Deloitte & Touche	TESTIMONIO
こな
		2 9 MAYO 1998
		REGISTRO DE ENTRADA Nº 1998
	ASTURLANA DE ZINC, S.A.
f i	Cuentas Anuales al 31 de diciembre de 1997 v 1996 Informe de Gestión de 1997 e Informe de Auditoria	c n n v gistro do Auditorias
	ﺔ	문관 : 2005

Deloitte Touche Tohmatsu Tohmatsu
Kalika Cara Alternational

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Torre Picasso, Pita, 38 Piza. Pablo Ruiz Picasso, sin 28020 Macno

Telerono. 91) 282 09 00 Telefax: (91) 556 74 30

INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

A los Señores Accionistas de ASTURIANA DE ZINC, S.A.

1. Hemos auditado las cuentas anuales de Asturiana de Zinc, S.A. que comprenden los balances de siguación al 31 de diciembre de 1997 y 1996. Ias cuentas de pérdidas y ganancias y la memona correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación. de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. La Sociedad se acogió a la actualización del balance al 31 de diciembre de 1996 al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996. Los efectos de esta actualización, que se incorporan en las cuentas anuales, se describe en la nota 7 de la memoria.
1. El epígrafe de Inmovilizaciones Financieras, Administraciones Públicas, incluye un umporte al 31 de diciembre de 1997 de 4.556 millones de pesetas (7.608 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996), de las cuales se han clasificado a corto plazo 1.837 millones de pesetas (1.600 millones de pesetas en 1996). Dicho importe corresponde a los créditos impositivos registrados por la Sociedad en ejercicios anteriores como consecuencia de las perdidas generadas y por considerar la Sociedad, como se menciona en la nota 8.2 de la memoria, que su compensación futura esta razonablemente asegurada en función de las proyecciones de resultados de los próximos ejercicios. Debido a que la recuperación mencionada depende de la obtención de los beneficios estimados por la Sociedad y considerando el carácter incierto que tiene cualquier estimación basada en futuras expectativas, principalmente en el caso de la Sociedad por la evolución de la cotización del zinc y de la paridad del dólar frente a la peseta, existe una incertidumbre sobre la capacidad de compensar las bases imponibles negativas y recuperar los créditos impositivos contabilizados.

Deloitte Touche Tohmatsu

Deroite & Touchell 3 All Instituenter Begistro Viercantiti de Machd roma 4819, woro 0 a 14-15974 instructor 4 er numero 30666 N. F. A. Fiare 430 . Domo in Sopia: Piaza

1. En auestra opinión, excepto por los efectos de cualquier ajuste que pudiera ser necesaro si se conociera el desenlace final de la incertidumbre descrita en el párrafo 3 anternor, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos. la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Asturiana de Zinc. S.A. al 3. de diciembre de 1997 y 1996 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos v aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contenen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada. de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1997, contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad. la evolución de sus negocios y sobre orros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales. star nogueroscado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1997. Nuestro trabajo como ouditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

DELOITTE & TOUCHE Poaquin Diez Martin

Socio

16 de marzo de 1998

C N M
Registro de Auditorias
Emisores డ్నారు. రాష్ట్ర రెడ్డి స్వ វៀត

IALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1997 Y 1996
C.TIVO	1997_	1996	PASINO	1997	1996
		(En millones de pesetas)		(En millones de pesetas)
NMOVILIZADO:			FONDOS PROPIOS (Nota 12):
(iastos de establecimiento (Nota 5)	140	256	Capital suscrilo	21.171	11.171
Inmovilizaciones inmateriales, neto (Nota 6)	1.410	1.208	Prima de cinisión	10.240	10 240
Inmovilizaciones materiales, neto (Nota 7)	27.225	27.895	Reservas	રે 079	ર 092
Inmovilizaciones financieras (Nota 8)	- 4 112	2985	Resultados de ejercicios anteriores	(18 484)	(15.808)
	32.890	39.344	Perdidas y ganancias. Beneficio (Perdida)	- 4 - 4 2 8	(2.675)
				22 434	18.020
ASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	- 249	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS
			(Nota 13)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	ને હતું
ACTIVO CIRCUL ANTE.
Existencias (Nota 9)	11.252	6 452	PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 14)	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	ને જેવિ
Deudores (Nota 10)	25.941	19.632
Inversiones lininciems temporales (Nota 11)	4 169	1	ACRE:DORES A LARGOPI AZO
CSOCCI (11	2.257	રે વે રે	Deudas con entidades de credito (Noun 15)	30 570
Apustes por perforitificación	-- 20	------	Ofros scieciolores	. . H
	43.702	28.3 3		30 284	15
			ACREEDORES A CORTO PI AZO:
			Deudas con entidades de credito (Nota 13)	ર ભાગન	497
			Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota Fo)	ર રહ્યું ક	. 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
			Acreedores comerciales	3 756	8781
			Otras dendas no comerciales (Nota 17)	2.177	1.689
				18 802	11.780

			PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A CORIO PI AZO		------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
(0) AL ACTIVO	76.848	67.657	TOTAL PASIVO	16. 848	67.657
case con lus notas explicialivas incluidas en In memoria aufunita

(Secretario no consejero) i D. Ingo Abarca Junco 1), Zbynek L. Zuk on A 1222222000 (Vocal) (Vocal) la Dike D. Willy R. Sinnholte (Vicepresidente) ડું I) Juan Ani (Vocal) D Santiago Zaldombide Vindas

1) Nicelas Rouveye

(Vocal)

(President;

..............................................................................................................................................................................

Madrid, 9 de marzo de 1998

ASTURIANA DE ZINC. SA

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS DE LOS EJERCICIOS ANUALIAS TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1997 Y 1996 VS LURIVANA IN THE THE TE V
STATES	(En millones de pesctas) 1997	1996	INCRESCOS	( l:h millones de pese» 1997	ો જિલ્લ
Reducción de existencias de productos terminados l lotaciones para amortizaciones de inimovilizado Variación de las provisiones de tráfico (Nota 20) Gastos de personal (Nota 20) Olros gastos de exploración Aprovisionamientos	3.461 800 23 412 10.223 67 18 637 8 918	8 215 288 9 039 47 8, 1748 27 399 3 014	liabajos etectuados por la empresa para el Inimovilizato Aumento de existencias de productos terminados Importe nelo de la cifra de negocios (Nota 20) Olros ingresos de exploiación	148 4 482 67 702 12 643 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	10) 269 22 205 \$2 27 c
BENETICIOS DE EXPLOTACION	10.231	11.80	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN	-	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Ciastos linancieros y gastos asunilados Diferencias negalivas de combio	হৈছে ব -2.166 2.478	189 2.493 1604	Chros intereses e ingresos asimilados Diferencias positivas de cambio	2 025 333 -1.692	173 114 -1 007
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS			RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS 1	1 218	-1.40
BENEFICIOS DI: LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	4.612	2,704	PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS		1
Perdidas procedentes del inmovilizado inmaterial, mulcinal Variación de las provisiones de inmovilizado minaterial t iastos extribudinarios (Nota 20) material y cartera de control y canera de control	-213 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------ 74 J 4	420 7.208 6 777	Subvenciones de capital transferidas al resultado del egercicio Beneficios en enajenación de inmovilizado infinaterial Ingresos extraordinarios (Nota 20) material y concra de control	243 1.128 . 222 171	1 475 1.188 2세
RESULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS	��		RESULTADOS EXTRAORDINARIOS AFGAINOS		2.711
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS Impuesto sobre Sociedades (Nota 18)	2.843 1221	(354)	PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS		1029
RESULTADO DE EJERCICIO (RENEFICIOS)	4.428		RESULTADO DEL EJERCKIO (PERDIDAS)		-2412
t éase con las noins explicativas includes en la memoria adjunts y de marzo de 1998 Madrick

(Secretario no consejero) I) IAIgo Abaita Iumo ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------200 1) Zhynek 1: Zak ﺮ ﺍ duse Ramon (Vocal) (Nocal) D

D Willy K Strollouc

lokken

ﻟﻤﺴﺎﻋﺪﺓ

D Samiagy Confumbide Viadas

(Presidente)

( Vicepress(ent)

D Juan Antonio (j

1) Nicolus Royaleyie

(Vocal) -----

(Vocal)

0469 (;() 1

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ASTURIANA DE ZINC. S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1997 y 1996

1. CONSTITUCIÓN, REGIMEN LEGAL Y ACTIVIDADES

1.1. Constitución y objeto social - Asturiana de Zinc. S.A. en adelante. la Sociedad), fue constituida por tiempo indefinido en Oviedo, el 8 de octubre de 1957. El objeto social de la Sociedad, consiste, fundamentalmente en: la investigación, explotación. beneficio y comercialización de toda clase de sustancias mineraies; la fabricación y comercialización de productos quimicos; el Jiseño, proyecto. ingenieria, construcción, ejecución. supervisión y asistencia tecnica en materia de equipos, instalaciones y plantas industriales.

El domicilio social se encuentra en San Juan de Nieva, municipio de Castrillón, Asturias. Asimismo, la Sociedad cuenta con una oficina central en Madrid, donde también está instalada la dirección comercial, dirección económica, v determinados servicios de administración y apoyo.

Figura inscrita en el Registro Mercantil de Asturias en el tomo 66 General. Libro 2º de la Sección 3ª folio 133 y siguientes, hoja numero 28, inscripción 1ª.

1.2 Actividades Para la realización de sus actividades la Sociedad cuenta con los siguientes centros industriales:
- En Asturias a)
  - Tres plantas de tostación de concentrados de zinc. con una capacidad de producción de 460.000 toneladas/año de ácido sulfurico.
  - Una planta de obtención de zinc electrolitico con una capacidad instalada de 320.000 toneladas/año de lingote. a partir del cual se producen ciertos transformados de zinc.
  - Fábrica de Arnao, con un tren de laminar y la instalación de producción . de oxido y polvo de zinc por destilación.

b) En Cantabria
- Mina de Reocin. con una explotación de interior y otra a cielo abierto, así como las instalaciones complementarias de producción de concentrados de zinc y plomo.
- Una planta de tostación de minerales, con una capacidad de producción de 36.500 toneladas anuales de SO2 líquido.

2. BASES DE PRESENTACIÓN

Imagen fiel - Las cuentas anuales adjuntas se han preparado a partir de los registros contables de la Sociedad, habiéndose incorporado en 1996 la actualización efectuada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996. y se presentan, en términos generales, siguiendo los principios de contabilidad v las disposiciones legales en materia de contabilidad obligatorios, con objeto de mostrar la imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera y de los resultados de la Sociedad.

De conformidad con lo establecido en la legislación vigente, que requiere la presentación de cuentas anuales para cada Sociedad, las presentes cuentas anuales adiuntas se refieren exclusivamente a las individuales de Asturiana de Zinc. S.A. v no pretender presentar las consolidadas de la Sociedad, las cuales se presentan por separado. Si se mostraran consolidados, los fondos propios al cierre de 1997 se hubieran visto disminuidos en 913 millones de pesetas v los beneficios incrementados en 728 millones de pesetas, respectivamente (disminución de 1.283 y 25 millones de pesetas en 1996 respectivamente).

3. DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

La propuesta de distribución de los resultados del ejercicio 1997 que el Consejo de Administración someterá a la aprobación de la Junta General de Accionistas, es la siguiente:

	PESETAS
	(En millones)
A Reserva legal	443
A Compensación de pérdidas de ejercicios anteriores	3.985
	4 428

Las pérdidas generadas en 1996 por 2.675 millones de pesetas se aplicaron a la cuenta de Resultados de ejercicios anteriores.

4. NORMAS DE VAL ORACIA

4.1. Gastos de ssablecimiento - Recoge los gastos relacionados con las ampliaciones de capital social realizadas por la Sociedad en ejercicios anteriores, amortizandose linealmente en un periodo de cinco años.

ণ

শ Inmovilizac:ones inmateriales

4.2.1. Gastos de investigación y desarrollo Se valoran por su precio de adquisición o coste de producción y se imputan a provectos especificos e individualizados hasta el momento de su finalización y siempre que este razonablemente asegurado el exito tecnico y economico de los mismos. Se amortizan, de acuerdo con un plan sistemático que comienza a partir del momento de la terminación del proyecto y en un periodo máximo de cinco años. Las investigaciones que incumpliesen las condiciones anteriormente mencionadas se amortizarán desde el momento en que se conozca tal circunstancia.
4.2.2. Exploraciones mineras Corresponde a determinados gastos incurridos por análisis geológicos y sondeos. Los costes incurridos se registran, como norma general, como gastos del ejercicio capitalizándose, unicamente, aquéllos que corresponden a exploraciones en zonas donde se han obtenido resultados positivos en cuanto a la existencia de mineral. Los costes capitalizados se amortizan en un plazo máximo de cinco años.
4.2.3. Labores de preparación mineras Incluyen labores de preparación y mineras así como estudios y proyectos acogidos al factor de agotamiento realizados en la mina de Reocín. Se registran por el coste de adquisición o producción y se amortizan linealmente en un plazo máximo de cinco años. o inferior, en caso de que asi fuese la duración estimada de determinadas áreas de la citada explotación.
4.2.4. Aplicaciones informáticas Se registran por el precio de adquisición que incluye todos los costes inherentes a la instalación hasta su puesta en funcionamiento. Se amortizan sistemáticamente en un plazo de cinco años.
4.3. Inmovilizaciones materiales Se encuentran valoradas al coste de adquisición o coste de produccion. actualizado de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decretoley 7/1996, de 7 de junio, y actualizaciones anteriores promulgadas al amparo de diferentes disposiciones legales.

La amortización se calcula linealmente, en función de los siguientes años de vida util :

Descripción	Años
Construcciones	25 a 42
Instalaciones técnicas	10 a 26
Elementos de transporte	8 a 23
Maquinaria	12 a 32
Mobiliario y enseres	12 a 17
Equipos para proceso de información	8 3 12

Los gastos incurridos por reparacion y mantenimiento que no suponen un incremento de la vida útil, se imputan a resultados en e. ejercicio en que se producen.

El coste registrado incluye intereses financieros, netos de amortización acumulada de préstamos por 905 y 964 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1997 y 1996, respectivamente destinados a financiar determinadas adquisiciones de inmovilizado hasta la fecha de su puesta en funcionamiento. Durante el ejercicio 1997 se han capitalizado intereses en el inmovilizado en curso por importe de 40 millones de pesetas.

4.4. Inmovilizaciones financieras - Los valores negociables se valoran por el precio de adquisición, que incluye los gastos inherentes a la operación. Cuando el precio de mercado es inferior al de coste, se dotan las provisiones necesarias para que prevalezca el menor de dichos valores.

En el caso de participaciones en el capital de empresas no admitidas a cotización y de empresas del grupo y asociadas se considera como precio de mercado el valor teórico-contable que le corresponda, corregido por el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan a la fecha de cierre, dotándose la correspondiente provisión en función de la evolución de las plusvalias y de los fondos propios.

Durante el ejercicio 1997 y como consecuencia de la intenciones de venta de la participación que la Sociedad mantiene en Urbis, S.A. se ha procedido a valorar la misma de acuerdo al valor resultante de su cotización en mercado.

4.5. Gastos a distribuir en varios ejercicios - Recoge los gastos de formalización y apertura del préstamo sindicado amortizándose linealmente en un periodo maximo de cinco años.

Existencias 4.6.

4.6.1. Las materias primas y existencias comerciales se valoran al precio de adquisición, que incluye todos los gastos que se produzcan hasta que los bienes se hallen en almacen. segun el método del precio medio. Los productos en curso y terminados se valoran al coste de producción, que

0469152 ( . ( )

incluye el precio de adquisición de las materias incorporadas. la mano de obra directa y la totalidad de los costes indirectos imputables a no producción, en la medida en que correspondan al periodo de fabricación.

4.6.2. Al 31 de diciembre de 1996 las existencias en el circuito de producción, clasificadas como producto en curso, se valoraban por una cantidad fija considerando el stock en situación de plena producción. Al cierre de 1997 el !!!ventario en el circuito se valora al coste de producción. de acuerdo con los valores añadidos en cada fase del proceso productivo.
4.6.3. Cuando el valor de mercado de las existencias es inferior a su precio de adquisición o producción se dota la provisión correspondiente.
4.7. Subvenciones de capital Se registran en el momento del cobro en el epigrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", cuando tienen carácter de no reintegrables, reconociéndose anualmente la parte proporcional del ingreso en función de la amortización del bien financiado.
4.8. Provisiones para pensiones y obligaciones similares Los fondos internos para cubrir los compromisos contraidos con el personal para el pago de pensiones y similares se dotan contablemente en base al devengo estimado según cálculos actuariales, aplicando técnicas de capitalización individual y basándose en un tipo de interés de capitalización del 6% para 1997 (7% en 1996) así como en hipótesis de salarios e inflación de acuerdo a las expectativas de mercado. El importe devengado se registra en la partida de gastos de personal.

En aplicación de la disposición transitoria cuarta del Plan General de Contabilidad, el déficit existente al 31 de diciembre de 1989 entre los compromisos devengados y los cubiertos contablemente se dota sistemáticamente para cubrirlo en un plazo de siete años, para las pensiones causadas, y en quince años, para las pensiones no causadas.

4.9. Otras provisiones Las responsabilidades probables o ciertas de cualquier clase o naturaleza, originadas por reclamaciones, litigios en curso, garantías, reparaciones extraordinarias y contingencias probables, se registran de acuerdo con una estimación razonable de sus cuantias.
- 4.9.1. Indemnizaciones por despidos Las indemnizaciones por despido, en el caso de que se produzcan, se dotan cuando se prevé la rescisión del contrato laboral y se realizan los estudios correspondientes sobre los costes previstos de reestructuración.
- 4.9.2. Cierre de la mina de Reocin Dadas las estimaciones actuales sobre las reservas de mineral en la mina de Reocin y los costes previstos a incurrir en el momento de terminación de su explotación que dependen de las negociaciones existentes con las autoridades autonómicas, no se considera necesario la dotación de provisiones por el cierre de la mina y

acondicionamiento de los terrenos afectos. Las ultimas indican que las reservas de mineral podrian lerminarse in a años.

4.9.3. Pérdidas en sociedades del grupo Al cierre de cada ejercicio se dotan las provisiones correspondientes para cubrir las deficiencias en activos de las sociedades del grupo y se clasifican en el epigrafe del pasivo "Otras deudas no comerciales".
4.10. Impuesto sobre beneficios El Impuesto sobre Sociedades se calcula sobre el resultado económico, modificado, en su caso, por las diferencias permanentes v por las deducciones fiscales existentes. Los créditos correspondientes a bases imponibles negativas no aplicadas y los impuestos anticipados se contabilizan en la medida cuya realización futura esté razonablemente asegurada. Por ello. en cada ejercicio se evalúa su recuperación futura y solamente se registran si no existen dudas sobre la misma.
4.11. Diferencias de cambio en moneda extranjera Las cuentas a cobrar y pagar en moneda extranjera se convierten a pesetas aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción. Al 31 de diciembre se aplica el cambio de cierre y las diferencias de cambio positivas o negativas de cada valor, clasificadas en función del ejercicio de vencimiento y de la moneda, se contabilizan como sigue:
- a) Las diferencias positivas no realizadas que se producen en cada grupo no se integran en los resultados y se registran en el balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" siempre que no hubiese diferencias negativas de cambio suficientes para su compensación.
b) Las diferencias negativas que se producen en cada grupo, se imputan a los "
" resultados del ejercicio.
4.12. Ingresos y gastos Los gastos por compras y servicios y los ingresos por ventas y por prestación de servicios se registran con exclusión del IVA soportado deducible y de los impuestos que gravan las operaciones de ingresos, respectivamente.

Las compras de mineral se registran por los importes de las facturas recibidas con carácter provisional, regularizándose en el momento de recepción de las facturas definitivas. En el caso de producirse oscilaciones de precios significativas. el importe de las compras se corrige mensualmente, en base a una estimación. y de acuerdo con las condiciones que se establecen en los contratos de compra del mineral.

Los transportes de compras se registran como mayor valor de las mismas y los transportes por ventas se registran como otros gastos de explotación.

4.13. Operaciones fuera de balance

a) Operaciones en el London Metal Exchange Los contratos de compra y venta de futuros en ei London Metal Exchange tienen por finalidad cubrir la exposición al nesgo de oscilaciones en el precio del metal (básicamente zinc). Estas operaciones se consideran como de cobertura reconociendose e! beneficio o la perdida neta generada por los contratos mediante el ajuste del resultado obtenido por la operación principal cubierta.
b) Operaciones de derivados A efectos de cobertura dei nesgo de tipo de cambio se hayan concertados diversos contratos de seguros de cambio y opciones. El resultado de estas operaciones, consideradas como de cobertura, se imputa a resultados en el momento en que se produce su canceiación o liquidación. No obstante, sin perjuicio de lo anterior, si se anticipasen pérdidas se ajustaría el valor de los activos.

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de la cuenta que se incluye en este epigrafe, es como sigue:

	31112495		Adiciones 31/12/96	Amor- lizaciones	31/12/97
		----------------------- (En millones de pesetas) -----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Gastos de ampliación de capital	381	125)	ડર્સ	(116)	40

6. INMOVILIZACIONES INMATERIALES

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de cada partida del balance de situación incluidas en este epigrafe, es como sigue:

	3111295	Adiciones	Reuros	31/12/96	Adiciones	Retiros	3 / / 2 / 0 / 2 / 0 / 2 / 1 / 2 / 0 / 2 / 1 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / 2 / / 2 / 2 / / 2 / 2 / / 2 / 2 / / 2 /
			-- En millones de pesetas) --
Coste
Gastos de investigación y desarrollo	ે રે	5	t	전 :		:	ે રે
Expioraciones mineras					ા રેક		। ই
Labores de preparación mineras	- 34	2 20	( 2 )	501	ੜ ਕੇ ਤੋ		3 09:4
Apricaciones informaticas	:77	103		-80	l છે રે		ਕ ਦੇ ਨ
Concesiones administrativas	8			8			3
	- રેરેર	378	(3)	- 930	846	( ર)	8.71
Amortización
Gastos de invesugación y desarrollo					4		শ
Labores de preparación mineras	6.131	ર રેર		ર ર્સ્વર	562		7 228
Aplicaciones informáticas		રે રે		રેસ	73		129
	5.134	ર 88		5.22	રેને જેવે છે. આ ગામનાં લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપા		7.361
Inmovilizaciones inmateriales, neto	1.421	(210)	(3)	1 -208	207	(2)	1.410

6.1. La cuenta "Labores de preparación mineras" incluye un importe de 3.212 millones de pesetas de labores mineras, estudio y proyectos acogidos al factor de agotamiento, de acuerdo con la Ley 6/1977. El fondo de amortización al 31 de diciembre de 1997 y 1996 ascendía a 3.189 y 3.150 millones de pesetas, respectivamente.
6.2. Las adiciones a la cuenta de labores de preparación mineras del ejercicio 1997, incluyen 37 millones de pesetas de trabajos realizados por empresas del grupo. En 1996 las adquisiciones a empresas del grupo ascendieron a 1 millón de pesetas.

