Helvetia Holding AG

Annual Report • Apr 27, 2006

Aktionärsbrief 1.06

Sehr geehrte Damen und Herren

Die Helvetia Patria Gruppe hat sich im vergangenen Geschäftsjahr sehr gut entwickelt mit einer deutlichen Steigerung des Gewinns, einem gezielt vergrösserten Geschäftsvolumen sowie einem markant höheren Aktienkurs. Wir profitierten von einem günstigen Marktumfeld sowie attraktiven Finanzmärkten, konnten aber auch im Versicherungs- und Anlagegeschäft wichtige Fortschritte erzielen.

Bestes Geschäftsergebnis seit Bestehen der Gruppe

Im vergangenen Jahr erzielten wir einen Nettogewinn von CHF 301.9 Mio. und erreichten damit das beste Ergebnis unserer Geschichte. Gegenüber dem bereits sehr guten Vorjahr wurde der Gewinn um CHF 79.3 Mio. oder 35.6 Prozent übertroffen. Zu diesem ausgezeichneten Resultat haben sämtliche Geschäftseinheiten und -bereiche beigetragen. Im Rahmen von IFRS veröffentlichen wir zum ersten Mal die vollständigen Ergebnisse unserer wichtigsten Ländermärkte. So trug die Schweiz CHF 220.4 Mio. oder 52.5 Prozent zum Gesamtgewinn vor Steuern bei, gefolgt von Spanien mit CHF 62.6 Mio. (14.9 Prozent) und Deutschland mit CHF 31.7 Mio. (7.5 Prozent).

Der grösste Gewinnbeitrag stammt wiederum aus dem Nicht-Lebengeschäft, das vor Steuern CHF 262.5 Mio. (+ 80.2 Prozent) zum Gesamtresultat beisteuerte. Das Spartenergebnis des Lebengeschäfts reduzierte sich hingegen geringfügig um CHF 7.5 Mio. (– 5.1 Prozent) auf CHF 139.9 Mio. Dank der erfreulichen Entwicklung an den internationalen Finanzmärkten fiel das Anlageergebnis

mit einer Performance von 5.5Prozent erneut hervorragend aus.

Erhöhung der Dividende

Das Eigenkapital erhöhte sich in der Berichtsperiode um CHF 0.44 Mia. auf CHF 2.48 Mia. (+ 21.6 Prozent). Die Eigenkapitalrendite konnte von 12.7 Prozent auf ausgezeichnete 13.4 Prozent gesteigert werden. Damit liegen wir ein zweites Jahr über dem strategisch und nachhaltig angestrebten Verzinsungsziel von 10 Prozent. Aufgrund dieses erfreulichen Unternehmensergebnisses wird der Generalversammlung eine Erhöhung der Dividende um CHF 3.50 auf CHF 9.00 pro Aktie beantragt. Dies entspricht einer Steigerung von 63.6 Prozent.

Schlagkräftig in die Zukunft

Der Markenauftritt spielt aufgrund der Austauschbarkeit von Produkten eine immer wichtigere Rolle für den Erfolg eines Versicherungsunternehmens. Es ist daher wichtig, über einen einheitlichen, modernen und überzeugenden Auftritt zu verfügen, um die Marktposition laufend zu stärken. Deshalb wird die Helvetia Patria gruppenweit nur noch mit dem Namen «helvetia» am Markt auftreten. Ab Mitte September 2006 bis Ende Juni 2007 werden wir sämtliche Geschäftseinheiten dem neuen Markenauftritt anpassen. Der Entscheid zu dieser «Single Brand» -Strategie ist die konsequente Weiterführung unserer erfolgreichen Geschäftsstrategie und stärkt die Markenidentität sowohl bei der Positionierung als auch bei der Differenzierung im Wettbewerb. Dabei stellt «helvetia» einen leicht verständlichen Brand dar, der Vertrauen schafft und eine europaweite Wiedererkennung gewährleistet. Ich bin überzeugt, dass uns der neue Auftritt am Markt ein unverwechselbares Profil geben wird. Unsere Gruppe ist für die Zukunft noch besser gerüstet.

Freundliche Grüsse

Erich Walser Präsident des Verwaltungsrates und Vorsitzender der Geschäftsleitung

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Auf einen Blick

Aktienkennzahlen Helvetia Patria Holding	2005		2004 Veränderung
Periodenergebnis des Konzerns je Aktie unverwässert in CHF	36.2	35.9	0.7%
Periodenergebnis des Konzerns je Aktie verwässert in CHF	36.2	34.4	5.1%
Konsolidiertes Eigenkapital je Aktie in CHF	290.0	247.3	17.3%
Jahresendkurs der Helvetia Patria Namenaktie in CHF	278.0	169.4	64.1%
Börsenkapitalisierung zum Jahresendkurs in Mio. CHF	2405.5	1465.8	64.1%
Price-Earnings-Ratio	8	5
Dividende pro Aktie1 in CHF	9.00	5.50	63.6%
Ausgegebene Aktien in Stück	8652875	8652875

Basierend auf dem Vorschlag an die Generalversammlung

Wichtige Kenngrössen
	2005		2004 Veränderung
Erfolgsrechnung in Mio. CHF
Gebuchte Bruttoprämien	5176.8	4862.9	6.5%
– davon Nicht-Leben	2386.6	2371.6	0.6%
– davon Leben	2790.2	2491.3	12.0%
Ergebnis aus Kapitalanlagen	1301.5	971.1	34.0 %
Ergebnis vor Steuern	420.2	300.0	40.1%
– davon Ergebnis Leben	139.9	147.4	– 5.1%
– davon Ergebnis Nicht-Leben	262.5	145.7	80.2%
– davon Ergebnis Übrige	17.8	6.9	158.0%
Periodenergebnis des Konzerns nach Steuern	301.9	222.6	35.6%
Bilanz in Mio. CHF
Kapitalanlagen	27783.2	26065.6	6.6%
Rückstellungen für Versicherungs- und Investmentverträge (netto)	23969.9	22707.9	5.6%
Konsolidiertes Eigenkapital	2480.8	2040.7	21.6%
Eigenkapitalrendite in Prozent	13.4%	12.7%

Kennzahlen	2005	2004
Nicht-Leben in Mio. CHF
Deckungsgrad in Prozent	149.1%	146.0%
Schadensatz (netto) in Prozent	62.0%	64.2%
Kostensatz (netto) in Prozent	32.0%	33.6%
Kombinierter Schaden-/Kostensatz (netto) in Prozent	94.0%	97.8%
Leben in Mio. CHF
Kostensatz netto in Prozent	9.7%	10.4%
Kapitalanlagen in Mio. CHF
Direkte Rendite in Prozent	3.2%	3.3%
Anlageperformance in Prozent	5.5%	4.8%

Prämienvolumen (in Mio. CHF)

Dividende pro Aktie¹ (in CHF)

Das Gruppenergebnis

Die Helvetia Patria Gruppe kann abermals auf ein ausgezeichnetes Jahr zurückblicken. Das Jahresergebnis erreichte CHF 301.9 Mio. nach Steuern. Im Vergleich zum Vorjahr entspricht dies einer Verbesserung von CHF 79.3 Mio. oder 35.6 Prozent. Dies ist einerseits auf den ausserordentlich stark angestiegenen Anlagenerfolg zurückzuführen. Anderseits hat sich der versicherungstechnische Verlauf im Nicht-Lebengeschäft weiter verbessert. Die Eigenkapitalrendite nach Steuern beträgt hohe 13.4 Prozent (Vorjahr 12.7 Prozent) und liegt sowohl über den für das Jahr 2005 gesteckten Zielen, als auch über der nachhaltig angestrebten strategischen Zielsetzung von 10 Prozent, welche realistischerweise von wesentlich bescheideneren Anlageerfolgen ausgeht.

