13 Jul - Plantaze a.d. Podgorica

Annual / Quarterly Financial Statement • May 18, 1995

C N M V
Registra d	SE ACH 30
িত	પ્રદર્ભ દ

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONEN EL GRUPO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO)

CUENTAS ANUALES AL 31 DE DICIEMBRE DE 1994 Y 1993

E INFORME DE GESTION

CORRESPONDIENTE AL EJERCICIO 1994

JUNTO CON EL INFORME DE AUDITORIA

Plaza de la Escandalera, 3, 3º y 4º A 33003 Oviedo

INFORME DE AUDITORIA DE CUENTAS ANUALES

A los Accionistas de Banco Herrero, S.A.:

• 1. Hemos auditado las cuentas anuales de BANCO HERRERO, S.A. y las cuentas rientos auditado las cachas analaso de HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES que componen el GRUPO BANCO HERRERO (véase Nota 1), DILLINDEN 120 que comprenden al 31 de diciembre de 1994 y 1993 y las que conprenárias y ganancias y la Memoria correspondientes a los ejercicios enenas terminados en dichas fechas, cuya formulación es responsabilidad de los Administradores del Banco. Nuestra responsabilidad es expresar una opinión sobre las citadas cuentas anuales en su conjunto, basada en el trabajo realizado de acuerdo con las normas de auditoría generalmente aceptadas, que requieren el acaciao voediante la realización de pruebas selectivas, de la evidencia justificativa de las cuentas anuales y la evaluación de su presentación, de los principios contables aplicados y de las estimaciones realizadas.
• 1. Según se indica en las Notas 2-c, 6 y 21 de la Memoria, los balances de situación al Seguiros malbre de 1994 y 1993, de Banco Herrero, S.A. y Banco Herrero, S.A. y o i de aces. Dependientes, incluyen en el epígrafe "Fondos de insolvencias" unos importes de carácter genérico de 3.775 y 5.675 millones de pesetas, en el Banco y a nivel consolidado, respectivamente, dotados al 31 de diciembre de 1993 con cargo a "Reservas de libre disposición" con el fin de que los fondos de insolvencias alcanzasen en dicha fecha el 100% del saldo de activos dudosos (cobertura que, al 31 de diciembre de 1994, es superior a dicho porcentaje, véase Nota 6).

En relación con lo anterior, es propósito del Consejo de Administración de Banco Herrero, S.A. (véase Nota 2-c) mantener estos importes de forma continuada por encima de los fondos de insolvencias necesarios, dotados de acuerdo a la normativa vigente del Banco de España con cargo a las cuentas de pérdidas y ganancias de cada ejercicio, y en tanto los fondos así constituidos no superen de forma sustancial el saldo total de activos dudosos.

En las circunstancias actuales, consideramos que dichos fondos genéricos no son necesarios al 31 de diciembre de 1994 y 1993; en consecuencia, los fondos de insolvencias deberían reducirse y el patrimonio neto incrementarse en Banco Herrero, S.A. y Banco Herrero, S.A. y Sociedades Dependientes en los mencionados importes.

Arthur Andersen y Cia., S. Com. Reg. Merc. Madrid, Tomo 3190. Libro C. Folio L. Sec. 8. Hoja M-54414. Inscrip 1."

Inscrita en el Registro Oficial de Auditores de Cuentas (ROAC) Inscrita en el Registro de Economistas Auditores (REA)

Domicilio Social: Raimundo Fdez. Villaverde, 65. 28013 Madrid Código de Identiticación Fisca! D-79104469

• 1. En nuestra opinión, excepto por lo indicado en el apartado 2 anterior, las cuentas anuales adjuntas expresan, en todos los aspectos significativos, la imagen fiel del patrimonio y de la situación financiera de Banco Herrero, S.A. y de Banco Herrero, S.A. y Sociedades Dependientes que componen el Grupo Banco Herrero al 31 de diciembre de 1994 y 1993 y de los resultados de sus operaciones y de los recursos obtenidos y aplicados durante los ejercicios anuales terminados en dichas fechas y contienen la información necesaria y suficiente para su interpretación y comprensión adecuada, de conformidad con principios y normas contables generalmente aceptados aplicados uniformemente.
• 1. El informe de gestión adjunto del ejercicio 1994 contiene las explicaciones que los Administradores consideran oportunas sobre la situación del Banco y su Grupo, la evolución de sus negocios y sobre otros asuntos, y no forma parte integrante de las cuentas anuales. Hemos verificado que la información contable que contiene el citado informe de gestión concuerda con la de las cuentas anuales del ejercicio 1994. Nuestro trabajo como auditores se limita a la verificación del informe de gestión con el alcance mencionado en este mismo párrafo y no incluye la revisión de información distinta de la obtenida a partir de los registros contables del Banco y de cada una de las sociedades dependientes de su Grupo.

ARTHUR ANDERSEN Alejandro Sanchez-Rico

24 de abril de 1995

and the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the states of the first and the first and the first and th

Banco Herrero

BANCO HERRERO, S.A. Y GRUPO CONSOLIDADO ETERCICIO 1994

• CUENTAS ANUALES.

• INFORME DE GESTION.

Marzo de 1995

Banco Herrero

CUENTAS ANUALES DEL EIERCICIO 1994

BANCO HERRERO S.A. Y GRUPO CONSOLIDADO

• BALANCES.

• CUENTAS DE PERDIDAS Y GANACIAS.

• MEMORIA.

.. 产

BALANCES

______________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________________

CUENTAS DE PERDIDAS Y GANANCIAS

BANCO HERREREA EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADES DEPENDIENTES QUE

BALANCES DE SITUACION AL 31 DE DICIEMBRE DE 1994 Y 1993 (NOTAS 1, 2, 31
) (Millones de Pesetas)

HARROLLED US LOGGL	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1983
ACTIVO
CAJA Y DEPOSITOS EN BANCOS CENTRALES:	3.163	2.769	3.162	2.769
Caja	4.829	4.265	4.876	4.428
Banco de España
Otros bancos cantrales	7.992	7.034	8.038	7.197
DEUDAS DEL ESTADO (Nota 4)	60.303	71.451	60.749	71.984
ENTIDADES DE CREDITO (Nota 5):
A la vista	3.013	4.467	3.013	4.467
Otros créditos	121.994	97.336	98.022	80.200
	125.007	101.803	101.035	84.667
CREDITOS SOBRE CLIENTES (Nota 6)	141.440	143.783	170.823	168.503
OBLIGACIONES Y OTROS VALORES DE RENTA FIJA (Nota 7)
De emisión pública		4.261	2.986	8.192
Otros amisores	2.087
Pro memoria: títulos propios	2.087	4.261	2.986	8.192
	740	3.074	7.568	7.441
ACCIONES Y OTROS TITULOS DE RENTA VARIABLE (Nota 8)
PARTICIPACIONES (Nota 8)
En entidades de crédito	1.659	1.848	2.164	2.396
Otras participaciones	1 'દિશ્વિ	1.848	2.164	2.396
PARTICIPACIONES EN EMPRESAS DEL GRUPO	250	250
En entidades de crédito	a 303	8,860
Otras	9.553	9.110
ACTIVOS INMATERIALES
Gastos de constitución y de primer establecimiento				9
Otros gastos amortizables			- 1	9
FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDACION
Por integración global
Por puesta en equivalencia
ACTIVOS MATERIALES (Nota 9):			3.061	3.121
Terrenos y edificios de uso propio	3.061	3.121	1.633	1.584
Otros inmuables	464	200	4.172	4.338
Mobiliario, instalaciones y otros	4.111 7.636	4.165 7.786	8.866	9.043
CAPITAL SUSCRITO NO DESEMBOLSADO Dividendos pasivos reclamados no desembolsados
Hesto
ACCIONES PROPIAS (Nota 20)			645	628 87
Pro memoria: nomina!			87
	3.909	5.072	4.149	5.492
OTROS ACTIVOS (Nota 10)	3.253	4.295	3.587	4.801
CUENTAS DE PERIODIFICACION {Nota 11}
PERDIDAS EN SOCIEDADES CONSOLIDADAS
Por integración global
Por puesta en equivalencia
Por diferencias de conversión
PERDIDAS CONSOLIDADAS DEL EJERCICIO
Del grupo
De minoritanos
	363.579	359.517	370.601	370.353
			70.940	55.020
CUENTAS DE ORDEN (Nota 22)	66.140	59.078

Las Notas 1 a 31 de la Memoria adjunta son comentarios explicativos de estos balances de situación.

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ない

్రాల

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE

S COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO ICONSOLIDADO

BALLANCES DE SITUACION AT 31 DE DICIEMBRE DE 1994 Y 1993 MOTAS TT ST 31

	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
PASIVO	1994	1993	1994	1993
ENTIDADES DE CREDITO (Nota 12):	207	229	207	259
A la vista	24.732	32.397	24.651	26.846
Otros débitos	24.939	32.956	24.858	27.405
DEBITOS A CLIENTES (Nota 13):
Depósitos de ahorro-	112.366	117.884	112.398	117.959
A la vista	126.597	109.511	126.584	109.511
A plazo
Otros débitos-	5.314	5.476	5.314	5,487
A la vista	53.657	51.885	49.992	50.246
A plazo	297.934	284.756	294.288	283.203
DEBITOS REPRESENTADOS POR VALORES NEGOCIABLES (Nota 14)
Bonos y obligaciones en circulación		275	1.092	9.235
Pagarés y otros valores		275	1.092	9.235
OTROS PASIVOS (Nota 15)	1.739	1.280	2.360	1.661
CUENTAS DE PERIODIFICACION (Nota 16)	3.893	8.690	4.213	6.949
PROVISIONES PARA RIESGOS Y CARGAS (Nota 17):	7.235	6.728	7.235	6.728
Fondo de pensionistas			76	ਰੇਤ
Provisión para impuestos	676	ਦੇ ਤੋਂ ਉੱਤੇ ਉੱਚ	676	દર્ભરુ
Otras provisiones	7.911	7.316	7.987	7.426
FONDO PARA RIESGOS GENERALES (Nota 18)	534	રેરવ	ਦੇ ਹੋਰ	ਦੇ ਤੋਂ ਤੇ ਰੋ
Diferencia NEGATIVA DE CONSOLIDACIÓN
BENEFICIOS DEL EJERCICIO	2.766	3.082	3.290	3.597
Del grupo			428	809
De minoritarios	2.766	3.082	3.718	4.406
PASIVOS SUBORDINADOS
INTERESES MINORITARIOS (Nota 19)			3.886	3.464
			3.847	3.847
CAPITAL SUSCRITO (Nota 20)	3.847	3.847
PRIMAS DE EMISION (Nota 21)	12	12	12	12
RESERVAS (Nota 21)	20.003	18.768	20.003	18.768
RESERVAS DE REVALORIZACION (Nota 21)
RESERVAS EN SOCIEDADES CONSOLIDADAS (Nota 21)				2.866
Por integración global			3.396	35
Por puesta en equivalencia			33	236
Por diferencias de conversión			368 3.797	3.437
RESULTADOS DE EJERCICIOS ANTERIORES (Nota 21)	1
	04 170	259 517	370.601	370.353

Las Notas 1 a 31 de la Memona adjunta son comentarios explicativos de estos balances de situación.

2

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDENTES QUE

COMPORENTEL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO TOONSOLIDADO

A LOS ETERCICIOS SERVICAS EL 31 DE DOEMBRE DE 1994 Y 1993 WOTAS TTST 31

F TOS ETERCICIOS SERVICAS EL 31 DE DOEMBRE DE 1994 Y 1993 WOTAS TT 37 37
FESSUAL COMPACIA CONSULT A CA

	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
DEBE	1994	1993	1994	1998
INTERESES Y CARGAS ASIMILADAS (Nota 26)	16.807	22-355	16.931	23.510
COMISIONES PAGADAS	306	272	373	225
PERDIDAS POR OPERACIONES FINANCIERAS
GASTOS GENERALES DE ADMINISTRACION (Nota 28):	8.022	7.437	8.269	7.663
De personal
de los que:	5.876	5.683	6.087	5.850
Sueldos y salarios	1.850	1.512	2.182	1.548
Cargas sociales	21/2	(48)	272	(48)
de las que: pensiones	3.828	3.879	4.058	4.163
Otros gastos administrativos	11.850	11.316	12.327	11.826
AMORTIZ. Y SANEAMIENTO DE ACTIVOS MATERIALES E INMATERIALES (Nota 9)	1.035	1.159	1.543	1.290
OTRAS CARGAS DE EXPLOTACIÓN	499	444	430	507
AMORTIZACION Y PROVISIONES PARA INSOLVENCIAS (Nota 6)	1,259	3.020	1.824	4.241
SANEAMIENTO DE INMOVILIZACIONES FINANCIERAS	157	1.178		81
AMORTIZACION DEL FONDO DE COMERCIO DE CONSOLIDAC.
QUEBRANTOS EXTRAORDINARIOS			રક	37
QUEBRANTOS POR OPERACIONES DEL GRUPO
Párdidas por enajenación de participaciones en entidades
consolidadas por integración global
Pérdidas por enajenación de participaciones puestas en equivalencia
Pérdidas por operaciones con acciones de la sociedad dominante y			1
con pasivos financieros emitidos por el grupo			1	8
Participación en pérdidas de sociedades puestas en equivalencia
			2	8
	3.997	4.646	5.109	6.028
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS:	1.231	1.564	1.391	1,622
Impuesto sobre Sociedades (Nota 23)
BENEFICIO CONSOLIDADO DEL EJERCICIÓ	2.766	3.082	3.718	4.406
Resultado atribuido a la minoría (Nota 19)			428	803
Beneficio del ejercicio	2.766	3.082	3.290	3.597
	35.900	44.340	38.897	47.753

Las Notas 1 a 31 de la Memora adjunta son comentarios explicativos de estas cuentas de pérdidas y ganancias.

..

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDENTES QUE

... вн

র বের প্রারম বিরুদ্ধে প্রধানমন্ত্রী হয়ে বিষয়ক বিষয়ক বিষয়ক করে না করে আবারও নির্বাচন করে না বলে না হয়ে যা বলে না হয়ে যা বলে না হয়ে যা যায়ন । '' বা বার বা বলে না হয়ে যা যায়ন ন

	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
HABER	1994	1998	1934	1993
INTERESES Y RENDIMIENTOS ASIMILADOS (Nota 25)	30.589	38.734	32.375	41.128
de los que: De la cartera de renta fija	5.621	4.468	5.879	4.726
RENDIMIENTO DE LA CARTERA DE RENTA VARIABLE:				141
De acciones y otros títulos de renta variables	21	1	164	278
De participaciones	218	213	279
De participaciones en el Grupo	ਤਰਤ	380		414
	632	રેવે જ	443
COMISIONES PERCIBIDAS (Nota 25)	3.922	3.542	4.541	3.73€
BENEFICIOS POR OPERACIONES FINANCIERAS (Nota 27)	કર્યુદ	1.329	846	2.179
Fondos de Saneamiento de Inmovilizaciones Financieras DISPONIBLES			21
OTROS PRODUCTOS DE EXPLOTACIÓN	109	127	108	154
BENEFICIOS EXTRAORDINARIOS	12	14	164	141
BENEFICIOS POR OPERACIONES DEL GRUPO
Beneficios por enajenación de participaciones en entidades consolidadas por integración global			2
Beneficios por enajenación de participaciones puestas en equivalencia
Beneficios en operaciones con acciones de la sociedad dominante y			2
con pasivos emitidos por el grupo			95	9
Participación en beneficios de sociedades puestas en equivalencia
Reversión de diferencias negativas de consolidación			ਉੱਚ	9
	35.900	44.340	38.597	47.753

Las Notas 1 a 31 de la Memoria adjunta son comentarios explicativos de estas cuentas de pércidas y ganancias.

్లోనే

动画

ME MORIA

BANCO HERRERO, S.A. Y BANCO HERRERO, S.A. Y SOCIEDADES DEPENDIENTES QUE COMPONENTES QUE COMPONEN EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO (CONSOLIDADO)

MEMORIA CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS ANUALES TERMINADOS EL 31 DE DICIEMBRE DE 1994 Y 1993

Reseña del Grupo, Bases de Prosentación (1) neseria del Crupo, soudación

Reseña del Grupo y distribución geográfica de los productos de la actividad financiera-

Noscon G. A. (en adelante, el Banco) es una entidad de derecho privado sujeta a la normativa y Banco Herrer Banco renero, orantes en Epada, cuyo bier o batala sa actival da concala sa actival danara sabab e a chicala sa actival da actividu e a crivida e a crivida e a crividade y entones: 30 000.000 000 000 000 100 1994, do 199 succrass variondas
principal de more do more a carcer de resident of earlier of entrely of element of element of element of actividad internacional, dos unciñas do ropasontes. An el capital en la capitalia en el capitalia as extranjeras.

Bases de presentación de las cuentas anuales-

Barco y anies de Banco Herro, S.A. adjuntas, así como las consolidadas del Banco y
circue contentes que compren el Grup Financiero Banco Herrer (en adelante, contributo de 2010 at Dipaniano ana manusa minima. Codio a Comarca di Garana Minara Mi Santa Mi Sanala Minara Mi Maria
Marcal Marca Maria Maria Marina Maria Mariana Mariana Mariana Marin Banco.

banes anuales individuales de Banco y de ada una de las resentes includas
e l a contas arounders a lejecico 194, se encorner operior por la respections in respections en lo conecellon, con estante el Consejo de Administración de Ballos y Ranco y Ranco y Ranco y Rambios significativos.
Dependientes opinan que dichas cuentas anuales serán ap

Determinación del patrimonio-

Deternas la aplicación de las normas en vigor relativas a la presentación de las entidades de las entidades adjuntos:

	Millonas de Pesetas
		Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1998
Capital suscrito (Nota 20)	3.847	3.847	3.847	3.847
Reservas (Nota 21)- Prima de emisión	12	12	12	12
Reservas	20.003	18.768	20.003 3.797	18.768 3.437
Reservas en sociedades consolidadas
Resultados de ejercicios anteriores	78 863	77.628	0988744	26.065
Beneficios del ejercicio	2.766	3.082	3730 (୧35)	3.597 1628)
Acciones propias (Nota 20) Dividendos activos a cuenta (Nota 10)	(846)	(846)	(833)	(a3e)
Patrimonio neto contable	25-783	24.864	29.482	28.098

Principios de consolidación-

. ﺍ

:

	Millones de Pesetas
	1994	1988
Saldo al inicio del ejercicio	9.110	3.513
Compra acciones Invherleasing, S. A.		95
Ampliación de capital en Invherleasing, S. A.		8.000
Ampliación de capital en Hels Brokers, S. A.	250	445
Ampliación de capital en Inmobiliaria Tietar, S. A.	250	100
Constitución de Inmobiliaria Betoun, S. A.		50
Constitución de Herrero Pensiones. S. A.	125
Variación neta del fondo de fluctuación de valores	(182)	(1.093)
Saldo al final del eiercicio	9.553	9.110

con indicación de los porcentajes de participación tota. (el con las siguientes:

	Porcentaje de Participación			WHICH WORLDS OF THORESERS Detos de cada Socieded referidos al ejercicio 1994
Nombre, Actividad y Domicillo		Indirects	Total	Capital Social	Reservati	Resultados Netos	Dividendos Percibidos
Banco-
Banco Herrero Internacional Limited.
(Nassau - Bahamas)		100,00	100,00	659	2.021 (a)	(75)
Instituciones de Inversión Colectiva-
Inversiones Herrero, S.A., Sociedad de Inversión Mobiliaria.						671	120
(C/ Fruela 11, Oviedo)	37,84	0.07	37.91	857	5.695
Valores Mobiliarios Herrero, S.A., Sociedad de Inversión Mobiliaría.					734	145
(C/ Fruata 11. Oviedo)		0.10	99,90	600
Herrero Gestión, S.A., Sociedad Gestora de
Instituciones de Inversión Colectiva.					519	412	350
IC/ Serrano 71, Madridl	100.00		100,00	100
Sociedades instrumentales y de cartera-
Promociones y Financiaciones Herrero, S.A.					29	4
(C/ Suárez de la Riva B, Oviedo!	100.00		100,00	575
Industrias Hidroeléctricas y Mineras, S.A.	Directs 99,80 100,00 100,00 100,00 100,00 100.00 100,00 100.00 65,00 100,00			60	575	38
IC/ Frusta 11, Oviedot			100,00
Hats Brokers, S.A.				500	174	(56)
(C/ Serrano 71, Madrida			100,00
Ballerton Corporation, N.V.				4	1.724 tal
(Curaçao - Antillas Holandesas)		100.00	100,00
Inmobiliaria Tietar, S.A.				150	104	27
IC/ Serrano 71, Madridl			100,00
Inmobiliaria Betoun, S.A.			100,00	50	1	2
(C/ Frusla 11, Oviedo)
Otras actividades-
Invherleasing, S.A.				1.100	4.575	(190)
IC/ Cimadevilla B, Oviedo)			100,00
Herrero, Sociedad de Crédito Hipotecario, S.A.				250	683	ਤੇਤੇ
(C/ Fruela 11, Oviedo)			100,00
Meban, S.A. ("Gestión de cobro").				28	89	1
(C/ Serrano 71, Madrido			100,00
Correduría de Seguros Grupo Herrero, S.A.				10	21	19	র প্রায়
(C/ Fruela 11. Oviedo)			65,00
Herrero Pensionas, Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A.(C/ Fruela 11, Oviedo)			100,00	125		1

(a) Calculado aplicando el tipo de cambio del cierre.

nto gram of el Bancolines (respectionment . En sta lima scoled (in 1 celeriale), a canceller an election as cancer an el ancon an el ancon an el anco a la 193, a el 1 o 1 - 1 - 1 - 1
aumento su reserva en 5.400 millones de pesete, mediano as 16 oriente of 16 of 10 op 10 on 10 or 10 of 10 op 10
Sociolo de cantal. En cuanto a la socied ampliación de Capital. En coanto a la conces de pesetas de su capital.

hana produktions are ontinyo la sociedad innobilaria Betoun, S.A., inscrite Mecansi.
de Asuis 1 of de anniquy la sociedad in mobilaria secondo. S.A. instribution servisor. adidicación y venta de inmubles. Iguante et la sociedo de Amaisouon es Serientes de Sonion Por Serien Porton Por Porto Por
A., S. G. I. C., tonó Nacional de Valces, pasó o de parte de la Comisión Nacional del Mercado de Valores, paso a Garraro Goscial Cr
inscribiéndose con dicho nombre en el Registro Mercantil de Madrid, el día 26 de junio de 199

Asimismo, el día 3 de octubre de 1994 se constituyó la sociedad Herrero Pensiones, Sociedad destora de Fondos de Triboloso, en 11 de Criedo, con el objeto de pestionar los tondos de Conscillado i balocidado i ballo
El capital social de esta sociedad quedó fijado en 125 millones de el Banco.

En el ejercicio 1994, se han realizado ampiiaciones de capital en las sociedades Hels Brokers, S. A. (250 millones En el ejercicio 1994, se han realizado ampliaciones de capital de Architas (17 Nes Milleria (17 Novembre por el Banco.
de pesetas) e Inmobiliaria Tietar, S. A.

En el proceso de consolidación de las Sociedades Dependientes mencionadas anteriormente, se ha plicado el España) con los siguientes criterios:

• Todas las cuentas y transacciones significativas entre las sociedades consolidadas han sido eliminadas p en el proceso de consolidación.
• La participación de teceros en el partmonio neto y en lisación coneolidacos de Grupo Financero.
  se presenta en el capítulo el minoritarios de los balances de situación c 2. se presenta en el captulo «Intereses Minoritarios» de los balances de situecial consonado esperios y
  en el epigrafe «Resultado a la minoría» de las cuentas de pérdidas y gana adjuntas, respectivamente.
• el econ la préctica habitual, las cuentas anuales consolidadas pierres no inctiven el efecco fiscal
  De acuedente a la incorporación al Banco de las reservas a reservas, pu 3. correspondiente a la incorporación al Banco de las reservas de reservas, no de mores. Lo desibleto de casales que dichas
  las sociedades consolidades accesso de arrofinaccione las sociedades consolidadas, debido a que no se realizar anorerendado de losor esta para la con para la con para con

ochis in hame o ori mierodo de puesta en equivalencia (véase Nota Sili Crupos de la concello de secur
socialidades as proses en ios capitulo «Beneficios y Quebrantos por Oper pérdidas y ganancias consolidadas adjuntas.

personal primized on 1994 y 1993, algunas sociedades, principalmente inversione Herro, S.A., Sociedad
de Al de dicions en 1994 y 1933, algunas en dichas recesseritas (el situación consolidados adjuntos.

Comparación de la información-

Durante 1994 el Banco de España ha modificado las normas de presentación de los estados financieros de las chemos to Footos de losovencia de Parios Comingentes - Note 22, De igual formal forma, as alle
pasado a includes en los cronos de Parios Comingentes - Note 22, De igual forma provincial de los e en los eFondos de Pasivos Contingentess (Nota 22). De ignal roma, passes
increntedas las provisiones por la cuantia antes citada (Nota 17), y que de Pasivos Contingentes».

También se ha procedido a reclasificar, en dichas cuentas, en el capítulo de Amortzaciones y Sanamiento de 104 y 211 de receivales e la materiales, las cienes pera bienes recuperados, considento de 1947 e 7
Activos de seras para el Barco y el Grupo Consolidado, respectivamente, minorándos la partida de «Quebrantos extraordinarios».

(2) Principios de Contabilidad y Normas de Valoración Aplicados

Los principios de contabilidad y normas de valoración que se han apieado en la preparación de las cuentas Los principios de contabilidad y normas de valoración que se non esta con la Moresten Control Concello Concello Concello Concello Concello Concello Concello Concello antales establecidos en la Circular 4/1391 y siguientes de capales langer para en la compressor ander yenidades, en aparte en periogram andes, es may anominación: contable y criterio de valoración obligatorio que, siendo significativo su electo en las contas chibios, e viajo e primerios se resumen a continuación.
Los apicar en la elab

Criterio de registro de las operaciones y principio del devengo-

Según la práctica financiera, las transacciones se registran en la fecha en que se produces, que puede no oncide correspondente lecto de valce a la calcula no sincila de superior de devenço, aprico de devenço, aparesent en future, aparesente, siguindo de ingles on a state y be gatos a reconcer contacted an pario a le conservation an elevance an circum an circum an circum an cince can circum and cincine las inconta, los incont el principio de prudencia y de acuerdo con lo dispuesto en la normalva de Baller of Copina, 100 ingresos en el momento de su cobro.

Transacciones y operaciones en moneda extranjera-ﺗ

ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ

ਿੱ

l los salos activos y pasivos en moneda extranjera, incluyendo los de las sociedades filiales en el extranjero.
En macida e nosestas utilizado los tions de cambio medios (f Los actives y pasive n moreda se han convertido a pesetas utilizando los tipos de mercaso de chisa de consections de consections of accessories de contrasse comprevent a plazo de divizas contra al cierre del respectivo ejercico. Los compromisos por las operacionale de sombro compresenta

pestas, se venin vido emino consecuencia de la apiracion de la piracion de la critrio, se rederas, se rederas, se carteros, se rederas, se register el estadores
la Cruines ( la la circular proventa de conversions (1139 . se registan in registran integration integration integration integration integration integration integration in la Carcial

Inversiones crediticias, otros activos a cobrar y fondos de insolvenciasc)

ළ | sobre ontregado o dispuesto por los actros tomados a cossobello, que se registra en el capitulo, que se registra en el capitulo «Cuentas de la capitulo «Cuentas de importe nominar y la onerencia enas de situación adjuntos.

lanocene de provisión de insolvencias tienen por objeto cubrir las périidas que, en su caso, puedan producires en la resperación integra de todos com problemas de la carteres de la canderencial la canderacionales.
Fiesgos de firma, tanto por inscience con cara a los resultados de can en la resperation de la construction of problemas de carserences de care elections you concelos de cade ejeciclo y e a deviendos election y e a developo ricados en marca por las dotacines registrados con cestitacos te cara electiones (cancelones) de lovos este los ejercesos (cancelerios) de Les este la periodo a periodo Ess formal provincias provisios provisiosados y por el transferra (carcelonas) de los costas
la recuperación de los importas provisionados y pornaneción de morosidad consideradas como mociva de Banco de España.

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993. los fondos de provisión de insolvencias se han determinado de acuerdo de acuerdo de acuerdo de acuerdo de acuerdo de acuerdo en la control

• La correspondiente a inversiones crediticias y nesgos de firma, excepto nesco-país, de manea individual, de firma, - L corresondiente a inversiones rediticias y riesgos de firma, scept necrosis credition riescos (credition riescos (credition riesgos (credition riesgos (caddidule non acidente comments) y cestired a la coberture en lientificade inchicados includinalte
  includes los crédites por que policies en l'inter, al 31 deixentes de l'espera de l'apon n de los colos de la actualidad, pero que puderen producte en a future, a 31 de cincinia de 1937
  como problemáticos en la actualida a 1.387 y 1.609 millones de bestas en el

• Riesgo - país, en función de la clasificación estimada del grado de dificultad financiera de cada país.

de pesetas, (846 y 1.398 millones de pesetas, para el ejecció de 1500 y alto 2010 estado 2010 este 2010 este 2010 este en 1

ao 193 colorio a estas dotaciones, existe una provision el 3.1 de dicembre de 1933 con
Pacolano de like disposicio de un importe de insultante re pasonan e secon el exico per el el colos for el colos for el contra el edico por en el elemente an dearen a e doce el el colo de activa dudos. Estos fordos accima de insonecansito on estatos de estato, de earler, de samen, de samen, de samen, de samen, de sanancia, de aananaia, a la er er on la apiracion de Formative de España, constituidos supersiones y pensiones y pariorios y ganidas a supersonales a lo acordo opirio de forma de Formo de insolvencia constitudos super semille constitutos no nuevaso de normalia de lugaro de la morelo, de la morelo, de la more de cada en el importa de loria de londo los tondos de insolvental constitucios in superen de
menos en el importe de los activos dudosos. La posible retrocesión del traspaso no rorma sustancia aplicaría a otras coberturas.

Deudas del Estado, obligaciones y otros valores de renta fija-ಕ

Como consecuencia de las modificaciones introducidas por la Circular 6/1994, de 26 de septiembre de Banco a su clasificación, según los siguientes criterios:

• a.- Cartera de negociación: se incluyen los valores con los que se tienen la finalidad de beneficiarse a corto plazo.
• b.- Cartera de inversión a vencimiento: se incluyen los valores que se decidan martener hasta su vencimiento, Cartera de inversión a vencimiento: se incluyen los valores que se decadin naturio nasta de ventar con financiación vinculada.
• c.- Cartera de inversión ordinaria: se incluye el resto de los valores no clasificados en ninguna de las dos categorías anteriores.

Los valores asignados a la cartera de negociación se valoran a su precio de mercado al cierro de ejeccio o, en Los valores asignalos a la cartera de necolorio a variado an can con con con con con con con con con con con con con con con con con con con con con con con con con con con cuenta de pérdidas y ganancias.

el cuerdo con la Círcular 6/1994 de Banco de España, los valores asignados a la cartea de invesión a volunione de period la diferencia postova en esco, por el miros de las minuse y el minusvalle sociente as minusvalla sociente as minusvalla socience de minustralia poesesso e adquisición durante la vida resibul de valor, minde os no estada Circular, no es necesario efectual e estados has a la 30 de junio de 1994. A partir de la culta (10 contro consecuncias contro consecuncias contecencias.
nuevas dotaciones al fondo de vaiores de pécidas y roceso de noves al fondo de necesso de personale como resultados extractivace, si bente estisede extractivace, si bion rico de cocines se registrarian en las cuentas de peridas y ganaledo oxudanos el elación de ela
de enajones de beneficios, se dota una provisión especifica por el mismo impo cuando se trata de bellencios, se dota en presidual de los valores vendidos.

infineito visa nove novesión ordinara, a compra su precio de aquisción corregido, corregido,
e Para este valor a locura de mercado, determacias mascumentes de compresado d seguita el cotización del ilibil del jericicio 1994. La suriencias nosmos vechivas la visultas la
función de la cotzación del ilitires de periodificación as diciencias posit nero e el el el levará a una cuenta de perioda ponivas a posivas a posivacio. In el casoso de anajonación, la pártidas que los caración, la pártidas que es enviro of the diferentiss negitivas en otros valores. En er caso a resultados. Los beneficiledor, le pricosos . Los benniciscos. Los benniciscos. Los beneficies an noca impera de la processo de adquista con cargo a resultados; circumente as conventare la recentere la recentere la restributes e la relations a resisteral se producer ropote al provincias registracias en el ejreicio con cargo a resultados, uncamente lo rejistra le rejistra le rejistra le rejistra le cience necessario al ciere
con abono a resultados por la parte que, en su obso, exceleciones.

Al 31 de diciembre de 1993 las Deudas del Estado, obligaciones y otros valores de renta fija clasificados como carter e la considera inividalmente a su precio de aoquisican o a so valor do marcas, o norelo, o nono lo nono lo
cartera de include de necession del giorio la gioricio la c de los dos, considerando como valor de mercación del ejercicio, la que fuese menor.
trimestre o la del último día de cotización del ejercicio, la que fuese menor.

transe criterios de valoración de la Circular 6/1994, se hubiera sido sigura de rema fia del
pesetas, tanto para el Banco como para el Grupo.

portudo la en en el manera y el Grupo Financiero, para los valores de rema lija, sólo mantenen
Par Production ordinaria, donde of estable construction in estador on polociones of the Santon of Personal Parter Services and Series Canada Santa Santa Santa Santano Con anterioridad.

Valores representativos de capital-0

Los valores españoles y extranjeros de renta variable, distintos de los de negociación regularizado y saneado, or en la como con proposio incindualmente a su preco necolo con more los provincios por los mercados , sensionalismo por los siguintos
en su caso, e la normas legales en be en su caso, de acuerdo con las normas legales apicados (vocas nota 21/0 o siguientes criterios:
fuese inferior. El valor de mercado se ha determinado de acuerdo con los sigui

• s monores venero a los consideras, es decir, de aquellas empresse en las que se participa en más
  contribuentinos en Balaci: velociacio contable de la participación corregid Valores de empresas del Grupo y asociales es decir, de aparticular es portado en la more de la las del 20% (10% si cotizan en Bolsa): valor teorico contable de la partegios de la mino mico novellos de la valoración.
  Plusvallas tácitas existentes en el momento de la adquis
• 1. Para el resto de títulos representativos de capital, según su calificación:

Valores cotizados: cotización media del último trimestre o la del último día del ejercicio, si ésta fuese inferior.

Valores no cotizados: valor teórico-contable de la participación, obtenido a partir de las últimas cuentas anuales disponibles.

Con objeto de reconocer las minusvallas que se puedan poner de manifesto de dicha comparación, es ha de la con con con los con los con se presenta disminarenes es sancos de los cances de los consideras de los mesentes del Grupos en los partes de situación adjuntos.

ciones financieras del Banco en las empresas del Grupo Financiero o en ompresas participadas on un La inverior al 20% (10% si cotizan en Bolsa e presentan en las cuentas anuales incrivasa del consecutorios and porcentaje igual o son los si cotizan en Bolsa anteriorian en las contras elleades a enedeja de se negleja de se negleja de portonico de acuerdo los interios interios interiormente. En las Chaolidades Cricolidades Crisojn Solojia Solojia Solojia Solojia
Banco de Mariania acuerdo con las variaciones (véanse Notas 1 y 8).

el 31 de diciembre de 1994, el Banco y el Grupo Financiero manuenen de carterias de renta variable:
en la cincinación accinaria, y la cartera, de participaciones perman de Banco de España.

Activos materiales ಗಿ

l l as ristintas que componen el inmovilizado material adquirido con anterioridad al 31 de óciembre de 1983, se presenta al coste de adquisición actualizado, en su casto con las cuponentes legalerias lagares la control de la costeriores se han valorado a costo de aplicables, Menos la corrospendosción acumulada.

Economia y robonal, roo grande de los diferentes dementos del locus innomizado, que que el coloridade, que que el creating de que el crisionente. Los porcercares Los use a los porcentajes se muestran a continuación:

	Porcentajes
	2% - 3%
Inmuebles	8% - 15%
Mobiliario, instalaciones y otros
Equipos para el proceso de datos	15% - 25%

Los gastos de conservación y mantenimiento se cargan a la cuenta de resultados del ejercicio en que se incurren.

