Earnings Release • Nov 14, 2013
Earnings Release
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| Chiffre d'affaires consolidé (en M€) |
T3 2012 | T3 2013 | Δ | Δ organique |
|---|---|---|---|---|
| Bureau Veritas | 999,2 | 969,7 | -3,0% | +3,3% |
| Materis | 539,7 | 550,9 | +2,1% | +6,7% |
| Stahl | 90,6 | 88,3 | -2,5% | +2,3% |
| Oranje-Nassau Développement (1) | 90,3 | 98,6 | +9,2% | +9,2% |
| Chiffre d'affaires consolidé | 1 719,9 | 1 707,6 | -0,7% | +4,6% |
| Chiffre d'affaires des sociétés mises en équivalence (en M€) |
T3 2012 | T3 2013 | Δ | Δ organique |
| Saint-Gobain | 10 951 | 10 802 | -1,4% | +3,1% |
| Oranje-Nassau Développement (2) | 47,7 | 92,9 | NS | NS |
| Chiffre d'affaires consolidé (en M€) |
9 mois 2012 | 9 mois 2013 | Δ | Δ organique |
|---|---|---|---|---|
| Bureau Veritas | 2 860,8 | 2 927,2 | +2,3% | +4,2% |
| Materis | 1 582,8 | 1 593,1 | +0,6% | +2,7% |
| Stahl | 275,2 | 264,1 | -4,1% | -2,3% |
| Oranje-Nassau Développement (1) | 260,9 | 280,4 | +7,5% | +7,5% |
| Chiffre d'affaires consolidé | 4 979,7 | 5 064,7 | +1,7% | +3,5% |
| Chiffre d'affaires des sociétés mises en équivalence (en M€) |
9 mois 2012 | 9 mois 2013 | Δ | Δ organique |
|---|---|---|---|---|
| Saint-Gobain | 32 541 | 31 573 | -3,0% | -1,1% |
| Oranje-Nassau Développement (2) | 138,2 | 221,7 | NS | NS |
| (1) Inclus Parcours et Mecatherm |
(2) Inclus IHS à compter du mois d'avril 2013 et exceet
Le chiffre d'affaires des 9 premiers mois 2013 s'élève à 2 927,2 millions d'euros, soit une hausse de +2,3% par rapport à l'an dernier. La croissance à taux de change constants s'élève à +6,4%.
La croissance organique est de +4,2% sur les 9 premiers mois 2013. Au 3ème trimestre, elle s'élève à +3,3%, traduisant une amélioration dans les divisions Marine, Construction, Inspection & Vérification en Service, une croissance élevée dans l'Industrie et les Biens de consommation et le retrait dans les Métaux et Minéraux (division Matières Premières) et les Services aux gouvernements.
Les acquisitions contribuent à hauteur de +3,1% à la croissance. Il s'agit de la consolidation en année pleine des sociétés acquises en 2012, principalement Tecnicontrol (Industrie), TH Hill (Industrie), AcmeLabs (Matières premières) et des acquisitions réalisées en 2013, soit 7Layers (Biens de consommation), Sievert (Industrie), LVQ (Industrie) et KBI (Construction).
Les activités cédées ont représenté une réduction de -0,9% du chiffre d'affaires et concernent le contrôle des infrastructures en Espagne (Construction), la société Anasol au Brésil (IVS) et des laboratoires en Nouvelle-Zélande (Industrie).
Les variations de taux de change ont eu un impact négatif de -4,1%, en raison de la baisse de la plupart des devises face à l'euro, notamment celles des pays émergents (Brésil, Argentine, Afrique du Sud, Colombie, Inde) et de certains grands pays (Etats-Unis, Australie, Japon, Royaume-Uni).
Compte tenu d'un environnement économique difficile en Europe et de la baisse de l'activité d'exploration minière, la croissance organique ne devrait pas rebondir avant 2014. La priorité est de poursuivre l'amélioration de la profitabilité. Bureau Veritas anticipe une amélioration à partir de 2014, et un retour progressif à une croissance organique permettant d'atteindre les objectifs financiers du plan BV2015.
Dans un environnement économique toujours difficile, notamment en Europe, Materis, un des leaders mondiaux des matériaux de spécialités pour la construction, a réalisé un chiffre d'affaires de 550,9 M€ au 3ème trimestre, en croissance de +2,1%, dont une croissance organique de +6,7%.
