L. Manipulación Transporte V	21.677 25.993	21.648 5.217		(22.750)	20.575 31.210
Editorial, S.A. fohnsons Internacional, Lda.		27-214 231	145.512 ર્ભ		172.726 297
	47.670	54.310	145.578	(22.750)	224.808

La Cartera de valores a largo plazo al 31 de diciembre de " " se compone de:

a)
b) Participación en la empresa Impresiones de Cataluña, S.A. cuyo coste asciende a 54.995 miles de pesetas.
c) Participación en un 10% de "Tabacalera Cigars International", por un importe de 2.600 millones de pesetas. El valor de esta inversión corresponde al luporte de adquisición cuyo valor no difiere significativamente del que se desprende de los estados financieros sin auditar de la Sociedad.

Dentro de "Otros créditos" se incluyen, básicamente, préstamos a Sociedades que no forman parte del Grupo consolidable, anticipos de inmovilizaciones financieras y deudas por venta de inmovilizado. Los anticipos suman 33 millones y los créditos, por año de vencimiento, son los siguientes:

1999	106 millones
2000	100 millones
2001	82 millones
2002	60 millones
posterior al 2002	16 millones

Las provisiones de cartera, corresponden a la dotación realizada en 1996 de 12.061 miles de ptas, por el 8,2% de participación en las pérdidas previstas para este ejercicio en Impresiones de Cataluña, S.A.

Inversiones financieras temporales

iscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

38 - 201

ను

ਲ

La "Cartera de valores a corto plazo" al 31 de diciembre de 1997 corresponde a:

	Miles de pesetas
Eurodepósitos Imposiciones a plazo fijo Intereses a cobrar no vencidos	1.400.000 1.539.629 30.068
	2.969.697

Los tipos de interés de estas inversiones oscilan en torno al 5,37%.

Del detalle anterior, 433 millones de pesetas están contratados en escudos portugueses.

్రామ్

సామానికి

్రామం

్యూ

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nscrito en al R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

10. EXISTENCIAS

Este epigrafe del balance de situación recoge fundamentalmente las publicaciones y libros en poder de las sociedades del Grupo al 31 de diciembre de las publicaciones y libros en
alguna de las sociedades del Grupo al 31 de diciembre de 1997, los cuales se encontraban alguna de las siguientes situaciones: a) recibidos de 1997, los cuales se encontraban en
los clientes, b) expedidos a) recibidos de los editores y pendientes de discribuir a los clientes, b) expedidos a los cartores y pendientes de discribuir a
los clientes de devolución a los clientes de facturar, c) devueltos por los clientes y pendientes de devolución y pendentes y pendentes atrasados por los clientes
en depósito. La contrapartida de estas existencias atrasados que permanecen en depósito. La contra los canoles o u) stock de ejemplares atrasados que permaneen
en depósito. La contrapartida de estas existencias, se encuentra recogida dentro del capít

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్లు మొదటి కొరుగునీటి ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం, ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం, ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం, ప్రాథమిక ఆరోగ్య కేంద్రం

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FONDOS PROPIOS

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

Los movimientos habidos durante siginentes:		el ejercicio 1997 en las diferentes partidas que integran este epígrafe han sido los
	inicial Saldo	de resultados Distribución	dividendos Pago de	accs. propias Reserva por Miles de pesetas	consolidados Resultados	Saldo final
Capital suscrito	1.089.000					1.089.000
Prima de emisión	553.500					553.500
Otras reservas de la sociedad dominante:
Reservas distribuibles	931.439	38.329				969.768
Reservas no distribuibles	217.800					217.800
Reservas en sociedades consolidadas Por integración global	496.649	237.644				734.293
Puestas en equivalencia Reserva en sociedades	5.203	17.532				22.735
Diferencias de conversión	10.147	41.751				21.898
Pérdidas y ganancias atribuibles a la sociedad dominante	1.260.906	(1.260.906)			1.282.160	1.282.160
Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(381.150)	381.150			(381.150)	(381.150
Dividendo complementario		544.500	(544.500)
	4.183.494		(544.500)		901.010	4.540.004

। 5-

Capital suscrito

El capital suscrito está compuesto por 10.890.000 acciones al portador de 100 pesetas de valor nominal cada una, totalmente suscritas y desembolsadas. Actualmente cotizan de los a la totalidad de las acciones.

En la Junta General Ordinaria y Extraordinaria de Accionistas celebrada el 24 de Junio de 1997 se acordó autorizar al Consejo de Administración de la Sociedad para que al amparo de lo establecido en el Artículo 153 de la Ley sobre Régimen Jurídico de las Sociedades Anónimas, por sí solo y sin previa consulta a la citada Junta, pueda aumentar el capical social de la Sociedad hasta un importe de 544 millones de pesetas, pesta antencial el perior social sociones ordinarias iguales en derecho a las preexistentes. Asimismo, se autorizó a dicho Consejo a emitir deuda por un importe máximo de 3.157 millones de pesetas. Las expresadas autorizaciones se conceden por plazo de cinco años a contar desde el 24 de Junio de 1997, es decir, hasta el mismo día inclusive del año 2.002.