Acciones propiasa)

Alando propias
El saldo del capínio «Acciones Propidadas , las cuales se reflejan al presponden a las corresponden a las (véase Nota 20).

(vese nota 201:
adiuntas.

Compromisos por pensionesh)

Comprinses por poniento

De acuerdo con el convenio colectivo vigente, el Banco tiene asumido el comprementer las prestaciones ca incopecificante, al sector, contratados por el Banco a partir ofi 1960 Marzo de 1960 Marco

promisos espicales en los estuacios disponibles, efectuados por aplicación del método de capitalización
De acuerdo con los estuariales disponibles, efectuados por apiracia in the De con los estudies citemines, efectuados por aplicado de capitalización
individual vulturales deponible, el estados por aplicado a cantalizado de capital de la comen siguientes importes:

	Willones us I sautes
	1994	1998
Compromisos por pensiones causadas	4.327	3.652
Riesgos devengados por el personal en activo	2.908	3.076
	7.235	6.728

El Banco, única entidad con compromisos por pensiones con el personal, sigue el criterio de dotar
ina confidencia passario para cubrir el pasivo devenado por estos compromiso ancel el import electronic el pasivo de personado por estoconsolo prisos bonion on los loninos bolinosas de lostino de los lostino de los lostino de lostino de lostronos andinente or most no spara Riespos y Cargar-Fondo de personales de los semes and se nicio el reirejente e homanes podicidae e cada ejecicios nie continues de ventues de lasco, que facenties de lasco, que facenderes de lasco, que facendiones de lascelerase smacha lobales . a rando de rendinento de los scivios nincerse vel career de lacerian con novembron on ligention of consention of consentional parteriorion in almander an ele se recidar calgos, carcelo en el captulo en el captulo einteresse y carger la maria e la comunita de processo de la comunita de personal la provincial de personale cuenta de pérdes y ganancis de capado en el capturo en de proceso 1993. Adrionalmente, los
en el ejercion 1944 y 1993 por complements de pesetas en el ejercio 1994 y 337 mil

Fondo de Garantía de Depósitosi)

onov de Garantía de Garantía de Depósitos quedaron fijadas por la Circular del Banco de España
España de con un una una un madio por mil de los depósitos. Estas contribucion del ejercicio en que se satisfacen.

Indemnizaciones por despido-0

indemnización a por la cince la obligación de indemnizar a quelos empleados que sean objetos en una provisión por este concepto.

Impuesto sobre Sociedades-ﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤ

infusio sociedades o El Banco e la Sociedades que no son transpares lacamente, rogado en esmo
as to de cada ejecicio el impusto sobre Sociedades, que e caccio en huncion de considera economico artes de impocstos, sendo imponible del citado impuesto.
a fin de obtener la base imponible del citado impuesto.

No obstante lo anterior, de acuerdo con las directrices de Banco de España y criterios de prodencia, los vienes contrado impuestos anticipados derivados de las dotaciones no deducibles a los fondos de pensiones, se vienen registrando impuestos anticipados denvasos con las limitaciones establecidas (véase Notas 10 y 23).

El beneficio fiscal correspondiente a la deducción por inversiones en activos fijos nuevos, creación de empleo El benecio fiscal correspondiente a la dedocion por liversiones nos nos novembro de confiristia en ligiloso del ejercicio en que se naturializan (véase Nota 23).

11 Productos derivados-

de cambio y valcies. El Galico y el Grupo miano deo tipo do more noro tipo de operaciones, básicamente.

En el caso de operaciones sin cobertura, las pérdidas potenciales resultantes de su valoracións en el cantra de las operaciones realizadas a través de los mercados organizados (Nota 27).

(3) Distribución de Resultados

La propuesta de distribución de Banco Herrero, S.A. correspondiente al ejercico 1994, que el La propuesta de ulsunbeon del Benencio de Bando Horrero, Onli ocresperial de Accionista en la siguiente:

	Pasetas
Resultado nato del ejercicio	2.766.426.230
Remanente	976.200
Total a distribuir	2.767.402.430
Propuesta de distribución
Dividendos	1.692.870.080
Reserva voluntaria	1.019.793.808
Previsión libertad de amortización	54.154.832
Remanente	583.710
	2.767.402.430

De la cifra total destinada a dividendos, por acuerdo del Consejo de Administración del día 24 de junio, ya han contabilizadas en el capítulo «Otros Activos» de los balances de situación adjuntos (véase Nota 10). Asimismo, el Contablizadas en el capitolo «Otros» de isterio» de distribuír un segundo dividendo, a cuenta de los zz de diciembre de 1994, el Consojo do Alministrada do a partir del 16 de enero de 1995.

Los estados contables formulados por Banco Herrero, S.A., de acuerdo con los requistos legales (lartículo 210 del texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas), ponían de existencia de beneficios y de liquides, activos, a cuenta del lexio rendrido de la Ley de Sociedades Antonnoso, ponta os maninoto de los dividendos activos a cuenta,
suficiente (básicamente, Caja y Banco de Españo) para la distribu mencionados en el párrafo anterior, y fueron los siguientes:

		Millones de Pesetas
	31/05/1994	30/11/1994
ACTIVO:
Caja y Depósitos en Bancos Centrales	7.827	7.343
Deudas del Estado	72.149	63.208
Entidades de Crédito	100.452	114.585
Créditos sobre clientes	136.768	139.741
Obligaciones y otros valores de renta fija	4.592	2.078
Acciones y otros títulos de renta variable	2.993	3.509
Participaciones	1.839	1.656
Participaciones en empresas del Grupo	9.180	9.734
Activos materiales	7.567	7.312
Otros activos	3.529	3.286
Cuentas de periodificación	3.278	3.774
	350.174	356.226
PASIVO:
Entidades de Crédito	25.033	24.965
Débitos a clientes	284.186	289.499
Débitos representados por valores negociables	230	O
Otros pasivos	2.095	562
Cuentas de periodificación	6.899	6.260
Provisiones para riesgos y cargas	7.334	7.713
Fondo para riesgos generales	534	564
Fondos propios y beneficio acumulado	23.863	26.693
	350.174	356.226

(4) Deudas del Estado

La entrada en vigor, durante el ejecicio 1994, de La Circula (e España ha modificado los
criterios de clasificación y valoreción de esta cartera (veta edicación d del saldo de estos capítulos de los balances de situación adjuntos, es la siguiente:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Cartera de Inversión Ordinaria:
Certificados del Banco de España	14.298	16.024	14.543	16.298
Letras del Tesoro	24,342	50.057	24.352	50.095
Otras deudas anotadas	21.893	5.384	22.097	5.605
	60.533	71.465	60.992	71.998
Menos- Fondo de Fluctuación de valores	(1.065)	(14)	(1.078)	(14)
Más- Periodificación del saneamiento de renta fija según Circular 6/1994	835		825
	60 302	71.451	60.749	71.984

Al 31 de diciembre de 1994, estos títulos tienen un valor de mercado de 59.468 millones de partera del Grupo Figarciero.

inte Er cumpinion la Circula 2139 de Banco e España, e calaines de loa
normorio de la Grener e 1990 estimore de concidente de commentares de commentares and comments.
Com (véase Nota 12).

ი მამ 100 - 100
მიიღ აღია 10 - 10 - 10 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 - 1 -

Al 31 de diciembre de 1994, el desglose de este capítulo del Banco por plazos de vencimiento, era el siguiente:

		Entre 3
	Hasts 3 meses	Mases Y 1 año	Entre 1 y 5 años	Más do 5 anos
Certificados del Banco de España	938	ਰ ਤੇ ਤੇ	9.473	2.923
Letras del Tesoro	9.109	15.233
Otras deudas anotadas	S	S	18.962	2.927
	10.044	16.204	28.435	5.850

La evolución del fondo de fluctuación de valores correspondiente al capítulo «Deudas del Estado» durante los p dos últimos ejercicios, ha sido la siguiente:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1934	1993	1994	1993
Saldo al inicio del ejercicio	14	461	14	461
Provisión registrada contra resultados del ejercicio	289	66	302	66
Provisión registrada contra cuentas de periodificación según Circular 6/1994 (véase Nota 2.d)	827	8	827	8
Regularización Circular 6/1994	(2720)		(220)
Otros (resultados operaciones cobertura)	155		155
Fondos que han quedado disponibles		(521)		(521)
Saldo al final del ejercicio	1.065	14	1.078	14

(5) Entidades de Crédito - Activo

12 201

ੁ ਨੂੰ ਕੁਸ਼ਬ

El desglose de los saldos de este capítulo de los balances de situación adjuntos, atendiendo a la naturaleza de con las operaciones y moneda de contratación, es como sigue:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1998	1994	1998
Por naturaleza:
A la vista-
Cuentas mutuas y aplicación de efectos (neto)	1.322	1.978	1.472	1 978
Cheques a cargo de entidades de crédito	1.062	1.981	1.062	1.981
Cámara de compensación	128	74	128	74
Otras cuentas	301	4.34	501	434
	3.013	4.467	3.013	4.467
Otros créditos-
Cuentas a plazo	85.525	67.143	85.262	66.708
Adquisición temporal de activos	8.641	6.700	8.641	6.700
Otras cuentas	27.828	23.493	4.119	6.797
	121.994	97.336	98.022	80.200
	125.007	101.803	101.035	84.667
Por moneda:
En pesetas	107 520	89.143	83.197	71 < 10
En moneda extranjera	17.487	12.660	17.838	13.357
	125.007	101.803	101.035	84.667

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
Hasta 3 meses	91.316	91.053
Entre 3 meses y 1 año	2.397	2.397
Entre 1 año y 5 años	45 €	453
	94.166	93.903

(6) Créditos sobre Clientes

La composición de este capítulo de los balances de situación adjuntos, atendiendo a la naturaleza, modalidad
de compresado, co la cigvincto: y desglosado por moneda, es la siguiente: a da Decetas a extr

	A CONTRACT AND I WORLD
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1988	1994	1993
Por naturaleza y sector: Administraciones Públicas	6.074	6.345	6.145	6.421
Otros sectores residentes- Crédito comercial	25.321	24.247	25.321	24.247
Deudores con garantía real	44.798	38.498	66.206	52.541
	59.849	68.791	59.849	68.791
Otros deudores a plazo	4.520	4.589	4.708	5.279
Deudores a la vista y varios			8.645	9.907
Arrendamientos financieros Activas dudosos	7.627	8.400	10.632	12.214
No residentes	2.256	1.77	2.266	1.721
	150.455	152.591	183.772	181.121
Menos-Fondos de insolvencias	(9.015)	(8.808)	(12.949)	(12.618)
	141.440	143.783	170.823	168,503
Por moneda de contratación:
En pesetas	142.331	141.572	175.648	169.531
	8.124	11.019	8.124	11.590
En moneda extranjera	150.455	152.591	183.772	181.121

A continuación, se indica el desgiose de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 1994
ha continuda el clara de vencimieno: adjuntos, atendiendo al plazo de vencimiento:

	Millones de Pesetas
	Banco
	Herrero, S.A.	Consolidado
Vencido	6.916	8.830
A la vista	4.615	4.864
Hasta 3 meses	45.397	45.506
3 meses a 1 año	21.357	23,201
Más de 1 año hasta 5 años	31.107	37.946
Más de 5 años	41.063	63.425
	4 CA A F.	182 737

soue las cuevas faceras, mas e vento a con la cuente «Fondos de insolvencias» (incluyencias» (incluyencias» (incluyencias» (incluyencias» (incluyencias» (incluyendo
riesgo p

	Millones de Pesetas
	Banco
	Herrero, S.A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1993	5.511	6.715
Dotaciones netas del ejercicio	3.285	4-516
Diferencias de cambio	80	30
Traspasos de reservas	3.775	5.675
Cancelación por traspasos a fallidos	(3.843)	14.368
Saldo al 31 de diciembre de 1993	8.808	12.618
Dotaciones netas del ejercicio	1.500	2.096
Diferencias de cambio	(75)	(25)
Otros movimientos		ારાઝો
Cancelación por traspasos a fallidos	(1-268)	(1.704)
Saldo al 31 de diciembre de 1994	9.015	12,949

han ascendido a 452 y 483 millones de pesetas, respectivanente (271 miliones de pesotas par el concol (2006) | 201
millones para el Grupo Consolidado en 1993), que se

o tenaro v de licientre de losovenia del Barco Herero y el Gropo Consolidad tenían,
reserco a las sucertura de lasocente a normiva viente un esceso de vi 20 el el con el gr pesetas, respectivamente (846 miliones para el Ganco y 1.35 millones en el Banco, er organis
1933 se constituó una perie a crimorte de 3.77 y 5.75 millones en el Banco y el f 100% todos los activos dudosos (Nota 2.c).

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993, no existen créditos sobre clientes de duración indeterminada.

(7) Obligaciones y Otros Valores de Renta Fija

Durante el ejercicio 1994 ha entrado en vigor la Circular 6/1994 de Banco de España, que ha modificado los y 1993 era la siguiente:

	Millones de l'esetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1988
Por naturaleza.
Entidades oficiales de crédito- No cotizados	1.088	2.263	1.088	2.320
Otros sectores residentes- Cotizados	ਰੇਕੇ ਕੇ	1.999	1.314	2.399
De entidades de crédito no residentes				917
De otros sectores no residentes			637	2.558
	2.087	4.262	3.039	8.194
Menos-Fondo de fluctuación de valores		(1)	(23)	5
	2.087	4.261	2.986	8.192

El valor de mercado de la cartera de renta fija al cierre del ejecicio, es de 2.101 y 3.027 miliones de
la provincia estazidas en escara nos el Ranco y por el Grupo, respect

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993, el importe nominal de los valores afectos a obligaciones propias o de

1944 წელს (4 loves en enters and Banco al 31 de dicine de 1994 active de 194 active de 1994 active de 1994 active de 1994 accident de 1994 accessorial de 1994 and 1994 and Banco, no es significativo.

El movimiento que se ha producido en el saldo de este capítulo de los balances de situación adjuntos durante
los ejercicios 1994 y 1993, se muestra a continuación:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1993	4.305	7.417
Compras	60-974	67.456
Ventas y amortizaciones	(61.017)	166.679)
Saldo al 31 de diciembre de 1993	4.262	8.194
Compras	62.719	70.557
Ventas y amortizaciones	(64.894)	(75.712)
Saldo al 31 de diciembre de 1994	2.087	3.033

	Banco
	Herrero, S.A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1993	0	37
Dotación con cargo a los resultados del ejercicio		12
Utilización de fondos	(3)	(47)
	t	2
Saldo al 31 de diciembre de 1993		263
Dotación con cargo a los resultados del ejercicio		15
Traspasos y otros		(227)
Utilización de fondos	(1)
Saido al 31 de diciembre de 1994		53

(8) Valores Representativos de Capital

Acciones y otros títulos de renta variable-

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1998	1994	1993
	ક્વ		4.451	4.425
Acciones cotizadas Acciones no cotizadas Participaciones en Herrero Ahorro Estudios, F.I.M.	299 200	299	299 500	2-19
Participaciones en Herrero Fondo Internacional, F.I.M.		2.877	2.877	2.877
	853	3.176	8.127	7.601
Menos-Fondo de fluctuación de valores	(113)	(102)	(559)	(160)
	740	3.074	7.568	7.441
Por moneda de contratación:
En pesetas	853	3.176	6.665	6.449
			1.462	1.152
En moneda extranjera	853	3.176	8.127	7.601

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1993	70%	2.844
Compras	2.754	8.528
Ventas	(151)	(3.771)
	(130)
Otros Saldo al 31 de diciembre de 1993	3.176	7.601
	675	10.303
Compras	(2.948)	(9.777)
Ventas Saldo al 31 de diciembre de 1994	863	8.127

La evolución del fondo de fluctuación de valores durante los ejercicios 1994 y 1993, ha sido la siguiente:

	Millones de Pesetas
	Banco Harrero, S.A.	Consolidado
Saldo al 1 de enero de 1993	110	135 187
Dotación del ejercicio Fondos disponibles	કેટ (52)	1150)
Otros Saldo al 31 de diciembre de 1993	(12) 102	(12) 180
Dotación del ejercicio Fondos disponibles	167 (156)	778 (379)
Saldo al 31 de diciembre de 1994	113	SED

son los siguientes.

Fondo	Patrimonio		Activo Tatal		Número de participas
		31-12-94 31-12-93		31-12-94 31-12-93	31-12-94	31-12-93
Herrero Renta Fija, F.I.M. Herrero Monetano, F.I.A.M.M. Herrero Crecimiento, F.I.M. Herrero Fondo Internacional, F.I.M. Herrero Ahorro Estudios. F.I.M.	33.248 22.513 2.113 11.547 514	36.005 15.853 1.387 10.250	33.602 22.579 2.122 11.517 216	36.489 15.876 1.251 10.093	8.709 5.036 967 3.715 કિર્ય	8.896 3.888 453 2.842
Total	69.935	63.495	70.336	63.709	18.479	16.079

Al 31 de diciembre de 1994, el activo de dichos fondos está constituido, basicanente, por cartera de inversiones
de la consimila de la cua E6 8E2 millones de nesetas corres

Participaciones-

R Ademas de paticipaciones a Propentiale on monicol on al Barcolona inculación durador y estan desmada e chinour a
la crivita del Cupo maneria de la miculo 18 de la primeiran i la la com ini al 20% a l sociedades no contados, continuación:

				Millones de Pesetze
	Porcentato de participación		Vater an Libros Canasildedor		Datos do cade Seciodad
Mombre. Actividad y Domicillo					Capital			Obsiderator	Información
	Directo	Indirecto	Total	1994	1993	Sacial	Reserves	Rusultades Parchidos		Harolche
Sociedades asociadas-
No cotizadas:										1994
Inmobiliaria Sil, S.A.IC/ Serrano 71, Madridi	50,00		50,00	22	22	દર્ભ	(3)	(1)
Inmobiliaria Ulla S.A.(Avda. Sarriá 17, Barcelonal	50,00		50,00			12 25	8 14			1994 1994
Inmobiliaria Ysoba S.A.(C/ Serrano 71, Madrid)	50,00		80,00
Comunidad de Bienes BIG 90 {Desarrollo y comercialización de un paquete informático de gestión para entidades financieras)										1994
(C/ Fruela 11, Oviedo)	41,66		41,66			120	1
Comunidad de Bienes MEP-92 (Desarrollo y comercialización de un sistema informático) IC/ Fruela 11, Oviedol	33,33		33,33			69	(10)			1994
Cotizadas:
Inmobiliaria Asturiana, S.A. (C/ Fruela 11. Ovieda) (Grupa)	32.31	6.78	39,09	209	192	ਟ ਦੇ	487	74.5	8	1994
Otras cotizadas-
Banco Mapíre, S.A. (Paseo de Recoletos 25, Madrico	8,45		8.45			17.253	6.545	310		1994
Hidroeléctrica del Cantábrico, S.A.(Plaza de la Gasta 1, Oviedo)	2,61	1,02	3.68	1.682	2.034	37.732	50.400	9.076	264	1993
Otras no cotizadas- Sistemas 48, S.A. (C/ Francisco Remiro 1, Madridl	1,60		1,60	118 2.029	ਰੇ ਦੇ 2.343	477	2.506	1.289	15	1993
Aumento de valor por puesta en equivalencia				135 2.164	53 2,396

El movimiento habido durante los ejercicios 1994 y 1993 en el saldo del capítulo «Participaciones» a nivel consolidado, ha sido el siguiente:

	Millones de Pesetas
	1994	1988
Saldo al inicio del ejercicio	2.396	2.795
	118	47
Adquisiciones	(456)	(439)
Ventas	82	(44)
Puesta en equivalencia		118
Otros	24	(81)
Dotación neta al fondo de fluctuación Saldo al final del ejercicio	2.164	2.396

balances de pesetas en 1993).

(9) Activos Materiales

	Millones de Pesetes
	Banco Herrero, S.A.				Consolidado
	Terrence Y Editores Uso Propio	Otros inmuables	Mobillarlo instalacioner y Otros	Total	Terrenos y Editicios Uso Propio	Otros Inmuelies	Mobillario Instalaciones y Otros	Total
Costa regularizado y actualizado-					3.851	947	11.173	15.966
Saldo al 1 de enero de 1993	3.851	657	11.117	15.620	203	1.419	1.775	2.847
Adiciones	203	256	949	1.408	(1)	(372)	(23)	(432)
Salldas por bajas o reducciones	(1)	(200)	(20)	(251)		(3)	7	4
Transferencias o traspasos			4
Saldo al 31 de diciembre de 1993	4,053	708	12.020	16.781	4.053	1.986	12-346	18.385
	8	142	947	1.092	8	1.179	972	2.159
Adiciones Salidas por bajas o reducciones	121	(167)	(178)	(347)	(2)	(684)	(244)	1930)
Transferencias o traspasos			(10)	(10)			16	16
Saido al 31 de diciembre de 1994	4.059	683	12.774	17.516	4.059	2.481	16.090	19.630
Amortización acumulada-					867	82	6.919	7.868
Saldo al 1 de enero de 1993	867	82	6.897	7.846	85	16	986	1.067
Adiciones	હર્ડ	18	974	1.055		(4)	(16)	(20)
Salidas por bajas o reducciones		(4)	(16)	(20)
Saldo al 31 de diciembre de 1993	937	94	7.855	8.881	932	94	7.889	8,915
Adiciones	દિવે	21	ત્વન્દ્ર	1.055	65	21	ਰ ਦੇ ਰੋਡ	1.078
Salidas por bajas o reducciones	(2)	(4)	(158)	(164)	(2)	145	(132)	(142)
Saldo al 31 de diciembre de 1994	938	111	8.663	9.77	998	111	8.742	9.851
Activos materiales al					3.061	2,370	4,348	9.779
31 de diciembre de 1994	3.061	572	4.111	7.744		(737)	(175)	(1) 15)
Menos-Fondos para bienes adjudicados		(108)		(108)	3.067	1.633	4.172	8.866
	3.061	464	4.111	7.636

los (1980 (1998 – 1994)

La cuenta de «Amortización y saneamiento de activos materiales», para los ejercicios 1994 y 1993, se desglosa:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Dotación inmovilizado material Dotación gastos amortizables Saneamiento inmovilizado adjudicado	1.055	1.055	1.078	1.067
	45		115	12
	(5)	104	350	211
	1.095	1.159	1.543	1.290

(10) Otros Activos

	Banco Herrero, S.A.			Consolidado
	1994	1993	1994	1998
Operaciones en camino	601	1.526	601	1.526
Hacienda Pública: Impuestos anticipados	1.211	1.075	1.215	1.079
Otros saldos fiscales recuperables	827	1.157	1.030	1.419
Otros conceptos	424	468	470	532
	3.063	4.226	3.316	4.556
Dividendos activos a cuenta (Nota 1)	846	846	833	ਰੇਡਵ
	3.909	5.072	4.149	5.492

(11) Cuentas de Periodificación-Activo

El desglose de los saldos de este capítulo de los balances de situación adjuntos, es como sigue:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	19:33
Devengos de productos no vencidos-
De certificados del Banco de España	214	244	218	248
De entidades de crédito	રજિક	689	662	689
De inversiones crediticias	1.627	2.566	1.879	2.533
	57.9	561	203	697
De la cartera de renta fija	3.085	4.060	3.362	4.097
intereses no devengados de recursos				491
tomados a descuento		22	ર્દ્ર વ
Saneamiento de valores de renta fija (Nota 4)		8		8
Gastos pagados no devengados	168	153	171	1 - 30
Otras periodificaciones		46		46
	3.25%	4.295	3.587	4.801

(12) Entidades de Crédito-Pasivo

(

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1998
Por naturaleza:
A la vista- Cámara de compensación	207	રે રેજે	207	ਦੇ ਹੋ ਰ
Otros débitos- Banco de España	14.000	15.000	14.000 7.853	15.000 9.426
Cuentas a plazo Cesión temporal de activos	7.853	9.426 288		288
Otras cuentas	2.873 24.732	7.683 32.397	2.798 24.651	2.132 26.846
	24.939	32.956	24.858	27.405
Por moneda:
En pesetas	17.506	24.386 8.570	17.425 7.433	18.835 8.570
En moneda extranjera	7.433 24.939	32.956	24.858	27.405

	Millones de Pesatas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
Hasta 3 meses	20.589	20.589
Entre 3 meses y 1 año	ਰ ਰੋਚ	ਰੋਹਰ
Entre 1 año y 5 años	379	329
Más de 5 años	26	26
	21.853	21.853

la «Cuente de considerar e la 1944, el tipo de interes de las «Quentas a plazo
En esta focha, 31 de dicente el 13,25% el 13,50% al 31 de diciente de 1933 siendo a paroxi mente.

(13) Débitos a Clientes

	Millones de l'esetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	100k	1994	1998
Por naturaleza y sector:
Administraciones Públicas	5.871	6.361	5.991	6.646
Otros sectores residentes
Cuentas corrientes	50.150	55.905	50.048	55.695
Cuentas de ahorro	59.745	59.422	59.745	59.427
lmposiciones a plazo	108.192	93.078	108.192	93.078
Cesión temporal de activos y
participaciones de activos	52.637	51.050	48.974	48.622
Otras cuentas	1.480	1.124	1.479	1.924
	272.204	260.579	268.438	258.741
No residentes	19.859	17.816	19.859	17.816
	297.934	284.756	294.288	283.203
Por moneda de contratación:
	280.865	269.459	277.219	267.181
En pesetas En moneda extranjera	17.069	15.297	17.069	16.027
	297.934	284.756	294_288	283.203

A continuación, se indica el desglose de este capítulo de los balances de situación al 31 de diciembre de 1994.
Este discula el classe de vencimiento: adjuntos, atendiendo al plazo de vencimiento:

	Millonas de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
A la vista	117,680	117.712
Hasta 3 meses	136.004	132.341
Entre 3 meses y un año	36.358	36.343
Entre 1 año y 5 años	7.892	7.892
	297.934	294.288

Débitos Representados por Valores Negociables (14)

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
Hasta 3 meses		0
Entre 3 meses y 1 año		733
Entre 1 año y 5 años		350
		למח ו

(15) Otros Pasivos

A continuación, se presenta el detalle del saldo de este capítulo de los balances de situación adjuntos:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Operaciones en camino	253	380	253	380
Obligaciones a pagar	872	508	1. 332	ਡੂਟ ਦ
lmpuestos diferidos	315	157	315	1 - 7
Otros conceptos	239	235	400	235
	1 739	1.280	2.360	1.661

(16) Cuentas de Periodificación - Pasivo

El detalle de este capítulo de los balances de situación adjuntos, es:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Devengos de costes no vencidos-
De entidades de crédito	83	260	83	260
De acreedores	1 .8 38	2.436	1.836	2.610
Otros	8	82	8	82
	1.929	2.778	1.927	2.952
Productos no devengados en			1.229	3.221
operaciones tomadas a descuento	1.229	3.220
Gastos devengados no vencidos	700	662	737	722
Otras periodificaciones	35	30	320	54
	200 ל	6 690	4.213	6.949

(17) Provisiones para Riesgos y Cargas

La composición de estas provisiones al 31 de diciembre de 1994 y 1993, era la siguiente:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Fondo de pensiones	7.235	6.728	7.235	6.728
			76	93
Provisión para impuestos	256	201	2-6	201
Fondo de insolvencias pasivos contingentes	420	387	420	404
Otras provisiones	7911	7.316	7.987	7.426

Los movimientos habidos durante los ejercicios 1994 y 1993, en el epígrafe «Fondo de pensiones» del Banco, p han sido los siguientes:

		Millones de pesetas
	1994	1998
Saldo al inicio del ejercicio	6.728	6.334
Dotación a resultados (Nota 26)	633	773
Pagos a pensionistas	(398)	(337)
Dotación (recuperación) neta al fondo de pensiones (Nota 28)	272	(48)
	7 クステ	6.728

(18) Fondo para Riesgos Generales

El saldo de este capítulo está asignado, básicamente, a cubrir eventuales riesgos de carácter extraordinario.

(19) Interesas Minoritarios

Los movimientos habidos, en los ejercicios 1994 y 1993, en el saldo de este capítulo de los balances de la continuación: Los moviniliantos nabidos, en les ojersideres non nuación:

	Millones de Pesetas
	1994	1998
Saldo al inicio del ejercicio	3.464	ਤੋਂ ਵੱਡਿੰਗ
Participación en el beneficio del ejercicio anterior	803	196
Variación de la participación en sociedades	(89)	(147)
Dividendos	(738)	(208)
Otros		(35)
Saldo al final del siercicio	3.886	3.464

La mayor parte de este saldo corresponde a la participación de terceros en Inversiones Herrero, S.A., S.I.M. (Nota 1).

de pesetas, respectos, adjuntos.

(20) Capital Social

no esta es indicos de rechos políticos y económicos, de 500 personas están adminidas de suscidas.
nombres de videnticos por anotaciones en cuerta. Dichas acones están admini desembolsadas y representados por anotaciones en contratan en el mercado continuo.
cotización en las Bolsas Oficiales de Comercio y se contratan en el mercado continuo.

o de la
3° 6° 3° 3° 12°, 33° y | D Dispoción Transforia Primera de ios Estados Sociales, Con Propido Lo poso
Sociones la representación de las acciones de itulos a antaciones el

El capital social del banco no ha sufrido variación alguna durante los ejercicios 1994 y 1993.

	Millonas de Pasetas
	Nomina	Resto	Total
	80	503	489
Saldo al 1 de Enero de 1993	14	86	100
Adquisición de acciones	(7)	(48)	(25)
Venta de acciones			વેવ
Variación neta del fondo de fluctuación de valores	87	541	628
Saldo al 31 de diciembre de 1993	5	40	45
Adquisición de acciones	(5)	(33)	(38)
Venta de acciones		548	635
Saldo al 31 de diciembre de 1994	87

(21) Reservas

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Reservas restringidas: Reserva legal Reservas indisponibles	994 866	ਰਤੋਕ 866	ਰੇਰੇ ਪ 866	ਰੇਰੇ ਪ 866
Reservas de libre disposición: Previsión libertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985 Otras reservas	32 18.111 20.003	42 16.866 18.768	32 18.111 20.003	42 16.866 18.768
Primas de emisión Resultados de ejercicios anteriores	12 1	12 1	12 1	12 1
Reservas en sociedades consolidadas: Restringidas			454 3.343	451 2.986
De libre disposición	20.016	18-781	23.813	22.218

Durante los ejercicios 1994 y 1993, los movimientos que se han producido en estas cuentas de reservas han
te esta in casa sido los siguientes:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.			Consolidado
	1994	1998	1994	1998
Saldo al inicio del ejercicio Beneficio neto del ejercicio anterior	18.781	21.185	22.218	25.464
	3.082	3.217	3.597	3.773
	(1.847)	(1.846)	(1.825)	(1.819)
Dividendos y prima asistencia Junta General			(9)	(12)
Variación de participación en sociedades y otros			(168)	537
Diferencias de cambio de consolidación Traspaso a fondos de insolvencias		(3.775)		(5.675)
	20.016	18.781	23.813	22.218

de El Barco y algunas de consideras, al annono de orabacio de disectio de disoctions deposicions
ingulias -licultas -la veces de constructor receitario a commentario de la inmovilizado material y, en ac costa con la «Actualización Ley de Presipuestos (1963). Do Arcantenio
practicada por el Banco ha sido de acuerdo con la «Actualización hasta e a continuación:

		Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.	Consolidado
Plusvalías netas por regularización y actualización de: Inmovilizado material	2.149 865	3.500 1.329
Cartera de valores	3.014	4.829
Incorporación de reservas de las Sociedades absorbidas	866
Menos: Traspasos a:	(2.696)	(3.079)
Capital Social	(102)	(195)
Reserva legal Reservas de libre disposición	(162)	(117) (464)
Reservas voluntarias Menos: Importes destinados a cubrir pérdidas producidas en la enajenación de bienes regularizados y otros Menos: Importes destinados a Reservas indisponibles	(54) (886)	(84) (890)

Recursos propios-

Reurosios:
consideration 1932 entriales: Ether de alexase polis y spension o base
considerat de 1932 entries and and more of Marie (1937) 98, 1982 of manus andriomando de novembre, la Orden de or el Titulo II de la Lay 137 1365 de 25 de niejro, regislario, nosceración de riesto, noscer
de solvencia, determinación y control de los recursos prop

de electriminar in contracted in province ministra e como a ministra e como a como a como a como a como a como a como a como a como a como come a come come come comental comm riago juda de nortzacone, Grandominia na manaria segun annel de reago
Gomrando con por personomia norman comments espan and comments and comments and comments.
and e

tipos de cambio y os intera por los por los por los mitión i 7 de dicientre de 1993 i Circula
requernientos de reursos propos Grupo Banco Herrero exceden de los roquenhibitos
de pesetas (10.948 millones de pesetas en 1993).

esetas (10.48 millones de peseco de 1996).
A simismo, el Grupo Consolidado Banco Herrero, al 31 de diciembre de 1994, cumple el límite establecido por la con Asimismo, el Grupo Goncentración de riesgos.

Reservalezal es restingida nover view deremindo or disociones lasosiones lasosiones lasosiones lasosiones last
discince of the comments Richier and and and mor no supere el 20 por clento del capital, con
reservas disponibles suficientes para tal fin.

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993. la reserva legal del Banco superaba el procentaje mínim sobre el capital la

Reserva para acciones propias y de la sociedad dominante-

a va acuerdo propres por la con esta con esta con estados de grupo consolidado que consolidado que con la poselan acciones propias o e la mencionada Ley.

Previsión libertad de amortización Real Decreto-Ley 2/1985 y Real Decreto-Ley 3/1993-

sido libertad de alnoral de la mese de los el Real Decreto-Loy 2/1955 (de 30 de libertad de Banco Herrer, S.A. sa acopio la estable in el Ped (195 in 3 d 68 amitode aboratoratoratoratoratoratoratoratoratoratoratoratoratoratoratoratora el anteracion a martizonera ma a dicha on antinator o com 1931 de 26 de fermin a moider 1939 at Comments on marias argenter and marias argenter as ora marias argament and marman argament argament argament por los activas includes accionistas apicar una prevision de 34 miliones de posecus server de la consector com com com com com com com com com com com comento com propore I la Junia General de la dedución fiscal por dicho concepto supone of themillores de l
distribución de resultados del alos posteriores las previsiones dotadas para impuestos, que deberan pagarse en anos postenoros, las provas
este ejercicio, incluyeron el correspondiente impuesto diferido.

Primas de emisión-

ದ

as de entistir.

El texto refundido de la Ley de Sociedades Anónimas permite la utilización del saldo de la prima
el dich saldo.

