Compagnie Lebon

Interim / Quarterly Report • Aug 26, 2010

COMPAGNIE LEBON

SociÄtÄ Anonyme au capital de 13 359 500 € SiÇge social : 24, rue Murillo - 75008 Paris 552 018 731 - RCS Paris

ELEMENTS FINANCIERS DU PREMIER SEMESTRE 2010

EVENEMENTS DU SEMESTRE

I – ACTIVITE FINANCIERE : CAPITAL INVESTISSEMENT

• PALUEL-MARMONT CAPITAL : l'activitÄ du 1er semestre a ÄtÄ marquÄe par la cession de la FINANCIERE ORFEVRERIE D'ANJOU sans impact sur la consolidation par rapport Ñ la juste valeur actÄe au 31 dÄcembre 2009.
• Un nouvel investissement dans IEF2I, groupe de formation professionnelle privÄe, essentiellement en informatique, a ÄtÄ fait pour 1,9 M€.
• La valeur du portefeuille s'Ätablit au 30 juin Ñ 42,2 M€.

• La contribution au rÄsultat consolidÄ est de -0,8 M€.

• Ö Le pÜle VALORISATION D'ACTIFS IMMOBILIERS á :

• Ce semestre constitue un semestre de retournement et de reprise aprÇs les difficultÄs de 2009.

• L'activitÄ de promotion rÄsidentielle a ÄtÄ soutenue, avec un chiffre d'affaires de 7,23 M€.
• La part du chiffre d'affaires issue de l'activitÄ locative (0,81 M€) augmente avec la poursuite du dÄveloppement et la montÄe en puissance de l'ensemble commercial Ñ Orchies (59).
• Le rÄsultat de l'activitÄ financiÇre est nÄgatif de 0,36 M€.

• AprÇs impÜts et part des minoritaires, la contribution au rÄsultat consolidÄ est de - 0,04 M€.

• Ö Le pÜle FONDS á :

• A ÄtÄ appelÄ pour 1,1 M€ essentiellement par les fonds LBO.

• A encaissÄ 1,3 M€ de remboursement de capital et dividendes.
• La valorisation du portefeuille au 30 juin a entraànÄ une augmentation de la juste valeur de 0,7 M€. Le portefeuille s'Ävalue Ñ 24,9 M€ au 30 juin.
• La contribution au rÄsultat consolidÄ est de 1,5 M€.

L'ensemble du secteur financier contribue donc Ñ hauteur de 0,7M€.

II – ACTIVITE HOTELIERE

Dans une conjoncture plus favorable (retour de la croissance, baisse de l'euro, dynamisme touristique), le chiffre d'affaires du semestre des HÜtels ESPRIT DE FRANCE s'est ÄlevÄ Ñ 7,1 M€ contre 6,5 M€, soit une augmentation de 8,34 % qui s'explique essentiellement par une hausse du taux d'occupation (+ 3,25 %) et une hausse de la recette moyenne des chambres (+ 3,94 %).

Le RÄsultat d'Exploitation ressort Ñ 1,89 M€ contre 1,57 M€ soit une augmentation de 19,9 %.

AprÇs des impÜts de 0,66 M€, le bÄnÄfice net des HÜtels ESPRIT DE FRANCE est de 1,22 M€ contre 59 K€ au 30 juin 2009 (non comparable Ñ l'annÄe prÄcÄdente du fait d'une provision sur fonds de commerce).

La contribution part du groupe au rÄsultat consolidÄ est de 1,15 M€.

III – HOLDING

Au 30 juin 2010, l'immeuble du 24, rue Murillo n'a pas ÄtÄ rÄÄvaluÄ.

La contribution au rÄsultat consolidÄ est de -0,36 M€.

IV – RESULTATS

Le rÄsultat consolidÄ de la COMPAGNIE LEBON, part du groupe, est positif de 1,5 M€.

COMPTES CONSOLIDES

La contribution au rÄsultat consolidÄ (part du groupe) des secteurs d'activitÄ se rÄsume comme suit :

	Capital
	Investissement	HÜtellerie
Produits des activitÄs courantes	48 241 K€	7 071 K€
Charges liÄes aux activitÄs courantes	- 45 138 K€	- 5 287 K€
DÄprÄciation des fonds de commerce et goodwill	- 674 K€
RÄsultat des activitÄs courantes	2 429 K€	1 784 K€
Produits et charges financiers	593 K€	84 K€
RÄsultat avant impÜts	3 369 K€	1 868 K€
ImpÜt courant et diffÄrÄ sur les bÄnÄfices	- 1 381 K€	- 659 K€
IntÄrâts Minoritaires	-1 301 K€	- 63 K€
RÄsultat par secteurs	687 K€	1 146 K€
RÇsultat des secteurs d'activitÇ	1 833 K€
Holding et divers	- 360	K€
RÇsultat Net ConsolidÇ (part du groupe)	1 473	K€

V - RISQUES ET INCERTITUDES

Les risques et incertitudes du second semestre 2010 n'ont pas ÄvoluÄ depuis les ÄlÄments publiÄs dans le document de rÄfÄrence 2009. Les principaux risques sont l'augmentation des taux d'emprunt. Au 30 juin, les emprunts Ñ long terme s'Älevaient Ñ 41 M€. Les principales incertitudes sont dans la rÄalisation des titres non cotÄs dont le portefeuille est ÄvaluÄ au 30 juin Ñ 57,5 M€.

VI - TRANSACTIONS ENTRE PARTIES LIEES

Aucune transaction de biens n'a ÄtÄ rÄalisÄe au cours du 1 er semestre entre les sociÄtÄs du groupe. Les prestations de service rendues par la COMPAGNIE LEBON Ñ ses filiales pour 0,3 M€ ont ÄtÄ annulÄes en consolidation.

EVOLUTION DU GROUPE

Au cours du 1 er semestre, l'activité des sociétés filiales ou du portefeuille a été plutôt satisfaisante. De plus, on constate une stabilisation, voire une légère reprise de la valeur des actifs. L'année 2010 sera une année de transition.

La Compagnie Lebon, forte d'une position de trésorerie importante, entend continuer à apporter tout son soutien à ses filiales en vue de leur développement et de leur valorisation dans cette période difficile.

Au cours du 2 e semestre, l'activité financière pourrait voir plusieurs transactions en cours de négociation se concrétiser.

L'activité hôtelière reste favorable, compte tenu de la bonne tenue du secteur.

Le résultat de l'année devrait être sensiblement supérieur à celui du 30 juin.