Das Versicherungsgeschäft

Im Gegensatz zum Vorjahr, in dem sich das Prämienvolumen aufgrund der Entwicklung des Schweizer Lebengeschäfts zurückbildete, verzeichneten die Gesamtprämien wieder einen Zuwachs von 6.5 Prozent (in Originalwährung 6.3 Prozent). Dies war in erster Linie auf das beschleunigte Wachstum in der Lebenbranche zurückzuführen, das mit einer Volumensteigerung von 12.0 Prozent die Erwartungen erfüllte. Demgegenüber blieb die Zunahme im Nicht-Lebengeschäft bei bescheidenen 0.6 Prozent (in Originalwährung 0.5 Prozent). Der Anteil des ausländischen Direktgeschäfts Leben an den gesamten Lebenprämien stieg von 19.5 auf 22.0 Prozent. Der Anteil des ausländischen Nicht-Lebengeschäfts blieb nahezu unverändert bei 66.1 Prozent (Vorjahr 66.9 Prozent). Die Wachstumsträger im Lebengeschäft waren die Schweiz, Deutschland, Italien und Spanien. Gesamthaft waren die Kollektiv-Lebenbranche sowie die Fondsprodukte die treibenden Elemente. Ausser in der Schweiz bildete sich das Motorfahrzeuggeschäft in allen Ländereinheiten, welche dieses Geschäft betreiben, gewollt zurück. Dies als Folge der wieder weicher gewordenen Märkte, welche in dieser Branche einen anderen Zyklus einzuläuten scheinen. Die Verminderung im Transportgeschäft ist auf den Verlauf in Deutschland und

in Frankreich zurückzuführen. Erfreulicherweise verzeichneten die ertragsstabilen Sach- und Haftpflichtversicherungen in allen Ländereinheiten (ausser in der Schweiz für das Sachgeschäft) positive Wachstumsraten und kompensierten die Rückbildung in der Motorfahrzeugbranche. Das letztere bildete sich von einem Anteil von 34.0 Prozent am gesamten Direktgeschäft Nicht-Leben auf 33.0 Prozent zurück, während die Sachversicherungen ihr Gewicht um einen Prozentpunkt auf 39.9 Prozent anhoben.

Deutlich besserer technischer Verlauf

Das Nicht-Lebengeschäft zeigt sowohl brutto wie netto einen sehr guten technischen Verlauf. Im Brutto stieg der Schadensatz trotz den Unwetterschäden in der Schweiz vom August gegenüber dem Vorjahr nur um 0.7 Prozentpunkte auf 64.3 Prozent an. Dies dank der relativ tiefen Schadenbelastung in den meisten anderen Ländereinheiten sowie dem guten technischen Verlauf in der Schweiz in den übrigen Monaten des Berichtsjahres. Im Netto verbesserte sich der Schadensatz von 64.2 Prozent auf 62.0 Prozent, da aufgrund unseres mehrstufigen Rückversicherungsdispositivs vor allem die Rückversicherer den grössten Teil der August-Unwetterschäden absorbierten.Vor dem Hintergrund des sich zurückbildenden Kostensatzes erfuhr der kombinierte Schaden-/Kostensatz netto damit einen Rückgang von 97.8 Prozent auf 94.0 Prozent. Gestützt durch das verbesserte Resultat der Kapitalanlagen stieg das Nicht-Leben-Segmentergebnis vor Steuern von CHF 145.7 Mio. auf CHF 262.5 Mio.

Das Lebengeschäft zeigt ein leicht vermindertes Resultat vor Steuern. Dahinter verbergen sich verschiedene Elemente. Das Anlageergebnis wuchs stark von CHF 814.0 Mio. auf CHF 1086.3 Mio. Diese, auch den günstigen externen Rahmenbedingungen zuzuschreibende Entwicklung wurde – vor dem Hintergrund eines verbesserten Risikoverlaufs und eines sich zurückbildenden Kostensatzes – dazu genutzt, die Rückstellungen für zukünftige Überschussbeteiligung lokal deutlich aufzustocken. Die Rückstellungen für zukünftige Überschussbeteiligung nahmen deshalb um über CHF 200 Mio. zu. Dies erfolgte im Sinne der nachhaltigen,

zukunftsgerichteten Entwicklung der Erfolgsbeteiligung der Versicherungsnehmer auch in Phasen weniger euphorischer Börsen.

	Schweiz		Deutschland		Italien	Spanien
	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004
Schadensatz brutto	77.4	76.3	56.4	55.7	65.4	69.0	55.1	58.0
Kostensatz brutto	28.3	29.7	33.7	32.8	29.2	27.9	32.1	37.9
Kombinierter Schaden-/Kostensatz brutto	105.7	106.0	90.1	88.5	94.6	96.9	87.2	95.9

Bruttoprämien Nicht-Leben in Mio. CHF

	Bruttoprämien
	2005	2004	in %	in % (Wechsel kurs bereinigt)
Sach	860.6	839.8	2.5	2.3
Transport	225.7	234.5	– 3.8	– 4.0
Motorfahrzeug	713.3	734.3	– 2.9	– 3.0
Haftpflicht	225.2	217.8	3.4	3.2
Unfall/Kranken	134.7	135.1	– 0.3	– 0.5
Rückversicherung Nicht-Leben	227.1	210.1	8.1	8.1
Bruttoprämien Nicht-Leben	2386.6	2371.6	0.6	0.5
Bruttoprämien Leben in Mio. CHF
Einzelversicherung	1040.6	975.2	6.7	6.6
Kollektivversicherung	1587.8	1398.3	13.5	13.5
Anteilgebundene Lebensversicherung	159.7	112.5	42.0	41.7
Rückversicherung Leben	2.1	5.3	– 59.7	– 59.7
Bruttoprämien Leben	2790.2	2491.3	12.0	11.9
Total Bruttoprämien	5176.8	4862.9	6.5	6.3

Bruttoprämien Nicht-Leben in Mio. CHF

Bruttoprämien Leben in Mio. CHF

Das Anlagegeschäft

Das Anlagevolumen nahm im Geschäftsjahr 2005 um CHF 1717.6 Mio. zu. Der Anstieg von 6.6 Prozent ist zum einen auf die ausserordentlich gute Performance der Aktienmärkte zurückzuführen, welche sich unter IFRS unmittelbar in den zu Marktpreisen bewerteten Beständen widerspiegelt. Zum anderen flossen Neugelder aus dem Versicherungsgeschäft zu, die im Einklang mit der Anlagestrategie und -taktik vorwiegend in lang laufende festverzinsliche Wertpapiere investiert wurden. Die Laufzeitenlücke zwischen den Verbindlichkeiten aus der Lebensversicherung und dem Anlageportefeuille konnte wie geplant verringert werden. Um

Zins- und Dividendenertrag in Mio. CHF

	2005	2004
Zinsen auf festverzinslichen Wertpapieren	430.3	428.3
Dividenden auf Aktien, Anteilscheinen und	52.9	47.8
Alternativen Anlagen
Darlehen	177.1	176.5
Geldmarktinstrumente	15.4	7.6
Übrige Anlagen	0.0	0.0
Zins- und Dividendenertrag	675.7	660.2

Gewinne und Verluste auf Finanzanlagen (netto) in Mio. CHF

	2005	2004
Festverzinsliche Wertpapiere	113.9	51.4
Aktien	164.0	71.7
Anlagefonds	139.4	37.6
Alternative Anlagen	107.1	4.3
Darlehen	3.1	6.7
Hypotheken	0.2	– 0.3
Derivate	– 22.0	2.0
Übrige Anlagen	0.8	– 2.1
Zunahme Wertminderung Finanzanlagen	– 3.3	– 7.2
Abnahme Wertminderung Finanzanlagen	3.7	3.6
Total Gewinne und Verluste
auf Finanzanlagen (netto)	506.9	167.7

zusätzliche Währungsrisiken zu vermeiden, erfolgten die Neuinvestitionen weitgehend währungskongruent zum Versicherungsgeschäft.

Die Anlagestruktur veränderte sich gegenüber dem Vorjahr nur leicht. Das Gewicht der festverzinslichen Werte stieg auf 51.0 Prozent. Ebenso nahm der Aktienanteil erstmals seit langem wieder etwas zu. Er erreichte einen Wert von 6.4 Prozent. Als Kompensation erfuhren Hypotheken und Liegenschaften einen geringfügigen Rückgang.

