Le Tanneur et Compagnie

Interim / Quarterly Report • Aug 30, 2013

LE TANNEUR & CIE

RAPPORT FINANCIER SEMESTRIEL au 30 juin 2013

DECLARATION DU RESPONSABLE

« J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés résumés pour le semestre écoulé sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité ci-joint présente un tableau fidèle des événements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice. »

Paris, le 29 août 2013

Grégory COUILLARD

Président du Conseil d'Administration

Comptes consolidés au 30 juin 2013 Etat du résultat global

(En KE)	30-juin-13	30/06/2012 (*)	31/12/2012 (*)
CHIFFRE D'AFFAIRES	28 682	31 187	64 652
Autres produits de l'activité	7	13	32
Achats consommés	$-13125$	$-16913$	$-34589$
Autres achats et charges externes	$-6442$	$-6655$	$-13270$
Impôts et taxes	$-658$	$-592$	$-1205$
Charges de personnel	$-10113$	$-10428$	$-20132$
Dotations aux amortissements	$-596$	$-616$	$-1200$
Variation des provisions d'exploitation	-337	$-496$	-481
Variation des stocks de produits finis et en-cours	79	1796	3 2 1 1
Autres produits et charges opérationnels courants	271	274	1 277
RESULTAT OPERATIONNEL COURANT	$-2231$	$-2428$	$-1704$
Autres produits opérationnels	116	806	843
Autres charges opérationnelles	-86	$-399$	$-404$
RESULTAT OPERATIONNEL	$-2201$	$-2020$	$-1264$
Coût de l'endettement financier net	$-235$	$-185$	-391
Autres produits financiers	98	152	235
Autres charges financières	$-47$	-36	$-49$
Impôts sur les bénéfices		0	5
Impôts différés	715	682	288
RESULTAT NET avant résultat des activités arrêtées ou en cours de cession	$-1670$	$-1407$	$-1177$
Résultat net d'impôt des activités arrêtés ou en cours de cession			656
RESULTAT NET	$-1670$	$-1407$	$-521$
Intérêts minoritaires	٥

RESULTAT - PART DU GROUPE $-1670$

$-1407$ $-521$

Résultat net par action (en €)	$-0.39€$	$-0.33E$	$-0.12 \in$
Résultat net par action des activités poursuivies	$-0.39E$	$-0.33 \in$	-0.28€
Nombre d'actions retenu pour le calcul	4 282 136	4 2 3 2 2 9 7	4 257 230
Résultat net par action après dilution (en €)	$-0.39E$	-0.33 €	$-0.12€$
Résultat net par action des activités poursuivies après dilution	$-0.39€$	$-0.33 \in$	$-0.28 \in$
Nombre d'actions retenu pour le calcul (*)	4 287 210	4 293 652	4 283 554

(*) La dilution potentielle provient des options de souscription attribuées aux salariés.

RESULTAT DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE	$-1670$	$-1407$	$-521$
Variation des écarts actuariels de l'engagement indemnités de fin de car	$-27$	$-47$	$-226$
Impôt différé correspondant		16	75
Eléments qui ne seront pas reclassés en résultat	$-18$	$-31$	$-151$
Variation des écarts de conversion des capitaux propres	$-16$	$-11$	929
Ecart de conversion sur investissement net à l'étranger		6	$-717$
Variation de juste valeur des instruments financiers	44	-89	$-190$
Inscription des impôts différés	$-15$	24	302
Eléments susceptibles d'être reclassés en résultat	15	-70	325
Produits et charges comptabilisés directement
en capitaux propres	-3	$-101$	174
RESULTAT GLOBAL DE L'ENSEMBLE CONSOLIDE	$-1673$	$-1,508$	$-347$
Dont part attribuable aux actionnaires du Groupe Dont part attribuable aux intérêts minoritaires	$-1673$	$-1508$	$-347$

(*) Les chiffres ont été ajustés des retraitements expliqués dans la Note 1.1 "Principes généraux et changements de méthode " suite à l'application d'IAS 19 révisée.

Comptes consolidés au 30 juin 2013 Etat de la situation financière

$31/12/2012$ (*)

(En KE)	30-juin-13	30/06/2012 (*)
I-ACTIFS NON COURANTS	11 265	9908
Immobilisations incorporelles	3597	3 4 5 8
Immobilisations corporelles	4878	4971
Ecart d'acquisition Positif	218	297
Impôts différés	1949	466
Autres actifs financiers	623	716
II - ACTIFS COURANTS	28 16 1	29 71/
Stocks	16 142	15 230
Créances clients et autres créances	10869	12422
Acomptes versés	39	15
Liquidités et quasi-liquidités	1111	2048
A-TOTAL ACTIF	39 4 26	39622
I-CAPITAUX PROPRES	9 4 4 5	9977
Capital	4 2 8 2	4 2 7 7
Prime d'émission	6379	6371
Réserves consolidées / Ecart de conversion	453	736
Résultat de la période	$-1670$	$-1407$
Intérêts minoritaires	0
II - DETTES NON COURANTES	8 2 5 9	6 0 8 4
Dettes portant intérêts - Echéance > 12 mois	4730	2 6 1 0
Impôts différés		56
Dettes liées aux crédits-baux - Echéance à plus d'un an	1326	1483
Dettes au titre des pensions et retraites	2 2 0 2	1935
III - DETTES COURANTES	21 722	23 561
Dettes fournisseurs et autres dettes	14 541	16 238
Dettes financières à court terme	6449	6628
Fraction à court terme des dettes portant intérêt	5	7
Dettes liées aux crédits-baux - Echéance à moins d'un an	243	211
Provisions	484	477
Dettes IS		1
B-TOTAL CAPITAUX PROPRES ET DETTES	39 4 26	39 622

(*) Les chiffres ont été ajustés des retraitements expliqués dans la Note 1.1 "Principes généraux et changements de méthode " suite à l'application d'IAS 19 révisée.

