Quarterly Report • Sep 6, 2012
Quarterly Report
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| ●1 | Communiqué de presse | 1 |
|---|---|---|
| Information presse | 2 | |
| ●2 | Présentation des résultats consolidés | 7 |
| Résultats semestriels 2012 | 8 | |
| ●3 | Rapport semestriel d'activité | 30 |
| 3.1. Les marchés du pneumatique | 32 | |
| 3.2. Évolution des ventes nettes | 38 | |
| 3.3. Commentaires sur le compte de résultat consolidé | 41 | |
| 3.4. Commentaires sur le bilan consolidé | 49 | |
| 3.5. Commentaires sur les flux de trésorerie consolidés | 54 | |
| 3.6. Perspectives 2012 | 55 | |
| 3.7. Parties liées | 56 | |
| 3.8. Gestion des risques | 56 | |
| 3.9. Chiffres clés | 56 | |
| 3.10. Données boursières | 58 | |
| 3.11. Faits marquants du 1er semestre 2012 | 60 |
| États financiers consolidés intermédiaires au 30 juin 2012 | 66 |
|---|---|
| ●5 Rapport des commissaires aux comptes |
81 |
| Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information financière semestrielle 2012 |
82 |
Attestation de la personne responsable du rapport financier semestriel 84
Le présent rapport financier semestriel a été établi en application de l'art. L451-1-2-III du code monétaire et financier et des art. 222-4 et 222-6 du Règlement général de l'AMF.
Faits marquants du 1er semestre 2012 5
Clermont-Ferrand, le 27 juillet 2012
Rentabilité élevée conséquence de la stratégie mondiale du Groupe Résultat opérationnel avant éléments non récurrents à 1 320 millions d'euros et 12,3 % des ventes nettes Cash flow libre à l'équilibre
Résultat opérationnel avant éléments non récurrents en nette hausse Cash flow libre positif
• Résultat opérationnel avant éléments non récurrents à 1 320 millions d'euros (+ 36 % vs 2011), reflétant :
Dans un contexte de marchés toujours incertain, en Europe principalement, la présence mondiale du Groupe sur l'ensemble des segments de marchés est un atout. Pour le renforcer, Michelin poursuit son programme ambitieux d'investissements qui devrait atteindre environ 2 milliards d'euros sur l'année. Il porte en priorité sur les nouvelles capacités dans les marchés en croissance, la productivité industrielle dans les pays matures et la poursuite de l'innovation technologique.
Avec confiance dans ses atouts, Michelin confirme son objectif pour l'ensemble de l'année d'un résultat opérationnel avant éléments non récurrents en nette hausse. Après la baisse des marchés au 1er semestre, les volumes annuels sont désormais attendus en retrait de 3 % à 5 %. Cette évolution devrait être compensée, notamment, par des coûts de matières premières plus favorables et des effets parités positifs. Michelin confirme également son objectif de génération de cash flow libre positif, avant impact de la cession d'un ensemble immobilier à Paris.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
|---|---|---|
| Ventes nettes | 10 706 | 10 105 |
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents | 1 320 | 971 |
| Marge opérationnelle avant éléments non récurrents | 12,3 % | 9,6 % |
| • Tourisme camionnette et distribution associée | 10,6 % | 10,2 % |
| • Poids lourd et distribution associée | 6,4 % | 3,5 % |
| • Activités de spécialités | 27,4 % | 20,2 % |
| Résultat opérationnel après éléments non récurrents | 1 417 | 971 |
| Résultat net | 915 | 667 |
| Investissements | 660 | 554 |
| Endettement net | 2 177 | 2 319 |
| Ratio d'endettement net | 26 % | 27 % |
| Cash flow libre (1) | 7 | (634) |
| Effectif inscrit (2) | 114 700 | 114 200 |
(1) Cash flow libre : flux de trésorerie sur activités opérationnelles – flux de trésorerie d'investissements.
(2) En fin de période.
| 1er semestre 2012/2011 (en nombre de pneus) |
Europe (1) |
Améri que du Nord |
Asie (hors Inde ) |
Améri que du Sud |
Afrique Inde Moyen-Orient |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Première monte | - 4 % | + 21 % | + 17% | - 7 % | + 9 % | + 10 % |
| Remplacement | - 11 % | - 3 % | - 0 % | + 0 % | + 3 % | - 5 % |
| Europe (1) |
Améri que du Nord |
Asie (hors Inde ) |
Améri que du Sud |
Afrique Inde Moyen-Orient |
Total |
|---|---|---|---|---|---|
| - 6 % | + 26 % | + 23 % | - 9 % | + 8 % | + 12 % |
| - 11 % | + 0 % | + 0 % | - 1 % | - 1 % | - 4 % |
(1) Y compris Russie et Turquie.
| 1er semestre 2012/2011 (en nombre de pneus) |
Europe (2) |
Améri que du Nord |
Asie (hors Inde ) |
Améri que du Sud |
Afrique Inde Moyen-Orient |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Première monte (1) | - 2 % | + 18 % | - 8 % | - 26 % | + 33 % | - 1 % |
| Remplacement (1) | - 26 % | - 5 % | - 7 % | - 1 % | + 10 % | - 7 % |
| 2e trimestre 2012/2011 (en nombre de pneus) |
Europe (2) |
Améri que du Nord |
Asie (hors Inde ) |
Améri que du Sud |
Afrique Inde Moyen-Orient |
Total |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Première monte | - 3 % | + 16 % | - 6 % | - 27 % | + 31 % | - 1 % |
| Remplacement | - 24 % | - 2 % | - 11 % | - 2 % | + 9 % | - 8 % |
(1) Marché radial uniquement. (2) Y compris Russie et Turquie.
assez marquée (- 15 %). En Asie du Sud Est, le marché (+ 36 %) a été très actif tout au long du 1er semestre, tandis qu'au Japon, la première monte connaît un rebond fort (+ 49 %) sur des bases assez faibles touchées par le tsunami.
• En Amérique du Sud, comme attendu, le marché de la première monte est en baisse marquée (- 26 %), suite à la mise en place au Brésil de la norme EURO V et à des stocks encore élevés de camions à la norme EURO III.
Les ventes nettes s'établissent à 10 706 millions d'euros, en progression de 6,0 % à taux de change courants par rapport au 1er semestre 2011.
L'effet mix-prix positif (+ 11,1 %) correspond, à hauteur de 942 millions d'euros, à l'effet des hausses de tarifs passées pour leur majeure partie en 2011 et l'effet, encore positif sur le semestre, des clauses contractuelles d'indexation sur les matières premières. Il comprend également, à hauteur de 91 millions d'euros, l'effet mix en amélioration en dépit des variations relatives de volumes en première monte et en remplacement.
Le retrait des volumes (- 8,3 %) reflète principalement le contexte de marchés faibles, notamment sur les marchés matures d'Europe et d'Amérique du Nord.
L'impact positif (+ 4,0 %) des parités de change résulte des évolutions favorables du dollar américain et du yuan chinois principalement, par rapport à l'euro.
Le résultat opérationnel du Groupe avant éléments non récurrents s'établit à 1 320 millions d'euros, soit 12,3 % des ventes nettes, contre 971 millions d'euros et 9,6 % publiés au 1er semestre 2011. La plus-value de 97 millions d'euros réalisée sur la cession d'un ensemble immobilier à Paris a été enregistrée en élément non récurrent.
L'amélioration de 349 millions d'euros du résultat opérationnel avant éléments non récurrents traduit principalement l'effet favorable du prix-mix (+ 1 033 millions d'euros, dont 942 millions d'euros au titre des prix) qui se conjugue favorablement avec un moindre effet négatif des matières premières (292 millions d'euros). Elle traduit également le recul des volumes (- 391 millions d'euros), l'effet de l'effort de croissance du Groupe (frais de démarrage et frais dans les nouveaux marchés, - 71 millions d'euros), l'inflation sur les coûts industriels et les frais (- 88 millions d'euros) et l'effet sur la productivité des ralentissements de production intervenus au 2e trimestre (- 13 millions d'euros). L'évolution des parités monétaires a apporté 137 millions d'euros.
Le résultat net s'établit en bénéfice de 915 millions d'euros.
Sur le semestre, le Groupe a généré un cash flow libre à l'équilibre (7 millions d'euros), grâce au cash-flow disponible, à la cession d'un ensemble immobilier à Paris et malgré la hausse des investissements de croissance.
À fin juin 2012, le ratio d'endettement s'élève à 26 %, correspondant à un endettement financier net de 2 177 millions d'euros.
| (en millions d'euros) | Ventes nettes |
Résultat opérationnel avant non réc urrents |
Marge opérationnelle avant non réc urrents |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|
| S1 2012 | S1 2011 | S1 2012 | S1 2011 | S1 2012 | S1 2011 | |
| Tourisme camionnette et distribution associée | 5 501 | 5 252 | 581 | 535 | 10,6 % | 10,2 % |
| Poids lourd et distribution associée | 3 269 | 3 266 | 209 | 115 | 6,4 % | 3,5 % |
| Activités de spécialités | 1 936 | 1 587 | 530 | 321 | 27,4 % | 20,2 % |
| Groupe | 10 706 | 10 105 | 1 320 | 971 | 12,3 % | 9,6 % |
Les ventes nettes du segment Tourisme camionnette et distribution associée s'élèvent à 5 501 millions d'euros, en augmentation de 4,7 % par rapport à la même période de 2011.
L'effet prix-mix largement positif face au renchérissement des matières premières et au retrait des volumes (- 6,4 %), ainsi que la valorisation des atouts technologiques du Groupe auprès de ses partenaires constructeurs ont permis de porter le résultat opérationnel avant éléments non récurrents à 581 millions d'euros soit 10,6 % des ventes nettes, contre 535 millions d'euros et 10,2 % publiés au 1er semestre 2011.
Les ventes nettes du segment Poids lourd et distribution associée s'élèvent à 3 269 millions d'euros, stables par rapport aux six premiers mois de 2011, tandis que le résultat opérationnel avant éléments non récurrents s'établit à 209 millions d'euros, soit 6,4 % des ventes nettes, contre 115 millions d'euros et 3,5 % publiés au 1er semestre 2011. La rentabilité s'améliore, notamment en Amérique du Nord et profite au 1er semestre de l'allégement du coût matières premières et du plein effet des hausses de prix passées, en dépit de la baisse de 15,5 % des volumes.
Les ventes nettes du segment Activités de spécialités s'élèvent à 1 936 millions d'euros, en hausse de 22,0 % par rapport au 1er semestre 2011.
À 530 millions d'euros ou 27,4 % des ventes nettes, le résultat opérationnel avant éléments non récurrents confirme la rentabilité structurellement élevée de ces activités. La hausse des tonnages vendus (+ 3,5 %) et la contribution significative de l'activité Génie civil ont été amplifiées par l'effet des clauses contractuelles de prix, encore favorables avant l'ajustement significatif à la baisse prévu au 1er juillet du fait de l'évolution des coûts de matières premières, et, dans une moindre mesure, par l'effet favorable de la parité euro/ dollar américain.
La Compagnie Générale des Établissements Michelin a réalisé un bénéfice de 351 millions d'euros pour le 1er semestre de 2012.
Les comptes ont été présentés au Conseil de Surveillance qui s'est réuni le 23 juillet 2012. Les procédures d'audit ont été effectuées et le rapport d'audit a été émis à la même date.
• Au-delà de l'étiquetage, MICHELIN Total Performance, une stratégie qui permet de valoriser toute la technologie du pneu : "Michelin ne vend pas de la gomme, mais de la performance" (29 juin 2012).
• Michelin lance son nouveau site MICHELIN Restaurants en France (25 mai 2012).
La liste complète des Faits marquants du 1er semestre 2012 est disponible sur le site Internet du Groupe : www.michelin.com/ corporate/finance
Les résultats au 30 juin 2012 seront commentés aux analystes et investisseurs lors d'une présentation en anglais accessible par conférence téléphonique, simultanément traduite en français ce jour (vendredi 27 juillet 2012) à 11 h, heure de Paris (10 h TU). Pour vous connecter, veuillez composer à partir de 10 h 50 l'un des numéros suivants :
Des informations pratiques relatives à cette conférence téléphonique se trouvent sur le site www.michelin.com/corporate.
Lundi 22 octobre 2012 après Bourse
Mardi 12 février 2013 avant Bourse
Le rapport financier semestriel 2012 portant sur les comptes clos le 30 juin 2012 est disponible sur le site Internet : www.michelin.com/ corporate/finance/information-reglementee.
Il a également été déposé auprès de l'Autorité des marchés financiers (AMF).
Ce document comprend notamment :
+33 (0) 1 78 76 45 37 +33 (0) 6 76 21 88 12 (mobile) [email protected]
+33 (0) 4 73 32 18 02 +33 (0) 6 07 15 39 71 (mobile) [email protected]
+33 (0) 1 78 76 45 27 +33 (0) 6 08 00 13 85 (mobile) [email protected]
Jacques Engasser +33 (0) 4 73 98 59 08 [email protected]
Ce communiqué de presse ne constitue pas une offre de vente ou la sollicitation d'une offre d'achat de titres Michelin. Si vous souhaitez obtenir des informations plus complètes concernant Michelin, nous vous invitons à vous reporter aux documents publics déposés en France auprès de l'Autorité des marchés financiers, également disponibles sur notre site Internet www.michelin.com.
Ce communiqué peut contenir certaines déclarations de nature prévisionnelle. Bien que la Société estime que ces déclarations reposent sur des hypothèses raisonnables à la date de publication du présent document, elles sont par nature soumises à des risques et incertitudes pouvant donner lieu à un écart entre les chiffres réels et ceux indiqués ou induits dans ces déclarations.
| En millions € | S1 2012 | S1 2011 |
|---|---|---|
| Ventes nettes | 10 706 | 10 105 |
| Résultat opérationnel avant non récurrents |
1 320 | 971 |
| Marge opérationnelle avant non récurrents |
12,3% | 9,6% |
| Résultat net | 915 | 667 |
| Investissements | 660 | 554 |
| Endettement net / Fonds propres |
26% | 27% |
| Cash flow libre* | 7 | -634 |
3 // Résultats semestriels – 27 juillet 2012
2 Présentation des résultats consolidés Résultats semestriels 2012
| TC et distribution associée : rentabilité robuste |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| Tourisme camionnette | |||||
| En millions € | S1 2012 | S1 2011 | Evolution | ||
| Ventes nettes variation des volumes |
5 501 -6,4% |
5 252 | +4,7% | ||
| Résultat opérationnel (avant éléments non récurrents) |
581 | 535 | +8,6% | ||
| Marge opérationnelle (avant éléments non récurrents) |
10,6% | 10,2% | +0,4 pt | ||
| ■ Base de comparaison volumes élevée compte tenu du cadencement des hausses de prix du Groupe en 2011 ■ Valorisation des atouts technologiques du Groupe auprès des partenaires constructeurs |
|||||
| 16 // Résultats semestriels – 27 juillet 2012 |
| En millions € | S1 2012 | S1 2011 | Evolution |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes variation des volumes |
3 269 -15,5% |
3 266 | +0,1% |
| Résultat opérationnel (avant éléments non récurrents) |
209 | 115 | +81,7% |
| Marge opérationnelle (avant éléments non récurrents) |
6,4% | 3,5% | +2,9 pts |
■ Rentabilité qui s'améliore, notamment en Amérique du Nord
Rapport financier semestriel 2012 – michelin 17
| En millions € | S1 2012 | S1 2011 |
|---|---|---|
| EBITDA | 1 823 | 1 440 |
| Variation de BFR | (740) | (1 136) |
| Cash out restructurations | (45) | (70) |
| Autres variations de provisions | 29 | 36 |
| Autre BFR d'activité | 60 | 58 |
| Trésorerie d'activité | 1 127 | 328 |
| Impôts & intérêts payés | (384) | (286) |
| Investissement récurrent (Maintenance, IS/IT, Distribution) |
(225) | (234) |
| Cash flow disponible | 518 | (192) |
| Investissement de croissance | (435) | (320) |
| Autre Cash flow d'investissement | (76) | (122) |
| Cash flow libre après investissement | 7 | (634) |
| 20 // Résultats semestriels – 27 juillet 2012 |
| En millions € | S1 2012 | S1 2011 |
|---|---|---|
| Ventes nettes | 10 706 | 10 105 |
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents |
1 320 12,3% |
971 9,6% |
| En % des ventes nettes Eléments non récurrents |
97 | - |
| Résultat opérationnel | 1 417 | 971 |
| Coût de l'endettement net | (83) | (88) |
| Autres produits et charges financiers | (9) | 8 |
| Résultat net des sociétés mises en équivalence |
4 | 8 |
| Impôts | (414) | (232) |
| Résultat net | 915 | 667 |
| ● 3.1 Les marchés du pneumatique | 32 | ||
|---|---|---|---|
| 3.1.1. 3.1.2. 3.1.3. |
Les marchés des pneumatiques Tourisme camionnette Les marchés des pneumatiques Poids lourd Les marchés des pneumatiques de spécialités |
32 35 37 |
|
| ● 3.2 Évolution des ventes nettes | 38 | ||
| 3.2.1. 3.2.2. 3.2.3. 3.2.4. |
Analyse des ventes nettes Évolution des ventes nettes par secteur opérationnel Principales variations monétaires Évolution des ventes nettes par zone géographique |
38 39 40 40 |
|
| ● 3.3 | Commentaires sur le compte de résultat consolidé 41 | ||
| 3.3.1. | Analyse du résultat opérationnel avant éléments non récurrents | 42 | |
| 3.3.2. 3.3.3. |
Résultat opérationnel avant éléments non récurrents par secteur opérationnel Autres éléments du compte de résultat |
42 44 |
|
| ● 3.4 | Commentaires sur le bilan consolidé | 49 | |
| 3.4.1. | Goodwill | 50 | |
| 3.4.2. | Immobilisations corporelles | 50 | |
| 3.4.3. 3.4.4. |
Actifs financiers long terme et autres actifs à long terme Impôts différés |
50 50 |
|
| 3.4.5. | Besoin en fonds de roulement | 50 | |
| 3.4.6. | Trésorerie | 51 | |
| 3.4.7. | Capitaux propres | 51 | |
| 3.4.8. | Endettement net | 51 | |
| 3.4.9. | Provisions 3.4.10. Avantages du personnel |
52 53 |
|
| ● 3.5 | Commentaires sur les flux de trésorerie consolidés 54 | ||
| 3.5.1. | Flux de trésorerie sur activités opérationnelles | 54 | |
| 3.5.2. | Investissements non financiers | 54 | |
| 3.5.3. | Cash flow disponible et cash flow libre | 55 | |
| ● 3.6 Perspectives 2012 | 55 | ||
| ● 3.7 Parties liées | 56 |
| ● 3.8 Gestion des risques |
56 |
|---|---|
| ● 3.9 Chiffres clés |
56 |
| ● 3.10 Données boursières | 58 |
| 3.10.1. L'action Michelin 3.10.2. Données boursières détaillées 3.10.3. Données par action 3.10.4. Le capital et l'actionnariat |
58 59 59 59 |
| ● 3.11 Faits marquants du 1er semestre 2012 | 60 |
| 3.11.1. Stratégie – Partenariats – Acquisitions 3.11.2. Produits – Services – Innovations 3.11.3. Performance et Responsabilité Michelin 3.11.4. Compétition 3.11.5. Gouvernance |
60 61 63 63 64 |
Au cours du 1er semestre 2012, la demande mondiale de pneumatiques a été marquée par les incertitudes qui ont impacté l'économie au niveau mondial. Elle se compare à un 1er semestre 2011 qui avait vu une forte hausse des stocks de la distribution, dans l'ensemble des zones, en raison des hausses de prix annoncées par l'ensemble des pneumaticiens.