Sehr gute Performance

Dank einem erfreulichen Umfeld an den internationalen Finanzmärkten konnte die Anlageperformance des Portefeuilles gegenüber dem Vorjahr von 4.8 auf 5.5 Prozent gesteigert werden. Die direkten Erträge lagen trotz zunehmendem Investitionsvolumen in etwa auf dem Vorjahresniveau. Die anhaltende Tiefzinsphase führte zu einem leichten Rückgang der direkten Rendite von 3.3 auf 3.2 Prozent. In diesem Umfeld erwiesen sich die langfristig stabilen Mietzinseinnahmen des Immobilienportefeuilles, aber auch die Hypothekarzinsen – die gegenüber den Obligationen attraktive Zuschläge aufweisen – als wertvolle und sichere Stützen des laufenden Anlageertrages.

Die Gewinne und Verluste auf Finanzanlagen (netto) verdreifachten sich gegenüber dem Vorjahr. Davon entfielen über 80.0 Prozent auf Aktien, Anlagefonds und alternative Anlagen. 66.0 Prozent der Gewinne/ Verluste auf Finanzanlagen wurden auf den zu Marktkursen bewerteten Finanzanlagen generiert. Dies zeigt die Abhängigkeit des Anlagenerfolgs von der Entwicklung der Kapitalmärkte und auch seine unter der Rechnungslegung von IFRS erhöhte Volatilität.

Konsequentes Risikomanagement auch bei den Kapitalanlagen

Die angestrebten Ertragsziele erforderten weiterhin ein umsichtiges Risikomanagement. Die Massnahmen konzentrierten sich wie schon im vergangenen Jahr auf die Währungs- und Aktienengagements. Vor allem die Europositionen wurden mit Termingeschäften fast vollständig abgesichert. Demgegenüber wurden die Absicherungen auf den Aktien im Gleichschritt mit den ansteigenden Kursen reduziert. Das Nettoexposure lag zwischen 6.0 (deltabereinigte Zahlen) und 7.5 Prozent.

Die Kosten für die Absicherungsgeschäfte beliefen sich auf insgesamt CHF 101.5 Mio. Davon entfielen CHF 91.1 Mio. auf die Währungen und CHF 10.4 Mio. auf die Aktien. Diesen Kosten standen Kursgewinne in der Grössenordnung von CHF 95.2 Mio. gegenüber, die in Abhängigkeit der IFRS- Klassifizierung entweder direkt in die Erfolgsrechnung flossen oder aber als nicht realisierte Gewinne das Eigenkapital erhöhten. Ohne Risiko reduzierende Massnahmen wäre ein Erfolg in dieser Höhe nicht möglich gewesen.

Deutlich gestärkte Eigenkapitalbasis

Das Eigenkapital erhöhte sich um 21.6 Prozent von CHF 2040.7 Mio. auf CHF 2480.8 Mio. Die Haupttreiber dieser Zunahme sind der sehr hohe Jahresgewinn sowie die Veränderung der Werterhöhungen auf Wertpapieren, welche direkt ins Eigenkapital fliessen.

Gewinnbeiträge aus allen Regionen

Sämtliche Geschäftseinheiten haben positive Ergebnisbeiträge erwirtschaftet und die für 2005 gesetzten Profitabilitätsziele übertroffen. Alle Segmente vermochten ihr Ergebnis nach Steuern im Vergleich zum Vorjahr deutlich zu verbessern, ausser Deutschland. Mit 52.5 Prozent des gesamten Gewinns vor Steuern erbringt die Schweiz den grössten Ergebnisbeitrag. Einen nahezu gleichen Anteil erreichen ihre gebuchten Prämien für eigene Rechnung (54.4 Prozent).

Segmentinformationen nach Regionen in Mio. CHF

	Schweiz	Deutschland
	2005	2004 2005		2004
Ertrag aus betrieblicher Tätigkeit	3743.1	3271.9	809.0	771.7
Aufwand aus betrieblicher Tätigkeit	– 3508.7	– 3101.4	– 777.5	– 721.3
Finanzierungsaufwand	– 5.9	– 3.9	–	–
Ergebnis aus Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	– 8.1	–	0.2	– 0.4
Ergebnis vor Steuern	220.4	166.6	31.7	50.0
Ertragssteuern
Periodenergebnis des Konzerns

Segmentinformationen nach Geschäftsbereichen in Mio. CHF

	Leben	Nicht-Leben
	2005	2004	2005	2004
Ertrag aus betrieblicher Tätigkeit	3935.5	3349.1	2383.1	2279.0
Aufwand aus betrieblicher Tätigkeit	– 3787.6	– 3201.7	– 2121.5 – 2133.5
Finanzierungsaufwand	–	0.0	–	–
Ergebnis aus Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	– 8.0	–	0.9	0.2
Ergebnis vor Steuern	139.9	147.4	262.5	145.7
Ertragssteuern
Periodenergebnis des Konzerns

Gruppenergebnis 9

Italien Spanien		Übrige		Elimination und nicht zugewiesene Positionen Total
	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004	2005	2004
	560.9	457.5	464.6	446.3	819.5	753.1	– 50.9	– 51.4	6346.2	5649.1
	– 532.8	– 441.8	– 402.8	– 434.7	– 738.7	– 690.7	50.9	51.4	– 5909.6	– 5338.5
	–	–	–	0.0	– 3.4	– 6.9	–	–	– 9.3	–10.8
	–	–	0.8	0.5	0.0	0.1	–	–	– 7.1	0.2
	28.1	15.7	62.6	12.1	77.4	55.6	0.0	0.0	420.2	300.0
							–118.3	–77.4	– 118.3	– 77.4
									301.9	222.6

Übrige			Elimination und nicht zugewiesene Positionen		Total
	2005	2004	2005	2004	2005	2004
	27.8	22.8	– 0.2	–1.8	6346.2	5649.1
	– 0.7	– 5.1	0.2	1.8	– 5909.6	– 5338.5
	– 9.3	–10.8	–	–	– 9.3	–10.8
	–	–	–	–	– 7.1	0.2
	17.8	6.9	0.0	0.0	420.2	300.0
			– 118.3	–77.4	– 118.3	– 77.4
					301.9	222.6

Die Geschäftseinheiten

Bruttoprämieneinnahmen 2005 in Mio. CHF

Ländermarkt Schweiz

Der Ländermarkt Schweiz konzentrierte sich im vergangenen Jahr auf die kontinuierliche Umsetzung der bestehenden Strategie 2004–06, welche in den Kernfeldern Versicherung und Vorsorge ein ertragsorientiertes Wachstum verfolgt. Nach zwei Dritteln der Strategieperiode lässt sich festhalten, dass die gesteckten Ziele bereits weitgehend erreicht sind. So ist es namentlich gelungen, das Kollektiv-Lebengeschäft wieder nachhaltig zu rentabilisieren.

Weitere Steigerung der Ertragskraft im Lebengeschäft

Die Prämienentwicklung in der Lebensversicherung ist durch gegenläufige Trends in der Einzel- und Kollektiv-Lebensversicherung geprägt. In der Kollektivversicherung konnten wir – entgegen dem rückläufigen Marktanteil der Privatassekuranz – mit einem Wachstum von 14.0 Prozent weiter signifikant zulegen, dies insbesondere auch bei den periodischen Prämien. Anders in der Einzelversicherung, wo das anhaltend tiefe Zinsniveau die Prämienentwicklung negativ beeinflusste (Rückgang um 2.2 Prozent). Erfolgreich verlief jedoch der Fondsvertrieb, der 2005 durch die Integration eines innovativen Absicherungsfonds in Schweizerfranken weiter systematisch gefördert wurde. Weitere Anstrengungen müssen in eine verbesserte Rentabilisierung des Einzel-Lebengeschäfts gelegt werden, wo das anhaltend tiefe Zinsniveau in allen Belangen stark dämpfend wirkt.