La composición del accionariado al 31 de diciembre de 1997 es la siguiente:

	Porcentaje de Participación
Grupo Planeta de Agostini, S.L. Tabacalera, S.A. Otros menores del 10%	26,74 24,99 48,27
	100,00

Reservas no distribuibles

En este epígrafe se recoge la reserva legal constituida por MIDESA. La Ley de Sociedades Anónimas establece la obligación de dotar a la reserva legal, un mínimo de 10% de los beneficios anuales. Dichas dotaciones son necesarias hasta constituir una reserva del 20% del capital social. Esta reserva no es de libre disposición, si bien puede ser utilizada para compensar pérdidas, bajo ciertas condiciones.

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Reservas por acciones de la sociedad dominante

MIDESA, haciendo uso de la autorización otorgada por la Junta General de Accionistas de 24 de junio de 1997, ha efectuado transacciones por la suma Guierar de Acciónistas de 24
de alle: detalle:

	Nº de acciones	Miles de pesetas
Situación inicial al 31 de diciembre de 1996 Adiciones Enajenaciones Situación final al 31 de diciembre de 1997	0 215.657 (215.657)	0 409.941 (409.941) 0

Reservas en sociedades consolidadas por integración global

Este epígrafe presenta el siguiente desglose por sociedades:

Sociedad

	lvilles de pesetas
DISTRIMADRID
DISTRIBARNA	(12.968)
VALLMAR
HEURA	17.083
D. DEL ESTE	13.543
D. DE LAS RIAS	20.913
DISTRISUR	24.293
STURESA	(2.002)
PROVADISA	7.470
	29.917
DENVESA	(10.168)
DISTRIBERICA	161.141
DISTRIBUIDORA J. MORA	448.074
ULISA	39 date
	734.293

Reservas en sociedades puestas en equivalencia

Este epígrafe presenta el siguiente desglose por sociedades:

	Miles de pesetas
Distrimedios Distribuidora del Noroeste	રે ૨૪૪ 17.147
	22.735

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nscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

marco ibérica, distribución de ediciones s.a.

Diferencia negativa de consolidación

Corresponde en su totalidad a la inversión en Manipulación y Transporte Editorial.

Pérdidas y ganancias atribuibles a la sociedad dominante

La aportación de cada sociedad a los resultados consolidados es la siguiente:

	Miles de pesetas
Sociedad	Resultados individuales	Ajustes de consolidación	Resultado Consolidado	Participación Socios externos	Resultado atribuido a la sociedad dominante
DISTRIMADRID	162
DISTRIBARNA	543		ાર્ભર		165
VALLMAR	45.162		રવેડ		રેને ડે
HEURA	61.083		45.162		45.162
D. DEL ESTE	64.600		61.083		61.083
DISTRISUR	40.084		64.600		64.600
D. DE LAS RIAS	10.939		40.084		40.084
ASTURESA	10.883		10.939		10.939
PROVADISA			10.883		10.883
DENVESA	20.900		20.900		20.900
DISTRIBERICA	(1.208)		(1.208)		(1.208)
DIST. J. MORA	197.438	(24.000)	173.438		173.438
PULISA	197.123 .		197.123	(59.136)	137.987
	141.867		141.867		141.867
MIDESA PORTUGAL	13.573		13.573		13.573
DISTRIMEDIOS	21.648	(14.700)	6.948		6.948
DIST. NORESTE	2.116		2.116		2.116
MAN. Y TPTE. EDIT.	27.214		27.214
MIDESA	1.145.455	(622.589)	522.866		27.214
	2.002.585				522.866
		(661.289)	1.341.296	(29.136)	1.282-160

Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio

El Consejo de Administración de MIDESA de 26 de septiembre de 1997, acordó la distribución de un dividendo a cuenta del resultado del ejercicio 1997, acordo la
de 35 pesetas por acción, exigible a natiz del día 10. 10. 10. 10. 10. un importe bruto de 35 pesetas por acción, exigible a partir del día 10 de noviembre de 1997, por
es 1997,

A continuación se muestra el preceptivo estado contable elaborado para mostrar la suficiencia
de liquidez: de liquidez:

Concepto	Miles de pesetas
Tesoreria disponible al 26.09.97 Aumentos (disminuciones) previstos hasta 10.11.97: Por operaciones corrientes	4.040.067
	(2.132.783)
Tesoreria disponible prevista al 10.11.97	1.907.284
Importe bruto del dividendo a cuenta	381.150

12. SOCIOS EXTERNOS

El movimiento de esta cuenta durante el ejercicio y el saldo final al 31 de diciembre de 1997 distribuido para cada Sociedad Dependiente ha sido el siguiente:

Sociedad	Miles de pesetas
	Saldo inicial	Aumentos	Disminuciones	Saldo Final
DIST. J. MORA, S.L. MIDESA PORTUGAL, S.A.	88.914 88.914	રેતે 136 2.480 · - \$1.616	(74.100) (74.100)	73.950 2.480 76.430

El saldo inicial corresponde a la participación de los socios externos en el patrimonio neto de la Sociedad al 31 de diciembre de 1996, los aumentos a su participación en el resultado de ejercicio 1997 de Distribuidora J. Mora, S.L. y a la inversión en Marco Postal por Mideo.
Portugal y la disminución a la devalució el P. R. a la inversión en Marco Postal po Portugal y la disminución a la devolución de Prima de Emisión en Maco Fostal p
este estemos.