Pour mémoire – Méthodologie : Michelin procède à des estimations des marchés du pneumatique en ajoutant aux statistiques publiées par les associations locales de pneumaticiens, quand elles existent, ses estimations des ventes réalisées par les pneumaticiens non membres de ces associations professionnelles. Ces estimations proviennent pour l'essentiel des statistiques import-export et portent sur le nombre de pneumatiques vendus.
Les marchés Tourisme camionnette sont quasiment stables, en nombre de pneus, sur le 1er semestre 2012. En première monte, la demande augmente de 10 % globalement, affichant une hausse dans l'ensemble des zones géographiques à l'exception de l'Europe et de l'Amérique du Sud. Le marché remplacement mondial recule de 5 % sur des bases de comparaisons élevées au 1er semestre 2011 et dans un environnement de marchés incertains dans les zones matures.
Source : Estimations Michelin.
| Premi ère monte |
1er semestre | 1er semestre | 1er semestre | 2e trimestre | 1er trimestre |
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de pneus) | 2012 | 2011 | 2012/2011 | 2012/2011 | 2012/2011 |
| Europe (1) | 49,4 | 51,4 | - 4 % | - 6 % | - 1 % |
| Amérique du Nord (2) | 39,0 | 32,2 | + 21 % | + 26 % | + 16 % |
| Asie (hors Inde) | 89,4 | 76,5 | + 17 % | + 23 % | + 11 % |
| Amérique du Sud | 10,0 | 10,7 | - 7 % | - 9 % | - 5 % |
| Afrique Inde Moyen-Orient | 15,8 | 14,5 | + 9 % | + 8 % | + 9 % |
| Total | 203,6 | 185,3 | + 10 % | + 12 % | + 8 % |
(1) Y compris Russie et Turquie.
(2) États-Unis, Canada et Mexique.
Estimations Michelin.
En Europe, la demande de pneus, pénalisée par l'activité des constructeurs automobiles généralistes, s'établit en retrait de 4 %, en dépit d'une progression toujours soutenue en Europe orientale (+ 17 %), notamment en Russie.
En millions de pneus – 12 mois glissants – hors Russie
Estimations Michelin.
Le marché en Amérique du Nord profite de ventes record de voitures neuves liées à l'âge du parc automobile. Il progresse de 21 % sur le semestre.
Estimations Michelin.
En Asie (hors Inde), la demande est en hausse de 17 % globalement. En Chine, le marché reste porteur (+ 7 %) en ligne avec les ventes de voitures particulières, notamment les SUV et les berlines haut de gamme. La demande japonaise, en hausse, se compare au 1er semestre 2011 affecté par les conséquences du tsunami. Le marché d'Asie du Sud-Est (+ 20 %), fortement exportateur, poursuit sa croissance en dépit des incertitudes économiques.
En Amérique du Sud, les marchés s'établissent en retrait de 7 %. Le ralentissement du marché brésilien se confirme après l'inflexion observée à l'été 2011. La réduction de l'IPI (taxe sur les produits industriels) n'a à ce stade que des effets mesurés sur les ventes de véhicules neufs.
En Afrique Inde Moyen-Orient, le marché de la première monte poursuit sa croissance (+ 9 %).
| Marchés Tourisme camionnette |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| Remplacement | 1er semestre | 1er semestre | 1er semestre | 2e trimestre | 1er trimestre |
| (en millions de pneus) | 2012 | 2011 | 2012/2011 | 2012/2011 | 2012/2011 |
| Europe (1) | 156,3 | 174,9 | - 11 % | - 11 % | - 11 % |
| Amérique du Nord (2) | 121,9 | 126,0 | - 3 % | + 0 % | - 7 % |
| Asie (hors Inde) | 104,2 | 104,6 | - 0 % | + 0 % | - 1 % |
| Amérique du Sud | 30,3 | 30,1 | + 0 % | - 1 % | + 2 % |
| Afrique Inde Moyen-Orient | 42,6 | 41,3 | + 3 % | - 1 % | + 7 % |
| Total | 455,3 | 476,9 | - 5 % | - 4 % | - 5 % |
(1) Y compris Russie et Turquie.
(2) États-Unis, Canada et Mexique.
Estimations Michelin.
En Europe, le marché est en recul de 11 % sur une base de comparaison élevée au début de 2011. Il tend vers ses niveaux de 2009, dans un contexte incertain marqué par le déstockage des distributeurs et le recul attendu du marché hiver. Néanmoins, le segment des pneumatiques de haute performance (indices de vitesse WYZ et pneus 4x4) ralentit de manière moins accentuée que la moyenne du marché européen, traduisant la poursuite de l'amélioration du mix.
Par pays, les marchés reculent en Italie (- 27 %), au Benelux (- 20 %), en Espagne (- 16 %), en France (- 13 %), en Allemagne (- 12 %), au Royaume-Uni (- 12 %), en Turquie (- 8 %), et dans une moindre mesure en Europe de l'Est (Pologne - 5 %, Hongrie stable, Roumanie - 14 %). En Europe orientale (+ 3 %), la Russie (+ 8 %) tire la croissance.
Estimations Michelin.
En Amérique du Nord, la demande est en retrait de 3 %, dans un environnement contrasté marqué par des coûts de carburants en baisse, la relative tenue des distances moyennes parcourues et l'érosion de l'indice de confiance des ménages. Elle se compare à un début d'année 2011 élevé et a subi les réductions de stocks des distributeurs au 1er trimestre. Le marché recule de 4 % aux États-Unis, de 1 % au Canada et augmente de 6 % au Mexique. Le mix poursuit son amélioration grâce à la hausse continue des segments haut de gamme.
Estimations Michelin.
En Asie (hors Inde), les marchés sont globalement stables. La demande chinoise augmente de 4 %, en dépit du fléchissement du rythme de la croissance économique. Le marché recule au Japon (- 6 %) et en Corée, dans des économies très orientées vers les exportations et pénalisées par la faiblesse de l'Euro et les incertitudes économiques.
En Amérique du Sud, le marché est globalement stable (+ 0 %), avec de fortes disparités par pays. Au Brésil, il s'établit en légère hausse (+ 3 %), grâce aux ventes "sell out" des distributeurs aux clients finaux qui se maintiennent au niveau de 2011. Le marché colombien s'établit en fort recul en raison des effets importants de stockage des importateurs en 2011, tandis que la demande est en retrait moins marqué en Argentine.
En Afrique Inde Moyen-Orient, la demande progresse globalement de 3 %, avec un marché particulièrement dynamique en Inde (+ 33 %).
Sur les marchés Poids lourd, la demande en pneus radiaux est en baisse dans la plupart des zones géographiques, et plus particulièrement en remplacement (- 7 %).
Première monte Remplacement
Source : Estimations Michelin – Marché radial uniquement.
| Marchés Poids lourd * Premi ère monte |
1er semestre | 1er semestre | 1er semestre | 2e trimestre | 1er trimestre |
|---|---|---|---|---|---|
| (en millions de pneus) | 2012 | 2011 | 2012/2011 | 2012/2011 | 2012/2011 |
| Europe (1) | 2,9 | 3,0 | - 2 % | - 3 % | - 1 % |
| Amérique du Nord (2) | 3,0 | 2,5 | + 18 % | + 16 % | + 21 % |
| Asie (hors Inde) | 5,9 | 6,4 | - 8 % | - 6 % | - 9 % |
| Amérique du Sud | 1,0 | 1,4 | - 26 % | - 27 % | - 25 % |
| Afrique Inde Moyen-Orient | 1,3 | 1,0 | + 33 % | + 31 % | + 35 % |
| Total | 14,1 | 14,3 | - 1 % | - 1 % | - 1 % |
* Radial seulement.
(1) Y compris Russie et Turquie.
(2) États-Unis, Canada et Mexique.
Estimations Michelin.
En Europe, le marché est en baisse relativement limitée (- 2 %), avec une quasi-stabilité de la demande mois après mois.
En millions de pneus radiaux – 12 mois glissants – hors Russie
Estimations Michelin.
En Amérique du Nord, le marché a connu une croissance marquée (+ 18 %), la production de camions neufs ayant dépassé les prises de commande sur le semestre, afin de réduire les retards de livraison.
En millions de pneus radiaux – 12 mois glissants
Estimations Michelin.
En Asie (hors Inde), la demande est en retrait de 8 %. En Chine, suivant la baisse des immatriculations, le marché est en baisse assez marquée (- 15 %). En Asie du Sud Est, le marché de la première monte a été très actif tout au long du 1er semestre, sans doute du fait des allocations croissantes de production sur la zone. Il s'établit ainsi en hausse de 36 %. Au Japon, la première monte connaît un rebond fort (+ 49 %) sur des bases assez faibles, le 1er semestre 2012 se comparant à un 1er semestre 2011 impacté par le tsunami.
En Amérique du Sud, le marché de la première monte est en baisse marquée (- 26 %) suite à la mise en place au Brésil de la norme EURO V et à des stocks encore élevés de camions à la norme EURO III.
En Afrique Inde Moyen-Orient, le marché de la première monte radial est resté très dynamique (+ 33 %).
| Marchés Poids lourd * |
|||||
|---|---|---|---|---|---|
| Remplacement | 1er semestre | 1er semestre | 1er semestre | 2e trimestre | 1er trimestre |
| (en millions de pneus) | 2012 | 2011 | 2012/2011 | 2012/2011 | 2012/2011 |
| Europe (1) | 6,5 | 8,7 | - 26 % | - 24 % | - 28 % |
| Amérique du Nord (2) | 9,7 | 10,2 | - 5 % | - 2 % | - 7 % |
| Asie (hors Inde) | 19,1 | 20,6 | - 7 % | - 11 % | - 3 % |
| Amérique du Sud | 4,9 | 4,9 | - 1 % | - 2 % | + 0 % |
| Afrique Inde Moyen-Orient | 6,3 | 5,7 | + 10 % | + 9 % | + 11 % |
| Total | 46,5 | 50,1 | - 7 % | - 8 % | - 7 % |
* Radial seulement.
(1) Y compris Russie et Turquie.
(2) États-Unis, Canada et Mexique.
Estimations Michelin
En Europe, au 1er semestre, le marché s'établit en baisse de 26 % alors que l'activité de transport n'est qu'en légère diminution et retrouve ainsi son niveau de 2009. La faiblesse de la première moitié d'année 2012 s'explique donc principalement par des bases de comparaison élevées et par un phénomène de déstockage.
En effet, le 1er semestre 2011 avait été marqué par un stockage des distributeurs en anticipation des hausses de prix, tandis que le 1er semestre 2012 a été caractérisé par un déstockage des distributeurs, dans un contexte d'incertitudes macro-économiques.
En Europe orientale, le marché est en baisse assez marquée (- 18 %). Le déstockage de la distribution explique sans doute près de la moitié de la baisse, l'autre moitié provenant de la base de comparaison.
Estimations Michelin.
En Amérique du Nord, l'activité de fret reste à un niveau élevé, en dépit d'un léger ralentissement récent. Dans ce contexte globalement favorable, le marché remplacement est en recul de 5 %. Cette variation s'explique par la forte croissance de la première monte, par la disponibilité de carcasses pour le rechapage, ainsi que par les achats d'anticipation des grands clients en 2011.
Estimations Michelin.
Les marchés d'Asie (hors Inde) sont en baisse de 7 %.
En Chine, le marché est en repli (- 8 %), reflétant le ralentissement de la croissance économique et la baisse des kilométrages. Dans les pays de l'ASEAN, dans un contexte d'activités de transport toujours actif, les marchés du pneu ont affiché une hausse de + 3 %. Au Japon, le marché est en baisse (- 14 %), la base de comparaison 2011 étant élevée en raison des hausses de prix passées l'an dernier. En Corée, la faiblesse de l'activité de transport tire également le marché vers le bas.
En Amérique du Sud, le marché est en légère diminution (- 1 %). Au Brésil, l'application plus stricte des contrôles douaniers réduit les importations et de façon plus générale l'ensemble du marché. Dans le reste de la zone, la poursuite de la radialisation permet au marché de continuer à croître.
Les marchés d'Afrique Inde Moyen-Orient restent en hausse (+ 10 %), tirés par le dynamisme de l'ensemble de la zone et particulièrement de l'Inde.
Génie civil : la croissance du secteur minier se poursuit, tirée par la demande soutenue en minerais et en énergie. Le marché demeure tendu notamment pour les pneus de grande dimension. Le marché du 1er équipement est en hausse au 1er semestre dans les pays matures, mais dans une moindre mesure en Europe en raison des incertitudes économiques. Le marché des pneumatiques destinés aux infrastructures et aux carrières continue à croître mondialement à l'exception de l'Europe de l'Ouest.
Agricole : la demande mondiale sur le marché du 1er équipement est en hausse, en particulier pour les engins de forte puissance. Le marché du remplacement subit en revanche une baisse significative en Europe du fait des circonstances économiques et en Amérique du Nord en raison des conditions climatiques.
Deux roues : pénalisés par une conjoncture économique morose, les marchés motorisés sont en baisse dans les zones matures, à l'exception de l'Amérique du Nord. Dans les pays émergents, on constate la poursuite de la croissance.
Avion : en aviation commerciale, la croissance du trafic passager continue, sur les destinations domestiques et intercontinentales. Le marché du fret est en retrait.
| (en millions d'euros) |
1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 Variation |
2e trimestre 2012 |
2e trimestre 2011 Variation |
1er trimestre 2012 |
1er trimestre 2011 Variation |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ventes nettes |
10 706 | 10 105 | + 6,0 % | 5 402 | 5 058 | + 6,8 % | 5 304 | 5 047 | + 5,1 % |
Pour le 1er semestre 2012, les ventes nettes s'établissent à 10 706 millions d'euros, en progression de 6,0 % à taux de change courants par rapport à 10 105 millions d'euros pour la même période de 2011.
Les principaux facteurs de variation sont les suivants :
| (en millions d'euros) | 1er semestre | 2012/2011 | 2e trimestre 2012/2011 |
1er trimestre 2012/2011 |
|||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Variation totale | + 601 | + 6,0 % | + 344 | + 6,8 % | + 257 | + 5,1 % | |
| Volumes | - 840 | - 8,3 % | - 355 | - 7,0 % | - 485 | - 9,6 % | |
| Prix mix | + 1 033 | + 11,1 % | + 404 | + 8,5 % | + 629 | + 13,8 % | |
| Parités | + 408 | + 4,0 % | + 295 | + 5,8 % | + 113 | + 2,2 % |
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2012/2011 |
2e trimestre 2012 |
2e trimestre 2012/2011 |
1er trimestre 2012 |
1er trimestre 2012/2011 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Groupe | 10 706 | + 6,0 % | 5 402 | + 6,8 % | 5 304 | + 5,1 % |
| Tourisme camionnette et distribution associée |
5 501 | + 4,7 % | 2 741 | + 6,7 % | 2 760 | + 2,9 % |
| Poids lourd et distribution associée |
3 269 | + 0,1 % | 1 665 | + 0,3 % | 1 604 | - 0,1 % |
| Activités de spécialités (1) | 1 936 | + 22,0 % | 996 | + 20,3 % | 940 | + 23,8 % |
(1) Activités de spécialités : Pneumatiques Génie civil, Agricole, Deux-roues et Avion ; Michelin Travel Partner et Michelin Lifestyle.
En Europe, les ventes du Groupe subissent le recul du marché, tant en première monte qu'en remplacement, et plus marqué en Europe du Sud. Alors que la réglementation européenne sur l'étiquetage des pneumatiques se met en place, Michelin a présenté les performances de ses gammes de pneumatiques au regard de l'efficacité énergétique (consommation de carburant), l'adhérence sur sol mouillé et le bruit de roulement. Au-delà de cet étiquetage, la stratégie MICHELIN Total Performance permet de valoriser toute la technologie du pneu et rappelle au consommateur que les pneus MICHELIN vont bien au-delà : freinage sur sol sec, adhérence en virage, confort ou encore longévité…
En Amérique du Nord, les ventes du Groupe profitent, en première monte, du rebond de la production de véhicules et au remplacement, de la bonne performance de la marque MICHELIN. Les nouveaux pneus MICHELIN Defender et BFGoodrich COMP-2 ont reçu un accueil favorable.
En Amérique du Sud, les ventes progressent au second trimestre, après un début d'année marqué par des contraintes douanières qui ont pesé sur les approvisionnements en pneumatiques.
En Asie (hors Inde), les ventes de Michelin en première monte bénéficient du dynamisme du marché automobile pour partie lié aux exportations. Au remplacement, elles traduisent le marché porteur, à l'exception du Japon et de la Corée, et les positions de la marque Michelin.
En Afrique Inde Moyen-Orient, les ventes du Groupe suivent les évolutions des marchés, et sont pénalisées par la mise en place d'un embargo en Iran.
Au total, les ventes nettes du secteur Tourisme camionnette et distribution associée s'élèvent à 5 501 millions d'euros, en augmentation de 4,7 % par rapport au 1er semestre 2011.
Cette progression traduit l'effet de la politique de prix maintenue par le Groupe sur la période, partiellement amputée par la baisse des volumes (- 6,4 %). Le succès des gammes MICHELIN Pilot Super Sport, MICHELIN Energy XM2, MICHELIN Energy Saver + et MICHELIN Primacy 3 se poursuit.
L'évolution du mix, légèrement positif, malgré les effets des croissances relatives des activités première monte et remplacement, traduit l'amélioration continue du mix segment/indice de vitesse.
