Earnings Release • Nov 10, 2011
Earnings Release
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Communiqué de presse (p.1/8) 10 novembre 2011 N°34 – 2011
Co Pour plus d'informations, veuillez contacter : Jean-Charles Simon / Géraldine Fontaine +33 (0) 1 46 98 73 17 Communication et affaires publiques Antonio Moretti +44 (0) 203 207 85 62 Directeur Relations Investisseurs
SCOR a de nouveau démontré sa capacité à dégager des résultats solides et à faire face à des chocs majeurs au 3ème trimestre 2011, en étant confronté à une crise financière très grave survenue après des catastrophes naturelles exceptionnelles au 1 er trimestre. Le 3ème trimestre a été également marqué par la finalisation de l'acquisition de Transamerica Re le 9 août 2011, dont la contribution a été prise en considération dans les comptes publiés à partir de cette date1 .
1 De plus amples informations sur les définitions et la méthodologie figurent à la dernière page de ce communiqué de presse ainsi que dans la présentation des résultats du 3ème trimestre 2011 sur www.scor.com.
ci résulte d'un profit d'acquisition de EUR 101 millions et d'un résultat net d'impôt des activités de EUR 7 millions pour la période comprise entre le 9 août et le 30 septembre 2011.
Denis Kessler, Président-Directeur général de SCOR, déclare : « Au 3 ème trimestre 2011, SCOR est de nouveau parvenu à conjuguer rentabilité, croissance et solvabilité. Ayant démontré sa capacité à absorber une série de catastrophes naturelles exceptionnellement violentes au premier semestre 2011, SCOR a prouvé au cours de ce trimestre sa capacité à faire face à un environnement économique et financier très fragile. Depuis le début de la crise financière en 2007, l'efficacité de la politique d'anticipation et de gestion des risques de SCOR a permis au Groupe de limiter l'impact de cet environnement sur ses actionnaires en évitant par exemple toute exposition aux dettes souveraines dans les pays européens périphériques. La finalisation de l'acquisition du portefeuille mortalité de Transamerica Re au cours du 3 ème trimestre, qui donne au Groupe une nouvelle dimension sur le marché de la réassurance Vie, permet à SCOR d'accélérer la réalisation de son plan stratégique pour la période 2011-2013 « Strong Momentum », dont la version « V1.1 » a été présentée au début du mois de septembre ».
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N° 34 – 2011
Les résultats du 3ème trimestre confirment la capacité de SCOR Global P&C à absorber une sinistralité de catastrophes naturelles exceptionnelle et valident les hypothèses techniques du plan « Strong Momentum V1.1 »
Avec un ratio combiné net de 94,8 %, les bons résultats du 3ème trimestre contribuent à la réduction progressive de l'impact des catastrophes naturelles survenues au 1er trimestre 2011. La croissance des primes est en ligne avec les prévisions à + 9 % pour l'année. Elle concrétise l'image très positive dont SCOR bénéficie auprès de ses clients existants et potentiels et est le résultat de la poursuite du repositionnement de SCOR dans ses segments cibles.
Les quatre principales composantes de ce ratio combiné s'inscrivent parfaitement dans les fourchettes indiquées dans le plan « Strong Momentum V1.1 » :
Pour les trois premiers trimestres de 2011, le ratio combiné net atteint 106,6 % en intégrant 1,8 point d'effet positif lié au règlement d'un litige entrepris par les assureurs Dommages du World Trade Center contre les assureurs Aviation. La composante du ratio de sinistralité hors catastrophes naturelles, à 61,4 % après neutralisation de ce 1,8 point, confirme la qualité du portefeuille obtenue et maintenue par une gestion dynamique des relations d'affaires.
Après la tenue des trois conférences majeures précédant les renouvellements - Monte-Carlo, Baden-Baden et PCI (Property Casualty Insurers Association of America) -, la tendance anticipée d'un resserrement des termes et d'une amélioration des conditions est confirmée en réassurance Dommages, tout en restant probablement modeste par rapport à l'ampleur des sinistres subis par le marché, hormis pour les programmes directement touchés ou exposés. Les branches de Responsabilité semblent par contre devoir rester étonnamment statiques, même si le bas du cycle paraît être atteint, et ce malgré des taux d'intérêt toujours bas et une crise financière qui fait peser des menaces sur les portefeuilles en termes à la fois de nouvelle sinistralité potentielle (Responsabilité professionnelle, Mandataires sociaux, etc.) et de dérive de la sinistralité et des réserves en Responsabilité sous l'effet de l'inflation en sortie de crise. En conséquence, SCOR confirme l'intérêt du Groupe pour étendre son périmètre de souscription Non-Vie à certains segments de Responsabilité, de préférence spécialisés, tel qu'indiqué dans son plan « Strong Momentum V1.1 », ainsi que le report du lancement de cette initiative à une échelle significative jusqu'à ce qu'un retournement des marchés soit prévisible à court terme.
