Geratherm Medical AG

Quarterly Report • May 23, 2006

Geschäftsverlauf vom 1. Januar bis 31. März 2006

• Umsatz + 5%
• EAT + 53%
• FDA-Zulassung Wärmesysteme

Sehr geehrte Aktionäre und Interessenten von Geratherm Medical,

die Geratherm Medical AG ist gut in das Jahr 2006 gestartet. Der Verlauf des I. Quartals entsprach weitestgehend unseren Erwartungen. Der Umsatz des Unternehmens erhöhte sich im I. Quartal 2006 um 5,2 %. Die Umsatzzuwächse kamen insbesondere aus den neuen Märkten Brasilien und Mittlerer Osten. Etwas schwächer mit einem Minus von 7% verlief das Geschäft in Deutschland. Der Absatz innerhalb Europas war mit einem Plus von 11% zufriedenstellend. Durch eine Auftragsverschiebung unseres amerikanischen Partners kam es auf dem US-Markt zu einem temporären Umsatzrückgang von 24%. Der Umsatzrückgang im US-Markt wird sich im II. Quartal wieder ausgleichen.

Die Erträge liegen im I. Quartal 2006 deutlich über dem Niveau des Vorjahres. Obwohl die Aufwendungen unserer Tochtergesellschaft apoplex medical technologies GmbH noch mit Minus 27 TEUR die Ertragsqualität des Gesamtunternehmens im I. Quartal belasten, sind die zulassungsbedingten Aufwendungen, die wir letztes Jahr im Bereich Wärmesysteme hatten, nicht mehr aufgetreten, so dass sich bei einem relativ stabilen Stammgeschäft das operative Betriebsergebnis (EBIT) mit 205 TEUR (Vj.: 98 TEUR) mehr als verdoppeln konnte.

Das ausgewiesene Finanzergebnis betrug 31 TEUR (Vj.: 42 TEUR). Aufgrund der positiven Börsensituation kam es zu einer deutlichen Höherbewertung der nicht realisierten Finanzerträge von 761 TEUR, die jedoch nicht in der Gewinn- und Verlustrechnung, sondern im Eigenkapital in der sogenannten Marktbewertungsrücklage - abgebildet werden. Das Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit erhöhte sich insgesamt um 69% auf 236 TEUR (Vj.: 140 TEUR). Das Konzernperiodenergebnis (EAT) erhöhte sich um 53% auf 230 TEUR (Vj.: 151 TEUR). Das Ergebnis erhöhte sich auf 5 Cent pro Aktie.(Vj.: 3 Cent).

Das Eigenkapital in Höhe von 18,1 Mio EUR beträgt 93% der Bilanzsumme bzw. 4 EUR pro Aktie. Die Eigenkapitalrendite auf das eingesetzte Kapital betrug 5,1% (Vj.: 3,6%) im I. Quartal 2006. Per 31. März beliefen sich die flüssigen Mittel und Wertpapiere der Gesellschaft auf 10,3 Mio EUR (Vj.: 8,0 Mio EUR). Die flüssigen Mittel in Höhe von 6,0 Mio EUR sind bei Kreditinstituten zu marktüblichen Zinsen angelegt.

Hauptumsatzträger mit 44,3% (Vj.: 49,5%) waren wiederum analoge Diagnostikprodukte auf Galliumbasis. Aufgrund des schwächeren Absatzes dieser Produkte in den USA und der Zunahme von digitalen Produkten reduzierte sich der Anteil absolut um insgesamt 5,9%. Der Bereich digitale Diagnostik konnte an das bisherige Wachstum anschließen und verzeichnete im I. Quartal ein Umsatzplus von 9%.

Umsatz nach Produktgruppen 01.01.- 31.03.2006

Der Umsatzanteil des Bereiches sonstige Produkte erhöhte sich deutlich mit einem Plus von 35%. Der Zuwachs wurde durch eine Verdoppelung des Absatzes im Bereich Wärmesysteme erreicht. Aufgrund der laufenden Ausschreibungen gehen wir davon aus, dass sich der Bereich Wärmesysteme im Verlauf des Jahres 2006 positiv entwickeln wird.

