Interim / Quarterly Report • Sep 22, 2014
Interim / Quarterly Report
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| RAPPORT SEMESTRIEL D'ACTIVITE 3 | |
|---|---|
| ETATS FINANCIERS RESUMES 22 | |
| RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES 59 | |
| ATTESTATION DU RESPONSABLE DU RAPPORT FINANCIER 62 |
Les états financiers consolidés du Groupe NOBLE AGE relatifs à la clôture intermédiaire semestrielle 2014 ont été arrêtés par le Conseil d'Administration en date du 16 septembre 2014, à l'issue d'une revue d'audit limitée par les Commissaires aux Comptes du Groupe.
Dans un contexte de transformation du parc d'établissements (22 programmes immobiliers représentant 2.500 lits neufs à livrer d'ici 2017) et de développement dynamique (187 lits nouveaux ouverts au 30 juin 2014 et 528 lits supplémentaires à ouvrir et intégrer avant le 31 décembre) qui influe à court terme sur la marge de l'ensemble consolidé (coût de restructuration et coût d'intégration), le Groupe affiche sur les six premiers mois de l'exercice une progression soutenue de son résultat opérationnel de +27% et une ambition forte pour l'avenir.
Le Groupe poursuit son changement de taille avec le passage en régime de croisière à l'horizon 2018 de 2.450 lits supplémentaires, soit un parc de 6.120 lits aux meilleurs standards Noble Age, pour une croissance moyenne de 13% par an.
Cette stratégie s'appuie sur un lourd programme d'investissements immobiliers, dont la mise en œuvre répond à un cahier des charges d'exploitation rigoureux et qui consolide durablement site après site le socle de performance du réseau d'établissements.
S'agissant de l'activité Exploitation, deux nouveaux établissements ont rejoint le segment du Régime de Croisière en 2014, ce qui porte de 35 à 37 le nombre de sites au modèle d'exploitation Noble Age et à 3.675 lits la capacité actuelle du parc mature.
Le parc en exploitation tous segments confondus est désormais constitué de 60 établissements (+10 étb par rapport à l'an dernier) pour 5.494 lits exploités au 30 juin 2014.
La performance d'exploitation des établissements en régime de croisière est reflétée dans la marge d'EBIDTAR de 28.4% du chiffre d'affaires (avant loyers, impôts et frais financiers). Elle traduit d'un exercice à l'autre la solidité du modèle (se reporter au paragraphe sur l'analyse de l'EBITDA). Elle conforte le Noble Age Groupe dans ses grandes orientations stratégiques de rénovation-extension des sites, segmentation des gammes hôtelières et spécialisation médicale de l'offre de santé.
| Parc de lits par catégorie | 31/12/13 | Juin | SFAF sept | Nb | % tot |
|---|---|---|---|---|---|
| d'établissements | 2014 | 2014 | étb | lits | |
| En croisière | 3 421 | 3 648 | 3 675 | 37 | 56% |
| En restructuration | 837 | 1 433 | 1 430 | 16 | 22% |
| Repris sur l'exercice | 779 | 226 | 252 | 4 | 4% |
| Ouverts sur l'exercice | 270 | 187 | 317 | 3 | 5% |
| Parc Exploité | 5 307 | 5 494 | 5 674 | 60 | 87% |
| Lits à mettre en exploitation | 1 179 | 992 | 842 | 3 | 13% |
| Parc Autorisé | 6 486 | 6 486 | 6 516 | 63 | 100% |
La bonne tenue de l'activité continue de bénéficier du moteur de la croissance interne et du développement par voie d'acquisitions.
Le niveau d'activité Exploitation arrêté à 147.5 millions d'euros intègre une croissance organique solide de + 6.6% en accélération sur le second trimestre 2014 à + 7.1%. Cette croissance plus soutenue que prévue (objectif annoncé de 5.0%) est la résultante d'un effet volume de 4.5% (à
comparer à 4% en juin 2013) combiné à un effet prix de 2.1% (moindre que le taux de 3.6% en 2013 en raison de la politique de modération tarifaire de l'assurance maladie). L'activité bénéficie des entrées de périmètre à hauteur de + 17.5% grâce aux facturations en provenance des multiples acquisitions réalisées en 2013 pour une capacité totale de +779 lits.
Bénéficiant de la contribution de l'activité Immobilière en 2014 (18% des facturations) peu ou prou à son taux de rentabilité normative (marge opérationnelle -MOP- de 4.3% en Immobilier), et d'une maîtrise du coût en Exploitation des restructurations, acquisitions et ouvertures (MOP de -1.8% sur 1.999 lits non productifs à comparer à une MOP du segment régime de croisière supérieure à 11.0%), la marge opérationnelle affiche sa solidité à 7.0% du chiffre d'affaires, en hausse de +96 pb sur un an.
Après neutralisation des ventes immobilières selon la pratique du secteur (différente de celle du Noble Age qui présente séparément l'activité immobilière pour permettre une meilleure analyse de son modèle économique), la marge opérationnelle s'établirait à 8.5% (ROP : 12.6 millions / CA Exploitation : 147.5 millions) contre 8.3% au 30 juin 2013.
| Compte de Résultat Simplifié | |||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| En K€, normes IFRS | 30/06/14 | Exploit. | Immo. | 30/06/13 | Exploit. | Immo. | Var N/N-1 |
| Chiffre d'Affaires | 180 481 | 147 508 | 32 973 | 164 208 | 118 908 | 45 300 | 9,9% |
| Charges de Personnel | -80 807 | -79 960 | -847 | -64 582 | -63 779 | -803 | 25,1% |
| Impôts et taxes | -5 054 | -4 923 | -131 | -4 363 | -4 273 | -90 | 15,8% |
| EBITDAR | 38 057 | 37 683 | 374 | 30 914 | 29 916 | 998 | 23,1% |
| Loyers externes | 19 909 | 22 124 | -2 215 | 16 426 | 17 890 | -1 464 | 21,2% |
| EBITDA | 18 148 | 15 559 | 2 589 | 14 488 | 12 026 | 2 462 | 25,3% |
| Résultat Opér. Courant | 12 694 | 11 249 | 1 445 | 11 302 | 9 082 | 2 220 | 12,3% |
| % Marge Opér. Courante | 7,03% | 7,63% | 4,38% | 6,88% | 7,64% | 4,90% | +15 pb |
| Résultat Opérationnel | 12 603 | 11 200 | 1 403 | 9 891 | 8 658 | 1 233 | 27,4% |
| % Marge opérationnelle | 6,98% | 7,59% | 4,25% | 6,02% | 7,28% | 2,72% | +96 pb |
| Coût de l'endettement fi. | -4 282 | -2 500 | -1 782 | -3 362 | -2 233 | -1 129 | 27,4% |
| Autres pdts et Charges fi. | -1 198 | -1 173 | -25 | 3 | 19 | -16 | - |
| Charges d'impôt | -2 895 | -3 031 | 136 | -3 068 | -2 866 | -202 | -5,6% |
| Résultat Net 100% | 4 228 | 4 496 | -268 | 3 464 | 3 578 | -114 | 22,1% |
| Résultat part du groupe | 4 244 | 4 532 | -288 | 3 381 | 3 521 | -140 | 25,5% |
Le coût de l'endettement net s'établit en hausse sous l'effet principalement du portage d'ensembles immobiliers existants en phase de restructuration. Le coût moyen de la dette brute atteint un plus bas à 3.0% contre 3.3% un an auparavant, dans un contexte de taux historiquement bas.
Après prise en compte d'un résultat net part groupe de 4.24 millions d'euros en hausse de 26% sur un an, reflétant la performance opérationnelle des établissements, les capitaux propres part du groupe s'élèvent à 97.3 millions.
La dette financière nette s'établit à 246 millions d'euros contre 201 millions au 31 décembre 2013. Elle intègre un montant de dette Exploitation de 107 millions contre 97 millions fin 2013, la variation provenant de l'acquisition d'autorisations d'exploiter. Le gearing Dette Nette Exploitation sur Fonds Propres s'établit à 111% contre 107% en fin d'exercice précédent. En intégrant les quasi-fonds propres, le ratio s'établit à 79% en deçà du covenant fixé à 175%.
Le levier Dette Nette Exploitation sur EBITDA consolidé est quant à lui en léger repli à x 2.94 contre x 3.1 au 31 décembre 2013. Il dispose d'une marge de manœuvre certaine pour de prochaines acquisitions, au regard d'un covenant bancaire de x 5.0.
La variation de l'endettement (+45 millions) est principalement de nature immobilière (+36 millions) en raison d'un plan de livraisons soutenu sur les exercices 2014 et 2015 (20 programmes) et d'un volume de cessions limité à mi exercice, l'essentiel des cessions devant intervenir au cours du second semestre 2014 (se reporter à l'analyse de la structure financière).
La politique du Groupe étant de céder tous les ensembles immobiliers, l'endettement immobilier à l'exception de l'activation selon IAS 17 d'un immeuble pris en location en Belgique et du crédit-bail du siège social revêt un caractère temporaire et a vocation à sortir dans les 24 mois suivant sa mise en place (durée du chantier).
La structure financière bénéficie de la récurrence des cash-flows avec une marge brute d'autofinancement Exploitation en progression de +36% sur un an, en provenance du segment des établissements en régime de croisière (MBA : +24%). La trésorerie disponible s'élève à 24 millions d'euros à fin juin 2014 et permet la poursuite d'un développement actif.
Environnement réglementaire
Les circulaires budgétaires 2014 reflètent un attentisme persistant en matière de médicalisation des EHPAD en limitant le renouvellement des conventions tripartites de deuxième génération et l'avancement du tarif soin global.
La situation des finances publiques et le contexte économique conduisent à des taux de revalorisation limités sur le parc des EHPAD à +1.0%, tant pour les prestations des Soins que pour les prestations d'Hébergement, ainsi qu'une poursuite de l'érosion tarifaire à -0.55% en Sanitaire.
Taux d'occupation
Le taux d'occupation des établissements est bien orienté sur l'ensemble du premier semestre à 92.5%. Il intègre l'effet dilutif des restructurations dont le taux d'occupation s'établit à 85% de la capacité autorisée pendant la période de travaux. Le parc en régime de croisière se maintient quant à lui à ses meilleurs niveaux, avec un taux d'occupation supérieur à 96%, qui traduit la solidité et la pertinence de l'offre tant qualitative que quantitative proposée dans les 2 métiers.
Taux d'occupation
Sur l'ensemble du parc des EHPAD et des maisons de repos belges, le taux d'occupation s'établit à 90% et intègre l'effet du remplissage en cours des maisons belges (taux d'occupation de 85%) qui continue de se résorber (taux de 80% en 2013).
L'occupation des établissements en croisière se consolide à un niveau élevé supérieur à 95%.
Revalorisations tarifaires
L'arrêté du ministère de l'Economie, de l'Industrie et de l'Emploi du 26 décembre 2013 a fixé l'indexation maximale de contrats des résidents présents au 31 décembre 2013 au taux de 1%, à comparer au taux de 2.3% arrêté pour l'exercice 2013.
Le taux d'augmentation pour 2014 des dotations de soins est fixé à 1.0 % contre 1.4% pour l'exercice 2013 sans distinction du statut juridique de l'établissement. Il s'agit d'un taux moyen, le Rapport d'Orientations Budgétaires (ROB) élaboré par chaque ARS ajuste ce taux au niveau régional.
Renouvellement de conventions tripartites
En l'absence de mouvement nouveau sur l'exercice 2014, le nombre d'EHPAD sous conventionnement global représente toujours 28 établissements pour un total de 2 511 lits soit 71% du total des lits exploités en EHPAD.
Revalorisations tarifaires
La circulaire ministérielle du 31 mars 2014 a fixé le taux d'évolution moyen national des tarifs de prestations de soins de suite et de réadaptation à -0.24% faisant suite à une indexation de -0.55% l'an dernier.
S'agissant de l'établissement psychiatrique exploité par le groupe, le taux d'évolution moyen régional (Ile de France) des tarifs pour les prestations en 2014 est de -0.33%. Il convient de noter que les établissements accueillant des patients en soins sans consentement (comme la Maison de Santé d'Epinay), au sens des dispositions de la loi n° 2013-803 du 5 juillet 2013 bénéficient cependant d'un tarif majoré pour la prise en charge de ces patients.
A date du présent rapport, outre les livraisons intervenues au cours du premier semestre de 2 nouveaux EHPAD accessibles au plus grand nombre (Saint-Rogatien-17, Belz-56 d'une capacité de 125 lits chacun), 8 autres programmes seront livrés à l'exploitation avant fin 2014 :
Cette campagne d'investissement délivrera une capacité supplémentaire d'hébergement au second semestre 2014 de 335 lits ou places. L'offre d'EHPAD accessible au plus grand nombre sera ainsi complétée de 250 lits (Le Mans et La Ferté sous Jouarre), ce qui portera dores et déjà sa capacité installée à 500 unités fin 2014.
Ouvertures
Le Groupe a réalisé sur le premier semestre deux ouvertures d'EHPAD pour un total de lits additionnels en exploitation de 187 lits.
Capacité du parc
Au 30 juin 2014, le réseau en exploitation compte 5 494 lits répartis sur 60 établissements au sein de 41 EHPAD (3 500 lits), 10 Soins de Suite et Réadaptation (1 117 lits), 2 structures d'hospitalisation à domicile (75 places), 1 Clinique psychiatrique (164 lits), et 6 Maisons de Repos en Belgique (638 lits).
| 31/12/2013 | 30/06/2014 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb étb | Nb lits | long séjour | moyen séjour | Nb lits | Nb étb | |
| Lits en exploitation | 59 | 5 307 | 4 138 | 1 356 | 5 494 | 60 |
| dont en régime de croisière | 35 | 3 421 | 2 741 | 907 | 3 648 | 37 |
Au 17 septembre 2014, le parc en exploitation représente 5 674 lits. Les mouvements intervenus depuis le 30 juin 2014 sont constitués pour un total de +180 lits d'une ouverture d'EHPAD à Cagnessur-Mer (130 lits, avec la fermeture en parallèle d'un site de 40 lits), une extension d'EHPAD de 40 lits (Résidence Le Monthéard au Mans, 125 lits), une extension de clinique psychiatrique de 27 places (hôpital de jour), une reprise de 26 lits d'EHPAD à Nice (pour regroupement sur un site en cours de construction) et une mise en sommeil de 3 lits d'EHPAD avant leur réouverture prochaine.
