GRUCYCSA, S.A.

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 1995

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

Raimundo Fdez. Villaverde 65 28003 Madrid

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Grucycsa, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de GRUCYCSA S.A., que comprenden el balance de situación al 31 de diciembre de 1995 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance, de la cuenta de pérdidas y ganancias y del cuadro de financiación, además de las cifras del ejercicio 1995, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1995. Con fecha 15 de marzo de 1995 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales del ejercicio 1994 en el que expresamos una opinión favorable.
1. De acuerdo con la legislación vigente, como cabecera de grupo la Sociedad está obligada a formular separadamente cuentas consolidadas, sobre las que hemos emitido con esta misma fecha nuestro informe de auditoría sin salvedades. El efecto de la consolidación, realizada en base a los registros contables de las sociedades que componen el Grupo, supone un incremento de los activos, las reservas y el resultado del ejercicio de 9.201, 150 y 144 millones de pesetas, respectivamente.
1. En nuestra opinión, las cuentas anuales del ejercicio 1995 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Grucycsa, S.A. al 31 de diciembre de 1995 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.
1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación de la Sociedad, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de

Arthur Andersen y Cia S Com. Reg. Merc. Madrid. Tomo 3190. Fibro 0. Folio I Sec 8. Hoja M.54414. Inserip 1.

lioserita en el Registro Olicial de Auditores de Cuentas (KC) K ) Inserita en el Registro de Fronomistas Auditores : RF A

Raunundo Edez-Villaverde-63-25063 Macric Codigo de Identificación Eiscal D - 9102499

las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de la Sociedad.

RTHUR ANDERSEN Genaro Samiento

19 de abril de 1996

1993 - 1997

1994 - 1994

0D7523885

GRUCYCSA, S.A.

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

DEL EJERCICIO 1995

GRUCYCSA, S.A.

MADE

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2 3 7 4)

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2 3 7 47
SE ST 1994 (NOT 1994 (Miles de Pesetas)

				Elerciclo	E Greicia
	Efercicio	Eleciclo	PASIVO	1995	1994	ﺗ
	ન જેવે રે	1994
ACTIVO			FONDOS PROPIOS (Nota 10):	22.600.000	10.400.000	CHSE
CCIONISTAS POR DESEMBOLSOS NO EXIGIDOS	7.590.000		Capital suscrito	206.650	1.040.000
ola 10 y 18)			Prima de eminión	254,834	1.053.082	0 ﻧﻴ
			Reservat-	232.479	208.304
MOVILIZADO:	389.575	9.465	Reserva legal	22.355	843.271
antos de establecimiento (Nota 5)	75.657	87.90	Reserva voluntaria		1.507
movilizaciones materiales (Nota 6)-	215.132	203.292	Reserva para acciones de la sociedad dominante
tras instalaciones, utillaje y mobiliario	7.206	11.371	Beneficio del ejercicio según cuenta de perdidas y	365,207	241.752
tro inmovilizado	(146.686)	(127.586)	ganancias adjunta	(114.400
mortizaciones	4.297.246	1.730.109	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	23.312.291	12.734.834
7) movillzaciones financieras	5.812.515	3.126.72	Total fondos propios
articipaciones en empresas del grupo y asociadas (Nota	8 0372	5.165
tres	(1.523.301)	(1.401.777)
rovisiones (Nota 7)	4762473	1.826.651
Total Inmovilizado
SASTOS A DISTRIBUIR EN VARIOS EJERCICIOS	18.927	41.876	ACREEDORES A LARGO PLAZO:
(Nota 11)			Deudas representadas por efectos a pagar (Nota 11)	41.044	82088

CTIVO CIRCULANTE:	14	14
xlatencial-		323.077
endores	483.158	43.647
mpresas del grupo, deudores (Nota 14)	12,206	9775
eudores varios	27.832		ACREEDORES A CORTO PLAZO:
ersonal	349		Deudas con empresas del grupo y asociadas (Nota 14)	105.039	28.156
dministraciones Publicas (Nota 12)	442.769	270.150		4.904	3.157
nversiones financieras temporales-	10.734.192	11.030.768	Acreedores comerciales	268.409	455.517
articipación en empresas del grupo (Nota 14)		2.258.904	Otras deudas no comerciales-	256.296	253.305
Créditos a empresas del grupo (Nota 8)	7.689.515	5.105.75	Administraciones Públicas (Nota 12)	1.682	195.640
Carlera de valores a corlo plazo (Nota 9)	3.022.177	3.665.113	Deudas representadas por efectos a pagar	10.414	6.479
Oltos credilos	22.500	1.000	Remuneraciones pendientes de pago	17	ਰਤੋ
Tesoreria	142.978	81.37	Otras deudas (Nota 9)
Total activo circulante	11,360,257	11.435.225	Total acreedores a cor o piazo	378.352	486.830
TOTAL ACTIVO	23,731,687	13.303.752	TOTAL PASIVO	23.731.687	13.303.752
			Las Notas 1 a 18 descritas en la memoria adjunta forman parte integrante del balance de situación al 31 de diciembre de 1995.

0D7523886

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESEONDIENTES A LOS EIERCICIOS ANUALES IERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1 7 7 4)

Christian

CLASE 8.9

ు...

BLESTADO

FTA

ア

PTA

(Miles de Peselas)

				Ejerciclo	Ejerciclo
	Ejerciclo	Ejerkio	HABER	ી કેવેટ	1994
	ી કેવેદ્	1994
DEBE			INGRESOS:	48.730	17.704
Gastos de personal (Nota 15) GASTOS:	179.073	130.259 22.170	Importe neto de la cifra de negocios
Ixilaciones para amortizaciones de inmovilizado	70.473 197.310	199.135	Ingresos de participaciones en capital (Nota 7 y 14)	181.341	76.851	ל משמעות
Otros postos de explotación	203.516	4.443	Ingresos de otros valores negociables y de créditos del		711.887
Variación de las provisiones de inversiones Gastos financieros y asímilados		121.815	activo inmovilizado (Notas 8 y 9)	4.315 909.894	2.274	UNCU PESEIAS
linancieras		80.646	Otros intereses e ingresós asimilados
Diferencias negalivas de cambio	493.906	250.248	Pérdidas de las actividades ordinarias
Benefício úr las actividades ordinarias
Variación de la provisión de inmovilizaciones	121.524		(93.326)] Beneficios en enajenación de inmovilizado material y	39.461	14.026
linancieras (Nota 7)	ટેલ્ડ્સ્		financiero (Nota 7)		127
Pérdidas procedentes del inmovilizado material (Nota 7)		9.040	Ingresos extraordinarios	75
Gastos extraordinarios			Ingresos y beneficios de otros ejercicios	82.554
Castos y pérdidas de otros ejercicios		98.439	Resultados extraordinarios negativos
Resultados extraordinarios positivos	411.354	348.687
Beneficios antes de impuestos	1 46.14	106.935
Impuesto sobre Sociedades (Nota 12)	C 365.20	241.752	Pérdida del ejercicio
Beneficio del ejericio

Las Notas 1 a 18 descritas en la memoria adjunta forman parte inlegrante de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995.

0D7523887

0D7523888

GRUCYCSA, S.A.

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1)

La Sociedad fue constituida el 16 de noviembre de 1987 como sociedad de inversión de inversión de inversión de inversión de 16 mobiliaria con la denominación de Castellana 89, S.A. SIM.

En diciembre de 1988 la Junta General de Accionistas acordó modificar el objeto social, pasando a ser éste el de una sociedad de cartera.

La Junta General de Accionistas celebrada el 2 de marzo de 1989 acordó la modificación de la denominación de la Sociedad por la de "Grucycsa, S.A.".

Siendo sociedad de cartera, que cotiza en todas las Bolsas de valores españolas, su objetos Siendo sociedad de carlera, que conza ciritoias posesión y enajenación de cualesquiera. social consiste en la suscripcione adquisero. Pescipaciones en sociedades. Asimismo,
valores mobiliarios de renta fija o variable y de participación es existeción y ensienció valores mobilianos de rena nja o variave y de explotación, administración y enajeración
el objeto social también incluye la adquisición, explotación, as especialmente los ei objeto social tambien incluye la adquisite expros invioliarios y especialmente los
de toda clase de bienes inmuebles y de derechos inmunente propia de loda Clase de bience Lunactial, todo ello por cuenta propia.

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS (2) ANUALES

Imagen fiel-

Las cuentas anuales han sido obtenidas de los registros contables de la Sociedad y se Las cuentas anuales nan sido obcradas de 10 los voltabilidad, de forma que muestran la
presentan de acuerdo con el Plan General de Contabilidad, de la Sociedad presentan de acuerdo con el 1 aur Sencial de corra y de los resultados de la Sociedad.
imagen fiel del patrimonio, de la situación financiera de la Sociedad imagen fiel del partmono, de la situación. Alanialere y Administradores de la Sociedad.
Estas cuentas anuales, que han sido formuladas por los Administadores que serán Estas cuentas anuales, que nan sido formacias por cos cionistas, estimándose que serán aprobadas sin ninguna modificación.

La Sociedad, adicionalmente a las cuentas anuales individuales, ha preparado las cuentas La Sociedad, adicionalmente a las cuchas anales anascunada. El efecto de la consolidación se indica en la Nota 4-c.

-2-

0D7523889

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

El Consejo de Administración someterá a la Junta General de Accionistas la siguiente El Corbejo de istribución de los beneficios del ejercicio 1995.

	Miles de Pesetas
Base del reparto:
Pérdidas y ganancias	365,207
Distribución:
A reserva legal	36 574
A reservas voluntarias	214,286
A dividendos	114,400
Total 1	365.207

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas por la Sociedad en la elaboración de las Las principales normas de valoración uniciados por 2 occidentes por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Gastos de establecimiento-

Están constituidos por los gastos de ampliación de capital incurridos en las Estan constituídos por los gastos a ampilaciones erectuadas por la Sociedad. Los conceptos que estrituración , registro e intermediación.

Estos gastos están valorados a coste de adquisición y se presentan netos de la
se la con la con la coste de algunta en un período de cinco años, Estos gastos estan Valorados a este de amente en un período de cinco años.
amortización acumulada. Se amortizan linealmente en un período de cinco años.

b) Inmovilizaciones materiales-

Los bienes se encuentran valorados a su coste de adquisición, sin incluir gastos financieros.

Los costes de reparaciones y mantenimiento son considerados gastos del ejercicio.
A considerado con considera con considerios a majore de hispes prevismente Los costes de reparaciones y manerando son costes.
Durante el ejercicio 1995 los costes por ampliación o mejora de bienes previamente inmovilizados han ascendido a 1.053.000 pesetas.

007523890

La dotación anual a la amortización se calcula por el método lineal, en función de la
ción de la mese con con la cience cosús el cigviente detaile: La dotación anual a la antortización de externa p
vida útil estimada para cada clase de bienes, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Útil Estimada
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	10
Otro inmovilizado	7

El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 en concepto de la
s de la cuenta de pérdica de contrasio complié e 22 336 000 mesetas. El cargo a la cuenta de perdidas y garantis y garantió a 22.336.000 pesetas.
amortización del inmovilizado material ascendió a 22.336.000 pesetas.

c) Valores negociables y otras inversiones financieras análogas-

La Sociedad sigue el criterio de contabilizar sus inversiones en valores mobiliarios a La Sociedad sigue el criterio de contabuzar sus invensidente en micoste de adquisición o a su valor de mercado, el menor. Como valor de mercado se considera:

Títulos con cotización oficial:

La cotización oficial media del último trimestre del ejercicio o la cotización al cierre, la que resulte inferior.

Títulos sin cotización oficial:

Valor teórico-contable obtenido de los últimos estados financieros disponibles
de la provincia de los colos colos colos contras en el momento de la Valor teórico-contable obteriudo de los inimos esustes existentes en el momento de la
corregido por el importe de las plusvalias tácitos existentes en el momento de la corregido por el miporte de ao proporte de la valoración posterios.

No obstante, siguiendo lo establecido en las normas de valoración del Plan General de No obstante, siguiendo lo establecido en las lieralas es apital de Sociedades del grupo
Contabilidad, cuando se trata de participaciones en esco, prodiendo a la evolución Contabilidad, cuando se trata de participacións en su caso, atendiendo a le evolución
o asociadas, la dotación a la provisión se realiza, en su caso, atendiendo a la evolució o asociadas, la dotación a la provision se realiza, en la caso, auxiente de valores
de los fondos propios de la Sociedad Participada, auxue se trate de valores de 10s fondos propios acionen las Bolsas de Valores.

Las minusvalias entre el coste y el valor de mercado al cierre del ejercicio se registran Las minusvalías entre el coste y el valor ue mercuaro". La Sociedad ha efectuados en la cuenta "Provisiones para el umovilizado Inancies - Santasere - Santados
una dotación ,neta de excesos y aplicaciones, a la provisión con cargo a los resultados del ejercicio 1995 de 121.524.000 pesetas.

La Sociedad participa en el capital social de ciertas sociedades y tiene participaciones de La Sociedad participa en el capital social de otras. Estas cuentas anuales no reliejan los
significativas en el capital social de otras. Estas cuentas anuales no reliefias significativas en el capital social de otras. Estas consectores de la Sociedad en dichas
aumentos o disminuciones de valor de las participaciones de las participaciones aumentos o dismuniciones de Valor de las participacions para las participaciones
sociedades que resultaria de apicar criterios de consolidación para sociedades que resultaria de apucal chienos con el metodo de puesta en equivalencia, para
mayoritarias, y de contabilización, según el metodo de puesta en equivalencia, para mayoritarias, y de contabilización, segur el melodo de peso
las otras participaciones. El efecto de haber reflejado dichas variaciones de valor sobre

0D7523891

el balance de situación y la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995
El projectiva includes de la caternas de los reservas de 9.201 y 150 millones de el balance de situación y la cuenta de percidade y galaxas y galanto de 9.201 y 150 millones de supondría un incremento de los activos y de las reservas de visos y
pesetas, respectivamente y un aumento de los resultados del ejercicio de 144 millones de pesetas, aproximadamente.

d) Créditos a empresas del Grupo-

Los créditos concedidos figuran registrados por el importe efectivo más los intereses
te la concedidos con la ciente concento de la operación Los creditos concedidos ingular rogana. Fogados de la operación.
devengados y no cobrados desde el momento de la operación.

Los ingresos por intereses se computan en el ejercicio en que se devengan, siguiendo un criterio financiero.

Deudase)

Las deudas, tanto a corto como a largo plazo, se contabilizan por su valor nominal y lactivo Las deudas, tanto a corto como a arto piazo, eccencomina es contabiliza en el activo
diferencia entre dicho valor nominal y el importe recibido se contabiliza en el activo diferencia entre dicho valor nombrar y el miorie icosiaros a resultadose a resultados por
del balance como gastos a distribuit en varios ejecicios, imputandose a resultados del balance como gastos a uistrioun en varios ojecerro.
los devengados en el ejercicio calculados siguiendo un método financiero.

Impuesto sobre beneficios-ரி

El gasto por Impuesto sociedades del período se calcula en función del El gasto por Impuesto sobre Sociedades de penontado o disminuido, según resultado económico antes de impuestos, autilendas os el resultado fiscal, entendiendo éste
corresponda, por las diferencias permanentes con ei resultado fiscal, entendiendo corresponda, por las diferencias permanentes con er les bonificaciones y
como la base imponible del citado impuesto, y los neos a cuenta. como la base imporuble del Chado impuesto, y 22.
deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

Ingresos y gastos-0

Los ingresos y gastos se imputan en función del criterio del criterio del cuando a Los ingresos y gastos se imputan en runcion uer los mismos representen, con
se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representen o financies se produce la corriente real de bienes y servicios que se corriente monetaria o financiera derivada de ellos.

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, la Sociedad únicamente contabilizad
e los processos de con la forma del periodo, en tanto que los riesgos No obstante, siguiendo el principio de pruelosa, a lanto que los iespera
los beneficios realizados a la fecha es cosences an pronto como son conocidos. los beneficios realizados a la fecha de Clerre del periodo, con esta conocidos.
previsibles y las pérdidas eventuales se reconocen tan pronto como son conocidos.

h) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, la Sociedad está obligada al pago
n la con la con la con la con los con los, que, bajo, determinadas condiciones, De acuerdo con la reglamentacion de trabajo vigene, bajo determinadas condiciones,
de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo destima que por los de indemnizaciones laborales. La Dirección de la Sociedad estima que por los rescinda sus relaciones laboraies. La Directoria de ar overdan emerican en lugar en posibles despidos del personal que en cucursmentos, el pasivo de venivo devengado en el futuro y por las cantidades a pagar por los planos, es belance de situación y la
concepto de indemnizaciones no es importante, por lo que el beliance de situación y la est concepto de indemnizaciones no es importante, por lo que el balante de la provisión alguna por este concepto.

