Interim / Quarterly Report • Jul 29, 2011
Interim / Quarterly Report
Open in ViewerOpens in native device viewer
Société anonyme à conseil d'administration, au capital de 29 909 445 €. Siège social : 650, avenue Pierre Benoit, 40990 Saint Paul lès Dax 895 750 412 R.C.S. Dax.
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-après présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice. de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Saint Paul lès Dax, le 27 juillet 2011
| Frédéric Doulcet | |
|---|---|
| Président-Directeur Général | |
| A. - RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE |
Le premier semestre 2011 s'est déroulé dans un contexte de croissance du chiffre d'affaires. Pour les activités poursuivies (hors Cenpac cédée en juillet 2010), le chiffre d'affaires se monte à 255.5 M€ en hausse de 11.3% (+10% après neutralisation de l'arrêt programmé de la papeterie en mars 2010). Cette évolution favorable de l'activité, qui amplifie la progression réalisée en 2010, résulte :
d'une demande soutenue en volumes sur la plupart des marchés,
des hausses de prix de vente en partie négociées au cours du second semestre 2010,
des investissements réalisés en 2009 et 2010,
et de la poursuite du développement sur des segments dits « stratégiques »
Cette croissance s'est réalisée dans un contexte de poursuite de fortes hausses des coûts matières et d'énergie dont une partie a pu être répercutée, avec un taux de marge brute conforme aux objectifs, mais en retrait par rapport au premier semestre 2010.
Tendances commerciales :
Dans le cadre du crédit syndiqué, le Groupe a respecté les ratios financiers au 30 juin 2011, et utilise un montant de
76M€ au 30 juin 2011 sur un total de 84M€ autorisé.
Par ailleurs, les prêts bonifiés pour la tempête « Klaus » de janvier 2009 s'élèvent à 19.5M€ au 30 juin 2011. Les lignes bilatérales de financement pour un montant d'autorisation de 23,7ME ont été confirmées sur le semestre, et sont utilisées à hauteur de 6,6M€ au 30 juin 2011.
Les opérations de factoring ont également été poursuivies et complétées sur le semestre avec les créances export des branches Bois et Complexes (montant net de 39.9M€ au 30 juin 2011).
Le chiffre d'affaires des activités poursuivies de 255,5M€ au 30 juin 2011 est en hausse de 11,3% par rapport au 30 juin 2010, avec des évolutions différentes selon les activités :
Le résultat opérationnel courant des activités poursuivies, après impact de l'arrêt technique non prévu de l'usine papier pour -1,0ME en juin, est de +0,6ME, contre -1,1ME au premier semestre 2010.
La variation de +1,7ME par rapport au premier semestre 2010 s'explique par les principaux impacts suivants :
Les autres produits et charges opérationnels présentent un solde net négatif de -1,6ME, principalement dû aux litiges liés à l'amiante (condamnations et constitution de provisions complémentaires) et à une provision de 0,9 ME concernant une condamnation en 1ère instance aux prud'hommes dans un litige avec d'anciens salariés.
Le résultat opérationnel des activités poursuivies ressort à -1ME contre -1,1ME au 30 juin 2010.
Le résultat financier des activités poursuivies passe de $-3,8M\epsilon$ à -4,1M $\epsilon$ à fin juin 2011 : baisse du coût de l'endettement financier net de 0,5ME (effet taux et baisse de l'endettement net moyen sur la période), et effet de change négatif de -0,8M€ lié principalement au franc suisse.
Le résultat net consolidé qui enregistre un produit d'impôt de 0,3ME, ressort à -4,8ME contre -3,4ME au 30 juin 2010.
Les dépenses d'investissements industriels (nettes des cessions), s'élèvent à 8,3M€ contre 6,9M€ au premier semestre de l'exercice précédent.
Le besoin en fonds de roulement d'exploitation s'élève à 92,6M€ contre 86,5M€ au 30 juin 2010 (il était de 94,6ME avec Cenpac au 30 juin 2010). En jours de chiffre d'affaires et hors Cenpac, il s'est amélioré en passant de 48,8 jours en 2010 à 47 jours en 2011 grâce notamment aux nouvelles opérations de factoring.
Le free cash flow1 se monte à 1,5ME, et 3,6ME hors impact stockage du bois de tempête, contre respectivement $1,7M\epsilon$ et 6,0M $\epsilon$ au cours du premier semestre 2010, avec un impact net des nouvelles opérations de factoring de 12.6 M€.
L'endettement net ressort à 92,5ME contre 119,1ME au 30 juin 2010, soit une baisse de 22,3%.
Les capitaux propres s'élèvent à 184,1ME en baisse de 3,5ME par rapport au 31 décembre 2010 principalement liée à la perte du semestre.
L'actif net par action ressort à 92,3 $\epsilon$ .
Le gearing s'élève à 50,2% contre 67,1% au 30 juin 2010.
Le capital est composé de 1 993 963 actions au 30 juin 2011. Depuis le 1er juillet 2011 aucune nouvelle action n'a été créée.
Au cours du semestre, la société a reçu la notification d'un franchissement de seuil : - Eau et Electricité de Madagascar : franchissement à la hausse du seuil de 32,5% des droits de vote.
L'action a évolué dans une fourchette de 37,04 $\epsilon$ à 48,25 $\epsilon$ . Le volume moyen journalier des transactions s'élève à 835
Au 30 juin 2011, le cours était de 44,74 $\epsilon$ contre 38 $\epsilon$ au 31 décembre 2010.
La branche affiche une stabilité du chiffre d'affaires à 45,8ME. Face à une ressource forestière fragilisée et attaquée par un parasite, Gascogne a poursuivi sa politique de stockage de bois, privilégiant l'approvisionnement de ses usines, et réduisant ses ventes externes. Hors activité forestière, le chiffre d'affaires des industries est en hausse de près de 7% grâce à la forte progression des ventes de sciage (+30,4%), et la progression des ventes de murs bois, malgré le recul du segment des produits de décoration dont le marché reste difficile.
Le résultat opérationnel courant s'établit à +1,7ME contre +1,3ME au 30 juin 2010, principalement impacté par des hausses de coûts matières compensées par l'augmentation des prix de vente et l'amélioration du mix produits.