En Europe, les ventes du Groupe sur le 1er semestre se comparent à un 1er semestre 2011 très élevé, les hausses passées en mars et en juillet 2011 ayant entraîné un stockage de la distribution il y a un an. Dans un contexte de bases de comparaisons élevées et de marché difficile, les volumes vendus sont donc en baisse conformément à ce qui pouvait être attendu.
En Europe orientale, le Groupe s'est plutôt mieux comporté que ses concurrents tier 1. La qualité des produits et de la marque continue à être des supports solides pour le développement dans la zone.
En Amérique du Nord, les ventes nettes du Groupe bénéficient de la priorité donnée à la rentabilité, en dépit d'une érosion des tonnages vendus et de l'effet mix Première monte/Remplacement défavorable.
En Amérique du sud, en première monte, la baisse du marché des camions neufs a entraîné des actions commerciales fortes de la part des concurrents de Michelin sur le marché de la première monte à destination des remorques. En remplacement, le Groupe stabilise ses positions malgré les barrières douanières présentes dans certains pays de la zone.
En Asie (hors Inde), le Groupe s'appuie en Chine sur la force de la marque MICHELIN et sur son large réseau de distribution pour résister dans un contexte de marché difficile. En Asie du Sud-Est, les ventes évoluent positivement. Elles bénéficient notamment de la dynamique du plan produit au remplacement qui s'est traduit par le lancement de nombreuses nouvelles gammes (MICHELIN XZU®3 pour les bus, MICHELIN X® MultiWay™…) et de la demande de pneus de qualité en première monte. Au Japon et en Corée, la saisonnalité des hausses de prix passées l'année dernière et la politique stricte d'octroi de rabais ralentissent la performance commerciale.
En Afrique Inde Moyen-Orient, le Groupe poursuit sa croissance en essayant de suivre le marché en dépit des contraintes légales et douanières.
Au total, les ventes nettes du secteur Poids lourd et distribution associée s'élèvent à 3 269 millions d'euros. Dans un contexte de marché déprimé et de base de comparaison élevée, l'effet-prix a permis de les maintenir à leur niveau du 1er semestre 2011.
Génie civil : Les ventes nettes sont en hausse marquée par rapport au 1er semestre 2011, grâce notamment à une nouvelle hausse des volumes sur tous les segments et tous les continents. L'application des clauses contractuelles de matières premières a eu un impact positif sur les prix des segments minier et première monte. La hausse du coût des matières premières a également été répercutée sur le segment infrastructure.
Agricole : Les ventes nettes sont en progrès sur les six premiers mois de l'année, avec une légère augmentation des volumes. Le Groupe progresse sur le marché du 1er équipement, où il accompagne la demande des constructeurs notamment sur les engins de forte puissance. Au remplacement, Michelin maintient ses positions sur des marchés en baisse.
Deux roues : Les ventes nettes progressent légèrement. Dans les pays mûrs, elles sont stables dans des marchés en baisse traduisant des gains de part de marché grâce à une offre produit compétitive. Dans les pays émergents le Groupe renforce ses positions en ASEAN et en Inde.
Avion : Les ventes nettes augmentent significativement, bénéficiant de l'application des clauses contractuelles de matières premières dans les contrats tant commerciaux que militaires.
Les activités de Michelin Travel Partner ont été marquées par le démarrage du site Internet Michelin Restaurants. S'adressant à un large public, il permet aux internautes qui sont invités à partager leur avis sur leur expérience, de choisir un restaurant répondant à leurs envies et leurs budgets. Il constitue aussi un outil de communication gratuit pour les restaurateurs qui peuvent, s'ils le désirent, améliorer la visibilité de leur établissement.
Au total, les ventes nettes du secteur opérationnel des Activités de spécialités s'élèvent à 1 936 millions d'euros, en hausse de 22,0 % par rapport aux six premiers mois de 2011. Elles reflètent la progression des volumes (+ 3,5 %), mais surtout l'effet encore favorable des clauses d'indexation sur les coûts de matières premières.
Les ventes nettes du Groupe augmentent de 6,0 % à taux de change courant.
Cette hausse inclut un impact positif de change de 408 millions d'euros, lié principalement aux variations de l'euro par rapport au dollar américain, au yuan chinois et, dans une moindre mesure, à la livre sterling, au dollar canadien et au dollar australien.
| Cours mo yen |
1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
Variation |
|---|---|---|---|
| Euro/USD | 1,298 | 1,404 | - 7,5 % |
| Euro/CAD | 1,305 | 1,371 | - 4,8 % |
| Euro/MXN | 17,195 | 16,700 | + 3,0 % |
| Euro/BRL | 2,415 | 2,289 | + 5,5 % |
| Euro/GBP | 0,823 | 0,868 | - 5,2 % |
| Euro/JPY | 103,497 | 115,062 | - 10,1 % |
| Euro/CNY | 8,207 | 9,183 | - 10,6 % |
| Euro/THB | 40,415 | 42,697 | - 5,3 % |
| 1er semestre 2012 |
1er semestre 2012/2011 |
2e trimestre 2012 |
1er trimestre 2012 |
|
|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | ||||
| Groupe | 10 706 | + 6,0 % | 5 402 | 5 304 |
| Europe | 4 219 | - 5,2 % | 2 033 | 2 186 |
| dont France | 1 034 | - 5,2 % | ||
| Amérique du Nord (y.c. Mexique) | 3 851 | + 19,3 % | 1 988 | 1 863 |
| Autres zones | 2 636 | + 8,7 % | 1 381 | 1 255 |
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
En % du total | 1er semestre 2011 |
En % du total |
| Groupe | 10 706 | 10 105 | ||
| Europe | 4 219 | 39,4 % | 4 450 | 44,0 % |
| dont France | 1 034 | 9,7 % | 1 091 | 10,8 % |
| Amérique du Nord (y.c. Mexique) | 3 851 | 36,0 % | 3 229 | 32,0 % |
| Autres zones | 2 636 | 24,6 % | 2 426 | 24,0 % |
Les ventes nettes du Groupe progressent dans l'ensemble des zones géographiques, à l'exception de l'Europe, marquée par l'environnement économique difficile.
| (en millions d'euros, sauf données par action) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 publié |
1er semestre 2012/2011 |
1er semestre 2012 (en % des ventes nettes) |
1er semestre 2011 (en % des ventes nettes) |
|---|---|---|---|---|---|
| Ventes nettes | 10 706 | 10 105 | + 6,0 % | ||
| Coût de revient des ventes | (7 284) | (7 166) | + 1,6 % | 68,0 % | 70,9 % |
| Marge brute | 3 422 | 2 939 | + 16,4 % | 32,0 % | 29,1 % |
| Frais commerciaux | (981) | (932) | + 5,3 % | 9,2 % | 9,2 % |
| Frais de recherche et développement | (306) | (292) | + 4,8 % | 2,9 % | 2,9 % |
| Frais administratifs et généraux | (752) | (718) | + 4,7 % | 7,0 % | 7,1 % |
| Autres produits et charges opérationnels | (63) | (26) | + 142,3 % | 0,6 % | 0,3 % |
| Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents |
1 320 | 971 | + 35,9 % | 12,3 % | 9,6 % |
| Produits et charges non récurrents | 97 | - | NS | 0,9 % | - |
| Résultat opérationnel | 1 417 | 971 | + 45,9 % | 13,2 % | 9,6 % |
| Coût de l'endettement net | (83) | (88) | - 5,7 % | 0,8 % | 0,9 % |
| Autres produits et charges financiers | (9) | 8 | NS | 0,1 % | 0,1 % |
| Résultat net des sociétés mises en équivalence |
4 | 8 | - 50,0 % | 0,0 % | 0,1 % |
| Résultat avant impôts | 1 329 | 899 | + 47,8 % | 12,4 % | 8,9 % |
| Impôts sur le résultat | (414) | (232) | + 78,4 % | 3,9 % | 2,3 % |
| Résultat net | 915 | 667 | + 37,2 % | 8,5 % | 6,6 % |
| • Attribuable aux actionnaires de la Société | 915 | 667 | + 37,2 % | 8,5 % | 6,6 % |
| • Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle |
- | - | |||
| Résultat par action (en euros) | |||||
| • Résultat de base par action | 5,05 | 3,73 | + 35,4 % | ||
| • Résultat dilué par action | 4,93 | 3,66 | + 34,7 % |
Au 1er semestre 2012, le résultat opérationnel avant éléments non récurrents du Groupe s'élève à 1 320 millions d'euros, soit 12,3 % des ventes nettes, contre 971 millions d'euros et 9,6 % des ventes nettes publiés au 1er semestre 2011. La plus-value de 97 millions d'euros réalisée sur la cession d'un ensemble immobilier à Paris a été enregistrée en élément non récurrent.
L'amélioration de 349 millions d'euros du résultat opérationnel avant éléments non récurrents s'analyse de la façon suivante :
Pour mémoire, le changement de méthode dans la comptabilisation des écarts actuariels liés aux engagements de retraite améliore le résultat opérationnel publié au 1er semestre de 2011 à hauteur de 24 millions d'euros, par une diminution des frais de personnel.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 publié |
|---|---|---|
| Tourisme camionnette et distribution associée | ||
| Ventes nettes | 5 501 | 5 252 |
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents | 581 | 535 |
| Marge opérationnelle avant éléments non récurrents | 10,6 % | 10,2 % |
| Poids lourd et distribution associée | ||
| Ventes nettes | 3 269 | 3 266 |
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents | 209 | 115 |
| Marge opérationnelle avant éléments non récurrents | 6,4 % | 3,5 % |
| Activités de spécialités | ||
| Ventes nettes | 1 936 | 1 587 |
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents | 530 | 321 |
| Marge opérationnelle avant éléments non récurrents | 27,4 % | 20,2 % |
| Groupe | ||
| Ventes nettes | 10 706 | 10 105 |
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents | 1 320 | 971 |
| Marge opérationnelle avant éléments non récurrents | 12,3 % | 9,6 % |
• Activités de spécialités : Pneumatiques Génie civil, Agricole, Deux-roues et Avion ; Michelin Travel Partner et Michelin Lifestyle.
| Tourisme camionnette et distrib ution associée (en millions d'euros) |
1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 publié |
1er semestre 2012/2011 |
1er semestre 2012 (en % du total Groupe) |
1er semestre 2011 (en % du total Groupe) |
|---|---|---|---|---|---|
| Ventes nettes | 5 501 | 5 252 | + 4,7 % | 51 % | 52 % |
| Variation des volumes | - 6,4 % | ||||
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents |
581 | 535 | + 8,6 % | 44 % | 55 % |
| Marge opérationnelle avant éléments non récurrents |
10,6 % | 10,2 % | + 0,4 pt |
Au 1er semestre 2012, le résultat opérationnel ressort à 581 millions d'euros avant éléments non récurrents, en hausse de 8,6 % par rapport à 535 millions d'euros publiés au 1er semestre de 2011, et représente 10,6 % des ventes nettes, en amélioration de 0,4 point.
Cette évolution tient principalement aux éléments ci-après :
| 3.3.2.c) Poids lourd et distribution associée – Analyse du résultat opérationnel avant éléments non récurrents |
|
|---|---|
| ------------------------------------------------------------------------------------------------------------------- | -- |
| Poids lourd et distrib ution associée (en millions d'euros) |
1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 publié |
1er semestre 2012/2011 |
1er semestre 2012 (en % du total Groupe) |
1er semestre 2011 (en % du total Groupe) |
|---|---|---|---|---|---|
| Ventes nettes | 3 269 | 3 266 | + 0,1 % | 31 % | 32 % |
| Variation des volumes | - 15,5 % | ||||
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents |
209 | 115 | + 81,7 % | 16 % | 12 % |
| Marge opérationnelle avant éléments non récurrents |
6,4 % | 3,5 % | + 2,9 pts |
Le résultat opérationnel avant éléments non récurrents s'élève à 209 millions d'euros, représentant 6,4 % des ventes nettes.
Cette amélioration par rapport au 1er semestre 2011, notamment en Amérique du Nord, s'explique principalement par :
– l'effet conjoncturel de l'évolution du coût des matières premières, – l'effet favorable de change ;
| Activités de spécialités (en millions d'euros) |
1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 publié |
1er semestre 2012/2011 |
1er semestre 2012 (en % du total Groupe) |
1er semestre 2011 (en % du total Groupe) |
|---|---|---|---|---|---|
| Ventes nettes | 1 936 | 1 587 | + 22,0 % | 18 % | 16 % |
| Variation des volumes | + 3,5 % | ||||
| Résultat opérationnel avant éléments non récurrents |
530 | 321 | + 65,1 % | 40 % | 33 % |
| Marge opérationnelle avant éléments non récurrents |
27,4 % | 20,2 % | + 7,2 pts |
À 530 millions d'euros ou 27,4 % des ventes nettes, le résultat opérationnel avant éléments non récurrents des Activités de spécialités se maintient à un niveau structurellement élevé, comparé à 321 millions d'euros et 20,2 % des ventes nettes publiés sur la même période de 2011.
Cette forte hausse traduit essentiellement les facteurs suivants :
• la hausse des tonnages vendus (+ 3,5 %) ;
Le compte de résultat enregistre le coût des matières premières incorporées dans le coût de revient des produits vendus (3 319 millions d'euros au 1er semestre 2012 contre 3 244 millions d'euros sur la même période en 2011 et 7 019 millions d'euros sur l'ensemble de 2011). Ce coût provient de la valorisation des stocks (matières premières, semi-finis, produits finis) obtenue avec la méthode du prix moyen pondéré. Celle-ci tend à lisser et retarder les évolutions des coûts d'achat de la période, compte tenu du délai entre les achats de matières premières et la vente d'un produit fini.
Sur le 1er semestre 2012, le coût des matières premières dans les produits vendus intègre 292 millions d'euros d'inflation, ainsi que des effets volumes et parités.
Les cours spots du caoutchouc naturel et du butadiène se reflètent dans le compte de résultat avec un décalage respectif de cinq/six mois pour le premier et de trois mois pour le second.
Au second semestre, le Groupe attend un impact favorable des matières premières dans ses coûts (de l'ordre de 100 millions d'euros), même si sur l'ensemble de l'année l'impact des matières premières devrait rester défavorable.
Consommation Moyenne
Juil. 2011
Janv. 2011
0 1 2
| (en millions d'euros et en nombre de personnes) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
Variation |
|---|---|---|---|
| Total des frais de personnel | 2 678 | 2 552 | + 4,9 % |
| En % des ventes nettes | 25,0 % | 25,3 % | - 0,3 pt |
| Effectif inscrit au 30 juin | 114 700 | 114 200 | + 0,5 % |
| Effectif au 30 juin, en équivalents temps plein | 108 300 | 108 100 | + 0,1 % |
| Effectif moyen de la période, en équivalents temps plein | 108 400 | 106 800 | + 1,5 % |
Juin 2012
RSS 3 TSR 20
Pour mémoire, l'impact favorable sur les frais de personnel du changement de méthode dans la comptabilisation des écarts actuariels liés aux engagements de retraite s'élève à 24 millions d'euros au 1er semestre 2011.
Janv. 2012
En pourcentage des ventes, les frais de personnel représentent 25,0 % au 1er semestre 2012. Ils sont en légère diminution par rapport à la même période 2011 (25,3 %). Cette évolution en pourcentage correspond à une augmentation en valeur absolue de 126 millions d'euros (+ 4,9 %), liée d'une part à la croissance des effectifs (+ 1,5 %), en particulier dans les zones de croissance, et d'autre part à l'inflation sur la masse salariale en euros (+ 1,8 %) qui elle-même traduit les hausses de salaires et l'effet défavorable de la dépréciation de l'euro.
L'inflation salariale masque des disparités selon les zones, les nouveaux marchés (Asie, Amérique du Sud, Afrique Inde Moyen-Orient) connaissant une inflation nettement plus marquée que les pays matures.
(en milliers)
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
Variation |
|---|---|---|---|
| Dotations aux amortissements | 494 | 468 | + 5,6 % |
| En % des investissements corporels et incorporels bruts | 75 % | 84 % |
Les dotations aux amortissements sont en augmentation, à 494 millions d'euros (+ 5,6 %), traduisant l'accélération des investissements. La tendance à la hausse des amortissements devrait se poursuivre dans les années à venir, étant donné l'ambition de croissance du Groupe.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
Variation |
|---|---|---|---|
| Frais de transport | 525 | 546 | - 3,8 % |
| En % des ventes nettes | 4,9 % | 5,4 % |
Les frais de transport, à 525 millions d'euros (4,9 % des ventes nettes), sont en diminution de 3,8 % par rapport à la même période 2011. Cette évolution est la conséquence de la baisse des volumes du Groupe sur le semestre.
Les frais commerciaux représentent 9,2 % des ventes nettes à fin juin 2012, stables par rapport à la même période 2011. En valeur, ils sont en hausse de + 49 millions d'euros à 981 millions d'euros. Cette augmentation résulte principalement de la hausse des frais destinés à assurer la nouvelle phase de croissance du Groupe, en particulier dans les nouveaux marchés.
Les frais de recherche et développement s'élèvent à 306 millions d'euros, en augmentation de 4,8 % par rapport au 1er semestre 2011,
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
Variation |
|---|---|---|---|
| Coût de l'endettement net | 83 | 88 | - 5 |
Le coût de l'endettement net diminue de 5 millions d'euros par rapport au 1er semestre 2011. Cette variation s'explique principalement par les éléments suivants :
traduisant la stratégie du Groupe visant à renforcer son leadership technologique.
En pourcentage des ventes, les frais de R&D sont stables à 2,9 %.
Les frais administratifs et généraux, à 752 millions d'euros, représentent 7,0 % des ventes nettes contre 7,1 % sur la même période 2011. La hausse en valeur de 34 millions d'euros provient notamment des frais informatiques et de l'inflation sur la masse salariale, plus marquée dans les nouveaux marchés.
Un produit non récurrent (97 millions d'euros) a été enregistré au cours du 1er semestre 2012, correspondant à la cession d'un ensemble immobilier à Paris.