13. SUBVENCIONES DE CAPITAL

El saldo de subvenciones en capital a 31 de diciembre 1997 y su movimiento durante el
ejercicio, tienen el siguiente detalla: ejercicio, tienen el siguiente detalle:

	Miles de pesetas
	Saldo inicial	Adiciones	Amortizaciones	Saldo tinal
Subvenciones	11.544		(4.531)	7.013

Estas subvenciones han sido concedidas en su mayor parte por el Ministerio de Cultura para la adquisición de equipos informáticos, habiendos cumplido por parte de las sociedades del Grupo las condiciones establecidas sobre el uso de las mismas.

PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS বা বা বা পারে বাংলাদেশ করে আর করে আর করে আর করে আর করে আমার করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার করে আমাকে আমার করে আমার করে আমাকে আমার করে আমার করে

El desglose de este epígrafe al 31 de diciembre de 1997 y su movimiento durante el ejercicio,
es el siguiente: es el siguiente:

			Miles de pesetas
Provision para pensiones Provisión para responsabilidades	Saldo inicial 55.768 305.000 360.768	Dotaciones	Aplicaciones (14.488) (14.488)	Saldo linal 41.280 305.000 346.280

La provisión para pensiones recoge el valor actual de las obligaciones contraídas por MIDESA con antiguos directivos en concepto de liquidación y jubilación y se acabará de pagar en el año 2.000. El gasto corespondiente a este concepto se contabiliza en un plazo de siete años conforme a la disposición transitoria 4 este concepto se contabiliza en un plazo de diciembre. La parte pendiente de imputar a gastos está recogida en el epígrafe de Gastos a distribuir en varios ejercicios.

La provisión para responsabilidades recoge la mejor estimación de MIDESA para hacer frente a contingencias de tipo legal y fiscal, go in institución de la Dirección de la Dirección de la Sociedad, el importe provisionado cubre suficientemente los importes que podrían de la correst de forma definitiva de los procesos actualmente en curso.

15. ACREEDORES

Las cuentas que componen este epígrafe al 31 de diciembre de 1997 recogen los siguientes conceptos:

Otros acreedores a largo plazo a)

Este epígrafe al 31 de diciembre de 1997 recoge 733 millones de fianzas básicamente exigidas a los clientes como garantía para efectuarles de nanzas de nanzas de marcancia. Estas fianzas no son exigibles hasta que los clientes dejen de funcionar como red de ventas de las sociedades del Grupo MIDESA, y el resto custas pendientes a largo plazo, por la compra de las Fondo de Comercio, siendo el detalle de los vencimientos al algo por el siguiente:

Vencimiento	Millones ptas.
1 gad	91.5
2000	91.5
2001	23.5
	206.5

Deudas con entidades de crédito b)

El Grupo MIDESA tiene concedidas líneas de credito con el siguiente desglose.

	Miles de pesetas
Banco	Limite	Dispuesto
BEX	600.000
Caja Madrid	500.000
Banco Santander	600.000
BBV	400.000
	2.100.000

16. SITUACION FISCAL

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્રિ ప్రస

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nscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14130

Según las disposiciones legales vigentes las liquidaciones de impuestos no pueden considerarse definitivas hasta que no hayan sido inspeccionadas por las autoridades fiscales o haya transcurrido el plazo de prescripción de cinco años.

Durante el ejercicio 1990 se llevó a cabo en MIDESA y DISTRIMADRID una inspección de la que se levantaron actas definitivas para el Impuesto sobre Sociedades, Impuesto sobre el Tráfico de Empresas, e Impuesto sobre la Renta de las Fersonas Físicas. Asimismo, se levantaron propuestas de actas sobre el Impuesto sobre el Valor Añadido que se encuentran firmadas en disconformidad por parte de la Dirección de dichas sociedades y recurridas anti la Administración, habiéndose presentado las opertunas alegaciones y tecunidas ante estando la postura del Grupo reforzada por la publicación en el Boletín Oficial del Estado de fecha 28 de diciembre de 1990 de una modificación el el Boletar Onclar del LSIado del ISA en relación con los productos complementarios que se venden como un todo con productos de contenido editorial.

Por todo ello, los representantes legales y fiscales del Grupo MIDESA consideran que de las citadas propuestas no se pueden derivar pasivos significativos para el Grupo por dicho concepto. El importe de las propuestas de actas levantadas asciende a 564 millones de pesetas de los cuales 468 millones de pesetas corresponden a cuota y el resto a intereses de demora. De la propuesta de acta levantada inicialmente, se eliminó como consecuencia de un primer recurso la sanción. La Sociedad ha interpuesto reclamación contectuencia de un Nacional, no habiendo pronunciamiento a la fecha de emisión de esta memoria.