Le chiffre d'affaires enregistre une progression de 16,0% (+9% après neutralisation de l'impact de l'arrêt programmé de la papeterie en mars 2010) à 49,9ME. L'activité du semestre a été marquée par les éléments suivants :
Le résultat opérationnel courant s'établit à $+0.5M\varepsilon$ , contre -4,2 M $\varepsilon$ au 30 juin 2010, principalement impacté par le différentiel de coût entre l'arrêt usine programmé de mars 2010 et l'arrêt non programmé de 2011 suite à
<sup>1 Free cash flow = Résultat opérationnel courant net d'impôt + dotations nettes aux amortissements + dotations nettes aux provisions + produit d'impôt sur dotation aux amortissements +/- variation du besoin en fonds de roulement - investissements décaissés nets d'impôts et nets des désinvestissements.
l'incident technique, la hausse des prix et des volumes de vente, ainsi qu'à la montée en puissance de l'activité de « couchage », qui ont plus que compensé les augmentations de coûts matières.
3 - Activité Sacs : Maintien de la rentabilité dans un contexte de poursuite des hausses de coûts matières, avec les sites allemand et grec en baisse.
Le premier semestre, avec une hausse de 24,1% du chiffre d'affaires, marque un net retournement de l'activité. Cette forte croissance qui concerne tous les sites à l'exception de la Grèce s'explique par :
Le résultat opérationnel courant s'établit à +0,4M€, sur le même niveau qu'au 30 juin 2010, malgré les fortes hausses de coûts matières compensées par les augmentations de prix et volumes de vente, et l'amélioration du mix produits.
4 - Activité Complexes : une dégradation de la rentabilité, principalement imputable à la Suisse, dans un contexte global défavorable de fortes hausses des coûts matières.
Dans un environnement contrasté, l'activité affiche une hausse du chiffre d'affaires de 10.7% à 97.8ME, grâce à la poursuite des hausses de prix et la croissance des ventes sur les segments stratégiques.
Le résultat opérationnel courant ressort à -0,7ME contre +2,4ME au 30 juin 2010, soit une dégradation de -3,1ME. dans un contexte de fort pincement du taux de marge brute en raison des hausses de coûts matières premières ayant atteint des niveaux historiques, et qui n'ont pas pu être totalement compensées par la hausse des prix de vente. A noter également sur ce semestre les impacts négatifs significatifs liés au cours de change du franc suisse et à des opérations de déstockage pour un montant total de -1,3ME par rapport au premier semestre 2010.
Suite aux procédures engagées par Gascogne SA et Sachsa Verpackung (devenue Gascogne Sack Deutschland) devant le Tribunal de Première Instance des Communautés Européennes pour faire appel de l'amende de 13,2M€ infligée par la Commission Européenne, les audiences de plaidoiries ont eu lieu le 2 février 2011. Les sociétés attendent maintenant le jugement final. La provision de 13,2 ME constituée fin 2005 reste inchangée.
2 dossiers en cours d'analyse. $\blacksquare$
37 dossiers ont été déposés devant le TASS pour faute inexcusable sur les 46 dossiers reconnus en maladie professionnelle.
5 ont été jugés en 2007 par décision du 11 février 2008, dont 3 ont fait appel, sans aboutir (jugement en faveur de Gascogne Paper),
7 ont obtenu une demande de renvoi lors de la Première Instance du 28 juin 2010 et ont été plaidés le 7 mars 2011, en attente du délibéré, et 1 dossier n'a pas encore été plaidé
21 ont été jugés en Première Instance le 28 juin 2010 :
8 dossiers pour lesquels la faute inexcusable a été retenue et déclarés opposables à Gascogne Paper. Pour ces 8 dossiers, dont 2 ont fait l'objet d'un recours en appel, la société a été condamnée à verser des indemnités pour un montant de 459k€ qui ont été enregistrés dans les comptes au 31 décembre 2010,
13 dossiers pour lesquels la faute inexcusable a été retenue, et déclarés inopposables à Gascogne Paper. donc sans demande de versement d'indemnités.
3 nouveaux dossiers déposés au cours du 1er semestre 2011 (dont 1 n'est pas opposable) n'ont pas encore été plaidés et les demandes ne sont pas encore connues
Aucun élément nouveau n'est intervenu au cours de l'année 2011, 2 dossiers de demande de reconnaissance du caractère professionnel de la maladie ont été déposés en 2008 et reconnus comme tels.
Pour mémoire, le Groupe avait comptabilisé une charge de 0.7 M€ au 31 décembre 2010 incluant les indemnités auxquelles Gascogne Paper avait été condamnée et une provision sur les autres dossiers en cours.
Au 1er semestre 2011, le Groupe a versé, sur demande de la CPAM, une rente de 0.2 ME (non provisionnée à fin 2010), aux ayants droits d'un salarié décédé pour lequel Gascogne Paper avait été condamnée et a comptabilisé une provision complémentaire de 0,3 ME au titre des 2 nouveaux dossiers déposés (dont un salarié décédé) et opposables, et d'un complément pour un salarié décédé mais non encore plaidé.
A la suite de l'annonce de la fermeture du site de Givet, 55 salariés ont intenté des actions individuelles afin d'obtenir des primes supra légales supplémentaires à celles déjà versées.
Le Conseil des Prud'hommes de Charleville-Mézières a condamné le 16 mai 2011 Gascogne Laminates à verser à ses anciens salariés des indemnités et des salaires pour un montant total de 930 K€ avec demande d'exécution provisoire. La société a fait appel de cette décision sur le fond, et a déposé en parallèle le 13 juillet 2011 devant le juge des référés une demande d'annulation de l'exécution provisoire ou à défaut un séquestre des fonds si ils devaient être versés.
Une provision a été constituée au 30 juin 2011 pour le montant de la condamnation soit 930 KE.
Le 2ème semestre devrait connaître une atténuation au niveau des hausses de prix matières, dans un contexte de maintien des niveaux de prix de vente appliqués au cours du premier semestre.