Sur les 9 premiers mois de l'année, Materis a réalisé un chiffre d'affaires de 1 593,1 M€, en croissance organique de +2,7%, dont +14% dans les pays émergents et -1% dans les pays matures. La tendance générale est donc à l'amélioration depuis le milieu de l'année.
L'impact lié aux parités de change, principalement des devises des pays émergents, est défavorable et se monte à -2,8%. L'impact lié au périmètre est de +0,7% et correspond aux intégrations d'Elmin en Grèce (Aluminates) et de Suzuka en Chine (Mortiers), acquises en cours d'année 2012.
Stahl, leader mondial des produits de finition pour le cuir et des revêtements de haute performance, a enregistré au 3ème trimestre 2013 un chiffre d'affaires de 88,3 M€, en croissance organique de +2,3%. En raison des effets de change négatifs principalement induits par la dépréciation de devises sud-américaines et asiatiques face à l'euro, le chiffre d'affaires est en baisse de -2,5% sur le trimestre.
L'activité de Stahl a donc rebondi au 3ème trimestre 2013, après deux trimestres en croissance organique négative due en partie à des plans d'ajustements réalisés dans les comptes clients à faibles marges. Sur les 9 premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires s'est monté à 264,1 M€, en baisse de -4,1% par rapport à la même période de 2012.
Les activités de « produits pour le cuir » ont connu un 3ème trimestre en amélioration avec une croissance organique de +3,6%. La solide performance de la division Leather Finish Automotive (plus de 20% de hausse par rapport au 3ème trimestre 2012 a globalement compensé la baisse de revenus dans d'autres divisions et l'impact défavorable des variations de change.
Les activités de « revêtements de Haute Performance » ont réalisé un 3ème trimestre en demi-teinte, la forte croissance en Amérique du Nord, en Amérique du Sud et en Asie ne compensant pas l'activité en baisse sur les marchés européens.
Les plans d'améliorations industrielles lancés ces dernières années, couplés à une gestion sélective des clients afin de sortir des comptes peu ou pas profitables, ont permis d'améliorer sensiblement la marge de Stahl depuis le début de l'année.
Stahl a annoncé le 30 octobre l'entrée en négociation exclusive pour l'acquisition(1) de la division Leather Services de Clariant AG, division qui a réalisé un chiffre d'affaires de 255 M€ et un EBITDA de 23 M€ en 2012. Cette opération permettrait à Stahl de renforcer son offre dans toute la chaîne de valeur de la finition pour le cuir, notamment en aval dans la finition pour le cuir et en amont dans le Wet-End.
(1) La transaction pourrait être finalisée courant 2014, après consultation des instances représentatives du personnel et obtention des autorisations réglementaires nécessaires.
(Mise en équivalence)
Saint-Gobain renoue avec la croissance des volumes au 3ème trimestre y compris à nombre de jours constants. Sur le seul 3ème trimestre, le chiffre d'affaires consolidé de Saint-Gobain s'élève à 10 802 M€, contre 10 951 M€ au 3ème trimestre 2012, soit un repli de -1,4%, dont : un effet de change marqué de -4,3%, un effet périmètre de -0,2% et une croissance interne de +3,1% (+2,2% en volumes et +0,9% en prix). Les jours ouvrés contribuent positivement à hauteur de 1 jour, soit environ +1,5%.
De façon générale, les tendances du 3ème trimestre confirment l'amélioration dans toutes les activités de Saint-Gobain, qui affichent une croissance interne positive. Le Pôle Produits pour la Construction (PPC) rebondit nettement (+5,4%) après un 2ème trimestre 2013 pénalisé par un déstockage dans les Produits d'Extérieur aux États-Unis. Les Pôles Matériaux Innovants et Distribution Bâtiment retrouvent une dynamique positive et augmentent tous deux de +2,2%.
Toutes les zones géographiques contribuent ainsi au redressement de la croissance interne.
Saint-Gobain réalise sur les 9 premiers mois de 2013 un chiffre d'affaires de 31 573 M€ en baisse de -3,0%, contre 32 541 M€ sur les 9 premiers mois de 2012.
À données comparables (taux de change et périmètre comparables), le chiffre d'affaires recule de -1,1%. Les volumes baissent de -2,0%, tandis que les prix de vente poursuivent leur progression de +0,9%.
L'effet de change représente -2,3%, résultant principalement de la dépréciation, par rapport à l'euro, des principales devises des pays émergents (notamment le real brésilien), de la livre britannique et du dollar américain.