Ausgezeichnete Entwicklung im Nicht-Lebengeschäft

Das Nicht-Lebengeschäft entwickelte sich auch im vergangenen Geschäftsjahr in einem bezüglich Schadenverlauf herausfordernden Umfeld positiv. Die Prämieneinnahmen in der Schadenversicherung haben um ansprechende 1.3 Prozent zugenommen. Das vergangene Jahr war bezüglich versicherter Schäden für die Privatassekuranz das teuerste Jahr, das im traditionsreichen Schweizer Versicherungsmarkt je registriert wurde. Die Unwetter vom vergangenen August stellten eine grosse Herausforderung dar, welche aber dank ausgezeichneten und vorausschauenden Dispositionen auf allen Ebenen und leistungswilligen Mitarbeitenden vorbildlich gemeistert werden konnte. So scheint es fast ein bisschen widersprüchlich, dass wir im Jahr mit dem grössten Einzelschaden unserer Firmengeschichte von rund CHF 160 Mio. eines der besten Nettoergebnisse vorweisen können. Für diesen Umstand ist massgeblich unser mehrstufiges Rückversicherungskonzept verantwortlich. Das Risikomanagement hat sich auch in diesem schwierigen Schadenjahr bestens bewährt.

Sicherung und Entwicklung der Kundenzugänge

Zur effektiven Unterstützung der eigenen Kundenberater in ihrem herausfordernden beruflichen Alltag wurde im vergangenen Jahr eine neue Vertriebs- und Beratungsplattform implementiert, die eine Steigerung der Effektivität und Effizienz der Aussendienstorganisation ermöglicht. Auch im Brokerkanal, der weiter an Bedeutung gewinnt, setzten wir mit einer attraktiven Produktepalette und mit an hohen Qualitäts- und Servicestandards ausgerichteten Prozessen wichtige Akzente. Die Kooperation mit dem Schweizerischen Verband der Raiffeisenbanken (SVRB) entwickelte sich mit einem erfreulichen Wachstum von zehn Prozent bei den periodischen Einzel-Lebenprämien und einem signifikanten Anteil im Neugeschäft bei den Einmaleinlagen positiv. Im Bereich der beruflichen Vorsorge verzeichneten wir in Kooperation mit dem Verband der schweizerischen Kantonalbanken kontinuierlich attraktive Wachstumsraten in den Sammelstiftungen der Swisscanto.

	Bruttoprämien		Elimination	Total Konsolidiert		Veränderung	Veränderung
	2005	2004	2005	2004	2005	2004	in %	in % (wechsel kursbereinigt)
Schweiz – Nicht-Leben	582.9	575.7	–	–	582.9	575.7	1.3	1.3
Schweiz – Leben	2174.4	1999.0	–	–	2174.4	1999.0	8.8	8.8
Total Schweiz	2757.3	2574.7	–	–	2757.3	2574.7	7.1	7.1
Deutschland – Nicht-Leben	584.8	603.9	–	–	584.8	603.9	– 3.2	– 3.4
Deutschland – Leben	184.1	150.4	–	–	184.1	150.4	22.4	22.1
Total Deutschland	768.9	754.3	–	–	768.9	754.3	1.9	1.7
Italien – Nicht-Leben	343.4	335.4	–	–	343.4	335.4	2.4	2.1
Italien – Leben	203.2	121.1	–	–	203.2	121.1	67.8	67.5
Total Italien	546.6	456.5	–	–	546.6	456.5	19.7	19.4
Spanien – Nicht-Leben	367.7	361.8	–	–	367.7	361.8	1.6	1.4
Spanien – Leben	95.6	87.0	–	–	95.6	87.0	9.9	9.6
Total Spanien	463.3	448.8	–	–	463.3	448.8	3.2	3.0
Übrige – Nicht-Leben:
Übrige Länder	280.7	284.7	–	–	280.7	284.7	–1.4	–1.6
Rückversicherung	444.8	428.0	– 217.7	– 217.9	227.1	210.1	8.1	8.1
Übrige – Leben:
Übrige Länder	130.8	128.5	–	–	130.8	128.5	1.8	1.5
Rückversicherung	15.0	17.9	– 12.9	– 12.6	2.1	5.3	– 59.7	– 59.7
Total Übrige	871.3	859.1	– 230.6	– 230.5	640.7	628.6	1.9	1.8
Total Bruttoprämien	5407.4	5093.4	– 230.6	– 230.5	5176.8	4862.9	6.5	6.3

Gebuchte Bruttoprämien nach Regionen und Geschäftsbereichen in Mio. CHF

Bereit für die kommenden Herausforderungen

Aus heutiger Perspektive sind die Aussichten für ein erneut erfolgreiches Geschäftsjahr 2006 nach einem guten Start im Leben- und Nicht-Lebenbereich in der Schweiz gut. Im laufenden Geschäftsjahr steht der erfolgreiche Abschluss der Strategieperiode 2004–06 mit dem Erreichen der ambitiösen Ertrags- und Prämienziele und eines zentralen Meilensteines in unserer Qualitäts- und Serviceoffensive im Vordergrund unserer Bemühungen.

Ländermarkt Deutschland

In einem schwierigen Marktumfeld bewirkte die konsequente Umsetzung unserer Geschäftsstrategie im deutschen Nicht-Lebengeschäft erwartungsgemäss einen Rückgang des Prämienvolumens (–3.4 Prozent). Dies ist teils auf das Transportgeschäft zurückzuführen, in dem wir unsere Geschäftspolitik auf spezielle Kundensegmente und eine restriktive Zeichnungspolitik ausgerichtet haben. Dagegen ist es gelungen, in diesem Geschäftsfeld den positiven Ergebnisbeitrag weiter zu verbessern. Auch in der Motorfahrzeugversicherung nahmen wir bewusst einen deutlichen Prämienrückgang in Kauf, da wir es in diesem Segment unter Ertragsgesichtspunkten weiterhin ablehnen, uns an diesem nur an Marktanteilsgewinn ausgerichteten Wettbewerb zu beteiligen. Im übrigen Sachgeschäft weisen wir gute Erfolge und überdurchschnittliche Wachstumsraten auf. Insgesamt

konnten wir uns allerdings dem Marktumfeld nicht ganz entziehen. Das rückläufige Prämienvolumen führte einerseits zu einem leichten Anstieg des Kostensatzes. Andererseits war der Schadenverlauf etwas schlechter als das ausgezeichnete Vorjahr. Damit stieg der kombinierte Schaden-/ Kostensatz brutto von 88.5 Prozent auf 90.1 Prozent. Hinzu traten höhere Rückversicherungskosten, was letztendlich zu einem tieferen betrieblichen Ergebnis führte.

Verbesserte Marktposition im Lebengeschäft

Nach dem Boom im Lebengeschäft, der im vergangenen Jahr durch die gesetzliche Einschränkung der staatlichen Förderung ausgelöst wurde, ging das Neugeschäft im Markt wie auch bei uns deutlich zurück. Nach einem weit marktüberdurchschnittlichen Wachstum im Vorjahr mussten auch wir Einbussen im Neugeschäft hinnehmen. Dennoch liegen wir deutlich über dem Normaljahr 2003. Folglich konnten wir bei den Prämieneinnahmen einen erheblichen Bestandeszuwachs von 22.1 Prozent auf EUR 119.0 Mio. verzeichnen und damit das Wachstum in der Branche weit übertreffen. Unser Marktanteil verbesserte sich gegenüber dem Vorjahr deutlich. Dies ist im Wesentlichen auf unsere fondsgebundenen Versicherungen zurückzuführen, wo wir mit innovativen Produkten weiterhin zu den besten Anbietern zählen. Der gute Risikoverlauf und der hohe Anlagenerfolg erlaubten es, eine den laufenden Ausschüttungsbedarf übersteigende Rückstellung für Überschussbeteiligung zu bilden. Das Ergebnis vor Steuern bildete sich deshalb etwas zurück.