Deal-Flow
Au 30 juin 2014, le portefeuille de lits à installer sur les prochains exercices s'établit à 992 unités, actualisé à 842 unités au 17 septembre 2014 après prise en compte des ouvertures de lits au cours de l'été (chapitre 6. Evénements postérieurs à la clôture).
Répartition du Capital au 30 juin 2014
Le capital social reste inchangé à 17 084 282 € divisé en 8 542 141 actions d'une valeur nominale de 2 euros. Le capital en pourcentage de détention d'action se répartit comme suit :
Les principes comptables retenus pour l'élaboration des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2014 sont identiques à ceux retenus pour l'élaboration des comptes annuels 2013.
Au terme des 6 premiers mois de l'exercice, le chiffre d'affaires total est arrêté à 180.5 millions d'euros contre 164.2 millions un an auparavant. Il s'inscrit en hausse de 10% par rapport au 30 juin 2014. Cette augmentation est la résultante d'une activité Exploitation très soutenue (+24%) et d'une activité Immobilière en retrait (-27%), le regain d'activité immobilière au second semestre 2014 devant inverser la tendance.
Sur les cinq derniers exercices, la hausse moyenne du chiffre d'affaires Exploitation ressort à 14.4% par an et illustre la dynamique continue de l'activité.
| CA du 1er sem. 2014 En millions d'euros |
2011 | 2012 | 2013 | 2014 |
|---|---|---|---|---|
| Chiffre d'affaires Total | 98,1 | 118,4 | 164,2 | 180,5 |
| Chiffre d'affaires Exploitation | 96,1 | 104,5 | 118,9 | 147,5 |
| Evolution N-1 CA Exploitation | +9,6% | +8,7% | +13,8% | +24,1% |
| dont croissance organique | +5,3% | +5,0% | +7,6% | +6,6% |
| Var CA Expl en moyenne annuelle / 2009 | 13,0% | 11,5% | 12,1% | 14,4% |
L'activité Immobilière s'établit en retrait par rapport à l'an dernier et n'est à mi-année que partiellement représentative du volume de facturations prévu fin 2014 à un niveau proche de 90 millions d'euros. Sur le semestre, elle s'établit à 33 millions d'euros contre 45.3 millions à la même période en 2013 et est principalement constituée de l'avancement de travaux de 5 nouveaux EHPAD dont 2 livraisons programmées au second semestre.
La dynamique d'externalisation se poursuit avec un rythme de commercialisation des lots élevé bénéficiant tout à la fois de la qualité et sécurité des montages immobiliers et de la signature du Noble Age reconnue par les investisseurs.
Sur le premier semestre 2014, le chiffre d'affaires de l'activité Exploitation progresse de 28.6 millions à 147.5 millions d'euros par rapport à la même période en 2013. Cette hausse soutenue de +24.1% se décline sur chacun des métiers, en croissance à deux chiffres. Elle est nourrie par la croissance organique (+6.6%) et la réalisation d'opérations ciblées de développement sur les douze derniers mois (+17.5%).
L'activité Moyen Séjour (SSR, psychiatrie et HAD) représente 51.5 millions d'euros, en progression de 46.4% sous l'effet du moteur à double piston de la croissance externe (+ 37%) et de l'organique (+ 9%, lié à l'extension de l'Institut de Sologne à 182 lits et à la mise en œuvre d'une nouvelle spécialité à l'Institut Médical de Romainville) ; cette belle performance reflète le savoir-faire du Noble Age en matière d'acquisition et de développement des activités sanitaires.
L'activité Long Séjour s'établit à 95.9 millions d'euros et enregistre une hausse de 15% par rapport au premier semestre 2013, portée par des développements externes pour +9.1% (dont l'implantation nouvelle du groupe sur le territoire aquitain) et une croissance organique de + 5.9% en nette accélération sur le deuxième trimestre (+7.4%) ; elle bénéficie du lancement réussi de l'offre nouvelle accessible au plus grand nombre (2 EHPAD de 125 lits) et de la poursuite du remplissage des sites belges.
La croissance organique du secteur Long Séjour en Belgique plus particulièrement se trouve bien orientée (+ 24.4% sur six mois) grâce au remplissage d'une ouverture (+144 lits) et d'une extension d'établissement (+27 lits), ces effets devant se poursuivre au cours des prochains mois.
L'activité du secteur Long Séjour en France (EHPAD) connaît une croissance de + 13.7% sur le premier semestre, répartie entre l'impact des reprises pour + 10.2% et la croissance organique de + 3.5% qui bénéficie des premiers effets d'extension et d'ouverture d'établissements. La sortie programmée de plusieurs restructurations sur les prochains mois laisse augurer une croissance soutenue de l'activité des EHPAD.
Les établissements en régime de croisière, qui constituent 66% du parc de lits en exploitation, consolident un taux d'occupation de 96%. Cette performance récurrente illustre l'adéquation de l'offre de services Noble Age avec la demande de prestations de qualité.
Poursuivant sa progression régulière, le parc en exploitation regroupe désormais 5 494 lits sur 60 établissements contre 5 307 lits au 31 décembre 2013, soit une augmentation de capacité de 187 lits (2 ouvertures d'EHPAD accessibles au plus grand nombre).
L'évolution du chiffre d'affaires à mi année se révèle en avance sur le plan de marche du Groupe, le second semestre devant confirmer cette tendance (voir chapitre sur les perspectives).
Indicateur mesurant la performance opérationnelle avant loyers, frais financiers et dotations aux amortissements, sa contribution est indépendante du mode de détention des actifs immobiliers.
L'EBITDAR consolidé ressort à 38.1 millions d'euros au premier semestre 2014 contre 30.9 millions d'euros au 30 juin 2013, en hausse relative de + 23% sur un an. Il bénéficie d'une solide maîtrise des charges d'exploitation dont les frais de personnel et les impôts et taxes.
Ils représentent 54.2% du chiffre d'affaires Exploitation à fin juin 2014 pour 53.6% à fin juin 2013, la variation provenant d'un mix d'activité moins favorable avec un poids relatif du segment régime de croisière dans le chiffre d'affaires de 72% contre 28% pour le segment en restructuration et ouverture, à comparer à une répartition entre 80% et 20% l'an dernier. L'écart de 10 points des frais de personnel entre ces deux segments induit un effet mix de -80 pb, atténué par la prise en compte du crédit d'impôt compétitivité emploi au taux de 6% contre 4% l'an passé.
Les effectifs moyens du premier semestre s'établissent en équivalent temps plein à 3 601 personnes, en progression de + 21% par rapport à juin 2013 (2 969 etp). Les effectifs se répartissent entre les deux zones France (3 278 etp) et Belgique (323 etp).
Ils représentent 5.1 millions d'euros à mi exercice, soit un ratio de 2.8% du chiffre d'affaires. Sur le seul secteur Exploitation, le taux s'établit à 3.3% en repli de 26 bp sous l'effet d'une détente du niveau d'imposition des salaires et des autres taxes sociales. Pour rappel, la cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises (CVAE) est reclassée dans la charge d'impôt société.
L'EBITDAR consolidé bénéficie d'une croissance forte de + 26% de l'EBITDAR du secteur Exploitation à 37.7 millions d'euros et de la consolidation de l'EBITDAR Immobilier à 0.4 million dans un volume de facturations de travaux en contraction.
L'EBITDAR affiche ainsi une contribution additionnelle de + 7.1 millions d'euros contre + 6 millions d'euros à la même période de l'an passé, pour une rentabilité moyenne de 21.1% du chiffre d'affaires (18.8% au 30 juin 2013). La marge d'EBITDAR bénéficie à mi année de la part relative moins importante de l'activité immobilière à marge limitée (18% du total des facturations Groupe contre 28% il y a un an) et de l'amélioration de la marge d'EBITDAR Exploitation à 25.5%. La performance en Exploitation tient à la fois à une solide maîtrise des intégrations et à un effet de base favorable avec un moindre volume de reprise de petits établissements déficitaires en 2014 par rapport à l'an passé.
Rapportée au chiffre d'affaires retraité des ventes immobilières (comptabilisées sur la ligne des autres produits par les acteurs du secteur), la marge d'EBITDAR Groupe (Exploitation & Immobilier) s'établirait à 25.8% du chiffre d'affaires Exploitation.
La marge d'EBITDAR s'établit à 25.5% pour le seul secteur Exploitation, en amélioration de 39 points de base sur un an sous l'effet conjugué des mouvements suivants :
Signe de la solidité opérationnelle du premier semestre, l'EBITDAR du régime de croisière se maintient à un niveau élevé de 28.4% pour un objectif de 27.5% et une marge arrêtée à 28.7% fin juin 2013. Le léger retrait sur un an traduit la hausse de la part d'activité sanitaire dans le parc à maturité, la marge normative d'EBITDAR des SSR étant inférieure de 4 points à celle des EHPAD, le niveau d'EBITDA étant néanmoins comparable entre les deux métiers.
L'EBITDAR du régime de croisière contribue à hauteur de plus de 80% à la marge d'EBITDAR d'Exploitation. Les restructurations et les reprises affichent en effet une marge moindre à 15% du CA pendant la période transitoire jusqu'à leur transfert vers le segment du régime de croisière.
Un levier d'amélioration substantiel existe avec la transformation du parc aux standards Noble Age et la sortie programmée de restructuration de 2.000 lits. Un rappel de la performance historique du segment régime de croisière préfigure la trajectoire de croissance attendue de l'EBITDAR au cours des prochains exercices.
| Parc en croisière 2008-2014 |
2008 | 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | 2013 | 2014/06 | TCMA | Tendance |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Nb lits | 1 743 | 2 290 | 2 790 | 3 064 | 3 191 | 3 421 | 3 648 | 13% | croissance forte |
| % EBITDAR / CA | 29,4% | 27,7% | 27,9% | 28,3% | 27,8% | 28,9% | 28,4% | +/- 28% | robustesse de la marge |
| Cash-flows* | 5,1 | 8,1 | 13,4 | 16,3 | 16,4 | 22,0 | 25,4** | 30% | croissance forte |
* Ebitda – capex ** 30 juin x 2
Les loyers externes consolidés (compris le loyer sur l'immeuble bruxellois de Parkside retraité en location financière) s'établissent à 19.9 millions d'euros contre 16.4 millions d'euros au 30 juin 2013 (+ 3.5 millions d'euros). En intégrant les loyers des ensembles immobiliers portés temporairement en interne, les charges de loyer ressortent à 22.1 millions contre 17.9 millions un an plus tôt.
Leur part relative s'établit à 15.0% du chiffre d'affaires Exploitation à fin juin 2014, traduisant une parfaite stabilité par rapport à l'an passé, dans un contexte d'indexation des loyers maîtrisée.
| Effet de montée en gamme du parc (travaux) Variation des loyers en Secteur Exploitation |
14,0% +23,7% |
3,8% +11,1% |
|---|---|---|
| Effet de périmètre 2013 et 2014 | 9,0% | 4,9% |
| Effet de l'indexation à périmètre 30/06/13 | 0,7% | 2,4% |
| juin 13 | N-1 | |
| Juin 14 vs | Rappel |
En effet, sur la base d'un périmètre constant, la hausse des loyers indexés sur un panier d'indices métier s'établit à + 0.7% par rapport au premier semestre 2013 contre + 2.4% l'an dernier.
En conséquence, l'EBITDA de l'ensemble consolidé s'élève à 18.1 millions d'euros au premier semestre 2014. Il présente un ratio sur chiffre d'affaires de 10.1% tout en intégrant l'effet dilutif des programmes de restructuration.
La marge sur EBITDA de l'activité Exploitation s'établit à 10.5% en amélioration de 0.4 point.
Elle représente 11.1% du chiffre d'affaires en secteur Long Séjour France en hausse de 0.4 point sur un an et 10.2% des facturations en secteur Moyen Séjour, en baisse compte tenu de l'effet dilutif à court terme des quatre acquisitions structurantes intervenues au cours du second semestre 2013.
La marge sur EBITDA des établissements en régime de croisière se consolide à 13.3% contre 12.9% l'an dernier, preuve de la solidité et de la pérennité du modèle d'exploitation de Noble Age Groupe.
Il intègre des dotations aux amortissements pour un montant de -3.6 millions d'euros en hausse de 26% par rapport au 30 juin 2013, des dotations aux provisions pour risques et charges de -2.2 millions et des autres produits et charges pour 0.4 million, soit des mouvements nets de -5.4 millions d'euros expliquant le passage de l'EBITDA de 18.1 millions d'euros au Résultat Opérationnel Courant de 12.7 millions d'euros.
Le résultat opérationnel du Groupe affiche à 12.6 millions d'euros une progression de + 27% sur un an, tout en intégrant l'impact des restructurations et ouvertures en secteur Exploitation pour -0.8 million d'euros.
La marge opérationnelle totale du Groupe représente 7.0% du chiffre d'affaires consolidé contre 6.0% un an plus tôt. La progression de 96 points de base s'explique par la hausse des marges tant Exploitation qu'Immobilière pour +60 pb et par un mix d'activité favorable qui soutient la MOP pour +35 pb (part immobilière dans le CA consolidé en repli de 10 points à 18% avec une marge Immobilière de 4.3% au 30 juin 2014 versus une marge Exploitation de 7.6%).
La marge du secteur Exploitation à 7.6% marque un regain de 30 pb par rapport au 30 juin 2013, et va se renforcer au cours des prochains semestres sous l'effet de l'amélioration du mix d'activité et du changement de taille du groupe favorisant les économies d'échelle.
La marge opérationnelle du secteur Long Séjour France représente 9.1% du chiffre d'affaires contre 8.3% un an plus tôt sous l'effet d'une amélioration d'un point de la MOP des EHPAD en croisière à
11.2% et d'un moindre coût des restructurations. Les établissements non matures affichent en effet une MOP de 2% à comparer avec -2.7% l'an passé.
La marge opérationnelle du secteur Moyen Séjour France s'établit en repli à 7.6% à fin juin 2014. Elle intègre un léger tassement de la MOP des sites en croisière dans un contexte de baisse tarifaire et un effet de base défavorable avec l'entrée en restructuration lourde en 2014 des acquisitions de 2013 (MOP de -4.7%) qui succède à des restructurations et reconstructions très peu dilutives en 2013.