Con fecha 16 de junio de 1997, se finalizó, por la Oficina Nacional de Inspección, de las actuaciones inspectoras de los ejercicios 1990 a 1994 inclusive en relación al Grupo Fiscal Consolidado.

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.J.F. A-28-141307

(25) 33 - 13

marco ibérica, distribución de ediciones s.a.

Conciliación del resultado con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades

La conciliación del resultado con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades es la siguiente: siguiente:

		Miles de pesetas
	Aumento	Disminución
Resultado consolidado antes de impuestos			1.765.738
Diferencias permanentes Plusvalía exenta Exceso de provisión cartera Libertad de amortización R.D. 2/85 Gastos no deducibles	363 18.332	(185.946) (1 50.000)
Diferencias temporales Amortización fondo comercio Operaciones leasing B. I. Negativas ejercicios anteriores Ajustes consolidación	45.505 2.462 613.911	(1.611) (141.867)
Base imponible (Resultado fiscal)	680.573	(479.424)	201.149 1 966 88

Las sociedades que forman el Grupo MDESA, con excepción de DISTRIMEDIOS, S.A. DISTRIBUIDORA DEL NOROESTE, S.L., DISTRIBUDORA J. MORA, S.A.,
COMERCIAL DE PRENSA SICLO VEX S.I., DISTRIBUDDRA J. MORA, S.I. COMERCIAL DE PRENSA SIGLO XXI, S.I., están incluidas en el grupo de declaración consolidada nº 29/91, a efectos de la declaración del Impuesto sociedades. Con fecha 9 de julio de 1997 se obtuvo la próxega del régimen de declaración consolidada para los
ejercicios 1997 1908 · 1900 ejercicios 1997, 1998 y 1999.

A 31 de diciembre de 1997 se recoge menor impuesto s/Sociedades de 831 miles de pesetas, correspondientes a diferencias permanentes por intereses diferidos.

El Grupo MIDESA se ha aplicado durante el ejercicio incentivos fiscales por un importe de 97 millones de pesetas.

La Sociedad Pulisa al 31 de Diciembre de 1997, mantiene Bases imponibles negativas.
correspondientes a ejercicios antenios con correspondientes a ejercicios anteriores a su incorporación al Grupo Midesa ke a mo siguiente detaile:

Ejercicio	Importe	Límite deducción
1993 1994 I రిధి ర	92.925.387 181.417.492 84.377.243	2.000 2001 2002
	358.720.122

El Impuesto diferido de 43.436 miles de pesetas, corresponde a la plusvalía fiscal de la venta de local realizada en 1996, y cuya reinversión se finalizará en 1998, de acuerdo a un plan de inversión cuya amortización será del 2% y, por tanto, en 10 años la imputación fiscal del mismo. En el ejercicio 1997 se han realizado inversiones a cuenta de esta reinversión por un importe aproximado de 240 millones de pesetas.

COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS 17.

Los compromisos y pasivos contingentes al 31 de diciembre de 1997 son los siguientes:

a) Avales

1000 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.J.F. A-28-14 1307

and the program and

Al 31 de diciembre de 1997 existen avales concedidos a las Sociedades del Grupo, por entidades bancarias, que ascienden a 1.034 millones de poctodades de los cuales 141 millones de pesetas tienen como objeto principal garantizar el pago por las operaciones comerciales realizadas con diferentes editores, 48 millones de pesetas corresponden a las garantias otorgadas en relación con los compromisos de liquidación y jubilación con directivos y 634 millones de pesetas corresponden a garantías otoración con un crivis y con unecitivos y os l
hacer frente a las eventualidades ave accesso di hacer frente a las eventualidades que se pudieran derivar del contencioso respecto al acta sobre el Impuesto sobre el Valor Añadido levantada en su día y recurrida por MIDESA y Distrimadrid y 211 en contratos varios y recursos precursos presentados.

Fondo de pensiones b)

Las sociedades MIDESA, DISTRIMADRID, DISTRIBARNA, VALLMAR HEURA, D. DEL ESTE, D. DE LAS RIAS, ASTURESA, PROVADISA, VALLMAR HEURA, D.
Son, promotoras, de, los, comesentializado, VALDEBRO y DISTRISUR son promotoras de los correspondientes Planes de Pensiones, destinados a cubrir los compromisos de jubilación de cada Sociedad con sus empleados a cubrir los
cumplan los requisitos para esta incluida en la medida en que cumplan los requisitos para estar incluidos en el Plan.

Las prestaciones cubiertas por estos Planes son las siguientes:

Jubilación
Fallecimiento
Invalidez

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La Entidad gestora de estos Planes es Principal International España, S.A. de Seguros de Vida. Al 31 de diciembre de 1997 MIDESA y el resto de las Sociedades afectados de Sociedades afectadas tenían cubiertos todos los compromisos de aportación a dichos planes y el pago de las prestaciones está asegurado en la misma compañía gestora.