Comptes consolidés au 30 juin 2013 Tableau des flux de trésorerie

En KEuros

En Keuros	Du 01/01/2013 au 30/06/2013	Du 01/01/2012 au 30/06/2012 ட	Du 01/01/2012 au. 31/12/2012 $\left($ *)
RESULTAT NET avant résultat des activités arrêtées ou en cours de cession	$-1670$	$-1407$	$-1177$
Elim. des éléments sans incidence sur la trésorerie ou non liés à l'exploitation :	245	$-213$	599
Dotations aux Amortissements	596	627	1 1 3 4
Variation des provisions (à l'exclusion de celles liées à l'actif	176	91	16
circulant) Charges et produits calculés liés aux stocks options et assimilés		10	10
Plus et moins values de cession	-47	$-419$	-434
Impôts différés	$-715$	$-706$	$-518$
Coût de l'endettement financier net	235	185	391 -578
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT avant coût de l'endettement fir IMPÔT VERSE	-1425 $-155$	-1620 $-226$	$-172$
Variation nette exploitation	3 1 6 8	1718	-566
Var o de stock	639	$-1.484$	$-3024$
Var e des Créances d'exploit e	4848	2 2 2 5	789
Var o des Dettes d'exploit o	$-2320$	978	1669
Variation nette hors exploitation Var°des créances hors exploitation	$-183$ 933	141 $-20$	-1 637 $-2334$
Var o des dettes hors exploitation	$-840$	120	611
Charges et produits constatés d'avance	$-276$	41	86
VARIATION DU BESOIN EN FONDS ROULEMENT lié à l'activité	2985	1859	$-2203$
Flux net de trésorerie généré par l'activité	1406	13	$-2952$
Décaisst / acquisition immos incorporelles	$-255$	$-59$	$-157$
Décaisst / acquisition immos corporelles	-476	-840	$-1293$
Encaisst / cession d'immos corp et incorp	106	791	839
Décaisst / acquisition immos financières	-7		-3
Encaisst / cession immos financières		43	45 288
Incidence des variations de périmètre Flux net trésorerie opérations d'investissement	$-632$	-65	$-282$
Augmentation de capital ou apports Sommes reçues lors de l'exercice des stocks options Encaissements provenant d'emprunts (y compris location financer Remboursement d'emprunts (y compris location financement) Coût de l'endettement financier net	178 -591 $-235$	139 1000 $-1343$ $-185$	152 2651 -1945 -391
Flux net de trésorerie opérations de financement	$-648$	-389	466
VARIATION DE TRESORERIE NETTE hors activités abandonnées	126	$-442$	$-2768$
RESULTAT NET des activités arrêtées ou en cours de cession			656
CAPACITE D'AUTOFINANCEMENT avant coût de l'endettement fina			656
Flux net de trésorerie généré par l'activité			656
Incidence des variations de périmètre			-656
Flux net trésorerie opérations d'investissement			-656
Flux net de trésorerie opérations de financement
VARIATION DE TRESORERIE NETTE des activités abandonnées
VARIATION DE TRESORERIE NETTE Totale	126	$-442$	$-2768$
Incidences des variations de taux de change	2	-8	28
TRESORERIE A L'OUVERTURE	-3 917	$-1177$	$-1177$
Disponibilités	3677	1998	1998
	7 $-30$	13 -60	13 $-60$
Instruments financiers		$-1828$	$-1828$
Créances clients affacturées	$-7570$	$-1300$
Concours bancaires courants Créances en "cession Dailly" TRESORERIE A LA CLÔTURE	-3789	$-1627$	-1300 $-3917$
Disponibilités	1 1 0 7	2038	3677
Instruments financiers	4	10
Concours bancaires courants Créances clients affacturées	$-355$ -4 545	-221 $-587$	-30 -7570

(*) Les chiffres ont été ajustés des retraitements expliqués dans la Note 1.1 "Principes généraux et changements de méthode " suite à l'application d'IAS 19 révisée.

Comptes consolidés au 30 juin 2013 Variation des capitaux propres

	Capital	Primes	Réserves et résultat consolidés	Ecarts de conversion	Total des capitaux propres
Situation à la clôture du 31/12/2011	4 2 2 5	6 2 8 4	1815	-987	11 3 36
Résultat net de la période Autres éléments du résultat global Résultat global de l'ensemble consolidé			$-521$ $-755$ $-1276$	929 929	$-521$ 174 $-347$
Contrepartie de l'inscription des stock options Augmentation de capital Autres	57	95	10 $-32$		10 152 $-32$
Situation au 31/12/2012 (*)	4 2 8 2	6379	516	-59	11 119

4 2 8 2 Situation à la clôture du 31/12/2012 (*)	6379	516	-59	11 1 19
Résultat net de la période		$-1670$		$-1670$
Autres éléments du résultat global		12	-16
Résultat global de l'ensemble consolidé		$-1657$	$-16$	$-1673$
Augmentation de capital
LAutres		$-1$
4 2 8 2 Situation au 30/06/2013	6379	$-1,142$	-74	9445

(*) Les chiffres ont été ajustés des retraitements expliqués dans la Note 1.1 "Principes généraux et changements de méthode " suite à l'application d'IAS 19 révisée.

LE TANNEUR & CIE

ANNEXE AUX COMPTES CONSOLIDES ARRETES AU 30 JUIN 2013

1 - REGLES ET METHODES COMPTABLES

1-1. Principes généraux et changements de méthodes

LE TANNEUR & CIE établit ses comptes consolidés en utilisant le référentiel comptable IFRS (International Financial Reporting Standards) émis par l'IASB (International Accounting Standards Board).

Les états financiers intermédiaires résumés portant sur la période de six mois close au 30 juin 2013 du groupe LE TANNEUR & CIE ont été préparés conformément à la norme IAS 34. S'agissant de comptes résumés, ils n'incluent pas toute l'information requise par le référentiel IFRS pour l'établissement des états financiers annuels et doivent donc être lus en relation avec les états financiers consolidés du Groupe établis conformément au référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne au titre de l'exercice clos le 31 décembre 2012.

L'ensemble des textes adoptés par l'Union européenne est disponible sur le site internet de la Commission européenne à l'adresse suivante :

http://ec.europa.eu/internal market/accounting/ias/index_fr.htm

Les méthodes comptables appliquées sont identiques à celles appliquées dans les états financiers annuels au 31 décembre 2012. Ainsi :

• Toutes les normes et interprétations d'application obligatoires en IFRS en 2013 ayant déjà été adoptées par l'Union européenne ont été appliquées dans les états financiers intermédiaires au 30 juin 2013;
• Le Groupe n'a pas anticipé de normes et interprétations dont l'application n'est pas obligatoire en 2013.