( , ( ) 0469154

7. INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de cada partida del balance de situación incluida en este epigrafe y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas. es el siguiente:

			Revaso
		ન્ત્વાન	30:722		. Tas-		- di -		Tras-
	3111285	SHONES	ોરિઝર્સ્	ને દ્વારાઝ	ર રજકરી ર	? !! ! ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?	ciones	Reuros	నికవర్గాలు	ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ
						iEn millones de peseras
Coste
Terrenos y construcciones	: - 14	ે છે	= 01:	141	(11)	9 : 3 :	ﺔ ﺍﻟﻤ	(274)	-0 :	19 022
instalaciones secricas y
ma-quinana	40.284	1.075	1.823	(180)	ફ્રિટ	43 396	380	(334)	ನಿನ್ನೆ ಕಿರಿ	14 37 :
Oras instalaciones, utillaje
y mobiliano	320	24			: :	ે રેજે	r	(1)
										129
Anticipos e Inmovilizacio-
ies materiales en curso		4 Sa	10	(43)		777	1.639	(રેક્ષ)	11 1611	1.197
	-69
Otro inmovilizado	1372	ેરે	ミリ	(રેન)		1472	170	(160)	ે ।	1 213
	સ્ત્રી । રેત	1-275	3.904	(28))		65.057	2.303	(827)		66.333
Amortización
Terrenos y construcciones	7.716	4 7	-	(1)		8.132	492	(130)		8 494
Instalaciones técnicas y
ma quinaria	26,346	1.789				27.958	2.095	(282)		29,768
				(177)
Otras instalaciones, utillaje
y mobiliano	187	12					ાં રે			214
						l dd				832
Otro inmovilizado	જૈરે ર	84		(46)		873	102	(143)
	35.084	2.302		(224)		37.162	2.704	(228)		39.308

	25 075	(1.027)	3.904	(57)		27.895	(401)	(269)		הרי יי

7.1. Al amparo del Real Decreto-ley 7/1996, de 7 de junio de 1990, y de acuerdo seg los criterios establecidos en el Real Decreto 2607/1996, de 20 de diciembre, en 1996 se revalorizaron las inmovilizaciones materiales. El efecto sobre la dotación a la amortización del ejercicio 1997 v la estimación para el ejercicio 1998, es como sigue:

	PESETAS (En millones)
Terrenos v construcciones	. 8
Instalaciones técnicas y maquinaria	268
Otras instalaciones. utillaje y mobiliario
Otro inmovilizado	5

7.2. Durante 1997, las adquisiciones de inmovilizado a empresas del grupo ascendieron a 357 millones de pesetas ( 214 millones de pesetas en 1996).
7.3. Un detalle de los bienes totalmente amortizados al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es como sigue:

	1997	ા તેતેરેણ
	(Millones de pesetas)
Terrenos y construcciones	3.649	3.460
Instalaciones técnicas y maquinaria	18.023	17.646
Otro inmovilizado	રતેર	୧୫୦
Total	22.268	21.795

7.4. Al 31 de diciembre de 1997 y 1996 el inmovilizado material, neto de amortización, no afecto directamente a la explotación ascendía a 405 y 736 millones de pesetas, respectivamente. y correspondía principalmente al epigrafe de Terrenos y construcciones.

(;() n469155

€ ! YMOV '1 17 . "IONES FINANCIERAS

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de cada partida del balance de situación incluida en este epigrafe y sus correspondientes provisiones. es el siguiente:

	Traspaso							Traspaso
	31112495	Adiciones	Reuros	a corto	31/129	40:000	રેન્દ્રન્ડવડ	a cons	31/12/97
					5
	- , En millones se pese a
Participaciones en empresas
de! grupo y ssec:acas	总:三	ેવે			ﻴﻦ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟ			: 3 2001	2.827
Oras inversiones	ורים		斗)		- C-	ィ	প		ે રે ટે
Depositos y franzas a largo
01820	વે				. . . .		ി		3
Administraciones Públicas a
largo plazo	8 * 2 ?	ે ડેવ		(1.600)	- 256			(3 289)	3.987
	14.994	ેત્રત	(4)	(1.600)	13.784	ીતે તે	(1)	(6.789)	7.175
Provisiones
Participaciones en empresas
del grupo y asociadas	(3.11)	Pazo)		-	(3.536)	r ==)		. . 480	(2.783)
Oras inversiones	(268)				(25)	. [4]			(277)
	(3.379)	(420)			(3.799)	(241)		1.480	(3.060)
Inmovilizaciones
financieras, neto	11.612	(26)	(4)	(1.600)	વે તે રે	1550)	(1)	(રે 300)	4.115

8.1. En el cuadro que se muestra a continuación, se detalla la información más relevante de las empresas participadas del grupo y asociadas. Al 31 de diciembre de 1996 todas las participaciones indirectas se mantenían a través de Asturiana de Zinc Marketing, Ltd., para la cual, se mostraba su patrimonio consolidado y se expresa en miles de dólares americanos, igualmente que para sus sociedades dependientes. Durante 1997 Asturiana de Zinc, S.A. ha pasado a tener el dominio directo de Asturiana de Zinc Marketing, Ltd., Asturiana de Zinc Marketing, N.V. y Asturiana de Zinc Marketing, Inc.

Con excepción de las participaciones mantenidas en Constructora de Castrillón. S.A. y Asturiana de Zinc Tecnologia, S.A., al 31 de diciembre de 1997 y 1996 los valores de inversión correspondientes a las sociedades no cotizadas en bolsa se encuentran totalmente provisionados.

La compañía Exploración Minera Internacional España, S.A. se encogenta en proceso de liquidación desde el ejercicio 1994.

La sociedad filial Mecanizaciones y Fabricaciones se encuentra en proceso de levantamiento de la suspensión de pagos provisional declarada por auto de fecha 5 de septiembre de 1996. El valor contable de la inversión se encuentra totalmente provisionado al 31 de diciembre de 1997 y 1996. Los administradores de la sociedad consideran esta participación como disponible para su venta. entendiendo que no se producirán compromisos adicionales a la inversión mantenida y, por consiguiente, no se considera que exista ningun pasivo que debiera hallarse provisionado.

A partir del 1 de enero de 1998 la actividad comercial desarrollada por Asturiana de Zinc, N.V. pasa a ser realizada directamente por la Sociedad matriz. procediéndose al cierre de la citada subsidiaria.

			% Participación		t		Patrimonto contable		I'l DAISH All
					Capital				1997	। તેત્તર	Valor en libros 1997	1996
enommeron y domicibo	Actividual	Año	Directa	Indirecta	social		Reservas Resultados	19119
							(Millones de pesetas)		(Millones de peselas)		(Millones de DESCIAS)
auther mars sent sources sourcession all consign
apasca, nº 88 - 28001 Madrid 4bis, SA	Inmobiliaris	1997 ાતતિર	3.39 ( ) )		(1) 20 682	( { } 18 731	( ) (1 341)	(1) 78 रास्क्र	( ) }	(1) દિવેલ	(1)	( ) 3 500
A US A BR KARS THE SALES CHE SUSIEN
xploración Minera Internacional España, S A I Ergoena Auzon, sin · Mullon, Guipuzcoa	Mineria	1997 1998	30.00 30.00		(2) 750	(7) (1 663)	(2) ાં તે રે	(2) (138)	1 785	1 785	1 785	1 785
onstructora de Castrillón. S A Antan) Constrillon · Aslianias	Obra civil	1996 1997	100.00 100.00		40 40	29 0	18 20	8 3 સ્તે			40	40
San Juan de Nieva · C'asmillón, Asturus Ammuna de Zurc Tecnologia. S.A.	Consultaria y relsien- cia icenologica	1997 િતેત્ર સિરેમ્	100.00 100.00		10 10	(4) (4)	19	હતું રે 9	S		0
San Inan de Nieva - Custrillón, Anturias viecamentines y Fabriciones. S.A.	Bienes de equipo y plasticus	ાતેત્રેણ 1997	100.00 100.00		2 2 4 (3)	(3) (842)	(40) (3)	( ) (661)	વ જિલ્લ	વાત રે	481	-185
St Peter Port - Circusey, Chamisely, Chands Annuna de Zune Mucketing, 1 H	Concerni	ા જેતેર 1997	100.00 100.00			(48) (689)	(467) (1 133)	(1 ( 5-1) (1179)	177	377	119
I e Bordage . Goemsey . Channel Islands Asturiana de Zinc Mattering, UK St. Peter Port St. Peter's House	Comercial	ા તેનેરેર 1997		100,00 100,00
Av Tervuen, 142-144 Box 7 - 1150 Brussels - Belgium Asturiann de Zur Marketing, NV	Concretal	1997 1996	100.00 ・	100.00	18	ા કુર	(161)	( 8 )	ﺍ 2 2		1 : }
One Stamford Landing - Stumlord, CT 06902 USA Astonam de Zine Marketing, INC	Consectul	1997 ા તેત્રેણ	100,00	100,00	26	(374)	રે ર	(201)	C		0
Astonana de Zun Marketing Asia PTY Level 50 - 101 Collins St Melboume Victoria RKX) Australia	Connercial	1000 1947		100.00 100.00
Asturiana de Zinc Marketing, BV	Comercial	િજેવ 1997		100.00 100,00
Av Terrinen, 142-144 Box 7 - 1150 Brussels, Belgium Ashman de Zure Maketing Betgioun	Consercial	1908 1997		100.00 100.00					2 783	) રેડિયે		6 : 96

Participación valorada a precios de mercado (ver Nota 11)

(1) =

Sociedad en liquidación Na disponible información acumitzada (2)

Sociedad en suspensión de pagos Disponitie para so venta No dispondide onformación actualizada こ

. .

8.2. El desglose y movimiento de la cuenta "Administraciones Publicas a largo plazo" en los ejercicios 1997 y 1996, han sido como sigue:

	31.12/95	Adi- ciones	Traspaso a cono	3111296	- di- ciones	Traspaso a cono	31/12/97
					----------- En millones de pesetas ! ·-----------------------
lmpuesto sobre beneficios
anticipado a largo plazo	0 4	ે રે ત		: 568			. – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – – –
Credito por perdidas a compensar a largo plazo
Del ejercicio 1992	4.874			4.874		(2.155)	2.19
Del ejercicio 1991	2.734		(1.600)	1.134		(1.134)
	7.608		(1.600)	6.008		(3.289)	2.719
	8.522	ટે રેવ	(1.600)	7.276		(3.289)	3.987

La cuenta "Impuesto sobre beneficios anticipado", incluye, principalmente, el efecto fiscal que se originó como consecuencia de las diferencias temporales por las dotaciones efectuadas a los fondos de pensiones hasta el ejercicio 1994, calculado en base a la tasa efectiva media de impuestos estimada.

La cuenta "Crédito por pérdidas a compensar", recoge el crédito impositivo pendiente de compensar calculado a una tasa del 35% sobre las pérdidas compensables fiscalmente generadas en los ejercicios 1992 y 1991, cuya compensación futura se considera razonablemente asegurada en función de las proyecciones de resultados de los próximos ejercicios.

EXISTENCIAS の

La composición de este epígrafe de los balances de situación adjuntos, es como sigue:

	1997	1996
	(En millones de pesetas)
Mercancias		23
Materias primas	3.625	3.082
Elementos y conjuntos incorporables	1.429	1 414
Productos en curso y semiterminados	2.014	753
Productos terminados y existencias comerciales	4.031	933
Subproductos	165	110
Anticipos a proveedores	12	1 28
	11.273	6.473
Provisión por depreciación de existencias	(21)	(21)
	11.252	R 422

9.1. Al 31 de diciembre de 1997 y 1996 existian compromisos de compra de matenas primas por 429.000 Tm y 376.300 Tm., respectivamente, cuyos precios se fijarán en función de posteriores negociaciones.
9.2. Las existencias en el circuito de producción clasificadas en Productos en curso se valoraban en 1996 por una cantidad fija en volumen que ascendía a 464 millenes de pesetas. En 1997 su valoración asciende a 554 millones de pesetas de acuerdo con los valores añadidos en cada fase del proceso productivo.
9.3. Las existencias de productos terminados incluyen un importe de 2.380 millones de pesetas que corresponde a 11.826 toneladas de lingote de zinc compradas a un precio de 3.360 dolares por tonelada. Los lingotes de zinc se havan fisicamente depositados en diversos almacenes reconocidos por el London Metal Exchange. La Sociedad posee 473 titulos al portador (warrants) como documento acreditativo de propiedad, siendo todos los gastos por almacenamiento y seguro a su cargo. El nesgo de precio de dichos contratos se encuentra cubierto con posiciones tomadas en el mercado de futuros.
9.4. Al 31 de diciembre de 1997 las existencias de productos terminados depositadas en la Sociedad y propiedad de terceros ascienden a 565 millones de pesetas (1.786 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

10. DEUDORES

La composición de este epigrafe de los balances de situación adjuntos es como sigue:

	1997	1996
	(En millones de peseras)
Clientes	5.783	3.718
Clientes, efectos comerciales a cobrar	476	437
Efectos descontados pendientes de vencimiento	758	597
Clientes, empresas del grupo	12 403	12.497
Clientes, empresas asociadas	21	રે વ
Clientes y deudores de dudoso cobro	।	1 296
Deudores varios	410	188
Anticipos de remuneraciones	ે રે	33
Administraciones Publicas	3 114	2.108
	27.386	20.928
Provisión para insolvencias	( )	(1.296)
	25.941	19 633

10.1. Al 31 de diciembre de 1997 y 1996 la cuenta Efectos descontados pendientes de vencimiento incluía 31 y 140 millones de pesetas. respectivamente. correspondientes a efectos endosados de la compañía filial Mecanizaciones y Fabricaciones. S.A.
10.2. Las cuentas a cobrar en moneda extranjera clasificadas en Clientes, empresas del grupo, corresponden a las siguientes transacciones:

Sociedad	Divisa	1997	1996	1997	1996
		- (Dolares USA) -		(Millones de pesetas)
Asturiana de Zinc Marketing, Lid	Dólares USA	765.690	94.514.342	117	12 405
Asturiana de Zinc Marketing INC	Dólares USA	27.684.452		8.751
Asturiana de Zinc Marketing, NV	Dolares USA	41. 01 020		6.326
Glencore Internacional España **				5 I
				ાં રે જિલ્લ	: 2.405

Adicionalmente, al 31 de diciembre de 1997 y 1996 las deudas en moneda extranjera clasificadas en Clientes ascendían a un contravalor de 765 y 800 millones de pesetas, respectivamente.

10.3. El saldo de Administraciones Públicas se desglosa como sigue:

	1997	1996
	(En millones de pesetas)
Hacienda Pública, deudor por IVA	1.239	તરેકેર
Crédito por perdidas a compensar a corto plazo	1 630	1 ୧୦୦
Otros conceptos	245	r l -------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
	3114	2.108

11. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

La composición de este epigrafe es la siguiente:

	1997	1996
	(En millones de pesetas)
Préstamos a sociedades del grupo	1 942	1 680
Participación en sociedades con cotización oficial	3.200
Provision para participaciones	(1.2.3)
	ੜ : ਦੇਰੇ	: 280

1 . 0460158

El epígrafe de "Prestamos a sociedades dei grupo" incluye el contravalor en pesetas de 12,8 millones de dólares USA presiados a ia Sociedad dei grupo Asturiana de Zinc Marketing, Ltd. el 15 de octubre de 1993. Dicho importe es renovable anualmente v devenga un tipo de interés trimestral equivalente al LIBOR a tres meses más un punto.

Al 31 de diciembre de 1997 v 1996 (Nota 8) la Sociedad mantene 1.403.025 accientes de Urbis, S.A. Dadas las intenciones de venta de la participación curante el ejercicio 1497 se ha procedido a reclasificar la inversión imanciera a corto piazo (Nota 8) y consumir la provisión necesaria a 31 de diciembre de 1997.

12. FONDOS PROPIOS

La composición y el movimiento de los fondos propios de la Sociedad durante los ejercicios 1997 y 1996, han sido como sigue:

	31/12/95	Distribución del resultado	Adiciones ejercicio 31/12/96	Përdida del		Distribución del resultado	Disni- Tuciones	Beneficio del ejercicio	31/12/97
					- (En millones de pesetas)
Capital social	21.171				21 171				21.171
Prima de emisión	10 240				10 240				10.240
Reserva legal	1 305				1 305				ા ૩૦૨
Reserva de revalori- zación, Real Decreto- Ley 7/1996, de 7 de junso			ל לינ	ـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــ	787		(13)		3.774
Resultados de ejerei- cios anteriores	(4.627)	(11.181)			· (12,808)	12.6751			- (18.484)
Perdidas y Ganancias Beneficio. (Pérdida)	(11.181)	11.181		(2.675)	(2.575)	2.675		4.428	4 428
	16.908		3 787	(2 675)	18 020		(13)	4 428	22.434

Capital social - El capital social está compuesto por 40.325.953 acciones representadas mediante anotaciones en cuenta de 325 pesetas de valor nominal cada una. encontrándose totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en Bolsa, en el mercado continuo, y al 31 de diciembre de 1997 y 1996 su cotización era de 2.175 y 1.285 pesetas por acción, respectivamente.

Durante 1997 Glencore International A.G. ha pasado a ser el principal accionista de la Sociedad, mediante la compra de la participación mantenida por Corporación Industrial y Financiera de Banesto, S.A., siendo la composición dei accionariado al 31 de diciembre de 1997 v 1996 como sigue:

	Porcentaje de participacion
	: Od -	1996
Glencore International A.G.	24 41
Corporación Industrial y Financiera de Banesto, S.A.		42,16
Franklin Resources Inc. Delaware		12.60
The Royal Bank of Scotland (Interpuesto)	9 37
Credit Suisse First Boston	5, 13
Otros accionistas	40.89	45.24
	100.00	100.00

Prima de emisión - Se origina en 1994 como consecuencia de la ampliación de capital realizada en este ejercicio mediante compensación de créditos. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite la utilización del saldo de esta cuenta para ampliación del capital y no establece restricción alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal - De acuerdo con el régimen jurídico de las Sociedades Anonimas, un 10% de los beneficios debe destinarse a la constitución de la reserva legal, hasta que dicha reserva alcance el 20% del capital social. El unico destino posible de la reserva legal es la compensación de pérdidas o la ampliación de capital por la parte que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Reserva de revalorización Real Decreto-ley 7/1996 - Se origina en 1996 como consecuencia de la revalorización de inmovilizaciones materiales y el importe revalorizado se presenta neto del impuesto correspondiente. El saldo de esta cuenta es indisponible hasta ser comprobado y aceptado por las autoridades fiscales o bien, transcurra un plazo de tres años contado desde la fecha de cierre del balance actualizado. No obstante, la parte del saldo correspondiente a los elementos transmitidos será disponible durante dicho periodo hasta el límite de las pérdidas habidas en su transmisión. Una vez comprobado o transcurrido el plazo de comprobación, el saldo de la cuenta podrá aplicarse:

a la eliminación de resultados contables negativos.
"a la ampliación de capital social,
a reservas de libre disposición, una vez transcurridos diez años contados a partir de la fecha del balance en el que se efectuaron las operaciones de actualización.

En todo caso, el saldo de la cuenta "Reserva de Revalorización Real Decreto-Ley jii no podrá ser clistribuido, directa o indirectamente, a menos que la prosvaliarhayas 0469153

13. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

El movimiento de la cuenta de subvenciones de capital que recoge este epigrait del balance de situación, ha sido como sigue

		ានភា ៖			Dism :-
					31.12/95 Adiciones naciones 31/12/96 Adiciones nuciones 3. 12/7
	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Subvenciones de
capital	చర్తన	112	(283)	4 dat	110	(240)	ેસ

El detalle de las subvenciones de capital recibidas por la Sociedad en 1997 y 1996 x el siguiente:

	1997	. ರಿಹ
	(En millones de peseas)
Obras de infraestructura en Reocin		31
Nuevo sistema de transporte de preconcentrado		র্বাহ্ণ বাঁধা বা বা বা পাতে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে পারে
Eliminación de emisiones atmosféricas	74
Balsa de residuos	ેરે રેણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, પંચાયતઘર, આંગણવાડી તેમ જ દૂધની ડેરી જેવી સવલતો પ્રાપ્ય થયેલી છે. આ ગામનાં પ્રાથમિક શાળા, આં
Otros		37
	110	112

14. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

La composición de este epigrafe de los balances de situación adjuntos es como sigue:

	1997	ા વેવે ર
	(En millones de pesens)
Provisiones para pensiones	4.462	4-214
Otras provisiones	l దిరి
	4.661	4 214

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de las cuentas de provisiones para pensiones, ha sido como sigue:

	Personal activo	Personal pasivo	Total
		-- (En millones de pesetas)
Saldo al 31 de diciembre de 1995	- 7 5	ે. તેવુવ	3.369
Dotaciones del ejercicio		1 - 05	! - 305
Pagos efectuados		14601	(460)
Traspasos	( - 9)	్రాడ
Saldo al 31 de diciembre de 1996	ાં તેર	1.018	4.214
Dotaciones del ejercicio		676	676
Pagos efectuados ﺎ		(428)	(428)
Traspasos	46	(46)
Saldo al 31 de diciembre de 1997	242	4.220	4.462

Al 31 de diciembre de 1997, según estudio actuarial referido a la citada fecha, los pasivos devengados correspondientes a los derechos adquiridos por el personal pasivo y en activo ascienden a 4.220 y 297 millones de pesetas, respectivamente (4.018 y 223 millones de pesetas en 1996).

La Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de Ordenación y Supervisión de Seguros Privados, requiere que los compromisos de pensiones asumidos por las empresas se instrumenten o externalicen bien mediante contratos de seguro, bien a través de formalización de un plan de pensiones o bien a través de ambos, en un plazo no superior a tres años a partir de mayo de 1996. La Sociedad no ha podido establecer un plan de externalización al no haberse hecho publico el desarrollo reglamentario que regulará las condiciones y tiempo en que habra de llevarse a cabo la citada externalización.

La cuenta Otras provisiones recoge los importes pendientes de pago a determinado personal como consecuencia del proceso de reestructuración de la plantilla.

15. DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

La composición de estos epigrafes de los balances de situación adjuntos, es como sigue:

Entidad		Corto plazo		Largo Diazo
	Monega	: 997	1 વેવે ર	1997	: 000
				(En millones de pesetas) --
Chase Manhaman Bank	ಾರ್ಕಾರಿಕೆ ಇದ	4 721		24 378
Chase Manhattan Bank	Oolares SA			6.191
Chase Manhaman Bank	Pesetas	236
Swiss Bank Corporation	Dolares USA		404
Banco Zaragozano	Pesetas	9
Deudas por intereses		271	ੇ
Efectos descontados		: 28	84
Otros		। ব
		5.009	ने देने	30.5-0

15.1. Durante 1997 se ha producido un proceso de reestructuración de deuda que ha conllevado la cancelación de los préstamos y créditos manten dos con Banco Español de Crédito, S.A. y la reinstrumentalización de la misma en un préstamo sindicado. El nuevo préstamo ha sido suscrito, con distintos porcentares de participación, por un total de 16 Bancos y Cajas de Ahorros actuando como Entidad Organizadora The Chase Manhattan Bank C.M.B., S.A.

La nueva facilidad crediticia por un importe total de 35.000 millones de pesetas, o su contravalor en Dólares USA, se divide en dos tramos, un tramo A que se concreta en un préstamo por importe de 25.000 millones de pesetas y un tramo B, que se concreta en un crédito por importe de 10.000 millones de pesetas.

El principal del préstamo dispuesto bajo el tramo A se amortiza en 14 plazos semestrales iguales y consecutivos empezando en enero de 1998, y cabiendo la posibilidad de amortización anticipada. El vencimiento final del tramo B será a los tres años desde la concesión del préstamo pudiendo solicitarse su prórroga por periodos de un año hasta un máximo de cinco.

El tipo de interés aplicable será Mibor/Libor más un margen que para el tramo A será de 0,50% para los años 1 a 3 de vigencia del contrato y de 0,60% para los años 6 y 7. Para el tramo B, el margen será de 0,375% durante toda la vida del crédito.

Dado que el crédito se concede sin ningún tipo de garantia por parte de la sociedad, sus accionistas o terceros. ésta asume el cumplimiento de una serie de obligaciones, destacando entre otras las siguientes:

a) Cumplimiento de determinados ratios caiculados en base a los estados financieros consolidados .

b) No constitución de hipotecas, prendas o cualquier otro tipo de gravamen o derecho real sobre sus bienes o acuvos sin otorgar igual o superior garantia a los bancos participantes. Mantenimiento de coberturas de seguro adecuadas para los mencionados activos.
c) No enajenación de bienes o elementos integrantes del activo fijo salvo que se realicen en condiciones de mercado y el importe de la venta pase a incrementar el patrimonio o a la amortización anticipada del prestamo.
d) Seguimiento durante la vida del contrato de determinadas medidas de gesuen medioambiental.
e) Mantenimiento durante toda la vida dei contrato de una política adecuada de cobertura de nesgos del precio del zinc y tipo de cambio.