Aucun évènement postérieur à la clôture n'est à signaler hormis la procédure de licenciement de François Vittoz initiée en juillet 2011.
| En milliers d'euros | Notes | 1 er Semestre 2011 |
1 er Semestre 2010 |
|---|---|---|---|
| ACTIVITES POURSUIVIES | |||
| Chiffre d'affaires | 5 | 255 543 | 229 563 |
| Variation des stocks des produits en cours et produits finis | 2727 | 4 3 6 7 | |
| Achats consommés | (122625) | (107852) | |
| Charges externes | (60374) | (59313) | |
| Frais de personnel | (57670) | (53, 467) | |
| Impôts et taxes | (4606) | (4 289) | |
| Dotations aux amortissements | (12313) | (11615) | |
| (Dotations) Reprises de provisions | 141 | 85 | |
| Autres produits et charges d'exploitation | (185) | 1 3 9 2 | |
| Résultat opérationnel courant | 638 | (1129) | |
| Autres produits et charges opérationnels | 12 | (1618) | 15 |
| Résultat opérationnel | (980) | (1114) | |
| Coût de l'endettement financier net | (3323) | (3831) | |
| Autres produits et charges financiers | (763) | 68 | |
| Charges financières | 13 | (4086) | (3763) |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence | 15.3 | (2) | (184) |
| Résultat avant impôt | (5068) | (5061) | |
| Impôts sur le résultat | 14 | 312 | 1692 |
| Résultat net des activités poursuivies | (4756) | (3369) | |
| Attribuable à: | |||
| Actionnaires de Gascogne . Intérêts minoritaires |
(4758) 2 |
(3370) 1 |
|
| ACTIVITES CEDEES | |||
| Résultat net des activités cédées | 34 | ||
| Attribuable à: | |||
| Actionnaires de Gascogne | 34 | ||
| . Intérêts minoritaires | |||
| Résultat de l'ensemble consolidé | (4756) | (3335) | |
| Attribuable à: . Actionnaires de Gascogne |
|||
| Intérêts minoritaires | (4758) | (3336) | |
| Résultat net de base par action (en €) | 2 | (1, 71) | |
| Résultat net dilué par action (en €) | (2, 44) (2, 44) |
(1, 71) | |
| Résultat de l'ensemble consolidé | (4756) | (3335) | |
| Variation des écarts de conversion | 17 | 472 | |
| Variation de juste valeur des instruments financiers | 491 | (251) | |
| Variation des écarts actuariels sur les régimes de retraite | 1088 | (1523) | |
| Impôts sur les opérations en capitaux propres | (365) | 588 | |
| Produits et charges comptabilisés directement en capitaux propres | 1 2 3 1 | (714) | |
| Résultat global de l'ensemble consolidé | (3526) | (4049) | |
| Attribuable à: | |||
| Actionnaires de Gascogne SA | (3528) | (4050) | |
| Intérêts minoritaires | 2 |
| En milliers d'euros | Notes | $1^\circ$ Semestre 2011 |
Exercice 2010 |
|---|---|---|---|
| Actif | |||
| Immobilisations incorporelles | 8 | 15 000 | 15 25 9 |
| Immobilisations corporelles | 8 | 196 884 | 200 757 |
| Titres mis en équivalence | 2519 | 2521 | |
| Actifs financiers non courants | 15 28 6 | 14 408 | |
| Impôts différés actif | 1 2 8 3 | 1758 | |
| Actif non courant | 230 972 | 234 703 | |
| Stocks | 141 415 | 133 033 | |
| Clients et autres débiteurs | 73 183 | 77 033 | |
| Autres actifs courants | 2076 | 2211 | |
| Impôt sur les bénéfices à récupérer | 1 2 5 2 | 1478 | |
| Actifs financiers courants | 677 | 463 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 10 | 20 474 | 15 3 95 |
| Actif courant | 239 077 | 229 613 | |
| Total de l'actif | 0 470 049 |
464 316 | |
| Capitaux propres | 9 | ||
| Capital | 29 909 | 29 909 | |
| Primes d'émission, de fusion, d'apport | 44 561 | 44 561 | |
| Réserves consolidées | 118 256 | 112 416 | |
| Réserves liées à la variation de juste valeur des instruments financiers Réserves liées aux gains actuariels |
(517) | (844) | |
| Actions propres | (101) | (988) | |
| Ecarts de conversion | (3058) | (3113) | |
| Résultat consolidé | (209) | (226) | |
| Capitaux propres, part du groupe | (4758) 184 083 |
5827 187 542 |
|
| Intérêts minoritaires | 34 | 32 | |
| Total des capitaux propres consolidés | 184 117 | 187 574 | |
| Passif | |||
| Emprunts et dettes financières, part à plus d'un an | 10 | 64 619 | 52 287 |
| Engagements de retraite et autres avantages | 11.1 | 14 244 | 15 2 21 |
| Provisions, part à plus d'un an | 11.2 | 15807 | 15486 |
| Autres passifs non courants | 4 3 9 8 | 4 9 0 9 | |
| Impôts différés passif | 6608 | 8 2 9 9 | |
| Passif non courant | 105 676 | 96 202 | |
| Emprunts et dettes financières, part à moins d'un an (*) | 10 | 48 336 | 52 1 25 |
| Provisions, part à moins d'un an | 11.2 | 1766 | 961 |
| Fournisseurs et autres créditeurs | 122 028 | 119 162 | |
| Autres passifs courants | 6974 | 8 2 6 8 | |
| Impôt sur les bénéfices à payer | 1 1 5 2 | 24 | |
| Passif courant | 180 256 | 180 540 | |
| Total du passif | 285932 | 276 742 | |
| Total du passif et des capitaux propres | 470 049 | 464 316 | |
| (*) dont concours bancaires et soldes créditeurs de banque | 22 2 2 4 | 6 1 4 1 |
| (En milliers d'euros) | 1 er Semestre | 1° semestre |
|---|---|---|
| 2011 | 2010 | |
| Résultat net de l'ensemble consolidé | (4756) | (3335) |
| Charge d'impôt | (312) | (1675) |
| Quote-part du résultat net des sociétés mises en équivalence | $\overline{2}$ | 184 |
| Charges financières | 4 0 8 6 | 4 0 9 9 |
| Dotations aux amortissements | 12 3 13 | 12 459 |
| Dotations (reprises) aux provisions | 970 | (205) |
| Pertes (profits) sur cessions d'actifs immobilisés | 261 | (987) |
| Autres charges (produits) non générateurs de flux | (642) | (742) |
| Capacité d'autofinancement avant impôts, quote-part des sociétés mises en équivalence et charges financières |
11922 | 9798 |
| Variation des stocks | (8161) | (8558) |
| Variation des clients et autres débiteurs (*) | 4 0 9 4 | (10721) |