Les établissements en régime de croisière voient leur rentabilité opérationnelle se maintenir à un niveau élevé de 11.3% du chiffre d'affaires au 30 juin 2014 à comparer à 11% un an plus tôt. L'apport de ce seul segment représente 12.1 millions et contribue quasi intégralement au résultat opérationnel du Groupe. Elle donne une forme de résilience à la performance de l'ensemble, dans un contexte de conduite active des restructurations et de spécialisation de la gamme hôtelière du parc des maisons de retraite médicalisées.
Le coût de l'endettement constitué des intérêts d'emprunts souscrits pour financer des acquisitions d'autorisations d'exploiter et les travaux d'entretien du parc intègre par ailleurs les mouvements de flux (coupon) et des effets non cash (amortissement de la valeur à l'origine du dérivé) liés à l'émission des ORNANE.
Hors effet des autres produits et charges financiers présentés séparément et après neutralisation du coût amorti de la composante optionnelle des ORNANE figurant dans les charges financières pour - 0.59 million d'euros, le coût de l'endettement financier net s'établit en hausse de 32% à -3.7 millions d'euros au 30 juin 2014 contre -2.79 millions au 30 juin 2013.
Le coût de l'endettement net est constitué à hauteur de 58% de charges financières affectables à l'activité Exploitation, soit une proportion en repli de 8 points sous l'effet de la hausse des concours immobiliers nécessaires pour financer la réalisation des programmes de restructuration et de (re)construction d'établissements.
Pour la seule activité Exploitation, il représente hors impact du dérivé -1.3% du chiffre d'affaires Exploitation au premier semestre 2014 contre -1.4% un an plus tôt et -1.7% au 30 juin 2012. Il représente 12.3% de l'EBITDA Exploitation contre un ratio de 13.8% l'an passé, attestant de la bonne maîtrise des postes financiers et de la proportion accrue de l'endettement à taux variable.
Le coût moyen de la dette brute s'établit également en repli à 3.0% contre 3.2% un an plus tôt. Le coût de la dette immobilière ressort à 3.2% contre 3.1% l'an dernier. Le coût de la dette Exploitation affiche une baisse de -60 pb à 2.9%. La baisse du coût global s'explique à la fois par le niveau historiquement bas des taux monétaires et par les actions d'optimisation continue.
La politique de couverture permet d'encadrer l'exposition à la variation des taux d'intérêt. Ainsi, la dette d'Exploitation amortissable est contractée à hauteur de 84% à taux fixe ou se trouve swappée de variable à fixe. Servant à financer des besoins sur le long terme à la différence de l'Immobilier au cycle de financement plus court (18 mois), la dette d'Exploitation a vu cependant son niveau d'exposition au taux variable augmenter à 48% contre 33% fin juin 2013 sous l'effet du tirage de lignes corporate pendant la phase de restructuration des établissements acquis ; ces crédits permettent de financer tout ou partie de l'investissement initial dans les actifs incorporels avant leur
refinancement sous la forme de lignes amortissables au terme de la restructuration sous un délai de 3 à 4 ans.
Le résultat avant impôt arrêté à 7.12 millions d'euros au 30 juin 2014 s'établit en progression de +9% sur l'an dernier. Le montant des frais financiers lié au nombre important de programmes immobiliers en phase de portage ou de travaux et à l'effet non cash des ORNANES (effet de base de -1.2 million d'un exercice à l'autre) explique le différentiel de croissance entre le résultat opérationnel (+27%) et le résultat avant impôt (+9%).
Déduction faite d'une charge d'impôt de -2.9 millions d'euros faisant ressortir un taux d'imposition de 41% en décrue sur un an, qui intègre la charge de cotisation sur la valeur ajoutée des entreprises et la taxation majorée des dividendes, le résultat net consolidé s'élève à 4.228 millions d'euros au 30 juin 2014. Il affiche une hausse de +22% par rapport au premier semestre 2013.
La marge nette représente 2.34% du chiffre d'affaires consolidé contre 2.11% l'an passé.
La marge nette du secteur Exploitation s'établit pour sa part à 3.1% du chiffre d'affaires, en amélioration sur un an où elle représentait 3.0% du chiffre d'affaires.
La marge nette part du groupe représente 2.35% du chiffre d'affaires consolidé à fin juin 2014 en l'absence de résultat des minoritaires.
| En millions d'euros | 30/06/14 | 31/12/13 | 30/06/14 | 31/12/13 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 97,4 | 93,0 | Capitaux propres totaux | |||
| 97,3 | 92,6 | Capitaux propres du Groupe | |||
| 0,1 | 0,4 | Intérêts ne conférant pas le contrôle | |||
| Actifs non courants | 310,4 | 295,2 | 198,5 | 188,9 | Passifs non courants |
| Ecarts d'acquisition | 83,5 | 82,4 | 3,8 | 3,4 | Engagements de retraite |
| Immobilisations incorporelles | 162,5 | 161,3 | 44,4 | 44,7 | Impôts différés passifs |
| Immobilisations corporelles | 53,0 | 47,0 | 145,2 | 136,2 | Emprunts & dettes non courantes |
| Immobilisations financières | 3,4 | 3,0 | 5,1 | 4,6 | Autres éléments non courants |
| Titres mis en équivalence | 6,1 | et provisions risques & charges | |||
| Impôts différés actifs | 1,9 | 1,5 | |||
| Actifs courants | 224,4 | 206,9 | 238,9 | 220,3 | Passifs courants |
| Stocks et en-cours | 85,4 | 69,9 | 3,5 | 2,9 | Provisions risques & charges |
| Clients et comptes rattachés | 88,6 | 81,9 | 37,1 | 36,1 | Dettes frn . & avances reçues |
| Autres créances & cptes régul | 26,3 | 22,1 | 125,2 | 97,9 | Emprunts & dettes courants |
| Trésorerie et équivalents | 24,1 | 33,1 | 73,1 | 83,5 | Autres dettes & cptes de régul. |
| TOTAL ACTIF | 534,8 | 502,1 | 534,8 | 502,1 | TOTAL PASSIF |
L'analyse poste à poste de l'actif fait apparaître les variations liées aux événements suivants :
augmentation des écarts d'acquisition pour 1.1 millions d'euros consécutive aux regroupements d'entreprise de 2013 et 2014 (ajustables dans les douze mois suivant l'acquisition),
Le total de l'actif s'établit au 30 juin 2014 à 535 millions d'euros, en hausse de 33 millions d'euros par rapport au 31 décembre 2013.
l'augmentation du dérivé incorporé des ORNANE de +1.1 millions sous l'effet de la hausse du cours de bourse du titre Noble Age,
les mouvements de périmètre sur la période à hauteur de +2.2 millions d'euros,
S'appuyant sur une structure de bilan saine, l'intégralité des covenants bancaires se trouve respectée au 30 juin 2014.
Au 30 juin 2014, les capitaux propres s'élèvent à 97.4 millions d'euros. L'endettement net s'établit à 246 millions d'euros et représente 253% des capitaux propres sous l'effet saisonnier du cycle immobilier finement piloté par le management du groupe.
Le BFR immobilier représente au 30 juin 2014 un montant de stocks de 84 millions d'euros et un besoin net de créances et dettes fournisseurs de 37 millions d'euros. Ces actifs immobiliers (BFR : 121 millions et immobilisations corporelles : 26 millions) sont financés au moyen d'un endettement brut immobilier de 140 millions d'euros. L'endettement net immobilier après déduction des actifs cessibles pour -106 millions d'euros à fin juin 2014 (contre -82 millions d'euros fin 2013) s'établit en définitive à 34 millions d'euros.
Ainsi, à l'exception de l'activation réglementée (IAS 17) d'un ensemble immobilier pris à bail sur une longue durée et du siège social sous contrat de crédit-bail, tous les actifs immobiliers sont destinés à être cédés.
| Exploitation + Immobilier (en millions d'euros) | 30/06/2014 | 31/12/2013 | 30/06/2013 |
|---|---|---|---|
| CAPITAUX PROPRES (1) | 97,4 | 93,0 | 89,0 |
| Dettes financières yc dettes immobilières | 270,4 | 234,1 | 211,7 |
| VMP et dis ponibilités | 24,1 | 33,1 | 44,4 |
| ENDETTEMENT NET (2) | 246,3 | 201,008 | 167,3 |
| GEARING (Dettes / CP) (2)/(1) | 253% | 216% | 188% |
| Exploitation (en millions d'euros) | 30/06/2014 | 31/12/2013 | 30/06/2013 |
| CAPITAUX PROPRES Exploitation (3) | 95,9 | 91,2 | 88,1 |
| Dettes financières | 129,9 | 127,6 | 105,5 |
| VMP et dis ponibilités | 23,3 | 30,2 | 40,7 |
| ENDETTEMENT NET Exploitation (4) | 106,6 | 97,4 | 64,8 |
| GEARING Exploitation (Dettes / CP) (4)/(3) | 111% | 107% | 74% |
| Endettement net Expl / EBITDAR consolidé (*) | 1,40 | 1,47 | 1,05 |
| Endettement net Expl / EBITDA consolidé (*) | 2,94 | 3,10 | 2,24 |
| Endettement net Expl / FP et qua si FP | 75% | 71% | 50% |
(*) ratio rapporté en base annuelle pour les clôtures semestrielles
La composante Exploitation de l'endettement affiche un Gearing de 111% au 30 juin 2014 peu ou prou comparable au 31 décembre 2013 (107%).
La dette nette consolidée d'exploitation représente un multiple de x 2.94 fois l'EBITDA consolidé au 30 juin 2014 pour un covenant établi à x 5.0.
Le Groupe dispose d'une trésorerie Exploitation de 21.7 millions d'euros et de lignes de financement non utilisées pour 15.6 millions d'euros pour accompagner l'exécution du plan de développement au cours des prochains mois. La génération de flux est décomposée ci-après par nature d'opérations.
| En millions d'euros | S1 2014 | S1 2013 |
|---|---|---|
| TRESORERIE A L'OUVERTURE | 31,8 | 55,3 |
| Marge brute d'autofinancement | 17,6 | 14,0 |
| Variation du BFR | -27,6 | -9,9 |
| Impôt décaiss é | -5,3 | -2,7 |
| FLUX DE TRESORERIE LIES A L'ACTIVITE | -15,3 | 1,3 |
| FLUX DE TRESORERIE D'INVESTISSEMENT | -15,3 | -22,1 |
| FLUX DE TRESORERIE DE FINANCEMENT | 20,7 | 9,7 |
| VARIATION DE TRESORERIE | -9,9 | -11,1 |
| TRESORERIE A LA CLOTURE | 21,9 | 44,2 |
La marge brute d'autofinancement (MBA, avant coût de l'endettement net et avant charge d'impôt) progresse de +26% à 17.6 millions d'euros contre 14 millions d'euros à la même période de 2013.
Les établissements en régime de croisière contribuent à hauteur de 83% à la marge brute d'autofinancement du Groupe et génèrent un cash-flow de +14.7 millions d'euros représentant 13.7% du chiffre d'affaires contre 12.4% un an auparavant.
L'analyse du besoin en fonds de roulement fait apparaître une variation défavorable de -27.6 millions d'euros, de nature principalement immobilière pour -26.4 millions dont le financement est assuré par le moyen de crédits promoteurs.
Le secteur Exploitation enregistre une variation de BFR de -1.2 million d'euros au même niveau qu'au 30 juin 2013.
Après prise en compte des flux de MBA, des variations de BFR et d'une charge d'impôt décaissée de -5.3 millions d'euros, la génération de flux de trésorerie de l'activité s'établit à -15.3 millions d'euros.
d'autres mouvements pour -1.3 million dont -0.8 million d'avances sur des acquisitions.
La trésorerie consolidée ressort à fin juin 2014 à 21.9 millions d'euros contre 31.8 millions d'euros à fin décembre 2013. Elle intègre des disponibilités à l'actif de 24.1 millions d'euros et des concours bancaires au passif de -2.2 millions d'euros (classés en dettes courantes).
L'activité Exploitation voit sa position de prêteur augmenter sur la période. Elle apporte 16.6 millions d'euros au secteur Immobilier contre 10.0 millions fin 2013 du fait même de l'activité soutenue des programmes immobiliers.
Le déséquilibre au sein des départements entre la hausse des dépenses sociales (constituées par l'APA, le RSA et le budget handicap, représentant net des compensations reçues de l'Etat un déficit de près de 6 milliards d'euros en 2013) et la baisse des droits de mutation laisse augurer une réforme du système de financement des collectivités territoriales, avec en toile de fond des réformes sur la politique de financement de la dépendance et l'accès au plus grand nombre de l'offre d'hébergement en EHPAD.
L'accroissement du parc réalisé au cours de l'exercice 2013 par croissance externe (+779 lits) représente un chiffre d'affaires complémentaire de 20.8 millions d'euros sur le premier semestre 2014 et de 31 millions d'euros sur l'ensemble de l'exercice 2014. L'activité en année pleine de ces acquisitions représente 44 millions d'euros.
Les développements réalisés sur le premier semestre (+187 lits ouverts) ont représenté un apport d'activité de 1.4 million d'euros.
Dans les mois à venir, le Groupe va poursuivre son objectif d'agrandissement de la taille des établissements selon le modèle Noble Age afin d'offrir les meilleures conditions d'exploitation sur
site et consolider la qualité de la prise en charge tout en optimisant la marge opérationnelle et en maîtrisant au plus juste besoin les dépenses d'investissements de maintien.
Par ailleurs, le Groupe entend mener à son terme les nombreuses affaires actuellement sous protocole et continuer à orienter la politique de développement vers des acquisitions ciblées répondant aux critères de maillage territorial, couverture métier et potentialité des sites.
Le début de second semestre présente un niveau global d'activité satisfaisant, dans la continuité des six premiers mois de l'exercice.
Les objectifs annoncés par le management au cours du premier semestre portant sur la hausse en 2014 de 15% du chiffre d'affaires Exploitation à 290 millions d'euros, une composante de croissance organique attendue de 5% à la fin de l'exercice, ainsi qu'une marge sur EBITDAR des établissements en régime de croisière de 27.5% seront dépassés.