Qualität und Service im Vordergrund

Wesentlicher Bestandteil unserer Strategie ist die stetige Verbesserung unserer Leistungen im Hinblick auf Qualität und Service gegenüber unseren Vertriebspartnern und Endkunden. Dass uns dies gelungen ist, bestätigen uns Kundenbefragungen, die wir durch ein unabhängiges Institut durchgeführt haben und Befragungsergebnisse eines renommierten Marktforschungsunternehmens. Diese besagen, dass unsere Leistungen bei der Schadenregulierung und der Maklerbetreuung als marktführend wahrgenommen werden. Um diese Position auszubauen, haben wir weiterhin in die Automatisierung der Schadenprozesse investiert. Zur Verbesserung der schon sehr guten Betreuung unserer freien Vermittler wurde ein neues Informationssystem eingeführt. Es ermöglicht unserem Aussendienst, die Betreuung und Kommunikation speziell auf deren Bedürfnisse auszurichten.

Gut gerüstet!

Im neuen Geschäftsjahr rechnen wir nicht mit einem durchgreifenden Konjunkturaufschwung, der unsere Wachstumsbestrebungen unterstützt. Hierauf haben wir reagiert und im Rahmen einer Produkt- und Vertriebsoffensive für unser Privatgeschäft neue und innovative Produkte entwickelt. Im Lebengeschäft erwarten wir eine über dem Marktdurchschnitt liegende Produktion, die zum einen durch die steigende Notwendigkeit zur eigenverantwortlichen Vorsorge und zum anderen durch unsere neuen Produkte getragen wird. Insbesondere im Bereich der freien Vermittler sehen wir aufgrund unserer sehr guten Wettbewerbsfähigkeit hervorragende Wachstumschancen.

Ländermarkt Italien

Im Geschäftsjahr 2005 hat Helvetia Italien ihre Rentabilität weiter erhöht. Das Wachstum im Nicht-Lebengeschäft liegt mit 2.1 Prozent ungefähr im Marktdurchschnitt. Im Lebensektor dagegen hat das Wachstum mit gut 65.0 Prozent den Markt weit übertroffen. Der Anteil der Motorfahrzeugversicherung am gesamten Nicht-Lebenvolumen liegt mit rund 6.3 Prozent unter dem Marktdurchschnitt, was sich positiv auf den Ertrag auswirkt. Die Lebensversicherung ist vor allem im Bereich der Kapitalisierungsverträge mit Einmalprämie stark gewachsen. Eine sehr gute Entwicklung zeigen aber auch traditionelle Produkte, vor allem die Risiko-Lebensversicherung. Zum Jahresende bestanden Mandate mit 359 Agenten, was einer leichten Zunahme entspricht. Zudem bestehen Vereinbarungen mit 131 Maklern. Die Beziehungen zum Vertriebskanal Banken und Finanzpromotoren konnten konsolidiert werden. So bestehen Verbindungen zur Banca Woolwich (Barclays Gruppe),

Anteprima (Gruppe Credito Emiliano) und ING. Die 2004 festgelegten strategischen Linien wurden konsequent weiter verfolgt. Insbesondere sind das die Fokussierung auf das ausgewählte Kundensegment «gehobene Privatkunden», «kleinere Unternehmen» und «freiberuflich Tätige». Weiter will sich Helvetia Italien von der Konkurrenz durch die Qualität der Dienstleistungen und die persönliche Beratung sowie das massgeschneiderte Angebot von Problemlösungen abheben. Die Integration der Helvetia Life in die Helvetia Vita wurde erfolgreich abgeschlossen. Zudem wurde das Versicherungsportefeuille der Sofid Vita erworben. Diese Gesellschaft gehört zur ENI-Gruppe (Erdölprodukte). Die Sofid Vita betreute vor allem die «Bel-étage-Versicherung» für deren Kadermitarbeitende. Durch diese Akquisition hat die Helvetia Zugang zu diesem Kundenkreis, der auch für andere Versicherungsprodukte zum bevorzugten Kundensegment gehört.

Mit Zuversicht in die Zukunft

Das Geschäftsjahr 2005 schliesst mit einem über Erwarten guten Ergebnis ab. Damit wird auch die Wirksamkeit und Richtigkeit der eingeschlagenen Strategie bestätigt. Wir sind überzeugt, auch in einem immer härter werdenden Konkurrenzkampf mit Erfolg tätig sein zu können. Die klare Strategie, motivierte und qualifizierte Mitarbeitende und von unseren Dienstleistungen überzeugte Agenten sind ein Garant für die weitere kräftige Entwicklung der Helvetia in Italien.

Ländermarkt Spanien

Die Helvetia Previsión hat das erste volle Geschäftsjahr nach der Fusion der Helvetia CVN mit der Previsión Española hinter sich. Die erwarteten Synergieeffekte haben sich bestätigt und zeigen sehr positive Auswirkungen. Der Verwaltungskostensatz konnte stark reduziert werden. Das erhöht die Konkurrenzfähigkeit und die Chancen am aufstrebenden spanischen Markt, aber auch die Rentabilität, beträchtlich. Die Reduktion der Kostenbelastung ist umso bemerkenswerter, als auch 2005 noch einige nachlaufende Fusionskosten anfielen. In der Lebensversicherung hat Helvetia Previsión erfreuliche Zuwachsraten erreicht, die sogar leicht über dem Marktdurchschnitt liegen. Das ist umso beachtlicher, als die spanische Tochtergesellschaft noch über keinen Vertriebspartner aus dem Bankensektor verfügt. Im Markt wird weit über die Hälfte des Prämienvolumens der Lebensversicherung durch den Bankensektor generiert. Dagegen wuchs das Nicht-Lebengeschäft deutlich unterdurchschnittlich. Das ist fast ausschliesslich auf die Motorfahrzeugversicherung zurückzuführen. Der schon erwähnte Preiskrieg in diesem Sektor lässt das Prämienniveau generell sinken. Zudem legt Helvetia Previsión grösseren Wert auf die Portefeuillequalität als auf Wachstum um jeden Preis. Prämienzugeständnisse werden nur dort gemacht, wo es technisch auch gerechtfertigt ist, was in einigen Fällen zu Vertragsverlusten führen kann. Aus diesen Gründen ist das Prämienvolumen in diesem Sektor rückläufig. In den übrigen Nicht-Lebenbranchen sind die Zuwachsraten befriedigend bis gut, vermögen aber den Rückgang in der Motorfahrzeugsparte, die rund 40.0 Prozent des gesamten Nicht-Lebenvolumens ausmacht, nur zum Teil zu kompensieren. Die gesamte Schadenbelastung brutto hat sich vermindert. Das ist auf eine erneut deutliche Verbesserung im Motorfahrzeuggeschäft zurückzuführen. Wegen einiger grösserer Schäden hat sich dagegen die Schadenbelastung in der Feuerversicherungsbranche etwas erhöht. Insgesamt entwickelte sich aber der kombinierte Schaden-/Kostensatz von 95.9 auf 87.2 Prozent deutlich rückläufig.

Starke Marktposition

Zusammen mit einem angestiegenen nicht-technischen Ergebnis resultiert ein hervorragendes Geschäftsjahresergebnis, das weit über dem schon sehr guten Vorjahresresultat liegt. In den Regionen Andalusien und Navarra zählt Helvetia Previsión zu den Marktleadern. Ziel ist, auch künftig in diesen Regionen unter den ersten fünf Gesellschaften zu sein und die Marktstellung im übrigen Land zu verbessern. Eine geschickte Produktpolitik und qualitativ hochstehende Dienstleistungen helfen, diese Ziele zu erreichen.

Ländermarkt Österreich

Die Restrukturierung unserer österreichischen Gesellschaft Der ANKER konnte im Berichtsjahr erfolgreich abgeschlossen werden. Eine Vielzahl von Massnahmen zur Steigerung der betrieblichen Effizienz wurde konsequent umgesetzt. Besonders erwähnenswert sind dabei die Konsolidierung der deutlich gestrafften dezentralen Strukturen sowie die erfolgreiche Etablierung des neu geschaffenen, zentralen Schadenservice-Centers. In Verbindung mit dem innovativen Konzept selektiver Schadenregulierung vor Ort hat sich die neue Schadenorganisation sehr gut bewährt.