Groupe COMPAGNIE LEBON

Compte de résultat consolidé ifrs (en K€)	notes	Au 30/06/2010	Au 31/12/2009	Au 30/06/2009
Chiffres d'affaires		55 321	107 973	54 793
Autres produits de l'activité		266	600	456
Produit des activités courantes	$5-p$	55 587	108 573	55 249
Achats, variation de stocks et charges externes		$-32842$	$-63797$	$-31566$
Charges de personnel		$-15484$	$-30392$	$-15753$
Impôts et taxes		$-1057$	$-2759$	$-1257$
Dotations aux amortissements et aux provisions		$-1796$	$-6781$	$-5462$
Autres produits et charges ordinaires		$-89$	-2	$-43$
Charges des activités courantes	$5-a$	$-51268$	$-103731$	$-54081$
Résultat courant avant dépréciation		4 3 1 8	4 8 4 2	1 1 6 8
Dépréciation sur Fonds de Commerce et goodwill	$5-S$	$-674$	$-3512$	$-1462$
Résultat des activités courantes		3644	1 3 3 0	$-294$
Ajustement (net) de la juste valeur des TIAP	$5-e$	$-1119$	$-12058$	$-4475$
Ajustement (net) de la juste valeur des valeurs mobilières de placement	$5-i$	$-68$	829	740
Produits financiers	$5-w$	3 1 0 1	6 2 3 6	2027
Coûts financiers	$5-w$	$-1307$	$-4266$	$-2327$
Résultat de l'activité financière		608	$-9259$	$-4035$
Ajustement (net) de la juste valeur des immeubles de placement	$5 - u$	266	127	175
Résultats de cession des immeubles de placement			4 6 1 7
Résultat avant impôt et résultat
des activités arrêtées ou en cours de cession		4 5 1 8	$-3185$	-4 154
Charge d'impôt	$5-x$	$-1743$	3 1 2 6	1 3 4 2
Quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence		$\Omega$	$\Omega$	$-68$
Résultat des activités arrêtées ou en cours de cession		63
Résultat net		2837 1473	$-59$ $-1030$	$-2880$ $-3255$
Part du Groupe
Part des minoritaires	$5-y$	1 3 6 4	971	375
Résultat par action		1,28€	$-0.89€$	$-2,80€$
Résultat dilué par action	$5-y$	1,21€	$-0,85€$	$-2,68€$

Actif	notes	au 30/06/2010	au 31/12/2009	au 30/06/2009
Actifs non courants		172 452	170 645	188 188
Actifs corporels	$5-a$	21 037	22 108	21 967
Immeubles de placement	$5-b$	22 662	20 092	27 563
Ecart d'acquisition	$5-d$	46 181	47 746	49 313
Immobilisations incorporelles	$5-c$	19587	19 626	19733
Titres de capital investissement en juste valeur	5-е	57 520	55 992	65 544
Autres immobilisations financières		868	891	1599
Titres dans sociétés mises en équivalence				132
Impôts différés	$5-f$	4 5 9 7	4 190	2 3 3 7
Actifs courants		121 364	137 971	108 854
Stocks	$5 - q$	34 633	40 185	30 178
Clients et créances diverses	$5-h$	34 765	35 971	33 452
Charges constatées d'avance		1 1 9 8	847	1 1 9 0
Valeurs mobilières évaluées en juste valeur	5-i	39 283	50 753	31 477
Disponibilités		11 485	10 215	12 557
Total actif		293 816	308 616	297 042
Passif
Capitaux propres (part du groupe)		167 503	168796	166702
Capital	$5-i$	13 3 60	13 360	13 360
Réserves consolidées		157 878	160 724	160 538
Résultat consolidé		1 473	$-1030$	$-3255$
Titres en autocontrôle	$5-j$	$-5208$	$-4258$	$-3941$
Intérêts minoritaires		15 034	14 021	14 662
Passif non courant		63 545	60 475	57 286
Emprunts long terme	$5-k$	41 137	39 674	34 105
Impôts différés	$5-m$	16 353	15 485	16 399
Provisions long terme	$5-I$	422	440	369
Dettes sur immobilisations	$5 - n$	5 6 3 3	4876	6413
Dettes fiscales
Passif courant		47 734	65 324	58 392
Dettes sur immobilisations	5-n	1762	3 0 3 5	1940
Autres dettes d'exploitation	5-0	32 139	32 440	27 062
Comptes de régularisation		7 709	16 44 6	9059
Part courante des emprunts et dettes financières	5-k	4 3 7 9	11 784	18749
Provision court terme	$5-I$	1745	1619	1582
Total passif		293 816	308 616	297 042

Bilan consolidÇ ifrs (en K€)

TABLEAU CONSOLIDE DES FLUX DE TRESORERIE NETTE (en K€)

		30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
	Résultat net consolidé (y compris intérêts minoritaires)	2 837	-59	-2 880
+/-	Dotations nettes aux amortissements	909	1 961	1 016
+/-	Dotations nettes aux provisions (à l'exclusion de celles liées à l'actif circulant)	663	6 542	3 490
+/-	Gains et pertes latents liés aux variations de juste valeur	853	12 107	5 808
+/-	Charges et produits calculés liés aux stock-options et assimilés	28	-62	41
+/-	Autres produits et charges calculés
+/-	Plus et moins values de cession	-293	-6 679	-283
+/-	Profits et pertes de dilution
+/-	Quote-part de résultat liée aux sociétés mises en équivalence		0	68
-	Dividendes (titres non consolidés)
	Capacité d'autofinancement après coût de l'endettement financier net et impôt	4 997	13 810	7 260
+	Coût de l'endettement financier net
+/-	Charge d'impôt (y compris impôts différés)	458	-4 686	-1 791
	CapacitÇ d'autofinancement avant coÖt de l'endettement financier net et impÉt	5 455	9 124	5 469
-	Impôt versé
+/-	Variation du BFR lié à l'activité (y compris dette liée aux avantages au personnel)	-3 000	2 024	1 163
	Flux net de trÇsorerie generÇ par l'activitÇ	2 455	11 148	6 632
-	Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations corporelles et incorporelles	-3 128	-1 103	-713
+	Encaissements liés aux cessions d'immobilisations corporelles et incorporelles	1
-	Décaissements liés aux acquisitions d'immobilisations financières (titres non consolidés)	-4 027	-10 854	-4 600
+	Encaissements liés aux cessions d'immobilisations financières (titres non consolidés)	1 611	33 559	12 063
+/-	Incidence des variations de périmètre	113	8 367	10 487
+	Dividendes reçus
+/-	Variation des prêts et avances consentis
+ +/-	Subventions d'investissement reçues Autres flux liés aux opérations d'investissement
	Flux net de trÇsorerie liÇ aux opÇrations d'investissement	-5 430	29 969	17 237
+	Sommes perçues des actionnaires lors d'augmentation de capital	0	0
+	Sommes reçues lors de l'exercice des stock-options
+/-	Rachats et reventes d'actions propres	-949	-1 304	-505
-	Dividendes mis en paiement au cours de l'exercice	-2 194	-3 129	-1 923
+	Encaissements liés aux nouveaux emprunts	2 501	4 616	51
-	Remboursements d'emprunts	-6 423	-6 791	-3 628
-	Intérêts financiers nets versés
+/-	Autres flux liés aux opérations de financement			-311
	Flux net de trÇsorerie liÇ aux opÇrations de financement	-7 065	-6 608	-6 316
+/-	Incidence des variations des cours des devises
	Variation de la trÇsorerie nette	-10 040	34 509	17 553
	Trésorerie d'ouverture	60 968	26 459	26 459
	Trésorerie de clôture	50 767	60 968	44 012
	Incidence des variations du périmétre	-161

VARIATION DES CAPITAUX PROPRES en K€

	01/01/2010	01/01/2009	01/01/2008
Capitaux propres part du groupe	168 796	173 056	178 881
RÄsultat consolidÄ	1 473	-1 030	-2 536
Distribution de dividendes	-1 843	-1 864	-3 749
Actions propres	-949	-824	416
Retraitement Stock options	28	-62	5
Autres variations	-2		39
RÄsultats antÄrieurs/consolidation en IG de filiales		-480
Capitaux propres part du groupe	167 503	168 796	173 056
	30/06/2010	31/12/2009	31/12/2008

Etat de rÇsultat global (en K€)	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
RÄsultat net	2 837	-59	-2 880
Stock option	28	-62	41
RÄsultats antÄrieurs/consolidation en intÄgration globale de filiales		-480	-464
Divers
Effets fiscaux
Total des produits & charges non constatÄs en rÄsultat	28	-542	-423
RÄsultat global	2 865	-601	-3 303
Part du Groupe	1 501	-1 572	-3 984
Part des minoritaires	1 364	971	375

Notes annexes aux comptes consolidÇs au 30 juin 2010

1 – Faits caractÇristiques de l'exercice

Faits marquants du semestre

Le rÄsultat consolidÄ du 1 er semestre 2010, part du groupe, est un bÄnÄfice de 1,5 M€.