En conséquence, le management relève ses perspectives 2014 avec un objectif de chiffre d'affaires désormais porté à 300 millions d'euros, une croissance organique supérieure à 5.5% en cumul annuel et une marge sur EBITDAR pour le régime croisière supérieure à 28%.
Le Gearing du secteur Exploitation devrait légèrement augmenter au cours du second semestre au regard des perspectives de développement soutenu qui seront financées aux deux tiers par recours à l'emprunt.
Le niveau de trésorerie disponible supportera aisément la politique active de développement au cours des prochains semestres.
Grâce au changement de taille et la montée en régime programmée des trois secteurs Moyen Séjour, Long Séjour France et Belgique, le Groupe dispose d'une marge d'appréciation remarquable de sa rentabilité opérationnelle.
En effet, grâce à un réservoir en date du présent rapport de 2.850 lits à restructurer ou installer, les capacités du parc en « régime de croisière » devraient croître de + 13% en moyenne annuelle sur la période 2014-2018. Le Groupe dispose à cet égard d'un socle sécurisé de cash-flows reposant sur un
patrimoine immobilier de grande qualité. Son expérience acquise dans la recherche et la transformation des sites, la solidité de son modèle et la stabilité de sa gouvernance constituent des atouts essentiels pour la bonne exécution du plan stratégique « Grandir Ensemble ».
Sur le troisième trimestre, Le Groupe a réalisé l'ouverture d'un EHPAD neuf à Cagnes sur Mer d'une capacité de 130 places (+90 lits remis en activité), une extension d'EHPAD au Mans (+40 lits), une création d'hôpital de jour à Epinay (+27 places), une acquisition d'autorisation d'EHPAD de 48 lits à Nice (26 lits en activité, 22 lits non exploités), une mise en sommeil de 3 lits, toutes ces opérations représentant un total de +180 places mises en exploitation à la date de fin septembre 2014.
Ces mouvements portent la capacité du parc en exploitation de 5.307 lits au 31 décembre 2013 à 5.674 lits au 17 septembre 2014 (+ 367 lits) et le portefeuille de projets à 842 lits, soit un parc total autorisé de 6.516 lits.
Avec de nouveaux développements en préparation, l'objectif communiqué en avril 2010 d'un parc autorisé proche de 6.900 lits fin 2014 devrait être tenu.
Les principaux risques et incertitudes auxquels le Groupe pourrait être confronté au second semestre sont ceux détaillés au chapitre 4 « Facteurs de risque » du Document de Référence 2013.
Le rythme du développement, les conditions de son financement (renouvellement des lignes bancaires dans un contexte de crédit plus restrictif), l'évolution du taux d'occupation, le respect du calendrier et du budget travaux des opérations immobilières, les aléas tarifaires liés notamment à la réception des arrêtés et des contrats d'objectifs et de moyens, constituent les principaux facteurs susceptibles d'influer sur la progression de l'activité et le niveau de marge et plus largement sur la situation financière du Groupe.
L'information figure dans la note 26.2 des états financiers résumés, précisant l'absence de variations significatives des transactions et des soldes au cours du premier semestre 2014.
| COMPTE DE RESULTAT CONSOLIDE | |
|---|---|
| ETAT DU RESULTAT GLBAL | |
| SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE ACTIF | |
| SITUATION FINANCIERE CONSOLIDEE PASSIF | |
| TABLEAU DES FLUX DE TRESORERIE | |
| VARIATIONS DES CAPITAUX PROPRES CONSOLIDES | |
| ANNEXES AUX COMPTES CONSOLIDES | |
| NOTES SUR LES PRINCIPAUX POSTES DES ETATS FINANCIERS |
| En milliers d'euros | Notes | 1er Semestre 2014 | 1er Semestre 2013 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||||
| Chiffre d'affaires | 147 508 | 32 973 | 180 481 | 118 908 | 45 300 | 164 208 | |||
| Achats consommés | (12 091) | (39 116) (51 207) | (9 433) | (28 997) | (38 430) | ||||
| Charges de personnel | 1. | (79 960) | (847) (80 807) | (63 778) | (803) | (64 581) | |||
| Charges externes | (37 136) | 198 (36 938) | (30 149) | 257 | (29 892) | ||||
| Impôts, taxes et versements assimilés | (4 923) | (131) | (5 054) | (4 273) | (90) | (4 363) | |||
| Dotations nettes aux amortissements, dépréciations et aux provisions |
(4 349) | (1 213) | (5 562) | (2 723) | (347) | (3 070) | |||
| Variation de stocks de produits encours et de produits finis |
173 | 10 684 | 10 857 | 82 | (13 380) | (13 298) | |||
| Autres produits d'exploitation | 2. | 1 081 | 74 | 1 155 | 1 213 | 105 | 1 318 | ||
| Autres charges d'exploitation | 2. | (345) | (345) | (590) | (590) | ||||
| Résultat des sociétés mises en équivalence | 3. | 114 | 114 | ||||||
| Compte de liaison | 1 177 | (1 177) | (175) | 175 | |||||
| Résultat opérationnel courant | 11 249 | 1 445 | 12 694 | 9 082 | 2 220 | 11 302 | |||
| Autres produits opérationnels | 4. | 663 | 19 | 682 | 155 | 155 | |||
| Autres charges opérationnelles | 4. | (712) | (61) | (773) | (579) | (987) | (1 566) | ||
| Résultat opérationnel | 11 200 | 1 403 | 12 603 | 8 658 | 1 233 | 9 891 | |||
| Produits issus des placements financiers | 5. | 268 | 268 | 420 | 420 | ||||
| Intérêts des dettes financières | 5. | (1 695) | (924) | (2 619) | (1 358) | (536) | (1 894) | ||
| Intérêts sur Ornane (a) | 5. | (1 073) | (858) | (1 931) | (1 295) | (593) | (1 888) | ||
| Coût de l'endettement financier net | 5. | (2 500) | (1 782) | (4 282) | (2 233) | (1 129) | (3 362) | ||
| Variation de la juste valeur du dérivé incorporé à | 21. | (1 078) | (1 078) | 155 | 155 | ||||
| l'Ornane (b) | |||||||||
| Autres produits financiers Autres charges financières |
6. 6. |
100 | 2 | 102 (222) |
13 | 5 | 18 (170) |
||
| (195) | (27) | (149) | (21) | ||||||
| Résultat avant impôt | 7 527 | (404) | 7 123 | 6 444 | 88 | 6 532 | |||
| Charges d'impôt | 7. | (3 031) | 136 | (2 895) | (2 866) | (202) | (3 068) | ||
| Résultat net des sociétés intégrées | 4 496 | (268) | 4 228 | 3 578 | (114) | 3 464 | |||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4 496 | (268) | 4 228 | 3 578 | (114) | 3 464 | |||
| Intérêts ne conférant pas le contrôle | (36) | 20 | (16) | 57 | 26 | 83 | |||
| Résultat net part du groupe | 4 532 | (288) | 4 244 | 3 521 | (140) | 3 381 | |||
| Résultat par action | 8. | 0,4983 | 0,3994 | ||||||
| Résultat dilué par action | 8. | 0,4983 | 0,3994 |
(a) La charge d'intérêts intègre l'effet du coût amorti pour 711 milliers d'euros
(b) Effet de la revalorisation IFRS de la composante «dérivé incorporé» de l'Ornane
| En milliers d'euros | 1er semestre 2014 | 1er semestre 2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4 496 | (268) | 4 228 | 3 578 | (114) | 3 464 | |
| Autres éléments du résultat global : | |||||||
| Variation de la juste valeur des instruments financiers | (229) | (24) | (253) | 380 | 380 | ||
| Impôts différés sur juste valeur des instruments financiers | 79 | 8 | 87 | (131) | (131) | ||
| Ecarts actuariels sur engagements de retraite | 97 | 97 | 162 | 162 | |||
| Impôts différés sur écarts actuariels sur engag. retraite | (33) | (33) | (56) | (56) | |||
| Total des gains et pertes compta. directement en capitaux propres | (86) | (16) | (102) | 355 | 355 | ||
| Résultat global de l'exercice | 4 410 | (284) | 4 126 | 3 933 | (114) | 3 819 |
Seuls les écarts actuariels sur engagements de retraite ne sont pas recyclables en résultat.
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Actifs non courants | 278 914 | 31 479 | 310 393 | 270 409 | 24 793 | 295 202 | |
| Ecarts d'acquisition | 9. | 78 451 | 5 059 | 83 510 | 78 388 | 4 036 | 82 424 |
| Immobilisations incorporelles | 10. | 162 512 | 162 512 | 161 300 | 161 300 | ||
| Immobilisations corporelles | 11. | 27 002 | 26 021 | 53 023 | 26 251 | 20 720 | 46 971 |
| Immobilisations financières | 12. | 3 352 | 3 352 | 3 027 | 3 027 | ||
| Titres mis en équivalence | 3. | 6 119 | 6 119 | ||||
| Impôts différés actifs | 13. | 1 478 | 399 | 1 877 | 1 443 | 37 | 1 480 |
| Actifs courants | 57 414 | 166 956 | 224 370 | 60 890 | 146 049 | 206 939 | |
| Stocks et en-cours | 14. | 1 564 | 83 863 | 85 427 | 1 515 | 68 348 | 69 863 |
| Clients et comptes rattachés | 15. | 17 060 | 71 548 | 88 608 | 16 300 | 65 604 | 81 904 |
| Autres créances et comptes de régularisation | 16. | 15 466 | 10 800 | 26 266 | 12 845 | 9 263 | 22 108 |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 17. | 23 324 | 745 | 24 069 | 30 230 | 2 834 | 33 064 |
| TOTAL ACTIF | 336 328 | 198 435 | 534 763 | 331 299 | 170 842 | 502 141 |
| En milliers d'euros | Notes | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Capitaux propres totaux | 18. | 95 889 | 1 483 | 97 372 | 91 172 | 1 801 | 92 973 |
| Capital social | 17 084 | 17 084 | 17 084 | 17 084 | |||
| Primes d'émission | 24 457 | 24 457 | 24 457 | 24 457 | |||
| Réserves consolidées | 49 804 | 1 717 | 51 521 | 42 351 | 997 | 43 348 | |
| Résultat part du groupe | 4 532 | (288) | 4 244 | 6 979 | 736 | 7 715 | |
| Capitaux propres du groupe | 95 877 | 1 429 | 97 306 | 90 871 | 1 733 | 92 604 | |
| Intérêts ne conférant pas le contrôle | 12 | 54 | 66 | 301 | 68 | 369 | |
| Passifs non courants | 129 123 | 69 427 | 198 550 | 130 396 | 58 492 | 188 888 | |
| Engagements de retraite et avant. assimilés | 19. | 3 790 | 4 | 3 794 | 3 380 | 4 | 3 384 |
| Provisions pour risques non courantes | 20. | 3 969 | 393 | 4 362 | 3 433 | 386 | 3 819 |
| Impôts différés passifs | 13. | 38 600 | 5 835 | 44 435 | 39 614 | 5 099 | 44 713 |
| Ornane (composante dette et dérivé) | 21. | 11 874 | 36 514 | 48 388 | 14 192 | 32 429 | 46 621 |
| Emprunts et dettes fi. non courants | 21. | 70 245 | 26 609 | 96 854 | 69 077 | 20 499 | 89 576 |
| Autres éléments non courants | 22. | 645 | 72 | 717 | 700 | 75 | 775 |
| Passifs courants | 111 316 | 127 525 | 238 841 | 109 731 | 110 549 | 220 280 | |
| Provisions pour risques courantes | 20. | 3 297 | 159 | 3 456 | 2 827 | 53 | 2 880 |
| Dettes fournisseurs et avances reçues | 18 416 | 18 679 | 37 095 | 18 067 | 18 008 | 36 075 | |
| Ornane - part courante | 21. | 1 443 | 1 443 | 1 421 | 1 421 | ||
| Emprunts et dettes financières courants | 21. | 58 312 | 65 406 | 123 718 | 49 622 | 46 832 | 96 454 |
| Autres dettes et comptes de régul. | 23. | 46 454 | 26 675 | 73 129 | 47 838 | 35 612 | 83 450 |
| Compte de liaison | (16 606) | 16 606 | (10 044) | 10 044 | |||
| TOTAL PASSIF | 336 328 | 198 435 | 534 763 | 331 299 | 170 842 | 502 141 |
| En milliers d'euros | Notes | 1er Semestre 2014 | 1er Semestre 2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| OPERATIONS D'ACTIVITES | |||||||
| Résultat net de l'ensemble consolidé | 4 228 | 3 464 | |||||
| Elimination des charges et produits sans incidence | |||||||
| sur la trésorerie ou non liés à l'exploitation : | |||||||
| Amortissements et provisions | 5 140 | 4 121 | |||||
| Coût de l'endettement financier net | 4 281 | 3 362 | |||||
| Variation de juste valeur de l'Ornane | 1 078 | (155) | |||||
| Charges d'impôt | 2 894 | 3 068 | |||||
| Plus ou moins values de cession | 137 | 98 | |||||
| Autres produits et charges | (138) | 3 | |||||
| Marge brute d'autofinancement avant coût de | |||||||
| l'endettement net et impôt | 15 684 | 1 936 | 17 620 | 11 539 | 2 422 | 13 961 | |
| Variation du besoin en fonds de roulement | (1 212) | (26 402) | (27 614) | (1 017) | (8 873) | (9 890) | |
| Stocks | (50) | (9 951) | (10 001) | (79) | 13 665 | 13 586 | |
| Créances | (1 749) | (7 214) | (8 963) | (2 016) | (14 236) | (16 252) | |
| Dettes | 587 | (9 237) | (8 650) | 1 078 | (8 302) | (7 224) | |
| Impôts décaissé | (5 564) | 255 | (5 309) | (2 455) | (290) | (2 745) | |
| Flux net de trésorerie générés par l'activité | 8 908 | (24 211) | (15 303) | 8 067 | (6 741) | 1 326 | |
| OPERATIONS D'INVESTISSEMENT | |||||||
| Acquisition d'immobilisations incorporelles | 10. | (1 110) | (391) | ||||
| Acquisition d'immobilisations corporelles | 11. | (3 436) | (3 407) | ||||
| Acquisition d'immobilisations financières | 12. | (794) | (221) | ||||
| Dettes sur acquisition d'immobilisations | (471) | (562) | |||||
| Cession d'immobilisations incorporelles | |||||||
| Cession d'immobilisations corporelles | 43 | 134 | |||||
| Cession d'immobilisations financières | 12. | 37 | 225 | ||||
| Trésorerie nette / acquisition et cessions de filiales | (9 516) | (17 909) | |||||
| Flux net de trésorerie liés aux opérations d'investissement | (15 247) | (22 131) | |||||
| OPERATIONS DE FINANCEMENT | |||||||
| Dividendes versés aux minoritaires | (275) | (193) | |||||
| Actions propres et autres éléments non courants | 560 | 97 | |||||
| Transactions entre actionnaires | |||||||
| Encaissements provenant d'emprunts | 21. | 36 000 | 19 800 | ||||
| Remboursements des emprunts | 21. | (9 010) | (13 922) | ||||
| Variation des crédits promotion | 21. | (1 119) | 8 354 | ||||
| Coût financier payé | (4 762) | (3 932) | |||||
| Flux de financement sur dettes diverses | (736) | (490) | |||||
| Flux net de trésorerie liés aux opérations de financement | 20 658 | 9 714 | |||||
| Trésorerie à l'ouverture | 17. | 29 073 | 2 752 | 31 825 | 54 290 | 1 050 | 55 340 |
| Trésorerie à la clôture | 17. | 21 747 | 186 | 21 933 | 40 544 | 3 705 | 44 249 |
| VARIATION DE TRESORERIE | (7 326) | (2 566) | (9 892) | (13 746) | 2 655 | (11 091) |
| En milliers d'euros | Note | Nombre Actions |
Capital social |
Primes d'émission |
Actions Propres |
Réserves et résultat |
Capitaux propres groupe |
Intérêts ne conférant pas le contrôle |
Capitaux propres totaux |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Situation au 31/12/2012 | 18. | 8 542 141 | 17 084 | 24 457 | (854) | 44 569 | 85 256 | 400 | 85 656 |
| Vari ation de capi tal | |||||||||
| Neutral isa tion des titres d'auto-contrôles Vari ation de péri mètre |
97 | (10) | 87 | 87 | |||||
| Put s ur minori tai res (a) Distribution de dividendes |
(401) | 19 (193) |
(382) (193) |
||||||
| Total des transactions avec les actionnaires | 97 | (10) | (314) | (175) | (489) | ||||
| Résulta t net de l a période | 3 381 | 3 381 | 83 | 3 464 | |||||
| Gains et pertes compta bil isés di rectement en ca pitaux propres | 355 | 355 | 355 | ||||||
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres |
3 736 | 3 736 | 83 | 3 819 | |||||
| Situation au 30/06/2013 | 18. | 8 542 141 | 17 084 | 24 457 | (757) | 48 295 | 88 678 | 308 | 88 986 |
| Situation au 31/12/2013 | 18. | 8 542 141 | 17 084 | 24 457 | (960) | 52 286 | 92 604 | 369 | 92 973 |
| Vari ation de capi tal Neutral isa tion des titres d'auto-contrôles Vari ation de péri mètre |
559 | 559 | 559 | ||||||
| Put s ur minori tai res (a) Distribution de dividendes |
(12) (275) |
(12) (275) |
|||||||
| Total des transactions avec les actionnaires | 559 | 559 | (287) | 272 | |||||
| Résulta t net de l a période | 4 244 | 4 244 | (16) | 4 228 | |||||
| Gains et pertes compta bil isés di rectement en ca pitaux propres | (102) | (102) | (102) | ||||||
| Résultat net et gains et pertes comptabilisés directement en capitaux propres |
4 142 | 4 142 | (16) | 4 126 | |||||
| Situation au 30/06/2014 | 18. | 8 542 141 | 17 084 | 24 457 | (401) | 56 428 | 97 305 | 66 | 97 371 |
Le montant des réserves non distribuables s'élève à 2 419 milliers d'euros au 30 juin 2014 contre 1 956 milliers d'euros pour l'exercice clos au 31 décembre 2013.