Los administradores consideran que no se incumple ninguna de las anteriores cláusulas que pudieran dar lugar a la resolución dei contrato por parte de los prestamistas.

15.2 Durante 1997, los tipos de interés de los préstamos y créditos han oscilado entre el 5,8% y el 7,6% anual (entre el 8% y el 10,5% en 1996).
15.3. Al 31 de diciembre de 1997 la Sociedad disponía de líneas de crédito pendientes de disposición por importe de 1.900 millones de pesetas y líneas de descuento pendientes de utilizar por 962 millones de pesetas ( 718 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

16. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO

Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, los saldos que muestran los balances de situación adiuntos, se desglosan como sigue:

	1997	1998
	(En millones de pesetas)
Proveedores, empresas dei grupo	6.427	રે 104
Proveedores, empresas asociadas	24	12
Deudas con entidades de credito		17 809
Acreedores, empresas del grupo	188	11.363
Proveedores de inmovilizado	ਹੈ ਕੇ	31
	6.663	34.319

16.1. El saldo de la cuenta Proveedores empresas del grupo incluye saldos en moneda extranjera, dólares USA, con un contravalor al 31 de diciembre de 1997 y 1996 de 6.041 y 4.864 millones de pesetas, respectivamente. Su composición a las citadas fechas, es como sigue:

	1997	1905
	(En millones de pese:25)
Asturiana de Zinc Marketing Ltd.	ੱ ਤੇ ਤੇ	ೆ
Asturiana de Zinc Marketing INC	ਕ ਦੇ ਹ
Asturiana de Zinc Marketing NV	2.286
Glencore Internacional AG	2.727
	6 041	4 864

16.2. Al 31 de diciembre de 1996 las Deudas con entidades de crédito recogían saldos mantenidos con Banco Español de Crédito, S.A. y su desglose era como sigue:

Concepto	Moneda	1 ବିବିହ
		(Millones de pesetas)
Prefinanciación de importación-
exportación	Dolares USA	2.443
Préstamos y pólizas de crédito	Dolares USA	8.557
Préstamos y pólizas de crédito	Pesetas	5.797
Deudas por intereses	Pesetas	ನಿರಿದ
Efectos descontados	Pesetas	રો રે
		17.809

16.3. El saldo de la cuenta Acreedores, empresas del grupo al 31 de diciembre de 1996 reflejaba la deuda en pesetas con Asturiana de Zinc Marketing, Ltd. y correspondía a un crédito comercial con vencimiento a un año y un tipo de interes del 10% anual. Dicha cuenta se ha cancelado durante el ejercicio 1997.

17. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, los saldos que muestran los balances de situación adjuntos se desglosan como sigue:

1007

1004

		1 7 7 7 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1
	(En millones de pesetas)
Remuneraciones pendientes de pago y otras deudas con el
personal	€ 18	210
Hacienda Pública, acreedor por conceptos fiscales	146	-47
Organismos de la Seguridad Social. acreedores	298	' :
Proveedores de inmovilizado	r	ーディ
Otras deudas	1 567	8=0
		:

17.1. El saldo que se presenta en Otras deudas recoge, principalmente, las provisiones por las pérdidas obtenidas por las sociedades participadas Asturiana de Zinc Marketing, N.V., Asturiana de Zinc Marketing, INC y Asturiana de Zinc Marketing, Ltd. por importe de 1.184 millones de pesetas i 500 millones de pesetas en 1996).

18. SITUACIÓN FISCAL

Los saldos deudores y acreedores mantenidos con la Administración Pública, al 31 de diciembre se presentan clasificados en Deudores. y Otras deudas no comerciales, respectivamente, de los balances de situación adjuntos. (Véanse notas 10 y 17).

La conciliación entre el resultado contable de los ejercicios y la base imponible del Impuesto sobre Sociedades. es como sigue:

	1997	1996
	(En millones de pesetas)
Resultado contable del ejercicio. Beneficio (Pérdida)	4.428	(2.675)
Impuesto sobre Sociedades	2.843	(224)
	7.27 1	(3.029)
Diferencias temporales:
· Con origen en el ejercicio
Dotación neta al fondo de pensiones	248	84 રે
Dotación provisión inmovilizaciones financieras	1 200	420
Otras dotaciones		280
Base imponible previa	8.719	(1.185)

El impuesto anticipado creado en los ejercicios 1997 y 1996 y el gasto por impuesto sobre sociedades del ejercicio 1995. se desglosa como sigue:

	1997	ી વેતેર
	(En millones de pesetas)
lmpuesto sobre sociedades (35% sobre la base imponible)	રે છેરે !
Impuesto sobre sociedades anticipado (Dotación provisión
inmovilizaciones financieras v otras)	(208)	(354)
	2 843	(554)

De acuerdo con la legislacion fiscal, las perdientes de compensar al 1 de enero de 1996 tienen un plazo de compensación de siete años. Las pérdidas compensables ascienden a 25.803 millones de pesetas y su vencimiento es como sigue:

Ano	Importe	Vencimiento
	(En millones de pesetas)
(*)1992	.3.017	1000
1993	7.846	2000
1 ପ୍ରିପିସ	3.755	200 i
ાં વેવેદ	1.185	2003

(*) Contabilizados los correspondientes impuestos anticipados. (Véase nota 8.2.)

La Sociedad dispone de desgravaciones fiscales que tienen su origen en la adquisición de activos fijos. El detalle es como sigue:

Año	Activos fijos	Limite	Vencimiento
	(Millones de pesetas)
1992	112	રેર	1997
1993	48	ટર	1998
1994	21	ੜੇ ਦੇ	1999
! దిరిని	22	રે રે	2000
10000
1997
	203

Están sujetas a inspección las declaraciones de los últimos cinco ejercicios de todos los impuestos aplicables. Las declaraciones efectuadas no pueden considerarse definitivas hasta su aceptación por parte de las autoridades fiscales, por lo que, habida cuenta de las diferentes interpretaciones de la legislación, podrían existir contingencias fiscales susceptibles de revertir en pasivos. Se estima que tales pasivos no tendrían un efecto significativo sobre las cuentas anuales consideradas en su conjunto.

19. GARANTÍAS, COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

19.1. Las posiciones netas. por compra-venta de funcios sobre zinc, mantenidas en el London Metal Exchange y por plazos residuales de vencimiento al 31 de diciembre de 1997 son las siguientes:

Vencimiento	Posicion neta (Tm)	Contravalor de posicion neta en millones de pesetas

Hasta I mes	40.050	-413
Entre 1 y 3 meses	2 175	397
Entre 3 y 6 meses	(13.025)	(2.525)
Entre 6 y 12 meses	(29.375)	(5.660)
Más de 12 meses	(7.000)	(1.299)
Posición neta (venta)	(7 : 3)	(1.6.4)

Con objeto de cubrir las diferencias (márgenes) producidas por oscilaciones en la cotización de mercado la Sociedad ha obtenido líneas de crédito de diversos brokers por un importe de 8.5 millones de dolares con un coste (remuneración ) medio asociado de libor + 1%.

19.2. La Sociedad mantiene con una entidad financiera un contrato para la venta de 90 millones de dólares a un tipo de cambio fijo de 130,35 pesetas/dólar, con el fin de asegurar un beneficio sostenido para la producción extraida de la Mina de Reocin. La entrega de dólares se produce a razón de 5 millones de dólares mensuales desde mayo de 1997 hasta octubre de 1998.
19.3. Asimismo, existen contratados diversos instrumentos financieros (seguros de cambio y opciones) para cobertura del nesgo de tipo de cambio. Al 31 de diciembre de 1997 los seguros de cambio contratados (venta de dólares contra pesetas ) ascienden a 62 millones de dolares y fas opciones, con prima cero, a 121 millones de dólares.

Un detalle de los vencimientos residuales de los citados instrumentos así como los precios de venta o precios de ejercicio pactados son los siguientes:

Vencimiento	Millones de dolares	Precio venta/ejercicio pactados (Ptas/S)
Hasta mes	। ने	145.4 - 147.9
Entre I y 3 meses	28	145.1 - 147.9
Entre 3 y 6 meses	) :	144.9 - 150.0
Entre 6 y 12 meses	1 04	145.0 - 150.0
	: 35

( , ( ) 046916

19.4. La Sociedad tiene recurridas actas y otros recursos de indole administrativo por diferentes conceptos, los cuales, en opinión de la Dirección de la Sociedad, no son susceptibles de provisionar. toda vez que su materialización en forma de pasivos es remota. Con fecha 22 de enero de 1998 se ha recibido una resolución de la Comisión Nacional del Mercado de Valores por la que se abre un expediente sancionador a Asturiana de Zinc, S.A. por importe de 175 millones de pesetas. Los administradores no han constituido ninguna provisión siguiendo e! consejo de sus asesores legaies al hallarse en fase preparatoria de recurso.
19.5. Al 31 de diciembre de 1997 la Sociedad había recibido avales y garanúas por diferentes conceptos por un importe total de 2.847 millones de pesetas, habiendo sido presentados, principalmente, ante diferentes Organismos Públicos. Al 31 de diciembre de 1996, los avales y garantias recibidas ascendian a 2.073 millones de pesetas.
19.6. Al 31 de diciembre de 1997 los compromisos de ventas futuras mantenidos por la Sociedad ascendian a 556 millones de pesetas.

20. INGRESOS Y GASTOS

20.1. Las transacciones efectuadas con empresas del grupo y asociadas durante los ejercicios 1997 y 1996, son las siguientes:

	1997	જિવેલ
	(En millones de pesetas)
Compras netas	12.363	27.149
Ventas netas	36.473	30 218
Servicios prestados	રે રે
Servicios recibidos	રેત્વે	ਕੇ ਹੋ ਦੇ
Intereses abonados	247	142
Intereses cargados	46	1.408

20.2. Las transacciones efectuadas en moneda extranjera, han sido las siguientes:

	1997	1 dogt
	( En millones de pesetas)
Compras	33.234	21.8-3
Ventas	1 :	34 205
Ingresos extraordinarios		1 : 46
Gastos extraordinarios		6.155
Gastos por hedging	-85
Otros ingresos de explotación por prestación de servicios	રેતે
Ingresos financieros	274
Gastos financieros

20.3. La distribución del importe neto de la cifra de negocios correspondiente a las actividades ordinarias de la Sociedad, es la siguiente:

	1997	0/0	1996	0/0
			--------- (En millones de pesetas) ----
Mercado nacional	27.342	40.39	17,966	34.38
Mercado internacional	40 360	રતે રી	34.305	65.62
	67.702	100,00	52.271	100.00

20.4. Gastos de personal - La composición de este epígrafe de la cuenta de pérdidas y ganancias al 31 de diciembre de 1997 y 1996, es como sigue:

	1997	1996
	(En millones de pesetas)
Sueldos y salarios	રે રેપે	5.539
Seguridad Social a cargo de la empresa	। ୧୧୦	1.676
Indemnizaciones	908	332
Aportaciones a los sistemas complementarios de pensiones	676	1.305
Otros gastos sociales	184	187
	8 918	9.039

El importe de las retribuciones de aquellos Consejeros que a su vez desempeñan El miporto es vos en la Sociedad. se encuentra incluido en el epigrafe de sueldos y salarios.

20.5. La plantilla media uniizada durante los ejercicios ha sido la siguiente.

	:	1996
Categoria profesionai		Nº de personas i

Presidente
Director General
Dirección tecnica	1
Licenciados Supericres	יה ב	్రెస్
Licenciados Medios	ﮯ ﺳ	: 02
Administrativos	r a	d8
Operarios	885	939
Otros	: 60	191
		1.375

20.6. Yariación de las provisiones de trafico - La composición de la cuenta de pérdidas y ganancias es la siguiente:

	1941	1999
	(En millones de pesetas)
Provisiones por perdidas de subsidiarias	રેન્ટ
Provisión por cierre de oficina Bruselas	ਟ ਤੇ
Otras provisiones	! 48	47
	80€	। ব

20.7. Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, los epigrafes de ingresos y gasto extraordinarios recogen los conceptos siguientes:

	। તેને ﺍ	1430
	(En millones de pesetas)
Ingresos extraordinarios
Beneficios por operaciones de venta de la posición		1 : 46
Cancelación de provisiones	108
Liquidación siniestro	84
Regularización de saldos deudores v acreedores	। ਟੋਵ
Otros	841	-12
	1.158	i . 188
Gastos extraordinarios
Pérdidas por operaciones de venta de la posición		588
Gastos de mantenimiento de la posición		2.286
Gastos de cobertura		311
Provisión para cobertura de riesgos de Asturiana de Zinc
Marketing, Ltd.		280
Orros	ה	42
	31	6.777

21. OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante el año 1997 ascendieron a 54 millones de pesetas en concepto de dietas de asistencia a consejos y comisiones ejecutivas y sueldos y salarios. En el año 1996, los pagos por este concepto ascendieron a 52 millones de pesetas. Adicionalmente, el importe de las obligaciones contraídas por la Sociedad en materia de pensiones correspondientes a los accuales y antiguos miembros del Consejo de Administración, ascienden a 640 y 639 millones de pesetas en 1997 y 1996, respectivamente.

22. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

Con fecha 9 de enero de 1998 se ha procedido a la venta de la participación mantenida en la compañía Urbis, S.A. La operación ha generado un beneficio para la Sociedad de 221 millones de pesetas.

23. CUADRO DE FINANCIACIÓN

APLICACIONES	1997	1996	ORIGENES	: 997	1986
	(Millones de pesetas)			(Millones de pesetas)
Recursos aplicados en las opera- ciones Gastos a distribuir en varios			Recursos procedentes de las operaciones	9.226	1 436
ejercicios	249		Subvenciones de capital	110	112
Adouisiciones de inmovilizado:			Enajenación de inmovilizado
- Inmovilizaciones inmateriales	846	378	- Inmovilizaciones materiales	295	રે કે
- Inmovilizaciones materiales	2.303	1 275	- Inmovilizaciones inmateriales	5
- Inmovilizaciones financieras	191	40	- Inmovilizaciones financieras	11
Cancelación o traspaso a corto			Cancelación anticipada o traspa
plazo de deuda a largo plazo		346	so a corto plazo de inmoviliza-
Provisión para riesgos y gastos	428	460	ciones financieras	2-309	1.600
Otros acreedores	21		Deudas con entidades de credito	30.570
TOTAL APLICACIONES	4.038	2.499	TOTAL ORIGENES	45.523	3.204
Exceso de origenes sobre aplica-			Exceso de aplicaciones sobre
ciones	41.482	705	origenes
	45.523	3 204		45.523	7 204

YARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE

	1997		ા વેતેર
	Aumento	Disminución	Aumento	Disminucion
		--- (En millones de pesetas) --
l. Existencias	4.800		1.290
2. Deudores	6.309	-	6.184
3. Acreedores	26.089	4		7.253
4. Inversiones financieras temporales	2.489			5
5. Tesoreria	1.712	4	વેઠેર
6. Ajustes por periodificación	86
Total	41.485		7.970	7.265
Variación del capital circulante		41.485		705
	41.485	41.485	7.970	7.970

ੇ ।

La conciliación entre el resultado contable de los ejercicios 1997 y 1996 y los recursos generados o aplicados, es como sigue:

	1997	ો વેવે ર
	(Millones de pesetas)
Resultado contable del ejercicio (Pércida)	4 428	(_. 6 . > )
Dotaciones a la amortización:
- Gastos de establec:miento	116	ﺎ ﺩ ﮐ
- Inmovilizaciones materiales	2 704	2 302
- Inmovilizaciones inmateriales	ર રેતે	રે 88
Perdida (Beneficio) en venta de inmovilizado:
- Inmovilizaciones materiales	(37)	8
Dotación de provisiones para fondo de pensiones y otras	875	1.305
Provisiones para inmovilizaciones financieras	-11	420
Diferencias de cambio no realizadas
Subvenciones aplicadas en el ejercicio	(240)	(283)
Impuesto sobre sociedades		(354)
Recursos procedentes (aplicados) en las operaciones	9 226	1.436

24. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS ANALÍTICA

	iddi		ી વેતેર
	Millones		Millones
	de pesetas	00	de peseras	್ಕೆ.
Ventas y prestación de servicios	67.702	93.28	52 271	99 72
Otros ingresos de expiotación	ਕੇ ਤੋਂ ਨੇ	0.63	4 ਤੇ 4	0.83
Variación existencias	4 415	5.00	(288)	(0.55)
VALOR DE LA PRODUCCIÓN	72.576	100.00	52.417	100.00
Compras netas	(38.115)	(52.52)	(26.855)	રી ,23
Variación de existencias de materias primas	1.175	1,62	1.268	2,42
Gastos externos y de explotación	(12.220)	(16,84)	(10.540)	(20.11)
VALOR ANADIDO DE LA EMPRESA	23.416	32.26	16.290	31,08
Gastos de personal	(8.918)	(12,29)	(9.039)	(17,24)
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACIÓN	14.498	19,98	7.251	13.83
	(3.461)		(3.014)
Dotaciones para amortización del inmovilizado Variación de provisiones de circulante	(806)	(4,77) (1,11)	(47)	(5,75) (0.09)
RESULTADO NETO DE EXPLOTACIÓN	10.23 1	14, 1	4.190	7,99

Ingresos financieros	2.025	2,79	1.007	1,02
Gastos financieros	(5.644)	(7,78)	(2.493)	(4,76)
RESULTADO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	6.612	9,11	2.704	2,16
Resultados extraordinarios	1.400	1,93	(5.313)	(10.14)
Variación de las provisiones del inmovilizado	(741)	(1,02)	(420)	(0.80)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	7.271	10,02	(3.029)	(5.78)
Impuesto sobre sociedades	(2.843)	(3,92)	3 24	0.68
RESULTADO DESPUES DE IMPUESTOS	4.428	6.10	(2.675)	( 2.10)

Madrid, 9 de marzo de 1998

D. Santiago Zaldumbide Viadas (Presidente)

D. José Ramon Alvarez Rendueles (Vocal)

.A. Gar

D. Juan Antonio García Diez (Vocal)

D. Iñigo Abarca Junco (Secretario no consejero)

D. Willy R. Strothotte (Vicepresidente)

D. Nicolas Rouveyre (Vocal)

D. Zbynek E. Zak (Vocal)

ASTURIANA DE ZINC, S.A.

INFORME DE GESTION CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO DE 1997

Explotación

Como ya se indicó en ejercicios antenores, en 1995 se elaboro un Plan de Empresa oara la mina de Reocin, negociado con los sindicatos, que se puso en practica en enero de 1996. Su objetivo era la optimización de la explotación de los recursos hasta el agotamiento de las reservas mineras con resultados economicos positivos.

Si el grado de cumplimiento en 1996 fue muy alto no se puede decir menos del alcanzado en 1997, donde la producción de concentrados de zinc volvió a superar las previsiones con un coste inferior.

Se obtuvieron 158.318 Tm de concentrados de zinc de 56%, un 2.1% superior a la previsión. Por el contrario, solo se alcanzó el 70% de la galena planificada, 8.036 Tm frente a 11.408 Tm.

Estos concentrados se produjeron partiendo de 1.030.381 Tm de todo-uno procedentes de las minas de intenor y cielo abierto en una proporción del 52% y 48%. respectivamente.

En la explotación de la mina de interior se ha continuado trabajando en los mismos tajos iniciados en 1996 con la misma organización y rendimientos similares, si bien nay que destacar que en el mes de diciembre se ha iniciado la recuperación de los pilares del nivel -245 m. Las producciones de todo-uno obtenidas en las distintas zonas de la mina fueron como sigue: Recuperación de pilares 151.559 Tm, Visera 244.161 Tm y 148.200 en Punta de Lanza -260 m. La ley media del mineral extraido de la mina de interior fue del 12.45% en zino total.

En la mina de Cielo Abierto se desmontaron 2.807.475 mº de estéril con un ratio, medido en metros cúbicos de estéril por Tm de mineral, de 5,70. La ley media del mineral extraído en esta explotación fue del 7,41% expresada en zinc total.

Entre los trabajos de preparación realizados en la mina de interior cabe destacar los 179 m de la rampa 6 de pilares, concluidos en el mes de septiembre, que permiten la extracción del mineral de la zona superior del cuartel de pilares del nivel -140 m; los 583 m de la rampa de subida del nivel -260 al nivel -200 por el oeste, trabajo que se concluirá en los primeros meses de 1998 y la rampa de bajada al nivel -320 desde el -260 en la que se avanzaron 410 m. Esta rampa dará acceso a la explotación más profunda de la mina de la que se espera extraer 620.000 Tm del 12,71% en zinc.

Las plantas de tratamiento han trabajado satisfactoñamente, con un regimen de trabajo ajustado a un plan cuyo objetivo ha sido obtener el máximo ahorro en la factura de energia eléctrica. Se instaló un nuevo clasificador en paralelo con el existente, en la línea de deseniodado, lo que se ha traducido en una notable mejora en el transporte y la trituración terciaria del mineral procedente de la mina de cielo abierto.

En el mes de mayo se puso en marcha la instalación de filtración de concentrados, lo que trajo automáticamente consigo aparte de la parada del horno de secado, con la

consiguiente mejora medioambiental del entorno, una importante reducción de la humedad del producto con el ahorro correspondiente en el transporte.

En el mes de mayo se firmó un nuevo convenio colectivo con vigencia para tres años. La plantilla de acuerdo con el Plan de Empresa se mantuvo en un nivel similar al del ejercicio anterior siendo de 381 personas al 31 de diciembre de 1997

Exploración

De acuerdo con los compromisos adquindos en el Pían de Viabilidad de la Mina de Reocin, en 1997 se continuó expicrando, con medios propios, el Dominio Minero de AZSA. Se han perforado en total 10.674 metros de sondecs. todos exteriores.

Así, en Cantabria, se trabajó en las áreas de los sinclinales de Santillana del Mar y de San Vicente de la Barquera, y en Teruel en el Permiso de Investigación Torico 11.

En el Sinclinal de Santillana se perforaron dieciocho sondeos (desde el SS02 al SS19), con un total de 9.466 metros, con resultados esperanzadores en dos de ellos (SS07 y SS19), concluyendo así la campaña de exploración en esta zona.

En el Sinclinal de San Vicente se perforaron dos sondeos con una longitud total de 1.208 metros, no habiendo finalizado el segundo dentro del año, pero con resultado negativo los dos.

En Teruel, se iniciaron los estudios geológicos que proseguirán en 1998, complementados con trabajos de reconocimiento geoquimico.

Para 1998 se está diseñando una campaña de investigación en el Sinclinal de Santillana en la zona donde se han localizado indicios positivos.

Seguridad

Durante el año 1997 se han ejecutado las inversiones previstas. referentes a equipamientos de segundad, consistentes en la instalación de equipos de detección de incendios en el exterior (almacenes e instalaciones de transformación), y equipos autónomos de oxigeno químico, distribuidos en el interior de la mina en las zonas más críticas.

Por otra parte, se ha continuado con el programa de formación y concienciación del personal en materia de seguridad, que se refleja en una reducción del número de accidentes con baja, que da como resultado una cifra récord en la historia de la mina de Reocin

Medio Ambiente

En 1997 finalizaron dos importantes inversiones con objetivos medioambientales. Una de ellas consistió en la instalación de tres filtros prensa cara secado de los concentrados de zinc y plomo, lo que permitió suprimir el homo ce secado de blenda y eliminar las correspondientes emisiones atmosféricas. La otra. en la que se dio por finalizado el Plan de Regularización de Vertidos acordado con la Confederación

Hidrográfica del Norte, mejorará el control de los vertidos accidentales de la Plan Concentración y depurara las aguas fecales de los diferentes centros de Reocin. Estas dos inversiones fueron subvencionadas por la Consejería de Medio Ambiente del Gobierno de Cantabria.

Además, se continuó con la recuperación medioambiental de zonas afectadas por la explotación de Reocin.