L'activitÄ du groupe, dÄtaillÄe dans les notes annexes, ci-aprÇs, comprend les activitÄs rÄcurrentes (comme l'hÜtellerie), les activitÄs dÄnouÄes au cours de l'exercice, en fonction des acquisitions et des cessions des opÄrations d'investissement dans les projets industriels et immobiliers (capital investissement) et l'opÄration de cession du groupe consolidÄ FINANCIERE OFEVRERIE D'ANJOU.

De plus, le rÄsultat prend en compte l'Ävaluation Ñ la juste valeur des projets, non dÄnouÄs en fin d'exercice. La volatilitÄ du contexte Äconomique fait peser un risque sur les conditions de sortie. En effet, l'environnement Äconomique a une forte incidence sur les marges des entreprises ce qui est susceptible de modifier leur valeur.

Le rÄsultat du 1 er semestre peut se rÄsumer en deux parties :

• les opÄrations dÄnouÄes au cours de la pÄriode, qui se soldent par un bÄnÄfice de + 2,9 M€, provenant des diffÄrentes activitÄs du groupe, rÄcurrentes ou ponctuelles, et plus particuliÇrement :

• . de l'activitÄ du secteur hÜtelier, + 1,1 M€

• . de l'activitÄ du secteur valorisation, + 0,8 M€
• . de l'activitÄ des filiales consolidÄes de PALUEL-MARMONT CAPITAL, + 1,3 M€
• . du fonctionnement de PALUEL-MARMONT CAPITAL ,- 0,9 M€
• . de la cession du groupe FINANCIERE ORFEVRERIE D'ANJOU, + 0,1 M€
• . des revenus des Tiap PALUEL-MARMONT CAPITAL, + 0,2 M€
• . des revenus des Tiap PALUEL-MARMONT FINANCE, + 1,1 M€

• . d'autres postes , -0,8 M€

• et les Ävaluations des opÄrations en portefeuille dÄficitaires de 1,4 M€ provenant principalement

• . du portefeuille des Tiap, 1,1 M€,

• . des immeubles de placement, + 0,3 M€,
• . des Äcarts d'acquisition, 0,6 M€ sur les filiales opÄrationnelles de PALUEL-MARMONT CAPITAL dont le goodwill a ÄtÄ dÄprÄciÄ.

2 – Base de prÇparation

a) Principes gÄnÄraux

Les Ätats financiers consolidÄs prÄsentÄs ont ÄtÄ Ätablis conformÄment aux normes IFRS (International Financial Reporting Standards), adoptÄes par la CommunautÄ EuropÄenne dans son rÇglement nã 1 126 / 2008 du 3 novembre 2008.

Les principes comptables et les mÄthodes d'Ävaluation retenus pour l'Ätablissement des informations financiÇres de 2010 sont inchangÄs par rapport Ñ 2009 et ont ÄtÄ complÄtÄs de l'application :

• de toutes les normes et interprÄtations adoptÄes par l'Union EuropÄenne et d'application obligatoire au 30 juin 2010 ;
• des options retenues et des exemptions utilisÄes.

Ces Ätats financiers sont prÄsentÄs en milliers d'euros et arrondis au millier le plus proche.

b) Estimation de la Direction

Les estimations et jugements posÄs par la Direction en application des normes IFRS et qui ont un impact significatif sur les comptes concernent les ÄlÄments suivants :

• l'Ävaluation des titres de capital investissement (TIAP),
• les Ävaluations retenues pour les tests de dÄprÄciation de valeur,
• les Ävaluations des immeubles de placements,
• l'Ävaluation des provisions et des engagements de retraite.
• c) RÄfÄrentiel Normes

Les Ätats financiers consolidÄs intermÄdiaires rÄsumÄs ont ÄtÄ prÄparÄs en conformitÄ avec la norme internationale financiÇre IAS34 Ö Information financiÇre intermÄdiaire á, telle qu'adoptÄe par l'Union EuropÄenne. Ils ne comportent pas l'intÄgralitÄ des informations requises pour les Ätats financiers annuels complets et doivent âtre lus conjointement avec les Ätats financiers du Groupe pour l'exercice clos le 31 dÄcembre 2009.

Les Ätats financiers consolidÄs intermÄdiaires tiennent compte des normes, interprÄtations et amendements publiÄs, d'application obligatoire dans l'Union EuropÄenne, aux exercices ouverts Ñ compter du 1 er juillet 2009 :

• IFRS 3 Regroupement d'entreprises (rÄvisÄe)
• IAS 27 Etats financiers consolidÄs et individuels rÄvisÄe
• Amendement 2008 d'IAS 39 Expositions Äligibles Ñ la comptabilitÄ de couverture
• Amendement Ñ IFRS 2 Comptabilisation des plans dÄnouÄs en trÄsorerie au sein d'un groupe
• AmÄliorations annuelles 2009 AmÄliorations annuelles des normes IFRS Avril 2009
• IFRIC 15 Accords pour la construction d'un bien immobilier
• IFRIC 16 Couvertures d'un investissement net dans une activitÄ Ñ l'Ätranger
• IFRIC 17 Distributions d'actifs non monÄtaires aux actionnaires
• IFRIC 18 Transferts d'actifs des clients

Le Groupe n'a pas anticipÄ de normes et interprÄtations dont l'application n'est pas obligatoire au 1er janvier 2010.

Les normes, interprÄtations et amendements publiÄs d'application obligatoire, mais non encore approuvÄs par l'Union EuropÄenne, ne devraient pas avoir d'impact significatif sur les comptes du 31 dÄcembre 2010.

3 – Principes comptables de consolidation et mÇthodes d'Çvaluation

a) MÄthodes de consolidation

Les principes comptables de consolidation sont identiques Ñ ceux appliquÄs au 31 dÄcembre 2009, dÄcrits dans la note 3.

b) Date d'arrâtÄ des comptes

Les Ätats financiers de l'ensemble des sociÄtÄs consolidÄes par mÄthode de l'intÄgration globale sont arrâtÄs Ñ la date du 30 juin 2010, Ñ l'exception de 3 sous groupes, filiales de PALUEL-MARMONT CAPITAL qui clÜturent leurs comptes au 31 mars 2010.

c) L'information sectorielle

L'information sectorielle est prÄsentÄe conformÄment Ñ la norme IFRS 8.