(a) : Dans le cadre de l'opération d'acquisition de la société HAD 74 en 2013, Le Noble Age Groupe a accordé des options de vente aux associés, détenant 25% du capital de la société.
Le Groupe a acquis un EHPAD de 20 lits en Charente Maritime (17), ainsi qu'un ensemble immobilier situé à Pessac (33), et a en outre pris une participation de 35% au sein d'un pôle EHPAD-SSR de 170 lits dans la Loire (42).
Le Groupe Noble Age a poursuivi son développement par l'ouverture de deux EHPAD pour une capacité additionnelle en exploitation de187 lits, l'un situé à Saint-Rogatien (17) et le second situé à Belz (56).
Au 30 juin 2014, le réseau en exploitation compte 5.494lits répartis en 60 établissements au sein de 41 EHPAD (3.500 lits), 10 Soins de Suite et de Réadaptation, 2 structures d'hospitalisation à domicile, 1 clinique psychiatrique et 6 maisons de repos en Belgique (638 lits).
Le 17 avril 2014, le siège social du Groupe a été transféré au 7 boulevard Auguste Priou, CS 52420 44124 VERTOU dans les des locaux de bureau construits à neuf afin d'accompagner le développement du Groupe et d'optimiser son fonctionnement.
Les états financiers sont présentés en milliers d'euros arrondis au millier d'euros le plus proche.
Ils sont établis selon le principe du coût historique, à l'exception de certaines catégories d'actifs et de passifs évalués conformément aux règles édictées par les normes IFRS.
Les effets de saisonnalité sont limités au nombre de jours d'activité qui est légèrement supérieur au second semestre de chaque année civile par rapport à celui du premier semestre.
En date du 16 septembre 2014, le Conseil d'administration a arrêté et autorisé la publication des états financiers de l'exercice clos au 30 juin 2014.
Ces états financiers consolidés ont été établis en conformité avec les normes IFRS (International Financial Reporting Standard) telles qu'adoptées par l'Union Européenne.
Ces états financiers consolidés intermédiaires résumés du Groupe Le Noble Age ont été préparés en conformité avec la norme IAS 34 « Information financière intermédiaire ». Ils ne comprennent pas l'ensemble des informations demandées pour les états financiers annuels et doivent être lus en liaison avec les états financiers du Groupe de l'exercice clos au 31 décembre 2013.
La méthode de la mise en équivalence est appliquée aux entreprises associées dans lesquelles le Groupe a une influence notable (généralement plus de 20 %) mais n'a pas le contrôle. La mise en
équivalence consiste à retenir l'actif net et le résultat net d'une société au prorata de la participation détenue par la société mère dans le capital, ainsi que, le cas échéant, l'écart d'acquisition y afférant.
Le Groupe a pris la décision de présenter en résultat opérationnel le résultat des entreprises consolidées selon la méthode de la mise en équivalence. Ces entités exercent leur activité dans les secteurs Moyen et Long Séjour France. La quote-part de résultat de ces entités est également incluse dans l'EBITDA.
Les méthodes comptables ont été appliquées d'une manière uniforme par les entités du Groupe.
Les principes comptables retenus pour la préparation des comptes consolidés semestriels sont conformes aux normes et interprétations IFRS telles qu'adoptées par l'Union Européenne au 30 juin 2014 qui sont disponibles sur le site :
http://ec.europa.eu/internal_market/accounting/ias/index_fr.htm
Les principes comptables retenus pour l'élaboration des comptes consolidés semestriels résumés au 30 juin 2014 sont identiques à ceux retenus pour l'élaboration des comptes consolidés annuels au 31 décembre 2013 et détaillés dans les comptes consolidés publiés à cette date. Aucun changement de méthode comptable n'a été enregistré au titre des comptes consolidés intermédiaires résumés clos au 30 juin 2014.
Les nouveaux textes applicables obligatoirement aux exercices ouverts à compter du 1er janvier 2014 sont les suivants :
La mise en œuvre d'IFRS 11 « Partenariats » et IFRS 10 « Etats financiers consolidés » n'a eu d'effet sur les comptes consolidés du Groupe.
Les autres textes ne trouvent pas à s'appliquer au groupe ou n'ont pas d'incidence significative sur les comptes semestriels consolidés du groupe au 30 juin 2014.
L'incidence sur les états financiers des textes publiés par l'IASB au 30 juin 2014 et non encore en vigueur dans l'Union Européenne est en cours d'analyse.
Les méthodes d'évaluation spécifiques aux arrêtés intermédiaires sont les suivantes :
• impôts sur les résultats : la charge d'impôt est calculée sur la base des résultats avant impôts ventilés par entité fiscale auxquels sont appliqués les taux d'imposition estimés pour l'exercice complet. Le crédit impôt compétitivité est comptabilisé en diminution des charges de personnel ;
• avantages au personnel : les charges nettes liées à ces avantages sont comptabilisées sur la base d'une évaluation établie à la date d'arrêté des comptes et des éléments retenus pour les évaluations actuarielles de l'exercice précédent.
Dans le cadre de la préparation des états financiers, le groupe est amené à procéder à ses meilleures estimations et à retenir des hypothèses qui affectent la valeur comptable des éléments d'actif et de passif, les informations relatives aux éléments d'actif et de passif éventuels, ainsi que la valeur comptable des produits et charges enregistrés durant la période. Les résultats réels futurs sont susceptibles de diverger par rapport à ces estimations.
Les principaux éléments des états financiers pour lesquels le Groupe a recours à des estimations significatives sont les suivants :
Au 30 juin 2014, le Groupe Noble Age se compose de 114 sociétés.
Le périmètre des sociétés ainsi que les méthodes de consolidation sont décrits en Note 27 du présent document.
Sur le troisième trimestre, Le Groupe a réalisé l'ouverture d'un EHPAD neuf à Cagnes sur Mer d'une capacité de 130 places (+90 lits remis en activité), une extension d'EHPAD au Mans (+40 lits), une création d'hôpital de jour à Epinay (+27 places), une acquisition d'autorisation d'EHPAD de 48 lits à Nice (26 lits en activité, 22 lits non exploités), une mise en sommeil de 3 lits, toutes ces opérations représentant un total de +180 places mises en exploitation à la date de fin septembre 2014.
Ces mouvements portent la capacité du parc en exploitation de 5.307 lits au 31 décembre 2013 à 5.674 lits au 16 septembre 2014 (+ 367 lits) et le portefeuille de projets à 842 lits, soit un parc total autorisé de 6.516 lits.
L'objectif communiqué en avril 2010 d'un parc autorisé de 6.900 lits fin 2014 sera respecté.
Le Groupe n'a pas procédé à des changements de méthodes comptables de présentation ayant un impact significatif.
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 30/06/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Salaires et traitements | (58 799) | (612) (59 411) (46 181) | (585) (46 766) | |||
| Charges sociales | (20 263) | (234) (20 497) (16 558) | (218) (16 776) | |||
| Participations des salariés | (593) | (1) | (594) | (798) | (798) | |
| Provision engagements de retraite | (305) | (305) | (241) | (241) | ||
| TOTAL | (79 960) | (847) (80 807) (63 778) | (803) (64 581) | |||
| Effectifs par sexe | 3 601 | 2 969 | ||||
| Hommes | 614 | 501 | ||||
| Femmes | 2 987 | 2 468 | ||||
| Effectifs par catégorie professionnelle | 3 601 | 2 969 | ||||
| Cadres et professions supérieures | 330 | 258 | ||||
| Employés | 3 271 | 2 711 |
Le crédit d'impôt compétitivité emploi (CICE) est comptabilisé en diminution des charges de personnel.
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 30/06/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Subvention d'exploitation | 488 | 9 | 497 | 603 | 4 | 607 |
| Autres produits | 593 | 65 | 658 | 610 | 101 | 711 |
| Autres produits d'exploitation | 1 081 | 74 | 1 155 | 1 213 | 105 | 1 318 |
| Autres charges | (345) | (345) | (590) | (590) | ||
| Autres charges d'exploitation | (345) | (345) | (590) | (590) | ||
| TOTAL | 736 | 74 | 810 | 623 | 105 | 728 |
| En milliers d'euros | Valeur au bilan |
|---|---|
| Valeur à l'ouverture | |
| Entrées de périmètre | 6 208 |
| Sorties de périmètre | |
| Quote-part de résultat | 114 |
| Dividendes versés | (203) |
| Valeur à la clôture | 6 119 |
Au 31 mars 2014, Le Noble Age Groupe est entré dans le capital à hauteur de 35 % d'un pôle EHPAD – SSR situé à Saint-Priest en Jarez (42).
L'écart d'acquisition d'un montant de 5 680 milliers d'euros a été affecté aux autorisations d'exploiter.
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 30/06/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Produits sur opération en capital | 3 | 2 | 5 | 138 | 138 | |
| Autres produits | 374 | 374 | 17 | 17 | ||
| Reprises sur provisions | 286 | 17 | 303 | |||
| Autres produits opérationnels | 663 | 19 | 682 | 155 | 155 | |
| Charges sur opération en capital | (119) | (119) | (123) | (123) | ||
| Autres charges | (265) | (61) | (326) | (430) | (144) | (574) |
| Dotations aux provisions | (328) | (328) | (26) | (843) | (869) | |
| Autres charges opérationnelles | (712) | (61) | (773) | (579) | (987) | (1 566) |
| TOTAL | (49) | (42) | (91) | (424) | (987) | (1 411) |
Au 30 juin 2014, le poste autres charges comprend des charges liées aux regroupements d'entreprises pour un montant de 33 milliers d'euros (cf. Note 9), ainsi que des frais de restructuration. Le poste autres produits comprend un produit issu d'un litige pour 374 milliers d'euros.
Au 30 juin 2013, le poste autres charges comprend des charges liées aux regroupements d'entreprises pour 467 milliers d'euros.