Les nouveaux textes suivants, d'application obligatoire au 30 juin 2013, n'ont pas eu d'incidence sur les comptes consolidés du Groupe :

• IAS 12 (Amendement) Impôt différé : recouvrement des actifs sous-jacents qui traite du mode de recouvrement des immeubles de placement évalués à la juste valeur selon IAS 40
• IFRS 1 (Amendement) Hyperinflation grave et suppression des dates d'application fermes $\mathbf{r}$ pour les premiers adoptants
• IFRS 1 (Amendement) Prêts publics
• IFRS 7 (Amendement) Compensation d'actifs et de passifs financiers
• IFRS 13 (Nouvelle norme) Evaluation à la juste valeur
• IFRIC 20 (Nouvelle interprétation) Frais de découverture engagés pendant la phase $\Delta \sim 10^{-11}$ d'exploitation d'une mine à ciel ouvert
• Amélioration des IFRS Lot d'amendements du cycle 2009-2011.

L'état du résultat global est présenté conformément à l'amendement à IAS1 -Présentation des autres éléments du résultat global.

Les amendements de la norme IAS 19 sur les avantages du personnel sont d'application obligatoire au 1^er janvier 2013. Désormais, les écarts actuariels de l'engagement pour indemnités de fin de carrière sont comptabilisés directement en capitaux propres alors que le Groupe les enregistrait précédemment en résultat. La première application d'IAS 19R a été traitée de manière rétrospective si bien que l'information comparative a été retraitée selon les nouvelles dispositions. Les conséquences sur les états financiers sont les suivantes :

Etat du résultat global (en K€)		Avant retraitement	Après retraitement
		rétrospectif		rétrospectif
	30 juin	31 décembre	30 juin	31 décembre
	2012	2012	2012	2012
Variation des provisions d'exploitation	$-543$	$-708$	$-496$	$-481$
Résultat opérationnel courant	$-2475$	$-1931$	$-2428$	$-1704$
Résultat opérationnel	$-2067$	$-1491$	$-2020$	$-1264$
Impôt différé	697	363	682	288
Résultat net avant activités arrêtées	$-1439$	$-1328$	$-1407$	$-1177$
Résultat net	$-1439$	$-672$	$-1407$	$-521$
Résultat net par action	$-0,34$ €	$-0,16€$	$-0,33 \notin$	$-0,12 \in$
Résultat net par action des activités	$-0,34€$	$-0,31€$	$-0,33 \notin$	$-0,28€$
poursuivies
Résultat net par action après dilution	$-0,34 \in$	$-0,16€$	$-0,33 \notin$	$-0,12$ €
Résultat net par action des activités	$-0,34 \in$	$-0,31 \in$	$-0,33 \in$	$-0,28 \in$
poursuivies après dilution
Variation des écarts actuariels de			$-47$	$-226$
l'engagement indemnités de fin de
carrière
Impôt différé correspondant	$\overline{\phantom{a}}$		16	75
Eléments qui ne seront pas reclassés en	$\tilde{\phantom{a}}$		$-31$	$-151$
résultat
Produits et charges comptabilisés	$-70$	325	$-101$	174
directement en capitaux propres
Résultat global de l'ensemble consolidé	$-1508$	$-347$	$-1508$	$-347$

Etat de la situation nette (en $K \in \mathbb{C}$ )	Avant retraitement rétrospectif		Après retraitement rétrospectif
	30 juin	31 décembre		31 décembre
	2012	2012	2012	2012
Réserves consolidées / Ecart de	768	1 1 2 9	736	978
conversion
Résultat de la période	$-1439$	$-672$	$-1407$	$-521$
Capitaux propres	9977	11 1 19	9977	11 1 19

Tableau des flux de trésorerie (en K€)	Avant retraitement rétrospectif		Après retraitement rétrospectif
	30 juin	31 décembre	30 juin	31 décembre
	2012	2012	2012	2012
Résultat net avant activités arrêtées	$-1439$	$-1328$	$-1407$	$-1177$
Elimination des éléments sans incidence	$-181$	750	$-213$	599
sur la trésorerie
Variation des provisions	138	243	91	16
Capacité d'autofinancement	$-1620$	$-578$	$-1620$	$-578$

Les principes et méthodes comptables applicables dans les comptes semestriels 2013 sont décrits ciaprès.

1-2. Périmètre

Toutes les sociétés significatives dans lesquelles LE TANNEUR & CIE exerce, directement ou indirectement, le contrôle exclusif sont consolidées par intégration globale. Les sociétés sont consolidées sur la base de leurs comptes sociaux à la date d'arrêté mis en accord avec les principes comptables retenus par le Groupe.

Le périmètre du Groupe est resté identique à celui du 31 décembre 2012.

Raison sociale et adresse	Pourcentage d'intérêt	Pourcentage de contrôle	Méthode de consolidation
LE TANNEUR & CIE SA - Paris (France)	100%	N/A	Société mère
Sopadima Far East - Hong Kong	100%	100%	Intégration globale
LE TANNEUR Chine Co. Ltd - Shanghaï (Chine)	100%	100%	Intégration globale
MAROQUINERIE DES ORGUES SAS - Bort-les- Orgues (France)	100%	100%	Intégration globale
SOMACAP SARL - Bizerte (Tunisie)	99,9%	99,9%	Intégration globale

Les sociétés consolidées sur la période sont les suivantes :

1-3. Date d'arrêté

La date d'arrêté de la période de la société mère et des filiales est le 30 juin et correspond à six mois d'activité.

1-4. Taux de conversion

Les taux de conversion en Euros utilisés ont été les suivants :

Devises	Taux au 30/06/2013	Taux moyen du semestre	Filiale concernée
$1$ HKS	0,098544	0,098128	Sopadima Far East
1 RMB	0,124564	0,123010	LE TANNEUR Chine Co. Ltd
1 TND	0,467100	0,473771	SOMACAP SARL

1-5. Ecarts d'acquisition

Lors de l'entrée d'une société dans le périmètre de consolidation, la différence entre le coût d'acquisition des titres et la part acquise dans l'actif net ré-estimé à la date d'acquisition constitue l'écart d'acquisition.