L'ensemble du pÄrimÇtre de consolidation est situÄ en France, une information gÄographique ou monÄtaire Ñ ce niveau ne serait pas pertinente. L'information sectorielle est donc prÄsentÄe en fonction des secteurs d'activitÄ :

• Le capital investissement
• L'hÜtellerie
• Le patrimoine immobilier et divers

d) MÄthodes d'Ävaluation

Les mÄthodes d'Ävaluation sont identiques Ñ celles appliquÄes au 31 dÄcembre 2009 dans la note 4.

4 – PÇrimátre de consolidation

Les variations du pÄrimÇtre de consolidation par rapport au 31 dÄcembre 2009 sont dues :

• Ñ la dÄconsolidation du sous groupe FINANCIERE ORFEVRERIE D'ANJOU Ñ la suite de la cession intervenue en juin 2010 ;
• Ñ la dÄconsolidation de la filiale FONCIERE PARISIENNE PRIVEE en raison de la cession de 80 % de la participation ;
• Ñ la crÄation d'une filiale de SEGIFIN, dÄtenue Ñ 100 %, la sociÄtÄ PHOEBUS INVEST, consolidÄe par intÄgration globale.

5 – Notes sur le bilan et le compte de rÇsultat

a) Actifs corporels

Les variations de la pÄriode s'analysent de la maniÇre suivante :

Les actifs corporels s'ÄlÇvent Ñ 21 037 K€ et ont augmentÄ de 714 K€, du fait des travaux de rÄnovation rÄalisÄs sur l'HÜtel AIGLON et l'HÜtel MANSART pour 314 K€ et d'investissements, d'agencements, mobiliers et informatiques.

Les actifs corporels ont principalement diminuÄ de 1 785 K€ en raison de la dÄconsolidation du sous groupe FINANCIERE ORFEVRERIE D'ANJOU pour 831 K€ et de la dotation aux amortissements par composants pour 838 K€.

b) Les immeubles de placement

Le poste Immeubles de placement comprend la juste valeur au 30 juin 2010 de l'immeuble sis 24 rue Murillo Paris 8 Çme (partie de l'immeuble donnÄe en location), d'une usine Ñ CompiÇgne, et deux locaux commerciaux Ñ Orchies.

Les expertises immobiliÇres de 2009 servent de base Ñ l'Ävaluation au 30 juin 2010, Ñ dÄfaut d'indice de perte de valeur sur les immeubles. Pour le nouveau local commercial construit Ñ Orchies en 2010, l'Ävaluation rÄsulte de l'expertise rÄalisÄe le 30 juin 2010 par AD VALOREM et aboutit Ñ une variation de juste valeur de 266 K€.

Les produits locatifs des immeubles de placement en compte de rÄsultat en 2010 s'ÄlÇvent Ñ 861 K€.

ConformÄment au ç 56 de la norme IAS 17, le montant brut des paiements futurs minimaux Ñ recevoir au titre des contrats de location simples non rÄsiliables est de 11,2 M€.

< 1 an	de 1 Ñ 5 ans	> 5 ans
1,5 M€	4,4 M€	5,3 M€

Sensibilité des immeubles de placement

Les immeubles de placement, ÄvaluÄs Ñ dire d'experts sur la rentabilitÄ des loyers ajustÄs au prix de location du marchÄ, ont une sensibilitÄ pouvant s'Ävaluer comme suit :

	Immeubles
	baisse de la juste valeur
sensibilitÄ des justes valeurs	Locatifs	industriel	Centre Cial
Hausse de 1% du taux de capitalisation	- 0,96 M€	- 0,93 M€	- 1,03 M€
Baisse de 10% des loyers	- 0,68 M€	- 0,82 M€	- 0,74 M€

c) Actifs incorporels

Ce poste comprend essentiellement les fonds de commerce hÜteliers pour 15 479 K€, les fonds de commerce des filiales consolidÄes de PALUEL-MARMONT CAPITAL pour 2 021 K€ et les autres immobilisations incorporelles, nettes d'amortissement, pour 2 087 K€.

d) Ecarts d'acquisition et tests de dÄprÄciation des actifs

Les Äcarts d'acquisition correspondent aux Äcarts entre le prix de revient des titres consolidÄs acquis et la juste valeur des actifs et des passifs.

Ce poste comprend, au 30 juin 2010, les Äcarts d'acquisition constatÄs lors d'acquisitions d'hÜtels pour un montant de 10 142 K€ et 36 039 K€ provenant de la consolidation des filiales de PALUEL-MARMONT CAPITAL.

En raison de la dÄconsolidation de la filiale cÄdÄe de PALUEL-MARMONT CAPITAL, FINANCIéRE ORFEVRIE d'ANJOU, ce poste a diminuÄ de 848 K€.

ConformÄment Ñ la norme IAS 36 Ö DÄprÄciation d'actifs á les Äcarts d'acquisition font l'objet de tests de valeur.

La valeur d'utilitÄ des unitÄs gÄnÄratrices de trÄsorerie (UGT), qui correspondent aux HÜtels Esprit de France, est dÄterminÄe par l'actualisation, aux taux indiquÄs ci-dessous, des cashflows d'exploitation prÄvisionnels.

Les projections de flux de trÄsorerie sont dÄterminÄes sur la base de business plans sur 5 ans approuvÄs par la direction du groupe et au-delÑ, les flux de trÄsorerie sont extrapolÄs en appliquant un taux d'actualisation aprÇs impÜts de 8 %, un taux d'inflation de 2,8 % et un taux d'impÜt normatif de 33,33 %.

Aucun indice de perte de valeur ne s'Ätant rÄvÄlÄ au 30 juin 2010, le groupe n'a pas procÄdÄ Ñ la mise Ñ jour des tests de dÄprÄciation du 31 dÄcembre 2009.

La valeur d'utilitÄ des unitÄs gÄnÄratrices de trÄsorerie (UGT), qui correspondent aux activitÄs des filiales de PALUEL-MARMONT CAPITAL, est dÄterminÄe selon les modalitÄs dÄcrites au 6e du 31 dÄcembre 2009.

Un indice de perte de valeur s'est rÄvÄlÄ sur le groupe PALOLDING au 30 juin 2010 et le test de dÄprÄciation a abouti Ñ constater une dÄprÄciation de 598 K€ du fait des baisses prÄvisionnelles d'activitÄs du secteur.

e) Titres de Capital Investissement par juste valeur en rÄsultat

Les titres de Capital Investissement sont ÄvaluÄs Ñ leur juste valeur au 30 juin 2010 pour 57 320 K€.

Risques de sensibilité du portefeuille des TIAP

Les TIAP, valorisÄs sur des critÇres de rentabilitÄ ou de multiples du rÄsultat d'exploitation, reprÄsentent un risque de valorisation en fonction des multiples employÄs qui peuvent varier en fonction des donnÄes Äconomiques notamment en pÄriode de crise financiÇre.

Les variations sont les suivantes :

en milliers d'euros	juste valeur 31/12/2009	Acquisition	Cessions Ñ la juste valeur	Varations de la juste valeur	Filiales PMC	juste valeur 30/06/2010
Titres Capital Investissement	55 992	3 725	-1 078	-1 119		57 520

Le portefeuille du Groupe Compagnie Lebon est ÄvaluÄ selon les recommandations publiÄes en avril 2005 conjointement par l'European Private Equity and Venture Capital Association (Ö EVCA á), l'Association Franèaise des Investisseurs en Capital (Ö AFIC á), et la British Venture Capital Association (Ö BVCA á).