Dans ce contexte, SCOR confirme les indications de tendance pour 2012 telles que données à Monte-Carlo.
N° 34 – 2011
Les primes brutes émises de SGL atteignent EUR 2 440 millions sur les neuf premiers mois de 2011, en hausse de 8,5 % par rapport à la même période de 2010 (+11,9 % à taux de change constants). Sur le seul 3 ème trimestre, la croissance des primes brutes émises est de 30,5 % par rapport au 3 ème trimestre 2010, prenant en compte l'acquisition des activités de mortalité de Transamerica Re finalisée en août 2011 (contribution de EUR 256 millions sur le seul 3 ème trimestre 2011, à savoir durant la période comprise entre le 9 août et le 30 septembre). Hors activités de rentes aux Etats-Unis, dont la cession annoncée en février 2011 a été finalisée le 19 juillet dernier, le montant des primes brutes émises sur les neuf premiers mois de l'année 2011 progresse de 10,3 % par rapport à la même période de l'année 2010 (+13,7 % à taux de change constants). Sur une base pro forma, les primes brutes émises s'élèvent à EUR 3 424 millions sur les neuf premiers mois de l'année.
La croissance de l'activité a été également soutenue par une augmentation du volume d'affaires nouvelles (environ + 10 % par rapport au 3 ème trimestre 2010), principalement due à la croissance à deux chiffres en Maladies redoutées, Santé et Accidents, ainsi qu'en Europe centrale, en Europe de l'Ouest, en Scandinavie, au Moyen-Orient et en Amérique latine.
La marge opérationnelle s'établit à 6,9 % sur les neuf premiers mois de l'année, soit un niveau proche des 7,1 % enregistrés pour la même période de 2010, grâce à l'amélioration de la rentabilité technique et malgré une baisse des résultats financiers, due notamment au maintien d'un niveau volontairement élevé des liquidités dans un contexte économique et financier très volatile.
SGL acquiert une nouvelle dimension avec l'acquisition du portefeuille mortalité de Transamerica Re, finalisée le 9 août 2011, renforçant sa position parmi les leaders mondiaux et devenant le deuxième réassureur Vie aux Etats-Unis en termes de volume d'affaires nouvelles. Cette acquisition répond pleinement aux objectifs et aux exigences définis par le Groupe dans son plan stratégique « Strong Momentum ».
Le montant total de cette transaction s'élève à EUR 646 millions et apporte au Groupe un profit d'acquisition de EUR 101 millions. L'intégration de Transamerica Re dans les résultats du 3 ème trimestre a eu un effet positif sur les résultats globaux de SGL grâce notamment à une marge opérationnelle de 5,9 % conforme aux prévisions. Les équipes de Transamerica Re ayant décidé à l'unanimité de rejoindre SGL, l'organisation du nouvel ensemble est finalisée et pleinement opérationnelle depuis le jour de la clôture de cette transaction.
Dans un contexte économique et financier particulièrement volatile, SGI a renforcé sa stratégie dite de « rollover », qui consiste à maintenir une duration relativement courte et à générer des cash-flows récurrents, tout en gérant de manière active son portefeuille d'actifs. Les liquidités et placements à court terme ont été tactiquement et volontairement maintenus à un niveau exceptionnellement élevé. Conformément à la stratégie initiée dès 2009, l'exposition aux dettes souveraines a été davantage réduite pendant le trimestre. En deux ans, le Groupe a ainsi abaissé son exposition aux risques souverains de 12 points et n'a aucune exposition à la dette souveraine de l'Italie, l'Espagne, la
Grèce, le Portugal et l'Irlande, ni aux dettes émises par les états et les municipalités des Etats-Unis. Le portefeuille Actions a été réduit volontairement de 27 % au mois de juin 2011, en anticipation des événements qui ont suivi pendant l'été.