Otros compromisos c)

Al 31 de diciembre de 1997, MIDESA posee una opción de compra sobre las acciones de tres
sociedades por un importe de 250 mille sociedades por un importe de 250 millones de pesetas que puede ser ejecutada o resuelta por la Sociedad, de forma voluntaria, antes del 30 de Diciembre de 1999.

18. INGRESOS Y GASTOS

Las transacciones efectuadas en moneda extranjera por compras, ventas y servicios prestados y recibidos se refieren exclusivamente a las que corresponden a la Delegación de MIDESA en Portugal y a MIDESA PORTUGAL, S.A. y su importe ha sido:

	Miles de pesetas
	Sucursal MIDESA	MIDESA PORTUGAL, S.A.
Compras Ventas		6.784.239
Servicios Recibidos Servicios Prestados	29.250	8.152.684 1.529.194
	299.353	64.849

La cifra de negocios se refiere exclusivamente a ventas de publicaciones al por menor y el único mercado geográfico externo al territorio español de paracter significativo lo constituyen las ventas en Portugal mencionales anteriormente, dado que las ventas a Andorra no son significativas.

Se han realizado transacciones por un importe de 550 millones de pesetas en ingresos y 600 millones de pesetas en gastos durante el ejercicio 1997, con sociedades consolidades por puesta en equivalencia.

Ingresos extraordinarios

Principalmente provienen de la venta del edificio del Polígono de Las Mercedes (Madrid) 185 millones de pesetas

Los resultados de conversión corresponden a Midesa Portugal, S.A.

El número medio de personas empleadas en el Grupo durante el ejercicio, por categorías. es el
siguiente: siguiente:

Directivos
Personal con mando	27
Administrativos sin mando	73
Inspectores	। ਤੇ ਦੇ
Conductores	28
Mozos de almacén	40
Personal de servicios	222
	25
Cotal	250

19. OTRA INFORMACION

1000 0000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000

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িয়েছেন।

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Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

Las remuneraciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración de la Sociedad Dominante el ejercicio por 105 millenoros del Administración de la
siguientes: siguientes:

	Miles de pesetas
Dietas
Participación en beneficios	6.306
	38.752

સુરત દિવસ દિવસ તાલુકામાં આવેલું એક ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેત

【第一次服装】【服务

୍ୟ ପ୍ରତି

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Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

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126

MARCO IBERICA DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO MIDESA) CUADRO DE FINANCIACION

l. Origenes y Aplicaciones (En miles de Pesetas)

APLICACIONES	997	વેવી સ	ORIGENES	1.997	ਰੇਰੇਵ
1. Gastos de establecimiento	ર છે. કેસર	1.041	Recursos procedentes de las operaciones
a) Inmovilizaciones inmateriales Adquisición de Inmovilizado 2.	43.536	484 729	a) De la sociedad dominante De los socios externos b)	1.419.975 59.136	1.318.865 68.697
c) Inmovilizaciones financieras b) Inmovilizaciones materiales	603.168 3.051.561	704.565 186.526	Diferencias negativas consolidación 2.	10.760	0
d) Recursos aplicados adquis. soc. consolid.	0	126.711	Dividendos sociedades puesta equivalencia 3.	22.750	0
3. Adquisición de acciones propias	409.941	486.739	4. Subvenciones de capital	0	3.708
4. Gastos a distribuir en varios ejercicios	3.921	10.008	Socios externos ારા	2.480	0
A cuenta y complementario 1.995 Dividendos 5.	0	517.821	6. Deudas a largo plazo	103.319	383.256
Complementario 1.997 A cuenta de 1.996 A cuenta de 1.997	544.500 381.150 0	381.150 0 0	a) Inmovilizaciones inmateriales b) Inmovilizaciones materiales Enajenación de inmovilizado 1	42 525 406.752	281.826 1.659
Reparto de prima de emisión a socios externos 6.	74.100	0	Inmovilizaciones financieras C)	2.650	70.074
7. Traspaso deudas a corto	91.500	0	Enajenación de acciones propias 8	410.586	585 207
			Traspaso a corto plazo inmovilizado financiero 9.	97.542	0
			10. Variación Capital Circulante por adquisición Sociedades incorporadas en 1996	0	17.097
TOTAL APLICACIONES	5.210.342		2.899.290 TOTAL ORIGENES	2.578.475	2.730.389
EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES (AUMENTO DEL CAPITAL CIRCULANTE)			EXCESO DE APLICACIONES SOBRE ORIGENES DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE)	2.631.867	168.901
	5.210.342	2.899.290		5.210.3421	2.899.290

Determinación de los Recursos procedentes de oberaciones de oberaciones de

(Expresado en miles de Pesetas)