Reservas en sociedades consolidadas-

rvas en sociedades en los Balances Consolidados, el excesos propios de las sociecus propios de las sociedades

(22) Cuentas de Orden

Al 31 de diciembre de 1994 y 1993, las principales operaciones y contingencias contrasidas en las siguientes: Al 31 de diciembre de 1994 y 1993, las principales operaciones y componisos y contangencias con

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1998	1994	1998
Pasivos contingentes: Activos afectos a obligaciones de terceros Avales y cauciones Otros pasivos contingentes	10 24.004 1.037	10 19.703 577	10 24.004 1.037	10 19.632 -377 20.219
Compromisos:	25.051 40.345	20.290 38.989	25.051 46.145	35.002
Disponibles por terceros Menos- Fondo de insolvencias pasivos contingentes	(256) 65.140	(201) 59.078	(256) 70.940	(201) 55.020

(23) Situación Fiscal

Stigación i Jobe

El Banco y las sociedades filiales consolidadas presentan individualmente sus declaracions de impuestos de inconcessor acterorios no normal no aprima no replants regions solador online of other on mano volvaria no more of online in and more of online in and manufaction in the learning and ann dominadas aquellas volosios en la tribos consolidado de los Grupos de Sociedades, dia el 2006 a la 16
de 1991, para el tributación sobre el 16 de noviembre de 1994, para el

de 1991 ; para el transiva (e Baco de Espaicones de Banco de España la storredo al storredo al regertad el
De ontonida con la normativa esenta e resul impusico sonsecuencia de la misencias existentes entras contanes y la ubottario al potentar on allocturar a lipottaria que derencionaliato analiporta de lectropodiente a devengo. Contable or nov cincide con el inporte de la liquidades orrespondado and alle della la correspondente a corespondente a corespondente and correspondente al resultados en el calculo del impuesto sobre sociedos Correspondino e
los ejercicio e 1992. Europovisión se incluye dentro del Capitulo a clientes de los bal los ejercicios 1994 y 1993, cuya provisión se incluye dentro del Sopicilo de Sopicios.
situación adjuntos, se han considerado, entre otros, los siguientes aspectos:

• De acuerdo con lo dispuesto en la logistacio con a relacio con a ranapencia fiscal, el
  Banco integra en la logistación del mindos deperament del el cioner de lenciones, no

por la socieded participada a que a comuna productor prodos de Personer, no opta
de sense de paro de parte no a mora de mana provedor on opera comercial per la proventures p en los próximos diez años.

en los próximos dioz.
- Los amentos o disminuciones en lo bas derivados de insolverde e perseles
origos a mantos o disminuciones e l'ordos de Ficustado de l'artes de neuccion

e geciales, previsión liberta de annerización provincia es en forma de doucciones

Los beneficios físciles nreitos no lenses sociolos 1993 un importe estimado de 36 d

y 124 millones de pasetas, respectramento.
Fen 1994 el Banco ha contabilizado impusstos diferidos por importo de persetas, que
corresponden básicamente a la P 3/1993.

311993.
El Banco y las Sociedades Dependientes consolidades tienen, en general, abiertos a inspección fiscal el ejercicio.
1989 y siguientes para todos los impuestos a los q

(24) Operaciones con Sociedades Consolidadas por Puesta en Equivalencia

22

El detalle de los saldos más significativos mantenidos por el Grupo Financiero al cierro de los
t de 1994 y 1903, con aquellas sociedades en las que participa en escripcient El detalle de los significativos mantenidos por el Grupo Financier Banco Herror, al comero, al comero, al comero, al comeros al comente al 20% (10%
eiercican en Bol

	Millones de Pesetas
	1994	1998
Balance de situación:		267
Cartera de valores	366
Acreedores	451	179
Devengos de costes no vencidos	9
Cuenta de resultados:
Costes financieros	15
Productos financieros

(25) Productos de Inversiones Financieras y Comisiones Percibidas

El detalle de determinados capítulos de las cuentas de pérdicas y ganancias adjuntas, atendiendo a la naturaleza
as operaciones que los originan, se indica a continuación: de las oper

SCIOURS THE WAS CUBICITY OF WAT	Millonas de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Intereses y rendimientos asimilados- De entidades de crédito De la cartera de renta fija De créditos sobre clientes Otros productos	7.860	12.224	6.242	10.474
	5.621	4.468	5.879	4.726
	16.879	21.769	20.014	25.650
	273	273	240	273
	30-589	38.734	32.375	41.123
Comisiones percibidas- Por pasivos contingentes Por servicios de cobros y pagos Por servicios de valores Otras comisiones	366	315	362	315
	1.756	1.860	1.824	1.910
	1.213	812	1.888	1.066
	587	555	467	442
	3.922	3.542	4.541	3.7kk

(26) Intereses y Cargas Asimiladas

(26) Intereses y Cargas Asimileoas

	CHANDARD BAY CA
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Intereses y cargas asimiladas-	1.194	1.292	1.194	1.292
De Banco de España	645	1.001	646	1.290
De entidades de crédito De acreedores	14.313	19.235	14.063	18.782 1.366
De empréstitos	22 633	47 779	297 633	779
Costo imputable fondo pensiones			103
Otros intereses	16.807	22.355	16.931	23.510

(27) Beneficios por Operaciones Financieras

El detalle de este capítulo de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas, es el siguiente:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A. 1993 1994		Consolidado 1993 1994
Beneficios (pérdidas) netos por ventas y amortizaciones Fondos de fluctuación de valores (neto) Productos netos por diferencias de cambio	765 (289) 168	894 200 234	1.535 (738) 69 (20)	1.564 196 442 (23)
Resultados de derivados financieros, neto	636	1.329	846	2.179

(28) Gastos de Personal

La composición del saldo de este epígrafe de las cuentas de pérdidas y ganancias adjuntas, es la siguiente:

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
Sueldos y gratificaciones personal activo	5.876	5.663	6.087	5.850
Dotaciones netas de los fondos	272	-48	272	-48
de pensiones internos (Nota 17)	1.578	1.560	1.612	1.596
Seguros sociales	296	267	238	265
Otros gastos	8 022	7.437	8.269	7.663

El número medio del Banco y del Grupo Financiero en los ejerciosos 1994 y 1993, distribuido por

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S.A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1998
	11	12	15	16
Dirección General	692	671	707	688
Jefes	772	794	786	808
Administrativos	રેક	42	36	42
Subalternos y oficios varios	a car	1 519	1.544	1.554

(29) Retribuciones y Otras Prestaciones al Consejo de Administración

(2) ] [smogles 1994 | 1933. ls imprise de construct de Construct de Constitors de Acminataci
de Decleicos on includes cominimis as versioners and anterner and anterner parte

to longolo de las Sociodes colprugentes doperator al conimos de le mimitos de les mimitos de les mimitos de les mimitos de les mimitos de le relaciones en las mesome en enclo

postals a l or ogo a an eu conicio al provins a presente a los mimmes antigos

(30) Cuadro de Financiación

	Millones de Pesetas
	Banco Herrero, S. A.		Consolidado
	1994	1993	1994	1993
ORIGEN DE FONDOS:
Recursos generados por las operaciones-
Beneficio del ejercicio	2.766	3.082	3.290	3.597
Participación de minoritarios en los resultados			428	809
Amortizaciones de inmovilizado	1.055	1.055	1.078	1.079
Dotación neta a los fondos de insolvencia	1.530	3.371	2.126	4.602
Variación neta de los fondos de fluctuación de valores	299	(200)	738	(198)
	ਰੇ ਹੋ 205	731	a012	731
Dotación al fondo interno de pensiones	151	1.292	216	508
Saneamiento de inmovilizado financiero y material
Beneficios netos en ventas de acciones propias, participaciones e inmovilizado	(858)	(450)	(868)	(421)
	5.848	8.881	7.913	10.709
Variación patrimonial (Notas 20 y 21)-
Diferencias de conversión			(168)	536
Acciones propias			(7)	(45)
Otras variaciones patrimoniales			(a)	(11)
	5.848	8.881	7.729	11.189
Inversión crediticia -disminución neta-	368	10.317		12.848
Títulos de renta fija -disminución neta-	13.041		16.111
Títulos de renta variable no permanente -disminución neta-	2.324			32.495
Acreedores y empréstitos -incremento neto-	13.178	38.679	2.942
Venta de inversiones permanentes -
	1.246	887	1.324	881
Venta de participaciones Venta de elementos de inmovilizado	195	245	897	385
Otros conceptos activos menos pasivos -variación neta-		1.553	113	2.042
	36.700	60.562	29.116	59.940
Total origen de fondos
APLICACION DE FONDOS:
Dividendos y prima de asistencia a junta pagados en el ejercicio	1.847	1.847	1.825	1.819
Intereses minoritarios -disminución neta-			387	341
Inversión crediticia -incremento neto-			4.255
Inversión menos financiación en Banco de España y entidades de crédito y ahorro -variación neta-	32.179	21.450	19.756	23.247
Títulos de renta fija -incremento neto-		26.507		26.545
Títulos de renta variable no permanente -incremento neto-		2.484	526	4.860
Adquisición de inversiones permanentes:
Compra y suscripción de participaciones	812	6.862	200	227
Compra de elementos de inmovilizado material e inmaterial	1.082	1.412	2.167	2.851
Otros conceptos activos menos pasivos -variación neta-	780
Total aplicación de fondos	36.700	60.562	29.116	59.940

(31) Fusión por absorción de Inmobiliaria Interprovincial, S.A.,

Inmobiliaria Plaza de Madrid, S.A. e Inmobiliaria Serrano, S.A.

— — — memorio e la incrivas y Regioners de decimbra, de decución de derminados
conentes introstivas y Regimento de las Comunidate Europes. I a commental a commental a commen requeridas:

Ejercicios en que las Entidades transmitentes adquirieron los bienes transmitidos susceptibles de
amortización: a)

Ejercicio	Millones de Pesetas
	Inmobiliaria Interprovin- cial, S.A .	Inmobiliaria Plaza de Madrid, S.A.	Inmobiliaria Serrano, S.A.
1 ਰੋਵਕ	56
1972		72
1974	391	82
1975		207	106
1976	70	10
1977	162	51
1978			783
1979		ર્જ
	679	427	889

b) Los últimos balances cerrados por las Entidades transmitentes referidos al 30 de junio de 1992, son los siguientes:

	Millones de Pesetas
	Inmobiliaria Interprovin- cial,S.A .	Inmobiliaria Plaza de Madrid, S.A.	Inmobiliaria Serrano, S.A.
ACTIVO
INMOVILIZADO: Inmovilizaciones materiales- - Terrenos y Construcciones - Amortizaciones Inmovilizaciones financieras	679 (208) 92 નિક	427 (132) રેક < K	889 (236) 446 1.03:39
ACTIVO CIRCULANTE	181 744	1 56 24:47	196 1745
PASIVO
FONDOS PROPIOS: Capital suscrito Reservas y Resultados Acumulados	207 466 【字】	135 315 450	128 1.086 1.214
PROVISIONES PARA RIESGOS Y GASTOS	66	35	70
ACREEDORES A LARGO PLAZO			6
ACREEDORES A CORTO PLAZO	744	43:71	1 7 4-1-1

c) Eos bienes auquindos son en las Entidades transmitentes.

No existían beneficios fiscales en las Sociedades transmitentes pendientes del cumplimiento de 하 requisitos formales.

Inmobiliaria Serrano, S.A.

Banco Herrero

INFORME DE GESTION

EJERCICIO 1994

CONSEJO DE ADMINISTRACION

PRESIDENTE:

Excmo. Sr. D. Ignacio Herrero Garralda, Marqués de Aledo

VICEPRESIDENTE 1º EJECUTIVO:

D. Ignacio Herrero Alvarez

VICEPRESIDENTE 2°:

D. Eduardo Aznar y Sáinz-Aguirre

CONSEJEROS:

Dña. María Herrero Garralda

D. Juan María Urquiola Permisán

D. Luis Orejas Canseco

Excmo. Sr. D. Juan Alvargonzález González

D. José Fernández Beceiro, en representación de Títulos y Valores Masaveu,S.A.

D. Alejandro Aznar y Sáinz-Aguirre

limo. Sr. D. Martín González del Valle y Herrero, Barón de Grado

D. José Francisco Cosmen Adelaida, en representación de Holding Masaveu, S.A.

D. Javier de León Herrero

D. Fernando María Masaveu Herrero, en representación de Corporación Masaveu,S.A.

CONSEJERO - DIRECTOR GENERAL:

D. Jaime Vega de Seoane Azpilicueta

CONSEJERO-SECRET ARIO:

D. Angel Ruiz Villanueva, en representación de Inversiones Liébana S.A.

LETRADO ASESOR:

llmo. Sr. D. Manuel Alvarez-Valdés y Valdés

EL EJERCICIO SOCIAL DE 1994

la economía internacional

Durante 1994 se ha consolidado la recuperación económica internacional, iniciada a finales de 1993. La economía norteamericana ha nhales do como motor de este relanzamiento, al continuar expandiéndose a un ritmo anual del Continual expandicianto por la fortaleza del 5.0 sumo privado, como por la de la inversión.

Este dinamismo de la economía de los Estados Unidos ha inducido en Europa un crecimiento similar, aunque con ritmos desiguales según los diferentes países.

El Reino Unido, al encontrarse en una fase más avanzada de su ciclo económico, ha podido obtener un crecimiento de su Producto Interior Bruto similar al de Norteamérica.

La Economía Alemana, por su parte, ha crecido a un ritmo del 2,8% saliendo así del ciclo recesivo en la que estaba sumida, como consecuencia del proceso de unificación interior. El motor de la expansión ha sido el fuerte desarrollo económico de la zona oriental, gracias a la expansión del sector de la construcción, un a la ce importante de los niveles de exportación y un crecimiento moderado del consumo orivado.

Por lo que respecta al resto de los países de la Unión Europea, estos han experimentado crecimientos de sus economías en torno del 2% al 3%.

En Japón, la economía se ha recuperado de forma lenta pero gradual, con crecimiento de su Producto Interior Bruto del 0,7%, lo cual le ha permitido mejorar en una décima su tasa de desempleo, que ha pasado del 2,9% al 2,8% en ios últimos doce meses.

La recuperación de la economía internacional, ha permitido una reducción significativa de los niveles de desempleo en algunos países, como es el caso de Estados Unidos e Inglaterra donde la tasa de desempleo ha caído en 1,3 puntos porcentuales. En aquellos otros países desarrollados en los que aquenos otros do resultados tan brillantes, si se ha observado una clara inversión del proceso de deterioro de años anteriores.

El comercio internacional siguió presidido por los desequilibrios ya tradicionales. presidido por udación de las conversaciones bilaterales Estados Unidos-Japón no ha producido efectos significativos.

El día 1 día 1 de Enero entró entró en funcionamiento el Tratado de Libre Comercio entre Estados Unidos, Canadá y Méijco (NAFTA), que configura el mayor mercado único del Mundo. Con fecha 1 de Enero de 1995, está prevista a su vez, la entrada en funcionamiento prevista a su voz, le de Sur (MERCOSUR), unión aduanera entre Brasil, Argentina, Uruguay y Paraguay.

Es importante destacar que la reactivación de las economías de los países reactivación se está llevando a cabo sin alteración en el buen comportamiento de los arcios. El crecimiento medio de la inflación en Europa se ha situado en torno al 3%, gracias a una contención de los costes de la mano de obra y de los precios de las materias primas alimenticias.

No obstante lo anterior, las autoridades monetarias de todos los países han mantenido monetando vigilante. Resultado de la cual ha uno ucesiva elevación de los tipos de interés a corto plazo en los Estados Unidos.

Esta elevación, no ha sido sin embargo suficiente para atajar el progresivo desplome de la cotización del dolar, que ha llegado a sus mínimos históricos respecto al Marco Alemán y al Yen Japonés. En este fenómeno, aparte de razones coyunturales como puedan ser el fuerte

desequilibrio exterior asociado a la recuperación económica o la crisis Mejicana, existen también economico o conciadas asociadas a la progresiva pérdida por parte del dolar de su condición de reserva internacional.

El desplome sin precedentes del valor de la moneda norteamericana desató una tormenta financiera que ha afectado, muy duramente, a las monedas más débiles del odramento, ambios europeo, en particular a la peseta que, entrado ya el año 1995 sufrió su peseta que, entrado por locorporación al sistema de cambios.

Para 1995, se espera que la Reserva Federal continúe subiendo los tipos de interés para evitar que el crecimiento económico real se purnenga por encima del potencial (2,5%) y logre, al desacelerar el consumo privado, un crecimiento más lento, más sostenido y menos inflacionario. En Alemania, se espera que irmacionario. El crecimiento económico, que no parece encontrar obstáculos visibles, a parece encontral introducción en 1995 del "Impuesto de la solidaridad", para financiar los costes de la reunificación y que podría provocar costes de na contracción del consumo privado.

LA ECONOMÍA NACIONAL

Durante 1994 se ha consolidado también la recuperación económica española, aunque se ha manifestado con menor intensidad que en otros países. Las sucesivas que en en o o de la peseta, el descenso de los tipos de interés, la contención de los costes interiores y la mejoría del clima económico en la Unión Europea han permitido al país salir de la recesión, propiciando un crecimiento del Producto Interior Bruto del 2%.

Durante la primera mitad del año, el estuvo alimentado casi crecimiento exclusivamente por el sector exterior para, en la segunda mitad, pasar a sustentarse en una segundo mindo, mindo, la inversión (1%), aunque se observa una todavía baja aceleración del consumo interno (0,9%).

El crecimiento de la economía ha

repercutido favorablemente en la situación del repercutido Tavorajo, al conseguir estabilizar la tasa de desempleo en el 23,9%, ayudado tasa de Gescinpiso nuevas modalidades de contratación y la moderación salarial. El crecimiento de los salarios sigue, sin embargo, superando al de nuestros principales competidores.

El aumento de los precios en un 4,3% frente a un 4,9% en 1993, supone un avance, frente a un friminos de convergencia, ya que en tasa anual, la inflación española en 1994 se situó en torno a 2,5 puntos por encima de la de situo en respes de la Unión, casi el doble del objetivo de convergencia.

El Déficit Público en 1994 se redujo ligeramente respecto al año anterior, por primera ligeramente respecto y se ajustó a las cifras vez en cinco , hasta situarse en el 6.7% del presupocatados, ha cifra exigida por las l lo, mas de convergencia y convirtiéndose condicionos grave de los desequillibrios de la ast, en la mosola y en uno de los factores que economia copuestra economía de la posibilidad de integrarse en la Unión Monetaria.

Por su parte, el Déficit Comercial ha crecido, debido a la ralentización, en la segunda crecido, dobio, del ritmo de expansión de las exportaciones, una vez agotados los efectos de exportaciones, una voz 1993, así como por el creciente peso de las importaciones de productos intermedios.

El afianzamiento de la recuperación económica, y lo que este hecho significa en términos de inflación, ha agotado el proceso de terninos de interés que había estado bajada de los el año 1993 y, con menor intensidad durante la primera mitad de 1994. interisidad durante cho, los tipos a corto adquieren una clara tendencia alcista, alimentada adquieren crabilidad de los mercados monetarios y la creciente desconfianza en la firmeza de la política económica de nuestro país.

La peseta, nuevamente se ha convertido en una de las monedas más débiles del Sistema Monetario Europeo, sufriendo en el último Monetano Edropoo depreciación continua con respecto al marco, cerrando el año con un mínimo histórico en su paridad respecto a éste, lo que sería el anticipo de la devaluación ya comentada.

ﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ

A pesar de lo positivo de la recuperación económica, persisten en la economía los ya tradicionales desequilibrios básicos: inflación y déficit, que hacen que nuestra economía no cumpla, por primera vez, ninguno de los requisitos de convergencia. Así, el futuro de la reactivación y de nuestra posible el futuro de a a Unión Monetaria lejos de acercarse parece alejarse, confirmando la necesidad de medidas firmes y urgentes.

el ejercicio de la Banca

Para la Banca Española, el ejercicio de 1994 ha sido sin lugar a dudas, uno de los más difíciles de los últimos años. Los bajos tipos de interés, la débil demanda de crédito y las pérdidas en Deuda Pública contabilizadas en la primera mitad del año, han determinado que el margen ordinario se haya recortado en un 12,31%, y el margen de explotación lo haya hecho en un 30,73%. Las menores dotaciones ncono insolvencias y los mayores resultados extraordinarios respecto a los obtenidos en extracramanais descenso de los resultados antes de impuestos en un 22,64%.

Respecto a 1995, es de esperar que los resultados de la Banca evolucionen favorablemente, basándose en una recuperación de la demanda crediticia, el aumento del volumen de negocio, la disminución de la volumen "de "hogoolo", al alza de los tipos de interés, que permita una mejora de los márgenes de intermediación.

EJERCICIO DEL GRUPO BANCO FL HERRERO

Como ya se ha reflejado anteriormente, 1994 no ha sido el año de la recuperación del Sistema Financiero. La caída lenta y sostenida de los márgenes de intermediación, la ligera recuperación de la morosidad y la tibiedad de la recuperación económica, han hecho que los resultados de la banca hayan sufrido una nueva crisis, agravada, por el comportamiento de los mercados de la Deuda Pública en contraposición al ejercicio anterior. Es, en este entorno, dónde se debe valorar la evolución de la Cuenta de Resultados del Grupo Consolidado Banco Herrero.

Durante 1994, el Grupo Banco Herrero ha obtenido un beneficio líquido consolidado de 3.290 millones de pesetas, frente a 3.597 millones del año anterior, lo que supone una disminución del 8,53%. Dichos beneficios representan el 0,88% sobre los activos medios totales y 428 pesetas por acción.

El dividendo por acción se ha mantenido en 220 pesetas, con lo que la parte distribuida y no retenida del beneficio liquido consolidado, asciende, según la propuesta de distribución, a 1.655 millones de pesetas.

En la obtención de estos resultados hay que destacar que la tendencia descendente de los tipos de interés ha continuado lastrando el margen de intermediación que ha experimentado una disminución del 11,87% respecto al eiercicio anterior.

El margen operativo del año ha sido inferior en 1.480 millones de pesetas al del año precedente, totalizando 20.055 millones de pesetas. El estrechamiento del margen de intermediación, ha sido parcialmente contrarrestado por la favorable evolución de los ingresos por servicios, que han aumentado 660 millones de pesetas, un 18,81% más que en el anterior eiercicio.

Los costes operativos se han situado en

12.055 millones de pesetas, un 1,52% por encima de los del año precedente, tras experimentar los gastos generales una disminución del 3,45%.

La favorable evolución de la morosidad ha permitido dedicar menores recursos a la na permitios y amortización de insolvencias. Las provisiones netas han descendido 2.201 provisionos de pesetas, un 48,82%, respecto al eiercicio anterior. El grado de cobertura de los ejerois dudosos se ha elevado hasta el 122,11%, frente al 103,50% del ejercicio precedente.

Los beneficios netos por operaciones financieras han experimentado un descenso de 1.333 millones de pesetas, debido al desfavorable comportamiento de los mercados de valores, tanto de renta fija como variable.

Al cierre del ejercicio, los recursos propios consolidados del Grupo han ascendido a 27.025 millones de ptas., un 6,24% superiores a los del ejercicio precedente. Este incremento determina un excedente sobre el mínimo legal del 69,87%.

El aumento de los recursos propios y el ligero descenso del resultado, explican la disminución de la rentabilidad de los recursos dismineción as ha situado, en 1994, en el 12,17%.

La cotización de las Acciones del Banco ha experimentado, en los doce meses del ejercicio, una reducción del 6,17%, lo cual ha situado su valor bursátil, al 31 de Diciembre, en 3.800 pesetas. Esta reducción se compara favorablemente con la general del sector, cuya cotización ha disminuido el 11,83%.

Los activos totales medios en el Balance del Grupo Consolidado han ascendido a 375.619 aci Grapo con un crecimiento del 1,25%. Los recursos de clientes han totalizado, al cierre del ejercicio, 295.380 millones de pesetas, un 1,01% más que el año anterior. Por epígrafes, es reseñable el incremento experimentado por las imposiciones a plazo (16,24%). El conjunto del crédito a clientes, se ha incrementado en un 2,51%., siendo la modalidad de garantía real la

EJERCICIO SOCIAL 1994

	BANCO HERRERO			GRUPO CONSOLIDADO
	MILLONES DE PESETAS		VARIACION	MILLONES DE PESETAS		VARIACIÓN
	1994	1993	ಳಿ	1994	1993	ಕೆ
Capital suscrito	3.847	3.847	0,00%	3.847	3.847	0,00%
Accionistas y acciones en Cartera:
Nominal				-87	-87	0,00%
Resto				+548	-541	1,29%
Reservas	20.016	18.781	6,58%	23.813	22.218	7,18%
Total recursos propios	23.863	22.628	5.46%	27.025	25.437	6,24%
Intereses minoritarios				3.886	3.464	12,18%
Relación recursos propios / capital (1)	620%	588%	5,46%	719%	678%	6,24%
Beneficio antes de impuestos	3.997	4.646	-13,97%	5.109	6.028	-15,25%
Participación de minoritarios				-428	-809	-47,10%
Provisión para impuestos	-1.231	-1.564	-21,29%	-1.391	-1.622	-14,24%
Beneficio líquido del Ejercicio	2.766	3.082	-10,25%	3.290	3.597	-8,53%
Dividendo y Prima de asistencia a Junta	1.693	1.847	-8,34%	1.655	1.810	-8,56%
Beneficio retenido	1.073	1.235	-13,12%	1.635	1.787	-8,51%
Activos medios	362.782	337.082	7,62%	375.619	370.976	1,25%
Rentabilidad de los activos medios	0.76%	0,91%	-16,61%	0,88%	0,97%	-9,67%
Rentabilidad de los recursos propios	11,59%	13,62%	-14,90%	12,17%	14,14%	-13,91%
Beneficio líquido por acción (Pts.)	359	401	-10,47%	478	467	-8,35%
Dividendo bruto por acción	220	220	0,00%
Cotización acciones al 31-12 {Pts.)	3.800	4.050	-6,17%
Relación cotización/Beneficio
liquido (PER)	10,58	10,10	4,80%	8,88%	8,67%	2,38%
Acreedores y empréstitos	297.934	285.031	4,53%	295.380	292.438	1,01%
Fondos de inversión (2)				66.647	80.618	ਰੇ ਰੇਡ ਐ
Cartera de efectos	25.321	24.247	4,43%	25.321	24,247	4,43%
Créditos	117.507	119.944	-2,03%	147.819	144.660	2,18%
Oficinas a 31 de diciembre	199	198	0,51%	199	198	0,51%
Empleados a 31 de diciembre	1.519	1.519	0,00%	1.548	1.554	-0,39%
Recursos de clientes / oficina (3)	1.497,16	1.439,55	4,00%	1.819,23	1.783.11	2,03%
Inversión bancaria / oficina	717,28	728,24	-1,51%	870,05	853,07	1,99%
Recursos de clientes / empleado (3)	196,14	187,64	4,53%	233,87	227,19	2,94%
Coste medio por empleado en
activo. ( Miles de pts.)	5.127	4.947	3,64%	5.179	4.981	3,98%

(1) Esta relación se obtiene de comparar el total de recursos propios, con el capital minorado en el nominal de las acciones en cartera.
Al Capital de la comparar el total

(2) De clientes externos al Grupo Banco Herrero

(2) De cilentos externos al Grupo Danos Horrero
(3) En el Grupo, incluye el patrimonio de los Fondos de inversión.

que lo ha hecho a mayor ritmo, un 26,01%.

Respecto a los productos no incluidos en el Respecto a los productos no includos
Inversión, noe, el patrimonio el Germania
ejercicio, tosationado el Crempos Filosos del 10,14%.

EL GRUPO FINANCIERO BANCO HERRERO EN 1994

్లో

Al 31 de Diciembre de 1994, el Grupo Financiero Banco Herrero estaba constituido por r inanciero como cabecera del Grupo y por el Banco Fierrero contro contro considientes, una más que en el ejercicio precedente, tras la constitución de en el ejercicio productiones, Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A.. Las sociedades dependientes se detallan en la nota 1 de la Memoria de las Cuentas Anuales.

BANCO HERRERO S.A., la matriz del Grupo Financiero, ha obtenido un beneficio Stupo Tinanciero, millones de pesetas, lo que representa un descenso del 10,25% respecto al logrado en 1993, como consecuencia del estrechamiento del margen de intermediación, -15,08%, y de los menores beneficios obtenidos -19,06 %, y de los nancieras, en un año en el que los mercados de Renta Fija y Variable han tenido un comportamiento desfavorable.

HERRERO, SOCIEDAD DE CRÉDITO HIPOTECARIO, S.A., se ha visto beneficiada por el lugar preponderante que ha ocupado la financiación hipotecaria en el sistema bancario nhanciación nipoteo su cartera de créditos se ha incrementado en más de 6.219 millones de incrementado en 39,26%, tras haber formalizado en el ejercicio operaciones por un importe de 13.568 millones de pesetas.

Se han realizado dotaciones por un importe de 326 millones de pesetas, 16 millones más que el año anterior, para provisionar créditos con garantía hipotecaria.

Tras estas dotaciones, su resultado líquido ha ascendido a 33 millones de pesetas, frente a 68 millones de pérdidas en el ejercicio precedente.

HERRERO GESTION S.A., Sociedad Gestora de Instituciones de Inversión Colectiva ha desarrollado su actividad en un escenario complejo para la gestión de inversiones, debido a la inestabilidad de los mercados. Al cierre del ejercicio, tras los flujos de suscripciones y reembolsos y la constitución del nuevo Fondo Herrero Ahorro Estudios F.I.M., se ha incrementado el patrimonio de los fondos en incrementado el pesetas, hasta totalizar 69.935 millones de pesetas, distribuidos entre 18.479 partícipes.

Su beneficio líquido ha ascendido a 412 millones de pesetas, 211 millones más que en 1993.

INVHERLEASING S.A., Sociedad de Arrendamiento Financiero, tras la ampliación de Arrendamento Finanoloro, de 1993, ha Capital realizado, en gran medida, el ejercicio a dedicado, en grando, actuando, actuando consolibra - consima prudencia, primando la con Critenos de maxicia sobre el crecimiento.

En este sentido, a pesar de que la inversión formalizada en el año ha sido superior li version forma del ejercicio anterior, por tercer en un oo lo a la circa e a reducido su riesgo vivo en ano consector después de haberlo hecho en un 27,12% el año anterior.

Su margen de explotación ha ascendido a 530 millones de pesetas y, como consecuencia de las elevadas dotaciones, 737 conseconomos de pesetas, que se han realizado para sanear activos, se ha obtenido un resultado negativo de 190 millones de pesetas, frente a los 964 millones negativos de un año antes.

La capitalización de la sociedad, la mejoría de la situación económica y la evolución mejoria de la situacione regula este tipo de financiación, que posibilita actividades Timaticiación, permiten predecir una evolución favorable del negocio.

CORREDURIA DE SEGUROS GRUPO HERRERO S.A. ha seguido potenciando su HENNENO - S.
actividad de comercialización de seguros de vida y pensiones. Sus ingresos de explotacion han y pansiones. 337%, hasta totalizar 84 millones de pesetas.

HERRERO PENSIONES, SOCIEDAD GESTORA DE FONDOS DE PENSIONES, S.A. Se ha constituido el día 3 de Octubre de 1994, con na constituío estionar los fondos de pensiones el Objeto comercialice el Grupo Banco Herrero.

Esta acción es consecuente con la estrategia de diversificación y potenciación de la estrategia de otros productos, como los de orerta de complementarios a los de ahorro tradicionales.

BANCO HERRERO INTERNATIONAL Limited, cuyo balance está denominado en Linited, "Cuyo" bulando un resultado negativo,

cuyo contravalor en pesetas fue de 75 millones. frente a unos beneficios de 145 millones en frente a unos benenou de esta sociedad proviene basicamente del rendimiento de su proviene - Dasloumo. El descenso de su benefício ha estado propiciado por el desfavorable na estado propiendos inversiones efectuadas.
comportamiento de las inversiones efectuadas. comportamiento de los tipos de interés de las El ascenso de los cipos determinado fa principales - Lajada en sus cotizaciones. Al final consiguiente bajuente deshecho las posiciones de uer ejercicio se noy se han adquirido 2.823.555 titulos existenceses el Fondo Herrero Internacional, F.I.M.

Las Instituciones de Inversión Colectiva del Grupo han desarrollado su actividad en un escenario mucho más desfavorable que en escenano mocho descenso de los tipos de 1993. A pesor de General de la Bolsa ha interes, el do una disminución del 11,70%.

VALORES MOBILIARIOS HERRERO S.A., S.I.M. cuya cartera se reparte entre renta fija y variable, se ha posicionado, a lo largo del año mayoritariamente en renta fija. El resultado ano mayonta ha ascendido a 145 millones de pesetas, 15 millones más que en el año anterior.

INVERSIONES HERRERO S.A., Sociedad de Inversión Mobiliaria, ha mantenido un posicionamiento equilibrado entre la renta fija y posicionalmente del ejercicio, en esta última ha adquirido un mayor peso la cartera exterior. Los enquires resultados financieros han determinado un beneficio líquido de 671 millones de pesetas.

En cuanto a las sociedades instrumentales, MEBAN S.A. · INMOBILIARIA TIETAR S.A., cuyo objeto es la adjudicación y rierAn de inmuebles, tras lass perdidas del favorablemente y presentan beneficios al cierre del ejercicio, por un importe de 1 y 27 millones de pesetas, respectivamente.

La creciente actividad de Inmobiliaria Tiétar S.A., que está financiada con recursos rietar 3.A., Que esiado la realización de una propios, The capital, con prima de emisión, por un importe de 250 millones de pesetas.

Una ampliación de capital, de igual importe y por identico motivo, se ha realizado en Inforte y por lacies BROKERS, S.A., entidad la sociedad a la mediación en toda clase de operaciones mercantiles, que ha desarrollado operaciones mercanitaco, la compra-venta de inmovilizado. La desfavorable situación del mercado inmobiliario y la necesidad de realizar mercado infriobilizado un resultado un resultado provisiones: 56 millones de pesetas.

De las restantes sociedades del Grupo Banco Herrero, son relevantes los resultados de Barco Herrelo, SUSTRIAS HIDROELECTRICAS Y la sociedas S.A., que ha obtenido un beneficio de 38 millones de pesetas.

RECURSOS PROPIOS

Los recursos propios consolidados del Grupo Banco Herrero, antes de la distribución del resultado correspondiente al ejercicio de 1994, han alcanzado, al 31 de Diciembre, la cifra de 27.660 millones de pesetas. Una vez efectuada 27.000 miliones de polícido, de acuerdo con la propuesta que somete a la Junta General de accionistas, ascenderán a 29.295 millones de pesetas. Durante el ejercicio, su aumento ha sido de 1.595 millones de pesetas, un 6,12 % en términos relativos.

Al cierre del ejercicio, la relación recursos propios sobre capital se ha situado en el 719% y quedará establecida en el 762%, en el caso de que se apruebe la distribución de resultados propuesta por los Consejos de Administración.

CAPITAL SOCIAL

En los ejercicios de 1994 y 1993 el capital social del Banco Herrero ha permanecido capita social sol 3.847.432.000 pesetas, represeirtas, de 500 pesetas nominales cada una, totalmente suscritas, enteramente desembolsadas y representadas, desde el día 22 de Febrero de 1993, por medio de anotaciones en cuenta. La totalidad de las acciones están admitidas a cotización en las Bolsas oficiales de comercio y se negocian en el sistema de contratación del mercado continuo.

Las últimas ampliaciones de capital fueron realizadas en 1988. Concretamente en el mes de Septiembre, en la proporción de 1 X 2, por un importe de 1.122.167.500 pesetas y, en Noviembre, en proporción de 1 X 7, por valor de 480.929.000 pesetas, en ambos casos con cargo íntegramente a la cuenta de "Actualización Ley de Presupuestos 1983", y en consecuencia, sin desembolso alguno por parte de los señores accionistas.

En la Junta General de accionistas celebrada el 26 de Junio de 1993, se aprobó la celebrado el 20 de Santoulos 3º, 6º, 7º, 8º, 12º y 33° y la Disposición Transitoria Primera de los Estatutos Sociales, a fin de transformar la representación de las acciones de acuerdo con representacios legales, pasando de títulos a anotaciones en cuenta, y se autorizó al Consejo anotaciónos carión para realizar y formalizar todos los actos, contratos y documentos relativos a dicha transformación, como así se hizo.

ACCIONISTAS

Tal como ya se comentaba en el Informe de Gestión del anterior ejercicio, la creciente canalización del ahorro hacia los Creciente - Canalización:
mercados bursátiles, a través de las instituciones de inversión colectiva, ha originado una superior concentración en la distribución de las acciones. En este sentido, a lo largo del año, se ha reducido ligeramente la participación en el capital de los accionistas con menor número de títulos. Igualmente, esta tendencia explica la disminución, en 156, del número de accionistas del Banco, que ha quedado establecido, al cierre del ejercicio, en 4.459 .

La estructura del accionariado, atendiendo al número de acciones en poder de cada accionista, al cierre de los dos últimos ejercicios, aparece recogida en el cuadro adiunto.

Existen 13 accionistas cuya participación, individual o de grupo, supera el 1% del capital del Banco. Las personas que componen el Consejo de Administración y la Dirección General del Banco acreditan, entre acciones propias y representadas, un total de 4.902.155 acciones del mismo, que representan el 63,71% del capital social.