Conformément à IFRS 3R « Regroupements d'entreprises », les écarts d'acquisition ne sont pas amortis. Ils font l'objet de test de valeur annuellement ainsi que lors de l'apparition d'indices de perte de valeur. Les résultats de ce test de valeur pourraient conduire le Groupe à déprécier de façon irréversible des écarts d'acquisition.

Les écarts d'acquisition négatifs sont rapportés immédiatement au résultat.

1-6. Immobilisations incorporelles

Les immobilisations incorporelles sont enregistrées pour leur valeur d'apport ou leur coût d'acquisition.

Elles comprennent principalement :

• des droits aux baux, non amortis, mais qui font l'objet de tests de dépréciation annuels ainsi que lors de l'apparition d'indices de perte de valeur;
• des logiciels amortis linéairement sur une durée de 1 à 5 ans, selon leur nature ;
• d'autres immobilisations incorporelles, amorties linéairement sur 1 an.

S'agissant des droits aux baux, des performances inférieures aux prévisions constituent un indice de perte de valeur.

Les modalités des tests de dépréciation sont les suivantes. Le Groupe compare la valeur résiduelle des droits aux baux à la valeur actuelle calculée selon une méthode d'évaluation multicritère. Dans le cas où cette valeur actuelle est inférieure, une dépréciation est enregistrée.

Les tests de valeur sont conduits en utilisant deux méthodes :

• une approche prévisionnelle fondée sur l'actualisation des flux nets de trésorerie attendus sur une durée de 10 ans;
• une approche patrimoniale fondée sur une expertise immobilière. $\overline{a}$

1-7. Immobilisations corporelles

Valeur brute

Les immobilisations figurent au bilan consolidé pour leur valeur d'acquisition ou leur coût de production.

Les immobilisations financées au moyen de contrats de location financement sont présentées à l'actif conformément à la norme IAS 17 « Contrats de location ». La dette correspondante est inscrite en passif financier.

Amortissements

Les amortissements sont généralement pratiqués sur des durées normales d'utilisation suivantes :

• 15 à 20 ans constructions industrielles $\blacksquare$
• installations générales, agencements 5 à 10 ans $\mathbf{r}$
• matériel et outillages 5 à 10 ans
• 5 ans $\blacksquare$ matériel de bureau
• 3 à 10 ans $\blacksquare$ mobilier
• $3$ $\dot{a}$ 5 ans $\blacksquare$ matériel informatique

1-8. Stocks

Les matières et marchandises sont valorisées à leur coût de revient complet qui comprend le prix d'achat augmenté de tous les frais d'approche.

Les encours de production sont valorisés à leur prix de revient en fonction de leur stade d'avancement dans le cycle de production.

Les produits finis sont valorisés au coût moyen pondéré.

Une provision pour dépréciation est constituée dans le cas de faible rotation ou d'obsolescence liée aux changements de collection.

1-9. Impôts

Les impôts différés sont constatés pour tenir compte :

• des différences temporaires apparaissant entre la valeur comptable et la valeur fiscale des actifs et des passifs
• des retraitements de consolidation
• des reports déficitaires susceptibles de générer des économies d'impôts.

Les impôts différés actifs ne sont inscrits au bilan que dans la mesure où la société ou le groupe d'intégration fiscale a l'assurance raisonnable de les récupérer les exercices suivants.

Ils sont calculés selon la méthode du report variable et ne sont pas actualisés.

Les impôts différés sont compensés par entité fiscale, quelle que soit leur échéance.

1-10. Provisions pour risques et charges

Conformément à IAS 37 « Provisions, passifs éventuels et actifs éventuels », une provision est comptabilisée lorsqu'il existe à la date de clôture, une obligation juridique ou implicite à l'égard d'un tiers, dont il est probable qu'elle provoquera une sortie de ressources au bénéfice de ce tiers, sans contrepartie au moins équivalente attendue de celui-ci.

Ces provisions comprennent notamment les provisions pour engagement de retraite et indemnités de départ à la retraite.

Dans le cadre des régimes à prestations définies, les engagements, pour l'ensemble du personnel, toutes classes d'âges confondues, font l'objet d'une évaluation annuelle selon la méthode rétrospective en fonction des conventions ou accords en vigueur dans chaque société. Cette valeur actualisée de l'obligation future de l'employeur évolue en fonction de l'augmentation future des salaires, du taux de rotation du personnel et d'une actualisation financière. Conformément à la norme IAS 19 révisée, les écarts actuariels sont comptabilisés directement en capitaux propres.

1-11. Titres d'autocontrôle

En application de la norme IAS 32, les actions propres sont portées en diminution des capitaux propres. Le produit de l'éventuelle cession de ces actions est imputé directement en augmentation des capitaux propres, ainsi les éventuelles plus ou moins values n'affectent pas le résultat de l'exercice.

1-12. Créances et dettes

Les créances et dettes sont évaluées pour leur valeur nominale. Elles font l'objet d'une actualisation financière lorsque l'impact de cette actualisation est significatif.

Une provision pour dépréciation est constituée sur les créances, lorsque la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable.

Les cessions de créances effectuées dans le cadre des contrats d'affacturage et de la loi Dailly font l'objet d'un retraitement. Ce retraitement a pour effet d'augmenter le poste « Clients et comptes rattachés » par imputation sur le poste « Trésorerie » et avec une augmentation du poste « Dettes financières ».

1-13. Instruments financiers

Le Groupe utilise des instruments financiers pour couvrir son exposition aux risques de variation des taux de change. La politique du Groupe est de n'opérer sur les marchés financiers qu'à des fins de couverture d'engagements liés à son activité et non à des fins spéculatives.

Ces instruments comprennent des achats à terme de devises ainsi que des options d'achat et de vente.

Ces instruments financiers sont traités comme des instruments de couverture de flux de trésorerie futurs et ont donc donné lieu, conformément à IAS 39, à la comptabilisation des variations de leur juste valeur en capitaux propres, jusqu'au dénouement de l'opération.