Avec l'acquisition du portefeuille mortalité de Transamerica Re, USD 1,8 milliard d'actifs ont été transférés à SCOR pendant le trimestre sous forme de liquidités (36 %), d'investissements à court terme (1 %), d'obligations du Trésor américain (4 %), d'obligations d'entreprises (corporate bonds) de catégorie investment grade sélectionnées par l'équipe de SGI et notées en moyenne A- (32 %) et de fonds détenus par les cédantes (26 %).
Sur les neuf premiers mois de 2011, SGI génère une contribution financière importante, avec un rendement des actifs (hors fonds détenus par les cédantes) de 3,8 %, contre 4,0 % sur la même période en 2010. La politique active de gestion conduite par SGI a permis au Groupe de réaliser EUR 135 millions de plus-values nettes sur les neuf premiers mois de l'année. Le Groupe a strictement appliqué une politique inchangée de dépréciations sur son portefeuille d'investissements, conduisant en particulier à une dépréciation supplémentaire de EUR 31 millions sur le portefeuille Actions sur le 3 ème trimestre. En prenant en compte les fonds détenus par les cédantes, le taux de rendement net des placements est au total de 3,2 % sur les neuf premiers mois de 2011, contre 3,5 % sur la même période en 2010.
Le montant des actifs (hors fonds détenus par les cédantes, et y compris les actifs de Transamerica Re) s'élève à EUR 12 537 millions au 30 septembre 2011, dont les liquidités et investissements à court terme pour un montant de EUR 2 689 millions. Le montant total des placements s'élève à EUR 20 525 millions au 30 septembre 2011, à comparer à EUR 19 526 millions au 31 décembre 2010 (hors placements liés à IIC).
Au 30 septembre 2011, les actifs du Groupe (hors fonds détenus par les cédantes) sont constitués à 67 % d'obligations, à 21 % de liquidités et d'investissements à court terme, à 6 % d'actions, à 4 % d'immobilier et à 2 % d'autres placements. Le portefeuille obligataire, de qualité élevée (avec une notation moyenne AA), a une duration relativement courte de 3,0 ans (hors liquidités et investissements à court-terme).
*
* * SCOR a reçu ces derniers mois de nombreux prix, dont le prix « Reinsurance Company of the Year » décerné par Reinsurance Magazine le 1er novembre, et trois des prestigieux « Global Awards » 2011, organisés par le magazine Reactions le 27 septembre 2011, dont le prix « Best Global Reinsurance Company » pour la deuxième année consécutive. Par ailleurs, Denis Kessler a été élu « Reinsurance Company CEO of the Year » en juin 2011 lors des « Reactions London Market Awards » et « Reinsurance CEO of the Year » en septembre 2011 par le magazine Intelligent Insurer. Toutes ces distinctions témoignent de la reconnaissance par le marché de la qualité de la stratégie du Groupe.
N° 34 – 2011
Dans la présentation des résultats du 3ème trimestre 2011 et dans ce communiqué de presse, deux types de données financières sont utilisés, les comptes publiés et les informations pro forma :
Ils correspondent aux chiffres du 3ème trimestre 2011 pour Transamerica Re depuis la date d'acquisition, soit 52 jours (09/08-30/09) de consolidation complète de Transamerica Re.
Les comptes annuels seront élaborés en vue de prendre en compte Transamerica Re à partir de la date d'acquisition.
Les comparatifs de l'année précédente n'incluent pas Transamerica Re (acquis le 09/08/2011).
Les comparatifs sont ajustés en vue de refléter la version actualisée du système de reporting des coûts du Groupe (publiée dans la présentation des résultats annuels 2010).