L'effet périmètre est légèrement favorable (+0,4%) et reflète essentiellement le chiffre d'affaires provenant de l'acquisition de Brossette en avril 2012.
Le chiffre d'affaires du Pôle Matériaux Innovants réduit son recul à -1,2% sur les 9 premiers mois grâce à un 3ème trimestre à +2,2%, positif dans les deux Activités.
Le Vitrage voit son chiffre d'affaires se stabiliser sur les 9 premiers mois (+0,2%). Le 3ème trimestre (+3,1%) confirme l'augmentation des prix en Europe, les prix du float poursuivant la tendance positive entamée au 2ème trimestre. Le marché de la construction en Europe occidentale se stabilise progressivement et l'Asie et les pays émergents accélèrent. Le marché automobile maintient une croissance interne élevée dans le sillage du 2ème trimestre avec une très bonne performance de l'Asie et des pays émergents et la poursuite de la stabilisation en Europe.
Les Matériaux Haute Performance affichent une croissance interne sur le 3ème trimestre de +1,3%, après -5,1% au 1er semestre. Les prix résistent dans un environnement déflationniste pour cette Activité. En croissance interne, les Céramiques restent en fort recul, malgré une base de comparaison moins élevée. Les Abrasifs et les Plastiques progressent, en particulier en Asie et dans les pays émergents.
Le Pôle Produits pour la Construction (PPC), grâce à un 3ème trimestre à +5,4% sous l'influence de la bonne performance en volumes de l'Amérique du Nord et de l'Asie et des pays émergents, voit son chiffre d'affaires se stabiliser à +0,7% sur 9 mois.
L'Aménagement Intérieur poursuit la dynamique du 2ème trimestre avec une croissance interne sur 9 mois de +2,7%, dont +6,3% au 3ème trimestre. Les États-Unis, tant en prix (notamment dans la plaque de plâtre en début d'année) qu'en volumes avec la reprise de la construction résidentielle, y ont contribué. Les volumes en Europe occidentale se rapprochent de l'équilibre, tandis que l'Asie et les pays émergents confirment leur net redémarrage.
L'Aménagement Extérieur, après un 2ème trimestre inférieur aux attentes en raison du déstockage temporaire des Produits d'Extérieur aux États-Unis, affiche une nette hausse de son chiffre d'affaires à données comparables au 3ème trimestre (+4,7%), limitant le repli sur les 9 premiers mois à -1,2%. La Canalisation enregistre au 3ème trimestre une reprise grâce à l'Export.
Quant aux Mortiers Industriels, ils poursuivent leur forte croissance interne en Asie et en pays émergents, mais avec un impact encore légèrement négatif de la crise économique en Europe occidentale.
Le chiffre d'affaires du Pôle Distribution Bâtiment, à données comparables, se replie de -2,3% sur les 9 premiers mois mais renoue avec la croissance au 3ème trimestre (+2,2%). Les performances du Pôle au cours des trois derniers mois se sont nettement améliorées : le Royaume-Uni confirme son net rebond, l'Allemagne retrouve le chemin de la croissance et la Scandinavie reste stable soutenue par la Norvège et la Suède ; la France, quoiqu'encore légèrement négative, poursuit son amélioration et confirme ses gains de parts de marché ; en pays émergents, l'activité au Brésil bénéficie d'une bonne dynamique, mais l'Europe de l'Est souffre encore d'une croissance négative. Enfin, la situation en Europe du Sud reste toujours difficile.
Le Pôle Conditionnement (Verallia) affiche une croissance interne de -1,4% sur les 9 premiers mois et de +1,8% au 3ème trimestre. Les prix de vente du Pôle restent bien orientés avec une stabilisation des volumes en Europe occidentale et aux États-Unis. Après un 1er semestre difficile, l'Amérique latine revient au cours du trimestre à un bon niveau de performance tant en prix qu'en volumes.
Dans ce contexte, Saint-Gobain continuera, au cours du 4ème trimestre, à mettre en œuvre son plan d'actions, en apportant une attention toute particulière :
à l'augmentation de ses prix de vente, dans un contexte de faible hausse des coûts des matières premières et de l'énergie ;
à la réalisation de son programme d'économies de coûts, afin de dégager, au 2nd semestre, des économies supplémentaires de 160 M€ par rapport au 1er semestre 2013 (soit de 280 M€ par rapport au 2nd semestre 2012), ce qui représentera 580 M€ d'économies de coûts par rapport à 2012 et 1 100 M€ par rapport à la base de coûts de 2011 ;
au maintien d'une grande discipline en matière de gestion de trésorerie et de solidité financière.