Otras Actuaciones del Plan Minero

Dentro del programa de creación de actividades económicas en el entomo de Reocín de cara al futuro cierre de la mina, por agotamiento del yacimiento. AZSA se presento al concurso, junto con otra empresa, para la concesión de un vertedero de resiguos inertes de la construcción en la comarca de Torrelavega. Se obtuvo la concesión y se espera comenzar su desarrollo a lo largo de 1998.

NEGOCIO METALURGICO

La producción de zinc en la fábrica de San Juan de Nieva fue de 323.820 toneladas, superior a la prevista en el 1,19% y maximo histórico en la factoria. El total de zinc disponible para el mercado fue también el más alto de la histona en la Compañía y superior en 3.409 toneladas al previsto, no solo por la mayor producción total, sino por una importante disminución en el autoconsumo de polvo de zinc con relación a años antenores.

Las tres plantas de tostación de la citada fábrica trataron 549.473 toneladas de concentrado de zinc, supenor en 13.748 al año de mayor cantidad tratada. El año 1997 ha sido ei primero en el que se han tratado 8.781 toneladas de óxidos waeiz (concentrado que no contiene azufre) lo que ha permitido alcanzar la cifra record de concentrados. Como resultado del proceso de tostación se obtuvieron 483.536 toneladas de calcinado y 503.814 toneladas de ácido sulfúrico, destinando para autoconsumo 51.757 toneladas.

En la planta de Hinojedo se procesaron 49.576 toneladas de blenda procedentes de la mina de Reocin (4.525 toneladas más que el año anterior) y 4.663 toneladas de óxidos waeiz. obteniendo 47.384 toneladas de calcinado (7.586 toneladas mas que el año anterior) y 28.011 toneladas de anhidrido sulfuroso.

Respecto a la obtención de transformados de zinc en la fábrica de San Juan, cabe destacar 26.430 toneladas de aleaciones especiales para fundición. 13.330 toneladas de polvo de zinc por el procedimiento de soplado utilizada para autoconsume y 1.516 toneladas de aleaciones para galvanización.

En relación con otros productos, se obtuvieron 7.050 Kg de germanio contenido en forma de concentrado, 334 toneladas de cadmio y 1.101 toneladas de cobre en forma de cátodos

Continuando con la política de optimización y mejora de procesos e instalaciones, durante 1997 se realizaron importantes mejoras entre las que cabe destacar;

· Reingeniería de lixiviación. Adecuación de las instalaciones para automatización, sustitución de estructuras metálicas deterioradas asi como emplazamientos adecuados para las máquinas del proceso.
· Automatización de las depuradoras de agua para producción de vapor, plantas de ácido sulfúrico I - II y unificación de salas de control de tostación. En Lixiviación fue realizada la automatización de los niveles de las tolvas de caicine. En Electrólisis han comenzado a funcionar las máquinas de limpieza de ánodos de forma automática.
· Reducción importante en el autoconsumo de polvo de zinc y en el contenido en zinc insoluble de los residuos.
· Obtención de óxido de zinc de calidad 99,8% prácticamente en toda la producción.

Purante 1998 está previsto finalizar importantes mejoras ya iniciadas como son las modificaciones en las plantas de acido suffúrico I - IL y la nueva instalación de producción de aleaciones zamak así como iniciar la construcción de la nueva instalación de filtración de ¡arosita para reducir el zinc soluble que actualmente contiene el residuo.

En 1997 se ha obtenido la certificación de calidad ISO - 9002 para los productos que todavía no estaban certificados (incluidos Amao e Hinojedo). Ha continuado la ampliación de la red informatizada de control de emisiones e inmisiones a la atmosfera y se han realizado importantes trabajos en materia de seguridad, como son la construcción de cubetos de retención en los tanques de almacenamiento de acido sulfúrico y la instalación de una bomba diesel en la red contraincendios que asegura el suministro de agua en caso de falta de energia eléctrica.

ACTIVIDAD COMERCIAL

Zinc

Después de un año de consolidación, el consumo de zinc en el mundo volvió a la senda del crecimiento en 1997, registrando un aumento del 2.8% respecto al año anterior, ascendiendo a un total de 7,73 millones de toneladas según las cifras provisionales del Grupo Internacional de Estudio del Plomo y Zinc (ILZSG). El mayor avance se produjo en los Estados Unidos de Norteamenca donde el consumo de zinc creció un 5,8%. En Europa creció un 2,6%. También se registraron cifras postt.vas en el crecimiento del consumo en China. Taiwan y en India. Por el contrario, el consumo descendió en Tailandia y en Corea cel Sur y se mantuvo igual en Indonesia. Malasia y Filipinas.

La producción minera mundial expenmentó un descenso del 2% en 1997 a 7,17 millones de toneladas. Las disminuciones más importantes observadas en la producción tuvieron lugar en Canadá, Túnez y Australia, siendo en parte contrarrestadas por aumentos en Irlanda. España, Suecia y Perú.

La producción de metal de zinc en el mundo aumentó un 4% en 1997 a 7.73 millones de toneladas, debido a los incrementos producidos en Corea, Europa, Estados Unidos, Sudáfrica, Tailandia y Turquia, principalmente en la segunda mitad del año.

En resumen, la demanda ha vuetto a superar a la oferta mundial por tercer año consecutivo, aunque esta vez en mucha menor magnitud debido al fuerte incremento que registraron tanto la producción como las exportaciones de zinc de China. Los stocks de zinc en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres disminuyeron en algo más de 15.000 toneladas.

El Grupo Asturiana de Zinc alcanzó en 1997 un récord histórico de ventas de zinc de 383.000 toneladas. Para ello fue necesano adquirir a terceros 46.600 toneladas. Las ventas en el mercado nacional ascendieron a casi 118.000 toneladas. En cuanto a las ventas en el extranjero, en Europa se vendieron cerca de 130.000 toneladas, en Asia y Medio Oriente las ventas fueron superiores a las 21.000 toneladas, mientras que en los Estados Unidos de Norteamérica se vendieron cerca de 114.000 toneladas.

En cuanto a la cotización "Settlement" del zinc en la Bolsa de Metales de Londres, comenzó el año cotizando a 1.036 dólares por tonelada. Durante la primera mitad del año la cotización registró un avance muy importante llegando a alcanzar un máximo el 28 de julio de 1.760 dólares por tonelada. Desde finales de septiembre el precio mostró signos de debilidad terminando el año en 1.091 dólares por tonelada. El promedio anual resultante ascendió a 1.318 dólares por tonelada, un 28,6% superior al del año anterior que fue de 1.025 dólares por tonelada.

Con relación al dólar USA, comenzó el año cotizando a 130,6 pesetas fortaleciéndose para alcanzar el nivel de 145 pesetas durante el primer trimestre. Hacia el verano, las repercusiones de las fuertes devaluaciones de algunas monedas de Asia, volvieron a dar un nuevo impulso al dólar hasta alcanzar un máximo de 159,4 pesetas el 6 de agosto. A partir de ahí, el dólar experimentó una corrección que culminó el 7 de noviembre con un cambio de 147,9 pesetas, para terminar el año a 151,7 pesetas. La

media del año fijada en 146.5 pesetas resultó ser un 15,7% supenor pesetas de 1996.

Consecuentemente, el promedio anual del precio del zinc en pesetas resultó ser de 193.101 pesetas por tonelada, un 48,8% superior al de 129.771 pesetas por tonelada registrado en 1996.

Plomo

Según los datos provisionales del ILZSG, el consumo de plomo en el mundo creció un 0,3% en 1997, situándose en 6,05 millones de toneladas. La demanda de plomo aumento en Estados Unidos. China, Taiwan y en la República de Corea. Mientras que en Europa y Japón se mantuvo estable. Tailandia sufrió un retroceso.

La producción minera mundial se redujo un 2,3% hasta un total de 2,93 millones de toneladas, principalmente por reducciones en Canadá, Australia y Tailandia, en parte compensadas por un aumento en la producción minera en Europa.

La producción mundial de plomo metal refinado en 1997 fue 6,04 millones de toneladas, es decir, un incremento de un 2,8% respecto al año antenor, destacando un incremento en la utilización de matenas primas secundarias en las refinerias.

Las exportaciones netas de plomo metal de los países del Este a occidente se redujeron con respecto al año anterior, con lo que la demanda y la oferta estuvieron prácticamente equilibradas en el mundo occidental. Los stocks de plomo en los almacenes de la Bolsa de Londres descendieron 6.975 toneladas durante el año.

El plomo el la Bolsa de Londres empezó el año colizando a 706 dolares por tonelada para terminar el ejercicio en 506 dólares por tonelada.

Cobre

La producción de cobre en el mundo creció un 4,8% en 1997 a 9,4 millones de toneladas, mientras que la producción de cobre refinado creció un 5,5% a 10,6 millones de toneladas. El consumo de cobre mundial también creció un 3% a 11 millones de toneladas Las exportaciones netas de los paises del Este ascendieron a 640.000 toneladas, por lo tanto el mundo occidental mostró un superávit, reflejado en un aumento de 205,000 toneiadas en los stocks totales.

El cobre en el LME comenzó el año cotizando a 2.305 dólares por tonelada con una tónica positiva hasta alcanzar un máximo de 2.702 dólares el 19 de junio. A partir de esa fecha comenzó una escalada en los stocks de cobre en los almacenes del LME que afectó negativamente a la cotización del metal. Esta cerró el año a 1.710 dólares por tonelada.

016 MADRID

Concentrados de Zinc

El año 1997 puede considerarse como un excelente año en lo que se refiere a recepción y tratamiento de concentrados de zinc en la fundición de San Juan de Nieva.

Asturiana de Zinc continuó y mejoró la política comenzada en 1995 de contratos a largo plazo con los mayores productores munciales. COMANCO, NORANDA y GUEMASSA, así como con GLENCORE, mayor "trader" mundial. Io que permitió un adecuado "blending" en nuestras instalaciones.

La recepción de concentrados de alto contenido en germanio, RED DOG, NANISIVIK y SIMSA, significó una mayor producción de germanio.

Los gastos de tratamiento aplicados en 1997 estuvieron muy en linea con los del año anterior, debido principalmente a la existencia de los mencionados contratos a largo plazo firmados en 1996.

El continuado cierre de minas, como ANVIL RANGE y BOUGRINE, no afectó en exceso la relación oferta/demanda de concentrados, por lo que el mercado se mantuvo estable ourante la mayor parte del año.

Los stocks en San Juan de Nieva a 31 de diciembre fueron superiores a los de 1996 y también a los esperados, debido principalmente a la recepción de minerales correspondientes a 1998 y que por tanto se pagarán en el segundo trimestre del presente año.

Acido Sulfúrica

Durante 1997. la buena marcha de la industria básica y de fertilizantes ha repercutido positivamente en el mercado del ácido sulfúrico.

Las ventas en el mercado nacional se han incrementado notablemente respecto a 1996 y nuestra política de relaciones directas y acuerdos estables a largo plazo con los grandes consumidores hace que podamos asegurar un porcentaje cada vez mayor de ventas regulares en el mercado nacional.

Paralelamente, el mercado internacional ha estado muy activo durante 1997. La fuerte demanda, especialmente en el segundo semestre, ha provocado escasez de producto e incrementos sustanciales de precios.

De cara a 1998, somos optimistas respecto a la venta del tonelaje excedentario del mercado nacional, ya que nuestra presencia más activa en los mercados más próximos, Portugal y Marruecos, y los contratos directos allí firmados con los grandes consumidores hacen que aseguremos la colocación optima para la mayor parte de nuestras exportaciones.

Germanio

El estancamiento en la demanda del mercado de la fibra óptica contribuyó decisivamente a la progresiva reducción del precio, situándose en el mes de diciembre en un mínimo de 675 \$/Kg.

La producción de Asturiana se incrementó sensiblemente respecto a 1996, gracias al mayor consumo de concentrados altos en germanio. Se alcanzó la cifra de 7 toneladas anuales, lo que representa un 12% de la producción mundial.

La pronunciada caida del precio no afectó decisivamente a Asturiana, al tener la mayor parte del tonelaje comprometido a términos fijos.

Otros Metales Especiales

El precio del cadmio 99,95% experimentó una caida sustancial a lo largo de 1997. comenzó el año a \$ 0,75/Lb y progresivamente fue cayendo. hasta alcanzar en diciembre los \$ 0,25/Lb.

El promedio del año resultó ser de \$ 0,53 por libra, comparado con \$ 1,13 por libra en 1996. Todos los analistas apuntan a que el mercado se revitalizará a lo largo de 1998, lo cual nos permite mirar el futuro con optimismo.

8016 MADAID

INFORMACION BURSATIL

Dentro de este capítulo debemos mencionar, en primer lugar, los distintos movimientos accionanales ocurridos en la Sociedad durante 1997. El 21 de enero, Banesto, principal accionista de la Compañía en aquella fecha con un 42,16%, efectuó una colocación de 4 millones de acciones (9.92% del capital) entre inversores institucionales, reduciendo su participación hasta un 32,24%. Postenormente, el 13 de febrero Banesto procedió a la venta de 10 millones de acciones a Giencore International A.G. y en el mes de junio el citaco banco se deshizo totalmente de su participación en Astunana de Zinc, S.A.

Asimismo, en el mes de septiembre de 1997 concluyo la Oferta Publica de Adquisición de Acciones presentada por Glencore International A.G. por ei 20 % del capital de Asturiana de Zinc, S.A., consiguiendo un 19.6%. Como consecuencia de esta operación, la participación de Glencore se situó en el 44,4%.

Desde el 1 de julio de 1997, Asturiana de Zinc. S.A. ha pasado a formar parte del indice Bursátil IBEX-35.

Con fechas 22 y 27 de octubre de 1997. respectivamente. fueron admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Valores de Bilbao y Barcelona 40.325.953 acciones de Asturiana de Zinc, representativas de la totalidad del capital social. De esta forma, las acciones de nuestra Sociedad, que ya cotizaban en las Bolsas de Madrid y Valencia, así como en el Sistema de Interconexión de la Boisa Española (mercado continuo), se encuentran admitidas a cotización en la totalidad de los mercados bursátiles nacionales.

El capital social de Asturiana de Zinc. S.A. se mantuvo en 21.171.125.325 pesetas, dividido en 40.325.953 acciones de 525 pesetas de valor nominal cada una, integramente suscrito y desembolsado.

Por lo que se refiere al régimen de acciones propias, Asturiana de Zinc, S.A. no efectuó en 1997 ninguna operación al respecto, careciendo por tanto de autocartera.

An: S MADRID

ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

En el transcurso de 1997 se han producido diversos cambios en el seno del Consejo de Administración.

En primer lugar, en la reunión celebrada por dicho órgano social con fecha 4 de marzo de 1997, renunciaron a sus cargos de Consejeros D. Ennque Quiralte Crespo (hasta esa fecha Vicepresidente del Consejo), D. Inocencio Figaredo de la Morea y D. Juan Miguel Villar Mir. Postenormente en la Junta General de Accionistas celebrada Judan 5 de marzo de 1997 fueron nombrados Consejeros D. Willy R. Strothotte, Dua el las Rouveyre y D. José Ramón Alvarez Rendueles, siendo nombrado el primero de ellos Vicepresidente en el Consejo de Administración del día 25 de abril de 1997.

Asimismo, el Consejo de Administración de Astunana de Zinc, S.A., en su reunión celebrada con fecha 20 de octubre de 1997, acordó designar Consejeros de la Sociedad a D. ZbyneK E. Zak y D. Juan Antonio García Díez.

Por otra parte, en el mes de diciembre D. Rafael Benjumea Cabeza de Vaca presentó su dimisión como Consejero y Presidente del Consejo. designándose Presidenteson va Consejero D. Santiago Zaldumbide Viadas.

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La cifra de negocios en 1997 fue de 67.702 millones de pesetas, 81.614 millones de pesetas a nivel consolidado. De los referidos 81.614 millones, 27.472 millones de pesetas corresponden al mercado nacional, y los 54.142 restantes, al mercado intemacional. Esto ha sido posible gracias a las cifras record de producción de zinc as: como la producción de ácido sulfúrco, calcine, mejora en las recuperación de 21.10 resto de actividades industriales.

El resultado del ejercicio ascendió a 7.271 millones de pesetas. la Sociedad matriz. y 8.011 millones de pesetas el Grupo, que hubieran podido aicanzar los 10.000 millones de pesetas si no se hubiera realizado una provisión de 596 millones de resetas por la participación en Inmobiliaria Urbis. S.A., así como por las perdidas por lipo de cambio de 1.457 millones de pesetas, debidas a la cancelación de antiguos creditos en cólares

En 1997 se consolidó la posición financiera de la Compañía, mediante el éxito obtenido con la reestructuración de la deuda a través de un credito sindicado, liderado por el Chase Manhattan Bank. Ello ha supuesto una mejora de la estructura del balance, al trasladar parte de la deuda del corto al largo piazo, así como de los costes financieros.

Con estos resultados, récord en la historia de la Compañía, Asturiana de Zinc consolida su magnífica trayectoria, en la que ha conseguido disminuir de Lanc notable la sensibilidad de sus resultados a las alteraciones en el precio del zinc y del dölar.

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ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD OCURR ADI DESPUES DEL CIERBE DEL EJERCICIO

Con fecha 9 de enero de 1998 se ha procedido a la venta de la participación oor locia en la compañía Inmobiliaria Urbis, S.A. La operación ha generado un beneficio para la Sociedad de 221 millones de pesetas

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8016 MACHID

EVOLUCION PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

El año 1997 ha sido un excelente ejercicio económico para Astunana de Zinc, S.A. Por primera vez desde 1990, se han obtenido unos resultados positivos, con un beneficio consolidado superior a 8.000 millones de pesetas. Io que ha constituido un récord histórico.

La continua mejora en la política de reducción de costes iniciada en ejercicios anteriores, la modificación en la política comercial con el apoyo del nuevo accionista de referencia de la Sociedad. junto al incremento tanto del precio del zinc como del dólar en relación con ejercicios precedentes, ha conseguido que Asturiana de Zinc haya vuelto después de numerosos años a los resultados positivos.

Todo ello nos hace ser claramente optimistas de cara al ejercicio de 1998, en el que de no producirse variaciones exageradas a la baja en el precio del zinc, unido a la mejora continua de la explotación de la Sociedad, tanto en terminos técnicos como de costes, provocará la continuación en la tendencia positiva de los resultados.

CONSEJO DE ADMINISTRACION

PRESIDENTE D. Santiago Zaldumbide Viadas

VICEPRESIDENTE D. Willy R. Strothotte

CONSEJEROS

D. José Ramón Alvarez Rendueles

D. Nicolas Rouveyre

D. Juan Antonio Garcia Diez

D. Zbynek E. Zak

SECRETARIO NO CONSEJERO D. Iñigo Abarca Junco

DIRECCION

PRESIDENTE EJECUTIVO D. Santiago Zaldumbide Viacas

DIRECTOR GENERAL D. José Luis Gómez Quílez

DIRECTOR DE OPERACIONES MINERAS D. Angel Abajo Pérez

DIRECTOR DE LA ASESORIA JURIDICA D. César Figaredo de la Mora

DIRECTOR DE OPERACIONES METALURGICAS D. Jesús Pérez Moreda

DIRECTOR DE INFORMACION Y ESTUDIO D. Emilio Tamargo Benavides

DIRECTOR ECONOMICO D. Manuel Suárez Noriega

DIRECTOR COMERCIAL D. José Gómez-Aman Diaz-Cañabate

FIRMA DEL INFORME DE GESTION

En virtud de lo dispuesto en la vigente Ley de Sociedades Anónimas y demas normativa aplicable, todos los Consejeros y el Secretario del Consejo de Administración de la Sociedad autorizan con sus firmas el presente informe de gestión.

D. Santiago Zaldumbide Viadas

D. Willy R. Strothotte

D. José Ramón Alvarez Rendueles

D. Nicolas Rouveyre

D. Juan Antonio Garcia Diez

D. Iñigo Abarca Junco

D. Zbynek E. Zak

Madrid, 9 de marzo de 1998

· · JOSE INTCOS PICON KALTIN, NOTARIC DEL ILUSTRY COLEGIC DE CANID, CON RESIDENCIA EN L. MISIMA - -

DOY FB: Que la presente fotocaria, compuesta -de veinti tueve folios de papel de los Colecios Notari las de lepana, serie 32. mimeros 0469148 y los neintinuove siguientes en orden, compide blen ico freimente con el documento ori indl, que ten o a la vista ; con el que le ne corejado. Madrid a decisers de moral de mil novecuentos noventa y --OC.LC. -

APLICACION ARANCEL REAL DECRETO 1.426/1.989 DOCUMENTO SIN BASE ARANCELARIA

C ﺎ	TESTIMONIO
ੇ		2 9 Maro 1998
	ન્દિર	--------- 27045
C	ASTURIANA DE ZINC. S.A.
	Cuentas Anuales Consolidadas al 31 de diciembre de 1997 y 1996 Informe de Gestión de 1997 e Informe de Auditoria	C N M V Registro do Auditorias Emisores 552 గ్రాఫ్ లేద్ రాష్ట్రం నుండి 10 కి.మీ. దూర

	Deloitte Touche
	Tohmatsu
	International
	0 14

く、

Teléfono: (91) 582 09 00 Teletax 9 · ' % · X

INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANCALES CONSOLIDADAS

A los Señores Accionistas de ASTURIANA DE ZINC. S.A.

Deloitte &

Touche

1. Hemos auditado las cuentas anuales consolidadas de Asumana de Zinc. S.A. y sus sociedades dependientes que comprenden los balances de situación a! 31 de diciembre de 1997 y 1996, las cuentas de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoria generalmente aceptadas, que requieren el examen mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. La Sociedad dominante se acogió a la actualización del balance al 31 de diciembre de 1996 al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996. Los efectos de esta actualización, que se incorporan en las cuentas anuales consolidadas adjuntas, se describe en la nota 7 de la memoria consolidada.
1. El epígrafe de Inmovilizaciones Financieras, Administraciones Públicas, incluye un importe al 31 de diciembre de 1997 de 4.556 millones de pesecas (7.608 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996), de las cuales se han clasificado a corto plazo 1.837 millones de pesetas (1.600 millones de pesetas en 1996). Dicho importe corresponde a los créditos impositivos registrados por la Sociedad dominante en ejercicios anteriores como consecuencia de las perdidas generadas y por considerar la Sociedad, como se menciona en la nota 8.2 de la memoria, que su compensación futura esta razonablemente asegurada en función de las proyecciones de resultados de los próximos ejercicios. Debido a que la recuperación mencionada depende de la obtención de los beneficios estimados por la Sociedad y considerando el carácter incierto que tiene cualquier estimación basada en futuras expectativas, principalmente en el caso de la Sociedad dominante por la evolución de la cotización del zinc y de la paridad del dólar frente a la peseta, existe una incertidumbre sobre la capacidad de compensar las bases imponibles negativas y recuperar los créditos impositivos contabilizados.