	1.994		1.993
	ACCIONISTAS	ACCIONES	ACCIONISTAS	ACCIONES
Hasta 100	2.271	99.635	2.363	102.803
De 101 a 500	1.361	319.875	1.410	329.127
Más de 500	827 -	7.275.354		842 7.262.934
TOTAL	4.459	7.694.864		4.615 7.694.864

Las acciones del Banco en poder de sociedades del Grupo Consolidado a 31 de Diciembre de 1994, ascendían a 173.851, el 2,26% del capital social, frente al 2,24% en la misma fecha del año anterior. De ellas, las 155.943 acciones que figuraban en la cartera de Inversiones Herrero S.A. S.I.M. no tenían la consideración de acciones propias, al no tener esta sociedad la condición de dominada por el Banco Herrero.

Al 31 de Diciembre de 1994, la cotización de las acciones del Banco ha ascendido a 3.800 pesetas, frente a las 4.050 pesetas del cierre de 1993, lo que supone, a lo largo del año, un descenso de su valor del 6,17%. En este período, el quebranto experimentado por el indice del sector bancario se ha situado en el 11,83% y el Indice General de la Bolsa de Madrid ha disminuido el 11,70%.

El cambio medio de las acciones, en 1994, ha sido de 4.010 pesetas, un 11,02% superior al del año anterior. El nivel mínimo de cotización, 3.600 pesetas por acción, se registró el día 5 de Julio, mientras que el 31 de Enero, se alcanzó la máxima cotización, 4.700 pesetas.

El volumen de las acciones contratadas de Banco Herrero, durante el ejercicio de 1994, ha totalizado 704.263 acciones, lo que

representa un 9,15% del capital social del Banco, frente al 6,30% del ejercicio precedente.

Al cierre del ejercicio, la capitalización bursátil del Banco Herrero ascendía a 29.240 millones de pesetas.

Al cambio de cierre, la rentabilidad por dividendo se ha situado en el 5,79% y la relación entre la capitalización bursátil y el relacion líquido (PER) ha sido de 10,58, en línea con la del resto del sector.

ACCIONES PROPIAS

Las sociedades dominadas que, al cierre del ejercicio, mantenían en cartera acciones del Banco, eran Industrias Hidroeléctricas y Mineras S.A. y Herrero Gestión S.A. por un total de 17.908 acciones, con un valor nominal de 8.954.000 pesetas, equivalente al 0.23% del capital social del Banco.

Con objeto de facilitar la liquidez de las acciones del Banco y de conformidad con los acuerdos de la Juntas Generales celebradas el 26 de Junio de 1993 y el 25 de Junio de 1994, que aprobaron "autorizar la adquisición derivativa de acciones propias, directamente o a través de sociedades del Grupo", las sociedades

millones de pesetas

	SALDO 31-12-93	VARIACIONES EN EL EJERCICIO			SALDO 31-12-94
		Distribución do resultados de 1993	Variación participación on thistos	Dif. cambio de consolidación y otras	Antes de la distribución del resultado	Después de la distribución del resultado
Capital	3.847				3.847	3.847
Reservas:
Legal	994				994	994
Prav, libertad de amortización	42			-10	32	86
Prima emisión	12				12	12
Otras reservas	17.733	1.235		10	18.978	19.997
TOTAL RESERVAS BANCO	18.781	1.235			20.016	21.089
Reservas en soc. consolidadas:
Indisponibles	451	14		-11	454	456
Otras reservas	2.986	523	5	-171	3.343	3.903
TOTAL RESERVAS DE CONSOLIDACION	3.437	537	5	-182	3.797	4.359
TOTAL REC. PROPIOS	26.065	1.772	5	-182	27.660	29,795
REC. PROPIOS/CAPITAL	678%				719%	762%

RECURSOS PROPIOS: COMPOSICION Y VARIACION ANUAL

dominadas han comprado y vendido, en el eiercicio, 10.723 y 7.954 acciones, respectivamente.

RESERVAS

Al cierre del ejercicio, las reservas del Banco totalizaban 20.016 millones de pesetas, con un incremento de 1.235 millones de pesetas respecto al cierre del ejercicio anterior, un 6,58% en terminos relativos. Esta variación es el resultado de la aplicación de la distribución del resultado del año 1993.

Una vez aplicada la distribución del resultado del último ejercicio, las reservas ascenderán a 21.089 millones de pesetas y los recursos propios del Banco totalizarán 24.936 millones.

Las reservas de las sociedades dependientes han aumentado en 360 millones de pesetas, resultado de un aumento de 537 millones de pesetas por aplicación de beneficios de 1993, 5 millones por variación de la participación en Inversiones Herrero S.A. S.I.M., sociedad en la que el Banco ha incrementado su participación del 37,35 % al 37,91 % , y de una disminución de 182 millones de pesetas, 168 de las cuales corresponden a diferencias de tipo de cambio en la consolidación.

RECURSOS PROPIOS MINIMOS ﺍﻟﻤﺴﺘﻘﻠﺔ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘ GRANDES RIESGOS

El 1 de Enero de 1993 entró en vigor la ley 13/1992, de 1 de Junio, sobre recursos propios y supervisión en base consolidada, que deroga la normativa que regía anteriormente el cálculo de los recursos propios mínimos (Real Decreto 1.370/1985, de 1 de Agosto), e introduce en el ordenamiento jurídico las normas de las directivas comunitarias sobre recursos propios y coeficiente de solvencia, al mismo tiempo que recoge los principios generales sobre los que se asentará el posterior desarrollo reglamentario.

La citada ley ha sido desarrollada por el Real Decreto 1.343/1992, de 6 de Noviembre, la Orden 30 de Diciembre de 1992 y la Circular la Graen 00 España 5/1993, de 26 de Marzo.

La nueva norma cuantifica detalladamente el nivel mínimo de recursos propios, en función de los distintos riesgos que asume cada entidad o grupo consolidable, bien sean riesgos de crédito, de tipo de interés, de cambio, o por posiciones en divisas. Igualmente, fija los límites para asumir grandes riesgos.

COEFICIENTE DE RECURSOS PROPIOS

millones de pesetas

	1994	1993	VARIACION	96
RECURSOS PROPIOS COMPUTABLES	30.228	28.962	1.267	4,37
Capital Social	3.847	3.847
Reservas del Banco	20.016	18.781	1.235	6,58
Reservas en sociedades consolidadas	3.797	3.437	360	10,4
Intereses minoritarios	3.886	3.464	422	12,1 8
Fondos afectos al conjunto de riesgos	539	539
Accionistas y acciones en cartera	-635	-628	-7	1,11
Otras deducciones	-1.222	-478	-744	155, 6
REQUERIMIENTOS MINIMOS	17.795	18.014	-219	-1,22
Excedente de Fondos Propios	12.433	10.948	1.485	13,5
Excedente Fondos Propios / Requer. mínimos (%)	69.87	60.77		9,10
Coeficiente (Tier 1) (%)	13.59	12.86		0,73
Coeficiente mínimo requerido (%)	8.00	8.00
Exceso sobre mínimo requerido (%)	5.59	4.86		0,73

De acuerdo con esta normativa, los recursos propios computables del Grupo recursos propios compulaciones de 1994, Consolidado, al 3 millones de pesetas, frente totalizaban 30.220 millonos 2.795 millones de a un minimo necesano do con el cuadro pesetas, segun se moscha había, pues, un correspondiente. A esa resarros propios de 12.433 excedente legar de 13,57 % más que en igual fecha del año anterior.

な

Este excedente de fondos propios, en Este excedente de rolloso profeso pro de los terminos felativos, sopones, situando la requerimientos Iniminos logaiso, ononderado
relación recursos propios sobre riesgo ponderados relacion recursos propios sosio nos entaje muy superior al 8% legalmente exigido.

El riesgo en divisas del Grupo Banco Herrero, al cierre del ejercicio, y de acuerdo con Herrero, al clerre del ejcroloro por debajo del límite la normativa, se na ono con los recursos propios computables .

Asimismo, el Grupo, al 31 de Diciembre de 1994, cumple el límite establecido por la normativa sobre concentración de riesgos.

RECURSOS

Consolidado , incluidos e en balance , del Grupo
Consolidado , incluidos en en balance , also aliance , a sono a los alizados , a los considera totalizado, quesetas, lo que ha supuesto un incremento del 0,63%, respecto a igual fecha del ejercicio a precedente. En cuanto a la del ejerciolo pregado, por tipo de moneda, el 93,57% se correspondía con recursos en pesetas.

Al 31 de Diciembre, los recursos de clientes tenlan un peso del 75,86% de los chentes (chian a frente a un 6,78% de las entidades de crédito

RECURSOS AJENOS

La evolución de este agregado en el sector bancario, a lo largo del año, ha estado muy influenciado por el estancamiento de la actividad económica. Así, los depósitos de la banca han experimentado un crecimiento en torno al 3,5%.

Los recursos de clientes han ascendido a 295.380 millones de pesetas. Su incremento, a lo targo del año, ha sido de 2.942 millones de pesetas, un 1,01% en términos relativos.

Al cierre del ejercicio, el peso del sector privado residente en los recursos de clientes era privado rociociaciones que el sector público tenía un peso del 2,03%, frente al 6,72% restante del sector no residente.

Aunque en menor medida que en 1993, los productos de ahorro colectivo del Grupo Banco Herrero han seguido creciendo, hasta tal punto, que han sido el componente más pulito, que captación en el primer semestre del año. Su elevada liquidez y favorable tratamiento fiscal ha posibilitado el incremento de partícipes en más de 2.400 personas. El patrimonio, en en mas de partícipes externos al Grupo Banco Herrero, de los cinco Fondos de Inversión, comercializados a través de la red de oficinas del Banco, ha registrado un incremento relativo del 9,95%, hasta totalizar 66.647 millones de pesetas, al 31 de Diciembre de 1994.

Los fondos de inversión, según su modalidad, han manifestado tendencias diferenciadas. La asunción por los mercados de ulterenciadas expectativas alcistas de tipos, ha propiciado la caída del precio de la Deuda y, propiciado la calca del valor patrimonial de los fondos denominados F.I.M... Así, el Fondo rolidos "Genomia F.I.M., ha experimentado una contracción de su demanda, disminuyendo su contracción co can 2.757 millones de pesetas a lo largo del año. En igual período, el Fondo a 10 fargo Gerario F.I.A.M.M. ha experimentado un incremento patrimonial superior a los 6.600 millones de pesetas.

Al cierre del ejercicio, el saldo total de recursos gestionados de clientes, los los Tecursos nos los incluidos en balance considerando los fondos de inversión y de pensiones, ha ascendido a 363.628 millones de pesatas, lo que ha supuesto un incremento del pesetas, lo qespecto a la misma fecha del año anterior.

Respecto a los recursos intermediados, año 1994 ha registrado fases y comportamientos diferenciados . Así, en el primer trimestre ha continuado, al igual que el año trimestre na contencia de la clientela por los Fondos de Inversión, creciendo estos productos A un elevado ritmo, mientras que a partir del mes de Abril, tras la inestabilidad desatada en rnes de ABM, treoncieros, los ahorradores han vuelto su mirada a los productos tradicionales de vierto su mirada aásicamente productos a plazo, intermodiao. cuales se ha desarrollado preferentemente la batalla competitiva por la preferentente no entre las diferentes entidades .

Atendiendo a las diversas modalidades de depósitos, los productos a plazo han de o obpositoo, un crecimiento de 8.814 millones de pesetas, un 7,37% en términos relativos, de pesetas, un moifra de 128.352 millones de pesetas. Banco Herrero ha aprovechado la pesetas:

recursos:composicion y variacion anual

ీ ప్ర

ాల

ECURSOS:COMPUSICIUN T VARIACION ANUAL							millones de pesetas
	BANCO HERRERÓ					GRUPO CONSOLIDADO
	31-12-94	31-12-93	VAR.	1	31-12-94 31-12-93		VAR	4
	50.676	58.434	-5.758	-10,20	50.578	56.223	-2.650	-10.05
Cuentas corrientes	59.745	59.422	373	0,54	59.745	59.422	323	0,54
Cuentas de ahorro	127,260	110.577	16.683	15,09	128-352	119,538	8.814	7,37
Plazo, empréstitos y participaciones		50.759	1,702	3,39	48,298	47.831	467	0,98
Cesión temporal de activos	21.981	1.978	443	22.40	2.421	2.778	-357	-12.85
Otras cuentas	2.421		13.393	4,81	289.389	285.792	3.597	1,26
TOTAL SECTOR PRIVADO Y NO RESIDENTE	292.063	278.670		-7.70	5.991	6.846	-655	-9,86
SECTOR PUBLICO	5.871	6.361	-490		295.380	292.438	2.942	1,01
RECURSOS DE CLIENTES	297.934	285.031	12.903	4,53		276.416	1.895	0,69
en pesetas	280.865	269.734	11,131	4,13	278.311		1.047	6,53
en moneda extranjera	17.069	15.297	1.772	11,58	17.069	16.022
ENTIDADES DE CREDITO	26.491	34.236	-7.745	-22.62	26.410	28.685	-2.275	.7.93
	19.058	25.666	-6.808	-25.75	18.977	20.115	-1.138	-5,66
en pesetas	7.433	8.570	-1.137	-13,27	7.433		8.570 -1.137	-13.27
en moneda extranjera	30.106	31.090	-984	-3,17	39.910	39.726	184	0,46
Otras cuentas acreedoras	23.863	22.627	1.236	5,46	27.660	26.065	1.595	6.12
Recursos propios		372.984	5.410	1,45	389.360	386.914	2.446	0.63
TOTAL RECURSOS	378.394			1,45	364.308	361.029	3.279	0.91
en pesetas	353.401	348,342	5.059	1.42	25.052	25,885	-833	-3.22
on moneda extraniera	24.993	24.642	351

SALDOS MEDIOS Y COSTE DE LOS RECURSOS

millones de pesetas

	BANCO HERRERO				GRUPO CONSOLIDADO
	1994		1993		1994		1998
	Saldo Macio	Coste an %	Saldo Medio	Coste en %	Saldo Madio	Costs an %	Saido Madio	Coste an %
	50.757	2,89	55.711	5.20	50.667	2.89	55.517	5,20
Cuentas corrientes	60.455	2,50	58.843	3.85	60.455	2,50	58.843	3.85
Cuentas de ahorro	98.500	6,57	98.621	9,73	101,575	6,66	109.477	9,79
Plazo, empréstitos y participaciones	50.802	7,85	33.814	11,00	47.357	7,82	31.439	10,97
Cesión temporal de activos	1.866		1.863		1.866		2.613
Otras cuentas	16.481	3.76	13.426	3.64	16.481	3,76	13.426	3.64
Acreedores en moneda extranjera	278.861	5,04	262.278	7.23	278.396	5,05	271,315	7.30
TOTAL SECTOR PRIVADO Y NO RESIDENTE		1,91	4.818	3,51	4,543	1,92	4.903	3,46
SECTOR PUBLICO	4.549		267.096	7.16	282,939	5.00	276.218	7,23
RECURSOS DE CLIENTES	283.410	4,99		7,35	266.458	5.08	262.092	7,43
en pesetas	266.929	5.07	263.670	3,64	16.481	3,76	14.126	3,65
en moneda extranjera	16.481	3.76	13.426		23.747	7,60	24.179	10,19
ENTIDADES DE CREDITO	23.734	7.60	22.365	10.00			16.834	11.64
en pesetas	17.403	8,01	15-020	11.55	17.416	8,00	7.345	6,86
en moneda extranjera	6.331	6,48	7.345	6,86	B < 1	8,48
Otras cuentas acreedoras	31.775		21.218		41.571		39.708
Recursos propios	23.863		26.403		27.362		30.871
TOTAL RECURSOS	362.782	4,40	337.082	6,34	375.619	4,25	370.976	6,05
	339,970	4,39	316.312	6,44	352.807	4,23	349.505	6,13
en pesetas	22.812	4,51	20.770	4.78	22.812	4,51	21.471	4.75
en moneda extranjera

interés en los mercados financieros, para ampliar interes en los mouctos de ahorro a plazo durante so oterta de productre del año, lanzando nuevas en segundas a mayores plazos, que han permitido ofrecer a la clientela una superior remuneración de su ahorro.

Las cuentas corrientes han disminuido sus saldos, al cierre del ejercicio, en un 10,05%,

OTROS RECURSOS GESTIONADOS.

manteniendo la evolución decreciente mantentendo an los cúltimos ejecicios. La
manifestada en los tipos de interess de interest tendencia - Bajo largo de la mayor parte del año, ha determinado la pérdida de atractivo de la na determinado la porentas remuneradas a la vista, un producto ya muy maduro, lo que ha determinado el trasvase de saldos a otros productos .

millones de pesetas

	PATRIMONIO MEDIO				PATRIMONIO FIN DE AÑO
	1994	1993	VAR	6	1994	1993	VAR	t
FONDOS DE INVERSION (1)
Herrero Renta Fija F.I.M.	41.541		20.874 20.667	99.01	33.248	38.005	-2.757	-8.29
	19.338	13.292	6.046	45.49	22.513	15.853	8.680	29.58
Herrero Monetario F.I.A.M.M.		975	1.509	163.09	2.11%	1.387	726	34,36
Herrero Crecimiento F.I.M.	2.434				8.759	7.373	1.386	15.82
Herrero Fondo Internacional F.I.M.	10.963	873	10.090	1155.95
Herrero Ahorro Estudios F.I.M.	0	0			14		14	100.00
	749-778		35.964 38.312	108,53	66.647	60.618	6.029	8.95
TOTAL FONDOS DE INVERSION				50.69	1.601	1.167	434	27.11
Fondo de Pensiones	1.248	ਾ ਤੇ	470					9,47
TOTAL	75.524		36.792 38.732	106.27	88.248	61.785	6,483

(1) De clientes externos al Grupo.

El saldo de las cuentas de ahorro muestra un ligero incremento, 0,54%, al cierre del ejercicio, hasta alcanzar la cifra de 59.745 del ejerolono, de pesetas. La Libreta de Ahorro Familiar, producto a la vista remunerado, al que Familiar, producto a una especial atención se fía prestaco
promocional en los últimos años, es el motor de promocionar en un mercado altamente competitivo. En el pasado ejercicio, se han realizado campañas especificas para incrementar la vinculación al Banco de los clientes la vinculador.
conseguidos mediante la comercialización de este producto.

El volumen de la cesión temporal de Letras y Deuda ha ascendido al cierre del ejercicio a 48.298 millones de pesetas. Esta rúbrica, a lo largo del año, ha ralentizado su ritmo de crecimiento hasta el 0,98%, tras el ntino de crecimento logrado en 1993. Esta tendencia se explica, por una parte, por la tendencia - o fiscalidad de las cesiones respecto a los productos alternativos, hecho que condiciona la demanda por parte de clientes particulares y, en segundo lugar, por el creciente particulares y, cir bujirido las cesiones a término peso que nan augulos Fondos de Inversión del Grupo.

Del resto de recursos de clientes, los débitos representados por valores negociables han experimentado, en el ejercicio de 1994, un nan expenimentado, millones de pesetas, debido a las amortizaciones de los programas de pagarés de las sociedades filiales Herrero pagares de Crédito Hipotecario e Invherleasing, Sociedad de Creatto Ripotecano o invincientessa del
S.A.. En el Banco y en lo que respecto de consideration de epigrate de emprestitos, ecarias, en poder de Herrero Sociedad de Crédito Hipotecario, al cierre del ejercicio, no figuraba saldo alguno en el citado epigrafe.

Como consecuencia de todo lo anterior, los ratios de productividad, de los recursos gestionados de clientes, agregado que incluye el gestronados de los fondos de inversión y de patrimonio de los ica ina y empleado del Grupo Banco Herrero, han mejorado sustancialmente en Barico Ferrercicio, hasta posicionarse en 1.827 millones por oficina y 235 millones por empleado.

COSTE DE LOS RECURSOS

La evolución del coste de los recursos, a lo largo del año 1994, ha mostrado un perfil ligeramente descendente, quebrándose esta tendencia en la recta final del ejercicio.

Tras la caída de los tipos de interés registrada en el año 1993, caída sin precedentes en el panorama económico reciente, el Grupo Banco Herrero, con la finalidad de preservar el margen o diferencial generado en la actividad típica, ha adoptado una política activa de gestión tipica, na adoptado ana politica el traslado de las de precios que ripos del mercado a sus masas patrimoniales. En 1994, en un escenario masas pothino por la tendencia bajista de los tipos de interés a corto plazo, se ha aplicado esta política, haciéndola compatible con el sostenimiento de la posición competitiva de los productos comercializados.

El coste medio de los recursos totales del Grupo Consolidado ha disminuido 1,80 puntos, desde el 6,05% del ejercio anterior, hasta situarse en el 4,25% en 1994. Este descenso es el resultado de una disminución de 1,90 puntos en el tipo de coste de los recursos 1,50 puntos en o 24 puntos del tipo de los denominados en moneda extranjera.

Por lo que se refiere al coste de los recursos de clientes se ha situado en el 5,00%, tras registrar un descenso de 2,23 puntos en el ejercicio.

El comportamiento de este agregado, por tipo de moneda, ha sido dispar, ya que mientras la tasa de coste de los recursos de clientes en pesetas ha disminuido en 2,35 puntos, hasta posicionarse en el 5,08 %, la de moneda extranjera ha registrado un encarecimiento de 11 centésimas, consecuencia chodroción al alza del tipo de interés de la divisa americana.

Respecto al coste por productos se observa, que todos los epígrafes de los recursos en pesetas, han registrado descensos

generalizados . Así, la tasa media de coste de las cuentas corrientes ha descendido 2,31 puntos, coentas como año, tras adaptar la tarifa de las cuentas remuneradas, el 76,79% del saldo totai cuentas lombres en tres ocasiones, a las nuevas condiciones del mercado.

Menor ha sido el descenso de la tasa de coste de las cuentas de ahorro, 1,35 puntos, hasta situarse en el 2,50%, fruto de dos ajustes liasta situalso en un producto, la Libreta de Áhorro Familiar, sobre el que se han realizado campañas Parrimar, sobre o acclientes. El análisis de este de nocinco se torna más favorable al considerar descenso se tomano del epígrafe, el 49,76% de que, por o admite gestión de su precio al ser cuentas de ahorro ordinarias.

lgualmente, el coste medio de las imposiciones a plazo y empréstitos se ha inscrito en la tendencia descendente durante los nueve en la tendonos meses del año, experimentando un alza en el último trimestre. Su tasa de coste ha en el unamo "thilesso de 3,13 puntos, a pesar registrado negativo que la composición del agregado ha jugado, por el creciente peso de las agreguidades de superior plazo, a mayor coste. modalidades de superior pidel capítulo se ha situado en el 6,66%.

El coste medio anual de los recursos tomados a entidades de crédito ha ascendido al 7,60 % . entidades de creatos, al del ejercicio precedente. Los recursos en pesetas han precedente. Essa media en 3,64 puntos, frente a 38 centésimas de los denominados en moneda extraniera.

...

RECURSOS DE CLIENTES

EMPLEOS

INVERSION LIBRE

Tras la profunda recesión del año 1993, a lo largo del pasado ejercicio se ha materializado el inicio de la recuperación económica, que se ha venido acelerando en los últimos meses del año. Así, el Producto Interior Bruto, generado por la actividad económica, ha crecido a una tasa del 2%, frente a una tasa negativa del 1% durante el ejercicio anterior.

A pesar del gradual afianzamiento de la recuperación económica, la demanda crediticia al sector bancario no se ha visto incrementada hasta el último trimestre del año. En este sentido, la inversión crediticia gestionada por la banca nacional privada, tras haber experimentado una contracción del 2,27% en los nueve primeros meses del año, ha registrado una tasa de crecimiento anual del 2,02 % .

A pesar del estancamiento de la demanda de crédito, el mejor clima económico ha permitido un significativo descenso del Indice de morosidad crediticia del conjunto de la banca, que, al cierre del ejercicio, se ha situado en el 5.66% de la inversión viva, frente al 8,78% de un ano antes.

Consecuente con la baja demanda de financiación en el ejercicio 1994, la inversión crediticia del Grupo Banco Herrero ha mostrando signos de atonía durante el primer semestre del año, para posteriormente mostrar un moderado dinamismo, quebrando la tendencia descendente de los últimos ejercicios. Así, al cierre del ejercicio, la inversión crediticia con clientes o inversión libre ha ascendido a 173.140 millones de pesetas, un 2,51 % más que en igual fecha del año anterior.

La evolución de la inversión crediticia del Grupo Consolidado, en los tres últimos ejercicios, ha estado condicionada por la larga y profunda recesión en que ha estado sumida la economía española. En ese entorno, el Grupo ha practicado una política crediticia muy selectiva, sacrificando el crecimiento de la inversión en aras del mantenimiento de la calidad de los activos. En este sentido, se ha dado prioridad a aquellas inversiones que presentan una menor prima de riesgo, como son el crédito comercial y la financiación hipotecaria para la adquisición de vivienda. Que son los dos epígrafes dei activo que presentan un mayor dinamismo.

Al 31 de Diciembre, la inversión libre del Grupo Banco Herrero representaba el 44,47% del balance consolidado. En cuanto a su composición por tipo de moneda, el 95,36% se correspondía con los saldos en pesetas.

Al cierre del ejercicio, el peso del sector privado rasidente, en la inversión en clientes, privado residente al 3,55% del sector público y el 1,31% del sector no residente

Por modalidades, en este difícil entorno, con unos tipos de interés históricamente bajos y un comportamiento deprimido del gasto en on comportamicaso familias, la financiación hipotecaria, para adquisición de vivienda, ha asumido el protagonismo por segundo año consecutivo, en la cartera de productos crediticios del Grupo Banco Herrero.

La modalidad crediticia de garantía real ha registrado un crecimiento del 26,01%, hasta totalizar, al 31 de Diciembre, 66.206 millones de pesetas, el 38,24% de la inversión en clientes. Ello es el fruto de las distintas acciones de captación realizadas en el sector de la vivienda, tanto entre adquirentes como con promotores, que se han materializado en formalizaciones por un importe de 30.073 millones de pesetas. Los prestamos para adquisición de vivienda han supuesto el 80% del total de las formalizaciones.

El descuento de papel comercial, tras registrar una inflexión en su evolución, se ha incrementado el 4,43% a lo largo del año hasta totalizar 25.321 millones de pesetas.

E resto de las rúbricas más significativas ha experimentado descensos en sus saldos, afectados por la escasa actividad. Los saldos de operaciones de arrendamientos financieros han disminuido el 12,74 % y el agregado de otros deudores lo ha hecho en un 11,24%.

Por monedas, hay que registrar, por segundo año consecutivo, el retroceso de la inversión en moneda extranjera, -28,77%, propiciado por el menor atractivo que tiene este tipo de endeudamiento tras la subida de tipos de la divisa americana y la reducción de estos en el mercado interno.

EMPLEOS:COMPOSICION Y VARIACION ANUAL

millones de pesetas

	BANCO HERRERO	GRUPO CONSOLIDADO
	31-12-94	31-12-93	VAR	1	31-12-94 31-12-93		VAR	4
Crédito comercial	25.321	24.247	1.074	4.43	25 - 75	24,247	1.074	4.43
Crédito con garantia real	44.798	38.498	8.300	16.36	66.206	52.541	13.665	26.01
Otros deudores	72.709	81.446	-8.757	-10.73	72,968	82.212		-9.244 -11.24
Arrendamientos financiaros					8.645	9.907		-1.262 -12.74
INVERSION EN CLIENTES	142,828	144.191	-1.363	-0,95	173.140	168.907	4.233	2.51
	134,800	133.491	1.309	0,98	165.112	157,636	7.476	4,74
en pesetas en moneda extranjera	8.028	10.700	-2.672	-24.97	8.028	11-271		-3.243 -28.77
ENTIDADES DE CREDITO	126.559	103.083	23.476	22,77	102,597	95.947	18.640	18.36
en pasatas	109.072	90.423	18.649	20.62	84,749	72.590	12.159	16.75
en moneda extranjera	17.487	12.660	4.877	38,13	177838	13.357	4.481	33.55
Carters de valores	76.188		91.205 -15.019	-16.47	75.045	90.924	-15.879	-17,46
Caja y Banco de España	7.992	7.034	958	13.62	8.038	7.197	841	11.69
Otras cuentas deudoras	24.829	27.471	-2.642	-9,62	30.550	33.939	-3.389	-9,99
TOTAL EMPLEOS	378,394	372,984	5.410	1.45	389-360	388.914	2,448	0,83
	352.482	348-850	3.637	1.04	360,982	357.020	3.962	1.11
en pesatas en moneda extranjera	25.912	24.134	1,778	7.37	28.378	29.894	-1.516	-5,07

SALDOS MEDIOS Y RENDIMIENTO DE LOS EMPLEOS

miliones de pesetas

	BANCO HERRERO				GRUPO CONSOLIDADO
	1994		1998		1994		1993
	Sada Shedio	Rendto. an %	Salda Macha	Randto. an %	Saco Mariet	Rendto. en %	Seldo Medio	Rendto. an %
Credito comercial	21.257	12.34	21.910	15,86	21-2-7	17.34	21.910	15.86
Crédito con garantía real	41.648	11,38	36.861	14,06	58 77	11.37	51,873	\$4,14
Otros deudores	96.371	11.95	102.621	15.05	79,293	12.80	88.526	15,76
Arrendamientos financiaros					9.383	13.45	12.454	16,71
INVERSION EN CLIENTES	161,276	11,85	161.392	15.13	168.811	12.28	174,763	15.29
	152.095	12,21	149.727	15.79	159.630	12,64	162.577	15,94
on pasetas en moneda extranjera	9.181	5,90	11.655	8,63	9.181	5,90	12.185	6.64
ENTIDADES DE CREDITO	79.253	7.00	81,955	11.09	81.329	6.84	84.731	10.76
en pasetas	65-115	7,48	72.424	11.97	66.959	7.28	74,538	11.63
en moneda extranjera	14.138	4,77	9.531	4,39	14.470	4.76	10.193	4,39
Cartera de valores	87.393	7.06	65.647	8.86	85,394	7.45	66.477	7.78
Caja y Banco de España	7.256		9.077		7.342		9.423
Otras cuantas deudoras	27.604		19.011		32.744		35.582
TOTAL EMPLEOS	362.782	8,50	337.082	11.66	375.619	8.69	370.976	11.06
	339.463	8,72	315.886	12.07	351.968	8.93	348.598	11,40
en pasetas en moneda extranjera	23.319	6.22	21.196	5,62	23.651	5.22	22.378	5,62

Como consecuencia de todo lo anterior, ios ratios de productividad del crédito a clientes, los ratios de producesonales do, el bano mejorado
por oficina en el ultimo enjercicio, phases en el mejorado
ligeramente en el ultimo energiction, hos oficina, v ligeramente en 870,05 millones por oficina y 111,85 millones por empleado.

Como resultado de la política de diversificación de riesgo mantenida por el Grupo, al cierre del ejercicio, los dos riesgos más al cleite del efercicio, os de empresas de significativos, coa, han estado cifrados de acuerdo con la normativa reguladora en 5.682 y 5.626 millones de pesetas, el 18,30% y 18,12%, respectivamente, de los recursos propios computables a estos efectos.

INVERSION OBLIGADA

出

A pesar del proceso de liberalización del sistema financiero nacional, iniciado años atrás, sistema midio empleos afectos a inversiones acirci volonio. Do elevado y refleja como la
inversión obligada continúa penalizando las cuentas de resultados de las entidades financieras.

En el caso del Banco, este importe ha supuesto, en 1994, el 5,70% del conjunto de los empleos medios, con un rendimiento del 4.75%.

En el Grupo Consolidado , el saldo medio anual del total empleos reglamentados ascendió a 21.038 millones de pesetas, 5.184 menos que en el ejercicio anterior. El rendimiento medio de dichos activos fue el 4,75% que, comparado

INVERSION OBLIGADA

con el 7,28% obtenido en el renglón de entidades de crédito en pesetas, representa un entidades ante de 532 millones de pesetas.

Respecto a los Certificados dei Banco de España, remunerados al 6% y suscritos en 1990, con motivo de la reforma del coeficiente 1950, con el Banco y por Herrero Sociedad de Crédito Hipotecario S.A., hay que reseñar que del importe inicial suscrito, que ascendía a del Timporte "Lincial pesetas, al 31 de Diciembre 17.510 milloraban en poder del Grupo activos, de 1934, obrabal et 14.543 millones de pesetas. En el año 1994 se han producido dos amortizaciones, la primera en Marzo por un importe de 859 millones de pesetas y otra posterior en el mes de Septiembre, que ascendió postenor en es de pesetas. El volumen de estos certificados representa, en en el Grupo Consolidado, un coeficiente implícito que ronda el 6%.

Tras la desaparición del coeficiente de inversión, se han considerado como inversión obligada, hasta el momento de su vencimiento, obligada, nasta e en los que se materializaba inicialmente la cobertura de dicho coeficiente.

Entre estos activos se encuentran las Cédulas para Inversiones, cuya amortización Ceucias para inversiones, 621 millones de pesetas, se producirá en 1995. Idéntica consideración se otorga a las Cédulas del Banco consideración se otórga a cuyos vencimientos se de Creolto Into Into 2001, de ellos 72,3 escalonan nasta el ano 2001, de circa 7270
millones en 1995. Su saldo, al 31 de Diciembre, en ascendía a 467 millones de pesetas.

millones de pesetas

	BANCO HERRERO	GRUPO CONSOLIDADO
	1994		1993		1994		1993
	Sado medio	1 Roto.	Saldo medio	1 Roto.	Saldo medio	3 Rotto.	Saldo medio	Roto.
Coeficiente de caja	4.350		8.118		4.434		6.488
Certificados del Banco de España	15.158		6.00 18.816	8.00	15.418	8.00	17.104	6.00
Pagarés del Tesoro			હત	5,43			64	5,43
Fondos públicos computables	1.186	8.26	2.546	8,74	1.186	6.26	2.546	6,74
Operaciones computables			40	9.37			40	9.37
TOTAL INVERSION OBLIGADA	20.694		4.75 25.582	4,84	21.038		4,75 28.222	4,60

CARTERA DE VALORES

Al 31 de Diciembre, el saldo de la cartera Al 31 de Diciembre, el Saldo 200

registrado un valor contable, neto de los correspondientes fondos de fluctuación de valores, de 73.467 millones de pesetas.

cartera de valores: Composicion y variacion anual

millones de pesetas

		BANCO HERRERO		GRUPO CONSOLIDADO
		31-12-94 31-12-93	VAR	8	31-12-94 31-12-93		VAR	8
CARTERA DE RENTA FLJA
Deuda del Estado:	CO 303	71.451 -11.148		-15.60	60.749	71.984	-11-255	-15.61
Certificados de depósito Banco de España	14.298	18.074	-1.726	-10.77	14,543	16.298	-1.755	-10,77
Letras del Tasoro	24.342	50.057	-25.715	-61,37	24.352	50.095	-25.743	-61,39
Otras Deudas Anotadas	21.893	5.384	16.509	306,63	22.097	5.605	16.497	294.24
Fondo de fluctuación de valores	- 230	-14	-216	1.542,86	-245	-14	-229	1.635.71
Otros valores de renta fija:	2.087	4.261	-2.174	-51.02	2,986	8.192	-5.204	-63,55
Obligaciones y otros valores de renta fija	2.087	4.262	-2.175	-61.04	3.039	8.194	-5.155	-62,91
Fondo de fluctuación		-1	1	-100.00	નદિન	-2	-51	2.650,00
TOTAL CARTERA DE RENTA FIJA	62,390		75.712 -13.322	-17,60	Carlos	80.176	-16.441	-20.51
CARTERA DE RENTA VARIABLE
Acciones	353	299	54	18,000	4.750	4.724	20	0.55
Participaciones en Fondos de Inversión	500	2.877	-2.377	-82,62	3.377	2.877	500	17,38
Participaciones en empresas del Grupo (1)	9.553	9.110	443	4,86
Otras participaciones (1)	1.659	1.848	-185	-10,23	2.184	2.396	-232	-9,88
Fondo de fluctuación de valores	-113	-102	. 11	10,78	" 2 3 3	-160	-399	249,38
TOTAL CARTERA DE RENTA VARIABLE	11.952	14.032	-2.080	-14,82	9.732	9.857	-105	-1.07
	74.342	89.744	-15.402	-17,16	73.467	90.013	-16.548	-18,38
TOTAL CARTERA DE VALORES

(1) Neto de fondo de fluctuación de valores.