0D7523892

(5) GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

La totalidad de los gastos de establecimiento corresponden a gastos de ampliación de l La totalidad de 103 gastos at el ejercicio 1995 ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
Saldo inicial I Adiciones	9.465 428.247
Amortización	(48.137)
ISaldo final	389 575

(6) INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento habido durante el período en las diferentes cuentas del inmovilizado El movimento Tiabido 'Gulance' el perro 20' en 20' es acumuladas ha sido el siguiente:
material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
	Saldo al 31-12-94	Entradas o Dotaciones	Salidas, Bajas o i Reducciones	Saldo al 31-12-95
Coste: Otras instalaciones, utillaje y mobiliario Otro inmovilizado	203-292 11:37	11.840 1.383	(5.548)	215.132 7.206
	214.663	12,752	(5.548)	222-338
Amortización acumulada: Otras instalaciones, utiliaje y mobiliario Otro inmovilizado	(119.476) (8.110) (127,586)	(20.969) (1.367) (22.336)	3.736 3.236	(140.445) (6.241) (146.686)

El epigrafe "Otras instalaciones, utillaje y mobiliano" incluye el coste de El epigrate "Otras "Otras "Instalaciones, "unlas que la Sociedad desarrolla su actividad, las acondicionamiento de las dos oficilas en las que a situada en la Torre Picasso cuales se encuentran en regiment de alquine. La Gilela. Portland Valderivas, S.A., y
(Madrid), está arrendada a una sociedad vinculada, filial de Portland Valderi (Madrid), está arrendada a una sociedad Virculuda, MEL de Sevilla, S.A., asociada a FCC, S.A..

0D7523893

-6-

Las principales características de estos contratos son:

Oficina Torre Picasso	Alquileres Pagados en 1995 (Miles de Pesetas) 45.493	Duración Contrato ' 3 años, prorrogable anuaimente	Fecha Firma 1/94	Revisión de Precios IPC anual
Mª Molina	11.976	3 años	3/95	IPC anual

(7) INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

El desglose y movimiento de la cuenta "Participaciones en Empresas del Grupo y
este de formanes diseta especies discte provisión por denreciación durante el ejercicio 1995 es El desglose y movimiento de la cuenta "Participaciones" en Barbesar" el ejercicio 1995 es el siguiente:

	Miles de Pesetas
	Coste	Provisión
Falcon Contratas y Seguridad, 5.A. Linausa, S.A. Sistemas y Vehículos de Alta Tecnología, S.A. Jerónimo de Mesa, S.A. (JEDEMESA) Técnicas de Administración y Mantenimiento Inmobiliario, S.A. (TMI) Especialidades Eléctricas, S.A. (ESPELSA) Logistica de Navarra, S.A. Calofrigar, S.A. Internacional Tecair, S.A. T.A.C.K. Inversiones, S.L. OMSA Alimentación, 5.A. . Inversiones y Estudios Financieros, S.A.( SAFEI)	35,000 100,000 29.998 374.048 202,801 721.392 479.050 337,105 554.735 1.000 2.151.158 826,228 5.812.515	71.701 291.757 48,510 677 1392 47,050 146.111 240.780 1,523,301

1 0 0D7523894

-7 -

		Miles de Pesetas
	Coste	Provisión
Saido inicial	3.126.721	1.401.777
Entradas-Dotaciones	7,000
Falcon Contratas y Seguridad, S.A.	40.000	43,212
Linausa, S.A.	23,040	29,807
TEDEMESA	180,857	48,510
T.M.I., S.A.	1.000
T.A.C.K. Inversiones, S.L.	325,000
Logistica de Navarra, S.A. OMSA Alimentación, 5.A.	2.151.158
Salidas-	(6)
Calofrigar, S.A.	(45)
Internacional Tecair, S.A.	(25.947)
JEDEMESA	(51)
T.M.L.S.A.	(14.700)
Prosegur-Contratas, S.A.	(1.507)
FCC, S.A.	5.812.515	1.523.301
Saldo Final

Durante el ejercicio 1995, la Sociedad ha realizado las siguientes operaciones en relación a Durante el ejereicio en empresas del Grupo y asociadas:

1. Suscripción y desembolso de la ampliación de capital de 10.000.000 de pesetas en la participación de Suscripción y desembolso de la ampiación de capien a la participación a la participación de
  sociedad Falcon Contratas y Seguridad, S.A. en la proporción a la pesetas. sociedad Falcon Contralas y Seguridad, Cara de 2000.000 de pesetas.
1. Suscripción y desembolso de la ampliación de capital de 80.000.000 de pesetas en la concesa, S.A.( 50% ), Suscripción y desembliso de la ampiación de capitar de Grucycsa, S.A.( 50% ),
  sociedad LINAUSA, S.A., en la proporción a la participación de Grucycsa, S.A.( 50% ), sociedad En Problem obsortivolso de 40.000.000 de pesetas.
1. Adquisición del 10% de la sociedad Jerónimo de Mesa, S.A. por un importe total de la Sociedad. Adquisición del 10% de la sociedad Jeroraza Jerorazantes el 100% de la Sociedad.
  23.040.000 pesetas con lo que Grucycsa adquiere el 100% de la Sociedad.
1. Adquisición del 88% de la Sociedad Técnicas de Administración y Mantenimento
  189.000.000 Adquisición del 88% de 180.252.000 pesetas. De disch importe, 129.000.000.
  Inmobiliario, 5.A. por importe de 180.252.000 pesetas. De discho importe, 129.000.000 Inmobiliario, 5.A. por importe de 160.22200 peseas. Do maio.
  de pesetas, que representa el 65% del capital social de TMI, S.A., ha sido adquirido a Ge pesetas, que construcciones y Contratas, S.A.
1. Durante el mes de diciembre de 1995 Grucycsa, 5.A. adquirió el 10% de la sociedade Durante el mes de dicientore de 1955 Oncyse, 3.1. and 2000
  Logistica de Navarra, S.A., por un importe de 25.000.000 de pescribir y a Logistica de Navarta, S.A. por un importe de procedió a suscribit y a adquiere el 100% de la Sociedad. Tostenoralene es p
  desembolsar el 100% de la ampliación de capital por importe de 300.000.000 de pesetas.

11 0D7523895

A principios del mes de octubre de 1995 se adquirió el 24,9% de la Sociedad OMSA
no de la considera por provincia este la 2,151,158,000 pesetas. A principios del més de velacro de 2.151.158.000 pesetas.
8 -
1. Grucycsa, S.A. constituyó en 1995 la sociedad T.A.C.K. Inversiones, S.L. con un capital.
  L. C.A. constitucio de consiguires cosio de 1.000.000 de pesetas, siendo su único socio.
1. Durante el mes de diciembre Grucycsa, S.A. vendió a su sociedad dependiente
  s S.A. Durante el mes de diciembre Crucycac, S. .. ventres sociedades: Calofrigar, S.A.;
  T.A.C.K. Inversiones, S.L. una acción de las siguientes de Administración v T.A.C.K. Inversiones, 5.L. una acción de 123 siguicites ocusión de Administración y Mantenimiento Inmobiliario, S.A..
1. En el mes de julio de 1995 se procedió a la liquidación de la sociedad Prosegur-En el mes de julio de 1995 se procedio a 12 aquesto el 49%, habiendo obtenido una plusvalía de 39.461.000 pesetas.
1. En el mes de octubre de 1995 se han enajenado las 100 acciones que poseía Grucycsa En el mes de octubre de 1995 se nau enajerado ao construcciones y Contratas, S.A. a precio de de su sociedad dominana perdida de 566.000 pesetas.

La información financiera relacionada con las empresas del grupo y asociadas al 31 de diciembre de 1995 es la siguiente:

Sacra 4 AGG

ﺳﺴﻤﺴﺎ

and the manager of

Station Station

Games

ﻓﺴﺴﺘﻬﺎ

Stockcompor

ISANTARANI

CLASE 8 a して

40.000 28.570

39.000

24,500 20 000

Oatos del Ejercicle 17

926.228 4.289.214 35.000 82.291 131.000 190.994 1 000 2.151.158 18.799 154.291 44.000 313.955 24.996 New arm 1.645 {1.214} (263) ਵੱਡ {1.052} (70) Beneficio (Pérdida) Olums Periode aries | Extra 143,000 86.750 (67.859) 770 (63.952) 255 26.719 170.694 36.847 99,324 (13) 060) 43.470 10 542 254 489 4.932.196 7.910 (54.978) 27.685 84.638 2.495.00 253 000 250.000 3.130.005 40.000 200 000 910,000 30.000 70 000 1.000 30 000 15.750 50.000 Copital 24,90%, 23,448 99,999, 100,009 100,00% 70,001K
50,001K 100,000 100,000 100,00% 100.001 100,009 Porcentato
de Capital 내 Sente of de de Parsonia, I. Tree Cantos (Madrid) Valentin Beata, 24-26 (Madrid)
Valmille Beato, 24-26 (Madrid)
Maria de Medinal 40 (Madrid)
Claria de Nedinal 13-115 (Madrid)
Cande de Aranda, 13-115 (Madrid) Cadrid a Inin. Kin 244.8 (Burgou) onde de Petelver, 45 (Madrid) rea. Jararra, Kra. 8,8 (Teledo) Senan Beata, 24 26 (Madrid) oderies Salmon, 13 (Madrid) vda. Aragón, 8 ( Valencia) begares, 30 (Parrylana) canto, 22 (Madrid) s some y Virtandos de Alta Tecnologia S.A. (1)
Fronuno de Mana, S.A. (ITDENESA) (1)
Temano de Admon y Mant Tamalollaro, S.A. (1) M.) (18)
Temporas de Admon y Mant Tambiano, A C J. Investoren, S E (F)
A versional y Estudios Financieron, S A (SAFEI) (o) roune S A (c)
, vene y Vshindos de Alta Tecnologia S.A. (r) a portalidades Elfreign S.A. (ESPELSA) le) drom Controlos y Seguridad. S.A. (1) (Aguatis ao Assistation)
(C aloftigar, S A (c)
); e ; nartonal Techlir, S.A. (c)
1 A C J . Junesional Technic, S. L. (r)
1 A C. R. limmiones, S. L. (r) oplations do Noverra S.A. (a) ABA ALITERIALISA SA (b) roum SA (c)

dicteribre, no suditado, (e) De ananda con la nombre suditada al 30 de dicientre de 1995.
(e) De anundo con las cuntas envalentes de 195 de nommers de 1995.
(el provention of contras sounim en sudit (b) De aruerdo con las cuentas enuales enusivas a 30 es de de declambre de 1995.
(c) De aruerdo con las cuentas anuales no auditadas al 31 de diciembre de 1995.

2 1 523896 0D7

13 0D7523897

-10-

(8) CRÉDITOS A EMPRESAS DEL GRUPO

A 31 de diciembre de 1995 la Sociedad tiene vigentes los siguientes créditos a empresas del Grupo:

	Empresa	Miles de Pesetas	Tipo de Interés	Vencimiento
Pagaré Préstamo (Nota 14)	FCC S.A. FCC S.A.	5.432.912 2.145.118	9.1% 9%	12 de junio de 1996 31 de diciembre de 1995
Intereses devengados, no cobrados	FCC, S.A.	111.485
Total		7.689.515

El ingreso financiero reconocido por el préstamo y los pagares vigentes durante el ejercicio 1995 han ascendido a 112.527.000 y 470.582.000 pesetas respectivamente, importables y de 1995 han ascendido a 11222.000 y «roses de otros valores negociales y de encuentran registrados dentro del epigiale - ungresos de Valentas del ejercicio 1995 adjunta.

Con fecha 12 de febrero de 1996 se ha cobrado la totalidad del préstamo y los intereses devengados.

(9) CARTERA DE VALORES A CORTO PLAZO

La composición de la cartera de valores a corto plazo al 31 de diciembre de 1995 es la siguiente:

Titulos	Miles de Pesetas	Tipo de Interes	Vencimiento
Deuda Pública (REPOS) Deuda Pública (REPOS) Intereses devengados no cobrados	2.665.000 344,279 11.606	9% 93%	115 de enero de 1996 109 de enero de 1996
Participaciones en capital	1,342
Total	3.022 771

El ingreso financiero reconocido durante el ejercicio 1995 por invessiones en deuda pública fe El ingreso financiero reconocialo uniane el crero registradas dentro del epigade
ha ascendido a 326.785.000 pesetas, que se encuentran registrados de la cuenta ha ascendido a 326.763.000 peseas, que 35 - Licucidade vogas maiorilizado" de la cuenta
"Ingresos de otros valores negociables y de creditos de activo inmovilizado" de la cue de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 adjunta.

La participación en capital corresponde al valor neto de 132 acciones de Portland Valderrivas, S.A.

-11-

(10) FONDOS PROPIOS

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante el ejercicio 1995 ha sido el siguiente:

	Miles de Pesetas
	Capital	Prima de Emisión	Reserva Legal	Reservas Voluntarias	Reservas para Acciones de la Sociedad Dominante	Divisiendo Activo a Cuenta	ೋಸು ಒಂದಿದ್ದಾ റ്റി Ejercicio
Saldos al 1 de enero de 1995	Suscrito 10.400.000	1.040.000	208,304	843.271	1,507		241.752
Distribución de beneficios- Reserva legal	-		24.175	217-771			(24.175) (217-50)
Reservas voluntarias Ampliaciónes de Capital- Con cargo a reservas y prima	2.080.000	(1.040.000) 206.650		(1.040.000)
Desembolso a realizar en efectivo Venta acciones Sociedad dominante	10.120.000			1.507	(1.507)
Dividendo a cuenta				-		(114.400)
Beneficio del ejercicio 1995 segun cuenta adjunta							365.207
Saidos al 31 de diciembre de 1995	22,600,000	206.650	232.479	22 355		(114.400)	365.207

Capital suscrito

El capital social al 31 de diciembre de 1995 está compuesto por 22.600.000 acciones de El capital social al 31 de accentre de 1755 esa compliación una, estando totalmente
ordinarias al portador de 1.000 pesetas de valor nombriación de capital en ordinarias al portador de 1.000 pesens de valor nombas de la ampliación de capital en
suscritas y quedando pendiente de desembolsos de la ampliación de capital en suscritas y queamao por entre por ou oco de pesetas.

Durante el mes de julio de 1995 se han realizado dos ampliaciones de capital. La primera Durante el mes de julio de 1993 se nati realización cargo integramente a reservas de libre
por importe de 2.080.000 de pesetas con cargo integramente a reservas de libre por importe de 2.000.000 de peseas con cargo de pesetas con una prima de
disposición y la segunda por importe de 10.120.000 de pesetas con una prima de emisión en su disposición y la segunda por importe ue 10.20.00.000 as prima de emisión en su
emisión de 206.650.000 pesetas, habiéndose desembolsado la prima de emisión en su
emisión de 2 emusión "de "200.000.00010" de capital en un 25%.

Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no
ciones constitutivas del capital consemición l odas las acciones coristitutavas des compresentarias estansmisión.

La totalidad de las acciones emitidas están admitidas a cotización oficial en las cuatro Bolsas de valores españolas.

La última cotización en Bolsa durante el ejercicio 1995 se realizó el 15 de marzo de 1995 al cambio de 125%.

-12-

Al 31 de diciembre de 1995 los principales accionistas de la Sociedad eran los siguientes:

	Porcentaje
Fomento de Construcciones y Contratas, 5.A. (FCC)	44,58 %
Portland Valderrivas, S.A. (*)	11.24 %
Mirovoy	20,13 %
Otros	24,05 %

(*) Sociedad participada directa o indirectamente en el 49,38% por el Sociedad participariones y Contratas, S.A. (FCC).

Prima de emisión-

El saldo de la cuenta "Prima de emisión" se originó como consecuencia del aumento del El saldo de la cuenta Prima de entilio de 1995 con una prima de emisión del 2,04%.
capital social llevado a cabo en julio de 1995 con una prima de emisión del 2,04%.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la El Texto Refundido de la Ley de Societates Prioramiso processo por la y no establece
utilización del saldo de la prima de disposibiliad de dicin salco. utilización del saldo de la primar de "ciranto a la disponibilidad de dicho saldo.

Reserva legal-

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse De acuerdo con el Texto Refundido de la Dey de Sercicio a la reserva legal hasta que esta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital Salvo para la finalidad menconada anteriorinene, y nacinado no el
social, esta reserva sólo podrá destinanse a la compensación de pérdidas y siempre que no
social, esta rese social, esta reservas disponibles para este fin.

Dividendo a cuenta -

Durante el mes de junio se procedió, previo acuerdo del Consejo de Administración, al
e de la mes de junio se procede de 114,000 mesetes Durante el mes de jurde se prosocialo, con importe de 114.400.000 pesetas.

El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales, poniendos, se El estado contable provisional formulado de acuerdo con 10 roques de 10 de 10 dividendos, se incluye como Anexo II.

0D7523900

-13-

Hasta que las partidas de gastos de establecimiento no hayan sido totalmente amortizados Hasta que las partidas de gastos de esmocecias, a menos que el importe de las reservas
está prohíbida toda distribución de beneficios, a menos que el insportizados. En está prohibida toda distribución de venencios, a andos no amortizados. En disponibles sea, como minimo, igual al importe de los cances.
consecuencia, del saldo de las reservas de libre disposición, 385.575.000 pesetas son indisponibles.