ConformÄment aux dispositions de l'amendement Ñ la norme IFRS 7, les modes d'Ävaluation retenus pour la dÄtermination de la juste valeur des titres de capital investissement appartiennent au niveau 2 (paramÇtres autres que les prix cotÄs inclus dans le niveau 1 ; autre technique d'Ävaluation basÄe sur des paramÇtres observables). Il n'existe pas de titres de capital investissement ÄvaluÄs selon le niveau 1 (prix cotÄ sur un marchÄ actif).

Ainsi, le portefeuille a ÄtÄ ÄvaluÄ en Ö juste valeur á selon la note 6 e) de l'annexe au 31 dÄcembre 2009.

Dans le cadre de son activitÄ capital investissement, le Groupe Compagnie Lebon a donnÄ ou reèu les engagements suivants :

Colombus Partners Europe :

Nantissement des parts de 6 sociÄtÄs au profit des banques prâteuses.

Paluel-Marmont Capital :

• Garantie de passif donnÄe Ñ l'acquÄreur des actions GMSE+/SAM + jusqu'au 31 mars 2011 pour un montant maximum de 0,56 M€.

• Garantie de passif donnÄe Ñ l'acquÄreur de FINANCIERE CONTROLES ET TESTS jusqu'au 27 novembre 2010 pour 161 K€.

• Promesse de vente donnÄe sur 16 764 actions et 16 718 Obligations convertibles CESA DEVELOPPEMENT Ñ ÄchÄance du 31 dÄcembre 2010.

• Garantie de passif donnÄe Ñ l'acquÄreur des actions QUADRIMEX jusqu'au 31 dÄcembre 2012 pour un montant maximum de 0,195 M€.

• Engagement de souscription Ñ un emprunt obligataire de 2 M€ sur la sociÄtÄ PALOLDING jusqu'au 31 dÄcembre 2010 en cas de complÄment de prix Ñ verser sur l'acquisition des filiales.

• En attente d'un complÄment de prix de cession variable, 499 112 actions Monarch Beverage Compagnie ont ÄtÄ cÄdÄes Ñ la sociÄtÄ nanties au profit de la sociÄtÄ et seront Ñ dÄfaut restituÄes.

Paluel-Marmont Finance :

• Engagement de souscription dans le fonds CHEQUERS CAPITAL XV pour un montant de 3 M€ au 30 juin 2010 et ce jusqu'en juillet 2011.

• Engagement de souscription dans le fonds TSS FUND pour un montant de 1 M€ au 30 juin 2010 et ce jusqu'en dÄcembre 2010.

Compagnie Lebon :

• • Garantie jusqu'au 31 dÄcembre 2010 en matiÇre fiscale sur la cession de LONTHENES.

f) ImpÜts diffÄrÄs

Ce poste comprend l'impÜt diffÄrÄ actif sur les dÄficits des filiales SEGIFIN pour 824 K€, CHAMPOLLION PARTNERS, CHAMPOLLION I et CHAMPOLLION II, pour 970 K€, COLOMBUS PARTNERS pour 192 K€, COLOMBUS PARTNERS EUROPE pour 2 302 K€, MURILLO INVESTISSEMENTS pour 100 K€ et le GROUPE EDIMARK SANTE POUR 209 K€.

L'impÜt actif de 824 K€ de SEGIFIN correspond Ñ un dÄficit de 2,4 M€, Ätant prÄcisÄ que le dÄficit global de SEGIFIN s'ÄlÇve au 30 juin 2010 Ñ 10,9 M€.

g) Stocks

	31/12/2009	Acquisition	Cessions	Virt immeuble	Variation de	30/06/2010
En KE				de placement	dÄprÄciation
Stocks	40 185	13 437	-16 857	-2 304	172	34 633

Les acquisitions correspondent principalement :

• Ñ des travaux rÄalisÄs sur les investissements immobiliers rÄalisÄs par les filiales pour un total de 6 176 K€, dont les filiales Domaine de la Tour, Vosne et Hozier pour respectivement (990 K€) sur les biens situÄs Ñ Plan de la Tour (994 K€) sur les biens situÄs Ñ Boulogne-Billancourt et (4 192 K€) sur les biens situÄs rue d'Hozier Ñ Marseille,
• et Ñ l'activitÄ de nÄgoce des filiales de PALUEL-MARMONT CAPITAL, pour 9 649 K€,
• au coät d'acquisition des terrains, zone Sud, Ñ Orchies, pour 2 631 K€ et aux coäts des travaux, sur le local commercial Point Vert, dÄpensÄs en 2010, pour 1 174 K€.

La diminution correspond aux prix de revient des biens vendus par les sociÄtÄs immobiliÇres pour 6 624 K€ et Ñ l'activitÄ de nÄgoce des filiales de PALUEL-MARMONT CAPITAL pour 9 285 K€.

La variation de la dÄprÄciation porte principalement sur l'immeuble dÄtenu par FONCIERE CHAMPOLLION 24, sis Ñ La Plagne, pour 174 K€.

Sensibilité des stocks (marchand de biens)

La sensibilitÄ de ces immeubles est la mâme que celle dÄfinie dans les immeubles de placement.

h) Clients et crÄances diverses

Ce poste comprend la valeur nominale des factures dues par les clients, les crÄances sociales et fiscales (notamment TVA rÄcupÄrable sur les travaux immobiliers) et les autres crÄances.

Lorsque les crÄances sont impayÄes Ñ leur date d'exigibilitÄ, elles sont provisionnÄes s'il existe un risque de non recouvrement.

i) Valeurs mobiliÇres ÄvaluÄes en juste valeur par rÄsultat

Ce poste comprend les valeurs mobiliÇres de placement destinÄes Ñ âtre cÄdÄes Ñ court terme, ÄvaluÄes Ñ la juste valeur au 30 juin 2010 pour 39 283K€.

	juste valeur	Acquisitions		Cessions Ñ la Varations de la	juste valeur
K€	31/12/2009		juste valeur	juste valeur	30/06/2010
Valeurs mobiliÇres ÄvaluÄes en juste valeur	50 753	33 371	-44 883	42	39 283

ConformÄment aux dispositions de l'amendement Ñ la norme IFRS 7, les modes d'Ävaluation retenus pour la dÄtermination de la juste valeur des valeurs mobiliÇres appartiennent au niveau 1 (prix cotÄ sur un marchÄ actif).

La cession de valeurs mobiliÇres de placement en 2010 a entraànÄ la constatation d'une perte de 110 K€ par rapport Ñ l'Ävaluation du 31/12/2009, soit une perte globale de 68 K€.

Sensibilité au risque de marché des valeurs mobilières de placement

Les SICAV et FCP sont sensibles aux taux d'intÄrât Ñ court terme car ceux-ci reprÄsentent des placements de trÄsorerie rÄmunÄrÄs sur la base de l'EONIA (1 jour Ñ 3 mois). Il n'y a pas de risque actions.

j) Capital social et actions propres

Le capital de la Compagnie Lebon comprend 1 214 500 actions de 11 € de nominal sans changement par rapport au 31 dÄcembre 2009.

Au 30 juin 2010, le groupe dÄtient 63 618 actions de ses propres actions pour un montant global de 5 208 K€ dont 20 000 acquises en couverture de plans des stocks options, 41 133 affectÄes Ñ la croissance externe et de 2 485 actions acquises au titre du contrat de liquiditÄ gÄrÄ par GILBERT DUPONT.