Die Tochtergesellschaft apoplex medical technologies GmbH konnte im I. Quartal 2006 keine nennenswerten Umsätze zum Gesamtergebnis beisteuern. Für die nächsten Monate gehen wir aber von einer deutlichen Geschäftsbelebung für die Gesellschaft aus.

Umsatz nach Regionen 01.01.- 31.03.2006

Der Umsatz von 2,2 Mio EUR im I. Quartal 2006 wurde zu 81% im Export erzielt. Die schwächere Inlandsnachfrage konnte durch eine deutliche Steigerung im Auslandsgeschäft mehr als kompensiert werden. Bis auf einzelne Auftragsverschiebungen blieb die Umsatzverteilung in den einzelnen Regionen im Wesentlichen unverändert. Der Umsatz der Tochter Geratherm do Brasil erhöhte sich im I. Quartal 2006 auf 132 TEUR (Vj.: 41 TEUR).

		I/06	IV/05	III/05	II/05	I/05
Daten und Fakten (in TEUR)	Umsatz	2.182	2.062	2.088	1.968	2.073
	EBITDA	12,8%	6,6%	17,3%	15,1%	9,2%
	EBIT	205	46	268	205	98
	EPS (EUR)	0,05	0,07	0,15	0,08	0,03
	Cashflow	262	158	338	273	161

Seit Anfang letzten Jahres haben wir über unseren amerikanischen Partner zahlreiche Teststellungen im Bereich Wärmesysteme vorgenommen und zulassungsrelevante Grundlagen vorbereitet. Für das Wärmesystem-Produkt SOS Rescue Blanket konnte Geratherm Medical am 24. Februar 2006 von der FDA die Zulassung für den US-Markt erhalten. Die Tests für die luftfahrttechnische Zulassung in den USA sind derzeit in Vorbereitung.

Unsere Forschungs- und Entwicklungsaktivitäten rund um den "Schlaganfallmonitor" konnten positive Ergebnisse verzeichnen. Nach Prüfung der eingereichten Forschungsunterlagen wurde das von der apoplex medical technologies GmbH entwickelte Schlaganfall-Risikoanalysesystem (SRA IV) auf der EUROPREVENT 2006 in Athen präsentiert. Die EUROPREVENT 2006 ist der erste europäische Kongress zur Prävention, ausgerichtet von der Europäischen Gesellschaft für Kardiologie.

Wir freuen uns, unsere Aktionäre auf der diesjährigen Hauptversammlung am 12. Juni 2006, 14.00 Uhr, im Hotel "Hessischer Hof" in Frankfurt am Main, begrüßen zu können. Gerne stehen wir Ihnen an diesem Tag für ergänzende Fragen zur Verfügung.

Geschwenda, im Mai 2006

Dr. Gert Frank Thomas Robst

Vorstandsvorsitzender Vorstand Marketing/Vertrieb

GERATHERM AUF EINEN BLICK

Konzern-Kennzahlen	Jan.-März 2006	Jan.-März 2005	Veränderung
Umsatzerlöse	2.182 TEUR	2.073 TEUR	5,2%
davon Exportanteil	1.758 TEUR	1.617 TEUR	8,7%
Exportrate	81 %	78 %	3,8%
Bruttoergebnis (EBITDA)	280 TEUR	190 TEUR	47,7%
EBITDA- Marge	12,8 %	9,2 %	39,1%
Abschreibungen	-75 TEUR	-92 TEUR	-18,5%
Betriebsergebnis (EBIT)	205 TEUR	98 TEUR	>100,0%
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	236 TEUR	140 TEUR	68,9%
Konzernperiodenergebnis (EAT)	230 TEUR	151 TEUR	53,0%
Langfristige Vermögenswerte	5.230 TEUR	6.709 TEUR	-22,0%
Kurzfristige Vermögenswerte	14.299 TEUR	12.550 TEUR	13,9%
Bilanzsumme	19.529 TEUR	19.259 TEUR	1,4%
Eigenkapital	18.104 TEUR	17.009 TEUR	6,4%
Eigenkapitalrendite	5,1 %	3,6 %	43,1%
Eigenkapitalquote	92,7 %	88,3 %	5,0%
Liquide Mittel und Wertpapiere	10.278 TEUR	8.024 TEUR	28,1%
Ergebnis pro Aktie nach IFRS (EPS)*	0,05 EUR	0,03 EUR	66,7%
Ergebnis pro Aktie nach DVFA*	0,05 EUR 0,03 EUR		66,7%
Beschäftigte am Ende der Periode	69	70	-1,4%
Stückaktien	4.500.000	4.500.000
* bezogen auf Stückaktien im Umlauf	4.500.000	4.500.000