| 2011 9 premiers mois (non audité) |
2010 9 premiers mois (non audité) |
Variation en % |
2011 ème 3 trimestre (non audité) |
2010 ème 3 trimestre (non audité) |
Variation en % |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Primes brutes émises | 5 421 | 5 020 | 8,0 % | 2 021 | 1 762 | 14,7 % |
| Primes brutes émises Non Vie |
2 981 | 2 772 | 7,5 % | 1 037 | 1 008 | 2,9 % |
| Primes brutes émises Vie | 2 440 | 2 248 | 8,5 % | 984 | 754 | 30,5 % |
| Produits financiers | 464 | 519 | -10,6 % | 120 | 172 | -30,0 % |
| Résultat opérationnel | 192 | 334 | -42,4 % | 147 | 151 | -2,3 % |
| Résultat net | 228 | 267 | -14,5 % | 188 | 111 | 70,1 % |
| BPA (EUR) | 1,25 | 1,49 | -16,0 % | 1,03 | 0,62 | 67,9 % |
| 2011 9 premiers mois (non audité) |
2010 9 premiers mois (non audité) |
2011 ème trimestre 3 (non audité) |
2010 ème trimestre 3 (non audité) |
|
|---|---|---|---|---|
| Rendement annualisé net des placements | 3,2 % | 3,5 % | 2,5 % | 3,4 % |
| Rendement annualisé des actifs | 3,8 % | 4,0 % | 2,7 % | 3,8 % |
| (hors fonds détenus) | ||||
| Ratio combiné net Non-Vie | 106,6 % | 99,7 % | 94,8 % | 94,9 % |
| Marge opérationnelle Vie | 6,9 % | 7,1 % | 6,4 % | 8,4 % |
| Ratio de coûts du Groupe | 5,5 % | 5,6 % | 5,4 % | 5,4 % |
| Rendement annualisé des capitaux propres moyens pondérés (ROE) |
7,2 % | 8,8 % | 19,4 % | 11,0 % |
N° 34 – 2011
| 2011 9 premiers mois (non audité) |
2010 9 premiers mois (non audité) |
Variation en % |
|
|---|---|---|---|
| Placements (à l'exception des participations) | 20 525 | 20 943 | -2,0 % |
| Provisions techniques (brutes) | 22 659 | 22 382 | 1,2 % |
| Capitaux propres | 4 224 | 4 216 | 0,2 % |
| Actif net comptable par action (EUR) | 22,77 | 23,41 | -2,7 % |
2. Informations pro forma : informations sur les 9 premiers mois de l'année
| 2011 | |
|---|---|
| 9 premiers mois | |
| (non audité) | |
| Primes brutes émises | 6 405 |
| Primes brutes émises Non-Vie | 2 981 |
| Primes brutes émises Vie | 3 424 |
| Produits financiers | 492 |
| Résultat opérationnel | 244 |
| Résultat net | 266 |
SCOR ne communique pas de « prévisions du bénéfice » au sens de l'article 2 du Règlement (CE) n°809/2004 de la Commission européenne. En conséquence, les énoncés prévisionnels dont il est question au présent paragraphe ne sauraient être assimilés à de telles prévisions de bénéfice. Certains énoncés contenus dans ce communiqué peuvent avoir un caractère prévisionnel, y compris, notamment, les énoncés annonçant ou se rapportant à des évènements futurs, des tendances, des projets ou des objectifs, fondés sur certaines hypothèses ainsi que toutes les déclarations qui ne se rapportent pas directement à un fait historique ou avéré. Les énoncés prévisionnels se reconnaissent à l'emploi de termes ou d'expressions indiquant, notamment, une anticipation, une présomption, une conviction, une continuation, une estimation, une attente, une prévision, une intention, une possibilité d'augmentation ou de fluctuation ainsi que toutes expressions similaires ou encore à l'emploi de verbes à la forme future ou conditionnelle. Une confiance absolue ne devrait pas être placée dans de tels énoncés qui sont par nature soumis à des risques connus et inconnus, des incertitudes et d'autres facteurs, lesquels pourraient conduire à des divergences importantes entre les réalisations réelles d'une part, et les réalisations annoncées dans le présent communiqué, d'autre part.
Le Document de référence de SCOR déposé auprès de l'AMF le 8 mars 2011 sous le numéro D.11-0103 (le « Document de référence »), décrit un certain nombre de facteurs, de risques et d'incertitudes importants qui pourraient affecter les affaires du groupe SCOR. En raison de l'extrême volatilité et des profonds bouleversements qui sont sans précédent dans l'histoire de la finance, SCOR est exposé aussi bien à des risques financiers importants qu'à des risques liés au marché des capitaux, ainsi qu'à d'autres types de risques, qui comprennent les fluctuations des taux d'intérêt, des écarts de crédit, du prix des actions et des taux de change, l'évolution de la politique et des pratiques des agences de notation, ainsi que la baisse ou la perte de la solidité financière ou d'autres notations.
Les informations financières du Groupe sont élaborées en conformité avec les normes IFRS et aux interprétations émises et approuvées par l'Union européenne. Ces informations financières ne constituent pas des états financiers intermédiaires tels que définis par la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ».
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