(11) DEUDAS NO COMERCIALES

La cuenta "Deudas representadas por efectos a pagar" a largo plazo, recoge el principal en inmovilizado La cuenta "Deudas representadas por el importe aplazado en la compra de inmovilizado
intereses del pagaré emitido por el importe aplazado en la compra de inmovilizado intereses del pagare enudas por as any diciembre de 1995:

	Tipo de Interés	Vencimiento	Miles de Pesetas
Pagaré por la compra de acciones	10%	1 de septiembre	41.044
de Eurofinanzas, S.A., S.V.B.		del 2002	41,044

Al 31 de diciembre de 1995 el importe de los interess pendientes de devengar Al 31 de diciembre de 1995 el milione a 18.927.000 pesetas y se encuentra registrado dentro
incorporados a este pagare asciende a 18.927.000 pesetas y se encuentra registrado incorporados a este pagare ascience a 10192. Nos por del balance adjunto.
del epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" del balance adjunto.

(12) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS

El detalle de las cuentas relacionadas con las Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 1995 es el siguiente:

17 0D7523901

-14-

	Miles de Pesetas
Hacienda Pública deudora- Impuesto sobre Valor Añadido Impuesto sobre Sociedades - Ejercicio 1992 Impuesto sobre Sociedades - Ejercicio 1994 Impuesto sobre Sociedades - Ejercicio 1995	447 177, 877 74.1072 190.343
Hacienda Pública acreedora- Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas Otros impuestos a pagar Organismos de la Seguridad Social acreedores Impuesto sobre Valor Añadido	442,769 15.510 234.416 21395 4.291
	256.296

La Sociedad tiene abiertos a inspección los ejercicios 1993 a 1995 para todos los impuestos que le son de aplicación.

Del criterio que puedan adoptar las autoridades fiscales en la inerpretación de diversas Del chierio que puedan adopar las datoriandes linativancias que, en opinión de los olsposiciones "legales" "podran" del varies" contingus significativa a las cuentas anuales del ejercicio 1995.

El Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, El Impuesto sobre Societades se carcas contabilidad generalmente aceptados, que no
obtenido por la aplicación de principios de contradida, éste como, la base obtenido por la aplicación de principios de condomiado gantendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación del resultado contable del ejercicio con la base imponible del Impuesto La concillación del resultado contable del ejereicio con vengado en el ejercicio es como sigue:

18 0D7523902

-15-

	Miles de Pesetas
	Aumentos	Disminu- ciones	Total
Resultado contable del ejercicio Diferencias permanentes Diferencias temporales		221,268	411,354 (221.268) 190.086
Base imponible (resultado fiscal)
Cuota del Impuesto sobre Sociedades (35%)			66,530
Deducciones por dividendos, inversiones y doble imposición			(20.383)
Impuesto sobre Sociedades devengado			46.1.7

(13) GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

La Sociedad al 31 de diciembre de 1995 tiene prestados avales y garantías a Empresas del La Sociedad al 31 de uclebible de 1990 de la processos, por los siguientes importes:

	Miles de Pesetas
Empresas del Grupo	1 830.000
	182,000
Empresas Asociadas	226,000
Otros	2.238.000
Total

Los avales y garantías prestados a compañías del grupo y asociadas corresponden a Los avales y guraneza plas mismas de entidades de crédito.

La Sociedad tiene prestados avales por importe de 222. millones de pesetas en relación con
El 14. El 10. As 10. As 12. Alignes estimos ción E. A ( uéase Nota 7) en cumplimi La Sociedad hene prestados avales por importe de 222 habites 21 !
La adquisición de acciones de OMSA Alimentación, S.A. ( véase Nota 7) en cumplimiento de las siguientes obligaciones:

Garantía de pago de 25 pesetas por acción o 50 pesetas por acción como coste - Garanta de pago de 27 peseas por ucelon o por uchor o que el beneficio del ejercicio 1996
adicional al de compra de dichas acciones, en el caso de que el beneficio del ejer acicional al de configla ... 60 millones de pesetas respectivamente.
Grucycsa avala solidariamente el contrato de asistencia de Mayer Foods Corporation, por importe de 45 millones de pesetas, en garantía de lo cual tiene Corporadore por por acciones de OMSA Alimentación, S.A..

La Sociedad estima que los pasivos no previstos al 31 de dicembre de 1995, que pudieran La Sociedad escima que 105 pasivos no previstos al 57 de marca no serian siguificativos.

1 g 0D7523903

-16-

(14) SALDOS Y TRANSACCIONES CON SOCIEDADES DEL GRUPO, ASOCIADAS Y RELACIONADAS

Adicionalmente a las operaciones descritas en las Notas 7, 8 y 11, los saldos al 31 de diciembre de 1995 y las transacciones efectuadas durante el ejercicio con Empresas del Grupo y Asociadas serían las siguientes:

			Miles de Pesetas
	Empresas del Grupo Deudoras	Deudas con Empresas del Grupo Asociadas	ingresos por prestación de Servicios Diversos	Otros Gastos de Explotación
Fomento de Construcciones y
Contratas,S.A.(FCC)		74,208	7.508
T.A.C.K. Inversiones, S.L.	129
Linausa, S.A.	1,851		4.786
Eurosafei, S.V.B., S.A.	ದಿಗೆ ಹಿ	3.252
Falcon Contratas y Seguridad,S.A.	9,780		20,536
T-M.I., S.A.		સ્ત્રે		560
Especialidades Eléctricas, S.A.		134
Internacional Tecair, S.A.		197
Inversiones y Estudios
Financieros, S.A. (SAFEI)		21/04/23
Total	12.208	105.039	22,830	ક્સ્વ

Adicionalmente, el 24 de mayo de 1995, la Sociedad ha vendido 221.947 acciones de ricionalidades, vas, S.A. a Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. por un importe de 2.145.118.000 pesetas (véase Nota 8) habiendose puesto de manifiesto un resultado negativo de 114.611.000 pesetas que se recoge en el epígrafe " Gastos financieros y asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

Los dividendos recibidos durante el ejercicio de Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. y Portland Valderrivas, S.A. han ascendido a 8.160.000 pesetas y 21.111.000 pesetas, on try ordante, que se encuentran recogidas en el epigrafe "Ingresos de participaciones en capital" de la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta.

INGRESOS Y GASTOS (15)

Personal-

El número medio de empleados durante el ejercicio 1995, distribuido por categorías profesionales es el siguiente:

-17-

	Número de Empleados
Alta Dirección Licenciados y asimilados Administrativos y asimilados Subalternos	3 7 5 3
Total	18

El detalle de los gastos de personal incluidos en la cuenta de pérdidas y ganancias adjunta es el siguiente:

	Miles de Pesetas
	1995	1994
Sueldos y salarios Seguridad Social Otros gastos sociales	157.110 20.424 1,539	116.366 12.913 980
	179.075	130,259

(16) RETRIBUCIÓN Y OTRAS PRESTACIONES AL RETRIDO DE ADMINISTRACIÓN

Durante el ejercicio 1995 las retribuciones pagadas a los miembros del Consejo de Durante el ejercicio 1995 Las retrouciones pagadas Administración han ascendido 4.2430.000 peselas, no favor de los mismos satisfechas
tipo de remuneraciones . Las primas de seguro de vida a favor de los mismos satisfechas
1 tipo de reindifeiaciones e lido a 1.063.000 pesetas.

No se ha concedido por la empresa préstamo o crédito alguno ni se han contraído No se ha concedido por la empresa presanto o credito alguno de los miembros del Consejo de Administración.

0D7523904

ਨੇੜੇ

2007 - 12:42

11 11:40:00

Samana

Same and

Section of the status of the status of the status of the status of the status of the station of the comments of the county of the county of the county of the county of the co

DEL ESTADO

0D7523905

CLASE 89

3,346,390 2.312 2.736.650 25,920 521.277 60.23 Elercicio 1995 Exceso de aplicaciones sobre origenes (DISMINUCION DEL CAPITAL CIRCULANTE) Traspaso a corto plazo de inmovilizaciones financieras TOTAL ORIGENES Recursos procedentes de las operaciones ORIGENES Enajensción de inmovilizado- Aportación de accionistas- Inmovilizado financiero Inmovilizado material Ampliación de capítal 2.042.737 1.104.812 1.825.272 તે તે રેણ્ટ્ર 208.000 Ejerciclo Milles de Pesetas 16.7 3.312.850 33.540 2.735.917 13.223 428.247 114.400 21.063 Elesciclo 1993 EXCESO DE ORIGENES SOBRE APLICACIONES NTE IAUMENTO DEL CAPITAL CIRCULA TOTAL APLICACIONES APLICACIONES Adquisiciones de inmovilizado. Cancelación de deuda a L/P Gastos de establecimiento ncorporación por fusión Inmovilizado financiero Inmovilizado material Dividendos	EFERCICIO 1995 y 1994		Milles de Pesetas
				Eferticlo
				1994

				282.040
				23.133
				705.288


				2.137.088

				3.147.549

		Miles de Pesetar

VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE	Aumento	Disminución.	Aumento	Disminució


Existencias	160.00		15.454
Deudores		296.576	1.196.792
Inversiones financieras lemporales			19.005
lesoreria	108.478 61.559			126.520
Acreedores a corto plazo			231 Kry	26.5740
TOTAL	330.116	1000
VARIACIÓN DEL CAPITAL CIRCULANTE	33,540		1.104.812

18 -

0D7523906

CLASE 8.4 4-13-1-12

-19-

Recursos procedentes de las operaciones-

	Miles de Pesetas
	Ejercicio 1995	Ejercicio 1994
Beneficio neto del ejercicio	365,207	241 752
Mas Dotación a la amortización del inmovilizado	70.475	22.170
Dotación a la provisión por depreciación de valores mobiliarios	342.792	28.489
Gastos derivados de intereses diferidos	2.968	3 RECE
Perdidas en enajenación de inmovilizado	566
Menos-
Reversión de provisión por depreciación de valores mobiliarios	721.268
Beneficios en enajenación de inmovilizado financiero	39.461	14.027
Recursos procedentes de las operaciones	575 00 411	282,040

(18)

Con posterioridad al cierre del ejercicio 1995 se ha procedido al desembolso de una parte de los dividendos pasivos por importe de 1.254.880.000 pesetas.

0D7523907

-20-

ANEXO I (A efectos de lo previsto en el artículo 14 de la Ley 29/1.991, de 16 de diciembre)

La Sociedad Grucycsa, S.A. absorbió en el ejercicio 1994 a la Sociedad Fomento Industrial FOCSA, S.A..

En cumplimiento de lo dispuesto en el artículo 14, apartado 2, de la Ley 29/1991, de 16 de 16 de En cumpuluiento de lo dispació en erantes que las menciones a que hace referencia el dicientore se liace colosar expresantences idas en la memoria anual del ejercicio 1994, apartado 1 del chado argano rigano rocha escribitada con fecha 4 de abril de 1995 y que se
aprobada en Junta general de Accionistas celebrada con fecina de nossa que avendit aprobada en juma generar de Acercanti de Madrid y en la Sociedad para su custodia.

0D7523908

ANEXO II

ESTADO DE LIQUIDEZ (A efectos de lo previsto en el Articulo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas)

De acuerdo con lo dispuesto en el Artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de De acuerdo "Con 10" dispuesto" en el establece la obligación de los Administradores de la Sociedades Anormias, por el que se coase en que se ponga de manifiesto que existe Societiad de presentar las distribución de un dividendo a cuenta, cabe señalar:

1. Que el resultado neto de impuestos generado por Grucyca, S.A. a 31 de mayo de mayo de Que el resultado neto de anpuedas gesera legal, es de 118.191.361 pesetas, que es superior al dividendo a cuenta propuesto de 114.400.000 pesetas.
1. El cash-flow neto de impuestos, generado por la Sociedad en los cinco primeros meses del ejercicio 1.995, ha sido de 146.941.982 pesetas.
1. La tesorería de la Sociedad al 31 de mayo de 1.995 es de 2.622.863.032 pesens, lo que La lesolería de la Sociedad area en in de liquidez, es decir, de fondos disponibles suficientes para la distribución del dividendo a cuenta.

Por todo el Consejo de Administración considera que existe la suficiente liquidez para importa For lodo el Consejo de Francisco ecuenta del resultado del ejercicio 1.995 por importe de 114.400.000 pesetas.

007523909

GRUCYCSA, S.A.

INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

Evolución de la Sociedad-

En el ejercicio 1995 culminan las negociaciones para la entrada en el accionariado de En el ejereicio 1990 e ministra grupos de inversión, nacionales y extranjeros y se continua Cracyclar de inversiones establecida en el Plan Estratégico, inversiones con vocación con al permanencia y que permitan influir directamente en la gestión de las Empresas adquiridas.

A continuación se resumen por sectores de actividad las inversiones realizadas en este ejercicio 1.995:

Sector Alimentario:

A principios del mes de octubre de 1.995 se adquirió el 24,9% de las acciones de OMSA Alimentación, S.A., una de las principales empresas españolas del sector de alimentación.

Sector Logistico:

Durante el ejercicio 1.995 se ha potenciado la presencia de Grucycsa, S.A. en el sector Dunane el ejereicio 11900 restante de Logistica de Navarra, S.A. y concentrar en esta sociedad toda la cartera de empresas de esta actividad logística.

Se ha adquirido el 60% de las acciones de Logistic Activities, S.A... (LOACSA), operación Se la adquirias el con de logística de Navarra, S.A., una vez realizada una ampiación de por segunario reminia a una es de 200a y desembolsada por Grucycsa, S.A. LOACSA es una compañía capia, lotalifene suscha y acesanosabianos principalmente con las compañías más importantes del sector informático.

También dentro de este sector se ha efectuado una ampliación de capital de LINAUSA, Tambien de cole becoso, S.A. ha procedido a suscribir y desembolsar el importe correspondiente a 5.A., y Grucycia, o.r. la processo de la ampliación de capital ha sido la financiación de las inversiones realizadas por su filial mexicana LOGMEX, que está prestando servicios en el sector de automoción en México.

007523910

Sector Mantenimiento:

En la actividad de mantenimiento de inmuebles, en 1.995 se ha adquirido a FCC, S.A. el .
A septembre de la ministra de Administración, Administración, y. Mantenimiento En la acciones de manenimento de la sociedad Técnicas de Administración y Mantenimiento
65% de las acciones de la sociedad Técnicas de Administración del 77% del capital 65% de las "acciones" de "la" societad" rotazó una participación del 77% del capital.
Inmobiliario, S.A. (T.M.I.) con lo que se alcanzó una participación del 77% del capital.

Posteriormente, se adquirió el 23% restante de las acciones de TMI.

Sector de Seguridad:

En el sector de seguridad y vigilancia se ha aumentado el capital social de Falcon En el sector de seguridad y vigaziendo y desembolsando Grucycesa, S.A. el 70% Contratas y Segundad, S.A., Suscholenao y desemblados por la nueva regulación de seguridad.

En el mes de julio de 1.995 se disolvió y liquidó la sociedad Prosegur Contratas, S.A.

Sector de Instalaciones Eléctricas:

En este sector se ha procedido a la adquisición del restante 10% del capital de Jerónimo de Jerónimo de En este sector se na procedudo a la udquisito. A considerar a la contrato suscrito cuando se adquirió la sociedad.

Otros:

En este año 1.995, Grucycsa, S.A. ha vendido las participaciones que poseía en Portland Valderrivas, (aproximadamente un 3% del capital) a FCC, S.A.

Endeudamiento de la Sociedad e Inversiones Financieras Temporales-

Los excedentes de tesorería de Grucycsa, S.A. se siguen manteniendo a corto plazo en Los excedentes de tesorera de Grucyca, on. oc ossociedad matriz (FCC), siendo el Deuda Publica o en Tagales de Balpicos ao neresos financieros por estos conceptos han sido de 910 millones de pesetas.

En 1.995 se han enajenado las participaciones en el fondo de invesión nominado en En 1.995 se han enajerado las parteipaciónes de el voltar de al ques no respondía a la rentabilidad esperada.

-3 -

27 0D7523911

Recursos Propios-

Durante el mes de abril de 1.995, previa aprobación por la Junta General de Accionustas de las Cuentas Anuales, se realizó la aplicación del beneficio del ejercicio 1.994, dotándose la mis Cuendo Falenco, 2 millones de pesetas y destinando 217,6 millones de pesetas a reservas voluntarias.

Durante el mes de junio se procedió, previo acuerdo del Consejo de Administración, al pago de un dividendo a cuenta por importe de 114.4 millones de pesetas.