Konzern-Gewinn- und Verlustrechnung vom 01. Januar 2006 bis zum 31. März 2006

	Januar-März 2006 EUR	Januar-März 2005 EUR	Veränd.
Umsatzerlöse	2.181.526	2.072.950	5,2%
Veränderung des Bestandes an fertigen und unfertigen Erzeugnissen	16.317	-42.989	>100,0%
Andere aktivierte Eigenleistungen	27.770	0	100,0%
Sonstige betriebliche Erträge	37.626	91.794	-59,0%
	2.263.239	2.121.755	6,7%
Materialaufwand
Aufwendungen für Roh-, Hilfs- und
Betriebsstoffe und für bezogene Waren	-997.588	-972.476	2,6%
Aufwendungen für bezogene Leistungen	-45.083	-36.069	25,0%
	-1.042.671	-1.008.545	3,4%
Rohergebnis	1.220.568	1.113.210	9,6%
Personalaufwand
Löhne und Gehälter	-421.230	-436.918	-3,6%
Soziale Abgaben und Aufwendungen für Altersversorgung	-95.637	-93.591	2,2%
	-516.867	-530.509	-2,6%
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	-74.845	-91.815	-18,5%
Sonstige betriebliche Aufwendungen	-423.747	-393.218	7,8%
Betriebsergebnis	205.109	97.668	>100,0%
Erträge aus Dividenden	3.605	0	100,0%
Sonstige Zinsen und ähnliche Erträge	34.732	34.136	1,7%
Erträge aus Wertpapierverkäufen	28.500	18.042	58,0%
Zinsen und ähnliche Aufwendungen	-478	-9.869	-95,2%
Verluste aus Wertpapierverkäufen	-35.069	0	100,0%
Finanzergebnis	31.290	42.309	-26,0%
Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit	236.399	139.977	68,9%
Steuern vom Einkommen und vom Ertrag	-17.235	-10.784	59,8%
Periodenergebnis	219.164	129.193	69,6%
Auf andere Gesellschafter entfallendes Ergebnis	-11.073	-21.307	-48,0%
Konzernperiodenergebnis	230.237	150.500	53,0%
Bruttoergebnis (EBITDA)	279.954	189.483	47,7%
Ergebnis je Aktie (unverwässert)	0,05	0,03	66,7%