Deloitte Touche Tohmatsu International

1. En nuestra opinión, excepto por los efectos de cualquer ajuste que pudiera ser necesario si se conociera el deseniace final de la incertidumbre descrita en el párrafo 3 anterior. Ias cuentas anuales consolidadas adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos. Ia imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Asturiana de Zinc, S.A. y sociedades dependientes al 31 de diciembre de 1997 y 1996 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
1. El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1997, contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad y de sus sociedades dependientes, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1997. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo, y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad dominante y sus sociedades dependientes

OITTE & TOUCHE Joaquin Diez Martin Socio

N M V C Registro de Auditorias Emisores 5521 វៀត

16 de marzo de 1998

(1 494) 4 614) 314 2.650 0 240 1 787 171 2 432 29 485 8 812 جي ويورو 16.754 78 1 341 42,270 108 49 4 71 (En millones de persons) (16 382) (294) (2.144) 10.240 3.774 -2.156 - 754 30 610 ----------- 3 076 4 475 1 246 21.171 21.221 30.625 ર ભાવત - 101 -102 12.422 15.211 PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS A DISTRIBUIR Perdidas y ganancias atribuidas a la Sociedad dominante INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS FIFRCICIOS PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS (Nota 15) Deudas con empresas del grupo y usociadas (Nota 17) Deudas con entidades de credito (Nota 16) Dendas con entidades de credito (Nona 16) Otras reservas de la Sociedad dominante (Duas demins no comerciales (Nota 18) Reservas en sociedades consolidadas ACREEDORES A LARGO PLAZO. ACREEDORES A CORTO PLAZO FONDOS PROPIOS (Nota 13): Reservas de revatorización Afustes por periodificación Diferencius en conversión Acreedores comerciales A CORTO PLAZO Prima de conisión Obros acrecities TOTAL PASIVO Capital suscrito (Nota 14) 256 ા તે તે રે 640 17.665 616 682 ક રે 8.574 10 25 123 גראנדא 12 (En millones de pesetas) 27. - 13 10 l ાં ૩૭૮ 2.255 140 26 977 - 246 12.237 17.411 17.071 3.026 -- 173 19 936 1.729 12:43:3 case con las notas explicativas incluidas en la memoria adfunta 9NDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN (Nota 9) ASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS Inversiones financieras temporales (Nota 12) nmovilizaciones inmateriales, neto (Nota 6) nmovilizaciones materiales, neto (Nota 7) movilizaciones linancieras (Nota 8) iastos de establecimiento (Nota 5) Ajustes por periodificación CTIVO CIRCULANTE: I xistencias (Nota 10) Dendores (Nota 11) NMOVILIZADO: OTAL ACTIVO csureria	ladrid, 9 de marzo de 1998	SALES	_1997	તેનું ર	PASINO	1997	ાજરી
12 2	D ದ

(Secretario no consejem) I) Inigo Abarca Junco D Jose Ramon ATVarez Renducies Marg () l). Zbynek E. Zak (Vocal) JPL (Vocal) ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------1). Willy R. Stromolic (Vicepresidente) ﯾﮯ (Vocal) I) Santiago Zaldumbide Viadas TT Nightas Rouveyre ﻟﻤﺴﺎﻋﺔ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺎﺣﺔ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮﻯ ﺍﻟﻤﺴﺘﻮ l'icsidente) (Vocal)

VZI URIVAVAJDE ZINC. STAT

ASTURIANA DE ZINC. STA			CUENTA DE PERDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADA DE LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE UNCIEMBRE DE 1997 Y 1996
	(En millones de pesetas) 1997	1996	NORESOS	(En millones de pescias) 1997	696
Reducción de existencias de productos terminados	67	75	Importe neto de la cifra de negocios (Nota 21)	81 614	રે 3 305
Consumos y otros gastos externos	\$1.429	27.551	Aumento de existencias de productos terminados y en curso	4.55
	9.192	9.337	de fabricación	348	304
l lolaciones para amortizaciones de inmovilizado	3.477	3.020	Trabajos efectuados por la empresa para el inmovilizdo		270
Variación de las provisiones de tráfico	252 10.942 75.359	48 - 8 65 - 48.688	Otros ingresos de exploiación	180 86.693	27.679
HENEFICIOS DE EXPLOTACIÓN	11 334	5.190	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN
	3.086 2.242 2.661	2.830 1146 3.976	Otros intereses e ingresos asimilados Diferencias positivas de cambio	1.629 426 2.055	220 911 43
RESULTADOS FINANCIEROS POSITIVOS			RESULTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS	3.692	2.54

BENEFICIOS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	7.642	2.263
l'erdidas procedentes del inmovilizado	141		PERDIDAS DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	ﺴﺴ
l'erdidus procedentes del inmovilizado financiero (iastos y perdidas extraordinarios (Nota 21)	-215 ( 1.267	6.475 - \$ 486	Subvenciones de capital transferidas al cesultado del ejereicio Beneficios procedentes del inmovilizado	243 173	283
RI:SULTADOS EXTRAORDINARIOS POSITIVOS	-169		Ingresos y beneficios extraordinarios {Nota 21	1.220 -1 236	1 432 1.189
BENEFIÇIOS ANTES DE IMPUESTOS	- 01 -		RESULTADOS EXTRAORDINARIOS NI GALIVOS.	i --	2011
Impoesto sobre Sociedades (Nota 19)	2.855	_(98)	INHULS IOS 10%. PERDIDAS CONSOLIDADAS ANTES	----------	2.741
RESOLTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	ই হির্ব		RESULTADO CONSOLIDADODDET. FILROR IO (PI-RODDAS)		2 650

(1'residente) Vocal

l ense con las notas explicativas incluidas en la memoria agliunta.

つ 04485 7 ( , ( )

ASTURIANA DE ZINC. S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1997 v 1996

1. CONSTITUCIÓN, RÉGIMEN LEGAL Y ACTIVIDADES

1.1. Constitución v objeto social - Asturiana de Zinc. S.A... fue constituida por uempo indefinido en Oviedo, el 8 de octubre de 1957. El obreto social de la Sociedad. consiste, fundamentalmente en: la invesugación, explotación, beneficio v comercialización de toda clase de sustancias mineraies; la fabricación y comercialización de productos químicos: el diseño, proyecto, ingeniería, construcción, ejecución, supervisión y asistencia técnica en materia de equipos, instalaciones y plantas industriales.

El domicilio social se encuentra en San Juan de Nieva, municipio de Castrillón, Asturias. Asimismo, cuenta con una oficina central coierta en Madrid, donde también está instalada la Dirección General, Dirección Comercial, Dirección Económica y determinados servicios de administración y apoyo.

Figura inscrita en el Registro Mercantil de Asturias en el tomo 66 General, Libro 2º de la Sección 3ª, folio 133 y siguientes, hoja número 28, inscripción 1ª.

1.2. Actividades · Para la realización de sus acuvidades la Sociedad cuenta con los siguientes centros industriales:
- a) En Asturias
  - Tres plantas de tostación de concentrados de zinc, con una capacidad de producción de 460.000 toneladas/año de ácido sulfúrico.
  - Una planta de obtención de zinc electrolitico con una capacidad instalada de 320.000 toneladas/año de lingote, a partir del cual se producen ciertos transformados de zinc.
  - Fabrica de Amao, con un tren de laminar y la instalación de producción de óxido y polvo de zinc por destilación.
- En Cantabria b)
  - Mina de Reocin, con una explotacion de interior v otra a cielo abierto, asi como las instalaciones complementarias de producción de concentrados de zinc y plomo.

பட

Una planta de tostación de minerales, con una capacidad de producción de 36.500 toneladas ar saves to so son i are do

2. SOCIEDADES DEPENDIENTES

Las sociedades dependientes del grupo Asturiana de Zinc, son como sigue:

				% Participacion			Coste de		Valor
			1997		చర్లు		100:00Simbri		nelo contacte
Denominación y domicilio	Actividad		Directa Indirecta Directa		incirecta	: dd -	! අරද	1997	! ddr
Sociedades del grupo:							--- Millones de pesetas! --
Constructora de Castrillón S.A. Arnao, Castrillón, Asturias	Obra cıvıl	100.0		:00 0		40	40	10	40
Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. Bienes de equi- San Juan de Nieva, Castrillón Asturias	pos & plasticos	100.0		100.0		ત 8 ર	48 2
Asturiana de Zinc Tecnologia S.A. San Juan de Nieva, Castrillón Asturias	Consultoria y asistencia lec- nológica	100.0		100.0		9	9	イ
Asturiana de Zinc Marketing ,Ltd St. Peter Port, Guernsey (Channel Islands)	Comercial	100.0		100,0		377	377
Asturiana de Zinc Marketing, UK St. Peter Port, St. Peter's House Le Bordage, Guernsey (Channel Islands)	Comercial		100,0		100.0
Asturiana de Zinc Marketing, NV Av. Tervuren, 142-144 Box 7 1150 Brussels (Belgica)	Comercial	- 100.0			100.0	122
Asturiana de Zinc Marketing, INC One Stamford Landing Stamford, CT 06902 (USA)	Comercial	100.0			100.0	9
Asturiana de Zinc Marketing Asia PTY Comercial Level 50 101 Collins St. Metbourne Victoria 3000 (Australia)			100.0		100.0
Asturiana de Zinc Marketing, BV (Holanda)	Comercial		100.0		100.0
Asturiana de Zinc Marketing Belgium Av Tervuren, 142-144 Box 7 1150 Brussels (Beigica)	Comercial		100 U		100.0
Sociedades asociadas:
Urbis, S.A. Lagasca, nº 88 (2800 Madrid)	Inmobiliaria	( )		3.39		(1)	3 500		(1) 2.616
Exploracion Minera Internacional España, S.A. ci Ergoena Auzoa. Sin	Mineria	30.00		30.00		1 785	1.785

Mulloa, Guipúzcoa

(1) Participación valorada a precios de mercado (Disponible para su venta (ver Sota 12)

(in 0448528

Las cuentas anuales consolidades se han preparado el método de integración global de las cuentas anuales individuales de Astunana de Zinc. S.A., y de aquellas sociedades filiales participadas en más de un 50% de su capital social, con excepción de Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. y Asturiana de Zinc Tecnología, S.A.

Mecanizaciones y Fabricaciones. S.A. - En 1997 y 1996 esta compañía no ha formado parte del proceso de consolidación dado que se encuentra en suspensión de pagos. habiendo sido declarada en situación de insoivencia provisional. Es intención de los administradores de la Sociedad dominante proceder a su venta.

Asturiana de Zinc Tecnología. S.A. Esta compañía no ha sido consolidada por el metodo de integracion global por su escasa significación en el conjunto de las cuentas anuales consolidadas al 31 de diciemore ae 1996. No obstante, se incluye en el conjunto consolidante al 31 de diciembre de 1997.

Urbis, S.A. que durante el ejercio antenor se consolido por el metodo de puesta en equivalencia, dada su condición de asociada, ha pasado a valorarse al 31 de diciembre de 1997 a su valor de cotización en mercado a esa fecha dada su consideración de disponible para su venta (ver Nota 12). El efecto neto del cambio dei perimero de consolidación no resulta significativo en relación con los resultados y los fondos propios del conjunto consolidable.

Asímismo, Exploración Minera Internacional España, S.A., se ha excluido del conjunto consolidable al 31 de diciembre de 1997 y 1996 debido a que se encuentra en proceso de liquidación desde el ejercicio 1994.

A partir del 1 de enero de 1998 la actividad comercial desarrollada por Asturiana de Zinc, N.V. pasa a ser realizada directamente por la Sociedad mariz, procediéndose al cierre de la citada subsidiaria.

Todos los balances de situación de las sociedades que forman parte de la consolidación tienen fecha de 31 de diciembre de 1997 y 1996. Asimismo. las cuentas de pérdidas y ganancias que han sido consolidadas głobalmente corresponden a los ejercicios anuales terminados en dichas fechas.

3. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

Imagen fiel - Las cuentas anuales consolidadas adjuntas se han preparado a partir de los registros contables de las sociedades individuales, habiéndose incorporado también en las mismas la actualización efectuada al amparo del Real Decreto-Ley 7/1996, y se presentan, en términos generales, según el Real Decreto 1815/91, de 20 de diciembre, por el que se aprueban las normas para la formulación de cuentas anuales consolidadas.

4. NORMAS DE VALORACIÓN

4.1. Criterios de consolidación En la consolidación de las cuentas anuales adjuntas, realizada siguiendo el método de integración global, se han aplicado con carácter general los siguientes criterios:
- 4.1.1. En la confección de las cuentas anuales de cada una de las sociedades consolicadas se han utilizado criterios de homogenerzacion v armonización de caracter: temporal, valorativo, de conciliación y clasificación con los utilizados por la Sociedad dominante.
- 4.1.2. Las cuentas anuales consolidadas de Asturiana de Zinc Marketing Ltd. (antersormente Austmet Ltd.), Asturiana de Zinc Marketing, N.V. v Asturiana de Zinc Marketing, Inc se han convertido a pesetas mediante la aplicación de los siguientes criterios:
  - La totalidad de los activos y pasivos se han convertido al tipo de cambio vigente al cierre de cada ejercicio.
  - El capital social y las reservas se han convertido al tipo de cambio existente en el momento de adquisición de la participación (31 de diciembre de 1990 para el caso de Asturiana de Zinc Marketing, Ltd y 1 de enero de 1997 en el caso de la adquisición de dominio directo en las otras participaciones).
  - La cuenta de perdidas y ganancias se ha convertido al tipo de cambio medio del periodo.
  - Las diferencias de conversión que han surgido como consecuencia del procedimiento descrito anteriormente se incluyen en el epigrafe de "Reservas de conversión" del balance de situación consolidado adjunto. Asimismo, las diferencias que se producen como consecuencia de la conversión de saldos deudores y acreedores formalizados en pesetas, mantenidos por la filial Asturiana de Zinc Marketing, Ltd., se presentan minorando o aumentando la cuenta de "Reservas de conversión".
  - En el proceso de consolidación se han eliminado todos los saldos y transacciones importantes entre las distintas sociedades consolidadas. Los resultados producidos por operaciones de compraventa de existencias e inmovilizado, realizadas entre las sociedades que se consolidan globalmente, se difieren hasta el ejercicio en que se realicen o se incorporen como coste de existencias o de inmovilizado, por la diferencia entre el precio de adquisición o coste de producción, neto de orovisiones y amortizaciones, y el precio de venta.

4.2. Gastos de establecimiento - Recoge los gastos de las ampliaciones de capital social realizadas por Asturiana de Zinc 5 · umon zación acumulada. Estos gastos se amortizan linealmente en un periodo de cinco años.

4 3 Inmovilizaciones inmateriales

4.3.1. Gastos de investigación y desarrollo Se valoran por su precio de adquisición o coste de producción y se imputan a provectos especificos e individualizados hasta el momento de su finalización y siempre que este razonablemente asegurado el exito tecnico y económico de los mismos. Se amortizan, de acuerdo con un plan sistemático que comienza a partir del momento de la terminación del provecto y en un periodo maximo de cinco años. Las investigaciones que incumpliesen las condiciones anteriormente mencionadas se amortizarán desde el momento en que se conozca tal circunstancia.
4.3.2. Exploraciones mineras Corresponde a determinados gastos incurridos por análisis geológicos y sondeos. Los costes incurridos se registran, como norma general, como gastos del ejercicio capitalizandose, un camente, aquéllos que corresponden a exploraciones en zonas donde se han obtenido resultados positivos en cuanto a la existencia de mineral. Los costes capitalizados se amortizan en un plazo máximo de cinco años.
4.3.3. Labores de preparación mineras Incluyen labores de preparación y mineras así como estudios y proyectos acogidos al factor de agotamiento realizados en la mina de Reocin. Se registran por el coste de adquisición o producción y se amortizan linealmente en un plazo máximo de cinco años, o inferior, en caso de que así fuese la duración estimada de determinadas áreas de la citada explotación.
4.3.4. Aplicaciones informáticas Se registran por el precio de adquisición que incluye todos los costes inherentes a la instalación hasta su puesta en funcionamiento. Se amortizan sistematicamente en un plazo de cinco años.
4.4. Inmovilizaciones materiales Se encuentran valoradas al coste de adquisición o coste de producción. habiendo sido actualizadas en 1996 las que corresponden a Asturiana de Zinc. S.A., de acuerdo con lo dispuesto en el Real Decreto-ley 7/1996, de 7 de junio y, actualizaciones anteriores promulgadas al amparo de diferentes disposiciones legales.

· · amor zación se calcula linealmente, en funcion de los siguientes años de vida વા

Descripcion	Años
Construcciones	25 a 42
Instalaciones tecnicas	10 a 26
Eiementos de transporte	8 a 23
Maquinaria	12 a 32
Mobiliario y enseres	12 a 17
Equipos para proceso de información	8 3 1 2

Los gastos incurridos por reparación y mantenimiento que no suponen un incremento de la vida útil, se imputan a resultados de explotacion en el ejercicio en que se incurren.

El coste del inmovilizado material incluye intereses financieros de préstamos destinados a financiar determinadas adquisiciones de inmovilizado hasta la fecha de su puesta en funcionamiento.

La valoración de los elementos del inmovilizado material construidos por el grupo, se efectúa incorporanco al coste de los materiales el importe de la mano de obra utilizada en la construcción, así como los gastos de fabricación directos e indirectos imputables a la misma.

4.5. Inmovilizaciones financieras - Los valores negociables se valoran por el precio de adquisición, que incluye los gastos inherentes a la operación. Cuando el precio de mercado es inferior al de coste, se dotan las provisiones necesarias para que prevalezca el menor de dichos valores.

Para las participaciones en las compañías Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. y Exploración Minera Internacional España, S.A., las correcciones se han efectuado por un importe hasta el valor de la inversión, por considerar que la sociedad matriz no asumirá pérdidas adicionales como consecuencia de los fondos propios negativos al cierre de cada ejercicio.

4.6. Fondo de comercio de consolidación - Correspondía a la participación mantenida en Urbis, S.A. Se hallaba registrado por el importe de la diferencia positiva existente entre el valor contable de la participación de la sociedad dominante en el capital de la sociedad dependiente, y el valor de la parte proporcional de los fondos propios de esa sociedad atribuible a aquella participación en la fecha de primera consolidación. El fondo de comercio se amortizaba hasta el 31 de diciembre de 1996 de forma sistemática a razón de un 20% anual. Dado que la participación en Urbis. S.A. se ha excluido del perímetro de consolidación se ha procedido a traspasar el saldo del fondo de comercio de consolidación al epigrafe de inversiones financieras temporales.

4.7. Gastos a distribuir en vanos ejercicios - Recoge los gastos de formalización v apertura del prestamo sindicado suscrito por la sociedad dominante durante 1997 amortizándose con un criterio financiero durante la vida del préstamo.

Existencias 4.8.

4.8.1. Las materias primas y existencias comerciales se valoran al precio de adquisición. que incluve todos ios gastos que se produzcan hasta que lo bienes se hallen en aimacen, segun ei método dei precio medio. Los productos en curso y terminados se valoran al coste de producción. que incluye el precio de adquisición de las materias incorporadas la mano de obra directa y la totalidad de los costes indirectos imputables a la producción, en la medida en que correspondan al periodo de fabricación.
4.8.2. Las existencias en el circuito de producción. clasificadas como producto en curso, se valoraban al 31 de diciembre de 1996 por una cantidad fija considerando el stock en situación de plena producción. Al cierre de 1997 el inventario en el circuito se valora al coste de producción, de acuerdo con los valores añadidos en cada fase de! proceso productivo.
4.8.3. Cuando el valor de mercado de un bien es inferior a su precio de adquisición o producción se dota la provisión correspondiente.
4.9. Subvenciones de capital Se registran en el momento del cobro en el epigrafe de "Ingresos a distribuir en varios ejercicios", cuando tienen carácter de no reintegrables, reconociéndose anualmente la parte proporcional del ingreso en función de la amortización del bien financiado.
4.10. Provisiones para pensiones y obligaciones similares Los fondos internos para cubrir los compromisos contraidos con el personal para el pago de pensiones y similares se dotan contablemente en base al devengo estimado según cálculos actuariales. aplicando técnicas de capitalización individual y basandose en un tipo de interés de capitalización del 6% para 1997 (7% en 1996), así como en hipótesis de salarios e inflación de acuerdo a las expeciativas de mercado. El importe devengado se registra en la partida de gastos de personal.

4.11. Impuesto sobre beneficios - El Impuesto sobre Sociedades se calcula sobre el resultado económico de cada una de las sociedades. modificado, en su caso. por las diferencias permanentes y por las deducciones fiscales existentes. Los creditos correspondientes a bases imponibles negativas no aplicadas y los impuestos anticipados se contabilizan en la medida cuya realización futura esté

razonablemente asegurada. Por ello, en cada ejercicio futura y solamente se registran si no existen dudas sobre

4.12. Otras provisiones Las responsabilidades probables o ciertas de cualquier clase o naturaleza originadas por reclamaciones. litigios en curso, garantias, reparaciones extraordinarias y contingencias probables. se registran de acuerdo con una estimación razonable de sus cuantias.
- 4.12.1. Indemnizaciones por despidos Las indemnizaciones por despido, en el caso de que se produzcan. se dotan cuando se preve la rescisión de: contrato laboral y se realizan los estudios correspondientes sobre los costes previstos de reestructuración.
- 4.12.2. Cierre de la mina de Reocin Dadas las estimaciones actuales sobre las reservas de mineral en la mina de Reocin y los costes necesarios a incurrir en el momento de terminación de su explotación que dependen de las negociaciones existentes con las autoridades autonómicas, no se considera necesario la dotación de provisiones para el cierre de la mina y acondicionamiento de terrenos afectos a la misma. Las últimas estimaciones indican que las reservas de mineral podrian terminarse en un periodo de cinco años.
4.13. Diferencias de cambio en moneda extranjera Las cuentas a cobrar y pagar en moneda extranjera se convierten a pesetas aplicando el tipo de cambio vigente en la fecha de la transacción. Al 31 de diciembre se aplica ei cambio de cierre. Las diferencias de cambio positivas o negativas de cada valor, se clasifican en función del ejercicio de vencimiento y de la moneda, y se contabilizan como sigue:
- a) Las diferencias positivas no realizadas que se producen en cada grupo no se integran en los resultados y se registran en el balance como "Ingresos a distribuir en varios ejercicios" si no existiesen diferencias negativas suficientes para su compensación.
- b) Las diferencias negativas que se producen en cada grupo se imputan a los resultados del ejercicio.
4.14. Ingresos y gastos Los gastos por compras y servicios y los ingresos por ventas y por prestación de servicios se registran con exclusión del IVA soportado deducible y de los impuestos que gravan las operaciones de ingresos, respectivamente.

Las compras de mineral se registran por los importes de las facturas recibidas con carácter provisional, regularizandose en el momento de recepción de las facturas definitivas. En el caso de producirse oscilaciones de precios significativas, el importe de las compras se corrige mensualmente, en base a una estimación, y de acuerdo con las condiciones que se establecen en los contratos de compra del mineral.

:: 0 0448531

Los transportes de compras se registran como mayor valor de las mismas y Ir s transportes por ventas se registrar como piros gastos de explotación.

4.15. Operaciones fuera de balance

a) Qperaciones en el London Metal Exchange Los contratos de compra y venta de futuros en ei London Metal Exchange tienen por finalidad cubrir la exposición al riesgo de oscilaciones en el precio dei metal (basicamente zinci). Estas operaciones se consideran como de cobertura reconociendose ei beneficio o la percida neta generada por los contratos mediante el ajuste del resultado obtenido por la operación principal cubierta.
b) Operaciones de derivados A efectos de cobertura dei mesgo de tipo de cambio se hayan concertados diversos contratos de seguros de cambio y opciones. El resultado de estas operaciones, consideradas como de cobertura, se imputa a resultados en ei momento en que se produce su cancelación o liquidación. No obstante, sin prejuicio de lo anterior, si se anticipasen pérdidas se ajustaria el valor de los activos.

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de la cuenta que se incluye en este epigrafe, es como sigue:

	31/12/95	Amorti- zaciones -	31/12/96	Amoni- zaciones	31/12/97
			············ (En millones de pesetas) ····
Gastos de ampliación de capital	381		756	116)	10

"\\') \' 17,ACIONES INMATERIALES

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de cada partida del balance de situación incluida en este epígrafe y sus correspondientes amortizaciones acumuladas, es como sigue:

	3111 3000	Adiciones	Refiros	31/12/96	Ac:c:ones	Resiros	31/12/97
				iEn millones de pesetas
Coste
Gastos de investigación y desarrollo	રેક			4		( 2)	ટે રે
Exploraciones mineras					128		1 28
Labores de preparación mineras	- 297	- - !	(2)	7 366	483		8.049
Aplicaciones informaticas	183	:03		286	। તેરે		481
Concesiones administrativas	9			9			9
	7.525	379	(2)	7 902	8 36	(2)	8.733
Amortización
Gastos de investigación y desarrollo					(4)		( d )
Labores de preparación mineras	(6.110)	(232)	-	(6.645)	(228)		(7.203)
Aplicaciones informáticas	( ( )	(53)	-	(62)	(73)		(132)
	(6.119)	(288)		(6.707)	(୧) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧ ) (୧		(7.342)
Inmovilizaciones inmate- riales, neto	L 406	(209)	(2)	1.195	202	(ર)	1.391

6.1. La cuenta "Labores de preparación mineras" incluye un importe de 3.212 millones de pesetas de labores mineras. estudio y proyectos acogidos al factor de agotamiento, de acuerdo con la Ley 6/1977. El fondo de amortización al 31 de diciembre de 1997 y 1996 ascendía a 3.189 y 3.150 millones de pesetas, respectivamente.

7. INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de cada partida del balance de situación incluida en este epigrafe es como sigue:

	31112495	441- CIONES	Rev. 310- הם: 22217 - રિજિત્તર	Retiros 1 1525. 23505	3 12:08	441- ciones	Re:::ces	. 135 - - 1505	:
					··············································································································································································
Correnos & construc- c:ones	16.800	- ऐ	2.015	!!!	. 2 - ୧ - ୧ - ୧ - ୧ - ୧ - ୧ - ୧ - ୧ - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - -	র ব		- - )	: 8 - 4 :
Maquinaria, instala- crones y utillaje	40 565	વેત	1.828	883	43.375	280	1 3 3 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = 1 = =	929	14 2 20
Mobiliario y enseres	રે ૪ રે				? 8 રે	. 1	( ) )		ર રેર
Inversiones en curso Otro inmovilizado	769	1.01-	I O	(1.020)	??6	1.639	(28)	(1.161)	1.196
material	ાં . 426	139	ﮯ ﺍ	(42)	1.604	188	(190)	31	1.633
	રેવે જેટરે	1.325	3.904	(392)	64.909	2.323	( 8 રે : )		66.375
Amortización acumulada Inmovilizaciones	(35.177)	(4.104)			2.012 (37.269) (2.71")		్		(39.398)
materia les, neto		24.798 (2.779)	3.904	1.717	27.640	(394)	(269)		26.977

7.1. Al amparo del Real Decreto-ley 7/1996, de 7 de junio de 1996. y de acuerdo con los criterios establecidos en el Real Decreto 2607/1996, de 20 de diciembre, Asturiana de Zinc, S.A. revalorizó sus inmovilizaciones materiales. El efecto aproximado sobre la dotación a la amortización del ejercicio 1997 y la estimación para el ejercicio 1998, es el siguiente:

	PESETAS (En millones)
Terrenos y construcciones	. 8
Instalaciones técnicas y maquinaria	268
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario
Otro inmovilizado
	32

7.2. El coste del inmovilizado material incluye intereses financieros capitalizados en 1991 y ejercicios anteriores por importe de 1.492 millones de pesetas. Al 31 de diciembre de 1997 y 1996 los intereses capitalizados, netos de amortización. ascienden a 905 y 964 millones de pesecas, respectivamente. Durante el ejercicio 1997 se han capitalizado intereses en el inmovilizado en curso de la Sociedad dominante por importe de 40 millones de pesetas

7.3. Un detalle de los bienes totalmente amortizados al 31 de obsición a 1996 es como sigue: 1 006 007

		1770
	(En millones de peseras)
Terrenos y construcciones	3.649	3.460
Maquinaria, instalaciones y utillaie	18.023	! . 046
Otro inmovilizado	રે તે રે	880
Total	- - - 68	2 : 7 : 3 : 7 : 3 : 7 : 3 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7 : 7

7.4. Al 31 de diciembre de 1997 y 1996 el inmovilizado material del grupo. neto de Al 31 de dicientore de 1977 y 1970 o da exploración ascendía a 405 y 736 amortización, no alecto "urecialismo" e la comente al epigrafente al epigrafe de "Terrenos y construcciones ".

8. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de cada partida del balance de El movimiento durante 103 Cjerelolos 1991 - 9 correspondientes provisiones, es el siguiente:

	31/12/95 ciones	Adi-	Retiros	Traspaso a corto	31/12/96 ciones	Adi-	Retiros	Traspaso a corto	31/12/97
				--- (En millones de pesetas) --
Coste
Participaciones puestas en equivalencia	1.465			-	1 465			(1.462)
Participaciones en empresas del grupo y asociadas	2.279				2.279		19)		2.270
Cartera de valores a largo	289		(1)	-	288	୧୦	(4)		344
plazo	ટેરે		(2)		74		(7)		17
Otros creditos Administraciones Públicas	8.222	133		(1.600)	7.055			(3.289)	3.766
	12.580	134	( 2 )	(1.600)	11.111	રે છે	(20)	14.754)	6.397
Amortización
Participaciones en empresas del grupo	(2.275)				(2.275)	( ( 22)	5		(2.392)
Cartera de valores a largo					(262)	(14)			(276)
plazo	(262)				(2.537)	(136)	S		(2.668)
	(2.537)				8.374	(76)	(12)	(4.724)	3.729
	10.04 3	1 34	( 2 )	(1.600)

						Patrimonio contable		Colización en Bolsa Media del	Al cierre
Denominación y domicilio	Actividad	Аћо	participado Capital	Capital SOCIBI	Reservas	Resultados	Total	Irimestre último	ercicio del CI	Valor en 1.0ros 997	વેત્ત્વે છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ ગામનાં મુખ્યત્વે ખેત-ઉત્પાદન છે. આ ગામના લોકોનો મુખ્ય વ્યવસાય ખેતી, ખેતમજૂરી તેમ જ પશુપાલન છે. આ
Carticipaciones mestas en contralancia						Em		millones de pesetas)
Con colización oficial
l.agasca, nº 88 28001 Madrid Jibis, S.A.	Inmobiliaria	ો ઇેઠેર 1997	3,39% 1)	20.682	18	() 347)	38.066	રે ડેવા	ર 20		465
l'articipaciones en empresas del grupo excluidas del perimetro de la consolidación
Sin conzación oficial
Asturiama de Zinc Tecnologia, S.A. Castrillón, Asturias San Juan de Nieva	Consultoria lecnológica y asistencia	1997 ી ઇેરેણ	100.00% (2)	10	(4)
Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. Castrillón, Asturias San Juan de Nieva	Bienes de equi- po y plasticos	ા વેડેરે 1997	100.00% (3)	224	(845)	(40)	(661)			ન R રે	48 S
Exploración Minera Internacional Argoena Auzoa, sh Mulloa, Cimpircoa spaña, S A	Mineria	ા હેરુર 1997	00% (4) 30.	750	(1.663)	75	1 1 8			i 785 270	1 785 2.279
1900191000										1 (2.392)	275
Nelo										122)
i) Sociedad en sospensión de pagos. Disponible para su venta. No disponible información actualizada. 1) Participación valorada a precios de mercado. Dispomble para la venta (ver nota 12 1) Sociedad en liquidación. No disponible información actualizada. 2) Sociedad consolidable en 1997 por integración global.

ા

La compañía Exploración Minera Internacional España. S.A. se encuentra en proceso de liquidación desde e: ejercicio 1994 y el valor contable se encuentra totalmente provisionado al 31 de diciembre de 1997 y 1996.

La compañía filial Mecanizaciones y Fabricaciones. S.A. se encuentra en suspensión de pagos habiendo sido declarada en situación de insoivencia provisional según auto de fecha i de septiembre de 1996 y el valor contable de la inversión se encuentra totalmente provisionado al 31 de diciembre de 1997 ; 1996. La Dirección de Asturiana de Zinc. S.A. considera esta participación como disponible para la venta estimando que no se producirán compromisos adicionales a la inversión mantenida en esta compañía y, por consiguiente, se considera que no existe ningún pasivo que debiera ser provisionado en las cuentas anuales.

8.2. El desglose y movimiento de la cuenta de "Administraciones Públicas a largo plazo" al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es el siguiente:

	3 17 2 95	Adi- ciones	Traspaso a corto	31/12/96	Traspaso a corto	31/12/97
	- (En millones de peseras) -
Impuesto sobre beneficios anticipado a largo plazo	014	133		1.04 ?		1.047
Crédito por pérdidas a compensar a largo plazo:
Del ejercicio 1992	4.874			4.874	(2.155)	2. 19
Del ejercicio 1991	2.734		(1.600)	1.134	(1.134)
	7.608		(1.600)	6.008	(3.289)	2.79
	8.522	133	(1.600)	7.055	(3.289)	3,766

La cuenta "Impuesto sobre beneficios anticipados" incluye, principalmente, el efecto fiscal que se originó en Asturiana de Zinc, S.A. como consecuencia de las diferencias temporales por las dotaciones efectuadas a los fondos de pensiones hasta el ejercicio 1994, calculado en base a la tasa efectiva media de impuestos estimada.

La cuenta "Crédito por pérdidas a compensar" recoge el crédito impositivo pendiente de compensar calculado a una tasa del 35% sobre las perdidas compensables fiscalmente generadas por Asturiana de Zinc, S.A. en los ejercicios 1992 y 1991 cuya compensación futura se considera razonablemente asegurada en función de las proyecciones de resultados de los próximos ejercicios.

9. FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN

El movimiento durante 1996 y !997 de este epigrafe del balance de situación consolidado, fue como sigue:

Sociedad		Amon !-	31/12/95 - zaciones - 31/12.066 - a corto - 3 i. 12/95	Traspas :
	-------------------- : En millones de pesetas) -------------------------------------------------
Urbis. S.A.	1.532		(381)

Durante el ejercicio 1997 v como consecuencia de las intenciones de venta ce la participación que la Sociedad dominante mantiene en Urbis, S.A. se ha procedido a valorar la misma de acuerdo al valor resultante de su cotización en mercado (ver nota 12).

10. EXISTENCIAS

La composición de este epigrafe de los balances de situación consolidados adjuntos, es como sigue:

	1997	ો જેવેર
	(En millones de pesetas)
Materias primas y otros aprovisionamientos	3.635	3.091
Elementos y conjuntos incorporables	1.429	1.414
Productos en curso	2.092	763
Productos terminados y existencias comerciales	10.088	8.191
Otros	Od	181
	17.438	i 3.640
Provisión por depreciación	(27)	(24)
	17.411	13.616

10.1. Al 31 de diciembre de 1997 y 1996 existian compromisos de compra de materias primas por 429.000 Tm. y 376.300 Tm., respectivamente. cuyo precio se fijará en función de futuras negociaciones.
10.2 | Las existencias en el circuito de producción clasificadas en Productos en curso se valoraban en 1996 por una cantidad fija en volumen que ascendía a 464 millones de pesetas. En 1997 su valoración, de acuerdo con los valores añadidos en cada fase del proceso productivo. asciende a 554 millones de pesetas.

10.3. Las existencias de productos terminados y comerciales incluyen un importe de 2.380 millones de pesetas que corresponde a 11.826 toneladas de lingote de zinc compradas a un precio de 1.360 dólares por tonelada. Los lingotes de zinc se hayan fisicamente depositados en diversos almacenes reconocidos por el Lencon Metal Exchange. La Sociedad dominante posee 473 tituies al portador (warrants) como documento acreditativo de propiedad. siendo :odos los gastos por almacenamiento y seguro a su cargo. El riesgo de precio de dichos contratos se encuentra cubierto con posiciones tomadas en el mercado de futuros.
10.4. Al 31 de diciembre de 1997 las existencias de productos terminados depositadas en las diversas sociedades dei conjunto consolidable y propiedad de terceros ascienden a 565 millones de pesetas (1.786 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

11. DEUDORES

La composición de este epígrafe de los balances de situación consolidados adjuntos, es como sigue:

	1997	ી જેવેરે
	(En millones de pesetas)
Clientes	11.831	6.694
Clientes, efectos comerciales a cobrar	રેપર	437
Efectos descontados pendientes de vencimiento	727	676
Clientes, empresas del grupo y asociadas	444	} 44
Clientes y deudores de dudoso cobro	1.297	1.296
Anticipos de remuneraciones	37	ਤੇ 4
Administraciones Públicas	3.269	2.108
Deudores varios	452	રે 89
Otras deudas
	18.262	11.978
Provisión para insolvencias	(1 49 )	(1 296)
	17.071	10.682

11.1. El saldo de la cuenta "Administraciones Públicas" se desglosa como sigue:

	1997	1996
	(En millones de pesetas)
Hacienda Publica, deudor por IVA	1 285	496
Créditos por pérdidas a compensar a corto plazo	1.837	1.600
Otros conceptos	147	12
	2 369	. එළ

12. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

La composición de este epigrafe es la siguiente:

	: dd -	006
	(En millones de pesetas)
Traspaso de Urbis, S.A. (Nota Si	! =65
Traspaso de Fondo de Comercio · Nota 9)	1 : 2 !
Orras	27
Provisión para participaciones	(288)
	2.255

Al 31 de diciembre de 1997 y 1996 la Sociedad mantiene 1.403.025 acciones de Urbis, S.A. Dadas las intenciones de venta de la participación, durante el ejercicio 1997 se ha procedido a reclasificar la inversión financiera a corto plazo (Notas 8 y 9). La provisión a 31 de diciembre de 1997 se ha constituido en base a la cotización de mercado, 1.440 pesetas por acción, a esa fecha.

13. FONDOS PROPIOS

La composición y el movimiento de los fondos propios del grupo durante los ejercicios 1997 y 1996, han sido como sigue:

Descripcion		Distribu- cion del		Pérdida del	31/12/95 resultado Otros ejercicio 31/12/96	Distribu- cion de: resultado Orros		Beneficio del ejercicio	31/12/97
						------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------
Capital social	21.171				21.178				21.171
Reserva de revalorización Real Decreto-ley 7/1996			· 3.787		3.787	=	(13)		3.773
Prima de emisión	10.240				10.240			-	10 240
Oras reservas	(3.400)	(11 084) (1 310)			(15,794)	(2.650)	(376)		(188820)
Perdidas y Ganancias atribuidas a la sociedad dominante	(11 084)	11 384		(2 650)	(2.650)	2.650		ટે	રે । રેણ
	16.02"		2 4 --------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	(2 650)	16 734		1 28 di	3 156	2: 321

Capital social - El capital social de Asturiana de Zinc, S.A. esta compuesto por 40.325.953 acciones representadas mediante anotaciones en cuenta de 525 pesetas de valor nominal cada una, encontrandose totalmente suscritas y desembolsadas.

Las acciones de la Sociedad están admitidas a cotización oficial en Bolsa, en el mercado continuo, y al 31 de diciembre de 1997 y 1996 su cotizacion era de 2.175 v 1.285 pesetas por acción, respectivamente

Durante 1997 Glencore International A.G. ha pasado a ser el principal accionista de la Sociedad, mediante la compra de la participación mantenida por Corporación Industrial y Financiera de Banesto, S.A., siendo la composición del accionariado al 31 de diciembre de 1997 y 1996 como sigue:

	Porcentaje
	1997	ાં વેવેર
Glencore International A.G.	44.41
Corporación Industrial y Financiera de Banesto, S.A.		42.16
The Royal Bank of Scotland (Depositario)	9.57
Credit Suisse First Boston	5,13
Franklin Resources Inc. Delaware		12,60
Otros accionistas	40,89	45,24
	1 00,00	100.00

Prima de emisión - Se origina en 1994 en Asturiana de Zinc, S.A. como consecuencia de la ampliación de capital realizada en este ejercicio mediante compensación de créditos. El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite la utilización del saldo de esta cuenta para ampliación del capital y no establece restricción alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal - Al 31 de diciembre de 1997 y 1996 la reserva legal asciende a 1.305 millones de pesetas. De acuerdo con el régimen juridico de las Sociedades Anónimas, un 10% de los beneficios debe desimarse a la constitución de la reserva legal, hasta que dicha reserva alcance el 20% del capital social. El único destino posible de la reserva legal es la compensación de pérdidas o la ampliación de capital por la parte que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Reserva de revalorización Real Decreto-ley 7/1996 - Se ongina en 1996 como consecuencia de la revalorización de inmovilizaciones materiales en Asturiana de Zinc. S.A. y el importe revalorizado se presenta neto del impuesto correspondiente. Ei saldo se esta cuenta es indisponible hasta ser comprobado y aceptado por las autoridades fiscales o bien, transcurra un plazo de tres años contado desde la fecha de cierre del balance actualizado. No obstante, la parte dei saldo correspondiente a los elementos partmonrales transmitidos será disponible durante disto período hasta el límite de las pérdidas habidas en su transmisión. Una vez comprobado : transcurrido el piaz: de comprobación el salco de la cuenta podrá aplicarse:

a la eliminación de resultados contables negativos,
a la ampliación de capital social,
a reservas de libre disposición, una vez transcurridos diez años contados a partir de la fecha del balance en el que se eiectuaron las operaciones de actualización.

En todo caso, el saldo de la cuenta "Reserva de Revalorización Real Decreto-Ley 7/1996" no podrá ser distribuido, directa o indirectamente, a menos que la plusvalía haya sido realizada.

Otras reservas de la Sociedad dominante

La composición de las reservas al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es como sigue:

	1997	ાં જેતેર
	(En millones de pesetas)
Reservas no distribuibles (Reserva Legal) Resultados de ejercicios anteriores	1 305 (17.687) (16.285) 1997 (294)	1 302 (15.919) 14.614)
Reservas en Sociedades consolidadas
Su composición es como sigue:
		1996
	(En millones de pesetas)
Reservas sociedades consolidadas Diferencias de conversión	(2.144)	314 (1 494)
	(2.438)	(1.180)

El detalle por sociedad de las reservas en sociedades consolidadas, es como sigue:

	1997	ો વેવે ર
	: En millones de pesetas)
Constructora de Castrillón. S.A.	(381)	(398)
Asturiana de Zinc Marketing, Ltd.	632	r 11-
Asturiana de Zinc Marketing, NV	તેર
Asturiana de Zinc Marketing, Inc	(641)
	(294)	314

El detalle por sociedades de las reservas de conversión es el siguiente:

	l dd J	1996
	(En millones de pesetas)
Asturiana de Zinc Marketing, Ltd.	(2.329)	(1.494)
Asturiana de Zinc Marketing, NV.	18
Asturiana de Zinc Marketing, Inc.	167
	(2.144)

14. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

El movimiento de este epigrafe durante los ejercicios 1997 y 1996 es como sigue:

			Dismi-		31/12/95 Adiciones nuciones 31/12/96 Adiciones nuciones ---- (En millones de pesetas) ----------	Dism-	31/12/97
Subvenciones de capital	રેરેર	113	(283)	494	110	(240)	364
Intereses a distrib. ant.	1.281		(1.281)
ejerc.	1 046	112	(1.564)	494	110	(240)	364

El detalle de las subvenciones de capital recibidas por Asturiana de Zinc. S.A. al 31 de diciembre de 1997 y 1996 es el siguiente:

	ﺔ ﺍﻟﻘﺮﻥ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤ	ો વેઠવર
	(En millones de pesetas)
Obras de infraestructura en Reocin
Nuevo sistema de transporte de concentrado		31
		ने ने
Eliminación de emisiones atmosféricas	74
Balsa de residuos	રે ને
Otros
	113	: 三

15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

La composición de este epigrafe de los balances de situación adjuntos es como sigue:

	1997	ાં વેતેર
	(En millones de pesetas)
Provisiones para pensiones	4.477	4 235
Otras provisiones	224
	4.701	4 235

El movimiento durante los ejercicios 1997 y 1996 de las cuentas de provisiones para pensiones ha sido como sigue:

	Personal activo	Personal pasıvo	Total
		----- (En millones de pesetas) --------
Saldo al 31 de diciembre de 1995	289	3.107	3.396
Dotaciones del ejercicio		1.305	1.305
Pagos efectuados		(466)	(বৃহৎ)
Traspasos	(તે 3 )	છે કે
Saldo al 31 de diciembre de 1996	ા તેર	7.039	4 235
Dotaciones del ejercicio		676	676
Pagos efectuados		(454)	(134)
Traspasos	- 6	(46)
Saldo al 31 de diciembre de 1997		7 - 3 -

Al 31 de diciembre de 1997, según estudio actuarial referido a la citada fecha. Ios pasivos devengados correspondientes a los derechos adquiridos por el personal pasivo y en activo ascienden a 4.235 y 297 millones de pesetas, respectivamente (4.039 y 223 millones de pesetas en 1996, según estudio actuarial realizado al cierre de ese año).

La Ley 30/1995, de 8 de noviembre, de Ordenación y Supervision de Seguros Privados, requiere que los compromisos de pensiones asumidos por las empresas se instrumenten o externalicen bien mediante contratos de seguro, bien a traves de formalización de un clan de pensiones o bien a traves de ambos. en un piazo no superior a tres años a partir de mayo de 1996. Asturiana de Zinc, S.A. no ha podido establecer un plan de externalización al no haberse hecho público el desarrollo reglamentario que regulara las condiciones y tiempo en que habra de llevarse a cabo la citada externalización.

La cuenta "Otras provisiones" recoge principalmente los importes pendientes de pars a determinado personal como consecuencia del proceso de reestructuración de pianulla emprendido por la Sociedad dominante.

16. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

Las deudas con entidades de crédito presentan el siguiente detalle:

		Corto plazo		Largo plazo
Entidad	Moneda	1997	ી વેતેર	1997	િત્તેર
		----- (En millones de pesetas) ----
Chase Manhattan Bank	Pesetas	4 957		24 378
Chase Manhattan Bank	Dólares USA			6.192
Swiss Bank Corporation	Dólares USA		404
Australia & New Zealand	Dolares USA		1.928
Deudas por intereses		271	10
Efectos descontados		758	કર્	40	40
Otros préstamos y créditos		23	વા
		ર 000	2.432	30.610	40

16.1. Durante 1997 se ha producido un proceso de reestructuración de deuda que ha conllevado la cancelación de los préstamos y créditos que Asturiana de Zinc, S.A. mantenía con Banco Español de Crédito. S.A. y la reinstrumentalización de la misma en un préstamo sindicado. El nuevo préstamo ha sido suscrito, con distintos porcentajes de participación, por un total de 16 Bancos y Cajas de Ahorros actuando como entidad organizadora The Chase Manhattan Bank C.M.B., S.A.

La nueva facilidad crediticia por un importe total de 35.000 millones de pesetas, c su contravalor en Dólares USA, se divide en dos tramos. un tramo A que se concreta en un préstamo por importe de 25.000 millones de pesetas y un tramo B. que se concreta en un crédito por importe de 10.000 millones de pese:as.

El principal del préstamo dispuesto bajo el tramo A se amortiza en 14 prazos semestrales iguales y consecutivos empezando en enero de 1998. y cabienco la posibilidad de amortización anticipada. El vencimiento final del tramo B sera a ios tres años desce la concesión del presiamo pudiendo solicitarse su prorroga por periodos de un año hasta un maximo de cinco.

El tipo de interés aplicable será Mibor/Libor más un margen que para el tramo A será de 0.50% para los años 1 a 5 de vigencia del contrato y de 0.60% para los años 6 y 7. Para el tramo B, el margen será de 0,375% durante toda la vida del crédito.

Dado que el crédito se concede sin la constitución de ningún tipo de garantía por parte de la sociedad, sus accionistas o terceros, ésta asume el cumplimiento de una serie de obligaciones , destacando entre otras las siguientes:

a) Cumplimiento de determinados ratios calculados en base a los estados financieros consolidados .
b) No constitución de hipotecas, prendas o cualquier otro tipo de gravamen o derecho real sobre sus bienes o activos sin otorgar igual o superior garantia a los bancos participantes. Mantenimiento de coberturas de seguro adecuadas para los mencionados activos.
c) No enajenación de bienes o elementos integrantes del activo fijo salvo que se realicen en condiciones de mercado y el importe de la venta pase a incrementar el patrimonio o a la amortización anticipada del préstamo.
d) Seguimiento de determinadas medidas de gestión medioambiental.
e) Mantenimiento durante toda la vida del contrato de una política adecuada de cobertura del riesgos del precio del zinc y tipo de cambio.

Los administradores consideran que no se incumple ninguna de las anteriores cláusulas y que pudieran dar lugar a la resolución del contrato por parte de los prestamistas.

16.2. Al 31 de diciembre de 1997 la Sociedad dominante disponía de lineas de crédito pendientes de disposición hasta un importe de 1900 millones de pesetas - 718 millones de pesetas al 31 de diciembre de 1996).