En julio de 1.995 se realizaron dos ampliaciones de capital. La primera por importe de 2.080 millones de pesetas, liberada, con cargo integramente a Reservas de libre disposición, mediante la puesta en circulación de 2.080.000 acciones en proporción de 1 acción nueva por cada 5 antiguas. La segunda mediante aportaciones dinerarias por un montante de 10.120 millones de pesetas con una prima de emisión de 20,4 pesetas por acción, a través de la emisión de 10.120.000 acciones que fueron destinadas, fundamentalmente, a un grupo de inversores nacionales y extranjeros, según quedó expuesto en el folleto de emisión depositado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

El capital totalmente suscrito queda fijado en 22.600 millones de pesetas, habiéndose el capian voluliano ide la prima de emisión (206,6 millones de pesetas), quedando pendiente de desembolso, 7.590 millones de pesetas (75% de la ampliación de 10.120 millones de pesetas).

Se prevé que el desembolso pendiente se realice en función del calendario de inversiones que se establece en el Plan Estratégico.

Resultados

Los beneficios netos después de impuestos de Grucycsa, S.A. en el año 1.995 son de 365 Eos beneficios nesetas, una vez efectuada la dotación del Impuesto de Sociedades de 46 millones de pesetas.

Este resultado supone un incremento del 50,8% con respecto al ejercicio antenor, debido en parte a la recuperación de los tipos de interés y al desembolso de la nueva ampliación de capital ya comentada y a los dividendos distribuidos por las empresas participadas.

Hechos posteriores al cirre del ejercicio-

Con posterioridad al cierre del ejercicio 1.995, durante el mes de enero de 1.996 se ha procedido al desembolso parcial de los dividendos pasivos por importe de 124 pesetas por procedado ano questo para la Sociedad un ingreso de efectivo de 1.255 millones de pesetas.

28 0D7523912

Durante el mes de febrero de 1.996 se ha procedido a aumentar nuestra participación en la
cidente el mes de 1.996 se ha procedente 104 EUR Durante el mes de rebrero de 1.990 se na procurato - mill, pasando del 23,64 al 27,08%.
Sociedad Inversiones y Estudios Financieros, S.A. (SAFEI), pasando del 23,64 al 27,08%

Perspectiva de la Sociedad-

Una vez consolidada su composición accionarial, la estrategia de Grucycsa, S.A. se basaría Ona vez consonidade su componientes. ECC no tiene permanencia significativa, inviniendo en inverto en sectores donas en apacidad de ser cotizadas en bolsa y que puedan
en compañías, que están o tienes apacidad de ser coniciados que están en en companias, que estar o tentr. " episóne «Grucycsa, S.A. o sociedades que estén en beneliciarse turecamente de 2 conzionativa en el que operen, obteniendo a medio plazo una influencia significativa en estas Sociedades.

29 0D7523913

Las Cuentas Anuales y el Informe de Gestión de la Sociedad GRUCYCSA, S.A. correspondientes al ejercicio de 1.995 han sido formuladas por el Consejo de Administración celebrado el 27 de marzo de 1.996 y se identifican por el consejo ir extendidas en el anverso de 28 hojas de 11000 y de recheirican por est OD7523885 a OD7523912, ambos inclusive.

Los Consejeros, en prueba de conformidad, firman en dos hojas de papel -timbrado números OD7523913 y OD7523914.

Fdo .: Ignacio Bayón Mariné Fdo .: Karael Montes Sánchez Fdo.: Justiniano de Miguel Ferrero Fdo .: Carlos Koplowitz Grunbaum Fdo .: Alfònso Cortina de Alcocer Fdo .: Alvaro Alepuz Sánchez - Reiz Fdo .: Mario Fernández-Peña García Fdo .: José E. Trueba Gutierrez Fdo.: Emilio Cebamanos Jarreta Fdo. José Lais Vasco Hernando Por EXOR, S.A. Por MIROVOY GLOBAL PARTS, B.V. Fdo.: Tiberto Ruy Brandolini D'Adda Fdo .: Rierre Martinet

30 0D7523914

CLASE 8.9

Por EUROPEENNE DE FINANCEMENT, S.A.R.L. Por CIRGEC, S.A.

Fdo.: Karim El Khoury

Por CAJA DE AHORROS DE ZARAGOZA ARAGON Y RIOJA

Fdo .: Pasc Ariel Francis Levard

Por AXA, GESTION DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.

Forique Luis Fevre Schmid

Fdo.: Andrés Pérez y Pérez

TESTIMONIO DE AUTENTICACION.-Yo, JOSE ANTONIO ESCARTIN IPIENS, Notario de Madrid y de su Ilustre Colegío, DOY FE: Que la presente fotocopia y las veintinueve que anteceden, comprendidas en treinta folios, fotocopiados por una de sus caras, los cuales número del uno al treinta, ambos inclusive y que reintegro y sello con el de mi Notaria, son reproducción exacta de su original, que he tenido a la vista y he cotejado .------------------------------------------------

MADRID, 18 de Abril de 1.996

DOCUMENTO SIN CUANTIA

COMISION NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES 2 8 MAYO 1996 REGISTRO DE ENTRADA Nº 1996-18224

C T A V
Registro de Auditorias
:
4588

GRUCYCSA, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

UENTAS ANUALES CONSOLIDADAS 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 : 1 :

AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

E INFORME DE GESTIÓN DEL EJERCICIO 1995

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORÍA

Raimundo Fdez. Villaverde 65 28003 Madrid

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

A los Accionistas de Grucycsa, S.A .:

1. Hemos auditado las cuentas anuales de GRUCYCSA S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES, que comprenden el balance de situación consolidado al 31 de diciembre de 1995 y la cuenta de pérdidas y ganancias y la memoria consolidadas correspondientes al ejercicio anual terminado en dicha fecha, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores de la Sociedad dominante. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales consolidadas en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el examen, mediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas. Nuestro trabajo no incluyó el examen de las cuentas anuales del ejercicio 1995 de determinadas sociedades dependientes y asociadas, cuyos activos y resultados netos agregados representan, respectivamente, un 20,1% y un 43,6% de los correspondientes totales consolidados. Las cuentas anuales de dichas sociedades han sido auditadas por otros auditores (véanse Notas 1 y 2). Nuestra opinión expresada en este informe sobre las cuentas anuales consolidadas de Grucycsa, S.A. y Sociedades Dependientes se basa, en lo relativo a dichas sociedades, en el informe de los otros auditores.
1. De acuerdo con la legislación mercantil, los Administradores presentan, a efectos comparativos, con cada una de las partidas del balance y de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidados, además de las cifras del ejercicio 1995, las correspondientes al ejercicio anterior. Nuestra opinión se refiere exclusivamente a las cuentas anuales del ejercicio 1995. Con fecha 15 de marzo de 1995 emitimos nuestro informe de auditoría acerca de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1994 en el que expresamos una opinión favorable.
1. En nuestra opinión, basada en nuestra auditoría y en el informe de los otros auditores (véanse Notas 1 y 2), las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995 adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Grucycsa, S.A. y Sociedades Dependientes al 31 de diciembre de 1995 y de los resultados de sus operaciones durante el ejercicio anual terminado en dicha fecha, y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados que guardan uniformidad con los aplicados en el ejercicio anterior.

Arthur Anderson v Cia S Com Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190. Fibro e Follo I-Sec. 8. Hoja M. 5414. Inserip 1.

Inserita en el Registro Oncial de Auditores de Cuentas (ROAC Inserita en el Registro de Leonomistas Anditores (RF A)

El informe de gestión consolidado adjunto del ejercicio 1995 contiene las explicaciones que los Administradores de la Sociedad dominante consideran oportunas sobre la situación del Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos y no forma parte integrante de las cuentas anuales consolidadas. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación de informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables de las sociedades que componen el Grupo.

ARTHUR ANDERSEN Genaro Sarmiento

19 de abril de 1996

CLASE 8.9

0D7523841

grucycsa, s.a. y sociedades dependientes (grupo consolidado)

BALANCES DE SITUACIÓN COVESOLIDADOS AL 21 DE DICIEMERE DE 1995 Y 1994 WOLAS L 2 2 1 1 2 1

					Ejercido	Ejerciclo
	Ejerciclo		Ejesticle	PASIVO	1995	1994
ACTIVO	1995		1994

COLONISTAS POR DESEMBOLSOS				PONDOS PROPIOS (Nota 14):	22.600	10.400
IO EXIGIDOS ( Note 14 y 22)	7.590			Capital suactio	207	1.040
				Prima de emisión	2.93	1.067
				Reservas de la Sociedad dominante-	24.0	200
NMOVILIZADO:	ਸੰ		10	Reserva legal	ನ	દિવ
Castos de astablecimiento (Nota 9)-	409		127	Roservas volumentse		2
inmevlizado inmaterial (Nota 19)-	3		్రాల్లో	Reserva para accionas de la sociedad dominante	39	34
Ganos de investigación y deserrollo	24		15	Otras reserves	12
Aplicacionas informaticas				Reservas en seciedades consolidadas por integración giobal	27	il
Derechos sobre bienes en régimen de arrendernierso	450		14	Raservas un sociadades puntas un equivalencia	(1)
Spanciero	(127)		(19)	Diferencias de conversión		340
Amortizaciones	115		317	Perdidas y ganancias atribuibles a la Sociedad dominante-	569	338
lomovilizado material (Nota 11)-	197		1	Pérdidas y ganancias consolidades	5 ມ	2
Terrence y construcciones	14		3	Pérdidos y ganancias atribusibles a socios enternos	(13)
Instalaciones tácnicas y maquinaria	\$61		વું	Dividendo a cuenta entregado en el ejercicio	(114)
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	234		166
Otro trenovilizado	(643)		(270)
Amortizaciones	2,774		447
inmovilizado financiaro-			2
Participaciones en empresas del grupo	2225		ન્ટર્ન્ડર્
Participeciones puestes en equivalencia (Nota 3)		24	19		23.606	12,849
Cartera de valores a lergo plano y etros				Total fondas propios
Previsiones		20	10
Depósitos y fianzas Total knavellizado	4.389		1.141
						54
				SOCIOS EXTERNOS (Nota 15)	109

PONDO DE COMERCIO (Nota 6)		497	162
De seriedades consolidades per integración giobal		311	306
De sectedades puestus en oquivaluncia	1.805		468	DIFERENCIA NEGATIVA DE CONSOLIDACIÓN:
				De sociedades per integración giobal (Nota 7)	B	124
GASTOS A DISTRIBUTE EN VARIOS		8	46
ETROCIOS (Nota16)

ACTIVO CIRCULANTE:		419	144
Extensions			1	ACREEDORES A LARGO PLAZO:
Camerciales		235		Drudas con antidades de credito (Nota 16)	434	24
Maserias primas y stros aprovísionamistos		2	134	Otros acreedoras (Nota 16)	46	12
Productos en curso y semiterranados		113		Devembolsos perdiculus sobre acciones		18
Anticipes		2	3	Total acreedores a largo plazo	490	114
Provisiones		(1)		(1)
Druderes		7,843	5.777
Clubas por versas o presiacionas de servicios		5.964	3.451
Empresas del grupo y secciadas		1,397	1748
Douderen varies		6	174	ACREEDORES A CORTO PLAZO:	2,944	1546
Personal		7		Drudas con critiados de crédito (Nota 16) 2	14	213
Adminutantionen Publicas (Nota 17)		244	390	Deudas con empresas del grupo y mociadas	3.620	2,835
TOVEMPIA		(162)		Acreederes comerciales (93)	1.155	1000
loversiones financies temporales-		11.201	11.047	Otras deudas no comerciales	ut	575
Participación en ampresas del grupo			7.759	Adminuterscrome Publican (Nota 17)	13	200
Crodiaco, a conpressa del grupo (Nota 12)		7.490	3.104	Drudas representadas por electos a pagar	154	52
Carters de valores a corto plazo (Nota 13)		3,334	3.40	Remuneracional penduritos de pago Ores doudes	16		ਡ
Ourses croutines		t		1 Provisiones para operacionas de trafico	262	124
Tuserer in		499		221 Apartes per pertodificacion
Ajustus per periodificación		34		11 Total acreedores a corto plazo	1376	\$ 414
Total active circulante		19.896	17.140	TUTAL PASIVO	32.933	16.795
TOTAL ACTIVO		22.933	18.795

31 de diciembre de 1995. Las Notas 1 a 22 de la Me

GRUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES (GRUPO CONSOLIDADO)

The state of the cases of

176

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1,
1995 Y 1994 (EN 1995) - 1992 (En Millones de Peelas)

DEL ESTADOS

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINAUU EL 21 DE UICIEMIRA DE						CLASE
				Ejerciclo	Ejercicio
	ercicio દા	Ejerciclo 1994	HABER	1 ਕੇਰੇ ਟੈ	1994	8 a
DEBE	1995
			INGRESOS:
CASTOS:	6.745	1.715 1.059	Importe neto de la cifra de negocios(Nota 20)	12.128	3.049 52
Gastos de personal (Nota 20) Aprovisionamientos	189 3,591	64	Trabajos realizados para el inmovilizado	88 1	8
Dolaciones para emortizaciones de inmovilizado	57	100	Otros ingresos de explotación
Variación provisiones de circulante	1 366	470		1	299
Otros gastos de explotación	275		Pérdidas de explotación
Benefícios de explotación	313	57		30	43
Gastos linancieros y asimilados	200		Ingresos de participaciones en capital
Pérdidas de inversiones financieras			Ingresos de otros valores negociables y de créditos del	016	716
Variación de las provisiones de inversiones		122	activo inmovilizado (Notas 12 y 13)	34		100 € CINCU PESLIAS
financieras	20	81	Otros intereses e ingresos asimilados
Diferencias negativas de cambio	વે જેવી	507	Resultados financieros negativos
Resultados financieros positivos			Participación en beneficios de sociedades puestas en	રેજે	73
Parlicipación en perdidas de sociedades puestas en	43	28	equivalencia (Nota 8)	52	160
equivalencia (Nota 8)	રેપે	ਰਦੇ	Reversión diferencias negalivas de corisolidación (Nota 7)
Amorlización del fondo de comercio de consolidación (Nota 4)	749	373	Pérdida de las actividades ordinarias	t	38
Beneficio de las actividades ordinarias	C	23	Beneficios procedentes del inmovilizado financiero	27
Pérdidas procedentes del inmovilizado malerial		(122)	Ingresos extraordinarios
Variación de provisiones de inmovilizado
Gastos extraordinarios	23	129	Resultados extraordinarios negativos
Resultados extraordinarios positivos	772	502
Benefício consolidado antes de impuestos	250	164
Impuesto sobre Sociedades (Nota 17)	392	338
Beneficio consolidado del ejercicio	13	12
Resultado atribuido a socios externos (Nota 15)	કેવિ	340
Resultado del ejercicio atribuido a la sociedad dominante

PTA

Las Notas 1 al 22 de la Memoria Consolidada adjunta forman parte integrante de pérdidas y ganancias
Castella de la Memoria Collecto de considerado el 31 de diciembre de 199 de la Memoria Consondada adjenta resta.
consolidada del ejercicio anual terminado el 31 de diciembre de 1995.

0D7523842

0D7523843

CLASE 8.9

RUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

(GRUPO CONSOLIDADO)

MEMORIA CONSOLIDADA

Correspondiente al ejercicio anual terminado

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1) ACTIVIDADES DE LAS SOCIEDADES Y ESTRUCTURA DEL GRUPO CONSOLIDADO

Grucycsa, S.A. fue constituida el 16 de noviembre de 1987 como sociedad de inversión
ia de 1988 la provincia de Cara de C.A. CIM. Fo, diciembre de 1988 la Grucycsa, 5.A. fue consultura el 10 de novembro S.A. SM. En diciembre de 1988 la
mobiliaria con la denominación de Castellana 89, S.A. SM. En assado a ser éste el de mobiliaria con la denombración de Castellina 09, bira Castella.
Junta General de Accionistas acordó modificar el objeto social, pasando a ser éste el de una sociedad de cartera.

La Junta General de Accionistas celebrada el 2 de marzo de 1989 acordó la provincia CA " La Junta General de Accionistas celebrasas celebradas por la de "Grucycsa, S.A.".
modificación de la denominación de la Sociedad por la de "Grucycsa, S.A.".

Siendo sociedad de cartera, que cotiza en todas las Bolsas de valores españolas, su
sociedad de cartera, que consideración en enajenación, y enajenación, de Siendo sociedad de cartera, que couza en locas est social y enajenación de participaciónes en objeto social consiste en la suscripcion, atiquisitori, possobe y de participaciones en cualesquiera valores mobiliarios de renar na o chuye la adquisición, explotación, explotación, explotación, sociedades. Asimismo, el objeto social alinere de bienes muebles y de derechos
administración y enajenación de toda clase de bienes intelectual o industrial. administración y enajenación de lour elase de situatos
inmobiliarios y especialmente los derivados de la propiedad intelectual o industrial, todo ello por cuenta propia.