		EJERCICIO 1 997	EJERCICIO . 194
	Resultado del ejercicio (Beneficio)	1.282.160	1.260.906
Más :
	Dotación a la amortización	344.820	365.448
	Dotación a la amort. Fondo de Comercio	61.703	58.363
	Pérdidas enajenación inmovilizado	6.658	13.468
	Pérdidas enajenación acciones propias	5.176	24.009
	Dotación a la provisión inm. financiero	0	12.061
Menos :
	Exceso de provisiones	(14.488)	(13.171)
	Beneficios por la enajenación de inmovilizado	(201.392)	(368.951)
	Beneficios enajenación acciones propias	(5.821)	(553)
	Subvenciones traspasadas a resultados	(4.531)	(7.234)
	Beneficios Sdes. puesta equivalencia	(54.310)	(25.485)
	Resultado del ejercicio corregido	1.419.975	1.318.861

!!!. Variación del Capital Circulante (Expresado en miles de Pesetas)

		EJERCICIO 1.997		EJERCIClo 4.996
	Aumento	Disminucion	Aumento	Disminución
Existencias	. .	177.852	1.316.310
Deudores	. .	124.124	377.037
Acreedores	629.293			1.099.183
Inversiones Finan. Temporales		3.094.787		723.219
Tesoreria	141.722			57.503
Ajustes por periodificación		6.119	17.657
TOTAL	771.015	3.402.882	1.711.004	1.879.905
VARIACION DEL CAPITAL CIRCULANTE	2.631.867		168.901
	3.402.882	3.402.882	1.879.905	1,879.905

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Las Cuentas Anuales Consolidadas adjuntas correspondientes al ejecticio 1997 de Marco '' Distribución de Ediciones S.A. y Sociedades Dependientes (Grupo MIDESA), que comprenien el Balance de Situación Consolidados Dependentes (Crupo MIDESA), que
Consolidada y la Memoria Consolidado, la Cuenta de Pérdidas y Ganancias Consolidada y la Memoria Consolidada, y se incluyen en las páginas y vanancias
formuladas por el Consolidada, y se incluyen en las páginas l a 28 han sido formuladas por el Consejo de Administración de MIDESA en su reunión del día 25 de maro de 1998.

D. José Manyél Bernejo Casado Presidentes Conselero Delegado

Tabacalera. S. S., representada por: D. Fernando Labad Sasiain Vocal

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nscrito en al R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

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Editorial Planeta de Agostini S.A., representada por: Dott. Marco Drago Vocal

D. Javier Benjumea Cabeza de Vaca Vocal

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D. José Mandel Lara Bosch Vocal

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Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

II. MARCO IBERICA, DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO MIDESA)

Informe de Gestión

Ejercicio 1997

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

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EVOLUCION DEL GRUPO MIDESA EN 1997 1.

La diversificación en mercados y productos, mediante un crecimiento en distribución de prensa, captación de prensa extranjera en Portugal y la incorporación de nuevos productos en el canal, han permitido, a pesar de una reducción de nuevos poducios en la vos producios, el incremento en la cifa de negocios del Grupo consolidado es de 5,97%, alcanzando un importe de 51.150 millones de pesetas.

Destacar el crecimiento del 31% en el beneficio de explotación consolidado, motivado por el mayor volumen de negocios y la reducción de gastos fijos.

La tendencia bajista en los tipos de interés ya iniciada en ejercicios anteriores, reducen su participación en los resultados del Grupo en un -34,9% respectos alicilors, respectos anterior.

El beneficio consolidado por actividades ordinarias crece un 7% y supera la cifra de 1.576 millones de pesetas.

Unicamente la reducción de los ingresos financieros y de resultados extraordinarios, no permiten un incremento en el beneficio consolidado antes de impuestos. Sin embargo, el beneficio neto después de impuestos se iscrementa un 0,9%, respecto a 1996 y alcanza la cifra de 1.341 millones, siendo 1.282 atribuibles a la Sociedad dominante.

La incorporación de Tabacalera, S.A., en enero de 1997 como accionista, adquiriendo la participación de un 24,9% que hasta esa fecha mantenía Mercapital, S.A., permite la realización de una inversión por el Grupo en el 10% de "Tabacalera Cigars International" con una inversión de 2.600 millones de pesetas, reflejada en el Inmovilizado Financional con
Sociedad Matriz Sociedad Matriz.

Asimismo, la Sociedad Midesa Portugal, S.A., realiza una inversión en Diciembre de 40 millones de escudos, al cambio 33 millones de pesetas, a cuenta de la adquisición por concurso público del Grupo Tabacaria Inglesa, formado por 3 sociedades cuya actividad es la distribución de tabaco en la Zona Centro de Portugal y cuyo coste de adudio.
en 1998, sería de 116 millones de escudas en 1998, sería de 116 millones de escudos.

Una vez realizada la captación de la prensa extranjera en Portugal, se inician las actividades
de Marco Postal y Jornal Matinal, dicioide de Marco Postal y Jomal Matinal, dirigidas a dar el servicio de suscripciones y entregas domiciliarias de publicaciones.

En el mercado local nacional, se continúa desarrollando las posibles captaciones de fondos editoriales, así como alianzas de distribución, con el objetivo de tondos
estructura y reparto estructura y reparto.

2.