– effet taux défavorable de 4 millions d'euros, le taux d'intérêt brut moyen de la dette passant de 5,46 % au 1er semestre 2011 à 5,85 % en 2012 en raison principalement du mix géographique de la dette,
– effet "negative carry" favorable de 5 millions d'euros, correspondant au placement des excédents de liquidités à un taux inférieur au coût moyen d'emprunt ; la trésorerie nette excédentaire moyenne a été réduite de 2,1 milliards d'euros en 2011 à 1,6 milliard d'euros en 2012 ;
• d'autres effets globalement défavorables de 2 millions d'euros.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
Variation |
|---|---|---|---|
| Autres produits et charges financiers | (9) | 8 | - 17 |
Les autres charges et produits financiers (- 9 millions d'euros) sont constitués des résultats de change, de dividendes, de produits d'intérêts des actifs financiers, des produits de cession d'actifs financiers et, à hauteur de 16 millions d'euros, du coût du rachat anticipé d'une partie des emprunts obligataires à échéance 2014 et 2033.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
Variation |
|---|---|---|---|
| Résultat avant impôts | 1 329 | 899 | + 430 |
| Impôts sur le résultat | (414) | (232) | + 182 |
| Impôts courants | (345) | (198) | + 147 |
| Retenues à la source | (14) | (8) | + 6 |
| Impôts différés | (55) | (26) | + 29 |
La charge d'impôt s'élève à 414 millions d'euros à fin juin 2012 en hausse de 182 millions d'euros par rapport à la même période 2011 et correspondant à un taux d'imposition effectif de 31,1 % contre 25,8 % l'année précédente. L'accroissement du taux d'imposition résulte notamment d'un mix géographique des résultats moins favorable et de l'utilisation en 2011 de pertes fiscales antérieures non reconnues en impôts différés.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
Variation |
|---|---|---|---|
| Résultat net | 915 | 667 | + 248 |
| En % des ventes nettes | 8,5 % | 6,6 % | + 1,9 pt |
| • Attribuable aux actionnaires de la Société | 915 | 667 | + 248 |
| • Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle | - | - | |
| Résultat par action (en euros) | |||
| • de base | 5,05 | 3,73 | + 1,32 |
| • dilué | 4,93 | 3,66 | + 1,27 |
Le résultat net s'établit en bénéfice de 915 millions d'euros (8,5 % des ventes nettes) contre un bénéfice de 667 millions d'euros publié un an plus tôt. Cette progression de 37,2 % provient des éléments suivants :
• éléments favorables (446 millions d'euros) :
• éléments défavorables (198 millions d'euros) :
– l'augmentation de la charge d'impôt à hauteur de 182 millions d'euros,
– l'augmentation des charges financières (12 millions d'euros) expliqué notamment par le coût du remboursement anticipé des obligations,
– la diminution du résultat des sociétés mises en équivalence de 4 millions d'euros.
| (en millions d'euros) | 30 juin 2012 | 31 décembre 2011 |
Variation totale |
Variation monétaire |
Mouvement |
|---|---|---|---|---|---|
| Goodwill | 421 | 415 | + 6 | + 6 | 0 |
| Autres immobilisations incorporelles | 402 | 390 | + 12 | + 2 | + 10 |
| Immobilisations corporelles | 8 033 | 7 889 | + 144 | + 24 | + 120 |
| Actifs financiers et autres actifs à long terme |
342 | 404 | - 62 | + 2 | - 64 |
| Titres mis en équivalence | 168 | 120 | + 48 | + 1 | + 47 |
| Impôts différés actifs | 1 413 | 1 352 | + 61 | + 24 | + 37 |
| Actifs non courants | 10 779 | 10 570 | + 209 | + 59 | + 150 |
| Stocks | 4 873 | 4 602 | + 271 | + 78 | + 193 |
| Créances commerciales | 3 279 | 3 075 | + 204 | + 46 | + 158 |
| Actifs financiers à court terme | 276 | 366 | - 90 | + 0 | - 90 |
| Autres actifs à court terme | 609 | 682 | - 73 | + 8 | - 81 |
| Trésorerie | 1 250 | 1 593 | - 343 | + 3 | - 346 |
| Actifs courants | 10 287 | 10 318 | - 31 | + 135 | - 166 |
| Total de l'actif | 21 066 | 20 888 | + 178 | + 194 | - 16 |
| (en millions d'euros) | 30 juin 2012 | 31 décembre 2011 |
Variation totale |
Variation monétaire |
Mouvement |
|---|---|---|---|---|---|
| Capital social | 364 | 360 | + 4 | - | + 4 |
| Primes liées au capital | 3 484 | 3 396 | + 88 | - | + 88 |
| Réserves | 4 652 | 4 343 | + 309 | - 12 | + 321 |
| Intérêts non assortis de contrôle | 2 | 2 | + 0 | + 0 | + 0 |
| Capitaux propres | 8 502 | 8 101 | + 401 | - 12 | + 413 |
| Dettes financières à long terme | 2 472 | 2 478 | - 6 | + 28 | - 34 |
| Provisions pour avantages du personnel | 4 180 | 3 825 | + 355 | + 86 | + 269 |
| Provisions et autres passifs à long terme | 853 | 804 | + 49 | + 10 | + 39 |
| Impôts différés passifs | 93 | 79 | + 14 | + 1 | + 13 |
| Passifs non courants | 7 598 | 7 186 | + 412 | + 125 | + 287 |
| Dettes financières à court terme | 1 263 | 1 361 | - 98 | + 25 | - 123 |
| Dettes fournisseurs | 1 565 | 2 024 | - 459 | + 22 | - 481 |
| Autres passifs à court terme | 2 138 | 2 216 | - 78 | + 29 | - 107 |
| Passifs courants | 4 966 | 5 601 | - 635 | + 76 | - 711 |
| Total des capitaux propres et du pass if |
21 066 | 20 888 | + 178 | + 189 | - 11 |
Au 30 juin 2012, le goodwill ne présente pas d'évolution par rapport au 31 décembre 2011, hormis des écarts imputables aux variations monétaires.
Les immobilisations corporelles s'établissent à 8 033 millions d'euros, en hausse de 120 millions d'euros, hors effets de conversion, par rapport au 31 décembre 2011. Elles traduisent essentiellement l'accélération des investissements. Sur le semestre, les acquisitions d'immobilisations dépassent les amortissements et près de 40 % des nouvelles immobilisations brutes concernent les nouvelles usines au Brésil, en Chine et en Inde.
Les actifs financiers à long terme et autres actifs à long terme sont en légère baisse de 62 millions d'euros, hors effets de conversion, en raison principalement :
Les impôts différés actifs sont en hausse de 61 millions d'euros par rapport à leur montant publié à fin 2011. Cette évolution est principalement liée aux écarts actuariels constatés durant le semestre sur les provisions pour avantage du personnel.
| (en millions d'euros) | 30 juin 2012 | 30 juin 2011 | Variation | 30 juin 2012 (en % des ventes nettes, 12 mois glissants) |
30 juin 2011 (en % des ventes nettes, 12 mois glissants) |
|---|---|---|---|---|---|
| Stocks | 4 873 | 4 371 | + 502 | 22,9 % | 22,2 % |
| Créances commerciales | 3 279 | 2 999 | + 280 | 15,4 % | 15,3 % |
| Dettes fournisseurs | (1 565) | (1 645) | + 80 | 7,3 % | 8,4 % |
| Besoin en fonds de roulement |
6 587 | 5 725 | + 862 | 30,9 % | 29,1 % |
Le besoin en fonds de roulement augmente de 862 millions d'euros par rapport au 30 juin 2011, en raison principalement de la hausse des stocks et dans une moindre mesure de celle des comptes clients. Il représente 30,9 % des ventes nettes.
Les stocks représentent 22,9 % des ventes nettes à fin juin 2012. Ils augmentent de 502 millions d'euros par rapport à juin 2011, traduisant principalement leur évolution en volumes.
En tonnage, les stocks de produits finis augmentent de 5 % par rapport au 30 juin 2011.
(variations trimestrielles en volumes)
3.4.6. Trésorerie
La trésorerie, à 1 250 millions d'euros, diminue de 343 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2011. Cette évolution est le résultat principalement de :
À 8 502 millions d'euros, les capitaux propres du Groupe sont en hausse de 401 millions d'euros par rapport aux 8 101 millions d'euros au 31 décembre 2011.
L'évolution des capitaux propres s'explique principalement par :
L'endettement net au 30 juin 2012 s'élève à 2 177 millions d'euros, en hausse de 363 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2011, liée aux éléments suivants :
l'Assemblée générale des actionnaires a décidé le versement d'un dividende de 2,10 euros par action au titre de l'exercice 2011 et prévu une option de paiement soit en numéraire soit Les dettes fournisseurs, à 1 565 millions d'euros, sont en baisse de 80 millions d'euros par rapport au 30 juin 2011, en dépit de la hausse des comptes fournisseurs d'immobilisations.
la cession d'actifs de gestion de trésorerie pour 114 millions d'euros.
des augmentations de capital de 92 millions d'euros liées : - d'une part, à la création de 1 883 606 actions nouvelles résultant de l'option de paiement du dividende en actions (89 millions d'euros),
Ainsi, au 30 juin 2012, le capital social de la Compagnie Générale des Établissements Michelin s'élève à 363 999 794 euros, composé de 181 999 897 actions correspondant à 228 858 514 droits de vote.
en actions nouvelles. Le paiement en actions a été retenu pour 25 % du dividende, ce qui a permis au Groupe de réaliser une économie de trésorerie de 89 millions d'euros.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
|---|---|---|
| Au 1er janvier | 1 814 | 1 629 |
| Cash flow libre (1) | - 7 | + 634 |
| Distributions et autres | + 305 | + 151 |
| Engagement d'achats de participations | - 5 | - 5 |
| Nouveaux contrats de location-financement | - | - |
| Charges d'intérêt sur les emprunts zéro-coupon | + 18 | + 17 |
| Autres variations de capitaux propres | + 2 | - 14 |
| Parités monétaires | + 50 | - 93 |
| Au 30 Juin | 2 177 | 2 319 |
| Variation | + 363 | + 690 |
(1) Cash flow libre = Flux de trésorerie sur activités opérationnelles – Flux de trésorerie sur activités d'investissement (retraités des flux de trésorerie nets sur les actifs financiers de gestion de trésorerie et de garantie d'emprunts).
Le ratio d'endettement au 30 juin 2012 s'établit à 26 %, par rapport à un ratio de 22 % publié à fin 2011 et 27 % à fin juin 2011. Il démontre la solidité de la structure financière.
La remontée limitée du ratio par rapport au 31 décembre 2011 s'explique par la croissance relative de l'endettement net plus rapide que celle des capitaux propres.
La Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM) et la Compagnie Financière du groupe Michelin "Senard et Cie" (CFM) bénéficient des notations financières sollicitées ci-après :
| CGEM | CFM | ||
|---|---|---|---|
| Court terme | Standard & Poor's | A-2 | A-2 |
| Moody's | P-2 | P-2 | |
| Long terme | Standard & Poor's | BBB+ | BBB+ |
| Moody's | Baa1 | Baa1 | |
| Perspective | Standard & Poor's | Stable | Stable |
| Moody's | Stable | Stable |
• Le 23 mars 2012, Standard & Poor's a relevé la notation crédit de long terme de Michelin de "BBB" à "BBB+ ", tout en confirmant la notation court terme "A-2" et la perspective "stable".
• Le 24 avril 2012, Moody's a relevé la notation crédit de long terme de Michelin de "Baa2" à "Baa1", avec une perspective "stable", tout en confirmant la notation court terme "P-2".
Les provisions et autres passifs à long terme s'établissent à 853 millions d'euros, contre 804 millions d'euros au 31 décembre 2011.
| (en millions d'euros) | Régimes de pension |
Autres régimes à prestations définies |
1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 (1) |
|---|---|---|---|---|
| Montant des engagements nets au 1er janvier | 1 851 | 1 974 | 3 825 | 3 030 |
| Écart de conversion | 43 | 43 | 86 | (120) |
| Charges enregistrées en résultat opérationnel avant éléments non récurrents |
21 | 58 | 79 | 76 |
| Contributions versées aux organismes chargés de la gestion des fonds | (30) | 0 | (30) | (13) |
| Prestations versées directement aux bénéficiaires | (12) | (36) | (48) | (54) |
| (Gains) ou pertes actuariels enregistrés en capitaux propres | 180 | 88 | 268 | (50) |
| Actifs non reconnus au titre des règles de plafonnement des actifs | - | - | - | - |
| Variation du périmètre de consolidation | - | - | - | - |
| Montant des eng ag ements nets au 30 juin |
2 053 | 2 127 | 4 180 | 2 869 |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné dans la note 2.3 "Changement de méthode comptable" aux États Financiers intermédiaires 2012 et sont donc différents de ceux présentés dans les États financiers intermédiaires 2011.
Le Groupe a décidé en 2011 de modifier la méthode comptable appliquée à l'enregistrement des écarts actuariels et des effets liés aux règles de plafonnement des actifs de couverture des régimes d'avantages au personnel à prestations définies. Il a choisi d'utiliser l'option de la norme IAS 19 actuellement en vigueur qui permet d'enregistrer les écarts actuariels et les effets du plafonnement des actifs dans les capitaux propres.
Les États financiers publiés en 2011 et au 30 juin 2012 ont été retraités pour tenir compte de ce changement de méthode comptable.
Le Groupe a procédé au 30 juin 2012 à l'évaluation de ses engagements au titre des régimes d'avantages au personnel à prestations définies.
L'engagement net enregistré au bilan du Groupe au 30 juin 2012 s'établit à 4 180 millions d'euros, en augmentation de 355 millions d'euros depuis le 1er janvier 2012.
La charge enregistrée dans le résultat opérationnel au 1er semestre 2012 au titre des plans d'avantages au personnel à prestations définies s'élève à 79 millions d'euros, stable et en ligne par rapport aux prévisions du Groupe.
Le total des règlements effectués par le Groupe au titre des plans d'avantages au personnel à prestations définies au cours du 1er semestre 2012, en hausse de 11 millions d'euros par rapport au 1er semestre 2011, s'établit à 78 millions d'euros dont :
Les contributions versées par le Groupe sur les plans d'avantages au personnel à cotisations définies au cours du 1er semestre 2012 s'élèvent à 65 millions d'euros (2011 : 48 millions d'euros).
Les pertes actuarielles enregistrées en capitaux propres au 30 juin 2012 s'élèvent à 268 millions d'euros et s'expliquent principalement par la baisse des taux d'actualisation sur la zone Euro et l'Amérique du Nord.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 publié |
Variation |
|---|---|---|---|
| EBITDA avant produits et charges non récurrents | 1 823 | 1 440 | + 383 |
| Variation des stocks | (193) | (749) | + 556 |
| Variation du poste clients | (238) | (417) | + 179 |
| Variation du poste fournisseurs | (309) | 30 | - 339 |
| Cash out lié aux restructurations | (45) | (70) | + 25 |
| Autres variations de provisions | 29 | 36 | - 7 |
| Impôts et intérêts payés | (384) | (286) | - 98 |
| Autres BFR d'activité | 60 | 58 | + 2 |
| Flux de trésorerie sur activités opérationnelles | 743 | 42 | + 701 |
L'EBITDA avant produits et charges non récurrents s'établit à 1 823 millions d'euros, en hausse de 383 millions d'euros par rapport au 1er semestre 2011 publié. Cette amélioration provient de l'accroissement du résultat opérationnel avant éléments non récurrents.
Les flux de trésorerie sur activités opérationnelles sont en augmentation significative, passant de 42 millions d'euros à 743 millions d'euros, en raison principalement de :
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
1er semestre 2012/2011 |
1er semestre 2012 (en % des ventes nettes) |
1er semestre 2011 (en % des ventes nettes) |
|---|---|---|---|---|---|
| Investissements corporels et incorporels bruts | 660 | 554 | + 106 | 6,2 % | 5,5 % |
| Subventions d'investissement reçues et variation des dettes sur immobilisations |
162 | 144 | + 18 | 1,5 % | 1,4 % |
| Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles | (128) | (26) | - 102 | (1,2 %) | (0,3 %) |
| Consommation de trésorerie sur investiss ements nets en immobilisations corporelles et incorporelles |
694 | 672 | + 22 | 6,5 % | 6,7 % |
Les investissements corporels et incorporels bruts s'élèvent à 660 millions d'euros à fin juin 2012 contre 554 millions d'euros sur la même période 2011. Cette hausse traduit la mise en œuvre de la nouvelle étape de conquête du Groupe. Les investissements représentent ainsi 6,2 % des ventes nettes contre 5,5 % à fin juin 2011.
Les investissements de croissance s'élèvent à 435 millions d'euros dont 244 millions d'euros liés aux constructions de nouvelles usines au Brésil, en Chine et en Inde.
Par Ligne Produit, les principaux investissements sont les suivants :
à Olsztyn en Pologne,
– à Columbia et Fort Wayne aux États-Unis,
Pour mémoire, le financement du Groupe est fonction de sa capacité à générer du cash flow d'une part, et des opportunités offertes par le marché, d'autre part. En conséquence, il n'y a globalement pas de lien direct entre source de financement et projets d'investissements.
Le cash flow disponible correspond au cash flow généré par l'activité récurrente du Groupe. Il s'entend donc après investissements récurrents, et avant politique d'investissements de croissance.
Le cash flow libre s'entend avant dividende et toutes opérations de financement. Il est égal aux flux de trésorerie sur activités opérationnelles moins les flux de trésorerie sur activités d'investissement (retraités des flux de trésorerie nets sur les actifs financiers de gestion de trésorerie et de garantie d'emprunts).
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
|---|---|---|
| Trésorerie sur activités opérationnelles | 743 | 42 |
| Investissements récurrents (maintenance, informatique, distribution) | (225) | (234) |
| Cash flow disponible | 518 | (192) |
| Investissements de croissance | (435) | (320) |
| Autre cash flow d'investissement | (76) | (122) |
| Cash flow libre | 7 | (634) |
À fin juin 2012, le cash flow disponible demeure structurellement positif, à 518 millions d'euros, après les investissements récurrents qui se sont élevés à 225 millions d'euros.
Le cash flow libre est à l'équilibre (+ 7 millions d'euros), grâce au cash flow disponible, à la cession d'un ensemble immobilier à Paris et malgré la hausse des investissements de croissance.
Dans un contexte de marchés toujours incertain, en Europe principalement, la présence mondiale du Groupe sur l'ensemble des segments de marchés est un atout. Pour le renforcer, Michelin poursuit son programme ambitieux d'investissements qui devrait atteindre environ 2 milliards d'euros sur l'année. Il porte en priorité sur les nouvelles capacités dans les marchés en croissance, la productivité industrielle dans les pays matures et la poursuite de l'innovation technologique.
Avec confiance dans ses atouts, Michelin confirme son objectif pour l'ensemble de l'année d'un résultat opérationnel avant éléments non récurrents en nette hausse. Après la baisse des marchés au 1er semestre, les volumes annuels sont désormais attendus en retrait de 3 % à 5 %. Cette évolution devrait être compensée, notamment, par des coûts de matières premières plus favorables et des effets parités positifs. Michelin confirme également son objectif de génération de cash flow libre positif, avant impact de la cession d'un ensemble immobilier à Paris.