Las empresas del Grupo incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas son las siguientes:

			Participación de Sociedades del Grupo
			Sociedad	1
Nombre	Domicilio	Actividad
Falcon Contratas y Seguridad, S.A. (d)	Ronda de Poniente, 2 Tres Cantos (Madrid)	Seguridad y vigilancia	Directa	70
Sistemas y Vehiculos de Alta Tecnologia, S.A. (d)	C/ Conde de Peñalver, 45 (Madrid)	Comercialización de vehículos industriales	Directa	ਰੇਹੇ ਰੇਰੇ
Equipos y Procesos, S.A. (a)	C/ Conde de Penalver, 45 (Madrid)	Diseño y montaje de plantas industriales	Directa Sistemas y Vehiculos de Alta Tecnologia, S.A.	80,73
High Technology Vehicles,Inc Willmington-Delaware (d)	(USA.)	Comercialización de vehiculos industriales	Directa Sistemas y Veliculos de Alta Tecnologia, S.A.	100
Calofrigar, S.A. (d)	C/ Valentín Beato, 24-26 (Madrid)	Instalaciones de aire acondicionado	Directa	100
Internacional Tecair, S.A. (b)	C/ Valentin Beato, 24-26 (Madrid)	Instalaciones de aire acondicionado	Directa	100
Eurman, S.A. (d)	C/ Valentin Beato, 24-26 (Madrid)	Instalaciones de aire acondicionado	Directa Internacional Tecair, S.A.	100
Especialidades Eléctricas, S.A. (Espelsa) (a)	C/ Acanto, 22 {Madrid}	Instalaciones eléctricas	Directa	100
Jerónimo de Mesa, S.A. (Jedemesa) (b)	C/ Jarama, Km. 8,8 (Toledo)	instalaciones eléctricas	Directa	100
Detrel, S.A. (d)	C/ Jarama, Km. 8,8 (Toledo)	Instalaciones electricas	Directa Jerónimo de Mesa, S.A.	100
Jedemesa Servicios, S.L. (d)	C/ Jarama, Km. 8,8 (Toledo)	Instalaciones eléctricas	Directa Jerónimo de Mesa, S.A. Detrei, S.A.	50 50
Logística de Navarra, S.A. (c)	C/ Abejeras, 30 Pampiona (Navarra)	Logistica sector de sutamoción	Directa	100
Logistic Activities, S.A. (d)	Avda. de la industria, 18 Costada (Madrid)	logistica sector de au lochoción	Directa Logistica de Navarra S.A.	સ્વ
Técnicas de Administración y Mantenimiento Inmobiliario, S.A. (TMI) (a)	C/ Federico Salmón, 13 (Madrid)	Mantenimiento de edificios	Directa	100
T.A.C.K. Inversiones, S.L. (d)	C/Maria de Molina,40 ( Madrid)	Tenencia de acciones	Directa	100

(a) De acuerdo con las cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 1995 por Arthur Andersen.

(a) De acuerdo con las cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 1995 por Price Waterhouse.
(6) De acuerdo con las cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 1995

(d) De acuerdo con las cuentas anuales no auditadas al 31 de diciembre de 1995.

0D7523844

0D7523845

CLASE 8.9

(2) SOCIEDADES ASOCIADAS Y MULTIGRUPO

Las empresas asociadas y multigrupo incluidas en la consolidación y la información relacionada con las mismas son las siguientes:

		Participación de Sociedades del Grupo
Domicilio	Actividad	Sociedad	1
C/ Conde de Aranda, 13-15 (Madrid)	l Mediación bursátil	Directa	23,64
Ctra. Madrid a Inin. Km. 2448 (Burgos)	l Logistica del automóvil	Directa	કેટ
Avda. Aragón, 8 (Valencia)	Alimentación	Directa	24.9

(a) De acuerdo con las cuentas anuales auditadas al 31 de diciembre de 1995 por Price Waterhouse.

(e) Do estas de con las cuentas anuales auditadas al 30 de noviembre de 1995 por Deloite & Touche y la co estimación del resultado de diciembre, no auditado.

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS DE LA SOCIEDAD DOMINANTE

La propuesta de distribución de beneficios del ejeccico 1.995 formulada por los Administradores de la Sociedad dominante es la siguiente:

	Miles de Pesetas
Bases de reparto: Pérdidas y ganancias	ડીરોડ
	365
Distribución: A reserva legal	37
A reservas voluntarias (Nota 14)	214 114
A dividendos	રૂસ્ટ

0D7523846

(4) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

a) Imagen fiel y principios de consolidación-

Las cuentas anuales consolidadas adjuntas han sido preparadas a partir de los Las cuentas anuales consoludades al juenas de 1995 de Grucycsa, S.A. y de sus registros contables al 31 de "diciencias de acuerdo con las disposiciones legales en sociedades dependientes, formalianas etas, con objeto de mostrar la imagen fiel del vigor y expresadas en minones de porcas, los resultados del grupo consolidado.
patrimonio, de la situación financiera y de los resultados del grupo consolidado.

Las cuentas anuales individuales de Grucycsa, S.A. y las de las filiales que se Las cuentas anuales incividuales ac of Los Administradores de cada Sociedad. Las
consolidan han sido formuladas por los Administradores formuladas por los consolidad nan sido formuladas por los han sido formuladas por los cuentas anuales Consonadas acejesa, S.A. Estas cuentas anuales se someterán a la Administradores de Ordeyesa, o... a Luisea Generales Ordinarias de Accionistas, aprobación por serán aprobadas sin ninguna modificación.

Todos los saldos y transacciones importantes entre las sociedades consolidadas han sido eliminadas en el proceso de consolidación.

La consolidación se ha realizado por el método de integración global para aquellas La consondación se na realizado por el inistous as monoria de votos en sus órganos de representación y decisión, y mediante la aplicación del sus organos de representacion jo alencia, cuando se posee una influencia procedimiento "de "puesta" en "equira.org" es ni se gestiona conjuntamente con signincativa pero no se dene la mayorio de los accionistas munoritarios en el terceros. El Valor de la participenon as es dependientes consolidadas por el
patrimonio y en los resultados de las sociedades de las de inco "Sacios Externos", del patrimonio y en los resultados de xesentan en los capítulos "Socios Externos" del metodo de integración giooal se presentan en terrespilado atribuido a los socios
pasivo del balance de situación consolidado y "Resultado assessivamente pasivo del balance de situación os canancias consolidada, respectivamente.
externos" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada, respectivamente.

Las Uniones Temporales de Empresas en las que participan las sociedades del Las Uniones Temporales de Empresas en 125 que personario el porcentaje de Grupo consondado se relacional en os sus cuentas anuales la parte participación. Dicilas sociedades nar anograficipación, de los activos y pasivos y pasivos y proporcional, en lunción del porcenaje de Personales de Empresas en las que
operaciones realizadas por las Uniones Temporales de Empresas en las que operaciones realizadas por las Onlones remperatos as artivos y pasivos como los ingresos y gastos reciprocos.

Las cuentas anuales consolidadas no incluyen el efecto fiscal correspondiente a la Las cuentas anuales consoludadas no incluyor. Espendientes consolidadas en las incorporación de las reservas de las sociodados do perealizarán transferencias de
sociedad dominante, debido a que se estima que no se realizarán transferencias peservas sociedad dominante, debitación en origen, por considerar que las citadas reservas
reservas no sujetas a tributación en origen, por considerar que las censalidade reservas no sujeus a moduceron on exigen, p
serán utilizadas como fuente de autofinanciación en cada sociedad consolidada.

0D7523847

b) Comparación de la información y comparaen el perímetro de consolidación

Durante el ejercicio 1995, Grucycsa, S.A. ha realizado las siguientes operaciones en la
ciente el comente de Caraca de Causa y asociadas: Durante el ejercicio 1990, Ordeyesa, Sirana del Grupo y asociadas:
relación a sus participaciones en empresas del Grupo y asociadas:

1. Grucycsa, S.A. ha participado en la constitución de T.A.C.K. Inversiones, S.L.
  C.A. E. l. ha participado en la constances de la coriedad High Tecnology Vehicles, Inc. Grucycsa, S.A. ha participado en la consociedad High Tecnology Vehicles, Inc.
  siendo su único accionista, así como de la sociedad High Tecnology Vehicles, Inc.
  S.A. siendo su unico secionada, alta Teconología, S.A.
1. Adquisición del 10% de la sociedad Jerónimo de Mesa, S.A. por un importe de 23 Adquisición del 10% de la sociedad jeronano de moda, ano moda, a minimis de la sociedad.
  millones de pesetas con lo que Grucycsa, S.A. adquiere el 100% de la sociedad.
1. Durante el mes de diciembre de 1.995 Grucycsa, S.A. adquirió el 10% de Logística
  El mano de la ministra en esta de 25 milleres de resetas, con lo que adquiere el Durante el mes de diciemore de 1.990 Sincipesa, en lo que adquiere el
  de Navarra, S.A. por un importe de 25 millones de pesetas, con lo que adquiere el S.A. de Navarra, S.A. por un importe de 27 innones de pessant 11.
  100% de la Sociedad. Asímismo se adquiere a través de Logística de Navarra, S.A. el 60% de Logistic Activities, S.A.
1. Se adquiere el 88% del capital social de Técnicas de Administración y Se adquiere el 88% del capital social social de su capital. Del Mantenimiento inmobiliario, 3.A. bolebenas cuyo coste ha ascendido a 129 porcentaje adquirido en el ejercicio, el 60%) el 60%, el 10% estitucciones y Contratas,
  millones de pesetas, se ha comprado a Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.
1. A principios del mes de octubre de 1.995 se adquirió el 24,9% de la sociedad.
  A la principios del mes de la caso de 2.151 millones de pesetas. A principios del mes de octubre de 2.151 millones de pesetas.
1. En el mes de julio se procedió a la liquidación de la sociedad Prosegur Contralas,
  contralación de la concedente de 10%, bobiéndo, obtenido, un resultado En el mes de juió se procedio a la inquidación de la concello.
  S.A. en la que Grucycsa, S.A. poseía el 49% habiéndo obtenido un resultado positivo de 39 millones de pesetas.

En el ejercicio 1.994 Grucycsa, S.A. absorbió a la Sociedad Fomento Industrial FOCSA, En el ejercicio 1.994 Grucycsa, S.A. absorones que esta poseía. En el Anexo II se incluye
S.A. incorporando la cartera de inversiones que esta poseia. En el Anexo II se inclu S.A. incorporando la cartera de inversiones que esa posuas en el artículo 14 de la
la información a facilitar de la sociedad trasmitente de acuedados en la fusión. la información a facultar de la sociedad trasintente de abestas de la fusión.
Ley 29/1.991, de 16 de diciembre a la que se sometieron las sociedades en la fusión.
Ley 29/1.99

En definitiva, las sociedades dependientes y asociadas incluidas en el perimetro de la En definitiva, las sociedades dependientes y asocializas e relacionada es la siguiente:

CLASE 8.9 First Friday

Sociedades dependientes incluidas en el perímetro de consolidación (en Millones de Pesetas)-

Nombre	Coste Neto Libros Participación Directa	1 Directo	Coste Neto Libros Participación Indirecta	2 Indirecto

alcon Contratas y Seguridad, S.A. istemas y Vehículos de Alta	ਸੰਸ	70
Tecnologia, S.A.	30	99,99
cquipos y Procesos, S.A.			25	80,73
spelsa	44	100
Calofrigar, S.A.	191	100
Internacional Tecair, S.A.	314	100
Eurman, S.A.			20	100
edemesa	115	ക്ക
Detrel, S.A.			12	90
ledemesa Servicios, S.L.			r	ಕಿರಿ
Logistica de Navarra, S.A.	107	90

0D7523848

10 0D7523849

CLASE 8.ª in the program of the

-7 -

1995-

Cananana

	Coste Neto		Coste Neto
	Libros		Libros
	Participación	1	Participación	1
Nombre	Directa	Directo	Indirecta	Indirecto

Falcon Contratas y Seguridad, 5.A.	35	70
Sistemas y Vehículos de Alta
Tecnologia, S.A.	30	ਰੇਹੇ ਰੋਰੇ
Equipos y Procesos, 5.A.			25	80,73
High Technology Vehicles, Inc			6	100
Especialidades Eléctricas, 5.A.	44	100
Calofrigar, S.A.	191	100
Internacional Tecair, S.A.	314	100
Eurman, S.A.			20	100
Jerónimo de Mesa, 5.A.	82	100
Detrel, S.A.			12	100
Jedemesa Servicios, S.L.			1	100
Logistica de Navarra, S.A.	432	100
Logistic Activities, S.A.			720	60
Técnicas de Admon y Mantenimiento
Imobiliario, S.A. (T.M.I.)	154	100
T.A.C.K. Inversiones, S.I.	1	100

Sociedades asociadas incluidas en el Sociedades asociación (en Miliones de Pesetas)-

1994-

Nombre	Coste Neto Libros Participación Directa	な Directo	Coste Neto Libros Participación Indirecta	8 Indirecto
Inversiones y Estudios Financieros, S.A. Linausa, S.A. Prosegur Contratas, S.A. TML S.A.	826 સ્વ 15 22	23,64 50,00 49.00 12.00

0D7523850

-8 -

Nombre	Coste Neto Libros Participación Directa	ಿ Directo	Coste Neto Libros Participación Indirecta	8 Indirecto
Inversiones y Estudios Financieros, S.A. Linausa, S.A. OMSA Alimentación, S.A.	826 28 2.151	23,64 50,00 24,90

(5) NORMAS DE VALORACIÓN

Las principales normas de valoración utilizadas en la elaboración de las cuentas anuales consolidadas para el ejercicio 1995, de acuerdo con las establecidas por el Plan General de Contabilidad, han sido las siguientes:

a) Fondo de comercio de consolidación y diferencia negativa de consolidación-

El fondo de comercio de consolidación y la diferencia negativa de consolidación que se presentan en el balance consolidado adjunto se han calculado por la diferencia existente entre el valor contable de la participación de la Sociedad dominante en el capital de las sociedades consolidadas o puestas en equivalencia y el valor de los fondos propios de las mencionadas sociedades afectado por el porcentaje de participación, a la fecha de adquisición.

Los fondos de comercio de consolidación se amortizan linealmente en el plazo de diez años. El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio en concepto de amortización del fondo de comercio ha sido de 58 millones de pesetas.

La diferencia negativa de consolidación se mantiene en el correspondiente capítulo del pasivo del balance de situación consolidado con la consideración de provisión para riesgos y gastos y su imputación a resultados tendrá lugar en la medida en que se realice la previsión de resultados desfavorables de las sociedades correspondientes. El abono a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1995 en concepto de reversión de la diferencia negativa de consolidación ha sido de 52 millones de pesetas.

ರ

CLASE 8 a - P -- -------------

Transacciones entre sociedades consolidadas-

En los estados financieros consolidados se han eliminado los créditos y débitos entre las sociedades comprendidas en el conjunto consolidable, así como los ingresos y gastos internos en dicho conjunto.

Homogeneización-

No ha sido necesario aplicar criterios de homogeneización a las sociedades del grupo ya que, en general, existen en el mismo normas internas uniformes.

La fecha de cierre de los estados financieros en todas las sociedades consolidadas es el 31 de diciembre de 1995, excepto OMSA Alimentación, S.A., que la fecha de cierre es 30 de noviembre de 1995, si bien se ha incluido una estimación de los resultados del mes de diciembre de 1.995 por importe de 87 millones de pesetas.

d) Gastos de establecimiento-

Están constituidos, básicamente, por los gastos de ampliación de capital incurridos en las diferentes ampliaciones de capital efectuadas. Los conceptos que incluye, principalmente, son: Impuesto de Transmisiones Patrimoniales, escrituración y registro e intermediación.

Estos gastos están valorados a coste de adquisición y se presentan netos de la amortización acumulada.

Se amortizan linealmente en un período de cinco años. El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1995 por el concepto de amortización de los gastos de establecimiento ascendió a 48 millones de pesetas.

e) Inmovilizado inmaterial-

Los gastos de investigación y desarrollo están específicamente individualizados por proyectos y su coste está claramente establecido para que pueda ser distribuido en el tiempo. Asimismo, se tienen motivos fundados del éxito técnico y de la rentabilidad económico - comercial de dichos proyectos.

Los gastos de investigación y desarrollo se contabilizan cuando se incurren por su precio de adquisición o coste de producción. Estos gastos se vienen amortizando a razón del 20% anual.

Los derechos derivados de los contratos de arrendamiento financiero se contabilizan como inmovilizado inmaterial por el valor al contado del bien, reflejándose en el pasivo la deuda total por las cuotas más el importe de la opción de compra. La diferencia entre ambos importes, que representa los gastos financieros de la operación, se contabiliza como gasto a distribuir entre varios ejercicios y se imputa a los resultados de cada ejercicio de acuerdo con un criterio

0D7523851

10 -

13 0D7523852

CLASE 8.9 SEENY

financiero. La amortización de los derechos sobre bienes en régimen de arrendamiento financiero se efectúa siguiendo idénticos criterios que con los elementos del inmovilizado material.

El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 por la amortización de este inmovilizado ascendió a 29 millones de pesetas.

f) Inmovilizaciones materiales-

El inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31 de diciembre de 1983 se halla valorado a precio de coste actualizado de acuerdo con diversas disposiciones legales. Las adiciones posteriores se han valorado a coste de adquisición.