1-14. Autres produits et charges opérationnels

Le Groupe a décidé d'appliquer la recommandation du Conseil National de la Comptabilité n°2004-R-02 relative au format du compte de résultat. Ainsi, les charges et produits non opérationnels sont constitués des éléments significatifs qui en raison de leur nature, de leur caractère inhabituel et de leur non récurrence ne peuvent être considérés comme inhérents à l'activité opérationnelle du Groupe.

Le Groupe classe notamment sous cette rubrique :

• les pertes et gains sur cessions d'actifs immobiliers ;
• les crédits impôt recherche ;
• les dépréciations exceptionnelles qui pourraient résulter des tests de valeur.

1-15. Résultat par action

Le résultat par action avant dilution est obtenu en divisant le résultat net part du groupe et le nombre moyen d'actions en circulation au cours de la période. Le nombre moyen d'actions en circulation est présenté hors actions d'autocontrôle.

Le résultat par action après dilution est obtenu en divisant le résultat net part du groupe par le nombre total d'actions émises ou à émettre à la clôture de la période. Ce nombre est déterminé de façon à calculer la dilution maximale possible, en retenant l'ensemble des instruments dilutifs émis, quel que soit leur terme et en excluant les instruments anti-dilutifs ainsi que les actions d'autocontrôle.

1-16. Recours à des estimations

Pour préparer les informations financières conformément aux normes IFRS, la Direction du Groupe doit procéder à des estimations et faire des hypothèses qui affectent les montants présentés au titre des éléments d'actifs et de passifs ainsi que les informations financières et les montants présentés au titre des produits et charges de l'exercice.

La Direction du Groupe revoit ses estimations et appréciations de manière constante sur la base de son expérience passée ainsi que de divers autres facteurs jugés raisonnables, qui constituent le fondement de ses appréciations de la valeur comptable des éléments d'actifs et de passifs. Les résultats réels pourraient différer sensiblement de ces estimations en fonction d'hypothèses ou de conditions différentes, notamment dans le contexte économique actuel qui rend difficile l'appréhension des perspectives d'activité.

2 - FAITS MARQUANTS DE LA PERIODE :

Les faits marquants de la période sont décrits dans le rapport semestriel d'activité.

Résultats :

Les contributions au compte de résultat des secteurs d'activité sont résumées de la façon suivante (en K€) :

	Du 01/01 au 30/06/2013			Du 01/01 au 30/06/2012
	Fabrications pour maisons de luxe	Marques propres	Charges et produits non affectables	Total	Fabrications pour maisons de luxe	Marques propres	Charges et produits non affectables	Total
Chiffre d'affaires	16 230	12 4 52	$\blacksquare$	28 682	19 254	11933		31 187
Résultat opérationnel courant	518	(2750)	e.	(2 231)	1659	(4086)		(2428)
Autres produits et charges opérationnels	42	(12)		30	31	376		407
Résultat opérationnel	560	(2762)	$\ddot{\phantom{0}}$	(2 201)	1690	(3710)		(2020)
Coût de l'endettement financier Inet	(39)	(196)		(235)	30	(215)		(185)
Autres produits et charges financiers		51		51	(9)	125		116
Impôt sur les bénéfices	(117)	832		715	(83)	764		682
Résultat net avant résultat des activités arrêtées ou en cours de cession	404	(2075)	٠	(1670)	1628	(3036)		(1407)
Résultat net d'impôt des activités arrêtées ou en cours de cession
Résultat net	404	(2075)	$\blacksquare$	(1670)	1628	(3036)		(1407)
- part du Groupe	404	(2075)	$\blacksquare$	(1670)	1628	(3036)		(1407)
- intérêts minoritaires

3 - PRINCIPALES VARIATIONS DE LA PERIODE

3-1. Immobilisations incorporelles

Par rapport au 31 décembre 2012, la principale variation correspond à l'acquisition du droit au bail du magasin LE TANNEUR de Rennes repris à un partenaire affilié. Les droits aux baux n'ont pas fait l'objet de dépréciation.

3-2. Immobilisations corporelles

Les variations des valeurs brutes et des amortissements au cours du semestre s'analysent comme suit :

Valeurs brutes (en K€)	31/12/12	Acquisitions	Cessions ou sorties	30/06/13
Terrains	218	$\overline{\phantom{0}}$	$\overline{\phantom{a}}$	218
Constructions	1787	-	$\sim$	1787
Instal. techniques, matériel et outillage	3583	254	81	3756
Autres immobilisations corporelles	7625	155	2	7778
Immobilisations en cours	159	(120)	$\overline{\phantom{0}}$	39
Total	13 3 72	289	(83)	13577

Amortissements (en K€)	31/12/12	Dotations	Cessions ou sorties	30/06/13
Terrains				10 I
Constructions	454	52		506
Instal. techniques, matériel et outillage	2435	153	(21)	2567
Autres immobilisations corporelles	5 2 6 3	353		5616
Total	8 1 5 9	561	(21)	8699

Les acquisitions du semestre ont principalement concerné des matériels industriels pour la Fabrication pour maisons de luxe ainsi que des agencements en magasins et pour l'atelier du site de Belley.

3-3. Impôt différé actif

L'impôt différé actif correspond à des différences temporaires apparaissant entre la valeur comptable et la valeur fiscale des actifs et des passifs, des retraitements de consolidation et des reports déficitaires susceptibles de générer des économies d'impôts.

En raison de la perte constatée au cours de la période, l'impôt différé actif est passé de 1 240 K€ au 31 décembre 2012 à 1 949 K€ au 30 juin 2012.

3-4. Stocks et en-cours

Les principales composantes du stock sont les suivantes :

		30 juin 2013		31 décembre 2012
(en KE)	Valeur brute	Provision		Valeur nette Valeur brute	Provision	Valeur nette
Matières Premières	4532	(673)	3859	5 2 0 8	(657)	4 5 5 1
En-cours	1 3 7 2		1372	1 3 0 5		1 3 0 5
Produits finis	11864	(953)	10911	11837	(912)	10926
Total	17769	(1626)	16 142	18 3 5 0	(1569)	16782

La baisse des stocks de matières premières par rapport au 31 décembre 2012 est due à la diminution d'activité de la branche Fabrication pour maisons de luxe.