Il n'y a pas eu de nouvelle transaction significative entre parties liées au cours du 1er semestre 2012, ni de modification significative des transactions entre parties liées décrites dans le Document de Référence 2011.
Les principaux risques auxquels est exposé le groupe Michelin ont été identifiés et ont fait l'objet d'une description dans le Document de Référence 2011.
| 1er semestre | 1er semestre | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | 2012 | 2011 publié | 2011 | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 |
| Ventes nettes | 10 706 | 10 105 | 20 719 | 17 891 | 14 807 | 16 408 | 16 867 | 16 384 |
| % de variation | + 6,0 % | + 21,0 % | + 15,8 % | + 20,8 % | - 9,8 % | - 2,7 % | + 3,0 % | + 5,1 % |
| Total des frais de personnel | 2 678 | 2 552 | 5 021 | 4 836 | 4 515 | 4 606 | 4 732 | 4 718 |
| % des ventes nettes | 25,0 % | 25,3 % | 24,2 % | 27,0 % | 30,5 % | 28,1 % | 28,1 % | 28,8 % |
| Effectifs fin de période (en équivalents temps plein) |
108 300 | 108 100 | 108 300 | 105 100 | 102 700 | 110 300 | 113 500 | 115 800 |
| Frais de recherche et développement | 306 | 292 | 592 | 545 | 506 | 499 | 571 | 591 |
| % des ventes nettes | 2,9 % | 2,9 % | 2,9 % | 3,0 % | 3,4 % | 3,0 % | 3,4 % | 3,6 % |
| EBITDA avant produits et charges non récurrents (1) |
1 823 | 1 440 | 2 878 | 2 660 | 1 802 | 1 848 | 2 468 | 2 209 |
| Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents |
1 320 | 971 | 1 945 | 1 695 | 862 | 920 | 1 645 | 1 338 |
| Marge opérationnelle avant produits et charges non récurrents |
12,3 % | 9,6 % | 9,4 % | 9,5 % | 5,8 % | 5,6 % | 9,8 % | 8,2 % |
| Résultat opérationnel | 1 417 | 971 | 1 945 | 1 695 | 450 | 843 | 1 319 | 1 118 |
| Marge opérationnelle | 13,2 % | 9,6 % | 9,4 % | 9,5 % | 3,0 % | 5,1 % | 7,8 % | 6,8 % |
| Coût de l'endettement net | 83 | 88 | 206 | 236 | 262 | 330 | 294 | 315 |
| Autres produits et charges financiers | (9) | 8 | 236 | 10 | 10 | (3) | 29 | 135 |
| Résultat avant impôts | 1 329 | 899 | 1 996 | 1 498 | 207 | 520 | 1 071 | 942 |
| Impôts sur le résultat | 414 | 232 | 534 | 449 | 103 | 163 | 299 | 369 |
| Taux d'impôt effectif | 31,1 % | 25,8 % | 26,8 % | 30,0 % | 49,8 % | 31,3 % | 27,9 % | 39,2 % |
| Résultat net | 915 | 667 | 1 462 | 1 049 | 104 | 357 | 772 | 573 |
| % des ventes nettes | 8,5 % | 6,6 % | 7,1 % | 5,9 % | 0,7 % | 2,2 % | 4,6 % | 3,5 % |
| Dividendes (2) | 378 | 314 | 314 | 147 | 145 | 230 | 208 | 193 |
| Flux de trésorerie sur activités opérationnelles |
743 | 42 | 1 196 | 1 322 | 2 123 | 915 | 1 862 | 1 191 |
| % des ventes nettes | 6,9 % | 0,4 % | 5,8 % | 7,4 % | 14,3 % | 5,6 % | 11,0 % | 7,3 % |
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 publié |
2011 | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 | 2006 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Investissements incorporels et corporels | ||||||||
| bruts | 660 | 554 | 1 711 | 1 100 | 672 | 1 271 | 1 340 | 1 414 |
| % des ventes nettes | 6,2 % | 5,5 % | 8,3 % | 6,1 % | 4,5 % | 7,7 % | 7,9 % | 8,6 % |
| Endettement net (3) | 2 177 | 2 319 | 1 814 | 1 629 | 2 931 | 4 273 | 3 714 | 4 178 |
| Capitaux propres | 8 502 | 8 628 | 8 101 | 8 127 | 5 495 | 5 113 | 5 290 | 4 688 |
| Endettement net (3)/Capitaux propres | 26 % | 27 % | 22 % | 20 % | 55 % | 84 % | 70 % | 89 % |
| Endettement net (3)/EBITDA (1) | N. App. | N. App. | 0,63 | 0,61 | 1,63 | 2,31 | 1,50 | 1,89 |
| Flux de trésorerie sur activités opérationnelles/Endettement net (3) |
N. App. | N. App. | 65,9 % | 81,2 % | 72,4 % | 21,4 % | 50,1 % | 28,5 % |
| Taux moyen de la charge d'intérêt nette (4) | 9,9 % | 9,9 % | 9,6 % | 6,3 % | 6,2 % | 6,0 % | 6,4 % | 6,3 % |
| Résultat opérationnel avant non récurrents/ Charge d'intérêt nette (4) |
14,8 | 9,9 | 9,2 | 9,1 | 3,5 | 3,5 | 6,1 | 4,2 |
| Cash flow libre (5) | 7 | (634) | (19) | 426 | 1 507 | (359) | 433 | (39) |
| ROE – Rentabilité des capitaux propres part du groupe (6) |
N. App. | N. App. | 18,1 % | 12,9 % | 1,9 % | 7,0 % | 14,7 % | 12,2 % |
| ROCE – Rentabilité des capitaux investis (7) | N. App. | N. App. | 10,9 % | 10,5 % | 5,4 % | 5,6 % | 9,7 % | 8,0 % |
| Données par action (en euros) | ||||||||
| Actif net par action (8) | 46,7 | 47,9 | 45,9 | 46,0 | 37,2 | 35,2 | 36,7 | 32,6 |
| Résultat de base par action (9) | 5,05 | 3,73 | 8,14 | 6,78 | 0,69 | 2,46 | 5,32 | 3,95 |
| Résultat dilué par action (9) | 4,93 | 3,66 | 7,97 | 6,64 | 0,69 | 2,46 | 5,22 | 3,94 |
| PER (10) | N. App. | N. App. | 5,6 | 7,9 | 77,7 | 15,3 | 14,8 | 18,4 |
| Dividende par action | N. App. | N. App. | 2,10 | 1,78 | 1,00 | 1,00 | 1,60 | 1,45 |
| Taux de distribution (11) | N. App. | N. App. | 30,0 % | 30,0 % | 140,8 % | 40,7 % | 30,1 % | 36,7 % |
| Rendement par action (12) | N. App. | N. App. | 4,6 % | 3,3 % | 1,9 % | 2,7 % | 2,0 % | 2,0 % |
| Taux de rotation des actions (13) | N. App. | N. App. | 180 % | 188 % | 199 % | 308 % | 216 % | 212 % |
(1) Tel que défini en note 3.7.2. aux états financiers consolidés 2011.
(2) Y compris la part versée sous forme d'actions.
(3) Endettement net : dettes financières – liquidités et équivalents de trésorerie (retraités des variations des actifs financiers de gestion de trésorerie et de garantie d'emprunts) +/- instruments financiers dérivés, tel que calculé en note 26 aux états financiers consolidés 2011.
(4) Charge d'intérêts nette : charge d'intérêts financiers – produit d'intérêts de la trésorerie.
(5) Cash flow libre : flux de trésorerie sur activités opérationnelles – flux de trésorerie sur activités d'investissement (retraités des variations des actifs financiers de gestion de trésorerie et de garantie d'emprunts), tel que calculé au chapitre 2.6.3. du Document de Référence 2011.
(6) ROE : résultat net part du Groupe/capitaux propres part du Groupe.
(7) ROCE : résultat opérationnel net d'impôt (NOPAT)/actifs employés (immobilisations incorporelles et corporelles + actifs financiers long terme + besoin en fonds de roulement), tel que calculé au chapitre 2.7. du Document de Référence 2011.
(8) Actif net par action : actif net/nombre d'actions fin de période.
(9) Montants 2009 proforma tenant compte de l'augmentation de capital d'octobre 2010.
(10) PER : cours de l'action fin de période/résultat net par action.
(11) Taux de distribution : dividende/résultat net hors exceptionnel.
(12) Rendement : dividende/cours de l'action au 31 décembre.
(13) Taux de rotation : nombre d'actions échangées durant l'exercice/nombre moyen d'actions en circulation durant l'exercice.
N. app. : Ne s'applique pas.
• 9,369 milliards d'euros au 30 juin 2012.
(clôture au 30 juin 2012)
• 1 057 463 actions depuis le 1er janvier 2012.
Michelin entre dans la composition de deux grands indices de performance boursière :
Michelin figure aussi dans les principaux indices éthiques :
| Cours de l'action |
||||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| (en euros) | 1er semestre 2012 |
2011 | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 |
| Plus haut | 58,22 | 68,54 | 64,51 | 58,67 | 79,90 | 106,70 |
| Plus bas | 45,32 | 40,20 | 48,13 | 22,69 | 30,65 | 67,75 |
| Ratio plus haut / plus bas | 1,28 | 1,70 | 1,34 | 2,59 | 2,61 | 1,57 |
| Dernier cours de la période | 51,48 | 45,68 | 53,70 | 53,58 | 37,57 | 78,50 |
| Évolution sur la période | + 12,7 % | - 14,9 % | + 0,2% | + 42,6% | - 52,1 % | + 8,3 % |
| Évolution du CAC 40 sur la période | + 5,6 % | - 20,5 % | - 3,3 % | + 22,3% | - 42,7 % | + 1,3 % |
| Capitalisation boursière (au 30 juin 2012, en milliards d'euros) |
9,37 | 8,22 | 9,48 | 7,90 | 5,45 | 11,30 |
| Moyenne des échanges quotidiens sur la période |
1 057 463 | 1 246 389 | 1 116 722 | 1 138 691 | 1 740 267 | 1 217 949 |
| Nombre moyen de titres composant le capital |
180 195 373 | 178 446 812 | 152 902 704 | 146 184 080 | 144 495 251 | 143 770 101 |
| Nombre d'actions échangées sur la période |
134 297 785 | 320 321 901 | 288 114 287 | 291 504 866 | 445 508 266 | 310 577 078 |
| Taux de rotation des actions | 149 % | 180 % | 188 % | 199 % | 308 % | 216 % |
Sources : Euronext NYSE, Michelin.
| (en euros sauf ratios) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
2011 | 2010 | 2009 | 2008 | 2007 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Actif net | 46,7 | 47,9 | 45,9 | 46,0 | 37,2 | 35,2 | 36,7 |
| Résultat de base | 5,05 | 3,73 | 8,14 | 6,78 | 0,69 (1) | 2,46 | 5,32 |
| Résultat dilué (2) | 4,93 | 3,66 | 7,97 | 6,64 | 0,69 (1) | 2,46 | 5,22 |
| PER | N. App. | N. App. | 5,6 | 7,9 | 77,7 | 15,3 | 14,8 |
| Dividende | N. App. | N. App. | 2,10 | 1,78 | 1,00 | 1,00 | 1,60 |
| Taux de distribution | N. App. | N. App. | 30,0 % | 30,0 % | 140,8 % | 40,7 % | 30,1 % |
| Rendement (3) | N. App. | N. App. | 4,6 % | 3,3 % | 1,9 % | 2,7 % | 2,0 % |
(1) Montants 2009 proforma tenant compte de l'augmentation de capital d'octobre 2010.
(2) Résultat net par action après prise en compte, le cas échéant, des conséquences de l'exercice des droits liés aux éléments dilutifs sur le résultat et le nombre d'actions moyen de la période. (3) Dividende / cours de l'action au 31 décembre.
La politique de dividende du Groupe vise à distribuer 30 % du résultat net consolidé de l'exercice avant éléments exceptionnels.
Montant du capital au 30 juin 2012 : 363 999 794 euros
| Au 30 juin 2012 | |||
|---|---|---|---|
| Nombre d'actionnaires |
% capital | % droits de vote |
|
| Actionnaires institutionnels français | 26,5 % | 24,9 % | |
| Actionnaires institutionnels non résidents | 3 300 | 59,4 % | 56,7 % |
| Actionnaires individuels | 168 400 | 12,4 % | 15,6 % |
| Personnel – Plan d'épargne Groupe | 65 800 | 1,7 % | 2,8 % |
| Total | 237 500 | 181 999 897 actions (1) |
228 858 514 droits de vote |
(1) Entièrement libérées.
Les actions détenues depuis plus de quatre ans bénéficient d'un droit de vote double.
(23 mars 2012) – Standard & Poor's a relevé la notation crédit de long terme de Michelin de "BBB" à "BBB+", tout en confirmant la notation court terme "A-2" et la perspective "stable".
Selon les termes du communiqué de Standard & Poor's, cette décision fait suite à l'amélioration significative des performances opérationnelles de Michelin depuis deux ans, ainsi qu'au renforcement de sa structure financière.
L'agence de notation a également affirmé sa confiance dans la capacité de Michelin à maintenir sa qualité de crédit, grâce notamment à son empreinte géographique mondiale, ses lignes de produits de spécialités et son leadership sur les segments premium.
Le relèvement de la notation du Groupe par Standard & Poor's confirme la dynamique d'amélioration de ses performances et la pertinence des orientations stratégiques de Michelin.
(24 avril 2012) – Moody's a relevé la notation crédit de long terme de Michelin de "Baa2" à "Baa1", avec une perspective "stable", tout en confirmant la notation court terme "P-2" et la perspective "stable".
Selon les termes du communiqué de Moody's, "le relèvement de notation reflète l'amélioration continue des indicateurs financiers de Michelin sur les derniers trimestres – après l'augmentation de capital de 2010 – à des niveaux qui positionnent solidement le Groupe dans la catégorie de notation Baa1, ainsi que la confiance de Moody's dans la capacité de Michelin à maintenir ce niveau dans les prochaines années, en dépit de la situation économique des principaux pays européens et du renchérissement des matières premières".
L'agence de notation a également souligné la force de la marque Michelin, la solide position concurrentielle du Groupe, sa place parmi les trois leaders mondiaux du pneumatique, ainsi que sa rentabilité régulièrement supérieure à celle de nombreux acteurs du secteur automobile.
(10 avril 2012) – Michelin a annoncé la construction d'une nouvelle usine de pneus Génie Civil qui contribuera à renforcer sa place de n° 1 mondial du pneu radial Génie Civil.
Cette nouvelle usine de pneus Génie Civil sera construite en Amérique du Nord sur le site Michelin d'Anderson, en Caroline du Sud, aux États-Unis. Elle produira des pneus radiaux de très grande taille destinés au marché nord-américain et d'autres zones géographiques. Les travaux de construction débuteront dans les prochaines semaines et les premiers pneus devraient être produits fin 2013. Le site Michelin d'Anderson fournit déjà des produits semi-finis et des mélanges de gomme pour les usines nord-américaines du Groupe.
(1) Tournée.
Le Groupe annonce également qu'il va procéder à l'extension de son site Génie Civil existant de Lexington, en Caroline du Sud également. Les deux projets représentent ensemble un investissement de 750 millions de dollars US et permettront de créer jusqu'à 500 nouveaux emplois.
(Du 1er au 22 juin 2012) – Michelin a organisé "le Michelin Performance Tour 2012", un roadshow (1) sur les routes de France pour expliquer aux distributeurs français la nouvelle réglementation européenne sur l'étiquetage des pneumatiques et ses conséquences sur les conseils à la vente. Michelin valorisera également l'équilibre des performances des nouveaux pneus Michelin qui allient sécurité, longévité et économies de carburant : des performances qui vont au-delà de l'étiquette.
En novembre 2012, tout pneu (voitures particulières, utilitaires légers et poids lourds) vendu au remplacement en Europe devra être accompagné d'une étiquette informative sur trois performances : l'efficacité énergétique (consommation de carburant), l'adhérence sur sol mouillé et le bruit de roulement.
Le rôle des distributeurs évoluera donc face à des consommateurs mieux informés. Ils devront être capables d'aider leurs clients à lire ces nouvelles étiquettes et leur expliquer en quoi l'équilibre des performances des pneus Michelin répond également à d'autres critères de performance : la longévité, la robustesse, l'adhérence sur sol sec et mouillé… Michelin les a accompagnés ainsi lors de cette tournée pour les aider à mieux comprendre leur nouveau rôle.
(29 juin 2012) – Cette formule reflète l'engagement d'une entreprise ! Michelin développe et fabrique des pneus qui délivrent plusieurs performances simultanément, ce qui en fait leur spécificité, leur identité et participe à leur qualité. C'est ce qui construit aussi la renommée de la marque MICHELIN.
"Michelin ne vend pas de la gomme, mais de la performance" prend tout son sens quand on se rappelle l'importance du pneu qui établit, seul, le contact entre le véhicule et la route.
MICHELIN Total Performance rappelle au consommateur que les pneus MICHELIN lui offrent bien plus : freinage sur sol sec (c'est là malheureusement qu'ont lieu 70 % des accidents), adhérence en virage, confort ou encore longévité… Les pneus MICHELIN c'est l'assurance d'être en sécurité sur la route, par tous les temps et dans toutes les circonstances, de pouvoir freiner sur sol sec ou mouillé, de ne pas s'user, d'être confortable, de consommer peu, de porter de lourdes charges et de ne pas abîmer les sols.
(2 avril 2012) – Le groupe Michelin et sa filiale Tigar Tyres ont signé un protocole d'accord avec les autorités serbes et la ville de Pirot en vue d'une extension des capacités de production de l'usine Tigar Tyres de Pirot, située à 300 km au Sud Est de Belgrade.
Ce protocole d'accord prévoit de porter la capacité de l'usine Tigar Tyres de Pirot de 8 millions de pneus en 2012 à 12 millions de pneus à fin 2016. Cette usine produit et continuera à produire exclusivement des pneus d'entrée de gamme aux marques Tigar, Kormoran et Riken qui font partie du portefeuille de marques du Groupe Michelin.
Les travaux d'extension devraient débuter au début de l'année 2013 et les premiers pneus sortir des nouvelles lignes de production en milieu d'année 2015. La production de l'usine permettra de servir principalement les marchés russe et de la Communauté des États Indépendants (CEI) en forte croissance ainsi que les marchés d'Europe centrale et orientale, d'Afrique et du Moyen-Orient. Au total, sur la période 2012-2016, l'investissement s'élèvera à 170 millions d'euros. À terme, la nouvelle unité permettra la création de 700 emplois à Pirot.