Los costes de ampliación, modernización o mejoras que representan un aumento de la productividad, capacidad o eficiencia, o un alargamiento de la vida útil de los bienes, se capitalizan como mayor coste de los correspondientes bienes.

Los trabajos que las Sociedades realizan para su propio inmovilizado se reflejan al coste acumulado que resulta de añadir a los costes externos los costes internos determinados en función de los consumos propios de materiales de almacén y los costes de fabricación aplicados según tasas horarias de absorción similares a las usadas para la valoración de existencias.

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de explotación del ejercicio en que se incurren.

La dotación anual a la amortización se calcula por el método lineal, en función de la vida útil estimada para cada clase de bienes, según el siguiente detalle:

	Años de Vida Ütil Estimada

Edificios y otras construcciones	25- 50
Instalaciones técnicas y maquinaria	5- 15
Otras instalaciones, utillaje y mobiliario	7- 10
Equipos para proceso de información	3-4
Otro inmovilizado	5- 10

El cargo a la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada del ejercicio 1995 en concepto de amortización del inmovilizado material ascendió a 112 millones de pesetas.

11 -

14 0D7523853

CLASE 8.9 A - P - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1

g) Valores negociables y otras inversiones financieras análogas-

La Sociedad sigue el criterio de contabilizar sus inversiones en valores mobiliarios, no incluidas en el perímetro de la consolidación, a coste de adquisición o a valor de mercado el menor. Como valor de mercado se considera:

Títulos con cotización oficial.

La cotización oficial media del último trimestre del ejercicio o la cotización al cierre, la que resulte inferior.

Títulos sin cotización oficial 2

Valor teórico-contable obtenido de los últimos estados financieros disponibles corregido por el importe de las plusvalías tácitas existentes en el momento de la adquisición y que subsistan en el de la valoración posterior.

No obstante, siguiendo lo establecido en las normas de valoración del Plan General de Contabilidad, cuando se trata de participaciones en el capital de Sociedades del grupo o asociadas, la dotación a la provisión se realiza, en su caso, atendiendo a la evolución de los fondos propios de la Sociedad participada, aunque se trate de valores negociables admitidos a cotización en las Bolsas de Valores.

h) Existencias-

Las existencias se valoran al precio medio de adquisición o al coste medio de producción, aplicándose las correcciones valorativas necesarias para situar dichos valores a los de mercado si éstos fuesen inferiores.

La valoración de los productos obsoletos, defectuosos o de lento movimiento se ha reducido a su posible valor de realización.

i) Créditos a empresas del Grupo-

Los créditos concedidos figuran registrados por el importe efectivo más los intereses devengados desde el momento de la operación.

Los ingresos por intereses se computan en el ejercicio en que se devengan, siguiendo un criterio financiero.

Deudasj)

Las deudas, tanto a corto como a largo plazo, se contabilizan por su valor nominal y la diferencia entre dicho valor nominal y el importe recibido se contabiliza en el activo del balance como gastos por intereses diferidos, imputándose a resultados por los devengados en el ejercicio calculados siguiendo un método financiero.

0D7523854

CLASE 8.9 - - - - -

12 -

k) Impuesto sobre beneficios-

El gasto por Impuesto sobre Sociedades del ejercicio se calcula en función del resultado económico antes de impuestos, aumentado o disminuido, según corresponda, por las diferencias permanentes con el resultado fiscal, entendiendo éste como la base imponible del citado impuesto, y minorado por las bonificaciones y deducciones en la cuota, excluidas las retenciones y los pagos a cuenta.

D Ingresos y gastos-

Los ingresos y gastos se imputan en funcion del criterio del devengo, esto es, cuando se produce la corriente real de bienes y servicios que los mismos representen, con independencia del momento en que se produzca la corriente monetaria o financiera derivada de ellos

No obstante, siguiendo el principio de prudencia, las sociedades únicamente contabilizan los beneficios realizados a la fecha de cierre del ejercicio, en tanto que los riesgos previsibles y las pérdidas eventuales se reconocen tan pronto como son conocidos.

Aquellas sociedades del Grupo que llevan a cabo una actividad constructora siguen adicionalmente el procedimiento de reconocer en cada ejercicio como resultado de sus obras la diferencia entre la producción (valor a precio de venta de la obra ejecutada durante dicho período, que se encuentra amparada en el contrato principal firmado con la propiedad o en modificaciones o en adicionales o en revisiones al mismo aprobados por ésta, o aquellas que, aún no estando aprobados, existen certeza en cuanto a su recuperación) y los costes incurridos durante el ejercicio, ya que en estos sectores de actividad los ingresos y los costes de las obras pueden sufrir importantes modificaciones durante el período de ejecución, que son de difícil anticipación y cuantificación objetiva.

La diferencia entre el importe de la producción de cada una de las obras y el importe facturado para cada una de ellas hasta la fecha de las cuentas anuales se recoge como "Producción ejecutada pendiente de facturar", dentro del epígrafe "Clientes por ventas y prestaciones de servicios".

Los costes incurridos para la realización de la obra, incluyendo los de estudio y proyecto de obras, se imputan a medida que se van produciendo. Los costes estimados para retirada de obra y los gastos que se puedan producir desde la terminación de la obra hasta la liquidación definitiva de la misma, se imputan a medida que se produce el gasto, dada su escasa significación.

13 -

16 0D7523855

m) Indemnizaciones por despido-

De acuerdo con la reglamentación de trabajo vigente, las sociedades están obligadas al pago de indemnizaciones a los empleados con los que, bajo determinadas condiciones, rescindan sus relaciones laborales. La Dirección del Grupo estima que por los posibles despidos del personal que en circunstancias normales puedan tener lugar en el futuro y por las cantidades a pagar por los mismos, el pasivo devengado en concepto de indemnizaciones no es importante, por lo que el balance de situación consolidado y la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjuntos no recogen provisión alguna por este concepto.

(6) FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACIÓN

El movimiento habido durante el ejercicio en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto ha sido el siguiente:

		Millones de Pesetas
	Integración Global	Puesta en Equivalencia	Total
Saldo inicial	162	300	468
Adiciones	રે રેણે	143	708
Reducciones		(110)	(110)
Traspasos	2	(2)
Amortización	(32)	(26)	(28)
Saldo final	697	311	1.008

Las adiciones al fondo de comercio durante el ejercicio 1.995 se han originado por la adquisición de las siguientes participaciones:

Sociedad		Fecha de Adquisición Participación de Pesetas
Jerónimo de Mesa, 5.A.	04-06-1995	23,64	ਰੇ
Logistic Activities, S.A.	15-12-1995	100.00	దే దేశ
Logistica de Navarra, S.A.	15-12-1995	90.00	r
T.M.I., S.A.	29-03-1995	12.00	61
OMSA Alimentación S.A.	05-10-1995	12.00	143

El saldo final del fondo de comercio y su amortización acumulada al 31 de diciembre de 1.995 se desglosan en las siguientes participaciones:

CLASE 8.9

14 -

	Millones de Pesetas
Sociedad	Fondo de Comercio	Amorti-	Saldo zaciones Neto Final
Inversiones y Estudios Financieros, S.A.	222	50	172
Internacional Tecair, S.A.	124	17	107
Logistica de Navarra, S.A.	46	7	ਤਰੇ
Logistic Activities, S.A.	વેતું વિવે		ﺔ ﻭﻗ
OMSA Alimentación ,5.A.	143	4	। ਤੇਰੇ
T.M.I., S.A.	es	6	57
	1.092	84	1.008

(7) DIFERENCIAS NEGATIVAS DE CONSOLIDACIÓN

El movimiento habido durante el ejercicio 1995 en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
Saldo inicial Adiciones Imputación a resultados	124 (52)
Saldo final	12

El movimiento de la diferencia negativa de consolidación ha sido el siguiente:

			Millones de Pesetas
Sociedad	Fecha de	Porcentaje de Adquisición Participación	Saldo Inicial	Imputación 1 Resultados	Saldo Final
Equipos y Procesos, S.A. Especialidades Eléctricas, S.A.	30-12-94 28-07-94	80,73 100,00	52 72	52	72
			124	52	72

(8) PARTICIPACIONES EN SOCIEDADES PUESTAS EN EQUIVALENCIA

El movimiento existente en este epígrafe del balance de situación consolidado adjunto durante el ejercicio ha sido el siguiente:

0D7523856

0D7523857

15 -

	Millones de Pesetas
Sociedad		Saldo Inicial Adquisiciones	Participación en los Resultados del Ejercicio	Distribución de Dividendos	Otros Conceptos	Saldo Final

OMSA Alimentación, S.A.		2.008	22	t		2.030
Prosegur Contratas, S.A.	ਨਤੋ		+	◆	(23)	0
inversiones y Estudios Financieros, S.A.	549		રેસ	(28)	110	667
inausa, S.A.	32	40	(43)	+		29
T.M.I., S.A.	22				(22)
	રદેર	2,048	15	(28)	(35)	2775

Durante el mes de julio de 1.995 se ha procedido a la disolución y liquidación de la sociedad Prosegur Contratas, S.A.

La información relativa a las sociedades es la siguiente:

		Millones de Pesetas
	Porcentaie Participación Nominal	Capital Desembolssdo	Reservas	Rentliados	Valor nversión Puesta en Equivalencia
OMSA Alimentación, S.A. (c) Inversiones y Estudios Financieros,	24,90	3.131	4.932	17	2 030
S.A. (consolidado) (b) Linausa, S.A. (a)	23,64 50.00	253 200	2.428 (57)	145 (86)	667 29
					2.726

(a) De acuerdo con la cuentas anuales no auditadas al 31 de diciembre de 1995.

(b) De acuerdo con las cuentas anuales consolidadas auditadas al 31 de diciembre de 1995.

(c) De acuerdo con las cuentas anuales auditadas al 30 de noviembre de 1995 y la estimación del resultado de diciembre, no auditado.

(9) GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

El movimiento de los gastos de establecimiento durante el ejercicio 1995 ha sido el siguiente:

0D7523858

CLASE 8.9 FACE FOR

16 -

	Millones de Pesetas

l Saldo inicial	10
Adiciones	428
Incorporación sociedades al grupo
Amortización	(48)
Saldo final	391

(10) INMOVILIZADO INMATERIAL

El movimiento habido durante el ejercicio en las diferentes cuentas de inmovilizado inmaterial y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
	Saldo Inicial	Incorporación Sociedades Grupo	Adiciones 0 Dotaciones	Aumento (Disminución) por Traspasos entre Cuentas	Retiros	Saldo Final
Gastos de investigación y desarrollo	52				-	52
Aplicaciones informáticas	15	10	14	(13)		26
Derechos sobre bienes en régimen
de arrendamiento financiero	143	418		(99)	(4)	458
Amortizaciones	(83)	(85)	(29)	રજ	2	(127)
Neto	197	343	(15)	(44)	(2)	409

Las Sociedades utilizan los siguientes bienes en régimen de arrendamiento financiero:

		Milones de Pesetas
	Duración		Cuotas Satisfechas
Descripción	Contrato (Años)	Coste en Origen	Ejercicios Anteriores	Presente Ejercicio	Cuotas Pendiente
					S
Terrenos y Construcciones	10	168	138	27	127
Elementos de transporte	3-5	31	12	11	16
Equipos procesos de información	3	3	2	0	0
Mobiliario	3	31	8	13	17
Instalaciones técnicas	3	191	125	74	27
Maquinaria	3	ਰੇਖੋ	4	11	22
Totales		458	289	136	209

ਕੇ ਕ

17 -

(11) INMOVILIZACIONES MATERIALES

El movimiento habido durante el presente ejercicio en las diferentes cuentas del inmovilizado material y de sus correspondientes amortizaciones acumuladas, , ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
	Saldo Inicial	Incorporaciones Sociedades Grupo	Entradas o Salidas Dotaciones	Bajas	Aumento (Disminución) por Traspasos entre Cuentas	Saldo rinal
Coste-
Terrenos y construcciones Instalaciones técnicas y	રૂણ	161				197
maquinaria	36	35	22	t	S	જર
Otras instalaciones, utillaje
y mobiliario	450	343	ಕ್ಕೆ	(8)	32	861
Otro inmovilizado	166	સ્ક્	ટેવ	(25)	73	334
	୧୫୪	સ્ત્રદ	120	(33)	ਰੇਡ	1.478
Amortización acumulada-
Construcciones Instalaciones técnicas y	(5)	(10)	(1)			(16)
maquinaria	(25)	(12)	(2)			(39)
Otras instalaciones, utillaje
y mobiliario	(238)	(64)	(સ્ક્ર)		(1)	(399)
Otro inmovilizado	(103)	(40)	(13)	9	(62)	(209)
	(371)	(126)	(112)	9	(୧3)	(663)

El epígrafe "Otras instalaciones, utillaje y mobiliario" incluye el coste de acondicionamiento de las dos oficinas en las que la Sociedad desarrolla su actividad, las cuales se encuentran en régimen de alquiler. La oficina situada en la Torre Picasso (Madrid), está arrendada a una sociedad vinculada, filial de Portland Valderivas, S.A., y la oficina de la Calle de María de Molina, a la sociedad Hermanos Revilla, S.A., asociada a FCC, 5.A..

Las principales características de estos contratos son:

Oficina	Alquileres Pagados (Millones de Pesetas)	Duración Contrato	Fecha rima	Revisión de Precios
Torre Picasso	45	3 años prorrogable anualmente	1/94	IPC anual
Mª Molina	11	3 años	3/95	IPC anual

0D7523859

0D7523860

CLASE 8.9 ANDRY PARTY OF

18 -

[ (12) CRÉDITOS A EMPRESAS DEL GRUPO

A 31 de diciembre de 1.995 la Sociedad tiene vigentes los siguientes créditos a empresas del Grupo:

	Empresa	Millones de Pesetas	Tipo de Interés	Vencimiento
Pagaré	FCC, S.A.	5.433	9,10%	12 de junio de 1996
Préstamo	FCC, S.A.	2.145	9%	31 de diciembre de 1995
Intereses devengados, no cobrados	FCC,S.A.	112
		7.690

El ingreso financiero reconocido por el préstamo y los pagarés vigentes durante el ejercicio 1995 han ascendido a 113 y 470 millones de pesetas respectivamente, importes que se encuentran registrados dentro del epígrafe " Ingresos de otros valores negociables y de créditos del activo inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 adjunta.

Con fecha 12 de febrero de 1996 se ha cobrado la totalidad del préstamo y los intereses devengados.

(13) CARTERA DE VALORES A CORTO PLAZO

La composición de la cartera de valores a corto plazo al 31 de diciembre de 1995 es la siguiente:

	Millones de Pesetas
Titulos	Coste de Adquisición	Créditos por Intereses	Tipo de Interés	Venamiento
Deuda Pública (REPOS)	2.665	9	9%	15 de enero de 1996
Deuda Publica (REPOS)	344	3	9.3%	09 de enero de 1996
Deuda Pública (REPOS)	312	1	9%	19 de enero de 1996
Participaciones en capital	2
	3,323	13

El ingreso financiero reconocido durante el ejercicio 1995 por inversiones en deuda pública ha ascendido a 333 millones de pesetas, que se encuentran registradas dentro

0D7523861

CLASE 8.9 5428701

19 -

del epígrafe "Ingresos de otros valores negociables y de créditos de activo inmovilizado" de la cuenta de pérdidas y ganancias del ejercicio 1995 adjunta.

La participación en capital corresponde al valor neto de 132 acciones de Portland Valderrivas, S.A.

(14) FONDOS PROPIOS

El movimiento habido en las cuentas de "Fondos propios" durante el ejercicio 1995, ha sido el siguiente:

દર્શક

DEL ESTADO

509 509

(114)

(1)

(39)

mpllación de capital con desembolso a realizat

Ampliación ou especiedad dominante.
Traspasos y otras variaciónes
Traspasos y otras variaciónes
R: ideado a ovezas veriaciónes
R: ideado a ovezan ordentes estisones

mpliación de capital con cargo a reservas

aldos et 31 de diciembre de 1994

Distribución de beneficios-Reservas voluntarias Roserva legal

Beneficio del ejercicio 1995 según cuenta adj Dividendo a cuenta entregado en el efercicio

Saido al 31 de diciembre de 1995

CLASE 8.9 F 2 - -

Reservas en nes de Peselas

Reservas

-20-

ಕ್ಷ

ಿಂದಿದ್ದ

ilion magi

Superiorial

al (barrain) and barred and (barres) and bannes and

USCIRO DORS	Emisión Prima 8	.0439	Moluntarias! Dominante] Reservas Reserva Reservas Sociedad	Consolidades Sociedades Integración Global por	Puestas	Resultados Ejerciclo
10.400	040	200	843		2	340
			18	54		(24) (316)
2.080	040		040'
10.120	201

340 (24)
(316) 0D7523862

0D7523863

CLASE 89

21 -

Capital social-

... . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

El capital social al 31 de diciembre de 1995 está compuesto por 22.600.000 acciones de El capital social al 31 de dicembre de 1770 esta complecia una, estando totalmente
ordinarias al portador de 1.000 pesetas de valor nominal cada una, estando totalmente ordinarias al portador de 1.000 peseas de valor nombrar el 75% de la ampliación de capital en súscinas y que nos con millones de pesetas.