A la misma fecha, y con idénticos criterios, la cartera de renta fija ha totalizado un saldo de 63.735 millones de pesetas, de los cuales 15.631 corresponden a inversiones cuales 10:00 | comentadas en el apartado regiamentadas, "Golfa cartera, 24.352 millones de pesetas responden al saldo de Letras del Tesoro, siendo el volumen restante principalmente Deuda Pública. Respecto a la principalmente "Ocoas esta última rúbrica ha incrementado su saldo en más de 16.000 millones de pesetas.

Este aumento es el resultado, por una parte, de la creciente cesión de estos títulos a la clientela e instituciones de inversión colectiva y en segundo lugar, debido a que tras la en "Segurido" loga! "Ostiva contable, mediante la circular 6/1994, de 26 de Septiembre, de

Banco de España, en la cuál se otorga un más favorable tratamiento a las inversiones no ravoradie en Deuda Pública, el Grupo Consolidado se ha mostrado más activo en este Consolidado se na finalidad de rentabilizar el diferencial de tipos entre el corto y largo plazo.

Al cierre del ejercicio, la cartera de renta variable, del Grupo Consolidado, también neta vallable, de fluctuación, ha ascendido a 9.732 millones de pesetas, tras haber disminuido en el año 105 millones de pesetas. En el Banco, a la misma fecha, ha totalizado En el Banco, a la misma as de los que 9.553 se corresponden con el valor de las participaciones en las empresas del grupo, los cuales se eliminan en el proceso de consolidación. El valor de mercado de la cartera

de renta variable del Banco, ascendía, al cierre del ejercicio, a 21.695 millones de pesetas.

,

La disminución de la cartera de renta variable del Banco, a lo largo de 1994, en 2.080 vanable de pesetas ha estado determinada principalmente por el traspaso de ago participaciones, por un valor contable de 2.877 participaciones, por un valor contacto de Herrero
millones de pesetas, del F.I.M. a a Banco e Herrero
Internacional F.I.M. a a Banco a Banco Herrero International Limited.

Otras variaciones significativas de la cartera de renta variable del Banco, son las asociadas a la constitución de Herrero

Pensiones, Sociedad Gestora de Fondos de Pensiones, S.A., con un capital social de 125 Perisiones de pesetas y a la ampliación de capital de las sociedades filiales Hels Brokers S.A. e Inmobiliaria Tietar S.A., por un importe, en inincolliana "Tieta" lo pesetas. Por otra parte, la cartera de participaciones en empresas del Grupo, ha registrado la inversión de 500 del Grupo, na registren las participaciones de millones de pesetas en las po Aborro Estudios F.I.M..

TOTAL INVERSION EN CLIENTES EVOLUCION DEL TIPO DE RENDIMIENTO

RENDIMIENTO DEL ACTIVO

El descenso de los tipos de interés a corto plazo de la peseta, hasta niveles de corto probistóricos, ha ocasionado un recorte en la tasa media de rendimiento de las operaciones activas. Como muestra de la tendencia de los tipos de interés, en 1994, baste con decir que el tipos de interes, a redujo su tasa de interés en seis ocasiones.

Así, a lo largo del primer semestre, los tipos de interés han continuado inscritos en una senda de paulatino descenso, disminuyendo el interbancario a tres meses 1,15 puntos. En el interbanoano mestre se ha quebrado esta segundo Semestre se a experimentado un ligero repunte.

Dado el desfase temporal existente entre la variación de los tipos de mercado y su

traslación a las operaciones activas, ha sido en trasidor imestre dónde se ha manifestado con el tercer unhestre doncorte en el rendimiento de rilayor intensidad or no se refleja en el cuadro adjunto relativo al rendimiento de la inversión de abjunto relaties del Grupo Banco Herrero.

El rendimiento medio de los empleos del Grupo Consolidado, en 1994, se ha situado en Grupo Consolidado, an er experimentado una disminución de 2,37 puntos respecto al ejercicio uisminoción de 2,07 polítición es el resultado de un antenor. Esta 2,47 puntos del rendimiento de los empleos en pesetas y de 0,40 puntos del tipo de la inversión en moneda extranjera.

Este recorte se ha producido a pesar de que los empleos medios del año han presentado que los empicos más favorable que en el año una composición emos peso de las entidades de crédito y de la inversión reglamentada.

24

Más acusado aún, ha sido el deterioro del rendimiento medio de la inversión libre, 3,01 del rendimiento modis os hasta situarse en el 12,28%.

La disminución de la rentabilidad se ha producido de forma generalizada en todas las produciuo de forma siendo más acusada en modalidades cieditions, se crédito, dada su el epigrado interés.

POSICIÓN NETA CON EL SISTEMA CREDITICIO

El Grupo Banco Herrero, en 1994, ante la delicada situación por la que ha atravesado la la delicada situación por con la finalidad de actividad economico inherente a los períodos de crisis, ha mantenido como objetivo periodos de Crisis, no mantenimiento de un elevado nivel de liquidez.

Al cierre del ejercicio, la posición neta con el sistema crediticio del Banco, entidad que con el sistema orsición tesorera del Grupo Consolidado, era prestadora por importe de 100.147 millones, 30.815 más que el año 100.147 Thilones, 00.010.000 se mantiene

tanto en pesetas como en moneda extranjera, siendo esta última por un importe de 10.054 siendo esta disetas, 5.964 millones más que la del año precedente.

Analizando, mediante los saldos medios anuales, la posición neta media del año 1994, ha anuales, la posición no por un importe de 78.628 resultado prestadora por ción inferior en 3.503 millones de pesetas, a la del año anterior. Ello es millones de pesetos coremento de la posición prestadora en moneda extranjera por un importe prestadora en mondos y la disminución de la de 9.621 millones por un importe de 9.124 millones.

Observando la evolución de la posición a lo largo del año se aprecia una tendencia a lo fargo del ano se epresens meses del año,
descendente en los dos primeros meses del año, descendente concia del trasvase del ahorro hacia Como consecude Inversión. Posteriormente, la los Fondos de inversional acentuándose en tendencia se ejercicio, como consecuencia del crecimiento de los productos de plazo.

POSICION NETA CON EL SISTEMA CREDITICIO

	SALDO AL 31-12		VARIACION		1994			1993		VARIACION
	1994	1993	Adones		Saida macio	Costel rato.	Saido medio	Costel rato.	Mesones
FONDOS TOMADOS:									2.986	21,66
EN PESETAS	14.450	16.155	-1.705	-10.55	16.208	8,000	13.322	11.67
Cuentas de tesorería	450	867	-417	-48.10	478	11,71	864	12.29	-491	-50.93
Cesión temporal de activos		288	-288	-100.00	679	9.04	1.022	14.12	-343	-33,56
Banco de España	14.000	15.000	-1.000	-6.67	15.056	7.93	11.336	11,40	3.720	32.82
EN MONEDA EXTRANJERA	7.433	8.570	-1.137	-13.27	6.331	8,48	7,345	8,86	-1.014	-13.81
TOTAL FONDOS TOMADOS	21.883	24.725	-2.842	-11,49	22.539	7.63	20.857	9.96	1.0772	9.08
FONDOS CEDIDOS:
EN PESETAS	104.543	81.397	23.146	28,44	87.029	8.06	93.267	12.35	-6.238	-8.69
Cuentas de tesorería	69.390	58.717	12.673	22,34	59.730	8.15	68.162	12.67	-8.432	-12.37
Adquisición temporal de activos	8.641	6.700	1.941	28.97	3.452	8.41	6.153	10.70	-2.701	-43,90
Cuentas mutuas y otras (neto)	26.512	17.980	8.532	47,45	23.847	7,79	18.952	11,73	4.895	25,83
EN MONEDA EXTRANJERA	17.487	12.660	4.827	38.13	14.138	4,77	9.531	4,38	4.607	48,34
TOTAL FONDOS CEDIDOS	122.030	94.057	27.973	29.74	101.167	7,60	102.798	11,61	-1.631	-1,59
	100.147	69.332	30.815	44,45	78.628		87.131		-3.503	-4,27
POSICION NETA		65.242	24.851	38,09	70.821		79.945		-9.124	-11,41
En pesetas	90.093	4.090	5.964	145.82	7.807		2.186		5.821	257,14
En moneda extranjera	10.054

POSICION NETA CON EL SISTEMA CREDITICIO Baldos medios mensuales

ACTIVO FIJO

El saldo del inmovilizado, neto de amortizaciones, ha ascendido, al 31 de Diciembre de 1994, a 8.866 millones de pesetas para el Grupo Consolidado y a 7.636 para el Banco.

A lo largo del ejercicio, las inversiones realizadas por el Grupo Consolidado se han redizados por el Grapo de pesetas, de los cuales 1.092 han correspondido al Banco. Las codies 1.002 fair onificativas se han realizado en equipos informáticos, por un importe de 500 millones de pesetas, y en el mantenimiento de la millones de possosos y las distintas áreas de los
Servicios Centrales por un importe de 383 millones de pesetas.

Como resultado de la profunda recesión por la que ha discurrido la actividad económica por la que na disecinos, a lo largo del ejercicio, se han producido en el Grupo adjudicaciones de bienes materiales por ejecución de garantías, por un importe, cercano a los 1.400 millones de un importe, cercano a los ha desarrollado una pesetas. En este campo de ventas, en función de la situación de los mercados. Al cierre del ejercicio, el saldo de los activos adjudicados, antes de provisiones, ha ascendido a 2.136 millones de pesetas.

Respecto a las amortizaciones, en el Grupo se han realizado por un importe de 1.193 Grupo se nan realizado por un inniponto que en el rimfories de peso ... Al 31 de Diciembre, el grado ejerciono de los bienes muebles, de amoruzaciones y mobiliario, es superior al 6 formaliantes and establicantes and extramientras que extrans mientras que extrans rmentras que los más del 24% de su valor actualizado.

RESULTADOS DEL EJERCICIO

El beneficio líquido del Grupo Consolidado atribuible a los accionistas de Banco Herrero, correspondiente al ejercicio de 1994, ha rierrero, con 3.290 millones de pesetas, 307 ascones menos que en el año anterior, lo que en términos relativos representa un descenso del 8,53%. Sobre activos totales medios, el beneficio líquido ha supuesto el 0,88%. Si se incluye el beneficio atribuido a minoritarios, el beneficio líquido del Grupo ha sido de 3.718 millones de pesetas, un 15,62% menos que en 1993, como resultado de la disminución del 1955, como Tossatades en las que el Banco no posee la totalidad del capital.

El margen operativo del Grupo Consolidado, que recoge los productos netos recurrentes, ha ascendido a 20.055 millones de pesetas, un 6,87% inferior al del ejercicio precedente, como resultado dei estrechamiento precceento, financiero en un 11,87% y el aumento de los ingresos por servicios en más del 18%, incremento determinado básicamente por la favorable evolución de los ingresos por lidos por gestión y custodia del patrimonio de los Fondos de Inversión comercializados por el Grupo.

Sobre activos totales medios, el margen operativo ha representado el 5,34%, cifra inferior en 0,46 puntos a la de un año antes, lo que ha de considerarse satisfactorio en un ejercicio caracterizado por el descenso de los tipos de interés a corto plazo y la consecuente presión sobre el margen financiero.

A pesar del moderado incremento de los costes operativos, que tan sólo han aumentado un 1,52%, el resultado ordinario antes de dotaciones ha experimentado una disminución del 17,19%, hasta totalizar 8.000 millones de pesatas, el 2,13% de los activos totales medios.

Las menores necesidades de dotación para saneamiento de activos crediticios ha para suncultado la consecución de un resultado ordinario de 3.878 millones de pesetas, inferior en un 0,87% al del ejercicio precedente.

Entre los resultados no recurrentes, aquellos obtenidos por operaciones financieras aqueiros obtenidos a 846 millones de pesetas, frente a los 2.179 del año anterior, debido al desfavorable comportamiento de los mercados de valores y las pérdidas contabilizadas en la cartera de deuda pública.

Este descenso y la evolución anteriormente comentada han determinado un beneficio consolidado, antes de impuestos 5.109 millones de pesetas, inferior en 919 millones, un 15,25%, al del año anterior.

ANÁLISIS DEL RESULTADO ORDINARIO

El resultado ordinario de la explotación típica antes de dotaciones ha pasado de 9.661 millones de pesetas en 1993 a 8.000 millones minones de posolus disminución de 1.661 millones, variación que se analiza cuantitativamente en el cuadro adjunto:

VARIACION DEL RESULTADO ORDINARIO ANTES DE DOTACIONES	TEELLARD OLD BARRET
Resultado ordinario antes de dotaciones: Ejercicio 1994	8.000
Ejercicio 1993	9.661 -1.661
Variación del resultado
ANALISIS DE LA VARIACION: Por tipos de coste de los recursos	+7.322
Por composición de los recursos	-581 -8-283
Por tipos de rendimiento de los empleos	-531
Por composición de los empleos
Variación por margen financiero	-2.373
Variación por volumen financiero	+ 233
Variación del canal financiero	-2.140
Variación de las comisiones por servicios	+660
	-181
Variación de los costes operativos Variación del resultado antes de dotaciones	-1.661

: -

Cuenta de Resultados Analítica			Banco Horrero						Grupo Consolidado
	1994		1993		Diferencia		1994		1830		Diferencia
	Millones	an %	Millones	on %	Millones	on %	Millones	on %	Millones	an 76	ിക്കാറക	on %
							375.619	100,00	370,976	100,00	4,643	1,25
Activos medias	362.782	100.00	337.082	100,00	25.700	7,62
Productos de los empleos:									11.500	3,10	-4.335	-37,70
Banco de España e interm. financieros	8.767	2,42	13.233	3,93	-4.468	-33,75	7.185	1,31	25.923	6.99	-5.668	-21,86
Inversiones crediticias	17.107	4,72	22.042	6,54	-4.935	·22,39	20-255	8,38	3.700	1,00	1.255	33,92
Fondos públicos y títulos de renta fija	4.715	1,30	3.459	1.03	1.256	36.31	4.955	1,32			29	7,00
Acciones y participaciones	632	0.17	594	0,18	34	8,40	443	0,12	414	0,11
TOTAL PRODUCTOS DE LOS EMPLEOS	31.221	8,81	39.328	11,67	-8.107	-20,61	32.018	8,74	41.537	11,20	-8.719	-20,99
Costes financieros:
Acreedores y empréstitos	14.335	3,95	19.282	5,72	4.947	-25,66	14.355	3,82	20.148	ર,43	-6.793	-28,75
Banco de España e interm. financieros	1.839	0,51	2.293	0,68	-454	-19,80	1,843	0,82	2.582	0.70	-689	-24,75
Otros intereses y comisiones	633	0,17	780	0,23	-147	-18,85	633	0,17	780	0,21	-147	-18,85
	16.807	4,63	22-355	6,62	-5.548	-24,82	16.931	4,51	23.510	6,34	-6.579	-27,98
TOTAL COSTES FINANCIEROS	14.414	3,97	16.973	5,04	-2.559	-15,08	15.887	4,23	18.027	4,86	-2.140	-11,87
MARGEN FINANCIERO	363	0,10	311	0,03	52	16,72	359	0,10	311	0.08	48	15,43
Comisiones de avales y otras cauciones	1,213	0,33	812	0,24	401	49,38	1.826	0.45	1.066	0.25	760	71,29
Comisiones por valores	2.040	0,56	2.197	0,65	-157	-7,15	1.983	0.53	2.131	0,57	-148	-6,95
Comisiones por otros servicios bancarios		1,00	3,320	0,90	296	8,92	4.168	1,11	3.500	0.95	460	18,81
INGRESOS POR SERVICIOS	3.616	4,97	20.293	8.02	-2 263	-11-18	20.055	5,34	21.535	6,80	-1.480	-6,87
MARGEN OPERATIVO (A)	18.030	2.14	7.485	2,22	265	3,54	7,997	2,13	7.711	2,08	286	3,71
Total gastos de personal	7.750		2.955	0,88	-60	-1,69	3.109	0,03	3.220	0,87	-111	-3,45
Generales	2.905	0,80	924	0,27	-1	-0.11	\$49	0-25	843	0,25		0,64
De inmuebles, instalaciones y material	ਰੂੰ 23	0,25			214	1,83	12.055	3,21	11.874	3,20	181	1,52
TOTAL COSTES OPERATIVOS (B)	11.578	3.19	11.364	3,37
RESULTADO ORDINARIO ANTES DOTACIONES (A) . (B)	6.452	1,78	8.929	2,65	-2.477	-27,74	8.000	2,13	9.681	2.60	-1.681	-17,19 -71,16
Amortización de insolvencias	156	0,04	507	0.15	-381	-69,23	153	0.04	541	0,15	-385
Dotación neta fondos de insolvencias	1-843	0.43	2.770	0,82	-1.227	-44,30	2.151	0,57	3.967	1,07	-1.816	-45,78
Dotación neta de insolvencias	1.699	0,47	3.277	0.97	-1.578	-48,15	2.307	0,61	4.508	1,22	-2.201	-48,82
Dotación otros fondos especiales	-5	0.00	104	0,000	-1 10	-106,77	350	0,03	210	0.06	140	68,67
Amort. y saneamiento del act. inmov	1.101	0,30	1.058	0,31	46	4,36	1.193	0,37	1.079	0,29	114	10,57
Dotación (Recuper.) fondo de pensiones	2/2	0.07	48	-0,01	3740	-666,87	272	0,07	-48	-0.01	320	-666,87
TOTAL DOTACIONES Y SANEAMIENTOS.	3.066	0,85	4.388	1,30	-1.322	-30.13	4.122	1,10	8.749	1,56	-1.827	-28,30
	3.386	0,93	4,541	1,25	.1.155	-28,43	3.87	1,03	3,912	1,03	-34	-0,87
RESULTADO ORDINARIO	જેવાર	0.18	1.329	0,39	-688	-52,14	846	0,23	2.179	0,0	-1.333	-61,17
Beneficios netos por operaciones financieras	168	0,05	234	0,07	-88	-28,21	B	0,02	447	0,12	375	-84,39
De los que: Resultados por difer. de cambio		12	0.00	0,00 14	-2	-14,29	109	0,02	-14	0,00	175	-878.57
Resultados venta de inmovilizado	452		0,12	0,08 271	181	66,79	483	0,13	281	0,08	202	71,89
Recuperación de activos en suspenso	109		0,03	0,04 127	-18	-14,17	107	0,03	130	0,04	-15	-17,68
Otros ingresos	-342		-336 0.09	-0.10		1,73 -6	-342	-0.09	-336	0,03		1,78 9
Fondo garantía de depósitos	-256		-1 .300 -0,07	-0,39	1.044	-80,31	23	0.01	-124	0,03	-15Z	-122,58
Otros quebrantos				0,03	200	481.90	1.231		2.116 0,33	0,57	-8.6	41,82
OTROS RESULTADOS		611	0,17	105 1,38	-649	-13,97	5.109		6.028 1,36	1,62	-819	-15,25
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	3.997		4.646 1,10		333	-21,29	-1.391		-1.622 -0,37	-0,44	231	-14,24
Provisiones para impuestos	-1.231		-0,34 -1.564	-0.46 0,91	-316	-10,25	3.718		4.406 0,98	1,18	-685	-15,62
Resultado MQuido	2.766		3.082 0,76				47.9		-803 -0,11	0,22		-47,10 381
Resultado de minoritarios									3.597	0,37		-0,53 -307
			0,76	0,31 3.082	-316	-10,25	3.290		0,83

Del análisis del cuadro se desprende que el menor tipo de coste de los recursos ha er Thenor - cipcemento del resultado en 7.322 cuntribuído annoren, en tanto que el menor tipo de la inversión supone una contribución negativa al resultado final de 8.583 millones de pesetas. Por tanto se deduce que la caída de los tipos de r of tanto se traslación a las distintas rúbricas de interes y su ampleos del balance ha tenido un efecto negativo sobre el resultado de 1.261 erecto flogativos de pesetas. En términos relativos, esta contracción representa el 7,00% del margen financiero del ejercicio anterior.

Adicionalmente, la distinta composición de los recursos y empleos, es decir las de los recogeradas en la distribución relativa variaciones oporotro, ha contribuido también negativamente a la obtención del margen. El negativamento se ha cifrado en 1.112 millones de pesetas, como consecuencia, por una parte de pesetas, composición de los recursos, que minoran su contribución en 581 recursos, qualtado del mayor dinamismo de los capítulos de superior retribución.

También ha empeorado la composición de los empleos, lo que ha supuesto una menor de 165 empleos, 10 que financiero por un importe de 531 millones de pesetas, como consecuencia, en gran medida, del creciente peso de la inversión con garantía real.

En resumen, pues, la contracción del margen financiero ha supuesto una reducción del resultado de 2.373 millones de pesetas, en resultado con el de un año antes, lo que, en terminos porcentuales, supone una disminución del margen unitario de 0,63 puntos.

Este estrechamiento del margen de intermediación se ha compensado parcialmente, en un importe de 233 millones de pesetas, mediante un incremento de la actividad. En suma, el total del canal o actividad financiera disminuye su contribución en 2.140 millones de pesetas al resultado.

Los ingresos por servicios, tal como ya ha comentado, han incrementado su se se na comentasultado en 660 millones de aportación a cremento ha permitido neutralizar el 30,84% del estrechamiento del margen de intermediación. Como consecuencia de estos ntermediacion: "gen operativo, ha disminuido un resultados criación al del año anterior, cifra que admite una favorable lectura, dado el escenario en el que se ha desarrollado el ejercicio.

Los costes de estructura contribuyen negativamente a la consecución del resultado negath incremento sobre los incurridos en 1993 de 181 millones de pesetas que, en términos relativos, representan un crecimiento del 1,52%, inferior al 2,50% de un año antes.

El citado incremento se explica íntegramente por los gastos de personal, que han crecido el 3,71 %, con una plantilla, que en nán crecido cerre del ejercicio, ha permanecido invariable respecto a la de un año antes.

Los gastos generales tras la estabilidad demostrada en 1993 han experimentado, a lo largo del año, una reducción del 3,45%, como fruto de la política de racionalización y optimización del gasto tendente a contrarrestar la disminución dei margen de intermediación. Los gastos de inmuebles e instalaciones han permanecido prácticamente estables respecto a los de un año antes.

Adicionalmente, la contribución al Fondo de Garantía de Depósitos, incluida en el capítulo de craranos resultados de la adjunta cascada, ha supuesto una merma de los cascada, na ospeso por un importe de 342 millones de pesetas.

RIESGO DE CREDITO: DEUDORES FONDO DE D'U D O S O S > INSOLVENCIAS

El riesgo crediticio del Grupo Banco Herrero ha quebrado la tendencia negativa de los Heirero na quebras evolucionando de forma favorable en el ejercicio de 1994. Ello ha sido ravorable en el cjorecta del inicio de la política conseción económica, así como de la política recoperación coonomicos ha venido practicando durante los tres últimos ejercicios.

El saldo contable consolidado de la cuenta de deudores dudosos ha ascendido, al 31 coenta de acado. 1994, a 10.814 millones de pesetas, frente a los 12.386 millones del año anterior, lo cuál ha supuesto una disminución de 1.572 millones, un 12,69% en terminos relativos. Para valorar, en su justa medida, el relativos. Fara valcia registrado, es necesario cambio que, desde el ejercicio de 1986, esta recorda que, dosuca venido creciendo infagintado

Al cierre del ejercicio, los deudores dudosos del Grupo, en relación con el frante uodosos del Grapon supuesto el 5,74% frente al 6,67% en 1993. A las mismas fechas, en el al 0,07% estas cifras se han situado en el 4,95% v el 5,34%.

Durante el año, las operaciones que han entrado en mora, en el Grupo Banco Herrero, han registrado una disminución sustancial. Así, nalizar el año, han totalizado 6.539 millones al imalizar o: un 47,07% menos que en el ejercicio precedente. De esta cifra de entradas. el 36,23% está respaldado por garantía hipotecaria.

Por lo que respecta a las recuperaciones, por segundo año consecutivo se recuperaciones, pode forma significativa. En este sentido, al cierre del ejercicio, se han sentido.
contabilizado recuperaciones por un importe de 5.999 millones de pesetas, un 49,49% superiores a las del año anterior.

Las operaciones regularizadas, tras haber sido clasificadas como fallidas o por haber naber sido olderrodos regulados en la normativa. culhplio los por tanto, se han dado de baja en el palance, han ascendido a 1.771 millones de pesetas, de los cuales 1.704 millones de pesetas pesetas, de los adores non cargo a los Fondos de Insolvencia constituidos y el resto con cargo a los resultados del ejercicio. Adicionalmente, el saldo de los deudores dudosos ha descendido en saluo de los decopesetas, como resultado de la recuperación de bienes procedentes de arrendamientos financieros.

EVOLUCION DE LA CUENTA DE DEUDORES DUDOSOL
millones de pesetas

	Banco Herrero		Grupo Consolidado
	1994	1.98	1994	1998
	8.572	6.949	12.386	8.598
Saldo al cierre del ejercicio anterior	4.876	8.250	6.539	12.353
Operaciones nuevas del ejercicio	-4.215	-2.784	-5.999	-4.013
Recuperaciones del ejercicio	કિન	5.466	540	8.340
Aumento neto de operaciones Operaciones regularizadas y otras	-1.424	-3.843	-2.112	-4.552
	7.809	8.572	10.814	12.386
Saldo al cierre del ejercicio actual	3.222	2.358	4.758	3.550
Cobertura necesaria para dudosos	157.885	160.502	188.405	185.824
Riesgo computable para cobertura general	1.387	1.605	1.609	1.771
Cobertura general requerida	4.609	3.963	6.367	5.321
Total cobertura necesaria	59,02%	46,23%	58,88%	42,96%
COBERTURA NECESARIA/DUDOSOS DUDOSOS/RIESGOS COMPUTABLES	4,95%	5,34%	5,74%	6,67%

En el caso del Banco, los activos en mora, al cierre del ejercicio han totalizado 7.809 millones de pesetas, cifra inferior en 763

millones a la del año anterior. A lo largo del año, se ha registrado un aumento de operaciones se na registrado arres de 4.876 millones de

pesetas frente a los 8.250 millones registrados pesetas noicio precedente. Las recuperaciones han totalizado 4.215 millones de pesetas, un nan totalizado a las conseguidas en 1993.

Cabe destacar, respecto a las garantías de las operaciones en mora del Grupo Consolidado, que el 54,42% del saldo de operaciones en mora cuenta con garantía hipotecaria, lo que ha de traducirse, sin duda, en nipotooana, vo quemento de las recuperaciones .

De acuerdo con la normativa reguladora del Banco de España, al 31 de Diciembre de 1994, la cobertura mínima exigida de los fondos 1954, la cobo.
para insolvencias del Grupo Consolidado ha sido de 4.758 millones de pesetas para el saldo de de 4.750 millonesos, y de 1.609 millones para el riesgo en curso, lo que ha totalizado 6.367 millones de pesetas, el 58,88% del saldo de millones en el Banco, estas mismas cifras han ascendido a 4.609 millones de pesetas, el 59,02% dei saldo de morosos.

Frente a esta cobertura mínima exigida, los fondos para insolvencias que el Grupo Consolidado tiene constituidos han ascendido, al Consolidado tions oto ciono a 13.205 millones de pesetas, de los que 7.530 millones de pesetas pesetas, de los que cargo a resultados y los 5.675 millones de pesetas restantes se han provisionado, en el ejercicio de 1993, con cargo a las reservas de libre disposición.

En el caso del Banco, al cierre del ejercicio, los fondos para insolvencias han ejerciolo.
Ejerciono: 9.271 millones de pesetas, de los que 5.496 millones de pesetas se han realizado con s.400 a resultados y 3.775 con cargo a la cargo a reservaordinaria anteriormente mencionada.

A lo largo del año, y a pesar de la más favorable evolución de la morosidad, los fondos de insolvencia del Grupo consolidado se han incrementado adicionalmente por un importe neto de 386 millones de pesetas, resultado de los movimientos que se detailan en el cuadro adjunto. Se han realizado amortizaciones por un aujunto. Se nan roamzoo de pesetas para regularizar de firos operaciones que se han traspasado a activos en suspenso. Este traspaso, realizado aplicando criterios de máximo traspaso, roulizad de preservar la sanidad del balance, no lleva aparejado, bajo ningún balance, no lieva apo de las gestiones encaminadas a su recuperación y prueba de ello encammadas a se recuperaron activos por un importe de 483 millones de pesetas.

Las provisiones para Riesgo-País, al estar materializadas en dólares, han visto estar finatenalización en pesetas en 44 dismindias como consecuencia de la depreciación millones, como consoa, hasta alcanzar los 381 de la divisa amenounci, sin que ello signifique que hayan disminuido los riesgos por este concepto, llayan disminaldo los nos nos nos s 5.783.206, que permanose reseña en la páginas de la actividad internacional.

Al cierre del ejercicio la cobertura otorgada por los fondos de insolvencias otorgada por el Grupo Banco Herrero, ha consultados en 21 % del saldo de deudores suposato o mientras que en el Banco esta morosos, cobertura ha representado el 118,72%.

	MOVIMIENTO DE LOS FONDOS DE INSOLVENCIAS

	DUDOSOS Y MOROSOS	RIESGO EN curso			RIESGO-PAIS		TOTAL INSOLVENCIAS
	Banco	Grupo	Banco	Grupo	Banco	Grupo	Banco	Grupo
		4.7771	1.594	1.808	331	331	5.706	6.910
Saldo 31-12-92	3.781		11	-37			3.277	4.508
Dotaciones netas	3.266	4.545					-3.843	-4.368
Utilizaciones	-3.843	-4.368			ਰੇਪ	94	3.869	5.769
Traspasos y otros	3.775	5.675				425	9.009	12.819
Saldo 31-12-93	6.979	10.623	1.605	1.771	475			2.151
Dotaciones netas	1.555	2.095		કે રે			1.555
Utilizaciones	-1.268	-1.704					-1.268	-1.704
Traspasos y otros	237	201	-218	-218	-44	-44	-25	-61
Saldo 31-12-94	7.503	11.215	1.387	1.609	381	331	9.271	13.205

OTRAS DOTACIONES A FONDOS DE PROVISIÓN

Al cierre del ejercicio, los fondos constituidos para atender los compromisos contraídos por pensiones causadas con el personal jubilado y los riesgos devengados por pensiones no causadas con el personal activo han ascendido, respectivamente, a 4.326 y 2.907 millones de pesetas. Según los cálculos realizados por actuarios independientes, utilizando para ello una tasa de actualización del 6%, estas cantidades cubren integramente el valor actual de dichos compromisos.

Al cierre del ejercicio anterior, las citadas cifras, calculadas con la misma tasa de actualización, ascendían a 3.651 y 3.077 millones de pesetas, resultando por tanto, un incremento en el ejercicio de 507 millones de pesetas.

De acuerdo con la normativa vigente desde 1992, los pagos directos de las pensiones, que han ascendido a 398 millones de pesetas en el ejercicio, se han hecho con cargo al fondo para pensionistas, por lo que la dotación total realizada a los fondos ha ascendido a 905 millones de pesetas, frente a los 731 millones del ejercicio anterior.

Según la citada normativa contable, se reflejan como mayores costes financieros los intereses devengados por el fondo, calculados al tipo medio de rendimiento del activo financiero.

Por este concepto, en 1994 se han contabilizado como coste financiero 633 millones de pesetas. Dado que esta cifra es inferior en 272 millones a la dotación requerida, este déficit se ha provisionado específicamente con cargo a los resultados del ejercicio.

El saldo consolidado del fondo de fluctuación de valores se ha incrementado, a lo largo del año, en 1.479 millones de pesetas, debido a las necesidades de dotación generadas, fundamentalmente, por el capítulo de Deuda del Estado, tras el descenso de sus cotizaciones en los mercados financieros. Así, en la primera parte del año, y ligadas a la cartera de títulos públicos, se han hecho provisiones con cargo a resultados por importe de 302 millones de pesetas. Por otro lado, como consecuencia de la nueva normativa establecida por la Autoridad Monetaria, se han regularizado 220 millones de pesetas y realizado dotaciones adicionales, con cargo a las cuentas de periodificación, por un importe de 813 millones.

En la cartera de Renta Variable consolidada se han realizado saneamientos por un importe neto de 399 millones de pesetas.

El agregado de Riesgos Generales y Otros, incluye, entre otras, la provisión constituida para hacer frente a las potenciales minusvallas que se pueden generar por la adjudicación de activos inmobiliarios en pago de créditos. A lo fargo del año, para este fin se han provisionado 350

millones de pesetas

	FONDOS DE		FLUCTUACION		GENERALES ર્તાદકુલ.
	PENSIONES		DE VALORES		Y OTRAS
	Banco	Grupo	Banco	Grupo	Banco	Grupo
Saldo 31-12-92	6.334	6.334	73	743	દિવેત્ત	608
Dotaciones netas	731	731	978	-209	104	444
Utilizaciones	-337	-337				-89
Traspasos y otros			-250	-250	387	387
Saido 31-12-93	6.728	6.728	1.461	284	1.035	1.370
Dotaciones netas	a05	905	456	717	-6	350
Utilizaciones	-398	-398
Traspasos y otros			748	762	33	152
Saldo 31-12-94	7.235	7.235	2.665	1.763	1.062	1.872

MOVIMIENTO DE OTROS FONDOS DE PROVISION

millones de pesetas, 139 millones más que el anterior ejercicio. De la cifra mencionada, 296 millones se han aplicado a la sociedad Invherleasing. S.A.

RIESGO DE INTERES

El Banco Herrero, a través de su Comité de Activos y Pasivos, analiza la composición y estructura de su balance desde el punto de vista de riesgo de tipo de interés. En función de este análisis, sobre los desfases existentes entre las distintas partidas sensibles de activo y pasivo,

de las expectativas de los mercados, de la situación patrimonial y de los objetivos establecidos, se adoptan las decisiones de cobertura de riesgos y política comercial.

En el cuadro adjunto se detalla, al 31 de Diciembre de 1994, según los criterios de gestión internos, las brechas de sensibilidad del balance en pesetas del Banco.

A la citada fecha, el desfase de vencimientos acumulados ha ascendido a 59.495 millones de pesetas, el 16,88% del balance en pesetas, lo que denota un posicionamiento favorable a una subida de tipos de interés.

BANCO HERRERO : ANALISIS DE SENSIBILIDAD

millones de pesetas

	TRAMOS TEMPORALES
Hastn	Eritre	Entre	Entre	Superior
1 mas	1-3 meses	3-6 massa	6-12 mases	a 12 meses	Total
57.080	22-653	1725	129	24.323	104.310
42.406	44.863	10.399	9.267	24.168	131,103
5.080	5.620	10.680	6.486	34,734	62.580
104.566	73.136	21.204	15.862	93,225	297,993
104,566	177.701	198,905	214.768	297.993
14.000	0	0	0	0	14.000
42	0	O	48	362	450
134.725	49.332	21,948	9.430	8.614	224.048
148.767	49.332	21.948	9.476	13.776	238.498
148.787	198.099	220.046	229.522	238,498
44.201	23.804	-744	6,357	74,249	59.495
-12.54%	6.75%	-0.21%	1,81%	21,06%	16,88%
44.201	-20-397	-21.141	-14.754	59.495
-12,54%	-6.79%	4,00%	4,19%	16,88%

PRODUCTOS DERIVADOS

Al cierre del ejercicio, el saldo de estos productos, en el Grupo Banco Herrero, ha ascendido a 10.200 millones de pesetas, 3.700 millones más que un año antes.

Las operaciones de los productos derivados se utilizan en el Grupo, con riguroso control, como instrumentos de cobertura del balance respecto a las oscilaciones de los tipos de interés y de los tipos de cambio, así como para prestar este servicio a los clientes que lo demanden.

Las operaciones sobre tipos de interés, realizadas mediante "swaps", encaminadas a prestar cobertura a la cartera crediticia del Grupo proclar de han representado, al 31 de Diciembre de 1994, el 67,65% del saldo total de los productos derivados. Por otra parte, mediante futuros y opciones, el 26,47% del saldo de derivados, se han realizado operaciones de cobertura de la cartera de valores, siendo el 5,88% restante por cuenta de clientes.