(9 février 2012) – Michelin a lancé un important programme d'investissements pour accroître ses capacités de production sur les marchés à forte croissance (Chine, Inde et Brésil).
2012 est une année très importante pour le Groupe qui verra des projets majeurs d'investissements concrétisés : les usines de Pau-Brasil (Brésil) et de Shenyang 2 (Chine) passeront, en effet, en marche courante. D'ores et déjà, le premier pneu a été fabriqué à Pau-Brasil le 9 février dernier.
(1er juin 2012) – Au moment où la réglementation européenne sur l'étiquetage des pneumatiques autorise les manufacturiers à révéler les notations de leurs produits, Michelin réitère son engagement à fournir pour chaque gamme de pneus, le meilleur équilibre de performances.
Michelin salue la mise en place de ce nouvel étiquetage européen, qui vise à donner des informations objectives aux consommateurs sur certaines performances importantes du pneumatique : adhérence sur sol mouillé, efficacité énergétique et niveau sonore.
L'ensemble des gammes de pneus ÉTÉ commercialisées depuis 2010 sont notées, au chapitre de la sécurité, "A" en adhérence sur sol mouillé (gammes MICHELIN Energy Saver+, MICHELIN Primacy 3, MICHELIN Super Sport et MICHELIN Super Sport 3).
L'engagement de Michelin de réduire la consommation de carburant est confirmé par la classification de ses nouvelles offres cœur gammes avec une note supérieure ou égale à C (MICHELIN ENERGY Saver+, MICHELIN Primacy 3).
(30 mars 2012) – Après avoir regroupé en juin 2011 à Boulogne-Billancourt l'ensemble de ses équipes parisiennes, le groupe Michelin a signé, le 29 mars 2012, la vente de l'ensemble immobilier situé 46 avenue de Breteuil à Paris 7e arrondissement au groupe d'assurances français Covéa.
Le montant de cette cession, qui s'élève à environ 110 millions d'euros, engendre une plus-value proche de 100 millions d'euros qui sera enregistrée en éléments non récurrents dans les comptes du 1er semestre 2012.
(19 juin 2012) – Le groupe Michelin a procédé avec succès au placement d'un emprunt obligataire de 400 millions d'euros, d'une maturité de 7 ans et offrant un coupon de 2,750 %.
Cette émission a été réalisée par Michelin Luxembourg SCS et bénéficie de la garantie de la Compagnie Financière Michelin. L'émission est notée BBB+ par Standard & Poor's et Baa1 par Moody's.
L'accueil très favorable de cette offre largement sursouscrite confirme la confiance du marché dans la qualité du crédit du Groupe et démontre une excellente diversification géographique de sa base d'investisseurs.
Cette émission s'inscrit dans le cadre de la gestion active de la dette et renforcera la liquidité du Groupe. Elle concourt à la diversification des sources de financement de Michelin et à l'accroissement de sa flexibilité financière en permettant l'allongement de la maturité moyenne de sa dette.
Le placement de cette émission a été dirigé conjointement par Société Générale Corporate & Investment Banking, BNP Paribas, Citigroup et The Royal Bank of Scotland.
Pour le niveau sonore des pneus, toutes les gammes ÉTÉ sont conformes aux futurs seuils de bruit de roulement externe qui entreront en vigueur le 1er novembre 2016 (2 ondes maximum).
Les gammes de pneus hiver Alpin de dernière génération se situent à un niveau C pour la performance d'adhérence sur sol mouillé et E en résistance au roulement. Ces pneus hiver sont conçus pour s'adapter à la diversité des sols (glace, neige, neige fondue) et à la variabilité des températures hivernales. Ils répondent aux attentes prioritaires des consommateurs en offrant une adhérence optimale quelles que soient les conditions rencontrées.
(12 mars 2012) – Après le succès de sa collaboration précédente, liée au développement des pneus pour la 599 GTO et la FF, première Ferrari à traction intégrale, le constructeur italien a de nouveau choisi MICHELIN parmi les fournisseurs de première monte pour la nouvelle F12 Berlinetta. Les pneus pour la Ferrari de route la plus puissante jamais construite à ce jour sont dérivés d'innovations validées et employées en compétition. Les progrès technologiques constants dans ce domaine ont permis à Michelin d'enchaîner une
(1) Le pneu le plus rapide en temps au tour sur circuit sec. Test réalisé en 2010 par l'organisme indépendant TÜV SÜD Automotive dans les dimensions 245/40 ZR 18Y et 235/35 ZR 19Y face à ses concurrents principaux.
série ininterrompue de 15 victoires aux 24 Heures du Mans. Ces succès ont été transférés sur la gamme MICHELIN Pilot Super Sport, destinée à la route.
(29 février 2012) – Michelin a présenté en avant-première ses nouveaux pneumatiques hiver MICHELIN Pilot Alpin et MICHELIN Latitude Alpin, dédiés aux automobiles et SUV de hautes performances. Ils sont arrivés sur les marchés du remplacement en Europe au printemps 2012. Ils hissent l'association entre sécurité, mobilité et longévité kilométrique à un niveau inédit.
En 2012, les pneus hiver seront obligatoires dans 11 pays d'Europe. Après la Finlande, la Norvège, la Suède, la Lettonie, la Slovénie, l'Estonie, la Lituanie, et la République tchèque, les pneus hiver sont dorénavant obligatoires en Allemagne depuis décembre 2010. Les pneus hiver seront obligatoires au Luxembourg et en Roumanie en 2012.
Pour en savoir plus sur l'expertise Michelin en hiver et lire le Dossier de Presse :
www.michelin.com/corporate/FR/actualites/produits/article? articleID=NMICHELIN-l-expertise-de-la-securite-en-hiver
(30 mars 2012) – Plus proche des clients, Michelin a clarifié et standardisé ses appellations et marquages flancs poids lourd.
Plus explicite, la nouvelle appellation des pneumatiques MICHELIN Poids lourd apporte un vrai bénéfice aux utilisateurs. Chaque nouveau nom fait donc clairement référence à un usage et est associé à un pictogramme. L'identification des positions, nécessaire au bon montage, est aussi illustrée sur le flanc.
70 % de l'offre Poids lourd (en volume) sera renouvelée dans les cinq prochaines années.
MICHELIN X® MULTI™, X® LINE™, X® WORKS™… les nouveaux noms permettent d'identifier rapidement le bon usage du pneumatique. Autre nouveauté, le marquage des flancs. Il est structuré en fonction des besoins des utilisateurs, en trois zones facilement repérables :
Ce nouveau design concernera 95 % des volumes vendus à horizon 2016. Les deux premiers pneumatiques à en bénéficier viennent d'être mis sur le marché : les pneus MICHELIN X® MULTI™ T et MICHELIN X® MULTI™ D.
(21 juin 2012) – À l'occasion de la trentième édition des Jeux Olympiques, qui se déroule à Londres du 27 juillet au 12 août 2012, Michelin lève le voile sur sa dernière innovation : le pneu "communicant". En combinant au système TPMS (Tire Pressure Monitoring System) des puces RFID (1), Michelin permet aux opérateurs de transports urbains londoniens d'améliorer encore la simplicité et la sécurité des opérations pneumatiques équipant leurs bus avec, pour corollaire immédiat, un accroissement de la mobilité de leurs véhicules et des usagers.
Combinés avec les puces RFID (1) désormais intégrées dans les pneumatiques MICHELIN X InCity™, les capteurs TPMS permettent non seulement d'obtenir facilement les indications de pression et de température mais aussi de pouvoir disposer d'une traçabilité sans faille qui simplifie et sécurise les opérations de suivi tout au long de la vie du pneumatique sur le véhicule.
Cette innovation préfigure de nouveaux modes de management des flottes, non seulement de bus mais également de poids lourds, qui seront disponibles dans un futur proche.
Pour en savoir plus et lire le dossier de presse : www.michelin.com/ corporate/FR/content/newsAndPress/ProductsAndServices/Tires/ Michelin-apporte-sa-contribution-a-la-securite-des-bus-operantdans-le-cadre-des-Jeux-Olympiques-de-Londres.pdf
(Avril 2012) – Michelin qui avait lancé le plus gros pneu du monde avec Caterpillar en 2009, vient de signer un contrat record de 75 000 pneus pour 2012.
Les équipes de Michelin et Caterpillar réfléchissent ensemble à la conception de nouveaux pneus, supportant encore plus de tonnage et consommant encore moins de carburant.
(14 au 18 février) – La Foire Internationale du Machinisme Agricole, FIMA, qui s'est déroulée à Saragosse est la plus grande exposition espagnole d'agroéquipement. Elle a rassemblé plus de 210 000 visiteurs et 1 300 exposants. À ce titre, Michelin a exposé ses dernières innovations technologiques destinées au secteur agricole.
Il s'agit notamment des nouvelles dimensions du pneu MICHELIN CerexBib IF (Improved Flexion) IF 800/70 R 38 CFO et IF 900/60 R 38 CFO (Cyclic Field Operation) pour les engins de récolte. Ces nouveaux pneumatiques viennent compléter une gamme lancée en 2011.
Aux yeux des constructeurs, les MICHELIN CerexBib offrent un vrai potentiel pour les machines actuelles et de réelles perspectives pour le développement des machines d'avenir. Les MICHELIN CerexBib IF 800/70 R 38 CFO et IF 900/60 R 38 CFO sont déjà homologués et disponibles chez les constructeurs d'engins de récolte (John Deere, Case, New Holland, Claas, Laverda) pour la nouvelle saison.
(23 mars 2012) – Michelin vient de recevoir le prix "MOTORRAD Best Brand" 2012 pour la troisième année consécutive. Plus de 39 000 lecteurs du magazine allemand MOTORRAD, premier magazine moto grand public en Europe, ont répondu à l'enquête qui a permis d'établir le classement final.
(1) RFID : Radio Frequency Identification.
Michelin Travel Partner
(25 mai 2012) – Le site Internet MICHELIN Restaurants www. restaurant.michelin.fr est un moteur de recherche multicritères permettant aux internautes de choisir un restaurant répondant à leurs envies et leurs budgets. Ils sont invités à partager leur avis sur leurs expériences.
En rejoignant gratuitement MICHELIN Restaurants, les professionnels de la restauration bénéficient de la forte expérience de Michelin sur Internet pour promouvoir leurs établissements. En souscrivant en outre à un pack de visibilité (69 euros hors taxes par mois), les restaurateurs peuvent présenter plus complètement leurs établissements (descriptions, galeries photos, cartes et menus, mot du chef...), améliorer leur visibilité et leur notoriété, et ainsi attirer de nouveaux clients.
En mai, Michelin a lancé l'application gratuite "MICHELIN Restaurants" disponible en français sur iPhone et Android. Elle permet d'identifier à l'aide d'un pictogramme "Testé et recommandé par le guide MICHELIN" les restaurants sélectionnés dans le guide MICHELIN France 2012.
(8 juin 2012) – Le site Internet MICHELIN Voyage (voyage.viamichelin. fr) propose tous les contenus des Guides Verts Michelin, spécialement adaptés au numérique pour permettre à l'internaute de préparer ses vacances sur-mesure. À partir d'une simple carte ou en cliquant dans les "Top Destinations", choisir son lieu de vacances, découvrir les sites touristiques à ne pas manquer, construire et organiser son itinéraire touristique et son planning de vacances, choisir les hôtels avec disponibilité au meilleur prix, réserver les activités pour la famille devient un jeu d'enfant.
(4 juin 2012) – Depuis 10 ans, Michelin a travaillé avec les experts en tennis Babolat pour offrir aux joueurs de tennis un meilleur équilibre de performance, grâce à des chaussures avec une exceptionnelle semelle extérieure inspirée par les pneus Michelin. Les semelles sont composées à partir de caoutchouc et les sculptures ont été développées par les experts de chez Michelin, en s'appuyant sur leur expérience acquise pendant de nombreuses années développant des pneus de classe mondiale pour les compétitions de course automobile.
La dernière évolution dans le partenariat entre les experts de Babolat et les experts Michelin a été présentée aux visiteurs à Roland-Garros au début du mois de juin. L'événement était axé sur les avantages au niveau performance apportés par la semelle Michelin et les visiteurs ont eu l'occasion de parler aux joueurs professionnels qui ont testé les chaussures pour obtenir leurs commentaires en ce qui concerne la meilleure adhérence, le confort, l'abrasion et la durabilité apporté par la technologie MICHELIN.
(18 juin 2012) – Lancée en 2002, la démarche Performance et Responsabilité Michelin (PRM) aide à réfléchir tous les jours sur les conséquences à long terme des décisions du Groupe. Être performants et responsables : c'est la meilleure façon d'avancer et c'est le nom de la politique de développement durable de Michelin.
L'année 2012 est celle des 10 ans de PRM : un anniversaire célébré dans tous les sites du Groupe.
(2 mai 2012) – L'engagement global du Groupe Michelin pour la sécurité routière vient d'être qualifié de remarquable. Le "Prince Michael International Road Safety Award" (Prix international de sécurité routière de Prince Michael) que Michelin a reçu dans le cadre du "Policy & Donor Forum" à New York en témoigne.
"Michelin est un leader global pour ses innovations dans le domaine de la sécurité routière, non seulement grâce à son développement produit, mais aussi sur le domaine de son engagement pour ses employés", a déclaré Sa Majesté Royale Prince Michael de Kent, Patron Royal de la Commission de Sécurité routière globale. Il a complété ainsi son propos "l'engagement du Groupe pour la sécurité routière et ses programmes internationaux sont un exemple remarquable pour toutes les entreprises".
(18 juin 2012) – Michelin et Audi ont remporté la 80e édition des 24 Heures du Mans et leur 11e succès commun sur la plus célèbre course d'Endurance au monde. La technologie hybride diesel-électrique s'est imposée pour la première fois en compétition grâce à l'Audi N° 1 (Lotterer/Fassler/Tréluyer), tandis qu'Audi et Michelin ont monopolisé le podium final. Michelin a remporté sa 15e victoire consécutive aux 24 Heures du Mans depuis 1998.
(11 mai 2012) – L'Assemblée générale mixte des actionnaires de Michelin s'est réunie à Clermont-Ferrand sous la présidence de Michel Rollier, Gérant associé commandité, en présence de Jean-Dominique Senard, Gérant associé commandité.
L'Assemblée Générale a adopté l'ensemble des résolutions soumises à son approbation, notamment :
Marc Henry, Directeur Financier Groupe et membre du Comité Exécutif Groupe, a rappelé les résultats de l'exercice 2011, marqués par une solide croissance, le fort effet prix-mix qui a plus que compensé le renchérissement des coûts de matières premières, ainsi qu'un cash flow libre à l'équilibre. Fort de ses atouts, Michelin, pour 2012, a confirmé son objectif de stabilité des volumes vendus et renouvelé son objectif d'un résultat opérationnel en nette croissance et de génération de cash flow libre positif, avant impact de la cession de l'immeuble de Paris.
Enfin, avant d'autoriser sa démission, l'Assemblée a rendu un hommage appuyé et plein d'émotion à Michel Rollier qui passe le relais à Jean-Dominique Senard, après une transition sereine et réussie. Il quitte un Groupe mondial solide qui, après avoir reconstitué ses forces, s'est engagé dans une nouvelle phase de croissance.
Concluant la réunion, Jean-Dominique Senard a présenté les leviers du succès de la stratégie de Michelin : l'innovation, vecteur fondamental du développement du Groupe, la marque MICHELIN au soutien de laquelle doivent concourir toutes les activités du Groupe, la croissance de capacités industrielles compétitives qui par son ampleur n'a pas d'équivalent dans l'histoire du Groupe et surtout la relation exemplaire que les hommes et les femmes de Michelin entretiennent avec l'entreprise. Réaffirmant son attachement aux valeurs de Michelin, il s'inscrit dans la lignée de ses prédécesseurs et appelle de tous ses vœux la réalisation des grandes ambitions du Groupe.