| Variation des fournisseurs et autres créditeurs | 2 2 6 5 | 15875 |
| Variation des autres créances et dettes | 118 | (336) |
| Flux générés par l'activité | 10 238 | 6058 |
| Dividendes reçus des sociétés mises en équivalence | ||
| Intérêts payés | (3618) | (3747) |
| Impôts payés | 121 | 669 |
| Flux de trésorerie opérationnels | 6741 | 2980 |
| dont activités cédées | (2289) | |
| Acquisitions d'immobilisations (**) | (10020) | (12285) |
| Cessions d'immobilisations | 1 3 9 2 | 3 4 3 4 |
| Décalages de trésorerie liés aux opérations d'investissement | (941) | 1974 |
| Acquisition de filiale sous déduction de la trésorerie acquise | ||
| Cession de filiale sous déduction de la trésorerie cédée | ||
| Flux de trésorerie d'investissement | (9, 569) | (6877) |
| dont activités cédées | 2 108 | |
| Excédent (besoin) de financement | (2828) | (3897) |
| Dividendes versés au cours de l'exercice par la société mère | ||
| Augmentation de capital | ||
| Subventions d'investissement recues | 8 | 25 |
| Augmentation (Diminution) des dettes financières | (7934) | (3665) |
| Décalages de trésorerie liés aux opérations de financement | (298) | (74) |
| Flux de trésorerie de financement | (8 224) | (3714) |
| dont activités cédées | (415) | |
| Variation de la trésorerie nette | (11052) | (7611) |
| dont activités cédées | (596) | |
| Autres mouvements | (15) | 221 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à l'ouverture | 9 3 0 2 | (9941) |
|---|---|---|
| dont activités cédées | (20153) | |
| Variation de la trésorerie nette | (11052) | (7611) |
| Autres mouvements (dont variation de change) | (15) | 221 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie à la clôture | (1765) | (17331) |
| dont activités cédées | (20749) |
(*) Dont créances cédées dans le cadre de nouvelles opérations d'affacturage chez Gascogne Wood Products et Gascogne Laminates pour un montant de 12,6 M€
(**) Dont dépôts versés dans le cadre de l'affacturage par Gascogne Wood Products et Gascogne Laminates à hauteur de 1,9 M€
| En milliers d'euros | Capital | Primes d'émissio n de fusion d'apport |
Réserve s et résultat consolid és |
Réserves liées à la variation de juste valeur des instruments financiers |
Réserves liées aux gains et pertes actuariels |
Actions propres |
Ecarts de conversio n |
Capitaux propres part du Groupe |
Minorita ires |
Capitaux propres |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Situation au 1er Janvier 2010 |
29 909 | 44 561 | 112 519 | (1660) | (74) | (3 121) | (624) | 181 510 | 38 | 181 548 |
| Autres éléments du résultat global |
(165) | (1021) | 472 | (714) | (714) | |||||
| Résultat net de la période |
(3335) | (3335) | $\mathbf{1}$ | (3334) | ||||||
| Total des produits et des charges comptabilisés au titre de la période Augmentation de capital Dividende distribué |
(3335) | (165) | (1021) | 472 | (4049) | 1 | (4048) | |||
| Paiements fondés sur des actions Autocontrôle |
||||||||||
| Autres éléments comptabilisés en capitaux propres |
(137) | (137) | (137) | |||||||
| Situation au 30 Juin 2010 |
29 909 | 44 561 | 109 047 | (1825) | (1095) | (3 121) | (152) | 177 324 | 39 | 177 363 |
| Situation au 1er Janvier 2011 |
29 909 | 44 561 | 118 243 | (844) | (988) | (3 113) | (226) | 187 542 | 32 | 187 574 |
| Autres éléments du | 327 | 887 | 17 | 1 2 3 1 | 1 2 3 1 | |||||
| résultat global Résultat net de la |
(4758) | (4758) | $\overline{2}$ | (4756) | ||||||
| période Total des produits et des charges comptabilisés au titre de la période Augmentation de capital Dividende distribué Paiements fondés |
(4758) | 327 | 887 | 17 | (3 527) | $\overline{\mathbf{2}}$ | (3525) | |||
| sur des actions Autocontrôle |
13 | 55 | 68 | 68 | ||||||
| Autres éléments comptabilisés en capitaux propres |
||||||||||
| Situation au 30 Juin 2011 |
29 909 | 44 561 | 113 498 | (517) | (101) | (3058) | (209) | 184 083 | 34 | 184 117 |
Gascogne est une entreprise domiciliée en France. Le siège social de la société est situé 650, avenue Pierre Benoit, 40990, Saint Paul lès Dax. Les états financiers consolidés intermédiaires résumés de Gascogne pour les 6 mois écoulés au 30 juin 2011 comprennent la société consolidante et ses filiales (l'ensemble désigné comme le « Groupe ») et la quote-part du groupe dans les entreprises associées. Les principales activités de Gascogne sont la transformation du bois, la production de papier, de sacs et de complexes.
Les états financiers consolidés du groupe pour l'exercice clos le 31 décembre 2010 sont disponibles sur demande au siège social ou sur www.groupe-gascogne.com.
Les états financiers consolidés résumés intermédiaires ont été établis en conformité avec la norme internationale d'information financière IAS 34 Information financière intermédiaire, tirée des normes IFRS (International Financial Reporting Standards) telles qu'adoptées par l'Union Européenne.
Ils ne comportent pas l'intégralité des informations requises pour des états financiers annuels complets et doivent être lus conjointement avec les états financiers du groupe pour l'exercice clos le 31 décembre 2010.
Les états financiers ont été arrêtés par le Conseil d'administration le 22 juillet 2011.
Les états financiers sont établis selon la convention du coût historique à l'exception des instruments financiers dérivés qui sont évalués à leur juste valeur.
Le Groupe a appliqué à ses comptes consolidés les amendements de normes et les interprétations entrés en vigueur au 1er janvier 2011 et adoptés par l'Union Européenne :
Ces textes n'ont pas d'impact sur les états financiers du Groupe.