DISTRIBUCION DEL RESULTADO

El resultado del ejercicio, antes de impuestos, del Banco Herrero, ha ascendido a 3.997.858.193 pesetas. Tras haber deducido la provisión para impuestos, el resultado líquido se

ਦੇ ਹ

ha situado en 2.766.426.230 pesetas, que sumado al remanente del ejercicio anterior, 976.200 pesetas, el Consejo de Administración propone distribuir según se recoge en el siguiente cuadro:

3.997.858.193
1.231.431.963
2.766.426.230
976.200
	2.767.402.430
1.692.870.080
1.019.793.808
54.154.832
583.710

DIVIDENDO ACTIVO

El dividendo, por importe de 1.692.870.080 pesetas, que el Consejo de Administración propone a la Junta General sea declarado como definitivo, fue repartido al total de las 7.694.864 acciones en circulación, en dos dividendos a cuenta, de la forma siguiente:

El 8 de Agosto de 1994 se repartió un primer dividendo, a cuenta de los resultados del ejercicio, de 110 pesetas brutas por acción.

El 16 de Enero de 1995 se repartió un segundo dividendo a cuenta, también de 110 pesetas brutas por acción.

El Consejo de Administración propone a la Junta General declarar el totai de 220 pesetas repartidas con cargo a los resultados de 1994, como dividendo definitivo del ejercicio.

El importe del resultado que se propone distribuir al capital asciende a 1.692.870.080 pesetas.

DOTACIÓN A LAS RESERVAS

Superándose el límite establecido para la Reserva Legal, el Consejo de Administración propone llevar a Reserva Voluntaria 1.019.793.808 pesetas y dejar un remanente del ejercicio de 583.710 pesetas, tras destinar 54.154.832 pesetas a previsión para amortización acelerada.

PROVISION PARA EL PAGO DEL IMPUESTO DE SOCIEDADES

La provisión para el pago del Impuesto de Sociedades se ha establecido en 1.231 millones de pesetas, como consecuencia del cálculo que se resume en el cuadro adjunto. Asimismo, se recoge la liquidación real practicada en la declaración correspondiente al ejercicio de 1993 del citado Impuesto.

La base imponible se ha obtenido tras incrementar el resultado contable con una serie de partidas que no tienen el carácter de gasto deducible. Las más significativas han sido las dotaciones al Fondo de Pensiones y al Fondo de Fluctuación de Valores de Renta Fija.

La provisión efectuada, correspondiente a 1994, es inferior en 333 millones de pesetas a la del ejercicio anterior. Esta disminución viene determinada, en gran medida, por el incremento de las deducciones, mayoritariamente por inversiones .

El impuesto anticipado ha experimentado una variación de 52 millones de pesetas, determinada básicamente por los pagos por prestaciones que se habrán de realizar, con cargo a las provisiones constituidas de los Fondos de Pensiones, en los próximos diez años.

	1994	1993	VARIACION	%
RESULTADO CONTABLE	3.997	4.646	-649	-13,97
Variaciones	659	122	537	440.16
BASE IMPONIBLE	4.656	4.768	-12	-2,35
CUOTA ( 35 %)	1.630	1.669	-39	-2,34
DEDUCCIONES:	-336	-124	212	170,97
Dividendos	131	76	55	72,37
Empréstitos
Inversiones	205 -	48	157	327,08
CUOTA LIQUIDA	1.294	1.545	-251	-16,25
Impuesto diferido	73		73
Impuesto anticipado	-136	-84	52	61,90
PROVISION IMPUESTO DEL EJERCICIO	1.231	1.461	-230	-15,74
PROVISION EFECTUADA	1.231	1.564	-3 CK	-21,29

calculo de la provision para el impuesto de sociedades millones de pesetas

Tal como ya se ha comentado anteriormente, el ejercicio de 1994 ha destacado, a nivel internacional, por ser el año de consolidación de la recuperación económica. En este contexto, la evolución de la coyuntura monetaria internacional ha estado caracterizada por movimientos especulativos en los mercados monetarios europeos, tras la percepción por los agentes económicos del cariz restrictivo que habrían de tomar los tipos directores de los bancos centrales.

En el terreno cambiario, la divisa americana ha mantenido una debilidad continuada, mientras que las monedas europeas contindada, mortira una cierta estabilidad, capitalizando el marco la debilidad del dólar. La divisa española se ha mantenido como la moneda más débil, depreciándose respecto al marco y apreciándose frente al dólar.

En cuanto a la evolución del comercio exterior en 1994, éste ha arrojado un déficit de 2,6 billones de pesetas en la balanza comercial española, a pesar de un crecimiento porcentual superior de las exportaciones.

RECURSOS Y EMPLEOS EN MONEDA EXTRANJERA

Los acreedores en moneda extranjera han ascendido, al final del ejercicio, a 17.069 millones de pesetas, tras experimentar un aumento en el año de 1.772 millones, el 11,58% en términos relativos. En esa fecha, sobre el conjunto de los recursos de clientes, han tenido un peso del 5,73%, frente al 5,37% del año anterior.

Los recursos tomados de bancos, en la misma fecha, han totalizado 7.433 millones de pesetas, con un descenso de 1.137 millones respecto al cierre del ejercicio anterior. El retraimiento de la inversión extranjera, por segundo año consecutivo, así como la favorable evolución del epigrafe de acreedores, explica la disminución de la financiación bancaria. A lo largo del año, ésta ha representado el 26,95% de los recursos en moneda extranjera.

La tasa media de coste de los recursos de clientes en moneda extranjera, ha mostrado a lo largo del pasado ejercicio una tendencia ascendente, de tal forma que se ha incrementado 12 centésimas en relación a la del año anterior, hasta situarse en el 3,76%. Este moderado incremento ha estado determinado,

básicamente, por la evolución de los tipos de interés de la divisa americana, dado el mayoritario peso de ésta en el saldo de acreedores .

Los deudores en moneda extranjera han registrado, al cierre del ejercicio, una disminución porcentual del 24,97%, la cual representa 2.672 millones de pesetas. La debilidad de la paridad de la peseta, manifestada a lo largo del año, el ascenso de los tipos de interés de las principales divisas, así como la continua bajada de los tipos de interés en pesetas, han propiciado esta disminución. La inversión en moneda extranjera, financiada integramente con recursos de clientes en divisas, al 31 de Diciembre de 1994, representa divisas, a o la inversión en clientes, frente al 7,42% en la misma fecha del año anterior.

Su tipo medio de rendimiento se ha situado en el 5,81%, tras experimentar una reducción de 0,66 puntos, resultado de una más desfavorable composición de la inversión y del mayor peso de las divisas fuertes alternativas a la americana.

recursos y empleos en moneda extranjera

	(Contravaior en millones de pesetaz)
		SALDOS AL		VARIACION
	31-12-94	31-12-93	ABSOLUTA	EN %
RECURSOS
Acreedores en moneda extranjera	17/069	15.297	1.772	11,58
Bancos y banqueros	7.433	8.570	-1.137	-13,27
Prov. div. nesgo-pals	ડીને જ	4925	-44	-10,35
Posición en divisa	924	24.2	681	280,25
Fondos de insolvencia	105	107	-2	-1,87
TOTAL RECURSOS	25.912	24.642	1.270	5,15
EMPLEOS
Deudores	8.028	10.700	-2.672	-24,97
Bancos, ctas. tesoreria	16.135	10.426	5.709	54,76
Bancos, ctas. mutuas	1.528	2.446	-918	-37,53
Títulos extranjeros
Posición en divisas	1745	751	-626	-83,36
Activos dudosos	96	319	-223	-69,91
TOTAL EMPLEOS	25.912	24.642	1.270	5,15

actividad exterior:coste de los recursos y rendimientos de los empleos

(Contravalor de los saldos en millones de pesetes,rendimientos y costes en miles de pesetas)
	1994		1993
	Coste/Rendimiento Saldo			Saido	Coste/Rendimiento
	madio	Imports	4	madio	Importe	8
RECURSOS
Acreadores en moneda extranjera	16.481	619.217	3,76	13.426	488.170	3,84
Bancos y banqueros	6.331	412,100	6.51	7-345	510.775	6,95
Prov. div. nesgo-pals	435			451
Posición en divisas	185			173
TOTAL RECURSOS	23.492	1.031.317	4,39	21.395	998.893	4,67
EMPLEOS
Deudores	9.967	578.594	5.81	12.425	804.109	6.47
Bancos, ctas. de tesorería	12.042	647.125	5,37	7.443	399.111	5,36
Bancos, ctas. mutuas	1.483	4.835	0,33	1.5777	16.917	1,11
TOTAL EMPLEOS	23.492	1.230.554	5,24	21.335	1.220.137	5,70
MARGEN		199 ×77			221.244
COSTE DE LA FINANCIACION EN PESETAS		42.083			94.003
MARGEN FINANCIERO		157.199			127.241
MARGEN POR SERVICIOS		394.069			442.755
Por cambio de divisa		158.676			242.406
Por comisiones		235.393			200.349
TOTAL MARGEN ACTIVIDAD TIPICA		551.268			569.996
INGRESOS CARTERA DE VALORES		9.214			-8 358
Por intereses de títulos		374			71
Por cambios de divisa títulos		8.840			-8.427
Por minusvallas ventas de títulos
TOTAL MARGEN DE EXPLOTACIÓN		560.482			561.640

La distribución de la cartera de riesgos en moneda extranjera por áreas económicas y

geográficas, al cierre de los dos últimos ejercicios, se recoge en el siguiente cuadro:

	31-12-1994	31-12-1993
Países de U.E.	48.58	65,98
Otros países de la O.C.D.E.	46,30	26,30
Países pertenecientes a la O.P.E.P	3,44	4,61
Otros Palses	1,68	3,11
Total	100.00	100.00

RIESGO - PAÍS

Al igual que en los cuatro últimos ejercicios, al finalizar el año de 1994, el riesgo del Banco se limitaba a la participación en un préstamo sindicado, a largo plazo, por un importe de US \$ 5.783.206 a la República de Venezuela.

El principal de esta deuda está garantizado al vencimiento de la misma, al cien por cien, por bonos del Tesoro de los Estados Unidos de América y, adicionalmente, está constituida una provisión por el 50% de la deuda, es decir, US \$ 2.891.603. Actualmente, la cotización de este activo en el mercado secundario es muy superior a la provisión establecida al efecto.

Como resultado de la depreciación de la divisa americana, el contravalor en pesetas de la citada provisión ha visto disminuido su valor en 44 millones de pesetas.

RESULTADOS DE LA ACTIVIDAD EXTERIOR

La contribución de la actividad internacional al margen bruto de explotación del Banco ha ascendido, en 1994, a 561 millones de pesetas, cifra similar a la del año precedente.

El canal financiero, considerando el coste de la financiación interna en pesetas, ha experimentado un crecimiento de 23,58%, hasta totalizar 157 millones de pesetas.

La aportación de la actividad financiera es superior en 30 millones de pesetas a la dei ejercicio anterior, y ha estado determinada, en gran medida, por el más favorable gran ortamiento del coste de los recursos, así como por la variación del coste de la financiación en pesetas, que junto al incremento financido.or chan logrado neutralizar el menor rendimiento de los empleos.

Por la actividad de prestación de servicios, excluidos los relativos a cambio de servicios, se han ingresado 235 millones de pesetas, cifra superior en un 17,47% a la del podo precedente. Por cambio de divisas se han ingresado 84 millones de pesetas menos que en 1993, si bien hay que considerar que los resultados obtenidos en ese ejercicio estuvieron favorecidos por la depreciación de la peseta.

La cartera de valores ha aportado al resultado 9 millones de pesetas, por el mayor valor de los títulos en moneda extranjera.

El resultado de la actividad típica ha ascendido a 551 millones de pesetas, y su variación respecto al año anterior se explica en el siguiente cuadro:

VARIACION DEL RESULTADO DE LA ACTIVIDAD EXTERIOR	millones de pesetas
Margen de la actividad típica en 1994	551
Margen de la actividad típica en 1993	570
Variación del margen de la actividad típica	-19
ANALISIS DE LA VARIACION:
Por tipos de coste de los recursos	65
Por tipos de rendimiento de los empleos	-109
Variación por margen financiero	-44
Variación por volumen financiero	22
Vanación por coste de la financiación en pesetas	52
Variación del canal financiero	30
Variación por cambio de divisa	-34
Variación por las comisiones	રોઝ
Variación del margen de la actividad típica	-19

La actividad financiera incrementó su contribución en 30 millones de pesetas, de los cuales 22 son por el incremento del volumen financiero, 52 por el menor coste de la financiación en pesetas y 44 menos por la variación del margen financiero, determinada por una más desfavorable evolución de los empleos, que no ha sido neutralizada por el menor coste de los recursos.

El canal no financiero, ha disminuido su aportación al resultado en 49 millones de pesetas, respecto al año anterior, hecho determinado básicamente por el comportamiento de las diferencias de cambio, que en 1993

recoglan el efecto de la depreciación de la divisa española. A pesar de esta disminución, el comportamiento del agregado se puede considerar como satisfactorio, si se tiene en cuenta que los ingresos derivados de la prestación de servicios se han incrementado 35 millones de pesetas, un 17,49%.

El volumen de actividad, medido por el contravalor en pesetas de las divisas
negociadas, ha permanecido prácticamente negociados.
estable, experimentando una contracción del 0,51% , achacable en gran medida al descenso de los flujos de no residentes.

ACTIVIDAD EN DIVISAS Y PESETAS DE NO RESIDENTES

ESETAS DE NO RESIDENTES			millones de pesetas
	1.994	1.993	Variación	ಳಿಕ
MONEDA EXTRANJERA
Entrada	16.058.6	16.772.3	-713.7	-4.26
Salida	32.026.7	30.226.0	1.800.7	5.96
Total	48.085.3	46.998.3	1.087.0	2.31
PESETAS DE NO RESIDENTES
Entrada	15.436.2	18.376.7	-2.940.4	-16.00
Salida	17.674.9	16.242.7	1.432.2	8.82
Total	33.111.1	34.619.4	-1.508.3	-4,36

INFORMACION COMPLEMENTARIA DE ACTIVIDADES

SUCURSALES

Tras el proceso de expansión, el Banco ha continuado con la política de reforzamiento de la red en las áreas geográficas de presencia tradicional. Durante este año, se ha optado por realizar el mayor esfuerzo inversor en dotar a las oficinas de mejores medios, que aumenten y faciliten el servicio al cliente.

En consonancia con esta política, se ha procedido a remodelar un gran número de oficinas, entre las cuales destacan las oficinas principales de Zaragoza y Valencia, que han sido prificipales de Edragoebles más espaciosos e idóneos. En esta dinámica, se clausuró la oficina urbana nº 1 de Valencia, con el fin de concentrar el negocio y de dotar de más recursos a la oficina principal de la plaza.

De igual forma, durante el ejercicio 1994, se ha procedido a abrir dos oficinas nuevas, en las ciudades de León y Zamora.

Para el año 1995, se prevé continuar en la misma línea, reforzando las zonas de presencia tradicional del Banco, aunque sin descartar las posibles oportunidades de negocio que se puedan dar en otras áreas geográficas.

Al final del ejercicio, el Banco contaba con una red de 199 oficinas repartidas en 26 provincias .

PROMOCIÓN DE NEGOCIO

Tras un año de recesión económica, en 1994 se ha empezado a vislumbrar un proceso de reactivación. A pesar de estas buenas expectativas, el sector bancario nacional se ha visto inmerso en un ambiente todavía desfavorable para el pieno desarrollo y relanzamiento de la actividad financiera.

El Grupo Financiero Banco Herrero, consciente desde hace varios ejercicios de esta coyuntura, ha optado por mantenerse en la misma línea de prudencia y constancia que venían definiendo su trayectoria en los últimos años. Así, se ha continuado buscando un crecimiento sostenido, tanto de la actividad como del balance, aunque limitado por la

evolución de la economía nacional. El Grupo ha incidido en su política de selección de la inversión, potenciación de la actividad comercial, buscando una mayor captación de recursos y aumentar la actividad de desintermediación. lgualmente, ha optado por continuar con su igualifica de aumento selectivo de la red y contención de costes. Todo ello con el objetivo contencion os y ampliar los servicios prestados de profundizar y ampilar vo reforzar la vinculación con la entidad.

Aprovechando el descenso de los tipos y el mejor clima económico, unido a que ha mejorado sensiblemente la situación de riesgo crediticio, la competencia se ha trasladado a los productos de activo, en especial en los productos de active, hipotecarios. El Banco, consciente de esta situación, ha apostado fuertemente por este tipo de productos. Una roertemonto publicitaria eficaz, unida a unos campana publicitana onscompetitivos han producido aumentar las formalizaciones de créditos hipotecarios. Además, se ha completado la gama de productos de activo con préstamos para la adquisición de automóvil y de anticipo de devolución IRPF.

En este contexto, la clientela ha vuelto preferencias hacia los productos sus tradicionales de la banca, como son las imposiciones a plazo. Para este sector, el Banco ha creado productos específicos que han logrado na creado produmen de los saldos. Además, se ha continuado en la política de reforzar los na continodouctos, como son las libretas de ahorro vivienda o la libreta de ahorro familiar. Sobre este último producto se han desarrollado campañas puntuales con el objetivo de lograr una creciente fidelización de la clientela.

De igual forma, el Grupo ha querido aumentar su diversificación selectiva, con el objeto de ofrecer a la clientela los productos que ésta demanda. Esto ha originado que se dé una amplia difusión en toda la red de los productos que ofrece la Correduría de Seguros, Invherleasing y Herrero Gestión. Dentro de esta política, se ha creado la sociedad Herrero Pensiones, con el objeto de dar cobertura a una r ensionas, que se supone imprescindible como complemento del Sistema Público de pensiones.

Respecto a los fondos de inversión, éstos se han visto desfavorecidos por la coyuntura económica y la evolución de los coyantara "concieros. El fuerte aumento que han

experimentado los tipos de interés a largo plazo han influido decisivamente sobre este tipo de productos , lo cual ha originado que raienticen su crecimiento. A pesar de ello, el Grupo ha continuado realizando un esfuerzo en la comercialización de estos productos, aumentando su base de clientes y el volumen del patrimonio gestionado. Con el objetivo de reforzar este tipo de productos, y buscando satisfacer una inquietud de la clientela, se ha creado un quinto fondo de inversión, Herrero creado un quins, F. I.M., en ei cual se aunan las voluntades del Banco y las empresas del Grupo en ofrecer servicio. Así, en este producto se unen las ventajas de un fondo de inversión y un seguro que garantiza la escolarización de los hijos. Este producto se prevé que tendrá una gran demanda, y alcanzará su madurez el próximo ejercicio.

Respecto a los medios de pago, el Banco tiene emitidas 32.500 tarjetas de crédito VISA y MASTERCARD, que facturaron 7.040 millones de pesetas, con un crecimiento del 5,7% respecto al año anterior. Dentro de este total, es significativo el avance experimentado por las tarjetas Visa Oro que se incrementaron, notablemente, a lo largo del año. Las tarjetas de debito 4B, aumentaron un 10,8% las operaciones realizadas, totalizando más de 2,4 millones durante el año.

En facturación descontada comercios y los anticipos de efectivo en cajeros, se ha conseguido un incremento del 7%, alcanzando la cifra de 6.404 millones de pesetas. De este volumen, el 90% fue recogido a través de terminales instalados en el propio comercio.

Al 31 de diciembre de 1994, el número de telebancos 4B instalados ascendía a 61, de telebancos que los cajeros de interior se han situado en 35 unidades. El número de operaciones realizadas en ambos tipos de cajeros, a lo largo del año, han superado los 2,2 millones.

Continuando con la planificación realizada en el año 1993, durante el ejercicio pasado se ha finalizado la implantación del Modelo de Actuación Comercial en toda la red de oficinas, con lo cual se han sentado las bases para que en el futuro se logre mejorar la labor comercial. Este proceso ha ocasionado que se dote a las oficinas de una serie de herramientas que le permitan intensificar la acción comercial. En esa óptica se va a continuar, complementando los resortes comerciales que ahora se tienen, con un Sistema de Gestión Comercial de Oficinas, con el cual podrán obtener información actualizada de los clientes.

En este contexto, se ha fomentado una estructura de atención diferenciada para las empresas, concentrando la actividad de este empresas, conalgunas oficinas y dándoles un trato más personalizado. Además de poner a trato "mas" porto Bancofax, que envia por telefax información relativa a movimientos de las cuentas de los clientes, así como datos cuentas de los situación de los mercados monetarios y de divisas. La buena acogida experimentada por este servicio, ha incentivado a extenderlo a un mayor número de clientes en el próximo año.

En la línea del año anterior, y gracias al esfuerzo de toda la entidad, bajo la supervisión estucizo de Técnico de la Dirección General, se ha continuado con el análisis y corrección de la operativa interna. Durante este año, gran parte de los recursos del departamento se han de 103 Tecursorar los indicadores automáticos de riesgo, y su posterior seguimiento. Igualmente, se ha avanzado mucho en la valoración correcta de los servicios y la operatoria administrativa, obteniendo unos operatos muy positivos tanto económica como organizativamente, incidiendo directamente en organizaciora del trato y servicio que se le suministra a la clientela.

SISTEMAS DE INFORMACIÓN

Tras la planificación realizada en el año 1992, dentro del Plan de Sistemas, el área ha continuado esforzándose para mejorar y aumentar los sistemas automáticos, ampliando la cobertura informática de algunos productos y re cobordo la de otros. Fruto de este esfuerzo es la implantación total del nuevo aplicativo de medios de pago, así como el tratamiento de efectos financieros y la ampliación de las funciones del aplicativo de fondos de inversión. lgualmente se ha trabajado en coordinación con el Gabinete Técnico de la Dirección General, al cual se le han dotado de los medios necesarios para optimizar su trabajo.

En el año se ha definido y seleccionado nueva plataforma tecnológica para una terminales de oficinas, que permitirá mejorar y simplificar la operativa administrativa y comercial. Estos equipos incorporan las últimas comeroidi. Escnicas que existen en el mercado, lo cual permitirá situarse en la vanguardia de las modernas oficinas bancarias. La implantación se va a efectuar de forma gradual durante el próximo año, instalándose primero en oficinas piloto, para extenderse, a lo largo del año, a toda la red.

Respecto al número de terminales en oficinas, y a la espera de comenzar su

sustitución el año próximo, se situó en 689, lo que representa un incremento del 3,3% respecto al año anterior. En cuanto a las transacciones procesadas alcanzaron la cifra de 44,7 millones, incrementándose en un 4,9%, respecto al año anterior.

CALIDAD DE SERVICIO

Un año más, la calidad en el servicio ha sido una de las directrices que han guiado la estrategia de la Organización. Esta conducta de actuación se reafirma año tras año, para lo cual tanto el Banco como el Grupo Financiero mejoran y aumentan sus controles de calidad internos. Además, para potenciar estos objetivos, se busca la constante colaboración con entidades externas. En base a esta idea, en el año 1990 se creó, junto con otras entidades financieras, la figura independiente del Defensor del Cliente. Esta institución externa, tiene como principal función atender las reclamaciones presentadas por los clientes en relación con el servicio prestado por el Banco.

Durante 1994, fueron 23 las reclamaciones presentadas, a las cuales hay que añadir cuatro que estaban pendientes del año anterior. De todas ellas se resolvieron diez a favor del Banco, una en contra, en cinco se allanó el Banco, dos no fueron admitidas a trámite y nueve quedaron pendientes de resolución al finalizar el ejercicio.

El Servicio de Reclamaciones del Banco de España recibió seis reclamaciones durante 1994, que se sumaron a las dos que habían quedado pendientes de resolución en 1993. De ellas, cinco se resolvieron a favor del Banco, en una el Banco se allanó parcialmente a lo reciamado por el cliente, una no fue admitida a trámite, y la última restante quedó pendiente de resolución.

Este balance es altamente positivo para la Organización, sobre todo si se compara el número de reclamaciones con el número de operaciones realizadas, que ve corroborado su esfuerzo por dar un servicio de calidad a la clientela.

PERSPECTIVAS FUTURAS DEL GRUPO FINANCIERO

Tras la caída de los tipos producida en 1994, parece que estos han tocado fondo, y que a partir de esta fecha, los mercados experimentarán una tendencia alcista, condicionados por las presiones inflacionistas.

En esta coyuntura, y con unos Indices de morosidad descendentes, se espera que el ejercicio venidero sea positivo, y que los mercados financieros comiencen a remontar su actividad.

Ante este panorama, el Grupo Financiero va a continuar la estrategia de preservar el margen financiero, potenciar los ingresos por servicios, contener los costes operativos y mejorar la eficacia de la explotación.

Las perspectivas para el próximo año son más optimistas, ya que es difícil encontrarse con situaciones más adversas que las acaecidas, además de que es el momento de comenzar a recoger los frutos de los esfuerzos realizados en ejercicios precedentes. El Grupo parte de una situación muy saneada, gracias a la aplicación de criterios rígidos en el control del crédito y de su saneamiento. Una vez más, la estrategia del Banco se sustentará, básicamente, en la concentración en las áreas conocidas de negocio y con una preferencia por el mercado doméstico al por menor, aunque sin olvidar la banca corporativa, potenciando las oficinas especializadas, ofreciendo precios competitivos y calidad de gestión.

Durante los dos últimos años el Grupo se ha esforzado en prepararse para la potenciación de la actividad comercial, aumentando los sistemas disponibles para hacer frente a los nuevos retos que demanda el mercado. Para ello, durante el año que viene se procederá al cambio progresivo de la plataforma de terminales de las oficinas. Igualmente, se ha comenzado un proyecto denominado "Oficina del Futuro", en el cual colaboran diversas áreas del Banco, y con el que se pretende adecuar las instalaciones de la red a las necesidades que demande en cualquier momento el negocio bancario. Estos dos proyectos se perfilan como elementos esenciales en la gestión de las SUCUrsales.

Continuando con las acciones desarrolladas en años precedentes, para el próximo ejercicio se va a seguir fomentando la venta cruzada de productos, con el objeto de buscar una mayor fidelización de la clientela, algo que ya es habitual en los mercados tradicionales del banco, pero que en otros lugares demanda un mayor apoyo para poder conseguirto. Para ello, el Banco y el Grupo Financiero van a seguir en su política de mantener la posición competitiva de sus productos y servicios. Dentro de este marco, el Banco continua, poco a poco, abriendo nuevos canales de distribución, basándose en las modernas tecnologías de la información y la meior preparación de la plantilla. Especial atención merece el bancofax, la banca

telefónica, banca electrónica y la ampliación de prestaciones de los cajeros automáticos de efectivo. En esta línea, en el año próximo se implantará el Sistema de gestión de Tesorería Multibanco, desarrollado dentro de la red Sistema 4B y que permitirá ampliar el número de usuarios de los sistemas electrónicos, dotando de mayores recursos para optimizar la gestión de tesorería de las empresas.

Otro aspecto importante, será la captación de recursos, para ello se seguirán reforzando los productos tradicionales y ampliando la gama según las necesidades que demande el mercado. De igual forma, se continuará la comercialización de productos complementarios del sistema financiero, como los fondos de inversión y pensiones. Para estos últimos, se espera que su demanda aumente fuertemente en los próximos años. Respecto a la venta de seguros, es un producto que ya ha calado en nuestra clientela, y que permitirá ir ampliando la gama con las nuevas modalidades de seguro que comercializa la Correduría de Seguros .

En cuanto a los productos de activo, el Banco se concentrará, preferentemente, en la concesión de créditos y préstamos con garantía hipotecaria para la adquisición de la primera vivienda. Los resultados obtenidos con estos productos durante 1994, demuestran el alto grado de competitividad de los mismos, que junto a la experiencia adquirida, van a originar un aumento de su difusión. Al igual que en el ejercicio precedente, se continuará completando la gama de los productos de activo, según vaya evolucionando el consumo privado.

Con la concentración del negocio de banca de empresas en algunas oficinas, se conseguirá una estructura que fomente un trato personalizado y especializado, mediante los gerentes de cuenta y en la creación de productos y servicios específicos. Siendo el objetivo de todas estas acciones aumentar la cuota de mercado en este segmento. A pesar de ello, el tradicional Descuento Comercial se perfila como un producto donde se debe de aumentar el grado de penetración.

Las nuevas tecnologías y sistemas de información que se implanten, van a ser un elemento decisivo a la hora de liberar a la red de operativa administrativa, que permita dedicarse a tareas que generen mayor valor añadido. En este sentido, las funciones encomendadas al Gabinete Técnico de la Dirección General, así como la actuación de la red dentro de las pautas marcadas por el Modelo de Actuación Comercial, se conforman como los ejes centrales para conseguir estos objetivos.

RECURSOS HUMANOS

Al cerrar un nuevo ejercicio, es preciso comenzar este capítulo resaltando la importancia estratégica de los recursos humanos del Grupo, ya que constituyen su activo más valioso y una de sus garantías de futuro. Su motivación, esfuerzo, dedicación y competencia contribuyen decisivamente al desarrollo del negocio bancario y consecuentemente, a la obtención de los resultados, que son objeto de comentario en esta Memoria.

Al mismo tiempo, manifestar el reconocimiento a todos los que han aicanzado el momento de su jubilación, así como, dedicar un sentido recuerdo para todos aquellos fallecidos, en el transcurso del año.

EVOLUCION DE LA PLANTILLA

La plantilla del personal en activo del Grupo Banco Herrero, al cierre del ejercicio, totalizaba 1.548 personas, tras haber disminuido en 6 personas, a lo largo del año.

En cuanto a la plantilla del Banco, a la misma fecha, estaba compuesta por un total de 1.519 empleados, resultado de igual número de altas y bajas, 66, producidas por todos los conceptos en el pasado ejercicio.

Las altas incluyen 24 titulados superiores, lo que da continuidad al programa de formación de directivos, iniciado en años anteriores, a través del cual siguen accediendo un número importante de estos empleados a mayores niveles de responsabilidad.

La estabilidad de la plantilla, unida al incremento de la red en una oficina, produce un ligero descenso en el número de empleados por oficina, pasando de 7,67 a 7,63.

Como se puede observar en los cuadros adjuntos, de evolución de la plantilla, se mantiene la tendencia creciente del colectivo de jefes y apoderados, situación que reafirma la progresiva especialización en los diferentes puestos de trabajo.

Fruto de la política de promoción interna, desarrollada por el Banco, han accedido a categorías superiores, en el pasado año, un total de 191 empleados.

FORMACION

En el transcurso de 1994, se ha continuado consolidando una estructura de oferta formativa, que progresivamente va abarcando las crecientes necesidades de formación del sector bancario. Este esfuerzo se ha visto recompensado por una mayor y más

profunda especialización profesional, requisito indispensable para prestar un mejor servicio al cliente, optimizar la eficacia en la gestión y lograr una mayor eficiencia de la plantilla.

Las acciones formativas desarrolladas a lo largo del año se han dirigido básicamente a potenciar las aptitudes comerciales y de atención al cliente, sin olvidar la formación gerencial y técnica, tanto en sistemas como en productos .

En primer lugar, mencionar importante esfuerzo formativo realizado por la plantilla para facilitar a nuestros clientes, a través de la colaboración con el Ministerio de Economía y Hacienda, el cumplimiento de sus obligaciones tributarias mediante el programa informático facilitado por la Administración.

Un total de 2.392 empleados han realizado acciones de formación en sus diferentes modalidades, bien en nuestro Centro de Formación o bien, a través de formación externa. En los cursos de Formación Bancaria, que imparte el Colegio Universitario de Estudios Financieros, han estado matriculados 13 empleados. Por otra parte, han asistido a seminarios externos un total de 110 empleados . De igual modo, se han beneficiado de ayudas para estudios, por distintos conceptos (estudios universitarios e idiomas), 49 empleados.

Durante el pasado año, ha merecido una especial atención formativa la implantación del Modelo de Acción Comercial. complementándose ésta con cursos de Relación Comercial, a los que asistieron 200 directivos de la Red de Oficinas. En el mismo sentido, se ha iniciado, dirigida a toda la plantilla, la formación en Desarrollo Comercial y Atención al Cliente, estando prevista la continuidad del programa durante el año 1995.

Se ha continuado desarrollando el programa de formación como en operativa de terminales de oficina. A los cursillos de la primera modalidad han asistido 83 personas, mientras a la segunda el número ascendió a 182 empleados. En el apartado de Formación a Distancia, han participado 174 personas en los diferentes cursos impartidos.

Finalmente, resaltar la importancia de la modalidad de cursos itinerantes sobre distintas materias: Fondos de Inversión, Seguros, desarrollándose mayoritariamente en nuestras aulas polivalentes, situadas en distintas oficinas del Banco. Estos cursos han contado con un total de 1.039 asistentes.

distribucion de la plantilla por categorias

	Nº empleados		16
	GRUPO		BANCO GRUPO	BANCO
Jefes y Apoderados	721	703	46.58	46.28
Administrativos	791	780	51.10	51.35
Subalternos y Oficios Varios	36	36	2.32	2,37
TOTAL PLANTILLA	1.548		1.519 100,00 100,00

estructura de la Plantilla por antigüedad

	Nº empleados		96
	GRUPO	BANCO	GRUPO	BANCO
Hasta 5 años	305	286	19.70	18.83
De 6 a 15 años	295	287	19.06	18.89
De 16 a 25 años	734	782	47,42	48.19
De 26 a 35 años	182	182	11,76	11.98
Más de 35 años	32	32	2,06	2.11
TOTAL	1.548		1.519 100.00	100.00
ANTIGÜEDAD MEDIA	16.62	16,82

estructura de la plantilla por edad

	Nº de empleados		તે
	GRUPO	BANCO	GRUPO	BANCO
De 21 a 30 años	175	1742	11,31	11.32
De 31 a 40 años	426	413	27,52	27,19
De 41 a 50 años	700	638	45.22	45.30
De 51 a 60 años	225	225	14.53	14.81
Más de 60 años	27	21	1,42	1,38
TOTAL	1.548	1.519	100.00	100.00
EDAD MEDIA	42.17	42.22

EVOLUCION DE LA PLANTILLA DEL BANCO

ANO	Jefes y Apoderados		Administrativos y Oficios Varios		Total	Número de oficinas	Empleados por oficina
	Número	96	Número	%
1985	488	33,27	979	66.73	1.467	1 - 2	ﻭ ,65
1986	494	34.09	955	65.91	1.449	152	9,53
1987	498	34.61	941	65,39	1.439	152	9.47
1988	515	36,01	915	63,99	1.430	157	9,11
1989	546	37.73	901	62.27	1.447	161	8,99
1990	556	38.13	902	61,87	1.458	161	9,06
1991	634	41,71	886	58,29	1.520	184	8,26
1992	673	44,22	849	55,78	1.522	194	7,85
1993	883	44,96	836	55.04	1.519	198	7,67
1994	703	46.28	816	53.72	1.519	199	7,63

RETRIBUCION DEL PERSONAL

Durante el primer semestre del pasado año se buranto orrollado las reuniones de la ano se Tian Googliva del Convenio Colectivo del comisión deliberador del minado con la firma del XVI sector, que nan com para la Banca Privada, Convenio Colectivo para para para

El citado Convenio Colectivo extiende su vigencia desde el 1 de enero de 1992 hasta el 31 de diciembre de 1995, y para los años el 31 de diciembro consolidado definitivamente 1992 y 1955, no consides abonados a cuenta por los incrementos salandios abon siguiendo las las - empresas
recomendaciones de la Asociación Española para recomendaciones dera el año 1994, ha quedado la Banca Privada. Francemento salarial del 2,75%, establecido un inforcinonio o del año 1993, con socios desde el 1º de Enero.

GASTOS DE PERSONAL DEL EJERCICIO

Los gastos de personal del Grupo han ascendido en 1994 a la cifra de 7.996 millones ascendido on que supone un incremento del de pesetas, 10 que mismo concepto del ejercicio anterior.

El coste medio por empleado en activo se ha situado en 5,179 millones de pesetas, se na situado en 3,98% en relación al del año anterior.

Los sueldos del personal en activo y otros gastos, según Convenio, han representado otros gastos, segun contras, un 4,43% más que en el ejercicio precedente.