Konzernbilanz zum 31. März 2006

Aktiva	31. März 2006 EUR	31. Dezember 2005 EUR	Veränd.
A. Langfristige Vermögenswerte
I. Immaterielle Vermögenswerte
1. Entwicklungskosten	377.789	369.128	2,3%
2. Software	20.012	22.769	-12,1%
3. Firmenwert	75.750	75.750	0,0%
II. Sachanlagen	473.551	467.647	1,3%
1. Grundstücke und Bauten	1.479.953	1.498.886	-1,3%
2. Technische Anlagen und Maschinen	236.682	258.098	-8,3%
3. Andere Anlagen, Betriebs- u. Geschäftsausstattung	84.599	77.453	9,2%
4. Geleistete Anzahlungen und Anlagen in Bau	9.186	6.110	50,3%
	1.810.420	1.840.547	-1,6%
III. Latente Steuerabgrenzung	2.946.200	2.963.435	-0,6%
	5.230.171	5.271.629	-0,8%
B. Kurzfristige Vermögenswerte I. Vorräte
1. Roh-, Hilfs- und Betriebsstoffe	632.853	550.347	15,0%
2. Unfertige Erzeugnisse	624.341	591.459	5,6%
3. Fertige Erzeugnisse und Waren	963.672	1.154.414	-16,5%
	2.220.866	2.296.220	-3,3%
II. Forderungen und sonstige Vermögenswerte
1. Forderungen aus Lieferungen und Leistungen	1.646.051	1.686.104	-2,4%
2. Steuerforderungen	124.806	80.287	55,4%
3. Sonstige Vermögenswerte	29.567	35.839	-17,5%
	1.800.424	1.802.230	-0,1%
III. Wertpapiere	4.189.200	3.218.121	30,2%
IV. Liquide Mittel	6.088.624	5.965.441	2,1%
	14.299.114	13.282.012	7,7%
	19.529.285	18.553.641	5,3%
Passiva
A. Eigenkapital
I. Gezeichnetes Kapital	4.500.000	4.500.000	0,0%
II. Kapitalrücklage	7.570.000	7.570.000	0,0%
III. Andere Rücklagen	5.981.840	4.989.766	19,9%
IV. Anteile anderer Gesellschafter	52.444 18.104.284	62.522 17.122.288	-16,1% 5,7%
B. Sonderposten für erhaltene Investitionszuwendungen	662.775	682.709	-2,9%
C. Kurzfristige Schulden
1. Erhaltene Anzahlungen 2. Verbindlichkeiten aus Lieferungen und Leistungen	66.543 128.404	2.454 198.921	>100,0% -35,4%
3. Steuerverbindlichkeiten	32.905	18.301	79,8%
4. Sonstige Verbindlichkeiten	534.374	528.968	1,0%
	762.226	748.644	1,8%
	19.529.285	18.553.641	5,3%

Konzernkapitalflussrechnung vom 01. Januar bis zum 31. März 2006

	Jan.-März 2006 TEUR	Jan.- März 2005 TEUR
Konzernperiodenergebnis	230	151
Anteil am Ergebnis anderer Gesellschafter	-11	-22
Sonstige zahlungsunwirksame Aufwendungen/ Erträge	2	0
Dividendenerträge	-4	0
Zinserträge	-34	-34
Zinsaufwand	0	10
Abnahme des langfristigen Abgrenzungsposten für latente Steuern	17	11
Abschreibung auf Gegenstände des Anlagevermögens	75	92
Erträge aus Wertpapierverkäufen	-28	-18
Verlust aus Wertpapierverkäufen	35	0
Amortisation von Zulagen und Zuschüssen	-20	-29
Brutto-Cashflow	262	161
Ab-/ Zunahme der Vorräte	75	-328
Ab-/ Zunahme der Forderungen aus Lieferungen und Leistungen und andere Aktiva	2	-472
Zunahme der kurzfristigen Verbindlichkeiten und anderen Passiva	14	205
Einzahlungen aus Dividenden	4	0
Einzahlungen aus Zinsen	34	34
Auszahlungen aus Zinsen	0	-10
Cashflow aus der Betriebstätigkeit	391	-410
Auszahlung für Investitionen in das Anlagevermögen	-51	-13
Einzahlung aufgrund von Finanzmittelanlagen	944	153
Auszahlung aufgrund von Finanzmittelanlagen	-1.160	-327
Cashflow aus der Investitionstätigkeit	-267	-187
Zahlungsmittelzufluss von Minderheiten	0	0
Dividendenausschüttung	0	0
Zu-/Abnahme der kurzfristigen Bankverbindlichkeiten	0	-28
Cashflow aus der Finanzierungstätigkeit	0	-28
Veränderung der verfügbaren Zahlungsmittel	124	-625
Zahlungsmittel zu Beginn der Berichtsperiode	5.965	6.382
Zahlungsmittel am Ende der Berichtsperiode	6.089	5.757