Durante el mes de julio de 1.995 se han realizado dos ampliaciones de capital. La ceservas Durante el mes de judo de 1.995 se nas resebas con cargo integramente a reservas
primera por importe de 2.080 millones de pesetas con cargo integramente a resertas con una primera por importe de 2.000 himones de 10.100 millones de pesetas con una de libre disposición y la segunda por inforte de sembolsado la prima de
prima de emisión de 207 millones de pesetas, habiendose desembolsado la prima de
con prima de emisión prima de entisión en 25% la ampliación de capital en un 25%.

Todas las acciones constitutivas del capital social gozan de los mismos derechos, no Todas las acciones consuladras que limiten su transmisión.

La totalidad de las acciones emitidas están admitidas a cotización oficial en las cuatro Bolsas de valores españolas.

La última cotización en Bolsa durante el ejercicio 1995 se realizó el 14 de marzo de 1995 al cambio del 125%.

Al 31 de diciembre de 1995 los accionistas principales de la Sociedad matriz eran los siguientes:

	Porcentaje
Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. (FCC)	44,58 %
Portland Valderrivas, S.A. (°)	11,24 %
Mirovoy	20,13 %
િવેત વ્યવસાય ખેતી ખેત	24,05 %

(*) Sociedad participada directa o indirecta o indirectamente en el 49,38% Sociedad participada un construcciones y Contratas, S.A. (FCC).

Prima de emisión-

El saldo de la cuenta "Prima de emisión" se originó como consecuencia del aumento
de la comuna de control con 1985 - como momento emisión del 204%, El saldo de la cuenta "Prima de enusion" se brigalo como como consión del 2,04%.
del capital social llevado a cabo en julio de 1995 con una prima de emisión del 2,04%.

El Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite expresamente la El Texto Refundido de la Ley de Sencisión para ampiar el capital y no establece
utilización del saldo de la prima de emisión para de dispo saldo utilización del saldo de la prima de enastisponibilidad de dicho saldo.
restricción específica alguna en cuanto a la disponibilidad de dicho saldo.

77 -

25 0D7523864

Reserva legal-

De acuerdo con el Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas, debe destinarse una cifra igual al 10% del beneficio del ejercicio a la reserva legal hasta que ésta alcance, al menos, el 20% del capital social.

La reserva legal podrá utilizarse para aumentar el capital en la parte de su saldo que exceda del 10% del capital ya aumentado.

Salvo para la finalidad mencionada anteriormente, y mientras no supere el 20% del capital social, esta reserva sólo podrá destinarse a la compensación de pérdidas y siempre que no existan otras reservas disponibles para este fin.

Dividendo a cuenta-

Durante el mes de junio se procedió, previo acuerdo del Consejo de Administración, al pago de un dividendo a cuenta por importe de 114,4 millones de pesetas.

El estado contable provisional formulado de acuerdo con los requisitos legales, poniendo de manifiesto la existencia de liquidez suficiente para la distribución de los dividendos, se incluye como Anexo III.

Otros-

Hasta que las partidas de gastos de establecimiento no hayan sido totalmente amortizados está prohibida toda distribución de beneficios, a menos que el importe de las reservas disponibles sea, como mínimo, igual al importe de los saldos no amortizados. En consecuencia, del saldo de las reservas de libre disposición, 391 millones de pesetas son indisponibles.

Reservas en sociedades consolidadas por integración global-

La composición del saldo al cierre del ejercicio es la siguiente:

Sociedad	Importe (Millones de Pesetas)
Falcon Contratas y Seguridad, S.A.	6
Detreisa, S.A.	34
Jerónimo de Mesa, S.A.	(26)
Internacional Tecair, S.A.	20
Jedemesa Servicios, S.L.	(1)
Espelsa, S. A.	3
Logistica de Navarra, S.A.	13
S.V.A.T., S.A.	38
	ਸਟ

0D7523865

23 -

Reservas en sociedades puestas en equivalencia-

Corresponden en su totalidad a Inversiones y Estudios Financieros, S.A.

(15) SOCIOS EXTERNOS

El saldo incluido en este capítulo del balance de situación consolidado adjunto recoge el valor de la participación de los accionistas minoritarios en las sociedades consolidadas por integración global. Asimismo, el saldo que se muestra en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta en el capítulo "Resultado atribuido a socios externos" representa la participación de los accionistas minoritarios en los resultados del ejercicio.

El movimiento de esta cuenta durante el ejercicio 1995 ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
Saldo al 31 de diciembre de 1994	ટેવું
Incorporación de sociedades al Grupo Ampliaciones de capital	751 3
Distribución de dividendos	(10)
Bajas por incremento porcent. particip. Resultado del ejercicio	(22) 13
Saldo al 31 de diciembre de 1995	189

24 -

0D7523866

CLASE 8.3

La composición del saldo al cierre del ejercicio por conceptos, es la siguiente:

	Millones de Pesetas
	Capital		Reservas Resultado	Total
Logistic Activities, S.A. Falcon Contratas y Seguridad, S.A. Equipos y Procesos, S.A.	સ્વ ાર 6	87 (8) 12	24 (11)	151 31
	જેટ	ਉਪ	ਹੈ ਤੋ	189

(16) DEUDAS NO COMERCIALES

La cuenta "Otros acreedores" del epígrafe "Acreedores a largo plazo" del balance de La cuenta "Otros acrecultes" del epigrais" "Acresarios cosereses del pagaré emitido por
situación consolidado adjunto, recoge el principal e intereses del pagas y situáción consolidado adjunto, recoge el primero y las fianciero y las fianzas y
los importes aplazados en la compra de include de liniciambro de 1905: ios importes aplazados en la confid estalle al 31 de diciembre de 1995:

	Tipo de Interés	Venamiento	Millones l de Pesetas
Pagaré por la compra de acciones de Eurofinanzas, S.A. S.V.B. Fianzas y Depósitos a Largo Plazo	10%	de septiembre del 2002	41
			46

Al 31 de diciembre de 1995 el importe de los intereses pendientes de devengar Al 31 de diciembre de 1995 el uniporte de 1955 el millones de pesetas y se encuentra registrados incorporados a este pagare asciende a 17 habites de pesonal.
dentro del epígrafe "Gastos a distribuir en varios ejercicios" del balance de situación consolidación adjunto.

Las deudas con entidades de crédito al 31 de diciembre de 1995 se desglosan en:

		Millones de Pesetas
	Largo Plazo	Corto Plazo
Préstamos Créditos l Líneas de descuento Deudas por intereses Acreedores por arrendamiento financiero	515 121	ਤੇਰੇ 1.956 862 41 88
	636	2.986

0D7523867

El límite concedido para los préstamos, créditos y líneas de descuento asciende a 39, 2.920 y 1.315 millones de pesetas, respectivamente, siendo el tipo de interés medio del 9,5%.

75 -

Al 31 de diciembre de 1995 el importe de los intereses pendientes de devengar incorporados a los acreedores por arrendamiento financiero asciende a 31 millones de pesetas y se encuentra registrado dentro del epígrafe "Gastos a distribuír en varios ejercicios" del balance de situación consolidación adjunto.

(17) ADMINISTRACIONES PUBLICAS

El detalle de las cuentas relacionadas con las Administraciones Públicas al 31 de diciembre de 1995 es el siguiente:

	Millones
	de Pesetas
Hacienda Pública dendora-
Impuesto sobre Valor Añadido	ਰੇ
Impuesto sobre Sociedades- Ejercicio 1992	178
Impuesto sobre Sociedades- Ejercicio 1994	74
Impuesto sobre Sociedades- Ejercicio 1995	203
Impuesto sobre Beneficios anticipados	20
	ટેલ્ડ
Hacienda Pública acreedora-
Impuesto sobre la Renta de las Personas Físicas	ਰੇਰੇ
Impuesto sobre Sociedades- Ejercicio 1994	217
lmpuesto sobre Valor Añadido	222
Otros impuestos a pagar	336
Organismos de la Seguridad Social acreedores	08
	972

La Sociedad matriz tiene abiertos a inspección los ejercicios 1.993 a 1995 para todos los impuestos que le son de aplicación y prácticamente los cinco últimos ejercicios para las sociedades dependientes.

Del criterio que puedan adoptar las autoridades fiscales en la interpretación de diversas disposiciones legales, podrían denvarse contingencias que, en opinión de la Dirección del Grupo no afectarían de forma significativa a las cuentas anuales consolidadas del ejercicio 1995 adjuntas.

El Impuesto sobre Sociedades se calcula en base al resultado económico o contable, obtenido por la aplicación de principios de contabilidad generalmente aceptados, que

29 0D7523868

26 -

no necesariamente ha de coincidir con el resultado fiscal, entendido éste como la base imponible del impuesto.

La conciliación del resultado contable del ejercicio del Grupo con la base imponible del Impuesto sobre Sociedades y con el Impuesto sobre Sociedades devengado en el ejercicio es como sigue:

	Millones de Pesetas
	Aumentos	Dismi- nuciones	Total
Resultado contable del ejercicio Diferencias permanentes Diferencias temporales	811 24	747 157	200 000 64 (133)
Base imponible (resultado fiscal)			703
Cuota del Impuesto sobre Sociedades (35%) Impuesto sobre Beneficios diferido Deducciones por dividendos, inversiones y doble imposición			246 47 (43)
Impuesto sobre Sociedades devengado			250

De acuerdo con la legislación vigente, las pérdidas fiscales de un ejercicio pueden compensarse a efectos impositivos con los beneficios de los cinco ejercicios siguientes. Sin embargo, el importe final a compensar por dichas pérdidas fiscales puede ser modificado como consecuencia de la comprobación por parte de las autoridades fiscales de los ejercicios en que éstas se produjeron.

El detalle de las bases imponibles negativas pendientes de compensar, junto al correspondiente año de origen y período máximo en que podrán ser compensadas es el siguiente:

Año	Millones	Plazo Máximo para de Pesetas Compensar
1992	278	1999
1994	305	2001
1995	413	20002
	વેતું રે

CLASE 8.4

30 0D7523869

(18) GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

La Sociedad al 31 de diciembre de 1995 tiene prestados avales y garantías a Empresas del Grupo y Asociadas ante entidades financieras, por los siguientes importes:

	Milones de Pesetas
Empresas del Grupo	1.830
Empresas Asociadas	182
Otros	226
Total	2.238

Los avales y garantías prestados a compañías del grupo y asociadas corresponden a financiación obtenida por las mismas de entidades de crédito.

La Sociedad matriz tiene prestados avales por importe de 222 millones de pesetas en relación con la adquisición de acciones de OMSA Alimentación, S.A. en cumplimiento de las siguientes obligaciones:

Garantía de pago de 25 pesetas por acción o 50 pesetas por acción como coste adicional a! de compra de dichas acciones, en el caso de que el beneficio del ejercicio 1996 sea superior a 1.200 y 1.460 millones de pesetas respectivamente.
Grucycsa, S.A. avala solidariamente el contrato de asistencia técnica de Mayer Foods Corporation, por importe de 45 millones de pesetas, en garantía de lo cual tiene pignoradas 1.252.322 acciones de OMSA Alimentación, S.A..

Adicionalmente, las sociedades incluidas en el perímetro de consolidación tienen presentados avales ante terceros por importe de 666 millones de pesetas.

El Grupo estima que los pasivos no previstos al 31 de diciembre de 1995, que pudieran originarse por los avales y garantías prestados, si los hubiera, no serían significativos.

.(19) SALDOS Y TRANSACCIONES CON SOCIEDADES DEL GRUPO, ASOCIADAS Y RELACIONADAS

Adicionalmente a las operaciones descritas en las Notas 4-b, 11, 12 y 13 el balance de situación consolidado adjunto recoge saldos deudores por 1.397 millones de pesetas y saldos acreedores por 345 millones de pesetas con compañías del grupo y asociadas de las que 803 y 311 millones de pesetas, respectivamente, corresponden a Fomento de Construcciones y Contratas, S.A.

31 0D7523870

28 -

Adicionalmente, el 24 de mayo de 1995, Grucycsa, S.A. ha vendido 221.947 acciones de Portland Valderrivas, S.A. a Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. por un importe de 2.145 millones de pesetas habiéndose puesto de manifiesto un resultado negativo de 114 millones de pesetas que se recoge en el epígrafe "Gastos financieros y asimilados" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

Los dividendos recibidos durante el ejercicio de Fomento de Construcciones y Contratas, S.A. y Portland Valderrivas, S.A. han ascendido a 8 millones de pesetas y 21 millones de pesetas, respectivamente, que se encuentran registrados en el epigrafe " Ingresos de participaciones en capital" de la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta.

Durante el ejercicio 1995 las transacciones efectuadas con Fomento de Construcciónes y Contratas, S.A. y sociedades de su grupo consolidado han sido las siguientes:

	Millones de Pesetas
Ventas	3.240
Otros gastos de explotación	ોસ્સ્

(20) INGRESOS Y GASTOS

La distribución del importe neto de la cifra de negocios por actividades y localización geográfica de los mercados es la siguiente:

Actividades	Millones de Pesetas Importe
Instalaciones eléctricas	4.147
Instalaciones de climatización	2.711
Otros acabados de edificios y obras	728
Suministro de programas de informática	261
Otros servicios técnicos	313
Vigilancia, protección y seguridad	733
Otras actividades empresariales	1.675
Ventas de camiones, autobuses y similares	1.560
Total	12.128

0D7523871

CLASE 8.9 ******************************************************************************************************************************************************************************

. 08

29 -

Localización Geográfica	Millones de Pesetas Importe
Andalucía	1.207
Cataluña	2 547
Madrid	3.505
Castilla-León	246
Navarra	1.434
Baleares	તેરણે
Canarias	୧୫୫
Valencia	ਵੇਂ ਵੇਰੇ
Resto	775
Exterior	221
Total	12.128

Personal-

El número medio de empleados del Grupo durante el ejercicio 1994, distribuido por categorías profesionales es el siguiente:

Categoria	Número de Empleados
Directivos y titulados superiores	તેવે
Técnicos y titulados medios	62
Administrativos y auxiliares	તેર
Resto personal asalariado	848
Total	1.055

El detalle de los gastos de personal incluidos en la cuenta de pérdidas y ganancias consolidada adjunta es el siguiente:

	Millones de Pesetas
Sueldos y salarios Cargas sociales	2.762 829
	3.591

3 2

0D7523872

CLASE 8.9 5 2 2 2 2 2

30 -

Resultados de consolidación-

A continuación se muestra la aportación al resultado consolidado del ejercicio 1995 de las principales sociedades integrantes del Grupo consolidado:

	Millones de Pesetas

Grucycsa, S.A.	321
Logistica de Navarra, S.A.	149
Internacional Tecair, S.A.	વેરે
Falcon Contratas y Seguridad, S.A.	78
Sistemas y Vehículos de Alta Tecnologia, S.A.	ಲ್ಲಿ
Linausa, S.A.	(43)
Jerónimo de Mesa, S.A.	(72)
Calofrigar, S.A.	2
Espelsa, S.A	1
OMSA Alimentación, S.A.	18
Inversiones y Estudios Financieros, S.A.	14
TML S.A.	(24)
	522

(21) RETRIBUCIÓN Y OTRAS PRESTACIONES AL CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN

Durante el presente ejercicio las retribuciones pagadas a los miembros del Consejo de Administración de Grucycsa, S.A., satisfechas por la misma o cualquiera de las sociedades del Grupo, han ascendido a 42 millones de pesetas, no habiendo percibido dietas, ni otro tipo de remuneraciones distintas de las especificadas. Las primas de seguro de vida a favor de los mismos satisfechas por Grucycsa, S.A. han ascendido a 1 millón de pesetas.

No se ha concedido por el Grupo préstamo o crédito alguno ni se han contraído obligaciones en materia de pensiones a favor de los citados miembros del Consejo de Administración.

(22) ACONTECIMIENTOS POSTERIORES AL CIERRE

Con posterioridad al cierre del ejercicio 1995 se ha procedido al desembolso de una parte de los dividendos pasivos de la Sociedad matriz por importe de 1.254.880.000 pesetas.

0D7523873

CLASE 8.9 געברינגער

31 -

ANEXO I

UNIONES TEMPORALES DE EMPRESA

Denominación	% Participación Nominal y Sociedad Cogestora Titular del Grupo

IUTE ESPELSA-BEDASA	65% Especialidades Eléctricas, S.A.
IUTE ESPELSA-ELMI	75% Especialidades Eléctricas, S.A.
UTE ESPELSA-EURMAN	49% Especialidades Eléctricas, S.A.
	51% Eurman, S.A.
IUTE PASARELAS	90% Especialidades Eléctricas, S.A.
IUTE PALAU NACIONAL	11% Especialidades Eléctricas, S.A.
IUTE CYCSA-TMI	5% T.M.I.S.A.
IBITE OCESA	75% Especialidades Eléctricas, S.A.