4
| Note 1 | Informati ons générales |
72 | Note 9 | Dettes financi ères |
77 |
|---|---|---|---|---|---|
| Note 2 | Modalités d'élab orati on |
72 | Note 10 | Paiements sous forme d'acti ons |
78 |
| Note 3 | Informati on sect orielle résumée |
73 | Note 11 | Provisions pour avantages du pers onnel |
79 |
| Note 4 | Produits et charges non récurrents |
74 | Note 12 | Provisions et autres passifs |
|
| Note 5 | Coût de l'endettement net et autres |
à long terme |
79 | ||
| produits et charges financiers |
74 | Note 13 | Détail des flu x de trés orerie |
80 | |
| Note 6 | Résultat par acti on |
75 | Note 14 | Transacti ons avec des parties liées |
80 |
| Note 7 | Capital social et primes liées au capital |
75 | Note 15 | Événements postérieurs à la clôture |
|
| Note 8 | Réser ves |
76 | du bilan |
80 | |
| (en millions d'euros sauf pour les données par action) | Note | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 (1) |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes | 3 | 10 706 | 10 105 |
| Coût de revient des ventes | (7 284) | (7 158) | |
| Marge brute | 3 422 | 2 947 | |
| Frais commerciaux | (981) | (931) | |
| Frais de recherche et développement | (306) | (291) | |
| Frais administratifs et généraux | (752) | (717) | |
| Autres produits et charges opérationnels | (63) | (13) | |
| Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents | 3 | 1 320 | 995 |
| Produits et charges non récurrents | 4 | 97 | - |
| Résultat opérationnel | 1 417 | 995 | |
| Coût de l'endettement net | 5 | (83) | (88) |
| Autres produits et charges financiers | 5 | (9) | 8 |
| Résultat net des sociétés mises en équivalence | 4 | 8 | |
| Résultat avant impôts | 1 329 | 923 | |
| Impôts sur le résultat | (414) | (241) | |
| Résultat net | 915 | 682 | |
| • Attribuable aux actionnaires de la Société | 915 | 682 | |
| • Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle | - | - | |
| Résultat par action (en euros) | |||
| • De base | 6 | 5,05 | 3,82 |
| • Dilué | 4,93 | 3,74 |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 (1) |
|---|---|---|
| Résultat net | 915 | 682 |
| Engagements postérieurs à l'emploi – écarts actuariels | (268) | 50 |
| Impact fiscal – engagements postérieurs à l'emploi – écarts actuariels | 80 | (19) |
| Autres éléments du résultat global qui ne seront pas reclassés au compte de résultat | (188) | 31 |
| Actifs financiers disponibles à la vente – variations de juste valeur | (21) | 153 |
| Impact fiscal – actifs financiers disponibles à la vente – variations de juste valeur | - | - |
| Actifs financiers disponibles à la vente – (gains)/pertes enregistrés en résultat | - | - |
| Couvertures des flux de trésorerie – variations de juste valeur | (2) | 3 |
| Impact fiscal – couvertures des flux de trésorerie – variations de juste valeur | - | - |
| Couvertures des flux de trésorerie – (gains)/pertes enregistrés en résultat | 1 | - |
| Part des autres éléments du résultat global des sociétés mises en équivalence | 1 | (2) |
| Variation des écarts de conversion | (13) | (140) |
| Autres | 1 | (1) |
| Autres éléments du résultat global qui sont susceptibles d'être reclassés au compte de résultat |
(33) | 13 |
| Autres éléments du résultat global | (221) | 44 |
| Résultat global | 694 | 726 |
| • Attribuable aux actionnaires de la Société | 694 | 726 |
| • Attribuable aux intérêts non assortis de contrôle | - | - |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
| (en millions d'euros) | Note | 30 juin 2012 | 31 décembre 2011 |
30 juin 2011 (1) |
|---|---|---|---|---|
| Goodwill | 421 | 415 | 394 | |
| Autres immobilisations incorporelles | 402 | 390 | 380 | |
| Immobilisations corporelles | 8 033 | 7 889 | 7 048 | |
| Actifs financiers et autres actifs à long terme | 342 | 404 | 817 | |
| Titres mis en équivalence | 168 | 120 | 106 | |
| Impôts différés actifs | 1 413 | 1 352 | 1 076 | |
| Actifs non courants | 10 779 | 10 570 | 9 821 | |
| Stocks | 4 873 | 4 602 | 4 371 | |
| Créances commerciales | 3 279 | 3 075 | 2 999 | |
| Actifs financiers à court terme | 276 | 366 | 763 | |
| Autres actifs à court terme | 609 | 682 | 689 | |
| Trésorerie | 1 250 | 1 593 | 728 | |
| Actifs courants | 10 287 | 10 318 | 9 550 | |
| Total de l'actif | 21 066 | 20 888 | 19 371 | |
| Capital social | 7 | 364 | 360 | 360 |
| Primes liées au capital | 7 | 3 484 | 3 396 | 3 396 |
| Réserves | 8 | 4 652 | 4 343 | 4 301 |
| Intérêts non assortis de contrôle | 2 | 2 | 3 | |
| Capitaux propres | 8 502 | 8 101 | 8 060 | |
| Dettes financières à long terme | 9 | 2 472 | 2 478 | 2 560 |
| Provisions pour avantages du personnel | 11 | 4 180 | 3 825 | 2 869 |
| Provisions et autres passifs à long terme | 12 | 853 | 804 | 854 |
| Impôts différés passifs | 93 | 79 | 48 | |
| Passifs non courants | 7 598 | 7 186 | 6 331 | |
| Dettes financières à court terme | 9 | 1 263 | 1 361 | 1 291 |
| Dettes fournisseurs | 1 565 | 2 024 | 1 645 | |
| Autres passifs à court terme | 2 138 | 2 216 | 2 044 | |
| Passifs courants | 4 966 | 5 601 | 4 980 | |
| Total des capitaux propres et du pass if |
21 066 | 20 888 | 19 371 |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
| (en millions d'euros) | Capital social (note 7) |
Primes liées au capital (note 7) |
Réserves (note 8) |
Intér êts non assortis de contr ôle |
Total |
|---|---|---|---|---|---|
| Au 1er janvier 2011 (1) | 353 | 3 215 | 3 899 | 3 | 7 470 |
| Résultat net | - | - | 682 | - | 682 |
| Autres éléments du résultat global | - | - | 44 | - | 44 |
| Résultat global | - | - | 726 | - | 726 |
| Émissions d'actions | 7 | 181 | - | - | 188 |
| Dividendes et autres prélèvements | - | - | (327) | - | (327) |
| Coût des services rendus lié aux plans d'options |
- | - | 3 | - | 3 |
| Autres | - | - | - | - | - |
| Au 30 juin 2011 (1) | 360 | 3 396 | 4 301 | 3 | 8 060 |
| Résultat net | - | - | 780 | - | 780 |
| Autres éléments du résultat global | - | - | (743) | - | (743) |
| Résultat global | - | - | 37 | - | 37 |
| Émissions d'actions | - | - | - | - | - |
| Dividendes et autres prélèvements | - | - | - | - | - |
| Coût des services rendus lié aux plans d'options |
- | - | 4 | - | 4 |
| Autres | - | - | 1 | (1) | - |
| Au 31 décembre 2011 | 360 | 3 396 | 4 343 | 2 | 8 101 |
| Résultat net | - | - | 915 | - | 915 |
| Autres éléments du résultat global | - | - | (221) | - | (221) |
| Résultat global | - | - | 694 | - | 694 |
| Émissions d'actions | 4 | 88 | - | - | 92 |
| Dividendes et autres prélèvements | - | - | (388) | - | (388) |
| Coût des services rendus lié aux plans d'options |
- | - | 3 | - | 3 |
| Autres | - | - | - | - | - |
| Au 30 juin 2012 | 364 | 3 484 | 4 652 | 2 | 8 502 |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
| (en millions d'euros) | Note | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 (1) |
|---|---|---|---|
| Résultat net | 915 | 682 | |
| Ajustements | |||
| • Coût de l'endettement financier net | 5 | 83 | 88 |
| • Autres produits et charges financiers | 5 | 9 | (8) |
| • Impôts sur le résultat | 414 | 241 | |
| • Amortissements et pertes de valeur des actifs incorporels et corporels | 503 | 469 | |
| • Produits et charges non récurrents | 4 | (97) | - |
| • Résultat net des sociétés mises en équivalence | (4) | (8) | |
| EBITDA avant produits et charges non récurrents | 1 823 | 1 464 | |
| Autres produits et charges sans impact sur la trésorerie | 13 | 8 | (21) |
| Variation des provisions, y compris avantages du personnel | (16) | (58) | |
| Intérêts nets et autres produits et charges financiers payés | 13 | (113) | (113) |
| Impôts payés sur le résultat | (271) | (173) | |
| Variation des besoins en fonds de roulement nets des pertes de valeur | 13 | (688) | (1 057) |
| Flux de trésorerie sur activités opérationnelles | 743 | 42 | |
| Investissements nets en immobilisations incorporelles et corporelles | 13 | (822) | (698) |
| Cessions d'immobilisations incorporelles et corporelles | 128 | 26 | |
| Acquisitions de participations, nettes de trésorerie acquise | (49) | (12) | |
| Cessions de participations, nettes de trésorerie cédée | - | 8 | |
| Acquisitions d'actifs financiers disponibles à la vente | (1) | (2) | |
| Cessions d'actifs financiers disponibles à la vente | 1 | 1 | |
| Flux de trésorerie sur les autres actifs financiers | 13 | 120 | 122 |
| Flux de trésorerie sur activités d'investissement | (623) | (555) | |
| Augmentation de capital | 7 | 3 | 11 |
| Dividendes versés aux actionnaires de la Société | 7 | (289) | (138) |
| Flux de trésorerie sur les dettes financières | 13 | (162) | (197) |
| Autres | (18) | (13) | |
| Flux de trésorerie sur activités de financement | (466) | (337) | |
| Effet des variations des parités monétaires | 3 | (12) | |
| Aug mentation/(diminution) de la trésorerie |
(343) | (862) | |
| Trésorerie au 1er janvier | 1 593 | 1 590 | |
| Trésorerie au 30 juin | 1 250 | 728 |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
La Compagnie Générale des Établissements Michelin (CGEM ou la "Société") et ses filiales (formant ensemble le "Groupe") fabriquent, distribuent et vendent des pneus dans le monde entier.
La CGEM est une société en commandite par actions enregistrée à Clermont-Ferrand (France).
La Société est cotée à la Bourse de Paris (Euronext-Eurolist compartiment A).
Après examen par le Conseil de Surveillance, la publication des états financiers consolidés intermédiaires résumés a été autorisée par le Gérant le 23 juillet 2012.
Sauf indication contraire, tous les montants sont exprimés en millions d'euros.
Les états financiers consolidés intermédiaires résumés du Groupe ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 "Reporting Financier Intermédiaire". Ils ne comprennent pas l'ensemble des informations demandées pour les états financiers annuels et doivent être lus en liaison avec les états financiers du Groupe pour l'exercice clos le 31 décembre 2011 qui ont été préparés en conformité avec les IFRS.
Aux exceptions près décrites ci-dessous, les principes comptables utilisés pour l'élaboration de ces états financiers consolidés intermédiaires résumés sont homogènes avec ceux utilisés par le Groupe lors de l'élaboration de ses états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2011.
L'impôt sur les résultats de la période intermédiaire est comptabilisé en utilisant le taux d'impôt qui serait applicable au résultat annuel estimé.
L'engagement net sur les avantages du personnel postérieurs à l'emploi et la provision nette associée sont évalués sur la base des dernières évaluations actuarielles disponibles à la date de clôture de l'exercice précédent. Pour les principaux régimes d'avantages au personnel (États-Unis, Canada, Royaume-Uni, Allemagne et France), une revue des hypothèses actuarielles est réalisée. Les principales hypothèses sont ajustées si les évolutions au cours du semestre sont jugées significatives. La valeur de marché des actifs de couverture est évaluée à la date de clôture de la période intermédiaire.
Il n'y a pas de nouvelles normes, mises à jour de normes ou interprétations majeures dont l'application est obligatoire pour la première fois au cours de l'exercice comptable ouvert à compter du 1er janvier 2012.
Le Groupe n'a pas anticipé la mise en œuvre de normes ou d'interprétations qui deviendront obligatoires après le 30 juin 2012.
Tel que mentionné à la note 2.3 des états financiers consolidés de l'exercice clos le 31 décembre 2011, le Groupe a décidé en 2011 de comptabiliser les écarts actuariels liés aux régimes à prestations définies postérieurs à l'emploi dans les autres éléments du résultat global. Ce changement a été réalisé après la publication des états financiers consolidés intermédiaires au 30 juin 2011. Les montants publiés au 30 juin 2011 ont été retraités en conséquence.
Les effets de ce changement sur le bilan semestriel 2011 sont les suivants :
| (en millions d'euros) | Montants publiés |
Retraitements | Montants retraités |
|---|---|---|---|
| Actifs non courants | 9 907 | (86) | 9 821 |
| dont Actifs financiers et autres actifs à long terme | 1 199 | (382) | 817 |
| dont Impôts différés actifs | 780 | 296 | 1 076 |
| Actifs courants | 9 550 | - | 9 550 |
| Total de l'actif | 19 457 | (86) | 19 371 |
| Capitaux propres | 8 628 | (568) | 8 060 |
| Passifs non courants | 5 849 | 482 | 6 331 |
| dont Provisions pour avantages du personnel | 2 387 | 482 | 2 869 |
| Passifs courants | 4 980 | - | 4 980 |
| Total des capitaux propres et du pass if |
19 457 | (86) | 19 371 |
Les effets de ce changement sur le compte de résultat semestriel 2011 sont les suivants :
| (en millions d'euros) | Montants publiés |
Retraitements | Montants retraités |
|---|---|---|---|
| Ventes nettes | 10 105 | - | 10 105 |
| Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents | 971 | 24 | 995 |
| Résultat opérationnel | 971 | 24 | 995 |
| Résultat avant impôts | 899 | 24 | 923 |
| Impôts sur le résultat | (232) | (9) | (241) |
| Résultat net | 667 | 15 | 682 |
| Résultat par action (en euros) | |||
| • De base | 3,73 | 0,09 | 3,82 |
| • Dilué | 3,66 | 0,08 | 3,74 |
L'élaboration de ces états financiers consolidés intermédiaires repose sur des hypothèses et estimations déterminées par la Direction pour calculer la valeur des actifs et des passifs à la date de clôture du bilan et celle des produits et charges du semestre. Les résultats réels pourraient s'avérer différents de ces estimations.
Lors de la préparation de ces états financiers consolidés intermédiaires, les principales modalités de jugement faites par la Direction lors de l'application des principes comptables du Groupe ainsi que les principales sources d'incertitude des estimations sont identiques à celles qui avaient régi la préparation des états financiers du Groupe pour l'exercice clos le 31 décembre 2011, à l'exception des changements d'estimations requis pour déterminer la provision pour impôts et pour avantages du personnel (note 2.2).
Les acquisitions et cessions de la période n'ont pas entraîné d'effet significatif sur les états financiers consolidés intermédiaires.
Traditionnellement la trésorerie du premier semestre subit les effets d'un besoin accru en fonds de roulement et du paiement du dividende.
Le Groupe est organisé en Lignes Produits, chacune dédiée à un périmètre d'activité et disposant de moyens marketing, développement, production et commercialisation. L'information financière interne de gestion est présentée en trois secteurs opérationnels :
Les Activités de spécialités comprennent les activités pneumatiques de spécialités (Génie civil, Agricole, Deux roues et Avion) ainsi que les activités Michelin Travel Partner et Michelin Lifestyle.
L'information par secteur opérationnel est la suivante :
La performance des secteurs opérationnels est mesurée par le résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents, établi selon les mêmes bases d'évaluation que celles utilisées dans le compte de résultat consolidé du Groupe. Cette évaluation ne comprend pas les produits et charges non récurrents. La Direction du Groupe pilote de manière globale le coût de l'endettement net, les autres produits et charges financiers, le résultat des sociétés mises en équivalence et l'impôt sur le résultat, qui ne sont donc pas alloués aux secteurs opérationnels.
| 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 (1) |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | Tourisme camionnette et distrib ution associée |
Poids lourd et distrib ution associée |
Activités de spécialités |
Total | Tourisme camionnette et distrib ution associée |
Poids lourd et distrib ution associée |
Activités de spécialités |
Total |
| Ventes nettes | 5 501 | 3 269 | 1 936 | 10 706 | 5 252 | 3 266 | 1 587 | 10 105 |
| Résultat opérationnel avant produits et charges non récurrents |
581 | 209 | 530 | 1 320 | 549 | 122 | 324 | 995 |
| En pourcentage des ventes nettes |
10,6 % | 6,4 % | 27,4 % | 12,3 % | 10,5 % | 3,7 % | 20,4 % | 9,8 % |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
Les prix de transfert entre les sociétés du Groupe sont fixés en fonction des conditions normales du marché. Les ventes hors Groupe, rapportées au Gérant, sont évaluées selon les mêmes principes que ceux utilisés pour l'établissement du compte de résultat consolidé.
Le tableau ci-dessous présente les actifs sectoriels :
| 30 juin 2012 | 31 décembre 2011 |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) | Tourisme camionnette et distrib ution associée |
Poids lourd et distrib ution associée |
Activités de spécialités |
Total | Tourisme camionnette et distrib ution associée |
Poids lourd et distrib ution associée |
Activités de spécialités |
Total |
| Actifs sectoriels | 7 582 | 5 081 | 2 557 | 15 220 | 7 418 | 4 795 | 2 427 | 14 640 |
Les actifs sectoriels sont constitués du goodwill et des autres immobilisations incorporelles, des immobilisations corporelles, des stocks de produits finis et des créances commerciales. Les autres actifs sont alloués aux secteurs proportionnellement au montant de leurs actifs directs. Les données par secteur opérationnel fournies à la Direction du Groupe sont évaluées selon les mêmes principes que ceux utilisés dans les états financiers consolidés du Groupe. Aucun passif n'est affecté aux secteurs opérationnels dans le reporting interne fourni à la Direction du Groupe.
L'information par zone géographique est la suivante :
| 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
|||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Europe | Améri que du Nord |
Autres | Total | Europe | Améri que du Nord |
Autres | Total | |
| (en millions d'euros) | ||||||||
| Ventes nettes | 4 219 | 3 851 | 2 636 | 10 706 | 4 450 | 3 229 | 2 426 | 10 105 |
L'Europe comprend les pays de l'Europe de l'Ouest et de l'Europe de l'Est. L'Amérique du Nord inclut le Mexique. Les pays d'Asie, d'Amérique du Sud, du Moyen-Orient, d'Océanie et d'Afrique sont regroupés dans Autres.
Les ventes sont affectées par zone géographique selon le lieu de résidence du client.
Le montant des ventes réalisées en France durant le premier semestre 2012 est de 1 034 millions d'euros (2011 : 1 091 millions d'euros).
En mars 2012, le Groupe a vendu les ensembles immobiliers situés aux 46, 48 et 50 avenue de Breteuil à Paris (7e arrondissement), aux 3, 5 et 7 villa de Ségur (7e arrondissement) ainsi qu'au 116 rue de la Tour (16e arrondissement). Le montant de cette cession, qui s'élève à 111 millions d'euros, a engendré une plus-value avant impôts de 97 millions d'euros.
Aucun produit ou charge non récurrent n'a été enregistré durant le premier semestre 2011.
Les deux composantes du résultat financier sont détaillées dans le tableau ci-dessous :
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
|---|---|---|
| Charge d'intérêts | (103) | (113) |
| Produit d'intérêts | 12 | 15 |
| Dérivés de taux | 3 | 8 |
| Autres | 5 | 2 |
| Coût de l'endettement net | (83) | (88) |
| Produit net des actifs financiers (autres que la trésorerie et les actifs de gestion de trésorerie) | 11 | 7 |
| Réévaluation monétaire (y compris dérivés de change) | - | 5 |
| Autres | (20) | (4) |
| Autres produits et charg es financiers |
(9) | 8 |
La ligne "Autres" des "Autres produits et charges financiers" comprend en 2012 une charge de 16 millions d'euros liée au rachat anticipé d'une partie des emprunts obligataires du Groupe à échéances 2014 et 2033 (note 9).