Konzern-Eigenkapitalveränderungsrechnung zum 31. März 2006

				Andere Rücklagen
	Gezeichnetes Kapital	Kapital rücklage	Markt bewertungs rücklage	Währungs umrechnungs rücklage	Kumulierte Gewinne	Anteile anderer Gesellschafter	Eigenkapital
	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR	EUR
Stand am 1. Januar 2005	4.500.000	7.528.332	96.774	1.004	4.615.507	31.104	16.772.721
nicht realisierte Gewinne und Verluste aus der Bewertung von Wertpapieren			85.371		21.481		106.852
Währungsumrechnung im Konzern				335		322	657
Konzern periodenergebnis					150.500	-21.307	129.193
Stand am 31. März 2005	4.500.000	7.528.332	182.145	1.339	4.787.488	10.119	17.009.423
Stand am 1. Januar 2006	4.500.000	7.570.000	150.816	4.542	4.834.408	62.522	17.122.288
nicht realisierte Gewinne und Verluste aus der Bewertung von Wertpapieren			760.801				760.801
Währungsumrechnung im Konzern				1.036		995	2.031
Konzern periodenergebnis					230.237	-11.073	219.164
Stand am 31. März 2006	4.500.000	7.570.000	911.617	5.578	5.064.645	52.444	18.104.284

Segmentberichterstattung für den Zeitraum vom 01. Januar 2006 bis 31. März 2006

Nach Regionen	Deutschland		Europa		USA		Sonstige		Gesamt
	Jan.- März 2006	Jan.- März 2005	Jan.- März 2006	Jan.- März 2005	Jan.- März 2006	Jan.- März 2005	Jan.- März 2006	Jan.- März 2005	Jan.- März 2006	Jan.- März 2005
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Umsatzerlöse	424	455	1.124	1.014	281	369	353	235	2.182	2.073
Rohergebnis	265	282	611	521	153	189	192	121	1.221	1.113
Betriebsergebnis	45	25	102	46	26	17	32	10	205	98
davon:
Abschreibung auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	16	23	38	43	9	16	12	10	75	92
Amortisation von Zuschüssen und Zulagen	4	7	10	14	3	5	3	3	20	29
Anschaffungskosten Anlagevermögen der Periode	50	13	0	0	0	0	1	0	51	13
Buchwert Anlagevermögen	2.277	3.739	0	0	0	0	7	1	2.284	3.740

Nach Tätigkeitsbereichen	Analoge Diagnostikprodukte		Digitale Diagnostikprodukte		Sonstige		GESAMT
	Jan.-März 2006	Jan.-März 2005	Jan.-März 2006	Jan.-März 2005	Jan.-März 2006	Jan.-März 2005	Jan.-März 2006	Jan.-März 2005
	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR	TEUR
Umsatzerlöse	966	1.026	830	762	386	285	2.182	2.073
Rohergebnis	661	633	316	239	244	241	1.221	1.113
Betriebsergebnis	178	143	58	77	-31	-122	205	98
Finanzergebnis							31	43
Steuern							-17	-11
Minderheitsanteile am Ergebnis							11	21
Konzernperiodenergebnis							230	151
davon:
Abschreibungen auf immaterielle Vermögenswerte und Sachanlagen	27	49	14	22	34	21	75	92
Amortisation von Zuschüssen und Zulagen	9	14	8	11	4	4	21	29
Anschaffungskosten Anlagevermögen der Periode	3	0	1	1	47	12	51	13
Buchwert Anlagevermögen	853	852	298	175	1.133	2.713	2.284	3.740
Latente Steuern					2.946	2.969	2.946	2.969
Kurzfristige Vermögenswerte	1.973	2.016	1.200	1.516	11.126	9.018	14.299	12.550
Total Aktiva	2.826	2.868	1.498	1.692	15.205	14.699	19.529	19.259
Kurzfristige Verbindlichkeiten	86	73	74	54	602	1.447	762	1.574
Sonderposten für erhaltene Investitionszuwendungen					663	675	663	675

Erläuterungen zum Konzernzwischenabschluss für die Zeit vom 01. Januar 2006 – 31. März 2006

Bilanzierungs- und Bewertungsmethoden

Der Konzernzwischenabschluss der Geratherm Medical AG wurde für das I. Quartal 2006 in Übereinstimmung mit den am Abschlussstichtag gültigen International Financial Reporting Standards (IFRS) und den Auslegungen des International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) erstellt, wie sie in der Europäischen Union verpflichtend anzuwenden sind.