16.3 Durante 1997, los tipos de interés de los préstamos y creditos han oscilado entre el 5,8% y el 7,6% anual (entre el 8% y el 10,5% en 1996).

17. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO

Este epígrafe de los balances de situación consolidados adjuntos muestra el siguiente detalle:

	:00-	। વેવેર
	En millones ce pesetas)
Proveedores, empresas del grupo y asociadas	3.076	ો રેટે
Deudas con entidades de credito		29 330
Otros préstamos y créditos
	3.076	29.485

17.1. Las deudas con entidades de crédito recogía en 1996 los saldos mantenidos con Banco Español de Crédito, S.A. y su desglose es como sigue:

Concepto	Moneda	ા છેતેર
		(En millones de pesetas)
Prefinanciación de importación-exportación	Dólares USA	2.443
Préstamos	Dolares USA	11.678
Pólizas de préstamo y crédito	Pesetas	14.120
Deudas por intereses	Peseras	agg
Efectos descontados	Pesetas	રેવે0
		29 330

El interés medio de estos préstamos ha oscilado durante el ejercicio entre el 6% y el 7,6% anual. Entre el 7,85% y el 10,90% anual, en 1996.

Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, el grupo mantenia líneas de descuento de efectos pendientes de utilizar por importe de 995 y 808 millones de pesetas respectivamente.

ટર

18. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

Este capitulo de los balances de situación consolidados adiuntos, muestra el siguente ieralle:

		ાં ૦૦૮૮
	(En millones de pesetas)
Remuneraciones pendientes de pago y otras deudas con el persona:	રે રેતિ	216
Hacienda Publica, acreedor por conceptos fiscares	287	ટે ઉત્તે
Organismos de la Seguridad Social, acreedores	298	। 2 :
Proveedores de inmovilizado	לו	23 I
Otras deudas	283	674
	1 249	ર્સ

19. SITUACIÓN FISCAL

Las sociedades que forman el grupo consolidado de Asuriana de Zinc, S.A., presentan sus declaraciones de impuestos de forma individual.

La conciliación entre el resultado contable del grupo y la base imponible de! Impuesto sobre Sociedades, es como sigue:

	1997	ાં વેત્તર
	(En millones de pesetas)
Resultado contable consolidado del ejercicio	ર 126	(2.650)
Impuesto sobre Sociedades	3.822	(35)
	8.011	(2.685)
Diferencias permanentes:
- Sociedades individuales
· Ajustes de consolidación Diferencias temporales:	(428)	(966)
· Con origen en el ejercicio	. 35	1.226
- Con origen en ejercicios anteriores
Resultado fiscai	8.318	(2.425)

De acuerdo con la legislación fiscal, las pérdidas existentes al 1 de enero de 1996 tienen un plazo de compensación de siete años. Las perdidas compensables de Asturiana de Zinc, S.A. ascienden a 25.803 millones de pesetas y su vencimiento es como sigue:

Importe
Año	(En millones de pesetas)	Vencimiento
(*)1992	13.017	ପିତିପ୍ରି
l do 3	7.846	2000
100000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000000	3 755	- 001
1000	ਫ਼ਰੇ ਦੇ	200

Asturiana de Zinc, S.A. dispone de desgravaciones fiscales que tienen su origen en la adquisición de activos fijos. El detalle es como sigue:

Año	Activos fijos	Limite	Vencimiento

1	「 1 : =	ﮧ ﮐﮯ ﭘﻪ ﺑﻪ	1995
ાં વેવે રે	ੜ 8	ﮧ ﻧﮯ ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	i do 8
! దిర్దర	r	ੱ ਤੇ	। ପଦ୍ଧିଦ
! రిది స	て -	ે ડે	2000
। વેત્તર
1997
	203

Están sujetas a inspección las declaraciones ie los últimos cinco ejercicios de todos los impuestos que son aplicables a las sociedades que conforman el grupo consolidado de Asturiana de Zinc, S.A. Las declaraciones efectuadas por las diferentes sociedades no pueden considerarse definitivas hasta su aceptación por parte de las autoridades fiscales, por lo que habida cuenta de las diferentes interpretaciones de la legislación, podrian existir contingencias fiscales susceptibles de revertir en pasivos. Se estima que tales pasivos no tendrían un efecto significativo sobre las cuentas anuales consolidadas consideradas en su conjunto.

20. OTRAS GARANTÍAS, COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

0448540

20.1. Las posiciones netas, por compra-venta de futuros sobre zinc, mantenidas por Asturiana de Zinc. S.A. en el London Metal Exchange y por plazos residuales de vencimiento al 31 de diciembre de 1997 son las siguientes:

Vencimiento	Posición neta (Tm)	Contravalor de posición neta en millones de pesetas
Hasta mes	40.020	7.413
Entre I y 3 meses	2 175	397
Entre 3 y 6 meses	(13.025)	(2.525)
Entre 6 y 12 meses	(29.375)	(5.660)
Más de 12 meses	(7 000)	(1,299)
Posicion neta (venta)	(7.175)	(1 6 : 4)

Con objeto de cubrir las diferencias (márgenes) producidas por oscilaciones en la cotización de mercado la Sociedad dominante ha obtenido líneas de crédito de diversos brokers por un importe de 8.5 millones de dólares con un coste (remuneración ) medio asociado de fiber - 1%.

20.2. La Sociedad dominante maniene con una entidad financiera un contrato para la venta de 90 millones de iólares USA a un tipo de cambio fijo de 130,35 pesetas/dólar, con el fin de asegurar un beneficio sostenido para la producción extraída de la Mina de Reson. La entrega de dolares se produce a razón de S millones de délares mensuales desde mayo de 1997 hasta octubre de 1998.
20.3. Asimismo, existen contrados diversos instrumentos financieros (seguros de cambio y opciones) para cobertura del riesgo de tipo de cambio. Al 31 de diciembre de 1997 los seguros de cambio contratados (venta de dolares contra pesetas ) ascienden a 62 millones de dólares USA y las opciones. con prima cero, a 121 millones de délares USA.

Un detalle de los vencimientos residuales de los citados instrumentos así como los precios de venta o precios de ejercicio pactados son los siguientes:

Vencimiento	Millones de dolares	Precio venta ejercicio pactados (Ptas/S)
Hasta mes	4	145.4 - 147.9
Entre I y 3 meses	28	145.1 - 147.9
Entre 3 y 6 meses	37	144.9 - 150.0
Entre 6 y 12 meses	। 04	145.0 - 150.0
	183

20.4. La Sociedad tiene recurricos actas y otros recursos de indole administrativa por diversos conceptos. los cuales, en opinión de la Dirección de la Sociedad, no son susceptibles de provisión, toda vez que su materialización en forma de pasivos es remora. Con fecha 22 de enero de 1998 se ha recibido una resolución de la Comisión Nacional del Mercado de Valores por la que se abre un expediente sancionador a Asturiana de Zinc. S.A. por importe de 175 millones de pesetas. Los administradores no han constituido ninguna provisión siguiendo el consejo de sus asesores legales al hallarse en fase preparatoria de recurso.
20.5. Al 31 de diciembre de 1997 Asturiana de Zinc. S.A. había recibido avales y garantías por diferentes conceptos por un importe total de 2.847 millones de pesetas, habiendo sido presentados, principalmente. ante diferentes Organismos Públicos. Al 31 de diciembre de 1996, los avales y garantias recibidas ascendían a 2.073 millones de pesetas.
20.6. Al 31 de diciembre de 1997 los compromisos de ventas futuras mantenidos por las sociedades que conforman ei grupo consolidable ascendian a 8.057 millones de pesetas.

21. INGRESOS Y GASTOS

21.1. A continuación se detallan las transacciones efectuadas con empresas del grupo de Corporación Industrial y Financiera de Banesto. S.A. en el ejercicio 1996 y con Glencore International durante el ejercicio 1997:

	1997	1 OC-
	(En millones de pese:בב)
Compras netas	11.752	- 58
Ventas netas	8.250	ri T
Servicios recibidos		.90
Gastos financieros		-08
Ingresos financieros		ો ર

21.2. Las transacciones efectuadas por el grupo en moneda extranjera se desgiosan como sigue:

	1997	೧೭೪
		(En millones de pese:as)
Compras	42.432	21.718
Ventas	53.746	35.274
Servicios recibidos
Gastos extraordinarios	485	6.155
Ingresos extraordinarios	રેર્ણ	: 146

21.3. El importe de la cifra de negocios se distribuye de la forma siguiente:

1997	ા જેવેર
(En millones de pesezas)
27.472	18 031
54.142	35 274
81.614	23 305

21.4. Gastos de personal.- El desglose de este epigrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias al 31 de diciembre de 1997 y 1996, es como sigue:

	1997	ા વેન્કર્
	(En millones de pesetas)
Sueldos, salarios y asímilados	6.638	6.141
Cargas sociales	ર રેરવ	રે. 196
	9 192	9337

0448541 ( , ( )

El importe de las retribuciones de aquellos Consejeros que a su vez desempeñan cargos ejecutivos en la Sociedad se encuentran incluidos en el epígrafe de sueldos y salarios.

21.5. La plantilla media utilizada por el grupo durante 1997 y 1996. ha sizo la siguiente:

	199-	. OOK
	( En millones de pesetas)
Presidente
Direccion General
Dirección Técnica	0	9
Licenciados Superiores	ói	40
Licenciados Medios	ర్తాన	। Oc
Administrativos	81	109
Operarios y otros	1.097	1.161
	1.344	! 426

21.6. Al 31 de diciembre de 1997 y 1996, los epigrafes de ingresos y gastos extraordinarios recogen los conceptos siguientes:

	1997	1996
	(En millones de pesetas)
Ingresos extraordinarios
Beneficios por operaciones de venta de la posición		1.146
Cancelación de provisiones	108
Liquidación de siniestro	84
Regularización de saldos deudores y acreedores	। 25
Otros ingresos extraordinarios	903	র প
	1.220	1.188
Gastos extraordinarios
Pérdidas por operaciones de vensa de la posición		258
Gastos de mantenimiento de la posición		2.286
Gastos de cobertura		311
Provisión para cobertura de riesgos	136	277
Transacciones con participadas	189
Modificación criterio contable	ો રેજે
Otros gastos extraordinarios	32	43
	ਦੇ। ਦੇ	6.475

A A D S .

	1997	ો કેઠર્ણ વિત્તર પ્રદર્ભ
	(En millones de pesetas)
Asturiana de Zinc.S.A.	4 128	(2.6.5)
Constructora de Castrillón, S.A.	20
Asturiana de Zinc Tecnología, S.A.	ો વે
Asturiana de Zinc Marketing, Līd	. 467)	(1.133)
Asturiana de Zinc Marketing, N.V.	: : 611	20
Asturiana de Zinc Marketing, INC	! ಸೆನ

22. OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACION

Las retribuciones devengadas por los miembros del Consejo de Administración durante 1997 fueron de 54 millones de pesetas en concepto de dietas de asistencia a consejos v comisiones ejecutivas y sueldos y salarios ( 52 millones de pesecas en 1996). Adicionalmente, el valor actual de las obligaciones contraídas por el grupo en materia de pensiones con los miembros antiguos y actuales del Consejo de Administración ascienden a 640 y 639 millones de pesetas en 1997 y 1996, respectivamente.

23. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

Con fecha 9 de enero de 1998 se ha procedido a la venta de la participación mantenida en la compañía Urbis, S.A. . La operación ha generado un beneficio para Asturiana de Zinc, S.A. de 221 millones de pesetas.

24. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS ANALÍTICA

	1997		ાં છેવેર
	Millones de pesecas	ર્વે છ	Millones de peseras	ﺗﮯ
Ventas y prestación de servicios	81.614	94.2 :	53.305	99.07
Ingresos de explotación	528	0,61	574	1.0-
Variación ex:stencias	1 184	2.18	ਾ ਹੈ	ે.
VALOR DE LA PRODUCCION	86.626	. 00.00	53.804	120,00
Compras netas	(48.643)	(56,15)	(28.496)	(2= 96)
Variación de existencias de materias primas	(1.071)	(1,23)	તેવ રે	i. 76
Gastos externos y de explotación	(12.657)	(14.61)	(8.659)	(16.09)
VALOR AÑADIDO DE LA EMPRESA	રૂવે રેટર	28.00	12 રેવેવ	==============================================================================================================================================================================

Gastos de personal	(9.192)	(10.61)	(9.337)	11-35)
RESULTADO BRUTO DE EXPLOTACION	15.063	17,39	8.257	દિશ્વિક સિર
Dotaciones para amortización del inmovilizado	(3.477)	(4,01)	(3.019)	(2.61)
Variación provisiones tráfico	(252)	(0.29)	(48)	(0.09)
RESULTADO NETO DE EXPLOTACION	1 1 -334	i 3,08	5.190	9,65
Ingresos financieros	2.055	2.37	1.173	2,18
Gastos financieros	(5.747)	(6.63)	(3.719)	(6.91)
RESULTADO DE LAS ACTIVIDADES ORDINARIAS	7.642	8,82	2.644	વ, કેર
Variación provisiones Inmovilizado	(6) 1)	(0.70)	(381)	(0,71)
Otros resultados extraordinarios	980	1,13	(2.011)	(9.40)
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	8.011	વે તે ર	(2. 48)	(5, 11)
Impuesto sobre Sociedades	(2.852)	(3.30)	98	0- 8
RESULTADO CONSOLIDADO DEL EJERCICIO	ર્ટ ટેર્સ	ર, તેર	(2.650)	(4.93)

Madrid, 9 de marzo de 1998

D. Santiago Zaldumbide Viadas (Presidente)

D. José Ramón Alvarez Rendueles (Vocal)

D. Juan Antonio García Diez

(Vocal)

D. Iñigo Abarca Junco (Secretario no consejero)

D. Willy R. Strothoute (Vicepresidente)

D. Nicolas Rouveyre (Vocal)

D. Zbynek E. Zak (Vocal)

GRUPO ASTURIANA DE ZINC

INFORME DE GESTION CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO DE 1997

GRUPO ASTURIANA DE ZINC

El Consejo de Administración de Asturiana de Zinc, S. A., en virtud de lo dispuesto en la Ley de Sociedades Anónimas y demás normativa aplicable. formula el presente informe de gestión consolidado del Grupo respecto del cual nuestra Sociedad tiene la consideración de entidad dominante. que esta in:egrado por Asturiana de Zinc, S.A., Constructora de Castrillón, S.A., Asturiana de Zinc Marketing y Asturiana de Zinc Tecnologia, S.A.,

La participación en la sociedad Urbis, S.A. que en el ejercicio anterior se consolidó en las cuentas anuales por el metodo de puesta en equivalencia, ha pasado a valorarse al 31 de diciembre de 1997 a su valor de cotización de mercado a esa fecha dada su consideración de disponible para su venta.

La compañía Mecanizaciones y Fabricaciones, S.A. no ha formado parte del proceso de consolidación como consecuencia de su situación de suspensión de pagos, siendo intención de los Administradores de la Sociedad dominante proceder a su venta.

NEGOCIO MINERO

Explotación

Como ya se indicó en ejercicios anteriores, en 1995 se elaboro un Plan de Empresa para la mina de Reocin, negociado con los sindicatos, que se cuso en cractica en enero de 1996. Su objetivo era la optimización de la expiotación de los recursos hasta el agotamiento de las reservas mineras con resultados económicos positivos.

Si el grado de cumplimiento en 1996 fue muy alto no se puece decir menos del alcanzado en 1997, donde la producción de concentrados de zinc volvió a superar ras previsiones con un coste inferior.

Se obtuvieron 158.318 Tm de concentrados de zinc de 56%, un 2.1% superior a la previsión. Por el contrario, sólo se alcanzó el 70% de la galena planificada, 8.036 Tm frente a 11.408 Tm.

Estos concentrados se produjeron partiendo de 1.030.381 Tm de todo-uno procedentes de las minas de intenor y cielo abierto en una proporción del 52% y 48%, respectivamente.

En la explotación de la mina de interior se ha continuado trabajando en los mismos tajos iniciados en 1996 con la misma organización y rendimientos similares, si bien hay que destacar que en el mes de diciembre se ha iniciado la recuperación de los pilares del nivel -245 m. Las producciones de todo-uno obtenidas en las distintas zonas de la mina fueron como sigue: Recuperación de pilares 151.559 Tm, Visera 244.161 Tm y 148.200 en Punta de Lanza -260 m. La ley media del mineral extraido de la mina de interior fue del 12,45% en zinc total.

En la mina de Cielo Abierto se desmontaron 2.807.475 m³ de estéril con un ratio, medido en metros cúbicos de estéril por Tm de mineral, de 5.70. La ley media del mineral extraido en esta explotación fue del 7,41% expresada en zinc total.

Entre los trabajos de preparación realizados en la mina de interior cabe destacar los 179 m de la rampa 6 de pilares, concluidos en el mes de septiembre, que permiten la extracción del mineral de la zona superior del cuartel de pilares del nivel -140 m; los 583 m de la rampa de subida del nivel -260 al nivel -200 por el oeste, trabajo que se concluirá en los primeros meses de 1998 y la rampa de bajada al nivel -320 desde el -260 en la que se avanzaron 410 m. Esta rampa dará acceso a la explotación más orofunda de la mina de la que se espera extraer 620.000 Tm del 12,71% en zinc.

Las plantas de tratamiento han trabajado satisfactoriamente, con un régimen de trabajo ajustado a un plan cuyo objetivo ha sido obtener el máximo ahorro en la factura de energia eléctrica. Se instaló un nuevo clasificador en paralelo con el existente, en la línea de desenlodado, lo que se ha traducido en una notable mejora en el transporte y la trituración terciaria del mineral procedente de la mina de cielo abierto.

Fo el mes de mayo se puso en marcha la instalación de fittración de concen que trajo automáticamente consigo aparte de la parada del homo de secado, con consiguiente mejora medioambiental del entorno, una importante reducción de la humedad del producto con el ahorro correspondiente en el transporte.

Exploración

De acuerdo con los combromisos adquiridos en el Plan de Viabilicad de la Mina de Reocin, en 1997 se continuó explorando, con medios propios, el Dominio Minero de AZSA. Se han perforado en total 10.674 metros de sondeos, todos ellos extenores.

Así, en Cantabria, se trabajó en las áreas de los sinclinales de Santillana del Mar y de San Vicente de la Barquera, y en Teruel en el Permiso de Investigación Tonco II.

En el Sinclinal de Santillana se perforaron dieciocho sondeos (desce el SSO2 al SS19), con un total de 9.466 metros, con resultados esperanzadores en dos de eilos (SS07 y SS19), concluyendo asi la campaña de exploración en esta zona.

En el Sinclinal de San Vicente se perforaron dos sondeos con una longitud total de 1.208 metros, no habiendo finalizado el segundo dentro del año, pero con resultado negativo los dos.

En Teruel, se iniciaron los estudios geológicos que proseguirán en 1998, complementados con trabajos de reconocimiento geoquimico.

Para 1998 se está diseñando una campaña de investigación en el Sinclinal de Santillana en la zona donde se han localizado indicios positivos.

Seguridad

Durante el año 1997 se han ejecutado las inversiones previstas, referentes a equipamientos de segundad, consistentes en la instalación de equipos de detección de incendios en el exterior (almacenes e instalaciones de transformación), y equipos autónomos de oxigeno quimico, distribuidos en el interior de la mina en las zonas más criticas.

Por otra parte, se ha continuado con el programa de formación y concienciación del personal en materia de segundad, que se refleja en una reducción del numero de accidentes con baja, que da como resultado una cifra record en la historia de la mina de Reocin.

Medio Ambiente

En 1997 finalizaron dos importantes inversiones con objetivos medioambientales. Una En 150 minanziron en la instalación de tres filtros prensa para secado de los de cildo osmolero en olomo, lo que permitió suprimir el horno de secado de blenda y

eliminar las correspondientes emisiones atmosféricas. La otra, en la que se dio por finalizado el Plan de Regularización de Vertidos acordado con la Confederación Hidrográfica del Norte, mejorará el control de los vertidos accidentales de la Planta de Concentración y depurará las aguas fecales de los diferentes centros de Reocin. Estas dos inversiones fueron subvencionadas por la Consejeria de Medio Ambiente del Gobierno de Cantabria.

Además, se continuó con la recuperación medioambiental de tonas afectadas por la explotación de Reocin.

Otras Actuaciones del Plan Minero

Dentro del programa de creación de actividades económicas en el entorno de Reocin de cara al futuro cierre de la mina, por agotamiento del yacimiento, AZSA se presento al concurso, junto con otra empresa, para la concesión de un venedero de residuos inertes de la construcción en la comarca de Torrelavega. Se octuvo a concesión y se espera comenzar su desarrollo a lo largo de 1998.

NEGOCIO METALURGICO

La producción de zinc en la fábrica de San Juan de Nieva fue de 323.820 toneladas, superior a la prevista en el 1,19% y máximo histórico en la factoria. El total de zinc disponible para el mercado fue también el más alto de la historia en la Compañía y superior en 3.409 toneladas al previsto, no sólo por la mayor producción total, sino por una importante disminución en el autoconsumo de polvo de zinc con relación a años anteriores.

Las tres plantas de tostación de la citada fábrica trataron 549.473 toneladas de concentrado de zinc, superior en 13.748 al año de mayor cantidad tratada. El año 1997 ha sido el primero en el que se han tratado 8.781 toneladas de óxidos waelz (concentrado que no contiene azufre) lo que ha permitido alcanzar la cifra récord de concentrados. tratados. Como resultado del proceso de tostación se obtuvieron 483.536 toneladas de calcinado y 503.814 toneladas de ácido suffúnco, destinando para autoconsumo 51.757 toneladas.

En la planta de Hinojedo se procesaron 49.576 toneladas de blenda procedentes de la mina de Reocin (4.525 toneladas más que el año anterior) y 4.663 toneladas de óxidos waelz, obteniendo 47.384 toneladas de calcinado (7.586 toneladas más que el año anterior) y 28.011 toneladas de anhidrido sulfuroso.

Respecto a la obtención de transformados de zinc en la fábrica de San Juan, cabe destacar 26.430 toneladas de aleaciones especiales para fundición, 13.330 toneladas de polvo de zinc por el procedimiento de soplado utilizada para autoconsumo y 41.516 toneladas de aleaciones para galvanización.

En relación con otros productos, se obtuvieron 7.050 Kg de germanio contenido en forma de concentrado, 334 toneladas de cadmio y 1.101 toneladas de cobre en forma de cátodos.

Continuando con la política de optimización v mejora ne rocesos e instalaciones, durante 1997 se realizaron importantes mejoras entre las que cabe destacar

· Reingeniería de lixiviación. Adecuación de las instalaciones para automatización. sustitución de estructuras metálicas detenoradas así como emplazamientos adecuados para las máquinas del proceso.
· Automatización de las depuradoras de agua para producción de vapor, plantas de acido sulfúrico i - Il y unificación de salas de control de tostación. En Lixiviación fue realizada la automatización de los niveles de las tolvas de calcine. En Electrólisis han comenzado a funcionar las máquinas de limpieza de anodos de forma automatica.
· Reducción importante en el autoconsumo de polvo de zinc y en el contenido en zinc insoluble de los residuos.
· Obtención de óxido de zinc de calidad 99,8% prácticamente en toda la producción.

Durante 1998 está previsto finalizar importantes mejoras ya iniciadas comc son las modificaciones en las plantas de acido sulfurico | - Il y ia nueva instalación de producción de aleaciones zamak así como iniciar la construcción de la nueva instalación de filtración de jarosita para reducir el zinc soluble que actualmente contiene ei residuo.

En 1997 se ha obtenido la certificación de calidad ISO - 9002 para los productos que todavía no estaban certificados (incluidos Arnao e Hinojedo). Ha continuado la ampliación de la red informatizada de control de emisiones e inmisiones a la atmósfera y se han realizado importantes trabajos en materia de seguridad, como son la construcción de cubetos de retención en los tanques de almacenamiento de ácido sulfúrico y la instalación de una bomba diesel en la red contraincendios que asegura el suministro de agua en caso de falta de energia eléctrica.