Guter Geschäftsverlauf

Im versicherungstechnischen Bereich konnte die Ertragskraft in den letzten beiden Jahren konsequent gesteigert werden. Durch eine Vielzahl von Massnahmen im Bereich der Annahme- und Prämienpolitik sowie auch im Schadenmanagement ist es dem ANKER gelungen, im Berichtsjahr in allen Hauptsparten erfreuliche Resultate zu erzielen. Der Schadenverlauf entwickelte sich in den Kriterien Frequenz und Durchschnitts-Schadenhöhe sowohl im Rechnungsjahr wie auch in der Abwicklung der Vorjahre sehr positiv.

Trotz der strikten Ertragsausrichtung ist es dem ANKER gelungen, im Nicht-Lebengeschäft das Prämienaufkommen leicht zu steigern (+0.6 Prozent). Das ertragsstarke Sachversicherungsgeschäft konnte im Berichtsjahr um erfreuliche 3.2 Prozent erhöht werden. In der Motorfahrzeugbranche hingegen bildete sich der Umsatz um 1.3 Prozent zurück, zeigt jedoch im Jahresverlauf einen klaren Trend zu einem positiven Wachstum in den letzten Monaten des Berichtsjahres.

Bei den Lebensversicherungen zeigt sich ebenfalls ein differenziertes Bild: Neben einer verhaltenen Entwicklung im Geschäft mit periodischen Prämien (Wachstum gegenüber dem Vorjahr um 0.9 Prozent) konnte im Geschäftsfeld der Einmaleinlagen nach mehreren Jahren des Rückgangs ein erfreuliches Wachstum von 8.8 Prozent erzielt werden. Insgesamt betrug das Prämienwachstum in der Lebensversicherung 1.4 Prozent.

Erfolgreiche Helvetia

Die Direktion für Österreich der Helvetia Versicherungen hat im Berichtsjahr ein sehr gutes Ergebnis erzielt. Ein dynamisches Wachstum von über 7.0 Prozent sowie eine ausgezeichnete Schaden-/ Kostenquote bestätigen einmal mehr die gute Qualität dieses Nischengeschäfts.

Ländermarkt Frankreich

Nach dem Erwerb zweier Transportversicherungsportefeuilles und dem starken Wachstum im Vorjahr durchliefen wir im Jahr 2005 eine Konsolidierungsphase, in der wir vor allem Wert auf eine strenge Risikoselektion legten. Der Geschäftsrückgang bei einigen Grosskunden und unsere zurückhaltende Beteiligung am harten, von einigen Konkurrenten systematisch geführten, Preiskampf führten zu einem leichten Rückgang des Geschäftsvolumens. Die Prämieneinnahmen beliefen sich im Geschäftsjahr 2005 auf EUR 58.5 Mio., was einem Rückgang von 6.3 Prozent entspricht. Die vorsichtige Zeichnungspolitik zahlte sich aus. Das technische Ergebnis fiel mit einem tiefen kombinierten Schaden-/Kostensatz brutto erneut hervorragend aus. Entsprechend übertraf das Ergebnis nicht nur das Vorjahr, sondern auch die Erwartungen der Gruppe.

Massnahmen auf allen Stufen

Aufgrund der stärkeren Kundensegmentierung konnten wir im vergangenen Jahr eine individuellere Betreuung unserer Vermittler ermöglichen. Wir verbesserten unsere Produktepalette, die im Zuge der Vorbereitungen der Strategie 2007–10 weiter perfektioniert wird. Zudem streben wir die Entwicklung neuer Vertriebskanäle an.

Die Bemühungen in der Personalrekrutierung, die Förderung der internen Mobilität sowie ein erweitertes Ausbildungsprogramm haben zur Beibehaltung des hohen Niveaus unserer Mitarbeitenden beigetragen. Das Informatiksystem wurde an diese neuen Entwicklungen angepasst, indem insbesondere der Datenaustausch mit den wichtigsten Vermittlern verbessert wurde. Die erfreuliche Geschäftsentwicklung

sowie die hohe Profitabilität werden eine gute Grundlage für die zukünftige Strategie der Helvetia in Frankreich bilden.

Aktive Rückversicherung

Die Ausgangslage für die Erneuerungsrunde 2005 im Rückversicherungsgeschäft war stark von einer Serie von Hurrikanschäden in den USA und Japan geprägt, die 2004 mit versicherten Schäden von rund USD 50 Mia. zum damals teuersten Jahr in der Geschichte der Versicherer machten. Nachdem vorgängig unterjährig erste Tendenzen zu gewissen Marktaufweichungen auszumachen waren, führten diese Schäden dann anlässlich der Erneuerungsrunde 2005 zu harten und damit für uns attraktiven Marktbedingungen.

Das Portefeuille wurde deshalb strategiekonform weiter diversifiziert und planmässig leicht ausgebaut. Während der Erneuerungsrunde 2005 blieben die Konditionen weiterhin auf einem technisch ansprechenden Niveau, und eine wesentliche Aufweichung der Bedingungen und der Raten war in keinem der Märkte zu beobachten.

Gute Prämienentwicklung

Mit der letztjährigen Erneuerungsrunde waren wir sehr zufrieden. Das Prämieneinkommen belief sich auf CHF 229.2 Mio. (Vorjahr CHF 215.4 Mio.), und wir rechneten aufgrund der technisch attraktiven Bedingungen – ein Normalschadenjahr vorausgesetzt – mit einer kombinierten Schaden-/ Kostenquote von deutlich unter 100 Prozent.

Schadenentwicklung im Katastrophenjahr 2005

2005 wird als das grösste Katastrophenjahr in Erinnerung bleiben, das die Rückversicherungswelt je zu bewältigen hatte. Gemäss einer Studie der Swiss Re beliefen sich die grössten versicherten Schäden auf USD 83 Mia. Damit entpuppte sich das vergangene Jahr für die Sachversicherer als das teuerste Schadenjahr seit Beginn der Aufzeichnungen. Auch wir konnten uns diesem Schadengeschehen nicht ganz entziehen. Aufgrund unserer vorbildlichen und breit diversifizierten Zeichnungsund einer vorausschauenden Retro-Politik konnten wir aber die Netto-Schadenbelastung so in Grenzen halten, dass das gesamte Rückversicherungs-Portefeuille dennoch ein erfreuliches Jahresergebnis ausweist.

Unsere Aktie

Mit einem Kursanstieg von 64.1 Prozent gehört die Namenaktie der Helvetia Patria Holding im Jahr 2005 zu den besten Aktien in der Schweiz und übertrifft sowohl den Index der Versicherungswerte (+ 33.5 Prozent) als auch den Swiss Performance Index bei Weitem. Diese erfreuliche Entwicklung ist vor allem der konsequenten Umsetzung unserer Strategie und den damit zusammenhängenden hervorragenden Geschäftsergebnissen zu verdanken. Die im Dezember 2004 durchgeführte Kapitalerhöhung hat zudem das Interesse der Investoren in unsere Gesellschaft erhöht, da die Anzahl frei handelbarer Aktien deutlich gestiegen ist. Die Umstellung der Rechnungslegung auf IFRS, welche sowohl die Transparenz als auch die Vergleichbarkeit mit anderen Versicherern erhöht, sorgt dafür, dass unsere Aktien auch in Zukunft eine interessante Anlagemöglichkeit darstellen werden.

Fällige Wandelanleihe

Am 16.6.2005 wurde eine Wandelanleihe im Umfang von CHF 150 Mio. zur Rückzahlung fällig. Da während der gesamten Laufzeit keine Ausübungen stattgefunden haben, wurde der gesamte Emissionsbetrag zurückbezahlt und die frei werdenden Aktien grösstenteils über den Markt verkauft.

Stabiles Aktionariat

Die Zusammensetzung unseres Aktionariats hat sich im vergangenen Jahr nur unwesentlich verändert, so dass wir weiterhin über stabile Eigentumsverhältnisse verfügen. Per 31.12.2005 waren insgesamt 4129 Namenaktionäre im Aktienregister eingetragen. Die aktuelle Zusammensetzung der Anlegergruppen sieht wie folgt aus:

Privatpersonen	13.95 Prozent
Banken und Versicherungen	24.75 Prozent
übrige institutionelle Anleger	61.21 Prozent
öffentliche Hand	0.09 Prozent

Nachhaltige Dividendenpolitik

Die Helvetia Patria verfolgt seit Jahren eine Politik ertragsorientierter, kontinuierlicher Dividendenzahlungen. Die ausgezeichnete operative Leistung des vergangenen Jahres und die hohe Ertragskraft erlauben dem Verwaltungsrat, der Generalversammlung eine Erhöhung der Bardividende um CHF 3.50 auf CHF 9.00 pro Aktie zu beantragen.