3-5. Capitaux propres et autres fonds propres

Au 30 juin 2013 comme au 31 décembre 2012, le capital social est composé de 4 282 136 actions ordinaires de 1 € de nominal, entièrement libérées. Un droit de vote double est accordé aux titulaires d'actions nominatives entièrement libérées lorsque ces actions sont inscrites depuis deux ans au moins au nom d'un même actionnaire après la première cotation boursière (20 avril 2000). Les actions de la société LE TANNEUR & CIE détenues par elle-même ne bénéficient ni du droit de vote ni du droit aux dividendes.

Au 30 juin 2013, le capital se décompose ainsi :

	Nombre total d'actions	4 282 136
$\bullet$	Actions d'autocontrôle :	5 100
$\bullet$	Actions à droit de vote simple :	1 942 810
$\bullet$	Actions à droit de vote double :	2 3 3 4 2 2 6

3-6, Intérêts des minoritaires

Seule la participation dans la filiale tunisienne SOMACAP n'est pas détenue à 100%. Le pourcentage de contrôle s'élevant à 99,9%, les intérêts minoritaires ne sont pas significatifs à la date d'arrêté.

3-7. Dettes au titre des pensions et retraites

L'évaluation de l'engagement correspond à la provision pour charges destinée à faire face aux obligations de paiement des indemnités lors du départ à la retraite des salariés. Le poste a augmenté de 93 K€ par rapport au 31 décembre 2012 en raison de la baisse du taux d'actualisation et de l'augmentation de l'âge et de l'ancienneté des salariés.

Comme précisé dans le §1-1, les écarts actuariels sont désormais enregistrés directement dans les capitaux propres en application de la norme IAS 19 révisée. Les états financiers comparatifs au 30 juin et au 31 décembre 2012 ont été retraités en conséquence.

3-8. Dettes financières

LE TANNEUR & CIE a remboursé des échéances d'emprunt pour un montant de 594 K€ (crédit-bail inclus). L'emprunt bancaire tiré à hauteur de 1 200 K€ au 31 décembre 2012 a été renouvelé pour un montant de 1 000 K€ en juin 2013. Un nouveau leasing d'un montant de 114 K€ a été mis en place pour le financement d'une presse à découpe numérique.

Au 30 juin 2013, les créances clients faisant l'objet d'un affacturage s'élèvent respectivement à 4 545 K€. En conformité avec les normes de présentation IFRS, elles sont conservées en poste Créances clients en contrepartie d'une augmentation des dettes financières court terme.

3-9. Provisions

Le poste correspond à des litiges et à l'engagement en matière de primes pour médailles du travail.

3-10. Engagements hors bilan

En juin 2011, la Société-mère a reçu une proposition de rectification à la suite d'une vérification de comptabilité des exercices 2007 à 2009. Après plusieurs échanges d'observations, l'administration fiscale a transmis à LE TANNEUR & CIE en janvier 2012 un avis de mise en recouvrement d'un montant de 433 K€ pour restitution des sommes perçues par la Société au titre du crédit impôt collection. En février 2012, une réclamation contentieuse a été déposée. Le Trésor public a inscrit un privilège pour le montant de sa réclamation et LE TANNEUR & CIE a fourni une hypothèque légale sur son ensemble immobilier du site de Belley. Une audience a eu lieu au Tribunal administratif de Paris en mars 2013, la société LE TANNEUR & CIE a été déchargée de la somme de 433 K€ qui lui avait été assignée. En juin 2013, la cour d'appel a informé la Société que le jugement faisait l'objet d'un recours.

A la date d'arrêté des comptes, l'audience d'appel n'a pas encore eu lieu.

En juillet 2013, l'inscription du privilège a fait l'objet d'une mainlevée.

En liaison avec l'analyse faite par les avocats assistant LE TANNEUR & CIE dans le cadre de cette vérification fiscale, ce litige n'a fait l'objet d'aucune provision au 30 juin 2013.

3-11. Parties liées

Seules les transactions avec les parties liées non éliminées en consolidation sont indiquées.

(en K $\varepsilon$ )	LE TANNEUR International S.P.C.	LE TANNEUR International Belgium	Qatar Luxury $Group-$ Fashion S.P.C.
Etat du résultat global
Chiffre d'affaires	35	7	621
Achats consommés			(20)
Autres achats et charges externes			(1)
Coût de l'endettement financier net			(64)
Etat de la situation financière
Créances clients et autres créances	15		203
Dettes financières			(3604)
Alloué au cours de la période			(64)
Dettes fournisseurs et autres dettes		(34)	(21)

4 - EVENEMENTS SIGNIFICATIFS POSTERIEURS A LA FIN DE LA PERIODE

L'actionnaire majoritaire Qatar Luxury Group - Fashion S.P.C. a consenti début juillet 2013 une nouvelle avance de 2 M€ qui s'ajoute au solde de 3,5 M€ du 31 décembre 2012.

L'accord prévoit un remboursement de cette avance de 2 M€ d'ici le 28 février 2014. Le taux d'intérêt annuel a été fixé à 3,61607%.

5 - SAISONNALITE

Compte tenu du rythme des différentes activités du Groupe, aucune saisonnalité notable n'est à retenir sur le chiffre d'affaires et sur le résultat.

6 - RESULTAT DE LA SOCIETE MERE EN NORMES FRANCAISES

Les principaux éléments des comptes sociaux de LE TANNEUR & CIE se présentent de la manière suivante :

En K€	Au 30/06/2013	Au 30/06/2012	Au 31/12/2012
Chiffre d'affaires	13 4 22	12 651	30782
Résultat d'exploitation	(2752)	(4272)	(4242)
Résultat net	(798)	(3948)	(3107)

LE TANNEUR & CIE

Société Anonyme au capital de 4 282 136 € Siège Social : 128 quai de Jemmapes - 75010 PARIS R.C.S. PARIS 414 433 797

RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE - PREMIER SEMESTRE 2013

EVENEMENTS IMPORTANTS DE LA PERIODE :

Marques propres : répétition des parutions publicitaires et montée en gamme

La branche d'activité Marques propres a continué de suivre la stratégie initiée au début de l'année 2012 :

Poursuite du plan média massif : la répétition des parutions dans la presse mode a porté ses fruits puisque le chiffre d'affaires des magasins à l'enseigne LE TANNEUR est en hausse de 2,1% à périmètre comparable au 30 juin 2013 malgré le contexte national de crise et la diminution des actions promotionnelles. Les indices de taux de transformation, de panier moyen et de prix de vente moyen ont progressé grâce également aux actions de formation du personnel de vente, au merchandising et à l'amélioration de l'offre produits.