De nouvelles normes, amendements de normes et interprétations ne sont pas encore en vigueur et n'ont pas été 12
appliqués par anticipation :
L'application de ces textes ne devrait pas avoir d'impact significatif sur les états financiers du Groupe.
2.4. Application de la norme IFRS 5 – Actifs non courants détenus en vue de la vente
Dans le compte de résultat du 1er semestre 2010, la ligne « résultat net des activités cédées » et dans le tableau de flux de trésorerie du 1er semestre 2010 les lignes « dont activités cédées » comprenaient les données relatives à la société Cenpac qui était en cours de cession au 30 juin 2010 suite à l'annonce du projet de cession faite le 31 mai 2010. La société a ensuite été cédée en juillet 2010.
Les états financiers consolidés sont présentés en euro qui est la monnaie fonctionnelle de Gascogne. Toutes les données financières présentées en euro sont arrondies au millier d'euros le plus proche.
L'établissement des comptes consolidés, conformément aux règles édictées par les IFRS, implique que la direction procède à un certain nombre d'estimations et retienne certaines hypothèses qui ont une incidence sur les montants portés à l'actif et au passif, tels que les amortissements et les provisions, sur l'information financière relative aux actifs et passifs éventuels à la date d'arrêté des comptes consolidés et sur les montants portés aux comptes de produits et de charges au cours de l'exercice. Ces estimations sont fondées sur l'hypothèse de la continuité d'exploitation et sont établies en fonction des informations disponibles lors de leur établissement. Les estimations peuvent être révisées si les circonstances sur lesquelles elles étaient fondées évoluent ou par la suite de nouvelles informations. Les résultats réels peuvent être différents de ces estimations.
Les principales estimations faites par la direction lors de l'établissement des états financiers portent principalement sur les hypothèses retenues pour le calcul des engagements de retraite, des pertes de valeur d'actifs et des provisions. Ces estimations ont été réalisées selon les mêmes démarches d'évaluation qu'à fin 2010.
Une UGT présentant un indice de perte de valeur au 30 juin 2011 a fait l'objet d'une évaluation selon les mêmes méthodes qu'au 31 décembre 2010. Ceci n'a pas conduit à constater une provision au 30 juin 2011.
Les méthodes comptables appliquées par le groupe dans les états financiers consolidés intermédiaires sont identiques à celles utilisées dans les états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2010.
Le groupe a couvert 100 % de ses expositions à la variation du dollar pendant le premier semestre et dispose au 30 juin 2011 de la couverture de 93% environ de son exposition sur la fin de l'année. Le groupe a couvert 100 % de ses expositions à la variation du dollar sur le premier semestre. L'exposition du 2ème semestre 2011 est couverte à hauteur de près de 93% et celle des trois premiers trimestres 2012 à hauteur de près de 44%.
Dans le cadre de la gestion du risque de taux, compte tenu de l'arrivée à échéance fin 2011 de la plupart de ses couvertures de taux, le Groupe a souscrit au cours du 1er semestre 2011 pour 75 M€ de nouveaux swaps receveur taux variable/ payeur taux fixe à départ décalé au 1er janvier 2011 et d'une durée de 2 ans. Ces dérivés sont mis en 13
place afin de couvrir l'endettement financier de Gascogne. Au 30 juin 2011 un dérivé présentant un nominal de 10 M€ n'est pas encore alloué en sous-jacent est qualifié en trading.
Les autres aspects des objectifs et politiques de la gestion des risques financiers du groupe sont inchangés par rapport aux informations fournies dans les états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2010.
| En milliers d'euros | 1 er Semestre 2011 |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Activité Bois |
Activité Papier |
Activité Sacs |
Activité Comple xes |
Financie | Total activités poursui vies |
٠ | Total Groupe | |
| Chiffre d'affaires | 45 845 | 49 907 | 61 473 | 97 787 | 531 | 255 543 | 255 543 | |
| Charges opérationnelles courantes | (44 101) | (49 360) | (61091) | (98, 459) | (1894) | (254 905) |
(254905) | |
| Résultat opérationnel courant | 1744 | 547 | 382 | (672) | 363) 1 |
638 | 638 | |
| Résultat opérationnel | 1699 | (64) | 380 | (1633) | (1362) | (980) | (980) | |
| Résultat des sociétés mises en équivalence | (2) | (2) | (2) |
| En milliers d'euros | 1 er Semestre 2010 |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Activité Bois |
Activité Papier |
Activité Sacs |
Activité Comple xes |
Financie | Total activités poursui vies $(*)$ |
Activités cédées |
Total Groupe | |
| Chiffre d'affaires | 45 704 | 43 050 | 49 501 | 88 359 | 3 | 226 617 | 63 075 | 289 692 |
| Charges opérationnelles courantes | (44361) | (47 219) | (49 130) | (85914) | (1122) | (227 746) |
(63 209) | (290 955) |
| Résultat opérationnel courant | 1 3 4 3 | (4 169) | 371 | 2 4 4 5 | (1119) | (1129) | (134) | (1263) |
| Résultat opérationnel | 1 4 9 2 | (4139) | 337 | 2 3 1 5 | (1119) | 1114) | 387 | (727) |
| Résultat des sociétés mises en équivalence | (184) | 184) | (184) |
(*) Dans le compte de résultat le chiffre d'affaires des activités poursuivies intègre le chiffre d'affaires réalisé avec les activités en cours de cession pour 2.046 k€ et s'élève à 229.563 k€.
Les opérations réalisées dans chacun des secteurs présentés du groupe sont résumées ainsi :
activité Bois : la production de bois d'œuvre et de trituration, parquets, lambris finis, moulures, panneaux, aménagement et accessoires.
activité Papier : la fabrication de papier kraft naturel frictionné et kraft naturel pour sacs.
activité Sacs : la production de sacs petite, moyenne et grande contenances,
activité Complexes : la fabrication de complexes multicouches (standard ou renforcé), supports siliconés, papiers gommés, complexes auto-adhésifs,
L'activité Distribution a été cédée au cours du 2nd semestre 2010.
Le périmètre de consolidation n'a pas connu d'évolution au cours du premier semestre 2011.