Kursverlauf 1.1.2005 bis 31.3.2006 indexiert

Aktionariat per 31.12.2005

Vontobel 4.0 %
2.7 % Raiffeisen
8.2 % Münchener Rück
51.8 % Free Float

Ausstehende Anleihe

Betrag	CHF 200 Mio.
Zinssatz	3% p.a.
Laufzeit	5.5.2004 – 5.5.2010
Valorennummer	1.839.765

Konsolidierte Erfolgsrechnung

Ertrag in Mio. CHF

	2005	2004
Gebuchte Bruttoprämien	5176.8	4862.9
Abgegebene Rückversicherungsprämien	– 303.1	– 306.9
Gebuchte Prämien für eigene Rechnung	4873.7	4556.0
Veränderung der Prämienüberträge für eigene Rechnung	2.0	– 36.7
Verdiente Prämien für eigene Rechnung	4875.7	4519.3
Zins- und Dividendenertrag	675.7	660.2
Gewinne und Verluste auf Finanzanlagen (netto)	506.9	167.7
Ertrag aus Liegenschaften für Anlagezwecke	189.1	208.8
Übriger Ertrag	98.8	93.1
Total Ertrag aus betrieblicher Tätigkeit	6346.2	5649.1
Aufwand in Mio. CHF
Schadenaufwand inkl. Schadenbearbeitungskosten Nicht-Leben	– 1536.6	– 1486.6
Bezahlte Versicherungsleistungen Leben	– 2234.6	– 2509.2
Veränderungen des Deckungskapitals	– 849.8	– 102.0
Überschuss- und Gewinnanteile der Versicherten	– 291.9	– 197.1
An Rückversicherung abgegebener Aufwand	244.5	193.8
Versicherungsleistungen und Schadenaufwand (netto)	– 4668.4	– 4101.1
Aufwand für die Akquisition von Versicherungsgeschäft	– 625.2	– 598.2
Betriebs- und Verwaltungsaufwand	– 475.3	– 486.9
Zinsaufwand	– 51.1	– 59.5
Übriger Aufwand	– 89.6	– 92.8
Total Aufwand aus betrieblicher Tätigkeit	– 5909.6	– 5338.5
Ergebnis aus betrieblicher Tätigkeit	436.6	310.6
Finanzierungsaufwand	– 9.3	– 10.8
Ergebnis aus Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	– 7.1	0.2
Ergebnis vor Steuern	420.2	300.0
Ertragssteuern	– 118.3	– 77.4
Periodenergebnis des Konzerns	301.9	222.6
Zugeteilt auf:
Aktionäre der Helvetia Patria Holding1	301.4	222.4
Minderheitsanteile	0.5	0.2
Periodenergebnis je Aktie:
Unverwässert (in CHF)	36.18	35.94
Verwässert (in CHF)	36.18	34.43

¹ Details dazu befinden sich im 'Konsolidierten Eigenkapital'

Konsolidierte Bilanz

Aktiven in Mio. CHF

per 31.12.	2005	2004
Anlagevermögen:
Erfolgswirksam zum Fair Value bewertete Finanzanlagen	2608.7	2127.5
Jederzeit verkäufliche Finanzanlagen (AFS)	11832.2	10902.6
Bis zum Verfall gehaltene Finanzanlagen (HTM)	2781.0	2448.3
Darlehen (LAR)	5376.9	5084.3
Liegenschaften für Anlagezwecke	3883.8	3869.6
Beteiligungen an assoziierten Unternehmen	45.2	3.1
Total Kapitalanlagen I	26527.8	24435.3
Guthaben aus Rückversicherung	902.6	554.5
Aktivierte Abschlusskosten Leben	221.6	234.2
Goodwill und übrige immaterielle Anlagen	62.4	65.7
Sachanlagen und Sachanlageliegenschaften	426.1	422.0
Latente Steuern	326.8	319.4
Total Anlagevermögen	28467.3	26031.1
Umlaufvermögen:
Geldmarktinstrumente	1002.1	1314.6
Erfolgswirksam zum Fair Value bewerteter Handelsbestand	253.3	315.7
Total Kapitalanlagen II	1255.4	1630.3
Flüssige Mittel	172.4	168.5
Forderungen aus dem Versicherungsgeschäft	605.0	821.3
Rechnungsabgrenzungen aus Finanzanlagen	305.9	294.8
Übrige Aktiven	128.6	149.1
Total Umlaufvermögen	2467.3	3064.0
Total Aktiven	30934.6	29095.1

Passiven in Mio. CHF

per 31.12.	2005	2004
Eigenkapital:
Aktienkapital	86.5	86.5
Kapitalreserven	628.1	613.7
Eigene Aktien	– 24.4	– 79.5
Nicht realisierte Gewinne und Verluste (netto)	182.3	137.7
Währungsreserve	0.1	– 1.9
Gewinnreserven	1016.5	830.5
Bewertungsreserve für Verträge mit Überschussbeteiligung	588.6	450.7
Eigenkapital der Aktionäre der Helvetia Patria Holding	2477.7	2037.7
Minderheitsanteile	3.1	3.0
Total Eigenkapital	2480.8	2040.7
Fremdkapital:
Prämienüberträge (brutto)	844.7	842.4
Schadenrückstellungen (brutto)	2792.0	2609.2
Deckungskapital (brutto)	20146.3	19259.8
Rückstellungen für die künftige Überschussbeteiligung der Versicherten	688.3	446.0
Verbindlichkeiten aus Leistungen an Arbeitnehmer	201.0	192.4
Finanzschulden aus Finanzierungstätigkeit	198.8	346.6
Finanzschulden aus dem Versicherungsgeschäft	1722.7	1532.7
Latente Steuern	745.5	675.3
Total Fremdkapital I	27339.3	25904.4
Übrige Finanzschulden	28.3	102.0
Finanzielle Rückstellungen	61.2	59.4
Verbindlichkeiten aus dem Versicherungsgeschäft	755.1	759.5
Übrige Verbindlichkeiten und Rechnungsabgrenzungen	269.9	229.1
Total Fremdkapital II	1114.5	1150.0
Total Fremdkapital	28453.8	27054.4
Total Passiven	30934.6	29095.1

Konsolidiertes Eigenkapital

	Eigenkapital zur Verfügung der Aktionäre der Helvetia Patria Holding
in Mio. CHF	Aktienkapital	Kapital- reserven	Eigene Aktien	Nicht realisierte Gewinne und Verluste (netto)
Stand per 1.1.2004	62.9	353.2	– 65.9	92.3
Anpassungen aus Fair Value-Bewertung von Kapitalanlagen	–	–	–	112.5
Veränderung der Verpflichtungen für Verträge mit Überschussbeteiligung	–	–	–	– 52.9
Währungsumrechnungsdifferenzen	–	–	–	– 0.7
Latente Steuern	–	–	–	–13.5
Direkt im Eigenkapital erfasste Gewinne und Verluste	–	–	–	45.4
Periodenergebnis des Konzerns	–	–	–	–
Total erfasste Gewinne und Verluste	–	–	–	45.4
Transfer zu Gewinnreserven	–	–	–	0.0
Veränderung des von Minderheitsaktionären gehaltenen Anteils	–	–	–	0.0
Transaktionen mit eigenen Aktien	–	–	–13.6	–
Dividende	–	–	–	–
Kapitalerhöhung	23.6	271.4	–	–
Kosten Kapitalerhöhung	–	–10.9	–	–
Stand per 31.12.2004	86.5	613.7	– 79.5	137.7
Stand per 1.1.2005	86.5	613.7	– 79.5	137.7
Anpassungen aus Fair Value-Bewertung von Kapitalanlagen	–	–	–	111.1
Veränderung der Verpflichtungen für Verträge mit Überschussbeteiligung	–	–	–	– 46.9
Währungsumrechnungsdifferenzen	–	–	–	0.9
Latente Steuern	–	–	–	– 20.6
Direkt im Eigenkapital erfasste Gewinne und Verluste	–	–	–	44.5
Periodenergebnis des Konzerns	–	–	–	–
Total erfasste Gewinne und Verluste	–	–	–	44.5
Transfer zu Gewinnreserven	–	–	–	0.0
Veränderung des von Minderheitsaktionären gehaltenen Anteils	–	–	–	0.1
Transaktionen mit eigenen Aktien	–	14.3	55.1	–
Mitarbeiter-Aktienplan	–	0.1	–	–
Dividende	–	–	–	–
Stand per 31.12.2005	86.5	628.1	– 24.4	182.3