De même, les ventes aux détaillants multimarques français ont augmenté de 10,9% ; performance à souligner étant donné la prudence usuelle de ce canal commercial dans ses achats.

Diminution du taux de démarque et montée en gamme progressive : comme en 2012, les opérations commerciales de réductions de prix sont devenues beaucoup moins agressives. A canal commercial équivalent, les taux de marge brute et nette sur coûts de production s'améliorent.

Consommation en crise

La morosité de l'environnement économique national et les conditions climatiques déplorables ont freiné la fréquentation de la clientèle au cours de la période, à l'image de l'ensemble du secteur.

Externalisation de la logistique des Marques propres

Comme annoncé, la logistique des produits finis de la branche d'activité Marques propres auparavant située sur le site historique de Belley (Rhône-Alpes), a été externalisée auprès d'un prestataire au mois de juin. La quasi-totalité du personnel logistique a été transférée en activité de production.

En effet, des productions LE TANNEUR labellisées Made in France ont été développées par l'atelier renaissant du site de Belley, qui fabrique également les pièces de petite maroquinerie de la marque en lancement de l'actionnaire majoritaire Qatar Luxury Group - Fashion SPC. A fin juin 2013, l'unité comprend une vingtaine de personnes.

Fabrication pour maisons de luxe

Le chiffre d'affaires de la branche d'activité a baissé de 15,7% par rapport à celui du 1^er semestre 2012 : l'évolution importante du mix de production d'un client a rendu nécessaire une phase d'adaptation qui influe sur la productivité et le chiffre d'affaires.

Afin de s'adapter à la planification de la production, les sites corréziens ont été fermés une dizaine de jours au cours du mois de mai pour une récupération des heures d'ici la fin de l'année 2013.

RESULTAT GLOBAL:

Les amendements de la norme IAS 19 sur les avantages du personnel sont d'application obligatoire au 1^er janvier 2013. Désormais, les écarts actuariels de l'engagement pour indemnités de fin de carrière sont comptabilisés directement en capitaux propres alors que le Groupe les enregistrait en résultat. La première application d'IAS 19R a été traitée de manière rétrospective si bien que l'information comparative a été retraitée selon les nouvelles dispositions. Le total des capitaux propres au 30 juin et au 31 décembre 2012 est resté identique mais le résultat net au 30 juin 2012 est amélioré de 32 K€ (+151 K€ pour celui du 31 décembre 2012), la contrepartie étant enregistrée en réserves consolidées. L'annexe des comptes au 30 juin 2012 détaille les conséquences sur les états financiers semestriels et annuels 2012 dans sa note 1-1.

Le chiffre d'affaires consolidé a baissé de 8% par rapport au 1^er semestre 2012 et a connu l'évolution suivante par activité :

	1 er semestre 2013		1 er semestre 2012			Variations
	FRANCE	EXPORT	TOTAL	FRANCE	EXPORT	TOTAL	FRANCE	EXPORT	TOTAL
Magasins LE TANNEUR	6312,6	281,2	6 5 9 3 , 8	5962,5	341.3	6 303,8	5,9%	$-17,6%$	4,6%
Autres distributions Marques propres	4 6 2 3 , 4	1 2 3 4 .9	5858.4	4490.5	1 1 3 8 9	5 6 29.4	3.0%	8,4%	4,1%
Total Marques propres	10936.0	1516,1	12 4 5 2.2	10 453.0	1480.2	11 933,2	4,6%	2,4%	4,3%
Fabrications pour maisons de luxe	15 608,8	621,3	16 230,1	19 216.3	37.7	19 254,1	$-18.8%$	1547.3%	-15.7%
TOTAL	26 544,8	2 137,4	28 682.2	29 669,3	1518,0	31 187,2	$-10.5%$	40,8%	$-8,0\%$

La baisse d'activité des magasins LE TANNEUR à l'export est liée au transfert des deux magasins belges à la société sœur LE TANNEUR International au 30 septembre 2012.

Le résultat opérationnel courant du 1^er semestre 2013 s'établit à -2 231 K€ (contre -2 428 K€ au 30 juin 2012). La contribution de la branche Fabrication pour maisons de luxe a fortement diminué en passant de 1 659 K€ à 518 K€.

Ce mali a été compensé par l'amélioration du taux de marge nette sur coûts de production de la branche Marques propres, par les économies découlant de la simplification de la structure intervenue au 1^er semestre 2012 et par le crédit d'impôt pour la compétitivité. Par ailleurs, la charge de publicité de la période a baissé de 345 K€ tout en est restant significative à 1,4 M€. Les magasins allemands de Düsseldorf et de Berlin ouverts récemment n'ont pas encore atteint leur point mort et dégagent une perte opérationnelle de 285 K€ sur la période. Enfin, la dotation nette relative à l'engagement pour indemnités de fin de carrière s'élève à 67 K€ alors qu'une reprise de 54 K€ était intervenue au 1^er semestre 2012 du fait du départ de plusieurs salariés.

Le net des autres produits et charges opérationnels se chiffre à +30 K€. Il s'élevait à +408 K€ au 30 juin 2012 en raison de la plus-value réalisée sur le magasin du centre commercial de Parly 2 cédée au 1^er semestre de l'exercice précédent. Le résultat opérationnel ressort ainsi à -2 201 K€ contre -2 020 K€ au 30 juin 2012.

Le coût de l'endettement financier est passé de -185 à -235 K€ par rapport à 2012 à cause de la hausse de l'endettement net et du taux d'intérêt moyens. Les autres produits et charges financiers sont passés de +116 à +51 K€ et correspondent essentiellement aux gains de change sur les achats en devises USD et HKD. En 2012, le Groupe avait bénéficié d'un revenu de dividendes de 72 K€ sur une participation non consolidée.