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 30/06/2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Produits issus des placements financiers | 268 | 268 | 420 | 420 | |||
| Intérêts des dettes financières | (1 695) | (924) | (2 619) | (1 358) | (536) | (1 894) | |
| Intérêts sur Ornane | (362) | (858) | (1 220) | (605) | (593) | (1 198) | |
| Effet du coût amorti au T.I.E | (711) | (711) | (690) | (690) | |||
| Sous-total Intérets sur Ornane | (1 073) | (858) | (1 931) | (1 295) | (593) | (1 888) | |
| Coût de l'endettement financier net | (2 500) | (1 782) | (4 282) | (2 233) | (1 129) | (3 362) |
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 30/06/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Produits financiers issus des variations de juste valeur des actifs et passifs financiers |
||||||
| - dépôts sur loyers | 13 | 13 | 2 | 2 | ||
| - cautions résidents | 12 | 12 | 5 | 5 | ||
| Reprise de provisions à caractère financier | ||||||
| Autres produits financiers | 75 | 2 | 77 | 6 | 5 | 11 |
| Produits financiers | 100 | 2 | 102 | 13 | 5 | 18 |
| Charges financières issues des variations de juste valeur des actifs et passifs financiers - dépôts sur loyers |
||||||
| - cautions résidents | (100) | (100) | (93) | (93) | ||
| Dotations aux provisions à caractère financier | (106) | (106) | (77) | (77) | ||
| Autres charges financières | (16) | (16) | ||||
| Compte de liaison | 27 | (27) | 21 | (21) | ||
| Charges financières | (195) | (27) | (222) | (149) | (21) | (170) |
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 30/06/2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Impôt exigible | (3 850) | (580) | (4 430) | (3 101) | (279) | (3 380) | |
| Impôt différé | 819 | 716 | 1 535 | 235 | 77 | 312 | |
| TOTAL | (3 031) | 136 | (2 895) | (2 866) | (202) | (3 068) |
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 30/06/2013 | |
|---|---|---|---|
| Résultat avant impôt des sociétés intégrées | 7 123 | 6 533 | |
| Taux d'impôt de la société consolidante | 34,43% | 34,43% | |
| Charge d'impôt théorique | (2 452) | (2 249) | |
| Différences permanentes | (443) | (819) | |
| - Autres décalages permanents (1) | 735 | 21 | |
| - Effets de la CVAE (2) | (971) | (727) | |
| - Taxation sur dividendes | (224) | (183) | |
| - Effet de la non reconnaissance des déficits | (94) | 23 | |
| - Ecart de taux | 111 | 47 | |
| Charge d'impôt effective | (2 895) | (3 068) | |
| Impôt comptabilisé (charge) | (2 895) | (3 068) | |
| Taux d'impôt effectif | 40,64% | 46,96% |
(1) – la ligne « Autres décalages permanents » intègre les effets du CICE
(2) – Tel que décrit dans les comptes de l'exercice clos au 31 décembre 2013, la CVAE est présentée sur la ligne « charges d'impôt » du compte de résultat ». Ce crédit d'impôt est présenté en diminution des charges de personnel.
| 30/06/2014 | 30/06/2013 | |
|---|---|---|
| Résultat net part du groupe (en milliers d'euros) | 4 244 | 3 381 |
| Résultat par action avant dilution | ||
| Résultat par action (en euros) | 0,4983 | 0,3994 |
| Nombre moyen d'actions en circulation (en milliers) (1) | 8 518 | 8 466 |
| Résultat par action après dilution | ||
| Résultat par action (en euros) | 0,4983 | 0,3994 |
| Nombre moyen d'actions en circulation (en milliers) | 8 518 | 8 466 |
(1) Le nombre moyen d'action en circulation après neutralisation des actions d'auto-détention s'élève à : au 30 juin 2014 : 8.542 – 24 = 8.518 au 30 juin 2013 : 8.542 – 76 = 8.466
L'émission des Ornanes n'a pas d'effet dilutif au 30 juin 2014, le prix d'exercice de 18.20 euros étant supérieur au cours moyen pondéré des actions sur la période.
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Acquisitions Dotations |
Cessions | Autres 30/06/2014 Mouvements |
|---|---|---|---|---|
| Moyen Séjour France | 22 085 | 69 | 22 154 | |
| Long Séjour France | 54 618 | (5) | 54 613 | |
| Belgique | 1 684 | 1 684 | ||
| Immobilier | 4 037 | 1 083 | (61) 5 059 |
|
| Valeur Brute | 82 424 | 1 147 | (61) 83 510 |
|
| Perte de valeur | ||||
| Valeur Nette | 82 424 | 1 147 | (61) 83 510 |
Il n'a pas été relevé d'indice de perte de valeur sur la période close au 30 juin 2014.
Les acquisitions de la période sont décrites ci-dessous :
En février 2014, le Groupe a acquis la société La Capeline, Etablissement d'Hébergement pour Personnes Âgées Dépendantes de 20 lits situé en Charente Maritime.
En mai 2014, le Groupe a acquis une société immobilière portant l'ensemble immobilier d'un EHPAD acquis en 2013 sur la commune de Pessac (33)
| En milliers d'euros au 30/06/2014 | Juste valeur |
|---|---|
| Immobilisations incorporelles | 483 |
| Immobilisations corporelles | |
| Autres actifs financiers | 4 |
| Actifs non courants | 487 |
| Stocks et encours | 5 500 |
| Créances d'exploitation | 112 |
| Autres actifs courants | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 381 |
| Actifs courants | 5 993 |
| Total des actifs acquis | 6 480 |
| Autres éléments non courants | |
| Emprunts et dettes financières | 2 183 |
| Provisions pour indemnités de départ à la retraite | 97 |
| Provisions pour risques | 311 |
| Impôts différés | 913 |
| Dettes d'exploitation | 262 |
| Actifs nets acquis | 2 714 |
| Actif net à la quote part | 2 714 |
| Prix payé | 3 861 |
| Ecart d'acquisition non affecté | 1 147 |
Les frais d'acquisition des opérations figurent en autres charges opérationnelles et s'élèvent à 33 milliers d'euros (Cf. Note 4).
Ces opérations ne sont pas soumises à un complément de prix éventuel. En revanche, le prix pourra être ajusté sur la base de l'arrêté des comptes définitifs à la date d'acquisition en application du contrat d'acquisition.
Les intérêts ne conférant pas le contrôle ont été comptabilisés à leur quote-part dans la juste valeur des actifs et passifs de l'entité acquise. L'écart d'acquisition a été déterminé sur la base de la seule quote-part acquise par le Groupe de la juste valeur des actifs et passifs. Les montants affectés aux
actifs et passifs indentifiables sont susceptibles d'être modifiés dans un délai de douze mois à compter de la date d'acquisition.
Les données des sociétés acquises depuis le 1er janvier 2014 sont les suivantes :
| En milliers d'euros | Total |
|---|---|
| Chiffre d'affaires y compris opérations internes | 213 |
| Résultat net | 10 |
Les contributions au résultat de la période des sociétés acquises, depuis leur date d'acquisition, ne sont pas significatives.
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Acquisitions Dotations |
Cessions Reprises |
Var. Périmètre |
Autres Mouvements |
30/06/2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Concessions, brevets | 4 869 | 469 | 5 338 | |||
| Autorisations d'exploiter | 159 577 | 483 | 160 060 | |||
| Autres immob. incorporelles | 277 | 277 | ||||
| Avances et acomptes | ||||||
| Immob. incorporelles en cours | 86 | 641 | 727 | |||
| Valeurs Brutes | 164 809 | 1 110 | 483 | 166 402 | ||
| Amort concessions, brevets | 3 138 | 374 | 3 512 | |||
| Amort autorisations d'exploiter | ||||||
| Amort autres immob. | 110 | 7 | 117 | |||
| incorporelles Amortissements |
3 248 | 381 | 3 629 | |||
| Perte de valeur des autorisations | 261 | 261 | ||||
| d'exploiter Valeurs Nettes |
161 300 | 729 | 483 | 162 512 |
Les immobilisations incorporelles concernent uniquement l'activité exploitation.
La plupart des immobilisations incorporelles sont acquises soit directement soit par voie de regroupement d'entreprises. Le Groupe dispose d'immobilisations incorporelles (logiciels) générées en interne pour une valeur brute de 769 milliers au 30 juin 2014 contre 769 milliers au 31 décembre 2013.
L'essentiel des immobilisations incorporelles acquises correspond aux autorisations d'exploiter dont la durée de vie a été considérée comme indéfinie. Bien que les autorisations soient accordées en
principe pour une durée de 15 ans, elles se renouvellent par tacite reconduction sauf en cas de nonrespect de la règlementation.
Il n'existe aucune immobilisation incorporelle dont la propriété est soumise à restriction.
Aucune immobilisation incorporelle n'a été acquise au moyen de subvention publique.
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Acquisitions Dotations |
Cessions Reprises |
Var. Périmètre |
Autres Mouvements |
30/06/2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Moyen Séjour France | 50 328 | 50 328 | ||||
| Long Séjour France | 99 043 | 483 | 99 526 | |||
| Belgique | 10 206 | 10 206 | ||||
| Valeur Brute | 159 577 | 483 | 160 060 | |||
| Perte de valeur | 261 | 261 | ||||
| Valeur Nette | 159 316 | 483 | 159 799 |
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Acquisitions Dotations |
Cessions Reprises |
Var. Périmètre |
Autres Mouvements (*) 30/06/2014 |
|
|---|---|---|---|---|---|---|
| Terrains | 357 | 11 | 368 | |||
| Terrains en location financement | 1 000 | 1 000 | ||||
| Constructions | 12 827 | 139 | 177 | 13 143 | ||
| Constructions en loc. financement | 15 974 | 10 200 | 26 174 | |||
| Installations techniques | 3 763 | 135 | 20 | (64) | 3 854 | |
| Autres immobilisations corporelles | 35 977 | 2 968 | (667) | 10 | 175 | 38 463 |
| Autres immob. corpor. en loc. | 8 810 | (168) | (5 068) | 3 574 | ||
| Immobilisations en cours | 850 | 223 | (483) | 590 | ||
| Avances et acomptes | ||||||
| Valeur brutes | 78 558 | 3 476 | (835) | 30 | 5 937 | 87 166 |
| Terrain | 133 | 11 | 144 | |||
| Constructions | 7 370 | 432 | 7 802 | |||
| Constructions en loc. financement | 825 | 377 | 1 202 | |||
| Installations techniques | 2 491 | 141 | 20 | (97) | 2 555 | |
| Autres immobilisations corporelles | 18 547 | 2 012 | (548) | 10 | 97 | 20 118 |
| Autres immob. corporelles en loc. | 2 221 | 269 | (168) | 2 322 | ||
| Amortissements | 31 587 | 3 242 | (716) | 30 | 34 143 | |
| Perte de valeur | ||||||
| Valeurs nettes | 46 971 | 234 | (119) | 5 937 | 53 023 | |
| Dont Exploitation | 26 251 | 27 002 | ||||
| Dont Immobilier | 20 720 | 26 021 |
(*) Les autres mouvements correspondent à des reclassements de poste à poste et à des effets de l'activation de crédits-bails immobiliers et mobiliers. Pour la période close au 30 juin 2014, le montant des activations des contrats de location financement est de 11 461 milliers d'euros. Il s'agit essentiellement de l'activation du contrat de location financement du nouveau siège social du Groupe.
Il n'existe aucune restriction concernant les titres de propriété d'immobilisations corporelles. Il n'a pas été révélé de perte de valeur des immobilisations corporelles.
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Acquisitions / Augmentations |
Diminutions | Var. Périmètre |
Autres Mouvements (2) |
30/06/2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Titres de participations | 130 | (1) | 129 | |||
| Titres disponibles à la vente (1) | 774 | 774 | ||||
| Prêts | 200 | 10 | (7) | 203 | ||
| Dépôts et cautionnements | 1 586 | 784 | (30) | 4 | (138) | 2 206 |
| Autres immob. financières | 634 | 1 | 635 | |||
| Valeurs brutes | 3 325 | 794 | (37) | 4 | (138) | 3 948 |
| Dépréciation | 298 | 298 | 596 | |||
| Valeurs nettes | 3 027 | 496 | (37) | 4 | (138) | 3 352 |
| Dont Exploitation | 3 027 | 3 352 | ||||
| Dont Immobilier |
(1) Titres de la SC Financière Vertavienne 44 détenus par Sarl La Chézalière destinés à la vente, évalués au coût d'acquisition. Il n'existe aucun contrat entre le groupe et cette société.
(2) Les autres mouvements correspondent à des reclassements de poste à poste ainsi qu'à la variation du coût amorti des immobilisations financières comptabilisées en résultat de la période sur la ligne « autres charges financières » ou « autres produits financiers ». Le Groupe ne dispose pas d'actifs échus impayés et non dépréciés.
L'échéancier des immobilisations financières s'analyse comme suit :
| Echéancier | < 1 an | de 1 à 5 ans | > 5 ans | Total |
|---|---|---|---|---|
| Valeurs brutes au 31/12/2013 | 114 | 1 407 | 1 506 | 3 027 |
| Valeurs brutes au 30/06/2014 | 183 | 1659 | 1 510 | 3 352 |
| En milliers d'euros 31/12/2013 |
Résultat | Autres mouvements |
Variation de périmètre |
30/06/2014 | ||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Impôts différés actifs | 1 480 | 385 | 12 | 1 877 | ||
| Impôts différés passifs | (44 713) | 1 150 | 41 | (913) | (44 435) | |
| Impôts différés nets | (43 233) | 1 535 | 53 | (913) | (42 558) |
Les impôts différés nets relatifs aux opérations immobilières sont de 5.436 milliers d'euros au 30 juin 2014 contre 5.062 milliers d'euros au 31 décembre 2013.
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Résultat | Capitaux propres |
Variation de périmètre |
30/06/2014 |
|---|---|---|---|---|---|
| Déficits activés | 2 745 | 299 | 201 | 3 245 | |
| Divergences fiscales | 1 696 | (658) | 12 | 1 050 | |
| Opérations de retraitements | (726) | 1 923 | 53 | 37 | 1 287 |
| Autorisations d'exploiter | (42 546) | (87) | (67) | (42 700) | |
| Ecart d'évaluation stock immobilier | (4 402) | 58 | (1 096) | (5 440) | |
| Impôts différés nets | (43 233) | 1 535 | 53 | (913) | (42 558) |
Les autres mouvements correspondent aux impôts différés sur les instruments financiers ainsi que sur les effets de l'actualisation des engagements de retraite, comptabilisés en autres éléments du résultat global.
Les sociétés bénéficiant d'impôts différés actifs sur les déficits reportables présentent par ailleurs, des impôts différés passifs de sorte que la position nette d'impôt différé présentée dans les états financiers figure au passif.
Les déficits sont indéfiniment reportables.