Au cours de la pÄriode, il a ÄtÄ distribuÄ un dividende par action de 1,6 €.

k) Dettes financiÇres et swap

	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
Emprunts bancaires et obligataires IntÄrâts courus sur emprunts et dÄcouverts bancaires	42 228 6	49 614 41	51 996 116
Comptes courants hors groupe	3 002	1 686
DÄpÜts reèus des locataires des biens immobiliers	280	116	742
Total	45 516	51 457	52 854
Emprunts Ñ long terme	41 137	39 674	34 105
Part courante des emprunts et dettes financiÇres	4 379	11 783	18 749
Total	45 516	51 457	52 854

Le poste emprunts bancaires a diminuÄ du fait principalement des remboursements des crÄdits au fur et Ñ mesure des ventes de lots immobiliers pour 3 785 K€ et de l'activitÄ des filiales de PALUEL-MARMONT CAPITAL pour 1 409 K€ et a augmentÄ en complÄment d'un emprunt, sur une opÄration immobiliÇre pour 1 849 K€.

Le Groupe Compagnie Lebon a accordÄ des garanties sur les emprunts bancaires, Ñ savoir :

Compagnie Lebon

• Nantissement de 20 922 actions ESPRIT DE FRANCE auprÇs de OSEO FINANCEMENT et de la BANQUE POPULAIRE dans le cadre de l'emprunt souscrit auprÇs de ces Ätablissements financiers tombant respectivement Ñ ÄchÄance le 31 mars 2011 et le 30 janvier 2011.

Esprit de France

• En garantie des emprunts contractÄs auprÇs de Banque Populaire et de OSEO FINANCEMENT pour un montant Ñ l'origine de 5 300 K€ et Ñ ÄchÄance du 31/03/2011, 4 390 actions de l'HÜtel AIGLON d'une valeur nominale de 16 € ont ÄtÄ donnÄes en nantissement.

Foncière Champollion 21

• - Nantissement de compte d'instruments financiers au profit de la SOCFIM.
• Cession Dailly des loyers de la sociÄtÄ au profit de la SOCFIM.
• PrivilÇge de prâteur de deniers 8 760 K€.

Foncière Champollion 24

• Nantissement des titres de la sociÄtÄ au profit de la SOCFIM.
• Cession Dailly (non signifiÄe) des loyers de la sociÄtÄ au profit de la SOCFIM.
• PrivilÇge de prâteur de deniers Ñ hauteur de 7 700 K€ (Centaure-La Plagne)

Groupe Logfi

• Gage de compte d'instruments financiers pour un montant de 1,9 M€ en garantie d'un prât bancaire.

Swap - Instruments de couverture

La sociÄtÄ utilise des instruments dÄrivÄs dans le cadre de sa politique de couverture du risque de taux d'intÄrât. Ces instruments, prÄsentÄs Ñ leur valeur notionnelle en hors bilan en normes franèaises, constituent en normes IFRS des actifs et des passifs financiers et doivent âtre inscrits au bilan pour leur juste valeur.

Ces instruments doivent âtre qualifiÄs ou non d'opÄrations de couverture, dont l'efficacitÄ doit âtre vÄrifiÄe.

Le Groupe Compagnie Lebon a dÄveloppÄ une stratÄgie de couverture Ñ base de swaps, afin de se prÄmunir contre une hausse des taux d'intÄrâts de ses emprunts.

Dans les comptes consolidÄs, les contrats de swaps sont comptabilisÄs en valeur de marchÄ. Lorsqu'une relation de couverture est Ätablie (couverture de flux futurs de trÄsorerie ou couverture d'investissements), la variation de valeur de l'instrument, correspondant Ñ la seule partie efficace de la couverture est enregistrÄe en capitaux propres. La variation de la part inefficace (qui correspond Ñ la valeur temps) est toujours enregistrÄe en rÄsultat.

S'agissant des swaps dÄtenus par la sociÄtÄ, la relation de couverture n'a pas ÄtÄ Ätablie.

Ces swaps (20 M€ en valeur notionnelle et souscrits Ñ des taux plafonds compris entre 2,38 % et 2,55 %) avaient une valeur nÄgative de 348 K€ au 30 juin 2010, entraànant sur le semestre une perte de 57 K€.

Ces instruments de couverture ont ÄtÄ souscrits auprÇs d'Ätablissements bancaires franèais de 1 er rang. S'agissant de produits standardisÄs, la juste valeur de ces instruments, aux dates d'arrâtÄ comptable, retenue par la sociÄtÄ est celle communiquÄe par les contreparties bancaires correspondantes.

l) Provisions (Ñ long terme et Ñ court terme)

	31/12/2009	Augmentations Reprise pour		Autres	30/06/2010
En KE			utilisation	reprises
Engagements de retraite	440	68	86		422
Autres risques et charges	1 619	657	531		1 745
	2 059	725	617		2 167

Les engagements de retraite comprennent les indemnitÄs de dÄpart et les mÄdailles du travail pour 422 K€.

Les provisions pour risques et charges comprennent des provisions sur l'activitÄ des filiales de PALUEL-MARMONT CAPITAL pour 857 K€, les travaux restant Ñ engager sur les opÄrations immobiliÇres pour 307 K€, une provision pour risque de non recouvrement de la quote-part de perte d'un minoritaire au groupe pour 506 K€ et des provisions sur litiges pour 75 K€.

		Variation
m) Analyse des actifs et passifs d'impÜts diffÄrÄs				Impact
(en milliers d'euros)	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009	rÄsultat	Autres
Charges Ñ dÄductibilitÄ diffÄrÄe	4 317	3 994	3 190	2 988
Engagements de retraites	20	19	19	4
Autres provisions non dÄduites fiscalement	-3 383	-2 995	-153	-2 754
Ecarts entre les valeurs comptables et fiscales d'actif et de passif			-112	195
DiffÄrences temporaires liÄes aux retraitements de consolidation			209
Sous-total des différences temporaires	954	1 018	3 153	433
Ecrâtement des diffÄrences temporaires
Différences temporaires après écrêtements
Pertes fiscales et crÄdits d'impÜt non utilisÄs aprÇs Äcrâtements
Compensation IDA / IDP	3 643	2 962	-816	2 545
Total Actifs d'impÜt diffÄrÄ	4 597	3 980	2 337	2 978
Ecarts entre les valeurs comptables et fiscales d'actif et de passif
DiffÄrences temporaires liÄes aux retraitements de consolidation	12 710	12 523	17 344	-4 253
Autres diffÄrences temporaires taxables
Compensation IDA / IDP	3 643	2 962	-816	2 545
Total Passifs d'impÜt diffÄrÄ	16 353	15 485	16 528	-1 708

n) Dettes sur immobilisations

Ce poste comprend les engagements de souscription non encore libÄrÄs dans les fonds de Capital Investissement souscrits par PALUEL-MARMONT FINANCE.

o) EchÄances des crÄances et des dettes

Les crÄances et dettes Ñ moins d'un an sont prÄsentÄes dans les actifs et passifs courants.