L'impôt différé est passé de +682 K€ au 30 juin 2012 à +715 K€ au 30 juin 2013 du fait de l'activation de l'impôt différé du déficit fiscal de la période.

En conséquence, le résultat net (part du Groupe) s'élève à -1 670 K€ contre -1 407 K€ au 30 juin 2012.

SITUATION FINANCIERE:

L'augmentation de l'actif non courant par rapport au 31 décembre 2012 s'explique par :

• le droit au bail du magasin de Rennes repris à un partenaire affilié, $\omega$
• l'acquisition de matériels industriels pour la Fabrication pour maisons de luxe,
• des agencements en magasins et pour l'atelier du site de Belley, $\Delta \sim 10^4$
• l'activation de l'impôt différé actif du déficit fiscal de la période.

La baisse des stocks par rapport au 31 décembre 2012 est due à la diminution d'activité de la branche Fabrication pour maisons de luxe.

Les capitaux propres s'élèvent à 9 445 K€ au 30 juin 2013. Ils ont varié en fonction du résultat de la période et des produits et charges comptabilisés directement en situation nette (-3 K€).

LE TANNEUR & CIE a remboursé des échéances d'emprunt pour un montant de 594 K€ (créditbail inclus). L'emprunt bancaire tiré à hauteur de 1 200 K€ au 31 décembre 2012 a été renouvelé pour un montant de 1 000 K€ en juin 2013. Un nouveau leasing d'un montant de 114 K€ a été mis en place pour le financement d'une presse à découpe numérique.

Le ratio d'endettement net sur fonds propres est passé de 110% à fin décembre 2012 à 123% (créances cédées incluses). Il s'élevait à 89% au 30 juin 2012.

L'engagement pour indemnités de fin de carrière a augmenté de 93 K€ par rapport au 31 décembre 2012 en raison de la baisse du taux d'actualisation et de l'augmentation de l'âge et de l'ancienneté des salariés.

PARTIES LIEES

Les transactions réalisées avec les parties liées au cours de la période sont décrites dans le § 3-11 de l'annexe aux comptes consolidés.

FVENEMENTS SIGNIFICATIFS POSTERIEURS A LA FIN DE LA PERIODE :

L'actionnaire majoritaire Qatar Luxury Group - Fashion S.P.C. a consenti début juillet 2013 une nouvelle avance de 2 M€ qui s'ajoute au solde de 3,5 M€ du 31 décembre 2012. L'accord prévoit un remboursement de cette avance de 2 M€ d'ici le 28 février 2014. Le taux d'intérêt annuel a été fixé à 3,61607%.

PRINCIPAUX RISQUES ET PRINCIPALES INCERTITUDES POUR LE SECOND SEMESTRE :

L'appréciation du management sur la nature et le niveau des risques n'a pas changé au cours du semestre. L'analyse des risques est restée identique à celle décrite dans le document de référence 2012 du Groupe (cf. page 36).

Concernant la branche Fabrication pour maisons de luxe, le Groupe continuera à suivre ses clients dans leur volonté de croissance.

Concernant les Marques propres, la montée en gamme progressive de la marque LE TANNEUR va continuer:

• Poursuite du travail marketing initié sur la reconnaissance et le positionnement de la marque LE TANNEUR par l'amélioration des collections, l'investissement publicitaire et la réduction de la démarque
• · Relooking au nouveau concept du magasin de La Défense
• Développement de productions labellisées Made in France par l'atelier renaissant du site de Bellev
• · Contrat de distribution sélective proposé aux clients détaillants multimarques visant une mise en avant de la marque LE TANNEUR dans leurs points de vente afin de dynamiser l'activité de ce canal commercial.

LE TANNEUR & CIE est fournisseur exclusif de sa société sœur LE TANNEUR International. Après le transfert en 2012 des magasins belges et de la filiale japonaise, la cession des deux magasins allemands et de la filiale chinoise est programmée. LE TANNEUR International va ensuite ouvrir d'autres points de vente à l'étranger.

Enfin, LE TANNEUR & CIE engage actuellement un travail en profondeur sur la rentabilité des Marques propres :

• Rationalisation du réseau de magasins en France
• Boni en année pleine de la simplification de la structure réalisée en 2012 et poursuite de recherche d'économies.

AFIGEC

Représenté par Jean-Claude SPITZ 26/28, rue Marius Aufan 92300 - Levallois Perret Société de Commissaire aux Comptes inscrite à la Compagnie de Versailles

FIDUCIAIRE LEYDET

Représenté par Cédric BURGUIERE 47, rue de Liège $75008 - Paris$ Société de Commissaire aux Comptes inscrite à la Compagnie de Paris

LE TANNEUR ET COMPAGNIE

Société anonyme au capital de 4 282 136 Euros Siège social : 128, quai de Jemmapes 75010 PARIS RCS Paris B 414 433 797

RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES

SUR L'INFORMATION FINANCIERE SEMESTRIELLE

Période du 1^er janvier 2013 au 30 juin 2013

LE TANNEUR ET COMPAGNIE Société anonyme au capital de 4 282 136 Euros Siège social : 128, quai de Jemmapes 75010 PARIS RCS Paris B 414 433 797

Aux actionnaires,

En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre assemblée générale et en application de l'article L.451-1-2. III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :

• l'examen limité des comptes semestriels consolidés résumés de la société LE TANNEUR ET COMPAGNIE, relatifs à la période du 1er janvier au 30 juin 2013, tels qu'ils sont joints au présent rapport ;
• la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité.

Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité de votre Conseil d'administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.

I. Conclusion sur les comptes

Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.

Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 - norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.

Sans remettre en cause la conclusion exprimée ci-dessus, nous attirons votre attention sur la note 1-1. « Principes généraux et changement de méthodes » de l'annexe aux comptes semestriels consolidés résumés qui expose les effets liés à l'application au 1er janvier 2013 des amendements de la norme IAS 19 - Avantages du personnel.

Il - Vérification spécifique

Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité.

Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.

Fait à Levallois-Perret et Paris, le 29 août 2013

Les Commissaires aux comptes AFIGEC FIDUCIARE LEYDET Représenté par M Cédric-BURQUIERE Représenté par M. Jean-Clarde SPITZ