Währungs- reserve	Gewinn- reserven	Bewertungs reserve für Verträge mit Überschuss- beteiligung	Total vor Minderheiten	Minderheiten	Total Eigenkapital
0.0	724.2	308.2	1474.9	2.8	1477.7
–	–	66.7	179.2	0.2	179.4
–	–	–	– 52.9	–	– 52.9
–1.9	0.0	– 0.1	– 2.7	0.0	– 2.7
–	–	–16.2	– 29.7	– 0.1	– 29.8
–1.9	0.0	50.4	93.9	0.1	94.0
–	126.6	95.8	222.4	0.2	222.6
–1.9	126.6	146.2	316.3	0.3	316.6
–	3.7	– 3.7	0.0	0.0	0.0
0.0	0.0	0.0	0.0	0.0	0.0
–	–	–	–13.6	–	–13.6
–	– 24.0	–	– 24.0	– 0.1	– 24.1
0.0	0.0	–	295.0	–	295.0
–	–	–	– 10.9	–	–10.9
–1.9	830.5	450.7	2037.7	3.0	2040.7
–1.9	830.5	450.7	2037.7	3.0	2040.7
–	–	88.5	199.6	0.0	199.6
–	–	–	– 46.9	–	– 46.9
2.0	0.0	0.1	3.0	0.0	3.0
–	–	– 20.5	– 41.1	0.0	– 41.1
2.0	0.0	68.1	114.6	0.0	114.6
–	231.1	70.3	301.4	0.5	301.9
2.0	231.1	138.4	416.0	0.5	416.5
–	0.5	– 0.5	0.0	–	0.0
0.0	– 0.2	–	–0.1	– 0.3	– 0.4
–	–	–	69.4	–	69.4
–	–	–	0.1	–	0.1
–	– 45.4	–	– 45.4	– 0.1	– 45.5
0.1	1016.5	588.6	2477.7	3.1	2480.8

Verkürzte konsolidierte Geldflussrechnung

Geldfluss aus Geschäftstätigkeit in Mio. CHF
	2005	2004
Ergebnis vor Steuern	420.2	300.0
Umgliederungen in die Investitions- und Finanzierungstätigkeit (zahlungswirksam)	– 2.0	– 0.3
Korrektur um nicht zahlungswirksame Erträge und Aufwendungen	– 286.4	63.7
Veränderung von Aktiven und Verbindlichkeiten aus Geschäftstätigkeit	175.7	– 629.7
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit brutto	307.5	– 266.3
Bezahlte Steuern	– 52.8	– 62.8
Geldfluss aus Geschäftstätigkeit netto	254.7	– 329.1
Geldfluss aus Investitionstätigkeit in Mio. CHF
Geldfluss aus Investitionstätigkeit netto	– 125.2	– 112.0
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit in Mio. CHF
Geldfluss aus Finanzierungstätigkeit netto	–126.1	443.1
Wechselkursänderungen auf flüssigen Mitteln	0.5	– 0.9
Total Veränderung flüssige Mittel	3.9	1.1
Flüssige Mittel in Mio. CHF
	2005	2004
Bestand per 1. Januar	168.5	167.4
Veränderung im Geschäftsjahr	3.9	1.1
Bestand per 31. Dezember	172.4	168.5

Haftungsausschluss bezüglich zukunftsgerichteter Aussagen

Dieses Dokument wurde von der Helvetia Patria Gruppe erstellt und darf vom Empfänger ohne die Zustimmung der Helvetia Patria Gruppe weder kopiert noch abgeändert, angeboten, verkauft oder sonstwie an Drittpersonen abgegeben werden. Es wurden alle zumutbaren Anstrengungen unternommen, um sicherzustellen, dass die hier dargelegten Sachverhalte richtig und alle hier enthaltenen Meinungen fair und angemessen sind. Dieses Dokument beruht allerdings auf einer Auswahl, da es lediglich eine Einführung in und eine Übersicht über die Geschäftstätigkeit der Helvetia Patria Gruppe bieten soll. Informationen und Zahlenangaben aus externen Quellen dürfen nicht als von der Helvetia Patria Gruppe für richtig befunden oder bestätigt verstanden werden. Weder die Helvetia Patria Gruppe als solche noch ihre Direktoren, leitenden Angestellten, Mitarbeiter und Berater oder sonstige Personen haften für Verluste, die mittelbar oder unmittelbar aus der Nutzung dieser Informationen erwachsen. Die in diesem Dokument dargelegten Fakten und Informationen sind möglichst aktuell, können sich aber in der Zukunft ändern. Sowohl die Helvetia Patria Gruppe als solche als auch ihre Direktoren, leitenden Angestellten, Mitarbeiter und Berater oder sonstige Personen lehnen jede ausdrückliche oder implizite Haftung oder Gewähr für die Richtigkeit oder Vollständigkeit der in diesem Dokument enthaltenen Informationen ab.

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Rechnungslegungsgrundsätze und Bilanzierungspraktiken, (6) Risiken in Verbindung mit der Umsetzung unserer Geschäftsstrategien, (7) Häufigkeit, Umfang und allgemeine Entwicklung der Versicherungsfälle, (8) Sterblichkeits- und Morbiditätsrate sowie (9) Erneuerungs- und Verfallsraten von Policen. In diesem Zusammenhang weisen wir darauf hin, dass die vorstehende Liste wichtiger Faktoren nicht vollständig ist. Bei der Bewertung zukunftsgerichteter Aussagen sollten Sie daher die genannten Faktoren und andere Ungewissheiten sorgfältig prüfen. Alle zukunftsgerichteten Aussagen gründen auf Informationen, die der Helvetia Patria Gruppe am Tag ihrer Veröffentlichung zur Verfügung standen; die Helvetia Patria Gruppe ist nur dann zur Aktualisierung dieser Aussagen verpflichtet, wenn die geltenden Gesetze dies verlangen.

Zweck dieses Dokuments ist es, die Aktionäre der Helvetia Patria Gruppe und die Öffentlichkeit über die Geschäftstätigkeit der Helvetia Patria Gruppe im Geschäftsjahr 2005 zu informieren. Dieses Dokument stellt weder ein Angebot noch eine Aufforderung zum Umtausch, Kauf oder zur Zeichnung von Wertpapieren, noch einen Emissionsprospekt im Sinne von Art. 652 a des Schweizerischen Obligationenrechts oder einen Kotierungsprospekt gemäss dem Kotierungsreglement der SWX Swiss Exchange dar. Nimmt die Helvetia Patria Gruppe in Zukunft eine oder mehrere Kapitalerhöhungen vor, sollten die Anleger ihre Entscheidung zum Kauf oder zur Zeichnung neuer Aktien oder sonstiger Wertpapiere ausschliesslich auf der Grundlage des massgeblichen Emissionsprospekts treffen. Dieses Dokument ist ebenfalls in englischer, französischer und italienischer Sprache erhältlich. Verbindlich ist die deutsche Fassung.

Termine

12. Mai 2006 Ordentliche Generalversammlung in St.Gallen 7. September 2006 Publikation des Halbjahresergebnisses 2006 29. März 2007 Geschäftsergebnisse 2006: Analysten- und Medienkonferenz 4. Mai 2007 Ordentliche Generalversammlung in St.Gallen 7. September 2007 Publikation des Halbjahresergebnisses 2007

St.Gallen, 5. April 2006

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