Le Groupe n'a pas subi de sinistre au cours du 1er semestre 2011.
| (en milliers d'euros) | Immobilisations incorporelles (*) |
Immobilisations corporelles |
Total |
|---|---|---|---|
| Valeurs brutes | |||
| Valeurs au 31 décembre 2010 | 37937 | 576 264 | 614 201 |
| Acquisitions | 262 | 8 1 2 4 | 8 3 8 6 |
| Cessions | (136) | (2784) | (2920) |
| Ecarts de conversion | (148) | 991 | 843 |
| Autres (**) | 72 | (1375) | (1303) |
| Valeurs au 30 juin 2011 | 37987 | 581 220 | 619 207 |
| Amortissements et dépréciations | |||
| Valeurs au 31 décembre 2010 | (22678) | (375 507) | 398 185) |
| Dotations aux amortissements | (445) | (12001) | (12446) |
| Diminutions d'amortissements | 136 | 2541 | 2677 |
| Dépréciations des actifs | 0 | ||
| Ecarts de conversion | (772) | (772) | |
| Autres $(**)$ | 1403 | 1 403 | |
| 0 | |||
| Valeurs au 30 juin 2011 | (22 987) | (384 336) | (407 323) |
| Valeurs nettes au 30 juin 2011 | 15 000 | 196 884 | 211884 |
(*) Goodwills inclus
(**) dont 1.405 k€ de reclassement sur les composantes pour gros travaux
| En milliers d'euros | Exercice 2010 | Variation de change |
1° Semestre 2011 |
|---|---|---|---|
| UGT BOIS | 6648 | 6648 | |
| UGT GST | 2 3 9 4 | (69) | 2 3 2 5 |
| UGT COMPLEXES (*) | 1487 | (78) | 1 409 |
| Montant en fin de période | 10 529 | (147) | 10 382 |
(*) Activité Complexes hors Gascogne Laminates Switzerland qui ne comporte pas de goodwill
Les variations des goodwills de l'UGT Gascogne Sack Tunisia et de l'UGT Complexes résultent de la conversion au cours de clôture.
| Exercice 2010 | Autres mouvements |
1° Semestre 2011 |
|---|---|---|
| 2547 | 2547 | |
| 3 2 3 9 | 3 2 3 9 | |
| 5786 | 5786 | |
| 186 | 186 | |
| 199 | 199 | |
| 16 177 | 970 | 17 147 |
| 16 562 | 970 | 17 532 |
| 1 3 2 3 | 1 3 2 3 | |
| 3855 | 3855 | |
| 5 1 7 8 | 5 1 7 8 | |
| 353 | 353 | |
| 353 | 353 | |
| 27879 | 970 | 28 849 |
(*) Activité Complexes hors Gascogne Laminates Switzerland qui ne
comporte pas de goodwil
(**) L'augmentation de la provision de 970 K€ dans la branche Papier est due à reclassement de présentation entre amortissements et
provisions pour pertes de valeur sans impact ni sur le résultat de la période, ni sur les
8.3. - Quotas d'émission de gaz à effet de serre ».
Comme indiqué au paragraphe III.27 de l'annexe aux états financiers du groupe pour l'exercice clos le 31 15
décembre 2010, le groupe a réalisé au 30 juin 2011 un test de dépréciation sur les quotas figurant à l'actif. Au 30 juin 2011, aucune dépréciation n'a été constatée.
8.4. – Frais de développement.
Au cours du semestre, le groupe n'a pas comptabilisé de frais de développement en immobilisations incorporelles.
$9.1 - Capital.$
Le capital social est inchangé par rapport au 31 décembre 2010.
9.2. - Actions d'autocontrôle.
Au 30 juin 2011, le nombre d'actions auto-détenues par Gascogne SA s'élève à 41 959 actions, représentant 2,1 % du capital.
9.3. – Charges comptabilisées au titre des avantages sur capitaux propres.
Aucune charge au titre des avantages sur capitaux propres n'a été comptabilisée sur le 1er semestre 2011, ni sur le 1er semestre 2010.
9.4. - Distributions.
Aucun dividende n'a été voté, ni distribué sur le 1er semestre 2011 et sur le 1er semestre 2010.
| En milliers d'euros | 1 er Semestre 2011 |
Exercice 2010 |
|---|---|---|
| Emprunts et dettes financières, part à plus d'un an | ||
| Emprunts obligataires | ||
| 2300 | 1 2 3 0 | |
| Emprunts auprès d'établissements de crédit | 59 135 | 48 004 |
| Emprunts relatifs aux location-financements | 2 2 3 4 | 2573 |
| Autres dettes financières | 950 | 480 |
| Total | 64 619 | 52 287 |
| Emprunts et dettes financières, part à moins d'un an | ||
| Emprunts obligataires | 430 | 1500 |
| Emprunts auprès d'établissements de crédit | 23 4 98 | 41740 |
| Emprunts relatifs aux location-financements | 1799 | 2063 |
| Autres dettes financières | ||
| Intérêts courus sur emprunts et dettes financières | 382 | 681 |
| Soldes créditeurs auprès des banques et intérêts courus | 22 2 2 5 | 6 141 |
| Autres | ||
| Total | 48 336 | 52 125 |
| Total des emprunts et dettes financières | 112955 | 104 412 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | ||
| Valeurs mobilières | 2975 | 2 2 0 9 |
| Disponibilités | 17 391 | 13 066 |
| Autres | 108 | 120 |
| . . |
| 20 474 | 15 395 |
|---|---|
| 92 481 | 89 017 |
Un emprunt obligataire d'un montant de 1 500 KE est arrivé à échéance en avril 2011, et un nouvel emprunt obligataire a été souscrit pour 1 500 K€ à échéance avril 2016.