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Matières premières | 1 551 | 1 551 | 1 505 | 1 505 | ||
| En cours biens | 86 652 | 86 652 | 70 427 | 70 427 | ||
| Marchandises | 13 | 13 | 10 | 10 | ||
| Valeurs brutes | 1 564 | 86 652 | 88 216 | 1 515 | 70 427 | 71 942 |
| Dépréciations | 2 789 | 2 789 | 2 079 | 2 079 | ||
| Valeurs nettes | 1 564 | 83 863 | 85 427 | 1 515 | 68 348 | 69 863 |
Les encours de production correspondent aux coûts engagés sur les opérations immobilières selon le niveau d'avancement. Les produits finis ont également trait aux opérations immobilières à hauteur de lots achevés mais non vendus.
La valeur nette des stocks que le Groupe s'attend à céder dans les 12 mois s'élève à 73.176 milliers d'euros et il s'élevait à 63.883 milliers d'euros au 31 décembre 2013.
Les dépréciations de stocks s'analysent comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Dotations | Reprises utilisées |
Reprises non utilisées |
Autres Mvts | 30/06/2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploitation | ||||||
| Immobilier | 2 079 | 710 | 2 789 | |||
| TOTAL | 2 079 | 710 | 2 789 |
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Valeurs brutes | 17 953 | 71 548 | 89 501 | 17 028 | 65 604 | 82 632 |
| Dépréciations | (893) | (893) | (728) | (728) | ||
| Valeurs nettes | 17 060 | 71 548 | 88 608 | 16 300 | 65 604 | 81 904 |
Toutes les créances clients sont à échéance à moins d'un an.
Les dépréciations des comptes clients s'analysent comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Dotations | Reprises utilisées |
Reprises non utilisées |
Variation de périmètre |
Autres Mvts 30/06/2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploitation Immobilier |
728 | 302 | (137) | 893 | ||
| TOTAL | 728 | 302 | (137) | 893 |
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Créances sociales | 743 | 6 | 749 | 400 | 6 | 406 |
| Créances fiscales hors IS | 5 789 | 9 774 | 15 563 | 6 300 | 6 682 | 12 982 |
| Créances d'impôt | 1 264 | 377 | 1 641 | 800 | 326 | 1 126 |
| Autres créances diverses | 6 573 | 566 | 7 139 | 5 124 | 2 227 | 7 351 |
| Charges constatées d'avance | 1 699 | 77 | 1 776 | 823 | 22 | 845 |
| Valeurs brutes | 16 068 | 10 800 | 26 868 | 13 447 | 9 263 | 22 710 |
| Dépréciations | (602) | (602) | (602) | (602) | ||
| Valeurs nettes | 15 466 | 10 800 | 26 266 | 12 845 | 9 263 | 22 108 |
Toutes les créances et comptes de régularisation sont à une échéance inférieure à un an.
La trésorerie nette du groupe se décompose ainsi :
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 30/06/2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Disponibilités | 15 467 | 658 | 16 125 | 19 968 | 3 685 | 23 653 | |
| Valeurs mobilières de placements | 7 857 | 87 | 7 944 | 20 742 | 20 | 20 762 | |
| Trésorerie et équivalents de trésorerie | 23 324 | 745 | 24 069 | 40 710 | 3 705 | 44 415 | |
| Concours bancaires courants | (1 577) | (559) | (2 136) | (167) | (167) | ||
| Trésorerie nette | 21 747 | 186 | 21 933 | 40 543 | 3 705 | 44 248 |
Les valeurs mobilières de placement sont constituées de SICAV et de comptes à terme immédiatement disponibles et exposées à un risque négligeable d'évolution de juste valeur.
Les prêts accordés dans le cadre de crédit promotion immobilier sont reclassés en Emprunts et dettes financières courants.
Au 30 juin 2014, le montant du capital social de la société Le Noble Age s'élève à 17 084 282 euros, divisé en 8 542 141 actions de 2 euros de valeur nominale chacune.
Le Groupe Noble Age a pour objectif de remplir aux meilleures conditions du marché les besoins de financement du plan de développement, en maîtrisant le risque de dilution pour les actionnaires et en cherchant un bon équilibre entre les différentes ressources financières mobilisées.
La prime d'émission de la société Le Noble Age s'élève à 24 457 462 euros.
Dans le cadre du contrat de liquidité conclu avec un prestataire d'investissement, la société Le Noble Age est amenée à détenir des actions propres.
Au 30 juin 2014, le groupe Le Noble Age détenait 24 295 actions propres, qui viennent en déduction des réserves consolidées pour un montant de 401 milliers d'euros.
A la clôture de l'exercice précédent, les réserves consolidées étaient impactées d'un montant de 961 milliers d'euros correspondant à 65 121 actions auto-détenues.
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 |
|---|---|---|
| Dividendes comptabilisés au cours de la période comme distribut.aux actionnaires |
Néant | Néant |
| Dividendes proposés et non comptabilisés | Néant | Néant |
| 30/06/2014 | 31/12/2013 | |
|---|---|---|
| Nombre total d'actions | 8 542 141 | 8 542 141 |
| Nombre total d'actions émises et entièrement libérées | 8 542 141 | 8 542 141 |
| Nombre total d'actions émises et non entièrement libérées | Aucune | Aucune |
| Nombre total d'actions ordinaires | 1 370 126 | 3 221 078 |
| Nombre total d'actions à droit de vote double | 7 152 891 | 5 321 063 |
| Nombre total d'actions privées du droit de vote | 19 124 | Aucune |
| Valeur nominale en euro de l'action | 2,00 | 2,00 |
| Capital socia l en euros | 17 084 282 | 17 084 282 |
| Actions de la société détenues par le groupe | 24 295 | 65 121 |
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||
|---|---|---|---|---|
| Engagements à l'ouverture | 3 384 | 2 378 | ||
| Variations de périmètre | 97 | 591 | ||
| Coûts des services rendus | 305 | 322 | ||
| Coût financier | 105 | 95 | ||
| Gains et pertes actuariels | (97) | (2) | ||
| Engagements à la clôture | 3 794 | 3 384 | ||
| dont Exploitation | 3 790 | 3 380 | ||
| dont Immobilier | 4 | 4 | ||
| Echéancier | < 1 an | de 1 à 5 ans | > 5 ans | Total |
| Engagements au 31/12/2013 | 190 | 616 | 2 578 | 3 384 |
| Engagements au 30/06/2014 | 138 | 770 | 2 886 | 3 794 |
| En milliers d'euros | 31/12/2010 | 31/12/2011 | 31/12/2012 | 31/12/2013 | 30/06/2014 |
|---|---|---|---|---|---|
| Va riations actuarielles | 255 | 128 | 347 | 253 | 173 |
| Nouvelles entrées | 14 | 21 | 26 | 47 | 27 |
| Nouvelles s orties | (206) | (440) | (395) | (302) | (297) |
| Gains et pertes actuariels | 63 | (291) | (22) | (2) | (97) |
A l'exception du taux d'actualisation passant de 3,10% au 31 décembre 2013 à 2,51% au 30 juin 2014, les hypothèses de calcul de la provision pour engagements de retraite sont identiques à celles retenues pour l'exercice clos au 31 décembre 2013.
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| Provisions pour risques non courantes | 3 969 | 393 | 4 362 | 3 433 | 386 | 3 819 | ||
| Provisions pour risques courantes | 3 297 | 159 | 3 456 | 2 827 | 53 | 2 880 | ||
| TOTAL | 7 266 | 552 | 7 818 | 6 260 | 439 | 6 699 | ||
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Dotations Reprises (*) | Variation de périmètre |
mouvements | Autres | 30/06/2014 | ||
| Litiges s ociaux | 1 234 | 519 | (324) | 243 | 1 672 | |||
| Autres provis ions | 5 465 | 840 | (227) | 68 | 6 146 | |||
| TOTAL | 6 699 | 1 359 | (551) | 311 | 7 818 |
(*) Dont reprises de provisions utilisées : 411 milliers d'euros.
Les autres provisions concernent principalement des risques fiscaux, des risques indus CPAM et risques avec des bailleurs.
Ces postes n'enregistrent aucun avantage à long terme et aucune indemnité de fin de contrat.
Les provisions pour risques concernent des contentieux en cours. Les échéances de ces contentieux interviendront pour la plupart en 2014 et 2015. Les montants provisionnés ont été définis au cas par cas entre les services concernés du Groupe et les conseils en charge de ces dossiers. Par ailleurs, aucun remboursement n'est attendu et aucun actif n'a été comptabilisé.
Compte tenu des échéances à court terme des provisions, ces dernières n'ont pas été actualisées.
L'ensemble des dettes courantes et non courantes s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | 31/12/2013 | Emissions | Rembst | Var. de périmètre |
Variations de juste valeur |
Effets du coût amorti |
Autres Mvts (*) |
30/06/2014 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Ornane | ||||||||
| Composante dette | 47 115 | 711 | 47 826 | |||||
| Composante dérivé incorporé | 927 | 1 078 | 2 005 | |||||
| Ornane | 48 042 | 1 078 | 711 | 49 831 | ||||
| Emprunts auprès des établts de crédits |
105 690 | 18 506 | (8 803) | 134 | (100) | 115 427 | ||
| Cauti ons résidents | 7 203 | 1 690 | (1 472) | (29) | 87 | 7 479 | ||
| Autres dettes financières di verses | 1 285 | 712 | (62) | 12 | 1 947 | |||
| Contrats de location financement | 21 892 | (465) | 6 131 | 27 558 | ||||
| Crédi t porta ge immobil ier | 29 906 | 17 494 | (207) | 2 072 | 49 265 | |||
| Crédi t promotion immobilier | 15 179 | 4 817 | (5 936) | 14 060 | ||||
| Concours bancaires coura nts | 1 239 | 4 | 893 | 2 136 | ||||
| Instruments fi nanciers | 1 065 | 253 | 1 318 | |||||
| Intérêts courus non échus | 2 571 | 2 | (1 191) | 1 382 | ||||
| TOTAL | 234 072 | 43 219 | (16 945) | 2 183 | 1 418 | 711 | 5 745 | 270 403 |
| Non courants | 136 197 | 145 242 | ||||||
| Courants | 97 875 | 125 161 |
(*) Les autres mouvements correspondent aux variations nettes des dettes financières à court terme et à des reclassements de poste à poste.
Le Groupe Noble Age a émis en date du 21 février 2011, un emprunt obligataire remboursable en numéraire, par actions nouvelles ou existantes « ORNANE » pour un montant de 48.8 millions d'euros nets des frais d'émission. Cette opération est détaillée dans le paragraphe relatif aux faits marquants des états financiers au 31 décembre 2011.
Les hypothèses retenues pour la valorisation de la composante dérivée de l'ORNANE sont les suivantes :
| Indicateurs | 30/06/2014 | 31/12/2013 |
|---|---|---|
| Volati lité | 20% | 22% |
| Marge de repo | 2,5% | 3,0% |
| Valeur de l'option par obligation | 0,73 | 0,34 |
| Composante dérivée | 2 005 | 927 |
L'impact de la composante « dérivé incorporé » est présentée sur une ligne séparée du compte de résultat «Variation de la juste valeur du dérivé incorporé à l'Ornane » pour un montant de 1 078 milliers d'euros au 30 juin 2014.
La marge de repo correspond à la marge de prêt-emprunt applicable à une contrepartie qui souhaiterait vendre à découvert l'action pour couvrir le risque de l'option de conversion (gestion delta neutre).
L'ensemble des dettes non courantes s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Ornane | 11 874 | 36 514 | 48 388 | 14 192 | 32 429 | 46 621 |
| Emprunts auprès des établiss ements de crédits | 61 548 | 61 548 | 60 856 | 60 856 | ||
| Cautions résidents | 5 597 | 5 597 | 5 403 | 5 403 | ||
| Autres dettes financières divers es | 1 249 | 567 | 1 816 | 1 285 | 1 285 | |
| Contrats de location financement | 756 | 25 819 | 26 575 | 667 | 20 300 | 20 967 |
| Instruments financiers | 1 095 | 223 | 1 318 | 866 | 199 | 1 065 |
| TOTAL | 82 119 | 63 123 | 145 242 | 83 269 | 52 928 | 136 197 |
L'ensemble des dettes courantes s'analyse comme suit :
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| Ornane | 1 443 | 1 443 | 1 421 | 1 421 | ||
| Emprunts auprès établissements de crédit | 53 879 | 53 879 | 44 834 | 44 834 | ||
| Cautions résidents | 1 882 | 1 882 | 1 800 | 1 800 | ||
| Autres dettes financières divers es | 96 | 96 | ||||
| Contrats de location financement | 457 | 526 | 983 | 559 | 366 | 925 |
| Instruments financiers | 35 | 35 | ||||
| Crédit portage immobilier | 49 265 | 49 265 | 29 906 | 29 906 | ||
| Crédit promotion immobilière | 14 060 | 14 060 | 15 179 | 15 179 | ||
| Concours bancaires courants | 1 577 | 559 | 2 136 | 990 | 11 | 1 001 |
| Intérêts courus non échus | 482 | 900 | 1 382 | 1 439 | 1 370 | 2 809 |
| TOTAL | 59 755 | 65 406 | 125 161 | 51 043 | 46 832 | 97 875 |
L'échéancier des dettes courantes et non courantes s'analyse de la manière suivante :
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |
| 1 an au plus | 59 755 | 65 406 | 125 161 | 51 043 | 46 832 | 97 875 |
| De plus de 1 an à 5 ans | 66 427 | 39 349 | 105 776 | 69 769 | 34 020 | 103 789 |
| Supérieur à 5 ans | 15 692 | 23 774 | 39 466 | 13 500 | 18 908 | 32 408 |
| TOTAL | 141 874 | 128 529 | 270 403 | 134 312 | 99 760 | 234 072 |
Le total des remboursements non actualisés des emprunts et de l'ORNANE s'analyse de la manière suivante (capital et intérêts) :
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| 1 an au plus | 62 527 | 52 898 | 115 425 | 50 670 | 32 700 | 83 370 | |
| De plus de 1 an à 5 ans | 52 398 | 44 511 | 96 909 | 68 259 | 35 590 | 103 849 | |
| Supérieur à 5 ans | 15 330 | 15 330 | 13 358 | 13 358 | |||
| TOTAL | 130 255 | 97 409 | 227 664 | 132 287 | 68 290 | 200 577 | |
| Maturité (en année) | 3,63 | 6,86 | 5,13 | 3,58 | 7,10 | 4,94 |
La structure de l'endettement liée aux emprunts sur établissement de crédit et à l'émission de l'Ornane se présente comme suit :
| Capital restant dû (En milliers d'euros) | 30/06/2014 | En % | 31/12/2013 | En % | ||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | |||
| Ornane | 13 317 | 36 514 | 49 831 | 22% | 15 613 | 32 429 | 48 042 | 24% |
| Prêts à taux fixe | 22 738 | 3 929 | 26 667 | 12% | 23 019 | 1 949 | 24 968 | 13% |
| Prêts à taux variable couvert | 27 184 | 1 392 | 28 576 | 13% | 25 502 | 1 457 | 26 959 | 14% |
| Prêts à taux variable règlementé | 3 100 | 3 100 | 1% | 3 372 | 3 372 | 2% | ||
| Prêts à taux variable non couvert | 62 405 | 58 004 | 120 409 | 53% | 53 797 | 41 679 | 95 476 | 48% |
| TOTAL EMPRUNTS GROUPE | 128 744 | 99 839 | 228 583 | 100% | 121 303 | 77 514 | 198 817 | 100% |
| Dont non courant | 73 422 | 63 325 | 136 747 | 60% | 75 048 | 50 662 | 125 710 | 63% |
| Dont courant | 55 322 | 36 514 | 91 836 | 40% | 46 255 | 26 852 | 73 107 | 37% |
Le taux moyen d'intérêts des dettes s'élève à 3.02 % pour la période close au 30 juin 2014 y compris instruments de couverture.