Los datos publicados por el INE del cuarto trimestre de la economia española, confirmaron un excelente crecimiento del 3,6%, permitiendo certar el ejercicio 1997 con una tasa de variación media del 3,4% respecto al ejercicio 1996.

Factores como la caída de los tipos de interés y el descenso de la inflación en el primer
semestre y su posterior estabilización en tempo de 20% semestre y su posterior estabilización en tomo al 2%, provocaron que el consumo privado con una tasa de crecimiento del 3,1% y la inversión que el consumo privado con
aumento del P.I B aumento del P.I.B.

La demanda externa contribuyó de forma más moderada debido a la notable recuperación de las importaciones propiciadas por la foraleza de la demanda interna, mientras las exportaciones han mantenido el dinamismo apoyadas en la recuperación de las economías europeas.

Desde el lado de la oferta, la industria es el sector más dinámico, con un crecimiento del 5,1%
respecto a 1996 y los servicios con uno tass del 2,1% respecto a 1996 y los servicios con una tasa del 3,1%.

La construcción, tanto de la demanda como de la oferta, consigue salir de la recesión en que estaba inmersa desde 1996, creciendo la inversión en un 1,2%, fente a la caída del 2% en 1996 y por la oferta crece un 1,1% frente a la caída del 2,2%, trente a la caída del 2,2% del ejercicio anterior.

Se ha producido un repunte en la creación de empleo, con un crecimiento del 2,6%,
permitiendo una gradual disminución en el noce permitiendo una gradual disminución en el paro.

La disminución de la tasa de inflación al 2%, permitió el descenso del precio oficial del
dinero hasta el 4.75%. dinero hasta el 4,75%.

En el panorama financiero internacional destacar la crisis económica de los países del sudeste asiático en el último semestre del ejercicio.

nscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-14 1307

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3. ACONTECIMENTOS _ IMPORTANTES _ PARAEL GRUPO___OCURRIDOS

DESPUES DEL CIERRE DEL FIFRACICIO DESPUES DEL CIERRE DEL EJERCICIO

Actualmente negociándose la participación mayoritaria en la Sociedad que agruparía al
anterior grupo S.G.D., líder en la distribución de tabase del anterior grupo S.C.D., líder en la distribución de tabaco del mercado portugués con una cuota al marcado portugués con una cuota aproximada del 20% y pertenecion de labaco del mercado portugués con una cuota
aproximada del 20% y perteneciente a Tabaqueira, cuya venta se realizó mediante concurso público en el mes de 1998. Inicialización de realizó mediante concurso
Inglesa fue adquirida por Midesa Portugal S A Inglesa fue adquirida por Midesa Portugal, S.A.

El proyecto sería la concentración del control de las Zonas Norte y Sur en una Sociedad cuya
participación fuese mayoritaria del Grupo Midesa participación fuese mayoritaria del Grupo Midesa.

ব . EVOLUCION PREVISIBLE DEL GRUPO

Para el ejercicio 1998 se prevé mantener la cifra de negocios en la distribución nacional e
incrementar las ventas en distribución local, aunerondo el colonio de colo incrementar las ventas en distribución la citra de negocios en la distribución nacional e
ejercicio.

Continuar la diversificación iniciada en mercados y productos, permitiendo reducir los costes
de estructura imputables al negocio y por tanto, incrementanal de estructura imputables al nercados y productos, permitiendo reducido
de estructura imputables al negocio y, por tanto, incrementar el margen actual neto.

La incorporación al Grupo de las Sociedades de Portugal, repercutirá en un incremento
significativo en la cifra de negocio consolidada significativo en la cifra de negocio consolidades.

Mantener la política de integración de servicios, mejorando los procesos y soportes actuales
de gestión, incrementar la capacidad de crecimiente y de concirio en considera de gestión, incrementar la capacidad de crecimiento y de servicios actuales
de gestión, incrementar la capacidad de crecimiento y de servicios a realizar por las sociedades, se convertirá en "capacidad" de "crecimiento" y de servicios
sociedades, se convertirá en el máximo objetivo para el próximo ejercicio.

s.

En 1995 se finalizó el proyecto iniciado en 1992 para el desarcollo de procesos, maquinaria y
otros soportes, permitiendo el inicio, de la exploración co otros soportes, pero miciado en 1972 para el desarollo de procesos, maquinaria y
automático, clasificación y empaquendo controlado en procesos de reconocimiento antento de la contro de la exploración en procesos de reconocimiento
automático, clasificación y empaquetado controlada por ordenador e integrada en el sistena
informático d

ADQUISICIONES DE ACCIONES PROPIAS Q.

En el ejercicio 1997, el Grupo Midesa adquirió autocartera, por un total de 215.657 acciones, representando un valor nominal de 21,5 millones de ptas., por un importe de 215.657 acciones,
ptas., así como, enajenó 215,657 acciones, do 21 coill ptas., así como, enajenó 21,5 millones de plas., por un importe de 410 millones de 410 millones de
importe de 410,6 millones de nesetas, generándes e unilones de valor nomin importe de 410,6 millones de 21,5 miliones de pras. de valor nominal, por un
de 0,6 millones de pesetas, generándose un beneficio por operaciones con acciones de 0,6 millones de pesetas.