Dans le cadre du crédit syndiqué, le groupe a négocié des waivers avec l'ensemble du pool bancaire et a obtenu comme principaux résultats :
un délai d'un an supplémentaire pour investir le produit net de la cession de Cenpac non encore réinvesti au 30 iuillet 2011 (23.4 ME). En conséquence, ce montant qui avait été classé en passif courant au 31 décembre 2010, pour lequel le Groupe anticipait au 31 décembre 2010 qu'il ne serait pas encore réinvesti au 30 juillet 2011, a été reclassé en passif non courant au 30 juin 2011.
de nouveaux covenants financiers pour la durée résiduelle du contrat
des aménagements dans la définition des covenants : reclassement en trésorerie des valeurs mobilières de placement présentées en actif financier non courant qui constituent un instrument de gage financier au profit de la banque BNP pour contre garantir la caution dans le cadre de l'amende de la Commission Européenne (5,6 ME) et neutralisation dans le calcul de l'EBITDA des pertes sur créances et sur stocks provisionnées à 100%
| Gascogne SA | |||
|---|---|---|---|
| Ratios à respecter | Niveau au 30 juin 2011 |
||
| EBITDA retraité | > 3,2 | 26 548 | 3,98 |
| Frais financiers nets consolidés | 6675 | ||
| Dettes financières nettes retraitées | < 4,00 | 86 866 | 3,27 |
| EBITDA retraité | 26 548 |
Les covenants financiers sont respectés au 30 juin 2011 (12 mois glissant).
En avril 2011, le Groupe a conclu un emprunt moyen-long terme avec une banque pour un montant de 2 ME. Ce contrat prévoit également des covenants financiers calculés une fois par an lors de la clôture annuelle.
| En milliers d'euros | |
|---|---|
| Endettement net au 31 décembre 2010 | 89 017 |
| Diminution des emprunts et dettes financières | (7793) |
| Augmentation de la trésorerie nette | 11 0 12 |
| Ecarts de conversion | 40 |
| Autres mouvements | 205 |
| Endettement net au 30 juin 2011 | 92 481 |
| En milliers d'euros | 1 er Semestre | Exercice |
|---|---|---|
| Créditeur/(Débiteur) | 2011 | 2010 |
| Soldes créditeurs auprès des banques et intérêts courus | (22 225) | (6141) |
| Intérêts courus sur les soldes créditeurs auprès des banques (*) | 37 | 83 |
| Autres (comptes courants à moins d'un an) | (2) | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie actifs | 20 474 | 15 3 95 |
| Intérêts courus sur les soldes débiteurs auprès des banques (*) | (49) | (35) |
|---|---|---|
| Trésorerie retenue dans le Tableau des flux de trésorerie | (1765) | 9 3 0 2 |
(*) Les intérêts courus sont des produits et charges calculées, non représentatifs de flux de trésorerie
11.1. - Engagements de retraite et autres avantages
| En milliers d'euros | Engagements de retraite et autres avantages |
|
|---|---|---|
| Engagements au 31 décembre 2010 | 15 2 21 | |
| Coûts des services rendus | (230) | |
| Charges financières | 363 | |
| Ecarts de conversion | 26 | |
| Autres mouvements | 136) $^{(1)}$ |
|
| Engagements au 30 juin 2011 | 14 244 |
Compte tenu de l'absence de changement significatif dans les régimes et dans les hypothèses actuarielles, le Groupe n'a pas procédé à une nouvelle évaluation au 30 juin 2011 des engagements de retraite et autres avantages.
11.2. - Ventilation des provisions pour risques et charges par nature.
| En milliers d'euros | 1° Semestre 2011 |
Exercice 2010 |
|---|---|---|
| Provisions pour litiges | 14 581 | 14 260 |
| Provisions pour impôt | 26 | 26 |
| Provisions pour restructurations et départs | ||
| Provisions environnementales | 1 200 | 1 200 |
| Divers | ||
| Provisions pour risques et charges à long terme | 15807 | 15 48 6 |
| Provisions pour litiges | 287 | 186 |
| Provisions pour impôt | 6 | 6 |
| Provisions pour pertes / contrats déficitaires | 16 | 51 |
| Provisions pour restructurations et départs | 1 209 | 389 |
| Divers | 248 | 329 |
| Provisions pour risques et charges à court terme | 1766 | 961 |
| Total | 17 573 | 16 447 |
| En milliers d'euros | Provisions pour risques et charges |
|
|---|---|---|
| Provisions au 31 décembre 2010 | 16 447 | |
| Dotations (reprises) | 1 1 2 7 | |
| Ecarts de conversion | (1) | |
| Provisions au 30 juin 2011 | 17 573 |
$11.4. - Litiges.$
Suite aux procédures engagées par Gascogne SA et Sachsa Verpackung (devenue Gascogne Sack Deutschland) devant le Tribunal de Première Instance des Communautés Européennes pour faire appel de l'amende de 13,2ME infligée par la Commission Européenne, les audiences de plaidoiries ont eu lieu le 2 février 2011. Les sociétés attendent maintenant le jugement final. La provision de 13,2 M€ constituée fin 2005 reste inchangée.
$A$ ce jour :
54 dossiers de demande de reconnaissance de maladie professionnelle ont été déposés devant la CPAM :
46 dossiers reconnus.
$\overline{a}$ 37 dossiers ont été déposés devant le TASS pour faute inexcusable sur les 46 dossiers reconnus en maladie professionnelle.
Sur ces 37 dossiers :
5 ont été jugés en 2007 par décision du 11 février 2008, dont 3 ont fait appel, sans aboutir (jugement en faveur de Gascogne Paper).
7 ont obtenu une demande de renvoi lors de la Première Instance du 28 juin 2010 et ont été plaidés le 7 mars 2011, en attente du délibéré, et 1 dossier n'a pas encore été plaidé
21 ont été jugés en Première Instance le 28 juin 2010 :
8 dossiers pour lesquels la faute inexcusable a été retenue et déclarés opposables à Gascogne Paper. Pour ces 8 dossiers, dont 2 ont fait l'objet d'un recours en appel, la société a été condamnée à verser des indemnités pour un montant de 459k€ qui ont été enregistrés dans les comptes au 31 décembre 2010,
13 dossiers pour lesquels la faute inexcusable a été retenue, et déclarés inopposables à Gascogne Paper, donc sans demande de versement d'indemnités.
3 nouveaux dossiers déposés au cours du 1er semestre 2011 (dont 1 n'est pas opposable) n'ont pas encore été plaidés et les demandes ne sont pas encore connues
Aucun élément nouveau n'est intervenu au cours de l'année 2011. 2 dossiers de demande de reconnaissance du caractère professionnel de la maladie ont été déposés en 2008 et reconnus comme tels.