Alle Bilanzierungs-, Bewertungs- und Konsolidierungsgrundsätze wurden, wie im Anhang des Konzernabschlusses 2005 dargestellt, beibehalten.

Konsolidierungskreis

Im I. Quartal 2006 haben sich keine Änderungen am Konsolidierungskreis ergeben.

Erläuterungen zur Vermögens-, Finanz- und Ertragslage

Langfristige Vermögenswerte

Per 31.03.2006 wurden Entwicklungskosten für selbst erstellte immaterielle Vermögenswerte in Höhe von TEUR 28 (Vj.: TEUR 0) aktiviert, welche die Entwicklung des neuen Stroke Risk Analyser SRA IV zur Prävention von Schlaganfällen betreffen.

Weitere Zugänge zu den langfristigen Vermögenswerten in Höhe von TEUR 23 (Vj.: TEUR 13) betreffen im Wesentlichen Ersatzinvestitionen bei Anlagen der Produktion sowie sonstige Geschäftsausstattung.

Kurzfristige Vermögenswerte

Die kurzfristigen Vermögenswerte weisen hauptsächlich in der Position Wertpapiere größere Veränderungen auf. Der Zugang durch Kauf betrug per 31.03.2006 TEUR 1.160 (Vj.: TEUR 327). Abgänge durch Verkauf erfolgten in Höhe von TEUR 944 (Vj.: TEUR 153). Dadurch wurde ein Gewinn in Höhe von TEUR 28 (Vj.: TEUR 18) und ein Verlust in Höhe von TEUR 35 (Vj.: TEUR 0) realisiert. Den Anschaffungskosten per 31.03.2006 in Höhe von TEUR 3.277 (Vj.: TEUR 2.084) steht der zu Stichtagskursen am 31.03.2006 bewertete Bestand in Höhe von TEUR 4.189 (Vj.: TEUR 2.266) gegenüber. Hieraus ergeben sich nicht realisierte Gewinne in Höhe von TEUR 912 (Vj.: TEUR 182). Diese werden in der Position Marktbewertungsrücklage im Eigenkapital dargestellt.

Eigenkapital

Das gezeichnete Kapital der Geratherm Medical AG beträgt zum 31.03.2006 insgesamt 4.500.000 EUR und ist in 4.500.000 auf den Inhaber lautende Stückaktien eingeteilt. Das gezeichnete Kapital ist voll eingezahlt. Zum 31.03.2006 befanden sich keine eigenen Aktien im Besitz der Gesellschaft.

Die erstmals im Geschäftsjahr 2005 im Eigenkapital dargestellte Position Marktbewertungsrücklage erhöhte sich im I. Quartal 2006 um TEUR 761 (Vj.: TEUR 85) auf TEUR 912 (Vj.: TEUR 182). Aufgrund der Festlegung zum 31.12.2005, die durch die Änderung des IAS 39 erforderliche Anpassungen der Vorjahreszahlen in Anwendung des IAS 39.107 beginnend zum 01.01.2004 vorzunehmen, haben wir den Vergleichszeitraum I. Quartal 2005 angepasst. Die Anpassung betrifft eine Umgliederung in Höhe von TEUR 58 aus der Position Markbewertungsrücklage in die Kumulierten Gewinne.

Vorstand und Aufsichtsrat werden der Hauptversammlung am 12.Juni 2006 vorschlagen, eine steuerneutrale Dividende von 32 Cent pro Aktie wiederum unter Verwendung des steuerlichen Einlagekontos auszuschütten.

Termine weiterer Berichterstattungen

12.06.2006	Hauptversammlung
23.08.2006	Zwischenbericht II. Quartal 2006
23.11.2006	Zwischenbericht III. Quartal 2006