En conséquence, et malgré l'impact significatif des changes, Saint-Gobain confirme ses objectifs pour l'ensemble de l'année 2013.
A travers Oranje-Nassau Développement qui regroupe des opportunités d'investissements de croissance, de diversification ou d'innovation, Wendel est notamment investi dans Parcours, Mecatherm, exceet et Van Gansewinkel Groep en Europe et dans IHS Holding en Afrique.
(Mise en équivalence)
Le chiffre d'affaires d'exceet sur les 9 premiers mois de l'année s'est monté à 141,8 M€, en croissance de +2,5%. Au 3ème trimestre, le chiffre d'affaires a progressé de +6,9%, passant de 47,7 M€ à 50,9M€. Avec +7,9% de croissance organique au 3ème trimestre, contre +1,9% au 2ème trimestre, exceet confirme le rebond d'activité constaté depuis le milieu de l'année.
Le volume de nouvelles affaires généré sur les 9 premiers mois de l'année s'est monté à 149,5 M€, en progression de 8,3%.
En termes de perspectives, exceet est confiant dans sa capacité à continuer d'améliorer son EBITDA.
(Intégration globale)
Parcours, spécialiste indépendant de la location longue durée de véhicules, a vu son chiffre d'affaires s'établir à 78,3 M€ au 3ème trimestre pour atteindre 228,0 M€ sur 9 mois, en progression de +5,0 % sur le 3ème trimestre et +5,7% sur 9 mois par rapport aux mêmes périodes en 2012.
Les revenus de l'activité de location longue durée et de réparation automobile s'élèvent à 163,9 M€ sur 9 mois, en progression de +5,6% (55,5 M€ et +5,0% au 3ème trimestre). Dans un marché atone, les activités de Parcours ont été soutenues par l'accroissement de +5,1% de la flotte de véhicules gérés sur un an, qui s'élève désormais à 49 300 véhicules. Parcours a poursuivi ses conquêtes de parts de marché, affichant un rythme de croissance de son parc supérieur à celui enregistré par la profession dans son ensemble.
L'activité des ventes de Véhicules d'Occasion (VO) a également été soutenue, avec plus de +6% de croissance du chiffre d'affaires (64,1 M€ sur les 9 premiers mois de l'année 2013 dont 22,9 M€ sur le 3ème trimestre), grâce au dynamisme des sites Parcours dédiés à la revente.
Par ailleurs, Parcours poursuit le développement de ses activités à l'international et la transformation de ses agences en France sur le modèle « 3D » à l'image de sa nouvelle agence 3D de Bordeaux ouverte en avril dernier et de celles de Montpellier (2D) et Lyon Saint Priest (3D).
(Intégration globale)
Le chiffre d'affaires de Mecatherm s'est élevé à 20,3 M€ au 3ème trimestre 2013, en progression de +29%. Sur les 9 premiers mois de l'année, le chiffre d'affaires s'élève à 52,4 M€ en croissance de +15,4% par rapport aux 9 premiers mois 2012.
Après une année 2012 difficile, marquée par des reports d'investissement en Europe, la reprise des commandes observée depuis le 3ème trimestre 2012 se confirme, les prises de commandes fermes sur les 12 derniers mois se montant à 108 M€, soit un niveau record.
L'activité a redémarré en Europe de l'Ouest et en Amérique du Nord, avec un mix produits d'ailleurs plus favorable. Mecatherm récolte ainsi les fruits de la réorganisation et de l'intensité de son activité commerciale et continue de se développer sur des nouveaux marchés. Des efforts de prospection ont été déployés en Amérique du Sud, notamment au Brésil. Par ailleurs, Mecatherm a ouvert sa première succursale à l'étranger, à Dubaï, qui permettra de mieux couvrir l'Afrique et le Moyen-Orient.
Enfin, la société a présenté trois innovations au Salon IBIE de Las Vegas, dont la ligne HQ, qui permet de produire du pain premium au coût de l'entrée de gamme. Les présentations de ces innovations ont notamment permis d'attirer de nouveaux prospects en Amérique et en Asie.