Las cuotas abonadas a la Seguridad Social se han incrementado, respecto a 1993, Social se nan inorementsar la cifra de 1.612 millones de pesetas.

Las gratificaciones y otras atenciones al personal, fuera de lo establecido en el Convenio, personal, foera ao 1.220 millones de pesetas, frente a los 1.170 del año anterior.

ATENCIONES SOCIALES

Entre las atenciones sociales que tiene establecidas el Banco en beneficio del personal establecidas el Danos en Convenio, destacan por y que no estan sujeta e o ayudas para estudios de hijos del personal.

evolucion de los gastos de personal millones de pesetas

1994		1992		VARIACION%
GRUPO	BANCO	GRUPO	BANCO	GAUPO	BANCO
5.164 Sueldos y otros gastos según		4.945	4.848	4,43	4.04
	1.578	1.596	1.560	1,00	1,15
1.220	1.127	1.170	1.077	4,27	4,64
	46	46	46	0	0
941	850		824	2.95	3.16
243	231		207	10,95	11,59
7.996			7.485	3.70	3,53
	1.511			-0.26	-0.13
				3.98	3,64
	1.612 46	1.544 5.179	5.044 7.749 5.127	914 210 7.711 1.548 4.981	1.513 4.947

En cuanto, a las ayudas crediticias concedidas En cuanto, a las ayudas crecididado concontadas en condiciones preferenciación de la compra pnoritariamente a la milanciación as endian, al de vivienda y otras necesidades, asocition, al
finalizar el ejercicio, a 1.325 millones de pesetas.

CLASES PASIVAS

Al 31 de Diciembre de 1994, el colectivo de empleados jubilados que percibían
colectivo de empleados jubilados que percibían a 280 colectivo de empleados jubliados que a a 280,
el complemento de pensión se elevaba a 280, el complemento de personas en el ejercicio e secon de 1994.

Los haberes devengados a cargo del Banco, ascendieron a 398 millones de pesetas, Banco, ascendleron a 350 millonos con cargo al fondo los cuales vasicanes constituido al efecto.

CONSEJO DE ADMINISTRACION

El Consejo de Administración del Banco Herrero está integrado por las personas que se detallan a continuación:

Presidente: Excmo. Sr. D. Ignacio Herrero Garralda

Vicepresidente 1º Ejecutivo:
A Decidente 1º Ejecutivo: * D. Ignacio Herrero Alvarez

Vicepresidente 2º: · D. Eduardo Aznar y Sáinz-Aguirre

Consejeros:

:

55

Dña. María Herrero Garralda

• D. Juan María Urquiola Permisán
• * D. Luis Orejas Canseco
• * Excmo. Sr. D. Juan Alvargonzález González
• * D. José Fernández Beceiro D. Jose Fernandez Beceiro
  en representación de Títulos y Valores Masaveu S.A.
  • D. Alejandro Aznar y Sáinz-Aguirre
• * limo. Sr. D. Martín González del Valle y Herrero

D. José Francisco Cosmen Adelaida D. Jose Prancisco de Holding Masaveu, S.A.

D. Javier de León Herrero

D. Fernando María Masaveu Herrero D. Fernando Mano Teleporación Masaveu,S.A.

Consejero-Director General: · D. Jaime Vega de Seoane Azpilicueta

Consejero-Secretario:

• D. Angel Ruiz Villanueva . D. Angel Ruiz Villandova
  en representación de Inversiones Liébana S.A.
• Letrado asesor: etrado usoso.
  Ilmo. Sr. D. Manuel Alvarez-Valdés y Valdés

* Miembros de la Comisión Ejecutiva del Consejo de Administración.

El día 19 de Mayo de 1994 falleció en Madrid el Consejero D. Ricardo León Barea, que Madrid el Condojel mes de mayo de 1969, el citado cargo. D. Ricardo, a lo largo de su vida, citado cargo. D. muchos amigos y dio sobradas muestras de una gran caballerosidad. A su muestras de ado un imborrable recuerdo.

Para cubrir la vacante producida, el Consejo de Administración decidió, en su consejo - 00 Junio de 1994, nombrar por cooptación al Sr. D. Javier de León Herrero.

La Junta General celebrada el 25 de Junio de 1994 ratificó el citado nombramiento. Junio de 1954, natural de Sevilla, cursó la Licenciatura de Derecho, e ingresó en el Banco en el año 1971, dónde desempeño distintos cargos en la red de oficinas de Madrid, hasta cargos en la rec as se incorporó a la sociedad Serfiban, S.A., hoy denominada Herrero Gestión Semban, S.F. ocupó el cargo de Consejero.

El día 22 de Diciembre de 1994, el Consejo de Administración, en su reunión ordinaria, fue informado por D. Elías Masaveu y Ordinana, fue immon, en representación de Corporación Masaveu, S.A., que el Consejo de Corporación Mude esta Corporación aceptó la renuncia presentada por él, debido a sus mayores obligaciones, a su cargo de mayores obligación el Consejo del Banco y designó, para sustituirle en dicho cargo, a D. Fernando María Masaveu Herrero.

Dicha designación fue aceptada unánimemente, por el Consejo de Administración unanimente, por el tiempo que agradeció a D. Ellas del Bano, Alonso del Campo, la brillante Masaved
colaboración prestada desde su incorporación al Consejo de Administración del Banco Herrero Corisejo de Adminiol que ha dado muestras permanentes de su calidad humana y eficiencia profesional.

DIRECCION GENERAL

La Dirección General del Banco Herrero está formada por las personas que se detallan a continuación:

D. Ignacio Herrero Alvarez	Vicepresidente 1º Ejecutivo
D. Jaime Vega de Seoane Azpilicueta	Consejero Director General
D. Angel Ruiz Villanueva	Secretario General y del Consejo de Administración
D. José Antonio Menéndez Suarez	Director de Sucursales Zona 1
D. Jorge Parellada Socias	Director de Sucursales Zona 2
D. Luis Mª.Menéndez Fdez.-Valenciano	Director de Auditoría y Seguridad
D. José Manuel Trapiella Colunga	Subdirector de Sucursales Zona 1
D. Ramón Arsenio Fernández García	Director del Gabinete Técnico de la Dirección General
D. Ignacio Ruiz de Assín	Director de Desarrollo de Negocio
D. Jesús García Sobrino	Director Servicio Central de Riesgos
D. José María Jove Menéndez	Director de Recursos Humanos
D. Ignacio Alvarez-Buylla Fernández	Director Departamento Central de Asesoría Jurídica
D. José Angel Alvarez Gutiérrez	Vicesecretario General

ACUERDOS QUE SE SOMETEN A LA JUNTA GENERAL

• Aprobar, en su caso, la gestión 10 del Consejo de Administración, las Cuentas Anuales (Balance, Cuenta de Pérdidas y Ganancias y Memoria) y el Informe de Gestión, correspondiente todo ello al Ejercicio 1994, tanto del Banco como del Grupo Consolidado .
• Aprobar la distribución de los 2° resultados del ejercicio 1994, conforme a la propuesta contenida en el Informe de Gestión.
• Reelección de Consejeros. 3°
• Facultar al Consejo de 4 " Administración, conforme a lo dispuesto en el artículo 153 de la Ley de Sociedades Anónimas, para efectuar ampliaciones de capital, incluso mediante la emisión, en su caso, de acciones sin voto y para la consiguiente modificación de los Estatutos Sociales.
• Autorizar la adquisición പ്ര derivativa de acciones propias, directamente o a través de Sociedades del Grupo.
• Modificar los siguientes 6° artículos de los Estatutos Sociales: Artículo 20º (duración del cargo de Consejero, renovación Consejo y designación de Presidente); Artículo 24º (supresión de la condición de accionista para ser Consejero) y Artículo 33º (supresión de la limitación del derecho de voto) y la Disposición Transitoria Primera (sometimiento al Real Decreto 1.144/1988)
• Aprobación del acta de la Junta 7º General o designación de interventores, con arreglo al artículo 113 de la Ley de Sociedades Anónimas.

INFORMACIONES DE CARACTER GENERAL SOBRE EL BANCO HERRERO

El Banco Herrero se constituyó por escritura pública otorgada ante el Notario de Oviedo D. Cipriano Alvarez Pedrosa y Fanjul, el día 16 de agosto de 1911, y se inscribió en el Registro Mercantil de la Provincia de Asturias, en el tomo 18, pagina 49, con inscripción 1ª de la hoja 682.

lgualmente, se halla inscrito en el Registro Especial de Bancos y Banqueros con el número 4 de la sección dedicada a la Banca Regional. Su Código de Identificación Fiscal es el A-33000241.

Según el artículo 14 de los Estatutos Sociales, el tiempo de duración de esta sociedad será indefinido.

El Banco Herrero tiene establecido su domicilio social en Oviedo, calle de Fruela, 11, y contaba, el 31 de diciembre de 1994 con 199 oficinas cuyo detalle se incluye en la Memoria Societaria.

Sin perjuicio de la información que pueda obtenerse en el Registro Mercantil de la provincia de Asturias, los señores accionistas podrán examinar, en el domicilio social, calle de Frueta, 11, de Oviedo, los Estatutos Sociales, Cuentas Anuales, Informe de Gestión y el texto íntegro de la documentación que se someterá a la aprobación de Junta y pedir la entrega o el envío gratuito de estos documentos.

El título sexto de los Estatutos Sociales, artículos 32 al 42, ambos inclusive, recoge todo lo relativo a las Juntas Generales ordinarias y extraordinarias del Banco Herrero. De acuerdo con el artículo 33 de los Estatutos Sociales tienen derecho de asistencia a la Junta los accionistas poseedores de 250 acciones, por lo menos, inscritas a su nombre en el libro de socios con cinco días o más de anticipación a la fecha de celebración de la misma. Los poseedores de menos de 250 acciones podrán agruparse hasta reunir ese mínimo, a fin de que asista uno de ellos, o conferir su representación a otro accionista con derecho de asistencia. Este derecho de asistencia es delegable con arreglo a lo establecido sobre la materia en los Estatutos Sociales y en la Ley de Sociedades Anónimas.

La convocatoria para cada Junta General se hará por medio de anuncio publicado en el Boletín Oficial del Registro Mercantil y en uno de los diarios de la ciudad de Oviedo, con 15 días de antelación, por lo menos, al señalado para la reunión.

La próxima Junta General ordinaria de señores accionistas, por acuerdo de! Consejo de Administración del Banco será convocada para el sábado 3 de Junio de 1995, a las 12 horas, en el domicilio social, calle de Fruela, 11, de Oviedo, en segunda convocatoria, para el caso de que, por no haberse alcanzado el quórum legalmente necesario, dicha Junta no pueda celebrarse en la primera, que, asimismo, será convocada para la misma hora de la víspera, en el mismo lugar.

El Banco Herrero pertenece al Fondo de Garantía de Depósitos desde la fundación de este Organismo.

Banco Herrero tiene la calificación individual B de IBCA, que según los criterios de clasificación establecidos por dicha firma equivale al de un Banco seguro con un sano perfil de créditos y sin problemas significativos, cuyo comportamiento ha estado generalmente en línea o ha sido mejor que el de sus semejantes.

Desde el año de 1990, Banco Herrero cuenta con la figura externa e independiente del Defensor del Cliente, la cuál fue instituida junto con otras entidades y tiene como función la de atender y resolver las reclamaciones presentadas por los clientes, que no hayan quedado satisfechos con los servicios prestados por el Banco. Este cargo está actualmente desempeñado por D. José Luis Gómez-Dégano, Apartado de Correos 14019, 28080 Madrid.

- CUENTA DE RESULTADOS:PRESENTACION VERTICAL

- EVOLUCION DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE Y DE LA CUENTA DE RESULTADOS

播

cuenta de resultados: presentacion vertical DE ACUERDO CON LA DIRECTIVA 86/635 CEE (ARTICULO 27)

	Banco Herrero, S. A.					Grupo Consolidado
	1994		1993		Offerencia		1994		1993		Offerencia
	Millones	Sh 96	Milliones	En %	Absoluta	En %	Millianes	En 96	Manas	En %	Absoluta	En %
Activos medios	362,782		100,00 337.082	100,00	25.700	7,62	375.619	100.00	370.976	100.00	4.843	1.25
Intereses y rendimientos asimilados:	30-889	8.43	38.734	11,49	-0.145	-21,03	32.375	8,62	41.123	11,09	-8.748	-21,27
de los que: carters de renta fija	5.621	1,55	4.468	1,33	1.153	25.81	5.879	1,57	4.726	1,27	1.153	24,40
Intereses y cargas asimiladas	16.807	4,63	22.355	6,63	-6.548	-24,82	16.931	4,51	23.610	6,34	-6.579	-27,98
Rendimientos de la cartera de renta variable:	632	0,17	594	0,18	38	6,40	443	0,12	414	0.11	14	7,00
a).De acc. y otros títulos de renta variable	21	0,00	1	0,00	20	2.000,00	164	0.04	141	0,04	23	16,31
b) De participaciones	218	0,00	213	0,06	ર	2,35	279	0.08	273	0.07	6	2,20
ci De participaciones en el grupo	393	0.11	380	0,12	13	3,42
MARGEN DE INTERMEDIACION	14.414	3,97	16.973	5,04	-2.559	-15,08	15.887	4,23	18.027	4,86	-2.140	-11,87
Comisiones percibidas	3.922	1,08	3.542	1,05	380	10,78	4.541	1,21	3.732	1,01	BOS	21,68
	306	0,08	242	0,07	84	37,84	373	0.10	275	0,06	143	65,78
Comisiones pagadas Beneficios por operaciones financieras	રેકેટ	0,18	1.329	0,39	-693	-52,14	846	0,23	2.179	0,59	-1 -333	-61,17
Perdidas por operaciones financieras
MARGEN ORDINARIO	18.666	5.15	21.622	6,41	-2.956	-13.67	20.901	5,56	23.713	6,40	-2.812	-11.86
	109	0,03	127	0,04	-18	-14,17	108	0,03	154	0,04	-46	-29,87
Otros productos de explotación	11.850	3,27	11.316	3,36	534	4,77	12.327	3.28	11,826	3,19	501	4,24
Gastos generales de administración:	8.022	2.21	7.437	2,21	રેજિક	7,87	8.269	2,20	7.863	2,07	606	7,91
al De personal:	5.875	1,62	6.663	1,68	213	3,76	6.087	1,62	8.850	1,58	237	4,05
- de los que: sueldos y salarios	1.850	0,51	1.560	0,46	290	18,55	2.182	0,58	1.813	0,49	369	20,35
cargas sociales	272	0.08	-48	-0.01	320	-666,67	27.67	0,07	-48	-0,01	37.0	-666,87
- de las que: pensiones	3.828	1,06	3.879	1,15	-21	-1,31	4.058	1,08	4.163	1,12	-108	-2.52
b) Otros gastos administrativos
Amortización y saneamiento de activos materiales e inmateriales	1.0995	0,30	1.159	0,34	-64	-5,52	1.543	0,41	1.290	0,35	258	19,61
Otras cargas de explotación	479	0,12	444	0,13	-15	-3,38	430	0,11	507	0.14	-77	-15,19
MARGEN DE EXPLOTACION	5.401	1,49	8.830	2,62	-3.429	-38.83	6.701	8,79	10.244	2.76	-3.536	-34,51
Amortización y provisiones para insolvencias	1.259	0,35	3.020	0,90	·1.761	-68,31	1.824	0,49	4,241	1,14	-2.417	-56,99
Sanearniento de inmovilizaciones financieras	157	0,04	1.178	0,35	-1.021	-86.67	-21	0,01	81	0,02	-102	-125,93
Docación al fondo para riesgos generales
Beneficios extraordinanos	12	0.00	14	0.00	-2	-14,29	261	0,07	142	0,04	118	83,80
Quebrantos extraordinarios							ਏਡੋ	0,02	36	0,01	22	61,11
RESULTADO ANTES DE IMPUESTOS	3.997	1,10	4.846	1,38	-649	-13,97	5.109	1,36	6.0223	1,63	-\$19	-15,25
	1.231	0,34	1.564	0,46	-333	-21.29	1.391	0,37	1.622	0,44	-231	-14,24
Impuesto sobre sociedades	2.766	0,76	3.082	0,31	×16	-10.25	3,718	0,99	4.406	1,19	-6.9.8	-15.62
RESULTADO DEL EJERCICIO

BANCO HERRERO : EVOLUÇION DE LAS PARTIDAS DEL BALANCE
References al Belevelon ante de la distibusion de Reultado al 31 de Dicientes

911 (Hillones de cada uno de los diez ummos años,									1993	1994
	1985	1988	1987	1988	1989	1990	1991	1992
						43,482	34.078	129.593	76,198	173,191
ACTIVO	55,317	5,894	79.051	ਖਰੇਰ 88	29.148	13.124	13,636	9,334	827 9	816 7
TESORERIA Y ENTIDADES DE CREDITO	14.227	15,207	33 21	22,675	32.104		64.262	88.413	103.083	126,559
ゃっとゃ « » » » » » » » » » » » » » » » » « » » « » « » « » « » « » « » « » « » « » « » « » Caja y Bancos Centrales	18,000	044 21	18.080	13,141	49,350	56,957		33.676	66.001	38.640
Otras entidades de credito	22,004	28.709	39,536	32,622	47.624	73,298	58,010	170	217	176
Activos monetarios		34	28	80	710	105	170		144.191	. Pis 3
Monedas y billetes extran eros	27		83.848	03 477	038 24	45,604	185 125	59.802		くアイ িতে পারে। কি
INVERSIONES CREDITICIAS	58.924	68 250		260 ম	25,702	17.9 11	6-17-28	281.52	24,247
	40,501	21 974	24 6 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0		1500	880	2.07	1,912	(313) 1	1,994
fectos comerciales	1.030	399	241	ﻟﺘﻲ ﺗﻌﻠﻴﻘﺎﺕ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍﻟﻤﺘﺤﺪﺓ ﺍ	-		33.900	35,624	38.499	44.860
Electos financieros		3597	2,811	124310	20,715	28.195			64,476	58.101
Deudores con garantia real	3,155		40.826	2.968	61.015	78.115	78.462	74,570		S
	28,633	32.691			8.471	8.843	7.993	5,497	4,591	4.
	52.38	4.521	8,696	7.340		7.242	10.101	13.607	10.760	8,028
Deudores varios a la vista	2,349	2.108	4,472	8.828	8,610			125 11	25.124	646 37
Efectos y oreditos en moneda extranjera		(201 21	20,697	25,624	25,810	28.082	2.9 8		647 7	22,981
CARITEFA DE TITULOS	20,387		11.4515	15,543	16,438	17.1531	15.549	14,757
Fondos pblicos y ent. oficiales de cdto	11,885	11,831		10.080	9.372	8,551	7 710	268 A	17.477	14.565
	8.502	9.793	8,982	200	928 19	27086	22,782	21,371	20280	25,041
	8.549	8,165	11,536	12		0		0		0
AVALES, GARANTIAS Y EFECTOS BAJO NUESTRO ENDOSO	581	2774	1877	0	0		5,792	7.774	Croo 6	7.744
ACCIONISTAS Y ACCIONES EN CARTERA	3.914	3.698	3,507	3.601	4.028	4.891		46.00	4.165	4.111
NOVILIZADO	2,650	488 2	2,249	2.358	2,559	2,954	3,867	654	3.735	3.633
Mobiliario e instalaciones		212	1.258	1,243	1.476	1.737	1.925	ત્	19.571	17.085
ninuebles.	1.264		8,008	9.178	10,536	12,509	18,434	511 17
CUENTAS DIVERSAS	8,067	571
							3,847	3.847	3.847	847 8
PASIVO	2.244	27744	2244	3,847	3,847	3,847		184	18.780	0115 20
CAPITAL		10.105	80 11	19 S	3.587	185 5	7.717	ਨ।	0.94	994
PESERVAS	8.490	944	BAA	897	37	897	BOT	0.94		0
.@gal	844			0	0	0	0	663	0
De regularizacion y actualizacion de Balances	1,894	659 1.	6-7/		12,670	14.288	16.820	19 - 2	17.786	(0) 2 19
	5,952	602 L	9829	294 11		458 ్రద	35,651	486 1	24 4 4 3	491 12.3
Otras reservas	8,218	7.704	0165	18,182	3.166		28,210	27,797	2.5666	19.058
ENTIDADES DE CREDITO	- 1122	7. 71.	4.481	8,592	28,210	24.198	9 441	889 8	8-740	7.433
Operaciones on pesetas	490	19.6	8,674	7.770	2.856	0 258			269 7 65	279.634
Operaciones on moneda extranjera		17.038	RES 41	49,887	201078	ાં રિ 242	2:0217	479 PROD	58.334	37.47
	108.875		2:17:20	46.658	27916	( ***) ਿੱਚ	For Ka	103 િરી
ACPEEDORES	8017	20084		31.123	34.515	41,810	53,284	585 -77	59,422	59,745
	2.917	28,688	27,338	604	55,247	SB B3 O	225 88.	91.876	94,431	109.806
moosiciones a plazo Cuentas de ahorro	19 11 - 10	45.678	51 372	47	398	87,821	30.985	19,912	57 212	,548 .77
	17.61-	22,870	33,422	24,297	2473 51 .	177	(216)	37.9	1215	(0)
EMPRESTITOS EN CIRCULACION Otras cuentas	204	800-2	KRE	2.418		9,249	9,547	11.410	157.97	(6.70) 17
ACREEDORES EN MONEDA EXTRANJEPA	7 - 5	8.872	5,979	7.18	8,508	1.149	73	496	1.76	872
	1.62	9.167	1.034	17.00	2.652		22.792	371 21	2017	675 13
EFECTOS Y DEMAS OBLIGACIONES A PAGAR	CA.ZK	8.165	1.6.2	12,360	17.923	23,088		524 8	301.501	486 80
NUESTRO ENDOSO. AVALES, QAPANTIAS Y EFECTOS BAJO	19,961	1.7.39	18.45	77.99	24,519	25,965	16.3 14.5		4,646	0.77 ડી
CLENTAS DIVERSAS		4.44	3,934	8581	4,972	5,711	899 6.	5773		4.85 1
Beneficios dei Ejeroloio	3,132	12.196	14,519	18,857	19,547	2017 2014	2.67 12	20,301	25,933	4.95
Otras cuentas	10-22	COOLOG	211-200	245,614	189 6981	310,612	314,930	344,782	20.316	372
	94,89	જ્ઞાર	700 - 12	02/44 4	172705	143,185	162.108	181.181	8.7 1.22	24 1 - 1
CUENTAS DE ORDEN	48,519		1389-77	143 -776	119.974	187.427	152,824	183,801	8. C 167	161 11
Otros conceptos	46,37	1997 R	48.078	Colo న్న	CA 59.	534 54	53,357	65,283	75,750	602 80
	28 RE	200 3

los criterios de la circular 4/91 del Banco de Espana · A partir de Diciembre de 1991 las cifras se VALORES EN CUSTODIA (Valc

28.858

器, ្កក្នុ

RESULTADOS Y SU DISTRIBUCION LOS BANCO HERRERO : EVOLUCION DE

REFERIDO AL ULTIMO DECENIO, EN MILLONES DE PESETAS

	1985	1988	1987	1988	1989	1990	1991	1992	1993	1994
									39,328	31.221
PRODUCTOS FINANCIEROS	15643	16783	18821	21308	27910	35510	40135	38530
COSTES FINANCIEROS	eago	7589	8866	9964	14023	20667	24449	21687	22,355	16.807
				11344	13887	14843	1 2686	16843	16.973	14,414
MARGEN FINANCIERO	8653	9194	10255
	1074	1488	1350	1475	1790	2164	2880	3416	3,320	3.616
BENEFICIOS NETOS POR DIFERENCIAS DE CAMBIO COMISIONES	138	169	62	0	68	86	120	183	234	168
					1858	2250	3000	3599	3.554	3,784
NGAESOS POR SERVICIOS	1212	1657	1412	1475
TOTAL PRODUCTOS NETOS	9865	10851	11667	12819	15745	7093	18686	20442	20,527	18,198
							6565	7264	7,485	8,022
GASTOS DE PERSONAL	3545	3939	4386	4579	5254	2955 3133	3819	3888	3,879	3.828
GASTOS GENERALES. DE INMUEBLES Y TRIBUTOS	1890	2002	2224	2362	2981
	5435	5941	6610	6941	8235	9088	10384	1152	11,364	11,850
COSTES OPERATIVOS
RESULTADO ORDINARIO ANTES DE DOTACIONES	4430	4910	5057	5878	7510	8005	8302	9290	9163	6348
										1.101
AMORTIZACIONES	440	507	ਣੌਰੂ	562	635	742	865 2494	880 3020	1,055 3,088	1,758
DOTACIONES Y SANEAMIENTOS DEL ACTIVO (NETO)	673	04	971	1958	2482	1729
			1480	2520	3117	2471	3359	4000	4143	2859
TOTAL DOTACIONES Y SANEAMIENTOS	113	1411
		3499	3577	3358	4393	5534	4943	5290	5020	3489
RESULTADO ORDINARIO	3317
BENEFICIOS DE ENAJENACIONES	4	55	385	422	7972	238	1101	1 ag	BOD	790
	87	114	115	79	81	87	348	388	398	581
OTROS PRODUCTOS
FONDO GARANTIA DE DEPOSITOS Y OTROS COSTES	276	127	143	298	294	449	436	651	1,681	843
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	3132	3541	3934	3561	4972	5711	2888	5223	4648	3997
					1700	2015	2100	2006	1,564	1,231
PROVISION PARA IMPUESTOS	વેલું એક	1080	1125	1100
	2167	2481	2809	2461	3272	зеае	3799	3217	3082	2766
BENEFICIO LIQUIDO
DISTRIBUCION DEL RESULTADO
	517	754	844	1 084	1854	1770	1847	1847	1,847	1,893
A DIVIDENDO Y PRIMA DE ASISTENCIA A JUNTA, en su caso	1650	1727	1984	1377	1618	1926	1952	1370	1,235	1.073
A RESERVAS							ﺎ

* A partir de Diciembre de 1991 las cifras se han elaborado segun los citcular 4/91 del Banco de Espana.

8.

REMANENTE

< ﺮ ۱

BALANCES Y CUENTAS DE RESULTADOS

DE LAS

SOCIEDADES CONSOLIDADAS

BALLERTON CORPORATION, N.V.

					(MILLONES DE PESETAS)
BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE	1994	1 વેવી સ	PASIVO	1994	1993
ACTIVO	15	16	FONDOS PROPIOS	1.728	1.865
TESORERIA Y ENT. DE CREDITO		1.849	Capital Social	4	ব
CARTERA DE TITULOS	1.713		Reservas	1.724	1.863
			Resultados del ejercicio	0	ದ
			TOTAL	1.728	1.865
TOTAL	1.728	1.865

				(MILLONES DE PESETAS)
CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE		1993	HABER	1994	1993
DEBE	1994				0.000
GASTOS GENERALES	0.000		2,000 Ingresos Financieros	0.356
CONISIONES	0.117	0.000			2.000
	0.239		0,000 PERDIDAS DEL EJERCICIO	0,000
BENEFICIOS DEL EJERCICIO				0.356	2.000
TOTAL	0.356		2,000 TOTAL

上线 - 彩票

BANCO HERRERO INTERNATIONAL LIMITED

					(MILLONES DE PESETAS)
BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE	1994	1993	PASIVO	1994	1993
ACTIVO		142	FONDOS PROPIOS	2.680	2.747
TESORERIA Y ENT. DE CREDITO	118			ਦੇ ਦੇ ਹੋ	711
CARTERA DE TITULOS	2.753	3.341	Capital Social	2.021	2.036
DEUDORES	O	271	Reserva voluntaria	263	488
CUENTAS DIVERSAS	1	71	ENTIDADES DE CREDITO	0	725
PERDIDAS DEL EJERCICIO	75	0	ACREEDORES	4	20
			CUENTAS DIVERSAS	O	145
			RESULTADOS (BENEFICIOS)	2.947	4.125
TOTAL	2.947	4.125	TOTAL

				(MILLONES DE PESETAS)
CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE	1994	1993	HABER	1994	1993
DEBE			INGRESOS FINANCIEROS	13	6
COSTES FINANCIEROS	21	13 -	RENDIMIENTOS CARTERA DE TITULOS	142	155
GASTOS GENERALES	15	র প্র		0	29
PERDIDAS POR DIFERENCIAS CAMBIO	54	18	BENEFICIOS POR DIF. CAMBIO	75	0
PERDIDAS POR OP. FINANCIERAS	140	e	PERDIDAS DEL EJERCICIÓ
RESULTADO EJERCICIO (BENEFICIOS)	0	145
16121	230	190	TOTAL	280	190

ﻨﺔ ﺍﻟﻤ ﻳﺔ ﺍﻟ

CORREDURIA DE SEGUROS GRUPO HERRERO, S.A.

					(MILLONES DE PESETAS)
BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE	1994	1993	PASIVO	1994	1993
ACTIVO		-	FONDOS PROPIOS	33	49
INMOVILIZAC.INMATERIALES	2		Capital social	10	10
INMOVILIZAC.MATERIALES	6	8	Reservas	21	20
DEUDORES	32	18	Resultado del ejercicio	19	19
INVERSIONES FIN. TEMPORALES	10	37	Dividendo a cuenta	(17)	0
TESORERIA	8	7	PROVIS. PARA RIESGOS Y CARGAS	1	1
			ACREEDORES A CORTO PLAZO	19	21
				ਓਤੋ	71
TOTAL	દર્ડ	71	TOTAL

				(MILLONES DE PESETAS)
CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE		1993	HABER	1994	1993
DEBE	1994			84	67
GASTOS DE EXPLOTACION	58	46	INGRESOS DE EXPLOTACION		ટે રે
	36	27	Importe neto de negocio	63
Personal	3	3	Otros ingresos de explotación	21	12
Amortizaciones			PERDIDAS DE EXPLOTACION
Otros gastos de explotación	19	16
BENEFICIO DE EXPLOTACIÓN	26	21	INGRESOS FINANCIEROS
GASTOS FINANCIEROS	2	1	De inversiones financieras	6	9
	2	ر	RESULT. FINANCIEROS NEGATIVOS
Varios
RESULT. FINANCIEROS POSITIVOS	3	8
BENEFICIO DE ACTIVIDAD ORDINARIA	29	29
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	14.9	29
Impuesto de sociedades	10	10
RESULTADO DEL EJ.(BENEFICIO)	19	19

HELS BROKERS, S.A.

交流。

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 2 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 ACTIVO	1994	1993	PASIVO	1994	1993
ACCIONISTAS DES. NO EXIGIDOS	0	O	FONDOS PROPIOS	618	425
	0	0	Capital social	500	450
GASTOS DE ESTABLECIMIENTO	853	431	Prima de emisión	200	0
INMOVILIZACIONES MATERIALES	652	449	Reservas		2
Terranos y Construcciones Amortizaciones	(1)	(1)	Resultados negativos ej. anteriores	(27)	(1)
Provisiones	(98)	(17)	Pérdidas y ganancias del ejercicio	(56)	(26)
DEUDORES	113	25	INGRESOS A DISTRIBUIR EJ.ANT.	9	8
Clientes por ventas	67	17	ACREEDORES A CORTO PLAZO	102	200
Administraciones Públicas	1	1	Daudas con empresas del grupo	84	199
Varios	45	7	Administraciones Públicas	3	1
INVERSIONES FINAN. TEMP.	0	70	Otros acreedores	5	0
De empresas del grupo	0	O
Valores de renta fija	0	70
TESORERIA	63	107
TOTAL	729	633	TOTAL	723	633

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE			(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1994	1993	HABER	1994	1993
	31	14	INGRESOS EXPLOTACION	0	0
GASTOS DE EXPLOTACIÓN	5	9	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN	31	14
Gastos de Personal	6	S	INGRESOS FINANCIEROS	8	3
Amortizaciones	20	0	De inversiones financieras	C
Otros gastos de explotación	8	ਉ	Otros intereses	2	3
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS			RTADOS FINANCIEROS NEGATIVOS
BENEFICIO DE LA ACTIVIDAD ORD.		13	PERDIDAS DE ACTIVIDAD ORDINARIA	23	11
Variación provisión inmovilizado	80	0	Beneficio enajenación inmovilizado	48	11
Pérdida procedente inmovilizado	37		Ingresos extraordinarios	1	O
Otros impuestos	(35)	0	PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS	91	23
			PERDIDA DEL EJERCICIO	56	26

:

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS
ACTIVO	1994	1993	PASIVO	1994	1993
	11	10	FONDOS PROPIOS	881	719
INMOVILIZADO	8	9	Capital social	100	100
Inmovilizado material	3		Raservas	519	518
Inmovilizado inmaterial	173	120	Resultado del ejercicio	412	201
DEUDORES	136	102	Dividendo a cuenta	(1 20)	(100)
Deudores por comisiones	37	18	PROVISION PARA RIESGOS Y GASTOS	23	23
Administraciones Públicas	1.052	773	ACREEDORES A CORTO PLAZO	357	164
CARTERA DE VALORES	1	3	Por prestación de servicios	108	47
Participaciones en emp. grupo	1.042	765	Administraciones Públicas	233	106
Otros activos de renta fija Intereses de la cartera de inversión	9	8	Otros acreedores	16	11
Provisión deprec. val. mobiliarios	0	(3)
TESORERIA	25	3
TOTAL	1,261	ઉત્પાદ	TOTAL	1.261	906

TOTAL

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1994	1 aas	HABER	1994	1993
			INGRESOS DE EXPLOTACIÓN	1.459	803
GASTOS DE EXPLOTACION	113	89
Gastos de personal	109	86	Prestaciones de servicios en
Dotación amortizaciones	ব	3	comisión de gestión	1.459	603
OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN	7.92	335	INGRESOS FINANCIERÓS	80	82
	791	334	Divid. e intereses cartera valores	75	77
Servicios exteriores			Intereses bancarios	5	5
Otros gastos de explotación		1			1
BENEFICIOS DE EXPLOTACION	554	185	BENEFICIOS EN VENTA DE ACTIVOS	0
Variación prov. de inversiones	(3)	(25)
Perdidas venta de activos financieros	8	6
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	75	1072
BENEFICIO ACTIVIDAD ORDINARIA	629	287
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	629	287
Impuesto sobre Sociedades	217	86
RESULTADO DEL EJ.(BENEFICIOS)	412	201

8 a

HERRERO PENSIONES, S.A.

	BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

iri

ALARVED AL JI DE DIVERSIA	1994	1993	PASIVO	1994	1993
ACTIVO GASTOS DE ESTABLECIMIENTO	r		FONDOS PROPIOS	126
INMOVILIZAC.MATERIALES			Capital social	125
DEUDORES	r		Reservas
INVERSIONES FIN. TEMPORALES	121	------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------	Resultado del ejercicio	1
TESORERIA	11		PROVIS. PARA RIESGOS Y CARGAS
			ACREEDORES A CORTO PLAZO

				4 40 60	Carolina
	178	ﻤﺴﺘﺤﻘﻴﺖ
TOTAL

		(MILLONES DE PESETAS)
CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE DEBE	1994	1993	HABER	1994	1993
GASTOS DE EXPLOTACIÓN	1		INGRESOS DE EXPLOTACION
Personal			Importe neto de negocio
Amortizaciones			Otros ingresos de explotación
Otros gastos de explotación	1		PERDIDAS DE EXPLOTACION	1 .
BENEFICIO DE EXPLOTACION			INGRESOS FINANCIEROS	2
GASTOS FINANCIERÓS			De inversiones financieras	2
Varios			RESULT. FINANCIEROS NEGATIVOS
RESULT. FINANCIEROS POSITIVOS	2
BENEFICIO DE ACTIVIDAD ORDINARIA	1
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	1
Impuesto de sociedades
RESULTADO DEL EJ.(BENEFICIO)	r

(MILLONES DE PESETAS)

<-- PDF CHUNK SEPARATOR -->

				(MILLONES DE PESETAS)
		PASIVO	1994	1993
			1.001	1.001
46	142			250
245	274	Capital suscrito
		Reservas	751	751
			20.636	8.269
				11
0	28
18	44	DEBITOS REP. POR VAL. NEG.		7.782
			1.073	1.595
			O	6.187
0				4
68	0
		CUENTAS DE PERIODIFICACIÓN		1
				11
				0
				17.079
22.884		TOTAL
	BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE 1994 177 22.061 268	1993 216 15.842 455 68	FONDOS PROPIOS ENTIDADES DE CREDITO DEBITOS A CLIENTES Bonos y Obl. en circulación Pagarés y otros valores PROVISION PARA RIESGOS Y CARGAS OTROS PASIVOS BENEFICIO DEL EJERCICIO 17.079	250 69 1.073 4 49 29 33 22.884

HERRERO, SOCIEDAD DE CREDITO HIPOTECARIO, S.A.