A 31 de Diciembre de 1997, el Grupo Midesa no mantiene acciones propias, así como ninguna de sus Sociedades mantiene acciones de la Sociedad matriz.

1994 - 1998

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El Informe de Gestion adjunto correspondiente al ejercicio 1997 de Marco Ibérica,
Distribución de Ediciones S.A. v Sociedades Danas linera (Caster Marco 1 Distribución de Ediciones, S.A. y Sociedades Dependientes (Grupo MIDESA), que se incluye en las páginas 1 a 5 ha sido formulado por el Consejo de Administración de MIDESA, que se incluye
reunión del día 25 de Marzo de 1908 reunión del día 25 de Marzo de 1998.

D. José Manyel Bermejo Casado Presidente y Consejero Delegado 119 D. José Manuel Lara Bosch Vocal D. Javier Benjumea Cabeza de Vaca Vocal EDITORIAL PLANETA DE ACOSTINI, S.A. Vocal Representada por Dott. Marco Drago TABACALERA, S.A. Vocal

Inscrito en el R.M. de Madrid el 7-10-64, Tomo 1.777, Folio 43, Hoja 8.832 N.I.F. A-28-141307

్రామం విక

మ్మోద్స్

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ప్రెస్ వెన్

్రం ప్రత్యే

్రాంప్రమై

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Representada por D. Fernando Labad Sasiain

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

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INFORME DE AUDITORIA

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

텔 ERNST & YOUNG

MARCO IBÉRICA, DISTRIBUCIÓN DE EDICIONES, S.A.

(MIDESA)

EJERCICIO 1997

I. CUENTAS ANUALES

I. CUENTAS ANUALES

MARCO IBERICA DISTRIBUCION DE EDICIONE® & ▲ ▲

balances de situacion al 31 de diciembre (En miles de Pesetas)

MARCO IBERICA DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. (MIDESA)

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS DEL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EN 31 DE DICIEMBRE (En miles de Pesetas)

MEMORIA EJERCICIO 1997

1 .- ACTIVIDAD DE LA SOCIEDAD

2.- BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES

lmagen fiel

Comparación de la información

3.- DISTRIBUCIÓN DEL RESULTADO

4.- NORMAS DE VALORACIÓN

a) Gastos de Establecimiento

b) Inmovilizado Inmaterial

c) Inmovilizado Material

d) Inmovilizado Financiero e Inversiones Financieras Temporales

e) Acciones propias

f) Existencias

g) Subvenciones oficiales

h) Impuesto sobre beneficios

i) Deudas

j) Determinación de las ventas brutas y descuentos

k) Provisión para devoluciones de ventas

l) Transacciones y saldos en moneda extranjera

5.- GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

GASTOS DE CONSTITUCIÓN

6 .- INMOVILIZADO INMATERIAL

7 .- INMOVILIZADO MATERIAL

Inmovilizado fuera de España (Portugal)

8.- INVERSIONES FINANCIERAS

Inmovilizado financiero

a) Las participaciones en empresas del grupo corresponden a:

inversiones financieras temporales.

a) Créditos Empresas aei Grupo

b) Inversiones financieras

c) Otros Créditos

9.- GASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

10 .- EXISTENCIAS

11.- FONDOS PROPIOS

Capital suscrito

Reserva legal

Reserva acciones propias

Otras reservas

SUBVENCIONES 12 -

13.- PROVISIONES PARA PENSIONES Y OBLIGACIONES SIMILARES

14.- OTRAS PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

15 .- ACREEDORES A LARGO PLAZO

l.- Deudas con entidades de crédito

II.- Otros Acreedores

16 .- SITUACIÓN FISCAL

Administraciones Públicas

17 .- COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

a) Avales

b) Fondo de pensiones

18 .- INGRESOS Y GASTOS

RESULTADOS EXTRAORDINARIOS

19.- REMUNERACIONES Y OBLIGACIONES CON EL ÓRGANO DE ADMINISTRA-CIÓN

MARCO IBERICA DISTRIBUCION DE EDICIONES, S.A. (MIDESA)

l. Orígenes y Aplicaciones (En miles de Pesetas)

ll. Determinación de los Recursos procedentes de operaciones (Expresado en miles de Pesolas)

III. Variación del Capital Circulante (Expresado en miles de Pesetas)

INFORME DE GESTION

1º - EVOLUCIÓN DE LA SOCIEDAD MIDESA EN 1997

2º.- ENTORNO ECONÓMICO FINANCIERO NACIONAL

3º - ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD OCURRIDOS DESPUÉS DEL CIERRE DEL EJERCICIO.

4º - EVOLUCIÓN PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

5º .- ACTIVIDADES DE INVESTIGACIÓN Y DESARROLLO

6º - ADQUISICIONES DE ACCIONES PROPIAS

INFORME DE AUDITORIA

EN ER V T & VOING

3. ACONTECIMENTOS _ IMPORTANTES _ PARAEL GRUPO___OCURRIDOS