Les composantes des calculs des résultats de base et dilué par action sont présentées ci-dessous :
| 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 (1) |
|
|---|---|---|
| Résultat net (en millions d'euros), à l'exclusion de la part attribuable aux intérêts non assortis | ||
| de contrôle | 915 | 682 |
| • Diminué des estimations d'attributions aux Associés Commandités | (6) | (8) |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société utilisé pour le calcul du résultat de base par action |
909 | 674 |
| • Augmenté des charges d'intérêts sur les obligations convertibles | 15 | 14 |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société utilisé pour le calcul du résultat dilué par action |
924 | 688 |
| Nombre moyen pondéré d'actions en circulation (en milliers d'actions) utilisé pour le calcul du résultat de base par action |
180 019 | 176 608 |
| • Augmenté de l'ajustement relatif aux plans d'options sur actions | 179 | 427 |
| • Augmenté de l'ajustement relatif aux obligations convertibles | 6 985 | 6 742 |
| • Augmenté de l'ajustement relatif aux attributions gratuites d'actions | 288 | - |
| Nombre moyen pondéré d'actions utilisé pour le calcul du résultat dilué par action | 187 471 | 183 777 |
| Résultat par action (en euros) | ||
| • De base | 5,05 | 3,82 |
| • Dilué | 4,93 | 3,74 |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
Le résultat dilué par action est calculé en ajustant le résultat net attribuable aux actionnaires de la Société ainsi que le nombre moyen pondéré d'actions en circulation afin de tenir compte de la conversion de toutes les actions potentiellement dilutives. La Société a trois types d'actions potentiellement dilutives : les obligations convertibles, les options sur actions et les actions attribuées gratuitement.
| (en millions d'euros) | Capital social |
Primes liées au capital |
Total |
|---|---|---|---|
| Au 1er janvier 2011 : 176 607 845 actions en circulation | 353 | 3 215 | 3 568 |
| Émission de 3 128 066 actions liée au paiement partiel du dividende en actions | 6 | 171 | 177 |
| Émission de 260 863 actions suite à l'exercice d'options | 1 | 10 | 11 |
| Autres | - | - | - |
| Au 30 juin 2011 : 179 996 774 actions en circulation | 360 | 3 396 | 3 756 |
| Émission de 22 109 actions suite à l'exercice d'options | - | - | - |
| Autres (14 actions) | - | - | - |
| Au 31 décembre 2011 : 180 018 897 actions en circulation | 360 | 3 396 | 3 756 |
| Émission de 1 883 606 actions liée au paiement partiel du dividende en actions | 4 | 85 | 89 |
| Émission de 97 394 actions suite à l'exercice d'options | - | 3 | 3 |
| Autres | - | - | - |
| Au 30 juin 2012 : 181 999 897 actions en circulation | 364 | 3 484 | 3 848 |
Le dividende payable aux actionnaires sur la période est de 2,10 euros par action (2011 : 1,78 euro par action). Les actionnaires avaient le choix entre un versement en espèces ou un paiement en actions. Les modalités de règlement ont été les suivantes :
• versement en espèces de 289 millions d'euros (2011 : 138 millions d'euros) ;
• émission de nouvelles actions pour un montant net de 89 millions d'euros (2011 : 177 millions d'euros).
| (en millions d'euros) | Écarts de conversion |
Autres réserves |
Résultats non distrib ués |
Total |
|---|---|---|---|---|
| Au 1er janvier 2011 (1) | 158 | 361 | 3 380 | 3 899 |
| Dividendes et autres prélèvements | - | - | (327) | (327) |
| Coût des services rendus lié aux plans d'options | - | - | 3 | 3 |
| Autres | - | - | - | - |
| Transactions avec les actionnaires de la Société | - | - | (324) | (324) |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société | - | - | 682 | 682 |
| Engagements postérieurs à l'emploi – écarts actuariels | - | - | 50 | 50 |
| Impact fiscal – engagements postérieurs à l'emploi – écarts actuariels |
- | - | (19) | (19) |
| Autres éléments du résultat global qui ne seront pas reclassés au compte de résultat |
- | - | 31 | 31 |
| Actifs financiers disponibles à la vente – variations de juste valeur | - | 153 | - | 153 |
| Impact fiscal – actifs financiers disponibles à la vente – variations de juste valeur |
- | - | - | - |
| Actifs financiers disponibles à la vente – (gains)/pertes enregistrés en résultat |
- | - | - | - |
| Couvertures des flux de trésorerie – variations de juste valeur | - | 3 | - | 3 |
| Couvertures des flux de trésorerie – (gains)/pertes enregistrés en résultat |
- | - | - | - |
| Part des autres éléments du résultat global des sociétés mises en équivalence |
- | - | (2) | (2) |
| Variation des écarts de conversion | (140) | - | - | (140) |
| Autres | - | (1) | - | (1) |
| Autres éléments du résultat global qui sont susceptibles d'être reclassés au compte de résultat |
(140) | 155 | (2) | 13 |
| Résultat global | (140) | 155 | 711 | 726 |
| Au 30 juin 2011 (1) | 18 | 516 | 3 767 | 4 301 |
| Dividendes et autres prélèvements | - | - | - | - |
| Coût des services rendus lié aux plans d'options | - | - | 4 | 4 |
| Autres | - | 1 | - | 1 |
| Transactions avec les actionnaires de la Société | - | 1 | 4 | 5 |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société | - | - | 780 | 780 |
| Engagements postérieurs à l'emploi – écarts actuariels | - | - | (772) | (772) |
| Impact fiscal – engagements postérieurs à l'emploi – écarts actuariels |
- | - | 261 | 261 |
| Autres éléments du résultat global qui ne seront pas reclassés au compte de résultat |
- | - | (511) | (511) |
| Actifs financiers disponibles à la vente – variations de juste valeur | - | (31) | - | (31) |
| Impact fiscal – actifs financiers disponibles à la vente – variations de juste valeur |
- | (4) | - | (4) |
| Actifs financiers disponibles à la vente – (gains)/pertes enregistrés en résultat |
- | (258) | - | (258) |
| Couvertures des flux de trésorerie – variations de juste valeur | - | - | - | - |
| Couvertures des flux de trésorerie – (gains)/pertes enregistrés en résultat |
- | (1) | - | (1) |
| Part des autres éléments du résultat global des sociétés mises en équivalence |
- | - | - | - |
| Variation des écarts de conversion | 61 | - | - | 61 |
| Autres | - | 1 | - | 1 |
| Autres éléments du résultat global qui sont susceptibles d'être reclassés au compte de résultat |
61 | (293) | - | (232) |
| Résultat global | 61 | (293) | 269 | 37 |
| Au 31 décembre 2011 – reporté à la page suivante | 79 | 224 | 4 040 | 4 343 |
| (en millions d'euros) | Écarts de conversion |
Autres réserves |
Résultats non distrib ués |
Total |
|---|---|---|---|---|
| Au 31 décembre 2011 – reporté de la page précédente | 79 | 224 | 4 040 | 4 343 |
| Dividendes et autres prélèvements | - | - | (388) | (388) |
| Coût des services rendus lié aux plans d'options | - | - | 3 | 3 |
| Autres | - | - | - | - |
| Transactions avec les actionnaires de la Société | - | - | (385) | (385) |
| Résultat net attribuable aux actionnaires de la Société | - | - | 915 | 915 |
| Engagements postérieurs à l'emploi – écarts actuariels | - | - | (268) | (268) |
| Impact fiscal – engagements postérieurs à l'emploi – écarts actuariels |
- | - | 80 | 80 |
| Autres éléments du résultat global qui ne seront pas reclassés au compte de résultat |
- | - | (188) | (188) |
| Actifs financiers disponibles à la vente – variations de juste valeur | - | (21) | - | (21) |
| Impact fiscal – actifs financiers disponibles à la vente – variations de juste valeur |
- | - | - | - |
| Actifs financiers disponibles à la vente – (gains)/pertes enregistrés en résultat |
- | - | - | - |
| Couvertures des flux de trésorerie – variations de juste valeur | - | (2) | - | (2) |
| Couvertures des flux de trésorerie – (gains)/pertes enregistrés en résultat |
- | 1 | - | 1 |
| Part des autres éléments du résultat global des sociétés mises en équivalence |
- | - | 1 | 1 |
| Variation des écarts de conversion | (13) | - | - | (13) |
| Autres | - | 1 | - | 1 |
| Autres éléments du résultat global qui sont susceptibles d'être reclassés au compte de résultat |
(13) | (21) | 1 | (33) |
| Résultat global | (13) | (21) | 728 | 694 |
| Au 30 juin 2012 | 66 | 203 | 4 383 | 4 652 |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
La valeur comptable des dettes financières est présentée ci-dessous :
| (en millions d'euros) | 30 juin 2012 | 31 décembre 2011 |
|---|---|---|
| Obligations | 1 859 | 1 577 |
| Emprunts auprès des établissements financiers et autres | 495 | 782 |
| Dettes liées aux contrats de location-financement | 67 | 73 |
| Instruments dérivés | 51 | 46 |
| Dettes financières à long terme | 2 472 | 2 478 |
| Obligations et billets de trésorerie | 494 | 841 |
| Emprunts auprès des établissements financiers et autres | 744 | 475 |
| Dettes liées aux contrats de location-financement | 11 | 11 |
| Instruments dérivés | 14 | 34 |
| Dettes financières à court terme | 1 263 | 1 361 |
| Dettes financières | 3 735 | 3 839 |
L'endettement net du Groupe est présenté ci-dessous :
| (en millions d'euros) | 30 juin 2012 | 31 décembre 2011 |
|---|---|---|
| Dettes financières | 3 735 | 3 839 |
| Dérivés actifs | (36) | (47) |
| Actifs financiers de garantie d'emprunts – long terme | (32) | (52) |
| Actifs financiers de garantie d'emprunts – court terme | (20) | - |
| Actifs financiers de gestion de trésorerie | (220) | (333) |
| Trésorerie | (1 250) | (1 593) |
| Endettement net | 2 177 | 1 814 |
En mars 2012, Standard & Poor's a relevé la notation crédit long terme de la Société de "BBB" à "BBB+", tout en confirmant la notation court terme "A-2" et la perspective "stable".
En avril 2012, Moody's a relevé la notation crédit long terme de la Société de "Baa2" à "Baa1", avec une perspective "stable", tout en confirmant la notation court terme "P-2".
En avril 2012 toujours, le Groupe a remboursé à l'échéance son emprunt obligataire de 438 millions d'euros.
En mai 2012, le Groupe a mis en place un programme de billets de trésorerie américains (USCP) pour un montant maximal de 700 millions de dollars américains. Le solde à fin juin se monte à 280 millions d'euros.
En juin 2012, le Groupe a contracté un nouvel emprunt obligataire de 400 millions d'euros. L'échéance est fixée à juin 2019. Le taux d'intérêt nominal est de 2,75 %. La totalité de cet emprunt est couvert par des contrats de swaps de taux d'intérêt (couverture de juste valeur).
Durant le semestre, le Groupe a par ailleurs racheté sur le marché une partie de ses emprunts obligataires à échéances 2014 et 2033 pour un montant nominal total de 131 millions d'euros. Ces transactions se sont soldées par une charge de 16 millions d'euros (note 5).
Le 10 juillet 2012, le Groupe a exercé une des deux possibilités d'extension d'une année chacune prévues dans les modalités d'exécution de la ligne de crédit syndiquée de 1 500 millions d'euros. Une partie de cette ligne (1 460 millions d'euros) a donc vu son échéance portée à juillet 2017.
Les hypothèses utilisées pour valoriser les options attribuées durant la période sont les suivantes :
| Date d'attribution | 25 juin 2012 |
|---|---|
| Nombre d'options attribuées | 143 276 |
| Cours moyen pondéré (en euros par action) | 48,28 |
| Prix d'exercice (en euros par option) | 51,16 |
| Volatilité | 40,59 % |
| Taux d'intérêt sans risque | 2,09 % |
| Valeur de marché de l'option à la date d'attribution (en euros par option) | 6,19 |
Le gain maximum est limité à 100 % du prix d'exercice.
Le mouvement des provisions pour avantages du personnel est le suivant :
| Régimes de |
Autres régimes à prestations |
|||
|---|---|---|---|---|
| (en millions d'euros) Au 1er janvier |
pension 1 851 |
définies 1 974 |
2012 3 825 |
2011 (1) 3 030 |
| Écarts de conversion | 43 | 43 | 86 | (120) |
| Coût des services rendus | 31 | 21 | 52 | 48 |
| Coût financier | 152 | 44 | 196 | 193 |
| Rendement attendu des actifs de couverture | (161) | - | (161) | (158) |
| Pertes ou (gains) actuariels enregistrés sur les autres régimes à long terme |
- | - | - | - |
| Coût des services passés résultant des modifications de régimes |
- | - | - | - |
| Amortissement du coût des services passés non encore enregistrés dans le résultat |
(1) | (7) | (8) | (6) |
| Effet des réductions ou liquidations de régimes | - | - | - | (1) |
| Contributions versées aux organismes chargés de la gestion des fonds |
(30) | - | (30) | (13) |
| Prestations payées directement aux bénéficiaires | (12) | (36) | (48) | (54) |
| Pertes ou (gains) actuariels enregistrés en capitaux propres | 180 | 88 | 268 | (50) |
| Actifs non reconnus au titre des règles du plafonnement des actifs |
- | - | - | - |
| Autres mouvements | - | - | - | - |
| Au 30 juin | 2 053 | 2 127 | 4 180 | 2 869 |
(1) Les montants ont été ajustés tel que mentionné à la note 2.3 "Changement de méthode comptable" et peuvent donc être différents de ceux présentés dans les états financiers précédemment publiés.
Les gains ou pertes actuariels enregistrés en capitaux propres proviennent essentiellement de l'évolution des taux d'actualisation ainsi que des écarts d'expérience sur les actifs des régimes localisés dans les pays suivants :
| (en millions d'euros) | Zone Euro |
Royaume-Uni | États -Unis |
Canada |
|---|---|---|---|---|
| Taux d'actualisation au 31 décembre 2011 | 4,99 % | 5,00 % | 4,20 % | 5,10 % |
| Taux d'actualisation au 30 juin 2012 | 3,71 % | 4,80 % | 4,10 % | 4,60 % |
| Pertes/(gains) actuariels liés au changement d'hypothèses | 178 | 13 | 43 | 82 |
| Pertes/(gains) d'expérience liés aux actifs de couverture des régimes |
- | (3) | (44) | (1) |
Le mouvement des provisions compris dans la ligne "Provisions et autres passifs à long terme" est le suivant :
| (en millions d'euros) | Restr ucturations |
Litiges | Autres provisions |
Total |
|---|---|---|---|---|
| Au 1er janvier 2012 | 231 | 146 | 80 | 457 |
| Nouvelles provisions | 7 | 61 | 8 | 76 |
| Provisions utilisées au cours de l'exercice | (45) | (33) | (11) | (89) |
| Reprises de montants non utilisés | (2) | - | (1) | (3) |
| Effet des variations monétaires | 1 | - | 1 | 2 |
| Autres effets | (1) | 5 | 1 | 5 |
| Au 30 juin 2012 | 191 | 179 | 78 | 448 |
Rapport financier semestriel 2012 – michelin 79
Le détail du tableau des flux de trésorerie est présenté dans le tableau ci-dessous :
| (en millions d'euros) | 1er semestre 2012 |
1er semestre 2011 |
|---|---|---|
| Résultat sur cessions d'actifs non financiers | 10 | (17) |
| Autres | (2) | (4) |
| Autres produits et charges sans impact sur la trésorerie | 8 | (21) |
| Charges d'intérêts et autres frais financiers | (149) | (129) |
| Produits d'intérêts et autres produits financiers | 18 | 11 |
| Dividendes perçus | 18 | 5 |
| Intérêts nets et autres produits et charges financiers payés | (113) | (113) |
| Variation des stocks | (193) | (749) |
| Variation des créances commerciales | (158) | (316) |
| Variation des autres créances et dettes d'exploitation | (337) | 8 |
| Variation des besoins en fonds de roulement nets des pertes de valeur | (688) | (1 057) |
| Acquisitions d'immobilisations incorporelles | (42) | (53) |
| Acquisitions d'immobilisations corporelles | (618) | (501) |
| Subventions d'investissement reçues | 4 | 4 |
| Variation des dettes sur immobilisations | (166) | (148) |
| Investissements nets en immobilisations incorporelles et corporelles | (822) | (698) |
| Augmentation des autres actifs financiers à long terme | (4) | (14) |
| Diminution des autres actifs financiers à long terme | 10 | 14 |
| Flux de trésorerie net sur les actifs financiers de gestion de trésorerie | 113 | 115 |
| Flux de trésorerie net sur les actifs financiers de garantie d'emprunts | - | 6 |
| Flux de trésorerie net sur les autres actifs financiers à court terme | 1 | 1 |
| Flux de trésorerie sur les autres actifs financiers | 120 | 122 |
| Augmentations des dettes financières à long terme | 479 | 12 |
| Diminution des dettes financières à long terme | (193) | (66) |
| Remboursement des dettes liées aux contrats de location-financement | (7) | (11) |
| Flux de trésorerie net sur les dettes financières à court terme | (435) | (94) |
| Dérivés | (6) | (38) |
| Flux de trésorerie sur les dettes financières | (162) | (197) |
| Détail des transactions sans mouvement de trésorerie : | ||
| • Contrats de location-financement | - | - |
| • Diminution des engagements d'achat d'intérêts non assortis de contrôle | (5) | (5) |
| • Nouveaux droits d'émission | 4 | 12 |
| • Dividendes payés en actions (note 7) | 89 | 177 |
Il n'y a pas eu de nouvelles transactions significatives entre parties liées au cours du 1er semestre 2012, ni de modification significative des transactions entre parties liées décrites dans le rapport annuel 2011.
Les montants des actifs et passifs au bilan à la date de clôture sont ajustés, le cas échéant, jusqu'à la date à laquelle le Gérant autorise la publication des états financiers intermédiaires.
Le 10 juillet 2012, le Groupe a négocié une extension de sa ligne de crédit syndiquée (voir note 9).
Le 18 juillet 2012, Michelin North America, Inc. a décidé de demander l'autorisation aux régulateurs de lancer un rappel volontaire de certains pneus camionnettes de marques BFGoodrich® et Uniroyal® fabriqués aux États-Unis. Cette autorisation devrait lui être accordée. Les coûts liés à ce rappel ne pouvant être raisonnablement estimés à la date d'arrêté des comptes, aucune provision n'a été comptabilisée au 30 juin 2012.
● Rapport des Commissaires aux Comptes sur l'information financière semestrielle 2012 82
Rapport financier semestriel 2012 – michelin 81
Mesdames, Messieurs les Actionnaires,
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée générale et en application de l'article L. 451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre Gérant. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.
Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Fait à Neuilly-sur-Seine, le 23 juillet 2012
PricewaterhouseCoopers Audit Deloitte & Associés
Éric Bulle Dominique Descours
● Attestation de la personne responsable du rapport financier semestriel 84
Rapport financier semestriel 2012 – michelin 83
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes condensés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la Société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité (pages 30 à 64 de ce rapport) présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
Jean-Dominique Senard
RELATIONS INVESTISSEURS Valérie Magloire Alban de Saint Martin
Jacques Engasser + 33 (0) 4 73 98 59 08 12, cours Sablon 63040 Clermont-Ferrand Cedex 9 – France N° vert pour la France : 0 800 000 222 [email protected]
RELATIONS PRESSE : Corinne Meutey + 33 (0) 1 45 66 22 22 27, cours de l'Île Seguin 92100 Boulogne-Billancourt – France
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