(Mise en équivalence depuis mai 2013)
Depuis janvier 2013, le nombre de tours en portefeuille est passé de 3 500 à plus de 9 000 tours gérées, faisant d'IHS Holding le leader des infrastructures de tours télécom pour les opérateurs de téléphonie mobile en Afrique. Le chiffre d'affaires du 3ème trimestre 2013 s'est établi à 55,4 M\$ contre 25,6 M\$ au 3ème trimestre 2012, soit une progression de +116%. Depuis le début de l'année, la progression totale du chiffre d'affaires se monte à près de +83%. Cette croissance s'explique par l'acquisition des tours de MTN au Cameroun et en Côte d'Ivoire en avril et mai 2013, mais aussi par la croissance organique au Nigeria et par le gain du contrat avec Orange au Cameroun et en Côte d'Ivoire. IHS va continuer sa croissance rapide au Nigeria, en Côte d'Ivoire, au Cameroun et en se développant dans d'autres pays africains si des opportunités attractives se présentent.
Le Groupe Wendel a signé un accord en vue d'acquérir Nippon Oil Pump Co., Ltd. (NOP) détenu par le fonds géré par le japonais Polaris Capital Group Co. Ltd. Le Groupe Wendel investira 3,2 Mds¥ (environ 24 M€), sous réserve d'ajustements de prix, et détiendra 98% de la société au côté du management. La finalisation de la transaction est prévue dans les prochains mois.
NOP, société japonaise fondée il y a 94 ans, est leader au Japon dans la conception, le développement et la fabrication de pompes trochoïdes, pompes à eau et moteurs hydrauliques, et dispose de positions de leader au niveau mondial sur le segment des pompes trochoïdes, principalement utilisées pour la circulation des huiles de lubrification et de refroidissement dans les machines outils. La société a réalisé en 2012 un chiffre d'affaires de 5,0 Mds¥ et un EBITDA de 1,1 Mds¥, soit une marge de 22% (montants estimés en IFRS).
Le Groupe Wendel réalise ainsi son premier investissement au Japon, après y avoir ouvert un bureau en 2008. La taille de cet investissement, qui reste très modeste, correspond à la stratégie de Wendel dans l'archipel, à savoir installer dans le temps la réputation d'investisseur industriel de long terme, issu d'une entreprise industrielle multiséculaire. Wendel Japan qui avait jusqu'ici servi principalement de plateforme de développement dans la région pour les sociétés du Groupe, va également accompagner NOP dans son développement international.
Wendel a réalisé son premier investissement en Afrique par l'intermédiaire d'Oranje-Nassau Développement, avec l'entrée au capital d'IHS Holding, leader des infrastructures de tours télécom en Afrique et s'est renforcé fin juillet dans IHS Holding en participant à une augmentation de capital d'un montant total de 242 M\$. En investissant 100 M\$ supplémentaires, le Groupe a porté son investissement total à 276 M\$. Ce montant permettra à IHS d'accélérer son développement, notamment par la construction de tours supplémentaires au Nigéria. Wendel, avec plus de 35% du capital, est le premier actionnaire d'IHS et est représenté par trois administrateurs au Conseil de la société.
Après la signature d'un accord avec Orange en 2013, IHS est devenu le premier gestionnaire de tours télécom en Côte d'Ivoire et au Cameroun.
Le 23 septembre 2013, Wendel a été sollicité par quelques investisseurs qui ont proposé de céder leurs obligations 2014 et de souscrire des obligations 2019, au prix du marché. Dans ce cadre, 80 M€ de nominal 2014 ont été rachetés avec un rendement de 1,34% et 100 M€ de nominal assimilables à la souche existante 2019 ont été émis avec un rendement de 4,17%.
Le montant total de dette obligataire émis à ce jour est de 3 296 M€.
Depuis le 30 juin 2013, Wendel a procédé au remboursement de 200 M€ de dette liée à Saint-Gobain d'échéance 2015. À ce jour, il ne reste plus que 425 M€ de dette liée à Saint-Gobain d'échéances 2016-2017.
Les échéances des 6,1 millions de puts Saint-Gobain émis par Wendel ont toutes été reportées. Les échéances sont à présent les suivantes : septembre 2015 pour 2,2 millions de puts, décembre 2015 pour 2,6 millions de puts et mars 2016 pour 1,3 million de puts.
En 2013, Wendel a poursuivi son programme de rachat et procédé au rachat de 1 245 045 de ses propres titres afin notamment de profiter de la forte décote du cours de bourse sur l'actif net. Le Conseil de surveillance du 28 août 2013 a autorisé le Directoire à annuler 2% du capital. Conformément à cette autorisation, le Directoire a réduit le capital par annulation de 991 860 actions. Le groupe Wendel avait déjà annulé 2% de son capital en 2012.
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