Les crÄances et dettes Ñ plus d'un an sont prÄsentÄes dans les actifs et passifs non courants.

p) Produits des activitÄs courantes

(en milliers d'euros)	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
Chiffre d'affaires filiales PMC (biens et services)	39 833	80 419	41 194
Prix de cession des biens immobiliers (neuf & marchand de biens)	7 232	11 043	5 664
Chiffres d'affaires HÜtels	7 071	13 722	6 541
Loyers et charges facturÄs sur patrimoine immobilier	1 016	2 552	1 241
Honoraires et divers	169	237	153
Autres produits (transferts de charges et divers)	266	600	456
Total	55 587	108 573	55 249

q) Charges des activitÄs courantes

(en milliers d'euros)	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
Prix de revient des biens vendus filiales PMC	9 285	19 002	9 691
Prix de revient des biens immobiliers (neuf & marchand de biens)	6 909	10 036	4 654
Charges externes	16 648	34 820	17 220
Salaires et charges sociales	15 456	30 392	15 513
Stock option	28	-62	41
ImpÜts et taxes	1 057	2 759	1 257
Amortissements et provisions	1 796	6 782	6 924
Autres produits et charges courantes	89	2	44
Total	51 268	103 731	55 344

r) Charges de personnel

Les charges de personnel comprennent 28 K€ de charges de stock-options, ÄvaluÄes selon la note 4 s) de l'annexe au 31 dÄcembre 2009.

s) Dotations aux amortissements et provisions et dÄprÄciation des fonds de commerce et des goodwill.

(en milliers d'euros)	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
Dotations aux amortissements
Immobilisations incorporelles	71
Immobilisations corporelles	838	2 247	1 016
			1 460
Dotations aux provisions
Engagements de retraite	68	52	49
autres charges (travaux et litige)	501	219
stocks	133	3 143	3 646
crÄances	185	1 120	753
Total	1 796	6 781	6 924

(en milliers d'euros)	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
DÄprÄciation fonds de commerce		1 500
DÄprÄciation des goodwills	598	1 582
DÄprÄciation minoritaire	76	430	1 016
Total	674	3 512	1 016

Le poste dÄprÄciation des fonds de commerce et des goodwill comprend la perte de valeur sur le goodwill de la filiale PALUEL-MARMONT CAPITAL : PALOLDING pour 598 K€ et la dÄprÄciation de la quote-part minoritaire de COLOMBUS PARTNERS EUROPE pour 76 K€.

t) Variation de la juste valeur des titres de capital investissement

Sur 2010, la juste valeur des titres en portefeuille du capital investissement diminue de 1 119 K€.

u) Variation de la juste valeur des immeubles de placement

Les patrimoines du 24 rue Murillo Paris 8 Çme , de l'usine de CompiÇgne (60) et du local commercial d' Orchies (59), ÄvaluÄs au 31 dÄcembre 2009 sur la base des expertises immobiliÇres rÄalisÄes par AD VALOREM EXPERTISES, n'ont pas variÄ au 30 juin 2010.

La juste valeur du nouveau local d'Orchies, produit en 2010, entraàne la constatation d'un gain de 266 K€ par rapport Ñ son coät de construction, sur le 1 er semestre.

v) Variation de la juste valeur des valeurs mobiliÇres de placement

Sur 2010, la juste valeur des valeurs mobiliÇres de placement augmente de 42 K€, sous dÄduction des cessions intervenues en 2010 Ñ leur juste valeur pour - 110 K€, soit une perte nette de 68 K€.

	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
Produits (en K€)
Dividendes	1 559	2 614	588
IntÄrâts perèus	139	530	320
Gains de change	6	19	5
Plus values nettes des cessions titres de capital investissement	448	2 076	286
Plus values des cessions valeurs mobiliÇres de placement	104	329	295
Reprise de provision sur engagements de retraite	86	7	1
Autres reprises de provision (travaux et crÄances)	759	661	532
Total	3 101	6 236	2 027

w) a) Produits financiers

w- b) Coäts financiers

	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
Charges (en K€)
Coäts d'emprunts	1 242	3 529	1 600
Pertes de changes	16	21	11
Moins values des cessions titres de capital investissement
Moins values des cessions valeurs mobiliÇres de placement	49	716	716
Total	1 307	4 266	2 327

x) ImpÜts		30/06/2010		31/12/2009
	base Ñ	base Ñ	base Ñ	base Ñ	base Ñ	base Ñ
En K€	34,43%	15%	0%	34,43%	15%	0%
Résultat consolidé avant impôt	4 580			-3 185
RÄgime des SCR (non imposable)	2 024			3 931
RÄgime des plus-values Ñ long terme	86			-286	-263
Plafonnement des provisions sur titres				-269
Provisions non dÄductibles				-210
Retraitement dividendes et cessions TIAP	-1 240		1 240	406
Retraitement cession immeuble de placement				-8 978
RÄintÄgrations diverses				1 580
DÄductions diverses	-387			-1 954
Base fiscale imposable	5 063	0	1 240	-8 965	-263	0
ImpÜt calculÄ	1 743	0	0	-3 087	-39	0
Charge d'impôt		1 743			-3 126

La sociÄtÄ PALUEL-MARMONT CAPITAL, ayant optÄ pour le rÄgime de SCR, est totalement exonÄrÄe d'impÜt sur les sociÄtÄs.

y) IntÄrâts minoritaires et rÄsultat diluÄ par action

Les intÄrâts minoritaires dans le rÄsultat s'ÄlÇvent Ñ 1 364 K€ et correspondent aux parts minoritaires du Groupe PMC (comprenant 4 sous-groupes) (1 423 K€), du groupe ESPRIT DE FRANCE (63 K€), de PALUEL-MARMONT CAPITAL (- 17 K€) et des filiales immobiliÇres CHAMPOLLION I – CHAMPOLLION II – COLOMBUS PARTNERS, COLOMBUS PARTNERS EUROPE, FONCIERES CHAMPOLLION 21-22-23-24, MONCEAU RENOVATION et PYTHEAS INVEST (-105 K€).

Le rÄsultat de base par action est calculÄ en divisant le rÄsultat consolidÄ part du groupe par le nombre moyen d'actions en circulation au cours de l'exercice, aprÇs dÄduction des actions conservÄes par le groupe. Le rÄsultat diluÄ par actions est calculÄ en prenant en compte, dans le nombre moyen d'actions en circulation, la conversion de l'ensemble des instruments dilutifs existants, le cas ÄchÄant, et la valeur des biens ou services Ñ recevoir au titre de chaque option d'achat d'actions.

	30/06/2010	31/12/2009	30/06/2009
RÄsultat part du groupe (en K€)	1 473	-1 030	-3 255
Calcul du résultat par action
Nombre d'actions du capital	1 214 500	1 214 500	1 214 500
Titres en autodÄtention	-63 618	-52 030	-52 077
Actions prises en compte	1 150 882	1 162 470	1 162 423
RÄsultat par action (en €)	1,28	-0,89	-2,80
Calcul du résultat dilué par action
Nombre d'actions du capital	1 214 500	1 214 500	1 214 500
Instruments dilutifs	0	0	0
Actions prises en compte	1 214 500	1 214 500	1 214 500
RÄsultat par action (en €)	1,21	-0,85	-2,68

7- Autres informations

a) Effectifs et rÄmunÄration des organes de Direction

L'effectif moyen du groupe s'Ätablit Ñ 556 salariÄs.

Les sommes allouÄes aux organes d'Administration et de Direction (refacturations du CETIG et jetons de prÄsence) s'ÄlÇvent au titre de l'annÄe 2010 Ñ 353 K€.