Pour mémoire, le Groupe avait comptabilisé une charge de 0,7 ME au 31 décembre 2010 incluant les indemnités auxquelles Gascogne Paper avait été condamnées et une provision sur les autres dossiers en cours.
Au 1er semestre 2011, le Groupe a versé, sur demande de la CPAM, une rente de 0,2 M€ (non provisionnée à fin 2010), aux ayants droits d'un salarié décédé pour lequel Gascogne Paper avait été condamné et a comptabilisé une provision complémentaire de 0,3 ME au titre des 2 nouveaux dossiers déposés (dont un salarié décédé) et opposables, et d'un complément pour un salarié décédé mais non encore plaidé.
A la suite de l'annonce de la fermeture du site de Givet, 55 salariés ont intenté des actions individuelles afin d'obtenir des primes supra légales supplémentaires à celles déjà versées.
Le Conseil des Prud'hommes de Charleville-Mézières a condamné le 16 mai 2011 Gascogne Laminates à verser à ses anciens salariés des indemnités et des salaires pour un montant total de 930 K€ avec demande d'exécution provisoire. La société a fait appel de cette décision sur le fond, et a déposé en parallèle le 13 juillet 2011 une demande d'annulation de l'exécution provisoire devant le juge des référés ou à défaut un séquestre des fonds si ils devaient être versés.
Une provision a été constituée au 30 juin 2011 pour le montant de la condamnation soit 930 KE.
| 1er semestre 2011 |
1er semestre 2010 | |||
|---|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | Activités poursuivies |
Activités cédées |
Total | |
| Dotations aux provisions de restructuration et litiges | (1348) | |||
| Reprises de provisions de restructuration et litiges | 235 | 47 | 47 | |
| Charges de restructuration et litiges | (246) | (87) | (341) | (428) |
| Plus values (moins values) nettes sur cession d'actifs | (261) | 139 | 847 | 986 |
| Autres produits | (84) | 15 | (69) | |
| AUTRES PRODUITS ET CHARGES OPERATIONNELS | (1618) | 15 | 521 | 536 |
Les dotations aux provisions de restructurations et litiges comprennent principalement la dotation sur le litige avec les anciens salariés du site de Givet (0,9 ME) et la dotation complémentaire sur les litiges liés à l'amiante (0,3 ME).
| 1er semestre 2011 |
1er semestre 2010 | |||
|---|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | Activités poursuivies |
Activités cédées |
Total | |
| Produits d'intérêts et assimilés | 53 | 32 | 32 | |
| Charges d'intérêts et assimilés | (3376) | (3863) | (280) | (4143) |
| Coût de l'endettement net | (3323) | (3831) | (280) | (4111) |
| Produits (Charge) de change | (119) | 688 | 688 | |
| Produits (charges) autres | (644) | (620) | (56) | (676) |
| Autres produits et charges financiers | (763) | 68 | (56) | 12 |
| Charges financières nettes | (4086) | (3763) | (336) | (4099) |
Au 30 juin 2011, les « Autres produits et charges financiers », comprennent notamment 276 k€ d'intérêts relatifs à la garantie bancaire qui permet de suspendre le paiement de l'amende infligée par la Commission Européenne jusqu'au terme des procédures en cours (recours devant le Tribunal de première instance des communautés européennes).
| 1er semestre 2011 |
1er semestre 2010 | ||||
|---|---|---|---|---|---|
| En milliers d'euros | Activités poursuivie s |
Activités cédées |
Total | ||
| (Charges) Produits d'impôt exigible |
(1229) | (798) | (706) | (1504) | |
| (Charges) Produits d'impôt différé | 1541 | 2490 | 689 | 3 179 | |
| Impôt sur le résultat | 312 | 1692 | (17) | 1675 |
Les impôts différés ont été calculés sur la base d'un taux effectif moyen d'impôt estimé par filiale, appliqué au résultat avant impôt.
Les déficits reportables activés antérieurement sur la société Gascogne Laminates Switzerland ont été dépréciés à hauteur de 0,3 ME.
Aucun déficit au titre du résultat 2011 concernant les filiales étrangères n'a été activé au 1er semestre 2011 en l'absence des perspectives de recouvrabilité.
Les principaux dirigeants perçoivent des rémunérations sous forme d'avantages au personnel à court terme, d'avantages accordés au personnel postérieurs à l'emploi et de paiement fondés sur les actions. La rémunération globale perçue par les principaux dirigeants s'est élevée à 763 193€ au 30 juin 2011.
Frédéric Doulcet est devenu Président Directeur Général à l'issue de l'Assemblée Générale du 28 juin 2011 qui n'a pas reconduit le mandat de François Vittoz.
Le contrat de travail de François Vittoz, suspendu lors de sa nomination en tant que mandataire social, a repris effet suite à sa révocation lors de l'Assemblée Générale du 28 juin 2011. Une procédure de licenciement a été initiée au cours du mois de juillet 2011.
Les principales transactions réalisées avec les parties liées (sociétés mises en équivalence), ainsi que les créances et dettes opérationnelles vis-à-vis de ces dernières, sont reprises ci-après :
| En milliers d'euros | 1° Semestre 2011 |
1° Semestre 2010 |
|---|---|---|
| Bilan | ||
| Clients et autres débiteurs | 162 | 56 |
| Fournisseurs et autres créditeurs | 55 | |
| Compte de résultat | ||
| Chiffre d'affaires | 253 | 120 |
| Produits (Charges) opérationnels courants | (119) |
15.3. Quote-part du résultat des sociétés mises en équivalence
| En milliers d'euros | 1° Semestre 2011 |
1° Semestre 2010 |
|---|---|---|
| Sacchificio Veneto | (2) | (184) |
| Total | (2) | (184) |
16 – Evénements postérieurs à la clôture
Aucun évènement postérieur à la clôture n'est à signaler hormis la procédure de licenciement de François Vittoz initiée en juillet 2011.
Période du 1er janvier au 30 juin 2011
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée générale et en application de l'article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Mérignac, le 27 juillet 2011
Bordeaux, le 27 juillet 2011
KPMG Audit IS1KPMG AuditKPMG Audit IS Deloitte & Associés
Eric Junières Associé
Emmanuel Gadret Associé
Building tools?
Free accounts include 100 API calls/year for testing.
Have a question? We'll get back to you promptly.