Les cautions résidents sont actualisées au taux de 1.97 % pour la période close au 30 juin 2014 :
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 |
|---|---|---|
| Cautions rés idents à la valeur his torique | 7 773 | 7 560 |
| Cautions rés idents à la valeur actualis ée | 7 479 | 7 203 |
| Impact | 294 | 357 |
Les autres éléments non courants concernent des subventions d'investissement associées à des immobilisations dont la reprise en résultat est liée au rythme d'amortissement des actifs associés. Ces subventions d'investissement s'élèvent à 716 milliers d'euros au 30 juin 2014 et à 775 milliers d'euros à la clôture précédente.
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Fournis s eurs d'immobilisations | 328 | 328 | 849 | 849 | |||
| Dettes fiscales hors IS | 3 007 | 11 830 | 14 837 | 2 325 | 10 880 | 13 205 | |
| Dettes d'impôt | 925 | 1 273 | 2 198 | 2 174 | 373 | 2 547 | |
| Dettes s ociales | 27 703 | 162 | 27 865 | 26 735 | 157 | 26 892 | |
| Autres dettes di vers es | 4 399 | 14 | 4 413 | 6 249 | 57 | 6 306 | |
| Produits cons tatés d'avance | 10 092 | 13 396 | 23 488 | 9 506 | 24 145 | 33 651 | |
| TOTAL | 46 454 | 26 675 | 73 129 | 47 838 | 35 612 | 83 450 |
Toutes les autres dettes et comptes de régularisation sont à une échéance inférieure à un an.
Le Groupe Noble Age a souscrit 13 swaps de taux et 5 caps de taux afin de couvrir son endettement à taux variable :
| En milliers d'euros - Montant nominal initial | Couverture 2014 | Taux | Échéance |
|---|---|---|---|
| Montant nominal de 6 000 milliers d'euros | 2 625 | 4,45% | 20/09/2019 |
| Montant nominal de 7 700 milliers d'euros | 4 010 | 5,00% | 29/07/2020 |
| Montant nominal de 1 250 milliers d'euros | 402 | 2,70% | 15/09/2016 |
| Montant nominal de 4 059 milliers d'euros | 2 717 | 2,49% | 30/09/2014 |
| Montant nominal de 991 milliers d'euros | 406 | 1,96% | 30/11/2016 |
| Montant nominal de 650 milliers d'euros | 444 | 1,78% | 10/06/2015 |
| Montant nominal de 1 277 milliers d'euros | 814 | 1,93% | 29/05/2015 |
| Montant nominal de 4 000 milliers d'euros | 2 900 | 2,18% | 30/09/2021 |
| Montant nominal de 2 500 milliers d'euros | 2 188 | 1,32% | 01/04/2023 |
| Montant nominal de 2 500 milliers d'euros | 2 083 | 0,61% | 30/04/2020 |
| Montant nominal de 2 000 milliers d'euros | 1 900 | 1,37% | 31/10/2023 |
| Montant nominal de 477 milliers d'euros | 192 | 1,69% | 02/02/2017 |
| Montant nominal de 477 milliers d'euros | 187 | 1,67% | 02/02/2017 |
| Montant nominal de 303 milliers d'euros | 156 | 1,72% | 15/12/2016 |
| Montant nominal de 40 milliers d'euros | 18 | 1,64% | 07/06/2017 |
| Montant nominal de 6 300 milliers d'euros | 6 143 | 0,99% | 31/03/2024 |
| Montant nominal de 330 milliers d'euros | 262 | 1,64% | 09/07/2025 |
| Montant nominal de 1 500 milliers d'euros | 1 130 | 4,51% | 17/08/2024 |
| Montant nominal de 42 354 milliers d'euros | 28 577 |
Le montant des contrats de couverture conclus à l'origine s'élève à 42.354 milliers d'euros, représentant à la clôture au 30 juin 2014 un risque couvert de 28.577 milliers d'euros.
La juste valeur des instruments financiers impacte les capitaux propres du groupe et s'analyse de la manière suivante :
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 | Variations de périmètre |
Variation de juste valeur |
|---|---|---|---|---|
| Juste valeur des instruments financiers en capitaux propres | 1 318 | 1 065 | 253 |
| En milliers d'euros | 30/06/2014 | 31/12/2013 |
|---|---|---|
| Cautions Noble Age données sur montants initiaux des emprunts | 26 201 | 23 159 |
| Nantissement de fonds calculés sur le capital restant dû des emprunts | 11 676 | 12 734 |
| Nantissement de titres s/ stés consolidées calculés sur le capital restant dû des emprunts |
36 063 | 31 906 |
| Engagements hors bilan liés aux opérations de financement | 73 940 | 67 799 |
| Nantissement des valeurs mobilières de placements | ||
| Garanties données sur les prêts promoteur | 38 191 | 38 424 |
| Cautions Noble Age | 16 270 | 19 270 |
| Hypothèques et Privilèges de prêteur de deniers | 21 921 | 19 154 |
| Garanties données sur les loyers | 10 172 | 7 338 |
| Cautions bancaires aux propriétaires immobiliers | 1 904 | 1 904 |
| Cautions Noble Age aux propriétaires immobiliers | 8 268 | 5 434 |
| Autres garanties données | 2 269 | 2 636 |
| Engagements contractuels d'acquisition d'immobilisations incorporelles | 1 826 | 1 785 |
| Engagements contractuels d'acquisition d'immobilisations corporelles | 5 218 | 10 345 |
| Engagements contractuels d'acquisition d'immobilisations financières | 16 020 | 25 348 |
| Engagements hors bilan liés aux activités opérationnelles | 73 696 | 85 876 |
| Engagements donnés (non actualisés) | 147 636 | 153 675 |
| Cautions bancaires | 2 681 | 3 048 |
| Crédit corporate part non utilisée | 15 600 | 1 900 |
| Crédit promotion part non utilisée | 8 940 | 7 321 |
| Engagements reçus (non actualisés) | 27 221 | 12 269 |
Il n'y a pas eu de mouvements significatifs depuis le 31 décembre 2013. Pour l'exercice clos au 31 décembre 2013, le total des paiements futurs s'élevait à 245 millions d'euros avant actualisation et à 212 millions d'euros après actualisation au taux de 2.27 %.
| Contrats de location financement | 30/06/2014 | 31/12/2013 | |||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Exploit. | Immo. | Total | Exploit. | Immo. | Total | ||
| Valeur d'origine des biens en location | 3 483 | 27 265 | 30 748 | 3 386 | 21 399 | 24 785 | |
| Loyers conditionnels comptabilisés | 287 | 661 | 948 | 508 | 1 015 | 1 523 | |
| Loyers restant à payer | |||||||
| à moins d'un an | 497 | 1 700 | 2 197 | 493 | 1 247 | 1 740 | |
| de un à 5 ans | 817 | 7 122 | 7 939 | 767 | 7 044 | 7 811 | |
| à plus de 5 ans | 34 704 | 34 704 | 35 527 | 35 527 | |||
| Restrictions contractuelles | Néant | Néant | |||||
Les contrats de location financement concernent des véhicules ainsi que des ensembles immobiliers.
| 30/06/2014 | 31/12/2013 | |
|---|---|---|
| Actifs éventuels | Néant | Néant |
| Passifs éventuels | Néant | Néant |
| En milliers d'euros | Long Séjour | Moyen Séjour |
Belgique | Immobilier | Autres | TOTAL |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Données au 30/06/2014 | ||||||
| Chiffre d'affaires | 83 579 | 51 476 | 12 291 | 32 973 | 162 | 180 481 |
| EBITDA (1) | 9 288 | 5 262 | 111 | 2 589 | 898 | 18 148 |
| EBITDAR (2) | 23 374 | 10 771 | 2 332 | 374 | 1 206 | 38 057 |
| Résultat opérationnel | 7 583 | 3 903 | (94) | 1 403 | (192) | 12 603 |
| En milliers d'euros | Long Séjour | Moyen Séjour |
Belgique | Immobilier | Autres | TOTAL |
| Données au 30/06/2013 | ||||||
| Chiffre d'affaires | 73 480 | 35 158 | 9 880 | 45 300 | 390 | 164 208 |
| EBITDA (1) | 7 878 | 5 048 | (1 026) | 2 462 | 126 | 14 488 |
| EBITDAR (2) | 20 203 | 8 561 | 814 | 998 | 338 | 30 914 |
(1) – EBITDA : Résultat opérationnel avant impôts, frais financiers, dotations aux amortissements et provisions.
(2) – EBITDAR : Résultat opérationnel avant impôts, frais financiers, dotations aux amortissements, provisions et loyers.
Il n'y a pas eu de variations significatives des transactions et des soldes entre les sociétés du Groupe, les principaux dirigeants et les autres parties liées.
Le périmètre au 30 juin 2014 est identique à celui du 31 décembre 2013, outre les opérations d'acquisition, de création ou de fusion suivantes :
| R aiso n so ciale | % de co ntrô le |
% d'intérêts | M étho de | Siren/ n°entreprise |
Siège so cial | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| I- A C T IVIT E EXP LOIT A T ION : | ||||||||
| SAS M édinord Santé | 35,00% | 35,00% | M EE | 418 660 031 | 81 avenue Albert Raimond 42270 Saint Priest en Jarez | |||
| SAS GB | 35,00% | 35,00% | M EE | 391 354 701 | 79 avenue Albert Raimond 42270 Saint Priest en Jarez | |||
| SAS M .T.J. | 35,00% | 35,00% | M EE | 450 567 987 | Clurieux 42110 Sainte Foy Saint Sulpice | |||
| Résidence Isatis | 100,00% | 100,00% | (1) | IG | 384 704 367 | Chemin des Plaines 231 Allée Canta Grillou - 06370 M ouans Sartoux | ||
| La Capeline | 100,00% | 100,00% | IG | 491 736 294 | 30 bis boulevard de la M er 17440 Aytré | |||
| II- A C T IVIT E IM M OB ILIER E : | ||||||||
| M F Bazincourt 78 | 100,00% | 100,00% | IG | 798 501 920 | 7 boulevard Auguste Priou 44120 Vertou | |||
| M RLB | 100,00% | 100,00% | IG | 489 280 685 | 46 avenue du Bourgailh 33600 Pessac | |||
| M F Talence 33 | 100,00% | 100,00% | IG | 798 502 985 | 7 boulevard Auguste Priou 44120 Vertou |
Ces opérations sont décrites en Note 9 du présent document pour les sociétés en Intégration Globale, la prise de contrôle des sociétés mises en équivalence est détaillée en Note 3.
Période du 1er janvier 2014 au 30 juin 2014
Mesdames, Messieurs les actionnaires
En exécution de la mission qui nous a été confiée par votre Assemblée Générale et en application de l'article L.451-1-2 III du Code monétaire et financier, nous avons procédé à :
Ces comptes semestriels consolidés résumés ont été établis sous la responsabilité du Conseil d'Administration. Il nous appartient, sur la base de notre examen limité, d'exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué notre examen limité selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. Un examen limité consiste essentiellement à s'entretenir avec les membres de la direction en charge des aspects comptables et financiers et à mettre en œuvre des procédures analytiques. Ces travaux sont moins étendus que ceux requis pour un audit effectué selon les normes d'exercice professionnel applicables en France. En conséquence, l'assurance que les comptes, pris dans leur ensemble, ne comportent pas d'anomalies significatives obtenue dans le cadre d'un examen limité est une assurance modérée, moins élevée que celle obtenue dans le cadre d'un audit.
Sur la base de notre examen limité, nous n'avons pas relevé d'anomalies significatives de nature à remettre en cause la conformité des comptes semestriels consolidés résumés avec la norme IAS 34 – norme du référentiel IFRS tel qu'adopté dans l'Union européenne relative à l'information financière intermédiaire.
Nous avons également procédé à la vérification des informations données dans le rapport semestriel d'activité commentant les comptes semestriels consolidés résumés sur lesquels a porté notre examen limité. Nous n'avons pas d'observation à formuler sur leur sincérité et leur concordance avec les comptes semestriels consolidés résumés.
Les Commissaires aux Comptes
Période du 1er Janvier 2014 au 30 Juin 2014 _____
Nantes, le 18 septembre 2014
Madame, Monsieur,
J'atteste, à ma connaissance, que les comptes consolidés du 1er janvier au 30 juin 2014 sont établis conformément aux normes comptables applicables et donnent une image fidèle du patrimoine, de la situation financière et du résultat de la société et de l'ensemble des entreprises comprises dans la consolidation, et que le rapport semestriel d'activité présente un tableau fidèle des évènements importants survenus pendant les six premiers mois de l'exercice, de leur incidence sur les comptes semestriels, des principales transactions entre parties liées ainsi qu'une description des principaux risques et des principales incertitudes pour les six mois restants de l'exercice.
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