Les refacturations du CETIG incluent la rÄmunÄration, au titre de leurs fonctions au sein de la Compagnie Lebon et dans les sociÄtÄs contrÜlÄes, de Messieurs Jean-Marie Paluel-Marmont et Christophe Paluel-Marmont, en vertu d'une convention soumise aux articles L.225-38 et suivants du Code de Commerce.

• b) Exposition aux risques
• Risque de liquiditÄ : La sociÄtÄ ne prÄsente pas de risque de liquiditÄ.
• Risques actions : Il n'y a pas d'investissements en titres de sociÄtÄs cotÄes.
• Risque de change : le Groupe a contractÄ des engagements de souscription de TIAP en US \$ pour un montant de 70 K US \$. Ce risque n'est pas significatif.
• c) Informations sectorielles

L'ensemble du pÄrimÇtre de consolidation est situÄ en France et en consÄquence dans la zone monÄtaire euro. Une information gÄographique ou monÄtaire Ñ ce niveau ne serait pas pertinente.

Les rÄsultats sont prÄsentÄs par secteur d'activitÄ :

A : Capital investissement

B : Hôtellerie

C : Holding

Les principaux postes du bilan par secteurs se dÄcomposent de la faèon suivante :

	30/06/2010				31/12/2009				30/06/2009
En K€	A	B		TOTALI		B.		TOTAL	А			TOTAL
Actifs corporels et incorporels	5 307	30672	4 644	40 623	6 1 1 0 1	30 925	4698	41 733		6 349 31 290	4 062 L	41 701
Ecarts et immeubles de placeme 52 209		10 142	6492		68 843 51 204	10 142	6492	67 838	52 772 1		10 142 13 963	76 877
Ilmmobilisations Financières	58 042	323	23 h		58 388 56 537	323	231		56 883 66 938	312	231	67 273
Stocks et encours	34 550	82 1			34 632 40 103	82		40 185	30105	73.		30 178
Emprunts et dettes LT	46 267		503		46 770 43 703	212	635I	44 550	38 843	630	045	40 518

Le chiffre d'affaires par secteurs se dÄcompose de la faèon suivante :

	30/06/2010				31/12/2009				30/06/2009
En K€	Α			TOTAL				TOTAL				TOTAL
Chiffre d'affaires et produits	48 001	071	552		55 624 93 917	3722	282	108 921 47 861		6 5 4 1	644	55 046
Produits inter secteurs				$-303$				$-948$				$-253$
Produits des activités ordinaires	48 001	071	552		55 321 93 917	3 7 2 2	-282	$107973$ 47861		6 5 4 1		54 793

Autres informations sectorielles :

	01/06/2010				31/12/2009				30/06/2009
En K€	А	в		TOTAL	А			TOTAL	А	в		TOTAL
Amortissements de la période	290	565	54	909	1 023	111.	114.	2 2 4 8	420	542	54	1016
Produits et charges sans contrepartie
len cash:
- variation des justes valeurs	$-853$		$-68$	$-921$	$-12058$		$-49$	$-12107$	$-4475$		740	$-3735$
- reprise sur provisions	761	82		847	646	23		669	530			534
- impôts différés	$-514$	16	39	$-459$	31	$-538$	$-4151$	$-4686$	$-1143$	$-512$	$-265$	$-1920$

d) Contrats de location

Le montant total des paiements minimaux futurs sur les baux hÜteliers des 3,5 hÜtels s'ÄlÇve Ñ 1 918 K€. (dont 406 K€ Ñ 1 an, 1 317 K€ entre 1 et 5 ans, 194 K€ Ñ plus de 5 ans). Le montant payÄ durant la pÄriode est de 326 K€.

e) Autres engagements reèus

NÄant

Il n'existe aucun autre engagement hors bilan.

f) Perspectives d'avenir

Au cours du 1 er semestre, l'activitÄ des sociÄtÄs filiales ou du portefeuille a ÄtÄ plutÜt satisfaisante. De plus, on constate une stabilisation, voire une lÄgÇre reprise de la valeur des actifs. L'annÄe 2010 sera une annÄe de transition.

La Compagnie Lebon, forte d'une position de trÄsorerie importante, entend continuer Ñ apporter tout son soutien Ñ ses filiales en vue de leur dÄveloppement et de leur valorisation dans cette pÄriode difficile.

Au cours du 2 e semestre, l'activitÄ financiÇre pourrait voir plusieurs transactions en cours de nÄgociation se concrÄtiser.

L'activitÄ hÜteliÇre reste favorable, compte tenu de la bonne tenue du secteur.

Le rÄsultat de l'annÄe devrait âtre sensiblement supÄrieur Ñ celui du 30 juin.

Attestation de la personne assumant la responsabilitÇ du rapport financier semestriel

J'atteste, Ñ ma connaissance, que les comptes condensÄs pour le semestre ÄcoulÄ sont Ätablis conformÄment aux normes comptables applicables et donnent une image fidÇle du patrimoine, de la situation financiÇre et du rÄsultat de la sociÄtÄ et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et le rapport semestriel d'activitÄ ci-joint prÄsente un tableau fidÇle des ÄvÄnements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liÄes ainsi qu'une description des principaux risques et incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.

Paris, le 24 aoät 2010

Le PrÄsident directeur gÄnÄral Jean-Marie PALUEL-MARMONT

Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information financiáre semestrielle

Mesdames, Messieurs les actionnaires,

En exÄcution de la mission qui nous a ÄtÄ confiÄe par votre AssemblÄe GÄnÄrale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monÄtaire et financier, nous avons procÄdÄ Ñ :

• l'examen limitÄ des comptes semestriels consolidÄs rÄsumÄs de la sociÄtÄ COMPAGNIE LEBON, relatifs Ñ la pÄriode du 1 er janvier au 30 juin 2010, tels qu'ils sont joints au prÄsent rapport ;
• la vÄrification des informations donnÄes dans le rapport semestriel d'activitÄ.

Ces comptes semestriels consolidÄs rÄsumÄs ont ÄtÄ Ätablis sous la responsabilitÄ du Conseil d'Administration, dans un contexte actuel de volatilitÄ de l'environnement Äconomique. Il nous appartient, sur la base de notre examen limitÄ, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

1. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectuÄ notre examen limitÄ selon les normes d'exercice professionnel applicables en France.

Un examen limitÄ consiste essentiellement Ñ s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et Ñ mettre en œuvre des procÄdures analytiques. Ces travaux sont moins Ätendus que ceux requis pour un audit effectuÄ selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En consÄquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives, obtenue dans le cadre d'un examen limitÄ est une assurance modÄrÄe, moins ÄlevÄe que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limitÄ, nous n'avons pas relevÄ d'anomalies significatives de nature Ñ remettre en cause la conformitÄ des comptes semestriels consolidÄs rÄsumÄs avec la norme IAS 34, norme du rÄfÄrentiel IFRS tel qu'adoptÄ dans l'Union europÄenne relative Ñ l'information financiÇre intermÄdiaire.

2. Vérification spécifique

Nous avons Ägalement procÄdÄ Ñ la vÄrification des informations donnÄes dans le rapport semestriel d'activitÄ commentant les comptes semestriels consolidÄs rÄsumÄs sur lesquels a portÄ notre examen limitÄ.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Fait à Paris et Courbevoie, le 25 août 2010

Les commissaires aux comptes

CONSEIL AUDIT & SYNTHESE MAZARS

Benoàt GILLET Jean-Philippe BERTIN Franck BOYER