া

ಿಸಿದಾದ

And And Property

September

35 0D7523874

CLASE 8.9 as are and

32 -

ANEXO II (A efectos de lo previsto en el artículo 14 de la Ley 29/1.991, de 16 de diciembre)

La Sociedad Grucycsa, S.A. absorbió en el ejercicio 1994 a la Sociedad Fomento Industrial FOCSA, S.A.

En cumplimiento de lo dispuesto en el articulo 14, apartado 2, de la Ley 29/1991, de 16 de diciembre se hace constar expresamente que las menciones a que hace referencia el apartado 1 del citado articulo figuran recogidas en la memoria anual del ejercicio 1994, aprobada en Junta general de Accionistas celebrada con fecha 4 de abril de 1995 y que se hallan depositadas en el Registro Mercantil de Madrid y en la Sociedad para su custodia.

33 -

0D7523875

ANEXO III

ESTADO DE LIQUIDEZ (A efectos de lo previsto en el Artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de Sociedades Anónimas)

De acuerdo con lo dispuesto en el Artículo 216 del Texto Refundido de la Ley de De acueras con 10 asper el que se establece la obligación de los Administradores de la Sociedades Anordinas, por es que es essencio a sue se ponga de manifiesto que existe Sociedad de persona la distribución de un dividendo a cuenta, cabe señalar:

1. Que el resultado neto de impuestos generado por Grucycsa, S.A. a 31 de mayo de Que el resultado nos a reserva legal, es de 118.191.361 pesetas, que es superior al dividendo a cuenta propuesto de 114.400.000 pesetas.
1. El cash-flow neto de impuestos, generado por la Sociedad en los cinco primeros meses del ejercicio 1.995, ha sido de 146.941.982 pesetas.
1. La tesorería de la Sociedad al 31 de mayo de 1.995 es de 2.622.863.032 pesetas, lo que pone de manifiesto la existencia de liquidez, es decir, de fondos disponibles suficientes para la distribución del dividendo a cuenta.

Por todo el Consejo de Administración considera que existe la suficiente liquidez para l or lodo el Consejo de Aunalesadeson colución consectado del ejercicio 1.995 por importe de 114.400.000 pesetas.

007523876

GRUCYCSA, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

(GRUPO CONSOLIDADO)

INFORME DE GESTIÓN CONSOLIDADO CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

Evolución del negocio-

En el ejercicio 1995 culminan las negociaciones para la entrada en el acconariado de En el ejercio 1995 cummar as negonios parcesión pacionales y extranjeros y se continua Grucycsa, S.A. de diferentes grupos de Elversion, n. Estatégico, inversiones con vocación de las Empresso con la política de inversiones establecida en el l'infinitual de las Empresas adquiridas.

A continuación se resumen por sectores de actividad las inversiones realizadas en este ejercicio 1.995:

Sector Alimentario:

A principios del mes de octubre de 1.995 se adquirió el 24,9% de las acciones de OMSA A principios del mes de octuble de 1.955 se unquero es 1.9.1. Mo
Alimentación, S.A., una de las principales empresas españolas del sector de alimentación.

Sector Logistico:

Durante el ejercicio 1.995 se ha potenciado la presencia de Grucycsa, S.A. en el sector Durante el ejercicio 1.955 se na poter de Logística de Navarra, S.A. y concentrar en esta sociedad toda la cartera de empresas de esta actividad logística.

Se ha adquirido el 60% de las acciones de Logistic Activities, S.A. (LOACSA), operación de Se na adquindo el ob a de las acciónes as espensada una vez realizada una ampiación de realizada a traves de Dogistica de Navelle, or novesa, S.A. LOACSA es una compañías, más capital, totalmente suscrita y desembolsada por Crucycio, On las compañías más importantes del sector informático.

También dentro de este sector se ha efectuado una ampliación de capital de LINAUSA, a Tambien dentro "de este sector se na escribir y desembolsar el importe correspondiente a 5.A., y Grucycsa, J.A. ha procecuro de la ampliación de capital ha sido la financiación de SU participación del 30%. En fazon de la anipaction ao sep
las inversiones realizadas por su filial mexicana LOGMEX, que está prestando servicios en el sector de automoción en México.

0D7523877

Sector Mantenimiento:

En la actividad de mantenimiento de inmuebles, en 1.995 se ha adquirido a FCC, S.A. el .
A de ministración de l'a Charles de Administración, y. Mantenimiento En la actividad de manenimento de l'Aficolca, ch .Administración y Mantenimiento
65% de las acciones de la sociedad Técnicas de Administración y Mantenimiento 65% de las acciones de la "secledad" recrucias" es recipación del 77% del capital.
Inmobiliario, S.A. (T.M.I.) con lo que se alcanzó una participación del 77% del capital.

Posteriormente, se adquirió el 23% restante de las acciones de TMI.

Sector de Seguridad:

En el sector de seguridad y vigilancia se ha aumentado el capital social de Falcon.
En la considerado de Catalonal innda el descrebolsado, Grucycsa, S.A. el 70% En el sector de seguridad y Vigilalkia se no sesembolsando Grucycsa, S.A. el 70%
Contra:: s : Seguridad, S.A., suscribiendo y desembolsando marcados por la nueva Contrass y Segundad, 5.A., suscribiendo y desemblisados analysis you la nueva regulacion de seguridad.

En el mes de julio de 1.995 se disolvió y liquidó la sociedad Prosegur Contratas, S.A.

Sector de Instalaciones Eléctricas:

En este sector se ha procedido a la adquisición del restante 10% del capital de Jerónimo de En este sector se ha procedido a la acquisición del resultic 10% de la provincia en la contrato suscrito cuando se adquirió la sociedad.

Otros:

En este año 1.995, Grucycsa, S.A. ha vendido las participaciones que poseía en Portland
e de la condido de la combinació de l'Archiva, l'A. FCC S.A. En este ano 1.970, Gracycoa, en 3% del capital) a FCC, S.A.

Recursos Propios

Durante el mes de abril de 1.995, previa aprobación por la Junta General de Accionistas de Accionistas de Durante el mes de abril de 1.953, preva aptodation del epricio 1.994, dotándose la
las Cuentas Anuales, se realizó la aplicación del beneficio 1.994, dotándos a la pesetas a las Cuentas Anuales, se realizó la apucación del venencio de ejere.
reserva legal con 24,2 millones de pesetas y destinando 217,6 millones de pesetas a reservas voluntarias.

Durante el mes de junio se procedió, previo acuerdo del Consejo de Administración, al
ejante el mes de junio esta en la 114 havillanos de persetas Durante el més de juño se procedio, proveta.
pago de un dividendo a cuenta por importe de 114,4 millones de pesetas.

En julio de 1.995 se realizaron dos ampliaciones de capital. La primera por importe de En julio de 1.995 se realizator dos antenerale as captar. en promosiones de libre disposición.
2.080 millones de pesetas, liberada, con cargo integramente a Reservas de 1 acc 2.080 millones de pesetas, uberada, con cargo integranente a nobel de la con la con
mediante la puesta en curculación de 2.080.000 acciones en proporción de 1 acción nueva

0D7523878

por cada 5 antiguas. La segunda mediante aportaciones dinerarias por un montante de por cada 5 antiguas. La segunda incensión de 20,4 pesetas por acción, a través.
10.120 millones de pesetas con una prima de emisión de montalmente, a un 10.120 millónes de peselas con ana prima destinadas, fundamentalmente, a un
de la emisión de 10.120.000 acciones que fueron destinadas, fundamente, en el folleto, de de la emision de 10.120.000 aciones que facil quedó expuesto en el folleto de grupo de inversores Tacionales y encional del Mercado de Valores.
emisión depositado en la Comisión Nacional del Mercado de Valores.

El capital totalmente suscrito queda fijado en 22.600 millones de pesetas), quedandose El capital totalmente suscrito queda mado emisión (206,6 millones de pesetas), quedando desembolsado la lotandad de la prima de chesto. (25% de la ampliación de 10.120 millones de pesetas).

Se prevé que el desembolso pendiente se realice en función del calendario de inversiones que se establece en el Plan Estratégico.

Resultados-

El resultado del Grupo Grucycsa consolidado se ha situado en unos 772 millones de con respecto al El resultado del Grupo Grucyca consoniticado un 54,2% de incremento con respecto al
pesetas antes de impuestos, lo que ha significado un 54,2% consideres los respectos de las pesetas antes de impuestos, lo que na sigimicado ano se consideran los resultados de las
año anterior, debido en parte a que en este año 1.995 se considerados de las año anterior, debido en parte a que en este ano 1.990 se conemae desde el momento de la
empresas industriales todo el ejercicio y el año anterior de aus empresas han temido empresas industriales lodo el ejercicio y en año lancho. esta empresas han tenido unas mejoras de sus márgenes.

El resultado después de impuestos alcanza la cifra de 522 millones de pesetas con un El resultado despaes de impactios atez.
incremento del 54,4% respecto al ejercicio anterior, después de la dotación del Impuesto sobre Sociedades de 250 millones de pesetas.

Este resultado incluye 204 millones de pesetas provenientes de los resultados de las empresas industriales, 36 millones de pesetas de Inversiones y Estudios Financiendo 58 millones empresas industriales, 30 millones de pescalo de EN contrologia en mortizado 58 millones de pesetas del fondo de comercio.

Hechos posteriores al cirre del ejercicio-

Con posterioridad al cierre del ejercicio 1.995, durante el mes de enero de 1.96 se ha Con posterioridad al ciente del cicleio 11770, uesasivos por importe de 124 pesetas por
portedido al desembolso parcial de los dividendos pasivos de 1,255 millones de procedido al desembolso partal de 105 arricendos pereso de efectivo de 1.255 millones de pesetas.

Durante el mes de febrero de 1.996 se ha procedido a aumentar la participación en la la
cial 22.00% Durante el mes de leorero de 1.770 se na procedado En procendo del 23,64 al 27,08%.
Sociedad Inversiones y Estudios Financieros, S.A. (SAFEI), pasando del 23,64 al 27,08%.
S

0D7523879

CLASE 8.9 2017 11:20:20

Perspectiva del Grupo-

Una vez consolidada la composición accionarial, la estrategia de Grucycsa, S.A. se basará Ona vez consonada al comperiente o CCC no tiene permanencia significativa, invirtiendo en inverta en cenero capacidad de ser cotizadas en bolsa y que puedan er conficiarse directamente de la contribución de Grucycsa, S.A. o sociedades que estén en ochenenaise circeminente a comparativa en el sector en el que operen, obteniendo a medio plazo una influencia significativa en estas Sociedades.

Las Cuentas Anuales Consolidadas y el Informe de Gestión Consolidado del -Grupo GRUCYCSA, S.A. correspondientes al ejercicio de 1.995 han sido - -formuladas por el Consejo de Administración de GRUCYCSA, S.A. celebrado el 27 de marzo de 1.996 y se identifican por ir extendidas en el anverso de -40 hojas de papel timbrado numeradas de OD7523840 a OD7523879, ambos - -inclusive.

Los Consejeros, en prueba de conformidad, firman en dos hojas de papel -timbrado números OD7523880 y OD7523881.

Fdo .: Ignacio Bayón Marine

Fdo.: Justiniano de Miguel Ferrero

Fdo .: Alfonso Cortina de Alcocer

Ixig - Pins

Fdo .: Mario Fernández-Peña García

Fdo.: Emilio Cebamanos Jarreta

Por EXOR, S.A.

Fdo.: Tiberto Ruy Brandolini D'Adda

Jus.

Fdo .: Rafael Montes Sánchez

Fdo .: Carlos Koplowitz Grunbaum

Fdo. Alvaro Alepuz Sánchez

′ Fdo .: José E. Trueba Gutierrez

Fdo. ¿ José Luis Vasco Hernando

Por MIROVOY GLOBAL PARTS, B.V.

Fdo. Pierre Martinet

0D7523880

42 0D7523881

CLASE 8.9

Por EUROPEENNE DE FINANCEMENT, S.A.R.L. Por CIRGEC, S.A.

Fdo.: Karim El Khoury

Por CAJA DE AHORROS DE ZARAGOZA ARAGON Y RIOJA

Fdo .: Pascal Ariel Francis Levard

Por AXA, GESTION DE SEGUROS Y REASEGUROS, S.A.

ique Luis Fevre Schmid Fdo . / Ent

Fdo.: Andrés Pérez y Pérez

TESTIMONIO DE AUTENTICACION - Yo, JOSE ANTONIO ESCARTIN IPIENS, Notario de Madrid y de su Ilustre Colegio, DOY FE: Que la presente fotocopia y las cuarenta y una que anteceden, comprendidas en cuarenta y dos folios, fotocopiados por una de sus caras, los cuales número del uno al cuarenta y dos, ambos inclusive y que reintegro y sello con el de mi notaria, son reproducción exacta de su original, que he tenido a la vista y he cotejado.------------------------------------

MADRID, 18 de Abril de 1.996

DOCUMENTO SIN CUANTIA

AI Terminal

13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

2399_10-k_1996-05-29_c438ff34-3345-4c2a-ae5f-f9ef6a7a8c64.pdf

GRUCYCSA, S.A.

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES

CUENTAS ANUALES E INFORME DE GESTIÓN

BALANCES DE SITUACIÓN AL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1, 2 3 7 4)

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS

CORRESEONDIENTES A LOS EIERCICIOS ANUALES IERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995 Y 1994 (NOTAS 1 7 7 4)

0D7523888

GRUCYCSA, S.A.

MEMORIA

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1)

BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS (2) ANUALES

Imagen fiel-

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS

(4) NORMAS DE VALORACIÓN

b) Inmovilizaciones materiales-

c) Valores negociables y otras inversiones financieras análogas-

d) Créditos a empresas del Grupo-

Deudase)

Impuesto sobre beneficios-ரி

Ingresos y gastos-0

h) Indemnizaciones por despido-

(5) GASTOS DE ESTABLECIMIENTO

(6) INMOVILIZACIONES MATERIALES

(7) INMOVILIZACIONES FINANCIERAS

(8) CRÉDITOS A EMPRESAS DEL GRUPO

(9) CARTERA DE VALORES A CORTO PLAZO

(10) FONDOS PROPIOS

Capital suscrito

Prima de emisión-

Reserva legal-

Dividendo a cuenta -

(11) DEUDAS NO COMERCIALES

(12) ADMINISTRACIONES PÚBLICAS

(13) GARANTIAS COMPROMETIDAS CON TERCEROS Y OTROS PASIVOS CONTINGENTES

(14) SALDOS Y TRANSACCIONES CON SOCIEDADES DEL GRUPO, ASOCIADAS Y RELACIONADAS

INGRESOS Y GASTOS (15)

Personal-

(16) RETRIBUCIÓN Y OTRAS PRESTACIONES AL RETRIDO DE ADMINISTRACIÓN

Recursos procedentes de las operaciones-

(18)

0D7523907

ANEXO I (A efectos de lo previsto en el artículo 14 de la Ley 29/1.991, de 16 de diciembre)

GRUCYCSA, S.A.

INFORME DE GESTIÓN CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO ANUAL TERMINADO

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

Evolución de la Sociedad-

Endeudamiento de la Sociedad e Inversiones Financieras Temporales-

Recursos Propios-

Resultados

Hechos posteriores al cirre del ejercicio-

Perspectiva de la Sociedad-

GRUCYCSA, S.A.

Y SOCIEDADES DEPENDIENTES

INFORME DE AUDITORÍA DE CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

0D7523841

grucycsa, s.a. y sociedades dependientes (grupo consolidado)

BALANCES DE SITUACIÓN COVESOLIDADOS AL 21 DE DICIEMERE DE 1995 Y 1994 WOLAS L 2 2 1 1 2 1

CUENTAS DE PÉRDIDAS Y GANANCIAS CONSOLIDADAS

EL 31 DE DICIEMBRE DE 1995

(1) ACTIVIDADES DE LAS SOCIEDADES Y ESTRUCTURA DEL GRUPO CONSOLIDADO

(2) SOCIEDADES ASOCIADAS Y MULTIGRUPO

(3) DISTRIBUCIÓN DE RESULTADOS DE LA SOCIEDAD DOMINANTE

(4) BASES DE PRESENTACIÓN DE LAS CUENTAS ANUALES CONSOLIDADAS

b) Comparación de la información y comparaen el perímetro de consolidación

CLASE 8.9 First Friday

Sociedades dependientes incluidas en el perímetro de consolidación (en Millones de Pesetas)-

Sociedades asociadas incluidas en el Sociedades asociación (en Miliones de Pesetas)-

1994-

0D7523850

(5) NORMAS DE VALORACIÓN

a) Fondo de comercio de consolidación y diferencia negativa de consolidación-

Transacciones entre sociedades consolidadas-

Homogeneización-

d) Gastos de establecimiento-

0D7523851