				(MILLONES DE PESETAS)
CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE	1994	1993	HABER	1994	1993
DEBE	1.541	1.788	INTERESES Y RDTOS ASIMILADOS	2.004	2.032
INTERESES Y CARGAS ASIMILADAS GASTOS GLES DE ADMINISTRACION	130	41	BENEFICIOS EXTRAORDINARIOS	74	0
De personal	13	14
Otros gastos administrativos	117	27
AMORT. Y PROVISION INSOLVENCIAS	326	310 0
QUEBRANTOS EXTRAORDINARIOS	6 42	(39)
Impuesto sobre sociedades RESULTADO EJERCICIO (BENEFICIOS)	33	o	PERDIDA DEL EJERCICIÓ	0	68
TOTAI	2.078	2.100	TOTAL	2.078	2.100

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1994	1993	PASIVO	1994	1993
			FONDOS PROPIOS	673	ર રેક
DEUDORES		----------	Capital social	60	60
Administraciones Públicas		633	Reservas	662	667
INV. FINANCIERAS TEMPORALES	રેકેન્દ	637	Resultados de ejercicios anteriores	(87)	(146)
Participaciones empresas grupo	632		Resultado del ejercicio	38	ਉੱਚੇ
Provisiones por depreciación	(6)	(4)	PROVIS. PARA RIESGOS Y GASTOS	1
TESORERIA	8	0		674	e36
TOTAL	674	636	TOTAL
OUPAITAC ODDEN V CODECIAL FS	175	174

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1994	1993	HABER	1994	1993
OTROS GASTOS DE EXPLOTACION	1	r	INGRESOS
	1	r	PERDIDAS DE EXPLOTACION	1
Servicios exteriores	ਡ	(10)	INGRESOS FINANCIEROS	ਥੇ ਰੋ	57
GASTOS FINANCIERÓS	2	(13)	De Participaciones	49	56
Variación provisiones de inversiones Pérdidas en inversiones financieras	1	3	Otros intereses	0	1
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	47	67	BENEFICIOS POR OP. FINANCIERAS	t	O
BENEFICIO ACTIVIDAD ORDINARIA	46	દિ
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	46	દિર
Otros impuestos	8	7
RESULTADO DEL EJ.(BENEFICIOS)	38	ਦਰ

INMOBILIARIA BETOUN, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE				(MILLONES DE PESETAS)
ACTIVO	1994	1993	PASIVO	1994	1993
INVERSIONES FIN. TEMPORALES	52	50	FONDOS PROPIOS	53	51
	-	1	Capital Social	રેપ	కర
TESORERIA			Reservas	-
			Resultados del ejercicio	2
	ਦੇ ਤੋ	51	TOTAL	23	51
TOTAL

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE	(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1994	1993	HABER	1994	1993
			PERDIDAS DE EXPLOTACION
GASTOS DE EXPLOTACIÓN			INGRESOS FINANCIERÓS	S	C
Amortizaciones RESULTADOS FIN. POSITIVOS	く	9	De inversiones financieras	1
BENEFICIO DE LA ACT. ORDINARIA	2	2	Otros intereses	1	ਉ
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	2	2
Otros impuestos	O
RENCEICIO DEL EJERCICIO	2

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

1993

20

1

1

19

26

10

2

2

8

1

ge

11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 11 ACTIVO	1994	1993	PASIVO	1994	1993
ACCIONISTAS DES. NO EXIGIDOS			FONDOS PROPIOS	281	4
INMOVILIZACIONES MATERIALES	225	294	Capital Social	150	100
Terrenos y Construcciones	289	362	Prima de emisión	200
Instalaciones y maquinaria	5	21	Reservas
Provisiones	(୧୫)	(89)	Resultado de ej. anteriores	(8€)
DEUDORES	34	દિવે	Resultado del ejercicio	27	(96)
Administraciones Públicas	33	57	INGRESOS A DISTRIBUIR VARIOS EJ.
Varios	1	7	ACREEDORES A CORTO PLAZO	49	357
INVERSIONES FIN. TEMPORALES	65	0	Empresas del grupo	O	355
TESORERIA	6	3	Administraciones publicas	1	1
			Otros acreedores	48
TOTAL	330	361	TOTAL	330	361

(MILLONES DE PESETAS) CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE 1994 HABER 1993 1994 DEBE PERDIDAS DE EXPLOTACION 10 20 GASTOS DE EXPLOTACION INGRESOS FINANCIEROS 9 7 Gastos de Personal Otros intereses 3 l Amortizaciones PERDIDAS DE ACTIV. ORDINARIAS 2 8 Otros gastos de explotación Beneficio enajenación inmovilizado 2 1 RESULTADOS FIN. POSITIVOS PERDIDAS ANTES DE IMPUESTOS 89 reu del io ないiliza (20)

	(1)
lmpuesto de sociedades		PERDIDA DEL EJERCICIO	96
DENSEICIO DEL F.IFRCICIO	27

INVERSIONES HERRERO, S.A.

ICICMIRRE B

		PASIVO	1994	1993
			7.223	6.873
				714
85	101	Capital
6.695	5.874	Prima de emisión		70
4.773	4.616	Reservas	5.625	4.765
	1.285	Resultado del ejercicio	671	1.467
				(143)
			35	50
				156
406	1.046			3
141	28	Dividendos a pagar
		Administraciones Públicas	7	36
		Otros acreedores	60	117
		TOTAL	7.327	7.079
	1994 85 2.277 17 (372) 7.327	1993 101 15 (42)	FONDOS PROPIOS Dividendo a cuenta PROVISION RIESGOS Y GASTOS ACREEDORES A CORTO PLAZO 7.079	ALANCES AL 31 DE DICIEMBRE 857 70 69 2

cuentas de orden

Plusvalías latentes en cartera	614	1.428
Depósito de valores	1.059	1.491
	1.673	2.919

1 DE DICIFMBRE C

(MILLONES DE PESETAS)

(MILLONES DE PESETAS)

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DIGILINE	1994	1993	HABER	1994	1993
DEBE	149	168	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN	149	168
GASTOS			INGRESOS FINANCIEROS
Gastos de personal	5	-------	Dividendos	200	139
Amortizaciones	144	163	Intereses de inversiones rta. Tija	131	246
Otros gastos de explotación	404	31	Intereses bancarios	37	37
GASTOS FINANCIEROS			Diferencias positivas de cambio	30	304
Variación de las provisiones	330	(78)	Beneficio en vta y amort act.financ.	1.039	893
de inversiones financieras		109	RESULTADOS EXTRAORDINARIOS		20
Diferencias negativas de cambio	74
PDA. VTA. Y AMORTIZ. ACT. FINANC.	206	33
RESULT. FINANCIEROS POSITIVOS	827	1.615
BENEFICIO DE ACTIVIDAD ORDINARIA	678	1.447
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	678	1.467
lmpuesto sobre sociedades	7
RESULTADO EJERCICIO (BENEFICIOS)	671	1.467			C

INVHERLEASING, S.A.

.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS) 1994 1993 1993 PASIVO ACTIVO 1994 TOTAL FONDOS PROPIOS 6639 6.639 8 2 ACTIVO INMATERIAL 1100 1.100 468 Capital suscrito 406 ACTIVO MATERIAL 139 1 39 5.904 Reservas ENTIDADES DE CREDITO 5.400 5.400 Prima de emisión 2 21 caja y bancos centrales 3.699 9.922 ENTIDADES DE CREDITO Caja 91 93 DEBITOS A CLIENTES 2 21 Banco de España DEBIT. REP. POR VAL. NEGOCIABLES 19 1.453 11.378 9.366 CREDITOS SOBRE CLIENTES 11 334 CUENTAS DE PERIODIFICACION 116 41 CUENTAS DE PERIODIFICACION 571 482 OTROS PASIVOS 59 64 otros activos BENEFICIO DEL EJERCICIO 190 વેશ્વ PERDIDAS DEL EJERCICIO 964 PERDIDAS DE EJERCICIOS ANT. 11.030 18.923 18.923 TOTAL 11.030 TOTAL

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE			(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1994	1993	HABER	1994	1993
INTERESES Y CARGAS ASIMILADAS	508	1.764	INTERESES Y RDTOS. ASIMILADOS	1.181	1.942
COMISIONES PAGADAS	24	16	RENDIMIENTO CARTERA R. VARIABLE
PERDIDAS POR OPER.FINANCIERAS	0	24	COMISIONES RECIBIDAS	19	12
GASTOS GRALES. ADMINISTRACION	140	152	OTROS POTOS. DE EXPLOTACION	प	28
De personal	75	89	BENEFICIOS EXTRAORDINARIOS	1
Otros gastos administrativos	65	63	PERDIDAS DEL EJERCICIO	190	364
AMORT, Y SAN. DE ACTIVOS	71	12
OTRAS CARGAS EXPLOTACION	6	63
AMORT. Y PROV. INSOLVENCIAS	737	013
QUEBRANTOS EXTRAORDINARIOS	3	3
BENEFICIO ANTES IMPUESTOS
lmpuesto sobre sociedades	(94)
BENEFICIO DEL EJERCICIO
TOTAL	1.395	2.947	TOTAL	1.395	2.947

- g

MEBAN, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

ACTIVO	1994	1993	PASIVO	1994	1993
TOTAL INMOV. INMATERIAL			TOTAL FONDOS PROPIOS	118	117
Aplicaciones informáticas	4	4	Capital social	28	28
Amortizaciones	(4)	(4)	Reservas	119	119
TOTAL INMOV. MATERIAL	25	18	Resultados ejercicios anteriores	(30)
Terrenos y Construcciones	16	16	Resultados del ejercicio	1	(30)
Mobiliario, Utillaje y otros	25	16
Amortizaciones	(16)	(14)	TOTAL PROVISION RIESGOS Y CARGAS	4	4
TOTAL DEUDORES	2	4	TOTAL ACREEDORES A CORTO PLAZO		4
Clientes por vtas. y prest. servicios		2	Administraciones Públicas		4
Deudores varios	2	1	Otros acreedores
Administraciones Públicas		1
INVERSIONES FINANCIERAS TEMP.	ਉਹ	101
De empresas del grupo
Valores de renta fija	89	101
TESORERIA	6	2
TOTAL	122	125	TOTAL	122	125

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE			(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1994	1993	HABER	1994	1998
GASTOS	1	e	OTROS INGRESOS DE EXPLOTACION
Dot, para amortización inmovilizado	1	2	Ingresos accesorios
OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN	S	19	PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN	F	7
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	7		INGRESOS FINANCIEROS	7	7
BENEFICIOS DE ACTIV. ORDINARIA			Ingresos de valores	6	5
Pérdidas extraordinarias		33	Otros intereses	1	2
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS			BENEFICIOS EXTRAORDINARIOS	t	4
			PERDIDA ANTES DE IMPUESTOS		29
Otros impuestos RESULTADO EJ. (BENEFICIOS)			PERDIDA DEL EJERCICIO		30

PROMOCIONES Y FINANCIACIONES HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

ACTIVO	1994	1993	PASIVO	1994	1993
INMOVILIZADO	519	519	FONDOS PROPIOS	608	804
Inmovilizaciones financieras	519	519	Capital social	575	575
CARTERA DE VALORES	86	85	Reservas	29	22
Valores de renta fija	86	85	Resultado del ejercicio	4	7
TESORERIA	19		2 PROVIS. PARA RIESGOS Y GASTOS	S	の
TOTAL	610		606 TOTAL	610	606

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE	(MILLONES DE PESETAS)
DEBE	1994	1993	HABER	1994	1993
OTROS GASTOS DE EXPLOTACIÓN			INGRESOS
Servicios exteriores			Pérdidas de explotación
RTADOS FINANCIEROS POSITIVOS	5	10	INGRESOS FINANCIEROS	5	10
BENEFICIO ACTIVIDAD ORDINARIA	5	9	De participaciones en capital	5	6
BENEFICIOS ANTES DE IMPUESTOS	5	0	Otros intereses
Otros impuestos		ম	8º en inv. fin. temporales		पे
RESULTADO DEL EJ.(BENEFICIO)	4	7

તે સ

VALORES MOBILIARIOS HERRERO, S.A.

BALANCES AL 31 DE DICIEMBRE

(MILLONES DE PESETAS)

ACTIVO	1994	1993	PASIVO	1994	1993
DEUDORES	10	0	FONDOS PROPIOS	1.479	1.335
	10	9	Capital Social	600	600
Administraciones Públicas	1.486	1.248	Reservas	734	707
CARTERA DE INV. FINANCIERAS	1.533	1.259	Resultado del ejercicio	145	130
Cartera interior Intereses de la cartera de inversión	2	3	Dividendo a cuenta		(102)
			PROVISION PARA RIESGOS Y GASTOS	12	13
Provisión depreciación de valores mobiliarios	(49)	(14)	ACREEDORES A CORTO PLAZO	14	83
TESORERIA	9	174 ﺑ	Comisiones a pagar
			Administraciones Públicas	2	25
			Otros acreedores	12	58
TOTAL	1.505	1.431	TOTAL	1,505	1.431

CUENTAS DE ORDEN

lmpuesto sobre sociedades

resultado ejercicio (beneficios)

Plusvalías latentes en cartera	ਰੇਡ	195
Depósito de valores	114	275
	212	420

CUENTAS DE RESULTADOS AL 31 DE DICIEMBRE			(MITTUAES DE LESETHO)
DEBE	1994	1993	HABER	1994	1993
			PERDIDAS DE EXPLOTACIÓN	26	125
GASTOS DE EXPLOTACION	26	25
Gastos de personal			INGRESOS FINANCIERÓS	103	1672
Otros gastos de explotación	26	25	Dividendos	20	12
GASTOS FINANCIEROS	વવ	17	Intereses de inversiones rta. fija	78	146
				5	2
Intereses	1	O	Intereses bancarios
Variación de las provisiones			Diferencias positivas de cambio		2
	35	14	BENEFICIO EN VENTA DE ACTIVOS	163	5
de inversiones financieras					5
Pérdidas en venta y amortización			RESULTADOS EXTRAORDINARIOS
de activos financieros	28	3
RESULT. FINANCIEROS POSITIVOS	172	150
BENEFICIO DE ACTIVIDAD ORDINARIA	146	125
BENEFICIO ANTES DE IMPUESTOS	146	130

130

1

RELACION DE CENTROS

relacion de centros al 31 de diciembre de 1994

COMUNIDAD CLAVE OFICINA

TELEFONO

DOMICILIO

C.POSTAL TELEFAX

ZONA DE NEGOCIO I :

asturias

			Arguelles, s/n.	< 540
010	ARRIONDAS	98 5840009/5840494	La Muralla, 34	33400	556.96.95
025	AVILES, O.P.	68 2569696	N. Balbos, 27-B. La Luz	33400
026	AVILES, Urbana 1	98 5570591/5515202	La Cámara, 58	33400 .
702	2 AVILES, Urbana	98 5560693/5520156		33400	551.02.03
703	AVILES, Urbana 3	98 5550630/5510203	Severo Ochoa, 3 (Carbayedo)	33400
704	4 AVILES, Urbana	98 5542909/5510438	La Paz, 4 (Versalles)	33400	557.74.57
705	AVILES, Urbana 5	98 5577457/5515211	Santa Cecilia, 1 (La Rocica)	33400	552.07.79
706	AVILES, Urbana 6	98 5560348/5520779	Quirinal, 9	33400	556.35.91
714	AVILES, Urbana 7	98 2569393	José Cueto, 15	33970
361	BARREDOS	98 2601653	Carretora General, s/n.	33860
058	BLIMEA	98 5670258	Jovellanos, 6	33720
060	BOAL	98 5620005	Avda. de Asturias, 30	336886	549.40.13
080	CABAÑAQUINTA	98 5494085	Avda. de la Constitución, 12	33620
087	CAMPOMANES	98 5496071	Teniente Alcón, s/n.	33430	587.17.64
088	CANDAS	98 5871764	Bernardo Alfageme, 2	33850	584.87.39
100	CANGAS DE ONIS	98 5848021/5848739	Avda. de Covadongs		581.01.65
ರಿಕೆಯ	CANGAS DEL NARCEA	98 5810165/5811093	Calle Mayor, 53	33800
451	CIANO	98 5681869	La Nozaleda, 8	33900	585.60.31
130	COLUNGA	98 5856031	Plaza de España	33320 33010
132	COLLOTO	98 5794742	Edificio Colloto, 130	33850
135	CORNELLANA	98 5834029	Carretera General, sin.	33150	559.05.24
140	CUDILLERO	98 5590524	Suárez Inclán, 49-51	33186
147	EL BERRON	98 5740069	Antigua Carretera General, s/n	33940	566.25.96
150	EL ENTREGO	98 5680811/5662596	Manuel González Vigil, 17	33688
153	FELECHOSA	98 5487484	Ctra. General, 30 - Mediavilla	33683
253	FIGAREDO	98 5426085	Las Vegas, 45	33206	534.25.35
155	GLOON, O.P.	98 5356640/5358248	Jovellanos, 8	33202	536.75.11
156	GLJON, Urbana 1	98 5367511/5367822	Uria, 45	33206	535,67,88
157	GIJON, Urbana 2	98 5341154/5356788	Plaza del Humedal, 1	33208	514.77.95
158	GLJON, Urbana ਹੋ	98 538568875385933	Pérez de Ayala, 22 - El Llano	33212	530.00.89
159	4 GLJON, Urbana	98 6321412/5321416	Avda. Argentina, 54-La Calzada	33205	537.28.44
640	GIJON, Urbana 5	98 5372578/5330302	Avda. Pablo Iglesias, 13	33211
646	GLJON, Urbana ତି	98 5140218	Naranjo de Buines, 14	33207
647	1 GLJON, Urbana	98 5140018	Puerto Ventana, 10	33210
648	GIJON, Urbana 8	98 5140103	Río Nalón, 92	33204
દિવેલ	GIJON, Urbana 9	98 2332508	Feijoo, 57	33202
કસ્વ	GIJON, Urbana 10	98 2333008	Plaza San Miguel, 10	33202
651	GLJON, Urbana 11	98 5333121	Dr. Aquillino Hurle, 35	33205
652	GIJON, Urbana 12	98 2333099	Ramón y Cajal, 24 Avda. de la Constitución, 43	33208
653	GLION, Urbana 13	98 5142392	Ezcurdia, 180	33203
દિવે	GIJON, Urbana 14	98 5333070	Plaza de Nicanor Piñole, 1	33205	517.09.64
લે રે	GIJON, Urbans 15	98 5356443	Poeta Alfonso Camin, 6	33, 201
856	GIJON, Urbana 16	98 5151794	Gaspar García Laviana, 4	33210
657	GIJON, Urbana 17	98 5146767	Avda. de Portugal, 39	33207
658	GLION, Urbana 18	98 5171786	Dos de Mayo, 31	33212
659	GIJON, Urbana 19	98 2300088	Díaz Miranda, 23	33820	575.04.08
160	GRADO	98 5750094/5750408	Martinez Agosti, 5	33530	571.00.84
170	INFIESTO	98 5710084	Paseo Pedro Duro, 8	33930	569.20.11
190	LA FELGUERA	98 5692011/5696675	Gabino Alonso, 12	33934
192	LADA	98 5692542 98 5578602/5516053	Ramón del Valle Inclán, 1	33581
195	LAS VEGAS		Barrio Quintanal, s/n.	33580
212	LIERES	98 5730195 98 5880205	Hnos. González Blanco, s/n.	33440	588.09.84
218	LUANCO

	RELACION DE CENTROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1994

			10- 0-0 11 Phil 1.0	TELEFAY
CALIL		TEI FFONC	SEE 31 RE 7

ZONA DE NEGOCIO I :

ASTURIAS

. 3

......

		98 5640079/5641457	Párroco Camino, 1	33700	564.14.57
220	LUARCA	98 5770355	José Manuel Bobes, 9	33650	577.03.55
225	LUGO DE LLANERA	98 5260184/5281079	Avda. de Oviedo, 62	33420	526.01.84
227	LUGONES	98 5400115	Nemesio Sobrino, 1	33500	540.01.15
230	LLANES	98 5468311/5468450	Manuel Llaneza. 18	33600	546.63.83
250	MIERES, O.P.	98 5461775	Ramón Pérez de Ayala, 40	33600
251	MIERES, Urbana 3	98 5460796	Dr. Fleming, 5	33600
252	MIERES, Urbana 4	98 5480053	Avda. de la Constitución, 44	33670	548.35.16
260	MOREDA	98 5716005	La Vega, 37	33520	571.80.05
270	NAVA		Regueral, 15	33710	563.18.19
280	NAVIA	98 5630077	Flórez Estrada, 14	33180	574.08.49
285	NORENA	98 5740783/5740849	Fruela, 11	33007	522.83.00
001	OVIEDO, O.P.	98 5215291/6225041	Foncalada, 22	33002	520.44.98
300	OVIEDO, Urbana 2	98 5217411/5204498	Avda, de Galicia, 27	33005	525.42.15
310	OVIEDO, Urbana 3	98 5232186/5254215	Fray Caterino, 13	33001
3-20	OVIEDO, Urbana 4	98 5211806/5218052	Cervantes, 11 (esq. M. de Teverga)	33004	524.45.71
371	OVIEDO, Urbana 5	98 5244571/5244800	Campomanes, 4	33008
322	OVIEDO, Urbana 6	98 5223731/5223732	General Elorza, 75 (C.C. Salesas)	33002
323	OVIEDO, Urbana 7	98 5218898/5203165	Tenderina Baja, 149	33010
302	OVIEDO, Urbana 9	98 5201483/5203241	Avda. del Cristo, 7	33006
303	OVIEDO, Urbana 10	98 5250942/5254960		33013
311	OVIEDO, Urbana 11	98 5250853/5259187	Silla del Rey, 10	33008
312	OVIEDO, Urbana 12	98 5254454/5275061	Fuertes Acevedo, 56	33007	525.45.86
313	OVIEDO, Urbana 13	98 5254586/5259387	Muñoz Degrain, 3	33012	527.61.05
314	OVIEDO, Urbana 14	98 2230810/5256019	Vázquez de Mella, 26 (Vallobín)	33012
315	OVIEDO, Urbana 15	98 5295355/5294343	Ricardo Montes. 2	33011
316	OVIEDO, Urbana 16	98 5296914/5294346	Bernúdez de Castro, 28	33003
317	OVIEDO, Urbana 17	98 5224421/5204486	San Juan, 8	33008
318	OVIEDO, Urbana 18	98 5223331/5203247	San Mateo, 8	33002	522.39.69
319	OVIEDO, Urbana 19	98 5223969/5203013	Nueve de Mayo, 2	33003
304	OVIEDO, Urbana 20	98 5224840/5203229	Capitán Almeida, 20	33001
305	OVIEDO, Urbana 22	98 5212411/5203025	Calle Pelayo, 15	33003	529.41.33
308	OVIEDO, Urbana 23	98 5283468/5294133	Avda. de Pumarín, 26	33004	523.31.08
294	OVIEDO, Urbana 25	98 5233100	Conde de Toreno, 4	33011	\$29.80.12
307	OVIEDO, Urbana 26	98 2298501	Fdaz. Ladreda, esquina Angel Cañedo	a 3012
308	OVIEDO, Urbana 27	98 \$259095	Manuel del Fresno, 2	33003	522.75.16
770	OVIEDO, Banca de Empresas	98 6223548	Cimadevilla, 8	33450	563.28.87
રેજી	PIEDRAS BLANCAS	98 5530565	Avda. José Femandin, 12	33880	580.70.37
350	POLA DE ALLANDE	98 5807037	José Antonio, 2	33980	560.05.00
360	POLA DE LAVIANA	98 5600055	La Libertad, 31	33630	549.01.40
370	Pola de lena	98 5490125	Plaza de Alfonso X el Sabio, 12	33510	572.03.08
380	POLA DE SIERO	98 5720300/5720304	Plaza Cabo Noval, sto.	33424	577.05.90
ર ઉત્તર	POSADA DE LLANERA	98 5770415/5770590	Prudencio González, 12	33120	582.00.12
400	PRAVIA	98 5820686/5820012	Plaza Guadalhorce	33790
405	PUERTO DE VEGA	98 5648097	Avda. del Muelle, s/n.	33400
406	RAICES	98 2560649	Hemán Cortés, 1	33560	585.83.11
430	RIBADESELLA	98 2860065/5860597	Plaza de España	33614
254	RIO TURBIO	98 5443025	Pueblo Viejo, 30		583.09.14
440	SALAS	98 5830914	F. Valdes	33860 33900	568.22.40
450	SAMA DE LANGREO	98 5682583/5682240 Constitución, 24		33125
453	SAN JUAN DE LA ARENA	98 5586200	Plaza Calvo Sotelo, s/n.		580.04.85
480	TINEO	98 5801414	Plaza del Generalisimo, sin.	33870
રેપર	TRASONA	98 5577852	El Cueto, 13	33400	578.50.01
510	TRUBIA	98 5784008	Avda. Soto Mayor, 5	33100

	RELACION DE CENTROS AL 31 DE DIGIEMBRE DE 180 .

		TEI CONUC	10-10-1 0-4 00-10-20 11-22	----------------------------------------------------------------------
--------------------------------------------------------------------------------	CLAVF

ZONA DE NEGOCIO I :

ASTURIAS				Gaspar García Laviana, s/n.	ਰ ਤੇ ਰੋਡ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੋਂ ਤੇ ਹੋ ਹੈ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡੀ ਤੋਂ ਵੱਡ
	511	TUILLA	98 5650104	Rafael del Riego, 51	33610
	512	TURON	98 5430035	Carreters General, 54	33640
	513	uro	98 5420139		33810
	514	URBIES	98 5431861	Carreters General, 12	33770	547.64.38
	230	VEGADEO	98 5634008	Alameda, 12	33811
	542	VENTANUEVA	98 5911001	Carretera General, s/n.	33920	569.07.84
	548	VILLA	98 5690784	Polígono de Riaño - (Langreo)	33300	589.15.58
	રેક્ટ્રે	VILLAVICIOSA	98 5890083/5891558	Balbin Busto, 7
CANTABRIA					39002	21.80.74
	460	SANTANDER, O.P.	942 22550/222554	lsabel 11, 10	39010	23.52.88
	470	SANTANDER, Urbana 1	942 238861/235288	San Femándo, 72	39300	88.23.85
	500	TORRELAVEGA	942 891616	Boulevard Luciano D. Herreros, 2
CASTILLA-LEON					24700	61.77.55
	020	ASTORGA	987 615092/619012	Plaza de España	24300	51.00.13
	030	BEMBIBRE	987 510013	Eloy Reigada, 1	49600	63.15.87
	040	BENAVENTE	980 631320/631587	General Mola, 2	24280	37.01.02
	050	BENAVIDES	987 370102	Generalisimo, 57		73.53.96
	670	BONAR	987 735396	Avda. de la Constitución, 54	24850	54.60.68
	085	CACABELOS	987 546068	Plaza Mayor, 5	24540
	110	CARRIZO DE LA RIBERA	987 357095	Avda. del Generalisimo	24270	35.70.95
	120	CISTIERNA	987 701258	Generalisimo Franco, 39	24800	70.12.58
	180	LA BANEZA	987 640356/641500	F. Diego, 9	24750	64.13.03
		LA ROBLA	987 572515	Plaza de la Constitución, 2	24640	\$7.25.16
	191		987 234100/234104	Plaza San Marcelo, 4	24002	22.62.97
	200	LEON, O.P.	987 241111/233902	Plaza del Espolón, 4	24007
	210	LEON, Urbana 1	987 252503/211230	Avda. República Argentina, 27	24004
	211	LEON, Urbana 2	987 211455/211499	Avda. Reino de León, 15	24006
	720	LEON, Urbana 3	987 243816/235061	Avda. José Antonio, 11	24001
	721	LEON, Urbana 4	987 248142/235617	Avda. 18 de julio, 13	24008
	722	LEON, Urbana 5	987 253003	Corredera, 18	24004	25.30.03
	773	LEON, Urbana 6	979 748500/748532	Plaza de San Lázaro, 2	34001	74.51.07
	330	PALENCIA, O.P.	979 713572	Avenida de Valladolid, 29	34004	71.35.69
	331	PALENCIA, Urbana 1	979 703154	Las Acacias, 8	34003	70.31.64
	332	PALENCIA, Urbana 2	987 414382/411419	La Paz, 2	24400	41.43.82
	385	PONFERRADA		Calle Resejo, s/n	24900	74.06.30
	410	RIANO	987 740630 987 533115	Avda. de Asturias, 59	24450	53.31.15
	490	TORENO		Avda. la Estación, s/n.	24350	37.64.28
	540	VEGUELLINA DE ORBIGO	987 376428	Plaza del Generalisimo, 2	24500
	550	VILLAFRANCA DEL BIERZO	987 540117	Real, 27	24195	27.31.84
	5 25	VILLAOBISPO	987 273151	Plaza de la Constitución, 1	49001	53.37.43
	570	ZAMORA, O.P.	980 514397	Núñez de Balboa, 1	49003	52.74.36
	571	ZAMORA, Urbana 1	980 527411	Avda. de Galicia, 83	49024	53.63.02
	572	ZAMORA, Urbana 2	980 536330
GALICIA				Juana de Vega, 6	1 2003	20.15.04
	185	LA CORUNA, O.P.	981 223099	Ronda de Outeiro, 233	1 5003	26.75.44
	186	LA CORUNA, Urbana 1	981 267100		1 2006	10.06.02
	187	LA CORUNA, Urbana 2	981 102602	Ramón y Cajal, 34	27001	22.78.06
	223	rucco	982 227511/227590	Generalisimo Franco, 2	32003	21.32.84
	290	ORENSE	988 216153/216243	Juan XXIII, 26	27700	10.08.98
	420	RIBADEO	982 110020/110898	Plaza de España, 25	15702	57.38.73
	473	SANTIAGO DE COMPOSTELA	981 570100/570198	Concepción Arenal, 1	36201	22.70.58
	ર્વે ર	VIGO, O.P.	986 228100	Colón, 21	36211	20.85.68
		VIGO Ilchana 1	986 211715/211892	Avda de las Camelias, 122

				RELACION DE CENTROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1994	C.POSTAL	TELEFAX
COMUNIDAD	CLAVE	OFICINA	TELEFONO	DOMICILIO
ZONA DE NEGOCIO II:
ANDALUCIA					11403	33.62.50
	175	JEREZ DE LA FRONTERA	956 348200	Guadalete, 10 Hilera, Esq. Compositor Lhemberg Ruiz	29007	261.06.01
	265	MALAGA	95 2810600		29600	282.83.11
	248	MARBELLA	95 2823332	Avda. de Ricardo Soriano, 63	41001	422.96.06
	475	SEVILLA	95 4224865	Rioja, 7
ARAGON					50410	50.33.69
	138	CUARTE DE HUERVA	978 503353	Constitución, 8	50001	29.42.91
	530	ZARAGOZA, O.P.	976 200224/200057	Coso, B7 Arzobispo Domenech, 2 esq. Gran Vía, 15 50006		21.06.08
	ടക്ക	ZARAGOZA, Urbana 1	976 235700/235707
BALEARES					07003	75.74.83
	333	PALMA DE MALLORCA	971 758887	Vía Alemania, 6
CASTILLA-LEON					09005	27.78.50
	075	BURGOS	947 277752	Plaza de España, 6	47004	39.63.93
	520	VALLADOLID, O.P.	983 309844	Gamazo, 1	47012
	521	VALLADOLID, Urbana 1	983 293271/395606	Mercado Central	47013	39.71.77
	522	VALLADOLIO, Urbana 2	983 392524/397177	Passo San Vicente, 10
CATALUNA					08029	321.60.06
	027	BARCELONA, O.P.	93 4051500	Avda. Sarria, 17-19	080000	201.94.01
	028	BARCELONA, Urbana 1	93 2015066	Vía Augusta, 128-132	08017	280.64.75
	741	BARCELONA, Urbana 2	93 2805695	Avda.Diagonal, 646 Bis	08901	261.20.58
	165	HOSPITALET DE LLOBREGAT	93 2610696	Rambla Justo Oliveras, 27
EXTREMADURA					06005	22.11.30
	740	BADAJOZ	924 221864	Avda. de Santa Marina, 1
LA RIOJA					26001	20.18.32
	215	LOGRONO, O.P.	941 224800	Avda. de Portugal, 5	26002
	216	LOGRONO, Urbana 1	941 208099	Somosierra, 35	26004
	217	LOGRONO, Urbana 2	941 260578	Cigueña, 19
MADRID					28100	654.99.97
	004	ALCOBENDAS	91 6549999	Capitán Francisco Sánchez López, 11	28902	683.13.39
	152	GETAFE	91 6831141	Madrid, 26	28006	4313001/4316842
	240	MADRID, O.P.	91 4315444/4357419	Serrano, 71	28003	535.04.59
	241	MADRID, Urbana 1	91 5348210/5348218	Raimundo Fernández Villaverde, 47	28020	571.83.18
	242	MADRID, Urbana 2	91 5716240/5716241	Capitan Hays, 36 D. Ramón de la Cruz, 13-esq. Lagasca	28001	575.88.01
	243	MADRID, Urbana 3	91 4358201		28002	415.50.84
	244	MADRID, Urbana 4	91 4164715/4164850	Clara del Rey, 30 Alcalá, 136	28009	402.05.41
	245	MADRID, Urbana 5	91 4022181	Calle del Carmen, 4	28013	532.33.21
	246	MADRID, Urbana 6	91 5226400/5226409	Diego de León, 28	28006	575.13.73
	247	MADRID, Urbana 7	91 5769592 91 3205478	Alcala, 451	28027	320.23.00
	730	MADRID, Urbana 8	91 4092472	Doctor Esquerdo, 167	28007	409.61.92
	731	MADRID, Urbana 9	91 4358721/4315444	Serrano, 71	28006	577.92.20
	760	MADRID, Banca de Empresas	91 6142562	Cristo, 26	28934	618.73.97
	263	MOSTOLES	91 6763761	Edif. Indust. 3,Pol. Industrial S. Fernando 1 28850		677.80.51
	452	SAN FERNANDO DE HENARÉS

murcia

PAMPLONA

268

335

murcia

navarra

្លួត «

948 234037

968 201909

Avda. Carlos III, 37

Alfonso X el Sabio, 13

1. 18.68

23.00.04

30008

RELACION DE CENTROS AL 31 DE DICIEMBRE DE 1994
COMUNIDAD	CLAVE	OFICINA	TELEFONO	DOMICILIO	C.POSTAL	TELEFAX
ZONA DE NEGOCIO II:
PAIS VASCO	OSE 145 455 565	BILBAO DURANGO SAN SEBASTIAN VITORIA	94 4238700/4236700 94 6812358 943 429952 945 232866/232950	Gran Vía, 46 Fray Juan de Zumárraga, 13 Urbieta, 8 Dato, 45	48011 48200 20006 01005	423.27.92 681.57.77 42.07.78 13.62.45
VALENCIA	006 057 515	ALICANTE BENIDORM VALENCIA	96 5142693 96 5866640 96 3520571/3520790 Pintor Sorolla, 15	Avda. Doctor Gadea, 20 Gambó, 3	03001 03500 46002	514.30.98 586.79.49 352.10.13

OFICINAS DE REPRESENTACION

CARACAS		9592598/9592698 C.C.C. Tamanaco, 1ra. Etapa - Piso 6 -		959.24.98
		Oficina 634-A
MAMI	6667315	5790 Sunset Drive		33143 666.73.05

SERVICIOS CENTRALES

OVIEDO. Servicios Centrales 98 5215291/5225041 Fruela, 11		23007	5221296/5217648
CENTRO PROCESO DATOS	98 5792400/5792511 Granda-Siero		33518 5794261/5792088