Debemos mencionar la importante actividad realizada por la sociedad Asturiana de Zinc Tecnología, S.A., participando en numerosos nuevos proyectos metalúrgicos de la industria del zinc, alcanzando en 1997 una cifra de negocios de 1.215 millones de pesetas.

ACTIVIDAD COMERCIAL

Zinc

Después de un año de consolidación, el consumo de zinc en el mundo volvió a la senda del crecimiento en 1997, registrando un aumento del 2,8% respecto al año anterior, ascendiendo a un total de 7,73 millones de toneladas según las cifras provisionales del Grupo Internacional de Estudio del Plomo y Zinc (ILZSG). El mayor avance se produjo en los Estados Unidos de Norteamérica donce el consumo de zinc creció un 5,8%. En Europa creció un 2,6%. También se registraron cifras positivas en el crecimiento del consumo en China, Taiwan y en India. Por el contrario, el consumo

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se condic en Tailandia y en Corea del Sur y se mantuvo igual en Indonesia, Malasia y Filipinas.

La producción minera mundial experimentó un descenso dei 2% en 1997 a 7,17 millones de toneladas. Las disminuciones más importantes observadas en la producción tuvieron lugar en Canadá, Túnez y Australia, siendo en parte contrarrestadas por aumentos en Irlanda, España, Suecia y Pen.

La producción de metal de zinc en el mundo aumentó un 4% en 1997 a 7,73 millones de toneladas, debido a los incrementos producidos en Ccrea. Europa. Estados Unidos. Sudáfrica. Tailandia y Turquía, principalmente en la segunda mitad del año.

En resumen, la demanda ha vueito a superar a la oferta mundial por tercer año consecutivo, aunque esta vez en mucha menor magnitud debido al fuerte incremento que registraron tanto la producción como las exportaciones de zinc de China. Los stocks de zinc en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres disminuyeron en algo más de 15.000 toneladas.

El Grupo Astunana de Zinc alcanzó en 1997 un récord histórico de ventas de zinc de 383.000 toneladas. Fara ello fue necesano adquinr a terceros 46.600 toneladas. Las ventas en el mercado nacional ascendieron a casi 118.000 toneladas. En cuanto a las ventas en el extranjero, en Europa se vendieron cerca de 130.000 toneladas, en Asia y Medio Oriente las ventas fueron superiores a las 21.000 toneladas, mientras que en los Estados Unidos de Norteamérica se vendieron cerca de 114.000 toneladas.

En cuanto a la cotización "Settlement" del zinc en la Bolsa de Metales de Londres, comenzó el año cotizando a 1.036 dólares por tonelada. Durante la pnmera mitad del año la cotización registró un avance muy importante llegando a alcanzar un máximo el 28 de julio de 1.760 dólares por tonelada. Desde finales de septiembre el precio mostró signos de debilidad terminando el año en 1.091 dólares por tonelada. El promedio anual resultante ascendió a 1.318 dólares por tonelada, un 28,6% supenor al del año anterior que fue de 1.025 dólares por tonelada.

Con relación al dólar USA, comenzó el año cotizando a 130,6 pesetas fortaleciendose para alcanzar el nivel de 145 pesetas durante el primer trimestre. Hacia el verano, las repercusiones de las fuertes devaluaciones de algunas monedas de Asia, volvieron a dar un nuevo impulso al dólar hasta alcanzar un máximo de 159,4 pesetas el 6 de agosto. A partir de ahí, el dólar experimentó una corrección que culminó el 7 de noviembre con un cambio de 147,9 pesetas, para terminar el año a 151,7 pesetas. La media del año fijada en 146,5 pesetas resultó ser un 15,7% superior a las 126,6 pesetas de 1996.

Consecuentemente, el promedio anual del precio del zinc en pesetas resultó ser de 193.101 pesetas por tonelada, un 48,8% superior al de 129.771 pesetas por tonelada registrado en 1996.

Plomo -

Según los datos provisionales del ILZSG, el consumo de plomo en el mundo creció un 0,3% en 1997, situándose en 6,05 millones de toneladas. La demanda de plomo

aumentó en Estados Unidos, China, Taiwan y en la República de Corea. Mientras en Europa y Japón se mantuvo estable, Tailandia sufrió un retroceso.

La producción mundial de plomo metal refinado en 1997 fue 5.04 millones de toneladas, es decir, un incremento de un 2,8% respecto al año anterior, destacando un incremento en la utilización de materias primas secundarias en las refinerias.

Las exportaciones netas de plomo metal de los países dei Este a occidente se redujeron con respecto al año antenor, con lo que la demanda y la oferta estuvieron prácticamente equilibradas en el mundo occidental. Los stocks se plomo en los almacenes de la Bolsa de Metales de Londres descendieron 6.975 toneiadas durante el año.

El plomo el la Bolsa de Londres empezó el año cotizando a 706 dólares por tonelada para terminar el ejercicio en 50€ dólares por tonelada.

Cobre

La producción de cobre en el mundo creció un 4,8% en 1997 a 9,4 millones de toneladas, mientras que la producción de cobre refinado creció un 5,5% a 10,6 millones de toneladas. El consumo de cobre mundial también creció un 3% a 11 millones de toneladas Las exportaciones netas de los países del Este ascendieron a 640.000 toneladas, por lo tanto el mundo occidental mostró un superávit, reflejado en un aumento de 205.000 toneladas en los stocks totales.

Concentrados de Zinc

El año 1997 puede considerarse como un excelente año en lo que se refiere a recepción y tratamiento de concentrados de zinc en la fundición de San Juan de Nieva.

Asturiana de Zinc continuó y mejoró la política comenzada en 1995 de contratos a largo plazo con los mayores productores mundiales, COMINCO, NORANDA y GUEMASSA, así como con GLENCORE, mayor "trader" mundial, lo que permitió un adecuado "blending" en nuestras instalaciones.

La recepción de concentrados de alto contenido en germanio. RED DOG, NANISIVIK y SIMSA, significo una mayor producción de germanio.

Los gastos de tratamiento aplicados en 1997 estuveron muy er וחea .on los del año anterior. debido principalmente a la existencia de los mencionados contratos a largo plazo firmados en 1996.

El continuado cierre de minas, como ANVIL RANGE y BOUGRINE, no afectó en exceso la relación oferta/demanda de concentrados. por lo que el mercado en mantuvo estable durante la mayor parte del año.

Los stocks en San Juan de Nieva a 31 de diciembre fueron sucenores a los de 1996 y también a los esperados, debido principalmente a la recepción de minerales correspondientes a 1998 y que por tanto se pagarán en el segundo trimerades presente año.

Acido Sulfúrico

Durante 1997, la buena marcha de la industria casica y de femlizantes ha repercutido positivamente en el mercado del ácido sulfúrico.

De cara a 1998, somos optimistas respecto a la venta del tonelaje excedentario del mercado nacional. ya que nuestra presencia más activa en los mercados más proximos, Portugal y Marruecos, y los contratos directos allí firmados con los grondes consumidores hacen que aseguremos la colocación optima para la mayor garre de nuestras exportaciones.

Germanio

El estancamiento en la demanda del mercado de la fibra óptica contribuyó decisivamente a la progresiva reducción del precio, situándose en el mes de diciembre en un minimo de 675 \$/Kg.

La pronunciada caida del precio no afectó decisivamente a Asturiana, al tener la mayor parte dei tonelaje comprometido a términos fijos.

Otros Metales Especiales

El precio del cadmo 99,95% expenmentó una caida sustancial a lo largo de 1997, comenzó el año a \$ 0,75/Lb y progresivamente fue cayendo, hasta alcanzar en diciembre los \$ 0.25/Lb.

El promedio del año resultó ser de \$ 0.53 por libra, comparado con \$ 1.13 por libra en 1996. Todos los analistas apuntan a que el mercado se revitalizará a lo largo de 1998. lo cual nos permite mirar el futuro con optimismo.

INFORMACION BURSATIL

Dentro de este capitulo debemos mencionar, en primer lugar. Ios distintos movimientos accionariales ocurridos en la Sociedad durante 1997. El 21 de enero, Banesto, principal accionista de la Compañía en aquella fecha con un 42. 16%, efectud institucionales coducio millones de acciones (9,92% del capital) entre inversores institucionales, reduciendo su participación hasta un 32,24%. Posteriormente, el 13 de febrero Banesto procedió a la venta de 10 millones de acciones a Glencore International A.G. y en el mes de junio el citado banco se deshizo totalmente de su participación en Asturiana de Zinc. S.A.

Asimismo, en el mes de septiembre de 1997 concluyó la Oferta Pública de Adquisición de Acciones presentada por Glencore International A G. por el 20 % del capital de Asturiana de Zinc, S.A., consiguiendo un 19,6%. Como consecuencia de esta operación, la participación de Glencore se situó en el 44,4%.

Desde el 1 de julio de 1997, Asturiana de Zinc, S.A. ha pasado a formar parte del indice Bursátil IBEX-35.

Con fechas 22 y 27 de octubre de 1997, respectivamente, fueron admitidas a cotización oficial en las Bolsas de Valores de Bilbao y Barcelona 40.325.953 acciones de Asturiana de Zinc, representativas de la totalidad del capital social. De esta forma. las acciones de nuestra Sociedad, que ya cotizaban en las Bolsas de Madrid y Valencia, así como en el Sistema de Interconexión de la Bolsas de Madrid y continuo), se encuentran admitidas a cotización en la totalida de los mercados bursátiles nacionales.

El capital social de Asturiana de Zinc, S.A. se mantuvo en 21.171.125.325 pesetas, dividido en 40.325.953 acciones de 525 pesetas de valor nomiral cada una, integramente suscrito y desembolsado.

Por lo que se refiere al régimen de acciones propias, Asturiana de Zinc, S.A. no efectuó en 1997 ninguna operación al respecto, careciendo por tanto de autocartera.

ADMINISTRACION DE LA SOCIEDAD

En el transcurso de 1997 se han producido diversos cambios en el seno del Consejo de Administración.

En primer lugar, en la reunión celebrada por dicho órgano social con fecha 4 de marzo de 1997, renunciaron a sus cargos de Consejeros D. Enrique Quiralte Crespo (hasta esa fecha Vicepresidente del Consejo), D. Inocencio Figaredo de la Mora y D. Juan Miguel Villar Mir. Posteriormente en la Junta General de Accionistas celebrada el día 5 de marzo de 1997 fueron nombrados Consejeros D. Willy R. Strothotte, D. Nicolas Rouveyre y D. José Ramon Alvarez Rendueles, siendo nombrado el primero de ellos Vicepresidente en el Consejo de Administración del dia 25 de abril de 1997.

Asimismo, el Consejo de Administración de Asturiana de Zinc. S.A., en su reunión celebrada con fecha 20 de octubre de 1997, acordó designar Consejeros de la Sociedad a D. ZbyneK E. Zak y D. Juan Antonio García Diez.

Por otra parte, en el mes de diciembre D. Rafael Benjumea Cabeza de Vaca presentó su dimisión como Consejero y Presidente del Consejo. designandose Presidente al ya Consejero D. Santiago Zaldumbide Viadas.

CONSTRUCTORA DE CASTRILLON. S.A.

La sociedad del epigrafe fue constituida el 21 de abril de 1964. Su domicilio social radica en Amao, municipio de Castrillón, S.A. Su objeto social consiste. principalmente, en la contratación y ejecución de todo tipo de obras y construcciones, tanto civiles como industriales.

En el ejercicio objeto del presente informe de gestión Asturiana de Zinc. S.A. mantuvo la titularidad del 100% del capital social de Constructora de Castnilón. S.A. sun que esta última ostente ninguna participación en el capital de la Sociedad dominante.

La cifra de ventas en el año 1997 ascendió a 660.5 millones de pesetas. 180,3 millones más que en el ejercicio precedente, y el margen a pie de obra ascendió a 70,6 millones de pesetas o un 10.7 % sobre venta.

El resultado ascendió a 20,3 millones de pesetas en lugar de los 17,5 millones del año antenor.

Respecto a la plantilla de la spciedad. al 31 de diciembre de 1997 el número de trabajadores fijos se mantuvo igual que en el ejercicio crecedente. Incrementándose únicamente el número de trabajadores eventuales.

28015 MADRID

MECANIZACIONES Y FABRICACIONES, S.A.

Esta sociedad se constituyo el 14 de abril de 1965. Su domicilio social está localizado en San Juan de Nieva, municipio de Castrillón, Principado de Astunas.

En el transcurso de 1997 Astunana de Zinc, S.A. mantuvo la titulandad del 100% del capital social de Mecanizaciones y Faoncaciones, S.A. sin que esta última ostente ninguna participación en el capital de la Sociedad dominante.

Durante 1997, la sociedad continuo en el estado legal de suspensión de pagos. cuyo expediente fue presentado ante en Juzgado de Primera Instancia e Instrucción nº 5 de Avilles y admitido a trámite el 30 de marzo de 1995. Durante este año se han cumplido los trámites de presentación y aprobación del Convenio de Acreedores. cuyo resultado de votación ha superado la mayoría necesaria de adhesiones al mismo. Por otra parte, se han renegociado quitas y aplazamientos de pago de las deudas privilegiadas con Hacienda y Seguridad Social.

La providencia del Juzgado declarando la firmeza del Auto aprobatorio del Convenio y consecuente fin del estado legal de la suspensión de pagos ha sido emitida con fecha del 20 de febrero de 1998, una vez que se han cumplico los tramites de publicación e información pública.

Durante 1997, se han decidido inversiones en equipos y maquinana por importe de 209 millones de pesetas para aumentar la capacidad productiva y mejorar los niveles de productividad. De esta cifra 148 millones de pesetas serán desembolsados durante el año 1998.

Desde el punto de vista de resultados, la sociedad ha continuado cumpliendo los planes trazados para superar la crisis financiera. En este sentido, la empresa ha evolucionado favorablemente registrándose:

Unas ventas (pedidos terminados y entregados) de 1.338,8 millones de pesetas, 278,8 millones o un 26% más que el año anterior.
La contratación ha alcanzado la cifra de 1.796,5 millones de pesetas, 2.2 veces superior a la registrada en el año anterior, lo que nos permite iniciar el año 1998 con una Cartera importante de trabajo de 828 millones de pesetas.
El resultado operativo muestra un beneficio de 59,3 millones de pesetas que compara con un resultado cero del año precedente.
El resultado después de partidas extraordinarias y antes de impuestos asciende a un beneficio de 18,8 millones de pesetas.
El Cash-Flow ha sido positivo en 95, 1 millones de pesetas.

La cifra de negocios en 1997 fue de 81.614 miliones de pesetas. de los que 27.472 corresponden al mercado nacional y los 54.142 millones restantes, al mercado internacional. Esto ha sido posible gracias a las cifras record de producción de zinc así como la producción de profeso sufúnco, calcine, mejoras en las recuperaciones y el resto de actividades industriales.

El resultado del ejercicio ascenció a 8.011 millones de pese:as, que hubleran podido alcanzar los 10 000 millones de pesetas si no se hubiera realizado una provisión de 596 millones de pesetas por la participación en Inmobiliaria Urbis. S.A., así como por las pérdidas por tipo de cambio de 1.457 millones de pesetas. cesetas de pesetas de la cancelación de antiguos créditos en colares.

En 1997 se consolidó la posición financiera del Grupo, mediante ei éxito obtenido con la reestructuración de la penolor miniciente de un crédito sindicado. liderado con la Chase Manhattan Bank. Ello ha supuesto una mejora de la estructura de la estructura del balance, al trasladar parte de la como copaco una "hejora" de la estuditura del balance, a cel
trasladar parte de la deuda del corto al largo plazo, así como de los costes financier

Con estos resultados. record en la historia dei Grupo. Astunana de Zinc consolida su magnífica trayectoria, en la que ha conseguido disminuir de manera notable la sensibilidad de sus resultados a las alteraciones en el precio del zinc y del dólar.

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA EL GRUPO OCURRIDOS DESPUES DEL CIERRE DEL EJERCICIO

Con fecha 9 de enero de 1998 se ha procedido a la venta de la participación mantenida en la compañía Inmobiliana Urbís, S.A. La oceración ha generado un beneficio para la Sociedad de 221 millones de pesetas.

Asimismo, a partir del 1 de enero de 1998 la actividad comercial desarrollada por Astunana de Zinc Marketing N.V. ha pasado a ser realizada directamente por la Sociedad matriz, procediendose al cierre de la citada subsidiana.

EVOLUCION PREVISIBLE DEL GRUPO ASTURIANA DE ZINC

El año 1997 ha sido un excelente ejercicio económico para el Grupo Asturiana de Zinc. Por primera vez desde 1990, se han obtenido para c. Grupo Astunana de beneficio consolidado supenor a 8.000 millones de cresetas, lo que ha constituído un récord histórico.

La continua mejora en la política de reducción de costes iniciada en ejercicios anteriores, la modificación en la política comercial con el apoyo del nuevo accionista de referencia de la Sociedad, junto al incremento tanto del precio del zinc como del dólar en relación con ejercicios precedentes, ha conseguido que Asturiana de Zinc haya vuelto después de numerosos años a los resultados cositivos.

Todo ello nos hace ser claramente optimistas de cara al ejercicio de 1998, en el que de no producirse vanaciones exageradas a la baja en el precio del zinc, unido a la mejora continua de la explotación de la Sociedad, tanto en terminos técnicos como de la costes, provocará la continuación en la tendencia positiva de los resultados.

CONSEJO DE ADMINISTRACION Y DIRECCION DE LA SOCIEDAD DOMINANTE

PRESIDENTE D. Santiago Zaldumbide Viadas

VICEPRESIDENTE D. Willy R. Strothotte

CONSEJEROS

D. Jose Ramón Alvarez Rendueles
D. Nicolas Rouveyre
D. Juan Antonio Garcia Diez
D. Zbynek E. Zak

SECRETARIO NO CONSEJERO D. fñigo Abarca Junco

DIRECCION

PRESIDENTE EJECUTIVO D. Santiago Zaldumbide Viadas

DIRECTOR GENERAL D. José Luis Gómez Quílez

DIRECTOR DE OPERACIONES MINERAS D. Angel Abajo Pérez

DIRECTOR DE LA ASESORIA JURIDICA D. César Figaredo de la Mora

DIRECTOR DE OPERACIONES METALURGICAS D. Jesús Pérez Moreda

DIRECTOR DE INFORMACION Y ESTUDIO D. Emilio Tamargo Benavides

DIRECTOR ECONOMICO D. Manuel Suárez Noriega

DIRECTOR COMERCIAL D. José Gomez-Arnau Diaz-Cañabate

FIRMA DEL INFORME DE GESTION CONSOLIDADO

En virtud de lo dispuesto en la vigente Ley de Sociedades Anónimas y demás normativa aplicable, todos los Consejeros y el Secretario del Consejo de Administración de la Sociedad dominante autonzan con sus firmas el presente informe de gestión.

D. Santiago Zaldumbide Viadas

D. Willy R. Strothotte

D. Jose Ramón Alvarez Rendueles

Nicolas Rouveyre

.. N... D. Juan Antonio Garcia Diez

D. Iñigo Abarca Junco

D. Zbynek E. Zak

Madrid, 9 de marzo de 1998

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文字:: ・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・・

TO, JOSE MARCOS BICON MARRIN, NOTARIO DAL ILUSTRE COLLINIO DE AD ID, CON INSIBENCIA EN LA I.ISMA,

CC FF: Que la prosente fotocopia, compuesta e veitioc.o folios de papel de los Cole ios Notariales, ie Espana, serie 32. numeros 0448525 los veintiseis -siguientes en orden y el del presente folio del mismopapel común, coincine bien y fieimente com el documento original, que ten o a la vista y com el que la ne tes noventu :: colo.

APLICACION ARANCEL REAL DECRETO 1.426/1.989

DOCUMENTO SIN BASE ARANCELARIA

FIRMA DEL INFORME DE GESTION CONSOLIDADO

En virtud de lo dispuesto en la vigente Ley de Sociedades Anónimas y demás normativa aplicable, todos los Consejeros y el Secretano del Consejo de Administración de la Sociedad dominante autorizan con sus firmas el presente informe de gestión.

D. Santiago Zaldumbide Viadas

D. Willy R. Strothotte

D. José Ramón Alvarez Rendueles

Nicolas Rouveyre

D. Juan Antonio Garcia Diez

D. Iñigo Abarca Junco

D. Zbynek E. Zak

Madrid, 9 de marzo de 1998

4 14:4 11

Yo, 1033 Mancos Sicon NATURIN, NOTARIO DAT IDUSTAR COLECIC CE MAD ID, CON DESIBENCIA EN LA MISLA, - - -

CCI FE: Que la prosente fotocopia, compuesta e veitioc.o folios de pap.l de los Colegios Not riales, de ispala, serie 62. numeros 0445525 los veintiseis siguientes en orden y el del presente folio del mismoparel común, coincide bien y fielmente con el documento criginal, que ten o a la vista y con el que le ne cutajado. Andrid a discipeis de abril de mil novecientis novents y ocho.

APLICACION ARANCEL REAL DECRETO 1.426/1.989 DOCUMENTO SIN BASE ARANCELARIA

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

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INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANUALES

ASTURIANA DE ZINC. S.A.

MEMORIA DE LAS CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1997 y 1996

1. CONSTITUCIÓN, REGIMEN LEGAL Y ACTIVIDADES

2. BASES DE PRESENTACIÓN

3. DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

4. NORMAS DE VAL ORACIA

ণ

Existencias 4.6.

4.13. Operaciones fuera de balance

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

6. INMOVILIZACIONES INMATERIALES

7. INMOVILIZACIONES MATERIALES

€ ! YMOV '1 17 . "IONES FINANCIERAS

EXISTENCIAS の

10. DEUDORES

11. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

12. FONDOS PROPIOS

13. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

14. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

15. DEUDAS CON ENTIDADES DE CREDITO

16. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO

17. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

18. SITUACIÓN FISCAL

19. GARANTÍAS, COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS

20. INGRESOS Y GASTOS

21. OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

22. HECHOS POSTERIORES AL CIERRE DEL EJERCICIO

23. CUADRO DE FINANCIACIÓN

YARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE

24. CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS ANALÍTICA

ASTURIANA DE ZINC, S.A.

Explotación

Exploración

Seguridad

Medio Ambiente

Otras Actuaciones del Plan Minero

NEGOCIO METALURGICO

Zinc

Plomo

Cobre

Concentrados de Zinc

Acido Sulfúrica

Germanio

Otros Metales Especiales

INFORMACION BURSATIL

ADMINISTRACIÓN DE LA SOCIEDAD

ACONTECIMIENTOS IMPORTANTES PARA LA SOCIEDAD OCURR ADI DESPUES DEL CIERBE DEL EJERCICIO

EVOLUCION PREVISIBLE DE LA SOCIEDAD

CONSEJO DE ADMINISTRACION

DIRECCION

FIRMA DEL INFORME DE GESTION

INFORME DE AUDITORIA DE LAS CUENTAS ANCALES CONSOLIDADAS

1. CONSTITUCIÓN, RÉGIMEN LEGAL Y ACTIVIDADES

2. SOCIEDADES DEPENDIENTES

3. BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

4. NORMAS DE VALORACIÓN

4 3 Inmovilizaciones inmateriales

Existencias 4.8.

4.15. Operaciones fuera de balance

5. GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

7. INMOVILIZACIONES MATERIALES

8. INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

9. FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN

10. EXISTENCIAS

11. DEUDORES

12. INVERSIONES FINANCIERAS TEMPORALES

13. FONDOS PROPIOS

Otras reservas de la Sociedad dominante

14. INGRESOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS

15. PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS

16. DEUDAS CON ENTIDADES DE CRÉDITO

17. DEUDAS CON EMPRESAS DEL GRUPO Y ASOCIADAS A CORTO PLAZO

ટર

18. OTRAS DEUDAS NO COMERCIALES

19. SITUACIÓN FISCAL

20. OTRAS GARANTÍAS, COMPROMISOS Y CONTINGENCIAS